本周账户一览
期间没有任何操作
其实贴不贴的都没好大意思
午睡对心脏是很有好处的
据说还能够延缓衰老
可是有很多股民得看盘
因为生怕错过了买入或卖出的好时机
所以午睡神马的就只好被牺牲了
据网上报道有人因为持股深套
半夜三点都会起来看K线图
所以我觉得我这两年挺自在
因为无论白天晚上
只要不是生病拉肚子
我一直睡得很踏实
这就很值
转载自“剑客阿飞”
熊市正在进行时，一些原本追随价值投资理论的人，包括一些名人在内，现在已经开始从信奉转向怀疑了，接着我们马上可能看到他们将从怀疑转向抛弃，然后又回到原来的老路上。
难道仅仅一个熊市就使得一个人的思想前后发生如此重大的变化？不少人在解释这种现象时只将之归结为迫于压力，也就是面对净值的缩水严重。但我以为不单单只是迫于压力，根本在于一些人在开始接受价值投资理论时就发生了严重的误解。
价值投资的本质确实在于长期持有，但是长期持有并非没有条件，这个条件甚至还非常苛刻。菲利普·费雪曾说过：“最优秀的股票是极为难寻的，如果容易，那岂不是每个人都可以拥有它们了。我知道我想购买最好的股票，不然我宁愿不买。”
沃伦·巴菲特也买过许多股票，但最终被列入长期持有的只有4只。因为这4只股票，比如华盛顿邮报、可口可乐，它们都是能够创造出高资产报酬率的最优秀的企业，并且具备消费独占的特质，同时其管理层能够以照顾股东的权益为主要考量，所以只要它们经营本质没有发生剧烈的改变，巴菲特就会长期持有。而现在，我们的一些投资者，在无法确认买入的股票就是最优秀的企业时，就毅然决定并实施长期持有的策略，本来买入的成本就已经很高了，又不理会已经严重高估的股价，在这种情况下，焉有不败之理？
巴菲特自己在解释卖出中国石油的原因时说，当他开始买入中国石油时，其市值为370亿美元。而那时这个公司的价值应该为1000亿美元。“2007年，两个因素增加了它的价值：国际原油期货价格的急剧攀升，与此同时，中国石油的管理层在建立石油和天然气储备方面又做了大量的工作。这些使中国石油的市值一下子飞升到了2750亿美元。我们认为，这个估值水平和其他大型石油公司相当，所以我们将手中的股票以40亿美元全部卖出。”话虽这样说，但我认为应该是中国石油高资产报酬率已经发生了变化。因为高资产报酬率发生变化，必将引起经营本质的连锁反应，因此中国石油就不再是一个具备长期持有的股票了。
以上是从对价值投资理论理解的角度来解释。下面我试图从投资心态的角度来解释。
当价值投资者遭遇熊市时，尤其是基金管理人，确实要面对极大的压力，从这个角度考虑，基金管理人还不如一个“自由”的价值投资者。当价值投资者，特别是基金管理人，净值如果大幅缩水时，一般都会招来各种各样严厉的批评，只是因为他要坚持“价值投资”，如果他不是价值投资，即使发生了巨亏，大家彼此都一样，反而不会招来各种麻烦，看来都是价值投资惹得祸。因此不少价值投资者，包括基金管理人起先能够以价值投资为准则，最终迫于压力放弃了价值投资，但是，请记住本杰明·格雷厄姆对他的学生的忠告：“你的对错并不能由多少人反对来决定。你之所以对，是因为你的数据和逻辑推理是正确的。”
对冲基金Sellers Capital Fund创始人马克·塞勒尔在解释为什么不能成为巴菲特时说：“伟大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心，即使是在面对批评的时候。巴菲特坚持不投身疯狂的网络热潮，尽管人们公开批评他忽略科技股。当其他人都放弃了价值投资的时候，巴菲特依然岿然不动。《巴伦周刊》为此把他做成了封面人物，标题是‘沃伦，你哪儿出错了？’当然，事后这进一步证明了巴菲特的智慧，《巴伦周刊》则变成了完美的反面教材。就个人而言，我很惊讶于大多数投资者对他们所买股票的信心之微弱。”
如果你还是价值投资者，请对照一下，是否对于自己的想法怀有绝对的信心，是否在其他人都放弃了价值投资的时候，依然岿然不动。我们已说过，价值投资的原理并不难学，但是良好的心态却不是人人都可以学的。只有达到沉静自如，洞若观火的境界，才能永远立于不败之地，最后成为大赢家。因此，价值投资者在任何时候意志都要比别人更坚强，信念都要比别人更坚定，不必随意怀疑自己
把自己当成是企业的经营者。从企业所有者角度投资，把股票视为企业，这是最符合投资的本质的一句话。分析股票就是分析生意，将自己看成企业分析家，而不是市场分析师或经济分析师，将买入一只股票看成做了一笔生意，看成一次商业活动。做一个坚定的公司收购者，懂得购买股票与全面收购该企业，两者在本质上并无区别。就像巴菲特所说的：“我是一个比较好的投资者，因为我是一个商人。我是一个比较好的商人，因为我是一个投资者。我感到管理与投资其实是同一种形式，我们要取得非凡的成果，其实并没有必要非得做非凡的事情。”
买股票和全面收购还是略有区别的
因为全面收购后你绝对会比普通小股东知道更多关于企业的真实情况
所以巴菲特能顺利从两房中跑出来而小股民则不行
当然了
有些信息即便放在报纸头条也有些人毫无所觉
们经常看到，有三类人把投资搞得非常复杂。
一是学院派，主要就复杂的数学模型、复杂的理论、复杂的推理，来得出一个学术上的结论。
二是宏观派，主要是用复杂的宏观经济理论、复杂的宏观经济数据、复杂的宏观经济模型，推导宏观经济趋势，以此判断股市走势。
三是技术派，主要是用复杂的技术分析指标、复杂的股价和成交量波动数据、复杂的计算比较，推导分析股市及个股走势。
这三个复杂派，可不简单，不是一般人能搞的，必须有“三高”：
一是需要高等数学，三派都是用数据说话，用模型计算，不懂高等数学不行，尤其是学术派和技术派。
二是需要高学历。搞学术研究，搞宏观经济，需要学习大量的理论，不是硕士博士根本不行。随便到书店看看经济金融投资的教科书，学历越高，书越厚，理论越复杂。
三是需要高智商。不是高智商，学不会高等数学，拿不上高学历。技术分析那么多分析指标、那么多种分析理论，不是高智商也不行。
幸运的是，后来我终于找到了一个简单派，巴菲特，他的价值投资之道非常成功，却非常简单。
多简单呢？简单到“三高”都不需要：
一不需要高等数学。巴菲特说：“我从来没发现高等数学在投资中有什么作用，只要懂小学算术就足够了。”“如果高等数学是必需的，我就得回去送报纸了，我从来没发现在投资中高等数学有什么作用。”
二不需要高学历。巴菲特说：“要想成功地进行投资，你不需要懂得什么专业投资理论。事实上大家最好对这些东西一无所知。”巴菲特发现学校里讲的许多专业理论往往在实践中是行不通的，错误的知识越多反而越有害。
三不需要高智商。巴菲特说：“投资并非智力竞赛，智商高的人未必能击败智商低的人。”
价值投资很简单、很好学，巴菲特就是从导师格雷厄姆那里学到的，只有三点：
“我认为，格雷厄姆有三个基本的思想，这足以作为你投资智慧的根本。我无法设想除了这些思想观点之外，还会有什么思想能够帮助你进行良好的股票投资。这些思想没有一个是复杂的，也没有一个需要数学才能或者类似的东西。格雷厄姆说你应当把股票看作是公司的许多细小的组成部分。要把市场波动看作你的朋友而不是敌人，投资盈利有时来自对朋友的愚忠而非跟随市场的波动。在《聪明的投资人》的最后一章中，格雷厄姆说出了关于投资的最为重要的词汇：安全边际。我认为，格雷厄姆的这些思想，从现在起直到一百年之后，将会永远成为理性投资的基石。”
巴菲特在格雷厄姆的基础上形成了自己更简单的投资策略，只有一句话：“我们的投资理念非常简单，真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。我们寻找的是一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。当发现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时，我们几乎不可能出错。”
其实，他这一句概括的还是格雷厄姆的三点：好业务、好管理、好价格。就是用相对于内在价值来说相当便宜的价格买入业务一流而且管理一流的优秀上市公司的股票。
公司好坏，比较容易分析，好人往往是大家公认的，好公司也往往是大家公认的。但你买入时支付的股价是便宜还是太贵，分析起来就难多了。
还好，巴菲特给了一个更简单的方法：
在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
比如，在股市暴跌三分之一甚至一半以上时买入一些好公司的股票，在股市大涨到狂热时卖出。
这么简单，有效吗？
巴菲特说：“商学院非常重视复杂的模式，却忽视了简单的模式，但是，简单的模式却往往更有效。”1984年，在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆的《证券分析》出版50周年的庆祝活动中，巴菲特在演讲中回顾50年来格雷厄姆的9个追随者们持续战胜市场的事实，证明价值投资很简单却很有效。你看看国内外成功的投资大师，绝大部分都是价值投资。
这么简单，为什么大学里不教价值投资呢？
巴菲特说：“由于价值非常简单，所以没有教授愿意教授它。如果你已经取得博士学位，而且用很多年来学习运用数学模型进行复杂的计算，然后你再来学习价值投资，这就好像一个佛教信徒去西天取经，却发现只要懂得多行善事就足够了。”
这么简单，为什么大部分人不做价值投资呢？
巴菲特说：“我只能告诉你早在50年前格雷厄姆与多德写出《证券分析》一书时价值投资策略就公之于众了，但我实践价值投资长达35年间，却从没有发现任何大众转向价值投资的趋势。似乎人类有某种把本来简单的事情变得更加复杂的顽固本性。船舶永远环绕地球航行，但相信地球平面理论的人们却仍然非常多。在股票市场中价格与价值之间仍将会继续保持很大的差距，那些信奉格雷厄姆与多德价值投资策略的投资人仍将继续取得巨大的成功。”
老子《道德经》第70章长叹：吾言甚易知，甚易行。天下莫能知，莫能行。
巴菲特同样长叹：“使我们困惑的是，知道格雷厄姆的人那么多，但追随他的人那么少。我们无私地介绍我们的投资原理，并把它们大量写入我们年度报告中。它们很容易学，也不难运用。但每一个人都只想知道，‘你们今天买了什么？’像格雷厄姆一样，我们被广泛地认可，但绝少有人追随。”
为什么我们大部分人不爱简单爱复杂呢？
道可道，非常道。
成功之道，不是非常复杂，而是非常简单。越是真理越简单
参考价格（仅供参考）
最近十年ROE数据来源于东方财富通
当前净资产数据来源于通达信
之前已经说过
这种计算方式并不适合所有个股
但是对于那些盈利稳定的股票
计算结果还是比较有参考价值的
作为小股民
合理价格之下每个月投点儿进去
合理价格之上则每个月取出来点儿
其实挺好的
格林布拉特认为价值投资有三个关键经验：
1、价值投资是有用的；
2、价值投资不是一直有用的；
3、第二条是第一条为什么正确的一个原因。
犹太人也休想斗过证监会！不管你们信不信，反正我信了！
犹太人也休想斗过证监会！不管你们信不信，反正我信了！
做生意算账不像解数学题
是根本算不清楚的
但是即便如此也一定要算
而且尽可能的算的“差不多”
老祖宗N久前就说过
多算多胜
少算少胜
况无算乎
年初听一个比我小的投资人讲课
他的股龄比我短很多
但是在价值投资这一块他走的我早也比我远
有一句总结我觉得挺好
搞投资
逻辑要正确
分析要客观
一个只有五万元的小资金
居然还买了十只股票
并且留下了五千元的备用金
是不是有点儿搞笑
觉得没必要？
巴菲特有集中投资的底气
但是我觉得我好像没这样的资格
分批买
分批卖
也许做不出完美的交易
但是通常也不会做的太差劲
我这两年经常和我妈谈做股票
以前和我妈谈股票她是完全听不懂的
什么PSY、MACD的那是神马？
但是现在我和她用谈生意的角度来谈论股票
她表示完全能听得懂并支持我的看法
比如和她谈我为什么买银行股
因为我觉得这是门好生意
她很赞同在我们国家没有变天之前
银行业几乎没有倒闭破产的可能性
这门生意会比很多生意都会存活的更久
而且收益即便不会太高但是至少也不会太差了
垄断行业就得有垄断的收益
普通人哪有开银行的资格？
但是你儿子现在是银行的股东了
而且成本平均在净资产以下
而且这块资产的盈利能力还真的很不错
又譬如为什么买五粮液什么的
也是很容易就让老太太接受了
呵呵
想到了杜甫大大
当年经常写首诗就让旁边一老婆婆过目
听不明白的就回去改
避免了滥用典故的毛病
扯远点儿
李白写诗经常很随意
写得也看起来很直白
但其实也大量的用典
只是隐藏的深啊
大白话的方式引经用典
牛逼啊
如果你认为“中国股市是赌场”，那么你就尽量不要在里面赌；如果你认为“A股是上市公司的圈钱工具”，那么你就尽量不要把钱投在这些刻意圈钱的企业上；如果你认为，“跟风炒作垃圾股风险极大”，那么你就尽量不要盲目追涨。不确定性超出了我们的控制范围，而风险却尽在我们掌握中，只要我们牢牢坚持原则，不被市场的涨跌左右，就能多多少少避免一些风险。所谓不是幡动和风动，而是心动；不是股市邪不邪，而是我们的心正不正。
转自“李白雨”