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hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:38

中国股市历史回顾 -- 牛市熊市记录

时间再一次定格在5月19日，在这个至今仍令股民无限遐想的日子，市场是否还会以"不再重来"作为答案呢？
1999年5月19日，中国股市启动了迄今为止最壮观的一轮牛市行情，上证指数从1050点附近开始启动，两年之后攀上了2245点的历史新高，指数的累积涨幅超过了100%。不过，随后股市便进入了长达5年的大熊市，万千股民深套其中，万亿市值挥来散去。
屈指算来，作为资本市场最重要改革成果之一的股市，已经来到中国15个年头了。15年前的12月19日，时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣时，当时的人们就好奇地猜测"股市"会往何处去。
15年中，股市迎来送去了上亿股民，也见证了5任证监会主席的更迭变换。功过是非，历史最有说服力，但伴随着他们的足迹，15年的点点滴滴已然清晰。

■第一次大牛市：1990年12月19日至1992年5月26日
上海证券交易所正式开业以后，挂牌股票仅有8只股票，人称"老八股"。当时交易制度实施1%涨跌停板（后改为0.5%）限制，股指从96.05点开始，历时2年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点的高位。

■第一次大熊市：1992年5月26日至1992年11月17日
冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%，这样的下跌在现在来看是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了，难怪有人说，还是早期的股市炒起来爽

■第二次大牛市：1992年11月17日至1993年2月16日
快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，只用了3个月时间，大盘涨幅高达303%。这种行情在现在看来，足以让投资者羡慕不已。

■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日
快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了，伴随着新股的不断发行，上证指数也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯，后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的持续探底。到1994年7月29日，股指回到325点，但这次熊市带来的"成果"是上市公司数量急速地膨胀

■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日
证券市场一片萧条，在人们都对股市信心丧失殆尽的时候，市场中甚至一度传言监管层将关闭股市，为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市，股市再度亢奋，1个半月时间，股指涨幅200%，最高达1052点。

■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日
早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏也是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。但是随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。

■第四次大牛市：1995年5月18日至1995年5月22日
这次牛市只有三个交易日！股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨，3天时间股指就从582点上涨到926点。本轮行情充分反映了我国股市对相关"政策"的敏感程度，"股市政策市"的说法也被投资界普遍接受。

■第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日
短暂的牛市过后，股市重新下跌。从1995年的8月开始，当时仅仅3倍市盈率的四川长虹开始悄悄走强，业绩白马股票逐步受到主流资金的关注。至1996年1月19日，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具备。

■第五次大牛市：1996年1月19日至1997年5月12日
崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，深发展、四川长虹、深科技、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩优成长股，在这些股票的带领下，股指重新回到1510点，这些股票创造的"投资神化"也对当时的普通投资者进行了一场鲜活的投资教育。

■第五次大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日
这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开

■第六次大牛市：1999年5月19日至2001年6月14日
这次的牛市俗称"5·19"行情，多数的投资者都记忆犹新，网络概念股的强劲喷发将上证指数推




高到2000点以上，并创出2245点的历史最高点，伴随一轮波澜壮阔的大牛市，证券投资基金也出现了历史上罕见的大发展。

■第六次大熊市：2001年6月14日至2005年6月6日
"5·19"行情过后，市场最关注的就是股权分置的问题。投资者普遍认为这是利空因素，解决股权分置也成为股市下跌的理由，股指也从2245点一路下跌到998点。经过这轮历史上最长时间的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿当中。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:39

中国股市历史回顾 -- 大事记

回溯近20多年的股市，可谓一部“亡羊史”？，
“权宜”政策频繁干预股市，其价值导向也常常相左？
“政策市”-导致了中国股市成为不折不扣的“猴市” 无所谓“熊市”、“牛市”，就像只上蹿下跳的猴子。
中国的历史现实却决定了中国的股市一开始就带着太多的政府色彩。”
“政策就是行情，在当时政策对于股市的作用可以说是立竿见影。”
最初试验——片面抑制——功利地利用——无奈的制度重建

中国股市历史

1983年 第一家股份制企业 深圳宝安联合投资公司

1984年一帮从没见过股市的穷学生 中国人民银行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等),发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》，其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。在1984年第二届中国金融年会上引起的思想风暴的规模

1984年7月20日成立 北京天桥百货股份有限公司 第一家股份有限公司

1984年11月 第一家公开发行股票企业 飞乐音响 中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立

1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。全流通股票
1985年、北京的天桥公司、开始发行股票，

1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。

1986年9月26日第一个证券柜台交易点 中国工商银行上海信托投资公司静安分公司

1987-09-27 第一家证券公司 深圳特区证券公司成立

1988年7月9日，人民银行开了证券市场座谈会 由人行牵头组成证券交易所研究设计小组

1990年12月19日，上海举行上海证券交易所开业典礼。时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣   上市交易的仅有３０种国库券、债券和被称为“老八股”（延中、电真空，大、小飞乐，爱使，申华，豫园，兴业）的股票，
   
同日 申银证券公司开设了上海第一个大户室 出现了中国第一代个人证券投资大户/股票大户

黄浦万国 每天收市晚上交流信息者络绎不绝 上海一景

1991年7月11日，上海证券交易所推出股票帐户，逐渐取代股东名卡。
1991年7月15日，上海证券交易所开始向社会公布上海股市8种股票的价格变动指数
1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。 1990年12月1日，深交所“试”开业，
1991年8月1日 第一只发行可转换企业债券公司 琼能源
1991年10月31日，中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展（集团）股份有限公司向社会公众招股，这是中国股份制企业首次发行B股。

1992年元月，一种叫“股票认购证”的票证出现在上海街头，产生大批认购证 广义上讲也是一种权证。该权证价格30元，后被炒至几百元，
1992年1月13日，兴业房产股票在上海证券交易所上市交易，是上证所开业后第一家新上市的股票，也是全国唯一上市交易的不动产股票。
1992年1月19日，邓小平从即日起视察深圳四天，在了解了深圳股市情况后，他指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。”邓小平“坚决试，不行可以关”
1992年2月2日，发行联合纺织我国第一张中外合资企业股票。
1992年2月2月21日 第一家B股上市公司 电真空 首次向境外投资者发行股票
1992年3月2日，进行1992股票认购证首次摇号仪式。
1992年5月21日 沪市突然全面放开股价，大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%。沪指当天从616点蹿至1265点，仅仅3天，又登顶1420点 股票价格就一飞冲天，暴涨570%！其中，5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%！上证指数首度跨越千点，
1992年7月7日，深圳原野股票停牌。
1992年8月5日，深圳市邮局收到一个17.5公斤重的包裹，其中居然是2800张身份证
1992年8月10日，深圳发售1992年新股认购抽签表 发生震惊全国的“8.10风波”。
“8·10”之后3天，上海股市也受影响猛跌22.2%。上证指数暴跌400余点 与5月25日的1420点相比，净跌640点，两个半月内跌幅达到45%。
眼看股市脱缰，监管层赶忙悬崖勒马，并加快新股上市速度。
1992年10月12日，国务院证券委员会 中国证监会成立。
1992年11月，沪市创出393点新低。仅5个月，沪指就跌去千点
1992年11月深宝安 第一家境内发行转债上市公司 中国首家发行权证的上市企业

1992年后 股票价格暴涨。糊里糊涂地开始炒股，莫名其妙地发了大财

92年因买股票认购证出现了股票大户 95年以国债风波为限 基本上消灭了股票大户

1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市，主要是国家宏观紧缩遏制经济过热所致

1993年第二批认购证 这次投入者几乎全赔，从此认购证消失
1993年2月 1558点
1993年4月13日，深圳证券交易所的股市行情借助卫星通信手段传送到北京
1993年4月22日 《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。
1993年5月3日上证所分类股价指数公首日布 分为工业商业地产业公用事业及综合共五大类
1993年6月1日，上海、深圳证券交易所联合编制的“中华股价指数”
1993年6月29日 青岛啤酒 第一家H股上市公司 在香港正式招股上市
1993年7月7日，国务院证券委员会发布《证券交易所管理暂行办法》
1993年年中的金融整顿，连带着股市也跟着泛绿。
1993年8月6日，上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。
1993年8月20日 第一只上市投资基金 淄博基金
1993年9月30日 第一家股权收购 中国宝安集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5%，由此揭开中国收购上市公司第一页。 宝安收购延中实业股权通过二级股票市场进行控股的“宝延风波”
1993年10月25日，上海证券交易所向社会公众开放国债期货交易。

1994年4月 棱光股份 第一家国家股转法人股公司
1994年6月 哈岁宝 第一家上网竞价发行股票
1994年6月 陆家嘴 第一家国家股减资的公司
1994年7月28日 人民日报发表《证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施》，
1994年7月29日‘股灾’
1994年7月30日“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大政策救市行情 上证指数从当日收盘的333.92点，
8月涨至
9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。

1995年，指数又在政策指挥下玩了一把过山车：
1995年1月1日，即日起实行T+1交易制度。
1995年2月23日，上海国债市场出现 史称“327风波”。
1995年3月，当证券市场已经发展四年多以后，才进政府工作报告，拿到了准生证。
1995年5月17日，中国证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，协议平仓。
1995年5月18日 暂停国债期货交易试点，沪市A股跳空130点开盘，沪指当天涨幅40%多；留下新中国股市上最大的一个跳空缺口 成交量也巨幅放大至84.93亿元
1995年5月20日仅过两天，国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达，沪指瞬间跌去16.39%。
1995年7月11日，中国证监会正式加入证监会国际组织。
1995年 一汽金杯 第一家亏损公司

1996年的上海股市犹如一个大转盘，从年初的500多点，一直冲到1250点；深圳股市更是疯了，从年初的900多点冲到了4200点。
网下认购买新股票 需要上门 带现金
1996年4月1日，中国人民银行发布公告称，今起不再办理新的保值储蓄业务。
1996年4月24日，上交所决定调低包括交易年费在内的七项市场收费标准。
1996年4月25日 合并方式组建“申银万国证券股份有限公司股份有限公司”。
1996年5月29日，道·琼斯推出中国股票指数，分别为道·琼斯中国指数、上海指数和深圳指数。
1996年9月24日，上交所决定，从10月3日起分别下调股票、基金交易佣金和经手费标准；同时对证券交易方式作出重大调整，即由原来的有形席位交易方式改为有形无形相结合，并以无形为主的交易方式。自10月份起全面推广场外无形席位报盘交易方式。
1996年国庆节后，股市全线飘红。证监会坐不住了，团团冷风朝股市吹来，意图降温，但行情仍节节攀高。
1996年12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》[第三任证监会主席周正庆组织人撰写]“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的。”从而引发市场暴跌。
1996年12月16日，沪、深证券交易所上市的股票交易，实行涨跌幅不超过前日收市价10％的限制。

“12道金牌”

1997年4月10日，发行可转换公司债券试点拉开序幕。
1997年 5月股市终于在重压之下于 进行调整
1997年6月6日，禁止银行资金违规流入股票市场。
1997年11月，经国务院批准，国务院证券委员会颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》。

1997年5月到1999年5月的下跌，是中国股市非常值得玩味的第二次大熊市。

1998年3月23日，金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场。专家理财 证券市场金融衍生工具扩大的一种标志。
1998年4月22日，深沪两市的交易所 实行“特别处理”制度。
1998年4月28日 辽物资A 第一家ST公司
1998年度，人行先后在3月25日，7月1日，12月7日连续三次降息。
1998年6月12日，国家宣布降低证券交易印花税，从单边交易千分之五降低到千分之四，

1999年开始，一批批困难企业开始纷纷上市“脱困”，弄虚作假的企业越来越多，后来暴露出来的很多违规造假的企业都是那时上市的，将股市弄得“不伦不类”‘老鼠仓'
上市公司第一年绩优，第二年绩平，第三年绩差，第四年亏损，第五年资产重组。这是折旧规律。
1996年 绿野 上市一年不到，就从一个绩忧股变成了一个垃圾股。股票充满着阳谋和阴谋的游戏工具
1999年5月7日周末北约导弹袭击中国驻南斯拉夫联盟大使馆
1999年5月10日周一，沪深股市跳空而下，“导弹缺口”炸在每个股民心中。
1999年5·19行情 一开盘网络股启动 领头的是东方明珠、广电股份、中信国安等沪市上涨51点，深市上涨129点。
5月19日后，大盘依然一片大红
6月1日，国务院宣布降低B股印花税
6月10日，央行宣布第7次降息。
1999年6月12日 棱光股份 第一家遭交易所公开谴责的公司
6月14日，证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的。
6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章 重复股市是恢复性上涨，
6月25日，两市成交量竟达830亿元，创历史纪录。
管理层还允许三类企业获准入市，当天大盘跳空高开，上证指数当日大涨103.52点，涨幅6.59%。
   政府很快出台了一系列利好火上浇油。中国股市进入了空前的大牛市 功利性透支
有经济学家说当时美国的连续8年大牛市，大大增加了美国的消费，股市的钱挣得容易，花起来也爽快，这被称为“财富效应”，管理层觉得言之有理，遂动了在中国复制股市财富效应的念头；
网络泡沫的诞生 国企改革进入攻坚阶段，需要大量的资金
1999年7月1日，《证券法》正式实施，而令人啼笑皆非的是，沪深股市以大幅下挫的方式来迎接中国证券业的第一部大法。1998年12月29日，九届全国人大常委会第六次会议审议通过
1999年4月16日，厦海发公告其股票将从4月19日起实行特别处理，成为1999年首家的ST公司。
1999年7月9日 农商社、双鹿，苏三山、渝钛白 第一批PT公司
9月9日三类企业国有企业，国有资产控股企业，上市公司获准入市，沪指大涨103.52点，涨幅6.59%。
1999年10月 申能股份 第一家国家股回购
1999年10月 首钢股份 第一家引入战略投资者的公司
1999年10月，国务院批准实施《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会条例》。
1999年后，股市就迎来以网络为首的高科技风暴。上市公司触网忙，无论真假，只要名字沾上数码或者网络两字，股价就会扶摇直上。这种情况一直延续到2001年。

2000年4月 吴江丝绸 第一家可转债公司发行股票

2001年1月初，经济学家吴敬琏抛出“赌场论”，怒斥股市黑庄 接着又引发中国股市“推倒重来”的观点。旋即招来经济学家厉以宁、董辅、肖灼基等的反击，要像对待婴儿一样爱护股市 国内掀起股市大讨论：“学费论”
6月14日，国有股减持办法出台 财政部部长项怀诚当即表示：“国有股减持是一个利好因素。”，后来股民们认识到，减持就是变相摊派和扩容，而按照新股发行价格减持是杀富济贫。沪指创下此前11年来新高2245点
直到7月13日，股市仍在高位盘整。
7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。
10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。1500点“铁底”岌岌可危
10月22日晚9时，中央电视台宣布，国有股减持办法暂停。由五部委联合调研，由财政部主持的国有股减持办法，实行了3个月就被证监会一家宣布暂停了。
10月23日，证监会宣布首发增发停止国有股出售。

股指下挫已势如泄洪

有研究员 大小有21个原因导致了当年2001年股市暴跌，其中包括：1999年政策利好释放完毕，央行规范资金，银广厦等庄股内幕彻底曝光，当年股市整顿等等。股权割裂成为中国股市的“原罪”

2001年中国股市仿佛打开了潘多拉魔盒“股权分置也逐渐成了一个筐，什么问题都可以往里装。”“海归派”官员又陆续推出了“市场化”和“国际化”改革，其中大多“水土不服”，在强力推行中，又在股权分置的框架下被扭曲。
从2001年到2005年，各种政策救市的老办法悉数用尽之后，股市仍一蹶不振。此前的“国九条”也不敌颓势，理讲话也被视为利空。被套股民比比皆是。“远离毒品远离股市”的呼声成为交响。
2001年后中国股市开始过度扩容，尽管股市一直走跌，但融资额却达到了近15年来融资额的40%左右。
2001年2月，经国务院批准，中国证监会决定境内居民可投资Ｂ股市场。
上市企业仍旧千方百计“圈钱”，可谓使尽浑身解数：从整体上市到分拆上市，从信誓旦旦到原形毕露，从欠债不还到以股抵债……而好的企业却又纷纷海外上市。

2002年6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。 国有股减持停止
2002年6·24行情
2002年12月，中国证监会颁布并施行《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，这标志着我国ＱＦＩＩ制度正式启动。

股市仍义无反顾地走上漫漫“熊”途 ———“5·19”这一生于政策、长于政策的大牛行情，终于还是死于政策失灵的陷坑里 延续多年的政策市终于走到末路：不仅政策的边际效益递减，且管理层信用被严重透支。

2003年7月 QFII 第一单

2004年1月31日出台了“国九条”《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》
2004年6月1日 证券投资基金法施行 2003年10月28日，十届全国人大常委会第五次会议通过
2004年，上证 180指数样本股的成交额超过全部股票成交额的一半以上，上证 50指数样本股成交额又占到了上证 180指数的近 60％，资金正毫不犹豫地向蓝筹股集中；
2004年有两个“死亡”标志将被记入历史：一个是，南方、汉唐、闽发、大鹏等靠“坐庄”为生的券商，资金链断裂后难以为继，或被接管或被清盘；另一个是，多年来威风八面擎“庄股”大旗的德隆系轰然倒下。

庄家们被灭

2005年：试错式“全流通”
2005年 2月以来，上证指数绝地翻身，一度重返 1300点之上
4月29日上市公司股权分置改革启动 解决股权分置，就是中国股市必须要打的“辽沈战役”。股市的“三大战役”
5月9日，证监会迅速圈定了4家上市公司进入股权分置改革首批试点程序。上证指数重挫28点收于1130.84点，再创6年新低。
　原来激进的全流通主张者如韩志国、张卫星等却表示：试点方案不利于流通股股东，同国资委讨价还价也是太难。不是一个“纯洁”的过程，是一个利益博弈的结果。
2005年6月6日证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，这天股指跌破千点。上午11点06分，沪市股指跌至988.32点
      “出逃等于生还”“中国股市8年抗战，一觉回到解放前”
2005年6月8日暴涨 疯涨了8%的“人工牛市”股票市场创下了自2002年以来的最大单日涨幅和最大单日成交记录，沪深两市共有120只股票涨停，两市共成交317亿元。“虚弱的井喷”。
2005年8月22日宝钢权证上市 每日的成交量超过股票的总交易量,达到了七八十亿元
      宝钢权证举例,4.5元的行权价和高达1.6元的权证价格,2006年8月30日之前
      跌破4.50元意味着宝钢权证根本没有任何价值，已经成为废纸。





      美式权证持有人有权在最后到期日前任一交易日要求履约执行；
      欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。

2006年6月19日深交所 IPO第一股中工国际 中小企业板的第51只股票
2006年7月5日中国银行上海证券交易所挂牌

2006年10月27日中国工商银行 全球最大IPO在沪港两地同日开盘

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:39

简单而实用的‘123法则’及‘2B法则’

123法则

1、趋势线被突破；

2、上升趋势不再创新高，或下降趋势不再创新低；

3、在上升趋势中，价格向下穿越先前的短期回档低点，或在下降趋势中，价格上穿先前的短期反弹高点。

　　123法则相当于道氏理论对趋势发生转变的定义，注意其中第二点，有的时候价格会出现短暂的假突破（新高或者新低），但很快会回到前高以下（前低以上），因此还可以和2B法则相结合。


2B法则

　　在上升趋势中，如果价格已经穿越先前的高价而未能持续挺升，稍后又跌破先前的高点，则趋势很可能会发生反转。下降趋势也是如此，只是方向相反。

　　这两个法则不论是中长线的趋势中还是短线当日交易中都可以加以运用。

　　在期货投资中，保护性止损价为的设置非常关键，而运用上述两个法则在期货具体操作过程中，止损价为可以这样设置：运用123法则，当上升中出现法则中第3条，开立空头头寸，止损价位设在前低点稍上方；在下降中出现法则中第3条，开立多头头寸，止损价位设在前高点稍下方。

　　运用2B法则，在上升趋势中，价格已经穿越先前的高价，稍后又跌破先前的高点，立即开设空头头寸，止损价为设在先前的高点稍上方；在下降趋势中，价格已经穿越先前的低价，稍后又涨回先前的低点上方，立即开设多头头寸，止损价为设在先前的低点稍下方。

　　如果之后又发生符合123法则的情况，结合123的操作方法追加头寸，原先头




寸的止盈价和追加头寸的止损价共同放在前低点稍上方（或前高点稍下方）。

　　123法则、2B法则在期货上的运用，其好处不仅仅在于较好的把握了价格转向的先机，而且由于止损价位和开仓价位非常接近，使风险能被控制再更小的范围内，从而获得较高风险收益比。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:40

★学习16位价值投资大师的投资方法

背景：
　　华伦．巴菲特(Warren E. Buffett)是全世界有史以来，靠股票赚最多钱的人，1930年8月30日生于内布拉斯加州(Nebraska)的奥玛哈(Omaha)，年轻时在哥伦比亚大学(Columbia University)研究所受教于班杰明．葛拉汉(Benjamin Graham)，取得经济学硕士学位，1954年加入葛拉汉纽曼公司(Graham-Newman)，向葛拉汉学习投资方法，1956年回到奥玛哈以100美元起家，至1999年8月为止，个人资产总额已达360亿美元以上，成为全美第二富有的人。

　　巴菲特最重要的投资是在1965年买下传统纺织工厂波克夏．哈萨威(Berkshire Hathaway)，1967年巴菲特开始利用波克夏．哈萨威的现金进行企业转投资，至今35年间，由于巴菲特长期购买企业的方法奏效，使波克夏．哈萨威的净值成长2078倍，而且没有任何一年出现亏损，假如在1965年投资一万美元在波克夏．哈萨威的股票上，至1999年中，市值逾5000万美元，而同时期的投资在S&P5000指数，则只成长至50万美元，至2001年中，波克夏总市值达1250亿美元(含A、B股)，巴菲特自己拥有波克夏．哈萨威38%的股权，并且每年在波克夏．哈萨威的股东年报中的报告的投资成果及方法，皆被业界当成必读的经典之作。

　　巴菲特一生固守理性的投资原则，只投资企业本身而非股票，到2000年底，波克夏．哈萨威的主要持股，仍是其长期持有的美国运通(American Express Company 11.4% )、可口可乐(The Coca-Cola Company 8.1% )、吉利(The Gillette Company 9.1%)、华盛顿邮报(The Washington Post Company 18.3% )及威尔法哥(Wells Fargo & Company 3.2%)等公司。他自己声称：『我有15%像费雪(Philip A. Fisher)，85%像班杰明．葛拉汉』可说明其投资风格；巴菲特目前仍住在故乡奥玛哈，40年前以3万1千500美元买来的老房子之中，奥玛哈也因为巴菲特，成为美国投资人膜拜的圣地，有些投资人愿意花六万美元以上买进一股波克夏的股票，只是要在每年波克夏的股东会中聆听巴菲特的教悔，由此可知巴菲特在美国投资者心目中的地位，是多么崇高。

投资程序：

　　巴菲特的投资法则非常简单，首先不理会股价每日的涨跌，其次，不去担心总体经济情势的变化；再者，以买下一家公司的心态投资而非投资股票，而其方法中有四大原则：

企业原则：
a.这家企业是简单而且可以了解的吗？
b.这家企业的营运历史是否稳定？
c.这家企业长期发展前景是否看好？
经营原则：
a.经营者是否理性？
b.经营者对他的股东是否诚实坦白？
c.经营者是否会盲从其它法人机构的行为？
财务原则：
a.把重点集中在股东权益报酬率(ROE)，而非每股盈余
b.计算出【自由现金流量折现(DCF)】
c.寻找高毛利率的公司
d.对于每一元的保留盈余，确定公司至少已经创造了1元以上的市场价值
市场原则：
a.这家企业的价值是什么？
b.这家企业是否能以显著的价值折扣购得。(亦即取得安全边际)
Richmall的使用方法：

　　使用方法：由于巴菲特的原则中，部份是无法量化的，因此本系统只选取可数量化的原则、方法如下：

最近年度股东权益报酬率＞平均值(市场及产业)
五年平均股东权益报酬率＞15%
最近年度毛利率＞产业平均值
7年内市值增加值/7年内保留盈余增加值>1
(最近年度自由现金流量/7年前自由现金流量)-1 > = 1
市值/10年自由现金流量折现值<1
使用限制：

由于巴菲特的方法中，常以产业的比较做为是否投资该公司的标准，因此建议会员在选取时，须注意，选取的范围大小；另在比较每一元保留盈余是否创造超过一元的市场价值时，由于牵涉到公司上市年限是否够久，因此，上市不到七年的公司将被剔除。在最后阶段计算股东盈余折现时，本 系统采巴菲特使用的二阶段折现模型，第一阶段成长率预设为15%，第二阶段成长率为5%、贴现率预设为9%。


(二)德伍．却斯 (Derwood S. Chase Jr.) 大型成长动能选股法则

德伍．却斯 (Derwood S. Chase Jr.) 大型成长动能选股法则

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背景：
　　德伍．却斯(Derwood S. Chase Jr.)是美国知名的成长型投资大师，投资经历长达48年，毕业于维吉尼亚大学(University of Virginia)，1954年取得哈佛大学(Harvard University)企管硕士学位，1958年创立大通投资顾问公司(Chase Investment Counsel Corporation：与大通银行无任何关系)，曾任美国投资顾问协会主席(the Investment Counsel Association of America)及维吉尼亚大通基金会董事长(the Chase Foundation of Virginia)，大通投资顾问公司只管理公司退休基金、信托基金、个人退休计划及捐赠基金，至2001年止，管理总资产达14亿美元以上，其中机构大型权益组合(Institutional Large-Cap Equity Composite)1990至2001年的年复利报酬达16.38%，分别超越同期标准普尔500指数(S&P 500)及罗素1000成长指数(Russell 1000 Growth)的表现达3.53%及4.31%，由于操作绩效卓越，1997年12月开始发行第一个共同基金—大通成长基金(Chase Growth Fund)，至2001年底止，大通成长基金4年平均年报酬率达9.88%，亦轻易打败同期标准普尔500指数的5.65%，在743支同类型基金中排名第六，知名基金评等公司晨星公司(Morningstar Inc.)因此给予五颗星的最高评价，显见在德伍．却斯领导下的优异投资成果。

　　德伍．却斯的投资方法主要以成长为考虑，大型股为主要投资标的，他曾在媒体访问中表示，他是以价值取向(Value-oriented)的GARP(Growth at Reasonable Price)投资者，选股结合数量研究(Quantitative research)、技术分析(Technical research)及基本面(Fundamental research)，并认为好的投资组合应有35~45支股票，才足以分散风险。

资料来源：

http://www.chaseinv.com。
http://www.kiplinger.com。
http://www.morningstar.com。
http://www.maxfunds.com。
http://www.businessweek.com。
http://www.nbr.com。
投资程序：

　德伍．却斯虽然自称为GARP(Growth at Reasonable Price)投资者，但它也称自己为风险规避(Risk Averse)的成长型投资者，并运用动能投资策略(Momentum Strategy)，以表现良好的大型成长股为主要投资标的。

总市值大于等于50亿美元(Market cap greater than or equal to $ 5 billion)。
过去五年盈余复合成长率大于等于10% (Earning growth past five years greater than or equal to 10% annualized)。
股东权益报酬率大于等于15%(Return on equity greater than or equal to 15%)。
预估本益比小于等于过去五年盈余复合成长率的两倍(Forward PE less than or equal to twice the past five year's earning growth rate)。
近六个月股价相对强弱度排名60%以上 (6 month relative strength at least 60)。
近12个月股价相对强弱度排名60%以上(12 month relative strength at least 60)。
大师选股报告的使用方法：

　由于德伍．却斯在一篇访谈内容中，提及他也用低于市场平均负债水平(Below-average levels of debt)来降低投资风险，因此，本选股程序整合以下客观、可量化的指标作为选股标准及买进标准。

　选股标准：

总市值≧市场平均值*1.0。
过去五年盈余复合成长率≧10%。
近四季股东权益报酬率≧15%。
近一季负债比率<市场平均值。
　买进标准：

预估本益比≦过去五年盈余复合成长率*2.0。
近六个月股价相对强弱度>1。
近12个月股价相对强弱度>1。

(三)戴维．卓曼(David Dreman)反向操作 价值型选股法则

戴维．卓曼(David Dreman)反向操作 价值型选股法则

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背景：
　　戴维．卓曼(David Dreman)是美国知名的价值型基金经理人，他所管理的史卡德卓曼高报酬权益基金(Scudder Dreman High Return Equity Fund 分为A、B、C、I四种)获得晨星公司(Morningstar Inc.)五颗星的评价，至2001年2月底止，过去十年以来每年平均报酬率达18.27%，在美国大型价值型基金中名列第二，过去一年更以65.61%的报酬率，超越S&P500指数的表现达75.25%，名列第一(如附表)，史卡德卓曼高报酬权益基金目前管理总资产达37亿美元以上，除了管理基金之外，戴维．卓曼亦是卓曼价值管理公司(Dreman Value Management LLC)的董事长，管理个人及机构投资者的资金亦达25亿美元左右，戴维．卓曼虽被视为价值型基金经理人，但在其投资过程中特别强调反向思考的重要，由其在富比士杂志(Forbes Magazine)固定的专栏名称定为"The Contrarian"可见一斑。　　

　　戴维．卓曼着有三本畅销书，分别是 Psychology and the Stock Market : Investment Strategy Beyond Random Walk(1977年出版)，"Contrarian Investment Strategy-The Psychology of Market Success"(1979年由Random House出版，1982年以"The New Contrarian Investment Strategy"之名再版)，及1998年出版的Contrarian Investment Strategy :The Next Generation : Beat the Market By going Against the Crowd，本模型是参考其书中的投资方法整理而成。

选股标准：
选择中大型的公司(Choose from a universe of medium to large-sized companies)。
选择低本益比的公司(Buy low price-earnings ratio stocks-those that are among the bottom 40% of stocks ranked by price-earnings ratio and have ratios below that of the S&P500)。
高股息收益率(The stock should provide a high dividend yield that can be maintained or, preferably, raised)
财务强度:有三个指标：
A.高流动比率(high ratios of current assets relative to current liabilities)
B.低负债净值比(low debts as a percentage of equity)
C.低股息支出率(low payout ratios)
良好的营运状况：有两个指标：
A.比同业高的权益报酬率(high return on equity relative to others in the industry)
B.比同业高的税前净利率(high pretax profit margins relative to others in the industry)
最近及未来盈余成长率高于市场平均值(higher rate of earning growth than the S&P500 both in the recent past and projected one year down the road)
大师选股报告的使用方法：
选择总市值大于市场平均值的公司。
选择本益比最低的50%且低于市场平均值的公司。
选择股息收益率高于市场平均值的公司。
财务强度：
A.流动比率高于市场平均值
B.负债净值比低于市场平均值
C.股息支出率低于市场平均值。
良好的营运状况：有两个指标：
A.最近一年净值报酬率比同业高
B.最近一年税前净利率比同业高。
最近一年盈余成长率及未来一年预估盈余成长率高于市场平均值。

(四)葛廉．毕克斯达夫(Glen E. Bickerstaff )

葛廉．毕克斯达夫(Glen E. Bickerstaff )
中大型成长股 选股法则

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背景：
　　葛廉．毕克斯达夫(Glen E. Bickerstaff)是美国知名的成长型基金经理人，投资经历20年以上，曾任太平洋世纪顾问公司(Pacific Century Advisers)的副总裁(1980~1986)、泛美投资服务公司(Transamerica Investment Services)的副总裁及研究主管(1987~1998)，在泛美投资服务公司的12年期间，他所管理11亿美元的泛美权益分离账户(Transamerica Equity Separate Account)，有11年绩效打败S&P500指数，1995年开始管理泛美首相权益基金(Transamerica Premier Equity Fund)，至1998年止，连续三年投资报酬率皆达30%以上，1998年5月被西方信托公司(Trust Company of the West)挖角，开始为西方信托公司管理TCW 加利欧精选权益基金(TCW Galileo Select Equity Fund)，至1999年底止，仍保持年投资报酬率30%以上的佳绩，虽然2000年美股大跌，TCW 加利欧精选权益基金也只出现6.21%的投资损失，至2001年6月止，3年平均报酬率13.34%，超越同期S&P500指数表现达8.04%，葛廉．毕克斯达夫同时也是Liberty all-star Equity Fund 及Enterprise Equity Fund 等基金的共同经理人(Co-manager) ，至2001年6月底止，他所管理的共同基金、退休计划及私人账户资产总额达80亿美元左右。

　　葛廉．毕克斯达夫的选股特色以市值超过10亿美元的中大型成长股为主，并集中投资在最看好的30~50支个股，而且一年内只换股5~8支，周转率只有20~50%，选股逻辑非常简单，找出具有完美成功模式(Patterns of Perfection)的公司即可，他在接受媒体专访时曾强调，只寻找具有成功的历史及良好管理的公司(Look for companies with a history of success and good management)。

注：本模块主要数据来源为Kirk Kazanjian 所著Wizards of Wall street-Market-beating insights and strategies from the world's top-performing mutual fund managers (NYIF,2000)一书。

投资程序：
　选股标准：

历史营收成长率高于同业竞争者(A rate of revenue growth greater than those of your competitors is an indication that you're doing something different or better)。
扩张的市场占有率(An expanding market share, this says the company is doing something different or unique or has a cost advantage )。
税后净利率高且上升(If you see a business with a high and rising profit margin , it essentially proves there's an advantage of some sort of work)。
公司不需要太高的财务杠杆即能支持其快速成长才拥有较高的评价(If a company requires a lot of leverage or debt in order to experience rapid growth, it's less valuable than a business that doesn't require external capital)。
　买进标准：

　税前现金流量/ 企业价值*100% > 10%。

　注：税前现金流量(pre-tax cash flow)=税前净利+折旧+摊提-资本支出
　　　企业价值(enterprise value)=总市值+借款总额-现金及约当现金-短期投资净额
　　　(Enterprise value, which is typically the market cap of the equity plus any debt on the balance
　　　sheet, less any cash or marketable securities or things readily converted to cash on the balance
　　　sheet.)


大师选股报告的使用方法：
　选股标准：由于葛廉．毕克斯达夫选股方法中的第2项，扩张的市场占有率部份是主观判断的，本 系统只取用可数量化的部份，进行股票的筛选：

最近三年平均营收成长率＞10% 及 产业平均值。
最近三年平均税后净利率＞市场平均值。
最近三年平均税后净利率＞产业平均值。
最近三年税后净利率成长年数=3。
最近一季负债比例＜市场平均值。
最近三年无现金增资记录。
　买进标准：由于葛廉．毕克斯达夫认为企业评价的标准会因为通货膨胀率及利率的高低而改变，因此，在买进标准的比率上，提供可变量以供会员自行更动。

　税前现金流量/ 企业价值*100% > 10%。

　注：税前现金流量=税前净利+折旧+摊提-资本支出
　　　企业价值=总市值+借款总额-现金及约当现金-短期投资净额

(五)詹姆士．欧沙那希(James P. O'shaughnessy)

詹姆士．欧沙那希(James P. O'shaughnessy)
成长型股票筛选Ⅱ


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背景：
　　詹姆士．欧沙那希(James P. O'shaughnessy)是欧沙那希资本管理公司(O'shaughnessy Capital Management,Inc)及欧沙那希基金公司(O'shaughnessy Funds, Inc)的总裁及基金经理人，也是Invest Like the Best(Mcgraw-Hill,1994)，What works on wall street(Mcgraw-hill,1997,中译华尔街致胜秘诀)及How to Retire Rich(Broadway Books,1998)等书的作者，其中华尔街致胜秘诀是美国有名的畅销书，书中分析了包含S&P及compustat数据库上万家公司中，能真正长期战胜市场报酬率的财务因素，研究分析范围长达44年(1950-1994)，证明市场没有遵循效率市场理论(Efficient Market theory)，市场不断明确的回馈特定属性的股票，也不断的惩罚具有其它特定属性的股票，欧沙那希在【What works on wallstreet】一书中提出成长型股票的筛选原则如下列的投资程序。

投资程序：

去年股东权益报酬率>18%
5年期平均股东权益报酬率≧18%
最近一年盈余本益比<18
预估本益比<18
5年期净值(账面价值)平均成长率≧15%
5年期平均盈余成长率>15%
5年期资本支出平均成长率>10%
大师选股报告的使用方法：

　　为使本筛选程序顺利进行，本系统将使用方法中的筛选顺序进行更动如下：

5年期净值(即账面价值、股东权益)平均成长率≧15%
5年期税后盈余平均成长率>15%
5年期资本支出平均成长率>10%
5年期平均股东权益报酬率≧18%
最近四季股东权益报酬率>18%
最近四季本益比<18
预估本益比<18

(六)马克．约克奇(Mark L. Yockey)GARP成长型投资法

马克．约克奇(Mark L. Yockey)GARP成长型投资法


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背景：
　　马克．约克奇(Mark L. Yockey )是艺匠合伙有限公司(Artisan Partners Limited Partnership)的合伙人，并且是艺匠国际基金(Artisan International Fund)的基金经理人；马克．约克奇毕业于密执安州立大学(Michigan State University)的MBA并曾在法国的Universite'd' Aix-en-Provence读书，因此法文非常流利，1990年之前任职于法国La Socie'te' Generale 银行，并成为密执安州退休基金的分析师，1990至1995年曾任维代尔公司(Waddell & Reed)的副总裁及联合国际成长基金(United International Growth Fund)的基金经理人，1995年底开始操作艺匠国际基金，至2000年底止，每年平均报酬率达24.39%，基金管理资产达47.5亿美元，1998年晨星公司选择马克．约克奇为年度基金经理人(Morningstar International fund Manager of the Year for 1998)，马克．约克奇认为自己是一位GARP(Growth at a reasonable price)的实践者，专门寻找在任何国家中高成长而价格合理的公司作投资，目前艺匠国际基金投资在至少20个国家的企业，并限制单一公司持股不得高于基金资产的5%，以降低投资风险。

　　

投资程序：

　　马克．约克奇选股方法极为简单，虽然他属于成长型投资人，但认为太高的成长率无法持久，因此，在成长性方面，他并没有太高的要求，以下是其选股的要点(Criteria)：

持续性的成长(Sustainable growth)-盈余每年成长10%-40%
合理的评价(Reasonable valuation)-通常本益比不可大于盈余成长率
强力的产业表现(Strong industry presence)-在产业中主导或加速成长(a dominate or accelerating position)
有效的管理(Effective Management)-强调股东的价值(With a focus on shareholder value)
大师选股报告的使用方法：

　　马克．约克奇的选股方法中，“五年平均盈余成长率介于10%至40%之间，且每一年皆大于10%”的条件，在国内股市中，符合的公司太少，因此本选股程序稍作修改，但仍保留其选股精神；另外在一篇访谈报告中，马克．约克奇曾表示他亦很喜欢高毛利的公司，所以，我们亦将毛利率列入选股标准中，而马克．约克奇的选股方法中亦有两项(三及四)属于无法数量化的主观判断指标，无法列入选股标准中；使用方法如下：

最近四季毛利率 ＞ 市场平均值。
五年平均盈余成长率 ＞ 10%，且每一年皆为正成长。
预估本益比(P/E ratio) ＜ 预估盈余成长率。

(七)班杰明．葛拉汉(Benjamin Graham)防御价值型投资法

班杰明．葛拉汉(Benjamin Graham)防御价值型投资法


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投资大师背景：
　　班杰明．葛拉汉是华尔街公认的证券分析之父，1894年生于伦敦，1895年举家迁居纽约，9岁时父亲过世，幼年生活困苦，1914年毕业于哥伦比亚大学，进入证券经纪商纽伯格公司(Newbuger Henderson&Loeb)担任统计分析的工作，1923年离职后，创立第一个私人基金-葛兰赫公司，初试啼声操作绩效即非常优异，1925年因合伙人意见不合而清算解散，1926年和友人合资设立葛拉汉联合投资账户(Joint Account)，至1929年初资金规模由45万美元成长至250万美元(非新投资者)，一夕之间，葛拉汉之名成为华尔街的宠儿，多家上市公司的所有人皆希望葛拉汉为他们负责合伙基金，但皆因葛拉汉认为股市已过度飙涨而婉拒，1929年，葛拉汉回到母校开课，教导证券分析的方法，1934年和托德(David L. Dodd)合着「有价证券分析」(Security Analysis)一书，成为证券分析的开山始祖，在葛拉汉之前，证券分析仍不能被视为一门学问，此书至今仍未绝版，且是大学证券分析的标准教科书之一，当代著名的基金经理人如华伦．巴菲特(Warren Buffett)，约翰．奈夫(John Neff)，汤姆．芮普(Tom Knapp)等皆是葛拉汉的学生，目前华尔街只要是标榜价值投资法的基金经理人，也都是葛拉汉的徒子徒孙，葛拉汉于1960年解散经营20年的葛拉汉．纽曼公司(Graham Newman)，并退休，1976年去世，留下逾300万美元的遗产，另着有智能型股票投资人一书(The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel)一书，本方法即是此书中的投资原则的重点。

投资程序：

　　葛拉汉认为防御型投资者应平均买进道琼工业指数的30支股票，否则应按照以下原则来选股：

选择年销售额逾一亿美元的公司，或年销售额逾5000万美元的公用事业股。
流动比例应为200%以上，且长期负债不超过净流动资产。
选择过去十年，每年皆有盈余的公司
选择连续20年都支付股利的公司
利用3年平均值，选择过去10年每股盈余至少成长1/3的公司。
股价÷三年平均每股盈余小于15倍。
股价净值比小于1.5倍。
投资组合中应保持10-13种股票。
大师选股报告的使用方法：

　　由于时空背景的不同，并利于选股程序的进行，本系统将葛拉汉的程序稍作更动：

选择年营业额大于市场平均值的公司
选择过去5年皆有盈余的公司
选择连续2年皆支付现金股利的公司
流动比例>200%
净流动资产 - 长期负债>0
(近三年平均税后净利-近10-12年平均税后净利)/近10-12年平均税后净利的绝对值>0.33
PER1(以近3年平均每股盈余计算)<=15
PER(以近4季每股盈余计算)*PBR<22.5

(八)查尔士．布兰帝(Charles Brandes)价值型选股法则

查尔士．布兰帝(Charles Brandes)价值型选股法则

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背景：
　　查尔士．布兰帝(Charles Brandes)是证券分析之父班杰明．葛拉汉(Benjamin Graham)的传人之一，在1970年初，担任过班杰明．葛拉汉的证券营业员，接受班杰明．葛拉汉的教导，1974年创立布兰帝投资伙伴公司(Brandes Investment Partners L.P.)，刚开始为投资人管理的资产只有1.3亿美元，到2001年中，旗下管理资产总额已达750亿美元以上，除了自已发行的基金之外，包含美国银行(Bank of America)、美林证券(Merrill Lynch Canada Inc.)、AGF基金集团(AGF Group of Funds)、BMO Nesbitt Burns Inc.、RBC Dominion Securities Inc.、Pilgrim Mayflower Trust及CIBC Wood Gundy等知名公司皆是其重要客户，查尔士．布兰帝所管理的布兰帝全球权益基金(Brandes Global Equity Fund)过去20年的年投资报酬率达17.91%，超越摩根史坦利世界指数(MSCI World Index)的表现达5.8%，最近一年更以23.32%的投资绩效，大幅打败摩根史坦利世界指数达48.42%，即使是替AGF基金集团管理的AGF国际价值基金(AGF International Value Fund)，10年平均报酬率亦达16.62%，在所有国际型基金中排名第一，基金评等机构晨星公司(Morningstar Inc.)及全球基金(Globefund)皆给予五颗星的最高评价，查尔士．布兰帝亦被尼尔森公司(Nelson's Investment Manager Database)选为2000年最佳基金经理人(Nelson World's Top 10 Money Manager)的第一名。

　　查尔士．布兰帝的投资哲学当然以班杰明．葛拉汉的价值投资为主轴，对于班杰明．葛拉汉的原则奉行不渝，认为预测性资料对股票投资没有帮助，喜爱投资被法人忽视的冷门股，对于公司管理阶层的诚信及持股状况非常注意，投资持股期间平均达3~5年，并认为买进股票持股不超过一年不能算是投资，且投资30~60%的资金在高质量的债券及特别股，查尔士．布兰帝着有1989年出版的今日价值投资(Value Investing Today：Proven Techniques for Long-term Growth)一书。

资料来源：Value Investing Today：Proven Techniques for Long-term Growth：Charles Brandes:1989，及http://www.brandes.com、http://www.managerreview.com、http://www.agf.com、http://www.nelnet.com等网站。

投资程序：

　选股标准：

强力的资产负债表(Companies with Strong Balance Sheets)。
相对低的本益比、股价现金流量比、股价净值比。
(Companies with comparatively low price/earnings, price/cash flow, and price/book value ratio)
公司经营阶层具诚信且持股够多。
股价低于公司真实价值(Intrinsic Value)的三分之二。
Richmall的使用方法：

　　由于查尔士．布兰帝特别强调不以预估的数据作为选股标准，因此，在评估真实价值方面，本模块不用现金流量折现法(以预估的未来现金流量)来计算，而以公司净值来代替，以利选股之进行。

　选股标准：

最近一季负债净值比 ＜ 40%。
最新董监事持股比率 ＞ 市场平均值。
近四季本益比 ＜ 市场平均值。
股价/近四季现金流量比 ＜ 市场平均值。
最近一季股价/净值比 ＜ 市场平均值。
最近一季股价/净值比 ＜ 1.0倍。

(九)雪拜．戴维斯(Shelby Davis)长期成长投资法

雪拜．戴维斯(Shelby Davis)长期成长投资法


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背景：
　　雪拜．戴维斯(Shelby Davis)是戴维斯精选顾问公司(Davis Selected Advisers)创办人，自1969年开始操作戴维斯纽约创投基金(Davis New York Venture Fund)至今逾30年，过去30年，累积报酬率达75倍，是S&P500指数的两倍，过去10年年平均报酬率达20.27%，超越同期S&P500指数表现达2.83%，获得晨星公司(Morningstar Co.)五颗星的评价，目前戴维斯纽约创投基金管理总资产达225亿美元以上，而员工投资在戴维斯系列基金的金额亦达6亿美元，显示员工对公司的信心。

　　戴维斯家族是美国少见具三代投资传承的家族之一，雪拜．戴维斯的父亲雪拜．柯伦．戴维斯(Shelby Collum Davis)在1940年代即是美国著名的投资人，喜爱长期投资保险公司，当他在1994年去世之时，累积的资产即达8.3亿美元，雪拜．戴维斯的两个儿子克里斯．戴维斯(Chris Davis)及安德鲁．戴维斯(Andrew Davis)目前亦在基金公司帮助父亲工作。

　　雪拜．戴维斯的投资哲学是低价买进具持续成长性的公司，并长期投资；基金平均年周转率只有25-30%，贝他值低于1，1996年获得晨星公司选为年度最佳基金经理人(Manager of the year 1996)，钱杂志(Money Magazine)称他为最值得信赖的基金经理人(The most reliable fund manager in the business)，值得注意的是雪拜．戴维斯虽然是以成长股为投资标的，但他认为太快速的成长大多无法持久，而且他是以价值型方式选取买进价位(Buy growth at value price)，因此，美国部份基金评等机构也将他归类为价值型投资者。

投资程序：

　　雪拜．戴维斯选股必须公司具有以下特点：

第一流的管理(First-class Management)
管理阶层持股比例高(Managers own significant stakes)
资本报酬率高(Strong returns on Capital)
相对低的经营成本(A lean expense structure)
在成长市场中的主导地位(A dominant or growing market share in a growing market)
有成为并购者的实力(A proven record as an acquirer)
强力的资产负债表( A strong balance sheet)
产品或服务不会过时(Products or services that do not become obsolete)
成功的国际化业务(Successful international operations)
创新(Innovation)，利用科技．降低成本、增加销售。
大师选股报告的使用方法：

　　由于雪拜．戴维斯的方法部份具有主观的成份，本系统只选取可数量化的部份做为选股标准：

董监持股比例高于市场平均值
5年平均股东权益报酬率高于市场平均值
5年平均营业利益率高于市场平均值
负债比例低于市场平均值
预估本益比低于预估盈余成长率
使用限制：

虽然雪拜．戴维斯注重所投资公司长期而持续的成长，但不偏好高科技股，反而对金融、保险及证券等行业颇有偏好，一方面他认为金融、保险等行业永远不会褪流行；另一方面可能是因受他父亲雪拜．柯伦．戴维斯的影飨。
由于在中国，经营权和所有权画分不似国外分明，且董事多有兼任经理人之情事，故本系统以董监事持股比例代替经理人比例来表示管理阶层持股比例会更有意义。
预估资料系优先采用公司预估数，其次为投资机构预估数, 最后才用近5年盈余平均成长率推估本年度之获利。
使用预估时，请注意下列限制
【公司预估】
　　因预估信息来源为公司(内含经会计师核阅之正式财务预测) 、除正式之财测具强制性，须依获利进度作更新外，其余由公司内部人发布之预估数皆无强制要其发布或更新，故使用上，可能会因预估时点早，但之后遇上产经情况大转变下，该预估值可能高(低) 估。

【投资机构预估】
　　因券商多在每年年初对全体上市(公司未来一年做预估，但受限于其人力及成本考虑，其多只对一些市场上热门的公司估续后追踪修正，故使用上，会因预估时点早，或产业发生重大变化，但公司属于冷门的公司的情况下，预估值可能高(低) 估。

【以5年平均盈余成长率推估】
　　系使用公司历史的情况来推估未来一年的获利，然过去的绩效不能保证未来的获利能力，在无公司或投资机构预估的情况下，提供该值参考。

　　会员可按照投资程序中，其选取公司的主观标准，做为样本的参考。

(十)杰瑞黛．魏斯(Geraldine Weiss)蓝筹股投资法

杰瑞黛．魏斯(Geraldine Weiss)蓝筹股投资法


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背景：
　　杰瑞黛．魏斯是美国著名投资建议刊物【投资体质趋势】(Investment Quality Trend)的资深编辑兼发行人，【投资体质趋势】创刊于1966年，主要采用的投资观念是【股息效应】，至今仍历久不衰；投资大师马克．赫伯(Mark Hulbert)在1992年11月的富比士(Forbes)杂志中，曾赞扬【投资体质趋势】，自1986年至1992年，报酬率达155%，比Wilshire5000指数的125%表现优异，而且波动率比Wilshire5000指数低20%。【投资体质趋势】的绩效，一直以来皆排名在投资顾问业的前10%之内；杰瑞黛．魏斯自1986年加入至今，并着有【股票投资价值分析】(The Dividends Connection-How Dividends Create Value in the Stock Market)(该书与Gregory Weiss 合着)及【股息不说谎】(Dividends Don't Lie)等书；本系统所使用的投资方法即来自【股票投资价值分析】一书。

投资程序：

　　【投资体质趋势】的特色在于只选取约350档蓝筹股做为投资分析的标的，引用六项单纯的准则，评估股票的体质，界定蓝筹股的必要条件。

过去12年内股息必须成长5倍
在史坦普(Standard & Poor's)体质评估中必须是A-级或以上，代表平均水平以上的投资体质。
在外流通股数至少为500万股，以确保有充份的市场流通性。
至少有80家机构持有该股
至少必须25年不间断发放股息
过去12年中，公司盈余必须至少有7年成长。
大师选股报告的使用方法：

　　由于国内外股市实际情况稍有不同，因此，本系统将选股条件稍作更动，以利于选股之进行。

股本大于市场平均值的公司
至少有10家以上投信股票型基金持有该股。
5年内盈余成长了3年以上。
过去3年中，不间断发放股息
过去3年股息必须成长0.5倍以上
股息殖利率 >= 4%

(十一)威廉．欧尼尔(William J. O'Neil)CANSLIM投资法则

威廉．欧尼尔(William J. O'Neil)CANSLIM投资法则

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背景：
　　威廉．欧尼尔(William J. O'Neil)是美国知名的成长型投资大师，投资经历长达40年，毕业于南美以美大学(Southern Methodist University)，并曾在美国空军服役期间以300美元开始投资宝碱(Proctor & Gamble)股票，退役后在洛杉矶的海登．史东(Hayden, Stone & Company)证券公司担任经纪人及在哈佛大学的管理发展所(PMD：Program for Management Development)研究期间，开始研究美国股票史上涨幅最大的股票所具有的特性，发展出著名的CANSLIM选股投资法则，他以CANSLIM 的方法进行实际投资，创下在26个月内大赚20倍的记录，1963年创立威廉．欧尼尔公司(William O'Neil & Co.,Inc.)，并买下纽约证券交易所(NYSE)的交易席位，当时他年仅30岁，创下最年轻拥有纽约证券交易所交易席位的记录，1984年开始发行投资者财经日报(Investor's Business Daily)，成为唯一可以和华尔街日报(The Wall Street Journal)媲美的投资日报，1988年出版How to Make Money in Stocks: A winning system in good times or bad一书(中译：笑傲股市)，即成为当年度全美最畅销的投资类书籍，并在1990年及1994年再版，至今已销售达100万本以上，而且仍然继续发行。

　　目前威廉．欧尼尔公司已成为全球主要基金经理人最喜爱的投资顾问公司之一，有超过600位基金经理人听取威廉．欧尼尔的投资建议，而投资者财经日报在全美的订户超过30万人，对股市的影响非常大，威廉．欧尼尔公司目前仍担任其旗下五家公司的董事长，并持续以演讲的方式宣扬其CANSLIM的投资策略。

资料来源：1. http://www.williamoneil.com、2. http://www.investors.com、
　　　　　3. http://www.dailygraphs.com。
　　　　How to Make Money in Stocks：A winning system in good times or bad)

投资程序：

　威廉．欧尼尔研究1953年开始至1990年间，美国表现最好的500家上市公司，整理出其具的共同特性，发展出CANSLIM的投资哲学：

C：当季盈余成长率至少18~20%(Current quarterly earning per share must be up at least 18~20%)。
A：过去五年盈余显著成长，复合成长率15~50%或以上(Annual earning per share should be meaningful growth over the last five years, the annual compounded growth rate of earnings in the superior firms should be from 15% to 50%, or even more per year)。
N：新产品、新管理阶层或股价创新高，忘记低价股，股价低通常有其理由存在(Buy companies with new products, new management, or significant new changes in their industry conditions, and most important, buy stocks as they initially make new highs in price. Forget cheap stocks—they are usually cheap for a good reason)。
S：流通在外股数少或是在合理水平之内(Shares outstanding should be small or of reasonable number, not large capitalization, older companies)。
L：市场的领导者或落后者，应挑选(Leader or Laggard：the 500 best performing stocks from 1953 to 1990 averaged a relative price strength of 87)。
I：专业投资机构的认同(Institutional sponsorship：Buy stocks with at least a few institutional sponsors with better than average recent performance records)。
M：市场走向(Market Direction)。
大师选股报告的使用方法：

　由于威廉．欧尼尔所用的指标中，有一小部份无法以量化的方式做程序筛选，如公司是否有新产品？新产品的竞争力如何？新经营阶层的良窳？等，皆是主观判断，本选股程序不列入筛选条件，而其第７项标准，由于每一个人对于市场方向的定义及看法皆可能不同，因此，本选股程序不做判断，由会员自行输入市场之趋势。

　选股标准：以下七个选股标准中，符合１个即给１分，总分达５分以上即是买进标的。

C：单季常续性利益成长率≧18%。
A：五年常续性利益复合成长率≧15% 且 每年皆为正成长。
N：股价≧最近１年最高价。
S：总市值＜市场平均总市值╳1.2。
L：一年股价相对强弱度(RPS)≧80。
I：投信基金持有家数≧10 或 外资持股比例≧5%。
M：市场趋势是否为多头？



(十二)查尔士．布兰帝(Charles Brandes)价值型选股法则

查尔士．布兰帝(Charles Brandes)价值型选股法则

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背景：
　　查尔士．布兰帝(Charles Brandes)是证券分析之父班杰明．葛拉汉(Benjamin Graham)的传人之一，在1970年初，担任过班杰明．葛拉汉的证券营业员，接受班杰明．葛拉汉的教导，1974年创立布兰帝投资伙伴公司(Brandes Investment Partners L.P.)，刚开始为投资人管理的资产只有1.3亿美元，到2001年中，旗下管理资产总额已达750亿美元以上，除了自已发行的基金之外，包含美国银行(Bank of America)、美林证券(Merrill Lynch Canada Inc.)、AGF基金集团(AGF Group of Funds)、BMO Nesbitt Burns Inc.、RBC Dominion Securities Inc.、Pilgrim Mayflower Trust及CIBC Wood Gundy等知名公司皆是其重要客户，查尔士．布兰帝所管理的布兰帝全球权益基金(Brandes Global Equity Fund)过去20年的年投资报酬率达17.91%，超越摩根史坦利世界指数(MSCI World Index)的表现达5.8%，最近一年更以23.32%的投资绩效，大幅打败摩根史坦利世界指数达48.42%，即使是替AGF基金集团管理的AGF国际价值基金(AGF International Value Fund)，10年平均报酬率亦达16.62%，在所有国际型基金中排名第一，基金评等机构晨星公司(Morningstar Inc.)及全球基金(Globefund)皆给予五颗星的最高评价，查尔士．布兰帝亦被尼尔森公司(Nelson's Investment Manager Database)选为2000年最佳基金经理人(Nelson World's Top 10 Money Manager)的第一名。

　　查尔士．布兰帝的投资哲学当然以班杰明．葛拉汉的价值投资为主轴，对于班杰明．葛拉汉的原则奉行不渝，认为预测性资料对股票投资没有帮助，喜爱投资被法人忽视的冷门股，对于公司管理阶层的诚信及持股状况非常注意，投资持股期间平均达3~5年，并认为买进股票持股不超过一年不能算是投资，且投资30~60%的资金在高质量的债券及特别股，查尔士．布兰帝着有1989年出版的今日价值投资(Value Investing Today：Proven Techniques for Long-term Growth)一书。

资料来源：Value Investing Today：Proven Techniques for Long-term Growth：Charles Brandes:1989，及http://www.brandes.com、http://www.managerreview.com、http://www.agf.com、http://www.nelnet.com等网站。

投资程序：

　选股标准：

强力的资产负债表(Companies with Strong Balance Sheets)。
相对低的本益比、股价现金流量比、股价净值比。
(Companies with comparatively low price/earnings, price/cash flow, and price/book value ratio)
公司经营阶层具诚信且持股够多。
股价低于公司真实价值(Intrinsic Value)的三分之二。
Richmall的使用方法：

　　由于查尔士．布兰帝特别强调不以预估的数据作为选股标准，因此，在评估真实价值方面，本模块不用现金流量折现法(以预估的未来现金流量)来计算，而以公司净值来代替，以利选股之进行。

　选股标准：

最近一季负债净值比 ＜ 40%。
最新董监事持股比率 ＞ 市场平均值。
近四季本益比 ＜ 市场平均值。
股价/近四季现金流量比 ＜ 市场平均值。
最近一季股价/净值比 ＜ 市场平均值。
最近一季股价/净值比 ＜ 1.0倍。

(十三)杰克．布拉希 (Jack Brush) 稳定成长 选股法则

杰克．布拉希 (Jack Brush) 稳定成长 选股法则

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背景：
　　杰克．布拉希(Jack Brush)是美国知名的股市数量分析大师，毕业于美国空军学院(United States Air Force Academy)，并取得麻州理工学院(Massachusetts Institute of Technology)电机硕士及加州大学洛杉矶分校(University of California, Los Angeles)管理博士学位，曾担任美国空军著名的数量模型及电机研究单位—赛勒研究实验室(F.J. Seiler Research Laboratory)操作研究部门(Operations Research Division)主管，并任教于美国空军学院经济系，1976年创立哥伦拜资本服务公司(Columbine Capital Services Inc.)，专门提供各种数量化的模型服务给予投资组合经理人参考，至2001年中，哥伦拜资本服务公司所服务的客户总计管理资产达3兆美元以上。

　　杰克．布拉希的研究以数量分析为主，以最佳化(Optimization)的模拟(Simulation)发展出可以预测超额报酬(excess return：alpha)的各种模型，适用于各种市场情况及不同的投资风格，杰克．布拉希并曾在1995年的投资组合管理月刊(Journal of Portfolio Management)中，发表”斜率最大化：完整的报酬风险投资组合建立程序(Gradient Maximization: An Integrated Return/Risk Portfolio Construction Procedure)一文，来阐述他的理念。

　　本模块程序采用杰克．布拉希在接受媒体专访时透露如何选择稳定成长股(Slow-Growth Sector)的选股模式，值得注意的是，他认为公司的预估盈余更正比盈余成长率本身重要，而在股价评价时(Valuation)只要有一个指标即可，股价现金流量比(P/CF)比本益比(P/E)更有效。

资料来源：http://www.columbinecap.com。

投资程序：

　选股标准：

选择总市值大于10亿美元且排名在前100名以外的公司(Market capitalization Minimum $1billion, but throw out the top 100)。
次年度盈余预测调高(Earnings estimate revisions：Higher for the next fiscal year)。
最近一季有盈余惊喜(Earnings surprise：At least better than 0% in the most recent quarter)。
股价现金流量比低于产业平均值(Price to cash flow ratio：Lower than industry)。
股价动能高(Price momentum：Put a lot of weight on the most recent 6 months, some weight on the past 12 months, and invert the past month)。
大师选股报告的使用方法：

　由于杰克．布拉希的选股指标中，有部份标准并不适用于中国股市(如第一项的市值限制，美国股市的上市家数及市值规模比中国多且大)，因此，本MALL依中国情况作修正，本模块程序并将其选股方法重组成选股标准及买进标准两个部份：

　选股标准：

总市值 ＞ 50亿。
剔除总市值最高的30家公司。
最近半年内公司或法人机构有调高盈余预估的记录。
最近一季累计税后盈余达标率 ＞ 标准达标率。
　买进标准：

最近四季股价现金流量比 ＜ 产业平均值。
股价动能排名前20%。

(十四)马丁.兹威格的选股策略

马丁.兹威格的选股策略


　　
　　第一部分：投资哲学
　　在股票投资策略中，主要有价值型与成长型两种类别。价值投资策略倾向于寻找被市场忽视或价值被低估的公司，成长型投资则主要关注那些收入或盈利展现出持续性或加速增长态势的公司。但我们在投资中很少发现以纯粹的价值或纯粹成长为导向的策略，多数时候只是更偏向于其中之一或者是二者兼而有之。
　　马丁.兹威格是兹威格基金管理者，20世纪90年代两度当选Hulbert Financial Digest最佳选股师，倾向于成长型投资策略。在《马丁&S226;兹威格：战胜华尔街》（华纳公司，1997年）一书中，他策略性地描述了如何鉴别收入和盈利具有高成长的公司和在一定增长率的基础上有一个合理市盈率水平的公司，并根据内部人买入行为（或至少没有内部人大量卖出股票的迹象）以及股票价格的相对强势来决定买入股票。
　　全副武装你自己
　　兹威格将选股分为两类范畴—短枪式和步枪式.。短枪式是兹威格非常提倡的，在运用选股标准时必须采用公开的现有数据。这个较为机械的方法能帮助我们一次性筛选到大批股票，从而在每个公司的考察上花的时间更少。相反，步枪战略包括深入分析我们所选的公司。这个分析可能包括会计方法的应用，公司及所处行业未来发展趋势，以及大堆的不确定因素对公司的影响分析。然而，兹威格指出，这种方法对于普通投资者来说有些不切实际，因为它要求我们全职专注于整个市场动态。
　　高成长型
　　兹威格选股策略中的一个关键点是：反复强调他称之为的“销售和利润的合理增长性”。为此他将从多个角度检验绝对水平以及增长率。
　　盈利的稳定性
　　我们从考察季度盈利和销售水平开始兹威格的选股实战。这里兹威格要求最近一个财政季度每股盈利较上一年同期的同比增长率为正数。但季度的同比增长率较季度的环比增长率是个更好的基准，因为它不受季节周期性变化。兹威格也检验每股盈利过去几个季度的同期增长水平。对于季度同比增长为负或者停滞不前的股票他非常警惕。我们选股的第一步是挑出前四个连续财政季度分别的同比增长率均为正的公司。
　　销售增长率
　　销售直接驱动盈利，因此兹威格也对那些能够维持销售水平的公司与销售增长的公司感兴趣。为了选出这样的公司，他首先要求销售的季度同比增长率为正。除了销售的季度同比增长率为正外，兹威格还喜欢那些季度同比增长率递增的公司。为抓住这个要素，我们将比较近一个财政季度与上一个财政季度的同比增长率。那些增长率呈递增状态的公司将顺利通过我们的筛选。
　　
　　第二部分：盈利的持续性
　　兹威格看好年度盈利持续性增长的公司。这里，我们除了要求近两年来每股盈利年度均递增外，还要求一个公司最近四个季度（过去12个月）来每股盈利与上一个财政年度相比基本持平或有增长。兹威格尤其欣赏那些展现出“强劲”的长期增长态势的股票。为选出这类股票，我们要求近三年来的每股盈利年均增长率至少为15%。
　　销售增长与盈利增长
　　兹威格在比较销售与盈利增长时有一个观点。他指出当盈利增长未能跟上销售增长的步伐时，不做进一步研究就不能得出负面结论。竞争和价格战也许是个因素，但投资开发新产品的高额费用有可能是个更好的解释。
　　另一方面， 他对于那些盈利增长率远超销售增长的境况尤其敏感。也许一个公司短期内能通过压缩成本来提高盈利水平，但销售最终还是盈利长期增长的驱动因素。如果你发现一个公司盈利的长期增长率显著高于销售增长，那么这就是个红色信号，它警告我们该考察这个公司增长的持续性了。但一个公司由于运营效率的提高、财务杠杆的作用，从而使得盈利的增长率高于销售增长是可以接受的。鉴于这个原因，要求销售增长高于盈利增长的选股标准很可能将好公司排除在外。因此，我们取而代之的方法是，除了盈利增长外，其对应的销售收入近三年来年均增长率至少为15%。这样，我们就能挑出那些盈利及销售均呈健康增长的公司。现在就由你自己去进行下一步的分析了，看目前这个良好的增长态势未来能否维持。
　　盈利增长动能
　　下一步，兹威格要找出具备盈利增长动力的公司，包括长期和短期要素。兹威格比较最近一季度盈利的同比增长率与之前的三个季度较上年同期同比增长率之间的差距。兹威格给出了一个例外，并不将近一季度每股盈利突然大幅增长的公司排除在外，尤其这种增长水平有望维持的公司。因此，他也能接受那些最近一个季度同比增长率超过30%的公司。兹威格也将盈利的最近一个财政季度的同比增长率与长期增长率相比较，希望找出季度增长率较高的公司。因此，我们的选股要求季度每股盈利的季度同比增长率高于三年增长率。组成兹威格选股的标准试图将那些能从目前经济周期和市场环境中获利的公司挑选出来。随着经济以及市场环境的变化，这些公司所处的行业也会发生变化。
　　
　　第三部分：市盈率
　　兹威格另一个选股要点是市盈率。他避免那些处于边缘的公司，即市盈率过高或过低的公司。市盈率过低的公司，他认为有两种类型——那些正经历财务危机和处于被忽略行业的公司。在兹威格看来，处于财务困境的公司风险太大，投资价值难以评判，因为这些公司的风险抹杀了这些股票的潜在投资价值。被忽略的股票，从另一角度来讲，是因为公司本身或所处行业的不利消息所致。在某些案例中，这种因负面因素遭市场过渡反应的公司往往有着超过平均水平的估价增长潜力。研究表明，长期里这些股票总是能战胜高市盈率的股票。然而，根据兹威格选股标准的性质来看，我们的结果是否能获取到被忽略的公司还存在很大疑问。兹威格认为，如果公司真的在给定选股的增长率要求的前提下市盈率非常低，你应该立刻去研究公司的资产负债表，看是否存在问题。市盈率过高是另一个极端，兹威格对这些公司非常紧张。这类股票如果没能达到市场对它们过高的期待，将面临被投资者愤怒抛弃的命运。市盈率越高，市场对公司的期待越高，一旦无法达到期待水平这些股票就跌得越惨。比较理想的是选择市盈率接近或略高于市场平均水平的公司。我们选股标准中市盈率的约束包括最低水平5.0（避免可能陷入困境的公司），最高不能超过整个股票市场的中值水平的1.5倍。
　　相对价格强度
　　在他的书中，兹威格花了大量时间讨论单个公司的股票价格走势和价格强度。兹威格最基本的方法是比较市场与个股的走势。他希望找出个股走势胜过大盘的股票。股票价格可能上涨，但假如上涨幅度落后于大盘，仍可认为其表现落后。因此，兹威格排除这些走势落后于整个市场的股票，尤其当市场整体表现良好的时候。他从中得出结论，如果一个公司果真那样好，那它的表现起码不应输于整个大盘。我们的选股排除近26周以来那些价格相对强势并超过标准普尔 500平均水平的公司。
　　其它条件
　　为充分说明兹威格的选股方法，我们还需对数据追加一些条件，以进一步保证我们最终考察公司的信息完整性。首先我们排除掉美国存储凭证（ADS），即在美国上市的外国公司。我们还需排除业务繁杂的金融服务及房地产行业的公司，这类公司通常包括封闭式的共有基金，以及房地产投资信托公司。最后，选股方法标准考虑了投资于缺乏流动性（日成交量相对较低）的股票时可能会遇到的困难。虽然兹威格认为一般来说投资者不会遭遇流动性问题，但我们最好还是规定一个日成交量的最低水平。兹威格选股标准运用百分比排名，即在一个给定数据库范畴内 ，将相应数据进行排列。这种方法要求公司平均月成交量（以最近三个月为基础）居整体前75%。
　　相关因素
　　通常，我们所选的股票多数正处于起跑点位置而并非终点。随着数据被筛选出来，我们还应该用其它兹威格认同的相关方法进一步检验这些股票。
　　债务水平
　　兹威格认为对那些负债水平过高的公司，投资者不应花太多精力去关注。高负债率即意味着高风险，因为它们与利息费用相关的固定成本太高。一个公司合理的负债率水平与公司所处行业高度相关，所以公司负债率最好与行业平均水平相比较。
　　价格表现
　　兹威格从不买那些价格创新低的股票。他非常坦白的说他只关心价格处于上扬状态的股票，尤其是那些受盈利意外增长公告的刺激而价格走高的股票。那些通过兹威格筛选的股票在他的高度关注范围内。一旦这些公司公布季报，他马上开始实施两个步骤。首先，在参考了新的季度或年度数据后，看这些公司是否仍然能保留在他的关注范围内。接下来，他便开始研究股票在公告日的价格走势。盈利公布后的价格表现可以作为衡量市场对新消息反映的测量仪。若消息公布后价格下跌，则说明盈利未达到市场预期。研究表明，果真出现这类状况，则此次对股价的打压形成的负面影响可能持续一年。鉴于这个原因，兹威格选择不去逆市而行，他将那些最近季报公布后股价显著下跌的公司排除在外。同样，若报告结果高于市场预期，则会在较长时期内对股价产生正面影响。
　　内部人行为
　　通常兹威格对于内部人大量卖出股票的信息比缺乏内部人买进更为关注。兹威格以最近三个月来内部人员买卖股票的行为作为潜在的买卖信号——三个内部人买进即意味着买入信号，反之则为卖出信号。他希望这个信号表现非常一致，即一个买入信号中至少有三个买进，没有卖出，或一个卖出信号至少三个卖出，没有买入现象。虽然股票投资者确实应跟踪内部人的买卖行为，但这类数据必须涵盖近六个月以来的情况。一些网络如MSN的货币中心会追踪近三个月来的内部人行为。
　　
　　结论：
　　运用任何一个选股策略都只是我们投资的第一步，这一点我们必须铭记在心。马丁.兹威格的选股原则帮助我们揭示所选公司盈利及销售的高增长性，市盈率相对于整个市场水平的合理性，和值得关注的股价相对强势。
　　
　　选股标准
　　* 最近一个财政季度(Q1)与去年同季度(Q5)之间每股盈利同比增长率为正
　　* 上一个财政季度（Q2）与去年同季度（Q6）之间每股盈利同比增长率为正
　　* 上上一个财政季度（Q3）与去年同季度（Q7）之间的每股盈利同比增长率为正
　　* 三季度之前一个财政季度（Q4）与去年同季度（Q8）之间的每股盈利同比增长率为正
　　* 最近一个财政季度(Q1)与去年同季度(Q5)之间销售收入同比增长率为正
　　* 最近一个财政季度(Q1)较去年同季度(Q5)的销售增长率高于上一财政季度（Q2）较去年同期（Q6）的增长率。
　　* 最近12个月的每股盈利不低于其上一财政年（Y1）水平
　　* 最近一个财政年(Y2)的每股盈利不低于其上一财政年（Y2）水平
　　* 最近一个财政年(Y2)每股盈利不低于其上一财政年（Y3）水平
　　* 最近三年来每股盈利连续年均增长率大于或等与15%
　　* 最近三年来销售收入的年均增长率大于或等与15%
　　* 近一个财政季度（Q1）的每股盈利较去年同期（Q5）的增长率高于上三个财政季度(Qs 2-4)的每股盈利较一年前同期三季度(Qs 6-8)的增长率；或近一个财政季度（Q1）的每股盈利较去年同期（Q5）的增长率大于等于30%
　　* 近一个财政季度（Q1）稀释后的每股盈利较去年同期（Q5）的增长率高于近三年来稀释后的每股盈利增长率。
　　* 市盈率高于5，但低于整个市场中值水平的1.5倍
　　* 近26周来价格相对强度为正
　　* 排除美国存托凭证
　　* 类属业务繁杂的金融服务和房地产行业的公司排除在外
　　* 最近三个月来平均交易量居市场前75%
　　
(十五)罗兰．怀李吉(Roland Whitridge)

i罗兰．怀李吉(Roland Whitridge)
价值成长投资选股法则


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背景：
　　罗兰．怀李吉(Roland Whitridge)生于1938年，在1984年接掌戴维．包布森(David L. Babson　& Co.)的包布森价值基金(Babson Value Fund)，至1996年止，包布森价值基金的总报酬率在所有成长/收益型类股基金中，不论以3年、5年及10年期来比较，排名皆在前10名之内，操作绩效卓著；1999年5月罗兰．怀李吉因年事已高，将基金经理的职位传给现任经理人安东尼．马拉马克(Anthony Maramarco)，新任经理人仍承袭罗兰．怀李吉一直成功的选股方法，即使在股市大跌的2000年，包布森价值基金的年报酬率仍有9.06%，大幅超越S&P500指数表现达18.21%，显见罗兰．怀李吉的投资方法，能够历久不衰。

　　戴维．包布森公司早在1940年就成立，是美国历史悠久的投资顾问之一，目前已成为麻州相互人寿保险公司(Massachusetts Mutual Life Insurance Company)的子公司，管理资金逾600亿美元。

投资程序：

　　罗兰．怀李吉虽然被视为价值型投资者，但其投资过程中的选股方式，仍考虑成长性为重要因素，并且可视为市场的相反意见法的投资模式；以下为其选股时所用的指标：

目前本益比低于市场平均值
公司目前本益比和过去15年平均值比较是否偏低，但过去5年加权计算
目前市价/净值比低于市场平均值
公司目前市价净值比和过去15年平均值比较是否偏低。
股利收益率是否高于市场平均值。
预估盈余成长率的变化
盈余成长动能，以上一季前12个月的盈余数值和最近一季前12个月的盈余数值做比较。
最近一季盈余数字是否超出分析师的预估值。
不增资的情况下，盈余可以持续成长多久？即是以再投资率【(每股盈余减去每股现金股息)除以每股净值】衡量企业的盈余持续。
配息率(Dividend-payout Ratio)愈低愈好。
大师选股报告的使用方法：

　　由于罗兰．怀李吉的方法中第八项牵涉到的数据无法普遍性取得，因此本 系统其方法使用之顺序稍作更进程序如下：

目前本益比(P/ER)<市场平均值
目前股价净值比(P/BR)<市场平均值
股利收益率>市场平均值
目前本益比(P/ER)<历史本益比的平均值
目前股价净值比(P/BR) <历史股价净值比的平均值
预估盈余成长率，选取前50%的公司
最近4季盈余，选取前50%的公司。
再投资率选取前50%的公司。。
每股现金股息/每股盈余选取最低的50%的公司.

(十六)汤玛士．麦克修 (Thomas J. McHugh)

汤玛士．麦克修 (Thomas J. McHugh)
中大型成长股 选股法则

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背景：
　　汤玛士．麦克修(Thomas J. McHugh)是美国老牌的成长型资产管理高手，投资经历长达40年以上，曾为美国著名的皮特肯家族(Pitcairn Family)管理资产达22年，并代表皮特肯家族出任匹兹堡平板玻璃公司(PPG：Pittsburgh Plate Glass Co.)的董事，由于管理的资产有80%皆是为保持经营权的持股，操作空间不大，但期间非PPG的资金由5000万美元成长至6亿美元，获利达11倍，至1985年止，管理的资产达12.5亿美元以上，1986年创立麦克修联合公司(McHugh Associates ,Inc.)，开始为投资人管理资产，至2001年第一季底，管理资产近10亿美元，客户包含有钱的富人、捐赠基金、民间基金会、退休计划，甚至宗教团体。汤玛士．麦克修曾任多家上市公司董事，现在仍是The Rouse Company(知名房地产及零售中心经营业者)及Philadelphia Consolidated Holding Corporation(保险控股集团)等公司的董事，汤玛士．麦克修曾在1974年以3万5千美元投资国通公司(Quotron：美国著名电子报价系统厂商)，后来以8000万美元出售，获利2285倍，最为人称羡。

　　汤玛士．麦克修的选股特色以市值超过3亿美元的中大型成长股为主，并集中投资在最看好的20~30支个股，强调公司必需要有长期的优良营运记录，也因为曾任多家公司董事的缘故，他特别注重公司的经营阶层是否有能力使公司持续获利，他的名言是"除非你有强力的经营管理，否则你不会有好的投资"(Unless you have a strong management，you don't have a good investment)，形成其特有的投资风格。

注：本模块主要数据来源为McHugh Associates ,Inc.网站及汤玛士．麦克修接受美国媒体的专访数据。

投资程序：
　选股标准：

在价值线(Value Line)数据库4000家公司中，选择总市值大于3亿美元的公司( We want companies that have a market capitalization of at least $300 million)。
过去5年平均股东权益报酬率至少15% (We want companies that have a return on equity over the last five years of at least 15% )。
过去10年盈余复合成长率高于12% (We want companies that have grown over the last ten years at a 12%compounded rate in earnings)。
营运的一贯性：过去10年获利成长的年度至少8年 (We want consistency, in that we insist on the earnings being up for at least eight of the last ten years)。
优异的营业利益率 (Demonstrate superior operating margins)。
强力的财务报表 (Have a strong balance sheet)。
正面的自由现金流量 (More cash flow than needed to reinvest in the business)。
　买进标准：

本益比低于市场平均值的1.5倍 (We will not pay more than a 50% premium over the market for any of the stocks we are going to buy)。

大师选股报告的使用方法：

　选股标准：由于汤玛士．麦克修以价值线(Value Line)数据库4000家公司为初始样本，在总市值方面作限制，对结果影响不大.




最近5年平均股东权益报酬率 > 15%。
最近10年盈余复合成长率 > 12%。
最近10年获利成长的年度至少8年。
最近5年平均营业利益率 > 市场平均值。
最近一季负债比例 < 市场平均值。
最近四季自由现金流量 > 0。
买进标准：预估本益比 < 市场平均本益比*1.5。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:42

巴菲特如何应对大牛市

最近中国股市非常牛，牛得让许多投资人感到困惑和迷惘。

也许经历过好几次大牛市的巴菲特会给我们一些启迪。

巴菲特第一次碰到大牛市，他的决定是退出股市。

　　1968年，美国股票的交易达到了疯狂的地步，日平均成交量达到了1300万股，比1967年的最高记录还要多30％。股票交易所被大量的买卖单据忙得喘不过气来，这在它的历史上是破天荒第一次。而且如此这般持续了许多天。在1968年12月，道·琼斯指数爬升到990点，1969年又升到1000点以上。

　　在1969年5月，巴菲特担心自己陷入对苦难不幸的哀叹，同时也担心所得的盈利付之东流，他最终拿定了主意，做了一件非同寻常的决定，宣布解散他的私募基金。当市场正在牛市的高潮中时，他却宣布退出：“我无法适应这种市场环境，同时我也不希望试图去参加一种我不理解的游戏而使自己像样的业绩遭到损害。”

　　事实证明巴菲特的决定是无比明智的。到1970年5月，股票交易所的平均每一种股票都比1969年初下降50％，

　　巴菲特第二次碰到大牛市，他的选择是卖出大部分股票。

　　1972年，美国股市又是一个大牛市，股价大幅上涨。当时几乎所有投资基金都集中投资到一群市值规模大的、企业声名显赫的成长股上，如施乐、柯达、宝丽来、雅芳和得克萨斯仪器等等，它们被称为“漂亮50股”，平均市盈率上涨到天文数字般的80倍。

　　由于股价太高，巴菲特无法买到股价合理的股票，非常苦恼。1972年时，伯克希尔公司证券组合资产规模有1亿多美元，巴菲特却大量抛出股票，只保留了16%的资金投资于股票，把84%的资金都投资于债券。

　　1973年，“漂亮50股”的股价大幅下跌，道·琼斯指数也不断回落，市场摇摇欲坠。那些1969年上市的公司眼睁睁地看着自己的股票市值跌了一半。

　　1974年10月初道·琼斯指数从1000点狂跌到580点，美国几乎每只股票的市盈率都是个位数，这在华尔街非常少见，没有人想再继续持有股票，每个人都在抛售股票。

　　在市场一片悲观声中巴菲特却高声欢呼。他在接受《福布斯》的记者访问时说：“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”

　　巴菲特上一次碰到大牛市是1999年，标准普尔500指数上涨21%，而巴菲特却亏损20%，不但输给了市场，而且输得非常惨，相差41%，这是巴菲特40多年间业绩最差的一年。

　　从1995年到1999年美国股市上涨近150%，是一个前所未有的大牛市。最重要的推动力是网络和高科技股票的猛涨。而巴菲特却拒绝投资高科技股票，继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票，结果在1999年牛市达到最高峰时大败给市场。

　　但巴菲特不为所动：“1999年我们的股票投资组合几乎没有什么变动。这一年有几家我们重仓拥有的公司经营业绩十分令人失望，尽管如此，我们仍然相信这些公司拥有十分出众的竞争优势，而且这种优势能够长期持续保持，而这种特质是取得长期良好投资业绩的保证。偶尔有些时候我和芒格相信我们可以分辨出一家公司到底有没有长期持续的竞争优势。但在大多数情况下，我们根本无法，起码是无法百分之百断定。这正是为什么我们从来不投资高科技公司股票的原因。尽管我们也同意高科技公司所提供的产品与服务将会改变整个社会这种普遍观点。但在投资中我们根本无法解决的一个问题是，我们没有能力判断出，在高科技行业中，到底是哪些公司拥有真正长期可持续的竞争优势。”

　　在1999年度大会上，股东们纷纷指责巴菲特，几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了，但巴菲特仍然不为所动。

　　其实巴菲特早在伯克希尔1986年报中就清楚地表达了他对大牛市的看法：“还有什么比参与一场牛市更令人振奋的，在牛市中公司股东得到的回报变得与公司本身缓慢增长的业绩完全脱节。然而，不幸的是，股票价格绝对不可能无限期地超出公司本身的价值。实际上由于股票持有者频繁地买进卖出以及他们承担的投资管理成本，在很长一段时期内他们总体的投资回报必定低于他们所拥有的上市公司的业绩。如果美国公司总体上实现约12%的年净资产收益，那么投资者最终的收益必定低得多。牛市能使数学定律黯淡无光，但却不能废除它们。”

　　结果证明，股神巴菲特是正确的。

　　2000、2001、2003




　　三年美国股市大跌9.1%、11.9%、22.1%，累计跌幅超过一半，而同期巴菲特业绩却上涨 30%以上。

　　人们不得不佩服巴菲特的长远眼光，也不得不承认长期而言价值投资策略能够战胜市场。

　　因为大牛市不可能一直持续，过高的股价最终必然回归于价值。

　　要知道如何正确应对大牛市，请牢记巴菲特与众不同的投资信条：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:43

巴菲特(Warrent Buffet)的一次演讲

原作者: Warren Buffet | 译者: 易晓斓

译者序：

这里翻译的不是一篇文章，而是一个Video。确切的说，是Warrent Buffet（巴菲特）在University of Florida商学院的

一次演讲。在演讲里，巴菲特谈投资，谈做人，使译者受益匪浅。在这里翻出来以嗜读者。

这是一次一个半小时的演讲，翻出来着实要费些功夫。一蹴而就比较难做到，这里恐怕只好做连载了。见谅。

（一）

我想先讲几分钟的套话，然后我就主要来接受你们的提问。我想谈的是你们的所思所想。我鼓励你们给我出难题，畅所欲言，言无不尽。（原文：我希望你们扔些高难度的球，如果你们的投球带些速度的话，我回答起来会更有兴致）你们几乎可以问任何问题，除了上个礼拜的Texas A&M的大学橄榄球赛，那超出我所能接受的极限了。我们这里来了几个SunTrust（译者注：美国一家大型商业银行）的人。我刚刚参加完Coca Cola的股东大会（译者注：Warren Buffet的投资公司是Coca Cola的长期大股东之一），我坐在吉米●威廉姆斯边上。吉米领导了SunTrust多年。吉米一定让我穿上这件SunTrust的T恤到这来。我一直试着让老年高尔夫联盟给我赞助，但是都无功而返。没想到我在SunTrust这，却做的不错。吉米说，基于SunTrust存款的增长，我会得到一定比例的酬劳。所以我为SunTrust鼓劲。（译者注：巴菲特在开玩笑）

我在这里只想对学生们讲一分钟关于你们走出校门后的未来。你们在这里已经学了很多关于投资方面的知识，你们学会如何做好事情，你们有足够的IQ能做好，你们也有动力和精力来做好，否则你们就不会在这里了。你们中的许多人都将最终实现你们的理想。但是在智能和能量之外，还有更多的东西来决定你是否成功，我想谈谈那些东西。实际上，在我们Omaha（译者注：Berkshire Hathaway公司的总部所在地）有一位先生说，当他雇人时，他会看三个方面：诚信，智能，和精力。雇一个只有智能和精力，却没有诚信的人会毁了雇者。一个没有诚信的人，你只能希望他愚蠢和懒惰，而不是聪明和精力充沛。我想谈的是第一点，因为我知道你们都具备后两点。

在考虑这个问题时，请你们和我一起玩玩这个游戏。你们现在都是在MBA的第二年，所以你们对自己的同学也应该都了解了。现在我给你们一个来买进10％的你的一个同学的权利，一直到他的生命结束。你不能选那些有着富有老爸的同学，每个人的成果都要靠他自己的努力。我给你一个小时来想这个问题，你愿意买进哪一个同学余生的10％。你会给他们做一个IQ测试吗，选那个IQ值最高的？我很怀疑。你会挑那个学习成绩最好的吗，我也怀疑。你也不一定会选那个最精力充沛的，因为你自己本身就已经动力十足了。你可能会去寻找那些质化的因素，因为这里的每个人都是很有脑筋的。

你想了一个小时之后，当你下赌注时，可能会选择那个你最有认同感的人，那个最有领导才能的人，那个能实现他人利益的人，那个慷慨，诚实，即使是他自己的主意，也会把功劳分予他人的人。所有这些素质，你可以把这些你所钦佩的素质都写下来。（你会选择）那个你最钦佩的人。

然后，我这里再给你们下个跘儿。在你买进10％你的同学时，你还要卖出10％的另外一个人。这不是很有趣吗？你会想我到底卖谁呢？你可能还是不会找IQ最低的。你可能会选那个让你厌恶的同学，以及那些令你讨厌的品质。那个你不愿打交道的人，其他人也不愿意与之打交道的人。是什么品质导致了那一点呢？你能想出一堆来，比如不够诚实，爱占小便宜等等这些，你可以把它们写在纸的右栏。当你端详纸的左栏和右栏时，会发现有意思的一点。

能否将橄榄球扔出60码之外并不重要，是否能在9秒3之内跑100码也不重要，是否是班上最好看的也无关大局。真正重要的是那些在纸上左栏里的品质。如果你愿意的话，你可以拥有所有那些品质。那些行动，脾气，和性格的品质，都是可以做到的。它们不是我们在座的每一位力所不能及的。再看看那些右栏里那些让你厌恶的品质，没有一项是你不得不要的。

如果你有的话，你也可以改掉。在你们这个年纪，改起来比在我这个年纪容易得多，因为大多数这些行为都是逐渐固定下来的。人们都说习惯的枷锁开始轻得让人感受不到，一旦你感觉到的时候，已经是沉重得无法去掉了。我认为说得很对。我见过很多我这个年纪或者比我还年轻10岁，20岁的人，有着自我破坏性习惯而又难以自拔，他们走到哪里都招人厌恶。他们不需要那样，但是他们已经无可救药。

但是，在你们这个年纪，任何习惯和行为模式都可以有，只要你们愿意，就只是一个选择的问题。就象本杰明●格拉姆（上个世纪中叶著名的金融投资家）一样，在他还是十几岁的少年时，他四顾看看那些令人尊敬的人，他想我也要做一个被人尊敬的人，为什么我不象那些人一样行事呢？他发现那样去做并不是不可能的。他对那些令人讨厌的品质采取了与此相反的方式而加以摒弃。所以我说，如果你把那些品质都写下来，好好思量一下，择善而从，你自己可能就是那个你愿意买入10％的人！更好的是你自己本就100％的拥有你自己了。这就是我今天要讲的。

下面就让我们开始谈谈你们所感兴趣的。我们可以从这儿或那儿举起的手开始。

(二)

问题：你对日本的看法？

巴菲特：我不是一个太宏观的人。现在日本10年期的贷款利息只有1％。我对自己说，45年前，我上了本杰明●格拉姆的课程，然后我就一直勤勤恳恳，努力工作，也许我应该比1％挣的多点吧？看上去那不是不可能的。我不想卷入任何汇率波动的风险，所以我会选择以日元为基准的资产，如地产或企业，必须是日本国内的。

我唯一需要做的就是挣得比1％多，因为那是我资金的成本。可直到现在，我还没有发现一家可以投资的生意。这真的很有趣。日本企业的资产回报率都很低。他们有少数企业会有4％，5％，或6％的回报。如果日本企业本身赚不了多少钱的话，那么其资产投资者是很难获得好的回报的。

当然，有一些人也赚了钱。我有一个同期为本杰明●格拉姆工作过的朋友。那是我第一次买股票的方法，即寻找那些股票价格远低于流动资本的公司，非常便宜但又有一点素质的公司。我管那方法叫雪茄烟蒂投资法。你满地找雪茄烟蒂，终于你找到一个湿透了的，令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽上一口。那一口可是免费的。你把它捡起来，抽上最后一口，然后扔了，接着找下一个。

这听上去一点都不优雅，但是如果你找的是一口免费的雪茄烟，这方法还值得做。不要做低回报率的生意。时间是好生意的朋友，却是坏生意的敌人。如果你陷在糟糕的生意里太久的话，你的结果也一定会糟糕，即使你的买入价很便宜。如果你在一桩好生意里，即使你开始多付了一点额外的成本，如果你做的足够久的话，你的回报一定是可观的。我现在从日本没发现什么好生意。

也可能日本的文化会作某些改变，比如他们的管理层可能会对公司股票的责任多一些，这样回报率会高些。但目前来看，我看到的都是一些低回报率的公司，即使是在日本经济高速发展的时候。说来也令人惊奇，因为日本这样一个完善巨大的市场却不能产生一些优秀的高回报的公司。日本的优秀只体现在经济总量上，而不是涌现一些优质的公司（译者注：对中国而言，这样的问题何止严重10倍！）。这个问题已经给日本带来麻烦了。我们到现在为止对日本还是没什么兴趣。只要那的利息还是1％，我们会继续持观望态度。

问题：有传闻说，你成为长期资金管理基金的救场买家？你在那里做了什么？你看到了什么机会？（译者注：长期资金管理基金是一家著名的对冲基金。1994年创立。创立后的头些年盈利可观，年均40％以上。但是，在1998年，这家基金在4个月里损失了46个亿，震惊世界）

巴菲特：在最近的一篇财富杂志（封面是鲁本●默多克）上的文章里讲了事情的始末。有点意思。是一个冗长的故事，我这里就不介绍来龙去脉了。我接了一个非常慎重的关于长期资金管理基金的电话。那是4个星期前的一个星期五的下午吧。我孙女的生日Party在那个傍晚。在之后的晚上，我会飞到西雅图，参加比尔●盖茨的一个12天的阿拉斯加的私人旅程。所以我那时是一点准备都没有的。于是星期五我接了这个电话，整个事情变得严重起来。

在财富的文章发表之前，我还通了其他一些相关电话。我认识他们（译者注：长期资金管理基金的人），他们中的一些人我还很熟。很多人都在所罗门兄弟公司工作过。事情很关键。美联储周末派了人过去（译者注：纽约）。在星期五到接下来的周三这段时间里，纽约储备局导演了没有联邦政府资金卷入的长期资金管理基金的救赎行动。

我很活跃。但是我那时的身体状况很不好，因为我们那时正在阿拉斯加的一些峡谷里航行，而我对那些峡谷毫无兴趣。船长说我们朝着可以看到北极熊的方向航行，我告诉船长朝着可以稳定接收到卫星信号的方向航行（才是重要的）（译者注：巴菲特在开玩笑，意思是他在船上，却一直心系手边的工作）。星期三的早上，我们出了一个报价。那时，我已经在蒙塔那（译者注：美国西北部的一个州）了。我和纽约储备局的头儿通了话。他们在10点会和一批银行家碰头。我把意向传达过去了。

纽约储备局在10点前给在怀俄明（译者注：美国西北部的一个州）的我打了电话。我们做了一个报价。那确实只是一个大概的报价，因为我是在远程（不可能完善细节性的东西）。最终，我们对2.5亿美元的净资产做了报价,但我们会在那之上追加30到32.5亿左右。Berkshire Hathaway（巴菲特的投资公司）分到30个亿, AIG有7个亿, Goldman Sachs有3个亿。我们把投标交了上去，但是我们的投标时限很短，因为你不可能对价值以亿元计的证券在一段长时间内固定价格，我也担心我们的报价会被用来作待价而沽的筹码。最后，银行家们把合同搞定了。那是一个有意思的时期。

整个长期资金管理基金的，我不知道在座的各位对它有多熟悉，其实是波澜壮阔的。如果你把那16个人，象John Meriwether, Eric Rosenfeld，Larry Hilibrand，Greg Hawkins, Victor Haghani，还有两个诺贝尔经济学奖的获得者，Myron Scholes和Robert Merton，放在一起，可能很难再从任何你能想像得到的公司中，包括象微软这样的公司，找到另外16个这样高IQ的一个团队。

那真的是一个有着难以置信的智商的团队，而且他们所有人在业界都有着大量的实践经验。他们可不是一帮在男装领域赚了钱，然后突然转向证券的人。这16个人加起来的经验可能有350年到400年，而且是一直专精于他们目前所做的。

第3个因素，他们所有人在金融界都有着极大的关系网，数以亿计的资金也来自于这个关系网，其实就是他们自己的资金。超级智商，在他们内行的领域，结果是他们破产了。

这于我而言，是绝对的百思不得其解。如果我要写本书的话，书名就是“为什么聪明人净干蠢事”。我的合伙人说那本书就是他的自传（笑）。这真的是一个完美的演示。

就我自己而言，我和那16个人没有任何过节。他们都是正经人，我尊敬他们，甚至我自己有问题的时候，也会找他们来帮助解决。他们绝不是坏人。但是，他们为了挣那些不属于他们，他们也不需要的钱，他们竟用属于他们，他们也需要的钱来冒险。这就太愚蠢了。

这不是IQ不IQ的问题。用对你重要的东西去冒险赢得对你并不重要的东西，简直无可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。如果你给我一把枪，弹膛里一千个甚至一百万个位置，然后你告诉我，里面只有一发子弹，你问我，要花多少钱，才能让我拉动扳机。我是不会去做的。你可以下任何注，即使我赢了，那些钱对我来说也不值一提。如果我输了，那后果是显而易见的。我对这样的游戏没有一点兴趣。

可是因为头脑不清楚，总有人犯这样的错。有这样一本一般般的书，却有着一个很好的书名，“一生只需富一次”。这再正确不过了，不是码？如果你有一个亿开始，每年没有一点风险的可以挣10％，有些风险，但成功率有99％的投资会赚20％。一年结束，你可能有1.1个亿，也可能有1.2个亿，这有什么区别呢？

如果你这时候过世，写亡讯的人可能错把你有的1.2个亿写成1.1个亿了，有区别也变成没区别了（笑）。对你，对你的家庭，对任何事，都没有任何一点点不同。但是万一有点闪失的话，特别是当你管理他人的钱时，你不仅仅损失了你的钱，你朋友的钱，还有你的尊严和脸面。

我所不能理解的是，这16个如此高智商的能人怎么就会玩这样一个游戏。简直就是疯了。某种程度上，他们的决定基本上都依赖于一些事情。他们都有着所罗门兄弟公司的背景，他们说一个6或7西格玛的事件（指金融市场的波动幅度）是伤他们不着的。他们错了，历史是不会告诉你将来某一金融事件发生的概率的。

他们很大程度上依赖于数学统计，他们认为关于股票的（历史）数据揭示了股票的风险。我认为那些数据根本就不会告诉你股票的风险！我认为数据也不会揭示你破产的风险。也许他们现在也这么想了？事实上，我根本不想用他们来作例子，因为他们的经历换一种形式，很可能发生在我们中的每个人身上。

我们在某些关键之处存在着盲点，因为我们懂得太多的其他地方。正象Henry Gutman所说的，破产的多是两类人：一是一窍不通者；一是学富五车者。这其实是令人悲哀的。

我们是从来不借钱的，即使有保险做担保。即使是在我只有1万块钱的时候，我也决不借钱。借钱能带来什么不同玛？我只凭我一己之力时我也乐趣无穷。一万，一百万，和一千万对我都没有什么不同。当然，当我遇到类似紧急医疗事件的情况下会有些例外。

基本上，在钱多钱少的情况下，我都会做同样的事情。如果你从生活方式的角度来想想你们和我的不同，我们穿的是同样的衣服，当然我的是SunTrust给的；我们都有机会喝上帝之泉（说这话的时候，巴菲特开了一瓶可乐），我们都去麦当劳，好一点的，奶酪皇后（译者注：即DairyQueen，一家类似于麦当劳的快餐店），我们都住在冬暖夏凉的房子里，我们都在平面大电视上看Nebraska和Texas A&M（美国的两所大学）的橄榄球比赛，我们的生活没什么不同，你能得到不错的医疗，我也一样，唯一的不同可能是我们旅行的方式不同，我有我的私人飞机来周游世界，我很幸运。但是除了这个之外，你们再想想，我能做的你们有什么不能做呢？

我热爱我的工作，但是我从来如此，无论我在谈大合同，还是只赚一千块钱的时候。我希望你们也热爱自己的工作。如果你总是为了简历上好看些就不断跳槽，做你不喜欢的工作，我认为你的脑子一定是进了水。我碰到过一个28岁的哈佛毕业生，他一直以来都做得不错。我问他，下一步你打算做些什么？他说，可能读个MBA吧，然后去个管理资询的大公司，简历上看着漂亮点。




我说，等一下，你才28岁，你做了这么多事情，你的简历比我看到过的最好的还要强十倍，现在你要再找一个你不喜欢的工作，你不觉得这就好像把你的性生活省下来到晚年的时候再用吗？是时候了，你就要去做的（不能老等着）。（这是一个比喻）但是我想我把我的立场告诉了他。你们走出去，都应该选择那些你热爱的工作，而不是让你的简历看上去风光。当然，你的爱好可能会有变化。（对那些你热爱的工作，）每天早上你是蹦着起床的。当我走出校园的时候，我恨不得马上就给格拉姆干。但是我不可能为他白干，于是他说我要的工资太高了（所以他没有要我）。但我总是不停地bug他，同时我自己也卖了3年的证券，期间从不间断地给他写信，聊我的想法，最终他要了我，我在他那儿工作了几年。那几年是非常有益的经验。我总是做我热爱的工作。抛开其他因素，如果你单纯的高兴做一项工作，那么那就是你应该做的工作。你会学到很多东西，工作起来也会觉得有无穷的乐趣。可能你将来会变。但是（做你热爱的工作），你会从工作中得到很多很多。起薪的多寡无足轻重。

不知怎么，扯得远了些。总之，如果你认为得到两个X比得到一个让你更开心，你可能就要犯错了。重要的是发现生活的真谛，做你喜欢做的。如果你认为得到10个或20个X是你一切生活的答案，那么你就会去借钱，做些短视，以及不可理喻的事情。多年以后，不可避免地，你会为你的所作所为而后悔。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:44

如何调整交易心态？三大要点需要注意

交易心态非常重要，很多人把亏损的根本原因归结为：心态不好。模拟交易一般都容易成功，可一旦开始实盘交易情况就会大不一样。亏损接踵而至，看对了没做，做了没握住，看错了却做了，该止损却因犹豫而没止，
进场出场时心存恐惧，总担心会错等等等等不一而足，这一切都跟交易心态有关！心态是交易最后能否有效执行的关键，可以说你围绕交易所做的一切努力最终都需要良好的心态来落实，能否及时止损、能否让利润充分增长关键也在于心态！保持好的交易心态是每一个投资者努力追求的目标，我认为应从以下几个方面来做：1、良好的资金管理是基础 2、正确理解亏损是关键3、盯住止损，不考虑利润是措施。　

　一、资金管理

　　良好的资金管理是保持稳定的交易心态的基础。持有大量持仓的投资者就象肩上压着重担的行人，路上稍有障碍就足以令其摔倒。根本的原因在于他的持仓对他来讲已成为一种负担，已经超出他的承受能力。那么，投资者为什么会去做超出他的能力范畴的交易呢？是因为获利的欲望令其不能正确的评判自己，他已经陷入利润的陷阱之中。在利润光环的诱惑下，他已看不见亏损的陷阱。亏损的陷阱一般都在暗处，而利润却光芒万丈，当投资者大持仓进场后他就会立即发现到处充满亏损的陷阱，进场前的良好愿望瞬间被市场的波动所击碎，他会发现市场远不是他想象的那样温顺，此时，获利的欲望已经成为他的灾难，大量的持仓已经成为巨额负担，资金管理不当造成的心态问题开始暴露。

　　做好资金管理我个人认为应注意三点：1、市场最大的灾难性情况的度过。当市场出现灾难性情况时，如行情以停板的方式运行，你的亏损也不足以影响你的资金帐户的继续交易能力，这是特殊情况。2、在正常情况下，你只能做你能亏得起的交易，你的亏损应在你能承受能力之内。所以资金使用规模可以你的最大止损额来计算，而不能以预计利润来算。3、你的资金使用规模应和你的交易能力结合。交易能力强可以使用大一点的资金比例，否则你会认为你的获利太小而心态不佳；而交易能力差的投资者最好谨慎一点，否则你的亏损会超出你的想象和承受能力，令你心态大乱。

　　资金管理仅仅是保持良好交易心态的基础，但远不是全部。我个人认为保持好的交易心态的关键是正确理解亏损，这才是最关键的。

　　二、正确理解亏损

　　拒绝亏损是导致交易心态不好的根本原因！ 亏损是交易中的正常现象，亏损是必然会出现的。赢利和亏损就如人的左右脚，成功的获利都是由赢利和亏损组成的。盈亏组成交易，任何人都无法割裂盈亏的组合，市场上不存在只有赢利或亏损的交易。问题的关键是绝大多数的投资者都把亏损当成错误的交易来对待，认为亏损了就是自己错了，从而不断要求自己准确的分析预测市场，以此减少止损数量。然而市场根本无法预测，把亏损当成错误来看的投资者永远无法走出对行情不确定性的恐惧，行情的不确定性使投资者永远处于战战兢兢的状态，进、出场都很犹豫，止损更加不果断，哪怕资金管理再好也会由于怕做错而不敢有效的执行交易计划，从而丧失交易机会。

　　亏损是什么？亏损仅仅是交易获利所必须付出的代价而已，是寻找获利机会的正常成本而已，任何获利都必须付出代价！任何行业都如此！亏损是正常现象！亏损不代表你错了，而仅代表你的获利成本增加了。把亏损当成错误来看的投资者就会丧失对交易的信心，因为亏损会经常发生，信心的丧失才是导致交易心态不好的根本原因。我从来不认为亏损是错误的交易行为，我从来不要求自己准确的预测市场，我只是不断的用止损来寻找交易机会，我知道在找到有效获利机会前我必然会不断止损。不愿意接受亏损的人必然是要求自己必须能够准确预测市场的人，他总是怕做错！怕错必然导致心态不好！错并不可怕，可怕的是对了不坚持！准确预测市场根本不可能做到，这会导致投资者陷入愿望和现实的困惑中而心态难以平衡。对与错不能由盈亏来判断，而应由盈亏的质量来判断。行情做反了然后止损出来，这不代表你做错了，而恰恰说明你做对了，你应该告诉自己："哦，我又该付出成本了"而不是责怪自己："我怎么又错了呢？"；而行情做对了却只赚一点小钱出来，表面上来看你获利了，然而你却真正的错了！只有把亏损当成寻找获利机会的成本来对待你才不会惧怕亏损，才能坦然的接受亏损。只有能够坦然的接受亏损你的交易心态才不至于因市场的不确定性而无法稳定。

　　亏损的幅度应由资金管理来控制，你不能放任亏损无限制的发展。到了这个时候资金管理才开始发挥其作用。

　　三、盯住止损，不考虑利润

　　在做到前面两点之后，你的交易心态仍会受获利欲望的影响而难以平静。获利的欲望时刻都在我们的心里涌动，我们交易的目的也是追求利润。这种欲望会象蚂蚁一样在我们的心里抓挠，使我们患得患失。我们的心态会随着价格的波动而时好时坏，买了总希望价格一路飙升，卖了总希望价格一路暴跌，这种急切获利的欲望本身就会导致你心态不安。市场永远不会按你的心情来走！

       其实，在交易中我们唯一自己能控制的只有止损，而赢利却不会听我们的摆布，因为市场不可预测。

      我们只能做我们能做的，并且要努力做好我们能做的，做好了我们能做的，你追求的东西自然会来。

盯住止损就是在做我们能做的工作，因为止损我们可以控制；若盯住利润或行情，你就在做自己无法控制和把握的东西，追求无法把握的东西肯定会使你的心态也无法把握。

进场之后我们只需盯住止损，只要价格不到止损点，我们就一直持有，不用太关注具体波动，太关注波动就会使你的心态也波动不停。

止损是相对静态的，具有可控性，止损的可控性质能够使我们保持良好的心态。

市场上有句格言：让利润自己照顾自己！非常精辟！当你只是盯住止损而不考虑利润时，还有什么因素能来使你心态不好呢？盯住止损不考虑利润并非不追求利润，而恰恰是最好的利润追求




方法，因为利润是自然而然出来的，是做对之后耐心持仓等待出来的，而不是刻意追求和频繁交易创造出来的，这就是利润的来源。风险管理好了利润自然会来！！保持良好的心态必须以上三个方面全面配合，首先要正确理解亏损，坦然接受亏损，然后由资金管理来控制亏损，最后用盯住止损不考虑利润来落实到具体交易中去。保持好的交易心态也是一个系统工程，并非简单的做好资金管理就行。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:45

毒药般的心态

交易中往往自己的情绪被用来对抗市场，似乎市场随时都会反咬你一口，情绪也被人类当成自残的武器，你被自己的情绪击败，市场自始至终并未伤害过你，甚至在你感受到被市场伤害时，你根本不知道市场长的是什么样子。
    赔钱有两个原因，一个是技术不好，另一个是心理不够健全易受影响。

    试问自己一个问题，高点时，心理有没有受不了想翻多了？已跌了多少点了，要在此时继续看空，这时已是“心理面的挣扎”的问题，很难客观去分析啊，这时，你必须知道大家在想什么，散户一定会认为，已经跌了那么多没必要再杀低了，这就是“大家普遍的看法”，你必须知道有这种想法是“人性”，但并非“正确”。想翻多常是心理驱使，非技术面出发，包括我自己，在大跌后也是很痛苦，跌了一大段，后势怎么看？技术面毫无疑问就是“空”，但一路跌下来，我知道我的心理已经看空到“麻痹”了，这是一种煎熬，更何况交易之路是孤独的，你不能受别人太多影响，必须将自己完全的独立于市场外，成功只能靠自己，但交易迷人处也在此。在此时，会对自己更加的了解，发现原来自己信心常是如此脆弱，了解自己才有办法将交易技术再做提升，许多老手卡在半路上不去，常是心理的问题，技术已到极至也没用，心理要去克服 ...

    操作和猜行情是两回事。之前一再强调“因为看多而做多”和“因为该做多而做多”两者是不同的。许多人操作的方式就是判断未来会上还下，就建立仓位等待，行情没按照自己心里的想法走就慌乱，开始不砍等到后来就是断头或极大亏损。客观的说，坚持行情会怎么样只是我们一厢情愿的看法，我们如何厉害的分析，市场才不管我们怎么想，更何况盘势常是瞬息万变。在操作上许多地方必须将自己 ( 当然包括别人 ) 对行情的看法上拋开，例如该止损时要止，该了结保住获利时不能犹豫，“许多机械式操盘的部份不能给自己有任何借口”，不能因为“坚持一定会怎么样而去赌行情”，如此不是操作而是将命运交给上帝。必须知道我们的操作是在建立 " 赢钱的模式 " ，当你脱离这个稳当的赢钱操作模式时，就是在赌博，注定要失败。

    心理面的问题，要突破很不容易，这点必须知道自己的胜算在哪，才会有信心。之前被小轧，所以下次出手会犹豫，这是很正常的自然反应，交易中最大的情绪反应问题，就是忧虑，因为过于害怕亏损、因为没有进场、因为 .... 当要建立仓位的那一剎那间，常常会有许多莫名其妙、诡异的想法涌出，突然想起前几天某笔的亏损，或者一个你平时都不会想到的念头，会不会一买进就发生地震？忧虑每个人都会，但是你必须靠自己学习克服这些，成功的操作模式一建立后，接下来就是执行，没有执行一切都是空谈。

    从低位要看涨到很高，难的是心理面，事实上，市场操作的难度就在心理面。你如果一路持有下来，你必须等到转势讯号出现才能做动作，不过通常途中，你的心理面就会要你敢快获利为安，此时必须忍着『痛苦』，坚持做正确的事。以短线来看，你就算在今天拟定好明天要进场做多，当明天一开盘跳空大跌你可能就反悔了。 R.Dennis 说过，就算他把所有交易秘诀登在报纸上，也没有人会成功，因为根本没有人办的到会去严格执行。心理面要如何克服？只能说，只有靠自己的成长，你的成长必需来自于你的生活，因为市场就是你一种一致性的生活。

    交易之路本是场学习之路，对每个人而言，失败几乎都是自己造成的，在市场上，你就得把自己的频率改变却追随市场。很少人天生就是属于市场，所以要成功，你一定得改变！改变过去所有错误的观念与习性，并不断将正确的行为练习到成为你的习惯，情绪会让人追涨杀跌，所以得去控制它。人性不愿意让人轻易认赔实现损失，所以你得习惯认赔的感觉，人性也不愿意让人将现有利润放弃拿来加码，所以得克服此处短视近利的想法，在市场上做正确的事，几乎都会带来痛苦，人们的选择必定是远离痛苦，远离痛苦却也远离了成功，所以也注定成功者一定是少数，反省也会带来痛苦，因为如此等于是自己承认过去的你是失败的，所以人们会不断犯同样的错误。

    我曾经教过一个人操盘，但后来失败了，或许我有些责任，但我后来放弃再教导任何人，他过去是个输家，当时他觉得我还不错所以跟我学习，他有许多典型的错误，操盘也常有一天没一天的，我告诉他许多我宝贵的经验，许多操盘该知道的事，许多我曾经犯下的错误，但后来我发现，这些都没用，他总是放纵自己错失掉机会，只因他『不想』进场承受压力，明明就看到了机会，我甚至是用怒吼的喊叫：『你它妈的给我马上下单！』，他就是不敢，他也知道这是个绝佳的进场机会，但他有他的借口，他告诉我他害怕出现什么情况，害怕这笔会亏损。有次，他进场做了一个多头仓位，非常顺利， 2 天内大涨 400 点，我告诉他，『你必须进场加码，乘胜追击，你现在已有 400 点利润，拿 200 点出来加码，我有预感你这笔会大赚一通』，他不愿意，他说要将这个好不容易得来的利润平仓，他害怕失去他现在看到的，他有这样的想法情有可原，他这笔之前已经连亏 4 笔，他不想再亏第 5 笔，但是，我知道，他这种想法在市场上会失败，但是我无法强迫他做任何他不想做的事，我说，『好吧』。我根本就不在乎他的想法，市场也不会在乎他的想法，问题出在哪？出在他不是一张白纸，他有他太多主观的想法，偏偏那些想法在市场上常是错误的。

    您之前提到对走势心理面的解读，最容易发现的就是所谓煮青蛙原理，交易者对亏损的感觉就




像青蛙一样，当我们把青蛙丢到热腾腾的开水，它会强烈的疯狂挣扎，但如果把青蛙丢到冷水中在慢慢加热，就可以活生生的把它煮熟，空头市场中，出现缓跌的状况，散户展现了无比的耐力，因为亏损只是慢慢加温累积，没啥痛的感觉。或者在沉闷的行情中，常会不知不觉就发生了严重的亏损，每天跌 2 元跌两个月，散户很少会卖出股票，跌 10 元，连跌 3 天，保证杀出一堆人。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:45

。期货人生。

在期货里不谈常常失败对人的打击了，光就来自于家庭的反对就够人受了，最糟糕的是，在这过程中无论你吃了多大的败仗，内心承受了多大的压力与苦恼，你都不能向人诉说，你绝不会得到同情，你只能得到更多的打击，这一切你都只能独自一个人默默承受。

做期货几年，感到其中的一大收获就是养成了内心再遭受多么巨大的痛苦也能做到不形与色的功夫。另外也许是当一个人心中充满希望时，什么苦恼都不会特别地持久，希望总是能将它很快融化。

我义无反顾，根本没有太多想如果最终失败后还有什么样的生活出路。我对其它的谋生选择没有什么兴趣，普通的成功不足以抵偿我这么多年来牛马不如的生活所付出的代价，严重失去的尊严需要巨大的成功来修复。按部就班的小玩意儿工作早已唤不起我任何的激情，我也不想去干那些事。能最快取得巨大成功的只有期货有这种可能，而且要投入的初始成本也是我力所能及的。伙计，我当时的心情你能理解吗？我喜欢这种方式，一切掌握在自已手里，不需要听命于谁，不需要捧别人的饭碗吃饭，我不善于交际，我从小没得到过锻炼，所以我也是很怕和人交往的，这也是我在单位上一直混不出什么样子的原因，自身成长于社会底层家庭，自已又有各种各样的缺点，经济更差，所以总有见人三分低的感觉，因此如果不需要与人打交道而能获得生活来源，那是再好不过了。说实在话，我虽然外表上对人很谦卑，但我的内心并不是这样，我的心里有着强烈自尊感和强烈的自傲，如果我的自尊受到伤害，我的心底就有要歇斯底里地发泄一下才会舒服的感觉，

我有强烈的要出人头地的欲望，绝不象别人在外表看上去那么平平庸庸的样子。可是，由于一直缺乏成功，各方面又差，许多事总是无能为力，失望悲观和忿恨又常常占据着我的内心，这使我与人交往时觉得特别的没有底气。

可是做期货毕竟不是想象中的那么容易，要知道如果很容易的话，谁都想来这里捞钱，有哪个大傻瓜会不来呢，可是医生们照样日复一日地侍候着南来北往的病人，教师依然不辞劳苦地教导着那些孩子，工程师们为各项工程精心规划，政治家们时刻不忘编造各种谎言愚弄小民，有这么一个舒适而能赚大钱的行当，谁会不来呢，他们的智商本来就高于其它许多行业的人们。可是如果你是一个期货经纪人，你拿着合同去请他们开户，任凭你说破嘴唇，他们也不会轻易上你的当！

事实上任何一个有头脑的人，如果能够认真地想一想就不会轻易地进入期货这个行当里来。除非这个人天生对期货有特别的爱好，而不是仅仅选择职业；或者就是想通过期货的巨大成功来证明自已，否则没有谁会轻易地把它作为可靠的谋生之道。


我的情况在前面已经跟大家说过了，我性格的原因使我在其它领域几乎无法生存，另外，许多年来的困境使我受到了太多的屈辱。我需要巨大的成功来抚平我内心深深的创伤，我要找回我做人的尊严，我不能总是那样卑贱地生活，再说，我还有很多很宏大的理想和心愿要实现，这些都不是干一些普通的工作获得的报酬就能很快实现的。




这就是我必须做期货的原因，所以我只能鼓起我全部的力量向这个险恶的境地进发。我愿意冒这个险，至少有个拼命的地方，如果成功了，不亚于重生，而且是有尊严地重生。在其它地方，我连拼命的场子都没有。当然，如果我失败了，我会比以前更惨，但是如果我不这样，我的心中简直连一点希望都看不到。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:47

投资大师 VS 失败的投资者

以下第一行均为投资大师，第二行均为失败投资者

1
相信最高优先级的事情永远是保住资本，这是他的投资策略的基石。
唯一的投资目标是“赚大钱”。结果，他常常连本钱都保不住。

2
他是风险厌恶者。
认为只有冒大险才能赚大钱。

3
他有他自己的投资哲学，这种哲学是他的个性、 能力、知识、品位和目标的表达。因此，任何两个极为成功的投资者都不可能有一样的投资哲学。
没有投资哲学或相信别人的投资哲学。

4
已经开发并检验了他自己的个性化选择，购买或抛售投资系统。
没有系统，或者不加检验和个性化调整地采纳了其他人的系统。（如果这个系统对他不管用，他会采纳另一个……还是一个对他不管用的系统。）

5
认为分散化是荒唐可笑的。
没信心持有任何一个投资对象的大头寸。

6
憎恨缴纳税款和其他交易成本，巧妙地安排他的行动以合法实现税额最小化。
忽视或不重视税收和其他交易成本对长期投资效益的影响。

7
只投资于他懂的领域。
没有认识到对自身行为的深刻理解是成功的一个根本性先决条件。很少认识到赢利机会存在于（而且很有可能大量存在于）他自己的专长领域中。

8
从来不做不符合他标准的投资。可以很轻松地对任何事情说“不！”。
没有标准，或采纳了别人的标准。无法对自己的贪婪说“不”。

9
不断寻找符合他标准的新投资机会，积极进行独立调查研究。只愿意听取那些他有充分理由去尊重的投资者或分析家的意见。
总是寻找那种能让他一夜暴富的“绝对”好机会，于是经常跟着“本月热点消息”走。总是听从其他某个所谓“专家”的建议。很少在买入之前深入研究一个投资对象。他的“调查”就是从经纪人和顾问那里或昨天的报纸上得到最新的“热点”消息。

10
当他找到不符合他的标准的投资机会时，他会耐心等待，直到发现机会。
认为他合适的时候都必须在市场中有所行动。

11
在做出决策后即刻行动。
迟疑不决。

12
持有赢钱的投资，直到事先确定的退出条件成立。
很少有事先确定的退出法则。常常因担心小利润会转变成损失而匆匆脱手—因此经常错失大利润。

13
坚定地遵守他自己的系统。
总是“怀疑”他的系统—如果他有系统的话。改变标准和“立场”以证明自己的行为是合理的。

14
知道自己也会犯错。在发现错误的时候即刻纠正它们。因此很少遭受大损失。
不忍放弃赔钱的投资，寄希望于“不赔不赚”。结果经常遭受巨大的损失。

15
把错误看成学习的机会。
从不在某一种方法上坚持足够长的时间，因此也从不知道如何改进一种方法。总在寻找“速效药”。

16
随着经验的积累，他的回报也越来越多……现在他似乎能用更少的时间赚更多的钱。因为他已经“交了学费”。
不知道“交学费”是必要的。很少在实践中学习……容易重复同样的错误，直到输个精光。

17
几乎从不对任何人说他在做些什么。对其他人如何评价他的投资决策没情趣也不关心。
总在谈论他当前的投资，根据其他人的观点而不是现实变化来“检验”他的决策。

18
成功地将他的大多数任务委派给了其他人。
选择投资顾问和管理者的方法同他做投资决策的方法一样。

19
花的钱远少于他赚的钱。
有可能花的钱超过他赚的钱（大多数人是这样）。

20
工作是为了刺激和自我实现，不是为钱。
以赚钱为目标：认为投资是致富的捷径。

21
迷恋投资的过程（并从中得到满足）；可以轻松摆脱任何个别投资对象。
爱上了他的投资对象。

22
24小时不离投资。
没有为实现他的投资目标而竭尽全力（即使他知道他的目标是什么）。

23
把他的钱投到了他赖以谋生的地方。例如，沃伦·巴菲特的财产有99%是伯克夏-哈撒韦的股份，乔治·索罗斯也把他的大部分财产投入了量子基金。他们的个人利益与那些将钱托付给他们的人是完全一致的。
投资对他的净财产贡献甚微—实际上，他的投资行为常常威胁到他的财富。他的投资（以及弥补损失的）资金来自于其他地方：企业利润、薪水、退休金、公司分红，等等。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:48

骑势秘笈-复杂的绝不是技术只是人心

减少损失累积利润顺应趋势

　　力求简明与市场保持一致，复杂的并不一定是优越的。

　　 最有效的，也往往是最简朴的，

　　 复杂的绝不是技术，只是人心！

　　1.保护盈利：永不让盈利变为损失，保护本金：绝不让小亏拖成大亏(绝不让损失在一笔交易上或一天之内超过10％)。先出场，然后再找机会杀回来。

　　2.控制风险成为条件反射第一时间止损，最初的损失往往是最小的损失，获利不仅来自于赚了多少还来自于少亏了多少『好的习惯是靠平时一点一滴积累出来的，平时赔点小钱但将来可以保命，市场什么都可能发生不止损只能是：千年打柴一日烧，逆向行情一出现，前面就白干了!

　　3.即使在低点被停损出场，也不必后悔，因如真是低位，还会有很多机会再度入场。钱赚不完但是亏得完的。

　　4.当市场向一个方向前进的时候，千万不要反向建仓，直到有充分的证据显示市场“已经”转向了趎势已发生变化时(不是“将要”转向，更不是它“应该”转向了，注意，是“已经”转向了)不要站在载重货车的前面去阻挡他。

　　5.顺应中等趋势的方向交易，在上涨趋势中乘跌买入，在下降趋势中逢涨卖出『趋势仍会继续 我只做一个方向!!!』

　　6.长期赢利后发生连续止损请停止交易，空仓离开市场一段时间，让自己的情绪冷静下来，让自己的头脑清醒下来。(顺势交易长时间盈利后出现连续止损，市场可能酝酿转势，最低也要有短线逆向波)

　　7.对行情没把握有疑问空仓等待『机会是等出来的，不是做出来的』

　　8.减少50％的交易会赚的更多(能称之为机会的决不会时时刻刻都存在，因此天天交易天天多笔交易肯定是错误的)

　　9.交易最活跃的品种，最活跃的图形最漂亮的成交量大于持仓的合约。

　　10.冲破阻力位后再加码买入，跌破主力派发区后再放空。

　　11.近远期合约共振出现突破买入龙头合约。

　　12.长期上涨后(涨幅已大时间接近敏感周期)高位短时间振荡，在3－5天内出现的第二次突破不能追不能留隔夜单，特别是各合约已不能同步只活跃合约突破(连续的上扬过程中可追，出现一段短时间调整第一次如合约同步可追，但突破后该涨不涨马上又收阴(阴有力大幅高开长上影)接着再突破(第二次)阳包阴不能追)

　　13.长期上涨后高位再次突破第二日却出现大幅低开，以此为界再不留隔夜单(不论多空)

　　14.低点上移高点上移，涨势良好；低点上移高点下移，涨势受阻；创不了新高创新低，跌；(高低点依次上移，趎势向上多；高低点一次下移，趎势向下空)

　　15.这次下跌的时间比上次长，意味着趎势发生变化(至少是暂时改变)；

　　下跌的幅度首次超过上次许多，表明转势已经开始『时间的变化比价格的反转更重要』

　　16.市场接近终点并运行第3－4段时，相比前一段：价格幅度会减小，运动时间会缩短(即将转势循环结束)

　　17.前期缓行，一旦成交量增加大于持仓且突破250VMA，行情将出现加速。

　　18.市场刚运行了第一段，永远不要认为已见最后终点，他会运行3－4段(包括大小周期)

　　19.调整反弹的平均时间为3周，强烈趎势行情中在为期3周的停顿后买入。

　　(下一周期为45－49天，再后周期60－65天，牛市调整熊市反弹最常见的平均时间)

　　20.大趎势未变，特别是刚运行第一段时，在从高位下跌50％位置买入，活跃品种可达60％(一般为小级别波动)日内隔日活跃可达80.9％。

　　21.价格第3次到达同一位置时是最安全买卖点，市场离开三重头或三重底时会非常 快。

　　22.价格第4次涨到同一价格水平时，几乎总要向上突破；第4次跌到几乎总要破位并继续下跌。

　　23.长期上涨后出现第一次快速垂直下跌，反弹不过前高并跌穿第一次下跌时的最低点；这是一个较安全的卖点，因主趎势已掉头向下。

　　24.顶底互换，支撑阻力互换。

　　25.活跃的市场中2日回调2日反弹是最重要的周期，在一个活跃且下跌迅速的市场中,反弹常常陡直迅速，仅仅持续两天不会在第三天继续.

抛弃所有复杂的技术指标与公式吧，回归到价格本身的高低变化来，即可判断“势”的方向与强弱程度。

　　只要有三个要素足矣：

　　收盘价、最高价、最低价。

　　它们之间的位置关系说明了一切。

　　(汇市的开盘价一般连着上日的收盘价，所以不用也罢)。

　　以日线图为例，周线、月线同样适用。

　　何谓“涨势”？——

　　收盘价比昨日最高价高就是涨势。

　　高得越离谱表示涨势越强(你可以细分为超强势与一般强势)。

　　转化为交易策略就是只考虑买进，不考虑卖出，越强越买。

　　何谓“跌势”？——

　　收盘价比昨日最低价低就是跌势。

　　低得越离谱表示跌势越弱(你可以细分为超弱势与一般弱势)。

　　转化为交易策略就是只考虑卖出，不考虑买进，越弱越卖。

　　(对不起，为了加深印象，罗嗦一些也无妨，呵呵)

　　何谓“盘整势”？——

　　收盘价处于昨日最高价与最低价之间就是盘整势。

　　盘整的幅度越宽越难以突破，维持的时间也越长。

　　转化为交易策略就是不追买、也不追卖，低买高卖就行了。

　　看！这不简单吗？简单的就是实用的！

　　如果一个交易者连这个简单的涨跌现象都视而不见的话，

　　那他必定是沉浸在主观世界里涨势卖出、跌势买进。

　　——这样的现象我们还见得少吗？

　　那些MACD、KD、RSI、波浪、通道等等花里胡哨的东西有什么用？(哎哟，挨了几板砖)

　　我实在找不到它们与做生意、做买卖有什么联系，

　　它们只会让人们离市场越来越远。

　　有人说，市况远比你说的要复杂呀，

　　有时明明看着是涨势，但是一买它又掉下来了，

　　好！那就是亏呗，亏该亏的钱无话可说。

　　没有任何方法是百分之百准确的，

　　只要有50%的正确率，

　　加上筛选过的机会、再配合风险管理手段，

　　一样可以获胜的！

　　众所周知，期货实行“T+0”的交易方式，即可以当天开仓和平仓，而不象国内股票那样，当天买入的股票不能当天卖出。短线交易,从时间上来说,可以是几天、一天、或几个小时或几十分钟，甚至一分钟之内完成，我

　　所讨论并进行的是日内交易中最短的短线交易(一分钟完成一笔交易)，原则上不持仓。

　　许多人总以为交易过度(即满仓)或操作过于频繁,容易导致亏损.事实上现在阐述的就是如何运用期货提供的杠杆作用和可以当天进出这两大优势，为什么能达到较好收益的原理，并且此种方式在实战上最适合20万-100万资金的操作，这也是我近两年在实际操盘过程中总结出来的，并有较多实际成功的战例配合，籍此与同好交流。 首先，第一要点是将期货手续费降低到最低，至少任何品种只要跳动一个价位就可以保本，甚至已经赚钱。比如橡胶手续费单边为10元/手(1手=5吨)，在13000买进，13005卖出就已经赚1元/吨；这样就不存在多交手续费的说法，且是相对经纪公司而言，操作者赚大钱吃肉,经纪公司赚点骨头汤喝。 其次是，原则上在10秒中之内新开仓必须考虑退出，即要求开仓后行情如朝预期方向发展，则赚取2到5个价位就跑；如不能迅速朝预期方向发展，就速退，哪怕平手或略亏出来 ，道理如同猫到火中取栗：取到栗子要缩爪，取不到栗子也要缩爪，否则火会把爪子烧了！

　　在上述基础上，再要求把资金利用最大化和规范化，以20万资金，专做橡胶为例，可以在开仓时每次以20手即100吨为交易单位(也可以10手10手做，以备加仓或短期跨月套利锁单操作，因为在短线波动时，月份之间有主动被动之分，有强弱之分)，赚了5-50元就进行平仓，即单笔获利达500-5000元就平仓，此时，手续费已经是微乎其微了(20*2*10=400元)。如果开仓后，价格停滞不动，首先要做好准备平价出来，或至多略亏20元/吨就出来。因为盘面已告诉你，你切入点和时机可能错了！行情并没能如期朝你设想的方向发展。而且，每次的交易单位一般要一样，做错是这么多仓位错，做对，也要是这么多仓位对，才能在保持高正确率的情况下赚钱，否则，极易出现做错时是大头寸，而做对时却是仓位不足，导致虽然对的次数多却依然亏的尴尬状况，原理也和赌大赌小时赌注改变会出现不同结果一样。

　　这样，如每天交易次数多(常达20次)或每月交易次数多且正确率高时，必然收益率也高。再打个比方，在打篮球时，想断别人球，就该在球离开对手3厘米时并正往下落时出手，对手一般来不及再跟进快过我的手。同样，我短线切入时机往往就是把握在价格刚动一、二个价位时杀入，后面惯性波动的第三、四或五个价位就已经是我的平仓单了，市场跟风的单子攻击的就是我的平仓单，顺利时甚至可能出现高多的价差。目前流行使用的金仕达交易软件具有预埋单功能，特别适合短线交易，可以在准备开仓时就把平仓的指令按几种价格设好，再把多种价格的开仓指令也设好(一般常设好30个以上的指令)。这样，在开仓指令成交时立刻把平仓单发出，所以在10秒钟之内必然已完成进出，而万一方向不对，撤单改单也可以在2秒内完成。 也可以这么认为，此种方式的交易，赚钱的依据或者说前提就是单笔正确率要高，以量取胜，如能达到70%的正确率，就相当于10次交易净对4次，常此以往，每日和每月的收益就相当可观。

笔者曾经连续5个月以上，每月收益率大于50%以上(每月把50%的收益提出，维持本金不动)。而为什么我强调正确率可以提高，是因为随着经验的增加，再结合临场时的实际盘感，结合当时持仓量、成交量、周边市场变化、品种联动等等情况，可以感觉某特定时刻和某特定价位区域，价格往某方向突变或顺势变动的概率较大，那么就在它启动的一瞬间，最多滞后2个价位迅速跟进，去赚取后续惯性波动后的利润。比如期价在上破13000后就在13020价位反复时(整数价位上述思路建议不采用，常会出现假突破)，如感觉涨的概率较大，则在到达13030时必须跟进，而13050左右就已有平仓单挂进了，同时也准备好看盘势改价到13070或更高的价位平仓，更还迷ぢ窈玫图畚坏闹顾鸬ィ?笨套急冈?3030左右割肉。

　　所谓的其他任何软件控制的交易预测系统都不可能涵盖市场所有的情况，动态的市场变化永远是交易系统不能适应和解释的，就拿任何技术指标来说，都有缺陷，均不能确保判断一定正确。此种方式交易，精神必须高度集中,稍有犹豫或耽搁都有可能导致亏损，更会因此打乱节奏，或使心态变坏。严格止损是最大的纪律，而且在竞技状态感觉欠佳时切忌交易，最好当日以单纯做一个方向为主，交易方向则结合品种中期预计的走势或当日走势强弱而定。而且，这种方式结合跨期套利交易，更能达到意想不到的效果：比如在期价进入预计的某套利价差区间，可以进行买前抛后跨月套利操作时，就可以在盘中结合当时盘势决定先买还是先卖来建仓，交易单位是预计建仓规模的四分之一，但不同时做反向跨月单，而是在开仓后10秒左右新单就见效有利，则可以直接平仓，落袋为安，再伺机重新建仓或重复上述过程；在对跨月套利持仓获利准备双向平仓时，又可以结合短线操作进一步增加利润。




　　笔者实战时，曾在计划要建仓铜200手对200手跨月套利时，通过交易单位50手(200吨)的进出，多出净利10万元/日；纯投机交易更有过一个月70万赚70万的辉煌，交易单位选择是50手(200吨)胶，交易过程中动态持仓更曾分批加至最高200手(1000吨)。当然市场中也有很多以中线持仓为主,短线为辅,甚至尽量不做日内交易的投资方式,这个方式在做对行情时赚钱的效益也很可观，但原理其实和上述短线一样，无非前者是在设好止损的前提下，经过一段时间轻仓持有后，分出输赢是30%还是100%或更高，(而事实许多人做期货亏就是在到该止损时却不肯认赔)；后者则是在10秒之内迅速分出胜负，单笔交易盈亏比率达本金的1%-4%，当天累计收益率常可超过本金的5%-10%。而这还有好处是无仓一身轻过夜，可以精神充沛、无负担的去迎接新的一天到来。这也就是我一直提倡的快乐短线交易。

　　另外，日内短线交易，可以使资金处于高度灵活的流动状态，可以不因为已经有了历史持仓而寻找对自己持仓有利的理由，并自我安慰自己没错，可以用不先入为主的观点去客观看待市场。虽然缺陷是因不留头寸过夜而放弃外盘波动带来的国内盘价格跳空利润，但也可能相反恰好是规避了亏损。在期货投资这样的高风险投资中，短线是最灵活和最安全的方法，至于盘中因为追逐短线而失去的后续利润，那是另外的话题，弱水三千，我只取一瓢，一段一段截流已足够。通过几乎高负荷进出赚取短线钱，就是从市场里抢钱，至于多交手续费一说，那纯粹是外行和不理解的人的说法，目前许多炒手就是已经只赚跳一个价位的钱了，就是利用市场的波动来为投资者与经纪公司买单共赢！相对中国股票市场而言，期货市场T＋0交易的交易机制，注定就是短线操作的乐园。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:49

什么是交易系统 —— 范·K·撒普博士

我们经常从初学交易者到经验丰富投资者得到关于“什么是系统”的问题。这篇文章的目的是为了给你尽可能清晰的信息。首先，我们将回顾一些背景信息去帮助你理解交易内容之外的系统是什么。你将了解到不同的人拥有的系统与他们对钱的态度有关系。本文的第二段将注重清晰定义什么是交易系统。第三部分将讨论系统的扩展部分——交易计划。最后，我们将讨论系统发展中的关键因素。
商业系统
在Robert Kiyosaki的书《现金流象限》，他区分了为钱工作的两类人和让钱为他们工作的两类人。在每个例子中，他们四者的主要不同区分特征是他们如何处理钱。
首先，让我们看商业系统。麦当劳是典型的大型系统的购买者。事实上，一个加盟商必须去汉堡大学六个月（我认为的时间长度）去学习运营店的系统。系统有食物运送，准备食物，问候顾客，在一分钟内服务，清洁等等。所有的这些系统能容易得被一个大专水平的经理和可能高中辍学的雇员完成。换而言之，系统是可重复，简单得能被一个不怎么聪明的16岁的人运行，工作好的足够保持顾客的流动。现在，知道了系统的定义，让我们看看在四个现金流象限中相关系统的人是如何的。
雇员：雇员是典型的安全驱动型。他们有工作并通过此工作赚钱。雇员通常运行系统。他们不需要知道他们正在运行系统，但它是他们的职能。例如，在卖当劳的雇员将问候顾客并下单。雇员正运行“问候客户”系统。
大多数雇员不理解系统。他们只知道他们的工作是什么。这就象成为交易者的雇员或象交易者那么做的雇员。他们典型的问题例如“什么股票我该买”“市场将如何”“我怎么做这个”。我们总能看到诸如此类的问题。例如，在我写这篇文章时，一位先生刚买了CNBC，他问客人“你认为战争会影响市场的什么方向？我们怎么从中赚钱”这些是典型的雇员问题。他们总说“我不真的理解这些，请告诉我做什么”金融媒体通过回答这些雇员式的交易者而兴旺。
自我雇佣者：自我雇佣者是典型的控制和正确做事的驱动。注意我经常谈论的关于如何这些驱动构成一些偏见即大多数交易者需要正确或控制市场。自我雇佣者就是整个系统。他们基本上如此单调的运行只是他们不知道。而且，他们做的越多，他们越累。
象雇员一样，自我雇佣者为钱工作。然而他们更喜欢这工作，因为他们是在变化中的。他们人为工作越努力赚钱越多，这在某种程度上是正确的。但通常，工作越努力他们就觉的越累。然而，他们继续人为他们是唯一能做对事的人。
正如我以前说的，自我雇佣者基本上就是系统。通常他们不能看见这个系统，因为他们就是其中的一部分。他们就是细节。此外，他们有强烈的趋势去复杂化事物。他们总是完美主义者，他们相信完美的系统必定是复杂的。他们总是问“什么能让我系统完美”。
一些人从自我雇佣的精神进去交易中，医生，牙医，和其他拥有自己的小生意他们在其中基本上就是系统一样的专家。这就是他们想了解并交易的同样方式。他们想增加复杂性 直到它们运行，即使这个策略很少工作。自我雇佣者很象有个自由决定的系统能够持续的变化。
企业主：一个好的企业主应该能够离开公司一年回来后发现公司运营的更好。这是理想的状态，但有理论的事实。这种状态的发生是因为企业主的工作是设计一群系统，他的雇员能够自我工作(或至少在一个经理的带领下)。换而言之，企业主是设计系统，而且这些系统一般都是简单的。
企业主通常在交易领域做的不错如果他们采用以前做生意时同样的方法。当然企业主可能雇佣某人运行他们的系统，给一份低的工资。
当TOM　ＢＡＳＳＯ,在《新金融怪杰》被采访时，他和我一起做工作室，他总自我描述首先是位商人其次是交易者。ＴＯＭ的部分观点是寻找可重复的任务，即一个人在他的组织中不得不反复的重复。当他发现了如此的任务，他的工作是去发展一个程序不用人手去执行。通常的电脑程序是简单程序的很好例子。
投资者：最后一个象限的是投资者。投资者是在商业中投资，他的最重要的标准是“生意的回报比率是多少　”换而言之，投资者还会问“如果我投资，我将得到怎么样的回报”高回报的投资是典型的投资好生意。
ＲＯＢＥＲＴ　ＫＩＹＯＳＡＫＩ描述这个象限的人把钱转化成了财富。按照他的观点，富有的人有70%的收入从投资中取得，３０％或更少的是从工资中取得。
大多数的交易者可能不符合这个投资者的定义。他们买底卖高，交易股票。结果，他们必须做点什么来赚钱。相对的，投资者是典型的寻找可以产生25%的回报或更高的而不需要做任何事的投资地方。如果知道如何赚这些回报的形式，你想尽可能长的持有这些投资。很多高科技股票正显示赚取了超过25%的增长率，当增长时，价格迅速的增长因为这就是投资者想要的。这些投资的问题是，他们不能保证持续到永远，很多人可能发现这个问题在最近的18个月。
什么是交易系统？
大多数人考虑什么是交易系统，我人为交易系统有8部分组成：1）市场过滤2）开仓条件3）进场信号4）停损5）再进场6)赢利出场7) 头寸调整8）不同市场环境下的多系统
市场过滤是观察市场以决定是否适合你的系统。例如， 我们有明显趋势市场，震荡市场，无趋势市场和小震荡市场。当然，趋势市场不是牛市就是熊市。你的系统可能只能适应其中的一个市场环境。结果，你需要过滤决定是否你的系统有运行的可能。你是否交易系统？
开仓条件总计你的屏幕标准。例如，如果你交易股票，在任意时间有7000多股票你可能决定投资。结果，大多数人采用一些标准减少到50个以下的股票。筛选的例子可能包括william o’neil的CANSLIM标准或好的PEG或好的PEG比率或基本面的分析比如管理或资产回报。你可能有技术开仓，比如当股票连续7天下跌时进场。
进场信号是最终的信号，在你筛选股票后开仓不是多就是空。有很多信号可能用来进场。但在一个进场信号发生时，价格通常会向你的方向移动。
系统的下个部分是停损。这是你能容忍的最坏损失，它定义为1R（或你的初始风险）。你的停损可能将保持你持有股票一段时间（即股票价格下跌25%）或当市场对你不利时你将快速反应。停损是完全必要的。市场不可能永远上涨或永远下跌。你需要设置停损来保护自己。正如我在《通向金融王国的自由之路》中说到的，没有设置停损的进场，就象在城里开车不管红灯。你可能最终达到目的，但你做的如此成功和安全的机会非常少。
交易系统的第五部分是再进场策略。经常当你停损平仓后，股票向你原来的开仓方向移动。当这种事情发生，你可能有个很好的利润机会，只要不去除原先的进场和开仓信号。结果，你也需要考虑到再进场标准。什么时候你想重新进场？什么情况是可行的什么标准将触发你的再进场？你需要考虑一些关于再进场。
第六个部分是出场策略。出场策略可能非常简单。例如，当股票价格创新高可能调整25%的跟踪止损。止赢总向上调整，从不向下。
然而，加上跟踪止损你有很多可能的出场位。例如，一个大的与你方向相反的单日震荡是一个好的出场点。穿越一个重要的移动平均线可能是个好的出场点。技术信号是好的出场点。离场是你系统最关键的部分之一。它是交易中你可控制的一个因素。而且你的出场能决定是否你在市场中赚钱或有笔小损失。你应该花大量的时间考虑出场策略。
第七个部分是仓量计算。仓量是你系统中控制交易的数量。它决定你买多少股。一般建议保持资金组合的1%风险。所以，如果你有25000元的资金，你不应该暴露250元的风险。
假设，你想买个10元的股票。你决定保持25%的跟踪停损，意味着如果股票下跌25%到7。5元你应该平仓。由于你的停损是你每股的风险，你应该用250元除以2.5元来决定购买的股数。于是你购买100股。注意，你应该买价值1000元的股票（100X10元）或250元风险的4倍。因为你的停损是购买价的25%。因此你的风险是整个投资的25%.如果你想知道更多的头寸调整，我建议你阅读《通向金融王国的自由之路》，我的《资金管理报告》或我的《头寸调整DVD》
最后，依赖于你的交易系统有多好，你可能需要多重交易系统来适应不同类型的市场。至少，你可能需要一个趋势市场的系统和一个震荡市场的系统。
完整的交易系统：你的交易商业计划
记得我说过大多数人考虑交易系统是整个商业计划的简单的一部分。没有完整的商业计划，很多人仍会输钱。结果，让我们看整个制作交易策略的内容即你的商业计划。不过，这里有我们人为一个好的交易计划的总结。
我已经写了很多这个主题的内容，为了这篇文章，以下是主要观点：
1） 执行总结：这通常是最后写的部分。它回顾所有的计划材料在总结报告中表达。它应该详细描述计划目标，并简要描述如何完成目标。
2） 商业描述。商业描述应该包括商业任务，商业总结和历史，你提供的产品和服务（即资金增长和风险控制），你的操作，运营的所需比如所需的设备和地点，你的雇员组织和管理。所有的这些主题都需要自我解释，但你应该花些时间把他们写下来做为你计划的一部分。
3） 产业总结和竞争。关于产业总结你应该关注市场的影响因素。例如，ED YARDENI在他的网站上列出十个影响市场的因素。包括全球竞争经济，创新，无线上网，低科技公司向高科技转变，需要外部资源增加生产力和其他项目。看www.yardeni.com获取更多信息。此外，你应该知道你的竞争对手是什么？谁是你的交易对手？他们的信仰是什么？什么是他们有而你没有的优势？什么是你有而他们没有的优势？
4） 自我了解部分：你需要知道你的强项和弱项并把他们列出来。你需要知道如何把你的强项做为资本，如何克服弱项。
5） 自身的交易计划。战术上的交易计划应该是你交易计划中的一部分。但，它应该包括你的交易思想来形成你计划的基础，你可能需要战略组合，而且要计划教育和训练些什么。
6） 你的交易优势：我相信你的交易计划应该包括你在市场中的交易优势。当你列出你的优势，你应该经常回顾并确定能资本化。例如，你的优势可能包括你不是一定要交易，你理解R倍数和头寸调整，阅读高水平的文章进行好的股票交易，你的信息资源，你每天有好的交易计划，你有以下十个的技能，你了解你自己的强处和弱点。这只是个例子你可能比其他交易者优秀。
7） 金融信息。这一项包括三个部分。第一部分是你的预算。你有多少钱？在交易过程中你花费多少？第二部分是你的现金流。你是否计划让现金流有意义。最后，第三部分将包括利润和损失。如果你没有交易记录，你需要在你的历史测试或纸上交易的基础上估计。
8） 最坏连续计划。事情总在你的交易计划之外发生。你将如何处理它们？如果他们发生时你将做什么？当这些事情发生时，你将做怎么样的决定？
如果你想要更多的信息，我出版《掌握市场》时事通讯，专门讨论商业计划。
发展一个系统
我正在访问一个美国军方的系统专家LTC Ken Long.这儿是Ken说的关于发展系统的事；
定义你是谁：在你产生任何计划或系统设计时，你必须理解你是谁你的计划是什么。个人投资者，私人基金经理人，共同基金经理人和信托经理人，这些人有不同的动机，时间结构和风险组合。




这个系统设计的最终方案要符合你的情况和动机。如果你采用一个系统设计没有考虑这些基础，你将埋下将来问题的种子。
目标：在系统设计中，问题是定义你想系统完成什么目标。在系统发展中发生许多主意，事件，情况和调整，你一定要有自己的目标。如果你不知道你将去哪里，那么可以走老路。
目标给你做决定和优先活动的基础。这并不是说目标是静态的。事实上，目标能够改变你没有预料到的局限性或你系统成熟的优势。但在你开始前，你必须有初期目标来指导你。
调整：在系统发展和运行之后，调整系统的部分过程是检查目标是否符合你的。这个系统设计的令人兴奋的部分。我不能告诉你我成为设计队伍部分的频率，设计队伍由限制的目标开始，并且发现这个想象的阶段通过调整我们的看法我们能够完成更多，损失更少。但是你必须在什么地方开始。如果你没有从目标开始，你正在开车了。
我问KEN;”这个部分是关键。你怎么知道是否系统在工作？你表现的标准是什么？”你有什么标准来知道你的系统是否工作？你如何决定什么时候这写标准是正确的？你是否抓住一些东西或调整头寸？这些问题是关键的去发展和运行一个好的交易系统？
如何用系统做决定？这里是KEN关于这个关键主题的讨论。
在时间前，你不知道如何你做决定。你肯定。。。。。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:51

坦普顿15条投资法则

约翰·坦普顿（John Templeton）被喻为投资之父，这不仅在于他的91岁高龄，还因为他是价值投资的模范，以及让美国人知道海外地区投资的好处。坦普顿自1987年退休之后，全身心投入去传福音，还著书立说发表自己的人生哲理。他的投资法则，可说是由宗教与哲学混合而成。

　　法则1：祷告有助投资。投资前先祷告，你的思维会更加清晰和敏锐，犯错的机会因而减低。要冷静和意志坚定，能够做到不受市场环境所影响，一定要有宗教信仰。

　　法则2：谦虚好学是成功法宝。那些好像对什么问题都知道的人，其实并不知道真正要回答的问题。投资中，狂妄和傲慢所带来的是灾难，也是失望，聪明的投资者应该知道，成功是不断探索的过程。

　　法则3：要从错误中学习。避免投资错误的惟一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。

　　法则4：投资不是赌博。如果你在股市中不断进出，只求几个价位的利润，或是不断抛空，进行期权或期货交易，股市对你来说已成了赌场，而你就像赌徒，最终会血本无归。不要听“贴士”——小道消息听起来好像能赚快钱，但要知道“世上没有免费的午餐”，专注于小道消息而忽略踏实的预测终会失败。

　　法则5：投资要做功课。买股票之前，至少要知道这家公司出类拔萃之处，如自己没有能力办到，可请专家帮忙。

　　法则6：跑赢专业机构性投资者。要胜过市场，不仅要胜过一般投资者，还要胜过专业的基金经理，要比大户更聪明，这才是最大的挑战。

　　法则7：价值投资法。要购买物有所值的东西（Buy Value），而不是市场趋向或经济前景。因为无论什么市场都是由独立的股票构成，由股票造就市场，而并非市场造就股票。

　　法则8：买优质股份。优质公司是比同类好一点的公司，例如，在市场中销售额领先的公司，在技术创新的行业中，科技领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费性产品而信誉卓越的公司。

　　法则9：趁低吸纳。“低买高卖”是说易行难的法则，因为当每个人都买入时，你也跟着买，造成“货不抵价”的投资；相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成“高买低卖”。

　　法则10：不要惊慌。即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为沽货的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该检视自己的投资组合，沽出现有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票；如没有，便应该继续持有手上的股票。

　　法则11：注意实际回报。计算投资回报时，别忘了将税款和通胀算进去，这对长期投资者尤为重要。

　　法则12：别将所有的鸡蛋放在同一个篮子里。要将投资分散在不同的公司、行业及国家中，还要分散在股票及债券中，因为无论你多聪明，也不能预计或控制未来。

　　法则13：对不同的投资类别抱开放态度。要接受不同类型和不同地区的投资项目，现金在组合里的比重亦不是一成不变的，没有一种投资组合永远是最好的。




　　法则14：监控自己的投资。没有什么投资是永远的，要对预期的改变做出适当的反应，不能买了一支股票便永远放在那里，美其名为“长线投资”。

　　法则15：对投资抱正面态度。虽然股市会回落，甚至会出现股灾，但不要对股市失去信心，因为从长远而言，股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 07:56

生活和交易的8个基本教导----来自妈妈

　作为一个对知识有着永不满足的渴求的专心的观察者，我把自己看成是生活的一个非常精明的学生。因此，我努力学习在生活中非常有价值的教导。但是在近来考虑了这个向题之后，我意识到每一件我想要了解的关于交易的事我都在10岁之前从妈妈那里学到了。以下是当我是一个孩子的时候她教给我的几件事。
　　教训1：跌倒不要紧，只要你从爬起来的过程中有所收获。到今天为止，我宣传和实施从交易错误中学习的艺术。我的每一个交易损失都成为我向精通交易的更高程度前进的跳板。
　　教训2：总是要了解其他人在想些什么。这就是为什么我的伙伴—格雷格·卡普拉是一个如此成功的交易者的原因。他总是寻求了解在某一个特定的股票中其他的交易者在想些什么。其他交易者的痛苦对你来说可能是机会。为什么？因为成功的交易无非就是从那些痛苦的人手中便宜的买到股票，高价卖给那些贪婪的人。要想在交易的游戏中真正的精明，你必须知道市场中其他交易者的感觉(痛苦或者贪婪)。掌握这种能力能使你致富。谢谢妈妈。
　　教训3：无论今天的事情有多坏，明天将会是另一个改正它的机会。作为一个交易者，你不可以把昨天的包袱带进今天可能发生的事情当中。前一次失败交易的残留物必须在你开始下一笔交易之前完全被清除掉。否则的话，你就注定要毁灭。
　　教训4：知道你采取每一个行动的原因。永远不要在在害怕或者贪婪的情绪状态中采取行动（买或卖）。我们，尤其是交易者，很有必要知道智慧存在于这两种情绪之间。换句话说，在害怕和贪婪之间有一个空白，这就是我们应该采取行动的地方。到今天为止，我水远不会在我感到害怕的时候卖出一支股票。有时我会因此损失更多的钱，但是更多的时候，我因为等到智慧出现的时候而获利更多。
　　教训5：不要把自己太当回事。每当我连续获利的时候，我就听到这些话在我耳边响起。尽管我几乎在我生活中的每一天都在市场中获利，所有我的内部交易者可以证实，当我交易时，我从来不会太把自己当回事。事实上，我很愚蠢，但这是因为妈妈。
　　教训6：只打你能打赢的仗。从这条至理名言里，我学会非常仔细的挑选我的股票，我的买入点和卖出点。例如，每当我买入一支股票，我会舒服地感到它在我一边，准备为我工作。我尽力不去与市场为敌，因为我知道这是一场不可能赢的战争。当我意识到我做了一个与市场相冲突的选择时，我就退出，并且立即让我自己与有势力的一方站在一起。在圣经中，大卫可能战胜了歌利亚（歌利亚Goliath,圣经中被牧羊人大卫杀死的巨人）。但是让我来告诉你吧，在市场中，歌利亚永远会赢。
　　教训7：生活不是某种要去征服的东西，而是要去友好对待的东西。这条来自妈妈的教导教给我与市场合作，而不是与之作对，把它看作可以令你致富的盟友，而不是一个会掠夺的对手。市场不是法兰肯斯坦（是英国女作家Marry Wollstonecraft Shelley所著同名小说的主人公，被自己所创的怪物所毁。这里指怪物。），它是一个朋友。它不是美梦的扼杀者，它是美梦的解放者。简言之，市场是一个有可能发生各种事件的舞台
　　教训8：一笔损失不一定使你更贫穷。有时，损失就是胜利。太多的日交易者忽略了这个有价值的一点。如果我止损了某支股票，损失了1美元，股票又跌了2美元，我没有损失。我赢利了。获利的艺术由你怎样聪明的损失来决定。记住这些来自我妈妈的教导吧。




　　如果你在每天的生活中用到它们，她将会很高兴。如果你在每天的交易中用到它们，我也会感到很满意。但是我要说它们是一些在我生活的方方面面都起作用的教导，我希望它们也对你有用。
---我没记错的应该摘自《短线交易大师》

hefeiddd 发表于 2007-11-11 08:09

止盈总是简单 止损总是太难

资金管理在期货交易中至关重要。可以说，看对行情只是交易成功的一半，如果没有科学的资金管理策略，往往就会和成功失之交臂。许多交易者都信奉“有限度地亏，无限度地盈”的资金管理原则，然而，事实恰好相
　　反，他们对待期货头寸的盈亏时心态截然不同：止盈总是简单，止损总是太难！

　　一、心理实验的启发

　　为什么止盈总是简单，止损总是太难？答案来源于人的心理。为了理解这个问题，我们来看一个经常用到的心理实验。设想你回答下述问题：

　　600人感染了一种致命的疾病，有以下两种药物可供选择：

　　(A)可以挽救200人的生命。

　　(B)有1/3的概率能治愈所有人，2/3的概率一个也救不活。

　　你选择哪种药？

　　选择A你确信你能救活200人，选择B你要赌多少人可以救活。因此这个选择很容易：72％的受访者选择A。因为你不敢赌你可以救活多少人。

　　下面是另外一个问题：

　　600人感染了一种致命的疾病，有以下两种药物可供选择：

　　(A)肯定致400人于死地。

　　(B)有1/3的概率能治愈所有人，2/3的概率一个也救不活。

　　你愿意选择杀害400人吗？不会的，至少还存在救活所有人的可能性。对这个问题只有22％的人选择A。

　　这个有趣的实验是由卡尼曼和特维斯基于1981年首先设计的，实际上这两个问题完全相同，只是表达的方式有所差异而已。第一个的重点放在收益上，而第二个的重点放在损失上。这两个科学家利用这个以及其他类似的问题得到下述结论：人们对于收益和损失的态度是不一样的，即：

　　人们更愿意赌损失而非收益。

　　我们来看上述结论是如何应用在期货市场的。盈亏乃投资的常事，假设你持有的期货头寸已经出现亏损，你怎么办？你会和其他大多数人一样，赌它总有一天会“扛回来(即浮亏变浮盈或者亏损减少）”。现在再假设，你持有的期货头寸已经获利，这次你不会再赌了，你的做法很简单：立即止盈，落袋为安。这种“止盈总是简单，止损总是太难”的现象违背了“有限度地亏，无限度地盈”的原则，经过长期的交易操作，使得许多投资者的资金账户日渐缩水，更可怕的是，由于一两次大亏损扛不回来，导致资金几乎亏空。

　　二、预期理论对“止损太难”的解释

　　对于相同大小的所得和所失，我们对所得看得更重，这一事实叫做预期理论。这个理论最早由卡尼曼和特维斯基于1979年(Kahneman and Tversky,1979a)提出，它可以解释为什么交易者更愿意止盈而不愿意止损。

　　更进一步，心理学家认为通过“后悔理论”也可以部分解释这个现象。斯塔特曼是后悔理论的权威学者，他指出了很显然的事实(可以参考他1994年写的文章《跟踪误差、后悔和资产配置策略》)。按照斯塔特曼的说法，我们更愿意赌输，而不是赌赢，是因为我们不敢面对失败的现实。将上述理论应用到期货市场，我们可以想象，守住已经发生亏损的期货头寸(赌它能扛回来)，我们就不必承认我们犯错误了。毕竟，持有的合约还没认赔平仓，亏损只是账面亏损，你能说我亏了吗？在这种情况下，绝大多数人都宁愿相信会有一些扭转市场方向的事情发生，因此当持有头寸发生亏损时倾向于停止交易、按兵不动。

　　谢夫林(Shefrin)和斯塔特曼1985年给出了人们为什么不愿意止损的解释，当时他们是用股票市场来阐述的。现在我们不妨把这种解释借用到期货市场中。总的来说，人们因为认知和情绪方面的原因而炒期货。他们炒期货的原因是他们自认为掌握了信息，而实际上他们掌握的只是噪声。他们炒期货的原因还因为炒期货可以给他们带来骄傲。当决策正确时，炒期货带来骄傲，而当决策错误时，炒期货带来后悔。投资者都想避免后悔带来的痛苦，只好将亏损的期货头寸握在手里，以免亏损真正发生，或者归罪于期评家。

　　后悔理论也称之为“风险厌恶”，作为自我保护态度的典型例子，它解释了期货投资者“止损太难”的原因。

　　还有一种有关现象可以解释预期理论，这就是所谓的“精神隔离”，其基本推理是这样的：我们喜欢把未知量分门别类，区别对待，而不是当成一个整体，统筹优化考虑。这种现象的一个典型症状是，守住亏损的期货头寸，因为资金的占用就难以进行其他更有前途的资产组合的投资。我们总是试图优化每一笔投资（这是一种愚蠢的做法），即使我们知道这意味着丧失了总的投资机会。我曾经目睹过，一个客户因为几张小麦的亏损多单，被套了三个多月，最终没有扛回来，只能认赔出局，其间由于资金占用和心情烦躁没有做过一笔交易，导致看准的交易机会也错过了。

　　认知失调可以最终解释“止损太难”的原因。平掉亏损的期货头寸等于承认自己对市场的看法和市场残酷的现实之间的不一致。

　　三、为何“止盈总是简单”

　　当市场走势和交易者判断的方向一致时，期货头寸开始产生浮盈，这种情况就大不相同了：赢家没有什么需要隐藏的。但是赢家又面临另一个陷阱：他们更愿意认为自己的成功是个人努力的结果，而不是凭运气。社会心理学家称这种现象为“自负”。至少平均来说，我们都是自负的。绝大多数人都认为他们个人的每条品德优点都高于平均水平——包括驾驶技术、幽默感、风险控制能力和预期寿命。例如，当询问一群美国学生的驾驶安全能力时，82％的人认为他们处于最优的前30％之列，这对于在期市中赚钱的投资者意味着什么？这个理论认为，很多投资者将自己最近在期市中赚到的钱归功于自己超过常人的投资水平。并且因为他们自认为水平高超，所以他们的操作更加频繁，有的甚至试图捕捉市场的每一个波动。因此，他们止盈的积极性很高的原因主要是来源于个人的自信。

　　四、结语




　　许多投资者普遍存在“止盈总是简单，止损总是太难”困惑，其实这是我们人性的一个弱点。要想战胜市场，必须先战胜自我。盈亏乃投资的常事，要想在期市中长期盈利，必须正确看待投资的盈利与亏损，这是建立科学的资金管理策略的前提条件。在交易之前，制定详细的交易计划，然后严格执行你的交易计划，不该止盈不要随便止盈，该止损时不要“心态软”。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 08:10

为什么我们总是要后悔？

我们经常会看到一些投资者经常后悔，

不是后悔做错了交易，就是后悔错过了交易，经常听到：“我本来是想做多（做空）的，但不知怎么回事就做了空（多），又亏了！”

或者“我本来是想做的，已经把单都填好了，
但不知怎的就没有做，错过了这波行情，嗨，后悔死了！

”为什么会造成这样的情况呢？

因为这些投资者在做交易之前是对后市、对行情实际上是没有足够的信心，在做交易的时候，脑子里充满了各种各样的判断和想法，既有看多的，又有看空的；既想做，又害怕，非常的矛盾，脑子里经常同时存在完全不同的判断，因此经常是在犹豫、怀疑当中做了交易或观望。

但行情一发展之后，一旦发现做错或者错过，大脑里会把当初做出这个决定的依据完全忘记，只过滤下当初反对的记忆。

人的大脑有一种潜意识，过滤对自己不利的记忆，保留能证明自己“高明”“聪明”的记忆，

而事实上在当初做决定的时候，投资者的大脑里有许许多多的判断，而最终做出的决定是当时投资者从许许多多的判断中做出最可靠的决定，因此投资者要为自己的当初决定负责。

那么如何改变这种情况，减少后悔呢？

投资者可在做决定的时候，把做出决定的依据真实地写下来，作交易笔记，那么当行情发展的时候，无论对错都会对当初的决定有个总结，特别是错了以后，对当初的判断也有一个反思，不会一味的后悔和推卸责任。

zyo833 发表于 2007-11-11 11:30

太经典啊:*22*: :*19*: :*19*:

hefeiddd 发表于 2007-11-11 20:12

★怎样成为百万富翁★

　当今社会追求财富已成为最有魅力的时尚，在我们的身边不知不觉中出现了不少的富翁，我们也能成为其中的一员吗？那真是一个遥远的梦吗？有时我老想也许我们把成为所谓的“百万富翁”想得过于神秘了，那绝不是由命运和运气决定的事情，其实只要我们有一个长远的财富积累计划并且有正确的战略再加上耐心和恒心，我们成为百万富翁的机会是相当大的，下面是一些具体的思路希望与各位探讨：
　　
　　首先我们来做一道简单的算术题：如果现在你有一万元资本进行你的“百万富翁”的财富积累计划，每年你如保持30%的复利收益率那只需要经过17年—18年的时间你就能称为“百万富翁”，这可不是一个神话故事只是一个简单的算术结果！（每一个想发财的人都该算一算这既简单也深刻）从这道题里我们可以看出“百万富翁”之路上你的行动战略：
　　
　　A：目前的困境并不能阻止你的“百万富翁”的理想和行动，不要总怪自己没有一个好爸爸，不要怪自己的运气总是太差，也不要因为自己的囊中羞涩而失去创业的冲动和热情，“百万富翁”之路的起点是信心和勇气；
　　
　　B：财富积累计划一定是一个长期的计划，不要有一夜暴富的急功近利，成功需要时间来催化，不要企图简单的模仿“数子英雄们”的财富神话，也不要相信从一千元到一百万元的炒股致富奇迹，那和彩票中大奖的机率是一样的渺茫！你每年只需要执着于你的30%时间会让你成功的，要调整自己的心理预期保持良好的心态。不要对那些成功人士总是感到敬佩和羡慕要多看看他们成功之前的长期艰苦创业的经历；
　　
　　C：成功的条件除了时间就是稳定的收益，某一年的30%是很容易的但长期的30%却是很困难的，这需要我们不断的学习，不管是做生意搞股票还是房地产投资，我们都要争取成为那个领域的专家，这是我们成功不得不付出的代价。

　　在“百万富翁”之途上我们反反复复的强调复利，耐心和信心的重要性，今天想谈一谈在这一路上我们可能会遇到的陷阱和误区或设想一下有什么东西会阻碍我们成为“百万富翁，如果对这些困难或陷阱没有充分的心理准备我们可能会产生畏难情绪并最终放弃对财富的追求，但如果我们对可能出现的困难和挫折做好了准备那它们也就不会对我们造成多大的伤害。
　　
　　（1）“情绪化”的误区：情绪化的主要特点有：A：被市场涨跌而牵引操作，没有自己有效的运用方法。许多投资者的实战操作方法非常简单，就是追涨杀跌，追求不切合实际的最快的最大的利润，如果在实战中没有有效地控制风险的策略方法，即使战术水平较高，最后也一定是亏钱。B：没有理智，行为绝对化。很多朋友在进行创业过程并不是根据实际的依据进行，而是根据“听说，好像，可能”来运作，并且即使是一些明显的逻辑错误也照样上当，上述的情况主要是因为创业者缺乏一种适合自己的并且能够赢利的操作方法，不能不断改进并且提高和坚持而造成的。
　　
　　（2）缺乏对抗性心理：投资者的赢利一定是以一定的竞争优势为基础或以其它投资者的亏损和失败为代价。投资者在进行投资活动时不但要站在自己的立场上，还要站在对手的立场上多想想。但许多投资者却容易幻想性地单方向思维，不要轻视自己的竞争对手，不要满眼是机会和成功的诱惑，看不见一丝明显不利的因素。这种情况同样有情绪化的因素，在判断市场时经常失去自我，这也是派性思维在创业中的一个反映，在实际行动中分析时不能够灵活运用，经常被市场玩耍的简单游戏所迷惑。比如说，那些能够轻而易举成功的事情一定是骗术，但很多投资者会上当。
　　
　　（3）不要孤独闯天下：如果你是一个非常投入的创业者，最好你能有几个有一定素质的朋友。任何事情都有当局者迷的特性，你可以经常与朋友进行必要的交流，以避免一些明显错误的发生，但无论是采取自己还是他人的意见时，一定要以有力的根据为采取行为的前提。多一个朋友你就多一份机会多一份希望。
　　
　　（4）“危机恐慌”的误区：要勇敢的面对危机并善于在危机中把握机会，对所有卷入危机的人来说这类危机会抵消多年的进步。当人们突然变得悲观时，泡沫也会破灭。悲观情绪是一种自我实现的恶性循环，人们一悲观，事情也就真的变得糟糕起来，而事情越糟糕，人们也就越悲观。当最坏的时候已经过去了你要随时用机会的眼光看问题，不要让危机影响和动摇了你的执着和信念，那只不过是你的创业之途中不得不付的学费而已并不是世界末日，天并没有塌下来前途依然美好！
　　
　　有时我老想其实我们并不是不想成为“百万富翁”而只是太想一夜之间成为“百万富翁”，这也许是我们最终不能成为“百万富翁”的真正原因，先让我们做那些所有“百万富翁”在成为“百万富翁”之前都要做的努力吧，梦想的伟大在于它能成为现实！

　　“百万富翁”之途是一个漫长而艰苦的马拉松比赛只要你能跑完全程你就是一个胜利者，我们反复强调“百万富翁”之路的长期性，忍耐性，挫折性和现实性，我想再次重复这个财富模式：
　　 [ 17--18年30%的复利=1万到100万之路 ]
　　心动不如行动让我们先找一个起跑点吧，我们该有什么样详细具体的行动方案呢？以下建议愿与你探讨：
　　
　　1：千方百计筹集创业资本：财富绝不是空穴来风它需要种子资金，每个渴望成为“百万富翁”的人特别是年青人必须为此早做准备，把你刚参加工作的微薄薪金积攒下来，让你的父母和朋友了解和理解你的创业计划并争取到他们的资金支持，尽量发现与你有同样创业精神的合伙人并通过合作积累种子资金。要抛弃今朝有酒今朝醉的及时行乐的俗念，不要被社会上形形色色的诱惑所迷惑，不要让自己的消费欲望无限制的膨胀，今天的忍耐和艰难会让你获得双倍的回报——因为你的明天会更好因为你会因此而成为“百万富翁”!
　　
　　2：为自己的创业资本（种子资金）找一条适合自己的投资途径：
　　（1）成立一个独资或合资的创业公司，你可以搞软件，创作，咨询甚至于家教之类的公司，或可以做点小买卖积累一些商业经历，网络经济如火如荼开动脑筋也许你能发现商机，你还可以搞一些小餐馆小花店小书店等等。。。。，结合自己的专业和特长行动吧。
　　（2）在你具有了一定的知识和热情以后可多关注一下中国的证券市场，建立一个符合价值投资理念的分散风险的力图稳定收益的投资组合，这个市场的诱惑和魅力来源于其巨大的波动性，向上30%的赢利机会比比皆是但向下30%的亏损风险也会随时降临，在这个市场长期成功需要高智慧和成熟的心理状态，要想在这个市场淘金先多学习学习，刚进入这个市场的时候要控制投入的资金量给自己一个学习和适应的过程





　　（3）当你资金实力有了一定基础以后可以考虑在房产上进行适量的投资，按揭购房的普及让我们距房产投资越来越近了，以后首付率会越降越低，可以先对这方面的信息和行情做充分的收集和调研。这里面有巨大的增值机会和杠杆效应：比如按10%的按揭首付你只需用2万元的资金就可以支配和拥有20万元的房产，但这需要你有持续的支付能力，否则你将面临巨大的风险，这需要你有一定的分析判断能力和相关的专业知识，也许现在你就该多学学这方面的知识，做好准备等待机会的来临，你一定要记住：“机会只给那些有准备的先行者”
　　
　　创业之路有千千万万条，我们只需要找到其中的一条就足已，罗马不是一天建成的,但它最终还是建成了！！！ 台上三分钟，台下十年功，没有人可以轻易成功，经过一次挫折那你离成功就靠近了一点！！！ 经过风雨终见彩虹！
　　
　　让我们一起努力，做中国最好的投资者！





人类疾病百科全书【请珍藏】
　【神经与精神疾病】
　
【头痛】
1.服用适量的阿斯匹灵
2.适度的运动
3.睡觉
4.避免打盹
5.以平躺姿势入眠
6.冷敷头部及颈部
7.热敷头部或洗热水澡
8.深呼吸
9.自我检视是否处於紧张的状态
10.按摩虎口或脊椎两侧
11.在上下牙齿间放一枝铅笔，但勿用力咬紧，有助鬆弛肌肉
12.在头上绑绷带，以减少血液流向头皮，可缓和头痛
13.不擦香水
14.勿施力过猛
15.避免吵杂
16.保护眼睛
17.避免饮用过多咖啡
18.避免嚼咀，放鬆肌肉
19.少吃盐
20.準时用餐
21.避免某些食物，如：含硝酸的醃渍品、味精等
22.禁食巧克力，因巧克力含乾酪胺可能引起头痛
23.勿边开车边吸烟，以免吸入过多一氧化碳
24.少喝酒
25.品嚐冰淇淋时应慢慢适应
26.培养幽默感
27.服用维他命C
28.做脸部运动，如扬眉、瞇眼、皱眉、张嘴、移动下顎、皱鼻、扮鬼脸等

【失眠】
1.硬性规定睡眠时间
2.勿在床上浪费时间，待有睡意时才上床睡觉
3.睡前保留一些安静思考的时间，整理纷乱的思绪，有助安心入眠　　　　　　
4.专心睡觉，不要在床上做其他的事，如阅读或讲电话
5.避免兴奋剂，如咖啡、可乐、香烟及巧克力，尽量在四点前食用
6.避免喝酒
7.避免可能干扰睡眠的药物，如气喘喷剂
8.避免日夜颠倒或作息不定
9.睡前避免甜或油腻的食物，牛奶、麵包或水果较好
10.佈置舒适的睡眠环境
11.放鬆心情
12.使用耳塞、眼罩等工具
13.做运动
14.睡前做爱，如果你认為做爱是一种享受的话
15.洗温水澡
16.失眠情形严重的话要必须就医


【健忘】
1.加入联想
2.将手做成照相机的样子，按下快门，假设存档，有助於记忆
3.自言自语，将容易忘记的事大声唸出来　
4.列一张清单，将可能忘记的事情列在纸上，特别是小事
5.将要记忆的东西分门别类，较不容易忘记
6.以编故事的方式将要记忆的事情串连起来
7.把名字与脸孔一起联想，有助於记忆人名
8.寻找事物中的标记物，例如将当时社会上的大事与个人经验结合
9.重点提示以帮助记忆
10.阅读、阅读、不断的阅读
11.不时的给测验自己
12.保持平心静气
13.小心药物及烈酒，可能导致健忘


【恐惧症】
1.逆转负面的想法
2.勇敢的面对恐惧，可以消弭恐惧
3.转移注意力，也许以阅读、朗诵、深呼吸的方式来减少恐怖的想法　
4.测量自己的恐惧度，加以纪录以瞭解原因
5.鼓励自己经由克服恐惧来获取成就感
6.避免咖啡因的食物，如咖啡、茶、可乐及巧克力
7.以活动方式消耗因恐惧而引发的肾上腺素


【忧郁症】
1.面对忧郁要处之泰然，因為悲伤是必经的常态
2.找些事情做，转移注意力，例如散步、下棋、骑脚踏车、阅读等
3.从记忆中寻找快乐　　
4.找朋友顷诉，加以发洩
5.大哭一场，尽情的流泪
6.冷静的分析情况
7.凡事只求尽力，结果的呈现并非自己可以决定
8.运动有助於克服忧郁症，如果平日就有运动的习惯，不妨试著耗尽全身力气
9.涂鸭，以写字或画画来抒发感受
10.直接的问清楚怀疑的事情
11.找些很乏味的事情做以分散注意力
12.放鬆自己，慢下脚步
13.忧郁时避免做重大决定，以免决策错误使忧郁更严重
14.即使情绪低落，还是要尊重他人，不可迁怒他人
15.远离百货公司，避免不理性的购物
16.关紧冰箱，避免以吃东西扺抗忧郁的衝动
17.营养能控制情绪，维他命B群可以帮助扺抗忧郁


【情绪焦虑】
1.改变你的态度，以正面的角度看待事物，危机也可能是转机
2.保持乐观，缺乏信心时，不妨以过去的成就与未来的美好前景鼓励自己　　
3.想像自己在一个舒适愉悦的环境中，有助於消除焦虑
4.反覆的告诉自己，一切都没有问题、我可以应付的来
5.暂时放鬆数秒，拒绝受焦虑摆佈
6.向窗外眺望，将视线转向远方，避开低潮的气氛
7.深呼吸
8.放声大喊
9.伸展肌肉有助於缓和焦虑
10.按摩肌肉以缓和肾上腺素的分泌
11.按摩太阳穴可紓解疼痛及鬆弛颈部的肌肉
12.左右移动下顎，可鬆弛脸部肌肉
13.上下转动双肩，配合深呼吸以放鬆紧绷的肌肉
14.洗热水澡
15.运动可消耗一些紧张的化学物质，虽然使肌肉疲劳，也放鬆肌肉
16.听音乐，可放鬆肌肉，也释放心灵

【晕车、晕船及晕机】
1.转移注意力，不要一直觉得会晕车、晕船或晕机
2.避免臭味，特别是引擎汽油味、烟味、鱼腥味
3.禁止吸烟，不管是不是吸烟者，都应远离香菸
4.避免饮食过量　
5.保持空气清新
6.避免饮酒过度
7.睡眠充足
8.尽量固定头部
9.坐在前座
10.勿在颠簸的车上或船上阅读
11.到通风的地方透气，例如甲板
12.注视固定物体，有助平衡感觉系统
13.服用晕机药
14.食用薑粉胶囊
15.吃点橄欖或柠檬
16.吃苏打饼乾帮助吸引胃液
17.喝些可乐或其他碳酸饮料

【血液循环与内分泌疾病】



【高血压】
1.控制体重
2.减少用盐
3.减少喝酒，喝酒和高血压的关係极為密切
4.维持钾和钠的平衡，比例约為3:1
5.补充钙质
6.避免锻鍊肌肉的运动，以免血压突然窜高
7.进行有氧运动
8.考虑吃素
9.经常量血压
10.保持心情愉快
11.少说话
12.也注意配偶的血压，研究显示夫妻双方的血压将互相影响
13.与宠物玩耍可降低血压



【低血压】
1.做紧压运动，起床或站立前以紧压伸缩的方式握手，可提高血压抵制突然的血压下降
2.心算可提高血压，愈复杂的心算效果愈好
3.少量多餐
4.垫高床头及调整睡眠方式，使床头高於床尾，并在起床时慢慢坐起


【静脉曲张】
1.抬腿。由於静脉曲张是因為静脉无力将血液送回心臟，因此抬腿有助於减缓静曲张
2.穿弹性裤袜，帮助血液进入较大且较深处的静脉
3.垫高床尾，有助於睡眠时的血液回流
4.勿穿高跟鞋
5.保持理想体重，可减少静脉曲张的机会
6.避免紧身衣物，以免使血液聚积在腿部
7.小心食用避孕药，某些避孕药可能引起这种问题
8.避免抽烟
9.多散步
10.请教医生


【瘀血】
1.冰敷，每次十五分鐘，两次之间勿用热敷
2.受伤24小时之后使用热敷
3.把脚抬高靠墙
4.每日摄取维他命C
5.注意某些药物，例如阿斯匹灵、抗凝血症、消炎药、兴奋剂或气喘药
6.不可酗酒

【脂肪过量】
1.减少脂肪摄取量
2.摄取淀粉食物
3.远离甜食
4.减肥
5.运动
6.避免酒精
7.摄取鱼油

【糖尿病】
1.摄取碳水化合物，应有50％～60％的热量来自碳水化合物
2.摄取适量蛋白质，应佔总热量的12％～20％以上
3.减少脂肪摄取量
4.多吃纤维食物
5.减少胆固醇量
6.使用代糖
7.谨慎使用果糖
8.提防甜味剂中的热量
9.少量多餐
10.限制酒精用量，每週不喝超过60c.c.的烈酒；90c.c.的蒸馏饮料；240c.c.的葡萄酒或720c.c.的啤酒。低热　量啤酒及不甜的葡萄酒较适合糖尿病患者
11.将酒精视為脂肪
12.减重
13.定期运动。特别是运用大肌肉，如手臂及腿，重复地做有规律的移动最适合糖尿病患的运动
14.快速步行
15.勿从事举重或需要用力推拉的运动
16.照顾牙齿，维护口腔清洁，定期检查牙齿，使用牙线
17.配戴咬合适当的假牙
18.减轻生活压力
19.放鬆身体
20.定期验血
21.使用成药应请教医生
22.血糖过低或太高都要请教医生
23.受伤时必须送医治疗
24.呕吐或腹痛、尿液含大量糖分及丙酮、血糖浓度超过200毫克、体温為38度或更高时，请立即就医
25.注意足部的情况，由於糖尿病会减低疼痛的感觉，所以可能未察觉足部已受伤，而导致严重的后果，甚至遭　到截肢的命运
26.定期检查足部，保持乾净清爽，将指甲修短，儘速治疗香港脚等疾病，冷天保暖，穿著舒适的鞋子，一定要　穿袜子
27.适度补充菸硷酸、肌醇、花青酸、维他命C、锌、镁、维他命B、维他命B1、蒜头及嗜酸菌等营养品。



【痛风】
1.发病时应提高患部关节，让患部休息
2.使用具消炎性的止痛药，例如：ibuprofen
3.避免阿司匹灵或acetaminophen等药物
4.冰敷患处
5.避免含嘌呤（purine）的食物，以避免促成高量尿酸，此类食物如：鱼、内臟、肉汁、沙丁鱼、貽贝、芦笋　、乾豆、扁豆、白花椰菜、菇类、燕麦片、虾贝类、菠菜、全麦麵包、酵母菌、肉、鸡、鸭等。
6.补充大量水份，可帮助尿酸排出体外，也可避免痛风引起的肾结石。
7.喝药草茶，专家推荐洋菝契（sarsaparilla）、蓍草（yarrow）、玫瑰实、欧薄荷（peppermint）等药草。
8.勿喝酒
9.控制血压
10.不宜以减肥餐方式控制体重，以免因禁食造成细胞分解，将尿酸释出
11.服用维用命要请教医师，过量的菸草酸及维他命Ａ可能引起痛风发作
12.保护关节，不要绊到脚趾，同时勿穿过紧的鞋子
13.多吃樱桃，可以紓解痛风
14.以木炭粉和亚麻仁敷在疼痛的关节、将脚泡在木炭粉和水调和的热水中或是一天服用四次0.5至1茶匙的活性　木炭，有助於降　低血液中的尿酸量。

【肾结石】
1.摄取大量液体，一天最好能排出约1.14公升的尿液
2.控制钙的摄取量，避免摄入过多的钙质，但并非禁止
3.胃药常含有高量的钙，若罹患钙结石，则服用胃药时应选择含钙量较少的品牌
4.勿吃过多富含草酸盐的食物，包括豆类、甜菜、芹菜、巧克力、葡萄、青椒、香菜、菠菜、草莓及茶
5.服用镁及维他命Ｂ6，可减少90％的復发率
6.吃富含维他命Ａ的食物，可维持尿道内膜健康，也有助於避免结石復发，这类食物包括：胡萝卜、绿花椰菜、洋香瓜、南瓜、牛肝，但高剂量的维他命Ａ有毒，服用前最好请教医生
7.保持活力，以免钙质沉积在血液中
8.减少蛋白质的摄取量，包括肉类、乾酪、鱼和鸡
9.减少盐分的摄取，少吃各种高盐分的食物
10.限制维他命Ｃ的用量，特别是草酸钙的结石患者
11.勿服用过多维他命Ｄ
12.若曾為患者，之后又感到任何强烈疼痛或尿液带血，请尽速就医
13.患者应瞭解本身结石的类型

【胆固醇过高】
1.注意体重
2.减少脂肪摄取量
3.改用橄欖油
4.不必禁绝吃蛋黄，但一週最好不要超过三个
5.摄取豆类，例如菜豆、扁豆、皇帝豆、大豆、黑眼豆、斑豆等，可有效降低胆固醇
6.多吃水果，可降低胆固醇
7.摄取燕麦，可有效降低胆固醇
8.摄取玉米糠
9.多吃胡萝卜
10.多运动可减少动脉里脂肪的堆积，也能提昇三餐饭后消除血中脂肪的能力
11.适量的摄取瘦牛肉，可能有益於心臟
12.喝脱脂牛奶，其中的非脂肪质能抑肝内製造胆固醇
13.服用蒜头汁，可使胆固醇下降
14.服用洋车前子（psyllium seeds）可降低血胆固醇
15.减少咖啡摄取量
16.勿抽烟
17.放鬆心情
18.菸硷酸、维他命Ｃ、维他命Ｅ及钙可以降低胆固醇含量
19.茶里的鞣酸有助於控制胆固醇
20.柠檬草油、螺旋藻、大麦、米糠及活性炭可以降低胆固醇


【呼吸系统疾病】

【感冒】
1.服用维他命Ｃ，可缩短感冒期，并缓和咳嗽、打喷嚏等症状
2.摄取锌，可缩短感冒期间，同时大幅减轻喉咙痛等症状。但服用锌须依照医生指示，
　高剂量的锌可能有毒
3.保持乐观的心情，可促进免疫系统的活力
4.多休息，保留復原的体力，也可避免一些併发症，减慢每天的活动，避免过度劳累
5.避免参加聚会，以免过度消耗体力
6.注意保暖
7.散步或快走，以改善血液循环，帮助免疫系统循环抗体
8.饮食清淡，少吃脂肪、肉类及乳品，多吃新鲜蔬果，以减轻身体的压力
9.喝热鸡汤，有助於鼻腔黏液的流动，可加强体内排除病菌
10.多喝水，补充感冒时所流失的重要体液，帮助排出有害杂质
11.勿抽烟，抽烟会干扰抗感染的纤毛活动，因此感冒时不要抽烟
12.以盐水漱口，可紓解不适
13.浅啜热托地酒（toddy）或半杯葡萄酒，有助於打通鼻塞并帮助入睡
14.洗热水澡
15.以棉花在鼻子周围涂些凡士林，以润滑过度擤鼻的疼痛感
16.服用感冒药，如阿斯匹灵
17.若发烧38.3度Ｃ以上或小孩发烧，应儘速就医
18.任何剧痛都应就诊，如：耳痛、扁桃腺肿、鼻竇痛、肺痛或胸痛
19.吞嚥极度困难或食慾不振时应就医
20.气喘或呼吸短促时应就诊

【流行性感冒】
1.待在家里
2.多休息
3.多摄取液体
4.使用止痛药
5.小孩勿服用阿斯匹灵
6.注意其他成药
7.用盐水漱口
8.服用口含锭
9.增加空气湿度
10.适度润滑鼻子
11.热敷肌肉，减低不适
12.呼吸新鲜空气
13.搓搓背，可活化免疫系统
14.吃清淡的食物
15.发烧、头痛、全身痠痛、咳嗽及疲倦是流行性感冒较易有的症状，流鼻水、喉咙痛则是感冒较容易有的症状


【支气管炎】
1.戒烟，除了自己不抽烟，也拒吸二手烟
2.多喝水，帮助化痰
3.吸入湿暖空气，如洗热水澡吸收蒸汽
4.避免过度依赖袪痰剂
5.尽量忍住咳嗽
6.请教医生使用袪痰剂


【气喘病】
1.戒烟，除了自己不抽烟，也拒吸二手烟，特别是家中有小孩气喘，更应禁绝吸烟
2.睡觉前避免吃得太饱，以免胃液逆流导致气喘，可以将床头及枕头垫高，或适度服用制酸剂
3.避免冷空气
4.使用口罩或围巾保暖
5.留心空调的设定
6.小心饮食，避免容易引起气喘的食物
7.远离厨房
8.小心用盐
9.避免食品添加剂，特别是亚硫酸盐及味精
10.使用止痛剂要选择不含阿斯匹灵的
11.正确的使用吸入剂
12.若气喘快发作又没有吸入剂时，喝几杯浓咖啡有缓解作用
13.每天服用50毫克的维他命B6
14.激烈运动时应闭上嘴巴，用鼻子呼吸
15.经常游泳
16.运动前后都要暖身或加以缓和
17.随身携带药物


【消化系统疾病】

【打嗝】
1.乾吃一匙糖
2.弯身喝水
3.憋气或吐气
4.吃饭时不说话可避免打嗝
5.憋气喝水
6.用力拉舌头
7.以棉花棒刺激上顎硬部和软部的交接处
8.咀嚼并吞嚥乾麵包
9.双手抱膝压胸
10.憋气
11.用水嗽喉咙
12.吸吮碎冰块
13.冰敷横隔膜处


【噁心】
1.喝可口可乐糖浆，有助於安定胃部
2.服用Bonine晕车药
3.喝少许清澈的流质饮料，避免冰冷
4.饮用气泡散逸的碳酸饮料
5.吃少许碳水化合物
6.服用薑粉胶囊


【呕吐】
1.补充水分，淡茶、果汁等透明液体亦可
2.啜充电解质饮料、清汤、果汁或加糖加盐的流质
3.注意尿液顏色，过深表示水份补充不足
4.少喝冷饮，室温或微热的饮料较佳
5.避免饮用气泡饮料
6.食用糖浆，如可乐
7.食物力求清淡


【胀气】
1.减少乳糖摄取量
2.避免可能產生气体的食物，如豆类、甘蓝菜、绿花椰菜、甘蓝菜芽、洋葱、花菜、全麦麵粉、白萝卜、香蕉
3.纤维摄取应适度渐进，以免因快速增加纤维而引起的排气不良
4.请教医生使用成药缓和胀气


【乳糖不耐症】
1.进行测试，调整乳糖摄取量，找出适合自己的食用量
2.补充钙质，以免因乳糖不耐症少喝牛奶而导致钙质不足
3.喝牛奶时配以其他食物
4.从每天的饮用量中一点一点增加，训练自己的可耐性
5.食用优酪乳，最好是未经二次低温杀菌且脱脂的优酪乳，在食用乳製品前吃一点，可减轻乳糖不耐症的症状
6.吃乳酪或起司，特别是醱酵完全的硬乳酪
7.谨防填充剂，因乳糖是许多药物及营养补充品里的填充剂

【肠胃溃疡】
1.避免刺激性食物
2.避免饮用牛奶
3.使用制酸剂紓解症状
4.勿使用过量的止痛剂
5.戒烟
6.发洩情绪
7.少量多餐
8.勿服用铁质补充物，以免引起严重反胃

【胃灼热】
1.节制饮食，除了份量不可太多，也要细嚼慢嚥
2.保持直立状态，如必须躺下，请将头部垫高
3.服用制酸剂
4.不要喝牛奶或薄荷，以免刺激胃酸分泌或反流
5.减少饮用咖啡
6.停止食用巧克力
7.停止吸烟，也拒吸二手烟
8.避免饮用含气泡的饮料
9.勿吃油腻食品，如脂肪含量较高的肉类及乳品，以免刺激胃酸
10.避免腰部堆积过多脂肪
11.放鬆腰带
12.注意某些可能加重胃灼热的药物
13.注意辛辣食物
14.少吃柳橙、柠檬等酸性水果
15.睡前二小时避免饮食
16.消除生活压力


【食物中毒】
1.补充液体，尤其是开水或其他透明的液体
2.补充因上吐下泻所流失的电解质，如钾、钠及葡萄糖
3.避免制酸剂
4.先别止泻，让体内毒素排出之后再向医生諮询
5.毋须催吐
6.饮食要清淡，先食用容易消化的食物，避免容易刺激胃的食品


【便秘】
1.摄取足够的水份
2.摄取大量纤维质
3.养成运动的习惯，以促进食物通过肠子
4.每日步行二十分鐘以上
5.每餐饭后固定如厕十分鐘，有助於养成排便习惯
6.放鬆心情
7.尽情的开怀大笑
8.避免使用通便剂，以免造成依赖
9.慎用药品及补充品，特别是加钙或铝的制酸剂、抗组织胺、镇定剂、三环兴奋剂等
10.注意某些食品，如為结肠痉挛，则避免易导致排气的食物，如豆类、白花椰菜、甘蓝菜等食物。
11.降低食量
12.勿用力过度

【下痢】
1.饮用牛奶可能造成下痢，避免含有乳糖的食物
2.作乳糖耐受性测试
3.小心使用药品，以免带来下痢的副作用
4.饮食要清淡
5.补充水分
6.避免豆类、甘蓝菜、麵包、麵条、苹果、李子、梨子、玉米、燕麦、马铃薯及乳製品等食物
7.避免饮用碳酸饮料
8.远离厨房，避免传染
9.如果可以，让引发下痢的物质自然的排出体外

【水土不服的腹泻】
1.多喝水
2.补充电解质
3.检查尿液顏色，若过深则表示水分不足
4.避免乳製品及固体食物
5.使用止泻剂
6.使用以天然纤维為主成分的通便剂，可有效减少如厕次数
7.请教医生服用抗生素或鸦片酸
8.旅行时避免未煮熟的蔬菜、肉类、海鲜及不洁的饮料
9.确保餐具清洁
10.将水煮沸三至五分鐘后再饮用
11.多喝可乐、柳橙汁等酸性饮料，有助於抵制大肠桿菌的数量
12.旅行前饮用优酪乳或吃优格，防止细菌入侵

【痔疮】
1.多摄水分及纤维
2.润滑肛门，如以凡士林涂肛门内半吋处
3.清洁肛门时，应以不含刺激性及化学成分的卫生纸，轻轻擦拭
4.切忌以手抓痒，以免损害静脉管壁
5.避免提重物
6.曲膝蹲坐在温水中，以促进患部的血液循环，帮助收缩静脉
7.避免使用塞剂
8.保持适当体重，减轻下肢担负
9.控制盐分摄取
10.咖啡、辛辣食物、啤酒及可乐不宜过量
11.孕妇发生痔疮的机率极高，最好每四至六小时用左身侧躺二十分鐘左右，以减轻下半身重量血管的压力
12.将肛门内膜向外突出物以手推回肛门内，避免演变成血块

【妇科与泌尿系统疾病】

【经前症候群】
1.保持乐观自信
2.少量多餐，同时採用低糖饮食
3.避免甜食
4.减少乳品，避免乳糖阻碍体内吸收镁，因為镁可帮助调节动情激素的浓度，同时促进分泌
5.避免动物脂肪，以多元不饱和脂肪取代动物性脂肪6.限制盐的用量，最好採取低钠饮食，以防止水份滞留在体内
7.增加纤维质的摄取量，多吃蔬菜、豆类、全麦、蕎麦以及大麦
8.避免咖啡因，节制食用咖啡、茶、巧克力等含咖啡因食物的用量
9.节制饮酒，酒精将加重情绪低潮，也会使头痛及疲倦更加严重或引发吃甜食的衝动
10.避免以利尿剂来紓解腹胀，以免使矿物质流失过多
11.适度运动有助促进血液循环、放鬆肌肉并排出水份，也能促进大脑製造脑内啡，有助全身舒畅
12.缓和环境气氛，如柔和的色调或怡人的音乐
13.深呼吸
14.泡矿物澡，在温水中加入一杯海盐及一杯碳酸氢钠，有助放鬆全身肌肉
15.做爱，性高潮可紓解肌肉痛及血液循环不顺，同时可刺激有助於清除充血器官内的血液及其他体液
16.适度安排工作进度及目标，勿使自己负担过大
17.与他人分担倾诉
18.适度的服用维他命Ｂ6，可紓解情绪、有助排出水份、乳房胀痛、疲劳及想吃甜食的慾望，唯需经医师指示
19.维他命Ａ及Ｄ可改善皮肤健康，有助於抑制经前的粉刺及皮肤油脂过盛
20.服用维他命Ｃ可减轻情绪紧张，并可防止月经前夕的过敏症
21.维他命Ｅ可缓和乳房疼痛、焦虑沮丧等症状
22.钙与镁可预防经前的痉挛及疼痛，镁并能控制对食物的渴望同时稳定情绪，镁同时可帮助钙质的吸收
23.控制吃甜食的慾望


【经痛】
1.饮食均衡
2.服用维他命
3.补充矿物质，如钙、钾及镁等矿物质，可帮助紓解经痛
4.避免咖啡因，因此咖啡、茶、可乐、巧克力等食物最好少吃
5.禁酒，特别是容易出现水肿的女性
6.勿使用利尿剂，以免使重要的矿物质连同水分排出体外
7.保持温暖可加速血液循环，同时鬆弛肌肉
8.多喝热的药草茶或热柠檬汁
9.可在腹部放置热敷垫或热水瓶，一次数分鐘
10.泡矿物澡，在水缸里加入一杯海盐及一杯碳酸氢钠，泡二十分鐘，有助鬆弛肌肉并缓和经痛
11.从事走路或其他适度运动，可减少经期疼痛
12.练习瑜伽操，如弯膝跪下坐在脚跟上，前额触地，双臂伸直，保持这个姿势，直至不舒服為止
13.做爱，性交的高潮可紓解经痛，将血液及其他体液带离子宫
14.服用止痛药，最好和牛奶或其他食物一起吃，才不会太伤胃


【停经】
1.调适生活态度，充实自我，寻找朋友或家人的支持
2.每天运动，走路、慢跑、骑车、跳绳、跳舞或游泳等
　，都是适合停经妇女的运动要小心避开
4.穿著多层衣服，以便於在皮肤发热时可脱下，待症状消失后再穿回
5.穿透气凉爽的衣服
6.少量多餐，以利身体调节体温
7.多补充水份
8.减少咖啡因的摄取，以免刺激荷尔蒙，诱发皮肤发热
9.限制酒精摄取量
10.避免热气及高温
11.持续性生活，如果有困难，应与伴侣沟通，一起解决，或使用辅助工具，另外，练习Kegel操，可帮助做爱　时的愉悦感，并防止尿失禁的发生。Kegel操的方法為假想你在排尿中途停止，紧缩阴道部位的肌肉，迅速的　交替缩放，不论何时何地，均可练习


【害喜】
1.和姊妹或朋友分享经验
2.经常补充单糖，柳橙汁及葡萄汁是极佳的单糖来源
3.避免油炸食物
4.多吃生的杏仁果
5.睡前吃点东西，可避免早上起床时血糖过低，同时避免胃灼热
6.喝清澈的液体，如肉汤、开水、果汁及某些草药茶
7.满足自己的胃口，想吃什麼，就吃什麼，只要不是垃圾食物即可
8.保持心平气和
9.若体重减轻，无论减轻多少，都应该看医生
10.感到虚脱没有尿意或连续四至六小时，完全无法进食时，请马上就医。


【尿失禁】
1.详实纪录每天的饮食及大小便情形，以利医生追踪原因
2.克制水份摄取，尤其是睡前
3.避免酒精
4.避免咖啡因，咖啡因也是一种利尿剂
5.少喝葡萄柚汁
6.保持排便通畅
7.戒烟
8.减肥
9.排尿时尽量排光膀胱的尿液，然后站起来再坐下，微向前顷，再排一次
10.勿憋尿，一有尿意，应马上去排尿，最好在饭前、饭后及睡前，将尿液排尽
11.训练排尿习惯，先在短时间内固定去排尿，再慢慢延长，可有效改善尿失禁的问题
12.睡的地方离厕所不要太远，方便排尿
13.在打喷嚏、咳嗽、提重物或弹跳时，应事紧缩括约肌，以免尿液外漏
14.有尿失禁的前兆，放鬆心情再缓步走向厕所排解
15.使用成人纸尿裤


【尿床】
1.不因小孩尿床而予以责骂
2.在卧室内安排备用品，让小孩在尿床后可自行更衣或换床单，以免尷尬
3.以耐心与关心面对小孩尿床的情形


【膀胱感染】
1.多喝水，以增加排尿，可预防甚至治疗感染的状况
2.洗热水浴，可减轻疼痛
3.服用阿斯匹灵等消炎药，能减轻发炎引起的灼热感
4.服用维他命Ｃ，可以酸化尿液，干扰细菌生长
5.排便后，由前向后擦拭肛门，可预防感染復发
6.性交前上厕所，以免细胞藉由性交被带入膀胱；性交后上厕所，可将女性尿道口的细菌送入膀胱，再由尿液　送出
7.考虑是否使用子宫套避孕器，因子宫套避孕器容易引起復发性膀胱感染，若有感染情形，应考虑改以其他方　法避孕
8.尽量使用卫生棉取代卫生棉条
9.注重个人卫生，穿著棉质内衣裤，较容易保持乾爽洁净，但勿清洁过度
10.膀胱感染患者一旦出现血尿、下半部背及腰窝疼痛、发烧、噁心或呕吐时，就应该要看医生


【阳萎】
1.给予较多的时间，年纪愈大，產生勃起的刺激时间可能愈长，射精与下次勃起的时间
　也可能随著时间而延长
2.某些药物可能引起阳萎，因此若怀疑现在服用的药似乎造成阳萎的情形，应该跟医生讨论
3.克制酒精摄取量
4.注意饮食，因為阴茎是一种血管器官，所以若摄取太多胆固醇及饱和脂肪，可能使阴茎窄化，造成阳萎
5.戒烟，可避免因血管收缩造成勃起组织的平滑肌鬆弛，因而阻碍勃起反应
6.锻鍊体型，对自己的身材愈满意，愈容易进入状况，达到勃起
7.勿运动过量
8.等待疼痛消除，疼痛时身体会抑制各种性刺激，因此疼痛消除可改善勃起困难的情况
9.避免全身性的兴奋剂，放鬆心情才是性行為中愉悦的催化剂
10.将注意力集中在与伴侣感官上的亲密关係，不必一味担心是否勃起
11.与伴侣开诚佈公的沟通，试著找出问题的癥结


【眼、耳、鼻、喉科疾病】

【黑眼圈】
1.冰敷可收缩血管帮助消肿，也减少引起黑眼圈的内出血
2.避免阿斯匹灵，因其為抗凝血剂，使血液不易凝结，会使造成黑眼圈的出血不易停止
3.勿擤鼻涕，以免因压迫与眼眶相邻的鼻竇，而使空气注入眼皮下，不但造成肿大，也会增加感染机会

【眼睛疲劳】
1.注意光线，太暗的灯光使眼睛容易疲劳，使用能提供明暗对比的柔和灯光较佳
2.每二至三个小时连续使用电脑，应将眼睛移开电脑十至十五分鐘，让眼睛休息
3.减弱萤幕的光线，让萤幕的亮度降低，可避免疲劳
4.将电脑套上全黑的厚纸板，使萤幕光线可以降到很低
5.闭眼休息，是消除眼睛疲劳的好方法
6.将毛巾浸入茶里，用来敷眼十至十五分鐘，可消除眼睛疲劳
7.将双手摩擦生热，再盖住眼睛，勿压迫双眼，深缓地呼吸，有助於消除眼睛疲劳
8.眨眼三百下，有助於清洁眼睛同时达到按摩效果

【眼佈血丝】
1.睡眠充足有助於滋润眼睛，减少眼睛的血丝
2.清洁眼瞼，以免因残屑、油脂、细菌、化妆品等尘屑导致眼睛发炎，佈满血丝
3.使用人工泪液，减少乾涩
4.以冷毛巾敷眼部，可收缩血管，滋润眼睛

【结膜炎】
1.以温毛巾敷眼
2.保持乾净，以棉球沾清水擦拭分泌物，可加速復原
3.可以将婴儿洗髮精与温水以一比十製成溶液，用棉球沾湿擦拭眉毛，可软化清洁眼瞼　与睫毛
4.勿与任何人共用毛巾、手帕，以免互相传染
5.游泳时请戴泳镜
6.如果你的眼睛痒得像是被蚊子咬，眼内也有成　丝的脓，那可能是过敏性结膜炎，最好　以抗组　织胺的成药，并加以冷敷
7.细菌引起的结膜炎在眼睛闭上时情况会加剧，　因此晚上睡觉时最好点些抗生素软膏，　以防止分泌物过多

【夜盲症】
1.如果坐在黑暗中五分鐘还看不到的话，可能就是患了夜盲症
2.维他命Ａ影响人的夜间视觉能力，若有夜盲的症状，服用大量维他命Ａ可在数小时内
　获得改善，但服用大量维他命Ａ须经医师同意
3.增加夜间开车的可见度，保持前灯乾净，在光线不足时，避免戴太阳眼镜，有助於增加可见度
4.夜盲者应避免夜间开车
5.事先计划路线，选择交通流量较小的道路，可减少夜间开车的麻烦，若天况不佳，最好不要开车

【耳垢】
1.勿将任何东西插入耳朵，以免刺破耳膜，即使是棉花棒或手指都不好
2.滴一、两滴双氧水、矿物油或甘油等居家常备药，将耳垢软化，让多餘的液体流出，
　重覆两三天后，耳垢软化便可开始冲洗。将温水轻轻喷入耳道，注意不使水流压迫耳　道，待水流出后用吹风机吹乾
3.滴几滴酒精也有助於蒸发耳内的水分
4.清洁耳朵不可太常，一个月一次就够了，否则会将耳朵里的保护层冲掉
5.耳朵若有阻塞或听力丧失的问题，应立即就医，若未及时治疗耳朵感染，可能造成永久性失聪


【耳痛】
1.坐立姿态有助於消肿，促使耳咽管开始滴流，吞嚥也能紓解疼痛，睡觉时
　最好稍微垫　高头部，以利滴流
2.保持温暖，可以减轻疼痛，因此可将吹风机置於距离五至十公分处，让暖气送入耳朵
3.想知道是否得了中耳炎，可以抓著耳朵摇动一会儿，若未觉疼痛，则问题应该是在中　耳，反之，则感染可能发生在外耳道
4.将婴儿油置於一锅温度与体温相同的水中，待婴儿油温度也达到体温时，滴一到二滴　到耳内，可减缓疼痛，唯必须注意如果你怀疑耳鼓膜破裂或穿孔，千万不要滴任何液　体到耳内
5.咀嚼口香糖，让肌肉活动有利於打通耳咽管
6.吸一大口气，捏住鼻子，然后将空气挤入鼻腔内，当你听到啪的一声，耳内与耳外的　压力就会平衡了
7.飞机降落期间不要睡觉，因為入睡时无法像清醒那麼常吞嚥，耳朵无法跟上气压的变　化可能使耳朵不舒服
8.在飞机著陆前一小时或睡前使用去充血剂或鼻腔滴液，可预防半夜耳朵痛
9.保持耳朵内外压力平衡，潜水游泳时避免使用超紧的耳塞或头套过紧的潜水衣，以免　在下降时阻碍压力的平衡
10.避开疼痛的来源，如搭飞机或潜水
11.试试止痛药可暂时紓解疼痛


【耳朵感染】
1.服用止痛药，可帮助耳朵感染患者进入梦乡，但若年龄低於二十一岁则不宜服用阿斯匹
　 灵，以免罹患雷氏　症候群，这是一种威胁性命的神经疾病
2.保持头部直立，耳咽管就可以自然滴流
3.喝水的吞嚥动作有助於打通耳咽管，耳咽管打通就可以解除疼痛
4.耳朵容易感染的民，可在睡前使用去充血剂，帮助耳内乾燥，使患者入眠。使用鼻腔　喷液也有同样效果，　但只能使用一至二日，过度使用会使鼻塞情形更严重
5.喝母奶的婴儿较不容易发生耳朵的毛病
6.戒烟，烟里所含的刺激物将促使耳朵的毛病变成感染，导致耳咽管阻塞，二手烟亦然7.容易罹患耳炎的小孩，父母应选择较小型的托儿所，可减少罹患机会
8.三岁以后的小孩就脱离耳炎的困扰，比较不容易被感染了


【中耳炎】
1.弄湿耳朵，应将外耳向上及向外拉，使耳道伸直，再以吹风机向耳内吹三十秒，可消除
　 细菌及霉菌酷嗜的　湿热环境
2.在耳朵发痒时滴耳药水，使其具有抗菌功效，可避免感染
3.洗头髮、洗澡或游泳时，记得戴耳塞可保持乾燥，避免感染
4.患中耳炎时若想游泳，应将头露出水面，减少水进入耳内的机会
5.使用止痛剂暂时止痛，但仍应就医
6.热敷可紓解耳痛
7.勿清除耳垢，适度的耳垢可防潮并提供良性菌的栖身处
8.保持耳道的乾燥，可以棉花棒沾凡士林，轻轻的塞入耳朵入口处，有助吸收耳朵内的　水分，使耳道乾燥
9.使用消毒酒精、白醋、婴儿油或羊毛脂等家庭配方，在每次弄湿耳朵后充当乾燥剂。　使用方式是侧著头将上述液体滴入耳朵，晃动头部，使其抵入耳道底部，再偏另一边　使其排出
10.慎选游泳场所，才不会感染细菌


【打鼾】
1.节食，大多数的打鼾者都是体重过重的中年人，减肥可停止打鼾
2.睡前喝酒会使打鼾更严重
3.避免镇定剂，因為任何使头颈附近组织放鬆的物品都会使打鼾更大声
4.抽烟的人较容易有打鼾的问题
5.侧睡较不易引起打鼾
6.垫高床头，不只是头部，而是整个上半身
7.控制过敏症，打喷嚏和打鼾经常相偕而来，可使用鼻腔去充血剂减少过敏引起打鼾
8.鼾声愈大问题愈严重，过於严重的情形可能要开刀解决


【流鼻血】
1.在止流之前应先将血块擤出，以免因伤口无法闭合而无法止血
2.以去充血剂或鼻腔喷液将棉花沾湿，塞入鼻孔可帮助止血，白醋也行
3.用手指捏住部分的鼻肉，持续压紧五至七分鐘，可帮助止血
4.坐直，以免血液流到喉咙
5.冰敷可促使血管收缩，减少流血
6.血液凝结后，将形成血块结痂，此时最好不要挖鼻孔，以免剥落结痂，造成鼻血復发
7.涂抹抗生素或类固醇软膏，可止痒也可防止黏液乾硬
8.补充铁质，帮助体内造血
9.阿斯匹灵可能干扰血液凝结，如果你很容易流鼻血，最好少用阿斯匹灵
10.此外，医生建少用富含水杨酸的食物，包括咖啡、茶、杏仁果、苹果、杏果、蓝莓、　黑莓、小红莓、薄荷、樱桃、葡萄、葡萄乾、桃、梅、蕃茄及黄瓜
11.控制血压，选择低脂、低胆固醇的食物
12.增加空气湿度
13.补充维他命Ｃ
14.慎选口服避孕药，最好和医师讨论
15.戒烟，以免使鼻腔黏膜乾燥，引发流鼻血


【鼻竇炎】
1.吸入热蒸气，有助鼻竇通畅
2.喝杯热饮，可提供部分舒解
3.使用湿气机，可预防鼻腔及鼻竇乾燥
4.多补充水分，每天喝大量的饮料可以稀释黏液，保持流畅性
5.一次擤一边，可防止内耳形成压力，使细菌跑到更深的地方
6.使用去充血剂，帮助收缩血管，使空气流通顺畅，并减轻鼻腔内的肿胀感
7.勿持续使用鼻腔喷液，否则会使症状延续或甚至更糟
8.运动有助肾上腺释出，能收缩血管，帮助消除鼻竇的肿胀
9.以指腹擦磨疼痛的鼻竇，可促进新鲜血液流至此处，缓和不适
10.用热毛巾覆盖眼睛及颧骨，可消除鼻竇痛
11.吃蒜头、山蔊菜根可使黏液较不黏稠、胶著，使黏液较易流动


【喉咙痛】
1.服用口含锭，特别是含酚的口含锭可杀死表层的病菌，有助於控制入侵，同也有轻
　 微　麻醉作用，可麻痺神经末梢，减低痛痒感，含酚的喷液也有同样效果
2.服用锌口含锭，可有效舒解喉咙疼痛，但不可连续使用高剂量
　的锌达七天以上，以免干扰体内其他矿物质
3.洗盐水或其他溶液来治疗，如洋甘菊茶、柠檬汁、威士忌，若声音有嘶哑或咳嗽，则疼痛的部位较深，这时漱盐水较无济於事
4.增加室内的湿度，才不会因嘴巴呼吸而吸入乾燥空气，造成疼痛
5.解决鼻塞的问题可减低喉咙痛的问题
6.服用止痛药，以减轻痛苦
7.多喝白开水
8.以洋甘菊泡入沸水，再用热毛巾浸透拧乾，直接敷在患部，待毛巾冷却再重复前述动作，可紓解不适
9.服用蒜油胶囊，可有效杀菌，唯出现反效果时应立即停止使用
10.服用维他命Ｃ，有助强化组织，可帮助对抗喉痛的病菌
11.更换牙刷，以免旧牙刷上的细菌侵入，若生病了，復原时应该再换一次牙刷，以免被感染
12.睡前一至两小时内不要吃东西，睡觉时将头部垫高，可防止胃酸逆流，伤害喉咙


【喉炎】
1.不要说话，让喉咙休息，即使是轻声低语也最好避免
2.勿服用阿斯匹灵，以免延缓血液凝结的时间
3.使用能提供湿冷水气的湿气机，有助声带表面的黏膜保持潮湿
4.使用热蒸气，也可使黏膜恢愎湿度
5.多喝开水，最好是温开水，但要避免冷饮
6.用鼻子呼吸，可保持喉咙湿润，尽量不要用嘴巴呼吸
7.戒烟
8.慎选喉糖，最好选用蜂蜜或水果口味的喉糖，不要含薄荷的喉糖
9.注意飞机舱内的空气，若太过乾燥可含糖果，以增加唾液分泌
10.检查服用的药物中是否会造成喉咙乾燥，例如降血压剂、甲状腺药物
11.用麦克风说话，可帮助扩音
12.练习发声，可减少因说话而造成的肌肉彼此压迫


【口腔、牙齿疾病】

【口臭】
1.用餐时避免葱蒜等辛辣食物，因其容易在用餐后迟迟不散
2.避免辛辣的燻肉製品，以免因挥发性精油而使气味残留口腔内
3.某些特殊的起司及乾酪等乳製品容易残留在口鼻中
4.避免某些鱼类，例如比萨里的鯷鱼、三明治里的鮪鱼，都可能造成口腔气味
5.以开水代替酒精饮料，咖啡、啤酒、葡萄酒、威士忌等都要尽量避免
6.随身携带牙刷，可使某些气味暂时或完全的消失，若无法刷牙，可以漱口取代
7.每天正常吃三餐，不吃东西或禁食可能引起口臭
8.如无法暂离座位，可多饮用餐桌上的开水，有助减轻气味残留在口中的困扰
9.用含薄荷味的漱口水应急，因漱口水只有短暂的功效
10.嚼薄荷或口香糖，可暂时遮盖口气
11.把香菜芫荽放入口中咀嚼，可净化口气
12.试试烹调用的香料，也可净化口气
13.刷牙别忘了刷舌头，以免残留细菌在口中作怪
14.向手心哈气或闻闻牙线的残垢，如果味道不佳，表示口气不清新
15.经常性无因的口臭应该就诊，癌症、肺结核、梅毒、虚脱、缺乏锌等病可能引起口臭

【唇皰疹】
1.保持患部乾爽
2.换牙刷，以免牙刷上的病毒残留，造成多重皰疹
3.勿将牙刷置於浴室
4.使用小条牙膏，以免牙膏的开口有细菌残留
5.在伤口涂上凡士林，但切忌用手直接涂抹，应以棉花棒沾入凡士林
6.使用锌水溶液，可加速復原
7.补充离胺酸，唯需经医师同意
8.检视生活习惯，生活作习应力求正常
9.冰敷，可减轻发炎
10.以含酚的成药紓解患部
11.防日晒风吹，保护嘴唇避免受伤害
12.避免含丰富精胺酸的食物，如例克力、可乐、豌豆、榖类麦片、花生、明胶、腰果、　啤酒等
13.紧张情绪及高度压力可能引起单纯皰疹復发，应学习一个彼此照应关怀的人际关係，　并控制自己的情绪，以健康积极的态度面对，比较能克服症状
14.放鬆心情
15.运动可强化免疫系统
16.不必因為唇皰疹而觉得沮丧，这和长青春痘一样，没什麼大不了的


【磨牙】
1.白天时让嘴巴保持在健康的休息状态，即让牙齿维持鬆弛，最好是嘴唇相合，牙齿相离
2.咬苹果或生萝卜等东西使上下顎疲劳，可镇定嘴巴
3.热敷上下顎，可鬆弛咬合肌肉，也可减少头痛的机会
4.可到体育用品店买护齿套，有助於防止夜间磨牙
5.磨牙与压力最有关係，因此放鬆心情是最好的办法
6.减少咖啡因与精製碳水化合物的摄取量
7.洗温水澡
8.宽待自己
9.学习放鬆的方法，例如冥想或渐进式放鬆


【牙痛】
1.用力漱口，也许可以将引起牙痛的菜屑自牙缝中清除，使牙痛痊癒
2.麻醉止痛，含一口威士忌是好方法
3.漱盐水，可减低痛楚
4.按摩手掌虎口的地方，或以冰块搓摩此处
5.勿使用受伤的牙齿
6.冰敷牙痛部位的脸颊，可紓解疼痛
7.勿张嘴，避免冷空气接触牙齿
8.每四至六小时，服用阿斯匹灵一锭
9.避免热疗，以免使感染扩散

【齿齦发炎】
1.使用牙线，正确的刷牙，作好口腔保健
2.刷牙齦边缘，将牙刷倾斜45度角，由内向外侧，使牙面及牙齦都能被刷到
3.使用两支牙刷，让牙刷可以风乾
4.电动牙刷可以帮助去除大部分牙垢
5.防止牙骨疏鬆，多补充钙质
6.按摩牙齦，以拇指及食指夹住牙齦摩擦，以促进牙齦内的血液循环
7.补充维他命Ｃ，可控制牙齦出血
8.认清漱口水的标籤说明，最好含有氯化物或溴化物的產品
9.过於紧张的生活会造成牙齦负担
10.戒烟、戒酒
11.刷舌头，以去除细菌毒素
12.漱双氧水，以1:1的比例和水混合漱口，但勿吞食，一週三次
13.每天吃一种生菜，特别是硬且多纤维的蔬菜
14.以些许水调和碳酸氢钠，将其涂在牙齦边缘，不但可使牙齿光亮，也可中和细菌的酸　性废物，同时除臭
15.以芦薈刷牙齦，可减少口内的牙垢


【齿石和齿垢】
1.正确的刷牙，以45度角，将牙刷置於牙齿与牙齦的交界处，轻轻的以圆形的方式移动牙
　 刷，一次刷一至二颗牙，才是正确刷牙法
2.不要忽略臼齿部位
3.刷牙两分鐘，不是三十秒匆匆的结束
4.选用适当的牙刷，小型的牙刷比较好，软的尼龙材质较不会刮损珐瑯质
5.以握笔方式握牙刷较正确
6.使用牙线，可刮除齿垢
7.使用含有氟化物的牙膏
8.将碳酸氢钠与盐混合，当作牙膏使用
9.用清水刷牙也可去除牙垢
10.饭后刷牙或漱口，帮助去除牙垢
11.以1:1的比例将双氧水与水混合，便是漱口水
12.使用冲牙器
13.饭后咀嚼口香糖，无糖的口香糖较好
14.试试电动牙刷，可帮助行动不便者清洁牙齿


【牙齿的斑渍】
1.饭后刷牙
2.用碳酸氢钠刷牙
3.漱口
4.使用电动牙刷
5.使用漱口水
6.勿使用牙齿洁白剂，因其不仅去除齿渍，也磨损珐瑯质
7.刷牙不宜用力过猛

【假牙的问题】
1.对著镜子微笑、皱眉、喜怒哀乐等表情，可帮助你较有自信
2.练习说话，作咬字练习，以便戴上假牙可清楚的发音
3.製作录影带给牙医看，让医生瞭解你顎肌或嘴唇移动的问题
4.小心使用牙籤
5.朗读可检查自己戴上假牙后是否发音正确
6.使用假牙黏著剂
7.在刚装上假牙时吃软性食品
8.饭后将假牙拆下，用肥皂及清水清洗
9.养成刷牙习惯
10.试用口含锭，可帮助你经常吞嚥，去除因初戴假牙而產生的过多唾液
11.按摩牙齦，可促进血液循环，帮助较常吞嚥
12.以盐水漱口，清洁牙齿
13.偶尔拔下假牙，让牙齦休息一会儿


【头髮与皮肤疾病】

【头皮屑】
1.经常洗头髮可控制头皮屑，愈常洗头髮愈容易控制头皮屑
2.使用温和、无药性的洗髮精
3.使用抗头皮屑配方的洗髮精
4.使用焦油配方的洗髮精，待起泡后五至十分鐘再冲洗掉
5.与一般洗髮精轮流使用
6.洗头髮最好洗两回
7.在洗髮精起泡沫后戴上浴帽，可增进药用洗髮精的效果
8.最好每隔数月换一次洗髮精品牌
9.按摩头皮，帮助鬆弛头皮与头皮屑
10.避免以啤酒当作润髮液及髮胶，以免引发头皮屑
11.使用润髮乳，以防止头髮因抗头皮屑洗髮精而伤害髮质
12.偶然使用橄欖油，可帮助鬆弛及软化头皮屑
13.晒太阳，因阳光中的紫外线对脱皮现象有消炎的作用，因此头皮屑在夏天较不严重
14.平心静气，避免情绪诱发或恶化头皮屑问题

【头髮乾涩】
1.勿洗头过度
2.使用润髮乳
3.以美乃滋充当润髮乳，等待一段时间再以水冲掉
4.经常修剪髮尾，有助控制髮尾开叉
5.勿以高温设计髮型
6.避免风吹日晒
7.游泳应戴泳帽
8.喷些啤酒可当定型液，而且可赋予头髮清新、健康、亮丽，别担心满身酒味，酒味很　快就会挥发
9.到美髮院护髮

【油性头髮】
1.经常洗头髮
2.洗头时按摩头皮，但两次洗髮之间则应避免
3.洗头要洗两次
4.勿用润髮乳
5.使用收歛剂
6.梳头时勿过份用力，以免将油脂由髮根带到髮梢
7.避免额头上方的髮丝齐长，打薄或打层次可以看起来较蓬鬆
8.放鬆心情
9.某些避孕药会影响女性的荷尔蒙平衡，改变油脂分泌，应该选用时可与医生讨论
10.改以啤酒作髮胶
11.用柠檬水润髮，可有效去除油脂
12.用苹果醋润髮，可滋养头皮及去除洗髮精的残留物

【皱纹】
1.避免晒太阳，否则易使皮肤脱水萎缩
2.收歛脸部表情，若过度挤眉弄眼，容易形成皱纹
3.避免让脸部直接曝晒在阳光下
4.注意睡姿，避免脸与枕头接触，才不易引起皱纹
5.减肥要趁年轻，否则年纪大了皮肤鬆弛，一旦瘦下来会形成较多的皱纹
6.培养运动习惯，可使肌肤紧实
7.饮食均衡，维他命及矿物质是维持肌肤年轻的重要物质，特别是维他命Ｂ群、维他命　Ａ及维他命Ｃ，如牛肉、鸡肉、蛋、全麦、牛奶及新鲜蔬果等食物
8.勿抽烟，抽烟会导致口腔周围的皮肤提早老化，也因皮下微血管的血液供应较少，而　加速皱纹的產生
9.少喝酒，以免因酒精使脸部发肿撑开，待收缩时皱纹便因此而生
10.使用润肤乳液，但应先清洗皮肤
11.勿任意尝试坊间不实的广告商品
12.勿清洗过度，以免皮肤太过乾燥，產生皱纹
13.使用湿气机，可提高湿度，防止皮肤乾燥
14.向专业化粧师諮询
15.以不含油脂的化粧產品修饰皱纹，但不要期待奇蹟
16.放鬆心情，笑口常开的人可转移别人对皱纹的注意力

【粉刺】
1.改用适当的化粧品，油脂过多的化粧品会造成皮肤的负担
2.细读產品标籤，羊毛脂、异丙基肉豆蔻油、月桂硫酸钠应避免，和油脂一样，都会造　成皮肤负担
3.彻底卸妆
4.化粧品能少用就少用
5.某种避孕药可能加重粉刺的问题
6.千万不要挤压，除非面皰中央出现黄点，即面皰已化脓时可轻轻挤压，使脓排出，有　利面皰復原
7.消除黑头粉刺
8.避免日晒
9.把皮肤搓洗乾净
10.一次只用一种药物
11.遏止粉刺的蔓延应将药物涂在粉刺的四周，而非患部所在
12.长期使用过多含碘的食物，将诱发粉刺，例如海產食物、海带等

【水皰】
1.将大水皰或容易破裂水皰刺破，以利其中的液体排出
2.用斜纹棉布做成甜甜圈状，套住水皰，可承受每日活动的震动及磨擦
3.要刺破水皰前，记得消毒戳针
4.刺破水皰后勿将皮掀掉，因為这块皮可保护伤口
5.三合一抗生素可除去水皰的细菌感染
6.用简便方式覆盖，如ＯＫ绷
7.透气对伤口有益
8.纱布一旦湿了，就应该替换
9.提高鞋垫可减少摩擦
10.穿袜子可减少水皰產生的状况
11.每日撒爽身粉
12.涂凡士林可减少摩擦
13.穿新鞋配新袜，可承受摩擦力以保护脚
14.使用一般顺著脚形剪裁的袜子，才能预防水痘

【晒伤】
1.使用止痛药，如阿斯匹灵可紓解轻度至中度晒伤的红肿、痒痛
2.预防晒伤可在皮肤泛红前，服用阿斯匹灵
3.湿敷，以冷水、脱脂牛奶、醋酸铝、燕麦片、金缕梅溶液来湿敷皮肤，可防止过痒或　皮肤乾燥
4.泡冷水澡，以醋、碳酸氢钠等浸泡，再以乾净的毛巾轻拍皮肤，擦乾患部，以免刺激　皮肤
5.使用温和的香皂，并彻底的冲洗乾净
6.在洗澡之后涂上滋润皮肤的乳液
7.使用新鲜芦薈，直接涂在患部，可帮助伤口復原，但应先测试是否有过敏反应
8.用布包住冰块，敷在受伤的皮肤上，可紓缓疼痛，但不能将冰块直接接触皮肤
9.多喝水
10.饮食均衡，且应清淡
11.若腿被晒伤，且脚呈现浮肿，最好将腿抬到高於心臟的位置，可减低不适
12.睡眠充足，可在床上洒上爽身粉，以减少与床与皮肤的摩擦
13.若有水皰，则為严重晒伤，若范围不大，可将其刺破，但勿将表皮剥除
14.晒伤的皮肤要三至六个月后才能恢愎正常，因此不要在短期内再曝晒在阳光下
15.出门前要擦防晒油，即使阴天亦然，游泳或大量流汗后要记得补擦
16.上午十点到下午三点的阳光威力最强
17.若想晒黑皮肤，最好循序渐进，慢慢延长曝晒的时间

【磨伤】
1.使用爽身粉，防止摩擦。
2.尽量穿著使用天然纤维為原料製作的衣服。
3.在易磨伤的地方涂抹凡士林。
4.新衣服在穿前先洗过，这样有助於软化衣物。
5.不穿质料粗的衣物。
6.如已磨伤，则可使用绷带覆盖在已磨伤处，如此可防止伤害加剧。

【割伤及擦伤】
1.以直接施压的方式止血，在伤口处放一块清洁能吸水的布，以手压紧，通常会在一两分鐘内止血
2.若血流不止，请将受伤的地方高举超过心臟，以减低伤口的血压，可遏阻流血
3.清洁伤口可以清水轻轻洗净，一天两次
4.用弹性绷带绑住伤口，但勿阻碍血液循环
5.伤口若血流不止，应先压住伤口离心臟最近的加压止血点，待一分鐘后若未止血再予　以紧压。所谓加压止血点便是能测量到脉搏的部位
6.勿使用止血带，以免因血液循环被阻断，而失去受伤的手或脚
7.保湿伤口，以免伤口因暴露在空气中，而减缓新细胞生长
8.24小时内注射破伤风预防针


【烧伤】
1.熄火，然后用大量的冷水冲伤部，若是被热油、热汤或电池酸溅到，应先将沾到的衣　物脱下，然后洗去皮肤上的油脂，再将伤部浸入冷部中，但若衣服与伤口黏在一起，则不宜自行揭开黏住的衣物
2.勿以奶油涂抹伤部，因其会妨碍烫伤部分散热，同时也可能引发感染
3.盖住伤部，以免感染
4.受伤二十四小时内别理会烧伤部位，二十四小时后用肥皂及清水轻轻清洗烧伤部位，　然后以乾净纱布盖住，并保持乾爽
5.使用维他命Ｅ涂在伤处，可紓解不适，并预防疤痕
6.保留水皰完整可维护伤处不被感染


【冻疮】
1.躲开寒风
2.勿使用乾燥的辐射热气
3.保持暖温
4.保持乾燥
5.勿喝酒，否则热气会散得更快
6.勿抽烟，抽烟会降低体内的血液环境，使四肢更容易受到伤害
7.勿穿紧身衣，也不要戴任何戒子、手饰
8.避免接触金属

【嘴唇乾裂】
1.使用护唇膏
2.擦口红
3.摄取维他命Ｂ群
4.补充水分
5.不要舔嘴唇
6.避免牙膏、加味剂、糖果、口香糖、漱口水等物过敏，以碳酸氢钠刷牙较好
7.若手边无护唇膏，可以用手指沾点鼻子两侧的油脂，可谓最好的天然疗法

【乾裂的手】
1.避免接触水
2.洗手时洗手心就好
3.使用无油脂的乳液洗手，涂在手上，搓成泡沫，然后用面纸擦拭
4.以沐浴油洗手
5.使用护肤剂
6.用毛巾擦手
7.浸泡双手
8.试用便宜的Ｃ乳霜
9.涂两层保护霜
10.试用柠檬油与甘油，然后按摩双手
11.戴手套
12.上美容院洗头髮
13.用燕麦片脱皮，每週一次，将生的燕麦片搅成细粉末，再将手伸入摩擦，待死皮脱落　再以冷水清净拍乾，涂上两层护手霜
14.如果可能，尽量少接触厨房的事务

【油性皮肤】
1.使用护肤面膜
2.用热水及洁肤皂洗脸
3.使用收歛水
4.慎选化粧品

【皮肤乾涩及冬季皮肤痒】
1.将皮肤浸入温水中
2.润滑皮肤，以避免皮肤的水分蒸散掉
3.趁皮肤表面有水份时擦拭乳液
4.最佳的乳液就是凡士林
5.使用超脂质香皂
6.勿太常使用香皂
7.使用湿气机
8.降低体温

【皮肤炎及湿疹】
1.提防乾燥的空气
2.用温水泡澡
3.使用润肤產品
4.避免使用止汗剂
5.穿棉质衣服
6.避免使用假指甲
7.冰敷
8.调配适当的饮食
9.避免快速的温度变化
10.使用纯白的卫生纸
11.使用不含香料的乳霜或软膏
12.使用尿素產品
13.洗一次，冲两次
14.当心发生白内障的可能

【尿布疹】
1.让屁屁透气
2.使用超强吸力的尿布
3.保持婴儿屁股的乾爽
4.用醋冲洗尿布
5.喝小红莓汁


【蕁麻疹】
1.冷敷
2.涂抹硷性物质如氧化镁乳液，可有些许效果
3.用药用植物
4.最好事先预防，避免接触可能引起蕁麻疹的药品、食物、植物或昆虫咬伤的可能

【带状皰疹】
1.使用止痛药
2.服用维他命Ｃ及Ｂ群
3.冷敷患部
4.避免高温
5.泡太白粉澡，但只有暂时止痛的功效
6.使用双氧水擦拭在患处
7.使用抗生素软膏


【疣】
1.使用维他命Ａ，直接涂在疣上，效果良好
2.将维他命Ｃ捣碎，掺水拌成糊状，直接涂在疣上，对某些人有帮助
3.贴ＯＫ绷
4.保持乾燥
5.使用60％水杨酸的软膏，使用前先将患部浸在温水里十分鐘，以促进药物渗透。
6.记得穿鞋子以免脚上的裂痕或伤口被病毒入侵
7.经常更换鞋子
8.避免接触伤口
9.宝贝指甲周边
10.放鬆心情

【疖】
1.以热敷将脓逼出
2.延长温敷时间
3.以消毒针将癤刺破，再将脓挤出
4.勿使感染扩散

【鸡眼与厚茧】
1.不可用尖锐的工具将鸡眼与厚茧去除
2.谨慎使用膏药布，最好是完全避免
3.浸泡盐水或洋甘菊茶
4.磨除厚茧
5.以软垫隔开脚趾，以免因摩擦而造成的鸡眼
6.使用点式绷带
7.覆盖患部
8.请鞋匠伸展皮鞋，使鞋子有弹性，减少鸡眼的疼痛
9.避免高跟鞋
10.穿尺码相符的鞋子
11.糖尿病患勿自行处理厚茧或鸡眼的问题


【疤痕的问题】
1.保护皮肤避免受伤是首要工作
2.帮助伤口快速復原
3.勿剥除疮痂
4.饮食均衡
5.勿用力搓洗伤痕
6.用防晒油遮盖疤痕

【香港脚】
1.爱护足部，给予充分的休息
2.紓解脓疮，以冷敷控制发炎、减轻痛痒及乾燥脓疮
3.浸泡盐水溶液
4.在患部涂药
5.治疗指间部位
6.去除死皮
7.二至三天清除一次指甲垢
8.使用抗霉菌乳霜或乳液可抵抗復发
9.选择适当的鞋子
10.经常换鞋
11.保持鞋子的乾爽
12.经常换袜子
13.在脚趾间撒些爽身粉
14.在鞋内撒些爽足粉
15.勿赤脚走在公共场所


【脚臭】
1.经常洗脚
2.在脚上使用爽身粉
3.使用止汗剂
4.经常更换袜子
5.穿通风的鞋子
6.睡前以酒精擦拭脚部，再撒些除臭粉，然后用塑胶袋套脚，以诱发流汗，次日清洗脚　部，再予以擦乾，连续如此一週，接著再每週一至两次
7.经常泡脚
8.以茶包煮水，再用脚浸入二十至三十分鐘，擦乾后撒爽身粉，可防止脚臭復发
9.也可以粗盐溶於水泡水
10.醋酸铝、重碳酸钠及醋溶於水泡脚，都有除臭的作用
11.冷热交替的泡脚，有助减少流汗，防止脚臭
12.保持平静
13.注意饮食
14.勿过度劳动足部


【昆虫及动物咬伤】
1.蚊蝇咬伤请先以肥皂及清水冲洗咬痕，然后涂一些杀菌剂
2.為了控制发炎，可将患部弄湿后擦些阿斯匹灵在伤口上，但对阿斯匹灵过敏者勿试
3.紓解痒痛可口抗组织胺或冰敷，也可将碳酸氢钠或盐溶於水中，取布浸湿后敷於患处
4.预防蚊虫咬伤可用极稀的氯漂白水泡澡，驱虫效果可达数小时，但避免溶液接触眼睛
5.某些沐浴油及防晒油具有驱虫效果
6.每天服用锌至少60毫克，可当作天然驱虫剂，但应由医师许可
7.若被猫或狗咬伤，特别是被猫咬到，可能传播病菌感染，应以肥皂及清水彻底清洗伤　口，除去唾液及其他污染物，并予以止血，让伤口的位置高於心臟，再用无菌绷带或　清洁的布条将伤口绑住
8.动物咬伤可以阿斯匹灵止痛，若有发肿情形应提高患部并且加以冰敷
9.最好到医院注射破伤风预防针
10.蜘蛛咬伤应先彻底清洗伤口，然后用杀菌液消毒
11.以冰敷方式降低毒素被吸收的速度
12.用水润湿伤口，再擦一锭阿斯匹灵以中和部毒素
13.若被黑寡妇或癮君子等毒性极强的蜘蛛咬到，应至医院就诊


【昆虫螯伤】
1.辨认螫的来源，大多数的蜜蜂只能螫人一次，但黄蜂、胡蜂等蜜蜂可以一再的螫人，　某些蜜蜂还会吸引一大群同伴来袭，因此千万要小心
2.被蜜蜂螫到应尽快剔除螫针，但注意勿挤压螫针或毒囊，以免释出更多的毒液
3.以肥皂或杀菌剂清洗伤口
4.冷敷伤口不但可紓解疼痛，还能止痛
5.热疗也能止痛，可拿个吹风机对準伤口吹风
6.弄湿伤口后，用阿斯匹灵锭搓磨，可中和毒液中的某些发炎物质
7.将阿摩尼亚，即氨水涂在伤口上可迅速止痛
8.可将碳酸氢钠混水製成糊状敷在伤口
9.将活性碳粉加水调成糊状，涂在伤口可迅速吸收伤口的毒素，达消肿止痛的功效，但　要保持活性碳粉的湿度才能发挥功效
10.要预防螫伤应穿淡色服装，勿擦香水，也可增加锌的摄取量
11.被一群蜜蜂追赶时，可跑进室内或跳入水中，进入树林也是一个好方法，因為蜜蜂在　树丛中不易追赶猎物
12.使用松节油也可防蜂
13.若被水母咬伤，应立即用盐水冲洗伤口，不可用淡水，同时也不可搓磨皮肤
14.被水母咬伤后以酒精泼洒在伤口，若无医用的消毒酒精，含酒精饮料也可代替
15.被水母咬伤时，擦拭醋或氨水有缓和的效果
16.被水母咬伤后，若有触鬚要拔除，应避免以手直接接触，可以毛巾裹手抹掉，或以刮　鬍膏轻轻的刮除，若仍无法去除，可将沙子与海水涂在伤口，然后以刀片、信用卡等　锐利的东西将触鬚刮除
17.要避免水母咬伤，穿裤袜游泳是一个好方法


【肉刺】
1.手指长了肉刺，最好将它剪短
2.勿咬肉刺，以免在指甲周围留下深痕而引起感染
3.浸泡水和油混合而成的溶液
4.涂抹润肤乳液
5.勿抠刺肉
6.养成护肤的习惯
7.爱护角质层


【肌肉及骨骼疾病】

【肌肉痛】
1.休息受伤的肌肉，要休息多久须视受伤程度决定
2.肌肉一旦受伤，要预防发肿，以立即冰敷患处，每次二十分鐘，不宜过久
3.使用绷带包裹受伤的小腿或扭伤的脚踝，可阻止发肿，但不宜过紧
4.抬高受伤的足部或小腿，超过心臟位置，以防血液流向伤处，引起肿大
5.热敷可治疗急性疼痛或扭伤，但最好在冰敷相当时间之后才转為热敷，且不宜过久
6.服用非类固醇的消炎片可有助於疼痛
7.伸展肌肉有鬆弛的效果，也能预防肌肉因復原过程缩短而紧缩，造成以后的肌肉疼痛
8.按摩肌肉可缓和疼痛，但只需轻轻的搓揉
9.添加衣物保暖，可以支持肌肉
10.变换位置是减少肌肉疼痛的方法，特别是需要长期坐在办公桌前，处理文书工作或使　用电脑的人，除了要保持舒适的位置，起来动一动，适时的变换姿势都是有必要的
11.站起来可以帮助消除腿部或足部的痉挛
12.肌肉的次日可以较慢的速度及较轻的力气进行使肌肉受伤的活动，有助於排除疼痛
13.以其他运动来缓和肌肉疼痛，例如因走路而使小腿痠痛，可以改骑脚踏车让小腿休息
14.若肌肉疼痛已成了慢性问题，则减轻体重可以降低身体负担
15.若某一种运动经常使肌肉受伤，则有必要换其他的运动
16.在激烈运动之后，不宜突然停止，最好能缓和一下，慢慢的停下来
17.穿著适合的鞋子是避免肌肉疼痛的必要方法
18.经常活动四肢，强化肌肉的柔软度
19.多补充水分，特别是在运动前后及运动期间
20.若半夜抽筋时，可站在墙边以手抵墙，脚跟贴地，保持十秒，反覆数次。
21.从脚踝向上按摩小腿，可缓解抽筋，若经常苦於抽筋，可在每日睡前先行按摩小腿。
22.穿宽鬆睡衣及减轻棉被重量都可减轻抽筋的发生。
23.补充钙质可减少抽筋的发生，但应向医师諮询。
24.侧睡，膝盖微弯，并在两膝之间夹个枕头，可避免小腿抽筋。


【肌腱炎】
1.让肌肉休息，但避免休息过久，以免肌肉萎缩
2.若肌腱炎的发生是运动引起的，更换运动项目是个可考量的方法。
3.洗按摩浴可帮助提高体温并促进血液循环。
4.若肌腱炎发生在膝盖部位，可以温湿的毛巾热敷。
5.平时及运动前应多多伸展肌肉。
6.戴护腕或护膝，可强化肌肉与肌腱。
7.使用冰块消肿止痛，但心臟病、糖尿病或血管有问题的人不宜使用。
8.抬高患部可控制发肿。
9.服用不含类固醇的止痛药可消炎及消肿。
10.锻鍊肌肉可强化肌肉。
11.休息片刻，是紓解肌肉紧绷的最好方法。

【指甲内生】
1.以温水泡脚软化指甲，仔细擦乾后再在指甲凹处边缘塞入一小撮消毒过的棉花，将指甲稍微顶出沟槽，使指　甲能略过表皮组织生长，棉花应每日更换，以防细菌感染。
2.让指甲透气。
3.最好穿宽头鞋或凉鞋。
4.细心的修指甲，应剪成平直形状，以免指甲边缘弯入皮肤生长。
5.适当的修护指甲，若剪得太短应以銼刀将边缘磨平。
6.指甲不要短於脚趾边缘，以避免脚趾受压迫及摩擦。

【颈部痛】
1.冰敷可消肿。
2.冰敷消炎之后，以热敷可缓和痛楚。
3.服用止痛药。
4.坐有靠背的椅子。
5.坐著时在背部凹陷处置放一条毛巾，可帮助脊椎直立，并提供额外的支柱。
6.适时休息，起身走一走是不错的方式。
7.避免经常低头，以免脖子背面的肌肉紧绷。
8.视线应与萤幕保持水行。
9.减少电话聊天。
10.搬运重物在弯膝蹲下时，应保持脊椎直立，将重物贴近身体，同时双脚与肩膀同宽。
11.睡硬床垫可能较好，有些患者在捨弃不用枕头后，得到颇大的改善。
12.不要趴睡，趴睡不但伤背，也伤脖子。
13.在湿冷的天气里戴围巾，以免加重脖子的僵硬及痠痛。
14.紧张与压力可能是颈部肌肉僵硬的原因，试著放轻鬆。

【背痛】
1.背痛的前二天应保持最低的活动量，躺在床上休息是有必要的。
2.卧床休息应该适度，最好在二、三天后就恢愎正常生活。
3.冰敷或以冰块按摩可止痛，有助於消除背肌的肿大及紧绷。
4.冰敷一、两天后，可改用热疗法
5.冰敷与热敷交换运用，反覆数次可紓解疼痛。
6.伸展背肌帮助消除痉挛，方法是躺在床上，轻轻的提起双膝，向胸前弯曲，一旦膝盖抵达胸前，稍微再对膝　盖施压，放鬆后再重复。
7.下床时应小心缓慢的滚动到床边，双脚先著地再将身体直直撑起。
8.长期背痛者可在弹簧床下塞些旧杂物，防止睡觉时因床中央凹陷使腰及背部下陷。
9.使用可以调整又不会摇晃不定的水床可帮助预防背痛，因水床对身体各部位所施的压力均等，因此即使整夜　以同一姿势躺著也没有关係。
10.睡眠时垫高颈部及膝部，尽量採平躺姿势，在头与颈间以及膝下都放一个枕头，可鬆弛后腱，进而缓解背的　压力。
11.模仿婴儿的睡姿，在两膝间塞个枕头，防止腿向前滑动，拉扯臀部，进而波及背部。
12.背痛时每天服用一锭阿斯匹灵，可去除发炎症状。
13.以想像转移背痛。
14.倒立身体，反转身体的重心可能帮助消除背痛。
15.练太极拳可以帮助鬆弛肌肉，有利於协调体内各部。
16.以压地起身、弯膝仰卧抬头、陆上游泳姿势、踩固定式脚踏车等运动减轻痛楚。
17.运动时要适可而止，避免逞强。
18.选择舒适的车座，也是避免背痛的方法。


【手腕痛症候群】
1.手部若有刺痛感，应做些温和的手部运动，如旋转手腕。
2.将手抬过头部，一边旋转手臂，一边旋转手腕，可帮助肩膀、颈部及上背部调整位置，并紓解压力及张力。
3.作头颈运动，如旋转头部，看左看右等简单的动作。
4.使用阿斯匹灵可帮助消炎止痛。
5.让手肘高於肩膀，以桌面支撑手肘，或将手靠在椅杷上，是让手获得休息的好方法。
6.将手连续握放，并伸直手指再弯曲，反覆练习，有助紓解疼痛。
7.睡眠时避免手臂下垂.
8.使用护腕夹板，让手腕保持伸直，可减轻手腕痛楚，最好选购有黏扣带和金属塞片的护腕，可提供支持作用　又不使手完全僵直，记得要露出手指。
9.用绷带包裹手腕时不要太紧，以免防止血液循环。
10.使用工具时不要将压力集中於手腕基部，儘量使用手肘及肩膀。
11.维他命Ｂ6有助於紓解手腕痛症候群的症状，但必须经过医生指示。
12.保持手腕伸直可避免手痛。

【关节炎】
1.减轻体重可减轻疼痛
2.经由适度的移动关节可以减少疼痛，练习瑜珈是一个不错的方法。
3.减轻心理负担可以减轻疼痛。不要急躁，试著放鬆心情。
4.预防早晨起床时的关硬，可使用肌肉软膏。
5.泡水可帮助止痛，减少压迫感，而肌肉放鬆时可刺激脑内天然止痛剂的释放。
6.水中运动对消除疼痛很有帮助。
7.使用冰块冰敷关节可预防疼痛；但疼痛出现时应以热敷来止痛。
8.有氧运动可以改善身心状况，例如步行、骑脚踏车、游泳等。
9.不吃不必要的药物，如安眠药、镇静剂、止痛药。
10.可按摩在由肌腱与此关节相连的肌肉上。
11.增加维他命Ｃ的摄取量。
12.某些食物可能引起关节疼痛，如马铃薯、蕃茄、茄子、烟草、青椒及红椒等。
13.减少摄取植物油，如沙拉酱、油炸食物及人造奶油。
14.喝果菜汁有助於大幅降低风湿性关节炎患者的疼痛。

【膝盖痛】
1.减轻体重。
2.用止痛乳液搓揉膝盖，能產生热以紓解症状。
3.作适量的运动锻鍊膝盖，肌肉愈强壮，关节愈能承受压力，抬腿是不错的选择。
4.游泳、骑脚踏车、划船等活动有益健康，且不会压迫膝盖。
5.避免在坚硬的地面上跑步，最好的是草地，其次是柏油路，水泥地居后。
6.在活动期间若发生膝盖疼痛，应立即进行休息，以冰块冰敷，并抬高双脚。
7.若有肿胀的情形，切忌热敷；运动后也不宜。
8.若鞋子失去弹性，应立即换新鞋。
9.运动前后作体操。

【脚痛】
1.抬脚可帮助血液循环。
2.泡温盐水可以紓解疲劳，之后再以冷水洗净，拍乾足部后以护肤乳按摩。
3.用冷水与热水交替冲脚，每次一分鐘，最后一次是冷水；但若有糖尿病或血液循环不良的情况，则温度不宜太低或太高。
4.用茶叶放入热中泡脚，再进行前述的冷热交替法。
5.以婴儿油按摩脚部，可帮助除脚痛。
6.用毛巾包住冰块摩擦脚步及踝部数分鐘，可减轻发炎状况，同时可予以温和的麻醉，然后再以酒精或醋拭脚　，可收冷却及乾燥之效。
7.经常运动足部及腿肌，可消除脚痛，并促进血液循环。甩甩脚、动动脚趾头、原地踏步、旋转双足等方式都　是平时就可做的活动。
8.选用厚实且防震的鞋子，保护脚免受粗糙及硬柏油路的伤害。
9.穿著高跟鞋不宜过久，同时不要穿得太高。
10.若新鞋稍小，可在袜内塞满砂子，塞入鞋内，再以湿毛巾裹住鞋子，静置一天再自然风乾，可让鞋子延伸，　但若效果不佳，可重复此法。


【培养优良的姿势】
1.充分伸展脊柱。
2.侧扭脊柱，让左耳碰左肩，再换右边。
3.旋转头部。
4.向前弯腰，使头及手臂向地面甩，再仰身向后。
5.对著镜子调整姿势，当你的耳后、肩膀、臀部及膝盖的背面到脚踝成一直线，那姿势应该是标準了。
6.放鬆肩膀。
7.矫正驼背；站立时双臂自然放鬆下垂，将手绕到背后交叉握紧，然后将双手反摺，抵住两肩骨的凹处，可扩　充前胸，收缩背肌，一天练习数次，每次数回。
8.垫高一隻脚可避免身体前倾，减少背部负担。
9.保持膝盖呈水平或稍高於臀。
10.勿蹺脚，跨脚使你姿势歪斜。
11.保持与桌面的距离，以免驼背。
12.保持良好的睡姿，最好是弯曲膝盖侧睡，且使用较扁平的枕头，记得使用较坚固的床垫。
13.走路、跑步、游泳、骑脚踏车及有氧舞蹈都是很好的运动，可伸展肌肉，帮助姿势良好。
14.适时休息背部，可在一天工作后躺在地上，双脚置於矮板凳上十五分鐘。
15.站立时应让双脚贴地。
16.在一天工作前后均应伸展背部，以抵制弯腰驼背。


【其他影响全身的疾病】

【过敏】
1.屋内及车内均使用空调设备。
2.安装空气清净机。
3.添购除湿机。
4.用杀菌剂擦拭潮湿的地方。
5.隔离宠物，特别是猫的毛屑。
6.从事可能接触过敏原的工作时，应戴面罩。
7.在床垫及枕头上加装塑胶套，以避免吸入藏匿在枕头或床里的小虫。
8.避免使用固定式地毯，改用小地毯较易清洗整理。
9.使用人工合成的枕头，方便清洗。
10.常用热水洗床单，可以有效防止蝨子。

【疲劳】
1.每天早晨多给自己十五分鐘，就不会匆忙的展开一天。
2.吃三件式早餐，即包括碳水化合物（醣类）、蛋白质及脂质，勿以过甜的食物為早餐，
　 可能造成精神紧张坐　立难安。
3.花时间计画当天目标，但应量力而為。
4.若有无法解决的问题，请暂时远离。
5.关掉电视，以阅读取代较好。
6.运动可以给予能量，快步走路是不错的选择，但睡前二小时进行不宜运动。
7.运动不宜过量。
8.一次解决一件事情。
9.服用综合维他命。
10.调整生理时鐘，使其符合正常作息。
11.戒烟。
12.尽量起身走动。
13.学习拒绝，特别是在繁忙时，应该婉拒其他的委託。
14.减肥。
15.避免睡得太多。
16.避免开夜车，不要牺牲睡眠时间。
17.若睡眠品质不佳，可在每日固定时间小睡片刻。
18.深呼吸。
19.避免喝太多酒。
20.午餐应清淡。
21.也可将午餐当作一天的主餐，好好补充一番后去散步二十分鐘，记得要摄取较易燃烧的食物，如醣类。
22.偶尔去渡个假吧！
23.少发脾气，可节省力气。
24.将环境佈置得生气盎然，绿色有助於长期维持注意力并排除分心。
25.听听音乐提神。
26.设定目标，督促自己前进。
27.冲凉澡可帮助恢愎体力。
28.补充水分可防止虚脱，避免引起疲劳。
29.避免不必要的药物。
30.改变某些习惯，如不同的饮食内容或运动项目。
31.不要摄取太多含咖啡因的食物。
32.乐观、积极、自信都可增进个人的体能状况。


【发烧】
1.补充液体，如果菜汁、药草茶、花茶等。
2.以湿冷毛巾敷身体。
3.以海绵擦拭全身。
4.泡温水澡。
5.很痛时应服用止痛药。
6.依身体反应穿衣服，不宜过多，以利散热，但也不可太少以免寒冷。
7.调节室内温度，保持柔和光线。
8.除了补充水分，想吃什麼就吃什麼。
9.饮食后三十分鐘才测量体温，较為準确。
10.将体温计含於舌下的凹陷处，可量到体内的核心温度。
11.以嘴唇固定温度计，而非牙齿。
12.量体温时应以鼻呼吸，而不是以口呼吸。
13.量体温应含於舌下至少三分鐘。
14.五岁的幼儿应以肛温代替口温，但肛温通常较口温高一度。
15.若温度计不小心在嘴内或肛门内断裂，请取出后擦外伤药即可，除非未找到所有的玻璃碎片。
16.温度计不宜用热水清洗。


【中暑】
1.避开烈日。
2.多喝水。
3.喝稀释的电解质饮料。
4.避免以盐锭剂补充盐分。
5.避免酒精。
6.避免咖啡因。
7.勿抽烟。
8.慢慢适应气温的转变。
9.从事户外活动应放慢速度。
10.过於炎热时可以冷水冲淋头部及颈部，当水分蒸散时可帮助散热。
11.中暑可能在连续几天内逐渐地虚脱，如有体重在数天内直线下降的情况，应加以留意。
12.戴帽子可减缓头颈吸热的速度，特别是秃头或逐渐秃头的人。
13.勿打赤膊，以免吸收更多的辐射热，通风的汗衫反而有消暑的作用。
14.选择浅色的衣服，棉花及聚酯合成的衣物最為透气。
15.一旦中暑，请為患者泼水，将患者移到有冷气的地方，如果患者意识清楚，则给予补充水分，再以冷毛巾湿　敷患者。


【宿醉】
1.喝果汁可加速酒精代谢，柳橙汁及蕃茄汁更宜。
2.吃饼乾及蜂蜜，可清除残存的酒精。
3.服用止痛药，如阿斯匹灵，但不要服用太强的止痛药，以免上癮。
4.喝肉汤，可补充体内流失的盐及钾。
5.补充水分。
6.服用综合维他命Ｂ。
7.服用胺基酸胶囊。
8.喝些咖啡。
9.饮食均衡。
10.等待一段时间就可以恢愎正常。
11.预防宿醉最好是慢慢的喝酒，喝得愈慢脑子吸收的酒精量愈少，饱腹时喝也可减少宿醉。
12.不同的酒有不同的症状，伏特加等白酒较好，康涅克、白兰地、威士忌、红酒及各种香檳都不好。
13.避免有气泡的饮料，除了香檳以外，兰姆酒及可乐汽水等都会加速酒精进入血液。
14.体重愈少者，能喝的酒就愈少。


【体臭】
1.用香皂及清水洗净身体。
2.常换洗衣服。
3.选择天然织品吸汗效果较好。
4.使用杀菌香皂。
5.止汗剂可掩盖腋下的汗臭。
6.使用天然松香皂。
7.注意饮食，少吃鱼类、小茴香、蒜头、咖哩粉等物。
8.保持心情平静，性衝动或紧张焦虑都会使排汗增多。


[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2007-11-11 20:19 编辑 ]

hefeiddd 发表于 2007-11-11 20:12

短线是一种修养

------短线修养的几个重要方面


短线说与其是一种技术，不如说是一种修养，人格类型、内在修养与外在技术三个层次和方面的充分匹配，才能将你带入成功并持续稳定成功的境地。人格有不同类型，修养当然也就有不同类型，技术自然也得有不同类型。不同类型间没有可比性，同一类型才有水平高低之分。期货交易者在选择自己的路子时，不要只看资金成长效率来取舍，而应寻找与自身个性和修养倾向匹配的风格，这话题就到这里。



短线修养的核心内容个人认为主要有以下几个方面（以下这几类修养都需要长时间的综合训练，这里只讲修养的内容，以后其他文章会讲到训练的细节）：



·长时间保持平稳的兴奋感：短线交易必须要有一种适度的兴奋感：缺乏兴奋感，就象油很少的汽车，跑不了多远就会停下来，或者需要一次次重新启动交易状态，整个人陷入一种停滞中的僵化，眼睁睁看着行情进行，却无法灵敏地行动。兴奋感过强的交易呢，就象短跑，可能在短时间内速度很快效率较高，却很快会让你体力和神经衰弱下来，同样陷入难以富有弹性地交易的境地。一儿兴奋一会儿缺乏兴奋，结果也不会比前两种情况好到哪里去，如同忽快忽慢的汽车容易让人晕车一样，不平稳的心理状态无法支撑频繁的交易，也容易失去方向感而左右挨耳光。



·保持住体力状态的平稳：心理和身体状态息息相关，两者有很强的相关性。除了心理状态影响外，对短线交易者，适度的睡眠时间是非常重要的，你不能在疲劳或睡眠过度的状态下投入交易，除非你已经完全适应了短线，这种人能很快地让身体进入状态。体力是否到达平稳状态，有一个简单的标准：你是否感到的身体柔软性和弹性较好，既不感到疲乏的僵硬又没感到身体充满力量的紧张？你是否几乎意识不到你身体任何一个特殊部分的存在只是觉得很放松和轻松？只有这种体力状态能够支持长时间频繁的，不依赖事先趋势判断的交易。



·你的注意力很松弛，但行情和环境的任何变动都被注意到了，并且可同时注意不同的东西：

人的注意力状态，在通常情况下，只有两种：要么注意力非常集中但却只能关注一个东西，要么同等程度的分散注意力但却灵敏地对任何可以被观察到的变化都能做出反应。前者是大家熟悉的所谓全神灌注的工作状态，人们在有确定目标或注意对象时通常都是这种状态，但却不是很适合短线交易。因为这种状态非常容易使人因过分集中而不能注意到别的东西，还容易因过分集中不知不觉地让身体变得紧张而无法长时间持续，最致命的是，这种注意力太容易启动人的大脑了，让你不知不觉中就开始和大脑中的观念，而不是现实里的市场进行交易。



后者也是大家很熟悉的，人们通常在没什么明确的目的和要注意的目标时进入这种状态（比如在公共汽车上），可能大家觉得有些意外：只要这种状态没有陷入半睡眠境地（哈哈哈），而是保持着清醒的平稳，就正是频繁短线交易所需要的状态。这种状态将人变成了一面镜子，在没有过分干扰和启动大脑和身体的情况下，却注意到了环境内所有细小的变化，看起来安静却是最灵敏的，最适合多品种高频率短线交易的需要。但交易状态有一个地方与平时不一样：同时注意到许多东西，注意力却没分散，对每个东西都是“集中的”，否则，你便会丧失掉好的行动能力。



·在行情和各品种不同的节奏之外，保持一种始终平滑的个人节奏：在行情和交易过程中，短线交易者最难以避免的就是让行情的节奏控制了自己的节奏，随着行情的快慢冷热而快慢冷热，这是短线交易者非常致命的地方：期货行情的变化经常都不是平滑的，很多行情和波段都是在突然中发生，如果你不能在行情之外保持平滑的个人状态，而只能跟随行情状态，就别指望能成为合格的短线手了。真正优秀的主力操盘手，其操盘的优秀之处，也正是在这样的一个方面：通过对行情节奏的控制，将人群引导入混乱的心理节奏，或者干脆就是引入恶性心理循环（这点以后的文章会详细说），从而为主力自己的操作留下足够的空间。



·从来记不住所有你做过的交易（包括上一回合做了什么）：你所有的交易都被你忘记了，或是从来就没进入你的记忆，只是执行了就过去了。留在记忆里的交易，非常容易将你带离当前的市场现实。似乎多数人都很看重经验和经验中的记忆，我也很看重，但真正有价值的经验的实质只是对市场的适应，而不是“在历史重演中焕发价值”，市场有“定式无定形”（这方面以后会有个专题），经验的价值太有限了，善于忘记比牢记某些经验更好。说句题外话，看电视，如果隔段时间去看以前的片子，总觉得和看新片子一样新鲜，却仿佛熟悉，那就该祝贺你了，哈哈哈。



·频繁的双向交易和交易的结果（哪怕资金变动得再疯狂）无法影响你的整体状态：做到“交易就是交易，与结果没关系”是短线交易的基本修养之一，被结果和操作强度影响的交易过程，不可能是平滑的，不平滑的个人状态，会彻底让你丧失交易的节奏，自然便丧失掉良性的交易结果。就交易的结果而言，不只是亏损会影响你，赢利更能快速打破你的平滑状态，不少到一定程度者无法再进步，往往是因为他们难以接受疯狂的赢利（这点以后会讲到）。






·你可以有许多念头，但别让它停留：人几乎不可能没念头，你要做到的不是让自己没念头（那样你都没法交易），而是让念头一晃而过（无论是执行过的还是没执行过的），别留在大脑里，念头不论对错，停留时间越长，越会将你带向糟糕的境地，即使没让你亏损也会大大降低效率。

这些修养整体上是超然平和类型。短线最难之处是：相对激进的人格、倾向无为的修养和高频无方向性操作三个似乎矛盾的层次的融合----这就是真正优秀短线手难得一见的原因。

hefeiddd 发表于 2007-11-11 20:16

培养专业化投资思路

通常意义上，职业投资者是指那些以投资股票、期货、外汇等投资行业为生的人，但这并不能代表其投资水平的高低。很多用长时间泡在市场的投资者却是一无所获，原因在哪里？    ??

因为只有具有专业化投资思路的投资者才能在市场中长久获胜，不论是专业或是业余投资者。下面就是一个专业化的投资思路训练过程：      ??

１．严于律己，宽以待人。对发生过的所有事情和交易都应承担起责任，从自身上找原因，因为是否进入市场交易、买卖何品种是由你自己决定的。当在交易中减少了屡次重犯的错误时，你离成功就越来越近了。      ??

２．没有最好的，只有最合适的。根据自己的性格特点、交易风格和投入精力的情况，设计一个适合自己的交易分析系统并对它进行测试，这样，你就能充分认识自己交易分析系统的长、短处，增强自己对市场的自信心；按照经过测试的交易分析系统进行交易，对碰到的突发行情能做到心中有数，没有心理压力。      ??

３．将自己在交易过程中的错误记录下来。发现自己的弱点比设法努力克服它还要难，把自己的交易过程和当时的心理状况记录在案，深刻反思错误的原因和心理症结。      ??

４．未雨绸缪，做一个详细、全面的交易计划。把交易中可能遭遇的意外罗列出来，并模拟这时候你将如何应对，直到你能把握住它们。养成模拟演练的习惯，这是交易成功的关键。      ??

５．花时间审视和检讨自己。交易其实是人性格的体现，尤其是保证金交易的期货，保证金的杠杆将人性弱点和人生经历都浓缩体现到短短几分钟决策和一波行情交易中，只有做到“人市合一”，才能真正获胜。      ??




６．在每日收市后做总结日记。问问自己在交易过程中有没有遵循原来制定的交易计划和交易原则，尤其是在意外的赢利或亏损后，弄清哪些是由于市场意外造成的，哪些是自己交易系统意料之中的。不能由于意外的亏损冲击了原有检验过的成熟交易系统，也不能由于意外的赢利感觉自己能超越交易系统。

查看完整版本: 一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手