招商银行——长期跟踪

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韩亚金融集团与招商银行结成战略联盟
2011年01月18日 20:23　 本文来源于财新网 订阅《新世纪》  |  注册财新网
双方将在所有业务领域展开合作，并包括相互投资
　　【财新网】（综合媒体报道）韩国韩亚金融集团1月17日称，已与招商银行签署包括相互投资在内的战略合作协议，双方将在所有业务领域展开合作。

　　《华尔街日报》报道显示，韩亚金融集团（Hana Financial Group Inc.）在公告中称，双方合作领域包括零售、私人银行、企业融资、信用卡及外汇业务等所有领域，以及相互投资。但双方目前尚未就任何具体事项达成一致，招商银行（600036.SH）也不会参与韩亚金融集团筹资4.69万亿韩元（约合42亿美元）收购韩国外换银行（Korea Exchange Bank）多数股权的交易。

　　根据协议，招商银行将对韩亚金融集团进行小规模参股。据韩联社报道，韩亚金融集团相关负责人表示，估计参股资金到位需要六个月以上的时间。

　　韩亚金融集团此前一直尝试进军中国市场，并于2010年以3719.7亿韩元（约合3.329亿美元）收购了吉林银行18%的股权。■

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曹远征：今年央行或取消信贷额度
本文来源于《财经网》　 2011年01月19日 10:06  共有 0 条点评

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对于2011年信贷政策未按预定日期出台的现象，中银国际首席经济学家曹远征认为， 今年央行很可能会取消“信贷额度”的政策

　　【财经网专稿】 记者 李静　1月18日，中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征在出席CCTV 2 经济年度论坛活动时接受了记者专访，表示今年政府很可能会取消已实行多年的“信贷额度”的措施。

　　针对2011年信贷规模总量的政策未按预定日期出台的现象，曹远征认为，政府最初设定信贷额度，是计划经济体制的产物，是为了鼓励扩大放贷规模；如今随着经济的发展，利率市场化的推行，银行放贷的规模越来越大，不必照搬以前的做法鼓励银行放贷，而是需要控制贷款规模。

　　曹远征还表示，如果今年货币政策偏紧，今年的信贷规模可能会控制在七万亿左右，很可能少于七万亿。

　　他认为，政府会采取“反预期”的方式，反市场的预期而行。今年1月的放贷速度太快，在1月达到峰值后，政府会采取政策进行“削峰”；对于春节前后会否加息的看法，他认为有加息的可能。

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招行发放首笔文化产业特许经营权贷款
作者：杜雅文
来源：中国证券报·中证网　　2011-01-26 08:28:00
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财经时评：

    * 经济再平衡 美须更给力
    * 社会融资总量成货币调控新考量
    * 破发倒逼新股估值回归
    * 淘金光伏坎坷路
    * 便宜的“进口鞋”

　　近日，招商银行上海分行成为梅赛德斯奔驰文化中心创始合作伙伴，成功为该文化中心所有方东方明珠安舒茨文化体育发展（上海）有限公司办理了贷款。该笔贷款是以获得特许经营权为贷款目的，以特许经营权未来收入作为还款来源的一次创新尝试，也是该行首笔文化产业特许经营权贷款。招商银行相关负责人表示，虽然文化产业取得长足发展，但鲜有企业获得大额银行贷款发放。究其原因，一方面是文化融资信息渠道不畅，银行对该类潜在融资需求挖掘不足，另一方面则是文化产业表现出较高的风险性，如未来收益不确定、知识产权难评估难交易、企业管理风险难控制等。

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　　一贯喜欢“在路上”的马蔚华又开始到处奔走，岁末年初仍马不停蹄地跑了河北、河南、北京和重庆等地。身为招商银行行长的他，在招行“二次转型”逐渐落地的背后，继续开始引领股份制商业银行的谋变之路。

　   在他执掌招行逾10载的当下，已近耳顺之年的马蔚华因为对“洋派思维”和“国际化”理念的坚持，使他成为国际人士最为认可和推崇的中国银行家。2004年，马蔚华发起招行“一次转型”，借力互联网和资本市场，一举确立了零售银行领跑者地位。作为中国金融市场化改革的代表人物，6年后马蔚华再度提出“二次转型”以期实现资本回报的最大化。2010年1月11日，英国《金融时报》报道，在全球市值最大的50家银行中，招行以高达4.3的市净率排名第一。

　　“用3-5年时间来实现 ‘二次转型’，锻造出一个在国内外都具有较强竞争力和可持续发展能力的‘新招行’。”马蔚华告诉时代周报记者，“二次转型”实际上是一场管理变革，删掉了资本、风险和成本的管理等。管理的变革，首先就是思想理念的变革。在这次转型过程中遇到的最头疼、最困难的问题，就是如何在思想上转型。

　　在业内人士看来，利率非市场化造成的高利差保护，导致银行规模化扩张尚有利可图，而强力转型则将意味着更大的机会成本，甚至可能会丧失掉部分市场。马蔚华则认为，“规模迅速扩张的时代已经结束了，银行业开始步入转型季。”他对时代周报记者坦承，传统业务利润率下降以及监管升级所带来的资本压力，迫使招行等股份制银行率先谋变。对公业务中的中小企业和微小企业；中间业务中的私人银行，成为转型中的股份制银行新的利润增长点。

　　“二次转型”领跑

　　“中国银行业和中国经济过去都非常重视的GDP，中国的银行在过去不可思议地形成了‘三高现象’：高利差、高速度、高规模，这样几十年的发展对银行业经营管理影响是非常深的。”马蔚华对记者坦言，虽然对未来宏观经济形势以及信贷规模的判断尚有分歧，“但规模已不是最重要的指标，主要还是收益。”

　　从目前来看，中国银行业的资本金充足率明显好于国际水平，核心资本充足率在9％-11％。如果按照巴塞尔 Ⅲ要求重新计算，国内银行资本充足率“不降反升”，但“缺口大”。而在系统性重要银行名单中，除了国有大行，招行和中信银行(601998,股吧)也可能入选。暂时的意向要求将两家银行的资本充足率从目前的10.5％，调高至与国有大型银行相同的11.5％。

　　“受此约束，近年来资产规模扩张高于银行业平均水平的股份制银行，纷纷将节约资本列为转型指标。”中央财经大学中国银行业研究中心郭田勇告诉时代周报记者，而节约资本的主要思路是“在各个业务条线中合理分配资本”。

　　“首先要想转型、节约资本、调整结构、追求质量、提高回报率，关键是要扭转过去的传统的思维方法。”马蔚华在接受时代周报记者采访时表示，招行转型的重点是对公业务向小企业信贷倾斜，并实现中间业务和零售业务的升级。

　　这种转型方向亦为业内共识。“今年是我们转型第一年，业绩是不错的。”不过马蔚华也对时代周报记者承认，既然是一场变革，思想观念的转变就是一个艰苦的过程。思想由存在决定，只要我们把现在这种需求、环境和约束的变化能为管理层所理解，从而转变思想、转型模式。

　　在过去的一年中，“二次转型”成为招行最热门的字眼，“鸟在笼中，关羽不能张飞；人处世上，八戒还须悟空。”2009年底，马蔚华行长把这副老对联推荐给了全行员工。如今，这副对联正反映着招行进行新的蜕变。

　　马蔚华表示，“二次转型”预计需要3—5年时间，完成后招行将有更多能力依靠自身来补充资本金，“到时候，我们就能够不单纯依靠市场，而是靠自身造血来补充资本金，确保各项业务的发展。当然“二次转型”并不是要抛弃既有的零售战略，我们还会继续发展，只不过一味强调零售贷款也未必都是好事。

　　2010年中期业绩发布会上，招行交出了净利润增幅超国内银行业平均水平28个百分点的成绩单。马蔚华为此欣慰地评价：“招行能取得今天的竞争优势，原因在于‘三步两转’（业务网络化、资本市场化、发展国际化的‘三步走’战略及两次战略转型）的发展战略、有效的管理和有利于创新的文化。这表明招行‘二次转型’之路已上了轨道。”

　　中小企业“蓝海”

　　在招行“二次转型”逐渐落地走向正规的同时，马蔚华开始发力中小企业信贷，在他看来，小企业信贷绝对是新的“蓝海”。“由于利率可以较之基准线平均上浮10％甚至更高，明显高于下浮10％的大企业项目，小企业对公业务被定义为招行实现‘二次转型’的重点。”

　　“现在我想大力发展中小企业信贷，另外控制风险，我们把它变成管理的风险，一个最好的银行要经营风险。”马蔚华告诉时代周报记者，风险是商业银行不可避免的，银行本身就是高风险行业，控制风险就是控制利润，一个好的银行要在收益和风险之间取得一个最佳的利益平衡，这也是‘二次转型’我们提出的一个依据。”

　　2010年12月11日，G20峰会在韩国首尔召开，会议中《巴塞尔协议Ⅲ》对全球银行业制定了更严格的监管规则，对银行业的资本充足率也有更高的要求。马蔚华表示，在这样的背景下，同样的资本消耗率，中小企业客户将给银行带来更多的收益，因此各家商业银行都在关注中小企业。

　　“当年华尔街的金融机构对美国高科技和成长性企业推出风险投资和风险信贷，支持了大批高科技企业的快速成长，目前我国金融监管政策不允许进行风险信贷，不过我们商业银行可以加强与资本市场、股权投资基金等层面的合作。推动中小企业的直接融资业务。”马蔚华说。

　　据了解，在中小企业业务方面，招行与多家私募股权基金开展合作，推出了1000家科技创新型中小企业的“雏鹰展翅”计划，创新形成了股权投资与银行信贷之间的“投贷联动”融资模式。

　　马蔚华明确提出，“提高银行的风险定价能力很重要，如果天天围绕低风险客户转，将来风险管理能力势必退化，以后市场化到来的时候就束手无策了。在某种意义上，银行要培养风险定价能力，应对未来市场化”。

　　目前银行盈利的最重要来源是存贷款利差，贷款收益率直接反映银行定价能力。上市银行2010年半年报显示，民生银行(600016,股吧)贷款和垫款收益率暂时最高，达5.50％，其中，公司贷款利率5.51％，零售贷款利率5.42％。中信银行贷款和垫款收益率为4.91％，招商银行最低，为4.58％。

　　“招行在全国成立了30多个完全独立的小企业信贷中心，资金由总行提供。”马蔚华说，而业务覆盖从“中型”到“微小”各种规模企业。这一模式促使业务人员“专心”服务小企业，避免出现以往只关注大企业的业务倾向，但展业成本较高。为此，招行摒弃了查看会计师事务所财务报表等方式，而是学习泰隆银行经验审查水表、电表、报关单表，看人品、产品、抵押品等。

　　深化海外业务

　　在着力中小企业信贷蓝海的同时，马蔚华的国际化道路一直没有停止，反而借助永隆银行的平台，招行的国际化之路正向亚洲地区纵深推进。

　　马蔚华国际化的重要棋子之一就是永隆银行。2010年12月10日，招行全资子公司永隆银行的澳门分行开业，标志着永隆银行走出香港关键一步。当日发布会上，马蔚华还透露，招行已获批开设台湾代表处，目前已进入选址招聘阶段。

　　“当初那么多争论，从两年后的现在来看，当时对收购永隆银行的担心可能都是多余的，这也说明招行在战略上有远见。”马蔚华说，曾经亏损的永隆银行如今一跃为香港最具活力、业务增幅最高的商业银行之一，过去两年永隆利润增幅超过30%。

　　“文化的差异是当时并购永隆银行非常重要的原因。”马蔚华对时代周报记者分析称，永隆银行家庭管理历史很长，是保守银行，没有新客户，是港资银行，在内地没网络。“但这三个有欠缺的地方都变成我三个发展的潜力，招行有800个网点。永隆是保守银行，我可以注入创新的活力。”

　　永隆银行原是一家具有70余年历史的港资银行，招行2008年斥资193亿港元收购永隆银行。在金融危机的大背景下，该高价位引起较大争议。加之当年永隆银行亏损8.16亿港元，引发了“物不所值”的评价。而收购费用对招行资本金以及流动性也产生很大负面影响。

　　“虽然目前最赚钱的还是在国内，但国际化是一个趋势。”马蔚华表示，“其一，银行是服务业，客户走出去了，你不可能不跟着走。其二，我们的零售业发展很快，招行刷卡量销售额每年都在200亿左右。此外，金融危机后我们有走出去的机会，在某种意义上说，金融危机后这些主要的大银行出现亏损，要达到巴塞尔协议就要降低杠杆率，他们去杠杆化过程也是去国际化的过程。”

　　历经两年余，永隆走出亏损持续盈利，为招行的战略选择作出了最好证明。截至2010年9月末，永隆银行资产总额比年初增长13.3%，资本充足率14.28%，不良率0.49%，实现净利润同比增长39.0%，增幅高于香港同业平均水平。

　　“国际化对我们来说，最重要的是管理和文化，是我们视野的国际化，思维的国际化。”马蔚华对时代周报记者形象地比喻，中国银行业国际化程度还很低，就像和刘翔赛跑，对于我们来说，缺的不是产品是管理。

　　商行转型之困

　　尽管招商银行、民生银行为代表的转型者已打马上路，但各家股份制银行对于转型时点以及节奏的掌握仍有争执。

　　在国家对银行进行利差保护，并推行积极放贷时，利差必然是银行利润的最主要来源。尽管以招行为代表的股份制银行意图通过推进中间业务实现低资本消耗发展，进而改变收入结构，但分业监管、金融市场的割裂以及不成熟，皆成为阻力。

　　财富增长给银行财富管理提供了非常广阔的空间，零点公司做了一个调查结果表明，83%的人对理财有兴趣，41%的人现在就需要理财。2006年招行的理财产品1000亿元，2007年5000亿元，2008年1万亿元，2009年5万亿元，2010年预计大大超过5万亿元，招行销售理财产品的手续费过去五年年均增长150%。

　　马蔚华日前在《财经》年会“2011：预测与战略”上表示，财富管理越来越成为中国现代社会银行的重要内容，虽然经历了金融危机，中国财富增长速度并没有改变，中国一不小心，现在成了全世界第三大财富增长国，超过了美国和日本。

　　马蔚华介绍说：“几年前招行寻求与国际大的私人银行合作，那时候中国人还觉得私人银行对于中国来说是一个神话，但是他们不愿意跟我们合作，我们自己干，一不小心干好了，不到两年多的时间，私人银行客户增长1.2万人，人均净投资超过100万元以上，不小心我们做到了世界第四。”

　　然而，目前银行给私人银行客户提供的投资，往往局限于信托理财等少数门类，且收益率有限。即使是与信托公司合作的理财项目，银行也在分享客户资源上有所顾虑而未必倾其所能。对此，马蔚华坦承，目前小企业信贷业务成本有待进一步降低，客户经理短缺也是银行转型的一个瓶颈，另外一大问题就是“怎样控制风险”。

　　马蔚华认为，利差收缩和金融脱媒是巨大挑战。首先是资本性脱媒，这几年直接融资迅速发展，在过去四年不含票据和金融债，企业债务发行总额增长超过3.2倍，短期融资券增长了3倍，“十一五”期间企业IPO融资额2.5万亿元。“利率市场化这是迟早的事。”

　　如今告别了秦晓的马蔚华，将再掌控招行3年，这一次与之搭档的是新任董事长傅育宁。“秦马配”走了十年，当中完成了招行在资本市场的华丽转身和一次转型。这次的“傅马配”，又会将“新招行”带向何方？

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近日，《理财周报》“2010中国最受尊敬银行暨最佳零售银行”评选结果揭晓，招商银行凭借强大实力荣膺“中国最受尊敬银行”、“中国最佳零售银行”、“最佳私人银行”、“最佳网上银行”、“最佳银行理财产品”、“最佳客服信用卡”等六个重要奖项。招行还是唯一获得J.D.Power亚太公司“2010中国最佳客户满意度零售银行”的银行。

     招行零售银行之所以一直受到国内外同业的关注和尊敬，引用招商银行行长马蔚华的话来说：“构建综合服务体系、提升专业化能力、保持旺盛的创新激情，为招行零售银行业务注入了源源不断的发展动力。”

     竞争优势来自综合服务能力

     “一卡通”、“一网通”、“金葵花理财”等一批叫得响的品牌已为消费者熟知，牢牢占据了市场优势。专业化的财富管理体系、高效的个贷营运体系、多渠道的产品销售体系、高效的客户服务体系，共同构成了招行强大的零售银行综合服务能力体系。

     专业水平提高服务含金量

招行凭借突出的专业服务能力，将在全国仅有700多个网点“短板”化于无形。招行零售银行部总经理刘建军说，“招行不仅有强大的产品分销能力，而且理财经理会持续跟踪基金表现，向客户提供恰如其分的理财建议，帮助他们择机买卖，实现理财收益。”

     “新”才对客户产生吸引力

     以近乎零成本的方式，把“网络互动银行”的全新理念演变为零售业务新的增长点。“i理财”通过包括互联网、电话银行在内的各种远程渠道，搭建与客户沟通互动交流的平台，从而达到对庞大网络偏好型客户群进行管理、营销及销售的目的。

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银行流动性窘境
本文来源于《新世纪》周刊 2011年第5期 出版日期2011年01月31日 财新传媒杂志订阅
限贷、提高存款准备金、差别准备金，银行在流动性趋于紧张下，与决意调控的货币监管当局展开博弈，揽存大战已经爆发
《新世纪》周刊 记者 温秀 冯哲
单页阅读

　　“1月下旬，一些银行的存款增长几乎停滞。”面对隔夜拆借利率在一日内涨逾100%，一位大行负责财务管理的高管向本刊记者证实了银行资金普遍紧张的现实。

　　由于存款下降十分明显，加之连续调整准备金等政策的影响，1月20日，个别大行甚至连上缴法定存款准备金的“500亿都凑不齐了”，最终是靠向央行“逆回购”才渡过难关。

　　1月25日，银行间7天质押式回购加权平均利率已高达7.6094%。据本刊记者了解，央行于前一日通过招标形式向市场提供了上限3000亿元的逆回购额度，以缓解市场短期资金紧张的窘境。银行间同业拆借利率（SHibor）数据显示，1月20日隔夜拆借利率为6.02%，较前一交易日的3.01%上涨100%；银行间质押式回购利率数据显示，当日1天回购利率为5.6%，较前一交易日的2.7%上涨107.4%。央行1月14日上调存款准备金率50个基点的缴款日即在1月20日。

　　目前资金紧张的不止是中小银行，几大行的压力也都不轻。建行研究部总经理郭世坤对本刊记者分析说，当前存款准备金率已达到19%，差别准备金率的实施，也将进一步收紧银根，而商业银行为保证前期投放的连续性，还要继续保持一定的投放速度，不能突然间大举压缩其信贷投放，于是便会产生阶段性的资金紧张，也使得商业银行对存款的渴求增加。

　　接近货币、监管当局的知情人士透露，既定管住流动性总闸门的政策，不会为银行阶段性的资金紧张所动摇。继央行宣布了对各行一季度具体的信贷规模数据之后，监管当局也要重启日均存贷款余额的上报制度。

　　根据央行既定的贷款增速，2011年的信贷增长应控制在12%到13%，这意味着新增信贷规模要控制在6万亿到7万亿元。

旱袭银行

　　1月下旬的一日深夜，一家大行对分行去年绩效评定的会议仍在激烈进行，而其中的年度存款计划完成率、贷存比又是与奖励挂靠的重要指标，因此围绕存款进度的锱铢必较在所难免。

　　在前述高管看来，此类考核正是造成银行资金紧张的主因，因为年底各银行指标普遍接近贷存红线，银行在突击增加存款规模、应对完特殊时点的份额考核后，存款在年初下降就很正常，新的月末或季末考核又接踵而至，甚至还包括考核分行是否及时足额上缴系统内存款准备金，资金压力可想而知。

　　“不同银行由于对存款的重视程度和考核方式不同，面临的压力各异。一些注重时点考核的银行，如月末、季末等时点的存款情况，就会感受到明显的压力。”某国有大型银行江苏分行负责人表示。

　　在一些受访股份制银行人士看来：由于一旦存贷比触线，商业银行的新业务准入就会被叫停，所以如何增加存款，提高负债就成了燃眉之急，今年最大的压力来自“流动性风险”。

　　郭世坤分析，不同银行对于存款压力的承受能力和调节能力各异。一些资金体量较小的银行，资金多被用于信贷投放；一些体量较大的银行，相当一部分资金投放在资金市场，自身的调节余地比较大。在紧缩时期，可以通过减少对资金市场的投放，来缓解压力。

　　不过前述大行高管表示，在差别准备金率政策已然设定的前提下，大行明显感觉到了压力，因为想要提高贷款规模，通常只能在两个方面做文章：要么提高资本充足率，要么做大存款。

　　他坦言，目前想要进一步提高资本充足率，困难重重，一方面主要银行在短期内继续从资本市场寻求支持的可能性十分有限；另一方面，如果资本充足率水平过高，银行盈利压力太大。

　　因此，对大型商业银行而言，虽然负债成本的提高，部分地体现为息差收窄，或体现为成本费用的增加，进而引起成本收入比的上升，但该高管坦承，如果贷款规模可以做上去，那么即便利差收窄，也可以通过薄利多销来实现盈利，所以大行增加存款的动力也不小，“在这种情况下，存款就成了大中小银行的必争之地。”

　　在多位受访银行人士看来，尽管“存款立行”策略有诸多争议，但眼下，在多种监管参数已然设定，银行依赖贷款业务的盈利模式短期很难有大调整的情况下，做大存款成为商业银行应对货币和监管当局规模调控、寻求发展以及进行博弈的“重要战略”。
揽谁之储

　　在前述大行分行长会议结束后，行长们在领到相应绩效奖励同时，还知晓了各自存款计划，然后层层下发分解。

　　当任务层层下压到一名普通柜员时，他感受到的不仅是压力还有委屈，因为其去年的部分奖金要在完成今年吸收存款任务考核后，一并发放。

　　“新的一年要做大贷款规模，就要保证一定的贷存比，因此存款增速起码要等于、最好是高于贷款增速。”前述高管坦言，现在一些银行的实际情况却是“存款增速低于贷款增速，导致贷款的发放受到掣肘”。

　　目前许多银行的贷款结构中，中长期贷款居多，在这种情况下，必须保证一定的贷款规模来持续地提供资金支持。“如果商业银行贷款规模有限，如何维护客户关系？”在不少受访银行人士看来，与利差和盈利水平相比，客户关系的维护显得十分迫切。

　　目前商业银行的贷款，按来源分，主要有三类，分别是居民的储蓄存款，企业的公司存款，以及来自基金证券等金融机构的存款。

　　其中，金融机构存款不能参与贷存比的统计，而且定价相对灵活，存款利率往往比较高，对于贷存比的改善没有意义，而且资金成本也较高。其主要意义在于，作为商业银行流动性管理的工具，有助于帮助商业银行应对大的流动性风险。

　　目前，这部分存款的情况相对复杂。过去，证券和基金公司的资金会在年末回流银行，但2010年年末，在一些地区，由于这些公司要求自身有一定的资金沉淀量，所以回到银行的资金相应减少，使得流动性相对吃紧。

　　而公司存款也有下降趋势。前述大行高管透露，随着贷款增速的下降，商业银行的存款增速也在下降，在紧缩态势下，公司存款的增加恐怕相当有限。

　　而一位股份制商业银行高管也直言，贷款减少使得派生存款相应减少，所以商业银行的存款压力也相应增加。

　　如此，居民储蓄正在成为银行的必争之地。大银行有网点优势，存款压力相对较小。但由于目前资本市场对于银行储蓄存款的分流十分显著，存款资源正变得十分紧缺。在银行对存款的需求激增，而存款增速不增反降的情况下，争夺就变得日趋激烈。前述银行柜员的吸储压力也正源于此。

　　上述股份制银行高管直言，存款负利率的现实，使得储蓄存款对于有一定理财意识的客户而言，变得日趋缺乏吸引力，除了一些老年人，其他的资金都流向了理财产品和资本市场。储蓄存款增长放缓恐怕是大势所趋。

　　他介绍，虽然流向资本市场的资金，部分会以金融机构存款的方式，回流银行，但如前所述，这种存款，对于解决商业银行最迫切的贷存比问题，对于盈利的贡献度，都乏善可陈。
考验决心

　　资金紧张从而加大揽存是受访银行人士的共识，但他们对此现象是阶段性还是成为今年常态产生了分歧，而这直接取决于货币监管当局的决心有多大。一位负责投资者关系的大行高管告诉本刊记者，当前投资人最为关心的已经不是各家银行基本的财务指标了。

　　2011年1月前两周信贷超速增长，其中四大行的新增投放达到了约3500亿元，这使得当局十分警惕。在央行出台了具体到各家银行的信贷规模的同时，一位监管当局高层月中表示，将重启存贷日度监控机制，“以后要用日均存贷款上报的方式来监控银行流动性。”

　　日均存贷款数据上报是指，各地银行每月需向当地银监局上报日均存贷款数据，银监局会根据相应的贷款限额对其进行提示。此举曾在2010年上半年信贷超速增长时启用。

　　一位受访的城商行高管则承认，现行的动态差别准备金率仅针对全国性商业银行，城商行、农信社、农村商业银行等仍有“空子可钻”。

　　 1月20日，银监会发布了进一步规范银信理财合作业务的通知，要求商业银行在2011年按照每季度不低于25%的降幅制定具体转表计划，并严格执行。本刊记者了解到，2010年底，银信合作的规模在1.6万亿元左右，去年下半年转回表内的部分在4200亿元，2011年，银信合作部分入表，还将带来持续压力。

　　“央行差别准备金率的实施，的确会提高银行对调控行为的可预见性，但该工具对银行属于较为软性的约束。”一位大行高管称，银监会的资本监管工具及有关政策，约束更为刚性，一旦不达标，一些相关的市场准入就会被叫停，在存款增长压力较大的情况下，商业银行的投放不敢太放肆。

　　一位大行高层则认为，当前有几大趋势，使得经济体内的流动性十分宽裕，且难以调控：商业银行从分业经营重新向综合经营回归；地方政府对金融业的介入程度与日俱增，为地方财政支出提供了资金便利；产融结合趋势显著，不少大型央企都已在事实上形成了金融控股的架构，实现了集团资金的统一管理，内部资金调度使用能力十分强大。他认为这些趋势的产生既是流动性助推的结果，也加剧了流动性的扩张，“实体经济中的钱并不少”。

　　他并称，当前75%的贷存比，在银行信贷资金乘数效用作用下，会加剧实际的社会流动性过剩，按其推算，50%的贷存比更为合理。

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10年靠中集，11年看招行~。相信招商银行在未来会大家带来不错的收益！ 祝大家节日快乐，阖家幸福。

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新贷款体系的改革征途
http://www.sina.com.cn  2011年02月04日 19:42  财经国家周刊财经国家周刊 官方微博

　　以差别准备金动态调整为工具的新贷款体系，将为甄别出具有硬约束条件的达标金融企业积累经验，为人民币利率市场化铺路

　　文/本刊评论员

　　1月26日，正在瑞士参加达沃斯论坛的中国银监会主席刘明康被追问了2011年中国信贷目标问题。

　　刘明康是此次达沃斯论坛最高级别的中国金融官员，因金融危机连续两年缺席的全球银行家们也重新回来了。中国的货币政策成为被关注的话题之一。

　　按以往惯例，每年一月初，全年信贷目标就已设定。在达沃斯，刘明康给出了否定回答。他说，中国银行业金融机构新增贷款在1月份通常会大幅增加，全年银行业金融机构的信贷目标并未设定。

　　监管当局担忧过去两年发生的情况再次上演。2010年头两个月，各银行就用掉了当年7.5万亿元人民币贷款额度的近三分之一；2009年同样的时间，甚至用掉了全年一半以上的额度。

　　就市场逻辑而言，无论是否设定全年信贷目标及目标多少，各银行都会照以下逻辑盘算：只有在头几个月尽可能多地发放贷款，扩大在全行业的信贷额度比例，才能进一步扩大市场份额。由于中国主要的商业银行都已股改上市，上述逻辑冲动很难依靠窗口指导或者道德劝说遏制。

　　很明显，这一旧的贷款体系是到了改革的时候了，不仅因为旧体系在贷款额度分配上无法明确规定各家银行应该分配多少，还在于旧体系中，相当可观的存贷差让即使最具远见的银行家们也不愿意放弃眼前唾手可得之利益。

　　如果说全年贷款额度是“粗钝”的宏观工具，那么为替代这一旧体系的新工具则是“锋利”的微观工具：差别准备金动态调整措施。

　　差别准备金动态调整，最主要的参考因素，将依据各银行资本充足率的定期评估后所制定的限额，以此引导各银行货币信贷平稳适度增长。

　　实施差别的准备金动态调整措施，为甄别出具有硬约束条件的达标金融企业积累经验，这有为人民币利率市场化铺路的味道，但因此认为取消贷款额度目标是中国央行的一次市场化改革，或是一种错觉，因为新措施并未触及和提高资金配置的效率，商业银行仍将偏爱能够提供担保的国有企业，存贷款利差仍是商业银行利润的主要来源。

　　在当前通胀下，负利率实际上是剥夺存款者而补贴借钱者。一个显著的例子是，由于企业贷款和项目贷款一般设置了资本金约束，企业资本金越多，就可获得更多贷款或者更优惠的贷款条件，包括较低的利率。这也可以解释，为何贷款利率上浮不设限，但企业贷款的竞争却远不充分；这同样可以解释，当央行提出加息时，要尽可能取得诸如主管项目投资的发改委、央企的老板国资委等的支持。

　　中国央行货币政策的市场化纯度，让新的贷款体系能否有效成为悬念。但就目标而言，中国央行正朝着更具市场化的操作进程迈进。

　　按惯例，每年初，央行都会公布货币供应量和全年信贷额度目标。就央行的法定职权而言，年度货币供应量、利率和汇率均须报经国务院批准后才能执行，央行可以自主决定执行的工具，除了广为熟悉的公开市场操作和存款准备金率外，还有一项独立执行的工具：中央银行基准利率。但后者却很少使用。

　　就多层次金融体系而言，存在两种利率，一是央行与商业银行之间的利率关系，包括中央银行基准利率、存款准备金利率和超额存款准备金利率；二是商业银行与其客户之间的利率关系，即俗称的存贷款利率。

　　在成熟经济体，由于存贷款利率市场化，央行只需调节其与商业银行之间的关系，调控流动性。就这一层面而言，伯南克加息和周小川加息并非同一概念。

　　利率市场化的要点是体现金融机构在竞争性市场中的自主定价权，但就中国市场化进程而言，最后的悬念，一是贷款利率下浮是否设底；二是存款利率上浮是否设限。

　　其进程取决于以下改革进展：

　　一是“构建逆周期的金融宏观审慎管理框架”；二是“逐步推进利率市场化改革”，此二者也正是“十二五”规划建议中关于金融体制改革的两大任务。

　　更进一步的问题是，对于软约束的金融机构，或者一些“病号型”、“重病型”金融机构，将给予多大程度的定价权？改革议程若进展至此，也就无须煞费苦心制定和围堵年度信贷目标了，新的贷款体系或已浑然天成。

meng-h

巴菲特投资富国银行的启示

http://www.sina.com.cn 2011年02月05日 09:55 中国证券报-中证网

　　富国银行是巴菲特最经典的投资案例之一。1990年富国银行遭受房地产泡沫破灭危机，股价出现大幅下跌，在市场一片看空声中巴菲特却逆势大举介入，1992年－1993年富国银行因计提坏账业绩差点陷入亏损，巴菲特不为所动继续增持。

　　陈晓翔

　　此后的事实证明巴菲特的判断多么具有前瞻性：2004年巴菲特持有的富国银行市值35.08亿美元，而其投资成本仅为4.63亿美元，十余年投资收益率高达658%！

　　巴菲特投资富国银行的案例对我们有双重意义的启示，一是巴菲特为什么在那么多银行中选择了富国银行，他所看中的富国银行有哪些不同寻常的特质？二是对目前中国的银行股投资来说有什么借鉴意义？

　　首先让我们来看看巴菲特眼中的富国银行：

　　一是有非常出色的管理层。巴菲特在1990年致股东的信中说道：我们在富国银行找到银行界最好的经理人Carl Reichardt与Paul Hazen，这两个人加起来的力量都大于个别单打独斗，其次他们对于有才能的人从不吝啬，但也同时厌恶冗员过多，第三尽管公司获利再好，他们控制成本的努力不曾减小。

　　二是富国银行拥有行业中更好的盈利模式、客户基础和成本优势。据报道，富国银行的存款份额在美国17个州都名列前茅，是美国唯一一家被穆迪评级机构评为AAA级别的银行。

　　三是投资时点。虽然富国银行是公认的好银行，但巴菲特成功的很大原因在于他选取了很好的买入时机，即在别人恐惧时贪婪。据统计，巴菲特在 1989年购入富国银行时对应PE和PB分别是5.3倍和1.21倍，而1992年购入时对应PE和PB分别是15.3倍和1.41倍，1993年购入时对应PE和PB分别是10倍和1.54倍。

　　1986年美国开始推进利率市场化和银行业的跨区域扩张，银行间的竞争日益加剧。同时，加州等地的房地产泡沫开始出现，美国出现了很多为房地产提供信贷的金融信贷公司，这些都刺激了银行放松风险控制，开始介入风险更大的领域。而随着房地产泡沫的逐步破灭，投资者争相抛弃银行股，在巴菲特开始买入时富国银行估值跌到极低的水平。

　　即使是在巴菲特买入富国银行后，其投资也并非一帆风顺。1991年富国银行不良贷款拨备急剧上升至13亿美元，是上一年的四倍多，几乎超出巴菲特预测的两倍。巨额拨备支出使得当年富国银行几乎陷入亏损境界。1992年富国银行依然低迷，拨备仍然高达12亿美元，最终净利润相比1990年仍然下滑了71%。但巴菲特不同寻常之处就在于此，在1992年和1993年他坚持继续增持富国银行，最终成就了一个教科书般完美的投资案例。

　　回过头来让我们再看看目前国内银行股面临的形势。投资者是否想过目前银行股的估值水平中已经包含了多少利空因素？在中国经济保持较快增长的背景下中国银行业的发展前景真的像大家想象的那么悲观吗？银行在中国已经成为夕阳行业了吗？在美国有上百年历史的银行业能给巴菲特带来巨大的投资收益，而在中国却找不出一家具有投资价值的银行了吗？两地上市的银行股越来越大的A/H折价水平，是我们太悲观了还是国际投资者太乐观了？

　　也许市场总是对的，是否买入以及何时买入银行股是个见仁见智的问题。但当我们看到民生银行战略投资者积极参与定向增发，当我们看到一些未上市的城商行参股PB已经超过已上市的优质全国性银行的PB，当我们看到国内优质银行股估值接近甚至低于2008年金融危机时的水平，从中长期看，这是否意味着银行股的投资机会正在孕育。

meng-h

国信：此次加息可能结束息差快速上升的势头
作者: 但斌
时间: [ 2011-02-09 08:52 ]

国信：此次加息可能结束息差快速上升的势头 分析师： 邱志承

事项：

中国人民银行宣布，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机
构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.75%提高到3.00%；一年期贷款
基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.81%提高到6.06%；其他各档次存贷款基准利
率据此相应调整。

评论：

此次加息为非对称加息，非对称幅度要高于之前两次 此次加息是这轮加息周期的第
三次加息，时机和幅度基本符合之前市场的预期，但如果详细观察会发现此次加息的
不对称幅度相对较大。这次非对称加息，贷款上调20-25个BP，存款上调25-45个
BP，此外，这次活期存款也加息了4个基点，因此对于银行的息差有一定的压力。具体
三次加息幅度如下表：

表1：此轮加息周期的三次加息时间及各期限幅度
2010年10月20日加息 2010年12月26日加息 2011年2月9日加息
加息前 加息后 加息幅度 加息前 加息后 加息幅度 加
息前 加息后 加息幅度
存款 活期 0.36 0.36 0.00 0.36 0.36 0.00 0.36 0.40 0.04
三个月 1.71 1.91 0.20 1.91 2.25 0.34 2.25 2.60 0.35
半年 1.98 2.20 0.22 2.20 2.50 0.30 2.50 2.80 0.30
一年 2.25 2.50 0.25 2.50 2.75 0.25 2.75 3.00 0.25
二年 2.79 3.25 0.46 3.25 3.55 0.30 3.55 3.90 0.35
三年 3.33 3.85 0.52 3.85 4.15 0.30 4.15 4.50 0.35
五年 3.60 4.20 0.60 4.20 4.55 0.35 4.55 5.00 0.45
贷款 六个月 4.86 5.10 0.24 5.10 5.35 0.25 5.35 5.60 0.25
一年 5.31 5.56 0.25 5.56 5.81 0.25 5.81 6.06 0.25
一至三年 5.40 5.60 0.20 5.60 5.85 0.25 5.85 6.10 0.25
三到五年 5.76 5.96 0.20 5.96 6.22 0.26 6.22 6.45 0.23
五年以外 5.94 6.14 0.20 6.14 6.40 0.26 6.40 6.60 0.20
资料来源：人民银行，国信证券经济研究所

静态分析，此次加息对于银行息差有小幅的负面影响 这次加息短期存款的加息幅度较
大，银行的定期存款80-90%为一年期和一年期以内，因此对于存款成本的推动较
多，加上活期存款4个BP的利率上升，上市银行存款的平均成本上升幅度在15-20个
BP。而贷款收益率上升在20-25个BP左右，虽然贷款上升更多，但上市银行整体的存贷
比不到70%，那么很容易算出，贷款对于资产收益率的推动要明显低于存款对于负债成
本的推动。

加息自然也会影响到银行债券投资和同业业务的利率，但这次加息属于市场预期之
中，对银行间利率影响不大，所以我们的静态分析就不考虑这部分影响，总体来看活
期存款比重较高，而且存贷比不低的银行相对有利，负面影响较小，甚至于略有正面
影响的主要是招商银行、南京银行和北京银行。我们对于各家银行的静态影响幅度测
算如下表：

表2：上市银行加息后息差的变化
利率变动（%） 加息前息差 加息后息差 息差变化
2011E 2012E 2013E 2011E 2012E 2013E 2011E 2012E 2013E
601398 工商银行 2.53 2.54 2.47 2.47 2.49 2.41 -0.05 -0.05
-0.06
601939 建设银行 2.61 2.64 2.54 2.57 2.60 2.49 -0.04 -0.04
-0.05
601288 农业银行 2.68 2.69 2.61 2.65 2.65 2.57 -0.04 -0.04
-0.04
601988 中国银行 1.99 2.04 1.98 1.93 2.00 1.94 -0.06 -0.04
-0.04
601328 交通银行 2.65 2.65 2.58 2.62 2.64 2.56 -0.03 -0.01
-0.02
600036 招商银行 2.76 2.78 2.75 2.73 2.76 2.73 -0.03 -0.01
-0.02
601998 中信银行 2.85 2.80 2.72 2.81 2.77 2.69 -0.04 -0.03
-0.03
600016 民生银行 3.16 3.12 3.07 3.14 3.08 3.02 -0.02 -0.03
-0.05
600000 浦发银行 2.56 2.61 2.52 2.53 2.58 2.49 -0.04 -0.03
-0.03
601166 兴业银行 2.45 2.43 2.37 2.46 2.42 2.35 0.01 -0.01
-0.02
601818 光大银行 2.48 2.38 2.28 2.45 2.36 2.24 -0.03 -0.03
-0.04
600015 华夏银行 2.48 2.45 2.39 2.46 2.42 2.37 -0.02 -0.02
-0.03
000001 深发展 2.60 2.66 2.66 2.53 2.60 2.59 -0.07 -0.07
-0.07
601169 北京银行 2.56 2.55 2.50 2.54 2.54 2.48 -0.02 -0.01
-0.02
601009 南京银行 3.13 3.15 3.09 3.12 3.15 3.10 -0.01 0.01
0.01
002142 宁波银行 2.43 2.39 2.38 2.46 2.40 2.40 0.02 0.01
0.02
资料来源：公司公告，国信证券经济研究所


动态分析，这次加息对于目前的息差负面影响可能略大，有可能遏制目前贷款利率上
浮带来的息差扩大趋势 2011年开年后，贷款利率延续了2010年4季度的趋势，上浮比
例加速上升，出现了在过去从未出现过的银行主动取消按揭贷款利率优惠的现象。这
代表按揭外的其他贷款，上浮水平已经很大，已经明显超过贷款法定利率的最低水
平。

这种一定程度脱离法定利率的贷款利率的上浮，表明目前贷款利率是较为市场化
的，法定加息对于贷款市场均衡利率水平的影响要明显小于100%，使得这次加息对于
贷款收益率的影响幅度可能是要小于法定水平的，可能未来贷款利率的上浮水平会有
所下降。
与此相反，目前存款利率是明显低于通胀水平的，吸存已经成为各家银行2011年的主
要任务和工作难点，存款成本将100%反映法定利率的上升。从这个角度来看，此次加
息对于当前上市银行的息差的负面影响还要超过我们前面静态分析的水平。

我们并不是说此次加息之后，银行业的息差会出现下降。事实上，在2011年1月银行业
出现了息差快速扩大的趋势，一方面是我们前面我们所说的负面影响是对于这种快速
扩大趋势，是说扩大趋势可能会明显放缓甚至停止。我们目前还是预期在2011年上市
银行息差整体是扩大的。

此次的不对称加息虽然对息差有一定的负面影响，但对于板块估值影响不大 这次加
息可能体现了央行不希望银行息差进一步扩大的意图，如果在未来进一步的加息可能
也采用目前的非对称的方式，考虑到目前存款的负利率，资金成本上升的动力要强于
贷款收益，未来加息从存贷款方面的综合影响可能会略为负面。

不过，持续上升的市场利率会提高银行的同业资产和债券投资的收益率，如果未来存
款准备金不出现大幅的上升，那么2011年银行业息差还将有所上升，但不太会出现之
前猜测的大幅上升。

从估值角度看，我们认为银行板块受这次加息的影响不大，目前的估值更多的是受货
币政策、监管、再融资、经济景气度等因素的影响。而当年业绩的预测影响已经有所
下降，目前银行板块2011年平均P/E水平只有7倍，事实上已经包含了对未来利润相当
谨慎的预期，对息差较不利的非对称加息的影响并没有超出估值所包含的预期。
我们对银行的评级仍是“推荐”，从P/B的角度来看，银行板块的估值对于实体经济已经
有一定的吸引力，对于在A股市场上进行再融资也有明显的制约作用，在目前的市场环
境下，有较好的防御性。

(See attached file: 国信证券-加息影响点评-20110209.doc)


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tianyudi

１月２８日，招商银行惠州分行盛大开业，招商银行行长马蔚华和惠州市、省市人民银行及银监局领导，与企业代表、新闻媒体共同见证了这一历史性时刻。

    招行落子鹅城，马蔚华认为是结合了天时地利人和优势，助力惠州经济发展的同时，也实现了招行自身的腾飞。他对惠州分行的未来寄予厚望，表示这是二次转型后的招行加快省内布局的又一重要举措，今后将加大招行在惠州的金融支持和服务力度。

    天时：合作共赢

    为惠州发展助力添新动力

    对于为何此时在惠州布局？在马蔚华看来，开设惠州分行正当其时。马蔚华表示，过去５年来惠州ＧＤＰ年均增长１５％，是华南地区发展最快、最具活力和潜力的城市之一。上风上水上粤东，融智融商融天下。素有“岭南名郡”的惠州，近年来倾力打造现代石化数码名城，建设珠三角东部经济强市和文明城市，拥有包括国企、世界５００强外企的众多企业，金融生态环境良好，可以说，目前惠州的经济社会进入了“黄金发展时期”。

    招行入驻惠州后，将在交通能源、城市和农村基础设施、现代制造业、现代农业和高新技术、服务业和社会事业等领域，提供信贷政策、金融产品创新与服务等方面的优先支持；同时，还将利用自身的网络优势和系统优势，向惠州中小企业提供全面、优质的本外币一体化金融产品和服务，为惠州经济更好更快地发展助添新动力。

    地利：最佳商业银行

    为省内经济发展提供金融支持

    同时，马蔚华认为招行在惠州有充分的地缘优势。作为在深圳诞生、在广东省内成长起来的股份制银行，招商银行尽心尽力为深圳、广东的发展提供金融支持和服务，在成立的２４年里，也为惠州的企业和个人客户提供了优质金融服务。

    据了解，招行是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动我国银行业改革的第一家试点银行。

    成立以来，招行艰苦创业，从当初只有１亿元资本金、１个营业网点和３６名员工的小银行，发展成为了资本净额超过１６００亿元、资产总额突破２．４万亿元、机构网点超过８２０家、员工４万余人，在上海和香港两地上市的全国性股份制商业银行。

    在新世纪第一个十年，招行实现了跨越式发展。十年来，招行净利润和股东权益分别增长了近３０倍和４０倍，年复合增长率分别达到４０．５％和４４．７％，总资产收益率和净资产收益率年均分别达０．８６％和２０％，资产总额和负债总额增长分别超过９倍和１０倍；不良率由２０００年末的１３．６２％持续下降到目前的不足０．７％，拨备覆盖率由不足５５％持续上升至３００％多。招行现已成为我国最具品牌影响力的商业银行之一。

    凭借优质的服务、创新的产品和良好的经营业绩，招行在社会上得到了广泛认可。在《华尔街日报》、《欧洲货币》、《环球金融》、《亚洲货币》和英国《金融时报》等境外权威媒体组织的各项评选中，招行曾荣获净资产收益率和市净率全球银行之首、品牌价值增幅全球第一、中国最受尊敬企业第一名等多项殊荣。在中国银监会对商业银行的综合评级中，招行多年来一直名列前茅。

    人和：因您而变

    不断创新是招行的成长ＤＮＡ

    招行银行在惠州有何核心竞争力？马蔚华回顾招行２０多年的发展历史后表示，招行的最大竞争优势是不断创新，该行每一步的发展都靠创新实现。在招行富有竞争力产品的背后，是招行生生不息的创新文化基因。

    在惠州，招商银行同样会发挥创新优势，秉承“因您而变”的服务理念，为惠州企业和市民提供温馨服务。马蔚华表示，招行总行、招行深圳分行将全力以赴地支持惠州分行，把招行的崭新形象、优质服务、创新精神带到惠州来。

    据悉，招行惠州分行开业后，将透过全方位、全过程、引导式的金融服务，使客户享受优质、高效、温馨的服务内容。同时，招行还将让市民体验到科技服务的便捷。市民不仅可以办理“一卡通”实现通存通兑，通过“一网通”完成电子商务支付，还将享受到积分多多、优惠多多的信用卡服务，拥有“家里的银行”、“办公室里的银行”、“手掌里的银行”、“无处不在的银行”服务。

meng-h

央行在数家银行试点中短期存款利率市场化
http://www.sina.com.cn  2011年02月15日 10:26  中国日报网站

　　中国日报网消息：英文《中国日报》2月15日报道：权威消息人士近日透露，中国人民银行正在包括招商银行在内的数家银行进行中短期存款利率市场化的初步试点。该试点项目已启动至少两月。

　　据悉，招商银行是唯一一家进入试点项目的大型银行，其他银行均为中小型城市商业银行，但数目不详。试点项目的重要工作之一是形成五年内中短期存款利率的报价竞价系统，以推广到其他经央行批准可自由浮动存款利率的金融机构。目前该项目主要针对保险公司和其他通常有固定的银行大额存款的大型公司。

　　该人士指出，选择招商银行进入试点的原因之一是其具有代表性的创新能力可有效抵御存款利率升高所带来的息差减小风险。

　　深圳发展银行北京分行副行长吴正章认为央行对于放开中短期存款利率一贯谨慎，而试点应该会选择客户少、波及范围小的小型银行开展。“此类试点可能需要三个月到半年的时间。但年内是否能推广到其他银行还很难说。”

　　中国人民银行行长周小川于去年年底放出利率市场化加速信号，提出要在划定范围、提供激励、加强自律的思路下，把利率市场化改革向前推进。

　　他表示，我国利率市场化改革启动较早，目前货币市场、债券市场的利率已基本放开。然而，利率市场化中最基本、最重要的存款利率市场化尚未放开，且上述成绩的取得大都在数年之前。央行将批准具有财务硬约束的金融机构在竞争性市场中产生定价，而财务软约束机构将被排除在外。

　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委近日撰文指出，寻找到存款利率市场定价的参照和贷款利率的定价参照，是利率市场化的突破点。

　　“就存款而言，在众多已经市场化的利率当中，除了机构间的大额协议存款利率，其他与存款相近的利率还是空白。未来可以尝试允许最高信用等级的银行(比如Shibor报价成员银行)发行基于Shibor(上海银行间同业拆放利率)、合约标准化、额度适度、期限多样的存款证(CD)，以便为存款定价寻找到可以参照的价格。”

　　鲁政委此前在接受本报记者时表示，由于利率市场化将扩大银行间经营差距，并使存款人利率面临更高风险，央行今年宣布即将建立存款保险制度，将进一步为利率市场化创造条件。

　　央行一月份披露2011年度工作会议内容时，建立存款保险制度被纳入当前和今后一个时期的主要任务，意味着存款保险制度在酝酿多年之后或将取得突破性进展。

　　“商业银行要敢于承担风险定价的责任。”周小川强调，商业银行要对风险溢价作出独立判断，并以此确定价格。针对可能出现的问题，他同时也告诫，尽量避免银行产品的过分交叉补贴。

　　中国工商银行董事长姜建清此前在接受《财经国家周刊》采访时表示，一旦利率市场化改革来临，以存贷差为主要收入模式的银行盈利会急剧下降。如果业务模式还仅靠传统的贷款中介，不向全能型金融服务转变，会经受不住这样的转变。而工行希望用未来10年时间，使利差、中间业务、投资和交易的收入结构从6：2：2变成 4：3：3。(中国日报记者 毛丽俊 王小田 胡园园对此文亦有贡献 编辑 潘忠明)

meng-h

央行否认存款利率市场化试点启动
http://www.sina.com.cn  2011年02月16日 01:29  新京报

　　本报讯 (记者苏曼丽)昨天，有媒体报道称，包括招商银行在内的部分银行已开始初步试点中短期存款利率市场化。对此，央行新闻处人士予以否认，表示没有此事。招商银行昨天回应称，并未收到关于短期存款利率市场化初步试点的通知。

　　招行称未收到试点通知

　　据《中国日报》报道，央行已对包括招商银行在内的数家银行进行中短期存款利率市场化的初步试点，该试点项目已启动至少两月。招商银行是唯一一家进入试点项目的大型银行，其他银行均为中小型城市商业银行，数目不详。

　　就部分银行已开始试点存款利率市场化一事，本报记者昨日致电央行新闻处，相关负责人予以否认，表示没有此事。招商银行昨天也回应称，“并未收到关于短期存款利率市场化初步试点的通知。”

　　去年底，央行行长周小川曾表示，将批准具有财务硬约束的金融机构在竞争性市场中产生定价。中央财经大学教授郭田勇认为，如果首批试点大部分选取中小银行，使得试点工作具有可行性，防止了利率市场化对银行业的重大冲击。利率放开将提高试点银行存款的竞争力，有可能使试点银行资金紧张的现状得到缓解。不过他认为，存款利率市场化向更大范围推广可能需要半年至一年的时间。

　　大中小银行均筹谋准备

　　利率市场化是指存贷款利率均按照市场供需定价，完全由市场调节。按照目前我国的管理制度，存款利率可以下浮但不能上浮，贷款利率下浮空间有限。据了解，利率市场化已经是中国银行业面临的必然趋势，大中小银行都在筹谋准备。

　　北京银行董事长闫冰竹此前表示，存贷款利率的底线一旦撤销，对于利差收入占比80%以上的商业银行而言，将是巨大的挑战。大公司、大机构的客户首先会与银行讨价还价压低贷款利率，企业和银行间的博弈会越来越尖锐，银行只有将挖掘高附加值产品的可能放在零售业务上。因此，向零售业务转型，提升中间收入占比，成为国内银行业必须完成的跨越。

　　招行行长马蔚华2010年底曾表示，利率市场化是迟早的事。目前宏观经济的变化、利率变化都会使商业银行原有的模式受到挑战。中国工商银行董事长姜建清也表示，一旦利率市场化改革来临，以存贷差为主要收入模式的银行盈利会急剧下降。

　　利率市场化进程

　　2003年之前

　　银行定价权浮动范围限30%以内。

　　2004年

　　贷款上浮范围扩大到基准利率的1.7倍。

　　2004年10月

　　贷款上浮不封顶，下浮幅度为基准利率的0.9倍；存款利率下浮不设底。

　　2006年8月

　　将商业性个人住房贷款下浮幅度扩大至基准利率的0.85倍。

　　2008年

　　将商业性个人住房贷款下浮幅度扩大至基准利率的0.7倍。

　　■ 分析

　　报告称行业整体估值将下降30%

　　根据美国的经验，在利率市场化的初期，美国每年倒闭的银行达两位数，1985年达到了三位数。那么，利率市场化将对中国银行业产生多大冲击？

　　中航证券的分析报告指出，如果利率市场化推进，短期内，股份制银行的息差弹性大的优势将削弱，受制于存贷比以及差别准备金率的限制，股份制银行对存款的需求将逐渐上升，使得其存款成本的上升幅度进一步扩大，贷款扩张的幅度也将受到限制。相比而言，国有银行网点多、储蓄存款占比高、存贷比低，在目前环境下具有相对优势。

　　短期来看，若定期存款利率上浮10%－15%，将使得2011年银行业业绩增速下滑3个百分点，而长期来看，初期的5年净息差通常会缩小20%左右，行业整体估值将下降30%。(苏曼丽)

　　■ 背景

　　利率市场化已纳入央行今年主要工作

　　2010年9月，央行主管的《金融时报》刊登的一篇文章拉开了本轮利率市场化改革的讨论序幕。《金融时报》刊登时任央行沈阳分行行长盛松成的专访，盛松成表示可考虑争取国家允许东北率先开展存款利率上浮试点，加快利率市场化进程、打破金融行政垄断。

　　2010年底，央行行长周小川在一次演讲中提出，要在划定范围、提供激励、加强自律的思路下，把利率市场化改革向前推进，十二五期间，利率市场化将有明显进展，央行将批准具有财务硬约束的金融机构在竞争性市场中产生定价。

　　上述演讲一个星期后，央行官方网站刊登央行调查统计司司长盛松成的文章，再度吹风提速利率市场化进程。

　　目前利率市场化已经纳入央行2011年工作主要内容之一，利率市场化改革的坚冰在慢慢融化。(苏曼丽)

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银行:若利率市场化启动,对银行估值构成长期压力

    ■证券时报
    事件: 《China Daily》于2月15日报道,"权威消息人士近日透露,中国人民银行
正在包括招商银行在内的数家银行进行中短期存款利率市场化的初步试点.该试点项
目已启动至少两月.……试点项目的重要工作之一是形成五年内中短期存款利率的报
价竞价系统,以推广到其他经央行批准可自由浮动存款利率的金融机构. 目前该项目
主要针对保险公司和其他通常有固定的银行大额存款的大型公司. "但日内招行随后
回应称,"并未收到关于短期存款利率市场化初步试点的通知".
    我们的观点:
    我们推测分析:当前确实存在推进利率市场化的可能性.(1)结构转型的经济环境
需要加大对中小企业的金融支持,但在利差保护体制下银行对大客户的存贷利差受益
最大,因此利差保护其实削弱了银行投放小企业贷款的激励.(2)政策制定者已经多次
表态将会推进利率市场化.2010年下半年至今,央行原沈阳分行行长,现任总行调统司
司长盛松成多次建言推进利率市场化,周小川则已表态"十二五"期间利率市场化将取
得明显进展.(3)当前环境下推进存款利率市场化是符合调控需要的.存款利率适度放
开类似于存款加息,有利于控制通胀不断走高背景下社会资金的活化,相反,若提高贷
款利率下浮弹性则与货币政策取向相背离.固然货币当局曾提出过"先贷款后存款"的
市场化次序, 但具体选择当依据宏观经济环境而定,在此方面市场不应一味纠结于既
有观念.(4)可控的存款利率市场化不会危及金融安全.政策制定者可以通过控制存款
利率放开的适用品种,上浮空间等属性来严格控制对银行机构的冲击.例如,若规定银
行仅能对1000万以上的存款给予基准上浮10%的利率, 则银行大部分存款的成本都不
会受到明显影响.
    利率市场化的过程将是银行业ROE回归社会平均水平的过程. 此前我们曾多次发
布报告,从不同角度得到类似的研究结论,即在考虑到利率市场化等因素的长期内,银
行业ROE将从目前的20%左右下降至15%以内的社会平均水平. 若银行继续经营当前的
客户群,净息差的下降是可以预期的,长期内存贷利差有80BP的收窄要求.
    利率市场化若启动,预计将对银行估值构成长期压力.(1)合理的利率市场化将是
一个长期过程.大多数国家的利率市场化都经历了超过10年的时间,而2-3年内快速市
场化的拉美国家承受了巨大的负面冲击. (2)受控制的利率市场化过程是一个净息差
不断寻底的过程. 因为特别是在初期和中期,每次扩大存贷款利率弹性的行为都会有
效降低银行业的存贷利差, 市场将需要不断猜测净息差的底部在何种水平,这种不确
定性将持续抑制投资热情.类似的案例中我们看到了券商不断下降的佣金率对券商股
的估值水平产生的压力.(3)利率市场化将凸显银行战略上的优劣差异.银行盈利模式
将多元化,固守传统大中型对公业务的银行将受到最大冲击.具体来说,大银行在负债
端将表现稳定,但贷款收益面临大客户强议价能力的不断挑战. 大部分的中型银行将
面临负债和资产端的双重压力,除了招行在负债上有优势,而民生在资产端有保证.由
于主要面对小企业客户,除了北京银行之外的城商行预计将有相对稳定的表现.

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中国央行上调存款准备金率0.5个百分点
本文来源于《财经网》　 2011年02月18日 18:18  共有 0 条点评

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此次上调存款准备金率后，大型银行存款准备金率高达19.5%，成为历史最高点。中小金融机构的存款准备金率也将高达16%

　　【《财经》综合报道】中国人民银行今日决定，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上一次调整时间是在1月20日。

　　这是中国央行自2010年以来第8次提高存款准备金率，也是2011年第二次上调存款准备金率。此次上调存款准备金率后，大型银行存款准备金率高达19.5%，成为历史最高点。中小金融机构的存款准备金率也将高达16%。

　　中国人民银行行长周小川在1月底曾表示，虽然存款准备金率已在高位，但未来还会依赖这一工具的使用及央票发行来对冲流动性。未来不排除数量型和价格型工具的使用。

　　点击查看存款准备金率历次调整一览表

　　点击查看历次调整存款准备金率对股市影响一览

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[转载]短评：从两件事看招商银行
作者: 但斌
时间: [ 2011-02-19 12:51 ]

原文地址：短评：从两件事看招商银行作者：一只花蛤
最近发生的两件事让我关注。一是在不久前的齐鲁银行骗贷案中，招商银行未出事；一是当民生银行因为投资美国联合银行失败而亏损9亿时，招商银行也未出事。在齐鲁银行骗贷案中，刘济源就曾以存单方式向济南的招商银行申请抵押贷款，但招商银行对此存疑，并未给予放贷。在民生投资案中，据说联合银行也曾找到招行。因为马蔚华认为这是一家主要以华人为主的银行，招行要进入美国主流市场，所以拒绝了联合银行的邀请。但主要应该是他们看出了其中的问题，因此没有介入。这就是招商银行的审慎作风，实际上，即使在2009年全国新增信贷约10万亿元时，当时包括政府融资平台贷款在内都很热，但招行也没有跟风而上，当时他们在第一季度的贷款几乎是最少的，政府融资平台几乎没贷。

中资银行最大的差距就在于管理，而不是产品和服务。马蔚华先生就曾说过，中国银行业的竞争，归根结底是管理的竞争。而管理包括很多方面：体制、方法、手段等，但最重要的是理念。所谓的理念就是招商银行的“一三五”的理念。“一”指的是坚持一个思想，就是在经营和发展过程中，必须坚持效益、质量、规模协调发展的思想。“三”是指保持三个理性，即理性地对待市场、同业和自己。比如理性对待市场，他们的指导思想是，当市场热的时候，他们不能乱，而当市场冷的时候，他们也不能怨。
对于投资者而言，这个行业看的不是发展的速度，而是其发展的稳健与风险的控制。选择银行时首要标准就是看它的经营的稳健以及风险的控制。银行直接依靠钱赚钱，如果不是相关指标大幅提高，比如存款，核心资本等等，很难以想象银行的利润会翻倍。但如果不注重风险控制以及稳健经营，则可能在一夜之间轰然倒塌。招商银行一向以稳健经营而著称，比如，其地方平台贷款占贷款总量不到10%，但是在各大场合，马蔚华先生都强调招行特别关注地方平台贷款风险。因此有人说马蔚华，你是中国第一个揭示政府融资平台贷款风险的人。再比如，对于招商银行“惜贷”问题，马蔚华先生认为，各银行对于好的企业都是抢着发放贷款，但是对于资质差的企业则不想问津。在此考验的就是各银行的评审能力，要看得准，挑出资质优良的企业来发放贷款。又比如，马蔚华认为，招商银行的资产负债表确实比较特殊——活期存款多，因此一旦利率走低，他们是要吃亏的，所以要更谨慎。业内人士一听，说这是明智的。

常识告诉我们，银行业有着与生俱来的优势，投资顶尖的银行会获得丰厚的回报。正如沃伦·巴菲特所说的，银行是有利润的企业，只要经营者谨慎信用放款，并且尽量减缩成本。但是因为20比1的比率缘故，使得所有的优势与缺点所造成的影响对会被放大，所以巴菲特对于用便宜的价格买下经营不善的银行一点兴趣都没有，相反地，他最希望能够以合理的价格买进一些经营良好的银行。因为“银行业不一定经营不善，可是它经常就是如此”，巴菲特说，“有许多愚蠢的事是银行业者可以避免掉的，但他们却常常干下这些蠢事”。上述的两个例子就是实证。因此最重要的是，要挑选经营者最好的银行。
窥一斑而见全豹。彼得·德鲁克说，管理是做好事情，领导是做对事情。到目前为止，招商银行的稳健运营以及严格的风险控制使得我依然愿意做它的股东。当然，这并不意味就可以高枕无忧了，我必须继续关注其经营状况，以判断它是否仍然保持着稳健经营的作风，从而保证投资的安全性。
相关链接：要挑选经营者最好的银行

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要挑选经营者最好的银行
(2008-11-17 21:06:04)
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基金
财经
富国银行
股东权益报酬率
巴菲特
加州
        分类： 伯克希尔

沃伦·巴菲特曾经说过，银行业并非他的最爱，因为这个行业的特性是资产约为股权的20倍，这代表只要资产发生一点问题就有可能把股东权益亏光。但是，他却偏偏在1990年大量买进富国银行，投资了近2.9亿美元，每股均价51.88美元。

众所周知，巴菲特对银行业务非常熟悉。巴菲特知道，银行是有利润的企业，只要经营者谨慎信用放款，并且尽量减缩成本。但是因为20比1的比率缘故，使得所有的优势与缺点所造成的影响对会被放大，所以巴菲特对于用便宜的价格买下经营不善的银行一点兴趣都没有，相反地，他最希望能够以合理的价格买进一些经营良好的银行。

“银行要成为一个良好的投资目标，这并不是不可能。”巴菲特说。如果经营者做他该做的事情，银行就能产生百分之二十的股东权益报酬率，而这个股东权益报酬率将高于大多数企业的平均值。巴菲特解释，如果你是一个银行家，不必要求在你的行业里数一数二。你要做的事是：管理你的资产、负债和成本。银行就像保险家，是一个商品企业，而且正如我们所知，在商品企业，经营者的一举一动时常是企业最引人不注意的一个特色。因此巴菲特在进行银行投资时，就是要挑选经营者最好的银行。

在富国银行，就有两位银行界最好的经理人卡尔·理查德与保罗·海山，在许多方面这两个人的组合使人联想到另外一对搭档，那就是资本城/ABC的汤姆·墨菲与丹·柏克。首先，这一对搭档加起来的力量都大于单打独斗，因为每个人都了解、信任并尊敬对方；其次，他们对于有才能的人从不吝啬，但同时厌恶冗员过多；第三，尽管公司获利再好，他们控制成本的努力不曾稍减；最后，两者都坚持自己所熟悉的，让他们的能力而非自尊来决定成败。

巴菲特是在1990年银行股一片混乱之间买进富国银行股份的。当时一些原本经营名声不错的银行，因为错误的商业区和住宅区不动产的贷款，在一次次庞大的损失数字被公布后，投资者越来越不敢相信银行的财务报表数字。而富国银行又是拥有最多商业不动产的一家，因此投资者大量抛售该银行股票。到10月份，富国银行股票卖空收益高达77％。差不多就在这时，巴菲特逆势以2.9亿美元，5倍不到的市盈率买进富国银行10%的股份。

当时的富国银行实在大，帐面资产高达560亿美元，股东权益报酬率高达20%，资产报酬率则为1.25%，买下它10%的股权相当于以买下一家50亿美元资产100%股权。但是如果真要有这样条件的银行，它的报价可能会是2.9亿美元的一倍以上。就算真的可以买得到，巴菲特还要面临另外一个问题，那就是找不到像卡尔·理查德与保罗·海山这样的人才来经营。

巴菲特很清楚，拥有一家银行的股权，绝非没有风险。第一个风险，像加州的银行就因为位于地震带而必须承担客户受到大地震影响而还不出借款的风险；第二个风险是属于系统性的，也就是严重的企业萧条或是财务风暴导致这些高负债经营的金融机构，不管经营的再好都有相当的危机；最后一个风险是市场当时主要的考虑点是美国西岸的房地产因为供给过多而崩盘的风险，连带将给银行承担巨额的损失，而富国银行就是市场上最大的不动产借款银行，一般人都认为它最容易受到伤害。

但是巴菲特认为，以上所提到的风险都很难加以排除，当然第一点与第二点的可能性相当低，而且即使是房地产大幅的下跌，对于经营绩效良好的银行也不致造成太大的问题，可以简单地算一下，富国银行现在一年在支付3亿美元的贷款损失准备之后，税前还可以赚10亿美元以上，今天假如该银行所有的480亿借款中有 10%在1991年发生问题，且估计其中有30%的本金将收不回来，必须全部转为损失(包含收不回来的利息)，则在这种情况下，这家银行还是可以达到损益平衡点。

巴菲特判断，如果真有一年如此，这种情况发生的可能性相当低，则他们应该还可以忍受，事实上在伯克希尔·哈萨维选择购并或是投资一家公司，头一年不赚钱没有关系，只要以后每年能够有20%的股东权益报酬率。但是尽管如此，加州大地震使得投资者害怕新英格兰地区也会有同样的危险，导致富国银行在1990年几个月间大跌50%以上。但是股价下跌使巴菲特可以开心地用更低的价格捡到更多的股份，当他能够以五折的公司价值购买该公司股票的时候，富国银行对巴菲特的吸引力反而更强烈了。

“银行业不一定经营不善，可是它经常就是如此”，巴菲特说，“有许多愚蠢的事是银行业者可以避免掉的，但他们却常常干下这些蠢事”。

巴菲特是对的。在1992年以后他继续买进富国银行股票，使伯克希尔·哈萨维在富国银行的股份累加到22％。1993年底富国银行股票的每股价格达到137美元。

可见，一个投资者不但要对投资对象有所了解，而且还要对自己的投资策略深具信心。如此，即使在风头浪尖，也将稳如泰山，因为承担这样的风险是在自己意料中的，那么还担心什么？

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刘明康：利率市场化无时间表
本文来源于《财经网》　 2011年02月21日 15:21  共有 0 条点评

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银监会主席刘明康对媒体表示，中国利率市场化的建设已经开始，但推出还没有时间表

　　【《财经》综合报道】上周末，银监会主席刘明康对媒体表示，目前存款利率市场化的推出还没有时间表。

　　此前，有媒体报道称，中国人民银行允许包括招商银行在内的数家银行进行中短期存款利率市场化的初步试点。事后，这则消息被包括招行在内的数家机构澄清，称报道为误解、

　　据新京报消息，刘明康周末表示，利率市场化建设虽然是一个过程，但是早就开始了。“我们坚定不移走下去，先从贷款开始，然后再从存款做起。因为存款目前牵涉到一个无序竞争的问题，我们现在整个的银行目前都是需要大量的资金来支持我们严格的审慎的流动性管理。所以为了避免引发存款的大战，大家各自提高存款利率不计成本，这个要和银行的公司治理、体制改革、风险的内控进展和进程相一致，也要和银行自己战略调增相一致，所以这个过程时间要比贷款方面会长很多，目前还没有时间表。”

　　2010年12月17日，在“《财经》年会2011：预测与战略”上，中国人民银行行长周小川表示，“在十二五规划期间逐步推进利率市场化。”他表示，实现利率市场化，商业银行要逐步减少利差收入在总收入中的比重，逐步放开其他金融服务价格管制。

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央行已启用差别准备金动态调整工具
本文来源于《财经网》　 2011年02月23日 08:41  共有 0 条点评

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已对40多家资本充足率较低、信贷增长过快、顺周期风险隐患增大的地方金融机构实施了差别准备金要求

　　【《财经》综合报道】中国人民银行有关人士22日向新华社记者透露，2011年以来，央行已开始在货币信贷调控中运用差别准备金动态调整工具，已对40多家资本充足率较低、信贷增长过快、顺周期风险隐患增大的地方金融机构实施了差别准备金要求。

　　但央行并未透露具体被实施差别存款准备金率的银行名单。差别准备金动态调整是在既有的差别准备金制度中引入宏观审慎要求并加以规范化、透明化，主要是基于社会融资总量、银行信贷投放与社会经济主要发展目标的偏离程度及具体金融机构对整个偏离的影响，并考虑了金融机构的系统重要性、稳健状况及执行国家信贷政策情况等。

　　记者从有关银行获悉，1月份以来，各金融机构特别是全国性金融机构，已经开始根据差别准备金动态调整的要求把握信贷投放进度。分析人士称，在央行提高利率、准备金率和实施差别准备金动态调整等多种货币政策工具的作用下，信贷调控取得了较好效果。1月份全部金融机构新增人民币贷款1.04万亿元，比去年同期少增3500多亿元。

　　该央行人士透露，下一阶段，央行将根据宏观经济形势和社会融资总量及货币信贷增长情况，继续使用利率、存款准备金率、公开市场操作等常规货币政策工具，以及差别准备金动态调整工具，把好流动性总闸门，贯彻实施好稳健的货币政策。

　　自去年以来，央行已经8次上调了金融机构的存款准备金率，目前大型金融机构存款准备金率已经达到了19.5%的高位。

　　央行称，年初已向金融机构明确了实施差别准备金动态调整的相关要素和规则。有媒体报道称，根据央行提供的测算公式，某一银行需要缴纳的差别准备金率=该行的稳健性调整参数×（按照宏观稳健审慎要求测算的资本充足率-该行实际的资本充足率）。

　　所谓稳健性调整参数，需要考虑某银行的流动性状况、杠杆、拨备、审计结论、信用评级、内控水平、支付结算案件、信贷政策（投向、结构等）执行情况等；而按照宏观稳健审慎要求测算的资本充足率=最低资产充足率（8%） 系统重要性附加资本 逆周期资本缓冲。

　　此前曾有媒体报道称，酝酿中的动态差别准备金率公式因过于复杂，变量太多、不好操作等原因，已暂被国务院高层悬置。但随后央行新闻处负责人在接受媒体采访时即对此消息表示否认。

　　据介绍，金融机构对央行这种新的调控机制普遍表示认可和赞同，认为该机制把金融机构信贷增长与银行抵御风险能力结合起来，为其提供了一种主动调整信贷行为、增强风险防范能力的弹性机制，具有规则性、透明性和市场化的特点。而且差别准备金动态调整规则相对简单，易于理解和掌握，各机构可根据测算公式和相关参数，依据自身的资本充足率水平、系统重要性、稳健性程度和执行信贷政策的情况等，自行测算、自主调整信贷投放，可操作性较强，与规模管理相比也更有灵活性、针对性和有效性。

　　2011年以来，央行开始实行稳健的货币政策应对通胀压力，并且两次调整法定存款准备金率，一次加息25个基点。央行行长周小川在法国出席G20财长和央行行长会议期间表示，存款准备金率只是对抗通胀的一个工具，但并非唯一的工具，抗通胀要运用所有政策工具。

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招商银行+iPhone

比一个iPhone手机银行客户端更重要的事情，是由此引发的招商银行后台业务的重组与改造。

作者：张承东 发布于：2011-2-20 来自：IT经理世界

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从2010年10月起，一款由国内开发者上传到苹果APP Store中的免费软件迅速在下载量和好评度上引发关注。上传后的头两个星期内下载数就突破10万次；在免费程序总排名中，一度爬升至前5名。

这款下载量如今已经超过30万次的软件并非游戏产品，而是招商银行专门推出的iPhone手机银行客户端。用户点击打开这一软件后，会看到网点查询、金融行情、投资资讯等数个应用图标，与iPhone手机桌面上的图标风格完全一致。在2011年1月份刚刚发布的客户端1.1版本中，招商银行还新增了一个名为 “CMB STORE”的功能项目，打包进来了像“99元秒杀iPad、千元油卡1元秒杀”等一系列的团购优惠活动。

根据招行的统计数据，自这一客户端发布至2011年1月中旬，手机银行的用户数增长了30%（原有手机银行用户100万左右），但手机银行交易笔数却增长了100%。

手机银行质变

过去10年里，国内主流银行大都开通了手机银行。但是这几种主流的手机银行模式带给用户的体验并不好。在实际业务中，虽然很多用户在通过手机进行转账等方面的需求很大，但菜单过于繁复、更换卡片、字体太小等这类共有的弊病让很多用户除非有很迫切的需要，否则并不乐意使用手机银行。

2010年，主管招商银行零售新产品开发的招商银行总行零售银行部胡滔副总经理认为，手机应用的产业环境已经出现了质变。国内3G牌照已经发放一年有余，苹果的 iPhone手机产品则已经风靡全球，国内有三张3G网络都可供选择。“相关的设备体验和网络速度已经获得市场认可，产品价格的下调又将促进智能手机这类产品的迅速普及。”她说。

招商银行与iPhone结缘甚早。早在iPhone刚刚进入中国市场之初，招商银行就通过信用卡商城代销，“几乎卖出去了全国一半的iPhone手机”。而作为这项业务拓展的另一个收获，招商银行也得出结论：其与iPhone的客户群重合度很高。

曾经困扰银行的一大技术问题也迅速消解，即智能手机的软件操作平台更加集中了。IOS、Android系统加上Meego、Window 7构成的主要平台，已经比两年前的情形清晰了许多。

在iPhone手机银行客户端快速推进的同时，招商银行也在针对其零售业务进行一次涉及全局的内部整合行动
在iPhone手机银行客户端快速推进的同时，招商银行也在针对其零售业务进行一次涉及全局的内部整合行动

招商银行由此判断，手机银行在2010年已经迎来一个引爆时机。招行要在这个潮流中抢个“碰头彩”。第一个要解决的问题是要选哪个平台首发？纯粹从产品层面看，招商银行需要在苹果iPhone、Android系统手机之间“二选一”。除此之外，与电信运营商的合作关系则进一步缩小了招商银行的选择范围。

从招商银行与三大运营商的渊源来看，与中国移动的合作最早最久。据说，中国移动在入股浦发银行之前，最属意的合作对象其实是招商银行。但中国移动坚持在资本层面参股，而招商银行的大股东招商局集团并不希望股份由此被稀释。再加之中国移动在一些合作细节上“过于强势”，支持TD标准的3G手机终端比较有限，最终双方分道扬镳。此时，中国联通与招商银行的关系迅速升温。在分期付款销售iPhone手机业务之外，双方开始就手机银行和手机支付等核心议题进行更多尝试。2010年11月，双方正式宣布了在手机业务上的合作协议，营销层面的合作全面铺开。比如联通会专门发送短信向其用户推荐招商银行的手机银行业务，而招商银行同样也在其柜台上适时推介联通的相关数据业务。“Android终端产品很多，但不是终端品牌，宣传上可能会过于分散。而iPhone与联通的合作已经成功，招商银行可以借势去做。”胡滔说。

定位决定体验

然而，招商银行要在自己的客户端上做出“苹果般的应用体验”也并非易事。“要细化苹果般的应用体验，涉及到业务逻辑是否清晰、界面设计是否时尚等多方面的综合性考量。” 招商银行总行信息技术部总经理华敏说。

在相关功能上，招商银行的确打破了不少传统手机银行的“套路”。比如在登录操作上，过去的WAP版手机银行（以及现有的一些手机银行客户端）都要求用户首先输入密码。但招商银行在调查中发现，很多用户使用手机银行时往往只是对基金股市等资讯类感兴趣，不涉及具体账户操作，所以招商银行在客户端软件上一改常态，用户打开之后，首先是聚合了网点查询、金融行情、投资资讯等信息类应用的“金融助手”，无需输入密码，即点即用。

在安全层面，招商银行原先的WAP版手机银行曾经推出过基于加密SD卡的安全认证，但超过百元的价格并不易普及。更多基于大众版网银的手机银行用户只能开通一些低风险的业务。这种认证方式并不适合iPhone手机的硬件设置。于是，招商银行推出以“账号+手机短信动态口令”为基础的安全机制，即当签约客户做转账等操作时，招商银行会给手机发出一个认证码，用户输入正确才会完成转账，由此实现了用户通过互联网做操作、但通过通信网接受安全认证的过程。如今，通过招行a的 iPhone客户端，用户在5万元以下的任何跨行转账都可以实现，而且，基于央行的二代支付系统已经做到了实时到账。

在细节上的打磨之外，胡滔还提出，要从根本上改变手机银行不够好的体验，更重要的是要改变对手机银行的传统定位。“在2009年之前，手机银行一直是依附于网上银行的。各家银行的宣传口号也是把手机银行称作是‘口袋里的网上银行’。但现在我们认为，手机银行源于网银但肯定要高于网银。” 她说。

在PC互联网的网上银行时代，银行们一个核心追求是对现有物理网点业务的替代率，即让更多查询交易操作在网络渠道上实现。大型银行们由此可以获得更低的运营成本，而中小银行们则更看重弥补物理网点的不足。在招商银行发展网络银行的初期，对替代率的追求被演绎到了一个极致，其零售网络银行的替代率达到了80%。

这种做法对招商银行的作用巨大。虽然全国范围内，以800个物理网点，支持着5000万个零售用户，其网点到达率虽然不高，但给用户的服务体验却一直名列前茅。但在另一方面，这样也让网上银行走进了“大而全”的误区，功能广泛，但是真正应用黏度最高的基本上局限在黄金外汇、利率查询、转账、购买基金等几大理财产品上。在手机银行上，这种矛盾更突出，“这就逼着银行要学会尽快地、集中地呈现那些用户真正需要的功能”。

在关键的应用体验之后，招商银行还把这种思考进行了更细致的推演。他们的目标是短期内要成为苹果iPhone手机160个应用图标的其中之一，长期目标则是要努力占据iPhone用户更多的在线时间。

“苹果iPhone手机每屏有16个应用图标，最多有10屏，成为这1/160就很重要。”胡滔说，“我们不但要让用户下载下来而且不能被删掉，才能占住这个位置。”

这就需要在功能设置上暗伏“杀招”。之所以设定无需登录即可使用的“金融助手”功能，除了照顾用户的使用习惯之外，其实还宣称了它不仅仅提供针对招行客户的服务，还针对非招行客户提供了免费的公共资讯服务。正像个人钱包里只会放几张常用的银行卡一样，在软件商店中的手机银行客户端中，也会出现常用与不常用的分化。在具体的财务状况之外，易用性无疑将是用户选择哪种客户端的最大标准。招商银行注重体验的目标即在于让用户自己“把招商银行的客户端软件变成最常用的那一个”。

在开发iPhone版手机客户端的同时，招商银行也将自有业务与苹果软件商店的商业模式进行了比对。在一定程度上看，苹果公司已经成了音乐、软件等各类资源的组织者，而银行事实上也有这样的机会，也可以引入苹果的这种服务模式。以前银行可以代销保险、基金、黄金等金融产品，以后将涵盖更多的消费类商品。

基于这样的思路，华敏所在的总行信息技术部在规划招商银行的客户端产品时，就提出两点做法：其一，要成为用户的个人生活管理工具，比如新增的“CMB STORE”项目就是典型尝试；其二，在总行零售部推出手机银行的同时，信用卡事业部也同步推出另一款客户端“掌上生活”。零售部的“手机银行”以个人银行为中心，融入周边服务，而信用卡部的“掌上生活”更强调与外部商户的合作，深入到用户的生活之中。

“传统行业的商业模式发生变化已是必然，我们面临的问题是，招商银行如何变成一家互联网上的银行？”华敏说，“与其他互联网应用总会计算用户的在线时间一样，我们的确有必要计算一下用户在招商银行平台上的平均在线时间。”

为啥有两个iPhone终端

在 iPhone手机银行客户端快速推进的同时，招商银行也在针对其零售业务进行一次涉及全局的内部整合行动。此前，招商银行的零售业务分散在信用卡部、零售部、个贷中心等多个条线。这种布局是多个业务在不同时期发展的既成结果。像信用卡部作为独立的事业部，独立核算且主动权大，有利于快速决策、灵活发展。但从总体上看，这些部门间的数据有重合也有分割，导致同一客户经常得到不同部门的重复服务。

比如在手机银行客户端上，招商银行零售部和信用卡部两部门分别推出了各自的客户端。“手机银行”由总行信息技术部开发，目前只支持iPhone（2011年内发布Android版本），“掌上生活”则由信用卡部的外包公司开发，已经可以同时支持iPhone手机和Android平台的手机。两者之间虽然有关联，但是因为苹果软件商店的规则所限，并不能直接调用。比如从“掌上生活”点击手机银行，则只会引导用户前往WAP版的手机银行。

招商银行决心打破这种分立的局面，重新设立一个零售总部，要把零售部、信用卡部、个贷中心等所有的零售业务全部涵盖进来，原有几大部门的客户数据库以及客户端等软件应用开发都会整合到一起。

在完成整合之后，招商银行将5500万个一卡通用户与3200万个信用卡客户数据整合在一起，这是一个非常强大的零售基础数据平台，招商银行由此将获取丰富的交叉销售机会。此外，仅仅是电子化账单整合后，招行每年节约的费用亦可达到1800万元之多。

2010 年，招商银行代理保险收入达到8亿元，比2009年增长100%。其他基金销售、理财业务产品的发行数量和金额都较去年同期增长30%以上。围绕个人生活所需，将有越来越多的消费类服务产品整合到招商银行的业务平台上来。招商银行也已经看到，手机银行模式引发的银行内部业务流程改造正在走向深入。