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国内债市盘前重要资讯（11月13日）



摘要：央行操作继续传递“偏紧”信号未来或启用回笼工具；央行拟在上海自贸区筹建汇票交易平台；国开行将首赴上交所发债；平台债门槛或提高省会以下城市基建企业暂停发债；10月城投债发行655.80亿创今年4月以来新高。

――――公开市场情况――――

【央行操作继续传递“偏紧”信号未来或启用回笼工具】周二（11月12日），央行进行90亿元七天期逆回购操作，中标利率4.10%。若央行不再进行其他操作，央行本周形成净回笼150亿元，央行紧平衡策略昭然若揭。市场人士认为央行的操作继续传递着“偏紧”的信号。随着未来一段时间内财政放款和外汇占款的逐步回升，央行可能将启用回笼工具。

――――要闻资讯――――

【央行拟在上海自贸区筹建汇票交易平台】上海交通大学安泰经济与管理学院教授潘英丽11月12日透露，央行正考虑在上海自贸区筹建贸易融资方面的汇票交易平台，且目前已在规划当中。

【机构名家解读十八届三中全会公报】为期4天的十八届三中全会11月12日闭幕，会议听取讨论了习近平受中央政治局委托作的工作报告，审议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。各路机构名家第一时间对本届会议的公报进行了详细解读，具体如下：

瑞信经济学家陶冬表示，人们在会议上试图寻找脱离政府控制的出路，旨在允许市场来起主导作用。过去，价格和投资决定都是主要由政府来做。以中国的标准来讲，这就是一个革命性的突破。

中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉表示，发挥市场“决定性”作用的表述比2003年十六届三中全会的“基础性”作用，有加强和确定的味道。未来是否会加大市场化改革力度还是要看细则，看操作层面的东西，才知道未来会做到什么程度。目前来看，所有制的产权和运营层面可能会有所切割，所有制方面不可能走得太快，但是运营层面，即使用权方面会更强调市场机制的引导。

国家行政学院教授、原中央首长秘书、长期参与中央文件起草的时红秀指出，改革进入深水区攻坚区。说明改革的剩余空间已经不大，要继续改革，就要重新调整利益格局，但市场在期待方面需要耐心。

民生证券研究院副院长管清友对本届会议的成果进行了归纳，认为其中有十一大看点，主要包括从强调市场的基础性作用到强调市场的决定性作用、司法系统有可能变为垂直管理、成立改革总体设计的领导机构、明确提出全面深化改革的总目标是完善和发展中国特色社会主义制度，第一次提出推进国家治理体系和治理能力现代化等。

民生证券首席经济学家邱晓华表示，明确改革总方向和2020年基本目标，突出经济、政治、社会、文化、生态和党建六大建设为一体的具体改革总要求，强调经济体制改革是重点，对非公有制经济地位有新界定，对城乡关系有新要求，指出建立城乡统一的土地市场，要增加农民的财产性收入，对司法体制有新表述。

申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，公报还是挺让人振奋的，明确提出了建设完善社会主义市场经济体制的五个具体目标，也就是全面推进社会主义经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设，具有可执行性；经济领域改革也很实在，提到发挥市场在资源配置中的“决定性”作用，有了这个恰如其分的提法，改革才能有的放矢。现在的目标是形成系统完备、科学规范、运行有效的制度体系，这就是顶层设计和此前摸着石头过河很大的一个区别。此外，公报提出要建立城乡统一的建设用地市场，保护农民财产权，这句话很有分量，意味着宅基地互有互通，可能从死资产变成活资产，让利于农民。

中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生表示，十八届三中全会明确了财税体制改革的方向，这一领域将成为改革重头戏。下一步营业税改增值税、房产税和消费税等改革有望深化。此外，会议提出让发展成果更多更公平惠及全体人民、改革收入分配制度，有利于激发低收入人群消费能力，提升整体消费水平。

中信证券(行情 消息 资金)宏观策略组认为，文化、环保节能、军工、教育、医疗养老等五大产业有望近期获得政策扶持，看好文化传媒、信息安全等TMT行业长期发展。十八届三中全会还透露出城镇化速度、经济转型升级有望超出预期的信号。中信证券(行情 消息 资金)宏观策略组提醒，自去年12月以来改革预期对市场起到重要支撑作用。此次三中全会公报将成为市场逻辑的拐点，虽然短期仍能为市场提供支撑，但从中长期来看，这一作用将逐渐减弱，经济基本面将是决定市场走向关键。

兴业证券(行情 消息 资金)则在电话会议中讨论道，大的方向，不温不火，经济弹性偏弱，目前最需等待土地改革和人民币国际化。

【国开行将首赴上交所发债】政策性银行赴证券交易所发债的债市创新取得重大进展，国家开发银行预计将于11月末或12月初在上交所发行首期金融债，具体额度和期限品种将根据届时市场资金面和机构需求情况确定。据悉，中国人民银行与证监会目前原则上同意国家开发银行在上交所发债，批准首次发行额度300亿元。国开行在交易所发行的金融债虽然初期可能交易流动性略有不足，但在交易所质押式回购的抵押折价比例料将等同于国债，有望受到基金、券商等机构投资者的欢迎。

【平台债门槛或提高省会以下城市基建企业暂停发债】监管层或将提高平台的发债门槛，省会级以下城市的基建企业将无法在银行间市场发债。据银行间交易商协会的市场人士透露，就有关涉及基建行业初评工作的情况，交易商协会10月份已经发文。从目前整体来看，整个城投类发债标准明显趋严。就初评工作来看，其中，在收文标准方面明确，拟发债企业必须不处于中银监“监管类”平台名单内；暂仅受理省会级(省会、计划单列市、省级)及以上基建类企业注册材料；地方政府债务率不超过100%。

【10月城投债发行655.80亿创今年4月以来新高】在第二轮大规模地方债审计结果尚未公布前，地方政府城投债却进入了发行高峰，数据显示，10月城投供给出现井喷。有分析称，近期发改委“明确参与棚户区改造项目的企业，均可申请发行企业债”的通知在一定程度上点燃了地方发债热情。

中央国债登记结算公司最新发布的数据显示，今年10月份，城投债发行金额合计655.80亿元，较9月份环比大增1.2倍，创下了今年4月份以来新高。而近期发改委发布通知，明确参与棚户区改造项目的企业，均可申请发行并使用不超过项目总投资70%的企业债券和资金，鼓励有条件的市、县政府对棚户区改造项目给予债券贴息。

【新债需求疲弱国开行一年增发债收益率再创新高】交易员透露，国开行周二上午招标的一年期固息增发债，中标收益率4.9891%，同时进行的六个月期固息债中标利率4.90%，两期债投标倍数分别为1.17倍和1.09倍，一年增发债中标收益率创同类政策性金融债有史以来新高。交易员指出，当日小量逆回购稍缓解投资者悲观情绪，但因近期一级发行依然密集，新债需求仍弱。

【国债预发行第二期交易结束四个交易日成交不足1亿】11月12日，中国国债预发行结束第二期的交易，不过交易情况继续惨淡，四个交易日成交总额不过7900万元人民币，明显低于第一期的2.34亿的总成交。上周五（11月8日）甚至出现零成交。上海一位银行交易员表示，其只是随行就市的参与一下，配合一下执行任务。该预发行采用价格申报，基准价格为99.532元，12日收盘为98.180元。

【美国10月大企业联合会就业趋势指数降至113.65】美国大企业联合会周二（11月12日）公布的数据显示，美国10月大企业联合会就业趋势指数降至113.65，前值修正为114.68，初值为114.78，受10月美国政府停摆影响；美国10月大企业联合会就业趋势指数同比升4.9%，前值升6.3%。

【德国10月CPI终值同比升1.2%符合预期】德国联邦统计局(Destatis)周二（11月12日）刚刚公布数据显示， 德国10月CPI终值同比上升1.2%，与预期一致，初值上升1.2%。德国10月CPI终值环比下降0.2%，符合预期，初值下降0.2%。

【英国至10月三个月RICS房价指数升至11年来新高】英国皇家特许测量师学会(Royal Institution of Chartered Surveyors，简称RICS)周二(11月12日)公布的数据显示，英国政府支持房市的新鼓励措施，英国至10月三个月RICS房价指数升至+57，创2002年中期以来最高值，前值修正为+53，初值+54。

【法国央行预期第四季度经济增长率为0.4%】法国央行(Bank of France)周二(11月12日)预期，法国第四季度经济将增长0.4%。法国央行的预期基于该国月度商业景气指数调查。该商业景气指数表明，法国10月工业景气指数业从9月的97上升到99，但仍略低于长期平均水平100。法国10月服务业景气指数持稳于93。

【日本财政大臣督促美国避免财政僵局明年2月重演】日本财务大臣麻生太郎(Aso Taro)周二(11月12日)呼吁，希望美国能消除其财政问题方面的不确定性，避免美国围绕举债上限的财政僵局在明年2月重演。麻生太郎在会晤美国财长杰克卢(Jack Lew)后对记者表示，双方一致同意两国年底前达成自由贸易协定，即跨太平洋(行情 消息 资金)战略经济伙伴关系协定(TPP)。

【美联储费舍尔：QE不会永远持续】美国达拉斯联储主席费舍尔（Richard Fisher）周二（11月12日）表示，虽然量化宽松政策对市场会产生很大影响，但是它不能永远持续下去；美联储资产负债表规模已经达到4万亿美元，已经非常臃肿，其目前可用的政策也有限。

【高盛：美联储需平稳过渡将于明年3月开始削减QE】高盛首席经济学家Jan Hatzius周二（11月12日）表示，虽然美国10月非农就业数据远超过预期，但预计美联储年内削减QE的可能性较小，仍会在明年3月份开始削减QE。

――――债市综述――――

【周二银行间货币市场利率全线下跌】周二（11月12日），中国银行(行情 消息 资金)间货币市场利率全线下跌。交易员称，周二央行进行90亿元七天期逆回购操作。若央行不再进行其他操作，本周将形成净回笼150亿元，央行紧平衡策略趋势较明显。

当日，同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为3.3579%，较上一交易日跌26.74个基点；同业拆借市场7天期品种加权平均利率为3.7799%，较上一交易日跌4.8个基点；同业拆借市场14天期品种加权平均利率为4.3107%，较上一交易日跌1.26个基点。

银行间质押式回购方面，质押式回购1天期品种加权平均利率为3.3429%，较上一交易日跌27.67个基点；质押式回购7天期品种加权平均利率为3.5989%，较上一交易日跌22.2个基点；质押式回购14天期品种加权平均利率为4.3678%，较上一交易日跌12.27个基点。

【周二银行间市场回购定盘利率多数走弱】周二（11月12日），银行间市场回购定盘利率多数走弱。具体来看，FR001报3.4700%，跌18.00个基点；FR007报3.6900%，跌11.00个基点；FR014报4.5000%，涨4.00个基点。

【周二6个月期票据转贴利率月息升0.10‰至5.00‰】周二（11月12日），票据市场转贴利率终止连续五日持稳。数据显示，6个月期票据转贴利率月息为5.00‰，较前一交易日涨0.10‰。分区域看，珠三角地区票据直贴利率为5.25‰，长三角地区为5.20‰，中西部地区为5.30‰，环渤海地区为5.35‰。

【周二一年期贷款基础利率报价继续持平5.72%】上海银行间同业拆放利率官网显示，周二（11月12日）贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）1年期品种报价为5.72%，继续与前一日持平。贷款基础利率于10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。

【周二国债期货主力合约终止六连跌涨0.38%】周二（11月12日），在连跌六日后，国债期货主力合约TF1312实现反弹，涨0.38%，收报92.096元，重回92元上方。三份合约共计成交6063手，较前一交易日增逾四成。具体来看，TF1312成交5568手，持仓2180手，当日减仓537手；TF1403合约报92.542元，成交350手，持仓655手，当日增仓18手；TF1406合约报92.820元，跌0.01%，成交145手，持仓203手，当日增仓31手。

【周二银行间国债价格收盘下跌市场交投情绪愈发谨慎】周二（11月12日），中国银行(行情 消息 资金)间国债价格收盘延续此前跌势，现券收益率先跌后升，收益率维持高位且部分期限品种曲线倒挂明显。国债期货主力合约TF1312在连跌六日后实现反弹，涨0.38%，重回92元上方。三份合约共计成交6063手，较前一交易日增逾四成。

当日剩余期限约6.67年的13附息国债15收益率最新成交于4.4381%，上日尾盘为4.44%。剩余期限约2.76年的13附息国债17收益率最新成交于4.36%，上日尾盘为4.35%。主力合约TF1312收报92.096元，涨0.38%，成交5568手，持仓2180手，当日减仓537手。信用债方面，上交所公司债指数跌0.07%报146.97点。上交所企业债指数跌0.02%报167.26点。

【周二欧元区主要国债价格多数回落德债盘中跌至三周低位】周二（11月12日），欧元区主要国债价格多数回落，德债盘中触及三周低位，希腊国债收益率跳涨至8.58%。因投资者预期美联储或提前开始缩减量化宽松（QE）规模。

数据显示，德债期货跌31个跳动点，报140.70。10年期德债收益率升3个基点，报1.79%。英债期货升12个跳动点，报109.26。10年期英债收益率跌2个基点，报2.79%。

10年期希腊国债收益率升43个基点，报8.58%。11月初时最低跌至7.94%，此为2012年3月希腊债务重组以来的最低位。因德国政党提议欧盟对重大决定进行全民公投。

【周二美国国债价格继续回落因市场预期联储退出QE脚步加快】周二（11月12日），美国国债价格继续回落。交易商称，主要由于美国亚特兰大联储主席洛克哈特称美联储可能从12月开始缩减QE，且达拉斯联储主席费舍尔提醒投资者应当为美联储缩减QE作好准备。

截至纽约尾盘，5年期国债价格跌7/32，收益率报1.455%。指标10年期国债价格跌8/32，收益率报2.744%。30年期国债价格跌5/32，收益率报3.857%。

――――研报精粹――――

【中信建投：中长端利率债需求短期难以好转】中信建投11月12日发布债券研究报告指出，悲观情绪主导了债市的走势，利率纷纷创下新高，脱离了基本面的解释范畴。资金面脆弱不改，需要观察11月财政存款投放效应，短端利率下行的时间窗口或是在11月下旬。银行存款增长的乏力决定了中长端利率债需求短期难以好转，行情难以展开，但利率顶部正在逐步形成。

【大通证券：现阶段应适当关注收益类转债和银行类转债】大通证券11月12日发布可转债市场周报指出，目前上市转债到期收益率平均值是1.09%。南山转债4.87%、中海转债4.87%；博汇转债、深机转债、石化转债、歌华转债到期收益率大于3%，其余各转债到期收益率低于3%。就目前市场来看，A股市场进行调整，转债债性转强，各转债估值相对偏低，现阶段应适当关注收益类转债和银行类转债，如中海转债、南山转债、石化转债、中行转债和民生转债。

――――汇市速递――――

【周二美元兑主要货币汇率多数上涨】周二（11月12日），美国国债收益率飙升至接近两个月最高水平，帮助美元兑英镑和日元等多种货币汇率走高。

截至纽约外汇市场收盘，追踪一揽子六种主要货币的洲际交易所美元指数报81.15点，上涨0.09%；英镑兑美元下跌0.53%，报1.5905美元；美元兑日元涨0.52%，报99.6850日元，为9月11日以来的最高水平；欧元兑美元上涨0.23%，报1.3437美元，延续了周一时超过0.4%的涨幅；澳元兑美元下跌0.63%，报0.9302美元。

【周二美元兑人民币询价涨6个基点报6.0919元】周二（11月12日），美元兑人民币在询价交易系统中收报6.0919元，较前一交易日上涨6个基点，连涨两日。中共十八届三中全会今日闭幕，但公报尚未出炉，市场交投因此相当谨慎，期待此次会议可能的政策指引。美元兑人民币中间价报6.1360元，较前一日跌30个基点。

离岸市场方面，NDF一年期美元兑人民币报6.1560/90，上日为6.156，香港离岸市场美元兑人民币即期报6.0791/01，上日为6.0777。境内美元兑人民币一年期掉期升水568点。

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人民币日报（11月13日）



————————昨夜今晨————————

◆ 【周二美元兑人民币询价涨6个基点报6.0919元】

周二（11月12日），美元兑人民币在询价交易系统中收报6.0919元，较前一交易日上涨6个基点，连涨两日。**十八届三中全会今日闭幕，但公报尚未出炉，市场交投因此相当谨慎，期待此次会议可能的政策指引（注：大会在11月12日收盘后已闭幕，公告也已出炉）。美元兑人民币中间价报6.1360元，较前一日跌30个基点。

交易员表示，今日整体成交意愿不高，价格在6.09上方窄幅波动，市场观望心态较重，导致结汇盘本周也未放量。短期人民币料将继续走稳，因市场仍在观望政策消息面的信号指引。从盘面交投来看，结汇盘仍较多，但近日人民币即期再次升至6.09元时，都遇到大行购汇构成阻力，维稳意图明显，这也使市场更加谨慎。欧美圣诞假期的出口订单带来的较大结汇压力仍会继续增加，后期人民币仍有突破6.08元的可能性。

离岸市场方面，NDF一年期美元兑人民币报6.1560/90，上日为6.156，香港离岸市场美元兑人民币即期报6.0791/01，上日为6.0777。境内美元兑人民币一年期掉期升水568点。

————————要闻概览 ————————

【英国正考虑设立离岸人民币清算银行以提高流动性】

英国财政部金融事务大臣Sajid Javid周二（11月12日）表示，英国正考虑在伦敦设立一家离岸人民币清算银行，以提高流动性。

如果英国政府批准在伦敦设立人民币清算银行，中国银行(行情 消息 资金)业将有机会竞争。中国银行(行情 消息 资金)伦敦分行总经理方文建在这次电话会议上表示，中国银行(行情 消息 资金)业在提供清算服务方面有很大的优势，而且在伦敦有更多的流动性支持。

英国政府正试图将伦敦打造成为一个人民币离岸交易中心，上个月刚刚放宽了对中国银行(行情 消息 资金)业的准入限制。今年早些时候，英国央行和中国人民银行还达成了一项英镑与人民币之间的货币互换额度协议，协议有效期为三年，额度上限为人民币2000亿元。不过，离岸人民币债券市场在伦敦的发展一直很缓慢，目前人民币外汇交易的清算只能通过香港进行。

【星展银行人民币动力指数跌至54.3点为记录低位】

星展银行公布今年第三季“星展银行人民币动力指数”结果，指数暂停连续三个季度升势，由上季度55.2点跌至54.3点，为记录以来低位，反映受访企业对人民币业务需求减少。

调查发现，41%企业预期在五年内人民币贸易结算会占贸易结算总额30%。不过，暂时港元仍然是首选货币，人民币未能挑战港元地位。

“星展人民币动力指数”是星展银行2013年1月28日在香港推出的，旨在为政府、企业和投资者提供一个策略性工具，追踪香港企业使用人民币的实际普及和接受程度，以及企业未来采用人民币的意愿。

【证监会向四家外资金融机构发放RQFII牌照】

证监会网站12日发布的公告显示，10月末向四家外资金融机构发放人民币合格境外机构投资者(RQFII)牌照，允许其用在海外筹集的人民币资金投资中国国内资本市场。

证监会数据显示，截至10月底，共有39家海外投资者获得RQFII资格。

国家外汇管理局10月31日公布的数据显示，截至10月30日，已批准人民币合格境外机构投资者(RQFII)的机构达到47家，10月新增5家机构，获批总额度达1396亿元，较9月末增加53亿元。

【美专家预计人民币资本项目可兑换将继续推动】

正在美国亚特兰大市卡特中心参加中美关系年度论坛的多位美国专家表示，期待中国新一届政府继续深化经济改革，特别是金融领域和服务业改革，推动中国经济转型，促进中美双边经贸关系迈上新的台阶。

美国智库卡内基国际和平基金会副会长包道格在论坛上说，双边经贸关系发展很快，两国已同意就双边投资协定展开实质性磋商，未来还可能就更广泛的自由贸易协定进行协商，这将大幅提高中美双边投资和贸易水平。

【人民币国际化助工行入选全球系统重要性银行】

国际金融监督和协调机构——金融稳定理事会(FSB)最新公布的全球系统重要性银行名单中，中国工商银行(行情 消息 资金)首次入选，这是本年度唯一新进入的金融机构，也是继中国银行(行情 消息 资金)之后我国第二家商业银行入选这一名单，从而使全球系统重要性银行从28家增至29家。

【韩联社：人民币在朝鲜比美元更受欢迎】

一位韩国外交官11日在北京说，在朝鲜，人民币正变得比美元更受欢迎，因为用人民币交易更容易避开朝鲜因核计划和导弹计划受到的国际制裁。

报道称，在平壤，人们在乘出租车时用人民币而不是朝鲜元付账是很常见的。

这名外交官还表示，朝鲜人和朝鲜公司越来越多地使用人民币而不是美元，因为人民币交易让他们更容易避开国际制裁。

【三季度外国来华直接投资净流入2.85亿美元】

2013年第三季度，境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入3.67亿美元，流出0.82亿美元，净流入2.85亿美元；我国境内金融机构对境外直接投资流出73.28亿美元，流入8.70亿美元，净流出64.58亿美元。

————————主要报价 ————————

◆ 【人民币兑美元即期汇率与NDF报价及其价差】

11月12日，人民币兑美元即期汇率报6.0791，人民币兑美元12个月NDF报6.1582，价差0.0791，较前一交易日的0.0831小幅扩大。　

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国际媒体财经要闻（11月13日）



————华尔街日报————

【强生就髋关节植入产品诉讼达成40亿美元和解】针对被召回的髋关节植入产品引发的超过7,500桩法律诉讼，强生公司（Johnson & Johnson，JNJ）同意支付40亿美元进行和解。

【苹果中国周二开始发售配备Retina屏幕的iPad Mini】苹果公司（Apple）中国官方网站周二（11月12日）下午16:00正式开始发售配备Retina屏幕的iPad Mini平板电脑。

【世界银行行长：中国经济增速将实现反弹】世界银行行长金墉（Jim Yong Kim）周二（11月12日）在华盛顿表示，中国经济数据正在改善，相信中国政府会继续推进改革。

————金融时报————

【外汇操纵调查扩大至15家大型银行】针对外汇市场操纵的全球调查范围扩大，包括了15家大型银行，以及部分交易最为活跃的外汇品种。银行为了获得宽大处理纷纷主动配合监管当局。

【IEA警告：原油供应可能紧缺】国际能源署（IEA）发出警告，称由于海湾地区关键产油国面对美国页岩油产量飙升而推迟投资，原油供应可能出现紧张，推高价格。

【固铂轮胎上诉阿波罗裁决】美国固铂轮胎（Cooper Tire）昨日（11月12日）延续其诉讼努力，以迫使印度阿波罗轮胎公司加快计划中的并购。固铂轮胎表示正在上诉一项裁决，该项裁决让阿波罗轮胎无须对这笔交易遭遇的重大问题负责。

————路透————

【美联储两高官称超宽松货币政策仍有必要】亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特与明尼亚波利斯联储总裁柯薛拉柯塔周二（11月12日）表示，由于美国增长不温不火，且就业增长前景存在不确定性，所以美联储应该保持超宽松的货币政策。他们的表态支持了美国联邦储备委员会不会在明年之前缩减购债规模的看法。

【摩托罗拉将发布低成本手机Moto G】谷歌旗下的摩托罗拉预计将在周三（11月13日）推出一款相对便宜的手机Moto G。

【**十八届三中全会明确改革目标诸多新提法赋予新含义】周二（11月12日）出炉的**十八届三中全会公报可谓“万众瞩目”，全会明确了改革的总方向和基本目标，提出将在2020年重点领域重点环节取得决定性成果，其中一些新提法和新举措也让市场有了更多解读空间。

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财经要闻汇总（11月13日）



摘要：中国银行(行情 消息 资金)业第三季度末不良贷款率升至0.97%；1-10月全国铁路基建投资3834亿专家称资金问题仍将拖后腿；郭树清式金改新政密集落地山东拟设立金融管理局；上海自贸区银行拟试行部分存款定制利率；周三美元兑人民币中间价跌18个基点；极度弱势环境下债券发行难情况蔓延至信用市场。

【中国银行(行情 消息 资金)业第三季度末不良贷款率升至0.97%】银监会网站11月13日公布商业银行主要监管指标情况，数据显示，1-9月商业银行净利润为11216亿元，截至2013年三季度，商业银行不良贷款余额为5636亿元，不良贷款率为0.97%，高于二季度末的0.96%。

【交易员：央行周三进行正逆回购及央票询量】交易员透露，周三（11月13日），央行进行了28天期正回购、14天期逆回购以及三个月期央票询量。市场人士认为，央行周二的操作继续传递着“偏紧”的信号。随着未来一段时间内财政放款和外汇占款的逐步回升，央行可能将启用回笼工具。

【1-10月全国铁路基建投资3834亿专家称资金问题仍将拖后腿】1-10月全国铁路基本建设完成投资3834.75亿元，同比增长5.7%。中国工程院院士王梦恕表示，当前铁路建设一批新项目陆续开工，今年铁路建设完成年度投资目标不成问题，但资金仍然拖后腿，尤其是地方政府资金迟迟不到位，影响项目整体进展。

【郭树清式金改新政密集落地山东拟设立金融管理局】近期山东金改新政密集出台，涉及银行、保险、证券、民间融资等金融全领域的改革如火如荼。按山东金改22条意见的精神，到2017年底，山东金融业增加值占生产总值的比重要达到5.5%以上，占服务业增加值的比重要达到12%以上。此外，山东金融办内部人士透露，为建立健全地方金融监管体系，目前正筹备成立金融管理局，主要定位于“一行三局”以外金融机构的监管，以及省内各金融监管机构之间的协调。

【周三美元兑人民币中间价跌18个基点】周三（11月13日），美元兑人民币中间价报6.1342元，较前一日跌18个基点，前一日询价市场收报6.0919元。

【美国航空与全美航空合并获司法部批准将成全球最大航企】美国司法部于当地时间11月12日宣布，已就美国航空公司（American Airlines）与全美航空公司（US Airways ）合并事宜与两家公司达成协议，解决了该合并案的反垄断障碍，为这两家公司合并为全球最大的航空公司铺平了道路。该项决议还需通过华盛顿联邦地区法院的许可。两家航空公司表示，预计合并将在今年12月完成，合并后的市值估计达110亿美元。

【上海自贸区银行拟试行部分存款定制利率】上海自贸区揭牌月余，据悉，对自贸区分支机构，商业银行总行业务授权力度颇大，其中，让人眼前一亮的是，今后自贸区银行或将对存款进行定制化，同时将以国际外汇价格进行结汇。

【国资委称网传“武汉4成央企拒绝经济普查”报道不实】国资委官方微博日前发布消息称，经初步了解，国资委所监管的、总部在武汉的两家央企及其他下属企业，暂未发现拒绝经济普查的情况，此前网传“武汉4成央企拒经济普查”不实。

【极度弱势环境下债券发行难情况蔓延至信用市场】上周以来，债券市场出现崩盘式下跌。在极度弱势环境下，一级市场发行困难正从利率市场朝着信用市场蔓延。11月12日，在农发行增发券未能招满的同时，东兴证券招标的10亿元短融券也遭遇大比例流标，铁路总公司、长江电力(行情 消息 资金)等企业发行人则纷纷选择取消或延后债券发行。

【工行在伦敦发行20亿元人民币债券获超额认购】工商银行(行情 消息 资金)周二（11月12日）成为首家在伦敦发行人民币债券的中国内地银行，筹资20亿元，获得了85亿元人民币的认购额，突显投资者对人民币债券需求强劲。工行这只债券由两部分组成，三年期部分票面利率为3.3%，五年期部分票面利率为3.7%。负责承销的银行包括工行、苏格兰皇家银行、摩根大通和渣打银行。

【专家称农村小产权房或不会很快“转正”】三中全会公报提出“建立城乡统一的建设用地市场”，专家认为，建立城乡统一的建设用地市场，是指要做到农村建设用地和城市建设用地的公平与同权，保障农民在土地上的合法财产权利，但农村小产权房不会很快“转正”。此外，多位专家也表示，三中全会如人所料涉及中国土地市场制度改革，接下来就要看具体操作方案，渐进可能性更大，包括稳步推进农村集体建设用地流转。

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券商早间研究观点汇总（11月13日）



摘要 中金公司：静待改革具体措施对2014年A股市场乐观；国泰君安：三中全会“市场化”超预期改革力度确认；中信证券(行情 消息 资金)：改革预期兑现A股市场将重归基本面；国泰君安：房地产行业修复性行情值得期待；中金公司：零售行业品牌商和零售商转型成为必然；平安证券：鄂武商A正处于前期投入产生回报阶段。

――――A股策略――――

【中金公司：静待改革具体措施对2014年A股市场乐观】此次公布的三中全会公报虽然只是原则性和方向性的内容，缺乏细节，但依然能够看到中国政府推进全方位改革的决心和方向，对随后的改革具体措施充满期待。维持对2014年A股市场乐观的看法。

【申银万国：短期A股处于政策解读和消化期料仍窄幅波动】周二股市企稳温和反弹，量能略增，个股普涨，短期市场处于政策解读和消化期，料仍窄幅波动。

【国泰君安：三中全会“市场化”超预期改革力度确认】三中全会在三个方向超出市场预期：第一，市场化方向超预期，会议提出市场化起“决定性”的作用。第二，农民权利的保障得到加强，强调赋予农民更多财产权利。第三，新设立两个国家层面领导小组，意味着加强在两个方向的管理能力“国家安全委员会”和“深化改革领导小组”。同时，一些具体问题没有提及，意味着公告更多是一个纲领性的文件，而不涉及具体的操作层面问题。

【中信证券(行情 消息 资金)：改革预期兑现A股市场将重归基本面】三中全会公报是领导层的改革宣言，涉及改革范围较广，综合来看基本符合预期-改革涉及范围和领导层改革决心略超预期，改革方向符合市场预期，但改革持续期可能较长；结构上，公报提及的改革领域和改革力度与市场预期有一定偏差，改革主题去伪存真；三中全会标志着改革由憧憬期进入推行期，市场将重归基本面；短期受公告影响，传媒等TMT行业短期或迎主题反弹，大农业、医药医疗、节能环保、国防军工等行业的确定性更好。

――――行业――――

【中金公司：明年春节后工程机械板块或迎来交易性机会】9月份开始，部分厂商、经销商开始年末冲量，加之去年同期低基数，下游实际需求改善并不如行业销量增速所显示的乐观。预计挖掘机行业全年有望实现销量11.5万台，同比基本持平，明年有望在低基数上实现6%左右的同比增长。在宏观经济弱复苏背景下，工程机械板块业绩弹性有限，股价表现将主要来源于宏观预期改善对估值的提升，投资者或可关注明年春节后销售旺季可能带来的交易性机会。

【中金公司：零售行业品牌商和零售商转型成为必然】大众消费热情高涨，销售基本符合市场预期，消费疲软不是需求问题而是渠道效率问题。触网是大势所趋，品牌和零售商转型成为必然。看好双线发展战略清晰、持续推进渠道改革的领军公司。A股：如苏宁云商(行情 消息 资金)、海宁皮城(行情 消息 资金)、永辉超市(行情 消息 资金)；以及估值低、业绩稳，积极转型的传统零售商，如王府井(行情 消息 资金)、重庆百货(行情 消息 资金)等。

【国泰君安：房地产行业修复性行情值得期待】房地产行业作为一个增长明确、业绩锁定性强、且严重低估的板块，在破除悲观政策预期的压制性因素之后，修复性行情值得期待。建议增持地产，重点推荐招商地产、华侨城、荣盛发展(行情 消息 资金)、阳光城等。改革红利相关受益公司：中华企业(行情 消息 资金)、电子城(行情 消息 资金)、金隅股份(行情 消息 资金)等。

――――个股――――

【中金公司：天士力(行情 消息 资金)四季度现金流有望改善】公司前瞻性的战略布局和心脑血管产品线优势突出。四季度现金流有望改善。中药降价对业绩影响有限。维持2013年和2014年EPS预期分别为1.10元和1.37元，同比增长48%和24%；对应2013和2014年PE分别为37X和30X，维持“审慎推荐”评级。

【国泰君安：银江股份(行情 消息 资金)将开启智慧城市建设总包新模式】通过建设“智慧章丘”，公司将开启智慧城市建设总包新模式。报告维持公司2013-2014年EPS分别为0.69元/0.96元的盈利预测。考虑亚太安讯并表，2014年备考EPS为1.05元。目标价为32元，维持“增持”评级。初试智慧城市建设总包项目，开启业务发展新模式。《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》有望于年底前发布，智慧城市建设有望加速。

【平安证券：鄂武商A正处于前期投入产生回报阶段】目前公司正处于前期投入产生回报阶段，现金充裕（净现金占比达16.6%）、负债表夯实（计息负债率仅4.5%）且拥有大量核心商圈自有物业（约70万平米，占总面积比例超过80%），后续购物中心项目的按期开业将保证未来成长性。报告看好公司的“摩尔”扩张模式，考虑到武广权益收回尚存一定不确定性，暂维持13-15年EPS预测0.90/1.04/1.23元不变，维持“强烈推荐”评级。

【国泰君安：长信科技(行情 消息 资金)剥离亏损资产增强业绩确定性】维持公司盈利预测和“增持”评级。预计公司13-15年净利润3.34、5.18、7.01亿元，对应备考（假设当年完成收购DPT全年并表）EPS 0.65、1.01、1.37元。由于剥离公司13年亏损，若在13年底前完成股权交割手续，将提升公司13年业绩至0.68元，并增强未来业绩确定性。

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全球汇市亚太午盘提示（11月13日）



摘要：中国银行(行情 消息 资金)业第三季度末不良贷款率升至0.97%；美国航空与全美航空合并获司法部批准将成全球最大航企；澳大利亚第三季度薪资价格指数环比升0.5%低于预期；日本9月核心机械订单环比下降2.1%资本支出继续复苏；IEA：美国2015年将成为全球最大石油生产国。

【周三美元兑人民币中间价跌18个基点】周三（11月13日），美元兑人民币中间价报6.1342元，较前一日跌18个基点，前一日询价市场收报6.0919元。

【中国银行(行情 消息 资金)业第三季度末不良贷款率升至0.97%】中国银监会网站11月13日公布商业银行主要监管指标情况，数据显示，1-9月商业银行净利润为11216亿元，截至2013年三季度，商业银行不良贷款余额为5636亿元，不良贷款率为0.97%，高于二季度末的0.96%。

【1-10月中国铁路基建投资3834亿专家称资金问题仍将拖后腿】1-10月中国铁路基本建设完成投资3834.75亿元，同比增长5.7%。中国工程院院士王梦恕表示，当前铁路建设一批新项目陆续开工，今年铁路建设完成年度投资目标不成问题，但资金仍然拖后腿，尤其是地方政府资金迟迟不到位，影响项目整体进展。

【美国航空与全美航空合并获司法部批准将成全球最大航企】美国司法部于当地时间11月12日宣布，已就美国航空公司（American Airlines）与全美航空公司（US Airways ）合并事宜与两家公司达成协议，解决了该合并案的反垄断障碍，为这两家公司合并为全球最大的航空公司铺平了道路。该项决议还需通过华盛顿联邦地区法院的许可。两家航空公司表示，预计合并将在今年12月完成，合并后的市值估计达110亿美元。

【澳大利亚第三季度薪资价格指数环比升0.5%低于预期】周三(11月13日)发布的数据显示，澳大利亚第三季度季调后薪资价格指数环比上升0.5%，预期上升0.7%，前值上升0.7%；第三季度季调后薪资价格指数同比上升2.7%，预期上升2.9%，前值上升2.9%。

【澳洲11月西太平洋(行情 消息 资金)/墨尔本消费者信心指数环比升1.9%】周三(11月13日)西太平洋(行情 消息 资金)银行和墨尔本研究院公布数据显示，澳大利亚11月西太平洋(行情 消息 资金)/墨尔本消费者信心指数环比上升1.9%，前值下降2.1%。澳大利亚11月西太平洋(行情 消息 资金)/墨尔本消费者信心指数110.3，前值108.3。

【日本9月核心机械订单环比下降2.1%资本支出继续复苏】日本内阁府周三(11月13日)发布的数据显示，日本9月核心机械订单环比下降2.1%，但资本支出的复苏态势基本得以维持，企业获利增加且信心上升。

【世界银行行长：中国经济增速将实现反弹】世界银行行长金墉（Jim Yong Kim）周二（11月12日）在华盛顿表示，中国经济数据正在改善，相信中国政府会继续推进改革。

【IEA：美国2015年将成为全球最大石油生产国】据国际能源机构（IEA）周二发布的年度能源市场展望报告显示，美国将在2015年之前取代沙特阿拉伯成为全球最大能源生产国，但是其能源生产能力在未来几十年将逐渐减弱。

【法国巴黎银行：金价正逼近悬崖】法国巴黎银行认为，金价正逼近悬崖，至于多快跌落悬崖，则由黄金生产商加速对冲活动的速度决定。

【周三亚太主要股指午盘多走软韩国股指跌幅超1%】周三（11月13日），亚太主要股指午盘多走软，韩国股指跌幅超1%，惟新西兰股指微升。

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全球即将发布重要经济数据（11月14日）



————经济数据————

07:50 日本 第三季度实际GDP初值季率

11:30 日本 央行公布利率决定

12:30 日本 9月工业产出修正值月率

14:30 法国 第三季度GDP初值年率

15:00 德国 第三季度季调后GDP初值季率

15:45 法国 10月CPI年率

15:45 法国 第三季度非农就业人口初值季率

16:15 瑞士 10月生产者/进口物价指数月率

17:00 欧元区 欧洲央行月度报告

17:00 意大利 第三季度GDP初值年率

17:30 英国 10月季调后零售销售月率

18:00 欧元区 第三季度GDP初值季率

21:30 美国 第三季度非农业生产力初值

21:30 加拿大 9月贸易帐 (亿加元)

21:30 美国 9月贸易帐 (亿美元)

21:30 美国 11月9日当周初请失业金人数 (万)

21:30 加拿大 9月新屋价格指数月率

———财经大事预告————

欧元区和欧盟各国财长会议（至11月15日）

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摩根士丹利预计中国在2014年将降息两次



摩根士丹利(Morgan Stanley)大中华区首席经济学家乔虹周三(11月13日)表示，她预计中国将在2014年两次下调利率，每次的下调幅度为25个基点。同时，乔虹预计中国将在2015年下调利率25个基点。

对于刚刚闭幕的**十八界三中全会，她表示，十八届三中全会表明政府将给与私营企业更多的承诺。三中全会将指引经济改革在正确的道路上前行。预计更为全面广泛的改革措施将会在近期内公布，中国领导层开始更为关注财政改革。

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财政部：完成全年预算任务仍然艰巨



财政部11月13日指出，近几个月，中央财政收入增幅呈逐步回升态势，上半年增长1.5%，7-10月增长13.1%，主要是受经济逐步回暖、贸易形势好转以及一次性收入缴库增加等特殊因素的影响，扣除特殊因素，7-10月中央财政收入增长7%左右；地方财政收入增长相对平稳（上半年增长13.5%、7-10月增长12.1%），扣除与房地产交易直接相关的房地产营业税和企业所得税、契税、土地增值税的增收后，1-10月地方财政收入增长7%左右。

财政部初步预计，在经济总体保持平稳发展态势的基础上，中央财政收入累计增幅将逐月提高，但主要受进口环节税收累计下降的影响，1-10月累计增幅仍低于预算目标（7%）1.3个百分点，完成全年预算任务仍然艰巨。今年最后两个月，要进一步加强经济财政运行监测分析，大力支持税务、海关部门依法征管、应收尽收，又坚决制止收过头税，确保完成全年收入任务。

根据财政部数据，10月份，中央财政收入5985亿元，同比增长16.9%。财政部指出，10月中央财政收入增幅进一步回升，主要受经济逐步回暖、贸易形势好转、以及一次性收入缴库等特殊因素影响，扣除特殊因素后中央财政收入同比增长约10%。

1-10月累计，中央财政收入52798亿元，同比增长5.7%，比1-9月累计增幅提高1.2个百分点。1-10月累计，中央财政本级支出16088亿元，同比增长4.1%；地方财政支出85952亿元，同比增长11.2%。

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美联储耶伦：实行QE政策是美国经济恢复正常的最好方式



汇通网报道，美联储主席提名候选人耶伦周三（11月13日）表示，美联储实行的量化宽松（QE）政策正在对美国经济复苏进程提供支持，是美国经济恢复正常的最好方式。并称，自金融危机以来，美国经济取得了良好的进展，但是就业市场与经济的表现远不及潜在水平。美联储的任务是推动就业最大化，维持物价稳定以及金融系统稳定性。

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影响早间股价重要公告汇总（11月14日）



外高桥(行情 消息 资金)遭集团减持3000万股

中国人寿(行情 消息 资金)前10月保费收入2930亿

上海佳豪(行情 消息 资金)2.61亿揽入沃金天然气构筑船舶天然气应用产业

世纪鼎利(行情 消息 资金)遭股东曹继东减持合计1.38%股份

网印巨星拟借壳天兴仪表(行情 消息 资金)再谋上市

中兆投资继续增持商业城(行情 消息 资金)逾400万股

上海建工(行情 消息 资金)中标16.8亿元地上工程

中国化学(行情 消息 资金)前10月营收近500亿

证监会终止四环生物(行情 消息 资金)定增股票行政许可申请

新华锦(行情 消息 资金)实际控制人增持逾66万股

物产中大(行情 消息 资金)总经理及董秘增持股票

市北高新(行情 消息 资金)控股股东增持公司A股和B股

同方股份(行情 消息 资金)增持龙江环保12.8%股权成单一最大股东

中储股份(行情 消息 资金)挂牌转让南京中储房地产 土地增值逾3亿

两基金力捧冠福家用(行情 消息 资金)增发 各认购9.56%

亚威股份(行情 消息 资金)签订机器人合作项目《备忘录》 股票复牌

北纬通信(行情 消息 资金)证实王巍离职否认大掌门运营权被收回

百大集团(行情 消息 资金)实际控制人王水福妻弟或接盘

兴民钢圈(行情 消息 资金)股票回购期满 共回购0.29%股份

金鸿能源(行情 消息 资金)借助中间关系融资租赁3亿元

金杯汽车(行情 消息 资金)携手华润设立房地产开发公司

北大医药(行情 消息 资金)1亿元中央预算补贴已全部到账

嘉事堂拟披露重大事项 14日起停牌

中信银行(行情 消息 资金)成功发行150亿金融债券

立思辰前五大股东签订买卖公司股票约定

昌九生化(行情 消息 资金)临时停牌 说明会后复牌

国电南瑞(行情 消息 资金)重大资产重组近日上会

鲁银投资(行情 消息 资金)重大资产重组获证监会审核通过

新赛股份(行情 消息 资金)筹划非公开发行 14日起停牌

中石油26亿美元收购巴西石油秘鲁油气资产

阳光城福州苏州两地大举拿地 竞拍价合计56.4亿

秦川发展(行情 消息 资金)董监高未来半年拟增持不超0.5%股份

ST宏盛(行情 消息 资金)：尚未开展资产重组工作

紫金矿业(行情 消息 资金)再回购H股2930万股

世荣兆业(行情 消息 资金)获1.4亿转让价款 上调全年业绩预期

并购国华汇银 长征电气(行情 消息 资金)欲砸数亿元涉足手机支付

中超电缆(行情 消息 资金)中标近亿元国家电网采购项目

中源协和(行情 消息 资金)实际控制人李德福增持股份

龙泉股份(行情 消息 资金)非公开发行股票申请获通过

天虹商场(行情 消息 资金)2.66亿苏州拿地

上海医药(行情 消息 资金)两大控股股东“互倒”1.24%股份

银基发展(行情 消息 资金)多元化并举 拟定增募资13亿加码烯碳产业

宗申动力(行情 消息 资金)停牌系筹划股权激励计划

华润锦华(行情 消息 资金)重组上会 14日起停牌

*ST珠江欠款实际控制人2.7亿逾期未偿还

无锡尚德重整 隆基股份(行情 消息 资金)回收债权三成

四川路桥(行情 消息 资金)中标坦桑尼亚公路工程

新华联拟逾1亿收购控股股东旗下悦豪物业

华录百纳(行情 消息 资金)拟7500万超募资金投拍两部电视剧

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国际市场收盘情况1分钟速览（11月14日）



●周三全球主要股指多数下跌美股全线收高

●周三纽约原油涨0.9%报93.88美元/桶

●周三伦敦基本金属收盘涨跌互现伦铜跌破7000关口

●周三美元兑主要货币汇率下跌

●周三纽约期金跌0.22%至1268.4美元/盎司

●周三芝加哥农产品期货多数收低豆粕跌近1%

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A股市场政策1分钟速览（11月14日）



●习近平：全面深化改革需要加强顶层设计和整体谋划

●李克强部署贯彻三中全会精神：一些改革措施尚未落实

●发改委：适时推出一批重大改革修改城镇化规划

●10月财政收入同比增16.2%官方称完成预算任务艰巨

●尚德重整方案公布隆基股份(行情 消息 资金)受偿3827万元现金

●苏宁“类余额宝”产品有望近期发布

●铁路产业链公司频斩大单业绩有望大幅提升

●中国石油(行情 消息 资金)约26亿美元收购巴西国家石油公司秘鲁油气资产

●周三沪深两市净流出资金72.25亿元

●酒仙网酝酿A股IPO

●中国人寿(行情 消息 资金)1-10月原保费收入2930亿元

●周三沪深两市净流出资金72.25亿元

●周三A股共有26只股票发生32笔大宗交易

●外高桥(行情 消息 资金)遭控股股东外高桥(行情 消息 资金)集团减持3000万股

●集体建设用地流转等四项制度将成土改突破重点

●央行：全面贯彻落实十八届三中全会各项重要决策部署

●安徽试点农村集体建设用地流转宅基地可买卖

●高善文：短期经济反弹可能已近尾声明年上半年或减弱

●青岛欲设立中日韩自贸先行区第三轮谈判即将开启

●上海自贸区银行拟试行部分存款定制利率

●工信部：到2015年行政审批项目减逾1/3

●金融商品税收新政：不同品种买卖正负差可相抵

●四川将开展省管县行政体制改革试点

●国资委：加快国企转型升级和结构调整步伐

●中国银行(行情 消息 资金)业第三季度末不良贷款率升至0.97%

●国土部力推两项改革拟将矿产勘查审批权下放至省

●工信部将对船企实行公告管理入列企业有望获政策支持

●农业部：推动现代农业加快发展

●保监会：大力发展商业健康和养老保险

●南京明确国企退出房地产时间表

●欧元区9月工业产值环比下降0.5%跌幅超预期

●美国11月8日当周MBA抵押贷款申请指数下降1.8%

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11月14日财经要闻前瞻：财政部300亿元国库现金定存招标



摘要：财政部11月14日进行300亿元三个月期国库现金定存招标；昌九生化(行情 消息 资金)：公司股票波动较大11月14日起停牌；新赛股份(行情 消息 资金)：筹划非公开发行股票11月14日起停牌；鲁银投资(行情 消息 资金)：资产重组获证监会通过11月14日起复牌；同德化工(行情 消息 资金)：发行股份购买资产事项获证监会通过11月14日复牌；实达集团(行情 消息 资金)：筹划重大资产重组11月14日起停牌不超30日；美国第三季度非农业生产力初值。

————市场要闻————

财政部11月14日进行300亿元三个月期国库现金定存招标

昌九生化(行情 消息 资金)：公司股票波动较大11月14日起停牌

华润锦华(行情 消息 资金)：证监会将审核重组事项11月14日起停牌

*ST太光：证监会将审核重组事项11月14日起停牌

新赛股份(行情 消息 资金)：筹划非公开发行股票11月14日起停牌

国电南瑞(行情 消息 资金)：证监会审核资产重组事项11月14日起停牌

鲁银投资(行情 消息 资金)：资产重组获证监会通过11月14日起复牌

同德化工(行情 消息 资金)：发行股份购买资产事项获证监会通过11月14日复牌

实达集团(行情 消息 资金)：筹划重大资产重组11月14日起停牌不超30日

————财经会议————

2013安永企业家奖中国活动11月14日举办

————重要经济数据————

07:50 日本 第三季度实际GDP初值季率

11:30 日本 央行公布利率决定

12:30 日本 9月工业产出修正值月率

14:30 法国 第三季度GDP初值年率

15:00 德国 第三季度季调后GDP初值季率

15:45 法国 10月CPI年率

15:45 法国 第三季度非农就业人口初值季率

16:15 瑞士 10月生产者/进口物价指数月率

17:00 欧元区 欧洲央行月度报告

17:00 意大利 第三季度GDP初值年率

17:30 英国 10月季调后零售销售月率

18:00 欧元区 第三季度GDP初值季率

21:30 美国 第三季度非农业生产力初值

21:30 加拿大 9月贸易帐 (亿加元)

21:30 美国 9月贸易帐 (亿美元)

21:30 美国 11月9日当周初请失业金人数 (万)

21:30 加拿大 9月新屋价格指数月率

———财经大事预告————

欧元区和欧盟各国财长会议（至11月15日）

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隔夜欧美重要资讯（11月13日）



摘要：美联储耶伦：实行QE政策是美国经济恢复正常的最好方式；美财长杰克：亚洲经济不应过度依赖美国；IMF：葡萄牙援助计划在实施过程中面临的风险仍很高；标普确认加拿大主权信用评级为AAA前景展望为稳定；英国三季度央行通胀报告：失业率或将提前降至7%仍不急于加息；美国10月政府预算赤字为916亿美元规模小于市场预期；英国7-9月ILO失业率降至7.6%创逾四年新低。

————重要资讯————

【美联储耶伦：实行QE政策是美国经济恢复正常的最好方式】美联储主席提名候选人耶伦周三（11月13日）表示，美联储实行的量化宽松（QE）政策正在对美国经济复苏进程提供支持，是美国经济恢复正常的最好方式。并称，自金融危机以来，美国经济取得了良好的进展，但是就业市场与经济的表现远不及潜在水平。美联储的任务是推动就业最大化，维持物价稳定以及金融系统稳定性。

【美联储皮亚纳托：耶伦将成为美联储另一伟大领袖】美国克里弗兰联储主席皮亚纳托周三（11月13日）表示，若耶伦担任美联储下一届主席的提名获得参议院批准，将有助于从整体上提升女性的职业前景，外界对女性的看法会发生翻天覆地的变化，并推动女性运动的发展。耶伦将成为美联储另一伟大领袖。

【美财长杰克：亚洲经济不应过度依赖美国】美国财政部部长杰克•卢周三（11月13日）接受CNBC电视台采访时表示，美国正在走出经济衰退，复苏质量在所有发达国家中领先。杰克•卢在对话中强调了亚洲需求对美国经济增长的重要性，补充称亚洲不能依赖美国支撑其经济发展。他认为，亚洲的国内需求增长至关重要，这方面美国无法弥补。

【耶伦将专注于美联储促进就业和维稳物价双重职责】耶伦(Janet Yellen)周四（11月14日）就其被提名担任美联储下一任主席参加参议院听证会接受议员们问询时，可能把后者的注意力引向美联储促进充分就业和维持物价稳定的双重职责。上述职责是耶伦主张维持美联储非常规宽松货币政策的核心论据。美联储的非常规宽松政策旨在推动经济更快复苏以及降低失业。

【IMF：葡萄牙援助计划在实施过程中面临的风险仍很高】国际货币基金组织（IMF）周三（11月13日）表示，葡萄牙援助计划在实施过程中仍面临很高的风险，因2013年夏季曝出的政治危机和近期多场地方性选举显示出未来葡萄牙财政整固和改革面临更多的阻力。

【标普确认加拿大主权信用评级为AAA前景展望为稳定】国际评级机构标普周三（11月13日）宣布，确认加拿大主权信用评级为AAA，评级展望为稳定。主要由于加拿大强劲的公共机构、繁荣和富有弹性的经济。并预计，加拿大财政赤字和政府一般性债务净额可能会在未来数年内缓慢缩减，经济政策可能会在未来三年大致延续。

【德国经济部副部长：预计今年德国第三季度GDP增长0.25%】德国经济部副部长海策尔周三（11月13日）表示，预计2013年第三季度德国国内生产总值（GDP）增长0.25%，第四季度增长扩大至0.5%。因德国经济增速受到内部经济支持，民间消费和投资活动都在回升。

【欧央行魏德曼：欧元区各国不应过度依赖低利率政策】欧洲央行执委会委员兼德国央行行长魏德曼周三（11月13日）表示，欧元区各国不应过度依赖低利率政策，因低利率持续的时间越长，其对市场的影响力就越小，另外低利率的风险和副作用也在增加。

【普雷特：欧洲央行可能通过购买资产来推高通胀率】欧洲央行执委普雷特周三（11月13日）表示，欧洲央行可能通过购买资产或将存款利率降至负值水平，将通胀率提升至该行2%的通胀目标。并称，欧洲央行仍有降息空间。

【俄经济部长料该国经济今年将增长1.5%-1.6%】俄罗斯经济部长乌柳卡耶夫周三（11月13日）预计，2013年俄罗斯经济将增长1.5%-1.6%，低于此前政府预期的1.8%。并预计年底俄罗斯通胀率在6%-6.1%之间，10月份通胀率为6.3%。

【英国三季度央行通胀报告：失业率或将提前降至7%仍不急于加息】英国央行（BOE）周三（11月13日）公布11月通胀报告称，失业率很可能在2015年三季度降至7%门槛，较8月预计的2016年夏季提前。而英国经济正稳健增长，通胀放缓。失业率方面，英国央行预计，2014年底英国失业率触及7%目标的几率为41%，2015年底达标几率为57%，2016年底达标几率为68%。根据市场利率估算，英国央行预计失业率在2015年第三季度底前达到7%的几率高于50%，2016年第四季度前失业率平均预期高于7%；根据固定利率估算，英国央行预计失业率在2014年四季度末前达到7%的几率为50%，在2015年第三季度底前达到7%的几率高于50%。

【英国央行卡尼：达到7%失业率不会立刻触发加息】英国央行（BOE）行长卡尼（Carney）周三（11月13日）在央行三季度通胀报告后发表讲话称，前瞻指引将升息预期推至未来几年，对正处于起步阶段的经济复苏起到了稳定和保护的作用。即使失业率触及7%门槛，也不会立刻触发加息。卡尼表示，英国央行货币政策将与通胀目标和经济复苏状况相呼应，如果利率维持不变，则经济和就业市场有望加速扩张。投资者需要相信市场利率将维持低位且非常规刺激性货币政策将持续下去，才能支持经济持续复苏。

————主要经济数据————

【API：美国11月9日当周原油库存增59.9万桶】美国石油学会（API）周三（11月13日）公布的数据显示，美国11月9日当周原油库存小幅增加，汽油及精炼油库存减少。其中，美国11月9日当周原油库存增加59.9万桶，前一周增加87.1万桶；汽油库存减少170万桶，前一周减少430万桶；精炼油库存减少60.6万桶，前一周减少270万桶。

【美国11月8日当周MBA抵押贷款申请指数下降1.8%】美国抵押贷款银行协会（MBA）周三（11月13日）公布的数据显示，11月8日当周季调后美国抵押贷款申请指数下降1.8%，前值修正为下降2.8%，初值下降7%。该指数涵盖了再融资与购房需求。数据还显示，11月8日当周抵押贷款购买指数下降0.5%，前值修正为下降0.7%，初值下降5.2%；再融资申请指数下降2.3%，前值修正为下降3.9%，初值下降7.9%。当周30年期固定抵押贷款利率升12个基点，至4.44%。

【美国10月政府预算赤字为916亿美元规模小于市场预期】美国财政部周三（11月13日）公布的数据显示，美国10月财政预算录得赤字916亿美元，预期录得逆差1040亿美元，前值盈余751亿美元。2012年10月份为赤字1200亿美元。其中，美国政府10月获得1990亿美元收入，同比增8%；政府开支减少5%至2910亿美元。主要由于美国经济改善，政府已缩减开支，并实施了增税政策。

【欧元区9月工业产值环比下降0.5%跌幅超预期】欧元区9月工业产出跌幅超预期，令人失望的数据拖累整个三季度产出。欧盟统计局(Eurostat)周三(11月13日)公布数据显示，欧元区9月工业产出环比下跌0.5%，预期下跌0.3%，前值增长1.0%；9月工业产出同比增长1.1%，预期持平，前值由下跌2.1%修正为下跌1.1%。数据还显示，当月耐用消费品产出较前月减少2.6%；波动性较高的能源产出则增加1.3%，8月一度减少0.6%。欧洲两大经济体德国和法国9月工业产出双双下降，降幅分别为0.8%和0.4%。意大利工业产出则在连续两个月下滑后恢复增长，西班牙产出录得连续第三个月的上升。

【英国7-9月ILO失业率降至7.6%创逾四年新低】英国国家统计局（ONS）周三（11月13日）公布的数据显示，英国7-9月三个月ILO失业率降至7.6%，创逾四年新低；10月失业金申请人数降幅也大幅好于预期，表明英国就业市场逐步开始改善。具体数据显示，英国10月失业率降至3.9%，前值4.0%；英国10月失业金申请人数减少4.17万，预期减少3.5万，前值修正为减少4.47万，初值减少4.17万。数据还显示，英国7-9月三个月ILO失业率降至7.6%，创2009年4月以来新低，预期7.7%，前值7.7%。7-9月三个月ILO失业人数减少4.8万，至246.6万；6-8月三个月的ILO失业人数减少1.8万，至248.7万。

————市场资讯————

【周三美国三大股指全线收高道指标普500指数均创新高】周三（11月13日），美国三大股指全线收高，道指和标普500指数分别涨0.45%和0.81%，均创历史最高收盘价，纳指涨1.16%，主要由于投资者等待美联储主席提名人耶伦的讲话，以评估美联储将从何时开始削减量化宽松（QE）规模。

【周三美国国债价格止跌回涨市场聚焦耶伦证词】周三（11月13日），美国国债价格止跌回涨。交易商称，主要由于投资者预计美联储副主席耶伦将在证词中透露美联储将维持宽松政策更长时间。

【周三欧洲主要股指多数收低英国和意大利股指跌逾1%】周三（11月13日），因英国央行最新数据显示该国失业率下降速度快于预期，投资者担忧该行可能提前加息。当日欧洲主要股指多数收低，英国和意大利股指跌逾1%，德国股指小跌0.24%，仅希腊股指小涨0.19%。

【周三芝加哥农产品期货多数收低豆粕跌近1%】周三（11月13日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货多数收低，豆粕跌近1%，仅豆油小涨0.52%。其中，豆类下跌因投资者继续对前期获利仓位进行了结，且受少量空头回补。

【周三纽约原油涨0.9%报93.88美元/桶】周三（11月13日），纽约商业交易所（NYMEX）12月份交割的轻质原油期货价格上涨0.84美元，报收于每桶93.88美元，涨幅为0.9%。主要由于油价在五个多月低位触底反弹，但市场预计美国原油库存将增加，又抑制油价进一步反弹。

【周三伦敦基本金属收盘涨跌互现伦铜跌破7000关口】周三（11月13日），因美联储12月缩减QE规模的预期增强，且中国政策会议结果令投资者失望。当日伦敦金属收盘涨跌互现，伦铜跌1.62%，跌破7000关口，伦镍涨0.89%，伦铝、伦铅小幅下跌。

【周三纽约期金跌0.22%至1268.4美元/盎司】周三（11月13日），纽约黄金期货价格收盘下跌0.22%，收于1268.4美元/盎司。主要由于投资者等待美联储主席提名人耶伦的讲话，以评估美联储将从何时开始削减量化宽松（QE）规模，另外也受空头回补的影响。

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香港主要媒体财经要闻（11月14日）



————文汇报————

【国际能源交易中心落户沪自贸区】上海国际能源交易中心公司日前成功落户中国（上海）自由贸易试验区，该公司注册资本50亿元人民币，是目前进驻区内规模最大的金融类企业。据透露，原油期货将在该平台上市交易。分析人士指出，这标志着资本市场支持自贸试验区若干政策的实质启动。

【港制约前海跨境人民币贷款】前海产业智库和前海总裁俱乐部近日在深圳举行前海发展研讨会。大型国有金融机构深圳一有关知情人士透露，三中全会之后前海将迎来利率和汇率市场化的先行先试，并将迎来其他更多优惠政策。 在谈及跨境人民币贷款方面，知情人士认为，目前前海仍只是以前内地银行和境外银行的“内保外贷”相同， 不过因香港有关方面未有相应法规和条例可循，导致前海跨境人民币贷款的业务发展受到制约。

————大公报————

【皖试点农民买卖宅基地】安徽省人民政府日前出台《关于深化农村综合改革示范试点工作的指导意见》。据此，安徽省20个县、区将开展农村综合改革示范试点工作。今后该省农村集体建设用地可以通过转让、出租等方式流转，用于工业、商业、旅游和农民住宅小区建设，未来还将建设统一的城乡土地交易市场。

【金管局：人币离岸中心可互补】近日金管局副总裁余伟文在出席伦敦一个论坛时表示，不同人民币离岸中心之间应互相合作，又指香港与英国无须互相争夺人民币离岸市场业务，因市场有足够空间让两者一起去扩大人民币离岸市场业务。

————香港经济日报————

【三中全会力挺自贸区或将推通盘规划】三中全会提出加快自由贸易区建设，为各地自贸区热添温，商务部智囊透露，或将出台通盘规划统筹自贸区建设。目前争取设立自贸区的地方，累计增至逾10个。

【中海油拟加建LNG项目】外电消息指，中海油与加拿大不列颠哥伦比亚省政府签署了一项独家支持协议，以审查在加拿大西海岸Grassy Point建设液化天然气(LNG)终端的项目。该项目是中海油与日本国际石油开发帝石的合资项目，但仍需监管当局批准和最终作出投资决策。

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A股盘前重要资讯（11月14日）



摘要：习近平：全面深化改革需要加强顶层设计和整体谋划；国务院：必须兑现已部署各项改革承诺；发改委：适时推出一批重大改革修改城镇化规划；10月财政收入同比增16.2%官方称完成预算任务艰巨；金融商品税收新政：不同品种买卖正负差可相抵；中国银行(行情 消息 资金)业第三季度末不良贷款率升至0.97%。

【习近平：全面深化改革需要加强顶层设计和整体谋划】**中央近日在中南海召开党外人士座谈会，就**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定听取各民主党派中央、全国工商联领导人和无党派人士的意见和建议。**中央总书记习近平指出，全面深化改革是一项复杂的系统工程，需要加强顶层设计和整体谋划，加强各项改革关联性、系统性、可行性研究。

【国务院：必须兑现已部署各项改革承诺】国务院总理李克强11月13日主持召开国务院常务会议。会议强调，完成好今年的各项改革任务，对落实十八届三中全会的部署、加快推进重点领域和关键环节改革，具有重要意义。今年的改革成效也是对能否贯彻好三中全会精神的检验。新一届政府成立后部署了7个方面22项重点改革任务。经过各方面努力，深化政府机构改革、减少审批事项、创新政府公共服务提供方式、扩大营改增试点范围、推进利率市场化改革、天然气价格改革、城乡居民大病保险全覆盖、困难群体社会救助等重点改革已出台相关实施方案。其他涉及社会组织管理制度改革、进一步完善行政审批制度、鼓励民间资本发起设立民营银行等重点改革也在积极推进。总的看，今年的改革进展是顺利的，对推动经济稳中向好发挥了重要作用。但一些方面的改革措施尚未落实。会议要求，各地区、各部门要高度重视，在后几个月的工作中，加大推进力度，确保已部署的重点改革任务能到位、显实效。

【发改委：适时推出一批重大改革修改城镇化规划】国家发改委11月13日下午传达学习贯彻党的十八届三中全会精神。徐绍史主任在发言时要求，抓紧谋划一批对完善社会主义市场经济体制具有关键和重要作用的重大改革，制定符合国情、切实可行的改革方案，把握时机、适时推出。

【10月财政收入同比增16.2%官方称完成预算任务艰巨】财政部11月13日公布，10月份，全国财政收入12136亿元，比去年同月增加1693亿元，增长16.2%。1-10月累计，全国财政收入110525亿元，比去年同期增加9493亿元，增长9.4%，比1-9月累计增幅提高0.8个百分点，但比上年同期回落1.8个百分点。其中，中央财政收入52798亿元，同比增长5.7%，比1-9月累计增幅提高1.2个百分点；地方财政收入（本级）57727亿元，同比增长13%，比1-9月累计增幅提高0.3个百分点。财政部初步预计，在经济总体保持平稳发展态势的基础上，中央财政收入累计增幅将逐月提高，但主要受进口环节税收累计下降的影响，1-10月累计增幅仍低于预算目标（7%）1.3个百分点，完成全年预算任务仍然艰巨。

【金融商品税收新政：不同品种买卖正负差可相抵】税务总局近日下发公告，对金融商品转让业务营业税政策进行调整。纳税人从事金融商品转让业务，不再按股票、债券、外汇、其他四大类来划分，统一归为“金融商品”，不同品种金融商品买卖出现的正负差，在同一纳税期内可以相抵，按盈亏相抵后的余额为营业额计算缴纳营业税。若相抵后仍出现负差的，可结转下一个纳税期相抵，但在年末时仍出现负差的，不得转入下一个会计年度。

【福建省发布全国首个促进信息消费条例】福建省人民政府近日下发《关于促进信息消费扩大内需十二条措施的通知》称，福建省将力争2015年信息消费规模超3800亿元，年均增长25%以上，信息消费达百亿元企业达10家。福建省出台的12条措施是首个促进信息消费省级政府文件。

【安徽试点农村集体建设用地流转宅基地可买卖】安徽省11月12日发布《关于深化农村综合改革示范试点工作的指导意见》，决定在全省20个县（区）开展农村综合改革示范试点工作，其中将建立多元统一的农村土地市场。今后，农民可通过流转方式“买卖”宅基地。

【中国银行(行情 消息 资金)业第三季度末不良贷款率升至0.97%】银监会网站11月13日公布商业银行主要监管指标情况，数据显示，1-9月商业银行净利润为11216亿元，截至2013年三季度，商业银行不良贷款余额为5636亿元，不良贷款率为0.97%，高于二季度末的0.96%。

【环渤海动力煤价再涨9元/吨涨幅创年内新高】2013年11月6日至11月13日当周，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收554元/吨，比前一报告周期上涨了9元/吨，逼近三月内新高；连续第五周上涨，涨幅创年内新高。

【酒仙网电子商务股份有限公司酝酿A股IPO】酒仙网电子商务股份有限公司有关负责人表示，上市是公司发展的一个阶段性目标，目前，酒仙网已经基本符合证监会有关上市申请的要求，并在中介机构的协助下开始进行上市辅导，但尚无明确时间表。

【苏宁“类余额宝”产品有望近期发布】11月13日获悉，苏宁与汇添富、广发基金合作的“类余额宝”产品将于11月推出，有望近期发布。

【中石油限气范围扩大多家化工企业将停产减产】继陕西、内蒙古等地LNG工厂被中石油限供后，目前华北地区的部分化工企业的气源开始出现供应受限。此外，西南地区的尿素企业和LNG工厂预计将于11月中旬至12月中旬被限气。

【铁路产业链公司频斩大单业绩有望大幅提升】随着轨道交通建设的回暖和政府间“高铁外交”的催化，近来铁路基建类上市公司及产业链上下游企业订单不断。业内分析认为，随着四季度国内外市场的双重启动，相关公司今年全年乃至明后年业绩有望获得较大幅度提升。

【公司新闻】中石油约26亿美元收购巴西国家石油公司秘鲁油气资产；联手金保利买电站中石油首涉光伏业；昌九生化(行情 消息 资金)11月14日起停牌因公司股票波动较大；西南证券(行情 消息 资金)非公开发行A股股票申请获证监会通过；外高桥(行情 消息 资金)遭控股股东外高桥(行情 消息 资金)集团减持3000万股；长征电气(行情 消息 资金)收购国华汇银全部股权并增资以进军互联网金融；华泰证券(行情 消息 资金)拟发行总规模不超160亿元次级债券；尚德重整方案公布隆基股份(行情 消息 资金)受偿3827万元现金；中国人寿(行情 消息 资金)前10月原保费收入2930亿元。

【市场回顾】周三A股跌近2%失2100点创逾两个月新低。周三A股共有26只股票发生32笔大宗交易总成交额约为7.71亿元。周三沪深两市净流出资金72.25亿元。周三全球主要股指多数下跌美股全线收高。

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国内期市盘前重要资讯（11月14日）



摘要：习近平：全面深化改革需要加强顶层设计和整体谋划；李克强部署贯彻三中全会精神：一些改革措施尚未落实；大商所推动期权早日上市；周三国内商品期市涨跌分化沪银沪铜下挫近2%。

――――宏观要闻――――

【习近平：全面深化改革需要加强顶层设计和整体谋划】中共中央近日在中南海召开党外人士座谈会，就中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定听取各民主党派中央、全国工商联领导人和无党派人士的意见和建议。中共中央总书记习近平指出，全面深化改革是一项复杂的系统工程，需要加强顶层设计和整体谋划，加强各项改革关联性、系统性、可行性研究。

【李克强部署贯彻三中全会精神：一些改革措施尚未落实】国务院总理李克强11月13日主持召开国务院常务会议，部署深入贯彻党的十八届三中全会精神，要求进一步抓好今年年度改革任务落实，全面深化改革，使经济社会发展更有效率、更加公平、更可持续。

【发改委：适时推出一批重大改革修改城镇化规划】国家发改委11月13日下午传达学习贯彻党的十八届三中全会精神。徐绍史主任在发言时要求，抓紧谋划一批对完善社会主义市场经济体制具有关键和重要作用的重大改革，制定符合国情、切实可行的改革方案，把握时机、适时推出。

【ICE完成收购纽交所交易价值达110亿美元】洲际交易所集团（ICE）周三（11月13日）表示，公司已完成对纽约证券交易所的母公司纽约泛欧交易所集团（NYX）的收购，合并后公司将成为全球第三大交易所集团。交易价值约为110亿美元。

【大商所推动期权早日上市】大连商品交易所理事长刘兴强11月13日在第八届国际油脂油料大会上表示，下一步交易所将推动期权早日上市。刘兴强还表示，大商所将积极拓展新的农产品期货品种领域，不断丰富农林畜产品期货品种系列。

【大商所拟明年上半年推出夜盘连续交易】11月13日，大连商品交易所交易部总监张英军在“2013年油脂油料大会”上表示，大商所计划2014年上半年推出夜盘连续交易，目前大商所正在积极筹备，期权也会在2014年推出。

【CME提高国债和能源期货交易费用】在其它市场竞相降低交易费用以吸引客户的时候，CME却提高国债期货和核心能源期货的交易费用。

――――行业资讯――――

【中国石油(行情 消息 资金)约26亿美元收购巴西国家石油公司秘鲁油气资产】中国石油(行情 消息 资金)11月13日晚间发布公告称，公司第五届董事会2013年第六次临时董事会会议审议通过了《关于收购巴西国家石油公司秘鲁油气资产的议案》。根据该议案，11月13日，收购方与转让方签订收购协议，收购方向转让方收购目标公司的全部股份，即145001000股，收购价格约为26亿美元。收购价格系根据目标公司的评估价值加上目标公司净营运资本数额为基础进行确定。

【中石油限气范围扩大多家化工企业将停产减产】继陕西、内蒙古等地LNG工厂被中石油限供后，目前华北地区的部分化工企业的气源开始出现供应受限。此外，西南地区的尿素企业和LNG工厂预计将于11月中旬至12月中旬被限气。

【印度国有石油勘探公司第二财季净利润同比增2.83%】印度国有石油勘探公司Oil & Natural Gas Corp周三（11月13日）发布财报称，公司第二财季净利润为606.4亿卢比（约合9.56亿美元），同比增16.7亿卢比或2.83%，因原油和天然气的销售额增加。第二财季销售额为2241.5亿卢比，同比增逾12%。

【API：美国11月9日当周原油库存增59.9万桶】美国石油学会（API）周三（11月13日）公布的数据显示，美国11月9日当周原油库存小幅增加，汽油及精炼油库存减少。其中，美国11月9日当周原油库存增加59.9万桶，前一周增加87.1万桶；汽油库存减少170万桶，前一周减少430万桶；精炼油库存减少60.6万桶，前一周减少270万桶。

【EIA上调今年全球石油需求增长预估至108万桶/日】美国能源信息署（EIA）周三（11月13日）公布的报告显示，将2013年全球石油需求增长预估上调11万桶/日至108万桶/日，同时将2014年全球石油需求增长预估下调3万桶/日至114万桶/日。另外，美国10月原油产量超过进口量，为1995年以来首次。

【国土部即将推出页岩气勘探开采细则】国土部正在从“技术层面”力推页岩气产业发展，将在近日推出相关领域的勘探细则，扫除区块资源重叠矛盾，为开发进一步清障。据权威人士透露，前两轮区块资源存在油气部分资源重叠问题，这是勘探细则首先要解决的问题。

【10月份美国原油产量18年来首次超过进口量】美国能源情报署(Energy Information Administration，简称EIA)周三表示，10月份美国原油产量超过进口量，为1995年年初以来首次，这标志著美国开始减少对外国原油供应的依赖。

【国土部力推两项改革拟将矿产勘查审批权下放至省】国土资源部正在力推两项改革：一是考虑将矿产资源整装勘查的审批权下放到省，并推出多项配套改革措施；二是推动勘探事业单位企业化改革，并列出了时间表，具体细则有望不久公布。

【法国巴黎银行：金价正逼近悬崖】法国巴黎银行认为，金价正逼近悬崖，至于多快跌落悬崖，则由黄金生产商加速对冲活动的速度决定。

【印度政府将黄金进口关税进一步下调5%】印度政府周三（11月13日）表示，将进一步下调黄金进口关税至417美元/10克，幅度为5%；维持白银进口关税至738美元/千克不变。另外，碎料黄金、植物油以及槟榔果的进口关税也维持不变。

【中钢协：10月铁矿石进口价和许可证发放双降】中国钢铁工业协会日前发布铁矿石进口预警监测报告称，中国10月铁矿石进口许可证的发证数量和平均进口价格均呈下降趋势，因钢厂在成本和环保政策的压力下采购积极性降低，短期内铁矿石供需料趋于平衡。其中，10月中国铁矿石进口许可证发证数量8574.61万吨，环比降24.25%；平均价格为每吨127.25美元。

【农业部：推动现代农业加快发展】11月13日，农业部党组书记、部长韩长赋主持召开党组专题学习会，传达学习党的十八届三中全会精神，研究贯彻落实意见。韩长赋强调，农业系统广大党员干部要扎实做好全面深化农村改革、加快农业农村经济发展各项工作，推动现代农业加快发展。

会议指出，要着力突破制约农业农村经济发展的体制机制难题。坚持城乡联动，推进农村改革、城市改革一并设计，一体推动，以新的理念和思路破解农村改革发展难题，努力在创新体制机制、推动城乡联动改革上取得新突破。坚持改革要确保促进农业发展、农民增收、农村稳定，做到农村基本经营制度不动摇、耕地不减少、农业投入不下降、农民收入不停滞。

【刘兴强：农林畜期货品种会不断丰富】第八届国际油脂油料大会13日在广州举行。大商所理事长刘兴强在致辞时指出，大商所今年有5个期货新品种获批，市场建设取得重大突破。下一步交易所将不断丰富农林畜产品期货品种系列，完善各类期货品种结构，推动期权早日上市。

【IGC：2013/14年度全球三大国大豆出口量将达9460万吨】据总部设在伦敦的国际谷物理事会(IGC)发布的最新报告显示，2013/14年度全球三大大豆出口国--美国、阿根廷和巴西大豆出口量将达到9460万吨，相比之下，早先的预测为9210万吨。相比之下，上年三大出口国的大豆出口量为8590万吨。

【IGC：2013/14年度中国大豆进口将增至6800万吨】据总部设在伦敦的国际谷物理事会(IGC)发布的最新报告显示，2013/14年度(10月到次年9月)中国大豆产量可能在1250万吨，相比之下，上年为1310万吨。报告称，2013/14年度中国的大豆进口量可能在6800万吨，高于上年的5950万吨。

【发改委：预计11月猪肉价格仍有回落空间12月将有所回升】发改委数据显示，截至2013年11月6日，全国大中城市生猪出场价格为15.78元/公斤，比上周下降0.13%。9月下旬至今，生猪价格已经连续7周下降。全国主要批发市场玉米价格为2.38元/公斤，比上周下降1.65%；猪粮比价为6.63:1，比上周上涨1.53%。尽管生猪价格下跌，仍明显高于上半年12-14元/公斤的水平，猪粮比价已经连续15周处于盈亏平衡线以上。


————行情纵览————

【周三国内商品期市涨跌分化沪银沪铜下挫近2%】周三（11月13日），国内商品期市走势分化。其中，油脂类期货普遍走高，棕榈油涨幅居首，升逾2%；受外盘影响，金属品种纷纷走弱，沪银、沪铜带头下挫，跌幅均接近2%，沪金、沪银、沪铜盘中皆触及近阶段新低。分具体品种看，截至当日收盘，沪银等13个期货品种下跌，沪铅、沪金、沪锌、螺纹钢跌幅均接近1%；棕榈油等17个期货品种上扬，焦炭、豆油均涨超1%，塑料、菜油、菜粕等多个品种均涨近1%。

【周三纽约期金跌0.22%至1268.4美元/盎司】周三（11月13日），纽约黄金期货价格收盘下跌0.22%，收于1268.4美元/盎司。主要由于投资者等待美联储主席提名人耶伦的讲话，以评估美联储将从何时开始削减量化宽松（QE）规模，另外也受空头回补的影响。

【周三纽约原油涨0.9%报93.88美元/桶】周三（11月13日），纽约商业交易所（NYMEX）12月份交割的轻质原油期货价格上涨0.84美元，报收于每桶93.88美元，涨幅为0.9%。主要由于油价在五个多月低位触底反弹，但市场预计美国原油库存将增加，又抑制油价进一步反弹。

【周三伦敦基本金属收盘涨跌互现伦铜跌破7000关口】周三（11月13日），因美联储12月缩减QE规模的预期增强，且中国政策会议结果令投资者失望。当日伦敦金属收盘涨跌互现，伦铜跌1.62%，跌破7000关口，伦镍涨0.89%，伦铝、伦铅小幅下跌。

【周三上期所夜盘金银均收低沪银跌1.15%】周三（11月13日），上期所贵金属期货夜盘交易均收低，黄金跌0.53%，白银跌1.15%。主要由于投资者等待美联储主席提名人耶伦的讲话，以评估美联储将从何时开始削减量化宽松（QE）规模，另外也受空头回补的影响。

【周三芝加哥农产品期货多数收低豆粕跌近1%】周三（11月13日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货多数收低，豆粕跌近1%，仅豆油小涨0.52%。其中，豆类下跌因投资者继续对前期获利仓位进行了结，且受少量空头回补。

【周三东京黄金期货跌0.58%收报4081日元/克】周三（11月13日），东京工业品交易所（TOCOM）黄金期货基准合约2014年10月合约开报4066日元/克，收报4081日元/克，较前一交易日结算价跌24日元/克或0.58%；当日交投区间介于4059-4082日元/克。

【周三东京橡胶期货跌0.31%收报257.8日元/公斤】周三（11月13日），东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货基准合约2014年4月合约开报257.2日元/公斤，收报257.8日元/公斤，较前一交易日结算价跌0.8日元/公斤或0.31%；当日交投区间介于256.5-259.9日元/公斤。

【周三上金所现货白银下挫1.33%收报4215元/千克】周三（11月13日），上海黄金交易所现货白银延续跌势。Ag（T+D）合约开报4274元/千克，收报4215元/千克，较前一交易日跌57元/千克或1.33%；当日交投区间介于4184-4292元/千克；日成交量为1832338千克。

【周三上金所现货黄金延续跌势Au（T+D）下挫0.53%】周三（11月13日），上海黄金交易所现货黄金继续全面下挫。当日，Au（T+D）黄金开报251.80元，收报250.48元，较前一交易日跌1.33元或0.53%；Au9995黄金开报251.80元，收报250.46元，跌1.48元或0.59%；Au9999黄金开报252.99元，收报250.98元，跌0.98元或0.39%。

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国内债市盘前重要资讯（11月14日）



摘要：央行周三进行正逆回购及央票询量；美联储耶伦：实行QE政策是美国经济恢复正常的最好方式；银监会：三季度商业银行不良贷款余额连续八个季度回升；10月全国财政收入12136亿同比增16.2%；央行：全面贯彻落实十八届三中全会各项重要决策部署；市况疲软七年续发国债收益率创九年新高。

――――公开市场情况――――

【央行周三进行正逆回购及央票询量】周三（11月13日），央行进行了28天期正回购、14天期逆回购以及三个月期央票询量。市场人士认为，央行周二的操作继续传递着“偏紧”的信号。随着未来一段时间内财政放款和外汇占款的逐步回升，央行可能将启用回笼工具。周二，央行进行90亿元7天期逆回购操作。若央行不再进行其他操作，央行本周形成净回笼150亿元。上周央行公开市场净回笼50亿元。

――――要闻资讯――――

【美联储耶伦：实行QE政策是美国经济恢复正常的最好方式】美联储主席提名候选人耶伦周三（11月13日）表示，美联储实行的量化宽松（QE）政策正在对美国经济复苏进程提供支持，是美国经济恢复正常的最好方式。并称，自金融危机以来，美国经济取得了良好的进展，但是就业市场与经济的表现远不及潜在水平。美联储的任务是推动就业最大化，维持物价稳定以及金融系统稳定性。

【银监会：三季度商业银行不良贷款余额连续八个季度回升】11月13日，中国商业银行的不良贷款率在今年二季度持稳之后，三季度不良贷款又现“双升”，已经连续八个季度呈回升态势。银监会最新公布的数据显示，截止9月末，商业银行的不良贷款余额和不良贷款率均持续反弹，而资本充足率环比则有所下降。

周三银监会网站发布最新统计数据，截止三季度末，商业银行的不良贷款余额为5,636亿元人民币，不良贷款率为0.97%。而6月末时，这两个数据分别为5,395亿元和0.96%。从公布的数据可以看出，商业银行的不良贷款余额已经连续八个季度呈回升态势。同期，商业银行的资本充足率为12.18%，低于6月末的12.24%；不过，一级资本充足率由6月末的9.85%提升至9月末的9.87%。

中国银监会主席尚福林此前称，要做好应对不良资产上升工作，积极联系财税部门，扩大不良贷款自主核销权，及时核销不良贷款。探索打包转让等市场化不良资产处置手段，多渠道化解产能严重过剩行业不良贷款，确保不积累新的风险。

【10月全国财政收入12136亿同比增16.2%】财政部11月13日公布，10月份，全国财政收入12136亿元，比去年同月增加1693亿元，增长16.2%。其中，中央财政收入5985亿元，同比增长16.9%；地方财政收入（本级）6151亿元，同比增长15.5%。本月中央财政收入增幅进一步回升，主要受经济逐步回暖、贸易形势好转、以及一次性收入缴库等特殊因素影响，扣除特殊因素后中央财政收入同比增长约10%。

1-10月累计，全国财政收入110525亿元，比去年同期增加9493亿元，增长9.4%，比1-9月累计增幅提高0.8个百分点，但比上年同期回落1.8个百分点。其中，中央财政收入52798亿元，同比增长5.7%，比1-9月累计增幅提高1.2个百分点；地方财政收入（本级）57727亿元，同比增长13%，比1-9月累计增幅提高0.3个百分点。财政收入中的税收收入95305亿元，同比增长9.8%，比1-9月累计增幅提高0.8个百分点，比上年同期提高0.8个百分点。

1-10月累计，全国公共财政支出102040亿元，比去年同期增加9304亿元，增长10%。其中，中央财政本级支出16088亿元，同比增长4.1%；地方财政支出85952亿元，同比增长11.2%。

【央行：全面贯彻落实十八届三中全会各项重要决策部署】央行网站信息显示，2013年11月13日上午，在党的十八届三中全会胜利闭幕之际，中国人民银行迅速召开党委会议传达会议精神，认真学习领会习近平总书记在会议上所作的报告和重要讲话以及全会作出的关于全面深化改革的重大决定精神，并对人民银行系统传达学习和贯彻落实会议精神的工作进行研究部署。

人民银行党委强调，人民银行系统将按照中央统一部署和要求，认真做好党的十八届三中全会精神的传达学习工作，深刻领会习近平总书记的重要讲话和全会重大决定的精神，着力提高对于全面深化改革的重大战略意义和系统性部署的认识，切实把思想和行动统一到会议精神上来。要紧密结合经济金融工作和中央银行实际，坚持稳中求进、稳中有为，深入研究深化金融领域改革的政策措施，全面贯彻落实全会的各项重要决策部署，为保持经济持续健康发展、全面建成小康社会、不断夺取中国特色社会主义新胜利、实现中华民族伟大复兴的中国梦作出应有的贡献。

【市况疲软七年续发国债收益率创九年新高】一级市场市况疲软，财政部稍早招标续发行的七年期固息国债，中标收益率为4.4515%，高于4.42%的市场预测均值，录得自2004年11月来的新峰值。该期国债认购倍数1.26倍；边际中标利率4.5110%，边际认购倍数3.48倍。

【财政部11月20日将招标续发行280亿10年期国债】财政部11月13日发布公告称，财政部将于2013年11月20日招标第二次续发行2013年记账式附息（十八期）国债，本期发行金额280亿元，期限为10年。

【华泰证券(行情 消息 资金)拟发行总规模不超160亿元次级债券】华泰证券(行情 消息 资金)11月13日晚间发布公告称，当日，公司董事会通过同意关于公司发行次级债券的议案。本次发行的公司次级债券总规模不超过人民币160亿元（含160亿元），可一期或分期发行。本次发行的公司次级债券期限为不超过5年期（含5年）的长期次级债和短期次级债，可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种，具体的债券期限及品种由公司根据资金需求情况确定。

【美财长杰克：亚洲经济不应过度依赖美国】美国财政部部长杰克·卢周三（11月13日）接受CNBC电视台采访时表示，美国正在走出经济衰退，复苏质量在所有发达国家中领先。杰克·卢在对话中强调了亚洲需求对美国经济增长的重要性，补充称亚洲不能依赖美国支撑其经济发展。他认为，亚洲的国内需求增长至关重要，这方面美国无法弥补。杰克·卢本周正在对亚洲五国进行访问。

【美国10月政府预算赤字为916亿美元规模小于市场预期】美国财政部周三（11月13日）公布的数据显示，美国10月财政预算录得赤字916亿美元，预期录得逆差1040亿美元，前值盈余751亿美元。2012年10月份为赤字1200亿美元。其中，美国政府10月获得1990亿美元收入，同比增8%；政府开支减少5%至2910亿美元。主要由于美国经济改善，政府已缩减开支，并实施了增税政策。

【欧央行魏德曼：欧元区各国不应过度依赖低利率政策】欧洲央行执委会委员兼德国央行行长魏德曼周三（11月13日）表示，欧元区各国不应过度依赖低利率政策，因低利率持续的时间越长，其对市场的影响力就越小，另外低利率的风险和副作用也在增加。魏德曼强调，各国政府不应过度依赖低利率政策带来的低融资成本，且欧洲央行针对银行的资产负债表审查存在较大问题，因利率上升最先影响的是银行而非实体经济。

【德国经济部副部长：预计今年德国第三季度GDP增长0.25%】德国经济部副部长海策尔周三（11月13日）表示，预计2013年第三季度德国国内生产总值（GDP）增长0.25%，第四季度增长扩大至0.5%。因德国经济增速受到内部经济支持，民间消费和投资活动都在回升。

【英国三季度央行通胀报告：失业率或将提前降至7%仍不急于加息】英国央行（BOE）周三（11月13日）公布11月通胀报告称，失业率很可能在2015年三季度降至7%门槛，较8月预计的2016年夏季提前。而英国经济正稳健增长，通胀放缓。英国央行同时表示，其所有主要预期都是根据市场利率预期制定的，并不意味着其相信这些利率预期都是对的。英国央行还一再强调，尽管失业率下降速度可能快于8月时的预期，但触及7%的门槛未必会促成加息。

【标普确认加拿大主权信用评级为AAA前景展望为稳定】国际评级机构标普周三（11月13日）宣布，确认加拿大主权信用评级为AAA，评级展望为稳定。主要由于加拿大强劲的公共机构、繁荣和富有弹性的经济。并预计，加拿大财政赤字和政府一般性债务净额可能会在未来数年内缓慢缩减，经济政策可能会在未来三年大致延续。

【日本央行官员：日本经济正在温和复苏更关注经济下行风险】日本央行审议委员宫尾龙藏(Ryuzo Miyao)周三(11月13日)表示，日本经济正在温和复苏，更为关注日本经济的下行风险。

【亚太可转债发行量回暖】亚太地区的可转债发行再度受到青睐，这在一定程度上得益于中国公司发债量的大幅增长。最近几年全球宽松货币政策带来了标准债券市场的火爆，企业纷纷利用低利率环境筹集资金。但由于利率上升并且预计明年将进一步攀升，一些公司选择了发行可转债来控制借贷成本。Dealogic数据显示，今年迄今亚太市场共发行155.2亿美元国际可转债券，较去年全年的125.2亿美元高出24%。其中中国公司可转债发行规模为44.8亿美元，是去年全年发行规模9.43亿美元的四倍多。

――――债市综述――――

【周三银行间国债价格收盘下跌货币政策易紧难松】周三（11月13日），中国银行(行情 消息 资金)间国债价格午盘再度转头下泻，7年期国债收益率更是迅速飙升并与10年期品种形成倒挂，今日收盘下跌。国债期货主力合约TF1312在11月12日反弹0.38%后重回弱势，再次跌破92元。三份合约共计成交3911手，较前一交易日减逾三成。

当日剩余期限约6.66年的13附息国债15收益率最新成交于4.253%，上日尾盘为4.4381%。剩余期限约2.76年的13附息国债17收益率最新成交于4.35%，上日尾盘为4.36%。主力合约TF1312收报91.820元，跌0.33%，成交3586手，持仓2422手，当日增仓242手。信用债方面，上交所公司债指数跌0.10%报146.82点。上交所企业债指数跌0.05%报167.18点。

【周三1年期贷款基础利率报价继续持平5.72%】上海银行间同业拆放利率官网显示，周三（11月13日）贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）1年期品种报价为5.72%，继续与前一日持平。贷款基础利率于10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。

【周三银行间市场回购定盘利率全线走低】周三（11月13日），银行间市场回购定盘利率全线走低。具体来看，FR001报3.3800%，跌9.00个基点；FR007报3.6600%，跌3.00个基点；FR014报4.3600%，跌14.00个基点。

【周三6个月期票据转贴利率较上日持稳】周三（11月13日），票据市场转贴利率较上日持稳。数据显示，6个月期票据转贴利率月息为5.00‰，较上日持稳。分区域看，珠三角地区票据直贴利率为5.25‰，长三角地区为5.20‰，中西部地区为5.30‰，环渤海地区为5.35‰。

【周三银行间货币市场利率全线上涨】周三（11月13日），中国银行(行情 消息 资金)间货币市场利率全线上涨。周三央行进行了28天期正回购、14天期逆回购以及三个月期央票询量。市场预计央行仍继续传递“偏紧”信号，未来或将启用回笼工具。

当日，同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为3.365%，较上一交易日涨0.71个基点；同业拆借市场7天期品种加权平均利率为3.7801%，较上一交易日涨0.02个基点；同业拆借市场14天期品种加权平均利率为4.4113%，较上一交易日涨10.06个基点。

银行间质押式回购方面，质押式回购1天期品种加权平均利率为3.3531%，较上一交易日涨1.02个基点；质押式回购7天期品种加权平均利率为3.7433%，较上一交易日涨14.44个基点；质押式回购14天期品种加权平均利率为4.4728%，较上一交易日涨10.5个基点。

【周三国债期货主力合约重回弱势跌0.33%】周三（11月13日），国债期货主力合约TF1312在11月12日反弹0.38%后重回弱势，跌0.33%，报91.820元，再次跌破92元。三份合约共计成交3911手，较前一交易日减逾三成。11月4日-11日，TF1312曾连跌六日，累跌2.24%。具体来看，TF1312成交3586手，持仓2422手，当日增仓242手；TF1403合约报92.300元，跌0.31%，成交263手，持仓700手，当日增仓45手；TF1406合约报92.618元，跌0.19%，成交62手，持仓206手，当日增仓3手。

【周三欧元区主要国债价格多数回升德债跳涨】周三（11月13日），欧元区主要国债价格多数回升，德债跳涨。因欧洲央行执委普雷特表达了更加宽松的立场，投资者重新买入德债。英债跌至四周低点，因英国央行暗示提前加息。

数据显示，德债期货涨63个跳动点，报141.33。10年期德债收益率跌5个基点，报1.73%。英债期货跌26个跳动点，报109.00。10年期英债收益率升2个基点，报2.81%。10年期意大利国债收益率跌3个基点，报4.12%。意大利标售55亿欧元3年期、5年期和30年期国债，短债收益率触及2010年3月来最低。

【周三美国国债价格止跌回涨市场聚集耶伦证词】周三（11月13日），美国国债价格止跌回涨。交易商称，主要由于投资者预计美联储副主席耶伦将在证词中透露美联储将维持宽松政策更长时间。截至纽约尾盘，5年期国债价格升16/32，收益率报1.399%。指标10年期国债价格升10/32，收益率报2.736%。30年期国债价格升7/32，收益率报3.834%。

――――研报精粹――――

【中信建投：低等级债券中看好城投债和房地产公司债】中信建投11月13日发布信用债周报指出，经过三季度债券熊市的洗礼，目前收益率曲线相当平坦。信用债的期限利差达到0.5%左右的低位，仅略高于2011年三季度的水平。与当时的收益率曲线平坦化类似，资金面紧张导致的短端利率的高企是主因。

报告称，可以看到今年三季度以来长期利率上升了不足0.5%。而短期利率上升了1%以上。收益率曲线呈熊市变平走势。短端利率受资金面影响极大，四季度受益于财政存款释放以及外汇占款流入，资金面有望平稳，从而短端利率继续上升的空间有限。

报告指出，低等级债券中，中信建投看好城投债和房地产公司债。建议控制久期，以防供给压力和信用风险上升带来的收益率上行压力。建议久期控制在中短，其收益率下行阻力略大。

【东北证券(行情 消息 资金)：债市供求严重失衡不利局面将维持到明年初】东北证券(行情 消息 资金)11月13日发布债券研究报告指出，从供求关系看，自从4月份债市陷入调整以来，融资步伐明显减缓，进入三季度之后有所恢复，但反复受到基本面利空压制始终未有效释放。资金价格屡创新高严重打击了发行方融资积极性，但相比银行贷款，直接融资仍具明显优势，尤其对于贷款能力较弱的中小企业来说，可选择的融资渠道极为有限，仍愿意在较高溢价下发行债券。

报告指出，需求上看，临近年底，银行资金回笼压力渐增，部分可配置资金也多在收益率更高的非标资产间流动；保险资管业务逐渐展开，债权融资类工具优势明显，债市调整达半年之久，收益率甚至低于货币，资产配置优势尽失；同样，对于券商、财务公司等机构来说，债券配置吸引力不足，至少在年底前难有大动作。总体上，债市供求严重失衡，不利局面将维持到明年初，下一波行情的启动将以流动性明显改善和收益率提升带动下的需求恢复为前提。

【申银万国：预计未来货币政策易紧难松】 期待已久的十八届三中全会并未带来更多惊喜，会议传递出的改革决心意味货币政策易紧难松，债市依然在原有的熊市逻辑下惨淡运行。申银万国证券认为，综合而言，对未来的宏观环境的判断是：经济中枢下降，通胀中枢水平上升，货币政策易紧难松。在目前流动性紧平衡、非标分流债券需求、货币政策偏紧、资金成本攀高的总体熊市环境下，债券市场不断上演“一级需求弱--一级利率创新高--二级利率跟随涨”的循环表现。

――――汇市速递――――

【周三美元兑主要货币汇率下跌】由于市场对美国联邦储备委员会将会持续实施量化宽松政策的预期再次抬头，周三（11月13日）美元兑主要货币汇率下跌。截至当日纽约汇市尾盘，1欧元兑换1.3462美元，高于前一交易日的1.3427美元；1英镑兑换1.6032美元，高于前一交易日的1.5891美元；1澳元兑换0.9323美元，高于前一交易日的0.9297美元；1美元兑换99.36日元，低于前一交易日的99.67日元；1美元兑换0.9150瑞士法郎，低于前一交易日的0.9182瑞士法郎；1美元兑换1.0466加元，低于前一交易日的1.0491加元。

【周三美元兑人民币询价涨9个基点报6.0928元】周三（11月13日），美元兑人民币在询价交易系统中收报6.0928元，较前一交易日上涨9个基点，连涨三日。盘中交投活跃，价格亦基本平稳，在汇价升至盘中高位时一度激发大行购汇盘，最终令人民币汇价微幅收贬。美元兑人民币中间价报6.1342元，较前一日跌18个基点。离岸市场方面，NDF一年期美元兑人民币报6.1615/40，上日为6.1560，香港离岸市场美元兑人民币即期报6.0795/04，上日为6.0755。境内美元兑人民币一年期掉期升水585点。