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已经施行近四年的《不动产登记暂行条例》将升格，相关立法有望近期启动。

第一财经记者获悉，自然资源部自然资源确权登记局局长冷宏志近日透露，要不断巩固和提升不动产统一登记成果，抓紧启动《不动产登记法》立法，落实国务院深化“放管服”改革要求，全面推进不动产登记便民利民工作，充分发挥保护权益的作用。

列入人大立法规划
我国2014年正式推进不动产统一登记制度，旨在结束不动产登记由不同部门各自负责的“九龙治水”局面，提高登记的效率和公信力，进一步强化产权保护，维护市场秩序。

冷宏志表示，通过不动产统一登记，最大限度避免企业和群众私权的重登、漏登、权利交叉重复，保护合法权益、保障交易安全、便民利民，是落实中央完善产权保护制度、依法保护产权的具体措施，是完善社会主义市场经济体制的基础。

从法律层面，目前推行不动产统一登记的直接依据是《不动产登记暂行条例》（下称《条例》）。在业内看来，不动产基本上是每个民事主体最重要的财产，不动产登记涉及每个自然人、法人、非法人组织的权益，由《条例》这样一个暂行的国务院法规进行调整和规范，难以担负重任。

《不动产登记暂行条例》自2015年3月1日起施行。《条例》规定各级不动产登记机构登记的信息应当纳入统一的不动产登记信息管理基础平台，确保国家、省、市、县四级登记信息的实时共享，为国家宏观调控、制定科学决策提供准确数据支撑。

《条例》施行至今已经近四年，级别更高的立法工作也将启动。

今年9月7日，十三届全国人大常委会立法规划公布。根据立法规划，条件比较成熟、任期内拟提请审议的法律草案共69件，列为第一类立法项目。不动产登记法被列为一类立法项目，提请审议机关或牵头起草单位为国务院。

全国人大常委会法工委相关负责人表示，对于列入立法规划一类的立法项目，原则上应当完成，因情况发生新变化，确实难以按计划提请审议的，或者需要作出调整的，有关方面要向全国人大常委会作出书面说明。

为税收征管等提供依据
按照官方确定的不动产统一登记“时间表”：从2014年开始四年内建立有效运行的不动产登记信息管理基础平台。2018年是上述时间表中的最后一年，也将是评价不动产统一登记工作成效的关键一年。

今年6月，自然资源部相关负责人曾表示，全国统一的不动产登记信息管理基础平台已实现全国联网，我国不动产登记体系进入到全面运行阶段。

不过，随着信息平台应用的不断拓展，部分市县存量数据整合汇交工作进展缓慢问题愈发突出。

自然资源部10月中旬下发函件称，截至目前，全国仍有202个市县尚未完成城镇地区不动产登记存量现势数据整合汇交工作，已汇交的部分市县整合数据也存在质量问题，比如，不动产客体数量偏少、关键信息缺失、房地未关联等，亟需进一步做好登记资料移交整理，数据清理补录、关联挂接、整合入库等完善工作，并做好与日常增量登记数据的有效衔接。

第一财经记者发现，在尚未向自然资源部汇交不动产登记存量数据的市县名单中，西藏自治区数量最多，有66个市县。云南省37个，新疆维吾尔自治区28个，贵州和四川分别为22个 和21个。此外，河南省10个、黑龙江省8个、山西省5个、新疆生产建设兵团5个。

对于这一现状，自然资源部要求，尚未汇交不动产登记存量数据的市县务必于2018年底前实现本辖区所有市县存量现势登记数据整合入库并向部汇交全覆盖。对于已经汇交过存量数据的市县，要持续跟进、督促完善数据成果，不断提高信息平台数据质量。

冷宏志也表示，要完善自然资源和不动产登记信息管理基础平台建设，推进确权登记成果广泛应用。解决部分房地数据未挂接、数据项缺失、信息共享不到位等问题，继续大力推进存量数据整合汇交，全力提升信息接入质量，逐步将平台升级为涵盖全国自然资源和不动产登记的信息平台。

“深入开展数据分析，积极推进信息共享，服务金融风险防范、精准扶贫攻坚等工作，为解决执行难、税收征管等提供依据，助力实现国家治理体系和治理能力现代化。”冷宏志称。

在上述函件下发后，地方政府也在抓紧完善不动产登记存量数据的移交工作。

12月3日，广东省自然资源厅关于印发《加快处理不动产登记历史遗留问题指导意见的通知》称，不动产登记资料不移交或移交部分资料，既不符合法律法规要求，也给不动产登记的准确性和时效性带来了障碍。

该通知要求广东省各级人民政府确保按照国家和省的统一部署和要求，全面完成不动产登记数据迁移整合和建库工作，并要求各县级以上人民政府按需共享相应的数据信息。

此外，该通知强调，集体所有土地上开发的商品住房，一律不得办理不动产登记。

“对小产权房等不符合法律法规规定的，不予办理相关登记手续。”广东省自然资源厅称。

此前，自然资源部相关负责人也曾数次强调，不动产登记是依法保护不动产所有人权利的法律行动，不可能登记任何不合法的东西。小产权房不可能予以登记，这样的念头应该打消。

来源：第一财经

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商务部新闻发言人就中美经贸磋商答记者问。

有记者问：我们知道中方经贸团队已经返京，你们对这次会晤有何评价？

答：会晤很成功，我们对落实有信心。

问：中方准备如何推动下一步经贸磋商？ 答：双方经贸团队将在90天内，按照明确的时间表和路线图，积极推进磋商工作。

问：中方有什么优先事项？

答：中方将从落实已达成共识的具体事项做起，越快越好。

来源：商务部网站

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跟A股一样，投资者乐观的情绪助推美股三大股指在本周第一个交易日上涨。仅一天时间，美股却又创下自10月24日以来的最大跌幅。

截至当地时间4日收盘，标普收跌3.2%，道指跌约799点，纳指跌3.8%。苹果跌4.4%，亚马逊跌5.8%，AMD大跌近11%。投资者避险情绪升温，银行股创一年最大跌幅，进入熊市。



消息面上，美债收益率部分倒挂让投资者担忧增长前景。周一（12月3日）纽约尾盘，十年期美债收益率下跌1.82个基点报2.9697%；两年期美债收益率涨3.46个基点报2.8211%，与十年期美债收益率之差大幅收窄5个基点，为今年3月末以来最大单日涨幅。

每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，由于两年期与十年期美债收益率倒挂被视为美国经济衰退的信号，两者的大幅收窄也让市场感到不安。需要指出的是，上一次两年期与十年期美债收益率出现倒挂，也同样是发生在2007年，也就是金融危机正式爆发之前。

两年期、十年期美债收益率创11年来最小差值
几个月来，交易员一直在观察各种美债收益率之间的差异，这条曲线也被称为长期债券和短期债券之间的收益率曲线。在这段时间里，十年期美债的收益率越来越接近两年期美债的收益率。如果这两者出现反转——两年期美债收益率升至十年期美债收益率上方，那么便将是美国经济出现衰退的信号。

CNBC报道中称，就目前来看，两年期和十年期美债的收益率相差不到15个基点，是自2007年6月上一次倒挂以来最窄的。还令一些投资者担忧的是，纽约时间本周一，三年期和五年期美债的收益率，以及两年期和五年期的收益率，均发生了倒挂。

蒙特利尔银行美国利率策略主管伊恩·林根（Ian Lyngen）表示，“这表明两年期和十年期美债的收益率将出现倒挂的可能。”林根表示，由于周期的不同，发生的时机也将不同。但这通常将是几个月后，而非几天后。“如果今年年底之前不倒挂的话，两年期和十年期美债的收益率也将在明年三月份美联储FOMC会议前后出现倒挂。”林根在接受CNBC采访时表示。

CNBC报道中称，在过去，两年期和十年期美债收益率的倒挂一直是一个很可靠的经济衰退指标。根据富国银行利率策略主管迈克尔·舒马赫（Michael Schumacher）的说法，历史数据显示，尽管并非所有的倒挂都将导致经济衰退，但在经济发生衰退之前总是会出现美债收益率的倒挂。根据富国银行的数据，在1988年至2008年期间，在两年期和十年期美债收益率倒挂之后，平均24个月就出现了经济衰退。

分析人士：反映了市场对经济悲观的预测
雅虎财经在报道中也提到，在1981年、1991年和2008年美国经济出现衰退之前，两年期和十年期美债的收益率都曾出现倒挂。此外，自1995年以来，美国经济的所有9次衰退之前，都曾出现倒挂，但衰退发生的时间在倒挂出现后6个月至两年不等。分析人士也指出，尽管许多人将收益率曲线反转与经济的衰退联系在一起，但这一现象更多反映出市场对经济悲观的预测，并非导致市场崩溃的原因。

就在美联储主席鲍威尔上周发表了9月18日以来的首次讲话后，十年期美债收益率便一度跌破3%的整数关口。3%对于十年期美债收益率来说是一个重要的关口，自十年前金融危机以来，十年期美债收益率更多的时间里是位于3%以下。

一些人表示，养老基金之所以选择购买十年期美债，是因为随着股价的上涨，他们已经弥合了资金缺口，现在正在寻找安全策略。另一些人则指出，人们对美国通胀的担忧有所减轻，这使得十年期美债更具吸引力。他们还指出，十年期美债收益率将随着收益率仅为0.3%的德国国债走低。

CNBC报道中还称，两年期美债收益率最能反应美联储的货币政策，目前其收益率与鲍威尔上周中发表讲话前大体持平，这也预示着美联储未来的加息次数将更少。

每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，在2008年金融危机之前，两年期和十年期美债的收益率首先在2006年年初出现短暂倒挂，然后在2006年年中再次倒挂，但最后一次倒挂发生在2007年。

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记者近日在调研中发现，深圳有新楼盘正在开展“首付分期”促销活动，部分楼盘的实际首付比例不足一成，并且“首付分期”正从公寓市场逐渐蔓延到普通住宅市场。业内人士指出，伴随房企销售增速放缓，年底开发商冲业绩压力加大，不少房企希望获取现金流“活下去”。至于“首付分期”的行为，如果资金来自银行，则属违规操作，应该予以打击；如果是开发商垫资，虽然在违法界定方面比较模糊，但仍会影响房地产交易秩序。

“首付分期”活跃
日前，某房产中介人士在朋友圈发布新楼盘广告称：深圳某公寓首付仅两成，不限购不限贷。中国证券报记者走访深圳多个楼盘的营销中心发现，确有新楼盘推出“首付分期”促销活动，甚至有楼盘首付比例不足一成，开发商以此吸引购房者。

深圳某新开盘的公寓营销中心人员介绍，其在售的精装公寓现有九折优惠，且首付仅需两成。“正常情况下，首付是5.5成。如果手头紧，可以尝试我们推出的‘首付分期’业务。第一次付20%的首付，12月20日之前再付15%，明年2月中旬前再付15%，最迟明年4月10日付清首付尾款即可，中间不收取利息。”

业内人士表示，深圳公寓首付比例大多在五成到七成之间，较住宅类楼盘的三成首付高出不少，公寓购房者压力较大，因此公寓类新盘更有动力推出“首付分期”。不过，中国证券报记者了解到，年末在回款和达成全年销售目标双重压力下，“首付分期”业务开始从公寓市场逐渐蔓延到普通住宅市场。

某知名开发商在深圳的住宅项目推出“一成首付”活动。该楼盘营销人员表示，开发商规定可先缴纳16万元至20万元首付，明年3月前缴纳剩余所有首付款，期间可选择分期付款或者在最后期限一次性缴纳。该房源总价最低为326万元，即便按首期首付上限20万元计算，实际首付比例仍不足一成。

小贷公司首付贷降温
目前，首付贷款的资金来源主要有两种，一是小贷公司提供的首付贷，利息较高，主要存在于二手房交易；二是由开发商垫资的“首付分期”，是一种促销新盘的手段。上述业内人士告诉记者，此前深圳楼市盛行的首付贷以第一类模式为主，但目前小贷公司提供的首付贷已大大减少。

“一般小贷公司帮忙垫资买房后，会尽快帮客户向银行申请信用贷偿还借款。现在最大问题是银行信用贷用途审核非常严格，仅限于个人消费，严查资金流入股市和楼市。贷款公司做起来很谨慎，担心客户最终无法从银行贷出资金。”该业内人士说。

中国证券报记者走访多家中介机构，询问可否搭线做首付贷。中介机构均表示，目前仍与外部公司合作该业务，但不建议这样操作。“现在资金成本很高，首付贷利息特别高。上月有客户因资金投资理财产品暂时无法退出，首付差80万元左右，找小贷公司垫资一个月，付了6万多元利息。”一位中介说。

小贷公司首付贷的降温伴随着开发商促销新盘力度的不断加大，“首付分期”悄然蔓延。深圳楼市“7·31新政”以后，深圳楼市开启下行通道。10月深圳新房成交继续萎靡，当月住宅成交1835套，在9月弱势基础上继续环比下降18.4%。“上半年新盘销售去化率70%左右，新盘去化率开始走低，三季度去化率仅46%。”深圳房地产协会高级研究员李宇嘉告诉记者。临近年底，开发商不断推出优惠折扣、分期付款等促销手段吸引置业者，通过以价换量，加速项目入市，尽早抢收业绩。在开发商大力促销下，年底深圳新房成交量有所回暖。

深圳贝壳研究院发布的报告称，11月第四周（19日-25日）深圳住宅成交512套，环比增长45.5%。一些项目推出优惠单位、首付分期付、打折销售等优惠活动，直接带动成交。

开发商资金压力大
据不完全统计，2018年百强房企中有近半数房企曾公开披露年度销售目标，大部分集中在TOP50房企中。在房地产行业整体增速放缓的背景下，截至10月末，在这些提出了年度业绩目标的房企中，有超六成房企目标的完成率达到80%，但仍有部分房企的销售不及预期。华夏幸福、绿地控股、泰禾集团等公司前10月销售额仅占全年销售目标六成左右。

“开发商业绩压力大，年底要冲一下。现在很多房企的策略是赶快出货，获取现金流‘活下去’，然后才能低价收购那些‘活不下去’的公司。”李宇嘉说。今年前三季度，多家上市房企的现金流表现不甚理想。例如，绿地控股、新城控股前三季度现金流量净额同比分别下降8%、21%。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，今年房地产市场确实有压力，开发商纷纷创新思路。“首付分期”从严格定义上看是违规的，但在市场下行阶段，此类做法受到查处的情况相对较少，部分开发商打起了“擦边球”。

“类似‘首付分期’实际上有多种形式，如果是银行帮忙贷款，与监管部门关于银行贷款的政策相违背，属于违规操作，应该予以打击。如果是开发商自己垫资，那么相当于通过垫资加快购房流程的办理，在是否违法的界定方面比较模糊，但会在一定程度上影响房地产交易秩序。”严跃进说。

来源：中国证券报

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2018年12月11日，广州农商银行将迎来改制9周年纪念日。为感谢广大客户对广州农商银行的信赖与支持，自12月1日起，广州农商银行上调个人大额存单利率，较央行基准利率最高上浮55%，以更高的财富增值回馈客户。

作为首家在香港主板上市的广州本土法人银行，广州农商银行服务个人客户1680万人。本次调整个人大额存单利率，是广州农商银行惠民利民的举措之一。调整后，个人大额存单一年期年利率2.32%，三年期年利率4.2625%，均较央行基准利率上浮55%。目前，广州农商银行已开通移动银行、网上银行、直销银行、营业网点(含柜台和STM自助设备)等认购渠道，客户可根据需要选择渠道进行认购。

12月，广州农商银行还将推出更多优惠活动，期待您的参与!

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芬太尼药物家族让美国如临大敌。近日，在布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会上举行了中美两国元首的“习特会”，之后在白宫发表的声明中将“芬太尼”列为其第一项，引发舆论关注。在白宫官方网站首页上，“阿片类药物危机”与经济、国家安全、预算和移民并列在首行最显眼处。

与吗啡、海洛因有所不同，芬太尼（Fentanyl）是一种强效阿片类止痛剂，起效迅速、作用时间极短，一般认为芬太尼比吗啡效力高50至100倍，欧洲毒品和毒瘾监测中心认为其效力至少是吗啡的80倍。

“芬太尼是作为药品研制出来的，作为基药，芬太尼注射液可用于复合全身麻醉、神经安定镇痛麻醉、心血管‘快通道’麻醉、门诊/日间手术麻醉、术后镇痛等，而且与吗啡比较，具有效价高、不良反应少的特点。” 12月4日，丁香医生平台入驻医师、上海市儿童医院药剂科副主任药师黄建权对21世纪经济报道记者介绍，由于其强效，往往容易导致过量致死，“芬太尼与海洛因等常见的合成毒品一样，产量可以人为控制，但危害性远比天然毒品的鸦片和大麻等隐藏得更深、更不可预测。”

一份美国移民和海关执法局（ICE）报告称，美国缉毒局（DEA）估计，一公斤芬太尼可产生100万至150万个药丸剂量单位。美国疾病控制中心估计，2016年美国超过2万起死亡由芬太尼及类似物吸食过量导致。

好药品or坏毒品？

杨森制药公司创始人保罗·扬森在1960年首次合成了芬太尼，后其研发团队陆续合成了许多芬太尼家族药物，包括舒芬太尼和阿芬太尼。

1990年代中期，芬太尼贴片先被用做安宁缓和医疗药物。接下来的十年，出现芬太尼棒棒糖、溶解片剂和舌下喷剂等形态。目前使用方式包括静脉注射、透皮贴剂、口含片等。截至2012年，芬太尼是医学中使用最广泛的合成阿片类药物。2013年，全球共使用了1700公斤芬太尼。

目前批准用于药物用途的三种芬太尼类似物为舒芬太尼、阿芬太尼和瑞芬太尼；另一种类似物卡芬太尼的效力比吗啡强约1万倍，仅用于大型动物静脉使用，未批准用于人体的医疗用途。

联合国麻醉品管制局《麻醉药品2017》报告称，2000-2010年间，全球芬太尼产量迅速增长，2010年达到创纪录的4.2吨，2014年降至2.0吨，2015年增加至3.1吨，2016年减少至2.3吨。

2016年，美国是芬太尼的主要制造国（占34.8％）；其次是比利时（24.5％）、德国（19.5％）和南非（15.2％）。主要出口国是德国（34.2％）、美国（23.7％）、比利时（22.6％）和英国（9.2％）。德国也是2016年芬太尼的主要进口国（全球总量为505.2千克，占38％），其次是英国和西班牙（均为100千克，即7.6％）。

自2006年以来，芬太尼的全球消费量在1.2至1.8吨之间波动。2016年消费量为1.4吨，低于2015年的1.6吨。报告认为，制造和消费量的减少可能反映了对滥用芬太尼或芬太尼类物质（主要是在北美）导致过量死亡人数增加的担忧。

与此同时，由于芬太尼也被用作娱乐性用药，导致2000年至2017年数以万计的药物过量死亡案例。

联合国毒品和犯罪问题办公室（INCB）称，在20世纪70年代和80年代，含有芬太尼及其类似物的产品出现在非法药物市场上，2009年以来，欧洲药物市场上查明了25种新阿片，包括18种芬太尼类物质。

制造和监管博弈

2017年3月6日，INCB发布报告称，目前过量服用芬太尼可能是海洛因的两倍，且执法面临复杂的市场，阿片类药物的合法销售与非法地下供应交织在一起，INCB公共事务主任Jean-Luc Lemahieu认为，“应该更加着眼于不断变化的制造、贩运和营销模式并建议适当的政策措施。”

由于芬太尼及其类似物极易被滥用，1964年，芬太尼被列为国际管制物质，随后几十年中，芬太尼衍生物舒芬太尼、阿芬太尼、瑞芬太尼等其他尚未开发成药物的几种类似物也陆续加入管制名单。2018年3月，麻醉药品委员会在第61届会议上增加了六种麻醉药品，包括丙烯酰芬太尼、卡芬太尼等。

但在制售市场上，非法合成阿片类药物高度多样化，并且通常是针对特定地区的产品，远远快过监管和执法的速度，要管控“芬太尼药物家族”难点颇多。

一是芬太尼及其类似物易于合成，所需的化学品和设备也容易获得，用DEA的说法，可网上购买，也不需要复杂的实验室技能，这有利于小型药物贩运组织走私并小规模生产，导致新型结构化学品源源不断地出现，秘密制造层出不穷。

二是由于其极端的效力，芬太尼及其类似物通常以微量存在于产品中，无论是药物、非法制造的材料还是与海洛因混合，让法医在检测这些物质时极具挑战性，并可能导致低报出现频率。

三是它们通常以海洛因或处方药为幌子出售，加剧了过量服用和相关死亡的风险，如何判定其致瘾性等问题，也让这类新精神活性物质成为中国和其他国家在管制和执法时的新难题。

根据INCB2017年发布的《芬太尼及其类似物的50年》报告，从注射药物产品中提取的芬太尼是澳大利亚和德国非医用芬太尼的主要形式；在北美洲，含有芬太尼药物的海洛因在20世纪70年代开始出现在非法药物市场上，名为“中国白”，非法制造的芬太尼经常与白色粉末海洛因混合出售。

2017年10月17日，美国ICE公布了一起芬太尼非法分销案件，两名中国公民及其北美贩运者和经销商被控通过网站制造和分销多种芬太尼及其类似物。

这是当前芬太尼监管的另一个缩影，即互联网和新型非法药物的结合。

黄建权表示，芬太尼在中国属于麻醉药品，这类特殊管理药品，在采购、开具、调配和使用上有严格的流程。“为了防止滥用造成社会危害，接触此类药品的医生、药师和护士等均经过麻醉药品和精神药品使用知识和规范化管理培训，只有取得处方权和调剂资格的医务人员才能为患者开具、调配和使用该类药品，而且一旦发生麻醉药品流失，公安机关会马上介入调查。”

2017年3月1日，中国将四种芬太尼类物质（卡芬太尼、呋喃芬太尼、戊酰芬太尼和丙烯酰芬太尼）列入《非药用麻醉药品和精神药物管制清单》。

环球律师事务所合伙人范可对21世纪经济报道记者表示，新精神活性物质更新速度很快，只需要对现有毒品分子式的位置进行微小的变化，就可以开发出新的化合物，而中国的《刑法》和人大禁毒的决定，以及麻醉品和精神药物相关管理办法，都采用列举法来管理，法律法规和管制目录必然滞后于新型毒品问世的速度；新精神活性物质的交易方式也很隐蔽。研发、生产、销售、消费的链条空前国际化，需要国际合作共同打击，但各国立法不均衡，可能导致执法合作障碍。

中国国家禁毒办的报告称，目前有报道的芬太尼类新精神活性物质约60余种，我国已列管了卡芬太尼、呋喃芬太尼等23种，涵盖国际禁毒公约管制的全部芬太尼类物质。2016年，中国国家毒品实验室在各地送检的样品中共检出1529份新精神活性物质，主要为卡西酮类、合成大麻素类和芬太尼类物质。不法分子为规避管制，通过修改化学结构，不断创造新类型的新精神活性物质，有的不法分子向国外客户推荐新研制的类似结构替代品。中国国家毒品实验室也在各地送检的样品中发现未管制的类似物质。

“目前像这类实验室合成类的药物其实很难做到超前监管，比如毒品像海洛因比较容易识别和监管，但芬太尼类，可以不断修改化学结构，加一个基或基团，变成另一个化合物。”一位法医学专家对21世纪经济报道记者表示，“或者运到目的地后，再通过化学反应把它还原回来，经过修改之后成瘾性更大、隐蔽性更强。”

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12月4日晚间，彭博社援引知情人士消息称，戴姆勒已有增持其在中国的合资公司北京奔驰所占股比的意愿，计划从现在的49%提升到至少65%。不过，戴姆勒与北汽的协商尚处于探索阶段，不能确保最终达成一致。

21世纪经济报道记者第一时间向两家车企分别求证。北汽对此事明确表示否认，并表示双方对现在的合作关系满意。“北汽集团和戴姆勒已知悉有关报道，确认没有此事。我们对目前的合作关系表示满意，请理解我们无法对猜测性信息进行评论。我们将一如既往地保持良好合作关系，开辟高端汽车市场。”北汽方面回应称。但21世纪经济报道记者多次联系戴姆勒中国相关人士，均未得到回复。

自今年7月宝马创下外方控股合资车企的先河之后，业内便对合资企业的未来产生各种猜测。尽管在过去的数月时间里，大众、丰田、通用等跨国汽车企业的多位高层，在不同时间、不同场合接受21世纪经济报道记者采访时，均表示对现阶段的合作满意，不会对合资企业的股比进行调整。但是，业内的共识是，华晨宝马绝不会是唯一一家外资控股的合资企业，肯定会有其他企业跟进。

在宝马宣布增持华晨宝马之后，外界就开始猜测，谁会跟进？当时就有声音认为，同为豪华品牌的北京奔驰可能性较大。首先，豪华品牌产生的利润更高，外方控股之后的收益较其他合资企业更大；其次，与华晨宝马类似，北京奔驰的中方实力较弱。

北汽股份（01958.hk）的2018半年报显示，北汽股份上半年实现了营收769.02亿元，净利润80.45亿元。但是，其中与北京奔驰相关的收入高达702.19亿元，占比高达91.3%。毛利方面，北汽股份实现毛利润204.37亿元，其中北京奔驰贡献毛利达219.88亿，而北汽自主板块亏损加大至15.51亿。毫无疑问，北京奔驰是北汽股份最大的“利润奶牛”。

戴姆勒增持北京奔驰一事尚未板上钉钉，戴姆勒是否产生了增持的意愿也未经由戴姆勒官方确认。即便戴姆勒确有此意，最后双方能否达成一致，尚不得而知，这将是一个漫长的谈判与博弈的过程。当然，戴姆勒如果要增持，也将面临资金、审批等诸多问题。此外，值得注意的是，戴姆勒的最大股东是中国的民营汽车企业吉利，北汽与戴姆勒之间的利益关系也更错综复杂。

但无论如何，可以看到，中国扩大开放，放开合资股比限制，合资企业已经暗流涌动。第二家是谁已经不那么重要，因为后面还会有第三家、第四家。关键在于，当合资品牌纷纷由外方掌握主导权后，中国汽车产业将形成新的市场格局，自主车企如何在巨压之下奋发图强，在竞争之下成为真正意义上的强者。

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近期，青海、山西等多个省份都提出，明年上调城乡居民基本养老保险（下称“城居保”）个人缴费标准。

国务院2014年出台的《关于建立统一的城乡居民基本养老保险制度的意见》提出，个人每年缴费标准最低100元、最高2000元，共12个档次。今年，中央将基础养老金最低标准提高到每月88元。

北京、天津、上海等地的缴费水平和给付水平远高于此。目前北京的缴费水平全国最高：北京每年最低缴费1000元，最高9000元，基础养老金今年上调至每月710元。上海的基础养老金全国最高，今年上调至每月930元。

而最近这一轮上调多为中西部、东北等缴费水平较低的地区，且配套提高补贴水平。

“原来多为沿海发达地区省份提高缴费水平，今年财力相对较低的地方确定大幅提高缴费水平，这将是一个趋势。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向21世纪经济报道记者分析，缴费标准提高，将推高待遇水平，形成良性循环。

提高个人缴费标准外，地方还将开展基金委托投资。21世纪经济报道记者了解到，人社部、财政部已下发《关于加快推进城乡居民基本养老保险基金委托投资工作的通知》，云南、陕西等地已启动资金归集工作。

中西部省份密集上调

今年3月人社部、财政部出台《关于建立城乡居民基本养老保险待遇确定和基础养老金正常调整机制的指导意见》（下称“21号文”），提出建立基础养老金、个人缴费档次标准、缴费补贴调整机制，明确城乡居民社会养老保险（简称城居保）待遇由基础养老金和个人账户养老金构成。

基础养老金方面，今年全国城居保基础养老金最低标准已由每人每月70元提高至88元。

据人社部统计，在此基础上，全国已有31个省级政府及新疆生产建设兵团、2800多个县级行政区在中央规定的最低标准基础上提高了基础养老金。2018年6月，全国城居保月人均养老金约为131元。

与此同时，地方正提高个人缴费标准，并通过提高高缴费档次的补贴来鼓励多缴多得。

董登新向21世纪经济报道记者介绍，可按照缴费水平和给付水平，将各地划分为三个层次。比如作为高缴费、高给付地区的上海今年就调整了个人缴费标准，从12档降为10档，缴费上限增加到5300元。

另外，低缴费、中等给付的省份中，青海、新疆、福建、安徽等地都已确定上调。

安徽今年就将城居保原来设定的100元最低缴费档次统一调整为200元。据人社部11月消息，安徽人均缴费超过262元，比去年提高60%。

青海则从明年1月1日起，最低缴费标准将由每年100元提高至200元，同时增设4个较高档次标准。调整后，该省相关缴费将分为每年200元至4000元不等的15个档次。山东提出，最低缴费档次标准每5年调整1次。

而低缴费、低给付的广西、山西、陕西、吉林、江西等地也确定上调缴费标准。

在11月28日的新闻发布会上，山西人社厅副厅长、新闻发言人贺德孝表示，山西省将从2019年1月1日起，城居保的个人缴费档次从原来的每人每年100元到2000元12个档次，调整为200元-5000元10个档次；个人缴费政府补贴标准从30元-80元，调整为35元-300元。

此外，多地还提出，贫困人员执行原有最低缴费标准，并由政府全额代缴。65岁及以上参保城乡老年居民每人每月增发高龄基础养老金。

7省已实现省级管理

“21号文”还提出，个人账户基金保值增值。

“由于城居保的缴费是自愿性的，如果无法保值增值，将影响参保缴费的积极性。”上海财经大学公共政策与治理研究院副院长、教授郑春荣向21世纪经济报道记者表示。

据悉，人社部和财政部已下发《关于加快推进城乡居民基本养老保险基金委托投资工作的通知》。该《通知》目前未公开。

不过，云南省人社厅公开的《关于政协云南省十二届一次会议第264号提案答复意见的函》中提到，该通知的征求意见稿，提出将2017年后的增量资金按比例归集到省级用于投资运营，对2016年以前各地积累的存量则由各省视情况安排。

云南选择主要对2017年及以后新增的结余基金，实行大部或全部向省级归集。该省要求所有县（市、区）都要参与委托投资工作，严格按照规定比例归集上解资金50亿元。

据悉，该省城居保基金2017年总收入91.97亿元，总支出51.75亿元，当期结余40.22亿元，年末累计结余231.79亿元。

而陕西省选择对2017年增量资金按比例归集。近期，陕西省人社厅、省财政厅下发了《关于全省城乡居民基本养老保险基金集中归集有关问题的通知》。

《通知》要求，各县（市、区）在保发放的前提下，于2018年12月15日前，将2017年各市、县（市、区）居民养老基金决算基金不低于30％的滚存结余集中到省财政归集专户，由省人社厅、财政厅按程序代各市、县（市、区）委托全国社保基金理事会投资运营。

21世纪经济报道记者查询《陕西省2017年财政预算执行情况和2018年财政预算草案的报告》发现，2017年陕西城居保基金收入93.52亿元，支出67.99亿元，滚存结余25.53亿元，按30%计算归集资金将不少于7.66亿元。

而2017年全国城居保基金收入3304亿元，支出2372亿元，当期结余932亿元。若参照云南方案，可归集资金规模在千亿元左右，参照陕西方案则要大打折扣。

国务院2014年出台的《关于建立统一的城乡居民基本养老保险制度的意见》提出，各地要逐步推进城乡居民养老保险基金省级管理。

浙江大学教授、中国社会保障学会副会长何文炯表示，提高管理层次难度不大。据悉，目前至少已有甘肃、湖北等7个省份实行省级管理。

而职工养老金投资的当前障碍在于省级统筹未实现。对二者的区别，西安交通大学公管学院教授张思锋向21世纪经济报道记者解释：“城乡居民和城镇职工养老保险是两个不同的制度，发展阶段不一样。城居保主要保障非劳动者的基本养老问题，收入以中央财政为主，个人缴费占比少，没有单位缴费，不存在统筹问题。”

根据财政部《关于2017年全国社会保险基金决算的说明》，去年城居保基金收入中，财政补贴约占69.45%。

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田德友记得非常清楚，搬离旧家的这一天是2017年农历六月初六。到那一天为止，他在毕节市大方县东关乡半冲村生活了81年，和小儿子及老伴挤在一间50平的土墙黑瓦房里。

毕节市所在的乌蒙山区，是我国贫困面最广、贫困程度最深的集中连片特困区之一。2015年12月1日开始，恒大无偿捐赠110亿结对帮扶毕节市。针对田德友这样基本丧失生产生活条件的贫困群众，恒大集团在毕节10个县区建设12个移民搬迁社区及50个新农村，解决毕节市22.18万（5.2万户）贫困户的移民搬迁，同步配建教育、商业等设施，配套适宜贫困户就业的产业。到目前为止，已有10.7万贫困户喜迁新居，81岁的田德友就是其中一员。

踏进恒大35村新房的那刻，田德友喜笑颜开：“在大山生活了大半辈子，以往根本没想过有一天能够搬出来，还能免费住上这么好的房子。”住在2层楼的新房里，看着家中配套的电视、沙发、桌椅和床柜，田德友一个劲地笑：“我就等着小儿子把媳妇娶到新房子里来咯，我还要抱朋友咧。”

搬进新居后，田德友老两口的生计也得到了解决，此前靠政府低保度日，如今在家中坐收分红。为了确保贫困户“搬得出、稳得住、能脱贫、能致富”，恒大和大方县政府合作，为每户配建2个蔬菜大棚，并通过引进龙头企业的形式，以每个大棚900元的租金,对农户的大棚进行流转，由公司统一经营管理，进行火龙果和草莓种植。

“田德友老人的小儿子在外打工，两个老人无法经营大棚；针对这种情况，会优先考虑流转并参与分红，流转费用直接交给两位老人。”东关乡副乡长李箐告诉记者。

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搬迁前，田德友老夫妇俩住在东关乡偏僻山区里一间破旧不堪的土坯瓦房。

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参观新房时，在恒大扶贫队员的陪同下，田德友怀着喜悦与感恩之情一遍又一遍地看这属于自己的新家。

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搬迁后，田德友老人坐在新家沙发上，看着眼前的一切，脸上露出灿烂的笑容。

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搬迁后，田德友与老伴在恒大新村健身广场锻炼身体，眼神里充满了爱与感恩。

在毕节，还将有近12万人分享到田德友乔迁新居的喜悦与幸福。三年来，在毕节各级政府的大力支持下，恒大移民安置区建设硕果累累：援建大方县的50个新农村和县城安置区奢香古镇，已于2017年6月30日前完工并搬迁入住；建设中的全市8个县城安置区项目已陆续搬迁入住，今年年底前全部交付使用；新增建设七星关、威宁县城安置区已完成选址，正在进行前期工作。

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12月5日下午，维多利亚港畔，“感恩香港，拥抱世界”——南海大沥国际贸易服务招商香港专场活动将隆重登场。佛山市南海区大沥镇政府将与香港贸易发展局（以下简称“香港贸发局”）签订经贸合作备忘录，约定在国际贸易服务、科技研发、工业设计、产品推广、会展等方面开展深度合作，联手开拓国际市场。

作为广东专业镇的典型样本，对接香港、拥抱湾区的大沥布局背后折射出专业镇的全新思考。融入湾区、拥抱世界，全新发展活力正在粤港澳大湾区的最基层被不断激发。

佛山大镇开启“全球战略”

以一镇之力到香港“路演”，是什么底气支撑起佛山市南海区大沥镇的雄心壮志？

在2018年度全国综合实力千强镇中，大沥镇排在了全国第19位。作为广东专业镇的典型代表，这个全国千强镇的发展与香港紧密相连。

1979年，香港“胸围大王”罗杰伦在大沥盐步创办内地首个内衣加工厂“丽斯厂”，由此打开大沥与香港的“前店后厂”合作大幕。早年在香港及内地从事有色金属贸易的大沥人邝汇珍，1992年回到大沥创建亚洲铝厂，6年后，亚洲铝业在香港上市，在技术、资本、人才引进等方面创新尝试，一次次为大沥铝型材产业发展带来全新启发。内衣、铝型材、有色金属的制造和贸易，让大沥的市场活跃度居广东镇街首位，大沥38个专业市场年交易额超过6000亿元，为中国制造业连接全球市场。

从以港为师、向海而兴到对接香港、走向全球，大沥正在开启新的布局。通过全面实施全球战略，大沥在2017年1月启动“全球采购中心”和“全球创客小镇”建设，冲刺5年内专业市场及有色金属等贸易年交易额突破万亿元目标。

大沥的背后，一股对接香港、深化合作的热潮正在珠三角的专业镇涌动。

东莞厚街，“广东省家具专业镇”正朝着“中国会展名镇”“中国家具展览贸易之都”迈进。11月27日，第四届广东国际机器人及智能装备博览会在东莞厚街展览中心举行，博览会的承办机构中，有香港讯通展览公司的身影。

相隔不远，东莞沙田镇早已动了起来。9月21日，2018年莞港产业合作联合推介会在香港举行，沙田镇在推介会上签下3张“大单”，涉及金额达人民币342.5亿元。

同在佛山，顺德北滘、乐从两镇也动作频频。去年12月，国际大学创新联盟（IUIA）华南国际创新中心落户乐从，正联动澳门、香港的跨境孵化中心，打造全球领先的跨境创新创业孵化平台。随着粤港合作由转移和承接劳动密集型制造业为基础的生产加工贸易型合作，迈向多层次、宽领域的合作，珠三角最蓬勃的专业镇经济、草根经济与香港的深度融合转型，将打开更广阔的发展空间。

镇域转型新动向

大沥、沙田、厚街、乐从……一个个镇域与香港的快速对接，折射出粤港澳大湾区建设的快马加鞭，最基层的镇域单元正在加快融入湾区发展。

改革开放40年，粤港澳三地的对接合作已由早期单一的“前店后厂”跨地域分工模式向“厂店结合”等多种模式并举演变，由以制造业为主体的合作向以服务业为主体的合作转变，实现了地域范围的延展与合作内涵的丰富。

观察大沥，这个位于“广佛超级城市”核心区域的大镇走向香港，背后连接起了粤港澳大湾区发展的核心节点。

广州与佛山是粤港澳大湾区中至关重要的两个节点。其中，广州，“千年商都”。在世界城市研究机构全球化与世界城市研究网络（GaWC）11月发布2018年世界级城市名册中，其排名再次上升到Alpha级别，GaWC给出的理由是“强大的全球连通性”。而佛山，全国唯一的制造业转型升级综合改革试点，人称“有家就有佛山制造”，地区生产总值正在冲刺1万亿元大关。一批由佛山制造业“隐形冠军”为代表的“新草根力量”正在凝聚，迸发出强劲的新动力。

身处“广佛超级城市”核心区的大沥，背后所蕴藏的能量已经远超一个单纯的专业镇。沙田甚至东莞亦是如此。随着深圳创新资源加速向外辐射，东莞环深镇区正迎来新一轮发展机遇。

在专家看来，在广佛超级城市与香港的连接合作中，大沥如果能够把握机遇，将拓展出属于自己的新空间，为专业镇在湾区时代的转型升级提供新的思维。

“大沥有着通过外部力量带领其从现阶段向新阶段跨越的迫切愿望，这是它给我留下的第一个印象，为此，它释放出了极大的链接创新资源的热情，并配合以高效的行动力。”深圳大学中国经济特区研究中心副主任、教授袁易明说。

激发高质量发展新动能

12月初的维港午后阳光明媚。一批大沥铝企的身影出现在香港会议展览中心会场内，一个名为“大沥·全铝家居”的112平方米特装展位已搭建成型。12月5日，由香港贸发局主办的创智营商博览会将在这里开幕。以“大沥·全铝家居”产业集群之名，这批参展铝企首次站上香港舞台。

在各方的共同推动下，地方产业集群登陆香港这个亚洲贸易活动中心舞台。面对应邀而来的香港、深圳律师事务所合伙人、金融界代表、国际贸易行业代表以及各行业协会代表、香港媒体记者，大沥将重磅推介其现代商贸产业集群，以期搭建起商协会、大型商贸市场、国际贸易企业、国际贸易服务商之间的交流平台，寻求合作机会。

早在今年7月，大沥推动盐步内衣集群亮相有着“亚洲最大时装展”之称的香港时装节，完成了“大沥商品+香港会展”的“首秀”。

“大沥商品+香港会展只是第一步。”大沥镇镇长黄伟明表示，赴港举办国际贸易服务招商专场活动，推动全铝家居产业集群赴港参展，大沥希望携手香港贸发局等机构，建立专业服务的团队，打造全方位的贸易服务体系。

在推动香港路演的同时，大沥镇正谋划启动“国际贸易示范镇”的建设。同时，引入香港贸发局模式，从拓展发展空间、开展贸易扶持、发力产业大数据、组建“一带一路”采购办事处、打造“国际采购节”等多方面着手，借助香港贸发局、阿里巴巴新外贸本土化服务中心、金海岸外贸服务公司等，建立第三方外贸综合服务平台，为国际商家提供翻译、采购、通关、法务、外汇结算、退税、物流、金融等一站式国际贸易服务。

借助香港面向全球配置资源的大沥创新转型，代表了珠三角专业镇发展的新方向，制造业在这里叠加全球创客、全球商贸网络，必将激发高质量发展的最强大动能。

“大沥·全铝家居”产业集群企业正摩拳擦掌。“我们有100多家会员企业，产品已进入东南亚和非洲，期待借香港展会打开更大的国际市场。”佛山市南海区全铝家居行业协会秘书长梁晁东说。

大沥与香港的四次“亲密接触”

今年以来，大沥镇与香港可谓是互动频繁。早在今年4月底，大沥镇村干部、企业及行业协会骨干组成的22人国际贸易服务体系建设培训班就走进深圳、香港，并进行了为期5天的产业园区、服务平台学习考察之行。

在5天时间里，学员队伍密集上了2堂主题演讲，辗转考察了深圳、香港两地的5个产业园区及服务平台载体，走访了5家企业及创新团队，参加了1个香港展会。一定程度上，这也是在“香港+佛山”战略背景下，大沥先行先试，探路“香港+佛山”的重要一步。而当中一个重要的目的就是寻找具体的合作可能。在一定程度上，这是大沥先行先试，探路“香港+佛山”的重要一步。

如果说，今年4月份的培训之行是大沥为制订落实具体行动而做的准备，那么随后与香港的对接则更多是落实到具体的产业对接上。

在首次“亲密接触”的3个月后，内衣产业作为突破口打开了大沥产业与香港对接的新尝试。今年7月，为期4天的第25届香港时装节春夏系列在香港会议展览中心，蜂拥而至的14个国家及地区、共计约1100家参展商中，首次出现了佛山南海盐步内衣产业集群的身影。

这被视为大沥镇正式携手香港贸发局、展开深度的产业合作的开始。在“大沥+香港”的首次尝试当中，内衣产业被选择为“先头部队”的原因与其自身宽阔的转型升级空间有关：盐步内衣产业集群从外贸加工发轫，有悠久的国际贸易历史和基本的行业人才积累；除了传统产业转型设计话题，它还自带“流量”，具有时尚设计等文化性内涵。

以内衣为媒，携手香港贸发局，大沥镇希望为自身产业发展持续引入香港在质量认证、会计、法务、展贸等专业服务，并做大做强“全球创客小镇”和“全球采购中心”两个平台。而对于企业而言，除了最直观的国际订单外，首次与国际展会对接也让更多大沥企业意识到，在走向全球市场过程中，在企业管理、产品质量监控、法务等方面都必须要进行升级。

在尝试到产业对接的“甜头”后，今年9月，在大沥镇政府经济促进局统筹下，盐步内衣行业协会再度赴香港参加亚洲首屈一指的时尚盛会CENTRESTAGE（香港国际时尚汇展）。相比于前两次对接，“创新”与“国际化”在此次参展过程中成为关键词。

一方面，通过学习汲取展会品牌先进创新理念，不仅对不断增强盐步内衣企业创新意识及创新能力有着重大推动作用，对促进大沥镇经济更加良性发展也有着重要影响；另一方面，盐步内衣行业协会与香港经济贸易局通过深入接触，达成资源共享想法，希望内地内衣品牌能够不断提升品牌知名度以及产品质量，达到CENTRESTAGE参展标准，同时希望内地内衣企业能够通过政府提供的平台走向国际区域品牌，让更多人走进和了解中国内衣。

在此前3次“铺垫”下，今天，大沥镇将赴港举办国际贸易服务招商（香港）专场活动，届时将与香港贸发局签署战略合作框架协议，借力香港链接全球市场和资源，深化全球采购中心建设。同时，大沥的全铝家居产品也将参加由香港贸发局在香港会展中心举办的创智营商博览会。通过与全球金融中心、全球贸易中心的经贸交流合作，“大沥+香港”正迈向新的高度。

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近期，中国电影（600977.SH）以接受73家机构的调研数量成为了最受欢迎上市公司。而如火箭般的反弹速度，也让中国电影成为了影视股中炙手可热的个股。截至12月4日收盘，中国电影已经从10.49元/股的底部股价，反弹至了如今的13.92元，涨幅超过了35%。

一位不愿意透露姓名的分析师对界面新闻表示，中国电影的反弹一方面与公司近期的利好公告有关，另一方面也与前期的“超跌”有直接的关系。10月16日公司股价一度触及到10.49元/股的股价，这已经接近10.35元股的发行价，市盈率接近19倍。这对于影视渠道公司而言，可以说是被低估了。

而包括收购在内的利好消息也确实为公司带来了业绩贡献。

中国电影三季报数据显示，报告期内实现营业收入69.22亿元，同比上升3.62%；归属于母公司股东的净利润12.98亿元，同比上升83.37%；扣非后净利润7.65亿元，同比上升16.87%。众所周知，2018年是中国影视业的寒冬。中国电影之所以可以完成如此优异的业绩，与公司并购有直接关系。

2018年10月，中国电影公告称，公司之全资子公司中国电影器材有限责任公司（下称中影器材）拟以人民币约1.76亿元收购中影巴可（北京）电子有限公司（下称中影巴可）9%的股权。收购完成后，中影巴可并表。三季报可以有如此业绩提升，与公司的财务处理有直接的关系。中国电影将会原持有其股权的账面价值与其对应公允价值的4.54亿元差额计入了投资收益，因而导致了三季报的业绩暴增。

但是中国电影在国内的影视上市公司中，本就是“不一般”的存在。

中国电影成立于2010年，于2016年上市。公司最大股东是中影集团，其持股达到67.36%。换而言之，其是国家广电总局控股的中央国有企业，公司业务覆盖电影全产业链。从收入分类来看，中国电影收入包括电影发行、放映、影视服务以及制片制作等，其中，电影发行收入占比最高。2017年，其电影发行收入达到53.94亿元，占总收入比例达到60%。另外，电影放映收入也达到了17.98亿元，占收入20%。发行、放映以及影视服务这三块主要业务，成为了中国电影受到热捧的原因。



三大业务各有所长
三块主要业务中，电影发行收入占比最高，毛利率也超过了20%。中国电影在发行板块的地位毋庸置疑，甚至可以说是发行业务双雄之一。公司与华夏电影是国内仅有的两家获批发行进口影片的公司，牢牢掌控进口影片发行市场。数据显示，2018年上半年公司共主导或参与发行国产影片175部，累计票房 64.94亿元，占同期全国国产影片票房总额的36.66%；发行进口影片67部，票房71.27亿元，占同期进口影片票房总额的59.16%，其中《唐人街探案2》《捉妖记2》《复仇者联盟3：无限战争》等全国票房排名前十影片均为公司主导或联合发行。



和万达电影类似，中国电影的电影放映业务也逐渐增加。截至2018上半年，中国电影共有4条控股院线和3条参股院线，控股院线分别为中影星美、中影南方新干线、中数院线和辽宁北方，参股院线分别为江苏东方、北京新影联、四川太平洋。参控股院线的加盟影院共有2,642家，营业控股影院128家，公司旗下控参股院线和控股影院合计覆盖全国15,945块银幕，市场占有率为28.67%。2018上半年，中影旗下控股影院共实现总票房8.24亿元，观影人次共2,500.39万人次，平均上座率17.26%。全国票房前十院线排名中，公司控股院线占据三席。

但是与万达电影相比，仍能体现出差距。上半年万达电影累计实现票房50.1亿元，累计观影人次11,893万人次。截止至2018年6月30日，公司拥有已开业直营影院552家，4,872块银幕。

公司的第三块影视服务板块表现也日益突出。这一板块的业务主要包括影视器材业务及其他影视服务业务，今年三季度并入的中影巴可就是影视服务板块。近年来，影视服务板块的收入以及毛利率逐年提升。今年上半年，影视服务板块收入实现5.27亿元，同比增长25%，毛利率从2017年末的27.9%提升到了2018年上半年的30.8%。

中国电影被高估了么？
背靠中影集团的中国电影，市场表现始终较为平淡。自从2016年上市之后收到追捧，市值一度突破700亿元之后，市值就一路下滑，始终维持在300亿元左右的规模。进入2018年之后，中国电影的市值进一步下滑，最后在10月跌至197亿元的规模。截至12月4日收盘，中国电影估值约为261亿元。



但是，中国电影真的被低估了么？

对于中国电影相对独立的各业务而言，采用分类加总法（SOTP）进行估值比较合理。

电影发行板块而言，该板块2017年收入53.94亿元，毛利率约为21%，毛利约为11.6亿元。但是考虑到12%的净利率，按照光线传媒9倍的市盈率，市值预估为50亿元。放映业务2017年收入约为17.9亿元，毛利率约为23%。虽然不及龙头万达电影的市场规模，但是依然按照万达电影25倍左右的市盈率给予估值。如此推算，放映业务市值约为53亿元。最后影视服务板块以及影视制作板块，市场上并未有类似的上市公司，因此给予行业平均市盈率24倍的估值，合计17亿元左右的收入，对应的估值约为49亿元。三块主要业务的总市值约为152亿元。与目前260亿元左右的市值规模相比，依然有所高估。

但是市场人士也分析称，中国电影的市值中，包含了两块极为罕有的牌照，那就是仅有的两家获批发行进口影片的公司。这也是中国电影受到追捧的重要原因之一。

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安徽滁州警方最近破获了一起生产销售假减肥药的案件，涉案的金额高达两千万元。

安徽滁州市公安局南谯分局治安大队教导员 周二朋：当时群众报警称，在滁州龙蟠辖区，有一名男子购买了大量白色粉末，标注的名称叫“西布曲明”，非常可疑，我们警方介入调查。

“西布曲明”是一种中枢神经抑制剂，是制作减肥药的重要原料，由于对人体存在较大危害，早在2010年国家就已经明令禁止在任何食品和药品中添加。

收到群众举报后，警方开始初步摸排工作，很快犯罪嫌疑人刘某就进入了警方的视线，他通过网络多次购买“西布曲明”。通过走访，警方发现刘某除了收快递的小区外，还在城南另一小区租赁了一套房屋。



安徽滁州市公安局南谯分局治安大队行动队民警 胡云坤：当时出租屋从外观上看，房屋门窗被用棉被和木板封堵起来，这引起了我们高度警觉。我们初步判断，嫌疑人刘某疑似在屋内从事非法活动，很有可能在加工制作减肥药。

此外，民警通过犯罪嫌疑人刘某收发“西布曲明”的快递信息，查询到刘某销售减肥药和用于制作减肥药原材料的业务主要往来于广东、湖北、内蒙古等9地，且交易资金数量巨大。由于案情重大，滁州警方立即成立专案组展开调查。

散装假减肥药通过微信、QQ等渠道销往全国
警方分赴这9个地方秘密侦查，经过分析和研判，发现涉案人员均是刘某的上线和下线。专案组在确定了相关嫌疑人的具体窝点后，准备收网。







11月23日，警方在刘某的车内和后背箱中发现了大量用于制作假减肥药的原料，在刘某租住的窝点查获了用于制作假减肥药的原材料300多公斤，以及制药压片机、胶囊制作模具等各类设备。与此同时，在其他几个地方的警方配合下，将这个以刘某为核心的制售假减肥药的团伙一举捣毁。查获各类涉案减肥药2万余盒，散装减肥药片、胶囊约15万颗，“西布曲明”等各类减肥药配料达数百公斤。





安徽滁州市公安局南谯分局治安大队行动队队长 高伟：嫌疑人刘某将生产出来的散装减肥药片和胶囊，以每颗0.7元至1元不等的价格，通过微信和QQ向下线进行销售。各地的下线购买之后，就自行定制包装盒，各自包装成自己的品牌，再向全国买家进行销售。

目前，以刘某为核心的12名主要犯罪嫌疑人已被警方刑事拘留，相关案情仍在进一步侦办中。

来源：央视财经

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12月4日是脱欧协议草案进入英国下议院展开五天辩论的第一天，却已蒙上重重阴影。当地时间午后，辩论从检察总长考克斯（Geoffrey Cox）是否存在藐视议会的问题开始。

周一晚，经过两个多小时激烈辩论，下议院议长伯科（John Bercow）接受了由五个反对党派以及北爱民主统一党（DUP）代表联合提出的这项动议。内阁办公室大臣利丁顿（David Lidington）也可能同遭“拷问”。

所谓“藐视议会”是因考克斯未能向议会公布评估脱欧协议的全面法律建议，这被在野党工党上升为严重“宪法危机”。“藐视议会”的罪名一旦落实，或会导致担任重要政府职务的议员被停职数日，甚至被逐出下议院。

而那就意味着至少在12月11日对脱欧协议草案进行最终投票表决时，支持首相的阵营里又少一员大将。目前已有超过100名保守党议员表示不会支持这笔交易，其中既包括很多脱欧派议员，也包括很多反脱欧人士，这让协议下周二通过的可能性降至极低。

算上上周五辞职的科学部长，自特雷莎·梅带回与欧盟签署的脱欧协议草案以来，已先后有六名内阁部长级官员辞任，以示反对这份协议。若协议届时不获通过，首相可要求进行第二次表决，但工党已发出威胁：一旦协议不能通过，将发起对特雷莎·梅的不信任动议，逼其下台。

正因为此，眼下英国舆论的焦点已不是这份协议如何在下议院获得通过，而是协议被否决后需要怎样的替代方案：无协议硬脱欧？二次公投？还是重新大选？以及这一切又会带来哪些不同的后果。

英国宏观经济学家、卡迪夫大学教授明福德（Patrick Minford）认为，在实践中，“无交易脱欧”并没有财政部和央行上周宣称的那么恐怖，可以通过行政合作纳入所有现有的无可争议的协议中。如果目前的脱欧协议草案在下议院被否决——肯定是这样——政府需要迅速行动，以便在英国离开欧盟时，这些实际的行政合作行动已经到位。

法律建议遮遮掩掩敌友皆存不满

特雷莎·梅近期花费大量时间在下议院苦口婆心，她希望通过4日的演讲，让议员们能像她一样相信，一周后的投票表决是为“我们的国家在世界上创造新角色”。

她带来的最新好消息是：在上周末的G20峰会上，阿根廷、澳大利亚、智利、日本等国领导人都确认愿意与脱欧后的英国签订双边贸易协定。

但是工党、苏格兰民族党（SNP）、自由民主党、北爱民主统一党、威尔士党和绿党的代表却团结一致，以周一发布的45页法律建议摘要不符合11月13日商定的下议院决议（要求政府向下议院公布检察总长提供的最终和全面的法律建议）为由，对相关官员提出“藐视法庭”的动议。

考克斯周一在下议院出现本是政府说服议员投票支持脱欧协议的努力之一，效果却与愿望背道而驰。考克斯向议员们承认，脱欧协议中有关北爱边境问题的保险机制将使英国不能单方面退出欧盟的关税联盟。也就是说，正如之前美国总统特朗普所言，这份协议确实会影响到英国与美国等其它国家谈判双边贸易协议。

尽管考克斯强调，为了与欧盟达成协议，这是值得冒的风险，但有相当多议员并不这么看。

社交媒体上也展开了激辩，一些人认为要求公开法律建议是“愚蠢的”，因为你肯定不希望谈判对手也看到这些敏感信息；一些人则认定法律建议中有些内容见不得光，一旦公布就会证明：没有交易才是最好的交易。

考克斯坚称机密文件“没有什么可看的”，而且公开与部长们沟通的保密信息，会开创一个“不符合公共利益”的先例。他向议员们承认，自己更愿意看到英国对这种关系拥有“单方面终止权”，哪怕这可能导致北爱尔兰与英国其它地区被区别对待，须遵守一些欧盟法规。

但他仍支持这份脱欧协议，因为保险机制属于“可以避免的安排”，而且对欧盟来说，从中感受到的痛苦不会比英国更轻，因此欧盟也有动力寻求避免。该保险机制将给予英国很高的市场准入，而不必履行全部的义务。

在7月份辞职的前脱欧事务大臣戴维斯（David Davis）和半月前辞职的脱欧事务部长助理布雷弗曼（SuellaBraverman）看来，法律建议文件披露的摘要已经“比我们担心的更糟糕”：保险机制属于“无限期”，英国将成为被动的规则接受者，英国的命运将由欧洲法院而不是英国议会来负责。

他们呼吁必须全面公布法律评估意见，以便下议院能够正确地辩论。

英国环境、食品与农村事务大臣迈克尔·戈夫（Michael Gove）是脱欧派领军人物之一，他这次坚定地站在梅姨一边，称脱欧协议虽远不完美，却是英国所能得到的最优结果，相信政府能赢得这场表决。他警告如不接受这笔交易，英国会进入“危险的水域”。

而反对该协议的议员群体则志不相同，一派认为，一旦协议被否，唐宁街必须改变方向，以避免灾难性的无协议脱欧；另一派坚持，该协议只是欧盟所能提供的“最好”内容，对英国来说，无协议脱欧才是最佳选择；还有一派则相信，解决目前脱欧困局的惟一可行方式，是把最后的决定权交给民众。

心灰意冷官员连辞工党伺机而动

42岁的英国大学与科学事务大臣吉马（Sam Gyimah）2010年才初试政坛，这位加纳裔黑人部长被视为保守党内冉冉升起的新星。上周五，他宣布为抗议脱欧协议而辞职，成为11月至今倒在这份脱欧协议草案表决之路上的第六位内阁部长。

吉马在辞职声明中称，首相的脱欧协议无视对脱欧进行第二次全民公投的可能性，他批评脱欧协议不符合国家利益，英国在谈判中已失去话语权，接受脱欧协议会让英国从规则制定者沦为规则接受者。

“我们将失败，无法控制国家的命运。”吉马写道。

值得一提的是，当天，英国政府宣布放弃留在欧盟的伽利略卫星导航系统项目内的努力。这个项目“令人沮丧”的谈判正是吉马力主的。

伽利略卫星导航系统2003年启动建设，计划2020年完工，由30颗卫星组成。英国先前在伽利略卫星导航系统项目中属于建设主力，投入大量人力物力，并已花费12亿英镑。欧盟现在坚持，英国脱欧后就不能使用伽利略系统的加密信号，只有欧盟成员国才有权获得敏感信息。

吉马透露，首相特雷莎·梅从一开始就反对这项谈判，现在证明她的判断是正确的；他认为伽利略项目的分歧只是脱欧协议的预示，英国更多国家利益将受到损害。他称自己作为负责空间技术的部长，亲眼目睹了欧盟一次又一次“欺压”。

类似的表述并不陌生，也曾出现在与欧盟谈判代表密集打过交道的前后两任脱欧事务大臣的辞职感想中。

在两年前的公投中，吉马支持留欧。如今他很希望发起第二次脱欧公投。

不止吉马有这样的想法。上个月辞职的交通大臣乔·约翰逊（Jo Johnson）也有相同政治诉求，建议由民众决定是否继续当前脱欧进程。

乔·约翰逊是脱欧派急先锋、前外交大臣约翰逊（Boris Johnson）的亲弟弟，不过，在留还是脱的问题上，他并没跟随兄长步伐，当年公投中他也是留欧支持者。

他认为脱欧协议的相关安排实质上比留在欧盟或者无协议脱欧更糟，是个可怕的错误，将导致英国经济受到削弱，在欧盟规则中没有任何发言权，而且必须遵循多年的商业不确定性。“鉴于英国脱欧的现实已证实与曾经承诺相差太远，民主的做法是给公众最后的发言权。”他说。

在这样的背景下，反对党工党想尽一切办法推动提前选举。

英国《每日快报》最近一项对1.3万人展开的民意调查显示，如果在几周内引发大选，结果将是又一个“悬浮”议会。不过，主角不再是保守党，工党和力主留欧的苏格兰民族党将在下议院分别获得283和43个席位，有望结盟执政。

工党高层毫不掩饰地说，一旦特雷莎·梅输掉11日的下议院表决，工党将寻求发起对政府的不信任投票，推动首相下台。按照英国法律规定，政府若输掉不信任投票，可在14天内发起信任动议并争取通过，否则议会将解散，准备提前大选。

爱尔兰民主统一党在下议院虽然只有10票，却一样有实力对梅姨领导的保守党政府发起致命挑战。该党领袖福斯特（Arlene Foster）已放言将投票反对脱欧协议，她称，与工党领袖科尔宾登上首相宝座相比，梅的脱欧协议构成的威胁更大。

梅的支持者警告，阻止工党发起不信任投票的最佳方法是投票支持脱欧协议，如果保守党议员们不能顾全大局，就会把准备大搞国有化和给企业高管限薪的科尔宾送进唐宁街十号。

而欧盟一边观望，一边继续施压。欧洲理事会主席图斯克在G20峰会上再次敲打英国人。

“这笔交易是最好的，实际上是惟一可能的交易，”他在记者会上继续重复着此前的说法，“如果这笔交易在（英国）下议院遭到拒绝，剩下的惟一选择就是没有交易或者根本没有脱欧。”他还再次强调欧盟已为各种情况做好准备。

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特约撰稿朱丽娜香港报道

“与大多数行业一样，奢侈品行业依赖于健康的全球经济。目前全球经济增长前景依然良好，尽管一些领先的经济指标预示未来增速有所放缓，但美国经济持续好转，为全球经济增长定下了良好的基调，” 12月4日，瑞士宝盛（Julius Bar）私人银行亚洲投资总监及投资管理部主管Bhaskar Laxminarayan向媒体表示。

今年瑞士宝盛亚洲高端生活指数整体上升2.91%，创下指数创立以来最大年涨幅。事实上，该指数已连续8年保持上升趋势，凸显出亚洲消费者对高端商品和服务的强劲需求。以美元计算，指数涵盖的11个亚洲城市22个项目中，有16个项目均有所上升。

自2011年推出以来，瑞士宝盛高端生活指数追踪高资产净值人士（拥有100万美元或以上可投资净资产的人士）在亚洲11个城市购买共22种商品及服务的价格。以今年的报告为例，项目主要涵盖房地产、高级腕表、珠宝、红酒、高尔夫球会会籍、商务舱机票、雪茄、名牌包、高端护肤品等。

在价格加权的基础上，上海今年取代香港，成为亚洲生活成本最高的城市。在统计的22项商品及服务中，上海有6项（住房、名表、女士手袋、葡萄酒、珠宝和护肤品）都是最昂贵的。

相比之下，香港一篮子商品和服务价格同比上涨2.2%，大部分项目价格保持稳定，因此其生活成本排名由去年的第一位跌至第三位。新加坡是今年亚洲第二昂贵的城市，以美元计算，新加坡一篮子商品和服务价格同比上涨5.4%，主要推动因素是高尔夫俱乐部会籍和酒店套房价格的大幅上涨。

马来西亚的吉隆坡则是亚洲生活成本最低的城市，当地的住宅物业、酒店套房、葡萄酒、珠宝、钢琴及汽车价格在各个亚洲城市中最为便宜。

中国高端消费动力不减

伴随着经济的起伏，全球奢侈品行业时盛时衰，而亚洲尤其是中国市场发挥了举足轻重的作用。自2010年起，中国奢侈品市场就开始在全球占据战略性的关键地位，占全球奢侈品销售近三分之一。

“中国经济增长放缓，但仍处于高水平。现在谈论中国消费需求增长趋于饱和，仍然言之过早。”Laxminarayan说，“中国拥有庞大的人口，而且不同城市经济发展水平差异很大，因此未来很长一段时间里，中国仍将是一个消费增长的市场。”

与此同时，过去两年良好的经济环境支撑了奢侈品行业的复苏。在2016年的不温不火之后，去年奢侈品行业销售同比增长5%，达到1.2万亿欧元。从地区来看，中国再次成为带动亚洲奢侈品市场复苏的引擎。在各大奢侈品牌的销售中，大中华区销售占比约为25%。

“尽管中国多数奢侈品销售价格仍高于全球其他大部分地区，但在减税和奢侈品牌全球协调定价机制下，各国价格差距正在缩小。”瑞士宝盛私人银行亚洲市场与投资顾问方案部执行董事黄佩丽表示，“由于海关加强监管、打击代购等，我们预计中国消费者将会转向境内的官方销售渠道。”

咨询公司贝恩（Bain & Company）与意大利奢侈品行业协会Fondazione Altagamma联合撰写的《2018年全球奢侈品行业研究报告》也显示，中国消费者成为全球奢侈品市场主力军。今年全球个人奢侈品销售预计同比增长6%，达到2600亿欧元，而中国消费目前占全球奢侈品总销售额的33%，预计2025年占比将达到45%。

该报告指出，有如此良好的市场基础推动，个人奢侈品市场有望在2025年前继续保持3%-5%的年增速，届时市场规模将达到3200亿至3500亿欧元。

“她势力”兴起女性消费猛增

众所周知，女性拥有巨大消费能力，这在亚洲尤为明显。新一代女性年轻有为、时尚触觉敏锐、可以自由消费，活跃于各大社交媒体。

据悉，中国奢侈品消费中，女性占比已从1995年的10%激增至目前的50%。高达85%的日本女性拥有至少一件路易威登的产品，奢侈品消费被视为对自身形象的长期投资，这也成为中国内地女性的普遍心态。

“在寻找亚洲大陆下一个增长机会时，投资者最好不要从市场的角度，而是从人口结构，特别是亚洲女性的角度来思考。与其他地区的女性相比，亚洲女性在财务上更加精明，而且她们在家庭消费、投资决策中发挥着主导作用。”Laxminarayan坦言。2017年，亚洲女性高管比例为31%，其中中国和马来西亚女性高管比例更达到35%。过去5年中，中国高端消费已由男性主导转为女性主导。

各大奢侈品品牌已经意识到其中蕴藏的巨大商机。奢侈品和高级品牌研究公司Agilitiy Research一项调查显示，女性消费者的首要消费目标是健康和健身，因而推动了高端“街头服饰”和Lululemon等运动服饰的发展；此外，路易威登、卡地亚、迪奥等高端奢侈品牌也在利用微信、微博等社交媒体平台，与中国年轻一代女性消费者建立联系。

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就在石油输出国组织欧佩克(OPEC)今年最后一次大会召开前三天，12月3日，卡塔尔突然宣布将从该组织退出，自2019年1月1日起正式生效。由此，卡塔尔成为OPEC成立后第一个加入、第一个退出的中东国家。

卡塔尔能源大臣萨阿德3日在多哈表示，卡塔尔是世界上最大的石油液化天然气出口国，今后将把重点放在发展和增加天然气产量上。



“在我看来，把精力花在非核心业务和无法带来长期利益的事情上，是非常低效的。”萨阿德说，“在这个组织中，我们仅仅是个小角色，无法真正左右组织的决定。对我们来说，把努力、资源和时间投入到这样的组织中，实际上没有什么意义。”

萨阿德表示，从由沙特主导的OPEC中退出仅仅是一个“商业决定”，同与沙特的地缘政治冲突无关。但这一说法的真实性值得怀疑。

2017年6月，沙特、阿联酋、巴林和埃及以卡塔尔“支持恐怖主义”、“破坏地区安全”为由，宣布与卡塔尔断交，对其实施航空运输禁令等多项制裁。2018年6月，沙特又宣布将在临近卡塔尔的边境地带开挖一条运河，把卡塔尔“割离”阿拉伯半岛。

宁夏大学中国阿拉伯国家研究院院长李绍先接受21世纪经济报道采访时表示，卡塔尔“退群”的最主要原因就是地缘政治风波。他指出，过去一年半以来，卡塔尔一直委曲求全，但即便在美国的劝说下，沙特也不依不饶，导致这场风波依然没有缓和的迹象。

“实际上，卡塔尔今年已多次暗示要退出OPEC，但沙特还是不买账，让它要退早退，完全不给卡塔尔面子。因此，卡塔尔才下了决心要退出。”李绍先指出，长期以来，卡塔尔在OPEC中基本上就是配合沙特的能源政策，既然与沙特彻底决裂，也就没必要再留下来。

OPEC于3日发布声明证实，已收到卡塔尔决定退出该组织的通知函，并表示，每个成员国都有“退出的权利”，他们尊重卡塔尔的决定。

“退群”时机有点微妙

1961年，卡塔尔在OPEC成立一年之后加入，成为该组织第6个成员国。作为OPEC倒数第5大产油国，卡塔尔的原油和凝析油的产量之和约为100万桶/天，不到沙特日产量的十分之一。2013年以来，卡塔尔的原油产量从日均72.8万桶逐渐减少到2017年的日均60.7万桶，仅占OPEC产量的2%。

李绍先指出，卡塔尔退出OPEC还与OPEC式微有关。“如今，国际原油市场的决定权已经掌握在美国、俄罗斯和沙特三个巨头手上，OPEC的影响力已经大大减弱。”从产能看，美国、俄罗斯、沙特2017年的原油及凝析油产出3600万桶/日，占全球总产量的39%，其余OPEC国家产出则仅2700万桶/日，占全球比重为30%。

“OPEC已经变得无用，无法给卡塔尔带来任何价值。”卡塔尔前首相哈马德·本·哈利法·阿勒萨尼在推特上写道，“它的用途只在于损害我们的国家利益。”

卡塔尔宣布退群的时机颇为耐人寻味。OPEC将于12月6日召开年内最后一次大会。沙特和俄罗斯已同意要延长减产合作。今年6月，在美国宣布退出伊核协议并将全面重启对伊朗制裁后，OPEC和俄罗斯表示将增产来填补市场空白，结果引起市场对供应过剩的担忧。

萨阿德3日表示，卡塔尔也想提高原油产量。他指出，卡塔尔退出OPEC后将不再履行其拟定的协议，但会遵守全球各产油国一致达成的协议。消息发布后，国际油价短线有所下跌，但马上止跌上涨。

尽管不会对国际油价造成巨大影响，但李绍先指出，卡塔尔的退出可能引发连锁效应。在卡塔尔之前，印尼曾两次暂停成员国身份，最近一次是2016年11月；加蓬和厄瓜多尔在1990年代也暂停过成员国身份，但后来又恢复了。

ThinkMarkets UK的首席市场分析师Naeem Aslam称，对OPEC来说，卡塔尔的退出就“相当于一次骨折”，可能让OPEC无法再撑下去。“卡塔尔向其他成员国传递的信息是，离开这个组织的好处要大于留在其中。卡塔尔描绘了这样的一幅蓝图后，其他成员国可能会跟上。”

液化气产能拟扩大43%

萨阿德强调，在退出OPEC之后，卡塔尔将专心提高天然气产量。“为了不断巩固我们作为天然气出口领头羊的地位，我们将实施一系列雄心勃勃的资源开发战略。”

“卡塔尔的情况有点特殊，它的主要能源并不是原油而是天然气。”李绍先说。卡塔尔天然气储量居世界第三位，仅次于俄罗斯和伊朗；从2006年起其液化天然气产量和出口量一直居世界第一位。

卡塔尔的液化天然气主要来自两个油气田，其中一个是和伊朗共享的北方-南帕斯天然气田（North Field），这是目前已知的全球最大天然气田。9月，卡塔尔宣布将增加第四条生产线，把液化天然气的产能扩大约43%。

萨阿德10月22日在名古屋表示，由于新兴市场需求的增长将从本世纪20年代中期开始，甚至更早，卡塔尔计划将其液化天然气产量增加至1.1亿吨/年，以满足全球液化天然气供应短缺的预期。他补充道：“这项生产计划于2024年开始。”

国际能源署在其2018年天然气报告中指出，到2020年底，全球液化天然气出口能力将大幅提高，但由于亚洲市场液化天然气需求增长速度过快，这种供应过剩可能不会持续很久。“如果没有新的投资，液化天然气贸易的持续增长，到2023年可能导致市场紧张。

萨阿德在名古屋指出，亚洲经济体将是液化天然气需求增长的主要推动者。“2017年，中国和印度的液化天然气进口量每年合计增加1400万吨，分别达到每年3800万吨和2200万吨。”

或对中东局势有后续影响

李绍先认为，卡塔尔要努力开发天然气并不影响它留在OPEC内，“退群”之举还是要向沙特和阿联酋发泄不满。“从这个意义上讲，卡塔尔退出OPEC可能还会给中东局势带来后续影响。”

“当前，卡塔尔和海合会其他成员离心离德的倾向越来越明显。如果沙特和卡塔尔的外交风波继续下去，也许不用沙特‘开除’卡塔尔，卡塔尔自己就又要退出了。”李绍先说，“目前，阿曼已经处于游离状态，一旦打开这个口子（卡塔尔退出），该组织将面临严峻挑战。”

海合会（海湾阿拉伯国家合作委员会）于1981年由阿联酋、阿曼、巴林、卡塔尔和沙特成立，每年年底轮流在六国首都召开首脑会议。今年的首脑会议将在利雅得举行，目前不清楚卡塔尔是否将参加。

李绍先认为，卡塔尔决定从OPEC退出多少也与卡舒吉事件有关。“事件后,美国试图利用自己的影响力向沙特施压，要求其放松对卡塔尔的封锁。沙特表面上给美国面子，但没有具体的行动，这可能引起了卡塔尔的不满。”

“近期，中东局势紧张明显加剧，最主要的问题在于美国对伊朗的制裁。”李绍先预测，2019年，中东局势将主要受到美伊之间的封堵与反封堵的影响，而卡舒吉事件并不会造成全局性的影响。

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就业是最大的民生，时至年末，我国就业政策再度升级。

　　12月5日上午，国务院正式发布《关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》（以下简称《意见》）。《意见》明确：对不裁员或少裁员的参保企业，可返还其上年度实际缴纳失业保险费的50%。此外，从明年1月1日起，实施三年百万青年见习计划，将就业见习补贴范围由离校未就业高校毕业生扩展至16~24岁失业青年。

　　人社部副部长张义珍在当日的国新办吹风会上表示，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国就业局势保持总体稳定，但经济运行不确定不稳定因素增多，经济下行压力有所加大，做好稳就业工作十分重要。

　　失业保险结余逐年增加

　　《意见》提出了当前和今后一个时期促进就业的重点举措，主要包括五个方面：支持企业稳定发展；鼓励支持就业创业；积极实施培训；及时开展下岗失业人员帮扶；落实各方责任。在支持企业稳定发展方面，又具体包括两个举措：

　　一、加大稳岗支持力度。对不裁员或少裁员的参保企业，可返还其上年度实际缴纳失业保险费的50%。2019年1月1日至12月31日，对面临暂时性生产经营困难且恢复有望、坚持不裁员或少裁员的参保企业，返还标准可按6个月的当地月人均失业保险金和参保职工人数确定，或按6个月的企业及其职工应缴纳社会保险费50%的标准确定。上述资金由失业保险基金列支。

　　二、发挥政府性融资担保机构作用支持小微企业。充分发挥国家融资担保基金作用，引导更多金融资源支持创业就业。各地政府性融资担保基金应优先为符合条件的小微企业提供低费率的担保支持，提高小微企业贷款可获得性。

　　人社部数据显示，2013~2017年，失业保险基金收入分别为1289亿元、1380亿元、1368亿元、1229亿元、1113亿元，支出分别为532亿元、615亿元、736亿元、976亿元、894亿元。不难看出，基金累计结余规模在逐年增加，近5年的累计结余规模分别为3686亿元、4451亿元、5083亿元、5333亿元、5552亿元。

　　中国社科院世界社保研究中心执行研究员孙永勇告诉《每日经济新闻》记者，失业保险基金之所以出现累计规模不断增加的情况，主要是小微企业职工参保比例不高，但真正需要支出的对象可能就是这部分群体。对于企业来说，失业保险的费率本身就不高，因此返还的基金规模不会很大，但体现的是政府积极减负的态度。政府应该是在打组合拳，下一步，养老保险和医疗保险的费率估计也会有调整，对于企业社保缴费而言，这两块才是大头。

　　扩大就业见习补贴范围

　　除支持企业稳定发展外，《意见》还提出了诸多针对个人的鼓励和帮扶政策。

　　在鼓励支持就业创业方面，主要包括：加大创业担保贷款贴息及奖补政策支持力度，符合条件的个人和小微企业，可分别申请最高不超过15万元和300万元的创业担保贷款；鼓励各地加快建设重点群体创业孵化载体，支持就业压力较大地区为失业人员自主创业免费提供经营场地；扩大就业见习补贴范围，从2019年1月1日起，实施三年百万青年见习计划，将就业见习补贴范围由离校未就业高校毕业生扩展至16~24岁失业青年，组织失业青年参加3~12个月的就业见习，按规定给予就业见习补贴，并适当提高补贴标准。

　　中国劳动学会副会长苏海南向《每日经济新闻》记者表示，扩大就业见习补贴范围，既说明政府更加关心青年失业人员，也说明政府有能力救助更多的失业人员。近年来，随着社会最低工资标准提高，就业见习补贴的金额本身已经在不断提高，下一步如何进一步提高补贴标准，需要看失业保险基金的承受能力。

　　《意见》还提出，支持困难企业开展职工在岗培训。2019年1月1日至12月31日，困难企业可组织开展职工在岗培训，企业职工教育经费不足部分，经所在地人社部门审核评估合格后，由就业补助资金予以适当支持。2019年1月1日至2020年12月31日，对符合条件的就业困难人员和零就业家庭成员在培训期间再给予生活费补贴；将技术技能提升补贴申领条件由企业在职职工参加失业保险3年以上调整至参保1年以上。

　　此外，《意见》规定，失业人员可在常住地办理失业登记，申请享受当地就业创业服务、就业扶持政策、重点群体创业就业税收优惠政策。对符合条件的下岗失业人员，及时落实失业保险待遇，并纳入最低生活保障和临时救助范围。

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上交所副总经理阙波日前表示，积极稳妥推进科创板和注册制试点。上交所将在证监会的指导下，坚持问题意识和问题导向，针对科创企业的特点和需求，提高对企业盈利情况、协议控制和不同投票权架构的包容度，提升资本市场服务科创企业的能力，让境内投资者直接分享到科创企业和国民经济的成长红利，并促进投融资双方形成比较明确的上市标准和时间预期。

　　科创板提出已有月余。虽然目前官方并没有公布相关的细则、上市标准等，但其自问世以来就引起了各方的高度关注。据记者了解，目前科创板的整体推进节奏迅速，但尚无明确时间表。

　　12月5日，在“2018北京金融安全论坛”上，中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬表示，设立科创板是一个英明的决策，但具体部门在执行过程中要考虑科创板和原有几个板的协调。科创板的成功取决于其他四个板（主板、中小板、创业板、新三板）是否改善、提高效率，取决于五个板能否协调配合分工，共同推进资本市场改革。

　　什么样的企业符合科创板的要求？上交所副总经理刘绍统日前的一番表述值得关注。他说，设立科创板并试点注册制应该结合科创企业的特点和需求，增强发行上市制度的包容性，支持拥有核心技术、市场认可度比较高、属于高新技术产业或者战略性新兴产业，并且达到一定条件的科创企业上市。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，科创企业至少具备三个特质：第一，产业的先进性与行业的领先地位；第二，科技创新与研发是企业成长的核心动力源；第三，作为科创板的上市资源，科创企业还需要达到一定的营收门槛及估值规模，并以此证明它的成长性及市场前景。

　　虽然没有具体的时间节点，但各地对相关企业的筛选工作正紧锣密鼓地进行。比如，石家庄高新区科技局日前发布《关于征集企业赴上交所科创板上市的通知》，对拟上市科创板企业提出两大要求：一是产业方面，面向有较强科技创新能力和高成长型企业，要求研发投入较高，营业收入中高新技术产值占比较高；二是成长性方面，强调渡过初创期且最近两年营业收入连续增长一定比例且具有一定规模的科技公司。

　　中信证券表示，科创板短期需要建立起标杆，应该是符合注册制流程的邀请制，邀请对象大概率出自当前国家重点支持的集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等创新成长领域。

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12月4日晚间，永辉超市发布了系列公告，内容主要涉及公司架构调整，控制权变化以及收购万达商业管理集团有限公司（以下简称“万达商管”）1.5%股权三项“重磅”内容。

　　消息发出后立刻引发了业内外关注，多家机构对此发表了研报，普遍将对上述系列举措视为利好，至少5家机构维持买入、增持评级。

　　然而也有市场观点认为，永辉超市实际控制人张氏兄弟解除一致行动关系或为“分家”之举。

　　对此，永辉超市董秘张经仪对《证券日报》记者表示，实际上是有所分工并非“分家”。公司将亏损较大的云创板块剥离出来，减少对上市公司业绩的影响。其中，张轩宁为了接管云创板块，才会解除实控人一致行动关系。

　　转让亏损资产获益2.84亿元

　　据永辉超市在12月4日晚间发布的系列公告显示，公司于12月4日召开董事会审议通过了《永辉云创科技有限公司股权转让协议》，公司拟将永辉云创20%的股权，以3.9亿元转让给张轩宁。

　　张轩宁系永辉超市股份有限公司、永辉云创科技有限公司创始人，现任永辉超市副董事长、董事，系永辉超市实际控制人张轩松一致行动人，双方为兄弟。

　　最新财务数据显示，2018年前三季度，永辉云创净利润亏损6.17亿元，对上市公司并表业绩造成直接影响；受此影响，母公司永辉超市在前三季度实现归属净利润10.18亿元，同比减少了26.9%。

　　对于此次交易，永辉超市认为，符合公司战略规划，永辉云创原定位于为永辉超市提供创新探索和服务。但目前永辉云创因独立经营零售业务而产生较大经营亏损，因此有必要调整永辉云创的控制权，既可降低永辉超市的运营成本与经营风险，又可以对永辉云创的实际控制人及经营团队形成相应激励。

　　值得一提的是，永辉超市认为，出售永辉云创后，永辉超市仍将继续坚持在新零售业态格局下进行探索与创新，强化和提升“到家”能力。

　　另外，在财务影响方面，交易完成后，永辉超市股份有限公司对永辉云创科技有限公司的持股比例由46.6%下降至26.6%，永辉云创科技有限公司及其控股子公司不再纳入永辉超市股份有限公司并表范围。经初步测算，该交易将在公司合并报表层面确认约为2.84亿元投资收益。

　　回归超市新零售是个“坑”？

　　由于上述架构调整进而连锁引发相应的公司控制权发生变化。

　　公告显示，为优化公司法人治理结构，提高公司决策质量，提升公司决策效率，张轩松和张轩宁自2018年12月4日起解除一致行动关系，后续双方将依照自身意愿独立行使股东及董事的权利和义务。而至解除之日，公司处于无控股股东及实际控制人状态。

　　对此，张经仪对《证券日报》记者表示，上述举措实际上是是对经营后台重新搭建。永辉云创的定位是创新探索和服务，而在经营性亏损比较大，因此把它剥离出去，不再并表，也不影响上市公司业绩。

　　有报道指出，早在今年6月份，永辉超市董事长张轩松曾在股东交流大会中表示，“对于超级物种，我和CEO张轩宁有分歧。他看好偏重餐饮，我认为重心应该做到家。”对此有市场人士解读认为，实际上张氏兄弟在经营方面存在分歧。

　　其中，超级物种和永辉生活等属于永辉云创板块，被业内视为“新零售”探索的新模式，其中超级物种与阿里系的盒马鲜生通常被视为商超新零售模式的头羊。

　　不过，经过上一阶段的布局扩张之后，包括永辉、新华都、三江等涉及新零售转型的上市零售企业均出现了利润下降，甚至有业内人士指责，新零售是阿里给行业挖的“坑”。

　　对此，张经仪表示，个人不对新零售行业发表评论。不过其指出，张总兄弟并非分家，而是分工。两人都还是永辉的大股东。此外，一致行动人不解除张轩宁就不能接这个公司（云创），因此解除实际行动人协议也是履行必要的程序。张经仪进一步指出，云创的创新业务会继续做，但其认为，资源按照关联方往来，有些后台可以共享的还是继续，但它未来的战略布局不是永辉超市主导，“我们首先是要把超市做好。”

　　12月4日晚间的另一则连环“重磅”公告中显示，永辉超市将以35.31亿元收购万达商管1.5%的股权。数据显示，万达商管2015年至2018年上半年营业收入分别为1321亿元、1299亿元、1356亿元、518亿元；净利润分别为301亿元、329亿元、219亿元、158亿元。

　　对于此次收购万达商管1.5%的股权，张经仪认为，永辉超市主要是从商业物业的角度去考虑，永辉超市是万达商管最大的超市物业的客户，双方合作符合战略发展及品牌定位；此外，万达商管还有潜在的上市计划，对于永辉超市而言也将是可出售的金融性资产。