官府增持港交所 年初拍板内幕
作者: Value杂志
时间: [ 2007-09-13 11:03 ]
官府增持港交所 年初拍板内幕
港府透过外汇基金上周五大举入市，增持港交所（0388）股份，带来的憧憬，仍是这几天市场焦点，大家在猜测一个关键问题：政府为达其目的，究竟买够了货吗？
财政司司长曾俊华解释政府此异常之举，不是纯粹投资，乃视港交所为“策略性资产”，其意即背后的思虑，并非为库房进账或金钱上直接收益，而是巩固本地金融“体系稳健”（systemic stability）。
去年下半年 验“最弱一环”
说的白一点，就是避免遭外资大鳄有机会炒起香港，方才让内地资金放心流入本港。
据本报得悉，今次入市乃早在去年下半年起，财金官员反复检讨本港金融风险后部署，所走的一着棋。当时港府高层认为，经过98年入市多年后，有需要检查一下手头兵器，有没有生锈。
其检讨的结论，认为本地监管部门（包括金融管理局、证监会、保险业监理处）手上应付外来炒家的风险，全无问题，但在港交所方面，则要做功夫。
他们认为单是政府在港交所的管治架构，仍未周全。即使港府有权力委任港交所的主席和其中5位董事；其行政总裁人选亦必经证监会同意；有关法例表明港交所的决策须以公众利益为大前提。
加强保障 在港国家资产
一位港府知情人士透露，当内地企业来港上市日多，内地资金日多，中央政府自然关心在港的投资，会否沦为外来炒家的点心。
换言之，回应中央的关注，关系着香港作为国家的国际金融中心的今后重大发展。此所以今年初（二、三月间），当时的财政司司长（现政务司司长）唐英年拍板，批准外汇基金逐步增持港交所股份。
最近，资金自由行能否开通，中央政府对港交所作为一个交易市场这方面的关注，不无道理。知情人士不否认要令北京放心。
港府高层亦曾讨论应否公布持股量之事，按证券权益披露条例，上市公司的单一股东持股逾5%者，须向外披露，但政府不受此限。
但港府为显示在港交所的利益的透明度，决定在通知交易所之时，亦主动公布。
故此在上周五前，港府手头已有一批货，只是因当天再吸纳，持股量便超过5%，既然反正快要见光，遂大手扫货，扫得多少得多少，惊动市场。
该知情人士表明，上周之出手并非察觉到有外资意图围攻、买起港交所而作的防御。
若按港府上述之需要和做法，市场上有理由相信港府或相关单位未买够货；但短期间未必在高位追买。
《香港经济日报》
2007.09.12
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美国《财富》近日公布了“中国上市公司百强排行榜”，受 IPO热和能源需求飞涨的推动，出现一大批新公司。其中就有发起世界最大规模IPO的中国工商银行，去年10月该银行首次公开招股时筹集了219亿美元资金。作为中国最大银行和亚洲最赚钱银行，工行去年的利润达到62亿美元，在今年的排行榜上位居第四。
中国对能源的需求飞速上升也使中国石化收入上升约34%至1340亿美元，连续7年霸占第一宝座。国有企业继续垄断排行榜的前10名。最大的民营公司联想集团虽然收入增长了10%达到146亿美元，但排名却下滑了4位至第11位。
“中国上市公司百强排行榜”是由中文版《财富》杂志的编辑，与香港上市公司、专业从事中国商业信息发布的财华社集团共同编撰。排行榜收集了在深圳、上海、香港、新加坡、伦敦和纽约上市的中国公司，并按照2006年的收入进行排名。收入和利润数字由相关证券交易所和彭博新闻社提供。（编译：倪盛）
附表：中国上市公司100强（单位：百万美元）
07年排名 06年排名 公司名称 收入 利润 市值 所属行业
1 1 中国石化 133,963.3 6,497.5 97,348.1 石油天然气
2 2 中国石油 88,358.8 18,239.2 54,187.2 石油天然气
3 3 中国移动 37,878.6 8,467.6 172,890.8 电讯
4 无 工商银行 37,306.4 6,248.0 259,536.0 银行业
5 无 中国银行 31,060.2 5,372.5 165,653.0 银行业
6 6 中国建行 29,036.7 5,940.6 143,302.9 银行业
7 8 中国人寿 23,428.0 1,231.3 96,651.3 保险业
8 4 中国电信 22,455.0 3,480.9 44,422.0 电讯
9 5 宝钢股份 20,236.2 1,668.5 19,449.0 金属
10 无 中国交建 14,733.1 410.3 14,688.9 工程建造
11 7 联想集团 14,627.8 161.1 3,144.7 电脑
12 10 中国联通 12,092.9 478.6 18,626.3 电讯
13 11 中海油 11,407.2 3,966.3 41,256.4 石油天然气
14 9 中国网通 11,273.0 1,662.1 17,867.4 电讯
15 13 中国平安 10,479.3 767.7 14,192.2 保险业
16 18 富士康 10,396.2 719.1 22,962.9 电子
17 12 五矿发展 9,807.6 68.1 776.3 金属采矿
18 14 中国人保 9,150.1 267.0 5,728.0 银行业
19 15 华润集团 8,392.0 356.0 6,790.3 多元化
20 16 中国神华 8,238.5 2,239.2 43,632.7 能源
21 28 中国铝业 7,825.0 1,452.9 10,807.4 金属
22 22 冠捷科技 7,186.6 152.0 1,231.5 电脑
23 38 鞍钢股份 7,001.7 877.8 7,904.1 金属
24 37 中银香港 6,751.5 1,804.7 28,744.1 银行业
25 25 中国远洋 6,539.8 260.5 3,524.9 海运
26 20 上海石化 6,473.8 94.5 4,962.6 化工
27 21 东风汽车 6,189.7 266.9 4,185.2 汽车制造
28 36 中信泰富 6,033.9 1,060.9 7,535.3 多元化
29 26 中国南航 6,033.6 15.1 2,146.9 民航
30 27 中国国航 6,028.3 409.3 7,571.6 民航
31 17 TCL 6,009.0 -247.8 782.8 家电
32 24 华能国际(行情论坛) 5,683.0 711.8 10,180.7 电力
33 19 交通银行 5,543.4 1,624.8 55,711.4 银行业
34 30 上海电气 5,471.2 262.8 5,010.4 发电
35 23 武钢股份 5,298.7 499.8 6,393.0 钢铁
36 44 太钢不锈 5,140.9 310.8 4,455.9 钢铁
37 40 招商银行 4,878.3 911.5 30,916.3 银行业
38 39 中国东航 4,720.2 -356.5 1,921.8 民航
39 31 马钢股份 4,401.4 292.0 3,678.7 钢铁
40 32 中集集团 4,253.6 355.5 4,980.9 包装集装箱
41 34 华菱管线 4,198.0 137.0 1,191.3 钢铁
42 33 中国外运 4,132.2 79.4 1,538.4 物流
43 无 上汽集团 3,911.9 182.7 6,864.0 汽车制造
44 35 中海集运 3,911.8 110.2 1,631.6 海运
45 无 中煤能源 3,876.4 406.8 7,634.3 能源
46 47 浦发银行 3,831.3 430.0 11,901.6 银行业
47 29 TCL通讯 3,760.6 -321.8 276.6 家电
48 57 哈动力 3,731.7 131.4 1,464.2 能源
49 43 民生银行 3,698.9 491.4 13,299.7 银行业
50 82 云南铜业 3,598.9 154.5 1,119.5 金属
51 41 唐钢股份 3,550.9 183.2 1,627.6 钢铁
52 53 物贸中心 3,498.2 8.9 264.7 批发零售
53 42 济南钢铁(行情论坛) 3,370.5 111.8 1,111.0 钢铁
54 58 中粮油 3,335.9 127.0 2,826.5 食品
55 54 长安汽车 3,292.8 82.9 1,729.3 汽车制造
56 83 江西铜业(行情论坛) 3,262.0 591.1 3,656.8 金属
57 65 苏宁电器 3,196.8 92.4 4,196.5 零售
58 62 大唐发电 3,185.0 347.2 7,094.3 电力
59 63 国美电器 3,171.4 105.1 2,403.4 家电
60 50 本钢板材 3,166.6 211.8 2,143.6 钢铁
61 52 莱钢股份 3,119.6 95.7 725.0 钢铁
62 55 神州数码 3,109.9 28.1 284.9 电脑
63 60 格力电器 3,052.6 80.6 1,226.1 家电
64 46 中兴通讯 2,953.7 103.5 4,747.1 电讯
65 51 邯郸钢铁 2,847.2 114.7 1,560.8 钢铁
66 49 首钢股份 2,839.5 62.3 1,010.5 钢铁
67 无 中化化肥 2,709.4 114.9 2,417.1 化肥
68 59 上海建设 2,693.5 32.5 480.6 工程建设
69 68 建发股份(行情论坛) 2,690.5 55.7 648.7 批发零售
70 61 友谊股份 2,678.0 18.3 412.5 批发销售
71 48 美的电器 2,582.7 64.8 958.0 家电
72 71 长城科技 2,554.6 -15.7 239.3 电脑
73 78 魏桥纺织 2,542.6 216.1 1,612.3 纺织
74 64 青岛海尔 2,516.6 40.3 1,414.7 家电
75 无 东方通信 2,489.2 3.9 703.7 电讯
76 73 北汽福田 2,476.6 6.1 358.0 汽车制造
77 70 四川长虹 2,405.6 39.2 1,027.3 家电
78 无 铜都铜业 2,391.2 74.9 749.4 金属
79 56 包钢股份 2,342.5 83.8 1,356.7 钢铁
80 77 华夏银行 2,319.0 186.9 3,980.5 银行业
81 98 万科A 2,289.0 276.3 8,623.6 房地产
82 无 湖南有色 2,278.3 57.9 1,983.5 金属
83 76 中航科工 2,194.4 -42.5 478.7 汽车制造
84 88 石化冠德 2,185.1 20.1 268.6 石油天然气服务
85 67 仪征化纤 2,183.8 4.8 1,609.7 石油天然气
86 89 振华港机 2,155.6 205.5 4,525.5 机械
87 74 安阳钢铁 2,120.8 71.4 722.1 钢铁
88 75 联华超市 2,109.3 31.0 745.3 零售
89 87 伊利股份 2,095.4 44.2 1,755.2 食品
90 无 蒙牛乳业 2,083.5 93.3 3,605.6 食品
91 无 大秦铁路 2,070.5 560.5 13,480.2 铁路
92 69 攀钢钢钒 2,027.5 104.5 1,398.8 钢铁
93 72 南钢股份 2,014.5 49.9 464.5 钢铁
94 66 中化国际 1,977.6 49.2 1,100.0 石油天然气
95 94 安徽海螺 1,955.3 183.1 4,610.0 建造材料
96 81 双汇发展 1,940.5 58.5 2,052.9 食品
97 84 华电国际(行情论坛) 1,940.5 143.9 2,359.6 电力
98 90 S石炼化 1,917.0 -205.4 1,147.4 化工
99 79 厦门国贸 1,910.4 26.0 396.0 批发销售
100 无 中国航油 1,888.5 237.4 9,221.6 石油天然气 ee321
安瑞科中报。。。。。。
俄罗斯限制原木出口
《财经》实习研究员 张翃《财经》网络版
俄罗斯联邦林业署署长表示，希望中国企业更多地到俄罗斯投资，而非单纯从俄罗斯进口原木
俄罗斯联邦林业署署长表示，希望中国企业更多地到俄罗斯投资，而非单纯从俄罗斯进口原木
【网络版专稿/《财经》杂志实习研究员 张翃】俄罗斯联邦林业署署长瓦列里·罗休普金近日访问中国期间表示，希望中国企业更多地到俄罗斯投资，而非单纯从俄罗斯进口原木。
“欢迎任何国家来我国开发我们庞大的森林资源。”罗休普金在记者会上说。
俄罗斯拥有世界四分之一森林储量，每年出口占世界需求总量的40%。而中国是俄罗斯原木的最大进口国。2007年一季度，中国进口原木中有51.57%（以立方计）来自俄罗斯。
今年7月31日，《俄罗斯联邦森林法》（下称《森林法》）修正案正式生效，俄罗斯政府决定将原来6.5%的关税税率，经过两次调整后在2009年达到80%，从而使其从原木出口关税最低的国家一跃而为最高的国家之一。
之所以做出这一巨大调整，罗休普金解释，是由于俄罗斯政府认为，原木出口的利润率低，加工环节的高利润则流向了境外。同时，在出口刺激下，俄罗斯出现了大量非法采伐原始森林的现象，一些地区在集材和运材过程中大量丢失原木，浪费严重；而过度采伐也造成永久冻土地带不可弥补的生态系统退化。
此举无疑将对中国的造纸业、家具制造业等相关行业造成重大影响。
与对原木出口利润的大力打压形成对比的，是俄政府对在俄境内设立木材加工和深加工企业大力支持。修订后的《森林法》将林区租赁的最长期限定为49年，相比 1997年版的3年，更能激励有实力的大型商业企业来“关心自己的林区”，承担起培育和保护林区的义务。俄罗斯政府也准备将林区租赁费下调50%，以低于市场价格四分之一至五分之一的优惠幅度来吸引投资商，且给予外资同样的待遇。此外，各地方政府还将根据具体情况，降低利润税、土地利用税，补贴林道建设等。
据日本《木材情报》2006年发表的一篇报告，俄罗斯林产工业的发展和重建，需要200亿-250亿美元的投资，包括森林保护、设施维修、林道建设的费用等。
而据罗休普金介绍，俄罗斯每年在林业方面的投资达20亿美元，其中30%来自外资，然而中国这个俄罗斯木材的最大买家，在其中的比重却微不足道。
早在2000年11月，中俄两国就签署了合作开发和可持续经营俄罗斯森林的合作协议。但至今，实施的情况令俄方颇不满意。中国在俄罗斯现有的43个森林资源开发项目，几乎都是采伐项目。而俄方更中意的合作机制是：在俄境内投资建立木材加工企业，如纸浆、板材生产企业等，将木材的加工环节留在当地，以提供更多的就业机会，带来更多的经济效益和税收。
而中国明显的劳动力成本优势也是阻碍中方将产业转移至俄的一个原因。据称，若将俄罗斯的木材留在其国内加工，成本将是中国的两倍以上。
不过，中国市场的巨大需求决定了与中方合作仍是俄罗斯保证未来木材加工业销路的现实选择。2005年中国木材需求约为3.7亿立方米，木材供应缺口约1.2亿立方米；到2015年木材需求将达4.6亿立方米，缺口为1.7亿立方米。
许小年：不能准确为风险定价是最大的风险
《财经》网络版
中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年：
过去两三年中，中国银行改革动作频繁，以上市推动国有银行改革，获得初步成功。充实了资本金，股份制改造后建立了治理结构，风险控制机制初步建立。
银行改革的原因，一是上市，二是加入WTO。银行业的对外开放，导致对国内银行的竞争压力，成为国内银行改革的推动力量。银行从过去的主要风险隐患——坏账率20％－30%乃至更高——变成初步具有抵御风险能力的金融机构。
目前，金融系统的风险目前主要在资本市场上，风险在聚集，估计已经高到危险的地步。以今年上半年来说，全部上市公司利润同比增长71%，40%的利润来自投资收益等不可持续的项目。否则，纯业务利润仅增长16%。但股指几乎翻番。
美国市场1990年到现在长了10倍，公司盈利也是10倍。我们主营业务利润长了16倍。以此计算，A股市场盈率达到100倍。这显然是不可持续的。最新的市净率，6.5倍。已经超过东京1989年泡沫最高峰时期的市净率，也超过了台北1992年股市12000点时的市净率。
债券市场发展缓慢，也是金融风险在资本市场聚集的表现。亚洲金融危机的重要教训就在此。国内的债券市场发展缓慢。
事实上，从2005年年中以来，股市这一轮高峰的最主要推动力是资金。
为什么会这样？投资者为什么会给出不可持续的高估值？原因在制度环境。风险最大者，莫过于不知道风险到底有多大。不能够准确为风险定价，是风险的最大来源。因此，会产生对风险的低估，直接后果是过多冒险。过多资金进入市场，把市场的估值推到不可持续的地步。美国的次贷教训正在扩展。根子上，在于投资者不知道如何定价，衍生品多层。一旦发生问题，引起恐慌。旦市场不知道如何为风险定价，金融风险是必然后果。
错误定价的根源，是政府错位。将投资问题混同于社会问题。在这样的指导思想下，监管和政策变成了为实现社会目标而服务的工具。
把经济问题混同于社会问题，经济问题真有可能变成社会问题。市场一旦发生调整怎么办？
为了消除金融风险，政府要准确定位——政府在资本市场中的作用，不是管指数，不是将指数和社会安定挂钩，要把指数和社会安定脱钩；放弃调整股指的一系列政策工具；解除管制，增加金融产品的供给；借鉴银行业的改革经验，加快开放速度；取消股票债券基金的审批，取消所有形式的价格管制，取消对金融机构的救助。
中集路演的情况大家可以自己去看看
http://zsptbs.p5w.net/bbs/chatbbs/
bbs.asp?code=000039&web=&selcode=702
受不了macd的格式，根本不是所见即所得，发了N次都是乱码，还是考上面的链接吧
[ 本帖最后由 心月天狐 于 2007-9-15 11:59 编辑 ]
中国出口集装箱运输市场评述(2007.09.14)
欧美航线行情平稳，日本航线蓄势待发
本周，中国出口集装箱运输市场行情可谓波澜不惊，欧洲、北美两大远洋航线出口货量基本保持稳定，日本航线出口货量稳中有升，市场行情进一步得到恢复，运价总体走势以平稳为主。9月14日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1110.68点，上海地区出口集装箱运价指数为1104.55点，均与上周基本持平。
本周，欧洲航线货量依然保持稳定，圣诞货的出运使前期的新增运力得到较好消化，大部分船公司基本能满舱出运。市场运价方面，部分船公司为保持舱位利用率的稳定，对基本港运价作了小幅下调，但总体运价依然保持平稳。9月14日，上海航运交易所发布的欧洲航线运价指数报1657.95点，与上周基本持平。地中海航线货量也较为稳定，但受新运力投入的影响，部分航次舱位出现空余，平均舱位利用率勉强维持在95％的水平。9月14日，上海航运交易所发布的地中海航线运价指数报1639.15点，较上周下跌3.2％。
北美航线市场行情呈现平稳运行的态势，随着前期部分运力转移至欧洲航线，北美航线的船舶舱位利用率得到了一定程度的提升，美西航线的大部分航班基本能满舱出运，美东航线的平均船舶舱位利用率也能维持在95%以上。市场运价方面，各大船公司的运价策略依然以稳为主。9月14日，上海航运交易所发布的美西航线运价指数报1075.98点，与上周基本持平。
本周，日本航线出口货量稳中有升，其中上海港日本航线船舶舱位利用率已超过85%，受此影响，部分船公司计划对上海港日本航线运价继续进行小幅上调，上调后的运价预计在30至100美元/TEU的水平。9月14日，上海航运交易所发布的日本航线运价指数为677.97点，较上周微涨0.6％；上海地区日本航线运价指数则报207.28点，较上周上涨2.1％。
上海航运交易所信息部
高氏印记：解读中投公司投资策略
http://www.sina.com.cn 2007年09月15日 23:05 中国经营报
一边是运筹帷幄数年的社保基金理事会，一边是刚刚落地就备受瞩目的中国外汇投资公司(以下简称中投公司)。如今，中投筹备组成员、全国社保基金理事会副理事长高西庆，每日奔波在这一街之隔的中国投资界两大“重镇”之间。
如果说二者地理上如此接近是巧合，那么高西庆的角色转换则暗含着许多必然。接近高西庆的消息人士告诉记者，尽管二者面对的市场有所不同，但“中投的投资与社保取向有许多相似之处，很有可能会直接移植社保机制。”
而高西庆成为刚刚诞生的国家级投资公司领军人物，也无疑会给中投未来的战略选择和投资决策一定程度上打下“高氏印记”。从这个意义上，梳理高西庆主政社保四年半间的投资理念和思路，对于理解中投公司未来的价值取向，不无裨益。
社保投资重大转折：十五年内不应动用
2003月2月，高西庆履新社保基金不久就发现，当年社保基金掌管的1000多亿元资产中，除了国债和协议存款之外，近30%是银行活期存款。大量资金低效率地存放在银行里，重要原因是要备国家“不时之需”，随时听候调拨指令。而背后更深层次的原因是，当年人们对社保基金的使用和管理还没有形成清晰的认识，甚至对社保基金管理的考核也是以季为单位。
高西庆敏锐地发现了背后的问题，并上书国务院。在这份报告中，他通过详尽分析提出建议——社保基金应该做长远打算，起码十五年内没有必要也不应该动用，以使其实现长期投资价值。如果这个前提成立，那么对社保基金理事会的考核也应该着眼长远，以五年为周期，收益率应该在战胜通货膨胀的基础上略有溢出。
这份鲜为人知的报告得到了高层认同，也为社保基金资产配置立足长远奠定了基础。知情人士告诉记者，那份报告算得上是社保基金管理史上的一大关键转折。
此后，社保进入投资管理的新时期。
“我们不选择入市时间”
作为中国资本市场的元老，高对市场有其独到的认识和理解。熟悉他的人告诉记者，他是价值投资的忠实拥趸者，认为只要看好中国股市长远前景，就“不必选择入市时机”。
高西庆上任前，社保基金在股市的唯一一单投资是中石化(600028)IPO(首次公开发行)时的股权投资。2001年，中石化A股发行，社保基金以战略投资者身份以4.22元发行价认购了30000万股
股票，占股份总数的0.346%，成为中石化的第10大股东。但中石化A股上市后很快跌破发行价，舆论质疑此起彼伏，甚至有人称之为“社保基金投资效率低下的一大明证”。
但高主政社保基金之后，毅然开始执行其“不选择入市时点”的投资理念，甚至在市场最低迷的时候依然“长驱直入”。经过几年的发展，社保基金对股市的投资比例不断调整，收益也随着资本市场的火爆水涨船高。如今社保基金入市比例已经可以达到40%，尽管实际配置比例还没有达到上限。
30%与-2%收益之间：如何考核管理人
在高西庆到任前，社保基金已经有一些投资理念的摸索和总结，但尚未形成系统的制度规范。
当时对基金管理人的遴选刚刚启动，对于究竟通过什么样的理念和方式，挑选一批怎样的基金管理人，还没有形成共识。
知情人士告诉记者，由于很多基金管理人都很年轻，所以难免“气盛”，加之舆论对于社保基金投资动态高度关注，早年社保基金管理部门常常处于忐忑之中。
据悉，期间不少基金管理人多次向社保基金理事会询问自己的排名情况，并希望了解理事会的期待值。不过高西庆坚持没有必要透露这份由两家托管行(中行、交行)分头汇总，仅有少数人才能看到的即时排名，而仅仅作为内部的技术分析之用。
“随时公布业绩只会鼓励短期行为。”前述人士表示，“而高的坚持对于稳定人心、提升业绩意义重大。”
2005年6月，社保基金理事会第一批委托六家基金管理公司管理的6个股票委托投资合同和6个债券委托投资合同到期，理事会对各管理人及所管理的委托投资组合进行了评估。知情人士透露，当时六家公司的业绩表现有极大差异，业绩最好的一家公司的收益率近30%，在股市相对低迷的两年间已属相当不错的成绩；而业绩最差的亏损2%，另外还有一家刚刚持平。
如何处置业绩最差的两家公司，社保基金内部产生了较大分歧。最终结果是：按照激励和退出机制，六家基金管理公司均继续保留社保基金管理人资格；对5个股票投资组合和6个债券投资组合续签合同；一个股票投资组合终止合同，不再续签；作为激励调整措施，对绩效较好的投资组合追加委托资产，对绩效处于平均水平的组合委托资产规模维持不变；对绩效相对落后的组合减少委托资产并降低管理费。调整后，12个组合的总体委托资产进一步增加。
这种宽严相济的考核方式取得了积极成效。截至目前，多数基金管理人业绩高于市场平均收益率。而且当年排名最后的那家基金管理公司在市场回暖后业绩也节节攀升。
股权投资：艰难的抉择
对于即将挂牌的中投公司，股权投资肯定是必选动作。不过，之前不久进行的黑石投资，已经把中投推向了舆论的风口浪尖。
得失几何，恐怕只有时间才能给出答案。但可以肯定的是，这对于中投公司未来的投资决策肯定会产生无形的影响和压力。
知情人士告诉记者：“作为一个成熟的完整的机构投资者，最终无疑要把PE(私募股权投资)作为一项重要使命。但究竟何时投资，以什么方式进行投资，多种力量的制衡使得时机把握显得尤为重要。”这对高西庆而言，将是一种新的挑战。
事实上，社保基金通过股权投资获益良多，但每个投资决策的获准，都来之不易。按照规定，所有现行投资管理办法中没有明确授权的投资，都要经过
财政部、劳动和社会保障部的审核批准。“尽管这些投资都经过了审慎评估和反复谈判，但要争取和说服监管部门放行依然困难重重。”据知情人士透露，社保基金理事会所做的股权投资，几乎都是通过个案审批的方式争取来的。“高西庆本人虽然已是副部级官员，但为了把事办成，不管是司长、处长，还是科长，只要有必要，他都毫不犹豫地主动出面沟通。”
据悉，社保基金理事会也曾和一些PE有过接触，并完成了一些谈判，其中有些还已申报待批。不过由于社保投资有严格的规章限制，审批的难度较大。中国经营报记者：温秀
高新区招商引资又结硕果
桂龙新闻网-南宁日报 2007-9-16 1:53:05
近日，高新区组成承接东部产业转移招商工作组，赴深圳、东莞、佛山等地开展承接东部产业转移招商和项目洽谈活动，收到了可喜的成果。期间，高新区管委会先后与多家企业签订了总投资额近4亿元的投资意向书。特别是与国内500强企业——中集集团签订的投资1.4亿元建设特种车生产基地的合作项目更是引人注目。
据了解，高新区对做好此次承接东部产业转移招商工作做了大量的前期准备工作。为了使此次招商工作取得好的效果，期间，高新区又分成4个招商小组，分赴深圳、东莞、佛山等市，走访当地企业商会、电子行业协会、机械行业协会及中兴通讯、大族激光等行业龙头知名企业。特别是高新区主要领导还率队走访了中集集团、麦克维尔集团、思创集团、超美公司、亚力通电子公司等企业，有针对性地进行了项目对接洽谈，并成功与中集集团深圳中集专用车有限公司签订了投资1.4亿元建设特种车生产基地的投资意向书。
中集集团是目前全球规模最大、品种最齐全的集装箱制造集团，客户包括全球最知名的船公司和租箱公司，产品遍及北美、欧洲、亚洲等全球主要的海陆物流系统。中集集团在集装箱行业确立了世界级地位。
（欧阳钢桥韦慧）
7人管委会成立中投公司挂牌在即
改编自9月17日出版的《财经》杂志《财经》网络版
汇金公司和中建投同时并入；近期内除海外投资循序推进和国内金融机构注资，中投公司主要将外汇资金委托外汇管理局或其他商业金融机构经营
汇金公司和中建投同时并入；近期内除海外投资循序推进和国内金融机构注资，中投公司主要将外汇资金委托外汇管理局或其他商业金融机构经营
筹划已久的中国投资有限责任公司（此前被广泛称为国家外汇投资公司，简称中投公司）在9月中旬终于进入定岗、定编阶段。
9月17日出版的《财经》杂志报道，近日，国务院已召开会议审议中投公司的具体设立方案，主要负责人的任命也将很快下达，中投公司挂牌在即。
多位知情人士向《财经》记者证实，目前中投公司的高层管理人员已经确定，将由七人管理委员会（也称“七人小组”）构成，包括国务院副秘书长楼继伟、全国社保基金理事会副理事长高西庆、中国人民银行副行长苏宁、财政部副部长张弘力、中央汇金投资有限公司（汇金公司）总经理谢平、汇金公司副董事长汪建熙、国家发改委投资司司长杨庆蔚。据悉，中投公司将注册成为有限责任公司，七人管理委员会负责公司的对外投资决策以及日常经营管理。
由政府投身企业，并未改变上述七人的中央直管干部身份；与之相应，在中投公司管理层的薪酬体系将与汇金接近。目前汇金公司管理层的薪酬水平略高于国家部委，并不向市场水平看齐。“不过在七人以下，公司将完全按照市场化、国际化的薪酬体系来操作，具体业务人员也将以市场化方式招聘。”一位接近中投公司筹备组的人士称。
按照中投公司的成立方案，汇金公司的全体人员都直接进入中投公司，汇金的全资子公司中国建银投资有限公司（中建投）也同时并入中投公司。
据《财经》记者了解，未来中投公司主要将按照事业部的模式设计。其中，汇金公司作为中投公司的全资子公司，将继续承担推动银行改革的任务，代表国家作为出资人长期持有这些金融机构的股权。未来国家对农行和国家开发银行的注资也将由汇金公司出面进行。
知情人士透露，目前汇金公司内部按照投资项目不同分设的工行部、建行部、中行部、光大部、证券部等，仍将保留在汇金内部，但研究部、办公室、法律部、财务部等将进入中投公司，作为其职能部门。中建投的定位将演变成为资产管理公司，未来几大行若剥离不良资产，仍然由中建投接收。至于中建投投资的七家证券公司，未来将逐渐整合进入汇金公司的证券部，由汇金统一管理。
按照国务院对于中投公司的定位，它的主业在于利用超出储备规模的外汇，进行境外实业投资和金融产品组合投资，以期提高外汇经营收益。中投公司的业务范围，主要包括境外金融市场投资、股权投资和国内金融机构注资等。但由于公司处于组建初期和国际金融市场的敏感期，国务院明确指示，近期内除海外投资循序推进和国内金融机构注资，中投公司主要将外汇资金委托外汇管理局或其他商业金融机构经营。
“其实，中投公司要做的事情就是原来外管局做的事情，它的出现只是一个外汇管理体制的变化，并没有实质变化。”中国社科院金融研究所所长李扬强调。
日前有媒体报道，中投公司筹备领导小组已与国资委进行了协商，从155家央企中挑选出中石油等16家准备进行境外投资的大型央企，由中投公司进行投资。
“这是不可能的，中投公司除了继续进行商业银行的改革，所有的投资都是市场化的，主要投向是境外。”知情人士说，“因为不是股份公司，所以没有董事会，但是七人管理委员会将承担起董事会的职责，投资决策将遵循市场化原则。” ■
（全文详见9月17日出版的2007年第19期《财经》杂志 “中投公司定盘”）
为什么沃伦·巴菲特和他所创造的伯克希尔·哈斯维如此非同寻常－－邓航译
作者: 但斌
时间: [ 2007-09-16 21:41 ]
为什么沃伦·巴菲特和他所创造的
伯克希尔·哈斯维如此非同寻常
——邓航 译
参加了今年芒格的股东大会，股东大会上芒格对一些问题有非常精彩的回答，请在国内做PE的邓航先生,帮忙译出了几个经典回答,与博友分享。
第一个问题：为什么沃伦·巴菲特和他所创造的伯克希尔·哈斯维是如此非同寻常的成功？
芒格回答：为什么一个人从零开始，且没有信用评级，却完成了这种奇异的资产积累：价值一千两百亿美元的现金和有价证券。而这一结果开始于当沃伦接手经营时仅一千万美元的资产和大约同样数量的流通股。这的确是达到一种极致的结果……
汇集于同一方向的多种因素导致沃伦的成功，这种（通过将专注，好奇心，坚定不移，和自我批评有机的结合并应用于一个多学科知识聚合体而产生的一种临界状态）极致出色的效应并不是来自其他任何方面。这里，让我们来看看导致这种极致结果的因素：
第一个因素是智力。沃伦是非常聪明的，但从另一个角度看，他也不可能在盲棋比赛中击败所有的对手。所以，沃伦正是超越了通常意义的智力范畴。从他十岁时就意识到这一点并保持至今，从而形成今天的良好效果。
通向成功是相当困难的直到你能够在你所强烈感兴趣的领域迈出第一步。沃伦没有觉得有任何其它领域能替代他对投资的兴趣，并且在他非常年轻时就迈出了第一步。
成为善于学习的机器是至关重要的一点：沃伦是这个地球上最好的学习机器之一。在龟兔赛跑中赢得比赛的乌龟就是善于学习的机器。如果在当今的世界你停止学习，这个世界将从你身边飞驰而去。沃伦是幸运的，因为即使在他已过接近退休的年纪，他仍然能够有效的学习和巩固他的技巧。因此从他六十五岁至今，沃伦的投资技巧取得了显著的增强。对沃伦整个成功过程的观察，我可以在这里汇报的是假如沃伦只是停滞于早期他所了解的知识，那么今天所能得到的结果无非只是那些苍白知识的倒影。
伯克希尔至今的经营主要是来自于一个人的意识（头脑）主导。当然，其他人也做出了一定贡献，但伯克希尔的成功极大地反映出一个伟大的意识（头脑）所能做出的贡献。在投资行业或是物理学中想通过委员会的决定来取得巨大成功是很困难的，许多人都忽略了这一点。看看约翰·伍登，有史以来最伟大的篮球教练：他的比赛记录在后半生得到提高的原因是他明白了一个伟大的观念：减少平等主义。在他团队的十二个队员中，排在最末的五名队员是从不参加比赛的，他们的角色只是陪练。约翰只专注于训练排名靠前的队员。在伯克希尔也同样是这样的———专注的训练和比赛时间。
这不是我们通常的生活方式：在民主社会中，人们轮流做出决定。但是，如果你真的想实现许多明智的行为，那么最好还是将作出决定以及具体实施都集中于一个人。
在通过考试和做迅速计算中，许多人是非常非常聪明的，但由于可怕的偏执，他们却做出一个又一个愚蠢的决定……但你会发现沃伦是非常客观理智的。
所有的人都会工作的更好当他们得到了心理学者称谓的强化剂。如果你能取得持续的投资回报，即使你会成为沃伦·巴菲特，那么你将会做出的回应是———没有几件事的回报能超过作为一名伟大的投资者。
第二个问题：读书与阅读的重要性？
芒格回答：伯克希尔的成长记录是怎样发生的？如果你是一个观察者，你的确能注意到沃伦花费大量的时间读书。如果你想取得非凡的成就，那你只需要坐在那里花大量的时间去阅读。但是我们往往会因此而被解雇。
看看现在的一代人以及他们拥有的所有电子产品和因多重的工作而浮躁不专注。我可以自信地预见他们最终不会像专注于阅读的沃伦那样成功。如果你想得到智慧，你需要安静地坐下来读书，这就是智慧的来源。
第三个问题：关于思维模式？
芒格回答：如果你有足够的意识使自己成为一个智力健全的人，你就足够有能力超越那些比你聪明的人。你只需要从所有那些聪明人的想法里找到关键的几点，你就已经比他们更有智慧了。但是从查理·芒格的早期经验来讲，这种意识并不是一个很好的社交手段。将某个领域里的专家当成不成熟的小孩，这不是一个好的社交策略。我年轻的时候也经历很多艰难挫折，你现在可以辩解说我当时是被迫进入投资领域的，但是如果你在别人的领域里评头论足，是不会有人赞赏你的。
我绝对相信要想解决难题，就必须把所有可能的和不可能的答案都列出来；否则你有可能忘掉重要的东西。
第四个问题：如何评价伯克希尔？
芒格回答：芒格家族在伯克希尔持有的价值大约二十亿美元，因此一直都有一些顾虑关于这项投资是否是个好的主意。我的回答是我非常满意我现在所持有的股份并且我希望我的家族成员能长期持有其中绝大多数的比例。他们将无法取得像我从很小的投入开始并得到今天这样规模的回报，而且他们也没有必要取得同我一样的投资回报。
伯克希尔已成为一个令人称道的地方，它是由具有实质价值的一群称职的人组成的。如果你的预期收益是适度的而且你喜欢晚上睡的安稳，相对于其他的股票，投资于伯克希尔倒是一个不坏的选择。如果你想得到的是在未来几年里能取得每年30%的复利收益，那我们的股票是不适合你的。相对于其他可选择的股票，伯克希尔的股票在今天和将来都是不错的选择，即使沃伦和我离开这个世界以后……
如同我在早些时说的，如果你在四十年里有沃伦·巴菲特帮你理财并且这个家伙最终为你工作到死，那你的确没有任何的权利再抱怨了。
第五个问题：董事会在伯克希尔中是什么样的角色？
芒格回答：董事会是起一种保险开关的作用，以防止当我完全的失去理智而沃伦却对此状况无所作为。董事会的成员都是杰出的人士。我们被要求拥有一个有独立董事参加的董事会，而因为我们是被要求有这样一个董事会，所以我们认为我们还是搞一个较好一点的。是否还会存在董事会如果我们不会被要求呢？不，我们将不会有董事会。
第六个问题：是否存在私募股权生意的趋势？
芒格回答：这种趋势是当然存在的。融资收购基金的规模正变的越来越大，并参与收购越来越大的生意，所以这会是一种很大的趋势。
融资收购是与伯克希尔的生意模式不同的。我们几乎从来不卖空———实际上我们不想那样做。我们不想同我们的朋友玩拉米牌游戏，抛售掉五个生意又买入五个新的生意。我们从不为倒卖而投资。
热衷于通过融资来并购股权的人群正逐渐变得越来越大。而所发生的实际情况是捐赠和退休基金却迷恋于精灵的魔力出现。随着资产的价格被炒高，正常投资于股票和债券已不能带来足够的回报。然后那些巧如舌簧的人来找你并游说你为避免招致低回报：“将您的钱交给我们，我们能将钱增值，付给我们一定的报酬，我们将给您15%而不是5%的回报。”这种做法是有效的———当然并不像所宣称的那样好；只用统计的数据不是完全可靠的———但作为投机者，这种方法是有效的。
然后，嫉妒开始到处弥漫，耶鲁不能容忍哈佛赚了更多。嫉妒是一种强大的促进因素，虽然其作用几乎不被承认。在我的一生中，还从来没有遇到有人对我说：“查理，我这样做是出于嫉妒。”
在风险投资的行业，除了屈指可数的几家顶级公司，普遍的回报是不敢恭维的。这种情况最终也会出现在融资并购的行业。上帝还没有决定谁期望15%的投资收益就一定可以得到。
第七个问题：价值投资的观念是否正变得普遍？
芒格回答：我认为以我们的方式来看待事务将变得越来越普遍。事实上，价值投资的观念已经比几十年前变得普遍。过去我看接受这一观念的团体不过是二十人。这种投资风格的逐渐普遍却不会使它变得更容易操作，而让你们所有人赚取更多的金钱。所有聪明人的竞争会使价值投资变得较为困难，但这也不是一件坏事：也许你们中的一些人会比我们的过程赚得钱少但却比某些工程师赚得要多。
第八个问题：如何得到你所希望的？
芒格回答：判断出什么是你不想要的并回避掉它，那你就会得到你所希望的。沃伦具有和我同样的本能。我们还未遇到人生中失望的那一部分，愤怒的人会毁坏许多的人生希望。而陷入这种境况却是很容易的。问这样的问题：“你怎样能以最好的方式得到你想要的？”答案是：付出应有的努力并实现你所希望！除此外还会是其他方法吗？
资料来源：
Excerpts from Whitney Tilson’s 2007 Wesco Annual Meeting Notes，May 9, 2007
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A04
中集：自主创新成就品牌竞争力
2007-09-17 09:35:02
广东：坚持走名牌之路
经过20多年的发展，深圳中集集团目前已经成为享誉全球的知名品牌，不久前该公司的中集牌集装箱被评为中国世界名牌产品。不单在国内，在海外，该公司也得到了广泛的认可，2007年，中集以218.87亿元的品牌价值位居世界品牌实验室发布的“中国500最具价值品牌”第32位，在全球著名商业杂志福布斯5月揭晓的“全球2000领先企业”排行榜上，中集名列1475位。
品牌价值的提升给企业带来了实实在在的经济效益，目前，该公司的集装箱产销量已经连续十一年保持世界第一，近几年来，更是占据了全球集装箱市场的一半以上。
省质监局的有关负责人表示，培育具有世界竞争力的广东企业、使更多的广东名牌生产企业向世界级品牌进军，是我省名牌带动战略的重要目标之一。如果广东多几个华为、格力、中兴、中集这样的知名企业，广东的经济质量和效益就将上到一个新的水平，也必将加快创新型广东建设，更好地促进广东经济社会又快又好发展。
平均每2个工作日开发1个新产品
从25年前的一个小工厂发展到成为一个占据了全球集装箱市场50％以上的集团公司，中集如何确立自己的品牌、占据广阔的市场，对此，该集团的副总裁李锐庭告诉记者，在中集将自身打造成为享誉全球知名品牌的过程中，自主创新发挥了关键性的作用。中集坚信，创新是企业的生存之道，是品牌的生命之源。
回顾20多年的发展历程，李锐庭说，集装箱行业一直是一个竞争激烈的行业，从中集一成立开始便面临着激烈的竞争，但是，中集始终坚持以自主创新推动产业发展和品牌效益的提升，使中集能够迅速走在行业的前列，并一直保持自己的行业优势和品牌优势。
历经消化引进、改进创新、自主创新到集成创新的重新路线，中集从产品、专利和标准三层面奠定了交通运输装备的全球领先地位。
目前，中集已经形成了以知识产权保护为核心的创新发展战略，形成了申报、实施、维权和防御的专利管理体系，构建了以专利、商标、商业秘密为主要内容的知识产权体系。据了解，目前，该集团正以“平均每2个工作日开发1个新产品、每2个工作日申报3项专利”的创新速度取得创新成果。已形成覆盖集装箱、罐式储运设备、道路运输车辆、物流仓储设备、空港设备、材料产品等6大产品领域的24个产品系列1000多个产品品种。其中，干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱、登机桥10个产品系列先后成为“冠军产品”。
自主创新能力的提高、品牌影响的扩大，使企业在国际上、在行业内有了发言权，中集成了中国唯一一个参与集装箱行业国际标准制定的中国企业代表。与此同时，中集还积极参与国家法律法规和标准的制(修)订工作，目前在6大产品领域共参与国际、国家和行业标准制订36项，其中9项已正式纳入国家和行业标准。
将品牌之路与社会责任相结合
“企业的品牌之路还必须关注社会责任。”李锐庭告诉记者，近年来，中集得到广泛认可的另一个重要原因是始终关注企业的社会责任，并通过对社会责任的关注来实现企业品牌价值的提升和技术的进步。
近几年来，中集积极寻求以提高土地资源利用、节约能源、劳动保护、职业安全、环境保护为主题的创造性解决方案，以带动整个产业链的技术进步和价值提升，为推动行业的可持续发展做出不懈努力。
中集先后开发了全球第一个集各种新型环保材料于一身的环保型冷藏箱、环保型概念箱；2003年在深圳东部投资兴建了全球第一个集各种新型环保工艺于一体的环保型生产基地；积极倡导并合作开发应用的环保型水性油漆是集装箱制造的一项突破性技术；研制成功绿色发泡剂冷藏集装箱；成功开发的再生林集装箱木地板，攻克了全球森林资源生态保护的重大难题。
据了解，近几年，中集每年投资数亿元用于环保、节能和职业卫生等技术改造，新产品、新技术层出不穷，既推动了企业的技术进步，也壮大了企业的社会影响力，使企业步入了良性的发展轨道。
省质监局拟培育10家企业进军世界品牌
省质监局的有关负责人表示，中集的经验以及许多名牌企业的经验均表明，名牌带动战略必须和提高企业的自主创新能力有机地结合起来。事实上，两者互为依托、互相促进。下一阶段，质监部门将通过名牌带动战略着力提高企业的自主创新能力。将科技进步和自主创新作为企业发展和扩大品牌市场占有率的动力，围绕核心技术的原始创新、集成创新和引进消化、吸收再创新，建立和完善企业技术中心，创新企业科技开发机制，加大科研开发经费投入，集聚科技人才。积极参与制定国际标准，在关键技术领域紧密跟踪国际先进水平，加强研发，敢于超越。建立产学研结合的技术创新体系，注重科技成果产业化，提高科技成果向生产转化的速度和效率，不断提高名牌产品的科技含量和竞争能力。继续实施扶持名牌企业发展的“十百千万工程”，在有一定基础的重要领域和关键领域，培育10家左右中国名牌产品生产龙头企业向世界级品牌进军。 陈清浩 粤质宣
今年集装箱贸易增长9%
2007年09月14日05:55 来源： 大洋网-广州日报 作者：何颖思
◆航运需求旺盛，中国的外贸一直很旺盛。全球贸易特别是集装箱贸易，2007年可以达到9%的增长。
◆暂时我们也没有计划去增加南沙港的股权。
◆中国大陆码头效率已经较高，很多码头已经达到世界一流水平。
本报讯 马士基与厦门港务控股集团合资的嵩屿集装箱码头在6日正式运营。至此，马士基在中国大陆投资的码头已经达到了13个。本报记者专访了A.P.穆勒-马士基集团（以下简称马士基）执行副总裁、大中华区首席执行官苏恩深，APM码头公司大中华区负责人倪国森及其全球副总裁JOHN P.M. VERSCHELDEN。
记者：去年年报显示马士基有33亿丹麦克朗的亏损，请问现在的情况如何？对2007年航运市场有何预测？
马士基：2006年对于马士基来说的确是不好的一年，有明显亏损。我想原因有两个：一是外部原因，航运成本特别是燃油成本的上升，加上供求关系不平衡。很多客户都消极地认为航运市场是供大于求；二是内部原因，并购了铁行渣华，实行了新的网络服务系统。但现在整体的经营状况有所改善。
对2007年我们的展望是乐观的，全球经济持续发展，航运需求旺盛，中国的外贸一直很旺盛。全球贸易特别是集装箱贸易，2007年可以达到9%的增长，相信2008年也会保持这个态势。
控股码头不是关注重点
记者：马士基对南沙港一期股权是否感兴趣？控股码头是不是发展重点？
马士基：我们在南沙港二期拥有20%的股权，在一期没有拥有股权，暂时我们也没有计划去增加南沙港的股权。在珠三角地区我们有三个码头，包括在深圳东部的盐田港，大铲湾港和南沙港二期。这是现在在珠三角地区发展的重点。
实际上，从南到北，我们投资的码头股权比例都比较分散，从5%到50%不等。我们并不关注将来是否在哪个码头控股，而是关心能否在投资的码头创造更好的价值。
航运船舶订造有大的趋向
记者：有说法指马士基准备把在中国台湾高雄上百万的中转业务分流到中国厦门，这是出于什么考虑？
马士基：全球的集装箱航运在中国台湾高雄的中转货运量在下降，而中国大陆的港口中转量在上升。船东选择码头的关键是经济效益。马士基航运希望有相当量的国际货能在中国大陆的码头中转。因为中国大陆码头效率已经较高，很多码头已经达到世界一流水平。
记者：现在航运船舶订造有大的趋向，运力增加将造成运价下滑，马士基如何预测和应对这种风险？
马士基：造大船是为了提供更有效率的服务，大船在单位标箱的经营成本比小船低。马士基航运在今年确实投入了新的集装箱船，特别在亚洲到北欧的航线。在北欧市场，我们的船运营得很好。我想，每个船东作出造船计划都是立足于对未来市场的预测，不会去盲目订船。
今年集装箱贸易增长9%
美商业周刊公布亚企50强 A股公司唯有中集上榜
2007年09月13日16:18 来源： 新快报
最新一期美国《商业周刊》9月10日评选出亚洲50家表现最好的企业。中国内地及港澳台地区共有17家企业上榜，其中香港占了9家，中国内地此次只有3家企业上榜，其中中集集团(000039)列第21位，紫金矿业列第29位，富士康国际控股有限公司列第49位。印度企业共有12家上榜，日本有6家企业上榜，中国台湾地区和印尼此次各有5家。巴基斯坦有4家，新加坡、韩国和马来西亚各有两家。
中集集团的集装箱产量连续8年世界第一，全球市场份额超过50%，是全球唯一能提供所有集装箱品种并拥有完全知识产权的集装箱供应商。国海证券的分析师王安田认为，拥有定价权使得中集的产品毛利率保持相对较高的水平。公司自2002年以来，5年间收入、利润增长约4倍，复合增长率在30%以上。对欧洲主流陆路运输装备公司博格工业80%股权的收购，为中集提供新的发展机会，并具有并购题材。光大证券分析师也认为，“具备主业稳定成长的掌控能力”加上“有效的资源整合能力”使中集成为值得期待的优秀公司。
不过，从上半年的业绩报告看，由于成本上升加上竞争加剧，中集的毛利率有所下降，公司油罐货柜挂车及半挂车出口退税率由17%降到9%也对利润有一定影响，不久前，几家研究机构下调了中集2007年的盈利预测。但因为中集最有能力和实力成为产业的整合者，预计经过洗牌后的竞争格局会利于中集，所以仍维持对中集的股票“增持”或买入的评级。
央行行长周小川：外汇管理将不再宽进严出
http://www.sina.com.cn 2007年09月17日 01:18 中国经济周刊
中国人民银行行长 周小川
得益于经济全球化的迅猛发展，中国与世界各国之间经贸往来不断加强，投资合作不断深化。改革开放以来，中国积极引进外资，消化、吸收国际先进技术和管理经验，“引进来”取得的成绩有目共睹。与此同时，“走出去”也迈出了可喜步伐，“走出去”已成为我国对外开放新阶段的重大战略举措。
金融在“引进来”、“走出去”方面发挥了重要作用，但还很不够，特别是对“引进来”和“走出去”的支持不够均衡，对“走出去”支持不足，尚不能适应实施“走出去”战略的新形势。中国人民银行高度重视这些问题，正抓紧研究，今后将进一步拓展金融市场广度和深度,改变“宽进严出”的外汇管理政策，提供更大的金融服务便利，为企业“走出去”提供强有力的金融支持。
首先，要进一步发挥金融市场的作用。要积极发展外汇市场，加快市场产品开发，方便“走出去”企业规避
汇率、利率等风险。近年来，中国人民银行一直致力于大力培育和发展外汇市场，外汇交易品种不断丰富。2006年推出了人民币对外币掉期交易，扩大了远期和掉期结售汇业务范围，市场规模迅速扩大。2007年上半年银行间外汇市场交易量较汇改前的2005年同期增长了4.5倍。今后，为支持中国企业“走出去”，将进一步加快外汇市场发展，增加外汇市场产品，为产品创新创造更加宽松的政策环境。
其次，要在金融政策方面给予支持。继续深化外汇管理体制改革，取消不必要的管制，简化手续，为企业“走出去”提供外汇便利。去年已经取消了境外投资购汇额度规模限制，满足了企业境外投资发展的需要。下一步，将进一步取消在外汇资金来源审核、购汇审核、利润汇回等方面存在的不必要的限制；允许企业使用自有外汇或通过人民币购汇进行境外投资，提高用汇和汇出的便利化程度；积极研究和探索境内企业和金融机构为“走出去”企业提供外汇支持的渠道。
第三，要努力提高金融服务水平，支持符合条件的企业“走出去”。鼓励有条件的国内金融机构设立和发展境外机构，包括探索采取并购方式参股境外金融机构，为“走出去”企业提供便利的金融服务；国内金融机构在有效控制风险的基础上，按照商业原则，提高对“走出去”企业和项目的融资便利；鼓励“走出去”企业在东道国利用包括各种贷款、资产证券化、上市、债券、项目融资等多种融资方式；境内投资主体经批准可为其境外企业提供融资担保；等等。
第四，充分利用区域性金融平台,积极鼓励企业参与国际经济合作。中国是亚洲开发银行、非洲开发银行、西非开发银行、东南非贸发行、加勒比开发银行的成员，目前也正在申请加入泛美开发银行。中国与这些区域性开发机构有着良好的合作关系，中国人民银行先后与非洲开发银行、西非开发银行、加勒比开发银行签定了双边技术合作协议或建立了双边技术合作基金。以这些区域性开发机构为交流平台，增强对东道国商业环境、法律环境的了解，并加深国际社会对中国企业的了解，对“走出去”可以起到“催化剂”的作用。
总之，在平等合作、互利双赢和共同发展的基础上，促进“引进来”和“走出去”，有助于加强中国和世界经济的经济互补，有利于推动全球的共同繁荣，促进全球的和谐进步和共同富裕。在这方面，金融还有许多工作要做。
安瑞科控股3899.HK (ENRIC HOLDINGS)
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成交额:19797010 成交量:1969000 买入价:10.960 卖出价:11.080
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可怜啊，估计要约收购有困难了
百余款专用汽车“秀”梁山
三成参展车辆为“梁山造”
来源：齐鲁晚报 日期：2007-9-18 作者：记者 马文青
本报梁山９月１７日讯 １７日上午，由中国汽车工业协会、山东省汽车行业协会、济宁市人民政府主办，梁山县人民政府、济宁市专用汽车制造行业协会承办的第三届中国（梁山）专用汽车博览会在梁山县汽车工业园隆重开幕。国家、省、市和有关部门的领导，一汽、二汽、重汽、中集、广东富华等国内知名企业领导、来自全国各地的３７８家参展企业以及国内大型汽贸公司、物流公司、运输公司、汽车行业组织、专用车研发机构、产品检测单位领导和汽车专家以及３０多家媒体记者共同参加了这次专用汽车盛会。
本届博览会以“合作共赢、创新发展”为主题，包括开幕式、专用汽车及零部件展览展示、专用汽车研讨会、产品推介、经贸洽谈、梁山专用汽车产业发展历程展示、诚信倡议活动等十一项主题活动。
在专用汽车及零部件展览大厅，记者看到来自一些知名专用汽车生产厂家的专用汽车纷纷亮相。尤其引人注目的是，由梁山本地专用车生产企业自主研发的运油半挂车、水泥搅拌车、集装箱运输车、工程供水车等一系列产品和外地知名品牌专用汽车同台亮相后，吸引了参展者的关注。在梁山东岳汽车展区，记者注意到，该企业新开发的洒水车和活动篷体运输半挂车吸引了数百名参观者。
记者了解到，本届博览会共有６９家专用车生产企业、２８７家配件企业、２２家装备企业携产品参展。在参展的百余款新型专用汽车中，由梁山本地企业自主研发的“梁山造”专用汽车占到了３０％。
劣书弃之不可惜
作者: Value杂志
时间: [ 2007-09-18 13:55 ]
劣书弃之不可惜
林行止
时间既是最珍贵资源，一分一秒因此都不可浪费，而所谓“文化消耗”（Cultural Consumption）最易浪费时间，附庸风雅之士佯作对艺术品十分陶醉、根本看不入脑者啃文学巨著、不知音乐为何物的人正襟危坐作入神聆听状欣赏歌剧，都是浪费时间的典型愚行。
喜欢读书的人随时会跌入浪费时间（和精力）的陷阱，为了“治病救人”，高云提出“八点控制阅读的策略”，这种“阅读（或不阅读）法”，中学生家长和老师肯定不会认同。一句话，高云主张看书不必从第一页开始，最省时有益的办法莫如浏览一遍后才决定是否细读和哪部分应细读。高云每周二（新书上市日）都去书店，而且大多不会空手而回；此外，他还每周五天上公共图书馆的新书书架看看有什么可读的书（作为一位知名度颇高的学者〔他和同事合作的marginalrevolution.com是吸引最多“眼球”的网站〕，这种习惯真是难能可贵），如此这般，他买了不少书。可是，“十本书中我读毕的大概只有一本”，他说读者绝对不必介意读到一本不对胃口的书，问题是他应当机立断，不要为区区数十元的所谓“无法收回〔沉没〕的成本”（Sunk Cost）而浪费宝贵时间，继续意兴阑珊甚至垂头丧气地读下去，这样子的读书浪费掉的时间的机会成本肯定比书架昂贵。高云说有些书如对你的殷勤无动于衷的女朋友，你花了不少时间逐页拜阅甚至重读但毫无所得；对这样的女朋友你知道应该怎样做，对书本也一样，马上放弃才是善策。高云引第一部英文字典编汇者约翰逊博士的话：“你应马上抛开一本你觉得味同嚼蜡的书！”
高云引述英国《卫报》二〇〇五年十月二十四日发表的一项调查，显示三分之一的伦敦购书者“为了看起来像个知识分子而买书”（solely to look intelligent）；高云认为此比例实际应更高，而且不仅限于伦敦，世界各地的“读书者”都有此“毛病”，事实上，一位出版社编辑便估计美国购书者有百分之五十七“读毕全书”——不过，此估计有何根据，高云说他并不清楚；以他的“估计”，此数字被大大高估。高云认为那些“你自己动手”（DIY）的书阅读率应该最高，而一些轰动一时的时髦作品——文晦词涩的古籍经典且别去说——如霍金的《时间简史》，即使修订本只有一百七十六页，读毕的人亦属少数。
读书当然大有好处，不读书也许可能真的变得“面目可憎”，唯这只是对合脾胃的“良书”（这是程逸的“专用词”）而言。换句话说，读者不可为读书而读书，因为有些书你不了解，有些书缺乏文采、枯燥无味，令你看不下去，遇见这样的书，你如果仍要“读之不忍释手”以示“好学”，只会白白把时间浪费！“搁置”一本你认为无益的书并不是什么大事，时间固然比金（书）钱宝贵，而且天天有新书出版等待你的选购，你根本不愁无书可读，和与你无法“互动”的书苦缠，并非明智之举。
香港《信报》
2007.09.17
阅读全文
中集集团：名牌称号 绝对优势 关注http://www.sina.com.cn 2007年09月18日 10:46 顶点财经
http://image.sinajs.cn/newchart/daily/sz000039.gif
顶点财经
异动原因：
2007年中国名牌产品暨中国世界名牌产品表彰大会在北京举行，包括波司登牌羽绒服在内的3个产品荣获"中国世界名牌产品"称号。成为世界名牌的3个产品分别是中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司生产的CIMC中集牌集装箱，波司登股份有限公司生产的波司登牌羽绒服，以及万向集团公司生产的钱潮QC牌万向节。
投资亮点：
(1)公司集装箱产量连续8年世界第一，全球市场份额超过50%，是全球惟一能提供所有集装箱品种并拥有完全知识产权的集装箱供应商。垄断决定了定价权，使得其产品毛利率保持相对较高的水平。
(2)目前中集集团(32.29,2.00,6.60%)特种车业务已有17个国内与海外生产基地，年生产能力超过12万台，其中今年上半年在洛阳、芜湖、青岛和泰国共新增4间工厂，主要生产自卸车和水泥搅拌车等专用车辆，将有望继续支撑特种车业务快速增长。
(3)继2005年收购张家港圣达因低温装备之后，今年6月和7月中集集团又先后收购了欧洲荷兰博格工业80%股权以及安瑞科能源装备42.18%股份，形成了比较完整的燃气储运装备产业链，以求做大相关罐式装备业务。
风险提示：
1、2007年上半年，中集集团实现营业收入233.89亿元，比上年同期增长55.62%；实现净利润13.23亿元，比上年同期下降4.94%。摊薄后每股收益0.5元/股，与去年同期基本持平。每股经营活动净现金流为-0.63元/股。
2、虽然上半年中集集团的销售收入增长了55.6%，但是成本上升导致毛利率下降1.7个百分点以及期间费用的成倍增长，使得公司增收不增利。其中，毛利下降减少了36.4%的新增利润，期间费用上升则更是吞噬了66%的新增利润。
投资建议：
三元顾问胡文毅认为：公司持有大量招商证券和招商银行(34.69,-0.69,-1.95%)股权，未来股权增值潜力巨大。作为老牌优质成长股，该股历年投资回报相当丰厚。目前该股市盈率低企，价值明显低估。第一目标位33元。
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