中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

三中

G重汽(000951/10.80元): 推荐
预计下半年业绩将保持稳定
重卡行业下半年将出现恢复性增长。虽然上半年累计增长仅为5％，但2006年6月销售同比增长已经达到31.2%，销量达到25410辆。接下来的3季度应是重卡销售的淡季，但低基数效应下同比仍将保持高增长。我们和一些重卡厂家进行了沟通，公司均表示，7月份的销售情况与6月份基本持平，但从8月第一个月的订单情况来看，销量环比将有所好转。我们维持公司全年销售将达到42000台左右的预计。

liverping

原帖由 股市潜规则 于 2006-8-10 11:12 发表



两个都没说谎，但表达的是不同的意思。

郑所说的第三季度订单，也就是大部分分析报告的所指的，是指预售的货柜，在第三季度提货并确认收入；而胡所指的应该是第三季度签订的第四季度订单吧。。。。。。
由于钢材价格6月底7月初狂跌，所以七月中下旬的箱价也就下跌了，由此也引发了中集股价的大幅调整。。。不过最近一个多星期以来，钢材价格已经稳定且略有回升，因此箱价应该不会继续下跌。。。
但是如果如胡所言，四季度入账的干货箱价能够1900的平均价格，也是比往年有大幅的提升了。。。

因此，三季度将是业绩的高峰，四季度以及明年一季度将是同比增长的高峰。。。。。。

留平头

http://www.cimc.com/news/2006-8/2006810174251C30029.htm

zhang817

老姜的BLOG:机构的分歧比科罗拉多大峡谷还深

迷茫时刻。
    也可能是梦醒时分

    昨天看了几份报告，加上最近的观察，得出结论：分歧加大，机构们很难像两个月以前那样形成合力。好像撕破脸分家的两个兄弟，各自叫嚷着自己的是非，而且声音都很大。

    先说几个小故事。
  
    两周前和分析师朋友聊，俺问：最近又去跑客户了（一些研究员有销售研究报告的任务  主要靠机构帐户手续费分成）？朋友答：找不到人，基金经理都度假去了。

    上周末收盘后，俺值完班正迷糊着要去梦乡免费旅游，一位差不多是私募的朋友打电话来，非要探讨财经大势。该伙计半年来屡屡得手，犹如加菲猫进厨房肥吃肥喝。问到我时我说谨慎，他颇为不屑。我重仓某某酒，肯定没得问题。
    那就重仓吧。
    紧接着是四根阴线。一贯顺风顺水的多头开始坎坷了。

    某权重投行的报告称，八月既无大涨也无大跌。
    我同意无大涨，但后者却看似客观，实则仍含一丝风险。
    要知道盘整市道，有些股票会跌的很惨。而想要涨起来却太难了。
    为什么难？一是没有新资金。这是有数据支持的，股市开户数锐减等等；二是没有新故事了。投资是要故事的，也就是投资的前景蓝图，但现在四大系列故事都已经讲得差不多了，有的还讲错了，四个故事分别是重估的故事，新能源的故事，军工的故事和股改的故事。即便没讲完，大家都知道的故事也就很难称得上是好故事了。
    三是没有新动力，谁的动力？都在内了。比如官方，股改差不多了，那股很像“闹土改”的“闹股改”的冲劲之后也该歇歇了；比如基金，如果百分之六十以上的收益还不锁定，那简直是有失职业水准；比如券商，券商就不说了早都跑光找不到人了，剩那点仓位还装不满一只老汉的口袋。

    某基金的报告称，短期虽不如意，中线仍可努力，长线还看GDP.

    总之不痛不痒属于一贯的基金腔调。这种既要考虑基金销售又要虚看大势的腔调实际上等同于按兵不动，隔岸观火。在现在的市道这就是实际上的空方。

    也有不同的，虽然没有报告。

    比如，前一段基金都在减仓，七月十三号和七月三十一号两根阴线是确定无疑的证据。
    还有刚才说过的已经跑的没影的券商。

    当然还有更不同的，就是一系列公司的估值报告，高于现有股价两三倍甚至四倍的估值报告都有。

    说明沉浸在大牛市氛围当中的大有其人。

    这就是现在的市场。

john深蓝

原帖由 zhang817 于 2006-8-11 11:46 发表
老姜的BLOG:机构的分歧比科罗拉多大峡谷还深

迷茫时刻。
    也可能是梦醒时分

    昨天看了几份报告，加上最近的观察，得出结论：分歧加大，机构们很难像两个月以前那样形成合力。好像撕破脸分家的两个兄 ...

一直有一点不明白，咱散户赚足了可以离开股市休息个三、五年，爱干啥干啥去，基金呢，他们获利退出后把钱存银行吃利息吗？

股市潜规则

中国出口集装箱运输市场评述(2006.08.11.)   
  
多数航线货价两旺，日本航线萎靡依旧

　　本周，中国出口集装箱运输市场货量旺盛，多数航线涨势明显，日本航线则继续处于淡季的低谷之中。8月11日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数报1007.82点，较上周上涨1.0%；上海地区出口集装箱运价指数报986.40点。

　　本周，欧洲、地中海航线市场继续其火爆态势，几乎所有船公司的船舶都出现爆舱现象，订舱十分困难，市场运价在强劲货量的支撑下保持稳定。8月11日，上海航运交易所发布的欧洲、地中海航线运价指数分别为1278.98点、1371.99点，分别较上月上涨3.3％、7.2％。据业内人士估计，由于近期至9月底是欧洲、地中海航线圣诞货集中出运的时节，故此种旺盛态势应当可以持续比较长的一段时间。鉴于此种乐观估计，欧洲、地中海航线的市场运价不仅在旺季附加费（PSS）全额征收之后继续保持稳定，而且部分船公司又已经准备于8月中旬在此基础上再上调运价，幅度为50美元/TEU、100美元/FEU左右。

　　近期美西航线，市场行情同去年同期相似，仍然属于“慢热”型。市场货量稳步增长，但由于运力增长相对较多，舱位还存在空余，市场运价因而缺乏上涨的动力。8月11日，上海航运交易所发布的美西航线运价指数为1182.39点，与上月基本持平。

　　日本航线，本周继续延续其数周以来的平淡形势，华北地区日本航线平均船舶舱位利用率保持在70％以上，华东地区则仅在60％左右。缺少了货量的支撑，部分口岸日本航线市场运价又有所下跌。8月11日，上海航运交易所发布的日本航线运价指数报562.72点，较上周下跌1.6％。

　　其他航线，如澳洲航线、东南亚航线、南非航线、西非航线等，近期基本都处于旺季之中，船舶舱位紧张。经营这些航线的船公司对各条航线都有不同程度的涨价计划。


上海航运交易所信息部

股市潜规则

国际干散货市场评述(2006.08.11.)   
  
本周国际干散货市震荡回稳，周四波罗的海干散货运价指数报收于3681点，同比上升121点，升幅为3.40%。三大船型市场稳中有升。

巴拿马型船市场

　　本周巴拿马型船运输市场单边上行，周四波罗的海巴拿马型船运价指数报收于3339点，同比上升196点，升幅为6.24％。

　　在太平洋地区，本周从澳大利亚启运即将驶往伊拉克的35万吨小麦船货，即期租船和期租期租成交量仍较为兴旺，改变了市场多数人士认为本周行情可能下跌的早先预期。本周即期租船行情略高于期租租船，部分船龄偏大的早期船在询盘支持下也有较好斩获，1991年建造的早期船（7.3万载重吨）从大连至韩国短途航次日租金高达2.7万美元。在大西洋地区，市场行情前半周受海岬型船市场大西洋地区交易回软影响略有下挫，后半周随着较多货盘出现而明显回升。本周两大地区有部分中短期期租成交报告，但成交势头比上周大为逊色，而长期期租交易基本已从市场销声匿迹，本周现代船短期期租日租金大致在2.7～2.8万美元区间波动。从市场成交趋势看，在9月份开始的谷物贸易高潮来临前，预计巴拿马型船市场行情将面临暂时性回调局面。

海岬型船市场

　　本周海岬型船运输市场前扬后抑，周四波罗的海海岬型船运价指数报收于5210点，同比上升41点，升幅为0.79％。

　　在太平洋和大西洋地区，市场行情经连续二周的大幅上行后终于疲态初露，随着后半周即期租船成交量放缓而进入暂时性调整通道，但市场总体水平在期租成交量支持下仍基本保持高位。由于西澳铁矿石货盘交易有所回软，本周太平洋地区即期市场往返租船和航次租船租金水平下调幅度比大西洋较为明显，而期租市场中长期期租交易仍相当兴旺，现代船期租1年、3年和5年的日租金分别为为5.4万、4.95万和4万美元。在大西洋地区，图巴朗铁矿石货盘交易小幅上行，而理查德湾煤炭货盘交易略显跌势，市场总体水平仍较为差强人意。在市场前景方面，部分亚洲经纪商声称，未来数周随着大西洋地区新鲜货盘大量涌现，预计会出现如2004年般的繁荣景象，其预言能否实现人们将拭目以待。与此同时，费恩莱斯公司在评论上周期租成交盛况时指出，超过20艘以上的海岬型船在上周成交的期租1年以上的长期期租交易中被租用，其中大多数是由中国租家发起的。

灵便型船市场

　　本周灵便型船运输市场继续上行，周四波罗的海灵便型船运价指数报收于2515点，同比上升125点，升幅为5.23％。

　　在太平洋地区，大灵便型船和灵便型船即期租船行情有所回稳。在大西洋地区，黑海与美湾即期租船行情仍相当坚挺。


上海航运交易所信息部

股市潜规则

20060808
编者按:

在繁荣将尽或是持续走高，低位震荡或是高位盘整的猜测声中，2006年的光阴已然过半。面对这个迷茫与希望同在的一年，我们现在要做的是，从一组组数据和图表中，回顾与展望集装箱、干散货、油轮及沿海散货年初的市场离今天与明天的行情有多远。



2006年中集装箱运输市场报告



陈怡源  周  翔  王  岚



上半年市场形势

国际市场形势

1、世界经济稳步增长，运输需求增势趋平

2006年上半年，受惠于美国经济软着陆的相对成功、日本经济反弹，以及欧元区国家经济的持续稳定增长，亚洲尤其是中国的出口市场仍然保持着较为旺盛的需求态势。但同时受到人民币升值、原油价格上涨等利空因素影响，亚欧及泛太平洋两大主干航线运输需求增速略低于2005年。

2、市场运力频繁升级，供过于求态势渐显

据克拉克森统计数据表明，截至2006年7月1日，世界全集装箱船舶运力达3 784艘，至871.0万TEU，同比增长15.4％，较去年同期增速高出约4个百分点。其中，3 000TEU及3 000TEU以上超巴拿马型船舶运力为437艘，达277.1万TEU，占总运力的31.8％，同比增长高达29.5％，远高于其他型船平均7.3％的增长速度。数据显示，2006年上半年运力增速高于去年同期，尤其大型集装箱船舶的交付更快。由于大型集装箱船舶集中投入到东西主干线上，2006年上半年亚欧和泛太平洋航线压力明显增加，市场供过于求的态势逐渐显现。

3、班轮运价总体走低，租船行情第二季度开始回调

鉴于国际集装箱运输市场供过于求矛盾的逐渐显现，今年第一季度船公司舱位利用率低于往年同期，班轮公司开始采取低价揽货的方式，班轮运价逐渐走低。二季度以来，运输需求和供给的双双增长并未实质性地改变供过于求的形势，尽管运价普涨计划不断出台，但运价上涨空间着实有限。

租船市场行情也逊色于去年同期。一季度租金价格呈明显下跌趋势，二季度开始，受运输需求回暖的影响，市场行情逐渐回调，6月份集装箱船舶租金价格平均较年初回升了3.8％，但仍低于去年同期水平。



中国市场形势

1、出口增长速度放缓，贸易摩擦依然严峻

据海关统计，2006年上半年，全国外贸进出口总值为7 957.4亿美元。其中，进口3 671.5亿美元，同比增长21.3％；出口4 285.9亿美元，增长25.2％，与去年同期相比，出口增长放缓，进口增长提速。

分地区而言，欧盟仍为我国第一大贸易伙伴，前6个月中欧双边贸易总额1 209.5亿美元，增长20.9%。美国、日本和东盟与中国的双边贸易也发展迅速，分列中国前二至四大贸易伙伴。从贸易结构上看，我国进出口商品结构进一步改善，工业制成品和机电产品进口增长迅速。上半年我国机电产品出口2 439.9亿美元，增长30.5%，占同期出口总值的56.9%。高新技术产品出口1 234.7亿美元，增长32%。同期，传统大宗商品出口依然大幅增长。其中，出口服装及衣着附件396.9亿美元，增长27.6%；出口纺织纱线、织物及制品229.7亿美元，增长19.3%；出口鞋类102.1亿美元，增长16.6%。

但我国面临的贸易摩擦形势依然严峻，截至5月底，今年共有18个国家和地区对我发起贸易救济调查32起，涉案金额达到4.8亿美元。人民币升值对于中国出口贸易的影响也逐渐显现。

2、港口吞吐量稳健增长，航班密度不断加大

上半年，我国主要港口集装箱吞吐量依然保持着较高增长态势。上半年，全国主要港口完成集装箱吞吐量4 212.11万TEU，同比增长22.4％，增幅较去年同期小幅回落2.6个百分点。其中，沿海主要港口完成集装箱吞吐量3 928.37万TEU，同比增长21.4％；内河主要港口的集装箱吞吐量283.74万TEU，同比增长39.3%。上海、深圳两港主枢纽地位不可动摇，连云港、广州港上半年集装箱吞吐量增幅与去年相比领先于其他各大港口，分别达到64.2%和50.7%。随着各船公司新船相继交付使用，班轮公司继续新辟外贸航线，加大航班密度。据统计，上海港6月国际航班达1 002班。

3、远洋航线景气下降，近洋航线好于去年

* 欧洲航线

与去年同期相比，今年上半年欧洲航线市场行情略显疲软。春节前，欧洲、地中海航线受货主大量出货的影响，出现了第一个货运高峰，航线出现了爆舱现象。但短暂的高峰并没有转变自去年年底以来运价连续下跌的趋势，春节后较为严重的亏舱更是将运价拖至谷底。3月下旬以来，欧洲航线市场出现了新一轮的“小高潮”，货量大幅增加，舱位供不应求。4月1日，欧洲、地中海航线推行的200美元/TEU运价普涨计划基本得到实施。“五一”过后市场进入了一个相对稳定时期，相比船舶运力的不断升级，市场货量增长略缓，船舶舱位利用率基本保持在80%-90%。与去年5、6月份欧洲航线的火爆形势比较，今年旺季特征表现得不甚明显。6月30日，上海航运交易所发布的欧洲航线运价指数为1 273.88点，较年初下跌8.1％。地中海航线由于运输需求旺盛，运力扩张速度较慢，市场行情要稍好于欧洲航线。

* 北美航线

上半年，美西航线由于船舶更新速度加快，市场总体呈现供略大于求的形势，运价基本平稳。上海航运交易所发布的1～6月美西航线运价指数在1 200点左右徘徊。春节期间及以后的一个月，运输需求疲软导致航线运价波动较大。4月开始，在中美贸易升温的带动下，以及货主为赶在下一轮合约签订之前集中出货，市场形势略有升温。年度合同谈判，经过长达两个月的拉锯战，于6月基本结束，运价水平仅有小幅上涨，甚至低于去年涨幅。进入夏季以来，美西航线始终维持着“温热”态势，由于舱位的空余，原计划6月15日征收的旺季附加费被迫推迟。美东航线由于运力升级力度不大，市场形势较美西航线乐观，春季后船公司频频出现爆舱现象。合同运价的提升幅度较美西航线高许多。

* 日本航线

上半年日本航线运量平稳增长，但供过于求的形势未得到根本性扭转，市场未能走出低迷，运价提升乏力。春节前夕、3月的日本财政年度末和“五一”黄金周前夕三次推动日本航线出现出货高峰，但过度竞争的局面导致运价提升仅是昙花一现。5月过后日本航线进入淡季，需求增长放缓，运力增幅亦相对趋缓，船公司平均舱位利用率基本保持在70％左右，市场的惯性竞争导致日本航线运价呈现持续下跌趋势。6月30日，上海航运交易所发布的日本航线运价指数报605.59点，较年初下跌12.7％。

4、国内市场持续繁荣，运输需求增长迅猛

2006年上半年，在强劲的贸易形势带动下，我国国内水路集装箱运输市场也呈现出持续繁荣的态势。1～6月，内河主要港口集装箱吞吐量283.74万TEU，同比增长39.3％，增幅较去年同期上升19个百分点。长江、沿海，以及渤海湾地区内贸、内支线运输市场进一步成熟，集装箱船舶的大型化与港口专业化趋势日益鲜明。

在国家大力发展长江黄金水道的战略机遇下，以上海为龙头的长江集装箱内支线运输得到长足发展。截至2006年6月，上海港内支线航班数达724班/月。1～6月份，长江主要集装箱港口南京、武汉、重庆港内支线吞吐量分别为16.6万TEU、15.3万TEU、8.6万TEU，同比增长30.6％、43.7％、32.7％，增幅在全国港口中位于前列。

内贸集装箱运输也维持了快速发展的势头，主要港口内贸集装箱吞吐量同比增长明显。1～6月，广州港以192.4万TEU的成绩位居内贸集装箱吞吐量第一，同比增长48.3％；上海港完成内贸吞吐量143万TEU，为第二。

下半年市场展望

1、世界经济贸易的稳定增长将带动集装箱运输总体需求稳步攀升

2006年，支持世界经济增长的各种有利因素将不会发生大的逆转，尽管有石油价格居高不下、汇率的潜在变动，以及全球贸易收支不平衡等负面因素影响，但世界经济仍将延续目前的平稳增长势头。据国际货币基金组织2006年春季发布的《世界经济展望》报告预测，2006年世界经济的增长将保持4.9%的水平。

国际投资仍然活跃，国际贸易规模将继续扩大，增速仍保持在较高水平。世界贸易组织预测，2006年世界货物贸易量将增长7%。2006年依然稳定、良好的世界经济、贸易环境为集装箱运输需求稳步增长定下基调。

2、中国外贸出口增速放缓，将在一定程度上影响集装箱运输需求的增幅

2006年，中国对外贸易发展的国内外环境相对平稳，但与2005年相比将有所偏紧。商务部预测，2006年中国对外贸易增长15%，增幅比2005年明显放缓。

出口贸易方面，上半年的外贸数据显示，国家调整贸易增长方式的多项措施效应已初步显现，出口增速已经出现了放缓势头。出口商品结构中，机电产品、高新技术产品等高附加值商品增幅高于传统的大宗货增幅，同时纺织品、鞋类、家具等具有竞争力的出口产品贸易环境不容乐观。预计下半年出口增长将难以达到2005年同期30%以上的增幅。如果国家对纺织、轻工等行业的出口退税率下调政策正式出台，则将进一步影响到出口增长。因此，下半年尽管是远洋航线出口集装箱运输市场的旺季，运量的增幅将较2005年同期减缓。

3、全球运力增长较快，主干航线压力加大

克拉克森数据显示，全球集装箱船舶运力扩张依然保持较快的速度。截至2006年7月1日，世界全集装箱船总订单量达到431.6万TEU，约占现有船队规模的49.6％，其中2006年7～12月即将交付的运力达71.4万TEU。预计2006年全年的运力增幅将超过15%，其中超巴拿马型船运力增幅更将超过25%。大型船舶运力的迅速扩张将直接对主干航线产生压力。

4、运输市场总体供过于求，价格竞争将日趋激烈

基于对世界经济、我国外贸形势，以及集装箱运力增长的分析，下半年我国集装箱运输市场总体将保持供过于求的形势，港口集装箱吞吐量将以约20%的增幅稳步增长。分航线分析：

欧洲和北美两大主要航线在第三季度将进入供需两旺的局面，但形势将略逊于2005年。各大机构预测中国至北美东行航线、中国至欧洲航线的运量增幅将达到两位数。但超大型集装箱船舶，尤其是9 600TEU型超级航母陆续投入到东西主干航线上，将对旺季运价提升产生压力，而当第四季度进入运输淡季后，运力过剩将成为运价连续下跌的导火索。

日本航线供过于求的总体形势将不会根本改变，船公司为争抢货源的激烈竞争和惯性杀价仍将是第三季度市场的主旋律。运价恢复则主要寄希望于第四季度旺季运输货量的增长。

股市潜规则

在这个最好年代的最好季节，航运似乎又陷入了另一个困局——“爆舱危机”。如何在货运爆舱的情况下还能多揽货多装货，成为船东当前最大的挑战。为此，我们本着基础和实用的原则向生意兴隆的班轮业主推出——



爆舱时的“钻营术”



潘亚彬



名词解释

爆舱的定义及分类

爆舱：当某船某航次在某港的实际订舱的箱位数超过该船该航次在该港预定的箱位配额，和（或）实际订舱货物重量超过该船该航次在该港的预定的货重限额时，即可认为该船舶该航次在该港爆舱。

可将集装箱爆舱分成以下三种状态：

(1)满载满舱：指船舶离港时，在满足装载规范要求条件下，船舶可用舱位与载重能力均被最大限度用满用足，这是最理想的装载状态。

(2)满舱不满载：指船舶离港时，在满足装载规范要求条件下，船舶可用舱位已被最大限度用满，但船舶载重能力还有剩余。

(3)满载不满舱：指船舶离港时，在满足装载规范要求条件下，船舶载重能力已被最大限度用足，但船舶可用舱位还有剩余。



随着集装箱船的大型化、高速化、专业化，集装箱运输市场竞争日趋激烈。为了在货运爆舱情况下使船舶装载能力得到充分发挥，多揽货多装货，进而进一步拓展和占领市场，提高公司的服务水平和经营效益，笔者小结了部分经验供从业者参考。

舱位（或货重）爆舱时的应对

在货运旺季爆舱情况下船舶装载能力能否得到充分发挥，受到诸如装卸港的港序、货源结构、船舶结构、气象等因素的影响及制约，以及涉及到方方面面的配合，需要有关操作人员对各港舱位配额的统筹计划安排、预配人员的精心配载、精确计算、船舶对载重能力的合理调整控制、各港代理间的密切配合、现场操作人员对货物严格监装等等手段。   

航线调度人员应：

* 不断跟踪各港各船各航次订舱的箱量（或货重）变化情况，当出现某港箱位（或货重）爆舱时，则通过与各港代理协调沟通。根据该船在该港之前的各装港未用完的箱位配额（或货重配额），与该港以后各装港预测的未能用完的箱位配额（或货重配额），进行统筹安排合理调整，对爆舱港口的箱位配额（或货重配额）给予追加，以尽量消化掉该港爆舱的箱位（或货重）。尤其当订舱的货重超过货重配额时，应先与船长、预配人员、商务部有关人员沟通，制定合理的油水调整装计划，以提高船舶的净载重量。

* 若调整后的舱位配额（或货重配额）仍不能完全消除该港爆舱情形，则应根据货物出运的轻重缓急、货主的重要性、货物运价的高低、货物所占舱位多少等对订舱货物进行筛选排序，以使爆舱港口调整后的箱位配额（或货重配额）首先满足最重要的货物出运。

* 对因爆舱而未装船的货物应以经济损失与影响最小的方法和手段出运，例如及时安排其他航线中转等，并对客户做好解释工作。

预配人员应：

l           根据上述该船该港的调整后的最新箱位配额（或货重配额）与货物出运先后排序，在保证船舶适航适货要求（满足船舶吃水、稳性、强度、系固、安全航行及适货等要求）的前提下，本着“确保稳性、方便操作、空重搭配、减少倒箱”的原则，精心配载、精确计算，最大限度用满用足爆舱港口的箱位配额（或货重配额）。

l           * 及时将预配计划通知各有关方（航线调度、口岸代理、现场操作人员、船舶、港口装卸公司、当事船舶），尤其是要向各方说明此乃爆舱情况下的特殊调整，并根据各方的反馈意见对预配计划作适当的调整修改。

l           当事船舶的船长、大副应：

l           根据船舶状况的第一手信息资料对预配人员的配载计划进行复核计算，以确保该计划能满足船舶规范要求，若有疑义，应及时与总部预配人员联系，调整配载计划直至满足船舶规范要求。尤其当订舱的货重超过货重配额时，应制定合理的油水调整装计划，以提高船舶的净载重量。

l           * 在船舶装载时，应配合现场操作人员做好货物的监装工作，在船舶航行时，应加强对货物系固状况的检查。

l           口岸代理应：

l           * 各装港代理应及时将订舱变化情况反馈航线调度人员，特别是当订舱数超过舱位配额（或货重配额）时，要立即或提早限制订舱。若要追加箱位配额，必须向航线调度提出申请。

l           * 当航线调度下达了由于一港爆舱引起多个装港箱位配额（或货重配额）的调整，各装港代理应严格按照总部新的调整后的箱位配额（或货重配额），合理地安排货物出运次序。

l           现场操作人员应：

l           指导、监督港方按照航线调度的预配计划、实施货物装载，并负责整个装船计划的落实。

l           舱位及货重同时爆舱的应对

l           当出现舱位及货重同时爆舱时，仍可按前述方法，但往往鱼与熊掌不能兼得，调度人员应根据效益最大化原则，选定满足舱位或满足货重中的一种装载方案。

股市潜规则

2006年中干散货运输市场报告



郭其顺



上半年市场形势及特点

市场形势

1、上半年市场总体走势基本在低谷震荡调整

2005年第四季度传统旺季出现行情大跌的逆常规走势，2006年上半年国际干散货市场行情仍然延续2005年第四季度颓势，基本表现为低谷震荡波动的主要特征。在震荡波动过程中，于1月25日探底2 033点，6月30日冲高2 964点。

从反映国际干散货市场总体行情的BDI指数平均水平看，2004年上半年和2005年上半年BDI平均指数分别为4 468点和4 096点，2006年上半年BDI平均指数仅为2 493点；比2004年同期和2005年同期分别暴跌44％和39％。

2、三大船型市场表现各异

2006年上半年，由于运力交付与需求分布之间的不平衡，三大船型市场走势表现各异。海岬型船市场总体上震荡调整，巴拿马型船市场基本呈现震荡走高行情。灵便型船市场由于新船交付量较低，而小宗散货需求相当兴旺，尤其是由于在去年“卡特里娜”飓风中受损严重的美国新奥尔良，今年掀起重建高潮需要大量钢材和水泥，其中仅水泥进口量就高达3 000万吨。在此背景下，灵便型船市场走势大幅攀升，令市场人士格外关注。

３、供大于需基本面导致大宗散货运价和租金水平基本呈低位震荡特征

据豪·罗宾森公司预测，今年散货船新船交付量为324艘，其年总运能为1.75亿载重吨，而今年铁矿石、煤炭和谷物的海运增量仅为7 500万吨。供大于求基本面导致上半年大宗散货运价基本表现为震荡走低态势，特别是中国进口铁矿石运价的震荡波动尤为剧烈，由于海岬型船市场在国际干散货市场的主导地位，以及受新船运力交付压力加大影响，导致谷物和煤炭运价基本在低位震荡。

主要特点

1、中国租家与国际矿业巨头的博弈导致市场波动剧烈

今年上半年，铁矿石价格谈判成为国际航运市场人士关注焦点。由于国际矿业巨头多有英美资本背景，吸引多家国际著名金融和投资机构介入，如摩根·斯坦利投资银行、高盛集团、澳洲麦格理银行、美国杰富瑞银行等纷纷发表有利于矿业巨头的预测报告，为国际矿业巨头的提价声势推波助澜。在此背景下，国际矿业巨头们在干散货即期租船市场频频出手，与此同时，众多中国租家们以撤离市场相回应，导致市场行情在部分时段一度出现直上直下的罕见走势。

2、突发因素和燃油价格飙升给市场带来更大不确定性

在运力交付居高不下同时，澳大利亚作为全球最大的煤炭和铁矿石出口国，在今年一季度飓风季节东澳和西澳频频出现的飓风和暴雨袭击，导致澳洲矿井和港口设施严重受损，使全球煤炭和铁矿石贸易一度大幅受挫。进入二季度后，巴西部分铁矿石出口港因设施故障导致停产10～15天，以及巴西CVRD的工人罢工，也使巴西铁矿石出口减少150万吨。此外，南非的重要煤炭出口港理查德湾也一度出现设施故障而导致停产事件。这些突发因素频频现身无可置疑地使干散货市场震荡波动更为剧烈。

不仅如此，由于油价高企导致燃油价格一路飙升，以散货船使用的380号燃油价格为例，据《Monthly Shipping Review》6月刊报道，2004年5月和2005年5月鹿特丹的380号燃油价格分别为173美元/吨和214美元/吨，2006年5月升至320美元/吨。与2004年同期和2005年同期相比，今年上半年，燃油价格狂涨85％和50％。在市场总体低迷导致散货船的利润空间相当稀薄情况下，燃油价格一路飙升更成为散货船船东们挥之不去的心头之痛。

3、欧陆/日本煤炭需求和南美谷物海运贸易增长，推动巴拿马型船市场和灵便型船市场走势保持上升

今年上半年，由于石油供应市场动荡不定和油价高企，使煤炭的经济性和供应稳定性的优势更为凸现，欧陆和日本煤炭需求大幅提升，特别是日本地方法院命令关闭日本第二大的志贺核电站，此举迫使日本的煤炭进口量激增750万吨，迅猛上升的煤炭需求一度导致全球主要煤炭出口港拥堵加剧。与此同时，南美的谷物贸易见涨，其中巴西和阿根廷的上半年小麦出口量高达4 500万吨。此外，在小宗散货方面，今年水泥需求量激增，其海运贸易量已居铁矿石、煤炭和谷物三大大宗散货之后列第四位。这些利好因素对巴拿马型船市场和灵便型船市场保持上升走势起到较大支撑作用。

除此之外，为了压制矿业巨头们的提价攻势，今年1～5月，中国租家从印度进口的铁矿石就高达3 300万吨，占同期中国铁矿石进口量1.326亿吨的1/4左右。这些印度铁矿石也支持了今年上半年巴拿马型船市场震荡上行。

下半年市场展望

1、运力增幅大于需求增幅基本面，将使下半年市场走势继续震荡波动

据克拉克森咨询公司今年6月30日预测，今年下半年散货船新船交付量为1 590万载重吨，其中，海岬型新船交付量为590万载重吨。随着这些新船进入营运市场，预计今年下半年国际干散货市场面临更大的震荡调整压力。

从船队运力与海运贸易需求情况总趋势而言，2006年是船队运力增长高于需求增长的巅峰年，而从2007年开始需求增长将大于运力增长，国际干散货市场预计将逐步进入复苏期。图3是挪威费恩莱斯公司对1997～2009年间5万载重吨以上干散货船队运力增长与海运贸易需求增长情况的历史回顾和未来预测。

2、煤炭海运贸易有可能主导下半年市场走势

今年以来，国际石油供应市场动荡不定，尤其是高企的石油价格使煤炭海运贸易激增。今年上半年由于日本和欧陆迅猛增长的煤炭需求，导致国际煤炭主要出口港拥堵现象，预计下半年类似情况会再度出现。在今年铁矿石合同价谈判僵持近半年后，涨价19％已成定局，铁矿石海运贸易预计不会出现大的波折。而煤炭海运贸易在需求旺盛刺激下，将成为下半年市场人士关注的焦点，并有可能成为主导市场的中坚力量。

留平头

原帖由 john深蓝 于 2006-8-11 12:13 发表


一直有一点不明白，咱散户赚足了可以离开股市休息个三、五年，爱干啥干啥去，基金呢，他们获利退出后把钱存银行吃利息吗？

中国的基金打着投资的旗帜,主要是做差价,股价拉高了,卖点,打低了,再买点,反反复复.

john深蓝

原帖由 留平头 于 2006-8-11 17:46 发表


中国的基金打着投资的旗帜,主要是做差价,股价拉高了,卖点,打低了,再买点,反反复复.

谢谢指导,还有一点不明白,股市由牛转熊的时候,比如原来的2300点跌到1000点,大盘有这么巨大的跌幅,靠做一点差价无疑是以大博小,必亏无疑。
中国的股市在10多年里经历了4、5次过山车，是不是可以说，基金在牛市里赚到的钱最终还是还帐还掉了，剩下的只是一点点差价？

糯米团

谢谢分享！

meng-h

【潜力股】中集ZYP1：把握认沽权证暴利机遇
www.hexun.com 【2006.08.11 17:41】 和讯特约

暴利机会降临：最佳进场时机就在眼前！！！

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    【作者：大摩投资】

　　在管理层提高增发再融资门槛和预期新股发行减缓的背景下，沪深两地市场近期走出小幅反弹行情，后市究竟将如何演变值得深入研判。经过通盘分析，我们认为大盘后市依旧不容乐观：首先即使新股发行暂缓一、两周的时间，也是短期行为，当国航完成上市后，大盘面临的是数量更庞大、如饥似渴迫切等待上市的新股；其次，增发再融资门槛提高作用相当有限，而8月中旬“小非”解禁高潮所带来的冲击却即将体现；第三、周边市场近期因恐怖袭击而动荡，对国内股市形成不利影响。总体看，本次行情是场内被套主力机构联手发动的解套自救行情无疑，从迟迟不能放大的总成交量上即可明显看出场外资金的谨慎排斥态度，既然是超跌反弹走势，那么后市的空间就非常有限，个股短线机会也不会很多。

　　综合判断，近期利空因素偏多，大盘下周将进入振荡整理格局。认沽权证板块本周底部暗流涌动，正在酝酿新一轮的爆发，一旦大盘走弱，认沽权证即将全线启动飙升。本栏推荐的钾肥认沽受到大资金的集中狙击，最大涨幅接近20%！在该权证的暴利示范效应下，认沽权证在下周仍将跑出短线明星品种，如038006中集认沽权证：
G中集中期业绩近几年罕见大幅下滑36%，特别是市场对中集业绩质疑之处颇多，引发大机构集中抛售，G中集近期股价出现连续大幅下跌。中集认沽权证正迎来黄金炒作机遇。中集认沽作为存续期最长之一的小盘认沽权证，形态上近期底部蓄势非常充分，038006中集认沽大资金介入积极，后市有望大幅拉升。

　　据《证券时报》8月8日报道，G中集上半年净利下降34％。文章说“由于2006年上半年集装箱的产销量和价格相比去年同期仍处于低位，G中集（000039）上半年主业同比出现较为明显的下滑，公司报告期内实现主营业务收入145.73亿元，同比下降19.61%；净利润13.51亿元，同比下降34.15%。每股收益0.669元，净资产收益率为13.57%。如果考虑公司转回的存货跌价准备等非经常性损益因素，G中集的净利润下降幅度将更大。”从G中集二级市场表现看，自“7.13”以来周线曾走出四连阴，是跌幅最大的股票之一，从较大的成交量分析该股明显有基金抛售迹象。中集遭到抛弃，未来还有较深较长的下跌之路要走，这反而使中集认沽权证慢慢表现出投资价值。

　　中集认沽权证较钾肥认沽权证更具有上升空间。首先038006中集ZYP1最大的特点是两市所有权证中存续期最长之一，要到2007年11月23日才到期，时间价值极为突出。二是该权证自上市3.3元见顶回落至今跌幅超过70％，各项技术指标严重超卖，因而反弹的空间十分广阔。三是盘小，中集认沽权证仅4.2亿的份额，在权证板块中属于袖珍型，比招行、沪场、武钢等的规模都小得多，本轮权证炒作的最大特点是小盘权证受到各路奖金的追逐，涨幅也最为惊人。中集认沽权证4亿多的份额市值仅4.2亿，只要有资金推动就极易走出飙升走势。四是中集正股股价经过连续恶炒后，目前已经转入下跌趋势。中集去年第四季度业绩曾出现零增长，今年的半年报业绩又大减，可见激烈的行业竞争使该公司状况堪忧。中集6亿多的流通盘现在11元的高价，泡沫成份相当之大，而一旦中集股价开始加速走低，中集认沽权证内在价值即将得到快速提升。

　　中集认沽权证上市之初曾创造两天上涨40％的辉煌历史，市场形象颇佳，这为其报复性反弹确立了良好市场基础。近日该权证已经在1元附近连续六天的小阴小阳反复振荡，大资金积极隐蔽吸纳，筹码趋于集中，一轮加速上攻行情即将展现在市场面前。权证板块极强的轮动特征使深圳次新权证充满暴利机遇，中集认沽作为存续期最长之一的小盘认沽权证有望接替钾肥认沽掀起底部上攻浪潮。

john深蓝

原帖由 meng-h 于 2006-8-11 22:35 发表
【潜力股】中集ZYP1：把握认沽权证暴利机遇
www.hexun.com 【2006.08.11 17:41】 和讯特约

暴利机会降临：最佳进场时机就在眼前！！！

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从6块多到目前的11块多（都指除权后），大部分基金的成本都在9~12元，这样的股票也算连续恶炒？真是笑话。
其实真真的恶炒要看G万华，最近几年狂涨5、6倍，市净率8、9倍，基金早就扎堆在里面，万华认沽有机会倒是可以玩上一把。

meng-h

私下认为B价会超过A价，而且不会用太多时间。就像万科。

meng-h

截止2001 年12 月31 日，本公司股东总数为51,327 户，其中A股股东32,334户，B 股股东18,993 户。a=9b b=4.8b
截止2006 年6 月30 日，本公司股东总数为76,952 户，其中A 股股东60,044户，B 股股东16,908 户。a=25b b=21.5b
1b=1000m=10亿

zkylxx

中集A股股东持股人数变化表

截止日期           流通A股数量  股东人数  人均持股  变化幅度
                      （万）       （人）           （股）       %
01年12月31日         4599      32334      1422         
02年12月31日         6899      34569      1996       +6.9
03年12月31日         18933     27193      6962       -21.3
04年3月31日          18933     35242      5372       -8.15
04年6月30日          18898     35506      5323       +0.75               
04年9月30日          30293     37828      8008       +6.54
04年12月31日         30293     40947      7398       +8.25
05年3月31日          30293     44296      6839       +8.18
05年6月30日          60586     121893     4970       +175.18
05年9月30日          60586     125857     4814       +3.25
05年12月31日         60586     133888     4525       +6.38
06年3月31日          60586     135820     4461       +1.44
06年6月30日          66577     60044      11088      -55.8
从持股人数的变化表中对照股价的中线走势，可以清楚地看到：
一、        股东人数的减、增预示中线走势的强、弱。
二、        大行情或者大跌势前，股东人数变化出现异动。
三、        警示这种变化仍然遵循着一定的规律。
四、        对比基金重仓股票的人均持股数量，中集的人均持股数量仍然有很大的上升空间。

铁扇牛小魔

一直关注中。。。:*18*:

john深蓝

原帖由 zkylxx 于 2006-8-12 12:44 发表
中集A股股东持股人数变化表

截止日期           流通A股数量  股东人数  人均持股  变化幅度
                      （万）       （人）           （股）       %
01年12月31日         4599      32334   ...

看周围的散户数量是最好的参考,也更可靠,我知道有7个原先持有中集的散户,分散在不同地域，现已全部"阵亡","阵亡"时间集中在5、6月份，价格在14— 15元之间，也就是除权后13元左右。正因为如此，大部分机构进入成本已经相当高，造成这种现状的原因，跟大牛市发动的一个月里中集停牌有很大关系，否则众多散户不可能齐刷刷地憋到对他们来说这么高的价位才抛，无端增大了基金的进入成本，对基金的运气如此不好深表同情啊！
我还知道的是，这些“阵亡”兄弟手中握的20%仓位中集股票占总利润的80%或更多，应该知足了。