无招选股的一点思路
作者：胜者无招现在提出这个问题来是因为股票非常难做了
如果选股的随意性太强，赔起来也就太容易了
每个人都有自己的选股和操作方式
但并没有必要进行优劣的比较
也没有必要认为是不是科学或者合理
只要结果是好的，能赚到钱就是合理的
在大牛市的时候我有时也追涨停板
感觉还是非常爽的，成功率也相当高
但我还是立足于中线
因为股票不是一天涨成的
也不是一天就能够跌下来的
曾经我也看日线，周线和月线
也参考各种指标
慢慢的我发现这些东西都靠不住
无论多么好的指标
也无论多么好的日，周，月线
股价的涨跌仍然没有办法把握
看的股票多了，有了一定的积累以后
惭惭的我发现，中长期指标对股价的影响要稳定一些
比如说半年线甚至年线
基本上我不怎么注意涨幅太大的股票
因为如果主力的控盘程度太高，涨跌就由主力说了算了
我比较喜欢长期底部的股票
半年线和年线走平并且微微上翘
但涨幅却相当的有限
当然还要伴随有一定的成交量的累积
而且量的累积在相当一段时间内是比较稳定的
一旦一只股票的中长期走势开始转向
那么除了向上，它还能有多少其它的选择呢
我从来不看股评，从来不看消息，也从来不看业绩
因为我一直就知道
股评没有不是黑嘴的
消息没有不是相反的
业绩没有不是滞后的
很多散户太在意这三样东西
我相信这是赔钱的最大原因
我也不怎么考虑止损的问题
如果是一只底部结实并且刚刚启动的股票
几毛钱甚至一两块的差价并无什么不正常
我甚至也不怎么在意以什么价格买进或者以什么价格卖出
因为买股票买的是未来，只要能上涨，价格高一点又有什么关系
至于卖出，我宁愿它从高处跌一跌再出手也不迟
因为你不知道它什么时候可能还要上涨
如果只想买到最低价，只想卖到最高价
我相信，要不了两三次，就能毁了你操作的心态
所以说，不要在意这些细枝末节
多看看大势，赚到一部份利润就很好了
股市里的机会永远也不会少
而我们脑子里的智慧却是多少都不够在股市里滚打的
只赚自己看得懂的钱，虽然有时候可能显得太慢
但安全，放心，有比较可靠的保障
至于其它看不懂的天天暴涨的股票
它涨它的，与我何干
股市里的钱总是无穷多
即使每次都少取一点点
按照复利法则，无论多么小的股本
要赚个上百万，上千万
并非遥不可及的白日梦
前提是要有一个相当稳定的操作思路
并且行之有效
还要有一颗不贪的心再加上长久的忍耐力
從散戶到達人---"實戰”高手成長五階段
從散戶到達人---"實戰”高手成長五階段 文-賴聖堂從這幾年自營部的操盤領悟以及近兩年持續培育新進操盤人的過程中，我發現要成為實戰高手似乎可以依循一定的目標前進(當然，一些天縱英明的傳奇英雄人物不在此限)，就如同前一篇轉貼”成為期貨高手必經的四種階段”一樣，換一個角度以目標管理的標準來看，我也歸納出從散戶到成為實戰達人之四階段，野人獻曝希望各路高手不吝切磋指教。
第一階段 先求不虧錢
看似簡單實際執行上卻很困難的開始階段，因為交易成本的關係(主要是人性弱點啦)，幾個月下來先能夠不虧錢表示起碼已經做對大部分的交易動作了，基本觀念也沒有問題，相信市場經驗也已經累積到一定的程度，這時候應該準備進入下一階段，揚帆出港了。
第二階段 追求單口穩定獲利
在通過第一階段後，若開始嚐到甜頭先不要急著大展身手，吃緊弄破碗，應該以每次一口為單位，先找到自己的交易優勢後穩紮穩打，以穩定獲利為目標，先求月不虧損，再慢慢進步到週不虧損甚至2-3天總合不虧損的境界。
第三階段
如果沒有接受特殊的訓練，我預計能夠順利通過第一及第二階段來到這裡的高手們，應該剩下10%左右了，來到這裡會出現兩種選項，依照個人所面對的內外在條件可以選擇成為重炮手或是機槍手，但不管結果為何相信都已經學有專精，也在贏家俱樂部中佔有一席之地了。
3A 追求單筆最大獲利
接續第二階段，在穩定獲利後開始逐步提昇單筆交易口數，可能從1口提升到100-200口不等，端視個人心臟大小以及口袋深淺而定。
3B 追求單口多筆最大獲利
選擇這條路的人較具有細膩的思維，雖然心臟不用太強但必須有多線的思考模式，雖然每筆還是只下小部位，但藉由策略性的佈局達到更為穩定的獲利，成功者或可達到日不虧損的終級目標。
預估達成人數: 1人/100人
第四階段---追求多筆數最大獲利
來到這裡的高手已經是百中選一的達人了，因其必須精通3A3B雙路線才能一窺堂奧，在此階段不但賺得穩而且賺得多，交易之美盡收眼底，市場只是提款機任其予取予求，成為大師級人物已是時間問題。
最後階段---收放自如的藝術
到底有多少高手會達到這一境界不得而知，或許千中選一或許萬中選一。達到這種境界，對手不是市場而是自己，決勝的關鍵不是IQ而是EQ，所求不是金錢而是自我實現。因為筆者自認也還沒達到此一境界因此不敢妄言過多，就此打住。
朋友们,千万别入了误区!
做股票并不比做别的工作轻松容易，想轻而易举就赚钱的人往往亏的血本无归还不知道自己是怎么亏的。我的师傅跟我说的是"做股票的只有两种人,一种人是不会做,(不排除偶尔盈利)另一种人是会做(不排除突发亏损);认为股票好做的也是两种人,一种人是狗屁不通的，另一种人是啥都懂的.估计后者早应该是亿万身家了.什么是会做,什么是不会做.这条界限如何划分,我想大家想法肯定不同.
曾经,我帮一些朋友打理过股票,总体上说是赢利的.虽然不用很愧疚.但很早之前就发现,这是一件很愚蠢的行为.因为，我没能力保证做到最好,那时没有，现在也没有.
我做为半路出家的职业人,以证券行业为荣,以某些职业人的行为为耻.更不屑那些招摇撞骗的鬼财神.
至于那个什么林园之流的,想都不用想,闭着眼睛都知道是骗子.他只会欺骗那些入市几年的非职业新手,只会欺骗那些做着发财梦的痴心人,只会欺骗那些存在非常之侥幸心理的朋友们.虽,可能独家武功不可外传,但漏洞百出,大可不必.
常言道"蜀道难,难于上青天".可毕竟有那么条艰难,摸索,可以开辟的道.证券市场呢?摸索十年,也未必能摸索条正确的道路.
高手----------是永恒的体现.一时代表不了什么,有些甚至连一时都表现不了...
小资金赚大资金的几率不过5%;大资金灭小资金是天经地义.证监会颁布的条条规规,大量发展机构投资者,把中小投资者的比例是要控制到10%左右的.下场那是"温水煮青蛙",是让你慢慢从这个市场上消失.这是政策,虽不入这里的人意,但是必定.
中国的证券市场,是那么美好么?排除个别基本面会发生特大特大特大变化(当然是好的方向,一般一年不过8只),你可以考虑从基本面下手,当然前提是你要在先期分析到.有上千万的资金,可以这样做.千万以下的,排除各种消耗,不要做这样的梦了.以前我认为,投资基础上的投机行为,年初我发现"今年是个技术年",仅仅是今年么?未来的5年应该都是如此...虽然和"投资基础上的投机"有点向背,但,符合国情.就如,符合真理的就一定在短时间内得到认同么?中国是技术面90%,基本面10%.中国现在在玩技术面,所以死的肯定是中小投资者.
技术面是根本.
高人们都爱提"顺势而为"
我想问问，什么是"势"?说句粗话,顺个狗势?
势,那是形成之后,叫势.
刚拐头买?你能知道拐势是真是假?预测到能涨多高?低位买,那时候势还没出来呢.半截买,那到半截都结束了.同志们啊,势出来了的话,那才是势,那价格已经是不低了.买中间位,你能知道涨多高?就算买上了,一次洗盘,就能瞎的魂飞胆破,趋势走出后想买到中间位?呵呵.....关键是,是从头到尾,都不稳定.一会亏了一会赚了.不能有稳定的收益率.拿600517做比方.6.30日接近跌停,你跑还是不跑?跑了,洗下盘,又一拨主升,不跑,7.20日,让你利润吐光光.又有几个能从5.6元拿到13.14的?
再提大盘的势.大盘涨你的股票涨么?以后大盘会涨的更疯狂,看某些股票怎么亏钱吧.
买大资金参与的股票吧.你说宝钢涨过?银行不是香港上市的话,会挨的着么?你见过长江电力涨?还是连通涨?000002我也参与过,耗了3个月,这一拨涨了40%(最低位上来).你能买到最低么?解解套,到手不过十几点,还是碰上房地产版块.主要是碰上资金要做房地产版块.按理说,该炒的股票多了呀.3G,数字电视,多了去了.那还不是想炒谁就炒谁?房地产,现在回头看看,觉得炒的不低.但，开始炒的时候,你知道有多高么?现在问下,房地产还能炒多高?--------不确定!000002的确值9块甚至10+块.
象现在的中财网,动不动都发"想不想番几倍"的文章.象机构投资者,根本不会相信他的狗话,风险投资收益和控制率在那放着呢.张嘴闭嘴都几倍,那不是在瞎扯么?只有傻瓜才会相信.现在我都不去中材网了,那里成某些散户乐园了都.
000917是数字电视基本面最差的，就他亏.可他比歌华有限强多了
形成板块找龙头.首先你要确定的是,板块能涨多高?涨不了什么,买上龙头又如何?这次的大盘股龙头是谁?国航.那天开盘很快封上,能买上?这一周可是跌了一周了，买上能有利润?601006号称二龙头,哈哈,不然不会有那么多股凭家看好.本周也是跌一周.连板块涨多高都不知道,去买龙头?板块能涨多高,谁知道呢?只有控盘资金.控盘资金只有大资金.....
当国际上有色金属短缺的时候，地球人都知道，有色金属的价格将持续上涨，把握这个趋势多数人收益超过50%；当国家重点要开发天津滨区的时候，全国人民都知道，天津版块的股票疯狂上涨，把握这个趋势的多数人收益超过30%；当人民币升值的压力越来越大的时候，而国家的调控对上市的房地产企业是利好消息的时候（未上市的企业将受资金困扰等问题而放弃一些项目），房地产的股票全部上涨，把握这个趋势的人多数人收益超过40%，而且现在这些股票还有上涨空间；这些简单明白的大道理，许多人却没有及时把握。 曾经追逐借壳上市内幕消息操作的人，成功者寥寥。宁波富达有消息的时候，短时间内上涨40%，消息澄清以后，机会直线下跌30%，有多少盲目追风的人将被深套其中？
我来说一句,当石油价格上涨到多少多少美金的时候,中国的石油股票呢?当有线电视标准出来的时候，当潜在用户达到多少多少的时候,数字电视股票呢?当煤炭价格已经上涨到多少多少的时候,煤炭股呢?
当国家颁布十一五计划的时候，全国人民都知道,十一五计划要节能,股票呢?
楼主啊,说这些都没意思.你犯了按照成功路去找列子的错误.不成功的又有多少呢?说F1,能做到马萨那样的能有几个?做不到马萨的有千千万万啊.....
石油天天跌,难道石油就不缺了么?石油照样缺,只是庄家不想玩了.所有的东西,除了超级基本面变化,都是主力炒做的一个借口而已.
说到房地产升值,其实升的最厉害的是商业地产,看看新世界吧.再拿国药和196吧,国药只不过是拿了196资产中的一小块而已.不想炒你而已.
呵呵,"全国人民都知道" 真是现实的写照啊..去年高速公路炒多好.如今呢?全世界都知道石油快挖完了，他砸还会跌呢?
朋友们,千万别入了误区!
在证券市场上幼稚就代表了蠢,就代表了被市场淘汰.
全国人民都知道,中国要解放台湾,所以军工板块涨了.
难道就今年要解放台湾么?阿扁上台的时候闹的是最厉害呀.难道以前不要解放,就06年三四月份要解放么?也可能军工板块这拨做了以后，就再也不表现了,难道就不解放了么?解放就在大户一念之间?
只是借口,借口....
全国人民都知道啊宝上台之后,首先解决三农问题...化肥价格还是涨了呢,化肥股还在满地找牙...
国家大力发展机械....国务院都发布了,全国的主力都知道了.难道机械板块就那两天好，以后都不好?
发展天津,不是也发展过东北,西部大开发么?
想炒你，是不需要理由的...
任何例子都是会有成功的,但关键是成功率有多高,并不是去拿着成功的例子去对号.............
致胜三把斧——技术、原则、人性
期货交易的真谛是什么呢?我想这是每一个参与期货的交易员都需要做出明确回答的问题，我个人认为期货交易的真谛是：以小博大。我这里所提到的“以小博大”，不是指平常我们所谈的保证金的杠杆作用，而是在期货交易中“如何用较小的亏损去搏击较大的利润”的问题。以小博大的代名词便是投机，投机有广义与狭义之分。广义的投机贯彻在我们生活中的方方面面，不仅期市中有投机，现货市场也有投机，甚至一个生命的生存过程，便是一个投机的过程，单从金钱占有的角度来给投机下一个定义，便是：抓住机会，进行投资，以期获得几倍于投资的回报。投机的目的非常明确，便是赚钱，在目前的市场经济大潮中，只要不是神经出了问题，几乎百分之百的人都想赚钱。想归想，努力归努力，但事实是有的人确实赚了钱，有的反倒赔了钱。从客观上讲，这是很正常的事，人民银行印刷的钞票就那么多嘛。我们仔细分析一下，赚钱的人是怎么赚的呢?是上帝的恩赐?赔钱的人是怎样赔的?是上帝的惩罚?我想不是，其实道理很简单：大多数赔钱的人没有学会以小博大。
以小博大还用学吗?有人惊讶地问。是的，是需要学的。现实生活中很多人根本无这个意识，有的人意识到了，就是做不到“以小”，“以小”就是要“付出小的”，可即便是“小的”，很多人仍不愿付出，不付出便想博大。天地之大还没有听说掉馅饼的事呢!这根本就是不可能的事。而少数人之所以成功，博到了大，最关键的一点便是学会了“以小”，于是从这个意义上讲，生活中便产生了两类人。
一类人，称之为“大智若愚”型。这种人豁然大度，眼光远大，不计小利，有些时候必要的情况奉献“小利”，牺牲自己的小利益，所以日常的吃亏是难免的，的确不太有“小聪明”，有点愚，但他们最终取得了成功，此谓“大智”者!
一类人，称之为“大愚若智”型。这种人小肚鸡肠，目光短浅，斤斤计较，没有明确的奋斗目标，自身的利益一受到侵犯，便瞪起眼睛，仇光四射，所以在日常中吃亏是不可能的，时常沾点小便宜，倒是经常的事，而且经常自鸣得意，高兴万丈，自以为聪明，其实愚蠢之至，难成大器，碌碌无为，匆匆中走过了自己的一生! 以期货交易的过程，本身便是一个人性修炼的过程。
技术、原则、人性三者之间的关系，在交易中到底是怎样的呢?我以为，技术所解决的是：“怎么做”的问题；原则所解决的是万一做错“怎么办”的问题；而人性所解决的是原则能否真正执行的问题!
所以，人性是期货交易成败的关键，是根本所在。一个交易员水平再高，预测市场的准确度亦不可能达到百分之百，怎么办?靠原则去弥补技术之不足，但一个交易员的原则制定的再完备，如果在交易中不严格执行，也形同虚设，毫无意义。为什么会出现有些原则不能执行的情况呢?这便是人性的问题了。从事过期货交易实践的人都有一个共同的体验，那就是“纸上谈兵”与“真刀实枪”是两回事。不交易时看市场往往准确率较高，自我感觉良好，心态不错，为什么?因为输赢都与自己无关嘛。而真正的交易呢?人性的另一面便露了出来，即“想赢怕输”的思想充斥著人的头脑。于是事先制定的计划，事先制定的原则早已抛到九霄云外，结果往往赚小钱、赔大钱，最终导致失败。
由此可以看出，人性在决定交易成败上起到了关键性的作用。如果把期货交易看作一场战争的话，技术是战术，原则是战略，人性则负责把原则融化贯穿到战术中，从而夺取整个战争的胜利。
如果把技术看成水，原则便是容器，人性负责把水装在容器中，使之不致于泛滥无形，而是有规有矩。
如果把技术看成一种宗教信仰，原则便是无情的法律，人性是法律的执行者，当宗教信仰出现危机时，用法律来无情规范人类的行为。
如果把技术看成一把宝剑，它应该是把双刃剑，使用得当能杀敌，使用不当时则有可能自残。而原则是铠甲、是防护衣，在做好防守的基础上去进攻，才能战无不胜，且无后顾之忧。所以人性负责在宝刀出鞘之前，穿好铠甲，然后披挂上阵。三国时期的曹操手下有员工大将许楮杀得性起，赤搏上阵，结果挨了一箭，正如鲁迅先生所讲的“活该”。
由此可见，一个成功的交易员所具备的三个充分必要条件，便是技术、原则与人性三结合，三者缺一不可，密不可分。没有技术的原则是空洞的原则，没有原则的技术是盲目的技术，人性修炼不够的交易将会是失败的交易，失败交易归根到底是人性出了问题，所以成熟的人性、完备的原则、严密的技术，三者成功凝聚，才能实现真正意义的以小博大!
散户在期市中的心态
散户在期市中的心态散户，顾名思义就是资金较小，独立在市场内随波逐流操作，不能够左右行情大局的客户。在任何一类的投资市场中，散户群体构成了市场的一个重要的组成部分。散户群体虽然不能够对行情起到绝对的影响，但是散户固有的跟从性，造就了在形成趋势的市场中，经常发挥“锦上添花”和“落井下石”的作用。控盘主力每次制造行情的时候都要认真的考虑散户群体在特定时期的思维方式，并且要细致的制定出针对散户群体特征操作计划。
散户正如“小国寡民”一般孤居一方，即使有一定的操作理念和技巧也不经常的使用，往往会因为获得小利而显的十分高兴，喜欢炫耀，经常性的到处打探消息和主力操作的意图，实质上散户很难跟从长远的行情，被套的时候，难以迅速的做出解套的办法，同时又会丧失大部分的获利的机会。最突出的表现就是平时长时间研究的各种分析方法和技巧，在较大的行情变化中回归到简单原始的操作中。如果发生深幅被套就更是失去了相互之间操作上的交流往来和联合。
散户投资者的心态主要有以下的几种：
一、散户的贪婪：
贪婪就是贪得无厌，赢得小利还要大利，翻一翻还要翻两翻。一波行情完成后，特别是在行情的后期阶段更是拼命想赚取市场最后的一份利润,不能够把握自己和在交易中的节奏，往往得不偿失，正确的交易利润最终被贪婪所吞没，当清醒的时候，已经丧失再次交易的权利。
二、散户的恐惧：
恐惧就是对风险过度的恐慌，特别是初入市场的散户，往往是违反交易中的原则之一“重势不重价”，自己的每次交易都要与现实生活中的价格尺度进行比较，一次甚至数次的亏损将其多年的积蓄损失掉，就会变的视期货如洪水，这种心态导致悲观保守，坐失良机。
三、散户的吝惜：
吝惜就是吝惜资金，这种心态常常发生在散户短期被套，亏损额度在逐渐放大的前提下，最终的结果是导致坐失及时割肉止损的良机，以至于被深深的套牢。丧失大部分的资金。
四、散户的从众性：
只要有人群的地方，就会有争论，而在争论的群体中三种人：先知先觉者、后知后觉者和不知不觉者，当一部分人的观点得到市场的验证，散户就会长时间的关注并跟从，而这样又同时会影响更多的人，因此，随大流是一种普遍的社会现象，往往大部分散户都看清方向的时候，也就是行情要发生突变的时候。记的中国有一句名言“群众的眼睛是亮的”，但是在期货分析中，这句话恰恰是相反的意思，真的所有人都看清的，错误的可能性也就是最大，所以大部分的散户也就成为“群众”中的一员。
当行情开始上涨的时候，一些缺乏知识、信息和独立判断能力的投资者开始出现从众的心理，固然也能够得到一定的安全感。因为“大多数”也代表了人气。但是期货市场常常是少数人传多数人的市场，既然如此，为何不甘居于少数，而是站到大多数一边去呢？因此，当行情从底部启动时，大多数的人都会说是量小、反弹，不能跟进。而当行情放巨量到顶部时，大多数人都会说只要有量，还会创新高。前者多数是空仓，所以期价就还能上涨，而后者表明多数是多仓，坐在轿子里等着别人抬着上山，所以期价也很难涨动。在这两种情况下，多数人的观点是错误的，主力机构就可利用拉升或砸盘，使多数人踏空追涨或套牢割肉。
为了克服散户从众的这些弱点，要注意以下几点；
1、设定时间，定时统计各种分析媒体上多数人员和少数人员的观点的比例，选择自己应该站在哪一方，特别是对舆论的一致保持警惕。
2、在行情暴涨、利多消息满天飞时，要多听听少数空头的意见；在行情暴跌、利空消息满天飞时，要多听听少数多头的意见。
3、当行情连续上涨或下跌，周围大部分人都已经追涨或杀跌，甚至大多数人都开始计算利润多少的时候，要多听听少数没有具体进场交易的人的观点。
不管市场出现什么潮流，不管多数人怎么说，多看看、多听听市场少数人的观点总是有益的。因为，既然成为“少数”，处境总是很孤立的，其能够坚持不渝，必然是经过冷静、周密的思索，客观全面的分析，把握住充分的根据，甚至是被眼前的假象所掩盖的根据，以及超前的捕捉到的被市场忽略了的重大信息。
五、散户信息渠道的缺乏和片面性；
行情的发动、发展和转折需要一定的内因和外因的影响，对于资金流向、基本面和宏观经济的判断是致关重要的，散户往往只是重视盘面持仓和成交量的变化，特别是在目前国内的期货市场，各品种每日成交和持仓的排行，更是成为主力每日重点关注的，散户在这样看似透明的市场中极度的关注持仓明显席位的变化，经常在盘中盘后相互讨论，主力就会抓住散户的心理，“明修楗道，暗渡陈仓”的情况时有发生，散户对于连续数日成交量超过持仓的行情表现木然，根本无法了解其中的奥妙。对于基本面的变化更是“道听途说”，加之许多媒体和分析人员不负责任的相互摘抄，常常使散户一头雾水。散户在信息渠道的缺乏，以及由于对品种基本情况的不了解造成对信息分析的片面性，成为散户在关键行情的关键时刻失误的关键。
六、散户技术分析能力的粗糟
首先，不可否认在散户群体中存在着很多技术精湛，理论功底深厚，交易经验丰富的优秀交易者，但是大部分的散户基本都是在期货市场中“三天打鱼，两天晒网”的学习，具体入市时极度关注行情，一切分析都带有倾向性，当交易受到挫折时开始捧起书本认真的研读，虽然“亡羊补牢”也可学到一些，但是技术分析需要用时间到市场去验证，把书本的理论和交易经验有效的结合，形成很长时间的连贯性，才能够适应期货交易的残酷和多变。而大多数的散户做不到，也就无法和专业的操作人员进行较量，经常性的掉进技术陷阱中。
七、散户的逆反心态
期货市场中的某些投资者，个性很强，常常自以为自己很聪明，根本听不进专业人员和其他人士的良言忠告，我行我素。甚至对忠告产生逆反心理。
八、散户的怨天尤人心态
怨天尤人也是一种缺乏自身反省能力的表现，属于自我毁灭的心理范畴。许多投资者把交易的失败统统归于外界的原因，各种借口都有，因为从自身找问题是一件很痛苦的事。从心理学的角度分析，每个人都有心理的自卫系统，出了问题会本能的先归罪于外界因素。对付这种心理问题，最常见的解决方法是建立一个交易日记，详细记载每天的交易情况和每次交易的理由。经过一段时间后，就可以从交易日记中找到模式，看看究竟是自己的问题还是外界的问题，也看出自己成功和失败的模式。
九、散户的赌博心态
赌博心态分为两种，一种是个性好赌，其他分析手段欠缺。另一种是亏损累累，所剩无几，拼死一搏的心态在作怪。无论任何一种心态，在期市采取赌博的心态其实就是过度投机心态。把期市当成赌场。这种心态会导致投资者无论对胜利和失败都会产生畸形的反应。
也许以上的总结还不能完全反映散户的心态，但重要的是，投资者应善于通过“自视和自省”总结自身的不良心态，并努力克服它们，才能做到一个真正的胜利者。
黄对根：风险是我们最好的“朋友”!
一、风险控制大家做期货至少对期货的风险是比较了解的，期货是属于高风险的投资，那么它的风险在哪几方面呢？一方面期货是用5％－8％，做百分之百的货，风险是无限的。期货到期要交割，是有时间限制的。不像股票做不好，套住了几年之后没准还可以回来，期货不是这样。第三个导致期货高风险的因素是期货本身具有的不可测性。对这一点我觉得可能很多人做了很多年的期货对此都不是特别明确。那么期货我通过分析是否可以把它的规律找到？我觉得期货本身就不是可以找到规律的，就是相对不可测的。地球哪天转到哪个位置是可以用科学方法计算出来的，但有些就完全不可测，像买彩票，完全不可测。期货接近完全不可测，又不是完全不可测。对于这样一个市场，又是风险无限，又相对不可测，又有时间限制，对于这个市场风险控制肯定是第一位的。先求存，后求发展，俗话说留得青山在，不怕没柴烧，如果这点都做不到，后面就没办法做了。
我们来看一个统计结果，93年11月开始，到2000年7月份，每隔五个交易日左右随机交易一次。我做了这样一个表，因为做铜开仓完全是随机的，在这种情况下讲一下持仓方法，只要赚150点你就平仓，如果没有150点，你就死拿，一般到交割业头一个月的最好交易日，每次都这么做。还有一个就是300点，就是只要盈利300点就平掉，如果一直不盈利，就一直拿到前一个交易日，大豆是15个交易点，就是说盈利15个点就平掉，如果没有达到15个点，或者亏损了，就死抗，抗到快到交割日，只要按照这个方式做，铜做86％次都可以获利。我统计过铜是280次，大豆291次，就是说（铜）150点盈利86％左右都是盈利，只有14％永远扛不回来。大豆15个点的时候，比例也是这样的，也是86％左右，都可以赚到钱，只有14％回不来，是必须亏损的。如果铜是300个点是76％都可以赚到，只有24％是赚不了的。大豆30个点的时候也是这样，79％可以赚到21％是永远回不来的。按这样来说，死扛不止损做期货好象是对的，因为大部分都可以回来，其实这是非常错误的观点。虽然这86％都能回来，但是他们的盈利远远不如这14％的亏损，就是说虽然亏损的次数占的比例非常少，但所造成的亏损远远大于盈利，大豆也是一样的，如果不考虑手续费的话，一年下来要亏损40％。虽然死扛很多时间可以扛回来，但是一旦扛不回来造成的损失也足以让你前面所赚的全部亏回去。
我们再看一个实际的例子，我有一个客户有300万，这个客户的习惯是一赚钱了就平仓，只要不赚钱就死扛，几乎每次都是这样。他每次都能赚钱，这一年左右的时间他做了九次交易，第一次赚3.6、第二次赚17万、第三次赚8万、第四次赚22万，第五次一下亏26万，第六次第七次都赚了，第八次一下亏了216万，第九次又赚了。但是一年下来看他赚的次数非常多，但是就亏那么几次就亏了60％。所以说做反方向不是充分条件，也不是必要条件，也不是充分必要条件。做期货不赚钱的原因不是因为你没有看好方向，而是因为你没有止损，没有把风险控制在相对小的范围内。说的时候大家都能理解，但是做期货的时候就不行了。所以有时候，从你理解它到你真正完全理解，到你在实践中运用是有一个过程的。我94年开始做期货的时候，美国的一个交易员跟我们讲，做期货首先要止损，止损很重要。我们当时也听得很明白，做股票的人也知道要止损，但真正做的时候就不会了。我估计有几个原因，一是不愿意亏损的心理。很多时候是这样的，因为你的投资是亏钱的，所以你不愿意做。很多时候宁可让亏损不断扩大，都不觉得自己是亏钱，但是一止损，一平仓，马上就有实际的亏损，他就很受不了，这就是一个非常错误的心态。他觉得只要不平仓，好象怎么亏都没事，只要一旦变成现实的亏损，哪怕很小我心里也难受。这个心理是非常错误的，因为期货本身就是一个很不好测的东西，但又不是完全不可测，对于这样一个市场，其实亏钱是很正常的，只要准备做期货就要有认亏的精神，有亏钱的心理准备。打仗胜败乃兵家常事，做期货亏钱也是常事，所以要有这种亏损的精神。第二个原因是认为大部分的亏损都可以扛回来，我刚才给大家统计的结果，确实大部分的亏损都可以扛回来，扛回来他觉得自己看对了，其实不是他看对了，因为交易是完全随机的，跟你是否看对方向没有关系，只要死扛就可以回来，不是你看对方向就能回来，而是它本身就是这样。所以他会造成这样一个印象，我扛就扛回来了，所以很多人就是死扛，当然很多时候都可以赚回来。但我给大家打一个比方，虽然扛回来的机会很高，但是打个比方，有十个签，有九个签你抽中了明天就是百万富翁，但有一个签让你明天就去死，虽然成为百万富翁的几率很高，我想大部分的人都不去抽，做期货死扛也是这个道理。不是说实在已经走投无路，那就赌，一般有理智的人都不会。虽然扛回来的概率很高，也不应该死扛。而且期货的难测性，你再有理由，都有可能发生变化。比如我96年的时候在一个月里赔了1600万，就是橡胶，但是当时我的理由太充分了。我记得当时是95年的春节，做过海南橡胶的可能有印象，我在春节最后一天买橡胶，第二天长了两个涨停板，第三天又长了半个涨停板，后来开始跌了，跌了之后我就追加，因为当时我有非常充分的因素，一是那是国际胶，二是当时打击走私，三是说橡胶紧缺，但是橡胶就一直地跌，一直跌到1500，实在受不了了，平出去了。而且幸好当时我赚的钱比赔的钱多，要不我现在可能就不在期货市场上做了。所以说即使有很多涨的理由，因为你没看到跌的理由，所以有时候不要太相信自己的分析。第四个因素是觉得投入太少，但是投入小不是死扛的理由，因为你投入小扛回来赚钱也少，所以你为此是不值得的。虽然投入小，但有可能让你赔大钱，他靠幅度让你赔大钱。在16000多的时候，你觉得大多跌到15000，实际跌到13000。
我在96年有一个差不多20万的客户，16500左右买了三桶铜，买了之后就跌，跌到16300，就应该砍掉了，但是当时分析跌不了多少，到16000左右就差不多了。当时没有看到后来美国股票暴跌，铜也跟着暴跌，最后跌到15000，当时跌到15300的时候，砍了，跌了6万，第二天又跌到14700，那一下就亏损9万。像橡胶价格最近的变动，如果做两手橡胶花1万保证金，如果死扛现在就得亏4万。所以投入小不能成为死扛的理由。
关于控制风险这一块，我想送给大家一幅对联，这幅对联是我花了几千万买的“止损永远是对的，错了也对；死扛永远是错的，对了也错”横披是“止损无条件”。不知道在座有没有做期货而且亏了大钱的，我当然是希望在座各位将来做期货不要因为不止损亏大钱，但我会毫不客气地告诉你，在座的人里将来一定会有人这在方面赔大钱。大家虽然现在可以听懂我的意思，到真正理解还有一定的距离，到真正按我说的去做，可能又有一定的距离。
二、现在我讲一下期货的资金管理
其实做期货从我的理念里我觉得要很成功，要想长期有一个稳定的回报，需要从四方面考虑，第一开仓，就是怎么样判断它的方向，选择入市方向和入市点，第二是怎么样平仓，好象开仓和平仓的概念是一样的，其实不一样，平仓的时候有盈亏债影响，开仓的时候是以旁观者清来对价位，但在平仓的时候很难做到这点。所以在我的理念里，平仓必须单独列出来。我一般给大家讲期货，如何持仓，做了很多年有人不理解，为什么要讲如何持仓，如何平仓，感觉平仓和开仓是一样的，其实不是。因为开仓的时候跟平仓时候的心态是完全不一样的。打一个不恰当的比喻，就跟走纲丝一样，如果放在离地很低的地方，像我这种平衡能力很一般的人都可以走过去，一旦架十几二十米高的地方，我肯定会掉下来，因为心态不一样。开仓和平仓也是这样，心态不一样，有很大的区别。第三是调节心态，期货有很多的因素在里面，很多问题都是心态引起的。怎么样开仓、平仓，怎样调节心态我今天不讲，就是给大家提一下。期货投资想长期有一个相对稳定的回报至少要从开仓、平仓、调节心态考虑，还有一个重要的因素，就是我今天要讲的第四个因素——资金管理。怎么样运用资金真是智者见智，仁者见仁。很多人聊起来，包括看很多书也是各有各的看法。但从我操作的角度来讲，我为什么将它作为一个很重要的因素呢？因为做期货要实现一个什么目的呢？就是在你盈利时你的资金用量要比你亏损的时候要大，但是这是一个相对的概念，因为你不知道下一个单是盈利还是亏损，这是一种技巧，看如何把握。但是你如果做到一个相对的平均概念的意义，你盈利资金运用量比亏损资金运用量要大，长期下来你就是盈利的。哪怕只多10％，它的效果就很惊人了。运用资金一方面是控制风险，第二你的资金能不能得到充分的利用，很多人都把风险控制放在第一位，这没错，但是没有把充分利用资金考虑进去。因为做期货你的资金就不能闲置，否则那就没有什么意义了。比如你拿一千万，经常就做一、两百万，那800万留在那儿干什么？那你没必要拿1000万放在那儿。所以说一方面考虑风险控制，一方面考虑资金量得到充分的利用。
我这么多年的总结，我认为应该注意几个方面，
第一方面要根据客户承受风险能力的大小决定资金运用量，这是客户原则。就是说有的客户承受风险能力很强，家里有几千万、上亿，至少几百万，拿五、六十万做期货，风险承受能力是很强的，这个时候跟家里只有几百万，拿几百万做期货的投资者承受风险能力是不一样的。所以资金运用的时候，他们两个也是不一样的。前面那个资金实力大的，完全可以把资金量做大一点。对于风险承受力小的客户，就不能每次都通过资金用量来博高回报。像资金实力强的客户可以通过资金用量博取高回报，因为他有那个能力，而对于承受风险能力小的客户，就不能这样做，可以通过其他的途径做。如果一次有大的亏损资金，后来找到机会了可能都没有钱做了。资金承受力比较弱的，可以提高获利幅度来达到高回报的目的。而资金实力强的人既可以通过高回报也可以通过高单量，这是客户原则。
第二是行情把握量。行情把握大的时候，可以多投，如果行情把握不大，但又有自己的看法，你可以相对投小一点。大小完全靠经验的掌握，你可以通过自己的总结，总结一些指标，在出现这种指标的时候，概率会比出现那种指标的时候高很多，在这个时候我资金用量大，在没有出现这个指标的时候资金用量小一点，如果各个指标基本面都印证的时候，我的资金用量可能更大。如果只有一个指标，没有另外的指标，我的资金用量可能就更小。常用这种方式走，你盈利的资金用量就会比亏损的资金用量大一点。
第三个原则是分步建仓的原则。你现在做期货对期货多少会有一点了解，会有一个最基本的判断，在这个时候你可以适当地分步建仓，我的经验是资金用量不超过总资金用量的25％，这个时候你可以少量地建仓，一般来说在20％以内，最多不超过25％。建完仓以后，就会出现两种结果，一是建仓后就亏了，这个时候就按你的止损原则止损。当然这个止损原则对不同品种是不一样的，有机会我们再讲。还有一种情况是建仓后，就朝建仓方向发展，建仓就赚钱。赚钱后又有两种情况，就是你对行情的看法跟你建仓的判断还是有差距，虽然朝你建仓的方向发展，但你的把握度和指标与行情不太一样，这个时候你可以加仓，与初建仓一样，就是不超过25％，这个时候你建仓会达到50％左右。这个时候假如再涨，可以再少量追加，这部分不能超过25％，这个时候资金用量将近75％，我的意见是到50％左右就不要再建了，这个时候就等着涨，按照你怎么平仓，怎么持有头寸的原则，去考虑如何平掉。这是对行情把握度很一般的情况下做的。还有一种情况，就是把握度高的情况，就是你总结的几个指标出现的时候，盈利概率很高的时候，你增加头寸要是第一次建仓的二倍甚至三倍，如果第一次是20％，再一个40％就达到了60％，如果当初是建25％，加50％，就达到了75％，这是很激进的，我认为已经可以了。建了以后又会出现两个结果，一是相反方向发展，一是按你建仓的方向发展，如果相反方向发展，你就按你的止损平掉，把第一次建仓的也平掉，这时候因为你前面有盈利，亏损的部分可能只是后追加的部分，其实你的亏损有是可以接受的。如果还向你建仓的方向发展，你可以再加20％，就跟第一次建仓差不多，达到85％甚至接近100％。可能很多做期货的人不太主张我这种做法，觉得百分之百太基金了，资金用量是满的，其实我认为这没什么，因为你的投资是分步的，第一次投资是25％，第二次又是20％几，像一个柱子的样子，后面的投入追加你及时止损不会有太大的损失，即使出现反方向，但是你的资金得到了充分利用，这是分步建仓的一个方法。
建仓后就落在平仓上，至于具体怎么平仓，以后有机会再跟大家讲。
第四点是均匀型原则，一般情况下你的资金用量压保持均匀，如果忽大忽小，即使你博利的概率很高，也可能有大的亏损。我记得我97年做绿豆，我忘了当时的具体价位，但对单子的印象很深。碰到十手一斗，赚了450点，一下就赚到4.5万，当时我的客户资金量可以做到120手，当时所有人都在看多，觉得绿豆望六看七，我当时看得还比较少，我越想越憋气，说我看得这么好，赚了400多点，如果我能做120手，现在赚这么点钱挺冤的，如果做120手就可以赚40多完，想下次多做。结果4500左右的时候，我真的空了一百手，空了以后也反弹，但弹得不高，最多弹了一百来点，我止损还是及时的，50点止损，一把手就是5万元，我前面10斗也只赚了4.5万。就是说赶上一点点反弹，虽然止损很及时，但造成的损失跟你前面赚的钱是一样的，就是说做期货一般情况下资金量一定要均匀，不要今天100，明天就1000，后天就10。除非把握度不一样的情况下那是例外，但一般情况下要比较均匀。
第五个是分担原则，有句俗话不要把鸡蛋放在一个篮子里，要分担风险。什么时候这么做呢？就是你对各个品种都有自己的看法，但把握度不是那么多，又没有什么大的突破走势的时候，这个时候你要把资金分散。这有什么好处呢？一是分担了风险，一是一个品种的亏损得到另外一个品种盈利的弥补。还有一个好处是你的资金没有闲置，又没有太大的风险。但是一旦某一个品种，出现了行情，有了突破，出现了把握度比较大的情况下，一定要把别的品种停掉，来做这个品种。否则其他品种的资金就等于是浪费了，别的品种就是留资金量也留很小。这是我个人的观点。在期货操作的时候，资金运用量到底是多少？怎么样运用？每次交易的时候运用量多大？可以说在很多的关于资金管理的书上，许多期货操作的书上，基本都有一个原则，30％左右，最多不超过50％。我反对这样的观点，为什么反对这个观点？一是大量的资金闲置，你想30％，最多不到50％，那就等于50％每次都闲置在那儿，实际上没有意义。既然你打算来做期货，你一定就要是不怕风险，不把亏钱，就有敢于亏钱的心态，舍不得孩子套不住狼，你就得有这个准备。你如果敢做这个，我博的就是高风险带来的高收益，这个时候你过于谨小慎微，把大量的资金闲置实际就是对资金的浪费，比如你一千万资金每次就用二、三百万，最多用五百万，那你那五百万放在那儿干吗？放在银行利里有一个利息，何必把那500万拿来。还会造成一个损失，作为你死扛单的理由，感觉自己钱多的是，作为自己不止损的一个理由。就因为你有大量的资金闲置，所以你会不止损，有时候造成比较大的损失。有人说我用资金比较激进，但我觉得我资金控制比较好。除了以前那次没有止损造成的大亏，我没有在资金运用上出现什么错误。99年的时候大豆、小麦都有报单子，我的资金每次到了止损该砍就砍。因为我的单子是放在中粮，中粮有人给我下单，每次我给那个人下单，那个人都说太危险了，我说没事，下单。只要你资金用量大，一旦亏损，会让你及时止损，对你反而有好处。我那一年没有什么风险，而且回报是非常好。我不可能一开仓就满仓。当时有一个小户当时才2万元，一年零三个月后，变成了33万，风险控制得非常好。
三、期货投资获利的三种形式和四个途径
期货是高风险、高收益，做期货还有一个方向的问题。所以这一块我觉得普遍投资者都对期货的风险性非常重视。因为期货本身做的就是风险，大家重视风险很对，但是对期货高风险，高收益这一块，大家理解得不是特别深。刚才说了期货的高风险，一是杠杆效益，二是时限性，三是相对不可测性。大家对高风险、高回报的杠杆原理和时限性都会理解，但对不可测性感觉不理解。觉得自己预测得对，觉得它就是要涨不会跌。但是期货本身就是不可测的，如果有人要用基本面、技术面来描述它，这本身就不对。对于这么一个东西，无论你用技术分析还是用基本面分析都不行，而且即使分析了也只会提高你一点点获利的概率，有人感觉我这么分析后会增加获利的概率。我做了十年，通过我的分析和判断，我盈利的概率就是55％－60％，可能有人用什么方面，盈利可以达到80％，我不太相信，我觉得没有这样的方法，除非死扛，像我刚才说的概率。我说盈利55％－60％的概念是什么呢？就是盈利和亏损相同标准的时候，你用一个分析方法，顶多达到60％左右的盈利。
所以我把期货投资博利分为四个途径，第一先把博利的三个方式说一下，在你交易中如果有方法，通过经验总结，能让你在盈利的时候，盈利的次数比亏损的次数大，这就很好，这样你博利的可能性就增加了很大一块。比如做一百次交易，55次盈利，45次亏损，这就起到一次作用。第二每次盈利的幅度都比亏损的幅度大，当然这不是每次，而是平均意义，这又起到一次作用，这是期货盈利的第二步。第三在你盈利的时候，平均单量比亏损的单量大一点，哪怕只大10％，你又向盈利跨了一步。这几者加起来你在市场亏损的概率大大降低，盈利的概率就大大提高，别看每项给你提高的概率只有一点点，但加起来效益是惊人的。
四个途径，第一是保持良好的投资心态，在期货操作的时候心态很重要。期货是高风险，高回报的东西，盈亏有时候是一念之差的东西，对于这种方式，当然你的心态是很重要的。第二就是选择好入市方法，关于这点我前面说了，可能普遍交易者在这方面做得都比较好，因为在你入市的时候，你不存在盈亏，这个时候往往可以以一个旁观者清的态度去对待这个价位，所以一般来说大家都可以做得比较好。但是这里就需要有自己的方法，大家可能都总结过自己的方法。提高选择入市点，入市方向的可能走向，每种走势为将来的资金运用打下基础，当然不同的品种有不同的方向。第三就是怎么平仓的问题。平仓和初开仓的时候心态完全是不一样的，怎么样让你平仓时的心态跟开仓时尽量保持一致，这是一点。第二你要有一套自己的好的持仓方法，就是让你盈利。但我盈利的目标达到1000点，或者更高。你长期这样坚持下去，就会有好的结果。第四是跟踪值就是只要盈利就一直跟下去，直到出现相反的幅度我就止损。这两种持仓方法都保持盈利的时候，平均的盈利可以大于亏损。当然不是说你每次盈利的幅度都比亏损幅度大。让你平均的结果是那样的。充分合理地运用资金，让你的盈利资金用量比亏损资金用量大。这四点把握下来，你的盈利一般是很可观的。这是我的客户的交易表，盈利的次数是很低的，只占50％，小麦只占54％，铜是54％，大豆是38％，但是你看资金回报，整体来说这几个品种合起来就是我开始说的回报非常高的。真正盈利的次数只占47，亏损占53％。它的盈利幅度平均比亏损高，大豆盈利平均26点，亏平均18点。看起来差别不大，盈利的次数比亏损次数少，盈利的幅度高不了多少，资金运用的绿豆只多30％，铜多33％，大豆是26％。就是说几个品种合起来，资金用量只多方面12％，但结果资金回报就那么高。你不能保证每次盈利的时候资金用量都比亏损资金用量大，但你要保持一个长期的平均结果盈利资金用量比亏损资金用量大。因为事先没有办法总结这次的盈亏，所以只是用资金用量的方法，长期坚持下去导致这样一个结果。
今天就讲到这儿，详细讲起来，时间就比较长了，这就是我说的客户每一年的交易结果。有时候很多人做期货都只统计柱图，统计价格。我还统计结算单，分析一下结算单其实很有意思的。你知道自己赚钱是怎么赚的，赔钱是怎么赔的。所以有时候不止要分析价格，还要分析分析自己的结算单。
以上讲的所有内容都是我自己的观点，都是我的东西，不是从哪个书上看的，所以我要跟大家讲得很清楚，正是这样实际上不一定对，只是我现在认为对。所以大家在用的时候一定要根据自己的判断去分析考虑，而不是说我怎么说我就怎么做。
期货 、哲学、艺术 (文竹居士）
记得小时候最害怕写作文，到了中学时代开始不再把写作文当作一种负担，渐渐感觉到其中的乐趣。一度曾经想做一个文学家。文学应属艺术的范畴吧，但对艺术的其它领域诸如音乐、美术我却一点也不感兴趣，只钟情于文学。再后来又迷恋上了哲学，把哲学视为最有价值的东西。而最终我却阴差阳错进入了期货业在这个领域里所有的浪漫和幻想被撕得粉碎，面对的只有血与火。曾有一段时间我怀疑自己是否选错了行业。但使我惊讶的是那些充满诗情画意透着哲学智慧的文章居然出自期货界人士之手。一提起期货人们就会想起那些唯利是图的投机分子，那些牛头熊面的人物。事实上期货界的精英中有才华横溢的，有极富人格鬼魅力的，有颇具真知灼见的。如果要我找出期货 哲学 艺术 三者有什么联系的话，我觉得三联单者探求的都是人性。只是途径不同。用孔夫子的话说是“殊途而同归”。在期货市场上人们倾其全力在探求行情如何演变。而行情反映的是投资人的心理，因而在期货投资中决定成败的关键就是个人的心态、真正难以捕捉的不是行情而是自己的心理变化。期货前辈有句名言：“市场是愚蠢的，而投资人往往自作聪明。”行情的把握并不需要多么高深的学问。甚至连不懂事的孩子都能看出端倪，
曾经有一位外国的期货操盘手，一天正在家中精心研究图表，他五岁的女儿要他带自己去海边玩。操盘手对女儿说：“爸爸正在研究行情会涨还是会跌，不能陪你去。”女儿看了看他的图问道：“是不是向上就是涨，向下就是跌？”操盘手说：“是的。”女儿就说：“那这不是在往下吗？就是跌了，有什么好研究的？”操盘手恍然大悟。忙向场内报单放空。后来行情果然一泻千里。如果你抛开了一切思想包袱，期货就是那么简单。但由于人性的弱点，人们往往看不到最简单的东西而宁可绕道十万八千里去苦苦寻求答案。投资期货无非是为了求财.求知.冶性。期货市场充满动感，对投资者品质的考验，性格的陶冶恐怕没有哪一行能比得上。在经历了期货市场的地震海啸之后，有着战场上滚过雷区.庙宇里当过老僧的沧桑感，对人性的了然，人生的顿悟无不毕现。所以如果你对期货市场的各种技术分析方法都已经学会了，而仍然做得一塌糊涂，那么这时你需要的不是精心去研究技术理论，提高理论水平。因为问题不在这里，你需要的是研究一下自己的心理，你可以去读一读哲学或者文学方面的书，试着从其它方面探求一下人性。
哲学在希腊语中的源意是“爱智慧”。智慧不同于知识：知识关乎事物，智慧关乎人生。人类最初的哲学兴趣起源于寻找变中之不变，相对中之绝对，是为了把短暂的人生同永恒结合起来，给人生一个总体的说明。在许多人眼里哲学家是可笑的，哲学是丑陋而且枯橾的。哲学家之可笑在于他们只想一些没用的东西，有用的东西却不去想。但一个不可否认的事实是哲学家是最了解人性的。他们绝不是乏味的，相反有一种特别的气质。许多关于爱情和女人的最精彩描述往往不是出自文学家之口，而是出自哲学家之口。孔子曾说过：“天下唯女子与小人难养也。近之则不孙，远之则怨。”为什么女人和小人难以对付？因为女人受感情支配小人受利益支配都不守规则。君子要远小人容易，怨就要他怨去。而男人要远女人可就难了，孔子明白“吾未尝见好德如好色者也。”一语道出了男人的尴尬处境；尼采因说过一句：“要到女人那儿去吗？别忘了你的鞭子。”而使他成为历史上最臭名昭著的女性蔑视者，世世代代的女人都不能原谅他。这句话含义很清楚：女人贱。尼采确实说过：“男人骨子里坏，女人骨子里贱。”所谓坏就是想要女人，所谓贱就是想被男人要。似乎这也符合事实。
哲学是丑陋的吗？那些院校式的空洞干瘪的冒牌哲学确实是丑陋的。但真正的哲学最少能带人思维的乐趣。哲学的本义不是爱智慧吗，哲学不是智慧本身，而是对智慧的爱。一个好的哲学家全身心的投入对人性的探求当中，也启发我们去思考他的问题。他并不向人们提供人生问题的答案这种答案也是没有的。读一本哲学书最能震撼我们心灵的是作者对人生重大困境的洞察和他寻求解决途径的痛苦。哲学探求人生的永恒问题怎么会没有永恒的魅力？这与对期货行情的探求何其相似，一个好的期货评论家或操盘手也不向人们提供期货行情的答案，只是启发人们去思考他发现的问题，他无保留地袒露自己心灵的每一次颤栗，每一朵浪花，和灵魂深处的暴风骤雨。常常看到一些期货评论文章，A.B.C.D讲了一大堆行情状态，却隐瞒了自己探求行情变化中心灵的颤抖，抛开了过程只把结论拿给我们看，连同追加的证明。这样的文章即使其结论是正确的，但作为一个人其作者一定乏味透顶，或许会有些偏颇，但文章本身确实断绝了我们想与作者见面的想法。只要学过技术分析的人那些形态指标谁不会看。其结论无非是涨或或跌。我们需要的是看到你探求行情的过程使我们能与你的思想产生共鸣。能与你的心灵进行沟通。只要我目睹了你灵魂深处的暴风骤雨，不论你的结论是否正确你的文章我都一样喜欢。说到底我们并不在乎你的结论，结论需要我们自己去寻找。期货评论的魅力在于它所探求的期货行情本身的魅力和作者的人格魅力。
艺术家认为艺术和爱情都根植于人的本性，毛姆说：“艺术也是人类性本能的一种流露。”艺术与人性和爱情有着不解之缘。如果说性欲是兽性，艺术是神性，那么爱情则是兽性与神性的结合，人性。作为兽性和神性的结合爱情本身是悲剧性的。兽性激发起一种疯狂的占有欲而神性又试图追求无限的美，完美。爱情包含的这种内在的矛盾给人心理上造成了多少幻觉和幻觉的破灭。经历过热恋并尝到过它的苦果的人都会痛感“爱情是一种疾病”，不是吗，那样如痴如醉，那么执迷不悟，得不到时痛不欲生，得到了又嫌乏味。有人说爱情是人性的弱点，确切说爱情就是人性。如果说爱情是一种疾病那么艺术家就是最容易患上这种病的群体。谁能举出一个艺术天才的爱情以幸福告终的例子呢，爱情也许真是一种疾病，而创作就是对它的治疗。可以说艺术产生于艺术天才对爱情幻想的破灭。如果不是七十四岁的老歌德爱上十七岁的乌丽莉卡，他怎么能写出《马里耶巴德哀歌》，如果贝多芬没有绝望地也是愚蠢地爱上那个不值得爱的风骚而自私的其丽哀太，世人怎能听到月光奏明曲。如果不是屈原对他那无可救药的楚国的疯狂热爱及这种爱的彻底破灭世间怎么会有《楚辞》这部旷古奇著。艺术家与哲学家都在孜孜不倦地探求人性，爱情是他们的永恒话题。人性和爱情注定不能摆脱动物性根底，在人性的国度里兽性保持着世袭的领地，神性却在不断拓展新的疆土。如果不是艺术家对女性美的神化，女性美恐怕至今还是一种动物性的东西。爱情的新月恐怕至今还没有照临肉欲的峡谷。这些强有力的拓荒者每为人类发现一种崭新的美就把人性向前推进一步。可美是什么呢，这无底的迷，这最轻飘最无质体的幻影。许多人天真的认为对肉体的占有就是对美的占有，可他们总是绝望地发现美仍然在他之外。其实美怎么能占有呢，在期货市场上也有许多人天真地认为凭强悍的资金实力就可以征服市场，可他们最终绝望地发现越是想要摆弄市场越是被市场摆弄。其实市场怎么能征服呢。占有欲过于强烈的人在爱情上常常遭受失败，征服欲过于强烈的人在期货市场上往往不会成功。美只能欣赏，创造，市场只能尊重，利用。在期货市场上我的态度是尊重市场.尊重朋友.尊重对手，也尊重自己。
操盘手.哲学家.艺术家在探求的是同一个人性。在期货市场上读懂人性的人也必然能通过哲学.艺术来读懂人性。因此期货界的精英往往是既有诗人的气质又有哲人眼光。
博弈之道：认识道氏法则
作者：韩慎之在众多的证券投资理论中，道氏理论是历史最悠久、并被广为推崇的公认的权威理论。不仅如此，道氏理论还是现今所有技术分析的基石。但如果对道氏理论的认识和应用仅限于这一水平，那就埋没了道氏理论在投资领域更深层次的意义。因为，道氏理论首先是一种关于证券投资的哲学理论，其次才是一种技术分析的方法体系，所以，深入地领会其哲学内涵和思想真谛，在证券投资活动中具有重要的指导意义。
道氏理论是由道氏(Charles H. Dow)提出基本观点和框架，由哈氏 (Hamilton) 加以丰富、完善和发展，最后由瑞氏(Rhea)加以归纳和总结而成的，期间历时叁十年之久。因此，道氏理论可以说是以道氏为首的集体的创造性研究成果。
一、道氏观点
道氏理论的形成为现代金融投资理论的发展作出了重大贡献。道氏理论提出了两个重大的观点，这在100 年前道氏理论提出之时是极富创造性的见解。
1.个别股票的价格波动与整个股票市场的价格波动密切相关。
在道氏理论提出之初，投资人普遍认为股票价格的波动没有相关性，是个别股票的个体行为，投资人只需关注个别股票的背景分析，而不必关心整个股票市场的动向。这有些类似于我国股票市场一度流行的“抛开大盘炒个股”的观点。
道氏理论不但提出了与当时流行观点截然相反的看法，即个别股票的价格波动将受到整个市场状况的影响，而且，道氏还基于此观点科学地创造出道．琼斯指数体系，为衡量股票市场整体波动提供了一套科学而精确的尺度。
道氏的这一观点对我国证券市场正确的投资决策具有较大的指导意义。首先，不能“抛开大盘炒个股”，无论是成长股、绩优股，还是绩差股，都要结合大盘及时地买进和卖出。其次，要研究个股波动与大盘波动的相关性，最近有一项研究表明：个股的投机性越高，则与大盘的关联性越低；反之，个股的投机性越低，则与大盘关联性越高。这就要求我们在大盘牛市时，要多关注投资股，如成长股、绩优股、科技股等；而在大盘熊市时，要多关注投机股，如绩差股、亏损股、重组股等。
2.股市重大变化领先于国民经济重大变化，股市是经济状况的晴雨表。
道氏这一见解在提出时，也是非常领先的观点，因为在此之前，人们一直没有找到能准确衡量经济整体状况的客观依据和尺度。道氏理论不仅解决 了这一问题，指出股票价格是经济周期变化的领先指标，还通过创造道．琼斯指数体系，为衡量国民经济整体状况提供了方法。
道氏上述见解的科学性已被大量实践和权威统计数字证明。证实股价指数周期领先于国民经济周期3 －6 个月，因为股票市场的启动，带动了投资者的投资热情，为企业提供了投资资金，最终促使了经济的发展，所以，股市走势会领先于宏观经济。同时，股市中谁能预测未来的发展，谁就能获得丰厚的回报，这就使证券市场集中了大量的经济领域的精英，从而使股票市场对经济的发展具有了前瞻性。目前，在美国政府建立的国民经济领先指标体系中，股票指数仍是11个指标中的核心指标之一。
但北京的一份最新研究报告显示，我国的股市波动滞后于经济运行。专家认为，主要原因是我国股票市场的规模还相对较小，还不能为众多的企业提供资金，因此对整个国民经济的影响力还不够直接。这一结论恰恰从反面证明了道氏理论的科学性。
二、道氏法则
道氏理论是集体的创造性研究成果，瑞氏的贡献是他创造性地把道氏理论高度地概括为15项法则，使道氏理论更富有条理化和系统化。
1.非人为操纵法则
在主级正向波水平上，股票市场不可能被人为操纵；在次级逆向波水平上，股票市场可能受到人为操纵行为的局部影响；在日间杂波水平上，股票市场有可能受到人为操纵行为的较大影响。对投资者而言，这是最重要的定理之一。市场的主要运动方向，是由供求关系所决定，不以人的意志为转移的方向，也是广大投资者共同作用的合力的结果，而决不是任何“庄家”所能操纵的。市场的这种无所不能的似乎可以“玩弄”投资人于“鼓掌”之间的能力，不是来源于“庄家”的存在，而是来源于证券市场完全自愿的交易规则，来源于证券市场“零和博弈”的游戏规则。
当投资人认定市场是被人为操纵时，他就不可能真正掌握任何一门投资交易技术，而不论这种投资技术源于何种投资理念。因此，当投资人认定市场是被人为操纵时，表面上显示投资人对战胜外在的“市场”失去了信心，实质上是对战胜内在的“自我”失去了信心，表明自身的心理弱点已被外在的“市场”完全控制。因此，投资人只有客观地将市场价格测定并分离出“不以投资人意志为转移” 的基本波动结构，并以此为基础制订交易策略，才能最终战胜市场。
2.市场效率性法则
该法则含有两层意义：一是股价指数已经包含一切相关的市场信息。道琼斯指数体系实质上是量度市场全体投资人的心理状态及对整体市场信息理解程度的综合指数，该指数同时包含有对任何即将发生的市场事件的综合评价，即使对不可抗拒的突发事件，市场也能迅速作出评估。二是股价指数也包含人们对未来事件的预期。市场效率性法则告诉我们，由于股价是已完成交易的记录，同时包含一切已发布的相关市场信息，所以任何已发布的市场信息，如数据、公告等都不具有投资参考价值。比如说绩优股，任何已公布业绩的绩优股都是过去时的“绩优股”，而投资家的投资目标应是将来时的“ 绩优股”，这是一项艰苦的对企业未来发展状况进行精确评估的复杂劳动。而多数投资人的主要活动，都是围绕已公布的信息进行的，这就决定了多数投资人从方法论上讲不可能成为市场的最终赢家。
通俗地讲，市场效率性法则就是证券市场上流行的那句话——“盘面反映一切”，再加上“股市重大变化领先于国民经济重大变化”， 那么笔者认为，无论是个别股票还是整个股票市场，技术分析的最高境界就是：由技术面的变化感知基本面将要发生的变化。
3.理论自身缺陷法则
道氏承认自身理论的内在缺陷，并非是一种谦逊之辞，而是表明了一种科学的实事求是的思维方法。道氏的这一法则告诉我们，世界上没有十全十美的投资方法，每一种投资方法都有其内在的缺陷，因此，投资人必须明白：(1)任何投资方法的内在缺陷都是与其内在优点共生的；(2）任何投资方法的缺陷都是投资人使用该方法必须付出的代价之一；(3）任何企图使投资方法尽善尽美的努力都会削弱该方法的效能。
那么，进行一笔正确的投资之前，投资人不能只关心“这笔投资可能使我赚多少钱 ”，而是应该测算“这笔投资可能带给我的损失和盈利的比例”。只有当盈利的可能远大于损失的可能时，才进行投资，对职业投资家而言，投资风险是投资成本之一。 针对这种现实，坦然接受偶然的，一定的亏损是正确务实的态度。也从总体上坚定了信心，长期而言必然是赢利的。
4.股价波动分级法则
股价指数可分解为三个级别的运动：主级正向波、次级逆向波、日间杂波。第一级波动，即主级正向波，就是通常所说的牛市或熊市，其长度有时可达数年之久；第二级波动，即次级逆向波，是最具欺骗性的价格波动，其长度不少于三个月；第三级波动，即日间杂波，是最无意义的价格波动。
投资人最主要的两大心理弱点是“贪婪”和“恐惧”。从心理学的功效上来说，次级逆向波主要是起到诱发投资人“恐惧”的心理弱点的功能；而日间杂波则主要是起到诱发投资人“贪婪”的心理弱点的功能。综合来说，大多数投资人在证券市场上是在次级逆向波和日间杂波的水平上赚小钱，而在主级正向波的水平上输大钱，因此最终有可能成为输家。而少数高明的职业投资家则是在次级逆向波和日间杂波的水平上输小钱，而在主级正向波的水平上赚大钱，因此成为最终的赢家。
5.主级正向波法则
主级正向波表示市场价格运动的基本方向，也可称之为“牛市”或“熊市”，时间长度可能少于一年，也可能长达数年，目前还没有任何方法能准确预测主级正向波的时间长度。正确确定主级正向波的运动方向是决定成功投资的最重要因素，这是一个非常重要的哲学思想，如果投资人相信这一点，那么其投资方法就应以趋势跟踪技术为主，而不是以趋势预测技术为主。
6.熊市法则
熊市是指股价的长期下行运动，期间伴有次级逆向波即重大的价格反弹。熊市由各类国民经济病症所引发，当股票价格未充分反映人们对未来严重事件的担忧之前，熊市不会结束。
熊市由三个阶段构成：第一阶段——失望。这一阶段，投资人开始放弃由牛市最后阶段所诱发的贪婪，这时股市上的股票抛售主要由失望情绪所引发。第二阶段——悲观。这一阶段，经济病症与企业病症开始显现，从而引发新一轮的股票抛售。第三阶段— —绝望。市场由绝望气氛笼罩，投资人对经济和股市看不到任何前途，也不再相信优良股票的价值。
在这三个阶段中，政府与商业统计、股市分析及股资大众对未来前景的看法有相当的一致性。
7.牛市法则
牛市是指股价的长期上行运动，期间伴有次级逆向波即重大的价格下调。牛市中股价上涨主要由于两个原因：由企业状况改善而引致的股票投资活动增加，以及由市场活跃而引致的股票投机活动增加。
牛市由三个阶段构成：第一阶段——怀疑。这一阶段，投资人对企业前景的信心在怀疑中逐步恢复。第二阶段——乐观。这一阶段，企业效益不断改善的信息刺激股价上涨，投资人对企业前景处于乐观状态。第三阶段——狂热。这一阶段，股价上涨已完全脱离了企业效益的基础，完全由投资人的主观愿望所驱动。
在这三个阶段中，政府与商业统计、股市分析及投资大众对未来前景的看法都滞后于股市的发展，需要引起投资人的警惕。
在熊市和牛市各阶段间的依次交替发展中，投资性交易与投机性交易的比重也将依次发生变化。在熊市的第三阶段（绝望阶段）及牛市的第一阶段（怀疑阶段），投资性交易的比重趋于达到最大幅度，而投机性交易的比重趋于达到最小幅度。在牛市的第三阶段（狂热阶段）和熊市的第一阶段（失望阶段），投机性交易的比重趋于达到最大幅度，而投资性交易的比重达到最小幅度。掌握投资性交易与投机性交易相互间比重的变化，对于正确判断股市处于何种发展阶段，及进一步正确地进行投资决策，具有重要的意义和保证作用。
8.次级逆向波法则
次级逆向波是指牛市中的重大回调及熊市中的重大反弹。次级逆向波的时间不短于三周，并且常可回调到主级正向波的1/3至2/3位置。
次级逆向波的存在是股市得以正常发展的重要保障，对股市起到减压器的作用。在主级正向波的发展过程中，次级逆向波对供求关系的失衡状态起到调节和制衡作用，从而使主级正向波的发展过程不致由于供求关系的严重失衡而中断。
次级逆向波极具欺骗性，常使人误认为主级正向波已经开始反转。而这种欺骗性的作用是使利益得到再分配，最终使证券市场上只有少数人成为赢家。我们可以从中学会：对主、次级逆向波的识别必须由两者之间形态与发展过程的比较研究才能正确得出；次级逆向波存在多变的形态或模式；次级逆向波的多变形态说明控制风险的重要性；投资效益主要来源于对次级逆向波的识别和利用。
9.日间杂波法则
在道氏看来，除“线状窄幅”调整时期外，日间杂波没有任何投资参考价值；而在一般投资人看来，每日间的股价波动是其关注的焦点，许多专家股评的注意力也集中在此。这点需要注意。美国历史上最著名的股评家Granville曾坦白道：“作为股评家，其实不可能每天都有什么市场评论，但作为股评家，因为股民需要，又必须每天发表股评，而不得不为之。”
由于证券投资成功的概率直接取决于投资人抵抗日间杂波干扰的能力，因此，投资人不但必须明确抵抗日间杂波干扰的重要性，而且必须找到适合自身情况的具体措施。美国一些成功的投资家，为了避免日间杂波的干扰，特意把自己的投资指挥中心设在远离市场的地方或不安装股票报价机。道氏的这一法则告诉我们，与股市“保持距离”是我们避免日间杂波干扰的有效措施之一。
10.相互验证法则 是道氏理论中最重要的组成部分
道.琼斯工业指数与道.琼斯铁路指数（后改为运输指数）的运动必须同时考虑，在两指数运动不能相互验证之前，无法获得可靠推论，单独观察某一指数的运动，而不用另一指数加以验证，极易产生误导。
道氏认为，上述法则是道氏理论中最重要的组成部分，因为该法则不但提出了独特的观察股票市场的角度，而且还提出了一种独特的研究问题的方法。也就是说，它提出了一个深刻的理论问题，即一个真正健康有发展潜力的股市，必须是整个生产部门（由道.琼斯工业指数所代表）和整个流通部门（由道.琼斯运输指数所代表）都表现出不断向好的态势。其中任何一个部门出现不好的态势，都预示股票市场将出现严重问题。当两指数同时上升时，实质上反映了国民经济中有效需求的增加；当两指数同时下降时，则反映了国民经济中有效需求的减少；如果两指数出现了背离的趋向，则预示经济总体状况出现了问题。
该法则还提出了一种重要的研究问题的思想方法，即注重发现并把握所研究事物与其主要制约因素之间的关系变化。根据这一思想，在技术分析的众多指标中，我们可以尝试找出技术分析中某一指标的制约指标以相互验证，如突破与成交量、乖离率与布林线、长期盘整与阶段换手率、切线与筹码分布、趋势判断与庄股状态分析（处于建仓、洗盘、拉升、出货中的哪一状态）等。
11.趋势判定法则
当一日以上的道·琼斯指数运动造成方向净改变的幅度大于指数价格本身的3％时，称之为“上升浪”或“下降浪”。当后续上升浪突破前一高点，且后续下降浪终止于前一低点时，则表示价格处于上升趋势中；反之，当后续上升浪终止于前一高点之下，且后续下降浪突破前一低点时，则表示价格处于下降趋势中。当道·琼斯工业指数与运输指数同时处于上升趋势中，则可确定整个市场处于上升趋势中；反之，则可确定整个市场处于下降趋势中，当然，两指数的相互确认并不需要发生在同一交易日。
道氏的趋势判定法则反映了道氏的思想方法：客观化思想、两要素思想、相互验证思想。
12.线状窄幅调整法则
线状窄幅调整是指道·琼斯工业指数和运输指数在时间不短于2－3周的期间内、振幅不大于5％的范围内的价格波动现象。线状窄幅调整既可表示“吸货过程”也可表示“出货过程”，若价格突破线状调整区上界，则表示吸货过程，并预示价格会继续上升；反之，若价格突破线状调整区下界则表示出货过程，并预示价格会继续下跌。该调整过程及突破过程必须经由道氏两指数相互确认方为有效。
随着证券市场价格波动的振幅加大，目前严格按照道氏定义的窄幅调整已很难看到，但波幅扩大的窄幅调整经常发生，这种窄幅调整区可被称为“股票箱”。值得注意的是，道氏在线状窄幅调整法则中，十分强调保持中立立场，即坚持窄幅调整本身不具有任何市场方向的信息。
13.成交量与价格运动法则
当上升浪时成交萎缩而下降浪时成交活跃，则说明市场处于超买状态；反之，当下降浪时成交萎缩而上升浪时成交活跃，则说明市场处于超卖状态。牛市开始阶段成交一般相对清淡，而牛市结束阶段成交一般高度活跃。
14.图形分析法则
“双顶”与“双底”形态在预测价格走势方面基本无参考价值，该图形差错率高于正确率。在道氏这一法则中，有两点值得我们注意：一是对传统图形形态的批评态度，二是对某一分析方法实用性的评判标准——正误率。
15.个股法则
个股法则的意思是，盘子大的、活跃的、并被投资人广泛持有的股票，则一般与股价指数同升同落，但引发波动的原因却各不相同。 (完)
金融交易的五个境界与炮灰的形成
第一层境界：初入者的境界；从点开始，来完成交易经验的积累，期间每发现一实用的东西都欣喜不已，不停的总结，不停的欣喜与失望，随着经验技巧渐渐拓展成面，相对完成了由点到一个貌似合理面的过程，这个时候很多人的面只是系统里的一个子系统，甚至一点也不完美，这是有的人最大特点，瞧不起一些过来人言论，什么止损，什么不逆向加仓，有的只是一种成竹在胸的感觉，自信可以利于不败之地，结果是吹牛放屁，害人害己。这个时间通常是1-3年左右所发生的！第一拨金融炮灰，就会死在这里，其特点，光学习，不总结，甚至将自己的交易帐户的成败放到所为的论坛高手身上，他们说下单，就盲目下单。永远不知到学习自己，磨练自己，有时加与自己的一个贪心与恐惧，就成了金融巨鳄的口中餐了。在市场中占5%-10%是这样的。
第二层境界：匠人的境界，慢慢经过真实的市场检验之后，明白了自己系统与经验的不足，开始苦下功夫，学习很多的知识技巧来完成自己的系统，且中间经过大量的模拟测试，形成适合自己的系统。这通常需要2-5年以上。这时交易者的沉稳，老练，但明白一个道理，每个人一个交易模式，一种交易思维，一种合理的赢利方法，没有完全相同的人，也不可能有完全相同的交易系统。总的来说，学会了分析别人，分析自己了。但是还有对外的分别，大小，最好最坏的情绪在里面。有好的，学习理智且精进的，慢慢注意风险，资金管理，技巧经验，与自己心性的缺点与优点的配合，就会进与第三层的境界。第2拨金融的炮灰，就会死在这里。其特点也学习，也总结，因技巧与心智不到家，总结面很大，但找不到重点，通常合理的交易系统，还没有建立起来就暴仓死掉了。20-30%的学习金融交易者是这样被淘汰的。
第三层境界：完人的境界，系统形成后，并运用成熟，且在实战中把系统的漏洞补好了，这个时候算是进与理论盈利的圈了，但还有性格的缺陷没有彻底战胜，时常反复，时亏时赢，死不了也长不大。时间上要3-6年。有好的，学习理智且精进，并能知道回报社会，惜福增福，修正自己心灵的缺陷， 慢慢控制住性格的缺陷，并进入上善的境界，用柔合的心态，形成多次小亏损，大赢利的积累着成功，进于心灵交易的门口。 当然在这里，也有一些朋友会用系统的完美来避开自己心性的缺点，形成赢多亏少的局面，保持相对赢利，不需要进入心灵交易，但也无法突破，并带有很大的福报与性格中的危机。这种幸运的人们能占5-20%。第3拨金融的炮灰，就会在这里住下了，其特点能学习，能总结，心智也可以，能形成合理的交易系统，但无法合理的控制自己的情绪，及心灵落处，甚至有的人开始会有几个亿，几十个亿的赢利，但也会因日常不知惜福修心，胡作非为。最终被市场淘汰，这类人比比皆是，中国期货早期那几十名干将与华尔街“敏捷的熊”都是这个类型的。这类人市场中要占40-50%。
第四层境界：大师的境界，大师的境界在这里分为两种，跟势交易，与预测交易。1,巴非特就是跟势交易者，随着境界的进一步提高，最终做到了如水一样的境界－－水无常形，但是市场是什么样，他的交易就是什么样，在时机上能紧紧跟随。那个时候交易者的境界已经步入世人所说的“道”的境界。 2,所罗斯就是预测性交易的人，盘感极好，时时在盘感中，在向着终极目标，希望可以把自己的交易达到完全的预测交易，也就是可以提前知道行情纯粹的预测做交易，这个时候达到世人都不敢想的境界－－这几乎是很难成功的，因为一念的情绪参与其中，都会是灾难性的。这类型的人仅占万分之几，其特点，人格与日常生活已经走向相对的完美，做事侠义大度，心智沉静，如佛陀讲的大心凡夫，最大的特点在一个相对大的范围内，没有任何的缺点，甚至包括做他的情人。这种人的修正过程没有时间衡量，但在当前社会上是很成功的了。虽依然放不下方法与情绪的轻微的控制。但已经是实实在在的心灵交易了。
第5层境界；圣人的境界，他也做交易，没有任何想法的交易，没有任何缺点的交易，没有什么不在他的心中，也没有什么值得他心动的，飒飒而无弊端，潇潇已是云烟。他的一举一动动天地，而且中庸和谐。念念无任何有我而产生的点滴缺点，时时不离开苍生而发出的无穷大慈悲。这种人貌似没离开过金融市场，但举心动念，无不为世间的中庸和谐，无不是现在，未来人们楷模，影响深远，而没有点滴私意。也就是金刚经讲的“无我，无人，无众生，无寿者，行一切善法，如幻的圣人境界。这种境界是在日常一切起心动念中，德行如一不思邪，心柔似水市场无常形，其心也无常形的基础上，使用在技巧化出来预测性交易的盘感，而进与这交易的最高境界的。这5个境界一直是心灵深处落处的一个修正过程，只是在第一，二，三的境界中，是需要学习，熟悉交易技巧，并合理的增减与补充形成一个系统。但如不修正自己，是无法走出来的。每一个过程，都有一个心性修行的要求，并且1-4都有一套技巧磨练的课程，没有写全，这文章是《券德》其中的一部分。
读书笔记：格雷厄姆投资指南
作者：闽发论坛 sosme（1）如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要；
（2）每个人都知道，在市场交易中大多数人最后是赔钱的。那些不肯放弃的人要么不理智、要么想用金钱来换取其中的乐趣、要么具有超常的天赋，在任何情况下他们都并非投资者；
（3）投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票；
（4）对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石；
（5）对于投机者，时机具有心理上的重要性，因为他想在短时间内获取大笔利润，在他的证券上升之前等待一年的想法是不适合他的，而等待的时间对投资者而言则无关紧要；
（6）价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：但价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会，当价格大幅上涨后提供给投资者出售的机会；
（7）对廉价证券的定义：它是一种建立在事实分析基础上，表现出持有比出售更有价值的证券；
（8）经验表明在大多事例中，安全依赖于收益能力，如果收益能力不充分的话，资产就会丧失大部分的名誉（或帐面）价值；
（9）在能够信赖的那些个别预测和受大错支配的那些个别预测之间事先做出区别几乎是不可能的，实际上这正是投资基金广泛多样化经营的一个原因。广泛多样化的流行本身就是“选择性”迷信被拒绝的过程。
（10）任何关于一种股票比其余股票更值得购买的分析者的意见，都必须从他个人的偏好和期待的局限扩展到更大的范围。如果所有的投资者都同意一种特别的股票比其余的股票更好，那么这种股票会迅速提价到这样一种程度以抵消掉它先前的利益；
（11）股票市场上的绝大多数理论收益并不是那些处于连续繁荣的公司所创造的，而是那些经历大起大落的公司创造的，是通过在股票低价时买进、高价时卖出创造出来的；
（12）股市行为必然是一个令人困惑的行为，否则稍懂一点知识的人就能获利。投资者必需着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正在做什么或将要做什么的变化；
（13）过去的数据并不能对未来发展提供保证，只是建议罢了；
（14）投资方式中的一个基本原则：一个正确的概括必需始终将价格考虑进去；
（15）在投资上处于根本地位的是分红和市场价，它们是外部股东收回投资的唯一具体的方式，诚然---收益、经济强大及资产增加这些因素对他们也很重要，但这些只有在立即或最终影响他们的分红和市场价时才显得那么重要；
（16）在正常条件下，为投资而购买的一般普通股，其安全边际在于大大高于现行债券利率的期望获利能力；
（17）获取收益所进行的操作不应基于信心而应基于算术；
（18）很多投资人会把注意力由可见的固定资产转移到无形资产上，例如经营能力和企业的本质，而这会暗中为投资者带来具有风险的思考模式；
（19）如果一只普通股被确定为良好的投资对象，那么这只股票同时也是良好的投机目标；
（20）由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正，市场不可能对明显的错误长久视而不见，一旦这种错误得到纠正之时，就是有眼光的投资者获利之时；
（21）投资者的注意力不要放在行情机上,而要放在股权证明背后的企业身上.通过注意赢利情况,资产情况,未来远景等诸如此类的因素上,投资者可以对公司独立于其市场价格的<内在价值>形成一个概念;
（22）股票市场并非一个能精确衡量价值的<称重计>,相反它是一个<投票机>,不计其数的人所做出的决定是一种理性和感性的掺杂物,有很多时候这些抉择和理性的价值评判相去甚远.投资的秘诀就是在价格远远低于内在价值时投资,并且相信市场趋势会回升;
（23）投资者要以购买整家公司的态度来研究一种股票;
（24）无法抑制的乐观主义能导致狂热的投机,而其中一个最主要的特征是它无法汲取历史的教训;
（25）做个有耐心的投资者,愿意等到企业的的价格变得有吸引力时才购买股票;
（26）无论华尔街还是别的什么地方，都不存在确定的、轻松的致富之路；
（27）对一家企业的状态，只有一半是事实，而另一半却是人们的观点；
（28）只有在得到对企业的定性调查结果的支持的前提下，量化的指标才是有用的；
股道艰难，今天看来，我还是太愚钝，花了太多时间.............
作者：了如指掌 黄孩子整理作为技术分析派，我一直在深入探索内在本质和必然的东西，正是因为这样，最近才能够在逐步有所积累之后发现一些规律，认识日渐透彻。今天看来，我还是太愚钝，花了太多时间。
当大势见底（通常时机短暴跌之后），几乎没有例外的所有股票都会在两日内见底。只要没有有力的依据说明某股没有见底（不需要有力的证据说明该股确已见底），则应坚信，该股毫不例外的也已见底。尤其是该股已有止跌迹象，看上去有可能见底时。不要去怀疑有什么万一！！！实战中绝对是中短线均已十拿九稳。大盘的顶部也是如此！
做股票极重视市场气氛。气氛火爆时是做股票的好时机。气氛虚弱时，不宜重仓，风险很大，且目标位要小些。
成功的关键在于那些深刻的东西。深刻和本质的东西是人类智慧的结晶！股市现象复杂多变，炒股如同在浓雾中行走，不能看到万物的本来面目，又怎能确保安全？万变不离其宗，本质的东西最为真实可靠。从本质入手，就不会被图形的表像轻易迷惑；从本质入手，就不会受经典理论和片面、错误理论的束缚，跳出框架，之后才有可能达到融会贯通，这才是真正入门。到后面，纯属挖掘本质，纯属创悟！从一开始，就不能迷信一切理论和技术，一切都要辩证的去看待，从本质的角度，看看其中有没有必然性，以大量的历史走势来验证其可靠性有多大。这就是捷径。
要迅速弄清市场在流行什么，这是实战中重要的一个环节。要迅速弄清市场在流行什么题材、板块、流行什么操作手法，流行什么图形，包括底部、中途整理、突破图形等，跟着市场走。股群行为将给投资带来高度的准确性和安全度。但要清楚，该股群行为能维持的大概时间和力度大小。
30日均线较迟钝，走平或击穿再卖出，显然必须是买进后获利丰厚才能行得通的，很多时候等到这个信号发生，已经亏损很惨重了。出货的依据重点放在趋势的逆转：
1、凡股价以同样的特征长时间运行或持续了很大的涨幅，是有强大力量在其中维持的结果，一旦打破这种格局，极可能是多空力量对比发生重大变化，应视为趋势逆转，立即卖出。凡形态破位，股价沿某一均线运行了很久或很大涨幅之后向下破位，均在此列。
2、大势见顶，个股若无强有力依据，也视为见顶。
3、板块热炒之后退潮，板块龙头领跌。
加上这三条，完善了许多。但很多时候，30日均线缓缓走平向上，K线图看起来也量能充足，底部坚实，但涨幅却很有限，为游击短庄或对倒拉升出货陷阱。
以上三类卖出方法往往太迟钝，无实战价值。如果无法解决，风险未能有效控制。在技术上涉及k线精微显现的控盘度以及进出动向痕迹问题，以及当前整体市场资金进退意愿，配合成交量可解决七八成。区分出货和洗盘、如何正确面对走势动荡等问题，这显然需要更精微细腻的技巧，更重要的是对市场整体运行框架的透彻认识，以简御繁。
不是每根k线和k线组合都有扭转短期或中期趋势的力量。一日的形态或几天的图形的能量往往是有限的。经典的图形并不一定能够走出经典走势。在这些东西必须找出其必然性、必然性的东西表现在哪呢？通常必须是：
1、物极必反，一方能量的过度极端耗竭。
2、能量的蓄积引起质变。
3、顺应大势。
庄家的坐庄也是根据大势来运作的。小周期的东西一般来说积蓄的能量必然较小。学习k线图理论是为了学习一些思考方法，不要死拘。
K线及其组合的能量研判是根据其整体走势、大盘走市、成交量来决定的。是建立在当前整体市场资金进退欲望和其整体能量状况基础上的。个股的研判依据：
1、控盘度。
2、大盘上升空间。
3、借大图形的完美意向。
k线图是人性化色彩最浓的。因为人的行为是由人的思想决定的。于是就充满了人性化的色彩。尤其是庄家控制下的图形，往往是一张鲜活的面孔。看k线图最重要的一面就是看这些人性化的东西。对真假突破、放量的研判是建立在大势及个股基础上的。尤其重视大势基础。庄家的运作是建立在对当时大盘状况的研判上的。所以面对各种情况要配合大势的中短期趋势，尤其是中期趋势的研判。k线的异常变化，往往透露出最重要的信息。看k线图必须看成交量的配合情况！均线也是极为重要的。
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这是一张讨论贴，摘录了其中的一些精采问答，以作保存
1：永不抄大盘的底，大盘下跌趋势不扭转坚决不进场。
这句话不同意，找到大盘的绝对底部是每个股票人的理想，是学习的目标！等你看清趋势扭转行情已过了3分之一！这是最理想的结果了！其实大多数所谓的趋势扭转并没有扭转！扭转后买进却买在了顶上！
结论：判断趋势扭转和判断大盘的底是半斤和8两，没有本质的区别！
“永不抄大盘的底，大盘下跌趋势不扭转坚决不进场。”为什么呢？因为我等小散在大盘没有作出底之前，很难判断大盘是否到底。如果盲目抄底很可能是抄在了下跌途中，买入后就挨套，失去主动造成亏损，这样的错误犯过N次。如果坚持这一原则，赔钱的机会就会大大减少。而“趋势一旦形成就必将延续”这是技术分析的基石之一，关键不能把不同级别的趋势混为一坛。
2：大盘转入下跌趋势坚决空仓，不逆市持股。
这一条和第一条是同一个问题，不作评论，这1，2二条是人云亦云，跟本没有着力点！如果你每次都能看对趋势扭转和每次都能判断底部是一样的结果：用不了多久你就成了世界首富！
“大盘转入下跌趋势坚决空仓，不逆市持股；”原来经常幻想我也能和论坛中的高手一样，无论牛熊都能赚钱，在大盘下跌途中，我的股票却不跌反涨。但事实告诉我这样的机会非常小，持三只股票有一只涨两只跌就不错了，还是等到顺水顺风的时候好赚钱呀！
3：个股只做能够把握的行情，不一定是市场中最强的，但一定是最有把握的。
大多数稳健的交易者，都是很有把握了才进，但成功者了了。。。。。。。。。。。。。。
“个股只做能够把握的行情，不一定是市场中最强的，但一定是最有把握的。”这主要是为了提高成功率，真正能做到这一点一定是会成功的！问题关键是对“有把握”的理解。
4：资金量太小，没必要持股分散，持股分散精力就分散，不利于对个股的深入研究。持股分散也是对自己持股信心不足的表现。
5：该出就出没错，跌破30日线正是该出的时候之一。大部分跌破30日线的股票上升趋势结束了，沦落为弱势股的概率非常之高，此时出局胜算极大，否则有可能深度套牢。
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《证券几何操作学》摘录
作者：十年铸剑
当股价长期下跌，必然出现一个阶段性反弹，在波浪理论的结构中，这个反弹可以是以ABC的结构向前发展，也可以是不规则的扩张三角形，无论这个结构如何，有一点是确定的：
定理一：自最高点做江恩角度线，使得1*1线落在反弹的始点O，那么，反弹将在1*2线出现阶段性顶部。
定理二：股价在向上翻越两条江恩角度线后展开真正意义上的牛市运动。
这个结论大多时候是正确的，我们需要关注的仅仅是反弹结束的那个点位，即C点，这个点是我们需要确定的第一个点。
C点以后仍将是一个漫长的下跌，这个过程是对上一个上涨过程的反动，在波浪理论中一般定义为大一个浪级的C下跌浪，在均线判市系统中，意味着股价第一次触及长期均线在强大卖压下的又一次探底过程。
C以后的下跌，就我们的观察，一般运动模式为在细浪级别上的又一个ABC的三浪运动过程，如果这个过程在较长时间内又表现为五浪运动，那么，我们关注这个股票的时间将后移，期待下一次反弹。下一次反弹ABC的高点我们重新定义为C点，而原C点定义 C^点
最终，我们将见到在低浪级上的A-BC上升和ABC下跌
如图，我们在600688的运动中，两个C终点清晰可见，如图1(我找了一下，没找到配图)
自整个股价运动的最高点引一组江恩角度线，使得1*1线落在A点
观察这个过程有以下两点值得注意：
第一：************
第二：************
这时，一个重要的介入机会开始悄悄降临，你的系统需要集中精力，关注并等待那个重要时刻的到来。
什么时刻呢？等待股价突破自最高点和C点的连线！
自C点结束到这个突破未到来之前，股价将出现的运动将是一个全新的运动，但这时是你悄悄观察的机会，所有的追高都是愚蠢的，这里将反复震荡，你可以悄悄买入，但所有这些介入都是试探性的，仓位只能保持在30%以下……………………。
当这个突破到来时，你所做的是买入，买入！所有的一切即将改变，或许短则数十天，长则数年的牛市即将到来，你无须动张西望，只须看守好你的家园，如果你有把握，在低一个级别的波浪上高抛低吸，如果没有把握，那么，回家休息吧，去度假，去和家人欢快地生活，，在下一个重要位置到来之前，你只需要做一点：忘掉股市！
下一个是什么位置呢？
当然，还有许多问题，自C开始的调整什么时候可以开始进入建仓时期？
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这三张贴子我花了一些时间作了一番整理，因为读来觉得较有一些内涵值得思考。如果要作一个总结的话，我想就是不要期望在反弹结束的时候再去等待新行情的来临，因为瞬间被套了；而当真的有行情来了，却以投资想法进场却做出的是投机的举动，因为瞬间赢利了。
看山是山 看水是水
作者：孤岛别说市场是不确定的，应该把它叫做“惊奇”。别说交易是不安全的，应该把它叫做“自由”。没有人可以要求你去做什么，也没有人限制你去做什么。交易者完全受控于自己的“头脑”——一个给你带来自以为是和无尽的恐惧或贪婪的家伙。市场才不会理会你“头脑”的逻辑，市场自有其道，不受任何干扰。也许它先杀死了空头，再杀死多头，但最终一定会杀死你的头脑。
“看山是山，看水是水”那叫“天真”。“看山不是山，看水不是水”那叫“找不到北”。“看山还是山，看水还是水”那叫“观照当下的存在”。什么时候能够摆脱“头脑”的束缚，你才可能成为一个“自由的交易者”。“头脑”积累了太多的旧的固有的东西，它带给你的是恐惧和贪婪，以及许许多多似是而非的玩意儿。形而下的技术层面的东西，并不足以达到成功的交易，成功的交易不是靠“头脑”判断出来的，而是靠“心”感受到的机会，同时用长期磨练出来的“勇气”去应对与机会同在的风险。“心”的道路是代表着远离过去，允许未来的任何可能性发生。“心”可以带给你依据“当下的存在”而行动的勇气。
“勇气”这个词在交易中是不可忽视的。追随趋势需要勇气；放弃持仓需要勇气（止损、止盈）；把握机会需要勇气（机会来了要进场）；控制风险需要勇气（风险暴露的程度）；不受市场噪音的干扰需要勇气。培养“八风吹不动”的定力需要勇气。交易的才智是不偏颇，是不妄下结论，而只依据当下的存在的勇气。
探索交易，对犯错要有心理准备，因为你在未知中行动，不得不冒险。你可能走错路，但那正是你能达到目的地的方式，经过无数次走错路，你会学到如何不会再走错；犯过无数的错，你会学到错误是什么，并且怎样不会再犯。了解错误本身，会使自己越来越接近交易的真实，这只有交易者个人独自去探索，你无法依循任何人的结论。
所有那些表面看起来沸沸扬扬，令人眼花缭乱的事物，只不过是一时之现象。透过现象来追求本质，就能够发现，自然万物包括人类在内的所有事物，都与水的表现一样，谁也无法使那些浊流污水发生变化，但只要它自己能够沉静下来，就会慢慢地达到一片清明。任何人只要能够做到以浊而待静，变会使浑浊的处所渐渐地达到清明。事实上，又有什么人能够长久地处于安静而没有行动？但是，在安静之中，使自己的一切行动都徐徐地、渐渐地、自然地产生出来，才是自然的道理。
什么是什么？
原创:胭脂的涩味 2005-05-20前段时间和朋友聊天，我问过：如果未来的市场每年仅仅有5％－10％的上升空间、又不超过20％的波动，对于你来说会是如何？几翻尝试以后，我得到的结果确定了。大多数人并不接受我的观点，或许我们的投资人大多习惯了宽幅的涨跌。对于市场沉闷与牛皮，大有不自由、毋宁死的味道。
股权分置提出以后，大家都在猜测。对于基金重藏的品种出现的快速波动。大多数投资人感觉到幸灾乐祸，种种说法都出现了，但4月份一份关键的基金持仓分析标志了这个结果、而股权分置不过是改变了节奏。对于一个只剩下200亿不到的群体。在聚光灯下跳舞的结局必然是被人肢解。资本市场的薄一就是这样赤裸裸，但所有人都看到危险和机会的同时，选择背叛是最有利的结局！其实在那个东西出台之际，已经有人在打算这一枪。不过，证监会在这个时候又给了他们一个定向爆破的开关。
基金的大厦倒塌了，颇带有几分喜剧的色彩。
但它改变了什么？市场还是那个市场、人也还是那些人。
我身边现在反映最强烈的观点就是：1）股权分置的地线；有朋友计算了以后，说市场现在大约16倍PE,但不过不加权的话，市盈率应该在40倍PE以上。如果给了你3或者5。但对方很渴望流通、而你身边也没有同盟者。你的未来是什么？结果很简单，如果相信市场是有效的、投资群体在长期是理性的。等到那些筹码可以流通的时候，他们基本已经不用流通了，就像那些退市和即将退市的公司一样。一个没有未来的未来是不是真的有意义呢？市场无论用什么标准计算，价值就是价值！投资群体在市场中是适应性成长，虽然在每个局部看起来都有些莽撞、有些冲动、看起来是那末不理性，但如果时间拉长，作为投资群体，能在市场中生存下来的都是那些适应的个体，他们的记忆因子决定了整个群体可以达到哲理性的程度。
2）如果市场没有新的资金，未来会如何呢？其实，问题很简单。如果有A\B\C\D四个东西，A最有价值；B次之、C在次之；最后是D。如果只给你2个选择，你会选什么？最后作为群体都是选择A、B。其他的选择基本都是在那两个东西的到质变，比这两个东西更有价值的前提下。因此，不必在意市场会不会选择。市场不过是通过试错的过程选择重大到了最后的平衡。在本质上，出问题的不会是市场的这个选择过程、而是那些企图超越这个平衡的投资人。要不就是那些不知道改变的投资人。
什么是什么？
未来不过是更快的把公司分了分类，一个好的市场和自然一样，是一个具有淘汰机制的循环。现在市场不过是开始具有了这个淘汰机制，作为在市场中生存的投资人，如果不能像大自然中成长万物一样具有了足够的适应性。或许你就是别人的食物、或许你就是未来被参观的化石。
在某个程度，这已代的投资人注定了是被写入历史的、注定了作为一个群体经历大爆炸的一代。恐龙消失的同时，新的生物又出现了。
其实什么都没有改变，其实什么都还是那样运转，其实什么就是什么……
试论股市技术与心态
有人说“炒股炒心态”，心态是致胜的是最重要一环；也有人说“艺高才能胆大”，技术到了精妙处，心态自然会平静。炒股究竟是技术重要还是心态第一，不同观点者都有各自的理由。
今天我们来讨论一下二者的关系及谁居首位？
我们先来看看渔猎的《技术与心态 》一文
我自己在很长的一个阶段里感觉技术水平已经很不错了，可是不知道怎么总是赚不到钱，或者是赚到了总也留不住。别人感觉到你也很出色，经常能发现黑马，可是只有自己才明白是怎么回事。这种状态是十分痛苦的。 技术的研究日复一日，可是帐户的状态却毫无动静。自己感觉懂的东西越来越多，可是真正的操作实力却毫无提高。苦闷与自责在很长的阶段内伴随着自己。到底哪里出了问题？ 自己也找了许多原因，比如技术，耐心，纪律等等。可是最终我发现缺少了重要的一环心态！
心态是与生俱来的，但也可以通过后天培养。与人的阅历，经验，人生体会有关，并且与人的经历互相促进。在股市中人们过于注重技术研究或者过于把持心态都是不可能获得成功的。 下面将几个因素分别表述，希望将这个太大的话题能通俗化，从而容易理解。
技术：随着技术理解的深入，我们的心态会趋于平稳，也就是说不再如过去那么浮躁。但是事物是多样的，总有一些变化是我们无法预料的，有悟性的人能够找出一些规律去解答以前没有遇到过的问题。这就是我对于技术的理解。
耐心：当技术给出答案就需要耐心来执行，朝令夕改是不行的。年轻的时候阅历浅，不够自信，很难坚持，年纪大了偏于沉稳容易成功。所以30-50岁是人生最繁茂的时期，此时人的心智已经趋向成熟。
纪律：当你给出了答案，那么到时候事态发生了，就要该怎么就怎么。尤其当紧急状况发生的时候，更是需要当机立断。纪律是护身符，须臾不可离。赢利时候需要他，亏损时候也需要他。但是纪律的前提是技术，只有过关的技术才能给出正确的纪律细则。
心态：心态是贯穿于技术，耐心，纪律之间的综合体。简单的说好心态必须有好技术，好耐心和好纪律。我们常常会遇到这样的情况，当手里有钱会很难过，无论如何也要买上一点。此时技术的门槛就放宽了，心想只买一点，没有关系。但其实这一点就把你拉下水去了。因为接下来成功或者失败都会把你引向失败，当放松了自我控制，恶魔就悄悄的跑进了你的脑子。
比如最近，大家都在期待反弹，而且指数受到了240天均线的支撑。确实大多数时候此时就是很好的买点，但是是否有失败的例子呢？技术告诉我们是有，而且还不少。又或者有人说现在就是底部区域，放心买套不住！那么你决定要怎么做呢？
1.全部买入。
2.买一点 。
3.不买，等确认 。
其实我觉得第3种才是值得学习的心态。首先不怕踏空，不受舆论的干扰是一种素质。当技术给出的成功率不能高出70%那么就等到信号出现的时候再说。 但是不是什么人都能够经受寂寞的。
渔猎前辈根据自己的切身体会指出：“随着技术理解的深入，我们的心态会趋于平稳，也就是说不再如过去那么浮躁。”好心态不是凭空而来，良好的心态要有技术作为基础；他说：“心态是贯穿于技术，耐心，纪律之间的综合体。简单的说好心态必须有好技术，好耐心和好纪律。我们常常会因寂寞难耐而急于入市，导致放宽了技术门槛”。他的警语是：“当放松了自我控制，恶魔就悄悄的跑进了你的脑子。”
心态是技术进精到一定阶段后才显现出它的重要性。显然对于新手、老手起步的应是磨练与精研技术，了解并喑熟股市，为日后的发展打下坚实的基础。
我们再看看童牧野对该问题的阐述：“ 最近，有新股民发来Email，问我在股市取胜，什么最重要？我的答复很简洁：“技术和心态。”技术好的人，往往心态也很好。有了好心态，掌握技术也就更容易入门。在中国股市，有许多人受的挫折，但他们顽强地挺过来，并有不少后来的成功者，起初技术没过关，心态也不稳的时候，受这市场极大的摧残，他们把摧残当磨炼，磨炼到后来，心态极稳，技术极精，不论市场发生什么变故，沉着应对，根本不向任何人发任何抱怨，听了别人的抱怨，也笑笑劝慰。至于政策面的种种变化，不论对他的持仓情况有利还是不利，绝对尊重管理层的一切决策，坚决顺从市场无形之手的微妙揉搓。市场上有许多败将，不仅败在技术上的三脚猫，而且败在心态上的浮躁，比如总想跟人叫板，或者跟名人辩论，而别人越是不答理他们，越把他们气疯了，疯子进股市，被更疯的股市所吞没，也就频繁发生。”
我们再从中央电视台现场招聘商务推广职位来看一看：
商务推广是企业一个非常重要的职位，对应聘者的综合素质有很高的要求。通常，商务推广职位是帮助制订和执行企业的业务发展策略，对市场作敏锐的洞察和分析，对公司的重要业务开拓进行前瞻性研究，建立战略联盟等等。
这类职位人才很缺，一方面很看重应聘者已有的工作经验，一方面要具备超强的分析和判断力、丰富的谈判技巧、创新思维、应变能力和团队协作精神。
近日，在由智联招聘网联手央视推出的人力资源节目《绝对挑战》中，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司为其投资一亿元建立淘宝网招聘商务推广经理。
现场三位应聘者都是有着
IT经验、从事过管理工作的男士---1号选手车林明，对狗非常有研究的爱心人士，2号朱潮红，立志要回杭州发展的杭州小伙，3号是刚刚从英国深造回来王煜磊。
招聘现场的题目设置也别出心裁。压力面试是通过观看电影《大腕》的片断来考验应聘者对谈判技巧的认识；实力作证则要求选手在有限的材料下，用自己的照片作为礼物吸引小朋友手里的玩具，职场难题就遇到了："老板没有兑现已经许诺的加薪，你会不会找老板谈？" <
车林明，曾任某网络科技公司产品经理。自我评价最大的优点是勤奋努力每天都有进步。自认为给别人的印象是能力强、个性强、魅力足。最大的爱好是养狗。最理想的人生状态是：钱够用、狗健康、游世界、写游记。
在评价《大碗》的情节时，他概括出：一善于避开不利的时机；二注重礼节；三制造有利的气氛和环境；四及时展现公司的优势和特点。思路敏捷和逻辑性可见一斑。
在第二环节“实力作证”中，他在麦当劳开始以“雄鸡一鸣天下白”之势，吸引小朋友的注意力，充满了创意和活力。应聘商务推广经理，他充分显示了其能力。
在回答企业的问题时，阿里巴巴CEO马云试探性地问：“如果你做得很好，但老板仍然不满意，你会怎么做？”车林明的性格驱使他要表达自己的立场，一忍耐，二沟通，三争取，四走人。
忍耐意味着不满，争取意味着索求，走人更意味着分道扬镳。哪个企业愿意埋下这么一颗雷呢？
车林明性格的硬度在第三个环节中再次将他推出“局”。在回答“如果老板让你做你不喜欢、不感兴趣的事情时，你会怎么办？”时，他回答“我只好对老板说，对不起，如果一定要我干我不喜欢的工作，对结果我不负责。”马云的笑容多少有些无奈。
zhaopin.com首席执行官刘浩点评：
能力强，经验丰富，但缺乏自然的亲和力，有的时候，能够获得同情也是件好事。人在职场，具有鲜明的性格是把双刃剑，表现在和性格相匹配的工作中，可以推波助澜，有助业绩表现。表现在面试筛选中，则可能因锋芒毕露，剑拔弩张，性格鲜明而使企业犹豫不决。常言道“兵强则灭，木强则折”，同样的能力表现、同样的智商，节目最后，有的人赢得了企业的青睐，有的人不悔而归，这就是性格决定命运的差别。
2号选手朱潮红的现场表现不抢眼，相对其他两位应聘选手，从一开始就给人不自信的感觉。当问到“如果老板不兑现已允诺的加薪，你会怎么办？”他回答：“老板肯定有道理，老板就是老板，他不会忘记的，不兑现是有他的原因。”
但在其他环节中，他却没能展示出商务推广职位应有的自信和敏捷，特别是“实力作证”中，他拿着自己制作的玩具和小朋友交换玩具时，缺乏沟通和应变能力，虽然在结果揭晓时，他调侃地否定了自己，但这样
的坦诚，会给人消极的感觉。
资深职业策划师白玲点评：其实，应聘者应该在限定的时间里去告诉企业，“我的表现是最出色的”。如果让人看不到“实力作证”，就表现出来低调和谦逊，留给企业的感觉反而是不自信和能力不够。在求职的过程中，该积极表现自己的时候还是要表现的，明确自己的定位，调整自己的心态，处理好“个性与能力”适宜的表现方法，展现出更加贴近职位要求的个人素质和资本，更加积极地应对挑战，才是最终战胜自己取得成功的关键。
从英国留学回来的3号选手王煜磊，不仅应聘成功，也成为观众心中的最佳选手，获得了由节目提供的1万元培训基金。
他在实力作证中的出色表现，显示了他的应变能力和倾听技巧。他最后胜出的直接原因在于他开放的态度和积极进取的精神。
资深职业策划师白玲点评：现在很多企业逐渐明白，要招到一个和自己空缺岗位绝对吻合的人才几乎是不可能的，最佳的人选往往是能够最快适应自己企业以及这个岗位工作的人才，这样选材才最有效率。王煜磊在竞聘中的态度很开放，这样的人在日后工作中肯定愿意接受新东西，并且易于与之合作，必然受到青睐。
在股市最低迷的时候，我们会对市场失去信心，在屡遭挫败时我们会失去自信而恐惧，市场火红时这我们会疯狂，在连连得手时，我们会自以为是而贪婪。这使自我走出常态，步入失去控制无绪。这种无绪会使技术失效，会使自已远离清醒，更会使自己失去理智而滋长不绝的贪婪或恐慌，每当遇到这样的时候，每当因心境不能有效发挥技术的作用时，心态的作用就突现了。
对于武术，我们常常听到“人剑碧合”是最高境界。技术是我们手中的剑，心态就是我们的思想，假如我们练到用思想控制手中的剑，可以说已经到了一定境界，但我们都知道高层次的剑术是什么：无剑无我。何为剑，何为我。技术和心态必须融为一体，尽为我用，任何东西都不会百战百胜的，只有我们不断克服自己的缺点，我们才能战胜自我，得到我们想要的。
为自己的错误买单
发布:胭脂的涩味 2002-11-22自己在媒体上初初见到《浙江一名“私募基金经理”的意外死亡》一文时，并没有多少“惊艳”的感觉，现在本来就到了该为自己的错误买单的时刻了。但突然发现很多人为此感伤时，那一刻我惊觉到很多人“触景生情”背后的莫名。
本不该议论别人的短长，但那位钟先生的经历中，有两点关键的错误。是每个投资人都应该谨记得。首先钟先生不应该放纵自己的欲望。“资金年利率达到25%，超过部分自己只拿50%”。这项条件或许只有没有考虑后果的人才会承受。我家乡有人在99年开始同样做着与钟先生类似的事情。2001年6月我与他聊天时，他竟然很看好后期的市场走势。而对看好的根据却不甚了了。其后别人告诉我，他2001年初接资金许诺的条件是年收益率达到30%。我的第一反应是叫我的朋友远离他，因为在这种处境下，等待他的或许只有一条路。现在这人已经亡命天涯了。
这或许是人与人的不同，这类人多半并不是真正有“条件”去支撑自己承诺的。深入分析过他们的心理后，你会发现他们因为自身并不能承受失败，所以他们从来没有想过失败以后会有如此多的后果。自己反正也没有钱，如果赔了，谁能真的把自己怎样呢？这是隐藏在人类内心深处的自我放纵情绪。人类倾向于购买彩票以求得甚少的机会暴富的道理就在这里。
《随机理论》中有个著名的“赌徒回家”的公式，他被用来计算投资人在拥有杠杆后，出现意外情况导致“死亡”的概率。这个公式的表达形式是这样的：Q=1—B/K。其中：K为使用融资杠杆后的资本总值；B为资金管理人自己的资金；Q为基金管理人把自己的钱亏光的概率。通过公式可以看到：一旦融资杠杆比率达到10倍，亏光的概率已经接近100%。同样，也因为他放大了资金杠杆，或许会在很短时间内表现出“优秀”的业绩。
这个公式已经被用来分析大量使用融资杠杆的“对冲基金”了，现在我国的市场还不规范，使用融资杠杆的朋友不仅仅需要资金保证，还需要承诺一定比例的收益保证。这其实对游戏双方都是致命的诱惑。管理人与投资人之间通过类似的资金管理协议，双方的关系已经变成了“借贷”关系，而不是正常的“资金委托”关系。这样，管理人与投资人之间的利益出现了明显的背离。投资人需要获得有保证的受益；管理人倾向于放大资金的风险以追求自己可能的收益。而一旦出现资金亏损，管理人将本能的进入一个怪圈，驱动他的是自己亏损的比例要远远大于正常情况，这也是使用融资杠杆的必然结果。被投资人认为“安全”的托管协议，仅仅在一定的程度内有效。真正出问题以后，资金承受损失是必然的！现在市场中有多少资金委托的双方处于尴尬的境地，如果平仓，资金管理人已经暴仓了，资金委托人也必须承受大比例的亏损。在这一点上，或许我们应该认真思考垃圾债券大王米尔肯先生的对融资杠杆的理解。他告诉投资大众，对于高度融资的企业，股权投资部分不会有任何权利，因为垃圾债券的清偿权会在股权以前兑现……
有段时间，我经常重读《我如何弄跨巴林银行》。主人公尼可·里森在经历过问题后的最初恐慌，自己通过抉择选择了放纵自己的欲望，这样，他所有的操作已变成了根据自己成本预期进行，而不是根据市场本身进行了。这时的尼克·里森先生，生命中充满了惊恐，为了掩盖自己的行为，他努力工作，给自己制造辉煌的业绩，但每时每刻，又在恐惧自己的行为是否暴露。这种长时间的精神考验，相对于刚刚开始的问题，已变得微不足道了。钟先生有段时间的经历也和尼克·里森一样，在为自己的错误买单。对于职业投资人，经历与承受失败是不可避免的。每个人都要为自己所做的一切负责，但尼克·里森选择了亡命天涯，结果未遂；钟先生却选择了死亡。在这一点上，钟先生不具有一个职业投资人应该具有的品质。这是他的另一项错误！
在市场中、在生活中，我们需要面对的就是不确定性。如果一切都是已知的，市场也就失去了存在的意义。对于每个职业投资人来说，未来的不确定性与未来结果的确定性是必须考虑的。如果选择了融资操作，也必然要想到失败后的结果，也要想到如何面对。在这一点上，我相信很多职业投资人不会接受《投资组合理论》的基本假设。因为在投资组合理论中，能看到的仅仅是未来的不确定性；对于未来确定的结果，投资组合理论并没有考虑。组合投资仅仅是一个托词。
钟先生并没有接收朋友的劝告，等待东山再起。但我确实看到很多做私募的朋友，在基金不能坚持运行时，完成自己的承诺后重新开始自己的生活。我的一位朋友也曾在2001年结束了自己的基金。他告诉我，投资人必须要对自己的操作负责。只有承受自己选择的所有后果，才可能长久的在市场停留。我们应该学会为自己的错误买单。
市场的凄风冷雨中，讨论这样的话题或许有几分沉重。但每个职业投资人都必须要对自己的选择有所付出。这就是你必须承受的风险。感觉现在的市场，有相当部分资金正在为自己的错误买单。这些资金在6·24时进场导致成本高企，同时预期未来的市场走势向好。现在不仅仅出现浮动亏损，也必须要做出抉择。如果等待下去，市场好转或许会有转机；市场如果继续现在的运行，将会出现难以处理的困境。这部分资金中会有相当部分选择离场，也会有部分资金选择等待。同时，目前市场中依旧有部分资金在预期向好。他们中会有人在市场中承接。也会有人选择等待。对于两部分选择等待的资金，他们的问题或许要在以后“买单”。现在离场的这部分人正在为自己以前的错误买单，现在进场的这部分人是不是也会为自己现在的抉择买单呢？
波浪理论的思维逻辑
在很多使用技术分析的投资人眼中，《波浪理论》是一门既叫人爱、也叫人恨的学问。自然而然，市场中也因此分作了对立的观点。不喜欢的投资人认为这是一门精致的伪科学；喜欢的投资人认为他揭示了市场内在循环的奥秘。彼此之间的相互攻击经常见诸笔端，但我经常告诉一些想学习投资的朋友，如果想学好投资，应该学好《波浪理论》的逻辑思想。
对《波浪理论》进行攻击的有利证据，就是很多使用波浪理论分析市场的分析经常自相矛盾。我们翻检最近的市场分析报告。可以看到的观点包括：1）目前处于C浪中，其中B浪反弹接触的时空位置在2002年7月初的1748点；2）现在依旧处于B浪反弹中，未来的市场高点应在1850点——1950点之间；3）目前已经结束了整体的调整，即将开始新的一轮上攻。上述这些关键还仅仅是针对短期的市场走势做出的，如果把关注的视野放在更为广大的时空领域中，有关三浪、五浪、大B浪等种种划分方法更是不一而足。这些彼此相互对立的波形划分方法并不会出现在同一分析报告中，目前市场坊间可以见到的分析观点往往只分析出一种波形划分方法。这样我们就经常可以看到：市场的分析观点在2002年7月份以后，一直认为属于B浪反弹中，但等到了10月份，很多观点突然变成C浪调整，且B浪结束的时间是在2002年7月初。如果未来市场真的形成一轮上攻，很多观点又会认为C浪调整已经结束，市场将会展开新的中级行情。但即使在这几种不断变化基点的分析中，我们依旧可以提出新的问题。1）如果B浪反弹已经结束？为什么结束的时间一定要在2002年7月初？2）如果现在市场已经完成调整？为什么A浪调整的时间、幅度与C浪的时间、幅度明显没有呈现出对称？3）如果C浪调整没有结束？目前应该处于C浪的那个阶段？
为什么《波浪理论》会出现以上的这些问题？这是因为大多数使用《波浪理论》进行分析的投资人，并没有真正理解《波浪理论》的思维逻辑。如果翻检帕彻特先生写的《波浪理论》，我们可以看到：《波浪理论》提供的是一种首先限定可能性然后按相对可能性排序的手段。《波浪理论》的效用是将可行的替代方案减到最少。这其中的最佳解释被称为“完美数浪”，是满足最多的波浪理论构成原则的一种方法；而其它的解释也相应得到排序。因此，面对在任何特定场景出现的种种可能，正确使用《波浪理论》的方法是考虑所有的可能性和相应的概率顺序。而这种顺序是可以明确确定的。但不要把概率的顺序与肯定出现的某个特定的结果看成等同的；即使在极少的情况下，才有可能确切地知道市场的运行。但同样就是在《概率论》的基础上，我们也应该明白，即使存在相当高的概率，他有时也会出错！
应用《波浪理论》，必须要通过不断更新后备方案来做好心理的准备。因为使用《波浪理论》是一种概率的练习。不断修正替代的波型划分方案是正确使用《波浪理论》的重要组成部分。一旦市场出现意外，替代的备选方案即可成为新的优选方案。如果你被一匹马摔下来，也可立刻骑上新的一匹马继续前进……
使用《波浪理论》的重要操作原则就是：永远投资于优选的数浪方案！保持投资策略永远与最有效的数浪原则相协调，各种替代的数浪方案作为对突发事件的相应调整方案，通过迅速把它们置于相应的市场前景中，对适应不断变化的市场秩序是极为有用的。通常会出现这样的情况，几个最佳的数浪方案说明相同的投资立场。不同的是几个方案之间的结束位置和后面的波形走势之间的异同。这样，根据不断调整的替代方案作出调整可以使你在优选方案出错时同样保持盈利。例如：在一个你误认为是主要市场转点的次低点形成以后，可以通过在更高浪型级别上的识别，认清市场还会继续创出新低。产生这种认识的原因在于次低点之后的反弹是三浪结构而不是必须的五浪结构，同样不同级别的反弹浪相互之间的时间和空间关系存在区别。
针对目前的市场实际运行，我们可以得到的几种截然不同的观点。如果市场在短期反弹以后，继续出现调整，则市场依旧处于C浪调整中；如果市场的反弹高点超过1748点，则可能存在的波形是B浪反弹和新的主升行情，分别B浪反弹与新上攻行情的关键在于后继走势能否产出新高，同时也在于上攻结束后的市场调整走势的变化轨迹。如果未来市场继续创出新的低点，则认为市场依旧处于C浪调整中；如果市场在1500点以上结束调整，则市场有可能处于新上攻行情中的2浪调整中……
类似的思维逻辑是任何一个职业投资人都必须具备的，即使不使用《波浪理论》，任何一名合格的职业投资人，也应该可以准确的排列出以上的种种可能。如果进入职业围棋的世界，拥有段位的职业选手之间，最强的9段超一流选手与刚刚入段的职业选手之间的棋力差别仅仅在不足两子之间。但在职业选手与业余选手之间的差距却差别巨大，职业选手与业余选手之间最关键的差距就在于职业选手思维逻辑的开放性。只有准确分辨出各种可能性的方案与不同方案之间的相互转换，你才有可能成为合格的职业选手。因此，想成为合格的职业选手，我最好的一个建议就是学习使用《波浪理论》！
压断骆驼背的最后一根稻草
这一周以来，市场中有太多的人对上周五出现的大幅波动产生了疑问。与此有关的各种说法不一而足。但投资人似乎恰恰没有由根本上研究导致这一现象的关键。
2001年后，我们证券市场中的投资人、尤其是很多较大级别的资金中，尤其重视市场流通性的存在。《市场微观结构理论》正式研究这一现象的理论体系，但纵观这一理论体系，我们没有发现任何可能导致流通性变化的内在原因说明。而研究证券市场结构后发现：市场的存在就是为了流通性而出现的。市场中承担流通性作用的是中间人，证券市场交易中起到关键作用的就是“做市商”。做市商就像渔民放在鱼群中的“金枪鱼”，他的作用就是引导其他的鱼类不断游动。正因为这些鱼类不断游动，也就形成了流通性。很多人形象的比喻这些为市场提供流通性的“做市商”为银行。仿佛在那里可以获得源源不断的流通性。
凯恩斯先生在其著名的《通论》中关于流通性有经典的“解释”。在市场中，尽管个人可以自由的转移资本，但作为一个整体，社会是不可能收回其资本的。社会上任何具有一定规模的一群人企图这样做的结果必然注定是失败的。证券市场与银行业类似的特点就是：尽管针对任何一笔活期存款来说，其流通性是很强的。但对银行的大多数贷款和其他资产来说，并不存在着流通性。个人存款账户之所以保持其流通性，是因为在大多数情况下，每天存入银行的资金与被取出的资金大致是相当的。当然两者之间并不完全相等，因此银行必须留用保证金（即当资金长时期的外流将要发生时，可迅速被动用的资产）作为缓冲手段。但是，如果突然出现一系列的巨额提款需求时，准备金也会枯竭。如果因为某种原因导致储户对银行的支付能力产生怀疑时，每个人都会在时间许可的情况下尽力抢先提款。这将导致银行出现挤兑，从而使银行倒闭，最后的结果是任何人都无法提款了。因此，在某种程度上，正是由于群体对存款流通性的信任才导致了存款流通性的存在。在证券市场中，也正是如此。
我们现在可以做个很简单的模型。假设某指数是1500点，市场保证金总额为5000亿元，市场流通市值总额为15000亿。假设该指数的编制完全根据流通市值（实际根据总股本及流通股价计算）。若该指数变为2000点，市场总市值为20000亿，那么保证金总额变为多少？若该指数变为1000点，市场总市值为10000亿，那么保证金总额变为多少？
回答以上问题，需要分析保证金的变化情况。我们先分析个股交易过程中的现金流。假设期间交易成本为零；由于交易的双向性，因此卖出价必然等于买入价，该股票变化过程中的现金流为零；同理，在不计交易成本及假设客户期间并不增加或减少保证金余额的情况下，股价的波动过程并不影响市场总的保证金余额。理论上股价可以无限上涨，因为股价的波动过程中现金流为零。
在保证金不变的情况下，市场波动与市场总持仓比率的关系如下：持仓比率＝市值×（1+波动率）/(市值×（1+波动率）+保证金)。通过公式可以看出：相对于市场波动的幅度，持仓比率的增加或减少是缓慢的。市场若从基础的1500点上涨至3000点，指数上涨100%，市值亦增加100%的情况下，持仓比率的相对变动幅度仅为14%。若指数从1500点下跌至1000点，指数下跌33%，市值亦下降33%的情况下，持仓比率的相对变动幅度仅为－11%。
同样在其它条件均不变的情况之下，影响市场波动的最大因素为持仓比率。市场假如从目前的75%持仓比率，出现不同的变化，市场会如何波动？（如附表所示）：若市场总的持仓比率将自75%下调至70%，虽然持仓比仅下降5个百分点，但指数将下跌22%至1167点。若提高了市场的持仓比例预期，假设持仓比率将自75%上调至80%，虽然持仓比仅上升了5个百分点，但指数将上升33%至2000点。
上述模型在实际应用中还需要很多辅助条件，但解释的市场巨幅波动已经足够。回到现实的场景中，投资群体的心理预期往往会因为新近出现的信息出现变化。如投资群体在接受到新的消息刺激后，整体预期市场将会向下，因此做出的操作选择是卖出。这就像银行在某一天开门后，突然发现由大量的储户排队取款。短时间的“集中提现”引发了市场备用资金的枯竭，这将迫使为市场提供流通性的“做市商”停止营业，将直接导致大量没有完成取款任务的储户信心丧失。他们的本能选择就是“不及成本”的套现。上述行为的后果直接导致市场出现类似“雪崩”的正反馈效应。
正常的市场情况下，大量的投资人就像混乱的水蒸气分子一样四处游动。虽然每个人的运动很紊乱，但就整体而言，处于系统出稳定的状态。如果系统的条件处临界，在某些因素的直接刺激下，群体的协同行为本身直接导致了水蒸气变为雨滴落下。这就是我们常说的“压断骆驼背的最后一根稻草”。
附表：持仓变化对股指波动的影响
持仓比率（%） 保证金总额（亿元） 总流通市值（亿元） 指 数 指数变动幅度（%） 持仓变动比率（%）
1 50% 5000 5000 500 -67% -33%
2 55% 5000 6111 611.1 -59% -27%
3 60% 5000 7500 750 -50% -20%
4 70% 5000 11667 1166.7 -22% -7%
5 75% 5000 15000 1500 0 0
6 80% 5000 20000 2000 33% 7%
7 85% 5000 28333 2833.3 89% 13%
8 90% 5000 45000 4500 200% 20%
9 95% 5000 95000 9500 533% 27%
市场先生的“奶酪”
这段时间帮朋友做一些投资价值分析。自己翻检了很多上市公司的资料，也看了很多别人的分析报告，无意中竟触动了自己这段时间一直思考的问题。
格雷厄姆先生有个很著名的“市场先生”的故事。你与“市场先生”是一家公司的合伙人，若不出意外的话，市场先生每天会报出一个价格，他愿意此价格来收购你的股份或将他的股份卖给你。尽管你们的合伙企业经营特性和经营状况稳定，但“市场先生”的情绪是不稳定的。有些日子“市场先生”会因为情绪高涨而只能看到未来光明的一面，在这些日子里，他会给你们合伙的企业报出非常高的价格。而在另外一些时间里，“市场先生”或许会非常沮丧，看不到除了未来的麻烦以外的任何东西。此时，他会给你们的合伙企业报出非常低的价格。“市场先生”非常有耐心，他从来不介意被人冷落，如果他今天的报价被你忽略了，“市场先生”明天继续会报出自己新的价格。格雷厄姆先生提醒我们：重要的是“市场先生”的奶酪，而不是他的智慧。如果“市场先生”表现得很愚蠢，你就可以轻易的忽视或利用他，但如果你在他的影响下摔倒，就会出现灾难性的后果。
工程机械行业作为2002年增速明显的行业，工程机械类上市公司，如：桂柳工、厦工股份、山东临工、山推股份、中联重科等均表现出明显的高速增长潜力。而山推股份在7月份公告的《股权转让协议》却引起了市场的普遍议论。
公司公告：鉴于液压挖掘机市场的竞争更加激烈，小松公司把小松山推公司作为在中国生产液压挖掘机的主要基地，为使小松山推公司今后长期稳定的发展，作为工程机械先锋企业的小松公司在小松山推公司的经营中发挥主导作用是至关重要的。因此审议通过了《出让小松山推20%股权的议案》。 小松山推工程机械有限公司20%股权出让价款为14177万元，出让完成后，公司持有小松山推工程机械有限公司30%的股权。
小松山推是上市公司于99年完成的收购。转让价格为12900万元（经资产评估，小松山推截至98年12月31日的净资产评估确认值为23589万元）。小松山推成立于95年7月18日。总投资2980万美元，注册资本2100万美元；转让后，山推股份持股比例为50％；外方出资者中小松制作所持有40％。工厂97年初竣工投产，98年即进入盈利年度。
研究小松山推与山推股份的业绩发展，我们可以清晰看到山推股份通过收购小松山推实现了公司业绩连年高速增长。近三年来，如果扣除小松山推的经营业绩，公司每年处于亏损状态。2001年公司业绩的大幅增长也是主要依靠小松山推的业务增长，小松山推在上市公司中占据举足轻重的作用。由99年至2002年6月30日，小松山推共实现利润51069万元，公司合并报表后得到25534万元。转让20%小松山推股权的价款为14177万元。这样共获得39711万元。未来公司持有的30%股权，还将给公司带来8000万左右的投资收益。剩余30%股权的目前价值应该在21265万元以上。未来还会因公司成长获得稳定增加。而这些利益，山推股份仅仅付出了12900万元。如果按市场中计算投资收益的方法，公司已实现了400%以上的投资收益。而这些未来还会继续增加。
如果研究山推股份的走势，我们就会发现：公司收购小松山推时，股价基本维持在5元左右的水平。目前股价处于8元水平，其整体上升幅度在60%左右（期间无股本扩张、仅派现一次）。如果公司完成收购时，公司的股价高于其内在价值，现在公司的内在价值一定远远高于公司收购小松山推时的水平。
但我有意识翻检了很多研究报告，大多给出的建议并不清楚。即使给出“持有、买入”的建议，文章中更多是在强调出让股权后的损失。很多分析均认为公司出让小松山推的股份后，将对公司业绩产生巨大影响。这并不仅仅如公司公告中称的合并报表范围将发生变化，合并报表中主营业务收入、主营业务利润将大幅减少，投资收益将大幅增加。期间并无任何分析这次转让对公司内在价值的影响。另外部分的文章，干脆直接告诉投资人，这是一只经过大幅炒作的庄股。需要如何如何……
如果你在市场中已经实现了400%的投资收益，你会如何？市场给出的通常建议是获利离场，因为你已经实现了很“惊人”的业绩。市场的波动会在以后侵吞你的大量利润。山推股份的价格波动给投资人的影响就是如此。但为什么我们会对山推股份的股权转让持有异议呢？
到目前为止，中国的证券市场一直没有成型的基础分析体系。即使是业内最好的投资价值分析报告，也没有系统的公司定价机制。很多所谓的“定价模型”更多的是基于市场品均价格水平确定的“相对价值”，引发投资欲望的因素更多的是公司的“成长性”。市场逻辑的潜台词就是：一家公司的定位合理，如果公司可以实现100%的成长性，公司就可以实现价格的100%上涨。因此市场都在关注业绩的成长、甚至调控业绩的成长。等到真正有价值的企业、真正有价值的机会出现了，市场为什么在漠视呢？如果你是理性的投资人，你就不会对大量出现的管理层收购（MBO）现象感到惊异。净资产附近的收购价格，我们出卖的企业就是市场先生的“奶酪”。
附表1：近几年山推股份主要经营指标 (单位：万元，%)
1999年 2000年 2001年
合并报表 扣除小松山推业绩 合并报表 扣除小松山推业绩 合并报表 扣除小松山推业绩
主营业务收入 83763 45375 109627 63831 148495 86729
收入增长率 66.09 30.88 40.67 35.45 35.87
净利润 1953 -2366 1710 -4019 4845 -2457
净利润增长率 -30.23 -12.42 -68.86 183.25 38.87
附表2：近几年小松山推主要经营指标 (单位：万元，%)
1999年 2000年 2001年 2001年1-6月 2002年1-6月
主营业务收入 76776 91592 123532 75019 115876
收入增长率 56.74 19.3 34.87 45.69 54.46
净利润 8637 11458 16695*（14604） 9532 16370
净利润增长率 356.87 32.66 45.71（27.46） 47.99 71.73
净利润率 11.25 12.51 13.51 12.7 14.13
期市感悟 ---- 献给各位朋友
朋友们,自强自立吧,冲破那黎明前的黑暗!中国期货界这一片蓝天还要靠大家撑起啊!你的坚强是你成功的动力,期市中的酸与甜,只有经历过的人才会道出自然,说的明白.又一个春天在悄悄地向我们走来。 我总是希望期货界的朋友永褒春风满面。然而，面对激烈争夺的市场，我常常诧异于一些投资人竟不惮于眼前的险象，高唱"爱的奉献"，勇敢地投身于"自信"的"一掷中，全不顾期货市场是理智的风险投资，而不是道义的温床。中国穷了那么多年，现在和英美这样的"丽国"还有不小的差距，然而我们这些期货"业主"，正是同他们站在同一起跑线上，做本国的还要来分析lme:comex:cbot:nyme:美汇：美指：多不容易啊，有一天面对洋人，他们为你对国际经济及价格走势的头头是道而双眼发亮，甚至是折服！中国的期货业才刚刚起步，大家都在辛勤的努力；看着期货投资者大把大把的血汗钱因失之偏颇，在期货市场轻易随风而逝，我总不是滋味！新的一年匆匆又来。操盘间隙，我继续搜罗整理一些期货经验之谈，献给多年合作的各位朋友并与期货界同仁共勉！我们要"缚住苍龙"！＿＿＿＿以简驭繁.大繁若简．
要成为优秀的操盘手,基本四点是:
一.政治家的眼界______以效益率统领全局,该出手时就出手.
二.军事家的谋略______弛聘网络时代,运筹帷幄,决胜于千里之外.
三.金融家的理念______懂得资金管理和发挥资金的最大收益.
四.探险家的精神______为了自己的追求成功,敢去冒生命之险.
一个成功的交易者从来不会根据自己的预测去做单,而是根据市场对已发事件的走势反应去交易,很多失败者花了毕生的精力去寻找更好的预测方法,但收效甚微,还固执己见,单子方向明知做错了,却心存侥幸,期盼着奇迹出现,导制短单变成长单,长单变成对锁单,最后解锁变成暴仓单,无论是预测.时机抉择.资金管理还是心态控制.只有结合到实际的交易行为中才能心领神会的明白它其中真正的含义。脱离实际的交易,什么金字塔式加码、什么长线短线都是空的，没有任何意义,有的投资人,交易者试图买到一套能够准确提供买卖信号的软件,甚至不惜重金.遭遇上当受骗的痛苦.在这个人性搏杀的市场上, 由于个别人交易失败而人性变异, 变着招术在网上忽悠别人!上当受骗的也不乏其人,真正的操盘高手则是身藏不露的,还有一些投资人,交易者,对当前行情走势迷惘时,到处盲目拜师,对方一两波行情说对了,就好象访着神仙了.孤注一掷!使自己造成巨大的亏损,喊天不灵!叫地不应!捶胸撞足,后悔晚矣!我在这里慎重的说一句;100%盈利的软件没有!100%盈利的专家也没有!100%盈利的交易秘籍更没有!谁说有;那它就是___骗子!有的投资人.为了买到很多的专业交易书籍来学习,甚至跑遍各大书店,在一百多年的期货史中,期货理论可谓“流派分呈，方法万千'大多数人进入市场时总是倾全力想要尽可能多地了解市场，掌握技术，所买期货书籍汗牛充栋.其实大可不必。不同的流派、不同的书籍只是从不同的角度、不同的侧面去描述期货。一本书读懂了,其余的也就触类旁通了。古人把那些看书太多，而又不去思考的人称作书噬, 劝交易者就留有一本“约翰.墨菲.著的“期货市场技术分析”把其余的专业书籍, 统统扔到垃圾箱里,还有很多交易者在开盘前把所有的评论都想翻过来看一遍,评论上说卖你抛吗?有这个必要吗? 而行情真来了可又“过犹不及”,过份迷信“分析师”“预测师”之流, 反过来影响你的判断甚至交易本身。这个“反身性”就好比电脑种了病毒人脑种了病笃 。就拿恐惧心理来说，,对于投机客是永远无法回避的东西。要想改变自己的命运，就必须克服恐惧，在交易机会来临的瞬间，全力出击。但是，在真正等到这个机会来临之前，投机客可能会用几个月、甚至是年以上的时间，匍匐、忍耐和等待。当然，资金管理也是有学问的，瞬间押上自己的全幅身家无异于赌博和送死。蛮干是不可取的，止损是绝对的，预测是要抛弃的。在做交易之前，永不要预设任何立场。 中线的看法一旦确立，就不要被次级波动迷惑自己的眼睛。在市场证明你错误之前，绝对的稳定和自信是必要的。当然，人都会受帐面利润的影响。我们要做的，是让这种影响，减少到最小。面对投机客，本来就是概率和风险。博取的就是风险背后的利润,人的天性就有贪婪.恐惧的一面,我们不能因为盲目的贪婪毁了家庭和自己的前程, 也不能因为恐惧而怕风险，一辈子都在错失良机。人们一辈子真正的机会又有多少。当投机客盘算到，这波下注我有足够大的胜率的时候，我们必须战胜本能和恐惧，勇敢的全力施为，倾力一击。没有别的选择。没有退路，也没有其他任何人能救你。只有靠自己,谁让我们选择了“投机”这个“天使和撒旦同行、香槟和毒品共存”的行业.入市机会来了,要象豹子猎食一样迅猛,更要有狼的狠心,盯盘时要有鹰的锐眼,该止赢,止损的点位到了就要比兔子跑的还快!
就看着显示器上最古老而简单的＂大福星＂k线，５分钟，１５分钟，３０分钟，６０分钟，日线，周线,指标用macd和sar两种,一样能做好期货,均线就是多空分水岭.技术分析大多常用缺口理论,道氏理论,摆动指数和相反意见理论,交易量和持仓兴趣等.对技术指标最好的应用方式不是看指标的本身,而是看市场对这些指标的反应.
基本面分析大多有供求关系,政府政策,政治因素,社会因素,季节性因素,心理因素,金融货币变动因素,经济周期等.不要学"小马过河",只有自己提高了,才能生存，赚钱！相信图表它会告诉你一切!
交易一定要保持平稳的心态很重要,不要心急,看不懂不做单或者轻仓少量设好止损做,一个好的投资者不会使自己的心理处于一个槽糕的状态中交易，须注意以下几点；１.饮酒交易－－末能冷静，２.精神不足交易－－欠分析，３.带病末愈交易－－身体欠佳伤神，４.心情烦躁交易－－容易冲动，５.失恋后交易－－情绪难以集中，６.与人发生争执交易－－不冷静．影响决定，７.不熟悉．看不清的品种交易－－不了解．实仆街，８.急需用钱交易－－财不进门，９.有亲人．情人在旁边交易－－注意力分散，影响决定,１０.借钱交易－－借钱翻本．例必追杀，１１.大赢了后再及时进场交易－－老鸡翻斗．切忌回头.
人性的弱点始终难以克服,做期货就象军队打仗一样,买卖信号就象将军的指令一样,需要坚决执行,该冲锋的时候一定要上,该撤退的时候一定遵守纪律迅速撤退,这就是交易者的座右铭,能执行的交易者需要具备军人般的素质.机智.气度!
平常要能忍耐着孤独与寂寞, 成功是痛苦的煎熬,必须经历无数次的磨砺,.甚至是心血 .汗水.泪水与其痛苦的交融......时间换空间,功到自然成,熟练了你就是短.中．长线的顶级抄手。市场行情在运行一波大牛.熊中, 往往都是在人们的怀疑中诞生, 观望中成长, 疯狂中结束, 只有你经历了前面的熬练,这样你才会在牛.熊市场的启动和衰竭时不错过机会,最后我再次强调;"一定认识自己，了解市场”一次大的交易失误足以将你击倒,终生难以翻身,如果自己不适宜做期货, 及早脱身,市场和人的勤苦.自信永远不成正比.
如果你若以生命的代价来捍卫你坚定的期货信念!那就用信念来支撑你一个不倒的灵魂,将支撑着你人生的大厦,信念就是你航行在大海的明灯,避免在暗礁险滩中葬身,信念就是<<老人与海>>中的马林鱼,帮助老人与鲨鱼展开殊死的搏斗!信念照亮着你期盼的心灵和人生的殿堂,无论道路如何艰险.荆棘.坎坷,风浪再大,无怨无悔,没有一艘战舰却永远航行在海洋而不靠向岸边,乘着新世纪的劲风,扬帆起锚,驶向成功的彼岸!
记住;没有神奇的预测，一样可以成为大赢家。中国有句名言“大道至简,悟者大成”这是人类社会的最高真理!
祝愿期货界各位同仁及朋友；早日登上人生成功的殿堂!
-----法利
投资思路与安全战略
许多人凭着聪明才智来到期货市场，但带走的却是失落与悔恨。所以，惟有认识到自己的有限与市场的博大，才能回避一次次重大损失。生存法则是什么?众所周知，期货的行情分析方法主要包括基本面分析法和技术面分析法,技术分析法是前人总结出来的一种经验，技术分析的核心：入市方向、出入市时机、资金管理、风险控制、心态是决定交易能否成功的因素。根据市场状态 调整交易策略,很多投资者在进入这个市场之前并没有对这个市场进行深入了解就开始交易，抱着极大的希望进来却处处碰壁，致使账户大量亏损，甚至被市场淘汰但仍不清楚原因所在。了解市场才能适应市场，这是交易的基础。
然而，期货市场经验告诉我们：在投资中能够有所成就的人不多，那么，是什么阻挡了许多优秀的投资者踏入成功之门呢？其中有一个重要的原因是：未能将安全意识贯穿于投资过程的各个环节。
所谓的安全战略，就是研究如何使投资立于不败之地。在安全问题上，我们不但需要在风险产生之时的一般意义的防守，更需要在风险尚未发生之时的积极主动性防范。这就需要我们培养和具备对风险的预测和感知能力，以及最为重要的控制能力。安全战略的目的：为投资保驾护航，驶向正途、到达彼岸 .
就期货投资运作的整个过程而言，安全战略所涉及的问题应涵盖三方面内容：⑴交易之前－－－投资方案拟定时的安全防御，⑵交易之中－－－投资计划实施过程中的安全与防守，⑶退出交易－－－如何安全主动地离开市场。
就安全问题，我们必须树立这样一种思想：客观市场是第一位的，主观判断是第二位的，评判决策与交易是否正确的标准是市场的现实表现；同时，市场是完美的、客观的，而人的认识却是有限、片面和具有主观性的。可见，客观事实与主观认知之间总是存在着差距，也就决定了投资者出错的必然性和经常性。
因此，我们必须承认和正视以下事实的存在：
⑴市场存在我们所不知或是无法认知的事情；
⑵存在潜藏而未完全显露的因素，或是突发性事件；
⑶我们对正在发生的事件所产生的影响估计不足；
⑷对事物的理解和市场的反应做出了相反判断；
⑸市场本身因过度扭曲所蕴藏着的反向动能；
⑹因人为*纵导致市场价格的异常表现。
一、交易之前
1、休息与等待
休息与等待是一种积极的防御状态。许多投资者并不了解其内在的意义：什么也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我们之所以无所作为，是因为：⑴心身休整与交易总结，⑵市场没有大行情、或无法判断行情，⑶行情的演变已进入危险地带，⑷战略计划实施前的时机等待。
资金权益的曲线与价格的波动图形是相似的，资金阶段性增长对于许多人来说并不是件难事，而如何回避权益的大幅回落却不是易事。然而，只有回避资金的回撤，才能实现资本的增值，才能达到资本滚动的复利效果。“不为”也许是最好的方式，这是一种舍弃，是一种顺服与尊重客观市场的表现。可见，学会休息与等待是决定投资能否取胜的重要一环。
我们需要明白：市场是行情变化中的主角，而投资者的表演不过是个不起眼的配角。应当留有足够的时间与空间给市场，而不是自己忙忙碌碌；应当等待市场给出明确的方向，否则，忙碌的结局只能是虚空一场。
问题的关键是：为什么人们总是忙碌？这是欲望驱使的结果。当人把眼睛盯在金钱而不是市场与自身时，总是会臆想行情的发生，并希望抓住而不愿丧失。我们认为：能够挖掘有投资价值的行情固然很好，但是，能够发觉市场没有行情、或是承认看不懂行情，其意义更加重要。因为只有认识到这点，才会懂得休息与等待的价值。
《孙子兵法》中有句话：“途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受”。之所以不作为，是为着安全起见，为着大的战略计划服务，而不是眼前的小利或是利诱下的盲动。
2、选择市场
首先，我们需要对市场进行选择，并加以限制。这是因为并不是所有的市场都适合做投资。从安全的角度考虑，投资者应当远离这样的风险市场：⑴尽管行情巨大，但风险无法控制的市场；⑵人为*纵迹象明显，导致分析困难的市场；⑶持仓小、成交清淡，短期内无法活跃的市场；⑷不受法律保护、制度规则不健全，或是交易所诚信遭受质疑的市场。
风险的防范不仅仅在风险产生之时，更应该在尚未发生之时就将其杜绝。这样做的好处是不增加额外的风险负担，使投资者的精力更加集中在价格波动的本身而不是其它。有人会说：不管怎样说，能挣到钱就好。但无数事实证明：不良的投资环境，终究结不出善果；正如气候恶劣的环境，无论如何精于耕作都是枉然。
盲目投资时常走向灾难，限制行为自由才能得到真正的自由。在这里，总结“选择市场”的方针是：涨跌可分析性、风险可控性、交易可*作性，同时市场必须具备诚信、公正与规范。
3、战略评估
正确的行动来自于正确的思想，正确的交易有赖于对市场正确的评判。显然，投资的安全性与市场分析的正确与否有着必然的联系。分析正确率越高，投资盈利的可能性越大；反之，损失将无法避免。在这里，我们倡导树立“要战就一定要胜”的思想，即每战必捷。正如毛泽东在军事上主张“不打无把握之仗”；又如《孙子兵法》通篇所透射出的“全胜思想”。
“全胜”的根基在于很好地把握市场未来发展的方向和目标，而行情战略性评估的核心任务正是如此。中国有句俗话：早知三日，富贵千年。可见，作为投资者应当具备洞察力和预见性。当我们对将来的基本面拥有足够的评判依据，那么对市场未来时空的定位就有了宏观的把握，也就成为“从未来走来的人”。这样，对于现今市场往后必要发生的事情有思想与行动的准备。
期货市场的套利方式被大家认为是风险有限的投资模式，而对于单纯性投机被当作是风险极大的投资行为。其实，单纯性投机在更广泛的意义上也是一种套利行为，这是一种现时与未来的套利。当我们“看到”市场的未来时，这种风险很大的投机方式就转化为“套利”投资，现时与未来的巨大差价才是挣钱的源泉所在。如此，全胜思想的实现将不是一句空话，当交易还没有发生之前，投资者就怀有必胜的信念。
行情评估的任务有：
⑴市场未来演变的趋向和可能的目标时空；
⑵市场当前存在的不利因素及应对措施；
⑶市场当前所处区域的高低和目前的趋势；
⑷是否具备投资的价值，以及风险与收益的评估。
许多人有这样的误区，认为要想获得多大收益就需要冒多大风险；但我们无法否认这样的事实－－－存在风险度有限而获利空间巨大的战略机遇。这正是行情评估的主要任务，同时我们应当抛开那些风险与收益不相称的任何所谓的机会。
评估不能替代决策，其分析结果能否转化为*作方案，主要看我们对市场的把握程度与做事原则。在这里，我们倡导只做容易做的行情，选些“加减乘除”的小学题目，而将“复杂的高等数学”留在市场。正如兵法所云：古之所谓善战者，胜于易胜者也。
4、等候时机
经过总体评估，当选定某个品种作为战略投资目标时，随后等待时机成熟将是首要的任务。由于期货市场实行的是保证金制度，这使得价格波动看起来较之其他市场剧烈，因而时机的掌握就显得尤为重要。时机的问题尽管是局部和战术性的，但良好的介入区域是进行战略防守和增强持仓信心的有力保障，也是整个投资计划有效实施的重要步骤。
时机的选择应当从安全和易于防守的角度出发，否则投资的动机有意无意间陷入贪婪的境地。所谓易于防守，就是在大方向即便出现错误的前提下，而进场的头寸也能在不亏或是小亏的状态下退出市场。
良好的进场区域尤如军事上的“根据地”，进可攻退可守。那么，如何判定期货交易中的“根据地”呢？这可通过两方面来把握：⑴主要通过技术形态等手段来判定；⑵对市场正反两方面的基本信息加以综合评估。由此，对市场表象特征和矛盾对立双方的评判，来寻求和等待行情时机的成熟，其目的就在于：等候风险度有限而潜藏巨大收益的局面－－－这才是投资的真正内涵。
在红军时期毛泽东有句名言：“诱敌深入，集中优势兵力，打歼灭战”。对于“诱敌深入”，他是这样解释的：这是战略防御中弱军对强军作战的最有效的军事政策。这不是惧怕和逃避，而是一种主动性的防守策略。同样，我们应当承认：任何投资者在市场面前都是弱小的，尤其是在期货杠杆下。所以，时机的把握最好是在行情的反弹和调整之时，并待其真实的趋势显露之初（顺大势的原则）；而当行情出现爆发情形时则是加码的好时机。在大方向确定的条件下，越是看起来危险的地方越是安全，而看似安全的地方往往并非安全。
对于时机的把握，在军事上有“敌疲我打”之说，以及“避其锐气、击其惰归”。以弱胜强的著名战例－－－春秋战国时齐鲁两国的长勺之战。曹刿对战局的解释是：“一鼓作气，再而衰，三而竭。彼竭我盈，故克之。”其中“三而竭”是战机的关键点，转化为期货语言就是：原有趋势完结后新生趋势形成之初，或是调整后重返原有趋向之时。如此，市场方向的确立使得顺势建立的头寸更加安全和稳固－－－市场强大的推动力才是真正有力的护卫。
二、交易之中
1、期货*作的总体方针
期货市场的双向交易给投资者以极大的自由，因而有些人希望通过精确的分析来抓住正反两方面的行情。然而，实际上我们所看到的情形是这样的：当他试图拉直波动的曲线时，市场反将其资金“拉直”。造成这种现象的深层次原因是：人的能力是有限的，而市场是强大的、在某种意义上是无法测度的。行情分析是决策与*作的基础，但不是所有的、哪怕是正确的分析都能转化为交易行为。为了回避风险和灾难，我们的*作一定要遵循某种安全原则，这就是：顺势而为。
顺势交易有其数学概率的支持。经过研究与实践，我们的结论是：⑴波段式顺势*作的盈面大于75％；⑵以战略投资的角度介入市场，其盈面可达95％；⑶单从技术分析的角度，抓顶和底的概率小于1％。其实，大家可以看看国内证券市场的特有现象就会明白：上涨时大多数人都挣钱，而走熊时参与在其中的人几乎都在赔钱－－－这是与其交易规则中只许做多的限定有关。
在思想与行为上，战略投资者一定表现为顺应大的趋势，而逆势*作必定是短视与投机的体现。时间对于逆势交易而言意味着消亡和毁灭；其小概率本质决定着这种投资失败的必然性，而不论个人的智慧高低。古人云：大势所趋，非人力所能及也。由此，投资者一定要摒弃逆势而动的任何想法与行为。又如孟子曾说：“虽有智慧，不如乘势”。我们应当明白自由只存在真理之中，就如鱼不能离开水。限定行动的自由，才会有金钱的增长。成为天然赢家的必要条件是：做一个顺势交易者，做一个战略投资者！
综合前文，期货*作的总体方针是：宏观顺势、微观逆势。
2、期货交易的生存法则
许多人凭着聪明才智来到期货市场，但带走的是失落与悔恨。促成这样局面的原因是什么？个人的小智慧。人的聪明在市场的面前显得苍白，我们当摆正自己的位置：市场是第一位的，人的主观评判是第二位的；决策和交易是否正确由市场来裁决。由此，认识到自己的有限与市场的博大，才能回避一次次重大损失。
生存法则是什么？第一时间无条件止损，并要始终坚持而不心存侥幸。
保证金杠杆的效应使得价格波动被人为放大，并且合约到期的限制使得持仓不能一直保留。当持仓的方向与市场运动背道而驰时，时间的代价将变得越来越昂贵；在交易不利的情况下，如果不及时采取正确的行动，那么时常会面临这样的情景：⑴投入的保证金刚好被击穿；⑵帐面盈利可能全部丧失；⑶因反趋势全部资本金面临灾难的结局。
由此可见，要想生存就必须学会止损。止损应在交易方案产生之时就当考虑和设置，在交易之中按某种方式全程跟踪和推进。止损的宽窄与个人情况有关，但主要是与市场正常波动的幅度相匹配，有时亦附加一定的时间条件。作为中长线交易者，止损的大小以能够承受日常的价格波动为宜，避免频繁地触动止损，从而保证在决策正确的前提下*作计划能够有效进行。
止损就意味着放弃。放弃的也许是机会，更有可能是灾难。止损出局的好处有三方面：⑴进场时机不当。这在决定出场的当时并不能确认是否犯了方向性错误，但我们必须选择离场。一方面，回避重大错误的可能；另一方面，为再次寻找更安全、更好的入场点提供机会。⑵方向性判断错误。在反趋势情况下，如果没能够及时出场，那么时间与杠杆将对交易构成致命的打击！避免这种情况的唯一办法就是及时止损。⑶走出困顿。如果连续三次被止损出局，那么一定是在某些方面出现问题。这时投资者就当抛开任何行情，强制休息一段时间，避免陷入死路与沼泽。远离市场有助于理清思路、找出问题，否则，幸运将远离而灾祸却接连不断。
看重眼前利益而不愿下决心止损是许多人的通病；然而，投资者如果对未来充满必胜的信念，那么当前的困难将变得微不足道；因为时间会给成功的投资者带来财富。损失是暂时的、必须的，它是成功过程中不可分割的组成部分。暂时地放弃金钱是为了保存资金实力，也是为了将来得到更多、更好的回报。可见，止损是生存之道，是“飞行员的降落伞”，是市场第一性原则的体现。
3、资金管理策略
保证金的调节是期货市场赋予投资者的自由。这种权限的自由选择会带来人性最直接和最充分的暴露－－－人总是有用足保证金的强烈倾向。期货并非是普通的金融工具，其杠杆效用像似“核金融”。因此，高比例动用保证金会使得投资盈亏产生巨幅波动－－－既可能出现资金爆炸，亦存在迅速毁灭的可能。这种非常态现象的产生是心魔驱使的结果，这不是投资的正道，其最终结局无一例外被市场所淘汰。有个类比可以说明：小车在高速公路上行驶，如果120码的速度算是安全舒适的话，那么每增加10码，其事故出现的概率将会呈现指数上升；当速度达到220码以上，不论驾驶技术如何，事故出现的可能性提升至百分之百。
由此来看，自由并非都是好事。就资金管理而言，自由与安全之间应当有其统计意义上的平衡点。实践经验表明：当资金的利用率达到30％时，对于期货交易而言是最恰当的。尽管投资者技术水平的高低可适度调节这一比例，但30％的利用率是资金管理的基准原则。在实际交易时，应当树立“安全第一、盈利第二”的思想，并做到：⑴总体交易持仓要适当，以心里不担忧为佳；⑵分批次动用资金，降低整体资本金的风险度；⑶如需加码，必须坚持在首批头寸已获利的前提下；⑷设定最大下单额度，杜绝超量的任何念头，如能做10手单不妨下7手，别搞得好像与市场有仇似的；⑸在行情的爆发点位可适度放大单量，但前提是当日收盘有利于持仓。
可以说，资金管理状况是交易者内心世界的集中反映。良好的资金管理有助于投资者与市场维系和谐的关系，有助于交易者水平的充分发挥，有助于交易质量而不是数量的提高。其实，所投入的资金就是一粒种子，并不需要多大的量，我们所要做的就是耐心等待－－－生根、发芽、开花和结出丰硕的果子。然而，在实际操作中，我们最容易犯的错误就是急功近利－－－总是试图加大保证金量的投入，希望短时期取得优异的战果。这种急于求战求功的浮燥心态，导致危险、恐惧与失败的阴影从未离开其左右，直至被彻底打败。其实，挣钱的奥秘在于时间与平和的心，在于投资者耐心等待与分享趋势的伸展。空间的打开需要时间，时间才是最为关键的因素。
4、期货操作的行动策略
在宏观顺势的方针下，我们的任务是将方案构想转化为实际行动。然而，计划还不能等同于行动，从构想到行动之间有质的差别。尽管行动只有两个动作：进场与出场；但却是反映了投资者全部的思想内涵。构想能否进入实施全看市场是否出现预期中的有利环境；而交易过程中的退却则看是否出现不利的格局、或不祥的征兆。
先谈进场方面，就像理想与现实总是有差距的，市场行情的实际走向并不总是与投资构想相符。当这种情况出现时，计划将暂时搁置，或是被取消。只有当市场趋向与当初设想的一致时，投资计划才能启动。也就是说：为着安全起见，在基本面分析与技术性表现达到统一的状态下，投资交易方可进行。进场一般遵循“迟到”的原则－－－想象在先、行动在其后，这是为了达到内外皆顺势的目的。这样做的好处有：⑴如果设想没有得到市场的验证，市场仍处于不确定或反向状态，那么构想还只能停留在观察阶段，这时就不能进场交易，否则过早地介入就难免要付出代价；⑵当市场开始显露其真实的趋向时，如果与预想的战略方向一致，那么，在客观与主观相统一的情况下，进场交易的胜算概率就大为提高。正如中国武术所讲究的：先是心到、其后是眼到，最后才是手到。提早进场时常能够取得较好的价格，这对套期保值是好事，但对单纯性投机而言不符合安全与顺势的原则，也违背了投资的目的－－－挣差价而不是价格。在这里，我们应当树立这样的观念：趋势（差价）是第一位的，价格反而是第二位的。
就退场方面，我们注意到这样的事实：任何反转都是由调整行情演化而开始的，任何深幅调整都会因杠杆效应使得巨大的浮动盈利化为乌有，甚至是惨败。很多人都遭遇过这样的情形：正当我们的口袋装满银两时，正当我们对未来充满希望而市场表现又有所困惑时，尽管不利的基本面暂时没有显现，甚至表现优秀；然而，危险就在这个时候悄悄降临，梦想演变成残酷的现实。所以，在不利的情况或不祥的预兆出现时，我们都当十分警醒，并考虑部分或是全部离场。问题是怎样预知不利的局面呢？这就需要对市场进行跟踪评估，以确定当前的风险程度。
跟踪评估的侧重点有：⑴市场新出现了哪些有利不利的因素；⑵对市场未来产生重大影响的潜在因素；⑶主导市场趋向的主要矛盾是否有所改变，尤其是质变；⑷市场外在的表现，以及技术指标等，是否预示着趋势有中断或反向的可能；⑸参考历史行情与相关品种走势，找出当前市场价格所处的区域。然后，我们依据评估结果，做出是否继续存留在市场的决定。
事物的发展总是由量变到质变的转换，市场行情的演变亦是如此。因此，当主导市场的矛盾其量变累计到一定程度，或出现了部分质变，那么投资者就当考虑退出市场了。出场一般遵循“早退”的原则－－－提早退出，优于被动性撤出。过度地追求利润最大化，使得我们容易挑战行情的极限，从而走向贪婪；我们应当留有余地，忽略边际利润趋低的后续行情，从而使投资立于不败之地。
三、退出交易
1、阶段性回避风险
事物的发展总是呈现出波浪式推进、螺旋式上升的格局。同样，市场价格的演变特征有：⑴从表现形式看，价格亦呈现出阶段性潮起潮落，在看似无序的波动中始终存在着有序的趋势演变；⑵从变动状态看，市场总是从一种平衡态的打破过渡到另一新的平衡，这种变化环环相扣、生生不息。因此，其特点可总结为：“阶段性、波动性和趋势性”。
依此，我们在操作策略上应当遵循：战略方向上的持久、与持仓阶段性的战术调整相结合，即：战略持久与战术灵活。前者可不必探讨，后者之所以要进行头寸调整，是因为要回避阶段性风险。当判定市场面临中级调整时，我们既可以保持原有持仓不动，亦可以平掉部分、甚至是全部的持仓。具体说明如下：
⑴如果对行情的未来发展充满信心，并距离设想的目标还远，那么对于调整的来临可以置之不理，并为加码提供了契机。
⑵如果预期调整的幅度较大、或是难以评判，那么部分地暂时地退场将是明智的选择。平仓多少视情而定，可以是50％，亦可以是1／3、或是2／3。如果险情消退，那么通常将已平的仓位补上，并考虑计划内的加码，但前提是易于防守。
⑶趋于危险地带的任何异动都应当警醒。由于趋势性逆转的表现在当初与中级调整相仿，所以投资者应当平掉所有的头寸加以回避。当市场恢复原有的趋势时，可考虑将头寸补回；但如果市场的波动变得模糊、或自我判断出现疑惑，那么就当离开市场。
⑷如果价格已触及到设定的初级止损，那么部分持仓的退出是自然的选择；但如果最后的防线被有效突破，那么全部的头寸都当离场。我们必须承认市场的确存在许多为我们所不知的事情。
2、如何出局
在证券市场上，有句俗话：会卖的是师傅，会买的是徒弟。其实期货投资也是一样：善于出场的人才是高明的，因为只有离场才能实现投资目的。但是，人们往往在潜意识当中总是在思考－－－如何更好地进攻、挣钱，从而忽视了防守与退场的重要性。出现这种现象在于：人的眼睛总是盯着金钱，因着心动市场变得多姿多彩，从而流连忘返。欲望的牵动必定带来失败，留恋市场就是一种贪婪；这在行为本质上就是与市场比智慧。
除了被动性止损出局外，任何主动性了结头寸都具有积极防守的意图－－－看守利润和限制损失。从安全防御的角度出发，离场意味着风险的终结，从而彻底回避了不确定的价格波动。古代兵法说：“三十六计，走为上策”。走是为了安全起见，是为了保存实力，也是为了下次更好的进攻做准备。
在这里，需要特别强调的是：进场和出场的条件是不对等的。进场的理由必须是充分的、审慎的，有必胜把握的；但是，出场却不同，理由可以是简单的、朦胧的，甚至符合一些必要条件就行。如果试图寻求充足的退场理由，那么交易必将因担搁而陷入困境；这就要求投资者预知风险的来临，并提前做出反应；同时要求拥有舍弃精神，舍弃出场后行情的延续。可以看出：出场的条件是宽泛的，并留给投资者充分的选择度。
实质上投资的过程就是取与舍抉择的过程，而取舍的选择在乎人心。舍得两字是“孪生兄弟”，不舍如何得？而这就是问题的难点。许多人不了解这点，始终想通过研究市场来寻求最佳的出场方法，但至今无人知晓。为什么？因为没有答案。答案不在市场，而在每个人的心里。追求完美就是贪婪的表现，不完美的离场方式才是最完美的，才有生存与发展的可能。
在这里，对于离场的方式给出一些建议：
⑴灵感与直觉。出场有时不需要什么特别的理由，因为你已经盈利，甚至是大利，尤其是在预期目标已接近的情形下。当灵感与直觉提醒自己该出场时，那么就当出局。也许有人会想：这是什么理由！？有句话叫“适可而止”，但如何界定，只要自己心里满足就行，何必与市场、与他人争高低论水平。然而，如何做到知足常乐？这需要事事怀有感恩与赞美的心。
⑵技术分析。当所设定的技术指标显示出场信号时，尤其是移动平均线呈现反向势头，或是图形形态表现出逆转的可能，那么手中的持仓可以考虑全部退出。技术分析的本质就是市场表象的分析，通过分析现象来预知市场价格。现象是本质的反映，因而恶化的表象暗示着内在矛盾有可能出现了质变，那么继续存留在市场就面临不可预知的风险。技术性表现往往优先于基本面信息的显露，所以，依据技术出场的效果往往不错。在这里，你很可能丢失往后的行情，但重要的是转化了利润，保守和扩大了资本。
⑶周期分析。价格波动有时呈现周期性特征，因而周期分析对于阶段性转折点时常给予很好的提示。当时间指示大波段的转折周期可能来临，尤其在价格走势上已经有所体现，那么选择退场将是安全稳妥的做法。另外，相反理论在退场方面有时能够提供有益的帮助，但它不能去指导进场，因为测量“精度”太差，其判断仍限于主观感觉。
⑷潜在基本面的改变。当主导趋势的基本因素开始出现不利的改变，或是潜藏的反向因素有壮大的趋向；也许此时的市场表现并未出现不利局面，甚至是状况良好；但是投资者应当撤离市场。有一个隐含的事实值得注意：累计盈利每向前推进一步，那么距离潜在的亏损也就近了一步。提早出场所放弃的是不确定条件下的机会，也可能是灾难；但最重要的是赢得了资金与时间。
四、结束语
本文意在建立系统的期货投资安全机制，防止我们迷失于五彩缤纷的世界。它的作用应当是我们思想的明灯、行动的指南。记得哲学家康德曾说：自由不是想做什么就做什么，而是不想做什么就能不做什么。风险控制意味着约束，并使之成为投资生活的一个部分、一个自然的习惯。财富之路是一条隐匿的道路，正如《圣经》中的一段话：“通向灭亡的门是宽敞的，路是宽阔的，所以走上这条路的人最多。但你们要从窄门进去。因为通往永生的门是窄小的，路是狭隘的，找到他的人很少。”
经过长时间的磨练，历尽风雨的期货人又认为期货交易好比是战争。当你亲身感受到多空主力短兵相接、中小散户屏住呼吸之时，你没领悟到期货交易像一场规模宏大，而又永无休止的战斗吗？当你欣赏毛泽东《四渡赤水》那高超的指挥艺术，或是翻开《孙子兵法》对照各种期市战法，你能不惊叹它们之间那惊人的相似之处吗？然而战争毕竟是敌对双方矛盾激化最剧烈的表现形式，它需要人们付出生命的代价；期货交易充其量是赔点钱，犯不着愤愤不平，甚至走火入魔，最后是“越陷越深越迷茫”，做错了还“加死码”的做法是极不理智的，是有悖于期货精神的。
但这并不是说期市投资就没有规律可循或者期货市场就不存在赚钱的可能。期货市场上有很多前人总结出来的投资原则，但这些原则大多是经验性的，了解和遵循这些基本原则只能使投资者不亏损或者少亏损，并不能使所有投资者都成为大赢家。了解期货市场的秘密不仅要求投资者具有丰富的知识和实战经验，还需要有过人的智慧和悟性，甚至还要有与众不同而又不存在明显缺陷的个性。即使一个投资者具备了以上所有的特性，仍然无法保证他能在市场上能够战无不胜，因为在期货市场上，有效的获利方法总是个人的、暂时的、不断变化的，期货市场不存在大众化的、永远有效的万能之匙。
而技术分析这门技巧是靠日积月累的学习和实践才能提高。永远保持谦逊的态度，不断地学习探索。财富只能来自于一点一滴的积累。永远不要有一夜之间发大财的念头，也不要有在重大损失之后急于翻本的念头，正是这些念头导致了紧接而来的灾难性后果。总而言之，通过长期的艰苦实践－－悟道!祝更多的投资者走向财富与人生幸福之路！ －－－法利
一个常人无法感受到的交易者心路历程
宏观和微观确实在投机实践中是可以达到几乎完美的融合，而不再是哲学意义和高度上的融合。我认识的一个朋友（也可以说是我的老师），他在交易上的确已经接近了“无招胜有招”的境界，这在我以前是无法想象的。因为我非常看重细节和微观上的技术套路，也即我们常提到的所谓“交易系统”。通过对他的交易决策的研究，我发现，真正达到将所有技术（传统分析技术、指标公式、波浪江恩、时间周期、趋势跟随）融合为一体是完全可以作到的，只不过需要经历非常痛苦思考、提炼、再思考、再提炼的循环过程，而我们大多数人，在这种冶炼的过程中，或者由于我们的悟性不够，或者由于我们的韧性不够，因此，９９％的人是无法在投机市场中实现自己的升华和嬗变的，这个过程，我认为，叫做“炼金术”好象还不够贴切，我更愿意将她喻为一种“化蝶”的过程，再痛苦艰难，但如果我们坚持将专业投机作为我们的理想和职业，那么我们就必须完成这一可能是非常漫长的转变。我的一个领悟是，以后的时间，我将不再满足于对我的交易系统的一些技术细节的完善和发掘，我必须用更多时间去完成，可能有些人甚至认为是“毫无意义或浪费时间”的思考历练。这种抽象的思考不再境界式或粗线条式的，这种抽象是必须建立在诸多细枝末节之上的超乎归纳综合的一种质变式的提升。我不知道，我这样讲，大家能否能引起共鸣。我再次感觉到语言的乏力，但我知道，我必须要影着头皮，超越存在于语言之中的玄虚，完成自己生命和事业上真正的突破。
我对这种突破的艰难性、复杂性、不确定性已经有了足够充分和清醒的认识，我也知道，我毕生都无法完成这种突破的可能性也完全存在。但我知道，我心灵所指的那个方向，才是超越投机、超越交易者、甚至超越市场、并几乎接近生命之道的那个方向，不管能否抵达，至少，我必须调校好自己的方向，对准她，然后迈出我的步伐。
人们常说一句话，在期货市场中，纪律和心态控制重于一切。然而，我却要不客气的指出，这一切的前提，是你必须要有一套完善、经过市场考验的交易系统，否则，就有流于空谈的危险。
在我自己的实践中，我在最终设计并完善了自己的交易系统之后，心态自然更加稳定、自信，而你也必然用最严格的纪律去遵循你系统指示的信号行事，因为违反他，将把你置于非常不利的境地。在你和你的交易系统充分磨合而且你确信你的交易系统可以成功、灵敏的应付大多数市场变化的时候，你会发现，通过交易赚钱，其实是一件轻松、快乐、自然、水到渠成的事情。一切都变得和谐，你终将远离并告别亏损，这就是我切身的体验。
其实，我的这些体验，对于初入投机行业的朋友来说，没有任何用处，或者说，是一些空话。但是，我对于朋友们的忠告是，一定要建立适合你自己的交易系统，无论你被市场掴的鼻青脸肿，你必须重新站起来，再改善你的系统。不要惧怕复杂和繁琐，因为，这是你迈向成功、脱离亏损的唯一之途，别无他法。纪律和心态必须建立在科学有效的系统之上，当然，这种系统，他可以是基于技术分析的，也可以是基于基本分析的，或是其他如周易预测技术的。我始终认为，感觉是无法长期可靠的，只有客观的系统，才能保证你有客观的心态。
我认识的一位香港的专业恒指期货做手，他在恒指市场已经生存了近十年。他讲到，当年和他一起做恒指的，有的改行了，有的破产了，他所认识的和他一起进入这个市场的并且至今还生存于该市场的，只有他一个。时间的力量超乎我们想象的强大，看对一两年、盈利一两年并不足为奇。只有经历长时间的洗涤、磨砺和淘汰，才可以看出你真正的投机才能。而他的基于自己设计的数学模型在计算机上建立的交易系统，直到今天，他仍然在完善和修正。从他的身上，我看到了一个“专业交易者”身上的“专业性”所在。同他相比，我只不过是个篮球爱好者，而他已经是ＮＢＡ中驰骋的职业运动员了。我回来做在车上的时候才想到，时间的积分和微分作用，在我的身上，刚刚显现。
其实，对于每一个职业交易者而言，心里都明白交易系统的重要性。我最近有一个想法，将自己用了5年多时间建立自己交易系统的体验，整理成文字，期望能对大家最终构建自己的系统有所启发。
建立一个真正经历市场考验的成熟可用的一致性的系统，我认为，必定会历经两个阶段。
1。堆积
我说的所谓的堆积，大概等同于“厚积薄发”的“厚积”的过程吧。在这个积累阶段，是大量储备各种知识、技巧、方法的阶段，强调的是尽最大可能，广泛占有，兼收并蓄，甚至要发扬“囫囵吞枣”、“不求甚解”、“神农氏遍尝百草”的杂家精神，把你能收集到的一切素材，积淀到你的大脑，以备后用。
积累从何而来？当然首先是书籍。你必须要有横扫一切大小金融书店的气概，不需要有太强的针对性，但必须有广泛性，中西并举，阅读各类金融、经济类书籍。有条件的最好请老手开一个书单，这样阅读起来更有针对性，效率也更高。这大概就类似于古人所说的“熟读唐诗三百首”吧。我的经验是，以西方经典的技术分析文丛开始下手，先开立一个20本左右的书单，英文水平高的最好直接阅读原版，用最简单的串行方式，将其一本本消灭。这整个过程完全没有任何投机取巧，过程虽然枯燥冗长，却不可替代、不可跨越。而且，对于好书，要一遍又一遍的读，直到烂熟于胸为止。
堆积的过程更多使用的智能，是记忆和少量的推理。你首要的是，牢记书里的方法和教条，并不需要你有太多的怀疑主义和主观能动。因为这两者是必须在你有一定积累的基础上才会涉及。你如果可以在国外任何一项标准智商测试中，轻松取得最前面两个级别的评分的话，我想，这个阶段对于你，可能只需要2-3年的时间，间中你还有余暇阅读些哲学、方法论类似的书籍，起到旁征博引、互相贯通的意义。
在阅读阶段，也不是我妄自菲薄，我认为应尽量少读国内的读物，而尽一切可能（如去国外网站订购等）去不知疲倦的阅读西方的经典文丛，尤其是技术分析方面的。其实，老手的书房中的书单，对于新手来说，就是最大的财富了，可以少让你走许多的弯路。我本人就是在几乎扫遍了国内几乎所有的跟庄、投机书籍之后，才绕了个大弯，在朋友的指点下，开始阅读西方的技术分析经典，也读过少量几本原版的“圣经”“儒家”类书籍。
积累的素材除了来自于书籍之外，当然还有网络。你应该有横扫国内外大多数最著名的论坛的决心，以谦虚、容纳的胸怀去阅读一切坛子里老手的文章和体会。个人的体会有时候比书籍来的更为直接、更为深刻。我个人来讲，在其他论坛结识的一些好手，对我的帮助作用，可以说是极其深远的。
除了这两者之外，我认为，你应该把所有（记住，是所有）的时间用于看盘，读盘，复盘！！！
看盘，其实对于刚开始的时候来说，无非就是个“外行看热闹”的罢了，但这个热闹，无论如何，你硬着头皮，也得看下去。
有条件的，看一切你能看到历史数据的市场行情：外汇、商品、利率、期指、股票等。尤其是指数，观察、分析、预测各个市场指数现货和期货的走势，至少要占到你所有看盘时间的70%左右。即使在股票市场，我的理念是，指数终于一切，永远看着指数的脸色行事，绝对不做类似股评的所谓“抛开大盘做个股”的傻事。我不认为，自己总可以骁幸抓到跑赢大盘或独立于大盘走势的个股。
而且，看盘的过程，也是很好的总结、运用你阅读的知识的一个场合和机会。
我在看盘、盯盘的过程中，经历了这样几个阶段：
一、看热闹阶段
天天盯着涨幅榜第一板的看，眼睛里只看到涨、跌的曲线，心里没有任何感觉。
二、初级阶段
买了书，知道了比如量比等技术指标，知道了综合排序，知道了分钟排行，知道了资金流向，知道了热点板块和集团式热点，看的时候稍微有了目的性和筛选性。就像上网冲浪一样，知道用搜索引擎来过滤出自己需要的信息了。
三、进阶
目的性更加明确，有了分门别类的自选项目、板块，从十几只品种的走势能大致判断大盘的运行趋向，学会了公式选股，自创指标，测试交易公式（还谈不上交易系统）等进阶技术，开始排斥传统技术和指标，自以为进入了交易的核心，醉心于编写公式和所谓的“交易系统”，并利用自己设计的指标来衡量指数和股票。
四、系统化
对几乎所有具备历史数据的市场进行长时间的盯、复盘，尤其是美指、日经和恒指。（这三只是我最喜爱的品种）不过，盯外盘的代价也是巨大的，所有与我年龄不相称的疾病接踵而至，呵呵。我在长时间坚持跨市场的研究中，终于构建出自己的交易系统。彻底屏弃所有写指标、公式（除了我系统中需要用到的）的玩意儿（现在看起来，那些依靠高、开、低、收、量所运算得来的“秘密公式或系统”都是些可笑而不置一提的东西），回归到了最简单、原始的几项技术（说出来，这些技术我敢说刚进入市场的人可能都听说过）。看盘的目的是为了验证系统，完善系统。
五、整合阶段
你终于发现，在有效的交易系统的指导下，你可以迅速熟悉陌生的市场并成为该市场的专家，正是应验了那句话，“股价运动包含一切信息”。你能想象，我几乎完全不懂也完全不关心天然胶、大豆、铜等基本面方面的供求分析技术的前提下，却在并不完善的国内商品市场上同样没有障碍的获利。我刚进市场那时候，不怕你们笑话，我甚至不知道中国是世界上最大用胶大国，而最大产胶国是泰国、印尼等东南亚国家。我在只做了一周模拟交易之后，就用自己的保证金开始了交易。我不懂基本分析，我也瞧不起那些并不专业的伪基本分析者。我只知道，有效的系统和心理控制力，就可以保证我，在任何市场获利，就这么简单。
上面我提到的第四个阶段，是非常关键的。是你能否最终拥有适合自己交易系统的关键。
这个阶段，他可能只是些又费时、又费力、而且暂时还看不到任何效果的简单工作。甚至有时候，你自己都会怀疑自己是否在做无谓、无意义的努力。但我要说，这个阶段是不可逾越的，你只有盯盘盯到“为伊消得人憔悴、衣带渐宽终不悔”的程度，你才有可能进到“蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”的境界。不要顾及别人的怀疑或耻笑，要坚定自己的信念。你既然选择了职业投机，那么这个阶段就是你义无返顾的选择，别无他途。你要设法在曲线的运用中，综合你所有知道的交易技术知识，去解释已有的和预测还未发生的。
我不敢保证，人人都能走出这个阶段。我发现，投机这个行业，是为数不多的你即使付出心血、辛劳和汗水，却未必能登顶成功的几个行业之一。这个完全需要概率化、容忍失败和不完美的行业，注定最终成功的，只能是那些同时拥有勤奋、天赋和机遇的少数幸运儿。所以，选择职业交易者是必须要经过极其慎重选择的，因为，有的时候，回报并不理所当然的与你的付出成正比。除非你从心里热爱投机，甚至乐于接受一事无成的最终结果，否则，我真的劝你，请慎重你的选择。
我想用海特的一句话，和大家共勉：
首先,你要有一套有效的价格预测系统,更重要的是良好的资金管理和风险控制机制.用“分散”而“持久”的眼光对待交易,在投机市场上长期地占有概率优势,而不是孤注一掷.这就是金融交易的全部.
2.嬗变
如果说前面的堆积阶段只是个简单、线性的累积知识的话，那么这个阶段，你就必须利用你智能中的诸如推理、综合、归纳、联想、顿悟等对第一阶段所积累的素材，做集中的消化和吸收了，直至这些杂乱无章的知识被你咀嚼为一种灵性的东西，并浸润你思维的血液。
你必须最大限度的发挥你的怀疑主义，怀疑一切你所读、所看的东西，用你的思维去重新诠释，而不论这种诠释在别人看来，是极其幼稚可笑甚至是荒谬的。我认为这是学习的关键，总之你必须迈出你思维独立的脚步，彻底摆脱“人云亦云”的境地。别人的高明终归是别人的，你必须经过思考，获得属于你自己的高明。创造和学习永远是相辅相成的，互为基础。学习别人的经验和知识只是手段，如果学习反而让你丧失自己的创造、创新能力的话，那就背离了学习的初衷。学习，只不过是为你后续的创造提供素材和养料而已，而变成你自己的血液这个过程，则需要创造来提升。
学习是线性的，而创造则属于非线性。正是后者，给世界带来了多姿多采。
简而言之，就是融会贯通，提炼、萃取出自己的系统交易方法。
我有一个体会，语言是帮助你整理头绪、理清思路的很好借助。升华的过程不可能一蹴而就，你在这期间依然要籍借一些琐碎的方法，比如，坚持写交易日记，做详尽的案例分析等。我想，很难用具体的文字去描述“嬗变”这个阶段，我只能大致的说，你必须活动开你思维的肌肉，不拘一格，运用你灵活有力、充满灵性的神经系统，去不断的接近你所探求的东西———市场的本质。
判断市场的趋势，是至关重要的。
说实话，为了成为真正职业的交易者，我几乎丧失了所有的兴趣爱好，过着孤独、清淡甚至有些枯燥生活。不过，时间让我逐渐乐在其中，而无须去忍受。有时候，我也怀疑过，这样的生活是否值得，又是否必要。但是，所谓的得失其实全是相对的，况且，在交易中，我确实获得了除了盈利之外的乐趣，难以言表的乐趣。
交易实践让我丧失了太多的冲动和激情，原来需要忍受的东西，渐渐的变得享受并沉醉其中，甚至会让人滋生出些须自恋的倾向。周末时刻，便是将监禁并遭受各种控制的心情，放出来放风的时候。我逐渐适应了容忍自己甚至两天不看专业书籍或图表，而听任自己找个地方，去爬爬山，或听听音乐，即使思考，也让他远离交易和市场。我知道，我如果要将交易作为我终生的乐趣和事业，我必须训练自己的心情，可以随时在市场和生活中快速的切换角色。毕竟，专业的交易者，他首先是个具备丰富内心世界和涵养的人。
我周围几乎所有的朋友，都说我的生活，极其枯燥而缺乏色彩，少了那么多的人生乐趣。当然，也有极少数朋友，过者比我更深居简出的生活。电脑行情中的曲线，几乎成为了他们人生的轨迹。我总想折中，可我深知这种折中，以我目前的阅历和智慧，还远远不够。
市场的本质是交换，其实，生命中，何尝又不是充满了得与失的交易？我选择了一般人无法忍受的“枯燥”的生活，可我交换得来了更强大的自信心和比别人更能有力的思考能力、洞察能力。而且，交易的成功直接换来的是获得了“享有未来美好生活的期权”！
所以，我想鼓励我们从未谋面的但有着相同理想的年轻人，为了获得这份期权合约，我们共同努力！
最近重新读尼可。李森的自传，感受极深。
李森交易的失败，在我看来，有两个最主要的原因：
1。逆市场中级趋势而为，认为自己可以干预和战胜市场。我甚至都能体会到李森在SIMEX中孤独绝望的孤注一掷的赌徒心态。他在试图平仓自己多头头寸的时候，经常会不小心发现自己又累积了500份多头。最后，整个市场只有他一个人在买，在看多，而他周围的经纪人全成了他的交易对手。当他在1995年2月积累了6万多张日经多头（折合约100亿美金），他已经完全丧失交易员必须的冷静和客观，他不再有能力观察市场，却经常以为可以操控市场。事实上，他确实经常可以令市场反弹个100-200点，而且，一旦失去了他的买盘，市场就显现出羸弱的疲态。道氏很早就极其正确的指出，长期趋势（PRIMARY
TREND）是无法被操纵的。而李森，最明显的，违反了这个常识性的认识。而他，在当时，被认为是世界上少数理解期权、期货市场运做原理的人。
2。交易时机的失误。事实上，日经指数在李森做多的时候，也确实处于某级别下跌趋势末期。但是，市场在很多时候，都证明空头（或多头）在最后抵抗的时候也是非常凶猛的。高明的交易者总是等待一方力量竭尽枯竭的时候，收获渔翁之利，给顽抗者最后一击。在一方力量仍然未到强弩之末的时候，贸然迎击并非明智之举。我们必须要尽量躲避市场最后的反扑，努力使自己不要被消灭在黎明前的黑暗。李森的多头成本大约位于18000附近。事实上，他在1995年2月底被新加坡警方抓获，而日经指数于1995年6月底7月初的时候，探至14000左右的低点，并在其后一年的时间里展开了强力的单边反弹，最高反弹至22750的位置。当然，可怜的李森已经在监狱中服刑了，而他所巴林银行，也等不到艳阳高照的这个时刻了。
总之，在明显的下跌市道中（下跌接近收尾阶段），逆市场趋势而为，试图阻止市场下跌趋势的发展、发育、完成，并超出能力的加下如输红眼的赌徒一般的没有后路（没有止损及相应保护措施。事实上，李森在对冲的品种JGB中，同样看反）的死码，是李森及巴林银行最终牺牲在革命战争取得胜利的前夕的最终原因。
其实，解决你问题的最根本办法，就是建立自己的交易系统。建议你读一下波涛的三步曲，重点读一下 《系统交易方法》。不过，我本人对这套书的看法，并非向业内其他人一样，给予那么高的评价。其实，他确实没有提供一点具体的系统规则或设计思路上的东西，他更多的给出的是一种哲学上的思考，以及如何测试及维护一套交易系统。书中虽然给出了建立交易系统的大致框架性的步骤，但你要试图找出一些具体的线索，那绝对是徒劳，因为，毕竟那是真正的商业秘密。天下没有免费的午餐呐。
不过，我觉得，这套书，在你构件自己的交易系统时，确实可以提供宏观思路方面上的指导。
其实，史蒂夫。尼森的《日本蜡烛图技术》是我的案头必备，也是我最爱读的书籍之一。而且，在我的交易系统中，蜡烛图技术是占有相当权重的，我把他当做重要的验证信号之一。我认为，这门古老的东方投资艺术，如果可以和西方的技术分析手段互为验证，将发挥更大的作用。事实上，这本书的作者本人也非常强调融会贯通。毕竟，各类技术都有他相应最擅长的场合和成功率，互为验证，取长补短，是适当使用技术分析的关键。
我的承受大风险杠杆的资金头寸无论如何也不会超过10
%的。而且，在这10%的风险头寸中，我会将其细化为三级，即在高风险档中，再细分为低中高三档，以期更合理化的规划、分布和控制整个风险头寸中的风险度。不过，和大多数国外对冲基金经理的做法不一样的是，我从不对冲风险，也不做套利。在真正的市场机会下，我在设计好退出计划的基础上，我操作的多类衍生产品，全部是同方向的！比如，我甚至会设计成用期指来保障我的CALL
OPTION的PREMIUM。呵呵，我想，国外同行恐怕很难理解并赞同我这种怪异的做法。其实，说穿了，真正核心的，就是你有没有NB的交易系统，可以分解并理解目前的市场趋势，这才是核心所在。至于那些用期权、期指来设计的各种套利策略组合，在我看来，如果你拥有了有效的交易系统，这些手段全部不值得一提。我所要做的，不是去锁定风险，而是在同一个方向，放大放大再放大！
我在前几页的贴中，文字总结了自己在建立交易系统过程中的一些体会、经验以及心路历程和几个必经阶段，祁望能对志同道合者有些许启发和共鸣。至于具体的技术细节和实现过程，我想这是每一个职业投机者所必须经历的，最终只能由你自己长时间的坚持、积累、总结、归纳再加上一点点的机缘，才有可能达到目标。你如果选择投机为自己的终身职业，就不要幻想可以获得不须努力的现成结果。换句话说，没有辛勤的努力和汗水，就算得到了优秀的系统，也不可能发挥他的真正功力，因为系统正确使用的前提，是需要使用者各方面的深厚积淀和素养的堆积的。所以，我只能对您的要求说抱歉了。
其实预测系统只是交易系统中很小的一部分。而且，盈利的大小和预测对错也并非总是成正比。我有时也犯看对了没赚够的错误，顺势才是关键。我有个朋友，他几乎从来就不预测，只跟随趋势，永远在右侧交易，而我几年的平均赢利率目前还不如他，这就证明了，没有神奇的预测，一样可以成为大赢家。
------------法利
很多读者朋友问我短线重仓怎样操作;
成功的短线交易需要长期的交易经验积累，而不是看书就能学会，它不是知识而是能力和综合素质的体现。成功的短线交易者就如同顶尖的艺术家，容易模仿但很难达到他们想象的那种境界。短线交易主要依赖投资者的盘感，盘感是靠日积月累的学习和实践才能提高。短线技术分析这门技巧不是理性的大量基本面信息分析。而真正意义上的短线交易者,是根据自己的性格和交易品种的特性来确定自己到底是应该以短线为主还是中长线为主或是看长做短.
来到期货市场的每个投资者都很清楚;它是一个弱肉强食的市场，没有绝对实战经验的交易者就只能站在弱势群体的一边谨慎操作，没有丰富的理论基础知识在实战中就无法坚定果敢地作出投资决策，没有良好的心理素质就难以抛弃利欲与浮躁成为最终的割肉勇士。
我认为;不论是短线技巧还是中.长线思维或是重仓手法,都取决于交易者对盘面的认知水平能力.没有无数次的实战磨砺,.甚至是心血 .汗水与其痛苦的交融......怎能成功!
下面我们再看看鳄鱼是怎样生存下来的,
大约在6500万年前，一颗小行星撞击地球，引发地震海啸，给地球带来了寒冷的冰川世纪，有时几年甚至几十年的时间里，地球上都没有阳光，在一片黑暗中，食物链终于崩溃了，许多物种包括当时地球的统治者——恐龙都相继灭绝了。而就在这种黑暗的地球末日中，恐龙的近亲——鳄鱼，却奇迹般地顽强存活下来。
鳄鱼之所以能在最恶劣的环境中生存下来，凭借的是策略性，捕食技巧,平静心、理性和耐心。
鳄鱼的行动比较迟钝，但却能够经常捕捉到行动迅速的各种鱼类、水鸟类、哺乳类动物，甚至连灵敏的猴子和豹子也会成为它的食物。这是因为鳄鱼的攻击非常具有策略性，它通常处于平静状态中，象一节飘浮在水面上的树桩般的纹丝不动，只露出一对鼻孔和眼睛，耐心地观察着水面和陆地上的动静。每当发现岸边有可捕食的动物时，聪明的鳄鱼会马上将身体躲到水面下面，然后慢慢地朝动物所处的方向游去，缓缓接近目标，趁其不备时突然从水中一跃而起，将动物一口咬住，用力将其拖向水中。鳄鱼在猎取食物和突袭目标的刹那间，所爆发出惊人的猎取速度和巨大的爆发力，足以令其他生物措手不及。
鳄鱼的理性表现在它绝对不去追逐很难得到的目标。鳄鱼的捕猎方法和6000多万年前那些依赖自己的高速度奔跑追捕猎物的霸王龙等食肉恐龙相比，从表面上看似乎场面不够壮观、比较被动，但却可以利用最少的体力获得食物。在冰川世纪食物极度短缺时，鳄鱼凭借其运动量小，食量小，捕猎时用最少的体力消耗获得猎物等特点，得以逃脱了被灭绝的命运。而那些凶猛的食肉恐龙，虽然竭力奔跑追逐猎物，却因为获取的食物远不能满足其消耗，最终被彻底灭绝。当期市处于不利的环境下时，投资者首要考虑的不是如何赢利，而是要学习鳄鱼的生存之道，重点考虑如何保存资金，在弱市中能生存下来。应该学习鳄鱼的以静制动，以不变应万变的策略。在弱市的大多数时间里保留资金、养精蓄锐，一旦认准目标，便精心选择时机，进行有效攻击，做到不攻则已，一击必中。投资者还要减少自己的操作频率，不要像霸王龙一样在期市里追涨杀跌，即使操作成功，获利也很有限，有时短线的利润还不够交易手续费。而且一旦操作失误，就会前功尽弃。投资者要学习鳄鱼的耐心，等待最佳的出击时机，利用最少的交易成本获得弱市中有限的交易利润。以上这两者他(它) 们 的生存之道有相似之处,给我们以启发!
-------法利
以"见性成佛"和期货交易的最高境界
释迦牟尼当初出家的目的是为了寻求解脱生老病死等痛苦之道，理想就是最后的解脱。所以真正的佛性不读经，不礼佛，不立文字，以见性成佛为最高境界。 期货价格分析的最高境界是什么？市面上流行的分析方法，指标也是非常之多，其实归根到底无非是对盘面每笔交易数据的总结和归纳，对盘口语言的不同掌握和理解是所有技术分析方法的起源。其相当于僧侣对三藏经（也就是佛祖的语录结集）的领悟程度一样。 不同的领悟程度代表了不同的阶段：第一阶段：白丁（也比作施主，老在市场输钱不是施主是什么）；第二阶段：无招（可比作俗家弟子，也就徒有个形式）；第三阶段：手中有招，心中无招（出家弟子，小和尚念经有口无心）；第四阶段：手中有招，心中也有招（就好像方丈，方法虽多，离佛性还有距离）；第五阶段：敌变我变，见招拆招（佛的境界）。 所谓有招数就有破绽，任何功夫学到最高的境界就是无招。看过金庸《天龙八部》的读者都知道，天龙八部在佛教中是高手的称谓，真正有内力的高手是不需要借助有形物器的。在期货市场，真正的高手同样从技术分析中解脱出来甚至忘却规则的存在，所有规则被糅合成一种对盘面的感觉。期货价格分析的最高境界就是天人和一，以人道窥测天道，突破技术面、领悟博弈面、贯通基本面。 期市是多样及不确定的，而各种分析手段的单一性和确定性注定了矛盾的存在，所谓大道无行，大道至简。或者说方法越是简单越是接近事物的本质，内行看门道看的就是一些基本的东西：力求简明。复杂的并不一定是优越的。最后达到有形变无形的最高境界!------- 法利