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hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:01

三重滤网操作法

三重滤网的原则

三重滤网解决了指标和交易周期存在的相互冲突的矛盾。

首先在长期图表上采用趋势指标做出战略决策。——这是第一重滤网。然后在中间图表上运用振荡指标来确定入场点和出场点。——这是第二重滤网。三重滤网理论提供了数种方法来设置多空交易单。——这是第三重滤网，我们可以采用中间图表或短期图表来安排交易单。

首先选取你最喜欢的交易周期，把这个合乎心意的周期定义为中间周期。然后把这个周期的长度乘以五倍，得到长周期。在这个长周期上采用趋势指标，制定战略决策，确定做多，做空或是观望。观望也是合理的做法。如果长期图表看多或看空，则返回到中期图表，用振荡指标来寻找顺应着长期趋势方向的入场点和出场点。在切换至短期图表之前，设置好停损和获利目标位，如果可能，精确地调整好入场点和出场点。

第一重滤网

选择你最喜欢的交易周期，并将它定义为中间周期。再把它的长度乘以五倍，得出长周期。
如果你选择日线作为中间周期，则立刻将注意力移至周线，即你的长期图表上进行分析。在这个决策过程里，不允许再看日图，因为这会影响你对周图的分析。如果日内交易者把十分钟图做为中间周期，则须将注意力立即移至小时图。小时图与十分钟图的五倍，即五十分钟图略有差异，不过无碍大局，毕竟交易只是一门技艺而不是精确的科学。如果你是长线交易者，你可以选择周线作为中间图表，并把月线作为长周期。在月线上采用趋势指标进行分析，并制定出战略决策以确定做多，做空或是观望。最早的三重滤网理论采用周图的MACD柱线的坡度作为趋势指标。它非常敏感并发出许多买卖信号。而现在我更喜欢采用周线上的指数加权移动平均线作为我长期图表上的主要趋势指标。当周图上的指数加权均线上升时，则表明是上升趋势，应当做多或观望。当它下降时，则表明是下降趋势，应当做空或观望。我采用26周均线，原因是它代表了半年来市场大众的交易活动。交易者可以测试均线的参数并寻找到适应特定市场的优化均线。其他指标亦如此。

我在周图上继续运用MACD柱线，当指数加权均线与MACD柱线协调一致，彼此呼应时，则表明确立了动力十足的趋势，鼓励交易者投入较重仓位。而周图上MACD柱线与价格发生的背离，则是技术分析中最强烈的信号，甚至超过了指数加权均线的提示。

第二重滤网

返回到中间图表，并且采用振荡指标来寻找顺应长期趋势方向的交易机会。当周线趋势看涨时，等待日线振荡指标回落并发出买入信号。在回调时买进，比在浪顶买入要安全。周线看涨，而日线振荡指标看跌时，也可以把先前的多单平仓，获利出局，不过，交易者不能在此位置建立空头仓位。

当周线看跌时，等待日线震荡指标上涨并发出做空信号。在反弹时做空，要比创新低时跟进做空安全。当日线上的振荡指标发出买入信号时，可以把空单平掉，获利出局，不过不应当在此建立多头头寸。振荡指标的选择，取决于你的交易风格。

保守的交易者会选择一个相对慢速的振荡指标，例如日线上的MACD柱线或KD，以用于第二重滤网的分析。当周图看涨时，等待MACD柱线回落至零轴之下，并再度弯头向上时，或者等KD回落至超卖区发出买入信号时寻找作多机会。

熊市则反之。当周图的趋势指标表明趋势向下，则日图的零轴之上MACD柱线掉头向下，或者KD上涨至超卖线并且发出作空信号时寻找做空机会。

在主要趋势的早期阶段，慢速振荡指标效果颇佳，此阶段价格运行较为迟缓。而在趋势的加速期，价格拉回修正的幅度较浅，要想跳上快速运动的趋势，交易者需采用快速的振荡指标。

积极的交易者可采用强力指数（Force Index）的双日加权指数均线（参数可长一些，依据对市场的研究，得出最优化的均线参数。）周图趋势向上，日图上的强力指数回落至零轴之下，则出现买入机会。熊市则反之。周图趋势向下，强力指数的两日加权指数均线回升至零轴之上，则出现卖出机会。

其他指标也可应用于三重滤网，第一重滤网可采用趋向系统（Directional System）或趋势线。第二重滤网可采用MTM，RSI，艾达透视指标（Elder-ray Index）等。在第二重滤网阶段，设立盈利和止损目标，并在衡量风险与潜在的收益之后，作出是否交易的决定。

设立止损。止损是安全网，它会截断糟糕的交易招致的损失。交易必须设损，以防止一笔或一连串的不利交易带来的损失毁掉帐户。要想成为赢家，这是必经的步骤，然而许多人却不设止损，认为那样做会两面挨打。如果不设止损，原来的亏损单最终会获利。设损会让他们很快遇到麻烦，因为无论如何设损，市场一定会打掉他们的止损单。

首先要在市场不易打掉的位置设损，将停损指令放在市场噪音区间的外围。（参见安全区域，第173页）。

其次，偶尔发生的两面挨打，是为保证长期安全应当付出的代价。即使你的分析能力卓然出众，也应设损操作。只用一种方式移动止损，那就是顺着交易盈利的方向。当市场朝你有利的方向运动时，将先前的停损单调整成持平止损。在有利趋势前进的时候，一路调整止损以保护你的账面利润。专业交易者永不让盈利变成止损。

一笔损失不能让你的总资产损失超过2%（参见第7章，资金管理公式），如果三重滤网发出交易信号，经过权衡，认为这笔交易采用合理的止损，可能损失2%资产的风险，那么就放弃这笔交易。

设立盈利目标，设立盈利目标时要灵活，这取决于你的目的和资金情况。如果你的资金充裕，并且是长线交易者，则在牛市的开始阶段建立一个较大的头寸，在周线趋势看涨的前提下，在日图出现买入机会时连续建仓。在周图指数加权平均线走平时获利出局。熊市反之。

另一种做法就是当价格触及通道的轨道时获利平仓，做多，则在价格抵达通道上轨时获利平仓，并在价格再度拉回至日均线时做多。做空，则在价格回落至通道下轨平仓，并在价格再度反弹至均线时做空。

短线交易者会采用强力指数（Force Index）的两日指数加权均线作为出场依据。上升趋势中，在强力指标均线呈负值时做多，在转为正值时平仓。如果在下降趋势里做空，那么在强力指数的两日均线呈正值时做空，并在转为负值时平仓。

新手做交易的方式就象买彩票一样——买完彩票后，就呆坐在电视前看他是否中彩。而专业水准的交易者不仅考虑进场，也会认真地考虑出场问题，其中花费的精力，与进场相比毫不逊色。

第三重滤网

第三重滤网用于制定精确的入场点，实时传导的数据对机智的交易者有益，不过有可能伤害那些做日内交易的缺乏经验的新手。若不能获取实时数据，交易者可采用日间突破和拉回修正的方法入市。

当前两重滤网发出买入信号时（周线看涨，日线回调），在前日高点或比高点高一个Tick值的位置放一张买单。Tick是市场中采用的最小的波动单位。我们期待主要趋势再度延续并且在价格发生顺势突破时跟进。这种挂单方法，只适用于当天的交易。如果价格突破前一日的高点，你的多单会自动成交进场。交易者甚至不须观察日间的波动，将它交给经纪人打理即可。

在前两重滤网提示做空时（周线看跌，日线反弹，），在前一日的低点或者距低点低一个TICK值的地方挂一张空单。我们期待跌势再现，并在发生向下的突破时跟进，如果价格突破了前日的低点，那么空单成交。

日图波幅可能很大，因此在顶部挂单做多，成本较高。另一种做法就是回调买入。如果打算在价格回调至指数加权平均线时买进，计算出第二天均线将要到达的位置，在相应的价位入场。亦可采用安全区域指标（SafteZone indicator）（参见173页）来观察市场跌破前日低点的距离，并在相应价位入市。熊市做空则反之。

向上突破时买进的优点是跟随了运行的趋势。缺点是买进的点位相对较高，并且止损设得较宽。回调买进的好处是买的点位较低，并且止损设得较窄。坏处是容易遭遇掉头向下的反转趋势。“突破跟进”比较可靠，只是利润较少。“回调进场”风险较大，不过利润也较多。

尽量用实时图表入场，当前面的二重滤网提示做多时（周线升势，日线回调），观察实时数据，并确定做多。开盘后一段时间内(Opening Range)，若价格超过前15分钟至30分钟的高点，发生突破时则及时跟进，或者采用技术分析，分析日内图表以确定合适的入场点。做空，则观察开盘后一段时间的行情，发生向下突破时跟进。或者通过分析日内图表寻找机会，并采用实时数据入场。

在实时图表上寻找买卖点的方法与日图相同，只是前者提示出入场的频率要加快许多。交易者若采用周图或月图入场，那么也必须用同样的周期出场。若采用实时数据进场，则应抵制日内图表信号的诱惑。周线和日线框架的交易，往往需要持仓数日，交易者不应受日内图表价格波动的困扰。

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其实，我一直认为，无论是价格形态还是指标走向及形态，都是在刻画人性
技术分析的最高境界，其实是能在个中体察出人性


我有一种很有趣的经验
晚上复盘的时候，对着走势图，常常呆看许久
那种呆的时候，其实也不知道自己在看什么
但看完后就觉得心里有底了
那图中为什么升，为什么降，为什么停顿
仿佛与我的心有一种沟通
我能体会到参与其中的人是什么样的心态，他为什么要这样做，以及随后会怎样做
这大概就是人性都是互通的，太阳底下没有新鲜事吧


下面再具体谈几点《操作生涯不是梦》中精彩的地方

其一是作者把失败交易者的心态和酗酒者的心态做了类比，自有他很独特的见解
随后他提出失败交易者可以学习酗酒者如何戒酒那样，来使自己早日步出失败的泥沼
其中的关键是首先要承认自己是个失败者，然后是相信自己最终通过努力能够成功

其二是作者重点介绍的三重滤网（TRIPLE SCREEN）交易系统
我个人认为这是个极好的系统，十分适合个人投资者使用，因为它可以过滤我们平时很难避开的风险
关于“三重滤网”，我曾经在前面的帖子里有过介绍，现在复制于下，供大家参考

｛至于什么叫“逢低做多”什么叫“逢高沽空”，我建议大家可以参考《操作生涯不是梦》中“三重滤网”的方法
事实上，在没有看到这本书以前，我就一直在使用这个办法了，只是没有他那样具有体系罢了
举个例子，所谓“逢低做多”——只指在上升趋势里和由上升趋势主导的震荡市里的逢低买进——我们可以这么操作：
假设我们主要交易的是日线结构，那么我们先应该在周线中寻找趋势，当10周平均线上行时就是我们定义的“在上升趋势里和由上升趋势主导。。。。”
这是先决条件，随后我们等待日线的回调，当日线的KD值低于30时，就是我们说的“低”
最后，我们看小时图，当60分钟图表的KD低位金叉向上和5线金叉10线上行的时候，我们买进做多
“逢高沽空”可以反推｝

当然，我上面的介绍是非常粗糙的，目的就是让大家有个概念
至于具体详细的，各位朋友还是看书


其三在资金管理上，Alexander elder提出了“2％法则”
这个说法不是由作者首先提出来的，但是作者却把它法则化了
使之成为了一种资金管理的原则，这对交易者保持“活着”状态非常有用
而只有活着，才能成长，才能壮大，才能获取卓越的利润


最后，我愿意把我的《操作生涯不是梦》读书笔记中的一段录入于下，供大家讨论借鉴

成为成功交易者的步骤或条件是什么呢？
（1）对自己充满信心。预备长期交易，而不是短期暴利，即便经历挫折多多，也不言退缩
（2）系统学习各种交易知识和技能
（3）根据（2）形成自己的行情分析方法。模式为：如果A发生，则可能发生B，以及B发生的概率大小
（4）根据（3）拟定一套属于自己的资金管理方式，主次原则依次为〔1〕生存 〔2〕成长 〔3〕致富
（5）不必急于入场，先学会放弃。因为市场永远也不会跑掉
（6）克服人性，战胜自我

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:02

《一个投机者的告白---证券心理学》安德烈.科思托兰尼

一个投机者的告白         

                              科斯托兰尼


作者简介：

安德烈科斯托兰尼（Andre Kostolany） ，德国知名投资大师，娴熟金融商品和证券市场的一切，被誉为「二十世纪股市见证人」、「本世纪金融史上最成功的投资者之一」。他在德国投资界的地位，有如美国的华伦巴菲特（Warren Buffet）。他的理论，被视为权威，德国的投资人、专家、媒体记者，经常询问他对股市的意见。安德烈科斯托兰尼不仅是成功的投资者，也是广受读者喜爱的作家。多年来他将自己的证券交易经验与理论，写成一本本实用且平易近人的书籍，广受读者喜爱与推崇。他的《证券心理学》一书，是德国大学经济系学生必读书籍。从一九八七年至今，共出版十三本着作，在全球卖出三百万册的佳绩，包括中国、韩国、希腊、丹麦，都有翻译版本。               



证券交易动物园

有钱的人，可以投机，

钱少的人，不可以投机，

根本没钱的人，必须投机。



早在证券交易所出现前，投机就存在了。某些社会主义者认为是资本主义让人变成投机人士，这种论点完全错误。早在《圣经》里，便已驳斥投机行为。



历史上的第一次投机行为，是埃及的约瑟夫法老所为。



约瑟夫这位聪慧且具洞察力的法老，从七个好年份和七个坏年份的梦中，作出正确结论。在好年景时，他囤积大批粮食，好在日后欠收的年份以高价投入市场。不过直到今天，大家仍不确定他是否在四千年前就已成为计划经济之父，知道储备余粮，度过后来的欠收；或只是历史上的第一位投机家，垄断商品，藉以日后高价出售。



赌徒永远不死



在古罗马，地中海地区的金融中心，也很盛行投机风。人们大规模投机粮食和商品。罗马帝国的总督卡托（Cato）消灭迦太基的疯狂政策，让当时的投机家相当紧张。迦太基是地中海世界的粮仓，史奇皮欧（Scipio）将军的士兵进入被毁的城市，大肆洗劫仓库和地窖。上千吨的粮食落入罗马人手中，再加上罗马本地粮食丰收，粮食价格先出现松动，继而直线跌到谷底。很多投机人士因而倾家荡产。



当然，历史上还有许多著名的人物也是投机家族的成员。发现万有引力，名留千古的牛顿也曾试过证券投机，只不过失败了，最后，牛顿甚至禁止别人在他面前提证券交易。伏尔泰曾和女朋友大谈有价证券和货币，长达几个小时之久。他也曾投机谷物和房地产，后来，更以投机的外汇走私客身份走红当时。



大家是否该跻身名人之列，也做个投机人士？基本上，这取决于两件事，即物质条件和个人性格。关于第一个前提条件，我牢记一条座右铭：

有钱的人，可以投机，

钱少的人，不可以投机，

根本没钱的人，必须投机。



最后一句当然不完全正确。大家总是需要一定数量的钱，才能开始投机活动，但数量不一定要很多。在股票投资普及之前，德国流行一种观点，证券交易所只是富人的游乐场。这种看法完全错误。只要谁的看法正确，谁就有可能用蛮少的钱，创造可观利润。我说的「根本没钱」，是指钱少到连私人住宅都负担不起或无力养老的地步。



如果真的没钱，首先必须工作。在证券投机失败后，我好几次身无分文，甚至欠债，以至被迫重操旧业，作经纪人和顾问，赚取佣金，以脱离窘境。



至于投机家还需要哪些性格，读者可从本书中找到答案。但我必须先解释一下，根据我的定义，到底谁才称得上投机家？因为，所有在证券交易所交易的人早就不是投机家了。



经纪人：只管成交量



当德国新闻电视台报导法兰克福或纽约证券交易所的情况时，我们可以看到经纪人和交易员大声叫喊、四处奔跑。可惜，愈来愈多的经纪人和交易员现在都静悄悄坐在计算机前，说不定什么时候，原来证交大厅的独特气氛便会消失了。经纪人坐在办公室里和客户洽谈，建议客人继续委托代办交易，最重要的，是鼓吹他们不断进行新交易。



经纪人和交易员不靠股价指数的差价赚钱，而是按每笔交易向客户收佣金。如果经纪人在一起聊天，他们首先谈的是成交量，然后才是发展趋势。有人讲过一个故事：一位客户去找经纪人，想听取一些建议。经纪人使出浑身解数，劝他继续买进IBM的股票。经纪人说完后，客户才察觉到自己原本是想卖掉IBM的股票。「原来如此，」经纪人说︰「卖掉││这也不坏！」



基金经理：几十亿资金的统治者



第二类职业证券人士是基金经理，包括大型投资公司的基金管理人和产物管理人。他们调动几十亿资金，但和证券经纪人一样，他们不是靠自己的资金，而是客户的资金在工作。经理人及一群手下作准备工作的分析师，挑出看好的股票、债券或原料，以获取报酬。整体来看，他们毫无成就，因为只有极少数的基金经理，能不断超越平均指数，获取更高利润。



金融巨子：大庄家



不是每个用自己资金操作的证券投资人都算投机家。



有些资产非常雄厚的金融巨子，以几百万元，甚至几十亿元在进行交易。他们总是全力以赴，投入所发起的交易活动，以确保自己获得多数，并策画合并和收购其它公司。他一旦拥有某家公司的股份，便积极干预公司的管理体系，或解散看不顺眼的管理阶层。面对各种激烈活动，他的生活变得十分不安。如果他开办企业，就会到证券交易所去筹措必要的资金。甚至他想掌控的那些公司，也是透过证券交易所取得控制权。他的目标总是集中在特定的交易中，他的买或卖都会导致大地震，影响整个证券市场。



套汇者：绝迹的投机人士



套汇指的是时间或空间上的投机行为。时间上的投机，指的是今天买，然后过一阵子用更高的价格卖出，或反过来，今天卖掉，以后再用便宜的价格买回来（即卖空）。另一种是空间上的投机，指的是同时在一个地方买，另一个地方卖。交易过程中，套汇者必须取得超过交易手续费的差价，才会获利。和传统的投机人士相比，套汇者的好处在没有任何风险。因为，只有当两个证券交易所出现差价时，套汇者才会委托经纪人进行交易。他事先就知道利润有多少，因此，套汇者必须专注在蝇头小利上，时时刻刻关注行情。



证券玩家：证交所中的赌徒



有种人，即所谓的证券玩家，肯定永不会消失，而且只会愈来愈多，让我感到遗憾。我之所以如此称呼他们，乃是因为照我的定义，他们不配冠上投机家的称号，虽然一般大众和新闻记者都以此称呼他们。证券玩家连最小的指数波动都企图利用。他在股价一○一时，买进某种股票，然后在股价升到一○三时，就卖掉。接着，他再在指数九○时，买进另一种股票，然后在九一?五时，又再卖掉。



投资者：证券市场中的长跑者



投资者和证券玩家刚好相反。他买股票，然后留个几十年，当成养老金，或当成留给子女或孙子的财产。他从不看指数，对指数不感兴趣，即使股价崩盘，也任由他去。他将资金长期投资于股票，一直投资下去。即使萧条时期，也不减少股票的投资比率。



我该诚实建议每位读者加入投资者的行列。在从事证券交易的人当中，以平均水准来看，投资者的表现最好，因为即使是投机家，也只有少数是赢家。如果我的话够权威，能让读者盲目听从（但我对此不抱幻想），本书到此也可结束了。但是，「赌徒」在我们心中蠢蠢欲动，谁能比我更了解投机活动的刺激所在。八十年来，我一直是位精力充沛的投机家，穿梭在全世界的原料、外汇和证券交易所。正确分析形势及不同于一般看法的观点得到确认，带给我的快乐，远比物质上的利润大得多。所以我想告诉大家，是什么因素导致一名精力充沛的投机家不同于金融巨子、投资者和证券玩家。



投机家：有远见的战略家



大家也许会说，投机家便是介于证券玩家和投资者之间。当然，界限并非泾渭分明。不同于投资者，投机家对各种新闻都感兴趣，但这并不表示，他会像证券玩家那样，对任何新闻都有反应。如果投机家对上涨的指数进行投机，但由于某个偶然事件，行情暂时下跌，例如，美国总统心脏病突发（艾森豪威尔总统一九五五年心脏病发），或南美遭受地震，这时投机家不会马上推翻自己的投机理念。只有当消息影响深远，动摇了预测基础，推翻原来的假设，才会重新规画。投机家不在意X和Y之间细微的指数波动，他只跟随趋势，即从A到B的变化角度。



有远见的投机家密切注意各种基本因素，如金融和贷款政策、利率、经济扩充、国际局势、贸易收支、经营报告等，不会受到次要的日常新闻影响。他制定周密的计划和策略，根据每天发生的事件进行调整。总而言之，投机者有想法，不管正不正确，毕竟是个想法。这是投机家和证券玩家的基本差异。



凭什么投机？

只要有想象力，



老的东西，甚至老骨董，

都有机会再翻身。



说到投机，许多人最先想到的是股票，股票已经成为投机和证券交易所的代名词。我也一再谈到和写过证券交易所或投机的事，指的当然是股票投机。但在八十年的「证券投机生涯」中，我早已不只对股票进行投机。我的大量获利是靠债券赚来的，但我在外汇和原料市场也很活跃，也在有形资产交易中累积经验。



投机家中的世界主义者，不仅分析和观察本国的股票市场，也分析和观察全球发生的事，像国际政治局势、大规模资金流向、工业大国的内政和外交政策、世界银行和国际货币基金组织的决议、巴黎俱乐部的债务谈判、新的技术发展、巴勒斯坦问题，甚至巴西和中国的天气。



每当某个地方出现机会，某种商品、货币、债券或股票的价格和正常价值之间出现差异，投机家便忙碌起来，等候市场在某个时候弭平差异。重大的机会不是每天都有，所以不该只把股票当成投机对象，例如我就曾利用债券作出最成功的投机。



债券：比你所知还重要的标的



债券也称利率固定的有价债券，是大多数储户印象中的保险投资手段。以公债为例，只要买下有保障的债务人的债券，一直等到债券到期，根本不用冒赔钱的风险。购买公债的人总能以票面价值兑现，而购买公债时计算好的利率，对债券持有人来说，也是种保障。



外汇：过去比现在更有意思



今天，外汇市场是大玩家的游戏场，因为银行、保险公司和长期基金把外汇市场变成赌场，而且货币种类愈来愈少。引进欧元后，法郎和德国马克之间的投机成为历史，但前提条件是欧元要挺得住。



原则上，只有少数货币可供小资本的投机人士做期货交易。为了获得数量相等的外国货币，大家必须和相关国家保持特殊的联系。现在，也许在美洲或东欧小国，还存在些有趣的机会，但这方面，我不是专家。



谁若要进行重要货币的投机，就是和几万名大大小小的赌徒和投机人士竞争。世界上每个人都可以同时得到相关讯息，如果某个统计数字比预期好，大家便朝那个方向跑，如果比预期差，大家又跑往相反方向。



原料：投机家对投机家



原料投机中，长线（买入）总有短线（卖出）相呼应。一位投机人士把赌注押在价格上涨上，就会有另一位投机人士押价格下跌，这是个充满巨大风险的交易。一般情况下，投机期货意味着只须投入相对少量的金钱，大量购买铜、小麦或诸如此类的东西，在这种情况下，支付的金额不是买价，而是为将来发生的交易所支付的一种担保。股票指数、外汇和债券的期货交易同样如此。



因为卖主以后才交货，买主也是以后才收货，所以期货交易也称「未来交易」。由于投入的资金少，这种业务的风险根本无从估计。如果商品的指数和原先期望的方向只差几个百分点，持有人必须立即补缴资金，才能继续保有原先数额的担保。如果不补缴资金，立刻就会被结清交易，而把之前已经付过的资金全部赔光。



有形资产：是收藏？还是投机？



理论上，只有了解自己经营的有形资产，并且经验丰富，才能赚钱。我说从理论上讲，是因为我所列举的诸如名画、旧瓷器、旧家俱、钻石、邮票和硬币，只有收藏家才是真正的行家，他们热爱这些东西，一起起床，一起入睡。但收藏家无法成为投机人士，因为他和收藏品难舍难分。虽然从账面上看，收藏家获得了巨额利润，但却不从中赚钱。相反地，低价买进，然后再高价卖出的投机人士，从来不会努力了解那些东西。



房地产：大投机家的事



唯一带来利润的有形资产投资，便是房地产。房产所有人住在自己的房子里，就可以收取或节省房租。我在巴黎有两处住宅，在蔚蓝海岸有座房子，在布达佩斯有处宅邸。只有位于巴黎圣路易岛（Ile Saint-Louis）的住宅被我租出去，其它三处房产一直是我自己居住。根据这一经验，我只能建议每个家庭，购买自己居住的住宅。这应该是第一项投资，因为这样一来就不必受制于出租人，或是受房租上涨的影响。



我相信一件事，房地产市场和股票市场虽然完全不同，但其运转和其它投机市场一样，遵循着相同的规则，有荣景、低迷和过度发展等时期。



想投机房地产，必须有巨额资金和良好信誉，因为购买房产的部分资金是向银行或第三者筹措的。



我的结论是，资金雄厚，且熟悉房地产市场的投机人士，可以试试运气。很多人，例如唐纳?川普（Donald Trump）靠房地产业致富。其它人如荣格?史耐德（Juergen Schneider）却因此破产，必须在监狱了却残生。就和其它的投机行为一样，发财和破产紧紧相依。关于房地产市场，我知道的不多，因为股票才是我的王国。



股票：本身就是投机对象



无疑地，能为投机人士创造广阔投资天地的是股票市场。全世界共有十万多家上市公司，分布在全球各个国家。大家可以针对某个行业的繁荣和衰退、某个竞争对手战胜另一个竞争对手、某个国家的法律变更、大选、社会发展趋势、未来时装的发展趋势，还有新技术的发展进行投机。有的公司在白天找运气，有的则在全球碰运气。



大家总能找到被低估的公司。前面提过的亿万富翁巴菲特就是靠这发财的。或者找到被高估的公司，进行投机，大家可以利用「转机股」发财，像我就曾以克赖斯勒的股票作投机（我在其危机时，以每股三美元买了克赖斯勒的股票，现在每股的价格为一百五十美元）。还有像微软或戴尔计算机（Dell）的「飙升股票」，利用这种股票，大家同样可以发财。



奇幻的证券交易所，

证券交易所，



对某些人来说，意味着财富，

对某些人来说，却意味着毁灭。



言辞尖刻的人说，魔鬼创造了证券交易所，为的是告诉大家，他们和上帝一样，也能无中生有。错了！魔鬼并未创造证券交易所，证券交易所是自行发展成的，在大树下，在华尔街，或在大街拐角处，或在咖啡厅里，为的是以后能够搬进宫殿。



荷兰印度和英国东印度



英国对印度公司的海上霸主地位和荷兰成为强劲对手，感到惴惴不安。于是建立英国的「东印度公司」，试图打破荷兰的垄断地位，重新建立自由竞争，但是，「东印度公司」并未能动摇荷兰公司的独尊地位。西方强权开始在本土、海上和证券交易所进行激烈争战。如果荷兰的印度公司和英国的东印度公司今天都还在的话，他们或许会试着收购对方。



受运输费用的影响，这家或那家公司的股票上涨或下跌，运抵的货物愈来愈贵，而且总是超过大家的预期，投机人士一天比一天激动。对荷兰印度公司来说，一六八八年发生的一场灾难，对我们也具有特殊意义，因为这是有史以来第一次「股票崩盘」。



基于这个原因，加拿大的铀矿业在五○年代也经历同样的命运。尽管核子科学长足发展，但始终没有出现获利，看来也没希望在未来某天有所改变；投机人士不得不为他们的幻想付出昂贵代价。在一九五七年的股票崩盘中，铀矿股票因之前的炒作而掉了九○％的价值，损失惨重，加拿大证交所很长一段时间无法恢复元气。虽然邻国华尔街的股市看涨，却无法恢复原先的基础。类似的原因也让其它投机人士在巴黎证券交易所破产，他们被骗，以为撒哈拉沙漠的石油开采业会带来丰厚的利润，但发生在阿尔及利亚的政治事件和国有化，令他们的希望化为泡影。



混乱中的混乱



自十七世纪中叶起，阿姆斯特丹的证券交易所就已类似现代证券交易所。当时就已有人从事期货和期权交易，有结算日、补偿交易指数、展期交易和贴现交易、买空财团和卖空集团。阿姆斯特丹是欧洲最重要的国债市场，细腻讲究的期货交易在阿姆斯特丹证券交易所中诞生。经纪人和坐在邻近咖啡馆里等候交易结果的客户间，有交易员和联络员。各种影响行情的谣言、错误的警报及各种伎俩早已出现，让有眼光的谋士得以利用行情涨跌获取利益。



受人瞩目的印度公司股票不断攀升，尤其当某大机构操纵上涨行情时，股票更加看涨。货船延期返回的坏消息，本来是无任何危险的普通消息，但在大家都感到振奋时传来，便显得很不恰当。受害人当中有诗人、哲学家和狂热的投机人士维加（Jose de la Vega），他是阿姆斯特丹西班牙籍犹太难民之子（和纽约十万名德国难民子女一样）。他的作品《混乱中的混乱》既是一部哲学著作，也是一篇报导。书中描述十七世纪阿姆斯特丹证券交易所的真实情景。我多次阅读此书的德文版，一九一二年的翻译版本，值得向每位投机人士推荐。维加曾经三次靠投机发财，然后又失去财产，证明他完全有资格评论这个题目。



资本主义的神经系统



就算魔鬼未曾创造出证券交易所，他也一定淌过这滩混水，把「人」变成将证券交易所化成赌场的「赌徒」。对许多人来说，证券交易所是没有音乐的蒙地卡罗，是赌场，可以整晚在紧张刺激的气氛中赚一大笔钱。对我来说，证券交易所是充满各种音乐的蒙地卡罗，只不过必须带上天线，才能捕捉到音乐，分辨出音乐的旋律。



证券交易所其实是神经中枢，甚至是资本主义经济制度的引擎。在商品和外汇交易所中，这间赌场大厅负责调配商品和制定合理、透明的价格，他为生产商、制造者及进出口商提供机会，避免各种价格风险。玩家和投机人士关心成交量，遗憾的是，玩家或寄生虫（我也这么称呼他们）占成交量的比重是如此之大，以至于有时只是他们的交易活动，就会不合理地操纵行情涨跌。



交易人士的游乐场



证券交易所还有更多内容，这里是交易人士的游乐场，充满经纪人、交易员、市场调控者、玩家、投资者、大大小小的投机人士、银行家和金融家、新闻记者和偶尔光临的旁观人士。当然，并不是所有人都亲自到证券交易所来，多数人只把钱送过来，有时，也会把钱撤回去。他们的投资反映出忧虑和希望。证券交易所不仅是证券、外汇或商品的中继站，也是消息、新闻发布和驳斥谣言、热门诀窍、内线消息和蜚短流长的传播场所。



我常去证券交易所，因为其它地方都不像这里，能看到这么多傻瓜。并不是我对傻瓜感兴趣，而是为了进行和他们截然不同的动作。

遗憾的是，法国画家多米耶（Daumier）笔下精彩绝伦的大厅型证券交易所，已渐渐绝迹，逐渐变成电子证券交易所。一九八六年，这股潮流波及伦敦皇家证券交易所，不久前又占领巴黎证券交易所，在法兰克福，多数的交易已经在计算机系统上进行。看来，证券交易所之母的华尔街，变成由无声无息的计算机屏幕组成的电子交易所，只是时间早晚的问题。



经济的温度计？



许多外行人总是称证券市场是经济的温度计，其实不然。证券市场无法显示当前的经济状况，也预测不了未来经济的发展趋势。要证明这点，我不必追溯远古的历史，过去五年就是最好例子。一方面，德国经济成长持平，失业率高居不下，而另一方面，证券市场却增加了三倍，前社民党主席奥斯卡拉封丹在上届联邦议院选举前的竞选演说中，不断对此大加抨击。其实他对证券市场一无所知，也对经济一窍不通。



相反地，在美国，经济因为就业充分而繁荣，证券市场跟着景气发展。那里同样有过经济高度发展，而证券市场却萧条的情景发生。经济和证券交易并不一定平行发展，但这不是说二者没有任何关系。我想引用一个多年前见过的老例子，令我印象深刻。



我认为，长远来看，经济和证券市场所的发展方向相同，但在过程中，却有可能选择完全相反的方向。



指数有什么道理，

这里一切取决于一件事，



就看是傻瓜比股票多，

还是股票比傻瓜多。



每天，证券评论员都费尽心思解释当天指数的变化，然而影响指数上扬或下跌的因素却难以胜数。



利率提高，股价下跌；利润高过预期，XY的指数便可能看涨，而ABC的股票却下跌，因为尽管利润高过预期，专家却看到该企业面临艰困的未来。而下一份报纸的评论却指出，同一档股票指数下跌的原因在于获利了结。另一天，美元坚挺是指数上扬的原因，但第二天，在同一份报纸的评论中，美元是指数下跌的关键。对投机人士来说，这些评论完全多余，而且毫无用处。专家引用报章评论，寻找合乎逻辑的因素，但证券市场有自己的逻辑，和普通消费者的逻辑没有什么关系。



证券市场像漂亮的女人或天气一样任性，擅长利用各种光怪陆离的魔术吸引猎物，大家对其不抱希望时，证券市场也一样冷淡对待。我建议大家应该冷静，不要在意证券市场喜怒无常的脾气，尤其不要为此寻找合乎逻辑的解释。



评论员可能局限于三个因素，因为供过于求，证券交易走势疲软；或因为需求大于供给，证券交易行情坚挺，或因为供需平衡，证券交易没有变化。



从短期至中期来看，绝对不是好的股票一定看涨，不好的股票肯定下跌，情况可能完全相反。一家企业也许获利丰厚，可以支付红利，还有良好的发展前景，但只有需求大于供给时，才会在证券市场中看涨，这是证券交易逻辑的唯一条件。



傻瓜、股票，谁多？



直到今天，我还清楚记得第一次到巴黎证券交易所时的情景。一位老先生朝我走来：「年轻人，我没见过你。你是谁？」我回答︰「我第一次到证券交易所，我是X公司的实习生。」「你的上司是我的朋友，我现在教你一些非常重要的东西。你看看周围，这里的一切都取决于一件事，就看这里的傻瓜比股票多，还是股票比傻瓜多。」



这条座右铭也成为我的信条，我们可以这样解释，行情趋势要看卖方卖股票的情况，是否比买方买股票急迫。如果股票持有者迫于心理或物质上的压力，被迫出售股票，而资金所有者虽然想买，却无购买压力，行情就会下跌。



反之，如果资金所有者迫切寻找股票，而股票持有者并没有物质或心理上的压力，要出售股票，行情就会上涨。我一直记住这条准则，一切取决于供给和需求。我全部的证券交易理论都以此为基础。

这个事实每位证券交易人士都须铭记在心，否则就不会明白，为什么有时指数会出现完全不合逻辑的波动。



分析发展趋势时，应对各种影响因素进行评估，并要能看出未来的供需情况。



原本我还可以解释一下股票指数的形成细节，以及经纪人或市场调控者如何订定指数，以合理反映供需的情况。但我想把这件工作留给众多证券交易入门的指导书籍。



背景音乐是小调或大调？



在歌剧或交响乐中，都有个主题，总是反复出现，不断在背景中回荡。股市也有背景音乐，决定长期的发展趋势，时间可能长达几十年。在投机人士准备从中看出上涨和下跌的时段，从中获利前，必须听出背景音乐是大调，还是小调。



这种背景音乐由两部分构成：战争或和平，及长期的经济发展。

大家总是问我，为什么过去几年那么乐观？许多人听过我关于安眠药的点子，我毫无保留建议大小储户把钱投资股票，从前我不会如此做。先前我建议他们应该服用安眠药，然后沉沉睡去，不要理会这段期间证券市场的风暴，免得惊慌失措，在行情上涨之前便把所有股票赔本卖掉。



我乐观的理由很简单，虽然有科索沃战争、波斯湾战争和库德族战争摧残着人类，但世界和平基本上是得到保障的，这是一九一二年以来不曾有过的。直到十年前，我仍是每天早晨七点便坐在收音机前，因为害怕某个地方会成为第三次世界大战的开端。北约和华沙两大集团间的冷战让世界瘫痪，今天，这一切已成过往云烟。



和平就是大调



再回到之前我提过的狗和主人的例子，应可说明经济和证券市场并非平行发展的。但和狗及其主人一样，长期来看经济和证券市场，发展方向相同。



如果经济和企业利润没有持续成长，股票指数也不会持续看涨。如果没有重要因素，通用汽车（General Motors）、IBM或微软的股票也不会发展到今天这种水准。否则的话，狗就会跑到前面去，不知什么时候，便看不到主人了。而熟悉狗的人都知道，这位四条腿的朋友最后还是会跑回来。



可能的障碍



经济成长的障碍之一便是错误的税赋政策，这会让所有的成果尽皆遭殃。如果大家像从前瑞典那样，必须用九○％的收入纳税，总有一天，没有人会有兴趣办企业、进行投资、每天工作十四个小时。

另一个更重要的问题，就是货币供给，就像匈牙利一位吉普赛音乐家所说︰「没有钱，就没有音乐。」同样地，「没有资金，就没有经济成长。」



几十年来，以黄金为基础的货币制度，即通常所说的金本位制，阻碍了充分的货币供给。这个时期，世界经济发展迟缓。我经常针对金本位制撰写文章，一直强烈反对金本位制。因为，除了世界和平外，取消金本位制是我这些年及对未来抱乐观态度的第二个原因。但遗憾的是，总有一些政治家和经济学家，每当外汇激烈波动时，便要求回到金本位制，所以我要再次解释金本位制，为什么对世界危害极大。我认为金本位制是种祸害，所以我常用「你怎么看待金本位制？」问题，来测试经济学家和专家对经济的理解程度。



金本位制是种在经济体制中平衡供需的货币机制，既在国内，也在国际上运作。国际收支均用黄金调节，形成固定的外汇价格。



金本制已过时



后来，鲁夫在新闻媒体中更加丑态百出。在一系列文章中，他发出警告，如果不马上回到传统的金本位制度（也就是说美元百分之百用黄金核算），世界经济就会崩溃。众所周知，大家并没有把他的警告放在心上，而且现在的世界经济形势也比以往任何时候都要好。



此外，大家也不需要用金本位制克服通货膨胀。因为通货膨胀并不取决于货币是用黄金核算，或是自由流通。里根总统执政后不久，推行的通货紧缩政策便证明这点，在成功消除通货膨胀，促进经济发展前，他首先大幅度提高利率，继续加重卡特政府留给他的经济危机。

从第二次世界大战以来，金本位制便没有发挥过作用。想让金本位制解决我们这个时代的重大问题，未免要求太高了。金本位制失败的原因，在于接受了一个完全错误的事实。



稳定只是幻想



直到被欧洲中央银行取代前，德意志联邦银行一直推行紧缩的货币政策，阻碍德国在统一后创造第二个经济奇迹的机会，其口号是稳定、稳定、再稳定，目标在达到零通货膨胀率。多年以来，美元兑马克的汇率一直被低估，所以原料的进口愈来愈便宜，这正是联邦银行想要的。然而，在出口产品占四○％，贸易持续保持顺差的国家，这种政策却扼杀了几十万个就业机会。由于竞争压力愈来愈大，企业被迫不断进行理性管理，或将生产线迁往国外，目前德国许多企业正是如此。



稳定并不是唯一的生活目标，生活目标应该是和平、富裕，而且稳定应该是政治稳定，而不是货币价值稳定，才是最高目标。前德国总理赫姆特?施密特（Helmut Schmidt）说得完全正确：「宁愿要五％的通货膨胀率，也不要五％的失业率！」轻度通货膨胀根本不会危害经济。



绝对稳定只是一种幻想。能源、原料、生活用品，甚至劳动市场的价格，都在不断变化。很多商品的价格要看大自然的脸色：这次是橙子收成被冻坏了，接着又是咖啡豆收成被热浪烧掉了。所有商品和物资的价格在自由的经济环境中不断涨跌，受到各种事件和大众心理反应的影响。这种情况下，大家又怎能实现一种绝对的稳定呢？



行情上涨的秘密，

货币之于证券市场，



就像氧气之于呼吸，

汽油之于引擎。



假如证券市场只受前一章所描述的因素影响，就会随着经济的发展缓慢向上涨。但我们知道，狗是来回奔跑的，证券市场在长期的经济成长过程中会多次反复大涨大跌。大涨之后，证券市场虽然很少跌回上涨前的水准，但在这段时间，行情将来回波动得非常厉害，主要受中期性因素影响。



一是货币。货币对证券市场而言，就像氧气之于呼吸，或汽油之于引擎一样重要。没有货币，即使未来形势大好，世界充满和平，经济一片繁荣，行情也不会上涨。如果没有剩余的钱，就没人买股票。我们可以说，货币是股票市场的灵丹妙药。



货币＋心理＝趋势



但是单靠货币，股票市场也不会起变化，还要加上另一个心理因素。如果投资大众的心理是负的，即没有人想买股票，市场也不会涨。只有在货币和心理都呈正面时，股票指数才会上扬。两个因素都是负面时，指数就会下跌。



如果一个因素呈正面，另一个因素呈负面，发展趋势就会持平，也就是说，证券市场的行情平淡、无趣，不会出现大幅波动。我的公式由此得出，同时也成为我的信念：货币＋心理=发展趋势。



如果某个因素略占上风，便会透过略为上涨或下跌的指数呈现出来，这要看哪个因素更强。只有当一个因素发生逆转，使两个因素同时变成正面或负面时，才会出现行情大涨或大跌。



结论是，如果大小投资者愿意，且有能力买股票，指数就会上涨。他们愿意购买股票，是因为他们对金融及经济形势抱持乐观看法；他们购买股票，是因为口袋里有足够的资金。这就是行情上涨的全部秘密，即使是经济呈现不利的态势，都适用。同样的机制也会起反作用。当一般大众非常悲观，负面评价未来，而且缺少现金，一方面因为大众可以将钱投资到其它地方，例如房地产、储蓄或债券，赚取更高的利率，一方面也因为贷款取得更加困难。如果缺少想象力和货币，指数就会跌到谷底。



我认为对中期证券市场，货币比想象力更具决定性作用。如果货币因素是正面的，那么到了一定时候，心理因素也会变成正面的。



如果有很多剩余资金留在金融机构内流通，据我的经验，这些流动资金的一部分最晚在九到十二个月之后，便会进入证券交易市场，虽然此时大多数的投资者对股票仍持负面态度。在此阶段，第一批的买进交易遇到的是完全净空的市场，这时指数开始上涨。上涨的指数使大众对股票产生兴趣，于是继续出现买进交易，吸引新的买主，如此循环不已。



股市评论家和分析家总能为行情上涨找到原因，因为经济面从来便不是全黑或全白的。如果无法说明当前的经济现状，必定会用未来的正面发展来解释上涨趋势。接着，正面的评价逐渐改变大众的态度，货币不断流向股票市场，使行情继续看涨。



反之亦然。如果货币因素是负面的，大众的心理状态在九到十二个月之后也会转成负面状态，即使经济第一线的消息仍相当正面，如果没有新的资金，行情还是无法上涨。如果大家期待的指数上扬没出现，第一批人就会失望地退出股票市场。第一批卖出交易把指数压低，引发进一步的股票出售，如此循环下去。这时评论家仍然可以找到负面消息，当成指数下探的理由，这时，整个气氛已经改变了。对于中期的证券市场发展，货币至关重要。因此，投机人士必须密切注意影响货币的各种因素。



证券市场像二手车市场



我已经解释过，证券市场不是经济状况的温度计。指数发展经常和市场状况背道而驰，景气好的时期，企业把所有资金用于直接投资，过去二十年，特别是美国，并未看到股票回购的现象。

相反地，当企业需要筹措资金时，会向股票市场借钱，提高资本，如此一来，上市公司的股票数量增加，供给因此扩大。由于资产重组，某些公司甚至还会出售其它公司的股票，导致市场出现数量庞大的新股票。



证券市场和二手车市场相似。每当大汽车公司推出新车种时，汽车销售商便异常活跃，甚至在价格上对客户妥协，或免费提供特殊装备，这时二手车的价格就会下跌。反之，如果新车交货期要等上几星期或几个月，而且新车种并不吸引人，也根本不可能在价格上让步，这时二手车市场就会活跃起来，价格也随之攀升。



在证券交易所上市的股票便是资本市场上的二手车。如果资本市场充斥许多有趣的新上市有价证券，证券交易所的上市股票就会下跌。但如果新的投资标的愈来愈少，剩余资金就会流入证券交易所，也就是说回流到「二手车」市场。



资金闸门等着打开



德国的战后发展就是典型的经济形势和证券市场反向的实例。大规模的重建从一九四八年的货币改革开始，当时，证券市场可以运用的资本很少，尽管指数缓慢上升，但股价仍然停留在相对较低的水准，没有恢复到原来的实际价值，虽然当时的心理因素完全是正面的。

一九五二年以后，工业大规模扩张，景气吸收了所有可以利用的资金，用于证券交易的资金所剩无几。每天早晨，我在报纸上都能看到自相矛盾的奇怪现象：公司取得傲人的成绩，红利增加，而指数却不停下跌。



为了在经济景气复苏阶段预防通货膨胀，德国政府采取限制贷款的措施，迫使企业发行新股票或债券。德国最大的几家企业发行利率超过八％的债券，在当时是非常高的利率，但大家却没有足够的资金购买这些债券，虽然大家普遍都很乐观。



股票市场看来毫无希望，当工业扩张的速度放慢，甚至出现停滞时，联邦银行放宽贷款规定，打开资金闸门。吸入第一口「氧气」后，市场重新活跃起来，证券价值直线上升，速度之快，前所未见。

多年来被压抑的涨势潜力，引发了真正的指数狂飙，因为资金和心理因素同时转成正面。正如我所确定的，资金是证券市场的氧气，过去如此，将来亦复如是。



证券交易心理学，

投资者分两类，



固执的和犹豫的，

胜利者是固执的人。



我把证券市场对好、坏消息作出反应的强烈程度，称为市场技术状况。和多数人相反，我所理解的市场技术不是图表、量能图、随机分析方法，或其它乱七八糟的东西。对我来说，技术状态只和一个问题有关：股票掌握在什么人手里？



我把投资者分成两类：固执的和犹豫的。固执的投资者，是按我的解释下的投资者和投机人士，长期来看，是证券市场中的胜利者，他们的获利是由犹豫的投资者支付的。而证券市场中的玩家，就是犹豫的投资者。



固执的投资者和犹豫的投资者差别何在？固执的投资者须具备四种要素：金钱、想法、耐心，还有运气，当年普鲁士陆军元帅冯?莫特克（Von Moltke）曾把这四点视为作战胜利不可缺的四要素。



是否有钱？



根据我的定义，一个人是否有钱，关键不在于他有多少财产，而在资本是否完整无缺，有没有负债。例如，某人有一万马克财产，但他只花五千马克购买有价证券，而且不负债，这样就算有钱。相反地，拥有一亿马克资产的超级富翁，花两亿马克购买股票，就不算有钱，因为他只有负债（价值两亿马克的股票减去一亿马克的自有资本，等于一亿马克的负债）。在股票交易生涯中，我有时也欠债，而结果几乎都是负面的。记忆中，最痛苦的一次经历是在五○年代，当时纽约证券市场大涨，在我看来，当时具有革命性的新工业，如电子和计算机业前景看好，于是我买了这些企业的股票，因为想提高利润，我另外又融资买进，直到用完所有的信用额度。



当时美国总统是艾森豪威尔（Dwight D. Eisenhower），他是战场上的英雄，却不是天才。艾森豪威尔在美国人民心中享有崇高威望，有关他和德国影星玛莲?黛德莉（Marlene Dietrich）的恋爱谣言，对他丝毫无损。对华尔街来说，人民信任他们的总统，是非常重要的，至于他的政党属性，则是次要的。还有一年就将举行下届美国总统选举，大家相信艾森豪威尔将军将连任美国总统。我想，证券市场会提前反映。



但后来发生了出人意料的事。一九五五年，艾森豪威尔总统突然心脏病发。第二天，华尔街股票下跌了一○％到二○％，跌入谷底。我被迫履行义务，向经纪人追缴保证金，但由于信用额度已全部用完，不得不卖掉大部分股票，当然全都赔钱。这时艾森豪威尔能否成为总统候选人，似乎成了问题，大家担心事态继续恶化，严重的不安情绪蔓延开来。很多和我一样欠债的同事也不得不卖掉股票，于是更加快下跌速度。几天后，艾森豪威尔的健康状况迅速好转，证券市场开始上涨，很快恢复到原来的行情，某些股票后来甚至涨了十倍，但对我来说，为时已晚。



几年之后，我再次陷入类似局面。一九六二年二月，我全力投入巴黎的证券市场，但这次没有借钱。当时，阿尔及利亚正在打仗，法国总统戴高乐将军想放弃阿尔及利亚，但因为法国人民在这个问题上的态度不一，他不得不反复权衡。这时又发生了意想不到的事，四名法国将军企图发动反戴高乐政府的暴动，他们想阻止戴高乐放弃阿尔及利亚，国家危机一触即发。当天晚上，巴黎的气氛高度恐慌，大家还传说伞兵占领了巴黎。



我决定第二天不到证券交易所去，我干嘛要再加重精神负担呢？于是我去「刘易斯之家」（Chez Louis）餐厅（一家国际知名的捷克餐馆），是当时影视界和新闻界名人聚会的地方。当证券交易所的一位同事偶然走进餐馆，告诉我发生的事情时，我正在研究菜单，根本没想到证券交易所。他告诉我，真的发生了血腥的屠杀事件，股票崩盘。「是吗？」我轻松地问他，心平气和享受午餐。



我对戴高乐将军在这场冲突中胜出，深信不疑，而且因为没有借钱，所以也没什么好担心的。果然不出我所料，危机很快过去了。晚上，戴高乐将军发表著名的电视谈话，他向法国各界呼吁，这个时候全法国都站在他这边，四名不忠的将军缴械投降，从证券交易的角度来看，已经弥补了一半损失。第二天，「恐怖的屠杀」已经被人遗忘了。



从这两次经历中，我得出肯定的结论：绝对不要借钱买股票。



要有自己的想法



明智的投资者都有想法，至于想法是正确，还是错误，开始时无关紧要；重要的是必须三思而行，而且有想象力。投资者必须相信自己的想法，如果已定出战略，便不可再受朋友影响，也不可因当时的气氛或时事而改变初衷，否则再天才的思虑，也帮不上忙。因此，我还要在陆军元帅冯?莫特克的四个要素上，再加上一个要素：信念。



我在投机沙皇和德国债券的例子时，已经解释过想象力对投机人士的重要性。我非常赞同爱因斯坦说过的话：「想象力比知识更重要！」

以下经历可说明，有时投机家的想象力是无远弗届的。战争刚结束时，意大利的形势非常特别，这个国家几乎没有遭受战争损失，大多数工厂完好无损，但由于原料短缺，工厂无法开工，而且意大利也无法购买原料，因为没有外汇。



意大利和美国共同计划，帮意大利摆脱了困境。根据雇佣工作合约，美国向意大利提供毛线、棉花、人造丝等原料，这些原料在意大利的工厂加工后，一部分成品当成款项运回美国，其余则在国内市场销售，甚至出口到欧洲其它国家。从一九四六年开始，意大利的纺织业欣见新繁荣，米兰证券市场也获新生。



在美国，大家对欧洲的评价比较乐观，当我从美国到欧洲时，惊讶地发现，米兰大教堂附近的高级商店，各种棉制品、丝制品和毛线制品琳琅满目。我立即萌生投机兴趣，我向一位朋友咨询，他是米兰证券交易所的经纪人。「现在才投资太晚了，」他说：「好的股票已经涨得太高，行情太贵，而那些行情不好的股票，又没有看涨的理由。」我刚从美国回到欧洲，对欧洲的情况还不熟悉，他肯定比我了解得多。于是我对他的看法表示满意，只好放弃吃这块「蛋糕」。



有耐心才能进入市场



「大家在证券交易所里赚钱，不是靠头脑，而是靠坐功。」资深的法兰克福投资家如此说。他们说得真对，耐心也许是证券交易所里最重要的东西，而缺乏耐心是最常见的错误，谁缺乏耐心，就不要靠近证券市场。



我把「投机中赚的钱，是痛苦钱。」当成座右铭，先有痛苦，然后才有金钱。开始时出现的总是别的东西，最后才如大家所想那样。如果投机交易中的各个要素都有效，剩下的只是时间问题，但大多数投资者都缺乏对当中发生的狂风暴雨处之泰然的耐心和毅力，他们一看到指数下跌，便立刻惊慌失措，卖掉所有股票。



我为证券市场列了一个独一无二的数学公式：２×２＝５－１。我用这个公式表示，最终发生的事情都会应验。二乘以二等于四，是最后结果。不过我们不是直接得到这个结果，而是绕了一圈。



这条公式刚好将艺术和科学分开，因为科学工作不可能用这样的公式计算，二乘以二必须直接等于四。如果一名工程师造一座桥，从数学角度看，他的计算必须准确无误。如果照二乘以二等于五减去一这个公式造桥，还没等到得出四这个结果，桥就已经在五的时候倒塌了。如果投资者没有足够的耐心坚持到「减去一」应验，也会提前（在不祥的数字五出现时）崩溃。因此他的逻辑虽然最终保持正确，但却已无法从中获利。



还需要一点运气



投资者当然也需要运气。战争、自然灾害、政局变动、新发明或骗局，都可能破坏投机的前提条件。例如，投资者把赌注押在生产减缓某种严重疾病，例如风湿病的制药企业上，但过没多入，一家和制药企业竞争的生物工程企业，却出人意料地发现治疗风湿病的药品，这时投资者的预测便永远不会应验。他的分析虽然正确，但治疗药品的发现彻底改变了前提条件，让这条件变得毫无价值，这是他无法预知的。除了金钱、想法和耐心外，固执的投资者还需要运气。只要缺少其中之一，都会马上变成犹豫的投资者。



投资者如果缺少资金，甚至有债务，就不可能有耐心。似乎永远都是如此，开始时，一切都是另一番面貌，指数和投资者的设想背道而驰，他不得不在事情对他有利之前，便售股兑现。



投资者如果没有想法，就不会有策略，在此情况下，也不可能有耐心，因为他只会受情绪支配，随着众人起舞，别人买，他也买；别人卖，他也卖。



如果本来就没耐心，那么金钱和想法对投资者也不会有任何帮助。他不可能等到「减一」出现，因为在想法实现之前，只要遇到一点风吹草动，他就会把所有股票赔钱卖掉。



如果他总是一再缺乏最起码的运气，那么总有一天他会对自己和自己的想法失去信心，也会因此再次失去耐心。



股票市场的技术状况，也就是说，市场对好消息或坏消息的反应程度，只取决于一个问题，股票是掌握在固执的投资者手中，还是掌握在犹豫的投资者手里？如果固执的投资者掌握了大部分的股票，好消息就会有活跃市场的作用，而坏消息则不会造成任何反应。但如果股票控制在犹豫的投资者手中，即使特别好的消息也发挥不了作用，相反地，坏消息却会以失败告终。我称第一种情况为「过度买进」的市场，第二种情况为「过度卖出」的市场。



暴涨和崩盘是，

分不开的搭档，



崩盘通常以暴涨为前导，

而暴涨都以崩盘收尾。

一再重复。



一九八二年至一九八七年间的证券市场走向，是很典型的轮回过程，其实不论是股票、债券、原料、外汇，还是房地产市场，都遵循着同样的模式，包括过热阶段在内的涨跌，都是人类心理的反映，一种介于恐慌和自负间的舞蹈。暴涨和崩盘是一对分不开的搭档，在经济荣景下，暴涨的行情渐渐吹胀，最后不幸变成一个气球，用一根针刺一下就能戳破。这是个永恒的法则：每次证券市场中的崩盘和溃散都以暴涨为前导，而每一次的暴涨都以崩盘收尾。



证券市场四百年来的历史便是一连串由暴涨和灾难所交织成的，其中大多数早被人遗忘，但有些事件改变了整个世界，被加载史册中。



十七世纪郁金香灾难



美丽的郁金香成为崩盘和暴涨的象征，这真是命运之神的讽刺。直到今天，对没有经验的玩家、基金经理和投资顾问来说，仍是座警钟。这种花几乎震撼了这个平时平静的国家，十七世纪荷兰的欣欣向荣经济。一位由德国皇帝派到土耳其的公使布斯贝克（Busbeck），对一种被土耳其人称作「涂班」（Turban）的鲜花百看不厌。布斯贝克把这种花带到西方，而花的名字则变成「郁金香」。不久，大家便能在奥格斯堡（Augsburg）富格家族（Fugger）的花园里欣赏这种花，园丁们努力使这种娇弱的花适应北国阴冷的气候，多年后，荷兰人才疯狂爱上这种花，而且到了痴迷的地步。



在成为荷兰人疯狂喜爱的花之前，郁金香不过是一般市民房子里的色彩点缀物，后来却逐渐成为社会地位的象征。女士们精心挑选搭配她们香闺颜色的郁金香，在别墅里的郁金香地毯，色彩华丽，甚至超过东方地毯。大家乘坐用郁金香装饰的马车去散步，每天都有鲜花节、选花大赛。搜集邻居没有的郁金香稀有品种，成为礼仪和时尚，郁金香成为社会地位的象征，和今天的现代名画收藏一样。



数学毁掉法国



匮乏的国库让法国在十八世纪发生令人难忘的证券崩盘。摄政王，也就是当时年纪幼小的路易十五的叔叔，苦思补充国库之道，这时他听说有个苏格兰人约翰?劳（John Law），是一位在算数上非常有天分的学生，这位大玩家在很多国家赚钱。在巴黎，约翰?劳被视为是在银行业务、贸易和货币领域经验丰富的人，摄政王期望待与他认识，同时心想这个聪明、可爱的苏格兰人，也许能帮法国摆脱困境。而按照宫女们的说法，约翰?劳是一位俊美无比的男子。



摄政王后来和这个苏格兰人成了莫逆之交，王室宣布约翰?劳拥有发行债券的权利，约翰?劳成立了国家银行，这是法国第一家具有现代银行意义的银行。随后，他靠财阀创建密西西比（Mississippi）公司，专门从事刘易斯安娜（Louisiana）的殖民开垦、贸易和自然资源的开发。



一九二九年崩盘的典范



和发现美洲大陆或法国大革命一样，美国一九二九年的经济灾难，彻底改变了西方世界的面貌和社会结构，直到今天，这场灾难仍像幽灵一样出现在我们的生活中。对许多人来说，一九二九年是个转折点，有几十年的时间，大家在交谈中经常听到这样的说法：「请你记住，这是二九年以前，」或「这是一九二九年以后。」



但在十月份那个黑色星期四之前，曾经有过许多愉快的星期和快乐的年代，之前大家生活得很好。「上帝的国家」美国，在重新寻回的繁荣天堂里，活力四溢。美国从第一次世界大战前的债务国，变成全世界的债权国，工业生产持续增长，消费也同样稳定提升，这两者都在贷款这一剂灵丹妙药的刺激下成长。



所有的农业或工业原料、所有的有价证券，都不断上涨。华尔街证券交易所里的电传打字机，以令人眩晕的速度吐出几公里长的白纸。所有的美国人，中产阶级、小人物，还有一抵达爱丽斯岛（Ellis Island）的新移民，都仿效财阀，进行投机。市场早已处在上涨的第三个阶段，投机基础建立在底部摇摇欲坠的庞然大物上，只有少数人清醒地认识到这点。



「逆向」是成功的要素

只有少数人能投机成功；



关键在与众不同，



并相信自己：「我知道，其它人都是傻瓜。」



在证券交易的轮回过程中，投资者要怎么做才能成功？在描述了暴涨和随之而来的崩盘后，回答这个问题并不难。显然，你必须是位固执的投资者，而且必须逆向操作。



在第三阶段，也就是在行情下跌的过热阶段，你应该买进，即使价格继续下跌，也不必害怕。因为，就像老投机家在布达佩斯粮食交易所说的：「小麦跌时，没有买小麦的人，小麦涨时，没有小麦。」在上涨中的第一阶段，你应该继续买进，因为这时已经越过了最低点。在第二阶段，你应该只作观众，被动地随着行情波动，在精神上做好准备，在第三阶段，即普遍亢奋时退出市场。



判断市场处于哪个阶段



全部的技巧，就在于判断市场是处在哪个阶段。经验丰富的投资者凭着敏锐的观察力，可以感觉到市场处在哪个阶段，虽然他并不能每次都用言语表达出来。但正如没有完美无缺的投机一样，并没有这方面的教科书，也不存在大家可以盲目利用的方法。因为假如真是这么简单，那么每个人都可以在证券交易所里讨生活了。只有藉长期积累的经验，才能让人具备敏锐的观察力。即使最狡猾的投机人士也会出错，有时为了积累辨别超买或超卖的征兆、提示和某些信号所需的经验，他甚至必须出错。



例如，在出现不利消息时，市场并没有下跌，就是市场出现超卖，行情已接近最低点的征兆。这时股票已掌握在固执的投资者手中，他们对不利消息不感兴趣。他们有自己的想法，相信会出现更好的时机，他们手中的股票都已付清，遂有耐心等待更有利的消息。



相反地，市场对有利消息不再有反应，就是超买和行情暂时处在最高点的信号。在这种情况下，犹豫的投资者手里抓满股票，尽管有利多消息，他们也无法买进股票。固执的投资者虽然有现金，但在这样的行情下却不想买进。



成交量提供了另一个讯息。如果行情下跌时，某一段时间里成交量很大，这表示有大量股票从犹豫的投资者手里，转移到固执的投资者手里。甚至可能发展成犹豫的投资者卖光了所有股票，这时股票正躺在固执的投资者的保险柜里。直到后来，指数上涨时，这些股票才会从保险柜里露出来。



也就是说，如果成交量增加，行情仍然继续下跌时，就是已经接近下一次上涨起点的信号。但多数情况下，指数此时处在不合理的低点，这种局面应归咎于大众的歇斯底里和股票持有人的普遍抛售。这是行情过度下跌中的第三个阶段，在这个阶段，犹豫的投资者把所有的股票卖掉，甚至包括原来留下来最好的、最抗跌的股票。



但当成交量小，且指数还继续下跌时，就表示市场前景堪虑。因为在这种情况下，股票还掌握在犹豫的投资者手里，他们还在等市场恢复元气，不过如果行情继续下跌，他们会突然恐惧起来，而把所有股票低价卖掉。

我不同意一般所谓成交量小时，行情下滑并不重要的看法。赞成这种观点的人会说，大众在这种情况下并没有抛售股票。但是这没有说明任何问题，重要的是，股票还掌握在犹豫的投资者手里，他们今天没有卖掉股票，并不表示他们不会在明天、一个星期后，或一个月后，把所有的股票卖掉。



相反地，当成交量愈来愈大，股票还不断看涨时，也是前景堪虑。因为成交量愈大，表示股市场愈容易受伤，因为这时证券市场刚好进入上涨的第三阶段。



我也反对大家对成交量大时，即有利指数上涨的看法。大家认为，大众在这种情况下购买股票，是好现象。确实如此，但这只是就他们购买股票的这一天而言。我的意思是，那些犹豫的投资者买股票，真的是好现象吗？他们下个星期也会买股票吗？难道这些股票不会在下个月重新出现市场？犹豫的投资者不具有立刻把股票脱手的危险吗？



反之，当成交量小时，如果指数看涨，这种情形就非常有利，虽然交易者会声称这种市场状况无足轻重。当然，因为经纪人只对大笔佣金感兴趣，所以他们认为成交量小的股票市场没有意义。然而，事实是股票还一直掌握在固执的投资者手里，并没有转移到犹豫的投资者手中，所以指数肯定还会继续看涨，也会吸引犹豫的投资者，而固执的投资者就等着把股票卖给犹豫的投资者。



勇于与众不同



当同事、朋友、媒体和专家都建议卖掉股票时，采取和这些看法相反的作法，是非常困难的事，尤其对没有经验的投资者而言，更难。连那些懂得这个理论，并想遵守的人，也在大众心理压力下，在最后一刻改变自己的看法，说服自己：「虽然从理论上讲，我现在必须进场，但这次形势不一样。」直到后来情势明朗，即使是这一次，逆向的处理方法仍是最好的方法。大家必须训练有素、冷静，有时甚至必须玩世不恭，不理会大众的歇斯底里，这是成功的前提条件。因此在证券交易所，只有少数人能投机成功，所以投资者必须勇敢、全力以赴、明智，甚至表现得自负些。勇敢对自己说：「我知道，其它人都是傻瓜。」



即使投资者能作到不理会大众的不安情绪，在指数过度下跌时买进股票，然而这才是考验的开始。之后，他还必须有强悍的神经，坚持保留股票，即使行情继续下跌。而这也就存在因损失严重，而精疲力竭、失去理智的巨大风险。



即使克服了这种障碍，市场开始上涨，投机者还要面对回跌的情形，在指数持续上涨过程中，行情回跌总是一再重复出现。如果不明白这种发展过程，就必须重新评估情势。如果诊断表示只是暂时性的干扰，就要立场坚定，不气馁。



买进或卖空，你选哪边？



迄今为止，我一直从买进投机者的角度观察「科斯托兰尼鸡蛋」，但大家当然也可从卖空投机中获利。卖空是如此操作的，卖空投机者或大家称为熊的人，今天以一定价格卖掉某种他手里没有、以后才买进的有价证券。他暂时保留自己的买单，因为他相信明天股票的价钱将比今天低。卖空投机的人就像先出售还没有猎杀到熊毛皮的猎人，他也可能打不中，所以必须以更高价格向其它猎人买，才能履行先前的交易，而这也正是卖空投机的风险所在。



从预言家到显示屏

的讯息丛林



我的座右铭是，

凡是证券交易所里人尽皆知的事，

不会令我激动。



经常有人问我，我的讯息和想法是从哪来的。我的回答很简单，其实，我不寻找讯息，而是发现讯息。



事实上我到处发现讯息，从银行家、经纪人、分析家和经济学家以外的任何人，小偷、董事长，甚至部长或应召女郎。前面的那些人看不到他们鼻尖以外的地方，或如大家常说的那样，他们只见树不见林，如果我采取和他们建议相反的行动，反而能取得巨大成果。



我从不同的报纸搜集当天的新闻，我喜欢阅读的报纸是《国际前锋论坛报》，此外我听收音机、看电视。在读报过程中，可以发现对我来说重要的消息，通常是隐藏在字里行间的讯息。对于每个人都读到的大标题、企业消息、利润数据、利润预估和统计数字，我只了解一下而已，对这些并不特别感兴趣，因为这些讯息都已经反映在指数上了，而且就像指数一样，已经成为过去式。



我的座右铭是，凡是证券交易所里人尽皆知的事，不会令我激动。

但透过字里行间，则可以发现反映明天指数的讯息。有时，一篇长篇大论中一个短短的句子，透露出的讯息比文章还多。



最没有意思的，就是那些和指数发展趋势有关的讯息，这些都是先有指数，才有讯息的。如果美元疲软，评论家便会根据某个可以用来消极解释美元的数字或事件，断章取义查阅最新经济统计数字和通告，最终总能找到一些东西，作为报告美元疲软的原因。假如美元坚挺，那些滑头的家伙也会找到理由。所以，这些报导和指数发展没有任何关系，事实上，美元之所以疲软，是因为当天没有足够的需求支撑供给，而卖主出售美元的实际动机则是无法解释的。



「既成事实」的现象



对证券市场的新人而言，指数对某些消息和事件的反应，完全不合逻辑。证券市场的反应常常像醉鬼一样，听到好消息时哭，听到不好的消息时却笑了。我把这种现象称为「既成事实」（Fait accompli）现象，证券市场的逻辑和日常生活的逻辑，是无法相提并论的。



投机针对的是未来某个不确定的事件，如果事件应验了，就成为事实，对于事实，大家便无须进行投机。这意味着，证券市场预知未来将要发生的事件，如果大家期望某家公司在第一季的利润增加，该公司股票的行情就会慢慢攀升，大众期待愈强烈，指数涨得愈快。



投机人士的工具



十七世纪阿姆斯特丹的港口，投机者经常连续几个星期，甚至几个月之久，等着印度公司货船的消息。现在的投资人，则是整日遭到各种消息、统计数字、公司报表、分析预测、专家意见等的轮番轰炸。指数显示屏上，每分钟都有上百条讯息一闪而过。基于这个原因，证券交易所中的玩家阵营日益壮大，对他们来说，讯息社会是个天堂乐园，每秒钟都有新的资料为依据，把市场推向高处或低点。其中美国的债券市场更是古怪，以就业市场报告为例，如果各种资料同时公布，甚至会发生因为新就业的人数较少，债券指数先冲向高点，但过了三十秒后，债券指数又回到原来的水准，或跌得更低，因为根据报告后面某个部分得出的讯息指出，单位小时工资比预期的高多了。玩家们在决定买或卖之前，甚至来不及读完报告。



显然，投入长期投资的投资者，不会对这些天天发生的事作出反应，但为了得到投资方向，难道不必了解这些消息吗？答案是不用。

法国政治家和作家艾瑞欧特（Edouard Herriot）曾如此评价文化，他说当大家已经把所有一切都遗忘时，文化是唯一保存下来的东西。证券交易所也是如此，证券投资者不是百科全书，需要储存年度报告、红利、指数、营业报告和统计数字，这些东西可以储存在计算机里，需要时再叫出来就好了。真正的证券交易知识，是那些当大家忘记所有细节后留下来的东西，大家不需要无所不知，而是要理解一切，在关键时刻指出正确的内在关系，并采取相应动作。大家必须像雷达一样捕捉重要事件，正确解释内在关系，并且独立思考。



从股票交易所到

交易股票



股价永远不会等于公司实际价值，

否则，

就不会有证券交易所了。



到目前为止，我只分析股票市场，但只有手中握有正确股票的人，才能赚到百分之一千或至百分之一万的巨额利润。



如此出场是我的有意安排。根据经验，没有人的选股技术，可以好到即使股市普遍下跌也能赚到钱。如果指数趋势往下走，只有极少数的几种股票能摆脱盘势，充其量是成长型行业可以维持原来水准，这些行业中最好的企业也许能有发展，但是谁能事先知道，哪些企业是属于这类型？不论在任何地方，都无法指望指数迅速上涨。如果货币因素不利，大家也不会有多余的钱购买具潜力的股票，但如果证券市场趋势转变，影响货币的因素转为正面，这时成长型股票就会像火箭一般直线上升。



在指数呈现上涨的过程中，如果流动资金充足，那些经历过黄金时代，或正处在于萎缩中的行业，也能保持良好的状态。不过一旦出现跌势，这些股票便会骤然下跌。所以结论是，在指数上涨过程中，即使是最差的投机人士也能赚到一些钱；而在指数下跌过程中，即使挑到好股票的人也赚不到钱。因此投资最看重的是普遍的趋势，其次才是选股，只有投资经历至少二十年之久的投资者，才用不着太关心整体发展趋势。



成为富人的机会



如果整体发展趋势呈正面，投机人士便必须找出成长潜力最大、机会最好的股票。首先，必须知道哪些行业将从未来发展中获利，在发现行业后，还必须从中筛选出发展潜力最大的企业，再购买这些公司的股票。但是小心！诚如我提醒自己的原则：证券交易所中人尽皆知的事情不会让我激动。当大众发现成长型行业时，指数通常已非常高，包括今后几年，甚至几十年的增长，都已先行反应在指数上了。科斯托兰尼鸡蛋的原理当然也适用于具体行业，甚至是具体的股票。当整个市场还处于上涨过程中的第二阶段时，股票极有可能被超量购买。



行业的繁荣和衰退，总是遵循相同的模式，开始时，出现大量新企业，这些企业生存的市场成长快速，即使最差的企业也能生存。随后该行业成长缓慢，速度减缓，对品质的要求提高。过程就像筛子，大多数企业无法克服发展过程中的缺陷，于是灭亡，或是被合并，只有具竞争力的企业生存下来。如果该行业再度出现衰退，便开始第二次筛选，所有企业都亏损，只有非常有实力的企业才能度过危机。最后，少数大集团共享市场。今天，大家称他们为全球玩家。



分析家的荒唐词汇



许多分析家和经纪人在评价有价证券时，将之区分成投机型和保守型，我认为这种区分过于肤浅，甚至是错误的。重点不在大家投资股票的品质，而是投资的数量，如果一位大资本家用少量的钱，购买一种相对没有把握的科技股，那不算是投机，而是计算过风险的保守投资。但如果是一个小人物用超过自己资产的金额，也就是透过融资购买「最安全的」标准股，才是非常危险的投机。大家必须时刻牢记，投机型和保守型的区别，只是比例上的问题。



同样，我认为分析家经常说的「继续持有」建议，完全是胡闹。如果证券账户，放着我已不会再买进的股票，那我便必须卖掉，有什么理由要保留显然已不会再上涨的股票？手续费大概是唯一理由，但在这个可以打折扣的经纪人时代，手续费不是问题。

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写给敢做敢为的人

十律

1、有主见，三思后再决定是否应该买进，如果是，在哪里，什么行业，哪个国家？

2、要有足够的资金，以免遭受压力。

3、要有耐心，因为任何事情都不可预期，发展方向都和大家想象的不同。

4、如果相信自己的判断，便必须坚定不移。

5、要灵活，并时刻思考到想法中可能的错误。

6、如果看到出现新的局面，应该卖出。

7、不时察看购买的股票清单，并检查现在还可买进哪些股票。

8、只有看到远大的发展前景时，才可买进。

9、考虑所有风险，甚至是不可能出现的风险，也就是说，要时刻想到意想不到的因素。

10、即使自己是对的，也要保持谦逊。

十戒

1、不要跟着建议跑，不要想能听到秘密讯息。

2、不要相信卖主知道他们为什么要卖，或买主知道自己为什么要买，也就是说，不要
相信他们比自己知道的多。

3、不要想把赔掉的再赚回来。

4、不要考虑过去的指数。

5、不要躺在有价证券上睡大觉，不要因为期望达到更佳的指数，而忘掉他们，也就是说，不要不做决定。

6、不要不断观察变化细微的指数，不要对任何风吹草动作出反应。

7、不要在刚刚赚钱或赔钱时做最后结论。

8、不要只想获利就卖掉股票。

9、不要在情绪上受政治好恶的影响。

10、获利时，不要过分自负。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:03

期货交易心理学

要想在期货交易中获得成功，固然需要尽可能多的了解市场和交易工具，但是同样重要的是，交易者也需要对自身进行了解。这也就是同等重要，但是时不时会被人忽略的\"交易心理学。
我得承认，当我最初踏入这个令人着迷的行业，交易心理学这玩意让我半信半疑。当时我最关心的莫过于尽可能多的了解市场以及技术分析手段，至于我的交易心理，还是爱怎么样就怎么样吧。但是，随着我越来越深入的了解市场和期货交易，我也越来越深刻的意识到，人类本性和心理学在期货市场及期货交易中都扮演着重要的角色。
以下就是我从《技术分析手册》一书中找出来的一些有关交易心理学的精彩片段。我希望如果其中星星点点之处能够帮助您更好理解自己的交易心理以及心理学在期货交易中的重要性。
1、记住成为赢利的期货交易者是一个旅程，而非目的地。世界上并不存在只赢不输的交易者。试着每天交易的更好一些，从自己的进步中得到乐趣。聚精会神学习技术分析的技艺，提高自己的交易技巧，而不是仅仅把注意力放在自己交易输赢多少上。
2、只要自己按照自己的交易计划做了应当做的交易，那么就祝贺自己，对这笔交易感到心安理得，而不要去管这笔交易到底是赚了还是赔了。
3、赚钱了不要过于沾沾自喜，赔钱了也不要过于垂头丧气。试着保持平衡，对自己的交易持职业化的观点。
4、不要指望交易中一定会这样或者那样。你所要寻求的是对事实的深思熟虑，而不是捕风捉影。
5、如果你的交易方法告诉你应该做一笔交易，而你没有执行，错过了一笔赚钱的机会，只能做壁上观，这种痛苦要远远大于你根据自己的交易计划入市做了一笔交易但是最后赔钱所带来的痛苦。
6、自身的人生经验塑造你对交易的认识。如果你做的第一笔交易就赔了，那么你很长时间内不再涉足该市场，甚至一辈子也不碰那种商品的几率是很高的。作单赔钱和失败给人带来的心理冲击要比肉体的痛苦更大，影响时间也更长。如果你不被一次失败的交易所击跨，那么作单赔钱就不会对你产生如此消极和持久的影响。
7、教育经历对塑造交易者看待期货交易的方式产生重要作用。正规的商业教育能够让你在了解经济和市场的大体状况时具有优势，但是，这并不能保证你在市场中赚钱。正规大学教育中所学到绝大部分知识并不能够提供给你成为一名成功的期货交易者所需要的特定知识。要想在期货交易中成为赢家，你必须学会去感知那些大多数人所视而不见的机会，你必须挖掘那些对成功交易必不可少的知识。
8、自大和因赚钱而产生的骄傲会让人破产。赚钱会让人情绪激昂，从而造成自己对现实的观点被扭曲。赚的越多，自我感觉就越好，也就容易受到自大情绪的控制。赚钱带来的快感是赌徒所需求的。赌徒愿意一次次的赔钱，只为了一次赚钱的快感。
9、永远牢记，无论赢输，一人承担。不要去责怪市场或者经纪人。赔钱为你提供一个机会，让你能够注意到交易中究竟出现了什么问题。不要针对个人进行攻击。
10、成功的交易者对风险进行量化和分析，真正的理解并接受风险。从情绪上和心理上接受风险决定你在每次交易中的心态。个体的风险容忍度和交易时间的偏好，也使得每个交易者各有不同之处。选择一个能够反映你的交易偏好和风险容忍度的交易方法。
11、期货市场不是现货市场。相反，期货市场是所有交易参与者的心理定势的汇集。多空每日搏杀反映的是多空每天在想些什么。一定要注意看每天的收盘价和当日高点和低点的关系，因为这放映出市场近期的强弱。
12、永远不要仅仅因为价格低就做多或者价格高就做空。永远不要去给赔钱的单子加码。永远不要对市场失去耐心。在做任何一次交易前都要有合适的理由。记住，市场永远是对的。
13、交易者需要去聆听市场。要想有效的听市场，交易者就需要对自己的交易方法加以注意，同样，也要象关注图表和市场一样关注自身。交易者所面临的挑战是：去了解自我究竟是什么样的人，然后坚定的有意识的去培养那些有利于自己交易成功的品质。
14、作为期货交易者，离希望、贪婪和恐惧越远，交易成功的机会越大。为什么会有成千上百的人分析起技术图表来头头是道，但是真正优秀的期货交易者却凤毛麟角？原因在于他们需要花费更多时间在自己的心理学上，而不是分析方法上。
15、工欲善其事，必先利其器。林肯也说过，\"我如果要花八小时砍倒一棵树，那么我就会花六小时把自己的斧子磨的锋利。\"在期货交易上，这一格言可以理解为：研究和学习十分重要。为了交易所做的准备所花费的时间要超过下单和看盘所花的时间。
16、绝大多数交易者都不如市场有耐性。有句古老的格言这么说，市场会尽一切可能把大部分交易者气疯。只要有人逆势而为，市场的趋势就会一直持续。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:03

改变思考方式，增加利润实现 --- 杰森•米契尔

管理持仓利润
当在投资中开始赚钱时，交易者便有了持利润，这是帐面利润，当交易结束股票卖出后，这才变成真正存在银行里的钱了。
持仓利润的管理由预设利润目标来实现，利润目标通常以阻力水平为基础；同时还可以利用一些技术指标如RSI 背离信号或者移动平均交叉信号来指明退出时机。
持仓利润也可以通过各种可以进行动态追踪的止损策略来维持，一旦收盘价格低于止损水平，便预示着退出信号。

我多次在交易中尝试过新的方法，其中大多数没有什么用，但偶然地我也碰到有时确实能改善交易效果。我在下文中将提到的就是那种曾经在我的交易策略中神奇地帮助我增加交易成果的方法。请不要被这种方法的简单性给迷惑，很多好的交易者用这种方式处理问题，其他人由于某些原因而错过了它。如果你已经采用这种方法，下文可以让你回顾一下你为什么用这种方法，如果还没有采用，请相信它会很有效。
我所做的改变是停止计算账面利润。这种方法增加了我的成功率和平均赢亏率。为了说明为什么我认为它很有用，我将用一个近期的交易实例来阐释三种不同思维方式所产生的影响。

图中显示在趋势突破后买入点在0.92 美元。交易代码来自约一周前我从几个熟悉的朋友和交易商上获得的报告中。本例交易计划和采用该策略的原因有些超过本文的讨论范围，让我们先简单地说，交易开始，其初始止损点在0.89 美元。倒数退市点用作动态追踪止损点，买入股票15000 股，总额13829.95 美元，508.90 美元用来当作初始止损风险资金。

在买入两天后，价格收盘落在0.97 美元。但倒数线水平只是上升到0.90 美元，下面的图显示了其中的区别。第一行是最近收盘价，第二行是倒数线退市价。
这两种价格提供了两种思维方式。上表的第一行告诉我们两天里获利5%，13829 美元的5%是691.45 美元，收益不错，不是很多人能在两天内能赚700 美元，所以他们舍不得卖掉。恐惧与贪婪心理在这时候出现了矛盾。恐惧说，现在就卖掉股票把赚的钱拿到手吧。而贪婪说：这容易，如果我可以在两天内赚这么多而且股票价格看起来仍然坚挺，说不定我可以赚更多。这两种心理更增添了交易的不确定性和方向缺失。无论我们怎么看待帐面利润，它都不能告诉我们该怎么做—它只会让我们产生想法，在这里我们把这些当作交易者1 的想法。
上表第二行是根据倒数线计算得出的。交易者（姑且称之为交易者2）从该计算中看出两点：价格还没有收低于他们要卖出的水平，同时资金的风险正在减少。交易者2 可能并不想要卖掉股票，因为他们看到他们的交易计划仍然有效而且没有看到离场信号。他们晚上可以睡得安稳，他们对自己的交易计划的信心正在增强。
第三种交易者（交易者3），根本没有计算他们的交易利润，他们看着屏幕，没有发现卖出信号。他们于是跑去看书，或者做其他爱好。他们也睡得很安稳。他们已经对其交易计划很有信心。
下面我们会讲到，接下来的几个交易日情况如何，我们的三种交易者的看法又是怎样的。
更重要的是，我会分析他们这些看法对交易信心和情绪稳定的影响。交易开始一周半后，这笔交易情况如下图。


价格收盘在1.06 美元，倒数线移动到0.98 美元。下表列出相关数据（注意第一行是收盘价，第二行是离场水平）。
价格收盘在1.06 美元，倒数线移动到0.98 美元。下表列出相关数据（注意第一列是收盘价，第二列是退市水平）
现在害怕和贪婪心理又来了。交易者1 一周多的时间赚了差不多15%的利润，仅在一周多的时间里赚了2000 美元。他们开始考虑要把钱用到新来的1100 块钱的账单和汽车的新轮胎上。手头这笔钱可以负担这些费用，而且还会有盈余。而且，市场走势坚挺，他们很快就能获利，他们还能再次获利。另一方面他们又觉得，如果市场走低，就可能赔掉赚的2000 美元。因为不知道接下来该怎么办，他们的交易信心开始动摇。现在他们关注的焦点已经从原先的计划转移到钱上面来。
第二行的数字就显得不太带有个人情绪了。现在交易者2 注意到只要他们坚持低于止损点才退出的计划，这笔交易他们就会赚钱。在这个例子中，价格还没有下调，因此没有必要将股票卖掉。交易者2 依然安然入睡，认为自己会赚钱，他们的交易计划确实有效。交易者2 的信心增强，其注意力主要放在交易计划上。不过他们还是有一些矛盾心理。
交易者3 的情况则如下图，移动其止损点，余下的时间便放心做其他事情了。他们知道自己已经在开始持仓前做了自己能做的事情，并对自己的分析和计划的应用充满信心。他们将100%的注意力都放在交易计划上。
下图显示了几个月后卖出股票时的情况。

卖出点在价格下跌到低于倒数线的1.10 美元，在该点上可获2640.10 美元，或稍高于19%
的收益。

下表显示了较早的几周前出现的最高位，收盘价在1.18 美元。
交易者1 可看到其账面利润为27.77%，相当于3840.10 美元。此时他们心里又再次产生了矛盾（如果他们还没有卖出股票）。如果提前卖出了股票，他们会痛骂自己白白丢掉了1800 美元。如果他们按照计划进行，在和一样的价格点上卖出股票，那么他们实际上又会觉得自己错过了赚到最高价和自己卖出价之间的那1200 美元。他们的交易信心被削弱，由于老在想怎样可以做得更好，这样以来，就不太情愿按照早前的计划进行了，因为他们觉得计划没有什么用。
交易者2 乐于按照计划进行来赚钱。如果他们继续按计划在1.10 美元的位置卖出，获得的利润稍小于按最高价的卖出（低于300 美元）。此时他们意识到自己抓住了关键，操作得很合理。他们感到计划起了作用，对自己交易技能的信心也增强了。
交易者3 因为在价格达到最高位的时候没有看到卖出信号，他便不着急卖出股票了。他们在和我一样的价位上卖出，交易结束后计算获利情况，更新自己的交易记录。这又是一次他们自认是成功的交易，再次肯定了自己的交易技巧。这并不是说他们没有看到有一些自己本可以做得更好的地方，他们只是把这种经验用在下次交易中。他们觉得自己目前已经做到最好了，信心十足。
正如你看到的，在不同的个人视角和经验下，看待同样一笔交易的观点差别很大。大家获得的都是同样的信息，应用的是相同的技术指标，每个人的信心和情感控制是唯一显著不同的。一项交易计划需要有些规则，让我们可以建立信心而不是去摧毁它。这是个简单的方法，任何人还没有这样做的，都应该马上采用—不要老算计市场金额，关注自己的交易吧。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:07

有關於國債跟利息及市場的關係

以下是有關於國債跟利息及市場的關係，請大家參下一下…R.l4nG^
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飛: leo，国债的价格是怎么算的www.talkforex.com6KD%bM
l(|L }g
飛: 我看有些国债119多，这是怎么回事韬客外汇论坛
XTd|!L3o
leo: 國債一般定價是100元面值,通常的「定息」是6%韬客外汇论坛6s&A/k{]j*I&Q3z
飛: 现在的利率都好低
leo: 公式是Y=Q/Pv6C})f I
leo: 106/119，就是孳息的答案…
leo: 也就是市場利息的參考韬客外汇论坛z{ u5h*ZS_7D@:U
飛: 人民币升值有没影响呢外汇,汇市,外币,汇率,炒汇,保证金D!m
@.EROvp.\d
leo: 如果美息高於人民幣利息，將會抵消了一部份的升值壓力…_^)B7si(~7J}:\7p
leo: 我上面的公式沒錯…
leo: 但是代數錯了…(r      ceI4V"A      h
leo: 應該是6/119
leo: 6是定息(即固利回報)，119是現價…
飛魚兒: 我记得以前聊过这个问题，想找回来，没找到，能再说说孳息吗
leo: 孳息，是債券的回報率"b0M{)G-s
leo: 常用作市場利息的參照…韬客外汇论坛V#A+kv7O      dUH
x_
飛: 孳息和利息是相反的吧&_:o'ba8E EcI
leo: 不是…SD9]9r!i2L
leo: 要搞清楚…
leo: 先說清楚一個概念 E*g+]Z
XZ'Z
leo: 債券的利息，不是叫「利息」，而是叫作「定息」，英文是Quepon(不知有沒有串錯字)韬客外汇论坛:aH.f'k!W{
leo: 有別於Interest(利息)
leo: 而債券的回報率(Return Rate)，是叫作孳息(Yeild)
leo: 而債券中，實際上跟利息(Interest Rate)有異典同功的是孳息(Yeild)
leo: 所以，市場利率會跟孳息是同步的，而不是相反的…
leo: 但是，市場利率卻是跟債券價格相反的…
N!s)?e$o.q-c
leo: 我們可以透過以下公式表現出來…韬客外汇论坛JM7{2OD([
leo: Y=Q/PE4O+X^m&O,Cjf
飛: 那这个市场利率是指什么韬客外汇论坛"`4q/c-B
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leo: 市場利率，也就是銀行拆息…
leo: 也可以說是中央銀行決定利息水平的一個根據…
leo: 例如，一期債券的定價是100元(通常的定價水平)，定息是6元(即固定回報每年6%，通常是長期利息中位數)
leo: 那么，推出主場後，如果價格上升了一元，則公式的答案是6/101，孳息肯定少於6%
leo: 如果債券價格下跌了1元，則公式的答案是6/99，孳息肯定大於6%3MdL&g.G
leo: 從上面的解釋中可以發現，如果債券價格跌了，孳息就上升，如果債券價格上升了，孳息就會下跌…,W t\Aa
leo: 而孳息的上升或下跌，也會直接的影響到銀行同業拆息…VQ"i"D-gwD'?$t
飛: 那如果某只国债价格110，定息3％，那还有什么购买价值#DM&K8\
iD
leo: 即是說，債券的孳息(或稱植息率)可以為利息升跌指明方向…
leo: 呵呵，這要牽涉到投資者對利率走勢及通脹的預期…
leo: 按你的數值，孳息只會有3/110=2.7%
leo: 如果通脹預期低，同時市場預期利息不會上升，就會有大量資金進入債市…韬客外汇论坛skb2jr
飛: 韬客外汇论坛
z$O@(nu|1]"x L
leo: 這就造成了債券價格上升
飛: 有些明白了
leo: 只要通脹預期低，同時市場預期利息不高於某個水平(例如你例子中的2.7%)，則債券就會起到穩定的收入的作用…
leo: 如果以目前的美債為例…
leo: 3年期短債的孳息只有4.515%/ka |}vFx3mW4Y9v
leo: 而現時的聯邦基金利率已經達到了4.5%
leo: 那即是說，市場不相信聯儲局會維持利息水平高於4.5%
leo: 這也是為什么那么多人都認為美國會短期內停止加息的理由…外汇,汇市,外币,汇率,炒汇,保证金r0Ui:`/h/Q'Q6Z
leo: 因為按理，孳息已經代表了市場對利息和通脹的預期…外汇,汇市,外币,汇率,炒汇,保证金*A9d*ae8h&k;WZ
leo: 聯儲局已多次加息，但仍有大量資金湧進債市，証明人們的預期方向…韬客外汇论坛5C:NcXVH      yfW
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leo: 但是，從財貨政策方面看，聯儲局是可以做到利息高於孳息的…
leo: 不過，那時候，聯儲局只有一個目的…
leo: 就是把資金驅趕出市場…w      Wf
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飛: 嗯
leo: 刻意的把利息提高過債券的孳息…www.talkforex.com^UN^L
leo: 這時候，就會造成了一個小小的市場恐慌…
leo: 其實，如果貝南奇想立威www.talkforex.comR.r3SR
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leo: 的確有動力去做這件事的…
飛: 呵呵
leo: 因為目前的美國房產太火
leo: 太熱了…
leo: 他要推倒市場重來…
飛: 很多人就很惨
leo: 唯一的方法，就是把按揭息率推高到市場不能承受的水平…di%J;r*s
leo: 唯一方法，就是加息至高於孳息水平…
飛魚兒: 硬着陆7C8k9CM-K!x      W
leo: 讓市場拉高利息水平——市場會因為這個倒轉的關係(只有孳息高於市場利率而不會是市場利率高於孳息，這是絕大部份時間的正常關係)，那么如果聯儲局加息至高於孳息水平，就會引起債市騷動，結果是大量資金退出，因而讓孳息上升，債券價格下跌…
飛: 明白了
leo: 市場利息升高，自然也就拉高按揭息率…
leo: 房產就會受到影響了…

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一般来说加息期的尾端美元会徘徊很长时间。理由是债券市场的大买家们为了在债券市场赚钱开始大手买进美元债券有关。 ---   by midas

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:08

美国投资大赛冠军对话录

马克.库克 (MARK COOK)作为一名股票交易者已经有24年的历史了，他还在俄亥俄州的东斯巴经营着祖传的农场。那是他的家族在19世纪70年代建立起来的。库克先生还成产了一家名为库氏聚财的咨询公司，这家公司以惊人的5363.8%的投资回报率赢得了1992年美国投资大赛的冠军称号，从而一举成名。除了进行交易之外，他还经营工厂，并为全球的交易者举办了一些研讨会，指导他们如何进行交易。
　　
　　辛希尔：你是怎么开始即日交易的？
　　
　　库 克：我进行股票交易已经有24年的历史了，这得追溯到70年代。那时，我从事“头寸”交易，这种交易方式至多要在6—8个星期内结清。我还是一名期权交易者，在那个时候，只有24只股票可以进行期权交易，而且当时没有任何指数，所以我能做的就只有股票期权交易，我只能不断地让我的交易时间变得越来越短。
　　
　　辛希尔：那就是说在即日交易方式成为一种时尚之前，你就已经做了相当长的时间了。
　　
　　库 克：是这样的。我当时总被视为交易者中的另类，与人们心中的交易者形象完全相反，每一个人都认为我彻底失败是迟早的事，我像被放逐了一样。80年代初期的每一本股票交易书中，都对即日交易大加贬低，我觉得一个连环杀人犯的名声恐怕比即日交易的名声要好。但现在，我在全国各地举办研讨会，教人们如何进行即日交易，我走过的路程恐怕已经可以绕地球一圈了。
　　
　　辛希尔：你认为你是波段交易者吗？
　　
　　库 克：不，我可能是你说的那种“抢帽子”者，但我认为股票交易就应该是波段交易这种形式的。我所做的交易大多数以两周的时间为基础，但当我仔细研究我做过的交易，我发现我赚取的利润大部分是在三天之内实现的，如果超过三天，我遵循的参数可能就消失了，我就会觉得我必须把时间间隔缩短。如果超过一周，那我的水晶球就会变得模糊了。我只做有75%获利机会的交易，如果我设置的参数告诉我有3/4的机会可能成功，我就会去做这笔交易 。
　　
　　辛希尔：每天你要做多少笔交易？
　　
　　库 克：我一年大概做2万到3万笔交易，每天做3至11笔，每个月做17到18天的交易。
　　
　　辛希尔：那真是很大的交易量啊!你能向我们描述一下你每天的生活吗？
　　
　　库 克：每天我都是例行公事。我要估计这一天的走势的可能性，是会上升，还是下降，或者是震荡的走势，然后，我判断哪一种可能性最大，我就会按那个方向去做，我当然还要作分析并根据我对周围环境的判断制订一个计划，然后我就可以按这个方向做下去。我一直在用这种方式进行交易，但也有人说它无效。
　　
　　辛希尔：那是不是说，当分析家们认为95%的即日交易者都没有赚到钱时，你却能保持持续的盈利？
　　
　　库 克：是的，实际上，有一次我在加利福尼亚的一个研讨会上，有一个小伙子站在讲台上，敲着桌子说：“你不可能通过即日交易方式赚到钱!门都没有!”最后我也大声地说：“那我想我是在谎言的世界生活了15年了，因为我的交易账户的金额的确是增长了!”
　　
　　辛希尔：你成功的概率有多大？
　　
　　库 克：这些年平均应该有85%--95%的交易我是盈利的。我最近分析了一下我的交易情况，在一段45个月那么长的时期内，我有87%的盈利日，其中的699个交易日，有601天我赚到钱，平均每天赚2400美元左右，这个数字听起来并不多，但这是中和了亏损日的损失之后得出的。有一次我连续82天没有亏损，又有一次我连续50多天盈利。一旦你能进入与市场同步的状态，日子很快就过去了，然后突然你的步子就被打乱了，会有连续3—4天的亏损，并将几个星期或者可能是整个月的利润都抹平了。
　　
　　辛希尔：你为什么认为你已经成功了呢？
　　
　　库 克：我工作卖力，我热爱市场，我研究它们。我从事交易已经超过20年了。我是一个老套的人，我必须判断了市场上的潜在动力以及潜在的买方和卖方力量，然后我才能作决定。我称自己为“蓝领交易者”我每天进入市场，卖力工作，去赚取一份工资，我就像一只老鼠，偷了一点奶酪就跑。
　　
　　辛希尔：你总是这么成功吗？
　　
　　库 克：不，在我刚开始交易的前5年，我每年都损失，我不知道哪里错了。但有一点，我赚的钱虽然少，损失的钱也少，因此还能维持生活，最后经历了大概3年这种状况，我忽然灵光一闪，然后就开始了持续的盈利。我的座右铭是，这是我从琳达斯克那学到的，“只要你不断地交易，你就会赚钱。”对此我深信不疑，只要你一直交易你总会进入那种与市场出步的状态。
　　
　　辛希尔：当你前5年总是亏损的时候，你是怎么保持一种积极的态度呢？
　　
　　库 克：我可没有说我有积极的态度，有些人从我这儿拿走了钱，我想要回来，我的这种追求是不不屈不挠的。我不承认那些人比我聪明，比我拥有更大的力量和决定权，事情不应该是那样的，因此我不断地学习。那个时候，我努力做的每一件事的确碰到了一些糟糕的处境，如果那时有人要我做他的保证人，他们可能早就已经解雇我了。但那些是我自己的钱，我不会解雇我自己，我不会放弃，我知道只要我埋头从事这项工作，我总会成功的。
　　
　　辛希尔：那基本上是说，你认为一个即日交易者必须能够正视损失才行，你能给我们讲讲吗？
　　
　　库 克：这个问题提的好，你也可以试一试。问题是你是否对在你获利以前会有损失这件事有心理准备？任何成功人士，特别是成功的交易者，都会有难看的伤疤，我们都曾有过恐惧害怕的经历，这些事发生在过去也可能会在未来发生，但我们要学习控制那些状况并坚持不放弃。
　　
　　辛希尔：我想许多人在经过连续5年的亏损都会放弃的。
　　
　　库 克：一旦我亏损我就会是最卖力的工人。当我潜伏在一个角落里时，我想我会是最棒的，而当一切事情都变好时，我又会觉得我非常虚弱。当我退到角落里，他们在击打我，我坐在了地上，我开始还击，我会扬名的，因为我是一名“可怕”的斗士。当我已经取得一连串的盈利之后，我真的必须退出这个市场一段时间。实际上，我明年的商业计划就是，如果我能连续30天不亏损，我就要休息一个星期。为什么呢？因为当人们盈利的时候，他就会认为自己是一惯正确的，我称其为“在水面上行走”，这时你的能量会分散，很容易就会滑倒。
　　
　　辛希尔：你认为其他人在即日交易中为什么会失败呢？
　　
　　库 克：他们太想赚大钱了，但却不能很快实现。贪婪的本质占了上风。要知道贪婪可不是一个人成为成功的交易者的原因，如果它是，那它就会慢慢地吞噬你，使你丧失理性。我经常跟大家讲，我希望你们在刚开始交易时就亏损，因为任何人都能处理盈利，却没有很多人能面对亏损，即使我曾经有87%的日子是盈利的，但在前5年我却是亏损的。对于大多数人来说，即日交易只是他们一时的想法，年轻的交易者们在刚开始的时候应该遵守那条古老的法则，它告诉你如何在单打独斗中击中要害，那些坚持不懈的人是不想很快被打倒的人。
　　
　　辛希尔：你所指的“单打独斗者”是什么意思？
　　
　　库 克：在即日交易中，你必须单打独斗而非全家参战。你不得不克服贪婪，并克制住自己想通过一次大的买卖就会成为百万富翁的想法。2美元的股票变成100美元的机会是很渺茫的，就像买彩票中奖一样。我已经赚到了几百万美元，但这是通过每天赚几千美元积累起来的。我日复一日在这样做。因此，你们必须忘了想找帮手的想法，只是单打独斗你也能积聚财富。
　　
　　辛希尔：但你怎么才能不让你的交易中掺杂贪婪的因素呢？
　　
　　库 克：我的曾祖父和祖父都是农民，我记得当我还是个孩子的时候，有一次我问我的祖母，他们那个月赚了多少钱，她说收成不太好，他们整个月才赚了90美元。但我现在只要敲一下键盘就可以在一分钟之内赚到125美元，而我的祖母拼死拼活地干一整个月才有90美元。因此，我就在思考，为什么我不愿意去从事那种工作呢？大多数人的问题是贪婪主宰了他们，他们始终认为只要他们伸出右手就可以在很短时间内赚大把大把的钱。
　　
　　辛希尔：你认为成为一名成功的即日交易者最重要的一点是什么？
　　
　　库 克：如果你非要我说出一点的话，我认为你最好是一个有主见的人，而不是那种随波逐流的人。如果你不是敢作敢为，可能就不会达到目标，你看那些对每一件事情都积极进取的人，他们会得到“火种”，能够获得能量，而你要做的只是将它引到正确的方向并从那开始前进。
　　
　　辛希尔：要成为一名合格的交易者你认为需要多长时间？
　　
　　库 克：以前曾有人到我这儿，说他们要在6个月内盈利，我对他们说，忘了它吧。如果你想成为一名医生，你不会在第一天走进课堂时就说，“给我文凭，我要成为一名脑外科医生。”但人们却不这样看待股票交易。做股票，你可能会比任何脑外科医生赚的都多，但你必须传付出代价。我告诉他们这需要3年到5年，主像交学费，你的亏损就是你的学费。从现在起5年内，如果你头脑敏捷，如果你具有那种战斗的本能，并能坚持下去，你就会进入另外的群体，那么其结果就是其他人都退出了，他们不得不认识到坚持是这一切的代价。这是一场耐力赛，而不是短跑比赛。
　　
　　辛希尔：心理因素在交易中扮演了一个重要的角色，是这样吗？
　　
　　库 克：一个交易者越成熟，交易次数越多，他就会告诉你，心理因素能够区分男人与男孩，以及男孩与婴儿，人们必须得经历我称为“交易的革命”(EVOLUTION LF TRADING)的过程，你不得不开始审视你自己的个性，你的局限性，你的欲望，你的强项和弱点。我惟一的一次损失就是因为我忽视了交易中的心理因素，我陷入了一种我知道是没有作用也并不适合我的状态中。
　　
　　辛希尔：长线投资者也能使用你这套方法，并将其用于他们的投资中吗？
　　
　　库 克：我认为他们可以，但是得慢慢来。我记得在70年代初期，我受到的一直就是这种训练。在那时，没有哪个买股票的人想在至少366天之内卖掉它，这是因为要考虑税收的因素。他们会迫使你像被洗了脑一样，认为必须将一只股票握上相当长的时间才行。对于一个长线投资者来说，让其转变为即日交易者是很 难的，他们的脑筋一下子转不过来，必须慢慢地转变才行。
　　
　　辛希尔：那你认为人们在交易中犯的最大的错误是什么呢?
　　
　　库 克：我在办公室里会举办一些讲座，有许多被我称之为贪婪鬼的人会闯进来。他们都亏损了，但他们还是很贪婪，因为为如果他们不贪婪，他们就会死。当这些人来了之后，我会浏览一下他们的交易情况，很快我就能发现问题的所在。他们通常交易时间间隔过长，并且不愿意承认亏损，人们只有在已经有亏损头寸的时候才不得不承认他们已经亏损，如果你能从那些亏损头寸中摆脱出来，你就可以进入下一轮交易中，我只能向他们的头脑中灌输，让他们明白应该改变他们的时间观念，但那实际上是最难做到的事。
　　
　　辛希尔：当你交易时，你还用什么特殊的设备吗？
　　
　　库 克：我只有你们称之为傻瓜机的设备。对于运用电脑我简直是一无所知。傻瓜机只是一个接收机，上面有行情显示，我觉得看起来它就像一条带子一样。我还是那种旧式的阅读习惯，我只看价格。我还真有一个软件能提供一种高速的反馈信息，让我能回过头去看一看状态下的交易情况。例如，如果我不在办公室里，我回去还可以看一看某一段问题时间内发生了什么，从而能使我的参数与市场保持协调。我是一个感性投资者，我预见到一些市场行为，但当我看到这些行为完全显露出来时，我又会持完全相反的态度，我与市场上的大部分人是反向作的，因为我认为多数人是错误的。
　　
　　辛希尔：你与多数人意见相反吗？
　　
　　库 克：是的，我特别喜欢与机构背道而驰，我认为他们是最无知的。
　　
　　辛希尔：你曾经得到的最好的建议是什么？
　　
　　库 克：是一条从许多人那里得到的建议。如果交易不成功，要坦然面对，放下你的自尊，才能走出困境。我认为自尊是大多数人无论如何努力都无法克服的最致命的敌人。我父亲经常对我说，努力工作，夹着尾巴做人，不要让自己浪得虚名。许多投资者，有些可能是你们以前听到过的名声很响的人，他们压力很大，因为他们掌握着大量的金钱。我不想给任何人一种印象，好像我能掌管上亿的资金，我知道我做不到，我认为任何人都做不到，他们曲解了这个市场，才会持有那么多的资金。如果你看看他们在一段时间内的盈利率，我能比他们做得都好。如果我不能使我的资金额一年增加50%--100%，我就不会干下去了。我不替其他愉管理资金，但我给许多人以及许多投资者提供建议。
　　
　　辛希尔：你最喜欢哪种市场？
　　
　　库 克：我在熊市能赚到更多的钱。从1973年到1976年是我们所经历过的最严重的熊市之一，之后市场就沉寂下来。我认为最差的市场是受管制的市场，还有那种横盘不动的市场，这种市场是完全没有弹性的，没有人对其感兴趣，没有成交量，也没有任何变化，那真是刚性的市场，每一个投资者恐惧这种市场，我在那种环境中学到了知识，也正是困为他们如此，我也学会了如何在这种环境中生存。我看好熊市。
　　
　　辛希尔：那么说，你在短线和长线都能赚到钱？
　　
　　库 克：只要是一个流动的市场我就能赚钱，不论市场上行还是下降，我都不会在意。市场下跌的速度总是比上行的速度快。你钱不多但也可以赚到很多的钱。你可能在几分钟或者几个小时内就可以使你的资金翻倍，但也可能需要稍长一点时间。
　　
　　辛希尔：有没有什么时候，你的交易比其它任何时候都要成功？
　　
　　库 克：我最成功的几次交易是在发生一些大事的时候，比如说海湾战争，对于我来说就是一绝佳的交易机会。由于世界范围内发生的任何一种灾祸所造成的形势都会引发一种不确定性，不确定性又会导致易变性，而易变性会使得业余的交易都形成一种恐慌心理，这个时候也是我赚钱的大好时机。
　　
　　辛希尔：那盘后交易市场怎么样呢？
　　
　　库 克：我崇尚流动性，交易的规模大，就可以方便地出入，我就是这样理解市场的，我不是指出入市场赚取的利润，我的意思是指买进卖出。1982年的时候，我被一种完全没有流动性的形势绊住了手脚，我无法从那一团糟中摆脱出来，我必须在一个有流动性的市场中才可以比较容易地保留我的头寸。现在，盘后交易市场对于我来说一点流动性都不具备，但我相信过些时候这种情况会有所改变。
　　
　　辛希尔：你怎样减小风险呢？
　　
　　库 克：我通常报一个确定的价格作为买价或卖价，我不喜欢市价委托。股价必须到达我要的价位，否则我不去碰它。我还非常保守，我买卖标准普尔股票和债券期货，这是我知道的所有交易方式，我不会再考虑其它别的方式。我曾经试过别的方式，但总是又回到原地，而我在这些市场中却做得很好，我对这些市场有感觉。我认为人们应该避开那些你没有天份，也没有能力把握或找不到感觉的市场，否则会导致灾难的。我把我的交易控制在一定范围内，并研究那些我交易比较成功的市场的状况。
　　
　　辛希尔：你怎样判断何时卖出获利呢？
　　
　　库 克：我的原则中有一条，也是我最坚定和判断最迅速的原则，就是我不想让盈利转为亏损。如果这真的发生了，我就会觉得我非常失败，如果一笔交易向有利于我的方向发展，我就会进行交易，我可能在获利的时候仍保留一定量的资金，如果价格再升高，我就会卖出股票变现更多的钱，这就是我的交易方式。
　　
　　辛希尔：那你不用什么技术指标帮助你判断什么时候卖出吗？
　　
　　库 克：我更多的是依靠我的感觉，如果我觉得我已经赚到了足够的钱，在短期内已经是不错的回报，可以放心地将其放入口袋，那我就卖出股票获利，这也是划分贪婪的人和理智的人的界限。当我相让一只股票的价格上升时，是因为我相信我可以赚更多的钱还是为了某个更理性的原因呢？大多数时候，我研究一笔交易时，我的理念是：一只握在手里的鸟，比在灌木丛中的两只鸟更有意义。我是一个典型的短线投资者，晚上我喜欢关上办公室的门，尽情享受家庭的欢乐，并在晚上睡一个好觉。
　　
　　辛希尔：看起来你很依赖感觉和本能。
　　
　　库 克：本能是可以培养的，但不是今天，明天，下周，下个月或者两年就能成功的，培养你的本能是需要时间的。任何成功人士在形势不利时都会有所知觉，但那需要体验，你不得不承认他们必须花费时间和财力去学习，才能获得那些经验。如果你愿意将所有的精力都投入到工作中，你肯定能获得一定程度的成功，但如果你不想花时间，那还是忘了这件事吧，你是在开自己的玩笑，还不如玩轮盘赌呢!
　　
　　辛希尔：你做保证金交易吗？
　　
　　库 克：事实上，我并不做保证金交易，我是现金交易者。持有资金对我来说是非常重要的，我并不是急于赚大钱，因为我认为我并不需要这样做，我不是那种想一下子赚10亿美元的人，我志不在此。我只想舒适地拥有我的财富。但现在这种交易规则却在困扰着我，这是我最关心的。现在，交易对于我来说是一种乐趣。我对人们说，如果什么事能让你觉得有兴趣，觉得快乐，那你就决不会一生只工作一天。我曾经向上帝祈祷让我赚到我需要的钱，我期待一人完美市场的建立，我将不断地追求这一目标。我要把握机会，并从风险陷阱中，如熊市中获利。
　　
　　辛希尔：许多人都想成为一名即日交易者，那即日交易会给他们带来什么好处呢？
　　
　　库 克：我有一些做即日交易的朋友，他们过着他们想要的生活，他们在经济上和思想上都是独立的。他们在喜欢的地方生活，他们在想工作的时候才工作，他们可以买喜欢的东西，他们还可以选择朋友的方式来控制他们周围的人。做一名即日交易者有许多吸引人的优势。一个好的工作的令人满意之处是你可以控制你自己的命运，在某个令人激动的过程中，你会有无限的获利能力。交易可以让你拥有生活之外的东西。
　　
　　辛希尔：你对那些即将成为即日交易的人有什么建议吗？
　　
　　库 克：你必须自己做决定，有你自己的见解，努力使外界干扰和其它会分心的事减少到最小的程度。我住在俄亥俄的郊区，这使我的工作更有效率。我不想让任何外界的新闻影响我的判断。如果我看到一篇文章，它可能会影响我的看法，使我转向这里或那里。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:11

真正的期货交易技术

真正的期货交易技术

一、蓄之既久，其发必速

　　如果价格连续多天在一个狭窄的幅度内升降，在图表上形成一幅有如建筑地盘布满地基桩的图景，习惯上称之为密集区，亦即专家所说的技术支持区，这个密集区一旦向上至倾向下突破，就会造成一个烈焰冲天的升势或水银泻地的跌势。参与期货交易，一定要留意这样的机会。

　　为什么密集区的突破会有这样强劲的冲力呢？古云：“蓄之既久，其发必速”。好比火山，炽热的岩浆和坚硬的地壳进行力的较量，压抑愈久，积聚的能量越大，一已爆发，轰夭动地。在密集区形成过程中，多空交战，争持激烈。由于幅度狭窄，不管做多头还是做空头，在密集区都无利可图，失去平仓的意义。因此，未平仓合约必定越积越多。大户或是积极收集，或是伺机派发。密集区横向发展，晴朗的地平线上孕育着风暴，平静的海面下翻腾着暗流。密集区沿着时间坐标拉得越长，向。上或向下的爆发力就越大。

　　当密集区终于打破均势，向上冲或向下泻时，有三种力量为这个脱出盘局推波助澜：

　　第一，在密集区部署己久，交易者得势不饶人，猛加码，乘胜追击；

　　第二，在密集区形成期间坚持观望的交易者见走势明朗化，马上跟风。顺市而行；

　　第三，在密集区看错方向的人，一部分会止损认赔，技术性买入或卖出更令突破局面火上加油。

　　由于三种力量的结合，致使密集区突破后的走势具有幅度大、速度快的特点。而且这个幅度，速度与密集区在时间坐标的长度成正比。

　　因为密集区的酝酿需时，等候突破要有耐性。如果在密集区未知向上或向下突破时贸然入市有如赌博，拖下去又会不耐烦，觉得师老无功，到一片麻木时，忽然大市向相反方向发展就大祸临头了。倒不如首先坐山观虎斗，以逸待劳，下好限价指令单，突破了盘局才顺势去追。

　　二、成交量牵制价格走势

　　供求、经济、政治等基本因素，无疑是影响期货价格的主因。但归根结底，决定涨跌的力量，还是来自市场本身的买卖活动。再轰动的利多因素，如果不入市行动，行情就不会狂升：再重大的利空消息，假若没转化为卖压，价格便无由暴跌。而买气和卖压的大小，透过每日成交量和价格涨跌幅度得以反映。量价分析，实质是动力与方向分析；成交量是动力，价格走势是方向。

　　根据量价分析的一般原理，价位上升，而成交量大增，“众人拾柴火焰高”，表示升势方兴未艾；价位仍升，但成交量渐次缩小者，意味升势已到了“曲高和寡”的地步，这是大市回头的先兆；反过来，价位下跌，而成交量大增，“墙倒众人推”，显示跌势风云初起；价位续跌，但成交量越缩越小，反映跌势已差不多无入敢跟了，这是大市掉头的信号。

　　走势并没有主观上的顶或底。所谓顶和底，是由市场买卖活动客观形成的。所谓底，是由交易者的整体信心亦即人气决定的。假如价格走势创了天价而成交量又创了天量的话，说明大量交易者入市，而且强烈看好后市，“天外有天”，天价必然很快被刷新。

　　量价分析不能是今日与昨日的简单对比，这样就看不出它的延续性。必须对一周来、一个月来、三十月来的量价互动资料作详尽评估，由量价变动的过去看它的现在，结合它的过去和现在分析它的未来。同时要明白：成交量的增加或减少不会改变价格波动的方向，而仅仅会加剧或缓和价格的上升或下跌。由于每一笔交易包括买与卖，成交量就是买卖合约的总和。成交量大并非指买的人多或卖的人多。升势只是说明买方愿以高价成交，跌势只是表示卖方愿以低价成交。动力与方向是两回事，不能混淆，只有这样，量价分析才会为我们对后市的预测带来具建设性的启发。

　　三、行情反复时的对策

　　我的朋友夏海首席分析师说：期货走势，并非时时都是：一边倒的大升势或大跌势。介乎于一段升势与跌势之间，或者两段升势之间，或者两段跌势之间，常常会出现一段反复起落的行情。

　　所谓反复起落，是指价位徘徊于一个狭窄区域，接近上限就回跌，碰到下限又翻涨，来回穿梭，横向发展。从图形上看，颇像手风琴的琴箱，故此又称“箱形走势”。

　　反复起落产生的原因，是市场上没有明显的利多或利空消息，行情失去单向发展的明朗依据，无论是买家或卖家基本上下作长线投资，只做短线炒作，双方处于拉锯状态，你来我往，谁也占不了上凤。

　　我的学生中球地培训许多学员刚开始，习惯于单边市的行情，一条直路走到底，遇着反复起落行情，往往被“左一已掌，右一巴掌”，打得天旋地转，头晕眼花。

　　在反复上落市中买卖的指导战术是走短线。因为上下限之间的距离并不大，而且一到上限就掉头向下走，一碰下限就回头向上扬，获利机会一纵即逝，一定要见利就收，一贪就会赔钱。

　　具体对策是：判断了是一个反复上落市之后，接近下限就买入做多头，涨到上限就平仓卖出，并反手做空头。再跌至下限，又平仓平仓，并反转做多头。

　　这样一种战术，强调机动与灵活。一到上限或下限就要马上转向，否则就会竹篮打水一场空。故此，可以下套单，入市之后，平仓单，反转的新单要立即下，“到时再说”是赶不及的。

　　在此必须指出，反复上落市是一种暂时状态，向上突破或向下突破迟早会出现。所以，走短线时也要注意设限止损。买入之后，跌破下限就投降；卖空之后，冲过上限就认赔。

　　其实，最好的做法就是忍住不做。反复上落市不要做，等向上突破或向下突破才去追。问题是：你有这份耐性吗？

　　四、利用技术性调整做短线

　　期货市场中，再凌厉的升势也不可能一口气冲上顶，再惨烈的跌势也难一条直线落到底，中间必定要经过盘整。盘整了才能开展新一波的涨或跌。这个盘整，术语上称之为技术性调整。

　　技术性调整是由三种力量造成的：一是部分有浮动利润的交易者作获利平仓，技术性买盘或卖盘使大市受到反方向的压力；二是部分有浮动损失的交易者采取平均价战术，加死码，使走势出现曲折；三是有人觉得“这一波已经差不多”，实行短促突击，亦对价位有所冲击。

　　技术性调整给我们提供了一个走短线的机会，通常这样的一次调整，等于前一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十。把握得住，利润亦相当可观。

　　技术性调整的出现亦是有信号可寻的。例如在上升势中，连续三日拉出红线，但一根比一根短，涨幅逐日递减；或者连涨多日之后，来一个高开低收，拉出一根有上影线的黑线，这些搬是表明升势将要调整的信号。反过来，在下降势中，连续三日拉出黑线，但一根比一根短，跌幅逐日递减；或者连跌多日之后，来一个低开高收，拉出一根有下影线的红线，这些都是显示跌势将要反弹的预兆。趁着升势出现调整时做空头，或抓住跌势出现反弹时做多头，合乎顺市而行的原则。甚至前一阶段已捉住了升势或跌势的机会，又趁调整之局反卖或反买，那就可真达到“既摘西瓜，又捡芝麻”的最理想境界了。

　　利用技术性调整作买卖只能做短线，绝对不能太贪，一般情况下，调整最多达到百分之五十的幅度时，就要当它结束了。因为即使是“平均价战术”的运用者，到了这个价位，大致和局，他们都会赶紧平仓离场。你太贪不走，行情一掉头重回大方向，就变成“贪芝麻而丢西瓜”了。

　　无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调整，都不意味大方向的改变，出现调整时大市的基本因素没有变，市场人气在战略上没有变，图表趋势在整体上没有变，因此调整是暂时的。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。这是我们利用技术性调整做短线操作时应该清醒记得的。

　　五、注意单日转向的信号

　　没有只涨不跌的好市，也没有只跌不升的淡市。涨跌交替出现是期货走势的基本规律。但涨跌逆转却有两类不同性质的演变：

　　一种是大方向的改变，大升势转变为大跌势或者大跌势转变为大升势。这种转向，通常以双顶或双底、三次到顶或三次到底、头肩顶或倒头肩底、大圆顶或大圆底等形态为标志，属于大动作，一般需要三个星期到一个半月左右的时间去孕育。

　　另一种是技术性调整，即大涨中出现小跌或者大跌中出现小涨。这种转向，通常以一条高开低收，很多时带有上影的黑线；或者一条低开高收，很多时带有下影的红线为标志，属于小动作，在一个交易日内完成，所以称之为单日转向。

　　获利回吐是产生单日转向的主要原周。一个大的涨势或大的跌势，往往由几个小的升浪或跌浪组成。涨跌一段就回吐一下，消化之后再来下一波的涨跌。在每一个小的升浪的顶或小的跌浪的底，比较集中。平仓性卖出或平仓性买入便造成单日转向。

　　单日转向的最特别之处，是它的开市价和收市价具有承先启后的意义，连涨多日后再跳空开高或连跌多日后再跳空开低，是单日转向的第一个特点。这一点对于持续多日的急促升势或跌势具有延续性，可以说是“承先”。开高之后拥有浮动利润的买家，纷纷趁高出货套利，将市价推低，与前一段升市方向相反，形成当日是由升转跌；或者开低之后拥有浮动利润的卖家，纷纷趁低补仓平仓，把市价抢高，与前一段跌市方向相反，形成当日是由跌转升。这是单日转向的第二个特点。这一点对于接下来的几天技术性调整的小跌或小涨具有指示性，可以说是“启后”。

　　单日转向出现后，随之而来的调整幅度，一般相当于前一段升幅或跌删百分之三十至五十。相对于期货合约保证金而言，着把握得到，利润颇为可观。因此，在一轮急升或急跌之后，就要留意是否有单日转向的迹象出现。在单日转向的局面将要确定，即临近收市时去做空头或多头，往往可以赚到往后数日的跌幅或升幅。

　　六、把握“头肩顶”的良机

　　作为涨势与跌势的转折点，头肩顶是比较可靠的下跌信号。弄清头肩顶的形成规律、形态特点及相应买卖策略，不仅可以把握重要的卖空良机，而且，在相反情况下，也可根据倒头肩底的上升信号，抓到明朗的多头机会。

　　所谓头肩顶是这样形成的：承接前一阶段的涨势，走势升至A点开始回落；跌至B点得以站稳；又是一轮升势，超越A点价位，以C点为该升浪的顶，然后又回跌，滑至与B点差不多的水平，在D点站住，又回头向上，升至与A点相差不大的价位，在E点止步，接着就掉头下挫，当跌破B与D两个低点拉成的颈线，整个下跌趋势就形成了。这样一幅图形，三个高点，中间最高，恰似一个人的头，两侧较低，好比两个肩膀，所以按形象称为“头肩顶”。

　　第一，头肩顶是在升势中产生的。当右肩未出现时，光看左肩和头，却是“一浪高一浪”的涨势。即使在左肩买入，到头顶的价位，仍是形势大好；

　　第二，从头顶回落，掉头再上，至与左肩相近的价位后再急转直下，右肩就成形了。这时，在一头两肩区域买入的合约变得无利可图巨出现浮动损失；

　　第三，走势跌破颈线时，因为整个头肩顶是以颈线为底的，破了颈线，头肩顶区域的所有多头台约均被一网打尽，无一幸免。空头乘势落井下石，多头纷纷止损认赔，令跌势加剧。

　　一个头肩顶的形成，是为一次大跌势打基础。由于一场大战役，策划需时，一般需要一个半月左右，将近四十个交易天才可以孕育成型。而跌幅至少相当于由头顶至颈线的距离。

　　当左肩和头出来后，如果我们怀疑可能是一个头肩顶，可以去做空头。但要设限止损，升破头顶就投降。因为已证明是一浪高一浪的升势，根本不是什么头肩顶。当右肩成型尚未破颈线时；我们亦可估计走势会破线而抢先去卖空，但亦要设限，回头升破右肩的顶部就止损离场，因为发展至此，已表明走势并非是真正的头肩顶，只是一个引人做空头的假动作。 这陷阱可别遇上！

　　七、双顶与双底

　　一个升浪，由A点出发，涨至B点为顶峰，回头跌至C点，卷土重来又上至B点差不多的价位D点，形成另一个顶峰，跟着就摔下来，跌破A点与C点拉成延长的“颈线”，成为一个跌势的序幕。这种走势形态，因为有两个价位相近的顶，所以一般称之为双顶。又因其图形与英文字母M相似，故又叫M顶。相反，在下跌势的末期出现双底的，就叫w底。M顶是强烈的下跌信号，w底是可靠的上升征兆。

　　图表是走势的价位和时间的记录。由图表亦可以从某个侧面观察到市场人气的消长，而已是富形象性的启示。

　　为什么说双顶是强烈的下跌信号呢？因为当第一个顶形成而回跌的过程中，肯定是有大量卖盘进场才使行情下挫，在第一个顶的区域的买盘已被套牢。当价位回升至和第一个顶差不多的价位时，如果市场买气够旺盛的话，应该就飞越顶峰，造成一浪高一浪的局面。然而，第二波的升势却未能越雷池半步，大有“云横秦岭家何在，雪拥蓝关马不前”之叹，急转直下形成第二个顶。很明显，这一波升势已是强弩之末，空军大举出动，狂轰滥炸；而更重要的是，原先在第一个顶附近被套牢的买家本身心有余悸，觉得第二波反弹只不过是回光返照，一见价位接近，便争相出脱，急急如漏网之鱼，因此，双顶的形成，反映了普遍不敢看好后市的市场心理，是买家人心虚怯的表现。特别是跌破“颈线”后，整个下降走势便可以确认。

　　相反的情况下，双底就是一个上升势的坚实基础。当第二个底形成时，显示大市已找到支持点，买家放手进货，在第一个底卖出的人以“亏少当赢”的心态急于补仓，走势失去了“一浪低一浪”的原动力，止跌回升理所当然。

　　有时双顶雏形刚形成，行情也会有反复，掉头再上，演变成三次叩关，如果又不破上两次高价，便蜕变成“三次到顶”更是空头出击的黄金机会。但无论趁双顶做空头或趁双底做多头，都要下好止损盘，万一风云突变，穿顶破底就认赔，这叫“小心驶得万年船”。

　　八、三次到顶与三次到底

　　对于期货买卖的各种战术，不仅要知道它的基本概念，更重要的是弄清其原理，“知其然亦知其所以然”，这样才能得心应手，运用自如。

　　三次到顶不破就卖出，三次到底下穿就买入，不论在期货市场或股票市场，都被视作经典战术之一。究竟道理何在呢？

　　某种意义上，期货价格可以说是一种“信心指数”。你在某个价位买入，意味着你对后市有信心；三次到顶后无人以更高价买入，表示对后市缺乏信心。相反地你在某个价位卖出，显示你对后市信心不足；三次到底后无人以更低价杀出，证明对后市恢复信心。大家信心减弱，人气涣散，就形成跌势；大家信心增强，人气旺盛，就出现升势。

　　所谓三次到顶不破，是两种力量造成的：一是顶附近的价位有强大的新单卖盘；二是一到顶部就有人作获利回吐平仓卖出，三次不破，说明在顶部的多空交战中买方“踢到铁板”，《左传》的《曹刿论战》篇有云：“一鼓作气，再而衰，三而竭。”到了第三次到顶而下能越过雷池半步时，买气已是“强弩之末，力不能透鲁缟”。此消彼长，下来必是卖盘占上风。顺势而行去做空头，正是跟强者走。反过来，三次到底不穿，是做多头的好机会。

　　其次，如果出现三次到顶下破的走势，显然是大户完成派发，派发就是大户拉高市价引散户追买，从而将自己手头上的多头合约转移到散户手上的一种手法，通常大户都是分批出货的，三次到顶，就是三次拉高派发，每一次到顶都是一种升势假局。三次到顶，大户派发得差不多了，“顶”部已套牢一大批散户买家。不破，就是市势开始回头，在顶部买进的人注定要亏损，这个时机卖出，可谓墙倒众人推，事半功倍。相反地，三次到底下穿，往往是大户欲扬先抑，压市吸纳的手法，所以要跟风买入。

　　俗语说：“不怕一万，最怕万一”。由于三次到顶与三次到底的信号太明显，散户深信不疑。特殊情况下大户亦会故意引人上钩，待散户狂沽之后回头直上，或趁小户买齐之后急转直下。所以三次到顶不破做空头或三次到底不穿做多头之际，都要在第一时间设限价指令单止损，万一破顶穿底就认赔，这样便高枕无忧了。

　　九、大圆顶和大圆底

　　大圆顶和大圆底属于渐变的和慢性的大市转向信号。圆顶的形态是：在一轮大升势之后，行情进入胶着状态，每天波幅很少，先逐日向上蠕动，再逐日向下蠕动，在日线图上恰好构成一条抛物线，然后开始一段跌势。相反，圆底的形态是：在一轮大跌势之后，走势陷入牛皮局面，每天的波动不大，先逐日向下蠕动，再逐日向上蠕动，在日线图上正巧形成一个锅底的形状，接着会出现一段升势。

　　在各种转势的图形中，大圆顶和大圆底是酝酿时间最长的形态，一般耗时两三个月之久，是个慢动作。原因是这样的：

　　第一、在酝酿期间，支配性的供求：经济、政治、人为因素并没有明显的重大变化，更缺乏突发消息入市。“物极必反”、“否极泰来”的周期性预期心理占了主导作用。

　　第二、在圆顶和圆底形成过程中，每日成交量及未平仓合约显著减少；买卖双方也意兴阑珊，所以转市的节奏、步伐相对显得缓慢。

　　第二、大户在圆顶酝酿时的出货和在圆底成型过程中的吸纳，带有“小量、多批、持续”的特点，造成由量变到质变，表现出循序渐进、潜移默化的轨迹。

　　虽然圆顶和圆底的形成旷日持久，但在技术分析层面看，这种形态比较可靠，不容易是个假动作。

　　十、参考趋势线买卖

　　古云：“工欲善其事，必先利其器”。在买卖期货时，利用图表作参考，有助于我们感性地了解过去走势的“来龙”，从而理性地预测后市走势的“去脉”。

　

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:12

约翰.墨菲开列的技术分析清单

这张清单算不上无所不包，但是其中的确搜罗了那些最值得我们了然于胸的重要方面。使分析者下决心的最后线索，常常是早已被大家抛诸脑后的不起眼的因素。分析师必须不断地为未来的市场变化探求各种蛛丝马迹。--约翰.墨菲

1、 CRB期货价格指数的方向如何？

2、 本市场所属的期货市场群类的方向任何？

3、 在其连续的周线图和月线图上，情况如何？

4、 主要趋势、中等趋势、以及小趋势的方向，分别是上升、下降还是横向伸展？

5、 重要的支撑和阻挡水平在何处？

6、 重要趋势线或管道线在何处？

7、 交易量和持仓兴趣验证了价格变化吗？

8、 33%、50%、66%价格回撤位置在何处？

9、 图上有无价格跳空？它们属于何种类型？

10、 图上有无任何主要反转形态的迹象？

11、 图上有无任何持续形态的迹象？

12、 上述形态的价格目标在何处？

13、 移动平均线指向什么方向？

14、 摆动指数正处在超买或超卖状态吗？

15、 在摆动指数上有无相互背离现象？

16、 相反意见数字是否显示市场处于极端状态？

17、 艾略特波浪的形态如何？

18、 有无明显的三浪结构或五浪结构？

19、 菲波纳奇回撤位置及其价格目标的位置在何处？

20、 当前有无可能出现任何周期性的波峰或波谷？

21、 市场是否显示出峰值右移或左移现象？

22、 计算机趋势的方向如何：上升、下降还是横向延伸？

23、 点数图上的情况如何？

当您得出市场看涨或看跌的结论后，再搞清楚：

1、 在今后一到三个月内，当前市场趋势会怎样演变？

2、 我决定在本市场买入还是卖出？

3、 交易合约的数量是多少？

4、 在判断错误的情况下，我打算承受多大的风险？

5、 我的利润目标在何处？

6、 在何点入市？

7、 采用何种指令类型？

8、 我应当把保护性止损指令设置于何处？

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:13

EWI（艾略特波浪国际公司）波浪理论问答集锦

EWI（艾略特波浪国际公司）波浪理论问答集锦（齐子非译）EWI（艾略特波浪国际公司）波浪理论问答集锦（齐子非译）

这些问答均摘译自艾略特波浪国际公司的网站，译文忠于原文内容，并不代表齐子非的观点。我会陆续在本帖子上补充翻译新的问答，希望对你有些用处：）

如果大家对译文的内容有疑问或者有需要探讨的地方，希望另外开贴供大家讨论。以免影响本贴的连贯性，呵呵。

1）你是如何判断浪1开始启动了，又是如何识别浪1已经终止了？
Tom Denham：要鉴别一个新的波浪的启动，最重要的是分辨出上一个波浪的终点！我们密切关注两者的衔接关系，当一浪终结的时候那就是另一浪的启动开始了（嘿嘿，你觉得这是废话吗？）。一个真正的浪1将完成五个子浪的运行后才能终止。延长有时候会使问题变得复杂，这个时候你也许要等到一个低量的a-b-c回撤出现后才能确定浪1已经结束了。

2）对于向下趋势的浪3，是否需要令人震惊的坏消息来启动？
Wayne Gorman：社会行为学表明了两者之间没有因果关系。例如，1929年和1987年的股灾发生的时候，当时并没有什么特殊的新闻事件。相反，911事件发生之后，股市（道指）却上涨了6个月。社会行为是社会情绪趋势的结果，它遵循波浪理论的形态，并在股市中得到最好的体现。我们的研究表明，社会行为对社会情绪并不构成回馈机制，因此社会行为对社会情绪未来的轨迹也不会有什么影响。

3）根据我对你立场的理解，2002年10月10日的底部（道指）并不是熊市的终点，从那时起的上涨属于调整浪。如果市场价格继续上涨，那么到达什么水平的价位时你才会改变你的主意？
Tom Denham：从波浪理论的角度来判断市场是牛市还是熊市，并不是基于价格水平，而是基于价格形态。向上的调整浪预示了大一级的趋势仍然是向下的，新的底点还将来临。只有当相对级别的驱动浪开始向上展开时我们才会重新评估目前的熊市立场。我理解，确定一个价格水平来作为判断熊市终结的里程碑会让人舒服得多，但是将市场过度简单化是很危险的。

4）应如何训练辨认波浪形态的能力？能推荐一些从即时图表上培养数浪能力的方法吗？
Tom Denham：好的。不要只是在脑海里想象你应该如何标示图表。一定要把波浪实际地标示出来。你可以在电脑上用画图工具标示出来，也可以把价格走势图打印出来手工标示出来，总之，要将符号实际地标示到图表上去。这样的实践操作对于学习识别波浪形态的效果与光看不做是完全不一样的。
图表的波浪标示可以与EWI发布的波浪标示图对比参考。你可以将EWI短线更新的60分钟走势图表上的波浪标示消化吸收后转成你自己图表上的波浪标示，这看起来也许比较简单，但是通过这种方法你会学到很多东西。
将60分钟走势图打印出来，然后在上面标示波浪，你可以将EWI发布的日线图作为一个参考指南使用。在不同级别的价格形态上实践操作会帮助你更轻易地识别波浪形态。

5）我是否有必要到小一级走势图上去确认波浪的走势？比如，当月线图或者周线图上的波浪形态不清晰时，正确的程序是不是到日线图、60分钟图甚至更短时间级别的走势图上去研判确认？
Tom Denham：是的。但是你不用陷得太深。我使用的准则是，如果你不到30分钟图上去确认波浪，那么你可能是在用想象数浪。

6）普莱切特先生，波浪理论说浪4绝不允许进入浪1的领地。这对收市价的走势图和当日一天内（intraday）最高价/最低价的走势图也都适用吗？
Bob Prechter：对于现货市场，任何级别走势图的浪4都不能进入浪1的领地（终结三角形除外）。

7）在倾斜三角形中浪3是否可以最短？如果在倾斜三角形中浪5发生翻越（throw-over），那么“浪3不能最短”的铁律是否就可以忽略？
Bob Prechter：浪3绝不能最短，即使在倾斜三角形中也如此，不管有没有发生翻越现象。

8）浪2可能成为三角形吗？
Tom Denham：不能。“虽然在极其少见的情况下驱动浪中的浪2看起来像个三角形，这往往是因为这个三角形只是整个调整浪的一部分，整个调整浪实际上是个双三”，见艾略特波浪理论一书。

9）当确定哪一浪最长时，我们应该用棒形图（带最高最低价）还是应该用线形图（收市价）来衡量？
Tom Denham：在数浪的过程中最好要考虑最高价和最低价，因此一般来说棒形图是最合适的。当你使用线形图的时候，由于线形图只是基于收市价并且略去了日内最高最低价，一些信息就被过滤掉了。线形图简化了价格的走势图，有时候是有益的和有用的，但是，各个时间级别本身内的价格走势也可能会改变数浪，因此应该被考虑到。

10）波浪理论能有效地运用到个股上吗？还是只能应用在指数上来研判大市的方向？
Tom Denham：波浪理论对个股的应用可以是有效的。个股的买和卖都可以有很多理由，大众情绪在个股的价格走势中起着决定性的作用，可信的波浪形态有时候也会展开。见《普莱切特的观点》93-94页对此有过专门的探讨。（可惜找不到这本书，不过在《市场行为的关键》一书中对此也有些阐述，大家可以参考一下）

11）调整浪之后，回复原趋势而展开的浪1是否总是会超越先前调整浪中B浪的最高点？
Tom Denham：不是的。没理由基于前面调整浪的结构来判断浪1的终点。最好的办法是根据浪1的内部结构来计算浪1的终点。关于比率分析在波浪理论一书中有阐述。

12）按照波浪理论的铁律，浪4与浪1不能重叠。但是如果浪4的最低点与浪1的最高点在一个水平线上，例如，浪1的最高价为21.5元，而浪4的最低点也为21.5元。这算不算触犯了铁律呢？
Tom Denham：这不能算违反重叠铁律。

13）对于终结三角形后的回撤幅度是否有什么指南可供参考？
Tom Denham：见艾略特波浪理论一书：“一个上升的终结三角形是熊性的，回撤幅度至少会到达终结三角形开始的地方。一个下降的终结三角形则是牛性的，经常会带来一个急剧的上涨。”

14）对称调整三角形（3-3-3-3-3）中的每个子浪应该是什么结构？
Tom Denham：三角形中的每个子浪大多数情况下都是之字形，即5-3-5。

15）当运用菲波纳茨比率关系时，你是经常使用棒形图上的最高价/最低价来计算，还是用收市价来计算？
Tom Denham：波浪理论的严格应用是应该使用最高价/最低价来推算，但我们有时候也考虑用收市价。有些人认为收市价比时间内部的价格走势更有意义，因为收市价是对该段时间价格走势的“总结”。对此我们不敢苟同，但我们偶尔会关注基于收市价的数浪。

16）当一个驱动浪完成时，我有时候会停下来反向操作调整浪，将止损位定在驱动浪终点的上一个价位（驱动浪向上）或下一个价位上（驱动浪向下）。但是，我经常被扩散平台调整浪的B浪止损出局。我想问一下，对于扩散平台调整浪的出现，是不是跟不同的浪级有关？即某些级别的波浪里不会出现扩散平台，而有些级别的波浪内会经常出现？
Tom Denham：扩散平台在各级别的趋势里都能经常看到。在扩散平台内，3-3-5结构中的浪B将超越A浪起点处终结。B浪一般都是A浪长度的1.236倍或者1.382倍。

17）什么是波浪理论的三大铁律？
Tom Denham：1）浪2不可以回撤浪1的100%以上；2）在浪1、浪3和浪5中，浪3不能最短；3）浪4不能进入浪1的领地，即浪4与浪1不能重叠。

18）浪C的形态可以是楔形吗？
Tom Denham：可以。“很少一部分的终结倾斜三角形出现在A-B-C结构的C浪中……表明了大一级运动的衰竭”，见波浪理论一书。

19）是不是所有的股票都遵循艾略特波浪形态？如果不是的，为什么？
Tom Denham：虽然个股的价格形态可以根据波浪理论的铁律和指南来分析，但是个股的价格形态受到了除大众情绪以外的其它因素的影响。《普莱切特的观点》一书中是这样阐述的：“个股对波浪理论的反映过于失真，以至于波浪理论对个股失去了大的应用价值”，因为指数的价格运动反映的是大众情绪，“而个股的买和卖却有很多理由”。这点很重要，人类社会行为的波浪理论以及新的社会学均表明了“总的股市价格运动的首要驱动者是大众情绪的变化…市场的具体运动受大众情绪自然而然发生的趋势方向、速度和程度决定”。某些个股的价格运动的确比其它个股更能反映大众情绪，如微软，大众情绪对这支股票的感觉可能会比微软公司的基本面更能影响投资者。

20）浪4的一个子浪可以与浪1重叠吗？比如浪4是个奔走形的A-B-C结构，浪A可以与浪1重叠吗？还是只需考虑子浪C是否与浪1重叠即可？
Tom Denham：不可以。浪4不能进入浪1的领地，这对所有的非杠杆作用的现货市场都是适用的，即使奔走型平台的A浪也不可以。

21）我是否可以利用波浪理论来短线操作一些指数的日内交易？将波浪理论运用到日内走势图时有没有需要特别注意的地方？1分钟图是不是太短了？按照每笔交易的走势图呢？
Tom Denham：当然可以。波浪形态出现在任何级别的趋势中。月线图上的形态同样也会出现在分钟图上。对于日内短线交易来说，你至少要先识别出中浪（Intermediate）和小浪（Minor）以便承接，然后便可以随心所欲地交易，只要你可以够快地估定波浪形态。在用波浪理论进行日内短线交易之前，也许你需要先在大一级趋势的走势图里花一番大力气，直到你真正掌握了波浪预测的方法。

22）当市场见底后再度上升，有没有方法根据最后的下跌浪长度来计算上升浪1的高度？最后的一个下跌浪和第一个上升浪之间有没有菲波纳茨比率关系？
Tom Denham：我们还没有发现它们之间有什么关系，如果你找到了这个关系别忘了告诉我们。

23）我们真的没有办法确认我们的数浪是否正确吗？一个朋友告诉我说波浪理论有问题，那就是不能确定自己的数浪是否是正确的。
The Answer Guy：虽然数浪可能经常会数出好几种结果，但是，对波浪理论规则和指南的客观运用大多数情况下只会出现一个清晰的优选数浪方案，这个优选方案不会打破任何铁律而且要满足最多的指南。然后市场会告诉你你的研判是否正确。

24）有没有办法能更简单地识别出波浪？例如，你们是否使用移动平均线的交叉来推断一个波浪的标示？你们有什么好的体会来排序波浪吗？
Tom Denham：波浪的识别是一件很视觉化的事情。看看图表，先从长期图表开始，然后逐步转移到更短期时间框架的图表上。细分是波浪的天性。要研判波浪，你必须深入到更低一级浪的细节里面去。在周线图上的一根直线到了15分钟图上完全又是另一回事。移动平均线和数浪没有任何关系。

25）在日内走势图上，浪2可以超越浪1的起点吗？
Steve Hochberg：浪2永远都不能回撤浪1的100%以上，即使日内走势图也是如此。

26）我对波浪理论还比较陌生，请原谅我问一个很笨的问题：波浪形态是否会失败？
Bob Prechter：波浪形态不会失败，但是分析家的判断会。
27）我理解社会情绪决定事件这种说法，但是不太明白为什么你们说事件不能决定社会情绪。两者之间难道不是也象头脑和身体之间那样有一种相互作用的关系吗？
Wayne Gorman：我们的基本原理是，社会情绪被遵循波浪理论的形态所驱动，这是一种强烈的自相似运动，受菲波纳茨比率关系约束。经验性的证据有力地表明了事件以及事件自身的性质都是先事件发生的社会情绪趋势的结果（见Pioneering Studies in Socionomics对安然丑闻和恐怖袭击的分析报告）。我们倾向于事件和情绪之间是没有回馈作用的。如果事件对社会情绪能产生循环回馈机制，那么社会情绪的发展趋势将永远不会改变方向，因为按照这种观点，事件会继续巩固原来的情绪。数据并不支持这种没有止境的循环（请参考www.socionomics.org上的“what is socionomics?”）。

28）你说新闻对情绪不会有影响，但是，如果是一些没有预料的事情突然发生了呢？比如说一个大行星刚刚突然撞击了地球。或者一则这样的新闻说一个大的行星刚刚被发现正在向地球撞过来，预计4000天后就会撞到地球呢？我认为我们的情绪会被这些灾难性的事件剧烈地改变，然后，我们此后“新”的集体情绪才会符合你所说的“新闻起因于情绪”的模式。我无意要攻击你的“情绪导致新闻”观点，这个观点很有启示意义。但是，就像艾略特波浪理论一样，任何事情任何模式都是有例外的。很显然，我们的情绪与假设灾难性事件将要发生或者灾难性事件将如何发生是没有任何关系的。
Wayne Gorman：对于社会系统之外的自然现象，如行星撞击地球，社会行为学家们承认它们当然会对大众情绪有影响，但是它们对人类波浪形态的进化和倒退在本质上并不是必须的。社会行为学认为，在社会系统这个自我组织运行的综合体内，社会事件（比如说战争）不会是“外部事件”，因为社会事件存在于人类社会的实践中并且是社会情绪趋势的结果，而社会情绪趋势遵循波浪理论。

29）2003年5月的《艾略特波浪理论家》声称：“社会消极情绪的减退是在SARS爆发之前开始的，正如我们所研究的所有严重流行病的情况一样。”那么对艾滋病你们是怎么看的呢？艾滋病起自80年代早期并与牛市的最后一条长腿几乎同时开始繁衍（目前艾滋病仍然在增长，特别是在非洲）。
Wayne Gorman：艾滋病的爆发时间正是循环浪4（道指）在1982年结束之时。这符合“社会消极情绪是疾病的催化剂”的观点，因为消极情绪孕育着疾病爆发的根源。

30）你有时候在评论中会提到数浪的几率问题。那么你是如何考虑一个波浪的几率的？是依赖于数年的经验还是有一个更科学的方法？
Tom Denham：对可能性的判断是一个主观的过程。Peter Rehmer，我们的资深货币分析家，是这样描述这个过程的：“大学时期的建筑学专业培养了我全面考虑问题和集成数据的能力。在设计上，要把所有因素全部理性地考虑到是不可能的。要达到一个优秀的有效方案，唯一途径是：研究所有相关的因素，下意识地过滤，然后在平静的思维状态下凭直觉将他们组合在一起。这个过程也适用于价格的预测。大部分波浪的转折点都会呈现多种符合规则和指南的波浪研判。这里的技巧是要选出一个最有可能的研判方案出来，并评定这种可能性的强度。我会考虑其它货币市场目前的情况，会考虑经济环境、股市、债券、以及利率等等。我会密切地跟踪情绪变化，并观察市场对新闻是如何反应的，同时会研究一下动能指标的形态。当这些因素都同时考虑后，一个清晰的优选方案便会浮现出来，对它的可能性强度也能做到心中有数。”

31）终结倾斜三角形的第5浪是否有可能失败？
Tom Denham：在极少数情况下，第5个子浪会达不到它的阻力趋势线。不过倾斜三角形出现翻越会更普遍。

32）我有一个问题，是针对2003年4月份《艾略特波浪理论家》的两个论述的。第一个论述是“股市趋势是群体情绪的的流露，群体情绪先于事件发生，而这些事件又与股市趋势兼容”，第二个论述是“在一个牛市的起点，大部分人仍然持有错误的熊市观点，而在一个熊市的起点，大部分人仍然持有错误的牛市观点”。你说群体情绪创造股市趋势，又说在情绪的高潮处这些群体情绪是错误的。这不是自相矛盾了吗？请解释。
Wayne Gorman：股市通过记录总的价格水平似乎总是能精确地反映群体情绪上哪怕是一丁点儿的细微变化。在一个大多数人看多的大顶处，社会情绪仍然可能会仅仅因为一个事实而回落：大多数人从看好长线退了出来只是现在做多持有头寸却不继续作多。这个行为的本身就是社会情绪的变化，并通过更低的市场价格反映了出来，即使大部分人仍然持有多头头寸。这让我想起连环信和宝塔式销售，如果你在尾部加入，而下一轮的人拒绝跟随，那么你只好认输。

33）对于反趋势的A-B-C调整上升浪，C浪是否必须至少与A浪等长或者必须越过A浪的高点？C浪是否有可能在A浪头部下终止？
Tom Denham：虽然C浪不能创新高的失败现象的确有可能出现，但是在这种情况下最好先去考虑一下替代数浪方案，而不是例行公事地接受失败浪。

34）引导形三角形的1浪可不可以又是一个引导三角形？
Tom Denham：可以。

35）双锯齿型调整浪的两个B浪是否会表现交替原则？
Tom Denham：问得好！我想我们还没有研究到这个问题。如果你有什么发现，别忘了告诉我们。

36）收缩三角形的子浪是否可以是双锯齿形？
Tom Denham：可以。“三角形的子浪大部分都是锯齿形，但有时候其中一个子浪（往往是C浪）会比其它子浪更复杂，可能会以普通平台形、扩散平台形或者多锯齿形的结构出现。”

37）你认为报纸头版上的坏消息在艾略特波浪分析中扮演着什么角色？我觉得人们不断变化的情绪基调在同时推动着股市的上升和下落并导致了各种行为，而该行为成为报纸的头版新闻。如果是这样的话，一个波浪理论的应用者可以将报纸头版头条作为波浪分析的验证指标。
Gordon Graham：你说得对极了。为了将问题说得更清楚一点，我补充一下。“情绪基调”，或者社会情绪（我们喜欢这样叫），就是市场。两者其实就是一个东西。你可以将市场看成是我们情感的录制器。社会情绪支配着人类的活动并且产生事件。报纸头版上的坏消息标题是消极公共情绪的结果，很可能是一个确认市场底部的的极好的方法。请注意留意趋势的级别，趋势的级别越高，则报纸头条反映得就越极端。

38）普莱切特先生本人是否接受扩散倾斜三角形为一种有效的形态？
Bob Prechter：我只见过一个扩散形的终结倾斜三角形，引导形的则没有见过。扩散形的倾斜三角形出现得实在太少了，我觉得人们永远都不必去寻找这个形态。

39）为什么你们如此强调不能违反铁律？听起来不像是经济预测，而是在宣扬宗教信仰。
Tom Denham：正如查理斯.柯林斯所说，波浪理论的应用是一门客观的学科。因此，只有那些极度严谨的研判才能是有效的。如果你不顾事实而凭自己的期望或者灵感来研判，市场将会给予你惩罚。

40）这个问题你也许被问过很多次了。我刚买了本《艾略特名著集》并且读了几章，然后就冒出这样一个问题：当你们在棒形图上画趋势线的时候，他们是穿过收市价，还是穿过最高价/最低价？这点在高β的股市会产生截然不同的结果。
Tom Denham：一个分析家采用什么样的数据来做图表分析，跟他采用什么时间框架的图表做分析一样，一些信息会被过滤掉。在月线图上看不到的信息在日线图上会很清晰。在60分钟图上看不到的价格运动在1分钟图上便能知晓。我们的多数预测都是基于反映最高最低价的棒形图作分析的。对于大级别的趋势来说，使用最高/最低价与使用收市价基本上没有什么区别，但是对于小级别的趋势来说，是有区别的。

41）EWI有没有在致力于研究发现新的波浪形态、比率关系？如果没有，你们是如何确信目前该理论就是完整的？我觉得调整浪和周期分析这些内容还需要改进。
Tom Denham：我们一直致力于完善已经开发数年之久的EWAVES软件应用，以便提供精细的数据分析，这样可以提高我们对波浪形态的理解和可能性研判。弗罗斯特和普莱切特对艾略特波浪理论也的确做出了不少更新。我们的分析员也一直在尽力加深对市场价格运动的理解。但是，现在我们还不能期望波浪理论的内容会有什么显著的变化。

42）在你们的STU分析上，为什么有些决定性的分析是基于收市价，而不是日内最高/最低价?
Steve Hochberg：因为有时候收市价会反映一个更清晰的波浪形态。采用收市价会过滤信息，有时候无关紧要，有时候举足轻重。

43）新的科学技术会抹煞一个数浪吗？比如，你说原油的价格在接下来几年会上涨。但是燃料电池技术将减弱我们对石油的依赖，这难道不会改变你所预测的大众对原油未来的情绪吗？
Tom Denham：当然会。但是市场已经知道了燃料电池，并且已经反映在当前的波浪形态里了。新技术一出现，便立即被市场消化。

44）我注意到你最近基于道指小时图所数的V浪中的1浪的iii浪中的3浪错了，因为这个3浪比V浪中的1浪中的iii浪中的1浪短1个点。
Bob Prechter：好眼力！但是我的观点是目前道指的一个点的差别足够认为是相等的。难道道指对情绪的反映要如此精细，以至于你认为一个点的误差能将其它各方面都很完美的数浪毁掉？

45）假设市场刚完成了一个5浪上升，然后一个下跌3浪跟随。那么这个下跌3浪可能是整个调整浪也可能只是整个调整浪的一部分，即此时它只是个a浪。如果它是整个调整浪，那么一个5浪上升就要开始了，如果它只是一个a浪，下一个上升就只能是b浪。我的问题是：有没有可信度高的办法，在波浪运行的早期，判断这个上涨是上升5浪的开始还是只是一个b浪？本来，在一定程度上这个区别并不重要，既然它们都是上涨的。但是一个上升5浪的牛性更足，因此越早知道越好。
Bob Prechter：对于这个判断，周期和幅度将是主要的考虑因素。一些a-b-c调整浪会用很和谐的比例来调整5浪，但是另外一些调整浪看上去就比较“小”。最大的问题就在这里。另外，5浪上升和b浪上升有些细微的差别。b浪一般是（1）“挣扎性”的上涨；（2）开始短时间内比较猛烈，随后开始疲软。而一个新的第3浪驱动浪往往都是更稳定更持续的。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:14

亚当理论十大守则详解

　1、 赔钱的部位绝不要加码，或“摊平”。
　　
　　如果你操作的是赚钱的部位，那么在那个时点你是对的。如果你操作的是赔钱的部位，那么你在那个时点你是错的。如果你错的话那么唯一的问题是“你会错多久？”
　　
　　唯一的答案是你会错到部位转为赚钱，或直到停损触发为止。事情就是这么简单。如果你已经错了，只有两种做法使你错得比目前更离谱。其中之一是增加错误的部位，其二在守则3中说明。
　　
　　2、 在开始操作或加码时，绝不能不同时设停损，以便在你万一差错时，你能出场。
　　
　　在你开始操作之前，先决定你愿意错多久。这句话的另一种说法是：“这笔操作我愿意赔多少钱？”在你进场之前，必须做这个决定，因为只有在进场之前，才能作出客观的决定。一旦你处在市场之中，你就不再客观的了。你已经建立了部位。。。。。。给了承诺。。。。。。现在，期望跟你冷静而计算妥当的客观性相互缠斗。这世界上绝没有精神上的停损这回事。除非把停损放进市场中，否则停损就不算是停损。
　　
　　3、除非是朝操作所要的方向，否则绝不取消或移动停损。
　　
　　你会想朝操作反方向移动停损的唯一时刻，是操作部位发生亏损，而且市场对你不利时，根据定义，在这个时点你是错的。你会错得更离谱的第二种方式，即是移动停损，导致你操作赔更多钱。请记住，你最后一次真正客观的时候，是在进场之前，决定停损的时候。如果你移动停损，那么期待之情便完全压制住你冷静且算计妥当的客观性，而且你不再是个理性的操作者。恐惧可以发挥很好的效用，贪婪可以构成障碍，但期待之情一旦占上风，却会使人万劫不复。
　　
　　4、 绝不让合理的小损失演变成一发不可收拾的大损失。情况不对，立即退场，留得青山在，不怕没柴烧。
　　
　　只要有一次不遵守这十大守则中任何一条。万劫不复的亏损都可能发生；只要一次。莫非定律（Muphy`s law ）几乎可以保证，只要你有一次“犯规”那么就是这一次，市场会严重烧伤你。但别因此而怪莫非定律。真正的答案是，市场是个强敌。。。。。。是在竞技场中与你搏斗的勇士。跟真正的斗士一样，你一犯错，它就会趁虚而入。只要你松懈一次，它就会攻击你脆弱的部位，让你血流如注。许多优秀的操作者日进日出，严守这些成律。。。。。。时时保持警觉。。。。。。然后突然有那么一次，他们肯定自己是对的时候，而违反其中一条守则。。。。。丢下警戒，开始期待，然后就是血流如注。
　　
　　短短几天内赔掉的，可能比一年赚的还多。我所知道有许多操作者，包括我自己在内，只因此一次的松懈，便赔掉所有的钱。我从没有见过，有人因遵守这些戒律，把裤子也赔掉的。从没有人因小针札一下而流血致死的；要命的伤口才会如此！深长的伤口才会要人命。
　　
　　5、 一笔操作，或任何一天，不要让自己亏掉操作资金的10％以上。

格守以上四项守则，仍可能收到伤害。由于部位很多，即使停损点很接近，许多或所有部位对你不利，一天之内，你仍可能赔掉操作资金的10％以上。由于部位太多，所以这种事情可能发生。有时候，你买的所有东西都齐步下跌，你卖的每样东西都并肩上杨。请记住，操作应该是一件乐事。为了享受乐趣，任何时刻都不要冒亏大钱的险。
　　
　　6、 别去抓头部和底部，让市场把它们抓出来。亚当理论永远抓不准头部和底部。。。。。。想去抓的人也抓不准。但是头部和底部终于出现时。。。。。。亚当理论只会错一次。
　　
　　多数操作者都想抓头部和底部。多少操作者也都赔了钱！多少操作者之所以想抓头部和底部，理由有二。。。。。自负和贪婪。抓住头部和底部，准确的几率比在拉斯维加斯玩吃角子还差。每个人都知道这种事。你的敌人也知道到这种事，他偶尔会让你抓准一两次头部和底部，好让你上瘾，继续做这种事。这是种自负的旅程，好让你能告诉朋友：由于你敏锐地研判市场，你在低档买进了黄豆。。。。。。这全是自负心里在作祟。你曾经有多少次买到最低点，而且真的抱着部位，直到最高点才脱手？

　为什么不只等反转确立呢？为什么要丢掉确立之前的所有利润呢？这全是贪婪在作祟。你有多少次因为不肯等候而赔了钱？即使你格遵前面的所有守则，但不顾这条守则，你仍然会赔钱。
　　
　　7、 别挡在列车前面。如果市场往某个方向爆炸性发展，千万别逆市操作，除非有强烈的证据，显示反转也已发生（请注意，是已经发生，而不是将发生或应发生）。
　　
　　超买的市场绝没有不能再涨的理由。卖超的市场绝没有不能再向下的理由。这是敌人喜欢布置的陷进。把一张非常具有方向性的市场图拿给五岁的小孩看，问他明天要站市场的那一边。这位小孩根本不懂什么叫买超、卖超，什么叫支撑、阻力，更别提更高深的技术分析。他不知道是曾经涨得多高，曾经跌得多低。他对什么叫基本面一无所知。他没有操作者背景和经验。那么他会怎么告诉你，说他要站在市场的那一边？这就是那么简单。别站在列车前面。。。。。。要嘛就坐上去。
　　
　　8、 保持弹性。记住你可能会错，亚当理论可能会错，世界上任何事情可能偶尔出差错。记住亚当理论所说的是几率很高的事，而不是绝对肯定的事。
　　
　　做对的次数愈多就愈容易失去弹性。你连续赚六、七笔操作之后，这时你难免洋洋自得，使做法失去弹性。这就是你的大敌（也就是市场）等候你这么做的时候。它会跟你要回以前所赚的钱。。。。。。外加一点鲜血。永远记住：你所处理的是或然率，而不是绝对值。
　　
　　9、 操作不顺时，不妨缩手休息。如果你一再发生亏损，请退场到别的地方去度假，让你的情绪冷静下来，等头脑变得清醒再说。
　　
　　多数操作者之所以会赔钱，其中一个理由是，不受约束的途径走起来最轻松。当你的财产值刚刚暴跌时，要放手一段时间是件相当难的事。这种时候来临时人们往往会坚守城池，奋战到底，直到反败为胜。。。。。。然后才休息。你不愿承认自己最近所做的每件事都错了。你会告诉你自己，战斗还没有结束，这只是一时的挫败而已。以前你也曾经迅速扭转乾坤，这次你可以再来一次。现在就放手不次于承认失败，而且从头再来时，本钱会少很多。
　　
　　敌人喜欢跟有这种心态的操作这玩游戏。现在，操作者处于劣势。由于操作者受到很大的压力，必须迅速反败为胜，所以他比较难以保持客观的态度。他会冒平常时候自己不肯冒的险。现在他非常可能舍弃十大守则中的一些守则。不管操作者自己有没有想到，他现在的心态不是真的相信自己会赢，而是希望自己能赢。在这种情况下，很难要他缩手、渡假、承认失败。但这这是极少操作者能赢的理由之一。。。。。这也是最难走的路。
　　
　　10、 问问你自己，你全身从里到外是不是真的想从市场中赚一笔钱，并仔细听一些你自己的答案。有些人心里上渴望着赔钱，也有些人只是想找件事做。“认清自己。”
　　
　　如果你在市场上操作的真正的理由是想赚钱、想赚一些可以在年底花用的钱，那么迟早你会知道，一个人能不能不能从市场上赚钱，取决于他有没有遵守这十大守则。至于他赚多少钱，则取决于他进场和退场的方法。
　　
　　如果你从里到外问自己这个问题，并仔细倾听答案的话，你将了解这十大守则的价值。你将了解，你不会只因为使用亚当理论或其他任何方法，就可以成为赢家。亚当理论只是给你一个进场的理由。这个理由是：市场有很高的几率，往某个特定方向移动一段时间。
　　
　　除非你所有的操作都依据这十大守则，否则亚当理论或其他任何方法，都不会准到让你不断赚钱。当你懂了这一点，你就会在市场上赚不少的钱。。。。。。到年底可以花用的钱。
　　
　　正因为你奉行不挬，所以你会懂的这一点。

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hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:19

赌博心理学

　赌场赢赌客的钱，决不单单只赢在数学几率上，还赢在赌客们嗜赌成瘾的弱点上，赢在赌客的贪婪心理、不服输的心理、以及侥幸心理上。因此，对于赌博者来说，学习赌博策略只是整个致胜计划的一个部分，更重要的是，赌博者必须有上佳的赌博心态，并能熟练地把这些知识应用于赌搏实践中。同时，赌博作为一种经济活动，必然涉及到考虑了赌博特点的资金管理方法。
　　
　　第一节　心理建设
　　
　　作为一个成功的赌博者，必须懂得如何控制自己的情绪。在大部分的情况下，赌客在赌桌上并不仅仅是跟赌场对战，同时还跟自己的情绪和心理作战。在进入赌场进行赌局之前，首先必须针对自己实施心理建设，其目标是要在自己冷静的时候，明确地提供自己一些限制，这些限制包含赌资上限、注码上限、时间的运用、赢的策略、输的策略、以及一些自我的限制。唯有在头脑冷静的时候，才能充分主宰自己的命运，尽量避免在慌忙之中任意行事。
　　
　　一　赌博EQ
　　
　　除了知识，赌博能否成功，在某种程度上还与个人的性格、修养有关。就是不仅要有高智商，还要有高情商。破解赌戏，掌握赌博知识，理解现成的研究成果，这些和智商水平有关；而赌搏中的输赢更直接地涉及到金钱利益的得失，要从容面对金钱的得失需要一流的情商。情商可以通过后天培养提高。
　　普通赌客作为一名普通的人，难免具有如下的特征：
　　&S226;急躁易怒之人
　　&S226;过度紧张之人
　　&S226;患得患失之人
　　&S226;没有节制之人
　　&S226;意志不坚之人
　　&S226;拼命三郎之人
　　&S226;不听劝告之人
　　&S226;得意忘形之人
　　乍看之下顿觉芸芸众生的缺点，几乎全在榜上，换言之，未经改造之人根本不适合参与赌博这样的投资行列。平凡之人怎会是赌场的对手？成功的赌家，要有政治家的眼界——以收益率统领全局；银行家的头脑——必须有收益才投资；经济学家的理论——懂得资金的管理和发挥资金的最大效益；投资家的耐心——等待收益率为正的时刻；军事家的胆魄和决断——机会来临，该出手时就出手。
　　由于赌客总是一个个现实的人，在和赌场的较量中，除了赌规之外，赌客和赌场之间还存在着优势劣势。面对赌场，赌客要懂得掌握优势，避开劣势。
　　先谈什么是赌客优势：
　　1，赌场全天二十四小时营业，全年不休，赌客则可毫无限制的随时进场出场，赌场的确不能也不需要因获利而停止赌局。
　　2，赌客可以选择性的下注、任意的加减注码，更可以不赌。
　　3，争取高退佣及赌场附带的优惠条件。
　　4，有时赌客可以赊欠赌场，而赌场却得付现给赌客。
　　而对于赌客劣势，我们也得学习去认知和处理：
　　1，赌场的筹码无限，赌客的筹码却有限。
　　2，赌场实行轮班制，赌客个人体力无法与之对抗。
　　3，赌场没有情绪，赌客却有情绪，有时难以控制。
　　4，赌场是一个有机运作的组织，赌客却多是单打独斗。
　　收益率优势是赌博中最大的、起决定性作用的优势，脱离收益率优势来谈论赌博技巧都不过是无本之末、无源之水。只要我们有耐性，遵循战胜赌场的正收益率原则，冷静地配合赌博心法，充份地掌握赌客的优势，让赌场的优势无法得逞，战胜赌场打败庄家不只是电影里的赌神才做得到的事情。
　　平常心是贪婪心的克星。英雄难过美女关，赌客难过贪婪关，如果不是心存贪念，又怎会卷入这场让人身心备受折磨的赌局！ “贪”字是由“今”和“贝”二字组成的，意为急功近利。“婪”字是由“林”与“女”二字组成的，意为女人如林，欲海无边。为什么新手上阵往往赢钱？因为新手上场只为好奇、好玩，没有患得患失之心，在贪念还没有滋长之前，不会迷失；因为初次赢钱的惊喜早已让他喜出望外，找地方回味那捡钱般的意外惊喜已经是当务之急。懂得放弃，才会拥有原先属于你的事物，贪字和贫字只差一点，一夜暴发的贪心会导致赌博过度。俗话说，八成是神仙。其实，我们只要能吃到六成，见好就收，入袋为安，平淡之中也能见神奇。因为不可能总是抓到大顶，你就能够化平淡为神奇了。所以要成为赢家，首先得有一颗平常心。
　　赌博与其他事业的成功法则不尽相同。在许多领域中，“追求卓越”、“拼博进取”、“只争朝夕”是跨入成功门槛的必备素质，但在赌博活动中，也许“甘于平淡”、“见好就收”、“天长地久”是造就成功者的金科玉律。在其他事业的追求中，或许是“取乎其上，仅得其中”，但在赌博时，恰恰是“取乎其中，适得其上。”
　　没有赌家不曾输钱，没有谁是百战百胜。要知道赌场上有太多不确定的因素，赌客要学会审时度势，根据趋势变化适时休息。在庄家连赢时，要严于自制，决不轻易火中取栗，决不贪心“刀口舔血”；在庄家的风头太盛时，应懂得回避并善于回避，不和庄家硬拼，要提醒自己，随时可以停住这是我们的一大优势。“善于回避”是一种境界，只有在懂得并善于回避之后，才能在赌场长期立足。
　　当你走进赌场，要赢多赢少或是输多输少，要继续要停止，全在你自己。因此，如何适时有度地把握好自己的“期望值”，成为至关重要的课题。牌顺能多赢时，决不手软，出现反复时，期望值则应降低，见好就收才是常胜将军。对牌顺的期望值也不宜过高，因为再顺的牌也有个限度。所以，因时、因机、因情、因势地调整自己的“期望值”，才有希望，才有胜望。
　　赌场经营，不分昼夜，且全年无休，必须心平气和，从容以对，合理安排进场与出场时间，不争一日之长短。一般每场以不超过三小时为原则，每场之间应休息一小时以上。保持精神饱满，士气才会旺盛，财富总是随着气势而行，况且清醒的头脑，才能作出正确的判断。
　　在赌桌上，你很容易就会受到自己的情绪和心理影响，最常见的就是赌博中的“诱惑”。在赌博的进程中，赢钱激发你想赢得更多的雄心，输钱唤起你不顾一切要把它捞回来的报复心。很多不懂得应付“诱惑”的赌博者，最后还是因为贪念导致败北而回。于是，懂得控制时间就成为赌博的重点技巧，这包括懂得赢钱时该什么时候退出，输钱时该什么时候离场。

因此，你必须为克服自己“人性的弱点”准备一套赌场上的应对措施。这就是下注前预设赢钱和输钱的上限，绝不能因希望赢取更多的金钱或讨回失去的金钱而超越这个上限，这样，你才有机会从赌场上获得胜利。说来相当容易，但这却是普通赌徒无法做到的。讨回输掉失去的金钱的诱惑往往令你理智尽失。于是，设定一个输钱的上限，为的是希望你在失败的时候，留下一个容许自己反思错误的空间。最后，不妨细想一下，上回你输去大笔金钱的时候，是否因为无法控制来自心中的“诱惑”？
　　如果阁下很失运，一进赌场就受到打击，输光了分配给每场的基本赌资，则应耐心等待时间过去，寻求在另一场重新开始。如果在赢的过程中，任何一次最新资本额遭遇失败，也应毫不犹豫地结束赌局，微笑离场，绝不可动用已装入口袋的原始资本额，这就是输的策略。损失下限——不要超过赌本的50% ，如输超过一半，不管是由于什么原因造成的，还是以马上离场为好。
　　在赌博中赢钱走比较容易，输钱要走就比较困难，这是多数赌客的一个弱点。在此，必须提到2002年诺贝尔经济学奖获得者美国普林斯顿大学的以色列籍教授卡尼曼(Daniel.Kahneman)的研究成果。卡尼曼“把心理学研究和经济学研究有效地结合，从而解释了在不确定条件下如何决策”。
　　卡尼曼把心理学运用到现代经济学最成功的方面是预期理论。
　　卡尼曼认为，在可以计算的大多数情况下，人们对所损失的东西的价值估计高出得到相同东西的价值的两倍。人们的视角不同，其决策与判断是存在“偏差”的。
　　卡尼曼与特韦尔斯基(合作者)的研究表明，人在不确定条件下的决策，好像不是取决于结果本身而是结果与设想的差距。也就是说，人们在决策时，总是会以自己的视角或参考标准来衡量，以此来决定决策的取舍。比如赌客去赌场赌，随身带了3000美元，赌客赢了100元，这时要求他离开赌场可能没什么；但如果是输了100元，这时同样要求他离开可能就很难，虽然赢100元时身上的现金为3100，输100元时身上的现金为2900，3100和2900相差6.9％，但这两种情况下给赌客的感觉和3100、2900并没有多大关系，而是和它们与本金3000之差100、-100，也即赢100还是输100有关，即人们对财富的变化十分敏感。而且一旦超过某个“参照点”，对同样数量的损失和赢利，人们的感受是相当不相同的。在这个“参照点”附近，一定数量的损失所引起的价值损害(负效用)要大于同样数量的赢利所带来的价值满足。简单地说，就是输了100元钱所带来的不愉快感受要比赢了100元所带来的愉悦感受强烈得多。
　　以后在输钱需要回避风头很盛的庄家，但又犹豫不决时，卡尼曼的预期理论也许能帮助我们更好地决策。
　　每当机会来临，赢得每场资本额，应将作为本钱的原始资本额收入口袋，用赢来的钱作为最新资本额，继续投注；同样地，机会来临时，如果再次赢得另一个资本额，此时应提一个资本额拨入口袋算是初步获利，留下成立最新资本额；这样阶梯式地向上发展。当然，每一位赌客设定的获利满足点不一，因此，在赢的阶段中，可以随时喊停，获利出场。经常有这样的情况，某一天，赢的钱到了一个最高点之后，就很难再往上赢，这时应考虑今天是否就到此为止；特别是，在出现了最高点之后，就开始往下掉，如果出现了最高利润失去一半的情况，我们应该守住这还剩下的一半利润。赢钱，不管多少，总是令人愉快的，这就是赢的策略。
　　现代赌场对赌客的心理有相当深刻的研究。毫无例外，在输钱失利的时候，赌客或多或少，时间或长或短地会表现出种种非理性；而赌场的荷官往往在这个时候利用自己的手势和语调来指挥控制赌客下注，让赌客在失利的时候赌注反而下得更大。作为赌客应该明白这一点，以免到时候受制于人。
　　灵活地和赌场周旋，赌钱不赌气。算牌必然要涉及到大小注，大小注虽然会引起注意，但是赌场也怕赢冲输缩的赌徒，而他的收入大部分来自于输冲赢缩的赌客。连输六、七次换赌桌，换桌之后还不好就换赌场，这种适度的回避技巧也尤其重要。算牌不需要担心会被禁，因为只有算牌才能赢钱，毕竟赢钱才是第一要务，更何况世界上赌场也不少。前面提到的“MIT 21”所采用的分工合作也是掩饰大小注的好办法。
　　为了达到战胜赌场的目的，你必须明了赌博中的主宰是收益率，坚决克服由于资金有限而产生的不良赌博心理和行为，认清自己与生俱来的特征，它可以引导你突破种种局限，超越赌场里旧有的不由自主的自我，重塑一个全新自由的自我。

　二　赌博的戒律
　　
　　有很多久经赌场的人总结出赌博中的一些心得，言简意赅，反映了良好的赌博心态和心理，对建立良好的赌博心理素质有一定的参考价值。
　　五种赌博心法是忍、等、稳、狠、滚。
　　忍，就是要有在赌场内的忍耐能力，要做到无优势不赌，无信心不赌，无运不赌，要记着“忍”，在忍无可忍时，再忍一忍，把庄家风头很盛的时候忍过去。
　　等，就是要等有信心的时候。信心来自于对收益率的准确了解，经验可以帮你分析，冷静的情绪可帮你做决定，思考零乱时最不适宜下注。等到收益率大于0的时刻，就可以下注或下大注，一定要等、等、等，等待我们占优、风头很盛的时候的到来。
　　稳，就是要安稳、稳定，不随便下注，掌握好下注的节奏。原因可以保留本钱实力，有运时可以大注出击，翻本之用，道理是一万赢一千要比一千赢一千容易得多。
　　狠，就是下注要够狠，收益率为正时下注要狠，收益率为正而又连赢时下注要更狠，不要错过过三关的机会，因为赌钱不可能每局都赢亦不会每局都输，所以一定要把握时机，有条件时就一定要狠。
　　滚，就是赢钱要做到及时离开赌场，输钱要识得离开赌场，留得青山在，不怕没柴烧。无论你带多少钱去赌场，绝不可能有赢了一间赌场回来的事，所以在适当时候一定要识走，下次再来，最好能够控制到赌十局、赌一局都可以走，末赌过也可以离开。
　　赌博十大戒律：
　　一， 输不起，
　　如果你是一个喜欢赌博的人，但输钱后会感不安或严重影响到情绪，就不要赌，因为赌钱总会有输赢。
　　二，不懂的赌戏不赌
　　知己知彼，百战百胜，虽然赌博不可能百胜，但如要百战就必须了解对手，赌博中最重要的是要知道参与赌戏的收益率和正确的策略，不参与陌生的赌戏，和常规不同的赌戏。
　　三，别相信直觉
　　任何赌博游戏都已被用数学精密地计算过，庄家是绝对占优；所以长期参与的话，是绝不可以凭灵感获胜的；收益率大于0是赌博心理学、资金的管理和资金的效率等有效应用的前提。
　　四，长策略、短运气
　　赌一把的只靠运气，但在数学上也是赌场占优；如果你打算长期作战的话，必需先知道正确的策略，否则只有输路一条。
　　五，致胜口诀
　　赌博讲究策略和注码的运用，赢固然要走，输也要懂得走，时间控制也是取胜之道，致胜的口诀是：忍、等、稳、狠、滚。
　　六，永远当赌博是娱乐
　　赌博的动机应该是娱乐，尽量减低赌博过程中的压力，不管是输还是赢，始终以平和的心态对待赌博的结果，保持头脑清醒，以免做出冲动的决定。
　　七，别两面下注
　　例如，赌二十一点就不要买保险，不应在赌博中为减少风险而增加注码，如果你那么害怕输，先考虑清楚是否适合赌博。
　　八，世上没有系统能够打败概率论
　　世界上没有一种方法可以打败纯概率的赌博，短期投注可以靠运气，长远来说是不可能抵挡概率的侵蚀，收益率说明了一切。
　　九，赔率高，利润高
　　在一些赔率特别大的赌戏项目中，如中的“和”，赌场的利润往往是最高的，在有奇高赔率中，庄家的利润更是大得出奇。
　　十，没赌胆，不可能在赌桌上生存
　　有很多朋友赌钱都抱着这样一种心态，赢就缩、输就冲，就只有输大钱机会，没有赢大钱的可能；如没有赌胆，你根本就不应该玩；收益率大于0是所有赌胆的依据，在一种情况下应该没赌胆，就是在收益率小于0时，要连玩的胆量都没有。

赌博禁忌：
　　进入赌场可以作纯粹参观，如阁下有兴趣参与的话，请紧记以下的赌博禁忌。
　　1，喝醉酒不赌——未能冷静投注。
　　2，精神不足不赌——欠缺分析能力。
　　3，带病未愈不赌——影响运气。
　　4，心情烦躁不赌——容易冲动。
　　5，失业失恋不赌——情绪难以集中。
　　6，与人争执不赌——未能冷静，影响决定。
　　7，赶时间及赶注不赌——财不入急门。
　　8，有亲人、情人在旁不赌——影响注码及下注决定。
　　9，不熟识的游戏不赌——不了解，实仆街。
　　10，赌本是借回来的不赌——借钱翻身，例必追杀。
　　11，赢了，再折返赌场不赌——老鸡翻斗，切忌回头。
　　12，同桌有讨厌的人不赌——期望对方输钱，会影响投注决定。
　　13，输冤家牌不赌——今天运气已尽，不宜久留。
　　叶汉乃一代赌王，赌技精湛，生前风云，死后亦备受世人赌徒尊崇，推为偶像，留下赌神秘籍“四宜八忌”，称为风云十二绝招。
　　四宜是：
　　1，宜忍，手风不顺，先要忍忍手。
　　2，宜等，等运到，后下注。
　　3，宜狠，手风转顺，落注要够狠。
　　4，宜杀，自己做庄兼好运，几大都要杀！
　　八忌为：
　　1，忌心情不佳，焦躁不宁。
　　2，忌经济拮据，“孤寒钱”（孤寒钱：不可缺少的生活费）输得快。
　　3，忌磨烂席（磨烂席：死都不肯离开），长赌好伤神。
　　4，忌情人在侧，心思思，有金唔识执（唔识执：不晓得拿）。
　　5，忌骄躁轻浮，先赢后败北。
　　6，忌身旁赌客“乞己憎”（乞己憎：讨厌），最易倒霉。
　　7，忌姑息养奸，有钱唔（唔：不）赢尽，转头让人食剩得棚骨。
　　8，忌唔熟行、唔识玩，夹硬（夹硬：总是要）下注盏（盏：惹）心伤。
　　对照以上戒律，可以发现，久经赌场的人总结出来的东西还是有很多共同之处。这是因为钱少的玩得小，钱多的玩得大，但不管钱多钱少，对任何人来说都是有限的，因此，大家有些共识就不足为奇了。
　　应该注意到，叶汉首先是作为一个开赌场的赌王，其次才是一位在赌场里游戏的赌王。不管其在赌场里如何地一掷千金，输赢是让普通人瞠目的几百万美金，其投资赌场的收益都远远超过这个数字。对赌王叶汉来说，开赌场是投资，赌博是娱乐。最重要的是，叶汉本人开赌场，从来没有规定过什么类似上面的戒律，说穿了，叶汉玩的百家乐不过是一种负收益率的赌戏，才有了上面的“四宜八忌”，普通人不可不看到这一点。
　　
　　第二节　赌博胜经
　　
　　赌博是有风险的，因此，仅仅知道赌戏的正确策略还不够，还有一些资金方面的问题要解决：每场应该带多少钱？每次应该下多大的注？才能把风险控制在可以承受的范围。每个赌客的财力不同，对风险的承受能力和所设定的目标也不同，不论财力的大小，每场可动用的资金和注码的变化都有其比例，为了让注码有所依据，对它的限制就必须事先有所规定。
　　
　　一　攻守注法
　　
　　经常在赌场里赌，输输赢赢是免不了的。输有小输和大输之分，承受不了小输，希望通过加大注码来报复赌场、改变局面，多半是小输变大输，因为大输往往就是在由于小输连输而加大赌注时发生；既然输是免不了的，我们宁愿接受小输，连输时决不加注，从而避免大输，“吃小亏是为了不吃大亏”。同样，赢也有小赢和大赢之分，如果小赢的时候由于担心加大注码而失去这小赢的利润，将很难尝到大赢的滋味，而大赢往往就是在小赢连赢的时候加大注码发生；赢也是必然要发生的，应该不仅仅停留于小赢，不因贪图小利而束缚了自己的手脚，一有机会就变小赢为大赢；在连赢时要敢于加注，尽量把握住大赢的机会，“不贪小利是为了追求大利”。
　　在连赢的时候，要敢于加注，犹如冲锋陷阵，该出手时就出手。不少人不敢在连赢时下大注，这是他们不能赢大钱的原因。赌场如战场，资金就是你的士兵，在赢钱的情况下才能从容地投入战斗。在连输的时候，要勇于减注，避实就虚。这也符合兵法的原则，胜兵先胜而后求战，败兵先败而后求胜，要“胜之而求战”，不能“战之而求胜”。
　　因此，对待输赢就有了两种截然不同的心态，一种是“赢不起输得起”。所谓“赢不起输得起”是指在赢的时候不敢加注，生怕把赢来的钱输掉，而在输的时候，往往反而敢于下注，越输赌注下得越大，想通过赢一次就把输掉的捞回来，这是小市民意识很重的一种下注法，往往是赢小钱输大钱，非常地不可取。另一种是“赢得起输不起”，又称为“连赢要冲、连输要缩”。在赢的时候敢于下注，特别是在连赢的时候，赌注越下越大，在输时要谨慎下注，特别是在连输的时候，赌注越下越小，这种下注法往往是赢大钱输小钱，理解其中的道理之后，很容易被接受。要注意的是，这里的“输不起”是注码运用中的一种策略，前面“赌博十大戒律”中的“输不起”是输钱后的一种感觉。
　　从数学上来看，“连赢要冲、连输要缩”，或者是相反，二者并没有什么分别，差别在心理上。应用“连赢要冲、连输要缩”的策略时没有什么心理压力，投注会很轻松；相反的投注法，由于在连输的时候已经损失了很多筹码，却还要加大注码冲，对普通人的心理压力较大，要求必须有足够的金钱承受能力。从卡尼曼的预期理论可以得出结论，在已经亏损的情况下，人们是一个风险追求者，而不是一个风险厌恶者，“输冲赢缩”是人们不自觉地应用的一种方法，有这种习惯的人对“连赢要冲、连输要缩”这种方法需要一个适应过程。不是想方设法的规避损失，而是要坦然地面对，这是“连赢要冲、连输要缩”对待损失的态度。
　　考虑到算牌要求我们在正收益率时下大注，很自然就产生了一种把算牌和“连赢要冲连输要缩”思想结合起来，又容易掩饰大小注的赌博方法。
　　平常应以小注码投入，10元至25元之间皆可。每当收益率为正的机会来临，要以比平时大一倍的注额投注。两倍赌注时，如果输了且收益率为负，自然又下最小的基本注；如果输了但收益率仍然为正，还是以平时赌注的一倍投注；如果赢了但收益率变成了0，可以既不加注也不减注；如果赢了而且收益率还是为正，可以把赢的筹码加在本金上，这样很轻松地赌注就到了平时的四倍。四倍赌注时，如果输了且收益率为负，自然就下最小的基本注；如果输了但收益率仍然为正，还是以平时赌注的一倍投注；如果赢了但收益率变成了0，可以既不加注也不减注；如果赢了而且收益率还是为正，有两种选择，一种是不把赢的筹码全部加上作为赌注，而是用部分赢的筹码作为增加的赌注，把赢的筹码收回来一部分；另一种是把赢的筹码加在本金上，这样很轻松地赌注就到了平时的八倍。以此类推。要注意在赌注已经加得很大，中间有任何一次失败而收益率仍然为正时，应该下所输赌注的一半或者2/3，只在突然连输时，才应该把赌注减得很小。这样，既可以把赌注很自然地下大，又可以避免收益率为正但庄家风头很盛时跟庄家硬拼造成大的损失。这种下注法把赌搏理论和赌博心理相结合，既不激进也不保守，攻中有守，守中有攻，攻守兼备，十分稳妥，是作者常用的下注法，可称之为攻守注法。攻守注法比较好地兼顾了正收益率原则和赌博心理学的方方面面，可操作性比较强，读者可根据自己的实际情况制定适合自己的攻守注法。
　　攻守注法是基于正收益率原则的一种赌博方法，其精髓在于“连赢要冲，连输要缩”。在赌资有限，因而对金钱的承受能力也有限的情况下，攻守注法是赌客克服人性的弱点、控制赌博中的风险、轻松面对强大的赌场的一种有效方法，不仅与数学有关，也和心理学有关。而注码法却是企图通过注码的变化来战胜赌场，往往要求越输越加注，不仅与概率无关，还不符合赌博心理学的要求。不可把攻守注法同与收益率的正负无关的注码法相混淆。
　　
　　二　大势研判
　　
　　股市是一个风险与机会并存的地方，投资股市，必须随时衡量风险与机会大致所占的比重。没有哪个投资者不重视机会和风险，但对待的态度却完全不同。判断准确、行动果断的大智慧投资者总是在机会远大于风险的时侯，抓住机会；在风险远大于机会的时侯，回避风险。在对待机会的选择和风险的规避上，赢家减少了出错的概率，结果最终胜出。反之输家极力追求胜算，但错误总是不经意扩大，即使侥幸赢了最终仍是输。任何情况下，只做必然性行情，不做可能性行情，以投资而不是以赌徒的眼光看待机会与风险。
　　赌博也有类似的地方。长期赌博输赢的走势是确定的、必然的，绝对的；但某一天赌博输赢的走势是不确定的、偶然的、相对的。如果说赌博高手比一般赌客水平高的话，其高就高在，在收益率大于0、久赌必赢的条件下，抓住偶然的确定性的几率多于失误于必然的不确定性的几率。
　　攻守注法的应用必然要涉及到赌博大势的研判。在赌场里赌，输输赢赢很正常，不能庄家赢一次（这里的一次是指下一次注），就说庄家的风头很盛，庄家输一次，就麻痹大意随意加大注码。那么，有没有什么方法来进行赌博大势的研判呢？就笔者的经验，赌博中，主要是在二十一点赌戏中，有几种态势：一种是正常态势，在赌戏进行中输输赢赢，筹码来来去去，有去有来，输赢的次数没有明显的分别，攻守注法在这种态势下可适当应用，攻守并重；另一种是庄家盛的态势，本来牌发下来以后，我们的牌面占优，而最后的结果却是庄家赢，如果这种情况连续或者经常发生，就可以断定庄家风头很盛，这时什么方法都很难见效，应该换赌桌回避，换赌桌还是不行我们就应该考虑采取最彻底的守势——走；第三种是我们盛的态势，本来牌发下来以后，我们的牌面并不占优，甚至很弱，而最后的结果却赢了，当这种情况连续或者经常发生时，就可以断定这时我们的风头很盛，如果这时收益率还为正，应该毫不犹豫地把赢来的筹码加上去，乘势反击一定要有力，这时的攻守注法应以攻为主。通常通过大势研判来掌握进攻的强度和节奏。
　　由于每个人情况不同，即使在攻的时候，也有强弱之分。如果你的资金足够，有足够的承受能力，完全可以不管在此之前是输是赢、输多少赢多少，一旦收益率为正，就下最大的赌注，全力进攻。攻守注法也包含这种全攻的情形。
　　总之，应用攻守注法的时候，是以攻为主、还是以守为主、或者攻守兼顾，应该不拘形式，依据具体的态势结合收益率顺势而为。
　　在大势研判中，一般当我们盛的时候，总是维持现状不改变牌局，只是增加注码来响应；在庄家盛时的起始阶段，有时也通过减少注码、增减门数等措施来施加影响，如果措施无效，那就是庄家真的很盛了。赌博大势研判的原理也是在心理学。
　　
　　三　资金的管理与效率
　　
　　穿越干旱的沙漠，要准备足够的饮水，方能走完全程；进入赌场，也需准备足够的赌本，才能从容应战。走在沙漠中，一定口干舌燥，需要喝水解渴，但是每天饮水，必须要有节制，否则尚未到达终点，就已人仰马翻；来到赌桌，有一笔足够的赌资固然重要，如何合理分配赌注，实现久赌必赢也同样重要。
　　人们常说，不要把鸡蛋都放在一个篮子里，说的是处理具有风险的事情的一种方法。鸡蛋是易碎品，存在着被摔坏的风险，不把鸡蛋放在一个篮子里，即使摔坏了一篮，也不至于没鸡蛋吃饿肚子。当然在对待如何放鸡蛋这样的小事上，不至于要用几个篮子来放鸡蛋，而且现代人的生活越来越方便，相信多数人都把鸡蛋放在了一个篮子里。但是，在对待像炒股、炒汇和赌博这种事关重大、具有高风险的事情上，一个头脑冷静的智者必然遵循和贯彻了“不要把鸡蛋放在一个篮子里”这种思想。
　　资金的分配管理是赌博活动中首先要考虑的问题。正如赌场也要通过设定赌注的上下限以保证使游戏能够长期进行下去一样，在收益率大于0的情况下，在赌资的分配上，赌客也应通过一定的方式以使这个游戏能够长期进行下去。根据具体的情况，每次都只带赌资的一部分进赌场，“不把鸡蛋放在一个篮子里”，规避短期风险，这是资金分配管理的总原则。
　　首先，应根据在赌场停留的总时间来作资金的分配。譬如说:预计停留五天，至少应将赌资分成三份作为每天可以动用的赌资。再依照每日场数分配，而注码的调整就是根据每场赌资的多少来运作。　　
　　资金管理与收益率有关，收益率正得越多，对资金管理的要求越不严格；收益率正得越少，对资金管理的要求就越严格。资金管理还与赌戏收益率的标准差有关。实施分配制的资金控制，是规避短期风险、避免失败的防御武器。
　　带上一笔钱进了赌场，在赌桌上的每一次投注，也不是随心所欲，也需要遵循一定的原则——资金最大效率原则。一般赌场都有各种不同赌注的赌桌，我们应该选择和自己身上的赌资相适应的赌桌玩。如带一千美金就应该玩最小10个美金的赌桌，带三千美金就应该玩最小25美金的赌桌。当然，带一千美金也可玩最小二十五美金的赌桌，但一旦机会来临，很难做到把赌注拉开距离，即使做到了，一旦遭受两三次打击，资金就明显的不够，只能打打平均注，结果往往是以失败离场，这种下注法往往把输赢放在次数很少的决战上，不符合久赌必赢的思想，一般不适宜采用。
　　相反，带三千美金却最大赌注只下到五、六十的话，这样使用资金就存在很大的风险。因为在正常情况下这样下注一般能赢一千美金左右就算不错了，而遇到不好的情况，却很容易输个七、八百；由于这时还有很多资金，为了把输掉的尽快打回来，往往很容易开始提高赌注。其实下小注已经输掉七、八百的话，意味着这时的牌已经很不好；在带的资金很多的情况下，由于大意降低了对危机的敏感程度，意识不到这时危急已经来临，反而把赌注下得很大，往往会把大资金输在情况已经很糟糕的赌局里。我们应该尽量避免这种情况出现。在前一节里我们已经说过，在这样的情况下应该下小注，最好来个最彻底的守——走。
　　充分发挥资金的最佳效率是创造更大财富的关键。要让资金发挥最佳的效率，应该合理地规划最小赌注、最大赌注与所带资金的比例。一般以最小堵注大致为总资金的百分之一，最大赌注不超过总资金的十分之一为宜。运用大势研判和资金的最佳效率原则，在运用攻守注法以攻为主时，合理安排进攻的节奏，可以波澜不惊地达到最大赌注。
　　在收益率大于0的前提下，懂得资金的管理和如何发挥资金的最佳效率，加上灵活地运用攻守注法，在和赌场的较量中取胜将易如反掌。
　　攻守注法也好，这一节谈到的资金管理与资金的效率也好，都是一个总的原则。具体应用时，每个人的情况不同，肯定有每个人更具体的攻守注法和资金管理与资金的效率的原则，只要大体遵循这些原则就可以了。
　　熟练地掌握赌博理论，对各种赌戏在不同规则下的收益率了然于胸，熟练应用“攻守注法”，并结合资金的管理与资金的效率理论，赌场的神秘感将一扫而光，具有完全的透明度，那时的你将是一个健康而自信的赌搏人。
　　赌博的最高境界是“久赌必赢”。输钱和赢钱已经不会引起你任何情绪上的波动，一时的输赢在你心里已经激不起任何波澜。输钱离场对你不再是一种痛苦，你明白这是赌博游戏的一部分。你对赢钱也不再喜悦，因为这是正收益率的必然结果。你知道在赌场里只要按照正收益率原则、顺应赌博的规律做正确的事情，利润随之而来是自然而然的事情。

[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2007-11-15 08:21 编辑 ]

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:27

摘录

你可以接触到这些内在的自我的,你能够感觉到或听到哪一个自我是恐惧,哪一个自我是以活命为主.那一个自我就是你一定得去了解的.

练习:当你在进行接下来的十笔交易时,把你在情绪层面所感觉到或听到的声音写下来.真正地仔细聆听,好让你能分辨出这两种声音.

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我认为优秀的品性比大脑更重要，你必须严格控制那些非理性的情绪，你需要镇定、自律，对损失与不幸淡然处之，同样地也不能被狂喜冲昏头脑。

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拯救灵魂的唯一方法是禁欲、牺牲及对简单和朴素毫不动摇地坚持。

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买卖不能太频繁。。。要找个短期，中期的转势的机会狠狠的跟，才是赚大钱的办法。。。还有你要记住你永远不可能每次都看准市场的变化，风险管理第一

看准趋势的变化狠狠的跟+搞好风险管理。。。。这样就不想赚大钱都难。。。

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专业精神

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:30

操盘建议——全球顶尖交易员的成功实践和心路历程(10) 尼尔·温特劳布

“除非你能够掌握自己，否则不可能掌握市场。”
　
讨论主题：
    * 停止单
    * 动机的重要性
    * 交易目标
    * 记录交易日志，提升交易绩效
    * 健康与财富
    * 交易者的类型

适当运用停止单
　　在《期货场内交易花招》一书中，尼尔讨论停止单在各种不同场合的用途。很少有人真正知道他所讨论的这一切。

通讯刊物提供的停止价位
　　发行交易通讯刊物是一个很赚钱的行业——所以这类刊物的数量这么多。建议交易部位的过程中，大多数通讯刊物都会提供停止价位，让读者知道部位应该在哪里出场。一般来说，停止价位都设定在最近的高价和低价附近。按照尼尔的描述，场内交易员都会阅读这些通讯刊物，记录停止价位。他们让办事员到图书馆内翻阅资料，记录这些停止价位。然后，场内交易员通过这些停止价位进场——而不是出场。

运用停止单在下跌行情中进场
　　尼尔说明如何通过停止单进场。1966年7月20日上午7：43，9月份德国马克契约创新高，有些交易员尝试捕捉高点而被烫伤了手指。当德国马克处在6823的价位时，按照尼尔的判断，如果价格跌破6800的支撑点，德国马克可能暴跌。于是，他把6803的价位设定为9月份德国马克契约的停止卖单。结果，德国马克下跌，尼尔的单子在6800成交。行情继续下滑，尼尔在上午10：48进行回补，价格是6686。
    利用停止单进场建立部位，交易者必须注意几点：
    * 只适用于价格波动剧烈的市场。
    * 预期行情将发生突破走势。
    * 停止单生效之后变为市价单，所以实际成交价格与停止价位之间可能出现几档的距离，取决于行情的波动程度。
    * 必须特别留意变动快速的行情。

不采用停损
　　尼尔指出，在他的经验中，交易发生亏损的原因之一，是停损遭到触发之后，行情随后朝原先预期的方向发展。商品交易者不设定停损。尼尔认为，运用选择权是模仿商品交易的方法之一。可是，他也提出警告，这是唯一允许不采用停损的时机。原则上来说，当商品交易者买进期货契约，你购进买进选择权，当商品交易者放空期货，你买进卖出选择权。
　　就这方面来说，选择权优于期货，因为期货交易不仅要判断正确的行情方向，而且要抓准进场价位（否则必须承担追缴保证金的风险）。购买选择权不需要保证金，如果价格先朝不利方向发展而稍后回到预期方向，这一过程中不需追缴保证金。所以，选择权交易相对不需掌握精确的进场点。

操纵停损
　　大型交易机构经常攻击场内交易员的买进报价，然后迫使他们回补。情节如下：
　　买进报价多少？（大型交易机构问场内交易员）
　　买进报价60，卖你10口，现在的买进报价多少？
　　买进报价55，卖你20口，现在的买进报价多少？
　　买进报价50，卖你30口，现在的买进报价多少？
　　买进报价45，卖你40口，现在的买进报价多少？
　　买进报价40，卖你50口，现在的买进报价多少？
　　所以，大型交易机构不断卖出，场内交易员被迫买进，行情持续下滑。现在，原本站在卖方的大型机构开始买进，“买进报价45”，然后“买进报价50”。那些在45与40卖出的场内交易员开始恐慌，急着想出场。同时，电脑荧幕上显示的股价暴跌走势可能引发你的卖出讯号。这种巨幅起落的行情把你震伤出场，让你在场外干瞪眼。

动机的重要性
　　交易新手经常忽略动机的重要性。由于动机会诱发与指导行为，所以经常被形容为迈向目标的诱因。目标是“什么”，动机是“为什么”。相对于缺乏动机来说，不知道自己缺乏动机更糟糕。在后者的情况下，我们已经踏上毫无心理准备的毁灭之路，因为我们不知道自己缺乏到达目的地的某些必需品。
　　在交易过程中，如果我们知道自己的动机，就比较可能发展一套适用的交易系统。举例来说，如果你偏爱长期投资而采用短线交易系统，那么动机就会发生问题。你的动机显示你希望进行的交易类型，交易系统则显示你应该进行的交易内容，两者可能匹配或不匹配。
　　首先需要处理一个问题：你是否知道自己从事交易与持续进行交易的动机？把答案记录下来，你往后需要它们。某些人的交易动机是希望控制自己的命运，想要掌握自主权。这些人对于稳定的就业机会不感兴趣。自我塑造是另一种常见的交易动机。大多数交易者都完全依赖自己的力量获至成功。还有一些人的交易动机是“赚钱”。这些人都追求自己与他人的认同。

目标

目标的重要性
　　动机与目标相互配合。动机是引擎，目标是目的地。没有目标，动机就不存在；没有动机，目标也不能存在。两者相生相成，缺一不可。
　　设定目标可以提供交易的方向。汤姆·卡普兰说过：“如果你能够区别移动与方向，就已经克服成功路上的大部分障碍。”设定一系列的目标，交易者就有专注的对象。除了树林之外，我们也看得见具体的树。因此，专注可以提供更具建设性的行为，避免浪费时间与精力。
　　在任何计划中，设定目标是第一步骤，我们首先必须知道自己想要到哪里。然后，我们才考虑如何到达那里。设定目标也可以降低忧虑，因为我们知道自己的方向。
　　当我们开始达成某些目标之后，就会产生自信的积极心态。本书采访的每位顶尖交易员都重复强调，自信是交易成功的必要特质。
　　设定交易目标需要考虑一些问题：
　　* 首先考虑先前写下来的动机。如同尼尔在《期货场内交易花招》中说的，“除非你能够掌握自己，否则不可能掌握市场。”
　　* 考虑你的最终目标是什么。
　　* 考虑哪些东西妨碍你达成目标。
　　* 你认为达成目标需要支付多少代价？你是否愿意支付这个代价？
　　这些问题的答案可以协助你设定目标。

如何设定交易目标
　　为了充分发挥功能，交易目标需要具备一些特质：
　　1、内容明确。目标必须非常清楚。如果目标的内容太过于含糊，你很难专注。
　　2、可以衡量。换言之，目标除了“质”之外，还需要有“量”。如果你不能衡量自己进步的程度，就会丧失动机。同理，如果你不能衡量自己没有进步的程度就不能专注于必须改进的领域。把目标设定为“赚很多钱”，这不是一种能够提升动机的目标。另外，目标也不应该全有或全无。你应该设定“乐观”、“实际”与“需要改进”的目标。
　　3、目标需要放在时间架构内。一个没有时间衡量基准的目标，很难提供足够的动机，因为永远有明天或明年。时间架构告诉你什么时候出发，你的速度多快。另外，交易目标也应该分为短期（每天）、中期与长期。将整个旅程划分为几段，分别设定中途目标，如此有助于你达到最终的目的。达成中途目标的成就感，可以鼓舞你继续前进。
　　4、交易目标应该切合实际。这是最常见的一种错误。如果你从来没有接触选择权，那么最初目标应该是读一些有关选择权内容、交易与策略的书籍。如果目标不切合实际，势必产生挫折感与愤怒，乃至丧失动机。
　　5、交易目标应该尽可能设定在自我控制的范围内。如果需要依赖别人的“赠与”，达成目标的可能性就较低。
　　6、从正面的角度设定目标。换言之，目标不应该设定为你希望避免的状况。举例来说，“亏损部位不得加码”应该改为“每笔交易的风险不得超过1000美元或交易资本的3％”。
　　7、目标应该具备绩效与成果的取向。绩效目标关系着成功，藉以衡量自己与交易技巧的进步程度。成功目标关系着特定的获利。
　　8、为了避免大量目标造成手足无措的可能性，应该把目标分门别类，设定优先顺序。换言之，将目标归纳为几个类别。
　　9、最后，把目标留在手边。不要记录下来之后就归档。把它们挂在每天都看得见的地方，但不要让它们成为毫无意义的标语。

追踪目标的进度
　　目标需要经常追踪评估，调整不合理的目标。如果某个目标根本无法达成，就需要调整。如果某些目标太过于容易，就需要向上修正。你必须成为自己的最佳训练师，但是必须切合实际。不可能每笔交易都赚钱。

　　　　　　　　交易日志

交易日志的重要性
　　交易者经常问我一个问题：如何改善交易技巧？最简单的一个办法就是记录交易日志，记录交易的所有相关资料与经验。没有交易日志，势必浪费许多宝贵的经验，很可能让你重蹈覆辙。就这方面来说，交易日志是一种资金与风险管理工具。了解交易的问题所在，才能解决它们。所以，把交易日志也设定为一种目标。

交易日志的内容
　　1、写一份交易目标，记录进展情况。
　　2、每笔交易的细致资料。从分析一支股票开始，直到你卖出股票为止，写下每个关键时刻的感觉，记录每个行动的前因后果。你可以利用本书的内容评估交易记录。举例来说，当价格逼近停损点的时候，你有什么感觉？
　　3、对于自己的行为，写下哪些让你觉得很棒，哪些让你觉得不自在。
　　记住，交易日志的记录必须清晰易读，因为日后还需要翻阅。

全方位交易者
　　优秀的专业交易员通常不会切断交易活动与日常生活之间的关联，这是他们与业余交易者的最大差别之一。他们要求整个生活的每个层面都相互支援、彼此协调。就这方面而言，尼尔·温特劳布认为，健康与压力管理很重要。

压力管理
　　压力可能协助或妨碍交易，取决于你如何反应压力的状况。你是否把它们视为挑战、学习经验或大展身手的机会？压力是否让你觉得受困、束手无策或失去控制？
　　下列这些问题的答案可以提供一些概念，让你感受交易压力之下的可能反应。这方面的知识可以让你避免压力的不良后果，提升交易技巧。
　　1、你的个人生活是否受到交易经验的影响？
　　2、你是否经常想到失败的问题？
　　3、你的情绪是否随着交易绩效起伏？
　　4、你是否希望完全改变交易系统？
　　5、你是否发现自己很难专注？
　　6、你是否发现自己很难“暂停交易”？
　　7、你是否忽略自己的交易系统？
　　8、别人说话的时候，你是否会充耳不闻？
　　9、你是否变得健忘？
10、你是否总是觉得疲惫、想睡觉？

降低交易压力
　　这些问题的答案可以显示你承受的压力程度。其次，你需要处理压力，降低压力。我们有一些建议——请注意，这是你迈向交易成功的路径。
　　1、饮食。考虑平衡而低热量的饮食，用餐时间必须有规律，避免刺激性食物和含咖啡因的饮料。
　　2、每个星期至少运动三次。运动过程中分泌的化学物质可以降低压力。另外，生理状态理想的人比较容易应付压力。
　　3、学习打坐、瑜珈或单纯的放松。
　　4、记录交易日志，包括目标在内。
　　5、建立支援网络——朋友与家人。
　　6、偶尔做一些其它的事——摆脱例行的生活方式。举例来说，到不同的地方吃午餐。
　　7、每个晚上至少需要六到八小时的睡眠。如果你难以入睡，可以安排九小时的时间，即使没有立即睡着，也至少有六小时的睡眠。
　　8、从你的交易日志中，寻找压力的来源。交易规模是否太大？管理的部位数量是否太多？若是如此，想办法让自己回到“舒适界限”内，降低交易规模或减少未平仓部位的数量。
　　如同完成任何目标一样，降低压力也需要付出代价。降低压力需要花费时间与耐心，但这也是用来增进你的交易绩效。你正在作战，对象是那些妨碍交易绩效的东西。最后，请记住大哲学家与心理学家威廉·詹姆斯的一段话：
　　“在万物之中，惟有人类可以改变自己的模式，惟有人类可以主宰自己的命运。我们这一代的最伟大的发现是：通过内在心态的改变，人类也可以改变生活的外在层面。”

健康与财富
　　在我访问芝加哥的旅程中，尼尔带我参观了东岸健康俱乐部。如同尼尔在他的书中所说的：
　　“在你钻进交易心理层次而责怪自己缺乏自律精神之前，先发展某种训练计划。大多数情绪性决策都是来自于交易者缺乏睡眠。在这种情况下，它们经常拟定非理性的决策，破坏一套理想的交易计划。如果暴饮暴食是你庆祝交易顺利的方法，那么，第二天可能是一场灾难。”
　　“许多讲习会供应鸡尾酒、比萨饼和高胆固醇的食物，主办者显然不知道营养与交易之间的重要关联。我们的讲习会经常建议学员参观芝加哥东岸健康俱乐部。事实上，我们的很多讲习会都是在这里举办。不妨看看那些最成功与顶尖的交易员，他们看起来都很健康。”
　　　　　　　——《期货场内交易花招》
交易者的类型
　　交易者有许多不同的类型。了解各种类型的特质，或许有助于你避开一些陷阱。

自律的交易者
　　这是最理想的交易者类型。你坦然接受损失与获利。你专注于交易系统，非常自律地遵从系统的指示。交易通常是一种轻松的活动。你了解亏损并不代表失败。

怀疑者
　　你怀疑自己的能力，很难执行系统的讯号。你需要培养自信，从事一些纸上模拟操作。

怨天尤人
　　所有的亏损都是别人的错。你责怪撮合价格不理想，责怪经纪人接电话的速度太慢，责怪交易系统不够完美。你需要培养客观判断的能力与自我负责的态度。

牺牲者
　　你责怪自己，认为市场打算惩罚你。你开始对于交易产生迷信的感觉。

乐观主义者
　　你认为“只不过是钱而已，我稍后就会捞回来”。你认为任何损失都会转亏未盈，明天的交易一定会恢复正常。

赌徒
　　你要的是那种刺激的感觉，钱不是重点所在。你从来不考虑交易的风险/报酬关系。你希望上桌，感受刺激与兴奋。

胆怯者
　　每进行一笔交易，只要稍有获利就忙着获利了结。你害怕按照法则进行交易。
　　你是否在交易日志中察觉这些特质？若是如此，那就需要专注于动机与目标。秉持着交易目标，务必让任何行为都尽可能排除前述的陷阱。举例来说，如果你发现自己属于胆怯的交易者，就应该设定一个目标：惟有交易系统发出平仓讯号，你才会结束部位。如果你发现自己经常怨天尤人，那么就应该把每天的目标设定为：专注于自己的交易行为，完全按照交易系统处理部位。

最后的一些建议

　　 当我与尼尔·温特劳布交谈时，偶然发现他的桌上摆着一本诗集，我也有一本相同的诗集，我们都从其中得到一些交易启示。尼尔请我把下列的一段诗文纳入本章的内容中，希望与大家共勉。

如果
　　    所有的人都迷失了，责怪你，但如果你还保持清醒，
　　    当所有的人都怀疑你的时候，但如果你还能信赖自己，
　　    并且还能够包容他们的怀疑；
　　    如果你能够等待，而且不会丧失等待的耐心，
　　    或者，人们对你说谎，你不会以谎话回应，
　　    或者，人们憎恨你，你不会以憎恨回报，
　　    而且，你说话不会太善良，也不会太明智；
　　    如果你能够梦想——但不会让梦想成为你的主宰，
　　    如果你能够思考——但不会让思绪成为你的目标；
　　    如果能够遇到胜利与灾难，
　　    但把这两个骗子视为相同；
　　    如果你能够忍受自己所说的真理
　　    被一些恶棍强迫编织愚人的陷阱，
　　    或者，看着你一生苦心经营的东西破碎，
　　    弯下身拣起老旧的工具重新创造；
　　    如果你能够聚集所有的赌注，
　　    让它们在一场赌局中承担风险，
　　    损失之后，重新开始，
　　    而且，对自己的损失默默无语；
　　    如果你能够迫使你的心智与精力，
　　    追求自己的目标，虽然它们早已不复存在，
　　    坚持下去，即使没有任何希望，
　　    除了意志告诉它们：“坚持下去！”
　　    如果你能够与群众交谈，但保持你的美德，
　　    或者，你与国王通行——仍然了解民间疾苦；
　　    如果仇敌与好友都不能伤害你，
　　    如果所有的人都信赖你，但不会信赖太多；
　　    如果你能够付出不可容忍的一分钟，
　　    以六十秒的时间奔驰，
　　    你就是世界，涵盖一切，
　　    而且——更重要的——你是人，我儿！
　　　　　　　　　　   吉普林（1910年）

交易战术：
    * 把通讯刊物上的停损点视为可能的进场点而不是出场点。
    * 一旦价格跌破支撑点，可以利用停止卖单建立空头部位。
    * 如果交易部位不打算设定停损，选择权是一种适当的交易工具。
    * 列出你交易动机。
    * 为了成功，你必须有交易目标。
    * 设定交易目标，思考交易动机，以及达成目标所需要的一切。
    * 交易目标必须具备一些性质：内容明确，放在时间架构内，切合实际，建设性的格式，安排优先顺序。
    * 把目标清单保留在手边，熟记它们。
    * 把交易经验记录在交易日志中，随时翻阅。
    * 辨识压力的原因，承诺自己消除它们。
    * 安排规律的运动计划，生理健康确实会影响交易。

结论

　　本章准备提供一个摘要性总结，涵盖书中受访者不断强调的重要概念。当然，这并不是本书的浓缩版本，包括受访者提出的每种意见——这样显然是无谓的重复，对于这些意见也不公道。为了让本章发挥最大的功能，我建议你配合每章摘要内容阅读本文。
　　虽然每位受访者都来自于不同领域，运用不同时间架构与金融产品来反映他们的交易观念，但还是有一些共通的特质。你阅读本书的最重要心得，应该是顶尖交易员对于市场的态度，以及他们的角色与市场之间的关系。下列每一节都包含了这种态度的部分内容。

选择交易

安心
　　每进行一笔交易，你都应该清楚建立部位的理由。你应该充分了解自己预期的发展，这样你才能对于该交易与部位觉得舒适。数位受访者都提到交易过程的舒适感觉与自我协调。如果你觉得部位的风险太高或规模太大，一定会觉得不舒适。如果你觉得不安心，就不要进行交易。交易计划是安心进行交易的必要前提，这是最根本的交易观念。

计划
　　顶尖交易员通常都会挑选交易的“扳机与标的”。他们不会临时起意。计划绝对是交易成功的关键因子，即使是场内交易员需要立即针对行情反应，还是需要有“如果……就……”的明确情节以降低压力，提高信心，让交易者觉得放心，最主要的效益是清晰的思绪与自律规范。另外，交易计划也可以排除无用的期待心理，让交易者专注于部位建立的根本理由。

交易风格

　　由于“舒适”是处理交易的胜负关键之一，交易风格必须符合自己的个性。这可能造成多方面的影响：交易工具（选择权、期货或股票）、分析方法（技术分析或基本分析）、交易方法（价差交易或单纯的方向性部位）与时间架构（长期投资或短线交易）。如果交易者对于自己的系统觉得舒适，成功的机会也就比较大。

处理未平仓部位
　　此处的关键是诚实对待自己。你必须了解，“欺骗自己”是人类的天性之一。你应该忘掉部位的既有获利或亏损，尝试排除情绪成分，尽可能保持客观与中性的立场。你只能根据合理的预期发展处理未平仓部位，不能有期待的心理。许多受访者都讨论，如何达到这类的巧妙平衡，尤其是伯纳德·奥佩蒂特。

风险

耐心
　　顶尖交易员都厌恶风险，他们耐心等待最有利的风险/报酬关系。如同比尔·利普舒茨说的，“如果交易员能够减少50％的交易次数，通常都可以赚更多的钱”。个人交易员更能够耐心等待这类机会，因为没有人会强迫他们经常留在市场内。
　　优秀交易员都很有耐心，因为他们不担心错失机会。这是一种非常重要的心态——机会永远都存在。这种认知让他们安心留在场外，也让他们坦然认赔，更不担心结束一个原本可以获利的部位。

资金
　　交易资金的来源可能影响操作风格，尤其是在承担风险的程度上。所以，取得更多交易资金之前，务必评估这方面的互动关系。

运气
　　为了降低风险，交易员设法提升自己控制风险的能力，这就是运气扮演的角色。顶尖交易员会把自己摆在一个能够接受好运的位置。举例来说，尽量提高自己的胜算，虽然未来的发展必然涉及运气的成分，但你必须站在一个有利的位置。
　　戴维·凯特与比尔·利普舒茨都强调一点，每年只有少数几笔交易能够创造重大获利。当他们感觉某个部位具有极高的获利潜能，就会“扯足幸运的风帆”，扩大部位规模，不要过早结束部位。在这种情况下，他们有胆量押下庞大的赌注。

渐进的交易
　　顶尖交易者采用渐进的交易手法，慢慢累积获利——不要贸然承担风险，不要尝试挥出全垒打。他们理解，明天仍然能够进场交易的重要性，远超过今天的获利。因此，他们绝对不允许连续亏损迫使自己退出市场。

舒适界限
　　顶尖交易员会把风险设定在自己的“舒适界限”内。如果发现风险太高，他们会缩小部位规模或采用价差交易。惟有留在舒适界限内，思绪才会清晰，决策才会客观，交易绩效也才会因此而提升。

损失

承认错误
　　顶尖交易员不怕承认错误。承认错误无损于自我或自尊。他们知道，判断错误是交易过程中必然发生的现象。比尔·利普舒茨指出，如果外汇交易有20％的成功率，那他非常幸运了。他永远准备接受自己判断错误的可能性。这也是交易者必须具备自信心的缘故——继续奋战，创造获利。
　　接受损失与承认错误是必要的心态，因为这属于不可避免的现象。顶尖交易员了解，为了获利，就必须认赔。亏损不代表失败，这是迈向成功之途的必要步骤。他们也把认赔视为一种效益：缓解情绪压力，允许他们专注于未来的交易。换言之，通过认赔而重新取得清晰的思考与专注能力。事实上，许多受伤者都提到如何从亏损中学习。菲尔·弗林甚至说“学习如何热爱小额亏损”。

责任感
　　对于任何错误，顶尖交易员都愿意承担全部的责任。他们不会寻找借口或归咎他人。因此，他们不会否认损失。即使是经过汇整的资讯，他们也愿意对最后的决策负责，承担所有的后果。他们承认损失，然后继续前进。

出场
　　顶尖交易员会预先规划他们准备接受的损失，计划虽然可以调整，但他们有坚决的自律在预定的停损价位出场。这方面完全没有期待、祷告或讨价还价的余地，只有客观与诚实。
　　对于伯纳德·奥佩蒂特来说，如果预期发生的事件没有发生，或预期发生的事情已经发生，他就出场。对于比尔·利普舒茨来说，如果亏损超过他愿意接受的程度，他就出场。换言之，出场位置取决于某个痛苦水准，一旦痛苦程度超过这个水准，也代表自己超出舒适界限。

恐惧

　　在某种程度内，害怕亏损有助于交易者避免发生亏损。这种恐惧感可以提供交易者的戒心，消除傲慢的心理。可是，过于害怕也会影响判断，甚至造成全然的瘫痪。优秀交易员能够在两者之间维持巧妙的平衡，一方面因为他们知道亏损是交易的一部分，另一方面因为他们知道永远还有机会。

导师

    许多交易员都提到，他们的交易生涯受到某些导师的影响。如果你找不到适当的导师，还是可以尝试其它的替代渠道：杂志、网站或通讯刊物。适当的导师需要有与自己类似的交易心理与风格。

特质

热忱
　　顶尖交易员热爱交易与市场的每个层面。他们热爱自己的工作。热忱的态度让他们掌握优势。如果你对于交易缺乏热忱，胜算自然会减少。可是，他们的热忱和动机并不是来自于金钱本身，金钱只是一种副产品。他们知道，金钱绝对不足以创造伟大的成就。交易员必须有非凡的专注能力，执着于手头上的工作。比尔·利普舒茨把这类的热忱称为“疯狂的专注”。对于旁观者而言，全然不可理解。如同布赖恩·温特弗勒德指出的，永无止境的热忱。因此，他们不觉得交易是一种工作。

自我分析
　　顶尖交易员都具备自我分析与反省的能力。在部位建立之前或之后，他们会考虑自己对于交易每个层面的态度、行为与绩效。

毅力
　　许多受访者都具备非凡的毅力，得以克服交易路途上的最初障碍。伟大交易员绝对“不放弃”。

全方位
　　访问这些顶尖交易员的过程中，我有一个意外的发现，但事后回想起来也很合理：他们都把交易视为整体生活的一部分。整体生活相互协调，显然有助于交易绩效。生活其它领域内的压力可能延伸到交易活动。所以，他们尽量保持心理与生理的健康，降低压力，妥善管理其它优先事务——例如：家庭与儿女——避免失去平衡。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:31

成功交易者的操作哲学

交易是一种非常简单的活动，然而成功交易却是一段心智的历程，如何快速达到交易的成功，最简捷聪明的方法就是汲取成功者的经验和教训，避免重蹈覆辙而再经历这些亏损的过程。成功交易者不只具备成功的交易法则，也具备成功的交易心智。成功的交易法则只是一半的拼图；知道如何培养这些交易法则的执行心态，才是构成完整拼图的胜利关键。
以下所列举的操作哲学是集合全球顶尖交易员的交易经验所累积出来，并进入这些交易员的内心深处，探究他们如何执行致胜的策略，以帮助我们走入交易获利的行列。
◇ 按照计划行事，钞票会自己照顾自己
立即改善交易绩效的最简单方法就是：交易计划。如同人生一样，交易的忧虑基本上来自于未来的不确定性。每个人都期望确定性，计划虽然不能预测未来，但可以预先拟定各种可能情况的因应对策。你不能控制未来的事件，但可以预先拟定对策。你可以控制你唯一能够控制的东西－你自己。一套理想的计划至少具备两个素质。它必须"清晰"显示进场与出场的时机。至于进场/出场讯号是根据基本分析，技术分析或其他指标，则属于个人偏好的问题。清晰是重点所在。如果讯号不够清晰，会变得模棱两可，失掉讯号的意义。其次交易计划必须经过测试，显示它具备稳定的获利能力。交易计划还必须考虑风险与资金管理。交易系统就是交易计划，显示你什么时候应该做什么。交易者必须对于自己的系统保持信心。市场如同浩瀚的大海，你唯一能够仰赖的就是自己的系统。如果放弃系统，一定会迷失。如果你按照周详的计划进行交易，必定是稳定的成功，偶尔一些失败也只是用来点缀成功。交易计划是安心进行交易的必要前提。
◇ 按照个性交易，建立系统不假装他人
采用一套不适合自己个性的交易系统，最后都难免与系统或自己造成冲突。缺乏一套适当的系统，只不过是浪费自己的精力或帐户中的钞票。“关键是按照自己的个性进行交易，因为我就是我，不能假装是另一个人”。你的系统必须发挥个性上的长处，尽可能降低个性缺失的影响力。举例来说，如果你的个性急躁，就不应该采用长期交易系统，或许应该以技术分析为主，如果个性偏具有耐心，系统应该考虑基本面因素，交易系统能配合个性交易，如同鱼帮水，水帮鱼，快乐而自在。
◇ 面对帐面损失，跟自己打交道要诚实
面对帐面上的损失，交易者必定会承受重大的压力与恐惧。恐惧与陶醉是一种情绪经常干扰判断，你必须保持绝对中性的立场，面对新的价格，你必须问自己一个问题。假设你还没有建立部位，是否愿意在这个价格买进？如果答案是否定的，那就应该卖出。总之，跟自己打交道务必诚实，这是关键所在。
有一位顶尖交易员曾经说过“学习喜爱小额损失”。如果你能够喜爱小额损失，距离巨额获利就不远了。
◇ 面对损失的部位，提醒自己几件事：
★ 亏损是很自然的现象－为了获得成功，亏损必然会发生。
★ 为了避免重大损失，最好现在接受损失。获利不仅来自于你赚多少钱，还来自于你少赔多少钱。
★ 如果你遵从系统的指示（当然你的系统已经证明会赚钱），就是具备自律精神交易者，将来可以得到数千万倍的回报。
★ 获胜的关键在于你的方法而不是输赢。如果你能够及时认赔，代表你的方法正确。
◇ 处理获利要诀，热忱与自律是为特质
对于一位优秀的交易者，如何控制“心”的能力，其重要性远超过如何运用“脑”。交易者必须抛除这种“必须获利”的情绪。反之问题的症结在于：建立部位的根据是否正确。如果预期中的事件没有发生，我就出场。至于出场究竟是获利或亏损，完全不重要。一旦发现自己判断的情节出现错误，立即出场。如果预期发生的事情都已经发生，也应该获利了结。必须以客观的心态处理未平仓合约，你必须留意的重点是：
★ 预期的情况是否已发生？你面对目前的价格，你想买进或放空？
★ 建立部位当初所预期的行情发展，目前实现的机率是否仍然相同？ 你必须忽略：
★ 部位目前已经承担多少损失。
★ 部份目前已经累积多少获利。你建立部份的成本。
★ 期待行情可能朝有利的方向发展。
特质（一）热忱
你很棒，因为你热爱交易；你热爱交易，因为你很棒。
交易实际上很单纯，结果不是赚钱，就是不赚钱。
顶尖交易员热爱交易与市场的每个层面。热爱这场游戏，这是交易成功的关键因子之一。如果你热爱某种活动，或觉得某种活动非常有趣，就更可能擅长这个活动。
热忱与自信可以彼此强化。交易热忱主要来自于动机，包含经济安全，财务自主与退休生活。动机非常重要，你必须有足够的动机才能够赚钱。自信不是自以为了不起，有些人能够持续成长，有些人不行，这完全取决于你自己。
特质（二）自律精神
停留在“舒适界限内”的自律精神。自律精神是天字第一号原则，交易者必须具备的最重要特质。自律精神就是“做应该做的事”。永远都要有自律精神，当你获利时，达到目标就应落袋为安，遇到损失就必须壮士断腕，眼睛一闭，砍下去。自律的结果是你掌握赚多赔少的准则，你不能像小鸟一样吃东西，却像大象一样拉…..。赔多赚少是无法站在胜利的赢家。自律精神包括：
★ 学习如何处理获利，你必须把获利当做亏损的准备金。
★ 及时认赔，让你掌握更大的获利机会。
★ 自律是一种经过学习的反映。
★ 必须诚实对待自己。
总之，操作成功的秘诀在于一种心智培养、看待事情的方法。你可以启动个人交易程式(1)自我保护程式(2)贪婪结构程式(3)自信交易程式(4)乐在其中程式。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:32

给交易大师的智慧种子：为成功准备交易者的头脑

如果头脑没有严格地准备好的话，交易战术和技术只起很小的作用，或者根本就毫无价值。特别设计的者一部分就是要在交易者的头脑里撒下智慧的种子。假以时日，这些种子就会发芽，成长为高度的觉悟何深刻的理解。我们把这个叫做“深度”。这个时代最不为人所知的一个事实就是成功交易者的最大财富是他们的思想而不是他们所采用的方法。完美的方法产生于完美的头脑的交易者。换句话说就是：“正确的交易就是正确的思考。”我们坚定地相信一个阅读并理解了以下章节的交易者将会成为一个更加老练的人。每一次这些智慧的珍珠被采摘，都会有助于培养更深刻的理解，更高度的觉悟，以及更好的控制情绪。在这些短文中，镶嵌着为成功的投资者所熟知的最有效的智慧之珠。通过我们的每日通讯《普利斯坦日交易者》，这些超越时代的宝石丰富了全世界的交易者的生活。我们相信它们也将为你提供更为丰富、更为充实的市场生活。
　　在以下的专题中你将会发现一些重复的内容，但是我们相信重复的重要性。那些不穿过重重障碍被理解的东西，也许换一种方式就可以被理解。希望你能享受掌握交易的第一步。

你知道成本多高吗


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　　成为一个交易大成本有多高呢？虽然实际的价格很难量化，但是以我们在这一行内 这么长时间的理解，它肯定高于大多数人所想象的价格，并且在多数情况下．它还高于大多数人愿意支付的价格。如果你告诉我某个人想要辞去工作成为一个日交易者。我就会告诉你，这个人可能不了解成为一个日交易者所要付出　的代价。 那些认为这只是一场可以在几个月的时间里就能征服和掌握的游戏的人是在欺骗自己。不仅熟悉市场需要几个月甚至几年的时间的不懈努力，而且，只有在你经历了各种可能的赔钱的方式之后．你才可能真正成为优秀的交易者。事情的真相就是一个有经验交易者的痛苦折磨和伤疤都可能特别长、特别深。
　　如果那些有抱负的市场专家没有坚韧的精神，或者缺少决心，没有激情，不愿意 放弃一切的话，他们就不会坚持下去。一个真正渴望交易成功的人必须付出心血、金钱和生命，的大部分无法否认，学费是非常昂贵的。但是那些愿意付出这种代价的人最终所得到的回报也是无法估量的。成功的交易者所享有的独立性是大部分其他的人所无法想象的。只要有一个笔记本电脑和一根电话线，他们就可以在世界上任何一个地方交易获利他们可以在两个小时之内赚到大部分人一个月所赚刀的钱。只要轻击鼠标，敲击几下键盘。成功的交易者就可以实现自己的物质愿望，使自己不再像普通大众那样每天为琐事烦恼。只要正确直对电脑屏幕上闪烁的电子信号，交易者就可以随心所欲地创造世界。以一种可以超越最疯狂的梦想的方式生活，并且不用担心地球上任何一个人会拿走它。但是为了达到 这种境界，你必须坚持，为了达到我所说的最到境界，不论多么困难你都必须坚持下来。　而这可部是一件容易的 事。所以，如果你真想付出这样的代价的话．这就事我所能给你最好的建议。制定一个计划，找到一个可以教你的导师，并且永不放弃。 在这一天下定决心，你要么成功，要么毁灭。然后遵照你不可动摇的决心制定出详细的计划 。我们知道你可以做到，因为我们已经做到了。
　　智 慧 种 子
　　了解了掌握交易的成本很高。然后，假定你接受这个成本，决定不获得成功的生活当成你的一个伟大的使命，煽动你热情的火焰，直到它变成一种白热化的愿望，去达到我们称之为“交易大师”的美妙状态。使克服重重障碍获得成功，成为你生活的唯一使命，永远不要有放弃的想法。这种想成为交易大师的愿望是推动每一个现存的赢利的交易者风帆的风。它使得新的交易者能够在他的新生活的充满陷阱的第一年中生存下来。

交易大师仅需要少量工具


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　　我总是相信成为一个非常成功的交易者掌握的几种交易工具就可以了。大多数想成为成功交易者的人被一种错误的观念所误导，认为想要以交易为生，就必须通过很多年的经验积累大量的知识。这么想是完全错误的，而恰恰是它的对立面才更接近事实德政真相。事实上，以我的经验而言，那些拥有有限的交易知识的人比那些过分有经验的人更能成功。为什么？因为各种不同的市场经验如果不能被正确的利用和解释将产生不正确的观念。不正确的观念如果存在时间长了就会成为成熟的错误的思维方式，最终导致交易者的毁灭。知识就是力量，但仅仅是正确的知识。掌握本书战术部分的众多的交易技术中的任意2个或3个，你就能成为一个保持赢利的交易者。只要2-3个可用的技术就可以赢得我们称作交易的这种涌现。我们肯定你在书本中将找到足够多的技术。
　　智 慧 种 子
　　最好的交易者是简单派，他们寻找二三种能够始终有效的技术或战术。一旦他们找到就简单地多次应用。重复真的可以产生价值。

在那个叫“这儿和现在”的地方寻找成功


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　　回头看，了解什么时候、为什么市场长出一个肿瘤，可以说有一定的作用。但是没有什么比预先知道它为什么将会长出一个肿瘤更有价值。如果真是这样，为什么那么多的华尔街分析师和市场技术人士更愿意回头看？可能师因为向前看要求这些人去研究和进行大量的准备工作，还要求他们把研究结果向其他人公开。并且我们不得不说我们生活在一个非常挑剔的世界上考虑到这些风险，就不奇怪那些不愿意以一种前瞻的方式冒险的人是安全的。然而，如果我们自己可以这么说的话，这就像《普利斯坦日交易者》和其他的许多服务所要做到的。在过去大约6年的时间里，互联网已经使得大胆的愿意提供预测的企业市场服务机构多了起来。我们认为当今世界活跃的市场参与者会发现这些企业和服务机构比那些公认的华尔街巨头更有价值，如果这些华尔街的臣头能够提供同样服务的话，他们也会更有竞争力。
　　在很短的几年里，我们的服务已经吸引了48个国家的追随者。为什么？为什么我们有这样的优势？很简单。因为我们和代表新一代的其他企业愿意冒着使声誉受损的风险，也要尽全力告诉你“将要”发生什么。我们花费很少的时间在只有少量学术价值的“已经”发生的事情上面。我们的主要精力都投向将要发生的事情上。今天的交易者比他们过去的前辈要老练的多。他们将会因此而受益。
　　然而，还有事情的另一面 非常重要，我们不能忽略。尽管我们感到以一种向钱看的态度去接近市场非常重要，向后看不太重要，但把一个人的思想和市场看法投向很远的未来也没有什么好处。 这就是我们为什么不太关心从现在起8个月之后将要发生的事。这实际上是种相反的逃避，通过这种逃避的做法，大量无能的人躲开了挑剔的眼睛，玩的很安全。作为一个曾经需要定期报告市场看法的对冲基金管理人，我迅速掌握了这条在华尔街普遍用到的秘密经验法则，很奇怪为什么更多的普通投资公众没有意识到这一点。这个法则就是：当你不确定，有所怀疑的时候，给出一个个6到8个月的看法吧。它为你赢得了大量的时间，在这段时间中你可能会理出一个头绪。如果你没有理出头绪也不要紧——大多数人都不能你总是可以改变　你的观点(公众有很短暂的记忆)，或者发表另一个观点，那样就可以为你赢得又一个6到8个月的时间。不要说这是很无聊的。尽管很少见，华尔街的真正天才不需要躲在6到12个月的时间间隔后面。当然．他们不会一贯正确，但是他们有信心，在需要的时候愿意每天冒着风险，说，“这就是我们认为你应该知道的，这就是我们建议的获利方式。”每一次我从一个分析师、通讯或者交易服务中听到这种带劲的话，我要做的第一件事就是脱帽敬礼表示我的尊敬，第二件事，就是去认识他们，或者是通过他们的服务，或者是如果可能的话面对面地认识他们。
　　我们的全部观点是这样的。对我们来说．我们作为交易者的主要领地是在这儿和现在。我们既不活在过去， 也不会通过徘徊在未来中来回避现实。作为活跃的市场参与者，我们全部生命部将水远花费在以后的2到10天上。你明白了吗？写下来吧，换句话说，我们通过把市场分成很容易了解的2天到2周的周期
　　来向前看。把这个也写下来吧。如果我们对了，我们就会挣到很多钱。如果我们错了――我们有时候会做错――我们可以迅速重新来过，继续向前。总会有下一个2到10天的周期里我们会是对的。但是即使我们2到10天的预测是错的话，我们至少不会浪费8到12个月的交易生命。在我们看来那将是一种罪：一种在现在这个快速变化的世界里无法抵赎的罪。为什么要冒这个风险呢？
　　智 慧 种 子
　　不要浪费太多的精力向后看。带着一种向前看2到2周的观点接近市场。作为交易者，我们不能交易过去，并且我们也不能获得精确的看到很远的未来的能力。然而我们把这个时间周期称之为“这儿和现在”。这就是交易者将会找到我们所追求的舒适、成功和高度精确性的地方。

为什么交易大师使用图表交易


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　　大多数市场操作基于技术分析，我们认为技术分析作为短线交易者做出聪明的买卖决策提供了更可靠的基础。许多交易者从个人的经验了解到即使基础面再好的公司也可能会在几天甚至几小时之内跌掉了2～10美元，而基础面很差的公司也可能完全相反，基础分析尽管用的很多，只有当一个人想要持有股票一年半到五年的时间它才有最大的价值。而技术分析，如已经证实的价格形态、支撑和阻力、量能特征、机构收集（派发）、向上或者向下的突破等，是短线交易者应该选择的，因为他们基于我们前面提到的“这儿和现在”。但是首先应该记住一个事实就是：技术分析和图表形态仅仅是指引，不多不少。它们帮助交易者评估某个特定活动的几率，帮助交易者了解在目前它的价值和风险。它们并不是保证，它们也不是十分安全的。并且它们肯定无法带来确定性。但是再问一次，什么能呢？我们认为，作为一个显示特定情况出现的概率的晴雨表，技术和图表是无可匹敌的。
　　一个不是很精通的新手可能会看到某个特定的技术规则，如支撑线在起作用，就会错误地认为它是不可靠的、没用的。这是一个非常大的错误，应该象躲避瘟疫一样避免。更精明的交易者可以在它不起作用的时候了结到至少与在它起作用的时候一样多的东西。如果支撑线连续四次被证明有效，突然不起作用了，那将是一个非常有用非常有价值的信息。在我们看来不是规则不起作用了。这是一个表明最强烈的、最有价值的信号的技术规则：改变的信号。让我们来看一个例子：在1998年10月中旬，因特尔公司打破了3个月来的支撑线―――90美元。毫无疑问，会有一些看到这一现象的人会说：“看，技术分析是多么不可靠。支持线不起作用了。 ”这些批评者中的很多人因为接下来因特尔跌到了70美元而遭受损失。不，我的朋友，因特尔跌破90美元的支撑线不是技术规则不起作用，那正是一个信号：一个很多人希望了解的信号。
　　智 慧 种 子
　　基础分析虽然很重要，但是不能帮助交易者在“这儿和现在”评估风险和选择时机。这正是技术和图表胜过基础分折的地方。认为或者期望图表规则能够在任何时候部起作用是非常天真的想法。它们不能。有时它们不起作用，但是当它们起作用的时候．它们会给精明 的交易者提供有价值的信号。交易者必须学会如何去听。

图表不撒谎


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　　有太多的随意的市场参与者不懂得一点技术分析或者图表阅读。这并不一定是他们的罪过，但是可悲的是许多这种所知不多的人正是那些大声批评这种艺术的人。如前所述．价格图表就是以图形的形式展示了我们所说的前的“足迹”。它们表现了在起作用的人类的心理状态，循环往复的恐惧、贪婪和不确定。我们喜欢图表正是因为 图表是基于事实的。你看到，一个大的财产管理人可以在CNBC、MSNBC或者MONEYLINE上露面，谎称他（她）多么热爱股票，其实所有的财产管理人真正想要做的是创造足够的买单来抵消他(她)的大宗卖单。但又怎样?图表不会撒谎每一笔打出的卖单一出现就会显示在图表上。正是有了图表我们可以说，“抓到你了”! 一个主要的分析师可以发布一份重要的经纪报告说XYZ公司如何占据了行业的主导地位，但是你能够分辩出这是不是真的。怎样分辨?因为如果这只股票的图表正在涨得比行业内的其他股票快的话，你可以很自信地说，“这个分析师是我的朋友。”如果图表看起来像个跌向深渊的阶梯的话，你可以说，“抓到你这个家伙了，或者你在骗人，或者你根本不知道你在说些什么”收益报告加上空想出来的会计报表可以描绘一幅虚假的图画，但是图表不撤谎。一个CEO可以召开会议，大胆地发布一个关于公司的不正确的陈述，但是图表，我的朋友，却从不撒谎。投资者和交易者，无论大小．都是用他们的钱而不是用他们的嘴来下赌注的，尽管打的赌未必总是正确。但是至少你知道组成了图表的那些他们所下的赌注(买和卖)．是基于真正的信仰。为了防止你忘掉：事实上每一笔赌注构成了图表，所以图表不撒谎。
　　智 慧 种 子
　　每一只股票的走势都是由三种情绪所驱动的：贪婪、不确定和恐惧，不确定是在两种主要的情绪――贪婪和恐惧之间的中途加油站。当一只股票的多数参与者被贪婪所驱动的时候，这只股票就会上涨。我们称之为“牛市阶段”。当一只股票的参与者正在经历恐惧和痛苦的时候，这只股票就会稳步向下。当多数参与者不确定的时候，或者说在观望的时候，价格就会出现横向整理的形态，就好像短时间内无家可归，业没有旅行的方向。图表使我们能够快速估计出在任何特定的股票中多数的参与者在经历什么样的状态。图表不撒谎。它们揭示了主导的力量正在想什么和正在做什么。不能在你的分析中使用图表，你就可能成为被那些熟悉内情的人所利用的上当受骗中的一员。简单地说，精明的交易者无法忍受没有图表。

跟踪钱的足迹


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　　当我们的许多潜在的或者使新的订阅者发现我们大多数（如果不使全部的话）的分析都基于图表形态和其他的技术指标，而不是基于更传统的基本面信息的时候，都多少会感到有些担心。历史上，一般的投资公众更习惯于那些关注公司收益、市赢率、债务水平、行业发展等因素的分析手段。技术分析的手段，如经常重复的图表形态、价格突破、量能增加、反转日、移动平均线等，不仅遭到批评，而且被避免使用，并把它们作为骗人的鬼话。但是事实的真相是：技术分析，尤其是图表，就是跟踪钱的足迹。防止你不知道，钱是不会撒谎的。你看，投资者、分析师和华尔街的企业可以说他们想说的话。他们会非常自由地、非常慷慨地广播他们的观点和建议。但是不管说什么，做什么，他们的真正想法只能通过跟踪他们怎样下赌注，监视他们怎样花他们的钱，花在什么地方来了解他们的真正想法。我无法说清由多少次一个打的经纪公司把一只股票提升或者重复“买入”的级别，而事实上，他们却建议他们最大的机构客户去卖出同样的股票。你了解一个企业的董事长和其他的高层管理人员会多么频繁地对他们公司的前景做出诱人的描述而同时从看门人到CEO每一个雇员都在二级市场上抛售他们的股票吗？钱才会说出真相。跟踪它的一举一动能帮助你剥掉迷惑人的外表。它揭示出主要参与者的真正意图。这就是为什么精明的交易者使用图表。考虑一下吧。难道价格图表不就是真正的钱留下的足迹吗？当然，收益和其他一些指标业很重要。但是数字和报告不会使股票涨跌，只有钱可以。因此我们说不要给我们看报告，给我们看钱。
　　作为一个活跃的交易者．我们就像医科实习生那样非得看过X射线透视结果，看到了病人的内部之后才能做好他们的工作。的确，医科实习生可以从病人那里得到关于他们的感觉的全部报告。但是，好的医生不止限于报告。尽管他们能够得到病人说，也有时看写的报告，他们还是要安排病人照X射线，以便他们能够得到自己的“内部"观点。如果我们的医生不这么做的话．我们会把他们叫做江湖骗子或者高级骗子、短线交易者发现他们自己处在相似的情形中。他们持续地受到好消息和坏消息、这样一种矛盾的观点或者那样一种矛盾的观点的轰炸。从自己的朋友到《财富》500强公司的执行官每一个人都想影响交易者思考的方式。甚至是他们看问题和信仰的方式。尽管精明的交易者可以吸取全部这些东西．他们知道只有在进行了他们自己的“内部”观察之后，或者说看了他们自己的X射线之后，他们才能不受外界的影响。图表以这种方式告诉交易者谁在撒谎。谁是可信的交易者使用图表可以观察到钱的流动．在什么时候、什么地方大的投资者下了大赌注，或者什么时候他们正在打包准备回束。必须要带着怀疑的眼光来看待那些想让我们以特定的方式思考和相信的人。但是，图表是我们的真正的朋友。它们代表了钱的足迹防止你记不住：钱才是交易者最终的朋友。因此，为什么我不要一张它的图呢？


给我技术，或给我死亡


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　　许多交易者对我们的交易分析几乎完全以技术因素(量、价格形态、动力等)为基础而不考虑一个股票背后的情况，基本面感到惊讶。事实上，我们完全依赖于技术以致我们很少谈到当天的新闻，除丁CNBC, 我们看它是为了看轻松的市场补充资料和偶尔的一个玩笑（CNBC在使令人厌烦的话题具有娱乐性方面做得很好)。这不是说这些内情和基本信息没有价值。我们仅仅是说这些信息的价值相对较小，并且对于短线交易来说有时是不相关的。怎么会这样?允许我们来解释一下。 假设我们在20美元买了一支股票，我们的目标价位是225美元，我们的保护止损(心理的或其他方式的)，或者说我们在沙地上画的线设在19美元。某个负面的消息突然出现，股票下跌到引发止损的点位。结果是什么呢?一美元的损失(为简化起见忽略了佣金）。现在，让我们在用另一种方式来看看这个场景。同样是20美元买来的股票下跌到设在19美元的止损点，根本没有任何明显的原因。换句话说，就是没有催化剂。难道结果――1美元的损失，不是一样的吗？如果你周密设计的交易计划是在止损点离市，那么知道是什么导致了下跌的意义又何在呢？事实上，知道原因往往会使投资者在需要行动的时候很难行动从而使其遭受失败。我无法告诉你有多少次一则消息、一个高薪的华尔街分析师、或者一些聊天室的传闻使我动摇了持股的决心，而最后股票却大涨。我也曾为相反的情形感到极端后悔过。但是所有我这些年的经验使我确信每一个从事我们这种活动的人都应该听从于周密制定的交易计划，而不是传闻何内情。这酒是为什么交易者能在面对混乱的时候严守纪律。这也是为什么最好的交易者能够在其他人都受到麻痹和迷惑的时候还能保持清醒。简言之，这酒是为什么交易大师能够赚到钱，通过集中注意力在唯一的有价值的事情上：股票的走势。其他的事情都是多余的，都是无价值的。我们认为，每一个交易者都应该大胆做出如下断言：“我不知道其他的人都采取什么样的行动方针，但对我而言，给我技术，或者给我死亡。”（摘自我们这场革命的创始人帕特里。亨利）
　　智 慧 种 子
　　新闻、内情、传闻和小道消息有时会是潜在的走势突然爆发的导火索。但是精明的交易者不会因这些外部消息而改变他们的计划，即使是涉及卖出的决策的时候。在股票下跌背后的原因对于精明的短线交易者来说几乎没有任何意义。一旦他们基于技术决定在那儿卖出股票就不会改变。没有任何消息和传闻会改变他们的计划。那些寻找持有亏钱股票的理由的交易新手往往会这么问“为什么XYX下落得像石头一样？”“是不是ABCD有什么坏消息，它们为什么完全放弃抵抗？”在下跌背后得消息经常被他们用来寻找借口，“啊，这则消息还不算太坏。也许我再持有一个小时或一天，它就会回来。”交易大师无论如何都会坚持技术和它预先设好得止损。他们在技术或是他们的止损让他们行动得时候行动，事后再去问为什么。我们的观点是问题该由局外人来问，即应该在战斗打响之前或结束之后再去问，而不要在战斗中去问。当在战壕里得时候（交易当中），你的计划（交易策略），基于你的地图（图表），必须要遵守它。想想吧，如果你在战壕里得时候某个人一直在神经紧张得问你大量的问题，你会感到安全吗？

不要仅拿一把钝刀就出现在枪战中


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　　我曾被一个加拿大得记者严格得盘问过，他想准确地了解为什么《普利斯坦日交易者》在他的祖国评价这么高。“你是一个职业交易者吗，”他问，“是的，”我回答。“你交易了多久了？”他又问。“到现在为止12年了，6年专业的，6年是新手。”“你曾经是一个失败者吗？”“当然，也是最失败的一个。”“等一下，让我问得明白一点，”他说，“你曾经是一个失败者？”“是。而且是连续一段时间是。”“持续了多长时间？”他疑惑的问。“大概4到5年吧。”在采访的这个阶段，我可以看出这个加拿大记者非常困惑。这时他转向奥利弗·瓦莱士，《普利斯坦日交易者》-----被BARRON’S评为网上最好的日交易服务------的主编，奥利弗正在听我断然地说我曾经是一个连续的失败者。“但是...但是...BNRRON’S把你们的服务评为是最好的，”他继续说道。“ 那又怎么样？我们的服务是成功的，但是这并不意味着我就不是一个失败者。”我用了一点不合作的态度反驳道。接着是一段痛苦的长时间的沉默，而我不想成为打破沉默的人。我开始享受他的不安。“那么告诉我这个吧，”他最后说，“任何事情，先生。”“你现在是一个成功者吗?”现在，我知道这个家伙想要听到什么。他还不习惯与那些把冷的、坚硬的、未经修饰的真相告诉他的人谈话。他的平衡被打破，处在一个他不习惯的环境中。我必须承认我热爱这个时刻的每一秒。事实是我痛恨不得不屈从，但是我这样做了。“有时我赢，先生。”我回答道。又一次停顿。“大多数时候?”他以一种处于顶峰的好奇问道“是的，我现在赢得比亏得多。” 又出现了一次停顿。这将是他的最后一次停顿。“最后一个问题，瓦莱士先生。”“说。”“你能阻止其他人亏钱吗?”他问道。这就是那个陷阱。这就是很多服务的生产者、推广者、营销者会上当的地方。但不是我。我不会被这么明显的陷阱所捕获。我知道这个家伙想要我说我是每一个交易者祈祷的答复，这样他就可以出去找到一群用了我的服务亏钱的人。“不，我不能阻止其他人亏钱。“那么你能做什么，瓦莱士先生？如果你不能使别人不亏钱，那么人们付给你钱会得到什么呢？”这次是我停顿了一下。“确保他们不会只拿 一把钝刀就出现在枪战中，先生。”他大声笑起来。
　　大多数寻求指导的交易者在被告知我们不能把他们变成成功者的时候都感到震惊。作为一位很受欢迎的咨询报告的编辑，他们希望我们能对他们宣传这样一种观念，即我们是奇迹的制造者，美梦的传递者，希望、好运和大量财富的保证者。那些更了解我们的人知道，我们永远不会承诺或宣传这样的事。真相是交易的精通没有人能传递。我们不能只挥一下魔棒就把精神状态、心理态度、自律和成功者的方式传递给你。只有你自己才能做到。只有个体才能为他自己获得赢的权利。每一个即将成为交易者的人都拥有赢的能力，但是这种可能性处于休眠状态．只有个体才能把他们叫醒。这是一个个人的挑战，别人无法代替。我们和其他像我们一样的指导者所能做的惟一的一件事就是在这个过程中带领和指导交易者。即使用我们先进的知识，我们也仅能指出那些设计好来扼杀交易者生涯的圈套和陷阱。我们可以展示给交易者哪些可行，哪些不可行。我们甚至可以教给你我们辛辛苦苦获得的知识，告诉你那些对我们来说非常可靠的战术和技巧。但是不论我们怎么做，我们都不能控制交易者如何去做。我们不能控制交易者思考、感觉和反应的方式。我们不能影响他们的恐惧或者改变他们心理和情绪的天性。我们只能保证他们带着所有必须的东西出现在交易中，但是在我们为他们打点好行囊，在他们耳边说上一些鼓励的话之后，交易者就完全靠自己了。我们不能代替他们去考试。我们只能帮助他们准备。这就是我们的使命。这就是这本书所要做的。这也就是全世界的交易者给我们钱所能得到的。同时这也是我们花费不眠之夜所完成的。我们写这本书时脑子里只有一个目的，就是确保你永远不会只带一把钝刀就出现在枪战中。
　　智 慧 种 子
　　如果不能掌握一些自我控制能力，永远不会精通交易。事实是一个教师， 无论他是以一个指导者的方式还是以一种交易服务的方式，他传递成功交易的能力都是有限的。一个教师所能扮演的唯一的角色就是确保你为将到来的战斗做好正确的装备和充分的准备。但是永远不要忘记战斗全靠你自己。没有人可以替代你打。没有人可以代替你的位置或者即使是为你减轻一些困难。只有你自己可以达到成功。有正确的指导，你可以，也一定会达到成功。


知识第一，利润第二


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　　成功是一个模糊的概念，它的真正含义应该由每一个人来定义。为什么？因为我们每一个人对于成功是什么和意味着什么都有自己的独特的定义。但是事情的另一面------失败，仅由一件事决定，就是集中精力在小事上的行为或习惯。大多数人花费大量的时间追求和关注那些生活中的小事，那些提供最少价值的事。让我们来看一看这个例子。我们每日通讯想要给予两种潜在的收益：交易知识和交易利润。尽管交易利润可能受到更多的关注，但是知识才是二者之间更重要的。2美元或者3美元的短期利润难道不是得到一次，就不再有了吗？恐怕是这样的。但是掌握了产生利润的知识却可以使你一生都会受益。一则著名的中国谚语说得好：授人以鱼，不如授人以渔。我们在通讯中提供教育因素，是因为我们想让交易者掌握真正有用的东西。我们尽一切办法想让他们追求和得到利润。但是在他们得到的东西中，我们希望他们确实能够得到不仅现在可以获利而且可以一直保持获利的知识。
　　智 慧 种 子
　　以重要的程度而论，知识是首位的。精明的交易者会确保他们想获利的愿望让位于想知道的愿望。那些追寻知识的交易者，虽然会损失现在的利润，但却会发现最大的利润在不远的将来等着他们。当确保知识是第一位的时候，丰厚的利润会随之到来，而且是实实在在的，可信的和持久的。以你所能的任何形式去追寻知识和理解,你将很快发现你的杯子满到溢出。

短期时间框架：交易高度精确性的关键


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　　如前所述．我们非常习惯让我们的学生和订阅者了解我们对市场短期(2天到2周)的看法。然而．有时我们的订阅者会要求我们给出关于市场中期和长期走势的观点．以帮助他们更好地了解在将来的几个月里我们的方法会怎样。
　　到现在为止你已经完全了解我们对市场超过几周的信号很不关心。这主要是因为我们是短线交易者，但是还有另外的一个理由需要重视。对我们来说很明显，当分析的周期变长的时候，精确性就会迅速减弱。然而大多数的学者和华尔街的分析师却持相反的意见．而这即使是在最基础的层面也是不成立的。难道一个人的视觉的清晰度不是随着观察者和目标之间的距离变长而下降吗?难道我们不是更了解我们下一个l5分钟在哪里而不是下一年在哪里吗?当然是这样。所以市场也是这样的。一个人短期的精确度可能很准，但是在更长的时间段里大量会出现变化的环境因素使得长期的精确变得非常难。这就是为什么2－10天的时间周期是我们注意的焦点。
　　智 慧 种 子
　　精明的波段交易者知道在以后几天内保持正确的几率要远远大于在以后几年内保持正确的几率。精明的日交易者知道后面几小时保持正确的几率要远远优于在以后后几天内保持正确的几率。精明的超短线交易者知道在后面几分钟保持正确的几率要远远高于在后面几小时保持正确的几率。你永远不要忽略这样的事实，即好的交易者在最基本的形式上是真正的熟练的赌客。尽管绝对的肯定没有，但是交易者通过在一个缩短的时间框架里能够使市场的几率向有利于于他们的方向倾斜。最好的交易者理解这一点．这也是为什么好的交易音的市场观点和市场方法都是定位于短时间的。


为什么短期时间框架是最安全的时间框架


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　　在市场最麻烦的时候，我们感到作为短线交易者非常幸运。长线的方法，尽管永远是可行的，但当市场进入恐慌状态的时候会受到真正的考验。尽管在骚乱的时候交易者的前景都会变得困难，但是在这种时候，优势永远在短期市场参与者的一边。为什么?因为敏捷的交易者可以一天一天在黑暗中拿到东西。短线交易者有转动硬币的奢侈。他们可以以光速来回变动，改变立场，甚至可以从恐慌中获利。他们可以在情绪开始提高的时候迅速的回来。不能否认在黑暗的时期，进进出出的交易者更闪亮，而长线交易者如果不是完全灭亡也会遭到重创。想一想1998年后期那些强大的对冲基金“长期资金 管理”的失败吧。如果不是强大的美联储和大批这个国家最大的投资银行，如美临和摩根，世界上最大的和最受尊敬的对冲基金将会成为一种回忆。现在我不知道如果他们的名字和他们的方法是“短期资金管理”，而不是“长期资金管理”，他们会不会经营的好一些。但是有了那一次的经历之后，我相信他们会严肃地考虑一下这个想法。要说地是什么？就是为一个短线交易者而高兴吧。当情况变坏，愤怒地市场下决心要使你感受到它的怒火地时候，你也会有所损失，但是记住长线参与者总是会被伤得更狠。在现今地新世界，作短线交易者更好一些。
　　智 慧 种 子
　　不久前曾有一段时间，敏捷进出地交易者被看成是一种伤脑筋地、充满压力的会产生偏头痛和溃疡的活动。那时人们还认为长期持有股票是市场参与者保持心智健全的唯一安全的方法。然而，当今市场的过分活跃，以及经常性的某支股票40％到60％的下跌，已经促使市场参与者变得更加短期化了。今天，成为一个敏捷的短线交易者意味着更少的压力。眼看着你拥有的股票在2周的时间里跌了40％是一种非常令人紧张的精彩的情形，而在局外旁观则不会紧张。短线的交易者现在可以自夸他们的方法是更安全的方法。在我们看来，没有任何理由看着一支股票下跌40％。最好的交易者从来不作这样的事情。因为他们相信以下几点：
　　1.当你怀疑的时候，最好是出局。
　　2.你永远可以再次进入市场。
　　3.清盘同时清空大脑。
　　4.有时候市场青睐胆小者。
　　5.在一支下跌20％的股票上损失5％是一个胜利，而不是一个失败。
　　6.有些时候好的防守就是最好的进攻。
　　7.离场观望可以保证你继续参加下一天的交易。
　　长线持有共同基金和精心选择的蓝筹股总是一种可行的退休类型的投资。但是对于在这个范畴之外的资金来说，短线周期更适用。

我的三个最大的发现


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　　我想简要地与你分享几个引导我成为一个报酬丰厚的职业交易者的几个发现。一个人能够指出一到两个剧烈地改变生活的发现，这样的情况并不常见。感到我已经是能够指出这种发现的人中的一员，我仅希望我的以下几条陈述能够落到那些感到它们有帮助、有启发的人的手中。
　　把交易作为一种谋生手段毫无疑问是每一个做第一笔自愿交易的市场新手的目标和强烈的渴望。完全的独立，绝对的自由和潜在的巨大的经济回报只是占据他们想象力、点燃希望之火和进入他们的每一个梦中的几个可能罢了。13年前(那时我20岁)，我被想要精通市场的想法迷住了。开始时我的风格是一个严格的基本分析者．相信股票未来的价格的所有信息存在于那些由被支付了过多的报酬的会计师和商速运转的印刷机所产生的被高度操纵的财务报告中。在经过一段很长时间的作为一个运用比率、锱铢必较的基本分析者所受的挫折之后，我最终意识到知道关于一个公司的所有信息之后，仍然无法判断什么时间、什么位置该买入这个公司的股票。在经历了连续几年的损失．战争基金迅速减少之后，我做出了以下改变生活的发现。现在我把它们写下来供你们参考：
　　1.我的连续的亏损记录表明，一个在错误的时间买入正确的股票的市场参与者．可能会输掉他的衬衫和他或她的裤子。我花费了巨大的代价学会了这一点．但是当我学会的时候，它使我思考和入市的方式部发生了改变。
　　2.同等重要的发现是：交易者可以在正确的时间买入错误的股票而发大财。这个发现是使我的思想到达顶峰的灵丹妙药。它帮助我完全认识到了在华尔街许多被普遍接受的观念和做法都是错误的。
　　3.发现1和发现2合在一起使我真正理解了一个非常重要的基本原理，那是每一个市场参与者都宣称已经明白，但却不是真正明白的。基本的原理如下：在地球上只有一种力量能够让股票涨，这种力量，我的朋友，很简单，就是买盘多于卖盘。就是这样，好的基本面的确能使股票上涨，好的管理不能提高股票的价格，好的收益也不能提高股票的价格。在股票的每一个可能的上涨背后的直接动力仅仅就是买盘多于卖盘。可能会有很多理由引发这种动力。环境的政变会使它开始动作，但是每一个走势背后直接的动力无外乎买盘多于卖盘。
　　这些发现包含了一些微妙的点，如果你不小心的话很容易忽略它们。最后一点包含了少有的几个通向成功交易的关键之一。因此，让我通过问一个问题来详细阐述一下。如果一个公司在节假日公布了一个良好的收益报告，股票会涨吗？当然不会。如果没有人去买的话，报告就一钱不值，这不很清楚地表明了报告并不能使股价上涨，强劲的买盘才可以使股价上涨。很容易把这看作使一个文字游戏，但是如果你抓住了微妙之处，抓住了它所包含的线索的话，在你的思想里的一些东西会发生根本的改变。再做出了这些发现之后，很明显，我可以通过使用图表来监视我所选择的股票的“买盘”的水平。如果我图表用得足够好，能够发现何时买盘开始超过买盘的话，我就能比那些沉迷于财务报告的人早得多地抓住快速上涨的股票。这就意味着通过使用图表我就能通过早进和早出来击败大多数人。你猜怎么着，我很快发现我自己正在这么做。从这一刻开始，我决定买进任何我的图表告诉我该买的东西，尤其是我的基本面背景告诉我不要买的时候。为什么？因为有利得图表和不利得基本面意味着我可以在多数人之前，在那些锱铢比较得人明白正在发生什么之前入市。如果一个上涨的股票有奇高的市盈率，而我得图表说要买，那我就买。没有收益？对我来说这不是问题。只要股票在涨（本质上是有人在买），我就冲进去。高的债务水平，荒谬的帐面价值于债务的比例，以及负得现金流，当他们不能阻止股票上涨的时候，在我耳边都是令人愉快的音乐。提示：再把这句话读一遍，因为它包含图表成功的关键。不用说，这些被人忽略的宝石在我的交易组合中拥有非常特殊的位置：在最高的位置。
　　长话短说，在集中于股票本身，而不是故事、报表、提示、流言和巨富的首席执行官对未来收益的空洞承诺之后，我发现我自己更持久地位于市场赢的一边。在26岁的时候，我开始完全靠市场为生了。其余的部分，我的朋友，就是历史了。
　　我想让这本书的每一个读者都没有任何怀疑地了解，图表是真是的。无论你从过去的、传统的华尔街人士那里听得了什么，技术分析的确有用。我的全部交易生涯，我们的服务所拥有的高度的精确性，每天都在证明这一点。基本分析的确有一定的价值，它应该在你的全部投资工具中占有一定的位置。但是每一个短线交易者所需要了解的是一个公司的基本面不能回答一个交易者能够问的最重要的问题，那就是，“我什么时候买进它呢？”关注“什么”（什么公司好？），而不是（何时出击）的短线交易者将会交易很短的时期。
　　智 慧 种 子
　　精明的变易者明白股票价格在华尔街的基本面数字变动之前发生动。这是因为市场是一个折现机制。总体来说，市场提前2到6个月预测事件的发生。那些等待基本面数字来证实股票价格变化的交易者会发现他们总是迟到了几个月，少了几千块钱。而读图和其他一些技术规则，则是惟一一种能够回答下列问题的分析格式：“我已经知道公司是好公司，什么时候买呢?”因此，如果某人胆敢告诉你研究图表是骗人的，没有用的话，把他们送到我们这儿吧。事实上，只要给他们一份我们的通讯，然后问池，“你怎么解释这些呢，这些人都是读图的人。”


爱好：交易者最强大的力量


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　　美国最伟大的发明家之一托马斯·爱迪生曾经说过：“在我一生中我没有做过一天的工作，都是为乐趣而做的。”我必须承认对市场交易我有相同的感觉。尽管交易会带来无穷无尽的高兴和挫折的混合感觉，只有当我坐在实时图表和交易系统前而我才感觉自己最有活力，时间也仿佛停止了一样。即使在市场环境很恶劣，赢利的机会很少的时候，每一个早晨我醒来的时候，我仍然感到很刺激。我对这种游戏的喜受使我把任何困难的时期都看成是不会减少玫瑰的美丽的刺而已。这个我们称之为交易的游戏是一个人可能尝试的最困难的事情之一。但是尽管艰难，我仍然全身心的爱它。事实上，我正是因为它的困难才爱它的。我爱它因为大多数人不能诱人不会持久地做它，我能够坚持下来使我有一种成就感，这种成就感我相信不会从任何其他的职业里获得。同其他人一样，我也不喜欢失败，但即使是失败的时候，我对交易的爱也会以一千种方式流露出来。我真的相信如果更多的人爱交易本身，而不是爱它所带来的东西的话，明智将成为所有操作的基础。我真诚地相信我拥有一种秘密武器，这种武器使我走在那些贪婪的人前面，如果可能的话，他们愿意把我的大脑放在盘子里，把我的战利品放在他们的口袋里。我的秘密武器就是我的完全、不掺假的对交易的爱。当我说到这种爱的时候，我不是指那种通常会与比萨和阳光充足的下午联系在一起的较弱形式的爱，不，我这儿所用的“爱’这个词是指那样一种精神状态，地球上的任何力量和任何东西都不能压抑和熄灭的爱。我所说的这种爱是一种深层次的爱，是一种神圣的爱。这就是我的秘密武器．即使拿整个世界来换我也不会放弃的爱。我的受，我的秘密武器使我能够生存下来。它确保我比大多数人更持久。它保证我能克服成功道路上的每一个障碍，给予我能够经受住市场和(或)我自己的愚蠢所带来的每一次追求÷每一次磨难和每一个黑暗时刻的力量。我再一次很骄傲的对你说，我爱交易。在那些最难受的日子里，我很庆幸我爱交易，因为如果不是这样，我早就成为历史了。如果你试着以我的方式爱交易的话，它也决定以同样的方式爱你。当交易和市场决定回报你的时候，生活真的变得很美好。
　　智 慧 种 子
　　爱被很多的哲学家认为是人类已知的最有效的力量。当把爱慷慨地给予孩子的时候，他们就套健康成长，培养起高尚的品格，这一切引导他们大胆地成功地走向未来。当把爱给予一个人的配偶和（或）一个人所选择的职业的时候，每一次醒来的时候它都会带给你一块温暖的红地毯，引导你最终走向幸福的小屋。在我的头脑里没有丝毫的怀疑：生活和世界本身就会完全屈服于这种爱的力量。那些有充分的爱并且能都慷慨地付出爱在某种事情上的人将会获得丰厚的回报。我相信如果有抱负的交易者能够真正学会热爱我们称之为交易的艺术的话，没有任何阻力能够经受住由爱和成功的愿望所联合起来的强大的力量。当一个交易者爱交易，但仅仅是为了交易而交易的时候，损失就不会成为障碍，就可以更轻松地忍受艰辛。那些挫折和危机时刻就会被看作机会和驱使你向更高目标攀登的动力。即使对于交易者来说，爱也的确是一种非常强大的力量。为了防止你认为这一点不符合一本交易书的范围，我请你做一个测试。找出一个宣称自己不喜欢交易的获利丰厚的成功的交易者。找出一个以令人不可置信的敏锐把握市场，但又蔑视这个行业的人。你可以找遍地球，但是我肯定你一个也找不到。 这并下是巧合。今天具有令最大多数人的最疯狂的梦想逊色的获利能力的交易者会告诉你他们全身心的热爱交易。问题是，他们是因为现在是成功者而热爱交易吗？还是因为有了对交易艺术的爱才使他们在没有这种爱的人倒下的时候仍能坚持下来？我敢打赌是后者，试着去爱它吧。


交易者和预言家


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　　人类的本性想要舒适和确定性。我们从小就想要它、崇拜它、追求它。事实上，我们生命的很大部分都在其他事情的掩盖下去辛苦地追寻它。例如，我们以为我们想要给我们自己和孩子以教育，其实仔细研究就会发现不过是想要安全罢了。我们一般不会把教育看成是一个目的。而是把它作为达到目的的手段，目的就是安全和确定。难道人们不是为了确定性才花费很长时间努力做好不喜欢的工作吗？在某种意义上，我们所做的每一件事都跟我们想要获得安全和确定有关。然而有趣的是．确定性在生话中永远不可能真正获得。当我们把目光转向几乎就是生活的一面完美的镜子的时候，我们发现这句话就更对了。真相是确定性是基于神话的。你会问为什么是这样?因为确定性只有在未来被全部知道的情况下才有．我们不必告诉你，我们——作为人和交易者，没有得到知道未来得恩赐。当然．我们可以猜测明天将会怎样．有时也会猜对。但是我们永远不能保证正确。因此，在某种意义上，寻找确定性的努力将注定是一个会产生挫折和失望的徒劳之举。我们发现大多数的交易者在市场上寻找确定性，这就是为什么他们从一家换到另一家，从一个专家换到另一个专家时会感到失望。这些天真的人怀有一个秘密的愿望：不是想成为交易者，而是想成为预言家和占卜者。他们看起来没有意识到，我们所希望的一切就是一个很好的估算几率所能力。好的交易者是概率专家。就是这样，他们从来都不会确切地知道但是他们学会忍受这些。
　　智 慧 种 子
　　想要确定性的愿望是一个许多交易者都会掉进去的陷阱。但是我们必须知道生活中从来没有确定性，股票市场中也没有。每一个交易者必须学会接受这个事实：我们不能确定将来会发生什么。一旦接受了这一事实，交易者毫无疑问会有一个很大的提高。为什么？就是因为对确定性的寻找是一个沉重的负担，是一个永远不可能停止的徒劳活动。
　　奇怪的是，人们相信如果获得了确定性，就会带来头脑的清醒和平静。但是，矛盾是，头脑的清醒和平静只有在意识到确定性不可能达到的时候才能获得。确定性是一个无法实现的神话。明天永运不可能被“了解”。我们所能做的惟一的事就是获得一些工具和技术，帮助我们估算明天将会发生什么的几率。这是我们唯一的任务，这也是我们在本书的第二部分将要帮助你完成的任务。哪些学会了寻找好的成功概率的人将会朝着职业交易者的目标前进。那些寻找确定性的人将会为自己招来一个充满失望和沮丧的未来。寻找更好的概率吧，而不是确定性。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:33

潜意识在交易中的作用

潜意识在交易中的作用（The Role of Subconsciousness）

访谈对象：罗伯特-克劳斯 （原名为：潜意识的作用）　

我最初是从《3000俱乐部》的一封信知道罗伯特-克劳斯这个人的，《3000俱乐部》是一份出版物，主要收录由那些对交易有着共同兴趣的读者写来的信件。写那封信的交易员描述了他从罗伯特-克劳斯那里购买的一套有关潜意识的录音带是如何极大地改进了他的交易，而罗伯特-克劳斯则是英国催眠师考评委员会的委员。我对此很感兴趣。

罗伯特-克劳斯的人生故事几乎象一部狄更斯式的小说。他孩童时代的早期是在第二次世界大战时匈牙利的一个贫民窟里度过的。在8岁的时候，他和一位朋友在被迫向死亡集中营进发的途中逃了出来，趁卫兵没注意的时候分头向树林里狂奔而去。由于无处可去，他又回到了贫民窟，并住在那里直到战争结束。克劳斯在战争之后的年月中换了一家又一家的孤儿院，最终在南非的一家孤儿院里安定下来。在那里他遇到一位很喜欢他的钻石大亨。那位富有的工业家开始的时候每逢周日就到孤儿院接罗伯特出去郊游—由此开始的这种关系最后以收养告终。就这样，这个从战争的恐怖中幸存下来的孤儿作为南非最富有的一位人士的儿子开始了新的生活。

克劳斯的战时经历使他成为以色列的热衷支持者。随着他逐渐长大成人，他对以色列的生存愈加关切。他在南非极力说服其他年轻的南非犹太人移民并加入以色列军队，同时自己又原地不动。由于他为这种行为暗示的虚伪感到不安，因此最终还是遵从了自己的建议。虽然他很尊敬和爱戴的父亲反对，但他仍加入了以色列军队，并在1956年与埃及的战争中充当伞兵。但是，以色列经济的社会主义基调令克劳斯感到烦恼（译注：现在知道为什么以色列和中国建交最早了，呵呵），他最后移民到了英国。

在伦敦，克劳斯的艺术爱好使他开始了服装设计师的生涯。他最终在披头士时代和卡纳比街的全盛时期开发出自己的系列服装。克劳斯的生意扩展到包括为海外的生产商设计织物图案和服装，并将制成品进口回英国。因为生意的缘故，克劳斯在几年内足迹遍布远东地区。虽然生意兴隆，克劳斯对交易日益高涨的兴趣带来了又一次很大的职业变化。1988年初，他放弃了自己的生意并移民到美国，开始了作为全职交易员的新事业。

克劳斯不愿透露他交易的具体成绩，只是说他干得很好，“赚来的钱足以过上非常舒适的生活”。当他谈起作为事业的交易时，克劳斯变得非常活跃。“这是世界上最好的生意！”他强调地说。“没有其他任何职业如此黑白分明，你要么就对要么就错。”（他说这些话的时候，我对他的着装——黑色便裤和白衬衫感到惊讶。）“还有，交易让我着迷是因为你要完全依*你自己的才智和能力。”

我是在克劳斯位于劳德代尔堡的家中与他会面的。他是位开放而友好的人。他坚持要亲自到机场接我，并热情邀请我在与他的住宅毗邻的客房小屋过夜。

那天，我与克劳斯的谈话在全天的不同阶段一直都在进行。克劳斯以明显的南非口音讲述着（这种口音对未经训练的美国人而言，一般会被误认为是英国口音），这为他讲述的过去经历增添了更多的色彩。我们坐在游廊上开始了谈话，面对的是与他的领地接壤的水道和热带森林保护区——这个后院可太不寻常了！佛罗里达冬日的季节性寒冷最后将我们赶进屋内，我们就在克劳斯的办公室继续访谈。克劳斯与他的妻子，一位有名的金融占星学家共用的办公室有整个房子那么长，一边的窗户对着大海，另一边的窗户则朝着水道和森林保护区；克劳斯夫妇则按照他们各自喜好的风景划分空间。（译注：令人羡慕吧。）　

人们可以看出克劳斯是位严肃的图表家，因为他的办公室中做图桌上放满了克劳斯手工绘制的3x2英尺的图表。与使用竖线代表每天或每个时间段的传统图表不同，克劳斯的图表使用宽度不定的价格线，这是所谓“对称做图法”的一个部分。该方法以价格和时间的假定对称性为基础，由江恩（W.D.Gann）的第一批学生中的乔-朗迪南（Joe Rondinone）发明。

访谈暂时因很长的晚餐休息而中断。如果克劳斯的交易水平和他做匈牙利菜的厨艺相当的话，他会成为一位非常富有的人。

（译者按：上一部分介绍了访谈对象罗伯特-克劳斯的人生经历，和访谈的一些背景情况。从这一部分开始，访谈正式开始。）



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问：你曾提到，你认为作为专门帮助交易员的催眠治疗师而言，本身就是交易员是一项主要的资历要求。那么你是先接触哪个方面的，交易还是催眠术的培训？

答：交易是将我引向催眠术的催化剂。我第一次的交易经验是在1979-1980年创记录的黄金牛市中。那时我认为我是在进行交易。当然，那并不是交易，只是孩子似的胡闹而已。

问：你是怎么开始涉足交易的？

答：在1979年的牛市中，《金融时报》每隔两三天就刊登一篇标题为“黄金再创新高”，或者其他标题非常相似的文章。这些不断的报道令我印象深刻。我还有个朋友介入黄金市场，并在交易中赚了大钱。有天晚上我们出去吃饭，他对我详细地谈论黄金市场。我的朋友认为自己是个很棒的专家。当然，后来我才发现他对黄金市场根本一窍不通。他对我说，“罗伯特，你可真是个傻瓜。你每天从早上7点工作到晚上7点，一周工作六天。我一天只需工作几个小时，就赚到更多的钱。谁活得更好呢？”

他把他经纪人的电话给了我，我就去开了个帐户。然后，最大的悲剧发生了：我的第一笔交易获得完全的成功！我的第二笔交易也赚钱。我的第三笔交易打平。我的第四笔交易又赚了钱。在我的第五笔交易中，我全部吐了回去。而后在我的第六笔交易中，我亏的钱比以前在所有交易赚到的全部利润加起来都要多。市场已经掉头，我亏了相当数量的钱 – 比我当初开户时的本钱多多了。

问：换句话说，你后来一直在追加保证金？

答：没错。我不断地向帐户中存入更多的钱。我不停地想，“市场就要反转了。市场就要反转了。”当然，市场再也没有反转。

问：你最后是如何弃船逃命的？

答：我有具体的斩仓点位。我在一家服装公司中持有50%的股份，而我想要绝对确保我的亏损不会危及生意。当我到达我的最大亏损点位时，我就出局了。这次经历已证明是惨重的财务损失，但甚至更加重要的是，它给我的自我感觉带来巨大的痛苦。我是个相当成功的商人，到那时为止从未在任何事业中失败过。我无法相信我曾经是多么愚蠢。

问：在你交易时，你是自己做出决定，还是你的经纪人给你建议？

答：噢，我的经纪人在给我提供交易建议时非常“帮忙”。我后来发现，他知道的还没有我多。但是，我总是为自己的行为承担责任，这次的经历也不例外。

问：诱使你进入黄金市场交易的那位朋友最后怎么样了？

答：他从未放弃信念。那个人最后彻底破产。

问：你在离开市场后，是否仍继续为你的错误感到痛苦呢？

答：很久以前我就发现，一个人能做的最具损害性的事情之一就是不停地唠叨着过去的错误。如果你不断地向你自己重复着说，“我当初真是不该这样做，”那就象车轮重蹈覆辙一样（译注：我不得不再次感叹英文和中文在表达上的很多相似之处。）最后，这种负面的讯息在你的精神中根深蒂固，以致于很难使你改变你的行为方式。

那时我决定，要么我就找出是什么让市场运转的，要么我就抹抹嘴，做出微笑状，然后走开，在我有生之年再也不进行一手合约的交易。由于我并不是那种从挑战面前走开的人，我选择了前一种做法。

当时，我的生意需要我经常去远东偏远的地区出差。由于在这些地方令人分心的事情很少，我有大量的空余时间。我就将这些时间用于大量阅读有关市场的书籍。我还开始每天跟踪黄金市场。我专注到每天让我的合伙人将黄金市场的开盘、最高、最低、收盘价格电传给我。

随着我如饥似渴地读着每一本新出版的技术分析书籍，我的藏书越来越多。我读过的书中有一本是由查尔斯-庄曼（Charles Drummond）写的，书名很诱人：《如何在商品期货市场上赚钱—而且赚大钱！》。我发现庄曼的思路与别人都不相同。这本书采纳了一种名为“点线做图法”的独特方法。这对我很有意义，我于是买了庄曼的第二本书，那本书对题目进行了更为深入的探讨。

然后我又开始进行交易，用的就是这种点线法。但是，我发现我在执行交易时犹犹豫豫。对亏损的恐惧又来了。到这个时候，我已经开始与庄曼通信，开始时向他请教有关他的方法的一些问题。他总是亲切地回答我的问询。在我给庄曼的一封电传中，我提到我无法进行交易的窘境。庄曼以电传回复说，“你在经历一种被称为“冻结”（freeze）的状态，这纯粹是个心理问题。”

就在这个时候，我碰巧遇到一位经营着大型上市公司的熟人。他显得非常低落，我就问他出了什么事情。他告诉我他正在离婚，而且他的生意也很不好。三个星期之后，我在当地一家餐馆又碰到这个人。他谈笑着，总体上显得相当快乐。我对他的突然转变感到十分好奇。第二天在午餐时，他告诉我他去看一位催眠师的经过，而且他的生活现在重新回到轨道上来。我得到了那个催眠师的电话号码并去拜访了他，具体目的就是为我在交易中的问题寻求帮助。

在我第一次咨询时，我带上了庄曼的书。他翻了翻，然后大声叫道，“天呐！这都是日文！”他这是在开玩笑。当然，他对交易没有概念。

问：他不熟悉交易是否有所妨碍，或者催眠法还是有所帮助呢？

答：是的，有帮助。我的交易很快就打了平手，这对我来说已经是相当的成就。我在执行交易时仍然有一点犹豫，但是那种“冻结”状态已不复存在。催眠疗法给我印象极深，于是我就寻找能将我自己训练成催眠治疗师的信息。我发现有个组织叫英国催眠师考评委员会（译注：British Hypnotist Examiners Council，简称BHEC），可以提供讲授催眠方法的课程。我就参加了初级教程。

问：课程要多长时间？

答：在两个周末上课。

问：成为合格的执业催眠治疗师只需要这些吗？

答：不，当然不是。那个课程仅向你讲述基本方法，实际上相当简单。第二年，我每周花一天的时间观察一位讲师约翰-克洛斯执业。过了些时候，约翰允许我在他的指导下与他的客户合作。而后我又上了BHEC提供的高级教程。这些都完了之后，我参加了BHEC的资格考试。

（译者按：上一部分介绍了罗伯特-克劳斯开始接触催眠术的情况，这一部分他谈到为受困扰的交易员进行催眠治疗时，遇到的有趣却对我们有提醒意义的实际案例。）



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问：给我讲讲你的第一个客户。

答：他是个学生，来找我帮助他提高他的分数。我相当紧张，但是很幸运，他是位很容易催眠的对象。

问：有多大比例的人口可以被催眠呢？

答：约85%。与一般的看法相反，具有才智和创造力的人最容易被催眠。（译注：概因他们的感受能力最敏感吧。）

问：你是说，约有85%之多的人口能够在催眠状态下受到影响，进而改变他们的看法和行为？

答：是的。但你不能让他们去做他们在正常的清醒状态下不愿意做的任何事情。

问：那么，夜总会的催眠师们是如何让人们在台上出自己的洋相呢？

答：诀窍就是自愿上台的人们是那种愿意在大庭广众下表现的人。一般来说，他们是想要炫耀的人们 – 那些错过了适合自己的职业而只能在私下里表演的类型。催眠只是通过绕开头脑中意识对行为施加的控制，引导出自然的倾向。让一个本来就腼腆的人上台做出愚蠢的事情几乎是不可能的。

问：你怎么区分一个人是真正被催眠了，或只是服从命令而让催眠师满意呢？

答：有多种标准的方法。比如说，有种方法是告诉催眠对象他或她的胳膊是一条很硬的钢棍，然后命令这个人将手臂平伸。如果那人真的被催眠了，你就无法把手臂压下去，无论用多大的力量 – 即使这个催眠对象是个瘦弱的人。

问：你的第一个客户有什么让你印象很深的事情吗？

答：我想说的是，那个过程非常成功，但真正的情况是那个人并非一夜之间就发生了转变。很多年后，我才意识到为什么催眠对某些交易员很有效，而对另一些交易员效果不大。

问：那是什么原因？

答：某些交易员拥有他们已经充分反复验证的有效方法，而他们头脑中的意识对此又感到满意。这些是那种一般能够通过催眠给他们提供帮助的交易员们。催眠能够做到的唯一事情就是告诉潜意识，这个人现在有了一种主动意识已经接受的有效的方法。

问：但你首先必须到达那个阶段。

答：一点没错。作为新手的交易员想通过催眠成为专家交易员就象作为新手的下象棋者想通过催眠成为象棋大师一样。关键是，在催眠能够帮忙之前，必须已经达到一定的熟练程度。

问；除了能够帮助你从亏损的交易员转变为赢利的交易员外，你在与催眠术的接触中在其他方面又受到怎样的影响呢？

答：毫不夸张地说，催眠改变了我对现实的感知。

问：在什么方面呢？

答：我发现，还有另一个我完全不了解的世界 – 就是潜意识。我认识到，潜意识有压倒主观意识的力量。现在，当然，我不再这样思考问题。我现在理解到潜意识和主观意识必须保持和谐。主观意识与潜意识的关系越紧密，就越容易获得赢利。但是，为了保留住那些赢利，你的潜意识必须只相信一件事情：那就是，你理应得到你的赢利。

问：人们在市场中赔钱是不是因为缺乏这种意念呢？

答：对！对！对！

问：你怎么能这么肯定呢？

答：因为我一次、一次又一次地看到这个过程。

问：你能否讲个不具名的历史案例？

答：几年以前，我曾与一个人合作，他有着30多年极为成功的交易历史。突然之间，他开始每月有6位数的亏损。当他来找我帮助时，已经连续5个月都发生这个数字的亏损。结果原来是在他开始不停地亏损的同时，他被妻子抛弃了，而他的妻子是个比他年轻很多的女人。在我帮助他认识到他妻子对他的感情只是和他的钱袋一样深时，他的交易马上就开始发生显著的变化。在三天之内，他就达到了持平，又过了三天，他又开始赚钱了。一旦他开始赢利之后，我就在他受到催眠的状态下问他，“你是否已改变了你的方法？”，我问道。

“没有。”他回答说。

“你是否感觉更为自信？”我又问。

“是的。”他答道。

“是什么起了这么大的作用？”我问道。

他回答说，“罗伯特，我觉得我又应该得到那些赢利了。”

问：他为什么觉得他不该得到他的赢利呢？

答：这正是我的下一个问题。显然，他认为他的婚姻破裂是因为他在**方面的表现无法再象他年轻时那样好。由于在潜意识的层面上他觉得他没能满足妻子，于是他就通过在市场中赔钱来惩罚自己。他觉得因为他的性能力不足，所以他不值得获得赢利。

问：这是否意味着，人们总是亏损的原因是他们觉得自己不值得获得赢利？

答：不是的。有些人亏损的原因是因为他们觉得他们不值得获得赢利，但更多的人赔钱是因为他们从来不做成为赢利的交易员所必须的那些基本功课。

问：那些功课有什么呢？

答：

1. 开发一项有效的分析方法。

2. 从这种方法中归纳出一项合理的交易计划。

3. 为这项计划制定交易规则，其中包括资金管理方法。

4. 在足够长的时间内反复测试这个计划。

5. 实行自我管理，这样你才能遵守计划。如果你不行动，世界上最好的计划也无法成功。

问：一般来说，对于那些来找你帮助他/她提高交易水平的人们，你是怎样与之合作的呢？

答：我做的第一件事情就是（让这个人）回答一系列的约30个问题，目的只有一个：看这个人是否具有某种方法。

问：如果你确定这个人并不具有某种有效的方法时，你会怎么做呢？

答：我就告诉他们，“回去吧；先为自己找到一种方法；然后再来找我，如果你仍然觉得有这个必要。”催眠术不是拐杖。如果你没有任何方法和交易计划，世界上所有的催眠术都无法帮助你。

问：这种情况经常发生吗？

答：并不少见，但是来找我的人一般都对交易持认真态度，而且已经有了交易计划。但问题是，这个人过去在使用另一种方法时可能遭受了太多的亏损和痛苦，因此新的交易计划无法作为新的现实渗入潜意识中。换句话说，他的信念系统必须得到改变。

问：你是否在暗示，是潜意识在破坏交易？

答：完全正确。每次你有发生亏损的计划时，这种记忆就铭刻在潜意识中。亏损越多，印象越深，痛苦也越深。比方说，你开始用方法A进行交易，结果发生很多次的亏损。然后你停止交易一、两年的时间。在经过很多研究和仔细的测试后，你又开发出方法B，你的意识确信这种方法是有效的。但是，方法A造成的损失是已在你的潜意识中牢牢扎根，以致于每次你想到要进行交易，肾上腺素就开始涌出，然后对执行交易的恐惧就出现了。有些交易员在他们需要进行交易时，几乎就会因这种恐惧而无法行动。这就是我第一次痛苦的经历过去几年后，当我再次开始交易时遇到的“冻结”状态。

如果你已真正反复验证过一种方法，并且在使用一种有效的交易计划，你的意识就已经知道其有效性。正是你的潜意识在阻止你在市场中采取正确的行动。这个问题将持续存在下去，直到你以非常直接的方式让潜意识确信，新的方法很有效而且它应当忘掉旧的方法。

问：这种转变是怎样达到的呢？

问：我们必须抹去以前的财务灾难将要发生的景象，而用美妙的色彩绘制出新的图画，呈现出一个快乐、自信而成功的交易员形象。通过用催眠达成的深度放松技法，我们可以绕过意识的关键机能，与潜意识建立直接的联系。深度放松或者催眠是一种意识状态，而不是睡眠状态。由于潜意识具有非判断性，它会将输入的内容当作事实。通过告诉潜意识过去的恐惧不再有效，而且交易员现在已拥有经过良好测试和令人充满信心的计划，潜意识将开始接受这种新的现实。在潜意识完全调整到与意识计划要达成的目标保持一致之前，一个人无法成为真正的赢家。

问：你是否有这样的经历，就是人们找到你，说他们想成为交易员，但是当你将他们导入催眠状态时，你发现他们却并不真正想成为交易员？

答：绝对有。这种情况发生的经常性令人警醒。有些人试图通过市场惩罚他们自己。当然，这些都发生在潜意识的层面上。有些人觉得，他们必须因他们对别人所做的有些真实或想像的错事而受到惩罚。对一些人而言，其渠道就是自杀；对另一些人而言则是故意将自己的工作弄糟；对还有的人而言，则是在市场中赔钱－即使他们可能知道得更多。

事情很简单，有些人根本不应该进行交易。通过将他们置于催眠状态之中，你会发现这些人在交易时并没有舒适的感觉；这不是适于他们的职业（原文：it is not their calling，有种自然或上天召唤的意味）。当我发现有人属于这一类型时，我让他们回到清醒状态并告诉他们催眠所透露的内容。我告诉他们：“这是你的钱；我无法帮助你。帮你自己和你的家人一个忙，忘掉交易吧，”

问：当你建议这种类型的人放弃交易时，有没有比较典型的反应？

答：非常恐怖。我甚至受到暴力威胁。在我给一个人提出这个建议后，他大叫着，“我要砸烂你的狗头（原文为f***ing head）！”

问：你能否描述你建议客户放弃交易的一个具体例子？

答：有个人恨他的妻子，但又没有勇气和她离婚。可笑的是，正是他的妻子让他来见我的。他是位成功的职业人士，已经交易有两年，而且一直在稳定地赔着钱。在催眠状态下，事情原来是他觉得解决困境的唯一方式就是将自己搞得比教堂里的老鼠还穷（译注：形象的比喻，呵呵），这样他的妻子就会弃他而去。这个策略就是让他的财务损失看起来很合理。他无法让自己在自己的职业中看上去很糟，因为他实在是做得非常好。因此每个月他在自己的职业中赚到几千美元，他就会在商品期货市场赔掉比这几千块还多的钱。

问：他在催眠状态下全都承认了这些？或者说这是你的分析性解释？

答：我在催眠状态下直截了当地问他：“你要回到你妻子身边吗？你是否感觉如果你赔的钱足够多的话，她就会抛弃你呢？”他大声说，“正是这样！”

问：那是他的潜意识在说话吗？

答：绝对是的。在他自己的意识中，他绝对不会承认这个动机。

问：这个人是那种认为自己想要交易的那种人吗？

答：他不仅想要交易，而且他觉得他不得不交易。他强调地告诉我，“我喜爱在市场中交易。比起我的职业，我更喜欢交易。”

问：你还能想到其他非同寻常的历史案例吗？

答：当我还在伦敦时，发生过一件相当有趣的事情。有一天，这个人来找到我说，“克劳斯先生，我听说您的口碑很好。我不知道您是否能够帮助我，但是您有没有对交易员的妻子进行过催眠治疗？”

“这可是头一回，”我承认道，“不过我想这问题不大。那么问题是什么呢？”我问道。

他说，“我的经纪人每天都送来我的账单，但是我从来没有收到过。我妻子都给偷走了。”

“你说她偷走了是什么意思？”我问道。

“她藏起来不给我，”他回答说。“她去回应邮递员，并在我收到报表前就把它拦截了。开始时我还没意识到发生了什么事情。我给我的经纪人打电话问我为什么还没收到我的报表。但是，他坚持说他定期发出我每天的账目。现在我确信是我的妻子偷了报表。”

我说，“这很荒唐。难道你自己不能出去回应邮递员吗？”

“我没法去！”他大声说道。“邮递员总是在交易时间来；我在忙着看报价屏幕呢。我们可得找出她为什么要藏我的报表。”

“那你干吗不干脆问她呢？”我建议道。

“她不承认，”他答道。“来吧，给她打个电话。你就知道她会推脱一切。”

我给他的妻子拨了电话，我说，“您丈夫现在在我的办公室。那些报表不见了，这到底是怎么回事？”

她回答说，“克劳斯先生，我向您保证我从来没有碰过他的报表。”

于是我问她，“那么，你认为他的报表哪里去了？”

“他自己把报表藏起来了，”她答道。“他从来也不拆开来看。”

我对自己说，这可真有趣。我感谢她，并挂上电话。然后对她丈夫说，“我们干吗不来个简短的催眠治疗呢？就是现在，而且免费。也许我能帮你搞清楚如何在这个问题上应付你的妻子。”

“好主意，”他高兴地答道。

催眠有多种深度。大概半个小时后，我让他达到了我想要的那种层面。我问他，“你的经纪报表怎么了？”

“噢，我把它们藏起来了，当然。”

“你拆开看吗？”我问。

“不……，”他说。他吞吞吐吐地说出实话，“我不想看我自己的错误。”

“你怎么知道你什么时候亏损了呢？”我问。

“我的经纪人会打电话告诉我，我得再追加几千英镑的保证金”

“那你续存了吗？”我问。

“啊，存了，”他答道。“我必须这么做。不然我就得停止交易了－不是吗？我的经纪人会关闭账户的。”

我问，“你希望他关闭账户吗？”

“噢，不！我喜欢交易！”他叫道。

“啊，你知道你在赔钱吗？”我问。

“当然。我也不是傻瓜，”他肯定地说。

“你把报表藏在哪里？”我问。

“嗯，我不能告诉你，”他小声说。“你会告诉我妻子的。”

“我保证不告诉你的妻子，”我让他放心。“但是，请告诉我，如果她发现了会怎样呢？”

“她会非常生气，”他说。“她会把我从屋里扔出去。”

“她干吗要这么做？”我问。

“因为我把该用来给她买衣服的钱赔掉了。”

我对自己说，我能帮助这家伙的最好方法就是让他停止交易。我让他恢复清醒，并约好下周在看他。在他离开之前，他转身向我问道，“你认为你能让我妻子告诉我她把报表藏在哪儿了吗？”

我说，“我们下回再谈。”

“我带她和我一起来怎么样？”他建议说。

“你知道，”我说，“这主意不错。”

第二个星期，他们夫妇同时在约定的时间来了。我问他，“我们是不是要解决这个问题呢？”

“当然我们要解决这个问题－只要你让我的妻子不再拿走我的邮件。”

我把他导入催眠状态，而后我告诉他妻子所发生的事情。

她无动于衷地说，“噢，我知道他藏着他的报表。我甚至知道他把报表藏在哪里。但是我什么也不敢说，因为这会毁了他。”

她显然是位十分聪明的女人。在催眠状态下，我告诉他，“你妻子已经同意将你所有的报表还给你。另外，她还保证她再也不阻止邮递员了，只要你为你自己的行动承担责任并不再装傻。”

“你肯定吗？”他问。

“我肯定，”我答道。“事实上，我准备将你带出催眠状态，而你的妻子准备将这个安排记录在案。”

他热情地向我表示感谢，然后我就将他带出催眠状态。三天以后，他妻子打电话告诉我，他已经关闭了他的账户。

问：他交易的动机是什么？

答：只是刺激而已。他的生活非常平淡乏味。他是位政府公务员，而这是他寻求一些刺激的方法。〔他的工作只需他在几个小时的上班时间内提供咨询；因此他在能够在交易时间进行操作。〕

问：什么促使他停止了交易呢？

答：当他拿起那张纸，上面写着他的妻子会将过去所有的报表都还给他时，他就明白她妻子知道他把报表藏在哪里，因为这是他妻子能够把假定由她全部截获的报表归还给他的唯一方式。这个时候，他的意识终于明白发生了什么事情。

他的妻子告诉我，第二天他就把藏着的报表拿出来，放在餐室的桌子上，并说，“啊哈！我知道你最后决定把所有的报表还给我了。”她说，“是啊，亲爱的；都在这了，拿去吧。”

第三天，他给他的经纪人打电话把账户关掉了。

问：自你开始从事催眠治疗起，你所发现的有关人类行为和人性的最令人惊讶的事情是什么呢？

答：我们是多么容易愚弄我们自己啊！我认识到人们对现实的认知和真正的现实并不是同一事物。真正重要的一个人的信念系统，而非现实本身。我越是从事催眠治疗，就越意识到我们的生活是多么经常地受到虚幻信念的扭曲和误导啊，而这种虚幻的信念则起源于孩童时代。这些信念经常使人们带着对现实的扭曲看法过着他们的生活。

问：你能举个例子吗？

答：一个五岁的男孩看着他父亲在车库里修理家里的汽车。这个孩子想帮忙，于是就拿起他父亲的一件工具。而那父亲怕孩子会弄伤自己，就冲孩子喊着让他放下工具。这种经历只需发生几次就足以让潜意识永久地存入记忆之中。

然后我们快进到这个孩子十二岁的时候。现在这位父亲认为他的儿子已准备好学习如何使用工具了，于是他就让他的儿子来帮他修理汽车。也不知怎的，当孩子拿起一件工具时，他就觉得不自在。无论他如何尝试，他总是干得很糟。最后他的父亲告诉他还是歇了吧，说他的孩子使用工具就是笨手笨脚的。那个孩子现在已经终生确信他无法用好工具了。

这个例子中发生了什么事情呢？五岁时的经历储存在潜意识中，“如果我接触这些工具，我爸爸就会向我叫嚷。所以这是件坏事。”而后，在男孩十二岁的时候，他父亲让他帮忙，潜意识在意识的层面上再次加重他就是很笨拙的信念。除非能找到一种方法根除这些虚假的念头，否则这些想法会跟着男孩一辈子。

问：你能以交易进行类比吗？

答：我们前面讨论过一个例子。根据以往的经验，一个人可能在潜意识的层面上认为他是个糟糕的交易员，即使在他开发出一套有效的交易方法后依然如此。结果可能就是以那些已经不再相关的信念为基础的恐惧。

问：那么为什么多数交易者都会赔钱呢？

答：最近我与30位兼职交易者进行了一次双向的研讨会。在某个时候，我给他们一份问题列表。关键的问题是让学生们根据他们认为自己在市场交易中存在的最大弱点，按照其重要性进行排列：

执行（扣动扳机）

分析

缺乏知识

没有自信

没有交易计划

个人问题

对赔钱的恐惧

没有投入足够的时间

〔提醒读者：在继续看下去之前，你可能希望自己回答一下这个问题〕

令人惊奇的是，这组交易者中有90%选择了完全相同的四个选项列于其排序的前列，虽然具体顺序有所差异：

缺乏自信

没有交易计划

执行

对赔钱的恐惧

问：赢利的交易者具有哪些主要特点？

答：坚持、耐心，还有愿意承担风险。

问：催眠是如何改变了你的生活呢？

答：我通过使用“创造性可视化”（译注：原文为creative visualization，心理学名词）认识到，我可以设定目标并达到它们 － 当然条件是这些目标比较现实。顺便说一句，那些不设定目标或目的的交易员们达成高收益的难度远远高于那些已设定了目标的交易员们。

问：你说的“创造性可视化”是指什么？

答：用交易来举例说，在深度放松的状态下，你看到自己使用你的方法，而后你看到这种方法取得了成功。通过在头脑中播放这些图像，你可以改变你的潜意识中存在的负面信念，并在此过程中提高你成功的概率。这是很多顶尖运动员所使用的同一种方法。

问：作为催眠师，你肯定见识过全方位的人类情感。我假设这些想成为成功交易员的人们希望这么做的原因是，它们相信这会使他们快乐。让我们谈谈更为根本的问题：在你自己的经验中，你认为达到快乐的最关键因素是什么呢？

答：我相信，最重要的单一因素就是能够掌握你自己的生活。任何其他事情都是第二位的。

根据克劳斯的访谈，交易者们列举的其亏损的主要因素－缺乏自信、对赔钱的恐惧、以及糟糕的执行－都是因为没有交易计划的后果。显然，根据这个观点，交易者至关重要的第一步就是开发一项交易计划。一旦建立起上述计划，交易者必须对方法进行反复的试验，以获得对这种方法的有效性的必要信心。

到此为止，所提的建议很好，但也并非独树一帜。克劳斯谈到潜意识在阻碍交易成功中的作用时，提出了更为独特的观点。克劳斯解释说，如果潜意识根据以往的经历认为某个人是赔钱的交易者时，那么潜意识仍继续保持这种看法，即使这个交易者已经开发出一套有效的方法。这些由过去经验得来的信念可能导致一个人仍然感到现在已毫无理由的恐惧。正是这些恐惧导致了克劳斯的导师查尔斯-庄曼所说的那种“冻结状态”。因此克劳斯相信，有效的交易计划一旦开发出来，关键就是要让潜意识对新的现实确信不疑。意识和潜意识之间越和谐，那么成功的可能性就越大。达到这种和谐的方法包括催眠，或深度放松及可视化。

克劳斯未说出口的座右铭可能是：我们会成为我们相信自己会成为的那种人。如果你接受这种观点，那么心理学在交易成功或失败中起到如此重要作用的原因也就不言而喻了。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 08:34

浅谈CRB指数

想要了解商品市场整体趋势的全貌，首推1956年美国商品研究局所汇编的‘商品研究局期货价格指数’（Commodity Research Bureau Futures Price Index，简称CRB指数）为代表。CRB指数可以反映出一般商品的物价水准，为市场研究者不可不察的重要参考。1986年，它开始在美国纽约期货交易所进行交易，但由于一般的市场研究者与投资大众便对它一知半解或一无所知，这对于完备妥善的市场研究会造成一些缺憾。



CRB期货物价指数与CRB现货物价指数





CRB期货物价指数与CRB现货物价指数的差异如下：



1. CRB期货物价指数是以‘期货价格’所构成，而CRB现货指数是取决于‘现货价格’。



2. 两者组合的结构商品不同。



3. CRB现货指数较偏重工业原物料。



首先，我们将简单地介绍两者的结构内涵。CRB期货价格指数是由美国商品研究局于1956年正式公布，它的组合成份不包含任何一种金融期货，是一种纯粹的商品指数，目前它的结构成份是由21种商品所组成，其中每种商品所占的权数比例均相同（4.7%，亦是1/21），按类别可区分如下：



&S226; 谷物：小麦、燕麦、玉米、黄豆、黄豆油、黄豆粉。（28.6%）

&S226; 能源：轻原油、热燃油。（9.5%）

&S226; 贵金属：黄金、白金、白银。

&S226; 基本金属 ：铜。

&S226; 软性商品：糖、可可豆、咖啡、棉花、冻橘汁。

&S226; 牲畜类：活牛、活猪、猪腩。

&S226; 其它：木材。



由以上的组成结构看来，最重要的三种商品类别是谷物、金属和能源。就CRB指数的驱动力量来说，CBOT（芝加哥期货交易所）的谷物市场影响最大；石油为工业发展的重要原料，也是重要的国际商品，其价格走向常会牵动其它物价的波动，且常被视为通膨的领先指标之一，因此对它不可轻忽；黄金价格对通货膨胀的敏感度高，而铜与银的需求程度可显现出景气的荣衰，所以金属市场亦是观察的重点。总体来说，分析CRB期货物价指数时应同时观察21种成份商品，但重点尤应放在谷物、能源和金属上。



CRB现货物价指数的成份商品是由23种现货所构成，依类别可区分如下：



&S226; 金属：废铜、废钢、锡、铅、锌。

&S226; 谷物：小麦（堪萨斯）、小麦（明尼亚伯里斯）、玉米、黄豆油。

&S226; 软性商品：糖、可可豆、棉花。

&S226; 其他：粗麻、橡胶、松脂、羊毛、印花布、皮革、小公牛、活猪、猪油、牛油、奶油。



由以上的成份商品看来，CRB期货物价指数和CRB现货物价指数结构有很大的不同，CRB现货物价指数较着重于工业物料，约占56%左右，而CRB期货物价指数的工业物料只占约38%，其余为食用物料，由此可见CRB期货物价指数较重视食用物料。



尽管CRB期货物价指数与CRB现货物价指数在成份上有一些差异，两者在走势上偶尔亦有些不同，但大体上都会呈现相同方向的趋势 ，因此，当我们在研究CRB期货物价指数时，亦须参考其它价格指数，以便发觉可能的变化与讯息，确认CRB期货物价指数的走势。



CRB期货分类指数



先前曾提及在分析CRB期货物价指数时，尤应将重点放在谷物、金属和能源上，美国商品研究局除了汇编CRB期货物价指数外，另有公布CRB期货分类指数，共分为七大类：



&S226; 谷物：小麦、燕麦、玉米、黄豆粉。

&S226; 金属：黄金、白金、白银。

&S226; 能源：轻原油、热燃油、无铅汽油。

&S226; 工业：铜、白金、白银、原油、木材、棉花。

&S226; 软性商品：糖、咖啡、可可豆。

&S226; 肉类：活牛、活猪、猪腩。

&S226; 油籽：亚麻仁、油菜籽、黄豆。



以上除了亚麻仁、油菜籽和无铅汽油外，其余皆包含在CRB期货物价指数中，依照个别分类价格指数的走势，我们可了解其分别对于CRB期货物价指数的影响程度，进而对它的走势作出适当的解释与确认。



CRB指数与美国货币政策



美国的货币政策常深远地影响国际金融局势的变动，因此联邦储备委员会（FED）的态度便成为各国政府与市场研究者所关注的焦点。我们知道FED的主要职责之一是抑制通货膨胀的发生，而商品市场价格的变动正可反映通货的可能状况，牵动着利率水准的高低。



过去近10年来，亚洲、俄罗斯、南美相继暴发金融危机，造成全球性的恐慌，FED为防止金融风暴危及美国本土及稳定国际情势，曾于连续降息。若由另一角度来思考，全球性的景气低迷造成需求锐减，导致商品物价滑落谷底，因此，当商品价格下跌时，利率水准有可能随之降低；相反地，如果商品价格上涨，代表通货膨胀的压力转强，此时FED有可能采取紧缩性货币政策抑制通膨，使得利率水准上扬。所以，物价水准CRB指数与利率水准两者间存在着正向的关系。



一般来说，观察通货膨胀的状况首先会想到CPI（消费者物价指数）与PPI（生产者物价指数），但是，这两个数据是每个月公布一次，且所反映的是前一个月的状况，就某种层面来说，其最大的问题就是它的落后性质，这对于需要掌握先机的交易者来说不免有些延迟的遗憾；而CRB指数是每十五秒钟更新一次，且它所反映的价格是最初生产阶段的水准，因此其价格趋势应该领先趸售物价（PPI），而趸售物价又领先零售物价（CPI），由此可见，CRB指数可说是通货膨胀的早期预警指标，为观察通膨状况者不得不参考的重要依据之一。



CRB指数与债券市场



先前曾提及，商品价格水准（CRB指数）与利率水准彼此间存在‘正向’的关系，而我们知道债券价格与利率水准彼此间的关系是‘反向’的，也就是说，债券价格与商品价格水准（CRB指数）间亦存在‘反向’的关系。换言之,当商品价格（CRB指数）上涨时，利率水准会趋于上扬，此时会导致债券价格下跌；相对地，如果商品价格（CRB指数）下跌，利率水准会趋于下降，如此便会使得债券价格上涨。



结语



成功的市场研究者必须对市场变化具备优于常人的灵敏嗅觉，以便能掌握市场先机，不论是从事任何市场的交易或研究，都不能忽略每个市场间彼此间存在的相关性，光从单一市场的变化不足以发觉足够讯息，还必须由其它相关市场去寻找任何可能的线索，以寻求更多行情变化的佐证，如此才能做出完备妥善的计划与决策

hefeiddd 发表于 2007-11-15 09:03

2004，我的经验归纳和我的感受

2004，我的经验归纳和我的感受
　　
　　呆呆虫
　　
　　2004的感受，一个字，爽。从2003年底开始基本完成炒股理念和方法的简单化和充实化。
　　
　　简单的原则：如一国两制，三大纪律八项注意，端起奥卡姆剃刀。
　　
　　充实的原则：没有一个人对我有绝对的影响。很多人都知道，唯有内核是自己的，假如没有自己的内核，永远不出徒。其他的都是经验，都是素材。但感谢所有帮助过和与我交流过的朋友，海纳百川，有容乃大。感谢我的朋友，知名不具。
　　
　　我的原则：适当公布大纲，简单化，不谈细节。
　　
　　点线面和三三三原则：
　　
　　1、点：三点：高低点，拐点，起点；起涨点，起跌点，制高点、多空发力点、直觉与回抽确认。
　　
　　2、线：三线：颈线、趋势线、抵抗线；颈线与止损，大都是带有角度的颈线。
　　
　　3、面：三面：转势、趋势、调整；前世今生：支撑阻力；目标分解：波浪理论。
　　
　　平台归纳：
　　
　　红旗飘飘。
　　
　　圆弧形平台：小圆弧型，超卖之下高抬腿激活、压缩！（圆弧3N）
　　
　　Abc平台。
　　
　　T形平台。
　　
　　挖坑回吐：挖坑小圆底600585。
　　
　　倒T平台。
　　
　　高B浪平台：超买之下高抬腿激活压缩、闲庭信步600808、600057、600585，60日线，崔永强。
　　
　　压力区缩量横盘、高位缩量横盘价不跌。
　　
　　创历史新高横盘调整的而且调整尚在人间的股票，尤其是打横的，半分位、狗尾巴、潜伏龙。真正健康者，乃是创新高的次新股。
　　
　　3N定理：
　　
　　1、1N遇阻回落，2N突破回抽，3N主升做头。某只股票上涨了三、四个波段，再出现新高点，应予卖出。通常第三段涨势出现后，就应提高警觉。往往，这一阶段涨势凶猛，人人都想介入投机，随后必有暴跌。
　　
　　2、3N定理：即济蓄势，三震出局。
　　
　　3、一浪走强，二浪回吐，三浪势成。超买必回吐。
　　
　　4、3N变角加速。低点爆发力。唯有角度可以破三界。罗宾汉，经权道，形，成本；势，角度。
　　
　　七势：
　　
　　快速：大角度、井喷、逆击。短线资金、游资。
　　
　　慢速：小角度、轻重缓急。中长线资金、基金。
　　
　　加速：反抛物线：缓升之后是急升、圆弧形。
　　
　　减速：抛物线形：急升之后是缓升、圆弧形。
　　
　　匀速：通道、匀速匀量、直线形趋势、小步舞曲（基金∑小圆弧形）。
　　
　　变速：波浪形态、3N定理、收敛三角形、正反S形、骆驼形、北斗七星。
　　
　　0 速：横盘、平台、箱体、收敛三角形、上方盘、下方盘。
　　
　　调整：横盘（收敛三角形、人形、小圆弧形（三种不可测））、线形。
　　
　　均线（量）：收敛、发散；历史是收敛的，现在是平衡的，未来是发散的。
　　
　　K 线（形）：激活、压缩。
　　
　　五行：形势，土；虚实，火；分合，水；奇正，木；攻守，金。
　　
　　阴阳。
　　
　　太极图
　　
　　太极就是平衡，和谐。太极就是波浪二象性，就是阴阳粒子和动静波动。
　　
　　波：胜、否定之否定：S形夹板运动。物极必反，不极不反。阴线否定阳线；阳线否定阴线。
　　
　　动：运动战要抓重心和浮筹，成本重心是运动战的根据地，超买、超卖是两个基本范畴。针对获利盘。外功（加速衰竭）。
　　
　　静：阵地战，攻坚战，狙击战。支撑、阻力是两个基本范畴。突破和回抽是买卖点。针对解套盘。这是内功（支撑阻力、突破回抽＋吸引排斥、歼灭消耗）。
　　
　　粒：大阳线；大阴线。看实体，不看影线。影线虚而不实。小阴小阳，虚而不实。
　　
　　度量数、质量互变：高低点。调整价量时。
　　
　　称、对立统一：势执一，不二全。相反相成。极端。
　　
　　能量：衰减：收敛三角形，自然。
　　
　　补给：耗散结构，匀速均量，人为。
　　
　　积累释放、吸引排斥、消耗歼灭、加速衰竭。
　　
　　攻击：歼灭消耗，加速衰竭；防守：下方盘、上方盘、中间盘。
　　
　　反者道之动，弱者强之用。
　　
　　层次，单根K线理论升级。结构。收敛、发散，涨落循环。
　　
　　十字架
　　
　　十：一横：一般、特殊、个别（大势、主流、股性）；一竖：长、中、短；长线保护中线、中线保护短线。
　　
　　共振：中线立足于大势和长线，做主流。月线祖坟冒青烟，周线老爹董事长，日线自个有本事。大散户心态。
　　
　　十：一横：平衡、粒子；一竖：趋势、波动。
　　
　　转法轮：三世因果，三界众生。天堂、地狱、人间。自作孽不可活。
　　
　　仙界：封神榜。控盘股，标竿股，王者归来。
　　
　　总纲：16字不予公布。三世因果太极图，目标分解十字架，形紧势险节短平衡和谐。
　　
　　常用手劲：
　　
　　1、形紧势险节短。
　　
　　2、低点有爆发力、逆击转势，颈线。一浪走强，二浪回调，三浪势成。多方发力点，闲庭信步，空方发力点，破位果断！这波行情做上波行情建仓的票。张龄松。尖底。
　　
　　3、K线强弱判断，光底阳K。
　　
　　4、5周均线、20周均线， 60日线， 20日乖离率。
　　
　　5、控盘股：少壮派。主流板块。
　　
　　6、看盘点：猎狗吃货，小崔突破，关键位压单，阴线接货，大单能级。冲顶、磨顶。做短线最主要的是看成交量和换手率。
　　
　　7、获利盘变动，完全成本之上，结合大盘强弱，强则次日进，弱则隔日进，用先用后。板块效应。
　　
　　8、大型态突破。长期原始上升趋势线。半分位。成本线。
　　
　　9、中线心态，满仓一支股，手里留点，逢高出点，逢低接点，滚动操作是上策。
　　
　　10、牛市就做高价股，越高越挣钱；跌势不做次新股，没娘的孩子象根草。
　　
　　归纳是一件很复杂的事。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 09:03

论突破

论突破
　　
　　呆呆虫
　　
　　01、大中小型态突破，抵抗线。张龄松，前哨战，主力战突破。盖用兵之法，弱者出战，强者继之。标志K线，突破，一露头就拍砖是宇宙法则。无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方向惯性前进的欲望。突破，说明市场上已经积累了一定的能量，这种能量的释放需要一个过程，反映走势上就是惯性前进。
　　
　　02、低点有爆发力、逆击转势，颈线，V形。多方发力点，攻克坚决，闲庭信步，空方发力点，破位果断，小阴小阳！一轮趋势一旦形成之后，没有足够的时间和空间，原有趋势不会轻易发生改变。
　　
　　03、看盘点：猎狗吃货，大单能级，小崔突破，关键位压单，阴线接货。冲顶、磨顶。洪湖水浪打浪，跟风盘活跃，量能均匀，猎狗。突破后接货，在大单之后挂，大单被消灭。
　　
　　04、突破即末路，多方攻击滞重。30天，兵贵胜，不贵久。突破，一露头就拍砖是宇宙法则。抗击打能力。庄家通吃。为什么真正的升势之前的那段形态，即便是跌，也总是那么简单流畅？而之前的整理，再有力、有量的攻击在过多褶皱的走势形态面前为什么总是无功而返？调整时间过长，则体力不支。
　　
　　05、超买。获利必回吐。20BIAS20。涨看支撑，跌看阻力。股价向阻力最少的地方走！超买吃货，都在卖谁在买；超卖出货，都在买谁在卖。超卖反抽乏力，恶。超买缩量价不跌，良。罗宾汉。
　　
　　06、形紧势险节短。清爽、干脆、断然三原则。节奏，30天。S形，强弱。K线强弱判断，光底阳K。盘档时间愈短，显示多方实力愈强。600169。V形，一脉相承。次新股。小疯狗。整形、愚形、本手。
　　
　　07、一旦阻力线被突破，股票应该继续上升，虽然可能有反调，便反调不应该跌到阻力线之下，否则便是不正常运动。同样，一旦支撑线被突破，股票应往下跌，否则的话，便是不正常运动。如果股票一跌破支撑线便反弹到支撑线之上，可能是买股的好时机。陈。（以下为青木？）
　　
　　08、上升趋势里，回档过程中，K线之阴线较先前所出现之阳线为弱，尤其接近支撑价位时，成交量萎缩，而后阳线迅速吃掉阴线，股价再上升，这是有效的支撑。
　　
　　09、上升趋势里，回档过程中，K线频频出现阴线，空头势力增强，即使在支撑线附近略作反弹，接手乏力，股价终将跌破支撑线。
　　
　　10、在压力线附近形成盘档，经过一段时间整理，出现长阳线，支撑线自然有效。（压力变支撑）
　　
　　11、下跌趋势出现反弹，K线之阳线较先前之阴线为弱，尤其接近阻力价位时，成交量无法放大，而后阴线迅速吃掉阳线，股价再下跌，这是强烈的阻力。（弱小阻，强大破）
　　
　　从K线图看，阳线出现次数减少，阴线出现次数增加或出现长阴线，这种改变上升轨道走势表示多头露疲态，应卖出。
　　
　　12、在阻力线附近进行整理，最后出现一根长阳线向上突破，成交量增加，低档有人接手，激励买方，股价自将调升一段。600415、000059（1N遇阻回落，2N突破回抽，3N主升做头）。
　　
　　13、连续几根长阴线，出现一根短阴线或短阳线，然后出现几根长阳线使股价回升至始降处，随即进入盘档。这种脱离对称性的走势多半初步确立低价圈。
　　
　　从K线图看，股价从低价上涨，已至前次大盘档价位区附近，卖压增强，走势顿挫，即将进入盘旋整理，可卖短手中股票。
　　
　　从K线图看，股价突破盘档而上升，出现长阳线而配合大成交量，是买进时机。
　　
　　其实，说一千道一万，都在研究买卖点。其实，很简单，葛兰维尔都说了，并非仅指均线。就是支撑阻力、上下突破、超卖超买，就是6个点。看哪个适合您的个性罢了。如果能分层、分时、更理想了。其他的都是细化。　
　　
　　真正的精髓是趋势，趋势的精髓是转势判断，转势判断的要诀就是16个字，我永远不会说。

hefeiddd 发表于 2007-11-15 09:04

投资理念二十则

　投资理念二十则
　　
　　唐若彬
　　
　　什么是股市的魅力
　　
　　在股市中，是什么让你倍受煎熬还不舍离去？是股市的魅力。当然是魅力。要不然，为什么要为她破费钱财、投入精力、朝思暮想、还不忍离去。人说股市的魅力是能赚钱。这我不同意。正是因为赔钱，才是股市的真正魅力。 　
　　
　　不要怕把钱砸在手里
　　
　　钱不能赚钱，只有买成股票才可能赚到钱，这是简单的常识。手里拿着钱的时候，不买点嘛不甘心。套上了，塌实了。猎人手中的枪，不是试响的。每一颗子弹，必须打着猎物。股市赚钱第一定律：不要怕把钱砸在手里。 　
　　
　　人性弱点错位发生
　　
　　人性的弱点——恐惧与贪婪。下跌使我们恐惧，上涨让我们贪婪。其实，这很正常，不正常的是我们自己。正如青木先生在《战胜庄家》中写到的：恐惧使我们在最该买入的时候抛售，贪婪使我们在最该抛售的时候买入。 　
　　
　　最大的敌人是自己
　　
　　临门一脚往往踢偏，尤其是在重大赛事。当我们持仓时恨不得天天猛涨，空仓时恨不得天天狠跌。天不随人愿，则心理压力与日具增，心理重负导致决策失误，人性弱点错位发生。人最难战胜的是自己，人最大的敌人是自己。 　
　　
　　不开的水
　　
　　读报纸、买杂志、听广播、看电视。年复一年，日复一日，不是不谦逊，就是不济事。无论是新老股民，没有不听股评、不听专家的。多听几种意见，能否提高胜算呢？两杯５０度的水，加起来仍然不是１００度的水。　
　　
　　向市场投降
　　
　　股市中站着倒下的不是真正的勇士，真正的勇士是那顺势而为的胜利者，是市场投降派。判断，修改。再判断，再修改，“我亦非我”。我们的判断最终总会出错，市场永远是对的。所以，我们所做的就是追逐市场的选择。 　
　　
　　积极的人生观
　　
　　“谁是你最好的朋友，那就是你的敌人。因为遭受打击使你变的更坚强”。谁说不是呢，又转回到股市的魅力上来了。不，我说的是：勇士要积极的迎接挑战，无论哪行哪业都只能是少数人取得成功，你就是即将成功者之一。 　
　　
　　不比别人更聪明
　　
　　走进股市的人，没有人承认自己比别人傻。要是知道比别人傻，那不是擎着给人送钱吗。傻不傻，看看事实吧。钱是送去了，倒霉的是，至今仍不知自己比别人傻。不要怕承认自己傻，能正确认识自己是走向成功的第一步。 　
　　
　　减少失误是纪律
　　
　　人吃五谷杂粮，哪有不犯错误的。股市险恶，一次失误足以致命。当然不是人命，是钱赔的惨惨地啦。智者千虑也难免一失，如果判断错了，就必须赶快向市场投降。纪律是管住面子的东西，减少失误的是严格执行止损纪律。 　
　　
　　价值与价格的决定律
　　
　　价值是靠认同取得的，价格是靠供需决定的，在效率市场中两者理论上是一致的，事实上两者并不时时相等。这就是我们的机会，我们是机会主义者。发现价格偏离价值是机会，“价值的发现”同样也是机会。你忘了吗？ 　
　　
　　以盈亏比率为依据
　　
　　“不做多头，也不做空头，做滑头”，投降派的豪言壮语。无论做什么头，靠掷硬币是不行的，决断需要依据。只有上升空间是三，下跌空间是一时，才有买入的可能。反之亦然。牢记三比一的盈亏比率，提高平均胜算率。 　
　　
　　避险与投机
　　
　　比别人的钱增涨快的两种可能：一是，别人没赚到钱，你赚到了。另一是，别人赔了钱，而你没赔。这就是投资的定义——避险与投机。无论学会哪一样，不会另一样都是不行的。投资就是“要两手抓，两手都要硬”。　
　　
　　看破是智慧
　　
　　正象我们不知道顶在哪里一样，我们也无法知道底在哪里。俩和尚为庙外旗杆上旗帜而争；一说：是风在动。一云：是旗在动。师傅答曰：是你们的心在动。当我们试图在股市中找顶和求底之时，莫忘了禅宗六祖慧能之言。 　
　　
　　放下是工夫
　　
　　“手中有股，心中无股。手中无股，心中有股”。一日，俩和尚正要过河。一妇人至，求请师傅背过河。小和尚稍一迟疑，大和尚已抱妇人过河而去。又行数里，小和尚说怎可这样。大和尚答曰：我已放下了，你还没放下吗？ 　
　　
　　踏空的机遇与轧空的运气
　　
　　开始上涨时无法相信，不停的上涨又令人恐惧，看见别人赚钱使你感觉到压力，当相信这是最后的机会时，你冲了进去……这是股市中几乎人人都有过的经历。换个思路想问题：错过了未尝不是机遇，得不到未尝不是运气。 　
　　
　　小赚大赔的规律
　　
　　鱼没吃过整条，甘蔗没吃过整根，捱板子却无法只捱半下。股市中赚钱的股票，从来没人从底做到顶。赔钱时，几乎全都是从顶赔到底。百分之几、百分之几的多次小利，往往在一次中统统赔去。这就是股市的小赚大赔定律。 　
　　
　　休息也能获利
　　
　　人需要工作，也需要休息。休息是为了更好的工作。工作好，才能换来令人羡慕的休息。该工作时就工作，该休息时就休息。几乎是废话。不！股市中该休息时工作了，只能该工作时休息——套住了。所以，休息也能获利。 　
　　
　　唯与不唯的技术分析
　　
　　技术指标不受你情绪的影响，它比较客观地将市场信息向你报告。但是，在个股问题上，技术指标经常会欺骗你。技术分析在指数上确实有积极意义，在个股上往往是壮胆的工具。决策之时，要唯技术分析，又不唯技术分析。 　
　　
　　我会使用的工具
　　
　　用相反理论来判定形势，用趋势线来发现趋势，用波浪理论来推演走势，靠均线系统来确认大势。技术分析会用的指标是：SAR，用于确认中级行情；KD，用于判定周期；RSI，用于判定是否是强势。老实讲，别的我就不会使用了。 　
　　
　　成熟的标志
　　
　　股市中，学会做波段是技术水平成熟的标志。设置止损点，严格执行纪律是理念成熟的标志。勇于向市场投降，不怕把钱砸在手里是心理成熟的标志。学会避险与投机相结合，开展多元化投资是思想成熟的标志。

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