我的算账方式脱胎于未来现金流的计算
但是绝对不是未来现金流
李剑等人在这方面和我截然不同
他老兄认为如果未来十年都看不清楚的企业
压根就没有计算的必要
根本不搀和
这个帖子里的实盘账户
被命名为“优秀生策略”帐户
因为在选股时首先要符合高成长、高分红的初选条件
然后在此范围内还要满足低价格因素
德才兼备的三好学生才是我所需要的
好吧
有才无德有时候也能赚大钱
但那种策略不是我这个帖子的讨论范围
魏公子 发表于 2013-8-12 16:20 static/image/common/back.gif
今天普涨
实验账户的净值又创了新高
不过这没啥可乐的
请教,承受范围是具体的数值,还是凭经验和感觉?
回楼上
这个帐户因为是小资金账户
因此操作上受到了很多的限制
在通过了高成长和高分红的初步筛选后
关于好价格的复选的标准
就简化到了仅剩一条“低PE”
虽然糙了点儿
但是实际效果也差不了太多
简单地说
就是持仓的股票
无论是因为价格的上涨
还是因为业绩的下跌
其滚动PE不得超出整个组合的平均水平太多
否则就得调仓更换成“更便宜”的股票
其实按照回溯可以发现
关于“好价格”这么一条
在过去的十年时间里几乎没啥作用
大家的收益好像也都差不多
只不过考虑到更早的A股历史里
好企业也同样没有体现出更高的超额收益
也许未来的十年里
好价格才会逐步发挥出自己的应有作用吧
而且反正又没有副作用
就用着呗
再说足足一百只自选股
总的有个筛选标准吧
就跟当前的中小学教育一样
虽然没有达到啥育人的目标
但是至少当一个筛子的作用还是体现出来了
今天的净值新高几乎是兴业银行一己之力拉上来的
但是它和神华股份这种来打酱油的不一样
这只股票咱是要做长线的
它的持有周期在正常情况下得要超过一年
期间如果涨得太多可能会有一些减仓
但是会一直都在
任何单独谈PE的使用方法
我个人都会很难认同
一个增长为20%的企业
和一个增长为10%的企业
绝不应该是同一个PE水平
脱离了ROE谈PE很没意思
反过来也是一样的
MACD就算了
这个地方本来就是技术派乐园
对价值投资不太理解情有可原
但是即便“价值投资派”这样的论坛
也充斥着如此之多的伪价值
真是让人丧气
好吧
少抱怨
多学习
每天多读几篇文章
还是有收获的
亚特·伯纳斯，是一位有着深刻思想的导师
关于市场或者股票的观点和判断，如果和大众想法不谋而合，那么很容易为之辩护并实施。
但是走自己的路永远要忍受孤独的心理折磨，它不仅让投资者沦为流行观点的敌人，甚至还要违背内心情感的声音。当你走上逆向投资这条道路，亚特经常说，“投资市场会把你驳得体无完肤”。如果第二天可以花更少的钱买同样的股票（和投资者最基本的愿望完全对立），那么只能说明你第一天的决定大错特错，但那只是凡夫俗子的庸俗见解。为了支撑他的自信，亚特坚持一个简单的观点：“再说，我不是和一个人在战斗，”他说，“我是和整个市场在战斗，我一个人和整个的市场。”他的这种自我安慰的方法对于像我们这种古怪的人倒是再合适不过。
摘自：约翰·聂夫的成功投资
关于原理是否会过时的问题，巴菲特智慧地说：“如果原理能够过时，它们就不称其为原理。”以我愚见，“基本面选股、技术面选时”或者所谓的“策略投资”已经超越了投资的基本原理而误入歧途，深陷折衷主义的泥潭而难以自拔。错误是没有边界的，错误的机会成本是巨大的，人生苦短，回头是岸，我们没有多少时间穷经皓首了。经过那么多年的风风雨雨，我依然坚持认为，抛弃技术分析，专注公司分析，是一名真正投资家最理性、最务实、最明智的选择。民间有一个说法，洗衣做饭一天不得安宁，建房装修一年不得安宁，讨两个老婆则一辈子不得安宁。投资者试图把基本分析和技术分析结合起来，试图把价值投资和波段操作（或市场热点）结合起来，就象讨两个老婆，或许会一辈子不得安宁。
——本文作者：陈理
魏公子 发表于 2013-8-13 09:37 static/image/common/back.gif
越来越多的名家对创业板丧失警惕
譬如今天又看到的一个“沙黾农”
称“创业板下跌是发嗲”
沙黾农08年写了一篇煽情的“满城尽带汽油桶”鼓吹中石油!作为中石油员工，当时就感觉他真的好坏:#DAXIAO
在历史上
别说个股了
即便一个板块被炒到百倍市盈率也不是没有过
所以创业板从理论上还可以再疯狂一把
可是从统计上的正态分布来看
能够维持的时间必然是极短暂的
价格总是要围绕价值波动的
我觉得证券市场如果只有一条真理的话
那么我只能够选它
而创业板的价值中枢在哪儿呢？
按照wind提供的数据
截至昨日收盘
创业板的PE=53.4
PB=5.05
很容易推导出其ROE=5.05/53.4=9.46%
这就是所谓的高成长么？
连两位数都不到！
之前曾经说过
如果一笔生意十年才能够回本
除非炼钢厂这样的少数企业之外
我相信现实生活中没有多少人愿意干的
我通常把它看做一个高估的划分标准
但是对于创业板我放宽一点儿
把它当成合理标准好了
即便如此
在ROE基本不变的情况下
也就是能大致支撑2.5倍的PB
换句话说呢
当前的价格得腰斩
我一贯认为的合理价格是七年回本
就把它当做创业板的底线好了
按照当前的价格得打四折！
如果有视野比较宽点儿
知道类似创业板这一类的股票在美股的估值情况的
就应该知道其实三年收回成本才它们的常见价格
五年都属于高看了它们
这两个价格我就不算了
免得有些人睡不好觉
趁着还能疯就赶紧的疯吧
不然等落潮的时候就都要光屁股了
几个月前和一个网友在QQ聊天时
他曾提出这么个说法
当你在买股票之前如果光想着利润会是多少的时候
你可能就已经输了
这话听着可能不让人舒服
但是挺有道理不是？
前些天有一小姑娘打电话向我推销股票软件
我闲着无聊就和她聊着玩儿呗
当然主要是人家小姑娘声音真好听
在其屡劝不果的情况下又向我推荐了股票
我就一头的瀑布汗啊
推荐的那个股票接近十倍的PB
这得多高的成长性才能支撑得住啊？
一旦这样的成长预期落空了
而且95%以上的概率是要落空的
这个下跌的空间有几个人能扛得住？
你可能说到时候我早赚钱跑了
我呸
一口盐汽水喷死你信不
全中国就你最聪明是吧？
1、无论技术分析还是基本面分析都是有用的；
2、第一条并不是在任何时刻都正确；
3、因为第二条的存在所以第一条才能成立；
中金再生遭遇清盘一事再次升级
像我这样的投资者
极为痛恨中金再生这样的财务造假行为
因为我并不是一个纯粹的巴菲特式投资者
面对这种造假我中招的概率非常之大
如果说真的是因为种种不可抗力因素
甚至是企业发展战略时出了昏招导致业绩大损
这都是我能够接受的
老子最恨做假账的
尤其是把假账做得这么漂亮的！
作为股权收集者
其实我非常不喜欢牛市
因为那会大幅抬高我的收集成本
可是永恒熊市必然是不存在的
只能YY一下而已
因为过去A股的总体量过小
所以一旦行情有所好转时
各路资金纷至沓来便很容易把A股挤爆掉
从而造成A股的暴涨暴跌世所罕见
但是随着这些年来的大扩容
我觉得这种现象或许会有所改变
也就是说在未来我们或许会迎来一个罕见的长牛
稳中有升但又升幅有限
也有利于当年资金蓄水池的愿望实现
而同样因为A股体量已经足够大的原因
整个市场的价值中枢就和以前完全不同了
如果用PE这个指标来说明的话
譬如以前三十倍可以看成平衡位置
未来则就是属于顶部区域了
以前跌到目前的十倍PE多点儿那就是超级大底
未来其实也就是个合理价格的水平
当然
日本在证券市场体量很大的时候
89年也冲过了70倍PE
但是与之相对应的代价大伙都能看得到
二十多年都没能再创新高
以前吧
每当5倍以下PE股票出现
都意味着超级大底的行程
靠重组和卖资产冲上来的不算啊
可是未来呢
我觉得要慢慢习惯
也许它会成为一种常态
美股和港股都是咱们的老前辈
虽然咱们大陆的证券市场其实建立的也挺早
但是谁让咱中间一下子就缺了好几十年呢
虽然原地复活了但是状态没有满血啊
GMO基金公司的詹姆斯·蒙蒂尔，他曾经叙述说，他过去经常犯的一个错误的认识是，在大萧条时期，价值投资策略比其他投资风格或者说市场大盘更容易遭受损失，但事实告诉他，那是一种“悖论”。大萧条时期，经济与金融同时陷入绝境，整个市场都处在水深火热之中，任何股票表现都不能幸免于难。这时候价值股可能并不是好的投资策略，但成长股也好不到哪里。蒙蒂尔引用全球最大对冲基金布里奇沃特投资公司的研究表明：就收益而言，一方面，业绩最佳的20家公司几乎秋毫无损地渡过危机，在1929年的高峰跌至1933年的谷底，他们的收益几乎保持不变。另一方面，业绩最差的20家公司则一落千丈，其亏损绝对值甚至接近以往的最大盈利。尽管在收益能力方面差异巨大，但前20家公司和后20家公司的股价跌幅却几乎接近，前20家公司的跌幅为80%，后20家公司则为96%。
同样的一百万元
当从顶峰坠落时
绩优股还剩下20万
绩差股则只剩下4万
即便绩优股趴着不动
绩差股也需要上涨400%
才能和绩优股重新回到同一个起跑线
这样的例子
在刚开贴的时候就展示过了
优秀生组合早已迈过了07年的高点
而整个大盘还在地上趴着呢
如果把时间拉得更长一些
同时成立的申万低市盈率指数和活跃股指数
一个从1000点涨到了三千多点
另一个则是从1000点跌到了三十多点
林奇说，股市风云变幻，有多少次，当时看起来似乎要天崩地裂，后来只不过是小小的波澜。当然，反过来又有多少次，当时看起来似乎只是小小的波澜，后来却是天崩地裂。但是不管如何，股价大跌且严重低估，就是一个最佳的投资时机。林奇也曾经历过投资组合的市值损失30%的时候，但他认为“这没有什么大不了”的事。他不把这种大跌看做一场灾难，而是看做一个乘机低价买入的机会。因为“巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到的”。
睡觉去了
8
开盘前挺喜欢看各大名博打嘴仗的
特带喜感
譬如张中秦的“再跌五百点”
又或者沙黾农的“连涨N个月”
跟热播的“龙门镖局”一样带劲
我所知道的顶尖大师中
无论是基本面派的巴菲特
还是技术派的西蒙斯
貌似都很鄙视这种占星术
猜个球啊
还不如猜大小
五粮液这是想干啥？
知道自己这一段时间表现差
准备突击补回来么？
无所谓了
反正也就是个打酱油的货色
如果涨的多了就卖掉吧