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发表于 2010-3-30 15:44
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w海油工程公布2009年年报,2009年共实现收入139.6亿元,同比增长45.5%,净利润为9.83亿元,折合每股EPS 仅为0.30元,显著低于预期。公司业绩持续低于市场预期,将对股价产生较为明显的负面影响。但我们认为,2011年公司深水业务的扩展以及公司100多亿的固定资产投入最终必将产生效益, 2011年可能是改变市场悲观预期的关键一年。
年报业绩低于预期 海油工程公布2009年年报,2009年共实现收入139.6亿元,同比增长45.5%,净利润为9.83亿元,折合每股EPS 仅为0.30元,显著低于市场此前预期的 0.37元,主要是在南海施工的惠州25-3/1项目成本超支,导致项目亏损4.2亿元,影响净利润3.6亿元。09年业绩低于预期,还有大规模的船舶外包、高价钢价库存等因素。
09年全年工程量饱满,预计持续到2010年上半年 2009年共运行47个上下游工程项目,项目数量同比增加42%,其中26个项目已经完成,在建的10个重点项目中,到2009年底,完成的比例基本上在70%以上。预计10年上半年工程量饱满。但从全年的工程量来看,公司已经说明,2010年公司来自中海油的工程量相对于09年会有所减少,预期2010年公司收入相对于09年只能略微有所增长。
订单情况 公司2009年获取订单120亿元,项目意向书约40亿元,市场仍保持稳定增长势头。公司在积极加强国际市场的开发,多个海外项目和国内外浮体市场正在积极跟踪,部分项目已经进入实质性谈判阶段。
公司已经初步完成深水业务的准备 公司已经在技术、设备和场地上做好深水项目的准备。中海油公司第一个真正深水项目荔湾3-1目前正在进行招投标工作,公司计划与一家外资合作共同竞标。
投资建议:公司09年业绩的市场预期从最早的6毛一路下调到 0.37元,最后报出来仅为0.30元,一方面导致市场会进一步调低公司2010年的业绩,另外一方面使得需要更多的正面证据来重新赢得市场的信心。预期公司的股价将在未来一段时间内受到负面影响。但我们认为,2011年公司深水业务的扩展以及公司100多亿的固定资产投入最终必将产生效益,2011年可能是改变市场悲观预期的关键一年。 |
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