均线多头---我的价值投资策略学习与实践贴

均线多头

12月份左右，如果你有1000万，如何选股。按照林奇的思路，我组合了5个成长股。包括周期成长的中信，结果很是惊人。短短三个月获利高达70%

skeletonli

均线先生，请问一下您如何看新华传媒的风险？一是电子书的普及。我觉得新华书店垄断的就只有中小学教材了。未来十来二十年，教育的形式会发生重大变化吗？多媒体教育，网上视频，或者都用上PDA或者手提电脑了，毕竟便宜的100美元个人手提很多公司争着做，传统的中小学教材会否被取代？二是互联网上的购书网站盛性，当当，卓越，chinapub这些网站送货上门，大部分书打七折，搜索图书也很方便，不会跑到书店才发现找不到书白跑一遍。面对这些挑战，新华传媒会成为千里马吗？

均线多头

原帖由 skeletonli 于 2007-2-16 10:44 发表
均线先生，请问一下您如何看新华传媒的风险？一是电子书的普及。我觉得新华书店垄断的就只有中小学教材了。未来十来二十年，教育的形式会发生重大变化吗？多媒体教育，网上视频，或者都用上PDA或者手提电脑了，毕 ...

这只股票我还没建仓，还在找更多的资料分析中。不过有一点引起我的投资兴趣，那就是这个行业的利润70%来源与教材，而教材的发行还是垄断的。关键是它的利润来源结构。而竞争者只是能竞争那个30%的其他图书利润。而作为图书消费。书店还是主要的消费场所，举个列子：新书你很难在网上免费读到，那么你又想看怎么办，只能去买。

它能不能成为千里马，我现在还不敢说，因为还没有找到更详细的资料。目前能看到的就是它的目标50-100个亿。我们按照10%的利润计算应该是5-10亿的利润。利润在除以2，6亿的股本。每股业绩应该1。9--3。8元。按30倍PE来估。为来股价57-114。元。

现在最好是能找个图书行业的朋友，共同研究一下这个公司经营目标实现的可能性与确定性，另外就是等它年报出来后。分析它的利润结构，现在唯一遗憾的就是找不到更多它的财务资料。你有途径的话最好也找找，我们共同研究挖掘。欢迎常来交流。提出看法观点。

均线多头

　　十多年前首次读《股票作手回忆录》时，有一个章节的文字给我印象至深。这次又读，还是意犹未尽。它是第四章《25万美元的直觉》。
　　我并不是对“直觉”有什么兴趣，感到兴趣的是一个叫帕特里奇的老头的智慧，每逢人们问他如何操作，老头会把头一歪，露出慈祥的笑容，凝视着他的客户朋友，最后他会很感人地说：“你要知道这是多头市场。”
　　换句今天的话说，“这是牛市。”
　　一次，一位名叫阿默的年轻人建议老头买克莱美汽车的股票，老头买了500股，在10天内获得了7点的盈利。这时，阿默把自己买的股票抛了，建议老头也脱手，在回档时再买进。但老头死活不肯，把阿默给气疯了，连连问老头为什么。（拉斐尔或利文斯顿备注了一句很幽默的话：“大多数提供消息的人到后来都会成为接受消息的人。”）
　　老头不得不解释道：“我是说我会失去自己的仓位。等你像我这么老了，像我这样经历了许多好景和恐慌之后，你就会明白失掉仓位是任何人都无法承受的，就连约翰·D·洛克菲勒也一样。我希望这只股票会回档，你可以在大跌的时候补仓，先生。但是自己只能按照多年的经验进行交易，我为这些经验付出了很高的代价，不想再浪费第二次学费，但我仍然感激你。这是多头市场，你知道的。”
　　每次大牛市（包括从2005年年底开始走牛的中国内地股市），我都会想起这个老头的话，而且总觉得没有严格执行“长捂”的策略。　　让我感慨的是，绝大多数人并不明白这个道理，少数人知道，却不去实践。
　　按利文斯顿的分析，股市中的傻瓜也有差别：
　　“新手一无所知，每个人包括他自己都明白这一点。下一级或第二级的傻瓜认为他知道得很多，而且让别人知道他确实是这样。他是有经验的傻瓜，他作过研究——不是市场本身，而是更高一级的傻瓜对市场所作的一些评论。第二级傻瓜知道如何在有些方面不像新手那样亏钱，就是这种半吊子的傻瓜，而不是百分之百的学徒，才是证券经纪公司真正的衣食父母。他平均可以熬三年，相比之下，对于第一次攻击华尔街的人而言，他们一般只能维持一阵子，从3个星期到30个星期。经常引用著名的交易格言和各种游戏规则的人，自然是那些半吊子的傻瓜们。他知道所有的禁忌事项——除了最主要的一条，那就是：不要当傻瓜！
　　这种半吊子傻瓜认为他已经长出了智齿，变得聪明了，因为喜欢在下跌时买进，他在等待股价下跌，根据股价从顶部跌了几点来判断自己捡了多少便宜。在大牛市中，对规则和惯例一窍不通的十足的傻瓜会盲目地买进，因为他有盲目的希望。他能赚到最多的钱——直到一次正常的回档一举把他的钱拿走为止。”
　　利文斯顿认识到：“在华尔街呆了这么多年、赚赔了几百万后，我想告诉你的是：我的想法从来都没有替我赚过大钱，倒是我持仓观望时却赚了大钱。明白吗？持仓观望！对市场作出正确的判断不算什么。你在多头市场上总是能找到许多一开始就做多的人，在空头市场上也能找到一开始就做空的人。我知道许多人在最恰当的时机作出正确的判断，他们在价位显示最大利润时开始买进或卖出，他们的经验和我的很吻合——也就是说，他们没有从中真正赚到钱。既能作出正确判断又能持仓观望的人不太常见，我发现这是最难学习的一件事。但是，只有在股票作手真正学会这一点之后，他才能赚大钱。交易者知道如何交易之后，赚几百万美元要比他在一无所知时赚几百美元来得更容易，这可是千真万确的。
　　“原因在于一个人可能看得直观而清楚，但当市场从容不迫地打算朝他推断的方向前进时，他却开始变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级甚至不属于第三级傻瓜的人，却都亏了钱，原因就在于此。游戏并没有打败他们，是他们打败了自己，因为他们虽然有头脑，却无法耐着性子持仓观望。老伙计的做法和说法绝对正确，他不但有勇气坚持自己的信念，而且能够非常明智地、有耐心地持仓观望。”
　　“不理会大波动，设法抢进抢出，这些对我来说是致命的。没有人能够抓住所有的波动，在多头市场上，投资人的游戏就是买进后捂着，直到你认为多头市场已近尾声时。要这样做，你就必须研究总体情况而不是小道消息或影响个股的特殊因素，然后忘掉你所持有的股票，忘掉是为了持有！耐 心等待直到你看到——或者直到你认为你看到——市场状况开始转变，总体趋势开始反转。要这样做，你必须用自己的头脑和眼光，否则的话，我的建议就会像告诉你低吸高抛那样，很白痴。放弃设法抓住最后一档或第一档的想法，这是任何人都能学会的最有帮助的事情。这两档是世界上最昂贵的东西，他们让股票交易者付出了数百万美元的代价。这些钱累积起来已经多到可以建造一条横贯美洲大陆的高速公路。”
　　“自从市场开始按照我的方向走的时候，我有生以来第一次感到自己有了盟友——世界上最强大、最真实的盟友——基本形势。它们竭尽全力地帮助我，或许它们在调动预备队方面有时会慢一些，但它们很可靠，只要我不是太没耐心的话。我不是拿报价纸带的分析技巧或第六感来赌运气，我在遵照实际情况行事，对事情必然性的思维定式在替我赚钱。”
　　那么什么时候离场呢？20世纪90年代末逝世的大投机家科斯托拉尼自有一番见解：“丰厚利润的来临往往是在第三阶段股价大爆炸时出现，如果资金要素始终坚挺的话，第三阶段持续的时间可能会很长。在这段时间里，投机者可以适当约束自己的逻辑分析，他不仅要聪明，甚至要有足够的智慧去‘扮演一个傻瓜’。他可以暂时关闭自己的批判理智，让自己从洪水中解脱出来，甚至可以把这些做法当成基本的原则。但他仍应小心不丧失全部理智，即使从表面上看好像只有天空划定了一条界限，但我们仍然应该清楚地知道，树是绝对不会长到天上去的。因为在这一时期，当资金要素带来的普遍快感突然恶化时，我们必须及时从市场中跳出来，在这种欢愉的气氛下这样做是极为困难的。我们绝不能受乐观的数据和预言的影响，乐观主义在24小时内随时可能转变成黑色的悲观主义。在某种程度上可以说，我们必须从后门溜出市场，就像一个名声极差的人从房子里溜出来一样，这样才能不引人注意，如果不这样做的话，我们就可能受到其他人乐观情绪的影响再次转身进去。”
　　值得注意的是，上述的智慧也容易导向趋势投机，我要提醒大家的是，趋势投机确实容易赚大钱，尤其是看出一只热门股票或一个大行情虽已启动一时，却仍有动力往上走，此时加仓买入，往往会成功。问题是它会让你养成一种趋势投机的习惯，最后连“小趋势”也要去抓，这就容易亏大钱了。总而言之，一旦你养成了这种习惯，就会被它所驱使和奴役。为了不受迷惑，宁愿守拙，养成投资的好习惯，尽管会失去一些机会，却能在不败的基础上获得持续的收获。

汽油机

祝楼主新年快乐！

瓦屋青雨

预祝均兄以及各位坛友春节快乐！合家幸福！^_^

天空001

春节快乐！

均线多头

原帖由 汽油机 于 2007-2-16 17:39 发表
祝楼主新年快乐！

同贺新春,祝各位朋友们新年快乐

shanmin

祝愿各位新春快乐，万事如意!

seeksilence

学习中

cuimingjun

祝均线和各位同学新春快乐

a198298

时间这东西绝对输不起的！顶起！精辟！

chl666

祝新年好!!!

axgood

新年好呀均线老师及各位同学

poeme_gmat

我们能否谈谈沪东重机，20倍的涨幅，
从价值投资角度也会挖出5倍吧

我们能否谈谈沪东重机，20倍的涨幅，
从价值投资角度也会挖出5倍吧

xiaowei228

上海人发个意见：上网4 5年来没买过一本书一张CD。论成长性不如上海医药，图书唱片市场只会不断萎缩，而遍布上海各个区县的华氏大药房人流量竟然不比那些联华农工商超市差。药品你能离开吗？而且大多数是老龄人（一个侧面说明现在上海的老龄化）
多头兄你把新华的资产了解的很透，但这些资产能产生多少利润？？新华传媒最好的书城大卖场上海书城一年净利润比我们县城上的世纪联华利润还差。
新华书店个店面的地址是好，论其土地价值是有低估，但离开那些黄金地段。那现在这么点利润还能维持吗？？
我现在最能体会的产业是垃圾处理产业-我们小镇向东8公里是上海的垃圾处理场，它的占地10几年前不过几百亩，现在膨胀到3/4的乡面积。而且不断在向东发展。
虽然这几年发展什么垃圾焚烧技术，但处理的速度远不及垃圾产生的速度。而且对空气污染也很大，周围乡镇都受其焚烧气体的影响。
所以我对这个行业一直关注，但始终找不到好的票票。但以前曾1998年持股环保股份，但后来大家也知道这票变啥样了。
现在持有的恒顺醋业，虽然财务方面看不出什么亮点。但有几个优势符合巴老的消费成长股的选择。
1百年老店，不要小看这点。恒顺就凭这点在日本这个醋消费大国占有一席之地。
2 出口增长迅速，如果将来有那样一种食品中国能像可口可乐行销世界，可能只有恒顺能做到。阿胶外国女人不接受，白药没几个老外要涂。但几个国家不食醋
3价格优势，出口方面在日本一般醋的价格在300-800日元一瓶，而顺顺在中国超市最好的才7.9。卖到日本一瓶价格在400-700之间。（恒顺不走低端路线）随着以后韩国新加坡美国等地的出口局面打开后。这个优势将日益显现。而且大家有没有发现我们这么多年来一直，酱油的价格一直高于醋，但有一天醋价格跟酱油的价格平起平坐了，你会不买醋了吗？
4规模优势，国内各地区都以小规模生产，随着恒顺的扩张并购和新生产基地的投入，一个醋业帝国正在崛起
5消费的需求，油炸食品的增多，醋的保健疗效。只会促进醋的消费量
以上是我的一点粗陋分析，希望大家能添砖加瓦

羽辰宇

好帖

老肖2007

谢谢楼主无私奉献。成功不是偶然。新春快乐。

老肖2007

原帖由 xiaowei228 于 2007-2-23 09:43 发表
上海人发个意见：上网4 5年来没买过一本书一张CD。论成长性不如上海医药，图书唱片市场只会不断萎缩，而遍布上海各个区县的华氏大药房人流量竟然不比那些联华农工商超市差。药品你能离开吗？而且大多数是老龄人（ ...

确实有道理，老商业有句话：没有背时的货只有背时的人这是片面的，我不认同，看行业趋势，几何时不少行业也有傻瓜赚的时候，反之与时代趋势做对，自然是精确错误不如模糊正确。:*22*:

xiaowei228

多头兄们对书面的东西分析更多于对身边事物的观察，是不是也是人家所说的投资实践中的命门。
当我在日本最火的美食节目看到日本人为了一道东坡肉来到绍兴取用30年陈的黄酒时，我知道古越龙山已不是我们所认为的价格了。
真正让我体会到什么叫消费升级。
可能10几年后，当上海的GDP也达到日本香港的生活水平。我们对自己身体只会越关注。我们还会买小厂生产的食物吗？
我小时候喜欢吃，也只能吃那种小食品厂生产的饼干。可现在连达能的都不喜欢。进口倒不错，价格贵个几块算什么。
像这种类似恒顺醋业的公司，有着价格不断上升空间，市场不断扩大的前景。这种票票还有几何？
希望大家不断指教