中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

jwmei0039

谢谢,买了.

没有理想

代表基地及阿杏感激你。
阿杏还想再要8889手

阿米039

三中怎么好像很多筹码啊？派完还有？哈哈～～

杏花天2000

今天吃了21000手，还有12000没抢过人家
三中人不错，慷慨！

股市潜规则

中国出口集装箱运输市场评述(2007.02.09.)   
  
综合指数运行平稳，运力调整拉开帷幕

　　本周中国出口集装箱运输市场行情基本保持稳定，远洋航线货量较为充足，运价无较大波动；日本航线运价略有恢复。2月9日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1023.88点，较上周持平；上海地区出口集装箱运价指数为1015.14点，较上周上涨1.7％。

　　欧洲航线，依然爆舱。在充足的货量支撑下，运价保持稳定。上海港欧洲航线市场运价基本保持在1100美元/TEU水平，北方港口欧洲航线略高，达到1300美元/TEU以上水平。2月9日，上海航运交易所发布的欧洲航线运价指数为1336.66点，与上周持平。自3月1日起，远东班轮公会成员公司将调整燃油附加费（BAF）和币值附加费（CAF），BAF从235美元/TEU下调到227美元/TEU，CAF从海运费的9.0％上调到9.3％。

　　北美航线较欧洲航线的火爆局面略显逊色，虽货量有所增长，但依然不满舱。运价相对稳定。2月9日，上海航运交易所发布的美西航线运价指数为1191.42点，与上周持平。跨太平洋运价协议组织（TSA）近期表示，2007、2008年运力的增长将趋向缓和，市场状况将较2006年有所改善。

　　日本航线，在1月30日交通部对5家班轮公司涉嫌在上海港日本航线以“负运价”方式承揽货物的行为给予告诫后，上海港日本航线运价快速恢复至30美元/TEU，并趋于稳定。北方除青岛港以外其他港口日本航线运价也逐步恢复至零以上水平。2月9日，上海航运交易所发布的日本航线运价指数为606.22点，较上周上涨5.4％。业内人士分析，节前船公司较高的舱位利用率将促使日本航线运价保持现有水平。

　　随着节后淡季将至，各大班轮公司纷纷将重点转向运力调整中。总体调整思路是：新交付的8000TEU以上型船将加入到欧洲、北美主干线上，而2006年货量增幅较大的地中海东岸、东南亚、南非南美等航线成为了班轮公司新开航线的焦点。


上海航运交易所信息部

2000airex

恒指全日跌57点报20677 成交489亿元
http://www.sina.com.cn 2007年02月09日 17:00 财华社


　　恒指高见20,771后回落至20,594，其后反覆徘徊，收报20,677，跌57点；国指跌29点，报9,915，大市成交489亿元；期指收报20,706点，跌77点，比现货高水29点，成交36,855张。

　　期指工具中移 动(0941-HK)回落0.84%，联通(0762-HK)升2.29%，网通(0906-HK)跌0.81%，中电信(0728-HK)跌1.1%；中通(0552-HK)获花旗唱好，股价涨9.09%；传中兴(0763-HK)获中移 动3G订单，价值54亿人民币，升4.83%。

　　地产股个别发展，长实(0001-HK)、信置(0083-HK)及新世界(12.77,0.27,2.16%)(0017-HK)升0.43%至2.09%，恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)及恒隆地产(资讯 行情 论坛)(0101-HK)跌0.88%至1.81%不等；收租股太古(0019-HK)升1.47%，九仓(0004-HK) 升0.35%。

　　银行股方面，发预警的汇控(0005-HK)跌0.29%，恒生(0011-HK)跌0.37%，中银香港(资讯 行情 论坛)(2388-HK)无起跌，业绩理想的东亚(0023-HK)升2.79%。

　　和黄(0013-HK)升1.25%；港交所(0388-HK)升0.5%；出口股利丰(资讯 行情 论坛)(0494-HK)升2.07%，业绩符合市场预期的思捷(0330-HK)见91.80元新高后升幅收窄，收90.85元升1.96%，裕元(0551-HK)先升后回0.88%；富士康(2038-HK)跌1.99%；油价上升，中海油(0883-HK)照跌0.76%，国泰(0293-HK)亦跌0.69%；传为剔出恒指大热的长建(1038-HK)跌1.362%。

　　“三保”偏软，恒指服务公司今日收市后公布检讨成分股结果，憧憬染蓝的国寿(2628-HK)先升后回0.83%；平保(2318-HK)A股招股价范围介乎31.8-33.8元人民币，H股股价软0.91%；财险(2328-HK)跌1.05%。

　　“五行”变动不大，憧憬染蓝的工行(1398-HK)回软0.43%，建行(0939-HK)无起跌，中行(3988-HK)、招行(3968-HK)微跌0.51%及0.12%，交行(3328-HK)靠稳升0.57%。

　　中资房产股走势个别，憧憬染蓝的中国海外(0688-HK)先行回吐2.99%；华润置地(资讯 行情 论坛)(1109-HK)、富力(2777-HK)及瑞房(0272-HK)跌0.3%至3.29%；昨炒高7.6%的中远国际(0517-HK)续受惠重组业务消息，股价微升1.47%；世房(0813-HK)及雅居乐(3383-HK)逆市升0.74%及1.54%。

　　资源股方面，油价上破60美元，中石油(0857-HK)只微升0.27%；中石化(0386-HK)升0.31%；金价上升，灵宝(3330-HK)升1.04%，招金(1818-HK) 无起跌；紫金(2899-HK)连升两日后回吐0.19%。

　　煤炭股神华(1088-HK)、兖煤(1171-HK)及中煤(1898-HK)跌0.32%至1.23%；调高氧化铝现货价50%的中铝(2600-HK)续升1.88%；湖南有色(2626-HK)日前获高盛上调目标价，股价连升三日后轻微回吐0.56%。

　　内地航空股则受油价上升影响下滑，国航(0753-HK)、东航(0670-HK)及南航(1055-HK)跌1.24%至2.66%；汽车股华晨(1114-HK)跌2.66%，骏威(0203-HK)跌1.15%，东风(0489-HK)则升0.41%。

　　内需股当中，中粮油(0506-HK)股东每持1股获派1股中粮控股，股价急涨9.51%；奥运概念股首都机场(0694-HK)受追捧创7.78元新高，收7.65元升3.94%，李宁(资讯 行情 论坛)(2331-HK)升1.35%，永恩(0210-HK)涨2.41%，获Umbro延长分销协议至2020年的永嘉(3322-HK)则见5.64元新高后倒跌6.43%，收5.24元；酒店股锦江酒店(资讯 行情 论坛)(2006-HK)与香港中旅(资讯 行情 论坛)(0308-HK)分别升2.75%及跌1.15%。

　　半新股方面，获憧憬入H股指数的中交(1800-HK)创9.63元新高升2.45%，南车(3898-HK)则倒跌0.78%，昨日急升的奥普(0477-HK)回吐3.85%，武夷药业(资讯 行情 论坛)(1889-HK)升9.9%。

　　经纬纺织(0350-HK)A股续升，H股连升10日，今天再升18.27%创新高，近日大炒注资概念的广船(0317-HK)创29.05新高后倒跌2.62%，收26元，东方电机(39.77,0.09,0.23%)(1072-HK)微跌0.15%，另一注资概念股上海集优(资讯 行情 论坛)(2345-HK)则再涨6.11%；内地基建概念股成都普天电缆(1202-HK)再升6.37%，东北电(0042-HK)则先升后回0.6%；汇源(1886-HK)招股，影子股安德利果汁(资讯 行情 论坛)(8259-HK)再升3.89%，海升果汁(资讯 行情 论坛)(0359-HK)则先升后回0.86%；

　　农业概念股一拖(0038-HK)及中化化肥(资讯 行情 论坛)(0297-HK)分别升3.72%及4.16%，世纪阳光(资讯 行情 论坛)(8276-HK)跌3.35%后停牌涉先旧后新配股，浩伦农科(资讯 行情 论坛)(1073-HK)升2.08%。

　　新数码(0276-HK)斥12亿元购蒙古煤矿，股价再升44.93%；陆氏(0366-HK)斥2亿元购水泥生产设备，涨2.73%；金山工业(资讯 行情 论坛)(0040-HK)因附属出售业务录收益1.4亿元，复牌急升16.67%；航通(1185-HK)传获火箭院注20亿人民币航空业务，股价升5.88%；北泰(资讯 行情 论坛)(2339-HK)获邓普顿基金增持655.6万股至6.38%，股价升5.94%；珠江船务(资讯 行情 论坛)(0560-HK)炒落后升9.72%。

meng-h

有钱人真多，看得我直流口水。

心月天狐

今天中集挂的卖单什么意思？

meng-h

中国证监会配合新会计准则修订三项信息披露规则
　　□本报记者 初一
　　实施新会计准则后，上市公司和拟上市公司如何进行财务报告披露工作？净资产收益率和每股收益这两大业绩指标的计算公式有什么新的规定？非经常性损益项目又有哪些变化？中国证监会日前发布了3项修订后的信息披露规则，使这些问题有了明确答案。
　　为配合会计新政的施行，保证上市公司、拟上市公司的财务会计信息披露质量，中国证监会对《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号――― 财务报告的一般规定》、《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号―――净资产收益率和每股收益的计算及披露》、《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号―――非经常性损益》进行了修订，修订后的规定适用于按新会计准则编制并披露财务报告的上市公司和拟上市公司。
　　根据新规定，在计算净资产收益率和每股收益指标时，分子中的净利润不包括少数股东损益，净资产收益率指标分母中的净资产不包括少数股东权益。这使少数股东损益和少数股东权益“移位”不影响业绩指标得到了明确，也真实反映了上市公司的盈利能力，提高了两大指标计算的合理性和可比性。非经常性损益项目也有较大变化，修订后的项目增至15项，其中新增5项，剔除4项。以前属于非经常性损益的短期投资损益、以往年度各项减值准备转回等项目，今后将不再列为非经常性损益。对财务报告披露的新规定，要求上市公司将关键财务数据的计算依据和方法说明白，为普通投资者读懂财务报告提供了方便。

三中

明天没有卖牛的了 ,全吹到天上了.....

meng-h

这就是牛市
——重读《股票作手回忆录》

（一）
　　在一次《Value》读者见面会上，两位读者因《股票作手回忆录》发生争执，其中一位可能已在股市中呆了不少日子的先生激赏《股票作手回忆录》，另一位则是信奉价值投资的年轻人，他反驳道：“这本书宣扬的是投机，与价值投资格格不入。”我见他们争得面红耳赤，也就不便插嘴了。还有一次，一位对巴菲特著作颇有研究的朋友很奇怪地问我为什么把艾略特的波浪理论的书也放入投资经典的推荐书目中，他的口气带着疑惑，好像有些不以为然。我只是笑笑，没有作答。
　　其实，我很想说的是不能教条地看待投资（包括价值投资）。以艾略特的波浪理论为例，我是从来不数浪的，认为该理论是马后炮，事后什么都说得通，事前却难以预测。这就比如某乡间出了一个伟人，然后再望那高山的形状，怎么就像他哩。但艾略特的波浪理论富有哲理，它告诉人们，大趋势即便向上，也会进二步退一步。另外，波浪理论是不少人看待股市的一种方式，你可以不赞同它，但你应该了解它，然后就可以解释一些现象了。
　　而《股票作手回忆录》比波浪理论更为复杂，它不是一本投机教科书，也不仅仅是一本投机大师的言行录，而是反映股市生态本身的经典。这就好比说，茅盾的《子夜》是一本以现实主义为原则创作的小说，而《红楼梦》就更为复杂，它可以说是现实主义的、浪漫主义的、古典主义的和象征主义的，等等。
　　当然，我没有把《股票作手回忆录》比作《红楼梦》的意思，两本书的艺术成就不可同日而语。如果要作比较的话，《股票作手回忆录》让人想起《福尔摩斯探案集》，而且，我认为作者埃德文·拉斐尔是在有意识地模仿这本书，也就是说，把自己比作华生，股票作手则是福尔摩斯。
　　由于我这儿不讨论《股票作手回忆录》的文体风格，有兴趣的读者可以自己去琢磨。我想说的是，主人公劳伦斯·利文斯顿确有一个真实的原型——杰西·利维摩尔，尽管利文斯顿是一个投机高手，但拉斐尔不是一个简单的记叙者，他是个创造者，就像柯尔道南创造了福尔摩斯。换句话说，几百年的股市中不乏与利维摩尔相似乃至更为高明的股票作手，前者却因拉斐尔而不朽。
　　拉斐尔在书中也作了暗示，他在开头专门写了一段有关采访技巧的说明，我相信一般人都会忽略它，因为它与投机投资都无关。由于我自己就是干“如是我闻”记者这勾当的，深知哪怕是让利维摩尔滔滔不绝地耳提面命，一般人整理出来的东西也不及《股票作手回忆录》的万一。这也是《福尔摩斯探案集》的魅力所在，后来也有人写过不少脍炙人口的侦探小说，但就是没有前者那种人生与智慧的气氛，所以也只有《福尔摩斯探案集》能够经常与一些文学经典相提并论。
　　读者都喜欢寻找书中的原型，福尔摩斯的一个被猜测的原型竟是玩世不恭、机智异常的英国作家王尔德，他后来因同性恋受审。一个大侦探竟然可以是一位大作家，可见福尔摩斯在人们心目中早已不是一位专家了。但我们读福尔摩斯，没有几个人是想做侦探的，我也没有听到看到有人读了福尔摩斯后便去做侦探的传闻，作者柯尔道南是不是侦探并不重要。而《股票作手回忆录》就不同了，人们是冲着能否学两招赚钱术来的，拉斐尔只不过是个财经记者，又没有做过大投机的本钱，凭什么相信他？拉斐尔早先写过财经小说，一定知道此中的奥秘，所以他在完成这本书的一年后，把它献给了杰西·利维摩尔。于是，《股票作手回忆录》身价大增，利维摩尔一跃成为历史上屈指可数的大投机家。

（二）
　　粗粗翻看《股票作手回忆录》的人，都会以为拉斐尔在宣扬投机客的神奇与魅力，从而把利文斯顿（或利维摩尔）奉若神明，走投机之路。这是个误会。拉斐尔也意识到这一点，在本书快结束的时候，他直接告诫阅读《股票作手回忆录》的人：“我写这些文章是想证明我的一个观点，即没人能够完胜股票投机”，“利文斯顿自己说没人能最终赢得投机。他运用他观察行情的能力赚了钱，这是很少见的，但是每一次他着手赢得投机，他均输钱。这是一种傻瓜投机，他付出了大的代价。他的能力、与生俱来的天资以及丰富的经验并没有让他在实施投机完胜理论时起作用。”
　　由于《股票作手回忆录》几乎章章精彩章章高潮，所以我们很容易忽视没有以利文斯顿为主角的最后一章《国王、平民与投机的弊害》。所谓“国王”，是指那些渴望成为华尔街领袖的大投机家，拉斐尔历数了华尔街历史上的大投机客，结论是“这些王者的统治并不长久！他们是人，是股痴们的同胞，他们犯错误，在华尔街犯错误意味着舍弃，我想不起哪一位王者是带着王冠死去的。”
　　雅各布·利特尔，19世纪中叶的美国大投机客，他曾赚了900万美元，又亏了900万美元。900万美元，在拉斐尔所处的20世纪20年代相当于1亿多美元，今天看来就更多了。利特尔最成功的一战是做空股票“埃里”，他的对手是一家专门炒作埃里的集合基金，后者大肆囤积筹码，逼空利特尔。股价越涨越高，利特尔拼命抛，集合基金拼命吸，结果所有的空头投机客都作了回补，只剩利特尔一人在坚持着。那一天，集合基金囤积了所有的埃里股票，人们等着看利特尔的好戏。利特尔出来后，便尖酸刻薄地讥讽众人。从他的表情看，人就是懦夫与蠢蛋的混合体，他一脸严肃地走向多头集团主要成员的交易室。当多头头目笑逐颜开地欢迎利特尔时，后者却拿出了股票。原来利特尔知道埃里还有可转换债券，他从伦敦大量购进，成功地交割。而集合基金竟然不知道还有可转换债券。
　　在40年的投机生涯中，利特尔赚了八大笔财产，又输掉了九大笔。轰动一时的做空埃里的成功毁掉了利特尔，他后来一直做空，而对于一位投机客来说，长期的偏见是致命的。拉斐尔讲道：“前八次他回来了，恢复了他的王位。第九次被罢黜后，他做了所有的人最终要做的事——他去世了。”
　　应该说，利特尔是个极诚信的商人，每次恢复“王位”时，他都会向债主清偿债务。有一次，当特利尔赢回他的财富时，便去了一家大经纪商交易公司还债，没想到对方说他们早就注销了那些债务，他没必要还债了。
　　“不，先生！”利特尔喊道，他急得像个疯子一样，“你们必须把钱收下！”就这样，利特尔让他们收下了他所偿还的全部贷款和利息。
　　不过，这并不能保证利特尔最后被商家限制只能买卖5股某种股票。对，仅仅只是5股而已。拉斐尔听过一位目睹利特尔晚境的朋友的回忆——他是“一个衣衫褴褛的老怪物”。利特尔临终前说：“我是穷死的。”利特尔死后，朋友发现他留下了好几百张数目不一的借据，原来利特尔在华尔街这么多年从未向债务人讨过债，借他钱的人或是被他免除债务的人总计欠他好几百万。朋友从那些借据未过期的人手里要回了15万美元，并交给了利特尔的家人。
　　利特尔由于在牛市行情中仍保持极端空头投机思维，被安东尼·摩斯击败并取而代之。摩斯的成功却建立在极端多头思维上，他一次又一次地逼空卖空者，最后让他们以高价回补，从而赚取暴利。到了1864年美国股市又一轮大行情开始的时候，摩斯已成为华尔街的投机领袖，人们争先恐后地加入他的集合基金，希图分得一杯羹。有一天，摩斯把一只名为“韦恩堡”的股票从118点拉升至152点，但此时美国财政部长蔡斯对牛市降温，警告要出售黄金。
　　牛气冲天的摩斯竟然发电报给蔡斯，他会将美国政府出售的所有黄金都买下的！财政部长的回答是，次日就要兑换现金并将其封存在国库里。这一招使市场现金十分紧张，银行收兑，持股人抛股，股价暴跌。次日早晨，摩斯叫停了交易。韦恩堡从153点跌至110点，几秒钟内财富全部灰飞烟灭。
　　“失败当天在回家的路上，一群从前的追随者像发了疯似地跟着他，他们骂他，啐他，打他；他身心疲惫，破了产，失去了朋友。”
　　拉斐尔继续写道：“他住在脏乱不堪的寄宿舍里，连盖的毛毯都没有，他拿不出钱来买铺盖。他感冒了，继而发展成肺炎，这病最终送他走上了不归路。这还不算，女房东因他欠债而扣留他的尸体，直到一位朋友偿清了这位曾经是股市王者所欠的几美元后，这位伟大的安东尼·摩斯才得以体面地安葬。”
　　当然，“股票作手”的原型利维摩尔最后也以彻底失败告终。《股票作手回忆录》写于1922年，1929年初夏，利维摩尔卖出了所有的多头部位，然后开始做空，及至10月崩盘，他净赚了数百万美元的利润，获得了他最丰厚的一次报酬。利维摩尔也因此被称为股市大崩溃的祸首之一。但他在1934年就再一次申请破产，据说他已经失去了过去5年中赚到的所有财产。1940年年初，利维摩尔出版了《如何进行股票交易》，却在当年年底因严重的抑郁症开枪自杀。
　　尽管中国内地股市的历史并不长，只有18年，可是想想我们已有多少试图操纵市场投机市场的“王者”彻底输光、入狱和流亡啊。
（三）
　　世间的奇妙之处在于，尽管拉斐尔抱着劝诫之心写了这部《股票作手回忆录》，但由于他妙笔生花，将投机客的悲欢离合与智慧铺叙得淋漓尽致，让不少读者心生模仿学习之意，成为百读不厌的经典。那些一心一意鼓吹投机多么神奇与伟大的“技术性”、“可操作”的书籍却浮躁一时，最终销声匿迹。
　　无独有偶，被人误认为*（“淫书”）的《金瓶梅》，作者其实抱有“色即是空”的观念，劝喻大家放弃纵欲，免得因果报应。早就有人指出，《金瓶梅》中真正详尽描写色情的片断在数量上是很有限的，洁本因此并没有与小说原貌有什么重大的不同——不像《肉薄团》之类的书，如果删掉色情部分，就会全然改观。《金瓶梅》中的大部分主要人物都不得好死，也点出了淫乱后的世态炎凉。无奈的是，作者在情色描写上确实是高手，让人读了难以忘怀，种种非分之想油然而生（当然，《金瓶梅》作者对西门庆的性行为描写过度夸张，缺乏现实基础）。
　　好在《股票作手回忆录》中的不少叙述确实渗透了市场乃至人生的智慧，只要我们不是刻舟求剑的话，还是能获得许许多多真知灼见的。
　　初入市者可能会对书中的一些市场段子感兴趣，例如利文斯顿为了说明股市中消息之不可信，讲了一个有关婆罗洲锡陷阱的故事。婆罗洲锡是一只被庄家（集合基金）操纵的股票，刚上市时被利文斯顿买进1万股，庄家察觉后拼命震仓，但利文斯顿就是不出来。庄家只能再往上拉抬股价，在婆罗洲锡涨到120点时，利文斯顿把100万股筹码抛给了庄家。庄家最后将股价推至150点，由于大势不配合，只能往下一路抛筹码，希望“傻瓜”们博反弹。这时，庄家们想到了利文斯顿。
　　这天利文斯顿和妻子去了棕榈滩，庄家头目趁他妻子单独吃饭时，告诉她婆罗洲锡明天将大涨，希望通过她让利文斯顿对此感兴趣，买1万-2万股婆罗洲锡。利文斯顿的妻子相信了庄家头目的说法，第二天早上便用500美元的私房钱买了婆罗洲锡。
　　殊不知，利文斯顿的妻子为了显示自己的能耐，根本没有跟丈夫说起这件事。那天婆罗洲锡股票很活跃，收盘时还上涨了3点，利文斯顿觉得有机可趁，反戈做空卖掉1万股。原来，庄家为了让利文斯顿相信，故意制造上涨的假象，正中作手下怀。后来，当然是股价下跌，妻子把这件事告诉了利文斯顿，庄家偷鸡不着反倒蚀了把米。
　　盲从消息是投资人的最大敌人，但我遇见的一般投资人几乎个个都喜欢听消息做股票。很多亲朋好友以为我在投资媒体这一行，一定会有很多消息，每次问我，都被我以不知道打发回去，我知道他们心里一定很不舒服。有时，我不得不推荐两只股票，他们会接着问：“有什么消息吗？”如果我说没有消息，他们一定不会买。后来他们见我推荐的股票涨了，难受了，又来问我。我直言相告，哪怕我在这两只股票上瞎编一个消息，他们早就会买了。问题是，它们确实没有什么消息啊。
　　利文斯顿干脆称追逐消息的人是“醉鬼”，他认为不要说大众，哪怕是专业投机客也对消息执迷不悟。利文斯顿认识一位经纪商，他从记者那儿知道某只股票要涨，马上买进了1,000股，没想到股价快速下跌，他赔了3,500美元。一两天后，他遇见了那位记者，恶狠狠地向他打听消息是从哪儿来的，记者说来自于某个公司经理也是金融委员会的委员。遗憾的是，这位经理正是经纪商的岳父。
　　据我所知，今天许多证券记者和券商也经常为消息所累，盲目买入然后亏钱是家常便饭。
　　爱听消息的人往往不相信家人提供的消息，消息来源越陌生越可爱。我曾长期持有某股票，一位亲戚学我的样也买入了，但三天两头打电话问我是不是该抛了。每次，他都说人家的意见是这只股票该抛了。有一天我火了，问：“谁是人家，你把他的名字说出来。你不相信自己的亲人，却相信一位连你自己都搞不清的‘人家’，糊涂不糊涂？”
　　《股票作手回忆录》里的另一个段子，也可以一字不差地挪到今天来讲。有位名叫维斯特莱克的银行家，对一家名叫雷丁的上市公司的情况了如指掌，而且与内幕投机客沆瀣一气。有一天，维斯特莱克遇见约翰·盖茨，要他做空雷丁，跌幅至少25点，盈利机会极大。盖茨听后如获至宝，赶紧往他的交易室走去。但雷丁根本就没有停止上涨，几个星期内它上涨了大约100点。
　　一天，维斯特莱克又在马路上遇见盖茨，但他假装没看见盖茨，继续向前走。盖茨追上他，满脸堆笑地伸出了手，维斯特莱克惊慌地握了握盖茨的手。
　　“我想谢谢你，谢谢你给我提供有关雷丁的消息。”盖茨说。
　　“我没有给过你任何消息。”维斯特莱克皱着眉头说。
　　“你给过我。而且还是一个绝好的消息。我赚了6万美元。”
　　“赚了6万美元？”
　　“没错！你不记得了？你告诉我抛掉雷丁，所以我就买进了雷丁。我听了你的消息后反向操作，总能赚钱，维斯特莱克。”盖茨得意地说，“总能！”
　　这就是所谓的“反向指标”。哪怕到今天，你把代表市场情绪的股评家的言论编成指数的话，仍可反其道而行之。
　　至于“黑猫吉运”的段子则把投机者的患得患失疑神疑鬼的心态描绘得出神入化。有位名叫塔科尔的证券经纪商，他的投机成功离不开黑猫。故事得从塔科尔遇到一只瘸了且有病的流浪黑猫讲起，他把它哄回家，喂它吃饭，给它包扎，弄得它舒舒服服。奇怪的是，塔科尔一改以往投机一直不好不坏的局面，突然变得好了起来。他迅速赚了大量的钱，结了婚，购置了一套豪宅，进行了豪华装修。但这只黑猫此时死了，塔科尔立即霉运当头，输光了钱，又卖了豪宅，租房住还拖欠了房东三个月的房租。正在塔科尔要被赶出去的那天晚上，听到门外有抓挠的声音，他大叫一声，抓住妻子刚买回来的一条烤蓝鱼，打开门，见门外蹲着一只可怜巴巴的小黑猫。塔科尔把香喷喷的蓝鱼放到它的面前，它走过来闻了闻。他慢慢的地一步一步后退，小黑猫跟着他一步一步进入了餐厅。塔科尔如获至宝，将它命名“南尼·马丁黛尔”。第二天，他信心大增，去买股票，一个上午就赚了1,600美元。塔科尔洋洋得意地告诉拉斐尔，马丁黛尔“不仅是家里的吉祥物，而且毫无疑问也是圈在家中的最大的股市晴雨表，它的预报百分之百地准确。每一次它产小猫，行情就变。我的意思是说，它家庭的扩大会预示牛市的终结或是熊市的结束，无论是哪一种情况都很准确，这是我改变做法的一个绝对可靠的提示。好几年来，它一直在尽职地提示我，从未失职过。”读者不要觉得好笑，其实股市中商场中类似塔科尔的人物数不胜数，只不过没人把他们的迷信和怪癖记录下来而已。
（四）
　　《股票作手回忆录》开始时用了很大的篇幅分析在商号与交易所内投机的重大差别，投机商号实际上就相当于赌场，尽管它利用交易所的行情作为下注的标的，也就是说，投机者不与其他人交易，只与商号（庄家）对赌。利文斯顿在投机商号中屡屡得手，被称为“少年赌客”，最后成为赌场“不受欢迎”的人物。但当他把这套投机术用于交易所时却输个精光，原因是真正的交易需要时间，它与没有迟滞的商号赌博是两码事。在很多年里，这个区别非常重要，尤其是像1929年乃至1987年发生大股灾的交易日，由于抛压太重太快，大量的单子无法成交，巨大的摩擦力害得投机手惨败。但现在不管中外的交易所，电脑技术撮合交易使得这种现象一去不复返了，其重要性也就相对降低了。如果它有什么现实意义，那就是说明媒体喜欢搞的股票炒作模拟大赛只有娱乐价值，若用于真正投资哪怕投机，也会害人匪浅。20世纪90年代，上海证券报为了招揽读者，在内地首开先河，举办了炒股模拟大赛。当时我还在报社，对此很不以为然，认为这不仅不严肃，而且会误导投资者，让他们盲从所谓的投机高手，而后者会利用这种影响力蒙骗散户。事实上就是如此。可笑的是，这种模拟赛今天还在网络上举行，有人借此吹嘘每天能抓住多少个涨停板，他教的学员（也就是跟随者）都名列前茅。但这些冠亚军在投机实战中的成绩如何？天晓得。至少根据利文斯顿的经验至少根据利文斯顿的经验，他们会输得很惨。
　　利文斯顿说道：“我听过有人为了证明自己有多么正确，用虚拟的资金进行虚拟的操作，借此娱乐自己。有时候这些虚假的赌客能赚几百万，那样很容易成为一个大赌徒。”他接着举了个例子，有个人第二天要进行决斗，他很有把握，因为他能在20步外射断酒杯的柄。助手则反问他：“那非常好，但是，如果酒杯用一把装了子弹的枪对准你的心脏，你还能射断酒杯柄吗？”
　　这个比喻好精彩，《股票作手回忆录》中类似的话语俯拾皆是，如利文斯顿描述市场突然出现资金困难的情景：
　　“你有没有听说学校里把老鼠放在玻璃罩里的试验？当开始从玻璃罩往外抽空气的时候，你会看到那只可怜的老鼠的呼吸越来越急促，两侧的肋骨像抽动过度的风箱一样拼命起伏。你看着老鼠窒息，一直到它的两只眼睛几乎从眼眶里爆裂出来，不断喘气，快死了。当我看到资金调度站的人群时，想到的就是这种场面。到处都没钱，因为没人买，股票都卖不掉。若你问我的话，我会说整个华尔街在这一刻都破产了。”
　　没有深刻经历过这种资金恐慌的人，是没法作出这种比喻的。
　　熊市中的股市像“一块墓地”，是不是形容它很安静呢？
　　不，股市像块墓地的原因是：“里面的人出不来，外面的人不想进去。”
　　这是反“围城”，多么绝妙啊。
　　类似的比喻包涵了深刻的见解，股价在接近底部时仍会有反复，即便到了底部，也不一定会迅速反弹。利文斯顿的说法是：“股价先跌到底部，然后再上涨，但不是立即涨上来。股票在好几天内一定会奄奄一息，仿佛死了一样，这些尸体不会浮在水面上，因为它们没有彻底死掉。”利文斯顿又引用了另一位投机家回答人们“股市如此坚挺，你怎么看空呢？”疑问时的妙语：“没错！坚挺得像一具僵尸。”真是把市场给写“活”了，尽管涉及的是“死尸”。
　　《股票作手回忆录》还有许多警句与独到的分析。
　　“人家说凡事都有两面，但股市只有一面，不是多头的一面或是空头的一面，而是正确的一面。”
　　“尽管这样，大众还是跟过去一样容易亏钱，因为虽然方法改变了，法律增加了，财富掠夺得到了控制，但傻瓜依然是傻瓜。他受到保护，可以免受任何人的伤害——除了钱来得容易的错觉。”
　　我们经常说要保护投资者的利益，可我们想没想过，如何自我保护呢？
　　“一个人如果想靠这个游戏谋生的话，他就得相信自己和自己的判断，那就是我不相信小道消息的原因。如果我听信张三的消息买股票，我就必须根据张三的消息卖出那些股票。我得依靠他。假如卖出时间到来了，张三却在外度假，那可怎么办？不行的，先生，没有人能够靠别人的指导赚大钱。根据我的经验，没人能够给我一则或一连串消息，让我比靠自己的判断赚更多的钱。”
　　当我犯错误的时候，只有一件事能让我信服，那就是亏钱。并且只有当我赚钱的时候，我才是正确的，这就是投机。”
　　“总是犯错的十足的大笨蛋到处都有，但华尔街的傻瓜认为，他们必须一直进行交易。没有人始终能够有充分的理由来进行每月的股票买卖——或者有充分的知识来使他的交易变得很高明。”
　　“一个人花了许多年干一件事后，不可能像普通初学者那样，没有养成一种习惯，专业人士和业余人士的差异就在这里。一个人看待事物的方式决定了他在投机市场中赚钱还是亏钱，大众对自己的操作一般持业余人士的观点，这种过度自我主义妨碍了他们自己，因此他们的思维不够深入和全面。专业人士关心的是如何把事物做对，而不是赚钱，因为他知道，如果其他事情都做好了，利润自然会出现。”
　　“我做多股票，是因为我对形势的判断让我看多。但是你会发现，许多被认为是高智商的人因为手头持有股票而看多，我不允许我自己持有的股票——或者是我先入为主的偏见——替我思考，这就是我从来不跟报价纸带争辩的原因。因为市场出其不意地、甚至不合情理地与你作对时，你就会生市场的气，就像你得了肺炎，怪罪你的肺一样。”
　　“确定你做交易的市场性质比其他任何事情都重要，我开始更加明确地认识到，赚大钱必定要在大波动中赚。不管最初发起大波动的原因是什么，事实是大波动能够持续并不是由于内线集团的幕后操纵或金融家的技巧造成的，而是取决于基本形势。不管谁反对，大波动一定会根据其背后的推动力量，尽可能地快速朝前跑并保持趋势。”
未完……

股市潜规则

【 原创:股市潜规则　 2005-06-25 23:25　 股市潜规则　　 浏览/回复：1189/9】  
　　读书随想
　　
　　一、《股票作手回忆录》
　　很多人读过《股票作手回忆录》这本经典作品，对其中的一句名言“华尔街没有新鲜事儿”耳熟能详，但是在各种论坛和评论中，人们很少提及作者在该书的第250~251页中叙述的真正精华部分，这里不妨摘录几句，和大家共同看看这里面的奥妙，以及为什么绝大多数的人根本无法达到这种境界：
　　P251
　　“ 我说交易者必须时时刻刻保持消息灵通，说交易者对于所有的市场和所有的情势发展，必须采用纯粹的专业态度时，我只是想再度强调：灵感和神秘的看盘能力跟成功没有太大的关系。．．．．．．现在让我说明一下，我所指的专业态度是什么意思。”
　　“我总是注意商品市场。这是多年来的习惯。你已经知道，政府的报告显示：冬麦．．．．．．，春麦．．．．．．．。煤矿工人．．．铁路场栈工人．．．．．．。”
　　
　　细细品味这些描述的关键字句，看看作者到底想表达怎样的意思：
　　1、“时时刻刻保持消息灵通”指什么？能做到多少呢？公司经营状况、行业发展前景、国家政策影响、宏观经济形式和国际政治经济的影响、自然因素的影响、主力增减仓甚至和上市公司的勾结等各种消息有几个能做到灵通？
　　2、“所有市场”在当代社会指什么？期货、现货、黄金、外汇、债券等其他市场对股市的影响和相互之间的作用关系是否能够做到心中有数？典型例子就是前些时候（3、4月份）敢死队盘中突然狂拉西藏矿业、金瑞矿业等矿业股，而拉抬之时已经是宝钢等签订高价进口矿石合同公布后至少3天了。
　　3、在绝大多数人的大脑中能出现某个产品的产业链和供应链全貌吗？L能将冬麦、春麦、煤矿工人、铁路工人这些词语联系起来，而当代社会环境下，如何将铁矿石、焦碳、电煤、电力、钢厂、铁路、公路、房地产等等联系在一起？
　　4、“我只是想再度强调：灵感和神秘的看盘能力跟成功没有太大的关系。”然而很多人的努力就是朝向了这些作者认为“和成功没有太大关系”的因素上去了，否则作者就不会用“再度强调”这样的词语了。
　　5、“所指的专业态度是什么意思”？我们在生活中常常挂在嘴边的一句话就是“外行怎么领导内行”？言外之意就是“外行领导内行”意味着失败，多年前的一个小品中揭示了一个简单的道理——每一个行业都有自己的“道”，就连修鞋这样的小行业都有自己的“道”，更何况股票以及它背后的各行各业呢？最近半年来对两市第一绩优股的质疑声不绝于耳，近两周更是直接演变为谣言，原因不外乎破集装箱怎么赚那么多钱，怎么会有那么高的毛利率？但是不知道大家注意过没有，没有人对中兴通信这样的高科技公司质疑，当年银广夏的二氧化碳萃取技术在出事之前很少有人质疑，原因何在？恐怕质疑者把自己想当然的当成了集装箱专家了，而那些高科技恐怕就是业内专家也不能穷其奥妙，更何况我们这些普通股民了，就更不用谈什么质疑了，说白了根本就不懂，也不知道为什么，股市里大家却总热衷于去买自己根本不懂也没有可能弄懂的公司的股票，对于自己有可能弄懂的公司却不去潜心研究，只是想当然的跟着起哄，一个典型的美国例子是一个制造鞋带的小公司，在电子概念狂热的岁月里，把公司名字由“鞋带公司”改为“电子及硅多燃公司”，市盈率由6倍一下子窜升至42倍，股价自然上涨到了原来的7倍，成为一段笑话。
　　
　　二、《金融练金术》
　　这是一本公认的难以读懂的书，对于中文译本来说，就更是如此了，以笔者的功力是不能够读懂该书的，但这并能阻止笔者好奇的心情以读完此书。
　　对于该书的反身性过程（也有人称为反射性或反馈性，笔者认为翻译成反馈性理论更合适一些，毕竟笔者是学自动化出身），用自动化术语来说应该是一种正反馈过程，而作者作为当代国际投机的泰山北斗对经济学中所提的均衡持明确的否定态度，笔者不才，对此不敢苟同，经济学里的均衡应该是一种负反馈过程，而作者要寻找的正反馈的拐点，应该恰好是负反馈的作用结果，因为正是由于自我加强的正反馈在达到一定程度的时候无法继续维持这种状态，这种相对均衡的过程被打破，反向因素发生显相作用，其实作者这里的正反馈和经济学里的负反馈并不矛盾。笔者发出这些言论纯粹是班门弄斧，自不量力。
　　此书之所以难以读懂，笔者认为是自己的知识不够丰富、更谈不上熟练所致，书中P51页列出了8种变量，现列出如下：
　　e：名义汇率（兑换一单位本币所需要外币的数量；↑e=上升的趋势）；
　　i：名义利率；
　　p：相对于国外价格水平的国内价格水平（↑P=国内价格增长快于国外价格，反之亦然）
　　v：经济活动水平
　　N：非投机资本流动 ↑=流出增加
　　S：投机资本流动 ↓=流入增加
　　T：贸易平衡 ↑=盈余
　　B：政府预算 ↓=赤字
　　笔者读此书之时能够体会的到，这8种变量为主的经济指标在作者的脑海里形成了条件反射，当某一种变化的时候，能够对其他的经济指标做出相应的趋势判断，这种能力岂是一般的投资者所能具备的？恐怕绝大多数人穷一生之努力也不能望其项背。
　　
　　回首琢磨一下，这两本书的核心因素（笔者自己的感受）竟然有这么大的相似之处。后者所列的8种变量为代表的经济指标不正是前者所说的“所有市场”吗？难怪《金融练金术》的封底上这样的写道：
　　《金融练金术》是自《股票作手回忆录》之后又一部具有永恒价值的投资指南。——保罗.琼斯

xuesongg

来这里的朋友都是对中集有兴趣的，大家可以就昨日中集的几笔大单讨论讨论，分析一下庄家的思路。
上午11：17分用8889手拉高一分钱，引发了至下午1：21分最高23.36元的高点，至此这轮反弹告一段落。此后，自1：55至2：25左右这一阶段，盘面出现了横盘，而此时大盘却在上行，中集在23：左右总有一笔卖单在压盘，最多时曾达8999手之多。虽然在2:3左右随大盘上冲了一下，却很快被打压回来，但我观察，在2：30随大盘上冲时，那笔大单却撤了。后来又在22.90元附近压上一单约一千手左右，但成交数并不多。欢迎大家就此发表高见。

股市潜规则

原帖由 xuesongg 于 2007-2-10 09:54 发表
来这里的朋友都是对中集有兴趣的，大家可以就昨日中集的几笔大单讨论讨论，分析一下庄家的思路。
上午11：17分用8889手拉高一分钱，引发了至下午1：21分最高23.36元的高点，至此这轮反弹告一段落。此后，自1：55 ...

P251
　　“ 我说交易者必须时时刻刻保持消息灵通，说交易者对于所有的市场和所有的情势发展，必须采用纯粹的专业态度时，我只是想再度强调：灵感和神秘的看盘能力跟成功没有太大的关系。．．．．．．现在让我说明一下，我所指的专业态度是什么意思。”

4、“我只是想再度强调：灵感和神秘的看盘能力跟成功没有太大的关系。”然而很多人的努力就是朝向了这些作者认为“和成功没有太大关系”的因素上去了，否则作者就不会用“再度强调”这样的词语了。

股市潜规则

中远太平洋：暗藏盈利来源 目前估值有一定低估


来源：香港文汇报 2007-02-09 11:11:36 更新


　　中远太平洋(1199，简称中远)2006年货柜吞吐量增长显著。旗下16个码头于期内的总吞吐量为3,280万个标准箱，按年增长25.7%。管理层正积极扩大公司在海内外主要港口的码头投资，预计相关收购可显著推高公司2007年及以后的盈利。


　　中远持有中国国际海运集装箱集团(简称中集集团)16.23%的权益，中集集团近两个月股价急升，估计可令中远的每股资产净值提升1.04港元。同时，预计中集集团或许会在2007年收购Burg Industries，并可能将中远2007年度核心盈利提高2%。


　　管理层拟策略性地出售旗下货柜资产，但在同时保留管理权，以此达到货柜租赁业务继续保持较低的资产负债水平的目的。此外，公司或会出售旗下中远物流49%的权益，以分配更多资源用于港口业务。我们认为上述举动对公司有利，同时亦表明管理层将公司发展成为综合性港口企业的决心。


　　中集集团暗藏盈利来源


　　中远持有全球最大的货柜制造商中集集团的权益，后者亦是深交所A股及B股上市公司。受行业复苏的带动，中集集团2006年度标准箱销量按年增长13.8%至155万个。同时，自2006年11月30日我们首次推介中远以来，内地股市的升势强劲，并带动中集集团的股价急升逾45%。中集集团计划透过其在荷兰新成立的合资企业(中集集团持股80%)收购荷兰货柜制造商Burg Industries BV (Burg) 100%的权益。有关收购预计在2007年3月31日前完成，涉及的总代价料达到1.08亿欧元。Burg在2006年上半年的盈利为607万欧元。因此，我们估计此宗收购相等于2006年度备考市盈率8.9倍，并可将中远2007年度核心盈利提高2%。


　　中远在2006年5月向中集集团流通A股股东发行认沽期权，行使价为每股8.868元人民币，到期日为2007年11月。由于中集集团的股价上扬，加上认沽期权本身已接近到期日，因此，这些认沽期权于2006年12月31日的价格仅为每股1.016元人民币。因此，我们认为这些认沽期权在2007年11月被行使的可能性很低。此外，预计由此衍生的2006年度下半年及2007年合理值收益将抵销2006年度上半年认沽期权亏损的6,430万美元。相应地，我们将认沽期权2006年度下半年及2007年度的合理值收益预测分别调高到1,050万及5,380万美元。


　　中远现价相等于2007年度市盈率14.2倍，较招商局国际(0144)的23.3倍折让39.5%。我们在2006年11月30对中远进行首次推介时，两者2007年度市盈率的折让率为30.4%。两者间市盈率的差距扩阔，也许表明了中远目前的估值遭到一定低估。

股市潜规则

中集集团：商业行为引发诉讼不影响估值
http://www.sina.com.cn 2007年02月08日 14:57 招商证券


　　刘荣 招商证券

　　中集集团(22.8,-0.57,-2.44%)今日公告重大事项,它的全资子公司扬州润扬物流装备有限公司、深圳南方中集集装箱服务有限公司被瑞华投资控股公司起诉，称中集在扬州通运集装箱有限公司和扬州通利冷藏集装箱有限公司的租赁经营、股权转让、破产过程中，存在侵权行为并造成其损失，要求赔偿3.1亿元人民币。

　　商业行为引发的诉讼不影响对中集集团的估值。瑞华和中集的摩擦始于2005年11月，当时，瑞华从信达资产管理公司手里买下一个约8亿元的不良资产包，其中包括通运4亿多元的债权以及其控股51%的子公司扬州通利1亿多元的债权，此时的通运、通利已分别被中集租赁和托管经营，账面上处于资不抵抵债的状况。瑞华这样一个海外机构，投资不良资产目的是为了获得一定的投资回报；而中集集团也只是对其进行托管，帮助它解决了暂时的资金问题，实现产能的扩张，而并不打算承担它的债务；因此股东和经管者的利益出现了矛盾。这起事实在2005年就曾被报道，过了一年多才起诉只是对这起事件的了断，虽然我们没有能力判断这个案件谁会胜诉，但是我们认为，这此事件并不会引起我们对中集集团经营和扩张能力的质疑，瑞华投资资本运作的损失也不可能转嫁给中集集团，因此我们认为商业行为引发的诉讼不影响我们对中集集团的估值。

　　一季度集装箱价、量齐升，但历史不会简单重现。我们预计一季度中集集团的集装箱销量有望达到40万标箱，平均箱价将达到2000美元/TEU。通常一季度和四季度是集装箱销售的淡季，销量在25万TEU左右，淡季不淡的原因主要是热轧薄板价格的上调引发了对箱价上涨的预期，因此一些需求会提前释放。长期来看，虽然人民币升值对出口造成了一定的压力，但只是出口产品结构的调整，未来五年中国贸易顺差大国的地位不会被动摇，出口产品的集装箱化率不会下降；集装箱的需求分新增需求和旧箱淘汰需求两个部分，预计未来两年全球的集装箱需求仍会保持12%-15%的稳定增长。虽然今年一季度的价、量齐升和2005年一季度相比，有相似之处，但是我们认为今年钢材价格不会出现2005年的巨幅波动，因此今年集装箱的价格和销量的波动幅度将远远小于2005年，历史不会简单的重现。

　　预计一季度集装箱的盈利将大幅提高。2006年一季度，中集集团的毛利率为9.62%，基本是历史的最低水平，这与2005年钢材价格大幅波动有关，而从2006年二季度开始集装箱的毛利率已经快速回升，到三季度单季的毛利率已经达到15%以上，当时的箱价在1800美元/TEU左右，我们认为今年一季度的集装箱毛利率可能会提高到16%左右，因此盈利将大幅提高。

　　车辆业务对净利润的贡献率快速提高。车辆业务的销售收入由2005年的42.5亿提高到2006年的75亿，2008年将会实现公司三年前提出的100亿的销售目标。2005年中集集团车辆业务对净利润的贡献比例仅约3%，而这一比例在2006年、2007年有望提高到10%和15%。不容怀疑，通过三年多的时间，中集集团对车辆业务的并购和整合是成功的，对于高成长的车辆业务估值应当高于集装箱业务。由于载货汽车计重收费的实施和暖冬的因素，2007年1月份重卡的销售十分火爆，中国重汽(26,-1.07,-3.95%)的销量增长幅度在80%左右，我们预计一季度中集的车辆业务也会保持较高增长。

　　维持对中集集团“强烈推荐-A”的投资评级。短期而言，我们认为股价上涨的催化剂是一季度业绩有可能预增；长期则继续看好中集集团集装箱业务的平稳增长和车辆业务的快速扩张，同时应该因公司的经营管理能力和良好的投资者关系给个溢价，目前中集集团的估值仍低于行业平均水平，合理的市盈率定位在20-25倍。我们预测2006年-2008年，中集集团的每股收益为1.26元、1.54元、1.72元，2007年的动态PE仅15倍，即使按照保守的20倍PE计算，公司的合理估值也应该在30-35元。

股市潜规则

中集集团:全球物流装备产业龙头


--------------------------------------------------------------------------------
2007年2月8日15:17
[我要留言]
　　从产品冠军走向产业冠军公司是全球集装箱行业的龙头企业，从单一产品干货箱成为世界第一开始，公司不断完善集装箱产业链，拥有全系列的集装箱生产能力，并延伸至服务与维修。在集装箱基础上，公司进一步延伸至登机桥、专用车辆、铁路运输车辆和罐式设备，从产品冠军逐步成长为世界物流装备制造业的冠军。
　　外延式发展模式保持企业持续增长中国制造业正在快速发展，但在市场快速增长的同时，也形成了行  
业的高度竞争，中集集团(23.37,0.49,2.14%)通过收购兼并不仅迅速壮大自己，同时也改变的世界集装箱行业的竞争局面；公司在进入空港设备和专用车辆时基本上采用外延式的发展模式获得快速进入新的产品领域的机会。不仅节省了产品初期的研制成本，而且直接获得成熟的人力资本和新的产品销售网络。公司已经积累了行业整合和集团化管理的经验，所有收购企业都得到了较好的发展，我们认为公司这种模式还将继续演绎，并且因此在制造领域持续增长。

　　专用车辆高速增长五年再造一个中集中集集团2000年销售收入89亿元，2001年67亿元，2001年当年开始研究并于次年进入专用车辆领域，2006年公司车辆销售将近80亿元，相当于公司发展20年的平台。一般来说，机械产品从研究试制到量产就需要三年以上的时间。而中集仅用三年时间就成为了国内专用车辆的龙头。公司从研究到辆量产仅仅用了6年的时间再造了一个2001年中集。

　　即将迎来中国物流转型升级的良好机遇世界制造基地的转移和中国经济发展，将导致工业企业和商业企业大量的物流，而从效率来看，中国传统的物流方式将受到来自世界物流企业的挑战，于2006年对外开放的物流市场将随着竞争和企业追求效率发生深刻的变化，物流装备也将迎来全面升级的良好机遇，门到门的多式联运方式将成为物流发展的主要方向，中集集团在这一转型过程中将成为最受益的企业。

　　建议以公司发展能力评估中集价值装备制造业的振兴仅仅靠政府给予优惠政策只是一个阶段性减轻国际竞争压力和培育竞争水平的措施，行业内主要企业获得的机遇基本上没有太多的区别，而且某种程度上还会激发投资热情和产能过剩。投资垄断性领域看资源，投资竞争性领域看企业能力。

来源:容维投资  选稿:王飞

股市潜规则

中集集团：新利润源巩固行业霸主地位
--------------------------------------------------------------------------------

  发表日期：2007年2月6日   出处：新财经    作者：彭化英     【编辑：sunhaibo】  
  


　　中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（以下简称“中集集团”）在国内具有明显的行业垄断优势。其集装箱产量连续多年世界第一，占据了国际集装箱市场的半壁河山。中集集团的主营业务为集装箱、道路运输车辆和空港设备等交通运输装备的制造与相关服务。

　　自1996年以来，中集集团的集装箱产销量一直保持世界第一，国际市场份额超过50%。同时，中集集团也是全球规模最大、品种最齐全的集装箱制造企业，已确立了在集装箱行业的世界级地位。

　　竭力寻找新的利润源是中集集团维持行业地位的手段之一。目前，专用车是中集集团重点发展的业务，当前已进入规模扩张阶段，已建立起覆盖北美及中国华中、华东、华南、华北、西北、东北等区域的13个生产基地，年产12万辆各类专用汽车。

　　中集集团的机场设备业务也经营得有声有色。机场设备业务是以机场旅客登机桥、全自动航空货物及物流处理系统、自动化立体停车库等为主要产品。目前，中集集团登机桥的市场占有率位居全球第一位，成功进入了北美、欧洲、非洲、东南亚的十多个国家和地区。

　　铁路集装箱化运输是未来中国铁路运输的必然趋势，铁路集装箱业务是中集集团开拓利润源的重要举措。2006年9月28日，中集集团、中铁集装箱运输有限责任公司、新创建服务管理有限公司、汉彩投资有限公司四方在北京正式签署合资协议，共同成立中铁联合国际集装箱有限公司。合资公司投资总额为120亿元，注册资本为42亿元，其中中集出资4.2亿元，占注册资本的10%。据了解, 合资公司的经营范围为建设及经营铁路集装箱中心站及有关业务。

　　中集集团每年坚持投入大量资金进行技术研发，累计申请自主专利1000多项，其中发明专利300多项，国外申请100多项。目前，已形成覆盖集装箱、罐式储运设备、道路运输车辆、物流仓储设备、空港设备等六大产品领域的24个产品系列1000多个产品品种，是唯一能够提供全系列集装箱的生产企业。由中集集团承担的国家“863计划”项目已通过科技部验收，业内专家估计，该项目潜在市场规模达100亿元。

　　经过二十多年的发展，中集集团已拥有了干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱、登机桥等四个“世界第一”的头衔。相关分析人士认为，中集集团2007年的非干箱业务销售收入将历史性超过其干箱业务，初步实现转型，销售收入总额将超过90亿元。其股价在2007年和2008年将有良好表现。

分析师点评

　　中集集团是中国本土的世界级企业，大约十年时间，从一个无名小厂成长为集装箱制造业的行业寡头，目前占据了接近全球60%的市场份额。中集的成功主要来源于其正确的发展战略：最初是借助人力成本优势扩大市场份额；随后通过兼并收购，加速占领市场份额。目前，中国大陆已集中了全球集装箱制造业95%以上的产能，而占据寡头地位的中集集团，未来无疑可以获得更为明显的综合竞争优势。

　　中集集团已把产业链延伸至专用车辆、罐式设备、铁路装备等相关领域，致力于“为现代化运输提供装备与服务”。其道路运输车辆业务对公司主营业务收入贡献的比重已经达到20%，业务多元化的积极效应已开始显现。日前，公司公告计划再次收购荷兰博格公司，这是公司寻求新的利润增长点的又一有益尝试。

　　长城证券研究所研究员  欧阳俊

股市潜规则

我国机械工业去年利润增长３６％

2007年02月10日 03:20
　　证券时报
--------------------------------------------------------------------------------

   
　　据新华社电 中国机械工业联合会有关负责人昨天说，２００６年，中国机械工业实现利润总额达２９６６亿元，创历史新高，比上年增长３６％。
　　机械工业联合会执行副会长蔡惟慈说，２００６年中国机械工业比上年净增利润７８５亿元，对全国工业同期新增利润的贡献率达１７．６９％，居工业各行业第一位。
　　“２００６年中国经济继续保持较快增长，国内生产总值增速达１０．７％，为各行各业提供装备的机械工业在这一大背景下需求旺盛，这是机械工业能够实现较快发展的主要原因。”蔡惟慈说。
　　从行业看，机械工业１３个分行业中，２００５年曾有２个实现利润为负增长；２００６年没有负增长行业，增速最低的食品包装机械行业增长９．１２％，有１１个分行业的利润增幅在３０％以上。
　　２００６年企业亏损面由上年的１５．６６％降低为１３．５５％，亏损额同比减少２．０３％。
　　蔡惟慈介绍说，２００６年机械工业国有企业盈利能力明显增强，实现利润在全行业利润总额中所占比重由上年的２５．３％提高到３０．７５％，增速达３８．５２％。民营企业和三资企业利润增速分别为３８．０４％和３１．４９％。
　　根据机械工业联合会提供的统计数字，２００６年，机械工业总产值突破５万亿元大关，达到５４７１７．７７亿元，同比增长３０．０６％；工业增加值达１４３７０．８３亿元，同比增长３２．１２％。全行业连续４年以２０％以上的增幅快速平稳发展。
　　机械工业主营业务收入为５２９８４．６９亿元，同比增长２９．５７％；产品销售率９７．６３％，产销衔接良好。
　　蔡惟慈介绍，在主要机械产品中，发电设备产量为１．１亿千瓦，比２００５年创造的９２００万千瓦的历史纪录又增加１８００万千瓦。汽车产量为７２８万辆，比上年增长２７．６％，已超过德国，仅次于美国、日本，居世界第三位。金属切削机床，按销售额计仅次于日本、德国，居世界第三位。
　　在其他重要机械产品中，产量已居世界第一位的还有大中型拖拉机、铲土运输机械、数码相机、复印机械、塑料加工机械、起重设备、工业锅炉、变压器、电动工具、金属集装箱、摩托车等。

股市潜规则

央行再次强调要增强人民币汇率弹性

2007年02月10日 03:20
　　证券时报
   
　　据新华社电 中国人民银行昨天发布的２００６年第四季度货币政策执行报告中称，今后要进一步增强人民币汇率弹性。这是自２００７年央行工作会议后，央行再次重申这一政策取向。
　　增强人民币汇率弹性，意味着将进一步加大人民币汇率的波动范围，人民币汇率灵活性也将继续提高。有专家指出，汇率弹性的增强，则有可能导致汇率升值步伐的加快。
　　央行报告中称，２００６年人民币汇率弹性明显增强，与国际主要货币之间汇率联动关系明显。２００６年银行间外汇市场共有２４３个交易日，其中人民币汇率有１３５个交易日升值、１０８个交易日贬值。２００６年人民币对美元汇率中间价单日最大升值幅度为１２４个基点，单日最大贬值幅度为２０３个基点，日均波幅为４０个基点，较汇改以来至２００５年末日均波幅１７个基点明显扩大。
　　数据同时显示，２００６年人民币汇率小幅升值，年末人民币对美元汇率中间价比年初升值２６１５点，升值幅度为３．３５％；汇改以来至２００６年末，人民币对美元汇率累计升值５．９９％。２００７年以来，人民币对美元汇率中间价又屡创新高，２月７日最高达到７．７７４９６∶１的比价。
　　央行还表示，２００７年将进一步加强和改进外汇管理，继续有序放宽企业和个人持汇、用汇限制，加强外汇储备经营管理和风险防范，积极探索和拓展外汇储备使用渠道和方式；逐步放宽机构和个人对外金融投资的规模、品种等限制；改进外债管理方式，严格控制外债过快增长，同时继续落实和巩固贸易外汇收结汇、个人外汇和外资进入房地产等监管政策，加强对贸易信贷等资金流入的管理。