中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

queenie000039

Originally posted by SHENsun7933 at 2005-7-18 09:06

好，我接[size=-2]Sample Text

【证券市场：给三家银行基金公司下了发行“死命令”】
对于首批银行基金公司的产品设计和发行，管理层寄予了很高的希望。7月13日，经中国批复，首只银行号基金——工银瑞信核心价值股票型证券投资基金获准募集。该基金的托管人为中国银行。虽然还未正式发行，但是与其接触频繁的专家表示，这将是一只股票型基金，其股票资产配置的比例将在70%以上，最高达到95%。此前的7月6日?中国人民银行行长助理刘士余在工银瑞信基金管理公司开业典礼上说，经银监会、、央行的批准，工行、交行、建行出资设立的基金公司将分别于今年7、8、9月推出各自的第一只基金产品。据悉，目前三家银行已与相关监管机构签订了“军令状”。给三家银行基金公司都下了发行的死命令，工银瑞信首只基金至少要发50亿，交银施罗德的首只产品至少要发30亿，建银信安首只基金也至少要发到50亿。但是，这些指标只是底线，管理层希望三家银行基金发行结束后最好能形成250亿的资金直接注入股市。截止到去年的数据显示，工行、交行、建行的基金销售网点分别是2万个、近3000个、2.4万个，的这一“指令”也是按照其网点数量与销售能力相匹配的原则确定的。据悉，监管层对加强机构投资者进入股市的力度提出了一些新要求，要求基金公司直销以及代销渠道提升销售能力，做好股票基金的发行工作，并对股票型基金的审批大开绿灯。

黑羽毛

增量资金进场是个好消息，但是增量资金对股市存量资金会不会有挤出呢？
另外中集业绩预增，我按150%算了一下，半年每股0.7元收益，全年能不能到1.5呢？
俺是坚定的持有中集的，不过这两个问题还是对短期有些影响

oldfats

Originally posted by 黑羽毛 at 2005-7-18 09:59
增量资金进场是个好消息，但是增量资金对股市存量资金会不会有挤出呢？
另外中集业绩预增，我按150%算了一下，半年每股0.7元收益，全年能不能到1.5呢？
俺是坚定的持有中集的，不过这两个问题还是对短期有些影响

数学没有学好吧？重新计算。另外，农产品两个涨停应该没有问题了。

queenie000039

天相 天相每日投资快报

每 日 信 息 点 评
中海发展（600026）暂停散货业务重组工作

公司公告，大股东中海集团总公司原计划进行的散货业务分拆重组上市的工作由于市场、政
府部门审批等因素的影响，现推迟该项业务的准备工作。

中海发展散货分拆业务面临的最大的问题是流通股东表决的问题。由于受到流通股股东表决
机制的约束，该项重组面临的困难比较大。另外，考虑到目前运输市场的因素，全球干散货运价
指数今年以来不断下滑，运输市场疲弱的态势难以看到缓解。此时发行，市场反应也不会很好。
因此，我们认为公司此时推迟该项业务分拆上市的做法是明智的，对于保证股东权益和公司价值
的最大化具有积极的意义。仍然维持对公司谨慎推荐的评级。

queenie000039

中集集团：具备长期投资价值

韦明亮/021-50818887-223

公司今日发布业绩预增公告，上半年业绩略超我们的预计，我们调高对
公司上半年业绩预测0.07 元至1.04 元，同比增长超过120%，2 季度业绩明
显好于1 季度。上半年，公司实现集装箱销售84 万标箱，从目前情况看，
我们认为，下半年集装箱销量将有一定程度下滑，不过仍将维持在60-70 万
标箱之间的水平。

根据世界货币基金组织和主流经济学家的预测，今明两年世界贸易量增
速仍将分别达到7.4%和7.6%（2006 年的预测高于2005 年），在此背景下，
2006 年的集装箱需求至少会维持在相当景气之状态。另外，目前20 英尺干
货箱价格仍然维持在2200 美金/TEU 的水平，至少说明公司的行业控制力并
不如市场想象得脆弱。
我们维持对公司今明两年的EPS 预测分别为1.7 元和1.9 元不变，相
应的市盈率已不到6 倍，低于同类企业胜狮货柜在香港市场的估值水平。当
然，集装箱运输业的本轮景气高峰一定会在未来某个时点来临，公司盈利也
会随之发生波动。不过，由于特种箱，冷藏箱及半挂车业务的发展，我们的
情景分析表明，在极为悲观的假设条件下，也即干货箱销量下降到120 万标
箱，毛利率下降到10% 这一历史最低水平，并且公司有效税率上升至20%水
平的情况下，公司未来仍能保持8 毛钱左右的每股盈利，相应的市盈率不到
13 倍。因此，我们认为，即使考虑到未来可能的盈利回落，目前的股价水
平也已极具长期投资价值。我们继续维持对公司最优-2 的投资评级。

[ Last edited by queenie000039 on 2005-7-18 at 10:12 ]

黑羽毛

一、预计的本期业绩情况
    1．业绩预告期间：2005年1月1日至2005年6月30日
    2．业绩预告情况：经对2005年上半年财务数据进行估算，预计公司2005年1-6月的
净利润将比去年同期增长100％-150%。具体财务数据将在本公司2005年半年度报告中予
以详细披露。
    3．业绩预告是否经过注册会计师预审计：否
    二、上年同期业绩
    1．净利润：933,969,218.96元人民币
    2．每股收益：0.9261元
鉴于本公司2005年内实施了每10股分派6.0元人民币现金、每10股转增10股的利润
分配和公积金转增股本方案，公司总股本由2004年6月30日的1,008,483,353股增加至目
前的2,016,966,706股，增长100.00%。为此，敬请广大投资者注意股本增加对2005年
上半年每股收益的影响。

933969218.96*1.5/2016966706=0.695
oldfats俺是用你的数据算的，不知道这算法对么？如果算法就错了俺就错了，如果算法没错，那就是计算机错了，难道增长150%是要乘2.5么？如果是就是俺的语文没学好，不是数学，厚厚

oldfats

Originally posted by 黑羽毛 at 2005-7-18 10:15
一、预计的本期业绩情况
    1．业绩预告期间：2005年1月1日至2005年6月30日
    2．业绩预告情况：经对2005年上半年财务数据进行估算，预计公司2005年1-6月的
净利润将比去年同期增长100％-150%。具体财务数据 ...

等8月16日的中报吧！

黑羽毛

看来俺是要回回炉小学语文了，加强区分“增加”和“增加到”的区别了，一世英名呀，谢谢oldfats的提醒，一字之差呀！！汗一个先

alpheus

Originally posted by 黑羽毛 at 2005-7-18 09:59
增量资金进场是个好消息，但是增量资金对股市存量资金会不会有挤出呢？
另外中集业绩预增，我按150%算了一下，半年每股0.7元收益，全年能不能到1.5呢？
俺是坚定的持有中集的，不过这两个问题还是对短期有些影响

怎么算的？去年半年0.9261，今年股数翻翻，如果增长100%的话，还是0.9261，如果增长150%的话，达到1.16。全年1.5应该不会有问题吧？

alpheus

Originally posted by 黑羽毛 at 2005-7-18 10:15
一、预计的本期业绩情况
    1．业绩预告期间：2005年1月1日至2005年6月30日
    2．业绩预告情况：经对2005年上半年财务数据进行估算，预计公司2005年1-6月的
净利润将比去年同期增长100％-150%。具体财务数据 ...

增长150%要乘2.5然后在除2

oldfats

Originally posted by 留平头 at 2005-7-18 09:11

下一步是什么,可说一下吗?我的QQ123077918

为填权做准备啊，到时侯看看3季度业绩是不是人家说的那么差吧！

黑羽毛

也谢alpheus用另一方法说明

留平头

这个黑羽毛停有意思,没看去年的业绩就开始算今年的了

alpheus

Originally posted by 黑羽毛 at 2005-7-18 10:29
也谢alpheus用另一方法说明

都是战友，就别客气啦：）
该谢queenie,goodluck等朋友为我们提供那么多资料。

queenie000039

（交通运输行业首席分析师：唐建华）

.. 中集集团(000039) 业绩修正公告—维持“谨慎推荐”评级：中期业绩高增长符合预期维持前期判断
今天中集集团公布05 年中期业绩预计修正公告，预计05 年中期业绩同比增长100%-150%左右。
评论：
业绩预增符合我们前期预期前期公司已经公告中期业绩将同比增长100%左右，此次修正为业绩同比增长100%-150% ，而04 年中期公司净利润为93396.92 万元，依此修正公告，公司中期业绩将在0.926---1.158 元间，而我们前期预计中期业绩为1.9 元（除权后为0.95 元），公司业绩预增符合我们前期的预期。

集装箱业务量增长和毛利率提高是仍将是中期业绩大幅增长的主要原因我们在前期报告中已经分析过，由于集装箱价格上涨幅度超过单位成本涨幅，导致公司毛利率大幅提升，是04 年和05 年一季度公司业绩同比大幅增长的关键所在。公司由于05 年一季度公司订单依然饱满，集装箱单位价格继续保持上涨趋势，其对业绩的积极效应反映在公司第二季度中。因此05 年中期业绩继续保持高增长亦在情理之中。我们预计公司05 年上半年集装箱销量将接近93 万TEU （一季度为40.61 万TEU），集装箱价格约为2160 美元，比一季度的2145 美元略高。由于集装箱价格的继续上涨，我们预计中期公司集装箱毛利率将继续保持18% 以上的高位；

下半年集装箱销量、价格将有所回调，全年业绩将前高后低往年二三季度正是集装箱的销售旺季。而05 年5 月以来，国际航运价格出现较大幅度的下跌，大大降低了了航运公司对集装箱的采购需求，在采购新箱时变得更加谨慎，部分航运公司则减少了集装箱订单，导致公司出现了旺季订单减少的不利局面。由于一般航运公司提前1-3 个月下订单，因此订单减少对业绩的影响将在下半年体现。另外，由于集装箱需求减少，且产能扩张，集装箱价格也面临下调压力，而钢价下跌也为采购商要求箱价下调提供了依据，我们预计为提高销量公司可能会在下半年调低集装箱售价。箱量和箱价的下调将对公司下半年业绩形成较大的影响，导致全年业绩将前高后低，符合我们年初一直以来坚持的预期。

维持谨慎推荐评级尽管中期业绩大幅增长，但由于我们在年初已经作出了公司上半年业绩高增长及全年前高后低的预期，对箱量和箱价的预期没有发生较大的变化，因此我们维持公司全年业绩1.7 元的预期。由于周期见顶和汇率变化预期原因，前期公司股价大幅下跌，按我们的业绩预测，目前股价不足6 倍市盈率。尽管公司存在未来业绩下滑的预期，但考虑到很低的市盈率水平、全球龙头地位、优秀的管理团队我们依然维持谨慎推荐的评级。

（机械行业资深分析师：郭亚凌）

oldfats

现在4季度是中集绝对的旺季了。

queenie000039

中集集团半年报预增符合预期
中集集团预计中报净利润水平将同比增长100%~150%，超出此前公司预期的100%的水平。我们认为，在干箱、冷藏箱及特种箱产能连续5个季度维持在40万标箱左右的条件下，5月后耐候钢价格的回落与箱价相对维持高位共同增厚了公司盈利空间；此外，办挂车业务发展符合预期，预计半年报半挂车销售收入在20~22亿元左右。
关于前期市场广泛质疑的周期见顶问题，我们坚持6月10日行业跟踪报告主要观点：（1）BDI的下跌与集装箱贸易景气状况无关，同期集装箱运输仍维持繁荣状态。除非出现全球主要经济体增长的大幅延缓，否则不能简单认为本轮景气将在3、4季度结束；（2）新船的下水高峰将提供旺盛的集装箱需求，而钢价在三、四季度的走稳，以及美西欧洲地区压港空箱的回流，将导致集装箱订单节奏的重归平稳；（3）下半年高箱价可能会出现适度下调，毛利率则决定于原材料成本变动状况。
预计全年销售收入约2975591万元，同比增长约12%；EPS约1.77~1.85元，维持“增持”评级。
（吴昱村 é：0755 82492291）

goodluck333888

周五兩市先揚後抑，早盤市場在中國石化反彈帶動下，各股指出現小幅反彈。10點後在以華能國際爲首的中報預警股複牌後，績差股開始大跌，同時B股也展開大幅跳水，市場迅速翻綠呈單邊下跌走勢。尾市略有反彈，各指數以全日次低點報收。量能方面略有萎縮，各指數以小陰線報收。盤面觀察，以中國石化、中集集團、長江電力等爲代表的指標股護盤明顯，其中中石化的走強有效帶動了股指尾盤時的企穩。但中國石化等指標股孤軍護盤行爲還是難以抵擋業績風險所帶來的大幅下挫。業績有隱患有虧損可能的公司再度受到投資者的抛棄。華能國際、廣電電子、上柴股份等業績預警預減股複牌後大幅殺跌，主力正不計成本的抛售手中的問題股票。兩市跌停板達到30只（非ST），除了10只是周五公佈業績預減預虧外，其它20只業績也都比較差。另一方面有關外電報道的預計中國8月份人民幣升值和股改將不會對B股投資者進行補償的傳聞導致了B股市場的重創，上證B股指數大跌6.49%，有22只B股跌停。

今日消息面有：滬深交易所發佈施行"權證業務管理暫行辦法"；證監會移交方案審批權。權證市場的再度開放料對市場投資模式又是一次衝擊。技術上，本周大盤在一攬子利好刺激下守住千點彈升，但在上攻至1053點-1050點的跳空缺口下方即無力沖高，呈現受阻回落再度探底的走勢。由於市場沒有具有號召力的熱點湧現，同時也沒有場外新增資金入場迹象，周五的下跌基本上可以宣告周二開始的以消化1000爲目的的反彈已經結束。本周滬指大盤如無法有效回補1053點前期缺口，則空強多弱的情況暫難改變，在資金面沒有實質性改觀的情況下，股指千點附近將延續震蕩的走勢。投資者應關注業績表現優異個股。

• 滬深交易所發佈施行"權證業務管理暫行辦法"

今日，滬深證券交易所分別發佈施行"權證業務管理暫行辦法"，對權證的定義、種類、發行、上市、履約擔保、交易、行權以及違規處罰等作出詳細規定，權證產品即將重返證券市場。

• 滬深證交所就推出權證創新產品答記者問

深滬證交所有關負責人在回答記者提問時說，權證是一種帶有杠杆效應的高風險金融證券產品，投資者需注意權證價格劇烈波動風險、時效性風險和履約風險；修改後的《辦法》嚴格了權證的上市條件、放寬了權證的存續期間、增加信用擔保作為履約擔保方式、適當縮小了權證漲跌幅度、明確了權證的資訊披露和市場監管措施、細化了違規的處罰措施，從而使《辦法》更具有可操作性。

• 國資委官員：股改後三種情況股權流通須審批

國資委官員表示，全流通後對於特殊行業的上市公司股權流通買賣行為在三種情況下還是必須通過國資委的審批：一是出售上市公司股份，導致上市公司控股股權發生變化的；二是出售上市公司股份，導致國家股低於最低持股比例的；三是買賣國有股5%以上的。

• 中小板首份中報出爐 華邦制藥淨利潤下降一成

今日，中小板首份中報亮相。華邦制藥今年1～6月實現淨利潤1,888.2914萬元，每股收益0.14元，較去年同期分別下降11.03%和41.67%。與今年一季度相比，同智、同德、長盛成長價值、銀華優勢企業等基金進入了前10大流通股股東。

• 股權分置改革新情況 證監會移交方案審批權

據傳在本月17日開始，主板上市公司可向交易所報送股權分置改革的方案。儘管時間還無法正面核實，但向交易所報送方案的方式已然確定。股改在全面推開之後，交易所將接過證監會的審批權，與此相關的準備工作也在積極推進。


金鼎綜合證券（香港）有限公司

[ Last edited by goodluck333888 on 2005-7-18 at 12:20 ]

黑羽毛

留平头，同意你对我的幽默的评价，对后半句持保留意见
俺也是看了很久的年报才出手的，谁说没看年报，只不过是对文字的理解出了点小差错！看来你也没看上文呀！！

黑羽毛

另外我也同意bdi和集装箱基本无关的看法，一个是不定期船市场，一个是定期船市场，市场结构和运输的货物差别都很大，个人认为比公共汽车和出租车之间的差距要大。船台会有些影响，但影响也有限。
集装箱运输相对于传统海运应该是新兴市场，周期会有一点点，但增长是主要的