逗逼传

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一直以来，公办学校教师是外界眼中的“铁饭碗”。相亲市场上，女教师都是抢手对象。

然而，近日杭州某城区教育局对区内辞职教师的摸底结果却让很多人感到意外。摸底结果显示，预估2017年辞职教师人数相较于前几年几乎翻一番。

21世纪经济报道记者在采访长三角多位教育系统人士了解到，相比很多行业，教师这一职业流动性还是较低的，“工作相对稳定，有寒暑假可以照顾孩子，还是有很大吸引力的。”

但高强度的工作量、较低的收入水平、现代家庭对子女的极度宝贝、职业前景不明朗以及教育培训机构的高薪诱惑等等，都是公办教师离职率上升的原因。

新晋妈妈的理想职业？

“为什么选择这行呢？就是因为有三个月假期啊，结婚有了孩子我有更多时间照顾，当初选择入这行我就考虑清楚了。”青青告诉21世纪经济报道记者。

她做教师已有十年，前两年在私立学校，后面八年一直在上海徐汇区一所普通的公立小学，目前是语文老师兼班主任，儿子刚刚15个月。

在她眼中，每天下午4点多下班就可以陪小孩，还有寒暑假，生育时单位福利好，而且在教育孩子方面有职业的优势，这些都是这份工作的吸引力。

这几乎是所有年轻女教师共同的想法，也是很多女性选择这行的一个重要考虑。也正因为这些优势，在相亲市场上，女教师都是抢手对象。

更让外界羡慕的是，学校老师的子女通常能在该校就读，在教育资源非常稀缺的上海、杭州等地，这样的条件是非常诱人的，如果是名校就更加抢手了，“钱都换不来的”。

但要能长期为这些条件而毫无顾虑地留在学校，还得有家庭物质条件的支撑。比如青青就是这样，她丈夫收入较高，保证家庭的各项开销还是绰绰有余。“如果外地来的，家庭收入一般，还要还房贷的话，这份工作就不一定是个好选择了”。

21世纪经济报道记者在采访中发现，不少公办学校教师的家庭经济情况普遍不错。

今年刚本科毕业去了上海普陀区一所中学的本地人小董就表示，如果没有巨大的经济压力，未来不会考虑离职。

收入低、压力大、职业前景不明朗

然而对男老师而言，情况则有很大不同。

21世纪经济报道采访近十名公立学校教师了解到，尽管这个行业本身男性就比较稀缺，但离职的还是男性居多，主要原因是收入太低，“承担家庭经济主要来源的男性在一开始就不会选择从事教师职业，或者一两年后后就跳槽、转行”。

根据记者在采访中了解到的情况，即使是长三角这样的地区，一般公办中小学的新教师前几年的平均薪酬往往不足10万元，甚至一些工作七八年的“老教师”也达不到。

而公办学校的老师外部创收渠道也被严令禁止。上海市教委等五部门发布的《关于2016年上海市规范教育收费工作的意见》明文规定，坚决杜绝中小学违规补课及其乱收费现象。

一位教育系统人士在接受21世纪经济报道记者采访时直言：“像在杭州、上海这些消费水平比较高的城市，教师收入的确不高，不排除因生活压力而离职的可能性。”

曾在虹口一初中担任数学老师兼班主任五六年的晓晓，两年前离职时，收入还不到10万元，而她同专业的老公严冬则选择去了企业做统计，刚开始收入比晓晓低，如今已经是她的好几倍。

虽说收入不是很高，但教师的教学任务却较为繁重。备课、上课、批改作业、科研，甚至寒暑假还要家访、值班、培训。

这么繁忙的工作使得教师的视野也被局限在了教学上，很难实现跨行业的转换，想要重新开始往往毫无头绪。

青青和晓晓均指出，公办教师的交际圈以及视野会狭窄很多，时间越久和社会脱轨越严重，“男孩子干久了整个人都变得婆婆妈妈，没有前景，这也是很多男老师辞职的一个原因。”

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李一戈

作为第一代主流地产商的代表，万达是最早从住宅销售为主的开发模式，转为持有商业为主的企业或之一。

有朋友可能不同意，因为即使到现在，万达的收入来源中，住宅产品的销售收入仍占有相当大的份额。但从具体产品形态看，住宅和商铺销售是为万达mall服务的。换句话说，住宅和商铺的销售，是为了获得现金流平衡，万达谋取的，是持有型物业。

分析万达的转型，有两种。一种是万达集团层面的转型，其实是多元化。即它从商业地产开发运营，进入文化娱乐领域，经由万达院线、万达电影，收购了一批国外资产，成为全球最大的电影娱乐全产业链公司。

一种是万达起家的万达商业，即其主营业态的商业综合体万达广场，有过第一代第二代第三代的更迭，到了第四代，变身为万达文旅城。就万达广场而言，以往的转型，都是产品形态的嬗递；最大的转型动作当然是此次将文旅城和酒店卖给了融创、富力。

万达以630多亿的价格，将13个文旅城和77个酒店资产包一起售出，几乎所有人都觉得突然。都在问：万达究竟发生了什么？

最近几年，万达发起了数额巨大的海外投资，包括文化娱乐和商业地产。5月起，万达的海外项目融资受到影响，并不可避免地波及内地项目。这是一个偶发因素，却是促成王健林毅然将万达商业全面向轻资产转型的决定性因素。

从商业开发量和持有规模看，万达无疑是一个沉重的大象。且不说它刚卖掉的13个文旅城和77个酒店，单单说它截至7月26日已经开业的205个万达广场而言，就已是全球最大的商用物业持有者。

过去10多年，万达广场虽然在产品形态不断迭代，但本质上仍然是一种传统的开发模式：获取土地-建设-销售-运营。只是比大多数地产商多了“运营”一环。从全国城市的空间纵深来看，这种游戏还能持续。不过，王健林想换个玩法。

大约2014年底，王健林的想法逐渐清晰，化重为轻，万达由重资产向轻资产转型。代表性的事件，即是业内俗称的“万万合作”，也就是万达与万科的战略合作。万万合作的签约仪式是2015年5月14日，但双方的接触却至少是在2015年初。万科对这项合作是高度重视的，还派了一位副总裁专门分管此事。

我个人了解到的情况是，王健林其实是想将万达广场悉数售予万科，就如同现在将万达文旅城售予融创和富力，但运营管理仍由万达负责。“如果生意达成，今天就没有融创什么事了。”而万科也将牢牢地占据房企第一的位置。但我们看到的却是，一年后，万万合作无疾而终。分手原因不足为外人道，也许是理念、目标分歧，也许是宝万之争分散了万科的部分精力吧。

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不久前结束的全国金融工作会议提出要把发展直接融资放在重要位置，此前的全国金融工作会议也多次涉及直接融资的表述，诸如“不断提高直接融资比重”、“扩大直接融资规模和比重”等。

7月26日晚间的《央视财经评论》上，证监会办公厅副主任李钢也指出，第五次全国金融工作会议对资本市场论述是最长的一次。

直接融资如此重要应该有一个正确的理解，不过目前市场声音有一种倾斜，即提及到直接融资重要性的时候，将解读重心普遍放到了IPO上。李钢当日指出，“从直接融资来讲，有股权、债权，在股权里面有IPO和再融资。实际上，大家简单地把直接融资等同于IPO，恐怕是一个误解。”

中信建投董事长王常青当日亦指出，我们不要简单把IPO同直接融资等同起来，直接融资当中也包含符合条件的公司发行的公司债、企业债，也包括上市公司进行再融资。

两位资本市场重磅级人物同一日为IPO与再融资的关系正名，也侧面反映市场上存在不少误读。

Wind数据显示，按照发行日统计，2016年共有1145家上市公司进行股权融资，合计募集资金2.2万亿元。其中，248家IPO企业募集1634亿元，占比仅7.4%；796家上市公司增发募集1.8万亿元，占比高达81.8%；

另有10家上市公司发行优先股募集1525亿元，占比6.9%；11家上市公司配股募资298.5亿元、11家上市公司发行可转债募集212.5亿元、69家上市公司发行可交换债募集资金668亿元。

去年以来，监管层发布重组新规、再融资新规、减持新规等一系列措施，为IPO腾挪空间，上述失衡的股权融资结构才获得缓解。

Wind数据显示，今年以来，518家上市公司进行股权融资，合计募集规模6356.55亿元。其中，248家IPO企业募资1207亿元，占比提升至19%；227家增发企业募资4248亿元，占比下降到66.8%。

因此，IPO常态化也是大力推动直接融资、完善股权融资结构的应有之义。不过，IPO常态化也并不意味着放松审核，而是更加严格地把关、防止“病从口入”，排队企业想要“带病闯关”远非易事。刚刚召开的全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会就提出，下一步要切实加大发行质量审核力度。（编辑：郑世凤）

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“华润医药商业集团计划在2020年实现零售业务规模过百亿，力争进入国内医药零售前三强。”7月26日，华润医药商业集团助理总经理战海涛在旗下零售青岛旗舰店揭牌仪式上表示。

按照计划，华润医药商业集团将以发展“专业药店”和“社区连锁药店”为核心业务，探索 “服务零售业务”，加大力度推动零售门店建设。战海涛表示，目前已经有多项政策出台，利好零售药店发展，如2017年9月底前将全部取消药品加成，实现药品销售利润和医院经营利润脱钩。

目前，业内达成的共识是，医药零售行业发展的一个重要契机在于处方外流。不过，在处方外流机制没有完全建立之前，零售药店很难占据销售终端的高点。麦斯康莱创始人史立臣亦指出，“对于医院来说，在没有建立一个合适的医院收入补偿机制之前，他们是不愿意降低医院药房的销售份额的，因为医院也需要生存。”

跻身DTP阵营

7月26日，华润医药商业集团旗下青岛德信行惠友大药房正式揭牌，该药房是华润医药商业集团零售业务在青岛的旗舰店。

据了解，该药房是一家专营DTP药房，有执业药师3人，药师8人，还有1个主管药师。该药房目前有二百多品规，店内药品已接入青岛医保体系，实现医保实时结算。

对于药店选址标准，战海涛表示主要根据经济体量、人口数量和医疗资源会有优先级的排序，目前营业额最高两地是山东省和江苏省，在西南和西北都有布局，但是零售的资源正在建设。“具体会选址在上述地区的医疗机构周边、医保经办机构附近，或者在地标性区域。青岛德信行惠友大药房符合各项选址指标。”

据华润医药2016年年报，截至2016年12月31日，其共有零售药房739家，DTP药房64家，覆盖27个城市。2016医药零售业务实现营业收入逾39.14亿港元，约人民币33.75亿元，同比2015年增长7.2%，占总营业收入比例为15.4%。

DTP（Direct to Patient）即高值药品直送，DTP药房模式则是指制药企业或大型渠道商将产品直接授权给药店做区域经销代理，省略中间分销环节。患者凭处方直接到药店领取药物，获得用药指导。

包括华润医药、国药控股、上海医药等医药商业巨头拥有丰富的工业产品资源、完善的物流配送体系，随着招标降价、降低医院药占比的政策的影响，有不少原本在医院市场的药品选择弃标流向院外市场，这部分产品将逐步通过DTP模式来销售。而这也是诸多连锁药店加入到DTP阵营中的一个主要原因。

战海涛向21世纪经济报道记者表示，华润医药会优先考虑DTP模式，另外还将聚焦于发展慢病方面的贴近于社区的连锁药店模式。“DTP的销售规模很大，但是盈利占总营业额比例在下降，因为医保招标导致利润率在下降，如此次纳入医保的赫赛丁，零售价格从20000多元下降到7600元。我们之后比较期待的盈利点是大健康品类药品。”

按照计划，华润医药商业集团将以发展“专业药店”和“社区连锁药店”为核心业务。 其中，专业药店以肿瘤与免疫制剂等高端品类为主的特点，继续扩展对利益相关群体的服务提供；社区药店覆盖不同需求层次的消费者，提供多元品类和服务。

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今年9月，香港中文大学（深圳）即将迎来第四届学生。

日前，其首任校长徐扬生接受了21世纪经济报道记者的专访。在徐扬生看来，大学最需要培养的是学生的独立思辨能力，这也正是创新的根基所在。

徐扬生同时是中国工程院院士，他的研究方向包括空间机器人、智能系统与控制、人机界面和智能混合动力汽车，设计并开发了30多个机器人及智能系统。除了关注教育本身，徐扬生也对大学、科研和产业之间的关系有颇多思考。

合作办学的接受度越来越高

《21世纪》：作为首任校长，请你介绍一下香港中文大学（深圳）办学几年来的成绩？

徐扬生：到今年我们已经完成了第四届招生，整体的情况一年比一年好，连续两年的生源情况在广东省所有大学里排在首位，广东省理科第一名、福建省理科第二名都在这里，我们还招了很多优秀的国际生。

第二，我们在培养学生方面做得不错。到我们这里来的教授都会夸奖学生素质很高，我们的学生到国际上参加比赛常常拿第一名。

我想这跟我们的办学理念有关，第一是“学贯中西”，一定要开眼界，有国际视野；第二是“古今通汇”，要知道自己历史、传统、文化，才能走得远；第三是“文理融合”。

另外我们的对外交流做得不错，跟国外40多所大学建立了联系，包括明尼苏达大学、剑桥大学、密歇根大学、加州大学伯克利分校等，学生可以去交流、学习；在师资招聘方面，引进了大批的优秀教授，在教授水平方面，我们的标准是向世界一流的研究型大学看齐。

《21世纪》：大学招生的竞争越来越激烈，香港中文大学（深圳）的生源情况却在逐年变好，你认为你们最大的吸引力和优势是什么？

徐扬生：我觉得最大的优势是国际化。我们要看的不仅仅是今天的世界，更要看到10年、20年以后的世界，所以国际化越来越重要。

另一个优势是对本科生教学的重视。我们很注重教师在教学、教材、课程和考试等方面的细节，每一年会更新教学内容，因为世界科学、经济形势是在不断发展的，教育也不能一成不变。在一些学校，80%以上的教学内容是30年前的东西，这在我们这里是绝对不允许的。

教育应该鼓励个性

《21世纪》：你提过人工智能时代，教育会受到很大的冲击，想象、创造等是真正需要培养的能力，从课程设置和学生培养方式上，怎样去适应未来的时代需求？

徐扬生：我觉得可以训练一点记忆，但不能太过。人只有一个脑袋，一天只有24小时，机械的东西塞得太多的话，会过多地占用脑容量和时间，这是非常糟糕的事情。

有个朋友问我，怎样的教育才是好的教育？我说一个孩子在读小学、中学的时候，做完所有的功课后，在睡觉之前至少还有一小时的空闲时间做自己想做的事情，看课外书、看电影、聊天、打球，只有这样才有可能发挥每个人的个性，而扼杀个性的教育总是失败的。

具体的培养方面，有几点很重要，第一是培养学生独立思辨的能力。有独立思辨的能力，才会有创新，这也是我们人类区别于人工智能最重要的能力。

第二是培养学生的责任心。这方面，德国人和日本人值得学习。我的日本学生，给他们布置了什么任务，绝对不会找借口不去完成。

第三是培养学生热爱生活的能力。我们有晚宴、博雅讲堂、驻校艺术家，这些都是陶冶情操的地方。热爱生活很重要，否则在专业的学习之外，人可能会陷入空虚，因为人生的目的并不仅仅是好好工作。

《21世纪》：不管是在教育还是科研、产业等领域，跨学科是一种越来越普遍的现象，你们也提出“文理融合”的理念，具体而言，跨学科人才培养在香港中文大学（深圳）是如何体现的？

徐扬生：学科的发展是越来越融合的，这是世界潮流。比如当我们说“Media”的时候，它同时涉及计算机、视频、艺术、传播等，你说它是工科、理科还是文科？又比如，医院院长应该是受什么学科训练出身的？法律行业现在最缺乏的是IT、医学等方面的人才。建筑学、人工智能、金融科技、公共政策等等，这些都是属于交叉学科。

我们的很多专业设置考虑了这些因素，比如新能源、大数据，它其实都是融合了很多不同学科的内容；另一方面，学理工科的要修很多人文的课程，增加人文素养对于今后事业上的发展、提高情商和沟通能力都很有益处。

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今日头条

1、三大运营商电信、联通、移动昨日宣布，从9月1日起将全面取消手机国内长途、漫游费。

2、7月27日，中国恒大收涨13.88%，报价23.8港元，市值达到3116.28亿港元，超过万科。恒大董事局主席许家印的身价也跟着水涨船高，据福布斯实时富豪榜，许家印身价已达到332亿美元，超越王健林成地产首富。(21记者 张晓玲 ,黄昱)详情>>>

3、亚马逊CEO贝佐斯曾在周三美股收盘后超越比尔盖茨，成为全球首富，身价超过900亿美元。但在周四公布了第二季度财报后，亚马逊股价出现了下跌，贝佐斯便把首富的位置交还给盖茨。

财经要闻

1、国务院日前印发意见明确，拓展企业融资渠道，完善债权、股权等融资服务机制，为科技型中小企业提供覆盖全生命周期的投融资服务。

2、国家统计局：今年6月，规模以上工业企业利润同比增长19.1%。新增利润中，装备制造业占40.7%，利润增长结构明显改善。

3、昨天，中央财经领导小组办公室副主任杨伟民表示，今年上半年，我国经济运行在合理区间，主要指标好于预期，国内生产总值增长6.9%，这是2015年第四季度以来的最高值。经济发展的质量和效益提高，结构调整深化。

4、商务部：对于房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域的对外投资，建议有关企业审慎决策。

5、就去年8月滴滴与优步合并案的反垄断调查问题，商务部昨日回应，已多次约谈滴滴出行，也正对滴滴出行和优步中国合并案依法进行调查。

6、国务院办公厅近日印发《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，提出2017年年底前，全面禁止进口环境危害大、群众反映强烈的固体废物。

7、国家发改委等31部门联合发文惩戒失信房地产企业及个人，推出限制取得政府供应的土地、限制取得生产许可证等37条惩戒措施。

投资风向

1、央行：截至6月末，境外机构和个人持有境内股票8680.4亿元，较上月末增加626.62亿元，这也是自今年1月以来连续第6个月增持。

2、深交所：将着力强化一线监管，把防范化解风险摆在更加重要的位置;同时积极推进多层次资本市场建设，深入推进创业板改革，提升上市公司质量，严格执行退市制度。

3、乐视网公告：公司控股股东贾跃亭持有的公司股份全部被冻结。贾跃亭所持公司股份被冻结与公司本身无关，对贾跃亭公司控制权影响暂无法判断，不会影响公司正常生产经营与管理，也不会导致公司股权分布不具备上市条件。

4、万达信息公告：公司关注到有媒体称公司于7月24日、25日发生的总计4笔大宗交易疑似被“国家队”接盘。经核实，公司于7月24日、25日发生的总计4笔大宗交易的对手方并非是媒体报道中所称的“国家队”。

5、富士康26日在美国白宫宣布，将于未来4年内在威斯康星州投资百亿美元兴建液晶面板厂，创造3000个工作岗位。

6、红岭创投董事长周世平宣布，将在三年后清盘网贷业务，同时要处理前几年积累的不良资产，正常处理完现有网站的到期产品。

社会热点

1、“复兴号”动车组昨日在京沪高铁开展时速350公里体验运营，预计今年9月正式提速，届时京沪高铁运行时间缩短至4个半小时左右。

2、北京时间7月28日凌晨，在布达佩斯进行的2017年世界游泳锦标赛结束了女子50米仰泳决赛争夺，中国选手傅园慧以27秒15获得亚军，为中国队再添一枚银牌。

3、美国当地时间26日，麦当劳在美国一家餐厅的冰淇淋机，被一位实习生发现严重发霉。麦当劳中国通过官方微博在27日回应称，发霉零件没有接触食品的可能。此事件与麦当劳中国无关。27日，上海市食药监局突击检查部分麦当劳上海门店，根据检查结果，暂未发现异常。

国际要闻

1、日前，美国麦迪逊市地方法院判决苹果公司需向威斯康星大学麦迪逊分校赔款5.06亿美元，因为该公司产品侵犯了该大学下属校友研究基金会获得的一项专利。该专利名为“预测电路”，用于预测用户的指令从而改善芯片的性能。早在1998年，威斯康星大学计算机科学教授及其三个学生获得了这项专利。法庭文件显示，苹果正对康利的裁定发起上诉。

2、当地时间27日，韩国首尔中央地方法院就韩国前总统朴槿惠“亲信干政”系列案件中的文艺界“黑名单”一案进行一审宣判。前总统朴槿惠秘书室长金淇春因滥用职权、作伪证等罪一审获刑3年。

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每当一个传统产业集团热衷于打造金控平台时，市场要么会视其为传统产业替自身开辟的新融资渠道，要么会解读为实体经济衰退下的企业金融化缩影；和以上种种相比，海尔集团孵育两年多来的海尔金控却呈现了另一幅面貌。

21世纪经济报道记者获悉，成立于2015年的海尔金控如今已“枝繁叶茂”，旗下布局的金融、类金融机构已达16家，并涵盖财务公司、融资租赁、小额贷款、消费金融、金融保理、PE、VC、第三方支付、财富管理平台、清算平台、资产交易平台等多个领域，其总资产已逾千亿。

涉及众多金融领域看似星罗棋布，但海尔金控却有着“金融+交易+投资”三条清晰的业务主线。

金融板块上，和部分民营资本的“金融牌照控”相比，海尔金控在金融业务上呈现了普惠性更明显的类金融模式，并重点发展金融业务本身。

交易板块上，海尔金控则牵头组建了青岛场外市场清算中心以及青岛联合信用资产交易中心（下称信用中心）。

投资板块上，海尔金控则重点发展同美好家庭生活息息相关的智慧家庭、医疗康养、健康饮食等创新创业项目的投资，这也成为了海尔金控以“金融带动产业”的关键着力点。

而在上述三条业务主线背后，则是海尔金控所推崇的产业投行模式。

在海尔金控董事长谭丽霞看来，当前金融服务在为目标企业提供基础融资、现金流支持的同时，更重要的意义在于利用资源优势帮助其提升管理运营，促进其实现产业层面的转型升级。

在对谭丽霞采访中，这位曾一手牵头海尔对GE收购案的海尔集团执行副总裁、首席财务官对海尔金控独特的“产业投行”运作思路进行了详细解读。

产业投行模式详解

“金融不止于‘金融’”，或许是海尔金控的“产业投行”模式所希望强调的。同样需要思考的问题是，作为大型企业集团，海尔显然拥有为目标企业供给管理和生态资源的能力，但这种模式是否在传统金融业务上也兼具可复制性，仍然要画上一个问号。

《21世纪》：和传统金融提供的股权、债权融资相比，海尔金控的金融服务体现了哪些特点？

谭丽霞：我们在满足目标客户传统金融需求的同时，利用了产业优势，帮助其实现了产业转型，重构它的竞争力，进而实现共赢的目标，这是我们跟其他金控平台不一样的地方。

举例来说，我们合作的一家江苏蛋企，合作半年后，它的市场份额迅速跃升到行业第一阵营。这个过程中我们帮他们打造了一个蛋品生态圈，并建议它们做了两件事，第一是发展研发能力，例如从国外引进设备上，从鸡饲料的供应，到整个养鸡、鸡蛋传输、鸡粪处理等环节做到了一条龙处理；第二是发展销售平台能力，将连锁餐厅等下游企业也拉进来一起参与。

在改进经营生态后，公司的价值得到了明显改善，并且估值也出现明显的提高。原来三年的投资周期缩短到270天，资本效率提高了；我们也通过财务优化，降低他们的重资产率，效率提高后，企业和员工的积极性也有明显上升。

于是我们能够看到，产业资本的进入，将相关企业的价值链打通，整个竞争模式也有了很大升级，过去靠卖鸡蛋，而如今是靠经营一个生态，让大家一起共赢。

我的理解是，金融不是为实体经济提供资金的简单跟随者，金融在中国产业升级转型的时代，可以领先一步，驱动供给侧结构性改革，促进实体经济产业升级的实现。

另一个案例是在湘西，我们发现当地有品质非常好的湘西黄牛，但它的价格与日本和牛等海外高品质牛肉相去甚远，我们第一步就是从海外引进牧草种植技术、喂养技术、屠宰技术、包装技术等等，提高牛肉品质，进而提升价格，这个模式也获得了当地政府的认可，帮助发展了当地经济。

其实我觉得提供现金流、解决流动性是金融最早期、最基本的技能，今天更多的企业可能希望金融资本参与并帮助升级竞争力、提升销售收入、扩展客户、降低成本，产业投行主要聚焦的就是这个。

《21世纪》：那海尔金控是如何通过帮扶这些目标企业获益的？

谭丽霞：我们可以设定包括期权在内的对赌机制。如果海尔金控的方法创造了价值，合作企业就给海尔金控购股权，海尔金控可以选择是否投资这家企业。

其实这个模式也是海尔“创客所有制”思路的延续，体现在海尔就是创客到海尔创业，海尔作为平台可以将生态资源向创客倾斜。在实践中，用户的需求在哪，创客、小微就要往哪个方向走，平台也会帮你往这个方向走。海尔平台化后我们的两个感受是，第一员工不再听领导的了，而是员工和领导都听用户的；第二个是薪水不是公司向你支付，而是用户付薪。

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“目前，东方资产引战相关工作正在有序推进，上半年进行了第一轮非约束性报价，近期又展开了第二轮正式报价，收到了境内外投资者的热烈反响。根据总体安排，东方资产将于2017年底完成全部引战工作”。7月27日，东方资产董秘、副总裁陈建雄在银行业例行新闻发布会上如是表示。

据该公司引战上市办公室负责人江月明介绍，该公司接触的潜在投资者主要是一些有影响力的排位靠前的中央企业和一些知名的国际投资机构。东方资产期望的投资者主要有三个特点：一是有实力，资本实力雄厚，经营业绩好，财务状况健康。二是有影响力，都是各个行业领域的龙头企业。三是与东方资产有高度的战略契合度。

引进战略投资者重要的目的就是补充资本实力。陈建雄坦言，东方资产近年来连续实现跨越式发展，业务规模迅速扩张，收购了多家具有相当规模和市场地位的持牌金融机构，资本不足的约束性日益凸显，迫切需要补充资本来打破发展瓶颈。

据陈建雄介绍，今年上半年，东方资产实现集团拨备后净利润62.27亿元，同比增长30.1%。截至6月末，集团总资产达8834亿元，较年初增长9.7%。

新增业务侧重不良

为落实监管部门“回归本源，专注主业”的要求，东方资产业务管理一部总经理刘波也表示，该公司将继续加大不良资产收购和处置力度，提高母公司新增业务中不良资产业务资本占比。

刘波表示，上半年东方资产就已经决定将今年新增投资额度的一半以上用于不良资产业务。同时对9家重点经营单位下达主业投资的专项额度和任务目标，总额近200亿元。加大对各经营单位的金融不良资产业务授权，在去年对分公司不良资产业务授权的基础上，近期又对五家重点非金融类子公司予以授权，充分调动各单位做主业的积极性和参与度。

从银监会公布的数据来看，银行不良资产开始企稳（增速放缓，不良率稳定）。但是刘波却表示，不良的总规模还在上升的。所以我们预计今年银行业不良资产的余额还会保持一个小幅增长，但是增速下降。未来一段时间银行推向市场的不良资产大概在5000亿左右。

除了不良的收购，东方资产还成功认购了两单不良资产证券化产品的次级档，总额为6.1亿元，对应（次级档）债权规模64.8亿元。

此外，刘波还表示，该公司积极通过市场化债转股帮助遇到暂时困难的优质企业渡过难关，加快推进重点市场化债转股项目落地。目前，东方资产正对接的主要项目有中国重工等，并且该项目已经内部决策机构审批通过，近期将签订协议并正式实施。

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7月27日，石化龙头中国石油（601857.SH）公告，预计2017年上半年公司净利润同比大幅增加至90~110亿元人民币，而其2016年上半年净利润约为5.28亿元。两相对比，今年上半年，中国石油预计净利润最大增幅将超过19倍。

中国石油中报惊艳背后与行业景气度提升不无关系。今年上半年，布伦特原油平均价格同比回升27%，至51美元/桶。业内估计，公司上半年实现油价可能由去年同期33美元/桶，提升至接近48~49美元/桶，上游板块可能大幅扭亏。

当天盘后，深圳前海乾元资始总经理李宝对21世纪经济报道记者表示，中国石油这类周期性企业，油价是决定公司盈利的核心因素。“今年上半年，布伦特原油较去年同期上涨近三成，直接导致上游的油气开采业务扭亏为盈；此外，石化产品价格上涨、炼油化工业务景气较高，使中国石油上半年的业绩大增。”

不过，今年二季度，由于新一轮减产协议未超预期和美国页岩油产量持续增长，原油价格已有所回落。

若与一季报业绩相比，公司二季度业绩环比已出现下降。根据当天的业绩预告对比一季报发现，公司第二季度净利润同比下滑63%~77%，至33亿元~53亿元。

对此，中金公司研究员关滨在27日最新发布的研究报告仍将中国石油A股维持“中性”评级。其理由是，考虑到今年以来，全球去库存的停滞和过剩局面较预期的更早反应，不排除下半年油价仍存在下行风险。

上游板块或大幅扭亏

中国石油在业绩预告中表示，2017年上半年，世界经济温和复苏，全球石油市场逐步趋向平衡，国际油价较去年同期明显上升，预计归属于本公司股东的净利润同比大幅增加。

此前，受益于国际油价逐步回升，中国石油2017年一季度业绩已开始好转，归属于母公司股东的净利润57.01亿元，同比扭亏增利194.86亿元。

对此，上海一家基金公司行业研究员盘后表示，随着油价同比回升，今年上半年，上游板块景气度处于弱复苏状况。包括中国石油和中国石化（600028.SH）“两桶油”在内，上游业务均减亏明显。

按中国石油2017年计划，公司集团计划生产原油8.79亿桶，同比下降4.53%。其中，今年一季度，公司已实现2.17亿桶；计划生产天然气 32762亿立方英尺，与去年基本持平，一季度已实现8998亿立方英尺。

“2016年，公司油气单位操作成本已降至11.67美元/桶。今年一季度的成本同比又降低了2.9%。”前述研究员称。“受原油价格同比上升及加强成本费用管控等因素综合影响，上游板块实现经营利润19.16亿元，同比扭亏增利221.84亿元。”

同样，中国石化7月20日披露的上半年生产经营业绩提示性公告也表明，预计上半年归母利润290亿元，同比增长50%。

另据了解，得益于政策支持，中国石油天然气与管道业务增长迅速。今年一季度，公司天然气与管道板块实现经营利润98.82亿元，同比增加 51.65亿元。其中，销售进口天然气及LNG净亏损人民币59.84亿元，同比减亏0.77亿元。

“不过，今年下半年实施天然气运输费用定价机制之后，公司可能会面临轻微负面影响。”前述研究员表示。“按中国石油计划，到2020年公司国内天然气产量提高至1200亿立方米，相当于未来四年复合年均增长率在6.7%。”

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似乎没有什么力量能阻挡腾讯控股（0700.HK）的上涨之势。

自7月20日突破300港元股价大关以来，腾讯控股不断延续向上之势，7月27日，其股价再度大涨2.46%冲至308.40港元，再创历史新高。这背后，重仓腾讯控股的一众沪港深基金也因此赚得盆满钵盈。

然而，沪港深基金业绩分化的现象依然严重，甚至进一步加剧，首尾差异已经超过了50%，而这背后很大原因在于，“风格漂移”的情况仍然存在。尤其对于新规前发行的这批老沪港深基金而言，究竟是否“名副其实”，更需要投资者从仓位高低和重仓股情况来把握。

减持腾讯已开始

记者统计了名字中带有“沪港深”、“沪港通”、“港股通”等相关字样的67只沪港深相关基金今年二季报的重仓持股情况，其中，有30只基金重仓持有腾讯控股，合计持股市值达26.82亿元，腾讯控股也无悬念地蝉联沪港深基金第一大重仓股之位。

沪上一位基金经理向记者表示，“大家对腾讯的看好态度是比较一致的，虽然股价一路攀升，但从腾讯的业绩表现来看，确实能支撑其股价的上涨，不过在这个价位继续加仓的人很少。”

从持仓变动来看，确实存在上述基金经理提到的情况，二季度选择加仓腾讯控股的仅有嘉实沪港深精选一只，共加仓了50万股；此外，有8只基金属于新进，其中嘉实沪港深回报买入了65万股，其余7只合计买入39.65万股。

而减持方面，包括工银瑞信沪港深、广发沪港深新机遇、景顺长城沪港深精选、前海开源沪港深蓝筹在内的多只基金二季度都对腾讯控股进行了部分减仓，减持数量在43万股到68万股之间。

上述沪上基金经理表示，“毕竟腾讯的股价已经涨了很多，基金经理可能会出于落袋为安的考虑减持，也可能由于控制仓位而减持。”

一个值得注意的现象是，在沪港深基金取得不错收益的同时，赎回的情况却愈发明显，今年二季度有近8成基金遭遇净赎回。

根据天相投顾数据显示，景顺沪港深精选在二季度净赎回份额达到10.27亿份，赎回比例高达15.16%，是遭遇净赎回份额最多的一只沪港深基金。

对此，深圳一位沪港深基金经理表示，“由于相关基金的收益也水涨船高，因此可能刺激了部分投资者选择赎回基金兑现收益。“

不过，并非所有绩优基金都遭遇了净赎回。部分业绩涨幅居于前列的基金在二季度就受到了资金的继续追捧，展现了强大的吸金能力。

例如，嘉实沪港深精选获得了7.73亿份净申购、东方红沪港深获得3.05亿份净申购、广发沪港深精选获得1.9亿份净申购，净申购份额居于前列。

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继美国牛肉实现输华以后，美国大米进入中国也迈出了落地的第一步。

日前，中美双方就美国大米输华的检验检疫要求达成了一致，在完成中国质检总局认可，对输华大米进行熏蒸等程序后，美国大米将正式走上中国餐桌。

以牛肉、大米、大豆、棉花为代表的农产品对华出口，是减少美方贸易逆差的重要一环，同时，今年上半年中国自美进口原油和液化天然气达到14亿美元，是去年全年的6倍，服务贸易上美国更是常年大幅顺差。

然而，美国对华3000亿美元的逆差很难在短期内消除，贸易不平衡的根本原因在于两国经济结构、产业竞争力和国际分工存在差异。作为最大的发达国家，美国高科技产品对华出口管制是其贸易逆差的重要原因。

中方表示，愿意继续积极扩大自美进口，也希望美方在放宽对华出口管制等方面迈出实质性步伐，切实放宽民用用途、民用用户两用产品的对华出口。

美国大米输华迈出第一步

在7月19日的首轮中美全面经济对话上，中国质检总局与美国农业部代表签署了《关于美国输华大米植物卫生要求议定书》。

商务部新闻发言人高峰在7月27日的商务部新闻发布会上表示，这标志着中美双方就美国大米输华的检验检疫要求达成了一致。这是根据中国《进出境动植物检疫法》《食品安全法》实施的第一步法律步骤。

美国大米对华开展贸易还要完成接下来的两个法律步骤。一是有意对华出口大米的美国大米生产加工企业，需要经过美国政府注册，并向中国国家质检总局推荐，经中国质检总局认可；二是为防止有害生物传入，美方需对获得资格的企业生产的输华大米进行熏蒸，熏蒸药物、方法等技术条件需经中方专家评估、确认。

“以上三个步骤缺一不可。目前，我们只完成了第一个步骤，美国大米对华贸易还不能开展。”高峰说。

中国前驻旧金山、纽约总馆经济商务参赞何伟文告诉21世纪经济报道记者，美国农产品整体上对外出口在800亿美元左右，此前对中国的出口占比不到30%，大米只是农产品中很小一部分，对中国相关产业不会带来明显影响。

“大米并不是美国的主要粮食，其品种可能主要从日本引入，与中国大米品种不同，不过其价格并不具备优势，美国大米输华的着眼点仍然在于减少中美贸易不平衡。”何伟文表示。

农产品一直是美国的出口优势产品。据中国海关统计，2016年，中美农产品贸易额达312亿美元，其中，中国自美进口238亿美元，对美出口74亿美元，中方逆差164亿美元。

据美方统计，2016年中国是美国农产品第二大出口市场，占美国农产品出口的15%。美国出口的62%大豆、14%棉花均销往中国。中国是美大豆第一大、棉花第二大出口目的地。每个美国农民平均向中国出口农产品约1.2万美元。

上个月起，美国牛肉时隔多年后再次实现了对华出口，根据商务部不久前发布的《关于中美经贸关系的研究报告》，中方愿进一步增加大豆、棉花等农产品的自美进口。

何伟文表示，按照日期来看，中美“百日计划”谈判在7月17日已经结束，目前正在讨论中美经济合作的一年期计划。当前的一个焦点是，美方认为在贸易平衡方面中国没有作出太多的实际让步，并且认为贸易逆差的一大原因在于中国的不公平贸易。

“百日计划”之后，中美之间的贸易仍处于一种紧张的状态中。何伟文认为，未来不排除美国会针对中国的具体行业、商品类别采取进一步贸易保护措施。

“中美贸易不平衡是由产业结构等多因素造成的，但是美国片面地认为是因为贸易不公平造成的。而实际上WTO的贸易争端解决机制中，裁决违反贸易公平最多的国家正是美国自己。”何伟文说。

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“今天很幸运，只排了45分钟就喝到了传说中的喜茶。”一拿到店里的招牌芝士金凤茶王，25岁的白领周小姐便马上忙着拍照发朋友圈。在她看来，只需要花45分钟排队等候算得上很“幸运”，喜茶刚开业之际，一些门店动辄排队两三个小时很常见。

今年以来，茶饮店门口大排长龙成为一二线城市的另类“风景”，排队盛况刷爆了朋友圈、微博。发源于江门的喜茶开进上海以后，一度引发了当地的排队狂潮，国家乒乓球队员王励勤曾在微博晒出粉丝送来的排了五个小时的茶饮。

除了掳获了一众消费者的芳心以外，新式茶饮更是被资本和风投推上浪尖。据21世纪经济报道记者统计，截至目前，以喜茶、奈雪的茶、一点点等品牌为首的新式茶饮品融资金额已超过13亿元。

雇人排队、糖分超标、产品雷同……一夜爆红的背后，不少关于茶饮行业的负面新闻也随之浮现出来。在奈雪的茶创始人彭心看来，新式茶饮门槛“不高”，竞争对手参差不齐，而随着消费升级的加快，行业正处于高速的洗牌期。

风投来找“茶”

打响茶饮市场第一炮的是广东江门的喜茶。

资料显示，2012年5月，第一家喜茶店在广东省江门开业，2016年曾获得由IDG资本、乐百氏创始人何伯权共同投资的超1亿元的融资。喜茶创始人聂云宸告诉记者，目前喜茶在全国拥有50多家门店，其中客流量最大的店在广州，出杯量能达到3000杯/天。“喜茶门店的客单价在25元左右，大部分店月营业额都在100万以上。”

同样获得资本市场青睐的茶饮品牌还有来自深圳的奈雪的茶，2016年曾获得天图资本的A轮融资，高达一亿的融资金额在餐饮投资界备受瞩目。公司创始人彭心日前接受21世纪经济报道记者采访时表示，奈雪的茶目前在深圳有25家直营店，广州马上要迎来第二家门店的开业，平均每天接待两到三千位顾客，位于深圳龙华的门店日销额甚至能做到隔壁星巴克的4倍。

“奈雪的茶目标客群是25-30岁的白领女性，因为女性消费者更容易奖励自己。我们从名字到门店设计，都想为顾客提供一种美好的感受。”彭心告诉记者，自己原本从事与茶饮毫不相关的IT行业，出于对烘焙的热爱萌生了踏足餐饮的想法，后来更将茶饮和软欧包两者结合，颠覆了行业原有模式。

事实上，除了上述两个品牌，短短一年内还有不少新茶饮宣布获得资本融资：inWE因味茶获得京东创始人刘强东等人5亿元投资、台湾奶茶一点点获美亚投资一亿美元、抹茶品牌关茶完成千万元Pre A轮融资……据记者不完全统计，茶饮行业融资金额已超过13亿元。

对于获得资本方的“恩宠”，彭心向记者表示，奈雪的茶现金流充裕，营业收入基本可以覆盖掉开店成本，天图资本的资金更多用于后台供应链的建设。“天图资本并没有干预我们的运营管理，对于扩张、上市计划也没有硬性指标。餐饮行业其实并不是有钱就能跑得快，选址、供应链及人员的管理培养至关重要。”

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“老鼠仓”十年进化史
2017-07-28  



铤而走险做“老鼠仓”，当然是因为有大钱可赚。先来看几组数字：
2011年3月到2013年5月，时任博时基金基金经理的马乐在两年多时间里，通过“老鼠仓”交易76只股票，累计成交金额10.5亿元，获利1912万元。

如果这个不算多，还有更赚钱的：
2012年到2015年，时任工银瑞信基金交易室副总监的胡拓夫动用资金1700万元交易104只股票，累计交易金额同样高达10亿元，最终非法获利高达4200万元。

“老鼠仓”看上去一本万利，可惜，是违法的！

根据法律规定，“老鼠仓”的官方解释是“金融机构从业人员利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开信息，违反规定从事相关的证券交易，泄露未公开信息或者明示暗示他人从事相关交易，是一种严重的违法犯罪行为”，俗称“老鼠仓”。

虽然违法，但如此暴利，以身犯险者定不在少数。从证监会公布的查获案件来看，数量也十分惊人。
2014年以来证监会共启动99起“老鼠仓”违法线索核查，向公安机关移送涉嫌犯罪案件83起，涉案交易金额约800亿元。99起就有83起被移送，可见违法线索的质量非常高，可靠度超过80%。线索主要来源，就是神乎其神的交易所大数据系统。

在这些案件中，已经有25名金融资管人员被司法机关做出有罪刑事判决，证监会直接监管的券商从业人员中，也有15人被采取了证券市场禁入措施。

做“老鼠仓”或许能一步实现财务自由，但在大数据监控和稽查高压的双重监管之下，恐怕有了“教程”，你也是不敢的。


“老鼠仓”新手法

老鼠仓官方定义很枯燥，但是操作方法多种多样。通俗来讲，比较典型的老鼠仓行为是在公司大账户买入股票之前，基金经理等会用私人小账户先行埋伏进去，然后用大账户去托，专门让小账户赚钱，这是比较夸张的一种做法，容易被监管者发现，也容易被司法部门重罚。

不过，即使不是如此明显，仅仅“搭便车”也是要被抓的。
我曾经采访过一个典型的“老鼠仓”故事，即浙商财险传统保险产品投资经理刘雄军的案子，当事人不仅操纵时间短、手法隐蔽，而且没有获利，亏损三十多万，但依然被大数据发现。

他在浙商财险任职期间，管理资金规模数十亿元，他还专门自己研发选股模型，应用于公司账户。不过，2014年上半年开始，随着牛市启动，“公奔私”热潮涌现，许多公募基金、券商以及保险资管的基金经理计划“单飞”。刘雄军也有这样的想法，恰恰就在此时，他遇到了一个“表现”的机会。

2014年2月，他接受“朋友”委托，代为管理一个私人小账户，同时，他开始进行“老鼠仓”。他的做法就是比较隐蔽的“搭便车”，即公司账户和私人账户都使用他的选股模型，大账户买什么股票，小账户也买。

“先于、同期于或略迟于”公司保险产品账户，买入“新华联”等27只相同股票，累计交易金额人民币6700余万元，结果，到4月份却亏损超过32万元。对方不满，就把账户收回去。这也是为何刘雄军的老鼠仓，只做了两个多月的时间。

据办案人员告诉我，刘雄军与一般做“老鼠仓”的机构人员不一样，他不是用自己的或者亲戚朋友的账户炒股来谋求获利，而是替别人操盘，替人操盘也不是为了赚钱，因为他并没有跟对方约定盈利了如何分、亏损了怎么解决，主观恶意较小，但是客观上依然构成了趋同交易，符合利用未公开信息交易行为的认定。

从近期披露的“老鼠仓”案子来看，操作手法在不断地“进化”。以前基金经理的做法十分“简单粗暴”，直接用自己的账户或父母、岳父岳母的账户交易，资金也是自己或家人的资金，操作下单就是在家里或者办公室，监管部门“一查一个准”。

后来就慢慢开始规避，比如用关系更远的朋友的账户、不在同一个城市下单、不用自己的电子设备下单、割裂资金流动账户等等。但是，前文我们曾提到，大数据系统提供老鼠仓线索的可靠程度极高，无论在行为上如何规避，股票交易中的趋同性是无法回避的，大数据系统通过交易比对、账户追踪，锁定嫌疑对象并不困难。



值得注意的是，老鼠仓也不再是公募机构的“专利”，近几年被查出的案子公募基金、券商依然不少，但是也出现了保险资管、银行资管从业人员的老鼠仓案件。

这不是说以前保险资管等没有老鼠仓，而是证监会以前的监管重点放在公募基金和券商，近来逐步扩展到跨市场领域。

一位经侦人员曾这样跟笔者说：“原来保险行业的老鼠仓案子发现的比较少，因为交易所大数据长期以来主要是分析公募基金账户，最近开始将保险账户也纳入分析范围，可以发现更多线索，查处更多案件，现在大家对于老鼠仓是否构成犯罪都十分清楚，只不过部分人还依然抱有侥幸心理。”


十年巨变

2000年以前，很少有人讨论老鼠仓，因为如人们时常调侃的那样，“几乎所有的基金经理都在做老鼠仓”。那正是我们所熟知的“基金黑幕”时代。

“老鼠仓”的罪名也不是从来就有的，2000年“基金黑幕”揭露后，监管层面临巨大压力。但是法律法规缺失，让从业者无所忌惮，监管者无从下手。

在这场旷日持久的“猫鼠游戏”中，监管层也从法律和技术两个层面来提升自己的“捕鼠”能力。

2007年初，中国证监会基金部下发2007年一号文，其中要求基金公司申报员工自己和直系亲属的身份证号码、证券账户，称如果出现瞒报、不报或者用隐藏身份炒股的行为将严加制裁。这是证监会从部门规章的层面，试图对“老鼠仓”行为予以规制。
上述文件出台前夕，上投摩根唐建等人的老鼠仓行为就已经漏出“尾巴”。2007年5月，33岁的唐建遭上投摩根除名。他在担任公司基金经理助理期间，通过“老鼠仓”交易股票非法获利150多万元，被证监会取消从业资格。

真正将“老鼠仓”入刑，是在2009年。基金经理老鼠仓对行业的负面危害很大，投资者对资管行业的信任受到冲击。基金经理管理着资金规模巨大的信托财产，其行为不仅关系到所在基金公司的声誉，而且将影响扩大到投资者对基金行业乃至证券市场的信赖基础。

作为基金行业的直接监管者，证监会对此深有“痛”感。但是要推动司法部门提高对老鼠仓行为危害性的认识，不是一朝一夕的事。

直到2009年2月28日，在证监会及司法部门的共同推动下，《刑法修正案(七)》出台，将“老鼠仓”规定为刑事犯罪。
之后的老鼠仓处罚，力度明显上了一个台阶。比如2011年7月，证监会对涂强、刘海、韩刚三名基金经理做出行政处罚，并将韩刚移送公安机关追究刑事责任。最终韩刚被判处有期徒刑1年，没收赃款30.33万，罚款31万。

在此之后，2012年12月修订的《证券投资基金法》明令禁止基金从业人员“老鼠仓”，2013年4月2日制订实施的《证券投资基金托管业务管理办法》等配套规章明令禁止基金托管部门等从业人员“老鼠仓”，2014年8月21日实施的《私募投资基金监督管理暂行办法》明令禁止私募基金从业人员“老鼠仓”。


2015年的博时基金马乐老鼠仓案，是又一个历史标志性事件。

在马乐案之前，判刑刑期偏短，且以缓刑居多，实刑较少。但是马乐案之后，整体趋势是缓刑越来越少、判决越来越重。

马乐是博时基金原基金经理，2013年8月被逮捕，2014年一审被判有期徒刑三年，缓刑五年。但是，宣判后市检察院提出抗诉，省高院驳回抗诉。省检察院又向最高院提出抗诉，最高院认定，马乐案是全国查获同类案件犯罪数额最大者，交易金额及获利金额非常高，应属“情节特别严重”，2015年11月最高院认定，对其适用缓刑不当，改判三年实刑。

与内幕交易等牟利手段相比，老鼠仓交易对“智商”要求更高。从已经案发的老鼠仓来看，有的是少年班的“天才”，有的是物理学博士，还有的是“研究型人才”。

办案人员曾告诉我一个有趣的故事。他们曾经调查过一个案子，办案人员到嫌疑人家里去取证，用技术手段恢复了嫌疑人的电脑之后，发现里面全都是“利用未公开信息交易”的法学论文。

“高智商”犯罪给监管者出了不少难题。不过，2013年随着交易所大数据系统的升级，这一状况发生了扭转。

大数据系统可以对账户交易、账户关联情况、股票涨跌等非常具体的指标进行监控，交易所能够直观地匹配到交易机构，通过趋同分析，进一步人工筛查之后，锁定目标的准确率非常高。甚至已经罢手的过往的老鼠仓行为也能查得出来。

提升调查效率的同时，大数据监控的行业威慑力也立竿见影。有办案人员曾经提到一个例子，一位投资经理初被发现老鼠仓交易时十分抵抗，但是第二天调查人员再去找他时，他立刻表示要自首。因为他与妻子、律师讨论了一夜，最终选择主动投案。

资管行业是典型的“受人之托、忠人之事”，这是行业根本。所以，就算是为了问心无愧，监守自盗也是不该做的。

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北京时间6月26日，“钢铁侠”埃隆·马斯克的Space X，在48小时内连续完成两次火箭的发射和回收，完成人类航天史上里程碑式的壮举。

而他的对手格里格·维勒创办的One Web，刚刚获得FCC（美国联邦无线电管理委员会）颁发的牌照。

7月20日，One Web的投资人、软银创始人孙正义，在东京畅谈30年后的通信世界。他花了两个半小时描绘的未来是，卫星网络覆盖全球每一角落，万亿设备将数据传输至云端，并接入人工智能系统分析。

孙正义演讲中的大数据和人工智能，已是当前全球大热的新兴产业。市场不禁期待，他构想中的卫星通信，成为下一个引爆全球的热点。

One Web获得的这张牌照，是新一代商业航天企业获得的首张低轨卫星通信入场券。这也意味着在低轨卫星这条赛道上，One Web已悄然领先Space X一个身位。

由于各种原因，世界上尚有一半人口无法使用互联网。One Web计划通过数百颗低轨道卫星组网的方式，让互联网服务接入偏远的农村山区及其它基站、光纤无法覆盖的地区。在One Web之外，Space X、谷歌、Facebook、波音等巨头，也将距离地球200-2000公里的低轨道当成太空互联网“金矿”。而在中国国内，从“国家队”航天科技、航天科工到若干民营的航天企业，陆续公布卫星发射计划，展现出加入互联网太空竞赛的雄心。

相较于地基和传统的中高轨卫星，低轨卫星组网有覆盖广、低时延、可靠性高等特点，被部分航天创业者视为5G通信的技术标配。但是，全球卫星互联网竞争的加剧，对企业的融资能力、对企业的运作提出巨大挑战。

中国版的One Web们，如何应对新一轮的太空竞赛？

让30亿人用上互联网

按照FCC 的规定，维勒将在获得牌照的6年间，将计划的One Web卫星送至太空。One Web的第一代低轨星座设计方案，包含648颗在轨卫星与234颗备份卫星，总数达882颗。这些卫星将被均匀放置在不同的极地轨道面上，距离地面仅1200公里左右。卫星们飞速运动，不同卫星交替出现在上空，保障某区域的信号覆盖。如果计划进展顺利，该星座将在2019年开始运作。

可喜的消息是，One Web卫星的大部分带宽已经售出，维勒正在考虑增加2000颗卫星，总数达到2882颗。开始运行后，One Web星座不仅能覆盖美国，亦能覆盖全球还没有连接互联网的农村边远地区——前提是获得相关国家和地区的市场准入牌照。One Web的目标是，到2022年为每个没有互联网的学校提供接入，到2027年弥合全球的数字鸿沟。

按照业内的估算，目前地面通信还没有覆盖的地区包括农村山区、飞行中的飞机、远洋航行的船只、远离大陆的海岛等。One Web 潜在的服务人群超过30亿人口——这大约是全球人口的一半。

不过，从当前商业航天格局来看，低轨星座并不是One Web的独角戏。维勒强有力的对手是大名鼎鼎的“钢铁侠”——用可回收火箭惊艳全球的马斯克。紧随One Web身后，Space X 已与 FCC 开展了数月谈判。马斯克提出比One Web更庞大的低轨星座通信计划——Space X初代星座卫星的规模就已达到4425颗。在One Web、Space X之外，波音、Leosat、Telesat、三星等一批企业也提出或参与类似的低轨卫星通信计划。前述清单中还有中国企业：“航天系”国企航天科技、航天科工，民营企业信威集团、欧比特等。

可以预见的是，一旦这些企业的计划实现或部分实现，低轨道将迎来空前的繁荣。

这样的场景很容易触发电信业人士20年前的记忆。1990年代初，摩托罗拉推出77颗低轨卫星组网的“铱星计划”（卫星数量后减为66颗），这是人类首个大型低轨星座通信计划。“铱星计划”总投资高达60亿美元，由于运营成本太高，不得不将卫星电话卖到3000美元，通话资费高达7美元/分钟。由于技术所限，当时铱星能提供的网速极慢，几乎只能打电话。昂贵的市场定价，使得铱星公司勉强收获20万用户，在与低廉的地面通信服务的短兵相接中惨败。

在持续亏损中艰难运营的铱星公司，不满一周年终结于破产。铱星同时期的竞争对手，全球星、轨道通信追随着铱星踏进卫星通信市场，也追随着铱星宣告破产。

远望智库高级研究员黄志澄分析，短暂繁荣的铱星，没有解决成本投入过高的问题，尤其是昂贵的造星和发射成本。其结果自然是通话费用过高，使用者甚少。

相较于铱星时代，这次低轨卫星的复兴显得水到渠成。后来者们找到大幅降低成本的办法：“立方星”技术成熟后，选择低轨道、微小卫星而不是传统的中高轨道、大卫星，既能有效缩减发射路程和发射载荷，也能缩减造星成本；Space X等商业航天企业的崛起，也将发射费用砍掉一半。

南京航空航天大学微小卫星中心主任康国华分析，航天科技进步降低了卫星研制发射的成本，而卫星通信资费降低又催生无时无刻的互联网介入和大数据需求。这都使得通信界重提低轨星座。

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身着高级定制西服出入各种场合，世界顶级珍藏红酒如数家珍，6750万美元购下纽约曼哈顿中央花园第五大道781号Sherry-Netherland Hotel大楼第18层一整层豪宅、坐拥自己的私人飞机、豪华轿车以及11本个人护照——海外网站曝光种种奢华生活，都使郭文贵俨然成为了大众眼中的商业巨贾和神秘人士。

7月7日，纽约董克文律师事务所宣布接受北京五辰律师事务所委托，代表10名中国原告，向郭文贵追讨总额超过100亿人民币的债务，让郭文贵奢靡生活背后的债务链条浮出水面。

据21世纪经济报道记者调查获悉，郭文贵先后在国内外因工程施工、借款、资产转移等事项欠下巨额债务，至今郭文贵仍未对相关债务进行偿还。

“郭式”债务网起底

来自10名中方原告的委托追索，逐渐让郭文贵海外奢华生活背后的百亿债务浮出水面。

21世纪经济报道记者一位接近董克文律师事务所人士处获得的诉讼材料显示，前述诉讼的10名原告分别为6家公司和4名个人：分别是方正东亚信托有限责任公司、北京蓝盾创展门业有限公司、北京京雄消防安全系统有限公司、华正阳泉碳纤有限公司、北京联益合创科技股份有限公司、北京毛勒桥梁设施技术有限公司，以及张成风、董伟、毕国清、杨磊。

而除郭文贵外，还有其控制的北京盘古氏投资有限公司(下称“盘古投资”)、北京政泉控股有限公司(下称“政泉控股”)及位于纽约的Genever Holding，LLC也被列上被告席。

上述起诉书显示，郭文贵面临包括非法转移资产、非法不当得利等共计18项指控，并被要求赔偿103亿元人民币，合14.7亿美元的债务，加之要求的3000万美元惩罚性赔偿，郭文贵及其公司合计面临15亿美元的债务追讨。

而为了防止郭文贵“故技重施”，上述诉讼要求法院颁布禁止令对其个人名下财产的转移作出限制。

值得一提的是，这并非是郭文贵近期所遭遇的首起债务追讨。

2017年6月9日，一份递至美国纽约州高等法院的诉讼文件显示，中国国内九家建筑公司作为债权人，对郭文贵及其旗下公司提起诉讼，称其拖欠工程欠款并非法转移资产出境，供其在美国挥霍。

据起诉书显示，九家公司称其分别于2007年至2015年不同时间，与政泉控股、盘古投资签订金泉广场和盘古大观项目合同，但项目完成后，郭文贵拖欠工程款，并非法将其通过工程项目侵占的资产从中国转移至美国供其个人挥霍。

而上述起诉书显示，九家原告决定起诉并追讨其欠下的总额达2.72亿的项目欠款以及法院判决日起计算的利息，同时申请法院对郭文贵可能进行的财产转移进行限制。

“被告郭文贵目前住在美国，用从政泉控股、盘古投资债权人处欺骗的钱，过着奢华的生活。这些巨量的非法资金，使郭文贵能够在美国聘请最昂贵的律师为自己辩护，而其公司的债权人却在中国为了继续经营生意苦苦挣扎。”上述起诉书显示。

海外债台高筑

据《南华早报》报道，虽然这些对于郭文贵和政泉控股、盘古投资的起诉在中国都获得了胜诉，但郭文贵早已提前利用其作为政泉和盘古大股东的身份，将两家公司的资产转移至国外，使得在中国的判决基本无法执行。

例如，上述九家建筑公司就曾于不同时间在中国内地多个法院起诉，而部分诉讼已经由当地法院判决胜诉，但均因资产已被郭文贵转移至国外而无法获得清偿。

而在内地欠下高额债务拒还的同时，郭文贵还将其债务网扩展至海外。

21世纪经济报道记者获得的一份诉讼书显示，郭文贵2008年以旗下的海外公司名义，通过个人担保，向Pacific Alliance Asia Opportunity Fund L.P.(以下简称PAX)举借巨款，后经多次延期和变更偿还方式，至今分文未还。

尽管PAX长期追偿没有结果，郭文贵却在2015年以6750万美元购买豪宅。

21世纪经济报道记者调查获悉，郭文贵现住址曼哈顿第五大道781号1801室，该房产拥有15个房间，8个浴室，目前的出售挂牌价格高达7800万美元，折合人民币价值超过5亿元。

2017年4月18日，PAX向纽约南区法庭提出诉讼，并指出其拥有豪宅、欠债不还的事实。起诉书称，郭文贵控制的公司，由郭文贵个人担保，在2008年向其借款，至今本息合计约8800万美元未偿还。

而在追偿过程中，PAX曾于2013年4月19日与郭文贵商定以房产抵债，如果其能够满足两项条件，则可以达成协议：第一，郭文贵的盘古投资将三套分别作价500万美元的房产过户给原告PAX;第二，债务人分三笔、每笔500万美元偿债。换而言之，房产加上现金约合3000万美元，就能抹去当时已累计到5200万美元的债务。

然而经过四次延期(最后一次截止于2015年2月16日)，郭文贵仍未满足上述任何一个条件，以房抵债的计划流产。

虽然国内外债台高筑，但郭文贵仍然在海外通过公司持有诸多资产。

据21世纪经济报道记者调查，目前郭文贵至少在海外拥有两家公司——Genever Holding LLC公司于2015年2月17日在纽约注册;Golden Spring(New York)Limited 公司于2015年2月20日(或者3月15日)在纽约注册。

美国Stroz Friedberg公司调查显示，根据联邦民事诉讼(Ahn V.Golden Springs),郭文贵是Golden Spring(New York)的拥有者。

2015年11月，郭文贵的一名雇工Steven Ahn向美国纽约南区地区法庭提出诉讼，状告Golden Spring(New York)Ltd，郭文贵(Miles Kwok)以及Milson Kwok，称被告未能支付加班薪水，因此违反了《公平劳动标准法案(Fair Labor Standards Act)》及《纽约劳动法(New York Labor Law)》的相关条例。诉讼材料显示，被告纽约 Golden Spring是一家注册于特拉华州的有限责任公司，主要经营内容为跨州商贸，年销售总额超过50万美元，其所有者正是郭文贵。

同时，郭文贵所持有的上述豪宅则由Genever Holding.LLC在2015年3月购入。

而据21世纪经济报道记者调查获悉，Genever Holding正是郭文贵旗下的全资子公司。2016年，Genever Holdings和郭文贵(Miles Kwok)向物业公司发起的一份诉讼透露了这一细节。上述起诉书称，郭文贵作为Genever的唯一股东，拥有并运营该公司，而郭文贵本人则是“郭家族及其生意的国际代表”。

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央行日前披露的数据显示，截至2017年6月末，全国共有小额贷款公司8643家，贷款余额9608亿元，小贷公司上半年人民币贷款增加313亿元。

在2015年机构数量达到8965家的历史峰值后，近三年来小贷公司数量、从业人员数量和贷款规模持续下降。这是三年来小贷公司贷款规模首次出现回升，且刷新了历史纪录达到9608.20亿元。

从2005年央行批准在5个省试点组建小贷公司以来，小贷行业已经走过十年。在补位传统金融机构、助农助微等方面做出贡献，但在经济增速下滑、管理不善、互联网冲击以及行业政策等多重因素的影响下，小贷行业不断萎缩。

最近三年来，小贷行业经历了怎样的变迁？小贷贷款余额为何又首现回升？

小贷公司减少322家

21世纪经济报道记者根据近三年数据梳理发现，截至2017年6月末，小贷公司数量相比2015年顶峰减少了322家，从业人员减少了9216人。贷款余额在连续下降后首次出现回升，且此次回升刷新历史纪录达到9608.20亿元，比此前的高点还多14亿元。

从地区分布来看，2017年6月末贷款规模排名前五的地区分别是重庆、江苏、广东、浙江和四川，贷款余额分别为1217.40亿元、942.80亿元、839.40亿元、680.60亿元、622.60亿元。其中，重庆小贷贷款余额首次突破千亿，也是目前唯一一个贷款余额突破千亿的地区。此前能达到这一标准的地区是江苏，但江苏小贷在2015年上半年规模达到高点1119.76亿元后不断下降，目前已不在千亿地区之列。

有意思的是，重庆还是2017年上半年小贷贷款余额增加最多的地区，新增规模226亿元，其次是广东、吉林，分别增加163.20亿元和32.80亿元。江苏则是2017年上半年小贷贷款余额减少最多的地区，减少了42.90亿元。

从公司数量变化分地区来看，上半年吉林小贷公司增加最多，达69家，其次是广东、重庆，分别增加了16家和6家。而2016年末这一格局是海南、广东和重庆。

不过，从小贷公司平均贷款余额来看，重庆每家小贷公司平均贷款余额4.59亿元居全国首位，其次是福建和浙江，分别为2.48亿元和2.09亿元。吉林平均值最低，为0.21亿元。这一指标，从另一个侧面反映当地小贷公司的实力情况。

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近日，因乐视遭遇资金链危机，甚至出现了停发工资和断缴社保现象，最终导致了不少乐视的员工信用卡额度被建行调降为1元。消息一出，便引起了社会各方热议，批评同情者皆有之，但在喧嚣背后，其究竟原因为何？

21世纪经济报道记者获悉，所有乐视员工建行信用卡额度被清零，主要是因为该行新上线了“新一代”核心系统。在风险防控系统智能化转型后，因为识别到乐视公司的风险可能会影响员工收入，进而影响信用卡还款能力后，系统便作出了此调整。

接近建行的人士也证实了这一说法，并表示，“建行能精准识别客户，然后为客户提供更好的服务，也能及时掌握客户的风险状况。如果一家公司出现资金问题，甚至都影响到了员工工资发放，社保都没有交，建行觉得这样的风险还是很大的，所以就把额度给调了，调完以后有些可能是‘误伤’的，那建行也能很快地恢复。”

建行官方对媒体的回应也表示，对于经核实资信良好的客户，信用卡中心已恢复了授信额度，占此次临时调控客户的95%，另尚有5%的客户还在进一步甄别之中。

智能风控带来的“烦恼”

今年6月24日，建行正式对外宣布，该行历时六年打造的“新一代”核心系统建设全面竣工并成功上线。“新一代”核心系统其中一项功能就是能让风险管理更全面。

在6月23日建行召开的媒体座谈会上，该行风险管理部有关负责人就介绍，在风险防控方面建行是向智能风控发展，“新一代”建立了集团统一的风险全景视图。并且60%的客户都是可以用模型去覆盖的，需要人工审批的量就会大大减少。以信用卡为例，之前调整额度申请需要1天到2天时间才能完成审批，现在分分钟便可实现。

至于乐视员工无差别地“一刀切”，信用卡额度全部被降为1元，该人士也坦言：“这样的做法确实存在瑕疵，不过识别了风险后要恢复也非常快。不排除未来会对模型中的一些参数进行修改和完善的可能。”

那么建行是否有权调整客户信用卡额度呢？一家股份制银行信用卡中心的人士向21世纪经济报道记者表示，建行这样做也属合法合规，但是乐视处于舆论漩涡中，容易引爆公众敏感的神经，甚至舆情风波。

因为根据银监会2011年实施的《商业银行信用卡业务监督管理办法》明确要求：“发卡银行应当建立信用卡授信管理制度，根据持卡人资信状况、用卡情况和风险信息对信用卡授信额度进行动态管理，并及时按照约定方式通知持卡人，必要时可以要求持卡人落实第二还款来源或要求其提供担保”。

接近建行的人士也向21世纪经济报道记者表示，在该行的风控模型中，每个客户都有100多项属性，其中一个因素就是工作单位，未来这样的风控方式可能会成为常态。不过，在这个系统上线之前，因为没有打通对公和对私业务的，即使想做，也无法做到根据工作企业的风险来判断个人的信用状况。

他表示，“原来整个客户信息量是分散的，是按介质分的，比如一个客户在我们行有信用卡、借记卡、房贷、理财产品等不同的产品。拿着存折来，我们就只能识别存折上的信息，其他的信息都不知道。现在通过一个身份识别后，就看到这个客户的全貌，了解他的客户评级状况。如果因为风险因素，评级被下调了，不仅是信用卡， 所有的业务都会受到影响。

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7月27日突然出现的反弹中，创业板有27只个股涨停，其中万达信息（300168.SZ）、全通教育（300359.SZ）、隆盛科技（300680.SZ）、东方国信（300166.SZ）等个股领涨。

根据21世纪经济报道记者统计，当日领涨个股中只有全通教育是唯一一例中报业绩预亏的个股。

数据显示，当日创业板涨停股的2017年中报业绩大部分均为预增，其中净利润预计同比增长上限最高的是朗玛信息（300288.SZ），为610%，其后则是弘信电子（300657.SZ）和恒通科技（300374.SZ），净利润预计同比增长上限均超过了400%。

早在7月15日，全通教育发布的2017年半年度业绩预告显示，报告期内归属上市公司股东的净利润预计亏损1300万至1800万，与上年同期相比由盈转亏。

就在发布业绩预告后的首个交易日，全通教育就以跌停收尾，此后又连跌5个交易日，区间跌幅为17.04%。

3年机构运作变迁

最新发布的基金二季报数据显示，全通教育目前未被基金持有。

而在2015年基金二季报中，有55只基金持有全通教育，当时全通教育的市值为794亿。

时隔两年，目前全通教育的最新市值为75亿。

从今年基金一季报的数据来看，只有财通资管积极收益债券A一只基金持有全通教育，持股数量为11.3万股。除此之外，全通教育的机构持仓还有全国社保基金四零六组合持有的806.93万股，光大证券持有875.37万股，以及中国人寿保险股份有限公司旗下一款保险产品持有275.58万股。

相比今年一季报的数据，二季度机构均减持离场。

其实这种抛售从一季度就开始显现。龙虎榜数据显示，3月24日，全通教育卖出前四均为机构席位，合计卖出了1.21亿元，其中最大的一家卖出额为5495万元。相比2016年年报显示的58家持仓机构，今年一季报中仅剩下4家持仓机构。

这或许是业绩由盈转亏带来的机构信心失效。全通教育今年一季报净利润亏损604.79万元，上年同期这个数字是盈利1228.95万元，而与2016年年报的数据相比一季报的业绩仍是不及预期的。2016年全通教育实现净利润1.43亿元，且同比增长23.42%。

实际上对于中小市值个股而言，机构投资人在此前一直扮演了股价推动的主要力量。譬如在全通教育股价最高时，易方达基金、嘉实基金、上投摩根基金等多家基金公司均抱团持股。

这并非个案。在今年基金二季报数据中，2015年的中小创股王安硕信息（300380.SZ）也遭遇了没有机构投资人关注的尴尬。2016年年报中安硕信息尚有广发基金、南方基金、天弘基金等旗下的共9只基金持仓，持股总数为8.99万股，但到了今年一季报和二季报，已不见机构持仓的身影。

除此之外，还有暴风集团（300431.SZ）、乐视网（300104.SZ）等昔日牛股。一季报中，有富国创业板指数分级基金、易方达创业板ETF基金2只基金持有暴风集团，但二季度全部减持退出，也未见其他基金新进持股。

不过在7月27日创业板大涨之时，安硕信息收涨8.48%、全通教育涨停，一改往日颓势。

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被中央高层会议连续点名，“地方债”最近有点火。

7月28日，国务院常务会议部署积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，坚决遏制隐性债务增量。

具体而言，要遏制违法违规举债，继续整改违法担保，纠正政府和社会资本合作、政府投资基金、政府购买服务中的不规范行为。

同一天，财政部副部长刘伟等相关负责人在国新办发布会上就地方债管理给出具体回应：各地都在抓紧整改，解除违规担保，积极与社会资本方协商纠正不规范的做法，力度很大，预计会有比较好的改观。

在堵住“后门”的同时，国务院常务会议要求开好“前门”，支持地方政府合法合规举债融资。

丰富地方政府专项债券品种，是一种尝试。目前财政部联合相关部委，推出了土地储备专项债、收费公路专项债两个品种，后续还将试点更多项目收益和融资自求平衡的专项债券品种，旨在打造中国版的“市政项目债”，保障地方合理融资需求。

此外，刘伟表示，我国政府债务负债率低于欧盟60%的警戒水平，低于新兴市场水平，债务总体是可控的，“这是理性的回答，自信的回答”。

据介绍，截止到今年6月底，地方政府债务余额15.86万亿元，全国人大批准2017年地方政府债务限额是18.82万亿，地方债务余额在限额之内。

整改不规范行为

7月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，坚决遏制隐性债务增量。

国务院常务会议秉承了近期两次中央高层会议的精神。7月14日至15日，全国金融工作会议指出，各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。

7月24日，**中央政治局会议在部署下半年经济工作时指出，要积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，有效规范地方政府举债融资，坚决遏制隐性债务增量。

国务院常务会议指出，按照党中央、国务院要求，严格规范地方政府举债行为，积极稳妥化解累积的债务风险，是促进经济财政健康可持续、保障国家金融稳定安全的重要举措。

如何化解累积的债务风险？会议指出，各地要落实属地责任，堵住“后门”，坚决遏制违法违规举债。坚持分类指导，继续整改违法担保，纠正政府和社会资本合作（下文简称PPP）、政府投资基金、政府购买服务中的不规范行为。

PPP、政府投资基金、政府购买服务等，本是合法合规的融资渠道，实践中被滥用成变相举债方式，成为被重点规范的对象。

今年5月初，财政部联合五部委印发了《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》；6月初，财政部印发了《关于坚决制止以政府购买服务名义违法违规举债的通知》——这两个通知对地方变相举债行为提出了限期整改的要求。

有地方债务办负责人对21世纪经济报道记者表示，地方违法违规举债要整改存在一定难度，如果撤销担保函，银行可能会要求提前还款。但整改的工作必须继续，在财政部的指导下，整改思路渐渐明晰，有预算安排的按预算安排走，实在超出标准的项目只能慢慢建设，部分项目可能会叫停。

7月28日，在国新办发布会上，财政部预算司副司长王克冰指出，现在各地都在抓紧整改，解除违规担保，积极与社会资本方协商纠正不规范的做法，力度很大，地方政府将在规定时限内要向财政部报告清理整改情况。“我想这方面预计会有比较好的改观。”

保持监督高压态势

“我们不要出了事情才去问责、才去找原因。部分被预警的基层市县政府、操作不规范的融资平台公司，都是财政部驻各地专员办的常态化监控对象。”财政部副部长刘伟表示。

2015年1月1日新预算法实施以来，围绕新预算法，地方债管理工作不断突进，包括地方债的限额管理、纳入预算管理、发行新增地方债券、置换存量债券、推出土地储备专项债券试点、建立地方债风险预警和应急处置机制等。刘伟形容这系列安排是“一个非常严谨的制度设计”。

地方债管理体系仍在持续完善。去年12月，财政部发文明确专员办职能，对地方债进行日常监督是其重要任务。

今年以来，财政部陆续披露曝光了数起地方违法违规举债案例，并问责到相关责任人，部分地方财政局、地方融资平台、金融机构相关负责人给予行政撤职、警告或罚款等处分。

问责到人，起到明显震慑作用。中央高层会议的定调，意味着监管高压将继续。

刘伟指出，中央金融工作会议和政治局会议作了专门部署，对控制地方债务、防范风险提出了明确要求，财政部将不折不扣、坚决贯彻执行。

王克冰表示，隐性债务就是地方政府违法违规和变相举借的债务，对此财政部会保持监督高压态势，发现一起、查处一起、问责一起。要发挥跨部门的联合监管机制的作用，形成全方位的监管合力。省级政府也要建立严格的查处问责机制。