中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

goodluck333888

招商0630港口机械、工程机械.pdf

wangjian1352000

有没有600418江淮汽车的调研报告？

queenie000039

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有没有600418江淮汽车的调研报告？

没关注过这个股票,但是有一些关于汽车行业的报告,不知是否有用?

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queenie000039

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queenie000039

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wangjian1352000

关注一下，感觉这个公司某种程度上与中集集团的经营理念颇为类似

考拉78

谢了，大家提供的好资料。

zcywyy

中集集团面临大考 周期性行业将如何面对拐点

2005年07月03日 18:32 经济观察报


　　本报记者 范卫强 深圳报道

　　中集怎么了？

　　A股市场上举足轻重的大蓝筹公司中集集团(资讯 行情 论坛)(000039)在股价创造了一个个新高之后却在短期内大幅下跌，从4月25日的收盘价16.05元跌至6月30日的9.46元。中集向来引人瞩目，它的股价，它的一举一动，从财务到业务，都引起了舆论和市场对它的关注。即使在国内国际几家有数的顶级研究机构之中，观点也惊人的不同。中集到底怎么了？

　　中集集团董秘于玉群在电话里对记者说：“中集现在的情况很正常。”但是，一位长期跟踪中集的分析师说：“中集现在正踩在拐点上。”而华夏证券分析师郑贤玲则仍将中集列为推荐，并认为：“中集的本质是成长性公司而非周期性公司。”

　　中集财务

　　中集集团在2002年出现了业绩的爆发性增长。2004年，中集集团每股收益实现2.37元，净利润同比增长249.94%，主营收入同比增长92.52%。期间，股价也从2004年年初开盘的5.89元(复权)涨至2005年4月底最高位16.68元(复权)。

　　舆论对中集的财务一直有质疑。质疑者根据2004年上半年的公开信息发出质疑，《新财经》杂志质疑：“集装箱应该是同质化严重的商品，但是中集价格涨幅为何大大高出胜狮？” 胜狮是香港的集装箱公司，也是中集的主要竞争对手，有25%-30%的市场占有率。据一位分析师对记者测算：“当时中集的全年平均价格高出胜狮100美金左右。”

　　中集董秘于玉群对媒体解释说，这是因为：“2004年上半年,中集集团准确把握住了市场趋势,采取了正确的经营策略,接获订单价格大大高于竞争对手。第二,与竞争对手相比,中集集团高端产品的比重较大,平均价格自然较高。”

　　但是，有知情人士对记者说：“2004年中集集装箱价格涨幅远高于胜狮，是因为第二季度中集看到集装箱价格开始上涨后就对所签的合同重新议价，实行提价，因而获得了超额利润。不过，客户非常重要，中集这么做损害了与一些客户的关系。”

　　据另一知情者说：“因为非常不满意中集单方面的作法，当时有部分客户在第二第三季度流失了，不过，在第四季度又回来继续购买中集的产品，因为他们并没有在其他地方买到足够的集装箱。”

　　“中集财务上不可能造假。”一位长期跟踪中集的分析师对记者说：“只要中集的利润有10%的异常，我们就能测算出来。”

　　然而，据记者了解，业内还流传一种说法。2004年中集的利润是惊人的，“超出了所有分析师年初的估计”，因而，中集把一部分利润“隐藏”到了2005年。

　　这部分被“隐藏”的2004年的利润究竟有多少？分析师们莫衷一是。一位分析师在给记者详细测算中集的各个可能隐藏的环节之后说：“数额应该不会很大。去年的计提是有些多，但是藏不住几个亿的利润。而中集的存货看起来很多，但是也藏不住多少。

　　而另一些分析师则表示：“中集可能有调节利润的举动，这对于周期性性质的公司来说，非常正常。可能的做法是把2004年谈妥的一些订单推迟到2005年确认。”

　　空箱回流

　　曾经一箱难求的集装箱市场突然出现过剩。知情人士说：“今年5月初，市场还是很景气，但是到了5月末，船东发现业务并没有原先认为的那么景气，对集装箱的需求急剧下降，更多的人采取了观望。因而，现在集装箱的合同已经改为一个月一签，中集7月的订单下降很大。”

　　众多分析人士一致认为，在这次集装箱市场突至的寒流中，众多原因里最重要也是最不明朗的因素就是空箱回流。

　　中远集运的徐先生告诉记者：“中美贸易存在不平衡性。远东的货船们满载了货物到美国，但是运回来的货往往用不了那么多集装箱。美国出口到中国的农产品一般通过散装船运输，其它的大都通过空运，因而，会逐渐在美国港口滞流出一些空箱子，这在这个行业是一个常态。”经济观察研究院的清议认为“如果达到一定的数量，当这些箱子突然回流中国，就会对中集产生重大冲击。”

　　里昂证券研究中集的研究员MIKE.LU对记者说：“空箱回流在四五月的速度的确加快，对购买需求造成压力。但这是周期性的，现在是淡季。而且，回流速度不可能长期高于需求的增长。”

　　中海集运(资讯 行情 论坛)和中远集运是国内两家最主要的集装箱运输公司。在他们看来，大量空箱子日积月累囤积美国，然后一次性回流国内的现象并不存在。

　　中海集运投资者关系处的谢小姐对记者说：“那么贵的箱子我们怎么可能不要丢在美国？我们公司并不存在大量箱子堆积在美国的现象。从美国出口的货物，运价比较低，成本比较高，不如把空箱子运回来，而且现在有环球航线，到了美国以后，空箱从美国调到地中海。”

　　中远集运箱管部的一位人士也告诉记者：“空箱回流其实是一个常态。各家船公司都把如何做好美国航线的双向平衡作为重点，把资源充分利用。空箱是否运回来，主要取决于船公司，而不取决于码头。因为美国的港口都特别大，不存在堆不下的问题，而且美国的港口对堆放集装箱基本不收费。”

　　该人士说：“今年4、5、6月，和以前的确有些不同，业务增长没有通常旺季那么多。而且美国港口今年天气好，请了很多临时工，港口压力不大，因而有比较多的时间给了空仓调运。”

　　中集是否站在拐点上

　　不管是中集的唱多者还是唱空者，都十分认可中集的管理层的能力。他们有一个共识：“没有中集现在的管理层，就没有中集。”他们的分歧在于，唱多者认为：“中集有优秀的管理层，能够把中集从周期性行业变成成长性企业。”而唱空者认为：“面对整个行业进入拐点，覆巢之下，焉有完卵？再优秀的管理层也无法改变行业的趋势。”

　　从2002年底就开始关注跟踪中集的华夏证券的郑贤玲就是坚决看多中集的一位分析师。她对记者说：“中集集团在经济全球化中比较准确地找到了中国企业的优势，那就是大量低成本高素质的劳动力。同时，中集具备了较强的行业整合能力，通过收购兼并依然可以达到平抑波动和实现持续增长，因而中集是属于世界制造基地转移中快速成长的公司。”

　　但是，已经拥有60%市场份额的中集还能实现高于行业速度的增长吗？一位分析师对记者说：“中集的管理层思路一直很明确，先做大市场份额再图做强。十多年来，国际集装箱行业利润一直下降，但是中集一直埋头收购，终于成为市场份额最大的厂家。然后在2003年2004年迎来集装箱行业的异常景气。

　　“可是，这种异常景气并不能持久，我们现在就站在拐点上，”这位分析师说：“第三季度中集的利润无论是环比还是同比都将出现下降。”纺织品等贸易争端也令人对未来的国际贸易增长难以太过乐观。BDI指数(波罗地海航运指数)也在这两个月出现暴跌，这将使运输价格大幅下降，进而使铁矿石价格下降，引起钢铁价格下降，集装箱价格下降的连锁反应。更多的船东开始观望。

　　这些因素似乎是一个拐点说的有力证明。但是，里昂证券的MIKE.LU对记者说：“这也可能是箱东们和中集谈判压价的一种策略。”不过，国泰君安的分析师许运凯认为中集仍然是周期性行业“拐点要等到明年下半年才到。”

gzzhulu

上周末，我们说，试点正陷入沼泽。本周，试点已明显在沼泽中愈陷愈深，而投资者对试点的预期也越来越坏，市场的下跌是最好的注释。
   至此，我们认为已经可以给此次股权分置改革试点作一个初步的结论：试点正趋于失败，若不及时纠正，而是继续强行推进，最终将全盘皆输，股民和国家都将付出惨重代价。
   第一，此次试点违背了“三公”原则。公平、公正、公开，是一个市场最重要的准则，市场的一方不讲三公而又不愿意纠正，市场的另一方则只有逃避这个市场。流通股股东和非流通股股东是这个市场共同的投资人，但投资回报却有天壤之别。中国股市十余年来，几乎所有的非流通股股东都大赚特赚，但绝大多数流通股股东都亏损累累。这种不公可以归究于股权分置这个制度的弊端，归究于前人知识和经验的不足，这都是可以理解的。但如今在解决这个问题时，就应该尊重历史，给流通股股东以合理、公正的补偿。但10送3为标准的对价方案，与流通股股东历史上的损失相比，不过是“杯水车薪”，以此来换取三分之二股权的流通权，显然是不公平的。此次大股东从开始就缺乏真正让利的诚意，反而继续与民争利，从而决定了此次试点不可能受到广大投资者的欢迎和支持。
   第二，不讲科学，急功近利。试点即是试验，只有试验成功后才可以全面推广。但在此次改革中，在第一批试点尚未结束（一家被否决，一家因还需要有关部分审批而停牌，一家尚未支付对价而停牌，而只有三一重工支付了对价复牌交易）时，就立即推出多达42家的第二批试点；而第二批试点才只有几家公司公布试点方案，改革进程才开了个头，则又急忙宣布第二批试点后就将全面铺开。这种急功近利的蛮干，让人看不到一点科学试验的影子。而正确的做法是，先要等第一批试点公司都完成改革进程，然后看支付完对价后股价的市场表现，最后对试点股的涨跌以及对整个市场的影响进行综合评估，总结经验，再决定是否继续试点。如果试点股和大盘总体上是上涨的和稳定的，广大投资者也是认可的，才能说第一批试点取得初步成功，可以推出第二批试点。而只有等第二试点也完成全部改革进程，并作出全面、科学的评估，才可考虑下一阶段的进一步试点和推广问题。然而，此次试点犹如大跃进，并在大盘的不断下跌和市场的怨声载道中强行推行，试点的前途是可想而知的。
   第三，违背了实事求是的原则。试点启动以来，股市明明是下跌不止，但却成了“涨跌互现”。广大投资者对首批试点方案并不满意，但四家试点方案在基金等机构影响下通过了三家，于是就认为首批试点受到了市场广泛的认可，是成功的。
   然而，实践才是检验真理的唯一标准。试点股和大盘的连续下跌，以及广大投资者的态度，已经充分说明到目前为止的试点究竟是成功还是失败。
   我们还想说的是，试点本身就说明是谁也没有绝对把握的事，此时尤其要注意听取各方面意见，特别是反面意见。只有这样，才能兼听则明，使试点少走弯路，使广大股民和国家的利益少受损失，从而顺利推进这场前所未有的改革。
   我们认为，唯有本着三公原则，尊重科学，实事求是，善于听取多方意见，才能推出让广大投资者真正认可的试点方案，才会让市场对改革产生良好预期，才会出现利国利民的双赢局面，改革才会成功。
  本周市场愈走愈弱，G三一和G金牛带给大家的仍是亏损，投资者对试点股的追捧明显降温。周五许多股票出现跳水，表明市场对后市普遍看淡。技术上，大盘又形成一个双头，意味着新的跌势已经展开。故在最近一个阶段，规避风险仍是首要任务，机会将主要体现在半年报预增个股之中。

goodluck333888

1。经济会继续下滑一段时间。
2。好的试点方案已经出来了，人们预期会比较高，接着坏方案会出来了。
3。IPO会全流通了。
4。QDII，当QDII不再是利空时，表明股市已经跟国际接轨了。但现在还没有跟国际接轨，还有大量的占80%的股票没有跟国际接轨。在香港有几分钱的股票，在这里还没有。

（个人看法有待市场验证）

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goodluck333888

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金鼎綜合證券0704大陸股市晨訊.pdf

goodluck333888

机构           预测日期   2005年中集每股盈利(按最新股本计算)
上海证券朱立民 2005.01.12 1.185以下
光大           2005.01.24 1.775
中金           2005.01.19 1.595
华夏证券郑贤玲 2005.02.18 1.5
光大韦明亮     2005.02.19 1.75
中银国际       2005.03.02 1.523-1.5525
2005-03-04公布2004年年报：每股收益1.185元
申银万国       2005.03.04 1.305
天相施海仙     2005.03.04 1.45
中信           2005.03.04 1.485
中银国际       2005.03.04 1.5615
中金           2005.03.04 1.68
国泰君安许运凯 2005.03.11 1.5
中银国际       2005.03.15 1.8645
2005-04-06公告第一季度业绩预增400%左右
2005-04-26公布2005年一季报：每股收益0.4534元,上半年预增100%左右。　　　　　
群益證券       2005.04.26 1.954
中金公司       2005.04.26 1.92
申银万国胡丽梅 2005.04.26 1.608
华夏证券郑贤玲 2005.05.09 1.76以上
中银国际陈国昌 2005.05.13 1.65-1.904
国泰君安许运凯 2005.05.15 1.74
群益證券       2005.06.03 1.68  下调14%
申银万国       2005.06.05 1.64
海通证券黄义志 2005.06.07 1.69
中金田巳冬     2005.06.08 1.92
2005-06-17《第一财经日报》报道：中集"出口受阻生产进入淡季,裁员超过千人"
中银国际陈国昌 2005.06.17 1.553-1.592 下调17%
金鼎綜合證券   2005.06.17 1.48
国泰君安许运凯 2005.06.17 1.74
光大韦明亮     2005.06.20 1.8
华夏证券郑贤玲 2005.06.22 1.614
国信证券郭亚波 2005.06.27 1.7
中金田巳冬     2005.06.27 1.57
招商证券王海涛 2005.06.30 1.51
群益證券       2005.07.01 1.41  再次下调16%

goodluck333888

7/4/2005 7:28:19 AM
　　据经济观察报报道，中集怎么了？

　　A股市场上举足轻重的大蓝筹公司中集集团(000039)在股价创造了一个个新高之后却在短期内大幅下跌，从4月25日的收盘价16.05元跌至6月30日的9.46元。中集向来引人瞩目，它的股价，它的一举一动，从财务到业务，都引起了舆论和市场对它的关注。即使在国内国际几家有数的顶级研究机构之中，观点也惊人的不同。中集到底怎么了？

中集集团董秘于玉群在电话里对记者说：“中集现在的情况很正常。”但是，一位长期跟踪中集的分析师说：“中集现在正踩在拐点上。”而华夏证券分析师郑贤玲则仍将中集列为推荐，并认为：“中集的本质是成长性公司而非周期性公司。”

　　中集财务

　　中集集团在2002年出现了业绩的爆发性增长。2004年，中集集团每股收益实现2.37元，净利润同比增长249.94%，主营收入同比增长92.52%。期间，股价也从2004年年初开盘的5.89元(复权)涨至2005年4月底最高位16.68元(复权)。

　　舆论对中集的财务一直有质疑。质疑者根据2004年上半年的公开信息发出质疑，《新财经》杂志质疑：“集装箱应该是同质化严重的商品，但是中集价格涨幅为何大大高出胜狮？” 胜狮是香港的集装箱公司，也是中集的主要竞争对手，有25%-30%的市场占有率。据一位分析师对记者测算：“当时中集的全年平均价格高出胜狮100美金左右。”

　　中集董秘于玉群对媒体解释说，这是因为：“2004年上半年,中集集团准确把握住了市场趋势,采取了正确的经营策略,接获订单价格大大高于竞争对手。第二,与竞争对手相比,中集集团高端产品的比重较大,平均价格自然较高。”

　　但是，有知情人士对记者说：“2004年中集集装箱价格涨幅远高于胜狮，是因为第二季度中集看到集装箱价格开始上涨后就对所签的合同重新议价，实行提价，因而获得了超额利润。不过，客户非常重要，中集这么做损害了与一些客户的关系。”

　　据另一知情者说：“因为非常不满意中集单方面的作法，当时有部分客户在第二第三季度流失了，不过，在第四季度又回来继续购买中集的产品，因为他们并没有在其他地方买到足够的集装箱。”

　　“中集财务上不可能造假。”一位长期跟踪中集的分析师对记者说：“只要中集的利润有10%的异常，我们就能测算出来。”

　　然而，据记者了解，业内还流传一种说法。2004年中集的利润是惊人的，“超出了所有分析师年初的估计”，因而，中集把一部分利润“隐藏”到了2005年。

　　这部分被“隐藏”的2004年的利润究竟有多少？分析师们莫衷一是。一位分析师在给记者详细测算中集的各个可能隐藏的环节之后说：“数额应该不会很大。去年的计提是有些多，但是藏不住几个亿的利润。而中集的存货看起来很多，但是也藏不住多少。

　　而另一些分析师则表示：“中集可能有调节利润的举动，这对于周期性性质的公司来说，非常正常。可能的做法是把2004年谈妥的一些订单推迟到2005年确认。”

　　空箱回流

　　曾经一箱难求的集装箱市场突然出现过剩。知情人士说：“今年5月初，市场还是很景气，但是到了5月末，船东发现业务并没有原先认为的那么景气，对集装箱的需求急剧下降，更多的人采取了观望。因而，现在集装箱的合同已经改为一个月一签，中集7月的订单下降很大。”

　　众多分析人士一致认为，在这次集装箱市场突至的寒流中，众多原因里最重要也是最不明朗的因素就是空箱回流。

　　中远集运的徐先生告诉记者：“中美贸易存在不平衡性。远东的货船们满载了货物到美国，但是运回来的货往往用不了那么多集装箱。美国出口到中国的农产品一般通过散装船运输，其它的大都通过空运，因而，会逐渐在美国港口滞流出一些空箱子，这在这个行业是一个常态。”经济观察研究院的清议认为“如果达到一定的数量，当这些箱子突然回流中国，就会对中集产生重大冲击。”

　　里昂证券研究中集的研究员MIKE.LU对记者说：“空箱回流在四五月的速度的确加快，对购买需求造成压力。但这是周期性的，现在是淡季。而且，回流速度不可能长期高于需求的增长。”

　　中海集运和中远集运是国内两家最主要的集装箱运输公司。在他们看来，大量空箱子日积月累囤积美国，然后一次性回流国内的现象并不存在。

　　中海集运投资者关系处的谢小姐对记者说：“那么贵的箱子我们怎么可能不要丢在美国？我们公司并不存在大量箱子堆积在美国的现象。从美国出口的货物，运价比较低，成本比较高，不如把空箱子运回来，而且现在有环球航线，到了美国以后，空箱从美国调到地中海。”

　　中远集运箱管部的一位人士也告诉记者：“空箱回流其实是一个常态。各家船公司都把如何做好美国航线的双向平衡作为重点，把资源充分利用。空箱是否运回来，主要取决于船公司，而不取决于码头。因为美国的港口都特别大，不存在堆不下的问题，而且美国的港口对堆放集装箱基本不收费。”

　　该人士说：“今年4、5、6月，和以前的确有些不同，业务增长没有通常旺季那么多。而且美国港口今年天气好，请了很多临时工，港口压力不大，因而有比较多的时间给了空仓调运。”

　　中集是否站在拐点上

　　不管是中集的唱多者还是唱空者，都十分认可中集的管理层的能力。他们有一个共识：“没有中集现在的管理层，就没有中集。”他们的分歧在于，唱多者认为：“中集有优秀的管理层，能够把中集从周期性行业变成成长性企业。”而唱空者认为：“面对整个行业进入拐点，覆巢之下，焉有完卵？再优秀的管理层也无法改变行业的趋势。”

　　从2002年底就开始关注跟踪中集的华夏证券的郑贤玲就是坚决看多中集的一位分析师。她对记者说：“中集集团在经济全球化中比较准确地找到了中国企业的优势，那就是大量低成本高素质的劳动力。同时，中集具备了较强的行业整合能力，通过收购兼并依然可以达到平抑波动和实现持续增长，因而中集是属于世界制造基地转移中快速成长的公司。”

　　但是，已经拥有60%市场份额的中集还能实现高于行业速度的增长吗？一位分析师对记者说：“中集的管理层思路一直很明确，先做大市场份额再图做强。十多年来，国际集装箱行业利润一直下降，但是中集一直埋头收购，终于成为市场份额最大的厂家。然后在2003年2004年迎来集装箱行业的异常景气。

　　“可是，这种异常景气并不能持久，我们现在就站在拐点上，”这位分析师说：“第三季度中集的利润无论是环比还是同比都将出现下降。”纺织品等贸易争端也令人对未来的国际贸易增长难以太过乐观。BDI指数(波罗地海航运指数)也在这两个月出现暴跌，这将使运输价格大幅下降，进而使铁矿石价格下降，引起钢铁价格下降，集装箱价格下降的连锁反应。更多的船东开始观望。

　　这些因素似乎是一个拐点说的有力证明。但是，里昂证券的MIKE.LU对记者说：“这也可能是箱东们和中集谈判压价的一种策略。”不过，国泰君安的分析师许运凯认为中集仍然是周期性行业“拐点要等到明年下半年才到。”

　　记者 范卫强

queenie000039

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queenie000039

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sun_yongsheng

黑羽毛

找了年报算了一下
1996年至2003年中集集团利润增长率20%，含2004年则高达38%
保守计算，1996~2003
年平均利润4亿（也未考虑04年）
以6%贴现
以未来十年15%的年均利润增长率，之后不增长测算，每股价格大约10.3元
不知这些参数考虑的是否妥当，个人认为很保守了。如果年增长率20%，贴现率即使提高到8%，股价仍然高于10.3，6%贴现的话则股价应在15元以上。即使利润扣除资本性支出+折旧等，仍然不考虑04年，则股价也为11.9，可见中集的股价被低估了。
注：本人不是学财会的，仅是利用年报数字粗算了一下，班门弄斧了

queenie000039

巴菲特价值投资法的优点 :
1.   我们采用的方法几乎没有停损的问题.因为他价值明显被低估.除非发现一档更好的股票而换股操作.因为我们买在地层三四层之位置.大波段甚至长期持有.所以没有停损的问题.一般投资人停损的原因主要是买在山 腰.山顶.或融资买进.难怪不停损都不行.但是一个人老是一直停损.停损最后早晚在股市毕业.
2. 会买到好的公司.几乎不会遇到地雷公司.
  3.巴菲特采用价值投资法已成功在市场成功赚走一兆美元以上.这是一套证实有用的方法.  
4.   采用价值投资法投资生命会很长.很长.因为巴菲特经过30年之后 在股票市场依然健在.而且获利千亿.
5.     不用每天盯盘.不用每天受盘面震荡煎熬而且一年有半年在邮轮上渡假.回来时黄金却堆满您家门口.打开门后.又是满屋子的黄金.赚的比别人多 我们的投资法则非常简单，首先我要强调的是我们采用大波段.及长期投资的投资方法.所以也因此我们不理会大盘每日的涨跌，我们只关心准备买进的好股票.股价是否有明显被低估.其次，我们并不担心总体经济情势如何的变化；因为资本主义的经济体像海浪般.跌深通常会反弹.我们在意的是有无价值被明显低估而未来会看好的好股票可以购买.最后我要强调的是希望各位要以买下一家公司的想法.而不是投资股票，在我们的方法中有五大法则是我们一直遵守的
1.企业法则：
a.这家企业是简单而且可以了解的吗？
b.这家企业的营运历史是否稳定？
c.这家企业长期发展前景是否看好？
2.经营法则：
a.经营者是否理性？
b.经营者对他的股东是否诚实坦白？
c.经营者是否专心本业？

3.财务法则：
a.把重点集中在股东权益报酬率(ROE)，而非每股盈余
b.计算出【自由现金流量折现(DCF)
c.寻找高毛利率的公司.
d.对于每一元的保留盈余，确定公司至少已经创造了1元以上的市场价值 
4.市场法则：
a.这家企业的价值是什么？
b.这家企业是否能以超低的价值购得。(距离安全边际线 下愈远愈好)
5. 龙头法则:
   对于同业必须有压倒性的绝对优势
 我们采用的策略不是底部进场.而是地层以下买进.因为底部进场依照经验并不是绝对的安全买点.地面以下三层.四层才是安全的买点.这才是价值投资法精华所在 .
除了以上之外我们买进的个股还必须符合以下要件
1.流动比例应为200%以上，且长期负债不超过净流动资产。
2.选择过去3年，每年皆有盈余的公司.
3.选择连续3年都支付股利的公司.
4.利用3年平均值，选择过去5年每股盈余至少成长1/3的公司。
5.股价÷三年平均每股盈余小于10倍
6.股价净值比小于0.6倍。但产业龙头股及未来成长股可做弹性调整
7.投资组合中应保持8-12种股票。
8.公司能持续创造盈余。
9.股价低于可立即变现净值的三分之二。
10.在这些股票中选择目前有发放现金股利的公司。
11.选择去年的盈余高出三年前盈余的公司。
12.最近一期现金股利>0
13.年度盈余>两年前年度盈余(三年盈余成长率 > 0 之公司)
14. 负债比例≦25%
15.现金及约当现金-长期负债>0
16.股价/每股自由现金流量<10
17.存货成长率/营收成长率<1
18.(长期盈余成长率+股息率)/本益比≧2，数值愈大愈好 .
19.坚持做到以下三件事
一. 不融资.不放空.现股买进.
二. 三年内用不到的闲钱
三. 股价严重被低估而未来会看好才开始买进.如果能坚持做到这三项.其实投资股票风险是很小的.
我要再强调的是希望各位地层之下进场.大波段长期持有.赚取复利及高额的价差.才能在股市赚取10.50.100倍如此才能真正改变您一生.
高获利.高成长.高竞争力.高道德标准.高潜力高毛利.
六低
低股价净值比.低本益比.低股价.低负债比.低人气.低股本
买进时机
1.依据巴菲特16项选股系统筛选买进
2.灾难救国投资法
3.每年大盘月K及月D小于20时 .找寻价值严重被低估的股票分批买进

wangjian1352000

2004                       2003                       2002              2001
每股净资产           7.41                       8.39                        5.59              7.04
每股收益             2.37                      1.0831                    0.9109            1.5961
每股现金含量         1.4361                   1.292                     -0.593             4.676
每股资本公积金       1.8927                   3.581                      1.2179            1.8261
固定资产合计     3,677,641,015.47    2,418,520,009.27     1,704,028,293.59   1,556,523,306.48
流动资产合计    12,176,352,564.67    6,536,200,991.93     4,564,441,944.66   2,605,392,501.66
资产总计        16,894,251,472.87    9,931,968,677.13     7,737,227,791.01  5,936,850,787.09
长期负债合计      825,188,283.24      423,846,683.15       86,153,926.28       1,151,622,704.18
主营业务收入    26,567,783,802.13   13,800,223,269.40     9,078,671,999.96  6,765,506,831.37
财务费用           53,407,175.68      45,091,268.05        67,404,161.96          113,351,464.12
净利润           2,389,023,556.10    682,688,009.42        464,854,557.40       543,006,715.99


                    2000                      1999                                  1998               1997
                    6.15                       4.99                                  4.202              4.072
                    1.358                     0.757                                 0.722             0.627
                    0.5714                   0.845                                 1.097              缺
                    1.8269                  1.8269                                1.824              2.007
                1,502,372,649.90    1,409,585,661.24      959,900,710.88      952,637,908.92
                3,660,910,726.58    3,844,622,767.70     2,247,974,673.00   2,154,486,529.35
                6,639,791,527.07    6,622,510,638.31     4,307,371,678.78   3,868,816,458.38
                 808,049,262.65    1,106,876,081.41       404,597,083.80      106,738,503.33
               8,954,274,836.11    5,196,869,397.40      4,913,500,203.76   4,292,682,219.92
                154,315,691.42      115,669,854.33        89,186,708.75        59,978,066.19
                461,965,079.10     257,633,812.94        245,763,521.76       194,005,748.11


                   1996                           1995                1994                   1993
                  4.152                           3.68                 4.872                    缺
                  0.904                          1.113                1.05                      缺
            缺                 缺            缺             缺
                  1.71                            1.498                2.214                    缺
              877,152,721.81       517,278,184.88      345,764,084.01         199,215,756.36
            1,347,583,951.92      1,220,510,440.84      744,003,547.93       317,841,725.32
            3,026,051,702.33      1,925,853,402.45    1,241,516,287.86       576,121,331.31
             191,510,253.43         25,863,813.74      54,931,216.74               32,998,716.86
            3,477,991,629.75      2,356,846,771.55    1,341,967,854.15      694,741,267.79
             201,486,928.09         58,479,416.03      17,825,409.11               2,702,350.09
             181,702,667.74        138,638,103.18      93,486,720.03            67,819,147.25

   1993－2004年11年净利润年均增长38.5％，主营业务收入年均增长40％