招商银行——长期跟踪

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监管层证实：招商银行食得入股保险公司头汤
2008-02-22
    招商系的资本运作能力和良好的经营业绩，使得招商银行有望成为首批银行投资保险公司的试点
　　在1月份结束的全国保险工作会议上，《财经时报》独家获悉，招商银行(600036.SH)有望获得首批银行投资保险公司试点的名额。
    事实上，招商银行参股保险公司的对象早已选定，即招商信诺人寿保险有限公司(下称“招商信诺”)。招商信诺是中国入世后首家获准成立的中外合资寿险公司，也是总部设在深圳的第一家合资保险公司，注册资金为2亿元人民币，合资双方分别是美国信诺保险集团和招商局，双方各占50%股份。
    实际上，这两家公司都与招商系有着紧密的联系。一方面，招商银行是招商系旗下龙头上市公司，而招商信诺的中方股东是招商局集团下属子公司深圳市鼎尊投资咨询有限公司。
    作为招商局集团旗下公司，招商银行入股招商信诺显然是近水楼台先得月。如果入股得以成行，这将加速银行入股保险公司的进程，并将为中国金融行业的综合经营发展开拓新的局面。
    一直以来，“银保”合作存在诸多问题，而股权合作被视为解决这些问题的途径之一。从银行的角度，参与保险业的经营也是上上之选。银行业虽然资金雄厚，但以短期为主，且银行业的贷款又偏长期，所以存在资产负债不匹配的问题。保险业资产相对较少，但保险资金，尤其是寿险业资金具有长期稳健的特点。这恰好能弥补银行业资产负债不匹配的问题。
    资产整合
    就在招商系稳步发展的同时，《财经时报》从1月底召开的“全国保险工作会议”上独家获悉，招商银行已正式向保监会递交了收购招商信诺股权的申请。
    “招商银行和招商信诺均属于招商系的金融资产，此次股权转让就是一次内部整合而已。”保监会一官员如是说。
    实际上，早在国务院原则性批准商业银行可投资保险公司后，已有消息称北京银行欲接手太保集团在太平洋安泰的股权，交通银行也有意接盘中保康联等，而本次招商银行参股招商信诺保险公司，则是经监管部门证实的确凿消息。
    上述保监会官员透露，目前保监会与银监会正在就具体投资限额、投资方式、入股范围等细节问题进行磋商，今年一季度将颁布相关细则。
    虽然监管层面还未正式批准招商银行收购招商信诺的股权，但《财经时报》发现，两家公司早在业务经营上有了长期的合作，特别是近年来通过银行渠道热销的分红险更拉近了双方的合作关系。
    从2002年起，招商信诺保险产品的身影就已经出现在招商银行的柜面上，这既丰富了招商银行理财产品的链条，也为日后金融混业化积累了经验，培养了人员。
    同时，在银行网点逐渐成为保险公司业务销售的重要渠道后，通过银行网点多、资信好的优势，公司保费规模迅速拉升，从而使招商信诺保险在保费业绩短时间内跃升到外资保险公司的前十位。
    此外，《财经时报》还了解到，正是由于招商银行和招商信诺同属于招商系的原因，才让其有机会获得此次银行投资保险公司首批试点的名额。
    “原则上监管部门不会批准中资银行新成立保险公司的方案，所以银行参股保险公司是唯一可行的路径，保监会鉴于招商系的资本运作能力和招商银行的经营业绩才将仅有的首批三个试点名额保留其中之一给招商银行。”保监会官员坦言。
    “对于上市公司的资本运作，我们优先考虑的基点是公司本身的需要，最终的目的是给股东带来利益。公司并不需要不停地去融资、稀释股本，我们希望的是融资成本降低，而使用资源的效率提高。”这是招商局集团董事长秦晓在接受采访时对于旗下资产整合的态度。
    混业经营
    监管部门的默许似乎已经打开了招商银行混业经营的序幕。
    实际上，保险公司和商业银行一直都在谋求更深入的合作模式，“招商银行参股保险公司将对改善银行股权结构、优化银行公司治理发挥积极的作用。”保监会会主席吴定富在全保会上强调。
    对于此次银行投资保险公司政策的开闸，中央财经大学保险系主任郝演苏表示，混业经营的最大风险在于两类不同行业之间的风险互相传导。
    同时，保监会和银监会到底如何分工、监管，如何配合，以及怎样确定风险处置和市场退出的程序，都将是下一步考验监管部门的难题。
    中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇也持谨慎的态度：银行参股保险公司这种混业经营模式或将成为银行业发展的，但是打造这种全方位的服务平台也可能加剧银行业本身的风险，尤其是子公司越多越应防止风险的交叉传递。
    当然，监管层也一再强调风险的管控要求。据悉，商业银行和保险公司股权投资必须在符合国家有关规定以及有效隔离风险的前提下，按照市场化和商业平等互利的原则进行操作。
    目前，银监会和保监会就双方准入条件、审批程序、机构数量、监管主体、风险处置与市场退出程序及信息交换6个方面达成一致意见，明确了监管主体和两个监管机构的分工和责任，确立了审慎监管的基本原则，对加强现场检查和非现场监管配合，确定风险处置与市场退出的程序，明确信息交换的内容、方式和渠道等方面，初步进行了监管约定。
    招商系“拼图”
    走过135年风云变幻的历史，如今的招商局旗下上市公司已达29家之多，并几乎涵盖了招商局集团的核心产业布局，为招商局核心产业的整合和扩张提供了一个天然的平台。
    在招商局众多上市公司之中，招商银行虽然上市较晚，但其107亿元的募资额相当于在此之前三家上市银行募资额总和。
    《财经时报》分析了招商局集团旗下的上市公司后发现，整个招商系可大致分为两大类：一类是从上市到接下来的资本运作都是招商局集团主导的，比如招商银行、招商证券、招商国际、招商轮船、招商地产(000024.SZ)等；而另一类是划拨到集团的时候已经是上市公司了，但这部分公司招商局集团大都没有实现控股。
    事实上，在招商局集团发展最为困难的几年中，正是以几家上市公司为平台，大力清理不良资产及盘活存量资产，包括变卖、转让和撇账等资本运作，才让整个招商集团重现活力。
    “招商系的经验表明，好的股权结构，好的董事会、好的职业经理人和好的企业战略是环环相扣的，股权结构是金字塔的塔底，健全的公司治理的基础就是构建优化的相对制衡的股权结构。”广发证券研究员黄永霖说。

天亮说分手

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冬季风暴

别沉了，很久不见规则兄～～～～

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摩通增持一千万股招行

香港经济日报 2008-03-07 10:14:11

　　摩通早在2月29日已大举扫货，同日买入多只中资股包括鞍钢（0347）、招商银行（3968）、中海集运（2866）、李宁（2331）及 兖州煤业（1171），反映对中国经济发展仍然乐观。

　　摩通以平均价27.6元买入1,064.7万股招行，H股持股量由11.92%增加至12.32%。招行在1月发出盈喜后，摩通已在1月25日以平均价30.09元增持584.6万股，瑞银亦在2月21日以平均价26.835元增持1,333.8万股，H股持股量增加至10.07%。

　　内地宏调确实对银行盈利有影响，故内银由主要依靠信贷业务及赚取利差收入，走向发展中间业务及零售业务，当中招行起步较早，盈利能力亦为行内首选，可看高一线。

　　内地两会在3月5日正式开幕，会中将陆续公布政府往后的政策，一些股类可能受惠，投资者当然要密切留意。

股市潜规则

中国医药拟分批出售招商银行股权

http://www.sina.com.cn 2008年03月08日 02:07 中国证券网-上海证券报
　　⊙本报记者 李和裕

　　中国医药今日公告称，股东大会已经审议通过了《关于授权公司出售招商银行股权的议案》，目前持有招商银行(33.16,-0.19,-0.57%,吧)1738.81万股的中国医药拟在2年内以适当的价格分批次出售这部分股权。

　　中国医药投资3500万元参股招商银行（初始1000万股）已经数年，并于今年2月底获得流通权，考虑到公司的战略发展和投资并购的资金需求以及该股权投资对上市公司再融资的实际影响，动议沽售这部分银行股。而获得股东大会批准后，中国医药董事会将授权公司财务部负责出售事宜。

　　中国医药目前持有招商银行1744.18万股股份，占招商银行股权比例的0.12%。资料显示，这部分股权在2004年曾为中国医药带来92万元的分红收入，占公司净利润的比重为14.04%。招商银行昨日股价报收于33.16元，如果中国医药将股份套现，与3500万元的初始投资成本相比，收益颇为可观。

　　近期提出沽售所持银行股的公司还不止中国医药一家，有分析认为，这种显得一致的减持动议与银行股走势相关。

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马蔚华：一人带来１２份提案
2003-03-12
　  “挺过瘾的！”去年记者采访全国人大代表、招商银行行长马蔚华时，谈及担任全国人大代表的感受，他如是说。作为上届全国人大代表中唯一的一名商业银行总行行长，五年间马蔚华代表全行业共提交了３０多个议案、建议，件件直击行业发展热点，备受业内瞩目。
　  今年，作为新一届全国政协委员，马蔚华角色转变顺利，不辱使命、火力更猛，一口气带来了１２份提案。“同样责任重大。”马蔚华这么对记者说。作为一个对行业发展有着高度责任心和进取心的行业领导者，无论是面对媒体还是在会议讨论期间，马蔚华总是敢于直言，发出自己的声音，发出行业的声音。
　  尽职尽责是本色
　  马蔚华坦言，今年是他第一次以全国政协委员的身份参加两会。
　  “今年我要转换角色了，但是不管是作为人大代表还是政协委员，实质是相同的，参政议政，把现实中涉及到国计民生、银行业发展遇到的问题，以及解决问题的建议、对制度和法律的意见建议，反映上来。”马蔚华说。
　  回顾过去５年作为全国人大代表的感受，马蔚华说，过去５年自己提了３０多个议案、建议，全部得到回复，绝大多数得到有关方面的关注，还有一些在法律修改的过程中得到体现。他本人感觉自己是尽到人大代表责任的，也感觉有关方面非常重视人大作用。
　  抓住热点提建议
　  令业界折服的是，马蔚华凭借其对全球金融业发展方向变化的敏锐触角，总是领先一步地提出具有战略高度的议案、建议、提案。他曾多次呼吁修改《基金法》，为银行进入基金行业努力，如今，银行系基金已经进入百姓生活；去年，马蔚华则重点建议修改《商业银行法》，推动银行业进行混业经营。
　  今年，马蔚华共准备了有关修订基金法、完善流通股质押登记机制、明确保证金质押效力等１２项提案。很多提案都与商业银行的未来发展和具体业务开拓相关。
　  相比银行家，马蔚华更喜欢另一个称谓“职业经理人”，他把维护股东、投资者的利益放在第一位，以此为目标来实现银行的快速高效发展。马蔚华将这种“职业经理人”的风范带到了两会，身负行业重托，关注民生发展，无论是作为一名人大代表，还是一位政协委员，马蔚华都表现出了高度的“职业”责任心。
　  着眼宏观求发展
　  马蔚华高度关注宏观经济动向。“当前宏观经济运行的不确定性增加以及利率、汇率市场化改革的推进，商业银行传统的经营模式和业务模式受到挑战。”马蔚华说，“面对这些挑战，商业银行要提高风险管理水平，颠覆传统的规模导向型的经营理念，转向质量、效益、规模协调发展，提升可持续发展能力。”
　  他坦言，今年宏观调控让众多商业银行感受到了压力，招商银行也不例外。马蔚华说，宏观调控的压力，其实在某种程度上成为敦促招商银行由传统的“批发银行”向发展中间业务、成为零售银行转型的动力。
　  两会期间，马蔚华因为提案多，受媒体关注也多。作为一名具有高度责任感、积极参政议政的“老”代表，相信马蔚华也会在政协委员这个新角色中更“过瘾”。

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为增加大众财产性收入创造条件
访全国政协委员、招商银行行长马蔚华  
2008年03月13日
    党的十七大召开以来，如何创造条件，提高广大居民的财产性收入成为各界热议

的话题。全国政协委员、招商银行行长马蔚华这次提交了《关于准许以商业银行理财

产品质押融资的提案》。马蔚华表示，随着大众理财意识的不断增强，商业银行理财

产品在城乡居民的投资占比中不断提高。然而在现行的法律框架下，尚不允许商业银

行理财产品用于出质，这在客观上阻碍了商业银行理财产品持有人通过将理财产品质

押以满足融资的需要，从而使商业银行理财产品的财产价值无法充分发挥。因此，有

必要通过立法或司法解释，允许商业银行理财产品出质，发挥商业银行理财产品的担

保作用，为增加大众的财产性收入创造条件。
    马蔚华介绍说，我国股市的爆发性上涨激发了大众对投资理财的热情，特别是广

大中小投资者逐渐培养成“你不理财，财不理你”的基本理财理念。在股票、基金、

债券、存款以及其它固定收益产品中选择合适品种进行合理配置，构造相对稳定的长

期投资组合，是大众投资者理财的根本之道，而商业银行理财产品以其丰富多样的品

种，越来越成为投资者资产配置中的重要组成部分。商业银行能够接触到的投资市场

面最广，可以利用的投资工具最多，国际市场与国内市场、原生金融工具与衍生金融

工具，以及债券、股票、基金、信托、汇率、信用、商品等，都可以成为银行理财产

品的投资标的，因此银行可以在更宽泛的范围内，为投资者提供资产配置方案与风险

管理方案。总体上看，我国金融环境正处于大变革的时代，商业银行的理财业务满足

了国内居民在追求财产性收入过程中对金融服务在深度与广度上的外在要求，因此具

有强大的生命力。自2004年以来，国内商业银行理财业务从小到大，取得了惊人的发

展。银监会的数据显示，2005年银行个人理财产品的销售额达2000亿元人民币；2006

年境内中外资银行个人理财产品的发行额则达到4000亿元人民币；2007年仅招商银行

一家发行的理财产品总量就折合人民币约1060亿元，可见国内商业银行理财产品的发

展速度之快。
    马蔚华说，在商业银行理财产品已成为投资者重要投资组成部分的同时，由于当

前的法律框架并不允许商业银行理财产品出质，大量投资者在有融资需求时无法以持

有的商业银行理财产品作为质押物进行融资，致使商业银行理财产品的财产价值无法

充分体现，给商业银行理财产品投资者带来不便，而当前股票、基金、国债、保单等

常见投资产品依法都可以出质，相形之下，同样具有财产价值甚至财产价值更加稳定

的商业银行理财产品却无法出质就显得不尽合理。在实务中，已有部分商业银行开办

了个人理财产品质押业务，有的理财产品虽然与市场大多数产品相比收益率没明显优

势，但由于能提供质押贷款，因而获得投资者青睐。并且，由于质押的理财产品由银

行自己发行，风险可控，除冻结质押物之外，银行不再执行其他审批手续，放款十分

快捷。但由于该类业务往往是通过对个人的理财产品资金返还账户采取冻结的方式来

控制资金风险，该做法在法律上无法对抗司法机关的冻结和扣划，作为质权人的商业

银行不知冻结、扣划的"达摩克利斯之剑"何时会落下，这对商业银行具有较大的法律

风险，故实务中理财产品质押业务的开办范围和质押理财产品的种类局限性很大，也

较大限制了广大客户的融资需求。
    为此，马蔚华提出建议，由全国人大对《物权法》第223条"权利质权"条款进行

修改，增加银行理财产品作为可质押的权利，或由最高人民法院征询银监会的意见后

，通过《物权法》司法解释明确，准许商业银行接受自己发行的理财产品作为质押物

，以满足商业银行理财产品投资者的融资需求。同时为满足商业银行理财产品质押公

示性的要求，可要求接受理财产品质押的银行在其网站上进行质押登记公示。
    在担任上届全国人大代表的五年间，马蔚华共提交了30多个议案。如今虽然角色

发生了变化，作为全国政协委员，马蔚华依然保持着参政议政、特别是为银行改革发

展建言献策的巨大热情。除了上述提案，他还提交了"进一步明确保证金质押效力"，

"提高呆账准备金税前扣除比例"，"完善商品房买卖纠纷规定、维护银行债权"，"提

请银监会推动中资银行知识产权管理"等共10个提案。马蔚华表示，商业银行所处的

外部环境不可能一成不变。虽然宏观调控、紧缩政策等给商业银行经营带来了某些不

确定性，但这些因素同时也可以促进商业银行加快转型步伐。我国商业银行目前仍处

在高速发展阶段，通过强化发展中间业务，以及在批发业务中更加重视中小企业业务

等手段，商业银行可以尽早摆脱依赖利息收入的单一盈利模式。

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马蔚华呼吁推进商业银行综合化经营
2003-03-13
    “宏观调控贷款规模受到限制，存款也在下降。过去全民储蓄的时代已一去不返

。商业银行综合经营时不我待。”全国政协委员、招商银行行长马蔚华，在接受《财

经》记者专访时表示。
    五年来，马蔚华一直在不遗余力地试图通过参政议政的机会，呼吁推进综合化经

营。今年又以政协委员的身份从各个不同的角度提出了12个与综合经营相关的提案，

人称“提案达人”。
　　直接的“开放通道”
    马蔚华表示，正在呼吁抓紧修改《商业银行法》，将综合经营间接的“预留通道

”修改为直接的“开放通道”，即商业银行在经相关金融监管机构核准后，可投资入

股或控股证券、保险等非银行金融机构。
    所谓预留通道，是指2003年修订的《商业银行法》，在商业银行不能入股非银行

业金融机构的规则外，增加了“国务院批准的除外”。此后，国家开始允许银行入股

基金管理公司，商业银行综合化经营迈出了一大步。招行也收购了招商基金34%的股

权。
    他表示，如果真的要推进综合化经营，首当其冲的是把制度建立起来。“如果银

行是一个真正自主经营的商业机构，会考虑风险和收益。”他说，“而试点往往是政

府决定的。被试点的银行往往有心理寄托，总认为出了问题可以找政府兜底。”
    谈及金融控股的实现渠道，马蔚华说，目前的金融控股，一种是一个控股公司下

属多个子公司，一种是银行控股。“各有利弊，但我更倾向于后者。”他认为，银行

作为控股主体，优势在于，商业银行拥有支付平台、客户群、商业信用，能使各控股

公司更有机地联系起来。
　　两个脱媒和一个机会
    马蔚华表示，当前中国银行业正面临两个脱媒的挑战，一个是资本性脱媒，即直

接融资兴起，股市、债市、汇市的火爆使银行一统天下的格局受到挑战。二是技术性

脱媒。银行作为社会支付的平台，其支付功能是借助于IT实现的，但是当前很多IT企

业，从微软到索尼到阿里巴巴，都在试图进入支付领域。
    不过，马蔚华说，目前银行正在经历一场革命，被赋予了一种新的职能，即社会

财富管理中心。“这个新的职能是银行的机会。”
    “当时我们做信用卡业务，计划八年盈利，但四年就实现了盈利。而且在盈利贡

献中，40%收入来自循环信用，还出现了大量超过免息期的透支。这在过去人们的观

念里，是不可思议的。”马蔚华说，以互联网为核心的革命，使国人的消费观急剧变

化，越来越接近西方人的消费理念，出现了一批“有钱就投资，没钱就透支”的有钱

人和年轻人。
    “人们不再存款买房，而是贷款买房。”马蔚华注意到，去年一年的储蓄存款已

经大大低于企业存款，其中一个月甚至出现了储蓄存款的净下降，迄今仍增长乏力。

大多数老百姓都在买理财产品。

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银行卡市场应更加开放
2008-3-15
　　此次两会期间，全国政协委员、招商银行行长马蔚华关于信用卡产业环境的提案

引起了人们对银行卡市场外部环境的关注。毋庸讳言，中国银行卡市场在飞速发展的

同时确实面临着外部生态不佳的挑战。正如马蔚华建言，这些挑战迫切需要对银行卡

立法、监管、财税和市场准入政策进行积极的应对与调整。
　　之前，有学者提出双币卡威胁中国金融安全，在银行卡对公众生活影响越来越大

的今天，公众有必要知晓银行卡背后的“秘密”，厘清银行卡产业垄断与竞争的实质

：在中国银行卡市场上，银行卡组织究竟需要何种竞争态势？中资银行发行双币卡、

持卡人使用双币卡是否就意味着中国的金融安全受到了“威胁”？银行卡跨行交易系

统(当前仅有银联一家)究竟是一个商业化的个人支付结算系统还是隶属于央行支付清

算的政府体系？它们中间到底谁是国家支付体系的核心，谁对金融安全起决定作用？
　　在当今世界任何国家，社会支付体系的核心是中央银行资金转账系统，银行卡组

织所代表的跨行转接清算系统仅仅是社会支付体系的一个辅助枝节。根据中国人民银

行2006年发布的《中国支付体系发展报告》，“中国人民银行现代化支付系统”是中

国金融的“大动脉”，相关运营管理也是中央银行的一项重要的政府职能。反观，银

联以及与银联类似的Visa、万事达等国际卡组织，服务对象主要是消费者和各类商户

，运营方式上目前均以股份公司的形式实行商业化经营。正因如此，人们看到银行卡

组织近年来就跨行取款、跨行查询收费、废除双币卡、强推“直连POS”等举动无不

体现了一个股份制公司“以盈利为目的”的价值诉求。银行卡组织的身份不等于政府

，其提供的服务不等于政府的公共服务。银行卡组织不是国家金融支付体系的核心，

更不能代替中央银行的支付清算职能。因而，银行卡在全世界的发展历程就是一个互

连互通进而汇通天下的过程，银行卡的跨行、跨境使用对国家金融安全没有必然的影

响。
　　其次，银行卡交易的信息交换并不会导致个人信息的外泄。在一笔交易发生的过

程中，诸如银联、Visa、万事达之类的“开放型”银行卡组织所能接触到的信息只包

括交易金额、银行卡卡号，银行卡有效期，以及卡片背面的校验码（CVV/CVC/CVN）

。其余关于持卡人“贵姓”、“贵庚”等信息完全由发卡银行（不论中资银行还是外

资银行）保存，而且，信用卡无密码消费早就是全球通用的惯例。这些都是银行卡“

卡片背后”业已成型并行之多年的“潜规则”。因此，不能断言中国人使用双币卡、

国际组织与中资银行合作发卡就会导致个人信息被外国人掌握、“密码被外国人窃取

”进而影响到中国的金融和商业安全。
　　第三，在金融支付全球化的时代，卡片背后的资金和信息交换与流动是一个开放

经济体所必须的。银行卡市场作为商业银行零售银行服务的一部分，不应也不可能“

自绝”于后WTO时代的金融大变局。中资银行引入战略投资者、外资银行拓展在华业

务都必然伴随着相关金融信息和技术的共享。“关起门来冷眼向洋”的时代已经一去

不复返。不能因为在双币卡、银行卡组织开放等问题上的歧见就认定商业银行“不顾

国家金融安全”、“不支持民族银行卡产业”。即使是双币卡的“内卡外抛”问题，

商业银行的处理也是符合国家外汇管理政策、合乎“藏汇于民”的政策导向。
　　诚如马蔚华所言，银行卡市场需要一个良性的竞争环境，由此而确保金融创新的

可持续性。人们不难看出“塑料卡片”与所谓“金融安全”之间的真正关系。不论是

未来对中资、外资开放银行卡跨行转接市场，还是允许中资银行以“大间连”为契机

构建第二个银行卡跨行交易平台，这些开放与准入措施只会有利于社会支付体系效率

的提高而不会危害“国家金融安全”。

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规模与盈利能力均强劲增长 1. 07年末，总生息资产同比强劲增长40%，其中贷款规模6732亿元，同比增长19%，但比Q3末微幅下降2.8%，主要原因在于信贷规模调控下贷款规模在Q4发放较少；债券投资规模同比增长37%，存放（拆出）同业同比大幅增长129%；各项存款余额9435亿元，比Q3末增长5.1%，同比增长22%，均高于贷款增速，主要原因是企业存款增长较快。2. 净利息收入同比大幅增长58%，非利息收入同比大幅增长116%，业务及管理费增长51%，营业收入大幅增长65%，成本收入比35%，与前3Q持平，比06年大幅下降3.4个百分点。3. 07公司拨备前利润和税前利润分别同比增长77%和109%， EPS（全摊）1.04元；平均ROA为1.36%，ROE为24.8%，比前3Q提高2.3个百分点，盈利能力持续提高。4. 全年NIM为3.11%，比06年提高39bp；5. 年末核心和总体资本充足率为9.02%和10.67%，没有紧迫的再融资需求。

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永隆银行大股东拟以逾十亿美元卖盘
2008年03月19日　
　　《经济通通讯社记者林靖汶１９日报道》市场有消息传出，永隆银行(００９６)大股东伍氏家族两系成员拟以逾１０亿美元卖盘，有兴趣买家将于下周正式提出收购建议书，洽购买家包括招商银行，台湾金融公司将于下周进行第二轮甄选，并委任瑞信集团及瑞银集团为财务顾问。
　　近日屡传卖盘消息的永隆今早在股价创出１０２．５元的新高后，突然于交易时段内停牌，惹起市场关注。
　　永隆银行在接受《经济通通讯社》电话查询时表示，未有就事件作出实时回应。该行已发出通告，特公布关股价敏感资料之澄清公告。
　　时富证券研究部董事罗尚沛向《经济通通讯社》表示，近日永隆的股价由８０元水平急升至今日的逾百元，令市场憧憬其卖盘会有所进展，并有消息公布。
　　至于市传永隆大股东以高达３倍的市帐率放售，罗氏则认为，以永隆的规模及去年业绩倒退１５％情况下，３倍市帐率作价亦未免「颇贵」。
　　但对于买家是近日盛传中的招行，罗尚沛则表示，面对其他内地同行，如工行及建行在香港都已发展业务网络，招行确实有需要在本港寻找拓展「据点」，故即使「售价」高达３倍市帐率，招行亦可能不惜收购。

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招行拟推A股股权激励
2008-03-19
针对核心骨干，首批1150人，规定了行权的业绩条件和收益封顶，有望成为金融类A股上市公司规范股权激励第一股。

　　继2007年10月推出高管的股票增值权计划后，招商银行董事会于日前批准了其基于A股的限制性股票激励计划。
　　招行是央企招商局集团有限公司下属企业控股的二级公司，受国资委股权激励相关规定的约束。值得注意的是，此次招行的方案规定了行权所必须达到的业绩条件，并做出了收益封顶的严格规定，都体现了国资委对国有控股上市公司股权激励的最新要求，有望成为“金融类A股上市公司规范股权激励第一股”。
　　据了解，此次授予的股票总额为1.47亿股，约占当前公司股本总额的1%。其中首次授予额度为8000万股，约占总股本的0.54%。
　　方案称，此次授予价格为以下二者中居高者：激励计划草案公布前一个交易日的收盘价，或公布前30个交易日的股票平均收盘价。招行表示，激励对象认购公司股份的购买价格为授予价格的50%，认购资金自筹。2月18日，招行A股收盘价为28.67元。
　　此次招行使用的虽为限制性股票，但在行权时仍需满足一定的业绩条件。方案显示，未来的行权条件包括平均净资产收益率，净利润增长率，平均资产收益率，非利息收入比例，准备金覆盖率，以及不良贷款率等多项业绩指标。同时，其净资产收益率不低于国内上市银行平均值的115%，资本充足率不低于8%。
　　据了解，此次激励对象不含董事、监事及高管人员，激励范围为董事会确定的对公司整体业绩和持续发展有直接影响的核心专业人才和管理骨干，以及公司认为应当激励的其他关键人员。据悉，此次计划将分两批进行，第一批对象约为1150名，第二批授予对象将在一年后由董事会审议确定。
　　方案规定了五年的禁售期，期间获授限制性股票被锁定，不得转让。股利亦被锁定。但可以自由支配其获得的现金分红，并享有股票赋予的投票权。五年后在满足一定业绩条件的前提下，可分五年逐年兑现其中20%。
　　此次激励计划明确规定，激励对象解锁时股权激励收益最高不超过该激励对象薪酬总水平的50%，超过部分的收益由公司董事会处置。与国资委旗下其他近期公布激励方案的央企不同的是，招行的方案中有封顶的限制，但对无法兑现的部分的处置权进行了界定。
　　去年10月15日，招商银行曾发布高管人员H股股票增值权激励计划。首次将授予九位高管129万份H股股票增值权，占该公司股本总额的0.0088%，两年内不得行权。当时的授予价格为39.30港元。而2月18日其H股收盘价为21.65港元。

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招行：持有４０亿美元债券，料毋须作减值拨备  
2008/03/19
  　《经济通通讯社１９日专讯》招商银行副行长李浩于业绩记者会表示，该行截至去年底止持有４０亿美元债券，虽然国际资本市场债券工具资产价格持续下降，但所持债券信贷评级达「ＡＡＡ」级，故不需要作减值拨备。
　　另外，该行去年资本充足比率由１１﹒４％，降至１０﹒７％，而核心资本充足率则由９﹒５８％，降至９﹒０２％；董事长秦晓表示，目前资本充足比率仍处较高水平，若未来没有重大需要，仍毋须进行融资。

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马蔚华：存备金升0.5%对招行影响不大
2008年03月19日　
　　招商银行行长马蔚华在07年招行业绩报告会上表示，在人民币持续升值的情况下，中国人民银行昨天再次提高存款准备金率0.5个百分点，是预料中事，这将锁定招行30至40亿人民币的资金，影响有限。
　　他又讲到，宏调是考验，也是提高招行管理水平的机会。宏观调控对银行的贷款增长有一些影响，但总体而言，是为商业银行创造了一个「稳健」的外部环境。从短期看，宏调可能给某些类型的企业，例如「两高一资」(高污染、高能耗、资源性)以及经营不善的企业带来影响，造成资金短缺，进而可能会导致不良贷款的产生；但长期来讲，宏调可以加快招行的贷款结构优化调整；推进招行战略结构优化进程，发展中小企业及中间业务；以及令招行更加重视风险管理。
　　关於发展非利息收入，增加中间业务比重，马蔚华讲到，这是招行几年前就已经提出的目标，并且在过去的几年中也是逐年增长，特别是07年，非利息收入得益於资本市场的兴旺而出现超常增长。08年的情况可能会略不同於07年，但发展的目标是坚定不移的。他说，中间业务的范围非常广泛，招行将通过各种努力，例如发展理财、综合化经营、代理谘询业务等保持非利息收入及中间业务的发展势头。

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内部管理加强 业绩超预期 招行07年净利增长124%  
2008年03月19日
    招商银行今日公布年报显示，该行2007年度实现净利润152.43亿元，同比增长124.36%，每股收益达到1.04元，同比增长96.23%。
    相比其他国内上市银行，招商银行的存贷款增幅并不很高。数据显示，截至2007年末，公司资产总额为人民币13105.52亿元，比年初增长40.30%；客户存款总额为人民币9435.34亿元，增长21.94%；贷款和垫款总额为人民币6731.67亿元，增长19.00%。
    2007年，该行的零售银行转型战略进一步推进。零售银行业务占比明显提升，净手续费及佣金收入占比也大幅提高。截至2007年末，该行零售贷款总额占贷款和垫款总额的比例为26.00%，比年初提高7.97个百分点。全年实现净手续费及佣金收入人民币64.39亿元，增幅156.13%，占营业净收入的比重达15.72%，比上年提高5.57个百分点。
    与此同时，该行不良贷款率比上年再降0.58个百分点，达到1.54%。年末资本充足率为10.67%，比2006年底下降0.72个百分点。盈利能力方面则较2006年有所提升，平均总资产收益率(ROAA)达1.36%，较上年提高0.55个百分点；平均净资产收益率(ROAE)达24.76%，较上年提高8.02个百分点。
    该行年报显示，2007年该行优化信贷投向结构，探索推行双签制，加强对客户信用评级数据的挖掘和维护，使得资产质量不断提高；全面推行内部资金转移定价体系和网上产品定价分析系统，提升了市场风险管理水平；建立合规官制度，开发大额和可疑交易监测系统，推行会计主管委派制和会计人员两级考核制，加强了合规与内控管理。

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招行次贷“直接损失为零”
2008-3-19
　　招商银行（600036）昨晚在其2007年年报中称，该行次贷投资已于2006年获利出清，目前直接来自于次按相关产品的损失为零。与此同时，招商银行2007年净利润同比增幅达124.36%，远远高于已发布年报的另两家上市银行。
　　“招商银行取得了建行以来最好的经营业绩。”招商银行行长马蔚华在其年报致辞如是概括该行去年的运营情况。让他引以为傲的是，招商银行2007年营业收入达到409亿元，同比增长65.35%；实现净利润152亿元，同比增长124.36%；每股收益为1.04元，净资产收益率为22.42%。
　　招商银行称其利润大幅增长的原因是：生息资产规模增长、利差扩大，非利息净收入高速增长，投入产出能力提高，是资产质量优良，以及实际所得税率有所降低。数据显示，该行2007年末资产总额和存款总额分别比年初增长40.30%和21.94%。
　　更能让人欣慰的是，当前愈演愈烈的次贷危机目前并未伤及招商银行。该行称，其曾于2004年初参与过次按投资，并已于2006年年中获利出清，至今未再涉及任何次按相关产品，因此直接来自于次按相关产品的损失为零。并且，目前持有债券信用等级较高，受次按影响相对较小。
　　至于紧缩货币政策，招商银行表示，中国人民银行去年采取了10次提高存款准备金率、6次提高存贷款基准利率以及连续多次窗口指导等调控措施。不过，由于其大力拓展中间业务，宏观调控客观上加快了公司的资产结构和收入结构调整。
　　截至去年底，招商银行2007年非利息净收入同比增长68.78%，信用卡新增发卡1034万张，不良贷款率下降1.03个百分点，资本充足率下降0.72个百分点至10.67%，核心资本充足率则为9.02%。
　　值得注意的是，由于2007年业绩增长情况普遍良好，上市银行今年一改常态，纷纷提出了分红计划。继民生银行（600016）提出“10转1送2派0.5元”的分红方案后，招商银行也表示将向A股和H股股东每10股现金分红2.80元。

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　　招商银行行长马蔚华昨日在业绩记者会上表示，去年内地股市异常畅旺，所以公司来自股票市场的非利息收入大增，但他认为今年资本市场面临重大挑战，股市表现未必与去年一样，来自股票市场的非利息收入增幅会较去年出现下降。

　　马蔚华表示，将会积极发展中间业务，包括提供综合化理财代理及咨询服务等，确保中间业务收入保持较好发展势头。他预期未来非利息收入及中间收入所占总收入比重会继续上升，去年该行非利息收入比率上升4个百分点至17.5％。

　　业内人士认为，招商银行很可能有融资的需要，因为不久前港媒已经披露，招商银行有意加入收购香港永隆银行之列。

　董事长秦晓在业绩记者会上对上述传闻不予评论。不过他表示，招商银行一直是一家本土银行，目前只在香港及纽约有分支机构。他会留意内地、欧美及东南亚，包括香港地区的并购机会，以拓展该行规模及业务区域。同时，他对非银行类别的金融机构也有兴趣。

　　在业绩公布会后的分析师会议上，招行管理层再次强调，在考虑境外并购及业务开发的同时，会加强本土零售银行地位，并宣布年内将新增100个网点的目标，以解决过往物理网点不足的情况。

（作者：舒时)

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招商银行携手快钱 力推网上跨行还款新渠道  
008.04.01
作为一种基本的非现金支付工具，信用卡在现代社会中发挥着日益重要的作用。日前，快钱与招商银行再次达成全新合作，为信用卡用户提供更多便捷的信用卡还款服务，并成为招行官方指定的网上信用卡还款渠道。

据悉，快钱招行跨行还款服务已于3月9日上线，招行信用卡还款页面将设置新增的快钱信用卡还款标识，用户只要登录还款页面进入快钱还款通道，通过任何一张开通网银功能的借记卡都可以轻松完成对招行信用卡还款，还款金额将在还款后的下一个工作日内到账，并于到账当天快速恢复信用额度。此外，在还款到期日前5天，快钱还为用户提供免费短信和邮件提醒服务。

据了解，在信用卡还款市场，快钱覆盖了最多的可转出借记卡银行，目前人们可以通过包括招行在内的国内18家主流银行的借记卡为招行信用卡还款，单笔最高限额人民币5000元。

信用卡还款问题有待解决 合作成为最佳方式

中国信用卡市场发展迅猛。根据央行最新的统计数据，截至2007年底，含贷记卡和准贷记卡在内，全国累计发卡量已超过8750万张，但是不少信用卡持有人在享受信用卡消费便利与时尚的同时，也在为每个月专门跑银行网点排长队还款而烦恼。虽然发卡银行纷纷开通了本行借记卡和信用卡之间的关联还款业务，但对于那些工资卡和信用卡分属两家银行的人来说，借记卡和信用卡之间的跨行转账仍颇为不便。

作为国内最大的标准信用卡发卡行，招商银行信用卡中心相关负责人认为，与快钱等企业合作，可以进一步改善信用卡还款环境，为持卡人提供丰富多样安全便捷的还款方式选择，促进持卡人足不出户，即可享受安全、快捷、方便的还款服务。我们相信，通过对信用卡还款环境的不断改善，将会使更多持卡人用卡更称心、还款更满意。据悉，截至2007年12月底，招行信用卡总发卡量已近2100万张，2007年年内累计消费金额已超过1300亿元人民币。

快钱CEO关国光说，信用卡跨行还款服务是快钱继成功推出手机充值服务等一系列专为个人用户打造的服务后，再次推出的一项新服务，它将有效解决用户的信用卡还款难题，最大程度的给用户带来还款便利。未来快钱还将进一步加强和银行等机构的深入合作，不断推出更多具应用价值的服务举措，在丰富个人用户产品线的同时，提供更优质的支付体验，让用户充分享受到网络交易的便捷与安全。

为吸引更多的用户参与体验，双方还推出幸运抽奖活动。从3月18起到6月18日，使用快钱为招行信用卡还款的用户，均有机会抽取诺豪华时尚音箱、可录电视棒、时尚旅行运动水壶等HOT炫奖。获奖名单，将于每周五公布在招行信用卡和快钱网站。

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银行加速布局私人银行
2008年04月01日
  “去年，银行业单靠基金销售就净赚了几百亿，从而使得其业绩大大提升。而今年这块利润将很难实现，从而其股价表现也将受到影响，”某证券业内高层透露。为了提升业绩，银行必然寻找新的利润点，私人银行就是几家上市银行看中的新领域。
　　日前，招商银行私人银行中心(上海)在上海外滩16号成立，这也是该行继深圳、北京之后的第三家私人银行中心。与其相隔不到百米，工行私人银行中心也于上周四宣布正式开业。

　　招行总行私人银行部总经理刘建军表示，截至2007年末，招行“金葵花”客户已接近30万户，其中上海地区金葵花贵宾客户数量达到4万多户。招行在零售银行方面的领先优势为开设私人银行打好了基础。该行定位私人银行的目标客户为净资产1000万元人民币以上客户，国内其他银行包括外资银行多采用100万美元的门槛。招行总行零售银行部私人银行部常务副总经理王菁表示，之所以采用人民币划定目标客户群，并且比其他银行门槛更高，一方面是因为招商银行对中国的客户基础很有信心，另一方面是因为招行私人银行的业务定位是基于本土的、在岸的人民币业务。

　　工商银行私人银行业务部总经理张琪介绍，该行私人银行的门槛为800万元人民币。将提供财务管理服务、资产管理服务、顾问咨询服务、私人增值服务与跨境金融服务等五大系列服务，为客户在全球范围内寻求合适的产品，提供跨领域的综合服务。

　　现在国内私人银行市场中，境外私人银行开户金额的底线均在100万美元以上，如瑞士银行、花旗银行和汇丰银行等的私人银行，都规定客户必须有100万美元以上资产方能开户。中国银行私人银行的服务对象也是个人金融资产超过100万美元的富有中国客户。

　　招行副行长唐志宏坦言，目前国内私人银行还刚刚起步，“探索在目前阶段适合中国客户金融需求的、适合中国经济金融环境的私人银行发展模式，是各家银行共同的目标”。

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马蔚华﹕国际并购视三要素
2008-4-2  

图：马蔚华称，次按危机可能会给中国的银行业带来透过并购或结盟拓展美国市场的一个良机

在美国进行路演的招商银行(600036)行长马蔚华于美国时间三月三十一日在纽约表示，次按危机可能会给中国的银行业带来透过并购或结盟拓展美国市场的一个良机，但招商银行在决定是否开展国际并购时，会从三个方面进行考虑。

据公开资料显示，中国部分大型金融机构已在去年进行的海外投资中遭受了亏损，其中，民生银行(600016)在买入位于旧金山的美国联合银行9.9%的股份后，目前已亏损了近一半。这笔交易是中国商业银行投资美系银行的第一案。

包括管理效应时机曾在中国央行和外管局担任过高层的马蔚华称，美国经济放缓，银行业在美国市场进行扩张时要「保持清醒的头脑」。马蔚华提醒，没有人知道危机何时能结束，或者谷底在哪里里，因此，每当考虑一项并购机会，尤其是针对国外企业时，企业必须非常清楚自身可能要承担的风险。

不过，他同时强调，「银行发展离不开并购，现在是收购的机会」，因此，招商银行在考虑是否开展并购时会考虑三个因素：一是自身的管理水平是否能够消化得了；二是并购后双方能否达到互补效应，也就是能否做到一加一大等于二；三是要考虑时机，即价格和风险水平是否达到最佳。「现在（美国的次按危机）还摸不到底，这个底不在资产本身，而是信心，信心影响流动性。」

次按相关的金融危机已引发美国经济步入衰退，从而导致国际贸易下滑，这必将影响到中国的出口，与中美贸易息息相关的银行业务开始感到担忧。中国二○○七年的贸易顺差同比增速逾48%，达到2620亿美元的纪录高位，但预计由于次按危机之后美国需求减弱，今年成长将会放缓。

与此同时，马蔚华称，信贷市场问题已然影响到中国的金融体系，使中国政府在制定其货币和外汇政策时面临更大困境。由于次按危机迫使美国不断减息，两国利率的倒挂使国内加息空间有限，央行的升息空间将会缩窄；并且，美元成本的不断降低扩大了美元的对外流动，使中国资本净流入压力增大。管理层要货币政策对抗通货膨胀问题显得难上加难。

对银行业发展有信心但他表示，从长远来看，中国经济将会继续保持快速增长的势头。他说，未来二三十年，中国社会和经济将要实现农业工业化、农村城镇化、完全市场化和国际化的「新四化」目标，这将有助于进一步解放生产力，促进经济的增长。他预计在未来二十年，中国经济可以保持百分之九的平均增速。他还对中国银行业未来的发展充满信心，认为中国经济的持续发展、中国居民消费观念的变化以及中国银行业发展环境的改善，将全面推动银行业的发展。

马蔚华指出，二○○八年对中国的所有银行来说将是艰难的一年，但招行计划大力发展其诸如信用卡和理财产品等基于手续费收入的服务，以确保其获利成长。