招商银行——长期跟踪

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招行发力沪企业年金市场
  
陈珂 每日经济新闻   [2007-8-8 7:40]  

　　近日，招商银行上海分行成功中标中证指数、中国银联等申城多家企业年金计划的账户管理人。至此，招行上海分行管理的企业年金涉及人数已达数十万。

　　据悉，上海企业原本大多采用补充养老金的形式，统一由上海社保资金管理局托管，但根据相关规定，上海企业年金中心约150亿元存量必须在2007年底之前移交给具备资格的机构管理运营。为此，获得账户管理资格的银行、保险公司展开了激烈的竞争。

　　招行有关负责人表示，目前，上海往往是20多家企业年金管理服务商竞标一家企业，仅账户管理人一角就有近10家实力雄厚的金融机构参与，竞争非常激烈。而各金融机构竞争的焦点在于账户管理系统的功能、网络化、安全性、扩展性等，以求最大化发挥企业年金的福利及激励作用。

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招商银行上海分行成为多家企业年金账户管理人

作者：刘兆琼发布日期：2007-08-09

     日前，招商银行企业年金业务再传喜讯：招商银行上海分行再次力克群雄，成功中标中证指数、中国银联等申城多家企业的年金计划的账户管理人。目前招商银行上海分行管理的年金参与人达数十万之多，成为了具体丰富实践经验的“账户管理人”。

  企业年金是我国逐步完善的社会养老保险体系三大支柱(基本养老保险、补充养老保险、商业养老保险)中的第二支柱。企业年金基金由企业缴费、职工个人缴费、企业年金基金投资运营收益组成。企业年金基金实行完全积累，采用个人账户方式进行管理，企业年金基金可以按照国家规定投资运营。

  原先上海企业大多采用补充养老金的形式，统一由上海社保资金管理局托管，根据劳动和社会保障部2006年9月1日发布的34号文件规定，在上海企业年金中心约150亿元存量必须在2007年底之前移交给具备资格的机构管理运营。为此获得账户管理资格的银行、保险公司对此展开了激烈的竞争。

  “往往一家企业有20多家企业年金管理服务商竞标，仅账户管理人一角就有近10家实力雄厚的金融机构参与，只有靠优质的服务品牌、专业的服务方案、先进的系统功能以及现场竞标的精心策划和突出表现，才有可能赢得最终的胜利”，在经历过数十场竞标后，招商银行上海分行公司银行部负责人感叹企业年金市场竞争的激烈。

  据介绍，面对这块“蛋糕”，招商银行很早就开始了准备，早在1998年即从自身推行企业年金计划制度开始，探索规范的企业年金运行模式，并于2003年5月在银行业中首家成立了企业年金管理中心，于当年年底开始经办相关企业的年金账户管理业务。2005年8月，招行再次成为首批获得劳动和社会保障部认定的企业年金账户管理和托管人两项资格的金融机构。

  凭借在企业年金领域多年的经验积累，招商银行的企业年金账户管理系统已具有国际领先水准。该系统吸取了国外成熟账户管理系统的精华，结合本土化改造升级，具有功能全、网络化、安全稳定、扩展性强等优势。同时，招行依托其专家团队，帮助企业提供“量身定做”的年金计划咨询，满足客户个性化需求，促使企业年金计划发挥最大的福利和激励作用。

  专业的业务团队、先进的系统支持以及个性化的优质服务使招商银行得以在日趋激烈的年金领域保持了领先的地位。

  有业内专家指出，我国人口老龄化程度的日趋加剧，将对目前以社会基本养老保险和个人储蓄为支撑的社会养老保障体系形成巨大的冲击。企业年金作为一种由企业和员工共同出资构成，通过投资运营实现收益并将此收益全额计入员工个人账户的养老金形式，将成为缓解我国社会养老压力，完善社会多层次养老保障体系的又一新的重要支撑。招商银行等一批专业规范的金融机构的积极参与，将对年金市场的健康发展起到良好的推动作用。

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以成长眼光看金融地产估值

http://www.sina.com.cn 2007年08月09日 05:34

全景网络－证券时报　　国盛证券王剑

　　周三市场沪深股指表现呈现出明显较大的差异，沪市综指出现了小幅的上涨，而深市成指则下跌了300多点。而沪市之所以出现相对较强的走势，主要依靠工商银行( 6.54,0.17,2.67%)的带动作用，如果扣除这些指标个股的影响，两市多数个股都是向下走低的，市场处于向下调整当中。而前期正是由于银行和地产此类个股的强劲走高，才使得大盘指数走出低迷，创出了新高，但随着股价的上扬，这些个股的市盈率已经处于一个较高的水平当中，其估值是否合理，能否在今后持续这种强势？

　　被机构投资者积极追捧

　　从市场的表现来看，前期带领指数走高的正是以招商银行( 36.10,1.88,5.49%)、万科A( 35.34,3.07,9.51%)为代表的银行和地产类的个股，由于它们的市值较大，对于市场有较大的影响力，对股指也有明显的推动作用。就目前的表现来看，其股价走势相当的强劲，在其它个股涨势有所滞缓的情况下，前期盘整蓄势形态的工商银行和中国银行( 5.82,-0.03,-0.51%)启动走高，稳定住了大盘股指。

　　就目前的股价定位来看，银行股的市盈率明显高于市场的平均水平。根据2006年的业绩标准，招商银行市盈率为71倍、民生银行( 15.29,0.14,0.92%)为57倍、浦发银行( 45.20,1.20,2.73%)达到57倍、华夏银行( 15.53,0.84,5.72%)为42倍，都处于历史较高的水平。同样地产个股的定位也不低，万科A市盈率为98倍、金融街( 42.40,1.60,3.92%)为83倍、金地集团( 51.57,2.57,5.24%)达到92倍、浦东金桥( 20.90,0.51,2.50%)达到81倍。不过，从股东持股的情况来看，持有这些个股的流通大股东多数为基金等机构投资者，表明这些品种是被市场主流资金看好。那么，为什么标榜价值投资的机构投资者，会如此看好这些市盈率并不低的品种呢？

　　高成长性支持股价高企

　　之所以这些个股被机构追捧，能够站稳在较高的位置上，关键还在于其业绩的高成长性。如银行类个股，从公告中可以得知，招商银行2007年中期净利润同比增幅将在100％以上，民生银行为60％、兴业银行( 48.02,2.06,4.48%)为90％、工商银行也有50％、深发展A更是在125％以上，可见银行群体业绩增长迅猛；同时，中国平安( 94.95,6.55,7.41%)和中国人寿( 49.00,1.00,2.08%)的中期业绩增幅也在100％以上；证券公司的业绩增长更是迅猛，达到了几倍的水平。可见，金融业整体正处于高成长时期，并且具有一定的持续性。

　　至于地产类上市公司，虽然多数个股没有业绩预告，但从房价火箭式的上涨速度中，可以看出此类企业的业绩增长也将非常惊人。正是金融地产公司惊人的高增长，才使得市场给这些个股较高的定位。可见，投资者也需要充分认识成长性对股价定位的积极作用，在盈利能力相同的情况，那些具有高成长性的公司，其合理定位价格将远远高于那些丧失成长性的公司。

　　后市表现仍值得期待

　　就后市的情况来看，笔者认为，金融、地产股还有上涨空间。最为典型的就是工商银行和中国银行，它们从技术上已经发出了明确的上涨信号，股价上涨过程中也放出了巨量，显示其目标将直指历史的新高。同时，8月将是业绩公布的密集期，这些企业的业绩必然会有相当多的亮点。而根据新的业绩来衡量，这些上市公司的市盈率将会大幅降低。以目前已经公布2007年中期业绩的300多家上市公司盈利情况来看，同比的增幅超过了80％，而作为增长最为突出的代表———地产和金融必然会高于这个水平，届时市盈率至少会降低一半，那么这些个股的定位将变得合理。并且这些企业今后几年的成长还值得期待。同时，技术上显示创出新高后将有较大的上涨空间。因此，笔者认为，至少在整个8月，此类个股的表现仍值得期待。

　　持有是最好的操作策略

　　当然，任何个股的股价运行规律都是有涨有跌，随着股价的步步走高，风险也会随之加大，到一定程度必然会出现调整的走势。所以，就操作而言，在这些个股已经启动，买入点已经错失的情况下，多数投资者只有等到再度出现阶段性的下跌才有新的介入点。当然从长期看，此类个股无疑具有良好的投资价值，因此已经介入的投资者仍值得继续持有。

　　所以，用动态和发展的观点来看，笔者认为目前的金融和地产类个股其价值并没有被太大的高估，其泡沫也是处于可以接受的范围内。

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招商银行详解贸易金融新策略
2007年8月7日

　　——访招商银行国际业务部总经理方辉　　

　　随着中国对外贸易的不断发展，贸易金融相继被各家银行提上重要议程。作为国内中小型股份制商业银行领先的招商银行，也自然对国际业务重视有加。

　　2006年，招行国际业务结算量910亿美元（含离岸业务），同比增长23%，除五大国有银行外，市场份额名列第一；结售汇突破500亿美元，同比增长28%；国际业务盈利能力稳步提高，2006年国际业务非利息收入达到10亿元人民币。截至2006年末，贸易融资余额为12亿美元，在所有银行中排名第四。

　　近年来，招商银行在国际业务的体制改革、产品开发、系统建设、市场拓展等方面均成效卓著，受到了许多国际权威机构的嘉许和认可。2004年，招行被《亚洲货币》（AsiaMoney）评为“中国本土最佳贸易融资银行”；2005年，招行又被国际保理商联合会（FCI）授予“2004年最佳市场营销奖”，这是目前中国的保理商第一次获得该奖项。

　　特色贸易金融“招行作为一家中等规模的商业银行，要想在市场上占有一席之地，除了向客户提供其他行能提供的所有产品和服务以外，还必须做出自己的特色。”招商银行国际业务部总经理方辉如是说。招行国际业务总体有三个特点：

　　一是贸易融资优先发展。贸易融资是国际结算的基础，有了贸易融资，就有国际结算。近年来招行在资金头寸和贷款规模上对贸易融资基本敞开供应，全力支持贸易融资业务的发展。同时还不断改进审批作业流程，以适应客户贸易融资需求小、快、频的特点。因此，招行外币贸易融资始终在所有银行中保持着第三、第四的排名。

　　二是创新特色产品。近年来，招行陆续推出了国际保理、福费廷、进出口项下融资、短期信保融资等贸易融资产品。招行国际保理业务开办仅三年就已实现了飞跃性的发展，2007年上半年国际保理业务量突破3.9亿美元，超过2006年全年业务量，在国内同业名列前茅。

　　人民币汇率形成机制改革以来，招行因势而变，开始关注和加强对贸易融资与衍生产品组合工具的研究，为客户推出集风险管理与贸易融资、集离岸与在岸资源共享于一体的组合解决方案，帮助企业利用金融工具破解进出口中的融资难题，规避多种汇率风险，较好地满足了客户全球化经营背景下的多样化需求。

　　三是发挥技术优势。招商银行不断加快电子化建设的步伐。率先开发了离在岸网上国际业务系统，成为境内中资银行为数不多的具备国际业务“网上办”能力的银行。大大提升了商务效率。2006年全行网上国际业务量（含离岸）突破4万笔，交易额达25.22亿美元，网上国际业务已成为招行客户办理国际业务的好帮手。

　　从国际结算到贸易金融

　　方辉介绍道：“招商银行建立之初，我们的客户基础以外资企业为主，国际业务一直是一个很重要的部门，国际业务在整个银行的收益贡献曾高达40%，在其他部门业务发展上来之后，国际部对整个银行的收益贡献也占30％，去年有所下降，但仍在25％~30％之间。”

　　传统上，我国银行国际业务部的主要功能是外币的贸易和非贸易清算，在外资银行进入之前，各行的国际结算业务和贸易融资业务分属不同的部门。改革开放后，国内银行的国际业务部在职能上逐渐发生变化，结算功能与融资功能越来越多地融合在一起，这是因为随着对外经济活动的发展，随着中国逐渐跟国际经济的接轨、因卖方市场强大而产生大量的应收账款、随着商品交易规模的不断扩大，企业已经不能满足银行仅仅提供结算服务，而是需要银行同时提供结算、融资以及避险和理财等全面贸易金融服务。

　　“从国际结算到贸易金融，是我们国际业务近期发展思路”，方辉说。

　　从车间竞争到贸易链竞争

　　随着国内金融市场、外资银行进入和国内银行业的发展，银行国际业务也在发生着革命性变化。贸易融资业务延伸到贸易链的整个过程，即商品贸易的原材料采购、生产、流转，甚至消费信贷等环节。方辉表示，物流金融的时代已经到来。

　　过去，企业的竞争主要发生在生产车间，谁的生产流程管理更精细、更科学、效率更高，谁的产品就更有竞争力；如今企业在生产环节上已经没有多大的改进余地，竞争转到了贸易链和供应链上。现代化的生产分工越来越细化，在整个生产过程中，不仅基本原材料需要采购，而且许多零部件也需要采购，这样就形成一个产业链条。一般而言，在一个产业链中总有一个处于强势地位的核心企业，这个核心企业因其强势地位，在交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游企业的要求十分苛刻。为了追求零库存和及时供应，他们占用上下游企业的资金，造成产业链资金供求的失衡，其特点是核心企业不需要银行信贷资金，而上下游配套企业又因难以从银行获得贷款而缺乏资金，这样就导致了资金链的失衡。

　　“想给的不要，想要的不给”，这是方辉对这种现象的精辟诠释。如此一来，上下游企业为了生存只好以自己的帐期为代价，让核心企业占用自己的资金，其结果是供应链变得十分脆弱，一旦上下游的某个环节出现资金链断裂，整个链条就将面临断裂的风险。

　　方辉表示，“产业链的出现给银行提供了业务机会。在物流金融业务中，招商银行从产业链上的核心企业入手，将资金注入到处于相对弱势的上下游配套中小企业，并通过对贸易流程中的物权实行控制，包括货物监管、仓储监管等手段，既解决了上下游配套企业的融资需求，又保障了信贷资金的安全。”

　　物流金融的出现不仅反映了银行国际业务正在经历从单纯的“国际结算”向全面的“贸易金融”转变，也反映了银行在经营理念上从“以我为中心”到“以客户为中心”的转变。

　流程再造，因您而变招商银行目前正在进行体制改革，在组织结构和内部管理上要变“部门银行”为“流程银行”。“流程银行”体现的是“以客户为中心”的理念。过去银行以自我为中心开发的产品往往是闭门造车，与市场脱节，因而成功率低；而以客户为中心的原则来设计产品，以提高产品的适用性和服务质量来吸引客户，因此成功率高，推广成本低。

　　“银行要去除一切对客户不增值的环节和等待的环节，部门之间的分工要打破。等改革完成后，招行国际业务部就可能转变为贸易金融部或者贸易金融服务部，提供的服务包括国际结算、贸易融资、贸易理财等相关业务。全新的贸易金融部的发展方向是：构建全能的贸易金融本外币一体化。具体来说，招行将建立起以供应链商务模式为依托，以供应链上下游企业的金融服务需求为中心，内外贸融资产品一体化的经营体制。”方辉说，“总之，一切因您而变，因客户的需求而变。”

　　加强中小企业服务方辉表示，近几年招行将把中小企业的贸易金融服务作为重点。推出了结构性的贸易融资工具，以解决中小企业融资难问题：一是依据中小企业每一笔交易所产生的应收账款、交易跟基于交易的应付账款、或者交易过程中的存货，设计一个与之相互联系的金融结算工具；另一产品是保理，保理适合于赊销业务。

　　现在赊销现象大行其道，是因为大企业占强势地位。进口货物不开信用证。信用证结算量从1970年以前的70%下降到目前的20%~30%，是因为跨国公司、大企业的兴起，以及老客户之间为了规避开信用证的成本而不开信用证，导致赊销大幅上升。赊销对于放账的人来讲很不安全，而保理业务可以解决这些问题。

　　保理业务功能之一是坏账担保，利用双保理模式，可以解决坏账的问题。例如：只要企业出口的货物没有质量问题，银行就可以向企业保证，即使在对方赖账的情况下，银行依然会对企业付款；功能之二是融资，银行可以提前给企业钱款，这项业务特别适合中小企业。

　　招行在保理业务方面立志要成为中国的“保理大行”，为此已经建立了一个专门的保理团队，其中，国际双保理业务虽仅开办3年，但市场份额已经上升到国内第二。

　　此外，招行还与世界著名出口信用保险公司科法斯合作，推出网上信用评级业务（@信用评级），客户可以通过登录招行网站，从科法斯的数据库中查询世界上4000多万企业的资信情况，为广大出口企业开拓海外市场提供了便利。

　　方辉说，招行在服务中小企业方面也进行了大胆的尝试：简化流程、缩短环节、提高效率，建立适合于中小企业业务的授信审批体系。中小企业的特点是小快平，如果对中小企业的授信还按照大企业的做法来运作，显然是不合时宜的，所以我们在授信制度上需要顺应中小企业的需求，在工作流程上也贴近中小企业。

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招商银行净利大增 多家公司公布中报和业绩预告

2007年08月10日 07:57:12 中财网

　　招商银行公布2007上半年业绩报告
　　商业银行中的佼佼者招商银行今日公布了2007年上半年业绩报告，各项经营指标表现优异，净利润612000万元，同比增长120.38%。基本每股收益0.42元，同比增长82.61%。期末资本充足率10.98％，报告期内平均值为11.15％。
　　公司董事会报告表示，2007年上半年，公司各项业务进展良好，利润保持快速增长，盈利能力继续提升，资产质量不断提高，同时加快结构调整步伐，业务结构、收入结构、客户结构更加合理，经营状况呈现良好的发展态势。具体表现出以下几个方面：
　　利润快速增长。2007年上半年，实现净利润61.20亿元，同比增加33.43亿元，增幅120.4%；净利息收入实现146.96亿元，同比增加52.68亿元，增幅55.9%，非利息净收入实现27.92亿元，同比增加13.10亿元，增幅88.4%。利润大幅增长，主要受以下因素影响，一是业务规模增长、资产结构调整及利差扩大，二是非利息净收入继续保持高速增长；三是费用管理成效显著，费用投入转化为收入的能力不断提高；四是资产质量持续保持优良；五是计税工资同比增加以及低税率地区利润占比提高使实际所得税率有所降低。
　　各项业务协调快速发展。截至2007年6月30日，资产总额为11，087.76亿元，比年初增长1，746.74亿元，增幅18.7%；客户贷款总额6，295.53亿元，比年初增长638.51亿元，增幅11.3%；存户款项总额为8，445.71亿元，比年初增长708.14亿元，增幅9.2%。其中，企业客户存款余额5，272.79亿元，比年初增长654.81亿元，增幅14.2%；零售客户存款余额3，172.92亿元，比年初增长53.33亿元，增幅1.7%。
　　业务收入结构不断优化。2007年上半年，非利息净收入占比16.0%，比上年末提高1.7个百分点，其中手续费净收入占比15.2%，比上年末提高5.2个百分点；零售贷款占客户贷款比例21.8%，比年初提高3.8个百分点；中小企业贷款占企业贷款比例为41.4%，比年初提高2.2个百分点资产质量持续优良。截至2007年6月30日，不良贷款余额104.21亿元，比年初下降15.85亿元；不良贷款率1.66%，比年初下降0.46个百分点；不良资产清收工作成效显著，上半年共收回不良贷款17.99亿元。
　　零售银行业务部分，截至2007年6月30日，本公司的零售贷款总额人民币1，373.44亿元，占客户贷款总额的21.82%，比年初提高3.79个百分点；零售客户存款总额人民币3，172.92亿元，占存户款项的37.57%，比年初下降2.75个百分点；零售银行营业收入占营业收入总额的35.28％，比上年同期提高9.3个百分点。
　　公司银行业务方面，截至2007年6月30日，本公司的企业贷款总额为人民币4，194.77亿元，占客户贷款总额的66.63%，比年初提高3.01个百分点；票据贴现总额为人民币727.32亿元，占客户贷款总额的11.55%，比年初降低6.8个百分点；公司客户存款总额为人民币5，272.79亿元，占存户款项总额的62.43%，比年初提高2.75个百分点。
　　资金业务方面，2007年上半年，本公司本外币债券组合折合年收益率达到3.21％，比去年同期提高0.17个百分点。2007年上半年，本公司买入返售类资产和信用拆放等融资业务折合年收益率2.87％，与去年同期基本持平。
　　期末不良贷款率1.66％，报告期内平均值为1.82％。2007年上半年，本公司不良贷款总额和不良率呈现双降。截至2007年6月30日，不良贷款余额为104.21亿元，比年初大幅减少15.85亿元，降幅达13.2%，不良贷款率下降为1.66%，比年初下降0.46个百分点。其中，次级、可疑及损失类贷款的占比均有所下降。次级类贷款占比下降的主要原因是风险管理能力提高，信贷资产质量优化，正常和关注类贷款向不良贷款迁徙的速度下降；可疑及损失类贷款占比下降的主要原因是本公司抓住宏观经济活跃的市场机遇，有效推进不良贷款清收工作。与此同时，在经济高速运行、风险不断积聚的市场环境下，本公司更加严格执行关注类贷款分类标准，提前识别风险，主动管理风险，因而使关注类贷款占比略有提高。
　　风险管理方面，公司致力于稳步推进信用风险管理体系的改革，通过完善风险管理组织架构，优化风险审批决策流程，改革授权体系，实施以组合管理为基础的信贷政策，强化风险管理基础制度建设，提升风险管理技术等方法，持续优化信贷资产质量。同时，正视经济高速运行下积聚的信用风险，未雨绸缪，积极采取各项措施，防范、缓释与减低宏观经济调控可能带来的信用风险，以确保信贷投放在健康、理性的轨道上运行。
　　2007年本公司稳步推进分支机构建设。上半年本公司有2家分行开业，另有2家分行获准筹建，具体为：2007年1月26日，本公司呼和浩特分行经中国银监会批准筹建；2007年2月17日，本公司台州分行经中国银监会批准筹建；2007年3月7日，本公司扬州分行经中国银监会批准筹建。2007年1月30日，本公司金华分行经浙江银监局批准开业；2007年4月17日，本公司扬州分行经江苏银监局批准开业。另外，本公司纽约分行申报工作进一步推进。
　　招商银行：9高管获129万股增值权
　　在发布中报的同时，招行董事会昨日还审议通过了高管人员H股股票增值权激励计划的议案。根据该计划，招行9名高管将获得129万股股票增值权。如果以招行确定以其8.55港元的H股发行价作为授予价，招行行长马蔚华的身家将增加约600万港元。
　　招行表示，实施股票增值权高管激励计划的目的是将股东利益、公司利益和经营者个人利益有效结合起来。首期激励对象和获增股份具体分配为：行长（1人）30万股；副行长（4人）各15万股；行长助理（1人）12万股；总监（2人）各9万股，董事会秘书（1人）9万股。
　　按计划，任何一名激励对象所获股份不得超过招行股本总额的1％。在关键的股票增值权授予日上，招行公告没有明确，只是称"授予日由招行股东大会授权董事会确定"。行权限制期为2年，在此期间不能行权，之后的8年为行权有效期，前四年可每年行权授予总额的25％。
　　此前曾有消息称，招行股票增值权2006年授予时间为招行H股上市时的价格。如果按照8.55港元的H股发行价作为授予价，以昨日招行H股收盘29.05港元计算，马蔚华所获30万股激励股权，可获得605万港元的账面收益。但实际上，由于他的股票增值权要在2年以后才能行权，而那时招行的股价可能会远高于目前29.05港元的水平，马蔚华的收益也水涨船高很多。
　　长江证券金融行业分析师钱锟表示，银行在推出股票激励方案时基本上都会锁定H股，主要是因为香港市场估值相对合理，股价走势的波动性不是很大。同时人民币升值的压力越来越大，如果人民币升值，银行股被看作为一种人民币资产，其在香港的走势会比国内A股市场的走势强。
　　招行半年赚61亿同比增120％
　　招商银行（600036）昨日公布中报业绩。该行今年上半年实现净利润61.2亿元，同比增120.38％；每股收益0.42，同比增82.61％。
　　该行期末资本充足率10.98％，比去年末下降0.42％；核心资本充足率9.23，下降0.35％；不良贷款余额为104.21亿元，比年初减少15.85亿元；不良贷款率下降为1.66％，比去年末下降0.46个百分点；信用卡发卡量为1451亿张，信用卡累计交易量达到人民币539亿，增99.7％。在招行前十大无限售条件股东中，有9家是华夏、南方、汇添富等基金公司旗下的基金，中国人寿1家保险公司。招行A股昨大涨5.49%，收于36.1元。

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申银：招商银行－业绩增长超预期，资产质量快速提升

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安信：招商银行，主要利润增长点－利息收入增长与拨备压力减轻

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招商：招商银行-零售业务全面繁荣，未来精彩源源不断

zouliang008

lz 好股无疑
短期能否再涨取决于新基金的发行速度了！

2008年的价位：30--50元！  明年的业绩有可能在1.3元左右！

个人认为2008年的底部就在30元！！！！:*22*: :*19*:

股市潜规则

股票透視 - 招行中期純利超預期, 惟股價隨大市跌近3%
2007年8月10日   10:09:00 a.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 交易員稱, 招商銀行(3968.HK)上半年純利升1.2倍超過市場預期, 雖然業績理想, 但股價受大市拖累, 最低造27.5港元, 一度跌5.3%。 今早10:03, 招商銀行新報28.15, 跌3%或0.9, 成交額5,393港元。 富泰證券聯席董事黃德几表示, 招行上半年業績理想, 淨利息收入增長約56%, 其中非利息收入增長可觀, 淨手續費及佣金收入大增1.37倍, 其中信用卡手續費升84%, 均優於原先預期, 料其未來可續保持增長, 中長線仍可看好。 黃德几表示, 招行股價今早雖隨外圍下跌, 但其抗跌力較強, 中長線仍可看好, 投資者宜於現水平分段候低吸納, 但股價短期於30仍有阻力。 招商銀行上半年純利升1.2倍, 主要受惠於貸款增長, 淨息差上升, 加上淨手續費收入增長強勁, 帶動上半年錄得純利61.20億人民幣。上半年淨利息收入增長55.88%, 淨手續費及佣金收入在內地股市暢旺下, 升幅更達137.01%, 不良貸款率為1.66%, 下降0.46個百分點。 twl-wkp AFN  
  
  
新聞由 XFNA 提供

股市潜规则

招行<3968.HK>業績勝預期，惟股價隨大市挫3.8%
2007年8月10日   10:12:29 a.m. HKT, AAFN

  
招行<3968.HK>半年多賺1.2倍，業績勝預期，惟大市氣氛再度轉壞，股價低開3%後低見$27.5，現造$27.95，挫3.8%，成交413萬股。

該行今年6月底止中期純利61.2億元(人民幣‧下同)，增長1.2倍，每股盈利42仙，不派息；期內不良貸款率較去年底改善0.46個百分點至1.66%；不良貸款餘額亦減少15.85億元。(de)

阿斯達克財經新聞組

股市潜规则

證券報告 - 大摩: 招行各環節表現均強勁
2007年8月10日   10:46:00 a.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 摩根士丹利表示, 招商銀行(3968.HK)上半年純利增長1.2倍, 達到61.2億人民幣, 穩健的盈利增長乃受到各環節全面性的強勢所帶動。 大摩指, 招行期內貸款增長強勁, 按年升18%; 淨息差改善40個基點; 手續費增長強勁, 急升1.37倍; 成本對收入比率減低; 並受惠於信貸環境蓬勃, 信貸成本由上年同期的64點子, 下降至51點子。 該行相信, 招行的業績亦為其他中資銀行的表現提供指引, 如建行(939.HK)及工行(1398.HK)等。 大摩現予招行「與大市同步」評級, 目標價26.84港元。 ec-wkp AFN  
  
  
新聞由 XFNA 提供

lihongwei6987

各位的成本都是多少呀？大盘小调就在眼前，大调在9、10月，变熊应在明年，我有点抗不住了，想卖了？各位给点意见亚

股市潜规则

證券報告 - DBS調高招行目標價至33.8港元
2007年8月10日   12:10:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - DBS唯高達表示, 招商銀行(3968.HK)上半年業績優預期, 調高今明兩年盈利預測11-12%, 同時將目標價由31港元調高至33.8港元, 維持「買入」評級。 DBS稱, 招行上半年盈利增長1.2倍, 至61.2億人民幣, 為該行全年預測的50%, 雖然貸款增長11%, 低預期, 但由於其他生息資產帶動下, 淨利息收入增長高於預期, 淨息差亦符合該行預期。 DBS表示, 預期下半年淨息差將可持續改善, 預期下半年貸款較上半年增長10%, 全年貸款增長22%, 料08及09年增長相若。 手續費收入增長動力持續, 主要受惠於銀行卡、財富管理及信託佣金等帶動, 料07-09年複合增長達90%。 gl/ec AFN  
  
  
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股市潜规则

美林︰招行<3968.HK>業績強勁，目標價上調至34.8元
2007年8月10日   12:19:49 p.m. HKT, AAFN

  
招商銀行<3968.HK>派發上半年成績表，美林隨即將其目標價調高至34.8元，基於08-09年平均市賬率5.4倍；評級維持「買入」，反映前景明亮。

報告指出，招行上半年業績非常強勁，純利增長120%至61.2億人民幣；除稅及撥備前核心盈利按年增幅達74%；受惠淨息差擴闊，業績再次高於市場預期。該行相信，業績勝預期、波動市況令投資者偏愛質優股，以及AH股溢價收窄，成為招行股價短期催化劑。

美林將招行07-09年盈利預測保守地調高4%-6%，分別至每股0.761、1.07及1.36元人民幣。(de)

阿斯達克財經新聞組

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百度與招行<3698.HK>達合作協議，企業用戶可獲快速融資批核
2007年8月10日   12:28:25 p.m. HKT, AAFN

  
據內地傳媒報道，招行<3698.HK>與百度在線達成合作協議，於招行中小企業重點發展地區的百度企業用戶，可享融資快速審批通道，若資料完備，可於5日內獲得明確批核回覆。此外，招行發行聯名借記卡「百度一卡通」。(wr)


阿斯達克財經新聞組

gllsh

原帖由 lihongwei6987 于 2007-8-10 12:52 发表
各位的成本都是多少呀？大盘小调就在眼前，大调在9、10月，变熊应在明年，我有点抗不住了，想卖了？各位给点意见亚

我的成本只有3元多。2005年买的。

leonard0914

学习楼上的。真是价值投资。

玉蛟龙

招商银行抱十年。不出手。