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再见

快乐的加菲猫

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快乐的加菲猫 发表于 2018-11-29 23:04

美女，没事偷着乐，想啥好事呢？

快乐的加菲猫

春天来啦~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

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是你的票票涨了呗，要不咋那么高兴，嘿嘿~~~

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央行26个交易日未逆回购流动性总量处较高水平
　　货币政策
　　主持人包兴安：近日，美联储主席鲍威尔释放出放慢加息的信号。有市场人士预测，明年年中美国加息可能提前结束。专家认为，美联储放慢加息节奏将为我国货币政策保持甚至边际加大宽松进一步释放空间。

据记者苏诗钰
　　昨日早间央行公告称，临近月末财政支出力度进一步加大，银行体系流动性总量处于较高水平，2018年11月29日不开展逆回购操作。这也是自10月26日以来，央行连续26个工作日未开展逆回购操作。

　　而上次央行长时间暂停逆回购操作还是在2015年，2015年4月17日至2015年6月24日，期间共暂停了69天。

　　东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受媒体记者采访时表示，本周以来，反映银行体系流动性状况的DR007（存款类机构质押式回购加权利率）略有上行，11月28日达到2.65%，较上周均值上升2个BP，但仍未明显高于央行7天逆回购利率（2.55%），继续处于年内较低水平，且近期波动性有所下降，表明当前市场流动性处于较为稳定的宽松状态。这是央行继续选择按兵不动的直接原因。

　　王青称，央行连续26天不开展逆回购，旨在向市场发出"宽松有度"信号。今年以来央行通过降准、公开市场操作等方式，引导货币市场利率下行，银行体系流动性进入较为宽松状态。但央行流动性管理目标是"合理充裕"，多次重申不搞"大水漫灌"。这意味着央行7天逆回购利率就是当前市场利率的底部。央行此举既可为市场过高的宽松预期降温，防止加杠杆卷土重来，也可为明年潜在的政策调整预留一定空间。

　　中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫昨日对媒体记者表示，央行连续26天未使用逆回购符合目前市场上流动性总体态势和调控方向。从总量上看，目前国内流动性依然比较充裕。年内央行不断通过降准、超额续作MLF、增加再贷款再贴现额度等措施向市场释放流动性，而且月底财政支出力度也在加大。目前SHIBOR各期限利率走势平稳，国债收益率逐渐下行，因此，无需开展逆回购操作对市场进行额外的刺激。

　　近期随着美联储释放暂缓加息信号，国内关于降息的讨论日益升温。王有鑫表示，从央行货币政策操作来看，目前依然会保持稳健中性的货币政策不变，并未转向。目前存在的问题不是流动性总量的问题，而是传导机制和市场信心的问题，如果解决不好上述问题，即使降息对实体经济的刺激作用也有限。

　　王有鑫表示，随着中美贸易摩擦升级引起的投资者悲观情绪逐渐修复，纾解股权质押风险的政策逐步落实，保险理财资金逐渐入市，市场信心将得到极大提振，投资和融资需求也将增加，可实现金融和实体的良性互动。而在这个过程中，需要注意货币政策的力度和节奏，要确保流动性总体充裕，引导资金流向实体经济，不能搞大水漫灌，防止杠杆率过度飙升，为未来埋下增长隐患。因此，如有必要，降准可能是当前比较合适的选择。

　　王青表示，月底财政支出会进一步加大，市场流动性骤然收紧的概率很小，这意味着央行有可能在整个11月都会暂停逆回购。下周进入12月份，伴随年末基建补短板力度增强，财政及地方专项债支出规模加大，会形成较大的流动性供给，市场资金面仍有望处于宽松状态。由此，短期内央行或将继续引导市场利率围绕7天逆回购利率小幅波动，连续开展较大规模逆回购的可能性依然较低。(证.券.日.报)

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中国证券报：货币政策腾挪空间加大
　　货币政策腾挪空间加大
　　美联储主席鲍威尔新近释放的"鸽派"信号引发美联储可能提前结束加息进程的预期。在目前的国内外经济形势下，我国货币政策操作坚持以我为主，外围政策环境的变化有利于减轻对我国政策实施的掣肘，政策腾挪空间加大。

　　事实上，当前人民币汇率双向浮动弹性明显增强，不会过多影响我国货币政策的走向和施策。监管层在应对外汇市场波动上积累了丰富的实践经验和充足的政策工具，可以更加灵活地发挥宏观审慎调节作用，维护外汇市场稳定。

　　现阶段看，我国货币政策的重点是维护适宜的货币环境，疏通货币政策传导机制，不断加强对实体经济的支持力度。从流动性看，今年三季度以来，央行通过定向降准和增加中期借贷便利投放，增大中长期流动性供应，同时灵活开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕。从银行间拆借利率看，已有明显下降，预计未来一段时间流动性仍会处于较为平衡的状态。

　　未来一段时间，货币政策的重心或更偏向于稳增长，着力于解决民营企业融资难、融资贵问题。这就需要不断疏通货币政策传导渠道，根据形势变化及时动态预调微调，创新货币政策工具和机制，进一步提高金融服务实体经济的能力和意愿。首先，可以继续定向降准并置换MLF，保证银行体系资金的合理充裕，引导银行业支持实体经济发展，不断降低企业融资成本。

　　其次，继续稳妥有序推进存款利率市场化。需要不断健全市场化的利率形成机制和强化央行政策利率体系的引导功能，完善利率走廊机制，增强利率调控能力，进一步疏通央行政策利率向金融市场及实体经济传导，推动利率体系逐步"两轨合一轨"。同时，通过完善利率和货币政策调控框架，防范金融机构过度加杠杆和累积金融风险。

　　再次，围绕"三角形支撑框架"，把握好稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者间的关系，不断促进国民经济整体良性循环，运用多种方式实现信用扩张及补充银行信贷不足。

　　在稳增长和防风险的大前提下，稳健中性的货币政策料不会过度宽松，价格型调控工具的使用仍会较为谨慎。从防风险角度看，虽然前期的金融风险有所化解，但仍需要注意稳增长、去杠杆和防风险之间的关系，货币政策施策也需控制好节奏和力度。（中国证券报彭扬）

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中国央行降息可能性引猜测：或调降MLF、OMO利率
　　北京时间11月29日，美联储主席鲍威尔释放的鸽派加息表态，引发市场对中国央行货币政策操作的讨论，降息声音再起。

　　此前降准已经被普遍预期，降息由于可能带来人民币贬值压力而较少讨论。需要说明的是，降息早前一般指降低存贷款基准利率，不过近年来随着结构性货币政策的使用，降息还包括央行公开市场操作(OMO)、MLF、PSL等利率的下调。

　　中信证券首席固收分析师明明认为，不排除在明年较早时点推出降息的可能性，当然考虑到春节、两会因素，在一季度末或者二季度初推出也有一定合理性。随着MLF利率下调，央行逆回购利率也可能跟随下调，随着短端利率的打开，长端利率将迎来进一步下行的空间。

　　据21媒体记者了解，多数受访者认为公开市场操作利率可以适当调整，但存贷款基准利率调整概率不大。"基准利率央行已经多年不提，其实是淡化基准利率信号，如果央行重新调整基准利率，以往利率市场化的努力又大打折扣，所以应该不会调整降低基准利率。" 京东数字科技首席经济学家沈建光认为。

　　不过交通银行首席宏观研究员唐建伟认为，央行公开市场操作已经暂停一段时间了，现在资金是充裕的，关键是传导渠道，如果传导渠道不畅通，即便降低OMO、MLF利率也不一定能达到降低融资成本的效果。

　　美联储鸽派表态扰动市场
　　11月29日凌晨，鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会上发表演讲称，从历史比较来看，当前美联储利率水平依然较低，维持在略低于中性利率的水平。这一论断，与之前"离中性利率还很远"的提法截然不同，或意味着明年美联储加息节奏将放缓。

　　"近期美联储首次出现这么鸽派的声音，会给全球市场带来正面影响。"沈建光认为，"前段时间美国一直是说经济很好，加息不能停，这次表态意味着加息接近尽头，这对中国来说是利好，因为现在中美短期利率已经出现倒挂，如果美国继续加息，人民币贬值压力会越来越大。但现在美国加息节奏放缓，对其它发展中国家也都是利好。"
　　鲍威尔发表偏向鸽派的讲话，对全球金融市场都带来一定影响。当日美国10年期国债收益率跌4个基点，跌破3%；美元指数出现回落，失守97；人民币兑美元中间价报6.9353，上调147点；与此同时，COMEX黄金快速反弹，突破1230。

　　国内金融市场方面，资金面继续宽松，债券市场走强。具体而言，10年期国债活跃券收益率普遍下行3-4BP，其中10年国债活跃券180019最新成交在3.36%，收益率下行逾3BP。国债期货全线收涨，10年期主力合约盘中一度涨近0.3%。

　　央行公开市场逆回购连续暂停25日下，资金面仍然延续宽松态势。一位农商行交易员称，借钱仍旧很容易，不跨年的资金价格基本都在2.6%左右。当期资金价格有涨有跌，其中DR001报2.24%，下行27BP。

　　资金面宽松和债券市场走强，反映宽松预期升温。沈建光认为，目前中国央行本身就有降准动力，并且准备金率还很高；同时由于利率逐步市场化，未来7天逆回购利率可能会下调，而不是采取降低存贷款基准利率的方式。

　　市场再次憧憬央行降息
　　据21媒体记者了解，降准预期一直存在，11月以来，随着10月金融数据发布，降息预期也在升温。这一预期在鲍威尔的鸽派表态后再次引发关注。

　　基于鲍威尔最新讲话，有市场人士预测，明年美联储加息次数降至两次，甚至不排除在明年中就提前结束加息的可能，这将给中国央行货币政策操作释放出更大空间。

　　明明认为，制约中国央行降息的最大约束已经放松。"随着国债与MLF利差缩窄、M1-M2负剪刀差维持、实际贷款利率仍在高位、社融-M2仍在恶化，降息的必要性在上升，时点在接近。"
　　以国债与MLF利差为例，自2018年4月以来，1年期MLF利率保持在3.3%，10年期国债利率最低时曾降至3.35%，目前小幅上行至3.36%。可见3.3%的MLF利率水平一定程度上约束了10年国债利率下行的空间，进而对信用债利率产生一定约束。

　　明明此前表示，存贷款利率和货币市场利率的"双轨制"削弱了货币政策的传导效率，资金利率大幅下行后贷款利率仍然保持平稳。前期宽松货币政策并没有带来金融机构贷款加权平均利率的下行，一般贷款和个人住房贷款利率仍然保持上行，后续可能会通过下调存贷款基准利率的方式引导贷款利率下行以进一步稳经济、支持民营小微企业。

　　"基准利率和政策利率都有必要降低，但考虑到利率市场化，降公开市场利率比较合理，存贷款利率需要通过创新方式，比如指导定价或者利率优惠等，当然直接一起降也可以。"明明对21媒体记者表示。

　　降息另一面
　　对于是否有必要降息也有不同观点，唐建伟提出了多条不支持降息的理由：一是降息会刺激房价，导致房地产市场调控效果落空，同时增加整体经济运行的风险。

　　二是在美国仍将继续加息的背景下，中国央行降息会导致人民币汇率贬值压力加大，引发资本流出压力，而资本流出与汇率贬值对国内就是一种紧缩效应，这将抵消降息的宽松效果。三是降息与不搞"大水漫灌"的政策基调违背。

　　"降低存贷款基准利率不太可能，公开市场操作利率有可能下调，现在市场利率本身比较低了，调降公开市场操作利率也可以说是顺应市场走势。"光证资管首席经济学家徐高认为。

　　他解释称，基准利率不会下调的理由在于，实体经济融资难现象的产生不是因为利率太高，而是去杠杆背景下，小微、民企融资难，而传统的房地产、基建行业融资政策更紧。

　　目前，一年以内(含一年)贷款利率为4.35%，一至五年(含五年)利率为4.75%，五年以上利率为4.90%；9 月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.94%。

　　唐建伟称，目前企业融资难和融资贵的问题并不是央行基准利率高导致的，而是国内货币政策传导渠道不畅通引起的，货币政策的重心是疏通政策传导渠道而非降息。

　　"未来可能是7天逆回购利率降到一定程度后，银行降低LPR(最优贷款利率)，这种可能性很大，并且也是顺应了利率市场化改革的趋势。" 沈建光认为。（.2.1.世.纪.经.济.报.道）

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央行连续26日暂停逆回购操作 刷新纪录
　　央行公告，考虑到月末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平，11月30日不开展逆回购操作。

　　中国央行今日不进行逆回购操作，意味着11月全月无逆回购操作，时隔三年半来首次全月无逆回购操作；同时，本轮逆回购空窗期达26个交易日，刷新纪录。

　　现阶段看，我国货币政策的重点是维护适宜的货币环境，疏通货币政策传导机制，不断加强对实体经济的支持力度。从流动性看，今年三季度以来，央行通过定向降准和增加中期借贷便利投放，增大中长期流动性供应，同时灵活开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕。从银行间拆借利率看，已有明显下降，预计未来一段时间流动性仍会处于较为平衡的状态。

　　国泰君安认为，过去两年年底，关于来年货币政策的一致预期均被打破，当前的对于2019年货币政策一致预期被打破的因素可能有人民币升值、狭义流动性收紧、经济韧性超预期。(证券时报网)

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银保监会最新发布的风险提示表示，银保监会某派出机构接到消费者投诉，反映某财产保险公司分支机构拒绝承保机动车交通事故责任强制保险（以下简称交强险）。经查，该保险机构存在以投诉人摩托车为外地牌照且公司暂时没有单证为由，拒绝承保投诉人摩托车交强险的行为。针对上述问题，监管机构对相关保险机构罚款5万元。

　　银保监会表示，我国实行机动车交通事故责任强制保险制度，对于保障机动车交通事故受害人及时获得赔偿，促进道路交通安全具有重要作用。《机动车交通事故责任强制保险条例》规定，在我境内道路上行驶的机动车的所有人或者管理人，应当依照《中华人民共和国道路交通安全法》的规定投保交强险；投保人在投保时应当选择从事交强险业务的保险公司，被选择的保险公司不得拒绝或者拖延承保。在实践中，一些保险机构以没有交强险单证为由，或设定不合理限制条件等，拒绝或拖延承保摩托车、农用机动车交强险。有的机动车所有人或管理人在保险机构拒绝或拖延承保交强险后，未及时反映、解决问题，导致机动车未按规定投保交强险，一方面会受到公安机关交通管理部门的行政处罚，另一方面机动车将失去相应的保险保障，发生交通事故后由机动车所有人或管理人承担损害赔偿责任。案例中相关保险机构拒绝承保摩托车交强险的行为，损害了消费者合法权益。

　　中国银保监会消费者权益保护局因此提醒消费者：交强险是强制保险，机动车的所有人或管理人应及时投保交强险。如遇保险机构拒绝或拖延承保交强险等行为，消费者可通过保险机构客服电话等渠道反映，或向监管机构投诉，避免因未及时投保交强险导致损失，以维护自身合法权益。

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北京商报讯（记者 崔启斌 吴限）银行信贷资产的监管保持从严态势。据北京商报记者不完全统计，今年以来银监系统对以贷收贷、以贷还贷的违规行为累计开出28张罚单，其中11月26日-29日仅四天时间就有3家银行因以贷收贷违规行为领到罚单。业内人士指出，以贷收贷会掩盖银行贷款的真实情况，监管要继续延续强监管态势，商业银行要加强风险制度建设，将违规行为锁进笼子里。

　　具体来看，11月29日，河南银监局濮阳分局公布的行政处罚信息显示，河南范县农村商业银行存在以贷收贷、以贷收息的行为，被处以罚款20万元。11月27日，芜湖银监分局对徽商银行芜湖九华山路支行一连开出5张罚单，该行因存在以贷收贷，掩盖资产质量行为被处以40万元罚款。此外，徽商银行芜湖分行3名相关负责人被给予警告处分，1名相关负责人被处以警告并罚款5万元。

　　除上述两家银行领罚外，11月26日，也有1家银行在该领域受罚。根据行政处罚信息显示，营口融生农村商业银行被营口银监分局罚款70万元，其中一项违规案由包括以贷收贷及以贷收息，并对该行2名相关责任人作出警告，2名相关负责人受到警告并罚款5万元的处分。据了解，所谓以贷收贷是指金融机构与借款人约定以新贷款偿还旧贷款的行为，和“以贷还贷”的本质是一样的，都属于“借新还旧”。分析人士指出，以贷收贷虽然可以短时间“改善”银行的贷款质量，但也使得信贷资产风险失真，长期会使不良贷款呈“滚雪球”式增长，给金融机构带来直接经济损失。

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11月29日午后1点30分期市开盘后，在上期所交易的十余个期货品种均无成交，分时曲线呈一条直线，直到约20分钟后的1点50分左右交易才恢复正常。

　　《每日经济新闻》记者注意到，事发后，当日下午，网络上不时有多个信源披露此次交易所故障的调查结果。不过，上期所方面当时一直表示“以我们官方公告为准”，并没有发布相关信息。下午5点30分左右，上期所在官方网站正式挂出一则“关于11月29日上海期货交易所交易系统故障的公告”。

　　上期所这次突然暂停交易让不少交易者感到意外，不过，据《每日经济新闻》记者多方采访，还未曾发现有投资人因为此次交易所的故障而产生损失。

　　十余个品种暂停交易

　　Wind资讯显示，11月29日下午1点30分期市开盘后的20多分钟内，上期所交易的多个期货品种行情均无成交，分时曲线呈一条直线。

　　根据《每日经济新闻》记者统计，11月29日午后上期所行情故障品种有纸浆、沪镍、沪锡、热卷、沥青、沪铅、线材、螺纹钢、黄金、沪铜、沪锌一共十余个，而在上海国际能源交易中心交易的原油期货未受影响。

　　有媒体报道称，11月29日下午，多家期货公司发布通知称，上期所下午1点30分开盘后所有的报单显示为废单。

　　Wind资讯显示，直到11月29日下午1点50分左右，上述上期所期货交易品种恢复了正常交易。之后直到下午3点收盘，交易都保持正常。

　　《每日经济新闻》记者注意到，事发后，当日下午，网络上不时有多个信源披露此次交易所故障的调查结果。不过，上期所方面当时一直表示“以我们官方公告为准”，并没有发布相关信息。

　　当日下午5点30分左右，即交易“宕机”发生4个小时后，上期所在官方网站正式挂出一则“关于11月29日上海期货交易所交易系统故障的公告”，具体内容为：“2018年11月29日13时30分起，我所交易系统发生故障，导致会员单位全品种交易权限关闭，使所有会员单位和投资者无法正常交易。经紧急排查、消除故障，交易系统于13时52分30秒恢复正常，会员单位和投资者正常交易。我所对此次交易系统故障给市场造成的影响深表歉意。特此公告。”

　　恢复正常后有短时跳水

　　Wind资讯显示，11月29日下午1点50分恢复正常交易后，有不少上期所交易品种的主力合约一度出现短时间的跳水，其中纸浆和螺纹钢期货下跌幅度接近1%。不过之后这些品种也大都出现了快速反弹。

　　例如上期所交易量最大的品种螺纹钢当日下午的实际走势受此次交易暂停的影响并不明显，螺纹钢期货主力合约RB1901在下午1点50分左右曾一度快速跳水，不过在几分钟后跌势就被止住，下午3点的收盘价高于午市开盘的价格。

　　尽管11月29日下午突然暂停交易让不少交易者感到意外，不过据《每日经济新闻》记者多方采访，还未曾发现有投资人因为此次交易所故障而产生损失。

　　“我这边还没有听说有投资人因为今天（11月29日）下午的交易所故障产生损失”，某大宗商品电商平台首席研究员向《每日经济新闻》记者表示。

　　国内某期货交易所内部人士认为，造成此次上期所交易中断的因素有多种，无法判断问题出在哪一环，“软硬件因素可能都有，但具体问题出在哪里，不好说。”

　　另一家期货交易所事业部有关人士则向《每日经济新闻》记者表示，从11月29日下午那段时间上期所各品种都没有成交的情况来看，应是交易系统出现故障，而在下午5点30分左右上期所发布的公告中也明确了是因为“我所交易系统发生故障”。

　　近年来，在全球范围内，交易所交易系统故障时有发生。例如今年10月9日，东京证券交易所就曾发生重大系统故障，导致一部分股票出现无法交易的情况。

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时隔仅四个月，京能集团再度发起对古北水镇股权的转让，而潜在接盘方仍然是中青旅。11月28日，中青旅公告称，公司拟与珠海嘉伟士杰股权投资合伙企业（以下简称“嘉伟士杰”）组成联合体，参与受让京能集团在北京产权交易所公开转让的古北水镇10%股权。

　　京能集团想要“套现离场”的想法在今年6月底已经显现。彼时，京能集团在北交所挂牌拟以17亿元的底价出售其持有的古北水镇全部20%股权。7月初，中青旅公布重大资产重组预案，拟与控股子公司参与受让该部分股权，如果交易成功，中青旅将获得古北水镇的控股权。不过，该项目以京能集团主动终结而告一段落。

　　如今京能集团再度转让古北水镇股权，转让比例由20%将至10%，转让价格也从17亿元降至8.5亿元，古北水镇估值不变；而接盘方从中青旅及其子公司变成了中青旅与国资背景的联合体。业内人士认为，目前来看，这算是一个折中方案。

　　古北水镇估值未变

　　根据中青旅公告，公司拟与嘉伟士杰组成联合体，通过北交所参与受让京能集团公开转让的古北水镇10%股权。联合体成为标的股权的最终受让方后，中青旅分配所得股权中的5.1613%股权；嘉伟士杰分配所得股权中的4.8387%股权。

　　按此计算，目前中青旅及其控股子公司乌镇旅游合计持有古北水镇41.29%股权，为古北水镇第一大股东方，交易完成后，中青旅方面将持有古北水镇46.45%股权。而古北水镇第二大股权方为IDG资本，其旗下基金合计持有古北水镇38.71%股权。京能集团还剩余持有古北水镇10%股权。

　　《证券日报》记者发现，在此次方案中，中青旅的联合方嘉伟士杰同样具有国资背景。天眼查显示，嘉伟士杰控股方河南省和谐锦豫产业投资基金（有限合伙）经过股权穿透其实际控制人为河南省财政厅。

　　与前次转让方案相比，此次京能集团仅转让了其持有的一半股权，但古北水镇的估值并未改变。根据10%股权8.5亿元的交易底价，古北水镇估值至少达85亿元。京能集团于2012年、2013年、2014年分别对古北水镇增资2亿元、6040万元、4595万元，共计出资约3.01亿元，按此估值，目前投资已增值4.6倍。

　　“目前来说算是一个折中方案，京能集团降低了套现额度，而中青旅又拉来了联合方进行受让，购入方的资金压力就原来的四分之一，对于中青旅的现金流影响显著降低，使得交易更容易完成。”中国旅游研究院研究员杨彦峰对《证券日报》记者表示。不少业内人士认为，此前京能集团一次性转让20%股权，对于中青旅来说资金压力太大，双方价格没谈拢或许是重组终止原因。根据前次转让方案，京能集团方面要求受让方一次性现金支付17亿元。

　　经营承压增长乏力

　　在杨彦峰看来，京能集团两度转让古北水镇股权，可能有多方面的原因。“也许是他们判断到了一个价值合理的变现点，也许是有其他资金方面用途，也许是国企要减债聚焦主业的压力，都有可能。”

　　不过，也有券商人士对《证券日报》记者表示：“京能集团想转让太多股份也未必有人愿意接盘，现在经济环境不好，古北水镇业绩增长开始显现疲态，毕竟这种重资产项目，经营杠杆高，利润端波动可能比收入端大。”

　　中青旅2018年三季报显示，今年前三季度古北水镇景区实现营收7.92亿元，增速较去年同期减少38%；累计接待游客205.22万人次，较去年同期接待游客数量减少21万人。而根据此前公告，古北水镇2016年和2017年净利润分别为2亿元和1.1亿元。

　　“中青旅旗下的两个主要景区古北水镇和乌镇其实都已经慢慢成熟，而这类景区一旦到了成熟期增长就会明显放缓。”前述券商人士对《证券日报》记者表示，按照古北水镇目前85亿元的估值来看，其市盈率明显偏高，人工景区类中宋城演艺算比较优质公司，市盈率也仅24倍。

　　该人士认为，中青旅作为国企，如果想要受让全部10%古北水镇达到控股，其实并不难，以联合体的方式参与受让或许说明其并不想在这个时候控股古北水镇。

　　事实上，前次转让中，京能集团就项目转让事项征询古北水镇其他股东的意见，中青旅和乌镇旅游就投了反对票。这也引发上交所发函问询中青旅不同意本次交易标的股权转让事宜，又拟参与本次股权认购的原因。这也被业内解读此前中青旅参与受让为“被迫接盘”。

　　“古北水镇周边的项目确实会对古北项目有持续的竞争压力，周边的项目越来越多了。不过对于中青旅来说古北水镇仍然是一个现金流很好的项目。一些股东基于对价值的不同判断有想要退出的想法也很正常。”杨彦峰表示。

　　《证券日报》记者试图就此次事项联系中青旅采访，其证券部工作人员表示该部门无权接受采访。截至发稿，记者尚未联系上中青旅就此事置评。

    京能集团再度“甩手”古北水镇股权 中青旅携手地方国资拟二度受让

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两个月前，中山乐兴企业管理咨询有限公司（以下简称中山乐兴）以“白马骑士”身份介入索菱股份。

　　彼时的索菱股份还是中山乐兴的“小甜甜”。如今“小甜甜”却变“牛夫人”，中山乐兴关联方建华建材（中国）有限公司起诉索菱股份未按约定使用借款，要求后者提前归还，而截至起诉日，索菱股份分文未还。

　　《每日经济新闻》记者注意到，索菱股份因子公司债务逾期致银行账户遭冻结，且三季度业绩大幅滑坡。除此之外，索菱股份还被列入了失信被执行人名单。

　　与中山乐兴反目

　　9月4日，中山乐兴企业管理咨询有限公司（以下简称中山乐兴）受让索菱股份实控人肖行亦4777.8万股，占总股本的11.33%。中山乐兴缓解了肖行亦的资金压力，也被看作是索菱股份的“白马骑士”。

　　在股权转让后，紧接着，中山乐兴方面人士就入驻了索菱股份的董事会。9月8日，王刚与雷晶被董事会提名为非独立董事候选人，雷晶同时担任索菱股份的副总经理兼任财务总监，两项议案获全票审议通过。

　　令人意外的是，仅一个多月后的10月18日，雷晶便辞去了副总经理及财务总监职务，辞任后仍担任董事职务。10月30日，在对2018年三季报议案的审议中，王刚与雷晶投出反对票，原因是“因信息资料少，尚不能全面了解问题，本董事无法保证财务报告内容的真实、准确、完整。”

　　11月7日，王刚与雷晶又同时申请辞去董事职务。不过，王刚与雷晶的辞职将导致索菱股份董事会成员人数低于法定最低人数，其辞职申请将在公司召开股东大会选举产生新任董事后生效。目前，王刚、雷晶仍继续履行其职责。

　　此外，王刚与雷晶在回复深交所问询函时还提到，广东穗银商业保理有限公司与深圳市索菱科技有限公司（以下简称索菱科技）存在商业保理纠纷。索菱科技将对索菱股份的应收账款3000万元的债权转让予广东穗银商业保理有限公司，以获得2000万元的保理额度融资。不过，上市公司否认与索菱科技发生过交易，索菱科技不存在上市公司应收账款的债权。而索菱科技为肖行亦全资持有的公司。

　　11月17日，索菱股份收到中山乐兴关联方建华建材（中国）有限公司起诉状，因索菱股份未将借款按协议约定使用，要求其偿还借款1.9亿元及87.45万元利息。

　　在双方完全直接对峙的情况下，中山乐兴将会如何处理索菱股份11%股份？带着这些问题，《每日经济新闻》记者于11月19日来到中山乐兴的注册地。位于广东省中山市的小榄镇中山建华管桩有限公司（以下简称中山建华），这里也是建华建材起家的地方。据工作人员介绍，建华建材总部已搬至江苏，中山建华仅是作为其中一个分公司在运营，负责人当天并不在公司。而他也并不清楚中山乐兴这家公司，还一度认为是做智能手环的乐心医疗。记者此后多次拨打雷晶电话，并向王刚邮箱发送采访函，但截至发稿时，记者尚未获回复。

　　索菱股份成“老赖”

　　作为“白马骑士”的中山乐兴在短时间与索菱股份“闹翻”，最终上升至对簿公堂的地步。那么双方到底发生了什么？记者发现，在中山乐兴起诉之前，索菱股份收到了一份法院执行裁定书，揭开了索菱股份隐藏的债务危机。

　　11月6日，索菱股份披露一份法院执行裁定书等文件的公告。

　　事情起因是在2017年7月，公司全资子公司九江妙士酷实业有限公司（以下简称九江妙士酷）向中安百联（北京）资产管理有限公司（以下简称中安百联）借款7500万元，期限12个月，利率为8%，索菱股份为其提供不可撤销的连带责任保证。但在2017年7月九江妙士酷借款时，索菱股份并未披露对九江妙士酷这笔借款的担保公告。在2017年年报中，索菱股份亦明确表示，报告期不存在担保情况。2018年11月，深交所就此对索菱股份下发关注函，质疑其为九江妙士酷提供担保时，是否履行了相应的审批程序和信息披露义务。

　　11月9日晚间，懒财网高管对九江妙士酷等项目进行直播说明，懒财网称，索菱股份正在等深圳方面的驰援，当周内力争联系上高新投，商讨解决的办法。

　　对此索菱股份也曾在公告中有所反映。10月24日，索菱股份表示，公司已安排工作人员与深圳高新投对接，对方正在收集公司材料中，具体援助方案尚未拟定，需要进一步讨论，能否达成援助方案或者达成的金额和影响尚不能确定。

　　值得一提的是，索菱股份也被列入失信被执行人名单。

　　10月31日，北京市第三中级人民法院责令公司及法定代表人、主要负责人、影响债务履行的直接责任人员、实控人在收到限制消费令后，除向北京市第三中级人民法院申请获得准许外，不得进行法律法规禁止的高消费等行为。

　　三季度净利同比大幅下滑

　　在负面缠身的情况下，三季度的业绩再让索菱股份雪上加霜。

　　财报显示，2018年三季度，索菱股份实现营业收入3.42亿元，同比下降13.05%；实现净利润26.97万元，同比下滑99.47%；经营活动产生的现金流量净额为负1.94亿元，同比下滑10116.8%。这与索菱股份预估的业绩相去甚远，在半年报中，索菱股份预计前三季度实现净利润8093.99万~1.35亿元，彼时，索菱股份认为“业绩发展较平稳”。

　　在财报中，索菱股份并未解释营收及净利润下滑的原因，而经营活动产生的现金流量净额下滑则主要是三季度采购支付的货款增加所致。

　　索菱股份上半年的营收及净利润还略有增加，其中，实现营业收入7.8亿元，同比增长38.52%；实现净利润6463.11万元，同比增长13.05%。

　　对此，某财经学院教授对记者表示，会计报表有时无法反映真实情况，存在盈余管理甚至利润操纵的可能。据悉，盈余管理的方式之一就是将实际盈利在不同会计期间反映和分布，但并不增加实际经营的利润。“不过，这家公司也不一定使用了这种方式。”

　　对于2018年全年业绩的预估，索菱股份也持保守态度。其预计2018年年度净利润为500万~2500万元，同比减少82.42%~96.48%。对于业绩下滑的原因，索菱股份认为是“市场不景气，销售收入下降”。

　　针对索菱股份的业绩状况，11月29日下午，《每日经济新闻》记者多次拨打索菱股份董事长肖行亦的手机号码，均无人接听。此外，记者也向索菱股份公开邮箱发送了采访函，截至发稿时尚未收到回复。索菱股份董秘办工作人员向记者表示，“目前董秘和证代均不在，会（将相关情况）转告他们。”

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今年来黄山风景区月度客流量及其同比增速 数据来源：黄山市统计局、广发证券发展研究中心邹利制图

　　股海沉浮，山门难守。1997年，黄山旅游（600054，SH）登陆上交所成为“中国旅游第一股”，但21年长跑过后，这个拥有丰富旅游资源的地方景区龙头似乎遇上了发展瓶颈。

　　当前，山岳旅游景区正处在新的十字路口。2017年12月，黄山旅游董事长、总裁章德辉总结了山岳景区的五大短板：“一是靠山吃山，千山一面；二是门票经济，天花板太低；三是淡旺季明显，旺季吃不完，淡季吃不饱；四是产品供给单一，客单价不高；五是产品创新不足，重游率低。”

　　那么，2016年提出探索“二次创业”的黄山旅游，转型成效究竟如何？财报显示，2018年上半年，黄山旅游实现营业收入6.82亿元，同比下降6.01%；共接待进山游客148.14万人次，同比下降9.94%。未来，黄山旅游营收客流双降局面是否还将持续？什么才是黄山旅游发展的新动力和营收增长的新引擎？

　　困局：游客增幅几近天花板

　　通过分析黄山旅游近8年的年报，《每日经济新闻》记者注意到，2012年景区接待进山游客首次突破300万人次后，次年出现了明显下降，2014年有所回升，2015~2017年景区接待进山游客分别为318.28万人次、330.08万人次和336.87万人次，游客同比增幅依次为7.1%、3.71%和2.1%。

　　300万人次似乎成了黄山游客承载力的临界点。当景区全年游客人数保持在300万人以上时，进山游客数量每年只出现小幅增长，而且增幅也在不断下降。这意味着，当前黄山游客增幅几乎触及天花板，若不加快进行景区开发和产品创新，游客数量无法持续增长必将制约公司业绩增速。

　　以上问题也同样反映在营业收入上，黄山旅游近6年营收最高峰为2012年的18.41亿元，2013年受大环境影响公司经营数据出现大幅跳水后，连续4年的稳定增长也未能突破这一最高值。2017年，黄山旅游实现营业收入17.84亿元，同比增长6.86%。

　　对此，黄山风景区党工委宣传部副部长葛旭芳向记者表示，国家旅游局提出“中国旅游，从黄山再出发”，赋予了黄山旅游更高的使命，迫使其转变发展思路和发展理念。

　　值得一提的是，尽管上市公司近4年净利润保持着两位数增速，但黄山旅游进入2018年以来的营收增长情况并不乐观。财报数据显示，黄山旅游1~3月、1~6月以及1~9月的营业收入分别为2.45亿元、6.82亿元和11.90亿元，分别同比下降9.79%、6.01%和9.64%。

　　导致黄山旅游营收下滑的原因之一，便是门票经济的不可持续。从2018年国庆期间黄山风景区的接待数据看，门票价格下调之后，黄山游客数量同比增长10.38%至18.96万次，但其门票收入却同比下滑11.03%至3060.59万元。

　　根据公司2018年半年报，在黄山旅游的所有业务中，园林开发业务（即门票业务）以85.89%的毛利率居于榜首，索道业务以85.61%的毛利率紧随其后。中信证券发布的研报显示，黄山景区门票价格每调低10元，黄山（扣除政府分成后）利润减少1243万元，对应利润降幅为3.3%。

　　“经过二十多年的发展，黄山旅游取得了一系列成绩，但面对旅游行业白热化的竞争态势，在前有‘标兵’后有‘追兵’的关键阶段，审视自身的不足与差距，只有寻求一条新的突破之路，才能促进企业发展和进步。”葛旭芳表示，随着国家降低景区门票相关政策的颁布，景区靠门票涨价“过日子”的时代行不通了，转型升级势在必行。

　　黄山旅游曾表示，因背靠长三角的区位优势，未来预期杭黄高铁、武温高铁的陆续通车，将极大扩展黄山景区的客源圈。

　　东方证券近日发布的研报就表示，预计杭黄高铁开通后，有望为黄山旅游带来15%客流增量，并带动公司7.4%的收入增长（考虑门票降价）和20.4%的业绩增长（扣除投资收益）。

　　转型：从观光游到全域旅游

　　中国山岳旅游联盟2018年执行秘书长陈琳曾表示，山岳景区必须着眼长远，转变发展思路，从门票经济向产业经济转变，从传统单一观光模式向全域旅游高质量发展模式转变。

　　近年来，围绕“旅游+”及“走下山、走出去”的发展战略，黄山旅游正逐步展开“一山、一水、一村、一窟”的布局。葛旭芳称，要加快黄山旅游“二次创业”步伐，逐步降低门票收入在景区经营中的比重，提高旅游发展的质量。

　　根据公司2018年半年报，截至目前黄山旅游拥有黄山风景区、花山谜窟、太平湖三大项目。其中花山谜窟项目的环境综合整治规划编制已完成，核心景区产品策划方案已提交，总规修编已完成多轮论证；太平湖项目已签署股权转让协议并支付股权转让款，完成工商变更，项目组人员已进驻现场开展前期各项工作。而位于黄山风景区内的北海宾馆前楼土建工程施工已完成网上公开发标，室内设计及景观设计方案已进入施工图设计阶段。

　　不过，从目前来看，上市公司近两年加大投入的新项目谈盈利还为时尚早。根据其2018半年报，由黄山旅游75%控股的黄山市花山谜窟旅游开发有限责任公司上半年净资产总额为负1170.08万元，亏损164.88万元。

　　与此同时，为摆脱“靠山吃山”，向外扩张旅游产业成为黄山旅游的一大新利润增长点，上市公司将其视为推动旅游发展的新动力和营收增长的新引擎。

　　葛旭芳表示，未来主要从“两个维度”抓好“四篇文章”，促进黄山旅游的营收提升和业务发展。其进一步补充道，第一个维度是从地域维度抓好“山内”与“山外”两篇文章，第二个维度是从产业链维度抓好“转型”与“创新”两篇文章。

　　如何更好地实现观光游到全域旅游的过渡？“要转型就是将公司现有的景区、酒店、索道、徽菜、旅行社等业务板块走下山，实施轻资产运作，采取托管、委托经营的方式扩张。”葛旭芳表示，通过“旅游+”布局全域旅游产业链，如旅游+小镇、旅游+新零售等，进一步促进结构调整、产品转型，提升公司营收。

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作为零距离了解上市公司的重要途径，机构调研历来是金融机构所倚重的重要手段之一。进入四季度以来，《证券日报》记者统计发现，共有6家上市银行接受了来自外部机构的调研，机构来访接待量达到109次。

　　从各家机构调研问题来看，在资管新规落地超过半年后，上市银行如何发展仍是关注重点。此外，小微金融、资管子公司、金融科技等热门话题也被多次提及。

　　资管新规落地逾半年

　　净值化转型初见成效

　　进入四季度，多家上市银行迎来了同为金融机构的诸多“同行”的调研。

　　《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计发现，四季度以来，宁波银行、江阴银行、杭州银行、常熟银行、吴江银行、长沙银行6家上市银行均有机构走访。6家上市银行机构来访总接待量共有109次。在走访上市银行的机构中，公募基金占比近半，达到47次；证券公司调研数量紧随其后，为28次。此外，保险机构、私募也有参与。

　　而从调研热度来看，常熟银行在四季度以来经历了机构“走马灯”式调研，机构接待量达到39次。天风证券、大成基金、华泰保险等各类机构均在四季度造访常熟银行，了解其小微金融业务的发展情况。

　　事实上，通过实地走访、与公司高管面对面交流能够及时了解公司的发展情况，获取第一手资料。而从侧面观察，机构调研提出的问题，也正是业内对上市银行所关注的要点。

　　从四季度上市银行公布的投资者关系活动记录表来看，资管新规落地后各家上市银行受到的机遇和挑战及应对措施仍是机构最为关心的话题，6家银行均被提问，无一例外。其中，净值化作为银行理财转型的重要方向，也被一再提及。

　　今年4月份正式落地的资管新规中要求，金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础金融资产的收益和风险。据此，包括银行理财在内的资管产品应由预期收益率模式向净值化管理模式转变。

　　而根据调研反馈，目前部分上市银行的净值化转型已初具规模。例如，杭州银行表示，当前该行的零售理财占比达到88.88%，净值型产品占比22.91%，老产品规模有所压缩，理财产品结构更趋合理，净值化转型工作稳步实施。

　　杭州银行介绍称，资管新规出台后，其陆续发行了符合监管要求的多支新产品，尤其是在9月份推出的T+0现金管理类理财产品“新钱包”，发行60天，规模破百亿元。这充分体现了杭州银行对理财净值化转型的决心和力度，也为下一步的转型工作提供了宝贵经验。

　　常熟银行表示，在过渡期内，该行建设投研团队，提高投资管理能力，借助内外部资源、加强风控建设，不断完善产品和系统建设，实现向净值化产品的平稳转型。吴江银行则坦言称，资管新规落地既是机遇又是挑战，挑战主要来自于净值型产品方面。“我行净值型理财产品已经成功发行。中长期看，如何迅速建立起新产品的体系，以及通过投资者教育提高对于净值类产品的接受度都是我们的挑战和努力方向。”

　　此外，关于资管新规带来的影响，宁波银行认为，资管新规要求银行的理财业务走向净值化管理，对银行的资产配置能力提出了更高的要求；在打破刚兑的前提下，可能会部分利好银行的存款业务。

　　金融科技成布局重点

　　小微金融引关注

　　“未来贵行将重点加强在哪些领域的投入？”

　　宁波银行：“金融科技！”

　　金融科技浪潮之下，除了资本雄厚的大型银行外，中小银行也将发展金融科技放在发展的首要位置。宁波银行称，该行将持续加强在金融科技领域的投入，包括大数据、智能投顾等，引入更多的互联网金融服务场景；继续发展中间业务，提升财富管理的专业化水平，为客户创造更多的价值。

　　无独有偶，长沙银行在近期的机构调研中也表示，该行将聚焦科技金融，完善科技金融组织架构、业务流程、产品创新、风险管理，逐渐建成“1”即总行直管事业部（科技金融事业部）+“1”个分行级专营支行（科技支行）+“N”即若干家特色支行和专业团队的科技金融组织架构，服务战略新兴行业的科技型和科创企业。“科技引领，以金融科技重构传统业务，推进数字化改造，强化对内、外的科技赋能，打造科技型金融企业。”

　　除金融科技的推进外，小微金融也是调研机构关注的重点。在调研中，常熟银行的小微贷款业务曾被多次提及，如小微贷款的风险管控、审批模型、市场竞争、不良率管控、进入异地如何规避水土不服等多个问题。

　　对此，常熟银行称，该行在小微业务市场方面强调差异化竞争，打造小微专营团队、信贷工厂模式，加强产品创新，增加客户黏性。在不良率管控方面，加强内部梳理排查、合规管理教育，同时加强科技支撑，通过审批模型精准科学判定风险。而在进入异地时，通过前期调研、驻点跟进、总部监控指导的方式规避水土不服，推动业务发展。

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上海证券交易所将设立科创板并试点注册制引起市场关注。值得一提的是，证监会此前表示，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

　　对于此事，投资者将目光集中在生物医药企业、尤其是非盈利阶段的创新型企业。

　　东方高圣执行董事瞿镕昨日接受《证券日报》记者采访时表示，科创板的重点支持行业里包括生物医药。该政策的落地对于未来的影响肯定是有的，而且应该是偏向于积极方面。“对于传统的生物医药企业，影响不大，反而是对于非盈利性的创新药企业，是一个比较大的突破，这类企业应该是重点支持方向，创新药也是未来医药行业的希望”。

　　值得一提的是，一些生物医药企业沾上了科创板概念，股价都会出现上涨、甚至涨停现象。对此，一位投资者称并不稀奇，“有的公司已经开始借科创板概念进行融资”。

　　多家企业回应

　　在投资者互动平台上，多家上市公司被投资者问询与科创板相关的情况。

　　11月29日，交大昂立发布澄清公告称，公司曾收到松江区有关部门的关于科创板上市的企业申报排摸的通知，公司此次没有申报，公司及控股子公司目前无计划申报任何科创项目。参股公司中，上海联创永钦创业投资企业（有限合伙）（以下简称“联创永钦”）初始投资2000 万元，截至目前，公司持有其3.17%股份。公司投资联创永钦的收益主要来源于分红及项目退出，今年4月份分别收到联创永钦减资款41.8295万元及分红款6.6056万元，对公司的利润影响很小，截至目前账面余额1538.8062万元。其他参股公司均未参与科创项目摸排申报。

　　方盛制药表示，公司参股设立的同系方盛（珠海）医药产业投资合伙企业（有限合伙）投资的湖南珂信健康产业集团有限公司于年内完成了增资扩股工作。湖南珂信为公司参股的并购基金投资标的，正处于业务拓展期；湖南珂信致力于打造中国大型肿瘤专科连锁医院集团，其将积极关注境内外的企业上市政策，但截至目前针对上市事项尚无具体时间表。

　　佐力药业在回复投资者提问时介绍，公司参股的科济生物科济生物共有治疗肝癌、血液瘤、多发性骨髓瘤三款CAR-T细胞产品在CDE承办审评阶段。科济生物PreC轮的投后估值就已达到3.6亿美元。目前，科济生物收到了信息收集表，但这只表明相关部门在收集创新企业和高新技术企业的信息。此外，公司只是科济生物小股东，科济生物是否到科创板上市需视相关政策情况进一步研究并由其经营层和董事会讨论确定。

　　值得一提的是，佐力药业11月15日、11月16日、11月17日股价连续上涨，其中11月16日和11月17日公司股价涨停。

　　蹭热点需谨慎。11月20日午间北陆药业在互动易平台称，参股企业世和基因和芝友医疗在扎实推进业务、继续扩大市场份额的同时，也正积极寻求通过资本市场获得更广阔的发展空间，并称该两家公司将密切关注上海科创板相关动态。11月20日下午开盘，公司股价涨停。不过，也因此，北陆药业收到了深交所的关注函。深交所要求北陆药业披露公司持有世和基因、芝友医疗股份的比例等情况；股东是否有减持计划及减持计划；补充披露质押明细情况；说明在互动易平台披露该信息的目的和动机，是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价的情形。

　　此外，据《证券日报》记者统计，复星医药、卫信康、瀚叶股份、浙江震元等上市公司也对投资者的提问进行了回应。

　　静待标准落地

　　最终哪些企业能入围科创板，还有待相关政策和标准的落地。

　　通江资本产业分析师向《证券日报》记者表示，科创板纳入企业的界定目前主要集中于两个方面——产业内容与产业标准。如果仅看产业内容，生物医药行业中，进行医药研发、器材研发、互联网诊疗等具有创新科技内容的企业，都将有望成为科创板纳入企业的首选。但此后，监管机构对企业的审核重心将放在产业标准上，例如企业规模、营收情况、研发投入比例等，都或将成为限制门槛。照此看来，企业仅从事某一科技创新行业只是门槛之一，如何运营发展才是纳入科创板关键所在。虽然目前各省市暂未制定统一选择标准，但随着相关制度的逐步出台，以及注册制试点的明确落实，未来企业的进入、退出准则也将更加清晰。

　　瞿镕向记者表示，大部分企业还是处于观望状态，毕竟优秀的企业可以去中国香港或者美国上市，科创板给企业提供了一个选择。如果未来科创板对投资人有门槛要求的话，交易是否活跃也是企业考虑的因素。

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四部门印发《行动计划》，鼓励企业联合创新、跨界互补、注入动力——

　　推动大中小企业融通发展

　　工业和信息化部、国家发展改革委、财政部和国资委日前印发《促进大中小企业融通发展三年行动计划》，鼓励大中小企业创新组织模式、重构创新模式、变革生产模式、优化商业模式，进一步推动大中小企业融通发展。

　　“这是第一次提出中小企业与大企业不仅是配套协作的供应链关系，还存在创新链、数据链、价值链等多方位、多角度关系的文件，是适应当前技术创新和产业变革对企业发展理念和发展模式提出新要求的文件。”工信部党组成员、副部长王江平表示，印发《行动计划》目的是通过构建大中小企业融通发展的产业生态，进一步提升中小企业专业化能力、激发产业创新活力、加快新旧动能转换、促进经济高质量发展。

　　当前，我国企业的创新模式正从单打独斗走向众创、共创、广域协同，资源整合从产业链整合走向跨行业、跨界融合互补，大中小企业不再是独立割裂的个体，而是以创新创业为纽带紧密地连结在一起。大企业向中小企业开放资源、共享能力，以数据和资源赋能中小企业；中小企业在新的产业形态下实现快速迭代，创新成果通过创新链、供应链、数据链回流大企业，为大企业注入活力。

　　王江平表示，要通过夯实融通载体、完善融通环境，发挥大企业引领支撑作用，提高中小企业专业化水平，形成大企业带动中小企业发展，中小企业为大企业注入活力的融通发展新格局，培育经济增长新动能，支撑制造业创新，助力实体经济发展。

　　《行动计划》提出，用3年时间，总结推广一批融通发展模式，引领制造业融通发展迈上新台阶；支持不少于50个实体园区打造大中小企业融通发展特色载体；培育600家专精特新“小巨人”和一批制造业单项冠军企业。业内专家认为，结合当前在高端装备制造业、互联网企业以及一些产业园区中萌生的大型企业和中小企业之间创新协同、产能共享、供应链互通、品牌互动的融通发展趋势，《行动计划》重点挖掘和推广围绕供应链协同的纵向融通发展，将为企业和地方开展工作提供指导和借鉴。

　　“企业作为融通发展的主体，提高大企业引领和带动融通发展能力、中小企业参与融通发展的能力是实现大中小企业融通发展的根本。”王江平说，《行动计划》从推动大企业共享生产能力、共享创新能力、为中小企业提供资金人才支持3个方面发挥大企业在融通发展中的引领支撑作用。在提高中小企业融通发展能力方面着重加强中小企业的专业化能力，通过培育一批细分领域专精特新“小巨人”和制造业单项冠军企业，引导中小企业走专业化发展的道路；通过开展“互联网+小微企业”行动，支持中小企业业务系统向云端迁移，依托云平台构建多层次中小企业服务体系，提高中小企业信息化应用水平。

　　为提高平台载体作为大中小企业信息、资源、能力、品牌对接渠道的融通支撑能力，工信部会同财政部、科技部由中央财政通过中小企业发展专项资金，分3年投入100亿元支持200家优质实体经济开发区打造包括大中小企业融通型特色载体在内的4类创新创业特色载体，依托特色载体打造大中小企业融通发展的新型产业创新生态。今年已经批复36家实体经济开发区打造大中小企业融通型特色载体，未来将继续推进该项工作。

　　此外，将充分发挥现有国家中小企业公共服务示范平台、国家小型微型企业创业创新示范基地等平台的资源整合和对接能力，依托工业互联网构建多层次企业服务云平台。

　　王江平说：“优化和完善融通发展环境的核心是降低企业之间协同、融合发展的成本，提高企业融通发展的效率。《行动计划》从夯实企业融通发展的基础网络环境，建立完善的知识产权管理服务体系和进一步深化企业的对外合作多个方面推进相关工作，切实为企业提供更加积极、包容的发展环境。”经济日报·中国经济网记者 李佳霖