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每日汇市早报(11月14日)



————————汇市回顾———————

◆ 周三美元兑主要货币汇率下跌

由于市场对美国联邦储备委员会将会持续实施量化宽松政策的预期再次抬头，周三（11月13日）美元兑主要货币汇率下跌。

现任美联储副主席珍妮特•耶伦将于14日出席国会参议院银行委员会的提名确认听证会，市场普遍预期耶伦将会在听证会上为量化宽松政策辩护。耶伦于今年10月被美国总统奥巴马提名为下任美联储主席。

截至当日纽约汇市尾盘，1欧元兑换1.3462美元，高于前一交易日的1.3427美元；1英镑兑换1.6032美元，高于前一交易日的1.5891美元；1澳元兑换0.9323美元，高于前一交易日的0.9297美元；1美元兑换99.36日元，低于前一交易日的99.67日元；1美元兑换0.9150瑞士法郎，低于前一交易日的0.9182瑞士法郎；1美元兑换1.0466加元，低于前一交易日的1.0491加元。

————————相关市场————————

◆ 油价金价涨跌互现

周三（11月13日），纽约黄金期货价格收盘下跌0.22%，收于1268.4美元/盎司。主要由于投资者等待美联储主席提名人耶伦的讲话，以评估美联储将从何时开始削减量化宽松（QE）规模，另外也受空头回补的影响。

纽约商业交易所（NYMEX）12月份交割的轻质原油期货价格上涨0.84美元，报收于每桶93.88美元，涨幅为0.9%。主要由于油价在五个多月低位触底反弹，但市场预计美国原油库存将增加，又抑制油价进一步反弹。

◆ 周三美国三大股指全线收高道指标普500指数均创新高

周三（11月13日），美国三大股指全线收高，道指和标普500指数分别涨0.45%和0.81%，均创历史最高收盘价，纳指涨1.16%，主要由于投资者等待美联储主席提名人耶伦的讲话，以评估美联储将从何时开始削减量化宽松（QE）规模。

截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨70.96点，涨幅0.45%，至15821.63点；纳斯达克综合指数上涨45.66点，涨幅为1.16%，至3965.58点；标准普尔500指数上涨14.31点，涨幅为0.81%，至1782点。

————————数据回顾————————

【API：美国11月9日当周原油库存增59.9万桶】美国石油学会（API）周三（11月13日）公布的数据显示，美国11月9日当周原油库存小幅增加，汽油及精炼油库存减少。其中，美国11月9日当周原油库存增加59.9万桶，前一周增加87.1万桶；汽油库存减少170万桶，前一周减少430万桶；精炼油库存减少60.6万桶，前一周减少270万桶。

【美国11月8日当周MBA抵押贷款申请指数下降1.8%】美国抵押贷款银行协会（MBA）周三（11月13日）公布的数据显示，11月8日当周季调后美国抵押贷款申请指数下降1.8%，前值修正为下降2.8%，初值下降7%。该指数涵盖了再融资与购房需求。数据还显示，11月8日当周抵押贷款购买指数下降0.5%，前值修正为下降0.7%，初值下降5.2%；再融资申请指数下降2.3%，前值修正为下降3.9%，初值下降7.9%。当周30年期固定抵押贷款利率升12个基点，至4.44%。

【美国10月政府预算赤字为916亿美元规模小于市场预期】美国财政部周三（11月13日）公布的数据显示，美国10月财政预算录得赤字916亿美元，预期录得逆差1040亿美元，前值盈余751亿美元。2012年10月份为赤字1200亿美元。其中，美国政府10月获得1990亿美元收入，同比增8%；政府开支减少5%至2910亿美元。主要由于美国经济改善，政府已缩减开支，并实施了增税政策。

【欧元区9月工业产值环比下降0.5%跌幅超预期】欧元区9月工业产出跌幅超预期，令人失望的数据拖累整个三季度产出。欧盟统计局(Eurostat)周三(11月13日)公布数据显示，欧元区9月工业产出环比下跌0.5%，预期下跌0.3%，前值增长1.0%；9月工业产出同比增长1.1%，预期持平，前值由下跌2.1%修正为下跌1.1%。数据还显示，当月耐用消费品产出较前月减少2.6%；波动性较高的能源产出则增加1.3%，8月一度减少0.6%。欧洲两大经济体德国和法国9月工业产出双双下降，降幅分别为0.8%和0.4%。意大利工业产出则在连续两个月下滑后恢复增长，西班牙产出录得连续第三个月的上升。

【英国7-9月ILO失业率降至7.6%创逾四年新低】英国国家统计局（ONS）周三（11月13日）公布的数据显示，英国7-9月三个月ILO失业率降至7.6%，创逾四年新低；10月失业金申请人数降幅也大幅好于预期，表明英国就业市场逐步开始改善。具体数据显示，英国10月失业率降至3.9%，前值4.0%；英国10月失业金申请人数减少4.17万，预期减少3.5万，前值修正为减少4.47万，初值减少4.17万。数据还显示，英国7-9月三个月ILO失业率降至7.6%，创2009年4月以来新低，预期7.7%，前值7.7%。7-9月三个月ILO失业人数减少4.8万，至246.6万；6-8月三个月的ILO失业人数减少1.8万，至248.7万。

【澳大利亚第三季度薪资价格指数环比升0.5%低于预期】周三(11月13日)发布的数据显示，澳大利亚第三季度季调后薪资价格指数环比上升0.5%，预期上升0.7%，前值上升0.7%；第三季度季调后薪资价格指数同比上升2.7%，预期上升2.9%，前值上升2.9%。

【澳洲11月西太平洋(行情 消息 资金)/墨尔本消费者信心指数环比升1.9%】周三(11月13日)西太平洋(行情 消息 资金)银行和墨尔本研究院公布数据显示，澳大利亚11月西太平洋(行情 消息 资金)/墨尔本消费者信心指数环比上升1.9%，前值下降2.1%。澳大利亚11月西太平洋(行情 消息 资金)/墨尔本消费者信心指数110.3，前值108.3。

【日本9月核心机械订单环比下降2.1%资本支出继续复苏】日本内阁府周三(11月13日)发布的数据显示，日本9月核心机械订单环比下降2.1%，但资本支出的复苏态势基本得以维持，企业获利增加且信心上升。

————————重要资讯————————

【美联储耶伦：实行QE政策是美国经济恢复正常的最好方式】美联储主席提名候选人耶伦周三（11月13日）表示，美联储实行的量化宽松（QE）政策正在对美国经济复苏进程提供支持，是美国经济恢复正常的最好方式。并称，自金融危机以来，美国经济取得了良好的进展，但是就业市场与经济的表现远不及潜在水平。美联储的任务是推动就业最大化，维持物价稳定以及金融系统稳定性。

【美联储皮亚纳托：耶伦将成为美联储另一伟大领袖】美国克里弗兰联储主席皮亚纳托周三（11月13日）表示，若耶伦担任美联储下一届主席的提名获得参议院批准，将有助于从整体上提升女性的职业前景，外界对女性的看法会发生翻天覆地的变化，并推动女性运动的发展。耶伦将成为美联储另一伟大领袖。

【美财长杰克：亚洲经济不应过度依赖美国】美国财政部部长杰克•卢周三（11月13日）接受CNBC电视台采访时表示，美国正在走出经济衰退，复苏质量在所有发达国家中领先。杰克•卢在对话中强调了亚洲需求对美国经济增长的重要性，补充称亚洲不能依赖美国支撑其经济发展。他认为，亚洲的国内需求增长至关重要，这方面美国无法弥补。

【耶伦将专注于美联储促进就业和维稳物价双重职责】耶伦(Janet Yellen)周四（11月14日）就其被提名担任美联储下一任主席参加参议院听证会接受议员们问询时，可能把后者的注意力引向美联储促进充分就业和维持物价稳定的双重职责。上述职责是耶伦主张维持美联储非常规宽松货币政策的核心论据。美联储的非常规宽松政策旨在推动经济更快复苏以及降低失业。

【IMF：葡萄牙援助计划在实施过程中面临的风险仍很高】国际货币基金组织（IMF）周三（11月13日）表示，葡萄牙援助计划在实施过程中仍面临很高的风险，因2013年夏季曝出的政治危机和近期多场地方性选举显示出未来葡萄牙财政整固和改革面临更多的阻力。

【标普确认加拿大主权信用评级为AAA前景展望为稳定】国际评级机构标普周三（11月13日）宣布，确认加拿大主权信用评级为AAA，评级展望为稳定。主要由于加拿大强劲的公共机构、繁荣和富有弹性的经济。并预计，加拿大财政赤字和政府一般性债务净额可能会在未来数年内缓慢缩减，经济政策可能会在未来三年大致延续。

【德国经济部副部长：预计今年德国第三季度GDP增长0.25%】德国经济部副部长海策尔周三（11月13日）表示，预计2013年第三季度德国国内生产总值（GDP）增长0.25%，第四季度增长扩大至0.5%。因德国经济增速受到内部经济支持，民间消费和投资活动都在回升。

【欧央行魏德曼：欧元区各国不应过度依赖低利率政策】欧洲央行执委会委员兼德国央行行长魏德曼周三（11月13日）表示，欧元区各国不应过度依赖低利率政策，因低利率持续的时间越长，其对市场的影响力就越小，另外低利率的风险和副作用也在增加。

【普雷特：欧洲央行可能通过购买资产来推高通胀率】欧洲央行执委普雷特周三（11月13日）表示，欧洲央行可能通过购买资产或将存款利率降至负值水平，将通胀率提升至该行2%的通胀目标。并称，欧洲央行仍有降息空间。

【俄经济部长料该国经济今年将增长1.5%-1.6%】俄罗斯经济部长乌柳卡耶夫周三（11月13日）预计，2013年俄罗斯经济将增长1.5%-1.6%，低于此前政府预期的1.8%。并预计年底俄罗斯通胀率在6%-6.1%之间，10月份通胀率为6.3%。

【英国三季度央行通胀报告：失业率或将提前降至7%仍不急于加息】英国央行（BOE）周三（11月13日）公布11月通胀报告称，失业率很可能在2015年三季度降至7%门槛，较8月预计的2016年夏季提前。而英国经济正稳健增长，通胀放缓。失业率方面，英国央行预计，2014年底英国失业率触及7%目标的几率为41%，2015年底达标几率为57%，2016年底达标几率为68%。根据市场利率估算，英国央行预计失业率在2015年第三季度底前达到7%的几率高于50%，2016年第四季度前失业率平均预期高于7%；根据固定利率估算，英国央行预计失业率在2014年四季度末前达到7%的几率为50%，在2015年第三季度底前达到7%的几率高于50%。

【英国央行卡尼：达到7%失业率不会立刻触发加息】英国央行（BOE）行长卡尼（Carney）周三（11月13日）在央行三季度通胀报告后发表讲话称，前瞻指引将升息预期推至未来几年，对正处于起步阶段的经济复苏起到了稳定和保护的作用。即使失业率触及7%门槛，也不会立刻触发加息。卡尼表示，英国央行货币政策将与通胀目标和经济复苏状况相呼应，如果利率维持不变，则经济和就业市场有望加速扩张。投资者需要相信市场利率将维持低位且非常规刺激性货币政策将持续下去，才能支持经济持续复苏。

【习近平：全面深化改革将为中国发展进步提供强大动力】国家主席习近平11月13日同也门总统哈迪举行会谈时表示，中国全面深化改革，不仅将为中国发展进步提供强大动力，而且将为世界各国带来更多发展机遇，为中也两国合作注入新的强劲动力。

【李克强部署贯彻三中全会精神：一些改革措施尚未落实】中国政府网信息显示，国务院总理李克强11月13日主持召开国务院常务会议，部署深入贯彻党的十八届三中全会精神，要求进一步抓好今年年度改革任务落实，全面深化改革，使经济社会发展更有效率、更加公平、更可持续。

【日本央行官员：日本经济正在温和复苏更关注经济下行风险】日本央行审议委员宫尾龙藏(Ryuzo Miyao)周三(11月13日)表示，日本经济正在温和复苏，更为关注日本经济的下行风险。

【菲律宾财长：海燕或将明年经济增速拉低1个百分点】菲律宾财政部长Cesar Purisima周二（11月12日）表示，由于财政状况良好，菲律宾将很快从超强台风“海燕”(Haiyan)及近期其它灾难造成的影响中复苏。但他表示，“海燕”可能会把明年的经济增速拉低1个百分点。

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新三板扩容动员大会今召开讨论协议转让及做市商系统



《经济参考报》报道，新三板各大主办券商的负责人、投行部门以及场外市场部门的相关负责人日前已经接到通知，于11月14日参加关于新三板扩容系统建设会议，据悉届时证监会副主席姚刚也将参加。这表明新三板的全国扩容方案公布已进入最后阶段。

据了解，此次会议将持续一天，主要议题是关于新三板扩容的系统建设，包括协议转让系统以及做市商系统“全国中小企业股份转让系统已经于11月12日进行了关于中央系统的投标工作。”一家券商的场外市场负责人预计，按照系统建设的进度再加上最后联网测试的时间，整个做市商系统可能将在明年4月份前后推出。在做市商系统的具体建设上，可能参考台湾或者香港等已形成经验地区的做法。

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国际媒体财经要闻（11月14日）



————华尔街日报————

【10月美国原油产量18年来首超进口量】美国能源情报署(Energy Information Administration，简称EIA)周三（11月13日）表示，10月份美国原油产量超过进口量，为1995年年初以来首次，这标志着美国开始减少对外国原油供应的依赖。EIA表示，10月份美国国内日均原油产量同比增加11%，至770万桶，创25年来同期最高纪录，同时日均原油进口量下降5%，至760万桶。

【通用汽车将国际运营总部从上海迁往新加坡】通用汽车公司(General Motors Co., GM)将把其国际运营总部从上海迁往新加坡，这是该公司广泛的管理层改组计划的一部分，目的是更加注重于快速增长的海外市场业务发展。通用汽车称，新加坡总部明年第二季度开业时，其国际运营部将拥有约120名员工，将负责公司在非洲、东南亚、澳大利亚、新西兰、印度、韩国和中东的关键业务以及欧洲的雪佛兰(Chevrolet)和凯迪拉克(Cadillac)业务。

【百度面临视频侵权诉讼】中国多家互联网企业、影视公司以及美国电影协会(Motion Picture Association of America)都起诉搜索巨头百度(Baidu Inc., BIDU)存在网络视频侵权行为，这标志着盗版一度猖獗的中国网络视频行业变得越来越成熟。优酷土豆集团(Youku Tudou Inc.)发言人周三称，多家公司已在中国各地法院针对百度和规模较小的另一家网站提起诉讼，共索赔人民币3亿元（约合4,890万美元）。

————金融时报————

【英国央行大幅上调经济增长预测】英国央行(BoE)行长马克•卡尼(Mark Carney)昨日（11月13日）在央行大幅上调经济增长预期时表示，英国经济复苏终于“站稳了脚跟”，他同时表示，通胀仍在牢牢控制之下。央行预测英国经济今年将增长1.6%，明年增长2.9%，2015年增长2.5%，随后稳定在2.7%。此次增长预测的上调幅度，是英国央行自1997年独立设定货币政策以来第三大的。

【投资集团拟收购房利美和房地美股份】由一些对冲基金和私人股本公司组成的投资集团正在准备一份提议，计划收购房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的相当大部分的股份，以求结束与美国财政部的激烈纠纷。美国财政部托管这两家美国房产金融机构已达5年。

【默克将与中国生物科技公司合作研发新药】德国默克公司(Merck)已与总部位于北京的生物科技公司百济神州(BeiGene)签署了一项协议，将共同开发一款实验性癌症药物。这一最新迹象表明，中国刚刚起步的生命科学领域正在迅速发展。关于名为百济神州-290的药物的这项合同，是默克与百济神州今年达成的第二项协议。它扩大了双方的合作范围，覆盖这家中国企业两款最先进、本土研发的癌症药物。

————路透————

【习近平：改革需要加强顶层设计和整体谋划】中国国家主席习近平周三在与党外人士的座谈会上表示，全面深化改革是一项系统的复杂工程，需要加强顶层设计和整体谋划，要在基本确定主要改革举措基础上，深入研究各项改革关联性、可行性。习近平并称，全面深化改革关键要有新的谋划，新的举措，要有强烈的问题意识，以重大问题为导向，抓住重大问题关键问题，进一步研究思考，找出答案。

【俄罗斯法院裁定政府可没收普京头号反对者的资产】俄罗斯一家法院周二判决政府可以没收普京头号反对者亚历克谢·纳瓦尔尼（AlexeiNavalny）的资产。纳瓦尔尼被控挪用公款，他表示这是当局对反对者的威胁。上个月，联邦调查委员会对纳瓦尔尼及其兄弟奥列格提起诉讼，称其涉嫌盗窃和洗钱，两人面临最高10年的监禁。审判日期尚未确定。

【欧洲通缩威胁来袭 或将逆转大轮动趋势】欧元区所面临的通货紧缩威胁，有可能逆转2013年的一个主要投资趋势，刺激资金撤出股市，转进公债及现金。今年将资金撤离债市的“大轮动”行情，已把许多股市推升至数年高位甚至纪录高点，也在房地产及其他相对高收益的资产点燃一波涨势。

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财经要闻汇总（11月14日）



摘要：国务院参事：预计房产税推进在最近一两年会有大动作；3个月期国库现金存款中标利率高达6%创逾两年新高；伯南克：一旦经济实现复苏货币政策将回归常态；周四央行未操作本周形成净回笼150亿元；周四美元兑人民币中间价跌27个基点创汇改以来新低。

【3个月期国库现金存款中标利率高达6%创逾两年新高】财政部周四早间招标的300亿元3个月期国库现金存款中标利率高达6%，创下自2011年9月以来的新高。今年7月至9月招标的四期3个月期国库现金存款招标利率仅在4.23%-4.69%水平。另外，3个月Shibor利率周三涨0.12个基点至4.6990%。

【周四美元兑人民币中间价跌27个基点创汇改以来新低】周四（11月14日），美元兑人民币中间价报6.1315元，较前一日跌27个基点，为连续三日下跌，创中国2005年汇改以来最低水平，前一日询价市场收报6.0928元。

【工信部：鼓励和引导民间资本进一步进入电信业】11月13日，工信部党组召开贯彻落实三中全会精神大会，落实中央改革部署的初步意见。其中，在深化工业和信息化关键领域改革方面，工信部提出，鼓励和引导民间资本进一步进入电信业，继续稳妥开展民资进入移动转售等竞争性业务市场试点工作；确保国家网络与信息安全，加强新技术的推广应用等。

【伯南克：一旦经济实现复苏货币政策将回归常态】美联储主席伯南克(Ben Bernanke)北京时间周四(11月14日)称，美联储能继续支撑就业，防止通胀率降至过低至关重要；一旦美国经济实现复苏，美联储将能够使货币政策回归常态。他表示，希望美国失业率能早些时候回到5-6%的区间，美国通胀预期稳定在2%附近。

【10月美国原油产量18年来首超进口量】美国能源情报署周三表示，10月份美国原油产量超过进口量，为1995年年初以来首次，这标志着美国开始减少对外国原油供应的依赖。EIA表示，10月份美国国内日均原油产量同比增加11%，至770万桶，创25年来同期最高纪录，同时日均原油进口量下降5%，至760万桶。

【周四央行未操作本周形成净回笼150亿元】周四（11月14日），央行公开市场未进行任何操作。若央行不再进行其他操作，央行本周形成净回笼150亿元。上周央行公开市场净回笼50亿元。申银万国证券认为，综合而言，对未来的宏观环境的判断是：经济中枢下降，通胀中枢水平上升，货币政策易紧难松。

【954家上市公司披露年报业绩预告62.26%预喜】11月14日，两市共有1家上市公司披露年报业绩预告。截至当日，沪深两市共954家上市公司披露年报业绩预告，其中594家公司预喜，占比62.26%。

【消息称全面深化改革决定或将一周内发布】十八届三中全会文件起草小组成员张卓元日前表示，全面深化改革领导小组是为督促顶层设计改革的落实而设立，级别非常高。他还介绍，预计一周内将会公布《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文，很多改革内容依然值得期待。预计11月20号以后，中央宣讲团将奔赴各地宣传十八届三中全会精神。

【新三板扩容动员大会今召开讨论协议转让及做市商系统】新三板各大主办券商的负责人、投行部门以及场外市场部门的相关负责人日前已经接到通知，于11月14日参加关于新三板扩容系统建设会议，据悉届时证监会副主席姚刚也将参加。这表明新三板的全国扩容方案公布已进入最后阶段。

【安徽：农村宅基地流转使用并非“可买卖”】安徽省政府在官网发布指导意见，决定在全省20个县(区)开展农村综合改革示范试点工作，有媒体将此解读为“农民可以买卖宅基地”，对此，11月13日，安徽省国土厅有关人士表示，“买卖”宅基地是对文件的误读，意见中涉及宅基地的，是“建立农民通过流转方式使用其他农村集体经济组织宅基地”，只是流转的方式使用，并非买卖。

【10月机构债券配置策略分化基金减利率债增信用债】根据银河证券基金研究中心报告，10月银行间债券托管总量(中债登统计口径)达到25.83万亿元，当月托管量较上月增长3069.44亿元，利率债是新增托管量中主要的贡献券种。10月机构债券配置策略有所分化。商业银行显著增持利率债，减持中票；保险继续增持中票；基金则是减持利率债，增加信用债。

【交易所严查并购停牌前6月交易投行警示客户莫碰股票】今年二级市场并购重组很活跃，创业板尤其突出，今年创业板并购重组的单数已超过了其前三年的总和。为适应新的市场变化，配合并购重组审核分道制改革，深交所近期进一步强化对并购重组和防范题材炒作的监管力度。11月10日，一位资深投行人士表示，今年交易所的核查确实非常严格，一停牌就核查，因此反复跟客户交代，不要碰股票，包括提醒上市公司董事长，要告诫身边的高管别碰股票。

【国务院参事：预计房产税推进在最近一两年会有大动作】11月12日闭幕的十八届三中全会，将财税改革置于更加重要的位置。国务院参事、中央财经大学税务学院副院长刘桓表示，房产税试点的扩围已经“不可避免”。他预计，房产税的推进在最近一两年“会有大的动作”。

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券商早间研究观点汇总（11月14日）



摘要 申银万国：A股后市弱势格局料延续建议继续谨慎；中投证券：短期A股市场或震荡向下缺乏热点；中金公司：2014年电气设备板块选股立足3条线索；申银万国：以更加积极心态看待造船业投资机会；国泰君安：四方股份(行情 消息 资金)三伊短期增速与长期发展空间超预期。

――――A股策略――――

【申银万国：A股后市弱势格局料延续建议继续谨慎】周三股市加速调整。政策的不确定性逐步消除，但市场的解读略偏负面，而资金面的紧平衡格局延续，投资者对于热点的追捧进一步降温，后市弱势格局料延续，建议继续谨慎。

【中投证券：短期A股市场或震荡向下缺乏热点】三中全会胜利闭幕，其内容主要涉及到政治方面的改革，而对于经济方面的改革大多低于预期，短期对A股市场造成一定的冲击，下周将公布会议的一些细则，或可对相关板块有一定的促进作用，如土地流转、信息安全等。综合分析，市场短期或震荡向下，缺乏热点，三中全会的改革政策低于预期将在短期内压制大盘的表现，建议投资者关注前期已经有较大回调的成长股，逢低配置。

【方正证券(行情 消息 资金)：A股大趋势将震荡向上短期买点正在临近】周三市场大幅回落，市场创下近期调整新低，由此可以推导出市场对三中全会改革框架的理解仍然存有分歧，不过这种分歧并不足惧，它只会使得市场短线回落，回落之后新的买点将会显现。

【信达证券：三中全会公报对A股短期影响偏中性】三中全会公报内容总体温和，对A股市场的短期影响偏中性，长期影响需要看改革措施落实的程度与进展，看好的板块包括受益于成立国家安全委员会的军工、互联网安全类股，受益于生态环境保护的环保类股，受益于深化文化体制改革的文化传媒类股，受益于城乡发展一体化的医药类股，受益于加快自贸区建设的自贸区相关板块。

――――行业――――

【中金公司：2014年电气设备板块选股立足3条线索】2014年电气设备板块选股立足3条线索：1）龙头崛起，发生在用电端的工业自动化、低压电器板块，依靠进口替代或行业整合，如宏发股份(行情 消息 资金)、汇川技术(行情 消息 资金)、正泰电器(行情 消息 资金)，是板块首选；2）结构性需求推动，发生在电源端的新能源、电网的配电网环节、可能低位反弹的特高压；3）转型见效，如迈向节能环保新业务/海外新市场。

【中金公司：预期未来房价难大涨利于快周转龙头企业】安徽此次公布的土改试点方案完全符合预期，未来土地政策还将向提高城市土地利用效率、弱化土地收储制度方向迈进，并建设城乡一体化土地市场，但不会以小产权房转正模式来实现。预期未来土地供应将平稳增加，地价/房价难大涨，利于快周转龙头，相对利好一线核心豪宅开发，对应标的：华侨城A；万科A、保利地产(行情 消息 资金)、招商地产、荣盛发展(行情 消息 资金)；另外具备模式护城河或享受改革红利的公司也值得关注，比如北京城建(行情 消息 资金)、阳光股份(行情 消息 资金)、深圳本地股等。

【国泰君安：光模块是4G传输设备里最受益上游器件】国内4G基站2013-2015年总投资为190亿/680亿/850亿，4G传输2013-2015年的总投资额为110亿/188亿/253亿。与移动视频、移动游戏、移动购物等传媒业务蓬勃发展相比，4G传输网络已经成为了TMT产业链上的严重短板。10G设备进入城域接入层取代1G设备、40G设备进入城域汇聚核心层取代10G设备、100G设备进入骨干层取代10G\40G设备的趋势已经确立；光模块是传输设备里最受益的上游器件。受益公司有：光迅科技(行情 消息 资金)、烽火通信(行情 消息 资金)、中兴通讯(行情 消息 资金)。

【申银万国：以更加积极心态看待造船业投资机会】本月全球新接订单再次突破1000万DWT。10月集装箱船和散货船订单同比大幅回升。上调全年新接订单预期至1.15亿DWT。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段，2013年将是航运企业从保现金点向保盈利平衡点过度的一年。从投资机会的把握来看，新接订单的持续好转还有待于航运市场的恢复，所以建议中长期投资者耐心等待2014年造船行业的投资机会。但造船行业新接订单的真正底部来临，投资者可以以更加积极的心态看待造船业投资机会。

――――个股――――

【中金公司：南方航空(行情 消息 资金)明年行业景气度提升】广州枢纽的长航线需面对众多全球化运营公司的竞争，短航线需应对东南亚低成本公司的冲击，预计中、短期内，国际线业绩改善仍需等待。公司两大高收益基地，北京和广州机场均饱和，新增运力将投放深圳、昆明、乌鲁木齐等次级枢纽，收益水平存在下行风险。目前市净率为0.8x，虽然位于历史低位，且明年行业景气度提升，但考虑未来业绩改善挑战较多，维持“中性”评级。

【国泰君安：四方股份(行情 消息 资金)三伊短期增速与长期发展空间超预期】维持21元目标价与“增持”评级。报告认为市场对于三伊的收购整合过于悲观，三伊的短期增速与长期发展空间均或超过市场预期，维持2013-15年0.95/1.22/1.56元的EPS预测，现价对应2013/14年仅17/13倍PE，国泰君安认为对于偏软件、高成长的二次设备公司估值有上升空间。催化剂：三伊增速超预期、配网大单、新能源业务发力。

【平安证券：中国汽研(行情 消息 资金)新基地投入收入将维持高增长】新基地投产，技术服务业务收入将维持高增长；但2014年新基地带来的新增折旧亦较多。预计公司2013年、2014年、2015年EPS依次为0.50元、0.57元、0.75元；给予其技术服务业务30倍动态PE，产业化业务10倍动态PE，报告认为中国汽研(行情 消息 资金)未来12个月合理股价为14.3元，首次给予“推荐”评级。

【东北证券(行情 消息 资金)：峨眉山A未来业绩驱动因素多】峨眉山景区游客量及公司经营灾后恢复性增长概率极大，公司基本面将逐渐向好，未来业绩驱动因素多，公司增发过程中业绩释放动力充足，四季度旅游淡季股价回调恰是布局的良机。不考虑增发后股本摊薄，预计公司2013-2015年的EPS分别为0.70元、1.01元和1.19元；考虑增发后摊薄，预计公司2013-2015年的EPS为0.62元、0.89元和1.06元，公司目前股价17.95元，对应PE26倍、18倍和15倍，维持“推荐”评级。

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全球汇市亚太午盘提示（11月14日）



摘要：伯南克：一旦经济实现复苏货币政策将回归常态；中国国务院参事：预计房产税推进在最近一两年会有大动作；新西兰第三季度零售销售环比升0.3%逊于预期；日本三季度实际GDP初值环比增长0.5%好于预期；韩国央行维持基准利率在2.5%不变符合预期。

【周四美元兑人民币中间价跌27个基点创汇改以来新低】周四（11月14日），美元兑人民币中间价报6.1315元，较前一日跌27个基点，为连续三日下跌，创中国2005年汇改以来最低水平，前一日询价市场收报6.0928元。

【伯南克：一旦经济实现复苏货币政策将回归常态】美联储主席伯南克(Ben Bernanke)北京时间周四(11月14日)称，美联储能继续支撑就业，防止通胀率降至过低至关重要；一旦美国经济实现复苏，美联储将能够使货币政策回归常态。他表示，希望美国失业率能早些时候回到5-6%的区间，美国通胀预期稳定在2%附近。

【10月美国原油产量18年来首超进口量】美国能源情报署周三表示，10月份美国原油产量超过进口量，为1995年年初以来首次，这标志着美国开始减少对外国原油供应的依赖。EIA表示，10月份美国国内日均原油产量同比增加11%，至770万桶，创25年来同期最高纪录，同时日均原油进口量下降5%，至760万桶。

【中国国务院参事：预计房产税推进在最近一两年会有大动作】11月12日闭幕的十八届三中全会，将财税改革置于更加重要的位置。中国国务院参事、中央财经大学税务学院副院长刘桓表示，房产税试点的扩围已经“不可避免”。他预计，房产税的推进在最近一两年“会有大的动作”。

【新西兰第三季度零售销售环比升0.3%逊于预期】新西兰统计局周四（11月14日）公布的数据显示，新西兰第三季度零售销售环比升0.3%，预期升0.9%，前值升1.7%；同比升4.5%，预期升1.5%，前值升3.3%。

【日本三季度实际GDP初值环比增长0.5%好于预期】日本内阁府周四(11月14日)公布数据显示，日本第三季度季调后实际GDP初值环比增长0.5%，好于预期但弱于前值，预期增长0.4%，前值增长0.9%；第三季度季调后实际GDP初值年化环比增幅“腰斩”至1.9%，不过好于预期的增长1.7%，前值增长3.8%；第三季度名义GDP初值环比增幅扩大至1.6%，前值增长0.9%；第三季度GDP平减指数初值同比下降0.3%，预期及前值均下跌0.5%。

【日本11月路透短观调查制造业升至+14接近三年来高位】路透(Reuters)周四(11月14日)公布的短观调查数据显示，日本11月路透短观调查制造业景气判断指数为+14，上升两点，接近8月触及的三年高点，显示日本经济稳健复苏，前值为+12。

【韩国央行维持基准利率在2.5%不变符合预期】韩国央行周四（11月14日）宣布维持基准利率在2.50%不变，符合市场预期。这是韩国央行连续第六个月维持基准利率不变。

【英国央行上调2014年英国经济增长率至2.9%】英国央行(BoE)周三（11月13日）大幅上调经济增长预期，预测英国经济今年将增长1.6%，明年增长2.9%，2015年增长2.5%，随后稳定在2.7%。行长马克•卡尼(Mark Carney)表示，英国经济复苏终于“站稳了脚跟”，且通胀仍在牢牢控制之下。

【英央行行长：如有必要英央行在2015年大选前将加息】英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)周三(11月13日)表示，如有必要，绝对会准备在2015年大选之前加息，称关注英国央行中期性货币政策是合理行为，那也是英国央行未来政策出现转变的地平线。但根据周三公布的最新的季度通胀报告，该行称该国经济增长稳固，但仍存强大阻力，因而该央行并不急于加息。

【周四亚太主要股指午盘集体走高日经股指涨1.4%】周四（11月14日），亚太主要股指午盘集体上扬。美联储主席提名候选人耶伦表示，美联储实行的量化宽松（QE）政策正在对美国经济复苏进程提供支持，是美国经济恢复正常的最好方式。

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全球即将发布重要经济数据（11月15日）



————经济数据————

17:00 意大利 9月贸易帐 (亿欧元)

18:00 欧元区 10月CPI终值年率

21:30 加拿大 9月制造业装船月率

21:30 美国 11月纽约联储制造业指数

21:30 美国 10月进口物价指数月率

22:15 美国 10月工业产出月率

23:00 美国 9月批发库存月率

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美联储普罗索：应为美联储职责和目标设定限制



汇通网报道，美国费城联储主席普罗索周四（11月14日）表示，美联储的职责应修改为主要关注物价稳定，同时应对美联储改善货币政策的工作设定严格限制。并称，为美联储设限将有助于保持其独立性，以及货币政策的有效性；不应将美联储的政策使命扩大至维持金融稳定，应该为借贷政策设定界限。

普罗索还称，美联储应当将任何资产购买计划限定在美国政府债券上，并出售美联储投资组合中所有的抵押贷款支持证券(MBS)；应限制美联储在制定政策方面的自由度，要求采取一种系统的、类似规定的方式。

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中金所董事长：对股指期货应持客观理性态度



中国金融期货交易所董事长张慎峰11月15日在《中国证券报》撰文指出，目前，股指期货发展才刚刚起步，应该坚持客观和理性的态度，对它的功能发挥情况进行专业剖析和全面检视。

张慎峰指出，站在资本大国的门槛上，我国资本市场结构和机制不应该长期存有重大缺陷。保障资本市场的平稳健康发展，股指期货承载着重大的历史使命：第一，加强基础制度和基础设施建设，健全股票市场内在稳定机制，抑制单边市场；第二，提供避险保值工具，抑制财富剧烈波动，有效保护各类投资者利益；第三，推动长线资金入市，积极推动机构投资者发展，提升股市核心竞争力；第四，培养价值投资、长期投资理念，培育先进市场文化。

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隔夜要闻1分钟速览（11月15日）



●李克强：节能环保产业拥有巨大市场

●肖钢：资本市场将迎来新一轮难得发展机遇

●深化国企改革指导意见出台时间或延至明年

●10月全社会用电量同比增9.5%创2011年12月以来最高

●消息称全面深化改革决定或将一周内发布

●周四央行未操作本周形成净回笼150亿元

●发改委官员称铁路不能由铁总一家搞需要多个主体运营

●央行加强备付金监管第三方支付均称已严格落实

●国资委：把全面深化国资国企改革不断引向深入

●10月末上海各项贷款余额4.4万亿环比少增386.3亿

●大众召回64万辆缺陷汽车含奥迪迈腾等品牌

●周四全球主要股指全线收高耶伦称不会过早结束QE

●欧元区三季度GDP初值环比增速放缓至0.1%逊于预期

●美国第三季度非农业生产力初值升1.9%低于预期

●美国11月4日当周货币供给M1和M2继续减少

●欧洲央行月报：通胀率可能在较长时期内维持低位

●法国9月经常帐赤字扩大至39亿欧元

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国际市场收盘情况1分钟速览（11月15日）



●周四全球主要股指全线收高耶伦称不会过早结束QE

●周四纽约原油跌0.13%报93.76美元/桶

●周四伦敦基本金属收盘涨跌互现伦铜微涨0.13%

●周四芝加哥农产品期货多数收低玉米跌0.76%

●周四美元兑主要货币汇率涨跌不一

●周四纽约期金涨1.41%至1286.3美元/盎司

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影响早间股价重要公告汇总（11月15日）



中国平安(行情 消息 资金)发行260亿可转债获证监会核准

中国太保(行情 消息 资金)前10月保费增9.37%至1517亿

远东电缆控股股东增持计划完成 累计增持5%

华谊兄弟(行情 消息 资金)：《私人定制》12月19日上映 广告植入破纪录

摩根大通增持民生银行(行情 消息 资金)H股

中煤能源(行情 消息 资金)前10月销售12883万吨 增长8.6%

天源迪科(行情 消息 资金)遭股东吴志东减持500万股

大富科技(行情 消息 资金)终止收购华阳微电子 董秘和证代辞职

迪威视讯(行情 消息 资金)签2亿承包合同 占公司去年营收近9成

海联讯遭股东杨德广减持60万股

自仪股份(行情 消息 资金)董事长辞职

中国中冶(行情 消息 资金)前10月新签合同1869亿 同比降5.5%

市北高新(行情 消息 资金)控股股东连续两日增持A股和B股

洪城股份(行情 消息 资金)重大资产重组近日上会

招商银行(行情 消息 资金)自贸区分行定位为一级分行

航空动力(行情 消息 资金)接到GE公司1.18亿美元订单

科林环保(行情 消息 资金)实际控制人减持395万股

股价暴涨 蓝盾信息美亚柏科(行情 消息 资金)提示切勿盲目炒作

光大证券(行情 消息 资金)“8.16事件”被罚5.23亿 4人终身市场禁入

孟凯再减持套现1.1亿 湘鄂情战略转型模糊不清

*ST大地4亿收购洪尧园林66%股权 云投集团输血1.3亿

物产中拓(行情 消息 资金)控股子公司拟竞拍高压走廊土地

柘中建设(行情 消息 资金)存在拟披露事项 15日起临时停牌

*ST东热处置热电一厂关停资产 增利800万

同洲电子(行情 消息 资金)签订甘肃单向DVB+OTT业务战略协议

骅威股份(行情 消息 资金)控制人持股性质变更为“首发后个人类限售股”

长安汽车(行情 消息 资金)与DAE公司签D系列动力技术许可及支持合同

梦洁家纺(行情 消息 资金)“双十一”网上销售达5000万

雅致股份(行情 消息 资金)定增收购南山集团42亿地产业务

*ST超日拟向参股子公司售逾百万美元太阳能电站组件

川大智胜(行情 消息 资金)国家重大仪器设备开发项目立项

科远股份(行情 消息 资金)实际控制人已减持逾1%股份

瑞茂通(行情 消息 资金)增资天津保理公司1亿元

中葡股份(行情 消息 资金)北京朝阳房产被华和信投资摘牌

嘉事堂拟处置所持中青旅(行情 消息 资金)股票 股票复牌

中金黄金(行情 消息 资金)将集团营销公司股权注入珠宝公司

新赛股份(行情 消息 资金)拟定增投建氧化钙生产线 并控股正大钙业

奥拓电子(行情 消息 资金)签建行排队机采购框架合同 再获一美国商标

力帆股份(行情 消息 资金)控股股东增持85万股

上海建工(行情 消息 资金)开展外汇和黄金掉期交易

天顺风能(行情 消息 资金)拟6000万收购科创新源30%股权

青海明胶(行情 消息 资金)减持65万股百洋股份(行情 消息 资金) 获益近千万

燕京啤酒(行情 消息 资金)合资设立财务公司获银监会批复开业

明泰铝业(行情 消息 资金)引入南车技术 加快转型升级

西部建设(行情 消息 资金)近期合计获逾4亿混凝土项目

B股融资重出江湖 伊泰B股拟发行90亿公司债券

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11月15日财经要闻前瞻：多家上市公司停牌



摘要：宝石A：重大事项进行中11月15日起停牌；湘潭电化(行情 消息 资金)：筹划发行股份购买资产事项11月15日起继续停牌；航天晨光(行情 消息 资金)：筹划非公开发行股票事项11月15日起停牌；雅致股份(行情 消息 资金)：拟定增募资约42亿收购控股股东地产业务15日复牌；大唐电信(行情 消息 资金)：11月15日进行重大资产重组网上路演；徐工机械(行情 消息 资金)：25亿元可转债11月15日起挂牌交易；欧元区10月CPI终值年率。

————市场要闻————

宝石A：重大事项进行中11月15日起停牌

湘潭电化(行情 消息 资金)：筹划发行股份购买资产事项11月15日起继续停牌

航天晨光(行情 消息 资金)：筹划非公开发行股票事项11月15日起停牌

雅致股份(行情 消息 资金)：拟定增募资约42亿收购控股股东地产业务15日复牌

大唐电信(行情 消息 资金)：11月15日进行重大资产重组网上路演

徐工机械(行情 消息 资金)：25亿元可转债11月15日起挂牌交易

————财经会议————

2013中国民营企业领袖社会价值榜11月15日举办

2013中经年度关注人物评选11月15日举办

2013（第十一届）中国企业竞争力年会11月15日举办

————重要经济数据————

17:00 意大利 9月贸易帐 (亿欧元)

18:00 欧元区 10月CPI终值年率

21:30 加拿大 9月制造业装船月率

21:30 美国 11月纽约联储制造业指数

21:30 美国 10月进口物价指数月率

22:15 美国 10月工业产出月率

23:00 美国 9月批发库存月率

———财经大事预告————

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11月15日科技要闻盘点：微软宣布提供Facebook登录API



【微软成立新网络犯罪中心】微软在总部大楼内设立新网络犯罪中心，旨在针对全球恶意软件、僵尸网络以及其他互联网犯罪行为进行实时追踪并予以打击。微软将“网络犯罪中心”设置在雷德蒙德总部大楼，目的是为了更好地结合与利用公司研究人员、安全专家以及法律顾问等资源。

【特斯拉工厂发生事故三人被烫伤】据国外媒体报道，特斯拉汽车(TSLA.O)公司近来运气不佳，先是多辆特斯拉汽车起火，最近工厂又发生了事故。据称这场发生在特斯拉加州工厂的事故共导致三名工人被高温金属烫伤。特斯拉近日发布官方声明，表示工厂在进行低压铝材压铸时出现了失误，最终导致了这场事故，事故导致三名工人被高温金属烫伤。

【微软宣布在Windows上提供Facebook登录API】据国外媒体报道，微软和Facebook日前联合宣布，已向Windows开发者提供Facebook平台登录API。Facebook登录接口旨在作为登录微软服务的替代选择，并不能取代微软帐号。推出该项功能，微软希望能让更多的用户可以因简化的操作，而更频繁使用Windows和Windows Phone应用。

【诺基亚首款Windows Phone 8.1手机或将支持3D触控操作】消息人士称，诺基亚正计划推出两款Windows Phone 8.1手机，代号分别为Goldfinger（金手指）和Moneypenny（钱）。国外媒体称，Goldfinger应该是其中的旗舰设备。Goldfinger新设备将搭载一些诺基亚开发数年的新技术，其中之一被称作3D触控（3D Touch）。

【美国政府监控计划曝光使思科遭受重挫】据路透社报道，受斯诺登事件的影响，包括思科在内的美国科技公司在中国市场正遭受前所未有的困难。本周三美国网络设备制造商思科称，本季度公司营收下跌10%，下跌趋势将延续至2014年中期，部分原因在于美国政府全球监控计划曝光后，中国有关方面采取了强烈抵制。

【余额宝问世5个月规模破千亿用户数近3000万户】天弘基金官方微博日前宣布，货币基金产品余额宝规模突破1000亿元，用户数将近3000万户。余额宝于今年6月13日上线，在5个月时间里成为国内首只千亿规模的公募基金。

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成都高投集团董事长被立案调查公司参股数家上市公司



成都市监察局网站信息显示，近日，成都市纪委对成都市高新投资集团有限公司董事长、总经理平兴进行了立案调查。经查，平兴的行为已构成严重违纪，有的问题已涉嫌犯罪。其涉嫌犯罪问题移送司法机关依法处理。

另据新浪财经报道，成都高新投资集团有限公司为成都市国有独资有限责任公司，总资产规模约330亿元，注册资本金约110亿元。为深交所上市公司高新发展(行情 消息 资金)的控股股东，也是成都京东方、成都深天马的参股股东。

同时，成都高新投旗下成都新兴创业投资有限责任公司，先后投资参股中航三鑫(行情 消息 资金)、升达林业(行情 消息 资金)、卫士通、圣农发展(行情 消息 资金)等数家A股上市公司。

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香港主要媒体财经要闻（11月15日）



————文汇报————

【“中国首富”旗下万达地产发美元债】“中国首富”王健林拥有的万达集团，旗下大连万达商业地产公司计划发行的5年期美元计价债券已获得超过10亿美元认购，以5年期美国国债+387.5基点(BP)定价，较上周初始指导利率5年期美债+325BP(BP)高出62个BP。

【新三板如箭在弦杭州年底推新政】十八届三中全会公报提出，完善金融市场体系。而在资本市场领域，新三板市场扩围成为了完善金融体系的重要一环。杭州市金融办资本市场处处长范水锦日前透露，杭州预计在年底前推出对新三板的支持政策。

————大公报————

【瑞银料明年经济增7.8%】瑞银首席中国经济学家汪涛日前表示，对三中全会公报看法偏向正面，中央全面深化改革领导小组的成立或预示未来几年改革将有较大进步。短期内，宏观政策将以维稳为主，明年经济增长将略有好转，GDP增速料达7.8%，信贷增长将略有减速，发展方向比较正面。

【粤通过汕头海湾新区规划】11月14日，广东省举行省政府常务会议，审议并原则通过《汕头海湾新区发展总体规划（2013-2030年）》。会议指出，加快汕头海湾新区建设，是广东省推进区域发展格局战略性调整，加快实现“三个定位、两个率先”总目标的战略要求，即广东要努力成为发展中国特色社会主义的排头兵、深化改革开放的先行地、探索科学发展的实验区，率先全面建成小康社会、率先基本实现社会主义现代化。

————香港经济日报————

【美银美林：A股仍处大熊市】三中全会落实改革方向，仍无法挽回悲观者对中国市场的信心。美银美林中国股票策略师崔巍近日表示，新一轮结构性改革无助于化解正高悬的金融系统风险，是“远水救不了近火”，维持中国股市仍处大熊市判断。

【传渣打削私募股权人手】消息人士透露，渣打集团计划削减其私募股权部门中12%的人手，涉及员工数目约100人。消息指，被裁的职位大多来自亚洲。渣打行政总裁冼博德早前表示正检讨业务，并将削减或退出盈利较低的地区。渣打又预期，今年难再达到收入有双位数增长的目标。

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A股盘前重要资讯（11月15日）



摘要：李克强：节能环保产业拥有巨大市场；肖钢：资本市场将迎来新一轮难得发展机遇；新三板扩大试点方案或今日正式发布；今日起汽柴油每升分别下调0.12元与0.13元；周四央行未操作本周形成净回笼150亿元；10月全社会用电量同比增9.5%环比略有回落。

【李克强：节能环保产业拥有巨大市场】国务院总理李克强11月14日下午在人民大会堂会见出席中国环境与发展国际合作委员会2013年年会的外方代表并座谈。李克强强调，节能环保产业在中国拥有巨大市场，可以成为推动经济发展的支柱产业。我们鼓励民营和社会资本进入这一领域，也愿推动节能环保产品和相关基础设施建设更多走向世界，向各国开放。

【肖钢：资本市场将迎来新一轮难得发展机遇】11月14日上午，中国证监会党委召开党委中心组（扩大）学习会议，认真学习党的十八届三中全会精神，并结合我国资本市场改革发展实际，对证券期货监管系统学习贯彻十八届三中全会精神作出了明确要求和部署。证监会主席、党委书记肖钢指出，《决定》明确了资本市场在发展社会主义市场经济中的重要地位和作用，为资本市场改革发展指明了方向，资本市场将迎来新一轮难得的发展机遇。

【新三板扩大试点方案或今日正式发布】11月14日，全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）在京召开扩大试点主办券商动员暨技术系统建设培训会。从一位消息人士处获悉，如不出意外，新三板扩大试点方案或在15日正式发布，下周就可以开始接受券商申报材料。

【个股期权首次全市场测试今日启动】上交所、中国结算上海分公司将于11月15日起，组织全市场在全天候测试环境进行个股期权业务的专项测试。这是自个股期权启动以来，首次向全市场开放测试系统。

【今日起汽柴油每升分别下调0.12元与0.13元】国家发改委11月14日发布的通知显示，将于11月15日0点下调汽柴油限价，每吨分别降低160元和155元，折合90号汽油、0号柴油每升分别下调0.12元和0.13元。

【10月全社会用电量同比增9.5%环比略有回落】国家能源局11月14日公布，10月份，全社会用电量4375亿千瓦时，同比增长9.5%，增速比上月略有回落。

【周四央行未操作本周形成净回笼150亿元】交易员透露，周四（11月14日），央行将不进行任何操作。若央行不再进行其他操作，央行本周形成净回笼150亿元。上周央行公开市场净回笼50亿元。申银万国证券认为，综合而言，对未来的宏观环境的判断是：经济中枢下降，通胀中枢水平上升，货币政策易紧难松。另外，财政部14日有300亿元3个月国库现金存款招标，同时有500亿同期限存款到期。

【国家能源局发布明年光伏发电规模预案共计11.8GW】为促进光伏产业健康发展，国家能源局发布了《2014年各省光伏发电规模预方案》。光伏电站共计约11.8GW，其中分布式光伏约为7.6GW。

【证监会：三项举措完善上市公司现金分红机制】11月14日晚间，证监会官方微博就网友和媒体对上市公司现金分红现状的质疑作出回应。证监会表示，将加大对长期不分红上市公司的监督约束，将现金分红作为资本市场一项重要基础制度建设，常抓不懈。证监会将采取三项举措完善现金分红机制。

【首批10家银行试点资管计划分仓完毕中信银行(行情 消息 资金)落选】消息人士透露，截至目前，银监会首批试点资产管理计划已经分仓完毕，工商银行(行情 消息 资金)、建设银行(行情 消息 资金)、交通银行(行情 消息 资金)、平安银行、民生银行(行情 消息 资金)、光大银行(行情 消息 资金)、浦发银行(行情 消息 资金)、招商银行(行情 消息 资金)、兴业银行(行情 消息 资金)以及渤海银行首批10家银行总计发行规模为100亿元左右。其中惟独缺少中信银行(行情 消息 资金)。

【954家上市公司披露年报业绩预告62.26%预喜】截至11月14日，沪深两市共954家上市公司披露年报业绩预告，其中594家公司预喜，占比62.26%。

【交易所严查并购停牌前6月交易投行警示客户莫碰股票】今年二级市场并购重组很活跃，创业板尤其突出，今年创业板并购重组的单数已超过了其前三年的总和。为适应新的市场变化，配合并购重组审核分道制改革，深交所近期进一步强化对并购重组和防范题材炒作的监管力度。11月10日，一位资深投行人士表示，今年交易所的核查确实非常严格，一停牌就核查，因此反复跟客户交代，不要碰股票，包括提醒上市公司董事长，要告诫身边的高管别碰股票。

【广发恒进1号成首支登陆深交所金融租赁类创新集合产品】由广发证券(行情 消息 资金)资产管理部发行的广发证券(行情 消息 资金)恒进1号限额特定集合资产管理计划（简称“广发恒进1号”）在深交所挂牌，成为首支登陆深交所的金融租赁类创新集合产品。

【公司新闻】光大证券(行情 消息 资金)因内幕交易遭证监会总计罚没约5.23亿元；中国平安(行情 消息 资金)发行260亿可转债获证监会核准；中国太保(行情 消息 资金)子公司1-10月累计保费收入1517亿元；中国中冶(行情 消息 资金)前10个月新签合同额1869.06亿同比降5.5%；东吴证券(行情 消息 资金)获得受托管理保险资金业务资格。

【市场回顾】周四沪深两市净流入资金8.04亿元。周四A股共有28只股票发生36笔大宗交易总成交额约为8.99亿元。周四A股小幅收高重返2100点题材股全面活跃。周四全球主要股指全线收高耶伦称不会过早结束QE。

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中央财经领导小组办公室负责人详解十八届三中全会亮点



《人民日报》报道，近日，中央财经领导小组办公室副主任杨伟民详解十八届三中全会亮点。杨伟民表示，十八届三中全会审议通过的《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》涵盖15个领域、60个具体任务，句句是改革，字字有力度。

全文如下：

亮点1 改革力度前所未有。《决定》涵盖15个领域、60个具体任务，句句是改革，字字有力度

记者：党的十八届三中全会审议通过了《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。作为《决定》起草和修改的亲身参与者，您认为《决定》有哪些值得关注的特点？

杨伟民（中央财经领导小组办公室副主任）：全会通过的《决定》是新一届党中央动员全党全国各族人民全面深化改革的行动纲领、进军号角。对于《决定》的特点和蕴含的思想，我理解主要有五点：

一是主题全面。这次会议确定的主题是全面深化改革，这与十一届三中全会以来的前6次三中全会有所不同。尽管前6次会议也都与改革有关，但主题仅是某一方面改革。这次则包括了经济、政治、文化、社会、生态文明以及国防和军队改革、党的建设制度改革。之所以确定这样的主题，一方面是为了与“五位一体”总体布局相适应，另一方面也是实践需要，当改革进入攻坚期、深水区，只有坚持全面改革，才能继续深化改革。

二是主线清晰。《决定》提出“6个紧紧围绕”，分别是经济、政治、文化、社会、生态文明、党建这6个领域的改革主线，反映各个领域改革的基本理念。如第一个主线是“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革”，这就是说，基本经济制度、市场体系、财税金融、宏观调控等经济领域的所有改革，都要围绕这个主线来展开和推进。提出每个领域各自特定的主线和方向，不仅全面深化改革总的方向不会迷失，每个领域的改革也不会偏向。

三是重点明确。《决定》的定位是全面深化改革。与此同时，坚持问题导向原则，把经济体制改革作为全面深化改革的重点，发挥其对其他领域改革的“火车头”牵引作用。15个改革任务中，6个是经济，生态文明体制也与经济密切相关。经济占了所有改革任务近一半。之所以如此，主要考虑是，当前我国存在的问题，根本上说还是发展问题。推进经济持续健康发展是党和国家的首要任务。我们正处在跨越中等收入陷阱的阶段，下一步发展面临众多难题和风险，过去支撑快速增长的条件已经发生变化，我国已到了必须主要依靠改革红利释放活力、实现发展的阶段。这次把改革的时间目标定位在2020年，与全面建成小康社会的时间相一致，也是这个道理。

四是力度空前。《决定》2万字左右，涵盖15个领域、60个具体任务，句句是改革，字字有力度。每一句话的内涵十分丰富，落实下去都会使该领域的体制机制发生重大变化。在起草和修改过程中，有两个原则让我记忆深刻，一是只写改革，特别是重大改革，发展的任务原则上不写；二是修改时，对于有可能削弱改革力度、弱化改革举措的，除非理由特别充足，一般不接受。而增加的改革内容，只要有最大公约数的、有一定共识的都写上。我听到很多参会人员说，没想到，很意外，改革力度前所未有。这充分体现了以习近平同志为总书记的党中央的改革决心和勇气，体现了新的**集体有胆有识、敢于碰硬、勇于担当的气魄。

五是行动扎实。通过一个好的《决定》固然重要，但要把改革任务落实下去，变为经济社会发展活力，变为国家治理能力，必须抓好落实。这次《决定》的落实是有保证的，体现在：组织落实，明确提出中央成立全面深化改革领导小组，负责改革总体设计、统筹协调、整体推进、督促落实；时间落实，鲜明提出到2020年完成《决定》提出的改革任务，改革进程是可检查、可评估的。这体现了新的**集体抓工作踏石留印、抓铁有痕的精神。

亮点2 国家治理体系和能力现代化。治理主体多元，方式法治化，不再是简单命令式、完全行政化的管理

记者：在全面深化改革的总目标中，全会提出，推进国家治理体系和治理能力现代化。如何理解这一新提法？

杨伟民：这是《决定》的亮点之一，丰富了我国现代化的内涵。过去我们说，建设富强民主文明和谐的社会主义现代化，是分别从经济、政治、文化、社会建设角度提出的。而国家治理体系和能力现代化，是从制度层面提出的现代化目标。这样，发展的目标与制度的目标就衔接起来了。

我对这个新目标有几层理解：第一，内涵是全面的，是整个国家的制度体系，包括改革发展稳定、内政外交国防、治党治国治军各方面的治理体制；第二，制度是成熟的，国家治理水平是检验社会制度是否完善、定型的重要标志，对中国特色社会主义制度建设提出了更高要求，改革要形成相对稳定成熟的制度体制，而不是缺乏定势、变来变去的体制机制；第三，主体是多元的，治理与管理的区别就在于治理是政府、市场、社会组织，党、人大、政府、政协等多元主体一起进行国家治理，而不是仅仅依靠一种力量，因而也是民主的一种表现，这次提出的协商民主就是国家治理体系和能力的重要一环；第四，方式是法治的，依法治国，依法治理，建设法治国家、法治政府，治理方式是法治化的，而不再是简单命令式、完全行政化的管理。

亮点3 市场的作用从“基础”变为“决定”。这一论断明确了经济体制改革的主线和路线图，改革有了原则和检验尺度

记者：全会提出，使市场在资源配置中起决定性作用，而过去的表述是基础性作用。一词之变的意义在哪里？

杨伟民：从“基础”到“决定”，2个字的改变，意义十分重大，是《决定》最大亮点和重大理论创新。这是我国社会主义市场经济内涵“质”的提升，是思想解放的重大突破，也是深化经济体制改革以及引领其他领域改革的基本方针。

与1992年所提出经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制相比，这一论断具有同等历史地位，将发挥同样的巨大作用。1992年的重大理论突破，有力推动了我国改革开放和经济发展，国家面貌发生历史性变化。“使市场在资源配置中起决定性作用”的重大论断，会同样极大地解放和发展生产力，给我国再争取一个20年的改革红利期，助推我国顺利跨越中等收入陷阱。

这一论断抓住了社会主义市场经济体制的本质特征。理论和实践都证明，市场配置资源最有效率，市场决定资源配置是市场经济的一般规律，社会主义市场经济同样需要遵循。基础性作用，给人的理解是在市场之上还有一个力量在配置资源，那只能是政府。另外，过去对宏观调控也有扩大化理解，似乎宏观调控就是政府配置资源。1992年以来，对市场与政府的关系虽然在表述上有所调整，但主要是对市场作用“量”的调整、程度的加强，没有质的变化。《决定》2个字的改动，抓住了我国经济体制改革最深层次的问题。“决定性”的意思是，其他力量可以影响和引导资源配置，但决定者不是别的，只有市场。

这一论断明确了经济体制改革的主线和路线图。前一段时间，大家对改革的突破口、重点等有很多讨论，有的认为是财税体制，有的认为是金融体制，有的认为是土地制度等。这些改革无疑都是重要的，但是，如果我们在理论上停留在原来的认识水平上，据此设计出各领域的经济体制也不可能有质的变化。提出市场起决定性作用，就是改革的突破口和路线图，基本经济制度、市场体系、政府职能和宏观调控、财税金融、土地制度、生态文明等方面的改革，都要以此为标尺，需要摸着石头过河的改革也有了原则和检验尺度。

这一论断抓住了我国现实经济问题的根本。我国社会主义市场经济体制已建立，但在很多方面还不完善，核心问题是政府对资源的直接配置过多，不合理的干预太多。产能过剩、城市病、耕地占用过多、地方债风险、生态环境破坏等，很大程度上都与政府干预过多有关。比如产能过剩，除了市场本身的盲目性外，一个很重要的原因是政府干预，是地方政府推动下的盲目投资。现在产能过剩严重的钢铁、水泥、玻璃、造船以及风电、太阳能，都是政府关照较多的行业，而市场化程度高的轻纺、电器、轻工等产能过剩并不严重。

既然我们要实行社会主义市场经济，而市场决定资源配置又是市场经济的基本特征、主要内涵、一般规律，就要解放思想，破除理论障碍，在理论上承认这一规律，在实践上遵循这一规律。

亮点4 清晰界定政府职能和作用。5项职能是宏观调控、市场监管、公共服务、社会管理、保护环境

记者：市场在资源配置中起决定性作用之后，政府应该做些什么？政府与市场的关系会发生怎样的变化？

杨伟民：把基础性作用改为决定性作用，绝不是否定或弱化政府作用。在现代经济中，市场和政府的作用同样重要，没有市场或没有政府，经济发展都会孤掌难鸣。要建立完善的社会主义市场经济，没有市场在资源配置中起决定性作用不行，没有政府的作用也不行。但是，要认识到市场作用与政府作用内涵的不同。就资源配置而言，政府是引导和影响资源配置，而不是直接配置资源。

只有界定好政府的职能和作用，政府不越位，才能使市场在资源配置中发挥决定性作用，才能解决目前政府职能越位、缺位和不到位并存的问题。《决定》清晰界定了政府职能和作用，我认为可以概括为5项职能，即宏观调控、市场监管、公共服务、社会管理、保护环境。

与以前对政府职能的界定相比，《决定》没有提经济调节，因为这个概念过于宽泛。调节什么，怎么调节，并不明确，给政府干预资源配置留下的空间较大，也与市场决定资源配置相矛盾。《决定》还强化了政府在环境保护方面的职责，具有鲜明时代特点和针对性。理论上说公共服务可以包括环境保护，但在目前我国生态环境形势十分严峻的情况下，有必要单独列出。在这一问题上，政府干预不是太多了，而是太少了，不是越位，而是远没有到位。

亮点5 公有制经济和非公经济都是重要组成部分。没有老大、老二之分了，深化国企改革有许多新思路、新任务

记者：基本经济制度方面，全会提出，公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分，都是我国经济社会发展的重要基础，并强调了“两个毫不动摇”。这方面有什么突破和创新？

杨伟民：我们对公有制经济和非公有制经济地位和作用的认识，是随着改革的深化而不断深化的。过去，我们认为个体私营经济等非公有制经济是社会主义经济的补充，后来承认是组成部分，但加了“在法律规定范围内”这个前提，似乎总有一部分是违法的。目前民营经济发展中的一些障碍，“玻璃门”、“旋转门”等，根子在于思想上，没有把非公有制经济放在与公有制经济同等地位上。在完善基本经济制度方面，《决定》有很多新的突破和创新，我的学习体会是，主要体现了一个基本精神和理念，就是更加公平地对待和认识各种所有制经济。

一是公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分，都是我国经济发展的重要基础。过去也讲过“非公有制经济是我国社会主义市场经济的重要组成部分”，但从来没有与公有制经济放在一起讲，而这次放在一起，十分鲜明，没有老大、老二之分了。

二是在保护产权、使用生产要素、参与市场竞争、法律保护、市场监管、依法监管等各方面，强调各种所有制经济平等、公平、公正、统一等关键词。

三是积极发展混合所有制经济。这不是新概念，但有新的内涵和定位。今后，既要发展国有资本控股的混合所有制经济，也要鼓励发展非公有制资本控股的混合所有制经济。

此外，《决定》在深化国有企业和国有资产改革方面有许多新思路、新任务。国有企业第一波改革是在20世纪90年代中期，当时国有企业改革是整个经济体制改革的中心环节，以建立现代企业制度为目标。有效实施《决定》关于国企改革的任务和举措，必将掀起国有企业的第二波改革。

govyvy

国内期市盘前重要资讯（11月15日）



摘要：消息称全面深化改革决定或将一周内发布；国家统计局：11月上旬50个城市主要食品均价多数上涨；今日起汽柴油每升分别下调0.12元与0.13元；周四国内商品期市收盘涨多跌少甲醇领涨1.55%。

――――宏观要闻――――

【消息称全面深化改革决定或将一周内发布】十八届三中全会文件起草小组成员张卓元日前表示，全面深化改革领导小组是为督促顶层设计改革的落实而设立，级别非常高。他还介绍，预计一周内将会公布《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文，很多改革内容依然值得期待。预计11月20号以后，中央宣讲团将奔赴各地宣传十八届三中全会精神。

【周四央行未操作本周形成净回笼150亿元】交易员透露，周四（11月14日），央行将不进行任何操作。若央行不再进行其他操作，央行本周形成净回笼150亿元。上周央行公开市场净回笼50亿元。申银万国证券认为，综合而言，对未来的宏观环境的判断是：经济中枢下降，通胀中枢水平上升，货币政策易紧难松。

【国家统计局：11月上旬50个城市主要食品均价多数上涨】国家统计局11月14日发布数据显示，11月上旬（11月1日-10日）50个城市主要食品平均价格多数环比上涨。其中，西红柿、土豆等食品价格多数走强，其中，西红柿环比上涨5.1%、土豆环比上涨3.3%；而大白菜、油菜等食品价格则走弱，大白菜环比下跌3.7%，油菜环比下跌3.6%；花生油及猪肉等多数微跌。

【肖钢：资本市场将迎来新一轮难得发展机遇】11月14日上午，中国证监会党委召开党委中心组（扩大）学习会议，认真学习党的十八届三中全会精神，并结合我国资本市场改革发展实际，对证券期货监管系统学习贯彻十八届三中全会精神作出了明确要求和部署。证监会主席、党委书记肖钢说，学习好、领会好、贯彻好三中全会精神，必须从全局和战略的高度出发，从三个方面加深理解：一是加深对中国特色社会主义道路的理解。二是加深对全面改革重大意义的理解。三是加深对市场在资源配置中起决定性作用的理解。

【今日起汽柴油每升分别下调0.12元与0.13元】国家发改委11月14日发布的通知显示，将于11月15日0点下调汽柴油限价，每吨分别降低160元和155元，折合90号汽油、0号柴油每升分别下调0.12元和0.13元。

【大商所举办期权策略交易场景模拟培训】为进一步推进期权工作、培育市场，11月12日、13日，大商所邀请了具有丰富期权外盘交易的专家，面向会员单位开展了为期两天的期权策略交易场景模拟培训。

――――行业资讯――――

【中国有望携手挪威开发冰岛石油】冰岛当局表示，挪威正在考虑是否同中国合作开发冰岛与挪威扬马延岛之间水域的石油资源。挪威有权参与中国石油(行情 消息 资金)公司中海油的勘探许可。

【四川省申报页岩气开发利用补贴资金408万元】11月14日，从国家能源局官网获悉，日前四川省财政厅、四川省能源局向能源局上报《关于申请页岩气开发利用补贴资金的请示》，申请2012年度威201、威201-H1、威201-H3、宁201-H1等四口井页岩气开发利用国家财政补贴资金408万元。

【美国11月7日当周EIA原油库存增加260万桶】美国能源信息署（EIA）周四（11月14日）公布的数据显示，美国11月7日当周原油库存继续增加，汽油及精炼油库存均减少。另外，精炼厂设备利用率上升。

【10月美国原油产量18年来首超进口量】美国能源情报署(Energy Information Administration，EIA)周三表示，10月份美国原油产量超过进口量，为1995年年初以来首次，这标志着美国开始减少对外国原油供应的依赖。

【世界黄金协会：第三季全球黄金需求猛跌21%】世界黄金协会(WGC)周四(11月14日)公布数据显示，受印度购金下滑，黄金投资需求大跌和央行放缓购金影响，全球第三季度黄金需求同比下跌21%，至四年低点868.5吨，去年同期为1101.4吨。但消费者需求却因金价下跌，在前9个月升至纪录高位。

【世界黄金协会：中国超越印度成全球第一黄金消费国】世界黄金协会周四（11月14日）数据显示，中国三季度黄金消费量继续超过印度，已成为世界第一黄金消费国。印度由于卢比贬值和进口抑制，印度国内金价已跌至近历史低点。

【到2017年河北将削减钢铁产能6000万吨】河北省近期印发的《河北省大气污染防治行动计划实施方案》显示，到2017年，河北将削减钢铁产能6000万吨，全省煤炭消费占能源消费总量将净削减4000万吨，全省105万辆“黄标车”将被全部淘汰。

【巴西10月铝进口量同比增加61.2%至12060吨】巴西贸易部统计数据显示，巴西10月份铝进口量为12060吨，同比增加61.2%，去年同期为7477吨。

【截至11月5日主产区累计收购中晚籼稻1417万吨】国家粮食局统计数据显示，截至11月5日，湖北、安徽等14个中晚籼稻主产区各类粮食企业累计收购新产中晚籼稻1417万吨，同比增加494万吨；黑龙江、江苏等6个粳稻主产区各类粮食企业累计收购新产粳稻253万吨，同比增加34万吨。

【东盟五国拟建大米联盟】泰国商业部与东盟有关国家磋商以推动组建东盟国家民间大米合作联盟，争取尽快落实具体的组织结构，推动国际大米市场行情稳定，并在国际交易中拥有更大发言权。

【发改委：探索建立粮食产销区利益补偿机制】国家发改委农经司副司长方言在11月13日举行的第八届国际油脂油料大会上提出，下一步要建立粮食产销区利益补偿机制。目前主产区在保证粮食供应安全方面作出很大牺牲，产粮大县财政收入与全国平均县差距很大。

【截至11月1日乌克兰谷物库存同比增加10%】乌克兰国家统计局周四表示，截至11月1日，该国谷物库存总计为2330万吨，较2012年同期增加10%。该机构在一份报告中称，大中型农业企业持有的谷物库存包括970万吨小麦，240万吨大麦及960万吨玉米。统计局提供的数据并未包括乌克兰农户手中持有的库存。

————行情纵览————

【周四国内商品期市收盘涨多跌少甲醇领涨1.55%】周四（11月14日），国内商品期市收盘涨多跌少，金属期货多数下跌，螺纹钢跌逾1%，其余品种涨跌幅均小于1%，沪铝收平；能源化工期货多数上扬，甲醇领涨1.55%，玻璃收平；农产品期货多数上扬，早籼稻领涨1.37%，菜油涨逾1%，菜粕跌1.03%，其余品种涨跌幅均小于1%。分品种看，截至当日收盘，甲醇等19个期货品种上扬，甲醇、早籼稻、菜油涨幅超1%，其余上涨品种涨幅均小于1%；橡胶等9个期货品种下跌，除螺纹钢、菜油跌逾1%之外，其余下跌品种跌幅均小于1%；菜籽、普麦、燃油当日无成交。

【周四东京黄金期货收涨1.20%报4130日元/克】周四（11月14日），东京工业品交易所（TOCOM）黄金期货基准合约2014年10月合约开报4083日元/克，收报4130日元/克，较上一交易日结算价涨49日元或1.20%，当日交投区间介于4061-4135日元/克。

【周四纽约期金涨1.41%至1286.3美元/盎司】周四（11月14日），纽约黄金期货价格收盘上涨1.41%，收于1286.3美元/盎司。主要由于美联储副主席耶伦表示不会过早结束QE政策，且美国经济数据令投资者失望，金价受此提振反弹上涨。

【周四芝加哥农产品期货多数收低玉米跌0.76%】周四（11月14日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货多数收低，玉米跌0.76%，仅豆粕小涨0.35%。其中，豆类下跌因投资者持续的获利了结，且近期美国大豆出口数据一般，另外豆粕和豆油间的套利交易提振豆粕尾盘上涨。

【周四伦敦基本金属收盘涨跌互现伦铜微涨0.13%】周四（11月14日），因美联储缩减货币政策时机的不确定性，以及供应不断增加且欧元区经济数据疲弱，铜价受到抑制。当日伦敦金属收盘涨跌互现，伦铜微涨0.13%，7000一线遇明显压力，伦镍跌0.6%，伦铝跌0.17%。

【周四纽约原油跌0.13%报93.76美元/桶】周四（11月14日），纽约商业交易所（NYMEX）12月份交割的轻质原油期货价格下跌0.12美元，报收于每桶93.76美元，跌幅为0.13%。主要由于美国能源信息署数据显示美国原油库存继续增加，且增幅超市场预期，另外美联储副主席耶伦表示短期不会缩减QE政策。

【周四上期所夜盘金银均收高沪金涨0.73%】周四（11月14日），上期所贵金属期货夜盘交易均收高，黄金涨0.73%，白银涨0.57%。主要由于美联储副主席耶伦表示不会过早结束QE政策，且美国经济数据令投资者失望，金价受此提振反弹上涨。

【周四东京橡胶期货收涨0.5%报259.1日元/公斤】周四（11月14日），东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货合约2014年4月合约开报258.0日元/公斤，收报259.1日元/公斤，较前一交易日结算价涨1.3日元或0.5%；当日交投区间介于257.6-260.0日元/公斤。

【周四上金所现货白银反弹0.38%收报4243元/千克】周四（11月14日），上海黄金交易所现货白银反弹走高。Ag（T+D）合约开报4221元/千克，收报4243元/千克，较前一交易日涨16元/千克或0.38%；当日交投区间介于4181-4263元/千克；日成交量为1382506千克。

【周四上金所现货黄金集体上扬Au（T+D）涨0.86%】周四（11月14日），上海黄金交易所现货黄金集体上扬，众合约涨幅均逼近1%。当日，黄金Au（T+D）开报251.89元，收报252.56元，较前一交易日涨2.15元或0.86%；Au9995开报251.50元，收报252.51元，较前一交易日涨2.05元或0.82%；Au9999开报252.40元，收报253.00元，较前一交易日涨2.02元或0.80%。