2600-4000点之间宽幅震荡的2010年

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中金公司12月小盘股策略：十大金股迎兔年
　　本月专题：十大金股迎兔年
　　生物医药、工程机械等多个细分领域的十二五规划将在本月出台，未来半年内还将有更多战略新兴产业的发展规划明朗，加上宏观经济层面主要传统增长动力前景不明的背景下更需新兴产业的快速发展予以支持，我们判断新兴产业机遇仍将是2011年投资主线。由此，时至年末，我们在已覆盖的相关领域和个股之上，择优选出2011年小盘十大金股和投资者分享和交流，分别是：节能环保领域的科达机电、智光电气和桑德环境，医药领域的中恒集团、华邦制药、誉衡药业，大消费领域的绿大地、瑞贝卡和老凤祥，科技领域的福晶科技。需要特别指出的是，在整个市场小盘股估值普遍高企的背景下，我们本次金股择优中更为重视相关公司中线视野下(1年)业务发展的偏乐观情形及超预期可能，作为乐观前景的另一面，相关个股业务进展不达预期的风险亦值得投资者更加重视。

QQ985200780

时势               #*(# #*)*#

liusandy

瑞銀：港股明年可再升21% 精選十大首選股  
　　新浪財經訊 12月01日消息，瑞銀髮表研究報告，對港股明年前景仍然正面，由於中美息率低企、本地經濟增長強勁，及通脹升溫下，相信資本市場將持續升值，該行予摩根士丹利香港指數於2011年年底的目標為14,700點，潛在升幅21%以上，此相當預測市盈率18.4%。

　　瑞銀估計，美實行量化寬鬆二期，或令更多熱錢流入本港，估計2011年至2012年年的GDP增長或達9%，而通脹約4%至5%，料負利率或達到4%。而該行料，港股企業明年每股盈利增長達13%，對比同業估計約11%為高，指港股現水平相當預測2011年市盈率16.5倍，市帳率2.6倍及息率2.6%，指現水平仍然吸引。

　　而該行精選“十大”港股首選，包括長江實業(0001-HK)、和記黃埔(0013-HK)、長江基建(1038-HK)、太古(0019-HK)、置地(HKLD.SI)、恆生銀行(0011-HK)、永利澳門(1128-HK)、銀河娛樂(0027-HK)、歐舒丹(0973-HK)、利福國際(1212-HK)。

　　瑞銀指，看好長實，料可受惠於香港樓市，及旗下和黃業務轉趨正面，並相信和黃業務將有強勁的表現；而該行看好恆生，指其具防守性，提供高度的股本回報率，兼且派息率吸引。

money99

LZ的洪良國際現在怎麽樣解決？#*31*# #*19*# #*)*#

liusandy

洪良国际，本人的资金量占锁定时的五分之一，成本略低于发行价，退赔的话，应该比定期存款要合算。只是这部分资金如果不被锁定，当初就可以逢低介入泰丰国际了，尤其是泰丰最低跌到1.20元的时候，真怀念这部分被锁定的资金啊，否则这部分资金至少要翻一倍半的。
不过，也很难说，如果当初不锁定，以本人当时特别看好该股，如果继续下跌，还会继续买入的话，很有可能会被套在这只股上，所以也是不幸中的万幸了。感谢香港证监会。
人生，就是这么充满戏剧性，纠结而丰富。感谢命运，本人一向比较幸运的。

洪良国际将退资投资者
2010/11/16 23:59    来源：YNET.com 北青网  第一财经日报    郭兴艳

　　被香港证券及期货事务委员会（下称“香港证监会”）勒令停牌并冻结新股发行资金近10亿港元的洪良国际（00946.HK）一案又有新进展。

　　香港证监会近日向香港高等法院提交进一步证据，并向法院申请尽快排期聆讯。香港证监会发布公告指出，正根据《证券及期货条例》第213条寻求法院作出命令，安排将洪良国际上市筹得的资金，归还给曾在洪良国际招股时认购并仍持有其新股的投资者；以及那些在洪良国际上市后，曾购入并仍持有洪良国际股份的投资者。换句话说，已经沽售洪良国际股票的投资者将不会获得赔偿。

　　香港证监会在公告中表示，自今年3月29日取得紧急临时强制令，冻结洪良国际及其四家全资附属公司9.974亿港元资产后，已经收集到进一步证据并加以分析，于上周五向香港高等法院提交了一份69页的誓词及总共30个文件夹的证据。

　　今年8月31日，洪良国际在港交所发布公告，承认其招股说明书陈述“并不可靠”，董事会已决定赔偿投资者，赔偿方案仍在商议中，待确定后另行公布。

　　但截至昨日，洪良国际仍未公布其最佳赔偿方案。近期仅公布称，已委任新会计师取代辞职的毕马威会计师事务所，并将延迟刊发中期业绩和寄发中期报告。

liusandy

六大券商2011年金股出炉
　　年终将至，券商又开始上演新一轮的“十大金股竞猜大赛”，日前，宏源、银河、申万、平安等券商相继推出明年十大金股，新兴产业、传统制造业的升级、高端制造业代替了今年的"大消费"概念，成为明年券商选股的新思路。
宏源证券：新兴产业执牛耳
　　3日，宏源证券2011年投资策略报告会在三亚举行。宏源证券首席策略分析师唐永刚预测了2011年股市投资策略---"2011 执新兴产业牛耳"。
　　他认为，符合经济转型方向并且能在近两年实现业绩释放的细分子行业龙头公司将会是2011年最重要的投资机会，投资主线"新兴产业+消费"。新兴产业、消费类电子及零部件、医药、中高端食品饮料、品牌消费品投资机会将凸显。
　　重点关注的十大金股：广汇股份、新疆众和、银星能源、中航重机、康恩贝、海兰信、深圳惠、恒宝股份、彩虹股份、莱宝高科。
　　银河证券：把握四条投资主线
　　3日，银河证券2011年度投资策略会在北京举行，主题为"转型先锋与经典价值"。银河证券研究部策略分析师秦晓斌在会上发表2011年度A股投资策略报告。预计2011年上证综指核心波动区间2700-4000点，运行节奏可能为前低后高。
　　明年的投资有四条主线，战略性两条是新兴产业和消费，策略性的两条是周期股的阶段性机会以及区域振兴和央企重组的机会。看好六个行业，其中有三个是战略新兴产业，包括通信技术、新能源和电力设备、节能环保、食品饮料、商业和水泥。重点关注：东方电气、特变电工、大唐电信、川大智胜、东软集团、桑德环境、伊利股份、王府井、天山股份、格力电器。
　　申银万国："制造升级"贯穿明年
　　申银万国认为"制造升级"是贯穿2011年全年的投资主题。这既是"十二五"规划的要求，也是中国制造业自身由大到强转变的内在需要。交通网、信息网、能源网建设提速将给装备制造业带来的机会；进口替代、出口转内销加速将带动装备制造、医药、轻工、纺织服装等行业的龙头公司加速成长。
　　以"制造升级"为主线，可重点关注：中国南车、中国一重、郑煤机、中国西电、中海油服、中兴通讯、启明信息、软控股份、星网锐捷、美克股份。
　　光大证券：看好保险股"双底朝天"
　　光大证券对银行股的"评语"是---稳字当头，而在形容地产股时，则用上了"积重难返"、"调控没有回头路"的词句。
　　在金融股中，光大证券特别看好保险股的"双底朝天"，双底指的是保险业正处于保险渗透率和盈利周期的双重底部。重点关注：中国平安、中国太保和中国人寿。
　　2011年家电板块在业绩驱动下还能够获得相对收益。重点推荐：禾盛新材、苏泊尔、青岛海尔、格力电器和美的电器。
　　2011年是军工企业整合的攻坚年，对于中航系20余家上市公司，核心部件比飞机整机更赚钱。重点推荐：凌云股份、航空动力和中航重机。
　　国金证券：软件行业12黄金星座股
　　国金证券预计明年上证指数在2700点-4200点的区间波动。
　　软件行业明年密切关注政策利好不断、需求旺盛、存在爆发性增长的五大板块：地理信息、汽车物联网、云计算、信息安全、IT服务。国金证券以"2011年12黄金星座股"的概念推荐了12只股票。业绩增长角度重点推荐：海兰信、四维图新、榕基软件、广联达、太极股份；从行业存在爆发性增长的角度重点推荐：顺网科技、华力创通、川大智胜；可长期关注：信雅达、超图软件；明年在信息安全方面有爆发机会的则是：卫士通和启明星辰。
　　国金认为明年的交易额有望保持高位运行，券商股值得期待。而在市场对通胀的担忧中，国金证券看中的是种业股，重点推荐：荃银高科、登海种业、敦煌种业、隆平高科、丰乐种业、万向德农。
　　招商证券：迎接环保产业黄金十年
　　虽然招商证券的2011年投资策略年会还未召开，但其对于多个行业的年度投资策略已经出炉。
　　招商证券建议投资者"迎接环保产业的黄金十年"，关注环境监测、污水处理、大气污染治理、固废处理等细分行业龙头。强烈推荐：桑德环境，审慎推荐：先河环保、易世达、龙源技术、龙净环保、九龙电力、碧水源、万邦达和富春环保。
　　随着银行业风险因素的逐渐明朗和通胀压力的减轻，银行股将重获市场青睐，重点推荐：民生银行、华夏银行、招商银行和工商银行。
　　虽然地产受到政策压制，但招商证券仍然看好建筑工程板块，重点推荐：金螳螂、中工国际、东华科技、东方园林、中材国际和延长化建。
　　而在提价热潮和成长性的"伴奏"下，旅游业已进入加速发展阶段，强烈推荐：华侨城、丽江旅游、首旅股份、中国国旅、桂林旅游、中青旅、华天酒店和金陵饭店。

liren160

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好好学习!

香港证监会干的才叫正事，不像某国的正奸汇，屁都不顶一个～

liusandy

原帖由 liusandy 于 2010-12-2 08:49 发表
思嘉昨日继续创出新高6.04元，收盘价5.99（意思是捂的久久？），大涨6.39%，真是一匹大黑马。
本人已在5-5.30、5.30-5.60元之间分别卖出十分之一，昨日尾市在5.90-6.04元之间继续卖出十分之一，目前还保留了十 ...

更正：应该是共卖出十分之三，保留十分之七的仓位。今日刚发现错误，特此更正。

思嘉集团今日又创出了新高6.29元，随着该股的创新高，招商证券也在调高该股的目标价位由5.5元提高到9.63元。
资本市场上有个戴维斯双杀效应，这个双杀既可以向下杀，也可以向上杀。随着股票业绩的不断抬高，市场给出的PE估值也在向上修正，这样股票的市场价格随之会大幅提高。
看来，本人持有的思嘉目标位也应该向上修正了。计划分别于7、8、9元附近各减持十分之一，并相应的伺机回补仓位。
注：昨日思嘉的最低价5.64元，今日的最低价5.62元，均有机会回补最后一次卖出的股票，但因看好近几日的新股发行机会，放弃了回补。


以下是招商给出的最新估值：
重点报告摘要
1、思嘉(01863.HK)-初升的朝阳，未来的栋梁；“十二五规划”的受益者  【赵晓】
思嘉集团有限公司(“思嘉”或“公司”)12 月2 日公告一独立非执行董事以个人理由辞任公司董事会，公司会在辞任生效前另觅新非执行董事，此事件对公司无大影响。另外，公司于11 月17 日以每股0.01港元授出共3,500 万份普通认股权证。按4.50 港元的认股价最多可募集约1.6 亿港元资金，主用以扩大软体强化材料的产能，购买生产膜结构和防水卷材的生产设施。认股权证行使期为36 个月，分五期平均行权。少量认股权证的发行有利于提高公司二级市场流通股的数量，对事件的看法属中性偏乐观。基于软体强化材料是一个新兴的行业，并充分受益于“十二五规划”中推进农业现代化和支持新材料产业的政策，公司处于业绩高速增长阶段。我们新增PEG 估值法，这样在既考虑了公司的股票估值风险的同时也考虑了公司未来成长新的因素。最后，结合DCF、业务加总和PEG 三种估值方法我们得出公司一年目标价9.63 港元，相当于12.50X2011P/E，0.24X2010PEG (21.12X2010P/E，0.41X2010PEG)，维持“买入”的投资评级。

liusandy

资本市场上有个戴维斯双杀效应，这个双杀既可以向下杀，也可以向上杀。对于明年每股1元左右的铁建，目前的估值已到底部，今后3-5年都难以再看到了，未来不可避免的会存在向上的双杀，也就是随着业绩的不断增长，市场给出的估值也在不断向上修正，明年每股1元，市场给出15倍左右的定价，铁建就会到15元左右，后年铁建每股1.20元，市场给出20倍市盈率，铁建就会到24元，大后年铁建每股1.50元，25倍市盈率，铁建将会到37.50元，...先不说10年10倍，5年5倍应该不是梦。

liusandy

2010券商“金股”回眸：一半跑输沪深300
2010-12-08 01:30:05　来源: 第一财经日报(上海)　
时值年末，各家券商又开始摩拳擦掌，纷纷推出明年的策略报告，除了对市场走势作出研判，也都重磅推出了“十大金股”。

这些经过机构精挑细选的个股是否值得信赖，真正具有投资价值，回看并“检阅”去年末所选出的“金股”在今年震荡市中的表现，或能为投资者提供参考价值。

最差“金股”打对折

根据27家券商推荐的2010年“十大金股”今年以来的市场表现，《第一财经日报》统计发现，各家券商强力看好的所谓“金股”并不“闪耀”，绝大多数都徘徊在沪深300指数今年累计下跌10.5%的基准线左右，超过五成“金股”跑输沪深300指数。而Wind资讯数据显示，沪深两市2013只A股中，有六成公司的股价在今年获得正收益，总体而言，券商“押宝”失算毋庸置疑。

中国平安是当之无愧的“金股之王”，获得中金公司、平安证券等10家券商的一致推荐，但其今年以来累计涨幅仅为10.51%。另外，备受机构青睐的还有五粮液（7家机构推荐），其今年累计涨幅为19.96%。而其他机构扎堆叫好的“金股”今年来都出现了负收益，招商银行下跌19.85%（8家推荐）、西山煤电下跌18.57%（7家推荐）、中信证券下跌34.28%（7家推荐）、海信电器下跌24.18%（5家推荐）、中兴通讯下跌8.46%（5家推荐）。

值得注意的是，今年以来A股表现最差的10只股票中，竟然有2只入了券商的“法眼”。其中今年跌幅最大的“熊股”鞍钢股份累计跌幅为49.8%，不过它得到长城证券、兴业证券、高盛高华、中原证券等4家券商的推荐。而长城证券挑选的另一只“金股”华发股份也在今年跌幅惨重，达到44.6%，其也被西南证券、第一创业、万联证券所选中。

从市场表现看，也有几只真正闪闪发亮的“金股”被少数券商挖掘。比如国联证券推荐的莱宝高科，今年累计涨幅为232.73%。国电南瑞也获得平安证券、东海证券、兴业证券的“垂青”，年涨幅为223.76%。

从板块来看，多数券商的“金股”在金融地产板块上出现严重雷同；另外，医药、机械、消费等领域也是各券商重点配置“金股”的板块。据统计，有85%的券商都在“十大金股”中配置了金融地产股，有的甚至达到半数以上，仅华泰联合、申银万国、国元、万联四券商完全抛弃金融地产。而今年以来，券商板块重挫47.2%，银行板块下跌24%，地产板块下跌20.3%，均为拖累大盘的主要板块。券商在选择“金股”板块时无疑出现了“集体失误”。

六成机构看错大盘

券商在“金股”挑选上纷纷栽了跟斗，对于全年市场走势的预测也令投资者大跌眼镜。纵观全年股市，上证指数自1月11日达到3306点的年度高点后，便一路震荡下跌，最低探至2319点，12月7日以2875点收盘，累计最大跌幅达到15%。

而27份券商年度策略报告显示，去年底有六成机构对今年行情持乐观态度，大型券商中有八成将今年沪指高点定在4000点上方。


其中，海通证券认为股指总体呈现“曲折上行”的格局，预计2010年A股存在30%左右的潜在上涨空间。中信证券也对今年股指表示看好，认为全年股市将呈“N”形变化，上证指数高点可能触及4500点。中金公司认为，估值提升和业绩增长预计将使大盘未来12个月有25%~30%的上涨。而光大证券更是将沪深300指数运行高点定在4700点。

而以国泰君安、安信证券、长江证券为首的券商则判断相对谨慎，认为股票市场今年整体泡沫化的可能性较小，将震荡调整，并贯穿全年，资本市场难有优异表现。德邦证券的判断最接近今年走势，认为2010上证指数波动区间大约在2400点到3400点，呈V形走势，重要低点大概率出现在6、7月间。恒泰证券则准确地预测到，2010年的通胀压力将超出市场的普遍预期，在通胀和货币政策的双重压力下，股市存在较大的调整压力。

(本文来源：第一财经日报 作者：彭洁云)

老明天

铁建既然抄了底，没有30%的利润就放着。

哈里路牙

2600~4000的波动空间也足够赚银子糊口了。谢谢楼主的详尽讲解

liusandy

原帖由 老明天 于 2010-12-8 15:56 发表
铁建既然抄了底，没有30%的利润就放着。

既然抄了底，30%的利润目标太低了，还没到我的解套位呢#*27*# #*26*#
今日两铁初现走强，向上的路还很漫长。珍惜手中的低位筹码，也许3-5年内都很难见到了。

liusandy

原帖由 哈里路牙 于 2010-12-8 20:23 发表
2600~4000的波动空间也足够赚银子糊口了。谢谢楼主的详尽讲解

2010年一直在这个区间的下端运行，2011年很有可能还会在这个区间内上下震荡，但有可能在这个区间的上端运行的时间相对多一些。只要大盘蓝筹股一发力，4000点会轻松击穿，但那有可能是多头陷阱。
2600点之下买入；4000点之上卖出，如果市场给你这个机会的话。

老明天

铁建10%的利润到手，现在是不怕它跌，就怕它不跌咯

liusandy

QUOTE:
原帖由 liusandy 于 2010-10-15 14:53 发表
思嘉集团继续放量上攻，最高价3.65元，涨幅14.78%。



今日继续大涨，最高价3.92元，最大涨幅9.5%。
低估的股票总会得到修正的机会。

思嘉12月8日最高价为6.60元，2个月不到股价已经翻倍还多了。（10月12日最低价3.05元）。
泰丰昨日收盘价为3.74元。
每股收益思嘉略高一点，行业前景都不错，思嘉也是略好一点，思嘉的股价比泰丰高一些是合理的，但差出太多就不合理了，说明泰丰被低估了。
如果近期思嘉和泰丰的价差继续扩大，可以考虑适当的调仓换股。

liusandy

关于铁建，本人12月7日开始在东方财富网的铁建吧http://guba.eastmoney.com/topic,601186.html发帖，ID是“安泰老古董”，3天的时间点击量已超过8000，看来比我们这里人气旺的多。

liusandy

铁路产业链：“优先”的战略性新兴产业  东方证券研究所 报告日期 2010年12 月10 日

研究结论：
“十二五”期间中国铁路将凸现两个超预期。国务院副总理张德江在第七届世界高速铁路大会上表示，中国政府已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业，将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。这意味着中国政府已经向全世界宣告了我国大力发展高铁的决心，彻底打破了某些人对高铁建设的过热问题、资金问题、营运问题等的疑虑，坚定了我们的“十二五”期间中国铁路将凸现两个超预期的观点。
􀂾 一是建设规模超预期。“十二五”期间我国新建和改扩建高速铁路里程（时速200 公里及以上）将达到4 万公里，铁路总运营里程将提前达到
12 万公里。尤其是2012 年以后，在客运专线网初具规模的基础上，我国有望同时启动老线的货运专线（重载化）改造，进而把中国的铁路大
开发推向高潮。我们判断“十二五”期间我国铁路的投资规模将有望达到5 万亿元，未来十年投资规模有望达到甚至超过11.18 万亿元。
􀂾 二是市场化改革超预期。我国铁路投融资体系的市场化改革早在2005年7 月就已经开始了，但效果甚微，关键是运营机制的约束。我们判断，我国铁路运营机制的市场化改革有望在“十二五”期间破题，时间敏感点在2012 年前后。市场化改革必将催动中国铁路建设演绎九十年代以来高速公路投资的故事，成就“千秋伟业，世界壮举”，进而实现我国运输体系的节能环保化。
中国铁路产业链的超长高景气周期更加确定。我们判断，未来十年中国铁路投资规模将达到甚至超过11.18 万亿元，其中基建投资规模有望达到8.67 万亿，更新改造等其他投资规模有望达到6940.56 亿元，装备投资规模有望达到1.81 万亿，其中动车组有望达到6747.67 亿元。巨大的市场规模，必将拉动从基建到装备，再到上游零部件等整个铁路产业链步入超长高景气周期。
行业催化剂：“十二”五规划及其相关扶植政策的推出，以及相关产业链公司年报业绩超预期，是整行业内上市公司股价的重大催化剂。
风险因素：国内国际宏观经济波动的不确定性，以及我国铁路的市场化改革进程的不确定性和产能瓶颈，是行业面临的主要风险因素。
行业评级：在铁路投资长期持续高增长的拉动下，我国铁路产业链步入了超长景气周期，确定性高增长，必将享受确定性高溢价，因此我们看好整个铁路产业链的投资机会，维持行业看好评级。
受惠上市公司
􀂾 铁路装备：继续推荐中国南车和中国北车
􀂾 铁路基建：继续推荐中国中铁和中国铁建

一、铁路基建
“十一五”期间，我国铁路基建投资规模将达到1.97 万亿元以上，约是“十五”期间的6.41 倍，年均
增长54.87%。
“十二五”期间，我国铁路基建投资规模将达到4 万亿元以上。
到 2020 年，我国铁路基建投资规模有望将达8.67 万亿元。
相关上市公司主要三家：中国中铁、中国铁建和中铁二局，其中中铁二局是中国中铁的子公司。

liusandy

高铁大会移师北京彰显国铁实力,国内外市场前景看好 中国建银投资证券有限责任公司研究所 2010 年12 月9 日
12 月7-9 日，世界高铁大会首次在我国召开，会议议题涉及高速铁路与社会经济发展、高速铁路与资源节约以及全球视角下的高速铁路网规划等。我们维持对“十二五”期间国内铁路基建前景的乐观看法，同时认为中国高铁在世界舞台的示范效应也将使中国铁路基建企业在海外市场面临良好机遇。
投资要点：
􀂾 国内视角方面，受益区域发展规划推进的基建设施加速实施，十二五期间铁路基建投资较十一五仍有70%的提升空间。当前我国经济正处于由投资出口向内需消费型发展模式的战略转型期，从宏观经济的地理布局上看，这种发展战略的转变迫切需要扭转当前经济资源过度集中于东部沿海地区的传统思路，而代之以区域统筹发展的新思路，铁路基建的大发展是实现这一战略的首要基础条件。从此次高铁大会透露的信息看，十二五期间铁路基建投资在3 万亿元左右的规模印证了我们此前对行业乐观前景的判断。无论从运营里程或是新增基建投资的角度衡量，主要基建企业当前充沛的在手订单还将快速增长，新增订单也将持续维持高位水平。
􀂾 国际视角方面，世界高铁大会首次在欧洲以外国家举办，中国铁路工程技术实力彰显。中国铁路企业通过此前技术吸收创新和国内市场经营，目前在国际市场上具有3 方面的显著优势：1）示范效应强，中国高铁的运营和在建规模全球领先；2）全产业链综合优势，目前国内企业在勘察设计、施工、机车设备各环节上的技术实力较为均衡无明显短板，国外市场以EPC为主的项目总包方式有利于中国企业参与竞争；3）工期和成本优势显著。
中国铁路产业链的整体优势将大大增强相关企业在海外市场的竞争力。
􀂾 海外市场开发的政策支持增强，国内铁路基建企业十二五末海外市场份额将上升至25%左右。目前全球铁路基建市场（不含中国）年产值折合人民币6800 亿元，市场规模巨大。当前各国对铁路这种低碳运输方式的偏好升温明显，相继酝酿修建里程更长、速度目标值更高的高速铁路。国内铁路工程承包进入海外市场能够大幅带动国内劳务、设备输出，以及有效推进“以基建项目换取国外资源”的商业模式，铁道部和商务部在优惠信贷、对外市场推广等方面的政策扶持力度上升明显。中国基建企业目前国际市场份额较5 年前的5%迅速上升至15%，预计到2015 年有望再上升10 个百分点，届时订单总量有望较目前的1000 亿元规模实现一倍以上的增长。
􀂾 国内外市场前景更为明晰，维持“看好”的投资评级。目前行业估值处于10 倍PE 附近，安全边际显著。而主要铁路基建企业的收入结算规模目前正处于快速上升阶段，良好的新签及在手订单状况将使其未来5 年收入在高位的持续能力远好于市场预期，中铁、铁建直接受益于行业快速发展的整体机遇。从区域性角度考察，西部地区投资增速和持续性将高于行业整体水平，看好直接受益于此的中铁二局。

订单保障业绩成长前景，估值低估明显
目前铁路基建 3 家主要公司相对2010 年的PE 估值均在10 倍附近，远低于08 年年中以来20 倍左右的历史平均PE 估值水平。考虑到这3 家公司未来3 年均将保持30%左右的稳定增长，目前估值处于严重低估状态。
从 PB 的角度衡量，中国中铁、中国铁建当前的PB 为1.5 倍，随着2011-2012 年公司业绩的明确稳定增长，预计2012 年两家公司的PB 估值均将降至1.0 之下，目前股价也具有很高的安全边际。

中国铁建—强烈推荐
公司国内铁路合同新签量再次提速，前3 季度工程新签合同额接近去年全年水平。今年第3 季度铁道部加快了对沪昆、成渝等重要客运专线及部分普通铁路项目的工程发包进度，公司单季度新签规模再上台阶。第3 季度公司新签约1800 亿元工程合同，其中铁路项目占88%。前3 季度公司累计新签合同5395 亿元，接近去年全年水平，预计公司今年全年新签合同将达到6500 亿元以上，年底在手未完工合同约9500 亿元，合同储备丰厚。
主要项目施工进度正常，季度收入结算量维持较高增速。第3 季度公司实现收入1228 亿元，同比增长29.7%。预计今年全年公司收入将达到4500亿元，同比增长25%以上。
剔除沙特轻轨项目影响，3 季度公司整体毛利率环比基本持平，较去年同期的低谷水平改善明显。第3 季度公司报表反映的毛利率为6.5%，我们预计沙特轻轨项目因工程量超出因素带来的营业成本增加在35 亿元左右，若剔除此因素，公司第3 季度的实际毛利率为9.4%，基本与上半年持平，也较去年同期高出0.6 个百分点。综合来看，随着去年以来国内铁路施工赶工因素的逐步缓解，公司施工业务的毛利率已渡过最低谷水平。
沙特轻轨事件短期冲击有限，维持“强烈推荐”的投资评级。我们判断沙特项目最终形成实质大额亏损的可能较小，公司拓展海外市场的长期战略仍将持续。国内市场方面，公司铁路基建正面临良好发展机遇，订单快速增长之下，公司收入及业绩正处于快速释放阶段，在足额考虑沙特项目账面亏损的情况下，预计10-12 年的EPS 为0.45、0.94 和1.20 元，维持强烈推荐。