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hefeiddd 发表于 2007-11-17 17:43

牛会赢，熊会活，猪会死

牛会赢，熊会活，猪会死
牛，指的是对于一个企业、一个市场看好的乐观派；熊，指的是对于风险十分警惕、宁愿放弃机会也不冒险的人；而猪，则指的是介于是两者之间的“聪明人”，他们见风使舵、经常根据形势变化改变立场，并且乐此不疲。假设这三种人活的时间足够长，大体上应该是“牛会赢，熊会活，猪会死”这个结局。
　　大多数成功人物传记都明明白白地告诉我们：这些成功人物，一个个都是不可救药的乐观派，对他们来说，天塌下来也可能是机会，地陷下去也可能是机会。如果实在没有机会，拿破仑就会告诉我们：“只有二流的人物才等待机遇，而我则创造机遇”。其实这个道理很简单，假如不是如此乐观、热衷于冒险，成功根本轮不到他们。当然，更多的乐观派、冒险者在这个过程中失败了，倒下了，但是，假如这个人的意志力足够强，而且，只要他的命还在，没有背上终生还不清的债务，只要他接着赌、接着冒险，成功的可能还是有的。麦当劳连锁店的创始人雷?克洛克52岁才开始成功，肯德基的创始人桑德斯上校则66岁才开始成功，都是活生生的例子。
　　在股票市场上，这句话更容易理解。《股票作手回忆录》里有句话，“从来没有一个人，能够把做空赚来的钱带到阴间去。”没错，从人类历史的长期来看，我相信还是向上发展的趋势强，中间挫折、跌落的机会少。把美国的道琼斯指数的历史拿来看，一眼就明白——如果一直把做空当成基本策略，恐怕迟早得栽大跟头。也难怪很多经济史学家、投资家都把最简单的“买入持有”作为投资的最高境界。这些，都是老生常谈了，就不去多说它了。
　　真正的难题在这里：虽然只有牛才可能赢，但是，人生在世，如果不做一两回熊，恐怕会想做牛也做不成。而这，正是“牛会赢，熊会活，猪会死”这九个字的难中之难。巴菲特是地球人都知道的“牛”，可是，在我看来，巴菲特一生中最绝的一笔，就是他在1968年左右，在当时美国股市“漂亮50”红得发紫的时候，下了一招怪棋、绝棋——他宣布金盆洗手，退出股市了。
　　不久，“漂亮50”的神话和泡沫崩溃了，石油危机来了，布雷顿森林体系瓦解了，全球金融市场一片鬼哭狼嚎，到处是残垣断壁的时候，巴菲特回来了。我一向认为，他回来以后买什么其实都不太重要。目前所有有关巴菲特的书，都在分析他买了哪些股票、为什么买股票、为什么不买其他股票，企图从里头找出点“选股秘诀”，总结出一些“选股理论”来。在我看来，这些全都是瞎扯蛋。决定巴菲特一生辉煌的，其实这次做“熊”的孤注一掷，和此后三十年的坚定不移的做“牛”。如果换个人，也掐准这两个时间，就算拿飞镖投掷选股票、用电脑随机选股票，他赶上巴菲特、甚至超过的巴菲特的可能性，我觉得大得很。
　　当然，如果有人选择一辈子当“熊”，不做那些帝王将相、大富大贵的梦，只是老老实实地做个普通人，这其实也很好。只可惜，这种“笨人”太少了。
　　不管是当“牛”，还是做“熊”，要诀就是：既然做了，就要孤注一掷，“枪声一响，老子今天就死在战场上了”，绝不回头，这就需要自信到自大的程度。当年，巴菲特在1968年后退出股市时，如果股市依然疯狂地向上涨，而不回调，他是不会因为股票涨了就回去买的，事实上，他已经准备从政去了。记住：猪都是因为股票涨了、因为别人赚钱了才跑去买的，而巴菲特正好相反。他完全凭的是自己的理智和意念，别人怎么想，他不在乎。正因为如此，做“牛”和做“熊”是很难的，一般人没有这种坚定的意志，所以，我们见到的成功人物，往往看上去有点狂、有点傻，就是这个道理。
　　“猪”呢？投资圈内、社会上大多数是这号人。他们都是“聪明人”，可惜，他们的毛病就是太“聪明”。这号人，任何时候都想做“牛”赚钱，但又随着准备当“熊”跑路，简而言之，他们是“滑头”。十年前，我读到的一句名言至今不敢忘记：“在股市中，你可以做多头，也可以做空头，但是，绝不要做滑头。”有趣的是，在这些年我接触的人中，很多人都对这句话不屑一顾，他们还经常沾沾自喜地自称自己是“滑头”，今天买了个股票，赚了30%，高兴不得了；把它卖出去了，果然它跌了10%，更高兴。但是，你根本不必去羡慕这号人：他们永远赚不到大钱，而且，只要时间足够长，这号人肯定亏钱。这个道理说穿了很简单：世界上根本就不存在什么方法，可以让这么多“猪”持久地赚钱——根本就不存在。这玩意和古代的炼金术差不多，谁不想找啊？可是，全世界那么多的天才，动用了人类目前为止所有的知识来找，也没有人找到。如果你不想做只最后被市场宰割至死的“猪”，我劝你趁早放弃这个念头。
　　留给你的只有两个选择，要么做一头“牛”——可能大富大贵，也可能一败涂地，这条路上往往与英雄、光荣、辉煌、悲壮这些词联系在一起；要么做一头“熊”，平平凡凡、起早贪黑地过普通人的日子，做个小农，或者小资，象某个国产品牌广告词说的——“平凡的幸福，真实的美丽”。只可惜，世界上大多数聪明人，都选择当“猪”——在得与失的轮回中一生受苦。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 17:47

忽视市场的智慧就是愚蠢

忽视市场的智慧就是愚蠢
发布:重庆红虎　

　　　在美国有个真实的故事，大家都在说一个孩子傻。
　　　为什么呢？大家做过这样一个实验：拿5分钱和10分钱的硬币给他，他总是拿5分的，屡试不爽。“这样的人不傻吗？”大家总是嘲笑他说。
　　　一次，一位外地的智者从此经过，听说了这件事，亲自验证了一回，果然与大家说的一样。智者哈哈大笑，拍着小孩子的肩膀说：“小朋友，你真聪明。”那孩子也笑了，智者转身而去。大家傻笑了一阵，也散了。
　　　到底这孩子傻不傻？大家有点难以确定了。这个叫威连.亨利.哈利森的小孩子长大后曾当选为美国的第九位总统。
　　　如果你拿了10分钱，下次还会有人让你拿吗？聪明的威连心中自然明白这一点。
　　　股市中也会有类似的故事，在每一轮行情中关键的是抓住黄金的中间段，放弃未段。如果你偏要拿10分钱的硬币，庄家可能会不愿意。如果一旦被套，不但这次拿不到这5分钱，以后的5分钱也拿不到了。
　　　证券投资特别强调实战，特别强调无后悔药可吃的一次性决策。在这个无法精确预测的股市，在这个大小资金相互搏奕的市场，利润最大化只能是个梦想，追求完美的人注定是要失败的，幻想靠一种技术来概括股市是相当愚蠢的。从最近招商银行的运作我们应该明白，“基金时代”已经来了，机构搏奕的战场序幕已经拉开了。在此轮上涨中，指数在涨可又有多少股票反而是股价越来越低了，大家想过其中的道理吗？因为证券投资也是没有硝烟的战场，搏奕的各方为了求生，求胜，不但要小心翼翼，步步为营积累胜果，更需要冲破难关，克敌制胜的智慧引导。
　　　大资金，小资金在这个市场的立足点是不一样的，就注定了“矛”与“盾”的策略是不一样的，股市收益的原则是保持稳定性与持续性，而不是最大化，技术操作的最高境界也只能做到如此。作为小资金而言，“谋事在人，成事在天”不是口号。大资金虽然可以利用自己的资金优势控制股价走势，但如果不能正确判断形势与方向，一样也会成为“二平七亏”的牺牲品。“短线变中线，中线变长线，长线变贡献”对于市场搏奕的任何一方而言都有机会。
　　　目前市场新的投资基金群体越来越大，其对市场的影响也越来越大，经过一个阶段的运行，多数基金的运行也较符合市场规律，因为从整体上而言，他们有着坐市商的特点，由于他们的特殊背景，使得他们的政策敏感是其他机构和投资者无法比拟的。因此一些投资者都会把新基金重仓持有的个股列成一个固定板块，根据此板块出现一致的涨跌动向，来判断政策消息面情况。我在8月份选择招商银行不是无缘无故的，具体的内容比较多也就不一一说明了，因为无论从基本面不是技术面都已经体现出来了它将要涨，大涨的事实，“会咬人的狗都不叫”，这是黑马起动前的普遍规律，反而是那些在盘面上明显给出安慰性异动的股票要当心，因为这就是市场。没有最后一轮割肉盘的痛苦就不会有新的上涨动力。
　　　最后我还是要说一句，忽视市场的智慧就是愚蠢。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 17:55

投资金句、银句和铜句

投资金句、银句和铜句

把金钱当成你的神，他就会像魔鬼般折磨你。

Henry Fielding（18世纪英国作家）

　　投资者的成长可分为七个阶段：
　　1、单纯（Innocence）：是最无知的阶段；
　　2、痛苦（Pain）：因投资上的犯错遭遇损失；
　　3、知识（Knowledge）：开始学习和研究投资理财资料；
　　4、醒悟（Understanding）：用平常心对待金钱投资；
　　5、活力（Vigor）：有明确的目标及投资策略；
　　6、眼界（Vision）:有长远目光，投资获利时会帮助有需要的人；
　　7、Aloha：这是夏威夷的问候语，晋身到这个阶段，生活优哉悠哉。

George Kinder（《The Seven Stages of Maturity》作者）

　　要决定投资什么企业很简单，你可以走到商场看看现在流行什么产品、看看公园内的青少年穿什么牌子的衣服，吃什么公司的食品；你家的长辈吃的药物是哪些公司的，选择哪家企业的医疗服务；替你维修的工程师用的材料是哪个企业的……这是Common Sense Approach投资策略。

　　不研究资料便进行投资，有如玩扑克牌而不看牌一样。

彼得·林奇（1977-1990年间管理Fidelity’s Magellan Fund，投资获利2,700%）

　　想发达一定要经过闷这一关，光辉背后，苦闷相随。

潘玉琪（《决胜股坛》作者、期指期权专家）

　　人们对信用卡着迷，持续将他们未来的财富转变为他们的负债。

Jim Jorgensen（美国著名财经节目Jorgensens on Money主持人）


　　我总是在心态上随时准备面对崩盘的市场。

Mobius Rules（“新兴市场教父”、富兰克林邓普顿新兴国家基金经理人）

　　散户投资者要做好“五保”，是为：保守、保本、保持健康以免受到精神上的打击、保持身心康泰和保障家人生活安定。

　　要相信物极必反及“旺久必衰、衰久必旺”的矛盾转化这一循环理论，因为淡市和旺市是不会永恒不变的，达到了一定的条件就会向相反的方向变化和发展。

方润华（企业家、资深投资者）

　　不要追随别人，要让别人追随你。不要做金钱的奴隶，而应该让金钱做我们的奴隶。

佚名


　　要想成为富人，必须站在少数人一边，只想摆脱贫困的人是不能成为富人的。

朴钟夏（韩国畅销书《想法创造富翁》作者）


　　对儿女的投资是要一生的。

石镜泉（《香港经济日报》副社长兼研究部主管）

　　有人成功，有人不能，有人只是不断成长，有人却大起大落，理由很多。长期而言，赢家和输家之分取决于三样事情：投入的时间、人际技巧以及单纯的运气。

Michael Bloomberg（全球最大商业即时资讯网彭博通讯社创办人）


　　当你储得第一个十万元后，你会更容易储得第二个十万元。

　　不要因为折扣而买入一些你根本不需要的东西。

陈庆生（理财策略专家）

　　见报的新闻事实上早已反映在股价中。

Michael Sivy（美国《Money》杂志首席投资策略大师）

　　在美国文化中，冒险犯难是备受社会称许的人格物质，大部分投资者都自以为勇于承担风险，但事实上他们真正所能承担的风险远低于他们所想象的程度。

Robert G. Hagstrom（Legg Mason Focus Frnd行政总裁）

　　智谋型投资者具备3个E：
　　1、教育（Education）；
　　2、经验（Experience）；
　　3、充足的现金（Excessive cash）。

Robert T.Kiyosaki和Sharon L.Lechter（《富爸爸穷爸爸》系列作者）


　　我经常听人们说：“投资有风险。”我不同意。相反，我说：“无知才有风险。”

Robert T.Kiyosaki（投资家、作家畅销书《富爸爸穷爸爸》系列作者）

hefeiddd 发表于 2007-11-17 17:57

做股票就是做生意

做股票就是做生意
好生意的标准
    既然投资股市就是投资企业，买公司的股票就是买公司的生意，那么我们当然要买好生意了。那么什么才算是好生意呢？

    好生意的标准当然就是能赚钱，而且还是能用尽量少的本钱赚取尽量多的利润。但是要注意：这并不是说只要能赚钱的生意就是好生意。比如国内很多的服装制造企业，他们做出来的衣服主要就是出口，也能赚钱，并且赚的还不错，可是他们的利润只有5%，人民币一升值就把他们的利润给吃了。并且要想多赚钱就必须多做衣服，也就是要不停的扩大产能，这就意味着要不停的投入本钱。这就不是好生意，至少目前不是一个好生意，除非他们有了定价权，能够把产品卖的更贵，能够获取更高的利润率。

    赚钱机器（赚钱的好生意）是有一些特征的，接下来我们就慢慢的唠一唠。

    假如现在有三个生意——生意A、生意B和生意C——让我们做，生意A的每件产品的成本是1元钱，在市场上可以卖到2元钱，生意B的每件产品成本是5元钱，在市场上可以卖到50元钱，生意C的每件产品的成本是80元钱，在市场上可以卖到100元钱。我们会选择那种生意去做呢？简单的来算一算，假设做生意A一年卖出100万件产品，那么总的营业额是200万，扣除100万的成本，共有100万的毛利润，也就是说毛利率是100万/200万=50%；同样生意B的毛利率是（50-5）/50=90%；生意C的毛利率是（100-80）/100=20%。生意B的毛利率最高为90%，这是什么概念呢？就是说如果想赚取100万的利润，生意A需要投入的本钱是100万/50%-100万=100万，做生意B需要投入的本钱是100万/90%-100万=11.1万，做生意C需要投入的本钱是100万/20%-100万=500万，那么显然生意B是三个生意里面最好的生意，我们当然要选择生意B来做。当然这是一种简化了的情况，没有考虑管理成本，运营成本等，同时也暂时认为三种生意资金周转速度一样，但这已经能够说明——毛利率是赚钱机器最重要的财务指标——这个道理了。

    有人会说，上面讲的这么复杂，其实说“利润/成本”岂不更容易理解。的确“利润/成本”的确更直观，更容易理解，这里说毛利率这个等价的指标的原因是：公司的财务报表上有毛利率这一项。这样我们在选择公司时也可以通过软件按照毛利率高低进行排名，找出毛利率排名比较靠前的企业。

    说到财务报表，有人就会怀疑财务报表的真实性。对于这个问题应该怎么看呢？我觉得财务报表进行造假的情况很正常，所以才需要证监会的监督，通过完善的制度尽量的杜绝造假的可能。当然，好的公司优秀的管理团队应该是诚信的，出现财务报表造假情况的概率应该是偏低的。另一方面，处于信息不对称的弱势一方的我们，在知道报表是假的之前也只好认为他是真的，同时对于毛利率一方面我们

hefeiddd 发表于 2007-11-17 17:58

做股票就是做生意

做股票就是做生意
好生意的标准
    既然投资股市就是投资企业，买公司的股票就是买公司的生意，那么我们当然要买好生意了。那么什么才算是好生意呢？

    好生意的标准当然就是能赚钱，而且还是能用尽量少的本钱赚取尽量多的利润。但是要注意：这并不是说只要能赚钱的生意就是好生意。比如国内很多的服装制造企业，他们做出来的衣服主要就是出口，也能赚钱，并且赚的还不错，可是他们的利润只有5%，人民币一升值就把他们的利润给吃了。并且要想多赚钱就必须多做衣服，也就是要不停的扩大产能，这就意味着要不停的投入本钱。这就不是好生意，至少目前不是一个好生意，除非他们有了定价权，能够把产品卖的更贵，能够获取更高的利润率。

    赚钱机器（赚钱的好生意）是有一些特征的，接下来我们就慢慢的唠一唠。

    假如现在有三个生意——生意A、生意B和生意C——让我们做，生意A的每件产品的成本是1元钱，在市场上可以卖到2元钱，生意B的每件产品成本是5元钱，在市场上可以卖到50元钱，生意C的每件产品的成本是80元钱，在市场上可以卖到100元钱。我们会选择那种生意去做呢？简单的来算一算，假设做生意A一年卖出100万件产品，那么总的营业额是200万，扣除100万的成本，共有100万的毛利润，也就是说毛利率是100万/200万=50%；同样生意B的毛利率是（50-5）/50=90%；生意C的毛利率是（100-80）/100=20%。生意B的毛利率最高为90%，这是什么概念呢？就是说如果想赚取100万的利润，生意A需要投入的本钱是100万/50%-100万=100万，做生意B需要投入的本钱是100万/90%-100万=11.1万，做生意C需要投入的本钱是100万/20%-100万=500万，那么显然生意B是三个生意里面最好的生意，我们当然要选择生意B来做。当然这是一种简化了的情况，没有考虑管理成本，运营成本等，同时也暂时认为三种生意资金周转速度一样，但这已经能够说明——毛利率是赚钱机器最重要的财务指标——这个道理了。

    有人会说，上面讲的这么复杂，其实说“利润/成本”岂不更容易理解。的确“利润/成本”的确更直观，更容易理解，这里说毛利率这个等价的指标的原因是：公司的财务报表上有毛利率这一项。这样我们在选择公司时也可以通过软件按照毛利率高低进行排名，找出毛利率排名比较靠前的企业。

    说到财务报表，有人就会怀疑财务报表的真实性。对于这个问题应该怎么看呢？我觉得财务报表进行造假的情况很正常，所以才需要证监会的监督，通过完善的制度尽量的杜绝造假的可能。当然，好的公司优秀的管理团队应该是诚信的，出现财务报表造假情况的概率应该是偏低的。另一方面，处于信息不对称的弱势一方的我们，在知道报表是假的之前也只好认为他是真的，同时对于毛利率一方面我们要相信财报上的数字，另外也不能尽信财报上的数字，我们也要通过常识的思考，平时的观察来判断产品的毛利率是否比较高。例如茅台酒，没见他降过价格，总是听过他提高价格了，另外他的成本就是粮食和水，毛利率一定低不了。在比如牛奶，家电，天天都是价格战，到处都是促销，这个毛利率肯定高不了。



    毛利率高说明这是个好的生意，好的产品。但仅仅有好产品还不够，这就要求净利润增长率，要增长！揣到兜里的钱才是自己的钱，因此要求净利润，而净利润的增长率代表着赚钱的增长能力。净利润增长就意味着今年比去年赚的更多，明年比今年赚的更多，只有这样生意才能做大做强。

    这里简单的算一个帐。现在有两家公司A和B，今年的净利润都是10亿，但是从今以后，A公司的净利润增长率保持在20%，B公司的净利润增长率保持在30%，那么几年后他们的差别后有多大呢？

    第二年：A公司的净利润为12亿，B公司的净利润为13亿；第三年：A公司的净利润为14.4亿，B公司的净利润为16.9亿，是Ａ公司的1.17倍；第四年：A公司的净利润为17.28亿，B公司的净利润为21.97亿，是Ａ公司的1.27倍；第五年：A公司的净利润为20.74亿，B公司的净利润为28.56亿，是A公司的1.37倍；第十年：A公司的净利润为51.6亿，B公司的净利润为106亿，是A公司的2.05倍；第十五年：A公司的净利润为128.39亿，B公司的净利润为393.74亿，是A公司的3.06倍；第二十年：A公司的净利润为319.48亿，B公司的净利润为1461.92亿，是A公司的4.57倍。

    怎么样，这就是复利的神奇！时间是我们赚钱的好朋友，巴菲特都说：我不懂如何才能赚快钱，但是我知道如何让时间给我赚钱。随着时间的增长，B公司和A公司之间的差距越来越大。我们在股市上赚钱的基础就是企业能够赚钱，就算我们持有企业四年，那么B公司也比A公司多赚37%。

    随着时间的增长，净利润增长率高的企业的优势会越来越大，这就是我们为什么要寻找净利润增长率高的企业的原因。



    毛利率高，净利润增长率也高，这样的生意很不错，但是如果现金流不安全，那么也不能算是一个好生意。

    比如我们开饭店，卖的都是高档菜，高级酒，毛利率一般都很高，每天都客满，生意非常红火，那么饭店外面的人看了一定觉得这饭店不错啊，生意真好。但是，如果我们每天都都收到很多的白条，而拿不到现金，那么这还算是一个好生意么？假如每天我们的营业额是2万，扣除原料人工的成本1万，那么净利润是1万，假如我们每天都按照现金结算，那么我们每天流出的现金就是1万元，如果2万的营业额里面有8千元的白条，那么也就是每天流入的现金是1.2万，按么每天净流入的现金就是2000元，也就是说1块钱的净利润只能带来2毛钱的净现金流入。这还不是最差的，如果每天的白条超过了1万，假如是1.2万，那么每天净流出的现金就是2000年，这是什么意思呢？就是说只要营业一天我们就必须往里面注入2000元的现金，那么营业时间越长，我们需要注入的现金越多，如果没有等到白条兑现的时候，我们的现金就用完了，那么岂不是要关门大吉了么。

    因此我们要看一看企业的现金流状况，要保证赚的钱能够到企业自己的口袋里，而不仅仅是账面上。



    总结：我们要投资的企业要是个赚钱的机器。赚钱机器的几个特征：毛利率要高，并且要保持稳定，最好是能够逐年上升的；净利润增长率要高，因为这个代表了赚钱能力的增长；现金流要安全，才能保证持续经营，不会出现轰然倒地的情况。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 17:59

张志雄：该看的是有无价值，笨蛋——《约翰·聂夫谈投资》导读

选自《Value》杂志

                2007.4月刊封面故事    文/张志雄

    （一）

　　作为标题的这句话出自著名的美国基金经理人约翰·聂夫。1992年美国总统大选，克林顿攻击刚在海湾战争中大胜的老布什的软肋，高喊“该看的是经济问题”的口号，让选民们把注意力集中在不景气的国内经济上，结果赢得了大选。在1999年著名的巴隆圆桌论坛上，聂夫借用这句话提醒被市场泡沫迷惑的投资人应该注意的真相。此时，亚马逊公司的市值超过了世界上所有书店的零售额。更让聂夫不以为然的是，1999年1月，纳斯达克100种股价指数中，微软等七大股票占了指数全部市值（超过1兆美元）的一半左右。到了1999年6月，《约翰·聂夫谈投资》快要出版之际，聂夫再次提醒读者：“目前的市场中，市盈率高达28倍，收益率只有1.1%，是我见到过的价值最为高估的市场。以前两次，市场的市盈率超过20倍，最后以戏剧性的方式收场——1986年到1987年以及之前的1971年到1973年，目前的情形和这两次很相似。”

　　尽管聂夫1995年已从温莎基金退休，但他仍用自己的低市盈率投资哲学对当前的市场作出了判断。大半年后，纳斯达克市场崩盘，聂夫再次对了。

　　早在上世纪90年代，我就读过几篇关于聂夫的访谈录和介绍，印象却不深。2003年，我在香港朋友范祖德的办公室书架上借阅了两本台湾翻译出版的投资书籍——《利润通行证》和《约翰·聂夫谈投资》，两本书的翻译都不是很流畅，《利润通行证》后来在内地也有译本，但它谈的新兴市场投资发生在上世纪90年代，时过境迁，我早已提不起兴趣。虽然《约翰·聂夫谈投资》中所说的故事也主要从1970年开始，可是我不厌其烦，读得津津有味。

　　《约翰·聂夫谈投资》中有一种原则和精神在于其愈久弥新，这才叫经典。

　　无论从何种角度看，聂夫都是一位严格的价值投资者。

　　根据美国学者劳伦斯·柯明汉姆的分类，当今世界上有五类投资者模式占据了统治地位：

　　第一是价值投资者：他们依靠对公司财务表现的基础分析，找出那些市场价格低于其内在价值的股票。这种战略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆和大卫·多德提出，最佳实践者当然是巴菲特。

　　第二是成长投资者：他们致力于寻找那些经营收益能够保证公司内在价值迅速增长的公司。著名投资者兼作家菲力浦·费舍尔在20世纪50年代最早采用这种价值投资战略的变种，麦哲伦基金经理彼得·林奇在20世纪80年代对其进行了大胆的扩展。

　　第三是指数投资者：他们通过购买股票来复制一个大的市场细分，如标准普尔500指数基金。先锋基金的创始人约翰·伯格在20世纪80年代推广了这种战略。

　　第四是技术投资者：他们采用各种图表收集市场的行为，以此来显示投资者预期是上升还是下降、市场趋势如何以及其他“动力”指标。这种战略被《投资者商业日报》的创始人威廉·奥尼尔所大力推崇，并在上世纪90年代末被人们广泛采用。

　　第五是组合投资者：他们确知自己能够承受的投资风险水平，并通过建立一个多元化的投资组合来承担这个风险水平。这个理论在上世纪50年代提出，并在70年代被一群获得诺贝尔奖的经济学家所完善。70年代初，这种战略因普林斯顿大学的经济学家伯顿麦凯基的名著《漫步华尔街》而开始流行。

　　这五类投资者的代表人物的书籍在内地均大量翻译出版，对投资理论有些着迷的人恐怕都翻阅过了，各取所需吧。

　　事实上，所有投资哲学的核心问题都是价格与价值之间的关系。价值投资者和成长投资者认为价值和价格是不同的；指数投资者不确定自己是否能找出这两者之间的关系；技术投资者只关心价格而不关心价值；组合投资者则认为价格就是价值。

　　很明显，价值投资者对技术投资者与组合投资者不以为然（反之也如此），对指数投资者可以接受。格雷厄姆就认为这种战略对防守型投资者很有效，与成长投资者的关系则非常微妙。

　　价值投资者和成长投资者虽对于价格与价值关系持有相同的看法，但他们各自侧重于强调未来的不同方面，价值投资强调确定股票价值并将之与价格相比较，成长投资则强调由增长带来的价值并将这个价值与价格相比较，它们是“堂兄弟”。

　　柯明汉姆还认为，成长投资的代表人物费舍尔为价值投资增添了一个定性分析的传统，即要求投资者们通过仔细分析，找出那些具有长期发展前景的公司（如具有一些商业特权）。价值投资的另外两个传统是格雷厄姆的安全边际原则与约翰·伯尔·威廉姆斯的定量分析（利用公司未来现金流估算现在的内在价值）。而巴菲特将这三种传统熔于一炉。

　　三种传统中的核心是格雷厄姆。我认为，哪怕不精通另外两种传统，通过领会格雷厄姆的理念，我们照样可以成为一个成功的价值投资者。反过来却不行。

　　而约翰·聂夫是格雷厄姆原则的忠实执行者。

（二）

　　聂夫从1964年成为温莎基金经理的三十年中，始终采用了一种投资风格，其要素是：
　　1、低市盈率；
　　2、基本成长率超过7%；
　　3、收益有保降；
　　4、总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳；
　　5、如果市盈率没能获得补偿，不买周期性股票；
　　6、成长领域中的稳健公司；
　　7、基本面强。

　　这七大风格要素，定量与定性皆有。定性容易理解，定量要做点说明。比如第五大要素，不管是业绩还是投资者情绪，周期性股都显得那么反复无常，不少人因此不愿碰它。这对“人弃我取”的聂夫而言却是个好机会，周期性股通常占温莎基金仓位的三分之一以上。众所周知，周期性股与成长股不同，后者至少从理论上而言只要盈利继续增长，市盈率就会提高，而周期性股的盈利高峰逼近时，市场知道低谷就在眼前，所以不会为之支付愈来愈高的市盈率。所以，聂夫的低市盈率策略通常是在周期性公司报告盈利转佳之前六到九个月时买入，然后等其反转出手。这是没有什么秘密可言的，谁都知道这一点。但聂夫笑谈，人们虽然都知道，但极少有人愿意承担风险，“在华尔街大公司建议客户观望时，我们便建立起仓位，因此在周期性股票方面占有优势。”聂夫一而再、再而三地买进相同的周期性特征的公司，低买高卖，如他曾六次持有石油业巨型公司大西洋富田的股票。

　　而第一大风格要素“低市盈率”贯穿了聂夫的投资哲学，什么是低市盈率？在聂夫的眼里，是指它比当时市场上的一般水准低40%-60%。垂死或经营极糟的公司，市盈率自然也会极低，但如果它符合第二大风格要素，“一年成长7%以上”，聂夫认为，它“就会向我们透露生命迹象遭低估的信息，尤其是如果伴随着引人注目的股利”。

　　聂夫需要公司一定的成长性，但又未必是高成长股（业绩增长高于20%）。格雷厄姆早在《智慧型股票投资人》中就指出，高成长股容易“差之毫厘，失之千里”，只要有一个季度的盈利有所滑落，股价通常就会大跌，所谓希望越大，失望也越大。而高成长股如果业绩仅仅符合预期，股价也不会大涨。低市盈率股票就不同了，它们几乎不带任何预期心理，业绩不好，人们也很少给予它们惩罚，但前景一有改善的迹象，就可能激发投资人新的买气。我记得过去上海人经常说，我已经在地板上了，你对我还能怎么办？意思是，我的境遇已坏无可坏了。所以，为了形容价格之低，商家往往会打出“地板价”的广告。

　　再说个比喻，喜欢成长股，就像一对浪漫色彩极浓且各自条件都很好的新人步入婚姻殿堂，时尚语言形容是有“童话色彩”，但这种婚姻很容易失败，因为预期过高难以实现，需要双方激烈调整。相反，两个人本身的素质一般，结婚就是过日子，倒反易成功，所谓“先结婚，后恋爱”，这就是低市盈率婚姻。

　　所以，聂夫不会说出选择成长十倍的股票（这是彼得·林奇的招牌语）的话，因为“知名成长股的市盈率通常最高。价格上涨引来注意，反之亦然——但有其极限。最后，它们的业绩回归正常，成长率将消失。我不希望必须夺门而逃，更不想最后才逃出来。大型成长股有时会跌落泥潭中，这时我才想捡——但即使在这时也会有所节制。”

　　第三大风格要素“收益率”是指股利除以股价的百分比，如果一只股票价格为10美元，股利是5美分，它的收益率就是5%。价值投资者一定是强调股利的，格雷厄姆早在《证券分析》一书中就指出，收益率是公司成长中较为可靠的部分。聂夫的温莎基金的涨幅平均每年超过标准普尔500指数3.15%，其中股利回报率达2%，若没有它，温莎只跑赢大势1.15%。要论收益率，低市盈率又有甜头可尝了，同是两只每股利润2元、发放股利都是0.5元的股票，但股价分别是20元和50元，市盈率10倍的收益率是2.5%，市盈率25倍的只有1%。

　　第四大风格要素“总回报率（total veturn）”是每股利润成长率加上收益率之和。所谓的“总回报率和市盈率之间关系绝佳”是温莎的经验数据，也即聂夫喜欢买市盈率等于总回报率一半的股票。聂夫自己也承认，到了上世纪90年代中，这个目标愈来愈难以实现了。成长股爱好者有一种说法，市盈率大致应向每股盈利增长率看齐，也就是说如果每年增长15%，市盈率就是15倍，相比每股盈利增长率，收益率（股利）总是较低的，聂夫的折半价的要求确实难了。

　　作为一个典型的价值投资者，聂夫对成长股只看盈利增长不看股利的标准大惑不解，“成长率15%，加上收益率1%的股票，市盈率通常是成长率11%、收益率5%的股票的两倍，这一点我一直想不通。”因为即便从税负方面考量，总回报率一样的两只股票的市盈率不至于相差这样巨大啊。当然，从成长理论看，这还是“很容易”回答的，它们反映了不同的成长预期啊。成长与价值虽是“堂兄弟”，但志趣有距离且不小。

    （三）

　　上述是聂夫的低市盈投资哲学，他还有一个较别致的“衡量式参与”（Measured Participation）策略。传统的投资组合策略是行业配置，先看好哪些行业，然后从中选择股票，另外就是选择自上而下或自下而上的投资策略，前者是指先看宏观经济，然后判断哪些股票可能受到有利的影响；后者则直接判断个股的优劣。“衡量式参与”却不局限于上述策略，它把投资品种分成四个大类——高知名度成长股、低知名度成长股、温和成长股与周期性成长股。温莎基金参与每种类别的股票，而不管行业的集中程度如何，只要投资价值最高就行。

　　当然，“衡量式参与”的灵魂还是低市盈率哲学。高知名度成长股除非最终崩盘而被打入深渊，市盈率肯定是不低的，温莎的参与程度极低，它们在基金的资产中很少超过8%或9%。低知名度成长股的盈利增长率和大型成长股相当，甚至有过之而无不及，但由于规模小、知名度低，只好坐在冷板凳上。温莎基金通常持有低知名成长股的比例在25%以下，它们的特点是：预估成长率在12%-20%，市盈率为个位数（6-9倍），处于容易了解的行业；在明显的成长领域中，居于主宰或举足轻重的地位；历史盈利增长率记录完美（达两位数）；大部分情况中，收益率为2%-3.5%，等等。不过，聂夫提醒大家注意，低知名度的成长股风险很高，其中每五只股票就有一只因基本面不良而下跌——不见得总是到了破产的地步，而是失去成长率，市盈率也随之滑落，结果沦落为普通公司。

　　第三类是温和成长股，“涵盖华尔街上聪明人嗤之以鼻的广泛范围”。聂夫对它们的兴趣很大，因为它们的市盈率低，而且盈利很少一年增长超过8%。由于成长率不高，从低水准翻扬的市盈率可以带来可观的获利。即使撇开成长展望不谈，温和成长股通常能在艰困的市况中守住原来的价格水准，另外还在于它们发放股利时的收益率高于一般水准，有时会达到7%。

　　第四类周期股已在上面谈过，只是聂夫又把石油和炼铝等基本商品周期股与汽车、航空和住宅营建等消费性周期股区分开来，原因是后者的一些股票的周期性愈来愈淡，使得这个类别的投资更为棘手。例如由于管理趋严和更具成本意识以及经济的周期性减弱，汽车业的波动起伏就不如以前那么明显。利率长期偏低或合理，一般情况下也会延长住宅营建的周期。

　　如果说聂夫与格雷厄姆有什么大不同的话，就是他并不相信过多的组合投资会分散风险。聂夫回忆自己在温莎的第一天起就下定决心，一见到可望获得高回报率的投资标的，就要建立特大号的仓位，好创一番大事业。“打安全牌只会使投资组合平淡无味，永远成不了什么气候。分散投资只能得到平庸的成绩。”温莎管理110亿美元资产时，他们持有六十只股票，而且持股最多的十只股票约占整个基金的40%。温莎四分之一的资产投资于石油类股时，三只石油股票占了其中绝大多数。

　　低市盈率投资哲学及衍生而来的“衡量式参与”策略让聂夫可以自由选择股票配置，他会加倍投资于某些行业或砍掉几个行业的仓位。

　　一起追逐主流股票的羊群效应已成为共同基金业的常识，即使有独立思维的基金经理也会考虑市场的权重，在权重大的行业里多投资一些股票，这样与指数不会有太大的差别，毕竟共同基金的考核标的是能否跑赢指数。聂夫却对此不以为然，例如，石油和石油服务类股票约占标准普尔指数的12%，但在不同的时期，石油类股所占比例可以高达温莎基金的四分之一或低达1%。“遭冷落时，我们买它们。受宠时，我们卖它们。”

　　曾有一两次，聂夫根本没持有标准普尔指数前50大成分股中的任何一种。有一次，温莎持有最多的标准普尔指数成分股是美国银行，当时它的市值在标准普尔指数成分股中排名第67位。上世纪80年代初，食品类股占温莎资产的8%以上，是它们在标准普尔指数中权重的四倍。1990年和1991年，温莎的投资重点放在金融服务类股上，占整个资产比例的35%，而它们在标准普尔指数中的权重仅有10%左右。

　　只要价值低估，聂夫什么行业的股票都介入，如高科技股、航空股和汽车股等等。聂夫曾最讨厌上世纪70年代初的“漂亮五十”股票，也因它们的流行而使温莎基金所持的股票大为冷落，一度业绩很差。但当“漂亮五十”泡沫崩溃后，聂夫毫不犹豫地投资其中不再漂亮却仍有价值的股票。

　　我们已经说过，聂夫不喜欢寻找“翻十倍的成长股”，而且，他在一只股票一次可以获得几倍的收益时，一般不会等到涨十倍才抛出。

　　在谈到温莎卖出股票的标准时，聂夫说了这样一段耐人寻味的话：“如果关于一只股票，我们能说的最好事情是：‘可能不至于下跌吧’，那么这只股票便在等候出售名单之列。”

　　聂夫强调的是，买得成功的股票不会告诉你何时应该卖出。“除了挑选市盈率低的好股，温莎的绩效有赖于坚定的售股策略。这一点如果不是最重要的，也是同等重要的。只要基本面安然无恙，我们不介意持有股票三、四年或五年，但我们也不会因此而不马上获利了结。有些时候，我们持有股票短至一个月或以下。”

　　“爱上投资组合中的股票很容易，但我也要加上一句：这种情况非常危险。温莎持有的每一只股票都是用来卖的。在这一行中，如果你不能压抑自己的热情，最好能够鸿运当头，否则就要倒大楣。在你想要吹嘘某只股票买得多漂亮时，也许正该卖出了。”

　　聂夫继承了格雷厄姆对市场激情的敏感乃至厌恶的秉性，在书中经常出现这样的字句：

　　“炮声隆隆中买进，号角声响起时卖出。”（法国谚语）

　　“这次投资热潮，站在正确的一边，感觉真好，但更美好的是在正确的时机出场。我们在1980年左右卖出最后一张天帝股票。十五年后，我们可以用相同的价格买回。”

    “我们不断把市场的激情换成金钱。”

　　“一些投资人张大眼睛，追逐一夜致富的诱人美景，没有比我更感谢他们的人了。”

　　“如果有人要当冤大头，不用客气，我们乐于配合他们。”

　　像几乎所有的价值投资者那样，聂夫对集体狂热避之唯恐不及：

　　“趋势狂热之后，群众便会相互应和，无法自拔。如果我不这么想，不妨试着做这件事：下次参加说明会时带头鼓掌，或者下次去听热闹的音乐会时，第一个起立喝彩。大部分人不跟着起哄很难，但对我来说，买价格低迷的股票更难。”

　　市场一向愚不可及，投资人经常会忘了过去，对此聂夫还说了一个有趣的故事：

　　投资人往往自取其败。就像两位猎人雇了一架飞机，载他们到加拿大荒野中的糜鹿狩猎区。抵达目的地后，驾驶员同意两天后飞回来载他们，但提醒他们，飞机只能为每位猎人载一头糜鹿。太重的话，引擎吃不消，飞机恐怕没办法飞回家。

　　两天后，驾驶员回来了。尽管先前已经有警告，每位猎人还是都杀了两头糜鹿。驾驶员说，太重了。“但是去年你也说过同样的话”，一位猎人说道。“还记得吗？我们每人各多付了1,000美元，你还是把四头糜鹿都载起来了。”驾驶员勉为其难答应了他们。
    飞机终于起飞了，但一个小时后，油量偏低，引擎噗噗作响，驾驶员迫降地面。两位猎人满眼金星，但毫发无损，爬出飞机残骸。“你知道我们在哪里吗?”其中一位问道。“不太确定”，另一位答道，“但看起来很像是去年坠机的地方。”

　　价值投资者有时也被称为“反向投资者”，聂夫也不例外，但他提醒我们要当心过犹不及：

　　注意：不要只因与众不同而沾沾自喜，反向操作者和冥顽不灵只有一线之隔。我尽情享受买进股票的机会，但也得承认有时群众是对的。到头来，你必须看对基本面，才能获得奖赏。

　　温莎能有那么好的成绩，并不是靠每次都与人唱反调得来的。死不悔改、为反对而反对的反向操作者，终将招致悲惨的下场。精明的反向操作者保持心胸开阔，了解历史，也懂得幽默。

　　投资领域中几乎每一件事情都有可能走过头，包括反向操作在内。它的可取之处因人而异，看如何解释而定。有些时候，重价值、收益率的投资方法有人追随，却令人有不安全感，因为危及始终如一的实践者。但这些投资人十分广泛，各色人等都有。虽然需要一些自制精神，但成功的方法靠的是判断，一成不变地照反向操作的公式去做，注定会自取其败。

（四）

　　能免于群体狂热，除了个人判断力之外，还需要坚强的意志力执行原则。文革后，好多人进行反思，质问为什么绝大多数人会卷入其中，于是号召全民忏悔。这可能对人性太过严苛了吧。9·11事件后，美国人要与几乎所有的死对头决战。布什借口萨达姆有大规模杀伤性武器，挑起伊拉克战争。战争前夕，联合国内各方激辩，我看了转播，联合国的调查人员说伊拉克没有大规模杀伤性武器，代表美国的国务院鲍威尔硬说有。伊拉克过去有没有大规模杀伤性武器，我们不知道，但现在肯定没有。因为萨达姆深知美国武力的强大，若偷偷拥有点厉害的家伙只会自取其辱，那些大规模杀伤武器也早已销毁。这是简单的政治选择，曾在第一次海湾战争中表现神勇的鲍威尔何尝不知道这一点，但他没有我们中国人超脱，只能睁着眼睛说瞎话。当时已准备2008年竞选总统的克林顿夫人希拉里也支持对伊战争，她是布什的政治对手，又有聪明的丈夫作为参谋，照样难以幸免。群体狂热要比大规模杀伤性武器更有威力。

　　一旦碰到股市大泡沫，就是价值投资者的噩梦。聂夫最惨的是在1971年至1973年的“漂亮五十”时代，累积绩效落差标准普尔500指数26%。1970年5月美国股市从低点反转，短短六个月激升了40%，投资人的胃口从强调品质转为对较具投机性的股票产生兴趣。温莎踏进1971年的多头市场后，便在一年内落后标的5%。1972年，温莎活得更为“危险”，市场愈加热衷于所谓“漂亮五十”的少数成长股，而聂夫只顾买入低知名度成长股、温和成长股和周期性股，一点都不“漂亮”。聂夫所持有的唯一受人膜拜的股票是IBM，因为只有它是“漂亮五十”中价格唯一合理的。1972年11月14日，道指首次冲上1,000点大关。1973年年初仍极度狂热，不过在1月底道指滑落到1,000点以下，市场无力上升，11月初，道指仍在948点以上，11月底却跌到823点以下，跌幅高达13%。

　　聂夫感叹道：“我观察市场二十年，没有看过跌势之快如此凄惨。”“我不曾见到过市场对盈利支撑如此无动于衷，以前的好公司可以在跌势市场中因为盈利不错而获得支撑。”

　　从不管什么价格都买到不管什么价格都卖，1973年不仅使温莎落后于标准普尔500指数约10个百分点，而且净值下降了四分之一。1962年温莎如此浴血时，基金经理被撤换了，聂夫虽仍然自信，压力肯定也很大，他在年报中引用了本杰明·富兰克林的名言安抚人心：“诚信；辛勤如一；保持耐心。发挥勇气，自立自强。怀有远大的抱负，并且勤奋工作。不屈不挠、能干、善于判断是非。培养远见和想象力。”

　　1974年道指续跌，并在12月跌到577点的低点。但“蓝色恐怖”过后，温莎大赢，从1976年之后的三年中，温莎的涨幅超过标准普尔500指数63%。

　　1974年年底，聂夫终于松了一口气，他写道：“五年来艰苦地对抗价格过高的单一股群活蹦乱跳的局面，1974年结束时，温莎伤痕累累，但没有屈服。我们一如既往，坚守低市盈率的投资哲学，即将见到自己是对的。”

　　多年以后，聂夫回忆道：“在某些观察家的眼里，温莎似乎是与时代脱节的，因为在狂飙年代的激情日子里，我们找的却是牛皮股。但依我之见，我们并没有与市场脱节；是市场与现实脱节。现在这么说，对当时那段经验并不公平。事后回顾，如今每个人都承认‘漂亮五十’的现象注定要破裂。但在那时候，连一般理智的投资人也相信，由于盈利增长无止尽，而股票供应筹码有限，资本利得将永存不朽。”

　　《约翰·聂夫谈投资》的开场白我读过许多遍，尤其是在投资不顺的时候更为受用。这篇《花旗的冒险故事》最典型地反映出聂夫不屈不挠的精神。上世纪80年代，美国的许多银行都遇到了大麻烦，直至90年代初，人们都认为它们无药可救。聂夫并不这么看，他大量买入这类股票，如在1987年买入美国银行，后来枯木逢春，股价涨了8倍以上。但聂夫投资花旗银行就不那么幸运了，花旗银行70年代初还是“漂亮五十”的成员，是股市中家喻户晓的成长股。后来成长性减弱，失宠于投资者，到了1987年，由于受到它在拉丁美洲放款失败等负面因素影响，它的市盈率才7-8倍，温莎大力买进。但到1990年年初，美国的房地产市场一团糟，花旗也因有关贷款受到影响。聂夫认为，花旗的信用卡消费业务经营得有声有色，便买了更多的花旗股票。不过，花旗股价仍不见好转，而且愈来愈糟，聂夫常去花旗银行董事长里德那儿相互交流。里德虽已焦头烂额，却与聂夫一样不眠不休地工作。聂夫不由得关心里德的个人生活，劝他不要放弃打高尔夫，放松一下。

　　到了1991年，在温莎投资的银行股票中，只有花旗的业绩不如预期。温莎平均持有花旗的成本是33美元/股，而当时的价格是每股14美元，聂夫又买进更多的花旗股票。

　　但这不能阻止花旗股价继续下跌，这时，媒体对花旗已出奇地愤怒，《商业周刊》1991年10月号的一则标题为“花旗的噩梦愈来愈糟”，12月号的《机构投资者》索性用一篇特别报道配上全页的死鱼照片来表达华尔街的感受，很多人都认为花旗要破产。为了平息谣言，花旗不得不公开宣布，主管机关并没有让它倒闭。

　　而此时温莎持有花旗股票2,300万股，市值5亿美元。

　　1991年年底，美国众议院银行委员会主席约翰·丁格尔暗示花旗可能技术性破产，而且花旗一家亚洲分行在遭到挤提。花旗股价下滑到8美元/股左右。

　　聂夫却不为所动，不卖出一股花旗，仍坚持公司的盈利将止跌回升。

　　1992年年初，花旗的盈利终于明显回升，股价一年中大涨了43%。1993年，股市十分疲弱，花旗又上涨了24.7%。聂夫总结道：“温莎投资花旗忽上忽下的经验说明了很重要的一点：投资要成功，不需要靠光彩夺目的股票或多头市场，判断和坚持信念是我们的先决条件。利用判断力可以找出好机会，坚持信念可以在别人争先恐后往某个方向跑时屹立不摇。花旗的例子说明了这个挑战。对我们来说，丑股票往往是美丽的。”

　　在中国内地，最知名的海外基金经理是彼得·林奇，在美国也是如此。但我们同样应该关注价值型投资基金经理，他们与林奇的风格大不相同，但成绩也相当不错，聂夫就是其中的佼佼者。

　　其实，我们把林奇和聂夫的风格比较一下，就会觉得很有趣。林奇是兔子，聂夫是乌龟，与传统的龟兔赛跑故事不同的是，林奇是只勤奋的兔子，聂夫是只激情的乌龟，谁都不比谁差。读林奇的书，总会让人豪情万丈，以为自己明天可以找到一大把成长十倍的股票；读聂夫的书，会觉得投资很难，也许你终于找到了一只成长十倍的股票，可由于你没有坚忍的耐力，结果是亏损出局。他们的书，我都喜欢。但我肯定，林奇的书要比聂夫的书好卖得多，也就是说，大多数人还是喜欢林奇的。

　　《约翰·聂夫谈投资》的最后一段话确实精彩，不妨就此打住：“我认为成功并非来自个人的天分或令人目眩神迷的眼光，而是来自节俭的天性和懂得从各种教训中学习。我历久弥新的原则植根于此，而这个原则拥有无法磨灭的市盈率投资法的优点。”

    （本文为价值报告《脚踏实地》下篇“《约翰·聂夫谈投资》精选”的导读。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:00

在市场面前，我逐渐的丢失了自我

在市场面前，我逐渐的丢失了自我

金融帝国箸

十年前我主要靠预测来完成交易；五年前我主要靠分析来完成交易；现在我主要靠规则来完成交易。回顾我的交易成长之路时发现：我事实上是在逐渐的减少自由意志，而又逐渐的增加冰冷的规则。本以为进入期货市场能够通过市场间的非相关性来提高自己自由选择的余地，但半年的期货生涯告诉我的却是截然相反的结论。
   交易是艺术还是科学？或者说交易行为的实现是更多的靠不可量化的直觉分析还是更多的靠冰冷的规则？也许交易行为的实现必然是艺术与科学的结合，但现实让我越来越远离艺术的成分。交易者在市场面前的价值到底是什么？现在我对市场有一种前所未有的敬畏！同样也前所未有的感到自己的渺小。人类有自由意志吗？未来是被上帝安排好的吗？这是一个古老的哲学命题。如果人在未来面前真的无能为力，从而人定胜天是不可能实现的奢望。那么这是否给每个人一种凄凉的感觉？十年来我对交易行为自己选择的余地已经变得越来越小，我也越来越发现我在市场面前真的无能为力。曾经进入市场时的那种激情与壮志已经几乎变成一种永远不能实现的奢望！成功的自豪感、分析市场的乐趣、人定胜天的自我价值，已经渐渐离我远去。这未免让我感到一种莫名奇妙的凄凉感！下面我和大家分享一下我一步步放弃自由意志的过程吧。
    因为“亏损函数永远比获利函数陡峭”，所以止损是绝对的。没错，亏损50%要获利100%才能持平，但获利50%只要亏损33%就能回到原地。你可以连续获利100次，但被市场扫地出门只需要一次就够了！我曾经满仓持有并且亏损50%以上的600065和600788已经离开了主板市场，曾经惨重的亏损让我必须接受绝对止损的现实。对于靠没有弹性的预测来实现的交易，预测正确的价值永远小于预测错误的代价。所以我永远不会为任何理由下一个没有弹性的赌注。
    因为“失去自己的位置是谁也付不起的代价，甚至洛克菲勒”，所以离市的交易行为也是绝对的。所谓止损就是把可能的错误当作错误来处理，那么我为了避免伤及元气自然就要丧失正确率。也就是说，我如果想靠交易盈利就必须依赖于大的赔率，或者说大的利润。一个交易者的正确率越高，就越不用忌讳放走利润。但我可不行，我必须依赖不经常出现的大利润来弥补我的止损成本。大多数人靠偶然来破灭，而我是靠偶然来（抵消亏损）获利。如果利润是没有成本的不劳而获，那么放走大的利润也没有什么可指责的，但我恰恰有很多由止损带来的成本。从某种意义上来讲，我的交易能否长期获利，完全是取决于我对大利润的把握。丢掉位置我将无法生存，所以当趋势没有坏到一定程度的时候，我就不能离开。
    上面的内容我曾经都已经说过太多次，大家可能都能理解。后面的内容是最近半年在期货市场上的感悟。曾经在全额保证金的股票市场上，很多问题并不会触及。那时我自然可以通过自由意志来进行所谓的选择，从而追求一种分析的乐趣、体现价值的成就感。由于股市是单一的，我自然不会傻到丢掉牛市的位置。同时选股我也讲究集中投资。如果我的选股真的成为黑马，那么就能产生一种让人极其兴奋的成就感。即使某次行情的选股能否成为黑马也是靠概率来决定的，但这又有何妨呢？历史的统计表明，我的股票池在大盘中期底部时，单一股票有30%的概率成为大黑马，有60%的概率跑赢大盘，有95%的概率出现赢利。由于大盘未来会有中期牛市，那么亏损的概率小于5%。如果我进行分散投资，将资金分配到10只股票的话，那么我将很容易捕捉到黑马。但我没有这么做，因为我追求满仓买入黑马的成就感和资金突然大幅度的增值。毕竟分散到10只股票的操作结果和集中投入一只股票操作10次的结果是等效的。同样由于股票是全额保证金市场，那么资金的波动幅度比期货市场小得多。盈亏如何分布对我来说都不会超过心理承受极限，所以如何分布都是等效的。也就是说，如果十次交易中有6次亏损5%、有4次获利50%的话，无论如何分布都是等效的。所以那时我能够回避冰冷的概率，来追求虚假的自我价值。但到期货市场以后，一切都变得不同了。
    期货市场是一个保证金市场。事实上，我的交易系统很稳定，同样适合于期货市场的交易。我做过大量繁琐的统计，结果证明如果我用10%的资金在农产品市场上开仓。那么有60%的概率平均亏损5%，而同时又有40%的概率平均盈利20%。对，能够获利毫无问题。但20%的利润无法让我满足，那么我该如何？增加仓位，对吗？20%的仓位可能亏损10%、50%的仓位可能亏损25%、100%的仓位可能亏损50%。如果考虑到可能出现的连续亏损和超出平均值的一次大额亏损的话，仓位就绝对不能太重！对于一种交易方法而言，如果能够在有资金杠杆的情况下实现获利，那么在没有资金杠杆的情况下也能获利。但如果在没有资金杠杆的情况下能够获利，那么绝对不等于在有资金杠杆的情况下也能够获利！如果说逆势交易是前人告诉我们期货交易的第一大陷阱的话，那么重仓就是前人告诉我们期货交易的第二大陷阱。这时盈亏的分布顺序变得不再是等效的，那么我的仓位应该多重为好呢？
    解决这个问题有两个办法。第一个是通过自己的分析来对入市信号进行选择，从而实现更高的正确率。我有这样的本事吗？这一点稍后再说。那么还有一个办法就是缩短操作周期。上面的方法10%的仓位亏损5%的话，那么可以得知我的止损幅度也是合约的5%。如果我能够把止损幅度控制在1%的话，那么同样5%的初始风险就能支持50%的仓位，从而提在高快速波动行情中利润。我做过这方面的努力，但最终效果真得不好。止损幅度必须包容由于外盘带来的隔夜跳空风险。这种跳空通常是噪音，由于止损原则，那么只有跳空带来的噪音风险，而不可能有隔夜跳空带来的噪音利润。敏感的系统必然会提高操作次数，同样就提高了执行成本的累积，同时也会降低系统的稳定性。执行成本包括手续费、移滑差价、行动延误等等。即使外盘引起的隔夜跳空不是噪音，也会增大另一种意义上的执行成本。由于外盘的影响而个跳空2%的情况并不罕见，那么头寸交易者小于3%的止损幅度绝对是自欺欺人。曾经我在豆油上的那种敏感重仓的交易确实让我获利颇丰。但那绝对不是常态，而常态的市场绝对会把我那种自杀式的交易方法带入泥潭。事实上，交易周期越短，执行成本的累积就会对交易者越不利。根据混沌理论的本体相似性原则，我们不难得出这样的结论。对于一种交易方法而言，如果能够在分时图上获利，那么在日线图上同样能够获利。但如果在日线图上能够获利，那么绝对不等于在分时图上也能获利！这就是前人告诉我们期货交易的第三大陷阱，那就是短线频繁操作。
    我很幸运，由于10年股市之路再加上我勤于思考的刻苦精神，让我在没有亏损的情况下理解了前人总结的关于期货的三大误区。那么快速获大利的唯一希望就是通过我自身的水平来对信号进行选择，从而达到很高的正确率。但我真的有这样的本领吗？由于这种水平不可量化，所以不可能像系统那样进行数据分析。同时我在期货市场上的时间还太短，那么这个问题只能用股市的经历来回答。
    曾经在股市上，我是通过一种机械的框架来作为保险丝，从而通过自身的分析来实现交易行为的。换句话来说，就是危机通过冰冷的框架来解决，而利润通过自己的能力来选择。毕竟对于选股的问题，只能靠自由意志来决定。所以让我产生了虚假的自我价值。我想起两年前我和“聚散随缘”的一场争论。当时我还很幼稚，我认为应该靠预测或者说分析来实现利润的获得，规则只不过是认错机制。而他认为规则或者说系统是交易的全部，预测是没有意义的。现在想想看，他确实是高人！
    回忆起来曾经在股市上，我总是经历一种奇怪的现象。由于我有10年的炒股经验，所以我对股市确实有一种感觉。或者说，我的观点经常是对的！同时我有一套机械的系统，能够产生冰冷的信号。我总是想在微观上用自由意志的分析来超越这种冰冷的信号，当然宏观上我不会和趋势抗争。我经常能够把系统略微的抛到后面，但慢慢的系统总能狠狠地追赶过来。在多次占到便宜后总会有不如系统的情况出现。然后拿实际的战绩和系统的理论值来比较的话，我会发现我又跑输给系统了。也许我会在微观上找原因，在未来继续做同样的努力，但是无论我怎么样都不可能让自由意志长期领先于系统。我百思不得其解！难道我作为智慧生物的人，丝毫都不能超越那个简单的系统吗？要知道那个系统是那样的简单，甚至买卖信号我都能用笔算得出来。虽然曾经我用“钟摆效应”等等方法来解释这种现象，但都很难完全解释的通。或者说，即使我意识到了也很难做到，毕竟我也是人。现在我开始深刻地反省曾经的经历，这时我才恍然大悟。
    去年我在大盘1800点的时候离开了股市进入期货市场。后面大盘又上扬了100%，而这样庞大的利润与我无缘。好在我在期货市场上获利不止100%，但我也不得不承认我对于股市的判断错了。事实上，按照我的分析大盘走成这样的概率不大，甚至我现在还这样的认为。请大家不要笑话我的固执，事实上我相信同样的原因绝对可能产生截然不同的结果。豆油让我获利丰厚并不等于它不可能让我亏损惨重，股市大幅度的上涨并不等于他一定会这样。我不知道上帝是否同意我这样的观点，但我很肯定对于任何方法而言这是成立的！一个交易者在总结过去的操作时。如果不能跳出当时的结果来分析过去的原因的话，那么它将永远毫无建树。毕竟在市场面前，我们总要承担些什么。下面我说一下当时大盘见顶的原因。（为了避免很多人善意的争论，我还是说明一下。以下的分析得到的概率是站在我的分析方法的角度上得出的，自然站在不同的角度会得到不同的分析结果。我们谁也不可能得知市场全部的真相，就好像无论我们站在什么角度，都不可能看到一个物体的全貌一样。市场对于每一个观察者而言可能是不同的。但是请注意，任何的分析方法都会出现这种情况。也许你的分析方法在这时不会感到尴尬，但我相信在我的分析方法一帆风顺的时候你也可能经历尴尬。只不过我在做事后总结的时候，能够将成功与失败的经历同权对待。而不会掩耳盗铃，视而不见无法解释的行情。）
   第一，当时的主流热点，或者说提前于大盘见底的发动机，地产、银行股已经提前于大盘见顶。发动机都熄火了，行情还能走多远？要知道2004年在1700点我就通过同样的方法来实现了顶部大逃亡。第二，按照黄金分割来看，1800点完成了正论大熊市的0.618倍回调，同时完成了大c浪下跌的100%回调。懂得波浪利润的人一定感到这种和谐与完美。第三，股权分置已经基本解决。对于股改行情而言，他已经完成了他的使命。当时我认为管理层是将股改的补偿和压力分开来实施。当时市场得到实在的补偿，但压力还是真空。那么其后的大行情或者说主升浪应该在消化了股改压力以后才会出现。第四，从中期行情上涨幅度的分布来看，80%的上涨已经达到了常态分布的极限了。
   无论我的分析多么符合逻辑，但市场就是市场，他又上涨了100%！也许现在我对市场又有一种感觉。大盘似乎又摇摇欲坠了。大盘上涨已经符合我多年前曾经提出的一个观点：“简单与缓慢”意味着改变。同时2245点已经处于本轮大级别就是50%的位置，这也许又是一种暗示。。。。。。。哈哈，我还有资格分析股市吗？毕竟我丢掉了位置，分析还有什么用。通常来说，只有人在没有资格分析的时候才能分析的正确。如果我现在还是股市上的话，那么我绝对不会自作聪明。大盘不从最高点下跌300个点，即使有再多的见顶迹象，我也绝对不走！
    事情还不止如此，在最近的总结中我也发现了很多奇怪的现象。首先，现在期货市场上波动最大的品种是铜的上涨。要知道从概率上来讲，这也不“合理”。铜在过去几年大幅上涨后，已经开始大幅度的下跌。势没有了，还能赌什么？难道大涨过后的“右半球”不做多的分析也错了吗？其次，曾经在股市上底部（大幅下跌后的最低点）无黑马的结论也错了吗？要知道本轮行情很多股票在长期下跌后的最低点开始上扬的数倍。最后，国内农产品整体在两个月前外盘的强势上扬下开始出现疲软，农产品整体“应该”出了问题了。玉米在那次涨停板后就开始不断的下跌，很明显的疲弱特征。但是豆油近期确不断的走强创出新高，要知道豆油是前期最弱的农产品。。。。。。
    难道我曾经总结出来的很多经验和规律都是垃圾吗？这个问题我必须要好好反思一下了。其实任何规律都是相对的，而不可能指向确定的结果。他们都是概率下的产物，同样都确实具有概率优势。但我发现要想把从不同角度上总结出的概率优势聚集到一起几乎是不可能的事情。如果说我在股市上的趋势跟踪系统挖掘中期底部的正确率是40%的话，同时建立在这个前提下的选股程序捕捉黑马的概率为30%的话，那么一次完美的交易出现的概率就是12%。我突然发现，概率优势的叠加是具有损耗的！我似乎能够理解这种损耗机制。无论我们的系统过么的复杂，确定性都不可能达到100%。就好像有质量的物体运动不可能达到光速，rsi指标的数值不可能达到100一样。也就是说，确定性越接近100%，提高一点就会越困难。但考虑过多问题的复杂系统中每一种概率劣势却能以某种方式轻松的迭加起来（因为每一种劣势都小于50%）！简单的说，这就好像rsi指标的数值在越接近100的情况下，股价的上涨和下跌对于指标数值的影响就越不等效的道理一样。同时由于近期经验而向成功者学习带来的“钟摆效应”并不局限于微观上的简单操作，就连规则的总结上也会出现宏观上的交替规则。适应于2004年（甚至是过去很多年）的“底部无黑马”和“发动机熄火”的规律，很可能就不适应2006年的股市。所谓规律就是多次重复后的总结，但市场的某种特性决定了经常重复的规律可能会突然失效。突然之间我发现，似乎除了亏损兑现、盈利挂起的趋势跟踪系统以外，剩下的经验都价值不大。但这些远远不是解释能经常看懂行情但还跑输系统的全部。事实上还有一个重要的原因。
    如果说“系统能够带来大的赔率，或者说潜在利润额数倍于潜在亏损额”，那么入市信号也应该是绝对的。趋势跟踪系统决定了风险有限而利润无限对吧？如果建立在绝对的离市的基础上，那么对于入市信号的选择的意义又是什么呢？如果说不是毫无意义，那么也是基本上没有意义。假设极端的大利润是初始风险的10倍的话，那么放弃一个开仓信号的正确率必须在90%以上才有意义的！虽然这是我现在才意识到的问题，但似乎从一开始的趋势理念就注定了这样的结果。大的利润带来的大赔率在嘲笑小幅亏损以后，同时也在嘲笑我的自由意志！换句话说，就是我的分析如果不能达到绝对的精确，在大的赔率面前将变得毫无意义！事实上，所有的交易技术都是建立在概率的基础上，没有什么能够指向唯一正确的答案。强大的军队不一定能够赢得战争，强大的球队不一定能够赢得比赛。这就是我们的世界，这就是我们喜欢的交易。这有点像量子理论中的波函数，他可以从宏观上得出精确的分布规律，但在微观的单次结果上绝对无能为力。
    如果说“我们不能确定亏损会在那一次发生”，那么轻仓就必须是绝对的，单次开仓的仓位比率也就应该是绝对的。不用再过多的解释，小概率事件并不等于不会发生。我不能留给市场给我致命打击的机会。要知道小的概率是宏观上的分布特征，而我根本无法得知他会在具体那一次发生。
    到这时我的期货交易系统已经没有选择的余地，只剩下唯一的方案。对于单一品种尽量的保持小仓位；尽量多的跟踪非相关品种；对所有信号进行反应。这时的局面变成了：绝对的止损、绝对的离市、绝对的入市、绝对的单次开仓额（或者说资金管理）、绝对的分散投机。天哪，我自己还能左右什么？也许我该换一条路，从追求交易的获利率，转变为追求交易的稳定性。如果能够达到高稳定性的话，那么就产生一种有意思的现象:：微观上资金闲置（或者说是无序的占压）、宏观上资金紧缺。 如果我能找到高稳定性的年收益的策略，那么我快速致富的希望就应该转变为寻求资金合作。
    突然之间我理解了很多前人的观点。没有观点的交易者就是最好的交易者、让市场告诉我们该怎么做、老子所说的无作而治等等。也许这就是道学所说的以天合天！市场有序我就有序、市场无序我就无序。人类总是希望通过自己的智慧来形成某种秩序，从而找到某种方向。也许我们从来都不可能比市场更了解市场，如果市场自己都在迷茫当中，那么我又何必清醒呢？我的期货交易系统逐渐成型了：用50%的资金平均分配在玉米、小麦、黄豆、豆粕、豆油上面，并且每个品种交易两个不同月份的合约。系统指示做多就做多、指示做空就做空。这么做的奥秘在于什么呢？首先，趋势跟踪系统不怕上涨、也不怕下跌，甚至连整理都不怕。毕竟小的整理能够被我们包容、大的整理甚至能够让我们获利，我们怕的只不过是那种“恰到好处”的整理！同品种不同月份的合约应该具有相同的中长期走势，但微观上必然会有差异。所以理论上来讲他们很难同时都“恰到好处”！即使两个合约都出现假信号并且产生亏损的话，那么也不可能都是“最高点买、最低点卖”这样的极端亏损。其次，重仓的危险在于那里？在于初始阶段大幅度反向走势带来的冲击和整理阶段的冲击。如果农产品市场处于整理阶段，那么理论上来讲五个品种应该是无序的。如果我要是也无序的话，那么就会出现有的做空、有的做多。甚至同品种的两个合约间也会出现一个多一个空的局面。这时我不会害怕突然的单向冲击。但如果农产品市场走出趋势行情的话，五个品种就会有序起来。就像去年10月份那样，全部进入多头市场。如果我不把浮动盈利视为利润的话，那么市场大幅反方向波动也只不过是送回浮动盈利。也就是说，我在遭受大打击的时候，就是我最能承受得起大打击的时候。哈哈，什么赢冲输缩呀，还是算了吧。对于整理行情，如果我在连续亏损以后减小下注额，那么未来的趋势会让我有更轻的仓位。如果我在连续亏损以后加大下注额的话，那么持续的整理就会把我带入泥潭。等额投资法是不错的策略，还是那句话：让市场告诉我下一步该如何做！这就是以天合天！！
    我们从来都不可能真正的得到什么，我们得到的只不过是用付出换来的。在我们为了解决一个问题时，必然会引发新的问题。市场或者说我们的这个现实世界，有一种莫名奇妙的平衡机制。得失的权衡永远是微观的，宏观上自然是等效的。我在市场上发现了越来越多的等效原则：越完美的策略，稳定性就越差；越简单的策略，就越难做到；越复杂的策略，就越脆弱等等。在我们追求一面的时候，必然丢掉了另外一面。至今我认可的获利方法只有两种，一个是指数化投资，另一个是趋势跟踪系统。指数化投资更简单、稳定性更好，但谁又能否认“随时买、随便买、不要卖”比趋势跟踪系统更难做到呢？我是说绝对的做到！！长期获利的难点不在于理念，而在于信念！这两种策略都在透露着道教文化中无思、无我的味道。亚当理论难道不是跟老子的观点不谋而合吗？也许学会不思考要比学会思考更困难。人的智商在牵扯灵魂的时候真的是负值的。有人说陷入爱情的人，智商是负值的。没错，我有亲身体会。那么陷入交易这种微观不确定性的赌局中的人们何尝不也是这样吗？其实，能够接受必然的亏损就是实现长期盈利最后的一道门槛；而能够不思考而“主动”亏损就是实现长期盈利稳定性的最后一道门槛。也许在股市上稳定性并不重要，但在期货市场上稳定性就太重要了！明白吗？亏损是不应该规避的，亏损只应该控制！一个人在靠系统盈利中，最大的障碍在于无法接受哪些少数荒唐的极端亏损。事实上，那种无思才能有的荒唐，正是换取必然利润的成本。以前我的目标是宏观上不背离系统，但微观上尽量比系统好一点。但现在我的目标不是好于系统，而是和系统同步。交易的价格高于和低于信号都不好，我要的是尽量接近。也许这就是思考带来的实际效果，总是在宏观上低于系统理论值得原因。其实现在我的理念核心上同过去并没有什么不同，只不过是把宏观上的理念引申到微观中来。
    每当我发现自身的某种问题以后，从而通过思考找到了解决方式，并且让自己的理念提高一个台阶时，我都会感到一种兴奋和快乐。但这一次却不然，似乎感到了一丝莫名奇妙的凄凉！一种某名奇妙的压抑！因为我知道我将告别什么。也许我再也没有大获全胜时的自豪；也许我再也不会有分析行情的乐趣；也许我再也没有富于挑战的激情；也许我永远都无法实现进入市场时除了获利以外的另一半梦想。我的交易之路至今就是一种放弃自我的过程，而现在我似乎把自我放弃的什么也不剩了！这何尝不是一种悲哀呢？曾经在我的想象中，如果我能在大获全胜的时候对这对手说：我比你更有智慧、我的思维比你更敏锐、我比你更有魄力。但现在我能说什么？我比你更愚鲁？我的思维比你更迟钝？我比你更懦弱？我比你更能忍耐？现在的我对市场有一种前所未有的敬畏！虽然曾经我也很敬畏市场，但我现在敬畏到不敢揣测市场的意图、不敢站到市场的前面。。。。。只能绝对懦弱的低着头，跟着市场的屁股走。市场赏赐给我利润我就接受，市场对我折磨我也要笑着忍受。我真得有些不确定人的价值在市场面前到底是什么？
    交易的前景又没有可能不那么凄凉呢？我在《论语版交易者的成长之路》中表现的有点过于乐观。其实四十不惑之前的内容都没有什么问题，那些都是我的亲身经历。后面的内容，确实有些过于乐观。不是不可能实现，而是不会轻易的实现。五十知天命也许是说：做好自己该做的事情，剩下的事情交给上天来决定。六十耳顺也许是说：消除自己的锋芒、理解世界的对称性，能够体会到所有弊端中的价值、能够体会到所有价值中的弊端。七十顺心所欲对于我来说似乎还是那么的遥远，这可能吗？难道江恩、里费默等大师的破灭不就是因为随心所欲吗？你可能成为一时的国王，但你永远无法击败市场！也许几千年前的古人在暗示我们这些二十一世纪的交易着一些什么。唯有不争，才能不败；不要征服而要融合；无为而无不为；无思而得道。。。。。。难道这就是道学文化传说中的无我境界吗？悲观的说，如果谁敢对市场不敬的话，市场就会撕碎谁的骨头。
    乐观的话，我想起了达芬奇画鸡蛋的故事。达芬奇是一个天才，他具有常人所没有的天赋。要知道每个人都能画好鸡蛋，但并不是每个人通过自身的努力都能画出蒙娜丽莎的微笑。即使是这样一位奇才，他的登峰之路也逃脱不了从收敛自我到发挥自我的过程。画鸡蛋意味着什么？意味着让自身放弃自我而接近最简单的“鸡蛋”，没有创意、没有随心所欲，只有模仿。其实学习交易系统何尝不是这样呢？如果达芬奇一直随心所欲的在画纸上胡乱涂抹，那么我们永远也看不到那些旷世佳作。我突然发现，我是在画纸上随意胡乱涂抹了十年的光阴以后，才开始心甘情愿的画鸡蛋。乐观的话，未来我有可能从新找回自我，但这绝对不是必然能够达到的阶段。也许很多人注定一生不可能达到这种阶段。
    我最近在学习期货从业资格的课本，想在两个月以后进入期货这个行业。我是否真的选错了呢？也许期货公司那种职业化的需要，是绝对容不下我这种“无为而治”的。突然之间，我能感到一种失落感，原来十年的青春到最后我什么都没有留下。原来我一无是处！也许我的交易之路在学会无思以后，就会经历先学会不为了交易而快乐；然后再学会不会为了交易而痛苦；最后学会跳出市场之外，从现实世界中寻找那种自由与自我。也许对于我们这些没有天赋的交易者，最高的境界就是忘记交易的存在，顺其自然的完成交易。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:01

梦想、崇拜、爱、激情 －－－－－－－－－－－－献给我爱的人

　梦想、崇拜、爱、激情
　　－－－－－－－－－－－－献给我爱的人

原创:一笑解千愁
　　
　　在总结中西方所有成功人士的成功经验时，让我最看重的是他们的人生观，把所有的优良品质归结起来，浓缩为两个字，那就是——热情！
　　对人热情一时容易，热情一辈子很难；做事热情一时容易，热情一辈子更难。只有一生一世始终充满热情的人，他才会最终获得成功！
　　成功原自梦想，这是句老话。有句广告词说的好：心有多大，舞台就有多大。还有一位非常成功的投资大师开导人们时说：人是个很奇怪的东西，当你不断梦想做成某件事的时候，你就能做成，而且你的梦想越大，你的成功就越大。
　　有个少年从小就喜欢读历史，他非常崇拜历史上的许多名人，十四岁时读到美国早期工业革命时期轰轰烈烈的场面时，他热血沸腾，大叫：这么伟大的时刻，没我参与那怎么行？而后，没多少年，这个当初的少年参与了当世最为壮观的另一场工业革命——信息化革命，并成为这一革命的领袖之一，他就是我们最熟悉是成功人——盖茨。因为有梦想，因为崇拜伟大的人物。
　　巴菲特从小就梦想自己是个大投资家，十几岁因崇拜格雷厄姆而转学到格老所在的学校，因为崇拜，才会如饥似渴地的学习格老的所有投资思想，投资理念。以后又因为崇拜费雪，而成为费雪的弟子，一身兼蓄两位教父级大师的才学。
　　许多失败者最缺的就是崇拜，这些地地道道的失败者，只要一听到“崇拜”这两个字，立刻就会发出诅咒的尖啸，不信吗？那么我告诉你们，我非常非常的崇拜我的前辈毛泽东（这不，有个歪嘴的家伙不乐意了），因为我崇拜毛，我才会研究毛，我才会理解毛，我才会原谅毛。
　　所有的失败者们，你们扪心自问，毛不值得你崇拜吗？如果你不满这个世界，你敢像毛一样的站起来砸烂它吗？你在失败时，还能有毛一样“乌蒙磅礴走泥丸”的豪情？在你对世事不满，看不到前途时，你能像毛一样的写出70年后都不觉得过时的“论持久战”？（ 别瞪眼，可能你连“论持久战”，是论述什么的至今都一无所知）
　　当然除了毛，我还崇拜许多前人，有中国人，也有西方人，有古人，也有今人，政经军学都有。
　　在这里，我大讲崇拜，并不是要你们我们固步自封，把崇拜对象弄的像神一样的供奉。这里我宣扬的崇拜是一种态度，是一种向强者学习的态度！同时也是一种动力，向强者看齐的内生动力！既是一种精神状态（敬畏），更是一种行动指南。从广义上讲，当今各行各业的成功的佼佼者都可以是我们的崇拜对象。在我的人生中，我接触过许多成功者，他（她）们的魅力并不仅仅是因为赚了很多钱，仅仅是个赚钱能手（这一点也够咱学的），他（她）们中有高学历者，也有低学历者，所从事的事业各不相同，但他（她）们有个共同的特点，那就是热情，对朋友对事业始终热情不减，有的人身价过千万，有的人身价过万万，他（她）们比我们的大多数人更加崇拜自己的偶像，而且学得也比我们大多数人快（紧跟不放），学得比我们大多数人精，用得更比我们大多数人好！
　　大多数人之所以失败，少数人之所以成功，是因为大多数的人的心没有少数人的心虔诚。
　　成功者总是善于学习，取长补短。失败者总是指手划脚好为人师，处处唯我独尊。我与成功者在一起总是感到热情，安全，奋进，积极。与他们在一起，办事爽快，安排周到，你忽略的问题别人都会为你想到了，遇到困难挺身而出，他们机智中带着幽默，精明中带着豪侠。这样的一群人我不崇拜，我还怎么混？

而再看看那些失败者，今天鄙视张三，明天鄙视李四，好像什么人都不如他这个失败又失意的家伙，除了“批评”和漫骂，再也说不一两句让人精神的话，别人一有小差错就极尽笑话之能事。真应了那句话：越穷越讨厌。
　　请记住我的话，崇拜是成功者的专利。失败者虽然有时候也会表白自己有过崇拜，但他们的骨子里是不会崇拜任何人和事的，在他们的意识形态里，崇拜等同于上当受骗！
　　爱，爱是我们人类精神中最伟大最不可思意的东西。因爱而创造的奇迹数不胜数，当爱产生时，它所拥有的当量足以骇人听闻，它可以创造出你无法想象的成功，它可以办成你原先无法办成的事，它可以助你建立丰功伟绩，它还可以帮你完成世界壮举，它甚至可以为你保护你爱的国家而毁灭你的敌国。
　　今天我想说的是，善待爱的力量，善用爱的力量。
　　当你接受爱的时候，请你善待它，当你付出爱的时候请你真心诚意，全力以赴。爱，无处不在，人只要活着，就不可能不接受别人给你的爱，很多时候你不觉得有爱在身边，是因为你忽视了它，麻木不仁只会让你受到惩罚，上帝会让你一无所有，一生失败！
　　如果你崇拜一个人，你就会爱他的思想，爱他的学说，如果你是真心的爱，你的内心就会有强大的动力源，你的思想会最大限度地接近你崇拜的人，看到别人看不到的地方，学会别人学不会的东西。
　　如果你真心的爱上一个事业，你就会义无返顾坚持到底，任何困难阻挡不了你，任何邪恶催不垮你，至到最后成功！
　　我们扪心自问，除了血缘的爱，我们还真心实意地爱过其他（她）什么人和什么事？即便你赚了点钱，你毫无一点爱心，既不爱别人，也没人爱你，你的一生算成功吗，你那叫“成功人士”？怕是老来遭报应啊，这似乎是个天理。
　　盖茨，巴菲特还有许多极为成功的人士都誓言，将来会像卡耐基一样，将绝大部分财产娟给美国政府。这些都是爱的体现，爱国家，爱人类的实际行动。
　　我的一生，爱过很多，也被爱过很多，爱是我前进的源动力，我的心常常提醒我不要辜负她（爱），在我的人生道路上，爱伴我而行。有时爱助我一臂之力，有时爱给我送来快乐，有时爱帮我搬掉我前进路上的拦路石。我拼命的努力，我勇猛向前，因为我知道爱时时都在我身边。有的爱已错过了报答的机会（如我的外婆），有的爱跟本就不需要我报答，一杯酒，一束鲜花，全在里面了。我喜爱的事业获得成功，就是最好的回报！
　　当你真正体会到爱的美妙，爱的幸福时，有一种力量会持续地助你成功。它就是——激情！
　　激情，光听这俩字的声音，就够你爽半天的了（哈哈）。你体验过激情吗？不要因我这么问就很诧异，因为99.9％的人从没有体验过激情，有的只是激动。多数还都只是下半身的激动（呵呵说的有点粗）。

激情，是内在的，它深藏于我们的思想中，深藏于我们的心中。一时兴起搞在脸上的，或其它什么地方的，那只是激动。
　　爱，是激情，没有激情的爱，不叫爱。某人说当初一激动就好上了，结果后悔一辈子。只有找小姐的地方才只要激动，不要激情，难道你还想藏于心中记住一辈子？
　　现在是和平时期，我们无需像我们的先辈那样搞的轰轰烈烈，但是你从事一项事业，你不深深的爱它，你会有激情？你会永不退缩？
　　生活里，缺少爱心的人，能同朋友长久的保持友情？你爱的女人，会同你产生激情？做人都很失败还想做成事？
　　有人曾问我，你爱过别的女人吗？在说“别”字时加重了声音。
　　我微微一笑：如果一个男人一生只爱过一个女人，或只被一个女人爱过，那么这个男人是个不成功的男人！（MM们齐声鼓掌）
　　说道这里，有人要问：那热情与激情有什么分别？
　　激情，更多的是一种理想，是一种精神，是一种动力。
　　热情，是一种行为，是由梦想，崇拜，爱和激情共同作用下的产物，是持续不断的表现方式。
　　成功离不开热情，是因为成功离不开梦想，崇拜，爱和激情。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:02

干预的不同阶段

干预的不同阶段


这是一位老前辈，叫ZHUFENG的老手，在2004年11月上旬写的帖子。现在欧元再度到达1.35-1.36的敏感位置，法国和意大利两国政治层也对汇率发布了自己的看法， 有必要了解下干预了。

外汇市场，经常会有干预。干预就内容不同分为几阶段。第一阶段，是市场不怎么理会的，就是口头干预，通常是某国，某个重量级人物出来讲几句话，表示他们在关注这个货币的升值和贬值有些过分，警告市场，如果你们再搞下去，我就会动手了。那么，市场会不会就此被吓倒而改变中期趋势呢？ 当然不会。小幅调整之后，依然延原趋势运动下去。因为市场有其自身的运动法则和规律。口头干预之后一段时间，他们看市场依然我行我素，搞得确实过分，影响大了。就进入第二阶段，直接市场干预。这一阶段该国央行通常会拿出几亿到几十亿不等的资金公开买卖该国货币，企图达到保家卫国的目的。这一阶段的行情就热闹一些了，反复也大多了。央行以市场为敌，有时候也冒着极大的风险，如果干预的点位并不是市场认为的关键支撑和压力位，基本面也没有改观，市场也不会害怕，经过战斗之后，经常情况下央行的几十亿被市场吞噬了。但是如果干预的位子确实是技术上的关键位，配合基本面的改观，干预成功的可能性也高。然而，央行的直接干预失败后，进入恼羞成怒的阶段---联合干预。市场通常在乎这个，因为，联合干预集中了多国央行的高级顾问，精英，再加上庞大的资金，，他们又能找到市场极佳的点位进场。再加上一定会有基本面的背景支持，一定能够成功，形成中期翻转。
目前，就欧元上涨的行情看，还够不上口头干预。我觉得，像在show给市场看，表示他的存在。等他们的言论再多几次，还要看他们的语气，是不是真心诚意地。他的话是真的，我们再看看市场的反应，是不是听他的话，这一来一回有很多的套路。
我估计，欧元真正的口头干预在欧元上了1.35之后才会出现。突破1.45会有联合干预。


经常听到朋友说短线？ 短线，对于国内保证金和实盘的朋友来讲，无疑是艰难的。不知道各位亲自操作的超短线是多么的短？我在芝加哥的外汇期货的java trader的交易平台作的最长持仓时间的交易是30-40分钟。快市的时候最短可能就十几秒钟。能赚到一点小钱，那是因为我的手续费狠低，低到你无法想象。1口欧元合约（12.5万欧元）只要能赚到1 点，就已经赚到6.5美元。这样炒作，看图只能看1分钟图，最多看60分钟图，因为，大图对你没有意义。每天1次只成交1口合约，精神状态好的时候一天可以做20-30口。想休息的时候，一天做个3-5口。一个月下来200来口交易，付Commision fees 是1500美元左右，然而，赚到的钱才1500--2000元。因为，短线的结果并不是每天都是正数，有时是负数。如果，按照他们说的做保证金交易要3-5点的commision fee，那200来口的commision fee都要负7000-13000的话，结果就可想而知了。因此，想炒作短线赚钱，在美国这样的条件都困难，就目前国内公司给的条件和香港公司给出的条件，几乎是不可行的。我为了试验一下这个特意开了这个10000元的账户， 经过2-3个月的战斗，结果远远不如我的中线账户的业绩。而且，劳动量远大于中线操作。真所谓“吃力的事不讨好，真正赚钱的事不费力”。

对于实盘来讲，我有个主意可以让你的持仓时间长到半年，当然，这需要思维转变和对行情的z正确判断。首先，要改变一个固有的习惯，不要把任何货币当成本国货币。无论美元，欧元，英镑，瑞郎，加元，澳元，日元。那个强就持有那个，都要从心里把它当人民币一样看待，不要有偏好。其次，对行情的判断在技术上尽量采用最简单的趋向指标，推荐平均线（日线50，250，周线10，50），还有瀑布线，这些都是反应中期趋向的指标，再结合月线，季度K线组合对中期行情做判断。除了进场，出场，平时不要看短于日线的分时图（最影响心态的就是它）。对于要持有美元还是非美？以分析美金指数趋向为主，在选择某个非美货币时以交叉盘做分析找出某一阶段的非美黑马。一旦进场买了某个货币，就当是买了那个国家的房地产，你总要在里面住一年半载才能搬走吧！

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:03

反思与未来——读杰里米·西格尔《投资者的未来》

反思与未来
——读杰里米·西格尔《投资者的未来》


中道巴菲特俱乐部 陈理



《论语·学而》中曾子曰： “吾日三省吾身：为人谋而不忠乎？与朋友交而不信乎？传不习乎？”股市或许是最健忘、最缺反躬自省的地方。投资虽然是投资未来，但如果没有反思，未来就是一场赌博。

杰里米·西格尔的《投资者的未来》，就是一本反思的力作，也是投资者很好地把握未来的指引。

杰里米·西格尔是沃顿商学院的金融学教授，1999年他在《华尔街日报》上发表了一篇题为《大盘科技股是傻瓜的赌注》的文章，警示网络和科技泡沫，引起了网络股票价格的暴跌，受到很多“爱上”网络股的投资者的攻击，被骂为“来自远古时期的恐龙”、“互联网知识的小孩”、“识别机遇方面的裹着尿布的学前班儿童。” 也因此得到了沃伦·巴菲特的关注和赞扬，这为西格尔带来了进一步研究的动力，并最终促成了此书的完成。

投资者的教训

西格尔在书中一次次地带领我们进行时间旅行，对过去半个世纪的美国股市作了大量的研究和反思，颠覆了许多传统理念，为投资者提供了十分宝贵的经验教训：

1、指数投资的短板：从1957年标准普尔500指数诞生以来，陆续加入到这个指数中的超过900家新公司，平均投资收益比不上最初就在该指数上的500家原始公司。如果投资者将投资成败系于指数，不断用快速成长的新公司取代指数中增长缓慢的老公司，这反而会使回报降低。

2、增长率的陷阱：和我们的直觉正好相反，投资高成长的新兴产业、公司或者国家并不能带来投资的高回报。因为投资者会掉进“增长率陷阱”，为创新和美好前景付出了过高的价格。

3、投资者收益的基本原理：股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间的差异。例如，投资者因为法律方面的潜在阻力对菲利普·莫里斯公司前景抱有较低的预期，但实际上它仍然保持了较快的增长速度。“较低的市场预期、较高的增长率和股利率，这三者为高收益率的形成创造了完美的条件。”

4、历久弥坚的胜利：历久弥坚的老股票战胜了勇猛进取的后来者。投资回报表现最好的公司来自拥有知名品牌的日常消费品行业和制药行业。印证了巴菲特的观察：“那些被又宽又深的壕沟保护着的产品或服务才能带给投资者最好的收益。”这就是作者所谓的“旗舰企业”，它们有三个基本特征：略高于平均水平的市盈率；与平均水平持平的股利率；远高于平均水平的长期利润增长率。表现最好的股票中没有一只平均市盈率超过27。

5、IPO的糟糕表现：首次公开发行的股票中失败者远远高超过成功者，不仅回报低于老股票，而且风险更大。既然“老的”总比“新的”表现出色，为什么当初“新的”还要被创造出来呢？原因很简单：对于企业家、风险投资家及投资银行家来说，新公司能够创造出巨大的利润。但是对于怀着热切希望捕捉机会的投资者而言，却为这些驱动经济前进的公司付出了过高的价格。正如格雷厄姆所言：“大多数新发行的股票都在适宜的市场条件下销售——对股票销售者适宜意味着对购买者得不那么适宜。”

6、科技的二重性：传统投资理念认为，投资者通过购买带来新产品新发明的科技公司股票，自己的财富就可以伴随这些伟大公司的发展而增长。然而这个观点是错误的，经济增长和利润增长是两码事。事实上，科技是生产力的创造者和价值的毁灭者。最典型的例子是1999-2003年，由于光纤技术的快速进步，导致电信业严重供过于求，电信公司被迫大幅降价，对利润造成严重伤害，三家电信巨头和其余113家电信公司陆续破产。以致一位企业家疾呼：“你们这些家伙必须停止发明新技术了！”

7、股利再投资的妙用：熊市保护伞和收益加速器。在过去十年，股利被轻视，因为投资者更注重资本利得，认为放弃股利让公司再投资能带来更高的回报。但是股票收益的历史揭示了现金股利的重要性。在熊市中，通过再投资股利积累更多的股份能够缓和投资组合价值的下降，所以是“熊市保护伞”；当股价上涨时，这些额外的股份能够大幅度提高未来收益，所以再投资股利还是“收益加速器”。此外，一般来讲，股东目标和管理层目标有着很大不同，除非把股利交给像巴菲特这样的能够合理分配资本的管理者，否则把利润以股利的形式交给投资者会降低管理层浪费股东财富的可能性。


人口危机的挑战

“历史是我们拥有的全部”，西格尔深受其导师萨缪尔森的影响，注重长期历史数据的收集和研究，并得出了一个非常重要的结论——“西格尔常量”：从1802年开始，在扣除通货膨胀之后，充分分散化了的普通股投资组合具有6.5-7%的年收益率。尽管过去两个世纪里社会发生了巨大的变化，然而股票长期收益却是惊人的稳定。而且这个收益率相比其他金融资产拥有巨大的优势。在整个两百年里，债券的年平均实际收益率是3.5%，仅为股票收益率的一半；票据和其他短期货币市场资产为2.9%，而在除去通货膨胀之后，黄金仅仅有0.1%的收益率。

具有惊人持续性的“西格尔常量”足以成为股票长期投资的基石。然而过去仅仅是个序幕吗？在即将到来的老龄化浪潮的冲击下，股权的优势将被破坏掉吗？婴儿潮出生的人们在不久将开始出售其股票和债券，“卖掉？卖给谁？”谁将是婴儿潮一代人在过去几十年利积累的上万亿美元资产的购买者呢？这个问题困扰着发达国家的专家学者、政府首脑和投资者。越来越多的悲观论者宣扬经济和金融危机的来临。

西格尔给出了他自己的对策——全球化解决方案：中国、印度等发展中国家的年轻人将是那些生产商品和购买退休资产的人。这些国家经济的成功不仅对它们自己的人民有利，而且对发达国家社会的持续繁荣也非常重要。为此，必须鼓励自由贸易，消除关税壁垒，促进国外直接投资以及扩大全球经济一体化。


未来的策略

西格尔坚信投资者依然拥有乐观的前景，主张与全球化相适应，构建世界投资组合，外国公司的股票占股票资产的40%，本国公司占60%；股票投资组合中的50%投入一个国际性的指数投资组合，另外50%遵循收益提高策略。世界性的指数化股票投资策略是投资组合的核心。

同时他将自己的研究成果提炼为三个“指标”——D-I-V，帮助投资者找到构建股票投资组合的集中策略：

1、股利（Dividends）：购买那些拥有可持续现金流并将这些现金流以股利形式返还给投资者的股票。

2、国际化（International）：认识到那些将使经济力量的平衡从美国、欧洲、日本转移到中国、印度和其他发展中国家的力量。

3、估价（Valuation）：积累那些相对于其预期增长而言有着合理价格的公司股票，避免首次公开发行股票、热门股票和其他那些普遍认为“必须”投资的公司和产业。

在部门策略中，西格尔推荐石油、卫生保健和日常消费品。他还推荐了最低市盈率策略、最佳幸存者和伯克希尔哈撒韦公司。

帕特里克·亨利曾言：“仅仅有一盏灯在引导我前进，它就是经验之灯。除了过去之外我并不知道还有什么办法能够用来判断未来。”中国股市仅有十多年的历史，也有着许多教训需要吸取，但是吸取别人的教训成本是最低的。西格尔对美国股市的长期历史研究和深刻反思，就像一盏明灯，照亮了我们的未来投资之路。难怪乎投资大师巴菲特建议说：“投资者应该认真学习杰里米·西格尔的新发现与新思想。”

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:05

投资者学索罗斯炒外汇是傻瓜行径

投资者学索罗斯炒外汇是傻瓜行径


　　投资货币可能帮GeorgeSoros（索罗斯）赚到大钱，但是对于多数人而言，这却是一个傻瓜的游戏。预测专家通常猜错外汇走势的方向，至于程度多寡就不用介意了。不过有证据显示，投资货币能够提升投资组合的价值，即使这似乎是一种零和游戏。

　　据《经济学人》指出，市场会出现赚取额外报酬的机会，是因为经济学家所谓的非利益极大化的投资人出现在市场上。换言之，就是那一群动机不在追求最佳货币利率的投资人。游客正是一种最明显的例证，他们在渡假时买卖外汇，且无从选择汇价。基金投资人经常购买外国资产，因为他们喜欢个人证券，而不是利用预测汇率走势来操作投资。

　　央行是一个最典型的例子。他们干预外汇市场以服务政治或经济目标。如果这些目标无法持续，正如英国1992年为了不被赶出欧洲汇率机制，所作的努力一样，那么央行便容易受到打击。货币专家表示，而因为傻钱（散户）的存在，让其他人赚取额外报酬变得可能。

　　此外，这些报酬和股票及债券等其他主要资产类别，似乎不存在关联性。因此对于一般人而言，货币基金遂成为分散投资组合，增加风险与报酬之间权衡结果的一项有效方法。不过如此一来，投资人仍然需要判断货币走向。他们可以依靠基金管理者的服务，不过费用可能会高过他们所赚取的额外报酬。

　　解决之道，是要找出一个利用货币市场中重复出现异常的模型。这样做的成本应当不高，也可免除人类管理者容易出现的错误判断。德意志银行和美林证券近来已推出此类产品。有两个因素似乎已经成熟，可以善加利用。第一个是恶名昭彰的套利交易，投资人卖出或借入低收益的货币，并买下高收益货币。理论上来说，此法并不可行，因为货币的高利率，应当与贬值的风险相抵。然而事实上，持有高收益货币一直是一个可以获利的中期策略。第二个因素则是货币的动能。货币似乎越来越不受欢迎，1990年代大受欢迎的日元，现在已不再流行。一旦某个货币开始升值，就会在一段时间内一直走高，投资人则跟着凑上一脚。

　　德意志和美林在其模式中都纳入了套利交易以及动能。德意志表示，自从1980年以来，套利交易的策略，每年平均赚取4.9%的额外报酬，而动能交易则只赚到3%。不过两种策略都有其不如意的时刻。两者在1990年代初期欧洲汇率机制崩盘时，都曾有过惨淡的一段时光。

　　加入第三个因素可能会有所帮助。德意志银行根据购买力评价理论，设计出估价理论。该项理论显示，汇率会随着时间，针对各别国家可交易物品通膨的状况作出调整。虽然这种说法似乎和套利交易冲突，不过它既可带来正面的年度额外报酬，也增加了模型的稳定度。

　　整体而言，德意志银行表示，该行称为货币报酬指数的模型，自1980年以来即提供了4%的额外报酬，不过最多曾亏损11%。更大的一个好处，是这些报酬和股价的关联性很低，和债券则是负相关。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:10

真正高手都是寂寞的

真正高手都是寂寞的

真正高手都是寂寞的，
成熟稻谷都是低头的。
真正隐士都是不露的，
真正智者都是不语的。
渊博学士都是谦虚的，
真正斗鸡都是发呆的。
真正剑客都是内敛的，
真正大侠都是低调的。　

大盘蓝筹终究会涨的，
低价垃圾终究要死的。
市场赚钱总是少数的，
希望朋友都是幸运的

历史无数次证明，多数人不是在股市上升阶段被套的，而是在下跌阶段抢反弹被套的。高位的大暴跌，根本就套不住任何人，连机构都没想这么做，这是因为大家的警惕性都很高。而在漫长的下跌途中，一批又一批人前仆后继，冲进去，倒下，再冲进去，再倒下。越买越便宜，越买越套牢。套到最后，既没有钱了，也没有信心了。恰恰这个时候，新的大行情来了，遗憾的是这时你没钱了，谁有钱？当然是机构有钱呗！老股民经过这么多次大起大落，这么简单的问题根本不需要再问。

　　记得还徘徊在一千多点的05年时，成思危就说，“如果股市上涨了，我相信股民们还会回来的”。现在，我想补充一句，“如果股市下跌了，我相信股民们也会回来的”。

请您首先回答这些问题：为什么有的股民在股市上由小散户起步，身经百战，屡有斩获，利润像滚雪球一样越滚越大，最终身家亿万，成为叱咤风云的人物，而大多数股民却成为庄家的盘中餐、口中食甚至连仅有的血汗钱都全部亏掉呢?个中的原因究竟是什么？
是不是他们的自有资金太少了？广州的石开从4万多元起步，如今已经是赫赫有名的大户了，上海的老陶从1400元开始，如今谁不敬佩他？他们在开始炒股的时候资金也不是太多，但是他们却取得了惊人的成绩。显然资金并不是主要的因素！

是不是他们的智商不够高？有一个笑话说，一个人死后进入天堂，天堂的管家问他的智商有多高，此人大惑不解。管家解释说，在天堂上是按照智商来分配住宅的。如果你的智商是160，就可以和爱因斯坦住在一起，这样你们就可以讨论相对论了；如果你的智商是120，你就可以和丘吉尔住在一起，这样你们就有时间讨论政治问题了；如果你的智商只有80，那就和股民住在一起，你们一起讨论股票正好合适。

那人更是大惑不解，问管家，炒股不需要很高的智商吗？管家说，请问华尔街的金融家们，有那个的智商可以和爱因斯坦相比的，可是，他们不是一样比爱因斯坦更有钱吗？
这个笑话虽然有点损人，却是一语中的，炒股并不需要太高的智商。很显然，智商的高低也不是炒股成败的因素之一。

是不是他们所学的技术不够多？更不是!上海有一位股民，从仅有的10000元起步，只用了5年时间，就赚到100多万，记者采访他时，问他精通了什么炒股技术，他说，自己只会一种技术而已，那就是5日均线。只要股价站稳在5日均线上，他就买入，股价远离5日均线，就坚决卖出，仅仅会运用这一简单的技术而已。从这一例子来看，炒股赚钱并不需要掌握太多的技术。

那么，究竟是因为什么呢？

是他们缺少了某种东西。这种东西就是将某种简单的炒股技术通过经验的积累而升华为某种境界的素养。这种素养首先来源于对炒股具有一种正确的认知。

在目前中国的股市上，大多数股民还是以短线投机为主。实际上，短线投机虽然具有短期内获取巨额利润的可能，然而却是一件十分艰苦的事情。一般散户要想在短线投机中赢利，更是十分不容易做到的。这是因为，大多数散户股民常常在认知方面走入了误区。

平心而论，中国股市目前还没有形成一套完全成熟的操作理论，许多来自国外者港台的操作理论，并不一定切合中国的实际，或者根本不适合中国的国情。仅仅具有参考作用而已。
但是，许多人却不明白这一点，竟将这些操作理论奉若神明，甚至到了亦步亦趋、教条式的 照章炒作的地步。这样做显然是很不理智的，哪有不亏钱的道理？

实际上，股市上真正的高手，他们赖以制胜的并不仅仅是书本的知识，而是靠将各种所学与人生经历、感悟等等凝结而成的经验。

经验来自于时间的累加、来自于各种知识的融通和升华，即来自于比舶来理论更高层面的东西。这些东西，如果从肤浅的层面上来理解的话，也许仅仅是一些十分平常的套路和招式，即某些股评人士所说的“有招”，如果从更深的层面去理解和把握，它们却是融会贯通的、出神入化的、运用之妙存乎一心的“无招”的东西。

所谓无招，其实并不是指没有套路和招式，而是指将某种简单的技术的所有套路和招式融会贯通之后，升华为一种发自于心灵的素养，已经再也看不出原来套路和招式的痕迹了，给人们的感觉似乎就是无招一样。无招胜有招，指的就是将经验升华之后的某种境界。这种境界的获得，需要用心去体会、琢磨，是只可意会而不可言传的东西，需要有较高的的悟性和丰富的人生阅历，才能把握和领悟其中的精髓。

当然，人的悟性并不完全是由天分高低来决定的，后天的学习和实践比天分更为重要。
因此，要想在股市上赢利，要想达到无招胜有招的最高境界，除了不断地学习和实践，不断地积累经验之外，别无它途。

龙行于天，蛇爬于地，2007年的股市行情变幻多端，扑朔迷离，更需要多多学习和实践。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:10

金融投资心理必修课

金融投资心理必修课之一（幻想与现实的界碑）

       在金融市场赚钱并非易事。有人说,成功的交易者之所以成功,在于他找到了适合自己的分析和交易方法。交易者输钱,是因为他不懂金融市场,不懂以怎样的心态去进行交易,怎样才能在金融市场上赚钱。本专栏重点论述市场参与者的心理分析,包括交易者个人的心理,市场大众的心理分析以及参与者心理预期的偏向与市场价格、基本趋势之间的相互影响。
　　大凡涉足金融市场的人,刚开始都有一个美好的愿望,那就是在金融市场上干一番事业,并从那里赚点钱回来。

　　一般来说,新手刚开始介入时,会比较谨慎。很可能是理智的思考,并且遵循一些交易的原则,所以成功的机率挺大。这就是人们常说的新手的运气。当他一开始就赚了钱,就会感觉良好,认为自己是杰出的,不可战胜的,就很容易犯轻视一切的毛病。随后是贪婪,轻视市场并铤而走险,结果当然输钱无疑了。所以新手或业余爱好者常频繁出现在市场上,即使没有好的机会,他们也想做上几笔交易。在他没有站稳脚之前,几次亏损就结束了他在金融市场上的生涯。

　　幻想或者想象,有时候会变成现实。即使不能变成现实,但在实践中往往会产生推动作用,虽然我们并没有意识到这一点。试想,一个根本不懂园艺的人,突然想去经营花场,人们会笑他,大概非喝西北风不可。因为经营自己根本不懂的东西等于是置自己于很大的风险中。但是如果他能借助于其他专业人员的智慧来种花,他的这一幻想就有可能变成现实。美好的愿望,只有与交易者自己以及实际结合起来,才能变成前进的力量。

　　一个成功的投资者也有幻想,他考虑着怎样去战胜市场,成功后又怎样去分配和使用这些胜利果实。但是在具体交易中,绝不能由幻想控制自己。这时候,他是一个现实主义者,他仔细分析影响市场波动的各种因素,详细研判许许多多来自不同渠道的信息,经过周密考虑后制订出一个切实可行的交易计划。他认识自己的可能性和局限性,他了解市场发生的事情及人们对这些事情的反映。

　　相反,有些交易者在操作时,只是不切实际地凭空想象,他们不断地买、不断地卖,失去许多赚钱机会,原因是他们按美好的愿望去交易。他们就像小孩一样,路过坟墓时总是提心吊胆,或者就像醉酒者一样,觉得世界上除了自己,什么也不存在。市场是无情的,一个小小的摆动就可以把这些人摔出去。复杂多变的金融市场是滋生幻想的最肥沃的土壤。幻想对人有一种安慰作用或激励作用,但它阻碍着人们面对现实。


金融投资心理必修课之二（心灵交易的真相）   

心灵交易是通过金融交易过程中，时时的自省返照自己的心灵深处，从而战胜内心中多余的贪婪、恐惧等一切人性的情感，达到对使用任何指标游刃有余和合理的分析市场而不为其骗，同时也是日常生活中对任何事物不欺暗室，不自亏心，坦荡无私，不放逸，不享受心灵修正过程与应用。
　　这种时时自省返照心灵深处，坦荡无私，严谨不放逸的习惯就是证券交易者应有的品质——券德，这种品德反射到金融交易中，使人从而达到大师级的状态，可以说金融大师级们仅是良好券德加心灵交易的附带品，是自我修正过程中下脚料，或者叫回报。但多数人没有去研究他们的心，只是去看他们衣服了。

　　当你的心在市场中(在你分析或进入市场时)脑海中每一个想法都是来自内心情绪的催动，当你忘掉自己的得失时，就会合理的使用自己的工具，经验技巧，但当遇到自身利益时受到某种想象中的威胁时，你的内心情绪就会无续的躁动起来，就会因心中负面情绪，如恐惧，麻木，贪婪，固执等，让你的脑海中出现许多不合理的想法，这时如果超过你的自控力(自律)，你就只有亏钱了！我们可以看出来，指挥亏钱的原始原因是内心情绪无续的躁动，战胜这无续躁动的根本方法就是日常对券德的习惯性培养。

　　这也就是模拟帐户的胜利者，到了真实帐户中却输得很惨，这也就是敏捷的熊杰西·利弗摩尔，当他在一定时间范围时，顺的几乎让人嫉妒，但在另一个时间范围，因无法战胜内心中多余的杂念，被市场愚弄，最后在自杀时感叹；“我的一生是失败的。”他最终是因券德的修养不到家，在一个特定的时间范围中，一败涂地！

　　记得在《列子》中记载了一个不射而射的故事，有这样一个情节，一位百步穿杨的射箭高手，在站在万丈悬崖时，却因恐惧拉不开弓了，我相信同样如达到他内心贪婪的一个相对高度时，他也会因贪婪拉不开弓的，我们做 证券交易的几乎都有这位老兄的毛病，当真正站在自己利益得失的万丈悬崖边时，因有我而会变得无智了。小心看住自己的贪心！


金融投资心理必修三（鳄鱼原则）

“鳄鱼原则”， 这项原则就是：当你知道自己犯错误时，立即了结出场！在金融市场上生存，有时需要耐心，有时需要信心，但耐心、信心不代表侥幸，不懂得止损的投资者，就输在侥幸上。侥幸是止损的天敌。止损是投机艺术的基本功。关于止损的内容，全都是建立在投机操作的基础上的，只是针对投机操作的阶段。真正的投资在操作阶段不需要止损。投资也有止损，但更多的时候叫止盈。投资的止损不同于投机的止损，投机的止损只相对于价格的变化；投资的止损相对于基本面的变化。

　　止损的问题，实际上只是投机艺术操作的一部分，一个基本功而已。 靠感觉在市场的操作将注定你会失败，如果无论在任何一次交易里，你都能按某种客观原则在交易，你实际上已经比大多数人做的好了——你已基本上成为一个市场专家了。根据原则思考，重点未必在于你知道多少市场信息，而是在于你知道内容的真实性与相关性。其实处理信息的关键在于：如何从每天无数的资料中抽取根本原则。

　　在神秘的投机世界里最核心的内容——交易的一致性。人们在市场中发生亏损，理由虽然很多，但有一项最严重，也是最容易触犯的错误，那就是证券交易策略的不一致性，不统一性。这项错误之所以产生，是因为人们在交易之前，并没有为自己设定一种前后一致的交易策略。就像我在前两期所讲的，绝大多数投资者在入市交易时未计划好到底是投资还是投机，投资短期内赚钱了就改为投机，投机如果套住了就索性改为长期投资，想想你身边的大多数投资者是不是这样的？职业交易原则按重要性排列如下：保障资本、一致的获利策略以及追求优异的报酬。这三点是我们的基本原则，是我们所有市场决策的最高指导原则，也是我们取得优异成绩的秘诀。在我们的事业经营哲学中，保障资本是最核心的原则。就风险——报酬的角度思考，最大的可接受比率为1：3 ，如果市场的风险——报酬情况很差，我会持有现金。我追求的是绝对的报酬，而不是相对的报酬。要么就不做，要做就必须赢利！如果你觉得市场永远是不可捉摸的甚至是难以预料的，那么你趁早去搞股评或推销保险什么的。对于所有的投资者这也是唯一的目标——当然难度可能有些过高。为了确保这个目标能够实现，你唯有在掌握明确的胜算时——换言之，保持最低的风险，你才可以投资或投机。资本要稳定增加，你必须要有一致性的获利能力，而且要必须保障你的获利，并尽可能降低损失。因此，你必须——衡量每项决策的风险与报酬的关系，才能增加一致性的胜算。请务必记住上面这句话，它几乎是所有成功的职业机构铁定的操作原则，只有你深刻理解这句话的含义，你才能跨入职业证券操作的大门。市场不会永远位于顶部或底部的附近。一般来说，在任何市场的多头行情顶部与空头行情底部之间，一位优秀的专业投机者或投资者应该可以掌握长期价格趋势的60%至80%。这段期间内，交易重点应该摆在低风险的一致性获利上。因为据我对市场六年以上的统计表明，任何顶部和底部加起来的运行时间不超过整个市场行情的20%时间，且绝大多数不超过12%的时间，我们拥有许多这类关键的数据统计，这也是我们制订整个投资计划的依据之一。也就是说，在这不到12%的时间里你可以从容炒底或逃顶。如果我是一位年轻而又初来乍到的投机者，我最初的头寸不会超过总资本的20%，并设定停损而将潜在的损失局限在15%至20%之间，换言之，根据这项设计，我的亏损绝对不会超过总风险资本的3%至4%。这一切只是全部交易内容的第一步，初始交易的问题，这些原理对于刚开始从事市场交易的人或者大规模投资者都是适用的，因为它能保护你在市场里免受伤害。我一直认为保护本金及健康的连续性的交易情绪就像保护自己的生命一样，如果出师不利，以后你会大受其影响，我指的是在精神上的。假设我顶多只接受1：3的风险——报酬的比率，即使我每三笔交易仅有一次获利，我的收入仍然相当可观。换言之，如果你每笔交易，可能的报酬至少是客观可衡量之潜在损失的三倍，长期下来，你便可以维持一致的获利能力。这就是职业金融机构市场投机的本金管理方法。

　　任何人进入金融市场，根据我多年的观察，如果他预期将有60%以上的机会会获利，这项预期很快会被很粗鲁地惊醒。因为这些业余的投资者对于管理资金的知识几乎没有，致使他们的保证金不断亏损。当我已经获利，仍然运用相同的推理程序，就会进一步开始追求卓越的、优异的报酬。以更大的保证金、更大的风险投入追求更高的资本报酬率。我经常以获得的利润加更大的保证金投入到期货市场或高风险的强势黑马股中，但是，请注意，这并不意味着我改变风险—报酬准则——我仅仅增加头寸的规模。这便是我所谓的“积极承担风险”：胜算站在我这边，我投入更多的资金。即使我判断完全错误，我也仅不过损失先前获利的一小部分，我还有许多资金可以从事低风险的交易。如果你有心成为一个职业市场投资专家，以上的内容你最好能全记下来，这些简单的道理就是最优秀的专业机构管理资金的重要内容。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:11

如何预测未来的事情

如何预测未来的事情


过去给我们提供知识和经验，而现在则给我们提供改变一切的能力；把过去和现在彼此融合，使我们能够展望并塑造未来。


我们如何预测未来的事情？


未来的本质

在现代西方文化中，未来是指将会存在，但目前尚不存在的那部分时间。当未来确实出现时，它就自动变成了现在，而不再是未来了。这也许已经明确无误，但对“未来”这个词汇的使用有着相当大的歧义：这个词可以仅指时间的一个方面，或被用作“未来世界”或世界某个部分的未来状况的缩略说法，比如某个人的未来生活。

通常说来，我们会谈论我们自已的未来，或者某个群体或社会的未来。我们可能还会想到未来的某个特定阶段——今后几个月，几年，或几个世纪。“未来”这个词的准确含义，必须根据使用这个词的语境来加以推定。

但是，有一点是明确的：未来并不以具体的有形状态存在，而是人们对未来事件和情况的概念。这些概念也许会与后来实际发生的事件相一致，也许不一致。重要的是要清楚地认识到，我们对未来的想法不可能源于未来自身，因为从定义上看，未来不是有形现实。未来只存在于我们对它的想法之中。


想法的重要性

由于未来不是有形现实，我们如何了解未来的情况呢？

很显然，我们无法用通常的科学方法（如把它的标本放在实验室里进行分析实验）来对待未来。我们无法给未来称重，又无法给未来摄像。除了利用我们的想象力，我们甚至无法对它作匆匆的一瞥。我们必须从一开始就意识到，在对未来的研究工作中，我们会仅限于研究关于未来的想法，而不是未来自身。我们必须意识到，关于未来的相法可能与未来实际发生的情况几乎没有相似之处。想法是靠不住的，因此，如果它们要成为我们对未来的思考的实体，我们就必须了解它们的长处和弱点。

想法是我们的精神体验的表现。它们可以体现为有形现实，如汽车和树木。但想法也可以体现为从未存在过的东西，比如仙女九能够像鸟儿那样飞翔的马。这些都经常出现在人们的想像中。想法还可以体现为一个抽象的概念，比如民主或正义。在不同的人使用这些词汇时，其含义也会是天差地别。想法可以如此易变，如此反复无常，如此含糊得令人泄气，以致人们对它们抱有十分怀疑的态度，这是因为，编选想法可能只是为了让人们取乐，或者误导他们。

但是，对想法的怀疑态度，不应妨碍我们认识到，它们在得到合理利用时体现出的巨大价值。尽管它们可能是愚蠢、异想天开、甚至危险的，但想法是思考的工具，是我们用来了解周围世界和形成改造世界的方法的基本工具。如果没有想法，我们根本无法地思考或行事。我们是在同样倚重想法和物质资源的情况下，才建立了我们的事业、我们的组织和我们的国家。想法使得我们能够形成目标、规划战略和制定战术。如果这些想法是出色的，它们决胜方面比实际现实更为重要。硅谷的亿万富翁们已经表明，你靠想法可以比开凿油井赚钱更快。

想法的威力在历史上一再得到体现：日本人和瑞士人证明，一旦获取了必要的想法，自然资源贫乏的贫困人口，可以创造巨大的财富。二战结束时，德国的城市、工厂和运输系统都是一片废墟。但数年后，德国出现了前所未有的繁荣，因为战争并没有毁灭德国人头脑中的想法。美国一度只是少数人头脑中逐渐形成的想法，后来又扩展到了其他人的头脑当中。联合国、埃菲尔铁塔、圣彼得大教堂、飞机、电话和我们文明当中的其他大多数东西也都是如此。一个诱人的想法可以在许多人的头脑中复制自己，并且促使人们出于善良或邪恶的目的采取集体行动。

多数人意识到，由于缺乏资金、时间、体力、技术或联系，我们也许无法做某件事。但是，我们往往未能意识到，我们最大的局限可能是我们的想法，或者我们无法消除不好的想法。读书时，我们可能觉得自己是愚笨的，所以我们觉得，为了即将进行的考试而学习是毫无希望的；当我们不及格时，这证实了我们很愚笨的想法。在后来的生活中，我们无法攒钱，因为我们头脑中的想法令我们觉得，我们必须买与朋友相同款式的衣服。如果我们没有被这些想法束缚住手脚，我们原本能通过考试，也能攒下未来需要的钱。很显然，我们必须善于选择影响我们的行为的想法。科学研究是帮助我们选择最佳想法的途径之一；对未来概念的研究是另一个途径。两种方法都很有用，但目的略有不同。

对个人和组织而言，最重要的想法可能是那些构成对长远未来的展望的想法。展望是我们用来构建生活的无形蓝图。在构建个人和集体的命运时，我们一再借助这些蓝图。我们的目标来自于我们的展望，这种展望为我们的努力提供动力，并且引导我们的战略。如果世界上最贫困的人口能正确地展望，他们可能会在20～30年内成为最富有的人。


未来的虚无性
从逻辑角度讲，鉴于未来根本不存在，所以关于未来的想法显然并不来自未来。不过，许多人难以接受未来的虚无性，因此，必须清楚地了解未来为什么是不存在的，以及这实际上意味着什么。

几乎所有人在讨论未来时，都把它当作一种真实的东西，这使它显得像真实的一样。此外，未来就是实际的事情发生的时候，因此，如果说未来实际上根本不存在，这似乎显得太武断了。未来将会存在，不是吗？那么，为什么要抓住它的虚无性不放呢？为什么我们不能暂时把它归入当前事件的类别当中呢？情感可以轻易地压倒逻辑，所以许多人认为，尽管我们看不到，但未来肯定存在于某个地方。这种想法鼓励许多人相信先知，即那些有能力看到未来的人。

尽管我们无法回到过去，可我们正在进入未来，但只能以每天24小时的固定速度。我们无法通过任何途径加快这一进程。出于实际的目的，我们可以排除到未来旅行或者从未来接受到任何信息的可能性。这不过是因为从定义上看，未来不存在，也从未存在过。

尽管我们无法从未来获取任何知识，但可以利用过去获得的知识，并把这种知识作为形成关于未来可能会出现什么情况的想法的原材料。这听起来也许自相矛盾，但我们一直在这样做。事实上，过去的数据衍生出来的关于未来的知识更为可靠。例如，哪个说法可能会更准确呢——“哥伦布于1492年10月12日发现了美洲”还是“太阳明天会升起”？第一个是众所周知、并且得到普遍接受的历史“事实”，但是当然可以提出质疑：例如，纽芬兰的考古学家已经断定，早在哥伦布之前数个世纪，斯堪的纳维亚人就已经来到了美洲。所以，怎么能说是他发现了美洲呢？太阳明天会升起是关于未来的说法。这一声明源于一个非常基本的推论：如果太阳日复一日地升起，就有理由认为，它明天会升起。这个简单的例子表明，我们至少可以掌握一些比关于过去的知识更准确的未来的知识。

不变的世界
由于未来世界是从过去和当今的世界逐渐形成的，而且是与之相联系的，所以我们可以把我们对未来的想法建立在过去的信息基础之上。这种延续性使我们有了考虑将来会发生些什么的基础。

社会评论家经常强调，我们的世界正在多么迅速地发生变化。但事实上，甚至在当前，许多事物相对变化极小，世界上许多东西已经存在了数个世纪，数个千年，甚至数个千万年。埃及的金字塔和罗马的万神殿自古就昂然矗立。洛基山上的一些狐尾松在4600年后仍然生机勃勃。海洋和山峦已经历了数百万年的沧桑。从遗传学角度看，今天的人类与数千年前的人类没有什么差别。某个有着希腊哲学家苏格拉底那样的外貌、智慧和性格的人，甚至现在可能就在雅典与朋友们把酒论道，正像苏格拉底本人在公元前五世纪所做的那样。他甚至有从苏格拉底本人那里传承下来的未加改变的基因。

从日常情况来看，世界变化的速度如此之慢，以致预测明天的最佳方法就是，它和今天相差无几。每天早晨当我们醒来时，这个预言都会得到印证：这个世界仍然和前一天差不多。天气也许不同；我们周围的人可能去了别的地方。但总的来说，事物似乎基本没有变化。

当然，变化经常发生。随着时间的推移，它们会集结起来，但我们可以自信地预料，今天我们的世界存在的许多东西，在30年后会依然照旧。如果我们说，大西洋在半个世纪后仍将存在，没有人会对我们的预测能力留下深刻印象，但是，确认此类关于未来世界的“显著”特征是重要的，因为它们为我们对未来的思考提供了相当坚实的基础。另一方面，我们应该定期审视关于未来的假设，因为它们需要一点修正，其频繁程度可能会令人惊讶。在21世纪结束之前，人类可能有能力将大西洋分割成不同的海洋，甚至使之枯竭，因为这样一项巨大工程可能会在一个世纪后变得可行。对于今天的人们来说，接受实施这样一项工程的可能性，也许比我们早在20世纪初的前辈们，承认乘飞机旅行的可能性要容易一些。

过去和未来的延续性
过去和未来之间存在四种延续性。

1、存在的延续性，也就是随着时间推移，事物的不变性。我们的物质世界中的许多东西长期存在，基本没有发生改变。我们完全有理由预料，许多长期持续的现实，会继续成为我们未来世界的一部分，至少在近期内是如此。如南极洲已存在了数百万年。显然没有任何理由怀疑，它至少还能再存在半个世纪。

2、变化的延续性。当某种事物发生变化时，变化可能会持续一段时间。存在的延续性被打破，或者至少在某个方面被打破，但如果变化自身持续下去，它就体现了另一种延续性。一旦我们确认了这样一种持续的变化或趋势，我们也许就可以设想，在未来的某个时候，变化会有多大。其结果就是对未来将发生什么的预测。例如：近几十年来，旅游业有了迅猛发展，所以，20年后旅游的人可能比当今旅游的人还要多。

3、模式的延续性。许多变化遵循着某种模式。随着时间推移，相同模式的变化会一再发生。例如：古人把太阳在天空中轨道的逐渐变化与季节的变化联系在一起。这种观察使他们能够预测出季节，从而让他们能够自信地为冬季和春季作出安排。

4、关系的延续性。变化源于先前的条件或原因，而这些关系经久不变。通过确认这种联系，一旦特定条件符合，我们往往可以预测某个事件的发生。例如：当一位美国总统任期内去世时，我们立刻会想当然地认为，副总统将根据宪法规定接替总统职位。

比宪法要求和其他人为规定更加可靠的就是自然当中的偶然关系。人们经常阐述物理、化学、数学和其他领域中的法则。尽管这些法则总是在接受审视和修改，但大多数此类基本发现中的许多内容是恒久正确的。

如今，我们对事件的起因和后果的许多了解是基于他人数个世纪以来获取的知识。通过试验和错误以及科学和技术研究，我们已经积累了庞大的知识体系，因此，我们如今知道世界是如何形成的；作为一颗行星，它是如何运行和旋转的；动物是如何进化的以及它们是如何生活的；人类社会是如何运作的；以及其他无数事实。随着时间的流逝，关于世界的基本知识大多依然正确，不过，科学家们经常进行修改提炼。如果没有现实世界的这种基本原理的延续性，如果我们想要预测未来，我们就会彻底茫然无措。只需想一想，如果自然突然违背了万有引力法则，我们会多么惶恐不安。

为了更清楚地理解这四种延续性，让我们来看看，它们可能会怎样显示下个月的股市价格：

存在延续性法则表明，下个月仍然存在股票、股市和股票价格。它们与目前的情形也许不会有太大差别。

趋势延续性法则表明，由于股票长期呈上扬趋势，因此价格可能会稍稍走高。

模式延续性法则告诫我们，不要指望价格上涨，因为股票价格经常会下跌。此外，股票价格有时会数月甚至数年处于停滞状态：价格不会大幅度上涨或下跌，而只是在没有任何明确趋势的情况下波动。

因果关系延续性法则提醒我们，注意那些可能会导致股票价格上涨或下跌的事件。不过，我们必须要小心翼翼，因为股市一向以变化无常和违背逻辑著称：例如，美联储提高利率的决定可能意在降低股票价格，但投资者也许预料价格会上涨，因此，当实际采取这一措施时，价格并没有下跌。情况甚至可能是，利率的上涨是小幅度的，会鼓励投资者认为，利率不会出现进一步的上涨，因此他们会把股票价格抬高。


当前的作用
像过去和未来一样，当前也在我们对未来的思考中发挥着独特和自相矛盾的作用。

当前是我们确实存在和可以思考及行事的唯一时间。然而，它只能被定义为过去和未来之间的界限，而没有本身的存在。我们刚刚经历过的时刻永远地属于了过去，下一个时刻仍然完全处于未来当中，因此，当前无论如何都没有持续期。我们在瞬息之间就从过去到了未来，从永远逝去的世界进入了从未存在过的世界。

不过，从心理学角度看，当前并不仅仅是一个没有持续期或实际物质的界限，而是一种更为复杂和模糊的东西。从技术角度看，我们的意识可能只存在于当前时刻，但是，从经验角度看，它不仅充满了这一时刻的感受，而且也充满了对过去事物的记忆和对未来事物的想法。大脑的研究人员最近发现，当一个人观察一件事物或只是想像这一事物时，同样的脑细胞受到的刺激是基本相同的。想像出来的未来经历，也许会产生基本相同的效果：其他研究表明，只要预先在想像中进行演练，人们就能改善在未来活动中的表现。

对人类生活而言，这种想像未来事件和把概念作为规划甚至“演练”行为的基础有能力至关重要，因为人类的行为并不受固有、“硬接线”的反应机制所驱使。（有趣的是，其他一些动物也能对意料之中的未来事件作出反应。20世纪初，俄国心理学家巴甫洛夫表明，狗不需要得到食物就会开始分泌唾液。如果它们知道铃声意味着它们很快将得到食物，它们就会在食物出现之前开始分泌唾液。同样，狗的主人说，当他们的爱犬觉察到主人可能很快要带它们出去散步的迹象时，它们往往会变得兴奋起来。）

过去的记忆，当前的感受和未来的概念，会同时争夺有意识的注意。我们的意识中之所以会出现这种过去、当前和未来的混合，可能是因为，概念只是心理现象，而不是心理现实。尽管人类的意识只存在于当前，但它会为我们提供关于过去和未来的事物的想法。由此，我们在可以被认为是延长的当前时期开展心理活动：这自时间包括最近的过去和最近的未来。头脑可以被看作是一个任务管理中心。在那里，决策不仅基于有关即将发生的事件的即将获取的信息，也基于等同于神经细胞的记录、历史、手册、草图、日程和计划。在应对工作和生活的挑战时，我们会利用所有这些内在的决策辅助手段。

在我们的任务管理中心，关于过去的信息堆积如山，但关于未来的草图、日程和计划则相对较少。我们在学校花费了数年时间了解过去，却几乎没有为未来花费任何时间。由于这些原因，我们强烈地倾向于心不在焉地考虑来自过去的混杂信息，而不是考虑我们解决问题的其他可能性。这是人类思维的一个严重弱点。对未来的研究可以改善这种状况。


总结：对未来加强了解
尽管未来世界并不存在，但我们当前世界中存在的许多事物会继续存在下去，并且会成为未来世界的一部分。除了我们当前世界中的许多事物会在未来的一定时期内继续存在之外，自然的基本法则也会继续存在。我们观察到的变化的模式也是如此。尽管我们无法直接从未来自身获取知识，但这种未来与当前的延续性，为我们形成关于未来将存在些什么的想法和原则，提供了经验主义基础。

通过观察我们的世界中的延续性，我们能形成关于可以合理地指望在未来得到什么的概念。从理论上讲，明天的世界可能变得与今天完全不同，从而令我们震惊。但是，这样的一个最终结局会同我们与世界的经验相违背。我们可以合理地假设，未来世界将在当前世界的基础上继续发展，同时会保留当前世界的许多特征，至少在近期未来是如此。已知的存在、变化、模式和因果关系延续性，为我们形成关于未来世界状况的想法提供了基础。因此，在研究未来时所利用的想法可以以经验主义现实为基础，使未来的研究能够成为一项科学事业。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:12

心理训练：操盘手的必修课

心理训练：操盘手的必修课(ZT)


本人多年的操作经验表明—炒股其实是一种心理游戏。

　　在股市中，很多困难不是因为我们操作技巧不够、股票知识不够丰富，而是因为我们无法面对由于市场波动而带给我们的心理压力和心理冲突。往往使我们在过度自信和缺乏自信之间摇摆。到后来就会使我们彻底丧失信心。

　　我们常常会陷入某种摆脱不掉的窘境。比如，你看好并买进一只股票希望它马上飞涨。可是它却往往停住不涨、横盘、甚至下调然后击穿你的止损位。而当你按计划止损时，它却马上飞涨。碰上这种事，我们会总结说：下次我会等它回调再买入。当你第二次发现目标的时候，你会对自己说再等等，它可能会回调。于是你等着，可它却牛气十足拒绝回调。于是你又一次感到失落。如此反复多次，你的信心开始动摇。你开始怀疑是不是自己的技术水平太差。于是你拼命地学习、买书，买某某操盘手的绝密资料，结果是使自己原本不多的资金又少了许多。当你学习到了新的交易技巧时，你恍然大悟原来是因为原先的操作技巧太差了。于是你又信心十足地回到市场上继续交易。起先你确实用新的交易方法获利了，然后你洋洋自得，认为自己已经掌握了市场的精髓。

　　当你认为成为亿万富翁只是时间问题，已经成为万中挑一的高手了。在一般的股民面前充当老师，很多人都向你请教。你感觉自己真是天生的炒家！索罗斯、巴费特算什么，自己一定会超过他们的。可是好景不长，你又一次地发生亏损了……

　　“心理训练”首先出现在运动比赛中，它是指对运动员的心理进行有意识的专门训练，使其发生变化以适应运动比赛的要求。在以前，选择运动员一是看身体素质，二是看技术水平。人们还是根据这两个因素来分析运动员的运动水平。但是随着各国运动技术水平的不断提高，运动员之间在技术水平和身体素质上的差距越来越小，一场运动比赛的最后胜负，往往不单纯决定于技术和身体素质方面的差距，在很大程度上是决定于运动员的心理素质了。同样，在一场激烈的比赛中，两个势均力敌的运动队胜负的主要因素不是技术和身体素质上的差距，而是心理素质。胜队表现出的决心大、信心足、斗志旺盛、情绪高涨以及配合默契和机智过人等等。但是有些在技术和身体素质上见长的队，却由于心理素质不足输给较弱的竞争者。前者由于心理素质差、心理负担重使技术水平和身体素质不能充分发挥作用，相对地处于劣势；后者技术水平和身体素质虽然皆不如前者，但心理负担小，心理素质较好，因而由劣势转化为优势，取得以弱胜强的胜利。运动实践的发展说明，心理因素已成为运动员训练和比赛的重要内因，培养运动员的心理品质和素质成为提高运动成绩、争取比赛胜利的关键之一。于是人们高兴地称运动心理训练为运动场上的“新来客”，心理训练学科已成为运动员和教练的必修课。

　　在当代体育运动中，人们开始修正自己的传统概念，认为运动技术、身体素质和心理素质是决定运动成绩的三个因素，尤其在运动竞赛中，心理素质起着更大的作用。在运动训练的概念中，在技术动作训练和身体训练的同时，增加了心理训练的内容，它的中心任务是训练运动员参加比赛的心理品质和参加专项技术训练的特有心理素质，即在比赛时运动员应当有与平时训练不同的心理品质，才能适应比赛条件的要求；在专项训练中运动员必须有不同于其他项目的特有心理素质，才能适应专项技术训练的特殊需要。可见无论对于比赛或者训练来讲，心理训练都是不可缺少的。

　　对于一项新工作之前的心理准备是任何工作都需要的，股票操作也是这样。

　　我们平时做的只是基本功，这个基本功不仅是对技术分析和基础分析而言，对心理训练也是一样。没有平时心理训练的基础，专项的特殊心理素质就无从形成；忽视平时的心理训练，在操作中很难发挥出水平来。例如，有的股民或股评，在平时研究中，很少注意心理素质的训练，结果在推荐别人交易时非常准确，一旦自己买股票就出问题了。操作中心理状态的变位能成为完成交易的内部障碍。

　　自己进行的心理训练的目的不仅仅为了更好地适应交易，还有更重要的目的在于改变我们整个心理状态，完善我们的个性面貌。通过心理训练，使我们全面地了解和掌握自己的心理特点，学会对自己心理的调节能力，用这种自我调节方法，随时调整自己的情绪、思维、意志等等心理过程，使其更适合于自己工作的需要，也更健康地发展自己的个性。

　　心理训练中，应当兼顾两方面的目的，既不能片面强调交易需要忽视人的个性发展，也不能走向另一极端。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:13

一年的时间从2万到30万

一年的时间从2万到30万

转自和讯，作者平均线

第一节:成功一定是正确率大于60%
我做期货从2001年开始,至今6年,前面好几年都没有什么建树.零零碎碎地亏了不少钱,好在本来就没有什么钱,估计下来总共亏了4万多.从2005年开始,已经开始转败为胜,胜多败少,
2005年10月时,帐户上差几百元是2万,至目前为止帐面已达到32万多了.
我知道,这个战绩并不特别出色,但并非每个人都能办到.所以我想把我的一些操作写出来,让更多的人从中借鉴.
我的操作基本上不是波段,而是只做只内.
对于日内的波动我已经很有敏锐感,基本上差不多做十次会赢七次.
但我并不是以前就有这个敏感的,而是因为经常运用正确的技术,培养出来的正确的感觉.
墨菲的书上说,赢家是通过多次小亏一把大赢赚钱的,40%的正确赢回的钱大于60%的亏损.
但是这种情况,我非常的不赞成.
我认为,必须有60%以上的正确率才真正能赚钱.一旦小于这个正确率,是不太可能成为赢家.
真正的大赢家没有人的胜率会低于60%.而墨菲却声称,最终胜利是通过40%的成功创造的.
胜率总是第一位的,这个不会有什么疑问.

第二节:趋势理念是最重要的
好了,还是说我的过程,我反复尝试了许多方法,什么技术都灵,又什么技术都不灵.
我现在认为,所有的技术都是趋势的技术,是一种最高境界的理念的发挥.惟有达到这最高境界,对趋势的感觉心中自有一番体悟才行.否则,什么技术都无用.它不是对现象的解释,是心的领悟.
由此,我选择了平均线作为了解内在东西的窗口,从它的运动我推测出内在的东西,然后又推理内在东西的发展,并用平均线证明.
当然平均线是主要的.
其次是趋势线.
第三项工具就是实时成交的盘感.

我的工具只有这么多,没有再多.一点也没有再多的东西.中心只有一个,就是趋势的理念.
这个理念我不会轻易与人深谈.许多的经典书里也不会轻易讲这个.它是所有成功者的秘密.

第三节:感觉的丢失
2005年开始,我的战绩一直保持不错,方法我已经找到了,但是问题是,我经常丢失这个方法
打了一段时间,非常的顺手,不免飘浮起来,可是却意外地发现,不久,我的成功率开始下降,我心中的理念和技术的理解发生了问题,似乎变了形,原来是怎么想的和操作的,居然有些
偏了道,可不知道问题出在哪儿.连续几周败多胜少,再也没有了那种清晰和无比自信的感觉
了,一下子从顶尖状态跌到了再低级不过的层次,而且一点也找不回那种连胜的感觉了
每天收盘后,我不敢大意,开始认真寻找问题所在,并且进一步做理念上的分析和研究,不断做笔记,理论研究的很多,笔记也写了许多,可是仍然找不回那种感觉.不知道当时运用的什么方法,居然能连胜.情况持续了好几周,帐面一再亏损,好在我通常都不会把损失随意放大,
赢利可以不封顶,但是每次预设的亏损限度却不能不加以控制.但是不管你对亏损如何的设限,只要你打不赢,就会不断亏损.霉运就这样一直挥之不去.心情也特别烦.


第四节:重新找回
正在我愁眉紧锁一筹莫展之际,一个星期六我独自来到了一个小区的露天广场,这个广场离市区较远,平时人很少,我喜欢这里的安静、露天、边上有不少椅子可以坐。这一周又是很不走运的一周，转了半天，也没想到什么突破性的东西。就近坐到一张长椅上，头脑里依然没有停顿，又随手把带来的手提包打开，找出一些笔记本看看以前的一些记录体会什么的。我的笔记本很多，洋洋十万言，一把辛酸泪，都是这六年来含辛茹苦的经历。拿出来的一本是当时最近几个月的，就仔细地翻看起来，看到了几个月前的一篇，这一篇字不多，总共只有寥寥五行，一看完立即振奋起来，头脑里一下子变得清爽明亮起来，当时我就知道了，我又回来了！就是因为忘了这个心法，导致章法大乱。
仅仅看了这五行字，心中一切就明白了，所以立即把笔记本装到包里不再看了，也用不着看了，因为知道其余绞尽脑汁写的东西都是忘了这关健的地方的。
接下来的一周对盘面再度胸有成竹，盘面是无法逃脱我的控制的，这一周再度大获全胜，以盈利17%结束，一扫几周的阴云。从这里开始，我不敢怠慢了，每天把操作心得记录下来，以防再忘掉。



第五节：反复考验
下面，我将步入另一种岐途，这使我又经过好个星期的徘徊。
尽管原来的方法成功率很高,但内中的道理却并非特别的清晰.甚至于不能很清楚地表达出来.因此慢慢地随着思考的增多,许多的疑问摆在了眼前.我就是那种一定想知道为什么才肯去干的人.如果为什么变得模糊起来.我就会不断地会钻牛角尖.而再次走入胡同.
有些事,只能在大概的范围上是正确的.它永远也无法精细.无法具体.只有在大概的情况下
它才是最全面的.你只能站在远处拥有它,但你永远无法走近它.你越走近它,你就越失去它.
你要站在不远也不近的位置上才能看清它的原貌.一个道理里面还包含道理,如果你追求里面的道理,那么就错过了本来的道理.一个道理外面还有更高的道理,如果你站得更远,你还是错过了本来的道理.你需要的就是那个中间的一层道理.走得近走得远,你都将失去它.
是的,我再一次失去了我的最了不起的发现.我试图与它走得更近.
接着几周开始钻胡同,但是成功率开始下降,我再次捧起笔记,处处是我原先的方法,可处处又不是。
但这几周成绩并没有那么坏，互有胜负，帐户保持水平略微上升的态势。


第六节:答案就在眼前
不过,毕竟重要的东西已经找到,惟有千万遍错误中才能产生正确的方法和理念.
不经过无数的错误,不可能会有正确.
当我经过无数的错误,就是我已经知道了无数种失败的方法.
所以过去的错误是我良好的基础.知道的错误越多,对一个人越有好处.
很快,我又回过神来了.不再纠缠于更多的为什么.
只要在这一个层次上我了解了它就行了.如果试图进一步了解,是不顾眼前的答案而再去寻找答案.
任何现象之间如果有因果关系,那么不需要再了解更多.答案已经很明了了.
不需要问更多的为什么,为什么后面还有为什么.
理解一切只能是在这一个层次上理解它.不能是下一层上也不能是上一层上.上面永远有上面,下面永远有下面.无穷无尽,你只要在哪一层上能用就行.别的层不需要了解.
如果进一步追究,是把问题复杂化的.徒费心力而已.
所以我不再追问下一次价格再次触到趋势线时为什么它就会形成阻挡了呢?
或者问均线形成多头排列为什么就容易涨了呢.
也不再问为什么波浪理论为什么这么神秘?
为什么三推升浪过后,价格就容易到头了?没什么,因为这种现象普遍存在.这就是答案.你只能站在这
一层次上,而不能再往里进一步.只要你不再进一步,你就掌握了它.
好在,我还算一个明白人,事情就不再过多地追求终极道理了.
所以很快"模糊地"掌握了我的"重大技术",我至今对于趋势依然在这个程度上理解.
很快,操作又变得容易和顺利起来.
经过大概两个月的时间,帐户总是一再刷新,已经增加了一倍多,达到5万
可是这时候新的问题又来了


第七节:小人发财如受罪
自古以来,知者不言,言者不知,会者不难,难者不会.
当一个人找到了成功的方法时,事情也就变得容易了.
持续的成功使帐户在较短的时间内快速增加,却使我备受折磨
难道我真的成功了?我感到一种莫名其妙的害怕和怀疑.我不相信自已.
兴奋燥狂自大浮躁让我再也难以安静下来,我无法抑制内心的这种种燥动.
再也无片刻的安静去进一步研究行情了.结果章法变得混乱起来,操作也大胆起来.
有几次极度危险的重仓操作,好在最后是有惊无险,
但是我没有冷静下来,仍然处于一种不安的状态,终于没有坐稳江山,在一天的操作中先是重仓在胶上
大亏18%,后又再度重仓来回几次,一天结束时居然亏损35%
这是最大的单日亏损,但并没有立即浇灭我过度的自信
因为在我看来,扳回这点损失似乎易如反掌,所以第二天继续重仓下赌.遗憾的是,财不入急门,明知
状态并不符合最理想的情况,急于求战,结果第二天再度大亏15%左右.
仅仅两天的时间,帐户急剧恶亏,辛苦打了那么长时间才达到5万,只剩下一半了
这时候才感到悔恨,我就是拿出1万元随便置些日用品也好啊.出去玩一趟也是很舒服的.
偏偏为什么这么不聪明,这么没头脑,这么没理智?
可是事情并没有完,接着几天,好象霉运接着来,总是出差错,又连着亏了几天,又亏掉几千.剩下2万多一点了.
心中特别地烦,自已很没出息,稳不住自已.




第八节；患得患失
经过连续几天的帐户大洗劫后，我又走入了另一个岐途
不敢再用大仓了
变得很斤斤计较，小来小去。
安慰自已：小心能使万年船；稳定盈利最好，能赢就行。
市面上经常有些行情十分明确，也不敢加仓了。可做的品种变得极为有限。
这样过了几个礼拜，帐户上一直没有现过大的亏损，但也不见多大增长。
不想承受大的风险，就不可能得到大利润，这是必然。
就这样小气鬼似地做了几个星期，帐户进展实在太慢了。
我感觉好象有不对劲。
而且一种现象不得不面对，帐户保持了一段增长后，就不太容易再增长了。
在最容易获利的时期没有最大限度地去赚它。在机会平平时赚钱就难了。
行情有时趋势极为明显，赚钱有如弯腰从地上捡起。采用较大仓容易产生特大胜利。

以前的帐户动不动就会出现大幅升高，那是在出现最良好的机会里全力投入。
不知那时胆子怎么那么大。现在胆子变小了，真可谓长江过老，胆子变小。
事实上，这绝对是受打击后的负面态度。
要自已打破这种负面的惰性并不容易。
人天生怕危险。会安于一种无风险（事实上亦无希望）的状态中。

在最好的时机里要赋于最大的权重。缺少机会时赋于最小的权重或者零。
必须让帐户里经常出现惊人的日子。
火箭必须经常从帐户里出现。这才是一个最具潜力的帐户。
暴发户绝大部分财富发生在少数的时间里！！
20%的机会里获得80%的财富！！
搞固定仓位就是不承认机会分布是不均等的。
必须在这20%的机会里赋于非常的仓位。强强联手。

经过几个礼拜，这种良莠不分的平均主义彻底地结束了。
浪费了好多次本可以大获全胜的机会。



第九节：连续翻倍
至此，许多的障碍被一一扫除。又变得信心倍增。
加快帐户速度的方法在于少做。
城有所不攻，军有所不击。
并不是不想攻不想击，是想集中力量攻击那最有潜力的行情。
如果想攻击最有潜力的行情，你就不能乱点乒乓，从你开始准备攻击它开始
你就已经参战。攻击从你选中它作为目标那一刻开始。。。。。全力攻击了。
接下来需要围绕它反复思考，权衡，作各种技术分析、划线，各大法则对照等等分析它各方面的情况。作更多的可能设想。
任何进入之前的疏忽都可能给进入后带来灾难。
如果不多些时间，常常会被某些个别方面所吸引。勿勿进去，才发觉并不那么理想，
原来还存在着不少严重的缺陷。比如正面临某个重要阻挡、违背某种法则等等。
此时较大的损失往往已经发生。
对几大法则要一一对照，全不能违背。而这需要充分时间的预先对照查看。
如果没有足够的分析，是不能被盘面所调动所引诱的，急忙出击大多情况下不会有好结果。
集中最大兵力攻击最有潜力的行情。
对于具体的技术和理念与法则，我不会轻易与人深谈。我有需要极为保秘的东西。
我写下我的成功经历，对许多人有所借鉴就足够了。我不是一个吝啬鬼，但也不慷慨的口无遮拦。
主要的方法就是这样，接下来二个月的时间里就一帆风顺了。
成功率一直保持在70%以上，接连单日大胜。最大的一个单日大胜是当天盈利达到接近40%。
二个月的时间里帐户不断刷新，接连翻倍。第一个月底时帐户重回5万，第二个月底时帐户已到12万多了。
至此，盈钱变得很容易。
可是，一个人赚钱了，不等于他的心态也同步成熟了。依然是心态问题导致再一次重回解放前。在连续赚钱后能把持得住自已是不容易的。缺少容忍赚钱的海量，钱依然留不住。
骄傲和自大自满的情绪始终是最大的敌人。终究稳不住自已，又一次跌落。


第十节：重回解放前
此时，我的问题是：打江山不难，守江山难
我的财富不仅仅是这12万
在期货上赚钱，不但是物质方面的，更是精神方面的。
我的交易能力是一项无形资产，我可以变现出无数的金钱来。
有了钱，人就大不同。
我颜然已是一个成功人士，因为我知道，接着我会有更大的成功。
与人交谈时变得彬彬有礼，心态也变得非常的充实，相当的自信。
明显感觉到别人对我的尊重。我也力求保持自已一种高素质的形象。
急速迈入大富翁的行列的梦想，我一刻也没有停止过。
上天和世人也好象总喜欢把更多优惠让给有钱人
虽然帐户增长的并不多，也没有多久
但我已经明显地感觉到生活发生了许多有益的变化。
可是事情偏偏就不那么走运。
按理说，一个人从2万打到12万，并不是所有人想办就能办到的。
它绝对是一个人的实力达到一定程度的结果。
可是，实力是综合的。。。
一个人理解了市场仅是交易的一半，对自已的理解才是最重要的另一半。
永远要了解自已
我是那种有着强烈追求的人，在最艰苦的情况下愿意咬紧牙关连续奋战
可是有了一些结果后，事情眼看也很成功了，情绪就变了
首先是内心狂热，前几个月在这上面栽过一次，可是栽过一次根本不够
好了伤巴忘了痛，这一句话绝不是随便说说的
下面的操作变得极为冒险，经常是满仓操作，以前的确也多次满仓操作，
可是，如果以为任何时候都可以满仓，离毁灭也就不远了。
凭着看盘功夫的日益成熟，对盘感的把握我很信心，虽然总是近乎每次都是满仓出击
幸好结果都还不错。
导致我总是满仓的直接原因一是想更大更快地发财，帐户要天天大变样，第二是过度自信。连续成功会创造出一个人在思想上极大的脱离现实，狂热的主观空想占据所有的思维。
但是那一天在胶和铜上却出了大事,非理想状态下留了个满仓过夜,也许是前面运气一直不错,或者前面技术状态确实很好，重仓持有了几天,帐户大幅增长.。
但这一回却没这么走运，第二天就是两个品种均大幅低开，直接损失25%以上，这种情况也不是没有过，立即止损也没什么。反正大来大去。可是人再英明不可能时时都英明，这回居然搏起傻来，侥幸它会回升一些，结果没有，过了一段时间居然发生了第二波下跌，其实就在这一天里损失已经惊人，可是却想赖着不肯认输，尾盘反弹了些上来，心里有了些安慰，干脆再留一下仓，明天或许还会上来，下面好象有支撑。支撑个**，第二天开盘没坚持多久又忽拉下去，怎么办？心里那个急，其实所有技术都走坏了，但是这时候就是不想看。
糊里糊涂地选择了扛！！与其说是选择，倒不如说是没了主意，不知如何是好。
。
平时好象做的不错，以为自已很聪明，可是事情极剧变化时，就成了傻子。事情就在这当口天壤之别。我原来并不具备在紧要关头处变不惊的能力，也无特别情况来临时正确反应的能力
连续在上面周旋了一个星期！！中间还进出了几次，偏偏又搞反，虽然也有反弹，但每次都没有把握住减少损失的机会。
帐户大亏60% 以上。
当最后平仓时，帐户上剩下4万多一点，人象虚脱了一样。
亏钱并不怕，怕的是失去应有的冷静。
唉，一个高手，有时候变得和傻蛋没有什么区别的。任何人都不可能想到这居然是一个连续能把帐户翻倍的人操作的。

第十一节；内心的怯懦和挣扎
我不是担心市场的复杂，我最担心的是自已。
我几次大的失败，其实是源于内心似乎有一种不想发达的可怕逆反心理。
我表面上梦密以求地想赚钱，想发大财。可这似乎是表面的，内心里真实的想法却是我不应当发财，不配发财，如果我发财了，是不应当的，不应有的。
我害怕赚钱，不敢赚钱。心理上承当不起暴发。就象一个从来没什么权力的人，突然获大了极大的权力，内心感到不知如何是好，很不适应，恨不得赶紧把它退出去。我就是这样，钱赚多了就害怕。
许多领导还没坐，我独自坐到了上首的位置，我坐在这个位置上就会很不自在，我要让出这个位置，心理上才会踏实。有一种永远被人领导的劣根意识，不敢居于强者的地位。
我应当输钱啊，怎么会赚钱呢，随着每次钱越增加，这种心理就越让人不安，终于在不知自已应当怎样的情况下失去一切。
可能是我内心里天生的贱骨头永远要当贱骨头的深深的劣根在潜意中起着作用。
迫使我乱来乱做，输掉钱才安稳，直到输掉钱，回到我仍然贫穷的位置上，才逃离了那种惶恐。
我想，可能这就是鬼使神差到时候就让我瞎做的原因吧。
我一定要敢赚钱，我一定能赚钱，我应当赚数不清的大钱，我一再在内心大声对自已说。如果我不能克服这道心理关，赚多少钱都是没用的。



第十二节：东山再起
在市场里可以观察到无数种现象，也分别有无数种技术分析法
每一种方法都需要仔细的研究
如果掌握这么多的技术才能操作。
期货交易首先就成了无比繁重的体力劳动。
下等功夫就是样样学习，学得再多还是觉得不够多
上等功夫就是只学一样，学得虽少还是觉得不够少。
趋势已将一切万法归一
所有技术所有一切终不能脱离当前的趋势。
趋势之中的任何事情均无需了解。
自从对趋势的领悟，我的交易总是不需要费太大精力。
需要的仅是一个稳定的心绪。
我的交易技术尽管简单，却极为高效。
那次大败后，经过一个多月的交易，每天卧薪尝胆，帐户很快有了起色。
从4万多很快爬到了7万多，拿出了1万一顿花，过去只体验到帐户里的数字
这次体验了一下实际。
我对于市场是如何的复杂是不担心什么的。
我知道现在的方法已经足够对付。
我惟一的担心是对自已的担心



第十三节：贵在从容
现在，如果有人肯认真的请教我：“除了你的趋势理念和保秘的方法之外，第二重要的是什么？”我会立即回答：“从容”。
我的失败无一不是毁在缺乏从容上。
当我的帐户达到7万多的时候，我拿出了一笔钱，我是想亲自感觉感觉它了，我买了些东西，给自已放了几天假到附近的几个地方一顿转。我第一次感到什么叫优闲，在这不交易的几天里，我感到非常的轻松，蓝天白云。。自由地呼吸。。。随意地观赏一些景色，平时从来不注意的许多事情，竟然第一次感到这么真切和新奇。
我忽然觉得生活很美好，又忽然回忆起以前许许多多与家人一起愉快的时光，也为一些好时光没有好好珍惜而感到深深的缺憾。
以前从来没有这样感觉过，由于缺乏从容，许多美好的时光勿勿过去了。
它们本来就在我身边，但由于太多的紧张、恐慌、怨恨，兴奋、燥狂使我不能够感受到这些。
也许，这才是我有生以来最伟大的发现。
从容，让人心中充满了持久的宽慰
它极可能是人生最应有的态度
当一个人能从容的对待一切的时候，智慧、沉稳和力量就会一起涌现。
现在，每当我耳边响起夕阳红这首歌时：夕阳是晚开的花。。。。夕阳是陈年的酒。。。。
我都感慨不已，人生短短几十年，惟有夕阳时才最美，惟有夕阳时才最成熟，惟有夕阳时才最能从容地对待一切。
就象那一首歌中唱的：~~~平平淡淡从从容容中才是真~~~~
我们只有在从从容容中才能保持一颗真实的心，才能感受到一个真实的自我，感受到家人朋友们的真实的亲情友情和一切人的悲喜忧伤。
从容，能够使我们保持理性，使我们最容易接近真相，最大程度地减少干扰和扭曲。

回来后，我感觉到从容的态度对一个期货人更加重要。
以前的错误大都是缺乏从容，勿勿分析，勿勿操作，心绪浮燥，急于求成。
所谓的成功无非是运气罢了，过眼云烟，无论多么得美好，总是持久不了的。



第十四节：厌倦期货
做期货心态必须从容镇静，才能够很好地分析和操作。
当然，要做到这一点并非易事。不是说说就能做到的。
很多人以为，要想在期货上成功，必需变得赚钱输钱都无动于中
心中再也没有了赚钱的喜悦感和亏钱的失意感。
达到这个境界才行。
事实当然不是这样。
把人的情性都消灭了，人的动力也就没有了。
我虽然不算太大的成功，但2万到30万，也绝非偶然。
我的性格方面，我知道发生了哪些改变，但绝不是上面说的那种改变。
我现在依然是赚了钱高兴，亏了钱不高兴。
在这一点上没有根本的改变。
在我赚到10万块钱的那一段日子，我几乎每天兴奋得要发疯。
一周亏损8万块钱的日子里，每天悔恨的要命。
那一段时间我根本无法交易，因为极剧波动的情绪使我很难冷静下来。
我现在赚到30多万了，我心中当然很高兴，但再也不会影响我正常的分析和操作了。
市场并不会让人的本性发生根本的改变。
它只是把人的心态锺炼得更稳定，心理承受范围变得更大
不容易被一些通常的事情而激动得不能保持清晰的心智。仅此而已。

今年的春天，我出去放松了一次，获得了许多的感悟
但感悟归感悟，你的心理并不会因此而坚强多少。
接下来一段时间，我产生了一种对期货前所未有的厌倦感
就在我已经迈开了成功的步伐时，我的心理上居然对期货产生了无比的厌倦！
当时我也不十分清楚为什么这么厌倦，就是再也没有了激情，觉得期货太枯燥，太让人感到厌倦。
每天就那样枯燥地交易着，也不亏钱也不赚钱。
时间大概持续了一个多月，直到有几天帐户上连续亏了好几笔，而且数额不小，其它方面也正好有事，我需要很多的钱才能应付，帐户里可怜的四五万块钱根本不济事，而且我还要用来交易。才再一次惊醒过来。
我每次发奋图强，都是由于某个困难或者大的失败推动的，这一次也不例外。
那一段时间对期货的厌倦实际上找不到很好的理由
不过，我想我现在已经知道了原因，是一种心理疲惫。
是由于当时一段时间经受了巨大而持续的反复的情绪波动造成的心理疲惫。
期货不同于体力劳动，也不同于一般的脑力劳动，它是一种以心理承受为主的劳动。
农民工或者一些搬运工，虽然也用到脑力，但体力劳动是主要的，能不能坚持下去主要取决于他的体力。
编辑或者设计师，虽然也有精神的压力感，但通常并不会引起太多的恐慌和过度兴奋情绪，
能不能坚持下去主要取决于它的专业能力。
而期货可以说既有体力活，又有脑力活，和前两者最主要的不同就在于在劳动过程中伴随着剧烈的心理波动。能不能坚持下去，取决于他的心理上能否承受得下去。
所以说期货交易更是一个心理活。
那一段时间，经过了太多的大喜大悲，我的心理疲惫了，达到了极限。所以出现了奇怪的期货厌倦症。



第十五节：灵活用兵
今年的四五月份左右，灵活用兵思想是我在趋势理念上获得巨大突破之后的又一大突破
以前的操作是借助于趋势理念和实效的操作经验与技术，但仍有滞重之感，缺乏灵巧。
达不到进退自如的程度，重心虚实的转移不灵活。
一个人看对行情只是一半，而且还不是重要的一半。
一个人根据行情如何使用他的“兵力”，如何机动地投入兵力转移他的重心才是更重要的另一半。这重心虚实转换才真正体现一个人的指挥艺术。
操作多年而不建功立业者大都是不悟虚实转换。
许多人其实技术上是有功底的，但在兵力运用上却一败涂地，前面连续的胜了几场，后面只有一场失败就前功尽弃，有的人前面连战连败，后面打了一个胜仗，全面收复了失地。
单从胜和败的次数对比上得不出一个人一定赢一定输，虽然我前面说过，一个赢家胜率通常都在60%以上，但不是说胜率在60%以上的人都是赢家。当然，也未必胜率低于60%就一定是输家。
好了，基本的道理我想已经在大体上说清楚了，如果再过多地进入细节，反而使人忽略掉总体思想。正如我前面说过的，答案仅只能在一定的范围上，无法靠的太近和离得太远。否则，要么陷于卢山中不识卢山，要么离得太远以致看不清事物的轮廓。
情况就是这样，至今为止，我在兵力运用上都很讲究，不再象以前那样滞重。
战场上的风云是变幻的，战场上变得很血腥时，兵力控制稍有失误，损失就会很惨重。

自此以后，大的失误很少发生过，帐户也不象以前波动特别地剧烈，当然大的获胜还是经常有，这主要得益于我的成功率通常不低，每获胜的几把里面总有一两把收获很大。
所以到了大概在今年六月底时，帐户重上了10万，期间基本上没有什么太大的失误。也是宝贵的一段成功经历，怎样打和怎样想的，我在笔记上作了详细的记录。至今这些图表和记录都在我的案头时刻放着，在我感到稍有些偏了航向的时候，我就会去翻看它们。


第十六节：成功要靠程序来保证
世上的事之所以能被认识，就是因为它和另外的某物或情形相同。没有同一性就是陌生的，无法认识。之所以能认识，是因为相同的缘故，知一而知二知三。
当一个人经过无数次的交易和学习实践，就应当建立起一个基本的方式和程序，然后按照这个基本的方式和程序处理各种情况。这时候才真正上了路。
前面做期货好几年，我都不了解程序和坚守程序的重要性。
程序就是一种概率的保证，是普遍的共性。违反这种共性，就失去了概率的多数。坚守程序，就是坚守以往大多数相同的情形和结果。
一致性的重要性就在于，它遵循着通常的情况，站在最大的可能性上。
朝三暮四忽东忽西无疑是大敌。不遵循大多数而臆行未经确证的少数。至于它的结果就正好反过来，大多数的情况会失败。通常的情况才是我们行事的基础。
我做期货好几年无论在看盘技术上还是操作策略上，往往都是临时起意，不遵循通常的情况或者根本就从来缺少总结，没有什么守则，无程序可遵循，无章法可言。
比如日内还是波段，日内价差还是日内趋势，以趋势形态为主要依据还是以均线为主要依据，什么情况对应多少仓等等都从来不明确。
好了，依然还是那句话，有些道理不能说的太过具体，基本的道理是建立在所有具体之上的共性。太过于具体化和个别，就容易忽略掉基本。而这个基本才是对我们最有预见价值的。它是所有具体和个别的通常情形，
大致的情况：
在交易系统上，应当有较为稳定的一套操作依据始终如一，同时分别对应着仓位，注意季节的时常变换，调整播种量。春天就应当多播种，可能的收获会很丰富。秋冬不利于作物生长，大量播种有颗粒无收的可能，只宜少播些，应当大部分作为存储，等到来年春夏再大量播撒。
能够始终遵守是不容易的，人常常会自作聪明，总想特例。从而缺乏始终一致，无法利用概率来保证成绩的稳定性。
有了“一般”的基本依据后，需要做的就是等待和执行。有如固定的工作一样，按照流程操作，既不能早也不能晚。盘面虽然变化万千，然而这项工作程序却是固定不变的。成为一项死活。
以框框和条文规定了下来，有如法律之于社会，无法则乱。法为立国之本，规则和程序就是期货成功之本。
期货里常常有许多的诱惑使人产生急燥情绪，欲速通常是这项固定程序的大敌，它会使人不去遵循往常的规则。最大的诱惑就是市场经常流传短时间暴富的话题和各种幻想。其实只需老老实实地按照流程工作就是了，其它的都不是以你的主观能改变的。


我的这篇文章《一年的时间从2万到30万》，好象盈利很快，其实不然，一个人如果老老实实地坚守他的成功的方法而不轻易越轨，达到这个成绩并不难。我每周的成绩通常在4%到8%之间。事实上，这个成绩并不是特别地难取得。我对这个成绩并不很满意，因为我总是感觉我每周总有许多笔做的相当差劲。虽然我也不断改进，但我仍然避免不了这些经常的败笔。如果不是这些败笔存在，我每周成绩应当至少10%以上。但是我不应当过于苛求自已。



第十七节：要有大局观
胸无全局不落一子。战争中，是不是发现了一股敌人就要上去打呢？不能！一定要把各方面情况了解清楚了，才能行动。这前面的小股敌人你看到了，周围主力部队的敌人你看到了吗，你没仔细看就上去打，你搞不好就被敌人全歼！
期货的大局观，主要就是对趋势的演变有一种总体感觉。不能是临时起意，不能是当前有小便宜可贪先贪再说。
先战而后求胜是缺乏大局观的；先胜而后求战是先有大局观后开战，在大局上先确立了战略优势，去战战略上的已“败”之敌。
有了大局观之后，往往注重的是大局，局部的精确性就次要了，与只想抢两个点算事，是两种不同的思想境界。前一种是控制全局的，后一种是挨着什么就搞什么的游民。
这两种思想是造成人天壤之别的巨大分水岭，无论在什么领域。

后记:
尽管里面谈的许多方面都很重要,但是所有阅者应当注意,最核心的问题还是技术分析这一块,我在里面谈了三种技术工具,每一项都很重要,又都不重要,为什么呢，同样一把剑有的人用得出神入化,有的人却碍手碍脚.好坏不在剑上,在哪里呢,在人的心里。
技术的东西必须与他的深信不疑的哲学体系相为一体，有其内在的思想根源支持，这样的技术才才是根深蒂固的。技术就是一种思想。否则，道听途说来的技术，用起来也缺少内力，就象个浮萍一样，一经风吹雨打，就打得七零八落，左右摇晃。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:13

重读巴菲特，只有一点体会

重读巴菲特，只有一点体会


重读巴菲特，只有一点体会：误导，以至于我们根本就不懂这位“价值投资”之神。
　　先看误导的一面：
　　误导1：年均复合增长！
　　我以前也曾经以为他的资金是靠复利累计的，也就是说年均复合增长。
　　但实际上呢？buffet的Berkshire公司1965年-2005年40年年均复合增长率是21.5%，累计增幅是305,134%。注意到，这是Per-Share book value，也就是berkshire公司的每股账面净值（也就是每股净资产）。而不是所谓的“收益率”。
　　
　　误导2：依靠本金和长期复利就能获得非常大的收益！
　　很多人喜欢计算的：本金长期复合增长后的“惊人”数字。
　　这是典型的YY。除了自欺欺人外，没有别的用途。
　　实际上，buffet之所以对保险公司有那么大的兴趣，并非这些保险公司的股票让他心动，而是保险公司大量的float浮存金。
　　根据资料，berkshire公司收购的保险公司在1967年就贡献了1700万美元的浮存金，到1997年，浮存金已经达到30亿美元。
　　换句话说，buffet在40年投资生涯中，不断地投入了浮存金，相当于不断地投入了“无息贷款”。依靠这些贷款和长期稳定的复利，才最终成为了首富。有人曾计算过，如果buffet不依靠浮存金，40年后总资金仅仅只有6亿多美元，而绝不能成为股神。
　　
　　误导3：buffet在很多股票上取得了极大成功，说明buffet投资的股票涨幅惊人！
　　实际上，buffet最大收益的股票可口可乐，1988年buffet首次购买可口可乐，直到1997年，总投入成本12.99亿美元，97年总市值133.38亿美元，buffet在可口可乐上赚取了接近121亿美元，这是个惊人的数字。
　　但是只要打开可口可乐的股价走势图，可以看到，实际上可口可乐股价1988年-1995年，都一直在盘整，1995年突破新高后，在2000年前后达到最高峰，目前股价依然没有突破2000年的高点。
　　也就是说，buffet在1988年首次购买可口可乐股票后，实际上在一直逢低吸纳，持续了7年后，股价才开始较大幅度增长，但1995年突破后至今也仅仅增长了约5倍多。
　　在我们今天看来，这个收益率并不值得惊叹。
　　
　　误导4：学习巴菲特就是选择好公司以合理的价格买入，并长期持有。
　　巴菲特一生其实也投资过很多股票，但是我们了解的，就是那么十几只。这些股票正是巴菲特认为可以终生持有的。而还有很多股票，他也曾短暂持有，也曾作过波段。
　　
　　误导5：净资产收益率（ROE）
　　这也是很多人热衷的，但实际上buffet对此一再解释：还需要考虑公司管理层如何正确利用财务杠杆来实现股东权益最大化。
　　ROE按照杜邦分析，直接由经利润率、资产周转率、财务杠杆构成。因此，要取得较高的ROE，可以提高财务杠杆就行，这样做可能导致公司财务风险，从而危害股东长期利益。
　　应该说，按照ROIC来纳入财务杠杆的影响，更加合理。或者考虑ROE的同时，考察其财务杠杆的合理性。
　　
　　误导6：安全边际！
　　实际上，buffet已经说明了，最初考虑安全边际的做法，是按照格雷厄姆的净资产或者流动资产折价来考虑。
　　后来按照公司能自由留存的现金流贴现加上考虑公司残值来估算其“内在价值”，当然，这种计算结果不会精确，但是，如果股价与“内在价值”的差额较大，那么就有一定的“安全边际”。
　　buffet所谓的“安全边际”必须满足几个条件：
　　1、对公司非常熟悉。
　　2、公司发展“稳定可靠”，未来现金流收入能经过评估确定。
　　而我们多数人一再讨论的所谓“安全边际”是与buffet所谓的“安全边际”完全不同的概念。
　　例如：如何讨论苏宁电器的“安全边际”？
　　
　　误导7：巴菲特就是价值投资！
　　典型的误导，因为至今，并没有“唯一”的价值投资。
　　应该说，主要基于公司基本面作为投资依据的行为，都应该算作“价值投资”。
　　但考虑到股价与基本面的差距，则可以分流出很多不同的投资风格。
　　
　　说了很多误导的话，回头来看，buffet依旧是投资行业最睿智，最令人叹服的大师！
　　之所谓畏惧，是因为我们完全没有弄清楚buffet是如何利用berkshire公司这个工具，加上自身大智若愚的智慧成为有史以来最伟大投资者的。
　　
　　他的经历有几个闪光点就足以影响一辈子：
　　1、股票投资是一件长期慎重的事业。
　　2、投资而非完全基于股价的投机才是唯一能长期战胜市场的工具。
　　3、复利依然是投资战胜投机的关键。
　　4、长期而言做到多盈利不难，做到少亏损，很难，两者兼顾，少数人能做到。
　　5、投资的首要条件是：做熟悉的事。
　　
　　重读巴菲特，更加关注的，还是其对于投资根本理念的理解和执着固守。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:14

股市的5碗面和5种动物

股市的5碗面和5种动物

解放日报

　　在交易所里，一切取决于一件事，就看是傻瓜比股票多，还是股票比傻瓜多。

　　———科斯托兰尼《一个投机者的告白》

　　经过一个“五一”黄金周，牛市会发生转折吗？如果会，如果不会，都是因为什么？

　　节前，记者与理想是做一名投资家的股民夜行人(化名)聊股市，聊股民，深感任何战场上都没有常胜将军，人的思维总是会给自己挖陷阱，然后把自己逼进陷阱。

　　“羊群”与市场面

　　“羊群”———股市里的散户，即普通投资者。

　　他们通常因为贪婪而进入市场，又因为恐惧而离开。从
证券市场开始的那一天，这种特性就一直存在。过分放大的财富效应，把他们卷进股市，股疯正是散户的疯狂造成的，到那个时候，人们已经无法挣脱。加上股评家和经济学家们常常扮演乌鸦或喜鹊，冷热交替，为羊群对市场的期待和恐惧推波助澜。

　　最后，羊群会被狮子吞噬。本刊曾发表上海社会科学院经济景气研究中心主任刘松的研究成果，中国股市前10年中，散户的总体赢利为零。第11年之后的这几年，管理更加规范、规则更加清晰，是毋庸置疑的，但羊群与狮子的博弈永远是股市的主旋律，如果羊群不能学会保护自己，难免被吃。

　　一些庄家、券商和精英人士，利用他们的资金优势、技术优势、人才优势和经验优势，在股市上兴风作浪，任意拉高打压股价，制造各种各样的多头和空头陷阱，高抛低吸，赚取巨额差价。一个投机的
股票市场，庄家赚取的丰厚利润正是广大投资者和散户血本无归所付出的代价。

　　让我们选摘几段科斯托兰尼的忠告来送给股市里的羊群：

　　1、不必加入什么团体———操作不是团队运动，避开股市研讨会、聊天室及财经频道。你要的只是真相，而非其他人盲目地支持你的意见。

　　2、不要忽视你的直觉──着眼于一些微小的声音会告诉你该做什么，以及该避免什么。那是试图要进入你那思路不清的脑袋中赢家的声音。

　　“旅鼠”与心理面

　　“旅鼠”———散户中不理智、容易陷入集体无意识的一群。

　　大牛市给旅鼠们造成了巨大的心理影响，使他们无法自制地陷入其中。

　　在北极圈里，旅鼠是繁殖力最强的动物。它们一年生产7、8胎，每胎可达12个幼崽，仅20多天后，幼崽成熟发育。做一个计算：如果一对旅鼠从春天开始生，然后子生孙孙生子，到了入秋，家族就可以繁殖到数十万只。

　　巴菲特曾经描述过市场里的这种旅鼠效应：股民就如旅鼠的家庭，当投资者的财富效应放大时，马上传到其他人的耳朵当中，不断有人会加入这个市场，数量迅速扩大，市场因此而急剧膨胀。

　　旅鼠在数量急剧膨胀之后，会发生一种现象：所有的旅鼠开始变得焦躁不安，到处叫嚷，跑来跑去，并且停止了进食。旅鼠们勇敢异常，充满挑衅性，肤色开始变红。它们聚集在一起，盲目而迷惘，忽然有一天，这些小家伙们开始向一个方向出发，形成一队浩荡的迁移大军，一直走到海边，然后从悬崖上跳进大海。

　　每次大牛市，都会摔死不少人。有跳楼死的，有被老婆骂死的，有惭愧死的，然而赚钱的始终是少数。这一波大牛市以来，有股民卖了房子去炒股的，有操盘手儿子出来为父亲报仇的，有丈夫拿了生活费去炒股的，仿佛资本市场随处有黄金可拾。市场已经出现疯狂迹象。

　　在夜行人看来，沪深两市的总市值已经接近15万亿元，而国民储蓄总额已经极大地下降，绝大多数小投资者的资金已经进入了股票市场，这说明市场已经出现了问题。

　　旅鼠们在北极的荒原上匆忙地跑来跑去，犹如今天市场里的投资者。投资者们今天不去交易大厅了，大多躲在屏幕后边，在电脑前看股票，在***群和BBS里吵嚷，人们已经开始烦躁不安，为买和卖争论不休，无法看到屏幕背后的那一张张脸是否已经涨得通红。

　　千万不要同所有人一起奔向大海，宁愿逆向奔跑，选择更理性的投资品种，是对旅鼠们的忠告。

　　“猴子”与技术面

　　“猴子”———比较聪明的投机者。

　　他们只取中间成长最快的一部分，和羊群类似，但是他们比羊群狡猾，或者说灵巧。猴子也可以看作是一些得到内幕消息的人，号称认识内部人士，“有消息来源”。

　　故事是这样说的：有几只猴子在香蕉树下发现了一串香蕉。猴子把香蕉剥开吃了，香味引来了更多的猴子，先到的猴子把剩下的香蕉吃完。猴子的智商使得它们能够把香蕉与香蕉树联系在一起，于是，有一部分猴子留在原地，等待那棵树再次结果，另一部分离开，去找新的香蕉树。

　　但是，不是每一棵树都结美味水果，有的水果有毒，对技术分析能力自信过头的猴子，一种结局是饿死在不结果的香蕉树下，一种结局是被长得像香蕉的异类水果毒死。

　　更不要忘了，有一个词叫“耍猴”，这正是“狮子”们用来驱策羊群的有效手段之一。猴子在前面追着香蕉树影子奔跑，后面跟随着一群盲从的羊。

　　送给他们的忠告是：

　　1、不要相信别人的意见，那是你的赌局不是他们的。做你自己的分析，不管其他的信息来源。

　　2、不要过于相信一家公司，操作并非投资。你只要记住那些数字，忘掉那些发布的新闻。

“狮子”与政策面

　　“狮子”———庄家，大的投机者。

　　如果把证券交易所比作一座动物园，羊群是狮子的口中食，但森林之王也会死，死于天灾，因为狮子不是能掐会算的神仙。

　　夜行人认为，庄家的陷阱是随机事件，就是不可预料的事。金融世界里把这种随机事件叫做反弹，你可能是对了99次，但是可能死于1次反弹。庄家赌得大，反弹的力量也很厉害。政局和政策的变化，似乎是最常见的随机事件之一。

　　和巴菲特齐名的德国投资大师安德烈·科斯托兰尼，被誉为“20世纪股市见证人”、“本世纪金融史上最成功的投资者之一”。他靠买沙皇债券发家，也曾破产过两次。

　　最可怕的一次发生在上世纪50年代，当时纽约证券市场大涨，在他看来，具有革命性的新工业，如电子和计算机业前景看好，于是买了这些企业的股票，另外又融资买进，直到用完所有的信用额度。当时的美国总统艾森豪威尔在美国人民心中享有崇高威望，大家相信他将于次年的大选中获连任。科斯托兰尼预料证券市场会提前反映。

　　不幸的是，1955年，艾森豪威尔总统突然心脏病发。华尔街股票立刻跌入谷底。科斯托兰尼被迫履行义务，向经纪人追缴保证金，但由于信用额度已全部用完，不得不卖掉大部分股票，当然全都赔钱。几天后，艾森豪威尔的健康状况好转，证券市场很快恢复到原来的行情，但对科斯托兰尼来说，为时已晚。

　　算到了产业和选举前景，却没有算到艾森豪威尔的身体，这就是“狮子”们太托大的陷阱。

　　“骆驼”不败

　　“骆驼”———投资家。

　　投资家不仅睿智，而且道德高尚，所以，他们不会输。只有他们是在市场搏击中的成功者。在夜行人的眼里，世界上只有一个投资家，就是巴菲特。

　　投资家看到的，是长远的未来，不是今天的。所以巴菲特和比尔·盖茨关系很好，他们都在努力看未来，看更长远的世界。巴菲特用自己的体验，证明了一个公式的成立，从而长期战胜市场，他们是真正的胜利者，受到人们敬爱。

　　而
索罗斯、科斯托兰尼性格中的投机因素比较强，还不能算投资家。

　　“你应该把头抬起来，看前方300米的地方。”

　　驾驶教练的话，让科斯托兰尼悟到投机与投资的区别。

　　5碗“面”释义

　　基本面

　　基本面包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。

　　政策面

　　政策面指国家针对证券市场的具体政策，例如股市扩容政策、交易规则、交易成本规定等。

　　技术面

　　技术面指反映变化的技术指标、走势形态以及K线组合等。技术分析有三个前提假设，即市场行为包容一切信息；价格变化有一定的趋势或规律；历史会重演。由于认为市场行为包括了所有信息，那么对于宏观面、政策面等因素都可以忽略，而认为价格变化具有规律和历史会重演，就使得以历史交易数据判断未来趋势变得简单了。

　　市场面

　　市场面指市场供求状况、市场品种结构以及投资者结构等因素。市场面的情况也与上市公司的经营业绩好坏有关。

　　心理面

　　股价随投资者对各种因素的心理预期的变化而波动。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:15

期市感悟

期市感悟（期货人必读）


作者：未详

期市感悟之一

期货
重在：观察、判断、操作。
贵在：时机、价位。
切忌：贪婪、侥幸。
欲想虎穴夺虎子，先炼神鞭伏野牛！
在其它事业中，人们追求“取乎其上，仅得其中”。
但在期货市场恰恰是“取乎其中，适得其上”。
“甘于平淡，见好就收，天长地久”是造就成功者的金科玉律。
期货市场是一个永远都无法毕业的学校，投资成功一定有方法，只要方法正确，就一定能成功！
我只知道，路是自己走出来的，用简易的方法，对待变易事物，达到不易真理

“如果你想一天不得安宁，就请客吃饭；
如果你想一年不得安宁，就装潢房子；
如果你想一辈子不得安宁，就炒期货！”

期市感悟之二

“趋势是你的朋友”。
这是一些老的期货交易员不断重复的一句话，这是期货交易的一条必由之路。
成功的交易员认为，重要的不是去预测市场的走向和起伏，而是跟着趋势走。很多交易员都建议跟着市场发展的趋势走。换句话说，也就是随市场的大流走。跟着这个趋势行动，直到这一趋势结束。
一些有经验的期货交易员的忠告是：永远不要对市场说三道四，发表某种意见。市场发展的大势就是你的朋友。你随着趋势去交易就是了。让市场告诉你应该朝哪个方向走。一位著名的期货交易员曾经说过，当市场形成大的趋势时，正是赚钱的时候，当市场往岔道发展时，你是赚不了大钱的。

期市感悟之三

毛泽东诗词与期货：当年銮战急，弹洞村前壁，装点此山关，今朝更好看。形容军事家看战争是壮美的，而今期货交易商看投资市场是不带血腥味的壮美。

孙子兵法与期货：军形篇，胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。善于交易者是确保自己不出现大的亏损，再等待好的获利时机，一定要有止损的概念以及正确的操作手法。

老子的道德经与期货：道可道，非常道；名可名，非常名！价格的波动，都有内在的规律，交易者应该试图寻找价格内在的规律，而不要被表面性的“常道”“常名”所左右。

玄之玄，众妙之门！

认识这些抽象的道理，就是打开成功的大门。

居善地，心善渊，与善仁，言善信！
虚怀若谷，时刻保持谦虚谨慎的学习态度。

期货市场，战场也。因此万事皆应以战争状态对待。
      第一：战争准备是战争进行的基础，没有充足的战前准备要打赢一场现代化的高科技战争简直是梦想。同样在电子化的今天，期货市场的变化也是瞬息万变，没有绝对的战争准备时间，进入市场的结果只有一个：暴仓。战争的准备包括武器装备、人员的训练、模拟实战、小规模实战、后勤物资的供应安排等等。对应在期货市场上就是交易体系的建立、心理训练、模拟实战、到小规模的实战和资金的长期安排。
      第二：必须知道战争的长期和艰苦性。没有很舒适的战争，作为一名军人，必须知道战争的艰苦和长期性。因为期货市场是一场没有终点的战争，直到你暴仓退出或者功成名就退出期货市场。而在此期间，你将是痛苦着也快乐着= =为你的期货事业和你的一次次失败与成功。
      第三：战争的战略与战术筹划。一场战争的开始，在期货市场中可以由你掌握着战争的主动权，你可以先发制人，也可以后发制人。但你必须有长期的战略思维和短期的战术思维，你必须在长期与短期中进行抉择，短期的利益很少能永久，而只有长期才是你必然的选择。因为你必须带着成功离开市场而不是失败、因为你要奋斗十年甚至更长的时间。
      第四：作为战争的手段是现代化的，但作为谋略却是原始的从来就没有改变过的。古代的谋略与现代的战术是你必须知道和熟悉使用的战争工具。我们使用图表和电脑做战，但一样要对市场的各种变化做出一些谋略的对策：在中线中做短线，可以使你的作战风险很大的降低，显然震荡的行情中主力的冲动和市场的激情对你具有太大的不确定性。而中线行情中的不确定性则大大的降低了。资金上的合理分配和品种的合理搭配也可以有效的降低你的风险而提高你的收益。
      第五：战争从来就没有一种一成不变的模式开始和结束，因此你的每一次的作战都将是崭新的考验。你必须全力以赴才能夺得战争的胜利，你在战争中遇到的你不理解的在以往战例中没有出现过的，你必须用新的思维破解他。这也是技术分析中的差异性分析。而自古以来战争都是人员与武器的大比拼。这样的事实告诉我们，战争有他的相似性。战争是可以预测的，这些在孙子兵法里有翔实的叙述：“夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜少算，而况于无算乎！吾以此观之，胜负见矣。”“故知胜有五：知可以战与不可以战者胜，识众寡之用者胜，上下同欲者胜，以虞待不虞者胜，将能而君不御者胜。此五者，知胜之道也。故曰：知己知彼，百战不贻；不知彼而知己，一胜一负；不知彼不知己，每战必败。”
      第六：你是自己的统帅，既然是统帅，就必须具备或者培养出“将者，智、信、仁、勇、严也”等各种优良统帅的素质。否则统帅的无能、无信、无勇、无谋，失败已经是注定的，战于不战都不能改变结果。在没有改变自己的素质之前，所有的一切努力都将不能发挥作用。因为统帅无能，累死三军。或许你能延缓战争的结束，但已经无法改变战争的结局。
      第七：将令如山。一切都已经准备好了，战争的准备期已经结束，可能你经过了培训、或者实战演习、包括进行一次战争的战略战术的准备也结束了。真正攻城掠地的战争就要开始了，这时候，纪律将是保证你胜利的唯一手段。在你的战略与战术没有出问题以前，两军相逢勇者胜。你遵守你的战略战术进行战斗，经过了你充足的准备，你的胜算已经大大的提高了。但战场瞬息万变，当你的战略战术被市场证明出现问题时，你必须选择撤退而不是抵抗。否则你将面临全军覆没的危险境地。你必须牢记胜败乃兵家常事，同样在胜利时也要记住，市场只是让你小小的成功了一下，后面将是更艰巨的战斗。


期市感悟之四

高渺深远，断弦裂帛；字抵万金，不可不读！
以下所言，发乎丹心肺腑、大慧觉悟，殷望闻者足戒、知者加勉。
毕竟白骨累累、江湖险恶！

      一、股票市场能够创造虚拟价值，因此大家可以一起赚钱，而期货市场是一个耗散市场，赚的钱必定是他人赔的钱，而且还要交昂贵的手续费（每年需交所有资金的15%左右）来养活交易所和经纪公司。
通行的说法是：凡有人赚到一元，必定有人亏三元，另外两块给了交易所和经纪公司。
统计的结论是：在期货市场，以年计，九成的人亏钱，以三年计，九五成以上的人亏钱。
可以这样说，期货是一个表面赚钱容易、实际赚钱艰难的行业。
所以，凡执着于过高盈利者，对这一整体概貌，不可不察！

      二、每一个市场都有其游戏规则和必然命运，介入任何一个市场最重要的是了解所有参与者。在期货市场，博弈各方都有其不仅必然而且公正的命运，并成为游戏规则的基础。
基金大户：能盈利但绝非暴利，因为暴利会破坏市场的存在基础，导致各利益集团甚至政府的干预，也增加了黄雀在后的风险。而且中国还没有形成真正的基金大户：能够成熟平衡所有的游戏规则。
现货商：以整体略微亏钱的代价购买安全感：消除价格波动的恐惧。
套利商：通过承受复杂风险来获得难以保证的低稳回报。
大户：整体上会持平。
中小散户：能盈利的比例很低。

      这种博弈逻辑是期货市场存在的基础，如有悖于此，就会重蹈国债期货的覆辙。这既是事实，也是看问题的大智慧。
      所以，要保持清醒：自己站在哪一个队，在这个队里，又排在什么位置？只有这样，才能真正明白赚钱的概率和赚钱的多少，而不是主观臆想。

      三、为了弥补不断消耗的资金，为了行业的生存和发展，为了客户结构的合理回归——经纪公司必须扮演好“游说资金供给”的角色。问题的残酷在于，基本上所有的游说都是源于职业化的交际策略，很难立足于客户的利益。这也是游戏规则。
      每一个客户都将面临着来自经纪公司的人性拷问：贪婪吗？浮躁吗？虚荣吗？自以为是吗？了解自己吗？等等。如果过不好这一关，就会付出代价。这也许是人生的浓缩。
所以需要明了经纪公司的真正职能，尽量保持清醒。

      四、经常会有人在短期内创造暴利，但无数事实证明，基本上都是昙花一现。创造暴利的操作一定蕴涵着致命的风险，其成败皆源于此。所以评估盈利一定要以所冒风险为准绳。但绝大部分交易者却会因急功浮躁、轻狂侥幸而对此丧失理智。

关于暴利，我们必须要清晰地看到：动不动就以半仓或满仓操作的人，如果用自己的钱，至少意味着三点：
1、无知者无畏；
2、缺乏起码的责任感；
3、可能对交易丧失了耐心和信心；

      而如果用的是别人的钱，那还有一个道德问题：大泼他人美酒，贪浇胸中块垒——发财梦。
      试想一下，在行情的任何地方，总会有人拼命做多，总会有人拼命做空，还有人拼命做震荡。所以，在任何时段都会有人获得暴利，于是市场上就充满了：碰上死耗子的瞎猫在聒噪、在吹牛，一个接一个。滑稽的是：聒噪红旗永不倒，吹牛主人车轮换。一直能吹下去的人，如果不是天下首富，就是天下厚脸皮冠军。这一段话，可谓期货十年浮华录。

      补充：我们的交易在某段时间可能会出现连续小亏、盈利欠佳或没有交易等。一方面是囿于我们的水平所限，但更重要的原因是为了把市场博弈建立在安全机制下所必须付出的基本交易成本，如果吝啬于此，在高风险投资市场，反而会付出更高昂的代价，而且很可能是那种致命的代价。

      五、过分看重预测可谓是期货市场上最普遍也是最严重的错误之一。从逻辑上讲，行情走到任何一个地方，其未来的发展，您在一张白纸上可以随便划线，所以走势的选择路径繁复多变，实非书本、经验和人脑等所能管窥蠡测。近于精准的预测，上帝也只能做到50%吧。而能真正构筑盈利的预测，经过恰当止损过滤后的粗略准确率一般需要达到80%以上，即便如此，预测下的主观执著还会随时导致致命风险。

      可以这么说：倚重预测，在世界观上是神秘主义的宿命论，在方法论上是以偏概全的形而上学，在值博率上是把盈利建立在极小概率上，在人的本能上迎合了偷懒和自大的天性。所以流传最广、危害最大。

      到处都是假装正经的预测，这是职业起哄的样板招式，而不是用来做交易的。如果您看过国际上历代大师的传记和对话，您就会发现他们都有一个共同的特点：对预测报以最大程度的沉默。同样，我们的预测水准虽然绝对顶尖、异彩纷呈，但也必须对此非常低调地处理，因为我们要的是100%的永久胜利，所以任何潜在风险都需绝对剔除。

      我有两三个朋友，预测能力高妙绝伦，但却不足以盈利，因为一两年总遭致命一击，那是值得同情的。而坊间闹市的预测表演，绝不及我的朋友，更不及我们，他们距离盈利，还差十万八千里！
所以，对于预测的粉饰渲染，需要有敬鬼神而远之的态度，凡有天真烂漫，则需慎之戒之！

      六、在期货市场，凡90%的人所认同的说法，基本上都貌似深刻，实乃圆滑官腔，如果不是荒谬的，至少也是值得商榷的。——通透了投机的根本逻辑，才能感悟到此种智慧。

      比如“顺势操作”的说法，在逻辑上纯属文字游戏。翻译成白话就是说：一定要顺着方向进行交易。前提条件是要搞清楚方向，而把方向搞清楚了其实就是搞明白了一切，何需什么“顺势操作”的车轱辘话？有人说：趋势意味着原先推动的延续，这就是方向，但其实行情是可以随时转折的，表面的趋势越清晰，方向转折的可能性就极大。

      比如“摆好止损”，话说得很圆，因为止损已经摆“好”了。但要害仍不在此，我们先问一个问题：如果不止损，别人能真正赚到您的钱吗？在9 0年代，做市商制度成为全球庄家制最完美的进化形式，其核心就是利用深入人心的止损观念、通过别人不断止损去赚钱， 这是投机市场的潮流，也是现在进行时。所以，止损的本质是什么？如何做好止损？才是问题的关键，这不是一个投机的方法，而是投机需要解决的终极命题之一。

      再比如“看伦敦铜做国内”，这个说法不仅错误而且滑稽。首先需要搞清楚的是，伦敦铜博弈的平均水准高于国内，但您很可能受人误导就忽略了国内。假设您看对伦敦铜的概率为60%，其实您看对国内铜的概率应该在60%以上，比如说70%。即便两个市场的相关性为90%，看伦敦铜做国内的胜算只有60%×90%=54%，而且还无偿地承担了属于套利商的诸如汇率、禁运、政局等巨大风险，而纯看国内做国内，胜算却是70%。——所有这些外强中干的说法还隐含着行业性的扯淡和推卸责任，因为只要赔钱就可以这样振振有辞地答辩：方向突然翻转、拉锯打掉止损、半夜伦敦翻盘，那岂是我的错！有一个常识实需多次申明：期货市场的设置，不就是为了处理各种意外风险么？拿意外为赔钱开脱，就不要做什么期货了。然而高手追求的是去意无外的纯粹境界，赚钱就是赚钱，赔钱就是赔钱，绝不会和这些不相干的事情扯到一块。

      七、市场充满了有意无意的吹嘘、起哄、欺诈、阴谋、胡说和误导。
正如有人说台湾是中国的私处一样，这一条也可以说是期货市场和现代商业文明的私处，所以我们只能笼统地告诉大家：一般人所能看到和听到的90%以上，无论包装有多好，皆属于此。
如果对此缺乏刻骨的理解，势必常受流言所惑，导致心理失衡和交易混乱。

      八、快速赚钱、自我实现或沉湎赌博是一般人投资期货的心理动因。
      赚钱的途径有两种：一种是通过自己的实战和积累，至少需要5年的时间和大量的资金成本，且统计的通过率不超过1%；一种是找一个能真正赚钱的高手并和他合作，但难度很大，因为期货市场是五毒俱全下的巧言令色和糖衣炮弹的汪洋大海，找对人既需要运气，更需要大智慧，所以合作一定要非常谨慎。

      很多人厌倦了现货市场上复杂的人际关系，从而喜欢期货市场的纯粹，以为以聪明和任性的个人方式就能实现自我。而事实上要想在期货市场成功，时时刻刻都需要用理性战胜天性，最大限度地消灭自我，这种自己收拾自己的斗争，要比和他人的斗争，难得多！太多的人喜欢在这个市场表现自我，这可是赚钱之大忌！其实任何一个行业做到较高的境界，都和丝毫的浪漫遐想没有任何关系。

      如果沉湎于赌博，天下第一高手也会必败。凡有此好，千万不要碰期货。
      期货市场还有很多其他偏颇危险的想法和现象，比如：赚了钱还想赚更多，这叫贪婪。亏钱的时候急于赶本，这叫昏头。

      不相信最终赢钱的人非常罕见，或认为自己比99%以上的人特殊，或者随便就发现了一个专家或高手，或者相信暴利者的水平和道德，或者相信可以随便作假的帐单，等等，都叫天真。

      胡里胡涂就止损，还认为自己止损很有道理，那叫恐惧。 以为不断总结并纠正错误就能进步直到成功。且不说还有千百个错误等着您去犯，没到一定境界，纠正错误只是瞎兜圈子而已。
最后总结一句：凡把期货投资和任何欲望性的东西（如赚钱、自我及各种理由等）扯到一块，那都叫胡扯。

      九、期货市场的初段是勤奋和技艺，中段是智慧和心态，高段是人性和道德。懂得洗尽杂念、心如止水、克服所有人性的弱点才算拿到了盈利的入场券，而登堂入室还必须达到道德的圆满。
   绝大部分人之所以赔钱，最根本上是没有过好两关：第一、不明白走势选择的基础是与所有的人性相抗，只要你是人，在市场面前就会有问题；第二、没有真正地了解自己，爱财自大，飞蛾扑火。这其实比英雄过美人关难得多，想一想索罗斯，功冠全球，却一直挣扎在人性的炼狱中，精神压制、心性分裂，把老婆和女儿都搞得受不了，主动兼免费地抛弃了他。
      98%的人赔死在初段，1.9%的人拖死在中段，只有0.1%的人有幸进入高段。所以，沉湎于技艺是非常危险的，即便懂得控制心态也仍是前路漫漫。对此应当深思！

      十、有幸进入高段，只是盈利的起点，因为这仅仅意味着找对了方向，算是入门。
      接下来，如何有效地进行修炼和控制，才是高手过招的永恒课题。人性根植于基因，如能随便揉搓，和尚修成佛陀岂不跟考大学一样容易！
      自大自重的个人英雄主义和超人情怀是化内高手的致命弱点，总以为自己能搞定自己。释迦牟利打坐菩提树、耶酥基督受难十字架，一切修行皆从仪式开始。。。。。。

期市感悟之五
   
      做期货并非难事，难的是许多人来期市，拿来10万恨不得一年挣回100万去！期市赔钱的人多如牛毛，就是因为追求的回报率太高了。
      在美国，你能让一个企业年回报率达到10%，你就是神仙了。在中国，做企业、贸易的，一年回报率是多少，能达到百分之几十的有几个？可我们呢，谁不都是想100%、200%、300%，嗨！欲壑难填呀。结果呢，还不是“周郎妙计高天下，赔了夫人又折兵”！
      期货趋势，往模糊点看，不就是涨来跌去的吗。只要你仓不重，又别追涨杀跌，它要搞死你也非容易的事。欲淡心清把它当游戏去玩，它也就没什么了不得的。但贪心一起，必是身败名裂之源。
      君不见，世界上许多大富翁、大企业，说破产就破产，说倒闭就倒闭吗，为什么？他们的资产如果只是花，那几辈子也花不完。但贪心使他们冒了比他们资产更大的风险，自己资产10个亿，再贷款10个亿，投资20个亿搞的项目，一但赔50%，那好，他们就是穷光蛋了。
      虽然，今天我并没有谈期市中资金管理的具体做法，但我想许多朋友已明白我要说什么了。如果大家仔细浏览期市的各种图表，不难发现一个规律，跌比涨快的多，1997年亚洲金融风暴时，恒生指数三个月暴跌8000点，那可是它二十年来涨幅的一半呀！细想想，人生、事业何常不是如此，有人一生绞尽脑汁地一步一步往上爬，可转眼间就成为阶下囚，有些人兢兢业业地奋斗，一生积累的财富一夜之间就赔个精光。
      走势也好，人生、事业也好。要想好，难啊！那得这样那样的条件配合，要等这样那样的机会；要想坏，那太容易了，只要一个条件不配合，一个机会没把握好就够了。


期市感悟之六
   
      真正的系统是你做单理念的一连贯手法与操做风格：
      
      １、      投资哲学占＝３０％
      ２、      系统交易占＝５％
      ３、      资金管理＝２０％
      ４、      心理控制＝３０％
      ５、      艰苦训练＝１５％

期市感悟之七

      做为一个投资者，必须懂得如何控制自己的情绪。市场不仅是战场，同时还跟自己的情绪和心理作战，交易前必须针对自己实施心理建设，其目标是要在自己冷静的时候，明确的提供自己一些限制，包括时机应用，盈亏策略，惟有头脑清醒时，才能进行交易。
      英雄难过美女关，交易难过贪婪关！

期市感悟之八
                     期货人的几点悲哀！！！！！！！！！！！！！！！！！
                     久做才赢利------------一点
                     刚做就亏损------------一百点
                     久做才做对方向------见回调砍了
                     刚做就做错方向------见回调加码了
                     久做才想起止损------跑晚了
                     刚做就想起止赢------跑早了
                     久做才想起顺势------买了个顶
                     刚做就逆势------------卖了个底
                     久做才想起技术------分析错了
                     刚做就拼感觉---------感觉错了
                     久做才想起长线------亏大了
                     刚做就来短线----------乱了——心魔！！



期市感悟之九
   
      期货市场是一个金钱世界，充满着各种人的行为，没有人能够确知未来会发生什么。注意：没有人！之所以这样，成功的投资人不会根据自己对未来的推测去做单，而是根据市场对已发事件的反应去交易。

期市感悟之十

      什么样的人请不要碰期货？

      1、如果你是一个非常在乎名利的人；

      2、如果你是一个没有主见的人；

      3、如果你是一个斤斤计较的人；

      4、如过于相信自己主观臆识的人；

      5、如果你是一个占有欲极强并且贪婪的人；

      6、如果你是一个爱占小便宜的人；

      7、如果你是一个想盈怕亏的人；

      8、如果你是一个安于现状的人；

      9、如果你是一个优柔寡断的人；

    10、如果你是一个意志不坚强的人；

    11、如果你是一个喜欢轻生的人。

    千万不可碰期货。

hefeiddd 发表于 2007-11-17 18:17

股 道

股 道

熊建华

二〇〇六年三月十一日

信 条
灵魂、灵验、灵敏。

修 行
专业、专心、专爱。

意 境
无畏、无欲、无我。

秩 序
做极、做头、做强。

规 则
顺势、顺心、顺变。

风 格
更准、更狠、更快。




道

“道"，道路，路线；
股价无不在阻力和支撑之间震动，并偏爱阻力小的一方运行；炒手无不在阴阳之间寻求和谐，替天行道。
万物阴阳，相生相克，道在其中，命于平衡。没有对立就没有新生，没有平衡就没有生命，即对立又平衡，万物之道也。

交易大师威廉姆斯说：“我对交易的艺术的兴趣，远远超过对最近一两笔交易本身的兴趣”。 炒家的真正目标，不是追求一时一刻的运气、金钱或刺激，而是建立永赢的战略态势——正确的思想路线、组织路钱和作业路线。始终把握正确的方向，做易做简，更好更快。



势

定义：“势”对立统一中的阵势或相互关联的某种环境。是历史、现在、未来的连线，具在方向性、趋势性、确定性和可把握性。
杰西·利物莫说：“赌博和投机区别在于前者是对市场波动压注，后者则是等待市场不可避免的升和跌”。大势向下，则：“覆巢之下，岂有完卵”?大市向上，则：“水涨船高"也。

物生极，极生道，道生势，势生衡。“势”，就是"自然平衡”；“势”就是“自我加强"；“势”就是“价格带”或“价格集合”，是一连串的价格组成。
价格是平衡器：
价格是需求的活码；价格是资金的活码；价格是利益的活码；价格是资源的活码；
“天道乃损有余而补不足″，水差而平，因平而流，滚滚长江，势不可挡。
价格是趋势力：
价格是多空趋势力的较量和循环：平衡破坏，趋势加强，物极必反，老死新生。①
价格代表趋势或时代潮流，是人类社会阶级斗争在资源方面的反应。
故，平衡和趋势是价格最基本的属性，是价格运动最基本的根基。
孙子曰：“善战者，求之于势，不责于人，故能择人而任势。”；
“善谋者谋势，不善谋者谋子”；
“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜”；
故，识势、顺势、造势就是我们的任务；②



识 势


谁主宰谁?
自然力(宇宙)→生命链→趋势(天道和霸道)→供求(量变)→价格(质变)。
价格运动早已在“势”中注定了，就像象棋的残局，输赢已定，其后只是演练策略和展示实力的一种过场而己。

两种势力
天道自然——自然、公开、共识、交易、竞争、低价、均衡(共享)；
霸道控制——控制、封闭、政策、计划、垄断、高价、聚集(财富)；

和谐是美
天霸各命，物极必反；价格有道，动态平衡。

变革关系
社会的失衡会触动人民灵魂的振撼——文化革命；
灵魂的振撼会碰击社会制度的变革——制度改革；
制度的规范会引导企业规则的变化——企业创新；
企业的变化会导致股票价格的波动——股价波动；

正确对待
积极、冷静、勇敢、智慧。

趋势判断法则：
顶，1)跌破趋线；2)冲关失败；3)不创新高；4)新高折回；5)三次跳空；6)涨速过急；7)涨速减缓；8)无量上涨；9)放量滞涨；10)高位见量；11)比例失衡；12)改变节律；13)前期顶点；14)大盘下跌；15)该涨不涨；
…
底，1)突破压线；2)关卡反弹；3)不创新低；4)新低反回；5)三次跳空；6)跌速过急；7)跌速减缓；8)无量空跌；9)放量止跌；10)底位见量；11)比例失衡；12)改变节律；13)前期顶底；14)大盘强劲；15)该跌不跌；
…
趋势=脱离k系交集。
交集性质，k系交集只会愈来愈小，直至容纳不下一天的价格波幅，就开始产生脱离交集的新趋势。就好像一滴水，受到地心引力而愈拉愈长，表面张力则愈来愈薄弱，最后断裂落地。
涨势就是行情完全脱离原头上胶着的重叠部分，往上攀升。
跌势就是行情完全脱离原脚下胶着的重叠部分，往下滑落。
并集性质，与交集相反，k系并集只会愈变愈大，以致行情可能脱离交集，却未能够脱离并集，产生拉回现象。所以，k线的并集，可视为一个滤网，过滤假突破、假趋势。

强，简单强；
弱，复杂弱；




顺 势
狂风掀巨浪，巨浪助我行，
不是船不翻，是我借势行。


攻易赢之敌——疯狂即死亡。
守不败之地——有原则不乱，有预防不怕，有算计不亏，有纪律不死，有计划不忙。
…

造 势


造势→顺势改造、创优、抢地→适应、创新→批判、实践、修正、训练→学习。
成绩代表过去，能力代表现在，学习代表将来。
以学顺势，创新发挥…

战争难免会有牺牲，炒股难免会有亏钱，但是，我们不做出一点牺牲，就永远学不会战争，我们不亏损一点钱，就永远学不会炒股。所以，我们要从“战争中学习战争”，要从“股市中学习股市”。我们准备做出一点牺牲，准备亏损一点钱，并逐步地学会控制，控制牺牲，控制亏钱，以小的损失，去搏取更大的胜利。

端正；端正态度，更新理念，有的放矢，各个击破；

练功：学习K线知识，提高理解K线语言的能力；学习博弈知识，提高洞察人心的能力；学习资金管理知识，提高组织、决策、领导、实施、监管资金运着的能力；学习金融知识，提高资本的生存活力和发展空间的能力；学习金融法律法规知识，提高依法办事和投机取巧的能力；学习操盘知识，提高驾驭资金的能力；学习自然法则，搞清辨证关系，深入价格运动本质，预测大势方向，确定价格顶底，彻底从迷途中解放出来，做个自由快乐的股市人。

谋势：谋势就是个(个性习惯)共(风俗环境)和谐，一是不怕、不贪，遵守规则；二是机智(快)、灵活(跑)，保命要紧；三是计划和组织，不急功近利；四是把握确定，不存侥幸；五是知行合一，克苦演练；
…
学习的真正内涵就是以自我修正、更新、革命来适应新的形势；学习的真正内涵就是活学活用，学用结合；学习的真正内涵就是科学地发展自我。

股市是零和游戏，是把双刃剑，我们在战略要上藐视它，在战术上要重视它；我们要创造适合自己的模式和规则去迎接挑战；我们要依靠自己的文化底蕴去灵活地驾驭着资金到达胜利的彼岸。

朋友：
如果你不仅仅是追求表象的金钱，而是更注重活力和秩序，即：势能——体制、机制、模式；
如果你不仅仅是追涨杀跌，而是更注重市场的和谐，即：人弃我取，人取我予；
如果你不仅仅是按图索马，而是更注重创新和革命，即：创造更大的市场；
…

那么，你炒股的心态和境界是不是上升到了一个新的高度呢?!

注①趋势加强，或多杀多，或空杀空。同则不继，阴阳互根，趋势逆转。
注②势，外指形势、形态和发展，内指适应力、主动性、个性、后劲和实力。
注③关卡，如果作为一个点，则，最高价交集＝压力关卡，最低价交集＝支撑关卡；如果作为一个面，则，最高价交集与最低价交集之间，形成一个未来的支撑或压力关卡；也可以理解为：关卡=基点K线重心。
一但行情往上攀升超越，并脱离这个关卡，可能就是一个涨势的开始。
一但行情往下滑落低于，并脱离这个关卡，可能就是一个跌势的开始。



章 法
商规：低买高卖；
炒规：顺势而为；
赌规：以小博大；
军规：军令如山；


章法就是规矩。“没有规矩，不成方圆”。
孙子曰： “善用兵者，修道而保法，故能为胜败之政。”
体系为道，自然平衡；规范为法，依法炒股；施法为政，天人合一。

道
理念：中庸阴阳，以快制变；
路线：市场导向，更好更快；
纲领：顺势顺心，擒贼擒王；
内涵：把握确定，以小博大；
机制：寻找缺陷，攻其不备；

模式：
不变是变，量变质变；
量变顺势，质变反手；

底买顶卖，以小博大；
顺势而为，军令如山；

量价破阻，追涨杀跌；
强化阶段，静字当头；

量价狂极，强驽之末；
量极势滞，行情转折；

注①永远不变的就是变化，只不过是有量变和质变之分而已。

法
操盘有法，手势有规。

标准：
规则：
流程：
执行：
监督：
…

政
意外：
评估：
纠错：
反馈：
…


注①习惯，一种行事的资本，好习惯，对应高复利，使人生富有；坏习惯，对应高利贷，使事业破产。



文 化

创造精神，远离动物；
文而化之，化而文之；

文化基因：文字、信仰、习惯；
文化特征：社会性、民族性、阶级性、传承性、多元性、时代性；
文化内涵：共识、和约、和谐、默契；
文化趋势：“四化”(个性化、网络化、立体化、全球化)和“四个第一”(生存第一，健康第一，和谐第一，发展第一)将是文化发展的主旋律；
文化意义：文化就是价值取向和制度安排，是大政治、大方向、大战略。特定的家庭文化习俗形成特定个性；特定的民族文化风俗形成民族共性；人生就像一场赌博，好习惯(个性)就像打得一手好牌，好风俗(共性)就像拿到一付好牌；
特权文化：中国特权帮体制，将产生中国特权帮股市文化；
股市文化：虚拟货币，脱贫治富。股市是观念价格体系，它的根本和灵魂就是围绕着社会观念和社会制度转。股市的运动就是对主流文化价值观念的一种反复认知、最终归顺的过程；股市的运动就是对社会制度不断讨好和适应的过程。谁落后时代文化潮流，谁不适应本国社会制度，谁将被潮流所淹没，谁将被制度所制死；
股势文化：炒股就是通过它的表象(K线形态)，探知人的共性和个性——它只能(共性决定)干什么以及它最可能会(个性决定)怎样干，预测股势上下的概率以及涨跌力度；
操盘水平：一是抓住那一丝闪现的确定(目标)，犹如猎人对动物的瞄准，而这种瞄准，就是自己的文化能够达到的水准或能把握到的赌术；二是抢回你的猎物；请你永远不要忘记：在股市中，谁都是谁的猎物——没有了猎物，你就是猎物，机会过了，就是风险，时间越长，风险越大；
操盘水准：想象力，耐心力，执行力，应变力；
股市本质：基因(K线，理念、结构，平衡)；机制(动因)，规律(对应关系)；规则(标准、程序、原则)；资源(资金)；





建立流程

安全先保险，赢利靠平安；
操盘顺大势，关键做龙头；

一指二股三人气，天地人和不忘记；
春夏秋冬识牛熊，血气方钢出少年；
量增价涨角扩大，骨肉血气要和谐；
三线合一共振大，稳准狠快加简单；

注：骨(均线)；肉(K线)；血(量能)；气(力度)；谐(健康)

1.程序化：
“布里丹的毛驴在野外发现两堆草可以吃，但到了左边，觉得没有右边的草颜色好，于是跑到右边；到了右边，又发现草的颜色虽好，但没有左边的品种好，于是再回到左边；等到了左边，又觉得没有右边的新鲜；而到了右边，又觉得没有左边的数量多。来来回回，犹豫不决，终于饿死在途中。”丹麦哲学家布里丹的这个寓言故事，也正是我们常常犯的一种错误，犹豫不决，来回摆动，错失良机。错误的主要原因就在于没有明确的价值取向，没有清醒理智地排出优先序。所以，炒股重在决策、决策重在选择、选择重在排序、排序重在价值，这应该成为我们处理复杂问题和纷繁信息的座右铭。
例一，不要用分析的角度操盘，而要以操盘的角度分析；
例二，“田忌赛马”这种看上去不可能的事居然用排排顺序就轻松搞定了；
例三，涨升中的量是由“空方”来决定的，跌势中的量是由“多方”来决定的，多空的胜负虽在价，但决定却是在于量；
例四，庄家以卖为始，买为终，按计划交易，境随心转；散户以买为始，卖为终，随意交易，心随境转；
例五，股市同样有春、夏、秋、冬，顺着节气买卖，看着季节炒，跟着庄家走，炒股就像种田一样简单；
例六，趋势繁化简，波段定高低，节奏多空轮，精力用到位，异动要注意，从大看到小，顺序不要错；
例七，当我们发现某个股异动时，总是先大后小，先粗后细地展开其走势，内部结构的具体深入的剖析；
…
2.标准化：
3.规范化：
4.自控化：
抓关键，定一点，找必然，顺其然，胸有突变①盘中验，两手准备做滑头②。

注①突变：启点，变点，拐点，均线纠缠突变在即，美女和魔鬼在突变中降临；
注②滑头：机变快。多空生死关键点一旦明确，出手一定要快。



知己知彼
赢就赢在信息的不对称。

孙子曰：“知己知彼，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼不知己，每战必败。”

在股市中我们要想赢，首先要看得懂，这叫知彼，再要做得对，这叫知己，看得懂就是要顺应趋势，做得对就是要控制错误，发挥优势。

发挥优势，顺应趋势，知己知彼，百战不殆。


知彼：
1.特点→封闭→垄断→极权→抢钱→畸形；不抱幻想，准备斗争；
2.本质→虚拟→概念→拉高→利润→争利→博傻→放量→滞涨→玩完→走人；船小好调头，你走我拜拜，无股一身轻，潇洒玩一回。
3.矛盾→圈钱需要牛市→贪婪又变熊市，这就是它的软筋，要死死不了，想活活不成，中庸之道；
4.关系→国家队→主力→机构→庄家→散户；
5.内容→任务→资金→热点→板块→龙头→垄断→国资→升值→卖单→接单→股民；
6.周期→人造牛市→扩容圈钱→下跌停扩→上涨再扩→老股边缘化；
7.态势→发散→集中→发散→循环往复。可分为：蓄势、起势、冲势、转势、末势、虚势、逆势、反势。识别态势，根据不同的市场态势制订不同的交易计划，并以严格的纪律来执行交易计划：蓄势勿动，起势可守，冲势可加，转势可跑，末势可试，虚势速走，逆势观望，反势小心；

股市是资产的重新洗牌，制度化改革以及游戏规则的变化将决定未来财富的新指向。因此，第一时间了解各项政策、游戏规则的最新变化，上有政策，下有对策，是成功投资者必须熟练掌握的一项基本功。

知己：
1.认识自己的错误；
2.研究自己的错误；
3.改正自己的错误；
4.做自己该做的事：
①做什么——量比大，价值高、时机熟、空间大，简称：强势(量、价、时、空)；
②怎样做——科学化、简单化、标准化、程序化、个性化、优势化；
③何时做——守株待兔，把事做好有耐心，简单明确有决断；
④好坏否——自我评估、监管、改错，不断提升；
5.提升自己的能力：
①思想能力；
②识别能力；
③活学活用；
④控制能力；
⑤执行能力；
6.客观中立，顺势而为；
7.安全冒险，勇买新高；
8.高不言顶，低不言底；
9.买卖心换心，进出按标准；
…

事先的预演，耐心的等待，敏锐的盘感，熟练的规则化操作是炒家的基本功；

如果我们做到了这些，就比较地接近知己知彼，就能在那关键的时机，踢出那非常漂亮的临门一脚(买卖)。

识别不同的市场态势，根据不同的市场态势制订不同的交易计划，并以严格的纪律来执行交易计划，这就是知己知彼操盘的全过程。如果用现代的观点来说，就是制信息权。这是一个由计算机进行和收集、处理的情报决策系统。

制信息权不仅仅取决于技术优势，更取决于领先的思想，取决于独立的创造，取决于新的战术，取决于人的决策行动。

这是一种寂静的战场!我们能抛弃一切享受，献身到这种幽静的寂寞中去吗?

“自古圣者皆寂寞，惟有忍者能其贤。”

知行合一
炒股有二大核心技求，一是进攻型的主动交易，特点是快速反应，主动出击；二是防御型的化险为夷，特点是随机应变，胸有成竹，即有规则纪律，又有灵活机变；它们共同的技术特点就是提前一步或快半拍找到供求的价格平衡点，挣时挣大，亏时亏小。这种先人一步的技术，不仅仅是一个人观察能力有多强，更重要的是从认知跨越到果断的行动(知行合一)。

动是生命的活力，动是生命的保障，荣誉与奖赏眷顾于快速行动的人。
快速反应，立即行动；
抓住龙头，随机应变；
求量求质，双管齐下；
生命不息，运动不止；
充满行动和危险的生活将减缓对死亡的恐惧，它不仅赋予我们承受痛苦的刚毅，而且时刻引导我们把握飘忽不定的现在，使我们从虚幻的困扰中，从七上八下的情绪中解脱出来。



态 度
洞察力，一叶落而知秋的洞察力，是对事物的敏感和深入的评估，是极端的热情、务实、负责的精神与丰富的工作经验融合而成的一种功力。
在这机会与风险交替，如昼夜之轮换的世界，能否即时辨明是非，分清好坏，做出评估，抓住机会，首先是一个态度和立场的问题，也是炒股的首要问题。

精简力，精简，是一种深刻过，或提炼过的简单，是博大精深的简单。能否因繁就简，放弃包裹，清除累赘，抓住关键，需要多么大的魄力和气概啊!

意志力，大智若愚，大巧若拙，创业容易，守业艰难。大成之境，缺了定力或意志力，则绝无达成之可能。在漫长的取经之旅程，寂寞执着的西行，拒绝诱惑，处处艰险，稍有不慎，陷入天罗地网，谁有如此之大的意志力，能最终在市场中完成他的财富之旅呢？除非他是唐僧。

决断力，基于特定市场感觉和判断的良好决策能力，也是一种敢于搏击，敢与叛逆，敢于负责的品质，是一个真正成熟炒手的标志。
妖股一闪之际，要害早已拿捏，天开一线之时，险境已然安度。

执行力，我们看到了，却不能做到；我们知道了，却不知去做；我们老犯错，却改不了；我们有纪律，却执行不了；说起来容易，做起来难啊!这就是多数人不能成功的原因。
知行合一，是心力的千锤百炼。

股市不是赌场，它是对洞察力、精简力、决断力、意志力、执行力的综合考验。

耐心与纪律几乎是不变的铁则，耐心等待属于你的交易机会，才不会出现非预期状况出现时无法处理的危机。
股市上的胜败最终主要是取决于你的态度!

看看下面一些名言：

你的态度，决定了你的高度。

一个人只要明确知道自己去哪里，全世界都会给他让路。

小胜在于技巧，中胜在于实力，大胜在于人格和态度。

老手多等待，新手多无耐(心)。

英雄与狗熊的区别就在于什么时候该坚持，什么时候该放弃。

瓦伦达心态说明，没有成败的忧虑，人就自然变的轻松自如，害怕失败就是最大的失败。

古话说：“财不入急门”。

“从来不是我的思考替我赚大钱，而是我的坐功。明白了吗?我一动不动地坐着。”
…

何种态度?

虚怀若谷——海纳百川，有容乃大，天高任鸟飞，海大凭鱼跃，各尽其能，优势竞争，高效整合①，循环利用；
大公无私②——吃得亏中亏，做得人上人；
心态稳定——每逢大事有静气，经得住诱惑，耐得住寂寞，始终如一，专一而终；
胆大心细——大处着眼，细处着手，胆怯和鲁莽都不应该是我的态度；
意志坚强——不达目的，决不收兵；
无宝不落——一将功成万骨朽，成功是一种技能，如果剔除各师各法的技能之后，他们剩下的共同特性是什么呢?那就是凤凰无宝不落的那种耐性；
…

盈亏不是最重要的，重要的是在正确的时间做正确的事；重要的是查明输赢的原因和即时的适应；重要的是认识、研究、改造自己的优、劣个性，错误得到了控制，优势得到了发挥；重要的是赌手的生存基础特性：定力、耐力、专长、直觉、叛逆、勇敢、活力得到了升华；重要的是生存；重要的是能永远玩下去；重要的是过程的享受和经验的积累；

预感是否准确；
动作是否协调；
做得是否正确；
过程是否专注；
能力是否提高；
市场是否顿悟；
炒股不是什么大不了的事，只是一种自己感兴趣的游戏。

何以把握?
追涨杀跌，把握现在；
闪电出手，只重时效；
热心投入，胆大心细；
随机策略，潇洒买卖；

端正态度，改变自己，接受市场，这并不等于我们无所作为，而是使我们能更极积、更客观、更正确、更早发现问题，更快行动。

我们必须注意凭藉自己个人天生的资质，使自己的兴趣、性格、态度在探求和磨练中得到融合和升华——从贪婪和恐惧中解放出来；使自己运作资金的能力在磨练中得到增强——时机把握更准，决策和执行更快，手段和力度更狠。

热爱给自己创造了朋友，创造了机会和顺境；埋怨给自己制造了敌人，制造了风险和逆境；从埋怨市场到尊重市场这种态度和立场的艰难改变，决定了你是否能进入股市的第一道门槛。


①位置决定力量，时机体现价值，形势决定变化，机制决定诱因，整体大于个体之和；
②炒股之道，平衡之道，人弃我取，人要我予。利益两边分，多空各一半。赚钱最深层的道理，就藏在良心里。
合理性乃是宇宙永恒的奥秘，维持多空的平衡乃是上帝的旨意。跟着上帝的旨意走，满足大众需求(大众的需求，就是我的市场)乃是正道。


习 惯
争夺主动权，时间是关键，争取时间，习惯是关键。
赢钱是一种习惯，是一种本能的反应，也是个人的一种风格。
成功的第一要义就是：你必须牢记那些基本规则并形成自己的习惯。

要取得永久的主动权，须使新习惯跑在新行情、新环境的前面，须使习惯不断变新，须使习惯永保持先进性。
每天对环境和自己个人做出新的评估，改掉一个坏缺点，更新一种新方法，提出一个新创意，并使之成为一种传统，一种习惯。所有的东西都在变，惟有这种不断学习、更新、改造、革命的精神不变。

我们把目标锁定为两个方面的任务，即破旧立新或培养好的习惯来代替坏的习惯,。
破旧：青山易改本性难移，与旧习惯势力作斗争，我们不能低估改变旧习惯的艰难，不能低估旧习惯势力的巨大破坏作用，不能低估自己所要付出的艰辛努力；
立新：把自己的赢利思想、理论、信念、操作策略形成独特而完整的技术和交易决策体系，并使之高度简约化和训练成高效动作化、习惯化。

习惯是自己与环境长期磨合形成的①，是环境对自己的投机行为优胜劣汰的结果，是求新、求变的不断学习的过程，更是拒绝诱惑，永远坚持的一种意志力。
始终如一，修炼成性，成为一个有个性、有风格、有品味的人，财源就像长江之水滚滚而来，取之不尽，用之不绝。

①看到→意识到→做到→做好→坚持→习惯。


天时 地利 人和
天时，即时代、周期、阶段、时机及态势(政治、经济、文化、资金、K线)。
“不要告诉我买什么，只要靠诉我何时买"，大势向上，个股易上难下，赚钱容易风险小。
要诀：不贪、不怕，争主动；做危(低)、做强(异类)、卖保险；
地利，赔钱源于买在高位下跌势头，折腾源于买在中间波动，赚钱源于买在低位上涨态势。选择地量再一砸，三线合一向上蹬(大阳、大量带缺口)。
人和，人气旺，众人拾柴火焰高。一手抓人心，一手抓股票，把握火候，顺势发挥，利用人气，高抛低吸。
我炒股的买卖核心思想是：“三位一体抓人心，永远不忘保本金”这句话。


核心问题无错与活力：
一.无错：
先进的理念——确定性是不犯错的关键。　　
确定：1.价值确定，企业盈利能力的确定；2.市场确定，股价上涨能力的确定；
要求：1.不投资没有确定盈利的公司；2.不投资没有确定上涨的股票；

严格的流程——大节明确，细节清楚；
大节明确：路线正确，方向明，纲举目张，抓龙头；
细节清楚：经验丰富，本领高，举一反三，反应快；
1.第一，不犯错误，第二，少犯错误，第三，即时修正；第四，依法炒股；
2.截短亏损，加速赢利；
3.先执行纪律，后总结经验；
4.止损/止盈程式化、机械化。用制度、流程、标准剥夺人的自作聪明，从根本上消灭贪婪与恐怖的人性错误。
5.大道至简，简单，简单，再简单；
6.在压力下能保持理智，遵守原则；
7.事前准备，事后反思：a.我能承受多大风险？b.我最多要赚多少，最多能亏多少？c. 目前市场情况如何，很动荡还是很平静？d.我做这个仓位的逻辑是什么？e.需要多长时间可以下结论我做一个仓位的逻辑是否正确？
失败是宝贵经验，成功却常有陷阱，彻底的检讨同时，乃是在预约成功。
严格的流程——条理与逻辑。
有条理可以把事件过程的所有情况考虑进去，逻辑思维严密可以清楚把问题的前因后果。
要做到有条理，首先得多学习，只有看多了，学多了，事情的多样性与复杂性就知道了。（这可是必要条件啊，不是充分条件。）
要做到逻辑思维严密，必须把所学的知识，理解透，知道世间很多现象之间的关系，以及这个关系背后产生的原因。

二.活力：
创建一种管理时间的规则或分配时间的制度，实行优胜劣汰的时间管理，资金使用权的大小与赢利能力建立动态的函数关系，把时间管理精确到分——一切过程都需要时间，亏损也要时间，如果限制了亏损的时间，也就从根本上控制了亏损；
1.保本原则，本就是赌的生命，命都没有了，还有什么，最重要是保障本金的安全，其次才是获利最大化的追求。
2.买卖规则，强不再强防转弱，弱不再弱会转强，
a.低点抬高买半仓，确定之后即时追(一半的一半，递减下去)，高点降低果断卖，跑得快，好世界；
b.地量见地价，来量果断进；
c.低位无量封涨停，看见“涨停”抢进去；
e.该跌不跌应看涨，别人不敢我大胆；
f.急跌之后我敢买，急涨过量我不贪；
j.小小机会我不要，要抓大的转折点；
...
3.相反规则：
a.少数人赢利是短线炒家最基本的股理；
b.辩证思维防作假，假突破防真跌破，假跌破防真突破；强不再强防转弱，弱不再弱会转强；利用恐惧回补买，利用贪婪卖出空；高档观察强势股，没有强股会转弱；低档观察弱势股，没有弱股会转强；
…

4.持仓规则，赢则留，亏则溜；
5.增减规则，正确头寸快增加，糊涂头寸早平仓；
6.效率规则，关注“焦点”，焦聚突变，抓大(大赢)放小(小机会或小亏)，决策关键。博弈分析就是找到这样一种“必然”，常以一的损失去赌三倍的盈利，以小输博大赢。田忌和齐威王赛马比的是输赢的次数，而我们主要是比输赢的资金额，赢多少次不算本事，赢多少钱才是牛逼。例如：古人说：“事不过三”，我们常常发现低位三次攻箱顶未果，我就赌第四次，如果假突破，止损出局，我们只是小亏，但如果股票发力，十几天涨个20-30%是很常见的，我们就赢大了，这种方法很多，大家也可以自己找别的方法。
7.攻守规则，孙子曰：“善守者藏于九地之下，善攻者动于九天之上”；
8.动作规则，唯快不败，闪电出手(加仓或止损)，兵贵胜，不贵久；
9.目标规则，知缺知趋知其道，盘中验证等机会，条件成熟快捡钱。
10.耐心原则，股市赢家一定会等，市场输家乃败在急。市场博弈中我们是被动方的一方，只能等庄家先发力，以守为攻，以静至动，右侧交易；
11.博弈原则，“平衡之道”，是博弈的精华。
12.少亏原则，少亏当赢，即使赢不了也绝不要赔，即使赔钱了也尽量要少亏；

无错就是避免主观，遵规顺势，无我无碍；活力就是不失时机，赢时赢大，亏时亏小，灵活机智(滑得很)。
无错与活力要求对操盘手进行严格的交易管理和促进他自我学习、提高，正所谓“台上一分钟，台下十年功!”“弹指一飞定乾坤”!
这是指尖文化，这是点血真功，这是心里舞刀，这是操盘手的内功。

自然界是我们最好的老师，一个发人深省的例证：“鲨鱼因为没有鱼嘌而必须不停游动才能不沉入海底，所以其在逆境中强化自身的锐齿和筋骨最终成为海洋中的霸主；蝙蝠能飞会游，有爪有牙可以享有多种的资源，最终却是以虫蚁为生。”
强化自身优势，积极的超越自我，成为竞争取胜的必然。

秩序与规则：
从冲动上升到理智，从随意上升到计划，从无序的追涨杀跌到有的放矢，从混乱交易上升到规则化交易——赢利从规则化交易开始。

纪律与安全：
纪律就是命令，就得执行，这是炒家的天质。
没有纪律就没有安全，没有安全就没有赢利——赢利从控制自己开始。

专业与业余：
从运气到技术，从投机到投资，从赌博到经营，从追求暴利到追求事业，这就是操盘手与业余的散户区别——赢利从走专业化道路开始。

确定与风险：
风险来源于不确定，只有概率大，确定性高，风险有效控制的事才值得我们去赌——真正的赢利，来源于确定。
“短线”只抓短线的确定——势能和趋势；长线只抓长线的确定——企业价值和行业周期；
罗杰斯的<风险投资家环球游记>：成功的投资家的做事方法，通常就是什么都不做，一直等到你看到钱就在那里摆着，就在墙角那里，你唯一要做的事情，就是走过去把钱拾起来，这就是投资之道!
不要迷恋虚幻的泡沫，吃庄家的“迷汤药”!中国的上市公司除了具有ZF垄断价值外，没有其它价值可言，所以，大家都是投机者。
要迷恋就迷恋确定的、可以把握的架构或趋势，赚容易而确定的钱。
这是我几次炒股感受到的一个道理，只做极容易把握得到的事：“炒股犹如火中取栗”，不能大贪，如果不是抢最容易抢到的东西，而是到大火中心去取宝——宝没有拿到，命却一乎归天了!

机会与风险：
牛市，抓机会在前，控风险随后；
熊市，控风险在先，抓机会在后；
如果你把股市当作你玩耍的工具，那么它就是一把双刃剑，祸福相依，玩得好是美女，玩的不好它是魔鬼。所以，我们要一手抓机会，一手抓风险，两手都要硬

经营事业 永葆活力：
如果不赌，就不可能赢；
如果筹码输光，就不可能再赌。
人生几回博，我们不但要有敢搏敢拼的气魄和精神，更要有赢的智慧和策略。
炒股就是回避风险，如果没有风险准备的概念，没有专业的风险管理能力，没有对博弈的全过程进行事前、事中、事后相结合的风险控制，不但“赔了夫人，又折兵”，甚至连老本都会输光的，赌的生命也就结束了。
我们每个炒股人，在每一次下注时，都应该要问问自己，输了这把，我还有几次赢回的机率呢?我是不是把它当作稳定赢利的大事业来经营呢?所以，炒股只充许犯小错，要想长命百岁，第一要务就是即时止损，最大的亏损不得超过全部赌本的百分之一(如果你用1/3的资本，亏损控制在3%)。这是铁律，这是原则，这是命令。绝对不允许把身家性命全押上，绝对不能死赌!



股 市
股市是价格(惯性)围绕价值(需求)的价级(价格在各价级间跃迁)运动，是历史、现实、未来的和谐统一，类似星球的公转和自转。
价值主要表现为市场需求，在民主国家，层层向下负责，价值指向百姓需求，为百姓服务；在极权国家，层层向上负责，价值指向统治者需求，为统治者服务；在民主国家，是市场充分竟争下的自然需求；在极权国家，是统治者垄断下的人造短缺。说白了，股市就是政治，政治就是资源分配。民主国家是小政治，市场分配；极权国家是大政治，权威分配；
公转是寻求横向的平衡定位(板块和热点)，包括：1.比价；2.稳定与成长；3.平均线(趋势)；
自转是寻找纵向的平衡定位(位置和方向)，包括：1.炒着周期；2.行业周期；
研究股市就是研究人民与统治者的需求和博弈，研究它的公转和自转，研究自然与人的关系…

股市特征
为了了解股市，须要对股市特征进行分析，须要对价、量、时、空、人各要素进行分析，须要对它们之间关系进行分析，须要对主体、对象、目标、措施，效果进行全面的、必要的了解…

1.对抗性：零和游戏，对抗性是股市持之不衰的机制。你是我的猎物，我也是你的猎物，谁都是对方的猎物。法则一：抢劫时刻准备抢劫你的人；
2.虚拟性：这不仅是有形的金钱争夺，更是虚拟化的“实战”。法则二：形象思维，战胜心魔；
3.广泛性：民众化、全球化、网络化，它拓宽了人类无限发展的空间，是人类发展史上最伟大的战略性转移；法则：更高、更远、更快；
4.公平性：公平是基石，不可预见是魅力。它是炒家艺术之天堂，文明之法典。法则四：提高文化感知和盘面直觉；三
5.平衡性：万物之本，即利益分争又相互和谐。法则五：中庸之道；
6.波动性：以流治差，水流不朽。流产生阻，阻产生波，波流二重性是资本的本性。法则六：动则活，不动则死；
7.周期性：阴生阳，阳生阴，昼夜循环，没有循环，就没有股市。法则七：踏准节奏，高抛低吸；
8.相似性：价格的分布是相似的、分级的（价级），价级定律是股市最基本的定律之一：法则八：测算顶底，科学炒股。
9.投机性:
10.趋利性:
11.超前性：
12.反众性：
13.自然性：
…
万变不离其宗，只有充分了解这些特点，才能更深入的了解股市，驾驭资金，傲游股海。

股市规律
态势：
1.惯性，是买卖均衡的表现，外力＝0，加速度＝0；
2.反转，是买卖极端的表现，外力≠0，加速度≠0；
法则：均衡顺势，极端逆势；

特征：
1.波动性，高低循环；
2.平衡性，对立统一；
法则：高抛低吸，中庸之道；

规律：
1.违众，少数赢钱；
2.对抗，零和游戏；
法则：痛苦时进，欢乐中出；

对象：
1.庄家与散户；
2.ZF与个人；
法则：听党的话，跟强庄走；

关系：
1.极多转空，极多，钱变票，只有票，没有钱，只有做多愿望，没有做多权力；
2.极空转多，极空，票变钱，只有钱，没有票，只有做空愿望，没有做空权力；
3.多空对称，买卖相等，散户明，庄家暗，散户输，庄家赢；
4.循环，平衡→失衡→新平衡——小(众)进，大(寡)出，当小资金比例趋向极大点，比例失衡，多翻空，牛变熊。相反，当小资金减少到极点，比例失衡，空翻多，熊变牛；
5.博傻，击鼓传花，买者多，是高不为高；
6.小跟大，大吃小；
7.前赢后，快赢慢；
8.寡吃众，强吃弱；
法则：辩证操盘，快速反应。

结构：
元素与集合
相悖性原理，股市每一分钱都是自私的种子，它的集合体也是自私的；
宝塔形结构，股市就像金钱建造起来的大厦，一层压一层，一级压一级，下一层是上一层的食物链；
元素与集合关系：
1+1>2，良性循环；
1+1<2，恶性循环；
法则：大公无私。

工具：服务政治，调控杠杆：
道理：过分透支，就是危机；
定律：零和定律，政客统赢；
法则：摆正位置，顺势投机。

财富不灭：
大家亏了，就是种下了摇钱树!意味着机会。
大家盈了，就是埋下了地雷!意味着风险。
道理：机险相随。
法则：尽量延迟行动，促进对方疯狂，直到足以使我们对它的致命的打击变得可能和容易时才动手。

涨跌：
1.价值影响价格；
2.供求推动涨跌；
3.规则演变概念，概念吹大泡沫；
道理：精通技术，熟悉规则；
法则：精一胜十，有所不为；

控制：
政客控制指数，主力控制板块，庄家控制个股，个人控制资金。
道理：谁控制谁挣钱，控制不好就亏钱；
法则：驾驶资金，控制风险。

资本运动就是趋利避害，趋利避害就是主动交易——他人想卖，卖不掉，想买，买不到，而自己就是他们的救世主。
没有对他人的剥夺就没有自己的暴利，所以，赢利=主动(我说了算)交易。
主动交易就是领先大众或反大众方向交易。①

注① 主动交易权，是一种更文明、更高级剥夺他人财产权的手段，使被剥夺者，无话可说，因为它合情、合理又合法。

中国股市演义圈钱游戏，展示豺狼文化；
披上和谐新装，兽性集中释放；
扶央行济国企，劫难挥之不去；
股市引领潮流，法定交易初现；
中国股市真的具有投资价值?!
1.房价上天，举国房奴；
2.汽车爆利，遍地车厂；
3.电信垄断，敲诈百姓；
4.国有石油，只涨不跌；
5.银行暴炒，坏账奇高；
....
这那有一点投资价值的影子?
所谓的价值投资，是吹大其自己的资产价值：炒得高、发得大、圈得多；是为了增大控制人民的筹码；是为了进一步巩固其垄断利益和统治地位。
事实上，中国股市早就被投机分子给强暴了，它从娘胎里出来，就注定了是个投机分子，甚至是个大妖怪：施展其魔力去调控“老百姓”的钱袋子；
事实上，中国股市只有逼上梁山一条路：去抢、去偷、去投机!
这就是我们的生存理念。

股市来到了中国，为什么国企圈钱总是成为挥之不去的阴影呢?!
好东西来到中国，为什么变了调、变了味、变成臭狗屎?
要了解中国的股市，就必须了解中国国情。

特征分析：
特征一：与民争利；
发展为谁，为谁发展，这是两条道路的斗争：
一条是善道，开放资源，公平竞争，自由发展，使教育、医疗、住房、基础性资源等商品的价格趋向无穷小，就像空气一样，趋向社会的共享财富，人人享有。
一条是恶道，垄断资源，钱权交易，权力控制，使教育、医疗、住房、基础性资源等商品的价格趋向无穷大，就像毒品一样，成为极权的独享暴利，人人受害。

特征二：利益瓜分；
改革就是改变利益分配格局。以权分配，权大利大，使国家权力，国有资源，成为其利益瓜分的对象和工具。30多年的改革过程，就是一个国有资产不断流入权贵腰包的过程。

特征三：权力掠夺，建立各种不平等的掠夺关系，一是私人掠夺，私人掠夺私人，私人掠夺国家；二是ZF掠夺，乱摊派，高税制，滥发货币，资源垄断…

特征四：权力控制，用尽国之大权，权钱组合，亲自出马做庄，叱咤股市风云，进行有计划，有组织的套利运动——提升其钢铁、石油、军工、银行等核心垄断资产价值。

特征五：权力垄断，建立其庞大虚拟的股票市场与其他各阶层交换实物，并利用手中绝对的垄断和统权，规则制定权，执权，行权等，维持其他各阶级的资本单向流进其口袋里。

对货币、土地的绝对垄断，就表现为对一切经济过程的绝对垄断权力。

特征六：以国代家，实现对民众最彻底的控制。

特征七：服务极权，上涨为国企圈钱，下跌为通胀(财政)买单。中国股市运行代表极权阶级的意愿——圈钱，

特征八：官场腐败，“人治”架空“法治”、“圣意”覆盖“原则”、“机巧”取代“规则”、“人言”胜过“公理”、“面子”替代“尊严”、“潜规则”压倒“显规则”、“脾气”代表“权威”。

体制分析：
统治阶级——中央与地方ZF；
国际势力——超极与共同体；
私企老板——权贵与自创业；
百姓群体——刁民与老实人；

阶级分析：
权力阶级，权力代理阶级，权力关系阶级，无权阶级；

权与利关系
权与利联姻——ZF→地方ZF→私企老板；

经济原动力
1)轮椅经济——ZF投资，包买包卖，人民只能坐在ZF按排的轮椅上，从事小范围的经济活动；
2)拐仗经济——出口推动，外销充其量也只能是经济发展的第三条腿，难道只靠这根拐仗来支撑央央中华经济发展?
废除个人经济活动(消费+投资)与文化活动(教育+科学)两条腿来发展中国经济——廉价劳力削减国民消费，产业教育拒民校外。中国经济理所当然地变为畸形的经济了。

通过以上的分析可以得出以下两个定义
方向定义
指数方向是政客意志的集中体现；
板块热点是主力理念的闪亮登场；
个股波动是庄家企图的恶性表演；
顶底定义
散满则损(包括新增散户做多能量减少)；
散空则盈(包括新增散户杀跌能量减少)；

定义的内涵是“利”，就是如果迫害散户。


发展方向

背 景
信誉已危机，泡沫还敢吹；
经济高血压，不吹也得吹；
盘活国资产，股改首当冲；
谁改谁是花，不炒成傻瓜；

货币年年胀，楼房月月涨；
股指天天红，股票日日升；
烂账变洋钱，银行笑开颜；
老外并不傻，汇升朝一六；

股指为何红，上面要它牛；
再高也不怕，期货做保驾；
汇升是何因，外销价平平；
商品为何廉，工人不值钱；

八亿农民工，个个成义工；
一月累死活，工钱不上千；
一人管一人，养家养不成；
人人都感危，家家都犯愁；

中国股市面临严重的信任危机和资金枯竭的危机。
那么，中国股市下一块蛋糕在哪里?
这是我二〇〇三年对中国股市发展方向的一个猜想：“有利的事搞垄断，无利的事大家来扛”。一个伟大的战略思想由此而生——绑捆战略，即“全球化”。那么，怎样实现这一战略目标呢?毛有过“打扫屋子中的灰尘”之说。前任朱也同样表述过：“要把(证券市场)屋子打扫干净，再请外国人进来”。


发展机构，协同作战；
减持增权，盘活央企；
开闸引资，流动过剩；
双顺汇升，银行走俏；在人民币升值预期的推动下，股指开始不断上涨，一轮大牛市的轮廓隐隐而成。
那么中国股市行情会怎样运行呢?
性质：党有、党需、党权；
手段：


流通过剩，股市分流；
国家调控，市场挑梁；
银行减负，股民筹资；
国退民进，全民炒股；
路径：盘活→股改→资源→银行→土地→兴奋剂(人民币升值、QFII、股指期货、融资融券)；
内容：政治+政策+任务(股改、圈钱、释放风险)+核心(垄断、稀有)+合资+行业+周期；
方向：
政治化，服务政治，完成任务，听领导话，跟中央走；
全球化，争夺更大利益，释放更大风险；
极权化，垄断利润，甩开包裹，行业垄断，中央极权；
二极化，资源聚集，大盘更大，个股更多，股价分化。


行情前夜如果把起步比喻股票走势标志性的转折点、发起总攻的起涨点(进攻的信号弹)、量价时空的共振点(三连动)，那么，我们可以把这之前叫行情怀孕期，分为矛盾积累阶段，经济反应阶段，政策平衡阶段，价值发现阶段，筹码收集共五个阶段，前四个阶段只要有个粗略的了解就可以了，这叫化繁为简，第五阶段我们又要做足工课，化简为繁，注重细节，准备充分。最后落实到行动上，又要化繁为简，简明果断。
现在我又把筹码收集阶段分三步讲，但重点还是谈变局(起点与逃点)。

吸 筹
盘 局
破胆
变 局
行情演义5.19行情结束后，庄家转战→房产(散户愿跟，容易吹泡沫)→钢材→资源→银行(危机)→引外资(开闸放水)…
这也是我在2002年的推论…
谁说“股市是经济的晴雨表”这句话在中国失灵了?!
...

策略制胜
5.19泡沫(散户都进场了)游戏玩完了(手段是骗，资产重组或炒科技股，潮水退了，散户就像躺在海滩上的鱼)，同时也标志着新的玩法产生——价值投资，炒大盘股(稳定指数，增灶减兵)，超常规发展机构投资者，玩泡沫变为玩份额(股权改制)，这种“策略”一箭双雕，即瓜分散户口袋的钱，又是做好以后对外资进行控制的一项准备，实在是“高明”，然而，此时再从散户口袋抢钱，每个有良知的人，是不是有点不寒而栗呢?


悼散户

听从社论吹泡沫，垃圾上天变灾民，
股权改制再献血，散户变成穷光蛋。
不难看出，行情演义后面政治策略的毒辣以及游戏规则演变的猫腻对行情的巨大控制威力和影响，行情演义中一切为政治服务，一切为代表服务真是表现的淋离尽致，简直是一场活生生的现实话剧。
我们有了对行情主线大致的了解，有了对左右行情的政治策略及游戏规则的认识，使我们时时感觉风险和不安，立即警觉、小心起来，它告诫我们要时刻准备，保证快速反应和即时纠正错误。同时，我们似乎感觉到在这蒙蒙胧胧艰难曲折的道路上好像发现了一丝微光…

财富的源泉
一个好思想，就是一个财富的源泉：
股市之神巴菲特发现：从长远来看，股票的波动总是围绕着企业的价值转。他撇开不确定的股市投机研究，进而转向相对确定的企业价值研究，从事股市的投资。谁只要建立这种股市价值投资组织系统，并且准、快、狠执行，谁就是未来的股市巨星!
另一个股市奇才索罗斯认为：市场总有缺陷，而又总能得到自动修复，犹如流水，为减少落差而奔流。能否比较早地发现、利用、放大这种缺陷，甚至指挥、调动市场、ZF，更早、更快、更有力量来修复这种缺陷，就像建「三峡」利用水位差发电一样，充分利用，实现赢利。
这种革命式的突击系统，要比巴菲特渐进式的价值系统有更高的灵敏度，更多的能量，更大的暴利，同时也具有更大的风险。
谁只要建立这种不断发现缺陷、利用缺陷、甚至能调动ZF的股市投机组织系统，谁就是未来的索罗斯!
这两种(被动和主动)思维哲学建立起来的股市组织系统，前者使资源优化配置，后者使缺陷提前或加快修复，对于更大的经济组织系统来说，起到了促进、修复、打预防针的作用。
事实证明这两种思想建立起来的股市组织系统是人类的巨大财富，是比财富本身还更重要的财富。

我认识股市的三个阶段
实施抢的战略战术
第一阶段认识到股市的核心内容就是一个“抢”字：不管炒股有多复杂，实际上就是一个“抢”字，所有的工作都是围绕“抢”或被“抢”展开的，并了解哪些人在“抢”，哪些人被“抢”，怎样“抢”怎样被“抢”这一核心本质，你就了解了行情的本质，你就理解了整个中国的股市。只要在“抢”和被“抢”上去做好逃的文章，你就能在这样复杂多变的环境中求得生存和发展，你就能炒好股票。我们去研究、策划、制定、实施去"抢"的战略战术，是否比单用技术面基本面的方法来得更清楚、直观、简捷、有效、实用?!

套和反套
第二阶段：生存法则是“外顺内控”和交易《三点法》的游击战术。
何为“外顺内控”?
“外顺”，顺应客观办事，顺势者生，逆势者亡，道理大家都懂，就是看不清势或看到了却犹豫不决，错识良机，如何解决好知行合一?也就是如何解决炒股三要素，看势(技术)、决断(人性)、行动(程度) ：
技术，认识和概率问题；
人性，决断和执行问题；
原则，程度和控制问题；
技术是战术，人性是执行，原则是战略。三者成功融合之时，才是炒股成功之日。
“内控”，为什么炒股，很大一部分人是冲着自由而来的!最自由的地方，也是最不能自由的地方，也是最难自我控制的地方。是人就有许多弱点，如果失去监管和控制，就会一错再错。
股市生存之道，是攻击对方弱点，克服自身错误，建立“外顺内控”机制。
失去监管和控制以至一错再错，是多数人失败的原因。

“三点法” “一点二面”“三三制”“闪电战”“拳头战”“敢死队”①等战术，主要是规范标准，不违原则，执行规则，减少伤亡，主要是预防和克服恐惧、贪婪、大意，预防和克服犹豫寡断，预防和克服自以为是，预防和克服没有严格的概率计算，把命运、希望寄托在别人手中，预防和克服克服教条主义等…

即时把握 知行合一

第三阶段：过去已去，将来末到，时不待我，把握现在。
炒股就是抓住机遇，机遇就是瞄准破局，就是追击多头势能爆发的瞬间，炒股人的命运就是在这战略节点上的赌博。
关键就是一个“快”字，一秒决定一生，机会一过就是风险。
眼光、果断决定了你的生存。
计划总是赶不上变化，因此，与其要求在其复杂的计谋方面胜过敌人，还不如设法在其简单的行动方面永远早敌人半步。
过分注重过去和预测，搞得错综复杂，使人陷入迷宫，而对最重要的现实，却视而不见，知而不行，犹如开车，不打方向，不踩刹车，那就是找死!
所以，操盘手应没有自己的“观点”，只有本能的反映，只有顺势投机，炒股如开车，即时把握，知行合一。这就是我移植驾驶技术用于炒股的初衷：


驾驶资金

庄家的天敌是散户的灵活，散户的天敌是庄家的理智；

你设陷阱，我凭直觉；
八仙过海，各显神通；

这种开车的直觉是否可用于炒股?


顺道开，见空钻；
眼睛尖，手脚快；

我是个职业驾驶员，我想移植这种凭直觉开车的经验来驾驶我的救命钱，实现安全高效。
开车需要遵守交通规则，需要技术，需要心态，需要灵活，炒股也然。
货物高效流动，人民创造了运输工具；资金高效循环，人民创造了金融工具(银行、股市...)。
驾驶汽车需要驾驶技术，驾驶资金需资金运作技术。
资金运作是一个系统工程，是一个将安全、质量、效率等管理内容融入到生产(特色技术)→交易(人心所求)→分配(平衡优化)无限循环的过程中，是一个风险控制，利润奔跑的自组织、自完善、自适应的组织系统，是一个生机勃勃，自强不息的团队。


体 验

买的好，不如卖的巧，赚了不赶紧卖会赔，赔了不赶紧割会赔光，买要稳妥，卖要灵活和敏捷，而卖比买要求更快更果断，这是走进股票市场的第一个体验；


理 念

顺势则生，非赢即逃。


平 台

关键是一个“快”字，“闪电战”是建立短炒技术平台的核心技术，先讲生存，后谈发展，以上涨为友，以下跌为敌，这就是股票市场的游戏规则，也就是我们买卖标准，谁不建立这个标准和技术平台，谁就没有目标和方向，谁就会迷糊；


系 统

1.每一分钱都是一个忠实(明确自己的生存目的和价值、责任和义务)的员工，珍爱它的生命，就像珍爱自己的儿子，这种珍爱不仅仅只是保护它，而是培育它，训练它，让它在股海中磨练，寻找低消耗的资本赢利模式、生存技术手段、博杀本领或核心竞争力；同时，它们又是一个有序、协调、和谐的大家庭——分工明确，尽职尽责，互相帮助，亲如兄弟；它是一支海、陆、空信息一体化的先锋队，反映敏捷，超然遵规...
2.它是一个跨世纪的兵工厂，不断制造出狙击股市中各类动物的武器的；它是现代化的金融超市，零售理财；它是人才工厂，英雄辈出；它是一个无愧时代的明星团队——敏感变化，主动变革，快速适应，即时纠错，顺应时势，追求卓越，力争第一；它是一个大学、熔炉、先锋、旗帜；它以人为本，满足需求，和谐共赢；它追求“真、善、美”，造福未来，走的是一条节约成本，优化环境，可循环发展的新型的专业化和信息化道路。
3.好的制度激发其善抑制其恶，坏的制度纵容其恶抑制其善，它们通过自身内部的自由竞争，形成了民主制度，形成了为自己生存而竞相为他人服务的机制…
4.“四个一”工程——一套理论，一种模式，一个良好心态，一套严格纪律；
这是一个系统，也就是我自己组装和维护的爱车。
车子有了，接下来就是如何驾驶的问题。
首先要有安全意识：
安全，是我们一切工作的灵魂。
安全，是我们生存发展的基石。
一句话：没有安全就没有一切!
我们要牢牢把安全控制在自己的手中；要把安全贯彻落实到每一个驾驶细节；要把安全铭刻在自己的骨髓里——使之时刻地保持警觉和不安，使之自觉地不断地折磨和否定自我，真正从思想、意识、心态、灵活、技能全方位得到升华，真正成为一个专业、成熟的操盘手。


安全措施

随波逐流，趋利避害；
降低成本，提高效率；
驾驶自我，远离大众；
超然物外，荣辱不惊；

制定标准，规范程序；
跟随趋势，右侧交易；
极量进出，分批进退；
胸有成竹，随机应变；

跟随红旗，踏准节奏；
身怀绝技，待时而动；
以小博大，下好跳棋；
挣时挣大，亏时亏小；

苦中寻乐，乐在其信；
险中求机，机在其变；
乱中有序，序在其中；
静中生动，动在其然；

注①随波：适应环境，追随大势；
注②成本：风险，本金，周转率；
注③驾驶：好思想，好作风，好技术，好纪律，好心情；
注④远离：领先一步，更早更快；
注⑤极量：极大，极小，怪意；
注⑥红旗：龙头，先锋，旗帜；
注⑦跳棋；换股，步骤；
注⑧信：真理，理论，信神；
注⑨变：物极必反，一分为二；
注⑩中：平衡(资金) 中心，价值中枢，中庸之道；
注⑾动：寻找资金平衡点，寻找人的弱点，不断地交易，交易就像一个只有目标却没有终点的换马赛，交易是行为，是动作，一天来回几十次频繁地去做交易，感到手软心麻，才能有感觉，才能找到交易之真谛；然：规律；


一.交通法规

统观全局，把握趋势；
资金是纲，进强弃弱；
左行右交，追涨杀跌；
正确满仓，错误空仓；

均衡顺势，极端逆势；
旭光追日，敢买涨停；
巨量反转，极地缚龙；
非赢既逃，现金为王；


交通法规是前人血写的真经，我们要看熟、看透，看化，随时遵守、执行。每一个职业操盘手，都应制定自己的操盘法规，操盘程序或操盘手册，且从严、从快执行。


二.安全保险

砍掉亏损，锁定盈利；
领先一步，果断手快；

每一次交易主要是增强自身的体魄，增加自身的寿命，提高金钱的繁殖能力，所以，每笔交易都应该控制最大的亏损比例，都应该提取一定比例的交易保险金，都应该有不死的对策。


三.安全保障

理念是魂，心态是宝；
技术是基，纪律是本；
灵活是生，辩证是机；
果断是福，犹豫是祸；

要做滑头，不做呆头；
要做顺势，不做逆势；
要做龙头，不做跟风；
要做新股，不做老股；

急量快进，量顶快出；
跌三试进，涨三全出；
上均线进，破均线出；
尾盘先进，早盘早出；

策略至上，看长做短；
做短是短，速战速决；
买要耐心，卖要果断；
处处主动，时时超前；

从小做起，控制仓位；
多做实盘，验正错对；
错则止损，对则预防；
滚动操作，波浪前进；

抓住热点，发挥特长；
一点二面，突破先行；
集中持股，握紧拳头；
分仓出击，步步为营；

自律自信，攻防精通；
洞察先机，知其利害；
以动避险，以活抢机；
化繁为简，准狠猛快；

险能变机，机来赢大；
该涨不涨，理应看跌；
该跌不跌，理应看涨；
及时总结，迅速执行；



军 训暴力车赛远见未萌， 避危于无形，一切顺其自然， 又尽在控制之中。
不看基本面，不听市场传闻，不思考博弈关系，不预测未来走势。少量「试单」，从自创的「红色」板块中买入「大上快下」的美猴王。天好，路好，人好，就要大胆开足马力追效益；天坏，路坏，人坏，就要及时降速保平安。
对则加码，错则止损，至简至易，傻瓜能赢!
股市不知与谁斗，谁杀，没有宣战，没有硝烟、炮火和流血，没有面对面，看不到刀光剑影，听不到隆隆炮声，然而，却时时刻刻都在搏杀对方的弱点(盲目、恐惧和贪婪)——无情、无义、无理、残酷。交易的本质就是人性的交锋，是与魔鬼的战斗...

注：
「天」大盘、热点、时间；
「路」大盘、板块所运行周期、节奏；成本分布；
「人」政意、庄意、特点、人气、跟风强弱度；


起步 停车
开好车首先要进行训练，学车首先要学会起步、停车，做股票首先要学会买、卖。不同的环境、车况，有不同的起步、停车；不同的大盘环境，不同的股票，有不同的买卖点。
先看看车子是怎样起步的：

起 步

闪开、闪开...
123①
叭叭...
拜拜...
呜②…
①一踩离合器；二挂挡；三连动——俗称：“抬、加、放”，左上右下手闸放。
②加油声。
思想是黑暗中的明灯，警觉使我们眼睛更亮：在股市中驾驶自己的爱车，须时时保持警觉，须用思想的光芒照亮前进的道路，须用献身的精神去追求真理，客观、超然、自由地把握方向。
方向错了，一切都错了，看看开车对方向的开求：

方 向
前看平，低看钻；
右侧行，左危险；
几把打，几把回；
慢可快，快忌猛；
弯前减，过弯加；
争主动，路变宽；
快反应，惊无险；
好心情，平安回；
车顺道，曲中直；
车如身，感觉真；
③慢：指车速，快、猛：指方向。
1.古人说得好：“胜不可复”炒股也应朝前看，超脱从容，大胆假设，小心求证，切忌心神不定，患得换失。
2.注意红绿灯和检查，注意路况和行人，注意车流和车况，注意交叉路口和弯道。
3.右侧行驶(上升通道)。
4.方向和速度正比。
5.调头(选择时机和位置)。
6.判断正确与控制得当。
7.紧随市场及时换挡。
8.方向、离合器、刹车、油门达到人车合一，协调一致。
9.整个车子的前进是不断纠错的过程。
10.先下手为强，后下手遭殃，只有看得早，看得远，才能主动，才能从容应对，随机而变，化危为夷。
…
待续
我主要是希望大家都来讨论，起到一点抛砖引玉的作用…
有人叫我还是回去开车，有人说是死路一条，对我来讲也许是好意，也许是个警告和鞭策，也许是对大家一个提醒——危险啊!根本没有炒股实战经验，胡扯!
...
但是，我还是有这种幻想和冲动，好像失去了自我，受到了魔鬼的驱驶，走向了深渊…
浪费了大家的时间，这是要请大家饶怒的，再次表示歉意。

[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2007-11-17 18:31 编辑 ]

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