逗逼传

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借江山一用，转回身百年：明天的腾讯阿里会不会成为下一个万达？
2017-07-31  

01

在陕西讲历史，再合适不过了。中国最强大的三个王朝，秦、汉、唐，均定都于此。本地朋友告诉格隆，概括这片神奇的土地，就八个字：一山一水，一男一女。山水好猜，秦岭、渭河无疑。男人也好猜，千古一帝秦始皇。

百代皆行秦政制，时至今日，我们仍一直都在轮回，依然未走出这个男人两千年前一手划定的政制路径与投下的人性阴霾。

女人我没猜对，开始以为是武则天，后被告知是杨玉环，恍然大悟：如果两千年的祖先历史，触目所及，皆是冷冰冰的权斗与杀戮，未免太过血腥甚至猥琐。有了杨玉环的千娇百媚，多少能让这块土地上的血腥杀伐，有些柔软的对冲与遮掩。

但如果要我选，我会弃杨玉环，选武则天。作为中国历史上第一个君临天下的女皇帝，是她让普罗大众都意识到：“家国”外衣之下，所谓“江山”，所谓“天下”，其实是一个人人皆可交易、争夺甚至问鼎的“私家商品”。

公元684年，武则天废李唐中宗自立。同年九月，徐敬业（唐开国功臣徐勣长孙）在扬州起兵反武。时为徐府属的骆宾王起草了著名的《为徐敬业讨武曌檄》，檄文最后是这样结尾的：“请看今日之域中，竟是谁家之天下！”

徐敬业反唐, 本身是一场闹剧, 没几个月就事败身死了。那场一千三百多年前的权斗征伐，几乎没有为我们留下任何值得记忆的细节，除了书生骆宾王起草的那篇气吞山河的《为徐敬业讨武曌檄》。

甚至对手武则天第一次看这篇檄文,读至“一抔之土未干，六尺之孤何托”，皇然问：“谁为之？”或以宾王对，武则天感叹曰：“宰相安得失此人？”（《新唐书》）

有唐一代，才华横溢者辈出，但能配得上“才子”称呼的，七岁就作《咏鹅》的骆宾王必算一个，但这并未能阻止他在这场权谋的倾轧与角力中人头落地。

骆宾王的墓在浙江义乌县城东15公里的枫塘，在文革中被彻底损毁。这并不意外，更不孤立。彼时康有为的墓被掘、颅骨被放在一个翻斗车里游街示众；孔子墓被炸药炸开，骨骇示众后被焚毁；张之洞墓被掘，尚未腐烂的尸体被弃，任由顽童踢弄拨耍；被掘墓的还有舜帝、炎帝、岳飞、包拯、张居正、霍去病、王羲之、蒲松龄、丁汝昌……

权斗路上，神挡杀神，佛挡杀佛。

颇有意思的是，上世纪六、七十年代，绝大多数投身武斗的人最流行，并一直念叨的口头禅，恰是与一千多年前骆宾王一模一样的问诘。

02

我们把视角切换到眼前。

我相信，哪怕再过去多年，多数人都还是会记得2017年的这个夏天：没有什么特别突兀的地方，不外乎就是北方城市不寻常高温，南方城市多了点雨水与洪灾。

但商界风云变幻，发生了很多事，无人知道这只是个开始，还是一个结束：

王石的黯然离开、国企深铁，叱咤地产风云的万科王朝在它第33个年头，终于结束了它在“国有民营”灰色地带的长期挣扎；

6月13日，安邦集团公告集团董事长兼总经理吴小晖先生因个人原因暂不能履职。仅仅一年前，主要依靠万能险的狂飙突进，安邦人寿的总保费规模甚至超越平安人寿，位居寿险行业第二。短短一年后，安邦的原保险合同保费收入，从1月的852.58亿元狂跌至5600多万元；

7月19日，万达商业、融创集团、富力地产签订战略合作协议，万达将77个酒店转让给富力，将13个文旅项目转让给融创。在637.5亿的资产大出让之后，曾经的中国首富王健林表态，要积极响应国家号召，把主要投资放在国内；

贾跃亭则辞去了乐视网一切职务并去往了美国，一个2007年离开腾讯开始自己做投资的叫曾李青的人绝非巧合地选择了此时怼怒，狠狠踩了乐视一把。7月21日，在以电话会议形式召开的乐视网董事会上，融创的孙宏斌当选为信任乐视网董事长，弄得整个市场都在问同一个问题：融创的钱从哪里来？

7月22日复星郭广昌在南美圣保罗飞往福塔莱萨的飞机上隔空喊话，呼吁大家不造谣传谣，要传播正能量。

这都是在最近短短2个月内发生的，时间很短，但貌似已天翻地覆，沧海桑田。

从1989年下海经商，28年间，王健林主要都在买，在全国乃至全球买土地买资产。但这一次，他是大卖家，且堪称甩卖。

卖的规模之大，速度之快，态度之坚决，这大概率意味着这个曾经的首富与他的商业帝国，将以一种无比诡异的方式，突然消失在时光隧道中，快到我们甚至来不及询问王思聪走丢的那条狗，王可可，找到了吗？

没有人知道发生了什么。王健林的商业帝国从初创满打满算，只有28年光阴，而真正辉煌，其实还不到十年，就已物是人非，烟消云散。

而十年，乃至三十年，在人类历史长河中，其实短到可以忽略。

这颇类似唐相张说在《邺都引》中对东汉末年群雄并起的生动描述：君不见魏武草创争天禄，群雄睚毗相驰逐。昼携壮士破坚阵，夜接词人赋华屋。但转瞬，“城郭为墟人代改，但见西园明月在。邺旁高冢多贵臣，蛾眉曼睩共灰尘。试上铜台歌舞处，惟有秋风愁杀人。”

于王健林而言，江湖已远！江山何用？他是群雄“草创争天禄”中最近一个离去的，但一定不是最后一个。

融创是乐视与万达的接手方，但它选择的商业路径与前两者并无本质区别，这注定了它的“争天禄”故事，也可能会在某个瞬间戛然而止，周期比他的前辈，或只会更短：因为轮回在自我加速。

沉舟侧畔千帆过，更多光鲜的商业故事依然在诞生和演绎。犹记得1999年，阿里、携程诞生，腾讯、新浪、百度也都在这年之前或之后的一两个月内诞生，而今年，阿里和腾讯的市值必定会冲击4000亿美元，它们都已成为世界十大市值公司——呈现在我们眼前的，是两个庞然帝国，一片热土河山。

但，你依然不那么敢确信对他们的投资：毕竟，他们才18年。我们甚至不知道，哪怕强如腾讯、阿里，是否其实也战战兢兢，如履薄冰？我们不知道，哪怕只是下一个5年，他们还在不在？

7月14日，在人民网五评“王者荣耀”后，马化腾出现在了人民网办公大楼里，楼里的大屏幕上打着“热烈欢迎腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾一行做客人民网”。

谁家的江山，不是借的？

正始十年正月（公元249年），魏帝（少帝曹芳）谒高平陵（魏明帝之墓），大将军爽与弟中领军羲、武卫将军训、散骑常侍彦皆从。太傅懿（司马懿）以皇太后令，闭诸城门，勒兵据武库，授兵出屯洛水浮桥。

史称“高平陵之变”。

《资治通鉴》如是记载了大将军曹爽的反应：自甲夜至五鼓，爽乃投刀于地曰：我亦不失作富家翁！

雄才大略如魏武，耗尽一生“争天禄”辛苦打下的江山，一夜尽失。

谁家的江山，不是借的？

03

我们把视角再换一换，视野再扩大一点，延展到过去一千年中国与欧洲的变迁对比。

最近著名的《经济学人》杂志刊登了一张图，说的是过去一千年中，不同国家用1990年价格计算的人均GDP对比。看人均GDP的好处，是可以把“江山”与“百姓”真正关联起来，人均GDP关注点，不在国家整体或者说君王的荣耀，而是每一个普通百姓的生存状况。



从上面的图不难看出：

第一，欧洲从13世纪到19世纪，人均GDP，意大利、荷兰、英国依次登顶。其中意大利在公元1300年左右曾经是欧洲最富有的国家，人均收入大概1500美金（按1990年价格计算），已经超过了中国（中国当时约1000美元），但是意大利在15世纪就开始衰落了，后面几百年人均GDP越来越低，怪不得从《威尼斯商人》之后再也不大听说这个国家。从意大利、荷兰到英国，分别依靠的是地中海贸易、远洋贸易和工业革命。今天我们只记得英国的繁荣和相对没落，其实在时光之河中，英国相比意大利和荷兰，曾经那般落后。

第二，中国宋朝、元朝、明朝和清朝早期，将近600年的时间里，人均GDP基本停滞，波动幅度也很小，一直在1000美金下方徘徊。换句话说，很难说宋朝、明朝、清朝早期哪个朝代老百姓更富足快乐。

第三，欧洲在15世纪已全面超越中国，并将差距越拉越大，19世纪八国联军面对的，其实是一个与自己完全不在一个层级的羸弱对手，足以予取予夺；

第四，中国过去1000年中最糟糕的时代不是明朝，而是清初之后的清朝，人均GDP越来越低，到19世纪后期已经远远低于1000年以前，跌到600美元的低位。我们应该庆幸没有生活在那个时代。

第五，日本在1840年左右首次超越中国，早于明治维新。这个超越最主要的原因并不是日本的进步，而是清朝自己的衰败。到明治维新之后，日本全面引入西方的制度，一路向上，中国则一路向下，双方差距日益扩大。到19世纪末，战争的结局早已注定。

第六，本世纪70年代末改革开放刚开始的时候，中国人均GDP约200多美元，经过30多年的“经济奇迹”，2016年人均GDP约8123美元，按CPI折回1990年去是2808美金，大致相当于英国1850年的水平。

看完这个千年跨度的对比，你会如何理解“江山”与“家国”？

你如何看待30年的经济奇迹与它的可复制性？

给你选择生活朝代的权利，早生千年，或晚生千年，于你是否真有意义？

这一生的存在，借江山一用，可曾、可愿留下什么痕迹？

04

我们把视野稍微扩得再大一点。

我们来看一张著名的照片。



1990年，旅行者1号探测器即将飞出太阳系的时候，在距离地球60亿公里的地方，美国国家航空航天局命令它回头再看一眼，拍摄了60张照片，其中一张上，正好包括了地球——图中那个亮点。

天体物理学家、著名科学作家卡尔·萨根就此说了这段著名的话：

在这个小点上，每个你爱的人、每个你认识的人、每个你曾经听过的人，以及每个曾经存在的人，都在那里过完一生。

这里集合了一切的欢喜与苦难，数千个自信的宗教、意识形态以及经济学说，每个猎人和搜寻者、每个英雄和懦夫、每个文明的创造者与毁灭者、每个国王与农夫、每对相恋中的年轻爱侣、每个充满希望的孩子、每对父母、发明家和探险家，每个教授道德的老师、每个贪污政客、每个超级巨星、每个至高无上的领袖、每个人类历史上的圣人与罪人，都住在这里—— 一粒悬浮在阳光下的微尘。

想想从那些将领和帝王们征伐出的血河，他们的光荣与胜利只为了让他们成为了这一点上一小部分的短暂主宰。想想栖身在这点上一个角落的人正受着万般苦楚，而在几乎不能区分的同一点上的另外一个角落里亦同时栖身了另一批人。他们有多常发生误解？他们有多渴望杀了对方？他们的敌意有多强烈？

我们的装模作样，我们的自以为是，我们的错觉以为自己在宇宙里的位置有多优越，都被这暗淡的光点所挑战。我们的星球只是在这被漆黑包裹的宇宙里一粒孤单的微粒而已。

我们是如此的不起眼——在这浩瀚之中，我们不会从任何地方得到提示去拯救我们自身。

事实上，在历史的通道上，每个人的命运都是随机的。如果你生在12世纪蒙古人的通道上，女人不是被奸杀就是被卖成奴隶，男人活过25岁的几率小于10%：如果你生在20世纪初中叶的德国，而你又碰巧是个犹太人，那么，你寿终正寝的几率不会超过30%：即使你在沙俄时代辉煌腾达，建功立业，在1917之后，你能活下来的几率不会比刚才说的犹太人更高：如果幸亏你站在沙俄的对立面享受了成功的果实，在接下来的无数政治清洗中，你能保个全尸的几率也不会过半……

世界没有大战已经有七十年，现在只是一个假期而已。我只晓得，人会自己把事情搞砸。

1916年6月6日上午十时，一代枭雄，五十八岁的袁世凯结束了他“收天下于囊中”的跌宕一生。临终前，以手指天的袁，留下的最后遗言是“TA害了我”。至于TA，到底是袁克定还是杨度，抑或另有所指，则永远无人知晓了。

江山终究是拿不走的。青山依旧在，几度夕阳红。

05

回到当下，回到投资。

事实上，我已很久不分析公司了，不是懒，是没法分析：几乎身边所有的商业故事都已无法自圆其说。万科、万达、乐视、安邦……，如此之多我们耳熟能详，曾经看似光鲜的商业故事、商业逻辑与商业帝国，都那么轻而易举垮塌，被证伪，以致令你一身冷汗与后怕——当初我们差点信了，甚至据此做出了投资决策。

这种世事变迁，于经济周期，于岁月，于国家，可能都只是一段小的回旋，一小段毫不起眼的弯路。

于我，却极可能是一生。

从这个角度，对于普通个体，任何一次试错的机会成本，会有多高？！

但我依然会下注。

我会买亚马逊，买Facebook，买Google，买苹果，买阿里，买腾讯——买这些代表着全人类进化方向的企业。我完全不相信任何一块江山，以及江山上那些自以为是的英雄故事，但我仍然相信全人类的进化力量。

这世界上只有一种真正的英雄主义：那就是，在看清生活的真相之后，依然热爱生活。

govyvy

人口下降，房价下跌是必然趋势
2017-08-01  
今天给各位网友转载一篇非常重要的文章，作者是北京师范大学系统科学学院李洪刚教授。之所以说这篇文章重要，是因为这是一篇涉及中国未来二三十年经济、社会走势的文章，而且对经济模式的转型和政策的制定，对货币政策和财政政策的影响，都会有决定性的作用。当然，最终会对我们的投资策略和个人生活方式的选择产生影响。

这篇文章认为，中国很快将进入一个“收缩型社会”，不是简单的经济衰退，还包括经济、社会各方面的总体发展趋势。其中，人口结构和人口总量的变化，是主导因素。随着未来人口出生率低于更替水平，中国人口绝对数量下降是不可避免的。从2012年开始，劳动力人口已经开始减少，2012减少345万，2013年减少244万，2014年减少371万，2015年减少487万，2016减少349万，5年已经累计减少1796万。

人口减少和收缩，当然意味着经济增长到了极限，未来经济增长处于低速状态是必然趋势。一个收缩型社会也不能支撑一个高扩张性的货币政策和财政税收。

过去30年，我们经历了最强劲的扩张期，以致于大家对未来经济增长过于乐观，很多人去加杠杆买房子，目前的高房价隐含对未来收入增长率的高预期，但是，现在的80后、90后，不可能重复60后、70后那样的财富增长故事。所以，那些不惜搭进自己未来、并不惜一切代价从银行贷款买房，提高财务杠杆的做法，会面临极大的风险！



以下是全文：

一个收缩型社会再也支撑不起一个扩张型政府
李红刚

我报告的题目是“收缩型社会经济发展”，实际上还是说人口问题，因为在这样的收缩型社会，人口是最主要的，作为一个引擎存在的。

人口变化下的收缩型社会

我们现在经常说“新常态”。也有人说“L”型增长，并特别关注L到底后能不能上来，这方面有很多说法。但考虑到我现在所讲的时代背景，我认为从长期看经济增长率很难从这个L底再上来。这个时代背景就是我们已经到了一个新的状态：由于人口的变化，我们进入一个“收缩型社会”。我强调“收缩型社会”这个概念，不是简单的经济衰退，而是包括经济、社会各方面的总体发展趋势，强调由于人口结构和总量的变化所导致的整个社会经济处于收缩状态，其中人口变化是主导因素。

首先，我们把这种收缩状态区分为两个层面，一个是总量层面的，一个是结构层面的。其次，对两个层面的变化，我们又可区分为相对变化(软收缩)和绝对变化(硬收缩)上。相对变化强调增长率的下降，也就是增长速度的下降;而绝对变化强调绝对水平的下降。

从总量层面看，我国人口早在上世纪80年代中叶就进入了相对意义的下降，但绝对意义的下降还需要若干年。目前有几种估计，易富贤研究员的人口高出生率方案估计是2020年，苏剑教授估计是2022年，这些时间段实际上都是很近，马上就到了。翟振武教授则乐观一些，他估计在十几年以后。从大多数专家意见看，中国人口总量的绝对减少应该是2030年前的事情了。

从结构层面看，我们的社会收缩在绝对意义上其实已经在进行中。这里我主要关注人口年龄(时间)分布结构性收缩和区域(空间)分布结构性收缩。


关于年龄分布结构，比较全面的定量计量方法是“人口金字塔”。从图1可以看出我国的人口年龄结构已经进入收缩型结构。特别地，如果我们关注劳动力人口(这里指15~59岁人口)，我国从2012年就开始绝对减少：2012减少345万，2013年减少244万，2014年减少371万，2015年减少487万，2016减少349万，5年已经累计减少1796万，接近占世界人口第61位的智利总人口。苏剑教授更预计2022年以后劳动力人口减少呈加速态势，每年超过1000多万。再看一个社会更活跃人口，或者叫活性人口，比如15~45岁人口，虽然很遗憾我手头没有这几年的统计数据，我猜想这些年也应该是绝对减少的，而这对经济社会的影响应该更显著。

关于区域分布结构性收缩，我们也正在经历中。首先，乡村在收缩。早在2012年，冯骥才先生就说过：“(我国)每一天消失80至100个村落”。现在广大村庄，即使没有完全消失的，也处在人口减少的凋零中。其次，一些大区域性的社会收缩也很明显，比如近来大家关注的东北现象，易富贤研究员早就从人口角度预警了今天东北的困境。

关于人口衰减引致的社会收缩，不仅是中国的问题，其实也是当今的一个世界性问题。最明显的例子是日本，从总量上看，日本2006年开始人口绝对减少，但是其劳动人口减少始于1990年。日本空置房2017年是820万套，2023年预计会到1400万套，2033年预计会到2000万套。我们现在经常说日本经济“失去的25年”，什么是最根本原因呢?我认为很重要的就是人口减少驱使其进入了收缩型社会。这就是日本的“新常态”，25年前就进入了这个“新常态”。以后就不要再说什么日本“失去XX年”，因为它根本就不可能再回来，除非其人口趋势大逆转。其实欧洲也早就处于社会收缩状态，其表现没有日本厉害的一个重要原因是引进了外来人口。

对于人口净减少的国家，比如匈牙利，上世纪80年代人口就绝对减少了，其社会收缩程度比日本尤甚。我印象很深的是2011年去匈牙利首都布达佩斯，在很多街区都没有人气，建筑陈旧，有的地方好似曾经繁荣文明的废墟。即使人口总量还在增长的法国，但据访问常我校的一位法国教授讲，法国的乡村也在萎缩，消亡，乡村人口逐渐往城市进行迁移。

收缩型社会的经济增长

在这种收缩型社会经济增长有什么特点?我这里想提一个理论问题：一个封闭型的收缩型社会，其长期经济增长率是多少?

根据主流的经济学理论，经济增长的源泉包括人口、自然资源、资本(物质资本和人力资本)、技术知识。对某些国家，可能还可以包括体制转型或结构变迁。这些因素共同确定一个经济体的潜在增长率。在这里，人口看似只是诸多因素中一种，但它其实并非一个普通变量，它会起到一个引擎作用。在这里，人口不是孤立的要素，它会对自然资源的开发和使用，对无论物资资本还是人力资本的积累，对于知识的更新和技术的进步，都具有决定性作用。人口和其它要素不是简单的可替代关系，而更应该是一种互补关系。从系统的角度看，这里存在一种系统集成效应，即整体大于部分之和(所谓的“1+1>2”)，这貌似规模经济，实际上是超越规模经济的。而其中人口是其中的决定性因素，就像数字10000，其它源泉因素是在后面添“0”，但人口因素是那个“1”。而且，人既有“人手”，还有“人口”，前者是供给侧因素，后者是需求侧因素，这两重属性是其它增长因素所没有的。如果人口供给属性推进了潜在增长率，则人口的需求属性把潜在增长率推向实际增长率。

因此，基于以上理论，我猜想一个封闭的收缩型社会的经济增长率是跟人口增长率更高度相关的。罗马俱乐部1972年出版了《增长的极限》，他们提出资源环境的制约会导致经济增长的极限。我认为，人口收缩型社会，也会面临增长的极限。当然这里的极限并不意味着经济完全不增长，但意味着经济增长率处于低速态(也不排除经济负增长)，而且这些增长更多的有可能是技术的随机进步、世界经济的协同影响等因素导致的。过去学术界常从要素生产力的边际递减来解释世界发达经济体经济趋缓，但实际上人口这个因素在里面应该起了更重要的因素。

实际的例证，让我们再回头看看日本的战后经济增长率。日本在其劳动人口绝对下降的1990年以后GDP增长率平滑值基本就没有超过2%，这与人口爆炸的上世纪60年代两位数的增长率不可同日而语。同样，进入收缩型社会的欧洲经济增长率也是在低速区徘徊(见表1)。



一种常被人提及的观点是，当人口增长减少以后，我们可以通过提高人均GDP来维持较高的经济增长。按照我前面的分析，这种观点很可能不成立。我们这里再看一下日本的数据，人口增长率降下来以后，人均GDP就没有太大的增长。而且实际上人均GDP增长率高的时候正是人口增长率高的时候，而人口绝对减少的年代人均GDP增长率也低，有些年甚至是负值。

如何应对收缩型社会

最后谈一下关于如何应对收缩型社会。

既然这种社会收缩主要是因为人口衰减造成的，所以应对收缩型社会首先要考虑的是尽量减缓人口衰减的冲击程度。这里比较紧迫的是尽快调整人口政策，包括直接的人口政策和间接的人口政策。直接人口政策就是尽快放开生育限制，在一些人口出生率过低的区域还要施行鼓励生育政策。间接的人口政策是指一些益生的经济社会政策，让有生育意愿的人实际能生育孩子。比如住房供给和城市低密度规划、幼儿园及教育供给等。不要因为现有人口基数大就“厌恶”人口，实际上没有一定的人口出生率支撑一、二十年后的人口强烈收缩对社会的冲击是非常剧烈的。

然而，无论我们采用什么样的人口政策，随着社会经济的发展，未来人口出生率低于更替水平、全国人口绝对数量下降都基本上是不可避免的。即使我们希望延缓收缩、弱化收缩，但社会收缩依然是时代的大趋势。所以，应对收缩型社会更需要我们从习惯于扩张型的社会到去适应收缩型的社会。无论是我们的个人、家庭、企业机构，还是政府，都应该有这样的转型意识。这应该是真正的自古以来未遇的新变局。

对于个人和家庭来说，我们首先对于未来生存和发展的预期可能需要大的调整。比如，过去30年，可以说是中国历史上最强劲的扩张期，国家和个人收入增长都非常快，以致大家可能对未来经济收入增长过于乐观。现在很多人去加杠杆买房子，我估算了一下目前房价隐含对未来收入的增长率预期是非常之高的。但是，面对我们面前日益显现的收缩型社会，这个乐观的收入预期未必能实现。现在的80后、90后很可能不会重复60后、70后那样的收入和财富增长故事，因为前者面对的是收缩型社会而后者处在扩张型社会。

这是发展的一面。与此相对，还有生存的一面。对于家庭来说，在一些典型的“421”或“422”家庭，养老问题是个沉重的话题。怎么让活着的人有尊严地谢幕，这是跟大国情怀一样重要的问题。60后、70后要考虑养老问题，80后、90后的人也会考虑养老问题，这个家庭问题在收缩型社会比在扩张型社会严峻得多。

对于企业和机构来说，面对收缩型社会，推行扩张战略就必须谨慎。对大多数企业和机构，恐怕就不能像过去那样快速铺摊子。也许仍然可以在地域性和结构性上扩张，但是总量扩张已经就颇具挑战性了。因为，总体上供给侧在收缩，需求侧也在收缩。在扩张型社会，扩张可以建立在社会增量的争夺上;而在收缩型社会，扩张只是在存量上的争抢。显然，后者更艰难。

因此，现在总体上真到了以内涵式发展取代外延式扩张的时代了，要扩张也应该是非均衡性的。有些企业，特别是基本消费品企业，比如啤酒、方便面企业，面对需求持续性下降，现在已经感受到收缩型社会的寒意。又如高校，现在很多大学都在抢人才，抢学生，希望有大发展。但人口基数在减少，总量盘子萎缩的时候，你想扩张就很难了。现在大家常说钱不是问题，没人是问题。慢慢地，人和钱都会是问题。

对于各级政府来说，更要考虑收缩型社会的公共政策问题。我们过去经常说，在发展中解决问题，在增量中解决问题，其实也就是在扩张中解决问题。这些年扩张社会也逐渐养成了我们惯性的思维方式。但是，我们可能以后必须面对紧缩型社会，不得不在减量中解决问题。而且这个收缩状态，实际上不仅是中国的，而且是世界性的。我们看了一下各国，可能除了非洲和亚洲一些国家人口还在扩张，世界大部分比较富裕的经济体人口都在结构性或总量性收缩。这样。政府怎么样能够来应对这种局面，从习惯扩张中解决问题到学会收缩中解决问题，这将是一个重大的政策思维变化。以下例举几个方面的政策调整方向。

关于财政政策，得益于过去近30年的高速扩张，我们用税收、收费和土地出让收入支撑了一个日益庞大的财政支出，其中包括很大规模的行政费用和政府投资支出。随着我们进入收缩型社会，我们政府收入增长会明显慢下来，而我们的社会养老支出会快速增加。这就要求我们有一个新的财政税收政策。特别地，我们要削减政府支出，包括政府行政费用和投资支出。这本质上要求我们在收缩型社会要缩减政府：既要缩减政府规模，也要缩减政府行为。我们需要非常清醒，一个收缩型社会再也支撑不起一个扩张型政府!

关于货币政策，伴随着过去高速的经济增长，我们实际执行的是长期的高扩张性货币政策。这种高扩张性的货币政策，因为有高速经济增长来消解，我们仍然可以处在一种可以接受的温和通货膨胀时代。但现在我们面对的是收缩型社会，这样高扩张性的货币政策就应该转向了。否则，我们将要么面对高通货膨胀，要么面对严重的资产泡沫(实质上也是一种通货膨胀)。这就意味着货币的贬值，货币信用的消解，最终引致政府信用、社会信用的瓦解。去年以来几乎全国性的房价暴涨就有老百姓对人民币信心的因素。

与财政政策同理，一个收缩型社会也已经不能支撑一个高扩张性的货币政策。现在中外利率处在历史地位，著名的“债券之王”格罗斯(Bill Gross)在说：“全球利率处在500年历史中的最低水平。”我认为这很可能不是短期现象，如果我们考虑实际利率，以后很可能都是这样的水平，这应该跟世界性的人口收缩是有关系的。这也表明世界总体性是货币是扩张过度的。

关于土地政策，过去我们的政策是建立在人口增长所造成的土地资源紧张的恐慌心理上。比如“18亿亩耕地红线”就是我们土地政策的支柱之一。其实，面对现在已经进入的结构性收缩社会，对于土地紧张的恐慌应该解除，而更多地考虑土地资源的有效利用。而且这种有效利用应该是城乡一体化考虑的。现在，农村社会在绝对收缩，土地抛荒日益普遍，而城市还处在扩张中。现在的土地管理政策造成了明显的资源配置扭曲，这也是若干城市房价泡沫的主要原因之一。而农村土地的“保护”政策也限制了农村土地的集约使用和农村的发展。中国未来应该允许更多的城乡互动以利于城乡均衡发展。让有一些乡下人进城(房价门槛不要高不可攀)，还要让一些城里人下乡(租用土地)，去开发乡村，以减缓我们乡村的收缩。这是与财政货币政策一样重要的公共政策。

总体而言，我们遇上了亘古未有的新变局，我们需要面对收缩型社会。收缩型社会有不同于扩张型社会的基本特征，这要求我们从习惯的扩张型社会的生存方式和治理方式转向未曾经历的收缩型社会的生存方式和治理方式。转向不易，但不得不就此迈开步伐。(李红刚系北京师范大学系统科学学院教授)

本文原刊于北京大学经济研究所电子期刊《原富》2017年第7期总第27期，为作者在5月22日“人口形势与经济发展”讨论会上的发言稿。

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今天上证50大涨1.66%，再创两年新高，当月的股指期货ih1708开始升水，新华保险(601336,股吧)更是尾盘涨停，隐隐约约中，雪球菌闻到了牛市的味道。来看看雪球投资达人@岗仁波齐是怎样描述牛市的三个阶段的，你觉得当前是牛市吗？

　　首先：牛市在绝望中来临、质疑中展开、犹豫中猛涨、狂热中结束。记住这句话，就相当于记住了牛市的整个过程。

　　牛市第一阶段：人们重新恢复对未来经济的信心。反应到股市上，就是股票对其公认价值的回归。连续大跌后，先知先觉的投资者在买入被人遗弃的股票。

　　经历了漫漫熊市后，没人炒股了，到处都是深度打折的股票，股价跌成渣。牛一阶段股票价格对比价值大幅打折，先知先觉的投资者勇敢地买入，标准的价投行为。

　　牛一阶段先知先觉的投资者基于：“哪些公司是低于账面价值的”来找标的。所以主要就是找那些低市净率，也可以说就是捡便宜阶段，驱动股价的是先知先觉者在大抢便宜货。黄金被扔进垃圾堆，天上下钱雨大家视而不见，需要干的只是按废铁价玩命买黄金，或者找个尽量大的水缸接钱雨。当然了，干这些的时候要低调，尽量忍住笑容，绝对不能大声喧哗。这次港股牛市，我熟悉的投资者在2015年末，最迟2016年春节的时候，就已经是捡黄金捡到没地方放地满仓了。目前港股恒指已经涨了9千点，涨幅50%，早就到了牛二阶段。可是目前还有人才刚拿着个洗脸盘屁颠屁颠跑来问：“钱雨呢！在哪？“

　　牛市第一阶段比熊市第一阶段还难判断，是一个回顾时才会清晰可辨的阶段。牛一阶段是在大片的质疑声中展开和结束的，过程中绝大部分人都不会认为牛市来了。在牛一阶段总是能见到无数质疑牛市说法的文章，无一例外都是引用了大量数据来佐证牛市不存在。数据永远滞后于股市反应，很多人经常说“让数据说话”、“数字不会骗人”，我喜欢这些主流论调，非常感谢现代金融学锲而不舍苦口婆心地劝阻了大部分人在牛一阶段进场和我们抢金子。数字只能用于回顾过去，绝对不能用于预测未来。用财务数字来预测未来，和用技术分析来预测未来，真的有区别吗？现在回忆返观一下，当时质疑“牛市来了”的声音是不是验证了牛一阶段的特征？在港股18000点至目前27000点期间质疑牛市没有来的那些人，除非有重大的投资理解突破，不然，在牛三阶段，他们也会同样质疑熊市来了没有。

　　回忆一下过去的半年有哪些人言之凿凿信誓旦旦地喊口号“没有牛市！”、“怎么涨的怎么跌回去！”，“风险巨大，赶紧跑！”。可以让人对这个到处是“股神”的江湖有更加深刻的认识。（注：股神我泛指“股神经”，股神特征就是爱“神神叨叨”地做“神话”预测）

　　牛市第一阶段经验丰富的先知先觉投资者早早进场捡便宜，成本之低让他们在随后展开的牛市中占尽优势。不过，能够逆潮流不理会主流质疑而进场扫货的人，如日全食般稀罕。我所关注的投资者中，几乎没有人考虑牛市来了没有，也基本不大关注大盘点位，大盘点位从来不是我们这类人操作的参考依据。大家基本都是见到便宜就乐呵呵捡了再说，管它什么时候升值，用五毛钱买一元硬币已经赚了一倍。不是说逆向投资者极其罕见吗？有时候想到这些人不禁会郁闷：哪里罕见啊，这帮神经病都快抢筹了。每逢大跌暴跌个个欢欣鼓舞像打了鸡血一样，一大涨又个个变闷嘴葫芦销声匿迹，病的真不轻。

　　牛市第一阶段就是常说的要“战胜恐惧”，要做到很难，不过不是最难的，因为牛三的“战胜贪婪”比这难得多。这些年自始至终，我都说不会写《牛三阶段》，因为牛三阶段是要说服别人战胜贪婪，这种傻事我才不会干，巴菲特说了几十年，也没见几个听得进去。恐惧是因为不自信，可以鼓励和安慰；但贪婪源于自负，自负的人听不见别人说话的。一个人想活着，你总有办法帮他，但一个人存心作死，谁也挡不住。

　　牛市第二阶段：股价对已知的公司盈利和增长产生反应。股价上涨，赚钱效应让更多人参与进来。

　　牛一阶段是基于一眼可知的价格，就是一个原价一块钱的东西标价打折卖五毛。“走过路过不要错过，买了就赚五毛”。牛二阶段股价是基于公司盈利对应的价值，有点像是这个东西没有直接标价了，您得自己估摸着它值多少钱。牛一阶段的买入是基于现在值多少钱，牛二阶段的买入是基于未来值多少钱。 通俗地说，就是再也没有便宜捡啦，天上下钱雨结束啦，废铜烂铁堆里没有黄金啦。商场跳楼大减价结束，来晚一步的顾客自己凭经验看看哪些值得买的好了。

　　牛二阶段证券成为了最受瞩目的投资工具，参与者基于“哪些公司是很赚钱的”来寻找心仪目标。驱动牛一阶段参与者积极性的原因是“捡钱效应”，驱动牛二牛三阶段参与者积极性的最大原因是：“赚钱效应”。

　　牛一阶段因为价值显而易见，是客观的，牛二阶段因为要判断未来价值，所以要加进去个人的主观预期，凡是主观的东西就一定会有偏颇。预期不断扩张，最终会插上想象力的翅膀，因此牛二最终发展成了疯狂的牛三。

　　如果说牛一是牛的影子、牛蹄的声音，所以很多人质疑，那么牛二就是人人都看得见摸得到的牛身了，牛市来临再也没有人质疑了。牛二阶段也是所有人都会看得到感受到的那个喜闻乐见的“牛市”，也是所有参与者都赚钱眉笑颜开的阶段，就像现在，目前港股就是牛二阶段。

　　另外总有很多砖家学者股神等很喜欢探究起因，凡是追求一个能说服自己和误导群众的完美逻辑。就如他们在牛一阶段说“没有牛市”一样，牛二阶段他们也会总结:“这次牛市的起因是......”（什么经济转好啊、北水南下啊、一带一路啊、货币政策啊、房地产挤出效应啊、流动性啊等等），其实都不对。就像牛一阶段的悄然来临没有明确迹象一样，牛二阶段也不是单一因素导致的，要说驱动牛二阶段来临和发展的最根本原因，那就是“赚钱效应”。这和无数学者砖家前些年说房价不应该这么高但房价却一直涨的原因一样，都是源自赚钱效应。钱是聪明的，哪里能增值它就会到哪里去。现代金融学派永远也不会把这些写到书里面，因为这里面没有“不会作假的数据”来佐证。

　　牛市第三阶段：股价上涨是基于期待与希望。公众的信心不仅消溶了股票的现有价值，还消溶了对未来可能性的期望。

　　牛三很简单明了：股票基于想象力而上涨。市场主流参与者基于“哪些股票还能涨”来操作，完全不理会它的价值，牛三阶段还用牛一、牛二阶段选股方法的投资者，被虐得内牛满面。广东话描述得最精准：“搏傻阶段”，拼的就是自己不是最后买单的那一个。各种不带翅膀的动物满天飞，轮动让垃圾股鸡犬升天，所有个股都在上涨，人们笑逐颜开，人人都是赚钱比喝水还容易的股神。

　　天欲将其消亡，必先让其疯狂。 舞会结束的时间快到了，但意犹未尽的客人们依旧流连忘返。老巴曾说过：“人人都想着舞会快结束的时候才走，却不知道他们都没有时间准确的手表。”其实老巴说错了，大部分参加舞会的人根本不知道舞会结束后会发生什么事，还以为全部人都将会是带着愉快的记忆有说有笑地散场呢，2015年A股牛市时，就有人教育我：这次不一样，这次人人都可以赚钱。打麻将怎么可能四个人都赢？

　　牛三就是熊一，虽然中间会有一个过程，但这个过程历史经验时间都很短。纠结于哪根稻草把骆驼压垮纯粹是吃得太饱。

govyvy

作者：Kathleen Elkins

翻译：李思璟

来源：Business Insider

他们从普通人转变成有着七位数财产的成功人士的原因之一，在于其“富有的习惯”。

这个短语是托马斯·科里（Thomas C. Corley）生造的，他花了五年时间研究了177位自力更生的百万富翁的日常习惯。

“通过研究，我发现你的日常习惯会透露出你在生活中能否获得成功”，他在新书《改变习惯，改善生活》中写道，“习惯预示着一种因果关系。”

“习惯决定着财富、贫穷、快乐、悲伤、压力、关系好坏、健康与否。”

科里说，好在是所有的习惯都是可以改变和培养的。以下就是一些你可以从今天就开始培养的，百万富翁们的十三条“富有的习惯”：

1.他们经常阅读


比尔·盖茨常常阅读

富人更愿意学习，而非娱乐。

科里写道：“88%的富人每天会至少阅读30分钟，内容以自学和自我提升类阅读为主。大多数人都不会为了娱乐去读书，富人阅读是为了获取知识。”

科里发现他们倾向于阅读三类书：成功人士自传、个人修养或发展类书籍、历史类书籍。

2.他们坚持锻炼


“76%的富人坚持每天有氧运动30分钟以上。”科里写道。

有氧运动包括跑步、短跑、快走、骑自行车等。

“有氧运动不仅对身体好，对大脑也有很大帮助。”他写道，“有氧运动可以增加神经元（脑细胞），体育锻炼还可以增加体内葡萄糖含量，葡萄糖就是大脑的燃料。大脑获得的养料越多，发展就会越好，你也会变得更聪明。”

3.他们结识其他成功人士


“你会和你常常来往的人一样成功。”科里写道，“富人总是在寻找目标明确、乐观热情、心态积极的人做朋友。”

另外也要避免与负能量的人或影响接触，科里强调：“负面的、消极的批评会让你离成功的道路越来越远。”

4.他们追求自己的目标


Spanx创始人、自力更生的百万富翁Sara Blakely

“追求自己的梦想和目标，可以让你产生长期的幸福感，最终转化为大量的财富。”科里写道。有太多人犯了追逐别人（比如他们父母的）梦想的错误，富人则不断完善自己的目标，坚韧且激情满满地追求它们。

“激情让工作更有趣。”科里写道，“激情给你提供克服失败、错误、拒绝的能力、坚持和重心。”

5.他们坚持早起


在科里的研究中，一半以上自力更生成为百万富翁的人士至少在工作时间前三个小时起床。这是对付日常工作突发情况的一种解决策略，比如开会时间太长、路况太堵、要去学校接生病的孩子等等。

“这些突发情况会对我们产生心理影响，改变我们的潜意识，最终会让我们觉得生活已经失控。”科里写道，“早晨五点起床，完成你今天工作中最重要的三件事，这会让你重新掌控你的生活，给你一种你在主导自己生活的自信感。”

6.他们有多种收入来源


“白手起家的百万富翁不会依靠单一的收入来源，他们有多重收入方式。在我的研究中，65%的富人在他们赚得第一笔百万美元之前，已经有至少三种收入来源了。”

额外的收入包括房地产租赁、股市投资、副业的部分所有权等。

7.他们有自己的导师


“找到自己的导师可以让你更快积聚财富。”科里写道。

“成功的导师不仅仅是会对你的生活产生积极的影响。通过指导你什么该做、什么不该做，他们可以定期地活跃在你的成功道路上。他们与你分享有价值的成功经验，这些经验要么来自于他们的导师，或是来自于曾经失败的打击。”

8.他们有着积极的人生态度


白手起家的百万富翁Mark Cuban

“只有当你有积极的精神态度时，你才能获得长期的成功。在我的研究中，积极向上是所有自力更生百万富翁的标志。”

问题在于，大部分人无法确定他们的想法到底是积极的还是消极的，他解释道：“如果你停下来听听自己的思想，感受它们的存在，你会发现绝大多数想法都是消极的。但只有当你强迫自己去看清内心时，你才会意识到这些消极思想的存在。意识到它们的存在是最关键的。”

9.他们不从众


“我们总是希望融入到社会中，适应这个社会，并成为其中一部分，因此我们总会尽力不让自己过于突出。”但是，“无法让自己与他人区分出来，这就是为什么大多数人无法获得成功的原因”。

成功人士创造自己的圈子，并把他人拉进来，科里说：“你需要让自己突出，然后创造你自己的圈子，让别人来加入你。”

10.他们举止礼貌


“自力更生的百万富翁掌握了社会礼仪的重要原则，如果你想获得成功，你也需要掌握同样的原则。”

这些礼仪包括寄送感谢信、记得重要的日期（如结婚纪念日、生日）、掌握餐桌礼仪以及在不同的场合正确着装。

11.他们帮助其他人成功


“帮助其他人追逐目标和梦想并获得成功，这也可以让你从中受益。如果没有其他成功人士，那么成功也是很难定义的。如果想要成功，最好的方式是首先帮助其他人。”

但是，你不应该给所有人都提供帮助，科里说：“你只应该帮助那些乐观的、有明确目标的、积极的、追逐梦想的人。”

12.他们每天花15-30分钟时间思考


“思考是他们成功的关键。”科里发现了这一点。富人倾向于在早晨独立思考至少15分钟。

“他们每天早头脑中思考很多事情。”他解释道，话题既包括事业和财务，也包括健康和慈善。

他们经常会问自己这样的问题：“我怎么做才能赚更多钱？我的工作让我开心吗？我锻炼时间足够吗？我还可以参与哪些慈善活动？”

13.他们寻求反馈


“因为害怕批评，所以我们很少向他人寻求反馈。”科里写道，“但是，反馈是了解做事正确与否的关键。反馈帮助你了解自己是否仍在正确的道路上。如果反馈是批评，无论是好还是坏，都是学习和成长的重要元素。”

此外，反馈可以让你改变重心，体验新的事业或道路。正如科里所说：“反馈中提供给你的信息，让你可以在任意企业中获得成功。


在中国，有这些好的习惯很重要，但是最重要的是要记得买房炒股。

govyvy

1.现在已经是熊末牛初：
以银行、保险为代表的主力军，因为估值非常低，没有下跌空间，所以最近一段时间来，一直在上涨。而有色钢铁煤炭化工等原材料作为经济先行行业，也都上涨的非常好，指数今天已经接近3300点，我个人认为会有效突破，其实这段时间以来我一直认为股市并不悲观，今年4月份写了《大概率破3300点》，然而指数却大幅下挫，但是我依然不改乐观的判断，其实等年底或者明年回过头来看看，5月份的下跌可能只是一个空头陷阱，只是一个幅度很小的假动作。
中国经济已经明显在复苏，股市又已经是经历了多轮的下跌，已经没有下降空间，向上是唯一的方向。
2.证券股价值凸显
券商是典型的周期股，然而这一次我注意到券商和以往不同，以往每次到熊市，券商因为业绩大幅度的下降，所以尽管股价下跌，但是市盈率依然非常的高。也就是：牛市券商价格高盈利高市盈率低、熊市券商价格低盈利低甚至亏损市盈率高。
而这一次，确实不同。市盈率出奇的低。
可以想象，如果牛市到来，券商股业绩没理由不翻翻，那么股价不上涨，可能吗？
其实券商已经不再是简单的靠经济人的身份赚钱，不再是赚取佣金，而是有更多的赚钱手段。——在国外所谓投资银行，其实就是券商。券商的业务已经在悄悄的发生质的变化。
3.即使现在不是牛市初期，也不要紧。
我们不必在意短期的赚和亏，只要记住这样一条逻辑：牛市一定会到来，那么券商股一定会上涨。
历史上每次熊市买券商，牛市都会翻几倍。这一次能例外吗？

govyvy

贺琪：泡沫化进程如若开启 茅台市值高点恐破9000亿

腾讯证券2017-08-02

贺琪 华泰证券食品行业分析师团队



2009-2012年，伴随着茅台价格一路走高，白酒走出了一轮波澜壮阔的牛市。当然，这期间我们也看到了茅台价格最终其实是一步步迈向了泡沫化的。根据我们的价格泡沫化情景假设，如果在当前的消费能力下还原上一轮周期的上涨行情，那么本轮茅台市值高点将在2018-2019年间接近9400亿，股价高点可能接近750元。如果茅台价格不经历周期波动而是合理化逐年增长的话，2018-2020年其合理市值则分别为6995亿、7474亿和7959亿。

茅台终端价格与城镇居民人均可支配收入比值稳定

在研究价格泡沫化假设下的茅台市值空间之前，我们不妨先来讨论一下什么样的茅台价格才是“合理”的。通过观察茅台零售价和城镇居民年人均可支配收入可以发现，茅台价格的增长与人均可支配收入的增长几乎是同步的。换句话说，在2000-2007年间，茅台零售价格与城镇居民人居可支配收入的比值是固定的，茅台终端价大约占人均可支配收入的3.7%，因此我们将3.7%定义为茅台终端价格与人均可支配收入的合理比值。然而在2008-2012年间，这一比值显著高于3.7%，可以说这期间的茅台终端价格出现了非理性上涨。

泡沫化假设下茅台终端价格测算

上一轮茅台价格疯狂上涨伴随着涨价预期导致的渠道上下游囤货惜售，也伴随着终端消费者投资需求所催化的价格泡沫。2008-2012年，茅台零售价/城镇居民年人均可支配收入分别为4.1%、4.7%、5.2%、9.2%和5.3%，这一比例的当年较上年变动值分别为 0.5%、 0.5pct、 0.6pct、 3.9pct和-3.9pct。

2013-2015年，由于经历了上轮价格泡沫以及三公消费调整，茅台零售价与城镇居民人均可支配收入的比值持续低于3.7%的合理水平且连年下降，2015年该比值下降至2.9%的近15年最低水平。2016年起，茅台价格调整到位重回上涨通道，如果以2015年的茅台终端价格/城镇居民年人均收入比值作为基准，假设2016-2020年这一比值将重现2008-2012年的变动幅度，那么我们便可复制如同上一轮价格泡沫化情况下未来的茅台终端价格。

泡沫化进程如若开启 茅台市值高点恐破9000亿

其一，净利润预测：根据2000-2007年茅台终端与出厂价之间的差额，我们计算出茅台合理的全渠道利润率大约在30%左右。如果茅台价格开启泡沫化上涨进程的话，市场可以根据茅台终端价扣除全渠道利润率后对其出厂价可能达到的高度有所预期。根据茅台预期出厂价与819现价之间的差额，我们可以估算出茅台出厂价的上涨空间。在不考虑量增，仅仅考虑价涨的情况下，我们在2017年茅台净利润一致预期的基准上估算出了茅台2018-2020年的茅台净利润。

其二，PE倍数估算：在上一轮茅台价格进入快速上涨周期时，面对超高的终端价格，市场对潜在的价格泡沫也有所预期。我们认为虽然根据当时的终端表现价扣除合理渠道利润以后可以倒算出出厂价的上涨空间，但站在周期性的价格高点，面对眼前可能的泡沫，市场对茅台股价的估值中枢也相应下移。

我们根据上轮周期茅台当时的终端价倒算出出厂价可以达到的价格，再根据其与上年现价之差计算出出厂价的提价空间；在仅考虑价涨，不考虑量增的前提下，将上年已知净利润作为基准，计算了当年的净利润预测值；最后，根据茅台该年的真实市值与净利润预测值，我们倒算出了2008-2012年茅台价格上涨周期中从启动到泡沫化的5年间其相对应的PE估值倍数，它们分别为37倍、25倍、20倍、14倍和16倍。

其三，市值及股价预测：在价格泡沫化假设下，复制上轮周期的价格上涨节奏，则本轮茅台价格高点可能出现在2018-2019年，终端价最高可达3500元左右。在终端出现该价格的情况下，市场对茅台出厂价的预期可以提升至2400元左右，较当前出厂价有接近200%的上涨空间。根据2018-2020年茅台出厂价比现价的提价空间，我们测算出在泡沫化情况下2018-2020年市场对茅台净利润的预测分别为312亿、626亿以及360亿。根据20、14和16倍的PE估值，2018-2020年泡沫化假设下茅台市值可达6,780亿、9,373亿和6,464亿，市值高点可能出现在2018-2019年，较当前市值还有53%的上涨空间，股价高点为746元。

另外，我们计算了如果茅台终端价不经历泡沫，始终维持在该年城镇居民人均可支配收入3.7%的水平且每年增量10%的情况下，其2018-2020年净利润预测分别为311亿、332亿和354亿。根据2008-2015年从高点到低点整个周期茅台的平均PE倍数——22.5倍，我们估计合理化假设下2018-2020年茅台的市值分别为6,995亿、7,474亿和7,959亿。

2012年南都周刊曾经有这样一个报道：2011年1月1日，位于仁怀市茅台路的中国第一家茅台专卖店门外贴上了一则告示：本公司本月高度茅台酒计划已售完，敬请谅解。当时茅台要求全国各专卖店必须执行的最高价格是1099元，而且不得擅自加价。整整一年过去，茅台限价令丝毫不动，而市面上的价格早已远远高于限价令。消费者进到这些专卖店，想要买一瓶茅台，听到的都是“没货”两字。茅台酒厂曾经加大这家专卖店的供货量，得知消息的人们天还没亮就来排队，每人凭身份证限买两瓶，长长的队伍从门店一直排到街上，第二天即宣告无货。千里之外的广州，在石槎路富康酒业店铺里，飞天茅台标注为2250多元。在上海，在北京，53度飞天茅台酒的市面价格均在2000元之上，而茅台专卖店里依然“没货”。提起“茅台限价令”，这些高价卖酒的渠道员工均显得“不屑一顾”，限价令只对茅台自己的专卖店才有效，但“你也知道，专卖店里没货”。贵州一名茅台特约经销商直言，限价1099元，而其他终端和商超，最低都是1800元以上，“要是你有货，你是卖给陌生顾客，还是卖给其他渠道？”

而历史究竟是否重演，站在当下很难下定论，但让我们拭目以待！

免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。

govyvy

导读：
　　联通混改方案最快8月中旬公布 阿里腾讯等20公司入局
　　联通已与阿里巴巴、腾讯分别成立合作运营中心

　　联通混改方案最快8月中旬公布 阿里腾讯等20公司入局



　　分别和腾讯阿里成立电子商务运营中心，更多从业务基本面出发，但先期合作胜局和后期合作前景或腾讯阿里入局的重要决策依据
　　一份中国联通内部文件显示，联通即将分别和腾讯、阿里巴巴在广东深圳、浙江杭州成立电子商务合作运营中心，分别为中国联通电子商务腾讯合作运营中心、中国联通电子商务阿里合作运营中心。

　　这两个即将成立的合作运营中心受联通集团总部电子商务部管理指导，两个运营中心虽然预算纳入总部电子商务部整体预算，由联通集团公司统一管理，但预算单列。

　　目前，这两家合作运营中心已经开始面向社会招聘。

　　和联通其他具体业务部门类似，这两个运营中心按照统一规划、统一支撑和扁平化运营管理要求来运营，分别对接阿里、腾讯，承担产品设计、活动策划、生产运营、技术研发、稽查结算等工作，一点运营，支撑全国。

　　这份文件是中国联通集团在今年5月2日签发的，一位电信运营商资深人士向《财经》记者分析，这件事情和联通混改大局并无太大联系，更多是在联通电子商务部下面新设两个部门，虽然想象空间很大，但目前的主要工作是围绕腾讯王卡和蚂蚁宝卡这两个产品做一些运营的琐事。

　　中国联通在2016年10月联合腾讯推出了腾讯王卡，用户可通过最少19元/月的价格实现腾讯系软件全线免流量。应用矩阵包括了微信、QQ、腾讯视频、王者荣耀等，甚至还包括斗鱼、熊猫直播等非腾讯系应用。

　　腾讯王卡推出一个月后，几乎前后脚，中国联通又联合阿里巴巴推出了蚂蚁宝卡，蚂蚁宝卡的实质和腾讯王卡类似，支付宝用户使用客户端线下买单可获赠流量。

　　二者的本质是联通用一个相对较低的价格批发给腾讯、阿里，后者通过低流量方式获取更多的用户、更多的用户黏性。

　　一位电信运营人士向《财经》记者称，目前三大电信运营商4G网络容量都是冗余的，联通的思路是将现有的网络资源通过低价销售出去，同时通过阿里腾讯获取更多4G用户。

　　联通此前发布的2017年6月运营数据显示，中国联通移动用户达到2.69亿，其中4G用户为1.38亿。2016年底，联通4G用户为1.05亿，全年增长6040万户。以这个增速来看，2017年上半年，联通4G用户增长还是相当给力的。

　　根据中国联通发布的2016年年报数据显示，2016年中国联通4G用户月户均数据流量为1521MB，一位联通中层人士告诉《财经》记者，腾讯王卡和蚂蚁宝卡对联通4G户均流量的提升有较大作用。

　　正因和腾讯、阿里的联名卡合作试水相对成功，在深圳和杭州分别成立电子商务运营中心也就显得十分必要。两个业务迅速发展，需要一个专门的客服组织来完成大量的咨询投诉工作，成立两个运营中心也就显得十分必要。

　　也就是说，分别和腾讯阿里成立电子商务运营中心，更多从业务基本面出发，和混改实质关系不大。

　　但多位接受《财经》记者采访的核心人士认为，良好的业务合作开端和广阔的合作前景是联通混改方案中即将引入腾讯、阿里的重要决策依据。

　　2016年10月，联通被列入首批混改试点单位名单，与联通一起被列入混改第一拨的，还有东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等。

　　今年6月，东航集团旗下的东航物流完成了首个央企混改尝试，联想控股将持股东航物流25%股权，普洛斯持股10%，德邦物流和绿地各持股5%，东航物流核心员工持股比例为10%，其中预留股份2%，原大股东东航集团则让出控股地位，持股比例从100%全资控股降至45%。

　　从股权比例来看，东航物流国有资本与社会资本各持有45%股权，核心员工持股占10%。这已经是央企混改中巨大的变量，但东航物流是东航集团下属二级公司，混改力度虽大，还未触及更高层面的体制改革。

　　中国联通被视为A股第一混改股。混改力度也有可能空前。《财经》记者独家获悉，在非国有资本的选择上，联通的方案是引入与中国联通主业关联度高、能够缠身协同效应和促进作用的投资者，这些投资者包括国有资本和非国有资本，在最终的混改方案上，非国有资本的比例应该在16%-18%之间。

　　一位接近中国联通的资本人士告诉《财经》记者，约有20家公司（包括国有资本和非国有资本）正在和联通接触谈判，谈判的焦点在价格和具体合作条款上。

　　其中，腾讯和阿里很有可能成为这20多家公司中最大的投资者。

　　上述电信运营商资深人士强调，无论是腾讯王卡还是蚂蚁宝卡，本质上是降价倾销流量，并无太多新业务模式探索。引入了互联网战略投资者之后的中国联通，必须在双方业务模式上做更多的探索融合，达到更高层面的战略协同，才能体现混改的战略意义，而这，可能是中国联通混改之后重估价值的重要依据。

　　联通公司股票今年4月5日起停牌，期间中国联通多次发布公告宣布继续停牌，在7月14日联通发布的最新一次公告显示，联通预计无法在2017年7月17日之前完成相关方案的信息披露，因此决定从7月17日起继续停牌1个月。

　　在联通集团7月14日发布的公告显示，联通集团报送的混合所有制改革试点方案已于近日获得了国家发改委的批复。这意味着混改进程又往前进了一步。但8月17日联通是否公布混改方案，目前来看很难确定

govyvy

导读：
　　中国版市政收益债办法出台 9400亿专项债空间待释放
　　财政部：试点发展项目收益专项债券 防范化解地方债务风险
　　财政部：优先选择2个领域试点发行项目收益专项债券
　　财政部:试点发展项目收益专项债券 防控财政金融风险
　　中国版"市政收益债"面世：财政部解读地方政府专项债

　　中国版市政收益债办法出台 9400亿专项债空间待释放
　　8月2日，财政部印发《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》（财预【2017】89号文，下文简称“89号文”），中国版“市政收益债”办法宣告推出。

　　89号文指出严格执行法定限额管理，地方政府专项债务余额不得突破专项债务限额。各地试点发行专项债券规模，应当在国务院批准的本地区专项债务限额内统筹安排，包括当年新增专项债务限额、上年末专项债务余额低于限额的部分。

　　据21媒体记者了解，这是首次明确地方债的限额管理，除了当年新增债务限额，还包括“上年末债务余额低于限额的部分”。

　　2016年各地加大化解存量债务力度，地方实际债务余额普遍低于限额，这个差额为后续举债腾出空间。21媒体记者查阅财政部数据显示，2016年末地方专项债务余额约5.53万亿元，而调整后2016年末专项债务限额约为6.47万亿元，这中间存在约9400亿元差额。

　　此前，财政部联合其他部委推出了土地储备、收费公路两个专项债品种，这次中国版“市政收益债”实施方案则交由省级财政部门负责。

　　89号文指出，省级财政部门负责制定分类发行专项债券试点工作实施方案，重点明确专项债券对应的项目概况、项目预期收益和融资平衡方案、分年度融资计划、年度拟发行专项债券规模和期限、发行计划安排等事项。分类发行专项债券建设的项目，应当能够产生持续稳定的反映为政府性基金收入或专项收入的现金流收入，且现金流收入应当能够完全覆盖专项债券还本付息的规模。

　　与土地储备、收费公路专项债类似，目前市政收益债仍由省级政府代为发行。

　　89号文指出，市县级政府确需举借相关专项债务的，依法由省级政府代为分类发行专项债券、转贷市县使用。专项债券可以对应单一项目发行，也可以对应同一地区多个项目集合发行，具体由市县级财政部门会同有关部门提出建议，报省级财政部门确定。

　　地方发行专项债券，应做好债券信息公开工作。财政部门应当在门户网站等及时披露专项债券对应的项目概况、项目预期收益和融资平衡方案、专项债券规模和期限、发行计划安排、还本付息等信息。行业主管部门和项目单位应当及时披露项目进度、专项债券资金使用情况等信息。

　　2017年优先选择土地储备、政府收费公路2个领域在全国范围内开展试点。89号文鼓励有条件的地方立足本地区实际，围绕省（自治区、直辖市）党委、政府确定的重大战略，积极探索在有一定收益的公益性事业领域分类发行专项债券，以对应的政府性基金或专项收入偿还，项目成熟一个、推进一个。

　　89号文还明确，除土地储备、收费公路额度外，各地利用新增专项债务限额，以及利用上年末专项债务限额大于余额的部分自行选择重点项目试点分类发行专项债券的，由省级政府制定实施方案以及专项债券管理办法，提前报财政部备案后组织实施。

　　这也意味着，2016年度内地方化解专项存量债的做法，虽然为专项债发行腾出了9400亿元空间，但2017年度内，地方实际能利用的专项债空间要刨除掉土地储备、收费公路腾出的空间，这两个品种专项债仍需按财政部下达的额度及制定的统一办法来执行。

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　美股的牛市让散户投资者也不再淡定了。随着千禧一代涌入股市公司新增股票交易账户出现了互联网泡沫以来的最高增长量
　　凤凰iMarkets编译自ZeroHedge网站，一周前，美国银行公布了高净值客户周调研报告。报告显示，由于股市“波动较大”，每个人都“被迫”进入股市“舞蹈”，这些客户手中的现金配置比例已跌至历史最低点的10.4%，低于此前在2007年4月录得的11%的记录低点。近日，德意志银行表示，金融市场已进入泡沫领域。随后，Jonathan Tepper证实，散户投资者也陷入股市狂热。

　　近日，美国最大的个人金融服务提供商Charles Schwab美国券商嘉信理财公布了公司的第二季度财报。财报显示，2017年上半年，公司新增股票交易账户数量创2000年以来记录高点。

　　嘉信理财在公司第二季度电话会议中指出：今年上半年，公司新增股票交易账户的数量同比上涨34%，创上世纪90年代末互联网泡沫以来的历史新高。但是，作为一个旨在实现长期发展的公司来说，新增固定家庭客户比散户更为重要。财报显示，2017年上半年，公司新增固定家庭客户的数量同比上涨50%。

　　总体看来，今年第二季度中，嘉信理财新开了超过350,000个股票交易账户，年初至今的新增股票交易账户多达719,000个。嘉信理财称，客户总资产在今年上半年达到3.04万亿美元，同比增长16%；上半年新增股票交易账户正在以十七年来最快的速度增长。

　　嘉信理财还补充说，与美国银行的高净值私人客户的情形一样，自2009年第一季度金融危机最严重时期以来，其客户的净现金水平只下降了一次。

　　可以确定的一点是，目前客户在股市上的参与度很高。随着股市攀升，客户正大举将现金投资到股市当中。第二季度末，嘉信客户手中持有的现金在其总资产中的占比已经降至11.5%左右。自2009年春天市场开始复苏以来，投资者手中的现金占比只有一次降低至11.5%的水平。

　　
　　投资者客户现金资产比例
　　或许嘉信理财近日来大力推行其削减成本策略导致了这一波股市狂热。但可以肯定的是，新客户的大规模涌入及疯狂将现金投入股市的行为，意味着美国散户投资者从未像现在这般“投入”。

　　此外，E-Trade金融公司（E*Trade）发布的季度投资调研报告显示，近三分之一的千禧一代投资者计划在未来六个月将手中持有的现金投入到（股市）寸头当中。相比之下，只有19%的35-54岁的X一代散户投资者计划改变其投资组合；只有9%的55岁以上投资者计划投入股市。

　　另外，美盛集团（Legg Mason）公布的6月调研报告显示，将近80%的千禧一代投资者计划承担更大的投资风险。其中，66%的投资者表示有兴趣投入股市；约45%计划承担更多的资产组合风险。

　　换言之，所有人都会渐渐加入股市。

　　很讽刺的是，嘉信理财的经济学家近日也被迫告诫客户，股市狂热可能很快就要结束了。他们在上周就“嘉信警告投资者股市危险信号在增强”的话题展开讨论。

　　收益稳定有助于股票牛市的延续。然而，股市存在潜在风险，且在过去几个月中，货币政策和地缘政治的不确定性，导致股市交易规模缩减的可能性增加。尽管我们可能认为这样的走势比较健康，但它却令人不安。因此，对于投资者来说，要保持投资多样化，以避免对这种走势反应过激。

　　对于那些准备在标准普尔500指数创历史高点时承担“更多风险”的45%的千禧一代来说，笔者只能祝他们好运

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高善文：我为什么不去做私募？2017-07-30 21:23诸葛亮/刘备






对于卖方分析师，誉之者赞之为“金手指”，毁之者斥之为“算命先生”，评价殊途，势如冰炭不能同炉，这大约都反映了观察者的感受，其依据又多是股价的短期涨跌，这无疑是朴素和有道理的想法，但可能很片面。

其实分析师职业在中国古已有之，在民间最负盛名的非诸葛亮莫属，只是当时人们以“谋士”、“军师”等称号以冠之。



诸葛亮以而立之年，在野之身，即料定未来天下三分的大势，为蜀汉政权的建立确定了发展战略的思想基础，其卓越的洞察力令人叹服。民间推崇诸葛亮，主要是因为其料事如神，这当然与演义小说的夸张渲染很有关系。

然而，以今天的眼光来看，诸葛亮如此睿智，为何不在青年时期自立山头，割地称雄，而要抱膝吟啸、待价而沽？又为何在刘备死后困守西南，勉力维持，而不能师出祁山，收复旧都？

个人以为，在刘备与诸葛亮的关系上，诸葛亮是卖方分析师，刘备是买方投资者，买卖双方的角色对人的性格和才能的要求完全不同。

成功的买方至少需要三个条件：一是准确地识别和判断、并快速采取行动的能力，二是网络和聚拢人才的能力，三是敢于接受巨大风险的心理承受能力。

刘备长坂坡上摔阿斗，对于收拢赵云的人心肯定有作用。但以今天的眼光来看，其表演能力(假摔而不是真摔)、快速的行动能力(说摔就摔)、巨大的心理承受能力(万一摔死了怎么办)都不是一般人能够做到的，至少诸葛亮未必能够。



有朋友曾经开玩笑说，阿斗后来智力残缺，就和刘备在长坂坡上用力过猛是有关系的。

成功的卖方分析师也需要三个方面的能力：一是善言雄辩的表达能力，二是全面客观的观察能力，三是缜密细致的推断能力。

诸葛亮出使东吴，舌战群儒，证明了其雄辩的口才；判断孙权可联，刘璋可代，证明了其客观的观察能力；料定天下三分，而不是群雄并列，证明了其缜密的推断能力。



但是如果刘备诸葛亮易地而处，扮演对方的角色，恐怕都会很失败；至少诸葛亮会很受挫。

首先，诸葛亮缺乏冒险精神，注定独挡一面时难成大事，比如其六出祁山，劳民伤财、均无功而返，毛主席也评价“诸葛一生唯谨慎”。

其次，诸葛亮笼络人才的能力似乎不突出，晚年所用都是刘备旧部，这些人“追先帝之殊遇，欲报之与陛下”。北伐时“蜀中无大将，廖化为先锋”，证明其识别和提拔人才方面欠账很多；

再次，诸葛亮快速采取行动的能力可能也是存在疑问的。



数年以来，一直有人好奇我为何不“私奔”募资，转战市场，而要寄身券商，码字谋生？以年近不惑的我来看，主要是认为自己性格“好疑而寡断”，不适合买方角色。好疑者，凡事不轻信，偶可见人所未见；寡断者，临机不决，瞻前顾后，难任方面。

所以，卖方分析师和买方投资者是两群非常不同的人，卖方分析师的角色是“分析局面、判断趋势、为人设谋”；买方投资者的角色是“察言纳谏、采取行动、面对结果”。

从买方的角度看，高水平的分析师当然是能够正确预言趋势的人。然而以我们现在的知识和理解来看，人类的经济社会系统十分复杂，未来无法准确预知，存在相当大的不确定性。换句话说，成功的预言多少都有一些运气的成分，否则何来承担风险之说。



因此综观中国历史，可以正确预言未来大势的谋士都是凤毛麟角。即使诸葛亮本人，也在《后出师表》中承认“至于成败利钝，则非臣之明所可逆睹”；明太祖朱重八称帝以后也感慨“本想打家劫舍、不料弄假成真”。

所以绝大多数分析师都无法持续准确地预言趋势，这是现实情况。

然而，无论是割地称雄的豪强，还是占山为王的毛贼，杀伐决断的时候，都要找一些分析师一起商量利弊，从来不咨询谋士的帝王将相似乎没有。即使以毛主席用兵之明，淮海之役的构思部署也多赖粟裕将军面折廷争。

既然分析师很难正确预言趋势，他们的作用是什么呢？个人理解，主要是拾遗补缺、完善买方的决策思路，帮助买方尽量周全地考虑可能发生的各种情况，从而争取最有利的情况，并在风险出现时有所应对。卖方并不对买方的结果承担最终责任，项羽饮恨乌江，并不能抹杀项良仍然是一个出色的分析师。

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央行今日进行1200亿逆回购操作 连续三日完全对冲当日到期量
　　8月2日，央行进行900亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有1200亿逆回购到期，连续三日完全对冲当日到期量。Wind统计数据显示，本周央行公开市场有7500亿逆回购到期，周一至周五分别到期2400亿、1700亿、1200亿、800亿和1400亿，无MLF、正回购和央票到期。(证.券.时.报.网)

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新股开板提速 再现上市三日即开板个股
　　8月2日早盘，电连技术(300679)在上市的第三天就打开连续涨停板，成今年最快开板创业板新股，截至发稿，该股涨逾3%。电连技术为创业新股，发行价为67.72元/股，相对较高。昨日岱美股份(603730)也是在上市第三日开板。(证券时报网)'

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导读：《福布斯》封面文章称，近年来流媒体服务风起云涌，迅速造就了一批YouTube式新秀。

　　五年前，Spotify还是登陆美国市场仅数月的一种新兴音乐流媒体服务，YouTube刚刚涉足原创节目；以《纸牌屋》为开端，Netflix做原创节目只有一年时间。对《百富榜》（Celebrity 100）上榜名人来说，流媒体服务实现显著收入流在当时还是一个遥远的梦想。

　　不过有时会迅速发生深刻的变化。流媒体如今是音乐消费的主要平台，而且正在快速增长——据尼尔森，同比增速高达76%。YouTube诞生了一批全新类型的名人：YouTube明星。而且Netflix计划每年为原创内容投入巨资。

　　尼尔森高管巴库拉（David Bakula）称，不仅音乐，而且每一种娱乐形式都发生了这种变化；用户不必真正拥有任何东西， 因为只需每月10美元便什么都能得到。

　　对音乐创作者来说，每条按需播放的音乐流媒体不到一分钱的价格也许听起来不多，但积少成多，过去一年收入超过10亿美元的《百富榜》上榜人士有14位是这样的音乐家。从桑德勒（Adam Sandler）到洛克（Chris Rock），拥有大量铁杆粉丝的喜剧演员每年从Netflix获得八位数的收入。而且转做导演的影星，比如德杰尼勒斯（Ellen DeGeneres）和约翰逊（Dwayne “the Rock” Johnson），现已拥有自己的视频流媒体公司，就像德雷克（Drake）创办Beats Music、Jay Z创办音乐流媒体平台Tidal。

　　流媒体的间接影响甚至更大。特斯法耶（Abel “the Weeknd” Tesfaye）充分利用过去两年流媒体播放55亿次的人气，据估计巡回演出捞金7500万美元。对特斯法耶来说，这全靠其爆红之路一直遵循的、能够用于所有类型业务的模式：打造一款优秀产品，使产品广泛可用，然后在时机合适时货币化。

　　苹果推出流媒体服务自然应由乔布斯主持，然而乔布斯不幸早逝。两年前苹果推出Apple Music音乐流媒体服务，站台者是嘻哈、流行、节奏蓝调派两位年轻音乐家德雷克和特斯法耶。特斯法耶以其现场演唱新单曲《I Can‘t Feel My Face》震惊四座，该曲后来在Apple Music首发，在所有流媒体平台获得逾15亿点击量。

　　特斯法耶和其他人都明白，流媒体不是音乐的未来，而是现实。随着数字下载和实际销量大跌，在全部音乐消费中流媒体消费形式不断增长。德雷克（《百富榜》排名第四，收入9400万美元）和特斯法耶（《百富榜》排名第六，收入9200万美元）流媒体音乐总计被收听175亿次，而这导致了其它形式的货币化，其中包括巡演收入。

　　27岁的特斯法耶表示，“当今时代的艺术家不能像我们在黄金时代那样从音乐赚到钱，直到出现流媒体音乐这一阶段。”

　　Live Nation公司CEO拉皮诺（Michael Rapino）表示，特斯法耶和德里克的世界不断爆发，原因在于自由消费这些音乐的全球听众很年轻，以及两人不断推陈出新，与粉丝持续深入对话。

　　向用户低价提供音乐服务，通过巡回演出和粉丝支持捞金的模式是本尼特（Chancelor Johnathan Bennett）（《百富榜》排名第95位，年收入3300万美元）成功得出的合逻辑结论。24岁的本尼特从未出售过一部实体唱片或签署过唱片协议，只是通过流媒体服务自由发布其作品。通过这种方式，他创造了足够多的点击量，进而获得数百万美元收入。而且本尼特在盈利性演唱会将自己的名声转化为现金，并为苹果、雀巢奇巧（Kit Kat）等大牌代言。这与从Tinder到《糖果粉碎传奇》（Candy Crush）等应用行之有效的免费增值模式类似——把自己的产品提供给大量用户，然后让数量较小的铁粉买单。

　　特斯法耶正是通过这种模式开始其职业生涯。特斯法耶是20世纪80年代东非大饥荒时逃难的埃及移民的儿子。他生于多伦多，由母亲和祖母扶养，17岁时辍学并离家出走。再早10年，这也许就是他的末路。

　　不过特斯法耶在2010年开始录制混合曲风的音乐，以系列合集的形式在YouTube免费发布，以The Weeknd作为他的神秘化名。他说：“我不希望露脸，我希望粉丝因为我的作品而喜欢我。”

　　在以往的娱乐经济中，特斯法耶须等待被唱片公司发现。然而粉丝发现了他，所有这些免费音乐使得自己能够让唱片公司主动争取他。

　　对于未来，特斯法耶明智地关注被流媒体革命触及的娱乐经济的其它方面。

　　特斯法耶表示，“我在创作时对待专辑的态度有点和电影类似，要讲一个伟大的故事”。然后他提出下一步的计划，即更加视觉化，希望能够涉足最爱的电影行业。

　　Netflix，特斯法耶看上你了。（.新.浪.）

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导读：
　　国家**否认对几家企业开展内保外贷业务调查
　　**：并未针对安邦万达等企业开展内保外贷调查
　　外汇管理有多严？9家银行因外汇案罕见遭点名

　　国家**否认对几家企业开展内保外贷业务调查
　　积极支持市场主体开展真实合规的内保外贷业务
　　目前，国家外汇管理局并未针对媒体报道中的几家企业开展内保外贷业务调查，相关报道情况不实。

　　国家外汇管理局积极支持包括银行和企业在内的市场主体开展真实合规的内保外贷业务。

　　同时，国家外汇管理局将会同其他金融监管部门加强金融市场监管，指导金融机构加强内保外贷业务的合规管理和风险管理。严厉打击虚假担保和恶意担保等违规行为，促进内保外贷业务的健康发展。（.国.家.外.汇.管.理.局.网.站 ）

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消息称王健林在万达内部开启了新的排兵布阵






时间：2017年08月02日 07:37:48 中财网





　　声明：此文属于专业人士对相关事件的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，投资者据此操作，风险自担。

　　来源： 一勺言 董小姐
　　人事调令
　　和融创、富力的世纪大交易之后，少有人知道，王健林在万达内部开启了新的排兵布阵。

　　以下黑字部分是董小姐打听到的万达内部新变化，绿字部分为董小姐对此的相关解读。

　　董小姐打听到，一周多前，万达文化产业集团开始了新的管理职能调整。以后，万达文化产业集团除财务预算外，都不再进行业务管理。

　　所有业务管理都由旗下新成立的业务集团负责，职能管理也直接受集团相关部门业务监督与管理；业务集团总裁助理级（不含）以下高职都由业务集团任免。

　　这意味着，万达文化产业集团将更加虚化。

　　连人数都限定好了：万达内部规定，文化集团总部设财务部、行政部，总编制不超过15人。

　　现在，万达文化集团下新设了三个业务集团：
　　1 新成立万达文化旅游创意集团有限公司（简称文旅集团），下辖文旅规划院、文旅项目建设中心、酒店管理公司、主题娱乐公司、儿童娱乐公司、IP产品公司。文旅集团级格与文化集团相同。

　　2 成立万达影视集团有限公司（简称影视集团），下辖万达电影、影视公司、五洲发行、青岛东方影都管理公司、AMC、传奇影业、圣汐游艇等；
　　3 体育控股公司更名为万达体育集团有限公司（简称体育集团），下辖瑞士盈方、世界铁人公司、万达体育中国公司。

　　这意味着，原万达文化产业集团下辖的文旅、影视、体育业务，将各自打包、归属为三个新的业务公司，实现专业管控，业务界限更清晰了。也更有一种，万达文化被一分为三的感觉。

　　董小姐听说，与此同时，万达还新成立万达大健康产业集团有限公司（简称大健康集团），把医疗事业部并入大健康集团。

　　早在今年上半年，董小姐就听说，王健林在为落地医疗健康业务积极和人洽谈，这个新方向被他认为大有可为。如今这次内部调整，万达大有可能把“大健康”方向进一步提上日程。

　　此外，这次调整中，万达还计划将文旅规划院、商业规划院升格，由分管副总裁兼任院长。

　　其中，文旅规划院架构有所调整。表现在两个方面：
　　1 万达会将商业规划院与文旅项目相关的建筑、酒店、景观等专业人员并入文旅规划院，对文化旅游城全业态（含医疗、体育）进行设计管理；
　　2 文旅规划院编制不超过420人，领导职数不超过1正15副。

　　这意味着，文旅规划院的地位更高了，不仅上了一个台阶，还将全方位介入商业、文旅，以及新业态方向。

　　而商业规划院的架构也开启了新调整：
　　1 董小姐了解到，万达会将设计中心、技术研发部并入商业规划院，对商业项目持有物业（含独立万达茂）、销售物业进行设计管理；
　　2 商业规划院编制不超过150人，领导职数不超过1正11副。

　　与这次万达文化集团组织架构调整相对的，还有万达高管的职能调整。
　　董小姐打听到，7月24日，万达文化集团的高管开始了新的洗牌。新变动之后的管理格局如下：
　　万达文化集团公司老大：张霖
　　下辖文旅集团领导：胡章鸿、宁奇峰、金民豪、黎笑、沈嘉颖、孙继泉
　　下辖影视集团领导：高群耀、曾茂军、刘晓彬
　　下辖体育集团领导：菲利普布拉特、杨东为、杨恒明、廖红晖
　　具体职位变化如下：
　　1 张霖为万达文化产业集团总裁兼万达文旅集团总裁
　　2 胡章鸿为万达文化旅游创意集团常务副总裁兼文旅规划院院长
　　3 宁奇峰为万达文化旅游创意集团常务副总裁兼万达酒店管理公司总裁
　　4 曾茂军为万达影视集团总裁兼万达电影院线股份有限公司总裁
　　5 金民豪为万达文化旅游创意集团副总裁兼万达主题娱乐总裁
　　6 沈嘉颖为万达文化旅游创意集团副总裁兼万达主题娱乐有限公司执行总裁
　　7杨恒明为万达体育公司总裁
　　8 刘晓彬为万达影视集团副总裁兼万达电影院线股份邮箱公司执行总裁
　　9 王顺成为万达集团股份有限公司副总裁兼万达大健康产业集团总裁
　　10 刘玮为万达大健康产业集团副总裁
　　如果你之前不了解万达，董小姐来为你解读下这些高管的职能新变化意味着什么。

　　这些万达管理者的分工有了一些变化，但人大多没换。可以关注这几个人的变化：
　　董小姐听说，张霖在万达的地位一直很高。内部有王健林、丁本锡、齐界、张霖这样的排序。
　　胡章鸿是二进万达，基本是万达文旅二把手，在张霖之下。

　　曾茂军原先只是万达院线总裁，这次接替了之前分管万达影视的叶宁，当上万达影视集团总裁兼万达院线总裁。而叶宁是华谊兄弟副总裁，去年从万达院线辞职了。

　　刘晓彬之前是万达院线执行总裁，现在升为万达影视集团副总裁，并兼任原职位。

　　金民豪之前是香港迪斯尼乐园度假区行政总裁，现在是万达文旅集团副总裁兼万达主题娱乐公司总裁。他也算是不离老本行。而之前的万达主题娱乐公司总是王寿庆，他已在去年离开万达。

　　沈嘉颖是老万达，营销出身。从大歌星老大到商管，又去了百货再到现在的文旅。他几乎把万达全方位体验了一遍。

　　记得有朋友告诉过董小姐，万达核心管理层都是老万达，一直跟着万达从未离开过的人才会进入中心层。

　　如今万达卖了这么多文旅项目和酒店，其中文旅的轻资产路线都落在了以上老大的身上，想来仍是任重道远，祝福祝福。

　　董小姐打听到，就在卖项目的7月10日当天，万达酒店及度假村管理公司的架构也悄悄做了新调整：万达酒店建设有限公司（含酒店设计院）并入万达酒店及度假村管理有限公司（简称酒店管理公司），由集团总裁直接管理。

　　除了在文旅和酒店业务上排兵布阵，王健林近日也在万达商业地产公司掀起了新变化。

　　董小姐听说，7月31日，万达调整了商业地产项目公司管理架构，在多个相邻项目的基础上组建城市公司。
　　城市公司设立的原则是：
　　1 原则上以省为单位、在省会城市设立城市公司，辖区内项目数量须大于等于4个。

　　2 北京、上海、广州、天津、成都、重庆、南京、杭州等重点城市设立城市公司（武汉达到标准后再设城市公司）。

　　3 不符合设立城市公司条件的项目公司，由商业地产项目管理中心直管。

　　万达城市公司会统筹管理辖区内的开发，并且对人数做了特别硬性的规定：
　　万达城市公司辖区内项目数量超过10个的，编制31人。项目8—9个，编制25人。辖区内项目6—7个，编制19人。辖区内项目4—5个，编制17人。
　　且北京、上海、广州、天津、成都、重庆、南京、杭州等重点城市项目数量小于等于3个时，城市公司编制只能有10人，领导职数1正3副，配备总经理、规划、财务、成本副总各1人。北京、上海可配置开发副总1名。

　　这一项目公司管理架构调整方案会在17年8月1日执行，也就是今天。

　　万达商业严格限制的编制，或许是万达要成为更极致商业管理公司及节省成本的征兆。

　　万达正在为自己做积极地改善，祝福万达，也祝福所有新领域内上任的高管。

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“格力之父”朱江洪：我在格力24年的奋斗与遗憾






时间：2017年08月02日 07:11:20 中财网





　　人人都知董明珠，却并非人人都知朱江洪。

　　“格力”品牌两个苍劲有力的大字，便出自他的笔下。他，为格力电器千亿规模打下了坚实基础;他，执掌格力24年一直励精图治、潜心企业经营;他，为格力注入了“科技是企业脊梁”的灵魂;他，一手提拔了格力电器现任董事长董明珠。

　　作为“格力之父”，向来低调的格力电器创始人、原董事长朱江洪近日出版自传，重回媒体关注的焦点。

　　虽已从格力“退位”五年，现年72岁的朱江洪对行业的影响力仍在延续。中国家电协会理事长姜丰认为，朱江洪是技术创新的坚定倡导者。华南理工大学中国企业战略管理研究中心教授蓝海林则说，他的自传引发国企企业家如何从“制度偶然”到“制度必然”的思考。

　　7月21日，当被第一财经记者问及对格力的建议时，朱江洪说：“已退(位)的人不应该说三道四，新一代(企业家)有新的做法。”他在顺德举行的新书签售义卖活动上，还幽默地说，写自传，无非把自己几十年来的所作所为“老老实实地交待一下”，把工作经历、思考过程还原出来，“如果能给后来者启迪，起到敲门砖的作用，目的就达到了”。

　　“国企高级打工仔”
　　朱江洪坦言，自己以前没考虑过出书，更没考虑过亲自写书。但很多朋友动员他写，还介绍了许多作家。“我也看了所谓枪手的书，写得不错，但总觉得缺点味道，没有亲身经历过的感受。如果用第三人称写，像小说一样，真实性又受到影响。”

　　“自己写书很困难，好在中国暖通空调协会下面的一本杂志一直鼓励我。另外，一些老朋友也‘诱导’我，说你传奇的人生、独特的管理方法，如果不通过文字流传下来，对关心我、关心格力的人，或者立志创业的人来说，肯定是一个遗憾。我经不起诱惑，就试试看。”

　　他说，“在杂志上发表，写了一期，再等下一期，有充分时间让我想。开始写了两三期，反映很好，有的德国、意大利、西班牙读者也反馈说，你写的都是干货，更增加我写下去的决心，原来想写十篇、八篇算了，后来写了15篇。”

　　“现在写完了出版，引起很大反响。很多人说从中受到启发，也有反映不好的。网上有人说，你都退休了，还出来争什么功?还谈过去干什么?好像我要抢功一样。我奇怪了，最起码我有功，才可以抢嘛。”

　　朱江洪坦然面对：这很正常，不能只允许别人说好话。做人难，你不写，很多人有意见;你写出来，也有人有意见。

　　“任何事情，我认准就干”。如当初为了提高科技人员的积极性，朱江洪一下子把销售人员的激励降低，结果走了一大批销售人员。“一个企业最重要的不是销售，而是科技、产品、质量。如果科技人员积极性出不来，你卖什么?”自此，格力开始逐步走上科技创新之路。

　　“我这本书，从头到尾，写格力怎么从小企业成为空调的航空母舰。整个过程，有经验，也有教训。在写作过程中，我也得到老员工的支持。他们告诉我很多细节，还给我提供了很多资料，所以我感到，我写的东西，基本上实实在在反映了格力发展过程中的方方面面。”

　　有的事实与媒体之前的报道相差很远，有报道此前说格力1996、1997年濒临倒闭，还有的说格力1995年前都是亏损的。事实上，格力电器1996年上市，按照证监会的标准，上市前需连续三年业绩增长。1996年上市后，格力电器的股价一下从十多元飙升到50多元。“1997年，我们把格力电器欠银行的钱都还清，至今格力不欠银行一分钱。”

　　“我一出来工作就在国企，没尝试过民企的滋味。”朱江洪开玩笑说，“正是因为我们是国企，要求比一般企业更高。我去了巴西格力十多次。每次市领导去考察，我都对工厂的巴西高管说，这是我的老板。我的心态并不敢自居为格力的所有者，充其量是个高级打工仔。”

　　格力作为国有控股企业，在竞争激烈的家电行业，为什么能生存、发展?朱江洪感叹说，国企在家电行业能维持下来的，基本上没剩多少，万宝、华宝、华凌曾经辉煌，现在打着灯笼都找不到。所以，国企相当难。“但难，不等于不能。难，只要你想办法做，也是能的。”

　　从士兵到将军
　　2012年5月25日，朱江洪在格力电器换届股东大会上，婉拒担任格力集团、格力电器的名誉董事长，避免对新班子造成障碍。午餐后，收拾早已准备好的资料，一个人静悄悄地“溜”出格力电器，离开了为之奋斗24年零5个月的“战场”。

　　退休之后，过去五年，朱江洪到处旅游、访友，偶尔应朋友之约讲讲课，拒绝了不少企业的兼职请求，只做一些行业协会的义务性工作，也婉拒了很多媒体的采访。

　　如此低调的他，近日为了《朱江洪自传》一书的出版，接连在北京、珠海、广州、佛山南海等地参加该书的签售仪式。在书中，朱江洪表示“没有董明珠就没有格力”的说法不符史实、值得商榷，引发媒体重点关注。更被一些自媒体炒作为朱江洪与董明珠“开撕”。

　　一位朱江洪的老部下向第一财经记者表示，“朱总”出书的目的很单纯，却被外界曲解。朱江洪原本不愿出书。三年前，他担任中国暖通空调行业协会的会长，继续发挥余热。其间，他将自己多年经营企业的经验心得写下来，通过协会的杂志《冷暖商情》进行分享。两年下来，写了十多篇。后来，他把这些文章整理、结集，便是这本回忆录式的自传。

　　国家近年鼓励大众创新、万众创业，不过许多人急功近利。“朱总的工匠精神，给其他企业家以启发。对于年轻人来说，通过朱总的故事，可以感受到创业的艰难，做企业其实是一个自我修炼、修身养性的过程。”该人士说。

　　别看格力电器现在是全球最大的家用空调企业，它的缔造者朱江洪，却是从门外汉起步。

　　朱江洪1970年毕业于华南理工大学，被分配到广西百色当普通工人。由于干活卖力，两年后被提拔为质检工。因为表现突出，一年半后调升为轴承车间的技术员，之后当上车间副主任、生产科副科长、质检科副科长、技术科副科长。1982年在民主选举中，当选厂长。

　　在广西百色的矿山机械厂的12年，朱江洪从一介书生，经过刻苦钻研、勤学苦练，成长为一名企业领导，那年他还不满37岁。他上任后，严抓纪律、产品、销售，工厂销售额以每年50%的幅度增长，被评为“广西先进企业”。

　　恰逢珠海特区建设急需人才，朱江洪1988年回到了家乡珠海，出任冠雄塑胶厂厂长。1989年，便让这家连续三年亏损的小厂扭亏为盈。由于看好电风扇的前景，冠雄从风扇配件转做鸿运扇，需要一个商标，朱江洪与助手一起想出了“格力”两个字。

　　1991年，珠海市政府把冠雄塑胶与海利空调合并，想把空调业务做大，新企业更名为“珠海格力电器股份有限公司”，并由朱江洪出任总经理，格力电器正式成立。由于不是制冷专业出身，朱江洪晚上聚集冠雄的骨干，在车间过道坐着小板凳补习，请海利的技术人员上课。十年后，格力于2001年在珠海建成了全国单体产量最大的“空调王国”。

　　企业家“品德最重要”
　　7月21日上午，朱江洪现身顺德，参加《朱江洪自传》发行报告暨签名义卖活动。跟两年前他在顺德演讲的情形一样，现场座无虚席。一上午活动下来，已经72岁的朱江洪依然精神矍铄。他笑言“签名签到手软”，仍不敢懈怠，“这(读者的热情)是对我的关心和厚爱”。

　　当天在顺德签名义卖所筹约8万元善款，朱江洪以1：1的比例配套捐款，全部约16万元款项将捐赠给顺德职业技术学院，用于职业技术工人的培训教育。

　　格力电器是1991年由冠雄塑胶、海利空调两间小厂合并而成。冠雄塑胶曾为顺德华宝空调做塑料模具，朱江洪便这样与顺德结下了缘分。

　　“朱总在冠雄上班第二天，我俩便认识，那时朱总一只裤腿长、一只裤腿短，推着一辆自行车”。顺德容桂总商会会长孙志恒回忆当年的情景说，顺德那时有华宝、科龙、美的三大空调企业，成熟的空调产业链支撑了格力电器初期的发展，后来，格力电器成长后又反过来推动了顺德的产业链壮大。再后来，格力电器在珠海逐步完善了自身的产业链。


　　朱江洪与董明珠
　　为什么当年的朱厂长踩单车?朱江洪说，他这辈子经历的三个企业，都是半路杀出来取代原总经理的位子，而原总经理没有调走，反而留下来当他的助手，企业得到发展。关键是“放下身段，尊重他人，乐于倾听不同意见”，如初到冠雄，公司仅有的一辆车子接送原总经理上班，他自己则骑自行车上班。

　　“许多人有能力，但企业也难搞好”，朱江洪说，“一把手”的道德取向、行为标准，是决定企业成败的关键。“做企业首先要学会做人，做企业实质上是修炼的过程，修炼自己的品质、行为。通过修炼，提高员工对你的尊敬。领导人得到员工的尊敬很重要。”

　　朱江洪回忆称，格力电器创业初期，没钱、没设备、没厂房，怎么让员工跟着你干?以权谋私、背信弃义、听不进别人意见、给不同意见者穿小鞋，这样的领导方式肯定是要不得的，格力能发展壮大凭的都是员工的一股劲。遇到楼上、楼下的货物要搬运，作为总经理的朱江洪也一起扛，走得慢了，还被后面的员工催“走快一点”。

　　他认为最成功的企业家，要有思想、有品德、有能力、有智慧。这几项中，最重要的是个人品德的培养，其他欠缺可以慢慢培养。人的品德不好，则一切都落空。

　　那么，如何让接班人具备这些素质?国企怎么做好传承呢?朱江洪向第一财经记者说，“企业家要修行，看起来做事业，实际上是修行，按企业、员工、社会的要求来修行，不能说我的性格是从娘肚子里来的，你有责任心，就会想尽办法，你可以改变世界，为什么不能改变自己?”

　　格力还缺什么
　　“科技救企业”，是朱江洪一直强调的观点。他说，企业与人一样，几十年下来，风风雨雨，肯定有很多毛病。这种情况下，谁能救企业?科技。企业一定要重视科技，重视新产品开发，对科技投入是一本万利的事。格力花在科技上的投入，每年至少30亿元。

　　但格力初期也曾倚重销售，有的销售人员一年收入10多万元。“我把销售人员的收入调下来，如不调下来，科技人员都想跑去做销售。现在格力没有什么销售人员，因为我们在各地成立了销售公司，销售公司是由各地经销商投资的，我们只是派两个监察员巡看。”

　　回顾在格力的20多年，朱江洪说，自己有两个遗憾。一个是格力的国际化做得不够好，出口相当部分是贴牌，只赚一点加工费，品牌价值给别人赚，不过海外的销售渠道、市场推广、售后维修，需要大量投入，可能开始五年、十年没有回报;另一点是有工匠精神的技术工人培养得还不够，“培养一个大学生要四五年，培养一个工匠没有十年八年根本不行，所以从开始就要重视工匠的培养，使他们热爱这项工作，企业需要大量人员投入。”

　　“我们很多企业‘重科技、轻制造’，做出来的产品，虽然有一定的科技含量，但有瑕疵、不够完美。什么是工匠精神?精益求精，匠心制造，专业专注，力求完美。我们现在的培训还跟不上，许多年轻人不想当蓝领，只想坐办公室。”

　　但是，没有工匠，很多事情都做不好。朱江洪举例说，飞机外壳都是人工敲打出来的，不是机器压铸的，因为机器压铸的返修率高。“我曾经问中航集团的人，为什么中国做不出飞机发动机?对方说，设计不难，难在做工。因为叶轮很薄，里面是空心的。所以，有工匠，才能做出世界一流的产品。必须重视工匠培养，还有很多工作要做。”

　　朱江洪专注专业、科技创新的做法，也得到了同行的尊敬。在他的自传中，有一张朱江洪1995年在珠海格力电器工厂内接待海尔集团董事局主席张瑞敏参观访问的照片，两人并肩而行，相谈甚欢。“我们做空调比海尔早，通过中国家电协会的介绍，张总过来格力交流”，朱江洪回忆道。

　　朱江洪还透露，90年代，他还曾在格力珠海总部接待过另一位“家电业枭雄”——长虹前任董事长倪润峰。长虹后来要做空调，也到格力“交流”。

　　近年，格力与美的两大空调巨头经常剑拔弩张。但是两大巨头的创始人，私下也有交流。朱江洪说，美的创始人何享健有时会与他聊天，大家会探讨企业经营、管理的问题。“竞争对手并不一定非得你死我活”，朱江洪认为，大家在竞争中相互借鉴、相互促进。

　　事实上，中国三大白色家电巨头，都已是千亿级的大企业。其中，朱江洪树立了“科技创新”的高峰;张瑞敏树立了“管理创新”的高峰;何享健则树立了“机制创新”的高峰。

　　做自己该做的事
　　相比两年前，朱江洪目前已辞去大部分的协会工作，只保留了“中国暖通品牌联盟委员会会长”一职。

　　朱江洪一生低调，外界提起格力，人人知道有董明珠，却并非人人都知朱江洪。有人质疑他这次出自传，又频繁发声，甚至被个别自媒体炒作为“与某人开撕”。

　　对此，朱江洪对第一财经记者回应称，有的媒体断章取义，自己澄清过也不行，所以他的态度是置之不理。

　　他举例说，创维空调一出来，有媒体炒作创维空调背后有朱江洪的影子，连珠海市的领导也过问此事。朱江洪无奈之下，找创维的老板黄宏生：“你要给我平反”。没想到，创维澄清后，还有媒体说“此地无银三百两”。

　　“所以，与其花心思去处理(回应质疑)，不如做自己认为该做的事”。朱江洪直言，有些谣言不堪一击，“比如说格力电器1995年亏损，格力电器1996年上市，1995年怎么会亏损?”

　　朱江洪依然低调，但他看准了要做的事也“百折不回”。

　　7月23日，格力的几百位老员工原本与朱江洪聚会，买了他的书请他签名。不料，被外界炒作、曲解。后来，朱江洪就干脆放弃参加这次活动，聚会自然也就取消了。

　　格力电器原技术副总经理陈建民告诉第一财经记者，外界有几点曲解：首先这次活动是离开了格力的老员工的聚会，没有格力在职员工。离开了格力的老员工有一个微信群，这是群里自发组织的活动，是大家请朱总吃饭、叙旧，不是朱总请大家吃饭，此其二。三是活动的初衷是老员工团购了朱总的自传并请他签名，在聚会上再发给大家。最后，朱总担心此事影响格力而不再参加，董明珠没有从中施加任何压力。

　　
　　聚会不参加，签名售书却在继续。朱江洪说，他接下来还会在其他地方举行新书发售仪式。因为这本书就像他的孩子，凝聚了他把格力从小做大的24年的心路历程、经验精华。朱江洪希望这本书能够给后来者以启发，所以哪怕“签名签到手软”也要坚持。

　　“我给朱总当助手16年。格力有今天，没有朱江洪是不可能的。”陈建民回忆说，当年跟朱江洪到意大利拜访客户，客户对产品质量很生气，朱江洪发现原来是空调出风口的海绵条没粘紧，回来后严抓产品质量，颁布了总经理十二项禁令。

　　“朱总很谦虚，在书中，他说格力的成功是全体格力人流血流汗做出的成绩，不是某个人的业绩，就这一点我表示对朱总的感谢和崇敬。”陈建民由衷地说。

　　交棒后的朱江洪醉心旅行，今年4月，他曾开车2000多公里，从湖北、四川到云南“自驾游”。他告诉第一财经记者，自己每天坚持户外快走1小时锻炼身体，接下来“没有计划，继续旅游”。（.第.一.财.经.网.）

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原标题：特朗普撒怨气找错了对象
　　在朝鲜新近试射洲际弹道导弹后，美国总统特朗普在推特上发文，抱怨“中国在朝鲜问题上什么也没有为美国做过”，虽然“中国能够很容易解决这个问题”。

　　特朗普热衷于通过推特就一些问题发表个人观点，这是他的特点。朝鲜最新试射的导弹，据说具备打到美国一些地方的能力，这似乎令特朗普感到“不爽”，但把这股怨气撒到中国身上，显然是找错了发泄的对象，其逻辑难以自洽。

　　行胜于言。中国作为半岛近邻和负责任大国，多年来为推动半岛核问题的解决倾注了巨大心血和努力，这一点不容质疑。对于半岛核问题的政治解决，中方始终坚持无核化的既定目标，始终坚持对话谈判的解决道路；在具体措施上，中方一直全面、准确、严格、认真地执行安理会制裁朝鲜的决议。罔顾事实指责中国在半岛核问题上没做什么事，甚至渲染和突出所谓“中国责任论”，这不光是因为有一部分人对半岛核问题缺乏全面准确了解，更因为有些人存心颠倒黑白、别有用心地转嫁责任。

　　众所周知，半岛核问题的核心是朝美矛盾，本质是安全问题。朝鲜在本月初和月末接连两次发射洲际弹道导弹，令半岛局势骤然紧张。有分析认为，朝鲜这种做法，一方面是想表明坚决不会在强化核武的道路上后退一步，另一方面是向美方释放直接对话的强烈信号。

　　但特朗普政府不但无视这种“朝鲜式”的“对话邀请”，还摆出一副“硬碰硬”的架势。朝鲜本月28日晚试射洲际弹道导弹仅30余小时后，美国即出动两架B－1B轰炸机飞抵半岛，对朝武力示威；美韩还计划于8月举行“乙支自由卫士”联合军演。这一系列举动无疑把半岛局势进一步推向升温恶化的方向。

　　当下，半岛最需要的是立即撤火，而不要添柴，更不要火上浇油。一旦擦枪走火，瞬间可以演变成局部冲突，甚至爆发战争，后果不堪设想。
　　美方如果真心希望中国帮助解决半岛核问题，就应认真考虑中方提出的“双暂停”倡议和“双轨并行”方案。“双暂停”是指朝鲜暂停核导活动，美韩暂停大规模军演，旨在为重启对话协商找到突破口；“双轨并行”思路则是并行推进半岛无核化与停和机制转换，以推进半岛无核化进程，实现半岛和地区的长治久安。中方的倡议和方案符合联合国安理会决议的要求，符合包括美朝在内各方的根本利益，客观公正，合情合理，务实可行，也得到越来越多国家的理解和支持。

　　中国与朝鲜山水相连，半岛局势的安危对中国影响巨大，中国为半岛核问题的解决所付出的巨大努力有目共睹。美方应该明白，中国不是半岛核问题的直接矛盾方，中国手中更没有解决半岛核问题的魔法棒，拿着解决问题钥匙的恰恰是美朝双方。

　　特朗普很有个性，喜欢发推文，但情绪化的表达不能变成解决半岛核问题具有指导性的政策。若想解决半岛核问题，有关方面必须拿出实际行动和诚意，切勿再推卸责任，更不应在中国背后“捅刀”。　 .新.华.社

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北京市国土局二层交易大厅外，碧桂园投资部总经理兰亭不时和周围人聊天，并关注着交易大厅门口。大厅内，平谷两块地正在紧张竞拍，兰亭的同事也在举牌。两块地最终花落重庆房企金科地产，但兰亭没有表现出沮丧。

当天下午，北京市国土局官网显示，另一备受关注的北京东城区永定门外大街地块未进入现场竞拍环节便落定“主人”。竞得者是华润+招商+碧桂园联合体，价格为38.4亿元。该地块出让起始价为38.2亿元，其他两家参与者分别为保利+首开组合体、平安，但在现场竞拍前已选择退出。

平谷两地块竞拍结束后，21世纪经济报道记者再次遇到兰亭。他一脸平静，一袭黑色便装更显严肃。然而，当记者问到北京二环永定门外大街这块地时，兰亭露出了些许笑意。

“我们事先也不知道他们（其余两个竞拍主体）已经退出了竞拍，到现场才知道。”兰亭表示。

二环地块意外“爆冷”

在现场交易开始前，北京市国土局交易厅公告屏上显示，北京二环永外大街地块最新报价为384000万元，报价时间为7月31日，但令人意外的是，该价格成为8月1日成交的最终价格。

7月31日就有公开信息显示，北京市东城区永外大街0503-602北等地块土拍将于8月1日15：30举行。该地块也是自2012年2月香河园地块成交之后，五年来东城区首次有住宅用地挂出，其也成为目前“限房价、竞地价”的地块中限价最高项目。

然而在土地开拍前，现场就有消息传出，保利+首开、平安两个竞拍主体已退出竞拍。据现场一位开发商人士解读，“该地块是网上竞价，之后如果还有两家及以上房企想继续参与，则现场竞拍。”因此华润+招商+碧桂园竞拍主体直接取得该宗地，溢价率仅0.52％。

由于此次竞拍的最大热点——永定门外地块，在现场竞拍开始前就已一锤定音，平谷区两地块竞拍现场显得十分平静：交易厅门内报价竞拍再成交，直播屏只传出报价人员的声音。交易厅门外，除了记录竞拍细节的人员之外，其余人员并未一直紧盯直播屏。

现场不乏并不参与此次竞拍的“围观者”，比如泰禾集团。交易过程中，泰禾集团一位员工在直播屏前侧耳倾听，记录具体交易数据，转头则神情轻松，与周围人员闲谈。今年以来，泰禾很少参与公开市场上的土地招拍挂项目，而是以收并购方式拓展版图。

最终成交的平谷夏各庄两地块，其中的03-04地块，规划总建筑面积58313平方米，金科以8.23亿总价、商品住宅自持比例24%拿下；03-11等地块规划总建面90599平方米，金科获取的成交总价11.67亿，自持比例28%。

对于永外大街如此稀缺地块上市，但竞拍者寡的局面，这位泰禾人士表示，据他在现场勘测，那块地有些下沉，并且公建面积较大、要求复杂，所以参与的房企并不多。其还推测，相比民企，国企实力雄厚。

“起拍价太高了！38.2亿！”另一家中小型房企参与竞拍人士坦言。兰亭的看法也是，现在中小房企不敢参与这样数额巨大的竞拍，“吃不住”。

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上半年珠三角深圳和广州表现耀眼。

21世纪经济报道汇总15个副省级城市经济数据发现，今年上半年经济总量最大的是广州，总量达到了9891.48亿元，接近1万亿。同期经济增速最快的是深圳，达到了8.8%，比一季度增速提高了0.2个百分点。

中国区域经济学会秘书长陈耀认为，深圳经济总量已经很大，仍在高速增长，这表明其创新的动力很强。同时，从15个城市的发展趋势上看，很多城市已逐步进入以服务业为主的时代，工业向高附加值的产业转型压力也在加大。

深圳经济增速第一

数据显示，今年上半年经济增速最高的副省级城市是深圳，增速达到了8.8%，比一季度高0.2个百分点。经济增速第二到第四名分别是济南、成都、杭州，增速分别为8.3%、8.2%、8.1%。

厦门、南京、长春今年上半年经济增速为8%。广州上半年经济增速为7.9%。宁波和西安为7.8%。青岛、武汉、大连、哈尔滨经济增速分别为7.7%、7.5%、6.8%、6.6%。

沈阳尚未公布上半年数据，据相关部门发布的信息，目前地区生产总值降幅进一步收窄，预计第三季度转正，结束6个季度的负增长。

从数据来看，有些城市经济增速提升很快。比如武汉和青岛，上半年经济增速比一季度增速分别提高了0.6、0.5个百分点。而深圳、西安上半年增速比一季度提高了0.2个百分点。

在15个副省级城市中，深圳最为亮眼，无论经济总量还是经济增速，都居前列。

深圳市社会科学院经济研究所所长董晓远认为，深圳最近几年战略新兴产业发展比较快，带动了经济快速增长。

数据显示，上半年深圳新兴产业（七大战略性新兴产业和四大未来产业）保持较好增长势头，上半年实现增加值3936.03亿元，增长13.9%，分别高于一季度和上年同期1.1个和1.8个百分点，占GDP比重达到40.5%，比上年同期提高0.5个百分点。

其中，新一代信息技术产业增加值增长12.6%；互联网增长18.4%；新材料增长15.8%；生物增长18.0%；新能源增长26.9%；节能环保增长16.6%；文化创意增长12.6%；海洋产业增长19.1%；航空航天增长34.4%；生命健康增长10.6%；机器人、可穿戴设备和智能装备增长18.8%。

深圳投资增速也很高。统计数据显示，上半年深圳固定资产投资增速为30.6%，增幅比一季度和上年同期均提高6.3个百分点，高于全国22.0个百分点。其中，工业投资320.25亿元，增长54.8%。

在新兴战略产业方面，杭州、成都也表现突出。比如上半年杭州战略性新兴产业增长12.5%，高新技术产业、装备制造业均增长11.9%；计算机通信和其他电子设备制造业、医药制造业快速发展，分别增长22.2%和22%。

同期，成都八大特色优势产业增加值增长10.5%。其中，电子信息产业增长最快，同比增长27.7%，比一季度提高7.1个百分点。

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虽然各大科技公司都将人工智能宣传得响亮，但视频流媒体越来越成为其摇钱树，对内容的获取和原创内容的投入也成为各大巨头发力的主要方向。

进入8月，美股科技公司二季报进入尾声。不管是以Youtube为摇钱树的谷歌、还是攫取很大部分视频流量的Facebook，以及专营视频内容的奈飞（Netflix），都在营收上获得了显著增长。而即将公布季报的苹果，将在一周后8月8日推出该公司第二档原创视频节目《拼车卡拉秀》 。

分析师表示，目前全球的消费者和广告主正越来越接受视频这种模式，从信息到交互的传播方式，都从文字图片向视频转换，正在催生新的商业模式以及新的投资。

苹果手机销量料将原地踏步

美国时间8月1日（北京时间8月2日周三），苹果公司将发布第二自然季度财报。据外媒消息，分析师民调结果显示，华尔街依然认为二季度苹果手机销售将基本上原地踏步，数量为4070万部。

智能手机业务已经占到了苹果公司收入的三分之二，苹果甚至可以被称为“苹果手机公司”。手机销售的数量、平均销售价格等指标，将直接关系到苹果的季度收入、利润、毛利率等指标。

对于价格，分析师预测苹果二季度平均手机销售价格为621美元。

另外，分析师预测苹果二季度实现82亿美元的净利润，相当于每股1.57美元，净利润将同比增长5%。在二季度的销售收入方面，分析师预测值为448.9亿美元，将实现同比增长。

最近机构的报告显示，在美国客厅娱乐市场，苹果机顶盒Apple TV市场份额排名倒数第一，在产品性价比、视频内容丰富程度上，苹果已落后于谷歌（微博）、亚马逊等对手。此外，苹果的平板电脑销量已经连续三年下滑。

在硬件低迷背景下，苹果已经把重心放在了服务业务上，重点推广苹果音乐、苹果支付等产品。其中苹果音乐已经获得了2000多万会员，每月创造两亿多美元的收入。而在中国，苹果第一次对支付用户进行了补贴奖励，以求激发使用量。

上周，谷歌、亚马逊、Facebook 、Netflix都公布了今年第二自然季度财报。除谷歌因欧盟巨额罚款而导致利润同比下降外，其他巨头的盈利都大幅增长。另外，内容巨头时代华纳、迪士尼将陆续在本周公布业绩。

视频摇钱树

随着网速越来越快、流量越来越便宜，看视频的体验和性价比开始大幅提高。财报显示，视频内容成为各大科技公司流量的重要来源。尽管财报没有披露具体的视频业务条线的盈利数据，但在业绩电话会上，各大科技公司的高管都一再强调视频业务的流量和未来的扩张计划。

从谷歌来看，旗下的Youtube拥有15亿月活跃用户，平均每天观看Youtube视频内容的时长为1个小时。此外，谷歌还在上个季度推出了Youtube TV的电视服务，目前已经在30个国家上线。除了广告收入外，Youtube自2015年开始推出的Youtube Red会员增值服务，也开始成为收入的重要贡献渠道，目前Youtube Red会员已经超过200万。