很多人可能都不太注意指数的编写方式
我当年就是这样的
这个编写方式的不同
哪怕成份股是一模一样的
结局也大为不同
各类加权模式我就不说了
单就是一个“全收益指数”
就可以让很多嘲笑蓝筹指数的人惊讶了
譬如中证红利指数
昨日收盘2227
而如果考虑到历年分红
其对应的全收益指数点位其实应该为2807
高出26%之多
随着分红政策的改变
这个差距将会越来越大
而中证500指数
昨天收盘3743
全收益指数为3988
差距仅有6.5%
为啥呢？
因为分红很少呗
某些指数看起来涨的好
不仅仅是因为成份股的股价表现好
因素太多了
作为新兴市场
我们的A股年复合增长大约在15%左右
所以股息在其中看起来占比不显眼
但是看看美股的长期数据就知道了
两个指数的差距那简直就是一天一地
如果有一天
A股的企业真的按照最新的分红政策
成熟期企业在没有重大资本开支的情况下
八成的净利润拿来分红
那就会出现这么个看起来很坑爹的现象
尽管蓝筹们的估值都回归价值了
可是主板的指数还是难以大幅上涨
哈哈哈
其实只要经理们不瞎搞
因为被隐藏起来的分红
跑赢一些指数是如此的轻松
可是即便如此
美帝的经理人们
还是八成跑输了标普
瀑布汗一个
所以理解一下国内的经理们吧
毕竟咱们的股息更低
跑不过大盘就更“情有可原”了
八成的利润分红是不敢想了
只要老老实实的能把四成的底线做到就OK了
我觉得我买的企业应该差不多都是成熟期
按照当前的价格计算
难道今年股息率要突破8%？
2013-蓝筹沉默
类别 : 投资杂谈 作者: 小兵2013-12-26 20:47:01
今年又是蓝筹沉默的一年，我原想用“沉没”，还是换成沉默好了。
先看大蓝筹收益率。
中石油 -12%。
工商银行 -9%。
农业银行 -7.5%
中石化 -12%
中人寿 -30%
中神华 -36%
招行 -19%
平安 -12%
兴业银行-10%
茅台 -38%
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1. 资本是最聪明的。如果我是某上市公司的老板，所在行业由于各种原因，估值很低，比如5倍PE。
那么我应该怎么办呢？
1）赚了钱，继续投入本行业，继续赚钱。只当公司没有上市。
2）把钱抽出来，收购一些新兴行业，安排亲信进去，关联交易，然后上市，以100倍PE。
2. 资本是最聪明的。如果我是某上市公司的老板，所在行业由于各种原因，估值很高，比如100倍PE。
那么我应该怎么办呢？
1）虽然不赚钱，但是投资者热捧，看好未来，那么我应继续本行业，直到赚大钱那天。当公司没上市。
2）把IPO圈的钱抽出来，购买一些传统垄断行业，以5倍PE。
3) 10倍PE收购并购上下游，然后享受100倍PE的估值。然后套现。
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先说说“确定性”，投资以来，我考虑最多的一个问题就是确定性。
一件事情的发生的原因无非可以归结为2点：偶然和必然。
比如我买入一只股票，第二天就意外停牌了，然后公司宣布突发性利好，复牌后股价大涨。这就是偶然性。
但实际上，许多“偶然性”我们是很难辨认清楚的。
比如07年你买入一个股票，涨了3倍，这就很难说清，是你水平高，还是市场水位线上升的结果，因为当时的垃圾股也能涨几倍。
目前持股：
A股：平安转债，兴业银行，万科A
B股：新城B
H股：惠理，中信银行H，新城H
今年投资收益真的很差劲，年初很快赚了20%+，然后半年的时间又回撤30%+，接近年尾还有8%左右的亏损。
收益率居然比2011年还差。
今年的投资大概可以用一个换股的例子来总结：去年底今年初把长安B，江铃B，鲁泰B，都卖光了，买入了新城B。长安B，江铃B，鲁泰B，都翻倍了，新城B跌了30%。把2.0变成了0.7。
以下省去5个例子，包括我在白酒暴跌盛宴中分到的一大杯浓汤。看走眼很正常，看走眼输大钱就是投资系统失败了。当然，我并不认为新城B选错了，今年的销售仍然是符合预期的。但押宝一只B股，根本不符合我以往的操作经验，也给了失败的可乘之机。无论未来发生什么，今年的B股完全失败，这毋庸置疑。
2014年预计平安（转债），惠理，新城B，新城H，兴业，万科A，会持股不动。
中信银行H可能会和其他银行调换。
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2013，快结束时，我想谈谈市场。
资本市场有个特点，就是杀多。哪类人多就杀那类人，这本身和价值关系不大。
概念股投资者多了，就集中杀一批，价值投资的多了，也集中杀一批。
03~07年，价值投资者，或者大蓝筹的投资者，赚钱赚到手软，巨无霸市场也给60倍PE。
所以这几年有许多业绩增长3倍的大蓝筹，股价跌去50%。
概念股投资者最好杀，因为概念破了，树倒猴孙散，墙倒众人推，几个月的功夫就恢复原形。
价值投资者不好杀，因为有业绩支持，所以要靠时间，要用3~5年的时间去杀。杀的大家没脾气了，杀的大家互相踩踏，杀的大家认为现在就是永远。
价值投资者最大的法宝就是安全边际，还有分散持股，特别是在中国。中国目前还没有可口可乐，耐克这样的伟大公司，茅台这样皇冠上的明珠在政策的冲击下都七零八落，说白了，就是没有坚实的群众消费基础。所以要分散持股。当然我曾经说过“集中持股是走钢丝，巴菲特是阿迪力”，如果具备了阿迪力的能力（这个市场绝对有这样的人），那我也建议集中持股，但多数人不是阿迪力。
今年也许你买了民生A，没有亏损。也许你买了招行A，亏损了20%。也许你认为这是水平，但我认为在一项投资中，如果考察时间过短，水平对结果的影响只占1/3。因为如果民生A和民生H股价一样，招行A和招行H股价一样，那么结果也许相反。
就像去年银行股的投资者可以嘲笑创业板，今年创业板的投资者可以嘲笑银行股，结果并不代表永远，永远是什么，永远就是我们要在这个市场尽量长的活下去。
中国资本市场的生存环境是非常恶劣的，当然不排除有人在这样的环境下如鱼得水，但那毕竟是少数。股市绝不是发家致富的场所，只是理财的一种手段。5万元做个小店，100个人中有80个人每年能赚回5万元。5万元去投资股市，100个人中，有80个人覆灭了。有1个人每年能转回5万元，这个人第二年也可能覆灭了。
即便如此恶劣，只要小心翼翼，如履薄冰，这几年也能将损失控制的尽量小。因为大部分蓝筹股，低点并没有下沉太多。
比如过去3年：持有招商银行亏损10%。持有民生银行A盈利80%。持有万科A不亏不赚，持有平安A亏损27%。
如果持有B股，许多都盈利50%以上了。
比如03年到05年，最牛逼的投资者已经赚了几倍了，但毕竟是少数，少之又少。
对于大部分投资者来讲，切实可行的目标就是，在熊市里少亏钱，在牛市里赚到平均的人。
所以我认为过去3、4年，没有被市场消灭的，大部分战斗力得以保存下来的投资者，就是成功的。就有可能迎接黎明，赚到又一桶金。
那么这几年远离市场，不参与市场，是不是赢家呢，从目前结果上看，毫无疑问是赢家。但你必须明白，那种在黎明到来前满仓，然后迎接上涨并不是可行的策略。这几年市场已经把许多趋势投资者玩死了，每次牛市趋势确立的时候，也是成交量高潮的时候，无数趋势投资者入场的时候，也是暴跌的时候。
所以耐心的，低位满仓或者加仓，耐心的随波逐流，起起伏伏，才有可能是最后的赢家。
为什么持续下跌，你可以说房地产危机，可以说银行危机，可以说地方债危机，可以说导弹危机，可以说人口危机，可以说。。。。危机。
但归根到底就是GDP下行了，原来的预期没有达到，各行各业的营收规模，利润都没有达到预期。
GDP的增速和企业利润增速没有必然关系，GDP超预期企业利润才会超预期，GDP低于预期，即便远高于全世界股市创新高的国家，但达不到我们自己的预期，企业利润增速仍然会下降，或者负增长。
真正的牛市来临，一定是GDP翻转。才能重拾信心。就这么简单。
否则市场会慢慢下行，偶然报复性反弹，原因是GDP短暂反弹，而且也符合市场的杀人特性。在波动中杀人。
2014年的总结，我希望题目是《赢家》，给每一个人。
如无意外
下周一集合竞价时小幅减仓北京银行
原文地址：学巴菲特还是施洛斯？作者：抱朴阿素
人，认识自己最难。
来到证券市场，多数人都信心满满，把自己作为一个可以战胜市场的不普通的投资人看待。但从长期的投资结果来讲，真正能够赚钱的十不过一，绝大多数人最终将证明是一个普普通通的、无法在这个市场赚钱的失败投资者。在没有一二十年投资业绩证明的情况下，把自己先定位为一个普通投资人是合适的。
巴菲特作为股神，投资上取得了巨大的成就，但我今年在反思：他的投资方法的可复制性有多大？有多大比例的人能掌握他的投资方法？相反，施洛斯的投资方法今年以来引起了我的极大关注。
对于一般的投资人而言，不可能有巴菲特的商业眼光，不可能有巴菲特那样对所投资企业的调研与了解深度，也不可能有他那样对年报的分析与理解水平，如果像巴菲特那样采取集中投资少数股票的方式建立投资组合，要取得战胜大盘的收益率，可能性有多大？
从投资结果来看，施洛斯在完全没有杠杆且扣掉25%的管理费后，年均复合收益增长率达到了16%，一点也不比巴菲特差。同时，施洛斯的投资方法又极适合那些无条件调研上市公司、也无眼力看准优秀上市公司的普通投资人。施洛斯的投资方法，可能更符合普通投资人的定位。
施洛斯的做法更贴近其恩师格雷厄姆
也许是因为其资金量相对于老巴还是小了两个数量级
所以捡烟头捡的不亦乐乎
这个老头给我的印象是更看重PB这个相对长期一些的指标
而且其持股极度分散
据说有时候高达上千只
其实一千只股票
假如对流动性要求不太高的话
百亿级甚至千亿级的基金也是可以
楼主861楼乃肺腑之言
又重读了一遍物理
实际上最近一直在读
空间、时间、量子、多重宇宙
虽然还有很多地方难以理解
但是仍然不妨碍把一些知识迁移到这个市场上来
一个不确定的世界
自然有一个不确定的市场
闲着无聊，把沪深A股从2004年12月31日收盘起的涨幅，用通达信后复权都算了下，之所以选择这个日子，纯粹是为了方便和沪深300指数比较，结果得到了几个绝大多数股民都会震惊的数字。
计算公式：(C/REF(C,BARSLAST(DATE<1041231))-1)*100;
截至上周五（12.27），沪深300指数的收益仅有130%，而当时已经上市的累计1243只股票在交易，平均收益309%，其中60家企业的涨幅超过1000%，共计有66%的股票跑赢了沪深300指数，收益的中位数为210%，如果每年初都重新进行一次资金的再平衡并等权分布，当初的一块钱就可以变成5.45元了。但是更让人震撼的则是超过97%的股票都获得了正收益！
那么在这九年之中，凡是亏损了的小伙伴们，都好好想想吧，整天忙忙碌碌的，还不如直接扔飞镖，亏钱的原因，真的都怪政府，都怪这个市场，都怪点子背吗？
魏公子 发表于 2013-12-27 09:52 static/image/common/back.gif
创业板很牛逼
中小板也不赖
可我还是宁愿守着主板过日子
公子有大师风范