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谢国忠：奢侈品大潮
      《财经》杂志/总179期    2007-02-19 00:00:00

15年内中国会成为全球最大的奢侈品市场，但其中浪费惊人

□ 本刊特约经济学家 谢国忠/文

    随着各大奢侈品公司纷纷涌入中国，中国已成为全球最热门的奢侈品市场。
    通常情况下，当富人数量达到一定规模时，对奢侈品的需求才会起飞。2000年－2006年，中国的名义国内生产总值翻了一番，2006年达到了21万亿元；国民财富则大约增加了2.5倍，或25万亿元。这些财富主要来自土地和股市增值，政府取走了其中的大部分。大约三分之一的财富增长由私人享有，私营企业通过房地产开发、煤矿开采等获得了大量财富，那些较早进入股市的人同样分得了一杯羹。
    经济学将奢侈品定义为对其需求的增长高于收入增长的物品。它涵盖的范围可能很广，从牛肉、人参到奔驰车，都有可能是奢侈品。
    不过，通常人们认为奢侈品是那些非常昂贵的物品，即大部分人消费不起的物品。有些奢侈品既不是必需的又没有实际用途，如钻石。有些奢侈品是有实际用途的昂贵物品，如名牌箱包、高级成衣和高档汽车。私人飞机和豪华游艇当然也属于奢侈品的范畴。
    东亚国家对奢侈品有着疯狂的需求。东亚人发财以后，他们对奢侈品的消费高于其他任何消费。阿玛尼旗舰店开在香港，日本人购买了40％的路易威登箱包，中国正踏上同样的轨道。现在，中国对全球奢侈品市场已经产生了重大影响。由于中国的需求，最好的“一级酒庄”波尔多葡萄酒的价格在过去五年增长了两倍；中国已是劳斯莱斯汽车的第三大市场。
    考虑到人口因素，中国有可能在15年内超过美国，成为全球最大的奢侈品市场。无怪乎奢侈品公司正遍布中国。


人类天性
    人类追求奢侈品的动机何在？我认为主要有三个。
    首先，奢侈品的价值比较持久，因而可以作为贮藏财富的有效工具。例如，珠宝在保值方面的作用与黄金类似。
    其次，奢侈品可以显示一个人的社会地位。这是人类区别于其他动物的一个特性。对于大多数物种来说，它们通过体型的大小来决定其地位。在人类社会中，地位不仅仅取决于体力，竞争是多方面的。例如，智力就是一个重要的方面，智力高的男性更易受到女性的青睐。但是，聪明与否不是一眼就能看出来的。我猜想曾经有过一位瘦小的男性通过闪耀的宝石而成功地虏获了女士的芳心，或许从那天起，人类就开始了对闪闪发光的珠宝的追求。
    最后，人类对美的追求也是产生奢侈品需求的重要因素。虽然我们常常听到“情人眼里出西施”，但实际上，那些人们觉得美丽的事物有许多共同的特点，这些特点往往与年轻人的特征有关。因此，人们对美的追求可能反映了他们渴望永葆青春的潜意识。
    从本质上看，这三类奢侈品需求的动机来自贪婪、空虚和对死亡的恐惧。虽然有人可能认为这些动机是无聊的私欲，但它们在推动现代经济方面的作用是巨大的。
    在解决温饱以后，使人类感到快乐的是精神层面的享受。而在以科技为基础的现代经济中，满足人类的基本需求是很容易的，因此，那些虚无的人类欲望，就成了现代经济中对商品和服务的需求的核心。许多现代企业也正是通过利用这些欲望而获得了成功。


何以“奢侈”？
    中国有句古话：物以稀为贵。稀缺性是使物品成为奢侈品的必要条件。但是，科技的发展大大降低了生产成本，要让一件物品稀有是很难的。因为奢侈品的定价很高，当厂商发现边际收益高于边际成本时就会继续生产，这样一来就会破坏产品的稀缺性。
    在创造稀缺性方面，最成功的例子要数戴比尔斯（de Beers）。这家由英国和南非合办的企业垄断了钻石市场。钻石并不是罕见的东西，但戴比尔斯购买了市场上所有的钻石，然后仅拿出少量的钻石在市场上进行高价交易，其余的都存放在仓库里。没有人知道它到底存有多少钻石。只有当存货成本超过收益时，这个机制才会瓦解。
    除了保持低量，戴比尔斯还很擅长创造需求。在古代，钻石并不是人类最为追捧的宝石。中国人就一直觉得钻石不值钱；在西方国家，钻石也并未占据特殊地位—— 除了在阳光下闪闪发光，它就没有什么值得炫耀的了。戴比尔斯可能是仅凭一己之力，将钻石打造成了人类欲望和社会地位的象征。它投入大量财力为钻石进行广告宣传，广告中甚至不提及厂商。它的广告语“钻石是女孩最好的朋友”取得了显著成效。它使男人相信女人渴望钻石，因此男人必须花钱购买这些本质上一文不值的石头来博得女人的好感；另一方面，它使女人相信，男人只有通过昂贵的钻石才能表现对女人的爱。这一切其实只是一种自我实现的幻想。
　　尽管戴比尔斯在销售方面是非常成功的，但其仓库正慢慢被填满，尤其是在俄罗斯开始生产大量钻石并拒绝加入戴比尔斯卡特尔之后。商学院也开始讨论戴比尔斯模式的危机。就在那时，中国出现了，戴比尔斯的前景又明亮了起来。它的口号于十年前开始在中国流传开来。如果中国每年有一千万女人结婚并且要求丈夫购买钻石，那么戴比尔斯就能把其存货售空了。
    路易威登（Louis Vuitton）在创造人为价值方面较戴比尔斯更胜一筹。不错，路易威登的箱包确实设计精巧、手工艺精湛，但其价格是生产成本的数十倍。公司花在广告上的钱远高于生产费用。LV包的独特之处在于它的商标。公司通过行销手段让女人渴望拥有一个LV包，仅仅因为它是“LV”牌的。有的箱包售价数万美元，比钻石还贵。路易威登从没有意义的商标中人为地创造了大量价值。
    让LV包在亚洲女性市场取得成功的策略有两个。首先，路易威登成功地让女性认为，拥有LV包是最大的荣耀。亚洲女人将使用LV包与其社会地位联系起来。即使每个日本女人都有一个LV包，人们还是认为LV包是奢侈品，这就是LV的独特之处——尽管其销量巨大，它还是可以保持高价。其次，它的退货政策非常宽容，人们常常能全额退货。这使得LV包成了某种形式的通货，只要有足够多的女人相信LV包是通货的替代品并且她们不在同一时间退货，LV包对通货的替代作用就会一直存在。
    尽管是西方影视明星（比如乌玛瑟曼）让LV包流行起来的，亚洲市场的需求却占了其销量的主要部分，其中40％的销量直接来自日本，甚至它在巴黎的专卖店也主要卖给亚洲女性。如果说LV销量的80％是来自亚洲女性，我一点也不会感到惊讶。随着中国日渐富有，这个比例只可能增加而不会减少。其他奢侈品的销售分布情况也类似。那么，为什么亚洲人如此热衷于购买奢侈品呢？
    我认为有两个原因。第一，亚洲的工业化起步较晚，其财富的增长速度远高于美国和欧洲。对奢侈品的需求可能成了房地产、股票、债券这类资产之外的一种财富形式，这也是许多奢侈品厂商企图让人们认为其产品能永远保值的原因。第二，亚洲国家在工业化前不久经历了革命，新的社会等级还没有建立起来。因此，人类的本性推动着部分人通过展示财富来显示其优越地位。


惊人的浪费
    人们把金钱浪费在这些用于炫耀财富的奢侈品上是不是一件好事呢？答案是不一定。在生长率增长缓慢的古代，来自奢侈品的需求解决了那些农村闲散劳动力的难题。但是，一旦对奢侈品的需求超过了剩余劳动力的产出水平，它便具有破坏性。
    罗马帝国的开国皇帝奥古斯都（Augustus）曾经规制过罗马贵族的奢侈品消费，他限制了宴会最多可以提供的菜肴数目，也规定了一个人最多可以拥有几件绸袍，并且这些规定都因为对皇帝的畏惧而得到了贯彻。与奥古斯都同时代的耶稣则找到了更加持久有效的办法，他鼓吹信仰上帝以获得救赎，这改变了人们的内心，进而改变了整个西方世界。
    现代社会的技术进步使得生产力水平得到了巨大提高，这在一个经济体工业化期间表现得尤为突出。人类的竞争精神让他们努力工作，从而实现了生产力的增长潜力。在此阶段，如果不准许他们展示自己的财富，他们或许就不会有这样进取的动力，这将导致社会的发展陷于停滞；另一方面，如果对奢侈品的需求过度，则会导致严重的浪费，进而阻碍生产率的增长。当然需要一个平衡点，但目前我还不知道它在哪里。
    就奢侈品造成浪费而言，中国对豪华车的过度需求就是一个例子。LV包也许卖得太贵，但至少大家买它花的都是同样的价钱。但与美国相比，中国进口豪华车的价格要高125％，国产豪华车价格则高77％。由于税收政策的原因，欧洲和日本的价格也许不尽相同，但情况也和美国类似。
    豪华车在中国的高价部分是25％的进口税所导致，但根本的原因，则是那些生产厂商为了维持自己的品牌声望而停留在很高的价位上。
    当一个人开着20万美金的奔驰时，他是在炫耀自己的财富，就像大猩猩敲着自己的胸脯炫耀着自己有多强壮一样。他们追求的是这个价格标签，而非产品本身。正是由于这个原因，一些汽车生产商才会为了维持它们豪华车的声望而保持高价，显示它们的产品和宝马奔驰一样高档。一旦降价，对其产品的需求或许就会消失。这真是一种需求随价格下降而下降的诡异现象。
    中国汽车市场已经迅速地分成了奢侈品市场和大众市场两级。大众市场的价格水平已经相当接近于国际市场价格。我深信，就像发生在其他许多制造业产品上的一样，20年内中国将成为世界最大的汽车出口国。因此，中国的汽车价格应当和其他国家相同甚至更低。
    在豪华车市场，情况则大不相同。中国的买主付出更高的价格以显示着自己的身份地位，这种情况可能将持续很长的时间。尽管有着非常不同的税率，豪华车在香港的价格和大陆差别不大。如此看来，文化因素才是豪华车生产商定价时考虑的主要方面。
    这种花费造成的浪费是惊人的。中国买主很轻易地就会多花费10万美金的价钱，而这笔钱相当于一个在广东鞋厂工作的工人100年的全部收入。具有讽刺意味的是，购买豪华车的钱正是来自于这些工人创造的财富。
    近年来，中国出口的蓬勃发展导致货币供应量急剧上升，从而造成了土地大幅度的升值。那些最富有的人的财富，大都是来自土地升值的收益。这些钱得来太容易了，以至于他们挥霍10万美金连眼睛都不眨一下。虽然对这些人来说钱来得容易，但对于整个国家而言，这些钱则是通过成百万上千万每月只挣100美金的工人辛苦工作而赚得的。中国政府也许应该让世贸组织注意此事——国外汽车厂商在中国定价这么高，究竟是否合法呢？

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尾盘:经济成长隐忧打压美股下滑
http://www.sina.com.cn 2007年02月27日 02:26 新浪财经
　　【MarketWatch纽约2月26日讯】美国股市全面下滑。油价稳居61美元之上，打压了此前因并购交易消息而提升的市场情绪。周末传出的两笔巨额并购交易中，TXU的交易价格高达450亿美元，创造了未上市公司收购案的新高。

　　Jefferies & Co机构首席市场策略师亚特-霍甘(Art Hogan)表示，“今天股市高开，但是上涨行情并没有得到基本面因素的支持。我们看到了历史上金额最大的一笔负债收购交易，而且有迹象表明今後还有其他一些并购交易即将发生。但是这些情况对於整体经济会起到什麽作用呢？”

　　霍甘表示，“同时，我们也看到油价上涨，通货膨胀状况、次优先级抵押贷款市场、房地产市场以及整体经济滑坡等等状况也引起了市场忧虑。”

　　联储主席艾伦-葛林斯潘的讲话也引起了市场担忧。葛林斯潘警告称，美国经济有可能将在年底之前陷入衰退。

　　道琼斯工业平均指数下跌28.60点，至12,618.88点，跌幅0.23%。

　　那斯达克综合指数下跌19.03点，至2,496.07点，跌幅0.76%。

　　标准普尔500指数下跌4.75点，至1,446.44点，跌幅0.33%。

　　纽约证交所成交量1,722,028,000股；那斯达克综合股市成交量1,141,932,000股。纽约证交所下跌股与上涨股之比为1759/1430；那斯达克下跌股与上涨股之比为1889/1045。

　　花旗集团宣布调升了道指成份公司默克制药(Merck & Co.) (MRK)的股票评级，原因是看好该公司治疗糖尿病药物Januvia的前景。默克制药股价上涨了4.4%。

　　德银证券宣布调升了可口可乐(Coca-Cola) (KO)的股票评级，理由是鉴於价值因素以及该公司进行改革的意愿。可口可乐股价上涨了1.0%。

　　道指成份公司花旗集团(Citi) (C)已任命嘉里-克里滕登(Gary Crittenden)为新任财务长。花旗集团股价下跌了1.7%。

　　克里滕登此前曾在道指成份公司美国运通(American Express) (AXP)担任财务长。美国运通已经任命丹-亨利(Dan Henry)为临时财务长，并且已经开始遴选替代人选的工作。美国运通股价下跌了1.5%。

　　并购交易

　　一笔创纪录的未上市公司并购交易对今天股市造成了重大影响。

　　TXU (TXU)已经同意了以Kohlberg Kravis & Roberts以及Texas Pacific Group.为首的一个收购集团提出的收购要约。这个集团同意以每股69.25美元的价格收购这家基於德州的公用失业公司。包括承担债务金额在内，这笔交易价值高达450亿美元。TXU股价飚升13.6%。

　　CyberTrader机构首席市场策略师肯-道尔(Ken Tower)表示，“这个交易对牛市非常有利，因为它减少了可供人们购买的股票数量，同时也表明投资者们还有大量活动资金。”

　　道尔表示，“如果一个集团有450亿美元流动资金，这表明它可以安然承受股市中的风险。”

　　股市中还有其他一些并购交易消息。Company Management以及Colony Capital已同意斥资88亿美元收购Station Casinos Inc. (STN)。STN股价上涨了4.2%。

　　据报导，某些未上市公司有可能将在未来几周内提出收购陶氏化工(Dow Chemical Co.) (DOW)的要约，收购报价大约将为540亿美元。陶氏化工股价上涨了8.4%。

　　葛林斯潘预警美国经济或将衰退

　　据报导，联储前主席艾伦-葛林斯潘(Alan Greenspan)警告称，美国经济有可能将在今年陷入衰退。

　　葛林斯潘是在香港发出上述警告的。他当时表示，有迹象表明美国为期6年的经济扩张即将到达尾声，迹象之一便是利润率已经趋於稳定。

　　道尔表示，“这有可能对今天股市後盘交易造成影响。但是今天上午股市的关注重点将会是巨额的并购交易消息。”

　　其他市场

　　葛林斯潘讲话之後，国债价格上涨，殖利率下跌。基准的十年期国债价格上涨了7/32点，至99 26/32点，殖利率为4.649%。

　　四月份交割的原油期货价格下跌了12美分，至61.02美元/桶。此前曾因伊朗政治局势紧张影响而上涨至61.75美元。据伊朗电视台报导，这个近来备受国际舆论指责国家试射了该国第一枚飞弹，国际油价因此上涨。

　　现任联储主席对通货膨胀问题非常关注，使得市场认为联储在今年内减息的希望较为渺茫。但是葛林斯潘的讲话仍广为市场尊重，他的将会再度激起了市场对於联储在今年内减息的希望。

　　原油期货价格上涨以及美元汇率下跌，推动金价上涨。四月份交割的黄金期货价格上涨了3.60美元，至690.30美元/盎司。

三中

原帖由 jwmei0039 于 2007-2-26 23:49 发表
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这就是得意忘形的效果 ，继续吹

股市潜规则

中信建投分析师郑贤玲预期中集集团(24.75,-2.65,-9.67%)(000039)未来5年仍将保持20%的复合增长率，07年经营性业绩增长30%以上。在不考虑新的并购项目情况下，公司06年净利润27.32亿元，预计07年净利润35.69亿元。按现股本06、07年EPS分别为1.23元、1.61元。按照稳定性行业给予15倍PE，冷藏特、种箱等贡献10亿元，由于技术门槛高，且具有持续成长性，给予20倍PE；车辆贡献5亿元左右，由于未来几年复合增长率超过30%，给予30倍PE；罐式设备贡献利润1.24亿元，预计博格公司将有较好的市场前景，给予30倍PE；再加上按照公司长期投资和土地升值约45亿元的重估价值，公司合理股价为33元，考虑管理溢价，则合理股价为35元。

　　公司各项业务经营预测：1、集装箱稳定增长。05年全年干货箱平均价格2047美元/TEU，06年全年平均价格约1730美元/TEU，预计07年全年平均价格不低于1950美元/TEU。预计未来两年冷藏箱将有比较好的表现。考虑人民币升值，预计06、07年集装箱收入约258亿元、280亿元。2、车辆业务继续保持40-50%的增长。车辆业务是目前公司最大的增长点，目前公司在国际市场的市场份额6-7%，估计未来可达30%以上。公司06年车辆产量超过8万台，销售收入超过70亿元，07年将有三个新厂进入投产期，济南考格尔产量从4000台提高到1万台。3、罐式业务将成为公司新的业务增长点。公司正在收购的博格公司产品涉及罐式车辆、静态储罐。是对公司圣达因低温装备基础上一次产业规模和渠道的巨大突破。

　　博格产品以特种产品为主，年产3000台左右，占罐车市场的分额约6%。博格静态储罐主要涉足软饮料(如橙汁)、啤酒、食品及化工储罐，没有低温压力储罐技术，而中集圣达拥有低温压力储罐的技术和生产能力，并拥有国际通用的ASME U钢印认证。博格公司05年净利润571万欧元；06年上半年实现净利润607.3万欧元。预计该公司07年收入达到27亿元，08年可以达到34亿元。

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感谢，始终有唱反调的三中同学。
始终让我们感觉有风险的存在！
感谢，cctv,感谢，三中！

股市潜规则

http://www.sina.com.cn 2007年02月27日 00:49 证券日报
　　本报记者 熊欣

　　经历了10余年的曲折和彷徨之后，以“两税并轨”为主旨的《企业所得税法(草案)》即将在3月份召开的全国人大第五次会议上进行审议。分析人士普遍认为，该法案审议获得通过几无悬念，标志着我国经济体制走向成熟、规范的“两税并轨”渐行渐近。

　　改革开放以来，给予外资企业“超国民待遇”的税收优惠政策成为我国吸引外资的重要手段之一。据介绍，外资企业的名义税负为15%，实际税负水平为11%，远低于法定的33%。分析人士认为，10余年前的亚洲金融危机使得财政部搁置了“两税并轨”的计划，直至去年重启这一改革。

　　《企业所得税法(草案)》将内外资企业所得税税率统一为25%，该草案在即将召开的全国人大第五次会议上将被正式提请审议。记者昨天采访了解到，业界人士普遍认为，该草案审议获得通过基本上已没有悬念。

　　事实上，来自各方面的信息也对此提供了佐证。

　　其中一处比较明显的政策迹象是，在国税总局年初公布的《2007年全国税收工作要点》中，《企业所得税法》被放在推进税法体系建设的第一条。国税总局表示，要推进内外资企业所得税“两税合并”，做好全国人大审议通过企业所得税法后的宣传、实施准备等工作，抓紧制定相关配套政策措施，确保改革顺利进行。

　　按立法程序，届时如果该草案获得审议通过，将在2008年1月1日实施。按照财政部长金人庆的说法，这将成为中国经济体制走向成熟规范的标志。金人庆指出，“两法合并”的改革，有利于促进我国经济结构优化和产业升级，有利于为各类企业创造一个公平竞争的税收法制环境，是适应我国社会主义市场经济发展新阶段的一项制度创新，是促进经济社会可持续发展战略的配套措施。

　　分析人士认为，伴随着“两税并轨”的渐行渐近，我国的外资政策正在悄然进行前所未有的重大调整。

　　事实上，除了税制改革，近年来我国对外资政策多有调整，《外资公司并购管理条例》以及《关于外商投资举办投资性公司的补充规定》等文件陆续出台，同时发改委、商务部等国家经济决策部门也出台关于外资投资的一些新规定。

　　种种迹象显示，在当前市场经济发展的新阶段，我国对外资投资正在进行重新审视和评估，从单纯的吸引FDI的数量以及促进GDP增长到全面考虑FDI的质地，同时也对自身投资环境进行了全方位的优化。

　　财政部长金人庆对此指出，税收优惠在促进经济发展方面越来越处于一个次要的地位。稳定的政治局面、发展良好的经济态势、广阔的市场、丰富的劳动力资源，以及不断完善的商务配套设施和政府服务等，成为更重要的因素。

　　财政部财政科学研究所所长贾康则表示，新所得税制对外资仍有吸引力。25%的内、外资企业统一所得税税率低于经合组织国家目前的平均税率，也低于中国周边大多数国家和地区的平均税率，同时对现有的外资企业给予过渡期的照顾也缓解了这一影响。此外，由于自身具有的科技优势，外资在我国鼓励发展的产业或投资领域(如清洁生产、节能降耗、减排治污项目)，仍将在相当长时期内获得政策优惠。

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巴菲特：别对今年的期望太高 坚决持有中石油
        发布时间： 2007-02-27 08:45         字体：         放大         缩小         还原        

　　过去一年中“股神”的旗舰企业给股东创造的投资回报高达24％

　　“股神”本周四将发布“投资圣经”

　　本周，美国商界又将迎来一年一度的“投资圣经”，因为沃伦·巴菲特将在当地时间本周四美股收盘后发表致股东的年信。业内人士预计，尽管巴菲特的旗舰企业伯克希尔·哈撒韦公司在过去的一年中为股东创造了高达24％的投资回报，但“股神”仍可能保持一贯的低调，告诫股东及其追随者别对2007年期望太高。

　　“股神”年信今年提早发布

　　一向以来，美国投资界的人士都将巴菲特每年在伯克希尔公司年报中写给股东的信视为“投资圣经”，各大出版社都纷纷将巴菲特的年信编辑成册，作为给投资人和上市公司的必修教材。

　　巴菲特的信以语言平实、用词精辟而著称，信中除了提到公司财务方面的内容外，还包括对伯克希尔公司的有趣评价、公司面临的问题以及相关经济问题。有时候，巴菲特甚至还会在信中承认自己所犯的错误。

　　以往，巴菲特的年信都会选在周六上午发布，但今年例外，选择了本周四美股收盘后。据伯克希尔公司的发言人表示，这是因为要遵守美国证券监管的一项新规则，即要求上市公司在其财政年度结束后的60天内发布年报。而伯克希尔的60天期限结束恰好在3月1日，也就是本周四。

　　过去的一年对伯克希尔公司来说可谓不折不扣的“丰收年”。由于没有大的自然灾害发生，该公司旗下的核心保险业务盈利大增，也带动公司的总体盈利直逼历史最好纪录。

　　分析师估计，伯克希尔公司2006年利润上涨72％，达到86.2亿美元，公司A类股票每股收益将达5588美元。总体而言，2006年，伯克希尔公司为股东们带来了24％的投资回报。

　　不过即便如此，路透社的报道仍表示，在今年的年信中，巴菲特仍会告诫投资人和追随者别对2007年的回报期望太高。对此，伯克希尔公司的一些股东认为，这其实是巴菲特的一贯风格，即降低对投资者的承诺才能提高未来回报。

　　伯克希尔·哈撒韦公司旗下企业涉及保险、珠宝、餐饮和公用事业等多个领域。公司A类股票的交易价格23日收盘时达到每股10.68万美元，牢牢占据美国最昂贵股票的位置。

　　坚决持有中石油股份

　　除了核心的保险业务之外，投资收益也是伯克希尔公司的一大盈利“利器”，其中主要是两块：一是多年来做空美元，二是股票投资。

　　看空美元被公认为是巴菲特的“杰出之作”。自2002年以来，巴菲特一直看空美元。他认为，美国的巨额双赤字势必拖累美元。在2002年至2004年间，伯克希尔公司的外汇投资收益高达29.6亿美元，不过，到去年9月，该公司已大幅削减其外汇头寸，由2005年年底的138亿美元降至去年9月的11 亿美元。

　　在2005年伯克希尔的核心保险业务因飓风频发而遭受沉重打击之时，巴菲特敏锐地把眼光瞄准了股票投资。仅在2005年，伯克希尔公司的股票投资收益就增长了24%，达470亿美元左右。巴菲特对于国外的股票情有独钟，他认为国外股票是比外汇远期投资组合还要好的一种投资工具。而在其购买的股票中，巴菲特最中意的有穆迪投资和中国石油这两只牛股。

　　就在前不久，巴菲特还专门发表声明，称绝不会迫于美国方面的政治压力而出售其持有的中国石油股份。美国国会中的一些议员指责说，中国石油涉及在苏丹的投资，而后者被美国国会认为不符合该国的道德标准。也有伯克希尔的股东认为，中石油在苏丹的投资会因当地政局不稳而遭受损失，因此建议巴菲特抛售中石油股份。

　　不过，在上周发布的声明中，巴菲特表示，“将中石油股份与苏丹联系起来的分析是错误的”。巴菲特指出，没有任何资料显示中石油股份在苏丹有业务，“投资苏丹的是其母公司中石油集团”。他同时指出，如同美国政府并没有参与诸如房利美等美国国有企业的经营一样，中石油同样不应被认为是依照中国政府的意图开展经营活动。

　　伯克希尔是中国石油最大的海外投资者，持股1.1%，该公司于2003年4月以不到每股1.70港元买下中国石油H股。自那以后，中国石油股价已增逾四倍。

　　昨天，中石油股份在香港收市上涨0.211％，报9.49港元。以巴菲特在2003年购入中石油股份23.48亿股的均价计算，巴菲特这一投资的账面收益已超过180亿港元。 （朱周良/上海证券报）

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★自主创新产品享受系列优惠政策
发布日期：  2007-02-27&nbsp07:47:00
  【文章正文】
                    　　□据新华社电
　　我国今年将开始对自主创新产品进行认证，并在年内编制完成《国家自主创新产品目录》供各级政府在采购时参考选择，目录中的产品将享受系列优惠政策。
　　科技部发展计划司副司长秦勇２６日表示，认证将依据科技部、发展改革委、财政部于２００６年１２月３１日联合发布的《国家自主创新产品认定管理办法（试行）》进行，通过认定的产品将被编入《国家自主创新产品目录》。
　　秦勇说，被列入《国家自主创新产品目录》的产品，将在政府采购、国家重大工程采购等财政性资金采购中得到推荐，并在高新技术企业认定、促进科技成果转化和相关产业化政策中给予重点的支持。目前财政部正在研究制定在政府采购中对国家自主创新产品的具体优惠措施。例如，在预算中要优先购买列入自主创新产品目录的产品，在政府采购招、投标评审中给予适当的加分等等。
　　《国家自主创新产品认定管理办法（试行）》对国家自主创新产品提出了７个方面的认证条件：产品要符合国家法律法规、国家产业技术政策和其他相关产业政策；产品具有自主知识产权；产品具有自主品牌；产品创新程度高；产品技术先进，在同类产品中处于国际领先水平；产品质量可靠，须通过国家认证认可监督管理委员会或各省、自治区、直辖市质量技术监督部门资质认定的实验室和检查机构的检测；产品具有潜在的经济效益和较大的市场前景或能替代进口。只有符合以上全部条件，才能被认定为国家自主创新产品。
　　管理办法规定，自主创新产品认定工作遵循自愿申请的原则，凡是在中国境内具有中国法人资格的企业、事业单位均可申请认定。

三中

原帖由 jwmei0039 于 2007-2-27 14:16 发表
众和也近跌停，又有什么解释？我自管我得意，我眼中的钻石就是中集，它跌停了，产品就卖不出去了？它跌我也睡得着。

你真是SB青年，自己看看2070涨了多少   产品卖出去股票就保涨，快去幼稚园吧

benyaki

又见三中兄，我踏实多了

jwmei0039

中集ZYP1：低价权证龙头 短线资金乐园

www.eastmoney.com   2007-02-27 16:31   唐鑫   华安证券
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  注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。
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    周二上证指数下跌8.84%，深圳成指下跌9.29%，两市跌停家数总共达900多家（除ST和S股），不但跌幅是国内股市史上所罕见，而且场内大资金不计成本的出逃也另市场投资者震惊！尤其是中国石化、宝钢股份、兴业银行等龙头的跌停，无疑在告诉市场，那就是主力资金真的在出逃了，而且很可能已步入了最疯狂筹码杀出阶段,就短期来看，股指继续大幅下跌的概率极大！那么在股指下跌之际，谁将成为资金聚集之地呢？显然，目前市场唯一做空工具权证认沽板块将当仁不让，尤其是作为稀缺性品种有望众多资金的疯狂哄抢下强势爆发！建议关注038006中集ZYP1,该权证价格在1元以下，而且距离行权期还有较长时间，加上目前正股中集集团是大盘下跌的领头羊，作为反向指标，极易成为大资金哄抢对象！

    低价权证龙头，有望成短线资金乐园！
    猪年第二个交易日，沪深市场上便以跌停家数总共达900多家（除ST和S股）的“壮举”来迎接投资者！那么在惨烈的下跌之中，对投资者来说，还有投资机会吗？答案是肯定的，万华HXP1（580993）暴涨24.79%，钢钒PGP1（038001）暴涨24.51%以及包钢JTP1 、雅戈QCP1（580992）、（580995）、五粮YGP1（038004）等认沽权证也分别上涨10%以上的现象正在告诉市场，在大盘暴跌之际，权证成为短线资金乐园，而且价格越低越好！由此，我们认为，作为同样是低价权证的038006中集ZYP1值得高度关注，正在迎来大资金的疯狂哄抢，作为不到1元的低价权证有望出现类似万华HXP1、钢钒PGP1这样的大爆发！事实上，从深层次角度讲，中集ZYP1比万华HXP1、钢钒PGP1更有爆发的理由，第一，该权证距离行权期限还有9个多月，远远长于后两者仅仅两个月的期限，对比之下时间价值更长！第二，中集ZYP1的正股中集集团明显是本轮调整的空头领头羊，很有可能继续跌停，从反向指标上看，赋予了中集ZYP1拥有更强的爆发力！第三，目前万华HXP1、钢钒PGP1目前价格都在1.10元附近，而拥有更长时间价值的中集ZYP1价格却还在1元以下，价值低估明显！可见，在万华HXP1、钢钒PGP1的爆涨带动下，作为低价权证龙头的中集ZYP1，有望成为短线资金的乐园！

    两大短线利空，引爆低价权证龙头！
    近两年围绕中集公司的业绩始终争议声不断，就中长线看，其潜在的业绩风险不言而语，以目前20元多的股价衡量，其价值明显高估！而就短线来看，两大短线利空，也正在促使股价的持续走低，其一，中集属于典型的制造业公司，这类企业需要在银行大量贷款进行生产活动，因而受加息的负面影响相当大。据公开资料显示，中集流动负债高达11个亿，长期负债也高达4.3亿，即使加息0.27个点，企业预计也将多支出数百万元，不断增加的生产生本使企业在未来的加息周期中可能受到严重冲击。目前，在连续提高准备金率无效的背景下，央行很有可能动用加息这一手段，这对于中集集团来说，无疑是一大利空！其二，2007年2月8日公告，瑞华投资起诉下属公司存在侵权行为并造成其损失，要求赔偿3.1亿元。公司目前无法判断上述起诉案件进程及结果，无法判断对本期利润可能影响。这就说，公司未来存在着败诉的可能，直接导致业绩的大幅下跌！可见，两大短期利空正在影响着中集集团的走势，加上市场大环境的走差，该股股价持续下跌的概率极大，而这样的话，作为做空工具的038006中集ZYP1无疑存在着爆发的机遇，有望迎领低价权证板块！

    大资金收集筹码，加速爆发在即！
    二级市场上，如果肯买万华HXP1、钢钒PGP1这两个快到期的认沽权证的话，那么有什么不买距离行权还有9个月的038006中集ZYP1，价格在1元以下，加上正股面临着持续下跌的可能，投资价值相当大！走势上，周二该权证放量挑战60日均线，大资金收集筹码迹象明显，后市加速爆发的概率极大，值得重点关注。

meng-h

十年一遇之纪念

时间: [ 2007-02-28 01:01 ]

晚上一个HK朋友打电话来，很HIGH，为伟大祖国崛起而高兴，为啥？因为中国股市大跌超过8%，拖累香港股市大跌400多点，美国股市开盘也跌超过100点，欧洲股市普遍跌幅超过2%。好啊，终于是外国人看中国人眼色了。中国人夺回股市定价权了，好好好。





下午有朋友打电话问有没有什么消息，俺说就是浩瀚太平洋上小蝴蝶震动了一下，结果在中国引发了一场海啸。对方大笑，说差不多就是一75岁老头不小心咳嗽了一下。结果大家都认为第三次世界大战爆发了。





身边有一些敏感的朋友在昨天以及今天早上沽货了，纯粹是市场感觉而已。既然涨不动了，就反手做空吧。





FAT TAIL，就是所谓小概率事件经常出现。今天算给大家上了一课。你让金融工程算上一天或者一年，他会告诉你大盘跌幅超过8%的概率是100年甚至1000年才一次，可10年不到它就重新来了，对不？模型是有用的，不过关键时刻是没用的。不过俺知道今晚大把英雄人物会吹嘘自己提前预测到了头部。嘿嘿。就象竟然有人宣称自己去年赚了50倍一样，还是好几亿的资金，这样的英雄不名垂青史也说不过去。有趣的是，很多人，不乏位高权重者，喜欢和相信神话，反正，中国是盛产奇迹的地方，亩产10万斤可都是中国科学院专家鉴定过的。





股市暴涨暴跌的本质和结果是什么？是财富重新分配。一股股票代表的资产和收益，并没有改变。所以，如果以价值投资眼光看，跌多了，可以再买一些；如果跌了本能反应就是卖，那是趋势投资，拜托动作要快，要狠。跌是一个测试器，如果因为股票跌了影响您今夜的睡眠，您最好还是考虑一下为什么会这么辛苦，是否适合干这个。





几个问题：





资金有没有大规模流出股市？

上市公司基本面有没有重大变化，趋势是改善还是出现重大丑闻？

国家要打压股市吗？（发展资本市场是不是国家战略的一部分？）


乐观自信主义者适合投资股票。跌了就着急，有点太在意别人怎么评价自己，心态是青春期少女。这把年纪了，应该有点定力和自信了。中国股市也风风雨雨10几年了，正在成熟。

2000airex

综述：中美股市相继跳水
http://www.sina.com.cn 2007年02月28日 05:33 新浪财经
　　【MarketWatch纽约2月27日讯】 周二美国股市严重跳水，这是自从2001年以来美国股市的最糟糕表现。在大约下午3点的时候，道指在一分钟之内重挫200点，但此后跌幅略有缩小。中国股市大幅下滑是造成股市下跌的主要原因。其他利空因素还有美国副总统迪克-钱尼在阿富汗险遭刺杀、经济成长忧虑加深等等。

　　市场担心中国与日本紧缩银根将影响全球经济成长，这种情绪造成中国上证指数重挫9%，并且随即影响了其他一些市场。

　　道琼斯工业平均指数下跌416.02点，收盘于12,216.24点，跌幅3.29%。

　　那斯达克综合指数下跌96.65点，收盘于2,407.87点，跌幅3.86%。

　　标准普尔500指数下跌50.33点，收盘于1,399.04点，跌幅3.47%。

　　纽约证交所成交量4,185,809,000股；那斯达克综合股市成交量3,045,369,000股。纽约证交所下跌股与上涨股之比为2803/496；那斯达克下跌股与上涨股之比为2759/274。

　　继上周股市行情疲软之后，到目前为止道指今年所获涨幅已经丧失殆尽。

　　Rydex Investments机构交易部门负责人史蒂芬-萨克斯(Stephen Sachs)指出，美国股市自开盘便一路下滑，午盘时突然跳水，甚至播报股指者竟然未能跟上股市抛盘步伐。

　　萨克斯表示，“现在，甚至还没有出现大量资金涌入黄金和瑞士法郎等避险投资工具的现象，这就表明本轮股市下跌仅仅只是开始，远远没有结束。”

　　萨克斯指出，监控股市波动性的VIX指数在周二上涨了70%，“这将使得投资者们感到非常痛苦，因为他们自从去年夏季以来一直认为股市情况风平浪静。”

　　Ritholtz Research & Analytics机构首席市场策略师巴里-里特霍尔茨(Barry Ritholtz)表示，“美国股市早就应该出现回调了。”他指出，自从上周出现了次优先级抵押贷款市场状况不佳以及经济成长疲软的迹象之后，股市已经开始逐步下滑。

　　Hinsdale Associates机构投资部门负责人保罗-诺尔特(Paul Nolte)表示，“今天股市开盘重挫。只有在几天之后，我们才能知道今天股市下跌行情是仅限于今天，还是一个更为严重的下跌行情的发端。”

　　里特霍尔茨表示，“整体经济的基本面出现了疲软迹象，而投资者们长期忽视了这一点。”

　　一月份现房销售数字以及消费者信心指数均超出了市场预期，使得股市下跌幅度受到了一定限制。但是这些经济数字被耐久财订单指数报告所抵销。盘前公布的一月份耐久财订单指数下跌幅度超出预期，也加重了市场中的忧虑情绪。

　　投资者们还将在周三迎来第四季度国内生产毛额修正报告。市场预计成长率将由原来公布的2%修正为3.5%。

　　道指成份公司沃尔玛(Wal-Mart Stores Inc.) (WMT)宣布，已同意收购中国台湾超市运营商Trust-Mart公司35%的股份。沃尔玛股价下跌了1.4%。

　　全录(Xerox Corp.) (XRX)表示，由于重组开支的影响，公司因此调降了盈余预期。全录股价下跌了3.7%。

　　券商UBS将道指成份公司奇异电器(General Electric) (GE)的股票评级由“持有”调升至“买进”。奇异电器股价下跌了0.6%。

　　中国股市重挫影响深远

　　受中国上证指数下跌9%影响，盘前美国股市股指期货也大幅下跌。中国上证指数重挫9%，对美国股市造成了负面影响。这是十年来中国股市最大的单日跌幅，其原因是中国即将在下周召开每年一次的人民代表大会，市场担心官方有可能将出台更多的紧缩银根的经济政策。

　　全球范围内宽松的信贷环境已经成为推动经济成长、刺激股票及债券市场需求的动力。私募股权投资公司进行的交易大幅增加，例如周一传出的TXU Corp. (TXU)被以450亿美元价格收购等等，也是拜信贷环境非常宽松所赐。

　　美国房地产市场不断传出的利空消息，尤其是次优先级抵押贷款市场趋于紧张，同样也使得熊市情绪加重。美国也采取了紧缩银根政策，这有可能将会使得不断恶化的房地产市场状况雪上加霜，并且拖累整体经济成长。

　　周二，全美最大的抵押贷款提供机构之一Freddie Mac (FRE)也表示，它将会提高面对次优先级抵押贷款市场的标准。次优先级抵押贷款市场所面对的是信贷评级并不完美的借贷方。

　　美国股市回调已经开始？

　　周一，由于市场对经济成长的担忧再度抬头，美国股市最终低收。这是自从2006年八月份以来标普500指数首次连续四个交易日下跌。投资者们因此担心股市可能出现了2006年七月份连续上涨之后市场期待已久的回调。

　　Avalon机构的卡狄罗表示，“标普指数应已受到技术分析师们的注意，尤其是如果我们再经历几次象今天一样的下跌行情之后。”

　　全球政治局势紧张

　　伊朗局势也加重了全球政治局势的紧张程度。据报导，伊朗外长在周二表示，伊朗将从此绝不停止铀浓缩计划。

　　另据报导，一名阿富汗自杀炸弹攻击者至少杀死了美军某重要基地的三名人员，当时美国副总统迪克-钱尼(Dick Cheney)正在该基地访问。

　　基准的十年期国债价格上涨了13/32点，至100 11/32点，殖利率为4.564%。

　　日元兑美元汇率大幅上扬，涨幅超过了1%。

　　四月份交割的原油期货价格上涨了30美分，至61.70美元/桶。

　　四月份交割的黄金期货价格下跌了1.60美元，至688.10美元/盎司。

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股市潜规则

1月份同比增长136.7％
重型卡车景气仍将持续
高端重卡市场需求快速增加

　　本报记者 朱宇
　　

　　2007年，我国商用车市场迎来了一个良好开局，1月份产销量同比增幅均超过乘用车，而在细分行业中，重型卡车成为最耀眼的明星。

　　中国汽车工业协会统计数据显示，在商用车细分行业中，重卡的销量增幅最高，同比增长了136.7％，而销量增幅榜排名第二的大型客车子行业同比增长仅为46.2％。

　　1月份重卡行业延续了2006年的良好增长势头，这让此前业内弥漫的由于国家控制基础建设规模而抑制重卡需求的保守情绪一扫而空。

　　投资惯性延续行业景气

　　进入新世纪，伴随着我国GDP的持续高速增长，重卡产品的市场需求得到了很大程度的释放。但在2005年，受国家宏观调控、油价高涨、治理超载等因素的影响，从当年4月份起，重卡企业集体陷入了有效需求减少造成的销售困境。2005年重卡行业业绩出现负增长，跌入景气周期的低谷。但从5月份起，重卡销量出现同比增长，之后整个行业出现报复性反弹，一直持续至今。

　　有观点认为，今年1月份出现的超高速增长原因实际上是由于2006年1月份整个重卡行业还处于景气低谷。同时去年以来，国家对基建规模以及新开工项目的控制力度仍在加大，重卡行业的复苏可能只是昙花一现。

　　但记者采访的研究员却对重卡行业非常乐观。中信证券汽车行业研究员李春波认为，2006年以来驱动重卡行业景气复苏的因素仍然未变。对重卡的需求三分之一来源于工程建设，三分之二来源于公路物流运输。工程建设对重卡的需求今年将基本维持去年的水平，而由于我国货运总量持续增加，来自公路运输对重卡的需求将会保持增长。

　　华泰证券研究员刘辉也在报告中指出，由于宏观调控主要针对的仅是高耗能、高污染的粗放型增长项目，并不会显著降低固定资产投资增速，同时国家“十一五”规划也保证了一些国家重大投资项目的实施，因此宏观调控对重卡市场销售的影响并没有想像的那么大。

　　高端重卡表现突出

　　在此次重卡行业的景气复苏中，重卡需求结构也发生了显著变化，高端重卡成为结构转变的方向。

　　中信证券李春波介绍，所谓的高端重卡是以载重量大、速度快、马力大、节油性能好为衡量标准，载重量一般要求达到15吨以上。

　　而此前载重量15吨以上的重卡在整个重卡市场销售中的份额并不大。需求结构的改变最主要得益于2004年以来交通部推行的限载治超工作和计重收费政策。

　　由于长期以来，我国公路收费一直以车辆核定载重为依据，因此卡车普遍存在“大吨小标”的方式偷逃税费，因此准重卡更受欢迎。但在推行计重收费政策后，收费方式改为以实际测量的货车总重量收费，并提高了对超重部分的收费额，有效遏制了货车超载现象，因此载重量15吨以上重卡对准重卡的替代需求大幅增加。

　　除了整车需求增加外，出于改装的需要，重卡底盘的需求也突飞猛进。

　　市场控制权争夺战展开

　　在需求结构转变的背后则是重卡平台技术的较量。一汽和东风集团生产的一直是准重卡产品，也是准重卡市场两大龙头。直到1983年，原中国重汽集团引进奥地利斯太尔系列重卡技术后，我国才具备了生产载重15吨以上卡车的能力。

　　在准重卡与重卡的市场较量中，斯太尔系重卡产品一直处于下风。但从2005年开始的行业景气低迷却成全了重卡产品的崛起。目前，以斯太尔技术为平台的中国重汽、陕西重汽、北汽福田、重庆红岩产销量大幅增长，对一汽和东风的龙头地位形成了有力挑战。

　　从2007年1月份中汽协的数据来看，通过中国重汽集团口径销售各类重卡6486辆，同比增长96.9％，其中整车销量同比增长220.4％，暂居行业第一；销量增幅最大的是北汽福田，销售重卡3108辆，同比增长408.67％。而东风汽车的市场份额较2006年底下降了7个百分点。国金证券研究报告认为，2007年斯太尔家族三家高端重卡企业中国重汽、陕西重汽和北汽福田很可能超越东风汽车，对一汽形成合围之势。

　　与此同时，一汽和东风也在开发自己的15吨以上产品挺进高端重卡市场，一场对高端重卡市场控制权的争夺即将展开。

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股市潜规则

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