[利空一群]周小川：利率过低影响银行服务实体经济的动力

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英财政大臣或下调英国今年经济增长预期http://www.sina.com.cn  2009年11月27日 15:23  新浪财经
　　新浪财经讯 北京时间11月27日下午消息，据国外媒体报道，英国财政大臣阿利斯泰尔-达林(Alistair Darling)下个月公布预算前报告时将下调英国2009年经济前景预期，但仍会维持4月份所做的经济将于年底恢复增长的预期。

　　英国财政部消息来源周四表示，第一季度产出意外大幅下滑意味着英国经济今年将可能萎缩4.75%左右，幅度大于之前预计的3.5%。

　　目前英国经济已经连续六个季度下滑，为至少50年来最长衰退期。而其他许多主要经济体已经开始恢复增长。

　　但消息称，英国财政部谨慎乐观地认为，该国经济将在年底恢复增长，预计第四季度经济增幅在0.2%至0.4%之间。

　　达林周四在英国议会的言论似乎为其下调2009年经济增长预期奠定了基础。他说，4月份的最初预期与大部分预测人士的预期相一致；但之后的新数据显示包括英国在内的多数经济体在第一季度遭受了严重冲击。

　　财政部的消息还称，达林将可能维持2010年经济增长1%至1.5%的预期不变。(兴亚)

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保监会：买投资险抄风险提示 旨在严防销售误导http://www.sina.com.cn  2009年11月27日 03:42  经济参考报
　　新开户的股民可能都有这样的经历，需亲笔抄录一份“风险提示说明”，此举重点在于提醒股民“股市有风险、入市需谨慎”。如今，投保投连险、万能险和分红险3类新型寿险产品的客户同样也需要亲笔抄录一份“风险提示说明”，表明在投保环节中，知晓产品的特点和利益的不确定性。保监会人身保险监管部负责人近日强调，如此新规主要旨在严防新型寿险产品的销售误导，切实保证客户投保时对险种保障、收益等核心信息的知情权。

　　作为新《保险法》的配套规章之一，《人身保险新型产品信息披露管理办法》(下称《办法》)于2009年10月1日起执行，对投连险、万能险和分红险信息披露要求都有不同程度的调整。以投连险为例，《办法》要求保险公司在产品说明书和其他宣传材料中演示保单利益时，投连险的高、中、低三档假设投资回报率分别不得高于7%、4.5%、1%。

　　“这些调整对规范新型产品的信息披露行为，防止销售误导愈演愈烈起到了良好的作用。”保监会人身保险监管部副主任方力说，但是，也有一些消费者和个别险企对抄录风险提示语句产生了质疑。消费者担心提示语句中的“保单利益的不确定性”等，会导致合同中确定利益也因此成不确定，今后理赔时如果与保险公司发生纠纷，将处于劣势。而险企则认为抄录风险提示语句会影响新业务的销售行为。

　　方力为此解释，首先，《办法》要求投保人抄录有关语句的主要目的向投保人进行风险提示，防止销售误导行为，这一做法也是借鉴了银监会对个人理财业务风险提示的要求和证监会关于创业板投资风险提示的有关做法。其次，风险提示语句中的“保单利益的不确定性”仅指分红和万能产品非保证利益部分，即分红产品的红利分配，万能产品结算利率超过最低保证利率的部分，以及投资连结保险的投资账户单位价值等。第三，投保人按照《办法》第六条抄录风险提示语句不影响投保人、被保险人和受益人按照保险合同可以享有的确定利益。此外，从险企和消费者之间的关系来看，该规定有助于调和二者因信息沟通不充分造成的矛盾，从长远看有利于险企的发展。

　　方力还指出，上述《办法》将客户回访纳入信息披露的范围，要求保险公司在犹豫期内对投保人进行回访，并分别规定了分红、投连、万能等三类产品的回访要点。客户回访一方面可以帮助投保人再次了解所购买的保险产品，一旦发现不符合自己的购买意愿，可以选择犹豫期内解除保险合同，最大限度保护投保人利益；另一方面也是保险公司加强销售风险管控的一个重要手段。

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保险销售不能借用银行营业区域http://www.sina.com.cn  2009年11月27日 07:06  北京日报
　　银行、保险公司都是消费者日常经济生活中经常打交道的机构。那么，两家相互参股后会给消费者带来什么样的变化？

　　昨天，银监会负责人士表示，商业银行投资入股保险公司，将有利于促进银行业和保险业资源共享、优势互补，将保险业务纳入银行整体的金融战略统筹考虑，将对新产品开发、销售理念、理财人员培训等方面产生积极的影响。银行可以为客户提供更加多样的金融产品和服务，满足消费者日益增长的多元化金融服务需求，并对消费者的财务规划和风险保障提供更加有力的支持。

　　但这并不意味着两家的业务“亲密无间”，让人区分不开。银监会昨天的试点办法还给银保合作下了三大禁令：

　　商业银行入股的保险公司的销售人员不得在股东银行的营业区域内进行营销；商业银行入股的保险公司所印制的保险单证和宣传材料中不得使用其股东银行的名称及各类标识；商业银行与其入股的保险公司相互提供客户信息资料必须取得客户同意，业务往来不得损害客户的合法权益。

　　据记者了解，此前曾有消费者投诉，到银行办存款却被工作人员忽悠买成了养老保险，昨天有银行人士表示，监管部门上述规定，意在强调双方的业务和风险“防火墙”，希望各自合规经营。(耿彩琴)

juexiang

吓死一个少一个

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波罗的海干散货运价指数保持疲软 或进一步走低http://www.sina.com.cn  2009年11月27日 08:04  文华财经
　　文华财经(综合编译 何丽丽)--据伦敦11月26日消息，波罗的海贸易海运交易所的干散货运价指数周四进一步下滑，由于船货活动减弱，价格料保持疲软。

　　波罗的海干散货运价指数周四下跌2.72%或115点，至4,119点，为连续第五个交易日回落，上周初曾触及年内高点。

　　该指数为用以衡量初级商品如铁矿石、水泥、煤炭、化肥及农产品等运价的一个主要指标。

　　Pareto Securities的商品主管Tor Svelland称：“今日指数下滑，明日也将如此。下周一亦最有可能下滑。”

　　“总体上我们正看到活动减少。”他称。

　　经纪商称，租用大型海岬型船只的兴趣下降推动人气疲软。

　　他们补充说，较小的巴拿马型和海德超大灵便型船(supramax)前景同样不容乐观。

　　经纪商Lorentzen & Stemoco在报告中称：“本周的市场活跃度较上周迟缓，因市场正在等待，以便观察过去三周期间预订的众多船只对在中国港口卸载铁矿石所需等待的时间的影响。”

　　中国对铁矿石及煤炭的强劲需求，中国和澳大利亚的港口拥堵状况加剧以及船只供应紧俏扶助过去三周运价上涨。

　　波罗的海海岬型船运价指数 (Baltic Capesize Index)周四下跌3.31%。海岬型船只平均收入周四下降至70,618美元，上周一度逼近6月创下的93,197美元的年内高点。

　　经纪商Fearnleys在报告中提到海岬型船只活动时称：“过去几周运费迅速上涨之后，本周迄今一直在稳定下滑。”

　　波罗的海巴拿马指数(Baltic's panamax index)周四下滑3.47%。近几周美国大豆和豆粕出口提振巴拿马级船运市场，但经纪商称，季节性因素已经减退，因此推动费率下滑。

　　Arctic Securities在报告中称：“未来几周在大西洋交易的巴拿马船只运费预期下滑，因美国谷物出*跃程度似乎下降，且过去几周出现的激增的煤炭需求已减少。”

　　由于中国对铁矿石的需求不确定，今年主要船运指数走势震荡。

　　中国和澳大利亚东部煤炭港口拥堵的状况令海岬型船只供应吃紧。

　　分析师表示，由于担忧明年新的船只供应增加，运费可能进一步承压，尽管有迹象显示一些船只被取消或推迟。

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贸易隐形地雷 冲击半导体产业链 http://www.sina.com.cn  2009年11月28日 11:15  中国经营报
　　屈丽丽

　　编者按/ 11月18日，美国总统奥巴马在访华期间回应温家宝总理：将改革目前美国对中国实施的高科技出口管制制度，增加高技术产品出口。

　　然而，对中国政府来说，放宽管制的意义到底有多大似乎值得思考。因为基于受控商品的变动性，今天放宽明天随时可以收紧，这份名单最终成为美国贸易谈判的筹码，而由此造成的中美贸易逆差，亦将衍生出新的砝码。

　　当人们对轮胎特保案、无缝钢管“双反”案等一系列贸易保护案件保持高度敏感，认为将危及中国轮胎、钢铁产业发展的时候，另一类案件，被称为隐形贸易壁垒的高技术出口限制案件已经开始悄悄侵袭中国的半导体产业。

　　11月25日，驰创案件中方代理律师，广和律师事务执行合伙人石怀方在接受《中国经营报》记者采访时表示：“驰创案件绝非个案，它暴露了美国高技术出口限制方面的诸多问题，该法案不但正在给全球半导体产业链的分工带来困扰，同时亦将极大地冲击着中国半导体产业的发展。”

　　“目前，针对驰创案件，我们正在与美国检方在审前程序中展开激烈的控辩，在有关证据披露与管辖权方面提出动议(Motion)，如果没有变化的话，正式的庭审将在2010年1月19日上午进行。”石怀方说。

　　驰创案件 破题贸易“隐形地雷”

　　事件要追踪到一年以前，2008年12月5日，深圳驰创执行董事吴振洲赴美，在芝加哥转机时被美国检方拘捕，同时被拘捕的还有美国驰创公司经理李波和财务顾问魏玉凤，3人被指控违反美国出口管制法规。

　　事发后，美国主流媒体均对该案件进行了重点报道，由于该案使包括FBI在内的7个美国政府主管部门的介入，在当地引起了极大的反响。

　　2009年10月1日，美国政府在新中国成立60周年庆典的日子发出的第二次《修正起诉书》，国内媒体也开始正视这一案件。一系列与驰创类似的电子元器件分销商已纷纷遭遇美国高技术出口限制的困局。

　　“区别于驰创案件，有些企业案发时没有工作人员驻留美国当地，所以没有发生逮捕的事情，但对这些企业来说，从美国采购业务也就此关闭。”驰创总经理助理Rita告诉记者。

　　美国高技术出口法案就像设置在贸易领域的“隐形地雷”，伤害指数却不容忽视。

　　一位不愿透露姓名的政府人士告诉记者：“这是另外一种可怕的贸易壁垒，你几乎不知道什么时候会出现问题，出现问题后常常面对的是美国免于司法审查的政府机构，诉讼难度系数大为增加。不仅如此，在这一问题上，你也不可能指望像反倾销、反补贴等显性的贸易措施一样去寻求一个中立机构比如世界贸易组织的帮助。”

　　驰创案件使得有关美国技术出口法案的一系列问题开始浮出水面。

　　抽屉里的法案问题颇多

　　“最大的问题在于这是一部‘锁在抽屉里’的法案。因为受控商品的名单所涉及的具体商品从来没有公开过。而且这些名单每天都在发生变化，你根本不会清楚在你采购的时间，哪一项商品属于受控名单范围之内。”石怀方说。

　　“而且，按照审前程序交涉时检方的逻辑，不管某项商品是什么时候被增加到名单里，即使增加行为发生在你采购之后，你采购这一商品也将涉嫌犯罪。这一逻辑显然站不住脚。”

　　但值得注意的是，在美国第七行政法院2009年审决的PLUGAN案，法官首次要求检方提供证据，证明采购行为发生在该商品进入受控名单之后，这给驰创带来了曙光。

　　石怀方告诉《中国经营报》记者，指定受控军需品和商品名单的权力来源于美国总统的权力，美国总统通常把这一职责分别赋予国务卿和商务部部长，国务院负责认定涉及军需品的限制名单，而商务部负责认定其他出口商品的限制名单。但是，这些名单在描述时并非针对某个具体的商品，而是针对某一类商品作概括描述，由于界限模糊，在判断时非常不容易。

　　不管驰创案最终判决如何，美国技术出口限制法案已经切实影响到中美贸易的现实却不可改变。

　　举例来说，中国的一家制造企业，比如说联想，要想从美国进口一批民用芯片，它通常都要经过代理商的渠道向美国商务部发出询函，申请到一个许可(License)，这通常就需要1个月的时间。1个月后，还需要补充最终用户的材料，并要求中国商务部就此项商品的最终用途做出保证。

　　“这些程序走下来，至少得3个月，要知道，这可是量产计划中额外要计算进去的时间。”Rita告诉记者。

　　“而对于贸易商尤其是分销商来说，半导体生命周期的缩短、交货周期变得越来越短，通常只有1~2周的时间，要是遇到元器件原厂停产、倒闭、被收购等情况，查不到美国产的元器件的ECCN编码，就需要向美国商务部下属的工业安全局(BIS)咨询是否受控商品，一次咨询下来大约需要4~6周的时间，这根本无法满足电子元器件行业所要求的交货期。”

　　冲击半导体产业链

　　不容忽视的一个问题是，规模不大的元器件分销商，对半导体产业链的全球资源配置却起着关键的市场调配作用。

　　举例来说，联想是中国半导体消费量最大的OEM厂商，它通常都会按照生产计划向固定的代理商来订购芯片，可一旦市场发生变化，原来的采购量就会出现多余或不足，多余的采购量被称为“呆滞物料”或“剩余库存”，如果不想被浪费掉的话，就需要这种独立的分销商将其转售出去，而不足的采购量也可以通过这些独立的分销商通过全球或区域的网络系统进行询单，最终找到所需要的产品。

　　很显然，技术出口限制法案切断了这一链条并给业界留下了诸多的困惑。

　　从全球半导体元器件的供应链来看，元器件原厂到整机制造商通常有4种销售模式，第一种为直供，即元器件原厂直接向整机制造商供应；第二种为授权分销；第三种为目录分销(部分授权、部分非授权)；第四种为独立分销商。

　　“区别于前3种，独立分销商的作用不仅体现在量产前的订购阶段，它几乎渗透到半导体产业链的每一环节，提供不时之需，对原厂、整机制造商来说有着非同一般的价值。”

　　伴随着中国逐渐成为全球最大和增速最快的半导体市场(据环球资源公布的统计数据显示，2008年中国电子元器件市场规模约为2136亿美元，其中进口元器件为1347亿美元)，巨大的市场契机促成了中国独立分销商群体的蓬勃发展，驰创就是其中最大的一家(年均销售额超过亿元人民币)。

　　因此，有业内资深人士告诉记者，“驰创案有可能是美国打击中国半导体市场的隐秘棋局。受限于驰创本身的企业规模，不会引起中国政府的高度重视。但对美国来说，打击了驰创，也就威慑了整个独立分销商群体，基于分销商是中国制造商采购元器件的主要渠道及独立分销商之于整个产业的关键作用，驰创案足以影响到中国半导体下游产业的成本及其布局。”

　　根据《国际电子商情》2008年的分销商调查：“目前，元器件在中国市场应用的主要领域包括：消费类电子及家电；通信系统及产品；控制、安全、测试与医疗设备；汽车、航空与军工电子；计算机及周边设备等。”

　　这也就是说，驰创案件将直接影响这些产业领域。驰创案背后很可能关涉到两国在半导体产业领域的竞争，至少美国不希望看到近年中国在半导体领域的飞速发展。

　　更有人认为：“这极可能是一个对全球半导体产业造成严重伤害的典型事件。”

　　“它不但影响美国半导体经济的复苏，同时也将影响全球资源配置的效率。”上述人士指出。事实上，IBM、微软早已认识到问题的后果，并在前几年对该法案提出诟病，称“庞大繁琐的出口管制政策和流程正在与现实的全球商业环境和贸易格局完全脱节”。

　　美国高技术出口限制法案

　　出口管制是美国维护其国家利益及霸权地位的基本国策，是冷战思维的表现。

　　早在1917年美国就颁布了与“敌人交易法”，禁止与敌对国进行贸易往来。

　　1949年，美国正式推出出口控制法，将出口管制由战时扩充到和平时期。特别是在“9·11”事件之后，美国政府对向中国出口集成电路等高科技产品实施严加管控，将控制对象由原厂扩展到贸易商、出口商和个人。

　　同时，从立法上大幅度提高了高科技出口的管制级别和违规惩罚力度。

　　BIS于2007年6月19日发布最新关于对中国高科技产品出口限制的规定，简称“China Rule”。

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贸易隐形地雷 冲击半导体产业链 http://www.sina.com.cn  2009年11月28日 11:15  中国经营报

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2010年资产价格或纳入调控视野
时间：2009年11月29日 07:28:41　　2010年资产价格或纳入调控视野
　　一年一度的中央经济工作会议将于12月7、8、9三日召开。《中国经营报》记者获悉，积极的财政政策和适度宽松的货币政策总框架将不会改变，但是资产价格，特别是房地产价格面临上涨风险，或纳入决策层关注和调控的视野。
　　"明年物价水平上涨幅度将明显低于资产价格上涨的幅度，2010年中国没有明显的通货膨胀问题，资产价格的高涨可能成为关注的重心。"中国人民大学经济学院副院长刘元春说。
　　高通胀难现
　　在过去的一年中，中国物价走出了一波探底回升的"行情"。
　　在金融危机蔓延和经济加速下滑的过程中，中国经济在今年2月进入技术性通缩状态，CPI和PPI同比增速双双步入负增长状态。
　　但是在货币扩张和经济复苏的刺激下，5月PPI环比由负转正，7月CPI环比由负转正，随后同比降幅不断收窄。
　　到今年10月份，CPI同比下降0.5%，比9月份降幅缩小0.3个百分点。而PPI同比下降5.8%，环比上涨0.1%，已连续7个月环比上涨。
　　中信证券认为，随着中国经济持续复苏，工业增速持续走高，GDP产出缺口迅速收窄，通胀将继续进入上升通道。
　　"根据GDP增速与CPI之间的关系，GDP大约领先CPI三个季度，在GDP回升的拉动下，CPI还将继续回升。我们预计未来两个月CPI同比将分别上升0.6%和1.2%。而2010年中国将出现温和通胀，其中CPI全年平均在2%~3%之间，PPI全年平均在3%~4%之间。"中信证券的宏观分析师称。
　　今年的流动性之大令人惊叹。10月份广义货币供应量M2增速和狭义货币供应量M1增速分别达到了29.42%和32.03%，双双创出历史新高，而全年新增信贷将接近10万亿元。
　　有分析预测，2010年，信贷总量将收缩至7.2万~7.8万亿元，但由于全球热钱的大量流入、前期中长期贷款的延续、以及大量中长期项目第二阶段的启动、货币流通速度的提升等原因，2010年的流动性依然充裕。
　　如果从货币主义理论来看，通胀是一种货币现象，大量信贷和货币放出后，必然推动2010年的高通胀，明年经济政策的一个重点应是防通胀，但这引发了学界的争议。
　　早前，国务院研究中心相关部门向高层递交了一份"双稳"，即"稳增长、稳物价"的经济政策建议，以供中央经济工作会议参考。
　　这份政策建议认为，货币供应高速增长会加快未来的物价上涨，但从历史上看，不一定会引发高通胀。从2001年到2003年的三年时间，中国M2平均增速较高，但是物价处于较低水平。
　　"我们也认为，2010年中国不会出现通货膨胀问题。"刘元春说。
　　刘元春给出了两个原因，一是宏观经济总体潜在供给大于总需求的局面没有根本性改变，全年负向产出缺口依然存在，产能过剩依然是抑制物价快速上涨的核心力量。
　　二是投资驱动型经济高涨在本质上难以启动持续的过热。因为，投资驱动终将带来产能过剩问题，因此，即使2010年投资膨胀出现，其带来的价格上涨将不可持续。
　　关注输入性资产价格上涨
　　不过，刘元春强调，2010年中国通货膨胀形成的机制将发生重大的变化，就是金融资产和投资性资产的价格上涨将替代一般物价的上涨。
　　这种变化在世界金融发达的国家都曾经出现。这将避免中国发生在1993年~1994年期间出现过由于货币发行过多带来抢购、哄抬物价的局面，因为当时没有任何回避通货膨胀的投资工具。这种传递机制的变异可能将引发未来中国通货膨胀管理理念的变化。
　　事实确实如此，全球财富的标尺--美元在不断下跌，目前美元指数已经跌破75点，创出一年来的新低。如果再跌5%，就是历史新低--71点了。
　　而现在全球投资者都在做空美元，包括股神巴菲特、石油的对冲基金及新兴市场的投资者。投资者戏称，如果不做空美元就不好意思；如果你看多美元，你就不可思议。美元已处于标准的下降通道中。
　　美元持续贬值的一个重大影响就是大宗商品价格上涨，因为黄金、原油等大宗商品以美元计价，如果美元持续贬值，相对应的大宗商品价格将上涨。目前，黄金已经接近1200美元大关，不断创出历史新高，原油也突破80美元/桶，铜和铝的价格处于持续反弹的通道中。
　　但这种风险资产上涨正在累积风险。金融危机后，美联储正在制造另一个未来的超级资产泡沫。一旦2010年逆转，美元大幅升值，美元的利差交易将会纷纷平仓，可能又将引发一次资产价格的重挫。
　　国家统计局原局长李德水则表示："2010年的CPI不可能出现强劲反弹，但是资产价格的上涨值得很好的注意，特别是输入性的资产价格上涨。"
　　李德水解释，美元创纪录的低利率正在主导着全世界的交易，投资者能够接近零利率的资本从美国借到钱，整个世界资产市场被严重扭曲。中国三季度外汇储备增加了1410亿美元，其中有810亿美元是不能完全说清楚的，他们主要是进入资产领域，所以这个事情值得高度重视。
　　在2009年，中国的资产价格大幅上涨。数据显示，70个大中城市房地产价格10月同比增长3.8%，环比上涨0.7%，1至10月全国累计环比上涨16.9%，而一线大城市房地产价格上涨更为迅猛。
　　与2008年不一样，2010年房地产的经营环境和供需关系今非昔比，房地产价格仍然面临较大上涨风险。
　　刘元春提出了几个不同，即房地产总体供小于求的局面将进一步加剧；土地供给的减少和流动资金的过多将进一步推高土地价格，进而推高囤积土地和炒地皮的投机活动；目前不断涌现的"地王"已经为明年房地产价格的攀升设定了标杆。
　　2009年销售额和银行信贷的扩张使房地产商的资金极度宽裕，这会导致房地产企业即使在销售额局部下降的情况下也不会进行降价销售。
　　专家们普遍认为，明年资产价格膨胀最大的难点还是楼市。因为相较于楼市，股市能通过股票发行等手段进行调节，但是楼市的调控牵一发而动全身，调控难度较大。
　　目前最为明确的楼市调控措施是二套房信贷的严格执行，利率优惠将可能取消，此举直接针对房地产投资需求。未来的还有哪些措施，中央经济工作会议后，将会水落石出。

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昆明首例挪用公积金案：女工4个月“黑吃”31万
时间：2009年11月29日 11:45:11 　　"想想那时因为贪图一时享受，挪用别的职工公积金。原本想被单位发现大不了受个处分，没想到这是犯法的事，最后把自己送进了监狱……"昨日，五华法院的法官到云南省青少年犯管教所对失足少年进行帮教，昆明首例挪用单位住房公积金案的被告人李荣(化名)，谈起自己当初的伸手行为后悔莫及。
　　李荣长得白皙清秀，几年前大学毕业的她进入云南某股份有限公司工作，在办公室里主要负责办理职工5险及工资的发放等。每个月2000多元的工资根本满足不了她的享乐欲望。一次她帮单位一名离职人员办理住房公积金的领取，"我发现只要单位出证明，领取公积金的手续很简单，而且有的材料只要复印件就行，不需要原件……"
　　回到家后李荣就琢磨，职工只有在买房时才会去取住房公积金，平时都"存"着不领，而单位对公积金的管理也不严，何不趁机挪点公积金出来用用。2007年8月的一天，她伪造了一份职工离职的假证明，利用管理公章的职务"便利"，在假证明上盖上单位公章，之后又拿着职工的身份证复印件等来到公积金管理处，领取该职工的住房公积金。拿着轻易到手的两万元，李荣大肆消费了一回。很快钱用光了，她又如法炮制，再次开假证明偷领公积金，短短4个月的时间她偷领了18名职工的31万住房公积金。
　　去年4月，一个变故让做金钱梦的李荣惊醒。单位调动她的工作，让另外一个同事接手她的工作。眼看快东窗事发，她吓得跑去男朋友家躲起来，关掉手机"人间消失"。5月，同事去交纳公积时发现单位很多职工的账户交不进钱，一查发现这些职工的公积金早就被人偷领走了。公安立案后，很快展开侦查，不久就发现了她的行踪。
　　去年12月，五华法院以职务侵占罪判处李荣有期徒刑5年。回忆起偷领公积金的事情，李荣说："原本我有一份很好的工作，家人、男友对我都好，可就因为我贪图享乐，做出这样的事情，把我自己送进了监狱。"
　　在短短4个月的时间，单位的31万住房公积金被偷领却无人察觉，办案法官说，一个办公室的工作人员，手握着全单位公积金办理和领取的"大权"，除了她自己以外，无人对她的工作进行监管。而住房公积金管理中心由于疏漏，对李荣的作案也毫无警觉。按规定，只要手续齐全，单位可以帮职工代领住房公积金，可对相关材料真实性的审查，公积金管理中心却无力做到火眼金睛。"本案提醒我们，完善和加强对手握住房公积金办理、审批权人员的监督，做到互相监督，上下监督，程序公开，操作公开，是加强住房公积金管理十分紧迫和重要的一步。"
□ .雷.晴　 .昆.明.日.报

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世行行长佐利克:美欧仓促加息可能触发另一次衰退
时间：2009年11月28日 09:15:28 　　快速加息可能导致衰退
　　为了抑制产品和资产价格通胀而快速加息可能会导致缓慢复苏的美欧经济的另一次衰退，世行行长罗伯特-佐利克说："我们学到一堂新课是，不能坐等泡沫破灭后再来收拾残局"。佐利克在一篇英国《金融时报》的文章中说："但是在复苏微弱的地方仓促加息，比如美欧，可能触发另一次衰退。"佐利克指出，澳大利亚央行已经加息，这可能给与其经济关系密切的亚洲国家带来压力。"但是当美联储保持零利率的时候加息，会导致亚洲货币升值。这会导致出口更加昂贵，减少海外销售，危害复苏。"
　　法国《费加罗报》
　　法希望恢复19.6%增值税
　　法国参议院金融委员会刚刚一致通过了一个2010年预算草案修正案，希望恢复餐饮业19.6%的增值税率。总统萨科奇表示反对。在业界反复要求下，按照萨科奇的竞选承诺，经过了欧盟层面的激烈斗争，该税率去年7月1日下调到5.5%。预计每年将减收23.5亿欧元。作为回报，餐饮业者应履行对政府的承诺：调低一部分菜品价格的11.28%，增加工资和雇佣，并进行餐厅改造。但是在生效6个月之后，低税率受到大多数人抨击，餐饮业被指责说没有履约。
　　美联社
　　政府救援通用状况改善
　　美国财政部23日说，通用汽车返还了它从政府得到的2.9亿美元零部件供应商资助金中的1.4亿。这笔钱来自政府的7000亿纾困基金。通用汽车只收到了2.9亿美元。它的发言人说公司现在相信只需要1.5亿美元。当通用处于破产保护状态时，担忧其没有支付能力的供应商可以支付手续费和2%利息从中支取货款。但是当通用现金流改善之后，他们已经开始减少从中的支取。通用上周宣布了第三季度亏损12亿美元，但是它说该季度现金流为正33亿美元。克莱斯勒得到了10亿美元支持其供货商。奥巴马政府4月宣布将从纾困基金中拿出50亿来帮助这两家车厂的供货商，后来将其调低至35亿美元。
　 .人.民.日.报

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业内称险资未现大规模赎回现象 将加强收紧预期
时间：2009年11月28日 09:29:49 　　27日,市场传出关于中国平安(601318)先后赎回100亿元股票型基金的消息,再加之随后股市出现大幅调整跌破3100点,市场猜疑声随之而起:对股市向来洞察明晰的保资是否已经看空？接受采访的多位保险公司人士否认了这一猜测。他们一致表示,基于对宏观经济持续向好,上市公司业绩增长确定的判断,仍对后市持谨慎乐观态度。此外,截至目前保险资金并未出现大规模赎回的现象,中国人寿(601628)、中国太保(601601)没有明显赎回动作,持仓比较平稳。
　　赎回属正常市场操作
　　据报道,在11月19日大盘站上3300整数关口的第二日,中国平安赎回了30亿元左右的股票型基金,这是继8月上旬大举撤资后,中国平安在基金市场的又一次大动作。截至目前,中国平安赎回规模已达100亿元左右,这些基金为分散投资于多家基金公司的股票型基金。
　　对于保险公司赎回股票型基金一事,多位分析人士认为,单凭此番操作,很难断定险资看空后市。事实上,新近披露的10月份保险经营数据还显示出保险资金看好市场的态度--保险资金10月新增投资848亿元。
　　一位基金公司人士表示,要看保险资金的态度,还得了解是大范围赎回,抑或只是个案。
　　另有保险公司人士表示,保险机构这次赎回股票基金的动作实际上很小,保险机构拥有千亿元资金,百亿元的赎回属于正常市场操作。实际上,保险机构在二级市场上的申购、赎回动作一直都有,不值得大惊小怪。
　　有基金人士指出,保险资金目前在股市已出现超配,如果赎回也是一个正常调整。截至9月底,中国保险资金的运用余额是3.4万亿元,其中银行存款占29.3%,债券占50.6%,基金占6.49%,股票股权占10.8%。
　　此外,他还指出,保险机构在目前的点位,应该不会发生普遍性的赎回。而且保险资金作为基金最大的客户,申赎的成本很低,不能完全显示对后市的多空态度。
　　谨慎乐观看待跨年行情
　　分析人士指出,与8月初相比,当前经济回暖的趋势更加明显,上市公司业绩提高,这被视作跨年度行情的基础,投资者对后市乐观情绪也越来越浓。
　　泰康资产最新出炉的投资月报继续维持对后市谨慎乐观的态度,认为国内宏观经济形势继续保持强劲复苏状态。同时外汇占款开始出现明显上升,表明随着美元的持续贬值,热钱流入活动加速。总体来看,国内经济逐步复苏的概率仍然非常大,明年GDP增长率高于今年是大概率事件。全球经济最低点已经过去,未来出口对中国经济拉动作用也会逐步显现。预期投资仍保持高速增长,消费保持平稳较快增长。
　　基于上述判断,泰康资产认为,随着流动性的逐步宽松,不排除市场提前出现跨年度上涨的可能性,目前积极为明年布局成为年末的投资重点。
　　某中型保险公司投资人士也指出,长线向上趋势不会变。目前将根据后市变化,调整手持品种,为明年行情做准备。银行、钢铁是关注重点。
　　不过,也有保险公司人士指出,货币政策可能存在的不确定性是影响市场走势的主要风险。在本周市场出现大幅调整的情况下,对政策收紧的预期也要加强。
□ .丁.冰　 .中.国.证.券.报

苏北人

金融监管的五个前沿问题



谢平 [ 2009-11-28 ]


　金融危机爆发以来，各国政府和学者对以往的金融监管理论以及监管体制进行了大量反思，在总结过去经验和教训的基础上，G20、美国财政部、欧盟和英国金融服务局发表了很多分析报告[1]。对这些报告进行研究，可以看出当前全球金融监管发生的重要改变和面临的一些重大问题，在此主要讲五个方面的内容。

　　第一，该不该限制金融业高管的薪酬？在过去的金融监管概念下，高管薪酬不属于监管的法定内容。但是金融危机的爆发，让限薪的呼声愈发强烈，这一方的理论依据有三点：首先，目前金融高管的薪酬机制过于奖励短期财务业绩，助长了高管的过度风险承担行为，鼓励过度投机。与此相对应，高管的职业生命有限，任期一般是五年或者十年。部分高管为了个人收入最大化而过度承担的高风险业务，将由后继者和其他利益相关者——如存款人或投资者承担。所以，很多人主张金融高管的薪酬应该是政府监管的内容。近期中国政府也出台了规范央企高管薪酬的相关规定。其次，业绩激励与股价挂钩使金融机构倾向于市值最大化，在有限责任制和金融安全网（如存款保险制度）下，股东对风险的容忍度可能高到损害其他利益相关者（如存款人）的程度，从而对金融机构或整个金融体系的稳健和安全构成威胁。再次，鉴于金融业的高杠杆率，综合考虑倍数和时间跨度因素，高管薪酬的“基薪+业绩薪酬+期权”形式是否合适值得研究。因为金融高管的薪酬往往和市值挂钩，加之期权激励，由此引发的外部性有可能影响整个金融体系的稳定和安全。比方说金融高管的基薪外收入可能是基薪的5倍乃至以上，那么大部分收入构成就必然与高风险业务表现相关。实际上，这些在有限任期中所创造的利润所对应的风险在其任期内难以实现足够对冲。

　　虽然限薪的理论很充分，但是在实践中遇到很大困难。首先劳动力市场的流动性可能因为过于严苛的限薪，使得金融人才流动到其他行业，降低了本行业的竞争力。因为金融高管的人力资本定价很困难，所以这是最难的一个问题。其次，如果金融机构在限薪行动上没有协调一致，首先进行限薪的机构可能面临“先发劣势”，其员工可能流失到竞争对手。再次，监管者很难确定最佳薪酬水平，人才定价不存在放之四海而皆准的方案。最后，金融业内部不易平衡，不易寻得商业银行和证券业人才定价的边界。目前的解决方案是改革薪酬决定机制和薪酬结构，充分发挥公司治理机制的作用，特别是增加股东大会在高管薪酬上的发言权和董事会下设薪酬委员会的独立性；在业绩评估中综合考虑财务和非财务指标，非财务指标包括对风险管理制度、法律法规和职业道德的遵守；鉴于经营管理的风险可能滞后较长时间才能体现出来，业绩奖金大部分应采取公司股票或与股票挂钩的形式递延发放，并且可以被追回。

　　第二，重新审视金融机构越大越好越强的观点。金融机构应有适度规模，规模过大对机构本身和社会均不利，因为：首先，可能造成规模不经济，超过管理边界，使得“太复杂而不好管理”。例如庞大的资产负债表、众多复杂的交易对手关系以及众多利益相关者使得风险难以管理。其次，大金融机构在金融市场和支付系统中的核心作用，使其成为系统性风险的潜在根源。第三，“大而不能倒”或“太关联而不能倒”，易产生道德风险，使得政府的隐性担保助长金融机构的低效率和高风险承担行为。

　　目前理论界对混业问题有了新看法。大家发现混业经营，不一定能通过分散利润来源来达到分散风险的目的，也不一定能实现交叉销售机会带来的协同效应。相反，某一块业务的问题可能把其他健康业务“拉下水”，比如AIG的CDS业务。同时有零售存款基础的银行进行高风险的证券自营交易业务，会增加存款保险制度的负担。商业银行的基础性业务（存款、贷款、支付清算）具有社会基本功能，不宜与高风险业务混在一起。也就是说，要将基础性的业务和具有投机性的业务、具有高风险的业务分开，不要混在一起，这有点类似60年前的格拉斯-斯蒂格尔法案。因为这个问题有可能影响我国监管政策的制定，所以应该多加关注。目前国际上有几个分拆案例需要注意，例如花旗集团从“金融百货超市”中相继剥离零售经纪业务Smith Barney、商品交易业务Phibro和寿险业务Primerica；荷兰国际集团的剥离更加明显，银行和保险将被分拆，欧盟委员会裁定到2013年之前要把它的资产规模缩减到6000亿欧元。

　　第三，关于资本充足率监管问题，现在也面临着挑战。这个问题对于银行下一步具体的经营有很大关系。首先，就是所谓的资本充足率存在的顺周期问题。其次，现在对很多流动性风险的关注也不够。另外，就是银行资产当中很多交易类资产和证券化资产风险偏低，这样资本充足率监管非常不够。就此，有人提出对交易类资产和证券化资产的资本要求应该再增加，这会在目前的基础上提高资本充足率监管要求。现实中，不可能无限提高资本充足率要求，因为这会降低银行信贷供给效率，增加实体经济部门的融资成本。同时，这个增加对于银行业也是很重要的问题。假如因为觉得银行的资本充足率或拨备率不够，就一再追加，最后的结果就是使得这个行业很难存在利润。

　　危机之后，针对交易类、证券类权重的计算、资本工具多样化的选择、资本构成的质量、巴塞尔新协议当中的顺周期的改革、资本的缓冲机制这些问题，上述报告中已经提出了很多建议，大大地丰富了原来巴塞尔框架内的资本充足率的监管。比如对资本构成和质量的重视。因为较优先股和次级债而言，普通股更能吸收亏损、保障银行放贷能力，所以在金融危机中普遍强调有形股本权益（tangible common equity）的概念。又或者发行或有资本工具（contingent capital instruments），比如能在银行面临资本压力时自动转换为普通股的债券。此外，对巴塞尔新资本协议顺周期性的改革也是一个有意思的问题。由于市场风险框架中资本估算的基础指标——风险价值（VaR）的计量具有顺周期性，因此，应使用压力测试进行补充。同时，使用简单、透明的杠杆率指标作为基于风险加权资产计算的资本充足率指标的补充，将有助于控制经济上行期金融机构资产负债表规模的过度扩张，兼具微观审慎监管和宏观审慎监管的意义。而我们对流动性风险的认识也需要加深。银行的流动性风险来自资产与负债的期限不匹配，即资产的期限长于负债或“借短贷长”，这是由银行承担的期限转换功能决定的。就流动性风险的资产方来源而言，一些机构依赖liquidity through marketability模式，即通过变现资产进行流动性管理，但金融危机表明，极端情况下市场流动性可能急剧恶化甚至消失，不“减价出售”很难达到变现资产的目的。就流动性风险的负债方来源而言，一些机构依赖短期限的批发性融资，而这些融资渠道是不稳定的，在信用紧缩时往往最先受到冲击。

　　另外一个更有意思的变化就是广义资本充足率的监管。广义“资本充足率监管”包括资本金、存款准备金和存款保险金。就存放在中央银行的存款准备金而言，一方面在货币政策调控方面的作用逐步下降，另一方面却在金融监管中的作用增加。我原来从事过这方面的工作，发现许多问题金融机构清算的时候，这是唯一的高质量资产，存款准备金实际上发挥了“强制缓冲资本”作用。广义的资本充足率的监管，不仅是资本充足率，而且是存款准备金加上存款保险。在银行清算的时候，或者考察银行资产稳定性的时候，其广义资本可以作为其基础。落实广义资本充足率监管之后，资本充足率就可以根据经济周期及时调整。事实上，存款准备金的调整与资本充足率监管相比更加灵活，存款准备金率调整有时候不仅仅是货币政策需要，同时也是为了金融机构稳定性的需要。这个理论的突破可以丰富我们对资本充足率监管的手段上的多样化，也可以丰富银行监管当局和货币政策当局在这方面的一些配合。未来资本充足率监管将来发展的情况可能会远远超出我们现在的想象，央行货币政策与行业监管部门的协调将更加重要，英格兰银行副行长保罗.塔克2009年3月27日在日本银行研讨会的发言对此有很好的阐述（可见《比较》2009年第五期）。

　　第四，对问题机构的处理机制。自从雷曼兄弟破产之后，欧美各国发现原有的系统性风险处理机制非常不够，在危机处理的手段和方法上非常不足。当某个机构出现危机的时候，无论是中央银行，还是监管当局，都很难搞清楚这个问题有多大，并且发现原来的监管信息和中央银行持有信息根本不足以应付处理危机机构。所以，不是钱给的太多，就是给的不够，或者定价不合理。这次美国财政部为首的美国监管当局在危机处理上，发明了很多资本市场适用的方法与手段，比如担保机制、对于货币市场基金的保险、注资转股、期权交易等等方法，包括现在很流行的压力测试。对规模庞大、业务和结构复杂的金融机构，若要补充资本，监管当局不一定清楚资本缺口有多大，这是美国进行压力测试的目的。

　　在本轮危机处理过程当中，不断有新问题出现，比如跨国机构破产后不同国家存款者的偿付问题、资本金缺口和信息不对称等。监管当局和中央银行在处理危机时，最难决策的问题就是问题机构流动性不足、面临挤兑时，到底是应该救助还是让其破产。美国规模较小的机构已经破产124家，而对于那些稍微大一点的银行，在这次危机中，欧盟、美国以及其他国家，都首先采取了救助的方法，按我们中国说法，就是给再贷款。这样的做法成本很大，而且对于原来的存款保险制度也是有颠覆性的损失。所以，在问题机构的危机处理上，简单的救助做法显然是解决不了问题的，需要研究新的危机处理办法。目前新方法中比较典型的有英国金融服务局的恢复与处置计划（“生前遗嘱”）。即每个机构，尤其是大机构“活着”的时候就得想好其“死”即破产的那天怎么办，也还要求有恢复计划。要求金融机构说明：在严重压力情况下其如何应对，包括资本恢复计划和流动性恢复计划；上述应对计划的执行条件和步骤以及执行中可能遇到的法律、财务和运营上的障碍，应对最大交易对手的倒闭，说明如何及时地将客户资产转移到第三方，等等。其中最激进的当属英国首相布朗的提议，即要求对日常的金融交易统一征税，相当于成立一个全行业的预防性基金，用于处理破产的机构。

　　第五，金融危机中国有化的作用。在这次金融危机的处理当中，普遍地使用国有化的手段。甚至连美国华尔街日报、纽约时报都有文章指出，美国要进入美国特色的社会主义。国有化成了最后救济大银行的杀手锏，成了一种特殊的金融监管的手段，这对于金融监管是一个很重要的理论突破。美国不得不让部分银行国有化，很多美国人自身都觉得有悖于美国精神。因为国有化完全突破了资本主义的基本理念——私有制永远比公有制好，这是亚当斯密200多年前提出的关于资本主义的最基础的理念。可是为什么好多西方国家选择不得不放弃这个理念而选择国有化银行？此外，为什么不仅在美国，而且在欧洲很多国家，这次银行国有化的速度和进程比我们想象的要快？最根本的原因是市场理论对于危机下的银行体系不再有适用性。危机之下，具有系统重要性的金融机构无法获得私人部门融资，破产又会对金融体系造成巨大冲击时，国有化便成为金融稳定的工具。典型的例子是美国的花旗集团和英国的苏格兰皇家银行集团，均经历了政府先提供优先股融资，然后将优先股转换为普通股的过程。

　　从产权角度，国有化不仅能够解决市场问题，也是金融监管的变量。支持国有化的理论基础具体包括：选民同时也是投资者、债权人以及其他利益相关者。面对全局性的系统风险时，原有的市场解决的模式（破产为主）不复存在。这个时候，政府救助在本质上是一个公民在上述三种身份之间的权衡。

　　国有化问题银行后，政府往往会改组董事会或高管层、限制高管薪酬，并要求银行增加对实体经济部门的信贷供给，这实际上强化了银行的公共职能。换言之，通过国有化，政府稀释银行原有股东的利益，而保护银行债权人的利益，特别是存款人的利益。目前大部分关于金融监管的文献中都已经承认银行的国有化是危机处理的一种最后手段，是比较好的办法。但是，国有化也存在一个悖论，即国有化对银行的效率是有损失的。这对于我们未来探索银行的产权问题，有着很深刻的意义。

苏北人

一、对当前经济和金融形势的基本估计



　　2008年7月以来，中央及时提出对我国财政政策和货币政策进行“双转向”，明确提出“当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，针对形势变化，我国宏观政策相应从“双防”转向“一保一控”再到“灵活审慎”，同时出台了进一步扩大内需，促进经济增长的一揽子经济刺激计划<10项措施和30条意见)。初步匡算，到2010年底约需投资4万亿元。



　　1、灵活运用存款准备金率工具。2008年下半年以来，随着国际金融动荡加剧，为保证银行体系流动性充分供应，人民银行分别于9月25日、10月15日、12月5日和12月25日四次下调存款准备金率。其中，大型金融机构累计下调2个百分点，中小型金融机构累计下调4个百分点。截至年未，动态测算共释放流动性约8000亿元。



　　2、灵活运用利率杠杆进行调节。为落实适度宽松的货币政策，2008年9月以来，人民银行已先后五次下调金融机构人民币贷款基准利率，四次下调人民币存款基准利率。其中，一年期贷款基准利率由7.47%下调至5.31%，累计下调2.16个百分点；一年期存款利基准利率由4.14%下调至2.25%，累计下调1.89个百分点。两次下调人民银行对金融机构的存贷款利率。加大对地震灾区恢复重建的利率政策支持力度。从2008年10月27日起，将金融机构商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍，最低首付款比例调整为20%。



　　3、适时适度开展公开市场操作。中国人民银行根据国内外经济金融形势变化灵活调整公开市场操作策略。一是灵活调整央行票据发行力度，保持银行体系流动性充足。2008年7月初前瞻性地暂停发行3年期央行票据，并于第四度逐步调减央行票据发行规模和频率。全年累计发行央行票据4.3万亿元。2009年，人民银行对货币供应量进行了微调，截至3月底，今年一季度公开市场操作投放资金17045亿元，回笼量15150亿元，净投放货币1895亿元。人民银行在7月初先是通过正回购回笼资金1700亿元，随后又重启1年期央行票据发行。二是不断优化操作工具组合。适时增加短期正回购操作品种，逐步缩短操作期限结构，进一步提高银行体系应对短期流动性冲击的灵活性。三是与存贷款利率、准备金政策等货币政策工具协调配合，提高公开市场操作利率弹性。公开市场操作利率稳步下行，进一步加强对市场利率的引导，发挥市场利率调节资金供求的作用。2008年12月份，银行间同业拆借加权平均利率比6月份下降183个基点。



　　4、适度发挥货币市场再贴现业务以引导信贷资金投向的功能。2009年以来，银行票据业务快速增长，增速远远快于一般贷款增长，第一季度新增票据贴现1.5万亿元，占新增贷款量的32.3%，总体看，票据融资有利于降低企业融资成本，满足企业特别是中小企业融资需求。一是适时增加再贴现额度。2008年年初，对遭受低温雨雪冰冻灾害和地震灾情的省(区、市)及时安排增加再贴现额度共256亿元，用于解决受灾地区金融机构增加灾后恢复生产信贷投入的流动性需求。2008年12月，对票据业务量较大的16个省(区、市)增加再贴现额度共346亿元，支持扩大“三农”信贷投放和中小企业融资。二是两次下调再贴现利率。根据市场利率变化和调整要求，将再贴现利率由4.32%累计下调共2.52个百分点至1.8%。三是适时增加再贴现窗口，扩大再贴现的对象和机构范围。



　　5、加强窗口指导和信贷政策引导。2008年年初，中国人民银行指导金融机构实事求是地编制全年信贷规划，合理安排信贷投放总量和节奏，适当控制基本建设等中长期贷款，严格限制对高耗能、高排放和产能过剩行业劣质企业的贷款，加大对“三农”、中小企业等重点领域和薄弱环节的信贷支持。下半年根据形势变化，适时取消对商业银行信贷规划的约束。引导金融机构坚持“区别对待、有保有压”的原则，根据实体经济有效需求合理均衡放款，在风险可控的前提下，努力优化信贷结构。



　　6、完善人民币汇率形成机制。我国继续深化外汇管理体制改革，支持对外贸易健康发展。一是继续按主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同时，积极推进贸易投资便利化，完善跨境资金流出入均衡管理。二是继续推进外汇市场建设。批准武钢财务公司等进入银行间外汇市场交易，新批准2家货币经纪公司开办外汇经纪业务，活跃外汇市场交易，提高外汇市场流动性。三是进一步加强跨境资金流动监管。修订施行《外汇管理条例》。加强和改进外汇资金流入与结汇管理。实行出口收结汇联网核查，实施贸易项下债权和债务(贸易信贷)登记管理制度，加强对贸易项下资金流入与货物出口的真实性、一致性审核。



　　(二)金融宏观调控措施取得较好阶段性成效



　　在金融全球化趋势深入发展，国际经济金融形势急剧变化的情况下，中国人民银行采取综合的金融宏观调控措施，妥善应对国际金融危机的冲击，取得了较好成效。2009年1至6月，货币供应量增长平稳，人民币贷款增速提高，提振了市场信心和扩大了内需，有效遏制经济下滑和通缩，促进了经济平稳较快发展。



　　1、货币供应量总体上高位运行。2009年6月末，广义货币供应量(M2)余额为56.89万亿元，同比增长28.46%，增幅比上年末高10.64个百分点，比上月末高2.72个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为19.32万亿元，同比增长24.79%，增幅比上年末高15.73个百分点，比上月末高6.09个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.36万亿元，同比增长11.46%。M1的快速增长，反映出经济活力明显增强。



　　2、银行信贷大幅度增长。2009年6月末，金融机构人民币各项贷款余额37.74万亿元，同比增长34.44%，增幅比上年末高15.71个百分点，比上月末高3.83个百分点。上半年人民币各项贷款增加7.37万亿元，同比多增4.92万亿元。自去年12月份以来，金融机构贷存比逐步上升，6月末，金融机构贷存比为66.64%。



　　3、信贷结构趋于优化。从新增贷款结构看，自2008年11月以来，中长期贷款增速呈持续加快态势；2009年6月末，短期贷款增加4652亿元，中长期贷款增加5955亿元。票据融资增长迅猛，但自三月份增速开始回落，占比下降。从新增贷款投向看，主要投向国家基础设施项目和基本建设项目，还有部分投向民生领域和商务领域，其中包括仓储、物流业等，特别是加大了对农业的支持。



　　4、企业存款增速显著上升。2009年6月末，金融机构人民币各项存款余额56.63万亿元，同比增长29.02%，增幅比上年末高9.29个百分点，比上月末高2.34个百分点。上半年人民币各项存款增加9.99万亿元，同比多增5.02万亿元。非金融性公司存款增加58723亿元，同比多增42403亿元；其中，企业存款增加52934亿元，同比多增37665亿元。企业存款尤其是企业活期存款增速大幅上升，扭转了近一年来持续下降的局面，反映出当前企业经济活动渐趋活跃。



　　5、银行间市场利率趋于下降。2009年6月份，银行间市场人民币交易累计成交13.72万亿元，日均成交6236亿元，日均成交同比增长50.2%，同比多成交2083亿元；6月份银行间市场同业拆借月加权平均利率0.91%，比上月高0.06个百分点，比去年同期低2.16个百分点。



　　6、经济运行开始出现回暖的迹象。当前我国经济运行出现积极变化，经济加速下滑的情况得到基本遏制，整体表现好于预期。今年一季度国内生产总值(GDP)为6.6万亿元，同比增长6.1%；二季度GDP增长7.9%；上半年GDP为13.9万亿元，同比增长7.1%；比一季度加快1.0个百分点。上半年，全国规模以上工业企业增加值同比增长7.0%(6月份增长10.7%)，比上年同期回落9.3个百分点；其中一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，工业生产加快回升，工业利润降幅减缓。



　　7、价格调整比预期温和。2009年上半年，居民消费价格总水平(CPI)同比下降1.1%，6月份同比下降1.7%，环比下降0.5%。上半年，全国工业品出厂价格(PPI)同比下降5.9%，6月份PPI同比下降7.8%。



　　8、投资的拉动作用日趋明显。在宏观经济政策刺激作用下，自2008年9月份以来的固定资产投资连续下滑态势得到有效遏制。2009年上半年全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5%，增速比上年同期加快7.2个百分点。其中，城镇固定资产投资78098亿元，增长33.6%，加快6.8个百分点。中央政府预算投资已大部分到位，财政部数据显示，2009年前5个月，中央政府已完成全年投资预算额的61.9%，部分项目投资额已接近用完。2009年以来，地方项目投资速度明显高于中央投资。今年1至5月份，地方项目投资48786亿元，增长33.4%，占全国城镇固定资产投资总额的90%以上。



　　9、市场信心开始恢复。从企业层面来看，由于我国企业的订单增加，库存下降，微观经济回升趋势日益明朗。汽车、房地产、家电、有色金属等主要市场先后转暖，5月份制造业采购经理人指数为53.1%，已连续3个月保持在50%以上。从消费层面来看，在“扩内需、保增长”政策的推动下，消费继续保持加快的步伐。2009年上半年，社会消费品零售总额58711亿元，同比增长15.0%，扣除价格因素，实际增长16.6%，同比加快3.7个百分点。其中，城市消费品零售额39833亿元，增长14.4%；县及县以下消费品零售额18878亿元，增长16.4%。



　　二、下半年经济金融运行趋势及宏观政策调整



　　(一)国际经济金融领域已出现企稳信号



　　2009年3月以来，随着各国稳定经济的举措施逐步显效，特别是620伦敦峰会和美国银行压力测试结果公布后，国际经济金融形势出现企稳信号。一是主要发达经济体产出及消费下滑放缓，信心回升。美国居民消费在连跌3个月后在5月出现回升，消费者信心指数升至9个月宋高位。法国、德国商业信心指数连续3个月上扬；日本出口及工矿业生产指数3月以来逐月回升，二季度大企业景气指数明显改善。二是主要国家房地产市场初显正面信号，运行接近底部。美国新房开工数量在4-5月低位企稳，现房销量连续两个月增加，房地产经纪人购买能力指数创近期新高，抵押贷款申请数量逐步增长。英国5月抵押贷款批准数也较上年同期增长15.日%，结束连月下滑态势。三是新兴市场经济体率先出现企稳迹象，资金流入增加。国际清算银行报告称，今年1季度以来，以中国为代表的新兴市场经济体率先出现企稳迹象。2009年2-5月，摩根斯坦利国际资本系列指数(MSCI)新兴市场股指上涨38%，比发达经济体高出15个百分点。新兴市场经济体在信贷市场上的表现也优于发达经济体，截至5月末，众多新兴市场主权信贷利差已反弹到雷曼破产前水平。四是金融市场信贷紧缩局面有所缓解。目前，反映市场流动性状况的TED利差(即3个月美元LIBOR利率与美国国库券收益率之差)已从危机高峰时的4.64%回落至0.46%左右，已恢复到危机爆发前水平。五是全球股票市场大幅反弹，公司盈利预期回升。2009年2-5月，全球主要股指涨幅均在15%-25%，已恢复或超过年初水平。标普500金融股指从17年来的最低点上涨96%，欧洲金融股指涨幅也近90%。金融机构2009年一季度业绩状况好转，美国10家大型银行已获准提前偿还财政部贷款。六是以石油为代表的大宗商品价格回暖。国际原油价格从2月34.6美元／桶的低位大幅反弹至目前70美元／桶左右。代表金属、农产品等19种大宗商品价格走势的CRB指数5月上涨14%，创34年来最大单月涨幅。主要国际组织预测全球经济将在2010年前后恢复增长。



　　(二)全球经济复苏基础依然薄弱



　　从全球经济企稳的范围、力度和可持续性看，目前全球经济复苏的基础仍然十分薄弱。一是全球经济基本面仍不容乐观。国际货币基金组织2009年3月中旬预测，2009年全球经济增长率将为-0.5%，美国、日本和欧元区的预测经济增长率分别为-2.6%、-5.8%和—3.2%。世界银行3月31日对2009年全球经济增长的预测值为-1.7%。二是主要经济体就业形势严峻，严重制约经济复苏。美国5月份失业率高达9.4%，为26年来最高。据国际劳工组织5月份预计，2009年全球失业率可能高达6.8%，为1991年来的最高水平。三是主要经济体房地产市场仍旧在谷底徘徊。美国房价仍在缓慢下跌，4月份房价指数环比下跌0.1%，同比下跌6.8%，现房和新房存货水平仍居高不下，1季度按揭贷款违约率又创下9.1%的历史记录。四是虽然流动性紧缩的情况得到缓解，股市回升，但信贷市场和证券化活动仍极度低迷。据国际清算银行数据，4月金融企业债券发行量仅为去年同期的60%，商业票据市场5月份底余额为1.3万亿美元，仅为2004年水平。据英国《金融时报》数据，4月，国际银团贷款从3月的2240亿美元降至930亿美元，远低于2008年月度平均水平：美国证券化市场的融资额仅有280亿美元，远低于危机爆发前月筹资额近2000亿美元的水平。五是各国财政税收形势不容乐观。美国政府2009年财政赤字预计将占GDP的13%，远高于二战后的历史高位(1983年的6%)和国际公认警戒线(6%)。非常规政策实施后，许多国家央行的资产负债表已膨胀至历史高位，大量发债引起的币值不稳，长期债券利率攀升，潜在通货膨胀风险加大等问题都将对政府未来干预能力形成直接制约。



　　(三)国内经济金融持续回升和复苏的基础尚不稳固



　　从国内看，虽然经济金融运行出现企稳向好的迹象，形势好于预期，但主要基于宏观政策的刺激作用，经济持续回升复苏的基础尚不稳固，主要表现为内需扩张缺乏有力支撑，外需萎缩压力也将持续较长时间。一是需求不足仍是当前经济运行面临的主要矛盾。从“投资、消费、出口”三个拉动经济增长的驱动轮来看，尽管内需在较快增长，但仍难以完全弥补外需的减弱。我国从上年11月份起出口已经连续7个月下降，虽然今年6月出口状况有所好转<5月同比下降26.4%，S月同比下降21.4%)，但更多原因是因为我国此前出口跌幅过大，外贸形势仍然严峻。居民未来消费增速受居民收入、就业、消费信心等因素影响，未来预期存在不确定性。二是警惕潜在的通胀风险。一些专家认为，在充裕的流动性推动下，CPI和PPI连续同比双降现象难以持久。在U1增速从年初6.68%升到6月24.79%的情况下，在国际国内市场初级产品价格普遍明显上扬的推动下，有可能在未来出现阶段性通胀局面。三是投资高增长对信贷的风险。2009年以来，在积极的财政政策和适度宽松货币政策的刺激下，投资明显加快，特别是地方政府投资积极性很高。一些地方有可能穿投资“金鞋”走低水平重复建设老路，从而加剧产能过剩的状况。在大多数地方政府财力有限的情况下，随着地方政府债务率的上升，银行信贷的风险也在加大。商业银行信贷猛增的同时，加剧了“垒大户”的现象，贷款集中度明显上升，加大了银行授信风险。在商业银行贷款增速加快的同时，年初贷款投放加速和月末、季末突击放款的现象仍然比较突出。信贷增长波动加剧，明显脱离了企业正常经营的资金需求规律，降低了信贷资金使用效率。



　　(四)继续实行适度宽松的货币政策



　　目前适度宽松的货币政策效应正在显现，经济运行出现积极变化。但下一步的经济走势还存在不确定性，需要继续保持金融宏观政策的连续性和稳定性。一是保持货币政策的连续性和稳定性，继续实施适度宽松的货币政策。货币政策之所以应继续保持适度宽松，在于目前我国经济稳定回升的基础并不稳固，经济走势出现波动的可能性较大，货币政策如果在此时贸然“紧缩”将面临很大风险。在目前H1、M2和信贷增速分别高速增长的情况下，如果继续加大放松的力度，可能会造成新一轮大起大落。因此，延续当前的信贷政策，主要是从总体上把握好宽松货币政策的“度”，采取措施保持经济平稳回升。二是要灵活运用货币政策工具组合保持合理流动性。根据国内外经济金融形势和银行体系流动性状况，注重运用市场化手段进行动态微调，保持货币信贷总量和结构满足经济平稳较快发展的需要。灵活安排公开市场工具组合、期限结构和操作力度，加强再贴现、公开市场操作和存款准备金的协调配合，保持银行体系流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行，引导货币信贷适度增长；有效发挥再贷款防范和化解金融风险，维护金融稳定的作用。继续推进利率市场化改革，发挥利率杠杆的作用。



　　(五)继续引导金融机构优化信贷结构



　　在继续实行适度宽松的货币政策，保持信贷总量合理均衡增长的同时，进一步优化信贷资金结构。一是引导金融机构按照“区别对待，有保有压”的原则，在坚持监管标准和信贷原则的基础上，全面加强信贷结构监测分析和评估，合理把握信贷资金投放的投向、节奏和进度，保证符合条件的中央投资项目配套贷款及时落实到位，加大对重大工程和民生工程建设、“三农”、中小企业、灾后重建、消费、就业、助学、自主创新、兼并重组、产业转移、区域经济协调发展等领域的信贷支持力度。二是积极利用当前国际市场调整带来的压力，通过财政金融政策和手段、企业兼并重组等方式，大力发挥市场机制作用，尽快促使落后产能退出市场。严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业企业贷款。引导金融机构提高对项目贷款的风险评估和管理能力，完善对政府主导项目的评估模型和贷款程序，加强对地方投资项目资本金情况的监测和风险控制。引导金融机构完善业绩考核机制，强化对增长质量、风险管控的考核，促进信贷均衡投放，提高贷款支持经济增长的质量。



　　(六)推进外汇管理体制和人民币汇率形成机制改革



　　继续深化外汇管理体制改革，进一步完善人民币汇率形成机制，促进贸易投资便利化。一是继续完善人民币汇率形成机制。按照“三性”原则，在更大程度上发挥市场供求在汇率决定中的基础作用，适度扩大人民币汇率浮动区间，增强人民币汇率浮动弹性，提高人民币汇率水平决定的市场化程度。二是协调外汇市场发展。按照从易到难的思路，稳步发展外汇市场，完善市场基础设施和监管制度，丰富汇率风险管理工具，完善市场主体通过运用外汇衍生产品管理汇率风险的机制，提高微观经济主体的避险能力。三是稳步推进人民币可兑换进程。从国际形势发展变化中把握发展机遇，抓住区域金融合作的时机，积极推动实现人民币贸易支付和人民币区域化。在有效防范风险的前提下，有选择、分步骤地放宽对跨境资本交易的限制，逐步实现资本项目可兑换。四是扎实推进外汇管理改革，支持企业实施“走出去”战略。改进出口收结汇联网核查管理，简化操作流程，便利企业贸易外汇收支。改进境外直接投资外汇管理，便利企业“走出去”。



　　(七)进一步推进金融机构改革



　　继续深化金融企业改革，完善公司治理结构，强化内部控制和风险管理。一是继续推进商业银行改革。要继续深化公司治理改革，进一步明确“三会一行”(银监会，证监会，保监会及中国人民银行)之间职责边界及稳定协调机制构建，充分发挥各自的职能和作用。要坚持审慎经营理念，足额计提风险拨备，强化资本约束，提高资本使用效率。要始终抓住转换经营机制、强化内部控制、防范风险这条主线，严防不良资产反弹和经营效益下滑，全面落实责任追究制度，确保稳健经营。工商银行、中国银行、建行银行、交通银行要切实发挥资本市场对建立现代银行制度的监督、促进和约束作用，继续完善公司治理，加强内部风险控制，保持资产质量和盈利能力的稳定和提高。目前，金融业综合经营已逐渐成为世界金融发展的趋势。在借鉴国外经验和推进国有商业银行综合经营过程中，要加强商业银行内部控制，建立和完善监管协调机制，避免出现监管真空和监管过度现象以及系统性的金融风险。二是继续推进政策性银行改革。随着我国社会主义市场经济的发展，政策性金融机构面临的市场环境，经营条件和目标任务都已经发生了很大变化，需要大力推进中国进出口银行、中国农业发展银行、中国出口信用保险公司等政策性金融机构改革发展，明确职能定位，加快推进内部改革，转换经营机制，加强风险控制。三是深化农村金融改革。农村金融改革的核心是通过农村金融的制度安排，推动农村经济制度的创新和变革，也就是支持农业从传统农业、分散农业和低效农业向现代农业、规模化农业和高效农业转化，以支持中国经济高速可持续发展。认真落实人民银行资金支持政策，推动农村信用社切实转换经营机制，不断增强支农服务功能。要进一步明确农村金融机构功能定位，健全农村金融组织体系，大力发展新型农村金融机构，激活农村金融市场。

苏北人

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苏北人

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苏北人

菲大屠杀一受害者临死前用录音机录下恐怖过程  
2009年11月29日 17:49:30 　
据新加坡《联合早报》报道，菲律宾南部马京达瑙省大屠杀的其中一名受害者，死前用录音机偷偷录下这起轰动国内外案件的恐怖过程。

    马京达瑙省布卢安镇副镇长埃斯梅尔·曼古达达图28日透露，他指导在大屠杀事件中惨遭杀害的妹妹，用录音机秘密录下了大屠杀过程。

    警方找到录音机

    曼古达达图说：“警方跟我说他们已经找到了录音机。”在这次事件中，他失去了他的妻子、两个姐妹和一个姨妈。

    他说，在他妻子和女性亲戚由至少27名记者的陪同下，前往当地选举委员会提交他参选明年省长选举的文件时，他叫妹妹把录音机藏在她的袜子里。

    曼古达达图说：“我让她在出发前就开始录音。录音机可持续录音288个小时或12天。”

    他还说，他没有亲自去提交文件，是因为他收到生命受威胁的情报。

    不过，这卷录音带是否的真有其事，却无法获得证实。警方调查人员说，他们不能披露从某些死者身上找到的证据细节。

    司法部长德法那德拉昨天宣称，更多证人现身指认拿督温塞镇长小安达尔·安帕图恩涉及大屠杀案。

    超过20名证人站出来指证屠杀案主嫌犯小安帕图恩，其中有两人是直接参与这场大屠杀的人。57人在这场大屠杀中遇害，根据GMA电视台报道，在事件中遇害的新闻工作者增至30人。

    德法那德拉说，证人寻求政府的保护，因为他们担心他们自己和家人的生命受到威胁。有些证人承认他们不愿意作证，但在看到政府可以提供足够的保护后，他们就站出来了。其他人也决定站出来，以对得起自己的良心。

    至今已有20多人站出来自愿作证。德法那德拉说：“这些是真正的证人。这些证人可以证明，在大屠杀之前，他们在现场听取了安帕图恩指示要在哪里将那些人枪杀。”

    在被问到大屠杀是否是有预谋时，她说，墓穴是凶手在犯案之前就挖好的，这证明了他们是有预谋的。

    德法那德拉说，阿罗约总统已指示她起诉所有涉案人员，无论他们的政治背景。她也反对让小安帕图恩“软禁在医院”。小安帕图恩的律师声称他的当事人在国家调查局的监狱里呼吸困难，要求把他送到医院。

苏北人

冷暖之间看变化：新华社记者关于经济形势的对话  
2009年11月29日 16:44:51 　来源：新华网  
新华网北京１１月２９日电（记者 齐中熙、刘铮、杜宇、韩洁）一年一度的中央经济工作会议召开前夕，刚刚从长三角、珠三角以及中西部１０省市调研回来的新华社小分队记者梳理调研成果，根据近距离观察各地经济发展的前后对比和起伏变化，分析了其中的新现象、新挑战、新期待。

    触底回升，一揽子计划效果明显



中央政治局会议传递明年经济政策新信号
中央政治局会议分析研究明年经济工作
中国明年宏观经济政策取向不变调控或更灵活
写在中央经济工作会议之前:少取多予 还富于民
就业是硬道理 写在中央经济工作会议召开之前
专家学者：宏观经济政策明年更富弹性
发改委主任：中国经济回升向好但态势不够稳定
结构性矛盾仍突出 中国经济回升面临六大挑战

    2009年是新世纪以来中国经济社会发展最为困难的一年。面对历史罕见的国际金融危机，党中央、国务院果断决策，出台并不断丰富完善了一揽子计划，在较短时间内抑制了经济加速下滑的趋势。一年来，经济冷暖的反差非常明显。

    刘铮（长三角调研小分队队长）：在全国最大的齿轮零件生产企业——浙江双环传动机械股份有限公司，去年底情况最糟糕的时候，公司的出货量只有正常水平的一半。一揽子计划实施后，基础设施投资上来了，挖土机齿轮开始热销；鼓励小排量汽车消费政策出台后，轿车齿轮卖得很火。今年１０月份，这家公司工程机械和汽车齿轮的出货量同比翻了一番。

    公司副总经理蒋亦清说，经济刺激计划的效果非常明显。虽然现在国外订单情况仍不理想，但国内订单从今年３月份开始逐月增多，抵消出口订单下滑后，销售额全年预计增长１５％。轿车齿轮车间以往有４００多人，今年又新招了１００多人。

    杜宇（中路调研小分队队长）：在采访中，我发现国家出台的一揽子计划，包括产业振兴规划，给相关行业带来了信心。东风汽车公司负责人说，《汽车产业调整振兴规划》配套政策的陆续推出，给东风公司带来发展机遇，他们将加快公司新能源汽车产业化步伐，重点推进混合动力和纯电动汽车的发展；另外他们也准备利用汽车下乡这一机遇，扩大轻型货车和微型车的市场销量。

    国家纺织工业调整和振兴规划一出台，美尔雅股份有限公司的管理层就十分振奋，因为已经落户这家企业的一项专利项目被列入计划中，这项技术将解决面料质量不高等问题。公司财务总监佘惊雷说：一旦面料问题解决，不用外购，他们自己就可以生产销售，这样既节约了成本，又拉长了产业链。所以说，一揽子计划不仅仅是投入资金的问题，还为企业调整产品结构、提高产品质量提供了广阔发展空间。

苏北人

韩洁（珠三角调研小分队队长）：此次危机对传统制造业密集的珠三角地区冲击严重。调研中发现，今年一季度是珠三角经济最困难的时期，一季度工业增加值增速只有０．９％，主要是出口加工贸易锐减。

    在一揽子计划拉动下，珠三角经济触底回升，投资成为经济回暖的主要因素。我们驱车穿行在珠三角各城市间，到处都能看到地铁、公路等基础设施建设项目在施工。前三季度规模以上工业增加值增速反弹至６．７％。出口也开始回暖。我们在佛山和东莞采访的很多加工贸易企业订单都在回升，有的甚至已经恢复到危机前的水平。

    应对挑战，度过危机不会一蹴而就

    实施一揽子计划一年来，我国经济回升向好趋势不断巩固，经济社会发展取得显著成效。然而，面临国际、国内不确定因素，要真正度过危机，谋求更大的发展，地方和企业仍面临不少困难和矛盾。

    齐中熙（西路调研小分队队长）：我们注意到，相当部分企业虽然近来有所好转，但尚未完全恢复元气。其中，融资难仍是企业、特别是中小企业面临的一大难题。四川省德阳市不久前对中小企业的抽样调查显示，有１４．８％的企业从没在银行贷过款，靠亲朋借贷甚至高利贷维持企业运转。

    另外，在各地保增长中，投资对经济的拉动作用均远远大于消费，说明我国启动民间消费还有很大空间。记者在甘肃了解到，当地投资和消费对经济的拉动比例大致为７：３，而国际上一些发达国家情形恰好相反。而产业结构不合理、收入分配不合理、投资结构不合理等问题的存在，制约了民间投资和消费能力；社保体系尚未完善，教育、住房、医疗等缺乏充分保障，也是老百姓不敢花钱的关键原因。

    韩洁：在珠三角，当前面临最主要的问题和挑战包括外需不振导致外贸持续萎缩，结构调整初见成效但前路漫漫。

    珠三角结构调整的成效仅仅是初步的，还面临不少困难。新兴产业的培育涉及未来广东的技术路径选择，替代性产业成本有多高？基础设施如何配套？这些问题都需要解决。此外，我国传统产业因为基数庞大，还有很强的市场生存空间。因此，传统产业调整转型将是漫长的过程，必须沿着正确的方向逐步调整，并在调整过程中尽量使经济少波动。

苏北人

此外，广东中小企业和民营企业很多，但名牌企业不多。当地专家称广东企业是“团体冠军”，但缺乏“单打冠军”。下一步需要在推动本土民营企业做大做强上下功夫，培养更多的大型企业。

    我们在珠三角很多企业采访发现，随着近期企业订单回升，企业不仅需要大量技术工人，普通工人短缺现象也很严重。这一方面说明珠三角结构转型的路还很长，现有产业结构下劳动密集型企业仍需要大量劳动力，由此导致新一轮民工荒。另一方面，随着行业内部结构调整，技术工人也成为需求重点。

    砥砺奋进，回应各界新期待

    明年是实施“十一五”规划的最后一年，做好经济工作，对于进一步有效应对国际金融危机冲击、巩固经济回升基础，为“十二五”规划启动实施创造良好条件至关重要。进一步落实和丰富完善一揽子计划，提高经济发展的稳定性、协调性、可持续性，让百姓享受发展的成果，成为各界的共同期待。

    齐中熙：从全国来讲，西部是资源相对富集区，受危机影响，国际原材料价格大幅下降，一些靠“卖资源”的省份和企业也遇到相当大的困难。在被称为“镍都”的甘肃金川集团也遇到这样的问题。

    目前，加大产业结构升级改造和产品结构调整力度，进而推动经济结构调整和经济发展方式的转变已经成为政府以及企业的共识。如甘肃省提出，要加快高新技术产业发展，加强新能源、新材料、电子信息、生物工程等重点产业的技术攻关和产业培育。金川集团也在积极实施精密铜镍合金等一批产业链延伸项目。

    韩洁：刚刚召开的**中央政治局会议提出，明年要更加注重推进改革开放和自主创新、增强经济增长活力和动力，这也正是我们在基层了解到的普遍期望。

    调研中我们发现，一些企业负责人特别希望政府在缓解中小企业融资难方面能有更多扶持举措。历经危机冲击，企业切实意识到要转变低附加值的产业，但要实现产业转型升级和自主创新需要大量技术研发和拓展市场的资金。没有资金的支持，向自有品牌和销售渠道的制造业转型就无从谈起。

苏北人

广东社科院产业经济研究所所长向晓梅认为，当前是调结构的关键时期，在经济企稳回升后，政府应将调控重点放在结构调整上，要警惕传统制造业走回头路，防止产能过剩和产业结构布局同质化。要推动发展方式转变，不能再走依赖外向型经济的老路。

    杜宇：保民生是一揽子计划的重点之一，**中央政治局会议提出明年要加快解决涉及人民群众切身利益的问题。近年来政府加大了民生领域的投入，加快了民生领域改革步伐。但是由于这些方面历史欠账多，所以距离百姓的期待还有一定距离。

    我们在湖北黄石一个名为“十三排”的棚户区采访时，看到那里居民的生活环境，真的是很震撼：房屋外墙布满深绿的苔藓，大大小小的鞋子晾晒在窗台上，沿着屋檐，搭上竹竿晒衣服。经过改造的公共厕所，依然散发着阵阵刺鼻的气味。

    当地政府正在规划对这里进行改造，然而一些群众担心新居选址远离市中心，对就业、生活带来不便。一位７９岁老人一家三代居住在棚户区中，她拉着黄石市房产局长的手，眼含热泪说：“改造这里，我拥护，但是千万别把我搞远了，没有饭吃啊！”所以，在解决群众住房难等问题方面，政府一定要考虑得细致一些，把好事办好，解决百姓医疗、教育等社会保障和福利的后顾之忧。