昨天看到伟大的李志林教授力挺创业板
我心里就开始有一种奇怪的感觉
今天早上又看到一位齐专家对巴菲特吐槽
这种感觉就更强烈了
然后
看到沪深300和创业板的跷跷板走势
我好像明白了点儿什么
哈哈
传说中的反向指标啊
今天普涨
实验账户的净值又创了新高
不过这没啥可乐的
谁知道市场先生明天会干啥呢？
也懒得每天上图
以后每个月底集中贴一次就差不多了
今儿煤炭涨的不错
但是还在我的承受范围内
我先忍着
如果明儿还这么涨的话
那就卖了换成银行
2013.07.25
2013-7-27 18:47 上传
2013.07.26
2013-7-27 18:48 上传
越来越多的名家对创业板丧失警惕
譬如今天又看到的一个“沙黾农”
称“创业板下跌是发嗲”
这个评论就够嗲的了
当前创业板PE=52.8
PB=5
这意味着创业板如果保持着这样的业绩增速
需要19.8年才能够收回投资成本
这实在是一笔糟糕透了的生意
因为同样一百元
天知道二十年后还能剩下多少购买力
而且时间越长变量就越多
天知道当今的创业板股票
届时还会有多少家能够幸存下来？
君子坦荡荡
小人长戚戚
所以我在算账时从来不算什么无风险回报贴现之类的
然后再给所谓“实际价值”打个五折六折
因为我算不清楚太过久远的未来
我只算当前的投入需要多少年收回本钱
这更符合我的生活经验
我的算账方式脱胎于未来现金流的计算
但是绝对不是未来现金流
李剑等人在这方面和我截然不同
他老兄认为如果未来十年都看不清楚的企业
压根就没有计算的必要
根本不搀和
这个帖子里的实盘账户
被命名为“优秀生策略”帐户
因为在选股时首先要符合高成长、高分红的初选条件
然后在此范围内还要满足低价格因素
德才兼备的三好学生才是我所需要的
好吧
有才无德有时候也能赚大钱
但那种策略不是我这个帖子的讨论范围
魏公子 发表于 2013-8-12 16:20 static/image/common/back.gif
今天普涨
实验账户的净值又创了新高
不过这没啥可乐的
请教,承受范围是具体的数值,还是凭经验和感觉?
回楼上
这个帐户因为是小资金账户
因此操作上受到了很多的限制
在通过了高成长和高分红的初步筛选后
关于好价格的复选的标准
就简化到了仅剩一条“低PE”
虽然糙了点儿
但是实际效果也差不了太多
简单地说
就是持仓的股票
无论是因为价格的上涨
还是因为业绩的下跌
其滚动PE不得超出整个组合的平均水平太多
否则就得调仓更换成“更便宜”的股票
其实按照回溯可以发现
关于“好价格”这么一条
在过去的十年时间里几乎没啥作用
大家的收益好像也都差不多
只不过考虑到更早的A股历史里
好企业也同样没有体现出更高的超额收益
也许未来的十年里
好价格才会逐步发挥出自己的应有作用吧
而且反正又没有副作用
就用着呗
再说足足一百只自选股
总的有个筛选标准吧
就跟当前的中小学教育一样
虽然没有达到啥育人的目标
但是至少当一个筛子的作用还是体现出来了
今天的净值新高几乎是兴业银行一己之力拉上来的
但是它和神华股份这种来打酱油的不一样
这只股票咱是要做长线的
它的持有周期在正常情况下得要超过一年
期间如果涨得太多可能会有一些减仓
但是会一直都在
任何单独谈PE的使用方法
我个人都会很难认同
一个增长为20%的企业
和一个增长为10%的企业
绝不应该是同一个PE水平
脱离了ROE谈PE很没意思
反过来也是一样的
MACD就算了
这个地方本来就是技术派乐园
对价值投资不太理解情有可原
但是即便“价值投资派”这样的论坛
也充斥着如此之多的伪价值
真是让人丧气
好吧
少抱怨
多学习
每天多读几篇文章
还是有收获的
亚特·伯纳斯，是一位有着深刻思想的导师
关于市场或者股票的观点和判断，如果和大众想法不谋而合，那么很容易为之辩护并实施。
但是走自己的路永远要忍受孤独的心理折磨，它不仅让投资者沦为流行观点的敌人，甚至还要违背内心情感的声音。当你走上逆向投资这条道路，亚特经常说，“投资市场会把你驳得体无完肤”。如果第二天可以花更少的钱买同样的股票（和投资者最基本的愿望完全对立），那么只能说明你第一天的决定大错特错，但那只是凡夫俗子的庸俗见解。为了支撑他的自信，亚特坚持一个简单的观点：“再说，我不是和一个人在战斗，”他说，“我是和整个市场在战斗，我一个人和整个的市场。”他的这种自我安慰的方法对于像我们这种古怪的人倒是再合适不过。
摘自：约翰·聂夫的成功投资
关于原理是否会过时的问题，巴菲特智慧地说：“如果原理能够过时，它们就不称其为原理。”以我愚见，“基本面选股、技术面选时”或者所谓的“策略投资”已经超越了投资的基本原理而误入歧途，深陷折衷主义的泥潭而难以自拔。错误是没有边界的，错误的机会成本是巨大的，人生苦短，回头是岸，我们没有多少时间穷经皓首了。经过那么多年的风风雨雨，我依然坚持认为，抛弃技术分析，专注公司分析，是一名真正投资家最理性、最务实、最明智的选择。民间有一个说法，洗衣做饭一天不得安宁，建房装修一年不得安宁，讨两个老婆则一辈子不得安宁。投资者试图把基本分析和技术分析结合起来，试图把价值投资和波段操作（或市场热点）结合起来，就象讨两个老婆，或许会一辈子不得安宁。
——本文作者：陈理
魏公子 发表于 2013-8-13 09:37 static/image/common/back.gif
越来越多的名家对创业板丧失警惕
譬如今天又看到的一个“沙黾农”
称“创业板下跌是发嗲”
沙黾农08年写了一篇煽情的“满城尽带汽油桶”鼓吹中石油!作为中石油员工，当时就感觉他真的好坏:#DAXIAO
在历史上
别说个股了
即便一个板块被炒到百倍市盈率也不是没有过
所以创业板从理论上还可以再疯狂一把
可是从统计上的正态分布来看
能够维持的时间必然是极短暂的
价格总是要围绕价值波动的
我觉得证券市场如果只有一条真理的话
那么我只能够选它
而创业板的价值中枢在哪儿呢？
按照wind提供的数据
截至昨日收盘
创业板的PE=53.4
PB=5.05
很容易推导出其ROE=5.05/53.4=9.46%
这就是所谓的高成长么？
连两位数都不到！
之前曾经说过
如果一笔生意十年才能够回本
除非炼钢厂这样的少数企业之外
我相信现实生活中没有多少人愿意干的
我通常把它看做一个高估的划分标准
但是对于创业板我放宽一点儿
把它当成合理标准好了
即便如此
在ROE基本不变的情况下
也就是能大致支撑2.5倍的PB
换句话说呢
当前的价格得腰斩
我一贯认为的合理价格是七年回本
就把它当做创业板的底线好了
按照当前的价格得打四折！
如果有视野比较宽点儿
知道类似创业板这一类的股票在美股的估值情况的
就应该知道其实三年收回成本才它们的常见价格
五年都属于高看了它们
这两个价格我就不算了
免得有些人睡不好觉
趁着还能疯就赶紧的疯吧
不然等落潮的时候就都要光屁股了
几个月前和一个网友在QQ聊天时
他曾提出这么个说法
当你在买股票之前如果光想着利润会是多少的时候
你可能就已经输了
这话听着可能不让人舒服
但是挺有道理不是？
前些天有一小姑娘打电话向我推销股票软件
我闲着无聊就和她聊着玩儿呗
当然主要是人家小姑娘声音真好听
在其屡劝不果的情况下又向我推荐了股票
我就一头的瀑布汗啊
推荐的那个股票接近十倍的PB
这得多高的成长性才能支撑得住啊？
一旦这样的成长预期落空了
而且95%以上的概率是要落空的
这个下跌的空间有几个人能扛得住？
你可能说到时候我早赚钱跑了
我呸
一口盐汽水喷死你信不
全中国就你最聪明是吧？
1、无论技术分析还是基本面分析都是有用的；
2、第一条并不是在任何时刻都正确；
3、因为第二条的存在所以第一条才能成立；
中金再生遭遇清盘一事再次升级
像我这样的投资者
极为痛恨中金再生这样的财务造假行为
因为我并不是一个纯粹的巴菲特式投资者
面对这种造假我中招的概率非常之大
如果说真的是因为种种不可抗力因素
甚至是企业发展战略时出了昏招导致业绩大损
这都是我能够接受的
老子最恨做假账的
尤其是把假账做得这么漂亮的！
作为股权收集者
其实我非常不喜欢牛市
因为那会大幅抬高我的收集成本
可是永恒熊市必然是不存在的
只能YY一下而已
因为过去A股的总体量过小
所以一旦行情有所好转时
各路资金纷至沓来便很容易把A股挤爆掉
从而造成A股的暴涨暴跌世所罕见
但是随着这些年来的大扩容
我觉得这种现象或许会有所改变
也就是说在未来我们或许会迎来一个罕见的长牛
稳中有升但又升幅有限
也有利于当年资金蓄水池的愿望实现
而同样因为A股体量已经足够大的原因
整个市场的价值中枢就和以前完全不同了
如果用PE这个指标来说明的话
譬如以前三十倍可以看成平衡位置
未来则就是属于顶部区域了
以前跌到目前的十倍PE多点儿那就是超级大底
未来其实也就是个合理价格的水平
当然
日本在证券市场体量很大的时候
89年也冲过了70倍PE
但是与之相对应的代价大伙都能看得到
二十多年都没能再创新高