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每日汇市早报（12月20日）：欧元区10月季调后经常帐盈余触及历史高位218亿欧元



——————————————————汇市回顾——————————————————

◆ 周四美元兑主要货币汇率涨跌互现

周四（12月19日），美元兑主要货币汇率涨跌互现，美元指数收报80.6089。美联储周四宣布开始削减每月购债规模，但仍维持鸽派言论，并承诺将继续维持低利率。

截至当天纽约汇市尾市，1欧元兑换1.3661美元，低于前一交易日的1.3687美元；1英镑兑换1.6371美元，低于前一交易日的1.6390美元；1澳元兑换0.8864美元，高于前一交易日的0.8859美元。1美元兑104.2310日元，低于前一交易日的104.2700日元；1美元兑0.8979瑞郎，高于前一交易日的0.8937瑞郎；1美元兑换1.0662加元，低于前一交易日的1.0695加元。

——————————————————相关市场——————————————————

◆ 周四纽约期金跌3.35%至1193.60美元/盎司

周四（12月19日），纽约黄金期货价格重挫3.35%，至1193.60美元/盎司，创2010年10月以来最低收盘价。美联储宣布削减每月购债规模100亿美元至750亿美元，同时重申前瞻指引，将在很长一段时间维持低利率。市场担忧削减QE将导致流动性收紧并推升美元汇率，利空黄金。目前黄金市场已在很大程度上受到投资者情绪的支配，因此市场容易反应过度。

◆ 周四纽约原油涨0.99%报98.77美元

周四（12月19日），纽约商业交易所（NYMEX）1月份交割的轻质原油期货价格上涨0.97美元，报收于每桶98.77美元，涨幅为0.99%，创2013年10月份后期以来新高。美联储宣布将从明年1月份开始将量化宽松规模缩减100亿美元，表明美联储认为目前美国经济已获得较大改善，从而促使市场对经济复苏进程及能源需求前景感到乐观。此外，精炼油强劲的需求和投资者空头回补进一步提振原油价格。

◆ 周四美国三大股指涨跌不一道指再创新高

周四（12月19日），美国三大股指涨跌互现，道指再创历史新高。美联储周四宣布开始削减每月购债规模，但仍维持鸽派言论，并承诺将继续维持低利率，大幅提振欧美股市。但最新公布的初请失业金数据和成屋销售表现不佳，令市场担忧美国经济增长是否稳健。此外，市场出现的一些获利回吐盘也令美股出现小幅回调。

——————————————————数据回顾——————————————————

【美国12月14日当周初请失业金人数37.9万】周四(12月19日)数据显示，美国12月14日当周初请失业金人数37.9万预期33.4万前值36.8万。

【欧元区10月季调后经常帐盈余触及历史高位218亿欧元】欧元区10月季调后经常帐盈余触及历史高位218亿欧元，前值修正为盈余149亿欧元，初值盈余137亿欧元。10月未季调经常帐盈余262亿欧元，前值修正为盈余152亿欧元，初值盈余140亿欧元。

【服装销售跳升拉动英国11月季调后零售销售环比上升0.3%】因消费者开始添置冬衣，英国11月季调后零售销售环比上升0.3%，预期上升0.3%，前值修正为下降0.9%，初值下降0.7%；同比上升2.0%，预期上升2.3%，前值上升1.8%。

【瑞士11月贸易帐盈余收窄至21.12亿瑞郎】周四(12月19日)，瑞士海关办公室(Federal Customs Office)公布数据显示，因出口下降3.0%，瑞士11月贸易帐盈余收窄至21.12亿瑞郎，前值修正为盈余22.82亿瑞郎，初值盈余24.29亿瑞郎。

【爱尔兰第三季度GDP环比增1.5%好于预期】周四(12月19日)数据显示，爱尔兰第三季度国内生产总值(GDP)环比增长1.5%，远强于预期的增长0.7%，且为连续第二个季度实现增长，显示经济复苏获得了动力，提振了政府信心，同时爱尔兰已退出欧盟(EU)和国际货币基金组织(IMF)的援助。

【前11个月中国国企利润超2万亿同比增长8.2%】财政部公布2013年1-11月全国国有及国有控股企业经济运行情况。数据显示，1-11月，国有企业累计实现营业总收入419258.1亿元，同比增长11%。其中，中央企业257242.8亿元，同比增长9.7%；地方国有企业162015.3亿元，同比增长13.1%。1-11月，国有企业累计实现利润总额21484.1亿元，同比增长8.2%。

【央行4季度企业家调查：信心指数升至65.9%】中国央行网站12月19日公布《2013年第4季度企业家问卷调查报告》显示，企业家宏观经济热度指数为34.7%，较上季上升2.2 个百分点，较去年同期上升3.1 个百分点。其中，33.2%的企业认为宏观经济“偏冷”，64.3%认为“正常”，2.5%认为“偏热”。企业家信心指数为65.9%，较上季上升3.1个百分点，较去年同期上升5.5个百分点。

【日本10月领先指标终值109.8同步指标终值110.4】日本周四（12月19日）公布了10月领先指标和同步指标。日本10月领先指标终值109.8，初值109.9，前值109.2。日本10月同步指标终值110.4，初值109.6，前值108.4。

【日本投资者12月13日当周净卖出外国股票而净买入外国债券】周四（12月19日）公布的日本资本流动数据显示，日本12月13日当周净卖出外国股票2125亿日元，前值净卖出1275亿日元；净买入外国债券1105亿日元，前值修正为净买入3901亿日元；外资净买入日股6193亿日元，前值修正为净买入1140亿日元；净买入日债4255亿日元，前值修正为净卖出124亿日元。

【新西兰第三季度GDP同比增长3.5%创近四年最大增幅】新西兰统计局周四（12月19日）公布的数据显示，新西兰第三季度经济增速好于预期，因为奶制品产出形势大好。具体数据显示，新西兰第三季度国内生产总值（GDP）同比增长3.5%，创2009年第四季度以来最大增幅，预期会增长3.2%，前值增长2.5%；第三季度GDP环比增长1.1%，预期会增长1.1%，前值增长0.2%。


——————————————————重要资讯——————————————————

【欧盟财长就银行业单一清算机制达成协议】欧盟各国财长就如何应对倒闭银行的问题上打破僵局，在周四（12月19日）召开的布鲁塞尔峰会前达成了协议。

【德拉吉：欧盟达成SRM协议将有助于完善银行业联盟】欧洲央行（ECB）行长德拉吉（Mario Draghi）周四（12月19日）表示，对欧元区财长就欧元区问题银行的单一清算机制（SRM）达成一致表示欢迎。欧元区财长同意为清算基金建立一个机构和框架来处理问题银行。

【意大利总理：众议院拟于周五就明年预算草案进行信任投票】意大利总理莱塔（Enrico Letta）周四（12月19日）表示，议会众议院将于周五（12月20日）就颇具争议的2014年预算草案进行信任案投票。在意大利加速政策合法化方面，进行信任案投票这一招屡试不爽，因这样的投票会限制对相关措施内容进行修改的空间。

【乌克兰总统：不允许别国介入内部事务】乌克兰总统亚努科维奇12月19日表示，不能允许其它国家介入乌克兰内部事务。他认为，乌克兰政府有足够的智慧和政治意志解决国内问题。

【国资委：国有资本可全部退出部分国企】在12月19日举行的国企改革新闻发布会上，国资委副主任黄淑和表示，加快推进国有企业特别是母公司层面的公司制股份制改革，进一步优化国有企业的股权结构，主要采取四种形式：第一，涉及到国家安全的少数国有企业和国有资本投资公司、国有资本运营公司，可以采用国有独资的形式。第二，涉及国民经济命脉和重要行业和关键领域的国有企业，可以保持国有绝对控股。第三，涉及支柱产业、高新技术产业等行业的重要国有企业，可以保持国有相对控股。第四，国有资本不需要控制可以由社会资本控股的国有企业，可以采取国有参股的形式，或者是可以全部退出。

【曾俊华：不排除香港会比美国提前加息】香港署理行政长官曾俊华近日表示，美联储开展退市程序，会令市场波动。虽然距离美国加息仍有很长一段时间，不过，如果有大量资金流走，不排除香港会比美国提前加息，增加供楼人士负担，提醒市民在投资前要小心考虑风险。

【内阁府：日本经济逐步摆脱通缩影响】日本内阁府拟在12月24日发布的12月月度经济报告中删除“通货紧缩”的表述。这是自2009年11月将日本经济表述为“通货紧缩”的状态以后，时隔4年2个月删除该字样。这显示出日本政府认为本国经济已逐步摆脱通货紧缩的影响。报道指出，剔除生鲜食品以外的消费者物价指数（CPI）自今年6月起呈上涨趋势；剔除物价变化较大的能源和食品物价指数10月份CPI时隔5年转为正值。政府对当前物价持续上升，价格上涨商品数量不断增加的现状表示肯定，报告中将继续使用“景气正在缓慢恢复”的表述。

【韩国：会采取必要措施来应对美联储缩减QE影响】韩国政府在周四（12月19日）承诺会在必要时采取措施，安抚因美联储缩减购债规模的而引发的市场动荡。韩国银行政府高层美联储消息一出后迅速召开紧急会议，韩国央行高级副行长Park Won-shik表示，市场可能会认为此决定是为了消除未来的不确定性。韩国财长玄旿锡(Hyun Oh-seok)在另一个会议上表示，美国缩减QE给市场带来的影响可能不会太大，但政府会在必要时迅速采取措施来稳定市场。

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12月20日科技要闻盘点：新款Mac Pro已在美国上市



【黑客新手入侵云服务器仅需4小时】入侵云服务器需要多长时间？为了探究这一问题答案，云安全创新企业CloudPassage联接6台服务器、2部运行微软(MSFT.O)操作系统的电脑以及4部运行Linux操作系统的电脑，并在电脑中下载形形色色被用户广泛使用的程序。CloudPassage悬赏了5千美元邀请黑客们来尝试攻击服务器。

【eBay创始人成立非盈利新闻机构First Look Media】eBay创始人皮埃尔·奥米德亚与负责报道美国“棱镜门”的英国《卫报》记者格伦·格林沃尔德所共同创立的新闻机构目前已有了正式的命名——First Look Media。

【IBM(IBM.N)将收购大文件传输技术公司Aspera 布局大数据】IBM日前宣布，将收购私有化大文件传输技术公司Aspera。但有关双方公司的交易细节信息未公布。IBM表示，Aspera的文件传输技术将会成为公司旗下未来大数据战略的关键组成。

【扎克伯格将售出价值23亿美元Facebook(FB.O)股票】Facebook日前宣布，将后续发行7000万股A类普通股，其中Facebook提供27004761万股，售股股东提供42995239万股。在售股股东中，Facebook CEO扎克伯格将提供41350000万股，以当前股价计算价值大约23亿美元。经过此次出售，扎克伯格的投票权将从58.8%降至56.1%。

【《私人订制》遭机构冷眼华谊2天蒸发63亿】近日，《私人订制》连续举办多场看片会，其中一场专为机构投资人安排的看片会或许成为华谊兄弟(行情 消息 资金)股价大跌的导火线。12月18-19日两个交易日，华谊兄弟(行情 消息 资金)市值蒸发63亿元左右。事实上，华谊兄弟(行情 消息 资金)是概念被消费过度的典型。在电影上映前，投资者已经率先透支了利好消息。

【新款Mac Pro已在美国上市】苹果最新款的桌面电脑Mac Pro于美国当地时间12月19日正式上市发售。Mac Pro两个不同配置版本的售价分别为2999美元（约合人民币18210元）和3999美元（约合人民币24280元），用户可以对高配机型进行个性化的配置订制。苹果官方通知显示，从周四起，苹果的在线商店将会开始接受用户的订单。

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12月20日财经要闻前瞻：有色金属连续交易今正式上线运行



摘要：有色金属连续交易12月20日正式上线运行；阳光股份(行情 消息 资金)：筹划资产交易类事项12月20日起停牌；兴发集团(行情 消息 资金)：筹划重大事项12月20日起停牌；科达机电(行情 消息 资金)：发行股份购买资产事项获审核通过12月20日起复牌；科华生物(行情 消息 资金)：大股东拟转让股权12月20日起停牌。

————市场要闻————

有色金属连续交易12月20日正式上线运行

联建光电(行情 消息 资金)：拟8.6亿收购分时传媒12月20日复牌

特锐德：重大事项未披露12月20日起停牌

阳光股份(行情 消息 资金)：筹划资产交易类事项12月20日起停牌

科达机电(行情 消息 资金)：发行股份购买资产事项获审核通过12月20日起复牌

兴发集团(行情 消息 资金)：筹划重大事项12月20日起停牌

新华百货(行情 消息 资金)：重组获审核通过12月20日开市起复牌

科华生物(行情 消息 资金)：大股东拟转让股权12月20日起停牌

霞客环保(行情 消息 资金)：终止重大资产重组12月20日复牌

————财经会议————

上海自贸区投资合作与发展创新论坛12月20日举行

2013第三届中国中药博览会12月20日举行

2013北京国际璀璨珠宝首饰展览会12月20日举行

2013第四届中国（重庆）国际葡萄酒及烈酒展览会12月20日举行

————重要经济数据————

05:30 美国 12月9日当周货币供给M1

08:01 英国 12月Gfk消费者信心指数

11:30 日本 央行公布利率决定

15:00 德国 11月PPI月率

15:00 德国 11月Gfk消费者信心指数

15:45 法国 12月INSEE商业信心指数

16:00 台湾 11月外销订单年率

17:00 意大利 10月季调后工业订单月率

17:30 英国 第三季度经常帐

17:30 英国 第三季度GDP终值年率

17:30 英国 11月政府收支短差

17:30 英国 第三季度商业投资总值修正值季率

18:00 意大利 10月季调后零售销售月率

18:00 意大利 11月非欧盟贸易帐

21:30 美国 第三季度实际GDP终值年化季率

21:30 加拿大 10月零售销售月率

21:30 加拿大 11月CPI月率

23:00 欧元区 12月消费者信心指数初值

23:30 美国 12月13日当周ECRI领先指标

———财经大事预告————

12/20 日本东京高日本央行举行为期两天的货币政策委员会会议（最后一天）

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券商12月19日策略研究观点汇总



摘要：申银万国：大盘后市料继续弱势整理；瑞银证券：A股市场资金环境不容乐观压制估值水平扩张；中信证券(行情 消息 资金)：A股近期流动性偏紧状况将持续；中信证券(行情 消息 资金)：QE淡出对于中国风险可控。

【平安证券：看淡A股明年春季躁动行情】美联储开始消减资产购买规模，超出市场预期。退出QE机制的正式开启，预示全球大类资产去金融属性回归基本面的资产重估过程可能有所加速。发达市场整体上基本告别衰退步入复苏，货币政策的逐步正常化对其顺周期资产冲击有限，增长是其主要关注点；新兴市场整体上仍在经济结构调整阶段，增长并不稳固，改革是关注点，因此外生性的货币收缩冲击对其金融资产的负面影响较大。对于QE退出下的大类资产，明年的择优排序是股市、商品、债券和贵金属。

【申银万国：大盘后市料继续弱势整理】周三沪深股市缩量盘整，市场活跃度维持低位，做空动力有所释放，下方调整空间不必过于悲观，但年末时点缺乏上行动力，后市料继续弱势整理。

【华创证券：预计指数短线反弹概率大增】周三沪深两市呈现震荡整理态势，做多人气依旧低迷，观望气氛逐渐加重。整体来看，沪指延续跌势，连续杀跌严重挫伤做多人气，但地量的出现，说明空军力量有所衰竭，预计短线有望企稳。

【国都证券：市场短期难有持续反弹行情】受经济稳中趋缓、资金持续偏紧及IPO重启在即等因素压制，大盘持续第十日弱势震荡，18日两市小幅高开后全天维持窄幅震荡走势，最终上证综指微跌0.1%，深证成指小涨0.3%；两市A股总成交额环比继续缩量至1300亿元下方。维持近期判断，中央经济、城镇化工作会议内容预示明年政府工作重心更多侧重调结构促改革，高层对经济总量增速容忍度的提升引发经济放缓忧虑；同时在新股IPO即将重启及新三板扩容等资金分流压力下，市场短期难有持续反弹行情。

【中信证券(行情 消息 资金)：A股近期流动性偏紧状况将持续】美联储议息声明宣布将现行每月450亿国债和400亿MBS购买规模分别削减50亿美元至400亿和350亿，将每月总的购买量由此前的850亿美元下调至750亿美元。2014年量化宽松预期仍将影响海外金融市场以及全球资金流向。后续资产缩减规模仍处于开放式状态。

【瑞银证券：A股市场资金环境不容乐观压制估值水平扩张】利率市场化背景下，近期短期利率波动和长期利率上行，或非偶然现象。利率市场化推进，2014年资金面状况堪忧，预计2014年金融市场的利率水平将继续上升。A股市场面临的资金环境不容乐观，压制估值水平的扩张。

【中金公司：周四日内出现小幅反弹概率加大】隔夜海外股指走高或使得A股短期有止跌企稳表现，昨日低量之后尾盘的小幅拉升也预示着周四日内出现小幅反弹的概率在加大。

【华西证券：目前股指仍处于探底过程之中】股指周三继续缩量窄幅震荡。盘面上看经过持续调整后，市场杀跌动能有所衰减。目前市场趋势行情仍难以出现，但随着杀跌动能的减小，股指短期有望出现个股的反弹行情，操作上仍然保持谨慎，耐心等待股指企稳后的操作机会。

【中原证券：两市股指仍有惯性下探寻求支撑可能】连续两日的下跌已基本消化了近日的短期利空消息。时值年底，各方投资者谨慎心态显著提升，资金面的紧张状况也进一步抑制了投资者的做多热情。

【东海证券：指数向上发展可能性更大】大盘18日弱势震荡，收小星线，大单资金仍是大幅撤离，但是量能明显缩小，短线有变盘可能，考虑到美股大涨的提振，指数向上发展可能性更大。

【华融证券：两市股指短期都已进入超跌状态】周三沪深两市继续震荡整理。上证综指近期逐步震荡下行，深证成指已经跌至半年均线附近，短期都已进入超跌的状态。创业板经过反弹之后，上方受到60日均线压制，下方120日均线支撑，后期应重点观察未来的突破方向。

【中信证券(行情 消息 资金)：QE淡出对于中国风险可控】美联储召开议息会议宣布从2014年1月开始每月削减100亿美元QE规模，届时每月购债总额将降至750亿美元。尽管美国货币政策开始转向，但由于联储启动QE退出的时点和采取的退出方式符合我们的预期，因此维持对美国经济的基本判断。2014年，住宅建筑投资增长仍将持续，企业资本性开支（Capex）将会增加，且美国消费的再次启动将成为助推美国经济的新动力，预计2014年美国GDP增速由今年的1.7%上升至2.7%。

【长城证券：关注大盘2100点位支撑】关注大盘2100点位支撑。2100点上方有支撑，市场在此存在阶段性反弹的需求，中线可对优质成长股逢低布局，主题方面，环保、农业、生态环境等政策频出的方向会有个股机会。

【国泰君安：短期市场有望迎来反弹】周三两市弱势震荡，成交量再度萎缩，创出近期新低。

【华林证券：美联储宣布缩减QE对A股影响为正面】近半年来，美联储何时将缩减债券购买规模的担忧一直笼罩全球金融市场。美联储宣布小幅缩减刺激政策，美股却以收涨来证明自己的成熟，缩减的的信心恰恰是对经济的看好，市场也给予了理智的反应，此消息对于A股的影响也将是正面的。

【华泰证券(行情 消息 资金)：短线大盘仍以振荡为主】周三大盘早市受到11月外汇占款近4000亿元、新股申购沪深市值不能合并计算和美股收盘下跌等消息面的共同影响低开0.67点，可见资金面相关信息对A股大盘有较大影响，大盘低开后小幅振荡，2150点附近的攻防战多空仍然战斗激烈，成交量仍显不足，市场较为清淡，说明投资者操作谨慎，整体表现为振荡整理态势。

【华福证券：股指进一步下行空间有限】昨日两市窄幅震荡，成交量萎缩至地量。沪指在2150点附近获得支撑，收出缩量十字星，预示着空头能量逐渐消耗殆尽，股指进一步下行空间有限。在政策支撑下，后市预计大盘将逐步盘出低谷。投资者不妨等待实质性反弹再介入。预计今日市场将呈现震荡盘整的格局。周三市场资金保持流出状态，短线跌后或有企稳，减仓后保持观望，观察资金变化。操作上，建议投资者控制仓位，以观望为主，静待反弹。

【长江证券(行情 消息 资金)：指数短期出现反复拉锯式走势可能性较大】周三指数振幅进一步收窄，多头和空头都趋于谨慎，走势较极端的个股数量明显减少，市场观望气氛较浓重。如果没有明显的政策面或者经济基本面的刺激，市场可能在短期继续保持热点快速轮换的特点。

【中投证券：大盘下跌空间或有限短期或仍以窄幅震荡为主】18日两市延续震荡盘整态势。大盘连续下跌，主要原因包括对明年经济目标的不确定性，IPO开闸在即。12月汇丰PMI数据小幅低于预期。以上几个因素在短期内仍会对大盘上涨形成较大压制；但从经济基本面来看，经济数据总体平稳，货币供应稳定，大盘下跌空间或有限，短期或仍以窄幅震荡为主。

【爱建证券：短期市场正酝酿变盘反弹】周三沪深两市呈现出弱势窄幅震荡整理走势，全天指数波动幅度进一步收窄，板块个股涨跌互现，最终两市均以十字星K线报收，成交量则继续萎缩至1300亿接近于年内的地量水平，表明多空力量均有所收敛，技术性反弹一触即发。

【华泰证券(行情 消息 资金)2014年投资策略：中国经济上半年总体相对平稳之后下行风险加强】中国经济目前所面临的主要是供给端问题。随着低成本获取劳动力、土地、物质资本和自然资源的时代结束，中国传统发展模式陷入生产成本制约的泥淖。本质上来看，转变发展方式需要从经济供给端来解决问题，使供给能力从过去主要依赖低成本劳动力、土地、物质资本和自然资源的方式，转向依赖企业家才能、人力资本、科技知识的生产方式。全面深化改革正是从改变经济供给端决定因素来促进发展方式的转变。对症下药进行根治，市场自然对改革充满信心。

【中信建投2014年投资策略报告：明年A股市场趋势都向好】中国股市历史上几次重要行情均有政策面支撑，如2001年国有股减持、2005年股权分置改革。三中全会对中国社会的变革与影响是长久且深远的，其所推进的系列改革及落实举措将对2014年的A股市场产生重大影响。

【中信证券(行情 消息 资金)：A股短期向下调整概率非常大】美联储选择逐步缩减量化宽松力度（每月较之前缩减100亿美元购债计划），无风险利率和风险溢价都将有一个台阶性的上升过程。美股的调整不可避免。而且从美股当前的走势和估值来看，阶段性调整的压力非常大。

【中金公司：QE淡出新兴经济体股市未来一段时间难有较好表现】美联储宣布将从明年1月份开始QE减量。届时美联储的资产购买速度将从每月850亿美元下降至750亿美元（MBS和美国国债购买量各减少50亿美元），并且只要就业形势继续改善、通胀不进一步下行，美联储将“可能在未来的会议上推出进一步的减量步骤”。

【申银万国：QE缩减短期对中国产生较大负面影响但效应边际递减】北京时间12月19日，美联储议息会议声明将从2014年1月开始削减每月的购债规模100亿美元至750亿美元。这一次QE退出的预期比此前两轮持续时间长，QE退出对资本市场的影响已消化了一半以上，而对经济和实体流动性的影响还有较大冲击。

【中信建投：QE退出乃预期兑现对市场冲击无需过度担忧】QE退出乃预期兑现，当前国际经济环境远好于上半年，所以在此境况之下的退出对市场的冲击应该远小于此前预期阶段对市场的影响。开启100亿规模的缩减象征意义大于实际，标志着美联储长时间以来的超级宽松货币政策正式进入转向阶段，但就美联储从提出QE退出议题到正式宣布退出的长时间的纠结、犹豫，以及以100亿美元作为试探性的开端，结合明年美国经济复苏虽然仍将继续，甚至还会进一步走强，但是通胀压力依然尚远的境况，预计美联储QE缩减的节奏会慢于此前的计划，或许要到明年3季度末才能彻底结束。

【申银万国：全年吸收外资规模仍保持稳定态势】2013年11月全国实际使用外资金额84.8亿美元，同比增长2.35%，比上月小幅提升1.1个百分点，高于去年同期7.72个百分点，利用外资连续10个月保持正增长。8月以来吸引外资呈现稳定增长走势。当月新批设立外商投资企业2250家，同比增长-9.3%，略低于今年1月以来-7.6%的平均增速。

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香港主要媒体财经要闻（12月20日）：上海市长称沪自贸区不与港竞争



————文汇报————

【沪自贸概念地溢价407%成交】上海自贸区概念在土地市场被炒得火热，日前此间临港新城主城区一幅地块以406.88%的溢价率成交，创造了今年以来的溢价率纪录。据悉，临港新城主城区WNW-A1-14-1地块引来了二十余家房企的激烈争夺，最终上海锦绣投资以3.02亿元获得，成交楼板价15358元/平方米，溢价率高达406.88%，该地块同时也大幅刷新了临港新城地区的楼板价纪录。

【人行再启SLO向市场“放水”】近日内地市场流动性再趋紧，市场间拆息再度攀升。为缓解市场对“钱荒”忧虑，央行19日傍晚通过微博表示，近期已据市场流动性状况，通过短期流动性调节工具（SLO）向市场适度注入流动性。这是央行今年第二度披露启动SLO向市场“放水”释放流动性。

————大公报————

【上海市长：沪自贸区不与港竞争】12月19日，上海市长杨雄在会见香港传媒高层参访团时表示，所谓沪港竞争的说法是一种误传，上海市政府下发的任何一部文件，或者哪位领导人的讲话，从来没有把香港作为竞争对手。上海长期以来是在学习借鉴香港的经验，与香港的关系是合作共赢关系。

【民资进国企将“一企一策”】国务院国有资产监督管理委员会副主任黄淑和日前表示，按照十八届三中全会的部署，国资委正修改和完善深化国有企业改革的意见。发展混合所有制是国企改革的重点，未来将积极引入民营资本实现股权多元化，并按照“一企一策”分类指导，在社会资本可以控股的国有企业，国有资本或可全部退出。

————香港经济日报————

【消息称中央全力支持香港绝不边缘化】特首梁振英结束北京述职之行，据权威消息人士透露，**人向梁振英表明，香港需要支持的政策，中央会全力支持，绝不会边缘化香港。

【渣打：料离岸人币3年内分水岭式突破】美国退市引发亚洲新一轮走资潮的忧虑，渣打香港行政总裁洪丕正日前表示，短期内资金可能由新兴市场流出寻找更佳机会，惟未来十年全球经济增长动力仍是亚洲。

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国际媒体财经要闻（12月20日）：中国**放宽对衍生品交易管理



————华尔街日报————

【中国**放宽对衍生品交易管理】中国国家外汇管理局周四（12月19日）放宽了对衍生品交易的管理，从而使更多银行可以从事外汇和货币掉期交易。据**网站发布的通知，已取得对客户远期结售汇业务资格的银行及其分支机构，可自动取得外汇掉期、货币掉期业务资格，无需再次申请备案。某中资银行驻北京交易员称，所有大银行都已经可以从事掉期交易，因此这其中的变化只是让更多的小银行参与进来。

【中美欧监管部门或批准航运三巨头结盟】据知情人士透露，美国、欧洲和中国的监管部门可能将赞成全球最大的集装箱货运公司缔结三方联盟，但在这之前，它们将要求这些公司做出让步，以限制它们在全球最繁忙航线上的主导地位。

【中国将斥资50亿美元金支持集成电路产业】中国政府将斥资近50亿美元设立一只支持集成电路产业发展的新基金。中国此举旨在推动这一长期被视为具有重要战略地位的行业的发展。中国工业和信息化部在周三（12月18日）晚间宣布该基金的公告中称，该基金将专注于对北京集成电路行业的投资，目的是加快推动国内集成电路研发和产业化水平，投资集成电路产业中设计、制造和测试等产业关键环节的重大项目；该基金还将支持重点企业的兼并重组，以扶持和培育一批具有核心竞争力的龙头企业。

————金融时报————

【中国央行紧急注资以防“钱荒”重演】中国央行在中国的银行间利率飙升后进行了紧急注资操作，试图阻止今年早些时候冲击全球市场的“钱荒”重演。根据中国央行自己的规则，它应当在实施SLO操作的一个月后才予以宣布，但这一次它显然不愿忍耐这种迟延。昨日（12月19日）下午，中国央行利用其新浪微博账户“央行微播”，告诉紧张不安的市场：它已向相关银行提供了紧急资金。

【据称鲍卡斯将被提名美国驻华大使】消息人士称，预计白宫将提名马克斯•鲍卡斯(Max Baucus)出任美国驻中国大使。长期担任参议员的鲍卡斯来自美国蒙大拿州，即将退休。鲍卡斯将接替骆家辉(Gary Locke)赴北京任职。这一任命有点令人意外。目前美国和中国围绕亚洲一些军事问题的紧张似乎正在升温。

【美联储“缩减”次日新兴市场承压】美联储(Fed)12月19日宣布将资产购买规模缩减为每月750亿美元的次日，市场恶化、美元升值，脆弱的新兴市场开始承受压力。缩减资产购买开启了美元强势的新时代，美元对一篮子货币的汇率上升了0.6%。美国国债收益率上升，巴西雷亚尔和土耳其里拉遭到抛售。这些市场动向对美联储和新兴市场可能都不是好消息。美元升值将拖累美国经济增长，而随着美联储2014年继续缩减资产购买，资本流出较弱经济体的风险再现。

————日经中文网————

【东京都知事因“政治与资金”问题辞职】日本东京都知事猪濑直树12月19日上午向东京都议会提交辞呈，并在之后举行的记者会上表示辞去东京都知事一职。猪濑此前以创历史记录的约434万票首次出任东京都知事，并带领东京成功申办2020年奥运会。但由于“政治与资金”问题，上任仅1年就被迫辞职。

【日本2014年度公共事业费预算将增加2%】日本政府12月18日就将2014年度预算案中的公共事业费提高至5.4万亿日元进行最终调整。这一预算将比2013年度预算（5万2853亿日元）实际增加2%。其中，用于新干线建设的相关预算将时隔9年出现增加。防灾相关的预算也将增加。虽然日本政府重视经济对策，不过也有可能增加对经济带动效果小的事业的支出。

【中国移动未宣布将销售苹果iPhone手机】中国移动12月18日宣布，将有10多家智能手机厂商在明年1月底之前销售支持该公司4G移动通信服务“TD—LTE”的终端。韩国三星、日本索尼以及中国华为技术等知名企业将推出各种价位的产品。值得注意的是中国移动并未宣布将销售美国苹果的“iPhone”。

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中信证券(行情 消息 资金)：短期市场可能进入观察央行举动局面



中信证券(行情 消息 资金)12月20日发布晨会纪要称，19日，金融市场利率出现大幅度上升。逆回购操作停止引发市场预期变差，而央行采用SLO操作这一方面缓解了流动性紧张的局面，另一方面也承诺未来提供合适的流动性，因此，这可以阻止恐慌的蔓延，市场对未来流动性紧张的过度恐慌的局面将得到缓解，市场流动性将改善，短期内利率将会有所回落，不会出现6月的钱荒现象。利率市场化过程中，央行应该选定并维持基准利率的稳定。

SLO撩拨市场，央行从容A股不淡定。美联储折中渐退QE，美、日、欧等发达市场股指积极反应，涨幅明显。国内资金面恼人，银行间利率飙升至6月钱荒以来最高位，拉拽A股盘跌。银行间市场延迟收市，央行通过SLO大量注入流动性，资金利率得以快速回落。SLO撩拨市场神经，短期市场可能进入，观察央行举动、猜测股指走势的局面。
   

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A股盘前重要资讯（12月20日）



摘要：本周资金面风云突变央行及时派发“定心丸”；周四纽约期金重挫3.35%创三年新低；传上海国资平台将启动首批或转入四集团涉七上市公司；光大银行(行情 消息 资金)64.26亿股H股今日在港交所上市；证监会姜洋：逐步放宽外资准入限制推进资本国际化。

【本周资金面风云突变央行及时派发“定心丸”】本周中国银行(行情 消息 资金)间资金面再度上演风云突变，关键期限资金利率创六月份钱荒以来新高，美联储宣布部分退出QE，但中国央行坚持不公开放水，周四（12月19日）资金利率继续走高，银行间市场交易系统亦延迟半小时至17点收市，临近收市前几分钟，央行官方微博发布博文称，近期已据市场流动性状况通过短期流动性调节工具（SLO）向适度注入流动性，在交易员们为今日的头寸倍感焦虑时，央行“定心丸”可谓派发的相当及时。

【周四纽约期金重挫3.35%创三年新低】周四（12月19日），纽约黄金期货价格重挫3.35%，至1193.60美元/盎司，创2010年10月以来最低收盘价。美联储宣布削减每月购债规模100亿美元至750亿美元，同时重申前瞻指引，将在很长一段时间维持低利率。市场担忧削减QE将导致流动性收紧并推升美元汇率，利空黄金。目前黄金市场已在很大程度上受到投资者情绪的支配，因此市场容易反应过度。

【传上海国资平台将启动首批或转入四集团涉七上市公司】知情人透露，上海市属四家企业集团有望被第一批划转给上海国有资本管理有限公司(下称“上海国资管理公司”)；四家企业集团旗下七家上市公司的股权出资人也很可能由此变更为上海国资管理公司。这四家企业集团分别是上海汽车工业(集团)总公司（下称“上汽集团(行情 消息 资金)”）、上海国际港务（集团）股份有限公司（下称“上港集团(行情 消息 资金)”）、上海交运（集团）总公司以及上海纺织（集团）有限公司(下称“纺织集团”)。前述四家集团除纺织集团外，均已实现整体上市。所涉上市公司分别为上汽集团(行情 消息 资金)、华域汽车(行情 消息 资金)、上柴股份(行情 消息 资金)、上港集团(行情 消息 资金)、交运股份(行情 消息 资金)、龙头股份(行情 消息 资金)以及申达股份(行情 消息 资金)。目前，除上港集团(行情 消息 资金)股权由上海市国资委直接持有外，其他六家上市公司均由中间层级的集团公司作为出资人，亦即为上海市国资委—集团公司—上市公司这一持股架构。

【光大银行(行情 消息 资金)64.26亿股H股今日在港交所上市】光大银行(行情 消息 资金)12月19日晚间发布公告称，公司首次公开发行的58.42亿股H股以及由社保基金转持的5.84亿股H股将于12月20日在香港联交所主板挂牌并上市交易。公告称，本次发行上市完成后（行使超额配售权之前）光大银行(行情 消息 资金)的股份总数为462.77亿股。

【央视曝光放贷黑幕：工行农行浦发等串通中介造假骗贷】快到年底了，银行的钱袋子又收紧了，很多银行都已经暂停房贷。但担保公司却称只要客户把已有的房子抵押了就能从银行贷出钱来。原来这些中介公司的担保方式就是制作假合同、假证明，从银行贷款套现。对此，有些银行选择默认，有的银行工作人员还主动劝客户造假骗贷。调查显示，在北京，招商银行(行情 消息 资金)个贷经理称他们对贷款人的资质审核并不十分严格。而工商银行(行情 消息 资金)、农业银行(行情 消息 资金)、浦发银行(行情 消息 资金)、华夏银行(行情 消息 资金)和天津银行5家银行，工作人员都劝不符合贷款条件的客户找中介帮忙。

【证监会姜洋：逐步放宽外资准入限制推进资本国际化】证监会副主席姜洋12月19日在财新年会上表示，当前资本市场面临难得的机遇，下一步证监会将认真研究细化支持上海自贸区的有关政策措施和实施细则。此外，原油期货的各项准备工作都在积极推进中。在市场化方面，下大力气健全多层次资本市场体系，要优化多层次股票市场制度安排，壮大主板市场，继续发展中小企业板，改革创业板，加快完善新三板，规范发展区域性股权市场，探索发展证券公司柜台交易市场，要加速发展商品期货市场。稳步发展金融期货市场，推进场外市场建设。同时，要强化信息披露，完善配套制度，加强市场监管，促进市场主体归位尽责。在法制化方面，推动证券法修改和期货法制定，推动出台上市公司、私募监管等政策法规，推动完善相关司法解释，坚决打击证券期货违法违规行为，保护投资者尤其是中小投资者合法权益。在国际化方面，积极推进资本市场国际化水平，有序提升境内外机构和个人跨境投资融资的便利化水平，积极开发跨境跨市场金融产品，探索多样化挂牌方式和交易机制，逐步放宽证券期货业务外资准入限制。鼓励中介机构差异化走出去等等。

【乐视网等三公司并购重组申请12月25日上会】证监会12月19日晚间发布公告称，并购重组委将于2013年12月25日召开2013年第46次并购重组委工作会议，分别审核乐视网、*ST天一、蒙草抗旱(行情 消息 资金)等三公司发行股份购买资产的申请。

【国内首只汽车租赁资产证券化产品20日登陆上交所】由新疆广汇租赁服务有限公司作为项目发起人、中信建投股份有限公司担任计划管理人并成功发行的“汇元一期专项资产管理计划”优先级A档资产支持证券将于12月20日在上海证券交易所挂牌。“汇元一期”是国内首个以汽车融资租赁为背景的公司发行的资产证券化产品。

【中国将用10年时间投入近878亿治理京津风沙源】根据《京津风沙源治理二期工程规划（2013－2022年）》，我国将用10年时间，投入877.92亿元治理京津风沙源。

【公司新闻】中国联通(行情 消息 资金)11月3G用户净增369万户为连续第三个月增速下滑；昌九生化(行情 消息 资金)披露自查情况12月20日复牌；招行全线提升短期理财产品收益率涨幅普遍超170%。

【市场回顾】周四A股连续八日下跌逼近半年线。周四沪深两市净流出资金70.91亿元。周四A股共有43只股票发生77笔大宗交易总成交额约为12.61亿元。周四全球主要股指多数收高道指再创历史新高。

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国内债市盘前重要资讯（12月20日）



摘要：央行动用2000亿SLO调节流动性，及时派发“定心丸”；周四银行间交易延迟半小时收市；央行4季度调查：银行业景气及企业家信心均现上升；国开行两期浮息债中标利差高于预期；美国12月14日当周初请失业金人数37.9万为3月以来最高。

――――公开市场情况――――

【央行公开市场连续五期零操作资金利率仍将高位运行】央行周四在公开市场未开展任何操作，这已是央行公开市场连续第五期零操作。据统计，本周公开市场无正、逆回购和央票到期，因此，本周公开市场既无投放也无回笼。不过，央行当日动用2000亿SLO调节流动性，也传递出央行维护短期资金面稳定的意图。根据央行规定，SLO期限一般不超过7天，相关公告将在具体实施一个月之后发布。

――――要闻资讯――――

【本周资金面风云突变央行及时派发“定心丸”】本周中国银行(行情 消息 资金)间资金面再度上演风云突变，关键期限资金利率创六月份钱荒以来新高，美联储宣布部分退出QE，但中国央行坚持不公开放水，周四（12月19日）资金利率继续走高，银行间市场交易系统亦延迟半小时至17点收市，临近收市前几分钟，央行官方微博发布博文称，近期已据市场流动性状况通过短期流动性调节工具（SLO）向适度注入流动性，在交易员们为明日的头寸倍感焦虑时，央行“定心丸”可谓派发的相当及时。

【央行：已运用短期流动性调节工具向市场注入流动性】央行官方微博12月19日下午发布博文称，历年年末市场流动性状况受财政收支情况等因素影响较大。近期，已根据市场流动性状况通过短期流动性调节工具(SLO)向市场适度注入流动性。如必要，将根据财政支出进度情况，继续向符合条件金融机构通过SLO提供流动性支持。未来，将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节市场流动性。

【周四银行间交易延迟半小时收市重演6月钱荒情形】业内人士称，中国银行(行情 消息 资金)间市场交易系统12月19日将延迟半小时至17:00收市。同样的举动在今年6月份的“钱荒”事件中曾经上演。6月19日，中国银行(行情 消息 资金)间债券市场收市时间就曾经延长过半个小时。

【央行4季度调查：银行业景气及企业家信心均现上升】中国央行网站12月19日公布三份2013年第4季度问卷调查报告，分别涉及银行家、企业家及储户。报告显示，银行业景气指数升至77.9%，较上季提高1个百分点；企业家信心指数较上季增3.1个百分点，至为65.9%；物价满意指数降至20.5%，比上季回落0.9个百分点。

【银监会：推进存款保险制度研究适时出台表外业务规章】近日，银监会办公厅副主任杨少俊就金融改革提出的多项热点问题表示，存款保险制度是金融安全网的重要组成部分之一，银监会一直支持推进存款保险制度建设，目前正配合相关部门对建立存款保险制度建设问题进行深入研究和论证。

【国开行两期浮息债中标利差高于预期】中国国家开发银行周四（12月19日）招标发行两期Shibor基准浮息债，一年期中标利差64个基点(bp)，三年期中标利差70个bp，均明显高于此前33bp和59bp的市场预测均值。国开行同时招标的三年期固息增发债(实际剩余期限约三个月)，中标收益率为5.3491%。上述三期债投标倍数分别为1.73倍、2.09倍和1.11倍。

【短期资金利率飙升银行提高备付金应对】周三（12月18日），上海银行间同业拆放利率(Shibor)7天期品种报5.902%，较前一日大涨144.3个基点，其他各期限利率均有不同程度上涨。此外，银行间市场7天期、14天期质押式回购加权平均利率收盘均攀升至6.3%以上，其中7天期上涨152.79个基点，报6.3033%，为6月份资金紧张以来的最高水平。有银行分析师认为，央行还是会保持资金面的适度紧张引导银行降低杠杆和提高备付金。不过，银行也的确有提高备付金，但还是在维持高杠杆操作。

【上交所禁止融资融券信用账户直接申购新股】上交所12月19日发布上海市场首次公开发行股票网上申购、网下发行业务问答表示，融资融券信用账户不能直接用于新股申购。上交所指出，新股网上发行实施按市值申购，投资者持有市值不低于1万元才能参与申购，申购数量不能超过主承销商规定的申购上限，且不得超过持有市值对应的可申购额度。同时，投资者申购时账户内也必须存有足额资金。

【美国12月14日当周初请失业金人数37.9万为3月以来最高】周四（12月19日），美国劳工部公布数据显示，美国12月14日当周初请失业金人数为37.9万，升至3月以来最高，预期33.4万，前值36.8万；当周初请失业金人数四周均值为34.35万，前值32.875万。

【美国11月大企业联合会领先指标环比上升0.8%连升五个月】美国大企业联合会（Conference Board）周四（12月19日）公布的数据显示，美国11月大企业联合会领先指标连续第五个月上升，表明在即将步入2014年之际，美国经济正稳健复苏。

【日内阁府报告删除通货紧缩表述】日本内阁府拟在12月24日发布的12月月度经济报告中删除“通货紧缩”的表述。这是自2009年11月将日本经济表述为“通货紧缩”的状态以后，时隔4年2个月删除该字样。这显示出日本政府认为本国经济已逐步摆脱通货紧缩的影响。

【前纽约联储主席米什金：美联储12月削减QE非常明智】前纽约联储主席米什金（Frederic Mishkin）周四（12月19日）表示，对美联储此次削减QE表示赞同，其减少了政策的不确定性，同时也清楚地表明削减QE并不意味着缩紧政策。米什金表示，9月份有许多不利因素使得美联储对削减QE犹豫不决，尤其是国会的预算协议，不过现在都已解决。在美联储主席继任者耶伦（Janet Yellen）的领导下，美联储将集中注意力在控制偏低的通胀上。

――――债市综述――――

【额度紧张助推票据转贴利率大幅飙升】周四（12月19日），流动性紧张局势升级，票据市场转贴利率大幅飙升。除受市场利率飙升影响之余，票据贴现额度的紧张也助推利率走高，据了解，部分机构当日额度早在凌晨就已定完，并已开始提前预定20日额度。数据显示，6个月期票据转贴利率月息为7.20‰，较前一日升1.2‰。分区域看，珠三角地区票据直贴利率为7.35‰，环渤海地区为7.45‰，中西部地区为7.40‰，长三角地区7.30‰，均较前一日升1.2‰。

【周四一年期贷款基础利率报价继续持平5.73%】上海银行间同业拆放利率官网显示，周四（12月19日）贷款基础利率1年期品种报价为5.73%，继续与前一交易日持平。贷款基础利率于10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。

【国债期货连续两日全线收跌】由于资金面紧张局势升级，国债期货延续弱势。周四（12月19日），国债期货早盘低开低走，全日低位震荡，尾盘跌幅有所收窄，已连续两日全线下跌。当日三份合约累计成交3125手，较前一日放大逾一成。主力合约TF1403收报91.374元，跌0.10%，成交2991手，日增仓79手；TF1406合约报91.868元，跌0.07%，成交109手；TF1409合约报92.086元，跌0.17%，成交25手。

【周四中国银行(行情 消息 资金)间货币市场利率继续上行】周四（12月19日），中国银行(行情 消息 资金)间货币市场利率继续上行。当日中国银行(行情 消息 资金)间市场交易系统延迟半小时至17:00收市，相同场景曾于今年6月“钱荒”时上演。周四央行公开市场连续第五期零操作，流动性紧张局势升级。当日，同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为4.245%，较上一交易日涨58.12个基点；同业拆借市场7天期品种加权平均利率为6.7545%，较上一交易日涨65.21个基点；同业拆借市场14天期品种加权平均利率为6.3491%，较上一交易日涨104.76个基点；同业拆借市场1个月期品种加权平均利率为6.2057%，较上一交易日跌68.68个基点。

【周四银行间国债现券继续下跌市场紧张情绪升温】周四（12月19日），中国银行(行情 消息 资金)间国债现券继续下跌，逆回购“放水”预期落空致市场紧张情绪升温，银行间资金成本攀升对国债现券带来抛售压力。国债期货早盘低开低走，全日低位震荡，尾盘跌幅有所收窄，已连续两日全线下跌。当日三份合约累计成交3125手，较前一日放大逾一成。主力合约TF1403跌0.10%。当日剩余期限约6.65年的13附息国债15收益率最新成交于4.64%，上一交易日为4.59%。剩余期限约2.74年的13附息国债17收益率最新成交于4.37%，上一交易日为4.35%。主力合约TF1403收报91.374元，跌0.10%，成交2991手，日增仓79手。信用债方面，上交所公司债指数持平，报146.03点。上交所企业债指数跌0.04%，报166.38点。

【周四银行间市场回购定盘利率大幅走高】周四（12月19日），银行间市场回购定盘利率大幅走高。FR001报3.83%，涨13个基点；FR007报6.6%，涨140个基点；FR014报6.35%，涨137个基点。

【周四欧债收益率涨跌互现德债收益率接近七周高位】周四（12月19日），欧债价格涨跌不一。周四美联储宣布削减每月购债规模100亿美元，但承诺将在较之前暗示更长时间内保持低利率，以缓解缩减购债对市场造成的冲击。受此影响，德债收益率继续走高，接近本月稍早触及的七周高位1.89%。而评级较低的欧元区公债对于美联储宣布缩减购债适应良好。数据显示，10年期德债收益率升2.5个基点，报1.87%；10年期意大利公债收益率持平于4.08%；10年期西班牙公债收益率下跌2.3个基点，报4.13%。

【周四美国指标10年期公债价格继续走低】周四（12月19日），美国指标10年期公债价格继续走低。美联储此前称将会缩减每月购债规模100亿美元，同时暗示维持指标利率于低档的时间将较先前承诺还要长。当日，指标10年期公债价格下跌13/32，收益率升至2.933%。30年期公债价格则上涨，收益率报3.906%。当日，美国财政部标售290亿美元七年期公债，收益率(殖利率)达2.385%，创下2011年6月以来最高。

――――研报精粹――――

【中信证券(行情 消息 资金)：QE淡出对于中国风险可控】中信证券(行情 消息 资金)12月19日发布2013年12月美联储议息会议点评称，QE淡出对于中国的风险可控。由QE退出引起的资金流动可能是“先出而后进”。中国资金面和汇率的冲击风险总体可控。贸易渠道方面，由于QE淡出是美国经济改善的结果，因而总体影响偏正面，国别格局上，预计2014年，中国对美、日、欧的出口改善格局较为稳定，对东盟和金砖国家出口呈现分化趋势。预计2014年总出口增速将提升至9%，中国外贸将实现温和改善。

【银河期货：国债价格或承压下行突破91.3】银河期货12月19日发布国债期货早报称，国债期货价格最近会保持震荡走势，中长期下行走势仍然不变，空单等待机会逢高继续布局，激进者本周可以尝试在91.3和92区间内低买高卖，如果周四央行不采取逆回购或者少量逆回购，国债价格很可能承压下行突破91.3。

【中信建投：债券投资很难出现逆转性变化】中信建投证券12月19日发布研究报告称，基本面和债市之间缺乏货币政策的引导作用，联动性正在弱化，社会融资总量增速持续高于货币增速，银行资产端的过度膨胀缺乏负债端支撑，形成了紧货币宽社会融资的组合。负债端存款占比减少，同业负债和理财产品占比上升，整体资金成本上升，促使银行更倾向于高收益资产，同时银行存款增长更为困难，非标没有走到尽头，债券投资很难出现逆转性的变化。

【中金公司：AA-及以下主体城投债折算率可能下调】中金公司12月19日发布固定收益研究报告称，中证登12月17日发布《质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引》，自2014年1月1日起执行。中金公司指出，新办法沿用的信用债券质押准入条件与此前基本没有变化。计算信用债券标准券折算率的折扣系数取值区间与此前保持一致，但明确了各类债券的折扣系数取值标准。实施新取值标准后，折算率变化应该不大，需要特别关注的是主体AA-及以下、足额抵质押债券的折算率可能会有较大幅度下调，这类债券以城投债为主。

――――汇市速递――――

【周四美元兑人民币询价跌5个基点报6.0713元】周四（12月19日），美元兑人民币在询价交易系统中收报6.0713元，低于上日收盘水平6.0718元。后市尾盘美元一度触及人民币6.0705元的盘中低点。当日美元兑人民币中间价报6.1183元，高于上日6.1105元的中间价水平。人民币自2013年年初以来已经累计升值2.6%。离岸市场方面，NDF一年期美元兑人民币报6.1399，上日为6.1312；香港离岸市场美元兑人民币即期报6.0743，上日为6.0710。

【周四美元兑主要货币汇率涨跌互现】周四（12月19日），美元兑主要货币汇率涨跌互现，美元指数收报80.6089。美联储周四宣布开始削减每月购债规模，但仍维持鸽派言论，并承诺将继续维持低利率。截至当天纽约汇市尾市，1欧元兑换1.3661美元，低于前一交易日的1.3687美元；1英镑兑换1.6371美元，低于前一交易日的1.6390美元；1澳元兑换0.8864美元，高于前一交易日的0.8859美元。1美元兑104.2310日元，低于前一交易日的104.2700日元；1美元兑0.8979瑞郎，高于前一交易日的0.8937瑞郎；1美元兑换1.0662加元，低于前一交易日的1.0695加元。

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上交所上市公司公告信息（12月20日）



●(600100(行情 消息 资金)) 同方股份(行情 消息 资金):第六届董事会第五次会议决议公告

同方股份(行情 消息 资金)有限公司第六届董事会第五次会议于2013年12月19日召开，会议审议通过了《关于向清华控股转让电子杂志社全部出资权益的关联交易暨预计新增日常关联交易的议案》、《关于向华清博远购买其持有的龙江环保7.8125%股权的议案》、《关于向信远控股购买其持有的嘉融投资5%股权的议案》等事项。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600106(行情 消息 资金)) 重庆路桥(行情 消息 资金):2013年第三次临时股东大会决议公告

重庆路桥(行情 消息 资金)股份有限公司2013年第三次临时股东大会于2013年12月19日召开，会议审议通过《关于公开发行公司债券的议案》、《关于提请股东大会授权董事会或董事会授权人士办理本次公开发行公司债券相关事项的议案》。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600228(行情 消息 资金)) 昌九生化(行情 消息 资金):复牌公告

经江西昌九生物化工股份有限公司申请，公司股票于2013年12月20日复牌。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600380(行情 消息 资金)) 健康元(行情 消息 资金):关于召开2014年第一次临时股东大会的通知

健康元(行情 消息 资金)药业集团股份有限公司定于2014年1月7日（星期二）上午10:00召开2014年第一次临时股东大会，审议《关于公司申请发行短期融资券的议案》。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600380(行情 消息 资金)) 健康元(行情 消息 资金):五届董事会十四次会议决议公告

健康元(行情 消息 资金)药业集团股份有限公司五届董事会十四次会议于2013年12月18日召开，会议审议通过《关于公司申请发行短期融资券议案》、《关于制定银行间市场债务融资工具信息披露管理制度的议案》、《关于召开公司2014年第一次临时股东大会的议案》。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600641(行情 消息 资金)) 万业企业(行情 消息 资金):第八届董事会临时会议决议公告

上海万业企业(行情 消息 资金)股份有限公司于2013年12月18日召开第八届董事会临时会议，会议审议通过《关于控股子公司万业新鸿意转让其持有的南京吉庆74%股权及相关债权的议案》。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600667(行情 消息 资金)) 太极实业(行情 消息 资金):第七届董事会临时会议决议公告

无锡市太极实业(行情 消息 资金)股份有限公司第七届董事会临时会议于2013年12月19日召开，会议审议并通过了关于批准太极半导体（苏州）有限公司及太极微电子（苏州）有限公司闲置设备处置方案的议案。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600677(行情 消息 资金)) 航天通信(行情 消息 资金):六届二十八次董事会决议公告

航天通信(行情 消息 资金)控股集团股份有限公司第六届董事会第二十八次会议于近日召开，会议审议通过《关于修改公司章程的议案》、《关于签订募集资金专户存储三方监管协议的议案》、《关于使用募集资金置换预先投入自筹资金的议案》等事项。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600685(行情 消息 资金)) 广船国际(行情 消息 资金):关于召开2014年第一次临时股东大会的通告

广州广船国际(行情 消息 资金)股份有限公司董事会定于2014年2月10日（星期一）13:30召开公司2014年第一次临时股东大会，审议关于2014年1月1日或收购事项落实当日（以较后发生者为准）至2016年12月31日期间的持续关联交易及相关建议上限金额的2014-2016框架协议。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600691(行情 消息 资金)) 阳煤化工(行情 消息 资金):第八届董事会第十次会议(通讯方式)决议公告

阳煤化工(行情 消息 资金)股份有限公司第八届董事会第十次会议于2013年12月19日召开，会议审议通过《关于变更全资子公司内部融资担保被担保主体的议案》、《关于全资子公司阳泉煤业(行情 消息 资金)集团阳煤化工(行情 消息 资金)投资有限责任公司在招商银行(行情 消息 资金)申请8亿元授信的议案》。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600771(行情 消息 资金)) 广誉远:2013年第五次临时股东大会决议公告

广誉远中药股份有限公司2013年第五次临时股东大会于2013年12月19日召开，会议审议通过关于出售公司部分资产的议案、关于与关联人共同投资的议案、关于子公司签署《迁址新建项目合作协议书》的议案。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600773(行情 消息 资金)) 西藏城投(行情 消息 资金):关于召开公司2013年第六次临时股东大会的提示性公告

西藏城市发展投资股份有限公司现再次将召开2013年第六次临时股东大会通知公告如下：

会议召开时间：2013年12月23日（星期一）9:30。

网络投票时间：2013年12月23日（星期一）9:30－11:30，13:00－15:00。

仅供参考，请查阅当日公告全文。

●(600785(行情 消息 资金)) 新华百货(行情 消息 资金):关于公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项获中国证监会并购重组委审核通过暨公司股票复牌的公告

2013年12月19日，经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会2013年第45次工作会议审核，银川新华百货(行情 消息 资金)商业集团股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项获得无条件通过。

根据有关规定，公司股票将于2013年12月20日开市起复牌

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券商12月19日行业研究观点汇总



摘要 国泰君安：集成电路产业链股票估值有望持续提升；国泰君安保险行业2014年策略：投资品向消费品转型；国泰君安房地产行业2014年策略：改革之年修复之年；安信证券轻工制造行业2014年策略：两个潜在千亿市场；安信证券汽车行业2014年策略：风雨兼程再扬帆；安信证券证券行业2014年策略：准入放开后的挑战；安信证券通信行业2014年策略：4G仍是重点。

【国泰君安：集成电路产业链股票估值有望持续提升】12月18日，发改委、工信部和北京市政府共同成立北京市集成电路产业发展股权投资基金，对一批骨干企业、重大项目和创新实体或平台进行投资，目前开始公开筛选基金管理人。对此，国泰君安12月19日发布点评报告表示，不排除其他集成电路领先城市（比如上海）推出类似基金的可能性。国家安全+国企改革两大主题有望持续推升产业链股票的估值，去IQT大势所趋，直接受益的股票包括：同方国芯(行情 消息 资金)（民用+军用IC）、上海贝岭(行情 消息 资金)（CEC旗下的半导体资本平台）、七星电子(行情 消息 资金)（半导体设备）、上海新阳(行情 消息 资金)（半导体化学品）、长电科技(行情 消息 资金)（封测，直接受益于海思、展讯和锐迪科的崛起），华天科技(行情 消息 资金)（TSV先进封装）、苏州固锝(行情 消息 资金)（封测，MEMS）、北京君正(行情 消息 资金)（低功耗MIPS处理器，应用于穿戴式设备）；新增中芯国际（外部资金支持资本开支，改善盈利）、国民技术(行情 消息 资金)（民营转制完成+20亿超募资金）。

【国泰君安保险行业2014年策略：投资品向消费品转型】保险股已跨越拐点，行业发展预期将得到全面修复，2014年获得超额收益的几率大大增加。公司推荐：新华保险(行情 消息 资金)、中国人寿(行情 消息 资金)、中国太保(行情 消息 资金)。寿险方面，保险产品正从投资品转型为消费品，复苏启动。十八届三中全会后养老消费兴起，年金税延政策推出，保险产品正从投资品转型为消费品，复苏启动；预计2014年个险新单将增8%，银保新单将先抑后扬，增长10%，总体新业务价值增速将回升至6%以上。产险方面，综合成本率将高位运行，拐点需静待监管政策出台。汽车销售景气度回升推动车险保费平稳增长，且非车险增长平稳，预计2014年产险保费增长15%以上；2014年综合成本率高位运行，能够迎来拐点，需静待产险监管政策的出台，下半年是重要的观察窗口。

【国泰君安房地产行业2014年策略：改革之年修复之年】从住房价值量和GDP对比等来看，房价仍未达泡沫顶峰，长期需求仍在，城镇化、改善性和拆迁需求推动下，预计年均需求12.3亿平。房地产实际政策更加市场化，十八届三中全会和2013中央经济工作会议都未提房地产调控。预计土地改革、国企改革、新型城镇化等都会带来制度红利。房地产行业估值、持仓均位于历史低位，行业平均9倍PE、1.9倍PB，向上空间大。看好制度之美、模式之美、三高之美，推荐招商地产、金地集团(行情 消息 资金)、保利地产(行情 消息 资金)、华侨城；中华企业(行情 消息 资金)、深振业、电子城(行情 消息 资金)、世联地产(行情 消息 资金)；荣盛发展(行情 消息 资金)、华夏幸福(行情 消息 资金)、阳光城等。

【中信证券(行情 消息 资金)：百货超市增速环比回落实体零售仍处低位】短期看，11月社消增长13.7%，增速较上月明显改善，但线下50家及3000家数据显示实体零售仍处低位。推荐基本面高成长永辉超市(行情 消息 资金)（后台日臻完善，份额稳健提升）、潮宏基（K金珠宝龙头受益珠宝消费旺季）、海宁皮城(行情 消息 资金)（估值便宜、预计未来一个季度催化剂较多：新项目超预期签约、哈尔滨招商，北京立项，金融创新等）；上海国企改革方案出台，推荐受益国企改革的友谊股份(行情 消息 资金)（机制改善对业绩弹性大，2013年PE 16x）、老凤祥(行情 消息 资金)（黄金消费优周期，业绩成长性好、估值合理）及具备国资改革预期的重庆百货(行情 消息 资金)、鄂武商A、银座股份(行情 消息 资金)、王府井(行情 消息 资金)。

【安信证券仪器仪表行业2014年策略：建设生态文明监测先行】政策驱动环保产业未来5年年均增速17%左右，随着火电脱硝、大气污染监测及新的监测因子增加，环保检测仪器行业的需求规模保持20%以上的快速增长，维持环保检测仪器行业“领先大市-A”投资评级。重点推荐技术研发实力强，产品技术实力雄厚及存在并购预期的公司雪迪龙、聚光科技(行情 消息 资金)；重点关注先河环保(行情 消息 资金)。

【安信证券轻工制造行业2014年策略：两个潜在千亿市场】近年我国互联网彩票行业高速发展，按照发达国家互联网彩票占到彩票销售总额的20%-40%推算，国内未来互联网彩票市场规模有望达千亿元。政策的明晰和牌照的发放将进一步促进行业发展，手机彩游等领域蕴藏着更大的市场空间。推荐鸿博股份(行情 消息 资金)（增持-A），彩乐乐在专业售彩网站中排名靠前，手机彩游已在内测；安妮股份(行情 消息 资金)（增持-A），与腾讯平台合作，有利于提升流量，争夺市占率；姚记扑克(行情 消息 资金)（增持-A），与500彩票网合作进行用户引导和收入分成，分享行业盛宴。

【安信证券农业2014年策略：寻找低估值成长确定投资标的】我国畜牧业正处于由农户散养向规模化养殖转变的重要时期，随着规模养殖带来的免疫覆盖率的提升，国内兽药市场处于高速成长期，并且规模养殖促进用药规范化，导致市场份额和行业利润向优势品牌企业集中。预计未来政府强免疫苗采购标准提高将是大势所趋，政府招采市场有望从“低价竞争”阶段进入“优质优价”阶段，口蹄疫疫苗等强免品种价格有望进入上升通道。个股方面推荐业绩增长明确的中牧股份(行情 消息 资金)和天康生物(行情 消息 资金)。

【安信证券汽车行业2014年策略：风雨兼程再扬帆】预计2014年行业销量增长约14.8%，略高于今年，其中乘用车增长约16.6%，商用车增长约6.8%。新型城镇化的推进、环保要求的加严及节能与新能源汽车鼓励政策的调整等是促进2014年汽车销量增长的主要因素。对汽车行业维持“领先大市-B”的投资评级。推荐海马汽车(行情 消息 资金)、上汽集团(行情 消息 资金)、广汽集团(行情 消息 资金)、宇通客车(行情 消息 资金)、威孚高科(行情 消息 资金)、均胜电子(行情 消息 资金)、亚太股份(行情 消息 资金)、上柴股份(行情 消息 资金)。

【安信证券交通运输行业2014年策略：紧跟改革步伐】紧跟改革步伐，重点是铁路价改、国企改革：（1）铁路价改：确定性高、对业绩影响立竿见影，重点推荐大秦铁路(行情 消息 资金)，适当关注受益低端客车提价的广深铁路(行情 消息 资金)；（2）航运业：运价底部抬升、预期改善、国企改革以及上升为国家战略等多因素提升估值，重点推荐低PB个股，如中海发展(行情 消息 资金)、中远航运(行情 消息 资金)、招商轮船(行情 消息 资金)，另外*ST远洋(行情 消息 资金)因扭亏摘帽在上半年存在阶段机会；（3）国企改革重点关注处于竞争性行业的中储股份(行情 消息 资金)，区域上主要关注上海以及广东国企改革机会，上市公司重点关注可能有资产整合的上海机场(行情 消息 资金)；（4）收费公路负面政策出清、业绩平稳增长、高股息收益率的宁沪高速(行情 消息 资金)。

【安信证券运输设备行业2014年策略：动车组交付高峰期】未来两年，铁路车辆需求集中释放，动车组迎来交付高峰，铁路设备行业需求增长趋势明确；顶层设计铁路体制改革加快行业长远发展，高铁外交加快中国高铁海外市场出口潜力；为了缓解经济下行压力，铁路投资存在继续上调的可能性，维持行业“领先大市-A”的评级，重点推荐中国北车(行情 消息 资金)、中国南车(行情 消息 资金)。同时，推荐受益于货运价格改革及零部件配套相关公司晋西车轴(行情 消息 资金)、北方创业(行情 消息 资金)、时代新材(行情 消息 资金)。

【安信证券煤炭行业2014年策略：珍重待春风】煤炭行业产能出清的方式将通过高成本企业实现，低成本企业（含运输成本）有望成为幸存者；煤炭行业处长周期和短周期相叠加的周期底部，调整时间长，公司是否有足够的积累决定能够能否度过漫长的冬天，且有能力收购其他企业；2014年行业正式进入整合年，部分产能退出市场带来整合时期，整合的意义一方面是获取资源，但更重要的是获得市场。看好潞安环能(行情 消息 资金)、盘江股份(行情 消息 资金)、中国神华(行情 消息 资金)。

【安信证券电力行业2014年策略：长期趋势与短期业绩平衡】2014年将是电力体制改革重启元年，但电力体制改革对电力行业的影响主要体现在中长期，对2014年影响不大，但可能存在政策出台带来的投机性机会。从电力公司的盈利来看，2014年业绩的不确定性主要来自于2014年年初的电价调整，如果调整幅度低于预期，则存在估值修复机会。但考虑到电价调整的不确定性，暂时维持行业“同步大市-A”投资评级。重点推荐公司为安全边际较高的国电电力(行情 消息 资金)、皖能电力(行情 消息 资金)和华电国际(行情 消息 资金)等。

【安信证券银行业2014年策略：格局重构估值安全】行业ROE趋势下降不可逆转，但已为市场充分预期，估值安全，而未来估值抬升有赖于私人部门投资的持续加速以及利率水平回落，这在明年发生的概率相对较小。维持行业同步大市-A评级。大变革之中要在垄断竞争格局里站稳脚跟需要做到资产端积极转型拥抱新业态、负债端积极竞争与进取，个股方面选择平安银行、民生银行(行情 消息 资金)、兴业银行(行情 消息 资金)、招商银行(行情 消息 资金)、华夏银行(行情 消息 资金)。

【安信证券证券行业2014年策略：准入放开后的挑战】准入放开在行业层面的影响集中在经纪业务。维持行业领先大市-A 的投资评级：1）市场准入放开整体来看冲击有限，并购整合还可引致投资机会；2）券商几乎是金改趋势下唯一加杠杆的金融行业，融资融券等资本业务有望持续增长；3）预计明年业绩增长约30%，且持续性较好；4）金融创新有望重新加速，个股期权、T+0 等是重要催化剂。个股方面，除推荐龙头中信证券(行情 消息 资金)、海通证券(行情 消息 资金)外，建议关注招商证券(行情 消息 资金)、广发证券(行情 消息 资金)、国金证券(行情 消息 资金)（互联网金融）。

【安信证券零售行业2014年策略：O2O升级实现弯道超车】伴随着行业进入微增长阶段，传统零售公司在困境中积极的探索，新业态、新技术、新政策创造的新机遇。行业发展新曙光：购物中心升级、O2O转型、供应链延伸、并购，以及国企改革。随着传统零售企业O2O业务转型的推进，将带来公司业绩和估值的双重提升。根据上市零售公司的经营质地、业态定位、市场地位，以及O2O业务发展战略，精选出“O2O”投资组合：王府井(行情 消息 资金)、友阿股份(行情 消息 资金)、步步高、天虹商场(行情 消息 资金)、苏宁云商(行情 消息 资金)和红旗连锁(行情 消息 资金)。

【安信证券通信行业2014年策略：4G仍是重点】总体而言，自上而下的选股原则为空间优先、业绩为辅；自下而上看好转型类的公司，选择原则主要看新布局业务的市场空间以及对母公司的业绩弹性。看好五个细分板块，重点推荐十个通信公司：4G板块推荐华星创业(行情 消息 资金)和宜通世纪(行情 消息 资金)，金融支付推荐天喻信息(行情 消息 资金)和国民技术(行情 消息 资金)，专网通信推荐星网锐捷(行情 消息 资金)和东土科技(行情 消息 资金)，军工通信推荐海格通信(行情 消息 资金)和金信诺，转型公司推荐天源迪科(行情 消息 资金)和梅泰诺。

【安信证券建筑行业2014年策略：聚焦改革美丽中国】虽然从2012年2季度开始，国家为应对经济下滑，重新加大了固定资产投资力度，宏观经济也逐渐企稳，但未来固定资产投资比重将趋势性下行，建筑行业整体也将进入平稳发展阶段。从已经上市的建筑公司财务数据看，ROE和净利润率指标相对平稳，资产负债率和现金流均不容乐观。在这个背景下，给予行业同步大市的评级，建筑2014年的投资策略是把目光聚焦到受益于国企改革和建设美丽中国的公司上。

【安信证券保险行业2014年策略：机会若隐若现】明年承保业务存在超出预期的可能性，同时目前保险面临的处境类似于加息初期，利差有望扩大，给予行业领先大市-A的投资评级，首选中国平安(行情 消息 资金)。首选平安的理由包括：1、寿险业务今年已经复苏，而且持续性较高；2、率先推出高预定利率保障类产品；3、互联网金融方面做出了有益探索；4、可转债定价完毕，半年后迎来转股期。

【安信证券房地产行业2014年策略：关注工业用地升值】维持地产行业“同步大市-A”的评级，预计明年行业基本面仍处下行通道，工业用地升值及独特模式的企业有机会，推荐组合：金隅股份(行情 消息 资金)、京投银泰(行情 消息 资金)、华夏幸福(行情 消息 资金)。若北京自住型商品房政策推广，建议关注深圳工业用地龙头中粮地产。

【安信证券基础化工行业2014年策略：大浪淘沙金自来】在各个子行业中，关注行业基本面存在拐点的投资机会。从需求角度看，光伏行业复苏趋势不断显现，光伏背板及其基膜需求将迎来春天。重点推荐公司为回天胶业(行情 消息 资金)、东材科技(行情 消息 资金)。从供给端看，由于行业景气度的低迷，粘胶产业新增产能有限，未来两年将是行业开工率不断提升的局面。产品价格上涨将是大概率事件，上市公司业绩弹性显著。重点推荐公司为澳洋科技(行情 消息 资金)、三友化工(行情 消息 资金)。

【安信证券医药行业2014年策略：把握三大主题】建议把握“高品质药”、“独家基药”、“器械与服务”三大主题。主题一：高品质药品受益药价政策，面临进口替代的大好机遇。要提升高品质药品的市场份额，国家会在定价政策方面给予支持与引导，推荐恒瑞医药(行情 消息 资金)、华东医药(行情 消息 资金)、常山药业(行情 消息 资金)。主题二：医疗服务行业迎来最佳投资机会。高端医院连锁模式的发展还需要商业医疗保险普等多重因素的配合。推荐爱尔眼科(行情 消息 资金)、和佳股份(行情 消息 资金)、鱼跃医疗(行情 消息 资金)。主题三：基药制度红利尚未结束。基层医疗的发展、基药制度的实施给基药生产企业带来发展机遇。从政策导向看，未来基药市场蛋糕有望迅速做大，优势品种将从双重获益。

【海通证券(行情 消息 资金)传媒行业2014年策略：投资趋向龙头弹性蕴藏机遇】明年的投资热点目前比较确定的依次是彩票、教育和4G推动。互联网教育潜在的市场规模很大，目前淘宝等巨头公司也在参与网络教育市场，也是投资应关注的方向。2014年一方面要投资于龙头公司确定性的发展，也要关注个股基本面重要转变带来的投资弹性机会。维持推荐蓝色光标(行情 消息 资金)、华策影视(行情 消息 资金)和掌趣科技(行情 消息 资金)。

【西南证券(行情 消息 资金)：汽车销量持续超预期限购影响有限】从进入四季度汽车行业的产销情况来看，今年销量超预期的可能性很大，12月汽车整体销量将持续超预期，同比增速将维持在15%的水平。近期天津的限购将在短期内产生一定压力，也给明年的车市增加了较多不确定，汽车行业中长期的稳定增长是确定性的，部分城市的限购不会对此有根本影响，行业内的优秀标的依然具备投资价值。继续推荐：一、产品竞争力强大，市场份额不断提升，明年成长性确定的长安汽车(行情 消息 资金)；新车型推出加快，产能稳步提高，跨入二次发展阶段的海马汽车(行情 消息 资金)。二、基本面稳定，受益国企改革与新能源政策的上汽集团(行情 消息 资金)，宇通客车(行情 消息 资金)。三、受益于大气环保与国IV推广的威孚高科(行情 消息 资金)；受益国家科技创新，技术服务空间巨大的中国汽研(行情 消息 资金)。

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国内期市盘前重要资讯（12月20日）



摘要：周四纽约期金重挫3.35%失守1200美元/盎司；苗圩：化解产能过剩痼疾须厘清政府市场边界；证监会姜洋：逐步放宽外资准入限制推进资本国际化；央行：已运用短期流动性调节工具向市场注入流动性；肖钢：2014年是改革年投资者保护是重头戏；发改委：明年上半年煤炭市场不容乐观；汽油国五标准正式发布京沪等地已先期实施；社科院：须高度关注页岩气开发带来环境破坏问题；WBMS：前10月全球铜市供应过剩44.2万吨；农业部：加快设施蔬菜开发试点保障蔬菜均衡供应；截至12月10日秋粮主产区收购新产秋粮6400万吨。

――――宏观要闻――――

【苗圩：化解产能过剩痼疾须厘清政府市场边界】工业和信息化部部长苗圩12月19日表示，化解产能过剩痼疾必须破除的三道坎：厘清政府和市场的边界，强化环保、安全等标准的硬约束，增强企业技术创新和管理创新能力。

【证监会姜洋：逐步放宽外资准入限制推进资本国际化】证监会副主席姜洋12月19日在财新年会上表示，当前资本市场面临难得的机遇，下一步证监会将认真研究细化支持上海自贸区的有关政策措施和实施细则。此外，原油期货的各项准备工作都在积极推进中。在国际化方面，积极推进资本市场国际化水平，有序提升境内外机构和个人跨境投资融资的便利化水平，积极开发跨境跨市场金融产品，探索多样化挂牌方式和交易机制，逐步放宽证券期货业务外资准入限制。鼓励中介机构差异化走出去等等。

【央行：已运用短期流动性调节工具向市场注入流动性】央行官方微博12月19日下午发布博文称，历年年末市场流动性状况受财政收支情况等因素影响较大。近期，已根据市场流动性状况通过短期流动性调节工具(SLO)向市场适度注入流动性。据消息人士透露，当日银行间市场利率持续大幅攀升的背景下，央行紧急出手救援，动用了公开市场短期流动性调节工具（SLO），定向投放资金2000亿元。

【肖钢：2014年是改革年投资者保护是重头戏】证监会主席肖钢日前表示，2014年是改革年，要在推进改革创新上取得实质成效。但现行制度针对投资者权益保护的专门安排不足。中小投资者保护制度规范原则笼统，可操作性缺乏，权利行使存在很多障碍，甚至形同虚设。加强稽查执法、推进投资者保护将成为改革的重头戏。

————行业资讯————

【发改委：明年上半年煤炭市场不容乐观】国家发改委近日表示，尽管今年四季度中国煤炭市场价格出现回升，但对明年上半年煤炭市场不容乐观，主要由于煤炭社会库存维持高位；煤炭产量和进口量增加；另外煤炭新增产能增加。业内预计，明年中国煤炭消费量同比增约3%，下半年供需基本平衡。

【汽油国五标准正式发布京沪等地已先期实施】第五阶段车用汽油国家标准于12月18日发布，并自发布之日起开始实施。与第四阶段车用汽油国家标准相比较，新标准的硫、锰、烯烃含量均有所降低，有助于减少机动车排放污染物。目前，北京、上海、江苏等部分地方已先期实施相当于国五标准汽油。汽油价格平均每升上涨约4分钱。

【社科院：须高度关注页岩气开发带来环境破坏问题】12月19日，由中国社科院国际能源安全研究中心推出的《世界能源蓝皮书：世界能源发展报告（2013）》指出，目前，中国页岩气开发尚处于探索阶段，未来无论页岩气开发采取何种开发模式，须高度关注页岩气开发的环境破坏问题。

【前11月哈萨克精炼黄金产量为20.9吨同比增8.4%】哈萨克斯坦统计局12月18日公布的数据显示，今年前11月，哈萨克精炼黄金产量为20.9吨，同比增8.4%，该国央行将其全部采购；粗钢产量为316万吨，同比减11.1%；精炼铜产量为32.65万吨，同比减1.1%。

【WBMS：前10月全球铜市供应过剩44.2万吨】世界金属统计局（WBMS）周三（12月18日）公布的报告显示，今年前10月全球铜市供应过剩44.2万吨，同比增近2倍。前10月，全球矿山铜产量为1505万吨，同比增7.2%；精炼铜产量为1780万吨，同比增6.4%。

【截至12月10日秋粮主产区收购新产秋粮6400万吨】国家粮食局网站信息显示，截至12月10日，中国秋粮主产区各类粮食企业收购新产中晚稻、玉米和大豆共计6400万吨，同比增加1589万吨或33%。

【机构料明年美国大豆播种面积为8192.9万英亩】行业分析机构Informa最新报告显示，预计2014年美国大豆播种面积为8192.9万英亩，低于预期的8381.4万英亩；玉米种植面积为9184.6万英亩，高于预期的9154.6万英亩；小麦种植面积为5785.5万英亩，低于预期的5810万英亩；冬小麦播种面积为4286.6万英亩，低于预期的4310.6万英亩。

【农业部：加快设施蔬菜开发试点保障蔬菜均衡供应】12月19日，农业部召开北方城市冬季设施蔬菜开发试点工作座谈会，要求试点省市加快建设步伐，尽快形成生产能力，保障蔬菜均衡供应。

————行情纵览————

【周四国内商品期市多数收低鸡蛋跌2.85%】周四（12月19日），国内商品期市多数收低。鸡蛋跌2.85%，跌幅居首，PVC、沪银、橡胶和动力煤跌逾1%；白糖涨0.6%，涨幅居首；玻璃、PTA收平。鸡蛋因近期国内出现新型禽流感影响，市场需求受到抑制。贵金属受美联储宣布开始缩减QE影响，继续震荡下行，且美元走强，基本金属价格也承压回落。橡胶继续弱势下行，暂守19000上方。

【周四纽约期金重挫3.35%失守1200美元/盎司】周四（12月19日），纽约黄金期货价格重挫3.35%，至1193.60美元/盎司，创2010年10月以来最低收盘价。美联储宣布削减每月购债规模100亿美元至750亿美元，同时重申前瞻指引，将在很长一段时间维持低利率。市场担忧削减QE将导致流动性收紧并推升美元汇率，利空黄金。目前黄金市场已在很大程度上受到投资者情绪的支配，因此市场容易反应过度。

【周四ICE农产品全线收高原糖大涨1.7%】周四（12月19日），洲际交易所（ICE）农产品全线收高，原糖期货跳涨，自上日创下的三年半低位回升，技术面呈现超卖带动市场买盘。ICE-3月原糖期货上涨0.27美分或1.7%，报每磅16.16美分。Liffe-3月白糖期货上涨5.30美元，或1.2%，报每吨438.70美元。ICE-3月棉花期货结算价报每磅83.33美分，上涨0.33美分或0.4%。

【周四纽约原油涨0.99%报98.77美元】周四（12月19日），纽约商业交易所（NYMEX）1月份交割的轻质原油期货价格上涨0.97美元，报收于每桶98.77美元，涨幅为0.99%，创2013年10月份后期以来新高。美联储宣布将从明年1月份开始将量化宽松规模缩减100亿美元，表明美联储认为目前美国经济已获得较大改善，从而促使市场对经济复苏进程及能源需求前景感到乐观。此外，精炼油强劲的需求和投资者空头回补进一步提振原油价格。

【周四伦敦基本金属多数下跌伦铜跌0.96%】周四（12月19日），三个月期铜跌幅近1%，创近三周最大跌幅。主要由于美联储宣布开始削减QE，或将抬升美元汇价并导致流动性收缩，打压以美元计价的金属价格。截至收盘，三个月期铜报收于7200.50美元，跌0.96%；三个月期铝报收于1773美元，跌1.39%；三个月期锌报收于1989.50美元，跌0.08%；三个月期铅报收于2174美元，跌0.50%；三个月期镍报收于14190美元，涨0.35%；三个月期锡报收于22850美元，跌0.26%。

【周四芝加哥农产品期货多数收高玉米涨1.29%】周四（12月19日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货多数收高，仅小麦收跌，玉米涨1.29%。1月大豆期货合约收报每蒲式耳13.26美元，涨1.5美分或0.11%。3月豆粕合约报每短吨428美元，涨0.4美元或0.09%。3月豆油合约报每磅39.62美分，涨0.23美分或0.58%。3月小麦期货结算价报每蒲式耳6.105美元，跌2.5美分或0.41%。3月玉米合约报蒲式耳4.305美元，涨5.5美分或1.29%。

【周四上金所现货黄金全线收低Au（T+D）跌0.86%】周四（12月19日），上海黄金交易所现货黄金全线收低，其中，Au（T+D）黄金开报242.51元，收报240.7元，较前一交易日跌2.1元或0.86%；Au9995黄金开报241.7元，收报240.5元，较前一交易日跌2.41元或0.99%；Au9999黄金开报243.06元，收报241元，较前一交易日跌2.06元或0.85%。

【周四上金所现货白银收跌1.66%】周四（12月19日），上海黄金交易所现货白银收低。Ag（T+D）合约开报4090元/千克，收报4022元/千克，较前一交易日跌68元/千克或1.66%；当日交投区间介于3996-4120元/千克；日成交量为2273318千克。

【周四东京橡胶期货涨0.18%收于280.6日元/公斤】周四（12月19日），东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货2014年5月合约开报280.7日元/公斤，收报280.6日元/公斤，较前一交易日结算价涨0.5日元或0.18%；当日交投区间介于279-283.4日元/公斤。

【周四东京黄金期货涨0.01%收于4089日元/克】周四（12月19日），东京工业品交易所（TOCOM）黄金期货基准合约2014年10月合约开报4079日元/克，收报4089日元/克，较上一交易日结算价涨4日元或0.01%；当日交投区间介于4078-4132日元/克。

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港股盘前重要资讯（12月20日）



摘要：光大银行(行情 消息 资金)64.26亿股H股今日在港交所上市；香港金管局：美国退出量化宽松将引起短期金融市场波动；曾俊华：不排除香港会比美国提前加息；港交所：今年港股市场多项交易指标创新高；香港中资证券业协会：“港股直通车”或将很快出台；光大银行(行情 消息 资金)国有股东为H股上市减持5.84亿股A股；友邦保险与花旗达成独家银行保险合作协议；周四恒指收跌1.1%失守23000点金融地产重挫。

【光大银行(行情 消息 资金)64.26亿股H股今日在港交所上市】光大银行(行情 消息 资金)12月19日晚间发布公告称，公司首次公开发行的58.42亿股H股以及由社保基金转持的5.84亿股H股将于12月20日在香港联交所主板挂牌并上市交易。公告称，本次发行上市完成后（行使超额配售权之前）光大银行(行情 消息 资金)的股份总数为462.77亿股。

【香港金管局：美国退出量化宽松将引起短期金融市场波动】美国联储局经过一连两天议息会议后，终于展开退市计划。金管局署理总裁余伟文12月19日表示，美国目前选择退市反映当局对美国经济复苏持乐观态度，期待可带动全球经济增长，包括香港经济。不过，货币环境开始正常化，无可避免将引起市场波动，短期金融市场或会波动。

【曾俊华：不排除香港会比美国提前加息】香港署理行政长官曾俊华近日表示，美联储开展退市程序，会令市场波动。虽然距离美国加息仍有很长一段时间，不过，如果有大量资金流走，不排除香港会比美国提前加息，增加供楼人士负担，提醒市民在投资前要小心考虑风险。

【港交所：今年港股市场多项交易指标创新高】香港交易所12月19日公布的截至12月13日的2013年市场统计数据显示，港股证券及衍生产品市场创下多项新纪录。其中，港股证券市场的总市值首次超越24万亿港元，于2013年12月2日创出24.3万亿港元的纪录新高；交易所买卖基金及房地产投资信托基金的成交金额则分别创出8742亿港元及809亿港元的新高；港交所的证券衍生产品（衍生权证及牛熊证）的总成交金额更连续第7年高踞全球首位。仅看衍生产品市场方面，H股指数期货及期权、小型H股指数期货及自定义条款H股指数期权的成交量今年创出多项新纪录。此外，多种期货及期权合约的未平仓合约张数也于年内创新高。

【吴晓灵：应允许境外人民币以QFII进入股市】全国人大财经委副主任委员吴晓灵19日在《财经》年会上建议，应该允许境外人民币以人民币QFII进入股票市场。吴晓灵指出，增加国际贸易结算货币，规避美元汇率风险，是一种现实的选择。在多元储备货币设想当中，人民币可以是一个选项。人民币作为跨境贸易结算货币有市场需求，但是这种需求得以实现，必须增加人民币的投资渠道。吴晓灵还建议，充分发挥香港国际金融中心的作用，让香港成为境外人民币筹集和投资的离岸市场。他认为，此举不会冲击到大陆的市场。

【香港中资证券业协会：“港股直通车”或将很快出台】香港中资证券业协会12月19日称，俗称“港股直通车”的QDII2（合格境内个人投资者）将很快出台，首批试点或为经纪和高端个人投资者，而非一般散户。且QDII2的投资表现料将优于QDII。该协会秘书长袁军平称，三中全会公告明确提出放宽境内投资者对境外投资的限制，说明这个事已经在议事日程，加上QDII2已有大量前期工作，因此预料具体方案快将出台。

【光大银行(行情 消息 资金)国有股东为H股上市减持5.84亿股A股】光大银行(行情 消息 资金)12月18日晚间发布公告称，公司拟首发H股并申请在香港联交所主板上市。根据相关文件，公司115家国有股东须将其持有的部分国有股(A股)转由社保基金会持有，转持总额为此次H股发行数量的10%。公司此次H股发行数量为58.42亿股(超额配售权行使前)，所以，公司国有股东应予减持的A股股份为5.842亿股，将于12月19日按照财政部有关批复从其各自A股账户注销，并于公司H股上市前转为H股登记到社保基金会在香港设立的投资账户。

【中骏置业斥15.3亿元人民币买沪核心区住宅地】中骏置业近日公布，该公司以15.3亿元(人民币，下同)竞得上海核心区为数不多的黄金地块上海普陀区万里社区地块，该地块计容面积约5.63万平方米，楼面地价为每平方米27180元，溢价率仅为27%。

【保利置业股东会否决财务公司存款及融资安排】在保利置业12月18日举行的股东特别大会上，投票的股东否决两项议案。该两项议案分别为追认及确认新财务框架协议及其下拟进行的交易，以及截至2016年12月31日止3个年度各年的批准存款及有抵押贷款融资建议年度上限。据公布，反对票达74.23%。

【绿城中国与九龙仓集团合作发展浙江住宅地】绿城中国近日公布，与九龙仓集团订立框架协议，按各占五成拥有权比例，共同开发土地作为住宅物业，并按比例出资。地皮位于浙江省杭州市萧山区，占地逾7万平方米，预期将开发土地上住宅物业的估计总建筑面积将逾18.96万平方米，容积率为2.7。

【侨福通过中粮142亿港元注资方案】侨福建设企业机构有限公司12月18日宣布，其独立股东已通过中粮集团有限公司约142亿元（港元，下同）的注资交易方案，将获注入商用物业组合，包括位于中国6个主要城市和香港合共11个物业项目。交易完成时，该公司将完成按每股2元发行共约19.5亿股新股予专业及机构投资者，集资总额为39.1亿元。

【九龙仓集团和招商地产共同开发杭州住宅项目】会德丰近日公布，12月18日，九龙仓集团与招商地产订立合作协议。九仓将斥8.815亿元人民币(约11.18亿港元)认购项目公司的50%股权，而余下50%股权将由招商地产持有，发展杭州地块为住宅物业。该地盘总面积约为4万平方米，是一幅住宅发展用地。

【友邦保险与花旗达成独家银行保险合作协议】友邦保险近日公布，与花旗银行达成15年独家银行保险合作协议，将覆盖香港、新加坡、泰国、中国等11个亚太区市场。两间机构将在信贷保险以外的零售及团体寿险产品方面合作，在花旗分行、电话及网上销售友邦产品，令友邦可接触到花旗的企业客户，以及现有约1300万名零售信用卡及银行客户。

【央视曝光放贷黑幕：工行农行浦发等串通中介造假骗贷】快到年底了，银行的钱袋子又收紧了，很多银行都已经暂停房贷。但担保公司却称只要客户把已有的房子抵押了就能从银行贷出钱来。原来这些中介公司的担保方式就是制作假合同、假证明，从银行贷款套现。对此，有些银行选择默认，有的银行工作人员还主动劝客户造假骗贷。调查显示，在北京，招商银行(行情 消息 资金)个贷经理称他们对贷款人的资质审核并不十分严格。而工商银行(行情 消息 资金)、农业银行(行情 消息 资金)、浦发银行(行情 消息 资金)、华夏银行(行情 消息 资金)和天津银行5家银行，工作人员都劝不符合贷款条件的客户找中介帮忙。

【招行全线提升短期理财产品收益率涨幅普遍超170%】继18日招行大幅调高超短期理财产品及无固定期限理财产品收益率后，19日招行再次出手，全线提升各款短期理财产品的收益率。招行此次调整，产品收益率涨幅普遍在170%以上，最高的一款甚至超过200%。招商银行(行情 消息 资金)金融市场部相关负责人表示，年底整个市场利率水平的提升和投资水平的提高，带动理财产品的收益率也水涨船高。

【中国联通(行情 消息 资金)：11月3G用户净增369万户为连续第三个月增速下滑】中国联通(行情 消息 资金)12月19日晚间发布公告称，公司11月份3G用户净增数为369.1万户，环比少增1.94%，为连续第三个月增速下滑。截至11月末，中国联通(行情 消息 资金)3G用户数累计达约1.19亿户。公告同时指出，11月份公司移动用户净增数为272.5万户，累计达2.79亿户；当月宽带用户净增数为22万户，本地电话用户减少25.6万户。

【华电福新股东折让配股套现近4亿港元】12月19日，按销售文件显示，华电福新有股东以每股2.7港元至2.82港元，配售1.41亿股旧股，套现3.8亿港元至近4亿港元。配股价较华电福新18日收市价3港元折让6至10%。

【中国威力印刷配股筹1.06亿港元】中国威力印刷12月19日公布，公司以每股2.6港元向不少于6名承配人，配售最多4180万股股份。配售股份占该公司经发行配售股份扩大后之全部已发行股本约16.663%，而配售价则较该股最后一个交易日收报价2.86港元折让约9.09%。集资所得约1.06亿港元，拟用于该集团潜在收购活动及一般营运资金。

【冠忠巴士出售内地长途巴士业务】冠忠巴士集团近日公布，该公司透过旗下间接全资附属公司广州通宝环岛，与东莞邦阁订立股权转让协议。据此，广州通宝环岛作为卖方，同意向东莞邦阁出售广州中贯全部股权，代价为895万元人民币(相当于1147.4万港元)。广州中贯主要从事内地长途巴士运输业务，并由广州通宝环岛直接全资拥有。

【中国电力订立煤炭供应框架协议】中国电力近日公布，该公司12月18日订立中电投物流煤炭供应框架协议，内容有关由中电投物流向买方(该公司的附属公司及一家联营公司)供应煤炭；以及清河煤炭供应框架协议，内容有关由该公司采购煤炭并供应给清河发电(中电国际的一家附属公司)。

【中国铁钛发盈警料全年溢利同比跌逾60%】中国铁钛近日发盈警，公司预期截至12月底的年度溢利同比大幅下跌超过60%。溢利下跌是由于七月起采取保全措施，保全白草铁矿的潜在铌钽矿资源，因此白草铁矿含钒铁精矿产量减少。另外，还因为产品市价尤其高品位钛精矿下跌，单位销售成本上升，以及铁球团矿产品需求下降。

【米兰站发盈警料全年业绩续亏损】米兰站近日发盈警。公司预期截至12月底的年度业绩，同比录得继续亏损，业绩亏损是由于今年奢侈手袋零售市场持续放缓，以及客户消费情绪减弱所致。米兰站上月表示，控股股东姚君达正洽售公司股份。

【香港联交所谴责碧生源违反《上市规则》】香港联交所上市委员会12月19日谴责碧生源违反《上市规则》。董事长赵一弘及副董事长高雁违反《董事承诺》，公司需要在19日起的两星期内委聘独立合规顾问，在未来两年持续就《上市规则》的合规事宜提供意见。两名执行董事需要完成有关《上市规则》合规事宜、董事责任及企业管治等的培训。

【百龄国际停牌中配股筹1亿元】在12月初停牌的百龄国际近日公布，以每股0.57港元配售最多1.9亿股，配售价较停牌前报价0.405港元溢价40.74%。股份占扩大后股本11.46%，集资1.083亿港元，将用作一般营运资金及业务发展。

【李嘉诚旗下百佳超市被指向供应商施压限制商业行为】香港消委会近日发布的“杂货零售市场研究”报告称，李嘉诚旗下超市“百佳”及怡和集团旗下超市“惠康”利用议价能力，向供应商施加压力，并限制商业行为。

【环亚智富扩大内地电子商贸业务】日本线上支付服务及电子商务解决方案供应商环亚智富行政总裁Takashi Okita近日表示，公司正物色亚太区的投资机会，地点包括香港、印度与印尼等地。公司同时与上海cardinfolink合资在内地成立电子商贸公司销售日本产品。

【嘉良投资成为开源控股大股东】开源控股近日公布，认购方嘉良投资12月18日向公司发出兑换通知，以每股0.15港元转换价将可换股债券悉数转换为转换股份。公司将向认购方发行18.67亿股转换股份，占公司经扩大已发行股本14.61%。随后，认购方将成为最大股东，持股共15.65%。

【周四恒指收跌1.1%失守23000点金融地产重挫】周四（12月19日），美联储宣布开始减少买债规模令美股收高，港股受提振高开逾1%。不过香港金管局官员担忧美联储退出QE将令资金撤出新兴市场，引发市场波动，港股在A股收盘后引发恐慌性杀跌，恒指失守23000点关口。截至收盘，恒生指数报22888.75点，跌255.07点，跌幅为1.1%；国企指数报10777.91点，跌183.63点，跌幅为1.68%；红筹指数报4534.03点，跌20.64点 ，跌幅为0.45%。大市成交743.21亿港元。

【周四美国三大股指涨跌不一道指再创新高】周四（12月19日），美国三大股指涨跌互现，道指再创历史新高。美联储周四宣布开始削减每月购债规模，但仍维持鸽派言论，并承诺将继续维持低利率，大幅提振欧美股市。但最新公布的初请失业金数据和成屋销售表现不佳，令市场担忧美国经济增长是否稳健。此外，市场出现的一些获利回吐盘也令美股出现小幅回调。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨11.11点，收于16179.08点，涨幅为0.07%；标准普尔500指数下跌1.05点，收于1809.60点，跌幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌11.93点，收于4058.14点，跌幅为0.29%。

【A股连续八日下跌逼近半年线】周四（12月19日），A股高开后小幅上行，上证综指一度触及5日线，但股指反弹无力随后回落翻绿，临近午盘，以券商为首的金融股发力拉升股指，然而仅为昙花一现。午后银行、地产股持续低迷，拖累股指震荡下挫，上证综指连续八日收跌，逼近半年线。

【周四纽约期金重挫3.35%创三年新低】周四（12月19日），纽约黄金期货价格重挫3.35%，至1193.60美元/盎司，创2010年10月以来最低收盘价。美联储宣布削减每月购债规模100亿美元至750亿美元，同时重申前瞻指引，将在很长一段时间维持低利率。市场担忧削减QE将导致流动性收紧并推升美元汇率，利空黄金。目前黄金市场已在很大程度上受到投资者情绪的支配，因此市场容易反应过度。

【周四纽约原油涨0.99%报98.77美元】周四（12月19日），纽约商业交易所（NYMEX）1月份交割的轻质原油期货价格上涨0.97美元，报收于每桶98.77美元，涨幅为0.99%，创2013年10月份后期以来新高。美联储宣布将从明年1月份开始将量化宽松规模缩减100亿美元，表明美联储认为目前美国经济已获得较大改善，从而促使市场对经济复苏进程及能源需求前景感到乐观。此外，精炼油强劲的需求和投资者空头回补进一步提振原油价格。

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债券数据日报：央行动用2000亿SLO调节流动性（12月20日）



摘要：央行动用2000亿SLO调节流动性，及时派发“定心丸”；周四银行间交易延迟半小时收市；央行4季度调查：银行业景气及企业家信心均现上升；国开行两期浮息债中标利差高于预期；美国12月14日当周初请失业金人数37.9万为3月以来最高。

————今日要闻————



【央行公开市场连续五期零操作资金利率仍将高位运行】央行周四在公开市场未开展任何操作，这已是央行公开市场连续第五期零操作。据统计，本周公开市场无正、逆回购和央票到期，因此，本周公开市场既无投放也无回笼。不过，央行当日动用2000亿SLO调节流动性，也传递出央行维护短期资金面稳定的意图。根据央行规定，SLO期限一般不超过7天，相关公告将在具体实施一个月之后发布。

【本周资金面风云突变央行及时派发“定心丸”】本周中国银行(行情 消息 资金)间资金面再度上演风云突变，关键期限资金利率创六月份钱荒以来新高，美联储宣布部分退出QE，但中国央行坚持不公开放水，周四（12月19日）资金利率继续走高，银行间市场交易系统亦延迟半小时至17点收市，临近收市前几分钟，央行官方微博发布博文称，近期已据市场流动性状况通过短期流动性调节工具（SLO）向适度注入流动性，在交易员们为明日的头寸倍感焦虑时，央行“定心丸”可谓派发的相当及时。

【央行：已运用短期流动性调节工具向市场注入流动性】央行官方微博12月19日下午发布博文称，历年年末市场流动性状况受财政收支情况等因素影响较大。近期，已根据市场流动性状况通过短期流动性调节工具(SLO)向市场适度注入流动性。如必要，将根据财政支出进度情况，继续向符合条件金融机构通过SLO提供流动性支持。未来，将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节市场流动性。

【周四银行间交易延迟半小时收市重演6月钱荒情形】业内人士称，中国银行(行情 消息 资金)间市场交易系统12月19日将延迟半小时至17:00收市。同样的举动在今年6月份的“钱荒”事件中曾经上演。6月19日，中国银行(行情 消息 资金)间债券市场收市时间就曾经延长过半个小时。

【央行4季度调查：银行业景气及企业家信心均现上升】中国央行网站12月19日公布三份2013年第4季度问卷调查报告，分别涉及银行家、企业家及储户。报告显示，银行业景气指数升至77.9%，较上季提高1个百分点；企业家信心指数较上季增3.1个百分点，至为65.9%；物价满意指数降至20.5%，比上季回落0.9个百分点。

【银监会：推进存款保险制度研究适时出台表外业务规章】近日，银监会办公厅副主任杨少俊就金融改革提出的多项热点问题表示，存款保险制度是金融安全网的重要组成部分之一，银监会一直支持推进存款保险制度建设，目前正配合相关部门对建立存款保险制度建设问题进行深入研究和论证。

【国开行两期浮息债中标利差高于预期】中国国家开发银行周四（12月19日）招标发行两期Shibor基准浮息债，一年期中标利差64个基点(bp)，三年期中标利差70个bp，均明显高于此前33bp和59bp的市场预测均值。国开行同时招标的三年期固息增发债(实际剩余期限约三个月)，中标收益率为5.3491%。上述三期债投标倍数分别为1.73倍、2.09倍和1.11倍。

【短期资金利率飙升银行提高备付金应对】周三（12月18日），上海银行间同业拆放利率(Shibor)7天期品种报5.902%，较前一日大涨144.3个基点，其他各期限利率均有不同程度上涨。此外，银行间市场7天期、14天期质押式回购加权平均利率收盘均攀升至6.3%以上，其中7天期上涨152.79个基点，报6.3033%，为6月份资金紧张以来的最高水平。有银行分析师认为，央行还是会保持资金面的适度紧张引导银行降低杠杆和提高备付金。不过，银行也的确有提高备付金，但还是在维持高杠杆操作。

【上交所禁止融资融券信用账户直接申购新股】上交所12月19日发布上海市场首次公开发行股票网上申购、网下发行业务问答表示，融资融券信用账户不能直接用于新股申购。上交所指出，新股网上发行实施按市值申购，投资者持有市值不低于1万元才能参与申购，申购数量不能超过主承销商规定的申购上限，且不得超过持有市值对应的可申购额度。同时，投资者申购时账户内也必须存有足额资金。

【美国12月14日当周初请失业金人数37.9万为3月以来最高】周四（12月19日），美国劳工部公布数据显示，美国12月14日当周初请失业金人数为37.9万，升至3月以来最高，预期33.4万，前值36.8万；当周初请失业金人数四周均值为34.35万，前值32.875万。

【美国11月大企业联合会领先指标环比上升0.8%连升五个月】美国大企业联合会（Conference Board）周四（12月19日）公布的数据显示，美国11月大企业联合会领先指标连续第五个月上升，表明在即将步入2014年之际，美国经济正稳健复苏。

【日内阁府报告删除通货紧缩表述】日本内阁府拟在12月24日发布的12月月度经济报告中删除“通货紧缩”的表述。这是自2009年11月将日本经济表述为“通货紧缩”的状态以后，时隔4年2个月删除该字样。这显示出日本政府认为本国经济已逐步摆脱通货紧缩的影响。

【前纽约联储主席米什金：美联储12月削减QE非常明智】前纽约联储主席米什金（Frederic Mishkin）周四（12月19日）表示，对美联储此次削减QE表示赞同，其减少了政策的不确定性，同时也清楚地表明削减QE并不意味着缩紧政策。米什金表示，9月份有许多不利因素使得美联储对削减QE犹豫不决，尤其是国会的预算协议，不过现在都已解决。在美联储主席继任者耶伦（Janet Yellen）的领导下，美联储将集中注意力在控制偏低的通胀上。

【流动性紧张局势升级7天期质押式回购利率刷新近半年新高】周四央行公开市场保持零操作，加上有400亿元人民币的现金定存到期，流动性紧张局势仍在升级。当日，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）继续全线走高，其中，隔夜品种升25.8个基点至3.846%，1周品种升57个基点至6.4720%，2周品种升113.9个基点至6.218%。

————二级市场概览————

【国债期货连续两日全线收跌】由于资金面紧张局势升级，国债期货延续弱势。周四（12月19日），国债期货早盘低开低走，全日低位震荡，尾盘跌幅有所收窄，已连续两日全线下跌。当日三份合约累计成交3125手，较前一日放大逾一成。主力合约TF1403收报91.374元，跌0.10%，成交2991手，日增仓79手；TF1406合约报91.868元，跌0.07%，成交109手；TF1409合约报92.086元，跌0.17%，成交25手。



【周四银行间国债现券继续下跌市场紧张情绪升温】周四（12月19日），中国银行(行情 消息 资金)间国债现券继续下跌，逆回购“放水”预期落空致市场紧张情绪升温，银行间资金成本攀升对国债现券带来抛售压力。国债期货早盘低开低走，全日低位震荡，尾盘跌幅有所收窄，已连续两日全线下跌。当日三份合约累计成交3125手，较前一日放大逾一成。主力合约TF1403跌0.10%。当日剩余期限约6.65年的13附息国债15收益率最新成交于4.64%，上一交易日为4.59%。剩余期限约2.74年的13附息国债17收益率最新成交于4.37%，上一交易日为4.35%。主力合约TF1403收报91.374元，跌0.10%，成交2991手，日增仓79手。信用债方面，上交所公司债指数持平，报146.03点。上交所企业债指数跌0.04%，报166.38点。

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周四中国票据市场转贴交易额萎缩逾五成买入报价平均利率突破8%



周四（12月19日），中国票据市场转贴交易额为176.73亿元，较前一交易日萎缩逾五成。

当日，买入报价28笔，转贴买入报价加权平均利率突破8%，为8.31%，利率较前一交易日涨67个基点；卖出报价31笔，转贴卖出报价加权平均利率7.7%，利率较前一交易日升46个基点。

具体报价方面，当日国股银行180天期银票利率7.3-9%，360天期银票利率7.7-8.1%，30天期银票利率7.3%-8%。

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国家信息中心：外贸出口将成2014年唯一加速指标



《21世纪经济报道》报道，近日，国家信息中心首席经济学家、经济预测部主任范剑平在2013年APEC中小企业高峰论坛上表示，在改革“阵痛期”的影响下，明年各项经济指标将可能出现放缓回落的情况，但外贸出口将是2014年唯一有可能加速的经济指标。

根据国际货币基金组织的预测，2014年世界经济增长速度将会达到3.6%，比2013年加速0.7%，这也是自金融危机以来，下一年比上一年加速幅度最大的一年，也是预测最乐观的一年。范剑平认为，如果上述预测能够实现，中国的外贸出口环境将会得到好转。

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互联网金融推10%收益产品基金打响年终抢钱战



《21世纪经济报道》报道，12月18日，天天基金网赫然挂出“12·18抢钱大战，最高年化收益达10%”的醒目标语。据了解，此次活动是天天基金网与易方达、鹏华和信诚的3只货币基金产品合作。其中，易方达产品的活动年化收益率高达10%，其余两只为9%。3只产品的总限额是6亿元。

值得注意的是，此类产品均有期限短、收益高的特征。业内人士对此表示，在年底资金紧张的情况下，推出收益夺眼球的产品对基金公司和电商是双赢局面。对基金公司而言，在年末排名之际，公司管理层对总规模是非常看重的；对电商而言，流量为王，通过与基金合作，通过贴现来增加开户数，实际效果比单纯打广告要更好。

但也有业内人士称，10%的收益率确实很高，但是投资期太短，1个月的收益率还不到1%。

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互联网金融日报：运营商欲插足互联网金融（12月20日）



【运营商欲插足互联网金融】《信息时报》报道，互联网金融的舞台绝非只有“BAT”（百度、阿里、腾讯）三巨头，运营商同样有份。继推出微信类软件“易信”阻击腾讯后，中国电信近日又宣布升级其“翼支付”阻击支付宝。据中国电信旗下的全资子公司天翼电子商务有限公司近日介绍，该公司将推出类余额宝业务，逐步启动互联网金融产品线。

【浙江禁止融资性担保机构从事P2P网贷业务】新华网报道，针对近期P2P网络贷款平台危机频发情况，浙江经信委日前发布通知，明确规定严禁融资性担保机构从事P2P网络贷款业务或为关联方的P2P网贷平台进行担保，强调只允许为非关联平台进行担保。

【互联网金融推10%收益产品基金打响年终抢钱战】《21世纪经济报道》报道，12月18日，天天基金网赫然挂出“12·18抢钱大战，最高年化收益达10%”的醒目标语。据了解，此次活动是天天基金网与易方达、鹏华和信诚的3只货币基金产品合作。其中，易方达产品的活动年化收益率高达10%，其余两只为9%。3只产品的总限额是6亿元。

【影院搭移动支付快车 在线购票将取代线下售票】《广州日报》报道，支付宝钱包正加速向线下市场渗透。继万达影城后，金逸影城19日也进驻支付宝钱包公众服务平台，并开启了线下自助机声波购票的新功能，成为国内首个支持声波购票的合作影院品牌。金逸影城相关负责人表示，金逸影城目前也在跟微信进行接洽，不排除接下来跟“微支付”合作的可能性。

【腾讯卖保险引险企恐慌 财险公司年前封杀QQ微信】《证券日报》报道，近日，人保财险某分公司一员工李文浩（化名）表示，为了防止作为众安保险股东之一的腾讯监控造成商业机密泄露，其公司已经禁止员工使用QQ、微信等第三方软件作为内部业务交流、传输数据的工具，部分支公司已经禁用QQ软件，而使用公司自己的系统“人保P通”。

【余额宝收益率已连续3天走高 因受银行钱荒影响】《北京青年报》报道，受银行钱荒影响，互联网金融类理财产品最近收益率也持续走高。以余额宝为例，其12月19日万份收益1.5167，7日年化收益率为5.491% ，12月18日为5.463%，而12月17日为5.444%。百赚和百度理财B12月19日公布的7日年化收益率也不低，同为5.449%。

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上午财经要闻汇总（12月20日）：平安等银行否认银行间市场违约



摘要：平安等银行否认银行间市场违约传闻；上海自贸区规划金融服务等五大产业导向；银监会拟建立信托业分类监管等八大机制；交通部启动港口转型升级调研将出指导意见；上交所称12月20日起暂停300ETF融资买入；光大银行(行情 消息 资金)H股上市首日跌幅扩逾4%。

【平安等银行否认银行间市场违约传闻】“钱紧”之下，银行违约的传言开始出现。知情人士12月19日透露，当天银行间市场交易系统延迟了半个小时收市。市场传出平安银行、杭州银行发生违约，但上述两家银行均予以否认。

【上海自贸区规划金融服务等五大产业导向】12月19日，上海官方披露，上海自贸试验区正在制定新的产业规划和形态规划，以国际贸易、金融服务、航运服务、专业服务和高端制造五大产业为导向，进一步提升区内服务业比重，加快传统产业转型升级，深化在功能创新拓展、产业转型升级、资源要素配置等方面的试点，形成与上海“四个中心”建设的联动机制。

【国家信息中心：外贸出口将成2014年唯一加速指标】近日，国家信息中心首席经济学家、经济预测部主任范剑平在2013年APEC中小企业高峰论坛上表示，在改革“阵痛期”的影响下，明年各项经济指标将可能出现放缓回落的情况，但外贸出口将是2014年唯一有可能加速的经济指标。

【交通部启动港口转型升级调研将出指导意见】12月19日，交通部会议披露的信息证实，交通部正积极推动将海运发展上升为国家战略。2014年，交通运输部将开展港口转型升级专题调研，研究出台指导意见，引导行业健康发展。本次会议的召开，标志着调研工作正式启动。

【17家央企成国资委筹建国有资本运营公司热门候选企业】17家央企分别为：中石油、中石化、国家电网、中国建筑(行情 消息 资金)、中海油、中国中铁(行情 消息 资金)、中化集团、南方电网、中国电信、华润、五矿、南方工业、中航工业、中国联通(行情 消息 资金)、中国化工、中粮和大唐集团。

【银监会拟建立信托业分类监管等八大机制】八项机制包括完善的公司治理机制、产品登记制度、分类监管、分级经营机制、以净资本管理为基础的资本约束机制、社会责任机制、以生前遗嘱计划为核心的恢复与处置机制以及行业稳定机制和监管评价机制。

【商务部：电子商务示范城市数量将再增30个】商务部电子商务和信息化司副司长聂林海12月19日在电子商务年会上透露，商务部还计划在电子商务示范城市方面扩大规模，在原有22个示范城市的基础上，再增加30个。同时，全国人大已将《电子商务法》列入立法计划，目前正在起草过程中。

【质检总局：54.5万吨进口美国玉米检出转基因已退货】12月20日，国家质检总局公布进口美国输华玉米检出MIR162情况。截止12月19日，深圳、福建、山东、广东、浙江、厦门等各口岸检验检疫机构已依法对12批54.5万吨进口美国输华玉米作退货处理。

【光大银行(行情 消息 资金)H股上市首日跌幅扩逾4%】光大银行(行情 消息 资金)12月20日在香港上市，早盘低开低走跌幅逾4%，截止9：58跌4.52%，报3.80港元。光大银行(行情 消息 资金)此次上市融资将超过200亿港元，这一数字创下2013年香港最大的IPO、也是全球第三大IPO规模。有券商分析称如跌幅扩至5%，投资者可考虑买入博反弹。

【上交所：12月20日起暂停300ETF融资买入】上交所12月20日公告，根据各证券公司12月19日的上报数据，上交所发现300ETF（证券代码：510300）融资余额已达该证券上市可流通市值的75.388%。依照相关规定，上交所将从2013年12月20日起暂停该标的证券的融资买入，恢复时间将另行通知。

【新三板“掮客”被地方证监局暗查外包业务或遭叫停】南方某省证监局已拟对新三板借道牌照或者营业部参与新三板材料制作情况展开暗查，或将针对新三板“掮客”出台监管政策加以规范。此外，一些私募或咨询公司和券商合作，借券商的牌照做新三板业务，这些外包业务极有可能被叫停。

【美联储资产负债表规模达到3.965亿美元】美联储于当地时间12月19日公布的数据显示，截至12月18日当周的美联储资产负债表规模增至3.965万亿美元，前周为3.951万亿美元；美联储持有的美国公债规模为2.197万亿美元，前周为2.186万亿美元；持有的机构债规模为572.21亿美元，持平前周；持有的机构抵押支持证券规模达到1.485万亿美元，前周为1.483万亿美元。

【传参议院或于周六确认耶伦提名】一位参议院助理于周四（12月19日）表示，参议院可能会在周六确认耶伦（Janet Yellen）作为美联储主席的提名。耶伦目前为美联储副主席，如果提名获得参议院确认，将成为美联储历史上第一位女性主席。她将会替代现任主席伯南克（Ben Bernanke），伯南克的任期将在1月31日结束。

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外媒调查：未来7次FOMC会议每次将削减100亿QE



彭博周四（12月19日）对41位经济学家开展预期调查，结果显示经济学家普遍预计美联储将按计划在2014年的7次联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）会议后（全年为8次会议）按每次100亿美元的速度逐步削减购债规模，直至2014年底完全结束QE。

本周四联邦公开市场委员会决定明年1月起把每月购债规模从850亿美元削减至750亿美元，同时在声明中表示如果经济进展情况符合预期，“会在后续会议中进一步采取缩减措施”。同时现任美联储主席伯南克在媒体发布会的讲话中称，美联储的退出会以每次100亿美元的速度进行。

彭博调查还显示，至QE完全退出时，美联储的资产负债表将扩张至4.4万亿美元。