资金级别不够，要学大资金的盈利方式;TOUXIAO
嗯，坚持自己的不容易
兖州煤业赫然坐上了半年报亏损的头把交椅
亏损近24亿
最近三年
它共分红约75亿
从98年以来坚持每年分红数亿至数十亿不等
至今分红16次总计160.45亿元
此番扬帆出海
出门就是一头包
苦逼啊
风险足够小，收益足够大，
2个都满足才是价值投资，
所以这么多年来大师只有那么几个，
因为只有他们能够做到
刚刚把招行的配股款给交了
差点儿就完了这事儿
好悬
贵州茅台为毛跌停啊？
连累的我手中的五粮液和泸州老窖也大跌
本来打算中午卖掉换成银行的
这实在是太坑爹了
本帖最后由 魏公子 于 2013-9-2 10:07 编辑
打开万得
据说是因为茅台业绩低于预期
我擦嘞个去
这样的业绩你都不满意？
那干脆打劫去算了！
虽然从未持有过茅台
在相当长的一段时间内也不打算持有它
可是还是得为它喊一声屈
太憋屈了
自打皈依了价值投资
我的交易敏感度就下降了很多
其实集合竞价时间就看到茅台名列跌幅榜首
但是心里居然毫无感觉
只是感慨了一句而已
即便五粮、老窖被拖累了
现在也还是等上午收盘了再换成银行
简直机械到了死板的程度
呵呵
都等半个多月了
还差这一个小时么？
以市价卖出方式卖出了五粮、老窖、中联等股票
同时以市价买入方式买入了浦发、华夏、民生等
唯有招商停牌无法买入
今天遭遇了三大苦逼事件
忍不住吐槽一下
第一：受茅台跌停影响，五粮等酒类股票大跌，微利乃至亏损斩仓；
第二：卖出不久，中联即直线狂拉逼近涨板，赤裸裸的打脸；
第三：招行停牌，不得已暂采用沪深300ETF替代之，复牌后再转回来；
芒格——长期而言，一个公司股票的盈利很难比这个公司的盈利多。如果公司每年赚6%持续40年，你最后的年化回报也就是6%左右，即使你买的时候股票有很大的折扣。但反过来如果公司每年资产收益率达18%并且持续二三十年，即使你买的时候看起来很贵，他还是会给你带来惊喜。
所以这也是低PE策略比低PB策略要更加优胜的地方
低PE组合通常兼顾了高ROE策略
从而价值陷阱会少一些
低PB策略的价值在于稳定
因为净资产的变化幅度怎么说也是比EPS要少很多的
高ROE策略在理论上是最完美的
但是在实际中的超额收益并没有那么完美
因为稳定性太差了
所以如果只能够选择一个策略
那么我会选择低PE策略
可是谁又规定了我只能够选择一个策略呢？
我为什么不能同时使用多个策略呢？
格布拉特早就告诉了我们该怎么做的
在茅台跌停后
各大佬纷纷发言
但斌只是表示继续坚定相信茅台会穿越周期
董宝珍则是自称经三个多小时的思考看明白了半年报
并写了篇中等幅度的文章
看的我头晕眼花
凌通价值投资网我曾经呆过几个月
里面值得一读的文章都努力找来看了看
应该说珍哥的财务水平是不错的
至少比我强的海了去
对茅台的认识更比我强的多得多
可是他的否极泰来基金净值走势我完全看不懂
和它重仓的茅台走势严重的不搭调
我完全不明白他是怎么把一只好股票做得这么烂的
其实把好股票做烂的人很多
关键是结合他当时的言论就完全不应该了
宣称茅台多么多么便宜而的确真的便宜时候并没有大量购买
反而在茅台并不太便宜（仍是合理价格范围）却融资下重手
说一套做一套啊
如果控制不住自己的贪婪和恐惧
哪怕能把报表读烂了
业绩也只能很烂
顺便提一句
对于价值投资者
用短期业绩来评价成败是不对滴
但是因为知行不合一造成的额外亏损是另外一回事儿啊
2010年6月至今累计净值亏损20%左右
可是看看茅台同期的股价吧
区间涨幅15%啊
虽然有部分阿胶的仓位换成了老窖
但是也不至于拖累至此吧？
而且我压根就弄不懂
为什么要成立否极泰来这个私募？
资金的性质决定了操作的方式
是否因为合伙人的掣肘
让珍哥的说和做走了样呢？
很久没去凌通
发现居然又多了不少好文章
譬如林森的估值方式
投资者现实收得到的+未来能交易的
这个思路我在价值投资派某人的文章中也见到过
出发点不同
计算方式不同
算是殊途同归吧
按照文章的最后总结
因为我们没有老巴的控股权身份
所以我们在购买企业时就必须打更多的折扣
如果需要量化
那么就是回到了某大师的一条忠告
绝不要购买任何超过20倍PE的组合
很巧合的是
这个位置恰好是Wind全A指数历史PE（TTM）的四分位
接上文
譬如茅台
过去十年累积分红176亿
这是投资者现实能够收到的
我武断的认为
未来十年的分红应该不会比这个低
即便茅台利润零增长
未来也不会长期低于10倍PE
这是可交易的部分
所以当前的价格还算合理或略有低估
其实我并不擅长类似的企业估值
就像猜指数涨跌一样
闲着无聊
吃撑了没事干算着玩呗
如果仅仅使用分红这种最保守的方式来计算企业价值
而不考虑未来可交易部分
中石油居然比茅台更低估
而且是低估了一倍
说明估值还是要综合考虑的
楼主高人#*d1*#
A股历史太短
有高手
但是缺少大师级人物
今儿看到但斌说一年内茅台涨不到300元就请客的言论
觉得这位仁兄也老大不小了咋就一点儿都不稳重呢？
证券市场上一切皆有可能
看看银行股就知道了
就算三年不涨你又能咋地？
IBM据说都跌到过2倍市盈率
再说了
即便输了
是不是请吃麻辣烫啊？