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当地时间11月28日晚，正在西班牙进行国事访问的中国国家主席习近平出席西班牙国王费利佩六世在马德里王宫举行的隆重欢迎宴会。这是习近平和夫人彭丽媛同费利佩六世国王和莱蒂西娅王后合影。新华社记者 黄敬文摄

新华社马德里11月28日电(记者王晓郡　冯俊伟)当地时间11月28日晚，正在西班牙进行国事访问的中国国家主席习近平出席西班牙国王费利佩六世在马德里王宫举行的隆重欢迎宴会。

晚8时许，习近平和夫人彭丽媛抵达马德里王宫，费利佩六世国王和莱蒂西娅王后热情迎接。两国元首夫妇握手合影，随后同出席欢迎宴会的中西两国来宾一一握手，互致问候。

金碧辉煌的宴会厅内，宾朋满座，隆重热烈。

欢迎宴会开始，乐队奏中华人民共和国国歌。两国元首分别致辞。

费利佩六世国王首先代表西班牙国家、政府和人民向习近平主席表示热烈欢迎。费利佩六世国王表示，西中友好历史悠久。建交45年来，两国始终相互尊重、相互信任、共同发展。当前，西中关系发展势头良好，前景广阔。两国各领域交往日益紧密，人民对彼此文化的兴趣日益浓厚。双方一致支持多边主义和自由贸易，在应对气候变化、支持非洲发展等问题上立场相似。习近平主席这次访问西班牙体现出西中两国人民的深厚友谊，也展现了西中关系发展的丰硕成果，是一个新的重要里程碑，必将推动西中关系步入新的发展阶段，走向更高更远的未来。

习近平在致辞中指出，西班牙是世界文明古国，历史悠久、文化灿烂。中国和西班牙分处亚欧大陆两端，文明的纽带让两国友好跨越千山万水，历久弥坚。西班牙王室是中国人民的老朋友，为推动中西关系发展作出了重要贡献。今年是中西建交45周年。中西友好和合作在新时代焕发出勃勃生机和强大活力。我相信，未来中西两国合作机会更多、领域更广、程度更深。

习近平指出，这次访问期间，我同费利佩六世国王、桑切斯首相等西班牙领导人就中西关系等共同关心的问题广泛深入交换意见，达成许多重要共识。双方一致同意，以两国建交45周年为契机，密切高层往来，推进共建“一带一路”，实现更多务实合作成果，推动两国全面战略伙伴关系迈上新台阶，更好造福两国人民。中方愿同西方一道，在新的历史起点上携手前行，共同创造中西关系的美好明天。

晚宴期间，西班牙皇家卫队交响乐团和西班牙艺术家为来宾们演奏了中西两国经典曲目。

在热烈友好的气氛中，宾主共叙友谊，共话合作，共祝中西关系不断向前发展。

欢迎宴会在西班牙国歌声中结束。

两国元首夫妇亲切话别。

丁薛祥、杨洁篪、王毅、何立峰等参加上述活动。

西班牙首相桑切斯、众议长帕斯托尔、参议长埃斯库德罗、宪法法院院长冈萨雷斯、最高法院院长莱斯梅斯、内阁大臣以及西班牙各界知名人士逾百人参加欢迎宴会。

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11月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取优化营商环境工作汇报，决定开展中国营商环境评价。

国常会指出，要把进一步优化营商环境作为促进高质量发展、应对复杂形势的重要举措。具体而言，瞄准市场主体反映的突出问题，加力推改革、促开放，放宽市场准入，加强公正监管，制止乱收费乱检查等，避免对企业自主经营的不当干扰，不断缩小与国际一流营商环境的差距，使市场主体活力和社会创造力持续迸发。

“当前强调优化营商环境，是经济基础发生变化，比如民企和国企的关系，也有外来压力，比如应对国际竞争压力等，经济要保持适当增长率，需要方方面面释放活力。这几年推进的放管服改革，虽然也存在问题，但应该高度评价，是走在正确的道路上。”国家行政学院经济学部教授冯俏彬对21世纪经济报道记者表示。

中国在改善营商环境方面，确实取得了一定成绩。10月31日，世界银行发布《2019年营商环境报告》显示，中国在全球190个经济体中位列46，进入世界排名前50的经济之列，比上一年提升32位，而且是今年营商环境改善最多的10个经济体之一。

瞄准市场突出问题

会议指出，瞄准市场主体反映的突出问题，加力推改革、促开放。

“优化营商环境，对于降低企业成本、提高企业经营的可持续性具有重要意义。在营商环境领域，市场比较关心的有负面清单、税费环境、法制环境、政商关系、公平竞争等。”冯俏彬说。

此前中共中央政治局在部署下半年经济调控时，指出要稳就业、稳金融、稳外贸、稳投资、稳外资、稳预期。营商环境的改善，对稳就业、稳投资、稳外资、稳预期等都有积极作用。

打造良好的营商环境也是建设现代化经济体系、促进高质量发展的重要基础。习近平总书记多次强调，要营造国际一流营商环境，尊重国际营商惯例，对在中国境内注册的各类企业一视同仁、平等对待。

我国优化营商环境的工作在持续推进。11月8日，国务院办公厅对外印发《关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》，详列了我国营商环境面临的突出短板问题，并给出具体举措，包括“坚决破除各种不合理门槛和限制，营造公平竞争市场环境”、“推动外商投资和贸易便利化，提高对外开放水平”、“持续提升审批服务质量，提高办事效率”、“进一步减轻企业税费负担，降低企业生产经营成本”、“大力保护产权，为创业创新营造良好环境”、“加强和规范事中事后监管，维护良好市场秩序”等多个方面。

有些举措还下达了明确的时间点。比如要求发改委、商务部在2018年底前修订并全面实施新版市场准入负面清单，推动“非禁即入”普遍落实；要求发改委、商务部在2019年3月底前，清理取消在负面清单外针对外资设置的准入限制；要求发改委、市场监督总局督促指导有关部门在2019年3月底前，对本部门下属单位涉企收费情况进行一次全面清理等。

本次国务院常务会议还提出，加快把一些地方已经见效、便利企业的做法推向全国。尤其要在精简事项、简化流程、降低费用等方面加大力度。

对此，冯俏彬认为，企业感受最直接的是降低税费负担，政府明确在研究大规模减税降费措施，大家都在等待，未来能在增值税、社保、企业所得税方面有一些获得感强的政策出台。

各地在优化营商环境方面也有不少经验积累，8月国务院公开通报了一批地方的典型做法。比如，浙江在不动产交易登记领域，合并了建设、税务、国土三个窗口，群众办理不动产登记只需取一次号、排一次队。凭国土部门出具的不动产登记受理通知书办理水电气联动过户，实现不动产登记和水电气过户只跑一次。

开展中国营商环境评价

会议决定，按照国际可比、对标世行、中国特色原则，围绕与市场主体密切相关的开办企业、办理建筑许可、获得信贷、纳税、办理破产等方面和知识产权保护等，开展中国营商环境评价，逐步在全国推开，推动出台更多优化营商环境的硬举措，让企业有切身感受，使中国继续成为中外投资发展的热土。

目前，中国在吸引外资方面呈现稳中向好的态势，今年1-9月份，全国新设外商投资企业45922家，同比增长了95.1%；实际吸收外资979.6亿美元，同比增长6.4%（今年上半年全球FDI下降41%）。

优化营商环境，此次会议提及的世行有一套成熟的标准，来衡量营商环境的方方面面。世行的《营商环境报告》覆盖企业整个商业经营生命周期，包括创业阶段、获得场地、获得融资、日常运营、在安全的商业环境中运营，涉及开办企业、劳动市场和监管、办理施工许可证、获得电力、登记财产、获得信贷、保护少数投资者、跨境贸易、纳税、执行合同、办理破产这11个领域。

世界银行对全球经济体营商环境的跟踪已经持续了16年，在最新一期营商报告中，中国在全球190个经济体中位列46位；世界排名前十的经济体包括，新西兰、新加坡、丹麦、中国香港特别行政区、韩国、格鲁吉亚、挪威、美国、英国和马其顿。

世界银行中国局局长郝福满说：“在过去一年里，中国在为中小企业改善营商环境方面取得了快速进展，从而使中国进入世界排名前50的经济体之列，这体现出中国政府对培育创新和私营企业的高度重视。”

《营商环境报告》监测了中国的北京和上海两个城市，在2017年推出的改革举措包括，推出网上注册系统和简化社会保障登记流程，使“开办企业”更便利；通过取消营业税，允许所有印花税联合申报和缴纳，并通过实施多项行政管理改革缩短纳税合规时间，使“纳税”更便利；通过实施“单一窗口”，取消行政性收费，增强透明度并鼓励竞争，压缩了“跨境贸易”的时间和成本等。

在“开办企业”和“获得电力”两个领域，中国取得了显著进展。自去年以来取消了3项程序，如今开办企业只需要9天，与经合组织高收入国家持平；在中国电力接入是全免费的，另外两个国家是日本和阿联酋，中国在“获得电力”领域的全球排名中位列第14。

世行报告也指出，中国在“办理施工许可证”领域还有提升空间，目前全球排名第121位。在中国，企业修建一座仓库办理所有许可证和授权需要完成20项程序，而东亚太平洋地区平均为15项。

在全球不确定性上升的背景下，世界银行给东亚太平洋地区的建议包括，深化结构性改革，包括开放关键行业、改善营商环境和促进竞争。建立中小企业与大企业、外资企业与内资企业之间公平的竞争场地，也有助于减少资源错配，创造就业机会。

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抗癌药又有新动向。好消息是美国FDA又批准了一个“广谱抗癌药”上市；但要注意的是，这个药依旧不能治愈癌症，也并非“治愈率高达75%”，且中国上市日期未定。

2018年11月26日，美国FDA批准首个TRK抑制剂Vitrakvi（larotrectinib）上市，用于治疗有NTRK基因融合突变的晚期实体瘤患者，包括***和儿童。

根据FDA官网说法，这是FDA第二次批准基于不同类型肿瘤中常见生物标志物的癌症治疗，而不是基于肿瘤起源的身体部位。即“广谱”的由来：肿瘤发生在哪个部位不重要，关键看基因突变的类型，所谓该抗癌药物可以“异病同治”。

“药是好药，也确实是一种广谱的抗癌药，多种癌种里都有这类突变。不以具体的癌种来分，只要有TRK突变的患者就可以使用这个药物。缓解率也比较高，75%左右的患者肿瘤都能缩小。”美国杜克大学癌症生物学博士李治中对21世纪经济报道表示，“但实际上适用于这个药的患者非常少，这个突变在罕见癌种中比较高，不罕见癌种中比例非常低，尤其肺癌很少，可能不到1%的患者可以从中获益。”

larotrectinib是拜耳和Loxo Oncology公司共同合作开发的药物，将在美国市场为***和儿童患者提供口服胶囊和溶液两种剂型。

对于何时引进这款药物进中国，11月28日，拜耳中国回复21世纪经济报道时称，“拜耳将继续履行承诺，引入更多创新、领先的产品。”未正面回复其在中国注册审批及上市等具体事宜。

缓解率75%≠治愈率75%
据拜耳方面称，Larotrectinib在***和儿童多种类型的实体瘤中，总体缓解率（ORR）为75%；在超过20%的临床试验患者中观察到不良反应。

FDA基于该药物治疗肿瘤的总体缓解率（ORR）和缓解持续时间（DOR），按照加速流程批准了此适应症。

“NTRK基因融合是一种罕见的癌症驱动因子，FDA批准Larotrectinib对于此类肿瘤的治疗是一个重要的里程碑。它是专门为这种致癌驱动基因而量身定制的，与患者的年龄和肿瘤类型无关。”Sloan Kettering癌症中心早期药物开发服务主任、同时也是Larotrectinib一项临床试验的全球研究负责人David Hyman介绍，“现在，我们有了首个已获批的针对这种基因改变的且与肿瘤类型无关治疗药物。”

NTRK基因融合属于染色体改变，会产生异常TRK融合蛋白，可以帮助肿瘤细胞增殖和存活。而Larotrectinib的作用就是专门抑制这些蛋白。由于在***和儿童许多类型的肿瘤中发现了TRK融合蛋白的存在，所以Larotrectinib得以在多种肿瘤类型中显示了临床获益效果，包括肺癌、甲状腺癌、黑色素瘤、GIST、结肠癌、软组织肉瘤、涎腺肿瘤和婴儿纤维肉瘤。

“TRK融合是罕见的，但却存在于许多不同的肿瘤类型。”拜耳处方药事业部执行委员会成员、肿瘤战略业务部门负责人Robert LaCaze表示，“为那些具有NTRK基因融合的晚期实体瘤患者提供专门的治疗方案是非常有意义的。”

Loxo肿瘤首席执行官Bilenker认为，“现在更重要的是在所有年龄的晚期实体瘤患者中进行切实可行的基因筛查，这将有助于他们在接受治疗或者参加临床试验中获益。”

Loxo曾估计，在美国每年可能有5000例新的NTRK阳性肿瘤病例。

要发现哪些患者中有该类突变需要基因检测。TRK融合肿瘤的诊断可通过特定的检测方法，包括使用新一代测序技术（NGS）和荧光原位杂交（FISH）对NTRK基因融合进行鉴定。肿瘤中存在NTRK基因融合的患者适合被选择接受Larotrectinib治疗。

但缓解率75%并不等于治愈率75%。

“治愈率是很难定义的，是存活五年？十年？这个药物是不能治愈癌症的，与其他靶向药物一样，也会出现耐药性，而且患者很快就会出现耐药性。”李治中解释。

宾夕法尼亚大学医学院病理及实验医药系研究副教授张洪涛对21世纪经济报道表示，“总体来说，只有1%-2%的癌症有这个突变。谱确实广，覆盖率有点低。在临床试验中，这个药物显示出来的效果是75%的客观缓解率，这确实很不错，其中7%属于完全缓解，意味所有靶病灶消失，无新病灶出现，且肿瘤标志物正常，至少维持4周。但是并不等于治愈。临床治愈，需要5年之内都不复发。”

价格昂贵、市场较小
由于患者人群较小，Larotrectinib的价格可能非常昂贵。

据Evaluatevantage消息，拜耳估计，此类TRK融合肿瘤患者每年在美国仅有2500-3000名新患者，因此想要充分利用Vitrakvi，就要制定高价格。其定价大约为每月近33000美元，大约是此前市场预测的两倍；儿童每月花费约11000美元，其剂量根据患者体表面积而有所不同；TRK的测试成本大约为600美元。

高价的另一个原因可能是此前拜耳为此付出了高昂的合作价格。

根据此前与Loxo Oncology的协议条款，Loxo Oncology将获得高达4亿美元的预付款。若larotrectinib获批上市，它将有资格获得4.5亿美元的里程碑付款。如果Loxo-195获批上市，Loxo将获得另外的2亿美元，它同时还会从销售额中获得5亿美元的特许权使用费。

拜耳想从larotrectinib上获得更多商业化的成功。Evaluate Pharma给出的市场预期是，2024年预计larotrectinib的全球销售额为7.7亿美元。

不过这个市场远远小于“K”药。

大众对于广谱抗癌药的认知更多来源于之前获批的“K”药。2017年5月，FDA按照分子特征批准了Keytruda用于“MSI-H/dMMR亚型”的实体瘤。

K药是FDA首个批准上市的抗PD-1免疫疗法，截至2018年6月，Keytruda是目前全球获批适应症最多的PD-1抑制剂，包括黑色素瘤、非小细胞肺癌、头颈癌、霍奇金淋巴瘤、膀胱癌、宫颈癌、胃癌等。2018年7月26日，Keytruda也获得了中国国家药品监督管理局审批上市，用于经一线治疗失败的不可切除或转移性黑色素瘤的治疗。

由于PD-1/PD-L1抑制剂可以迅速应用到不同类型的肿瘤中，可以预见的广阔市场令研发公司兴奋。以“O”药（Opdivo）为例，目前在超过60个国家及地区获得批准，在美国获批15项适应症，涉及包括非小细胞肺癌在内的8个瘤种。

目前上市的PD-1抑制剂有Keytruda和Opdivo、PD-L1抑制剂Tecentriq和CTLA4抑制剂Yervoy等。据Evaluate Pharma预测，2020年全球免疫检查点抑制剂市场规模为350亿美元。

根据Evaluate Pharma《World Preview 2018， Outlook to 2024》中给出的销售预期，“O”药和“K”药均上榜了2024年全球肿瘤药物的销售前五。排名第一的Keytruda销售额将从2017年的38.23亿美元增至2024年的126.89亿美元，复合增长率高达19%，占到全球市场份额的5%；排名第三的Opdivo销售额将从2017年的57.25亿美元升至2024年的112.47亿美元，增长率10%，市场份额5%。

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企业社保又多了一层“紧箍咒”。11月29日，国家发改委等27个部门和铁总联合签署的《关于对社会保险领域严重失信企业及其有关人员实施联合惩戒的合作备忘录》公布。

严重失信、失范行为主要包括以下情形：

（一）用人单位未按相关规定参加社会保险且拒不整改的；

（二）用人单位未如实申报社会保险缴费基数且拒不整改的；

（三）应缴纳社会保险费却拒不缴纳的；

（四）隐匿、转移、侵占、挪用社会保险费款、基金或者违规投资运营的；

（五）以欺诈、伪造证明材料或者其他手段参加、申报社会保险和骗取社会保险基金支出或社会保险待遇的；

（六）非法获取、出售或变相交易社会保险个人权益数据的；

（七）社会保险服务机构违反服务协议或相关规定的；

（八）拒绝协助社会保险行政部门、经办机构对事故和问题进行调查核实的；拒绝接受或协助税务部门对社会保险实施监督检查，不如实提供与社会保险相关各项资料的；

（九）其他违反法律法规规定的。

据了解，惩戒措施包括32条，涵盖政府采购、交通出行、招投标、资质审核、融资贷款、市场准入、税收优惠、评优评先等多个领域。例如限制招录失信人为公务员或事业单位工作人员，限制严重失信行为有关责任人坐飞机、高铁等非生活和工作必须的消费行为。

对于失信企业，在股票、可转换债券发行审核及在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让审核中，将失信信息作为参考。

这是自税务征收社保、人社部社保“黑名单”制度后，对企业社保的又一约束政策。

在11月28日举办的“改革开放四十周年——多层次社会保障发展成就与展望”高层论坛上，国家发改委就业和收入分配司司长李亢指出，做好社保费征缴体制改革后基本保险费率调整工作是近期工作重点。要有序推进、统筹设计，同时要妥善处理好基金收支与企业社保负担问题。

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不到一年时间，比特币和区块链从令人疯狂的投资爆款走向“瀑布”行情，一泻千里。

有一个区块链的最高价格达到了5.57元，而前几天的现价只有0.016元，堪称暴跌惨案！

2017年末一枚比特币价格最高达2万美元，用10个比特币就能买辆奔驰豪车；而日前比特币已触及3600美元，距去年高位最大跌幅达82%。随着行业寒冬的到来，投资市场也是一片哀嚎。众多曾为加密货币站台的大佬悄然退出，真格基金创始人徐小平便是其中一个。

日前，有媒体曝出真格基金创始人、新东方联合创始人徐小平疑似退出币圈。公开资料显示，徐小平及其真格基金投资的区块链项目，其中MDT较最高价已跌去99.7%，几乎归零。

徐小平疑似退出加密货币行业

11月28日，网上有消息曝出，真格基金创始人徐小平的微博已经没有任何关于区块链或者加密货币的内容。因此，网上有人推测称，徐小平可能已经退出区块链的圈子。



徐小平曾与俞敏洪、王强创办了中国最大的教育培训机构新东方。新东方上市后，徐小平单独出来做投资，并成立了真格基金。

真格基金从创立开始，就一直积极在互联网、移动互联网、未来科技、人工智能、企业服务、医疗健康、消费升级、教育、内容娱乐及大文化等不同领域进行广泛的投资。真格基金先后投出了罗辑思维、小红书、蜜芽、 ofo等独角兽企业以及在美国上市的世纪佳缘、聚美优品等中国概念股。

2018年1月9日，网上流出的一张微信聊天截图宣告徐小平正式进入区块链的圈子。事实上，这一天对区块链行业而言也是个需要被记住的日子。

据该微信聊天截图显示，徐小平在一个500人的微信群里竭力宣传区块链，呼吁CEO们要“all in区块链”。他说，“区块链的革命已经到来。这是一场顺之者昌，逆之者亡的伟大技术革命”。



截图流出后，舆论哗然。

很快，徐小平在个人微博中对此事作出回应：“我在内部强烈鼓励大家拥抱区块链革命、学习区块链技术，是我经过长期观察和思考得出的认知，我感到有责任告诉我们的创业者。”同时，他表示“不希望我对区块链的看法被人误解为是对ICO的观点”，并强调“区块链革命确确实实已经到来。”



徐小平在文字结尾还提到，如果有人能告诉他是谁将自己的内部分享泄露的，将会得到1个比特币的奖赏。当时1枚比特币的价格是97027元，接近10万元一枚。不过目前该条微博也已不见踪影。

随后的几天里，“区块链革命已经到来、顺之者昌，逆之者亡”的豪言截图如平地惊雷，在币圈、创业圈掀起轩然大波。

这位被誉为创投圈20年常青树的“投资教父”在振臂一呼之后，让区块链行业陷入了狂热时代。彼时，“区块链”三个字的百度搜索指数达到了惊人的10万+。

真格基金所投币种多数归零

徐小平对区块链的兴趣和信仰不仅体现在他的言辞中，在其对区块链项目的投资中也可见一斑。

据不完全统计，真格基金投资了将近30个区块链项目，在其官网所罗列的有关金融科技投资案例中，涉及区块链以及加密货币有关的项目为火币、FINBOOK、DDEX、公信宝、Coinify、BLOCKSEER等，其中已经发币的项目为火币和公信宝。



徐小平及其真格基金曾凭借这些项目赚得盆满钵满。

据媒体报道，徐小平在币圈的头号大将戴雨森单单一个人从IOST项目获取的报酬就超过一亿人民币。

公开资料显示，戴雨森系前聚美优品产品副总裁，于2017年7月离开聚美优品加入真格基金担任合伙人，徐小平则是聚美优品最早期的投资人。此外，IOST创始人钟家鸣更是喜提了一辆上千万的法拉利。

年初有数据显示，徐小平的真格基金在2017-2018年间投资的区块链项目获得了平均近7倍的回报率，所投的项目的最大平均回报率高达670.86%。其中，公信宝的回报率高达3816.25%，Internet of Services 和 Data 的代币IOST和DTA紧随其后。

然而加密货币在去年经历一轮暴涨之后，迎来一轮暴跌。

2016年12月31日，全球数字货币总市值才仅有177亿美元。2018年，全球数字货币市场市值最高点在1月8日，彼时总市值为8139亿美元。而11月23日消息，据coinmarketcap数据，全球数字货币总市值已跌破1400亿美元。

就比特币而言，2017年底比特币价格一度突破2万美元，站上了一个令人晕眩的历史高峰。然而，是泡沫总会被刺破。今年5月，比特币开启了“跌跌不休”模式。

北京时间11月25日凌晨5点左右，比特币开始疯狂大跳水。一天时间内接连破了4200、4100、4000、3900、3800、3700、3600、3500八道关口。截至当日下午18点24分，比特币跌破3500美元关口，24小时跌幅18.65％，是2017年8月以来的新低点。3474.73美元的价格较2017年12月峰值19290美元己累计跌去近82%。

数字货币价格跌势不止，这也让投身其中的投资大佬们损失惨重。据三言财经报道，徐小平及真格基金投资的区块链项目IOST、EDU、YEE、QUNQUN等目前跌幅已超90%。

其中，MTD较最高点暴跌99.7%。MDT之前的项目MailTime简信共获得350万美金的融资，投资方包括硅谷顶尖孵化器Y Combinator、真格基金、明势资本、清流资本等等。



币圈降温之下，国外大佬也不能幸免。

前高盛合伙人Mike Novogratz创办的Galaxy Digital Holdings LP）财报显示，三季度该公司在数字货币资产上已实现和未实现净亏损达到4100万美元，前九个月累计净亏损高达1.36亿美元。

尽管Galaxy Digital还是一家创业公司，但是日本上市公司GalaxyDigital Holdings Ltd持有其部分股权，因此它也需要公布详细财务数据。对于三季度的亏损，GalaxyDigital表示，这主要是由于投资以太币、比特币和瑞波币所致。

而值得注意的是，这还是截至9月30日的数据，当时比特币价格在6600美元附近。而近期比特币又遭遇一波暴跌，一度跌至4000美元下方，创2017年7月以来新低。四季度至今，比特币又跌超30%。

多位大佬宣布“退圈”

事实上，最近“退圈”及“疑退圈”的大佬不止徐小平一人。

另一位对外技能型区块链布道的薛蛮子也一样，其微博最近一次提起区块链还是6月和跑路的朱潘联合招收助理，此后再无区块链相关内容。

11月上旬，消费链CDC实际控制人杨宁在朋友圈表示：离开骗子赌徒横行的币圈感觉真好，本想安静的离开，不得已却以这么激烈的一人对抗整个币圈的方式。我已经删除了所有币圈的群和人，如果你还在币圈并能看到这个朋友圈说明你名气不够。我已经不相信去中心化的区块链，区块链必须在法律法规的中心框架下发展才有未来。

币圈另一位明星人物陈伟星在近日的“重构世界·2018区块链新经济杭州峰会”上表示，“未来，比特币的价格可能会再跌50%。如果这个行业的流动性再跌掉50%，大多数从业者就要喝西北风了。也许4个月后，现在还活跃在大会上的从业者都不好意思上台了。市场冻结的时候，是大家真正去想区块链技术使用的时机。”

10月，以太坊创始人“V神”在被问及将来是否会从以太坊上退居二线时，“V神”表示，“已经在进行中了，目前大部分研究工作现在都是由合作伙伴完成的。”

9月30日，曾一度被称为“比特币首富”的李笑来在微博上宣布退出币圈，称自己不再做项目投资，准备转行。



8月，多家媒体报道薛蛮子90后“爱徒”朱潘疑似用ZJLT（终极账本）项目割韭菜。随后，朱潘宣告：“永久退出币圈，不会推卸任何责任，对不起，我自始自终，问心无愧！”

比特币周三大涨15%

比特币周三大幅上涨。CoinDesk的数据显示，美国时间周三下午，比特币一度大涨16%，至4341.44美元，为11月24日以来的最高位。比特币期货收涨逾15%，连续两天自历史低点反弹。

其他加密货币周三下午也大幅上涨。CoinMarketCap.com的数据显示，第二大加密货币瑞波币(XRP)一度上涨12%，排名第三的以太币一度上涨14%。全球加密货币总市值在24小时内上涨了超过200亿美元。

不过，比特币今年仍处于严重亏损状态，今年迄今为止下跌了68%以上，从历史高位下跌了77%以上。

加密货币平台CoinList联合创始人兼总裁Andy Bromberg表示，周三的反弹可能是投资者“在上周疯狂抛售之后重新投资”的结果。

他表示，今天的比特币价格上涨主要是对上周急剧下跌的反应，人们认为上周的暴跌可能是反应过度。由于加密货币市场仍相对较小，所以一个买家下了一个特别大的“买入”订单就可以“引发雪崩”。

（来源：中国基金报）

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网课一个App、刷活动一个App、上无线网一个App、打热水一个App、洗澡一个App，甚至社交也要一个App。

在苹果手机App Store和安卓系统的软件商店里，这种大学强制学生使用的App有数十个，下载量几万到几十次不等，在满分五星的评级里，它们的打分几乎都是一星。

2018年11月15日以来，南方周末记者联系了六十多位不同城市的大学生，其中仅有十多人愿意聊这个话题，且要求隐去名字和学校。“快毕业了，不想惹麻烦”。在受访大学生中，每个人都表示被学校要求使用3-10个App不等。

一位大一学生对南方周末记者说，他现在被强制使用的软件有，上网课的“学习通”“知到”和“易班”，英语交作业的“批改网”，志愿者计时软件“志愿汇”，和学校教务系统打通的“超级课程表”，还有“到梦空间”“U校园”“蓝墨云班课”等等。

不少学生对这种境况感到十分疲累，“我现在对学校已经烦透了，我来这里不是学习的，而是他们的工具，一颗棋子。”一位学生说。

为什么大学要强制学生使用这些App？这些App背后又是谁？

1 “点赞”也是成绩？

在这些App中，有一款叫做“易班”的软件，竟然是强制学生社交。

小禾是一位湖南的二本学生。她对南方周末记者说，学校是从2018年上半年开始强制学生使用这款App的，旁边的大学三年前就开始推行了。“GPA”即平均学分成绩，是美国的舶来标准，用来衡量大学生的学习水平，这款软件推出了“EGPA”的成绩算法，即“易班分”，每个月小禾所在学校的班级都要根据这个成绩排名，该成绩与班级的评优、评奖挂钩，也和辅导员的考核挂钩。

EGPA如何提升？主要是靠在易班App上社交。根据小禾提供的“官方提升EGPA的方法”文档，加分的项目是查看公共主页、群聊天、拉入新成员、分享资料、发起和参与投票、发帖、评论、上传图片和点赞。取消和删除这些行为则会扣分。

为了提高EGPA，学校建立了“易班工作站”，每个班设有“易班班干部”，由团支书或副班长兼任。他们的职责是提醒同学们刷易班，但效果往往不理想，只能自己天天刷。在知乎上，有一位“易班班长”发帖说，花40块钱做了自动刷易班的软件才解决了这个烦恼，评论区都是求购软件的留言。

2018年10月发布的《湖南高校易班建设工作简报》显示，前三名的学校是湖南财政经济学院、邵阳学院和湘南学院。它们在客户端活跃指数、网页端活跃指数、主页浏览量和注册人数方面领先。该排名一共列入28所高校。

“我们的日常生活根本就不需要它。”小禾说，“而且它还经常卡顿。”被强制刷“易班”的时候，她们就往上面发系统自带的少得可怜的表情包或者胡言乱语。有时候会有考试要求在上面完成，比如最近的规章制度考试，学校要求一律在易班答题。但是第一次全校考的时候，系统就崩溃了。第二次又分批考，据说没过的还要考一遍。

“如果说聊天，它的功能被QQ、微信虐得连渣都不剩；如果说学校通知，在校公众号里就能看到，QQ群里也能发；如果说和别的学校的学生交流，别人也不愿意用，没啥聊的。”她说。

小禾说，在新生入校前，“易班”就出现在了录取通知书里，要求新生在上面完成安全教育课程。不仅在湖南，上海某高校一位曾经的“易班负责人”对南方周末记者说，他们的录取通知书里也有易班的宣传册，选寝室空调和名单都在上面公布。

在他们学校，竞选班委时要求宣传委员同时兼任“易班班长”，督促同学发帖。全班EGPA的前四名有奖励，落后的同学会被老师单独谈话。在全校的所有班级中，EGPA排名前两名的，能够拿到2000元和1500元班费奖励。

追根溯源，这款App脱胎于2007年上海市的“网络班级E-class”，2012年推出手机客户端，并向全国高校推广。官网显示目前已有833所共建高校。

易班的推广模式非常简单，在教育部门的支持下，把“易班推广情况”算入“教育信息化建设成果”的考量指标，表现突出者评先进。在这种模式下，很多地区的二三本院校都在竭力推广使用它，比如桂林电子科技大学、武汉生物工程学院等都因为推广易班建设经验出了新闻稿。

易班的股东向上穿透是上海教育电视台和上海开放大学，各持股50%。南方周末记者2018年11月20日来到工商资料所写的易班工作地点，即上海开放大学内，但并未找到其办公室，大楼保安也并不了解。



▲这些学校强制使用的App，占领了学生的手机。（南方周末记者 张玥/图）

2 天天“坐场”

除了强制社交，还有一些App的存在是为了刷活动，学生刷不够数量就要检讨甚至影响找工作，其中最典型的是一款名叫“到梦空间”的App。

安徽的大一新生李云对南方周末记者说，学校的学生手册明确规定上“到梦空间”计算“第二课堂学分”，每月统计一次。分数倒数的同学会被辅导员批评，并且在班会上公开检讨。这个成绩也和学校的评奖、评优活动挂钩，并构成学生成绩，占期末总成绩的10%。

这个App主要是用来签到校园活动的。李云的学校要求四年修满60分，文体活动12分，志愿者12分，技能12分，创新24分。每次活动的分数为0.1-0.5不等，不同学校要求不同。

为了挣满学分，李云不仅要参加本校区、本学院的活动，还要去蹭其他学院的活动。有时候，他们骑半个多小时的共享单车去别的校区，荒废半天就是为了1个学分。双休日也无法安静地在图书馆学习，而是要往返于各个活动之间，身心疲惫。“甚至有一天，我整整参加了五个活动，饭都没来得及吃。”李云说。 更不幸的是，“到梦空间”的系统常常崩溃，导致无法签到和报名，参加了活动也没有按时发放学分。另一位学生对南方周末记者抱怨，他们一般一个活动是0.1、0.2分，现在已经大三，马上要去实习，学校要求修满6个学分，“你说我们怎么凑几十个活动？我到现在也就2分，只剩下半个学期了，大家为了凑齐学分都很着急”。 在活动有限、座位有限的情况下，很多从前没人愿意参加的活动现在“一票难求”，甚至滋生了校园腐败。

李云说，班级可以在那个App上发起活动，但是分数是一次性发给团支书的，他再去分配。李云亲眼见到他给自己多加学分、克扣他人学分的情况。

山西某高校学生葛欢对南方周末记者说，“到梦空间”是2018年下半年进入她们学校的，学校规定刷“到梦空间”会涨学分，没有人甘愿落后，所以抢得很凶。

“像我们这种没在学生会的真的太难了。”一般0.2分的活动，或者比较好的志愿者活动，都直接被学生会礼仪队包了，一般学生根本没有机会。有的坐场活动，学生会干事报了就能录取加分，就算不去也没事，其他人报名都不给录取。

她给南方周末记者出示了截图，可以看到这些活动都是“迎新晚会坐场活动”“教职工篮球比赛坐场活动”“某某演讲坐场”等，其实就是找学生“填坑”、坐在那里显得场面热闹。

“天天就知道‘坐场’，说实话我真不知道有些‘坐场’对我们来说有什么意义。”她说，“因为这个App，我都觉得这不是我想象中的大学。”她喜欢一些科学类的活动，但是这种活动只对系内开放。

目前，这款App在苹果App Store中有859个评分，打分1.3。其中一个评语是，“活动抢不到，分数加不到，毕业毕不了，工作找不到”。

根据官网介绍，“到梦空间”是一个多终端免费校园应用程序，目的在于“助力大学生梦想实现”。目前已经申请和使用的高校有450多所。

2018年11月14日，针对学生怨言，其发布官方声明与问答，“本系统并未以任何形式、在任何场合、以任何文件强制任何高校使用。”学分、工时的设定都是由每所高校自己制定的。

让学生感到闹心的是，这类App还有很多。

在一款名为“微邦”的App上，有的大学要求学生在其中一个叫“青年之声”的栏目下，以类似知乎的方式提问，而且学生干部要敦促每天提问数量的完成。

一个威海的大学生对南方周末记者说，“这是学校强制注册的，要求每天签到”。在网络上可以看到群留言截图，有学校每日统计各个班级的提问数量，不满足要求的会被点名，也有学校要求“每天每个中心的指标是50个提问、100个回答、200个赞”。

3 接杯热水要11个步骤

在大学生的生活里，需要绑定的App也越来越多。

最普遍的是跑步，有两款App经常被学校要求强制绑定——“运动世界校园”和“步道乐跑”。学生每学期被要求在上面完成一定的运动量，该成绩计入体育成绩，这两款App可以记速，也规定了校内必经点和随机点。

江苏某大学的一位男生对南方周末记者说，“步道乐跑”成绩占体育分的20%，但这个软件有时测速不准确，有时定位不准确，有时候到达指定地点但打不上卡，有的人骑单车打卡，软件也检测不到。

小禾的学校绑定的是“运动世界校园”，刚开始问题很多，跑完没有准确记录或者跑得不合格，现在好多了。

她说，第一学期学校要求女生跑60公里，第二学期80公里，第三学期90公里，上学期她就没跑完，这学期已经打算放弃了。现在校园里已经衍生出了“代跑”生意，“代跑1.2元一公里，买的多更便宜”。

南方周末记者先后联系了“运动世界校园”和“步道乐跑”约访，但均无回音。

一位甘肃高校的体育老师对南方周末记者说，现在大学生的身体素质太差了，确实需要一些手段促使他们锻炼身体。他所在的学校并没有绑定App，但他认为其他高校要求学生绑定App，也许和有关部门对学生身体素质的考核要求加强有关。

另一大App使用场景是网络和支付。

一个大学生说，她们学校用一个叫“校趣多”的App，来购买校园无线网，包月35元或45元，贵得跟自己买4G价格差不多。类似的App还有“哆点”，用来登录校园网，但经常掉线或者难以登录，App Store评分1.9。该开发商是一个新三板挂牌企业，开发了四十余款幼儿园App和幼儿教育机构App，其开庭公告信息显示2015年11月涉及“受贿罪”。

在学校付钱也有专门的App，比如“校园安心付”，它的目标是“打造不含任何第三方账户（支付宝或微信）的资金闭环，让学校账户直接通过中国银联收款”，打分1.7。学生们不明白这款软件意义何在，而且时常付费失败，卡在“加载中”。

还有热水和洗澡。知乎上，有学生说自己学校新换了“智能饮水机”，不能直接按压，喝水的时候要先扫描二维码、下载App、手动输入设备ID号、注册账户、获取地址，然后关注微信公众号充值，10元起步。最后按下出水键的同时，点击App，接好水后，再点击停止计费。一个接水的动作，要经过11个步骤才能完成。

在App Store里，有一款打分1.3的App叫“校园热水”，学生们抱怨，强制一次充值100元，系统非常难用，比如收不到验证码、打款不到账、领款失败等。

开发这款App的公司还开发了一款叫做“趣智校园”的App，1020个评分，打分1.2。吐槽集中在湖南工业大学、湖北师范大学文理学院、重庆传媒职业学院、南京信息工程大学等高校。

它主要是用来洗澡的。从前学生洗澡，用洗澡卡就行了，被要求使用这款App后，需要把手机拿进浴室、打开蓝牙连接App才能洗，洗好再用湿漉漉的手按“暂停”。这款App同样不好用，会出现乱扣钱、不出水就计费等问题。

2018年10月28日，“趣智校园”官方微博发言称，“你们懂什么？我这叫创新型设计！实现了智能控制和智能家居！是科技的完美结合！大大方便了学生的生活，使你们的生活更便利，你们居然还不知道感恩？居然还敢在网上骂老子！”以及“爱用用，不爱用滚！”“发评论的，我记住你们了，一个也别想跑！”

4 广告或产品变现

“趣智校园”和“校园热水”的开发公司，叫做深圳市凯路创新科技有限公司，2006年注册。其创始人的另一个公司也在开发类似产品，叫“电易充”，App打分1.5。抱怨集中在只能充钱，不能退钱，客服电话空号，最低只能充50元等。

强制使用的App还有地域特点。比如“超级校园”，官方宣传是天津市教委与新浪天津合作开发的手机App。这款App要求上课签到和睡前寝室签到，但这其实都是宿管阿姨和老师一目了然的事情。

这款App的开发公司成立于2015年8月，四位股东中的两位有其他公司，涉及领域有胶带、包装材料、餐饮、台球，公司都在天津。公司参保人数2人。从2018年9月，经营范围扩大到“计算机软硬件技术，计算机网络技术等”涉及App开发的板块。

还有“PU口袋校园”App，用于高校信息化管理和大学生信息服务，总部苏州，创始人是苏州市青年创业者协会会长。

在这些App中，有的会植入广告或卖付费产品，透露出它们的盈利模式——做大用户基数，广告或产品变现。

根据南方周末记者11月26日整理的情况，“PU口袋校园”集市板块卖网课，开机页面有广告；“运动世界校园”待机界面有App推广广告；“步道乐跑”有现金商城板块与兑奖环节；“超星学习通”有付费课程；“校园安心付”生活板块有广告；“超级课程表”承接商务广告，包括车票、校园招聘、同城租房等行业。

这些App的制作成本十分低廉。一位互联网公司的首席技术官对南方周末记者说，一般来说，开发周期两个月的App项目，总体成本在12万-20万之间，主要是人力成本。

他表示，现在App开发成本越来越低，有的平台已经开发出一些模板，只要后台换掉基本信息、皮肤就可以上架了，模板费用目前是1万-3万不等。这些App上架后，如果没有新功能开发，很少的研发人员就可以维持App运作。

南方周末记者分别联系“易班”“到梦空间”“运动世界校园”“步道乐跑”“PU口袋校园”“校园安心付”和“哆点”约访，截至发稿时止均无回音。“趣智校园”拒绝了采访。

2018年11月28日，南方周末记者就此事致电湖南工业大学、湖北师范大学文理学院，均无人接听。重庆传媒职业学院一位人士在电话那头说：我们不是很清楚。稍后，南方周末记者致电南京信息工程大学宣传部，对方称：“好像没有，如果跟打热水有关，可以联系总务处。”总务处的电话无人接听。

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10月24日，郑州日产高品质SUV级皮卡锐骐6在郑州上市。锐骐6不仅将重新定义国内中高端皮卡评价新标准，也将助力郑州日产实现皮卡产品的全线布局，在汽车行业和郑州日产内部，都具有典型的意义。

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郑州日产作为皮卡行业的老大哥，凭借对市场的精准判断，对消费需求的深入了解，提出 “Standard Six”(SS) 高品质皮卡六大标准，为行业发展树立标准。作为SS 六大标准下推出的首款产品，锐骐6全系首发12款车型，其中汽油MT版售价8.48万-12.58万元，柴油MT版售价9.48万-13.18万元，柴油AT版售价11.98万-13.98万元。

锐骐6与纳瓦拉共线生产，整车以AVES评价基准实施质量管控，从客户角度对1600余项指标实施评估，并按照日产试验评价标准，进行长达100万公里的高寒、高原、高热、高湿试验，1440小时整车盐雾腐蚀试验，品质标准远超行业水平。

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锐骐6有2.5L涡轮增压柴油发动机和2.4L自然吸气汽油发动机两款动力系统可供选择，其中采埃孚6速手自一体变速箱匹配2.5L涡轮增压柴油发动机，动力充沛。

在产品性能和配置上，锐骐6都堪称该细分市场的标杆车型。郑州日产在皮卡市场经营多年，在行业中具有一定的地位，很多车企都对其动向进行紧密跟踪。

皮卡市场是个性化的细分市场，为了进行市场推广。郑州日产打造了一整套不同于其他乘用车企业的营销模式，对市场的拉动很显著。

根据产品和消费市场特性，郑州日产制定了“3+”战略： 从“产品”、“营销“、“渠道”三大方面实现营销战略的全面升级，为消费者提供给更好的产品和服务，全方位打造行业领先的综合竞争力。

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SUV级皮卡有其特殊性，既能满足SUV需求，又有皮卡功能，某种意义上，可以说是SUV的升级版。过去几年，中国市场SUV车型很受青睐，大部分车企都全面布局了SUV产品线，甚至形成了一个体系，但SUV级皮卡却不多，这是郑州日产的一个优势。

同时，SUV级皮卡因其特别的定位，在市场推广上，也需要更加精准。郑州日产力求从“个性需求”、“行业定制”、“绿色升级”三大方面，实现商品布局新突破。

“个性需求+”是郑州日产的第一个策略：在推出多款新品的同时，继续推进”纳瓦拉+“和“锐骐+”计划，打造更多个性化车型，精准满足客户多样化需求。

其次，郑州日产瞄准“行业定制+”：深度研究警用、电力、交通等行业客户用车场景，定制开发差异化产品，巩固国内皮卡工作用车专家地位。

再次，推出“绿色升级+”：进一步加强新能源车型研发力量，加速产品投放，持续保持新能源皮卡行业的领先地位。

正是“3+”战略，使得锐骐6在产品力和市场匹配度上，都被行业看好。可以说，锐骐6出色的产品优势完全满足皮卡用户日益升级的消费需求。

此外，郑州日产在营销上也形成了一套完整的体系，被称为“营销+” ：强化 IP阵地营销，从“客户体验”、“客户服务”、“客户回馈”全方位精准锁定皮卡目标人群，开创多个以客户为中心的特色营销模式。

目前的汽车市场，客户体验变得越来越重要，线下营销成为重要的方式。郑州日产推出“客户体验+”营销：建立专属 IP体验平台。优化赛事营销，强化客户互动体验，拉近赛事与客户之间的联系;继续深化皮卡村2.0战略，将皮卡村打造成为客户、代理商、媒体、厂家四方联动的立体营销平台。

同时，品牌的口碑很大程度上仰赖于服务，郑州日产还推出了“客户服务+”营销：提升售后技术能力，拓展服务产品，完善服务流程，竭力打造郑州日产“匠心服务”优质品牌。

为了建立一个可持续的品牌，令客户满意，郑州日产还推出“客户回馈+”：我们将围绕车主俱乐部，建立郑州日产的专属粉丝阵地，为车主带来全新的价值体验。

一款车要有好的销量，需要一个完整的体系，从产品力，到营销、销售、售后等等都要有匹配的能力，郑州日产似乎为锐骐6量身打造了这样一个体系。

govyvy

2018年临近年底，在这里提醒大家，有笔钱别忘了去交，有3笔钱记得去领取。

目前，2019年度的城乡居民医保登记缴费已经开始了。参加城乡居民医保，各地一般都有规定的集中缴费期，在规定时间内缴费才能享受2019年度城乡居民医保待遇。

年底将至，很多地方的居民医保缴费期也将截止。比如，北京居民医保参保缴费时间是从9月1日到11月30日；上海的缴费期是到12月25日结束；重庆是要求在12月底前缴费，2019年才能享受全年医保待遇。

居民医保的缴费标准有多少钱呢？各地的居民医保缴费标准不同，不同人群的缴费标准有高有低。

北京城乡老年人、学生儿童每人每年180元；劳动年龄内居民每人每年300元。上海中小学生和婴幼儿以及大学生每人每年130元，19-59岁居民每人每年740元，60-69岁每人每年555元，70岁以上为390元；重庆缴费标准一档为220元，二档为550元。

在这里提醒符合条件的居民，最好在规定期限内及时办理登记参保手续，不然逾期参保，一般都有3个月的等待期，等待期满后方可享受城乡居民医保待遇。

第一笔钱是企业职工技能提升补贴。

如果你从自2017年1月1日起取得初级(五级)、中级(四级)、高级(三级)职业资格证书或职业技能等级证书，并且参加失业保险3年以上，你就可以去申请这笔数目不小的补贴。

这笔补贴有多少钱呢？初级工一般不超过1000元、中级工不超过1500元、高级工不超过2000元。人社部数据显示，今年1—9月，38万人次领取技能提升补贴6.2亿元。

而且，还有一个好消息，明年1月1日起，职工申领技术技能提升补贴条件，由参加失业保险3年以上放宽至1年以上。这样一来，将有更多的职工能申请这笔钱了。

第二笔钱是城乡居民基础养老金。

从2018年起，全国城乡居民基本养老保险基础养老金的最低标准从70元提高到88元。在此基础上，江西、湖南、宁夏、重庆、内蒙古、青海、福建、四川等地提高城乡居民养老保险基础养老金。

最近调整的省份是四川，自2018年12月1日起，四川省城乡居民基本养老保险基础养老金最低标准提高至每人每月100元，即在原每人每月93元的基础上增加7元。

第三笔钱是未休年假补偿。

2018年你的带薪年假休完了吗？如果没有休完，职工可以申请相应的补偿。

根据《职工带薪年休假条例》规定，单位确因工作需要不能安排职工休年休假的，经职工本人同意，可以不安排职工休年休假。对职工应休未休的年休假天数，单位应当按照该职工日工资收入的300%支付年休假工资报酬。

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公安部治安管理局局长李京生今日表示，施行深化治安管理 " 放管服 " 改革便民利民 6 项措施。其中，提供居民身份证相片 " 多拍优选 " 服务，群众如果对拍摄的居民身份证相片不满意，可以申请重新拍照 3 次，从中优选满意相片。

公安部 29 日举行《通报公安部集中推出深化治安管理 " 放管服 " 改革便民利民六项措施有关情况》新闻发布会。公安部治安管理局局长李京生，副局长黄双全、李剑涛、张佐良，介绍有关情况，并回答记者提问。

李京生表示，为贯彻落实党中央、国务院关于深化 " 放管服 " 改革的决策部署，公安部党委决定，推出深化治安管理 " 放管服 " 改革便民利民 6 项措施，涉及简化企业开办程序、压缩开办时间，减轻企业经济负担，减免企业办事证明材料，建立企业内部安全随访制，为群众办理居民身份证和居住证提供便利服务，优化户政管理服务等事项。

李京生介绍，将对治安管理的重点行业、场所，简化企业开办程序，压缩开办时间。申请办理旅馆业特种行业许可证和保安培训许可证实行告知承诺，企业和群众领取工商执照后承诺符合审批条件并提交有关材料即可获得审批；旅馆、棋牌、洗浴、等场所、行业按照规定向公安机关备案和报送登记信息的，报送有关材料并由公安机关在 1 个工作日内确认后即完成报备；印章刻制业特种行业许可办理时限，不超过 7 个工作日。

公章刻制备案不再由用章单位办理；用章企业符合规定申请刻制印章，印章刻制单位应在 1 个工作日内完成印章刻制；保安服务公司、保安培训单位设立许可办理时限，由 30 个工作日缩短为 20 个工作；普通保安服务公司在省级行政区域内设立分公司备案不再到公安机关办理。

李京生提到，公安部将减轻企业经济负担。全面停止收取印章刻制单位入网费、服务费，严禁强制换章、垄断经营。公安部研发了印章业治安管理信息系统软件和印章刻制单位客户端备案软件，免费提供基层公安机关和印章刻制单位安装使用，同时明确要求各地全面停止收取入网费、服务费等收费项目。

李京生指出，要减免企业办事证明材料。企业申请办理典当业特种行业许可证，不再需要提供法定代表人、个人股东和其他高级管理人员的简历、无故意犯罪记录证明；金融机构申请办理营业场所、金库安全防范设施合格证，不再需要提供金融监管机构和金融机构上级主管部门的批准文件，不再需要提供安全防范工程设计施工单位相关资质证明和安全技术产品生产登记批准书，不再需要提供房产租赁或者产权合同复印件和租赁双方签订的安全协议书复印件。

李京生明确，要建立企业内部安全随访制。据企业需要，辖区公安机关选派民警担任企业内部治安保卫工作 " 联络员 "，加强与企业的联系互动，帮助企业发现整改安全隐患、完善安全保卫制度，指导企业开展安全教育培训，维护良好的生产经营环境。企业的安全稳定直接关系到经济的发展和社会的稳定。

李京生表示，要为群众办理居民身份证和居住证提供便利服务。一是为企业集体用工、急需用证的高考考生等开设办理居民身份证、居住证 " 绿色通道 "。集体用工企业，高考、各类职业资格考试考生等急需用证的群众，可以通过各地公安机关建立的居民身份证、居住证办理 " 绿色通道 "，享受优先受理、优先上传信息、优先制证服务，确保及时领取证件。二是居民身份证相片 " 多拍优选 "。群众如果对拍摄的居民身份证相片不满意，可以申请重新拍照 3 次，从中优选满意相片。办理过居民身份证的群众，2 年内再次申请领取居民身份证时，可以使用原相片信息办理。三是居民身份证换证提醒。群众居民身份证有效期满前 3 个月，户籍地公安机关通过微信、短信平台等多种方式提醒群众及时换领新证。

李京生并指出，提供优化户政管理服务。完善单位和社区集体户制度，利用互联网开展流动人口暂住登记在线申报，为企业用工落户和暂住登记提供便利条件；实行 " 互联网 + 户政服务 "，企业和群众可以登录各地公安机关网上办事大厅、政务网、移动终端等平台，在线咨询户籍政策、预约户政业务、查询业务办理进度等；同时，开展流动人口暂住登记在线申报，为企业用工暂住登记提供便利，并依托网上办事平台为群众在线提供多项户政服务。

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ID名Cis、被称为”日本最牛散户“、号称发一条推特就能左右日经指数走势的神秘交易员，要出书了。

本周二，Cis在他的推特账户上宣称，将与日本最大的出版商之一的Kadokawa株式会社合作，出书分项自己的投资心路。

书名很日式，大意为：《能凭一己之力左右日经指数的男人的投资哲学》（The Investment Philosophy of Man Who Can Single-Handedly Move the Nikkei）。



Cis一直拒绝透露自己的真实身份，坊间只知道他39岁、曾经是电竞冠军和弹球盘赌徒。

Cis自2000年还在大学时起，用3百万日元（2.6万美元）的初始投资翻到了现在的230亿日元（2亿美元）的身家。

从瑞穗证券乌龙指事件爆赚6亿日元
CIS一战成名于2005年瑞穗证券的乌龙指事件，即J-Com之役。

2005年12月8日，瑞穗某个交易员本来要以61万日元的价格卖出1股J-com公司的股票，指令下错，变成了以1日元的价格卖出61万股J-com的股票。

这个卖单的数量甚至是J-com流通股数的42倍，单子一出，马上被市场上的日内交易牛散和部分机构投资者发现，CIS在跌停板上火速抢到了3300股，这是实际成交的量的25%。这3300股爆赚6亿日元。

（注：J-com一亿，另一位日本著名牛散、真名为小手川隆的BNF手更快，抢到了更多，爆赚20亿日元离场。）

呼风唤雨的rainmaker牛散
Cis的书名并不是瞎吹，他的推特账户有27万粉丝密切关注他对股市的任何看法。日本金融机构的交易员将他和另一位匿名牛散Okasanman的推特列为每日必读。

2016年11月，Cis告诉关注者，他卖空了汽车安全气囊生产商Takata集团的股票。消息一出，Takata跌了8.8%。目前Takata已破产。

2016年12月，Cis称买了200万股电子电器巨头东芝的股票，东芝股价扶摇直上。

Cis称出书不是为了盈利，只是在他的好基友（麻友？）、麻将书籍作者Makoto Fukuichi的推动下，想把自己的交易理念分享出来：

“别大惊小怪，（我写）这本书没有报酬、也不是因为义务被逼着要写。整本书的内容会有非常多的交易方法的细节。”

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当前，我们国家人口老龄化严重、医保缺口爆发，“大健康”已经成了国家重要战略。以“预防为主”的时代来临，政府在不断引导、企业也纷纷响应国家“大健康”战略。乐歌人体工学科技股份有限公司(以下简称乐歌股份)作为人体工学上市第一股，自成立以来一直致力于助力国家健康中国战略，经过多年发展乐歌股份已经成为行业的佼佼者。
小小的支架 撑起上市品牌

乐歌股份是做电视支架起家，最初，该产品的价值定义也仅限于把电视机挂到墙上，节省空间。但随着对用户需求的把握，乐歌股份发现用户长时间固定姿势看电视容易产生疲劳，所以该公司逐渐研发出可以实现倾仰调、左右旋转、高低升降的电视架，让电视机可以迎合用户的舒适度随意调节，获得更健康的体验。

随着电脑办公越来越普及，乐歌股份又在思考，能不能把家居环境的健康关怀延伸到办公环境?让电脑屏幕也能随意调节?于是该公司又开辟了新的产品线——电脑支架。乐歌股份最先在大量使用电脑的企事业单位推广电脑支架。随着产品的慢慢普及，乐歌收到的用户反馈也越来越多，很多企事业单位的用户反映说，使用电脑支架前，要么被迫长时间低头办公，落下颈椎病，要么用书本垫高显示器，但办公环境极不美观，有了电脑支架后，颈椎问题和美观问题都迎刃而解了。

用户的反馈给了乐歌股份很大信心：健康一定是重要的刚需。但是单一的电脑支架距离健康办公还很遥远。因为电脑支架仅限于缓解颈椎压力，那么如何缓解用户更大的痛点——腰椎酸痛呢?该公司研发人员查阅了国内外的研究报告，发现引起腰椎病的主要诱因，正是被人们长期忽略的办公姿势——久坐。

对久坐问题的深度了解，乐歌股份又发现久坐居然能增加心血管疾病、癌症等致命疾病的风险。根据《中国心血管病报告2017》所示，心血管病在国内的患病率和死亡率数据都高得令人触目惊心——中国有2.9亿人患心血管疾病，每5例死亡病患中就有两例是死于心血管疾病!久坐是导致心血管病的重要因素之一。因为在久坐的情况下，人体新陈代谢会比正常情况减少50%，分解脂肪的酶会减少90%，这就造成了脂肪堆积、堵塞血管。而这些堆积堵塞的物质会形成血栓，随着人体血液循环堵塞人体器官，再逐步恶性发展成了血管栓塞、脑栓塞、肺栓塞等心血管疾病。乐歌人再也“坐不住”了!通过调研发现在美国硅谷的诸多IT公司以及欧美籍世界500强企业，坐站交替已经成为一种普及率较高的办公方式。其原理是通过可升降的办公桌来实现“坐久了、站一会”，预防久坐危害。而这种方式在国外被称为ergonomic(人体工学)。于是乐歌股份正式开辟了升降桌产品线，并迅速打开国内市场。

打开办公领域的人体工学市场后，乐歌股份又把健康关怀延伸到家居环境中，该公司相继推出了多功能居家娱乐车、儿童学习桌、亲子两用升降桌等人体工学产品，随着产品线的扩充，乐歌股份把一个个单品进行创意组合，变成办公、居家的人体工学解决方案，品牌也变得更有温度。

乐歌，让办公更健康

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很多对乐歌股份产品不认识的人会纳闷，好好的显示器为要支起来?坐着办公舒舒服服的，为什么要站起来?国内的市场认知度远远低于欧美市场，乐歌股份国内营销的负责人认为，非常有必要花大力气让用户知道：低头、久坐的伏案办公习惯有多么巨大的健康危害了。

所以，乐歌股份不遗余力地参加各种国内外家具展、科技展，让人体工学产品被更多渠道商所认知。如果说地面推广是品牌战役的陆军，那电视推广无疑是更高效率的空军了。2017年，乐歌股份的产品在依次植入《加油吧实习生》、《最佳前男友》、《我的前半生》等电视剧。尤其是在热播剧《我的前半生》中，乐歌产品几乎每集亮相。该剧在两大卫视夺得同期收视率第一，在三大视频网站获得150亿次播放。乐歌品牌霸屏了。

现在，在互联网、IT、金融、国企等领域，越来越多知名企业和意见领袖认识到低头、久坐对健康的危害，开始使用乐歌股份产品为员工打造健康高效的办公环境，这让乐歌人看到了奋斗的意义。

客户的健康 是乐歌存在的价值

走得多远，乐歌股份都不会忘记“让久坐伏案人士健康起来”的初心，有如“安得广厦千万间，大僻天下寒士俱欢颜”般的情怀。今天的乐歌股份和用户“走得很近”，为了了解用户，乐歌股份内部工作人员经常要亲自翻几十页甚至上百页的买家评论。而一看到许多用户的购买原因是：妻子为丈夫的健康、丈夫为妻子的健康，就会非常欣慰与自豪。

2017年，乐歌股份推出了创新的健康产品轻运动娱乐学习车，它让运动量普遍不足的办公人群和居家人群提供了一种全新的室内运动方式。尤其是让孩子、老人不再静坐在家，而是通过轻度运动，让身心更加健康。

乐歌十多年的发展历程中，在业界取得了许多荣誉和成就，也在领跑这个新兴的行业。但如果说什么是乐歌人最引以为豪的，那一定是因为乐歌股份为用户创造了健康。

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位于厦门海沧区马銮湾南岸的华玺楼盘别墅项目已经过了收房时间，业主张先生（化名）却拒绝收房。他认为，开发商涉嫌欺诈。张先生表示，华玺在拿地时向政府承诺“装修一次到位”（通俗理解为精装修），却与业主签订了毛坯房购房合同。据其提供的资料，华玺项目开发商厦门智慧城置业有限公司（以下简称智慧城置业）于11月6日通知收房，但是约30位左右的业主不愿签字。

公开资料显示，智慧城置业由海尔地产旗下厦门海智房地产开发有限公司与厦门海投房地产有限公司合资成立。厦门华玺规划总建筑面积为15万平方米，产品包括小高层、高层以及合院、联排别墅等，这也是海尔地产进军厦门的首个项目。

日前，海尔地产华南区域相关负责人向《每日经济新闻》记者解释称：“别墅项目首先销售价格是毛坯备案，并且与客户签署的商品房买卖合同以及告知客户的均是毛坯房，也就是备案和销售均是毛坯。华玺的交付标准与备案标准是相符的。”

对“装修一次到位”开发商与业主各执一辞，而这背后牵出了一项发布于16年前，在执行环节中争议频发的文件。

装修工人一句话泄露“玄机”
张先生于2017年以接近800万元的总价（每平方米5.2万元）购置了厦门华玺的一幢联排别墅。在其向记者出示的购房合同中，涉及“内墙、顶棚、地面”等的装修装饰条款中，均注明“以水泥砂桨找平”。

三个月前，张先生便开始张罗装修新房。而当他带着设计公司去现场勘察时，却发现房子里已经有工人在进行装修。张先生对此很疑惑：“我们明明买的是毛坯房，为什么要装修呢？”

而装修工人的一句——“装修是为了验收”更是让张先生困惑不已。“开发商在屋内的所谓装修，就是铺设塑料地板革，像纸一样，薄薄的一层贴在地上。”张先生摇了摇头。

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《每日经济新闻》记者探访厦门华玺，在其中一幢联排别墅内看到，目前屋内均铺设了地板革，房内各个卫生间也配备了马桶和水池，厨房则放置了一个简易木柜。

带着疑问，张先生向当地政府部门申请了信息公开。海沧建设局审批处向业主提供的一份由厦门上城建筑设计有限公司出具的《建筑装修工程施工图复核承诺书》的开头写道：“我单位承接的海沧H2014P05（华玺）项目A1-A6，B1-B10精装修工程项目，未涉及主体承重结构变动……”

公开资料显示，A1-A6，B1-B10即为华玺项目的别墅区。

此外，海沧建设局审批处在向张先生发送的邮件中注明，华玺精装工程：合同价429.95万元，面积16999.95平方米（即253元/平方米）。这一数据，令张先生更加无法接受。

记者获得了一份H2014P05地块（即厦门华玺）的土地出让合同，其中对于土地开发建设与利用中有一条为：本项目商品住宅应装修一次到位，并配备餐厨垃圾处理系统，具体按《建设部关于印发<商品住宅装修一次到位实施导则>的通知》（建住房[2002]190号）要求执行（以下简称《实施导则》）。

张先生对此表示：“我们签的是毛坯，为什么要给我们装修？这样的装修怎么称得上精装修？我们拆掉这些装修会不会造成二次浪费？”

开发商：装修标准符合交付要求
厦门华玺（海沧H2014P05）商住地块土地面积58650.734平方米，建筑面积149720平方米，于2014年10月30日由海尔地产和厦门绿苑商城房地产有限公司（厦门海投房地产有限公司子公司）以22.8亿元联合竞得该地块，楼面价15228.43元/平方米，溢价率为79.53%，彼时被称为岛外新地王。

2016年4月开盘的厦门华玺，正遇厦门房价大热。彼时，《海尔华玺：引爆马銮湾开盘55分钟狂销5亿》，这“千人抢一房”的盛况，被当地媒体用醒目的标题渲染。

厦门华玺位于厦门海沧区马銮湾的南岸，这里正是厦门市正在打造的马銮湾新城的核心区域，其周边不乏海沧万科城、融侨观邸等实力大盘。根据《厦门市马銮湾新城控制性详细规划》，该片区将建成一个拥有40万人的生态新城。

另一位业主黄先生告诉《每日经济新闻》记者：“去年华玺别墅产品开盘时，我一下班就立马赶来了。当时考虑华玺的位置比较好，无论是自住还是投资，其实都比较有价值，也没太仔细看各种文件。”

那为何与业主签订了毛坯房合同，开发商却要再作装修？这一举动看上去似乎有点“多此一举”。智慧城置业总经理李安彬表示：“我们现场做的所有东西和在建设局备案的图纸是一模一样的。这也是参考周边市场标准后，我们免费提供的相关装修。如果业主不想要现有装修，既可以自行处理，也可以和我们协商，由我们帮助处置。”

据张先生反映，其也向厦门市国土资源与房产管理局（以下简称厦门国土房产局）进行了信访。

记者获得的一份厦门市国土房产局关于华玺业主信访事项处理答复意见书显示，智慧城置业向厦门市国土房产局反馈称：“因考虑别墅产品业主个性化需求，与别墅业主所签购房合同确是毛坯交付标准；后了解别墅产品也需按合同文件标准进行装修和施工，为使产品达到交付要求，对别墅产品进行了装修升级。”

厦门市国土房产局表示，开发商已就信访事项作出承诺：项目将严格按照建设局备案图纸施工交付，对个别业主的不同要求，会积极沟通协调，妥善处理。我局将配合建设局监督该项目的竣工验收工作。

上述开发商所谓的“合同文件标准”究竟是什么？业主们至今也没有得到有说服力的回应。但他们打听到，同一楼盘的高层部分，精装修的标准为每平方米至少4000元。可以肯定的是，别墅部分的装修标准远远低于高层部分。

11月21日，记者也来到了厦门市国土房产局进一步了解情况，相关工作人员表示，会作了解后进行回复。截至发稿，记者未收到回复。

谁误读了“190号文”？
可见，业主与开发商的矛盾点是对土地出让合同上“装修一次到位”的理解。而这一要求，出于16年前由住房和城乡建设部发布的《实施导则》（又称190号文）。

记者注意到，上述《实施导则》的初衷是“加强对住宅装修的管理，积极推广装修一次到位或菜单式装修模式，避免二次装修造成的破坏结构、浪费和扰民等现象”。

《实施导则》指出：“商品住宅装修一次到位所指商品住宅为新建城镇商品住宅中的集合式住宅。装修一次到位是指房屋交钥匙前，所有功能空间的固定面全部铺装或粉刷完成，厨房和卫生间的基本设备全部安装完成，简称全装修住宅。”

厦门华玺的部分业主的理解是，根据该项目地块出让合同规定的“本项目商品住宅应装修一次到位”，应涵盖项目内的多层、高层和别墅。

海尔地产华南区域相关负责人解释称，事实上，根据《实施导则》，商品住宅装修一次到位所指商品住宅为新建城镇商品住宅中的集合式住宅。而集合式住宅更确切的是指，在一幢建筑内，有多个居住单元，供多户居住的住宅，多户住宅内住户一般使用公共走廊和楼梯、电梯。别墅项目其实并不属于这一类产品，作为一种个性化产品，目前全国很少有别墅项目带装修。



对于业主与开发商的纠纷，厦门新景祥公司总经理张建告诉《每日经济新闻》记者，大部分别墅项目都是没有要求精装的，因为很难令消费者满意。但是因为相关政策，一些开发商也会做简易装修以通过验收。但整体来看，这类情况属于个案，不是普遍现象。实际上，“装修一次到位”在厦门主要是针对高层住宅，对于一些综合楼盘，在实际执行过程中，相关部门也了解可能产生的浪费情况，会适度宽松处理。

张建认为，从业主的角度来说，一方面，开发商没有经过业主同意，就做了这些装修；另一方面，这部分装修如何处理，费用谁承担，业主可能会有意见，这也是政策僵化执行过程中可能出现的情况。

厦门均和房地产土地评估咨询有限公司董事长王崎认为，双方合同是关键。如果开发商确实是毛坯备案出售，且按双方合同约定交付，那么问题不大。至于因装修标准比较低，业主在收房后仍需拆除开发商提供的装修，这一定程度违背了《实施导则》减少浪费的目的。

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曾经的宁夏首富孙珩超正面临着人生的至暗时刻。

这位从大学教师做到宝塔石化集团（以下简称宝塔集团）董事局主席、总裁，银川大学校长的传奇人物曾经荣誉等身，然而如今这些光环正在逐渐褪去。11月16日宝塔集团旗下上市公司宝塔实业（000595.SZ）发布公告表示，公司实际控制人孙珩超涉嫌刑事犯罪。

根据媒体报道，孙珩超很可能事出债务问题。据财新网报道，宝塔集团旗下宝塔集团财务公司（以下简称宝塔财务公司）目前未兑付的票据达到175亿元。

11月19日，宝塔财务公司官网公告，宝塔集团董事局主席孙珩超、宝塔财务公司董事长孙培华等人因涉嫌刑事犯罪被公安机关采取强制措施。



孙珩超曾于2014年和2016年两夺“宁夏首富”称号，根据2018年胡润百富榜，孙珩超身家达到155亿元。孙培华为孙珩超儿子。



11月26日，宁夏回族自治区人民政府进驻宝塔集团工作组发布第一次公告，为依法稳妥解决宝塔财务公司到期票据相关问题，将对逾期票据开展登记工作。公告还称，宝塔财务公司有关票据活动涉嫌违法犯罪，公安机关正在调查取证。

被指未兑付票据上百亿
宝塔集团作为西北最大的民营炼化企业，其持股100%的宝塔财务公司发生巨额承兑票据逾期，导致大量债权人追债。当地政府已组成工作组进驻宝塔集团。

据新京报11月27日报道称，当地政府工作组发布关于宝塔财务公司票据逾期第一次公告宣布，为依法稳妥解决宝塔财务公司到期票据相关问题，将对逾期票据开展登记工作。

据媒体曝出的文件显示，工作组要求，现场到期票据持有人携带包括但不限于交易合同、增值税发票原件或复印件、银行流水单原件等证明材料，前往银川宝塔石化大厦进行登记。未在现场的到期票据持有人可邮寄提供相关证明材料。

宝塔财务公司票据逾期的规模，到底有多大？目前仍然没有官方的说法。11月28日，每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者也多次拨打工作组电话，但无人接听。

但据财新网报道，目前宝塔财务公司未兑付的票据达到175亿元。

"根据宝塔财务公司召开债权人座谈会期间公布的数据显示，目前该公司有超过170亿元电子银行承兑汇票尚未兑付。"也有债权人告诉媒体称，"到期应该无条件支付的汇票大约50亿元。"

早在今年5月，宝塔财务公司开始暴露出票据逾期的问题，公司曾称是因为"由于在工作上的失误，对风控兑付问题未进行严格统筹"，并承诺将于8月20日全部完成兑付。

但后来事情愈演愈烈。随着宝塔财务公司票据逾期问题暴露，宝塔集团掌舵者孙珩超也被抓。

11月16日晚，宝塔集团旗下上市公司宝塔实业（000595.SZ）公告称，11月16日下午15:00，在宁夏宝塔石化大厦4楼多功能厅召开的集团高级别领导会议上，公安机关通报公司实控人孙珩超涉嫌刑事犯罪。



而3天后，宝塔财务公司董事长孙培华被公安机关采取强制措施。

宝塔集团所持银行股份被拍卖
实控人突然被抓，也让外界关注宝塔集团的未来。

宝塔集团是西北最大的民营炼化企业，也是国内少有的获得国家发改委、商务部审批的原油进口配额和资质、原油进口使用资质、国际原油贸易资质、成品油批发资质、燃料油进口资质等"五证齐全"的民营石化集团。

在2018中国企业500强排行榜上，宝塔集团以524.78亿元的营业收入位列第306位。

财报显示，今年1~9月，宝塔集团实现营业收入331.69亿元，净利润为48.39亿元。

而截至2018年9月底，宝塔集团总资产为668.50亿元，总负债为340.56亿元。



宝塔集团全部340.56亿元债务中，流动负债占比76.15%，达到259.35亿元。宝塔集团流动负债主要为应付票据和短期借款，分别为164.1亿元和43.85亿元。

记者注意到，宝塔集团的债主包括了10多家金融机构，以银行、信托为主，包括农业银行、交通银行、包商银行、重庆银行、甘肃银行、西藏信托等。

近日，宝塔集团所持部分资产的股权亦遭拍卖。

11月28日，记者在阿里拍卖平台上注意到，银川市中级人民法院将于2018年12月27日10时至2018年12月30日10时对宝塔集团持有的甘肃银行10054.1667万股份进行拍卖，起拍价约为2.22亿元。



"这次拍卖的甘肃银行股权属于涉案资产，拍卖所得将直接打到法院提供的账户上，再由法院进行处置。"负责拍卖咨询的宁夏嘉德拍卖行相关人士对每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者称。

早在今年8月3日，银川市中级人民法院就已对宝塔集团所持有的甘肃银行股份进行了司法冻结。

目前，宝塔集团已被列入"老赖"名单中。最新一条失信被执行人信息，发布于10月17日，执行法院是慈溪市人民法院。因2000万元及利息，宝塔集团"全部未履行"，被法院认为"有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务"。

"玩金融"玩崩了？
在资金问题上，孙珩超曾对外公开表示，"（集团）过去被资金卡脖子"。为此，近年来，宝塔集团一直在拓展"钱路"。

今年58岁的孙珩超，26年前从兰州大学教师的职务上"弃文从商"，创办了甘肃省商务代理公司。1997年，孙珩超收购了当时濒临倒闭的南梁农场小型炼油厂，并将其打造为宁夏最大的民营炼化企业。



"孙珩超为人随和，算得上是一个实干企业家。"据媒体报道称，即使目前宝塔集团处境艰难，不少宁夏当地的企业老板仍希望他能渡过难关。

除宝塔财务公司，宝塔集团还手握保险经纪、小额贷款、商业保理、融资租赁、银行、基金销售等多个金融牌照。

2015年底，宝塔集团与新华联集团、巨人投资有限公司、汇源集团公司、重庆三峡果业集团有限公司等五家企业成立了亚太互联网人寿保险股份有限公司。后者经营范围包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险和万能型保险等业务，总部设在银川。

宝塔集团还入股了一家P2P平台--上海多玺互联网金融信息服务有限公司（以下简称多玺云）。据多玺云官网显示，其股东为上海宝塔石化有限公司（以下简称上海宝塔）。上海宝塔为宝塔集团旗下公司。



孙珩超对宝塔财务公司冀望颇高，让其子孙培华亲自执掌宝塔财务公司。成立宝塔财务公司后，孙珩超曾对外称，"过去求爷爷告奶奶，拿资产这里抵押一点，那里抵押一点，成本高速度慢、融资有限，成立的宝塔财务公司唤醒'梦中人'，在资本杠杆撬动下，宝塔石化集团将大有可为。"

谁曾想到，成立仅两年后，被寄予厚望的财务公司问题爆发，导致整个宝塔集团岌岌可危。

（来源：每日经济新闻）

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浙江义乌，拥有全球最大的小商品交易市场，被誉为“世界超市”。阴雨绵绵的11月，这里依然保持着往日的热闹喧嚣。

“兴商建市”的义乌，最不缺的就是创富故事。用当地的说法，拥有40万商户的义乌市场，每天都在上演平民的创业传奇。在这些创业神话中，被称为“浙江女首富”周晓光的故事最为励志，堪称全国民企创业的标兵。在2017年胡润百富榜中，周晓光夫妇以330亿元的身价居于65位，2018年，她也是胡润全球“白手起家女富豪榜”的前26名。然而，债券危机的曝发，却将周晓光夫妇推向了舆论的风口浪尖。

商城冷清商铺免费租
新光集团由“饰品女王”周晓光及丈夫虞云新创办于1995年，从主营小饰品起步，如今成为涉足地产、银行、保险、基金等行业的大型民营集团，旗下拥有新光圆成一家上市公司，近百家全资子公司及控股公司，逾40家参股公司，总资产近800亿元。

周晓光丈夫虞云新的老家，浙江东阳，紧邻义乌。这座以横店影视城名闻中外的小城，也是新光集团旗下资产的又一根据地，核心项目包括东阳国际建材城和新光天地。

地处东阳的老城区的新光天地，在当地是规模较大的地产项目，项目共分三期，总建筑面积约24万平方米，包括商业地产、商品房。从项目的开发进度来看，新光天地的一期、二期已经完工，三期项目处在建设中。

2014年，新光集团与太平洋百货举行入驻签约仪式时，周晓光的梦想是要将新光天地打造成东阳“第一商业广场”。然而，这么多年过去了，新光天地在东阳人的眼中就是“没人气”。



在该项目中，新光天地二期的体量最大，建筑面积约10万平方米。由商务楼、首层商铺、地下商铺、地下车位组成。地下商铺2014年11月15日开盘，首层商铺2014年6月9日开盘。

当时收购预案显示，“新光天地二期”自持物业2-6层商业用房，共计325套。不过，这里的325套，并不代表二期的其他商业用房，新光圆成都已成功出售。

新光天地二期三面都是马路，地理位置较好。但是，记者在二期的首层发现，许多的商铺门口，帖着统一印制的“店铺出租”广告。工作人员说，“印有统一的店铺出租广告的商铺，都是自有的物业，现在可以出售和出租。”

从记者的目测来看，在新光天地二期首层，空闲的商铺大约超过70%。这些尚未开门的商铺，看上去普遍像未动工的毛坯房，有些商铺甚至连门都没有安装。

沿街商铺尚且如此，地下商场就更不用说。根据目测，新光天地一、二期的地下商铺，处于关门闲置的店铺超过80%，特别是一期地下商铺，几乎没有开门的店面。商铺的玻璃上，到处都是出租、转售的电话号码。

一位承租人称，可能是定位和管理都有问题，整个商场不聚人气，特别是地下商场，从早到晚都不会有几个逛街的人。所以，也没人愿意到这里开店，免费出租别人也觉得耽误时间。而一家正在装修的店家称，在这里开店的商家，一般都是开网店的，不能指望实体店的销售。所以，这里的商铺可以看成是工作室。反正现在不要租金，先试试看。



商铺免费出租可不是一句玩笑话，在新光天地的地下商城的管理处，记者看到了一份《地下商铺租赁协议》，一个44平方米的商铺，租金标准为：第一、二年都免费出租，第三年2.02万元。

在地下商城走访时，一家开门营业的店家称，这里门面大概都在30平方米左右，她2016年左右花了80万买了下来，由于租不出去，空在这里又浪费，所以自己有空时，就来这里看看。这位店家坦言，现在看来是套牢了，如果有人如果愿意接盘，60万也可以转手。

预期与现实差距悬殊
商场冷清，不仅关系到新光集团的租金收入，还会牵出三年前新光集团地产项目在借壳时标的资产评估是否合理。

东阳国际建材城和新光天地，是浙江新光建材装饰城有限公司（简称“新光建材城”）旗下核心项目。2015年新光集团借壳时，东阳建材城有限公司100%股份作价52.01亿元，进入新光圆成。当时收购时，东阳建材城净资产为6.09亿元，按照52.01亿元的收购价，增值率752.91%。

东阳国际建材城是根据东阳市政府的城市改造计划，从城中拆迁转移至此地新建的专业市场，2008年竣工投入使用，为该区域第一个专业的市场。简单来说，东阳国际建材城是一个大市场，市场经营的人气，直接决定着商铺的出租率和租金。

当时的收购方案显示，东阳国际建材城估值时，根据相邻东阳国际建材城的沿街商铺的出租率统计，1-2层出租率约98%以上，本次评估出租率按95%计取。

然而现在的情况，与期初设想却相差甚远。占地面积近800亩的东阳国际建材城，是一个规模庞大的专业市场。按理说，经过10年的培育的专业市场，已经相当成熟。但是，从记者实地走访来看，东阳国际建材城的商铺，也同样存在着成片闲置的情况。

在走访新光国际建材城时，对周晓光报怨的商家们比比皆是。一家经营地摊生意的商户称，市场没有人气，可以去外面统一做活动、打广告，比如市内的公交车的车身、闹市区的墙体上，但是周晓光只知道收管理费，不负责市场的统一运营。所以这些年来，在外面跑业务的时候，经常碰到东阳本地人说，不知道建材城在哪里。

由于市场冷清生意不好，市场近年来的涨租，使得商户们颇为不满。“2011年我刚刚来的时候，这个店铺的年租金是2万7千，今年5万多一年，对比东阳市区的同类市场，这里的租金也已经高出了一截。有生意也就罢了，没生意还涨租，这就让人难以接受了。”该商户说。

当时的收购方案显示，根据相邻东阳国际建材城的沿街商铺自2008年12月开业至基准日的租赁台账统计，测算出年租金增长为5.7%。但是，种种迹象显示，新光国际建材城的涨租模式很难持续。

在采访期间，一位商户称，周晓光当初开发建材城时候，向东阳市政府保证过，30年不涨租。现在才几年，已经涨了几次了。因为涨租的事情，建材城商家们还集中到东阳市政府讨说法，但东阳市政府回复是，当时周晓光确实说了不涨租，但那都是口头承诺，没有书面字据。现在项目已经属于新光集团，涨不涨租，都是企业自主行为，政府也不好干涉。

市场运营不善，还要涨租，所以计划搬出的商家大有人在。不过，他们退铺的过程却不太顺利。一位在市场经营多年的商户说，当初租赁的时候，每家商户都缴纳了押金。但是，去退铺的时候，新光集团却找理由扣押金。但即便是这样，一些商户们即使没有拿到返还的押金，也走得很坚决。

诡异的大额交易
三年前借壳新光圆成时，注入上市公司的标的资产，除了浙江新光建材装饰城开发有限公司100%，还有浙江万厦房地产开发有限公司。

当时，万厦房地产的评估值为59.86亿元，增值率为340.91%。该公司旗下包括金华欧景置业有限公司、义乌世茂中心发展有限公司（简称“世茂中心”）、义乌万厦园林绿化工程有限公司等5家子公司。其中，世茂中心是核心，注册资金8亿元。

世茂中心的核心资产是义乌世贸中心，坐落于义乌市义乌国际商贸城金融商务核心区，整体用地面积约4.95万平米，规划建筑面积约47万平米，由一幢主楼215米超高层五星级酒店、三幢各为150米高的公寓式酒店和高档住宅，以及14.80万平米超大面积的商业裙房组成。

当时重组预案显示，义乌世贸中心项目于2010年5月拿地，2012年4月开工建设。2015年借壳新光圆成时，义乌世贸中心项目的主体结构已封顶，预计住宅2016年3月、酒店2016年9月竣工。作为义乌城市地标性建筑的世贸中心，预计总投资约360亿元。不过，义乌世贸中心建成后的各种媒体报道显示，该项目的总投资为60亿元。巨大的差距是因为笔误，还是有其他考虑，记者不得而知。

义乌世贸中心与义乌国际商贸城仅一街之隔，与义乌国际博览中心、义乌国际文化中心隔江相望。像这样好地段的楼盘，只要性价比合适，在楼市不差的2016年，一般都是开盘即售罄。然而，义乌世贸中心项目的销售情况，似乎不尽人意。

在义乌世贸中心，售楼处工作人员称，目前在售楼盘的销售价格，在3.3万元~4.3万元/平方米。项目的出化率，有五成、六成、七成等多种说法。尽管工作人员对出化率说法不一，但在介绍义乌世贸中心时，都有一个共同的说法，“义乌世贸中心除了住宅出售，其他酒店、裙楼都是新光集团自有物业，只租不售。”

工作人员的说法，再加上各种坊间传闻，使得新光圆成两年前的一笔巨额交易，显得十分诡异。

2016年7月，义乌世茂中心发展有限公司与北京东信瑞成投资有限公司签署了一份《商品房认购书》，合同总额共计27亿元，预估建筑面积合计约为26.02万平方米。据此计算，该商品房转让单价约为10.38万元/平方米。

那么，北京东信到底是何方神圣？股权结构显示，东方财富置业有限公司持股90%，实际控制人郑显坤。

周晓光与郑显坤的往来，不单单在这一次27亿元的购房过程中。记者发现，二者之间在股权和商业方面，都存在着密切的交集。

郑显坤还有一个身份，浙江义乌耀泽投资有限公司前法人代表。郑显坤27亿巨资购买义乌世贸中心前夕，即2016年6月，在义乌成立耀泽投资，并任职执行董事。不过，到了2017年3月，郑显坤又将耀泽投资转手给了周晓光。

穿透股权，周晓光与郑显坤，同为北京东方信泽房地产开发有限公司股东。其中，周晓光麾下的耀泽投资持股81.63%，郑显坤持股18.37%。在东方信泽，郑显坤任职董事长。

与此同时，将耀泽投资转手后，郑显坤又于2017年11月成立义乌利博裕泽投资有限公司，该公司的办公地义乌财富大厦，就是周晓光旗下的商业地产。另外，利博裕泽和东方信泽，共同持股北京首旅信泽置业有限公司100%股权，郑显坤在该公司任职董事长。

从上述情况不难看出，周晓光与郑显坤存在着多处交集。而且，上述公司的股权变动的时点，又集中发生在27亿元巨额合同发生前后。

上述27亿元购房资金涉及到义乌世贸中心项目中地上4层以及地下一层夹层。根据当时公告描述，以及记者的实地走访，上述27亿元购买的商铺，应该就是义乌世贸中心的裙楼商铺。这面积达26.02万平方米的大型商场，记者在实地并没有找到期初购房方股东们的身影，相反，“新光汇”字迹随处可见。

风中的承诺
在这笔巨额的交易背后，不得不提及三年前新光集团的借壳承诺。

2015年12月，新光圆成前身方圆支承，向新光集团、自然人虞云新发行9.69亿股，作价111.87亿元购买其合计持有的万厦房产100%股权和新光建材城100%股权。作为百亿资产交易的回应，新光控股集团承诺，两家公司2016年度合计净利润不低于14亿元；2016年度与2017年度累计实现的合计净利润不低于27亿元；2016年度-2018年度累计实现的合计净利润不低于40亿元。

对于万厦房产和新光建材城来说，三年合计40亿元业绩承诺，可不是一个小数目。

万厦房产和新光建材城只是一家小房企，且业务集中在周晓光夫妇的老家。收购书显示，两家公司主要分布在义乌、东阳、金华等城市。2012年~2014年和2015年1~7月，两家公司分别实现收入2.81亿元、9.46亿元、24.52亿元及9.08亿元，同期净利润分别为5076.33万元、2.05亿元、5.47亿元及1.38亿元。

在完成借壳的首年，周晓光的业绩承诺兑现得很惊险。

当初，新光控股集团承诺2016年的净利润不低于14亿元。但是2016年上半年，新光圆成营业收入为3.57亿元，同比减少42.11%；净利润亏损了3623.54万元，同比减少153.66%。

在此背景之下，2017年7月，义乌世茂中心发展有限公司与北京东信瑞成投资有限公司签订了上述27亿元的购房合同。最终，周晓光完成了2016年度业绩承诺的指标，2016年业绩承诺的实现比例为111.36%。

上述双方签署的27亿元购房合同，在首年的业绩兑现承诺中扮演着重要的角色。新光圆成年报显示，公司2016年房地产结算面积64641.9万平方米，这意味着仅北京东信的订单就贡献了四成以上的结算面积。不仅如此，在公司所有房地产结算项目中，合计收入为34.36亿元。其中，北京东信一笔订单收入就贡献了25.71亿元，收入占比超过70%。

2017年3月，虞江波、虞江明、周义盛、周丽萍等四人，购买新光圆成全资子公司义乌世茂开发的“世贸中心”项目商品房。四人合计购买商品房数量为10套，交易总价为9206.36万元。

虞江波、虞江明为新光圆成董事周晓光、虞云新的直系亲属；周义盛为新光圆成现任董事、系周晓光的直系亲属；周丽萍为公司董事，周晓光的直系亲属。简而言之，上述四人都是周晓光的亲属。因此，四人的购房行为构成关联交易事项。当时，新光圆成称，系义乌世茂日常经营活动产生的关联交易，不会对公司财务、经营成果产生重大影响。

2017年6月，周晓光夫妇亲自出马。两人合计豪购六套，面积合计1348.88平方米，合计交易价格5760.16万元。不过，较虞江波等四人购买行为而言，当时新光圆成还提到了周晓光夫妇的购房初衷，即出于住宅改善性需求。并称此次关联交易遵循了市场定价原则，关联交易价格公允。

数据显示，2016年和2017年，周晓光夫妇的标的公司，实际完成业绩累计净利润为28.49亿元。业绩承诺的实现比例为105%。

深陷债务泥潭的新光集团，2018年能否兑现承诺就不好说了。2018年前三季度，新光圆成净利润为1.24亿元，扣非净利润为1.04亿元。简单来说，要完成剩下的11.51亿元的目标，还差了约10亿元。近期，新光圆成也在密集处置资产。

未见纾困资金帮扶
对于当下的周晓光夫妇来说，有比业绩承诺更棘手的事情，就是从债务泥潭中抽身。但种种迹象显示，新光集团的偿债情况不容乐观。

自9月25日新光集团发生债务违约以来，其危机正在蔓延。统计显示，新光集团债券总余额120.42亿元，共计11只债券。截至目前，包括16新光债、15新光02及17新光控股CP002等5只债券，均已到债券的兑付日。但是，新光集团未能按照约定筹措足额偿债资金进行兑付，涉及债券的总规模为76亿元。

伴随着债券违约的蔓延，涉及到新光集团的股权冻结、资产查封、起诉如期而至。11月27日，新光圆成披露的新增轮候冻结的公告显示，目前，新光集团累计司法冻结11.34亿股，占其持有公司股份的100%。

近期，驰援浙江辖区的资金就接踵而至。10月26日，浙江省国有资本运营有限公司宣布，发起设立“浙江省新兴动力基金”，基金目标规模100亿元；11月19日，浙商创投牵手民生银行（港股01988）发起设立上市公司助力基金，一期基金规模达到50亿元；11月12日，浙江省转型升级产业基金与之江新实业有限公司签署框架协议，基金规模为100亿元。

虽说有了政策力挺，但各种公开信息显示，近期浙江省火速成立的纾困基金，似乎与亟待资金救援的新光集团，没有擦出火花。

值得注意的是，证券时报记者从义乌方面了解到，为了缓解辖区内上市企业的资金流动性困难，义乌市国资方面也成立了纾困基金。但是，目前敲定的帮扶对象，没有新光集团。

为何新光集团没有进入纾困基金的帮扶对象，有关人士给出了三点主要原因。首先，新光集团旗下的资产主要是房地产，并不符合纾困基金成立的初衷；其次，新光集团债券危机，暴露了太多的问题；另外，近年来新光集团的重心从实业制造转型资本运作，且旗下上市公司注册地安徽。

此次新光集团债券危机暴露出的问题，不单单是资金问题，更涉及到操作的规范性。

近期，新光圆成回复深交所《问询函》，首度披露了违规为新光集团提供担保的具体情况，新光圆成为新光集团违规担保20.55亿元。除了20.55亿元违规担保，新光圆成还为新光集团提供了28.5亿元担保，其中国民信托19亿元，东方资产江苏省分行9.5亿元。

新光圆成承认，由于控股股东及实际控制人规范运作意识淡薄，凌驾于管理层控制之上，加上公司相关经办人员风险意识与法律意识淡薄，无法抵制实际控制人的压力，未能有效执行公司制度，导致违规事实发生。

值得注意的是，直到11月7日，新光圆成才将公司公章、合同专用章移交法务部，“明确两位保管人员同时操作才能加盖印章”。

10月30日，新光圆成公告称，经初步统计，截至10月30日，实际被控股股东占用的资金结余总额为6.6亿元，控股股东承诺一个月内无条件向公司偿还所占用的资金。如今，一个月的大限已至，这笔被新光集团违规占用的资金，新光圆成尚未披露还款进展。

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在限购政策、消费升级等因素的推动下，租房越来越成为国内外高端人士可接受的居住方式，需求在不断提升，可以预见高端租赁市场将不断向上发展。”嘉华(中国)投资有限公司副董事李志贤表示。

嘉华国际于内地倾力打造的首个高端服务式公寓品牌尚臻，正是看到这一趋势，秉持着“尚悦生活，臻享隽致”的经营理念，致力于打造人、建筑与环境共荣共享的高品质服务式公寓，持续发力高端租赁市场。

据了解，尚臻品牌目前有3个在运营的项目，尚臻徐汇服务式公寓于2018年4月及8月分别加推一栋公寓大楼，新增了两房和首层特式两种房型，短短数月尚臻徐汇整体出租率已超9成;尚臻静安服务式公寓目前整体出租率也已超9.5成;尚臻金桥服务式公寓项目目前也已全面推出，且深受上海尤其是浦东高端旅居人士青睐。

自2015年第一个服务式公寓投入运营以来，尚臻屡获殊荣，仅今年荣获了包括中国酒店星光奖之最佳服务式公寓品牌、中国酒店金枕头奖之2018中国最佳高端长租公寓品牌大奖、M&C商旅圈“年度最佳服务公寓品牌”、金砖论坛价值榜之2018最佳高端服务式公寓运营商、第一地产 “最佳服务式公寓品牌”等在内的众多奖项。

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提供高品质“家之体验”
尽管今年不少长租公寓陷入囤积房源以及装修风波，但从高端租赁公寓市场的数据来看，似乎并无影响。但综合市场情况来看，上述风波主要由于中介囤积房源导致租赁价格上涨，以及房屋装修质量问题所致，但这两点在高端服务式公寓市场几乎不存在。

尚臻依托着嘉华“品精质优”的开发理念，以及30多年于国际酒店行业的丰富经验，自第一个项目推出以来，便坚持将高质量的精致生活美学注入至公寓打造中。

李志贤先生介绍，尚臻服务式公寓拥有自持物业的优势，能够从建筑之初就严格把控产品品质，能够充分调动物业各个环节，打造和确保优质的整体居住体验。且项目推出后，尚臻团队也一直与所在物业项目部及精装供应商紧密合作，对房屋设施等进行定期维护保养，努力保证居住的舒适性。

“品质是尚臻的立足之本，尚臻目前旗下项目都是嘉华高端物业的优质楼栋，延续高端物业的品质标准。在装修设计、服务、小区环境打造等方面，皆延续了高端物业的品质化要求。”李志贤表示，尚臻项目装修严格遵循国家住宅室内装修规范，装修材料多采用行业领先的绿色环保产品，入住前亦有严格的空气检测。

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在他看来，细节和体验尤为重要。尚臻致力于为高端旅居人士及其家庭提供高品质的“异地之家“，坚持将居住从”人住“层面提升至”人居“层面，不仅提供一个居住空间，更是提供一个家之体验。
“例如，项目对于建筑细节、室内装修一贯标准严格、有嘉华品牌保证，包括室内细节在内的每一处，我们都以严苛标准打造。”李志贤介绍，室内家具、卫浴等皆精选国际大牌，以尚臻徐汇为例，精选了美国百年卫浴品牌科勒、德国德格厨电、美国金可儿定制床垫以及其它零零种种旅居生活中的标准软硬件。

“尚臻强调居住安全性和舒适度，坚持品牌化发展，损害品牌的行为我们都会极力避免。”李志贤坦言。

软硬件俱全满足需求

对于高端租赁市场，政府始终贯彻“房住不炒”的政策导向，加之住房消费升级，所以租赁市场尤其是高端租赁市场整体依旧向上。尽管一些外部因素短期内可能减少一些外资企业对华派遣专业人员的数量，但中国作为不可忽视的市场，加上金融开放政策、进博会的召开等，最终还是会共同提振市场需求。

高端服务式公寓领导者尚臻也一直有较为优异的市场表现。截止11月中旬，尚臻静安整体出租率已为96.7%，接近满租状态;而徐汇今年4月及8月各新推1栋公寓后，目前整体4栋公寓的出租率已达9成。

针对需求，尚臻的户型设计上也充分考虑到旅居家庭的舒适性。由于主要客户为旅居上海的高端国内外人士及其家庭，因此在户型空间设计上皆充分考虑到各类家庭及不同家庭人士所需。

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多元房型满足多元家庭所需，例如尚臻静安拥有三房、三加一房、复式、大平层等多元选择;居住空间充分考虑家庭代际需求，每个公寓都配备了厨房、卧室、餐厅、客厅等多功能空间，一应俱全。
此外，在室内空间打造上亦携手知名设计师、设计公司进行打造，空间方正实用，典雅大方。以尚臻徐汇为例，室内空间由梁志天设计、室内装饰布置由indigo提供。

值得一提的是，除户型设计外，区域核心地段的选址、完善的会所及健身配套设施、小区环境打造等方面都旨在满足家庭所需，共同为其提供便捷舒适的居住环境，打造完整的品质居住体验。

尚臻旗下项目皆有会所设施或健身机构配套：尚臻静安、尚臻徐汇皆配备了功能齐全的会所设施，提供泳池、健身中心、桑拿水疗等;尚臻金桥则配备了专业的健身中心，小区内亦配备有专业慢跑道、儿童娱乐天地等。尚臻公寓内还有专门针对租客的住客休息区，满足租客日常休闲、会客等需求。

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此外，尚臻公寓皆位于嘉华高端物业项目内，共享物业四季绿意盎然的园林景观。区位也处于区域核心地段，交通便捷通达、生活配套一应俱全。

除了硬件配套，软件服务方面也是尚臻得以脱颖而出的关键。7*24小时五星级管家式服务，包括无微不至的礼宾服务、全天候的客房清洁到贴心周到的婴童照看、商务中心服务等20多项服务，为客户提供定制化、富有创造性的服务管理策略。尚臻还为租户贴心设计社交活动，如元宵节遇见上海老艺术、万圣节小鬼巡游、圣诞家庭日活动等，并携手第三方机构或媒体组织合办米其林甜蜜共享、亲子摄影展、夏日普拉提健身、莎士比亚读书会等丰富多彩的活动。

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中信证券明明研究团队认为，国债与MLF利差缩窄、M1-M2负剪刀差维持、实际贷款利率仍在高位、社融-M2仍在恶化，降息政策的必要性在上升，不排除在明年的较早时点推出的可能性。

要点：

从消息面来看，昨夜美联储主席鲍威尔表示，美国的实际利率接近中性利率，市场普遍解读这意味着美联储加息进程的提前结束，有市场预测认为明年加息的次数降到2次，甚至不排除在明年年中美国加息就提前结束的可能。所以制约中国央行降息的最大约束已经放松，那么怎么看待降息的必要性和时点呢？

最新的数据显示，企业盈利状况仍不乐观，融资条件未见明显改善，而近期出台的一系列政策也显示了政策层对于经济下行压力的关注，引发了市场关于降息的预期，回顾历史我们发现历次降息之前诸如实体经济的流动性、货币供给缺口和企业实际贷款利率等一些经济指标已经发生了较明显的变化，本文我们将对这些指标的指示作用进行详细的探讨。

3.3%的MLF利率水平约束了10年国债利率下行，10年国债利率又对信用债利率产生了一定的约束。自2018年4月份以来，1年期MLF利率保持在3.3%，10年期国债利率最低时曾降至3.35%，目前已小幅上行至3.39%，MLF利率继续对10年中债国债到期收益率形成底部波动约束。2017年下半年开始，央行先后四次上调MLF利率，目前已处于较高水平未来有一定的下调空间。 此外，一方面，考虑到实体企业融资成本高仍是短期内导致经济承压的因素之一，另一方面，为了加强MLF作为政策利率的引导作用增强央行对市场利率的调控能力，未来央行将会适度下调MLF利率。

当M1-M2差值为负数时，一般处于降息区间，目前M1与M2之差再次转负，未来降息或可期。年初以来央行虽采用了一系列的宽松政策，但M1、M2增速却不断走低，M1-M2的剪刀差不断收窄甚至转负。货币政策的宽松使得货币乘数提高，理论上有助于M2的扩张，但实际上M2维持低位，货币派生能力减弱，宽松的政策仅体现在了银行间流动性的宽松，侧面反映了货币政策传导不畅才是症结所在。同时值得关注的是，相比于M2，M1的下降幅度更为明显。受去杠杆以来的政策影响企业活期存款由2016年的33%同比增速下降至最近的-0.8%，成为M1的主要拖累项。而M1的降低意味着企业对未来投资风险偏好处于低位，企业流动性变差。货币政策宽松引起M1增速高于M2，但经济不确定性的增加导致企业提高对货币预防性的需求而推迟投资。

从走势上来看，社融-M2增速差与货币政策具有一定正相关关系，表现为降息和降准期间，社融-M2增速差也在收窄。我们在此前的《债市启明系列20181102—社融和M2对利率的指示作用如何？信用与货币分歧还在加大吗？》曾指出，社融-M2增速差的拐点领先于降息和降准的时点。这可以理解为信用收缩期社会融资不畅，信托贷款、直接融资等资金流动减缓，因此社融较M2回落更快，因此社融-M2差值收窄，如2013年初至2015年上半年期间，表面上看是经济下行和股灾促发央行开启宽松政策，但反过来看，正是信用过快收缩导致经济下行，过多的货币涌入股市推高泡沫，因此信用相对货币收缩过快更像是二者的因，货币政策的滞后反应则是缓解信用收缩的逆势调控。

工业企业实际贷款利率攀升显示出融资成本走高，对企业投资意愿产生抑制作用。目前来看上游采掘工业PPI涨幅走阔，中游行业普遍涨幅收窄，基建的发力对相关工业品价格有推升作用但空间有限，总体来看PPI年内上行空间有限，企业实际利率下行受阻，目前实际利率已经呈现走高趋势，因此我们判断降息可期。

正文

最新的数据显示，企业盈利状况仍不乐观，融资条件未见明显改善，而近期出台的一系列政策也显示了政策层对于经济下行压力的关注，引发了市场关于降息的预期，回顾历史我们发现历次降息之前诸如实体经济的流动性、货币供给缺口和企业实际贷款利率等一些经济指标已经发生了较明显的变化，本文我们将对这些指标的指示作用进行详细的探讨。

MLF利率约束利率下行空间

OMO+MLF是当前货币政策的重要工具，OMO引导短期利率，MLF则成为长期利率的标杆。MLF自2014年9月创设以来，起到了主动补充中期基础货币的作用，引导货币信贷和社会融资稳定增长，有利于营造中性适度的货币金融环境。在经济下行阶段，社会整体需求萎缩，银行风险偏好随之下降，结构性货币政策更加有利于释放银行间市场内流动性，引导加大对小微企业等国民重点经济领域的支撑力度，有效降低社会融资成本，促进实体经济发展。其现已成为中长期流动性投放的主要渠道，政策利率对于市场利率的引导作用逐渐显著。政策利率通过对银行负债端成本的影响，直接制约着债券收益率。



历史上曾出现过MLF与10年国债倒挂的现象，但随着MLF指引信号的加强，近年来上述反常现象未曾出现，MLF对利率托底的作用增强。通过下图我们可以发现MLF利率同国债、国开、信用利率显现出一定的正相关关系，2017年2月、4月以及2018年4月MLF利率的几次上调均托动了利率的上行，利率下行的重要前提条件就是银行负债端的成本下行，而MLF利率的下调直接影响商业银行中长期的负债成本。



通过对1年期MLF利率和10年中债国债到期收益率的对比来看，1年期MLF利率大体约束10年中债国债到期收益率的下界。值得注意的是在2015年末到2016年5月，以及2016年6月到2016年12月内曾出现过MLF利率和10年中债国债到期收益率倒挂的情况。

在2015年末股灾之后大量银行资金失去配置股票市场的渠道，引发了“资产荒”，叠加对于货币政策不断放松的预期，债券市场多头氛围浓厚，10年期国债利率不断下行。在12月中旬美联储上调联邦基金利率，10年期国债利率加速下行，一度达到2.74%，但是在同年11月份开始，国内经济增长数据与金融数据有企稳征兆，从基本面角度这一轮债市上涨并没有很好的支撑，在资产荒的悲观预期下，资产端的债券定价也可能会出现击穿负债成本的现象。

2016年6月起，也出现了一段MLF利率和10年中债国债到期收益率倒挂的现象。自2016年6月以来受避险情绪驱动，机构过度追求资本利得。长期利率下限不明，杠杆高企现象严重，在资产荒的催化作用下，长端利率随之大幅下行，导致央行中期利率调控作用不甚明显。

但自2016年年末以来随着MLF成为流动性投放主要力量，上述反常现象逐渐消失，流动性呈现结构化和强周期性，政策利率对市场利率调控作用愈发显著。流动性投放方式的改变意味着市场新增资金成本的变化，政策利率对于商业银行负债端成本影响逐渐明显，这一影响会直接体现在资产配置选择上，进而影响债券市场投资意愿，也在使银行在负债端成本下行空间有限，对利率形成强托底作用。

3.3%的MLF利率水平约束了10年国债利率下行，10年国债利率又对信用债利率产生了一定的约束。自2018年4月份以来，1年期MLF利率保持在3.3%，10年期国债利率最低时曾降至3.35%，目前已小幅上行至3.39%，MLF利率继续对10年中债国债到期收益率形成底部波动约束。



10年期国债利率与10年3A企业债4年平均利差为106BP，通过图2我们可以判断，10年期国债利率与同期 3A企业债在窄区间内波动。事实上，在2018年内，二者利差长期稳定在100BP至170BP区间内。在此条件下国债利率对信用债利率仍具有较强约束作用。

2017年下半年开始，央行先后四次上调MLF利率，目前已处于较高水平未来有一定的下调空间。 此外，一方面，考虑到实体企业融资成本高仍是短期内导致经济承压的因素之一，另一方面，为了加强MLF作为政策利率的引导作用增强央行对市场利率的调控能力，未来央行将会适度下调MLF利率。

M1-M2为负时通常伴随降息

当M1-M2差值为负数时，一般处于降息区间，目前M1与M2之差再次转负，未来降息或可期。年初以来央行虽采用了一系列的宽松政策，但M1、M2增速却不断走低，M1-M2的剪刀差不断收窄甚至转负。货币政策的宽松使得货币乘数提高，理论上有助于M2的扩张，但实际上M2维持低位，货币派生能力减弱，宽松的政策仅体现在了银行间流动性的宽松，侧面反映了货币政策传导不畅才是症结所在。同时值得关注的是，相比于M2，M1的下降幅度更为明显。受去杠杆以来的政策影响企业活期存款由2016年的33%同比增速下降至最近的-0.8%，成为M1的主要拖累项。而M1的降低意味着企业对未来投资风险偏好处于低位，企业流动性变差。货币政策宽松引起M1增速高于M2，但经济不确定性的增加导致企业提高对货币预防性的需求而推迟投资。

M1-M2为负值时大体存在于三个阶段：阶段一2009年、阶段二2012年以及阶段三2015年。在第一阶段中2008年在国际金融危机与国内政策紧缩的双重背景下，国内经济增长势头放缓，9月央行宣布贷款利率法定存款准备金率下调，货币政策接连释放放松信号，11月央行大幅降息，次年1月份部分经济指标现行出现回暖迹象，货币供应量M1、M2开始回升，市场对宏观经济触底逐渐达成共识，此前M1与M2的差值降至-10%左右的低位，而此时降息的目标为贷款利率。在第二阶段，2012年初经济改善预期刺激下利率不断走高，从4月开始，经济增长数据快速转头大幅下行M1-M2的差值在此下降并逐渐走向低点，市场对于经济增长预期迅速破灭，加之同期欧洲债务危机氛围浓重，央行在同年6月、7月连续两次降息，此次央行调整的为贷款利率和公开市场利率。在第三阶段，2015年两次股灾冲击下，央行于8月宣布双降政策，但股票市场仍然弥漫悲观市场预期，9月经济数据显示三季度经济走势仍然低迷，M1-M2差值不断走低，基本面持续未见改观，央行于10月再度宣布双降，此次公开市场与贷款利率同时下降，且降息时间持续较长。

M1与M2的剪刀差一般产生于企业经营活力增长时期，2018年剪刀差的消失意味着企业经营活力的下降，将对经济增长形成拖累效应。回归当下，在目前经济下行压力大背景下，同前述阶段类似，M1-M2为负值且已经持续一段时间，反映企业投资需求不振，针对稳增长及支持小微民营企业的立场，未来降息可期。



社融-M2增速领先于降息

从走势上来看，社融-M2增速差与货币政策具有一定正相关关系，表现为降息和降准期间，社融-M2增速差也在收窄。我们在此前的《债市启明系列20181102—社融和M2对利率的指示作用如何？信用与货币分歧还在加大吗？》曾指出，社融-M2增速差的拐点领先于降息和降准的时点。这可以理解为信用收缩期社会融资不畅，信托贷款、直接融资等资金流动减缓，因此社融较M2回落更快，因此社融-M2差值收窄，如2013年初至2015年上半年期间，表面上看是经济下行和股灾促发央行开启宽松政策，但反过来看，正是信用过快收缩导致经济下行，过多的货币涌入股市推高泡沫，因此信用相对货币收缩过快更像是二者的因，货币政策的滞后反应则是缓解信用收缩的逆势调控。

在2008年11月社融-M2指标开始转负，随即央行降息；2015年社融-M2指标开始转负于4月，略领先于降息周期。但在2012年的降息周期内，M2大幅下行，社融-M2保持为正，但在一定程度上，社融-M2指标转负充分预示了未来降息的可能性。

2017年至今，在基本面和通胀中枢平稳背景下，社融-M2增速差存在明显波动，就当前趋势来看，社融-M2增速差仍处于下行趋势，M2对社融的放大效应下滑，表明经济面临下行压力，亟待积极的财政政策提高货币宽松向信用层面的传导效率，促进信用恢复带动经济复苏。虑到社融-M2对货币政策有一定领先性，目前这一指标已经出现下行，因此我们推断未来货币政策上或有继续宽松可能。



实际贷款利率过高是降息的考量因素之一

PPI在各国货币政策中往往不受关注但实际利率与央行的货币政策却有着较高的相关性。PPI不受关注主要缘于PPI较大且向CPI传导过程中有着诸多障碍以及明显时间滞后性。但在计算工业企业实际利率时，为剔除掉价格因素影响，我们用金融机构人民币贷款加权平均利率与PPI当月同比差值近似作为工业企业实际利率。值得注意的是，世界银行采用的计算实际贷款利率的方式为金融机构人民币贷款加权平均利率与GDP缩减指数做差，一个可能的考虑是第一种计算方式中只考虑工业品出厂价格因素对于利率的影响，事实上原材料价格在一定程度上也存在价格波动。

这两个指标都可以近似的说明刨除价格因素外企业的实际贷款利率，更客观的反应企业实际融资难度，图中显示在2012年、2015年两次降息区间，皆是实际利率开始呈现走高趋势，或可解释为可能释放宽松货币政策的信号。观察下图，可以发现，在实际利率过高时央行通常会采取降息的措施降低企业的融资成本，而经过央行的调整实际利率水平会有明显的下降，如经历过2014、2015年降息周期后，实际利率水平从10%的高位水平大幅下降，一度出现倒挂现象。

工业企业实际贷款利率攀升显示出融资成本走高，对企业投资意愿产生抑制作用。目前来看上游采掘工业PPI涨幅走阔，中游行业普遍涨幅收窄，基建的发力对相关工业品价格有推升作用但空间有限，总体来看PPI年内上行空间有限，企业实际利率下行受阻，目前实际利率已经呈现走高趋势，因此我们判断降息可期。



总的来看，我们认为随着美国加息压力减弱，制约国内货币政策的约束明显减少。我们从以上4个方面分析了降息的必要性和理由，可以看到随着国债与MLF利差缩窄、M1-M2负剪刀差维持、实际贷款利率仍在高位、社融-M2仍在恶化，降息政策的必要性在上升，时点在接近。我们认为，不排除在明年的较早时点推出的可能性，当然也可能考虑到春节、两会因素，在一季度末或者二季度初推出也有一定的合理性。对于债券市场，随着MLF利率的下调，央行逆回购利率也可能跟随下调，那么随着短端利率的打开，长端利率将迎来进一步下行的空间。

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11月28日，微信发布公告，公示已对810多个微信群进行限制处理，并对3500多个微信帐号进行限制功能使用或限制登录等阶梯式处罚。

工人君提醒，使用这些头像，群里有这些文字，散布这些内容......或将被永久封号！

微信安全中心表示，“在网络平台上发布传播色情低俗等恶意内容的行为，严重触犯国家相关法律法规，违反微信平台规范。”

“近期，我们根据用户投诉发现：有部分用户仍然利用微信个人帐号朋友圈、漂流瓶等功能，发布色情内容或色情招嫖广告信息。对此，微信安全团队进行了专项清理，并将持续打击。”

微信安全团队出重拳打击

通过对用户投诉提交证据核实确认，根据违规严重程度，微信安全团队对色情恶意帐号，进行了如下梯度处理：

1、包括且不限于限制使用功能（如屏蔽朋友圈、lbs、摇一摇、漂流瓶、打招呼等）

2、封禁帐号

3、情节严重者将进行永久封停

截至目前 ——微信安全团队共计对810多个涉黄微信群进行限制处理，并对3500多个微信帐号进行限制功能使用或限制登录等阶梯式处罚。

此外，针对有用户反馈，部分用户利用漂流瓶功能发布网赚广告情况，微信安全团队也会对涉及此类网赚的黑灰产用户，进行限制投放漂流瓶功能处理；对其中存在恶意注册的帐号将直接封号处理。



部分被处理“微信帐号”示例

提醒

如遭遇有人使用色情类头像、色情文字、网赚信息骚扰打招呼等情况，可通过微信客户端的投诉功能及小程序向微信安全团队进行举报。

也请用户保持警惕心，不要轻易相信网络色情交易及网赚广告，避免触及法律明令禁止行为，或遭遇欺诈骗局。

投诉流程

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如何正确使用微信

这9种消息千万别发！

微信上任何发言都要担负法律责任，以下这9种消息千万别发！

1、政治敏感话题不发；

2、不信谣不传谣；

3、所谓的内部资料不发；

4、涉黄、涉毒、涉爆等不发；

5、有关港澳台新闻在官方网站未发布前不发；

6、军事资料不发；

7、有关涉及国家机密文件不发；

8、来源不明的疑似伪造的黑警辱警的小视频不发；

9、其他违反相关法律法规的信息不发。

这4件事千万别做！

微信代购彩票被判刑

去年重庆市渝北区人民法院审结一起微信代购彩票刑事案件。被告人罗某、王某、李某、刘某在未取得中国福利彩票发行管理中心授权的情况下，利用网络社交平台擅自发行、销售彩票，分别被判处一年六个月至三年不等的有期徒刑，并处罚金。

法院审理认为，被告人罗某、王某、刘某、李某违反国家规定，未经批准，擅自发行、销售彩票，扰乱市场经济秩序，情节严重，其行为均已构成非法经营罪。

微信上不可销售香烟

福建省一小伙张某未获烟草专卖许可，通过利用网络微信、QQ等方式与他人交易并邮寄发货，非法经营香烟数额24万余元，违反国家法律禁止性规定而被公诉。

身份信息、位置信息、孩子照片

统统晒不得！

很多人喜欢在朋友圈晒车票、护照、飞机票等，但这些票据上的二维码或条形码都含个人姓名、身份证号等信息，借助特殊软件，便能轻易读取。

家长发布孩子照片、文字记录时，会无意间泄露孩子的相貌和姓名。

微信朋友圈投票暗藏惊天骗局

在微信朋友圈投票，想必很多人都遇到过，但是，这种投票的背后也可能隐藏着骗局。去年11月，辽宁警方制作了相关视频，详细讲解朋友圈投票、拉票的诈骗内幕。

警方介绍，朋友圈投票最容易被骗的是报名者。不法分子往往先是许以丰厚的礼品，吸引大家参与报名，借此套取个人的详细信息和邮寄地址。

govyvy

30%的持股“安全线”并不安全。上证报记者注意到，汉商集团、*ST康达、新华百货等控股权争斗案例中，两方阵营持股比例均在30%以上，部分要约收购成为决定胜负的“最后一击”，成为博弈场上的“绝杀”。

“30%的持股比例一直被视作‘安全线’，但近期多个案例表明，持股30%并非高枕无忧，控股权争夺战一样很激烈。”资深投行人士表示，此类控股权之争旷日持久耗时耗力，敌意收购方往往并非单纯的财务投资，而是有着战略投资意图。



“顶格”要约
汉商集团11月27日晚公告，阎志拟以15.79元/股的价格，要约收购2156万股股份，占公司总股本的9.50%。若收购成行，卓尔系将合计持有汉商集团39.50%股权，成为第一大股东。

目前，卓尔系持有汉商集团30%股权；第一大股东汉阳区国资办则持有35.01%股权，且其中5%的股份系今年初通过部分要约收购方式取得。

根据相关规定，总股本4亿股以下的上市公司，最低公众持股比例不得低于公司总股本的25%，否则将被退市。显然，阎志本次要约收购的数量经过了精密计算，若要约收购顺利实施，卓尔系与汉阳区国资办合计持股比例将达74.51%，双方的增持空间微乎其微，持股差距将被锁定。

高持股比例下的控股权争夺，还有新华百货。今年8月8日，新华百货大股东物美控股启动要约收购，拟收购6%的股份，最终实际收购了5.1%的股份，物美系合计持股比例增至40%，并表示还将继续在二级市场增持。

然而，物美控股的增持空间仅余区区205.88万股。三年前通过多次举牌进驻的宝银系，目前持有新华百货约33%的股份，加上高管团队和物美系持股，合计持股比例已接近74%，因规则所限，增持空间极为有限。“物美系若继续增持，将彻底锁死对手的增持空间，从而确保第一大股东的地位。”市场人士分析，宝银系此前花费巨资不断增持，目前处于浮亏状态，必然不会“鱼死网破”让上市公司退市。

一言蔽之，物美系通过“顶格”部分要约收购锁死了增持空间，进而锁定了控股权地位。

鏖战五年多的京基集团，亦通过部分要约收购锁定战局。*ST康达数天前公告，京基集团要约收购股份过户手续办理完毕，公司控股股东由华超集团变更为京基集团，实际控制人由罗爱华变更为陈华。

在此之前，*ST康达的博弈格局十分微妙：华超集团与京基集团两大阵营的持股比例分别为31.66%和31.65%。通过本次要约收购10%股份，京基集团的持股比例一举增至41.65%。因规则所限，这样的持股差距已经足以让京基集团“高枕无忧”。

需要指出的是，结果或许只是表象。在新华百货、*ST康达旷日持久的控股权争夺战中，上演了口水仗与诉讼、出击与反制、董事会席位争夺等各种剧情，水面之下暗流涌动，精彩程度不输“宝万之争”，要约收购则成为最后一记“绝杀”。

醉翁之意
“要约收购的最大优势是，发起方可以在短时间内以确定的成本快速收获筹码。”投行人士表示，不过，为鼓励股东出售所持股票，要约价格必须有可观的溢价。比如，京基集团要约收购*ST康达10%的股份，要约价较市价上浮约20%，耗资达9.4亿元。卓尔系开出的要约价，较停牌前股价溢价达31.15%。

从公开信息测算，京基集团入主*ST康达累计耗资逾35亿元。从财务投资角度，大概率还处于浮亏状态。

外界不禁要问：京基集团图什么？从主营业务分析，京基集团和*ST康达的交集在于房地产开发。公开资料显示，*ST康达拥有大量低成本土地资源，公司官网资料披露，其位于深圳西乡的“山海上城”项目占地面积为11万多平方米，建筑面积为80万左右平方米，可售面积达50万多平方米，预期山海上城销售额达300亿元，加上另一地产项目沙井康达尔工业园147万平方米建筑面积的开发规模。京基集团是集房地产开发与经营、商业经营与管理等多元化产业的集团公司，2017年度实现营业收入约85亿元。新任实控人陈华在公告中承诺，在要约收购完成后5年之内，解决与上市公司之间的同业竞争问题。

醉翁之意不在酒。资本大鳄重金押注上述个股，并非只是看中一个“壳”。宝银系相中的新华百货，与卓尔系觊觎的汉商集团同属零售板块，拥有优质物业资产，而近年来商业资产的价值被低估。去年以来，中百集团、南宁百货、南京新百、津劝业等百货个股相继被举牌，亦与零售业板块估值低有很大关系。

对商战而言，最好的结局是斗而不破，寻找到利益平衡点。对于本次要约收购，阎志方面表示，看好汉商集团的发展潜力，将利用自身资源优势和业务经验，帮助上市公司提升管理效率、优化资源配置，增强上市公司持续盈利能力、促进上市公司稳定发展。

“外部机构长期持续性大比例增持的情况，一定不是简单的财务投资可以解释的，往往有更宏大的战略意图。”投行人士表示，在市场行情低迷的时期，发起部分要约收购是一举两得的事，既可以达到争夺控股权或夯实控股地位的目的，也可以借此摊薄持股成本，“但需要留意的是，这类个股的筹码被高度锁定，流动性不是很足。”

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10月25日，由21世纪经济报道与MetaThink根元咨询集团联合举办的“2018中国品牌价值管理论坛暨第十四届中国品牌「金象奖」总决赛”、颁奖典礼于北京召开。

此次活动邀请了国内外著名品牌专家及知名企业品牌决策者，围绕移动互联网时代下，品牌价值的坚守以及创新营销方式，如何更好的跨界营销等方面进行了深度交流与探讨。为中国企业在经济新常态下寻找出品牌建设的路径与方法，助力中国品牌在新时代的创新与升级。

本次活动历时近四个月，共征集了来自全国知名企业的200多个品牌案例，通过评委会分组初评评审，遴选出了46个优秀的案例入围复评，最终遴选出了五个最优秀的案例参与总决赛当中。

做品牌要有定力

在生活中，我们会发现这样一个有趣的例子，品牌花钱做广告，消费者花钱跳过广告。这样一来，不仅广告的价值大打折扣，对品牌价值的提升也没有什么冲击力。归根结底，还是割裂了品牌与营销之间的关系。

百事可乐“把乐带回家”的品牌营销活动，到今年为止已经做了7年。虽然每次都围绕着“家”和“乐”两个关键字，但套路却越来越多，成为春节营销史上的一个现象级案例。那么，百事可乐这句用了七年的“把乐带回家”是如何升级为现有的品牌IP的呢？

曾任百事大中华区高级副总裁兼康师傅饮品控股有限公司首席市场执行官的Live Nation中国区主席、放题文化创始人李自强先生表示，虽然百事可乐每年都会有不同的明星、不同的内容，和不同的平台合作，但是每一年的主题是不变的，“家不以远近，乐无谓大小，把快乐带给每一个中国人”，而这就是百事可乐所传递的品牌价值观。

百事可乐在营销的过程中，做到了对品牌价值的坚守，同时，在营销的过程中也提升了品牌的价值。可见，品牌与营销并不是对立的。

“从1995年到2013年，历数央视黄金一分钟的广告标王，有很多企业砸了很多亿去做广告，但是到现在还活着并且活得很好的企业并不多，而我们百强品牌中的华为和联想都没做过。”暨南大学管理学院党委书记、营销学教授、博导卫海英表示。

以华为为例，现在国人用华为手机，多少会有一些民族自豪感在里面，这体现的就是一个品牌的情感价值。“品牌的价值构成包括功能价值、情感价值和社会价值，作为品牌价值里面，情感价值和它的功能价值占的比例可以高达80%。”卫海英说。

时髦的跨界营销

“你有一个苹果，我有一个苹果，我们交换，双方还是只有一个苹果。你有一个思想，我有一个思想，我们交换之后可能一人有两个思想。”网易传媒内容品牌发展部群总监顾晓琨说，“跨界其实对于双方的两个品牌来说，得到的远远不只是品牌层面的东西，还有在用户层面的，双方的圈层在原来可能完全不会有相关性的，通过一种跨界的形式来做了一种打通，做了一种共享，这个是非常有价值的。”

“如果你拥有一个幽默的符号，或者幽默属性的话，这个其实是被年轻人所喜欢的。” 笑友文化CEO史炎说，“作为一个做喜剧的企业，在选择跨界合作的品牌之前，也会先做深层次的调研，来确定品牌之间有没有人群、理念、目的上的契合度。调查发现，我们笑果文化与连咖啡品牌之间具有较高的契合度，咖啡是为了续命，幽默也是为了精神层面的续命。”

确定了品牌之间契合，在做活动的时候就会容易许多。比如通过流量小生李诞，推出新品，做脱口秀，主题咖啡馆等形式，通过相互渗透的场景形成很好的品牌曝光闭环，打通了笑果品牌与连咖啡品牌之间的壁垒，达到了跨界营销的目的。

“跨界营销就是你在不同的维度不同的层面能够和另外一个品牌对接。”中弗罗里达大学市场营销系副教授王泽表示，“所谓的跨界是把‘分’变成了‘合’，顾客深入洞察理解之后能够更加的走心”。

在互联网时代，还存在虚拟和现实的跨界，比如网易的“吃鸡”游戏与温氏合作卖鸡。“吃鸡”游戏在国内一经推出就受到了年轻用户的喜爱，因此游戏的品牌IP的塑造已经比较成功，需要做的就是与现实中的客户相结合。

胖鲸智库创始人、CEO范怿先生表示，品牌间的跨界营销，能不能实现1+1大于2，背后离不开的是好的创意，好的语境，好的故事，以及最终好的产品，好的交互体验。

据顾晓琨介绍，“温氏集团是一家规模比较大的养鸡企业，他们的核心产品是真空包装的，针对现在工作非常忙碌的年轻的白领拆袋即食、高品质，好吃盐焗鸡、白切鸡等等，我们就把‘吃鸡’和打游戏做了一个很好的联动，用户既是游戏的消费者，也是这个鸡的消费人群，在吃鸡的同时也可以加深他对这个游戏的印象跟感知。”

“我们处在一个开放的时代，技术的效率很高，花钱的效率也很高，品牌在跨界营销过程中，往往因为跨界而忘记了我们是做品牌的。”复旦大学管理学院市场营销系主任、教授、博士生导师蒋青云说，“一个品牌在跨界营销中，品牌价值有时间的长短，不同维度的考量，对于新创品牌来讲，更要权衡投入与产出的部分，在可控的范围之内跨界。”

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“当你要成就一个伟大的品牌和企业的时候，该出现的迟早会出现，不可能永远一路向上，没有任何挫折的经历是不可能的。这是一种历练，因为过往走得太顺。”加多宝总裁李春林对21世纪经济报道记者说。



北京市亦庄经济技术开发区康定街21号，加多宝总部坐落在这里。作为国家级经济技术开发区，亦庄聚集了来自全球的两万多家企业，包括奔驰、GE、拜耳、ABB、京东等知名世界五百强企业。繁荣之下难掩寒冬。曾红极一时，拥有23年发展史的民营企业加多宝如今正面临“四面楚歌”的局面。与王老吉长达五年的消耗战，再加上与中粮包装、中弘的纷争，使得如今的加多宝危机重重，裁员、停工负面缠身。

客观来讲，加多宝也曾创造营销史上“神话”。“我们能够把一罐产品，从广东出发，然后发展到浙江、福建、江苏，一路打通北方，从集夏天解渴、降火以及预防上火的饮料发展到逢年过节宴席和送礼首选品牌，应该说这在业界是有目共睹的。”

忆往昔，“临危受命”的李春林感慨颇多。“那个时候，加多宝每天躺在账户上的现金流是非常大的，产品流转是非常畅通的。 2012年之前，（加多宝）从来没有跟银行融资过，没有跟金融机构打过交道，说要用他们的钱来做生意，没有。”曾亲眼见证辉煌也目睹了他的危机，锦上添花易雪中送炭难，这场原本计划两小时的采访整整持续了三个小时。

“当下最大的体会是什么？一个企业要得势，就要有非常好的盈利能力。要赚钱，赚了钱，一切都会变得更美好。你赚了钱，大家都不会看你的问题，都会说你非常好。但当一个企业没有赚钱能力，你尽管付出很多努力，大家都只会看到你不好的一面，所有问题就会暴露出来。”当然，摆在加多宝面前的是，如何扭转颓势？李春林的改革方案是：第一，有计划退出价格战；第二，稳住银行，稳住供应商，稳住经销商，要稳住团队，然后开始筹备春节营销战；第三，三年上市目标依然不变。

危机
今年对加多宝影响最大的因素是什么？“第一，与中粮的合作；第二，中弘的事情。这两件事我们完全没有预判，所以这两件事带给我们的经营压力非常大，完全是我们无法掌控的。另外，今年整个国家金融政策调整，去杠杆大环境之下，民营企业受到的影响最大。”李春林说。

2018年7月6日中粮包装发布公告称，已于当日向香港国际仲裁中心就相关事宜对王老吉公司（加多宝于香港注册的王老吉公司，非广药王老吉）、清远加多宝草本股东智首有限公司（以下简称“智首”）以及清远加多宝草本（加多宝浓缩液生产公司）提出仲裁申请，原因是王老吉公司未按增资协议履行其应向清远加多宝草本注入商标作为实物出资的承诺。而据中粮包装在2018年中期业绩公告阐述，受清远加多宝股权项目中其他相关合作方未能如约履行增资义务的影响，中粮包装自2018年二季度中止了对加多宝集团的两片罐供应。

“今年销售旺季那几个月，中粮包装把我们断供了，这就等于把加多宝的血液断了。中粮占我们产能超过90%，其他几个小厂才占了10%左右。所以说，不管尽多大的努力，我从6月份开始到10月份，我的产能就组织不起来。我一旦没有产能，没有产品，经销商一定是不敢打款，就会陷入恶性循环。所以断供对我们是致命的。”李春林说。

中粮“断供”危机未消，中弘股份退市前的几则公告再度给予加多宝致命一击。深陷危机的中弘股份于8月27日晚公告称，公司已经与加多宝及深圳前海银谊资本有限公司（下称“银谊资本”）签署《债务重组及经营托管协议》，由加多宝、银谊资本对中弘股份进行债务重组，以解决目前的经营困境。公告发出后即遭加多宝否认，但这却让外界增加了对加多宝业绩以及财务状况的怀疑。

“我们没有接触过他们（指中弘股份）。加多宝在国内是一个加多宝，从来没有合并报表，每个加多宝都是独立核算，从来没有报表合并。毕马威还在做整个国内报表合并，7月底才刚刚进来的，这些东西不知道怎么扯出来。（中弘公告）出来之后，银行给我们压力很大，所有银行都把我们列入高度关注，大量贷款要我们提前还。经销商更可怕，更不敢打款。经销商不打款，供应商全部要追上来，就是挤兑。”回忆起今年经历的危机，李春林的总结是，“那个时候非常之可怕。”

复盘价格战
真正让加多宝走向危机的是与王老吉商标纠纷之下的“价格战”。“这么惨烈的一场仗，真的可以说是血流成河。”回顾过去几年加多宝与王老吉的纷争，李春林这样说。

事情开始起了变化。2011年4月，广药集团向中国国际经济贸易仲裁委员会提出仲裁申请，要求鸿道集团停止使用“王老吉”商标。同年5月9日，中国国际经济贸易仲裁委员会做出《裁决书》，裁决鸿道集团停止使用“王老吉”商标。随即，加多宝开始生产、销售两面均标注有“加多宝”红罐包装装潢的凉茶产品。事实上，改名并未影响加多宝的销量，而真正引发问题的是红色罐装包装装潢归属之争。2012年6月3日，广药集团授权全资子公司大健康公司开始生产、销售红色易拉罐装王老吉凉茶。7月6日，广药集团和广东加多宝分别提起诉讼，互诉对方侵犯其知名商品特有包装装潢。

2014年12月19日，广东省高级人民法院一审判决加多宝赔偿1.5亿元并停止使用、销毁所有涉侵权红罐产品。加多宝随即推出金罐包装，然而这次并没有像上次改名一样顺利。

加多宝于2015年5月20日左右推出金罐包装，但换包装后一个星期，李春林就感到这是个巨大挑战。李春林首先进行市场调研的是广西南宁，在观察了小店到商场的货柜之后，他马上飞回了北京，推动管理层开会。“产品还在，但你看不到它。长期以来，跟随加多宝品牌成长起来的消费者对凉茶的认知只有红色。当金罐上场，大部分人‘视而不见’也就不足为奇。这尤其在红罐意识根深蒂固的地级市和乡镇市场遇到阻碍。在农村市场这样经济相对落后的地方，产品的周转缓慢，市场的销售也放缓。拿着加多宝说是王老吉的大有人在。”李春林说。

在凉茶=红罐的消费者意识下，失去红罐包装就等于斩掉了一大块市场，加多宝的形势严峻起来。除了金罐加多宝落地的困境，价格战的阴影也一直如影随形。李春林告诉21世纪经济报道记者，以前加多宝每一箱在市场的产品给到批发是72块钱，最多是按照季度返还8毛到1块2左右，而对手广药集团2012年打到最低是10箱送一箱。“2013年基础价已经做到10送3，5送1。在餐饮渠道，2013年8月份我去重庆发现已经到了100箱送120，100箱送130的地步，折合下来就是30多块钱。”李春林告诉记者。

加多宝选择一路跟进对手的低价，这一策略在如今的李春林看来是失误的。“当我们卖50，他卖48。我们卖48，他卖46。我们卖46，他卖44，他永远比你低，从量来看会低3-4块，然后竞争餐饮渠道就会相差十几块。原来我们70多块钱，一路打到40多块钱，42、43都出来了，这个是非常可怕的。”

金罐加多宝的市场份额不能跌，官司也要一直打，价格战不能停……从2015年开始，此前改名、换包装、跟竞品竞争都是用自己真金白银的加多宝，真正感到了经营压力，开始找银行融资。

就在中国两大凉茶品牌陷入漫长的胶着之时，饮料市场也在悄悄发生变化，其中就包括近几年快速发展的功能饮料红牛。同样起步于1995年，红牛长期跑在加多宝后面，但2015年跑赢了加多宝。相关报道显示，2015年，红牛中国地区的销售额高达230.7亿，创造了国内饮料行业单品的销售纪录。李春林把红牛取得胜利归因于一点：它是共赢。

与加多宝的困境相比，官司上的“常胜将军”——广药集团则一步步实现了反超。据智通财经报道数据，加多宝的销售额在2015年开始停滞，2016年更是出现倒退，去年则下滑至150亿元；而王老吉销售额在2015年就突破200亿元，并不断拉开与加多宝的差距，目前市场份额已经突破70%。

“从2015年开始企业的经营压力就真正出来了，我们也就是从2015年开始找银行融资，原来都没有的。前面2012、2013、2014三年打那么惨烈我们都没有融资，但是2015年真的是要通过银行融资。 所以一路打到2017年，为了建品牌、为了让金罐装璜成功落地，又为了保证凉茶加多宝的市场份额，这里面的消耗极大。你做品牌又要换包装，我们投入非常多。”李春林说。

改革
在李春林接近三个小时采访中，他用较大篇幅回顾了加多宝的风浪，同时也进行了较大篇幅的心理建设。总结起来就是“所有风浪我们都经历过，但没有到最后一刻，你不要放弃，我们全力以赴”。

当然，可以看出，除了外因，加多宝也进行了适度反思。比如：“为什么我们现在不知道如何与银行打交道？因为加多宝早期自己不缺钱”。“大家打了五年消耗战，但都没有维护产品线，没有维护品牌。只用最简单的方法，就是比谁的价格最低，这就会出现渠道恐惧和消费者的恐惧”。“打价格战也有打价格战的玩法，也不一定被动跟着他打价格战。但是后面对方先挑起，我们跟着他跑的话，所有投入都变成消耗。”等等。

危机之下，改革势在必行。在李春林的改革计划中，推动上市是重要一步。而推动上市的必要条件是企业必须要盈利。“赚钱这点上我们一定是要有共识。加多宝永远是又要规模，又要好的利润，这在当下是会有冲突的。规模是假的，是送出去的，是有泡沫在里面。”

因此，李春林认为，加多宝必须有计划退出价格战。除了退出价格战以外，据李透露，加多宝自2015年开始对臃肿架构进行调整，实现扁平化管理。“首先，我要求管理层打破舒适区；第二，真正进入二次创业。二次创业有两方面：一是，我们要重新找出条路，要推动企业成为公众企业，要上市；二是大家要共频，这样新战略才能够落地。然后要很坚决做到开源节流。”

“这几年经销商的账我一定要把它理清，一定要每个经销商对两三遍，我欠你多少钱，你还有多少费用在公司。过往是欠了经销商的一些费用，这也是行业的惯例。我们一定要把这个账对好，现在逐步来还，今年到现在已经还了好几个亿。”总结起来，加多宝目前的做法就是稳住经销商、稳住银行以及稳住舆论。据李春林称，他从9月20日至 10月10日，拜访了所有的供应商，并在巨大舆情压力之下，如期还上银行贷款。另外，加多宝整个产能已经达到历史最高，18条线，82万的产能，24小时。

在产品品类方面，李春林称，加多宝已经将海外市场所有原来的王老吉，全部换成金罐加多宝，并于11月月底同步推出加多宝金罐的国际版本。同时，在国内，红罐、金罐两个产品并行发展。在市场竞争方面，未来，尤其是在春节营销中，加多宝也将不再依据竞争对手进行营销策略。目前加多宝是全国统一价50元/箱，并取消所有赠送。对于经销商，提前预付6到8个点；在营销方面，加多宝将在年轻化方面进行探索。

“加多宝要解决现金流问题，你说难也很难，你说不难也不难。为什么？第一，这个品牌，市场是认同的；第二，企业口碑是在的。所以说只有你有了一笔资金，能够把生产组织起来，流水就不会有问题了。当下我们遇到这么多舆情，与银行建立正规经营渠道没有那么快，回到最终就是信心问题，你能不能得到你的客户、供应商对你的信任？信任是最重要的，大家对你认同，对企业的认同，所有问题就能够解决。”李春林说。