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交易员：央行周二进行320亿元七天期逆回购操作



交易员透露，周二（11月26日），央行进行320亿元七天期逆回购操作。若央行不进行其他操作，本周公开市场形成净回笼20亿元。央行上周净投放资金590亿元。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，短期来看，中国国内的流动性不会出现大问题，未来几个月虽然流动性偏紧，但是不会短缺，更不会再现“钱荒”危机。

中国央行11月25日未续做26日到期的3年期10央票104（发行量10亿元）。有交易员表示，10央票104规模太小，等额续做的意义不大，而如果超额续做，则可能引发市场的悲观解读。

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债券数据日报：12月6日起银行间债市全面实施DVP结算(11月26日)



摘要：12月6日起银行间债市全面实施DVP结算；央行界定三类P2P涉嫌非法集资；“9号文”或未叫停非标投资而仅对其规范及引导；“发改委称允许民资外资控股国企”系失实报道。

————今日要闻————

【12月6日起银行间债市全面实施DVP结算】11月25日，接近中债登的消息人士透露，近期已经有大量机构与中债登完成签订协议工作，为即将到来的全面券款对付(DVP)做好准备。根据中国人民银行通知精神，债券结算与资金结算采用DVP方式将于12月6日起在银行间全面实施。国海证券(行情 消息 资金)投资银行部董事总经理汪杰对此指出，全面推行DVP结算要求交易者账上必须有足额现金，未来债市交易对于资金的要求会更高。

【央行界定三类P2P涉嫌非法集资】中国式P2P一直遭遇非法集资质疑，现在两者界线有望进一步明朗化。11月25日，央行对“以开展P2P业务为名实施非法集资行为”作了较为清晰的界定，三类P2P涉嫌非法集资。对于如何确保P2P平台能够回归撮合的中介本质？央行提出的方案是，建立平台资金第三方托管机制。三类涉嫌非法集资P2P模式分别为：

第一类为当前相当普遍的理财-资金池模式，即一些P2P平台通过将借款需求设计成理财产品出售给放贷人，或者先归集资金、再寻找借款对象等方式，使放贷人资金进入平台的中间账户，产生资金池，此类模式下，平台涉嫌非法吸收公众存款。

第二类，不合格借款人导致的非法集资风险。即一些P2P平台经营者未尽到借款人身份真实性核查义务，未能及时发现甚至默许借款人在平台上以多个虚假借款人的名义发布大量虚假借款信息（又称借款标），向不特定多数人募集资金，用于投资房地产、股票、债券、期货等市场，有的直接将非法募集的资金高利贷出赚取利差，这些借款人的行为涉嫌非法吸收公众存款。

第三类则是典型的庞氏骗局。即个别P2P平台经营者，发布虚假的高利借款标募集资金，并采用在前期借新贷还旧贷的庞氏骗局模式，短期内募集大量资金后用于自己生产经营，有的经营者甚至卷款潜逃。此类模式涉嫌非法吸收公众存款和集资诈骗。

【“9号文”或未叫停非标投资而仅对其规范及引导】债券市场持续调整，除资金市场压力外，还源于银行资金较多投资“非标”的“挤出效应”。市场也在期待此前传闻中旨在限制银行开展非标债权投资的“9号文”落地。不过根据一份据称为“9号文草稿”的文件《商业银行同业融资管理办法》，文件并未对三方买入返售及非标投资业务进行叫停，相反仅对其规范及引导。这意味着，此前市场对“9号文利好债市”的预期或也将大打折扣。值得注意的是，前述“9号文草稿”仍然对同业业务中的担保及资产出表操作进行了一定限制。

【“发改委称允许民资外资控股国企”系失实报道】《新京报》11月25日傍晚就“允许民资外资控股国有企业”报道致歉。该报称，因记者个人理解错误，新京报网站25日上午发布了题为“发改委：允许民资和外资控股国有企业”的不当报道，特此更正，并对由此造成的不良影响，深表歉意！

————二级市场概览————

【周一银行间国债价格收盘下跌资金面仍显紧张】周一（11月25日），中国银行(行情 消息 资金)间国债价格收盘小幅回落，上周因央行复作逆回购带来的短暂乐观情绪未能持续，而重燃紧张气氛的资金真实情况也抑制了国债收益率的回落。国债期货主力合约TF1312收跌0.26%，报91.308元。三份合约共计成交2773手，较前一交易日减少870手，总持仓3756手，减仓222手。

当日剩余期限约6.65年的13附息国债15收益率最新成交于4.575%，上日尾盘为4.53%。剩余期限约2.74年的13附息国债17收益率最新成交于4.26%，上日尾盘为4.28%。主力合约TF1312跌0.26%，报91.308元，成交1858手，持仓2025手，当日减仓353手。信用债方面，上交所公司债指数跌0.09%，报146.27点。上交所企业债指数跌0.06%，报166.71点。

【国债期货减仓逾二百手或为空头暂时离场】周一（11月25日），国债期货主力合约TF1312收跌0.26%，报91.308元。三份合约共计成交2773手，较前一交易日减少870手，总持仓3756手，减仓222手。长江期货认为，从趋势上来说，前期连续的空头趋势被打破，因此空头适宜暂时退场，等待局势明朗。具体来看，TF1312成交1858手，持仓2025手，当日减仓353手；TF1403合约跌0.39%，收报91.754元，成交808手，持仓1545手，当日增仓131手；TF1406合约报92.256元，跌0.35%，成交107手，持仓186手，与上一交易日持平。

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周小川：中国外储历来保持对欧元高度重视



中国证券网报道，央行行长周小川11月26日在第三届中法金融论坛上表示，中国外储历来保持对欧元高度重视，历来是法国政府债券有显著比例的投资者。

他指出，中法互为贸易伙伴，我国与法国经济金融活动一直很活跃。法国现在不仅对中国有直接投资，在中国的组合投资也越来越多，法国机构已参与中国银行(行情 消息 资金)间市场。法国金融市场发达，金融机构众多，是我国债券市场的重要参与者，相信中法金融合作空间一定很大。

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【并购资讯】11月25日华尔街并购资讯汇总



据财经网站Benzinga总结，周一（11月25日），华尔街有三大并购资讯：

零售巨头西尔斯称其加拿大业务出售报道不实

周一，《纽约邮报》报道称，美国零售巨头西尔斯控股公司(Sears Holdings) 董事长艾迪•兰伯特(Eddie Lampert)正考虑出售西尔斯加拿大的零售业务。之后，西尔斯方面对此报道予以否认，称其不属实。

周一，西尔斯股价收报65.80美元，涨幅达7%，成交量是日均交易量的1.5倍 。

收视率调查机构尼尔森控股2美元/股收购哈里斯互动

全球领先的市场研究和电视收视率调查机构尼尔森控股(Nielsen Holding)周一宣布，已同意以约1.17亿美元、2美元/股收购市场调研公司哈里斯互动(Harris Interactive)。尼尔森将通过全资附属公司形式向哈里斯互动发出收购要约。

该交易预计于2014年一季度完成。

周一，哈里斯互动股价收报1.99美元，跌幅为4%。

传言称三星等三家公司欲收购基文影像

据悉，美国强生(JNJ.N)（Johnson & Johnson）、韩国三星电子（Samsung Electronics）和日本富士胶片三家公司均欲收购世界最大的胶囊内视镜厂商以色列基文影像（Given Imaging）公司。

对此传言，基文影像拒绝予以置评。

周一，基文影像股价收报22.63美元，涨幅达6.5%，成交量是日均交易量的7倍。

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国际媒体财经要闻（11月26日）



————华尔街日报————

【高通在中国面临反垄断调查】高通公司称，中国政府正依据反垄断法对其进行调查。中美在安全问题上的紧张关系不断升级，已经对美国公司在这个迅速增长的高科技产品市场上的业务造成了影响。

【巨人网络收到初步私有化建议】上海巨人网络科技有限公司称，包括董事长史玉柱和霸菱亚洲投资基金在内的投资者提出非约束性协议，拟通过私有化交易收购其未持有的巨人网络股份，对公司估值约为28.6亿美元。

【沃尔玛CEO麦道克将退休 董明伦接任】沃尔玛连锁公司称，首席执行长麦道克将于明年年初退休，其职务将由公司资深高管董明伦接替。

————金融时报————

【拉夫桑贾尼：伊朗有望达成全面核协议】伊朗最具影响力的政治领导人之一阿克巴尔•哈什米·拉夫桑贾尼(Akbar Hashemi Rafsanjani)唤起了人们对伊朗在一年内与世界强国签署全面核协议的希望。拉夫桑贾尼在德黑兰罕见接受英国《金融时报》的采访。他表示，上周日达成的临时协议是最艰难的一步，因为它意味着要打破伊美自1979年伊朗伊斯兰革命以来形成的数十年外交疏远局面。

【信达上市受到投资者追捧】中国信达资产管理公司(Cinda)下月成为首家在香港上市的中国“坏银行”时，有望筹得近30亿美元。尽管信达披露其对煤炭行业有较大敞口，但投资者对该公司兴趣浓厚。根据信达发布的招股说明书，该公司近三分之二的股票资产为煤炭行业股票。其不良债务组合的大约60%则与房产行业有关，该行业被一些人认为受到产能过剩的拖累。

【欧盟警告废止欧美“信息安全港”协议】欧盟将对奥巴马(Obama)政府发出警告，如果美国不改变对待欧盟公民在线数据的方式，谷歌(Google)、Facebook以及微软(Microsoft)这类科技公司可能会失去对欧洲隐私法规的十年期豁免权。

————路透————

【美国成屋待完成销售降至10个月低位】美国10月成屋待完成销售指数触及10个月低点，但11月初的服务业活动强势反弹，表明随着年底临近美国经济展现出一定韧性。

【中国明年自伊拉克进口原油合约数量将大增】行业消息人士称，中国明年将把从伊拉克年度采购原油的数量提高逾三分之二，以满足日益增长的需求。中国是全球最大的原油净进口国。

【李克强称希望见到强势欧元】中国国务院总理李克强与罗马尼亚总理蓬塔会面后，在新闻发布会上表示，“我认为中国和中东欧合作有利于欧洲整合进程，我们希望见到繁荣、团结、发达的欧洲，同时也见到强势欧元货币。

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财经要闻汇总（11月26日）



摘要：光大银行(行情 消息 资金)H股最快下周路演拟集资132亿港元；高虎城预计中国今年利用外资额将接近1120亿美元；野村：亚洲应实施紧缩政策以防新金融危机；云南广西将建设沿边金融综合改革试验区；周小川：中国正加强制度建设酝酿更进一步利率市场化；安信证券程定华：短期股指不具备行情大幅启动条件。央行周二进行320亿元七天期逆回购操作。

【光大银行(行情 消息 资金)H股最快下周路演拟集资132亿港元】光大银行(行情 消息 资金)拟年底前集资17亿美元（约132亿港元），最快将于下周（12月2日-6日）开始路演。2011、12年曾两度尝试上市的光大银行(行情 消息 资金)，自10月获中国证监会审批后，便加速展开筹备H股上市。

【高虎城预计中国今年利用外资额将接近1120亿美元】商务部部长高虎城近日表示，尽管目前外贸增速有所放缓，但中国在全球贸易当中的占比仍在提高，而且新型管理措施也将进一步加大我国对外资的吸引力。在利用外资领域，我国已经连续20年位居全球第二，高虎城预测今年我国利用外资仍会保持平稳或略有增长，保守估计利用外资额将接近1120亿美元。而未来有可能实行的准入前国民待遇和负面清单管理方式，将进一步加强中国对外资的吸引力。

【工银租赁信用评级出炉高于多数股份制银行】日前，工银金融租赁有限公司正式宣布工银租赁获标准普尔及穆迪公司的国际评级结果。其中标准普尔授予工银租赁“A-”的长期信用评级及“A-1”的短期信用评级，穆迪公司授予工银租赁“A3”长期信用评级及“P2”短期评级。该评级结果高于国内多数股份制商业银行。

【野村：亚洲应实施紧缩政策以防新金融危机】周一（11月25日），野村证券公布2014年年度展望报告指出，亚洲政策制定者应将重心从保增长转移至保稳定，实施紧缩政策，并进行结构化改革，以保证经济可持续增长，否则将酝酿着新的金融危机。

【房地产市场开始步入存量房时代】11月24日，住建部政策研究中心与高和资本联合发布的《存量房时代的房地产市场研究》报告显示，中国房地产市场，不论是住房市场还是商业地产市场，都开始步入存量房时代，尤其是一线城市房地产市场，更已提前迈进这一阶段。北京、上海、广州、深圳四个一线城市的住房市场起步早、发展快、规模总量大。目前，这些城市核心城区新增供应量已经很少，新建商品房主要集中在城市郊区。

【云南广西将建设沿边金融综合改革试验区】经国务院同意，中国人民银行、发改委、财政部、商务部、海关总署、国务院港澳事务办公室、国务院台湾事务办公室、银监会、证监会、保监会、国家外汇管理局11月20日发出通知，印发《云南省广西壮族自治区建设沿边金融综合改革试验区总体方案》。此方案的实施，将全面提升两省区对外开放和贸易投资便利化水平，推动沿边大开放实现新突破。　　

【周小川：中国正加强制度建设酝酿更进一步利率市场化】央行行长周小川11月26日在第三届中法金融论坛上表示，加快推进利率市场化是三中全会决定中金融价格改革的重要内容。近期中国正在加强制度建设，正酝酿更进一步的利率市场化，特别是存款利率市场化，要建立包括定价、报价在内的机制，以便在中期全面实现利率市场化。

【安信证券程定华：短期股指不具备行情大幅启动条件】安信证券首席策略分析师程定华11月26日发布研报表示，由于盈利和利率的走向偏负面，短期内A股指数并不具备行情大幅启动的条件，市场仍然以题材轮动为主。对市场保持谨慎，在行业配置上以防御性行业为主，建议关注白酒、食品饮料、医药、农业、通信和电力等行业。

【央行周二进行320亿元七天期逆回购操作】周二（11月26日），央行进行320亿元七天期逆回购操作。若央行不进行其他操作，本周公开市场形成净回笼20亿元。央行上周净投放资金590亿元。

【周二美元兑人民币中间价升15个基点】周二（11月26日），美元兑人民币中间价报6.1357元，较前一日涨15个基点，前一日询价市场收报6.0926元。

【房贷紧缩全国性蔓延额度透支是主因】进入四季度，“房贷荒”在各地不同程度的出现，商业银行惜贷、停贷迹象显著，形成“停贷潮”现象。在一线城市，首套房利率优惠已基本绝迹，二套房利率则上浮10%-20%不等。随着年底临近，各家银行全年信贷余额所剩无几，房贷紧缩趋势开始全国性蔓延，未来停贷可能会成为一种常态。

【二线城市楼市调控开始收紧厦门等三地出台新政】二线城市楼市调控开始收紧，11月25日，南昌、沈阳、厦门三地相继公布楼市调控新政。纵观三地新政，落脚点集中在增加土地和住房供给、提高限购门槛、提高二套房首付比例等方面。其中厦门将二套房首付比例提至70%，沈阳和南昌将限购门槛提至2年。

【中石化青岛管线爆炸事故9名相关人员被警方控制】11月25日，国务院山东省青岛市“11·22”中石化东黄输油管道泄漏爆炸特别重大事故调查组全体会议在青岛召开。调查组组长、国家安全监管总局局长杨栋梁指出，这是一起十分严重的责任事故。据青岛经济技术开发区宣传部官方微博消息，11月25日晚警方已控制“11·22”东黄输油管线泄漏爆炸事故中石化相关人员7人，青岛经济技术开发区相关人员2人。

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全球汇市亚太午盘提示（11月26日）



摘要：高虎城预计中国今年利用外资额将接近1120亿美元；周小川：中国正加强制度建设酝酿更进一步利率市场化；房地产市场开始步入存量房时代；野村：亚洲应实施紧缩政策以防新金融危机；日本央行会议纪要：部分委员认为日本经济存在下行风险。

【周二美元兑人民币中间价升15个基点】周二（11月26日），美元兑人民币中间价报6.1357元，较前一日涨15个基点，前一日询价市场收报6.0926元。

【高盛：看多明年12月标普500指数看空同期澳元】周一（11月25日），高盛就交易建议，特别看多2014年12月的标普500指数，同时看空2014年12月澳元兑美元期货，主要考虑到标普500指数年底目标点位为1900点，年底澳元兑美元目标为0.85 ，高盛认为两个交易都能带来潜在回报。

【高虎城预计中国今年利用外资额将接近1120亿美元】商务部部长高虎城近日表示，尽管目前外贸增速有所放缓，但中国在全球贸易当中的占比仍在提高，而且新型管理措施也将进一步加大我国对外资的吸引力。在利用外资领域，我国已经连续20年位居全球第二，高虎城预测今年我国利用外资仍会保持平稳或略有增长，保守估计利用外资额将接近1120亿美元。而未来有可能实行的准入前国民待遇和负面清单管理方式，将进一步加强中国对外资的吸引力。

【周小川：中国正加强制度建设酝酿更进一步利率市场化】央行行长周小川11月26日在第三届中法金融论坛上表示，加快推进利率市场化是三中全会决定中金融价格改革的重要内容。近期中国正在加强制度建设，正酝酿更进一步的利率市场化，特别是存款利率市场化，要建立包括定价、报价在内的机制，以便在中期全面实现利率市场化。

【央行周二进行320亿元七天期逆回购操作】周二（11月26日），央行进行320亿元七天期逆回购操作。若央行不进行其他操作，本周公开市场形成净回笼20亿元。央行上周净投放资金590亿元。

【房地产市场开始步入存量房时代】11月24日，住建部政策研究中心与高和资本联合发布的《存量房时代的房地产市场研究》报告显示，中国房地产市场，不论是住房市场还是商业地产市场，都开始步入存量房时代，尤其是一线城市房地产市场，更已提前迈进这一阶段。北京、上海、广州、深圳四个一线城市的住房市场起步早、发展快、规模总量大。目前，这些城市核心城区新增供应量已经很少，新建商品房主要集中在城市郊区。

【房贷紧缩全国性蔓延额度透支是主因】进入四季度，“房贷荒”在各地不同程度的出现，商业银行惜贷、停贷迹象显著，形成“停贷潮”现象。在一线城市，首套房利率优惠已基本绝迹，二套房利率则上浮10%-20%不等。随着年底临近，各家银行全年信贷余额所剩无几，房贷紧缩趋势开始全国性蔓延，未来停贷可能会成为一种常态。

【野村：亚洲应实施紧缩政策以防新金融危机】周一（11月25日），野村证券公布2014年年度展望报告指出，亚洲政策制定者应将重心从保增长转移至保稳定，实施紧缩政策，并进行结构化改革，以保证经济可持续增长，否则将酝酿着新的金融危机。　

【日本央行会议纪要：部分委员认为日本经济存在下行风险】日本央行周二（11月26日）公布的10月31日货币政策会议纪要显示，大多数决策委员认为2%的通胀目标可能在下半年预期期间出现，但还有一些委员认为存在经济和价格下行风险。审议委员白井早由里和佐藤健裕一度建议在半年报中提及下行风险，但均被最终否决。

【周二亚太主要股指午盘涨跌互现日经股指微涨0.06% 】周二（11月26日），亚太主要股指午盘涨跌互现，韩国和新西兰股指下跌。日经225指数午盘涨9.48点或0.06%，报15511.43点，从昨日半年新高15619.13回落。日本央行10月会议纪要显示，部分委员呼吁关注经济及物价下行风险；同时，日本10月企业服务价格指数环比持平。

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券商早间研究观点汇总（11月26日）



摘要 国泰君安：创业板整体估值水平已达到历史高点；安信证券程定华：短期股指不具备行情大幅启动条件；中金公司：互联网将会改变金融行业基本功能实现方式；中金公司：看好地产股短期反弹修复30%；国泰君安：煌上煌业绩确定性较强；长江证券(行情 消息 资金)：坚定看好聚龙股份(行情 消息 资金)长期投资价值。

――――A股策略――――

【国泰君安：创业板整体估值水平已达到历史高点】以创业板为代表的中小盘在2013年显著跑赢主板市场，但是对于其中大部分的股票，投资者预期变化引起的估值提升而非企业利润增长才是导致上涨的主要原因。许多创业板公司通过并购或股权激励等方式，频繁制造能够引起短期对公司价值进行重估的事件机会，导致理性投资者忽略中长期风险而积极参与短期投机，这种状况在2014年仍然会持续。2014年的中小盘股票的股价增长需要更重视真实业绩提升，需要提醒投资者的是，1）创业板整体估值水平已经达到历史高点，2）创业板企业制造事件的能力大幅削弱，3）创业板利润率持续回落，收入增速也无法摆脱周期。

【安信证券程定华：短期股指不具备行情大幅启动条件】由于盈利和利率的走向偏负面，短期内A股指数并不具备行情大幅启动的条件，市场仍然以题材轮动为主。对市场保持谨慎，在行业配置上以防御性行业为主，建议关注白酒、食品饮料、医药、农业、通信和电力等行业。

【海通证券(行情 消息 资金)：上海国企有望在国企改革中首先突破】国企改革聚焦地方竞争性行业。新一轮国企改革方向：第一，部分垄断领域向民营放开；第二，对国企分类监管；第三，重视研发能力培养、加快产业升级；第四，央企继续推进兼并重组。国企改革中空间最大的是竞争性行业，主要集中在地方国企，上海国企规模最大、历史沿革最完整、市场化程度最好，有望首先突破，如友谊股份(行情 消息 资金)、上海梅林(行情 消息 资金)、锦江股份(行情 消息 资金)、城投控股(行情 消息 资金)、上海医药(行情 消息 资金)等。

――――行业――――

【中金公司：互联网将会改变金融行业基本功能实现方式】互联网将会改变金融行业基本功能的实现方式，加剧行业竞争，重构行业格局。中小型券商受到的影响最大，银行和财险次之，寿险最小。不过，如果现有金融企业能够抓住行业演变的机遇，有望获得新的发展机会。

【中金公司：看好地产股短期反弹修复30%】地产基本面短期无忧，政策少调控、更正面，且板块估值低、基金持仓少，看好地产股短期反弹修复30%，催化剂来自于长效机制明确及再融资打开。两大主线选股，模式护城河（华侨城；万科、保利、招商、荣盛；北京城建(行情 消息 资金)和阳光股份(行情 消息 资金)）和改革红利（深圳本地股、国企改革受益股、潜在自贸区域股）。

【平安证券：预计明年券商行业业绩增速30%以上】在中性假设下预计券商13年全年业绩增速为32%；明年随着IPO的开闸和资产证券化、类融资业务等创新业务的进一步发展，预计行业业绩增速在30%以上。高速增长的业绩是券商股股价的安全垫。看好长期业绩稳健增长的中信证券(行情 消息 资金)、海通证券(行情 消息 资金)，定增解决资本瓶颈的招商证券(行情 消息 资金)，以及具有特色化经营特点的西南证券(行情 消息 资金)和东吴证券(行情 消息 资金)。

――――个股――――

【中金公司：乐普医疗(行情 消息 资金)基本面复苏值得关注】预计乐普医疗(行情 消息 资金)2013/14年EPS分别为0.49元和0.60元，对应2013/14年PE分别为28X和24X，估值具备较强安全边际。目前公司并购产品线的协同效应有望显现，新帅克在四季度有望逐步贡献业绩。公司后续利润增速会逐步回升，基本面的复苏值得关注。股权转让也体现了创始人对于公司长期发展的信心。维持“推荐”评级。

【国泰君安：煌上煌业绩确定性较强】预测煌上煌2013-2015年EPS分别为0.95、1.17、1.43元，2012-2015年净利润CAGR为22%。领先的食品安全意识和管控能力使公司的扩张更加稳健、风险小，业绩确定性较强，参考A股相关大众品公司估值，给予2014年29-30倍PE，目标价34元，首次覆盖给予“增持”评级。

【长江证券(行情 消息 资金)：坚定看好聚龙股份(行情 消息 资金)长期投资价值】聚龙股份(行情 消息 资金)是A股中少有的质地优良、具备极强创新动力的高成长性公司，坚定看好公司的长期投资价值。预计公司2013-2015年EPS分别到0.75元、1.11元、1.55元，维持“推荐”评级。

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国内期市重要资讯汇总（11月26日）



摘要：高虎城预计中国今年利用外资额将接近1120亿美元；中钢协：预计2014年粗钢产量8亿吨左右同比增3%；周二国内商品期市走势分化棕榈油领跌2.42%。

――――宏观要闻――――

【高虎城预计中国今年利用外资额将接近1120亿美元】商务部部长高虎城近日表示，尽管目前外贸增速有所放缓，但中国在全球贸易当中的占比仍在提高，而且新型管理措施也将进一步加大我国对外资的吸引力。在利用外资领域，我国已经连续20年位居全球第二，高虎城预测今年我国利用外资仍会保持平稳或略有增长，保守估计利用外资额将接近1120亿美元。而未来有可能实行的准入前国民待遇和负面清单管理方式，将进一步加强中国对外资的吸引力。

【周小川：中国正加强制度建设酝酿更进一步利率市场化】央行行长周小川11月26日在第三届中法金融论坛上表示，加快推进利率市场化是三中全会决定中金融价格改革的重要内容。近期中国正在加强制度建设，正酝酿更进一步的利率市场化，特别是存款利率市场化，要建立包括定价、报价在内的机制，以便在中期全面实现利率市场化。

【云南广西将建设沿边金融综合改革试验区】经国务院同意，中国人民银行、发改委、财政部、商务部、海关总署、国务院港澳事务办公室、国务院台湾事务办公室、银监会、证监会、保监会、国家外汇管理局11月20日发出通知，印发《云南省广西壮族自治区建设沿边金融综合改革试验区总体方案》。此方案的实施，将全面提升两省区对外开放和贸易投资便利化水平，推动沿边大开放实现新突破。　　

【央行周二进行320亿元七天期逆回购操作】周二（11月26日），央行进行320亿元七天期逆回购操作。若央行不进行其他操作，本周公开市场形成净回笼20亿元。央行上周净投放资金590亿元。

――――行业资讯――――

【国际能源署：全球常规原油产量减少获取石油需更高成本】国际能源署(IEA)预计，全球常规原油产出量将继续减少，获取石油将更为艰难，且需要付出更高的成本。

【美国能源署：上半年美国原油自给率已达到87%】美国能源署统计，受益于大规模页岩油开发，10月份美国原油日产量约800万桶，创历史新高。2013年上半年，美国原油自给率已达到87%。

【消息称中国2014年自伊拉克进口原油合约数量将增加68%】行业消息人士称，中国明年将把从伊拉克年度采购原油的数量提高逾三分之二，以满足日益增长的需求。中国是全球最大的原油净进口国。

【中钢协：预计2014年粗钢产量8亿吨左右同比增3%】中国钢铁工业协会11月26日发布2014年中国钢市前瞻指出，初步研判，明年全国经济增长速度或会定位在7%左右，经济总量60万亿左右；固定资产投资增长20%左右，为55万亿左右；M2增长10%左右，为111万亿左右；CPI增长3.5%以内，均较今年有所调整。全国用钢环境将基本稳定，2014年粗钢产量将在8亿吨左右，粗钢表观消费约7.6亿吨，分别较2013年增长3%左右，产销基本平衡。

【上海碳排放试点交易今日启动】上海市人民政府新闻办官方微博发布博文称，11月26日，上海碳排放试点交易在上海环交所正式启动。2013-2015年试点阶段，钢铁、化工、宾馆等191家企业可通过市场购入或售出排放不足或多余的配额。

【发改委官员称正研究改革粮食托市收购】日前，在一个粮食安全高端论坛上，国家发改委农村经济司副司长方言表示，未来应该形成以市场为导向的价格形成机制，政府正在研究临时收储的可能替代方式。包括最低收购价和临时收储在内的托市收购政策，近年来因其扭曲市场价格及执行中的乱象饱受指责。

【上期所铜等四个有色金属品种12月20日起开启夜盘】上海期货交易所11月25日发布《关于有色金属连续交易上线运行有关事项的通知》，决定自2013年12月20日（周五）晚起，铜、铝、锌、铅四个有色金属期货品种实行连续交易。根据通知，有色金属连续交易时段为每周一至周五21：00到次日1：00，法定节假日（不包含双休日）前第一个工作日的连续交易不再进行。有色金属的开盘集合竞价在连续交易开市前5分钟内进行，即20:55至21:00，12月23日（周一）的日盘将不再进行集合竞价。

【汇丰银行率先涉足内地期货保证金存管业务】汇丰银行（中国）有限公司周一（11月25日）宣布，已率先获得中国金融期货交易所批准开展期货保证金存管业务，这意味着在华外资银行开始正式涉足内地期货保证金存管业务。

【花旗集团称未来黄金可能跌至1111美元/盎司】花旗集团(Citi)贵金属团队周一(11月25日)在报告中指出，在近期黄金价格和美国10年期公债收益率的走势关系来看，未来黄金很有可能跌至1111美元/盎司。此外，技术面上也能为这个观点提供依据，眼下黄金日图上已形成一个完整的头肩顶形态，该形态高点为1433美元，颈线在1272美元水平。

【今年4-10月印度黄金珠宝出口同比锐减55%】据印度珠宝首饰促进委员会(GJEPC)周一(11月25日)的最新消息显示，印度今年4-10月的黄金珠宝出口额同比大跌近55%，至39.5亿美元。

――――行情纵览――――

【周二国内商品期市走势分化棕榈油领跌2.42%】周二（11月26日），国内商品期市收盘走势分化，棕榈油领跌2.42%，从近6个月来的高位回落。其他豆类油脂品种均下挫，其中，豆油、菜油跌逾1%。塑料领涨1.6%，铁矿石涨近1%，沥青冲高回落，涨0.74%。棕榈油跌2.42%，收报6294元/吨，此前业界协会的预估引发市场担心11月产量可能增加，并高过需求。分析师表示，技术面棕榈油盘中大幅跳水，回补前两日向上跳空缺口，且有形成顶背离之势。橡胶上一日跌破19000关口后继续下探，跌至8月7日以来的新低，收报18935元/吨。分析师称，短线橡胶面临通道下轨支撑，虽然橡胶形态偏弱，从时间和空间上来看，橡胶后期继续下跌空间相对有限。但短期内虽然国内将陆续进入停割期，但随着进口量的增加，预计库存仍将继续增加，对行情造成压制。沪金、沪银反弹，均涨0.8%左右。分析指出，贵金属上涨属于前期超跌反弹，中长期依然是看空趋势。白糖在两个多月以来的新低附近震荡，全天收报4989元/吨，跌0.12%。

【周二东京橡胶期货收跌1%报258.1日元/公斤】周二（11月26日），东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货合约2014年4月合约开报259.8日元/公斤，收报258.1日元/公斤，较前一交易日结算价跌2.6日元或1%；当日交投区间介于256-260.1日元/公斤。

【周二东京黄金期货涨1.41%报4097日元/克】周二（11月26日），东京工业品交易所（TOCOM）黄金期货基准合约2014年10月合约开报4041日元/克，收报4097日元/克，较上一交易日结算价涨57日元或1.41%；当日交投区间介于4022-4099日元/克。

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全球即将发布重要经济数据（11月27日）



————经济数据————

08:30 澳大利亚 第三季度营建完工季率

15:00 瑞士 10月UBS消费指数

15:45 法国 11月消费者综合信心指数

17:00 德国 12月Gfk消费者信心指数

17:30 英国 第三季度GDP修正值季率

19:00 英国 11月CBI零售销售差值

21:30 美国 10月耐用品订单月率

21:30 美国 9月芝加哥联储中西部制造业指数

21:30 美国 11月23日当周初请失业金人数 (万)

22:45 美国 11月芝加哥PMI

22:55 美国 11月密歇根大学消费者信心指数终值

23:00 美国 10月大企业联合会领先指标月率

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美国11月奇蒙德联储制造业指数跳升至+13



汇通网报道，美国里奇蒙德联储周二（11月26日）公布的数据显示，美国11月奇蒙德联储制造业指数跳升至+13，前值为+1，主要由于零售行业收入飙升。该指数高于零表明活动扩张，反之则表明萎缩。

数据还显示，美国11月里奇蒙德联储制造业装船指数跳升至+16，前值为-2；11月服务业收入指数降至+8，前值为+9；11月零售收入指数大幅改善至+33，前值为-5。

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欧央行阿斯穆森：低利率政策是欧元区经济疲软的后果



汇通网报道，欧洲央行执委会委员阿斯穆森周二（11月26日）表示，欧洲央行低利率政策是经济疲软的后果，欧元区信贷需求仍然疲软，金融市场仍脆弱不堪，欧元区经济复苏动力疲弱。并称，欧洲抗危机策略正发挥作用，抗危机距离大获全胜为时尚早，需要单一清算基金为银行业偿付。

阿斯穆森还称，收益率差距收窄符合德国的利益，德国需要一个稳定的欧元区，还需一个稳定的欧洲；欧元区成员国从德国出口强劲势头中受益匪浅，破坏德国出口的强劲势头形同玩火。但德国内需和投资水平较低。

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国内财经媒体头版（11月27日）



————中国证券报————

【扩大QDII和QFII主体资格 增加投资额度】中国人民银行行长周小川26日表示，中国要进一步扩大合格境内机构投资者（QDII）和合格境外机构投资者（QFII）的主体资格，增加投资额度。

【进一步放开原油成品油进口权政策有望近期发布】日前获悉，有关原油和成品油进口权进一步放开的政策文件，已基本完成征求意见，有望今年底或明年初下发。

【云南瑞丽或纳入自贸园区试点】云南、广西是我国面向东南亚、南亚开放的沿边省份，为充分发挥“桥头堡”作用，云南瑞丽有望纳入自由贸易园区试点。

————上海证券报————

【中国金融改革路径明了】26日央行行长周小川以及副行长易纲分别在不同场合，对未来中国金融改革问题进行了多角度解读，虽然各有侧重，但两位行长所阐述的未来金改路径及重点已十分清晰。

【国税总局：房企欠税系误读】房地产企业欠缴土地增值税问题得到权威部门的回应。国税总局昨日晚间称，土地增值税征管力度是逐步加大的，近日引起社会关注的有关人员对欠税的巨额推算，方法是不正确的，对税收政策和征管方式存在误解误读。

【债市债基陷“赎回—抛券”恶性循环 200只债基跌破面值】债市的艰难时刻又增添新的注脚：200只债券基金跌破“1元”面值。多只债券基金因亏损遭遇大量赎回，基金经理被迫抛券。这不仅进一步降低债券基金净值，更加剧债市调整。而此恶性循环并没有终结迹象。

————证券时报————

【周小川：正酝酿存款利率市场化】中国人民银行行长周小川昨日出席第三届中法金融论坛时表示，中国正酝酿更进一步的利率市场化，特别是存款利率市场化。待条件成熟后，中国将取消对合格境内机构投资者（QDII）和合格境外机构投资者（QFII）的资格和额度审批。

【国务院医改办主任孙志刚：逐步取消药品加成政策】“逐步取消药品加成政策，切断药品及耗材等生产流通领域与医院、医生之间的利益链条。”国家卫生和计划生育委员会副主任、国务院医改办主任孙志刚昨日表示。

————证券日报————

【房价上涨压力加大 11城市升级楼市调控】继上海、深圳、广州、厦门等一、二线城市升级楼市调控后，11月26日，南京也出台了房地产调控政策，至此，出台楼市调控政策的城市已增至11个。

【央行：银行卡交易额连续三个季度突破100万亿元】央行昨日发布的2013年第三季度支付体系运行总体情况报告显示，银行卡交易额连续三个季度突破100万亿元。当季度末信用卡逾期半年未偿信贷总额为226.17亿元，较上季度末增长15.27%。报告显示，银行卡交易额连续三个季度突破100万亿元。

————每日经济新闻————

【三中全会后李克强首访中东欧 再次推介中国高铁】十八届三中全会后，李克强总理将首次出访锁定在中东欧国家。11月25日李克强在中东欧国家媒体发表题为《跨越千山万水的问候》一文。他在文章中指出，大多数中东欧国家铁路、公路、港口等交通设施都面临改造更新问题，中国交通运输装备制造业飞速发展，特别是高铁工程建设水平高、设备性能好，总运营里程已超过1万公里，完全有把握高质量承接中东欧各种交通基建项目。

【上海开启碳交易银行备战“碳金融”】11月26日，上海碳排放交易市场正式开市启动。这是继今年6月深圳开市以来，国内首批试点的7省市第二个开启了碳排放交易市场。上海碳排放交易市场开市后，2013年配额、2014年配额、2015年配额的交易价格分别为每吨人民币27元、26元、25元，成交量分别为5000吨、4000吨、500吨。首日累计成交量为1.2万吨，成交金额31.7万元。

【首批新能源汽车推广城市公布 河北十城入选助治污】11月26日从财政部获悉，财政部、科技部、发改委等四部委近期组织专家对各地申报的新能源汽车推广应用方案进行了审核评估，确认28个城市或区域为第一批新能源汽车推广应用城市。

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影响早间股价重要公告汇总（11月27日）



珠江啤酒(行情 消息 资金)广州总部土地被收储将获23亿补偿款

交通银行(行情 消息 资金)有望成首家在台发行人民币债券的陆资机构

隧道股份(行情 消息 资金)中标21.21亿武汉市轨道交通工程

鑫龙电器(行情 消息 资金)参股公司锌溴储能电池系统已小批量发货

皖通科技(行情 消息 资金)定增募资3.6亿 加码大交通信息化建设

广田股份(行情 消息 资金)拟3000万设立软装公司 抢占市场先机

中国石油(行情 消息 资金)披露在美遭起诉进展

炼石有色(行情 消息 资金)累计遭汇世邦减持1.01%股份

吉恩镍业(行情 消息 资金)筹划非公开发行股票 股票停牌

中国石化(行情 消息 资金)长炼首次工业应用新型汽油加氢剂获得成功

中视传媒(行情 消息 资金)终止重大资产重组 12月9日复牌

汇源通信(行情 消息 资金)控股股东筹划公司重组事项 继续停牌

永贵电器(行情 消息 资金)产品侵权案结果出炉 相关产品被停售

爱尔眼科(行情 消息 资金)：明年或通过并购进入产业链上游

鄂尔多斯(行情 消息 资金)拟3.69亿收购硅铁合金生产商百通公司65%股权

合康变频(行情 消息 资金)拟3000万设立合资电机公司

华星创业(行情 消息 资金)副总经理屈振胜减持148万股

新宁物流(行情 消息 资金)再遭大股东减持450万股

华资实业(行情 消息 资金)2亿增资子公司 推进华资糖储库及配套物流项目

三友化工(行情 消息 资金)子公司通过高新技术企业认证

广田股份(行情 消息 资金)与恒大地产续签三年战略合作协议

华神集团(行情 消息 资金)三宗土地拟被收储 收储价约1.3亿

香江控股(行情 消息 资金)拟募资25亿建广州、珠海横琴地产项目

深天地A遭深圳投资控股减持1%股份

泰达股份(行情 消息 资金)二级控股子公司获3.54亿政府补贴

梅花集团(行情 消息 资金)遭股东大宗交易减持500万股

中航投资(行情 消息 资金)控股子公司中航期货收购暨吸并江南期货

中航重机(行情 消息 资金)拟购买实际控制人油压机及配套设施生产线

齐峰新材子公司获一项发明专利

通富微电(行情 消息 资金)收到国家“集成电路”科技专项经费1127万

百花村(行情 消息 资金)公开发行不超4.4亿公司债获核准

福成五丰(行情 消息 资金)重大资产重组获证监会核准

华西能源(行情 消息 资金)仅与巴基斯坦签署备忘录 尚无合同事宜

时代新材(行情 消息 资金)重组拟购德国采埃孚公司橡胶金属业务

海特高新(行情 消息 资金)近2.5亿天津建航空基地

华星化工(行情 消息 资金)控股股东获增资30亿 实际控制人未变

新民科技(行情 消息 资金)拟整合化纤业务至新民化纤

城投控股(行情 消息 资金)8.2亿收购丰启置业 间接获得上海地产项目

明家科技(行情 消息 资金)澄清“高送转”传闻

巴安水务(行情 消息 资金)中标上海青浦区城镇污水处理厂环保项目

华中数控(行情 消息 资金)收到383万政府补助资金

*ST祥龙(行情 消息 资金)减少债务约5458.8万

报喜鸟首期回购方案完成 共回购2.14%股份

陕西天然气提价未定 兴化股份(行情 消息 资金)主动撤回定增股票申请

博瑞传播(行情 消息 资金)子公司拟控股两家户外广告公司

长春高新(行情 消息 资金)实际控制人股份被冻结事宜解除

山东路桥(行情 消息 资金)确认中标4.62亿胶州湾高速公路项目

国投电力(行情 消息 资金)公开发行不超35亿公司债获核准

同济科技(行情 消息 资金)下属控股子公司中标土地

同德化工(行情 消息 资金)拟搬迁炸药总仓库 获7800万补偿

*ST国发(行情 消息 资金)175亩土地被政府收储 预计可增利3400万

荣之联中标9621万安防信息系统建设采购项目

控股股东完成产品升级 卫士通涉密集成业务复产

福田汽车(行情 消息 资金)签518辆清洁能源客车销售合同

中国医药(行情 消息 资金)子公司与加一土产合作 打造人参全产业链

大连重工(行情 消息 资金)成功制造世界最大吨位矿用车减速机

新筑股份(行情 消息 资金)向集团转让1250万房产 增利688万

华仪电气(行情 消息 资金)23项新产品通过省级新品鉴定

阳煤化工(行情 消息 资金)收到四川证监局《行政监管措施决定书》

獐子岛投设雅马哈玻璃钢船舶制造公司获反垄断局通过

银信科技(行情 消息 资金)总经理曾丹辞职

当升科技(行情 消息 资金)获234万元政府补贴

闽灿坤B立案稽查结案 免受行政处罚

山东钢铁(行情 消息 资金)拟售济钢国贸莱钢国贸股权 评估值5.84亿

中原内配(行情 消息 资金)实现对约翰迪尔公司产品批量供货

中国软件(行情 消息 资金)非公开发行股票申请获核准

天广消防(行情 消息 资金)前两大股东承诺未来三年减持不超25%股份

熊猫烟花(行情 消息 资金)立案稽查结案

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国际市场收盘情况1分钟速览（11月27日）



●周二全球主要股指涨跌互现纳指13年来首次收于4000点上方

●周二纽约原油跌0.44%报93.68美元/桶

●周二伦敦基本金属多数收低伦铜跌0.42%

●周二芝加哥农产品期货多数收低玉米跌1.68%

●周二美元兑主要货币汇率多数回落

●周二纽约期金微涨0.02%至1241.4美元/盎司

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隔夜要闻1分钟速览（11月27日）



●税务总局：土地增值税欠税巨额推算存在误读

●央行续发逆回购暂停到期续做稳定资金面信心

●深圳市地税局：部分房企确实存在非法列支费用情形

●滇桂启动沿边金融综合改革试验区建设

●国泰君安上市材料获证监会受理24家公司参股

●美国B52飞越中国东海有争议岛屿未通知中方

●国土部：尽快启动不动产统一登记条例起草

●基金业协会：专项资管计划须严格执行适用性原则

●中房协联合众房企召开座谈会任志强狠批央视

●全国拟建成8亿亩高标准农田每亩投资上千元

●外交部回应高通涉垄断：别做危害中方安全利益的事情

●卫计委：有序实施单独二孩避免堆积生育反弹

●12个城市出台新楼市调控措施短期内或抑制房价

●商务部正推动出台促进商贸物流发展指导意见

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11月27日财经要闻前瞻：香江控股(行情 消息 资金)拟募资不超25亿建两地产项目27日复牌



————市场要闻————

香江控股(行情 消息 资金)拟募资不超25亿建两地产项目11月27日复牌

陆资机构赴台发行“宝岛债”最快于今日破冰

11月27日有8只新债上市5只新债招标

————财经会议————

2013第五届中国国际新能源与电动汽车技术装备及充电站设备展览会于11月27日举行

2013年中国（北京）国际现代畜牧展览会暨畜禽产品交易会于11月27日举行

2013中国（山东）国际生物医药产业博览会于11月27日举行

2013第十七届深圳国际电源及电子变压器展览会暨研讨会于11月27日举行

2013第十七届深圳国际连接器接插件与线缆工业展览会于11月27日举行

2013第十一届中国（深圳）国际触摸屏展览会于11月27日举行

2013第十六届深圳国际手机产业展览会暨研讨会于11月27日举行

————重要经济数据————

8:30 澳大利亚 第三季度营建完工季率

8:30 澳大利亚 第三季度营建完工年率

15:00 瑞士 10月UBS消费指数

15:45 法国 11月消费者综合信心指数

17:00 德国 12月Gfk消费者信心指数

17:30 英国 第三季度GDP修正值季率

17:30 英国 第三季度GDP修正值年率

19:00 英国 11月CBI零售销售差值

19:00 英国 12月CBI零售销售预期指数

20:00 美国 11月22日当周MBA抵押贷款申请活动指数

20:00 美国 11月22日当周MBA抵押贷款购买指数

20:00 美国 11月22日当周MBA30年期固定抵押贷款利率

20:00 美国 11月22日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

21:30 美国 10月耐用品订单月率

21:30 美国 10月扣除运输的耐用品订单月率

21:30 美国 10月扣除国防的耐用品订单月率

21:30 美国 10月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率

21:30 美国 9月芝加哥联储中西部制造业指数

21:30 美国 9月芝加哥联储中西部制造业指数月率

21:30 美国 9月芝加哥联储中西部制造业指数年率

21:30 美国 11月23日当周初请失业金人数

21:30 美国 11月23日当周初请失业金人数四周均值

21:30 美国 11月16日当周续请失业金人数

22:45 美国 11月芝加哥PMI

22:45 美国 11月芝加哥PMI供应商交付指数

22:45 美国 11月芝加哥PMI就业指数

22:45 美国 11月芝加哥PMI物价支付指数

22:45 美国 11月芝加哥PMI新订单指数

22:55 美国 11月密歇根大学消费者信心指数终值

22:55 美国 11月密歇根大学现况指数终值

22:55 美国 11月密歇根大学预期指数终值

23:00 美国 10月谘商会领先指标月率

23:00 美国 10月谘商会领先指标

23:00 美国 10月谘商会同步指标月率

23:00 美国 10月谘商会滞后指标月率

23:30 美国 11月22日当周ECRI领先指标

23:30 美国 11月23日当周EIA原油库存

23:30 美国 11月23日当周EIA精炼厂设备利用率

23:30 美国 11月23日当周EIA精炼油库存

23:30 美国 11月23日当周EIA汽油库存

———财经大事预告————

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A股市场政策1分钟速览（11月27日）



●央行副行长易纲明示存款利率放开条件

●国土部：尽快启动不动产统一登记条例起草

●外交部回应高通涉垄断：别做危害中方安全利益的事情

●分布式光伏发电项目补贴资金将按月转付

●深圳市地税局：部分房企确实存在非法列支费用情形

●卫计委：将建立异地就医结算机制方便群众就医

●基金业协会：专项资管计划须严格执行适用性原则

●国税总局：土地增值税征管难度大并容易产生执法风险

●税务总局：土地增值税欠税巨额推算存在误读

●国务院医改办：逐步取消药品加成政策

●12个城市出台新楼市调控措施短期内或抑制房价

●人社部：企业职工养老金10年增加逾2万亿元

●国家能源局正抓紧研究落实能源领域民间投资政策

●发改委解读高标准农田建设总体规划

●工信部拟开展七项工作化解钢铁产能过剩

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11月27日科技要闻盘点：亚马逊明年做智能手机



【高通自述被发改委调查反垄断的三背景】近日，发改委将对高通进行反垄断调查。高通回应称，背景原因可能有三种：中国政府在为4G技术的专利费谈判争取筹码；涉及国家安全；中国希望放缓消费价格。

【2014年平板将超PC出货量50%】市场研究公司Canalys发布的最新报告显示，2014年平板电脑将占全球所有计算机出货量的50%以上。其中，Android平板电脑的出货量将为1.85亿台，占所有平板电脑出货量的65%，而三星在所有Android平板电脑厂商中排名第一。

【亚马逊明年做智能手机】有消息称，亚马逊和HTC正在讨论开发三款智能手机，其中一款已进入高级开发阶段。过去两年间，有关亚马逊将进军智能手机市场的传闻一直在流传。这款智能手机很有可能在明年问世。

【人人网定位重回校园年轻群体】人人网26日发布新版移动客户端，并将“90后”年轻群体作为人人网今后的核心用户人群。这也可以看做是人人网产品定位上的一次回归。2009年，人人网的前身“校内网”为了拓宽用户群体，将校内网改名为人人网，并允许学生以外的群体注册。

【苹果新专利：Home键变触控板用屏幕读取指纹】苹果公司最新的专利申请显示，或将用TouchID传感器技术把home键变成触控板，甚至让整个显示屏都具备指纹识别功能。