中集集团（000039、200039）——相关资料 长期跟踪

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壳牌百亿美金建奇迹LNG海工项目，比最大航母还大六倍，韩国船厂承建

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       

        这个项目预期将在2017年左右启用，它能就地把天然气液化并储存；使到远离陆地的天然气田的开采成为可行项目。

　　（柏斯、新加坡综合电）荷兰皇家蚬壳集团(Shell)周五宣布决定进行它在澳大利亚的一项逾100亿美元液化天然气(LNG)投资，该项目势将成为世界首个及最大的岸外浮动液化天然气设施项目，旨在满足亚洲不断增长的需求。

　　这个项目将有360万吨的年储存量。蚬壳集团在发布消息时透露，该集团在澳大利亚的上游投资项目，预期今后五年将增加至300亿美元。

　　这个称为“Prelude”的项目，预期将在2017年左右启用，其长度(488公尺）超过四个足球场，部署于距离澳大利亚超过200公里的岸外天然气开采区，能就地把天然气液化并储存。它使到远离陆地的天然气田的开采成为可行项目。但蚬壳拒绝投资该项目的投资成本。

　　Tri-Zen资本在新加坡的分析员里甘(Tony Regan)表示：“这将坚固对浮动液化天然气储存设施这个概念的信心。”至今为止，岸外天然气的液化，都涉及输送管连接岸上的工厂设施。

　　蚬壳上游国际业务执行董事布林德(Malcolm Brinded)说，这个浮动储存设施将“改变液化天然气行业的游戏规则”。他希望在“Prelude”项目启用之前，能有多几个浮动储存设施能够获得批准。

　　布林德认为，Prelude项目的资本开支将和最近批准的液化天然气项目差不多，每年每百万吨约30亿至35亿美元。这意味着该项目的成本约为108亿至126亿美元。

　　蚬壳已准备在韩国一间船厂开始进行该设施的细节设计和建造工程。在全面装备完成以及装满液化天然气时，这个设施将重达60万吨，约为最大型航空母舰的六倍。蚬壳表示，该设施将需26万吨的钢材来建造。

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路桥费背后庞大编制曝光：洛阳百公里路养400人
http://www.sina.com.cn  2011年05月22日 06:53  北京日报

　　央视曝光路桥收费背后庞大人员编制

　　洛阳百公里公路“养活”400人

　　日前，有知情人士向央视记者提供了一条线索：河南高速公路发展有限公司洛阳分公司仅仅负责98公里收费公路的管理和养护，职工却超过400人，平均四个人管理一公里。情况是否属实呢？记者赶赴河南进行了调查。

　　98.8公里403人管

　　5 月17日，记者来到了河南高速公路发展有限责任公司洛阳分公司，在公司大门口，记者见到了这样一份宣传牌，宣传牌上介绍，洛阳公司负责连云港到霍尔果斯高速公路洛阳段98.8公里路段的运营管理任务，公司现有员工403人，下设9个职能部门，6个收费站，2个路政大队，还有超限检测站和交通机电运维中心。洛阳分公司副经理杨喜山告诉记者，公司确实有400多人，这还不包括保安、后勤等人员。

　　公司每年费用4000万元

　　那么这400多人到底够不够用？记者来到了洛阳分公司偃师收费站，这是洛阳分公司6个收费站中一个中等规模的站。这个站正式员工40人，其中收费员24人，运营监控中心5人，站长副站长3人，票管员2人，办公室2人，司机2人，其它人员2人。那么这40人管理运营这一个收费站，有没有减员增效的空间呢？偃师收费站站长徐建州告诉记者：“咋说呢，工作强度大，减少难。”

　　一线管理人员说工作强度大，减员难，那机关科室如何呢？一份通讯录上显示，洛阳分公司现有5名经理副经理，另外还有9个职能部门，分别是办公室、政工科、劳动人事科、监察室、考核办、财务科、通行费管理科、路产管理科、养护管理科。记者挨个科室走了一下，一间办公室内有四张办公桌，记者见到了两名办公人员。人事劳动科有四张办公桌，也只有两名办公人员，监察室房门锁着，无人办公。监察室主任苏瑞峰说：“昨天加班，两人休息。”

　　记者走了8间办公室，总共只见到了11名工作人员。杨喜山说，6个收费站，每个收费站正副站长3人，职能科室正副科长14到15人，两个路政大队、一个超限检测、一个机电运维中心管理人员各3人，中层干部最少在45人以上。那么每年公司费用多少呢？记者得到的答复是：“4000万。”

　　专家称人员“显然过多”

　　北京交通大学交通运输学院张晓东博士告诉记者，按照高速公路的运营方式来看，特别是跟国外比，洛阳分公司人员显然是过多了。但是以目前全国的水平来看，还不是最多的。他告诉记者：“我们做了一个粗略的统计，目前十几家高速路的经营性上市公司，每营运公里的营运人员平均是3.1人。但是沪宁高速每公里能够达到5.4人，甚至有一家是六点多个人。”

　　张晓东说，我国对收费站的人员设置没有统一规定，各省有自己的管理办法，且相当一部分省市区没有公开，所以人员安排是否合理，很难进行科学的分析和计算。(据央视《经济半小时》报道)

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股神之子爱音乐
张晶
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2011-05-22 23:27
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经济观察报 张晶/文  他比约定的时间晚到了半个钟头，因此总惦记着允诺我的访谈时间，于是我们得以共进午餐。缘于主人的信仰，餐桌上绿油油一片，看不见一丝荤腥，席间佐以热茶。他显然不仅很适应这一切，还非常擅用筷子，不偏不倚地捏在三分之一处。

“这就是巴菲特的儿子吗，看上去好普通哦”。这一点无疑让人印象深刻，他的自然和坦诚，让你无法确信他是在刻意扮演公众面前的“彼得·巴菲特”这个角色。

“‘普通’说穿了就是一个人可以过正常生活，被人们所接纳，这是一种褒奖”，他并不反感这样的说法。

这的确可以让他的行踪不至于像父亲一般掀起波澜。事实上，两个月前他刚刚来过中国，从北到南，为新书《做你自己》造势。他还会参加今年八月在北京延庆举办的音乐节。“其实你知道，我更想去那些酒吧演出”，说这话的时候他面带狡黠。

毫无疑问，比起音乐家，人们更感兴趣的是他身上的醒目姓氏所赋予的无限光环。但将“富二代”这个身份用在彼得·巴菲特的身上，总会有些别扭。因为在中国使用这个词时，上面承载的除“富人之后”的基本含义外，不免夹杂着一系列复杂色彩：衔金匙而生、优越教育、圈子文化、未来的可能接班人，以及，行为的放荡不羁。

他用英文跟我重述这个词的时候也充满不自在，总觉得拿捏不准，“Second　generation　rich还是 Sec-ond　rich　generation？在美国是没有这个词的，所谓的家族往少里算，也有100多年的历史了”。

事实上，在他出生的时候，巴菲特这个姓氏并不显耀。位于美国中西部小镇奥马哈从来都不是个显赫的地名，父亲至今依然住在那里。

在他印象中，父亲大部分时间都待在书房里。“尽管他的手稿可能是市盈率和管理绩效分类等内容，但他却可以轻松达到类似犹太祭司研究卡巴拉盛典，或是佛教僧人沉思禅经那样的境界。当父亲工作时，就像进入了另一个世界。他常常穿着卡其布裤子和一件破旧的毛衣从书房里走出来，身上几乎带着一种圣洁的平静”。

这无疑对他产生了重要影响。在这个大家庭中，经常会广泛地讨论各种问题，父亲则会不时提出“查证一下”。在那个没有Google的时代，这意味着童年的彼得会经常趴在地上，在《世界百科全书》或是积攒多年的《国家地理杂志》上来回翻看，寻找答案。

尽管伴随着财富积累，家庭的生活境遇有了明显改善，但一切看上去都没有什么显著变化。“父亲还是习惯穿着他的卡其布裤子和开衫毛衣，对人处事的态度没有改，每天早晨吃的东西没有变，除了忙来忙去的时候坐私人飞机”。

不可否认的是，他的成长过程显然受到了家族的恩惠。要知道，正是因为《华盛顿邮报》的著名发行人凯瑟琳·格雷厄姆为他亲自撰写了推荐信，他才得以推开斯坦福大学的大门。然而，像我们熟悉的励志故事版本，在读到第三个学期的时候，他突然选择了辍学。类似的经历也曾同样发生在他的哥哥和姐姐身上。

当时，爷爷的离开使得他获得了9万美金的遗产，父亲则把这笔钱转化为伯克希尔·哈撒韦的股份。“这些股份如果留至今日，将价值7200万美金”。但此时的彼得已经下定决心要成为一名音乐家。他决意变卖了自己的股份，用这笔钱来购置设备，重新开始自己的生活。

尽管他主意已定，但习惯将父亲当作一面纠错镜，“这面镜子可以收集那些零散的思想碎片，并以清晰排序反射给我”。他驾车到奥马哈，想和父亲聊聊自己的想法。但这一次，父亲认真听了他的想法后，不做评论，也没有给出建议。很多天过去了，父亲突然在彼得要出门的那一刻，随口跟他提到，“你知道么，你和我其实在做同一件事，音乐是你的画布，伯克希尔·哈撒韦公司是我的画布，我每天都在上面画上几笔”。

我们聊起了当年的艰难时光，父亲的态度令他如释重负，但这个开端可并不轻松。“随后我到旧金山弹琴、作曲，试验电子乐和加录技术，在《旧金山纪事报》上刊登分类广告，为来录音室的人提供录制服务”。

生活总是在不经意间改变。当他在旧金山的某个路边，用海绵擦洗着自己的破旧汽车时，一个仅有点头之交的邻居恰好路过。他们随意攀谈起来，对方得知他在做音乐后，建议和自己的女婿联络一下。当时，一个新成立的电视台正在寻找可以制作“10秒钟”动态广告的合适人选。

“我当时想，10秒钟？除了一串叮当声，你认为10秒还能做什么呢？”他最终应了下来，当时的他对任何一个来自音乐方面的工作来者不拒，而这个新成立的电视台，就是日后名声大噪的MTV。

可以说，彼得的音乐创作生涯肇始于此，随后订单提升到30秒的商业广告，4分钟的曲子。后来的事情我们都知道了，《与狼共舞》的卓越表现不仅为他赢得了金像奖，还令其获得了为电视剧《500部落》创作八小时音乐等一系列绝佳机会，事业在未经父亲推动的基础上，终于踏上坦途。

如此再回味父亲对他说过的一句话，更显意味深长，“富人的孩子们不是生来嘴里就有金汤匙，而是生来背上就插着金匕首”。关于遗产，其实沃伦·巴菲特另一句广为人知的名言是，“要给他们足够的钱做喜欢的事，但不能给他们太多的钱让他们可以无所事事”。

众所周知的是，几年之前，沃伦·巴菲特开始将370亿美金交由比尔·盖茨打理，又分别给予三个子女每人10亿美金，让他们用其从事慈善事业。自此，巴菲特这个名字，也更多从一个商业命题转化为人生命题，这也让人们对他的印象比对其他富人更加宽容。

“这笔钱拿到之后，你会发现有很多奇怪的事情，”彼得笑着讲道，“你穿什么衣服，都有人说你很帅；你讲无趣的笑话，人家都说好笑。”这自然是打趣的话。彼得的一个朋友曾经告诉我，目前这笔基金高达40亿美金，而未来数年，沃伦·巴菲特会把更多资金转入到这个基金会之中。

他要学着把父亲赚来的巨额财富悉数捐掉。彼得说，父亲曾经和盖茨夫妇来到中国，当看到成千上万的人在工厂和田间劳动时，他的反应是，“那座山坡上不知有多少比尔·盖茨正在干活？”“我想，尽可能地创造机会平等，这可能是我想做的事情”。于是，彼得和太太创立了NoVo基金会，致力于改善全球女性和女童的生存境遇。

每年春季，平时平静异常的奥马哈将会迎来世界各地的巴菲特拥趸，整整两天的股东大会热闹非凡。“过去十年间，我都有参与，每次回到那个我长大、我父亲依然在居住的地方，看到到处都是车，人们四处拍照，拍我和那个房子”。

正像沃伦·巴菲特在两周前的股东大会上所披露的，无论谁会成为伯克希尔·哈撒韦公司的下一任CEO，彼得的哥哥霍华德·巴菲特都将作为非执行董事，成为其制衡人。“他很努力，不希望辜负父亲的期待。但无论如何，我父亲是不可替代的。”彼得说。

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B股已开征股息红利所得税
B股已跟A股一样按10%开征股息红利所得税

股息红利所得税有关政策请参见《中华人民共和国个人所得税法》，《中华人民共和国企
业所得税法》，财政部、国家税务总局《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》(财税
[2005]102 号)，国家税务总局《非居民企业所得税源泉扣缴管理暂行办法》（国税发〔2009〕
3 号）、《关于非居民企业取得B 股等股票股息征收企业所得税问题的批复》（国税函[2009]394
号）和《关于公布全文失效废止、部分条款失效废止的税收规范性文件目录的公告》（国家
税务总局公告2011 年第2 号）。

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请大家看万科最新的分红公告，已很明确B股也按10%收税。
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2010 年度派息方案为：以公司现有总股本10,995,210,218 股为基数，向全体股东每10
股派现金人民币1.0 元（含税）。扣税后，A 股个人股东、投资基金、非居民企业股东（包
含合格境外机构投资者）实际每10 股派现金人民币0.9 元；B 股个人股东、非居民企业股
东实际每10 股派现金人民币0.9 元。

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（原创）中集集团(000039)：大国崛起的制造业基础





点评：中集集团已经不是简单的集装箱制造业上市公司，在海洋工程、运输装备、机场装备、能源化工装备等重型制造领域都有自己杰出的贡献。

周一盘中中集集团股价大跌，市场担忧2011年下半年业绩会比一季度有所下滑，实际上2010年集装箱销量达到144万标箱，而11年上半年销量预计为100万标箱左右。2季度产量环比略有下降，箱价小幅下滑至$2850/TEU。如果全球经济复苏进程不发生大的变化，集装箱行业的景气有望贯穿11年全年，而当前的量价调整应主要属于季节性的。集装箱是保险垫，是足够的现金流基础。

同时，全球海工装备市场强劲复苏，1季度韩国现代和新加坡吉宝等一线企业新签订单大幅增长，而目前与来福士接洽的需求意向也明显增加。

价值人生网股友预测公司11-13年EPS分别为：2.23、2.69和3.59元；按分部估值得到目标价为51.64元，建议目前价位强烈买入，中集集团将成长为全方位的综合制造型公司。


转载请注明价值人生网，违者必究
我也要发新文章
发表于2011-05-23 15:28   中集集团  20.19▼ -5.17%   小 中 大 1#

zcywyy

原帖由 meng-h 于 2011-5-23 15:26 发表
请大家看万科最新的分红公告，已很明确B股也按10%收税。
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2010 年度派息方案为：以公司现有总股本10,995,210,218 股为基数，向全体股东每 ...

现在送股好像也要扣税了。

一腔热情

原帖由 meng-h 于 2011-5-23 15:43 发表
（原创）中集集团(000039)：大国崛起的制造业基础





点评：中集集团已经不是简单的集装箱制造业上市公司，在海洋工程、运输装备、机场装备、能源化工装备等重型制造领域都有自己杰出的贡献。

周一盘 ...

有点太乐观了，可能想当然的成分多了点。

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查理·芒格:威斯科金融公司(Wesco)2010年年会纪要
作者: 但斌
时间: [ 2011-05-22 12:58 ]

威斯科金融公司(Wesco)2010年年会纪要 (2010年5月5日)

查理·芒格(董事长兼CEO)：我的计划是先跟去年一样走完会议流程，然后谈谈大家感兴趣的东西(发现那么多的人去了奥马哈后又赶来帕萨迪纳，芒格感到很吃惊。他认为自己的观点人们听得很多了，但很显然，有人已经对他的话语“上瘾”了。威斯科现在的市值是20亿美元，当年他们开始回购股票的时候，市值仅2,000万美元。跟伯克希尔·哈撒韦相比，威斯科算是一家失败的公司，但和其他公司相比，威斯科看起来还行吧)。

储蓄和信贷业的破产率很高，威斯科是少数几家幸存下来的公司之一。为什么加利福尼亚州储蓄和信贷业的伤亡如此惨重？这些机构依靠贷款和债务成本之间细微的息差生存。对于一家有点雄心的机构来说，依靠很细小的息差生存是非常艰难的。如果一家机构决心每年使资产和利润都有10%-20%的增长，为了达成这个目标的努力将会使这家机构走向毁灭。竞争对手降低放贷的标准，你要么裁掉冗员(因为业务被抢而导致人员过剩)，要么也降低放贷的标准。这场恶性竞争使得整个行业走向毁灭。这就是所谓的希腊悲剧——虽然你预见到悲剧的来临，却怎么也逃不掉。如果不是政府出手拯救，整条华尔街都会灰飞烟灭。这场竞争导致资产质量恶化并使整个系统走向毁灭，这是一目了然的趋势。

必须对公众的看法持怀疑态度

为什么人类没能发展出一套体系来防止这场悲剧呢？事实上，在这场恶性竞争中，胆大的人变得富裕而强大，从而能买通政治家站在自己这一边，审计机构也站到了他们这一边。若深入思考这场危机，你会发现这是非常严重的问题。我们曾处于某种状况的边缘，整个文明几乎陷入严重的困境中。二战后，我们放弃了过去愚蠢的做法。我们向我们的敌国投资，帮助敌国复苏。这是有史以来最好的决策，效果非常出色。一战后，我们没有帮助敌国，导致希特勒掌权。一战后所采取的政策显然是失败的。

为什么我们不能在金融上也采取像马歇尔计划那样聪明的行动呢？如果我们所有的精英，特别是那些学术界的精英全都辜负了我们，会怎么样？商学院课程中设有缺陷风险控制，最后连法学院也接受了这种理念——所有的东西都符合高斯分布。但这种理念是错的，尽管不少高智商的人在分析金融市场，为什么有的人能作出正确的决策，而其他的聪明人则是昏招不断呢？有些昏招的根源来自我们社会的内在激励机制——大家都希望出名，希望能有支配权。怎样在众人皆醉的时候坚持当独醒的少数派呢？你必须对公众的看法持怀疑态度，在别人都失去自己的想法时，让自己不受影响。

还有谁让我们失望了？学术界认为多元化就是成功的秘诀。多元化可能是避免灾难的方法，但并不是通往成功的道路。如果一个人的本领只限于避免灾难发生，此人称不上是个合格的导师。这就是为什么人们将其称为de-worsification(这是将diversification(多元化)戏称为发音类似的de-worsification(避免恶化)，嘲笑多元化只能防守，不能进取——译者注)的原因所在。伯克希尔持有自己非常了解的东西，而不是盲目地购买。贝塔系数或波动性的概念是愚蠢的，并非仅仅是坏的点子带来坏的结果，有时候好的点子若过度了，也会带来坏的结果。很显然，如果你持有的股票波动性很高，你每天的回报相应地也会有很大的波动。只有知道什么东西行得通、什么行不通以及为什么，你才能解决人生的主要问题。

对我们来说，高智商的商学院毕业生没什么吸引力，我们只关注品格特质。商学院毕业生常常告诉我和沃伦，说他们在商学院里学到的知识都没用，他们很喜欢沃伦和芒格的思想。学校里只教他们简单的公式，可惜这些公式毫无用处。商学院没把关键的知识教授给学生，相反却教些没用的东西，从这一点来说，商学院对文明没有贡献。假如我掌管一所商学院，我会开设一门商学历史课，这样就会抢走各位专家研究领域中的案例，可能会产生很多学术上的摩擦。不过，我认为了解通用汽车为何崛起又为何衰亡是有好处的，我认为分析为什么铁路公司过去走上坡路，然后陷入苦苦的挣扎中，现在又成为较好的投资标的也很有用。很不幸，教学生贝塔系数很容易，我认为贝塔系数就是代数，你代入数值，就能算出答案。

我的一个朋友去一家学校上学，学校教他怎样用压榨供应商的方法来减少营运资本，教他用简单的代数来压榨供应商。虽然他在考试的时候计算出数值，但他告诉老师，这种方法是愚蠢的，他绝不会真的去使用——我们都希望能和供应商建立彼此信赖的伙伴关系。他是一个很有远见的人，而且很有成就——因为他拒绝了商学院的愚蠢。学生要独立思考，要学会质疑自己所学的东西，这是很重要的。

基尔福德·葛雷塞(Gilford Glazer，芒格的一位老朋友)二战结束复员后，考上了哈佛大学商学院。但他父亲的小机械修理店需要人手，于是他要求推迟一年入学，以便帮助父亲。一年后，他联系哈佛大学商学院，请求再推迟一年。哈佛大学的人问他，去年的今天机械修理店有多少员工，他回答说50个。哈佛的人再问他，现在有多少员工。回答是900个。哈佛的人笑了，告诉他用不着来商学院读书了。现在哈佛再也不会这么做了，过去的哈佛人可能比现在的哈佛人更加明智。

基尔福德从战场上归来时，他的父亲给了他一个很好的建议。那是一个通用的道理——要卖对顾客有好处的东西。他不想经营卡西诺赌场或者卖毒品，认为企业只应该做对顾客有好处的事情，现在他已经是亿万富翁了。老葛雷塞的有道德的方法现在已经找不到了，竞争导致行为的过度。

资本配置流程无须和卡西诺赌场混在一起

查理又把话题转到了英式足球。英式足球是一种竞争性很强的游戏，如果对方球队有一名选手非常出色，就很难赢他们。如果放任球员随心所欲，他们就会故意伤害那位出色的选手，因此足球裁判必须限制故意伤害。裁判是英式足球中一个重要的角色，政府对投资银行而言也应扮演这样的角色，你不能指望那些处于激烈竞争中的人能够自我约束。不难理解，如果招募了这些有强烈竞争意识的人，可能会导致过度进取，其道德标准自然会下降。有时候投资银行里会发生这样的事情。雷曼是病态的，那些奸诈且疯狂到极点的银行人员发放抵押贷款，然后打包成证券，这些人的行为绝不是基尔福德的父亲推荐的做法。那些卖有损于顾客利益的东西的机构不会有好下场。让人担忧的是，大多数应该承担责任的人却认为是别人的错。当年希特勒穷途末路、躲在地堡里的时候，也觉得落到这个地步很惨，但他怪德国人民对领袖的追随还不够。

现在华尔街的想法有些类似。需要有一名裁判——政府以前没有当好抵押贷款发放机构的裁判。OFHEO(联邦住房企业监管办公室)有200名工作人员，他们的工作就是监管房利美和房地美，然而就在他们的鼻子底下，两房无可救药地失去了偿还能力，加上还有假账问题。两房问题的症结部分是因为两房的人希望得到花红。不管怎样，靠对这些经济实体说“你们请随便，反正我们有一个监管机构看着你们”是不能解决问题的，监管者可能由于是被指派的而充满惰性。美国证券交易委员会也让我们失望，他们让麦道夫为所欲为，不过他们没发现麦道夫是因为的确很难发现。若要解决我们面对的问题，就不能让这些人继续监管。我们应该减少允许的金融活动范围，应该限制高盛可以做的事情。我们在20世纪20年代后曾这么做过，因为20年代出现了不幸的经济泡沫。当时出台了一部法律，禁止商业银行从事投资银行业务，在很长一段时间里，投资银行没有惹麻烦，甚至有点过度谨慎。

我们社会的资本配置流程无须和卡西诺赌场混在一起，商业银行应该和投资银行分开来。我们应该有商品市场，但不应该在银行里开设商品市场，不应该允许银行赌衍生品或者做农产品对冲。应该允许投资银行担任保险商，向顾客出售证券，在M&A(并购)中提供服务以及为对冲基金管理账目。有很多合法的业务可做，不会出丑闻，不会陷入麻烦，为什么他们还要去经营别的业务呢？芒格的确很支持缩小投资银行的经营范围，如果投资银行愿意，可以把那些业务拆分出去。摩根大通分拆摩根保证信托公司(Morgan Guaranty)之后，名声就很好。很不幸，除了芒格之外，没有人支持限制投行业务范围的观点。

芒格已经87岁高龄，能参加会议很不容易。他说，他的感觉很像乔治·伯恩斯(George Burns，美国喜剧演员，精力充沛，一直演到去世，享年100岁——译者注)。据说，有人在伯恩斯生日时派4个女孩唱歌给他听，他就受不了。他说，其中一个女孩必须明天再回去。

需要有人扮演足球裁判的角色——但OFHEO是不能胜任的，应该立法规定不允许银行使用受存款保险制度保护的存款来进行其他高风险的活动。如果没有正式的立法，雷曼兄弟银行的前车之鉴就在眼前。双倍下注掩盖了问题，会计报表被扭曲，如果你可以把资产负债表玩弄于股掌之中，所有的一切都会变得疯狂，这就给所有的人带来了危险。

查理认为高盛是所有的银行中最有道德最有智慧的一家，政府不应该对最好的银行下手。政府错误地卷入了证券交易委员会的调查，且政府的反应不恰当。他认为倘若没有这些东西(衍生品)，世界会更好。以前没有衍生品，世界就很好。

他知道一个打扑克牌的地方，在那里，赌局越复杂，优秀的牌手更容易赢笨蛋的钱。华尔街也是这种场所，现在大家都希望成为像芒格那样的投资者，而不希望成为工程师。当允许开设复杂赌局的时候，他们就会欺负缺乏经验的顾客。如果有人说要白送你钱，用不着听完就知道这是个骗子。这就是芒格的法则。韩国和墨西哥都因为买衍生品而受损，复杂的金融产品造成的损害非常巨大，创造这种产品欺诈自己的顾客是不对的。将来谁为刀俎，谁为鱼肉？你猜猜吧。

有些政治家必须下岗，让一些更有李光耀作风的人上台

我们可以从事很多活动，不至于陷入现在这样的金融困境。但这类活动的吸引力和既得利益太大了。会计师也是问题的一部分，现在有一种新的会计标准，资产到用时方恨少，衍生品账本上有很多4亿美元大小的黑洞。衍生品不同的交易方对同一衍生证券所作的估值差别巨大，那些虚假的会计账目就更不用说了。会计师的数学知识很好，但常识太差，高报资产和利润与低报资产和利润完全不是一回事。过度保守的风险是零，因为大家都希望自己的资产增记，而不是减记，所以会计的行为也随之改变了。

当摩根银行决定随大流以留住交易员时，不得不放宽会计标准，这就导致他们进一步从事衍生品交易，会计账目变得很荒谬。在柜台交易市场(OTC)交易衍生品拥有巨大的优势，如果你是唯一的做市商，而其他人想离场，就必须找你。而且定价也很神秘，银行的账本上有上千亿美元的不明衍生品交易，这就像会爆炸的氢气和氧气已经混合了，大家还继续在报表上计入利润，相信真的能得到这些利润。

有没有像二战后马歇尔计划那样的谨慎决定呢？新加坡的国父李光耀决定和班上最聪明的女生结婚，他们的儿子现在是新加坡的总理。李光耀是一个非常务实的人，不希望人民因为疟疾而死亡，所以抽干了所有的沼泽，毫不在意小鱼是不是会灭绝。他不喜欢毒品，他环顾世界，看别人是怎样解决毒品问题的，他找到了解决方案，那就是采用美国军方的政策，任何时候都可以对你进行血检，若你的血液中有毒品，就要进监狱。假如有什么问题像癌症一样扩散，他就会用上帝的愤怒来对付它。他把一个没有资源、没有农业的国家，从零开始，转变成一个繁荣的国度。我们应该多学学新加坡模式。

文科学校痛恨李光耀，也痛恨新加坡不允许言论自由。但李光耀一次又一次地取得成功，甚至中国的领导人都去新加坡向李光耀取经。不管白猫黑猫，只要能抓到老鼠就是好猫。在很多方面，美国就是太过于宽松了，我们没有对可能造成问题的对象采取足够严厉的措施，若当时制止那些愚蠢的会计操作，这次危机就不会发生。

比如说安然。允许把不确定的衍生品所得提前计入利润是疯狂的。证券交易委员会需要更多的常识和知识去说不，永远都会有人做错误的事情，如果我们不对他们说不，还会继续出问题。会计师不仅会保持数字上的连贯性——实际上这毫无道理可言，而且他们还会遵循一些规则，盲目地得出结论，认为自己是正确的。规则是根据银行业过去的经验制定的，在长期繁荣之后，银行的坏账准备金变成了零，而此时应该上升才对。我们应该抛弃旧的系统，找到说得通的新规则。为了得到连贯性，会计行业提出了一整套理论，说你在濒临破产时，因为债权人吓坏了，所以理论上你可以低价回购自己的债务，从而得到巨额的利润——当然，你得有现金才行。

美国的情况好似爱丽丝漫游仙境，会计报表中的疯狂怪事层出不穷，有些政治家必须下岗，让一些更有李光耀作风的人上台。摩根大通的杰米·戴蒙(Jamie Dimon)就在抱怨会计问题，他是唯一的一个，查理向他脱帽致敬，但是查理认为杰米的衍生品账本也应该被禁止，他不应该在一个合法的业务旁开设一间赌场。实际上，最近几年，一些银行真的变成了卡西诺赌场。“如果可以开设卡西诺赌场，为什么还要遮遮掩掩？”

至于卡西诺赌场，也许它们可以存在，但我们必须把赌场的数量减到最少。卡西诺赌场的经营很方便，没有库存，没有应收账款，就好像上帝赐给你印钞票的能力。真正的卡西诺赌场有巨大的资本支出和资产要求，但华尔街可以创造一个无需资本支出和资产要求的卡西诺赌场，我们中有几个人能够抵抗能自己印钞票的诱惑呢？

现在沃伦和芒格已经有信心进入以前没有信心进入的领域

有的人看到董事长86岁高龄了，很担心接班人问题。威斯科其实是一个历史上的偶然事件，它本来应该并入伯克希尔的。大家喜欢这家公司，将其视为一个俱乐部，因此把股价推得过高，导致巴菲特不愿买入。芒格和沃伦不愿意强迫那些股东为了现金而放弃股权，也不愿意为了任何原因增发伯克希尔的股票，所以本来无可避免的并购被推迟了。最后价格会变得合适，或者说会在伯克希尔的并购雷达上成为一个小光点，最终这家公司会被伯克希尔并购。从逻辑上说，这家公司没有未来。“我不知道你们为什么这么喜欢这个地方。我年轻的时候从来没有这么受欢迎过。”

伯克希尔模式有什么不同之处呢？我们分散化管理，就差完全放弃对子公司的管理。伯克希尔在奥马哈有28名员工，但现金管理完全集中在奥马哈。伯克希尔允许下属企业买进对业务有帮助的东西，但大部分现金流向奥马哈，供巴菲特投资用。伯克希尔的集权和分权一样独具特色，伯克希尔不是一家总部集权的大型官僚机构，大家喜欢成员间彼此信任的小组工作。总而言之，极度的分散化是很好的，通常来说，分散管理利大于弊。伯克希尔因为集中管理资本而得到了很多价值，机会成本越低，决策越好，可以把资本配置到保险公司或者买进整家公司。芒格最近看到一家中国公司，他当即拒绝投资这家公司。因为他知道沃伦更为喜欢比亚迪，所以与其投资别的中国公司，不如多买比亚迪。伯克希尔总部考虑机会成本，使得其资本配置更加出色。

有人问芒格，你怎么了？你现在正在买进科技公司。比亚迪和伊斯卡就是最好的例子。最近，查理和沃伦对高科技很是着迷，他们更喜欢店面和品牌，不喜欢默克或通用电气，他们现在的投资风格和过去有点不一样了。为什么要投资这些公司？过去不投资科技公司是因为过去他们没有能力投资此类公司。现在因为他们开发了其他的模式，所以才会出现改变。你的脑子里应该多准备一些模式，芒格的脑袋里就有一个北美狗鱼模式——有些企业好比北美狗鱼，杀进傻乎乎的鲑鱼群，好像铁木真一样横扫过去。好市多和沃尔玛就是这种狗鱼式的公司，这些公司强大的力量来自于其模式和体系。

芒格以前绝不会买三星，因为三星一直在科技前沿冲浪。以柯达为例，柯达拥有最聪明的员工和最好的专利，但现在的柯达已经病恹恹了。施乐复印机如何？这家公司拥有优秀的员工和工程师，但照样几乎倒闭。假如你是高科技公司，如果出现了足以改变游戏规则的新科技，你就输了(比尔·盖茨之言)。因为存在这个威胁，所以过去芒格远离科技板块。现在他们进入了科技板块，因为有些公司的模式非常强劲，他们预测这些公司会取得成功且能继续成长。如果一个人宣称自己能把800磅的重物举过头顶，大家可能会嘲笑他说大话。但如果你看到他一次又一次举重成功，你就会开始相信他。这就是比亚迪的情况，比亚迪创造了奇迹，而且还在不断地创造奇迹。

现在沃伦和芒格已经有信心进入以前没有信心进入的领域，很显然，他们以后不会非常频繁地进入这个领域，因为像比亚迪这样的公司并不多，他们不希望成为新的南加利福尼亚州的Klenier Perkins(一家风险投资公司——译者注)。芒格其实很讨厌风险投资业，当你对像比亚迪这样的企业下注的时候，就不仅仅是在对比亚迪下注，其实是在下注赌某样东西即将会被证实。观察一家企业解决我们这个世界面临的最大的问题是一件很有趣的事情——更廉价的太阳能和性能更佳的电池是圣杯，为中国人民大量生产更好的汽车是圣杯，大气污染严重的地区急需电动汽车。每一所大学、每一家能源公司都在努力开发这些技术。为什么一群中国人能在这方面领先呢？因为他们有独一无二的人和独一无二的文化，中国的工程师比其他国家的工程师更加努力。芒格认为比亚迪会胜出，比亚迪的成功会帮助整个人类。为了解决能源问题和污染问题，我们必须更多地利用太阳能，这就需要更好的电池技术。尽管芒格平时开的是奔驰Mercedes 500，但最近他开过比亚迪的车。因为电池的缘故，这辆比亚迪车比奔驰车要重一点。芒格预期将来会出现完全靠电池驱动的奔驰车。

奔驰最近和比亚迪签署了合作协议。为什么呢？因为奔驰测试了比亚迪的电池，他们看到了即将到来的未来，也看到比亚迪的电池是行得通的。刘备已经遇到了孔明。如果芒格足够长寿的话，他将会有机会驾驶用电池驱动的奔驰。他并不是鼓励大家都去投资科技公司，更何况他和沃伦就是靠遵循老模式才发家的，老模式很安全，虽然投资比亚迪偏离了他赖以致富的老模式，但芒格认为他在比亚迪上的投资是正确的。尽管芒格已经86岁了，他还是能学习新东西的。

问题1：关于华尔街，问题是不是在于银行和监管机构之间的激励机制被扭曲了呢？监管者的报酬和银行家的报酬可谓天上地下，如果公务员离开政府部门之后为私人企业服务怎么办？应该禁止这种行为吗？

芒格认为华尔街和美国政府沆瀣一气是个大问题，新加坡的李光耀决定通过高薪养廉来解决此事。不过我们的主要问题并不是腐败，而是政府的认识力不足。

问题2：T2 Partners公司的惠特尼·蒂尔森(Whitney Tilson)问：最近，吉米·凯恩(Jimmy Cayne)和艾伦·施瓦茨(Alan Schwartz)在国会作证说，他们当时不论采取什么措施都无法拯救贝尔斯登。我们是否应该举行这样的国会听证会？

如果你把某人拖去国会，只要有一点点自尊剩下来，那人肯定会把责任往别人身上推。国会之所以这么做，部分原因是国会疯了，现在国会想把别人也拖下水，就好比狗在起居室惹事后，放它来嗅探。有人甚至干脆推说自己不记得了。

问题3：冬青基金(Wintergreen Fund)的大卫·温特斯(David Winters)问：你预期伯克希尔的保险费将在什么时候上涨并产生更多的浮存金？

可能浮存金不会有很大的增加，甚至可能会下降。很难在当前的水平上进一步增加浮存金。过去出现了一些奇迹，而且有很好的制度可以增加浮存金，不过将来不大可能会继续增加了。

问题4：美国应该回到基本的原则上去吗？危机并没有迫使我们回到基本的原则上，我们忽视了制造业和基础设施，大家似乎忘记了这两者的重要性。

现在美国面对的麻烦当然比以前多，有一些力量很难把握，看起来我们的教育改革似乎难以奏效(虽然如此，但他并不过度悲观)。有人问芒格，你怎么会对加利福尼亚州州议会满意的呢？彼此憎恨的双方都有些傻瓜在内。不错，我们有很多问题，但是我们有很好的气候，而且有亚洲移民流入。当你因为一个麻烦备受折磨的时候，你其实正走在纠正错误的路上。让大家那么头疼的州政府破产的事情，对芒格来说是一缕阳光。我们需要一些失败来唤醒自己，也许这是黎明前的黑暗，尽管某些人觉得像世界末日。“我希望我是对的。”

问题5：你是怎样培育和形成伯克希尔式的性格的？

问得好。为什么我们会有那么多的失败？大多数人不理解主要的模式。你看东德，曾处于共产主义的统治之下，最优秀的500万人离开了祖国，本领最差的1,700万人留在故土，即使是德国那样出色的国家也被毁了。美国的城市也是如此，假如最优秀的人都走了，问题就不容易被解决。假如得了脑癌，就无药可医，只能采取措施，防止病情走向无可救药。现在整个东欧都面临东德的问题，你不应该责备希腊的政治家，他们也是人在江湖身不由己。当问题出现在你面前的时候，你最好直面这些问题。

如果我们多加思考，就能更好地处理复杂的体系。李光耀深思熟虑，他不会被困难吓退。富裕和贫困都能摧毁我们的下一代。查理推荐更理性、更强硬的措施——一盎司预防措施的价值可不等于一磅的亡羊补牢，一盎司预防措施的价值常常抵得上一吨的亡羊补牢。

问题6：美国需要智能电网吗？对于伯林顿北方铁路公司(BNSF)而言，可不可以用巨大的铁路资源来打造电网？这样是不是对伯克希尔的股东有利？

芒格从没听说过这个建议，不过他也不能排除这种可能，因为现在正是沿着铁路来布置管线。芒格认为电网的问题仍然悬而未决，他无法想象BNSF的铁路网布满电力铁塔的模样。“你就认为我是怀疑论者吧，我看不到任何铁路网和电网协同的可能性。”

问题7(a)：比亚迪的领导人非常明智，如果他不在了会怎样？

这是一个无法避免的风险，沃伦也存在这个风险，查理已经习惯于应对这种风险(查理请王传福站起来，让大家看看他的身体是不是强健)。比亚迪实际上已经把总部转移到洛杉矶市区，这是一个好信号，因为洛杉矶没有沾染华尔街的习气。

问题7(b)：你怎样保持工程师的良好心态而不陷入黑暗面(过于依赖数字和公式)？

根据分析，比亚迪是一家庞大的企业，但分析僵化(因为管理上可资参考的资讯太多而在决策上优柔寡断——译者注)的程度很小，他们决意保持理性，并不喜欢犹豫不决。比亚迪的企业文化和那些分析僵化的企业有很大的不同。很不幸，印度其实应该学新加坡，却照搬了美国最不好的东西。

问题8：在和巴菲特的相处中，巴菲特对查理有何教益(巴菲特在伯克希尔年会时说芒格教会自己投资可持续性竞争优势的好处)？

巴菲特总是对同事持支持和欣赏的态度，而且常常说同事的好话。巴菲特过奖了。芒格认为巴菲特其实早就懂得可持续性竞争优势，他可不需要自己来教。虽然他们其实挺傻的，但业绩还真不错。“这就是为什么你们来参加年会的原因，因为你们认为有希望超越我们。”

国际象棋选手帕特里克·沃尔夫(Patrick Wolf)来见芒格，他对芒格很赞赏。芒格说，他肯定没有沃尔夫优秀，芒格只是进入了一个没有竞争或者竞争很弱的行业而已，而沃尔夫所在行业的竞争可是最激烈的(沃尔夫能蒙上双眼同时和6个选手下棋)。

问题9：在你投资的时候，怎样决定投资规模？你使用凯利公式吗？

芒格说，他们不会使用任何会计公式来决定投资的规模。凯利公式只是在你不断重复投资的情况下有效，因为他们很少出手，所以这个公式不适用。凯利公式在赌博中行得通，但对他们这种风格的投资无效。凯利公式是一个正确的公式，但只针对某些类型。

问题10：关于对BNSF的并购，是不是正在对管理层设置激励制度来提升利润率(使之追上竞争对手的利润率)？

芒格说，他们认为完全不需要采取任何措施，将会让CEO马特·罗斯(Matt Ross)全权处理。“我们很乐意把利润率问题留给马特去操心。”

问题11：在芒格和巴菲特正式合伙之前，他们是不是曾分享过想法？

芒格一直都有人可以讨论投资，就算爱因斯坦也不是独行侠，不过他从不参加大型会议。任何人都需要交流的伙伴，他有很多伙伴可以交流，他只需要一位夫人和很少的几位朋友，至少在处理复杂的智力问题时是这样的。

问题12：经济过度增长最后导致经济崩溃，他们已经解决这个问题了吗？

当然没有。我们认为经济过度增长好比是潜水员的通气口(意即经济过度是必不可少的)。大家都这样对自己说：“我需要这个，我想要这个，我应该拥有这个。”有些人无法摆脱这样的思路。如果我们不对我们的系统进行足够的改变，我们还会遇见以前曾遇到过的那种大麻烦。

问题13：你对央行的行为特别是印钞票和修改保证金标准怎么看？

希腊是一个严重的问题，在欧盟成立的时候，每个人都知道希腊型的问题是一个风险。这个问题这么久才暴露，真是很令人惊讶。有一个问题很难解决：不管遭遇多少艰难，欧盟都不愿意拯救借钱太多出娄子的成员国。欧盟成员国破产是很糟糕的，过去，爱尔兰在福利上沾了欧盟的光，然后爱尔兰遇到了大问题，欧盟替爱尔兰摆平了。这样做正反都有严重的问题，而且都很棘手。芒格很高兴他不用操心这个问题，因为他也不知道该怎么解决。未雨绸缪才是王道，聪明人消灭大麻烦于萌芽状态。那些政府官员得过且过，希望上帝能赐予一个解决方案，于是问题不可避免地恶化了。

问题14：你向你所欣赏的人学习，我们应该学习谁？

伯克希尔有很多东西值得学习。在伯克希尔的一次会议上，伯克希尔的一群经理人说，他们的成功源于遵循了80/20规则——把注意力集中在最好的20%的顾客上。不过，接下来发言的经理所管理的企业获得了更高的利润，这个人专注的却是世界上最差的20%的顾客。如果你足够聪明，就能在别人不要的东西中找到金矿。

问题15：提问人有意投资伯克希尔，但担心接班人问题。

就芒格自己而言，他有很多资产在伯克希尔的股票里，他认为在他和巴菲特去世后，伯克希尔依旧会是一家好企业，且能保持好多年。他认为伯克希尔的企业文化令人羡慕，且旗下的企业都是好企业。很少有企业被打造成这样的状态——高层管理层并不需要很多才华就能管理好企业。伯克希尔的走势很好，而且企业文化能够继续保持下去。

问题16：你怎样构建自己的投资能力圈？

不要去强手如林的地方，不要去研究默克和辉瑞的药品系列，分析那些无效率的领域，应该分析你有优势且关注的人不多的股票，关注竞争程度低的领域。

问题17：思维格栅和跨学科的思路非常有用。提问者声称，他在使用思维格栅和跨学科思路时遇到了困难，意思是说他使用这些思维框架后思维变迟钝了。这可以解决吗，可以加速他的思路吗？

查理天生就是格栅思维的人，他一直都有好奇心。把学习当成娱乐而不是工作，这会为你带来优势。如果你有与他相近的特质，自然而然可以采取思维格栅和跨学科思路，如果你的特质和他不一样，就必须找到适合你自己的思维方式。

问题18：为什么这一次危机(上一次危机没有这一次的规模大)中，政府不得不介入拯救金融系统呢？

因为这一次危机严重得多，而且银行像保龄球瓶那样往下倒。当时出现恶性循环，而且局势恶化的速度非常快，如果不采取极端的措施，就会出现大家都不愿看到的结果。民主党和共和党都意识到必须快速采取行动。英国的做法告诉我们，我们必须干预银行，这种方法比原来的TARP(问题资产救助计划)更好。美国领导人很出色(挑选了汉克·保尔森担任财政部长)，而且他表现得很好。这次的局势很危险。

问题19：你可以谈谈威斯科总部旁边的公寓开发的情况吗？

查理感谢这位提问人刮他的鼻子，提醒他的一个财务错误，忠言逆耳利于行。芒格曾决定用帮助支付能力强的人移居帕萨迪纳的方式来为社会作贡献，他投资了很多钱。尽管市场不景气，还是以稍稍亏本的价格向有支付能力的人出售公寓。他们卖房给好人，这些人行为良好，将来会继续行为良好。这些公寓都会升值，以后的售价会超出买房人买入时的房价。等房主把这些公寓转手的时候，会有很多看涨的人抢着买。这对买房人而言是好事，不过威斯科亏了。

问题20：加州理工大学有很大比例的学生毕业后进入金融行业，这可能不是坏事，也许某一天执掌这家公司的人就是加州理工的学生。查理对此怎么看？

随便哪个加州理工的毕业生都可能比迪克·富尔德(Dick Fuld，雷曼兄弟银行的前任CEO)做得更好。但我们的工程师改行进入金融行业掘金是个问题，他们应该去设计炼油厂，他们能比富尔德做得更好并不意味着他们应该去金融行业谋生。

问题21：你能否谈谈保险市场的情况？

一般而言，P&C(财产和伤害保险)业务很艰难。美国债台高筑产生了一些问题，导致保险业务量很难维持现状，保险商会受到冲击。这个行业不是一个好的投资目标，除非你想买的是伯克希尔，伯克希尔很强悍，能够在这种情况下挣钱。但对于大多数企业而言，P&C不是一个好的业务，更何况这个业务还存在很多决策上的错误，容易导致保险费定价过低或储备金不足，很难指望P&C公司的高层能英明决策。再保险业务中的困难甚至更大。

问题22：怎么看BNSF的潜在回报？最近你有没有看到什么好书？

伯克希尔因为资本的机会成本而并购BNSF，资金回报率很低，这桩交易对伯克希尔的股东有利。虽然对BNSF的股东更有利，但这并不构成否决这桩交易的理由。BNSF的CEO马特·罗斯是伯克希尔的一大收获，他年富力强且很明智。伯克希尔并不预测精确的回报值，希望在买进股权后的很长一段时间里获得10%的税前回报，但这并不是一个死板的要求。在目前的环境下，税前回报率可能不到10%，现在这段时间可不是什么欢乐的好时光，利率很低是股票涨幅如此之高的一个原因。现在的世界可没诱人到让各位流口水，这个世界很艰难，曾出现过一段可以买到便宜东西的短暂时光。我们现在面对的是成年人的生活，生活并不容易。至于买进这只股票后得到10%的回报的判断，我们也有可能是错误的。

至于书，所有关于大萧条的书都很有趣。芒格喜欢约翰·保尔森(John Paulson)的故事，因为大家都希望自己能成为像保尔森那样的投资家。这其实对美国不利，会导致大家都去投资衍生品。保尔森是个好人，但他可没带来积极的影响。芒格说，他的一生就是如此，他觉得他是在补偿过去发生的事情。很多人希望能找到顺心的职位并出色地工作。


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qingerong

Diamond Offshore Drilling公司已经生效了在韩国现代重工建造的新加的第三艘超水深钻井船。

该合同价值6.1亿美元，是该美国近海钻井公司在今年初订造了2艘相似钻井船之后的又一次订单。而这2艘钻井船分别命名为“Ocean BlackHawk ”和“Ocean BlackHornet”，目前都在现代重工建造。

这次的船舶将在2014年的第二季度交付，将拥有与现在正在建造的钻井船一样的设备设施，包括动态定位能力等，可在水深12000英尺作业。

Diamond Offshore公司首席执行官Larry Dickerson说：新增加的第三艘钻井船将使得钻井船船队增至8艘，而且这些钻井船的能力都能在超过水深10000英尺的区域作业。

qingerong

2011-05-23 10:42 来源： 作者:
三星重工跟挪威的石油企业-- Statoil公司签署海上装置上部结构的建造合同，这是继5月9日从挪威Teekay Petrojarl公司获得6.36亿美元的 FPSO订单之后，又一次获得的海洋设备订单。

该合同预计为23亿挪威克朗（4.14亿美元）。特别是此次合同是跟世界级海洋设备建造企业进行激烈的竞争之后，所获得的订单。这次三星重工担任上部结构建造时需要的全部过程，并且还签署备选合同，即上部结构和下部结构(steel jacket)相互连接工程。

Statoil公司首席采购官Jon Arnt Jacobsen说：“我们已经将Valemon平台的上层建筑部分分给三星重工建造。”“我们与三星重工有着良好的合作经验，所有提出的要求三星重工能提供最佳的整体服务。”

该合同包括上层建筑的工程设计、采购和施工以及船员的宿舍。位于挪威Sandefjord的Grenland集团和马来西亚的Technip公司将承担工程工作。船员宿舍将由荷兰的Hertel海事公司建造。

在挪威大陆架上的钻井能力和成本控制极富有挑战，而这也正是Statoil公司要求供应商能适应并能准时交付以及质量过硬的重要性。

另一方面，Heerema Vlissingen B.V.公司获得该装置的Jacket建造订单，Heerema Marine Contractors Nederland B.V.公司获得运输及安装上部结构及Jacket的订单。Saipem公司担任安装上部结构、IKM Ocean Design公司签署安装钢管设计合约。


Valmon油田将需要一座固定的钢结构平台来分离天然气、轻油和水。在上层建筑部将安装部分加工设备来开采不稳定的轻油和丰富的天然气。

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发布时间：2011年5月23日  来源：互联网
         上海证券报5月21日获悉，高端装备制造业“十二五”规划目前正在向各方面征求意见当中，待完善后再上报国务院，预计将于今年三季度出台。规划征求意见稿将高端装备制造业的定位为国民经济支柱产业，并确定了五大重点领域，分别是航空航天、卫星应用、轨道交通、海洋工程装备和智能制造。围绕上述五大重点，有关部门还将实施一系列重点工程。
　　【点评】我们认为未来10 年将是高端装备制造业的黄金发展期，预计到2020年，我国高端装备制造业销售产值将占装备制造业销售产值的30%以上、国内市场满足率超过25%，高端装备版块将是未来几年市场关注的热点。
　　航空航天及卫星应用板块，十二五期间要积极推进空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）和航空维修龙头海特高新（002023）
　　高铁板块，十二五期间将进入高速增长通道，我们重点推荐整车龙头中国南车（601766）。
　　海洋工程板块，未来5年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到“十二五”末，我国海洋工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们重点推荐集装箱业务稳健增长、海洋工程业务蓄势待发的中集集团（000039），以及全球海工系泊链龙头亚星锚链（601890）。
　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；专注于高端数控机床的天马股份（002122）；进口替代空间广阔的国内锻压数控机床龙头亚威股份（002559），以及工业机器人与自动化成套装备供应商机器人（300024）。

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中集月刊第194期

开卷 ·回归价值，再造中集模式                                                 动态 ·安瑞科气体机械公司扬州长管拖车检测项目奠基 ·中集冷藏车惊艳亮相美国挂车展 ·中集参展2011广州国际预制房屋、模块化建筑、活动房屋与空间展览会 ·泰国商业能源厅副厅长到访中集安瑞科 ·中集集团参加金砖国家银行合作机制年会暨金融论坛 ·《财富》评中国最具影响力商界领袖麦伯良居第44位                                                 封面文章 ·海工装备十二五规划基本编制完成 ·中集来福士为巴西建造的第二座深水半潜式钻井平台交付 ·中集来福士获中国银行大额授信支持 ·实现我们共同的梦想 ·他们说 ·中集的明天值得期待 ·我们看好中集 ·新闻背景 ·2010业绩创历史新高                                                 专栏 ·危机，危机，危中有“机”                                                 人文 ·温暖于《对话》中的稻盛和夫

                                 

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                 中国最具影响力的50位商界领袖               

               

                 作者: 《财富》(中文版)   时间: 2011年03月31日   来源: 财富中文网               

                位置：排行榜>>中国最具备影响力的商界领袖>>2011年        
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今年最大的不同是，我们首次将规模扩大至50人。这是基于中国经济的蓬勃发展、杰出领导者和商业奇迹不断地涌现的实际情况。

               
                                               

               
               
               
               

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排名人物职位年龄1任正非华为技术有限公司首席执行官67 岁2柳传志联想控股有限公司董事长兼总裁

联想集团董事局主席67 岁3张瑞敏海尔集团董事局主席兼首席执行官62 岁4王石万科企业股份有限公司董事长60 岁5姜建清中国工商银行股份有限公司董事长58 岁6董明珠珠海格力电器有限公司总裁57 岁7张近东苏宁集团董事长48 岁8马化腾腾讯公司首席执行官40 岁9刘德树中国中化集团公司总裁兼首席执行官59 岁10徐乐江宝钢集团董事长52 岁11万隆双汇集团董事长71 岁12马云阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官47 岁13项俊波中国农业银行股份有限公司董事长54 岁14王晓初中国电信集团总经理53 岁15常振明中信集团公司董事长54 岁16候为贵中兴通讯董事长69 岁17曹国伟新浪网首席执行官46 岁18周中枢中国五矿集团公司总裁59 岁19宁高宁中粮集团董事长53 岁20李彦宏百度公司董事长兼首席执行官43 岁21沈文荣江苏沙钢集团董事局主席65 岁22魏家福中国远洋运输（集团）总公司总裁61 岁23李书福吉利集团董事长48 岁24丁志忠安踏体育用品有限公司董事会主席兼CEO40 岁25宗庆后娃哈哈集团董事长66 岁26刘积仁东软集团董事长兼首席执行官56 岁27黎瑞刚上海文广新闻传媒集团总裁42 岁28张喜武神华集团公司董事长53 岁29何享健美的集团董事局主席69 岁30蒋洁敏中国石油天然气集团公司总经理55 岁31刘振亚国家电网公司总经理59 岁32马明哲中国平安保险（集团）股份有限公司董事长56 岁33王健林大连万达集团董事长57 岁34林左鸣中国航空工业集团公司总经理54 岁35杨超中国人寿保险（集团）公司总裁61 岁36胡茂元上海汽车工业（集团）总公司董事长60 岁37陈东升泰康人寿保险股份有限公司董事长兼首席执行官54 岁38李宁李宁公司董事长47 岁39朱云来中国国际金融有限公司董事长54 岁40吴亚军龙湖地产董事长47 岁41俞敏洪新东方教育科技集团董事长兼总裁48 岁42宋志平中国建材集团董事长及国药集团董事长55 岁43张茵玖龙纸业有限公司董事长54 岁44麦伯良中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司总裁52 岁45郭为神州数码集团主席48 岁46徐建一中国第一汽车集团董事长57 岁47施崇棠华硕集团董事长59 岁48赵小钢中国南方机车车辆工业集团公司总经理60 岁49孔栋中国国际航空股份有限公司中航集团总经理

国航股份董事长60 岁50王中军华谊兄弟传媒集团董事长51 岁
    又到向中国商界领袖们致敬的时候了！今年是我们第七次发布“中国最具影响力的商界领袖”榜单。宗旨一如继往，我们仍然是在行业领先者中选择那些能够影响企业管理、行业格局和更广阔商业世界的杰出领导者。
    今年最大的不同是，我们首次将规模扩大至50人。这是基于中国经济的蓬勃发展、杰出领导者和商业奇迹不断地涌现的实际情况。事实上，《财富》高级排行榜编辑迈克尔·卡卡斯（L. Michael Cacace）去年访问中国时就曾预言，“在2012年的世界500强排行榜上， 中国上榜企业的数量将达到75家；而到2014年，将达到100~110家。”因此，虽然扩充到50人，但仍然有很多我们觉得应当受到褒奖的商界领袖没能进入这个榜单。另一方面，中国市场竞争如此激烈，一些去年进入25人榜单的商界领袖今年也不一定能确保进入今年的50人榜单。让我们为今年进入“中国最具影响力的50位商界领袖”的人士鼓掌喝彩吧！ ——本刊编辑部
44 麦伯良    中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司总裁
    52 岁

    麦伯良领导的中集集团在经历金融危机的洗礼之后，今年有望收入和利润双双创出历史新高。去年交付的深水半潜式钻井平台则是业务上的新突破，因为它打破了新加坡、韩国企业对高端海工产品的垄断。

meng-h

巴菲特为何害怕通胀
分类：张化桥　阅读数：6451　评论数：11　推荐数：80

通胀 、 巴菲特 1968年到1982年，美国股市经历了一个长达15年的大熊市。元凶是通胀。"滞涨"一词虽然是1965年出生的，但是等到七十年代末期，它才成为一个家喻户晓的词儿。那15年，道琼斯指数名义上跌了一半，但是考虑到通胀因素，股民的损失高达80％以上。1977年5月，巴菲特在《财富》杂志发表了一篇超长的文章 ，精辟论述了通胀如何打击股市和债市。（它的标题是 How Inflation Swindles the Equity Investor。你在互联网上搜索一下即可。)

    本人孤陋寡闻，不知道別人是否已经把它翻译成了中文，但我不在乎。朗读，再朗读，并且翻译（和评论）这篇文章，我乐在其中。我也建议大学生用它作为英文精读的文章，并做翻译练习。现容我把它归纳如下。

    通胀打击债市，大家似乎都明白：未来每年的利息收入是固定的，但是利息收入因为通胀而贬值。市场上的名义利率会上升，而债券的票息不会增加。但是关于通漲下的股市，大家都有一个错误的幻觉，总以为股票所代表的是"产能"，其真实的价值会随着通胀而水涨船高。

    大错特错！巴菲特说，股票其实也是债券，只是它的期限为永远而已。在二战以后的30多年，尽管美国的经济变化很大，但所有公司的平均股本收益率相当地稳定：10％到13％之间（平均大约12％）。实际上，这就好比"股息"：当然一小部分股息用现金分掉了，大部分留到了公司继续赚取那12％。虽然股民的换手进行了利益再分配，但作为一个整体，他们的回报率就是超级的稳定，并不因为通胀而改善。

    其实，股民作为一个整体甚至连债券投资者还不如。债券到期时，投资者会购买新的，票息更高的，债券，而"股息"却还是12％，未分配的"股息"留在公司也只能赚取每年12％。

    在没有通胀或者通胀很温和的年代，比如美国的五十年代和六十年代早期，名义利率很低，所以，大部分"股息"能够留在公司继续赚取那可爱的12％，太美了！大家都知道那是很美的，所以为了获得这种享受，大家纷纷投资股票，直到把股价抬高到账面净资产的2倍甚至3到4倍。那时的老股民得到了三个好处：一是那可爱的12％（超过当时的市场利率），二是把"股息"的大部分留到公司继续按12％的回报率投资，三是股票市盈率的上升，一直抬到几倍的市账率。（评论：今天大量的中国公司在揭不开锅的时候也有3到5倍的市账率，这连巴菲特当时也没预料到。毕竟，中国特色就是不一样。）

        巴菲特说，股票跟债券一样，不过是市场利率的倒数而已，或者说，它们的变动方向相反。股票就是一个"永续的债券"。它的"票息"为12％， 不过，持票人每年只能获得其中的一小部分，而大部分的票息会被自动再投资于这种"永续债券"。

        在美国，五十年代和六十年代早期的低利率的"人间天堂"终于被通胀搅局。六十年代中期，当通胀上升时，企业长期债券发行时的票面利率涨到了6％，8％，和10％以上，可是照样跌破票面价格。而股票呢？那原本可爱的12％的"股息"也不再显得可爱了。

        当市账率为1倍的时候，股民获得的回报率就是股本的回报率（比如12％）。当市账率涨到2倍甚至3倍时，股民的回报率就分别降到了6％或者4％。简单的算术，大家不愿意去弄懂。

        虽然通胀时有些行业（或者企业）可能是赢家，有些是输家，但总的来说，整个企业界不可能获得明显的好处。一个企业要增加股本回报率，无非有五个办法，（1）增加资金周转，（2）获得更便宜的负债，（3）增加负债，（4）降低税负，（5）增加利润率。

        巴菲特说，（2），（3）和（4）对于企业界作为一个整体，根本没可能。而（1）和（5）的上升空间也不大。固定资产重置成本会因为通涨而上升；企业在短期內显得资金周转加快了（资产周转天数改善，等等），但它们很快发现自己要因为重置成本上升而增加资本支出。

        增加负债总有个极限。"财富500強"的大企业的总资产负债率已经从1955年的37％涨到了1975年的50％，再怎么涨呢？（评论：在这一点上，我们中国的企业确实可以批评巴菲特没见过世面！）。如果两个类似的公司的股本收益率均为12％，但是一个低负债，另外一个高负债。前者就明显好多了。

        巴菲特说，其实，利润率高的公司并不需要太多的负债，而利润率差的公司永远缺钱。这句话马上让我想到麦肯锡的2010年的书中的一个观点：亚洲企业用了太多的债务，利润增长率虽然很不错，但并没有解决另外一个大问题：利润率太差，资本消耗太大，回报率太低。那本书名为，Value: The Four Cornerstones of Corporate Finance, 好象只有英文本，可以网购，香港书店均有出售。我为该书写过一篇书评，"光有利润增长还不够"。

        表面上看，高负债增加股东的回报，但是过了某一个度，就开始伤害股东。我们都见过大量高息借款的公司，天天在危险中度日。管理层整天在融资，无暇管理企业。负债太高，公司就丧失了回旋余地。高负债的公司的股票往往看起来便宜，实际上不便宜。买股票就跟收购企业一样，是承债收购。公司的负债也按你的股权比例成了你的负债。

        巴菲特专门强调，通胀使大量企业受暗伤，而股民不知道。比如，1977年一个25岁的年轻员工的年薪为1万2千美元，如果按照每年7％的通胀增加工资，等他65岁退休时，它的工资已经会涨到18万美元。这还不算：它的退休金和医疗费会飞涨。退休金是企业最隐蔽的炸弹。（评论：这使我想到近十年美国几家大型汽车公司被这项负担压垮的例子。本人最近研究一家上海国企的股票，表面上看，便宜的了不得。但是，你想想那5000员工，工资只能涨，不能降，人员只能增，不能减，以及社会和谐的压力，我吓坏了。这公司和其它很多类似的中国公司一样，实际上早已经被蛀虫掏空了，只是买单的时间还没有到罢了。把那些甩不掉的未来负债折现到今天，这些公司不仅自己已经是负资产，还可能毒害财政，迫使税收增加或者印钞票来把负担分摊给别人。）

        巴菲特幽默地说，美国的国会议员们都非常反对通胀，不过他们也都极力支持产生通胀的那些经济政策。有一件事他们从不含糊，他们把自己的退休金理所当然地按照通胀来进行调整。其实，何止美国如此。

        巴菲特说，和平时期的通胀完全是人为造成的。当政客们在下一轮选举与下一代人们的福利之间权衡时，他们的选择都是没有悬念的。"我看未来每年的平均通胀率更象大约7％。 表面上企业界的股本回报率为12％， 但扣除各种税收之后，实际上只有7％左右。在扣除通胀以后，股本回报率大约是零。"

        别装糊涂了：通胀就是一种税。增加税收，股市当然好不了！巴菲特说，一个寡妇的存款账户年息5％。如果政府征收120％的利息税，她会很生气。但是如果政府不收税，却把通胀搞到6％。虽然对于那位寡妇来讲，两种情况的结果是一样的，但她不会对后种情况生气。如果股民或者基民们的投资年回报率是11％，而通胀率大约7％，那么他们的实际回报率只有大约4％。这是大白话。但是，太多人被货币幻觉所蒙蔽。

        既然巴菲特对通胀以及通胀下的股市如此悲观，那么他为什么一直持有股票并且几乎满仓呢？他说，原因之一是多年养成的投资习惯，原因之二是因为长期持有股票就是拥有企业。而拥有企业即使在通胀下也比其它的可能性要好的多。呜呼哀哉！

（作者的观点不代表他的雇主.）

meng-h

巴基斯坦国防部长称中国将运营瓜达尔港口
本文来源于《财经网》　 2011年05月23日 17:42 共有0条点评

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水深14.5米的瓜达尔港是巴基斯坦唯一能够吞吐大型货船的港口

　　【《财经》综合报道】据华尔街日报报道，巴基斯坦国防部长穆赫塔尔说，中国已经同意接管瓜达尔(Gwadar)港口的运营，伊斯兰堡方面希望中国在那里为巴基斯坦海军修建一个基地。

　　穆赫塔尔是在上周陪同巴基斯坦总理吉拉尼访华之后公布这个消息的。巴基斯坦官方通讯社巴联社援引穆赫塔尔的话说，我们感谢中国政府建设瓜达尔港口，但如果能为巴基斯坦在瓜达尔港口建设海军基地，我们将更加感谢中国政府。

　　瓜达尔港位于巴基斯坦西海岸俾路支省，战略位置极其重要。水深14.5米的瓜达尔港是巴基斯坦唯一能够吞吐大型货船的港口。瓜达尔港口的建设从2002年开始，2007年建成。首批2.48亿美元的建设资金有80%都是中国提供的。目前由新加坡国际港务集团管理。

　　穆赫塔尔没有对这处港口可能发生的变化给出一个明确时间表。但他在上周六的声明进一步说明，如果美国在打死本·拉登之后减少对巴基斯坦的军事援助，巴基斯坦就会把中国当作一个取代美国的强大盟友和援助来源。

　　巴基斯坦官员说，瓜达尔港将成为中亚地区的一个贸易中心，并成为中国进口石油的一个中转站。目前中国多数石油进口都经由马六甲海峡运输，容易遭遇海盗。

　　目前中国外交部、新加坡国际港务集团、美国五角大楼拒还未对此事发表评论。

　　中国和巴基斯坦还讨论了修建一条石油管道和两段铁路线的计划。石油管道从瓜达尔港一直延伸到中国西北地区；两段铁路线中，一段将巴基斯坦铁路网络延伸到瓜达尔港，另一段将这个网络扩大到中巴边境。

心月天狐

中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司2011年度第一期中期票据发行情况公告


中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司于2011年05月20日发行了2011年度第一期中期票据，现将发行结果公告如下：

[ 本帖最后由 心月天狐 于 2011-5-24 12:23 编辑 ]

meng-h

资本运作的局限性
作者: 张化桥
时间: [ 2011-02-12 10:11 ]

最近，有个企业家问我有没有办法把他控制的两个不相关的香港上市公司串起来，也就是，由其中一家来控制另一家。在香港这样自由的资本市场上，这是比较容易的事情。几个月即可完成。只要他把在其中一家公司的股份卖给另外一家即可。支付代价可以是现金，股票或者可转换债券。关联交易方面的有关事情只要小股东们和香港证监会批准就行。

我详细询问了他的意图。原来，他想"一鱼二吃"。怎么讲？他在较大的那家有实质业务的公司的股份已经被年复一年地发行新股而摊薄到了32％。如果他想继续控股的话，那么再摊薄的空间就不大了。于是，有人出招叫他把这家公司"装到"另外一家他所控制的较小的公司。当然，这样做的结果是，他在那家"母公司"的持股比例会很高，腾出空间让他继续发行新股，再摊薄几轮，把业务做大。未来，这两家公司可以各有业务重点，而老板可以继续保持对两家公司的控制。

同样的道理，很多公司在有了几个业务板块时（尽管总的规模可能还不大），喜欢把他们分拆成几个上市公司。这本来不是坏事。但问题在于他们的分拆方法不对。为了"一鱼二吃"，他们总是用"母公司，女公司，孙女公司"的结构，而不是用平行的姊妹公司的分拆方法。

表面上看，"一鱼二吃"的做法很聪明，但实际上不聪明。最大的问题是，大小股东们都要为这种"母女"结构付出沉重的代价，这种代价因为隐蔽而被大家所忽略。不管"女公司"的估值水平如何，她的价值在"母公司"体内一定会有很大的折扣。这个折扣通常高达20－30％，但是中小股票，交投不活跃的股票以及形象不够亮丽的公司的股票会有更大的折扣。为什么？你想想，如果投资者可以随时买到你的那家实质公司（女公司）的股票，他为什么要绕弯路买你的"母公司"的股票呢？要买可以，必须有很大的折扣。这种折扣叫"持股公司折扣"（holding company discount)。

由于这种折扣，母公司尽管有空间发行新股圈钱，但是股价折让非常大，让所有股东蒙受巨大损失。实际上融资额也很有限。聪明的路子是反其道而行之，把这一层层的"持股公司折扣"去掉，让股票价值显现出来，恢复真正的融资功能。这个过程又叫"拆骨"。本人有幸在深圳控股当首席运营官差不多三年，做的基本上就是这件事。当时股价反应热烈，公司也乘机多次成功融资。

亚洲和欧洲很多的家族企业喜欢搭建"母－女－孙女－重孙女"的企业架构，图的是把家族控制权传给子子孙孙，他们牺牲的是快速增长和公司结构的精炼。他们的母公司和祖母公司基本上失去了融资功能，因为股价常年低于重置成本，或者低于净资产或者低于"拆骨"之后的价值总和。他们经常被新派的公司（业务单纯，股权架构明晰，经营理念上无包袱的公司）甩在后面。美国的公司大多属于新派公司。近年来，中国企业在"拆骨"方面成功的例子包括深圳控股，越秀交通，中国海外和神州数码等等。大家可以参考。

资本运作有很多技术细节，但均属雕虫小技。律师，会计师和投行人士都会做，而真正的智慧和难点在于把企业的业务持续做好。我多年来观察到很多企业家把他们宝贵的时间用在"资本运作"上，实在可惜：一是杀鸡用牛刀，二是他们虽然不懂资本运作但又要亲历亲为。他们的笨拙让人觉得专业分工确实太重要了。

有些企业家过分看重资本运作，包括投资者关系（即宣传），殊不止股价的最终决定因素还是利润，特别是现金流。他们在次要的事情上花了很多时间，耽误了基本面，自己还蒙在鼓里。（本文纯粹个人观点，不代表作者的雇主）

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中集逍客

中集集团火爆增长将放缓
2011年05月14日18:10 来源：证券市场周刊 作者：吴静 查看网友评论  字号:        
集装箱高毛利率不可持续、海工业务路漫漫其修远、道路运输业务受重卡拖累，看似高歌猛进的中集集团(000039,股吧)，正在逐渐放缓脚步。

　　【《证券市场周刊》记者 吴静】作为明星公司，中集集团（000039.SZ）4月底交出一季度靓丽成绩单：净利润13.58亿元，同比增长283.28%。但记者深入采访发现，集装箱高毛利率的不可持续、海工业务短期难以盈利、道路运输业务收入受累，将让曾经一路高歌的中集集团放缓脚步。

集装箱火爆增速不可持续

　　虽然从2004年一直探索“多元化”，但集装箱业务依然是吸引市场卖点所在。2010年中报显示，集装箱业务收入占中集集团的48%以上。而市场确定该业务从2010年“V”型反弹至今，公司股价亦从11.35元左右，一路飙升至2011年2月份26.42元，增长130%以上。

　　“但各种利好因素短期内集中释放，未来集装箱增速将进入相对平稳阶段。”业内分析师告诉记者。

　　中集集团2010年年报中称：“箱价持续上涨预期，使得客户订单需求提前，预计第二季度干货集装箱产出量会相对减少，预计2011年集装箱的整体需求将保持30%左右的增长。”

　　兴业证券(601377,股吧)最新报告更是一针见血：“箱价将随着成本的不断上升呈上涨趋势，但超过20%的高毛利率不可能长期持续。”

　　兴业证券认为，“马士基、中海等大客户本身也从事集装箱制造业务，可以通过自身物流网络实现销售和配置。其次集装箱产品属性决定了其低附加值低毛利率，集装箱销量和盈利水平持续超预期，需求的提前释放必然会导致未来某个时刻需求降温。”

　　海工业务水太深

　　更让市场担心的是，被公司视为“未来利润重要增长点的海工业务”在2010年集中爆发各种问题，随之产生11亿元巨亏。

　　2010年年报显示，公司海洋工程营业收入24.44亿元，营业成本达到32.46亿元，海工业务巨亏11亿元，营业利润率为-32.83%。而就在中集来福士计入报表之前，2009年其收入为45亿元，净利润达到1.46亿元。2010年公司半年报显示，海洋工程营收为17.64亿元，营业成本为15.17亿元，净利润为1亿元，毛利率为14.07%。

　　公司对原因进行简单总结：由于2007年采取的外包策略，加上深水钻井平台在手订单均为首制船，在技术、建造、项目管理方面经验不足，几乎所有的项目都经历了一至两年明显延迟。这导致客户提前提取产品而降低合同价款，还需要对拖期损失进行赔偿，付出了较高的额外成本费用，项目的延迟还造成公司声誉的损失。

　　在2011年股东大会上，总裁麦伯良表示，“2011年亏损将有一定程度的反应，今年的目标是大幅扭亏，关键是要将管理、基础、订单、团队、技术等问题处理好。”

　　“两年内几乎不可能盈利。”多位分析师表示，“除了公司自身经验原因，和新加坡来福士文化和目标也不同。中集集团希望立即见到利润，但新加坡来福士希望发展规模，最近CEO换将，也是解决冲突的一种方式。”

　　“世界上成熟的海工装备制造商产品平均毛利率也不超过20%。中集集团作为新进入者，单船价值很高，工艺要求严格，一旦亏损影响很大。”上述券商表示。

　　重卡拖累道路运输业务

　　占据收入32%的道路运输车辆业务，也未给出积极信号。兴业证券分析，受重卡景气下滑影响，道路运输车辆业务受制较大。

　　“中集集团起于集装箱业务，其发展重卡的优势在于原有的网络渠道，但在重卡行业这已经不是决定性优势。”某分析师告诉记者，“2003年福田汽车(600166,股吧)（600166.SH）就起于经销商渠道，组装式生产模式。2004-2005年重卡企业每年生产额不超过60万，随后几年进入快速发展期，目前各大巨头已经站稳市场，以前的经验不足以借鉴。”

　　“由于2010年需求基数较高，2011年中国专用车市场有可能出现比较明显的供过于求的情况，市场价格将承压。公司还将面临原材料成本上升的压力。预计2011年海外市场需求有望延续复苏趋势，但由于2011年美欧经济复苏尚缺乏足够的持续性，需求大幅增长的可能性不大。”中集集团对该业务板块前景给出的预判也不乐观。

meng-h

手机也能修车 沃尔沃推出新的服务理念类型：原创  　来源：卡车之家　  作者：薛文祥  　责任编辑：薛文祥　  发布时间：2011年05月23日
    【卡车之家 原创】沃尔沃IT部门目前正在与沃尔沃卡车合作测试，通过智能手机对维修人员给出指示，希望通过电子设备能够提供流水线式的服务，从而可以节省时间，提高服务质量。

    不断更新的技术以及不断推出的新车型，让服务人员需要不断的学习新的技术和信息。由于每个卡车的底盘也是独一无二的，技术人员不可能知道每个车的细节。

    “智能手机是大家常用的设备，能在工作上协助我们的技术人员，同时能给我们的客户提供更好的服务。”沃尔沃卡车质量与技术最高副总裁Bengt Persson说，沃尔沃IT部门能看到使用这一技术的优势和巨大潜力。

Kerstin Hanson

    “首先，像智能手机这样的消费品在市场上已经有很高的保有量，大家最关心的价格要比特制的专用设备便宜很多。其次，使用者已经先有了在这方面的知识，因此可以更好的开发，作为工作的一种新方式。”沃尔沃IT部门的工程经理Kerstin Hanson说。

    在沃尔沃IT部门、卡车和配件部门的协作下发展新的维修理念，底盘结构和维修很容易通过技术人员的手机得到指示，信息可以通过文本、图像及动画等形式传送。
    这样的好处有很多，例如，沃尔沃在全球有140多个国家都有布局，通过动画可以很好的解决语言障碍；智能手机很容易携带，他们也能很容易的在工作中升级，更新信息。
    我们可以通过下面这个视频简单了解一下智能手机是如何帮助维修人员的：
    去年春天，在中国和瑞典进行了测试，并得到良好的回馈。现在沃尔沃卡车和IT部门正在继续努力，并为客户量身定做适合他们的应用程序。