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楼主: goodluck333888

中集的研究报告和分析文章(希望大家多多补充)

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发表于 2007-1-25 20:44 | 显示全部楼层

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通运事件升级诉讼 中集扩张模式遭遇挑战
http://www.sina.com.cn 2007年01月25日 17:55 和讯网-证券市场周刊


  通过托管、租赁,中集集团(24.88,-1.43,-5.44%)兼并了通运、通利的主要集装箱经营性资产,这本是中集集团国内扩张的一条主要路径,但这一扩张模式却可能因瑞华的诉讼反击而面临严重挑战

  本刊记者 赵燕凌/文

  中集集团(000039)2007年的开局并不算漂亮。1月12日,瑞银集团专门从事不良资产的机构——瑞华投资控股公司(下称“瑞华”)将中集集团等三家关联方告上江苏省高级人民法院(下称“江苏高院”)、江苏扬州市中级法院(下称“扬州中院”),原因是中集集团托管经营的扬州通运集装箱有限公司(下称“通运”)于2006年10月18日宣告破产,而瑞华则是通运的最大债权人。

  瑞华起诉书称,“中集系”几家公司通过控制通运,利用一系列不正当关联交易转移通运主营资产,导致通运被宣告破产,严重侵害了债权人的权益。因此,瑞华分别在江苏省、扬州市起诉中集集团等三家公司,要求赔偿经济损失3.1亿元。

  业内人士认为,无论此次中集集团能否胜诉,其长期以来在一定程度上依靠托管、租赁、兼并其他集装箱企业,壮大自身规模实力的发展模式都将受到严重挑战。

  案件起因

  瑞华和中集的利益摩擦始于2005年11月,当时,瑞华从信达资产管理公司(下称“信达”)手里买下一个约8亿元的不良资产包,其中包括通运4亿多元的债权以及其控股51%的子公司扬州通利冷藏集装箱有限公司(下称“通利”)1亿多元的债权。

  彼时,通运、通利已分别被中集租赁和托管经营。但令瑞华没有想到的是,中集托管租赁后,通运、通利非但没有在集装箱行业景气期壮大发展,反而被通过关联交易将股权、资产转让、转移给中集,导致通运经营资产“空壳化”,最终被宣告破产。而通利也重蹈通运的覆辙,一步步滑向破产的深渊。

  中集集团早在2004年就已经染指通运、通利(参见本刊2006年5月27日刊封面文章《中集租赁隐患》)。

  通运成立于1989年,原是扬州市一家效益较好的国有企业,亦是当地出口创汇第一大户,占国内集装箱出口市场份额的5%。2001年,为吸引外资,通运被组建为中外合资企业,第一大股东通运集团占有45%的股权。2003年,通运搬迁到扬州港附近,因新建厂房和生产线投资巨大,造成流动资金匮乏,公司陷入困境,当地政府有意重组通运。

  此时,深知通运困境只是流动资金问题的中集集团,闪电般和当地政府达成协议,计划收购通运及其控股的通利。据了解,通利是国内第一家冷藏箱集装箱企业,总投资额为2000万美元,是扬州第二大出口创汇企业。

  但之后,中集集团并没有履行当初的约定,未收购通用、通利相应股权,而是提出托管经营两家公司。中集集团的理由是,通运账面上没有净资产,已经资不抵债,先托管经营,等财务状况好转后再收购。其实,中集采取托管经营而非股权收购为一箭双雕之计——既能甩开债务,又能使用通运的产能。

  2004年7月,中集集团旗下的深圳南方中集集装箱服务有限公司(下称“南方中集”)出面托管了通运集团手上45%的通运股权。随后,通过更换管理班子,南方中集掌握了通运的经营权。

  通过中集融资担保等手段,获得流动资金注入的通运经营业绩快速回升,2005年1至7月出口收入达到8.1亿元,同比增长222%。通运业绩回升,对中集客观上带来兑现收购承诺的压力,但南方中集并没有兑现承诺,却在托管通运半年多后的2005 年4月1日,中集控股(BVI)有限公司和通运签订了资产租赁合同,将通运的资产以区区500万元/年的价格租赁给这家BVI公司的全资子公司扬州润扬物流装备有限公司(下称“润扬”)。润扬成立于2005年4月19日,注册资本500万美元。

  租赁合同签订一周后的4月8日,通运第六届四次董事会会议同意了上述租赁合同,并同意除了租赁外,通运的部分设备也可转让给润扬。之后,通运的在岗人员几乎都被润扬“借用”,通运所有产能的运营能力基本被润扬掌握。

  因主营业务资产被租赁,通运没有了自己的主营收入和主营利润,几乎已成为一个空壳。不能生产从而产生利润,通运公司的财务状况将恶化。2006年1月,通运又将价值2900万元的房产抵押给润扬,而这部分房产的地皮则早已是瑞华的抵押资产。

  通运资产被转移后,随之而来的是“运作”通利资产。通利是扬州出口创汇第二大户,且其主营的冷藏集装箱利润率远高于通运干货箱。

  2006年3月10日,通运与润扬签订了《股权转让协议》,以10万美元(原出资额408万美元)的价格将通运持有的通利51%的股权转让给润扬。2006年中集集团中期财报显示,通运持有的通利51%股权已经转让给中集集团子公司,并且已经进入中集集团2006年中期报告。

  与在通运的运作路径相同。2004年7月,南方中集在托管通运的同时也托管了通利;2006年4月,中集集团属下的英属维尔京群岛注册的另一家BVI公司——麦克赛公司现身,其在扬州设立同利冷藏设备有限公司(下称“同利冷藏”),办公地址和通利一致,不久这家公司租赁了通利的主营业务资产。这样,利用两家BVI公司,中集集团将通运和通利握在手中。

  2006年10月18日,通运被宣告破产。

  按照中集集团操作通运的路径,通利很有可能重复通运的命运,因为润扬在2005年获得江苏省发改委的批准,同利冷藏的集装箱项目也于2006年4月11日获得江苏省发改委批准。两家公司获准的生产能力分别对应于通运和通利的产能,这些都显露出润扬、同利冷藏是分别承接通运、通利有效资产的蓄意安排。

  瑞华应战

  其实,对中集集团的意图瑞华也早有警惕。

  2006年6月30日,瑞华对通运、通利债权展开清偿时,却发现两家公司的资产已经“金蝉脱壳”,被中集集团转移,通运已经没有了主营收入和运营能力。

  资产被租赁,债权人清偿突然变成了无的放矢,而且通运抵押给中集的2900万元房产的土地早已被通运在贷款时抵押给了银行。这些房产又被抵押给了润扬,结果是中集集团进一步控制了通运资产,客观上也给通运、通利破产逃废债提供了便利。

  这个时候,瑞华也逐步了解到,中集集团获取通运、通利资产的计划早在几年前就已开始实施,而且是在通运等债权监管真空区间开始操作的,只是由于后来的资产租赁,其目的才逐步显露。

  2004年7月南方中集托管通运和通利时,中国银行(4.79,-0.25,-4.96%)正酝酿将通运等贷款作为不良资产划拨给信达,这个时候,原来中国银行派到通运的财务总监已经撤离,而信达还没有进入,对公司的管理监督还没到位。2004年6月25日,中国银行将该部分债权正式划拨到信达,7月南方中集就托管了通运。2005年11月,瑞华买到这个资产包,而在此前的当年4月1日,润扬在尚未完成工商注册时,就签订了租赁通运资产的协议。

  随着2006年1月通运将价值2900万元房产抵押给润扬、3月将通利51%股权转让给润扬、4月中集集团又抛出第二家BVI公司租赁通利主营资产,瑞华开始和中集集团接触,就通运等债务问题进行谈判,但中集态度漠然。

  期间,通运破产的步伐却加快了。2006年10月,债权人之一老人涂料(深圳)有限公司(下称“老人涂料”)以通运不能清偿到期债务为由向扬州中级法院申请通运破产。法院向通运征询意见,通运不申请和解,于是,2006年10月18日,法院宣告通运破产。据悉,老人涂料对通运的债权是从海虹老人牌(中国)有限公司(下称“海虹老人”)手里受让而来,海虹老人则是中集集团的集装箱涂料供应商。中集集团2004年、2005年报显示,中集集团董事王志贤正是海虹老人的董事。

  通运破产申请案也许并非一个简单的案件,老人涂料和海虹老人是什么关系、幕后和中集集团到底有多少关联?这些都值得关注。

  而对于通运的破产,起初瑞华并不知道,直到2006年12月5日,扬州中院才向瑞华邮寄送达了“(2006)扬民破字第0005—1号”《民事裁定书》。随后,有关方面通知瑞华向通运破产清算组申报债权。

  接到通知后,瑞华有关方面十分不解:通运作为一家注册资本1115万美元的中外合资企业,仅仅因为不能按时清偿136万美元货款,就被法院宣告破产,通利是不是也可能面临同样的结局?2006年12月6日,江苏省高级法院就接到瑞华方面提起的申请异议,要求撤销通运破产的裁定。
三条战线反击

  据了解,瑞华为了维护自身权益,将在三条战线上进行反击。

  第一条战线是在通利层面上展开,目的是阻止中集集团(24.88,-1.43,-5.44%)进一步将通利带向破产之路。对于2006年3月10日通运以10万美元价格将其持有的通利51%的股权转让给润扬,有关人士认为,这部分股权属于通运的核心资产之一,转让时未公开竞价,造成低价转让。更重要的是,这笔股权转让,属于关联交易,因为通运数名董事,包括董事长均在润扬兼任董事职务。

  2006年10月,瑞华向扬州中院起诉通运、润扬,上述人士称通运负有巨额到期债务尚未清偿,又因与润扬的资产关联关系,使其不具备足够的财产清偿的情况下,以明显低价转让财产,其行为严重损害了通运债权人利益。同时,股权转让签订协议双方的董事会成员有几个在双方公司都担任董事职务,这明显违反相关程序和规定。

  据此,瑞华请求扬州中院撤销通运与润扬之间的股权转让行为,宣告其股权转让协议无效。

  第二条战线在通运,目的是希望法院撤销通运破产裁定。2006年12月6日,瑞华向江苏高院提起申诉,认为扬州中院裁定通运破产案未经受理程序、审判程序,直接宣告破产的做法违反了相关法律,出具错误的裁定书。

  有关人士认为,老人涂料和通运存在恶意串通、欺骗法院,变相通过启动破产程序将通运“保护”起来,以阻止瑞华以司法程序执行债权的行动。

  第三条战线则在中集的三家关联公司。今年1月12日,瑞华向江苏高院起诉润扬、南方中集、中集控股(BVI),称上述三家公司侵害了瑞华的权益,请求法院判令这三家公司承担连带赔偿责任。

  而这条战线也正是瑞华的主战场,中集租赁通运、通利资产后,通运破产、通利股权转让均由此开始,没有中集的参与,就没有如此复杂的故事。

  接近瑞华的一位人士称,中集托管通运后,通运在2004年和2005年集装箱行业出现极端景气的大好时机,非但未摆脱困境,却陷入了更深的财务危机。这三家公司及其关联方还利用其控制地位,通过一系列不正当关联交易转移了通运主营优质资产,使得通运在短短两年时间里逐步沦为一个破产企业。中集三家公司的行为实际上使通运丧失了债务清偿能力,严重侵犯了债权人的合法权利。

  据了解,第一条战线——股权转让撤销权一案已于1月11日在扬州中院开庭审理,目前尚无结论。另外,瑞华起诉中集等三被告侵权纠纷一案也已于1月22日在江苏高院正式立案。

  通运案举足轻重

  瑞华之所以重视此案,是因为其收购该资产包的成本较高,并且通运、通利的债权约占整个不良资产包的2/3的比例,这完全关系到整个项目投资的成败。

  据了解,2005年11月信达将包括通运、通利债权在内的扬州当地100多家公司的8亿多元不良资产,打包公开招标出售。对这个资产包,很多机构都给出较高的估值,当时参加竞标的除了瑞华外,还有多家国内和外资机构,包括JP摩根、雷曼兄弟,有机构甚至将该资产包的价值评估到本金的40%。

  最后,瑞华竞标成功,买下了这个资产包。其实,这个资产包的价值扬州方面也非常清楚,当时,通运、通利的主管部门——扬州机电资产管理公司也参与竞标,想把这批资产接过来,但其以本金28.8%投标,落后于瑞华,竞标失败。

  当时参与竞购者的一份评估报告显示,通运、通利两家公司2004年、2005年销售收入约为16亿元,按照行业同等规模企业的盈利水平,其EBIT/Sales(息前税前收入/销售收入)不低于6.25%,每年EBIT应有1亿元。如果按照目前的资本结构,两公司总价值为9.5亿元;如果债转股,公司总价值为6.5亿元;如果全部转为股权而没有有息负债,则公司总价值为5.4亿元。

  并且该评估报告还认为,通运每年在生产成本、销售费用环节上可能隐藏约9000万元利润。

  在2004年,就曾有多家国际国内知名大企业有意对通运进行同业整合,通运有机会引进战略投资者,改善自身经营,成为行业优势企业。但通运、通利被中集托管、租赁后,因资产已经脱离出公司,两公司变成空壳,资产状况进一步恶化,投资人如期收回债权的希望也越来越渺茫。

  一位业内人士说,对于瑞华这样一个海外机构,投资中国内地的不良资产,纯粹是一种商业行为,其目的是为了获得一定的投资回报。所以在刚刚接手该债权的时候,一般不会打算通过诉讼来解决问题,而是希望通过谈判和债务重组的方式来回收。但是,中集及其控制的通运方面一直拒绝跟瑞华方面进行正式谈判,最后,当瑞华发现其债权权益已经和正在被侵害,就只有通过法律途径来捍卫自身的利益。
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行云流水话投资

发表于 2007-1-25 21:45 | 显示全部楼层
原帖由 2000airex 于 2007-1-25 10:38 发表




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·20万刚开户,今天满仓买入茅台和苏宁,请闽发高手指点!
【 原创:钞票搬运工  2007-01-23 17:19  多彩总汇   浏览/回复:3663/70】  
  买股就买最好的,我搞的是价值投资。虽然今天都套 ...


我个人认为今年3000点应该不是最高点,我自己都持有中集已经8个月,今天都没卖出,我今年都继续看好中集
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发表于 2007-1-25 21:57 | 显示全部楼层
昨天我已将广船出了,今天买了中集。
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发表于 2007-1-25 22:39 | 显示全部楼层
【 · 原创:疾风劲草  2007-01-25 19:21 】    
  中央台刚刚播的新闻
  
  根据《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》和《中华人民共和国商业银行法》,中国人民银行和中国银行业监督管理委员会对原由中国人民银行发布的部分金融规章和规范性文件进行了清理。现就第二批共计74件规章和规范性文件的清理结果公告如下:
  一、原由中国人民银行发布的《中国人民银行关于进一步规范非银行金融机构业务经营的通知》等60件规章和规范性文件(附件1),由中国人民银行和中国银行业监督管理委员会按照各自的法定职责对规章和规范性文件中的有关事项负责监督实施、解释,中国人民银行和中国银行业监督管理委员会共同修改、废止。
  二、原由中国人民银行发布的《信托投资公司管理办法》等14件规章和规范性文件(附件2),由中国银行业监督管理委员会负责监督实施、解释、修改。
  金融监管正式实施强硬政策,严格控制资金的非法投资,提高审批条件,严控境外非法资金投机炒作行为!
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发表于 2007-1-25 22:40 | 显示全部楼层

以上是网友的转贴

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发表于 2007-1-25 23:05 | 显示全部楼层

专家称: 中国专用汽车将迎来一个发展“高峰”

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2007年01月24日 10:06

  近年来中国专用汽车行业迎来了一个发展的“小高峰”,这个“小高峰”不仅体现在专用汽车的产量上,更体现在产品品种的日趋丰富、合理和产品质量、技术水平的提高上。中国汽车工业协会专用车分会秘书长王焕民对记者说,随着产业政策逐步落实和行业标准法规政策不断完善,中国专用汽车市场还将得到更大发展。

  专用汽车市场空间巨大

  在西方发达国家,专用汽车市场开发比较成熟,专用汽车占普通载货汽车比例在70%以上,产品涉及国民经济各个环节,产品满足用户个性化程度较高,产品特性明显。相比之下,中国专用汽车市场开发较为缓慢,市场细分程度不够,目前专用汽车占普通载货汽车比例在40%左右,产品雷同性大,满足用户个性化要求差。产品生产工艺环节硬件方面国内外差距正在明显缩小,但在生产工艺管理、要求及执行度方面国内外企业差距较大。因此,无论从国内还是从国际市场形势来看,中国专用汽车都还有巨大的提升空间。

  从国内市场看,随着国民经济总量构成的变化,市场对专用汽车品种的需求格局将相应改变。普通自卸汽车需求量将会随基础设施的不断完善逐渐减少,厢式车、半挂车以及用于城市配套服务车辆需求量将大大增加。

  从国际市场看,发达国家因受劳动力价格及经济低迷状况制约,近年来制造业纷纷外移,给中国专用汽车进入国外市场提供了一定机遇。一方面,国内专用汽车靠其价格优势在欧美日、东南亚和中东市场不断增加市场份额,为国内专用汽车进入国际市场奠定了良性基础;另一方面,国外专用汽车企业也为寻求新的经济增长点,将会积极开拓中国市场,因此,在中高端产品方面,我们通过合资合作将会对促进中国高附加值产品的开发起到一定的积极性。

  因此,可以肯定地说,中国专用汽车产业的发展前景很大,专用汽车产品的档次和技术水平也将会有一个大的提升。专家预测在“十一五”期间,中国专用汽车产品将达到6000个品种,年产量90万辆,占当年载货车产量的65%。到2020年中国专用汽车技术水平达到欧美日发达国家先进水平,成为世界专用汽车产品出口大国。

专用汽车品种更加丰富

  王焕民认为,根据市场预测,今后几年中国专用汽车产品将在几个方面快速发展:

  一是高速公路运输车辆将成为市场的主角,如重型牵引车、集装箱运输车、厢式车、厢式半挂车、专用半挂车、保温冷藏车等,以及各种高速公路养护车、抢险救援车等;

  二是城市专用汽车,包括环卫类的清扫车、垃圾车,市政类的下水道清理车、多功能高空作业车,城建工程服务类的混凝土搅拌运输车、起重汽车,消防类用车,文化卫生类的电视转播车、照明车、医疗车等等;

  三是煤田专用汽车;

  四是机场专用车,如飞机加油车、电源车、货物升降平台车、扫雪车、除冰车等;

  五是重大工程类用车,如西气东输气体转运车辆、保证电力安全的带电高空作业车、南水北调及公、铁路建设工程车辆等;

  六是油料及粮食运输车辆等等。

 专用汽车产品的三大趋势

  重型化、多轴化趋势

  国家经济的快速发展,带动了相关行业的高速增长,巨大的资源消耗,成为中国重型车和重型专用车发展的原动力。2004年,中国重卡产量一度出现“井喷”,尽管好景不长,重卡行业出现大幅度下滑,但是由于产品销售结构发生了变化,整个重卡行业的专用化程度越来越高,从而使重卡底盘的降幅大大小于重卡整车和半挂牵引车。另外,道路条件的改善和交通运输业的发展为公路运输的高速化、集装箱化创造了良好条件,同时为大吨位、大功率、多轴化专用汽车的广泛应用提供了广阔空间。

  轻量化、高技术化趋势

  在专用汽车在轻量化方面,中国与欧美及日本相比明显存在很大差距。铝合金及不锈钢材料的罐体、厢体在中国专用汽车行业的应用才刚刚起步,但在欧美已经应用了20多年,日本企业在上装部分也已经大量应用铝合金等轻型材料。采用新材料、新工艺,减轻自重,提高运输效率,对于推动中国专用汽车技术进步,缩短与国外产品的差距无疑具有十分重要的意义。此外,机、电、气、液、微电子一体化技术及GPS技术等在专用车上的应用能够大大增强专用车产品的附加值和技术含量。专家预测,今后一段时期内,高新技术的大量应用加上中国专用汽车产品传统的成本优势会使国产专用汽车在出口方面上一个新台阶。

  厢式化和城市专用汽车的轻型化趋势

  大力推广厢式运输已在“十五”规划中提出,发展趋势已被行业公认。尤其是随着高速公路的发展,厢式半挂车、集装箱半挂车已成为物流企业的主力车型,随着人民生活水平的提高,冷藏集装箱半挂车也逐渐成为今后的发展方向。同时,世界商业巨头纷纷进入中国市场,超市比比皆是,轻型厢式车需救量将越来越大。目前,中国厢式汽车在设计、生产中没有做精、做细,缺乏针对用户个性化需求的产品研发,没有充分考虑其专用功能的发挥,仅仅把厢式车当成一般车辆来生产,而今后对厢式车的大量需求绝不是现在这样的低技术含量、低附加值的“大路货”。开发生产高技术含量的厢式车以满足市场需求是“十一五”期间中国专用汽车行业的一大课题。

  目前,城市专用汽车的轻型化趋势已经显现,只是这些在城市使用的轻型专用汽车大多只经过了简单的改装,产品功能单一,档次较低。目前国内的轻型车市场还主要被价格所主导,企业没有积极性和力量开发高档次的轻型车产品,这在一定程度上限制了城市专用汽车产品的开发。不过,王焕民认为,这种状况不会持续太久,中国一些轻客轻卡生产企业已经开发出了高档次的产品,为专用汽车生产企业开发出高档次的城市轻型专用车提供了可能。(经济参考报 皮曙初、张先国)
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发表于 2007-1-25 23:13 | 显示全部楼层
原帖由 2000airex 于 2007-1-25 22:39 发表
【 · 原创:疾风劲草  2007-01-25 19:21 】    
  中央台刚刚播的新闻
  
  根据《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》和《中华人民共和国商业银行法》,中国人民银 ...


应该说是加强监管工作的协调吧,金融工作会议的具体落实
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发表于 2007-1-25 23:38 | 显示全部楼层
原帖由 2000airex 于 2007-1-25 20:44 发表
通运事件升级诉讼 中集扩张模式遭遇挑战
http://www.sina.com.cn 2007年01月25日 17:55 和讯网-证券市场周刊


  通过托管、租赁,中集集团(24.88,-1.43,-5.44%)兼并了通运、通利的主要集装箱经营性资产,这 ...



这个事件早在5月份《证券市场周刊》就做了大量报道,以下是网址:
http://finance.sina.com.cn/265/2006/0601/745.html

还有,本帖子的第319页、320页有相关的信息,和当时大家的讨论,有兴趣的朋友可以去查看。
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发表于 2007-1-25 23:38 | 显示全部楼层

好久没看股价

好久没看股价,今天看了看中集,居然24块多了.出乎我的意料,我还以为大概在15块左右呢.我工作的研究所比较闭塞.
可是我一点都不高兴,不看还好,高了觉得心里不塌实.
还是过8个月回家探亲的时候再看吧.
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发表于 2007-1-25 23:43 | 显示全部楼层
赚钱有很多的方式,如果想着一夜暴富,期望中集被爆炒而得利,那么买中集后会失望。市场的监管越来越规范后,股市会更健康,优质的公司会得到更多的关注。那些年年亏钱,一说重组就立刻升天的公司,难道真的能立马赚回很多钱?真那么容易经营获利,之前就不必亏成那样等人家来重组了。有些钱是给愿意等待的人去赚的。
看了罗杰斯去国航的报道,他对国航掌舵人的背景的看法,其实也可以用在麦总身上,不是靠与政府关键人物认识而被任命的,是实实在在对行业有真切认识的人在经营公司,这样的公司才让人放心。
珍珠与鱼眼珠怎会分不出来?分不出来的人只好吃鱼眼珠了。
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发表于 2007-1-25 23:54 | 显示全部楼层
原帖由 2000airex 于 2007-1-25 20:44 发表
通运事件升级诉讼 中集扩张模式遭遇挑战
http://www.sina.com.cn 2007年01月25日 17:55 和讯网-证券市场周刊


  通过托管、租赁,中集集团(24.88,-1.43,-5.44%)兼并了通运、通利的主要集装箱经营性资产,这 ...

中集运作的中介公司都是BVI公司(注册在国外、享受外资待遇、出现问题打官司可以去新加坡、实在不行了破产了之),签约的时间都在2005.4,比瑞华接手足足早了半年多,瑞华根本无话可说,而且当时董事会的董事虽然是中集的人,但是代表的却是扬州市政府,是受地方政府的委托。这事到现在我觉得跟中集也就是道义上的一点关系,打官司根本就不过靠谱。就算瑞华5、6年打赢了、你拿着那点破厂房、破设备,开不了工、没订单有什么用?瑞华是财务投资者,不可能参与管理。也就是吃了哑巴亏、以打促和,着巴点儿是点儿。估计下回再买东西,就会小心点、做做尽职调查了。别的不说,就看看中集买北美的时候是怎么干的,就知道差距了。不专业呀。
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发表于 2007-1-25 23:59 | 显示全部楼层
原帖由 股市潜规则 于 2007-1-25 23:05 发表

专家称: 中国专用汽车将迎来一个发展“高峰

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2007年01月24日 10:06

  近年来中国专用汽车行业迎来了一个发展的“小高峰”,这个“小高峰”不仅体现在专用汽车的产 ...

这个专家不会是俺们在39工作的专家吧?
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发表于 2007-1-26 00:01 | 显示全部楼层
原帖由 ggg_1_2_3 于 2007-1-25 23:38 发表
好久没看股价,今天看了看中集,居然24块多了.出乎我的意料,我还以为大概在15块左右呢.我工作的研究所比较闭塞.
可是我一点都不高兴,不看还好,高了觉得心里不塌实.
还是过8个月回家探亲的时候再看吧.

那就卖A买B呗。
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发表于 2007-1-26 00:02 | 显示全部楼层

中信建投——中集集团(000039):龙头企业估值应予溢价,目标价35元

中集集团(000039):龙头企业估值应予溢价,目标价35元

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发表于 2007-1-26 00:21 | 显示全部楼层
以后一看文章的错别字出现的频率,就能断定是不是Dr. Zheng 滴手谕。这就是:宁可要错的明白,也不要正确的胡度。
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发表于 2007-1-26 00:32 | 显示全部楼层
郑的错别字一向多
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发表于 2007-1-26 00:39 | 显示全部楼层
原帖由 股市潜规则 于 2007-1-26 00:32 发表
郑的错别字一向多

哥们,昨天那篇文(郑滴)给发上来,让大家瞅瞅呗?
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发表于 2007-1-26 02:01 | 显示全部楼层
观察经济大时代

周其仁 / 文

一位我尊敬的教授问:人类分明进入了一个经济大时代,为什么经济学者对这个大时代的转变反应迟钝?这个问题让我想了很久。一个可能的原因,是观察经济大时代,往往有特别的困难。没有深入可靠的观察,分析难有用武之地。借着今天在《经济观察报》的专栏开工,说说我的想法吧。

究竟是不是一个经济大时代呢?让我们从最近一则财经新闻说起。5月18日,美国宣布对四类中国纺织品设限;同一天,欧盟宣布对两类中国纺织品实行“紧急特保”;两天后,中国财政部公告,自2005年6月1日起上调纺织品出口关税。需要提点一下:纺织业是中国最普通不过的行业,中小民营企业当道,没有什么了不得的高科技。偏偏就是这样一个普通得不能再普通的行当,却要劳动世界上最强大的三个政府为它费神。究竟发生了什么事情?

这里无意评说事件本身。我们要问:这样的事情过去有没有发生过?当我们退到很远的位置来看事情的全局,应该不难举证经济大时代的转变。

岂止一个纺织业!排头看去,玩具、制鞋、箱包、打火机、眼镜、文具、礼品、自行车、摩托车……都是很普通的产品,没有哪样发达经济真的不会制造。可是似乎转眼之间,“中国制造”就铺天盖地而来。单论制鞋,当今中国一年造鞋60亿双,占全球总产量的一半。这样的事情过去发生过吗?

也不单单是劳动密集产品。美国《商业周刊》今年有一期封面文章的题目是“中国价格(China Price)”。何谓“中国价格”?据称“这是最让美国工业界胆战心惊的词汇。你必须把产品售价削减30%,否则就将失去顾客。”这份杂志举证受到冲击的美国行业,从机械模具、网络设备到液晶电视,统统不再是传统的劳动密集产品。事实上,今天全世界2/3的影印机,50%的微波炉,2/5的个人电脑,1/3的电视机和空调,25%的洗碗机和20%的冰箱,都是在中国制造的。这样的事情,过去肯定从来没有发生过。

卷入全球经济竞争的更不是只有中国。放眼世界,印度、俄罗斯、越南以及东欧、拉美和东南亚许多国家和地区,纷纷开放,参与全球化的经济竞争。诚然,中国开放最早,取得的成就令人瞩目。不过你要是和我一样相信,中国的经验包含着普遍性,那么可以推断,随着时间的推移和全球竞争的深入,世界经济版图还要发生进一步的巨变。实际上,印度的软件工业已经独领风骚;“越南制造”的产品也摆进了欧美许多连锁商场——后起之秀的竞争优势实在多姿多彩。

的确,取一个角度看世界——绝大多数国家的普通民众卷入全球范围的经济比赛——我们不难看到一个经济大时代的来临。纵论工业化以来的天下大事,英国领导工业革命时,人口以百万计;美国急起直追时,人口以千万计;日本和东亚“起飞”,人口规模以亿计;到了中国、印度、俄罗斯等国家的开放和卷入,人口规模以10亿计。知识、资本、技术、人才、产品和服务在几十亿人口的全球范围内如此大规模地流动和重组,这样的事情过去从来没有发生过。

观察这样一个可称之为千年变局的经济大时代,有哪些困难呢?我以为基本的困难来自于观察世界的态度。经验是这样的,一个对世界有一大套先验看法的人,没有可能认真观察世界,那就什么也不要谈了。

第二个困难,人们常常高估自己的预计或规划能力,对普通人在市场体制约束下的自发经济活动,在不经意之间就看低了。而我们进入的这个经济大时代,主角正是在全球市场上从事发散活动的普通民众。很具讽刺性意义的是,当今真正具有国际竞争力的中国产品,差不多都是过去多少年被批评为“低水平重复建设”、“恶性竞争”、“缺乏整合”以及更早时期所谓“以小挤大”、“浪费资源”的产品。可是,今天中国经济被世界看重,靠的就是背了无数骂名的竞争性行业的产品。想想看,搞过那么多庞然大计,有谁规划过中国年产60亿双鞋?

机缘巧合,我当年曾在杜润生先生指导下调查农村的改革和发展,对农民自发选择的伟大力量,从来不敢小看。是的,仅仅产权界定和市场开放这两招——那是农民的创造——就使多少年“短缺”挥之不去的中国农业,变得时不时就出现“卖难”。农业如此,农村工业如此,城市开放的工商业也如此。倘若问,清楚的产权加市场开放能不能刺激竞争力?我的答案肯定,寸步不移。可是几年前听说温州的打火机占欧洲市场的70%,我还是高兴地大吃一惊;今年知道中集集团生产了全球58%的集装箱,又高兴地大吃一惊——想像力实在不够用。

这就带出了观察大时代的第三个困难:虽有大体正确的推断基础,但就是推不到尽头。我们一定看漏了某个重要条件。那是什么呢?是知识!原来,经济行为的激励机制对头之后,还要加上知识的转播才能提升生产效率和产品品质,转化为持久的竞争力。知识的获得、掌握和运用需要一个过程。中国工业的全球竞争力在1990年代后变得明显,应该是大规模工业制造和组织知识普及的结果。目前国内各类人士学习热情高昂,知识在中国的普及方兴未艾。只要政府和行政垄断部门的改革有实质性推进,人们不再浪费很多精力“学习”寻租,我们应该怎样估计中国经济的未来潜力?

最后的困难是,“见树木易,见森林难”。要认识经济大时代绵延全球的“森林”整体,难上加难。不妨向亚当·斯密讨教吧。他出生在一个大时代的开端,对那个经济时代有广泛和深入的观察。最重要的是,他把问题集中在分工和市场协调的框架里来处理。就是说,理论是从树木见森林的向导。可是我们要有一个什么样的一般性理论,才可以把具有极不相同的要素成本、制度费用和知识水平的全球几十亿人范围的经济竞争,放到一起来处理?

每想到此,总感到紧张刺激又力不从心,怎样也拿不准问题的重心。情形彷佛是辛弃疾写过的词:“醉里挑灯看剑,梦回连营吹角。”于是和编辑商定,栏目就叫“挑灯看剑”,用于发表一些对经济大时代观察和思考的文字。

(载于2005年6月6日经济观察报“挑灯看剑”专栏)
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发表于 2007-1-26 02:06 | 显示全部楼层
大公司为何能长盛不衰?  


blogbuffett 转载


来自:世界经理人      作者:Alan Weiss


为什么有些企业总是比其它企业更胜一筹?这问题可不好解答。实际能长期保持成功的企业并不多见。


    如果你查阅《追求卓越》或Fortune杂志上有关“最佳”企业的排名,就会发现榜上有名的企业往往良莠相混。例如,Rubber Maid公司过去曾年复一年地入选最佳企业的排行榜,可是1998年却被一家不知名的企业收购。究其原因,是因为其股票已跌破了1991年的发行价。在执行总裁Stanley Gault10年的领导下,该公司曾是一家能给股东带来丰厚回报、曾制定过富有创意的员工守则的典范企业。可是当Gault于1991年退休时,他的接班人Wolfgang Schmitt由于经营管理不善,使公司的业绩滑到了谷底。产品制造的质量不断下降、所制定的服务标准却形同虚设,结果顾客纷纷流失。在近十年时间里,高级经理人和董事们只能干巴巴地望着企业的产权成为他人的囊中之物。


    高度成功的企业可以通过其产品和服务高踞企业排行榜首,但要保住这一成果不能仅仅只靠产品和服务。IBM在初期就是靠为最原始的信息处理系统生产穿孔卡片而一举成功。如果IBM的经理人把自己的思维只局限在专门生产穿孔卡片的业务上,那么这些IBM的经理人和IBM公司本身也许就不会一直存在到今天。


    自IBM创办以来,公司也经历过上下起伏,这并非因为公司在研究、制造或销售方面缺乏后劲,而是因为公司没有对市场作出正确的评估,结果IBM不但失去了自己的核心顾客,而且在吸引新的人才方面也显得一筹莫展、对如何以宽容的态度使用人才更是缺乏有效的良方。


    创新技术、市场定位及满足消费者的需求等内容通常决定一个企业能否荣登“热门商品”的宝座、能否成为媒体的宠儿和顾客所追随的地方。可企业是否能长期稳坐顶级企业的交椅,就要看它在一个进程中能否持续克服可预见的各种障碍,如竞争、成长阵痛、顾客越来越高的期望,以及能否应对令人措手不及的袭击,如新技术的推出、全球范围的相互依赖以及多变的经济环境。


    不论什么样的企业,企业要获得长期的成功,就必须坚持以下五个关键步骤。


提高所有的企业标准


    企业绝不可姑息业绩低下、服务草率以及言而无信等不良现象。试想,如果任这些现象泛滥将会导致什么后果?


    让我们设想日本丰田(Toyota)每年生产约80,000辆车。如果汽车产品出厂时的不合格率占0.5%,也就是说将有0.5%的不合格汽车产品流入消费者手中而未引起他们的警觉。这意味着,4,000辆不合格的汽车产品至少会引起4,000位顾客对丰田的汽车产品产生不满。要想使顾客恢复对丰田的信心并令其对产品感到满意,解决好汽车质量问题所需的时间、人工和材料折合为每辆车需投入300美元,即公司盈利将减少100万美元。这种亡羊补牢的作法是丰田不能接受的。


    企业的标准不仅与看得见的服务水准或质量有关,它还涉及企业的价值体系和经营的道德观。


    例如,具有讽刺意味的是,企业一方面可以鼓起“勇气”一次性解雇上千人,可是另一方面却对为数不多的业绩低下员工表现得畏首畏脚。当企业对业绩低下感到无能为力时,就逐渐演变成一种全局性的惰性,致使业绩继续下滑。直到高层管理开始纳闷,“事情怎么会发展到这种地步?”之所以有今天正是由于企业的评估系统形同虚设。评估只重形式上的打分排名,而非实际业绩。


    每天都有那么多不称职的人来公司上班。他们根本不知道,正是由于他们的碌碌无为导致了生产力下降。究其原因就是:不称职者不受惩罚,不称职者也没有机会进修提高,结果业绩一直得不到改善。与此同时,管理者的大量时间和精力全部都放在对产品的返工和产品缺陷的修补上。


    通过追求卓越来取代不良的业绩,实现让成就者得到应得的奖励、满足和尊敬。努力选拨合适的人才,下功夫培训他们,对他们要严格要求,对凡不符合要求的绝不宽容。


树立责任心


    Ritz-Carlton连锁酒店规定任何一名员工都有权支配高达2,500美元的金额为客人即时排忧解难。因此,当客人抱怨太喧闹、饭菜差、等候汽车时间过长以及其它令人不快的事时,员工无需征询管理人员的同意,可以立即决定给客人调高客房档次、提供免费餐或提供免费停车等优惠,以平息顾客的不满。一般情况下,这些开支远远低于2,500美元。


    有人会问,会不会出现员工用1,000美元的开支来处理本来只需花500美元就能令客人满意的情况呢?或许会有,但那又何妨?当场解决客人合理的要求本身就能节省一大笔开支,这样做本身也会令客人满意。


    要想在整个企业内建立责任制与授权制,需要具备三个条件:意识、价值观和技能。首先,要求每个员工要有经营场所的环境意识。日常生活里,顾客得不到及时服务是司空见惯的事,顾客往往要等到销售人员聊完天后,或等他接完私人电话才能得到服务。意识包括能设身处地去体会顾客可能需要的帮助。


    其二、企业的价值观必须人人知晓。价值观所包含的一项内容,就是公司之所以存在的理由。企业的存在不仅仅是为了赚钱。一般它们都有一个目的:为顾客提供舒适的旅行、提供口味最佳的食品、推出家庭娱乐节目等等。价值观最好的体现是在结果上,如健康水平得到提高、令顾客更加舒适、获得更多的安全感和可靠性。


    其三、员工需要掌握技能才能完成任务。没有工具箱,工人便不能修理发动机;没有人际沟通的技巧,售后服务代表就不能处理好消费者的投诉。


    这三种元素的相互结合是每时每刻做好事情的必备。缺少任何一种都可能置企业于死地。


重建事理


    任何一个企业组织只有100%的员工精力和才华可以利用。事实上,许多企业有富裕的人才,却没能真正派上用场。企业的目标应是,将员工90%的特长和精力集中在对外经营效益上,即要投向顾客、产品、服务和供求关系。剩下的10%,可以内耗在如奖励制度、闲扯、晋升、嫉妒、怠惰和贪婪上。


    内耗在某种程序上是无法完全消除的,甚至可以说它的存在一定程度上可能会对组织的健康发展有好处。但在大多数企业,两者间的比例大为失调:先将50%的时间和精力放在个人关注的内部事务,剩下的50%才投向顾客和企业目标。


    提高生产力的窍门就在于重新调整重点。将现行的员工精力和时间从内外各投入50%的比例调整内30外70。这一调整不需一分钱投入就可以大大提高生产力。组织的存在不是为了帮助人们寻找精神寄托、找回失去的自尊或发现员工自己的内在。组织的存在是为了向顾客提供服务,从投资中获得回报。


不能为发展而削减


    大量裁员是不愉快的事,因为他们通常使要为裁员负最大责任的高级管理层感到痛苦。组织架构膨胀的原因不是因为雇用了员工,而是因为当初雇用他们不是出于战略规划的考虑,或者是因为企业的发展方向未明。在这种形势下,任何人都可以为所欲为。人员增多是经理人放任自流的结果。


    大量裁员不仅造成许多人才流失,更严重地挫伤了企业留用人才的积极性。这些人本来完全可以为纠正轮船的航向献计献策。不同的是,被解雇的人是走了,工资是停发了,而留下的人不再用心考虑业务但同样可以拿工资。这也就是为什么减员后的组织不愿对留用员工的发展进行投资的原因。


    减员往往是对经营不良的结果作出的反应,而不良的经营几乎总是由于战略实施的不力。当战略没有被有效地转化成现实时,本来该追究行政总裁的责任,可是却不了了之或被转嫁到他人身上。


    重要的不是员工的数量,而是如何安排合适的人才去接受适合他的挑战。高级管理层应确保对企业“人才库”作出像样的投入。这种投入一般包括:精减职位以及选拨提升人才时应以规划好的未来业绩为基础,而不是看过去的功绩。


设身处地与顾客交流


    善待顾客并不总意味着纵容他们或只对严重的问题作出回应。善待顾客仅仅意味着老老实实地说明能为顾客提供什么帮助,并且要言而必行。西南航空公司(Southwest Airlines)所经营的并不是什么豪华服务。公司所提供的飞机被戏称为“装有翅膀的破牛车”。但该公司既不掩盖事实真相,同时还能做到言而有信。公司以最低的票价,将旅客运送到他要去的任何地方,并且航班几乎总是正点飞行。公司拥有一个忠诚的员工队伍,忠诚的顾客,并获得了丰厚的利润。即使行业不景气,其它公司正在惨淡经营,该公司照样欣欣向荣。


    出众的公司在经历了一段时间之后,并不会陷入“我们这里就是这样行事的”思维定势。他们知道如何不断追求进步,如何在百尺竿头更进一步的同时不做成功的奴隶。


    本文摘自Alan Weiss撰写的Good Enough Isn't Enough... Nine Challenge for Companies That Choose to Be Great一书。作者2000年登记版权。The American Management Association,International之分支机构AMACOM出版。李梦桃译。


    作者Alan Weiss博士是Summit Consulting Group的执行主席。他著有Best Laid Plans, Money Talks, Our Emperors Have No Clothes和Million-Dollar Consulting等书籍。
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发表于 2007-1-26 07:40 | 显示全部楼层
原帖由 meng-h 于 2007-1-26 00:01 发表

那就卖A买B呗。




绝对是个明智的建议。我正考虑着,要动手了
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