基本资料

大象73

今日，上市公司三季报披露拉开帷幕，与此同时，以中金公司、国泰君安为首的多家实力机构密集调低了多个行业的投资评级或是发表悲观看法。其中涉及通信、零售、煤炭、航运、港口、钢铁和化工，从研究员的观点转变可以看出，人们最担忧的A股上市公司业绩见顶正在成为现实，宏观经济减速的负面影响正在逐步体现。



《每日经济新闻》记者在详细梳理众多实力券商的看空报告后，采访了多家上市公司，求证其经营情况是否真的出现大的滑坡。



中金公司：航运业准备过冬








天相投顾：化工业景气下降



近日，天相投顾发布了《关注优势个股——化工行业2008年3季度业绩预测》的报告，对化工行业的投资评级进行了下调。
国信证券：通信业直面过度竞争

国信证券通信行业首席分析师严平在最近的行业快评中将通信行业的评级下调至 “谨慎推荐”。他指出，“重组与3G”打破了行业的平衡，可能给各运营商带来2年左右的阵痛期。过度竞争将是各运营商阵痛期业绩向下的主要潜在风险。

由于忙于与电信的重组，8月中国联通(600050，收盘价5.60元)G网新增用户也开始放缓，而C网用户第二个月负增长。8月联通G网和C网合计新增用户51.1万户，环比下降5.2%，同比下降64.1%；其中C网用户减少了39.8万户。严平认为，由于C网已出售给电信，8月用户减少对联通并无实质性影响。但是仍有业内人士担心，客户潜在流失会对联通经营产生一定负面影响。

记者以投资者身份致电联通董秘办，相关工作人员坦承，重组的确对公司业绩产生了一定的不利影响。一方面，一部分联通员工在重组过程中被分配到了中国电信等公司，给公司带来了业务上的消极影响。另一方面，在重组过程中，有些客户面临着重新选择的问题，一定程度上造成了客户的流失。因此C网业务在出售给电信后，用户减少是在公司预料之中的。

不过他同时表示，虽然当前行业正处于结构转型时期，阵痛难免，但是公司对我国通信行业长期发展前景比较乐观。只要公司按照计划正常经营，一年左右的时间就能摆脱困境。

这与严平对通信运营行业长期向好的预期一致。他预测，联通A股2008年、2009年和2010年的每股收益将达到0.326元、0.336元和0.355元，业绩有望稳中有升

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-10-8 08:27 编辑 ]

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国金证券：零售业前景令人担忧



国金证券分析师张彦在10月6日发布的零售行业4季度报告中指出，8月社会消费品名义和实际零售增长都创阶段性新高，与整个宏观经济变化和居民收入增幅回落形成很大反差。因此他认为，社会消费品零售总额增长有所虚高。



“限额以上企业社会消费品零售数据中，石油及其制品占比达20%，在剔除石油制品后，今年以来零售增速已显著下滑。上半年CPI上升对整个零售业销售增长起到积极推动作用，但是CPI上涨对零售业的积极作用是短暂的，未来通胀阴影将影响居民的实际购买力，从而加速行业增速回落。”张彦对零售行业未来前景不无担忧，并且明确表示，居民实际购买力提升的速度在放慢，未来零售行业增速回落的趋势不可避免，第四季度将是零售行业增长相对宏观经济进行调整的开始，行业投资评级也由“增持”下调为“持有”。



8月中旬，正值奥运会期间，投资者原本寄予厚望的西单商场(600723，收盘价4.31元)却宣布将关闭西宁门店。而8月22日公布的半年报更是显示，今年中期每股收益仅仅0.0072元。净利润只有294.35万元，同比下降七成。



西单商场三季报将于10月25日披露。记者致电公司，询问三季度是否业绩会得到改善，董秘办工作人员表示，公司经营仍然存在一定困难，三季报恐怕不会太好看。



“大家都说我们什么奥运龙头之类的，实际上，我们经营状况最好的北京门店，奥运会期间由于交通限制，生意非常差；而成都等地的门店由于各种原因仍然是亏损的。”这位工作人员这样说。



他同时还指出，西单商场的定位一般是中档消费，四季度是百货业的传统旺季，公司将通过各种工作争取取得好的销售业绩。但是在宏观经济下调导致消费者信心下滑的背景下，公司目前对四季度业绩并不十分乐观。






长城证券：煤炭业拐点显现



长城证券分析师赖礼辉在最新发布的四季度投资策略报告中鲜明地指出，煤炭行业“景气度拐点隐现”。而拐点出现的背后则是“宏观经济放缓、固定资产投资增速的回落”所导致的需求减少。



根据有关资料，6月开始的钢材价格下降，迅速波及了整个焦炭和焦煤行业，最新统计数据显示，焦炭、焦煤、钢材综合价格均已由最高点降低了15%左右。如主要从事煤炭洗选,焦炭的生产销售业务的安泰集团(600408，收盘价4.73元)所在地山西介休市，一级冶金焦、二级冶金焦价格分别为2500元/吨和2450元/吨，较上期下降450元/吨和400元/吨。在价格下降的背后蕴含的其实是宏观经济放缓、固定资产投资增速回落所导致的钢材需求不旺，从当前的形势来看，这种情况可能会持续较长的一段时间。



记者致电安泰集团董秘办，工作人员坦承，在经历了上半年的加速上扬后，整个煤炭行业目前进入了一个发展的低谷。



他表示，焦炭是公司的重要收入和利润来源，从目前状况来看，下游钢材市场的调整已经逐渐使公司感受到了一定压力。焦炭需求已有了下降趋势，从而使公司产品价格无法继续维持高位。因此公司三季度业绩与上半年的井喷相比，增速将有一定程度下滑。



由于夏季用电高峰已过，电煤需求增长乏力也逐渐开始显现。赖礼辉指出，9月份港口和电厂煤炭库存已明显上升，创年内新高。虽然由于市场价与合同价差较大的原因，相关上市公司2008年业绩可能暂时不受影响，但是因此赖礼辉对2009年国内动力煤走势持谨慎态度。



赖礼辉认为，“煤炭板块最坏时期未到,前期煤炭板块的下跌已部分反映了基本面的变化，但若煤价继续下跌，上市企业2009年业绩预期存在下调风险。在中国以及全球宏观经济转暖之前，煤炭行业难有改善，板块走势难以超越大盘。”

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人民银行决定：从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。
国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

　　根据1999年修订的个人所得税法和对储蓄存款利息所得征收个人所得税的实施办法，我国自1999年11月1日起，对储蓄存款利息所得恢复征收个人所得税，税率为20%。

　　2007年8月15日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由20%调减为5%

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中国***领导层将于今日开会，讨论是否允许农民买卖土地承包经营权，这可能成为中国自30年前告别毛泽东时代以来最重大的改革之一。

今后4天期间，**中央第十七届三中全会将举行闭门会议，不少分析人士和决策者称，预期这次会议迈出的步伐，最终将带来农村土地的私有化。

改革细节仍是严密保守的机密，但预期中国高层领导人将授权农村公民向其他个人或公司流转或出租为期30年的土地承包经营权，还可能允许这些土地在申请贷款时用作抵押。
自1949年***执政以来，中国所有土地事实上都由国家所有，根据党的渐进式改革方式，私人直接拥有土地在短期内极不可能出台。

中国国家主席胡锦涛在上周表示：“现有土地承包关系要保持稳定并长久不变 ……同时，要根据农民的意愿，允许农民以多种形式流转土地承包经营权。”

按照花旗集团(Citigroup)经济学家黄一平的说法，政府坚持农村土地集体所有制“阻碍发展农业生产率和实现规模效益”。他说：“许多经济学家敦促政府将土地所有权私有化，而这很可能就是我们现在看到的趋向。”

支持改革的人士指出，将小块土地分给农户，并通过僵硬的法律禁止个人买卖承包经营的土地，意味着中国农业依然停留在小规模和低效率的模式，而且在政府鼓励快速城市化之际，使逾7.3亿农村居民难以流动。

实际上，在1.5亿以上已经迁居城市务工的农村居民中，有许多人已在非正式基础上将承包经营的土地租给同村乡亲，甚至租给中国一些初创的农业企业。

但是，适用于这些安排的法律保护不足，而在监督这些交易的当地政府官员中，腐败和滥用职权的情况盛行。

北京一些决策者表示，他们预期，党将更新现有的30年土地承包经营制度，并将其延长至70年，但其他人表示，不太可能立即这样做。

预期中国政府将做出的、推进农村土地改革的决策，并未受到所有人的普遍欢迎，即便在党领导层中也是如此。

许多政府顾问指出，现行制度使中国得以避免印度、巴西和印尼等其它大型发展中国家的问题，这些国家都苦于应付大批没有土地的农民。

在中国，农民工若在城市失去工作，通常仍然能够回到村里的那一小块土地，而中国的大城市也明显没有贫民区。

某些官员承认，允许农民流转土地承包经营权以换取付费，形同事实上的私有化。

一名不愿透露姓名的中国分析人士表示，“这项改革将真正的资本家进入农业领域，但我们不能使用‘私有化'或‘资本主义'的字眼，因为这会给反对改革的强硬派提供弹药。”

预期中国领导人还将讨论全球信贷危机。

纪律第一

:*18*:人民币实现完全自由可兑换只是个时间问题，虽然现在没有时间表，但是我认为为期不会太远了。”

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2008年10月12日 08:24央视网【大 中 小】 【打印】近日来有关北欧国家冰岛面临经济破产的消息震惊了全球。虽然这次亚太地区受国际金融危机的冲击相对较小，但不少专家和媒体认为同样实行开放式金融市场的韩国有可能成为“亚洲版的冰岛”。

10号，韩国首尔股市综合指数以1241.47点报收，结束了“跌跌不休”的一周。在过去的5个交易日里，首尔股市总跌幅逼近15%，股指也创下27个月来新低。据韩联社统计，今年以来韩国股市市值已经累计“缩水”300万亿韩元，约合2290亿美元。与此同时，韩元不断贬值的趋势也没有停止的迹象。

kbs电视台11号报道说，由于无法忍受股价暴跌和汇率动荡带来的痛苦，不少韩国人10号聚集到银行门口举行抗议**活动，甚至还出现了证券公司职员自杀事件。

随着韩元持续疲软，那些身背美元或日元贷款的中小企业度日维艰，只能看着所需偿还的本金和利息越滚越多。而韩国银行为了保证外汇储备，禁止了部分到期外币贷款的延期，不少企业面临破产的命运。

而在韩国第二大银行友利银行购买基金的投资者，目前本金都只剩下了20%，人们指责银行违背承诺。

同一天，一名大型证券公司营业员被发现在首尔旅馆中自杀，警察取证后推断，死者最近代理的客户损失惨重，他无法承受众多的责难，选择结束了自己的生命。

随着韩国经济状况的恶化，一些观察人士担心，韩国可能会成亚洲的冰岛。

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中新网10月12日电 香港文汇报报道，金融海啸席卷亚洲、东欧和南美洲，巴基斯坦的外汇储备捉襟见肘，恐怕需要拖欠国债，其它国家如乌克兰、哈萨克和阿根廷亦濒临破产边缘，一些制造东欧地产泡沬的西方银行，股价亦是拾级而下。

根据担保国家有能力偿还债务的保险产品—5年期信用违约掉期(CDS)，市场预期乌克兰将有80%机会拖欠债务。

乌信贷崩溃 股市累跌73%

乌克兰除了要面对银行体系经过信贷狂增数年后濒临崩溃，导致经济裹足不前外，更要应付政治气候由差转坏的困境。该国上周没收当地银行Prominvestbank，并宣布基辅股市停市，该股市本年至今已累跌73%。另一方面，总统尤先科上周因与国内亲俄阵营政见不合而解散国会，外交人士担心俄罗斯会卷入乌克兰的政治危机中，甚至翻用对付格鲁吉亚的做法入侵乌克兰。

环球股市从去年10月的高位下滑，不少人曾相信新兴经济体如中国、印度、巴西和俄罗斯可在金融风暴中独善其身，现在看来这只是一厢情愿的想法。

有鉴于最新一轮的冰岛财政危机，法国巴黎银行警告该国政府正逐步迈向破产，同时亦会传染到其它赖以外债为生的经济体系。国际货币基金组织(IMF)亦宣布将动用数千亿美元紧急资金借贷程序，以阻止环球经济骨牌式崩溃。

匈牙利政府在当地最大的信贷商OTP银行出事后出手托市，但布达佩斯股市上周四单日跌幅仍达13%，财政部不得不取消国债拍卖。由于匈牙利福林兑瑞士法郎急跌，令当地以瑞士法郎作房屋按揭货币的业主百上加斤。

巴国债垃圾级 哈地产泡沬爆破

在巴基斯坦，其货币卢比亦跌至纪录低位，标准普尔把该国的国债评级下调至近“垃圾级”的CCC+级，巴基斯坦中央银行的外汇储备更下降至只有47亿美元(约365亿港元)。分析指，巴国基本上已无力偿还国债或入口任何物品，而且亦不能假定该国将因“战略因素”而获拯救。

至于哈萨克的地产泡沫爆破，令当地主要几间大银行要靠向外国借贷度日，估计它们有70%拖欠债务风险。由于该国将经济前景押在油价上，但前天期油价格跌穿每桶80美元大关，触发一篮子的商品期贷抛售潮。若原油价格进一步下跌，就连石油大国俄罗斯的情况也不会乐观。

巴西、阿根廷、墨西哥等拉美国家亦受到全球金融危机冲击，股市滑坡，货币汇率跌至多年低位。阿根廷股市Merval指数周五一度下跌10%，收市跌5.54%。

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对于央行再次下降“双率”，经济学家谢国忠认为，中国这一次参加其他国家一起降息，象征性代表中国也是一个集体利益者，对世界经济、政策一起参与，共同富有责任这个意义更重要一点。至于对中国本身的影响，他认为，中国现在下降空间不是很大，存款利息已经这么低，降息这条路是走不通的。

世界经济问题

资产泡沫过大无灵丹妙药治

现在因为中国股市不稳定，这时候贷款利息不降，银行股就要大跌，此次降息可能跟这个考虑有关。他说：“目前的市场，很多人认为是信心的问题，我不认为是信心的问题。现在我们看到世界经济在硬着陆，就在我们眼前出现硬着陆。”他认为，硬着陆出现不可避免，因为过去泡沫过大，泡沫破灭以后要有一个还原过程，所以要完全挡住不太可能。“这个还原的过程你把它看成是今天的问题，它其实是昨天的问题。今天再有什么灵丹妙药，很多都是心理药，给你安慰的，但是并没有解决这个问题的核心。核心是昨天借钱借太多了，资产价格炒得过高。”

中国经济问题

内部是房地产外部是出口

谢国忠认为，目前中国经济最大的问题，内部就是房地产问题，外部就是出口问题。

下调存款准备金率0.5个百分点，对市场资金供给方面会不会宽松一点？谢国忠认为，我国现在不缺资金，问题在于现在银行没法贷款，现在很多企业银行不敢贷给它。“不是利息的问题，现在房地产价格一回调，很多企业已经崩溃了，它这个企业本来就资不抵债了，还贷款给它不现实。”他认为，现在中国房地产问题要解决就一条路，降价降到老百姓买得起房子为止，没别的路。

谢国忠说：“美国问题的核心是钱借得太多了，美国借钱消费，然后靠房地产做抵押，房地产价格是虚的。现在倒过来了，中国借钱造房子，每个开发商都在做一个梦，房价涨20%，再涨30%，老百姓都来买我的房子，没有想到这么走下去老百姓都没钱。到哪一天不行了，拐点到了慌了，希望政府来救。怎么救？造那么多房子怎么救，是不是政府把房子都买了，再送给老百姓，那倒是一条路。”“任何东西都是有供求关系的，供应的多价格就要低，供应少价格可以高。中国有20多亿平方米在造，中国人多，有多少人买得起房子，一比较就可以想象，他们就是在做大梦。”

谢国忠近期主要观点

2007年年初预言“正在破灭中的美国次级抵押贷款泡沫，暗示目前全球流动性泡沫很可能会在2008年破灭，并以华尔街衍生品市场的崩溃为开端”。

2008年2月在博客中以《暴风雨即将来临》为题发表文章，2008是全球经济拐点，暴风雨即将来临。

文章称，尽管联储局减息，美国经济依然走向衰退。联储局的政策是没有用的，其减息政策只会导致美元更加弱势以及通胀加大。而结果，美国会出现好几年的通缩。

2008年9月初在接受媒体采访时表示，2008年对美国来说，就像亚洲的1997年，美国2009年就像亚洲的1998年。对一般美国老百姓来说，更大的危机还在后边，并认为，华尔街不是中国的机会。

2008年09月25日现在如果没有全球的迅速联合行动，美国金融系统将会彻底崩盘。2008年9月23日现在中国投资美资产为时过早。对于投资美国资产现在还不知道这水有多深。

2008年9月30日B计划难救美国7000亿美元援救计划只能短期提振市场信心；排斥来自非西方国家的投资，是美国解决当前问题的主要障碍。美国政府紧急推出一套援救金融体系的措施。这些措施被称做B计划，其内容包括：(1)成立一个政府机构，接管金融机构7000亿美元的不良资产——这个数字还不包括援救AIG、房地美和房利美(下称“两房”)支出的近3000亿美元；(2)给金额高达3.4万亿美元的货币市场基金提供担保；(3)暂时禁止对近800只金融股的卖空。

B计划不会扭转美国经济颓势，只会暂时提振市场信心。2009年，美国经济增长将下滑大约2个百分点。这次不仅是投资者的信心危机，而且美国经济的基本面也出了问题。2008年10月7日全球降息时代来临。美国经济已在走向空前的萎缩，其他经济体、央行所面临政策放松压力也在增大，如欧洲和日本。中国同样面临着经济快速下滑的巨大压力，不得不通过降息来解决。能源和黄金的价格仍会上涨，滞胀在所难免。

2008年10月8日多国联手减息的政策很快就会出台，可能就是今晚。全球通缩可能性小。

大象73

美国今天至少有上百万亿美元的金融泡沫和几十万亿美元的债务，当危机再次爆发时，美国政府如果还继续动用注资的办法来救市，只能使美国的泡沫气球越吹越大，将来破起来造成的危险更大。所以，此前美国国会和一百多名经济学家反对政府救市是有道理的，就是不愿让金融泡沫继续鼓下去。当然，不出手救市的结果是很明显的，那就是一批批银行和企业要破产垮下去，美国财富和美国经济要露出真原形，与美国有关的一切债权国都要遭受巨大的经济损失。

美国财富缩水将达到什么程度？如果将美国政府和企业里用金融衍生工具包装和虚拟出来的虚假财富挤出去，那么美国的实际财富量将大幅缩水，美国的股市将跌回3000点。水落石出之后，美国的实物经济总量并没有多少。以实物经济总量来衡量，中国要成为世界第一大国。

所以，现在的问题就是让不让美国这个财富大气球撒气？如果不让它撒气，或者不让它撒彻底，那么美国就会像一个定时炸弹一样时刻悬在世界各国人民头上，随时随地地对人们形成威胁。因此，最好的办法是让这个泡沫适当地破灭。让美国回到实物经济。这样对美国和世界其他各国都有好处。

如果美国退回实物经济，如果美国经济露出其真实的原形，那么美国的GDP将大幅萎缩，中国的GDP将在几年内超过美国。但在这期间，中国也要付出巨大的损失。

譬如，中国投入美国的1.2万亿美元的债券投资就要化为乌有。那么现在中国参与美国救市行动，这批海外投资就能保全和收回来了吗？也不可能。这是因为美国的债务窟窿太大，七八千亿美元仅仅是杯水车薪。所以，中国如果参与救市，就等于雪上加霜，那就是原有损失之上再添额外的损失。

因此，一动不如一静，中国不如静观其变。中国决不能再损上加损了！看看美国的债务量有多大，政府的债务现在已经10万亿美元，民间的债务要高达几十万亿美元。美国现在砸锅卖铁可能也还不上这样巨大的债务，最终的结果只能是赖账。而赖账的办法就是印钞票，让美元大幅贬值，造成超级通货膨胀。其结果，那就是所有持有美元的国家的外汇资产大幅贬值。

其结果肯定是一场大清算，如果一眼就能看到这种后果，那么今天中国的做法就应是立即行动起来，想法挽救损失，第一目标首先是保卫将近2万亿美元的外汇储备，首先是已经投到美国的大约1.2万亿美元。这笔投资，有的已经拿不回来了。怎么办？那就是进行两国政府间的谈判，动用国家力量来保卫自己的海外投资。

中国是一个被美国绑架者，但中国手中也有讨价还价的筹码。具体办法就是，用我国的海外债券回购美国企业在华投资企业的股权。譬如，美国通用汽车公司在上海的投资，中国要用美国国债将其股权收归国有。对美国所有的在华投资企业，凡是涉及到国家安全战略性的企业，统统进行股权收购。中国也要像美国一样来一场外资企业国有化！

中国不是再向美国贴钱，而是出售债券，换回美国在华企业的产权。这样做，既是在拯救美国，也是在拯救中国本身。既是在向美国注资，又是让美国企业回归美国。

目前，美国在华投资共有大约2000亿美元，只需要动用我国的海外外汇储备一部分就可以完成这一任务。中国政府如果不迅速采取行动，那么随着美元的大贬值和美国企业的破产倒闭，中国的海外投资很快便会化为乌有。

接下来就是回购我国企业在海外的股权。譬如，前些年，我国有不少大型国有企业在海外廉价上市，今天中国要趁美国金融危机的时机将这些廉价上市的国企股权尽量收回。中国要从国家角度进行干预，将这些企业股权尽快收回，譬如，中石油、中石化、工商银行、建设银行等大型国有企业，我国的主权基金首先要做的就是迅速将这些企业的海外股权收归国有。

把债权换股权，是我国下一步要做的主要任务。如果中国不采取行动，或者采取了错误的行动，那么，只能是赔了夫人又折兵。既搭上了海外的债券，又放任流失了国内的外资股权。因此，中国在这场国际利益大搏杀过程中，决不能坐以待毙，要立即出击，挽回损失，我们不能眼巴巴地看着多少年辛辛苦苦积累的一点家底一点点地化为乌有。但这样做必须首先在国家政府层面上进行谈判。既然美国政府极力要求中国采取行动，进行救市，那么中国政府就要以自己的方法进行救市，以双方互利互惠的方法稳定美国债券市场。(作者系北京大军经济观察研究中心主任)

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“金手指”巴菲特最近频频在财经媒体露脸。这位被称为“股神”、拥有几十年辉煌投资业绩的资本市场“老玩家”逆市而动，在市场信心崩溃、金融大鳄们忙着出售资产对付危机时，高调出手购买高盛、比亚迪、通用电气等公司股票，摆出一副抄底世界的架势。

　　“他所做的就是这样，”《永久价值：沃伦·巴菲特》作者基尔帕特里克说，“他不是每天或者每周都买(股票)，而是一直在等待购买的合适时机。巴菲特一生投资纪律严明、握有现金，因此他等得起。”以下是“股神”巴菲特过去一周多来的“抄底”路线图。

　　9月18日巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦公司旗下一家子公司宣布以47亿美元现金，购买股价数日暴跌的“星牌”能源集团，这是巴菲特去年10月以来的第八桩巨单收购。

　　9月21日巴菲特动用10亿美元购买日本汽车及飞机工具机厂商Tungaloy公司71.5%股权。随后，它又以50亿美元购买高盛公司股权。

　　9月29日巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司旗下的附属公司认购中国香港的充电电池制造商——比亚迪公司2.2亿股股份，进而让巴菲特手中握有比亚迪10%的股份。

　　10月2日巴菲特再次宣布将收购通用电气(GE)30亿美元永久性优先股。如同此前购买高盛一样，通用电气也向巴菲特做出了很大的让步。它的永久性优先股将支付10%的高额股息，而且可以在三年后溢价10%买回。

　　10月4日巴菲特再次出动，其持有大量股份的富国银行宣布将以总价151亿美元的价格收购美联银行。对此，巴菲特表示：“富国银行收购美联银行，是一笔非常好的交易。”

2008lm

下周四将是中国股市暴跌一周年的纪念日，让我们在全球一片绿中、在一片恐慌声中多看看巴菲特吧

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如果欧美股市继续暴跌的话， 能否有假双底 ，会不会直接掉下去？
现在看这种可能还是有的 ，首先现在个股及大盘远没超跌， 想达到前几次反弹时超跌度 ，至少还要有连续两根大阴或三根中阴 ，即然没有超跌怎么会有假双底 ，主要是图形以及下跌动能需继续囤积需要， 与超跌无关。但现在走势最不好的是 ，很多个股已经创出反弹新低， 根本不可能做假双底， 还有就是虽然原来的千斤坠、现在暂时变成千斤顶的中石油由于石油每桶已经跌到80美元， 该股已经进入盈利区，对其是利好，而且看样子原油还要下跌 ，有专家预测 ，石油最终将跌到每桶50美元以下， 如此看来， 已经限制了该股的下跌空间。
但注意这一点：中石油已经被H股股价陷于严重不义，目前港股的股价已经跌到诱人的五元多人民币 ，目前A股已经高出一倍 ，要是没有护盘任务 ，它早就该跌了 。而且H股中石油还没有止跌 ，将来必会跌到五元之下， 势必对A股中石油有牵引作用 。将来A股会不会跌到5元， 虽然可能性不大 ，但谁又敢说不信？要是真有那么一天 ，我就不管熊市是否结束 ，不管趋势如何 ，不管该股是否训练开始 ，先少买点拿着长线持有。30元时有人定位其为孙子股， 现在看30元买的只有拿着留给孙子了， 但要是能到五元， 就应变成儿子股 ，不用等到孙子了 ，我的观点不变：“ 驴年马月后， 中国股市的下一轮牛市一定围绕中石油展开。”

最近全球金融危机，美国股市暴跌我到没觉得什么，几年前我毕竟经过股市的暴跌 习以为常了。但两件事对我触动极深 ，可以说是震撼 ，一件事就是我的朋友澳门归来 ，告知我澳门赌场生意惨淡， 赌客急剧减少 ，不足原来的三分之一，澳门色情业的众多小姐们大多属于“失业”状况，一个侧面就可以反映经济危机的可怕性；还有就是两个国家冰岛和巴基斯坦面临国家破产， 更是可怕， 前所未闻。

美国股市几年后跌到4000点以下可能已经成为现实 ，势必会带动港股下跌， 从而影响到A股走势，我长线始终坚决看空， 而且说过1750点不是中国股市的低点 ，虽然我常说 “从那来的 、回到那里 ，露多大脸、现多大眼”但我始终认为中国股市的大本营在提高，指数不会再跌到998点，会在其上方的某一位置见底。

纵观世界股市，诸多国家大牛之后的崩盘史， 都曾下跌过百分之玖拾， 从而有人认为中国股市的第一次真正崩盘 ，也应跌到600点 。虽然后势大小非失禁将越演越烈 ，严重影响股市的身体健康；而欧美股市将继续走熊 ，也必将影响中国股市走势；另外中国泡沫最大的行业房地产面临崩盘【虽然不会像股市一样跌，但房价几年后高位平均折半已成定局 ，所谓高位折半指的是你所在的地段最高如果见到过20000元，将来一定会跌到10000元 ；而最高见到过10000元 ，将来每平米一定会跌到5000元】会给银行业到来巨大影响；以及全球经济为危机会给各行各业带来不利影响【现在有人说市场市赢率和千点时差不多， 显然这种说法忽略了一个重要因素 ，那就是经济危机到来 ，会造成各行各业业绩同步下降 ，现在不代表明年， 指数再创新低， 同样业绩也在下行 ，所以指数到达1750点之下，年报后的市赢率有可能会比2000点还高】。
虽然上述等诸多因素都极为不利，但我依然我认为跌到600点这绝对不可能，甚至说打死不可能， 因为中国是有特色社会主义国家，虽然我说过 ：下降通道救一次市、套死一批人 ，下降通道中的利好， 只能延缓下跌时间 ，即使一天一个利好，也不能改变下降趋势 ，
但注意后面这四个字：【两极除外】 ，如果到了极端 ，利好会起转势作用。
假如【只是假如】，上证指数跌到1200点之下 ，中石油跌到五元，到时候一两元的股票遍地都是，如果再跌，国家急眼了， 敢把大小非停了【现在不会】 ，为了大多数人的利益， 一句话而已 。

有人说指数最终将跌百分之玖拾我坚决反对， 但如果有人说将来指数最终必会跌去百分之八十 ，我是打死也不敢反对。

最近的利好不断， 只是管理层想在1750点一线， 设置第一到防线， 起不到多大作用 ，但随着指数长线的不断下跌 ，在到达大本营或者说极限位前，还会有第二道和第三道防线。

有一句话可以肯定， 那就是长线跌的越深， 将来驴年马月后的大牛会涨的越高， 简单说：
1 假如此次跌到1750点左右【绝对不可能】，见大底开始巡练 ，即使是练的再苦，时间再长，几年后展开牛市， 也绝对创不了新高；
2 假如最终跌到1200点以下【不敢肯定，免得遭死多头们暴骂】，见大底开始巡练 ，几年后展开牛市，股指最终必创新高，而且将完成过头翻番 ；
3  假如最终跌到600点左右【打死不可能】，见大底开始巡练 ，几年后展开牛市，股指最终不止过头翻番，至少将站上15000点。

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-10-13 00:46 编辑 ]

淡泊赚了就跑

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大象73

休市三天的冰岛股市14日开盘后暴跌，跌幅一度达到77%，创历史最大跌幅。

由于出现严重资不抵债的状况，冰岛最大的三家银行上周均被政府接管，当前冰岛的银行负债相当于该国经济规模的12倍。在被国有化之前，三家银行的市值占到冰岛股市市值的约76%。冰岛股票交易所周一表示，该所已经在股指计算中将冰岛最大的三家银行Kaupthing、Glitnir和Landsbanki的股价减为零。

当地时间上午11时48分，冰岛基准股指暴跌2317.23点，报687.39点，跌幅77%。受到国内金融危机恶化拖累，冰岛股市此前连续暴跌，政府被迫在9日宣布暂停交易，此前的9个交易日，该国股市累计跌幅达到30%。

14日，冰岛政府已启动与俄罗斯的谈判，寻求获得40亿欧元(54.7亿美元)的贷款。俄罗斯目前拥有5460亿美元的外汇储备，仅次于中国和日本。据称，冰岛也已开始与国际货币基金组织就援助展开协商。

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现在大量对上世纪30年代大萧条研究的经济版本，共同的认同点是，上世纪30年代的美国中央银行与欧洲中央银行在货币政策上错误的紧缩行动，引发了当时全球性大萧条。而现在对上世纪30年代大萧条深刻研究的美联储与伯南克本人，在遭遇经济危机时，第一反映就是向市场大量注入货币，市场在获得大量货币注入后，今天同样送给了现在美联储与伯南克本人，一个像上世纪30年代一模一样的，美国股市、全球股市、全球商品价格与全球大部分地区房价严重暴跌。

　　非常有趣的是，在研究过上世纪30年代大萧条后，许多经济学-家包括伯南克本人都相信，如果依靠他们现在所掌握的经济学知识，是足以应对上世纪30年代的大萧条。可是，今天全球债务型通缩的恶魔已经抬头。许多企业、个人与银行都需要开始急切套现手中大量资产来应对债权要求或财务要求。在这种循环的最后是世界金融体系供给严重衰弱。还有，上世纪30年代大萧条中，美国国会提高关税的《斯慕特——霍利关税法案》，又严重打击了当时的全球贸易。造成了全球初级商品价格的长期低迷，迅速导致美国大量农场主破产。这反过来又加剧了当时的大萧条。同样，今天美国国会也重演了《斯慕特——霍利关税法案》的恶果。前几个月，石油价格在140美元/桶时，美国国会强力调查石油市场，认为石油市场被大量对冲基金与养老基金操纵。大量对冲基金与养老基金被迫只能大规模从全球初级商品市场中撤出。这样，在美联储与世界主要央行强力向市场注资时，大量货币只能流向美国短期国债。美元反而成为抢手货。这样初级商品市场的严重失血与美元的现在强势上升，引发了初级商品市场的严重暴跌。现在石油价格的严重暴跌，又引发了全球能源公司与新能源公司股价暴跌。而石油价格的暴跌，反而又引发中东地区产油国与新兴原材料国家严重全球套现资产的要求。能源公司股价与新能源公司股价暴跌，又严重造成共同基金、养老基金等各类基金组合投资全线出现亏损。这样又加剧银行业手中抵押资产严重缩水。银行又被迫向市场套现资产。所以，现在所有的问题的终结是，什么力量造成所有人在同一时刻，同时被迫疯狂大量套现。上世纪30年代西方主要中央银行与美国国会立法机构，所犯的严重错误就是，造成当时所有人被迫同时套现手中资产。而今天伯南克先生与美国国会又有没有，犯下造成现在所有人都同时套现手中资产的错呢？

　　有人或许会说，是格林斯潘先生的错。是他造成了本世纪大量的衍生品泡沫与地产价格泡沫。首先，衍生品泡沫是虚拟的金融世界“零和”游戏。几百万亿美元衍生品市场是空头与多头一致的市场。例如，雷曼兄弟的交易头寸的对手是高盛，这样雷曼头寸输的钱是被对手盘高盛赢去的。其次，现在美国地产价格泡沫与美国2000年—2002年遭遇纳斯达克大崩盘+“9.11”大灾难+美国安然公司等大量做假帐企业破产来比，可以说小巫见大巫。

　　不论从任何角度，什么美国人今天的过度消费，什么美国人今天贸易赤字与财政赤字，都遮挡不住今天日益上升的全球劳动生产率。也就是在全球日益上升的劳动生产率时代，全球的金融体系的不确定性在强化。所以，会不会又像上世纪30年代不是所有人的错，是美联储的指挥棒出现了错。所以，至伯南克2006年2月上台以来，我们发现一个非常有意义的现象对立。在去年6、7月份本人是预计美联储今后是不应该降息或应该继续小幅升息。当时国内也有一、二位学者与本人观点一样。而在去年9月份伯南克先生是大幅降息50个基点，当时本人的美国不应该降息、应该升息的观点是遭到许多国人与网友的不理解与嘲笑。而后，很有趣的是已经退休的格林斯潘先生却在伯南克领导的美联储大幅降息后，打破行规，公开批评美联储不应该降息。随后，本人在2007年9月21日《格林斯潘、伯南克与黄金》以及2008年2月3日《股灾先生——伯南克与短暂的大萧条》二文中，指出伯南克先生的货币政策会造成美国长期增长动力受损，会为世界经济带来像上世纪一样30年代的大萧条，美国股市会暴跌到10000点。当时文中是这样写的“现在，全球唯一的出入就像1930年一样，要么全球货币体系一致迅速地脱离美元体系，要么享受一场伯南克先生炮制的全球金融灾难。”

　　也就是去年9月份，格林斯潘先生的美国货币政策观点为什么会与伯南克先生严重对立呢？去年9月份大家都知道美国次级债在加速恶化。而伯南克先生是在这种背景下大幅降息的。当时美国联邦基金利率是在5.25%，一路到现在猛减至1.5%。为什么美国次级债问题在伯南克一路强力减息的这一年中，反而向纵深向全球扩散呢？首先我们需要明白，美联储是世界的中央银行。如果2007年9月份，美联储是不减息或加息的话，那美国国内储蓄包括全球储蓄会上升。因为现在全球最终的问题本质是美国储蓄过低。我们都知道这个公式，储蓄=投资。也就是2007年9月份，美联储以提高美国储蓄与全球储蓄（因为在今天美元本位制中，其它国家储蓄也可以替代美国储蓄），这样世界金融体系供给与需求就会向均衡靠拢。现在伯南克先生在去年9月份，是因为次债恶化，而去恶化美国储蓄与全球储蓄。那必然是产生循环恶化而引发世界性大萧条。

　　这就好比一个新兵与老兵的故事。新兵一上战场，敌人远在千米以外，就猛力开枪，等敌人近了，手中的弹药也没了。而老兵是等敌人近了再近，再猛力开火，达到大量重创敌人的战术。如果去年9月份美联储能继续小步加息的话，这样美国储蓄与全球储蓄必然上升。同时，美国次级债问题也会加重恶化，道指也会严重暴跌，但这时是用时间换能量，等美国储蓄与全球储蓄一定恢复后加上美联储手中几百个基点的降息空间出手，这样的战略布局就是选择有利时间，集中大量预备队，在有利地形打反击战。而今天，美联储手中只有150基点的空间了。所有现在投资人的市场信心是什么？都知道伯南克手中的牌所剩无几了。所以，全世界所有的人今天都在参与套现资产再套现资产的死亡游戏。所以在格林斯潘时代，纳斯达克大崩盘+“9.11”大灾难+美国安然公司等大量假帐企业倒闭，道琼斯工业指数跌幅是在40%不到。今天是在45%了，更是造成了全球所有地区百年一遇的危机。一个正确的将军在发现敌军强大时，就应该退避，应该在退避中建立大量战略预备队，选择有利时间，有利地形打反击战。而不是一味“勇”字当头。所以在货币释放方面，伯南克堪称悍将。在战略方面还应该多向格老学习。

　　现在世界性的危机应该很快过去了，如果美国宏观政策在今后是放弃伯南克做法，而转向格林斯潘思路。那美国与欧洲将联手让美元大幅贬值。因为这实则是一种，经常帐户赢余国变相为经常帐户赤字国买单的做法。理论上这种买单应该缓慢推进。但目前情况，美欧从自身出发会加快这种推进。如果这种观点不幸被本人言中。那么美欧股市未来将出现回升，尤其是美国股市。而中国股市未来将是大幅再暴跌。这种情况会不会出现，就像自然界适者生存的理论，全部取决与中国在美国国债与美国二房债的投资，以及世界工业地位的角色。最终是中国在世界已经建立起强大的金融阵地，还是已经受制于美国与全球化，成为世界金融与经济体中食物链的低端呢？

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美洲股市行情
股市 指数 涨跌 比例 时间
道琼工业 8577.91 -733.08 -7.87% 16:30
NASDAQ 1628.33 -150.68 -8.47% 17:16
罗素兩千 502.11 -52.54 -9.47% 10/15
  欧洲股市行情
股市 指数 涨跌 比例 时间
俄罗斯 788.98 -80.53 -9.26% 10/15
英国指数 4079.59 -314.62 -7.16% 16:50
法国指数 3381.07 -247.45 -6.82% 18:11
德国指数 4861.63 -337.56 -6.49% 19:37

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全球最大玩具代工商之一--合俊集团旗下两工厂倒闭，6500名员工面临失业!这是受金融危机影响，中国实体企业倒闭规模最大的案例。有专家分析指出，"从影响和知名度来看，这可以说是美国金融危机波及中国实体经济企业倒闭的第一案。"昨日的一纸公告，将合俊集团推向了风口浪尖。世界玩具五大品牌中，合俊已是其中三个品牌的制造商，如此大型公司的工厂，为何走上倒闭之路？
　　
　　合俊在樟木头有两家工厂，员工总数约6500人；合俊在广东清远也有大型工厂；合俊是港资上市公司，在玩具界举足轻重，世界玩具五大品牌中，合俊已是其中三个品牌的制造商。这样大型的公司的工厂，怎么会突然倒闭？
　　
　　樟木头合俊玩具厂倒闭
　　
　　昨日中午，一家名为"阳光社区"的BBS突然挂出一张拍摄清晰的图片，这张图片上的一纸"通告"格外刺眼。"阳光里出现一团乌云"，"倒闭潮席卷东莞"，公告的内容引来网友一片惋惜声。
　　
　　通告落款为 "樟木头镇人民政府"，时间为"二00八年十月十五日"，内容则针对"合俊厂全体员工"："由于企业经营者，经营不善，导致企业关闭。目前镇政府已成立专门工作小组，尽全力解决你们的工资问题。"
　　
　　消息人士透露，倒闭工厂樟木头合俊玩具厂职员前日为追讨8月份工资，全厂罢工。当日下午，已经发放8月份工资，现仍欠9、10月份的工资未发放。上述公开通告则承诺："三天内进行处理，解决好问题。"
　　
　　《每日经济新闻》昨日从东莞市樟木头镇政府办公室人士处获得证实，樟木头合俊玩具厂确已倒闭。
　　
　　玩具行业资深人士分析，全球经济放缓，受金融危机冲击，尽管该企业技术和规模在业内都处领先地位，但在这场广泛波及中国出口制造业的危机面前，合俊集团同样 "未能规避行业及业务环境造成的问题。"
　　
　　在玩具行业，合俊集团可谓大名鼎鼎，作为全球最大玩具代工厂的代表，其主要按OEM(贴牌加工)基准从事制造及销售玩具，包括为全球最大的玩具商美泰公司提供OEM业务，知名代工产品包括美泰、孩之宝等。
　　
　　受金融危机影响最大
　　
　　有专家分析指出，"合俊集团东莞樟木头工厂的产品主要销往美国，其倒闭显然是受金融风暴和次贷冲击，从影响和知名度来看，这可以说是美国金融危机波及中国实体经济企业关闭的第一案。"
　　
　　上海财经大学国际工商管理学院院长晁钢令认为，代工企业受金融危机影响最大。
　　
　　数据显示，今年中国玩具出口额前8个月虽然有51亿美元，却只比上年同期增长了1个百分点，大幅回落了近22%。东莞的情况则更糟糕，今年上半年，东莞玩具出口5.5亿美元，比去年同期下降1.5%，成为近年来的首度下降。公开资料显示，玩具业已经形成世界玩具生产中国占七成、中国玩具广东占七成、广东玩具东莞占近六成的格局。
　　
　　一份被公开的中国海关报告指出，玩具属传统劳动密集型产品，今年以来，国内原材料和人力成本上涨、人民币加速升值、融资困难、出口退税率下调，加上国外检测费用增加，都是导致中国玩具企业大规模倒闭的原因。
　　
　　"撑到现在已经很不容易了"，熟悉合俊集团的晁钢令教授称，这是他目前所知国内受美国金融风暴影响最大的一个企业，上半年亏损2亿港元之后，能够苦撑到现在已经很不容易。
　　
　　此前，该公司去年公告"业务展望"时曾表示，受人民币持续升值、原材料与人工成本继续飞速攀升以及政府削减出口增值税退款等众多因素影响，来年的经营环境将继续恶劣。在今年全球经济衰退的大背景下，"展望"不幸成了现实。
　　
　　10月15日，合俊集团以"待刊发有关股价敏感资料的公告"为名宣布停牌。14日，合俊集团以0.08港元收出上市以来最低价。与2007年7月20日收盘的历史最高价2.38港元相比，15个月时间，股价缩水幅度高达95％！占有近40％股权的合俊集团董事局主席、执行董事胡锦斌，也遭遇到资产大缩水的苦果，从最高拥有合俊集团4.267亿港元，直接缩水到1434万港元。（每日经济新闻）

　　巨亏2亿 玩具巨头合俊关闭6000人工厂
　　
　　14日，合俊集 团（02700，HK）以0.099港元收盘，昨日停牌等待公告。和2007年7月20日收盘的历史最高价2.38港元相比，股价缩水高达95％。
　　
　　目前，合俊已关闭了其在广东的两家生产厂，涉及员工超过6000人。熟悉合俊集团的晁钢令教授称，这是他目前所知国内受美国金融风暴影响最大的一个企业，因合俊的业务严重依赖美洲市场的出口，而今年上半年外围经济环境不佳，导致其上半年就亏损2亿港元。
　　
　　上半年亏损2亿港元
　　
　　在半年报里，合俊披露，上半年公司销售额约为3.87亿港元，微增2.9%。在计及公司于上半年面对的问题后，亏损约2.01亿港元。
　　
　　据公开信息称，今年6月，合俊在樟木头的厂房遭受水灾，存货因而遭受损失。水灾导致物料报废及业务中断，集团耗费近一个月时间方恢复正常生产。此次水灾亦严重影响该集团原材料供应的稳定性及现金流量规划，从而影响本集团的营运效率。因水灾造成的存货受损约达6750万港元。
　　
　　另外，生产成本于过去六个月持续上涨也是负面因素，塑料成本上升20%，最低工资上调12%及人民币升值7%。因此，尽管在成本减省及与客户洽谈价格方面付出大量努力，合俊营运仍录得毛损约2620万港元。
　　
　　截至6月底，该集团总资产8.36亿元，总负债5.32亿元，其中流动负债便达5.3亿元；净负债比率为71.8%，较2007年底的41.9%为高。集团主席胡锦斌表示，有必要筹集额外营运资本，并取得集团业务伙伴的支持。
　　
　　依赖美洲市场成最大风险
　　
　　合俊在招股说明书中指出，依赖主要客户及主要员工、依赖美洲市场、依赖OEM是其存在的主要风险因素。据了解，合俊集团主要按OEM基准从事制造和买卖玩具及消闲产品。集团的若干玩具及消闲产品以其客户指定的品牌出售，例如Mattel、HasbroS.A.、OregonScientific、SpinMaster、Sportcraft、Toy Quest 及Megabloks，上述客户拥有芭比娃娃等世界知名的玩具品牌。部分主要客户已与合俊维持业务关系长达5年以上。
　　
　　合俊透过有关加工安排经营两家加工厂房，即为樟洋厂及宝山厂。樟洋厂主要负责生产硬胶及电子玩具、教育及消闲产品及体育用品，而毛绒玩具主要由宝山厂生产。两间厂房均位于东莞樟木头，职工总人数约6500人。
　　
　　13年创业发展史
　　
　　13年前，合俊集团主席胡锦斌还只是一个加拿大"海归"，一次机缘巧合，接到第一笔2500万件礼品订单，3个月内顺利进账1700万港元，由此起步，短短10年内打造了一盘年营业额达7亿元的生意。
　　
　　首个5年里，合俊的设计、制模、生产、装配及包裝等一站式生产模式，开始形成规模。第2个5年里，合俊开始构思有机整合垂直和水平生产系统。2004年，在OEM市场已站稳脚跟的合俊开始挺进成人玩具市场，并开始开发以USB线连接电脑的玩具猫之类的小玩具，以寻求新的增长点。
　　
　　去年10月，合俊宣布以约3.1亿元，收购拥有福建省寿宁大安地区矿藏勘探权的福建天成矿业46.51%股权，天成拥有该矿藏区域83.75平方公里的勘探权，首阶段将投放4000万元用作兴建选矿场及申请采矿许可证等，预计首年银矿的产能为30吨。公司计划以5年时间进行开采，预计2009年中投产。
　　
　　其实自2006年起，合俊中期业绩就开始出现下滑，亏损876万元，2007年同期录得亏损316万元，截至2008年中期业绩，合俊股东应占亏损大增至2亿元，集团截至今年6月底的手头现金有1320.7万元，大跌87%。胡锦斌称，2008年中期亏损是因为成本上涨、陈旧存货撇销等影响。
　　
　　为了加强财务状况，合俊8月初进行了上市以来第3次配股，以每股0.293元配售9209.6万股，集资约2680万元，用作营运资金。另外，集团向独立第三方出售广东省清远市厂房用地，作价2700万元，公司预期出售物业将录得亏损2730万元，将反映于2008年全年业绩上。
　　
　　据媒体报道，今年9月，合俊全资附属公司合俊实业被两家供应商告上法庭，追讨合计395.61万元欠款。其中，嘉域印刷制作有限公司向其追讨112.72万元，该公司与合俊实业达成口头协议，于今年2~7月向其供应货品，有90日账期，但合俊一直没有还款；另一供应商DoublePaperProductIndustries今年1月至6月向合俊实业供货，总值合计282.89万元，但也没有还款。
　　
　　专家点穴
　　
　　代工企业受金融危机影响最大
　　
　　"在我的印象里，合俊是金融危机爆发以来倒下的企业当中规模最大的一家。"昨天，上海财经大学国际工商管理学院院长晁钢令在接受《每日经济新闻》采访时表示，合俊的倒下，是代工制造类企业普遍受此轮金融危机冲击的极端表现，"像合俊这种规模的厂商都撑不住，在此之前倒下的企业数量已经非常惊人了"。
　　
　　去年下半年，他曾前往沿海地区考察，发现由于 《劳动合同法》实施后用工成本的上升，以及人民币升值后出口利润的降低，代工制造的低成本优势几近丧失，大量的代工制造企业已经出现了经营困难。
　　
　　"金融危机的爆发，等于在这些代工企业本就难以愈合的伤口上又撒了一把盐。"晁钢令指出，金融危机虽然直接影响限于资产层面，"但其实大量的实业企业都有资金在投资领域，而且很多时候企业的经营都依赖银行借贷"，因此，在经济泡沫尚未破裂之时，实业企业对自身的负债能力大多预计过高。金融危机爆发后，"内地大部分代工企业都陷入了资金无已为继的困境。" （每日经济新闻）

　　琼斯指数创出史上最大单日上涨点数。

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钢铁行业迎来"冬天" 一提到危机 钢铁工人"如数家珍"
　　
　　钢铁行业迎来"冬天"，纷纷调整结构、减产保价，新首钢被迫推迟投产以避免亏损
　　
　　昨日，市场传来新首钢推迟投产的消息。业内人士和首钢相关人士都把
　　
　　原定于10月18日投产推迟的原因归咎于钢铁形势不景气。2007年3月12日，首钢位于曹妃甸的新项目正式开工，计划于今年10月18日正式投产，预计到2010年达到年产钢970万吨的生产能力。
　　
　　全球的经济衰退已经蔓延到钢铁行业，钢材销售量急剧下滑、钢价持续下跌、钢厂减产、铁矿石库存不断增加等迹象表明，钢铁行业的"冬天"已经来临。对此，我国的钢铁企业采取了哪些应对措施呢？
　　
　　案例
　　
　　"我们现在是焦头烂额"
　　
　　全国钢厂大呼行业 "冬天"来临的时候，中国最大的民营钢铁生产商---沙钢集团显然也意识到了这一点。
　　
　　一说危机 工人"如数家珍"
　　
　　10月13日，星期一。江苏沙钢集团厂区繁忙依旧。"我们最近相当忙，早上开一次碰头会，晚上再开一次碰头会，对当天钢铁价格的形势做统计和分析。现在钢材一天一个价。"沙钢集团相关负责人说。
　　
　　记者到达江苏沙钢集团时，沙钢的办公大楼里亦是如此繁忙。"现在钢铁形势不好，钢铁价格都在下降，我们集团内部也做出了一些相应的调整。"沙钢管理层领导说。
　　
　　在沙钢厂区的公路上，装载着废钢的卡车排了几公里长。运载废钢的司机都知道,"现在钢铁不景气，废钢的收购也开始下滑。"
　　
　　"我们要众志成城，团结职工，挖掘内部潜力，挺过钢铁行业这个难关。"最终，沙钢集团行政党总支副书记对记者说出了这样的话。
　　
　　"沙钢集团内部已形成应对机制，"沙钢集团内部人士透露，"我们班前开会，班后开会，把当天的生产经营状况做汇总，以便及时对市场变化做出反应。"
　　
　　在沙钢内部，不仅高管已经明显地意识到钢铁行业的衰退,其中一位炼钢工人对钢铁市场的变化也了如指掌。
　　
　　对记者提出的钢铁价格下降、钢铁市场形势等问题，一王姓工人并不感到陌生。他说:"钢铁形势好像不太好了，我们这里有了一些调整。"
　　
　　部分产品结构做了调整
　　
　　沙钢集团内部人士透露，为了应对这一弱市的到来，沙钢内部制定了"四讲三确保"的方案。沙钢群宣部的负责人说，以一个部门每人15元/月的办公费用计算，该部门共计30人,一个月办公费用450元。"而在目前钢铁行业不景气的形势下，我们采用'饥饿疗法'，员工省去这些办公费用，积少成多，缩减内部开支，以渡过这个难关。"
　　
　　传闻称沙钢集团近日正在打算减产，对此，沙钢集团的内部人士称，"沙钢目前尚没有减产，只是做了部分产品结构的调整，深化节能减排。"但是这位负责人同时介绍说，这段时间，由于调整产品结构，部分产品生产线可能会闲置，在钢铁市场不景气的时候，正好利用这个机会，机器可以做检修和维护。
　　
　　"我们节能减排方面的深入，能够为沙钢控制内部成本。"投资部的一位负责人说，"做到100%的煤气回收，用来发电，降低企业生产成本。做到蒸汽100%的回收。"据这位负责人介绍，这些措施在钢铁市场不景气的时候，尤为重要。
　　
　　现状
　　
　　钢铁价格跌势加剧
　　
　　美国次贷危机不断恶化，全球经济为之"动容"。随着华尔街金融震荡的加剧，中国本土的生产商、贸易商已经意识到 "冬天真的来了"。中国的钢铁行业也已着手"过冬"准备，从减产以保价的措施，到集体抵制巴西淡水河谷试图提高铁矿石价格的举动，无一不是在打一场 "保卫战"，以安全度过这个"冬天"。
　　
　　从数据上来看，7月份以来，从宝钢开始，国内钢材市场已经进入持续下跌的通道。宝钢对经销商的报价已经连续3个月下跌，钢材产品价格全面下滑。
　　
　　8月份，钢铁市场价格跌势并未得到缓解，反而呈现加速的趋势。市场预期的"金九银十"，钢材市场价格持续下跌，国内钢厂实施了减产以保价的措施。
　　
　　据中国钢铁行业协会的粗略统计，近日，钢、铁、材环比亦出现负增长。而原本打算在本月18日投产的新首钢亦因为钢铁市场的不景气，而推迟投产。
　　
　　应对
　　
　　调整结构 减产保价
　　
　　10月9日，河北钢铁集团决定，在目前限产20%的基础上进一步限产10%~20%。在此之前，河北钢铁集团已与首钢、安钢、山东钢铁集团达成共识：整体减产20%左右。
　　
　　而近日，中钢协的一份报告中透露，宝钢等钢铁生产商也开始实施减产保价措施。
　　
　　据了解，钢铁生产企业降价减产已成趋势。13日，中钢协公布了上周（10月6日到10日）国内市场8个品种价格及指数（含税价），包括普钢、螺纹钢在内的8种钢材，其价格都不同程度出现了下滑，其中普钢和热轧卷板降价幅度较大。2008年9月末国际钢材市场钢材综合价格指数较上月下降15.3，为269.5。
　　
　　截至10月9日，全国钢材价格从今年6月份的最高点均价6338元/吨下降到1120~2600元/吨不等，下降幅度平均达30%左右。
　　
　　"钢厂减产保价措施相当明显，但是价格下降还是刹不住车。"中钢协负责人指出。
　　
　　在钢铁价格全线下降中，建筑钢材的下降幅度最小。对此，中钢协负责人表示，目前建筑市场还能支撑钢铁行情一段时间，但是在未来的一段时间内，钢铁行业走弱已经难以改变。坚决抵制铁矿石涨价
　　
　　对于目前巴西淡水河谷欲对中国钢铁生产企业进行铁矿石涨价一事，有传言称，沙钢等5家企业已经接受了其部分涨价的要求。
　　
　　沙钢工作人员对此矢口否认，"我们怎么可能答应提价？我们会和中钢协保持一致的立场。"
　　
　　据了解，沙钢方面在调整产业结构的同时，还在积极寻求铁矿石资源。据沙钢方面透露，这和并购重组同等重要。
　　
　　沙钢总裁沈文荣指出，面对目前的钢铁形势，必须从资源抓起。"钢铁企业是以资源为基础，没有铁矿、焦炭、煤这些资源做保障，钢铁企业不可能健康发展。"
　　
　　沈文荣进一步解释说，近几年来，资源都集中在少数国家手中，对钢铁企业的发展形成了一定的威胁。沙钢在2005年开始就和大的资源类公司形成长期合作关系和稳定的供应结构，"下一步还要继续推进"。
　　
　　前不久，沙钢集团与开滦集团签署合作协议，开滦集团是一家特大型煤炭企业。对于此次合作，沙钢集团人员喜笑颜开。
　　
　　分析
　　
　　"大鱼吃小鱼"将不断上演
　　
　　在这轮金融风暴中，"大鱼吃小鱼"的现象将不断上演。
　　
　　沙钢集团沈文荣表示，沙钢现在坚持走收购、兼并、重组之路，进一步做精。
　　
　　沙钢在重组兼并方面已经完成了多起案例，2006年，沙钢收购淮钢80%的股权，收购价为2.5亿美元。
　　
　　受这一次国内钢铁行业大范围限产、降价的影响，国内许多盈利能力较差的钢企将逐渐被淘汰出局。这可能会是国内钢铁行业进行梳理的一个过程。天相投资分析师表示，现在钢企的应对措施除了限产之外，还应该趁行情不好的时候开展收购、整合之类的动作，做高集中度。危机过后，这些钢企在市场定位和原材料方面或将受益。
　　
　　近日，宝钢集团董事长徐乐江在第三届宝钢学术年会上指出，钢铁行业高速增长的态势已经结束，行业拐点开始显现，中国钢铁行业也将迎来兼并重组的机会。
　　
　　和宝钢不谋而合，沙钢集团也指出，这是一条有效应对金融风险的措施，也是强大公司的好机会。"我们目前也在研究，除了国内钢铁企业和铁矿石厂商，国外的我们也在关注。"沙钢集团投资部人士透露。
　　
　　据沙钢人士透露，目前沙钢已经把并购联合、资产重组作为重要的发展步骤。（每日经济新闻）

　　

大象73

经济增长现疲态 风暴后全球市场或入长期熊市
　　
　　近期国内A股市场并没有跟随全球股市走出大幅反弹的行情,相反行情持续低迷,股指再次逼近前期低点。在国内外环境仍未明朗、后市悲观预期难以消除的情况下,A股市场很难摆脱弱势震荡筑底的格局。
　　
　　近期欧美各国出台了一系列金融救援行动,使得金融危机进一步恶化的可能性有所降低,一定程度上稳定了市场信心,欧美股市也相继大幅反弹。但是,这种反弹多属于救援行动的短期刺激。通过控股银行的方式向资本市场注资在短期内可以缓解流动性危机,但花费巨额财政控股大型银行的各国政府在未来将会严格控制银行风险,可能采取更加保守的信贷政策以保障纳税人的利益,这将使遭受金融风暴打击的全球经济进一步丧失活力。因此,我们更加担心的是金融危机过后,紧缩的信贷和保守的信贷政策所带来的全球范围内的经济衰退接踵而来,全球资本市场可能步入长期熊市,中国股市也难独善其身。
　　
　　从国内相关行业近期表现看,经济增长已初显疲态。首先,从今年3月份开始,经济减速使得全社会用电量增速持续下滑,已经从3月的14.4%下降到8月的5.4%;其次,由于出口减缓、国内房地产新开工面积减少以及汽车销量的降低,钢铁需求大幅下降,已经造成供需失衡,导致近期国内钢价大幅下跌,钢铁行业开始减产;此外,受下游。。。。。。。行业需求减缓的影响,煤炭价格也出现下跌,交易不活跃,秦皇岛煤炭压港现象严重。上述情况表明,在宏观调控和外围环境不利的双重作用下,经济增速下滑的迹象已经显现出来。因此,今年三季度上市公司业绩增速可能出现大幅下降,这将直接制约股指的反弹高度。
　　
　　总体上看,尽管全球范围内的金融风暴有所缓解,但何时平息仍有待观察。而风暴过后,全球经济衰退的"痛苦"将会接踵而至,全球资本市场或将步入长期熊市。虽然国内A股市场已经下跌70%,已经反映了对未来的悲观预期,然而投资者仍不能过分乐观。我们可以判断经济是否触底,但是很难判断经济会在底部徘徊多久。 （中国证券报　杨震宇）

　　人民日报邀权威经济学家谈中国经济:能够安渡难关
　　
　　源自华尔街的"金融海啸"席卷全球，已经融入全球经济的中国前景如何？
　　
　　金融危机将在资本市场和实体经济两个层面上对中国经济产生影响，但与10年前的亚洲金融危机相比，中国已拥有更多资源去应对负面的外部经济环境。
　　
　　中国经济基本面依然良好，我们完全可以对中国经济投下充满信心的一票。
　　
　　连日来，源自美国华尔街的"金融海啸"席卷全球，发达国家穷于应付，发展中国家也深受影响。已经融入全球经济的中国前景如何，怎样自处？记者专访了香港三位著名经济学者：美国摩根斯坦利大中华区首席经济学家王庆、香港中文大学校长刘遵义、中银香港高级经济研究员黄少明。
　　
　　危机源头--
　　
　　美国以扩张信贷和过度消费推动经济增长的模式
　　
　　背景：在美国次贷危机之下，扑朔迷离的国际金融市场掀起"海啸"，投资者消费者恐慌失措，格林斯潘口中"百年一遇"的金融危机扑面而来。
　　
　　"此次金融危机本质上是由于近几年国际金融活动过分扩张，而产业、服务等经济的基本面不能支撑这种扩张所引发。只不过金融市场最敏感，每次经济调整都会首先从金融市场开始，这回也不例外。"摩根斯坦利大中华区首席经济学家王庆这样分析"金融海啸"的成因。
　　
　　王庆认为，经济积累和扩张的过程持续了四五年之久，因而调整过程也不会短，目前的危机只是开始，还未到最坏的时刻。尤其是金融危机对实体经济的影响也才开始，欧洲经济的成长也明显放缓，形势并不比美国乐观，而且欧洲劳动力市场调节能力也较弱，政策灵活性远比美国差。他判断，世界经济的放缓大约在明年中期才会见底，下半年有所复苏，真正明显复苏将等到2009年底或2010年初。
　　
　　中国银行香港高级经济分析师黄少明进一步解释说，金融危机的源头说到底就是美国一直盛行的扩张信贷和过度消费来推动经济增长的模式。危机爆发，则资产价格下跌，就业市场转弱，失业率上升，这样又进一步限制消费，拖累经济。尽管美国一再采取行动，但因"病情"沉重，救市只是杯水车薪，效果不彰。
　　
　　中国经济--
　　
　　"体魄"强健 影响有限
　　
　　背景：改革开放30年来，中国经济保持快速增长，GDP年均增长10%以上。今年上半年农业喜获丰收，工业结构继续优化。拉动经济的投资、消费、出口"三驾马车"增幅均在20%以上，其中出口增长有所放缓。上半年GDP增长10.4%，较去年同期回落1.8个百分点。
　　
　　"大约10年前，就在东亚金融危机最困难的时候，我写了一篇文章叫《天不会塌下来》，主要讲中国经济会从危机中走出来。"今天中国面对同样恶劣的外部经济环境，尤其是美国自1929年经济大萧条以来规模最大的金融危机，中国依然能依靠内需实现经济增长。可以再次说"天不会塌下来"。专研东亚经济发展的香港中文大学校长刘遵义开门见山。
　　
　　刘遵义认为，与10年前比，中国拥有更多资源去应对负面的外部经济环境，包括更高的外汇储备、巨大的财政盈余和更有效的社会安全网等。此外，还有三大利好因素支持中国经济发展：超过30%持续高水平的国内储蓄率，充足的剩余劳动力，以及13亿人口组成的巨大国内市场。因此，中国依靠内需就可以实现经济增长。
　　
　　王庆依然从金融角度对中国经济投下信心一票。他说，在资金大退潮的情况下，所有经济体都会受到影响，那些长期依赖外部资金发展的国家受冲击最大。中国的出口大于进口，经常账户顺差，有贸易盈余，储蓄大于投资，国家有净储蓄，依然是流动性充足，因而中国受到的影响相对最小。
　　
　　王庆进一步分析，金融危机将在资本市场和实体经济两个层面上发生作用。资本市场上对中国经济影响有限，只是令一些机构持有的美国相关资产缩水，这个缩水将表现在资产负债表上，对实体经济没什么影响。在实体经济方面，主要体现于贸易，美国、欧洲等经济体放缓，必然收缩中国的出口市场，进而影响企业的产出、盈利和投资，以至于对就业产生负面作用。
　　
　　应对之策--
　　
　　扩大内需 持续增长
　　
　　背景：去年以来，中央实施了不同重点的宏观调控政策，应对不断变化的国际国内经济形势。先是"两防"，继而"一保一控"，保持经济平稳增长，控制物价过快增长。
　　
　　"目前，得力于中央有效的宏观调控，中国通货膨胀率已明显回落。"黄少明分析，在国际经济不景气的现实下，应立足于内需，实现经济增长。一要刺激消费，消费将是稳定经济增长的最重要支柱，要继续通过减税、补贴等措施提高城乡居民收入，照顾低收入者生活；二要稳定投资增长，加强对自然灾害中显现的基建薄弱环节投资，提高基础设施的抗灾能力；三是以更稳健的政策推动加工贸易转型升级。
　　
　　刘遵义则强调，中国刺激内需的手段很多。包括基础设施投资，加强对公共医疗卫生设施、各级教育基础设施投资，加强下岗工人培训，促进再就业等。
　　
　　王庆分析说，面临当前形势，无论财政还是货币政策，都有很多工具可用，都大有作为。
　　
　　愈演愈烈的金融危机
　　
　　2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司申请破产保护，次贷危机初现端倪。
　　
　　2007年7月16日，美国第五大投资银行贝尔斯登旗下两只基金宣布清盘。
　　
　　2008年9月7日，美国政府宣布接管两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美。
　　
　　9月15日,美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司宣布申请破产保护。同日，美国第三大投行美林公司被美国银行收购。
　　
　　9月16日，美国政府同意向美国国际集团AIG提供紧急贷款，以控股79.9%方式接管这家全球最大保险机构。
　　
　　9月21日，华尔街仅存的两大投资银行高盛和摩根斯坦利发布公告，将接受美联储监管，转型成为银行控股公司。
　　
　　9月25日，美国最大储蓄银行华盛顿互惠银行被监管机构接手，成为美国历史上倒闭的最大规模银行。
　　
　　10月3日，美国众议院投票表决通过7000亿美元救市方案。
　　
　　10月8日，全球11家央行联合大幅降息。
　　
　　10月9日，降息的消息未能抵挡全球股市大幅下跌。美国、日本、英国等国股市纷纷跌至近年来新低。
　　
　　10月13日，欧盟各国政府承诺用约2万亿欧元救市。道琼斯指数创出史上最大单日上涨点数