中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

股市潜规则

巨无霸班轮面临下岗危机
集装箱运输服务供需平衡恶化


　　据“集装箱化”杂志2006年12月报道，集装箱班轮运输服务供求方程等式正出现明显变化。

　　2006年初以来，全球远洋承运人经营船队运力总量开始持续削减，到2006年底又有多家集装箱班轮公司宣布减少定期班轮航线运力；或者反其道而行之，干脆放慢班轮航速，增加贸易航线集装箱班轮船艘数。

　　有专家指出，亚洲／北欧贸易航线集装箱班轮时速只要放慢两节，不仅减少船舶耗油量，还可以增加投入航线1艘集装箱船舶，从而吸收或者平衡目前全球集装箱船队的过剩运力。

　　随着形势的恶化，远洋承运人将不得不安排一部分单船运力超过8000TEU的巨无霸超大型集装箱船舶“下岗”，撤离集装箱贸易航线。例如美国总统轮船、韩国的现代商船、日本大阪三井等新世界联盟远洋承运人联合体组织成员从2006年11月1日起，从其经营的亚洲／欧洲和泛太平洋两条贸易航线中撤离部分单船运力4000TEU的集装箱船舶，实施新世界联盟组织集装箱班轮船队舱位模削减规划。

　　据最新资料，新世界联盟组织的远洋承运人认为，泛太平洋贸易集装箱贸易航线的积极性明显度似乎超过亚洲／欧洲航线，需要特别呵护。

　　在泛太平洋贸易航线进入淡季的时候必须果断削减其集装箱船队运力。截止到2006年12月初，亚洲／美国西海岸新世界联盟成员航线周班运力大约消减了3200TEU。

　　除了削减集装箱船队经营运力，继续想方设法增收附加费也是2006年底远洋承运人的新动向。例如泛太平洋运价稳定协议于2006年11月宣布把附加费高峰期延长到2007年2月份，在集装箱运量供应高峰期有意紧缩船队班轮运力抬高运价和延长高峰附加费。

　　不少远洋承运人承认，2006年底集装箱运输市场走势强劲，而集装箱班轮舱位利用率相当喜人，但是作为TSA远洋承运人联合体成员，不得不考虑搁让一部分集装箱船舶运力下岗，也不增加租赁船舶补充运力缺口，有意让集装箱船队班轮运力保持一定程度的紧张。例如在欧洲／亚洲集装箱贸易运输市场中一向十分吃香的中国快航，日本快航和海峡快航等周班航线分别减少800TEU的运力。

　　由赫伯罗德海运有限公司，马来西亚国际航运和东方海外等远洋承运人组成的大联盟也已经从2006年11月中旬开始执行与其它远洋承运人联合体组织相似的策略，其中最突出的是大联盟削减泛大西洋集装箱贸易航线船队周班服务运力大约3000TEU。在此基础上，大联盟放慢其经营的欧洲／亚洲部分航线上的集装箱班轮船速，确保欧洲／亚洲贸易航线服务稳定性。

　　集装箱船队运力的部分减少并不局限于东／西方向集装箱贸易运输主干航线，其他航线也受牵连。例如丹麦的马士基集装箱班轮公司中断经营了来往于南美洲西海岸和亚洲港口之间的航线，到2006年11月底已经有9艘单船运力3000TEU的集装箱船舶调拨到其它航线或者干脆下岗。

　　“集装箱化”最后忧心忡忡地说，2007年和2008年全球主要集装箱贸易运输市场前景并不看好，集装箱运输服务供需平衡将恶化。


栋隆

2007-1-29 11:00:00

股市潜规则

咋就差距这么大呢？

股市潜规则

梁山县专用汽车产业得到长足发展
来源:山东新闻网 加入收藏   【大字】 【中字】 【小字】 打印该文章

中新山东网济南1月28日电（通讯员  李继保  陈昌航）山东省梁山县把专用汽车产业作为带动全县经济全局的重点工程来抓，研究具体措施，制定工作方案，出台相关政策，及时解决具体问题，保证了专用汽车产业工程各项任务目标的顺利实施，专用车制造业得到长足发展。去年，专用汽车销售量完全超过3万辆。

2006年，梁山县专用汽车业加大了产品结构调整力度，向专用车、特种车方向发展。东岳公司专用车、特种车达到总产量的70%以上，企业的效益显著提高；通亚公司、华宇公司特种车的比重也达到50%以上；长城恩信集团生产的中小型挖掘机、装载机等产品深受客户欢迎，生产形势火爆，产销两旺。

专用车生产企业在加快自身发展的同时，带动了配件企业的发展，拉长了产业链条。全县配件产品已达到了180万件（套），车桥、轮胎、弹簧板、各种螺栓、焊接设备、油漆等相关企业的发展加快，许多县外配件生产厂家、原材料经销商在梁山设立办事处。

全县专用汽车业在争取国家公告目录著名商标、名牌产品方面取得了显著的成效。目前，公告企业有10家，还有3家企业的公告目录正在审批中，批准后将有30家专用车生产企业，半数以上的企业取得国家目录生产资格，居全国之最。国家发改委计划已把梁山专用汽车产业纳入全国汽车产业发展总体规划，使梁山县成为真正意义上的国家级挂车（专用车）生产基地。

据悉，占地面积300亩总投资1亿元的专用汽车检测、研发、物流配送三个中心，即将投入运营，将进一步带动专用车产业全面升级，进一步巩固梁山在全国的地位。

股市潜规则

中国铁路装备现代化之路已经迈出坚实第一步  



【保护视力色】         【打印】　【进入论坛】　【评论】 【字号 大 中 小】　2007-01-26 09-43  
苏民 梁成谷)  

    到20世纪90年代上半叶，每到春运，我国铁路仍不得不采取“棚代客”的措施加开临客。原本运货的棚车用来运人，这在全世界也不多见。直到2002年，全国铁路旅客列车的平均时速还只有62公里，货运能力对运输需求满足率不到三分之一。

    我国铁路要从根本上解决运输生产力不适应经济社会发展需求的矛盾，就必须加快技术装备现代化的步伐，突破机车车辆性能落后、数量不足的困扰。这是时代和历史赋予这一代铁路人的使命！

    (一)

    2003年6月，铁道部党组从全面建设小康社会的需要出发，以快速扩充运输能力和快速提升技术装备水平为主线，提出了实现铁路跨越式发展的思路。这个思路明确了“先进、成熟、经济、适用、可靠”的技术方针，谋划出一条以掌握核心技术为目标，把原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新结合起来，快速推进技术装备现代化进程的新路子。

    2003年8月23日，铁道部装备现代化领导小组召开会议，研究技术引进项目的操作方式与实施策略。

    2003年11月29日，铁道部部长办公会审议通过《加快机车车辆装备现代化实施纲要》。

    2004年4月1日，国务院召开会议专题研究铁路机车车辆装备有关问题，形成《研究铁路机车车辆装备有关问题的会议纪要》，明确了“引进先进技术、联合设计生产、打造中国品牌”基本原则，确定了重点扶持国内六家机车车辆制造企业，引进少量原装、国内散件组装和国内生产的项目运作模式。

    2004年7月29日，国家发改委与铁道部联合印发《大功率交流传动电力机车技术引进与国产化实施方案》和《时速200公里动车组技术引进与国产化实施方案》。

    从提出目标到作出决策，再到确定具体实施方案，从国务院领导到国家发改委、铁道部，再到机车车辆研究制造企业，这其中经过了许多次论证研究，经历了许多个环节程序，仅仅用了一年时间。中国铁路装备现代化迅速驶上“快车道”。

    (二)

    铁路是大众化的交通工具。谈到铁路技术装备，人们首先关注的是客运技术装备。

    最新的数据显示，我国主要铁路干线提速改造后，时速200公里以上的线路延展里程已经增加到6003公里。到“十一五”末，我国铁路通过实施既有干线提速改造，将有13000公里既有主要干线客车最高时速达到200公里。开行时速200公里的列车，除了要有相应的线路基础，还要有高质量的机车车辆。

    “十一五”期间，我国铁路将建设时速200公里及以上客运专线和城际轨道交通7000公里。为保证客运专线在建成之后能够迅速投入使用，发挥良好效益，必须按照机车车辆制造周期的要求，在开展客运专线建设的同时，抓紧研制生产符合客运专线技术要求的时速200公里及以上的动车组。

    经过多年发展，我国铁路机车车辆制造水平不断提高，但与发达国家相比还有明显差距，特别是机车车辆的安全可靠性、设备功能不高，时速200公里动车组还处于研制开发阶段，在系统集成、交流传动等关键技术上还不够成熟，材料和工艺水平有待提高，安全性、可靠性难以满足要求。走技贸结合、引进消化吸收再创新之路，成为铁路客运机车车辆装备现代化的必然选择。

    2004年，按照中央“引进先进技术，联合设计生产，打造中国品牌”的总体要求和“先进、成熟、经济、适用、可靠”的技术方针，铁道部通过向国内企业公开招标采购，启动了铁路动车组项目。

    2005年10月，铁道部向唐山机车车辆厂和德国西门子公司采购60列时速300公里动车组，西门子公司向唐山机车车辆厂全面转让时速300公里动车组设计和制造技术。

    三年多来，我国铁路瞄准世界一流技术水准，从法国、德国、日本、加拿大等国引进先进动车组技术，大力加强消化吸收再创新，经过艰辛努力，已经掌握高速动车组总成、车体、转向架、牵引变流、牵引控制、牵引变压、牵引电机、列车网络控制和制动系统等9项关键技术，以及受电弓、空调系统等10项主要配套技术，实现了关键设备的国产化，由国内企业制造、使用中国品牌、具有世界先进水平的时速200公里及以上动车组相继下线，并达到设计要求。截至2006年底，已有25列国产化动车组交付使用，到今年底将有160列国产化动车组交付使用。中国制造的CRH动车组已经奔驰在万里铁道线上，成为展示中国铁路新形象的一道亮丽风景线。

    (三)

    货运技术装备现代化也是中国铁路现代化的一个极其重要的方面。

    统计数字表明，目前铁路货运每天的请求装车数在30万辆车左右，但铁路日均实际装车数接近13万辆车。货运需求的满足率不到40%。如何缓解运输紧张的状况，一直是铁路部门思考的重大课题。

    铁路货运密度、载重和速度，是提高运输能力的三大要素。就我国铁路而言，密度上，所有铁路干线运输密度已基本达到极限；速度上，货车的时速约在80公里；载重上，铁路货车单车载重量为60吨。

    按照铁路重载运输要求，铁路货运单列运载重量要达到5000吨，如果使用原来的60吨级货车，列车编组长度将超出站线850米的标准长度，车站必须改造，将站线长度增加到1050米，而延长站线的有效长度，投资大、周期长。

    研制开发70吨级新型货车和大功率机车，是提高货运能力的一个经济、有效的现实途径。

    2004年7月30日，铁道部正式立项组织攻关研制生产70吨级新型货车的工作，目标是轴重23吨、载重70吨、时速120公里、单列运载重量5000吨。

    2004年11月，铁道部决定由中国北车集团齐齐哈尔车辆公司、西安车辆厂、太原机车车辆厂，中国南车集团北京二七车辆厂、眉山车辆厂、株洲车辆厂和包头北方创业股份有限公司7家研制生产铁路货车的主导企业共同参与70吨级新型货车的研制开发。

    2005年3月，首辆70吨级新型货车在中国北车集团齐齐哈尔车辆公司研制成功，并生产下线。

    2005年4月，6种新型铁路货车样车亮相北京。

    2005年8月，首批由中国北车集团齐齐哈尔车辆公司研制生产的200辆70吨级新型货车在大秦铁路进行运营试验。

    2005年10月，铁道部决定，从2006年起，我国新造铁路货车全部采用70吨级新型货车。2006年，铁道部招标采购的25000辆敞、棚通用货车和平斗专用车等三大类车型系列产品，全部采用了完全具有自主知识产权的、技术成熟的轴重23吨、时速120公里的新型货车。

    70吨级新型货车的问世，是中国铁路装备现代化的重要组成部分。它的正式投入运营，标志着我国铁路新造货车实现了技术上的新跨越。目前，载重70吨通用货车、载重80吨煤炭专用货车、载重100吨的矿石和钢铁专用货车已经批量生产。按照时速120公里技术要求改造的货车累计达37.8万辆，占货车保有量的55.6%。

    同时，通过引进消化吸收再创新，我国铁路已基本掌握了世界最先进的大功率电力机车的总成、车体、转向架、主变压器、网络控制、主变流器、驱动装置、牵引电机、制动系统9大核心技术，并掌握了世界最先进的大功率内燃机车的柴油机、主辅发电机、交流传动控制等9大核心技术，实现了传统的交直传动向先进的交直交传动方式的跨越，标志着我国大功率机车生产制造技术已跻身世界先进行列。2006年12月8日，首批“和谐”型国产化大功率交流传动电力机车在中国北车集团大连机车车辆有限公司正式下线并交付使用，并将成为铁路第六次大提速干线货运重载、快捷运输的主型机车。它的问世在中国铁路机车制造史上具有重要的里程碑意义。截至2006年底，已有79台大功率机车交付使用，到今年底将有448台大功率机车交付使用。

    中国铁路装备现代化之路已经迈出了坚实的第一步。




   责编：金克胜 来源：经济日报

股市潜规则

福建新华旭紧追国内特种车市场  


  2007-01-26 11:16:21 　 来源：新华网福建频道  【字号 大 中 小】　【我要打印】 　【关闭窗口】　  

    当年兴建，当年生产，当年实现销售，福建新华旭专用车制造有限公司（以下简称新华旭）正以跨越式的速度紧追国内特种车市场，刚过去的2006年对新华旭来说意义重大。


    近几年，国内特种车市场在国内汽车产业强势发展的环境下，也显示出了迅猛的增长趋势，然而中国多数特种车生产企业虽拥有完整的改装或生产线，仍然处于小规模阶段，特别与国际发达国家的特种车占载货汽车80%的高比例相比，国内特种车GDP贡献率偏低，产业竞争力不足，还只是处于起步阶段，特种汽车产业拥有广阔的发展空间。


    05年，泉州市华旭汽车贸易有限公司开始市场战略的调整，与中国一汽集团合作在泉州经济技术开发区泉州特种汽车基地创立新华旭，开始了整车制造的业务，向特种汽车市场迈进，新华旭成为了泉州特种汽车基地的首个大项目。


    新华旭的总经理黄炳福就表示，时下国内正有几个重要发展机遇，如西部大开发、东北老工业基地复兴、奥运会场馆建设，以及充当新阶段中国经济发展主流的基础设施建设等等，这些都是特种汽车企业千年难遇的市场空间，另外，我国各服务行业不断完善对专用汽车的需求，也构成了其发展的促进因素。


    经济与科学技术的发展要求更多的专用汽车新品种面世，专用汽车市场的多元化形态将得到进一步的强化。未来专用汽车的主流市场将包括专用汽车的大多数品种，这些品种根据各行业的具体发展情况，随时间、地域的不同会形成不同品种的市场热点。新华旭定位于专业生产半挂车、厢式车、罐式车、自卸车和客车，目前已拥有四大系列10个品种专用车。


    依托中国一汽的技术、管理、服务网络等优势，新华旭正以敏锐的市场眼光，从泉州疾步走出，开赴大江南北。（刘金国 苏演卿
）

股市潜规则

宝鸡高新区特种汽车产业精彩纷呈

www.sn.xinhuanet.com　　　2007-01-25　　　来源：陕西日报

    宝鸡高新区以“专用载重车、军用装甲车、油田专用车”等为代表的特种汽车产业集群发展迅猛，已呈现以特种汽车产业三足鼎立的发展格局。
    2006年12月26日，第一辆专用车从新落成的陕汽集团宝鸡华山工程车辆公司专用车生产基地徐徐驶下生产线，这标志着西北最大的专用车生产基地一期工程在宝鸡高新区建成投产。宝鸡华山工程车辆有限责任公司是陕汽集团的子公司之一,是陕汽集团重、中型汽车整车、底盘、专用车、低速载货汽车的研发生产基地和专业生产厂家，曾荣获全国机械工业效绩评价百强企业和2005年中国机械500强企业称号。

    宝鸡专用汽车有限公司生产的防暴装甲车,在海外维和竞显身手。2006年底，中国第五批赴海地执行维和任务的10名防暴警察，结束了他们在宝鸡专用汽车有限公司关于装备操作、维护、保养的培训，奔赴海地执行维和重任。自2004年我国向海地派出第一批维和警察防暴队开始,已有近60名赴海地执行维和任务的人员在这里接受培训,与陕西宝鸡专用汽车有限公司生产的防暴装甲车走上了维和防暴的历程。

    宝鸡专用汽车有限公司是一家民营企业，成立于1983年，20多年来一直从事专用汽车的研制与生产,先后开发出数十种专用汽车产品。最早开发的产品为专业防弹运钞车,在西北五省占有较大的市场份额。

    宝鸡宝石特种车辆有限责任公司，是油田专用车辆的专业生产厂家，具有创新能力强,成长快的特点。在短短的几年中,先后开发研制了系列测井车等新产品30余种,承担国家和省级研发项目2项，已获国家专利9项。DC12－7000型测井车、BSJ5140TCY20采油车、海洋测井液压防爆拖撬等三个产品被国家科技部列入国家重点新产品计划。“BSJ液压无链条测井绞车”、“海洋测井液压防爆拖撬”先后入选陕西省重大科技创新项目计划，并获得科技部中小企业创新基金资助。“10000米超深井智能化超低速测井车”获得2006年国家中小企业发展专项资金立项，获得国家贷款贴息资助80万元。有油田的地方就有宝石特车！宝石特车在国内的市场份额已达到60％，新开发产品的销售收入已占全公司销售总额的30％以上。

（徐小红 韩富斌）

股市潜规则

专家：我国专用汽车市场空间大 将迎来发展高峰  



【保护视力色】         【打印】　【进入论坛】　【评论】 【字号 大 中 小】　2007-01-24 08-32  
皮曙初 张先国  

    近年来我国专用汽车行业迎来了一个发展的“小高峰”，这个“小高峰”不仅体现在专用汽车的产量上，更体现在产品品种的日趋丰富、合理和产品质量、技术水平的提高上。中国汽车工业协会专用车分会秘书长王焕民对记者说，随着产业政策逐步落实和行业标准法规政策不断完善，我国专用汽车市场还将得到更大发展。

　　专用汽车市场空间巨大

    在西方发达国家，专用汽车市场开发比较成熟，专用汽车占普通载货汽车比例在70%以上，产品涉及国民经济各个环节，产品满足用户个性化程度较高，产品特性明显。相比之下，我国专用汽车市场开发较为缓慢，市场细分程度不够，目前专用汽车占普通载货汽车比例在40%左右，产品雷同性大，满足用户个性化要求差。产品生产工艺环节硬件方面国内外差距正在明显缩小，但在生产工艺管理、要求及执行度方面国内外企业差距较大。因此，无论从国内还是从国际市场形势来看，我国专用汽车都还有巨大的提升空间。

    从国内市场看，随着国民经济总量构成的变化，市场对专用汽车品种的需求格局将相应改变。普通自卸汽车需求量将会随基础设施的不断完善逐渐减少，厢式车、半挂车以及用于城市配套服务车辆需求量将大大增加。

    从国际市场看，发达国家因受劳动力价格及经济低迷状况制约，近年来制造业纷纷外移，给我国专用汽车进入国外市场提供了一定机遇。一方面，国内专用汽车靠其价格优势在欧美日、东南亚和中东市场不断增加市场份额，为国内专用汽车进入国际市场奠定了良性基础；另一方面，国外专用汽车企业也为寻求新的经济增长点，将会积极开拓中国市场，因此，在中高端产品方面，我们通过合资合作将会对促进我国高附加值产品的开发起到一定的积极性。

    因此，可以肯定地说，我国专用汽车产业的发展前景很大，专用汽车产品的档次和技术水平也将会有一个大的提升。专家预测在“十一五”期间，我国专用汽车产品将达到6000个品种，年产量90万辆，占当年载货车产量的65%。到2020年我国专用汽车技术水平达到欧美日发达国家先进水平，成为世界专用汽车产品出口大国。

    专用汽车品种更加丰富

    王焕民认为，根据市场预测，今后几年我国专用汽车产品将在几个方面快速发展：

    一是高速公路运输车辆将成为市场的主角，如重型牵引车、集装箱运输车、厢式车、厢式半挂车、专用半挂车、保温冷藏车等，以及各种高速公路养护车、抢险救援车等；

    二是城市专用汽车，包括环卫类的清扫车、垃圾车，市政类的下水道清理车、多功能高空作业车，城建工程服务类的混凝土搅拌运输车、起重汽车，消防类用车，文化卫生类的电视转播车、照明车、医疗车等等；

    三是煤田专用汽车；

    四是机场专用车，如飞机加油车、电源车、货物升降平台车、扫雪车、除冰车等；

    五是重大工程类用车，如西气东输气体转运车辆、保证电力安全的带电高空作业车、南水北调及公、铁路建设工程车辆等；

    六是油料及粮食运输车辆等等。

    专用汽车产品的三大趋势

    重型化、多轴化趋势

    国家经济的快速发展，带动了相关行业的高速增长，巨大的资源消耗，成为我国重型车和重型专用车发展的原动力。2004年，我国重卡产量一度出现“井喷”，尽管好景不长，重卡行业出现大幅度下滑，但是由于产品销售结构发生了变化，整个重卡行业的专用化程度越来越高，从而使重卡底盘的降幅大大小于重卡整车和半挂牵引车。另外，道路条件的改善和交通运输业的发展为公路运输的高速化、集装箱化创造了良好条件，同时为大吨位、大功率、多轴化专用汽车的广泛应用提供了广阔空间。

　　轻量化、高技术化趋势

    在专用汽车在轻量化方面，我国与欧美及日本相比明显存在很大差距。铝合金及不锈钢材料的罐体、厢体在我国专用汽车行业的应用才刚刚起步，但在欧美已经应用了20多年，日本企业在上装部分也已经大量应用铝合金等轻型材料。采用新材料、新工艺，减轻自重，提高运输效率，对于推动我国专用汽车技术进步，缩短与国外产品的差距无疑具有十分重要的意义。此外，机、电、气、液、微电子一体化技术及GPS技术等在专用车上的应用能够大大增强专用车产品的附加值和技术含量。专家预测，今后一段时期内，高新技术的大量应用加上我国专用汽车产品传统的成本优势会使国产专用汽车在出口方面上一个新台阶。

    厢式化和城市专用汽车的轻型化趋势

    大力推广厢式运输已在“十五”规划中提出，发展趋势已被行业公认。尤其是随着高速公路的发展，厢式半挂车、集装箱半挂车已成为物流企业的主力车型，随着人民生活水平的提高，冷藏集装箱半挂车也逐渐成为今后的发展方向。同时，世界商业巨头纷纷进入中国市场，超市比比皆是，轻型厢式车需救量将越来越大。目前，我国厢式汽车在设计、生产中没有做精、做细，缺乏针对用户个性化需求的产品研发，没有充分考虑其专用功能的发挥，仅仅把厢式车当成一般车辆来生产，而今后对厢式车的大量需求绝不是现在这样的低技术含量、低附加值的“大路货”。开发生产高技术含量的厢式车以满足市场需求是“十一五”期间我国专用汽车行业的一大课题。

    目前，城市专用汽车的轻型化趋势已经显现，只是这些在城市使用的轻型专用汽车大多只经过了简单的改装，产品功能单一，档次较低。目前国内的轻型车市场还主要被价格所主导，企业没有积极性和力量开发高档次的轻型车产品，这在一定程度上限制了城市专用汽车产品的开发。不过，王焕民认为，这种状况不会持续太久，我国一些轻客轻卡生产企业已经开发出了高档次的产品，为专用汽车生产企业开发出高档次的城市轻型专用车提供了可能。




   责编：金克胜 来源：经济参考报

jwmei0039

韩志国谈股市走牛 此轮牛市乃是最持久的牛市

www.eastmoney.com   2007-01-30 20:05   韩志国   东方财富网
【字体: 大 中 小】　【收藏】　【复制网址】　【打印】  


　　目前中国股市走到这一步，市场和政府对股市的运行现状与发展趋势都出现了很大的分歧，随着时间的推移，这种分歧还有加剧的趋势。分歧主要集中在三个方面：

　　1、对2006年的股市怎样分析；

　　2、对当前的市场状况怎样把握；

　　3、对未来的股市走向如何判断。

　　围绕这些问题，很多投资者现在也有众多的迷茫甚至疑惑，今天我围绕这些问题来谈我的看法。

　　合法资金是主体 合规操作是主流 合理预期是主导

　　中国股市的这轮牛市最为健康

　　2006年，牛市来得正是时候。如果股市不是牛市的话，股权分置改革就很可能夭折，制度创新的进程就很可能中断。正是因为有2006年的牛市，股权分置改革和牛市运行才交相呼应，演绎出一幕多姿多彩的话剧。

　　对2006年的牛市，我有三句话的判断：

　　第一句话，这一轮的牛市是最健康的牛市。这一轮的牛市，无论是生成脉络还是运行轨迹都没有脱离正常的发展轨道。不能用陈旧的眼光看待一个刚刚经历过脱胎换骨革命的全新的市场。由于股权分置改革使得中国股市的制度基础发生了非同以往的根本性变化，因而今天的市场已非昨日的市场，今天的牛市已非昨日的牛市，今日的上市公司已非昨日的上市公司，今天的投资者已非昨日的投资者。一切都变了，山已不是那座山，梁也不是那道梁。新的、建立在市场经济基础上的中国资本市场才一岁，如果说中国股市已有16年的历史的话，那么在上市公司特别是国有上市公司在刚开始的时候还是行政附属，上市以后逐步转向市场附属，股权分置改革才真正使它们走向资本附属。

　　上市公司从“行政儿”到“市场儿”再到“资本儿”，现在“资本儿”才一岁，这个新市场才刚刚开始。按过去的观点看今天的市场怎么看都怎么不对，但是用新的观点来审视这个市场，这个市场就像刚刚破土的幼芽一样，正在焕发出勃勃的生机。

　　由于严刑峻法和日益苛责的市场监管，中国股市的规范化程度已经有了显著提升。在这一轮牛市中，合法资金是主体，合规操作是主流，合理预期是主导。这是中国股市诞生以来，最为健康也最为平稳的牛市。去年四季度以来，股市的上涨有些急促，是因为中国股中市值最大的三只权重股都集中在这个时期上市，并且引发了沉寂长久的蓝筹股革命，从而使大盘指数中虚增部分大大放大。如果沪深两个证券交易所及早调整股指的计算方式，在中国银行和中国工商银行上市时甚至在实行新老划断时就采用中国人寿那样的指数计算方式，那么指数的上涨幅度就会大大降低，市场的市盈率也会随之而大大下降。

　　第二句话，这一轮的牛市是最深刻的牛市，中国股市的这一轮牛市与人民币升值的步伐如影随形，与制度创新的过程交相辉映、与国民经济高速成长相得益彰，是中国股市自诞生以来，与整个国家的整体经济改革与发展联系最紧、挂钩最深，辐射最远，意义最大的牛市。这一轮牛市的生成，直接导源于中国经济运行深处的三大现象：

　　一是货币现象。人民币升值是中国综合国力得到全面提升的集中反映，反映在股市上，就是上市公司资产价值的重新估增值和投资价值的逐步提升。从本质上来说，这一轮的牛市就是一种货币现象，但我所说的货币现象与吴敬琏教授所说的人民币流动性过剩是导致股市走牛的根本原因不同，他是用消极的态度来看牛市，按照他的观点，人民币流动性过剩问题解决了，牛市就没有了。我的看法则正好相反，我认为中国股市的长期牛市是解决人民币流动性过剩的最好途径。一年多来，股市运行与人民币的汇率波动建立起了内在的和有机的联系，使得中国股市的投资者自中国股市诞生以来第一次从正面分享中国经济改革和发展的成果。这种现象在过去是前所未有的。

　　二是制度现象。在过去一年多的时间里，中国股市经历了有史以来最深刻的制度变迁，使得中国股市的制度基础从原来的行政方式开始逐步转向市场方式，上市公司也开始从行政归属向市场归属再到资本归属的转变。虽然股权分置改革带有明显的制度缺陷，主要是对流通股的利益保护不够，大股东和QFII成为股改的最大受益者和主要赢家，“锁一爬二”的股改方式使得矛盾后移从而给股市的未来走势埋下隐患，但股权分置改革的伟大成就却无论如何也不能否认，它给中国股市所带来的深刻变化也无论如何不能低估。再加上清理大股东违规和违法占用上市公司资金、实施股权激励和整体上市，中国股市的制度基础开始逐步形成并且发生扩散效应。中国股市虽然已经走过了16年的历程，但一年胜过十五年，制度演进与牛市发展也在这个过程中交相辉映。如果说，人民币升值是股市由熊转牛的最根本原因的话，那么，股权分置改革就成为牛市不断向纵深发展的重大促进力量。

　　三是增长现象。由于中国股市内在的制度缺陷，市场在长时期中不能发挥“晴雨表”功能，却成为国民经济运行的反向指标。在中国GDP平均增长9%的高速发展中，中国股市却走出了长达四年半的大熊市，实际跌幅达80%。一年多来的股权分置改革，从根本上矫正了中国股市的制度走偏，也使得中国股市的“晴雨表”功能也开始得到恢复，中国股市进入了与国民经济成长相得益彰的良性互动局面。在世界上的主要国家中，中国的增长首屈一指，在这样的情况下，中国股市也没有理由不持续走好。在全世界都在讲“中国故事”的时候，难道中国股市就不应该有“中国故事”？难道“中国故事”就只能局限于中国的实体经济而不能惠及中国的虚拟经济？现代市场经济的核心是资本市场，资本市场特别是股票市场的发展状况，是一个国家经济发展水平和发展状况的最集中反映。去年以来中国股市的持续走好是中国经济日益强大、中国的综合国力日益提升的反映，炎黄子孙都应该为此而感到骄傲和自豪而不是恐惧和痛心。

　　第三句话，这一轮的牛市是最持久的牛市。这一轮的牛市，不是一个简单的炒作过程，而与中国经济和世界经济的发展状况息息相通。在这个过程中，人民币升值所打开的市场空间、股权分置改革所拓展的制度空间与经济高速增长所带来的增长空间都将得到淋漓尽致的体现，市场也将因此而产生巨大的财富效应。对外贸易不出现逆差从而人民币升值的步伐不减缓甚至停止，牛市的进程就不会结束；中国经济增长不出现拐点，从高速增长转向中速增长甚至低速增长，牛市的进程就不会结束；国际股市不出现转折性暴跌，进而波及香港股市并通过H股传导给内地市场，牛市的进程就不会结束。在我看来，能够导致中国股市出现转折性变化的三大因素，在可预见的时间内或者说在今年内还不会出现，因而牛市的进程就必然会延续下去。即使在这个过程中遇到了外力的干预甚至是比较强的干预，也只能改变牛市的运行节奏和进程，而不能改变牛市的运行方向和趋势。这一点，不但市场和投资者要清楚，政府和管理层更要明白。

　　牛市的形成是成就不是负担

　　股市走牛是建设和谐社会的重要成果

　　强大的国家必须有强大的资本市场，和谐的社会需要有和谐的股票市场。在现代市场经济中，没有一个和谐的和有效的股票市场，就不会有顺畅的和有效的资源配置方式、资源配置机制和资源配置效率，和谐社会的经济基础就无法形成和建立。在过去的长时期中，中国股市由于存在着明显的制度缺陷，因而市场在运行中存在着严重的矛盾与不和谐，这突出表现在五个方面：

　1、股市没有资源优化配置功能而只有劣化功能。逐利不能成为市场灵魂，竞争不能成为主导机制，要素不能成为整合对象，在资源配置的凑合、组合和整合三种方式中，只有整合才能产生化学变化，才有内涵的提高与质量的提升，但我国股市中的原有资源配置，大多是凑合，充其量是组合，只有极少的企业才有整合。

　　2、股市运行成为国民经济的反向指标。市场在无缘地流血，股民在无故地流泪，财富在无谓地流失。2001年以来，中国的国民经济以年平均接近10%的速度傲视全球，而股市却以年18%的速度持续走低，市场的“晴雨表”功能丧失殆尽。

　　3、股市成为矛盾累积和不断爆发的场所，市场不但没有发挥优化资源配置的正面作用和积极作用，反而成为中国经济中各种矛盾和问题的集中场所和爆发点，上市公司的大股东与中小股东之间，公司管理和决策层与市场之间，市场的监管者与投资者之间的博弈呈现出日益白热化的趋势，市场同时存在着行政评价与市场评价这样双重的评价体系，行政评价主导和取代了市场评价。

　　4、中国经济发展的成果不能通过股权投资这种最便捷、最有效的方式让市场和投资者分享，股市的发展没有呈现出它与生俱来的正财富效应，中小投资者成为任人宰割的羔羊。

　　5、中国的股市容不下中国的企业，中国经济中利润最高的大型企业纷纷到海外上市，外国投资者成为中国改革与发展的最直接受益者，中国的投资者只能隔海相望。这种状况再加上长达四年半之久的大熊市，就使得中国股民成为最无辜的受害者，中国的上市公司成为最不思进取的企业，中国的股票市场成为吞噬金钱的“绞肉机”。在这样的市场基础上建立市场经济的经济体制，在这样的市场基础上建立整个国家的和谐社会，可能吗？显然是不可能的。一年多来的股权分置改革，尽管存在着这样那样的不足甚至是很重大的缺陷，但它毕竟割掉了股权分置这个对中国股市的长远发展威胁最大的一个毒瘤，市场与行政的双重评价开始转为单一的市场评价，非流通股与流通股从利益对立开始转向利益一致，中国股市的聚财、用财、生财机制开始逐步形成，市场的制度潜力也开始逐步得到呈现，市场的“晴雨表” 功能也逐步得到恢复和形成。

　　如果没有中国经济市场化改革的大力推进，没有科学发展观和建立和谐社会这一发展方向和目标的指引，没有对现代市场经济中虚拟经济的深刻认识和总体把握，股权分置改革就不能得到如此快地推进，中国股市的发展进程也就很难走得这样顺畅。

　　股市涨势不高、不快、不过

　　中国股市泡沫不大

　　如何看待股市中的泡沫，是中国股市争论已久的问题。在中国经济学界乃至中国股市中，这种争论一直呈白热化的趋势。就这一问题，我也想讲三个方面的观点。

　　第一个观点，泡沫与股市是什么关系？在我看来，股市的本质就是泡沫，没有泡沫就没有股市，没有泡沫也就没有市场。股市本身是虚拟经济，它在本质上不同于实体经济。实体经济的特点是有一分钱就是一分钱，有一块砖就是一块砖，有一块瓦就是一块瓦，而虚拟经济则与此完全不同。虚拟经济有三大特点：

　　1、虚拟经济是预期的经济。在现代市场经济中，人们投资于股票和股票市场，看重的不仅是股票的现期收益即盈利性，而更看重的是股票的预期收益即成长性。实体经济的特点是买实物、买产品、买成果，虚拟经济的特点是买机会、买成长、买预期。

　　2、虚拟经济在本质上就是泡沫经济。排斥泡沫，就只能搞实体经济；惧怕泡沫，就不要搞虚拟经济。虚拟经济中泡沫的放大与缩小过程，是市场的价值发现与价值回归、市场的自我选择与自我淘汰过程。泡沫大了，市场就会自动化解，就像中国人寿从49元回到38元那样；如果市场不能自动化解，那就需要完善市场机制而不是强化行政机制。泡沫的不断放大又不断缩小，再不断放大再不断缩小，正是股市的奥妙所在与魅力所在。没有这种放大与缩小过程，股市的财富效应就无从体现，市场的“接力机制”就无法形成，虚拟经济与实体经济的差别也就无从体现。

　　3、虚拟经济是一种激情大于理智、矫枉必然过正的经济。一种趋势一旦形成，就会在自身力量的推动下持续下去。在牛市中，踏空的危险远远高于套牢的危险，所以就会涨无可涨还要涨；在熊市中，套牢的危险远远大于踏空的危险，所以就会跌无可跌还要跌。正是在这种心理预期下，市场有时会偏离甚至严重偏离正常的运行轨道。

　　第二个观点，中国股市的泡沫有多大？对于这个问题，站在不同的角度可能会有完全不同的回答。现在人们总是拿市盈率来衡量中国股市泡沫的大小，我认为是很不科学的。市盈率是一个动态的和滞后的指标，只能作为参考，不能作为标准，更没有一个全世界统一的市盈率水平。市盈率与股价，也不是一种正相关的关系。市盈率高，股价不一定就高；市盈率低，股价也不一定就低。或者反过来说，股价低，市盈率不一定就低；股价高，市盈率也不一定就高。除了股票价格以外，中国股市的市盈率还存在着三个方面的助推因素：

　　一是，在过去的行政体制下，通过包装、伪装甚至“男扮女装”，上市了一大批垃圾股，这些垃圾股随着中国股市的发展而日益沉沦，大幅抬高了中国股市的整体市盈率。

　　二是，中国工商银行等一批大盘股改制与上市联动，在经营水平和盈利能力没有得到显著改善的情况下就匆忙上市且上市时的融资规模巨大，这就在稀释上市公司利润的同时又抬高了整个市场的市盈率。融资规模越大，对即期盈利能力的稀释就越多，市盈率就会越高。

　　三是，中国股市虽然进行了股权分置改革，但截至2007年1月26日，沪深两市的流通股只占总股本的27.06%，流通市值只占总市值的28.85%，大量的未流通股本却参与股价指数和市盈率的测算，就使得市场的市盈率出现虚增。还应该看到，中国股市与美国股市，有着差异巨大的内外环境，把美国股市的市盈率水平简单地套用在以国民经济高速成长为背景的新型的中国股市上，就不可能做出正确的分析。以近十多年的纽约证券交易所的市盈率来说，1992年只有 10.20倍，1998年却高达37.20倍，而当时道.琼斯指数却只有9181.40点。到底是10倍市盈率合理，还是37倍市盈率合理？

　　退一步说，即使是以市盈率作为衡量股市泡沫大小的标准，那么中国股市的泡沫是什么状况呢？这要从三个方面来分析：

　　其一，中国股市的市盈率高不高？根据沪深证券交易所提供的数据，目前沪深两市的静态市盈率是40倍，但动态市盈率只有26倍，随着企业所得税的大幅降低，随着股权激励、整体上市和企业家市场的逐步形成，中国股市制度变革所带来的制度效应将会逐步显现，上市公司在未来的盈利能力也将会大幅增长。股价与市盈率很可能出现在这样的情况：在股价逐步走高的过程中市盈率逐步走低，当中国股市上涨到5000点时，市盈率却可能只有30倍左右。因此，对于一个国民经济呈现出高速增长的中国来说，26倍的市盈率高不高？不高！

　　其二，中国股市的上涨快不快？去年第四季度与今年一月以来，中国股市的上涨有些过于急促，但如果把中国股市的运行与中国经济的发展进程整体联系起来考察，就会得出与此不同的结论。2001年6月14日，上海股市就达到了 2245点，从2001年到2006年，中国GDP从95933亿元上升到209407亿元，增长118.3%，而在这同时，股价指数即使到现在才 2900点，去掉新股上市虚增的400——500点，股价的上涨才只有200多点，五年多只上涨了10%左右；1993年2月10日，上证指数就达到了 1528.51点，从1500点到2900点，上海股市整整经历了14年时间。这样算来，中国股市上涨的速度快不快？不快！

　其三，中国股市的上涨过不过？判断市场的市盈率是否合理，不仅要看股市本身，还要看整个社会的利率水平。在现代市场经济中，利率机制有三个方面的基本功能，即决定融资成本、为货币资产定价和确定货币市场的理论市盈率。目前我国一年期的储蓄存款利率是2.52%，去掉20%的利息税，实际的存款收益率是2.016%，这样，我国货币市场的理论市盈率就是49.6倍。按照这样的市盈率水平，中国股市的上涨过不过？不过！

　　第三个观点，怎样看待主张泡沫论的经济学家？无论是在国内还是国外，都有一批吃“泡沫饭”的经济学家，他们的名望、地位和荣誉大都与“泡沫论”有着直接或间接的关系。最近一个时期，国内外唱空中国股市的经济学家几乎是联袂出动，演出了一出规模空前的空头“大合唱。

　　在这一轮牛市中，最早鼓吹“泡沫论”的是易宪容。2006年5月11日，当上证指数还在1545.69点时，易宪容就预言股市已失去理性，奉劝投资者 “静观其变，不可跟风而上，否则以往的深度套牢又会重演。”易宪容最具知名度的，是它的房地产“泡沫论”，在2005年年初我们共同参加一个金融论坛时，我就对他提出，要把房价应该跌还是必然跌区别开来，结果是，易宪容对房价看空越演越烈，最后提出了“上海房价跌50%，北京房价跌30%”的著名论调，之后，随着北京房价的节节攀升，易宪容也大跌眼镜。

　　在最近的“泡沫论”中，影响最大的是罗杰斯。在接受中央电视台的采访中，罗杰斯认为，"市场现在正处于这样一个上升阶段，每个人不管怎样都在歇斯底里地购买股票，这不是中国市场的特有现象，世界市场也是如此，这其实是一个危险的市场阶段。我不是说市场不能继续上涨了，我只是说我不会在这样的市场环境下进行投资或是买股票"。很显然，罗杰斯正在暗示中国股市已经出现过大的泡沫。对于罗杰斯的唱空言论，国内股市反应强烈，被列为当日股市大幅下跌的三大利空之一。许多人根据QFII重仓国内股市的事实，认为罗杰斯唱空中国股市是个阴谋，其目的是要通过打压市场而抢到更多的低位筹码。我的看法与此不同。把罗杰斯一年多来的言论联系起来考虑，我们可以看到，罗杰斯的这番言论实际是心态严重扭曲的结果。

　　去年，罗杰斯对全世界的股市与商品有一个预测：股市低头，商品抬头。但罗杰斯这次却实实在在看反了，全世界的股市大都迭创新高，全世界的商品大都迭创新低，股市高昂着牛头，商品低垂着熊头。在去年七月记者对他进行采访时，他也垂头丧气地表示，市场总有调整的时候。对于在去年世界股市中表现最为风光的中国股市，罗杰斯当然会怎么看怎么不顺眼，他唱空中国股市自然也就不足为怪了。罗杰斯用“歇斯底里”来形容中国股市的现状，其实，把这个词用在美国股市身上可能更为合适。全世界最大的股市泡沫在哪里？在美国股市。最近一个时期，在美国上市的一些中国企业的市盈率都达到了几百倍甚至上千倍，美国的投资机构却还在不断提高对这些上市公司的估值，这种状况确实有些匪夷所思。

　　在唱空中国股市的经济学家中，持续时间最长的是吴敬琏教授。吴敬琏教授是中国经济学家中“泡沫论”的最典型代表，从中国股市诞生之日起，吴敬琏教授的“泡沫论”就不绝于耳，从10倍市盈率到60倍市盈率，他始终认为都是泡沫。在对待股市的问题上，我与吴敬琏存在着根本性的分歧，这种分歧，不仅表现在2001年的股市大辩论中，而且还表现在中国改革的全过程中。在上个世纪80年代，吴敬琏教授就很不认同我们所主张的所有制改革与产权改革理论，而始终把价格改革作为整个经济体制改革成败的关键。直到90 年代中期，吴敬琏教授才开始涉及企业改革问题。

　　1985年,中国邀请国内外的著名学者召开了著名的“巴山轮会议”，诺贝尔获得者托宾提出，中国20年内不具备建立资本市场的条件，这句话对吴敬琏教授产生了重大影响。会议结束后，吴敬琏教授开始到处宣传托宾的观点，然而，在1990年，中国股市诞生了，也就是从这一天开始，吴敬琏教授就接连不断地对在他眼中“早产儿”发起攻击，除了在2001年年初讲过“在周小川接任中国证监会主席以后，中国股市的状况开始向好的方向转变”这样一句好话之外，吴敬琏教授对中国股市所发表的言论几乎都是攻击性的。作为一个主张市场化改革的经济学家，吴敬琏教授对中国股市存在着如此之深的偏见也是匪夷所思，我们只能这样认为，吴敬琏教授所主张的市场经济根本就不是以股市为资源配置核心和机制的现代市场经济，而不过是传统市场经济。

　　在这一轮的空头大合唱中，调门最高的是谢国忠。谢国忠不仅做空中国股市，而且还唱空人民币，唱空房地产，唱空国际油价。2004年2月20日，谢国忠说：“人民币贸然升值将导致中国和全世界的金融危机”，“人民币升值，美股崩盘”；2005年4月20日，他又预言人民币两年内不会升值，结果在话音刚落的7月11日，人民币就开始了升值的进程，到现在累计升值已超过6%，美国股市不但没有崩盘，而且还迭创新高；中国和全世界都不但没有发生金融危机，而且还呈现出蓬勃的发展势头。几年前，在上海房价刚刚开始上涨时，谢国忠就预测上海房价要崩盘，并提出明确的时间表：“上海楼市撑不过2005年”，结果谢国忠又是颜面尽失。2005年6月，在高盛公司三个月前预测国际油价可能涨至100美元的时候，谢国忠又提出了他著名的油价崩盘论，结果是国际油价不断攀升，最高达到78美元。在经历了屡战屡败的业绩后，谢国忠又把他的主战场转向了中国股市，放出了他迄今为止最狠的预言：“股市中累累白骨都会是机构的尸骸”。把谢国忠的这些言论联系起来考察，我们可以看到，谢国忠所唱空的，已经不仅是中国经济的某一具体方面，他几乎是在全面唱空整个中国。我认为，谢国忠之所以会屡战屡败，从根本上来说在于他的固执与偏见。谢国忠现在最需要的，不是语不惊人死不休的泛泛预测，而是全面反思自己的思维方式与行为方式。

　　在中国股市的空头大合唱中，还有一个人需要提及，这就是银河证券的首席经济学家左小蕾。左小蕾称，股价岂能放卫星，从成熟市场的经验来看，纳斯达克从1000点到2000点，在不同的水平反复徘徊了3年多、近4年的时间。我不知道左小蕾的数据是从哪里来的，根据我从纳斯达克市场查到的数据，纳斯达克指数从1997年4月3日的1196.22点开始起步，到1998年7月20日，纳斯达克指数达到 2022.40点，只不过是用了15个月多一点的时间，何来的三至四年？经济学家在决定股市走势和走向的关键时刻，用自己主观估计甚至随意编造的数据来欺骗市场与欺骗政府，并且诱使政府来对市场施以重手，进而对市场进行强力的行政干预，这是以市场的名义向行政权力发出行政干预的要约，既不足道也不足取。

　　没有牛市盼牛市，牛市来了怕牛市

　　管理层对牛市不能“叶公好龙”

　　目前中国经济学界和国内外专家有关中国股市的争论，不仅是要后顾，更重要的是前瞻，即如何把握未来一个时期中国股市的发展趋势和变化趋势。在这方面，我也想讲三个方面的问题。

　　第一个问题，2007年的股市会怎么走？

　　这是市场与管理层目前最关心的问题。对于这个问题，我的判断时，在2007年，中国股市还会继续其牛市轨迹，股市还是要继续走震荡向上的发展行情。从国内外经济与社会的发展状况来说，中国股市正迎来前所未有的成长机遇和发展时期。从外部因素来说，世界经济在新的一年中将继续快速、平稳地发展，美国经济已基本实现了软着陆，国际油价和金属价格都出现了较大幅度的回调，这对中国经济的持续高速发展是比较有利的因素。从内部因素来说，人民币升值正呈现出持续并有所提速的趋势，股改所带来的巨大制度效应已经开始显现，中国经济高速成长给股市的继续走牛带来强大的经济支持，企业所得税政策的调整也将给上市公司注入巨大的活力，再加上今年将召开党的十七大、明年将进行政府换届、香港将要进行特首选举和2008年奥运会，中国股市的发展环境与发展空间都前所未有，经济、政治与社会环境都支持股市继续走牛。


　　在我看来，2007年的牛市会有一些新的特点，主要是三个方面的变化：

　　第一个变化是，总体趋势是震荡向上，震荡的幅度难以想象，向上的空间也难以想象，把握市场的运行节奏将比去年困难得多也复杂得多。

　　第二个变化是，“二八现象”会进一步明显，宠儿会进一步受宠，弃儿将进一步被弃，有些股票可能大涨，有些股票可能不涨甚至下跌，把握市场的热点和主流将比去年困难得多也复杂得多。

　　第三个变化是，，板块效应将会逐步递减，题材效应将会成为主流。到第一季度结束，很多板块的联动效应就会越来越弱，齐涨齐跌的局面也会结束。在2007年，市场的热点将集中在三大题材上：

　　一是牛市题材。看好中国股市，就要看好上市的券商。在这一轮牛市中，随着交易量的逐步放大和上市公司的日益增加，证券公司的经纪业务、自营业务和投行业务都将会有不菲的收获，进而成为股市走牛的最大赢家。

　　二是升值题材。人民币升值将逐步惠及相关的产业和企业，使得这些产业和企业在牛市中继续走好，市场估值也将随之提高。

　　三是制度题材。在这方面，最显著的是股权激励与整体上市，在新的一年里，股权激励与整体上市将上演出一幕幕多姿多彩的行情，投资者也将在这个过程中取得比较大的收益。2007年的大调整可能来自两大因素：一是股指期货的推出，二是股票交易所得税的出台。从第二个方面来说，我认为今年不是出台的好时机，因为很多在大熊市中严重亏损的投资者至今还没有获利或获利很少，市场与管理层应该给投资者以更多的时间与机会。但如果市场上涨过快过急，就不能完全排除政府的行政干预，在那样的情况下，股票交易所得税政策会否出台就很难估计。

　　第二个问题，2007年的股市政策会怎么变？

　　有人已经作出预测：2007年的宏观调控对象将由房地产转向股市；有人甚至断言，这一轮的牛市将以政府的调控而宣告结束。我不同意这种观点，主要理由是：

　　1、牛市化解矛盾，熊市激化矛盾，中国股市的制度创新，股权分置改革的最终完成，中国经济中的很多深层矛盾的解决，都需要中国股市有一轮长期健康的牛市。没有一个长期牛市，股权分置改革就很难最终完成，股权激励机制也很难继续实施，整体上市就会受到阻碍，企业家市场就无从产生并发挥作用。在这种情况下，股票市场的资源配置机制就会大打折扣，中国的新资源配置机制的形成就会大大延缓。在熊市中，什么事情都干不成，更不要说大盘股的发行与上市了。因此，当今的中国需要牛市，不仅是市场与投资者需要牛市，也不仅是政府与管理层需要牛市，整个中国更需要牛市。没有一个长期牛市，中国股市就不能真正实现从传统体制向市场体制转换的制度变迁。在中国经济面临着严重的流动性过剩、银行的存贷差高达11万亿的情况下，牛市无疑是化解流动性过剩、分流银行资金的最好途径与方式。

　　2、牛市无人受损，熊市无人受益。在中国，股市无疑是门槛最低、最为便捷又最为灵活的投资方式，在市场中培育起来的由投资意识、投资意识、利率意识、风险意识和信用意识整合而成的金融意识，，将成为中国经济未来发展和国民素质提高的最宝贵财富。有人把股市与房地产进行类比，认为政府会像调控房地产市场那样来调控股市，我认为既不应该也不可能。股价与房价，分属于虚拟经济与实体经济。股价上涨会使大多数人受益，房价上涨会使大多数人受损；股价上涨会不断地化解矛盾，房价上涨却会不断地激化矛盾；股价上涨会产生正财富效应，房价上涨却会产生负财富效应。我们这样说，并不是要无限地放大股市泡沫，我们只是认为，中国股市现在的状况还远没有脱离正常的运行轨道。在上市公司的2006年年报全部发布完毕，上市公司与整个市场的市盈率重新进行调整之后，有关股市泡沫的争论可能就会随之而告一段落。

　　3、在市场经济中，就像市场不是万能的一样，政府也不是万能的。市场中的问题，应该更多地依靠市场手段来解决。1996年，政府曾经出重拳打压当时的股市，结果是，在经历了短期的强制性调整之后，市场反而出现暴涨，市场机制与政府权威都双双受到了重大伤害。近几年的调控房价，政府几乎是全力出手，结果却是房价越压越涨，2006年北京房价和广州房价分别上涨了29.8%和 36%，导致房地产调控陷入进退维谷的艰难境地。如果现在政府出手调控股市，那也不会受到多大成效，它所改变的只能是牛市的运行节奏和进程，而不可能是方向与趋势。这一点，政府与管理层都应该明白，否则，就会犯历史性的错误。

　　第三个问题，管理层对市场会怎么管？

　　2007年，政府与管理层管理股市的智慧与能力将面临严重考验。如果说，在2006年股市走牛赢得的是满堂喝彩的话，那么，在2007年，有关各方对牛市的评价会不会从正面转向负面，则是我们必须正视也必须警示的重要现实和紧迫课题。在这方面，我认为当务之急是进行管理者教育。必须看到，中国股市的这一轮牛市来之不易，它是中国经济长期高速发展和股权分置改革所带来的积极成果，不能也不应把牛市当作中国股市的异己力量，更不能“叶公好龙”，牛市没来盼牛市，牛市来了怕牛市。

　　一个与国民经济整体发展趋势背道而驰、让投资者血流成河的市场既不应成为中国股市的常态，更不能成为中国股市的标志。还需要反复强调的是，买者自负原则是市场投资的基本原则，也是市场监管的基本原则。

　　在这个市场上，出现一些过热、过头的现象不足为奇，不能以此为依据，对市场做出不正确、不正当甚至不正常反应，也不能让“政策市”或“政策市”的变种卷土重来，更不能把新股发行当作调控股市的筹码，对股市运行进行超经济的行政干预。必须看到，在全流通的市场上，市场本身会形成对过激和过头行为的矫正机制，管理层不应该也没有必要越俎代疱，去做本来就不可为实际上也不能为的事情。

　　在我看来，中国股市最应该强化的不是行政机制而是市场机制，是能够让资源自由流动的、具有聚财--用财--生财功能的市场机制，这是中国股市的长期利益与长远希望之所在，是中国走向更高、更快、更强的顺畅经济之所在，在这方面，需要付出长期的努力和花费巨大的代价，不能有丝毫的犹豫与懈怠。

meng-h

EVA利剑出鞘 国资不再贱用
http://www.sina.com.cn 2007年01月30日 03:54 中国证券网-上海证券报

　　本报记者 李雁争

　　国务院国资委权威人士昨天表示，在《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》的基础上，国资委正在制订指导央企使用经济增加值(EVA)指标的具体办法。

　　专家认为，引入EVA将改善央企“贱用”资本、无效扩张等发展顽疾。这是一次国资委对央企考核从重表面到重内在、从重短期效益到重长期效益的转变。

　　不合理制度鼓励管理者操纵分母

　　当前的大多数激励机制都基于盈利或每股盈利，而这无疑会刺激操纵盈利的动机。这一标准存在的诸多缺陷，很大程度上是由于它来源于一个并非为衡量价值或业绩而设的会计体系。财务会计最初是作为一种债权人(而非股东)监督管理者的手段出现的。而债权人最关心的是能不能收回债务，对企业的发展潜力并无多大兴趣。这也正是会计准则中保守主义传统的根源所在。

　　EVA理论的创始人、思腾思特公司高级合伙人贝内特·斯图尔特曾撰文表示，有些企业曾设法通过把奖金与诸如净资产收益率的回报率指标相挂钩来直接消除再投资风险。这至少认识到了股权资本会产生成本，但回报率衡量指标同样是个严重错误。

　　首先，管理者通常都能找到操纵分母的方法。例如，管理者只要多发行债券和回购
股票就能大幅提高净资产收益率。只要企业的会计回报率超过税后债务成本，借入新债务以减少股权基准就能提高股权收益率；其次，比率会向管理者发出错误信号，因为所有比率都可以通过事实上会降低经济回报并损害股东财富的行为得到“改善”。

　　企业浪费资本现象严重

　　对资金成本的低估无疑能解释为什么这么多中国企业会在成熟产业重复投资，把股东财富浪费在低效率的生产能力扩张上。因为这虽然不能给股东带来足够回报，但却能提高利润并增加管理者奖金。哈佛商学院资深教授麦克尔·简森将这种进行负净现值投资的双重浪费称之为“再投资”风险———这一风险是指管理者会以非经济扩张的形式浪费自由现金流。

　　国资委主任李荣融曾在去年8月举行的央企负责人会议上表示，部分企业在发展中已经出现了一些典型问题。部分企业过分依赖负债扩大规模。2006 年上半年中央企业负债增长超过资产增长的企业有76户，超过10%的有26户，超过30%的有4户；负债增长超过所有者权益增长的企业有84户，超过 10%的有53户，超过30%的有32户。负债增长过快使这些企业的经营风险不断加大。

　　他说，2006年上半年的考核结果显示，部分企业成本费用控制不力。上半年成本费用同比增幅高于同期销售收入增长率的中央企业有68户，占总数的41%。

　　专家认为，没有EVA指标的业绩考核，容易造成为追求短期利润而不惜以毁掉长远利益为代价。换言之，有些资本完全可以用到创造更长远利益的地方，现在却被“贱用”了，这就是资本的机会成本。

　　EVA考核权重将逐步增大

　　根据介绍，为了将EVA指标引入央企，国资委业绩考核局有关负责人多次向思腾思特公司“取经”，目前已经形成了适合我国企业的基本思路。

　　目前，思腾思特为美国
可口可乐公司、日本索尼公司、德国西门子公司等数百家企业提供EVA咨询服务。其基本思路是，把一个公司的市值与它所占用的资本总额的差额称为EVA。

　　而除了宝钢集团外，大部分央企没有实现整体上市，市值计算无从谈起。根据介绍，国资委初步形成了净营业利润减去资本总额的计算方法，该办法已经通过了试用。

　　国资委面临的难题还包括，100多家央企的发展情况很不均衡，不但不同行业需要不同的资本结构指标，而且同行业内盈利水平不同的企业对新指标的承受能力也不同。

　　国资委人士表示，对目前一些尚在生存边缘挣扎的企业，还谈不上用EVA等更高层次的指标来考核。他认为，“对国企领导人的考评办法有三个层次，首先是做到按劳取酬，其次是从利润指标上引导他们把企业经营好，最后是对发展到一定程度的企业，要考核其领导者的企业家精神。”

　　此外，李荣融在多个场合表示，2007年将鼓励有条件的企业整体上市。国资委“一步步来”的思路正在逐步清晰。我们不难判断，随着其他国企的不断发展和考核体系的不断成熟，这一考核指标的应用范围会越来越广。

安tares

原帖由 jwmei0039 于 2007-1-31 02:10 发表
韩志国谈股市走牛 此轮牛市乃是最持久的牛市

www.eastmoney.com   2007-01-30 20:05   韩志国   东方财富网
【字体: 大 中 小】　【收藏】　【复制网址】　【打印】  


　　目前中国股市走到这一步，市 ...

学习 :*9*:

jwmei0039

中集竟然跌停？！

jwmei0039

老鼠仓？趁机狂洗？供大于求？

阿米039

中集跌停。。。。是不是比较少见？？

benyaki

不知明天如何？

和平理财

原帖由 meng-h 于 2007-1-30 22:22 发表
罗杰斯的话为什么对中国股市影响如此之大





俱乐部会员 正道股








我搜得的结果是：格雷厄姆30.4万、费舍3.96万、巴菲特394.0万、彼得林奇2.49万、罗杰斯89.2万。这是 2007年1月29日0.1 ...

学习，学习，再学习！！！

meng-h

要是大家都不知道是吴敬琏老先生、谢国忠正确，还是谢百三、韩志国正确。那我也就无话可说了。不知道听过“皇帝的新衣”这个故事没有？

和平理财

原帖由 jwmei0039 于 2007-1-31 02:10 发表
韩志国谈股市走牛 此轮牛市乃是最持久的牛市

www.eastmoney.com   2007-01-30 20:05   韩志国   东方财富网
【字体: 大 中 小】　【收藏】　【复制网址】　【打印】  


　　目前中国股市走到这一步，市 ...

如果韩的这篇文章，也能象罗杰斯预言一样在２００４年５月隆重面世，我想韩志果或许会成为世界级的经济学家；退一步说如能在０６年前发表，肯定会是中国顶级的经济学家；如果能在０６年的１０月以前发表，相信也能也能无愧与经济学家的美称。在０７年的１月发表这样的文章，哈哈！相信市场会给韩经济学家打分的．．．．．．

土塬

//

股市潜规则

行业领军企业成长故事

中集：立志打造世界级企业  


--------------------------------------------------------------------------------

2007年01月31日

徐立京　杨阳腾

     中集集团，一个以令人惊讶的加速度不断复制“世界第一”的中国制造企业：

    1996年，在经历了14年的长跑之后，1982年投产的中集终于冲上了一个全新的平台，在干货集装箱做到产销量世界第一；

    2002年，在进入冷藏集装箱领域6年之后，成为产销量世界第一的冷藏箱制造商；

    2004年，在开拓罐式储运设备5年之后，取得了罐式集装箱的全球第一；

    2006年，在进军高端特种箱5年之后，稳居全球托盘箱、折叠箱等特种箱行业的第一；

    自1996年以来，中集的集装箱产销量连续11年保持世界第一，目前全球市场份额超过60%，中集在集装箱行业确立了世界级地位。

    但中集并未止步于集装箱业务。

    2005年，在积累15年后，中集的登机桥业务订单量也达到了全球第一；

    2006年，在开辟专用车业务3年之后，中集专用车产销量做到了全国第一，在全球的主流市场塑造了一系列的“冠军产品”集群。

    中集为什么可以做到世界第一？

    而且是不断地做到世界第一？记者来到中集，一探究竟。

    开阔视野  选准企业发展战略

    在解析中集的成功之前，先来看看中集曾经遇到过的生死存亡考验。

    中集是深圳最早的中外合资企业之一，于1980年由招商局集团和丹麦宝隆洋行在蛇口合资设立。宝隆洋行是中国实行对外开放政策后率先进入的欧洲资本之一，首次将集装箱制造技术引入进来，他们带来的西方管理方式为中集的现代企业制度奠定了基础。1986年，由于对世界集装箱市场行情的急剧变化应变不及，中集出现巨亏，濒临倒闭，被迫转产，到中国香港、日本开拓市场，并由此意识到了自己与国际化企业的巨大差距。

    “回想1986年，中集第一次遭遇了投产以来最危险的时刻，股东投资的300万美元几乎全部亏空，公司也只剩下了59人。但中集人以坚忍不拔的毅力重新站了起来。”熟知企业发展历史的中集集团总裁办公室主任郑源华介绍说，“1987年中远注资中集，这个从事国际化经营的世界知名航运公司和深知国际惯例的招商局结合，使恢复生产的中集资本结构发生了变化。这成为中集发展的关键时点，也是中集始终能够保持全球化视野的重要原因。不管是企业产生的方式，还是公司在危机中选取的调整方式，中集都是改革开放后第一批涌现的为数不多的具有国际化特征的企业。”

    中集集团总裁麦伯良在接受记者采访时说了这样一句话：“我一直主张参与全球化，学会利用全球资源，中集幸亏主动跳入全球市场的大海游泳才没被淹死。”这是对中集为什么能在27年风雨历程中存活下来并且不断壮大、成为行业第一的最好概括。

    “基于全球化视野的企业战略，是中集能够创造世界第一的第一位因素。”中集集团副总裁吴发沛对记者说。

    业内曾这样形容中集的全球化视野：“做任何行业的第一都意味着企业必须把全世界视为自己的市场。”从企业诞生之初，中集便幸运地拥有大批熟悉国际惯例、了解国际市场并具有实际操作能力的人才。从第一任董事长袁庚到现任总裁麦伯良，他们都比较早地接受了国际化的经营理念和做事方式。在1987年企业恢复生产之后，中集就提出了成为世界级企业的战略目标。他们认为，做深圳第一是没有意义的，只有做世界第一才有意义。在当时的环境中，有这种眼光和志向的企业是不多见的。

    “要实现世界级企业的目标，企业战略方向的选择至关重要。”吴发沛说，“不管哪个行业和产品系列，倘若没有做到第一的机会，中集是不会考虑进入的。但机会是怎么发现和把握的呢？我们会运用多年培育起来的全球信息搜集和分析系统，根据行业规模、竞争对手的数量和实力以及自己的能力来综合衡量，而首要的是用全球产业的眼光来选择领域和方向。比如说登机桥，行业总体规模不大，做得像样的就那么几家，以我们在制造方面的优势，肯定比欧美企业的成本低、效率高，但是技术障碍能否克服？如果答案是肯定的，那么这几个条件加起来，我们就有做行业第一的机会。事实证明我们的判断是正确的。”

    中集目前的产业链有干货集装箱、冷藏箱、高端特种箱、罐式储运设备、登机桥和专用车辆等，走的是相关产业多元化的路线，这对于中集是一个必然。因为麦伯良对世界级企业目标的理解是，销售收入至少要达到1000亿元的规模。尽管在集装箱行业保持了11年全球第一，但中集意识到单靠海运集装箱业务难以实现世界级企业的目标。因此，经过周密考量，中集瞄准了专用车这一全球150亿美元产业规模的市场。

    “专业车辆是中集集装箱之后的第二大支柱，我们进入前充分分析了在这个行业做到世界第一的可能性。”深圳中集专用车有限公司常务副总经理胡志鸿说，“专用车和集装箱在制造技术和工艺上有很多相似的地方，在客户资源上也有部分重合。我们将中集在集装箱大规模流水线生产制造方面的优势，移植到车辆产业来，加之从集装箱业务延续下来的客户关系资源，使中集在这一陌生领域不到4年即成为行家里手。”

    围绕“成为世界级大企业”这样一个战略目标，中集突破集装箱领域而相继进入机场设备、专用车产业，它的定位也由“全球规模最大、品种最齐全的集装箱制造集团”，提升为“提供世界一流的现代化交通运输工具和相关服务的主要供应商”。按照中集的发展逻辑，在专用车之后，将会继续寻找现代化交通运输装备及服务行业中有生命力的、符合公司战略定位而且有能力整合全行业的业务。可以预见，中集将会不断探索新的“世界第一”。

    发挥优势  构建全球化营运体系

    在将宏大的企业战略目标变为美好现实的过程中，中集管理层的一个理念起了决定性作用。麦伯良对这个理念的表述是：“面向全球市场，发挥好中国制造优势是大有可为的。因此，我们把中集世界级企业的道路更加具体化为：依托中国优势的全球化营运体系。”

    “所有目标都应集中于全球主流市场，”麦伯良坚定地认为，建立这个体系的目的是为了将全球产业资源进行优化配置，提供最有竞争优势的产品和服务。他所理解的中国优势，包括市场规模、制造成本、人力资源等；而主流市场的优势，主要是指发达国家的先进经营理念、技术和管理知识。在他看来，这个“全球化的营运体系”才是“世界第一”的基石。“我希望通过中集的努力把中国优势演绎得更精彩，并且使其内涵得到丰富，为此我们还有很多事情要做。”

    中集的国际化并购正是这样一种精彩演绎。

    上世纪90年代初，中集已经发展为一个小而强的集装箱制造企业。随着各路资本纷纷投入集装箱制造产业，整个行业开始出现供大于求的局面，一些实力不强的企业面临亏损。当时已经开始全面主持工作的麦伯良敏锐地看到了世界集装箱生产向中国及东南亚转移的趋势，果断地借机实施了一系列兼并收购计划，包括曾一度主导世界集装箱产业的韩国现代精工集团，其青岛基地也被中集收购。中集采取转让股份、合资等办法，吸引日本、德国和丹麦等国的企业资金参股，既保持了以中集为主体，又可以在国际合作中吸收外方的国际经营管理经验。

    通过这一系列从本土到海外的并购，中集从1987年公司恢复生产发展到1996年的年产销量达19.9万标准箱，市场份额一跃而成为全球第一。中集在集装箱领域赢得第一的过程正是一个不断实施收购兼并的过程。

    低成本扩张，通过购并做大做强，推动行业整合，是中集快速发展之道。中集能迅速把已有的优势整合到购并对象中，延伸到新的相关产业中去，并占领行业“制高点”。

    半挂车业务的迅速开展也印证了这一点。3年内，中集在国内先后并购或新建了通华、中集山东、华骏、圣达因、深圳中集专用车公司等企业，这些公司以及新建的制造基地形成了巨大的产能，目前已经确立了中集在半挂车市场第一的地位。

    全球半挂车市场150亿美元的规模中，北美(41%)和欧洲(33%)的市场加起来占据了3/4的份额，所以对于中集而言这两个市场是志在必得。2003年，通过对美国Vanguard公司的整合，中集车辆业务很快延伸到北美。2006年12月，中集通过间接收购获得了荷兰博格工业公司75%的权益，有近70年历史的博格工业公司是欧洲主流的陆路运输等装备的供应商之一，其下属的27家企业和分支机构遍布欧洲6国和南非地区。

    就目前的集装箱、专用车、登机桥三大业务板块而言，中集均已建立了全球化营运体系，无论是生产还是销售，都在全球主流市场排兵布阵。

    “我们优势的充分运用，是这一营运体系得以成功运转的关键。”吴发沛说，“我们的优势绝不止于相对便宜的劳动力，还有很丰富的内容，例如较高素质的人力资源，中集有1万多熟练的高级焊工，这样规模的焊工队伍只有在我国才能找到。还有制造业不断转移到中国后国内所形成的日益完善的配套体系和供应链。将我们自己的优势和全球化的优势结合起来，就会形成企业的核心竞争力。中集全球化的根基在中国。”

    有专家高度评价中集的全球化营运水平：“在制造成本最低的地方制造，在融资成本最低的地方融资，在资源价格最低的地方购买资源，这是一种有效整合全球资源的方式。这样的方式值得很多企业借鉴。”

    着力创新  协同资源运用

    1996年中集的集装箱业务做到世界第一时，麦伯良意识到，简单的数量式第一是非常脆弱的，产业和技术的变革随时都可以改变这样的位序。“只有在技术上和产品标准上掌握绝对的话语权，并且把产业的门槛提高到让追赶者望而却步的程度，世界第一才有真正的意义。”

    今天，麦伯良对内涵式“世界第一”有了更深入的认识：“希望通过创新，使中集真正成为一个负责任的行业领跑者，成为行业令人尊敬的、深受关注、具有影响力的领跑者，同时这也是提升我们综合竞争优势的一个方向。”

    “行业领跑者的责任，就是要引领行业健康发展。”吴发沛补充说，“中集在这方面做了大量的工作。集装箱生产是从造船业延伸出来的，不像汽车、电冰箱那样有严格的国家标准。几年前，这个行业并没有质量标准，同一个牌子的集装箱在不同的工厂生产，质量是有波动的，对成本控制和效益都有影响。从2004年开始，我们尝试建立一套产品质量标准，搞集装箱产品统一认证，对产品进行质量分级，并建立了相应的管理监督制度。两年多下来，各个厂做出来的箱子越来越一样了。这一努力带动了整个干货集装箱行业水平的提高。技术水平的提升意味着行业门槛的提高，意味着行业的良性发展。整个行业可持续发展了，我们作为行业领跑者的责任也就尽到了。”

    从模仿创新到集成创新，从专利战略提出到标准制订，从生产布局创新到生产组织创新，从纯粹的技术创新到复杂的管理创新，中集已经将单一的干货集装箱产品发展成为运输装备与服务领域的产业集群。标准制订正在促使中集从规则遵从者向规则制订者的角色转换，由此而在国际市场中拥有了越来越多的话语权。

    中集在技术创新中所取得的成绩固然令人鼓舞，而它在管理创新上的建树则更值得关注。尤其是“协同创新”平台的建立，为中集保持持续领先提供了源源不断的动力。“有效的组织体系，集团协同资源的充分运用以及创新的管理机制，是中集能够做到多个世界第一的重要支撑。”吴发沛说。

    参与“协同创新”平台的设计并一步步将其实现的刘耿漓是中集集团企业管理部副经理。她介绍说，这个平台现在主要包含两个内容，一个是“绩效看板”，在数据系统支持下对集团各个企业的指标进行跟踪和比较，将标杆管理和动态管理结合起来，导入企业间横向竞争机制，有关各方都能在共享的信息平台上及时发现问题。另一个是“卓越中心”，也就是内部最佳实践的分享平台。通过建立有效的奖励机制，激发各个企业将自己创造的新工艺、新技术、新管理、新制度等等，拿出来与集团其他公司共享。比如说上海宝伟发明了钢管加工新工艺，可以明显降低钢管制造成本，提高利用率，全集团推广的总体价值很大。卓越中心便以这个点切入，组织交流会，其他企业眼见为实后，纷纷加以运用改进。“这样一来，企业内部不只是竞争的关系，而是既有竞争又有合作，这才是集团化的好处。”刘耿漓说。

    “协同创新”平台的建立，将创新管理的重点从创新项目的评价转移到创新能力的培养与创新成果的共享，集团化的协同优势在这里得到了淋漓尽致的发挥。“有序的内部管理，使我们的综合成本降低很多。在集团协同资源的强有力支持下，中集要着力发展哪一个业务板块，这个业务板块就可以迅速长大。”深圳中集天达空港设备有限公司总经理郑祖华说。

    在采访的开始，中集集团的管理者坦率地对记者说：“中集为什么能不断做到世界第一，我们还没有找到很好的答案，只有一些初步的想法。”在采访的最后，他们又诚恳地说：“中集从上市到今天才12年多的时间，我们要学习的东西太多，也面临着许多新的课题。我们希望找到自己的创新空间，为实现世界级企业的目标而自强不息！”

    对于记者来说，要全面了解一个初步确立世界级地位的企业的成长奥秘，在几天时间内也是不可能的，但是却深切感受到了中集要打造世界级企业的强烈愿望、矢志创新的无限冲动。



    中集干箱堆场。



    中集拥有多项专利技术和完整解决方案的A380登机桥。


  

来源：经济日报

meng-h

全球化竞争依靠什么？
2007年01月31日
程大为
            中集集团用12年的时间创造了世界第一，这在过去是很难想像的。有人形容，现在世界经济的时间范畴发生了变化，今天的1天时间相当于过去的7天。世界经济进入了一个新时代，企业生活在巨大的压力下，滞后1年就相当于落后了7年。同时，世界经济也孕育着巨大的机遇，企业可以倍数甚至更快的速度扩张。那么，经济全球化竞争之道是什么呢？

    首先，企业要有全球意识，用中集集团的话说是企业要“具有国际化视野”。将全球视为一个生产基地，一个消费市场，即便是以本土市场为重点的企业也不可能忽视全球概念。

     本土企业要在本土市场上和外来企业竞争，也可能成为外来企业的合作伙伴、供应商，无论是否具有全球意识，都要在全球市场中生存。与被动受全球化冲击的企业不同，一个优秀的企业应骨子里具备全球市场扩张的冲动。中集集团的成功就在于它从诞生起就具有全球发展的视野，正如其总裁麦伯良所说：“我一直主张参与全球化，学会利用全球资源，中集幸亏主动跳入全球市场的大海游泳才没被淹死。”这种全球化视野带给中集集团的是广阔的市场，使其在全球范围内寻找合作伙伴和市场，使其学会在国际化的运作规则下生存，一个国际化的视野，能形成一套行为方式，而这套行为方式决定了中集集团的成功。

    其次，全球化竞争依靠速度，企业必须有敏捷的行动能力。中集集团从干货集装箱产销量世界第一，到冷藏箱世界第一，到罐式集装箱世界第一，再到全球特种箱行业的全球第一，登机桥业务全球第一……十多年的时间，在全球市场创造了如此多的第一，我们不能不感叹中集的速度。我们看中集的速度应看两个方面，一是数量扩张的速度，即制造能力的强大，这点来自中国制造优势；二是转型扩张的速度，即产品线的发展速度，这点来自中集自己的能力。借助自己的优势和全球视野，一次次敏捷地起跑都给中集带来了丰厚的回报。

    第三，全球化竞争依赖网络组织形式。网络组织形式的特点是分布广、更扁平。经济全球化背景下公司间各种合作方式层出不穷，这些都是建立网络的捷径。中集能够迅速成长为全球第一，也归功于中集是“网络高手”。中集集团结网的速度很快：通过对美国公司整合把网络布到了北美；通过让韩国、日本、德国和丹麦等外资参股实现了行业整合，对同类企业的兼并使中集巩固了自己的领跑者的地位。中集的内部组织体系也日益网络化，并呈现扁平特点，这就是中集所说的“协同资源运用”。通过协同资源运用平台，中集内部摆脱了传统金字塔式的组织模式，向横向发展，鼓励集团内部各企业间的交流，每个企业都获得独立行动的权力，集团领导者协同各企业间的合作。这样的组织模式使中集拥有了一个生机勃勃的根基，它更有灵活性，更具适应性，更容易调整，也更能发挥协同效应。

    最后，一个优秀的企业除了具备数量上扩张能力外，更应具备“质”的核心能力。中集集团的产品线虽然很长，但都围绕其核心业务领域，这就形成了中集全球竞争的安全区，使中集集团的战略目标、业务链、核心业务、核心竞争能力匹配起来，形成了可持续发展的增长区。即便如此，作为行业领跑者不能简单停留在核心能力的维护上，更应有引领行业的能力，中集集团开始行业标准的制订，说明中集集团正一步步成为行业真正的领跑者。

    (作者系中国人民大学经济学院教授)