中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

queenie000039

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queenie000039

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queenie000039

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linxiaomo

Originally posted by queenie000039 at 2005-6-28 11:21

你可能误解我的意思啦,我是想说报告的预测不用太当真,既然大方向定啦该干什么就干什么,就拿我来说我是逢低进货...趁大好机会赚多点股,之后是持有,但这只是我自己的做法...每个人对于投资有自己的看法,应该独立思 ...

是啊，现价还高吗，又有点子弹了，跟着qq冲进去000039，只当长期投资啦。

queenie000039

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hansonli

Queenie, 永远支持你.

queenie000039

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queenie000039

Originally posted by hansonli at 2005-6-28 21:20
Queenie, 永远支持你.

谢谢!!!!!!!!!!互相学习,共同进步!

queenie000039

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queenie000039

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queenie000039

Originally posted by ali2003 at 2005-6-28 12:43
不,QQ,我是39论坛里的家属,一直得到你的资料,非常感谢你.
我只想建议一种分析方法,市场为中金马首是瞻,而在中金这份报告前,都是推荐39的,在其他机构调低39后,他才调低,为什么?他承认自己错了或比别人慢了?
在我 ...

明白你的意思啦...把中金作为反向标...

queenie000039

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goodluck333888

　　本报记者 蒋飞 杨少华 发自深圳北京
　　昨日，招商地产(000024.SZ、200024.SZ)发布公告称，公
司董事会已经通过决议，同意公司第二大股东香港全天域投资有限公司(下称“全
天域”)将所持非流 通外资法人股转换为流通B股的申请。公司人士对《第一财经
日报》表示，此项变更与目前的股权分置改革没有直接关系，但是从今年5月开始
，公司已经开始与股东接触和进行各项评估，为股权分置改革作准备。
　　外资法人股转流通B股这一看似平常的股权性质变更，在股权分置改革即将全
面铺开的情况下却存在不确定因素：含B股和H股上市公司进行股权分置改革，要不
要向B股和H股股东支付对价？中国主席尚福林27日表示，股权分置改革不会
有第三批试点，将在适当时候全面铺开。这意味着解决股改的各项难点，包括含B
股和H股的上市公司，都将被提上议事日程，
　　北京颐和兴业投资咨询公司首席经济学家张卫星昨天对《第一财经日报》表
示，对于B股股东，不存在谁向谁支付对价的问题，因为外资股东投入企业的时候
，B股市场就是一个准全流通的市场，都是同股同权进来的。
　　联合证券研究所所长吴寿康此前接受记者采访时也表示，B股和H股投资者将
这两个市场视为全流通市场，不存在对价补偿问题。此外，A股与B股相对独立，A
股市场的股权分置改革对B股流通股没有直接的影响。
　　招商地产一位高管对记者表示，全天域是公司第一大股东蛇口工业区间接全
资持有的子公司，其拥有的公司外资法人股转为流通B股，仅仅是获得了流通权，
并不意味着将减持。“对于像招商地产这样的优质资产，招商局(资讯 行情 论坛
)系统内部有不减持的共识。”在公告中，全天域承诺，上述外资法人股转为流通
B股的申请在获得中国的批准后，锁定一年方可上市流通。
　　全天域持有的该部分股权占总股本10.14%，于1999年受让自招商局仓码运输
有限公司。
　　上述高管还表示，招商地产的流通B股股东大多为境外机构，它们更看好公司
本身的投资价值，股权分置改革中A股股东能够获得多少对价补偿，对这些机构影
响很小。
　　就招商地产而言，目前需要着力解决的仍然是占总股本30.43%的内资法人股
的流通问题。由于该上市公司目前含有占总股本26.41%流通B股，且第一大股东与
外资大股东同属招商局系统，招商地产解决内资法人股或许可以采取借道B股市场
的模式：即由第一大股东招商局蛇口工业区所持股份通过收购交易转让给全天域，
或者招商局系统在香港注册的其他公司。这种方式将避免蛇口工业区持有的30.43
%内资法人股在A股市场流通和支付对价。相似的可行性出现在招商局持股的另一家
上市公司中集集团(000039.SZ)(相关报道见6月24日B5版)。
　　招商地产历史上曾经有内资法人股转成流通B股的先例。1995年，招商地产前
身深圳蛇口招商港务股份有限公司经监管部门批准，从内资法人股和外资法人股中
共抽出2600万股作为流通B股，其后又转至新加坡上市并挂牌交易。“内资法人股
转为外资股流通不是没有可能，但是需要经过办理一定程序，更关键的是需要监管
层的支持。”吴寿康评价说。

queenie000039

近日内地股市一度出现暴涨行情，业内有关反转和反弹的争论颇为激烈。当初设立股票市场的初衷之一是让投资者能够将手中的股票随时变现，以备不时之需。而投资者的资本增值，则应该主要通过由上市公司盈利增长而带来的股价上升和与此相应的股息派发来两个方面来实现。不过，从目前来看，无论是香港或是内地，股票市场获利模式的一个通病就是过分地炒买炒卖，总有不少投资者希望通过对一些概念或者题材的炒作，达到短期内获得较多盈利的目的。

　　如果没有先知先觉的预测功力，上面的获利模式便要在很大程度上归功于并非总是可靠的运气。这并不难理解：

　　首先，股票市场上概念炒作大多是一种“博傻”行动，每一个投资者都认为自己是最聪明或者比较聪明的，别人都是最傻或者比较傻的，因此自己能够以较低的价格买入股票，在较高的价格卖出股票并实现获利。不过，这种情况出现的前提在于，某个投资者需要花时间精力对这只股票的相关概念进行了解，甚至要花钱对相关的消息进行打探，而若能藉此在这只股票上最终实现获利，除了运气之外，这种盈利也可算作对此前所花费的时间、精力以及金钱成本的补偿。若非如此，从较长的时间和较大的范围来看，靠炒作概念获得持续盈利的机会甚微，因为对大多数投资者来说，智力、消息等方面的机会是均等的。

　　其次，对于一些质地欠佳的概念股份的炒作中，散户投资者很容易掉进假帐的陷阱。世界主要的证券市场中都存在上市公司做假帐的现象，而在通常情况下，假帐最终被暴露的原因只有一个，就是上市公司已经烂到了连其高薪聘请的会计师都难以为其自圆其说的地步。若非如此，一家公司假得并不厉害的帐目是很难被投资者发现的。这也是连香港的几家知名外资基金都曾经为其某些投资项目因上市公司突然出事而进行大量甚至全数的亏损拨备的主要原因。

　　第三，在股票市场概念炒作的博弈中，诸多散户投资者永远都是弱势群体。一般的散户投资者既没有庄家那种随意拉动股价涨跌的能力，也不会游资那种快、稳、准、狠的短线操作手法，在股市的概念炒作过程中，处于明显的劣势。而庄家和游资是需要赚散户的钱的，这就令诸多的散户投资者在这种博弈中处于更加不利的境地，靠运气获得的少许盈利亦需要以巨大的风险为代价。这就好比雪天里用筛子捕鸟，如果庄家认为筛子里的鸟还不算多，那么有些鸟吃一点诱饵后还能全身而退；当筛子里面的鸟足够多或者庄家已经失去耐心的时候，捕鸟人就会毫不犹豫地拉绳罩住还在里面吃食的所有的鸟。

　　既然处处不利，还不如回到最初，再次扛起价值投资的旗帜。而坚持价值型投资理念的原因却不仅在于散户投资者在股票概念炒作中所处的劣势地位，更在于坚持价值投资理念可以带来的、远非概念炒作所能比拟的好处。

　　一方面，从投资收益率的角度来看，长期投资于极具价值的蓝筹股所能获取的收益远远高于对一些概念板块的炒作。去年９月份以来，香港股市流行炒作澳门bocai概念，此类股份冲高回落之后，虽然目前股价仍较行情启动前有较大的甚至数倍的涨幅，当真正能从澳门bocai概念股份上赚到钱的中小投资者并不多见。原因是他们大多未能足够明智，选择到很好的介入时机。与此相比，从２０００年年初到２００３年年底的四年间，选择任何一个时间买入汇丰控股，到２００４年年底都可获得较高的资本收益率，平均的年度收益率超过２０％，远远高于市场的平均收益水平。

　　另一方面，若买入汇丰控股等蓝筹股，投资者根本无需象炒作概念股份那样花时间、精力和金钱去打探消息、分析介入时机。更无必要担心此类蓝筹股会在投资者不经意间爆出一个帐目的漏洞和谎言。因此，投资者在获取较高收益的同时，面对的却是较低的风险。再拿汇丰控股为例，这家世界第二大银行拥有超过２０年的极其稳定的盈利和派息水平，类似这样的企业，其盈利状况和财务报表都是完全值得相信的。

　　一位英国的投资大师曾经说过：要买入那些值得你象买房子一样购买的股票。很少有人会因房价上涨而卖掉自己住的房子，但多数人会在自己的股票涨到一个还算可以的价位时选择减持。尽管如此，这样的投资理念仍然是非常值得借鉴的。而非常明显的是，这种理念和股票市场上的概念炒作却是格格不入的。

ali2003

同意QQ.
比如近期高度宣扬的成长股:上海机场,每股收益0.17元,就算每年50%的高增长,5年后其业绩也只有1.3元,也仅仅支持现价,所谓的成长性是不是概念呢?

fun199

能者为师！敬礼

queenie000039

中远控股仍看好航运市场


>编辑： 航运在线 2005-6-24 8:20:01  



　　中国远洋控股股份公司(简称中远控股)称，全球经济的强劲扩张将在未来数年内对该公司的增长构成支撑。中远控股主席魏家福表示，在未来几年内，尽管船运产能出现显着增加，但船运需求将持续大于供应。
     魏家福在6月19日的新闻发布会上表示，公司很显然正处于上升阶段，原因是全球经济增长和集装箱运输增加带动了市场的强劲需求。中远控股将通过在香港的首次公开募股(IPO)融资16.5亿美元，散户发售部分即将开始。
　　他预计，在全球“黄金增长”期的带动下，全球船运行业将在2009年之前持续快速增长。与此同时，分析师担心，经过数年的快速增长后，全球船运行业将在2006年经历一段低迷时期。然而魏家福称，他不认为船运行业将在明年进入放缓周期。对于在2005年前5个月取得的强于预期的营运业绩，公司备感欣慰，这预示着船运行业的乐观前景。他预计，在今年7月份、9月份和10月份期间，费率将再次上涨。4月份的费率增长“令人满意”。然而，他没有透露费率的具体增幅。
　　中远控股将发售22.4亿股股票，发行价指导区间为每股4.25-5.75港元，计划于6月30日在香港证交所上市，预计中远控股的此次IPO将成为香港今年的第三大IPO。  
>编辑： 航运在线

queenie000039

万海对海运市场营运景气表乐观


>编辑： 航运在线 2005-6-24 8:27:29  



　　万海航运针对近年来公司营运表现极为亮丽，同时依海运市场营运情势分析表示，最近三年国际油价及钢价节节高升，居高不下，让造船成本跟着大涨。买船对航商来说是一件大事，除了从订造到交船的三年期间市场变化必须考虑外，还得考量到长期的市场变化。如因船价太高，但为了要维持公司的营运及拓展需求，则在市场租船或是买旧船则都是可以考虑的；但因过去一年多来，各项原物料价格不断上涨，致使航商不论在订造新船或在市场租船、买旧船，甚至货柜的汰旧换新上之成本皆大幅增加。
　　另，大陆经济成长快速，数年内已变成全世界的制造工厂，大陆除进口原物料及生产设备外；各项制成品亦大量输欧美、日本等世界主要消费市场，年出口成长率逾廿%。在经济持续看好，对货柜运输强烈需求下，以目前舱位看，很明显的供不应求，也直接造成造船价暴涨一倍左右，租船价更是上涨二点五至三倍之多，船东甚至还要求一次租期为三至五年，造成租船费用于三至五年内无法降低。由于货物运输的旺盛，造成码头及内陆运输的拥塞，各项设备的使用率无法灵活运转，致使可利用率降低及支出费用同步高涨。
    海上货柜运输业很重视Door To Door Service，因此，内陆运输费用有关系以外，也由于大陆变成全球制造工厂，OneWay之贸易加剧，运货出去之空柜还是要运回来，这些费用均由海上运输业来负担。我们极希望海上运输业能提供较低之运费，但综合上述之状况看来，将来三至五年之运费恐怕仍然得维持目前的水准，甚至是比目前稍微升高之水准，但比货柜化初期之运费，仅一半左右之价位。海上运输业在成本高涨的环境下，为了永续经营，继续提供客户除了专业外更有效率且安全的运送服务，除了努力维持目前运价水准外，也尽力在各项支出上力求精简，并且在各项营运策略上采取多样化的经营方式如自营航线、联营合作、互换舱位、买舱等，还想尽办法减少空搬货柜的机会，增加货柜使用率。
　　海运市场即将进入旺季，我们也已做好因应码头拥塞及防范运力因塞港而被消耗的措施，为了使货畅其流，更增加对货量、成本、运力供给等方面的评估，我们深信，海运景气一定会持续的大好。尽管部份媒体专业人员及投资银行之专业分析人员对于2005年至2008年间许多新建造之大型船舶将加入竞争行列，认为会破坏目前供需均衡之市场状况，数度发出警讯，这些看法均忽略了下列几点供给面之重要因素：首先，新造船之实际装载运能远低于新船订单所显示之名目运能，通常货柜船之实际装载运能仅为名目运能之75%至80%之间，因此至2008年新增之实际装载运能并不会如前述专家所推估的巨幅成长。其次，近几年来货柜航商扩建船队有限，造成两年来供给不足，致老旧船舶仍勉强使用，俟新船加入后，预期汰旧换新及拆船之动作会加速，使2008年前新造船所带来之新装载运能会很快被稳定成长之货载需求吸纳，而不致于有供需失衡之现象，仍会维持在高档。正如前些时候阳明海运在报上所表示的全球景气的发展到2010年都不会有问题。而在有效的经营方针领导下，一些不确定因素所可能带来之影响可降至最低，也深信未来的获利水准是乐观的。
　　不但阳明海运已表示，今年前半年可有超过50亿的盈余，我们也了解我们的同业前辈长荣海运，今年上半年应该也有亮丽的业绩表现，他们的高层对今后海运市场的景气亦有乐观的看法。至于今年1-5月份营收为192亿元，比去年同期成长15.51%，盈余部份，税前达31亿元，比去年同期成34.75%，税后达26亿元，比去年同期成长29.83%。故看坏今后的海运市场系一些不知情人士之猜测而已，真正了解市场的海运专业分析家，应该会有不同的看法。

>编辑： 航运在线

queenie000039

Originally posted by ali2003 at 2005-6-29 16:21
同意QQ.
比如近期高度宣扬的成长股:上海机场,每股收益0.17元,就算每年50%的高增长,5年后其业绩也只有1.3元,也仅仅支持现价,所谓的成 ...

上海机场属于不可复制的自然地域垄断优势而具有较高的重置成本,而所谓地持续成长性应该是指时间概念就是即使过了30年，它还是会存在的....
公司背靠长三角经济发达地区，依托上海市“国际航运中心”定位，长期增长趋势确立。今年4 月，浦东二期跑道将正式投入使用，硬件制约得到缓解。预测05、06 年EPS 分别为0.80、0.95 元，动态PE 分别为21.25、17.89 倍，短期估值合理。

[ Last edited by queenie000039 on 2005-7-1 at 11:40 ]

gzzhulu

这些天看了论坛的发言，更加坚定了我持有中集的信心，同时也要感谢各位铁杆们给大家提供了大量资料，尤其是QQ，我的资料基本都是从你那下载的。
另外，就股权分置问题和大家讨论一下，你希望中集出什么样的方案？我认为让大股东回购不是很现实，而且未必就有利。我觉得还是送股或权证的方式可行性大一点，就中集来说，基本不存在对流通股的补偿问题，那应该给什么样的方案呢？
其实就我个人来说，即使不给任何补偿，大股东实现全流通都可以接受，目前这个价位已严重低估（当然还是希望以后的分红改善一下，多点现金白银，呵呵）。但，既然已是开弓没有回头箭，这一关看来是一定要过啦，从博弈的角度来看，散户投反对票可能得到更好的结果，因此，首个方案我可能会投反对票，不知大家的意见如何？