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主业连续九年亏损，太化股份（600281.SH）临近年末出售资产意图扭亏。

　　公告显示，此次太化股份拟剥离旗下三家公司股权，其中两家出售给控股股东太化集团，三笔交易总价约为9056万元。

　　长江商报记者注意到，此次转让的三家标的今年以来无一盈利，有的甚至已连续亏损数年。但转让完成后，太化集团总资产和总负债将分别减少5.31亿、4.54亿，但可增加当期股权投资收益2265万元。

　　此次转让对于主业持续亏损的太化股份来说，无疑再度为公司增厚今年业绩。

　　太化股份2000年上市，但自2009年以来已连续九年扣非净利润亏损，累计亏损额达11.69亿元。今年前三季度，公司实现营业收入5.35亿，净利润-3454.35万，但扣非后净利润仍为亏损3469.09万元。

　　拟剥离三家亏损公司股权

　　12月4日晚间，太化股份披露资产出售公告。太化股份拟将其持有的阳泉华旭混凝土有限公司（以下简称“混凝土公司”）60%股权股权协议转让给山西宏厦建筑工程第三有限公司（以下简称“宏厦三建”），交易金额为190.01万元。

　　与此同时，公司还拟将其持有的太原华贵金属有限公司（以下简称“华贵公司”）70.58%股权、工程建设有限公司（以下简称“工程建设公司”）100%股权协议转让给控股股东太化集团，交易价格分别为4100.25万元、4766.62万元。

　　以上三项资产交易总价约为9056万元，转让均以现金方式交易。

　　长江商报记者注意到，上述三家标的今年以来无一盈利，有的甚至已连续亏损数年。

　　公告显示，混凝土公司2016年至2018年前三季度营收均为0，净利润自2015年来更是连年亏损，累计亏损逾460万。华贵公司2015年至2017年净利润累计盈利672万，但今年前三季度该公司已经亏损908.69万元。另一大标的工程建设公司去年开始陷入亏损，去年和今年前三季度累计亏损超120万元。

　　不过，年内亏损面最大的华贵公司却获得了最高的增值率。

　　根据评估，截至今年6月30日，太化股份所持混凝土公司60%的股权股东全部权益的账面价值为 184.53万元，评估值为190.01万元，增值额为5.48万元，增值率为3%；所持华贵公司70.58%股权股东全部权益的账面价值为2616.23万元，评估值为4100.25万元，增值额为1484.02万元，增值率为56.72%；工程建设公司净资产账面价值为3984.76万元，评估价值为4766.62万元，增值额为781.86万元，增值率19.62%。

　　此次剥离亏损资产对于太化股份来说，不仅能减少相应负债，还可以获得股权转让收益。

　　公告显示，转让华贵公司和工程建设公司股权对太化股份资产分别减少1.88亿、3.43亿元，合计5.31亿；负债减少1.51亿元、3.03亿元，合计4.54亿；股权转让增加收益1484.02万元、781.86万元，合计2265.88万元，将计入公司当期损益。

　　转让交易遭上交所问询

　　在临近年末的关键节点，公司意图“卖子保壳”很快受到了监管部门关注。

　　公开资料显示，太化股份2000年上市，上市时是一家综合性煤化工企业。2011年开始陆续关停了主要化工生产装置，进行产业结构调整。公司目前的生产经营是与原化工行业密切联系的工程建设、贵金属加工、贸易业务。

　　转型后的太化股份在2012年实现了营收的最高峰40.11亿元，此后业务规模不断萎缩，2017年全年营收为8.72亿元，仅为2012年的两成左右。

　　与此同时，公司净利润也处于盈亏交替的状态，其中2013年和2015年分别亏损2.83亿、1.77亿。

　　长江商报记者注意到，事实上自2009年开始，太化股份扣非净利润已连续九年亏损，累计为11.69亿元。其中，2014年至2017年的财务报告均被审计机构出具非标意见。

　　值得一提的是，去年公司及相关当事人还因2014年年报虚增营收被监管部门采取行政处罚。今年七月以来，太化股份更是迎来了高管“离职潮”，公司董事长、总经理、监事会副主席、副总经理等多名高管相继辞职。

　　今年前三季度，太化股份仍未扭转主业亏损的局面。报告期内公司实现营业收入5.35亿，同比减少23.33%；净利润-3454.35万，同比增长10.67%；扣非后净利润为-3469.09万，同比减少22.1%。

　　截至报告期末，太化股份总资产16.95亿元，总负债11.56亿，资产负债率高达68.18%。

　　此外，今年9月份，公司还收到2554万元政府补偿资金，也将计入当期损益。

　　针对此次出售资产事项，上交所对太化股份下发问询函，要求公司从关联交易的背景及目的，转让标的资产对公司当期业绩的影响、标的资产的评估增值情况、公司为标的资产提供担保及资金往来情况等几个方面进行核实及补充披露。

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昨日，国家首次药品集中采购的投标谈判在上海举行。谈判药品大幅降价引发市场关注。

　　对此，一位药企人士向记者表示：“中标难受，不中标更难受。”

　　“医保局动真格了，这一次真的要砍掉企业的销售费用了。”一家中标的药企人士向《证券日报》记者感叹。

　　“不中标可能对公司产生影响吧。”一家未中标的药企人士向记者如是表示，具体要看后期政策执行。

　　兴业证券发布的研报认为，此次国家药品带量采购影响深远，方案对仿制药企业估值的影响要大于业绩的影响。

　　医药采购大变局

　　经中央全面深化改革委员会同意，国家组织药品集中采购试点，试点地区范围为北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市（以下简称4+7城市）。

　　根据此前发布“4+7城市药品集中采购文件”，此次共有31个品种进入。中选品种确定包括预中选品种、确定拟中选品种、发布中选通知、签订药品购销合同等环节。

　　京新药业昨日晚间发布公告称，公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品瑞舒伐他汀钙片、左乙拉西坦片、苯磺酸氨氯地平片参加了本次投标。经联采办开标、评标后，公司参与投标药品均拟中标本次集采。

　　京新药业介绍，目前，公司已与联采办签订了《4+7城市药品集中采购拟中选品种备忘录》，上述产品的采购合同签订等后续工作尚具有不确定性，公司将根据后续进展情况及时履行信息披露义务。

　　京新药业表示，本次集采是国家组织的药品集中采购试点，在执行上要求4+7城市医疗机构优先使用集中采购中选品种，并确保完成约定采购量，若公司能够顺利中标并签订采购合同和实施，有利于扩大相关产品的市场覆盖和销售，提升公司品牌影响力。

　　据媒体发布的4+7带量采购初步结果，上述产品价格降幅从1%至90%以上均有，大部分产品价格大幅下降，其中两个产品降幅超90%。也有部分药品价格上涨。

　　在医药行业人士来看，昨日可谓是一场大考，对于企业来说，如果不中标，将会影响公司产品在这11个城市的销售。而中标，则意味着价格的大幅下降，而这也会影响产品的毛利率等财务指标。

　　压缩销售费用

　　“如果杀价太多，国家医保局需要保证药品的采购量，从而保证企业的利益。如果这一政策真正落地实施，将大大压缩企业的销售费用等。”一位企业人士向《证券日报》记者表示。

　　上述企业人士向记者表示，药企的高销售费用一直备受市场诟病。“降价谈判的空间主要在销售中间环节”。政府之所以压价，也是在于压缩企业的营销成本，从而实现药品降价，让利于患者。

　　据同花顺数据，2018年前三季度，在有数据公布的293家生物医药企业中，总计实现10965亿元收入，销售费用约为1780亿元，销售费用占营业收入的比重达16%。94家公司的销售费用占营收比重超30%，31家公司的销售费用占营业收入的比重超50%。

　　一位上市药企董秘此前在接受《证券日报》记者采访时表示，理论上分析，国家首次药品集中采购试点将降低药企对医院端的销售费用，但不能全部减掉。

　　对于此事，一位行业人士表示，在现行的医药营销模式下，医院才是终端出口。真正形成销售量，是不能忽略医院的。

　　另外，有人士认为，如果该模式能降低企业营销成本，尤其是医院维护成本，那么医药代表整体将面临裁员。

　　值得一提的是，近日，福建省医疗保障局长詹积富在公开场合表示，医保局的主要任务是让医务人员不能再有拿回扣的机会，让医务人员不敢再去拿回扣。

　　短期对业绩影响有限

　　在多家研究机构来看，此事目前对企业的业绩影响有限。

　　银河证券发布的报告认为，31个品种的采购金额约60亿元，占比全国药品总规模不到0.5%；采购量占比对应品种试点城市总量的30%-50%，占全国总量的10%-15%。低于此前市场预期的试点城市总量的60%至70%。一方面影响力度需待明确回款机制及带量执行情况，另一方面史上再严厉的招标降价也取决于产品竞争格局。

　　兴业证券认为，对于业绩，影响相当有限（特别是2019年）。“首先从实施的范围来看，这次试点31个品种在整个医药市场来说不是很大，11个试点城市要扩展到全国，需要比较长的时间。同时这次是一致性评价作为带量采购的前提，目前，289个基药目录口服制剂的一致性评价还远没有完成，可以想象包括口服的非基药及注射剂再评价可能需要4年-5年时间。这个时间能够给予最够优秀的上市公司来完成难仿药、创新药转型升级，对业绩影响很可控”。此外，对企业来说，带量采购还是有很多腾挪空间的：对中标的企业，其能够提升市场份额，销售费用率也会出现比较大的下降，且外资在这些品种上还占有较大的市场空间，进口替代的空间还比较大，对内资企业的利润冲击并不会马上到来。

　　医药股估值变化

　　带量采购谈判也引起资本市场的连锁反应。

　　数据显示，12月6日，A股生物医药行业294家公司中，除去2家停牌的公司外，267家公司股价出现下跌，27家公司股价跌幅超5%。其中乐普医疗跌停，贝达药业、普洛药业、华东医药、泰格医药跌幅超9%。在港股上市的石药集团股价大跌14.48%；中国生物制药大跌约16%。

　　值得一提的是，中国生物制药、石药集团均有品种进入预选品种名单。

　　此次带量采购的受益者华海药业涨3%，公司股价盘中一度直线拉升至涨停价。据了解，公司的厄贝沙坦口服常释剂型、厄贝沙坦氢氧噻嗪片口服常释剂型，赖诺普利口服常释剂型、盐酸帕罗西汀口服常释剂型、氯沙坦口服常释剂型、利培酮口服常释剂型预中标。华海药业是一家以原料药和制剂出口为主的制药企业，2017年年报显示，公司国外收入为30.3亿元，国内收入为19.5亿元。业内人士认为，在国家力推仿制药一致性评价及带量采购的背景下，作为国内通过国际药品生产和质量管理认证最多的企业之一，华海药业有望受益于上述政策的执行，扩大国内市场份额。

　　记者还了解到，德展健康旗下的北京嘉林药业的阿托伐他汀口服常释剂型中标。公开数据显示，阿托伐他汀钙片作为心血管疾病治疗领域的第一大药，国内市场容量近160亿元。2017年9月份，阿乐一致性评价工作顺利获得受理，并于2018年5月份获得通过，成为阿托伐他汀钙单品中首家获得一致性评价通过的产品。

　　据媒体报道，此次仅有两家外资药企品种预中标。包括阿斯利康的吉非替尼口服常释剂型、施贵宝的福辛普利口服常释剂型。

　　兴业证券发布的研报认为，随着带量采购政策的落地和后续逐步的推广，政策方向已经明确了将压低过期原研药和国内高价格仿制药的价格，以使得医保覆盖更多的品种，覆盖更多的人群。可以预期，随着一致性评价通过的品种越来越多，带量采购的价格会逐步循环式向下，仿制药的超额利润会被逐步挤压，对仿制药企业的估值体系也可能产生一定冲击。

　　信达证券认为，预计2019年医药行业受到政策的干扰较大，投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司，寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业。

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资管新规及细则的落地叠加债券牛市的催化，券商资管、基金公司等机构近期对接银行委外业务有所活跃。资管业内人士表示，近期，银行委外需求局部的确有所回暖，但整体看还没有明显放量。

　　“最近在和一些银行资管部门交流时发现，他们比较缺好的产品，因为预期收益型产品在逐渐向净值化产品转型。客户的需求还是有的，银行也希望能够给这些客户提供一些业绩较好、相对稳健的产品来留住客户。尤其是区域性银行，其投研能力还不是那么强，需要与外部资管机构合作。”某中型券商资管部门投资人士王安（化名）近日对中国证券报记者表示。

　　机构人士认为，受资管新规及商业银行理财子公司新规等细则的影响，资管机构与银行在委外业务上的合作，后续在投资要求和门槛等方面或将迎来变化。银行委外在继续偏好配置固收产品的同时，对权益资产的配置力度加大短期仍较谨慎，但长期看是必然趋势。

　　委外乍现局部回暖

　　“我们了解到，相比上半年，目前银行委外收缩最紧的时期已过去。”安信证券资产管理部固定收益投资总监张亚非告诉中国证券报记者，下半年以来，多项监管措施逐渐落地，债市表现非常好，加上非标投资还处于持续收缩的过程中，所以银行委外需求还是有的。有些银行的委外在收缩，也有些银行的委外在回暖。目前看，除了传统的银行委外合作，还有投顾模式的合作。

　　“最近银行委外需求的确有所回暖，主要受债券市场上涨影响。”华东某券商资管投资经理近日对记者表示。

　　经历了2017年的调整，2018年利率债整体走牛，虽然三季度债市出现了几次回调和波折，但是国债和国开债均较年初明显下行。

　　南方某中型券商研究人士赵明（化名）介绍，从市场交易来看，11月以来债市的配置盘确实有所增加，但这部分资金不全是来自银行理财的委外，还有一部分是自营的委外。同时，这部分委外资金绝大多数是投向固定收益类资产，权益类资产比例非常小。考虑到近期信用风险仍然高发，银行更偏好利率产品，对信用债的兴趣一般，大行和股份制银行资金相对充裕，小型银行由于理财业务整改的难度和表内非信贷资产的结构调整仍在继续，相应业务开展不多。

　　分析人士表示，从四季度银行等机构定制公募基金的成立情况来看，多只定制基金募集规模超过50亿元，一定程度上折射出委外业务局部复苏的态势。这类定制型基金大多募集期较短，通常在几天内甚至1天内完成募集，认购总户数较少等等。

　　四季度发行规模过50亿元的基金中，国投瑞银顺祥定期开放债券型发起式、国联安增裕一年定开发起式、国联安增富一年定开发起式等产品认购总户数均只有2户，是明显的单一客户定制产品。此外，广发中债1-3年国开债指数基金、银华中短期政策性金融债定开债券基金等基金的认购总户数均只有200多户，可以判断主要认购资金来自于机构。

　　值得注意的是，广发中债1-3年国开债指数基金募集规模超过213亿元，一度引发业内强烈关注。

　　上海一家基金公司产品总监表示，机构通过认购相对标准化的债券指数基金，既可以避开投资集中度方面的限制，也免除了因为几家机构“拼单”而带来的众口难调困扰。不过，多位基金业内人士表示，这一模式的复制性还有待进一步观察，不一定会成为普遍性的做法，目前断言委外业务“冬去春回”为时尚早。

　　上海一家基金公司业务发展部人士表示，由于委外投资业绩表现并不理想，资金脱离银行控制亦受诟病，2017年以来，银行委外业务经历了一轮收缩。这从今年前期委外定制基金频频遭到机构撤资并清盘亦可以看出。四季度以来，发起式定制基金的成立速度似乎显现出一定的回暖迹象，但整体而言委外业务仍处于收缩态势中。

　　“目前我们了解到的情况是银行委外变化不大，部分银行委外一直在做，规模比新规落地前会有所萎缩。这与新规有关系，同时也与市场变化有关系。银行委外与券商资管的合作现存的业务仍会继续，但新业务进展还是不快。主要是银行对安全性的要求更高了。”王安表示。

　　新规或影响委外合作模式

　　12月2日，银保监会发布了《商业银行理财子公司管理办法》，银行理财子公司的设立进一步加快。目前来看，资管业内就银行理财子公司对于“委外”业务的影响，并没有多么悲观。

　　张亚非指出，银行理财子公司是新生事物，可能会改变整个资管行业竞争格局。但未来具体影响如何，还有待进一步观察。银行理财整体体量还是很大的，全部转为净值化后，投资管理的压力预计会较大，同时对投研人员、好的资管产品需求也会非常大。

　　前述上海基金公司业务发展部人士表示，短期而言，或许不会有特别大的冲击，因为理财子公司的成立和走入正轨仍然需要一个过程。但长期而言，对于银行与公募基金未来的合作模式会有影响。具备条件的银行会逐步成立子公司、完善投资团队实力，但绝大多数城商行、农商行不具备成立子公司的条件。这部分资金仍然需要存在较大的委托投资需求。

　　“后续需要观察银行的理财业务战略，大型银行和大股份制银行由于理财业务体量大，未来可能边际增加自身投研人员的培养体系的建立，更多投资决策权回收，进而委外需求边际有所削弱。但缺乏自身研究支持的中小型银行，未来仍然有委外需求。”赵明指出。

　　也有相对更乐观的机构。华宝证券认为，考虑到理财子公司的渠道优势，可以直接投资非标、产品可分级等产品优势，后续券商、保险、基金、信托等也可能会参股理财子公司，来输出自己的投研优势。可以预期的是，后续“中小行+非银”设立理财子公司的模式可能会出现，二者在渠道产品和投研上优势互补。

　　王安表示，银行理财子公司的设立对银行委外的需求影响应该不大，只是部分券商资管的功能被银行理财子公司替代了，会有一部分银行委外会直接投给自己的子公司，这样一来会增加券商资管与银行合作的门槛，以后有可能银行对券商资管的要求会提高。

　　权益投资需求持续增加

　　面对委外业务变局，赵明表示，在资管业务开展的路径选择上，也仍然有可能形成银行投研系统负责大类资产配置指引，委外机构进行具体配置的分工。银行可以充分利用基金的免税效应获得更高收益，利用基金二级市场交易能力提升配置效率，进而委外投资需求倾向于会延续。尤其是长期来看在权益投资上，基金仍然有明显的资源禀赋。

　　对券商资管而言，张亚非认为，未来对投研能力要求更加明显，需要进一步提升主动管理能力。这也是后续公司工作重点。展望明年，随着资管新规落地，银行委外需求预计还会有所恢复，同时会更加规范，在合作的券商资管等机构选择上也可能会更加严格。

　　就银行委外对固收、权益投资的需求，赵明表示，短期看，预计仍以固收为主，投资策略上，可能会逐渐拉长久期，提升风险承受力；长期看，权益一定是更倚赖银行委外的投资品类，考虑到盈利性，银行增配的概率大。

　　拉动权益投资需求的另一个利好是，今年9月底出台的《商业银行理财业务监督管理办法》放开了公募理财资金对权益的投资，这使得理财委外业务的投资对象从货币型、债券型基金可拓展至股票型、混合型基金。

　　目前股市处于底部区域吸引力提升，银行委外资金对于权益类基金的配置有没有加强的趋势？“我们了解到，权益投资方面，不少银行都在布局，总体方向看，权益投资需求会增加，但考虑到市场风险等因素，节奏预计可能会较慢。”上述华东某券商资管投资经理表示。

　　短期来看，有分析人士认为，银行委外对权益资产的配置或没有太多需求。王安表示，目前银行委外对权益投资的需求和配置比例有一定的变化，但主要原因是市场风险因素。例如，今年以来，股票质押出现风险的情况比较多，所以银行委外在权益投资方面会比较谨慎，会减少这类风险大的资产配置。今后一段时间里，估计仍会控制这类资产的配置，以降低风险。

　　业内人士指出，从银行理财产品的投资者风险特征和银行风险控制角度出发，预计不会产生特别大的影响。从银行角度而言，在银行理财产品向净值型转变的过程中，投资者教育工作仍然任重道远，保持理财产品的净值稳定是首要目的，因此不会在其投资组合中加入较多的权益类资产。

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又到年底，一年一度保壳战进入高潮。所谓保壳“老三样”，财政补贴、资产重组、资产出售。但到年底，资产出售才是保壳最见效、最常用的招数。《金融投资报》记者注意到，近两个月以来，ST股及游走在“披星戴帽”边缘的公司，发出与资产出售相关的公告明显增多，甩卖资产以留A正当时。 ■本报记者 苏启桃

　　转让股权花样百出

　　资产出售分多种，而转让子公司或孙公司股权是首选。

　　11月26日晚，ST中基公告拟通过在新疆产权交易所公开挂牌的方式，转让控股子公司天津中辰制罐有限公司100%股权，挂牌价4296.66万元。而在更早之前的10月17日，公司公告称，拟处置旗下17家公司的股权，其中包括多家连续亏损的番茄业务公司。

　　卖卖卖的ST中基，一切都为了保壳。公司因2015年、2016年两个会计年度经审计的净利润连续为负值，于2017年被实行“退市风险警示”特别处理。到了2018年10月31日，因为2017年业绩满足撤星条件，公司变成“ST中基”。但今年前三季度公司净利润为-1.17亿元，要“摘帽”还需努力。

　　无独有偶，已连续亏损两年且今年前三季度依然亏损1.63亿元的*ST椰岛也寄希望于资产转让。11月6日晚间，*ST椰岛披露挂牌转让资产事项最新进展，西安天朗地产集团有限公司作为意向受让方，向海南产权交易所递交了《产权受让申请书》，并已缴纳保证金6000万元，拟以4亿元的挂牌价格，受让海南椰岛阳光置业有限公司（下称“阳光置业”）60%股权及椰岛综合楼。

　　ST昌鱼的资产出售则更加花样百出。今年前三季度公司实现净利润-719万元，扣非净利润-1363万元，要实现盈利也就千万元的事儿。ST昌鱼三季报披露，2018年10月22日，公司收到鄂州市国资委关于机场建设征用花马湖上湖水面的函，以及关于征用上市公司洋澜湖水面的函。而近日公告显示，ST昌鱼已经与鄂州市国资委达成协议，由鄂州市国资委回购花马湖上湖使用权，转让价格670万元。这一笔收入，又将助力公司扭亏更进一步。

　　事实上，早在2017年公司就通过转让控股子公司鄂州市大鹏畜禽发展有限公司99.9%股权实现扭亏为盈，并于今年5月被撤销退市风险警示。但因为持续经营能力存在重大不确定性，公司同日被实施其他风险警示。那么，今年的盈亏就显得比较重要了。

　　对于2017年及2018年前三季度已经亏损的公司而言，卖资产扭亏显得更加迫切，九安医疗深谙其中的重要性。2017年、2018年1-9月九安医疗分别亏损1.66亿元和6097.92万元，四季度决定了公司明年是否会被披星戴帽。12月4日晚间公司发布更新公告称，拟将所持有的天津华来科技有限公司17%的股权全部转让给深圳市有孚创业投资企业(有限合伙)，转让价格为人民币 1.07亿元。得益于此，公司预计2018年扭亏为盈，净利润为0-2000万元。

　　业绩不好卖房卖地来凑

　　除了转让子公司或孙公司保壳，卖房卖土地以求留A的上市公司也不在少数，上述*ST椰岛股权转让的同时也搭配出售椰岛综合楼。

　　12月3日，*ST大唐卖房保壳也进入实操阶段。其公告称，公司向北京海国永丰科技有限责任公司转让北京科研中心房屋及其附属设施的事项，已经董事会和股东大会批准；11月30日，经北京市政府相关部门审批，交易双方已签署房屋回购合同，约定公司将前述资产转让给海国永丰，交易价格13.5亿元。*ST大唐2016年、2017年净利润分别大幅亏损17.76亿元、26.49亿元，于今年披星戴帽。若2018年还继续亏损，明年其将被暂停上市。

　　值得注意的是，卖房求生的*ST大唐同时还在卖股权。11月27日，*ST大唐披露称，公司正在筹划将所持成都线缆46.478%的股权转让给烽火通信，此次交易如果能够年内完成，将进一步减轻*ST大唐的暂停上市压力。

　　2017年及今年前三季度已经持续亏损的上市公司，为了不被实施退市风险警示，也在拼命卖房产增厚业绩，宇顺电子即是其中一例。公司2017年、2018年1-9 月 分 别 亏 损 1.31 亿元、-6738.19万元。到了今年6月26日公司发布公告称，为盘活存量资产，促进主营业务发展，公司拟将位于深圳市南山区滨海大道深圳市软件产业基地1栋A座1201、1202、1301、1302号的房产出售，拟售价分别为4357.6万元、4430.61万元、3984.14万元以及4050.85万元，合计约1.68亿元。

　　值得一提的是，创业板公司虽无“披星戴帽”的说法，但连续亏损总归要小心，卖房卖地也成为它们年终岁末增厚业绩的一大法宝。比如，中能电气11月13日公告拟将其持有的福州市仓山区建新镇金洲北路 20 号的1-8#楼房产 （宗地面积共计21660㎡，建筑面积共计24087㎡）作价6560.23万元转让给关联方中能发展，预计本次交易将增加税前利润3500万元。而公司今年前三季度仅实现净利润1864.77万元，2017年公司还亏损6622.02万元。

　　当然，卖房卖地保壳还不是最惨的，最惨的是卖地自救“胎死腹中”的。已经问题缠身的*ST圣莱11月16日曾发布公告称，公司拟将持有的位于宁波市江北区康庄南路515号的土地及附属建筑物全部资产转让给成都润运置业有限公司，预计给公司带来约1963万元净利润。但是由于此次交易是关联交易，消息一出就遭到深交所详细盘问，且在12月1日召开股东大会表决时只有第一大股东宁波金阳光电热科技有限公司代表出席，结果无人表决，网络投票也无人响应，这一交易还没开始就已经“流产”，公司保壳也更加艰难。

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　北京商报讯（记者 崔启斌 马换换）筹划控制权变更一事仅半月，ST昌九（600228）12月6日晚间一纸公告宣布上述事项终止。ST昌九表示，由于公司控股股东与常州天宁物流产业发展有限公司（以下简称“天宁物流”）因上市公司注册地址等具体条款未达成一致，双方决定终止股份转让意向。

　　今年11月23日，ST昌九曾披露了关于控股股东签署股份转让意向协议的公告，公司控股股东江西昌九集团有限公司（以下简称“昌九集团”）于11月22日下午与天宁物流签署了《股份转让意向协议书》，天宁物流意向受让昌九集团持有的全部ST昌九23.3%的股份，即约5622万股，受让价格暂定为8亿元，该事项可能将导致公司控制权发生变更。

　　遗憾的是，该事项筹划仅半月，ST昌九宣布控股股东所持公司股权转让事项终止。

　　12月6日晚间，ST昌九披露公告称，昌九集团与天宁物流于12月6日签署了《股份转让终止协议》。对于股份转让意向终止的原因，ST昌九表示，因转让双方无法在上市公司注册地址等具体条款上达成一致，在短期无法有效解决双方关于注册地址等分歧情况下，为减少交易的重大不确定性，双方决定终止股份转让协议。

　　实际上，在控股股东昌九集团拟转让控制权的背后，ST昌九近年来的经营状况并不理想，扣非后归属净利润已经连续9年为负值。ST昌九2017年年报显示，公司主要业务是合成氨、尿素、甲醇、白炭黑、双氧水、丙烯酰胺等产品的生产及销售，合成氨、尿素、甲醇、白炭黑、双氧水等产品已停止生产，公司2017年仍在产及销售的是丙烯酰胺产品。

　　另外，财务数据显示，在2015年、2016年ST昌九实现归属净利润分别约为-2460万元、-3709万元，之后2017年扭亏为盈，在报告期内实现归属净利润约为2613万元。根据ST昌九最新披露的今年三季报显示，公司在今年前三季度实现归属净利润约为817万元。

　　虽然ST昌九经营业绩并不理想，但天宁物流受让控制权给出的价格却并不低，协议中约定上述股权转让金额暂定为8亿元，折合每股14.23元，11月22日ST昌九股票收盘价为9.2元/股，溢价幅度为54.67%。而这桩溢价受让控制权的买卖也曾引起监管层的关注。其中，上交所就曾下发问询函，要求结合当前市场情况、上市公司状况等因素，充分说明并披露股权转让定价的依据和合理性，以及溢价较高的原因。

　　在溢价接盘的情形下，ST昌九股价在二级市场上演了一波过山车行情。在ST昌九于11月21日披露关于控股股东筹划重大事项的提示性公告之前，公司股价就已走出两个涨停板。在11月19日-22日ST昌九连收四个涨停板，但之后在11月23日、11月26日出现两个跌停。值得注意的是，在12月6日晚间，上交所就公司控股股东终止转让股权事项还向ST昌九“闪电”下发问询函，要求ST昌九补充披露“本次股份转让事项短时间内发生重大变化的原因”等问题。

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自大盘反弹以来，部分股票型基金净值迅速“回血”并实现正收益，改变了此前股票型基金年内无正收益的状况。同时，近三分之二的股票型基金跑赢了基准收益率。值得注意的是，下半年成立的股票型基金有近五成已实现正收益。

　　股票型基金净值“回血”

　　尽管昨日大盘调整明显，但自10月19日反弹以来，主要指数仍实现了一定幅度的上涨。截至12月6日收盘，沪深两指10月19日以来分别上涨4.78%和7.62%，同期创业板指上涨11.68%。大盘的显著回暖也带动相关基金净值快速回升。

　　Wind数据显示，成立日期在今年之前的851只股票型基金，自10月19日至12月5日，区间净值平均回报率为9.21%，同期沪深300指数的涨幅仅为6.82%。其中，股票型基金中，嘉实智能汽车、嘉实环保低碳、嘉实新能源新材料、汇添富中证精准医疗等基金的区间回报率超过20%。

　　值得注意的是，基金净值的“回血”也改变了此前股票型基金今年以来无正收益的窘境。Wind数据显示，上述851只基金中，剔除在年中更改基金类型的基金后，年初至10月18日回报率均为负值，平均回报率为-25.97%，同期沪深300指数下跌24.47%。不过，随着大盘反弹展开，截至12月5日，前述851只股票型基金中今年以来回报率为正的基金数量达13只，其中，上投摩根医疗健康以9.93%的回报率占据首位，中海医疗保健、交银医药创新的回报率也都超过了3%。

　　近七成股票型基金超越基准

　　值得注意的是，虽然权益市场表现不佳，但是从业绩比较基准看，仍有不少基金实现了超额收益。Wind数据显示，截至12月5日，可统计的1061只股票型基金今年以来总体平均跑赢基准收益率0.56个百分点，净值超越基准收益率的有698只，占比65.79%。

　　剔除最新规模不足5000万元的迷你基金，股票型基金中上投摩根医疗健康和中欧时代先锋A净值分别超越基准收益率21.63个百分点和20.32个百分点，工银瑞信文体产业和汇添富智能制造也都跑赢基准收益率超过15个百分点。与此同时，也有部分基金大幅跑输基准收益率，排名靠后。国泰金鑫和富国城镇发展分别跑输基准收益率25.84个百分点和25.98个百分点，中银新动力和上投摩根核心成长分别跑输基准收益率22.87个百分点和23.10个百分点。

　　从与基准收益率的表现对比看，混合型基金表现较弱。Wind数据显示，截至12月5日，可统计的2939只混合型基金今年以来平均跑输基准收益率3.04个百分点，其中有1102只基金净值超越基准收益率，占比仅为37.50%。剔除最新规模不足5000万元的迷你基金，中邮尊享一年定期和交银先锋分别跑赢基准收益率31.29个百分点和29.13个百分点，创金合信鼎鑫睿选、国泰融信、交银施罗德持续成长也都跑赢基准收益率超过20个百分点。不过，农银汇理主题轮动、国泰金龙行业精选、嘉实新收益等基金跑输基准收益率也都超过30个百分点。

　　新基金小有斩获

　　值得注意的是，虽然上证综指7月份以来持续在3000点以下运行，但下半年成立的基金中已经有不少获得正收益。

　　Wind数据显示，截至12月5日，在下半年成立的91只可统计股票型基金中，平均净值回撤仅0.86%，其中，有41只取得了正收益，占比45.05%。成立于10月26日的国联安中证医药100C和成立于11月22日的中金MSCI中国A股质量A分别以13.88%和6.12%的收益占据榜首，成立于9月27日的华安MSCI中国A股国际ETF收益为3.42%，成立于10月17日的中金MSCI中国A股低波动C收益为2.80%。

　　下半年成立的混合型基金同样表现出色。Wind数据显示，截至12月5日，在下半年成立的161只可统计混合型基金中，平均净值上涨0.03%，有106只取得了正收益，占比65.84%。其中，成立于9月19日的前海开源价值成长A以7.03%的回报占据榜首。

　　某公募基金研究员表示，从2016年以来的数据看，在大盘3000点以下成立的基金，收益率和盈利比例均显著高于当年基金的整体水平。当前市场估值处于底部区间较为确定，是长线布局的好时机。投资者也可以选择坚持定投指数基金的方法，在设好止盈点的基础上获取市场的平均收益。

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11月底，科技部高性能计算重点专项在北京、上海、大连、广州等地对多个研究任务进行中期检查。这场为期五年、总计20个重点研究任务的E级超级计算机专项，如今已进程过半。

E级超算（exascale-level supercomputer，每秒百亿亿次）是目前全球公认的下一代超级计算机，中国、美国、日本、欧洲都在启动国家计划、期望在2020-2022年间推出E级超算系统。如果科技部高性能计算重点专项如期完成，中国将率先在2020年推出3套E级超级计算机系统，重新拥有 “全世界最快的计算机”。



过去几年中，中国超算曾经11届登上全球超算TOP 500榜首。2010年，中国超算天河一号二期以每秒2566万亿次计算首次登顶。其后，2013-2017年间，中国的天河二号、神威·太湖之光超级计算机连续5年10届领跑TOP 500。但在2018年6月、11月，IBM的Summit、Sierra超算系统先后超越太湖之光，将第一、第二名收入囊中。

多位接受采访的业内人士告诉21世纪经济报道记者，从目前各国研发进展来看，美国很可能会占据超算榜第一名两年、四届以上的时间，不过超算竞争的焦点已经转移到了下一代的百亿亿次竞争。



中国引领超算路线

全球超算TOP 500榜单自1994年开始统计，但2000年之前，中国鲜有登榜。直至2002年，联想开发出深腾1800高性能计算集群，成为首个进入TOP 500榜单的中国本土超算，当年排名43位。

其后，曙光、浪潮也相继登榜。但很长一段时间内，包括中国在内的全球超算市场几乎被IBM、惠普、Cray等巨头垄断，中国部署的超算系统数量也并未大幅增长。

但2008年之后，中国迎来了转折点。中科院计算所并行软件实验室主任、国家超算济南中心主任张云泉向记者介绍：“当时中国率先尝试了新型的体系架构，而这种体系架构引领了这一代的全球超算的技术路线，中国超算也顺势崛起了。”目前，TOP 500中绝大多数超算都是采用了CPU+GPU异构体系架构，但这种架构最早是在中国开始大规模采用。

2008年，时任中科院过程工程研究所所长、中科院副院长李静海率先使用240块英伟达GPU搭建了第一台代号为Mole-9.7的GPU机群，其后通过与联想、曙光联合研发了GPU机群系统，过程工程研究所在2009年首次实现了单精度千万亿次的超算系统。

其后，天河一号同样采用了CPU+GPU异构融合体系架构，2010年11月，天河一号二期以2566万亿次运算速度震惊了世界。

“英伟达最初就是想在超算领域推广GPU，但美国超算界认为GPU在科学计算领域表现太差，所以没人愿意尝试。”张云泉向记者介绍，“反而中国的大胆尝试，开创、引领了这一体系架构，并把美国超算也带到了这条技术路线上。”目前，排在榜首的Summit同样使用了Power CPU+GPU架构，其中2.8万块GPU提供了90%以上的算力。

其后，超算产业与人工智能碰撞。“超算的排行主要依靠Linkpack测试，系统80%的算力在计算矩阵乘法，而深度学习算法的核心，也是矩阵乘法。”超算产业一举突破了此前的学术、科研、能源、航天、军工等领域，进入到互联网的大数据、人工智能产业。张云泉认为：“现在，超算已经超出了最初的科学计算范畴，而是融合了人工智能、科学计算、大数据的多元计算。”

进入2015年，中国互联网公司开始向TOP 500申报，中国超算系统排名数量激增。2015年11月，中国上榜超算系统达到109套，仅次于美国的199套，比上届增长了近200%。2016年6月，中国上榜168套系统，首次超过美国，后者上榜165个系统。而最新一届的TOP 500中，中国上榜227套系统，是美国的2倍。同期，来自联想、曙光、浪潮的超算系统，也从2015年初的不到30个，增至接近300个。

发展模式转型

不过，快速成长的超算，给中国带来的投资收益却远低于其他国家。根据美国能源部科学办公室持续追踪统计，2018年6月，全球各国在超算领域每1美元的投入，可以产生463美元的收益。在英国、日本，1美元的超算收入可带来高达730、1200美元的回报，在美国则为373美元，但在中国，这一回报却只有8.5美元，不及全球平均值的2%。

“中国在超算上，走的是政府引领路线，打造的超算系统性能遥遥领先于科研、产业需求。”张云泉介绍，“每个国家最初都是这样一个阶段，只不过国外早就走过了这一阶段，他们现在都是根据科研需求制定超算路线。”

一直以来，中国的超算水平均超过了应用需求。但2016年以来，中国共有6项超算应用入围戈登贝尔奖提名，这是高性能计算应用领域的最高奖项。2016、2017年，基于太湖之光的“全球大气动力学全隐式模拟”、“非线性地震模拟”两项应用成功获得戈登贝尔奖，这一获奖时间比业界预期提前了五年。

“中国不仅有能力研制世界一流的超算，还能有效利用顶尖的计算性能解决高精尖的科学计算问题，我们现在需要根据科研、应用的能力去统筹超算路径。”张云泉认为，“科研、应用能力的提升，让我们有希望在未来5-10年的时间里，把发展模式从机器驱动转变为应用需求驱动。”

而科技部高性能计算重点专项中， E级高性能计算机系统、高性能计算应用软件研发、高性能计算环境研发并列为三大技术方向。2018年7月、8月、10月，天河三号E级原型机、神威E级原型机、曙光E级原型机先后完成交付。

“通过太湖之光的培育，现在已经有几十个自己开发的超算应用，而且这些应用现在都很快就移植到了神威E级原型机上，出了很多测试结果，神威的超算生态已经成型了。”张云泉向记者介绍，“而且，在技术路线上，神威的众核架构，又走在了前面，很可能会成为E级超算的主流架构。”

事实上，美国超算先驱UIUC大学曾预测，E级超算需要采用众核架构，但Intel为了延续其X86生态的兼容性不敢轻易尝试新的体系架构，直到Intel超算Aurora（极光）失利之后，Intel近期才开始尝试众核路线。同时，日本富士通近期发布、用于E级超算的A64FX处理器，也采用了众核架构。而神威则从问世之初就采用了众核架构，技术路线上领先数年。

不过，虽然中国拥有技术路线优势，但国际E级超算竞争异常激烈。以美国为例，美国政府每年拨款数亿美元支持先进计算研究（ASCR）项目，2017年，ASCR专门成立了新的E级计算项目（ECP），且ASCR经费开始逐渐上涨，2016、2017年经费分别为6.21亿美元、6.63亿美元，而2018、2019年预算则涨至8.1亿美元、8.99亿美元。

2018年4月,美国能源部宣布将以18亿美元的预算采购3套E级超算系统，分别部署在阿贡实验室、橡树岭实验室、劳伦斯利弗莫尔三个国家级实验室，且2021年之前至少有一套交付使用。

除美国之外，欧盟也在加大对超算的投入。2018年9月，欧盟20多个成员国发起欧洲高性能计算联合承诺（Euro HPC JU）。该计划预计在2019-2020年间投入14.2亿欧元，采购两台P级、两套Pre-E级超算系统，并开发欧洲自主CPU、E级超算系统、应用软件等。而在接下来的计划中，欧盟预计在2021-2028年间投入27亿欧元，部署多套E级超算系统。

相比之下，国内政府对于超算的投入并不多。根据中国网格网络运行管理中心统计，2015-2017年，科技部、自然科学基金委、地方政府对超算总投入约10亿元。该数字远低于欧美国家。而据知情人士介绍，“目前，国内科技部对E级原型机的项目指南还没出，大家还没有向财政部申请E级原型机的资金，所以国内E级原型机有可能会拖延，与美国撞车，届时的竞争更精彩。”

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近期，上市房企陆续发布11月销售业绩。从公告数据来看，在楼市调控政策的影响下，大中型房企在11月的销售额涨跌不一。一些中型房企业绩增长迅速，体现出年末冲业绩的势头；“第一军团”的四家企业业绩平淡，除万科外，其余三家的销售规模都有所下滑。



但由于前期销售规模不菲，今年前11月，多数企业的销售规模高于去年同期，且不少房企提前完成了全年销售目标。

值得注意的是，根据易居克而瑞的统计，今年前11月，已有25家房企的销售规模突破千亿。这一数量超过以往任何一个年份。如果考虑到其他业绩不错的企业，到今年年末，将有近30家房企迈入“千亿军团”。

而在2015年，仅有7家房企实现千亿。短短三年间，千亿军团就扩充了三倍之多。

11月去化率不及预期

受到严厉调控政策的影响，到11月，房企的销售业绩已不像此前几个月那样高歌猛进。

今年11月，万科实现合同销售面积355.6万平方米，合同销售金额583.2亿元，同比分别增长54.88%、67.83%。环比也有明显增长。

但这是“第一军团”中唯一一家单月销售增长的企业。碧桂园、恒大、融创11月的销售规模都比10月有所下滑。其中，恒大11月份的合约销售金额约为340.7亿元，创今年以来的月度最低，这一规模比去年同期下降了近三成。

中型房企中，金茂、阳光城、中南建设、新城控股等企业在经过此前的大规模销售后，11月的去化步伐有所放缓，这些企业的月度销售规模均低于10月。今年前11月，上述房企的销售规模同比增幅均超过50%，金茂甚至实现110%的增长。因此，有分析认为，这些房企11月销售放缓，有主动“刹车”的考虑。

世茂、首创、美的置业、雅居乐等企业，11月的销售没有放缓之势，当月的销售规模均高于10月。

根据易居克而瑞的统计，今年11月，32家房企销售规模比去年同期上涨了17%。但与10月相比，销售规模基本持平。该机构指出，11月以来，虽然房地产项目积极入市，推案量大幅增加，但去化率表现普遍不及预期，原本房企期望依靠加大供应迎来年末反弹，但实现难度很大。

这种现象早有先兆。从今年年中开始，南京、合肥、厦门等热点城市的新房项目出现降价。9月以来，房地产企业普遍推行价格策略，且折扣力度逐渐增大。尽管如此，但去化率仍然不及以往。

9月末，万科还在秋季例会上打出“活下去”的标语，认为房企正面临销售和现金流的考验。

按照惯例，房企通常会在12月发力销售，从而冲击年度业绩，很多房企的年度销售高点往往出现在12月。北京某房企相关负责人向21世纪经济报道表示，今年年末可能不会出现“集体发力”的情况，由于可预见到的市场下滑，部分业绩相对较好的企业，可能会选择将一部分优质项目预留到明年。

约30家房企销售超千亿

由于上半年的基础牢固，大中型房企仍然可以在下半年市场下滑的情况下，完成或接近完成全年销售目标。据不完全统计，截至今年11月，世茂、金茂、阳光城、新城控股等房企提前完成了销售目标。

即使是11月销售明显放缓的恒大，今年也已完成了5352.1亿元的销售业绩，距离5500亿元的销售目标仅一步之遥。

值得注意的是，截至今年11月，已有25家房企的销售规模突破千亿，数量超过以往任何一个年份。根据易居克而瑞的统计，中梁、正荣、金茂、金科、富力等企业今年首次跨入千亿阵营。

如果再算上销售规模在800亿以上的远洋、雅居乐、蓝光、祥生、荣盛等，到今年年末，将可能有近30家房企迈入“千亿军团”。

近几年，房地产“千亿军团”的扩充速度颇为惊人。2015年至2017年，迈入千亿的房企数量分别为7家、12家、17家。而在2010年之前，尚无一家房企能迈过这一门槛。彼时，对很多房企来说，“千亿”是遥不可及的梦想。

千亿阵营的迅速扩大，与近几年房地产“蛋糕”的快速做大有关。2010年，全国商品房销售额为1万亿元，到2017年已达到13万亿，七年时间增长了13倍。

中原地产首席分析师张大伟向21世纪经济报道表示，在此期间，房企在利润、多元化、资本市场等方面取得不错的成绩，但总体而言，追求规模增长才是主旋律。

“做大规模仍是房地产企业的主流选择，因为在拿地、融资等各个方面，‘规模效应’都十分明显。”他说。

据21世纪经济报道了解，“50强”已经成为房企融资中的一道重要门槛。某信托机构相关负责人向21世纪经济报道表示，该机构的主要客户就是“50强房企”。50强外的房企，即使财务指标再健康，也不予考虑。同时，很多银行早就实施同样的原则。

新城控股高级副总裁欧阳捷向21世纪经济报道表示，房地产市场的格局呈现出明显的“寡头化”趋势。其中分为四个竞争阶段：分散竞争、集中竞争、一般寡头、高度寡头。他认为，目前行业处在集中竞争的阶段，其特征在于，8强房企的市占率在20%-40%之间。到2020年，市场可能进入一般寡头阶段，8强房企的市占率达到40%-60%。

欧阳捷表示，直到进入高度寡头阶段，即8强房企市占率超过70%，市场才会趋于稳定，传统房企的天花板真正到来。但还需要8-10年的时间，行业才能进入这一阶段。

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匮乏的阅读资源阻碍了乡村儿童的知识补给，落后的就餐条件影响了乡村儿童的营养健康。为了让乡村孩子“读好书，吃好饭”，2018年，“一友公益”前往全国多地乡村小学开展公益活动，以实际行动为乡村孩子提供阅读资源，改善学校就餐硬件条件。

“一友公益”行动是由21世纪经济报道主办、友金所共建的一项公益活动，其中 “友金图书馆”和 “友金厨房”旨在通过为贫困地区乡村学校捐建厨房和图书馆，帮助学校解决实际困难，助力乡村少年身心健康成长。

2018年一友公益捐建的“友金图书馆”和“友金厨房”于9月10日在贵州落地;10月、12月，“一友公益”再次出发，走进四川和甘肃，为孩子们捐赠藏书丰富的图书馆，帮助当地乡村孩子吃上热气腾腾的午餐。

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(图/明德小学旧厨房设施简陋)
黝黑的墙壁，满屋的煤炭，简陋的设备……这是四川乐至县佛星镇明德小学厨房内的景象。由于厨房卫生条件较差，无法搭建食堂，学生不得不每天自带午餐，将饭盒放在土制加热炉里，烧煤加热。

这样的就餐环境在中国的乡村小学并不少见。据媒体报道，在中国还有2600万贫困地区学生缺乏良好的卫生意识培养，因学校就餐环境欠佳而无法享有一顿干净卫生的午餐。

为了改善食堂环境，让孩子们吃得健康、放心。10月30日，“一友公益”走进了四川乐至县佛星镇明德小学，对明德小学的厨房进行了翻新，并向学校捐赠了电汽两用蒸饭车、消毒柜、微波炉、冷藏柜等各类大小设备。

有了崭新的“友金厨房”，孩子们的午餐饭盒可以整齐地摆放在冷藏柜中，临近饭点时通过电汽两用蒸饭车或微波炉就可以安全快速地加热，不用再担心细菌滋生、饭菜变质等情况发生。

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(图/翻新后的明德小学厨房)
在帮助了四川乐至县佛星镇明德小学拥有了新的厨房之后，12月，“一友公益”行动来到了甘肃省国家级贫困县的秦安县槐庙小学，这一次，他们带来了友金图书馆。

“健康午餐和精神食粮，一个都不能少。”一友公益除了为学校改善就餐硬件环境，还关注到乡村少年的“精神食粮”。有益的阅读是学生汲取知识养分的重要途径，然而偏远地区的乡村少年受办学条件、家庭与环境的限制，很难接触到内容丰富的课外书籍。

位于甘肃省国家级贫困县的秦安县槐庙小学，图书室内有图书4000余册，其中的3000册图书已使用了约10年之久，内容陈旧，书本残破，图书急需更新换代。校内图书室的配置也相对简陋，仅有几排书架，没有配套桌椅，无法给孩子们提供一个较好的阅读与学习环境。

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(图/”一友公益“行动工作人员与老师们合影)
了解到学校现状和需求后，12月3日，“一友公益”为槐庙小学捐建了一座“友金图书馆”，带去了1700余册新出版书籍，并捐赠了若干套图书馆桌椅。

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(图/新的图书馆设施齐全)
“友金图书馆”的顺利落成，支撑着孩子们在更广阔的书海中遨游的梦想。

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(图/槐庙小学的友金图书馆)
截至2018年底，“友金厨房”与“友金图书馆”已在黔、滇、粤、甘等地共计6所乡村小学落地生根，累计帮助了2200余名乡村学生。未来，一友公益也将继续关注乡村教育，通过点滴努力，为更多偏远山区的乡村儿童带去午餐的温度、带去阅读的快乐。

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12月6日的商务部新闻发布会座无虚席，这是中美两国元首12月1日举行会晤后经贸领域相关部委举行的首场新闻发布会。

商务部新闻发言人高峰在会上表示，中美两国元首会晤很成功，已就经贸问题达成重要共识。中美两国在经贸问题上利益高度重合，具有天然互补的结构性需求。

高峰指出，在未来90天，中美双方将以“取消所有加征关税”为最终目标，按照“相互尊重、平等互利、照顾彼此关切”的原则，就双边关心的重大问题进行磋商。

首先，中美将从农产品、能源、汽车等做起，立即落实双方已达成共识的具体事项。然后，在未来90天，按照明确的时间表和路线图，在符合双方利益、有共同需求的知识产权保护、技术合作、市场准入以及贸易平衡等议题上开展磋商。

对于磋商前景，高峰表示，中美双方团队目前沟通顺畅、合作良好。“我们对未来90天内达成协议充满信心。”

有信心在90天内达成协议

发布会上，有媒体提问称，美国表示如果中美不能够在90天内达成具体协议，就要按照原计划将对中国输美的2000亿美元商品加征关税税率提高到25%，中方是否已经做好两手准备来应对这一局面？

商务部新闻发言人高峰回应称，中美两国元首会晤很成功，已就经贸问题达成重要共识。中美两国在经贸问题上利益高度重合，具有天然互补的结构性需求。“双方团队目前沟通顺畅、合作良好。我们对未来90天内达成协议充满信心。”

据新华社消息，当地时间12月1日晚，国家主席习近平与美国总统特朗普在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行会晤，中美双方决定，停止升级关税等贸易限制措施，包括不再提高现有针对对方的关税税率，及不对其他商品出台新的加征关税措施。

两国元首还指示双方经贸团队加紧磋商，达成协议，取消今年以来加征的关税，推动双边经贸关系尽快回到正常轨道，实现双赢。

高峰回答21世纪经济报道记者提问时表示，在未来90天，中美双方将以“取消所有加征关税”为最终目标，按照“相互尊重、平等互利、照顾彼此关切”的原则，就双边关心的重大问题进行磋商，并努力达成共识。

中美分别在今年7月6日、8月23日分两批互相对价值500亿美元的商品加征了25%的关税。9月24日，美国对约2000亿美元的中国产品加征10%的关税，作为回应，中国对美600亿美元商品加征了10%或5%的关税。

美国对华加征的关税主要涉及机电、集成电路、精密仪器等高端制造业，也包括大量汽车轮胎、家具、自行车等日用消费品；中国的反制措施主要涉及美国大豆等农产品以及汽车等工业制成品。

国务委员兼外交部长王毅介绍中美元首会晤情况时表示，双方就如何妥善解决存在的分歧和问题提出了一系列建设性方案。中方愿意根据国内市场和人民的需要扩大进口，包括从美国购买适销对路的商品，逐步缓解贸易不平衡问题。双方同意相互开放市场，在中国推进新一轮改革开放进程中使美方的合理关切得到逐步解决。

关于中方是否有具体增加进口的商品清单？针对21世纪经济报道记者的这一问题，高峰表示，中方为了国内人民美好生活的需要和高质量发展的需求，这些年一直在不断扩大进口。中美双方在此前几轮磋商中，曾就农产品、能源等领域的贸易问题达成初步共识。下一步，将继续就农产品、能源、工业制成品、服务业等领域的贸易问题开展磋商。

商务部此前发布的《关于中美经贸关系的研究报告》显示，2016年，中国自美进口液化天然气2615.4万吨、原油48.6万吨、成品油57.6万吨，在中国总进口量中的占比分别为0.76%、0.13%、2.07%。

农产品方面，2016年中国自美进口大豆138亿美元，3366万吨，占中国总进口量的40.7%；自美进口棉花5.1亿美元，26.4万吨，占中国总进口量的29.4%。

报告显示，2016年中国自美进口集成电路97亿美元，占中国进口总额的4.2%。自美进口机床2.9亿美元，占中国进口机床总额的3.9%。中国对美国高技术产品的需求很大，但目前中国自美国进口的高技术产品占同类产品进口总额的比重只有8.2%。

中美磋商不是“你进我退”

在这90天中，中美会谈到哪些议题？高峰介绍，首先，将从农产品、能源、汽车等做起，立即落实双方已达成共识的具体事项。

“然后，在未来90天，我们按照明确的时间表和路线图，在符合双方利益、有共同需求的知识产权保护、技术合作、市场准入以及贸易平衡等议题上开展磋商，双方应努力达成共识。”高峰说。

中国不久前发布的《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书指出，中国在保护知识产权的立法、执法和司法层面不断强化保护，过去十年间中国使用外国技术支付的专利授权和使用费增长4倍。2017年为286亿美元，排名全球第四，其中为本国境内使用的外国技术支付费用的规模仅次于美国，排名全球第二。2016年中国向美国支付知识产权使用费79.6亿美元。

技术合作上，白皮书称，中国政府没有强制要求外商投资企业转让技术，中外企业技术合作完全是基于自愿原则实施的契约行为，中国企业愿意以一次性付费的方式向外方购买部分技术，这种技术转让属于企业在成本效益核算基础上的正常议价谈判。

市场准入方面，白皮书指出，中国将全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度，大幅放宽市场准入，扩大服务业对外开放。

贸易平衡方面，中方统计显示，2017年我国对美货物贸易顺差达到2758亿美元，美方的统计则认为其2017年对华货物贸易逆差高达3752亿美元。

关于中方是否准备降低汽车关税，高峰表示，中方将立即落实农产品、能源、汽车等双方已经达成共识的具体事项。至于汽车关税的问题，建议关注国务院关税税则委员会的公告。

由于此前美国单边对中国500亿美元商品加征25%关税，中方在反制措施中对美国的汽车产品加征了25%的关税，自此美国进入到中国的汽车产品关税税率提升至40%。

据新华社，美国大豆协会本月3日发表声明呼吁尽快修复两国贸易关系，希望两国能通过谈判达成长期协议。今年7月以来，美国大豆协会多次表态，力陈美国政府对中国输美商品加征关税的做法势必损害美国农民的利益，并呼吁寻求“非关税解决方案”。

发布会上，中国国际电视台记者提问称，据报道中方向美方反馈结构性问题清单的答复，对美方作出了重大让步，是否属实？高峰回应称，这并不是“你取我予、你多我少”的问题，更不是“你进我退”的问题。

“在保护知识产权、促进公平竞争、放宽市场准入等领域，中美双方以及两国企业都有着共同的诉求，这也与中国一以贯之的深化改革、扩大开放的前进方向高度一致。”高峰表示，下一步，中方将就这些议题与美方进行相互尊重、平等互利的磋商，力争为两国企业创造更好的营商环境。

高峰强调，中美两国在经贸问题上利益是高度重合的，具有天然互补的结构性需求。在未来90天，将按照明确的时间表和路线图，在符合双方利益、有共同需求的知识产权保护、技术合作、市场准入以及贸易平衡等议题上开展磋商。

“双方应共同努力，力争达成共识。”高峰表示。

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9月初至今，十数项支持并购重组市场政策密集落定引导了监管趋势的明显转向，市场一致认为并购重组又一个宽松周期已经来临。

但上一个宽松周期遗留的问题——高达1.4万亿的商誉总规模以及伴生的商誉减值问题，目前仍对当下的市场有着巨大的影响。



因此在这一轮并购重组宽松周期的开端，证监会也专门下发了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》（下称8号文）一文向市场提示风险，并且进一步加强对现有商誉问题的监管。

但8号文一定程度上针对的是目前已经形成的商誉问题，就在近日有媒体报道称监管层将在并购交易审核时重点监管“高估值、高溢价、高承诺”的并购重组交易，加强对标的资产估值合理性的关注，从严审查高估值方案。

21世纪经济报道记者也从接近监管层的知情人士处证实了这一消息，这也是8号文加强商誉监管的延续，同时这也意味着监管层希望能够控制好这一轮并购重组周期中的高估值泡沫和商誉规模。

未雨绸缪

这一轮并购重组宽松周期的开端一定程度上和上一轮类似，因此也能理解监管层的未雨绸缪。

“一方面，2012年以来宏观经济增长放缓，上市公司通过转型寻找出路的诉求显著提升。而A股上市公司普遍具有较高的估值溢价，这为外延并购的爆发式增长寞定了基础。另一方面，进入2014年后资本市场改革暖风频吹，监管层放开并购重组权限、取消行政审核、丰富支付工具等。大环境来说两轮周期很像，因此一定程度上这次并购重组市场的繁荣仍有进一步形成高商誉风险的土壤。”12月6日，杭州泽浩投资投资总监曹刚向记者分析道。

在这样的背景下，2014年A股迎来史上最大并购潮。Wind数据显示，2013年A股共发生重大重组事件115起，涉及总金额2541.85亿；到了2015年，A股共发生重大重组事件388起，涉及总金额11565.25亿；短短两年之内，重大并购案件数增加了237.4％，涉及总金额增长了355％。

随后2016年证监会开始收紧并购重组，严控配套融资，打击借壳炒壳，不支持影视文化行业跨界重组等，市场重归理性，但留下的后遗症也逐渐发作，2017年以来，商誉减值成为众多上市公司无法忽视的潜在风险。

直到今年9月初，随着证监会连续发布十数项并购重组政策，新的宽松周期又再次开启，首先近期并购重组上会审核的数量出现了明显的上升趋势，另外挑战监管边界案例的出现也是宽松周期的标志性现象，这种情形下监管层确有必要向市场传达监管信号。

“现阶段的市场仍难以避免一放就乱的局面，近期二级市场炒作概念股就是这样的例子，监管稍有放松，各类游资牛散的凶猛操作又重回市场。并购重组市场也一样，宽松周期下中介机构和企业都跃跃欲试。”北京地区一家大型券商投行部的人士指出。

尽管一些高溢价和高估值的案例并非有意而为之，但在市场宽松的周期里估值会随着市场活跃而升高，高溢价、高估值或成为常态。

重点关注高估值风险

根据相关媒体报道，监管层将在尊重市场主体自主选择的前提下，重点监管“高估值、高溢价、高承诺”的并购重组交易，加强对标的资产估值合理性的关注，从严审查高估值方案，引导标的估值回归合理水平。

“实际上，这几年证监会和交易所一直对高估值的方案有重点关注，这一次应该不是新内容是重申，在近期大环境变化的情况下再一次强调。”曹刚指出。

如今年以来两起上市公司收购自媒体案例，“利欧股份（002131.SZ）23.4亿元收购苏州梦嘉传媒有限公司（苏州梦嘉）”以及“瀚叶股份（600226.SH）作价38亿元收购深圳量子云科技有限公司（量子云）”都出现了高估值、高溢价以及高承诺的问题，两起收购方案在监管持续的关注和问询之下最终作罢。

另一方面，由高估值形成的大规模商誉、业绩承诺以及减值计提问题向来绑定在一起考量。因此此次监管表态中除了有针对并购重组方案前端监管的内容外，还涉及了存量商誉问题监管。

如强化商誉减值监管，强化商誉减值信息披露监管，加大对高商誉公司现场检查力度等。同时还将强化业绩承诺履行情况监管，包括完善业绩承诺期股份质押的相关要求，通过承诺方自愿承诺的市场化方式限制具有业绩补偿义务股票的质押，提高业绩补偿的可执行性等。

21世纪经济报道记者今日还了解到，各地证监局也开始了对辖区内企业商誉问题的培训和提醒。

以深圳证监局为例，便在12月5日向辖区企业下发了8号文，并且提示辖区内企业认真学习，高度关注相关领域的问题，在执业过程中落实会计监管风险提示的相关要求。

到此为止可以清晰看到监管层在这一轮并购宽松周期伊始做出的监管努力，首先以8号文作为核心文件加强商誉问题的监管，在并购重组方案端严控增量的风险，同时在信息披露、减值计提和业绩承诺端进一步防范存量风险。

“未来很长一段时间监管层都要面对并购重组的商誉问题，接下来肯定还会有引导化解商誉问题的政策出台，监管尺度只会更严。”前述北京券商人士对记者表示。

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日前，为进一步加强专利权人合法权益保护、完善激励发明创造的机制制度、把实践中有效保护专利的成熟做法上升为法律，国务院常务会议通过了《中华人民共和国专利法修正案（草案）》（下称《修正案》），草案着眼加大对侵犯知识产权的打击力度，会议决定将草案提请全国人大常委会审议。

今年5月，中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明强调，双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。其中，包括中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。

此次《修正案》主要是借鉴国际做法，大幅提高故意侵犯、假冒专利的赔偿和罚款额，显著增加侵权成本，震慑违法行为，明确了侵权人配合提供相关资料的举证责任，提出网络服务提供者未及时阻止侵权行为须承担连带责任。草案还明确了发明人或设计人合理分享职务发明创造收益的激励机制，并完善了专利授权制度。

中国希望通过这次修法与国际接轨，改变在专利立法等方面的不足。比如此次修订的第四十二条，将外观设计专利权的保护期限从十年变更为十五年，主要是因为中国正在积极加入 《工业品外观设计国际保存海牙协定》。此次关于外观设计的相关修订，包括延长外观设计专利权期限可以达到海牙协定的最低要求、允许局部外观设计作为外观设计专利的主题、降低申请外观设计专利实质审查的门槛等，将使得中国专利立法更进一步，同时增加中国在全球外观设计专利权保护中的影响。

我国于1984年3月12日通过第一部《专利法》，建立了中国专利制度，历经四次修正，30多年来，专利数量增长迅速。但是，在发挥巨大作用的同时，现有的专利制度也有很多弊病，跟不上中国高质量发展与创新驱动战略的要求。因此，为了满足中国创新发展的需要，对专利法进行修订并与国际接轨，是比较紧迫的工作。

现有专利制度最大的问题是专利保护不足，在实践中，因为专利权人很难量化证明损失，被诉方也不愿意配合提供证据，法院极少主动调查取证，导致法官酌定判赔金额较低。一项针对所有已公开专利权案件判决书的统计结果显示，中国专利权案件的平均判赔额只有8万元。如此之低的惩罚不足以对侵权行为构成威慑，更不能补偿专利权人的损失。此次修法大幅提高故意侵犯、假冒专利的赔偿和罚款额，显著增加侵权成本，明确了侵权人配合提供相关资料的举证责任，将有利于维护专利权人利益。

此外，由于专利设定方面的问题，中国“垃圾专利”、“问题专利”太多，技术含量太低，实用新型专利占有率几乎达到了99%，发明专利国内申请人的授权率不到25%。这造成了一些专利含金量不高。一方面，这会造成严重的浪费，因为专利从申请到授权过程相当繁复，成本极高，技术含量低的专利不能产生价值，但是，又在申请，监管等方面占用太多资源；另一方面，这些无价值的专利太多，导致整个社会低估专利价值，对真正专利侵权处罚过低，不能有效维护有价值的专利权人利益。专利法的修订以及一系列专利制度的重建将会逐步改变这种现状。

草案还明确了发明人或设计人合理分享职务发明创造收益的激励机制，并完善了专利授权制度。此次常务会议透露，为了更大力度激活创新资源、激励创新活动，将会强化科技成果转化激励，允许转制院所和事业单位管理人员、科研人员以“技术股+现金股”形式持有股权。引入技术经理人全程参与成果转化。鼓励高校、科研院所以订单等方式参与企业技术攻关。

与此同时，推动国有科研仪器设备以市场化方式运营，实现开放共享；建立创新决策容错机制，赋予科研人员一定比例职务科技成果所有权、区域性股权市场设置科技创新专板、允许地方高校自主开展人才引进和职称评审等等。

中国正在知识产权保护立法与制定促进创新的政策方面加大力度，就在几天前，发改委等38个部委印发《关于对知识产权（专利）领域严重失信主体开展联合惩戒的合作备忘录》，与即将通过的《专利法修正案》一起，将会形成全方位的立体的知识产权保护体系，通过制度改革，激活创新资源、刺激创新动力，激励创新活动，更大发挥科技创新推动高质量发展的重要作用。

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湖北、江苏等地明年工作有新的共同的目标——高质量发展。

此外，浙江等多地正在研究高质量发展的指标体系，用于基层市县的经济发展考核。全国也有望制定相关考核标准。

2017年的中央经济工作会议指出，必须加快形成推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核。



据了解，目前各地已经有不少高质量发展指标体系的版本，将科技研发强度、居民收入等纳入指标内容。

济南大学中国经济研究中心主任俞宪忠指出，现在经济下行压力大，很多发展方式有问题，比如过去政府部门和企业储蓄占GDP（地区生产总值）份额大，居民储蓄份额小，这导致消费动力不足。

“未来要促进经济持续增长，需要增加居民收入，也就是经济增长蛋糕要多切给居民。居民收入应该是高质量发展的指标。”俞宪忠说。

高质量发展指标有哪些？

湖北和江苏在研究明年经济预期目标时，均谈到了高质量发展问题，更多省份已经或正在研究高质量发展的指标体系。

湖北今年11月公布了《湖北省高质量发展评价与考核办法（试行）》，考核的内容有22项，包括服务业增加值占地区生产总值比重、研究与开发（R&D）经费占地区生产总值比重、高新技术产业增加值占地区生产总值比重、民间投资占固定资产投资比重、财政口径政府债务余额占地方综合财力比重、城乡居民人均可支配收入增速、地表水达到或好于Ⅲ类水体比例、市州空气质量优良天数占比等。

其中，空气和水等方面的指标权重是3%，高新技术产业增加值占地区生产总值比重的指标权重是6%。

国杰老教授科学技术咨询开发研究院黄朗辉指出，空气和水的指标设定，显然是要考虑环境污染的影响，研发投入强度（研究与开发（R&D）经费占地区生产总值比重）指标反映创新能力。有些指标也要具体分析，比如一般发达国家服务业比重大，所以湖北考核服务业比重指标。但是如果工业化没完成，特别是很多西部地区，制造业比重仍很大，不能过分考核服务业比重指标。

江苏今年公布实施了《全省和设区市高质量发展监测评价指标体系》，有经济发展、改革开放、城乡建设、文化建设、生态环境、人民生活六大类高质量40项指标。其中经济发展高质量共包括“三新”经济增加值占GDP比重、金融支持实体经济水平、园区经济对经济增长贡献率等指标。

江苏《设区市高质量发展年度考核指标与实施办法》提出的指标还包括营商环境指数、城市建成区黑臭水体整治达标率等。

中国社科院经济所经济增长室研究员袁富华指出，各地制定高质量发展指标应该有差异，中部省份可以对标东部发达省份，东部省份可以对标一些发达国家或地区。

各地将用于基层考核

根据了解，各地制定高质量发展指标，用于基层考核，为当地经济走向高质量发展提供路径。

12月4日，湖北省政府工作务虚会指出，要科学谋划明年工作，确保明年开好局、起好步，奋力开创高质量发展新境界。要牢牢把握推动高质量发展这个根本要求，牢牢把握改革开放这个根本动力，确保方向不偏、重心不移、步调不乱。

12月5日，江苏省政府常务会议提出，江苏处于推动高质量发展走在前列的关键时期，深刻把握真抓实干实现预期目标的明确要求，更加自觉地扛起使命责任，采取有力举措，稳中有进、稳中有为，奋力推动高质量发展走在前列，加快建设“强富美高”新江苏。

8月16日至17日，江苏省委常委、无锡市委书记李小敏主持召开会议，贯彻落实江苏省委省政府关于高质量发展考核要求。会议上，各责任单位逐一汇报了相关监测评价考核指标和重点考核内容的现状、经过努力今年可达目标、下半年及今后推进工作的措施，并提出意见建议。李小敏与各责任部门和市（县）区逐个梳理指标，逐个明确牵头领导、相关部门和板块的责任，逐个细化工作目标和任务，全面推进各项考核要求落实。

袁富华认为，各地制定高质量指标应该考虑目前经济大势，如果经济处于上升期，杠杆率提高可以促进经济增长，但如果经济处于下行期，杠杆率提高则增加经济风险。高质量发展核心是要提高生产效率，具体到企业的话，核心是生产工艺标准要提高。

今年7月5日，浙江省政府举行专题会议，听取并研究高质量发展指标体系编制工作。会议指出，制定高质量发展指标体系，是对未来5年浙江省经济发展战略取向的量化细化，指标设定和评价考核，注重引导各地围绕实现经济平稳增长和质效提升的互促互进，加快提高发展的“含金量”“含新量”“含绿量”。

俞宪忠指出，实施高质量发展有些指标绕不开，比如科技进步、居民收入、生态环境等。要促进经济有活力，民企投资发展很重要，很多地方将民企发展作为重要指标，这值得肯定。

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12月6日，当第175届石油输出国组织（OPEC）会议正在维也纳召开之际，国际油价出现大跌5%的惊人一幕。

触发大跌的是沙特阿拉伯能源部长法利赫(Khalid al-Falih），他在会议期间对媒体表示，减产100万桶/日应已足够，希望各方可以平均承担这个配额。他甚至还说，如果其他国家还未做好准备，沙特可以继续等待。

100万桶的减产量小于市场预期。此前沙特曾提议减产140万桶/日，市场预期则在120-140万桶之间。减产期限也仍未明确，在会议前一天的初步讨论中，沙特和俄罗斯提议减产6个月。

当地时间12月6日上午,尼日利亚能源部长Emanuel Kachikwu在电视采访中表示，大家可能会同意减产100万桶/日以下。分析人士指出，若各方能就100万桶的减产量达成一致，应能提振市场，但目前OPEC给出的信息比较模糊，市场反应也相应混乱。

预计俄罗斯仅象征性减产

和以往的减产协议讨论不同的是，俄罗斯此次态度有所转变。11月30日在阿根廷举行G20峰会期间，俄罗斯总统普京与沙特王储举行了会晤。谈到双方在再平衡原油市场方面的合作，普京表示，虽未敲定具体的减产数字，但俄罗斯将继续为减少全球产量作出努力。12月7日，OPEC会与俄罗斯等国（OPEC+）进行讨论，俄罗斯的想法成为关键。

“尽管俄罗斯原则上同意减产，但他们没有沙特那么急迫。因为俄罗斯的经济更为多元化，俄罗斯卢布是自由浮动的。油价上涨带来的收入增长效益一定程度上会被货币的升值抵消，50-60美元区间对俄罗斯来说刚好。” FXTM富拓首席市场策略师Hussein Sayed于12月6日发布分析称，“与此同时，根据IMF的估算，沙特需要布油价格达到85美元来平衡其预算。此外伊拉克经济也压力重重，不想减产。如果伊拉克被迫减产，最终该国退出OPEC组织的可能性也会上升。”

另外有分析指出，与中东产油国靠拉高油价来填补财政支出不同，俄罗斯处于预算盈余的状态。“这样看来，基本是由沙特承担大部分减产份额，而俄罗斯仅仅做出象征性的减产动作。”Sayed称。

根据目前外媒披露的信息，俄罗斯愿意减产，但具体减产量可能与OPEC要求存在差距。路透社报道说，俄罗斯希望减产约14万桶/日，但OPEC希望它减产25-30万桶/日。

资金持续撤离期货市场

除此之外，今年“特朗普因素”也对油价展现出巨大影响力。5月特朗普宣布将重启对伊朗的制裁，市场产生“伊朗原油供给将大幅下降”的预期，持续做多原油，但10月消息传出：在重启制裁的同时，美国将给予8个国家和地区进口伊朗石油豁免。“前期市场因重启伊朗制裁而产生原油供给减少预期，但因为美国的豁免，我们看到投机者的净多头快速下跌，看起来大家都想冲出市场，市场情绪变了。”彭博新能源财经分析师Richard Chatterton对21世纪经济报道记者表示。

“聪明钱”由此纷纷撤离原油期货市场。美国商品期货委员会(CFTC)11月30日发布的期货头寸报告显示，原油净多头押注已经连续第10周录得下降，表明投资者继续看空油价走势。

“对原油来说，期货是个很大的市场，市场参与者不停地追逐消息、趋势，波动性很高，基本面对应的价格趋势，无论是下跌还是上涨都会被放大。” Chatterton分析说，“现在很多投机者对未来12个月的油价想法都改变了，从非常看好转变为非常看空，所以我们看到了投机资金大量撤离。布伦特原油60美元是底部吗？很难说，尽管从基本面来说，60美元显得太低了。现在市场对于油价的前景没有形成清晰共识。”

年底前油价将区间震荡

而之后因为沙特记者卡舒吉遇害事件，美国似乎掌握了在油价上控制沙特的有力工具，特朗普多番要求产油国不要减产。当地时间12月5日，他在社交平台上再次喊话，打压油价。

“转变市场的因素之一就是沙特记者事件，它使得美国对沙特有了更大的影响力，这是一场外交灾难。对于特朗普后来的表态，我的理解是：美国提供外交支持和武器，沙特就要以低油价来回报。这个事件发生后，特朗普会有底气说‘你欠我一次人情’。这是利空市场情绪的一个因素。”Chatterton说。

“OPEC+也知道，油价大涨将会引来特朗普更大的怒火，所以我预计应该是在11月份产量的基础上再减产100-150万桶/日， 2019年大家将再次评估相关情况。” Hussein Sayed分析称，“在这种情况下，到今年年底，油价应该是呈现区间震荡。”

但也有分析指出，沙特不会“乖乖就范”，而要将国内利益放在首位。目前除了对供给过剩的担心，市场还担忧需求前景转弱。

“展望2019年，我们看到了一些新的挑战，一大共识是供给增长比预期的更多，而需求出现了放缓的可能性。” 在12月6日的维也纳会议开幕致辞中，欧佩克轮值主席、阿联酋能源部长马兹鲁伊强调。

“近期的原油市场就像2016年底一样，大家都不清楚会发生什么，明年布伦特油价跌到40美元或涨到80美元都有可能，要看目前非常复杂的外交、政治局面接下来会如何发展演变了。”Chatterton说。

截至记者发稿时，布伦特原油期货下跌2.7%，报59.9美元，美国WTI原油期货下跌3.16%，报51.24美元。

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在连续三周的“黄马甲”暴力抗议活动后，法国总统马克龙终于妥协。当地时间12月5日，法国总理爱德华·菲利普宣布，政府已准备好与抗议者代表对话，同时将拟议的燃油税上调一项从2019年预算案删去。“总统和总理共同决定，取消2019年(预算)中预计增加的碳排放税，”法国总统府的声明说，并表示未来几周、几个月里，必须找到资金和解决办法，应对生态转型挑战，“保护我们同胞的购买力。”此前一天，菲利普刚刚宣布燃油税上调暂时推迟六个月。

但马克龙的烦恼并未结束。法国政府发言人本杰明·格里沃表示，议会明年会评估“不动产巨富税（IFI）”，“如果它不起作用，（优惠）将被取消。”



IFI是马克龙为刺激经济增长实施的减税政策。分析者认为，取消上调燃油税已经是马克龙上台后作出的一大让步，若IFI再遭遇改变，意味着马克龙政府改革难以进行，甚至被迫转向，他曾承诺要在政治上保持“不左不右”，代表整个法国。



油价成“不可承受之重”

已经持续三周的示威活动让法国饱受伤害。据法国内政部统计，截至日前，抗议活动已造成至少4人死亡，超过260人受伤，仅巴黎便有逾400人被捕。此外，包括凯旋门在内的一些名胜古迹及巴黎几个富裕街区均遭到一定程度的破坏，香榭丽舍大道部分奢侈品店遭到抢劫。

暴力抗议的源头是上调燃油税计划。马克龙上任以来，高度关注气候变化，鼓励民众购买电动车等环保交通工具，并推行系列改革。讨论中的2019年预算案计划从明年1月1日起再次上调燃油税，引发普通民众强烈不满。

公开数据显示，目前法国的柴油价格达1.46欧元/升，柴油税较2018年初上升7欧分；汽油则涨至1.55欧元/升，汽油税则上升了4欧分。法国油价高过欧盟平均油价(柴油1.38欧元/升，汽油1.39欧元/升)。燃油税上涨叠加2018年以来油价上涨，令民众生活成本大大提高，总体看来，汽油价格上涨超过15%，柴油价格上涨超过23%。

在巴黎开网约车的戴先生对21世纪经济报道记者表示，目前他月收入约为1600欧元（折合人民币约12500元，法国最新最低工资标准约为税前1498.47欧元/月），除去住房开支和生活必须开支，每月所剩无几，“（收入）几乎立即在账单中消失。”若燃油税再次上调，家庭正常生活必然受到影响。

“黄马甲运动”参与者中，有相当一部分来自法国山区和乡村。由于公共交通缺乏，他们必须开车前往市场购置生活必需品，对这一群体而言，油价的上涨是“不可承受之重。”

OECD成员里税负最高

抗议从2018年11月17日开始，随着运动的持续和发酵，抗议主题也从原来的燃油税逐渐发展成为反贫富分化和社会不平等。低工资、高税收和高失业率早已困扰法国，燃油税上升加剧底层生活负担，尤其让徘徊在贫困线附近的群体感到愤怒。根据法国国家统计和经济研究所（INSEE）的数据，2018年第三季度法国失业率为9.1%；经合组织（OECD）12月6日发布的报告则显示，发达国家2017年税收创下历史新高,以平均税收占GDP比例看，法国以46.2%的比重超过此前10年一直稳居榜首的丹麦，成为OECD成员里税负最高的国家。

OECD也曾指出，法国贫富差距显著，最富有20%人口的收入约为最贫困20%人口的5倍；另据非政府组织乐施会的最新数据，法国最富有10%人口掌握着超过一半的全国财富，50%人口掌握的财富只占社会财富总和的5%。

要求恢复“巨富税”

法国经济学家托马斯·皮凯提（Thomas Piketty）在9月份一份研究中指出，1983年至2014年，法国大多数人口年收入增长率为1%，而最富有群体年收入增长则达3%。

皮凯提认为，连续几届偏左翼政府通过打压工资上涨提高竞争力是法国出现巨大贫富差距的原因。因此，马克龙上台后，希望通过大刀阔斧的改革，促进经济增长。作为刺激计划的一部分，马克龙用减税鼓励人们在法国投资创业，包括减少超级富豪的税收，以吸引金融家在英国退欧期间“逃离”伦敦，前往法国。执政第一年，马克龙便推出对资本收入征收统一税的法案，但由于该法案的核心是取消针对法国巨富的财产税（ISF，又称“巨富税”），以只适用于巨富所持房地产的“不动产巨富税”(IFI)取而代之，因而饱受争议。本次抗议中，便有示威者称马克龙是“富人的总统”，对巨富减税，对养老金领取者和其他普通人征税。

随着不满情绪累积，卡车司机工会也从12月2日起轮流罢工。尽管政府12月4日初次让步，表示6个月内不再上调燃油税，并没有起到安抚作用。迫于无奈，马克龙只能彻底放弃燃油税上调计划，作出妥协。

但问题远没有结束，抗议者还要求恢复ISF，提高最低工资标准。自称“黄马甲运动”发言人之一的杰克琳娜·穆霍（Jacline Mouraud）接受媒体采访时称：“不幸的是，（马克龙的让步）来得太晚了。”

总统总理支持率齐下跌

对此法国政府发言人格里沃表示，如果IFI有什么问题，“我们会改变它。”他说，未来18到24个月内让该税充分发挥作用，2019年底法国议会将评估其效果。

如果最终要修改IFI，将是对马克龙改革的否定。 12月6日的部长会议上，他反对恢复财产税（ISF），表示“不会破坏历时18个月完成的任何成果”。暴力示威发生后，他也坚持表示，与以往的法国政府不同，面对民众对劳动法等改革的抵制，他不会退缩，并指责其政治反对者“劫持”了这场运动，以阻止改革。

Ifop-Fiducial民意调查显示，截至12月4日，马克龙的支持率只有23%，环比下降6个百分点，而菲利普的支持率下降了10个百分点，降至26%。

法国BFMTV电视台援引议会消息来源称，法国议会至少有3个左翼政党同意讨论对政府的不信任投票。

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30岁的新晋妈妈王雨（化名）三个月前刚刚成功“卸货”，但紧接着摆在她面前的，是产假结束、重返职场后孩子由谁照护的问题。

“应该会是我父母来带，但我并不是很愿意，因为这不是他们的义务，不过好像也没有更好的选择。如果有好的托幼机构当然很好，因为孩子也喜欢和同龄人一起玩。”王雨告诉记者。



事实上，王雨所道出的，正是中国越来越多双职工家庭所面临的尴尬现状：幼儿园只接收3-6岁儿童，3岁以下婴幼儿“无处可托”。原国家卫计委2015年生育意愿调查显示，0-3岁婴幼儿在中国各类托幼机构的入托率仅为4%，远低于一些发达国家50%的比例。

现状正在逐渐破冰。11月底，上海市十五届人大常委会第七次会议召开，要求90所新建或改扩建的幼儿园有条件的需配置托班，鼓励公民办幼儿园创造条件开设托班，同步对开设托班的公民办幼儿园加大政策支持力度，还将把“新增50个普惠性托育点”纳入2019年市政府实事项目。

21世纪经济报道记者了解到，2018年下半年的医改工作之一，即为制定促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导性文件，由国家卫健委负责。一位不愿透露姓名的行业内人士告诉记者，国家有关部门近日已开始征求行业內意见。

YoKID优儿学堂创始人、剑桥大学心理学博士苏德中告诉21世纪经济报道记者，0-3岁婴幼儿的托幼需求会越来越大，对质量的要求也将不断提升，但目前整个行业、政策及监管基本空白，需要政府与民间资本双管齐下。政府在支持行业发展的基础上，仍需制定清晰的指引与监管政策。

不断扩大的托幼需求

为何我国入托率低？记者了解到，其背后是我国0-3岁托幼机构的数量匮乏。

以上海市为例，目前上海能提供2-3岁幼儿托育服务规模数共约16200名，占本市2-3岁幼儿数的8％左右。幼儿园开设托班的数量有限，只有356所幼儿园开设托班，占全市幼儿园总数的22％左右，且多为民办幼儿园。

中国人民大学人口与发展研究中心教授杨菊华告诉记者，新中国成立后的一段时间里，国家鼓励女性走出家庭参与社会劳动，托育服务随之高速发展，尤其是依托于单位的托儿所，为女性提供了很大便利。

不过，人口学者梁建章表示，在经济体制改革过程中，福利性的托儿服务体系被废止，大量单位办的托儿所在改制中被裁减。原本还有一些幼儿园开设针对两三岁幼儿的“托班”，但2012年政府颁布《学前教育三年行动计划》，限制幼儿园入园年龄，不少公办幼儿园陆续取消“托班”。

教育部2005年第二期《教育统计报告》显示，相比于2000年，短短五年间，集体性托幼机构减少56668所，锐减70％。其中，托儿所的消失比重远大于幼儿园。

此外，杨菊华表示，人口的大规模流动带来了服务市场化，出现了保姆、计时工等职业，独生子女政策的推行，也在一定程度上冲淡了家庭的需求。

但是，随着经济的不断发展和人口形势的变化，托幼机构缺位的弊端正逐渐显现。全面二孩政策背景下不断扩大的需求，使托幼供需矛盾不断突出。

苏德中告诉21世纪经济报道记者，其位于北京市朝阳区的酒仙桥园区，共有60个名额，在开业数月后就已全部满员。纵观北京九个园区的情况，最小的孩子只有六个月大，1-2岁与2-3岁的需求则非常大。

上海市总工会的调查显示，近四分之三的职工希望孩子入托，原因包括增加与同龄孩子的接触机会、培养孩子的良好习惯、家里无人照护、隔代照料不利于孩子成长等。

此外，“没人带孩子”的处境，也让我国目前本就不高的生育率承受更大压力。“如果年轻家庭只剩下‘全职太太’这一种选择，未来妇女势必会在职场上受到严重歧视，因为对企业来说，如果有一个女员工怀孕，那将不再只是几个月产假的问题，而是几年的职业生涯都会受到影响。面对这样的顾虑，很多职业女性可能选择少要甚至不要小孩。”梁建章说。

基本“空白”的托幼市场

除了数量的缺乏，现有的市场供给无法满足家长需求，也是我国托幼市场的一大痛点。

杨菊华告诉21世纪经济报道记者，目前市场上有很多早教机构，针对的是孩子的早期启蒙，而非照看孩子。这不仅无法缓解家庭照料的压力，反而还有可能加重，因为家长需要在其身边陪伴。

记者了解发现，以在全国开店上百家的某早教机构为例，针对0-3岁婴幼儿的，主要是音乐、艺术、运动等课程，且需要父母参与，每节课程约45分钟左右。类似的早教机构在中国数量颇多。

但事实上，目前真正缺乏的，是在父母上班期间能够看护和照料孩子的托幼机构。苏德中认为，成熟的托婴中心都是成长照料与启蒙教育并重的，只关注早教而不会照料孩子是不行的，对孩子的照料是金字塔的基础，然后才是早期教育以及心智成长的启蒙。

“发达国家对0-3岁托育已经有了很多的实践，照料的基础较为深厚，就有更多的精力放在成长这一领域；但我国起步较晚，0-3岁托育基本空白，有的更多是偏向早教的教学机构。如果做托幼，一定要把照料和看护孩子放在基础的位置，进而要有孩子心智成长的引导。”苏德中说。

另外，此前爆出的幼儿园、早教班负面事件，也造成了家长的“信任危机”。王雨表示，市场一方面对托幼机构有需求，另一方面又不是很信任，家长心里也很矛盾。

“市面上很多3岁前的托幼机构是以企业的形式在运营的，一定要加强监管。”杨菊华直言。

以上海的经验来看，上海要求托育机构全视角安装视频安防监控设备和紧急报警系统，出入口监控设备与公安部门连接。内部设备设施上，凡幼儿可触及的地方均不得有棱角，软装潢方面，对窗帘和隔帘等的厚度、颜色及阻燃功能等也都做出了规定。

同时，对从业人员配备、岗位职责及资格等方面从严要求，18个月以下幼儿与保育人员的比例应不高于3：1。

苏德中告诉记者，他们在园区内安装了无死角监控，直接连接到家长手机上，家长可随时查看；1：2的师生比，也让每班5、6位老师之间互相监督学习；员工入职前还要接受近一个月的培训，内部培训已成为公司所有成本支出的最大头。

“我国很多幼师的实践经验是偏向于3-6岁孩子，对0-3岁孩子可能经验不足，有幼师证也不代表能照顾好0-3岁的孩子。”苏德中说。

提高入托率以提振生育率

目前，我国生育率趋降，全面二孩政策效应虽明显，但出生人口不及预期。在业内人士看来，解决托幼问题，将对提振生育率起到重要作用。

在10月份的一次全国政协双周协商座谈会上，委员、专家们反映，目前0至3岁婴幼儿的托管和教育问题较为迫切，是减少育龄妇女和家庭后顾之忧的关键一环。

上海市妇联副主席黄绮建议，应恢复设立3岁以下婴幼儿的入托机制，采用“政府引导、家庭为主、多方参与”的总体解决思路。在个税抵扣项中，学前教育经费可考虑加上0到3岁婴幼儿的托管教育费用。

杨菊华告诉记者，从OECD国家的经验来看，三岁前儿童入托比例高的国家，女性就业率高，生育率相对来说也要高一些，三者间是存在正向关系的。

梁建章则认为，应把0-3岁的入托率提高到50%左右，政府有必要直接或牵头兴建约10万个幼托中心。同时，研究显示，对社会来说学前教育具有极高的回报价值。因此他建议把学前看护纳入免费的义务教育范畴。

21世纪经济报道记者了解到，2018年下半年的医改工作之一，即为制定促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导性文件，由国家卫健委负责。一位不愿透露姓名的行业内人士告诉记者，国家有关部门近日在政策支持力度和政策具体内容的制定方面，向行业內人士征求了意见。

苏德中认为，0-3岁托幼市场需要政府和民间资本的双管齐下。政府可以主动出击，同时也可以给予民营企业足够的支持，例如对家庭的补贴，税收上的优惠，场地租金上的支持，甚至公办民营等等；除此之外，政府也要制定清晰的指引与监管政策，如规定托幼机构的场地面积、师资与师生比、环境装修等等，对行业进行规范。

同时，他也强调，从孩子成长的角度来讲，如果父母有充裕的时间和科学的育儿观，由父母亲自照料是最好的选择。“现代社会虽然这样的状态很难达到，但托幼机构也不是家长没时间看孩子就简单一丢，父母同样需要尽到家园共育应有的责任。”他说。

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一加手机向高通下了一笔让高通总裁阿蒙“止不住微笑”的骁龙855芯片订单。

骁龙855是高通在本届高通骁龙技术峰会上，于12月5日发布的全球首款面向5G手机设计的芯片。目前，除了苹果、华为之外，所有公布计划在2019年发布5G手机的终端厂商，都在使用骁龙855+高通X50基带芯片进行5G手机的设计、优化。



12月5日 ，一加手机CEO刘作虎宣布与英国最大的移动运营商EE达成战略合作，将在2019年发布欧洲首款商用5G手机。而前一天，手机巨头三星则与美国最大移动运营商Verizon达成合作，宣布将在2019年上半年推出首款商用5G手机。在国内，OPPO、vivo、小米也均已表示将在2019年推出商用5G手机。

值得一提的是，三星公司此前已经发布了自研的5G基带芯片Exynos 5100，但为了成为在美国首个发布5G手机的企业，三星明确表示将采用骁龙855+X50芯片设计5G手机。

对高通而言，5G已来。虽然5G手机问世还有数月时间，但骁龙855的订单已经纷至沓来，高通总裁阿蒙在接受记者采访时表示：“2019财年的下半年，可以看到高通的强劲增长。”高通的财务财年比自然年提前一个季度，相当于在2019年二季度，因受苹果影响开始收入下滑的高通将凭借5G市场重回高速增长。

5G手机重回增长

根据高通统计，在2019年，北美、欧洲、中国、韩国、日本、澳大利亚，至少6个国家、地区进入5G的商用、 预商用阶段。

目前，美国运营商Verizon、AT&T已经在美国约十个城市正式启动了5G服务，通过毫米波5G为家庭提供固定宽带业务，两家运营商均计划在5G手机问世的同时启动5G移动业务。在韩国，SK、KT、LG U+三家运营商已经联合宣布在2019年3月的“韩国5G日”正式启动5G商用。

而在国内，工信部刚刚正式给三大运营商分配5G中低频段试验频率使用许可。根据中国移动、中国联通计划，2018年底，双方将分别建设1000、300个5G基站。

5G的到来，将扭转智能手机市场持续下滑的颓势。在4G手机市场饱和之后，全球智能手机市场已经连续几个季度持续下滑。但根据市场研究公司IDC发布的报告预测，从2019年开始，全球智能手机出货量将以每年3%的增长率回暖。直至2022年，全球智能手机出货量或将突破17亿部。

5G手机会成为最主要的驱动因素。根据IDC预测，至2020年5G手机的出货量或为智能手机出货量总数的7%，约2.12亿部，2022年将占18%，5G手机出货量超过3亿部。Strategy Analytics也在报告中预测，5G将成为增速最快的智能手机市场，到2025年，5G智能手机的出货量将达到15亿部。

作为目前第一款为5G手机设计的芯片平台，骁龙855必然成为5G初期最大的受益者。事实上，高通很早就开始深入参与各大企业的手机研发进程。以一加手机为例，2016年一加开始成立5G项目组，到2017年6月，高通的研发团队就正式参与一加的5G项目，从5G的前端期间、系统架构开始联合研发。

2018年8月，一加在高通美国实验室联通了5G。而同期，与高通合作的小米、OPPO、vivo、联想也相继宣布打通了5G的数据信令。其后，一加、小米、vivo达成了在5G手机上发送推特、微博、打通微信视频电话的成就。中国的5G网络、5G终端产业均已走在世界前列。

快速创新重塑竞争格局

“我们跟中国手机企业的合作达到了巅峰，以前从来没有达到这种合作深度。”阿蒙向记者介绍，除了在芯片平台上为手机厂商解决最难的通信技术之外，高通还借助与全球运营商的合作关系为中国手机厂商开辟海外渠道，之前一加手机进驻T-mobile的5600家门店就受益于高通的撮合，这是中国智能手机首次在高端市场上进入北美运营商渠道。

“中国手机企业正在进入成熟的欧美智能手机市场。海外市场，中国手机有能力利用5G改变行业格局。”在阿蒙看来，“越成熟的市场，消费者对手机性能的要求就越高。”

在骁龙855上，高通把峰值网络速率从上一代的1Gbps提升至2Gbps、CPU性能提升了45%、GPU的图形渲染性能提升了20%、第四代的AI引擎性能每秒运算达到7万次，提升了3倍，超过苹果A12芯片的5万次，拍摄、游戏、视频的相关性能也均有大幅提升。

“结合我们芯片的发布节奏，手机企业的产品更新周期、手机性能的提升速度现在都非常快。”阿蒙认为：“这是我们观察到的情况，手机行业缓慢创新的时代结束了，快速创新的时代已经开启。”

2G向3G转变的过程中，诺基亚、摩托罗拉走下神坛，三星、苹果崛起。而在3G到4G升级的途中，中国手机厂商凭借产业链、技术能力的提升改变了全球智能手机的竞争格局，在全球前十大手机厂商中拿下了7个名额。而进入5G时代，更高的技术更新速度、更短的创新周期，也意味着更激烈的竞争，智能手机市场也开始进入重塑轨道。

从目前来看，苹果将采用自己的处理器以及Intel的5G基带研发5G手机，其面世时间将比骁龙855平台的5G手机至少晚半年以上。本已开始出现市场下滑的苹果，很可能在5G的窗口期中继续丢失市场份额，但对高通而言，从苹果身上失去的收入，可以和中国手机厂商一起抢回来。

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近年，随着就业环境与人才供需市场的变革，企业之间的竞争不再是资源的争夺，而转向人才的竞争，越来越多的企业高管和HR经理人把目光投向了雇主品牌建设，“雇主品牌”因此成为了在激烈竞争中取胜的新理念、新工具。12月6日，由58同城主办的“2018年中国雇主品牌盛典”在北京举行，58同城CEO姚劲波、58同城联席总裁何明科等集团高管、中国人民大学劳动人事学院院长杨伟国等嘉宾出席盛典。

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本次盛典现场发布了《第十六届中国大学生最佳雇主调研综合报告》及《中国卓越雇主报告》，并揭晓了“中国卓越雇主”、“中国赋能雇主”、“中国大学生最佳雇主”、“海外留学生最佳雇主”4大类共15个奖项。调研样本覆盖了来自各个行业的近千万家企业，华为、阿里巴巴、腾讯、海尔集团等企业均上榜。
引领雇主品牌升级趋势 大数据助力人才提高竞争力

58同城“2018中国雇主品牌盛典”以全新升级的CBCD3.0为调研模型及雇主品牌评选的理论基础，通过公众影响、职业发展、企业文化、工作效益四大维度16项指标对参选企业进行评选，依托于58同城旗下中华英才网16年的行业积累沉淀，深入洞察新一代求职者特征，揭示及引领雇主品牌升级趋势。本次盛典深度触达3亿多职场人，全行业80%以上的HR，上千万企业及百余所院校学生参与调研。

盛典现场，除了公布“中国卓越雇主”、“中国赋能雇主”、“中国大学生最佳雇主”、“海外留学生最佳雇主”共计四大类15个奖项外， 58英才招聘研究院院长李妍还发布了《第十六届中国大学生最佳雇主调研综合报告》及《中国卓越雇主报告》。报告针对社会人才、国内大学生和海外留学生开展了为时8个月的深入调研，为社会人才和大学生提供求职参考信息，更好地提升竞争力;为企业制定极佳招聘策略提供数据支撑，更好地吸引目标人才，更有针对性地提升自身雇主品牌。

姚劲波在现场发表了主题为“新招聘时代的服务升级”的演讲。他表示，随着新一线城市“抢人大战”的打响，2018年新一线城市在求职和招聘方面都展示出了极大活力。同时，互联网、计算机、人工智能等数字化技术的深度融合催生了众多新兴职位，也为乡村就业带来了多样化趋势。

他指出，58同城已从信息平台升级为服务平台。除了提供基础信息服务，58同城也在生活服务领域不断延伸和连接，在占据一二线城市招聘市场绝对份额的同时，也在通过下沉三四线城市的方式，满足就业市场的多样化需求。

同时，中国人民大学劳动人事学院院长杨伟国、华夏幸福基业股份有限公司执行总裁袁刚等学院专家、企业代表分享了观点，对人力资源发展趋势、未来雇主品牌建设的创新路径和方向、构建人才管理新体系等内容进行了探讨。

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58同城履行企业社会责任 通过线上招聘专区助残就业
活动上，58集团党委书记、公益中心主任马兰发布了“创翼计划”公益项目，该项目旨在通过“互联网+助残”的形式，有效解决残疾人求职渠道少、岗位匹配度低等问题;同时，参与招聘的企业也可以有效降低企业成本。马兰表示，58同城希望号召更多的生态伙伴加入该计划，共同探索“互联网+”新业态下的残疾人就业创业新模式，持续构建全方位的残疾人求职服务体系，为提高残疾人的就业率和就业质量做出积极贡献。

今年5月20日，作为该计划的前期试点，58同城结合线上招聘经验打造残疾人专属招聘产品，58同城残疾人招聘湖南专区上线，残疾人求职者可根据自身情况精准匹配适合的岗位。平台上线半年后，APP端、PC端累计访问量近40万，通过电话及投递简历应聘总量近1.3万，切实为当地残疾人促进就业提供了有效帮助。

本次活动通过开展大学生最佳雇主调研实践、举办中国雇主品牌评选、发布雇主品牌智库报告等系列活动，58同城帮助更多企业了解人才环境格局，推动企业雇主品牌的建设与传播，同时为职场人提供有价值的就业参考，促进中国人力资源行业的发展与良性就业生态的构建。未来，58同城将携手更多合作伙伴，继续发挥招聘领域的资源平台价值，为企业提供全方位、立体化的招聘解决方案，为雇主和人才的精准匹配提供更优质高效的服务。

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“4+7”药品带量采购靴子落地，又是大量医药股应声下跌、集体翻绿的一天。

12月6日，“4+7”城市药品带量采购的申报、议价、谈判如期而至。截至当晚9点，主导此次药品招采的上海阳光医药采购网官方网站上依旧没有公布最终的中标结果和价格。



但对于当天谈判过程中流出的预中标价格和企业名单，资本市场已经直接给出了反馈。

原定流程于6日上午八点半递交申报材料、十点半申报信息公开、下午两点议价谈判确认，但谈判似乎比预想中果决快速得多，午间已有预中标企业和价格名单流出。

下午开盘，A股H股多只医药股集体跳水，不管带不带量都被波及。截至12月6日收盘，手上有阿托伐他汀、氯吡格雷申报的乐普医疗跌停；华东医药、泰格医药跌幅超过9.5%，；恩华药业、恒瑞医药、科伦药业、信立泰、复星医药、海辰药业、海正药业、恩华药业等数十只个股跌幅超过5%。

医药股下跌的主要原因之一是中标价格的大幅下滑，成都倍特的富马酸替诺福韦二吡呋酯片和正大天晴的恩替卡韦降幅均超过了90%；降幅超过50%的药品超过11个；富马酸替诺福韦二吡呋酯片最小规格0.59元（降幅96%），恩替卡韦0.62元（-94%），阿托伐他汀钙片0.94元（-83%），厄贝沙坦片0.53元（-62%）等报价震惊市场；外资药企只有阿斯利康（吉非替尼片）和百时美施贵宝（福辛普利钠片）硕果仅存。

也有中标企业逆势飘红，华海药业、京新药业分别收涨3.04%、0.3%，华海药业盘中一度涨停。预中标企业名单中，浙江华海药业产品最多，共有6个，分别是厄贝沙坦片、盐酸帕罗西汀片、利培酮片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、氯沙坦钾片。京新药业、扬子江、成都倍特、江苏豪森、石药等企业有多品种入围。

对于目前流出的预中标情况来看，“中标药企价格下降得有点太厉害了，这样可能会造成不可持续的情况。到时候供应不上或是出现质量问题，可能比价格问题还严重。”12月6日，上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林在接受21世纪经济报道采访时表示，“而对于采购方来说，其实价格合理是最好的，而不是价格越低越好。最好的下降办法是螺旋式下降，比如每年下降20%左右，不能采用休克式疗法。”

事实上，这场从今年9月就引发国内医药界震荡、推进药品商业模式改革的“带量采购”才刚刚开始。

“超级采购”

今年9月11日，国家医保局主导试点联合采购相关方在上海召开座谈会，介绍了联合采购的要求及操作方法，并公布了第一批带量采购清单。明确参加此次带量采购的11个试点城市分别为4个直辖市：北京、上海、天津、重庆以及7个大城市：广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门。

这是国家医保局成立后第一个最大规模的联合采购项目。

根据今年8月国家医保局在北京召开集中采购座谈会的内容，带量采购将以通过一致性评价的产品试点，按照“不分质量层次，唯一中标，70%市场份额”的思路执行，推动药价下降。

当时消息一出，由于带量采购对大部分仿制药企业来说意味着长期的价格压力，医药板块为此经历了过去几个月的最大单周跌幅，全周医药指数下跌超过5%，业界对于进一步提高集中度和试点范围的带量采购利弊也争吵不休。

11月15日，上海市阳光采购网正式公布《4+7城市药品集中采购文件》， 明确采购数量和品质，根据已批准通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价目录和按《国家食品药品监督管理总局关于发布化学药品注册分类改革工作方案的公告》〔2016年第51号〕化学药品新注册分类批准的仿制药品目录。经联采办会议通过以及咨询专家，文件中也确定了31种采购品种（指定规格）及约定采购量。

其中，阿托伐他汀口服常释剂型（20mg）采购量为15672.18（万片/万袋/万支）（下同），氯吡格雷口服常释剂型（25mg）为18320.56万，氨氯地平口服常释剂型（5mg）为29382.02万，单品种均采购量过亿。

因此，该政策也被认为是对原研药厂家的大幅冲击，同时大幅利好通过仿制药一致性评价的厂家。此前发布的正式文件中没有明确采购量占试点城市公立医疗机构药品总用量的占比，银河证券报告测算称采购总量有所下降，仅占实际需求总量的30%-50%。

对于11个城市试点，“此次带量采购的核心是通过以量换价，相较于之前的采购，现在有回款保证采购量、保证市场，让价格明显下降”，金春林此前对21世纪经济报道表示；第二是减轻企业的销售成本；第三，如果没有了回扣空间，药品的过度使用也能得到解决，从机制上引导规范用药。”

当时业界预计原研厂商不会参与价格竞争，因此只有1家通过一致性评价的产品，降价幅度将较为缓和。因厂商将不再需要市场推广，销售费用有望大幅缩减（目前销售费用率在30%-40%）。3家通过的品种，降价幅度或超过40%，尚未通过一致性评价的品种恐将丢失11城市市场。

瑞银证券中国医药行业分析师林娜此前表示，文件中未明确非联合采购地区价格是否随之联动，可能影响企业降价积极性；未明确此次中标价格是否为以后医保支付价。“此次方案短期利好通过一致性评价且市场份额较低的企业，利空未通过评价的品种、原研药以及市场份额已经较高的厂商；联合带量采购将大幅降低仿制药价格，节省医保资金向专利药倾斜。”

配套措施未明确

6日下午，有媒体消息称，预中标阿奇霉素的企业在与政府的谈判中，因为对于进一步压价没有接受，造成阿奇霉素流标。阿奇霉素共有两家企业进行竞标，石药欧意500mg规格的报价为5.36元，超出最低价172%。

中标价格降幅过大、报价过高流标只是此次招采的争议点之一。

药品带量采购由来已久，多年来在各地都有不同的试点模式，其本质是降低药价，但在实施中还存在“只招不采”、“二次议价”，企业降价但医院不能保证采购量等问题。

对于此次招采，此前有药企负责人表示主要关心两方面，一是“4+7”采购影响巨大，“仿制药降价、替代原研没错，优质企业如以最低价中标，伤害很大。而通过一致性评价的企业是否有供给能力？能否保证质量？二是创新药降价幅度如何？如果不能有很好回报，未来如何驱动企业创新？”

“现在的做法是把省（市）级集中采购提升为11个城市的集中采购，采购的集中度明显提高。提高采购集中度有利有弊，合理的做法应当区分不同的产品采用不同的集中度。”北大纵横管理咨询集团高级合伙人王宏志此前对21世纪经济报道记者表示，“对于专利药、独家生产的药品来说，提高买方集中度，可以打破卖方的垄断局面，有利于形成合理的采购价格，但对于市场上竞争充分的药品而言，提高买方集中度容易形成买方垄断，使买卖双方力量失衡，买方的议价能力过强，导致成交价格过低，容易出现企业为了中标不惜一再压低价格、中标后才发觉已经无利可图，不得不退市的局面。”

预中标情况一出，业界对于接下来落实的配套细则要求更高、担忧的方面也更多。

“对于中标企业来说，如何保住成本、保证质量是挑战；对于未中标企业来说打击太大。”金春林认为。

招采文件明确“集中采购以结果执行日起12个月为一个采购周期”，但对于医院来说，这些采购量是否要在一年之内强制性完成？如完不成有什么措施？“目前好像还没有刚性配套措施作为说明。”

另一方面，仿制药并非100%等同于原研药，一些医生可能认为在临床上还是原研药的效果好于中标仿制药品的效果；对于病人来说，在药品上也有一定的依从性，“他吃惯了这个药，突然买不到了，硬要换另一个药，到时候可能也会有一些问题”。

从支付上来说，目前文件也未明确采购的预付款、回款支付等方式。

金春林指出，“这几个方面需要多关注，以防这项政策带来的负效应。价格不应该断崖式下降。如果下降幅度如此之高是合理的，那说明之前90%都是浪费；如果不合理，那这个价格就是不可持续的，药品的质量可能会下降。”

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近日，工业互联网标识解析国家顶级节点在重庆签约。作为工业互联网的基础设施，标识解析国家顶级节点已于11月21日在北京启动，并于11月22日、23日分别在武汉、广州开通上线，上海顶级节点也已开展试运行。随着重庆顶级节点启动，五个顶级节点布局完毕。

早在今年6月，工信部就印发了《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》和《工业互联网专项工作组2018年工作计划》，提出到2020年底，初步构建工业互联网标识解析体系，建成五个左右标识解析国家顶级节点，标识注册量超过20亿。

12月1日，工业互联网标识解析国家顶级节点（重庆）签约暨启动活动在重庆市两江新区大数据智能化展示中心举行。该活动由重庆市经信委、重庆市通信管理局、重庆两江新区管委会和中国信息通信研究院主办。重庆市经信委主任陈金山指出，重庆节点的启动，将有力推动该市工业转型升级和高质量发展。

12月6日，重庆两江新区招商集团副总裁李光在接受21世纪经济报道记者采访时表示，今年，重庆陆续出台了《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的实施方案》和《推进工业互联网发展若干政策》。作为国家重要的现代制造业基地，重庆现已建成世界级的电子、汽车产业集群，装备制造、天然气化工、金属材料等领域也在全国处于重要地位。同时，重庆通过发展集成电路、机器人及数控机床、物联网等智能产业，为工业互联网的应用示范提供了丰富的应用场景。

来自重庆市经信委的数据表明，2016年，传统工业中，规模以上工业企业的关键工序数控化率达43%，数字化设计工具应用率达63%，分别高出当年全国平均水平9.7和1.2个百分点。

国家顶级节点是关键

在签约仪式上，中国信息通信研究院院长刘多表示，国家顶级节点是整个工业互联网标识解析体系的核心环节。重庆国家顶级节点确定落地两江新区，是国家工业互联网标识解析体系建设的重要一步。

重庆顶级节点将规划定位为应用示范中心、交流合作中心，并作为全国工业互联网标识解析体系的孵化中心，为加快西部地区工业互联网的发展提升基础服务能力。作为顶级节点的建设承接单位，中国信通院刚完成了重庆顶级节点的系统部署，并开始了和北京主数据中心的连接调试，一周后将开始和贵阳、四川等地的二级节点实现连接调试。

何为国家顶级节点？这还得从工业互联网说起。12月1日，重庆市两江新区管委会有关负责人接受21世纪经济报道记者采访时表示，从过去两化融合、智能制造、制造业与互联网融合，发展到现在打造工业互联网平台，都是在通过“数据+模型”优化资源配置效率，提供更优质的服务。但和前者相比，工业互联网平台最大的变化是实现了更多机器和设备的互联，更多数据的集成。越来越多的数据汇聚到云端后，进行数据的集中存储、管理和计算。各类模型软件也部署在云端，以整体式架构和微服务架构两种方式存在，尤其是微服务架构将会成为主流。

标识解析体系则是关键的网络基础设施资源，相当于工业互联网的中枢系统。在工业互联网产业联盟编写的《工业互联网标识解析——产品追溯白皮书（2017年）》一书中，如是定义标识解析体系：“通过赋予每一个产品、零部件机器设备唯一的“身份证”，实现全网资源的灵活区分和信息管理。”这个网络的“身份证”就是标识，“解析”是通过标识,对机器和物品进行定位与信息查询。通俗一点说就是通过标识解析系统，实现工业产品全生命周期的智能追溯。

而节点，则是该标识解析体系管理的顶层设计。中国信息通信研究院有关人士表示，国家顶级节点作为国家根节点、二级节点以及各服务节点承上启下的关键，它既提供面向工业企业及普通用户的标识申请、注册、分配、备案等公共服务，也提供标识解析系统的授权认证、数据备份及统计分析、安全检测等，并支持工业互联网相关产品和方案的设计、调试等，促进研发、试验验证、应用等全产业链间的智能协作。

标识解析的重庆方案

目前，国内外存在多种标识编码及标识解析技术，但尚未形成成熟且可大规模应用的标识解析体系。12月1日，重庆市通信管理局信息通信管理处处长熊灏接受记者采访时也表示，国家级标识解析网络基础设施仍在建设中，在信息安全、运营维护、可靠性保障等方面存在不少问题亟待解决；标识解析相关元素的备案、监测、认证未出台相关法律法规予以管控。

该负责人表示，重庆市通信管理局将构筑城市领域的高性能网络体系，深入实施“光网·无线重庆”工程，加快全市公共区域智能免费WiFi覆盖、IPv6规模部署与5G规模组网工作进度。

同时，该局要打造对外高速率网络通道。依托重庆国家级互联网骨干直联点和中新（重庆）战略性互联互通示范项目，加快建成中新国际数据通道和逐步打通到“一带一路”沿线国家及地区的国际数据通道。

对于标识解析体系在应用上的推进，该负责人提出三点建议：一是发展二级节点。因为在标识解析体系里面，二级节点是直接面向企业和应用场景提供服务的。二级节点越多，做应用与解决方案的力量越强。二级节点连接并聚集标识相关企业。二是标识的应用，节点是基础，但除了节点之外，还需要很多关联企业一起协作才能成为解决方案。比如，做传感器、扫码枪、防伪技术等企业。三是培育典型应用，打造示范案例。标识解析体系的建设刚刚起步，需要有示范性的应用案例，打造现象级的解决方案，才会吸引更多的力量参与到标识解析体系建设和应用推进中来。