短线最保守
在多数人的印象中，短线似乎完全是一种非常激进的交易方式。啊，恰恰相反，短线实际上有着“最保守和谦虚”的基础----虽然操作起来是如此的激进，在盈亏两方面幅度又是如此的惊人。短线的保守和谦虚体现在从认知、交易环境到操作的各个方面：
·在认知上，短线首先承认自己的无知，而不如象那些看起来温和操作的人那样认为自己能知道和把握如此多的东西（市场上总是有太多人，在不知不觉中就觉得自己知道未来会怎样）。短线操作者不认为自己有能力知道行情发生的原因（或者通过无论什么样的分析能知道行情发生的原因），更不敢指望或希望行情会按自己“提前的预期”发展。他们不敢信任过去的经验会在什么时候再次重演，当然也更不敢信任自己能预测出未来会发生什么样的事情----这实质上是一种非常保守的认知方式。正是因为保守，让短线操作者将所有的精力放在了“现在”，不在“过去”和“将来”上抱任何指望，他们也将所有的关注放在市场本身，而不是任何“与市场相关或可能相关”的信息、分析或专家意见上。很自然的，短线操作者便只依靠自己，完全依赖对市场现实的把握和对自己的训练的基础进行交易----与短线手相比，大多数人都太狂妄地高估了自己可能知道的东西，还觉得自己在很谦虚地追求适当的赢利（其实不过是在赢利目标上更没进取而已）。
·短线交易者连自己都不信任。真正的短线手都是些非常自信的人，但在另一个层面上，他们却连自己都不相信（当然，他们更不可能去信任自己之外的任何人）。这怎么说呢，很简单：短线手的自信体现在判断与操作的绝对合一上，换句话说，他们具备极强的，身体的本能和判断反应完美统一的行动能力。只要头脑中有可以操作的念头一闪而过，他们就不会再有怀疑、等待和检验之类的任何心理活动，立刻落实为交易。短线手对自己的不信任体现的另一方面是：自己的想法、判断和预期都不重要，都不能抱以任何的希望或者心存幻想！短线手只尊重和信任当前行情的即时现实（即使这个现实是主力有意操纵的，也仍然是“有效的现实”----这个问题以后有个专题会谈到）。在合格的短线手身上，除了市场的即时现实和必须行动的念头，没有任何分析、预期和希望等诸如此类自己的心理和判断的空间，没有和已经付诸行动的判断必须随时抛弃，根据市场即时现实抛弃----这与大多数交易者相比，真是保守得不能再保守了，哈哈哈。
·在操作环境上，短线避免在自己无法快速反应和操作的环境下操作。合格的短线手从来不会指望现实会象自己希望的那样发展（事实上，合格的短线手对行情几乎从来不会有什么希望，他们只是跟着行情走或者与行情的节奏共振而已----这个话题以后另外的文章会展开），他们只认为自己仅仅应该在，即时展开的，让自己有空间和时间进行反应的环境下操作。自然的，绝大多数情况下的隔夜仓、涨跌停板附近的逆向持仓、甚至中午的持仓等不提供操作时间的环境，都是他们时常会避免的（隔夜仓和涨跌板附近的逆向操作，也经常被短线手使用，这在另外的文章里会说到具体情况和手法）。有意思吧，这些短线手会在极高速度的行情、开盘和尾盘的不稳定行情里频繁操作，捕捉跳动极大（有时甚至在10个基本点以上）的进出点（短线手的操作强度在快速行情里也很大，2分钟内在不同的方向上跑上5、6个来回，也不是什么太少见的事情），却常常避免 “比较平静的”的另外的一些情况。重复一下，短线手不惧怕极端的行情速度（甚至很喜欢），“通常”只绝让自己没有操作时间和空间的环境。
·在操作手法上，短线宁愿频繁进出，也不愿处于等待状态之中。短线手最愿意做的事情是：以时间换空间、以操作频率换操作利润。最忌讳的是：不作为的等待！他们始终追求的目标就是时间的效率，而从来不会用等待去让市场完成自己“稳定的判断”。对合格的短线手而言，大行情和没什么行情情况下的利润空间其实没有太大的区别（而多数交易者都是在“千年等一回”中等待机会），在他们眼里，国内商品期货市场每天都有最低超过30%的资金成长空间，超过一倍的日内空间也相当常见（当然，“有”和“拿”到是两回事），他们从来不为“有没有行情着急”，只关心自己水平提到了什么程度。在操作手法上，合格的短线手即使明知当前行情有很强的单向性，并且这种单向性速度极快，只要时间允许（其实不存在这个问题，因为10秒钟足以走完一个来回，而且当然可以指望利润），只要单向即时行情的惯性状态提供了机会，他们就会毫不客气地双向进出，拿到尽可能“拉直行情曲线”的结果（“拉直行情曲线”的难度很高，但却不能否认存在这种可能的现实）。合格的短线手从来不等待，不等待行情发展验证自己的想法，不等待行情反过来给自己以减少亏损甚至反亏为
赢的可能，也不会在明明有趋势发生时，拿到垂直利润空间就了事。当然，这种操作不达到相当的水平，“拉直行情曲线”的企图，几乎总是得到“比行情垂直空间利润”更小甚至明明判断对即时趋势方向却亏损的结果----这几乎是短线手必经的阶段。与频繁的短线交易的表象不同，合格的短线手一定有非常好的方向感（再频繁和混乱的操作都不会让他失去方向感），也只有在这种方向感和对市场即时惯性的达到本能反应的基础上，在单一趋势行情中，短线手才能达到自己对自己的要求（而在没达到相当程度之前，单一趋势行情是频繁双向交易者最容易发生亏损的行情（这点也与其他交易者截然不同））------即使在完美的方向感和惯性捕捉基础上，短线手的操作本质上也是保守的：不能等待市场证明自己是对的。
真的很有意思：表面上最激进的短线手，却在认知和操作上有着最保守的前提。
短线是一种技术
短线手的外在技术由三个方面构成：好的盘感、相对准确的市场自我验证观察和操作技术。打个比喻（也许不是足够恰当（因为我找不到足够准确的比喻方式），因为街道和地图都是静态，而市场是动态的）：好的盘感犹如你正在走的街道、而市场的自我验证则是整个城市的地图、操作技术则是你行走的好的步法。在一个城市里愉快地行走，既要有对地图的心中有数，又要有对行走街道的了解，还得有轻松愉快的正确步法。你到一个新的城市，如果只是对某一街道很熟读，对自己在这个城市中的大概位置不清楚，出了这条街就会迷路。如果只是熟悉了地图，不知道你正走在哪条什么样的街上，显然，地图再熟悉也没用。地图和街道都知道了，不了解这个城市的交通规则，人行道车行道等等其他具体行走的东西和没有轻松愉快的步伐，走不了多远就会违规，或者疲劳不堪难以为继……下面分别对盘感、市场的自我验证、操作技术作一下说明：·盘感。“盘感”其实是一种用正确方式训练和稳定了的存在于短线手身体中的“内化的市场”。与下面的“观察市场自我验证”的能力不同，“盘感”主要是对市场“即时惯性”的体会和捕捉能力，而后者主要是“对市场整体状态演化阶段”的把握。短线是一种非常紧贴市场的方式：每一笔下单、每一个进出场点位、操作速度和操作节奏的变化都必须紧贴当时的即时行情状态。脱离行情的即时状态把握，就不能叫短线了，也不可能达到很好的交易成绩。盘感还可以有另一种说法：对市场即时惯性的把握。即通过观察动态挂单和流水成交把握住市场即时惯性的发动、速度、持续性、间歇、停止和方向反转，以及这几者的强度。盘感的稳定获得，是在长期观察市场（注意，仅仅是观察，不是边观察边判断）和无数次交易的基础上，通过充分放松自己获得的，其发挥作用的前提和你骑自行车一样：用早已掌握了骑车技术的身体，绝对不能用大脑的即时命令去干扰它，否则你一定又不会骑车了……盘感是短线操作的绝对依据，一切不符合盘感的判断都必须排除，否则就不是根据市场现实，而是根据别的在交易了。
·观察市场自我验证的能力。市场的自我验证不是短线操作动作的凭借（即短线手不依据对市场自我验证的判断来执行具体操作），只是短线手的“可能的操作地图”判断。换句话说，盘感与市场的自我验证，前者是市场状态的“即时微观”，后者是市场状态的“阶段性宏观”。盘感只有最小的时间层次（即人能感受的最短时间），市场的自我验证则不同：它没有时间层次的限制，从1分钟线到月线，都是它适用的时间层次，在不同时间层次上没有区别，即：人群的共生状态或者状态演化过程的模式在任何时间层次上都基本相同，与时间无关，仅仅有幅度的区别------这一点不知道大家是否能够理解，但这却是非常重要的一点，理解了这一点，短、中、长线的操作，除了资金和仓位管理上有所不同，其它就没有区别了（这就是为什么以前我说，对于真正合格的短线手而言，没有短、中、长线的区别的原因。）。也正是因为市场自我验证的这个无时间无关的特点，才使它有“地图”的价值，并且通过“不同时间层次市场自我验证的相互校正”引入实战（这种相互校正的具体方式，以后会《不同时间层次的相互校正》中讲到。）这方面的技术理解和能力，不但对于短线手比较重要，也实用于所有的交易类型，原因很简单：其他操作类型无论风格如何，都只有通过清楚当前的所处的市场演化阶段才可能明白自己应如何操作，而不同时间层次上市场自我验证的校正，恰恰解决的是“明白你所处市场的阶段性位置”。如果说短线只是把“市场的自我验证”当作参考的话，那对于其他交易类型，这就是根本的技术目的和核心了。另外，这个“地图”与现实地图不同，它随时可能被修正，在没突破修正位置前必须坚持，但修正后则必须放弃。还有，这种市场对地图的修正，是逐一发生在从小到大的时间层次上，各个时间层次独立不相关，在各自的时间层次上被独立修正（在《不同时间层次的相互校正》的文章中会有具体说明）。再重复一次：对于短线操作，市场的自我验证仅是参考，不是操作的即时依据，但却是操作节奏和方向倾向两方面调整的参考前提。合格的短线手可以根本就不采用这种参考，但他如果要进行多品种同时操作并提高整体交易效率的话，这就几乎是必须。
·具体操作技术，即在实际操作上应掌握的技术（目前国内期货市场只有一种报价方式，报单技术组合就没得说了）。可分为几个内容：1、看盘：同时关注所有品种即时行情和行情演化阶段的能力与方式。2、操作速度：5秒一个来回、开仓成交的几乎
同时平仓单已挂好、在极快的多次报单中不出现任何数量或价位失误。3、报单技术（开平仓都一样）：紧贴挂单价位报单、远离挂单价位大跨度报单（短线提前埋单较少，止损也通常是即时进行----以后会讲到）、挂单的报单跟踪、较大单量的快速吃进或吐出、开盘抢点、行情高速大幅振荡中按振荡节奏报单。4、操作节奏：不同行情速度的操作节奏、不同品种切换的节奏把握、不同操作速度的平滑切换……最后说一句：以上所有技术得以执行的前提是：盘感或即时判断与行动之间无缝隙，没一点，短线就无法充分发挥它的优势，反而非常容易操作变形，搞成很容易造成亏损或总是痛失良机的四不象。
以上是短线技术构成三个方面，供大家参考
短线是一种人格类型
短线与其说是一种操作风格，不如说是一种人格的类型。之所以要专门谈这个问题，是因为操作风格只有与特定的人格类型想匹配，才可能发挥出特定操作风格的效力，与个性不相匹配的操作风格，带来的只是难受和难受导致的失败。在说短线的人格类型以前，先说一句：那种误认为短线是一种“火中取栗”短、频、快危险游戏的人，或者那种因为太难以接受亏损，无法在持仓过程中保持稳定而总是靠快速进出放松压力者，不是我个人所认为的短线的类型，这点请大家注意了，以后不再重复。
短线者或希望自己成为短线手的人，首先都是些梦想家，他们相信在相对市场的小资金（这在不同市场是不同的，比如国内商品期货市场，20万以下是小资金，而在外汇市场中，2000万美元是小资金，是相对的）前提下，市场可以达到多数人不敢想象的收益空间（一个月1倍、10倍甚至于100倍或以上），并因为这种对市场机会的信任而始终得到巨大的，努力过程中的激励。
短线者或希望自己成为短线手的人都是能够“无条件相信”自己的人，具有非凡的信心。这种人的信心不是来自于成功的证明，仅仅是来自于对自己无条件的相信。信心之所以成为真正的信心，不是因为曾经得到证明，只是因为无条件地相信，真正的信心类似于对自我的信仰（而世上大多数的信心，其实仅仅不过是因为得到多次的证明而产生的，一旦连续失败，信心就不复存在----这种信心其实根本不能叫信心的），而这种人具备这种信仰。多数人在做一件事前和在做事的过程之中，会反复出现“自己不行或自己到底行不行”的问题，而这种人一旦选择了，便不会再问这种问题，他们从一开始，就只问两个问题：1、我想不想做这件事情？2、如何去做到？前者，总是局限在当前自我能力的范围中去做事，后者却习惯于根据现实基础上的预期来重新塑造和改变自己来达到预期------两者有本质上的区别。
不可否认，短线者或希望自己成为短线手的人，或多或少的，性格中都会有急躁和疯狂的因素。这种性格因素，通过对训练资金事先的规划控制，这种性格因素可能带来的严重后果可以部分消除。有时，这种性格把握不好，会显得与赌徒很类似，但其实根本不同：赌徒是一种完全的疯狂，他们把改变结果的因素寄托在自身之外的所谓运气，而短线者把胜利和成功寄托在对市场逐步加深的理解和自己的不懈努力之上，两者有着本质的区别。
短线者或希望自己成为短线手的人是一种“真正现实”的人----虽然他们看起来总有那么点儿象好高鹜远“不切实际”的浪漫主义者。为什么这么说呢？现实在多数人的眼中，是一种“大家已经接受的，被局限的范围或可能性”，或者说一种“当前静态的现实”。而在这种人眼中，现实是一种“无限接近的拓展”，是一种真正“动态的现实”。换句话说，多数人接受的只是前人达到的现实可能性上限之下的范围，而这种人接爱的却是“现实本身的可能极限或空间”，而且做事也往往是从对现实的可能空间的评价开始的（即首先仔细了解和判断现实的潜力），他们其实最了解什么叫现实，而那些天天喊叫着要现实的，却从来不知道什么叫现实----有意思吧，这似乎与大家的常识不同，但却是事实。要判断自己或别人是否是这种人，非常简单，看看自己或别人对问题的反应方式就明白了：随便问自己或别人一个“荒唐”问题：明天准备上火星！真正的现实主义者会问：怎么才可以去如何去？并通过这“如何”去判断“是否现实”，而绝大多数“现实的伪现实主义者”的反应则是：这不可能！胡说呢！直接否定----啊，这是我们最容易遇见的情况了，哈哈哈，明白现实和伪现实者的区别了吧。在期货市场也是这样，伪现实主义者一进入市场首先做的事就是找个高手或找种大家都在学的技术去学习，然后把自己放在别人的屋檐或别人曾做到过的上限之下。而具备短线手人格类型的人做的第一件事却是：仔细测算市场的极限空间，再对这种测算空间进行大幅度打折之后，看结果是否满足自己的预期，然后才是思考和寻找应该采用哪种风格的交易类型。很自然的，这种人一开始就知道自己的目标，并且在每一个阶段和过程中，都知道自己正在做什么。目标在现实中确实存在的空间、目标的坚定和不动摇是成功的基本前提！这种人会失败，甚至会在一些阶段失败得比多数人要惨得多，但他们却必然会成功。而那些所谓“现实”的人，连这种成功的基本前提都不具备，成功当然就是不可想象的了。
短线者或希望自己成为短线手的人，都是些富有激情且善于乐于发现和发展的人，并在发现和发展中得到巨大的乐趣，很快就会成为快乐的交易者。他们在进入期货市场前，都是冲着钱来的（毫无疑问），但很快就发现，这个市场除了可能带来远远超出常规经验的巨大收益外，市场的奇妙有趣、对自我的重新塑造和对极限的冲刺都是些不亚于金钱的重要收获。金钱的收获很快便不再是他们唯一的目标，而是他们获得对市场理解进步
和自我提升后自然而然的副产品------就象走路时跟在身后的影子一样。这点与多数人也有着本质的区别，在多数人眼中，金钱收获是最重要的，是核心中的核心，一切都以这为标准，其他全是扯淡！就因为这种角度和眼光的不同，这两种人走上了不同的道路：前者很快就会获得巨大的快乐，慢慢超越盈亏获得了真正的放松，这种快乐与放松带来了对市场更到位的理解和融合，也释放了自身越来越大的能力和潜质。后者却始终处于紧张和患得患失之中，并因这种紧张，反复恶性加强着自己一厢情愿的观念和与市场的隔离，“现实”的人最终拿到的却是“无法在现实中把握命运”的结果……
短线是种人格类型，要成为优秀的短线手，先要“是”或“让自己成为”这种人格。
根据市场现实本身进行交易
没有辨认现实的基本能力（也是最高的能力），其他能力就犹如建立在沙丘上的高楼，基础不牢固，倒塌便是自然而然的了。具备了这种能力的交易者，通常也不太需要其他什么能力了。但有些情况例外，比如对于大资金的主力和大型交易商，他们需要在这种能力之上，也只有在这种能力之上才能运用更多的技巧和综合配备，去玩不同于散户的游戏（其实我想主力和大型交易商中，也并没有几个人真正具备了这种完善的能力，他们的成功通常是由于其他原因，倒不是真的有多么厉害的纯粹的交易能力）。不排除另外的情况，没有这种交易能力的人也能成功，大家都很熟悉的巴菲特就是这种例子。巴菲特其实不是个交易者，他只是个阶段性所谓的价值判断高手，他提前判断出所谓价值偏离情况，并提前进场买入或卖出，并在人们再次出现反向的价值判断偏离时做出反向的交易而获利。我想，绝大多数人都别指望成为巴菲特那样的价值分析高手，这需要太深的对经济结构、经济运行周期和市场发育阶段进行分析判断的综合素质，还需要具备极强的企业辨认、分析和管理提升能力，与这些能力相比，成为个市场中的交易者反而更容易和现实得多了。
对于散户来说，最现实的，是朝依据现实进行交易的方向提高自己。这种能力也没有大家想象得那么难或者高不可攀。每个人天生都具备这种潜质，之所以绝大多数人都没有获得这种能力，并不是因为这种获得这种能力的艰难，主要的原因其实在：人们一开始就走上了与这个方向过分偏离的路径。
大家可以想一想，自己更多的时间，是盯着市场的现实，还是在试图给市场现实定下它“该或可能”走的方向？有多少时间是在与现实交易，还是与观念进行交易？（与观念进行交易，和纯粹的赌博没什么两样）有多少时间是在进行交易，还是在努力说服自己？（对痛苦和问题的回避是生物重要的自我保护功能之一，但在这个市场上，却只有自我毁灭的结果），有多少时间在行动，或者只是在不作为地等待而已？……这都是些在市场中至关重要的问题。
根据现实交易是单纯的，但这种单纯却并不意味着简单。市场中的失败，其实根植于太多人们在社会生活中形成的一般思维、情绪反应和行动特点，以难以察觉的方式和惯性在这种市场中重演。从观念交易者转化为现实交易者，要做的第一件事，是发现并重新剖析自己带到市场中来的观念，解决掉这些已成为社会本能的观念，才能实现这种转变……这篇小文章只是说什么叫真正的交易，其他内容会在以后的文章中与大家探讨。说了这么多，其实只有一句话：
“如果你在市场中，那你就必须得会交易，会根据现实而不是根据观念进行交易”。
终生的争战 - 伯恩斯坦
在我的期货生涯中，我在市场中做过10,000至15,000宗交易，但是我仍然在学习：无论大小，每一次交易都是一次学习；无论任务艰巨与否，每一次交易都是一次挑战。正如可以带来利润，每一次交易也同样可能产生损失。并不是我在交易中学到的很少，而是要学的东西太多，相比之下，我所觉得的就显得微不足道了。实际上，要成功必须要学的只有几件事，而成千上万的行为则要学着不去做。交易商所做的许多事其实都是错的，而正确的事却寥寥无几！交易商应始终警惕那些弱点和不加思索的反应，因为它们阻碍成功，招致失败。因此，交易商和市场之间的关系是永不结束的学习过程。
恒久的争战
我时常想，市场生活的这一事实是否意味着永远不能完全学会交易技巧，或学习的过程永远不能结束。多年来，我不愿接受期货交易可能是终生的争战这一可能性，我不愿意承认必须永远警惕，以避免杰斯·利弗摩尔所谓“永远的敌人在内心争战……恐惧和贪婪”。
随着交易经验的增加，我期望着工作任务不要再那么复杂，要更容易预测；不要那么让人焦虑，要更容易承受；最重要的是，利润要更大些。然而，我从漫长、艰辛的经历中认识到，事情并不总是这样。成为成功交易商的过程实际上是没有尽头的，所有的交易商都可能会因为心理因素而做出错误的判断，没有人可以只赢不输或极少输，也没有人可以在他的交易生涯中永远走上坡路。期货交易是台阶式的过程，通常会前进两阶，再倒退一阶。
期货交易是台阶式的过程，通常会前进两阶，再倒退一阶。
考验和挫折
作为交易商，如果只是我一人经历考验和挫折，那么遭受失败的痛苦肯定会更深刻，更切肤。然而，有许多交易商处于更糟糕的境况之中，即使他们“照规矩而行”，也不能持续地获利。不幸的是，大多数交易商没有认识到通向成功的规则，或者即使了解这些规则，也不能严格自律地遵循这些规则，或者失败时不能理解自己为什么会输。这里隐藏着问题的实质。
丰富内涵
从1968年到1982年，我作为临床心理医生所接受的教育和取得的经验使我确信，较之于我们的猜测（尽管我们中间有人有多年的经验），期货交易和投资业其实包含了更丰富的内容。因为这么多年以来，交易商们就是不解，为什么即使遵循相同的交易体系和方法，交易结果也非常不平衡。两个交易商开始交易时有相同的资金、相同的基本交易哲学、相同的电脑和报价体系，为什么交易结果却大相径庭——一个人赚钱另一个人却赔钱？事实非常简单且毋庸置疑：正如从无数的生活经验、失败和成功中所知的，人的行为塑造人的态度和观点，也影响其作为。
领悟市场机会的能力，尤其是抓住这些机会行事而不受心理和行为的缺陷限制的能力，能把赢家和输家区分开来。成功者不仅和失败者行为不同，而且最终引致他们作为的过程本身也不相同，这整个过程包括诸如领悟力、态度、对现实的认识及不断制定和执行计划的能力等因素。
三变量
尽管有些交易商会强烈反对，我依然认为赢利的交易和投资取决于以下三种变量（不一定按重要次序排列）：
1.某一交易体系、方法或指数在相当长时期内，无论是过去或现在，在相当数量的交易中，都表现出一致性和可赢利性。相当数量的交易定义为最少几百宗交易，相当长时期则至少指五年，最好是指在不同类型市场（如牛市、熊市、盘整市）中的五年。然而，读者们会从本书的访谈中看到，大多数被承认的权威们更强调交易商本人而不是交易体系的重要性。交易体系虽然重要，但却不是首要的。
2.自律。自律是指有能力制定计划并坚持不懈地执行所制定的计划。我将在12章中详尽地讨论这一问题。
3.处理损失的能力。尽管在市场中获取成功困难重重，但失败却是更可怕的敌人。损失是大量的潜在交易发生错误的预兆，也与错误密切相关，却根本不是由于交易商们不愿意遵循某个体系而产生的。因为交易体系发挥作用需要一定时间，所以有些交易商经常是过早地放弃了某体系，而且经常是在该体系正要如试验那样开始发挥作用之前放弃了该体系。如果要获取成功，交易商就不能放弃交易体系，而必须撑过损失时间。
是否有把这些因素纳入自己的整体反应模式或交易方法中的能力，最终把成功者和失败者区分开来。其他可归于这三种变量的因素将在11章和12章中讨论。
不同组合
除了这三种因素自身的重要性外，它们之间的不同组合也十分重要。考虑一下如下三种组合：
1.一位交易商高度自律却没有有效的交易体系。这类交易商极少能获取成功，除非是碰运气。尽管他们富于自律，但因为缺乏有效的交易体系也不能有真正成功的交易。
2.一位交易商建立、发现或者买到了一套行之有效的交易体系，却缺乏至关重要的自律这一要素。在这种情况下，交易体系的作用会被部分或全部抑制，这位交易商将发现，无论他或她的交易体系看起来多么有成功的希望，也会因为不持久或不能自律的运用而被损坏。
3.一位交易商不仅建立起符合标准的交易体系，而且也达到了其他两方面的要求（自律和处理损失的能力）。这对于一位交易商而言当然是最好的，也是一位交易商最可能获取连续成功的组合。
我的经历
我用毕生的精力来多方位地研究如何区分、理解和弥补限制交易商成功的各种因素。我仔细地研究了传统心理学和精神病学的理论，也研究了当代这方面的理论，我还仔细研究了人类行为和个性的认识和学习的理论方法。我看的书和我的经历使我在诸如新时代心理学、自我意识、自我实现、自我形象指导、积极心态、角色意识和神经语言学等方面多有涉足。我学到许多东西，我意欲通过此书中的访谈及对它们的评析和读者们分享这些成果。
20年的“一夜暴富”
儿时，我生长在加拿大蒙特利尔一个贫困的家庭里。在我的心目中，在股票和期货市场做投机生意不仅是遥不可及的事情，而且就财力或所受的教育而言，也同样遥不可及。因为学习成绩差，我不得不在高中一年级辍学，非常幸运，这时我的家已从蒙特利尔迁到了芝加哥的北郊。
一个星期之内，我的世界改变了。在加拿大我成长的地方充满了黑帮、暴力和赤贫。在美国，尤其是在伊利诺伊州的温特卡市，我周围则是财富、上流社会和无限的机会。尽管移居美国大大改善了我们家的经济情况，但它们没法和我所接触的那种生活相提并论。
作为一名高中生，经常有不同的朋友告诉我他们的父亲是“期货交易商”。除了有一点显而易见之外，他们所说的对于我毫无意义，那就是，大的期货家族拥有巨额财富。我不久就了解到，芝加哥是世界期货交易之都，是芝加哥期货交易委员会和芝加哥商品交易所的总部，是那些期货家族财富的温床。
命运
尽管我当时并不知道，但命中注定我要走期货交易这条路。如果当时有人告诉我我将会在期货市场中大有作为，我会满心怀疑，但时间可以改变人，我今生学到的重要一点是永远不要说“永不”，也永远不要说自己的生活不会朝着某一方向发展。
在伊利诺伊州立大学读临床心理学专业二年级时，我遇到了一个年龄比我小的朋友，约翰。他的父亲在股票、期货和贵金属领域是位干劲十足的投资商。尽管我对此毫无兴趣，但还是因为他的热情而跃跃欲试。有几个月他对我大讲特讲期货市场，而我则毫不在意，然而约翰坚持不懈地要使我变成交易商，最终，他的努力有了收获。尽管我同他一起学习期货，但我得承认，我并没有他那份独特的热情。
第一个帐户
约翰说服我开立一个经纪人帐户，这样我们就可以一起对黄金开采股票进行投资和买卖了，那是在20世纪60年代末，当时黄金和白银正处于牛市的初始阶段。约翰本人深受他父亲的影响，他父亲为人精明，没有被大萧条击跨，作为独立的投资商，他完全凭自己的努力发展起了自己的技巧，事业十分兴旺。在我接受期货教育的初期，我没能看出父子二人明显的相似之处和迥异之别。
今天，完全是“事后诸葛”，我却能看得十分清楚。约翰具有高度的技术性，作为一名年轻的投资商，他热衷于交易的技术性，他研究了所有“正确的东西”：技术指标、图表、收入报表、政府数据，甚至是过多的投资新闻。（缺23页）
游说者——“拿钱来！”
此后不久，一名商品经纪人丹，打电话来试图说服我拿出仅有的一点钱。他许诺了许多好处，其中之一是如果我给他1,000美元，他“将会使我成为一个非常有钱的人”。尽管我不断拒绝，丹还是坚持打电话来，在经过了几个星期的纠缠后，我败下阵来，答应把钱给他。我自己并没有钱，所以这对我可不是一个容易的许诺。我向许多朋友借钱，最后终于凑够最低限额1,000美元，开了一个帐户。
几天后，我开始收到报表，“为了你的利益和风险，我们今天买进1手1968年9月份的鸡蛋”，这对我毫无意义。我所知道的是，在几周之内我帐面上的资金已升到大约2,500美元。我的合作伙伴对这种游戏感到紧张，这是可以理解的，他们决定取出现金并退出，留下我的份额和应得的利润。我的经纪人很不高兴，但还是同意用剩下的一点资金来运作。他的表现令人钦佩，钱不断地多起来。实际上丹所做的一切深深地触动了我，我开始提出许多的问题并揣摩是不是我自己也可以做。丹没有鼓励我去做，他告诉我他在市场中的运作方法是季节性的，他赚钱的方法基于天气预报，他还肯定地说：“当鸡都死了时，我们变变富了。”
高温鸡
了解到鸡对高温非常敏感，鸡蛋的产量在高温时会马上下降，丹就在高温天气来到之前买进鸡蛋期货，希望在供给下降时赚上一笔。丹告诉我当温度进一步升高时，鸡就会停止下蛋，鸡蛋的价格就会猛涨。他确实是对的。随着丹替我做了一个合约又一个合约，我注意到帐面上的钱不断多起来。天气一天天热起来，鸡停止下蛋了。
贪心的教训
不久我受制于或早或晚会困扰所有交易商的一个毛病——贪心。丹替我赚了百分之几百的钱，这不够；只有丹在积极地替我做交易，这也不够；让丹来做所有的决定，这还是不够。我确信丹现在所做的一切都非常容易。我在读了几本书后，觉着自己很快也可以成为专家级的交易商了，我并没意识到实际的交易比仅仅知道怎样做交易包含的内容更多。我不了解交易心理学，不知道交易商情绪的重要性，也不知道某些因素诸如恐惧和贪心的破坏性力量。但是不久我就亲身经历到了这一切。
……我受制于或早或晚会困扰所有交易商的一个毛病——贪心。
统计数据
有几个星期，我狂热地学习期货交易。我开始学习杰纳德·戈尔德(Gerald Gold)的经典著作《现代商品期货交易》(Modern Commodity Futures Trading)。稍经阅读并观看了几张样表后，我确信自己已经是专家了。研究完一张猪腩市场的图表后，我断定下一个高峰将出现在该市场。盯着图表上的趋势线，确信接下来的几天内我帐户上的金额如果不翻得更多，至少也要翻一番，我就胸有成竹地打电话给丹要求他替我买进猪腩。丹因为我居然会想到要买猪腩而大为震惊。“我们了解鸡蛋市场！”他嚷道，“你怎么敢去做猪腩！杰克！你会输得一干二净的！”他警告我，但是我听不进去，我命令丹在第二天早晨开市时买进几手猪腩合约。
你可以猜得出接下来几天发生了什么事。连续几天猪腩开始朝跌停板下滑，连续几天“锁定限制”，丹替我赚得的小小的财富没有了。当进行了尽可能的补救后，我保住了最初的本金外加72美元，一个惨痛的教训。我打电话给丹寻求安慰，我永远不能忘记他的先见之明。“杰克，我来告诉你什么地方做错了。你不满足于已经十分好的局势，我们做得那么成功，我们拥有一个体系并能依靠它来运作，但你觉得不够，你非常贪心。我们赚500%时，你想要赚1,000%；我们赚1,000%时，你想要赚10,000%。不管怎样你总是觉着不够，不是吗？你就是要再做，要赚大钱。我做这行只有几年，但是这样的情况我已见过好多次了。交易商总是贪心不足，不知道什么时候该罢手。祝贺你也成为统计数据中的一员！”
“什么统计数据？”我问。他干巴巴地回答：“你刚刚加入到90%的行列中。”直到此时，我才意识到我已成为90%的失败者中的一员。尽管丹做了那么多来使我成功，但我还是失败了。然而我告诉自己，这将是我最后一次冲动，我会卷土重来。
卷土重来
我下定决心要成为有名的交易商，要赚大钱，于是开始了两年的学习。我阅读了所有能找到的关于股票和期货交易的材料，逐渐地，几乎是不知不觉地，一个最初我拒绝接受的模式成型了。慢慢地，我不仅接受了它，而且简直是爱不释手。作为一名临床心理学家，我对自己没有早一些认识到这种联系感到吃惊。
我意识到，尽管在进入市场时有效的交易策略非常重要，但一名交易商最终的失败或成功并不首要取决于交易体系。相反，交易商的成功或失败主要取决于他个人的心理素质，也就是，他是否有能力节制、始终如一、坚持不懈地遵循某一交易计划或体系，取决于他是否有自控力和自信心。这些重要的因素或者能促进某一交易体系的成功，或者会导致它的失败。
心理七巧板
逐渐地，交易心理学的七巧板开始一块块地拼在一起了。我最终意识到，多年来临床心理学的学习也可以用来达到自己成为成功期货交易商的目标。我认识到市场中任何事情都同心理学和交易商的自我相联系，也认识到交易体系只是居于次要地位。
此后我的期货生涯的特征就是一个又一个的心理争战和一个又一个的小胜利。认真的期货交易商在迈向成功的中途中不可避免地要遭遇一些考验和挫折。在某些情况下，考验来得快，教训也学得快；但在更多的情况下，也包括我自己在内，教训是缓慢并痛苦地学来的。每一笔损失，如果不仅是交易体系的问题，就必须进行分析直至充分了解它产生的原因，这一点也是花费了我几年时间才学到的。不管怎样，现在进展很快，成功也更容易了。
我关于期货交易的所学所得将会贯穿本书的所有章节，它们主要以期货市场的规则，对市场的认识、领悟及观点的方式出现。书中的访谈也会体现出我这方面的知识。我真诚地希望并祝愿本书中提供的感悟、看法和观点会使你和市场的关系永远向好的一面发展。
尽管从每一次研究和经历中我都学有所得，但学习是永无止境的。交易商们依旧犯同样的错误，这些错误多年来曾妨碍了他们的成功，将来也会继续妨碍他们，除非交易商们都极大地改变自己的个性、反应模式以及和市场的关系。
成功的机会
当今交易商都拥有许多机会改善自己的技巧，并在投资的生存战中成为胜利者。现在有数量众多的治疗方法来纠正负面行为，也开设有很好的课程和培训班来帮助交易商们学习各种技巧，以使他们能连续不断地成功。
然而，尽管交易商们都可以参加这样的课程，接受这样的治疗，但在实际的交易中变化依然很小。交易商们依然赔钱，他们依然犯同样的错误。作为例子，让我们看一看下面这个令人伤心的事实：许多交易商在损失超过了自己预先设定的止损点后，却依然不收手。尽管多年来一直犯同样的错误，交易商们还是一再重蹈覆辙。他们继续犯错误，他们知道做错了却不能改变。
交易商们依然赔钱，他们依然犯同样的错误。
较之于10年、20年前，交易商们哪怕只有一点点不同的努力，也该会有一些进步的迹象。但是，天啊，情况并非如此。他的确非常不幸，因为这意味着大多数的交易商会继续把自己的资金奉献给一小部分成功者。这些成功者可以控制自己的情绪，也掌握了取得成功的必要技巧。
尽管以下提供的并不是对蹩*易的万灵药，但我确实觉得我们将共同分享的这些感情和经历是非常有效的，无论是对初出茅庐的新手还是经验丰富的专业人士都将是有启发的，它们会使每一名交易者受益。同意参与本书的专家们都是开放、诚恳的，也乐意与大家分享经验，因为他们也希望所有交易商的际遇都能有所改善。
并非魔法
哪怕只是转瞬之念，我也不会愚蠢地设想在阅读本书后，一名交易商的期货生涯将会骤然魔法般地全然改变。积极的改变并非发生于一夜之间。在我们生活的世界中，无序是常态，要克服遍及我们日常生活的无序状态需要花费巨大的努力。所以，即使拥有本书和他人提供的心得，如果没有艰辛的努力，也是不能持续成功的。所以，我并没有把本书提供的见解当作是增加交易商成功机会的基本方法。
然而我很清楚，如果我们能从成功人士，尤其是做交易多年的成功人士身上学有所得，那么我们就可以运用他们的知识和经验使自己受益。但是请记住，无论那些见解多么有价值，如果你不加以利用，它们就毫无用处。
改变负面行为的关键
如前所述，有许多方法和课程旨在教导交易商怎样更持久地取得更多更大的成功。尽管许多方法和课程十分有价值，对许多交易商而言也确实有效，但它们似乎不能解决那些想要成功并想长期维持成功的交易商的所有问题。经过多年的研究和交易实践，我得出结论——也许唯一、最好的学习方法是分析和研究其他交易商的成功和失败，具体而言是那些有常年经验的成功的交易商们的成功和失败。我相信成功的关键在于向这些人士学习。
……也许唯一、最好的学习方法是分析和研究其他交易商的成功和失败……
我们达到目标的方法有许多。最简单的方法当然是去寻找并阅读期货大师们的著作，如杰斯·利弗摩尔、W·D·甘(W.D.Gann)、阿瑟·卡顿(Arthur Cutten)和其他人的著作，这肯定是一个合理的方法。但我以为现今一个更具体的技巧也是有效的，具体而言，是指要研究和分析当今市场评析家和期货交易商的态度、观点和经历。
先学习，把发财留在以后。。。
要取得期货交易的真正成功，是一个艰苦的渐近的过程。太多人总是一开始，就掉入了立刻开始最多盈利的陷阱。盈利不值得高兴，值得高兴的是你确实知道为什么盈利和如何盈利。亏损也不是什么坏事儿，真正的坏事儿是你都不知道为什么会亏损。大家来到期货市场，真正应该追求的不是黄金，而是能不停地创造黄金的“点金手”，有了“点金手”，黄金的增加才是自然而然的事情。
没有以上这些认识，进入期货市场时就会犯很多致命的错误：一开始就投入自己全部的资金，导致死掉过快而无法在期货市场中坚持下去、拼命总结“浅薄的规律”希望“一招鲜”无往不利、不依赖自己却到处去寻找“高手”或“内部消息小道消息”等等其他东西、陷入“亏损-扳本---再亏损”的恶性循环、心理压力过大导致训练计划和操作变形、反复循环修正自己对市场的看法甚至丧失看法和对市场基本认识的完全迷茫、反复修改自己原本基于市场空间的保守预期直到丧失预期目标范围、同样的错误反复出现而无法解决或找不到解决的路径……
这些错误几乎都是致命的，必须避免陷入这些模式。我们不能保证回避困难，也不能保证和提前知道计划用多少资金可以达到什么样的目标，但是却可以通过安排让自己具备挺过困难的基础和心态。这类安排中，最重要的就是能够支持自己进行长期操作训练的资金安排了：
将你的资金分成均等的几份，每份的资金量按可以买1手最大资金需求的品种基础上再加50%为准。例如，国内市场上的手最大资金需求量的品种是铜，1手约需1万元，那你的资金划分就是1.5万元一份（最大也不要超过2万元），这种资金划分方式保证你能进行所有品种的买卖。如果你有15万元，就可以分成7~10份。换句话说，你至少能够有7~10次机会死掉之后重新开始（不要以为这不可能，当然也不必害怕），这就是你的底气！你知道自己有多少次机会。
期货市场上最常见的错误就是投入过大的资金量，因为人们容易觉得更大的资金等于更多的盈利。其实在期货市场中，赢利多少与你初始投入的资金量根本没有关系，尤其对短线交易更是这样。盈利的程度只取决于你的操作水平，而不是别的什么东西。在这个市场中，损失和盈利都是以资金百分比方式进行的，在相同仓位比例情况下，1亿元的资金和1万元资金的死亡或成长率速度完全一样！你要做的，不是去估计你多长时间内收获多少钱，而是保证你能有多少次机会进行多少次训练与学习，获得更大的成为“高手”的机会。
资金划分好之后，就可以开始交易了。对于走短线风格的人，我个人建议只采用满仓操作，抛弃资金和仓位管理这类技术（可能许多人不同意这种方式），但这却是非常有益的：这是因为你已经安排好了自己的资金，设定了自己每次亏损极限。在这种情况下，你应当让自己处于最大压力和强度之下进行训练。并在最大压力和强度之下逐步放松------这即所谓“刻削之道，鼻莫如大，眼莫如小”。
在短线投机训练中，为自己获得“操作余地”是非常重要的，而“操作余地”首先体现为你的“心理和生理承受能力”，没有强度很高的承受能力，你几乎不可能获得高效率和反应弹性的操作手法与能力。另外，拥有较大“操作余地”的人，在高强度下训练一段时间后，即使降低预期后退，也已经拥有了比其他人更大的后退空间。例如你以周成长率1倍的预期和操作强度来训练自己，当你经过较长时间训练将预期调到周成长率30%时，你当然会比那些一开始就将操作预期定在周成长率10%的人更容易和更轻松------希望短线交易者明白这里的意思。
开始交易后，还有一点非常重要，那就是：“千万不要追加保证金！”追加保证金的方式会让你的心理和操作都变形，出现短线变中线、中线变贡献的情况。如果到了必须追加保证金的情况，你要做的事不是加钱，而是砍仓，必须砍仓！在每笔资金逐步越来越少时，也不要急将另外份额的资金加进来，而是要一直坚持交易，直到你交易帐户的资金连最小资金需求品种的1手也无法买了，这笔资金完整的训练周期便结束，下一次要开始了。
记住，你开始是来学习的，而不是来赌博的。你要保证的不是快速赚钱（那是到达相当程度后的事情），而是保证自己能在最极端的操作手法和强度情况下，学习和训练能足够长时间地持续下去。你要得到的不是开始时连自己都不知道为什么赚的钱，而是任何时候你都知道如何使用的“金手指”。不偏离资金安排对训练计划的充分保障，是你成功的关键保障之一。
当你的第一笔资金完全死掉后，对整个过程进行一下尽可能全面的回顾与总结， 找到继续学习和改善的明确方向。注意，是“改善的方向”，而不是降低本来市场很容易达到的成长率空间预期。人们总是习惯在遭遇挫折后降低目标，但我却推荐在遭遇挫折后逐步提高目标的方式！原因非常简单：经过上阶段的训练，你已经具备了更好的承受和操作基础，这
种情况下，应当通过提高目标来保证为以后打开更大的“操作余地”，并保持操作的兴奋感（这种兴奋感对短线交易来说是非常重要的，它能帮助动员你的全部潜力）。降低预期目标不应该是在遭遇挫折后进行，而应该是你经过充分训练，操作基本定型后，进入稳妥稳定的纯粹资金成长阶段后的事情。
详细的操作总结之后，依据自己找到的新的学习和改善方向，投入下笔资金继续上面所说的过程，周而复始……再说一遍，这种训练要保证在最大强度之下进行，尽可能让所有亏损都发生在现在，而不是将来，你应当一次次死掉，前提是这种死掉必须帮助你接近自己的目标！
做好综合成本估计和预期设定
投身期货交易，应该是件需要很谨慎的事情，在进入之前，有些事情你应当做做。期货交易，尤其是短线交易，是件需要长年全力以赴的事情（注意，我没说它是工作）。
首先你应当明白你要付出的成本，我遇见许多做期货的人似乎都没认真做过投身期货的成本分析，但我个人认为这是必须要做的工作，这工作让你明白你可能付出的最大成本，并帮助建立自己的预期目标，而这预期基本上就决定了你可能采用交易方式的路子，也能帮助你在遭遇无穷的困境（这几乎是必然的）时能够继续下去或者及时抽身走人。没有做过综合估计的人，也往往不会有明白的预期目标，而只是根据自己在市场中的遭遇，周而复始地调整自己对目标和市场的看法，难以稳定自己应采用的路子和交易风格，这几乎是必然要失败。与坚定预期配合的，在稳定风格下进行不断磨砺是成功的关键，成本和成长率估算工作就是为你选择交易风格提供前提！
期货交易成本是非常综合性的，金钱还不是最大的。这成本可以大概分成几个方面：
·时间成本：时间是人最宝贵的财富，它是创造一切价值的基础，似乎很多人不把它看作成本的。其实不光做期货所花的时间，当一个人对市场有经验后，他也会明白，短线期货交易最核心的目标，其实也就不过是不断提高时间的价值效率。
·生活质量成本：期货交易对人的精神和生理都有非常大的影响，尤其是短线交易。当你过分沉浸于交易中时（这几乎是必然的），你生活的其他方面：作息、家庭、伴侣、娱乐、…等等毫不疑问会或至少在一定阶段会受到非常大的影响（虽然几乎每个人都是冲着更多的钱更自由更好的生活去的，但这个阶段却没人能够逃避），这种影响的估计如何高也不过分（因做期货而家破人散的例子也不是1、2个），你最好要有充分的准备，不是吓唬自己，有准备总是更好的。
·金钱成本：这是必然要付出的。你得明白，你能承受的极限是多少钱？最好的方式是仅仅使用不影响生活的钱进行交易。但如果你有孤注一掷的意志品质和对自己毫不质疑的信心，你也完全可以拿出你所能拿出的所有钱投入市场，这会比仅采用“安全资金”有更大的收获，原因很简单：你承受了更大的压力，并在更大压力下长进，自然有更大的潜力------虽然我个人不提倡这种方式，却也并不否定这种方式的优点。
·相应的机会成本：以上三个方面的成本如果没有投入期货交易，你的时间、金钱成本和生活质量成本本该产生另外的收益，这即是机会成本。很多人不注意这种成本，但这种成本的存在却是肯定的。另外，你的预期目标设定也是以这个成本为基础的。换句话说，你的预期目标设定绝对不能低于你自我估计的机会成本，如果低于，即使你有所盈利，也是净亏损！请注意。举例来说：平均一年，你决定花费时间，投入10万元人民币来进行期货交易，而你如果不参与期货交易，你能净收入5万元或者用10万元做其他生意再挣5万元，而同时，你对更轻松压力更小的一年生活的价值估算为10万元，那么你的最小机会成本将是25万元。换句话说，如果你一年的期货交易成长率低于150%，那么你就肯定是亏损了，毫无质疑！当然，参与一年后就进入较稳定赢利阶段的情况是较少的，你可以把时间拉长一些（三年，再长就没价值了），算出自己三年内应达到的操作水平与不亏损的最低成长率预期------这就是你最低的目标设定了，设定之后，你必须坚定，而绝对不能根据自己一时或一阶段的市场遭遇而做出修改，否则你将更没有希望。
我个人认为，对资金量在20万以内的散户，如果不将预期目标设定在，在三年后将自己的操作水平达到年10倍的利润，那最好不要进入这个市场了，意义不大了，你应该去做别的，在更小压力和更适度的生活水平下生活。对于生活而言，人其实只有两种选择：要么提高你的能力，要么降低你的欲望，两者必须相称，否则只有痛苦而已！能力可能一开始不具备，但却必须先具备拿到这种能力的野心，这野心将锻造你的意志品质，改变你的人格品质才能带来高品质生活。
可能有人会问，一年10倍，不会吧？！啊，这完全不成问题，在期货市场中，采用短线交易的小资金，100倍都根本不是问题。期货交易的可能成长率空间只取决于这个市场的容量，而对于国内市场而言，完全轻松提供了这种目标的空间。不信？下面你可以测算一下，这种测算你必须认真执行------在参与交易之前，这种测算在参与交易之后也会帮助你始终不忘记市场的潜力，并始终作为一种现实存在的强大的激励，支持你不偏离方向的努力下去：
找出最近一年国内期货市场中，所有交易量较大且相对稳定的品种的交易K线图，先用30分钟图，把所有波动的曲线拉直，并在每个方向转折点假设你全部金额都参与了交易，算一算一年你将获得多少利润。然后，打开某一天的图，做同样的测算。最后，将两种测算的结果取个中值，再打上9折（即只剩下1折），都会远远超出100倍！----这就是级数效应的魅力（当然，你得注意自己的资金必须是小资金，而且在成长到200万、400万、700万、1000万几个级别后必须进行大幅度成长率打折，因为超出市场容量或不再能够采用小资金手法交易的估算是完全没有意义的），明白了吗？认真测算过市场可能的利润空间后，你才会真正明白期货市场疯狂的魅力。不要小看这种理想估算，它让你始终明白自己所在市场的潜力，并将会始终地鼓励着你。即使你的预期远远低于这种测算，你也已经有了比别人更大的考量范围和更清晰的交易方式选择余地。
做了综合成本估计、结合成长率测算做了预期设定后，你就可以开始期货交易了，你已经拥有了比别人更清晰的准备和目标，这是长期在期货市场生存并最终成功的根本基础。
什么是真正的短线
期货交易从表面的手法看，有许多种：主动交易者、被动交易者、短线交易者、中线交易者、长线交易者、套利交易者。短线交易者中又可分为单向波段交易者、双向交易者、纯粹惯性交易炒单者和隔夜仓等等不同类型，这里我们只讨论狭义的短线范畴，其他内容不再讨论。短线是个宽泛而相对的概念，是指完成一个建仓平仓回合时间很短的操作方式。其实似乎也并无严格的时间标准，日内交易算短线，一周完成个回合似乎也能叫短线的。我这里不用时间，而用操作理念来作为划分标准。换句话说，我采用狭义的短线定义。
所谓短线，是一种不依据基本面，只依据短期市场状态进行交易的操作方式，其操作依据在于市场的惯性和自我验证，而操作回合时间较短只是这种操作自然而然的必然属性。按照这种定义方式，市场中绝大多数短线交易者都不是短线手了，我在这里只说我所定义的短线交易者的几个重要特点或属性：
·短线交易者不关心基本面： 依据基本面的操作实质上是因果逻辑在市场和操作中的运用。而短线交易者依据的不是因果逻辑，他早已抛弃了这种似乎已经被人类社会反复证明的通用逻辑方式，再说了，从时间上来看，较大时间跨度的基本面变化对日内反复双向操作也根本无意义。
·短线交易者不依赖预测或预期为操作依据：短线交易者只关心现在，并不认为有必要去关心过去和将来，而且也并没有狂妄地觉得自己能知道太多的东西。他只知道现在，也只把握现在，所有让他脱离现在的操作处境都是他所一定要避免的。预测与预期的本质基本上也是因果逻辑式的，或者是别的无法找到真实依据的玄学基础的，而因果逻辑和玄学都是短线交易者所回避的。
·盘感是内化的市场，而不是说不清道不明的无法稳定的某种感觉：盘感在所有类型的操作中都占据很重要的位置。可惜的是，几乎所有人都说不清盘感到底是什么东西，又如何可以有效地进行培养和训练。对于短线操作者而言，盘感的真实含义是在长期正确的市场观察和交易基础上，充分放松自己，慢慢内化并稳定了的市场。换句话说，盘感的来源和基础都在于，将外在市场内化于自己的身体（注意，不是大脑），将对外在环境的反应慢慢转化为身体的本能，并通过解放或释放本能的灵敏而得到稳定放松的交易基础。
·短线交易者虽然看起来也常在方向上交易，但却没有真正的多空概念或意识：多空概念或意识其实大部分也是建立在预期基础之上的，因此多数短线交易者实质上都是在阶段性的以单一方向为主的波段上进行交易，换句话说：他们依据阶段性的多空判断进行交易。水平的高低主要体现在阶段多空意识的及时转换上，多数交易都是在阶段性的单一方向或所谓震荡阶段箱体范围内的迅速切换。而短线交易者没有多空意识，他依据市场惯性和市场的自我验证进行交易，每个行情阶段都是双向的，多数入场点还往往在逆市的高点或低点上。
·短线交易者不关心市场人群划分：短线交易者将所有交易者的类型全部过滤了，他眼中只有一个统一的市场，不再关心从主力到散户的各种类型的交易群体。
·短线交易者不依赖技术指标，只判断作为整体的市场演化阶段：技术指标先天就是描述性的，换句话说，是一种滞后的描述性。运用技术指标虽然可以通过缩短时间层次，并在不同时间层次上进行相互校验来降低滞后性，却改变不了本质。在短线交易者眼中，时间常常是一种错觉，虽然他似乎在时间内交易，其交易依据却在时间之外，时间只是行情展开和演化的形式而已。
·短线交易者不存在市场和品种的区别，只选择最适合短线交易的类型：在短线交易者眼中，世界上只有一个市场，也只有一个产品，那就是：聚集在一起交易的人群。而诸如不同市场的空间、节奏和韵律等区别，都是表面性的。短线交易者最大程度地过滤区别。如果实在要说市场和品种的区别的话，那只是短线交易者更喜欢交易量较大、演化韵律较平滑、更容易进出和隐藏自己的市场和品种而已。
·短线交易者只运用最简单的操作：那些套利、锁仓、仓位和资金管理、操作纪律、止损、操作计划等等诸如此类的东西，除了降低他的操作快感和效率之外，没有其他任何作用。
·短线交易与其是种技术，不如说是一种修养：短线交易者的交易基础不在任何外在的分析、技术和技术组合之中，而在于将市场内化、操作具备本能化基础、依据观察市场惯性和自我验证的修炼之中，并由之获得了极强的处理单子的能力，连判断的对错都不是最重要的。至于风险嘛，他要么是比风险更快，要么就是不会将自己置于无法操作与反应的境地之下。
·短线交易是快乐者的游戏：短线交易的心理和生理基础是快乐的，而绝对不是那种火中取栗刀口上舔血的游戏。他的快乐来自几个基础：对盈亏的漠然并在这种漠然中保持非常好的心理与生理弹性、敢于盈利（与大家的想法不同，不敢盈利是这个市场中比不敢亏损更大的问题）、没有任何附加功课的交易方式（一离开市场之后，他的心中就不再有市场存在了）
其实，以上短线交易的基本属性也完全适用于所谓中线、长线交易，掌握这些内容的交易者，已经跨越了时间的层次，在任何时间层次上都一样地交易，之所以选择短线，只是因为短线更快感、效率更高、所需要采用技术组合更单纯而已，倒不是短、中、长线交易有什么真正不同的内涵……
本质为王 简单制胜
巴菲特每年都要给伯克希尔的股东写一封信，其初衷是以管家的身份“尽力向他们提供如果将我们的角色对换时我们认为有用的信息”，谁也没有料到，这一封封貌似平常的信，却使巴菲特成为有史以来全球最伟大的教师。美国卡多佐法学教授劳伦斯A·坎宁安按照公司治理、公司财务与投资、普通股、兼并与收购及会计与纳税等专题，将巴菲特历年致股东信的精髓整理成书，使巴菲特的投资哲学和经营之道广为传播，真是功德无量。
笔者认为，公司研究需坚持的“第一信息源原则”，同样适用于巴菲特研究。本书的最具价值之处，正在于通篇都是巴菲特本人原汁原味的言论和思想，符合第一信息源的原则，大大减少了信息失真和误解的产生。
美国卡多佐法学院和其他法学院、商学院关于合理公司行为的专门课程都将本书列为标准教科书。不过对广大投资者尤其巴菲特迷来说，或许格雷厄姆的《证券分析》是“《旧约全书》”，巴氏此书则是“《新约全书》”。
千万别以为这些讨论投资、经营等严肃话题的信枯燥乏味，非但不枯燥，甚至可以说是妙语连珠、兴味盎然呢。其中包含的智慧和幽默，让人忍俊不禁。略举数例如下：
塞缪尔·约翰逊的马：“一匹能数到10的马是杰出的马———但不是杰出的数学家。”类似地，一家能在行业有效分配资产的纺织品公司是杰出的纺织品公司———但不是杰出的公司。———关键要上对船，即选好行业、选好公司。
宝马赠英雄：优秀的骑士会在好马，而不是在衰弱的马上充分发挥。———在买进公司或普通股时，应该寻找有一流管理人员的一流公司。
泰德·威廉姆斯式的纪律：他把棒球的击球区切割成77个格子，只有当棒球处在他的 “最佳”格子中时，才能使他打出0.400的击球率。换言之，等待合适的抛球，将意味着步入名人堂。———耐心等待目标公司正好落入“幸运区”的机会才挥棒投资。
鲜花与杂草：如果拥有管理优秀的杰出公司的股份，我们喜爱的持股期是永远。我们反对在公司表现良好时忙于抛售股票，兑现盈利，却死抱住令人失望的公司的人。彼得·林奇曾恰如其分地形容这种行为，是在铲除鲜花，浇灌杂草。———长期持有杰出公司股份，存优汰劣。
公主之吻：遭到监禁的潇洒王子被美丽公主的一吻从癞蛤蟆的身体中解脱出来，在易受影响的童年时代，许多管理人员显然对这样的童话故事印象深刻。结果，他们确信他们的管理之吻可以对收购公司T（Target，目标）的盈利能力带来奇迹。……我们已经观察了许多吻，但没有什么奇迹。然而，许多负责管理的“公主”仍然平静地相信她们的吻的未来潜能———甚至在她们的公司后院已经深陷在毫无反应的癞蛤蟆中之后。———警惕对于企业购并的乐观主义和对股东带来的伤害，毕竟癞蛤蟆太多而奇迹太少。
病马之卖：有人带病马去看兽医：“您能帮助我吗？我的马有时免强能走，但有时却一瘸一拐。”兽医答：“没问题———在它勉强能走的时候，卖了它。”在收购与兼并的世界中，这匹马会被当作是塞克拉泰瑞特叫卖。———路遥知马力，日久见人心；收购企业要看其有无持续稳定的经营历史。
四条腿 ：考虑会计问题的经理永远不应忘记亚布拉罕·林肯喜欢的一则谜语：“如果称尾巴是腿的话，一只狗会有几条腿？”回答是：“四条腿，因为称尾巴是腿并不能使尾巴成为腿。”即使审计师愿意证明尾巴是腿，经理们也应牢记亚布拉罕的正确答案。———真的假不了，假的真不了。
人们常说“简单制胜”，按笔者理解，并不是因为简单本身决定胜利，而是因为简单的东西往往符合事物的本质，本质的东西通常都是简单的，所以“简单制胜”，其实是“本质制胜”。
格雷厄姆很早就告诉巴菲特：“最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板。”巴菲特认为，“这是有史以来关于投资理财最重要的一句话。”巴菲特在实践格雷厄姆思想的过程中，吸收了费舍、芒格等人的思想，逐步洞悉了投资的本质，而且执行得够彻底，坚持得够长久。
巴菲特投资方法的核心（注意：不是全部），就是以企业主的心态，低价买进、长期持有少数杰出企业的部分或全部股权，即以合理的价格，将资本集中投向拥有一流管理人员的一流企业，分享优秀企业的经营成果，这不仅完全符合股票市场的本质，而且起到优化资源配置的作用。巴菲特其实没有秘密，他每年都无私地将他的思想和大家分享；如果非要说有秘密，笔者认为那一定是他的投资返朴归真，是一种符合市场初衷的投资，是一种本质投资，他就是靠本质制胜，本质为王的。
格雷厄姆和巴菲特都反对以市场价格波动为中心的趋势投机。投机是非本质的，是一种异化。历史和现实都证明，投机者鲜有大成就者。格雷厄姆在《证券分析》一书中说：“从本质上看，只有少数投机者能保持常胜不败，而且没有人有理由相信在其它多数同道都将失败的情况下，他自己却总是能成为赢家。所以，在投机方面的培训，无论多么精妙多么全面，对个人来说都是埋下不幸的根源。许多人都是被由此引入市场，初期小有收获，最终几乎人人惨败。”巴菲特则把投机者的武器———技术分析讽刺为“图表巫术”。
本质为王的真理，并非仅仅在投资界生效，在其他各行各业也都普遍适用。以可口可乐为例：很多人认为可口可乐的成功靠的是神秘配方，其实不然。在一次测试中，可口可乐的总裁居然无法正确区分正宗的可口可乐和几个中学生配置的可乐，因而引发了一场风波，还好可口可乐的这位总裁解释得很巧妙：消费者买的是水，而我们卖的是品牌。这个例子说明，碳酸饮料行业的本质并非配方消费，而是品牌消费。可口可乐正是因为正确地把握了其行业本质，才得以称霸全球。
又如，据郎咸平教授指导的一个课题组研究，英国的尼路咖啡站在巨人星巴克的肩膀上，更好地掌握了咖啡连锁的行业本质：体验消费，正在快速崛起并赶超星巴克。
市场是什么
在期货市场上，时常能听见有人在请教，问不少问题，诸如对某行情如何看、该多还是该空等等过分具体的问题，却从来没有听到过他们问一个最重要的问题：“市场是什么？“我想，这就是为什么绝大多数人，在期货市场中无法成功，甚至无法走上可能成功的路的原因吧。一个对自己所处背景或环境都无法认知，并且不关心这种认知的人，怎么能指望在环境内的成功或适应呢？而“市场是什么“，恰恰决定了在期货市场中，一切重要的方法和路径。没有对这个问题的思考和定型，一切方法和技术都毫无基础，如同在旋涡中的树叶，找不到可以稳定的流向和希望。
那么市场是什么呢？我的答案也许出乎大家的预料：市场就是你认为它是的那种东西，你认为市场是什么，市场就会以什么样的方式对待你------这似乎有些过分唯心了，但却是非常的真实，哈哈哈。
世界的存在犹如一颗钻石，人类现阶段水平的认知无法把握整体，只能把握钻石的某些刻面，并在这个刻面的局限内取得现实的成功和成功的重复------这也许才是人类所谓客观的真实含义。市场也是这样（期货市场不过是极端些而已）的，不同的人从不同角度出发，走向和把握钻石不同的面。看起来大家似乎都在同一市场中行动，实际上却是不同的人，从不同的面，对其实不同的市场进行挖掘，获得他所看到的面应该获得的后果。不同世界的重叠，形成从任何视角看去都统一完整的现象整体，没有一个特殊的面能对其他面进行否定。期货市场也是这样，不同的交易者以不同的认知和预期进行交易，形成市场整体。如果实在要说与其他领域有什么区别的话，那就是任何一种角度或认知的操作，都通过金钱沟通，并以长期的输赢验证认知的对错与效率。
虽然没有衡量认知的唯一标准，认知却仍然有对错之分。错误的认知只有一种，那就是：你超越了市场本身能够做到的极限。例如我们无法想象在把所有交易曲线都拉直情况下只有10倍利润空间的交易周期里，有能拿到超过10倍利润的认知方式。如果没有超越市场本身能做到的极限，那认知的错误的是否存在就是个问题了。绝大多数情况下，所谓认知的错误，通常都是没有在这种认知的路上走得足够远、足够深入就放弃了！条条大路通罗马，但只走短短距离就停下来的走法，却是一定到不了罗马的，这不是道路的问题！期货市场中有许多这样的人，花了太多的时间去尝试不同的技术或方法，指望能找到一招鲜一劳永逸的招数，却从来没有在一种方式上下过足够的苦功！表面上看来，是采用技术不当，深入些看，却是没有在任何一种方式上走得足够远而已！而实质上，则是由于缺乏稳定的市场认知，已经忘记了深入研究“市场是什么？”这个问题，他们必然要承受这种总是无法定型和安置自己和操作的境地。
除此之外，交易者的客观条件、预期和个性，也参与决定了对市场的认知：一个只有2万资金的人，通常不会将市场看作一个搏奕的地方，因为他根本没有搏奕的条件和实力。一个投入1000万资金的人，通常不会象小散户那样愿意去预期一年上100倍的收益。一个性格温和谨慎稳重的人，通常难以承受一天几十个回合的交易方式……不与自身条件、预期和个性相匹配的市场认知，先不论对错，光是在操作上与自己的无法统一就足以让他失败了。
说了这么多，还没具体说说市场是什么呢。这系列文章主要是立足短线角度的，因此我们这里只说说对于短线交易者，市场是什么？其他的市场认知就不再讨论了。
对于真正的短线手而言，市场只是一个池塘，以池塘的方式进行着震荡，自己要做的极限，不过是成为一片树叶，在池塘中起伏飘荡，不可能沉没而已。
在合格的短线手眼中，主力、大户、中户、散户、机构、厂商和政府这些东西都不存在，也没什么多、空、震荡、持仓、指标等等这些乱七八糟的东西，更不会去寻找任何因果关系或因果逻辑的操作依据，操作手法也极为单纯，仓位和资金管理、锁仓、套利这些技术手法都没什么用。市场在他眼中，除了单一的市场本身，其他所有一切都被过滤了！他仅仅琢磨市场这个单一自足的池塘的个性，这池塘有它自身的生理或情绪反应，并处于多数情况下都是连续的演化状态中。他要做的只是两件事：
1：把握住池塘的个性和演化的最一般模式（注意，不是“定形”----这点以后会阐述）
2：将这个池塘的存在内化在自己身体中，并逐步做到自己与池塘的合一
市场在他眼中，不过是单纯得不能再单纯的存在（虽然单纯远远不是简单），他想要成为的角色，也不过是卑微得不能再卑微的一片随波逐流，并因随波逐流而不可能沉没的树叶而已。
真正短线手的市场是个娱乐和游戏的地方，短线与其说是种技术不如说是种修养，期货与其说是种艰苦的职业，不如说是拿来休息的地方……
在他眼中，世界上没有不同的市场、没有不同的品种、没有需补充的知识、没有需要重新学习的技术、不需要学得更多只需要学得最少、市场有定式无定形、自己不重要、别人不重要、对错不重要、交易时间段不重要、预测与预期不重要、技术不重要、情绪反应与控制不重要、收获不重要承受才重要，疲劳与体力充沛不重要，职业不重要不要职业才重要，专家是个失败的笑话当然更不重要，盈亏不重要敢亏敢盈才重要……交易交易，买卖而已，快乐买卖而已……
压力下的心理反应
有一次，送朋友和他太太去机场，按计划我们可以提前一个小时到机场，时间应该是非常充裕的，开着开着，路上突然出现了塞车，车流排成了长龙，朋友平时是很冷静平和的人，这时一脸焦虑，马上要求我改走高速，表现非常慌张，其实走高速也只是一种安慰，路程更远，还得改道找高速入口。我天天走这条路，知道这种塞车经常出现，一般不会塞太久的，这是四车道的国道呀，我当时非常的惊奇和好笑，跟他说没事的，坐好吧。一会路就通了，提前一个小时到机场。这个事本身平平无奇，让我感兴趣的是，为什么我们的反应会那么不同，它揭示了人在压力下的不同反应。朋友的反应现在想想也是正常的，他不会开车，不熟悉这条路，也很少出门搭乘飞机，对出现的事情，不能有理智的预期，让两人误机的恐惧占据了他的脑海，立刻就作出了改道逃避的选择。而我的反应为什么比较冷静，我天天走这条路，知道这种情况经常出现，再就是是他们搭飞机不是我，不用承担后果。所以当时我看来朋友的过激反应甚至是可笑的。
人是动物，所以刺激反应模式是同一的，这件小事如果反映到投资上，一是有可能导致失败的模式，比如你持有一只你不熟悉的股票，表现不如预期，后来出现了出其不意的大幅下跌，或者大市出现大跌，你的反应一定象我那朋友一样，让恐慌充盈你的脑海，忘记当初买入的初衷，出局或换仓在所难免，重大压力之下作出的举动一定不会理性。二是而成功到达终点的模式，就是尽可能的熟悉你要投资的标的，尽可能预测将来会发生什么情况，出现了情况怎样应对。风险来自于不知道风险的存在，既然知道了风险建立了正确的反应策略就减少了风险。还有就是股票背后的公司你有很大的信心，有安全边际可以长期投资的话，那么买入后就忘掉它吧，旁观者清，更能客观的看待发生的事情，就像我坐在驾驶座上看朋友的样子一样。冷静的过滤掉不必要的波动和恐惧，这就是为什么长期价值投资容易到达终点的原因。
投资是一种选择，也就是尽可能选择成功概率大的做法，减少承担风险的机会。其实那次赶飞机，也有可能真的就塞死了，误了飞机。也就是收获了风险，不过作为老马，我知道这种概率不足1％。所以我选择了等待。可在朋友那儿，一塞车他就没有概率的概念了，脑海里只有误机，可能他认为误机概率已经是百分百了。改走高速一定会成功吗？不知道，只是改的选择首先解决了他目前的心理压力。那有一个奇怪的问题就是为什么出门的时候不选择走高速呢？风险和成本是怎样平衡的呢？
当然这种压力应该是重大的。刺激反应才有讨论的意义。
女银行家生存宝典
应FT金融时报中文网之邀，在此与年轻的商界女性，分享我在金融圈的的一些“生存心得”。
每个女孩子都会走自己的路，没有两条路是相同的，一切要你自己去把握，看清环境所需，发挥你独特优势。我和比我年轻的商界女孩子唯一的共同处是，年轻时在面临关键抉择时，也曾有过迷惘。但我幸运的是，身旁总有许多朋友，在关键时帮助或提携我。我也有许多社会上的导师，愿意投资在我身上，因为我总会替他们带去好的回报。“记得所有曾经帮助过你的人，并且加倍奉还”，这是我的信条。具体地说，我有如下两个原则：
（1）名誉就是生命
我是台湾人，在美国受高等教育并从事金融投资工作。2000年到香港工作时已28岁，完全不了解香港“男人送女人房子”的“包养”习俗。从2000年迄今，我曾经有过几次经历。一对一，对面曾坐过三个极为有钱的男人：一个要送我两栋半山的房子，一个递给我一个装满现金的信封，一个要我开个包我六个月的价。但是，我三样东西都没有拿。我是否很笨呢？年轻时不拿，年老了就没人给你了，不是吗？对于像你们一样，年轻，美丽，有才干，在商界金融界刚出道的女孩子，要假装这种事不存在，是不真实的，说实话，这种事几乎天天有，似乎不说就没人会知道，你会如何抉择呢？
我或许笨。但我坚信，我的名誉是我的生命。我认为，这种事情只要曾经发生，那是不可能隐瞒的，从此白璧就染上污点，无法抹去。我认为名誉的长期价值，要远远超过两栋半山的房子，或装满现金的信封，那是无价的。
（2）诚信是最好的投资
2006年3月之前，我服务过的公司有：太平洋投资，麦肯锡，高盛，瑞士银行环球投资，都是世界顶级的金融投资公司，名号、平台、资源和资金，都不用我担心，我只要在既定的平台上把我的工作做好即可。2006年3月后，我自己开始创业，虽然对困难已有很多预估，但还是有许多意外发生，幸好在这个过程中得到不少贵人相助，加上好的合作伙伴，最终能在非常短的时间内完成许多任务。
我最主要的投资者，是我的老东家，安联集团/太平洋投资(PIMCO/Allianz)的合伙人。我们相识近10年，他对我的为人和能力，有很深的了解。所谓“路遥知马力，日久见人心”。如果你是刚进入商界的女孩子，不要轻易忽视每一个人，每一个机会。10年之后，真正帮你忙的，绝不是哪些你刚认识不久的人，一定是与你认识很久，对你为人非常了解的人。人脉不但有时间价值，而且价值的增加和诚信度是成正比的。
如果说上面的关系，是“可知”的投资，对我而言还有许多“未知”的东西。有些我事先没有料到的机遇，恰好就是因为我的诚信而来。对我而言，一言九鼎，言出必行，说的和做的一致，永远兑现承诺，是非常重要的。不轻易答应，一但答应，就绝不儿戏。我曾经有个会议，已经和外方约好了，要把中方的资产介绍给外方。中方最后一秒反悔，我完全可以随便打个电话给外方，说“算了，取消吧”。但我没有，而是硬和中方耗了许久，最终取得中方同意，没有取消和外方的约会。这个外方，日后成为我一个重要的长期合作伙伴，也是我始料未及的。
以上是我事业与为人的一贯原则，我再以自己实际经验，在自己熟悉的国际金融投资领域举一些例子:
A.投资眼光是“逼”出来的
太平洋投资管理公司Pacific Investment Management Company (PIMCO/Allianz)
时任美国新港总部投资组合管理部门财务金融工程师(1998-2000)
在PIMCO两年，我的三个支柱是：PIMCO交易室，华尔街，UCLA财经系。
每星期一早5点，太平洋投资的大老板Bill Gross一定把所有交易员/投资组合管理者，聚集起来，每个人针对所负责的区块，发表对市场的一周展望，并指出市场可能出现的最大的风险。所以，每个周末或周五，每个人必须为下周一的发言做准备。每个人发言时间有限。华尔街卖方的报告很多，但太平洋投资就是逼你在非常多的信息量下，做出有关投资的判断与结论，通常只有一到(最多)三句话。当时有合伙人对我说过两句很重要的话:第一，市场在每一瞬间有非常多的变量要观察，而在每一瞬间最重要的是能够有所发现，什么变量重要，什么变量不重要。第二，当每个人都在观察市场时，最重要的是在资讯一样的情况下，用不同的眼光审视，看出和别人不一样的东西来。一个财经新闻从业人员，或一个经济学家，和一个会投资的交易员最大的差别，就是会投资的交易员能把市场的变动趋势，总结成能投资的交易。而一般的经济学家，左手右手之后，下不了结论。一般财经新闻从业人员，知道人和故事，但并不知道意义，左手右手都写不出。
Bloomberg一定要学会使用。每天清晨5点开始，我就会陆续收到华尔街来的Collateralized Mortgage Obligation(CMO)，我得用Bloomberg，Salomon Yield Book或者PIMCO自家模型，开始扫描是否有定价错误，或不管什么原因特别便宜的债券。定价主要有两个成分，一个是利率模型Term Structure Model，一个是提前还款模型Prepayment Model，有一些参数对定价的影响很大，但有些不会，然后在每一个CMO上，写下简单评价：这个CMO是便宜或贵，为什么？。通常交易员对这些债券有直觉，他如果发现我和他的投资结论有很大分歧，就会叫我来讨论。交易员之间的沟通有两三种:不说话，说话加上两三个字，或互相画图。交易室里常常不写文字/文章，只画图，通常是从Bloomberg打印一个萤幕，可能是两个曲线的重叠，或一堆点和一个平均线，但特别的地方会被圈起来。
一般来说，投资人都不喜欢教别人如何做交易或投资，但我在PIMCO碰到了一位良师Dr。Lee THOMAS。以前在高盛，他每周都会召集他的部下开投资圆桌会议，把他投资组合里面的交易打开给团队的成员看，每个人可以针对投资交易展开讨论，也可以建议投资交易。他也让我去学习，让我收益非浅。他的部下中后来出了对冲基金一代天骄Drake的创始人Anthony Faillace。这个年轻人在每次圆桌会议上都是有备而来的。他其他两个部下，后来也当上PIMCO的合伙人。
交易时间过后，我一般会读华尔街的报告，看他们的交易意见，每条收集起来，放在一个Spreadsheet里面，先看7到8家华尔街卖方提供的意见是否一样，为什么？我是否同意，为什么？是否可以变成下星期一向Bill Gross报告的交易主意？此外，我还会缠着较资深的PIMCO大老，打探华尔街这些人的背景。
每周有几天晚上，我会开车去UCLA上财经系开的课，如Brad Cornell开的公司估价和融资，Richard Roll开的统计经济计量学，Bob Geske开的选择权的定价。与Brad Cornell见面时，我会向他报告PIMCO发生的事情。当我告诉他我是如何从一个最小的财务金融师的角度看公司时，他会强迫我一定要Think Like a Partner，如合伙人般的思考，要Follow the Money，顺着钱去思考。他并问我“如果你是Bill Gross，你现在会想什么问题？”一开始我总说“I have no idea。”后来胆子大了，慢慢敢想并敢和Brad讨论问题。Bob Geske对选择权的定价非常厉害，我常就电脑模型和他讨论，或讨论一些华尔街新的金融衍生产品。
PIMCO是我毕业之后的第一个公司，有一个非常强的投资文化和高官层。我很庆幸在PIMCO的两年，为我以后的投资眼光和感觉，打下非常好的基础。
B.有用的报告未必是最厚的
麦肯锡顾问公司McKinsey & Company
我任大中华区公司融资战略顾问(2000-2001)
麦肯锡的重点是，在无法提供如投资银行在资本市场融资交易的情况下，如何让全球500强CEO愿意付钱购买麦肯锡公司提供的服务。
这就是为什么人力资源和管理变得很重要的原因，因为麦肯锡除了人力资源，没别的了。
首先，麦肯锡是一个全球性的人力组织，有一套管理人力资源和智慧产品的系统，而且有一定的传承性。一个案子来时，如果全球其他的公司已经做过类似的案子，有档案可以参考，可以从全球研究中心调看档案。而且可以随时用电话会议或电邮联系对方，知道重点在哪里，如果客户非常重要，分管的合伙人会从全球配置最好的人员组成专案小组。麦肯锡利用各公司专长互补的特点，形成了一个很好的网络。
麦肯锡最重要的是看合伙人，即谁愿意带你，把你认做他的人。一个新进公司的职员在公司几年下来，身上的烙印和经验，都是从做过的案子而来。如果老做不上好案子，或连案子都上不了(叫做On the Beach)，那是白浪费时间，而且容易走人。
麦肯锡收了客户的钱后，必须在一定时间内提供服务。Analysts做很厚的文件，或留得很晚甚至超过半夜，半夜还一起去吃宵夜，我在台北办公室就碰过，他们认为那才叫对得起客户。但你问他这么厚的报告，最后倒底说明什么问题，他却不一定说得出来？这和PIMCO的投资文化是完全相反的。在PIMCO，你可能上班时间不是很长，但压力很大。你的时间是否值钱，就看你是否在交易上的判断正确，是否能替公司赚钱。你可能每星期读很多华尔街研究报告，最后只能总结一句话，不是看你写多少字，是看你写出来的字是否赚钱。我做的报告，没别人的厚，但最后开会回来客户认为有用的建议，倒常常从我这里出来。我也常和整个团队一起熬夜，互相打气，以免被同事认为不合群。
C.在高盛历练
高盛(亚洲)有限责任公司Goldman Sachs (Asia) LLC。我任大中华区资产管理部业务负责人(2001-2003)
我建议所有对国际金融投资有兴趣的人，此生最好能进高盛历练一下。这个公司很有特点。“高盛帮”是一个开放系统，即使离开了高盛，依然有效。全天下的对冲基金和对冲基金上游的资金，很多掌握在高盛人的手里，而且高盛人之间，有种互信。只要互相一听你上个工作在高盛做什么，大概是否投资给你，投多少，就可以定了。
如何进高盛，就各凭本事了，事前的准备一定不能少，但最后能进去的，也只是极少数。
进了高盛，对内是一个全球化的体系，用Voice Mail全球留言系统，用得很勤，鼓励全球同事互相沟通。对外，它基本上只做全球每个国家最富有的三到五个人或家族的交易。如何让这些人最后选择你来提供服务，这对银行家是最大的考验。高盛的经验，让我开了眼界。这些客户，是公司最重要的资源，以前可能是中国政府的国企，现在可能是世界上最大的基金。
要当这个机构的高层非常不容易，许多高盛集团的前领导人离开后，继续领导着美国财经界，对华 尔街和美国政府的财经决策起举足轻重的作用。
相对麦肯锡而言，高盛更多负责客户的战略和融资，麦肯锡有时配合高盛团队，做一些公司内部组织和人事的整合，这种搭配在中国国有企业上市时最容易看到。高盛攘外，负责战略和资本市场，麦肯锡安内。
我在高盛学到的是和这些最出色的人才打交道，究竟该具备什么工夫，如何棋先一着，发现下一波具全球影响力的领导者。
D.一定要让客户赚钱
瑞士银行环球投资GAM(owned by UBS A.G.)，我任亚太区董事(2003-2006)
自从在高盛体验到客户的力量后，我就希望在瑞银的平台上，试着重建高盛的客户群。或者说，我想体验一下，究竟这些客户是认高盛的牌子，还是具有高盛客户服务能力的人。结论是，虽然很不容易，但是可行。
不容易，是因为和你配合的那些高盛同仁不在了，内部畅通的信息沟通管道(通常是高盛香港总部59楼的咖啡厅)不在了，也不能调动高盛拥有的资源 ，怎么办？
算算手上的牌，什么领域最强。集中兵力攻下某一个领域的客户龙头。只要这个攻得下来，这个领域的老二，老三，也一定攻得下来。
市场上的讯息和机会，就要靠许多互利互惠的合作伙伴交换。单边的交易一定不会长久。双边的互利互惠关系，就可以长久。时间资源有限，所以战略合作伙伴的选取，至关重要。但不管如何，一定要让所有客户都赚钱。
我在瑞银环球投资工作三年，基本把它看作一个白手起家的创业平台，做成之后，我就有胆自己出来创业。
瑞银环球投资是对冲基金的基金(Fund of Hedge Funds)的始祖，在那里有非常多的机会认识欧美老一辈对冲基金的元老，和亚洲新一辈对冲基金的新秀，我发现这个“对冲基金的基金”系统很出色，剔除了很多投资银行的业务，专门投资在基金经理人或市场，在投资系统里面，风险管理，赚钱的主意/创意，则变成最重要的。
我一直不是很好的员工，我的价值通常体现在替客户赚钱，或是抓住公司成长的方向，替公司股东赚钱。在职位升迁方面，我提不出什么好建议，这方面，说实话，我很失败。但因为总能替股东和客户赚钱，等到我自己创业时他们给了我很多帮助。
在如何适应公司文化的问题上，我有两位良师益友，曾给过我很好的建议：一位是中国银行副行长朱民。有次我向他请教，他如何能在上司频繁更换的情况下，坚守岗位。他说他是从责任出发，在他的位置上做好赋予他的责任。另一位是瑞银中国主席李一。他说人在社会上，总要找到一个位置，扮演好自己承担的角色，人生总是有几次热闹。有了如此开阔的“社会和人生”视野，很多事，退一步，海阔天空。位置和责任，是一体的两面。另外一种，就是”投资老板”，反正老板投资员工，员工何不投资老板？只要投资对人，事业就会一路往上。
我一直没成家，所以我并没能成功的平衡事业与家庭。女孩子在男人主导的金融界里，或许应该不论性别年龄，多结交和自己互补的良师益友，学会合作，达到双赢。一个人不可能什么都会，自己不会的，想不出答案的，可以和这些良师益友讨论。要自己的确有长处，那末自己也会变成他人的良师益友。
我不觉得自己成功，只是对所从事的行业有兴趣和热情，每天早上很愿意起来，为我相信的事情去努力。我想，或许只有对自己真正有热情的事业，才能坚持不懈。当然在努力之前，我会先问自己，所有的努力，希望得到什么成果，用什么战略，应找什么样的合作伙伴。
如何当个女金融家？
女投资银行家在这个多属于男人的行业里，通常遇到最大的难题为何？想在这个行业里成功，在技术上，知性与情感上，应该具备什么样的特质：
难题：时间分配。投资银行是中介业务，客户对时间的要求很多。一天只有二十四个小时，该怎么分配？整个行业竞争激烈，重要客户的生意，谁都想做，客户打电话找不到你，自然找别的投资银行。所以这个游戏的重点是：在重要的时候，你要想办法让客户第一个打电话找到你。但时间有限，你要把时间分给谁？客户，家人，自己，朋友？怎么分配？很多杰出的投资银行家干脆把客户和朋友放在一类，“时间投资回报率(Return on Time)”，决定？第一，什么人是你最重视的客户？第二，为什么你不可被替代？对内就是要能够聪明地调动整个投资银行的资源。同时重要的是，你能调动的资源和是否能为客户提供最有针对性的服务。但最重要的是，要真正能为客户提出好的建议。这就是为什么我一直强调，无论如何，要让客户赚钱，时间一长，客户心里很明白谁是有用的好银行家，谁只会陪打高尔夫和吃饭喝酒上夜总会。让客户赚钱，是硬道理。第三，你是否能管理客户对服务的期望值，承诺的和实现的差多少(最好不要有差距，还能让客户觉得服务超过预期)。我自己多年来，只照应每个国家三到五个客户，他们之间的互相交易，得益于今天全球化的潮流，生意已做不完。很多杰出的女投资银行家，结不了婚，就是因为将时间先给了客户，很难有时间去结婚生子。我个人认为，这是对女投资银行家最大的难题。我认识的很多男投资银行家娶了空姐，因为他们的很多时间都是在飞机上度过的。
此外，基本的财务工夫是一定需要的。那些对财务有天份的投资银行家，不仅能站在客户方主席或执行长的角度看整个行业战略，还能推出对客户有利的战略建议。他们是客户最喜欢的。以前在客户多的情况下，把他们请回家做CFO，今天的私募基金客户，把他们请去做基金合伙人。我个人认为，一个女投资银行家，只要在技术上能和男投资银行家平起平坐，真正和客户交流时，反而更能发挥女性在思想上的创意与情感的优势。我还是那句话，要有好的独门创意让客户赚钱。客户到了第三单的时候，就会知道有问题时该打电话给谁，而通常那一通电话，是你如何将它转换成重要交易的关键。
我补充一点，对客户信息的保密，是非常重要的职业道德，所以我很少在公众场合，指名道姓提到客户的名称，更不会多谈交易内容。如果客户自己愿意说，他们可以去说，但绝对不能是银行家自己去说，这个投资银行家最重要的职业信条。我很抱歉，我不能具体举例说明我的客户是谁，或替他们出过什么主意，做成过什么事。
作者简介：粟耀瑩是中国皇后资本（香港）创始人，现任香港玉山科技协会董事会董事、第七届中国风险投资论坛亚洲论坛首任女主席，并于2006、2007两年连续入选为博鳌亚洲论坛时代青年领袖。
当操作不顺手时
做投机操作有的时候和打牌一样，手顺的时候似乎怎么做都赚钱，但手不顺的时候，怎么做都亏。当然打牌完全是运气的原因，没有办法能够扭转，而市场操作则不同，你完全有能力通过自身的努力改变这种被动局面。以我们操作外汇为例，如果偶尔判断错误一次，止损了这属于正常现象，但当你发现一段时间以来连续止损，怎么做都亏钱的时候，那就要反思了，操作中一定是那个方面出了问题。如果你能及时的发现问题所在，应该讲通过调整战术很快就能扭转不利局面，下面我谈谈我们经常遇到的能让我们连续亏损的几种情况和相应的解决办法。
1、主流趋势看错了，逆势操作。
这种情况是所有亏损中最可怕的，但也是最好解决的。这种情况多发生在凌厉的主流趋势出来了，但自己却踏空了，顺势追单不敢，所以就不停的在下跌趋势中抢反弹或者在上涨的趋势中做回调，在趋势很猛烈的时候找局部的顶和底。因为从开始方向就错了，被止损后趋势已经运行了一段空间了，心理总不平衡，总觉得趋势要回调或者反弹，所以就总没有勇气去顺势操作，反向操作自然是连续亏损。
处理这种情况的时候切忌不用死抗趋势，连续止损你死不了，但死抗趋势，一旦它最后加速，那就会逼迫你砍在天价或者地板价上面。这种情况出现后你要冷静判断走势，重新对走势的大型形态做一个判断，看看从周线上趋势的大的目标位置应该会到那里。这里面需要把形态和大的周期结合看，看看按现在的走势速率，到下个大的时间之窗应该能有多大空间，而且大的波浪形态是否支持它运行到那里，而且那里是否有重要的支撑或者压力存在。如果通过判断，把大目标位置搞准，那操作上放弃吃回调和反弹的思路，耐心等回调或者反弹进场，这时候要做的是用波浪来判断现在处的位置是否会出现大幅的调整形态。
如果暂时不会，那所有调整都可能是小级别的修正，操作上逢回调买进或者逢反弹卖出，但控制好仓位，因为你已经没有做到趋势的启动点，那半山腰跟进仓位就要控制好，因为你跟进后可能趋势再做一个阶段就真的要出现较大幅度的调整了，所以入市的仓位要把握好是出市时机，其实这个操作对于你前面连续亏损来说，并不能挽回很多，但通过操作获得的利润，一能让你恢复操作的信心，二能帮你规避了趋势没有做完你继续反向操作的可能，当行情真的到了该调整的时候，你的节奏就踏正了，就可以按原来的分析一步步正常操作了。
2、在大箱体里面追涨杀跌，来回被抽嘴巴
这种情况多出现在一个较大的趋势终结后，比如一个很大的涨势告一段落了，但事先没有人能知道它将可能出现长时间的振荡横盘，走势浅浅的回调后刚刚一涨马上就去追，结果它一回头就打掉你止损，而且它打掉止损后继续下跌就感觉转势了，马上就跟进做空，结果也是被止损。一次两次没什么，但一个大型盘整带经常会连续抽人几个嘴巴，因为这个时候走势图形是看涨像回调，看跌像大顶，所以没有谁能对后市有坚定的看法，对走势没有信心才会造成像没头的苍蝇一样追涨杀跌，来回被涮连续亏损。
这种情况出现后你在反思行情的时候应该注意，和单边趋势里面做反了亏钱不同，因为单边行情走势很凌厉，自己心里知道方向怎么走，只是没有勇气顺势跟进才亏损，而宽幅振荡带里面亏钱恰恰相反，是你总担心漏过大趋势而顺势跟进才亏的钱，当连续亏损后要停止操作，不要马上反过来想，我是否要高抛低吸的按盘整势来操作，因为当你发现是个振荡盘整带后，这个盘整带就不会维持很长时间了，不会再有那便宜让你拣到了，此时要冷静判断市场走势是否是在做大型中继形态。如果发现是大型中继形态，那就要以中继形态来判断它内部的走势结构，同时按大型周期推算市场还可能盘整多久。而且如果确认是中继形态，那你操作的方向就定下来只做一个方向，那就是按原来的趋势方向操作，如果原来是涨势，那你只逢低买，也许一次两次没有形成突破，你没有获得很大的利润，但最终它突破后你的单子一定是顺大趋势的，那时你就可以中线持有了。
处理这种情况的手法和单边势不同，单边势中发现做反了，那思路扭转过来马上就找机会进，因为行情不会等你，而盘整势连续亏损后最好的操作是停下来观望，仔细研究行情，等待合适的介入点。
3、振荡上行和振荡下跌的趋势，看对看错都亏钱的时候。
在市场走势中有这样的一种情况也经常出现，那就是振荡趋势。振荡趋势不同于盘整带，盘整带有的时候还能够提前预知，《期市要诀》中曾经有一句“大势之后走盘局”。在一个凌厉的趋势之后往往出现横盘的中继形态。这里强调一下，必须是凌厉的趋势之后才可能出现横盘走势，也就是说所有的中继形态不论大小，都出现在凌厉的单边趋势之后，而那些振荡爬升或者宽幅振荡下跌的趋势后面是不会出现中继形态的。但振荡趋势本身事前没有任何征兆，所以振荡趋势出现的时候没有谁会提前预知。
以往所有的振荡趋势如果你去操作不论是上升的还是下跌的，结局都是一样，因为振荡趋势之初大家都会把他们当反弹或者回调来看待，或者即使做对方向也会按正常趋势的做法设好止损和止赢，那结果就是即使看对趋势也被止损或者止赢。
那出现这种情况后怎么对待连续的亏损呢？等我们看出来趋势是个振荡趋势后，那就要仔细分析，它的走势是否存在由振荡趋势演变为加速趋势的可能，象原油的走势，如果是从一个大底或者大顶上出现的振荡趋势，那有可能会演变成转势最后出现加速走势，如果出现在一个更大级别的振荡带里面的振荡趋势，那就要从更大的形态本身分析它的未来走向，而且看它是否走出圆弧的走势，振荡下跌趋势的上面或者振荡上行趋势的下面一出圆弧，那表明它要加速了，反向单子要立刻离场。如果判断出来这段振荡趋势不过是对原来主流趋势的一种修正方法，那操作上还是要选择和振荡趋势方向相反的方向操作，只是要注意趋势运行的周期和它可能还要运行的空间，对付这种趋势切忌不要因为它反复折磨你使你亏钱而
反手去追它，因为一般情况振荡－单边，单边－振荡，总是交替运行的，一旦你去追振荡趋势，那后面极有可能被后来的单边趋势杀的更狠。
连续亏损的情况不同，应对的方法也有所不同，但有一点是相同的，那就是任何时候不要因亏损破坏你的心态。我们可以赔钱，但不能赔心，一旦心理防线被打乱，那什么情况你也没有对策了，结果就是深陷泥潭，越挣扎亏损也多。那如何能不使心理防线出现问题，那前提就是在任何操作中都严格搞好资金管理，因为只要资金管理搞好，连续的亏损虽然让你资金有不少损失，但不会影响你的战斗力，而一次重仓的惨败，那就可能很久都翻不过身来。
都是贪婪惹的祸
――因为贪婪，你会习惯于重仓，甚至满仓操作，全然没有资金管理的概念。总想一夜暴富而孤注一掷，或者希望一口吃成个胖子。通常的结局是一朝失手，满盘皆输。――因为贪婪，你不会放弃任何交易机会，什么行情都要做。你会连一个小小的回档或反弹也不愿放过，有的甚至不惜重仓参与，显示出刀口舔血的气概。从不懂得学会放弃也是一种境界。
――因为贪婪，你会出现过渡交易倾向，成天在市场上杀进杀出，手中一天没有头寸就觉得浑身不自在，从不知道休息。结果做的多，错的多，亏的也多。手续费交了一大堆，净为交易所和经纪公司打工了。
――因为贪婪，在你交易出现亏损和连续失利的情况下，仍不愿意减少交易，或停下来调整自己，而是急于扳本，甚至变本加厉，以图捞回损失。其实，如同跳舞一样，踩错了拍子，只有索性停下来重新调整舞步，才会踏上节奏。
――因为贪婪，你会在盈利头寸上倒金字塔式的无休止加码。尽管市场风险加大，尽管潜在获利空间有限，尽管市场随时可能掉头，仍然贪心不足地穷追猛打。有的人赚了五千点，但五百点的调整就有可能将其盈利化为乌有！――因为贪婪，你会一根甘蔗吃到头，希望将行情从头做到底，不给自己留任何余地。正如汉弗莱。尼尔所说的，华尔街赔钱最典型的10种办法之一，就是贪婪地等待最顶部那1/8美元的价格。尽管行情快到尽头，风险与报酬已不成比例，仍然贪得无厌地想连汤都喝得一点不剩，不知道打点提前量，还美其名曰"富贵险中求"，结果免不了接下最后一棒。【交
――因为贪婪，你对每笔交易转败为胜的期望过高，当头寸被套需要割肉时，就是舍不得止损，而是选择死顶硬扛。因为你不愿意承受正常止损所带来的小额亏损，结果任由损失扩大，以致最后被迫断臂卸腿，甚至掉脑袋――全军覆没。这样的惨痛教训不胜枚举。
――因为贪婪，在你盈利头寸已经获利了结后，市场还在继续朝原来方向前进，你顿时觉得心态不平衡或懊悔不已，会比平仓价位更高/低的价位再追进去，结果往往会买在天花板上，或者抛在地板价上，并让以前的所获前功尽弃。更糟糕的是，一旦重新追进去的头寸被套后，往往更难以决断如何处理，这更会搞坏心态。
――因为贪婪，在建立头寸后，你会寻找各种各样的、甚至是牵强附会的理由，来维持自己手中的头寸。尽管出现了各种不利的技术信号，尽管市场实际走势明显与自己的预测和判断相左，甚至背道而驰，也不愿承认错误，不愿放弃自己的头寸。总认为自己是对的，市场走势是不合理的，偏执于自己既有的观点。其实，很多人都渴望自己是对的，都希望自己做的单子能赚钱出来，所以当一个观点形成后，只有等到撞得头破血流时，才肯面对现实。
――因为贪婪，你会将盈利的单子抱得过久。因为想赚得更多，当出现明显的获利退场的信号时，你也会视而不见，无动于衷，也不知道事先设置盈利止损，以致当市场突然反方向剧烈运行时，将辛辛苦苦获得的浮盈悉数回吐。尽管"让利润充分成长"的期市格言是对的，但必须懂得见好就收的道理，尤其是不要忘记做好盈利保护。有人说，因贪婪而停留过久的仓位，比因害怕亏损而离场的仓位，让我们输得更多。
――因为贪婪，你会过早进场，如同田径运动员抢跑一样，总希望能抄到底，能抛到顶，希望能抢在趋势的前面就布好仓位。过早行动与市场对抗，必然是逆势而为，不过是一种想证明自己先知先觉、高人一筹的不成熟行为，往往是要付出相当代价的。
教皇亚历山大（AlesanderPope）说得好，"人类心中的希望是无穷的"。贪婪是人的本性！按照拉瑞。威廉姆斯的话说，贪婪可能是仅次于性冲动以外，最强烈的激励因子，也是我们都拥有的特质。因此，贪婪应该归为导致投资失败的头号杀手和敌人。
股票市场是金钱漫天飞舞的地方，这里被金钱的诱惑与赚钱的疯狂情绪所充斥，这里的人们充满了对于财富的渴望与梦想。也正因为如此，才造成期货市场上的大多数人都亏钱。股市绝非零和游戏，而总是亏的人多，赚的人少。而如何去成为其中的少数人呢？那就首先从克服和戒除你我心中根深蒂固的贪婪做起吧！这个世界往往就是这样，你越想赚钱，可能越赚不到钱。正所谓"有意栽花花不发，无疑插柳柳成荫"。保持一个平常心态去参与这个市场，逐步达到"不以物喜，不以己悲"的境界，你反而会有意想不到的收获与惊喜！
股市中若干问题及其解答
很多人在知道我的工作性质后，第一个问题通常是“给我们推荐两只股票”或是“你对大势怎么看？”根据我十五年以来的经验，对于这类问题的回答通常是于事无补，这些人的基本态度是随便问问，然后随便听听，最终随便地不了了之。难能可贵的是，他们还在继续坚持着这种随便。现将日常遇到的相关问题在此一并做个回答。
Q: 在2008年北京奥运之前，政府是不会让股市跌下来的？
A: 事实上在2001年到2005年，那场持续五年下跌50%的大熊市发生时，每一个地球人都知道2008年北京要开奥运会。具我所知，日本政府并没有打算让其股市下跌很多年，可是二十年前在日本买股票的人，理论上到今天还没有赚钱。
Q: 党的十七大要召开了，股市应该不会掉下来?
A: 1993年上半年上证综指达到1，500点，2005年下探到998点，理论上历时12年的投资都没有赚钱，在此期间我们的党也在正常开会。
Q: 中国的股市是政策市？
A: 事实上，世界各国的股市都是政策市，各国政府都在运用各种政策影响着包括股市在内的经济走向。
Q: 听说这个公司有庄家在里面，将要大涨？
A: 不感兴趣。回顾过去的十五年，曾经著名的万国、中经开、南方、华夏、德隆等等，都是很厉害的庄家，如果他们不是和“猛庄”、“凶悍”、“凌厉”这些词挂钩的话，现在不至于灰飞烟灭。回顾我们共同经历的并不漫长的历史，会发现很牛的人都已经不在了，不牛的人们还好好的活着。
Q: 推荐两只股票吧？
A: 这恐怕无法帮助你解决根本的财务问题。我们不提供股评业务，因为我们从未见过有人通过随机询问的方式取得投资上的成功，最终达到财务健康的境界。
Q: 现在遍地都是股神，都说自己厉害，怎么才能知道谁是真的专家呢？
A: 这个的确不易区分，香港有谚：“台风来的时候，猪都能飞起来。”不过办法还是有的，通过如下两个小问题可以区隔开99%的人。第一：既然你“炒”股票这么厉害，你们家的房子是你炒股票赚钱买的么？估计80%的人已经出局了（俗称“歇菜了”）。第二个小问题是：如果你炒股票这么厉害，为何不以投资为日常工作呢？我的一个开餐馆的朋友，见面就大谈选股如何精准，我问：那你为何还在开餐馆呢？
Q: 你估计明天大势怎么走？
A: 正确的答案是：不知道。一个美国投资家朋友对于股市预测者的精彩评价是：他们不知道自己不知道。
Q: 听说你是做投资理财的？
A: 不确切。我的工作只是投资，它只是理财工作的一部分。严格说来，理财由“银行、保险、投资、税务”四个方面组成，最难的是投资部分，但是它是一个人或家庭财富升腾的主要动力源泉。
Q: 没有关系，反正我只是拿几万元玩玩？
A: 这正是你多年以来，或者多年之后，还在玩玩的原因。据说巴菲特的办公室里挂着一句话：愚人和他的钱到处都受到欢迎。
Q: 听说你也炒股票？
A: NO。真正的投资是分享伟大企业的成长，而不是此赚彼赔的零和游戏。
Q:那个股票都超过100元了, 这个股票才5元, 太便宜了?
A: 那不一定。我们见多了高的可以更高，低的可以更低的例子。一般而言，价格高低与其价值相匹配。下期题为《一分钱股票的故事》，讲述的是有人如何买了0.01元/股的港股， 然后亏损80%的真实事件。
Q: 哪到底应该怎么办？
A: 只有两条路：第一，自己成为投资专家。巴菲特、林奇也是后天学习投资的。第二，追随真正的投资家。四十多年前追随巴菲特的人，每一万元投入已经变成了三亿。
Q: 中国不可能出巴菲特？
A: 哈，这个问题需要历史来回答，保卫萨拉热窝的瓦尔特曾经说过：谁活着谁就看得见。
重读伯克希尔画布 — 巴菲特再研究
8年前，我们在证券时报上发表《巴菲特投资理念与中国股市实践》一文，对巴氏投资方法作出了我们自己的解读。8年后的今天，当价值投资在我国投资者心中开始占有一席之地时，我们认为有必要对价值投资的集大成者———巴菲特，进行一些再思考，以便对至今仍显朦胧不清但却不容忽略的部分作出讨论。淮南之橘？
巴氏理念并不适应中国市场，这是中国股市悲观主义者始终坚持的一个观点。听起来很有道理，但经不起深入推敲。以下三个问题应可引起反思：
1、逐一列举过去50年在美国本土发生或虽不在本土发生，但对美国经济有重大影响的政经事件。想一想你如果是当时的美国人，会怎样处理手中的现金和股票？
2、在巴氏辉煌的背后，波克希尔股票曾有过5-6次的巨幅下跌，其中有两次跌幅达50%以上。如果你有幸挺过美国的历次重大事件，你能挺过这5-6次股票的巨幅下跌吗？
3、巴菲特自己说过，是12项投资决策决定了他今天的地位。50年（1957－2006）对12只股票，平均4年选1只。中国股市真的不会有这样的机会？我们真的可以这样快（在股市才有16年历史时）的下结论吗？
85%的费雪？
现在似乎有不少的人坚持认为巴菲特是85%的费雪、15%的格兰厄姆，尽管巴菲特自己的看法恰恰相反。在“12项投资决策决定巴菲特今天成就”的背景下，这些见解似乎不无道理，但我们觉得事情没有这样简单。
我们不妨再想一想巴菲特告诫投资者一生仅需关注的三个问题：1、买什么股票；2、以什么价格买股票；3、怎样买股票。其中哪一部分最能体现巴氏方法的思想核心？我们一直认为是第3点：怎样买股票。事实不是如此吗？波克希尔投资组合中的盖可保险、华盛顿邮报、可口可乐、首都/ABC、吉列、富国银行等，其最大贡献并不是源于“选股正确”，而是“长期持有”。而巴菲特“买入时从未考虑何时卖出”的思想，正是来自于其老师格兰厄姆“把股票投资当作是一项生意”的告诫。
巴菲特自己没有说假话。
巴菲特能不能复制？
最近我们常听到的一句忠告是：巴菲特只有一个。我们对这一忠告的反思是：巴菲特投资背后的逻辑是否可以被理解和学习？若答案是肯定的，那么有人说要复制巴菲特，又有什么可指责的呢？
今天我们说要学习巴菲特，就如同50多年前巴菲特向他的老师学习一样。站在巨人的肩膀上，是为了让后来者少走一些弯路。有时，一个思想、一个方法、甚至是一句话，就可以给有缘之人指明前进的方向。当有人说要全面复制时，我们宁愿理解成他们是想更深入细致地掌握巴氏投资的思想、方法、策略与准则。这又有什么不好？
我们的看法是，希望每一个认同价值投资的人，都能尽快加入“格兰厄姆－多德的超级投资者”阵营。因为“在许多人的罗盘上，格兰厄姆就是到达北极的唯一坐标。”
如何快速掌握巴氏投资方法？
我们的体会是，投资者记住下面16个字并能准确理解其中的含义，就会有一个好的开始。它们是：卓越企业、安全价格、集中持股、长期投资。
也许事情没有这样简单。为了加深读者的理解，我们把我们认为投资者必须牢记的三点巴氏告诫罗列如下：1、坚持看起来简单、愚笨的投资风格；2、在股票市场用屁股赚钱重于用头脑赚钱；3、盯住比赛，而不是记分牌。
按照巴菲特在“伯克希尔画布”上绘出的路径，我们已在A股市场成功走过了许多个年头。我们还会继续把有关巴菲特的书摆于案头，有空或有问题时就再读一读。未来的投资道路怎么走，我们早就有了选择。希望能有更多的朋友与我们同行。
平衡点止损技术
平衡点止损是最为有效的止损技术之一，同时由于它使用简单，所以更适合普通投资者和新手。一般而言，平衡点止损通常用于短线投机交易。平衡点止损的方法如下：在你建仓后，你根据市场的活跃性、你的资金损失承受能力、或价格的阻力/支持位情况，设立你的原始止损位。原始止损位离开你的建仓价格根据情况不同可能会有5-8%或1个价格点位的差别。(关于原始止损点设立，以后将在其它文章中讨论。) 当价格向你期望的方向移动后，你尽快将你的止损位移至你的建仓价格，这是你的盈亏平衡点位置，即平衡点止损位。在这个时候，你有效地建立了一个“零风险”的情况，或一个“免费交易”。你可以在任何时候套现你的部分赢利或全部赢利；当你止损出场时，你没有损失，最多在交易佣金和价格滑动方面有些微小损失。
对交易者而言，交易的首要关键是“不输钱”，而不是如何赢钱。平衡点止损就是为了帮助你达到这个目的。如果你能每次都使你的损失降低在最低程度，那么你离成功就不会太远。
平衡点止损起到另外一个重要作用是可以让你的心理调节到理想的状态。交易的本质是一种心理游戏，很多时候，一个交易者为二种心理因素所左右：恐惧和贪婪。这二种因素使得交易者不能客观地看待市场的变化。采用平衡点止损技术，可以帮助你在心理上找到平衡。因为，在这个时候，你知道你的交易已经不会损失了，你所要做的唯一事情是找到一个最好的清仓位置。如果说，平衡点止损没有帮助你去处贪婪的话，它至少帮助你消除了恐惧心理的存在。
平衡点止损也可以有很多种不同的使用方法。我个人喜欢将止损位高出建仓价格一点点，这样当止损出场时，我也能够弥补佣金损失。同时，你也许一开始会对平衡点止损不习惯，因为这样你可能会有一半交易被止损出场。你最好能够习惯这一点，因为这些交易你本来是要损失钱的。
平衡点止损建立好以后，你的下一个目的是套现平仓。如何套现平仓具有很强的技术性，而且每个人根据自身的情况不同、市场的情况不同会采用不同的平仓方法，我们将在其它的文章中介绍平仓技术。但是不管你采用什么样的平仓技术，随着股票价格的上升，你必须相应地调节你的止损位置，以适应价格的变化。下面是一个例子来说明平衡点止损的运用：你在10元的地方买入一个代码为XXX的股票，你的原始止损位设立在9.20元。这时股票价格可能会发生几种变化：股票价格自你买入后从来没有上扬，一路下跌，于是你在9.20元止损出场。股票价格上扬至10.60元，于是你将止损位改变为平衡点止损在10.10或10.00元，股票随后下跌，跌破你的止损位，你在平衡点清仓出场。在你买入一个股票后，即使这个交易后来被证明是错误的交易，但你通常仍然有很多机会将止损位移至平衡点。
你做了一个正确的交易，股票开始朝你期望的方向越走越远。这时，你不要急于套现清仓(恐惧利润的损失)，同时也不要贪婪，你必须要有平常心态看待市场的波动，并合适地调整你的止损位。比如，当股票价格上升至12元，你也许希望将止损位调整为11元；或价格升至13元，止损位在12元。如何调整止损位取决于几个因素：市场的波动性(活跃性)、你的交易时间段(线路越长，止损越宽)、支持位情况(如果该价格附件有重要支持位存在，可以考虑在支持位下面一点点的地方止损)。然后寻找合适的目标价格，套现平仓。我们再来重复一遍股票交易的关键所在：少输、善输。
你的投资组合真正需要什么？
感到被这个市场弄得一败涂地？此时此刻正是多样化投资组合能够大显身手之际。不过，在令人眼花缭乱的选择面前，知道怎样才是真正的多样化投资还真不容易。如今，华尔街的影响力早已冲出了地域的疆界。动荡的美国股市令欧洲、亚洲等地市场遭受池鱼之殃，急于躲避当前市场风暴的投资者就痛苦地意识到了这一点。
为什么要进行多样化投资？答案只有四个字：风险控制。
进行多样化投资有点像同时烹饪几款佳肴。有趣的是，在投资组合中添加一些高风险资产会让你的投资实际上变得更为安全。关键之处就在于每样“原料”到底用多少。虽然这最终取决于你的个人偏好，但如果朱莉娅&S226;蔡尔德(Julia Child, 译者注：美国已故著名的烹饪节目主持人)是一名投资顾问的话，她可能会告诉你加一点辣味会大有帮助。举例来说，实践表明若将投资组合中的5%投到新兴市场股市，将5%投到地产市场就可以增加回报、降低波动性。
广告纵观多年市况你会发现，各类不同的市场并非总是这样纠缠在一起。美国股市和其他发达国家的股市遵循各自的发展道路，新兴经济体市场则在另一条轨道中运行。股市和债市、地产、商品及其他投资品种之间的关系甚至更为松散。
不过你可以选择的投资组合方式似乎是无穷无尽的，它们当中有的击中了要害市场，有的不过是表面上看起来好看。如果你感到困惑的话，不妨读读以下建议，看看什么才是应该持有的投资，什么是锦上添花的投资，以及什么是没有也无妨的投资。
--应该持有的投资。股票：基本面因素是关键。持有大公司股票，也要持有小公司股票。只是现在买进本土公司的股票时莫忘放眼全球。举例来说，标准普尔500指数(Standard & Poor's 500 Index)中的大公司近半数销售收入都源自美国以外的海外市场。
如果一个保守的投资组合中60%是股票，那么标准普尔500指数中知名公司的股票和小型股可以分别占35%和5%，再拨出15%投资于那些持有各类不同规模公司股票的国际指数基金；最后再分配5%给针对不同地区的新兴市场基金。
债券：次级抵押贷款市场的危机拖累了债市表现。想要避免麻烦的话就应该投资美国国债和其他优质债券。债券能产生固定的收益，非常 于用来分担投资的风险，而且假以时日其回报也相当可观。例如，金融数据服务机构Ibbotson Associates提供的数据显示，自1989年以来，标准普尔500指数的年收益率是11.7%，长期美国国债的收益率是前者的四分之三，但波动性却较股市降低了约40%。
利率走势与债券价格的涨跌反向而动、此消彼涨。中长期债券容易受到利率变化的影响，而短期债券则不然。用“阶梯式”投资策略来保护自己，分别持有1年期、3年期、5年期和10年期债券。可以考虑投资通货膨胀保值国债(Treasury Inflation Protected Securities, 简称：TIPS)这一特殊品种，当生活成本上升时其价值不会像其他债券受到影响。
大型共同基金Vanguard Group.的创始人约翰&S226;博格尔(John Bogle)指出，让股票指数基金和债券指数基金成为你投资组合的核心，这样你才能最大程度地享受到收益带来的回报。
--锦上添花的投资。地产投资：对我们当中的大多数人来说，拥有住房可能就是拥有足够的地产投资了。但是房产和其他投资产品不同。你可以将投资组合中5%的资金投注于持有地产类股或房地产投资信托(REIT)的共同基金或交易所买卖基金之中，这也就算是地产投资了。需要再次强调的是，要有全球眼光。整个世界都在变得更为富庶，但正如一句俗语所言：人们没法变出更多地来。
--没有也无妨的投资。行业基金：当一个行业类股价格飙升时对其投资貌似上佳之选，但实际上押注于此可能很快就会尝到苦果。旧金山的金融顾问考兹&S226;戈特(Kacy Gott)指出，在全球范围内寻找具有盈利性的企业，而不要去管它热门与否。他表示，不要去追逐行业，这种事情是交易员考虑的，不是投资者应该关心的。
黄金：它在发生金融危机时确实可以保值，而且它自有一套行进步调。不过作为一个投资工具而言，黄金短期风险很高，长期回报寥寥；如果你那么喜欢金子，买首饰就好了。
其他商品：市场对此看法不一，而且公说公有理，婆说婆有理。所谓硬资产的价格正在大幅上涨。中国、印度及其他经济高速增长的国家都需要石油、天然气和金属等物资。市场对农产品的需求也保持旺盛。
你可以通过投资那些广泛涉足商品领域的共同基金或交易所买卖基金来成为弄潮儿，从而也达到了分散投资的目的。不过事实上，你不进行直接投资也完全没有问题。
沃顿商学院(Wharton School)金融专业教授杰里米&S226;西格尔(Jeremy Siegel)表示，商品作为一种资产类别被推举得太高了。他反倒建议投资者买进石油、矿业等大宗商品生产企业的股票，因为它们才是全球商品价格飙升的受益者。
华尔街的智慧和潜规则
美国有很多人才聚集在金融圣地 --- 华尔街。华尔街文化也代表了美国的精英文化，有很多价值观念和效率观念值得我们借鉴。继彼得·德鲁克之后最有影响力的管理大师彼得·圣吉在他所著的《第五次修炼》一书中曾对华尔街的文化大加赞扬。八，信用有如生命(You can be wrong, but you can't lie)
西方国家大都以信用立国，华尔街更是如此。任何人只要说一次谎，我想他的饭碗肯定不保，不管他有多么人性化的理由。我在美国工作和生活了13年，有见过坏人，但没见过任何一个说谎之人(有所谓的white lies，意思是指类似于虽然不忙但委婉拒绝别人时说我今天很忙的那种)。国内名嘴宋祖德先生一活儿说东，一活儿说西，所讲之事真真假假，让人忍俊不禁。宋铁嘴的文章虽有娱乐之用，但他如果在美国是决对不可能走红的。不知这是否也体现了中美信用文化的一些差异？
例一：销售员关于市场的个人看法
券商公司的销售员要经常跟客户联系，讨论市场，把卷商公司研究员写的报告给客户，以促使他的客户会跟他的公司进行交易。比如，一个销售员可以跟他的客户基金经理讲，IBM和DELL通常有很强的关联，你看今天DELL已上扬了不少，IBM还没动，我觉得IBM一会儿也会往上走的。基金经理听了他的话买了IBM，即便丢钱了，基金经理也不会怪那个销售员的。因为基金经理对销售员的期望是销售员能给他研究资料和一些有用的确切的消息。对于销售员关于市场的个人看法，基金经理会听，但他也会充分意识到投资的最后结论是要靠他自己，而不是别人做的。在华尔街上，普遍的看法是，一个人的看法或预测可以不对，但他决不能故意歪曲事实，这是不可以被原谅的行为。
例二：券商公司的分析员报告
基金经理每天都会从各券商公司的销售员那里收到几十篇的分析员报告。关于同一支股票，一定会有一些券商的分析员推荐买，另一些券商的分析员推荐卖。对于基金经理而言，他更看重的是报告里公司的财务状况的具体数字和分析员分析未来赢利前景的逻辑性，结论是次要的。所以一个分析员的有些报告的最后结论被市场证明是错了，没有基金经理会怪他的。但如果他的报告里的公司财务状况的重要数字出错的话，那就尴尬了，这对分析员的声誉是很不利的。基金经理跟销售员或分析员讨论市场的时候，会非常注意区分什么是事实(fact)，和什么是看法(opinion)。华尔街普遍的观点是，看法可以不对，但事实不能讲错。无心讲错事实也会被视为失败者(incompetent)的行为。所以专业的做法是，讲事实就要讲得百份百的正确和严谨。
七，知道谁是你的老板
对老板要早请示，晚汇报。要主动多沟通，时刻让他知道你在干嘛，避免出现你
作了很多工作，但他认为没用，你是在浪费时间的情形。多请示也表示你尊重他，有助于大家感情的培养，你也可以从他那里学到东西。
作为一个市场研究员，当销售员和交易员要求你帮助他们时，应该立刻让你的老板知道，征求他的意见。
我1995年在德意志银行的外汇自营交易组做定量研究员时，和我的老板Stan Paris相处得很好。1995年总书记访问纽约时，应美国金融协会的邀请在Waldorf Astoria酒店的会议厅讲演。Stan拿到了我们外汇部门唯一的一张票，就给我了，说他反正也听不懂中文。我有幸坐在了离总书记不到20米的地方，亲眼目睹了总书记的风采。总书记的讲演非常成功。不过也有美国同事评论说，江总书记一直在读稿，眼神与听众的交流少了点，如果能多点就更好了。
六，拉关系只是让你的社交面广泛和有更多的工作机会，但最终你的饭碗还是来自于你的工作能力。
华尔街非常现实。有一句描述华尔街的笑话是“华尔街的公司就像一群树上的猴子，其中任何一只猴子向下看时，看到的都是笑脸，向上看时，看到的却都是屁股”。大家看了不要大骂华尔街没人情，要以平常心和正确的观念来看待你所受的气。华尔街的现实恰恰好正是为什么华尔街公司极具效率的原因。领导很忙(确实很忙，压力不见得比你的小。连总统都有工作压力)，没空跟你多罗嗦。华尔街上，个人时间的宝贵性以工资的多少来衡量。大家要理解所看到的老板臭脸，他那一天也可能是被他的老板骂了。
所以每个人都好好学习，天天向上吧。
五，团队精神
团队合作精神确实要有，原因很简单。当你所在的整个组因为表现不好被裁员时，你能幸免吗？到国外时，爱你的祖国。在公司里时，就爱你的交易组吧。大家都是一根线上的蚂蚱，存亡以共。
四，服从命令
华尔街的公司是我见过的公司里最象军队的公司了。大家要注意，老板交代事情时，通常都是轻描淡写地讲一句，今天你能不能把某事做一下？就走掉了。这时你如果手上还在忙着另一件事，要赶紧跟头儿确认一下先作哪一件，千万不要自己想当然(认为他没有强调就可以明天作)。
华尔街的工作通常都是所谓的Multi-tasking，也就是多项任务并存。要注意找老板的空档，跟他讨论，以正确编排工作的重要性和先后秩序。
三，有创造性(Be Creative)
这满重要。多看市场和学术研究报告。不要看华尔街公司是金融理论的实践公司，一个在工作面试里常见的问题是“你平时读哪些金融学术杂志？”。我自己读得比较多的刊物是<<Journal of Portfolio Management>>，<<Journal of Trading>>，<<Journal of Business>>等。
二，注意找人请教的时机
那些大牌交易员的脾气与他们所承受的压力和挣的钱一样大。所以找他们请教时要找他们不忙和聊天的时候。你会发现他们很乐意帮你，他们和你讲话时的爽朗的笑声也有助于提高你在交易大厅里的形象。
说到这里就想起一些名人轶事。我在宏观对冲基金Moore Capital Management做策略研究员的时候，大名鼎鼎的交易员Stanley Shopkorn(他原是索罗斯量子基金的首席交易员)是公司的首席交易员和基金经理。他是公司里仅次于基金创始人Louis Moore Bacon的二号人物。Stanley人很随和，有点胖，大概1米7的样子，在美国人中算矮的。他貌不惊人，却是一位在华尔街上能呼风唤雨之人。那是1999年底美国股市疯涨的时候。有一天早上，我在工作的时候，听见Stanley大声地冲着执行交易组喊“帮我买1万股EBAY Shit”。Shit是脏话。在公司的交易厅上，交易员讲脏话是家常便饭。我看了屏幕发现
EBAY那天已经涨了很多。我本来想笑，因为Stanley下那个单子时的样子很好玩，我也是第一次听人把股票叫Shit。幸好我没大笑，因为我看到Stanley的脸色不太好。后来执行交易组的同事告诉我Stanley的EBAY单子是一个止损单。这里也提醒我们，当公司的骨干交易员脸色不好时，你最好不要心情太好，专心你自己的工作就行了。
一，你如果不能打败他们，那就加入他们吧(If you can't beat them, join them)
把你的芝麻绿豆眼瞪大成牛眼，看看华尔街上那个交易组好，有钱途，想方设法加入他们。所谓名师出高徒嘛。
[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2007-11-10 08:06 编辑 ]
失利正是他成功的原因
第一条，就是要学习学习再学习。不管是做任何一项工作，都必须学好相关的专业知识。从做股票来说，许许多多的专业书籍以及学习材料，都是对操盘有帮助的。而我至今仍然保持着每两三个礼拜就看一本新书的习惯，因为我觉得所有的有关我工作的书籍都能让我学到新的东西。操盘工作与其它行业一样，一直在不断地向前演变，我们只有不断地补充最新的知识，才能跟上操盘的步伐。
第二条，必须学会独立思考。在操盘的初期，我发现自己有一个很大的倾向：很容易轻信别人的理论。也许是因为对自己的水平还不够自信，所以每当听到所谓专家以及高手的分析和理论，我就会非常容易地接受。实际上这不是一个好的方法。每个人的操盘风格都是不同的，所以一个人必须学会有自己独立的思考方式以及操盘方式。如果听信每个专家的意见，那最后往往是一事无成。
第三条，操盘必须从实战中学习。“纸上得来终觉浅，须知此事要恭行”。有的人喜欢看很多书，研究很多很多理论，但只是纸上谈兵，一旦进入实战，便束手无策。
??
就像学习开车，不管你上了多少堂课，看了多少本书，学会了多少有关驾驶的理论，假如你不坐在方向盘后面真正操纵汽车的话，那恐怕永远也学不会开车，更无法面对复杂的交通状况。只有开车上路，你才会知道驾驶汽车是什么样的感觉并不断提高自己的驾驶技能。
??
在操盘初期，新手应该尽可能做操盘交易，但是每次交易的数量应该比较小。新手出现错误的机会相对比较多，做的股票数量愈小，风险也愈小。但是必须要进行大量的实践，如果没有大量的实战，就不可能积累弥足珍贵的实战经验，也就不可能真正学会这一比较复杂的技能。“站在岸边不下水的人永远也学不会游泳。”也就是这个道理。
第四条，必须学会控制自己的心态。有耐心，也要有纪律性。在真正的好机会出现时，采取比较决断的行动，而不要在没考虑好之前，就采取比较轻率的行动。
纪律性是操盘手最重要的原则。应该知道什么时候买进，什么时候卖出，一旦出现偏差，应该怎么样控制自己的风险。
如果买对了，也要讲究纪律性，不要贪图小利，而过早地将一支好的股票卖出。这是一个比较难以掌控的问题。但随着实战经验的不断丰富，操盘手会不断地提高自己的纪律性。
操盘股票说到底最简单的一条就是当你赔钱时，要尽量减少损失，将赔钱的股票尽快卖掉，而当你赚钱时，要尽量让赚钱的股票为你赚到更多的钱，不要把在为你赚钱的股票过早卖掉。这听起来是非常简单的，但实际做起来却是非常之难。
凭我七年多的操盘经验和观察，发现几乎百分之七八十操盘失败的新手都是因为没有做好这一条而失败。在买错了一支股票之后，他们一味地希望这支股票会反弹，有的人还会不断地加倍追买这支股票，这样他的损失可能就会越来越大。虽然有的时候下落的股票会反弹，但这样的几率并不是很高，如果股票一路下跌，那么你的损失就无法挽回了。
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这就如开车时闯红灯。你为了赶时间，加速开车，闯过红灯。虽然这样为你省了时间，或者说你闯红灯没有被警察看到，也没有造成任何车祸。但是，你心里应该明白，你闯红灯的次数多了，总是会被警察抓住，或者是造成车祸有时连命都给搭上。买那些已经在赔钱的股票，甚至加倍追买，就相当于开车闯红灯。虽然不见得每次都会出现险情，但一旦出现，这种情况也将会是致命的。我们大家都明白，如果你开车总是闯红灯的话，那么生命危险、巨大车祸总会在不远的地方等着你。
实际上每个人面对的最大的困难，或者说面前最大的敌人不是股市，也不是选择哪一支股票，而是每个人内心里的自我观念。
每个人内心里都有一个自我，当我们看了金融消息，做了分析研究或者听到别人的意见后，在选择股票时都会产生一定的成见。但只有股市即时的动态才是我们作出决定的惟一依据，而不能让先入的自我之见左右我们的头脑。
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有经验的操盘手，都有这个体会，就是操盘时绝不能让自我观念决定一切。每个人内心的自我往往导致我们作出不明智的决定。
当我们买进的一个股票在赚钱时，内心的自我会让我们很快就把赚钱的股票卖掉。生怕眼前看得到的利润化为泡影。但是，当我们赔钱时，内心的自我往往不愿意承认自己做了一个错误的决定，就不断地寻找各种各样的理由不要把股票卖掉，那时那个内心的自我会说，只要我还没有把这支股票卖掉，我就没有赔钱，这个股票还会涨起来。实际上这只是自欺欺人。任何一支股票，当天的收盘结束，它的价格就代表了它现在所有的价值。
如果你没有卖掉，而你当初买进的价格高于当下价格的话，那就是你已经赔掉了这么多的钱。没有任何一项法律规定一支股票的价格下跌了以后，还要重新涨回来，任何人也无法担保这一点。
而那些自我感非常强的人，就会死不认错，即使他们买进的股票已经下跌得非常厉害，他们也要紧抓住不放，好像抓住了一根救命草。因为一旦将这支股票以赔钱的价格卖掉，就等于承认他们犯了错误。
实际上，这是一种非常要不得的想法。任何人买股票，都不可能百分之百地正确，总是有相当多的时候要赔钱。问题是，赔钱时尽量要把赔钱的数量控制到最小的范围之内，在你赚钱的时候尽量多赚，最后的结果才能使你成为一个股市的赢家。
第五条，开始学习操盘时不要急于求成，从小规模的操盘开始做起。
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许许多多人包括我自己在内都容易犯的一个错误是，初学的时候初始交易的数量太大。做股票第一年的时候，有一个月连续很多天都保持了赚钱的业绩，我便有点沾沾自喜，觉得自己应该乘胜追击扩大交易额，赚取更多的金钱。我从每笔交易做300股、500股一下子跳到每笔交易做2000股。事实证明我的决定是非常幼稚可笑的，很快我的交易业绩开始下降。每个操盘手，他的交易水平都不可能永远稳定在一个水准上。有的时候会好一些，有的时候会差一些，而我当时正处于初学阶段，所以我应该明白我的水平会波动很大。但是我一下子加大了交易量，给自己又增加了额外的心理负担，不多久我就栽了跟头。
??经历了那次挫折之后，我就学乖了。每次我只增加一两百股，整整过了几个月之后，才开始达到每次交易2000股股票的水准。
第六条是我们要顺着股市的大趋势走，不要和股市作对，如果股市在上升，我们就买进，如果在下跌，我们就卖出。这其实是很简单的道理，但是许许多多人都喜欢预测什么时候股市抵达峰尖，什么时候股市跌至底谷。
事实上这是非常危险的。假如有人能够总是正确预测什么时候股市要扭转的话，那么他早就发了大财。实际上谁也没有这样的力量。对绝大多数操盘手来说，操盘股票有点像在一条大河中开船，假如你顺着水流，你会比较顺利，不用费力就可以破浪前进，但如果你要逆流而上，你就要竭尽全力，弄得不好还会翻船。
记得有一次我向一位水平非常高的操盘手请教做股票的秘诀。他给我说了一席道理非常简单的话，但对我有非常大的启发。
他说，要做好股票其实不难，你只要静静地观察，
不要总是想找出一个什么时候买进什么时候卖出的绝妙方法。实际上一个能100%预测股票或者股市动态的方法是不存在的。
而我们要做的只是时刻观察股市的发展，跟着股市发展的形势走。
当作出错误决定时，操盘电脑就会显示我们在赔钱，而这时候就应该及时退出，将赔钱的股票卖掉。
但是许许多多人都不能按照这一原则去操作。真正能够战胜自我、否决自己的主观意见的人非常少，所以在股市中能获得极大成功的人也非常少。
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从我自己多年的操盘经验来看，要真正做到能够完全的控制自我，确实是非常困难的，我虽然好多年前就意识到了这个问题，但实际上直到今天，我发现自己还是在时时和内心的自我作着艰难的抗争。
完全排除自我的主观意见，是非常困难的。不过我们只要能意识到这个问题的严重性，我们就已经向正确的方向迈进了一大步。
许多人在追求成功的道路上，都经历过这样一个历程，那就是从一开始就到处寻找成功的秘诀，总希望有什么人能告诉我们一个致胜法宝。最后我们会意识到这个秘诀不在别人手里，而是在我们自己的头脑里，在我们自己的内心深处。
而我们获得成功的最大的障碍也是我们自己。
我们需要战胜的最大的敌人也正是我们自己。
只要我们不再指望从别人手里找到所谓成功之门的金钥匙，那么成功就会在不远处向我们微笑。
第七条，学会控制好情绪的波动。面对变化莫测的股市，保持冷静的头脑和稳定的情绪是极其重要。
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在激烈的股市搏击中，操盘手每天要做许多笔交易，其中有赚有赔，有输有赢，所谓胜败乃兵家常事。但是，如何控制自己的情绪，保持平静稳定的心情和冷静的头脑，这对每个操盘手来说都是至关重要的，也是难以做到的。每个操盘手，即使是资历较深的职业操盘手，归根到底仍然是个凡人，都有凡人的七情六欲，都有各种各样的情绪，操盘时面对着不同情况，都难免产生情绪上的波动，由此而影响自己操盘水平的正常发挥。
在刚开始学习做股票时，我发现自己的情绪极易受到每笔交易结果的干扰。赚钱了高兴地找不着北，赔钱的时候又极其懊恼和沮丧，有时候甚至会大动肝火。
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但是也有个别的操盘手，他们始终都非常镇定，从表面上根本看不出他们是赚钱还是赔钱，似乎什么也没有发生，即使大赔大赚他们也能始终克制自己的情绪。我很羡慕这样的心理素质。
我在这方面花了不少的功夫，看了许多心理学方面的书籍，学习如何调适自己，用平常心笑对股市风云。我也多方面向我所敬佩的操盘手请教控制自己情绪的技巧和经验。
渐渐我能够比较平静地面对或好或坏的局面，应对股市瞬息万变的情况。不管从事任何工作，特别是在竞争压力较大的行业，要达到比较高的技能水平，控制自己的心理状态，始终保持冷静的头脑和平静的心态都是非常重要的，这些都是一个高手必须具备的心理素质。
经过许多年的操盘实战以及在心理上的不断调适，我总结出了一套方法来应对各种极端境况下的心理状态。??
当我做得非常顺手，自己感到有点飘飘然时，我就这样告诫自己：操盘只是一个符合概率论的游戏，在顺利的时候想一想当不顺利出现时该怎么办。
另外我就提醒自己，不管现在自己做得有多好，山外有山，天外有天，在同一行业中比我水平高的操盘高手不知有多少，他们不仅比我经验丰富，他们的操盘业绩也远胜于我，因此没有什么值得我骄傲的地方。同时我也告诫自己，如果我自以为是的话就很有可能导致自己犯下不应犯的错误，到时就会追悔莫及。
当操盘结果不尽人意的时候，往往会怀疑自己的能力，自信心也会因遭受打击而大大降低。
当我感觉自己心理出现这些状况时，我就提醒自己：就像赚钱是整个操盘表现的一部分，赔钱也是兵家常事，并不影响我的整体操盘技能，因此没有必要对自己失去信心。
再就是我喜欢把操盘和职业体育比赛作比较，比方说打篮球，全球最高水平的篮球联赛是美国的ＮＢＡ，而ＮＢＡ中最伟大的球员是被称为全世界最伟大的球星的迈克尔·乔丹，他在美国人心中的地位简直就和上帝一样。但是他投球的命中率也只有４０％，也就是说他每投一次球有６０％的可能无法命中，他投球的成功率要低于他的挫败率，但是这并没有影响他成为世界上最伟大的篮球明星。
在ＮＢＡ的篮球比赛中，一个篮球职业高手的投球命中率一般都是在３０～４０％左右，只是一个伟大的明星能够在关键时刻毫不犹豫地出手投篮才有机会进球，因此一次投篮不中并不代表他不是一个好的球员，100%的投篮命中率在实际中是不存在的。有时候我也对自己说，就像我所喜欢的乔丹和科比这样的篮球明星，他们有时也会出现连续投篮１０次都不进球的情况，更不用说我作为一个操盘手会有一段时间不顺利了。
这样想我就会感觉心情比较平静。我曾经在美国看到一则广告，是由篮球巨星乔丹做的，在广告中他很简单地陈述了自己在篮球生涯中的各种失败，列举了他有几百次在球赛结束前的最关键时刻投篮没有命中而导致他的球队彻底输掉了比赛，他还有几千次其他情况下犯下了不该犯的错误，导致他的球队的成绩不太理想。
但是，那则广告的最后一句就是：“这些失利正是他成功的原因。”我想这则广告给我们的教育意义就是不管我们遇到什么不顺利的情况和挫折，我们都不能放弃努力。只有坚持不懈，相信自己，在不顺利的时候加倍努力，才能成为笑在最后的人。