中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

留平头

真的没看明白啊,到底说谁呢

留平头

怎么没看到郑大姐的报告啊,没写吗

留平头

2006 年8 月8 日公司公布中报业绩，主营业务收入和净利润为145.73 亿元和
13.51 亿元，同比下落19.61%和34.15% ,每股收益达0.6088 元，净资产收益率达
13.57%，业绩符合市场预期。
由于集装箱价格2 季度快速回升，公司集装箱毛利率由1 季度的9.62%上升
为11.43%，目前公司的干货箱价格维持在2100 美元/箱的水平，最高达2200 美元，
最近钢价快速回落对公司干货箱价格形成下落压力，预计全年维持在2000 美元左
右。
公司上半年销售集装箱77.03 万TEU，下落7.34%，但却超出了年初的市场
预期(62-65 万TEU),主要因为世界经济依然保持良好态势，我国进出贸易总额今年
上半年达7957 亿美元，同比增长23.4％，全国集装箱吞吐量达4212 万TEU，增
长22.4%。市场的快速回暖使得公司集装箱价格由年初的1400 美元/只上升到2100
美元/只。公司一、二季度分别销售了21.62 万TEU、55.41 万TEU，根据目前订
单情况，公司3 季度的集装箱销量将好于二季度，4 季度会稍有回落，全年销量预
计为150 万万TEU，同比增长10%。
公司上半年道路运输车辆业务业绩出色，超出了市场预期。2006 年上半年公
司道路运输车辆销量达4.15 万辆，销售收入为31.57 亿元，同比增长63.33%和
51.38%，预计全年销量可达8 万辆，销售收入63 亿元，占到主营业务收入的20%
以上。公司的道路运输车辆增长迅速表明该业务经过几年多的培育已经进入收获
期，并将在今后成为公司新的利润增长点。
公司收购博格公司失败并没有放慢公司外延式扩张的步伐，据悉公司目前正在
收购一家铁路机车车辆制造企业，将道路运输车辆从海上、公路拓展到铁路，公司
优秀的团队管理能力和并购整合能力都是公司多元化业务成功的重要保障之一。
日前有市场传言公司总经理麦伯良近期可能会发生人事变动我们经证实并无
此事。预计2006、2007 年公司每股收益可达1.35 元、1.53 元（摊薄后），增长12.5%和13.33%，动态市盈率为8.43 倍，7.44 倍，根据海通估值模型，公司目标价位
为17.55 元，现低估54.22%，投资评级：买入。
风险提落：钢价波动，国际贸易未来趋势、集装箱价格上涨引发新的国内外竞
争对手的产能扩张

留平头

2006年8月8日
简要分析
中集集团(000039.SZ) 人民币11.18元
预测评估
简要分析——2006年上半年业绩
最新消息
中集集团于8月7日公布了2006年上半年业绩，公司净利润为1.681亿美元，
每股盈利为0.083美元（人民币13.5亿元，每股盈利0.67元），同比下滑34％。集团总营业收入由2005年上半年的21.893亿美元同比下滑了17％至
18.134亿美元。
在集装箱制造业务方面，中集集团在今年前两季度的集装箱销量为72.43万标准
箱，同比下滑7.3%；该业务的收入贡献同比下滑了27.1%至14.109亿美元，这
主要是受到了箱价下跌的影响。上半年，单位标准箱的平均售价由2005年上半
年的2,478美元同比下降了21.4%至1,948美元。不过，由于第2季度耐候钢板
价格由今年年初400美元左右的价格反弹至约600美元／吨，因此，如果钢铁价
格在2006年下半年没有出现太大的波动的话，我们预计2006年公司的集装箱平
均售价应会在此基础上有所上升。
道路运输车辆业务的业绩喜人。上半年，该业务销售收入同比增长了57.0%至
3.929亿美元。公司上半年累计销售道路运输车辆41,539台，同比增长63.3%。
该业务当期毛利率也由05年14.2%的全年水平扩张至15.6％，亦高于我们之前
预测的15.2%的2006年全年毛利率水平。
收入贡献：道路运输车辆的收入贡献正在扩大；而干货箱的贡献比例正在下降。
在销售收入细分方面，干货箱、冷藏箱、特种箱及道路运输车辆业务的收入分别
占总收入的55.2%、7.9%、14.2%和21.7%，而2005年的水平分别为64.5%、
9.6%、12.0%和13.7%。考虑到干货箱市场日趋成熟，且中集集团的经营重点正
在向高端集装箱产品和道路运输车辆转移，因此我们认为公司干货箱对总收入的
贡献会进一步下降。
潜在影响
我们目前正在对预测进行重新评估，我们维持对该股的中性评级。
所属投资名单
中国：
物流
+86-10-6535-3023 | bingchao.cao@ghsl.cn 北京高华证券有限责任公司
北京高华证券有限责任公司及其关联机构与本研究报告所分析的企业存在业务
关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在
可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因
素。有关分析师的申明，见附件1之前的部分。有关其他的重要信息披露，请
与您的投资代表联系。
分析
中性
行业评级：中性
曹秉超
高华证券投资研究 1 北京高华证券有限责任公司 投资研究

大家注意到没有,中集半年报的干箱价格和红色部分,相差甚远,只有1478.92 美圆

大地飞鹰

原帖由 留平头 于 2006-8-9 14:27 发表
真的没看明白啊,到底说谁呢

注意原话: “做得最好的郑博士，只做对了一半（指能够一直看多），其他的都是一些大SB，他们在地板价的时候看空，在天花板价的时候看多。”

这话说得解气，大部分分析报告确实不能看（少部分还是可以看一看的，个人观点）。这些不能看的报告大致分为两种：一是因为自己拥有所以看多，因为自己没有所以看空;  二是因为自己要卖所以看多，因为自己要买所以看空。民间与机构针锋相对，天上和地下电闪雷鸣。

不过，这样说话打击面也忒大一点了，全世界就剩下了郑博士是半个好人，其他人不是一般的xx，还是大xx。再烧一火，这儿的朋友济济一堂，多数都是亮过剑的，或者上传分析报告，或者公开自己的分析，郑博士就算连手指头都穿了马甲又能披挂多少？ 你不明白，我也不明白啊。

呵呵，所以我加分，支持，同时留下了一把勺子。这就是艺术。艺术的品位是要品味的。您，请了。

liverping

2006-06-30｜76952           ｜28831         ｜趋向集中  ｜非常集中  ｜
2006-03-31｜135820          ｜12439         ｜无明显变化｜非常集中  ｜

好像中集从来没有试过在一个季度内户均持股变化如此之大的。。。。。。

john深蓝

原帖由 大地飞鹰 于 2006-8-9 15:56 发表


注意原话: “做得最好的郑博士，只做对了一半（指能够一直看多），其他的都是一些大SB，他们在地板价的时候看空，在天花板价的时候看多。”

这话说得解气，大部分分析报告确实不能看（少部分还是可以看一看 ...

看了半天还是不明白，是中国人吗？怎么总觉得你说的不是中文呢？呵呵。

和平理财

原帖由 留平头 于 2006-8-9 15:46 发表
2006 年8 月8 日公司公布中报业绩，主营业务收入和净利润为145.73 亿元和
13.51 亿元，同比下落19.61%和34.15% ,每股收益达0.6088 元，净资产收益率达
13.57%，业绩符合市场预期。
由于集装箱价格2 季度快速回 ...

怎么没有出处啊!真有点美中不足.

meng-h

苏宁让基金下不来台？
(2006-08-09 19:37:06)
    黄光裕简单逻辑踢爆苏宁市值

    主持人：

　　一直以来都是基金市场明星的易方达基金的投资理念一不小心被巨富黄光裕踢爆，其旗下各路基金重仓的苏宁电器形成巨大风险的现实让市场看到了这样的明星基金也可能存在的风险。

　　黄光裕用最简单的逻辑否定了基金经理长期研发的成果：“美乐联盟”的市场份额不足15，遥遥领先于苏宁电器，但是苏宁的总市值何以会超过“美乐联盟”的总市值呢？黄光裕此言一出，苏宁股价应声而落———7月25日其股价收于50.73元，昨天收盘44元，苏宁总市值损失数十亿元。

　　在二级市场重仓该股的易方达基金系列受到重创：基金二季报显示，易方达旗下6只基金合计持有2166万股，占苏宁电器流通股比例的 19.25。其中，易方达策略成长、易方达平稳、基金科汇分别持有770万股、492万股、294万股，各占基金净值的9.69、9.81、9.86，接近每只基金投资单一股票的持股上限。易方达基金管理有限公司还是6月份以48元高价获得苏宁增发的基金公司之一。受累于苏宁股价下跌，上周易方达基金公司旗下的易方达策略成长和易方达积极成长分别以-9.05％和-8.85％排名基金跌幅前两位。

　　苏宁电器股改限售股份即将逐步解禁。苏宁股价能否抗住抛压？而易方达基金通过交叉持股，以类似庄家形式投资一家公司的理念，基金对于公司发展前景的研发能力到底如何，也值得我们深思。

    大众评判台

    励俊：手法拙劣、运气不好

　　易方达之所以会暴露，在于它的手法拙劣，是运气不好，而正巧碰到黄光裕并购了永乐。一个具有强对比性的参照物“美乐联盟”揭开了其所谓高市值的内幕。

    袁先生：和庄家没什么区别

　　如果中国的基金通过互相持股、抱团取暖等方法来使净值不跌，那其实和庄家也没什么区别。高净值也没什么意义，庄家尚有破产的时候，基金也有这种危险，那时受挫的就是中国普通的投资者。可在中国现有体制下，又没有什么办法，价值投资的观念在中国根本就行不通，看看现在涨停的，都是重组股、增发股，炒作的是概念，赢利的根本就没多少。所以基金选择拉升哪个股票也是没有办法的事情。

    曹中铭：基金做庄，散户埋单

　　基金的“抱团取暖”现象由来已久，并因此而在市场中产生了“二八现象”和“一九现象”。其实，基金的“抱团取暖”与基金本身的规模有关，与市场行情有关，也与市场上绝大多数的上市公司不具有投资价值有关。

    秦小姐：股票没有区别

　　真不明白易方达为什么要把那么多的资金孤注一掷地压在苏宁身上，它这样的操作，我们买基金和自己去买股票有什么区别？难道他们不知道基金的特色就是分开投资吗？

　　话题策划主持凌建平 MSN主持祝裕


    ◆沸点特稿

    对话胡立峰
    “我不同意踢爆基金投资理念的说法”

　　沸点：黄光裕从市场占有角度出发的逻辑是否与基金研发人员的观点出现了事实上的相左，你如何看待？

　　胡立峰（银河证券首席基金分析师）：我觉得很正常，上市公司是公众公司，社会上不同投资者对一家公司的看法可能有很大的差异。基金的研究发展有其特征和特点，有成功的研究与投资，也有失败的案例，但从概率角度来说，基金普遍的研究投资能力强于一般的投资者。

　　沸点：可不可以这样认为，目前的某些基金的所谓研发是为了炒作概念，苏宁就是一例？

　　胡立峰：我并不认为基金研发是制造概念。应该来说，当前基金的研发已建立起了工业化的流程。基金也挖掘出了大量优秀的股票，这些股票涨幅较大，甚至涨幅惊人，也让投资人获得较高的回报。但这其中也不乏个别股票出现问题。只要基金的研究投资流程是严谨和符合程序的。基金是组合投资，是投资一组股票，个别股票的涨跌会影响到基金净值，但要看这些股票的持有比例。

　　沸点：易方达经过基金研发后，用旗下的基金重仓苏宁股，事实上希望并达到了控制股价的目的吗？这与以前的庄家做法有何区别？

　　胡立峰：由于股权分置改革的进展，基金的股票投资比例限制出现了一些问题。基金行业通过“双十”比例的限制保证了这个行业8年以来的繁荣。强制托管、强制组合投资和强制信息披露是基金行业繁荣的三大支柱。强制组合投资在股权分置改革之前一直维持得较好。股权分置改革之后，出现了新的问题，需要时间来消化和解决。但我想基金行业会很快调整到位的。

　　沸点：按照黄光裕的逻辑，苏宁的市值不可能高于美乐，加上苏宁即将全流通上市，假如苏宁继续大跌，易方达是否会承受这一莫大压力？

　　胡立峰：个别重仓苏宁电器的基金目前其净值确实承受了较大压力。我认为也很正常。从组合投资的角度看，没什么了不起的。一只股票的得失并不代表着一只基金的成败。对具体的个股，我没研究也没发言权。

　　沸点：如果说易方达重仓苏宁股引起基金暴跌，我们可不可以说其实是踢爆了基金的投资理念？

　　胡立峰：我不同意踢爆基金投资理念的说法。基金重仓了几百只股票，不会因为其中一只股票的价格涨跌就否定整个价值投资体系和理念。如果一只基金重仓的股票大幅度上涨，那又如何解释呢？经过8年以来的发展，中国基金业的制度已经建立起来了。价值投资体系也日益成熟，这种成熟的体系不会因为一只股票的问题被轻易否定

留平头

原帖由 和平理财 于 2006-8-9 20:09 发表




怎么没有出处啊!真有点美中不足.

根据海通估值模型，凭这句话，应该是海通的

john深蓝

并且和以前一样，质量不高，考虑到这些消息是在股价大幅下降后才出来的，仓位不满的要准备加仓了，以下举几个例子：
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实际经营情况比报表上反应的要糟糕得多.
1\扣除后净利0.43元,去年同期1.02元,同比下降超过50%;
2\0.43元的净利中有0.2元来自于麦总新修炼的"如来神掌"对管理费用的大幅削减.去年同期6.3亿,今年1.8亿,管理费削减贡献了净利的一半;
3\现金/销售比0.8,而过去几年均维持在1.0左右.由于集装箱的主要客户船公司有按国际支付方式支付的惯例,而且尚处于景气阶段,不会有什么支付问题.基本可以推断:广大散户寄予厚望的半挂车\登机桥等非集产品赊销现象严重,资金回笼很不理想;
4\去年下半年几乎没有赢利的主要原因是计提了大额存货跌价准备,今年上半年进行了冲回,但对新的存货跌价准备很小;7月起箱价大幅回落,下半年再次大幅计提的可能性较大
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
据传
据传,G中集第四季度仍无定单。。。。。

三中

原帖由 留平头 于 2006-8-9 22:21 发表

根据海通估值模型，凭这句话，应该是海通的

这个是海通机械分析师叶志刚在昨日的公司晨会做的中集短评，目前消息有真有假 ，作为机构也很难以全面了解，何况散户。并不是空的消息都是假的，利多的消息都是真的。

留平头

john深蓝

原帖由 留平头 于 2006-8-10 09:21 发表

原来还以为郑博士发了几炮后想想后怕,准备当缩头乌龟了,好样的!
不管最终结果是否符合博士的预期,就凭着不当墙头草的品格,俺服你。

留平头

收敛好多啊,只发短评了,嘿嘿

三中

胡和郑是2个极端.胡丽梅说，中集3季度订单大幅萎缩。郑说，3季度订单饱满,分析师都分析何况机构投资人。我认为下游客户买涨不买跌，箱价下降，自然会缩手。

john深蓝

原帖由 三中 于 2006-8-10 10:40 发表
胡和郑是2个极端.胡丽梅说，中集3季度订单大幅萎缩。郑说，3季度订单饱满,分析师都分析何况机构投资人。我认为下游客户买涨不买跌，箱价下降，自然会缩手。

象这种客观数据也能有相差那么大的说法吗?定单情况如何,中集自然会提供相关信息,分析师不应该胡乱猜测。两人中肯定有一人说谎，我投郑博士的信任票。

股市潜规则

原帖由 john深蓝 于 2006-8-10 10:50 发表


象这种客观数据也能有相差那么大的说法吗?定单情况如何,中集自然会提供相关信息,分析师不应该胡乱猜测。两人中肯定有一人说谎，我投郑博士的信任票。

两个都没说谎，但表达的是不同的意思。

股市潜规则

集装箱远洋运输面临船多货少之忧  


[我的钢铁] 2006年8月10日 11:21
    目前集装箱班轮船队运力充沛，有不少刚刚出厂的超大型集装箱船舶接二连三地投入贸易航线，以后几年还有更多新集装箱船舶出厂和交付使用，因此足够满足当前国际和地区的集装箱货运市场需求。
    据英国伦敦德鲁瑞航运咨询中心2006年7月份报告，自2005年以来，全球集装箱船舶供应量已经超过需求量，大约还有1200艘各种类型的集装箱船舶即将竣工并交付使用，集装箱运输市场供需两者之间的缺口将继续扩大。即使其中一部分新造集装箱船舶用来替补被淘汰的老龄船舶，今后几年，超过市场需求的集装箱船舶运力净增已经成为定局，因为大约150艘在建的超大型和特大型集装箱船舶的8000 TEU以上的单船运力远远超过被其替代的老龄集装箱船舶。
    值得注意的是，能够容纳8000TEU以上的单船运力的巨型集装箱船舶的世界港口码头不多，而且那些自以为是深水港口的码头也经常出现拥堵情况，这些都在一定程度上消化了一部分过剩的运力。
    当前的问题还不止是集装箱船舶运力或者舱容过剩，一些国际集装箱运输经济学家指出，不少贸易航线上的长期集装箱贸易运输不平衡现象没有消失，反而在扩大。某些航线的集装箱运价从原来的猛涨变成平衡，甚至下降。。2004年至2005年，世界燃油价格上涨18%，而港口集装箱码头经营费平均上涨14%，托运人付出不少，而远洋承运人也为卡车运输和铁路运输支付更多的服务费用。大部分集装箱运输市场分析家认为，泛太平洋贸易航线，2006年和2007年进口集装箱量将明显低于2005年，。今后两年泛太平洋贸易航线的集装箱船舶运力过剩难以全面克服，集装箱运价必将下跌。 （中国交通报）

meng-h

詹姆斯-柯林斯：世界十强的实用主义和理想主义

　http://finance.sina.com.cn 2006年01月06日 14:06 中国商业评论

●王吉鹏的推荐：

　　王吉鹏，北京仁达方略管理咨询有限公司董事长

　　推荐语：理想的“幸福”在前方这篇文章来自于《基业长青》，我比较赞同其中的某些观点，当你把公司的理想定得更高，而不是把利润放在惟一的首位时，会获得更大的利润。

记得有这样一个故事：一只小狮子问老狮子：“幸福在哪里？”老狮子回答说：“幸福就在你的尾巴尖上。”于是小狮子转着圈地追着自己的尾巴跑，但是怎么也抓不到自己的尾巴尖。老狮子看着小狮子顽皮的样子，意味深长地笑了，说：“你试一试只管向前跑，不要管你的尾巴。”于是小狮子努力向前跑，飞快的速度令小狮子的尾巴在他身后快活地飘动。老狮子说：“小狮子呀，你看，幸福在追着你跑呢！”这个故事中的小狮子就像是一个“务实的理想主义”者。可以认为尾巴尖上的幸福是利润，而他的前方，有他的理想，那么，当他眼中只有利润，只想追求利润时，利润会扑朔迷离，很难追到，而当他为了理想快步奔跑时，利润反而尾随而来。做企业也是这样，利润的“幸福”在尾巴尖上，理想的“幸福”在前方，如果眼中只有利润，一切为了利润，会容易忽视一些本该遵守的道德原则，最终会迷失自我、失道寡助。如果一个企业仅仅是想做个企业，那么，他就会很容易只看到“尾巴尖上的幸福”，如果一个企业是想把企业做成一个事业，那么，他通常会注意“前方的幸福”。我觉得做企业还是该有一些更为美好，更为高远的理想，当你为伟大的事业而快步奔跑时，利润自会滚滚而来。但是，我所指的理想是美好的事业，对社会有益的事业，并不是要求企业承担更多不必要的社会责任，这点一定要分清。

　　务实的理想主义

　　——詹姆斯·C·柯林斯

　　杰里·I·波拉斯

　　默克公司的崇高理想与实际利益

　　是默克的理想——自2O年代以来一直明确阐释的公司自我形象——促成了其大量的善举呢，还是默克做这个决定另有实用的理由，例如，追求良好的长期业务或良好的公共关系？我们的答案是二者都对。证据显示，默克的行动是假设这种善意行动“多多少少会有报偿的。”

　　默克公司在创立以后的大部分时间里，都同时展现崇高的理想和本身的实际利益。乔治·默克二世在 1950年解释了这个矛盾：

　　“我希望……表明本公司同仁所必须遵循的原则……简要地说，就是我们要牢记药品旨在治病救人。我们要始终不忘药品旨在救人，不在求利，但利润会随之而来。如果我们记住这一点，就绝对不会没有利润；我们记得越清楚，利润就越大。”

　　事实上，默克概述了最为高瞻远瞩公司的理念的本质，那就是务实的理想主义。我们的研究显示，高瞻远瞩公司能够奋勇前进，根本因素在于指引、激励公司上下的核心观念，亦即是核心价值和超越利润的目的感。这种理念在很长的时间里一直相当固定。我们会用高瞻远瞩公司同时也是高效率的赚钱企业的事实，来描述和证明这个重要却矛盾着的因素。

　　你或许会认为：“像默克这样的公司，当然很容易声明和追求感召人心的理想——默克制造的药品确实能够治病救人，减轻大家的痛苦。”这样说很对，我们也同意。但是，和对照公司辉瑞制药相比，辉瑞和默克同属一种产业，同样制造治病救人、减轻大家痛苦的药品，我们却发现默克公司长久以来更注重以理念来驱策自我。

　　默克把描述公司历史的书定名为《价值观与梦想》，辉瑞则把说明公司历史的书定名为《辉瑞——非正式历史》；默克四代以来一直清楚地说明一组始终如一的崇高理想；在辉瑞，80年代末期之前，我们找不到有类似讨论的证据，也找不到任何证据证明辉瑞有过可以与默克赠送美迪善或推广链霉素媲美的行为。

　　索尼先驱精神

　　当然，像默克这样的公司有资格拥有崇高的理想。早在1925 年，默克二世从父亲手中接过公司时，就已经拥有了极为成功的业务，财务后盾颇为雄厚，因此，似乎只有像默克这样极为成功、有能力宣称一种理念的公司才能奢谈崇高的理想吧？不对。我们发现，高瞻远瞩公司经常不是在成功以后才拥有崇高的理想，才有一种核心理念，而是在它们还在奋力求生存时就已如此。

　　井深大于 1945年在日本战败后的废墟中创立索尼时，在东京市区一栋遭到轰炸和火烧的旧百货公司空荡的楼房里租用了一间废弃的电话总机房，靠7位员工和 1600美元的个人储蓄开始创业。他第一优先的事情应该是什么？在残破的废墟中，他最先应该做什么？创造周转用的现金？想从事什么业务？推出产品，还是服务顾客？

　　井深大的确致力于这些工作，不过，他也做了别的事情——除了勉强应付日常的生存问题之外，他也做出企业家罕见的事情，替自己新创的公司确定了一种理念。1946年5月 7日，离他迁到东京不到 10个月，而且远未赚到多余的周转金之时，他就替公司制定一份公开“说明书”，其中包括下述文字：

　　如果能够建立一种环境，让员工能够靠坚强的团队合作精神团结在一起，并全心全意发挥他们的科技能力……那么，这种组织便可以带来说不尽的快乐和利益……志趣相投的人自然会结合起来，推动这些理想……

　　停下来想想：你知道有多少新创企业把这种理想主义的情操放进创业文件里？有多少公司的创办人还在拼命设法赚取足够的现金以支持下去时，就想到这么宏大的价值观和目的感？多少公司在创立之初对应该制造什么产品还说不太清楚的时候，就构想宣示清楚的理念？(如果你处在发展公司的初期阶段，而且决定在事业有成之前暂缓声明公司的理念，或许你可以停下来考虑索尼的例子。我们发现，井深大在公司历史中这么早就提出的理念，在引导公司的前进上扮演了重要的角色。)

　　此外，大量的证据证明，索尼的理念直接转化为实物的特性和做法，例如，高度个人主义的文化、倾向分权式的组织结构以及明显避开传统市场研发产品的做法，“我们的计划是用新产品引导市场，而不是询问他们需要哪一种产品……我们不做很多市场研究，而是……把一种产品做得尽量完美……并依靠教育大众，与大众沟通，设法创造这种产品的市场。”从这种意识形态推动的实际做法里，制定出一系列产销没有明确需要的产品决策，包括 1950年在日本推出的第一部磁带录音机、1955年推出第一部晶体管收音机、1957年推出第一部袖珍型收音机， 1964年推出第一部家用录像机，以及 1979年推出索尼随身听。

　　索尼当然希望有成功的产品，索尼不想当走向破产的先驱。然而，“索尼先驱精神”却起源于公司创立之初，早在公司成为有获利能力的企业之前，而且将近半个世纪以来，这种精神基本不变，仍然是公司的指导力量。不错，索尼制造过粗糙的电热毯和味尝汤，以求生存(务实主义)，但是也始终梦想和致力于做出先驱性的贡献(理想主义)。

　　福特的实用主义和理想主义

　　现在看看处在另一个端点的公司，一家处于转型期的老公司福特1983 年转危为安时的情况。20世纪8O年代初期，福特汽车在日本竞争者一再的攻击下遍体鳞伤，赤字累累，形势江河日下。请你设身处地替福特高级管理层想想，身为公司领导层，看着公司在3年里净亏损33亿美元(占公司净值的43%)，他们应该怎么做？他们最优先做的事是什么？

　　福特的管理层自然火烧火燎般地展开了一连串紧急措施，以阻止公司继续流血。但是，他们也做了另一件事—— 面临重大危机的管理层该做的一件罕见的事情：他们暂停下来，澄清公司经营的指导方针。研究福特1980年代转危为安并著书立说的罗伯特·舒克说：“目的是要创制一份清楚陈述福特公司立场的声明。讨论过程中……常常像大学里的哲学课程，而不像业务会议。”(我们找不到任何证据证明，面临相同产业困境、同样出现亏损的通用汽车曾经像福特在 1983年所做的一样，暂时停下来，进行基本哲学的讨论。)从这个过程里产生了福特的“使命、价值观和指导方针”。福特前CEO唐·皮特森就此评论说：大家花了很多时间讨论人员、产品和利润的次序，决定人员绝对应该列为第一(产品其次，利润第三)。

　　亨利· 福特曾经在1916年描述过公司早年的“人员、产品和利润”之间的关系：我认为我们的汽车不应该赚这么惊人的利润，合理的利润完全正确，但是不能太高。我主张最好用合理的小额利润，销售大量的汽车……因为这样可以让更多的人买得起，享受使用汽车的乐趣；还因为这样可以让更多的人就业，得到不错的工资这是我一生的两个目标。

　　这是理想主义的呓语吗？这是安抚大众的虚假声明吗？或许是吧。但是请记住，福特用大家买得起的T 型车(国民车)，改变了美国人的生活方式，主要是靠1908年到1916年间把汽车的价格降低了58%。当时福特的订单超过生产能力，本来可以提高车价的，福特先生却不断地降低价格，即使遭到一位股东提出诉讼，反对他这种做法时，仍然如此；而且，在同一期间，他大胆采用工人日工资5美元的制度，大约是业界标准薪资的两倍，使产业界又惊又气。罗伯特·赖西在《福特传》里把这件事描述得很清楚：

　　《华尔街日报》谴责亨利· 福特“即使不是犯罪，也是犯了经济上的重大错误”，说这种错误很快“会回过头来困扰他和他所代表的产业和组织化的社会”。这家报纸宣称，福特天真地希望改善社会，“把精神原则注入不属于他们的地方”，说这是一种极为可恶的罪行，而且业界领袖群起谴责“这件工业社会历来最愚蠢的尝试”。

　　有意思的是，亨利· 福特推动“这件工业社会历来最愚蠢的尝试”，显然部分是受高度理想上义的哲学家爱默生的影响，特别是受他一篇名叫《补偿》的文章的影响，但是，福特不受 “非此即彼”的限制，推动这种做法，也是完全体认到工人一天赚5美元，加上较低的车价，会导致T型车销售量大增是实用主义吗？是理想主义吗？两者都是。