中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

股市潜规则

我的预期只有1.2元，如果真是1.23的话，不错了

阿米039

如果有1.23的话，我也觉得不错了。这个收益正常。

留平头

1.23的业绩，比去年利润还略有增长，不错不错，很满意，无送配是要转赠吗？:*22*::*29*:

[ 本帖最后由 留平头 于 2007-3-13 16:47 编辑 ]

阿米039

1.23，数据哪里来的？？

股市潜规则

装备制造业仍是今年投资热点


http://www.jrj.com　 2007年03月12日 14:01  《证券导刊》  

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　　经济学博士，现任中信建投证券研究所高级分析师，从事机械行业的研究。在CCTV《中国证券》、《中国证券报》和今日投资财经资讯有限公司联合举办的“2005年度最佳分析师”评选活动中，荣获“最佳独立见解分析师”称号。

　　曾经红极一时的机械板块近期随市场出现普遍调整，但“2005年度最佳独立见解分析师”中信建投分析师郑贤玲认为，机械板块上涨具有持续性，仍将是2007年的投资热点。

　　郑贤玲——装备制造业仍是今年投资热点

　　罗晶

　　过去的一年里，机械板块大放异彩，成为涨幅最大的板块之一，并涌现出了三一重工、沪东重机、沈阳机床、安徽合力、中集集团等一大批股价翻番的良驹，而中信建投的机械行业分析师郑贤玲脱颖无疑也是一匹受到业内广泛关注的“黑马”。在整个机械板块尚处于启动初期，她就提前洞悉了机械行业面临的拐点性机遇。

　　去年4月份，她在行业研究报告《工程机械：行业景气回升有望持续增长》中指出，国内工程机械性价比优势明显，出口前景看好，我国主要工程机械装载机、挖掘机、推土机、混凝土机械、叉车都开始从仿制走向成熟，具有较大的性价比优势，并重点推荐了山推股份、安徽合力、中联重科、三一重工等龙头品种，其时正是机械股行情处于主升浪初期，短短一年不到的时间，三一重工由八元出头，最高上涨到45.56元，暴涨近五倍，成为机械股当仁不让的龙头，山推股份、安徽合力等个股的股价也连续翻番，取得了骄人的成绩。在具体个股研究上，她笔耕不辍，撰写了《中集集团：首季报告昭示2006丰收年》、《沈阳机床：面临良好的政策环境》、《沪东重机：中国柴油机行业即将腾飞的巨龙》等多篇在业内具有重要影响的个股研究报告。正如她自己所说，基本面是最大的庄家，在研究工作中，她理性分析各种信息的逻辑关系，尊重基本面客观事实，准确地把握了机械的行业发展趋势。

　　正因为如此，郑贤玲女士在CCTV《中国证券》、《中国证券报》和今日投资财经资讯有限公司联合举办的“2005年度最佳分析师”评选活动中，力挫群雄，脱颖而出，荣获“最佳独立见解分析师”称号。

　　装备企业不平等竞争环境将大幅改善

　　目前，机械板块已出现较大的升幅，行业的发展也今非昔比。郑贤玲女士认为，2月7日国家税务总局网站公布四部委联合出台的《关于落实国务院加快振兴装备制造业的若干意见有关进口税收政策的通知》，这对国内装备企业进口零部件压力减轻，而整机进口成本将增加，国内装备企业不平等的竞争环境将得到较大的改善。能源环保及基础装备业成为主要受惠的板块。与此同时，她认为，工程机械行业进口替代空间巨大。2005年我国进口装备3421.42亿美元，占中国进口总值的51.84％。近几年我国设备投资的2／3依赖进口，其中光纤制造设备的100％，集成电路芯片制造设备的85％，石油化工设备的80％，轿车工业设备、数控机床、纺织机械、胶印设备的70％来自于进口产品。重大设备进口替代空间巨大。而从全球制造业要素来看，中国成为全球制造业中心正在成为趋势。国有大型企业未来几年有希望申请到新的科研项目，并获得相关的政策优惠。一是十六大产业的龙头企业，二是设计重点装备具有国家级技术中心的企业，所以她建议重点关注国有控股行业龙头企业。

　　机械行业上涨具有持续性

　　她在最近的一篇研究报告中指出，长期以来作为投资品的机械行业都表现出明显的周期性。但以往的周期性特征主要是和国家五年计划相关，而我国机械行业主要服务于国内成真市场，进口替代和出口将改变原来我国机械行业在全球市场份额，其中机床行业、重型机械、航空制造、船舶制造、纺织机械竞争环境改善，工程机械出口快速增长，行业整体进入快速增长的通道。机械行业面临三个结构变化：一是市场结构变化，即从原来的中国城镇市场向农村与国外两端延伸；二是产品结构变化，从低附加值向高附加值变化；三是竞争结构变化，政府政策支持将加大型企业的集中度。我国机械行业的变化是历史性转折，行业的增长具有持续性。装备制造业整体上市体现资本市场对重点装备业的支持装备制造业在各个主管部门获得政策优惠，其中在资本市场也有明显的体现，近期军工企业注入资产备受关注，沪东重机、西飞国际、火箭股份、航天晨光等等资产注入成为市场关注的焦点。

　　装备制造业仍然是投资热点

　　展望今年机械行业的，她表示，2006年是机械行业整体出现拐点的年份，上市公司股价也表现良好。中国装备业的发展不是一个短期机会，而是一个奠定了良好基础具有持续发展的行业。随着行业环境的改善和竞争格局的变化，重点企业盈利能力将进一步提升。站在全球角度来看，我国机械装备业刚刚进入进口替代和出口增长阶段。我们建议持续关注这一具有国家战略地位的产业。

　　她建议重点关注机械行业五大类企业：

　　一是具有国际竞争力，定位全球行业龙头的企业。如中集集团、振华港机。这些企业具有统领行业、制定国家甚至国际标准的能力，并将主营产品也无向其他领域延伸，在自身覆盖的领域中获得国家相关科研项目更加容易；

　　二是技术水平接近国际先进水平，出口潜力巨大的企业。如船舶工业、工程机械龙头企业；

　　三是进口依赖度高，具有较大进口替代空间的数控机床、纺织机械和印刷机械龙头企业、重型机械龙头企业，包括煤炭、石油装备企业；

　　四是军工、铁道、能源装备资产重组类企业；

　　五是关键配套零部件企业的整合，如轴承行业龙头。

　　表一机械行业上市公司业绩预测及投资评级


公司名称
2005EPS
2006EPS
2007EPS
2007PE
投资评级

中联重科
0.61
0.96
1.18
15.07
买入

中集集团
-0.24
1.2
1.42
13.05
买入

沈阳机床
0.33
0.46
0.75
23.04
增持

柳 工
0.44
0.72
0.93
16.24
买入

山推股份
0.18
0.43
0.52
13.73
买入

西飞国际
0.06
0.13
0.35
34.14
增持

三一重工
0.45
1.05
1.4
20.24
增持

沪东重机
0.56
0.8
1.15
26.07
增持

振华港机
0.78
0.55
0.68
16.43
增持

航天晨光
0.18
0.20
0.30
38.88
增持

安徽合力
0.47
0.68
0.82
26.07
增持

火箭股份
0.5
0.36
0.605
24.94
买入

没有理想

1.23是一向以散户利益为重的三中冒着生命危险搞到的内幕消息。不可不重视阿

杏花天2000

缘分啊！！！

安tares

原帖由 没有理想 于 2007-3-13 23:46 发表
1.23是一向以散户利益为重的三中冒着生命危险搞到的内幕消息。不可不重视阿

你看见啦？！:*10*:

没有理想

用推理的
既然公告没出他说出1.23，那一定是内幕消息啊。他不可能会瞎说吧？

既然是内幕消息，她一向以机构自居，为何会告诉我等散户？所以一定是出淤泥而不染的机构投资者。

然后，把内幕消息公布出来那叫泄露天机。以马甲的身份说出来虽然安全但那可是地下党员阿？

三中一向是39投资者挺拔的风向标，能不重视？

安tares

啊, 是推理的。我说嘛，一个1.23，犯得着冒生命危险吗，呵呵 :P

shanmin

一元多的每股收益，对中集股东来说，已经习以为常了，不知2007年有没有别的惊喜？期待着。

jsb6688

谢谢哦！！！！

三中

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[ 本帖最后由 三中 于 2007-3-15 14:17 编辑 ]

阿米039

3中发的啥呀？？

留平头

股市啊，唉！害人的地方。

心月天狐

借助全球贸易的持续大幅增长，冷藏运输的巨大商机已显山露水，越来越多的航运企业对冷藏集装箱运输市场跃跃欲试，而很多研究机构也纷纷发表报告，论证以中国为首的亚洲发展中国家正在形成一个巨大的冷藏海运新兴市场。

        美国的新奇士橙、新西兰的猕猴桃、加拿大的三文鱼、英国的金枪鱼……这些美味是否慰籍过你的味蕾？它们不远万里来到中国，使你的生活更加美好，那么，它们又是如何来到中国的呢？不错，以下这篇文章会为你解开疑惑。

        冷藏运输成为潮流

        把易腐食品从一个大洲运往另一个大洲在上个世纪初几乎是一个梦想。1938年，美国冷王公司建成世界第一台运输冷藏机组，从而使运输业完成了普通卡车和拖车向“有轮子的冰柜”跨越的历史性变革，也从而使长距离的冷藏物流成为可能。从此，冷藏运输业的历史被改写了，在炎热的夏天，司机们再也不怕蔬果损耗而把车开得飞快，也不用担心鸡肉腐坏而必须装上自制的冰块。

        人们越来越习惯在超市的冷藏区内选择水果、蔬菜、海鲜、肉类、奶制品等等，有数据统计，中国目前包括冷冻与冷藏食品在内的低温食品消费增长迅速，目前市场消费量正以年均15%左右的速度在增长。而未来五年内，由于台湾产地水果进入大陆市场，包括我国每年水产品以28.7%的年进口增长率，以及东盟农产品的零关税刺激下，海运市场对于冷藏运输的需求将日益增加。

        越来越多的运输商意识到传统的常温运输对于这类商品的损害。在我国，水果蔬菜等农副产品在采摘、运输、储存等流通环节上的损失率高达25%，估计价值高达750亿元。其中，在运送路上腐烂的果蔬每年就有3.7万吨，而发达国家果蔬损失率则控制在5%以内，美国仅为1%-2%。如果采用冷藏运输，那么我国的果蔬损耗率必将会大大降低。

        于是，越来越多的运输商选择了冷藏运输，无论是内陆运输还是远洋运输，冷藏运输都开始大展身手。而在众多的冷藏运输方式中，冷藏海运集装箱运输逐渐独占鳌头，其中原因自然是全球贸易的大幅增长。

        贸易增长促冷藏海运运输大发展

        据美国贸易咨询中心“全球观察”发表的报告称，2004年全球冷藏海运贸易量为1.063亿吨，2005年全球冷藏海运贸易量达到1.096亿吨，年增长率3%，预计2006年全球冷藏集装箱运量将达到496万TEU，年增长率接近5%。

        全球冷藏集装箱运量正在逐年提高，2005年冷藏海运贸易产品量相当于全球冷藏产品贸易总量的63.5%。解析其中原因，随着集装箱化运输的持续发展，包括冷藏集装箱在内的海运贸易集装箱运量也在不断提升，而科学技术的改善又在促进冷藏贸易货运量和冷藏产品范围的继续扩大，不少原本不适合冷藏集装箱运输的鲜活产品，现在也开始用冷藏集装箱远程运输。冷藏集装箱贸易，在可以预见的将来将继续蓬勃发展，包括食品在内的全球冷藏产品贸易市场规模和覆盖范围正在继续扩大，尤其是中国、印度和俄罗斯的蔬菜、水果、乳制品、水产、肉类等冷藏产品市场增长速度非常惊人。中国正在迅速地变成水果等冷藏产品的出口大国，中国生产的富士苹果通过冷藏集装箱出口到北美和欧洲，口碑不错。

         除了中国以外，当代世界冷藏产品经营继续保持旺盛发展势头的国家有澳大利亚、新西兰、南非、阿根廷、美国和智利，这些国家的冷藏产品主要有鱼虾水产、水果、禽蛋、肉类和乳制品等，最近几年一直保持两位数增长率，这些商品大多通过冷藏箱远洋运输出口到世界市场。

        现在亚洲发展中国家，如中国、菲律宾、印度、巴基斯坦、越南、泰国和马来西亚也在积极扩大投资开发水果、蔬菜和粮食作物生产，产量正在逐年上升，这些国家与冷藏运输有关的基础设施在逐步改善，人民生活水平不断提高，进出口食品需求量扩大。因此绝大部分全球冷藏产品运输市场分析家认为，尽管存在天灾人祸等不稳定因素，2015年以前全球冷藏产品贸易量年均增长率将为2％－5%。

         目前，比利时安特卫普港是世界上冷藏货吞吐量最大的港口，2005年以水果为主的冷藏货吞吐量超过310万吨，而在水果中以香蕉为主，每年安特卫普港吞吐的香蕉运量相当于全球香蕉进口贸易总量的10％。

        冷藏箱将取代冷藏船？

         从诞生伊始，集装箱的用途正在迅速扩大，比如目前冷藏货运输中，冷藏箱已取代冷藏船占主导地位，且比重仍在扩大中。

         德鲁里航运咨询公司指出，冷藏箱将争夺冷藏船的市场，预估2015年冷藏货物的运量将从 2005年的1.096亿吨增至1.562亿吨，但冷藏船的数量近五年来却有下降趋势，从1999年的880艘，减少至现阶段的791艘。相比之下，集装箱船的冷藏箱量却在不断增长，目前全球船队共有105万TEU的冷藏箱量，估计未来三至四年内，集装箱船的冷藏箱将持续增加，而专业冷藏船则会进一步萎缩。

        有数据显示，在现今订造的新集装箱船舶中，平均每艘船约有9%的容量被冷藏货所占据。据估计，从1990-2007年，全球冷藏货运力将增长2/3，达到8.7亿立方英尺，但传统散装冷藏船在其中的份额将从68%减少至40%。从1998-2007年，世界冷藏货海运量将以年均3.2%的速度递增，到2007年将达到6 010万吨，其中传统冷藏运输船的运量将从2 200万吨增长到2 830万吨，增幅为29%，而担负起重任的冷藏集装箱的运量将从2 290万吨增长到3 180万吨，增幅为39%。

        世界集装箱行业的霸主中集集团，在面对集装箱行业产能集中现象时表示，中集集团正努力在集装箱业务内调整结构，增加冷藏箱和特种箱的比例，2006年上半年中集共销售3.39万TEU冷藏集装箱，而冷藏集装箱的力度将进一步加强。此事例也许正说明了冷藏集装箱日益走强的趋势。

        冷藏运输也需多式联运

        尽管海运冷藏箱运输占据着全球冷藏运输贸易量头把交椅，但是越来越多的运输商发现，仅仅只是海洋上的冷藏运输是远远不够的，冷藏商品到达港口之后，还需要通过公路和铁路甚至是空运的冷藏运输，也就是说，冷藏运输将朝着多式联运的方向持续扩大。

        目前的冷藏箱空气温度调控技术已经足以保证冷藏箱从船舶，经过陆地运输、空中转运，再到最终客户的过程中冷藏产品质量稳定可靠。例如冷藏集装箱运输的新鲜海洋产品、新鲜肉类食品、鲜割花卉等等，现在可以通过远洋运输、汽车、铁路和飞机转运，长途跋涉运送到遥远的地方。

         但很显然，中国的冷藏货运设施严重匮乏，严重制约了中国冷藏货运输的发展，比如中国铁路冷藏车辆仅能满足运输需求量的20％，我国因铁路冷藏货运输设施不足所造成的直接经济损失每年高达17亿元。大批出口或运往沿海地区的肉类、瓜果、蔬菜等只能用普通车皮运输，造成严重损耗。据初步测算，为了满足我国冷藏货运输的需要，至少还要增加3 万辆铁路冷藏车辆。

        铁路如此，公路运输也是如此。现在几乎所有的综合第三方物流企业都面临现代化的运输车、冷藏库等冷链基础设施缺乏的窘境，发展冷藏运输任重道远。

        航商钟情冷藏运输

        西欧、北美是传统的冷藏货运输市场，而中国，伴随着经济的发展和消费水平的提高，水产、肉类、瓜果、蔬菜的消费和出口持续增长，正在形成世界上一个新的冷藏运输市场。根据有关方面的统计，中国每年鲜活、易腐商品的运量接近8 000 万吨。

        无论是传统的冷藏货运输市场，还是类似中国这样新兴的市场，航商们对此始终怀有浓厚的兴趣。近期，班轮市场爆出的一条消息就是，各大班轮公司纷纷加大力度，争夺包括肉类、海鲜和水果在内的智利冷藏货物出口市场。各大班轮公司通过集装箱运输的冷藏货物占智利全部冷藏货物出口的比重，已从2000年的33.8%提升至2005年的47%。马士基、汉堡航运、地中海航运、日本邮船等班轮公司纷纷投入大型船舶，以承运这一地区增长迅速的冷藏货物。

        马士基是全球最大的集装箱运输商，同时也是全球最大的冷藏箱运输商，而现在，越来越多的航商也迈入了冷藏运输的行列。中远集运在中日航线上开辟了一条名为“绿色快航”的冷藏捷运服务，使在上海、青岛装船的新鲜蔬菜和食品，不超过48小时就可以摆到日本超市的货架上。

        作为特种运输，冷藏箱运输虽然投资比较大，但收益却不俗，在动荡的集装箱运输市场中，冷藏箱的运价一直比较坚挺。可以想象，在未来，冷藏海运运输市场的争夺将愈发激烈。

meng-h

原帖由 留平头 于 2007-3-15 15:33 发表
股市啊，唉！害人的地方。

就是说：又一个被。。。？

meng-h

CSR，企业21世纪的新竞争力


——


　

　

作者：吴韵仪

全球企业纷纷热情拥抱CSR，管理大师波特强调，将社会责任与经营策略结合，将是企业未来新竞争力的来源。无论是公司治理、企业承诺、社会参与或环境保护，台湾没有条件自外于全球的趋势，而必须加快脚步赶上。

现在是企业领军的时代。

在全球百大经济体中，五十一个是企业。

全球工作人口中，90％是为私人企业工作。

在各种世界领袖级会议中，微软董事长比尔盖兹等企业家的身影，已经与英国首相布莱尔、德国总理梅克尔一样熟悉。

去年亚太经合会ＡＰＥＣ领袖级会议，请台积电董事长张忠谋代表台湾出席。“他一看到我，就跟别人介绍这是德州来的，”张忠谋谈起他与布什互动自然愉快，像老朋友一样，眼睛也笑开了。

很显然，今天企业在社会上的角色，已经不只是经济的引擎，而是愿意参与、发挥影响的企业公民。

很难想象，台湾已经有一千所学校、八十五万小孩，都上过麦当劳专为台湾设计的“洗手课”；从小学到中学，花旗银行每年为未来主人翁开八十堂财富教育。这些小到家庭可能都忽略了、变化快到政府都不及处理的项目，企业都可以提供专业，补上漏洞。

还有政府违反社会期望的，企业也带头反制，扮演正义之师。

美国布什政府不签署抑制二氧化碳排放量的“京都议定书”，反对最积极的，是由美国企业发起的「美国气候行动伙伴」。包括杜邦、奇异等与环境高度相关的企业，现在提出兼具经济与环境的政策建言，敦促美国政府在全球议题上，继续扮演领导性角色。

台湾半导体与光电这两兆产业，也开始温室气体减量，虽然台湾还没有产业减量政策，他们主动承诺到二○一○年底，减少二四○○吨二氧化碳排放量。

现在企业征战全球，视野、格局不输政府。“我们持续在全球扩张，”全球第二大企业沃尔玛总裁史考特在《BusinessWeek》说，“环境问题，就是我们的问题。”

话说起来很豪气，也带出了企业面对的庞大压力。

大企业，大责任
资本主义加上全球化，创造空前的财富，但也对环境造成前所未有的破坏与贫富差距。人权与环保团体开始反扑。

全球最富有的一％的人，掌握世界四○％的财富。无节制的生产、消费，在今年初，使地球毁灭时钟又拨快了两分钟。

市场经济下，大企业，大责任。联合国、绿色和平组织等国际组织与非营利组织联手，紧盯着企业不能只顾获利，不负责任。企业不能不改变。


运动用品大厂耐克（Nike）被贴上血汗工厂的标签后，破天荒地把全球七百多家供应商全数公布，其中很多是知名台商，带动产业一起尽公民责任。

电子产品大厂SONY被查出来供应商生产电线含有重金属，不但全数回收产品，还彻底检讨生产供应链。

从全球代工起家的台湾企业，开始跟着世界大厂做企业公民。制鞋大厂宝成开始重视劳工条件、科技龙头华硕开始绿色采购。

不是做善事，而是发挥影响力
新公民运动开始。企业除了有办公室、有产品，还要在社会上扮积极角色。

日用品巨人联合利华把流动医院开到孟加拉国，纾解一万人只有二十名医师的窘境；在台湾，微软协助妇女运用科技小额创业，台积电带着偏远地区的小孩到台北来看故宫。除了追求获利，企业开始踏入社区、参与社会，给弱势机会，丰富小康的世界。

企业逐渐了解，做为企业公民，不是解道德包袱，不是做善事，而是发挥影响力，提升社会。而且，企业有钱、有人才、有专业，影响力日增，还有官僚体系没有的执行力，在关键的议题上尤其重要。当前迫切的全球暖化议题，就是最好的证明。

全球第二大金融集团汇丰银行一启动“碳排放管理计划”，全球近八十个国家的据点就一起节能；奇异提出“生态想象”行动，投入研发环境科技的经费就增加了十五亿美元。

裕隆汽车是台湾的元老级企业集团，四十二年前成立篮球队，开启体育风气，十年前开始要把三义木雕街转型为台湾未来文化艺术产业聚落。

最近，裕隆总经理陈国荣又多了个头衔──台湾环境会计协会理事长，不仅在裕隆推行绿色会计，带协力厂商加入，甚至要结合环境会计协会与车辆公会合作电动车引擎的环境影响研究，希望可以抢先把全球的问题，变成台湾的机会。

陈国荣期望，投入环境的挑战与机会，“未来甚至可以形成台湾的产业政策、国家愿景。”

台湾据点最密集的统一超商也开始行动，与工研院合作节能计划，四千多家7-ELEVEN的灯管、冰箱更换为节能型，一年就减少上万度用电量，相当于六公吨的二氧化碳排放量。这只是起步而已。就像完成年度目标一样，总经理徐重仁马上丢出节能新任务。

企业经营与企业公民看来是两个角色，流的确同样是企业创新的精神。而且是相辅相成的双赢。

社会责任带动创新成长
全球各地的企业公民正在领先改写企业的创新策略与竞争优势。


企业公民的角色，拉高了企业的形象，另一方面，因为参与，让企业的触角与社会的需求愈结愈深，领先发现办公室、实验室没有的创新能量。

“未来，社会责任就是企业经营，”联合利华执行长塞思科认为，社会责任也与创新、成长有关，只是过去ＣＥＯ总把企业对社会与环境的影响放在道德责任的架构下思考，没有思考社会责任可能带来的新成长机会。

“社会责任就是企业核心事业策略的一部份，”管理大师波特在《天下杂志》的专访中也强调，将社会责任与经营策略结合，将是企业未来新竞争力的来源。

企业公民蔚为风潮，也开启了“责任投资”热。落实治理、服务顾客、重视环境影响，都是降低风险的指标。华尔街的投资也开始流向企业公民。

在美国，现在每十块美元的投资中，就有一块美元是流向符合社会责任的企业公民。

高盛、花旗、摩根士丹利等成立专门研究团队，美国道琼集团与英国《金融时报》也分别发展出社会责任指数。大家评量的面向，可以归纳为公司治理、企业对员工的承诺、社会参与、环境保护四个面向。

美国前副总统高尔与高盛投资银行前执行长共同成立“世代投资管理公司”（Generation Investment Management）要结合社会责任与投资的研究。

“透明、创新、培育与激励员工、投资社区、有效运用能源，”高尔指出，“整合起来就是企业持续创造价值的能力。”这也是企业公民四大面向很好的说明。

公司治理，强调运作透明，才能对员工与股东负责；
企业承诺，强调创新与培育员工，不断提升员工的价值与提供消费者有益的服务；

社区参与，就是以人力、物力、知识、技能投入社区；
环境责任，强调有目标、有方法地使用与节约能源，减少污染。

台湾企业站在什么位置？
当世界已转向，对企业的评价方式已有新的标准时，台湾的企业今天是站在甚么样的位置？

这是有压力的问题，因为邻近的竞争者、合作伙伴，已经起跑。

新加坡政府成立“企业社会责任三边行动”，中国大陆监督三千八百家纺织公司的中国纺织工业协会发起企业社会责任计划。

中国全国人大副委员长成思危更警告将惩处忽视社会责任的企业，“资本无道德，财富非伦理，为富可以不仁的行为，不仅国际社会难以接受，中国社会也已经不能容忍。”


大陆努力的背后，也有台商的影子。今年过年，德勤永华会计师事务所北京分所合伙人颜漏有从北京回到台湾，指出中国大陆最近积极推行企业社会责任，他不但上电视分享国际组织的经验，还与奥美的庄淑芬一起加入ＮＰＰ（Not for Profit Partner），这是个协助企业如何更有效参与公益的非营利组织。主要负责人是前行政院长陈履安的儿子陈宇廷，他辞去了麦肯锡的顾问工作，全力投入。

企业社会责任这最新的世界趋势，对大多数的台湾企业而言却仍然显得陌生。

看台湾社会，一位科技大老不客气地说，如果真的用公司治理的标准来评价台湾企业，“九五％都会out（出局）。”主要因为家族、集团交叉持股，不透明的问题很严重。也就是将社会的财富置于风险之中，近年层出不穷的财团弊端可见一斑。

但依赖全球贸易生存的台湾，没有条件自外于全球的趋势，而必须加快脚步赶上，无论是公司治理、员工承诺、社会参与或环境守护。

台湾是全球代工的重要链节，销售的市场、合作的伙伴都在海外。达不到环境责任要求，产品就进不了世界市场，甚至错失与先进伙伴合作的机会。在台湾开环境会计先河的永光化学，就是为了与欧洲大厂合作，逼着自己进步。这样的企业正默默地在增加。

“台湾企业在全球布局受重视，但是台湾的社会不是如此，”前行政院长萧万长感叹，“原因是没有形成一股社会力量，表扬好的企业。”

《天下杂志》决定在此时举办“天下企业公民奖”，开始汇聚提升的力量。

也出任此次“天下企业公民奖”评审团团长的萧万长相信，如果这股力量形成，台湾企业除了在经济上，还将在社会、文化、政治上都发挥影响。企业领导人，也将成社会领导人。

本期《天下》特别将灯光照在那些领先跨出大步的台湾企业公民身上，也期待他们前进的步伐，带动台湾跟上世界的脚步。


　　　　　　　　

meng-h

天哪！巴菲特什么都知道
        发布时间： 2007-03-15 15:11         字体：         放大         缩小         还原        
　　———读詹姆斯·奥洛克林的《沃伦·巴菲特传》

　　研究巴菲特的书汗牛充栋，通常都是从股票投资的角度入手。不过也有例外，比如投资经理人詹姆斯·奥洛克林这本的《沃伦·巴菲特传》，就从独特的视角展示了一个资本管理者，民众领导者的巴菲特。 尤其是在揭示巴菲特模式的过程中，对强制性力量和能力范围的研究，发人深省。

　　巴菲特模式

　　出人意料的是，奥洛克林说所谓巴菲特的模式本应是一种失败的模式。我们要问的问题是：“他是如何把这么一种本该失败的模式转变为成功的模式的？”

　　物理学法则表明，大黄蜂根本无法飞起来，因为它的翅膀表面积太小而且扇动速度过快，无法产生足够大的推力从而产生所需的升力。伯克希尔公司也一样，它应该长期业绩不佳，因为经验表明：保险业只是理论上有吸引力，高度多元化的公司效率极其低下，用并购把一大堆没有任何共同之处的公司拼凑在一起简直是疯了，把公司全部现金用来再投资是危险之举，让经理们各自为战也是很危险的，在公司目标回报很高时持有现金和其他低回报率资产只是一种固定载荷。但是像大黄蜂一样，伯克希尔不仅飞起来了，而且表现得那么不俗。

　　奥洛克林富有说服力地解开了这个谜团。一方面，“最重要的是，巴菲特懂得，当人们应该遵守的行为规范靠内心养成而非自上而下制定时，那么人员管理便升华为个人动机。”巴菲特发现，只有大胆放手，才能实现管理上的控制，使他的经理人像所有者一样行事，从而实现了老子式的管理———无为而治。

　　另一方面，巴菲特认为自己是资本市场中的一部分，他的工作就是分配资源，使其能最有效地运用。他希望最大限度地发挥客观性，将主观性减少到最低限度。通过把管理资本的领域落实到重要的和可知的方面，形成自己的“能力范围”，从而具备了客观性，大大提高了确定性和决策成功率，形成了一套有效的资本分配模式。

　　强制性力量

　　巴菲特第一次遭遇强制性力量是1961年收购登普斯特·米尔斯制造公司，他发现弥合所有权和管理权的差距、使自己的利益和管理人的利益相结合并非易事，两年后他选择离开———抛售他的股份。巴菲特此时犯了一生中最大的错误———收购了另一家“雪茄烟蒂”企业伯克希尔，因为对纺织业作出了承诺这种先入为主的结论使他落入陷阱，为纺织业的经营活动所累长达20年之久。

　　后来，在查理·芒格思维模式的影响下，“通过对自己错误的分析，并将这些错误与管理伯克希尔公司· 哈撒韦公司时所遇到的挑战联系在一起”，巴菲特的认识产生了飞跃：无法回避的强制性力量在机构中是普遍存在的；当它发挥作用时，理性往往退避三舍；战略性规划是强制性力量的根源，因此管理者被剥夺或丧失了他们作为资金调拨者的洞察力。巴菲特用以下的例子来说明强制性力量的作用：（1）正如同牛顿第一定律所描述的那样，一种制度总是会抵制其在目前方向中出现的任何变化；（2）正如工作可充填可利用的时间一样，公司的规划和所得将会具体表现为吸纳额外资金；（3）任何渴望在商业上成功的领导者，无论多么愚蠢，都会很快获得由他的属下所做出的详细的回报率和经营策略研究的支持；（4）竞争对手的行为，都会被人愚蠢地模仿。

　　彻底搞清楚强制性力量后，巴菲特努力把伯克希尔改造成一家强制性力量无立足之地的公司，通过拒绝将战略性规划作为一种领导手段，确保用资本利润率目标来支配自己的行动和激励约束那些担任重要职务的雇员，即采取“资金调拨”的方式来抵制和化解强制性力量；同时建立“像所有者那样行事”的企业文化来实现领导，给经理人充分的自由，使他们形成内在的动力，并且带给巴菲特最大的服从和回报。

　　能力范围

　　巴菲特投资成功与失败的比率是99：1。如此高的成功率背后，“能力范围”概念起到至关重要的作用。巴菲特所谓的“能力范围”，是指“重要的和可知的事情”，巴菲特形象地把它比喻为棒球的“击球区”。

　　巴菲特的能力范围使他产生一种控制感，这是人类面临不确定情况时都渴望得到的。控制感可以产生安全感，而且巴菲特的股东也是他的伙伴，加上安全边际的保护、伯克希尔基本上没有什么债务，所有可以想见的后果都是良性的，这就提供了安全感的第二重保证，促进了巴菲特在“击球区”保持情绪平衡，能够客观地评价提供给他的机会，消除不确定性，极大地提高了击球的命中率，使得他在资本管理方面高于平均水平并且长盛不衰。

　　奥洛克林认为，巴菲特在能力范围的基础上开发了一种“三步走”的精神模式：第一，确定他知道什么，其办法是鉴别真理、真理之后的动因和它们之间的相互联系；第二，保证他知道什么，其办法是来一次逆向思维，以证明他以前的结论有误；第三，检查他所知道的，从他所做出决定的后果当中挑出反馈。

　　第二步通常是大家所忽视的，而这一步对保证认识的客观性和正确性十分重要。牛根生曾说过他的养母对她的教育有一条对他影响甚大：“要知道，打颠倒；打颠倒，什么都知道。”“打颠倒”不就是逆向思维和换位思考的过程么？

　　奥洛克林一位好友读完本书书稿后感叹道：“天哪，巴菲特什么都知道！”

　　巴菲特拥有这样的成功模式，并非因为是天才，而是因为他经历了作者所谓的“认识爆炸”，经过了不懈的学习、不倦的思索和勇敢坚定的实践。

meng-h

7-03-15 15:00 ]

寻找中国的隐形冠军










这是一小群让世界同行见面时行脱帽礼的公司，是另一种公司榜样。同国外同行一样，中国的隐形冠军也告诉人们，低调的小企业也可能成为风光的大企业的典范






中国版本的隐形冠军

    这是一个奇特的群体。

    在江浙地区和珠江三角洲，随便走进一间简朴甚至简陋的工厂，见到一群普通的人和一堆普通的产品，这些都不会你给留下太特别的印象。

    但如果这些普通的人漫不经心地告诉你，这些普通的产品都出口到国外，而且在国际市场上的占有率至少超过50%，你会有什么感觉？

    除了出口商和他们的国外客户，没有人知道它们是谁，甚至没有一个恰当的名称来概括这个群体。

    直到1997年，一个叫赫尔曼·西蒙的美国人在一本著名的书中给他们命名，这个群体才为人所知，它们的名称就是这本书名—《隐形冠军》。

    在这部名著中，西蒙给这类公司的属性做了如下归纳：

    它们是中小型公司；

    控制着它们的产品市场，一般为全球市场的50%以上；

    它们的产品经常是“无形”的或“不被人们所知”；

    拥有引人注目的生存记录；

    它们的收入很大一部分靠出口，为国家的外贸平衡做出了巨大贡献；

    均是地地道道的全球竞争斗士；

    大多数都是家庭拥有的私营公司；

    都是成功的公司，但却不是奇迹般的公司……

    这样的公司在中国当然存在，而且当然在西蒙为它们命名前就存在。

    它们是名副其实的隐形冠军，甚至比国外的同行更为隐形。因此，尽管有“线人”帮助，本刊记者在中国隐形冠军的最大聚集地浙江的寻访仍是筚路蓝缕，这种艰辛甚至让我们忘记了是奔波在浙江50年一遇的高温天气中。

    总算功夫不负有心人，十几天的寻找终于可以让我们呈现一个中国版本的隐形冠军群落。

    在后面的寻访记中，您会看到那些符合国外成功公司标准，但又极富本土特色的中国隐形冠军群像—

    产品五花八门：从无人驾驶飞机、赛艇、大型活动看台，到空调制冷控制元件、汽摩铝轮、扬声器配件，再到小得不能再小的纽扣和别针。

    定位独特：杭州飞鹰船艇有限公司成为明年雅典奥运会使用赛艇惟一中标企业；全国知名体育场馆、电视台的大型活动看台大多出自浙江大丰实业有限公司。独特的定位减少了竞争，更容易脱颖而出。

    市场高度占有：万丰奥特集团生产的汽摩铝轮基本控制了国内市场，短短9年时间，已成为亚洲最大的摩托车铝合金车轮生产基地。杭州飞鹰赛艇公司的“无敌”赛艇在国内占有80%以上的市场。

    高速增长：这些企业历史最长的不过30年，初期大都设备简陋，技术缺乏，如今已成长为行业巨人。

    创新：虽然竞争对手相对稀少，但是仍然存在被超越的可能。隐形冠军们每天思考的一个重要问题是：如何把自己的产品做到极致？

    融资渠道顺畅：让这些企业家引以为自豪的是，银行追着他们贷款而不是相反。而在他们的企业资产中，贷款的比例通常很小。此外，他们是当地政府极力催促的上市对象。

    多元化：隐形冠军们多年来奉行的原则是小、专、精。他们能把一个配件做得精益求精是生存的重要保证。但是近年来，这些企业或多或少都开始涉足另外的领域，似乎长期的蜇伏已经让他们有些寂寞难耐。这可能是中外隐形冠军最大的差异。

   

    独特的公司形态

    赫尔曼·西蒙在《隐形冠军》一书中总结道：这些小企业并非是“小型”的大企业，他们在战略目标、市场定位、全球市场、客户、创新、竞争、合作伙伴、团队精神、管理层等众多方面都由独特之处。同样，与中国的隐形冠军接触，能够很直观地感受到它们至少在以下三个方面与常见的公司形态不同：

    接不完的订单

接不完的订单

    订单，订单，还是订单。当一些大企业在为订单大打出手时，这些隐形冠军公司正在为接不过来的订单困扰。

    隐形冠军们都存在订单太多、生产能力跟不上的现象，其直接表现就是工人劳动时间延长。今年浙江出现罕见高温天气，对万丰奥特这样生产铝轮，车间不能施冷风的企业着实是个考验，汗流浃背的工人在为订单奔忙着。万丰奥特董事长陈爱莲说，在万丰奥特工作两年以上的员工，对企业的责任感都超过了对金钱的追求，如果休息时间长了会觉得公司不正常，因此公司作出的一个月必须休4天的硬性规定施行半年之后再也施行不下去。高温天气里，万丰副总一级的干部都在一线。飞鹰公司董事长熊樟友也提到自己员工的责任感，说他们会打着吊针赶来为订单而忙碌。

    订单接不过来，与生产车间跟不上发展速度有关。飞鹰公司目前有三个生产车间，每个都相当局促，挪动赛艇往往是件费力的事。为摆脱这种窘境，飞鹰公司斥资6000万元，在富阳工业区新建占地85亩的工业园。届时，年产赛艇能力将由目前的1000艘提升至3000艘甚至更多。

    同样的问题也在考验着天乐集团与万丰奥特集团，解决方式也极类似。天乐320亩工业园区预计在年底完成，万丰奥特的800多亩科技园区已经脱离图纸阶段。

    标准或准标准制定者

    是订单让隐形冠军大兴土木吗？是，也不全是。

    令这些隐形冠军企业老板大兴土木的，还有他们的野心：必须尽早成为行业标准制定者，起码，也要成为准制定者。

    国际上有六家铝轮生产商每年开会讨论行业标准，万丰奥特是中国目前惟一一家参与者。但它显然不满足于此，正在报批万丰奥特科技园区。一旦800 多亩的园区现形，万丰奥特铝轮的生产与制造能力将大大增加，问鼎行业世界冠军，成为世界行业标准制定者，绝非不可期之事。

    在扬声器配件王国里，天乐集团在纸盆工艺上有自造抄纸机，这是其它扬声器配件厂商没有的。当然，天乐董事长葛南尧并不满足这一点。在他的脑子里，天乐必须抓住世界性制造业转移的良机，成立世界性电声配件交易中心，扮演标准制定者角色。天乐320亩的工业园，除液晶显示板之外，相当部分将用于建立扬声器配件交易中心。在嵊州，不时看见诸如“世界电声一流企业”的路牌。把嵊州打造成领带之外的电声王国，是葛南尧瘦弱身体，谦逊表情下，不轻易表露的雄心。

    三花集团在空调制冷件上，起码在某几个主导件上，已经和正在成为标准检测者。在制冷行业当了20年的配角，三花董事长张道才觑准了四通阀即将淘汰之机，先期开发了电子膨胀阀，稳定了行业领跑者的地位。在张道才身上，体现了隐形冠军企业对行业细微变化的精准判断。

    不向上下游猎食

    看着自己的用户用了自己的配件赚大钱，有一次，葛南尧的心动了，想上马生产扬声器。

    很快，葛南尧退回原地。他发现，昔日的用户朋友，都有成为竞争“仇家”的危险。从那时起，日后的扬声器隐形冠军老板葛南尧再没有动过凡心与杂念，专心致力于配角。更多的时间，是做精做专而不是向上下游企业猎食。如今，在天乐的展室里，可以看见上个世纪八十年代拆除的天安门广场的那只著名的大喇叭和两个大音箱，但除了表示天乐的专业和地位外，没有任何其它意义。天乐更乐于向人们展示的，是其在配件上的实力和进取心。

    和葛南尧不同，张道才只是动了下生产空调的念头，抽支烟后就打消了。这样的念头张道才动了无数次，每次都是烟灭念头消。 “不能向20多年的客户市场里去”，最终那样会丢掉自己的专业市场，这是张道才的理念。不过，看着空调企业动辄百亿元的规模，张道才真不服气，实在耐不住，就涉足地产，涉足光电信息，但就是不向自己客户市场里去冒险。

    当有精力猎食时，隐形冠军们宁可选择向外冒险，但绝不向邻居无礼。

   

    隐形冠军的短板

    隐形冠军提醒人们，在海尔、联想、万向等中国大公司榜样之外，还有一种小公司榜样。由于所处行业的不显著，以及在行业分工中的隐蔽性，他们的规模要小得多；过分的低调，也使他们不太为外界所知。不过，这些公司的某些方面，如对质量近乎偏执的完美追求，如对行业的精准判断，如行动的敏捷，可能是大公司所无法比拟，甚至忘尘莫及的。

    这是一小群让世界同行见面时行脱帽礼的公司。

    不过，如果认为中国的隐形冠军公司都能让世界同行行脱帽礼，显然与事实不符，至少是与现在的事实不符。中国，尤其是江浙一带的隐形冠军企业，基本还是世界制造业转移的产物，清一色的劳动密集型制造业。这一点注定了中国隐形冠军公司目前在世界制造业的分工上，绝大多数以低端市场为主。这些企业不仅劳动强度非常之大，而且工人数量很多。更重要的是，与世界级隐形冠军比起来，中国的隐形冠军们利润普遍偏低。同样是赛艇，无敌牌（飞鹰公司制造）仅是王牌（德国王牌赛艇公司制造）的二分之一还不到；对只在扬声器配件的中低端市场称雄的现状，天乐公司表示忧心忡忡。这可能也是一些隐形冠军企业纷纷多元化（参见后文《多元化之庠》）的隐衷。

    当然，过分苛责这些隐形冠军是有失公道的。毕竟，与中国众多公司相比，他们的竞争力与影响力不在一个话语层面上。此外，一如中国企业不到30年的成长史一样，中国隐形冠军们太年轻了。根据赫尔曼·西蒙的统计，世界级隐形冠军企业的老板在一线领导公司的时间是24年。24年，差不多是中国隐形冠军们的全部年龄，甚至是像万丰奥特这样的公司的近三倍。

    太年轻、太多的不规范、太多的诱惑、太多的不确定，中国的隐形冠军的定力，毅力，眼力都有很多短板。




已被“发现”的部分浙江隐形冠军公司一览（本刊资料）

      企业名称 主导产品 国内市场占有率

     ＊ 大丰影视设备公司 座椅、活动看台 95%

     ＊ 杭州汽轮动力集团有限公司 工业汽轮机、工业发电汽轮机 80%、30%

     ＊ 杭州前进齿轮箱集团有限公司 船用齿轮箱 79.2%

     ＊  浙江康莱特药品有限公司 康莱特注射液 100%

     ＊ 中科生命股份有限公司 医用冷冻/冷藏箱 100%

     ＊ 浙江天皇野生植物有限公司 铁皮枫斗晶 100%

     ＊ 浙江华海药业集团有限公司 普利类系列产品 85%

     ＊ 浙江升华集团公司 碱性蛋白酶 70%

     ＊  浙江佳雪集团 特种微型电机 70%

     ＊ 杭州大自然光电科技股份有限公司 CD-R光盘 67%

     ＊ 浙江双飞无油轴承有限公司 无油轴承系统 60%

     ＊ 浙江浙大中控技术有限公司 无纸记录仪 60%

     ＊ 浙江水晶电子集团 人造石英水晶 50%

     ＊ 杭州桐庐尖端内窥镜有限公司 医用内窥镜 36.7%

     ＊ 浙江银轮机械股份公司 汽车散热器 35.4%

     ＊ 飞跃缝纫机集团公司 超高速包缝机、绷缝机 50% (国外)

     ＊ 浙江金鹰股份有限公司 绢纺、麻纺系列成套设备 75% (国外)


     ＊ 浙江嘉化实业股份有限公司 化学农药 75%

     ＊ 海宁红狮电梯装饰有限公司 观光梯轿厢 50%

     ＊ 浙江天通电子股份公司 软磁铁氧体 35%



                                         资料来源:中国企业家