中集集团（000039、200039）——相关资料 长期跟踪

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振华重工预计2010年最高亏损额7.5亿元
2011年01月31日 21:45　 本文来源于财新网 订阅《新世纪》  |  注册财新网
受国际金融危机持续滞后影响，传统港机订单下降以致销售收入大幅减少

　　【财新网】（实习记者 刘琦）1月31日，振华重工（600320.SH）发布公告称，2010年全年预亏约为6.5亿元至7.5亿元。

　　公告称，业绩亏损是受国际金融危机的持续滞后影响，全球市场需求不振、传统港机订单下降造成销售收入减少、生产任务不足，同时还受产品合同单价下降幅度较大、固定开支占收入的比重上升、库存钢材价格高于市场价及人民币升值等因素的影响。

　　振华重工是世界最大的重型装备制造厂，主营产品包括大型港口集装箱机械和散货装卸机械、大型钢构钢桥梁、海工产品。因国际金融危机的影响，2009年该公司有效订单下滑50%，仅有17亿美元，外加公司折旧率上升，导致2010年产值较低，亏损扩大。

　　在2009年，振华重工净利润为8.40亿元，每股收益0.19元。对2011年的经营，振华重工目标是新签40亿美元的合同额，实现销售额200亿元人民币。

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阿里巴巴百亿布局大物流
本文来源于《新世纪》周刊 2011年第5期 出版日期2011年01月31日 财新传媒杂志订阅
100亿元投入仓库和“物流宝”建设，这不包括合作伙伴的投入，行动已经开始了
《新世纪》周刊 记者 王姗姗
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　　阿里巴巴集团不愿再对老也赶不上电子商务发展速度的物流业作壁上观了。

　　2011年1月19日，阿里巴巴集团在北京发布物流战略。其核心是两件事：第一，通过“物流宝”平台，大力推进物流信息管理系统；第二，由集团层面主导、投入100亿元的真金白银着手兴建全国性仓储网络平台。

　　自2003年淘宝网诞生以来，中国物流企业就被汹涌的电子商务大潮拉着拽着、踉踉跄跄狂奔了八年。如今每天从淘宝网流出的订单就高达500万件，业务量爆增的同时，现有物流的容量和服务质量也遭遇瓶颈，买家投诉日增，物流商与阿里巴巴的关系也日渐紧张。

　　1月19日这天的发布会也算是中国物流界的“盛会”，全国数百家物流企业的老板均应邀出席。阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官马云也到场动员。对着台下这数百个物流老板，马云从致敬讲到使命，从危机讲到前景，中间出其不意地抛出一句批评：“你们今天玩得‘业余’”。

　　 至此，发布会现场的博弈气氛早已不言而喻。

　　阿里巴巴一面向所有的物流合作商亮明立场——这次是要“玩真的”，一面广征“志同道合”的合作伙伴。观者不免好奇——众多物流企业与阿里巴巴未来的合作模式及合作心态都将会发生怎样的转变？

有所为有所不为

　　2010年6月，淘宝网对外首推“大物流计划”，核心内容之一就是推出了物流宝平台（http://e56.taobao.com），即由淘宝网联合国内外的仓储、快递、软件等物流企业组成服务联盟，提供一站式电子商务物流配送外包服务，解决商家货物配备（集货、加工、分货、拣选、配货、包装）和递送难题的物流信息平台。

　　在2011年的物流战略发布活动中，以物流宝为核心的物流信息管理系统的功能，又进一步被强化。

　　阿里巴巴想做的，是用“物流宝”汇集所有物流服务商的服务信息，将从生产商到消费者的物流链各环节合作伙伴整合起来，并“从上而下打通”。所谓“打通”，一是指商家完成网店前台和后台对接，一是整个物流宝平台也完成前台数据跟仓库管理系统对接。

　　“以后淘宝上每天产生海量订单数据将可以实时、准确、可靠地分享给供应链上所有合作伙伴——从厂家、仓储服务商、快递公司到配送公司。”阿里巴巴集团总参谋长曾鸣这样描述“打通”的效果，一份物流订单产生后，订单需求、商品库存信息、可售商品等相关信息都将变成“可追踪的”——相关信息不再分散在相关供应商和物流服务商手中，淘宝网后台和消费者也可看得见。

　　“我们自己不会去用卡车运东西、也不会管仓库里边的作业，这些工作全部由合作伙伴完成。”淘宝网CFO张勇表示，阿里巴巴不会介入到硬件和整个作业层面的管理，不会跟物流服务商去抢饭碗，而是要做“信息服务集成商”。

　　按照淘宝网的设计，物流宝“可以整合订单的信息、商品的信息、以及物流作业的状态，包括物流结算的功能”，这意味着加盟物流企业自身业务运营的核心数据都需要向淘宝网做相当程度的开放。

　　 因此，“不抢饭碗”的承诺并不等于说淘宝网“不想控制物流环节”。淘宝网自去年6月以来不断在募集物流合作伙伴进驻物流宝，但时至今日，并未达到“一呼百应”的效果。可见物流服务商心中确实存有顾虑。

　　对此，张勇表示是否加盟取决于物流商的意愿，不能勉强，淘宝网能做的只有将“物流宝”产品做得更好，吸引它们加入。

　　可以掌控物流合作伙伴的业务运营数据，物流宝的这一功能，留下无穷的想象空间。有业内人士向本刊记者分析指出，物流宝信息平台，将集纳很多对市场更具指标价值的数据，未来有可能直接转化为淘宝网的另一个获利资源。
合作建库

　　与“不抢饭碗”的思路一脉相承，马云还向众多合作物流企业做了另一个承诺：“只做现有物流民营企业不想做、不肯做、不得不做的事情”。

　　与京东商城一样，阿里巴巴计划拿出的100亿元都将主要投在仓储环节。阿里巴巴称，阿里仓储定位为“专业的物流地产商”，未来将专注建设为 B2C服务的中心仓储的全国网络。曾鸣表示，阿里巴巴要打造的，是一个开放的仓储平台：可以给包括第三方物流服务商、厂家自有仓和其他合作伙伴在内的所有物流合作伙伴共享。

　　2009年到2010年，阿里巴巴集团曾尝试投资了百世物流和星辰急便这两家物流企业，用曾鸣的话说，这些经历的价值在于“增加了阿里巴巴对于物流产业的感性认识”。此外，2010年10月，阿里巴巴曾参与新加坡物流巨头普洛斯（MCO.SG）的IPO认购，在该公司持股0.3%。但此前阿里巴巴在仓储方面还没有直接投资，更没有建仓经验。而来自阿里集团自身的100亿元资金，也不足以支撑整个建仓计划。曾鸣解释说，“仓储投资非常大，而且未来如果仓储本身还要支持B2C很多配送、供应链模式创新的话，创新风险非常大，要拿很大的地，才能满足海量包裹中央仓的体系，所以跟政府沟通也非常重要。”

　　在一期，阿里集团将联合合作伙伴投入200亿到300亿元人民币在仓储领域。区域规划上，将主要针对东北、华北、华东、华南、华中、西南和西北七大区域选择中心位置进行投资，其中华北的京津区域、华东的长三角区域和华北的深广珠地区将是优先考虑区域，上述三地区“开发体量初步设定在每个区域 100万平方米左右”。

　　本刊记者从一位接近阿里巴巴的知情人处获悉，目前阿里巴巴已引入包括普洛斯及中远集团在内数家财力和经验均相当雄厚的物流企业参与，向该项目输入资金和管理，不过阿里巴巴仍享有对合资公司的绝对控股。

　　据该人士透露，目前阿里仓储已经在廊坊、杭州、武汉等地购置了至少20万-30万平方米的土地，未来在全国将建立大约20个“分拨中心”。整个项目初步预定在两至三年内完成。

　　“‘分拨中心’概念，是有分类管理的功能考虑。”这位知情人告诉本刊记者，未来阿里仓储将与物流信息管理平台之间形成互补互动的关系，“分拨中心”均选址在干线运输环节中距离商家最近的位置，自商家将货存入“分拨中心”的一刻起，商品相关信息即会录入到物流宝信息管理系统。

　　“建仓一方面可以有助于解决物流瓶颈，同时阿里巴巴也可以清楚掌握哪些商品是最好卖的。”在这位知情人看来，这些信息里所蕴含的价值之大，怎么看都不过分。阿里巴巴甚至可以用最低的成本和现成的仓储资源直接操刀“自营B2C”业务。
加入不加入是个问题

　　“我今天跟大家讲，十年以后最成功的物流企业一定不是今天前十名。”尽管台下坐着现今物流圈内最为著名的“四通一达”（申通、圆通、中通、汇通、韵达）的各位老板，马云依然毫不客气地掷出这番“诅咒”性的预言。

　　马云向台下数以百计的物流商布道说：“一定会诞生新的物流行业领军者，他们善于学习、提升管理、他们有远见、为客户着想、为社会着想，因为中国缺这么几家公司，也必须有这么几家公司。”

　　电子商务现在仍是中国物流行业的首要业务来源，马云的强势宣讲代表了阿里巴巴在物流商面前的话语权。而面对挟巨资而来的阿里巴巴，台下就坐的物流老板内心当是五味杂陈，但他们需要尽快做出选择：是加入阿里巴巴联盟，还是继续独善其身。

　　一家重要的物流企业私下对本刊记者表示，对阿里巴巴在合作中提出的排他性合作条款疑虑重重。另一位消息人士透露，阿里巴巴投资五洲在线的计划已经搁浅。原因是五洲在线方面提出要求，如果出现资金安全性问题和到账时间未能履约，可以终止协议，遭到阿里巴巴拒绝。

　　据马云本人透露，阿里巴巴准备了3亿美元的资金，专门用于投资物流行业中不错的公司。但对阿里巴巴来讲，更重要的是如何能吸引更多的商家和物流企业加盟使用自己筹建的物流平台，而不是让巨资投建平台“空空如也”。“现在让企业把货都备到我们仓里，据我们了解，企业最大的担心在于库存。此外还在于流程的衔接。”淘宝商城企业物流总监龚涛承认，现在阿里巴巴的物流战略实施过程中，最大的压力在于需要多方协调。

　　龚涛表示，在阿里仓储和物流信息管理平台建设初期，淘宝网认同物流商根据自己的需要做自主选择。“原则上应该是顺势而为，看怎么样做才能最高效。如果有人愿意通过这套信息平台来管理他们的生意，我们就为他提供这样的工具。我们不会‘为了做而做’，这不是我们的目的。”

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美国船级社（ABS）团队到访中集

                           

2011-01-31

                           

2011年1月27日，美国船级社（ABS）大中华区总裁ADAM W.MOILANEN及相关业务部门负责人一行4人到访中集，集团总裁麦伯良接见了ABS团队并与到访客人合影留念。 本次交流会由集团科技管理部组织，李锐庭副总裁参加并主持会议，ABS大中华区总裁ADAM W.MOILANEN、海工技术及业务开发部经理李飞宇、海洋工程部经理邱琦、华南区域总经理马海源，中集集团科技管理部谢良富总经理、马彬经理、中集上海海工研究院胡安康院长等参加了会议。 ABS团队通过参观集团展厅、观看中集集团介绍视频以及集团人员的讲解，全方位了解中集各板块的业务需求。在交流时，李锐庭总介绍了中集的基本情况，ABS团队介绍了ABS业务情况以及在一些工业热点领域的技术优势，与会双方就业务合作领域的拓展及部分产品领域更深入合作进行了积极探讨。 ABS成立于1862年，在船舶、海工、石化、压力容器等领域具备强大的技术实力及广泛的业务网络，后续集团将在各产业板块逐步加强加深与ABS的业务合作，充分利用船级社资源为集团业务发展提供支持与服务。

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传雷诺将出售volvo卡车股份 以彻底退出
类型：转载 　来源：搜狐　 作者： 　责任编辑：颜明伟　 发布时间：2011年01月30日

    据美国汽车新闻网1月28日报道 雷诺汽车公司和沃尔沃卡车的其他主要股东周四提出了一项股份转换计划，或将为雷诺彻底退出沃尔沃卡车铺平道路。

    近日有传言表示雷诺将出售其持有的沃尔沃股份，因为雷诺认为沃尔沃卡车股份是一项金融资产，而不是战略资产。但是继雷诺之后的沃尔沃卡车第二大股东瑞典投资集团Industrivarden否认了公司在考虑退出的传言。

点击查看原图

    雷诺和Industrivarden集团如果真的退出沃尔沃卡车，将使得沃尔沃卡车的A股成为较为普通的B股。Nyren表示，他的集团旗下拥有这两类股份，但是集团没有进行股份转化的计划。

    雷诺发言人表示，就其在沃尔沃的股份而言，公司并没有改变其立场，"关于雷诺要退出沃尔沃的消息，纯属传言，而我们公司的原则，向来是对传言不予置评的。"

    沃尔沃第三大股东对这一行动非常欢迎，并指出这项计划将推动雷诺灵活性，因为该公司正在寻求出售掉在沃尔沃卡车的股份。"这给了雷诺一个机会将A股当做B 股销售的机会。这能增强其流动性，"他告诉路透社。一个斯德哥尔摩的匿名分析师也表示，如果这项建议在四月份在沃尔沃的年会上以三分之二的支持率通过，雷诺确实就拥有了这样的灵活性和机会。

    沃尔沃的A股上升了0.6个百分点至113.8克朗，而B股下跌了1.2个百分点至114.3克朗。雷诺股价上涨了0.9个百分点。

一腔热情

兔年快到了，持有中集也3年多了，在这里认识了很多朋友。提前给各位朋友拜个早年，祝大家新春快乐！也祝愿中集的未来更辉煌！

gongshiyun

也持有39 三年多了 大家新年好呀！
振华业绩波动有点大 不过振华亏损是不是可以理解成39的稍微利好 哈哈 谁让他抢东西呢

guobagao

祝所有股友新年快乐，兔年发大财，行大运！

leonard0914

07年入39至今，体会很多。受益不少。给大家拜年！

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**：积极推进人民币资本项目可兑换
http://www.sina.com.cn  2011年02月02日 05:11  中国经济网中国经济网 官方微博

　　中国经济网北京2月2日讯 汇管理局网站1日刊文称，“十二五”期间，**将根据经济发展的客观需要，在风险可控的前提下，积极稳妥推进人民币资本项目可兑换进程。 这篇题为《构建跨境资本双向流动机制 有序推进资本项目可兑换》的文章表示，“十二五”期间，**将继续完善资本流入管理，有序拓宽资本流出渠道。加快放开市场主体需求强烈、风险相对较小的项目，对风险较大的衍生品交易等项目，视条件成熟程度适时逐步开放。全文如下

　　跨境资本双向流动机制有序推进资本项目可兑换

　　记者韩雪萌

　　近年来，随着我国对外开放程度的不断提高，推进人民币资本项目可兑换、建立跨境资本双向流动渠道的需要日益迫切。**按照党中央、国务院提出的“逐步实现人民币资本项目可兑换”的要求，依照统筹规划、循序渐进、先易后难、分步进行的原则稳步推进资本项目可兑换。

　　合格境内机构投资者制度，推动对外证券投资项下可兑换

　　2006年，国务院批准实施合格境内机构投资者(QDII)制度，允许符合条件的境内金融机构投资于境外证券市场。此后，**与相关主管单位联合发布了多个规范性文件，对商业银行、证券经营机构、保险机构和信托公司等的相关业务分别作出规范。截至2010年12月，**共批准88家QDII 机构，境外投资额度共计683.61亿美元。QDII制度的实施，标志着我国资本项目可兑换程度的提升。这一制度拓宽了境内机构和个人的境外投资渠道，使之在全球范围内配置资产和管理风险，有利于提高境内投资机构的主体投资意识和投资水平，并在一定程度上有助于促进国际收支平衡。

　　继续稳步实施合格境外机构投资者制度，促进境内证券市场开放

　　2002年，我国开始实施合格境外机构投资者(QFII)制度，允许符合条件的境外机构投资者投资境内证券市场。“十一五”期间，根据QFII 业务发展情况及资本市场的对外开放程度，**会同有关部门适当提高单家QFII额度的上限，缩短QFII的本金锁定期，同时在账户开立、汇兑等方面简化审批手续，支持QFII制度稳步发展，提高资本项目的可兑换程度。截至2010年12月，**共批准97家QFII机构，投资额度共计197.2亿美元。

　　QFII规模的稳步壮大，有效改善了境内证券市场的投资者结构，促进境内证券市场的规范化、国际化，为我国金融市场的进一步开放和资本项目可兑换的推进奠定了坚实基础。

　　深化境外直接投资管理改革，在全国范围内实现了境外直接投资“按需供汇”

　　近年来，为贯彻实施国家“走出去”发展战略，鼓励和支持有比较优势的各类企业参与国际经济技术合作和竞争，**逐步放宽对境外直接投资的外汇管理。2006年起，**逐步取消对境外直接投资的购汇额度限制，在全国范围内实现了境外直接投资“按需供汇”。2009年，**进一步深化境外投资外汇管理改革，即改境外直接投资外汇资金来源审查和资金汇出核准两项行政审批为事后登记；扩大境内机构境外直接投资的外汇资金来源；允许境内机构在其境外项目正式成立前的筹建阶段汇出前期费用等。上述改革后，境外直接投资在外汇管理环节已无前置性审核。这不仅为企业带来了便利，也标志着我国在直接投资项下的可兑换程度有了进一步的提高。

　　双向开拓跨境信贷业务，推动信贷业务项下的可兑换

　　为加大对境外设立企业的后续融资政策扶持力度，支持“走出去”企业更好更快发展，2009年，**允许符合条件的各类企业经批准在一定限额内使用自有外汇和人民币购汇等多种方式进行境外放款。境外放款专用外汇账户的开立、资金的境内划转以及购汇等事宜均由外汇指定银行直接办理。

　　2009年，为支援四川灾后重建，支持广东继续发挥改革前沿作用，**率先允许四川和广东的中资企业在一定额度内借用短期外债。2010年，在总结试点经验的基础上，将此项政策推广至全国。

　　上述措施在缓解企业融资难和流动资金不足的同时，表明信贷业务项下可兑换程度在流入和流出两个方面都有了一定程度的提高。

　　简化行政审批手续，进一步推动资本项下可兑换进程

　　“十一五”期间，**积极简化审批手续。2005年以来，每年都推出多项业务审核程序的简化措施。一是将部分逐笔审核业务调整为总量控制方式。如2010年改革对外担保外汇管理政策，将此前逐笔核准的管理方式调整为年度余额管理，限额内自行办理。二是加大对**分支局的授权，归并重叠管理环节。近年来，简化了包括资本金账户异地开户、个人财产对外转移以及证券项下部分市场退出等几十项具体业务的审核流程。三是将部分业务由**审核变为授权银行直接办理。如部分外资参股金融机构外方利润购付汇以及境外上市外资股公司从境内支付境外上市费用汇出等相关业务，目前已由银行直接办理。这些措施有助于降低企业成本，提高经营效率，同时也在一定程度上推动了资本项目可兑换程度的提高。

　　“十二五”期间，**将根据经济发展的客观需要，在风险可控的前提下，积极稳妥推进人民币资本项目可兑换进程。继续完善资本流入管理，有序拓宽资本流出渠道。加快放开市场主体需求强烈、风险相对较小的项目，对风险较大的衍生品交易等项目，视条件成熟程度适时逐步开放。

　　在推动资本项目可兑换的进程中，**将密切关注国内外经济发展情况，使推动可兑换的措施与经济发展阶段、市场发育程度、企业承受能力、金融监管水平与国际金融环境等相适应。在放松部分管制的同时，不断改进和加强审慎性监管，进一步健全跨境资本流动统计监测和预警，防范资本流动冲击，维护国家涉外经济金融安全。

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股东不少啊

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自由浮动又如何？
本文来源于《新世纪》周刊 2011年第5期 出版日期2011年01月31日 财新传媒杂志订阅
“有管理的浮动汇率”难以从根本上消除升值压力，倒不如尽快转向实现“有条件的自由浮动”
黄益平
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　　胡锦涛主席近日访美，对人民币汇率和中美贸易失衡等问题做出了适当的澄清。根据美国财政部国际事务次长布雷纳德的转述，中方确认了将提升人民币汇率弹性的承诺，并放弃了汇率基本稳定在均衡汇率水平的措辞。这一表述受到了美国政府的欢迎。

　　但是，客观分析国际社会尤其是美国对人民币汇率政策的压力，2011年的形势依然十分严峻。如果美国经济表现好，中国的出口和顺差可能大幅扩张，升值压力自然会上升；如果美国经济表现不好，失业状况很难改善，同样可能令美国政客对人民币政策加紧施压。

　澳大利亚经济学家郜若素一周前到访北京，在与北京大学国家发展研究院几位教授交流的时候，他提出了一个政策主张：尽快实现人民币汇率自由浮动也许是当前的最佳选择。这一主张可能让部分国内专家觉得匪夷所思，不过，郜若素的看法值得我们深入思考。这是因为早先他并不主张人民币汇率实现自由浮动，但是，在过去几个月，他几次提到这个选择，主要是因为他看到了不这样做的后果。同样重要的是，郜若素并非普通的学院派经济学家。在上个世纪80年代初，作为澳大利亚总理霍克的首席经济顾问，他一手促成了澳元在六个月内实现自由浮动，而这一改革至今仍然被看做成功的案例。郜若素教授也由此赢得了澳大利亚“经济自由化之父”的美誉。

政府通常打不赢市场

　　也许国内的不少经济学家能够认同人民币汇率自由浮动是一个长期政策目标，但是，如果将其作为近期努力的方向，相信大多数经济学家比较难以接受。说实话，两个月之前，通过电子邮件交流，郜若素教授首次告诉我这一看法，我的第一反应也是疑虑多于认同。不过，最近几周来，我在参与国内关于人民币汇率政策讨论的时候，一直在思考这个问题。

　　学者的优势就是可以相对中立地评价各种政策主张的利弊。如果暂时撇开政治因素（当然在形成政策建议时必须充分考虑政治因素），我们首先需要回答的问题是：现行的汇率制度是否能够持续？如果不能持续，自由浮动的汇率制度又可能带来什么好处和问题？

　　中国在1998—2005年和2008—2010年间执行的是基本固定的汇率制度。由于中国在这个阶段积累了大量外汇储备，经常项目长期保持盈余，资本项目的管制也相对严格，因此，市场并不担心人民币被迫贬值。不过，长期保持货币低估的结果必定是得不偿失的，对于一个大国经济来说尤其如此。因此，中国人民银行于2010年6月19日再次宣布实行参照一揽子货币的、有管理的浮动汇率体系。2010下半年，人民币对美元升值约 3%，而其实际有效汇率则大约升值4.7%。但市场却并不因此满足，虽然2010年全年的贸易顺差低于2009年的总量，但其实减少部分主要发生在年初，下半年反弹非常厉害。因此，投资者预计的升值压力可能是增强了而不是降低了。

　　一个实实在在的难题是：在汇率水平扭曲的初始条件下，政府很难战胜市场的力量。美国政客和中国官员对人民币汇率扭曲程度的估计南辕北辙，究竟谁对谁错缺乏客观的评判标准。更重要的是，既然是有管理的浮动，而政府又不让升值的潜力完全释放出来，那么，市场对升值的预期只会持续增强。投资者自然而然的反应就是增加流向中国的资本，以期从未来的升值中获益。政府的“管理”只能被动地跟在后面跑，却永远也不能令市场满意。直到有一天，市场信心发生根本性逆转。郜若素教授在来北京之前途经新加坡，发现那里的投资者最关注的就是一件事情：将他们的资本转移到中国境内换***民币。

　　既然政府不太可能博赢市场，一种对策是再次加强资本管制。不过，资本管制可以在短期内遏制资本流入，但改变不了长期升值预期。过去的经验又表明，管制与反管制之间也存在“道高一尺、魔高一丈”的关系。任何在初始阶段有效的措施随后都可能逐步失效。这样看来，与其打不赢、管不住，倒不如干脆把汇率水平留给自由市场来决定。汇率机制基本被放开之后，起码可以消除中美之间无休止的“口水仗”，国际投资者也不再需要过度解读货币到底是被低估了还是被高估了。
汇率自由浮动的风险

　　然而，自由浮动有自由浮动的问题和风险。

　　首先，如果利率还没有市场化，汇率能不能放开？利率和汇率是资本价格的两个方面，既然利率仍然存在严重的扭曲，汇率就很难走向合理的均衡水平。因此，利率市场化似乎应该作为汇率改革的一个前提条件。其次，汇率的市场决定还需要一个重要的先决条件，即货币政策决策的专业化和独立性。目前的中国央行是国务院的一个组成部分，这一安排有其合理的地方。比如，国有企业的行为没有真正实现市场化，简单的利率、汇率变动起不到应有的调节作用，国务院却可以通过价格工具、数量工具甚至行政手段多管齐下，效果也许更好。但是，如果未来汇率要由市场决定，货币政策决策专业化和独立性却必不可少。

　　汇率自由浮动的最大挑战是国内的经济与金融部门能否经受得住汇率水平较大幅度的起伏。现在国内的共识似乎是汇率一起伏，经济就垮了，尤其是利润率十分微薄的出口行业。这是许多部门与专家反对汇率升值的主要原因，更不要说汇率自由浮动。但是，汇率波动是否真的就是洪水猛兽？也不见得。过去中国汇率波动的时候，也没有看到国内经济部门包括出口行业变得尤其脆弱。东亚危机之后，印尼、泰国、韩国和印度的汇率基本上实现较大自由度的浮动，除了全球危机期间短期资本流动造成了一些困扰，总体来看，经济运行还比较平稳。更重要的是，汇率波动起来以后，企业可以利用许多金融工具实施汇率避险。

　　金融部门面对的挑战同样严峻。尽管目前多数国内金融机构的外汇敞口不大，可如果汇率实现自由浮动，就意味着一定程度上实现资本项目下的可自由兑换。一旦因为市场预期改变而发生资本大进大出，金融机构尤其是商业银行能否保持稳定运转，将是一个很大的不确定性因素。不过，资本的大额进出最终难以避免，金融机构需要尽早做好准备。现在，货币存在升值的压力，金融改革的环境比较好，汇率放开也比较容易。一旦市场预期逆转，金融机构就会面临更大的压力。更何况，金融机构同样可以令其持有资产的币种构成多样化，同时利用各种金融工具，采取汇率避险策略。不过，在目前的情况下，控制短期资本的大进大出可能还是必要的。
走向有条件的自由浮动

　　虽然目前的汇率政策已经扩大了波动区间，但是，在市场预期和国际政治的双重压迫下，人民币政策仍然没有摆脱举步维艰的境地。即使未来进一步增加汇率的弹性，中国仍然避免不了政府打不赢市场这样一个铁律。更重要的是，由于政府的“管理”，升值预期会随着资本流入的增加而进一步自我增强。这就好比一个恶性循环：升值越多、升值预期越强、资本流入越多、升值压力更大。国际政治又对这一过程推波助澜，这样发展的结果可能是连市场都不知道均衡究竟在哪里。

　　郜若素教授提出的实现汇率自由浮动的想法可能是打破上述恶性循环的一条思路。与其把很多精力放在与市场博弈、与美国博弈，倒不如集中精力考虑让汇率自由地波动起来，当然，自由市场也有超调，但在政府“管理”的情况下，“超调”往往更严重。毕竟政府并不比市场更清楚均衡汇率在哪里。

　　在目前的情况下，要真正实现汇率完全自由的浮动也不现实，但我们起码可以考虑利用今后三到五年甚至更短的时间来实施改革，实现“有条件的自由浮动”。具体的“条件”可能很多，但至少有两条：一是还是应该限制短期资本的流动；二是可以允许当局实行有节制的市场干预。前面一条很重要，因为最终泰国、韩国和印尼出了问题，主要是短期资本回流太快，这对中国的金融机构也可能是一个挑战。具体的限制办法就是利用已经实施的QFII和QDII制度，允许短期资本跨境流动，但对流动的频率和数量作出明确的限制。

　　政府适当干预汇率市场减少剧烈波动也是可能的，不过，这需要一种机制来节制这样的干预。余永定教授曾经提出，规定每年可以干预的规模，由央行酌情实施。周其仁教授提出干预的责任应该从央行转移到财政部，由国家财政负担干预的成本。

　　无论采纳什么样的思路，目标都应该放在避免“过度”波动，而不是干预汇率水平。

　　作者为北京大学国家发展研究院教授、财新传媒首席经济学家

meng-h

美国东部时间2010年11月 8日上午，位于波士顿查尔斯河对岸的哈佛商学院一间教室里，拥有该院45年教龄的乔伊·鲍威尔教授面对65名来自全球各地的企业高管说：“今天我将和大家分享和探讨一个不同寻常的中国企业——中国海洋石油总公司，案例的名字是《中国海油：打造世界一流能源公司》……”
    中海油的成长故事在这座几乎和管理学本身历史一样悠久的校园被全景式展开。
    全球顶级商学院的教学案例中至少有80%来自哈佛商学院，而其中以综合模块课程作“全景式”讲授的少之又少。从2010年秋季起，中海油即登上这个经典MBA的大雅之堂，成为经典中的经典。
    “单拿出一项和人家比都不强，但合在一起谁也打不过我们”
    中海油最为经典之处，在于它有一些特别管用、别人又难以复制的东西。记者在中海油采访，每每感觉得到它如影随形般的存在。
    中海油总经理傅成玉说：“从能力上讲，我们的综合竞争优势，可能在世界上都很难找。”这不是他在建成“海上大庆”之后就忘乎所以自诩世界最强，而是对中海油某些具有唯一性竞争力的自信。
    比如国企改革中过去认为要改掉的“大而全”“小而全”，国际上相对应的是专业化管理，这实际上是选择一个环还是一条链的问题。“我们已经‘大而全’了，就发展一条链。但国际上不认，怎么办？”中海油服境外上市时候，是10家公司合成一家，什么都有，“我们叫综合性服务公司，一站式服务”，可国际投行分析员不知怎么分析这一模式，国际承销商说这干不成，还让中海油裁掉2000人，“因为你的人均销售额、利润达不到国际同行平均水平，用算术就这么算出来了”；傅成玉就跟他们讲故事，“用中国国情把这件事讲通了”。结果不仅成功上市，还成为国际油公司的一个新的竞争优势，“就因为什么都能做，所以整体上成本就低。不能做的，找一个外国专业公司当分包商就行”。
    人人都知道海洋石油成本远高于陆上，钻井船日租金高达15—20万美元，钻井平均成本每米10000—12000元，是陆上的6—10倍。“单位成本都很高，为什么我们能降？”一是科技含量高，二是效率高。高在哪？时间用得短——“我们在国内开一个油田要比国际同行少用一年甚至两年时间，成本就下来了”。差距这么大，在于中海油的集团价值最大化：集团化管理，分别上市，市场化运作，专业化分工，最终股东、国家、企业三赢。这就是“单拿出一项和人家比都不是最强，但是合在一起谁也打不过我们”的道理。
    这样的经典，在哈佛讲堂的经典案例剖析中大概很难被宣讲；讲了，也很难被复制。
   从站着看别人干，到跟着一起干，到取代老外“独立”干
    1月10日上午，位于南海东部的惠州21-1油田双子座平台。CACT作业者集团总裁蒋清回忆起上世纪80年代中海油“学徒”的经历，不禁感慨万千：“无论是管理、技术还是经验，当初我们几乎为零！”
    “几乎为零”的其实还有资金。
    傅成玉介绍，1982年成立的中海油，从“零”开始走到现在的5000万吨，用了28年；而西方发达国家相同的路程，走了100多年。
    2010年12月19日24时，中海油国内油气产量首次突破5000万吨，遂成为一个经典时刻。
    所谓CACT作业者，前身是ACT联合体，没有代表中海油的第一个“C”。ACT三家，分别是意大利阿吉普（后并入埃尼集团）、美国雪弗龙和德士古（2001年两家合并），当年都是中海油须仰视的国际石油巨人。
    1983年12月，跟ACT签订的南海东部惠州16/08区块合同，成为刚成立不久的中海油对外合作的“处女作”。说是合作，在那个“电焊工都用外国人”的年代，我们只有站着看别人干的份。现任中海油有限公司总裁的李凡荣，当时就在这个平台甲板上打杂。
    1990年惠州21-1油田投产，成为南海东部最早产出的油田、也是迄今最大的油田。随着产能的实现，中海油在“站着看”过程中悄悄积累的理念、管理、技术也渐渐滋长。1996年，C加入到ACT联合体，中海油开始跟着一起干了。
    这一年，南海东部年产量首度超过1000万立方米油当量，这时的惠州油田已成惠州油田群。
    1999年，中海油的独立作业队伍第一次出现在与外方合作油田中——秦皇岛32-6，蒋清正是从这里走出来，2005年加入CACT。
    2003年9月，中海油开始永久担任CACT总裁，此前20年，这一职位从来都是外方专属。目前CACT管理团队150人，只有两位来自外方。
    “从站着看别人干，到跟着一起干，现在终于可以取代老外‘独立’干了。这充分显示了外方对中海油技术、管理及操作能力的逐渐认可。”蒋清说。
    中海油南海东部石油管理局局长刘再生透露，截至2009年年底，中海油在南海东部海域已先后与美国、意大利、日本等14个国家和地区的51家石油公司进行合作，签订合同、协议近百个，引进外资近百亿美元。在这个“中海油对外合作主战场”，中海油自营油田产量占比逐年增加，“但对外合作的大门不会关上”。
   开发这样的油田，是“21世纪的挑战”
    中海油的5000万吨，是从地下岩石缝里，一点一滴“抠”出来的。
    1月7日下午，位于辽东湾南部的绥中36-1油田CEPK中心处理平台。中海油副总工程师张凤久拿起早晨刚从一口井随机采出的一瓶油样，向记者示意渤海的原油稠到什么程度。
    “这样倒是倒不出来的”，他把瓶口斜着向下，瓶里的油（说是浆糊可能更合适）缓缓流到瓶口并挂住，好几秒钟滴不下来；用棍挑起来，粘度跟蜂蜜差不多。他指向旁边采自地下1563.54—1563.84米深处的黑糊糊的岩芯：“原油正是储存在地下的这样一个致密岩石孔隙之中，浸透在它里面。”
    “这就是海油人面临的一个经典难题：这样粘稠的油，要把它从地下一两千米的很密的岩石缝隙中尽可能多地拿出来，而且要经济高效地拿出来，难度可想而知。” 作为中海油的主力产油区，渤海目前已发现储量45亿立方米中，28亿立方米是稠油，占62%；而在中海油5000万吨年产量中，渤海贡献3000万吨。
    张凤久介绍，这样的稠油开发，在陆上有很多办法，主要是多打井，加大井网密度，然后热采。但在海上，“一层海水阻隔，难度万千”，多打井打不起；大面积实施热采也不可能。所以前些年外国公司在周边发现旅大27-2、旅大32-2油田后，因开发难度太大又退还给我们。“绥中36-1发现后，我们也觉得很难，就请外国知名公司合作；但人家婉拒，说开发这样的油田，是‘21世纪的挑战’。”
    只能怨天不能尤人的是，人家有这样说的本钱——在以海湾地区为代表的海相沉积油田，用“石油滚滚流成河”来形容其油藏富集、易采可能也不为过；但在我们以陆相沉积为主的绝大多数主力油田，地下非均质、低渗透，油质高凝、高粘、高蜡，是普遍情况。
   外国人可以知难而退，我们不可以轻言放弃，因为这是我们的家园
    面对“21世纪的挑战”，中海油怎么办？
    记者采访中不止一次听到海油人对此问题近乎执拗的回答：外国人可以知难而退，因为这不是他们自己的资源；但我们不可以轻言放弃，因为这是我们的家园。令人顿悟：这是技术问题，又不纯是技术问题。
    为了把外国人看不上、或是觉得不划算的这些稠油采出来，海油人挖空心思琢磨出多少招数，局外人难以想象。张凤久列举数例，个个堪称经典——
    钻井船日费率高（15—20万美元/天），干快干慢、干不干，按天算钱。海油人独创优快钻完井技术，包含十大钻井技术、七大完井技术，能把原来钻井30 天、完井16天缩短为不可思议的“钻四完六”，提高钻完井效率3—4倍。已经应用于666口井，缩短作业时间16063天，节约直接投资92亿元。
    又如大位移井技术，井底平面位移8公里，也就是说在一个地方打井，井底最远可以打到8公里以外。“这样对一些规模不大的油田，就可以不在那里建工程设施，而是利用现有平台把它的油采出来。”
    开发多年的渤海老油田储层变化多端，地下时有断层。神奇的远程制导实时油层追踪技术就派上了用场：它用6—8小时在5米厚油层内钻400—500米井段，装有随钻测试工具的钻头好像精确制导导弹，可随时将地下情况通过卫星传送到陆地数据处理中心，再反过来指挥钻头尽可能多在储油层穿越。“十一五”在20个油气田实施，新油田的初期平均产能超过设计水平。
    由于钻井成本太高，海上不能用直井开采，海油人就多选择丛式井技术。通过计算机PPT文件，记者看到这种井的实际轨迹投影图的确呈“树丛”状自上而下展开。张凤久介绍，上面是几百平方米的平台，井口下面则控制着十几甚至几十平方公里面积，相当于平台在天安门，而井打到北京三环路以外。
    最值得一提的是“十一五”国家科技重大专项——海上油田整体加密提高采收率技术。
    “海上油田整体加密，全世界我们是第一家”，而绥中36-1CEPK平台，正是这个专项的“试验田”。张凤久说，整体加密本身不稀奇，陆上也有；但海上是丛式井，不同于陆上的直井，要在老的井网之间再插上一套新的井网，等于两把扫把插在一起，还不能互相打架，否则新井打不成，老井也会打废。这涉及从“地下剩余油定量描述”到“平台间钻机滑移共享”等九大复杂技术，其中就包括“不让扫把打架”的整体加密定向井防碰技术。这套技术在地下1500米左右的14个油藏实施的效果，绥中36-1油田Ⅰ期整体加密之前日产量2900立方米，2010年11月底升到6600多立方米，“老油田青春再现”——原来高峰年产量160—170万吨，后来掉到100万吨，现在又回到160—170万吨；采收率预计提高10.4%以上。这是什么概念？张凤久解释，渤海稠油储量30 亿立方米，现有采收率18%—20%；如全部实施此项技术，采收率可以提高到30%，相当于勘探没有发现，又找到一个15亿立方米的油田。
    以地下油藏研究为主导的系列稠油开发技术和油田综合治理措施，使渤海20个老油田2010年整体实现产量零递减。而通常油田产量在油井全部投产后两三年达到高峰，然后逐步自然递减，几乎是“铁的定律”。
    深水作业“联合舰队”使深水作业能力由300米一步跨入3000米
    1月12日上午，中船上海外高桥造船厂码头，已经舾装完毕、正在调试之中的第六代3000米深水半潜式钻井平台“海洋石油981”巍然矗立，其面积超过一个标准足球场、高度相当于40多层楼的庞大身躯，带给每个走近它的人一阵眩晕感；不远处的场地上，8个直径达4米的4600千瓦推进器和12个重达15 吨、两人多高的大抓力锚，只是它的小小配件。
    中海油工程部总经理金晓剑介绍，与世界上同类平台相比，“海洋石油981”在设计的安全性、动力定位、钻井效率以及自动化程度等方面，均处于世界领先水平，可跻身世界前三甲；今年6月投运之后，同去年5月28日在南通顺利出坞的3000米深水铺管起重船“海洋石油201”一起，将组成中海油深水作业“联合舰队”的旗舰，使中海油深水作业能力由300米一步跨入3000米。
    “海洋石油981”被海油人当作经典一次次提及，并在国际海洋工程界引发震动，固然因其拥有六大技术上的“世界之最”，比如首次采用200年一遇的环境参数作为设计条件，可抗17级风暴；首次采用3000米水深范围DPS3动力定位，即在3000米水深处凭自身动力精确定位，且“一用两备”；首次采用最先进的本质安全型水下防喷器系统，可在紧急情况下自动关闭井口，能有效防止类似墨西哥湾事故的发生……但海油人更看重的是，藉此“深水利器”，中海油从浅海走向深水、超深水已势不可挡。据中海油副总经理周守为院士介绍，深水是未来世界能源的主要接替区，海洋蕴藏了全球70%以上的油气资源，深水区最终潜在石油储量高达1000亿桶，而2000年以后的全部油气发现中，深水区块占近一半。
    金晓剑表示，深水钻井平台的设计建造是典型的“极限制造”，它集当今世界先进技术于一身，没有一个国家能独立完成，唯有整合全球先进技术和装备才能实现。此前，这类平台的设计建造一直被西方跨国公司垄断；如今，中海油牵头组织完成“海洋石油981”的设计建造，才有了上百家国内企业参与此项“极限制造”、并大大提升技术装备水平的机会，才有了国产化率约40%的骄人成果。
    “我国是世界海洋大国而非海洋工程大国”的担忧言犹在耳，中海油投资150亿元建造的包括“海洋石油981”在内的深水钻井船、深水铺管起重船、深水物探船、深水多功能勘察船、深水大马力起抛锚三用工作船等大型深水海工装备今年就将陆续投入运营。目前，中海油拥有“把陆上油气开发装置浓缩于一条船上”的 FPSO（浮式生产储卸油轮）17艘，为世界之最，支撑着我国海洋石油75%—80%的产能；其中自主建造11艘，包括全球最大FPSO之一、30万吨级 “海洋石油117”。
    我国迈向世界海洋工程强国已是指日可待。

meng-h

中国离希腊多远？
2011年02月01日 14:14　 本文来源于财新网 订阅《新世纪》  |  注册财新网
过去几十年，希腊政府“非常关心”老百姓的生活，导致国库亏空，负债累累。中国人今天就是在培养自己败家子的消费方式：我们价格管制直接导致惊人的浪费，把未来三代人的自然资源都透支了

　　【财新网】（特约作者 张化桥）在我国，环境被破坏的速度堪称世界之最。某一天，我们的城市会不会因为缺水而瘫痪，而变为臭城？我们的农村会不会因为水源污染或枯竭而爆发疾病或者暴乱和村庄之间的群斗？我希望不会，但是我经常为此提心吊胆。

　　我们中国人有一个非常荒唐而顽固的概念：因为水关乎国计民生，所以，它必须非常便宜甚至免费，鼓励败家子的消费方法。同样，电十分重要，既关乎国计民生，又与工业生产息息相关，所以要便宜，最好长期补贴。

　　也是同样的道理，粮食蔬菜非常重要，所以必须压价。至于那些生产粮食蔬菜的贱民如何养家活口？以后再说吧。哦！还有那些该死的中间商（二道贩子们）！虽然他们也许是合法注册并纳税并创造就业的良民，但是为什么他们竟然要赚取利润呢！太不应该了！难道白干就不行吗？

　　这些中间商与任何高贵的企业家本质上没有区别，他们发掘商机，勤劳苦干，也承担风险。他们亏钱的时候全国人民幸灾乐祸，他们赚钱的时候，全国人民咬牙切齿。其实，我们应该为他们授予五一劳动奖状：他们收集信息，调剂余缺，平衡市场，创造巨大的社会价值，而且忍辱负重。我们消费者忘记了上世纪80 年代以前那万恶的国营商业系统和供销社系统所导致的祸害吗？请问有多少中国人想重新回到那种日子？

　　中国汽油短缺。但是汽油关乎国计民生，影响工业生产，所以，大家说，我们必须控制价格。可怜无知的某些同胞慷慨激昂地说，“岂能让国际大鳄来操纵我们的价格？”殊不知，中国压低油价，鼓励浪费，本身就是推高国际油价的罪魁祸首之一。燃油税辩论了十多年，被大慈大悲的人们堵住了，难产。油价改革和市场化？我们是不到危机爆发，不主动解决问题！

　　还有银行信贷问题。资金成本涉及千万个企业的（虚假）繁荣，所以必须压低利息。买房子当然也要贴息。本人1986-1989年在中国人民银行总行工作时，就经常听到上级奢谈“五到十年内”利率市场化和汇率国际化，本人还荣幸地为领导写过无数次这类豪言壮语的讲话稿，可是20多年后，我们还在谈论同样的画饼，我真正地感到惶恐！

　　用上世纪80年代纳税人养一个像我这样的机关干部（科长）的费用跟今天的费用相比，我发明了一个“科长指数”，用来衡量中国长期的通货膨胀率。我觉得我们25年来的年均通货膨胀率大约在10%上下。当然，这个数字不科学，不准确，但是对于像我这样的粗人有用。

　　跟“科长指数”相比，中国真实的贷款利率长期为负数。负利率与通货膨胀是相辅相成，互为因果的。也难怪我们的土地价格涨得这么快！所有的贷款企业和个人都长期享受了一项巨大的利率补贴。这是个零和游戏：负利率只不过是剥削一部分人，补贴另外一部分人，同时，奖励投机者和有特权获得贷款的人们。

　　某些人经常说，“老百姓用不起水，电，油，买不起房子，怎么办？人民政府难道不应该考虑社会稳定吗？”我认为，这话非常混账，因为它具有极大的挑拨和煽动性。我认为，假慈悲不能解决冰冷的经济问题。天底下每个人都一律平等，都应该开宝马的汽车，住别墅，吃鲍鱼，穿金戴银，天天休假，但是，天上会掉下馅饼吗？我们刚刚革了资本家的命，却又只好乖乖地招商引资，用八抬大轿把他们请回来，求他们剥削我们的剩余价值。而他们还很不情愿。求他们的人太多了……

　　人民币在这30年来贬值的幅度大家不需要争论，可是我们的水，电，汽油和资金的价格既没有反映货币贬值，也没有反映供求关系，更没有反映中国（乃至全球）资源枯竭的状况。我们中国人不笨，早就应该用常识来替代假慈悲了。

　　如果我们把水价涨10倍或者20倍，大家就会学习珍惜它，我们的水源就会得到爱护。你也许会问我，穷人用不起水怎么办？难道就因为穷人用不起水，看不起病，买不起菜，交不起学费，买不起衣服，贷不起款，买不起车，就把所有的价格都控制和扭曲吗？咱们还是回到那可怕的计划经济吧！

　　最后让我声明，我是苦大仇深的湖北人，父母和兄弟姐妹都在农村和小镇上挣扎，所以，我没有政治立场的问题。而且，我也鄙视那些政治觉悟太高的人们：他们不愿分析问题，不会就事论事，而是喜欢追查和猜测言论的背后动机。

　　今天，山东缺水，全省上下总动员，解决燃眉之急；明天，河北可能大旱；后天，湖北汽油也许短缺，司机们需要排长队加油。我们天天救急的同时，可否想想我们的经济制度出了什么问题？全国上下打压房地产的同时，我们可否想想我们几十年的负利率？缺煤和限电的同时，可否想想我们的电价太低？

　　不要只是谈论大兴水利：那是一个非常危险的事情。我们很快就会把地下100米的水资源耗尽。我们需要的是更大力度的人口控制，以及大大提高水价，让每个人在喝水的时候，用双手捧着水杯，就像在沙漠里等了很久很久一样，或者就像供神一样 。

　　长期以来，我国的外汇政策非常失败，受害的当然是中国的纳税人，而大多数国人只是把它当做一个不疼不痒的统计数字。多年来，中国人维持汇率管制的理由同样也是那个假慈悲：我们要扶持脆弱的出口行业。最近十年，虽然这个理由越来越显得荒唐，但是，我们用这样和那样的借口拖延，再拖延，直到今天我们的外汇储备额成了一个侮辱中国人的大笑话。我们还会继续拖延：因为我们骑虎难下。

　　不管是水，电，汽油，还是食品和资金，海内外无数的研究表明，低价导致浪费，导致短缺，破坏环境，而最终的受害者和最大的受害者不是有钱人，而是穷人，和没有特权的人。我们要明白，Real love is tough love。真正关心穷人的政策是把穷人的根本利益，即长远利益，放在首位，而不是迎合大众的肤浅的和短视的低级趣味。过去几十年，希腊政府“非常关心”老百姓的生活，导致国库亏空，负债累累。中国人今天就是在培养自己败家子的消费方式：我们的浪费把未来三代人的资源都透支了。我们的河流在哭泣，我们的煤矿在流血，我们的树林在消逝，我们的农田在退化，我们的外汇储备在贬值。大家醒醒吧！■

meng-h

贸易结算扩容之后
本文见《财经》杂志2011年第03期 出版日期2011年01月31日   共有 0 条点评

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中国银行副行长陈四清详谈跨境人民币贸易结算扩容之后，如何用市场手段让人民币在海外沉淀下来，实现人民币在国际市场上的循环流通

《财经》记者 张曼

　　2011年伊始，商业银行的年度战略上几乎都加上了这个词：加快人民币跨境贸易结算业务发展。

　　这是跨境贸易人民币结算试点至今，政策制定者、执行者在两年中探索出的一块试验田。

　　在人民币走向区域化、国际化的过程中，大型商业银行与政策亦步亦趋，加快海外网点布局，投入研发人力，提升跨境金融服务能力，试图与人民币和中国企业一同“走出去”，在海外市场竞得一席之地。作为人民币出海结算、投融资的金融服务提供商，银行是受益者，也是体验最深的探路者。

　　“目前国家大力推动跨境人民币业务，境外人民币规模不断扩大。但我们认为，还应该不断丰富人民币金融资产，提供投资渠道，通过市场手段促使人民币在海外沉淀下来，增强境外人民币持有意愿，增加人民币金融资产的交易规模。”

　　1月中旬，中国银行主管公司业务的副行长陈四清对话《财经》，谈论人民币出海过程及商业银行的挑战和转变，他强调：市场发展与认可是人民币国际化最重要的检验标准。

　　扩容不是目的

　　《财经》：有一种观点认为：要成几何倍数扩大境外人民币规模，使人民币区域化、国际化，需要开放更多与贸易相关的投资业务乃至各种投资，同时也应该给予银行更多创新空间，推出境外投资理财产品。你怎么看？

　　陈四清：从货币区域化和国际化的实现路径来看，这种说法有一定道理。目前，国家大力推动跨境人民币业务，目的是扩大境外的人民币规模，逐步解决海外人民币供给的问题。

　　有关部门已经在研究有步骤地放开资本项下跨境人民币业务，这其中包括人民币跨境投融资、境外合格主体在境内发行人民币债券等相关政策。这些措施一旦实施，将大大推动人民币对外输出的速度，增加海外市场的人民币资金供给，促进人民币在国际上的流通和使用。

　　在增加供给的同时，还应该不断丰富人民币金融资产，提供投资渠道。通过市场手段促使人民币在海外沉淀下来，增强境外人民币持有意愿，增加人民币金融资产的交易规模。在这方面，应当鼓励银行积极创新，特别是进行各类人民币投资理财、增值保值产品的创新。

　　近期，香港一些银行在新清算协议的推动下推出了一系列配套人民币产品。比如，中银香港推出了人民币贸易融资、中长期项目融资、人民币债券（企业债和金融债）的发行、结构性存款产品、人民币保险等投资理财产品，大大拓宽了境外人民币投资理财渠道。

　　《财经》：但你对这个观点也有保留态度？

　　陈四清：是的。从具体实现步骤和时间安排看，人民币国际化必须服从于我国经济发展和金融改革的整体安排，不可一蹴而就，不能操之过急。人民币走向区域化、国际化是一个复杂而漫长的过程。

　　尽管目前跨境人民币业务发展迅速，但业务规模和在进出口总量中所占比重仍然有限，人民币距离成为国际支付货币的目标仍然较远。人民币的输出速度、境外金融产品的发展，以及我国资本项目放开的速度等，必须以我国经济和金融安全为前提，要充分考虑国家的货币政策等宏观经济政策，并与人民币汇率机制改革、利率市场化改革相辅相成。
　渐进回流

　　《财经》：当前人民币的跨境流动基本执行“宽流出、严流入”的非对称管理，投资和回流通道有限，你怎么看待这种局面？

　　陈四清：人民币国际化的关键问题不仅在于让人民币走出去，还要创造条件让人民币成为境外机构和居民进行投资交易的货币，实现人民币在国际市场上的循环流通。要达到这一目的，一个成熟、开放程度较高的资本市场是必不可少的。

　　历史上，纽约、伦敦、法兰克福和东京作为世界上最重要和最发达的金融中心，在美元、英镑、欧元和日元的国际化进程中都发挥了类似的作用。

　　《财经》：哪个地方可以为人民币国际化发挥同样的作用，香港？

　　陈四清：是的。在这方面，香港拥有明显的独特优势。一方面，香港既有中央政府的支持，又有相对独立的管辖自主权；另一方面，香港本身就是一个国际金融中心，具有与国际市场接轨的市场规则和法制环境。

　　离岸中心的建设可以债券市场为突破口。

　　2010年，在香港已经发行接近300亿元人民币债券，市场反响良好，这反映了境外投资者对人民币债券的旺盛需求。接下来应该继续促进债券市场发展，拓展香港人民币离岸市场的深度，进一步扩大离岸人民币资产类业务的经营范围，推动人民币在国际收支资本项目的可兑换，建立起人民币国际化的“资产池”。

　　同时，在港金融机构，特别是中资金融机构应承担起清算行的责任，一方面协助在其他国家和地区的中资金融机构，为当地企业提供人民币买卖、拆借和现钞等清算服务和支持；另一方面为尚未设立中资金融机构的国家和地区的当地企业提供清算服务。

　　在港金融机构应该充分发挥信息渠道畅通、管理经验丰富和金融服务专业等优势，重点提升人民币衍生产品的设计和营销能力，吸引海外人民币到港投资。

　　《财经》：在内地金融市场开放方面，哪些是必须做的？

　　陈四清：要开放内地资本市场，打通人民币投资渠道。开放国内资本市场的目的是培养境外投资者使用人民币进行投资交易的习惯，与国际贸易中使用的人民币形成良性互动。

　　在对境外投资者的开放顺序上，建议比照QFII模式，首先开放境外人民币基金对国内资本市场的投资，并逐步取代现行的以美元为载体的QFII模式；然后再对国外央行储备的人民币开放；最后对自然人投资者开放。

　　在投资产品的种类上，考虑风险原则，建议首先开放国债，其次是公司债，再次是可转换债，最后是蓝筹股。
　　国际化挑战

　　《财经》：人民币境外融资工作已经开展了一段时间，进展如何？

　　陈四清：政策性银行在跨境人民币融资中较为活跃，在一些政策性“走出去”项目中搭配人民币贷款。

　　中国银行跨境人民币融资主要为海外机构所做的境外人民币授信业务，目前已有八笔，分布在印尼分行、俄罗斯中行和约堡分行。

　　从各家银行目前开展的业务来看，跨境人民币融资可分两种类型：

　　一是国内大型企业“走出去”过程中产生的跨境人民币信贷业务机会。出口买方信贷是一类特殊的“走出去”项目，在这种项目中，进口方从中国进口成套设备，有人民币的需求。

　　但一方面，出口信贷项目期限长，还款期一般在十年左右，在还款期内人民币汇率波动较大，客户接受不易。要大规模发展跨境人民币融资业务，在着眼于人民币出口买方信贷的同时，需积极营销大量的其他“走出去”客户，争取境内客户的支持。

　　二是外国企业与中国贸易过程中产生的人民币需求。若设计合理的产品组合、加强营销，就能发掘较多业务机会。

　　《财经》：业务推进的难点何在？

　　陈四清：业务开展的难点在三个方面：一是人民币的升值及升值预期；二是缺乏恰当的汇率风险规避工具；三是人民币信贷的利率定价受到政策限制。

　　《财经》：资金定价，是人民币出海必须解决的问题。未来中国银行在人民币兑多币种定价、跨境人民币贷款业务等方面将面临怎样的挑战？

　　陈四清：跨境贸易人民币结算与人民币兑多币种报价工作二者相辅相成，都是人民币“走出去”的组成部分。

　　在推进人民币兑更多国家货币报价的过程中，我们确实面临不少挑战。第一，新兴市场国家货币多受外汇管制，市场开放程度低，资本项下多不可自由流动。这使得商业银行在管理这些货币的汇率风险时面临着监管制度不熟悉、市场流动性差、资金清算附加条件多等困难。第二，新兴市场国家当地的金融机构、企业、居民对人民币的认识需要一个过程。第三，金融市场上与人民币相关产品的增加和人民币海外清算体系的建立也需要一定的时间。

　　《财经》：人民币面临着一个持续动荡的全球经济和金融体系，加上近期的量化宽松政策，是否会影响人民币国际化进程？如何看待“更多元的国际货币体系”？

　　陈四清：通过弱美元政策摆脱高额债务、实现经济复苏是美国政府历史上常用的手段。

　　早在20世纪30年代的大萧条期间，美国政府就曾通过宣布民间拥有黄金非法、把所有黄金收归国有的方式，主导美元贬值41％以缓解危机。布雷顿森林体系瓦解后，美国政府在20世纪80年代及21世纪初互联网泡沫破灭后，都曾采取主导美元贬值、压迫其他货币升值的措施，缓解国内危机。

　　当前，由于美元作为全球主要储备货币的特殊地位，第二轮“量化宽松”政策所引发的通胀预期和美元贬值将对全球经济产生严重的溢出效应，包括中国在内的新兴国家正遭受着输入型通胀与资产泡沫的影响。随着大量资金流向这些国家，汇率波动也必将加大。

　　因本币升值受损的经济体可能采取措施，保护本国出口并限制进口，从而引发全球贸易冲突。

　　因此，要继续推进国际货币体系改革，促进国际货币多元化。

　　在美国超发、滥发货币的背景下，中国顺势推进与主要贸易伙伴间采取本币贸易结算，不仅可降低对美元的依赖，而且有利于推进人民币的国际化。

meng-h

华尔街劝说美国政府发行100年期国债
http://www.sina.com.cn  2011年02月03日 23:12  新浪财经

　　新浪财经讯 北京时间2月3日晚间消息，据外电报道，华尔街正在劝说美国政府为未来几十年锁定低利率，办法是发行期限为40、50甚至100年的超长期国债。

　　根据本周财政部官员与一个民间债务顾问小组的会议纪要，美国政府正在考虑这一建议。上述民间债务顾问小组成员包括高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(J.P. Morgan Chase)等华尔街机构的高管。

　　发行这种超长期国债对于美国政府有着明显的好处：一是目前利率处于历史性的超低水平，二是将政府数万亿美元债务负担的一部分尽可能地推迟到将来偿还，自然不无裨益。另一方面，投资者对于此类债券也表现出强烈兴趣。墨西哥最近发行了100年期债券，高盛出售了50年期的债务，二者均迎来强劲需求。

　　不过将债务负担抛给子孙后代的想法也有一定政治风险，而且目前尚不清楚市场反应到底如何。

　　一位财政部高级官员在会后的讲话中否定了发行期限为100年的“世纪债券”的提法，但认为发行期限在30年以上的国债值得探讨。目前美国国债最长期限为30年。

　　财政部主管金融市场的部长助理玛丽-米勒(Mary Miller)表示：“国债期限延长固然有一定益处，但可能远不会接近那种终极长度。”随后她强调财政部“没有计划变更目前做法”。

　　“世纪债券”相当罕见，尤其是在主权借款者当中。

　　数据提供商Dealogic的数据显示，墨西哥是1997年以来唯一发行这种主权债券的国家，也许还是1995年开始有记录以来的最大规模100年期主权债券。

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中集集团：集装箱“梦工厂”奠基
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这篇文章里包含的信息非常多：1、中集所说的梦工厂，指的是一条集节能、环保、高效于一身的新一代生产线，代表了目前全世界集装箱生产的最高水平，这再次说明，中集不但是行业内规模最大…

这篇文章里包含的信息非常多：

1、中集所说的梦工厂，指的是一条集节能、环保、高效于一身的新一代生产线，代表了目前全世界集装箱生产的最高水平，这再次说明，中集不但是行业内规模最大的企业，而且在技术实力上也是最强的，它引领着行业未来的发展方向，是真正的行业领导者。

2、该生产线谋划于2009年，那是集装箱行业最低迷的一段时光。生产线停了，但中集人没有停下来。新生产线的研发，建设，反映出中集人的雄心、魄力和远见。

3、梦工厂位于南方中集，也就是中集总部和研发中心的所在地，深圳蛇口。由于深圳的发展重点已经转移到前海区域，蛇口也正在谋划中国最大的游轮母港，这使得蛇口的土地是寸土尺金，劳动力成本和环保要求必然也远高于国内其他地区。但是，在这个区域附近，就有蛇口、赤湾、大铲湾等多个大型集装箱港口，对集装箱有庞大的需求。在这个背景下，中集在这里启动建设一条技术含量和自动化程度最高、污染最小、效率最高的新一代生产线，无疑是一个高瞻远瞩的决定。

4、去年集装箱供不应求，其中劳动力不足是一个主要原因，这也限制了2011年的生产。这时候，以作业环境行业最优、劳动强度行业最小、薪酬福利行业最好为目标来建设的梦工厂，大大降低了对人的依赖，无疑可以有力破解劳动力的瓶颈问题。

5、这条年设计产能27万TEU的生产线预计于2011年4月投产，将大大缓解集装箱的供需矛盾。而去年麦伯良总裁说的四月份要给大家一个惊喜，估计也就是这个梦工厂了。

6、新生产线是由中集人自己设计的，集成了机械化、自动化、数字化等很多最新的技术，有很高的技术含量。它既体现了中集的技术实力，也将集装箱的生产制造提升到一个新的层次，制造了一个更高的门槛。貌似简单的集装箱生产从此不再简单。

南方中集 王玉波

2010年12月3日对于南方中集是不平凡的一天。因为从这天起，南方中集历史开始书写新的篇章，题头是几个大字：三期生产线奠基典礼。这是一条集节能、环保、高效于一身的新生产线，我们骄傲地把它描述为“梦工厂”，这不是一个遥远的梦，从这天起，它变得更加真实而具体起来。待到明年四月花开时节，集装箱制造历史上，也将留下浓墨重彩的一笔。

这条新线 非常板扎

深圳精神之精髓在于“敢为天下先”。敢为天下先，“敢”字最可贵。这也是属于生于此、长于此的南方中集的特殊气质。三期生产线，就是南方中集“敢为天下先”勇于创新的结晶。

三期在规划之初，就严格恪守“安全环保、技术领先、精益低耗、优质高效”的宗旨，它将拥有人性化、无害化的车间环境，为一线工人打造安全舒适的工作环境；采用大量机械化，自动化装备，极大地降低劳动强度；对布局，物流，员工的工作设计，标准作业等方面采用精益的思想进行规划，减少浪费；不但从根本上做到产品品质一流，还要做到高效。据了解，三期的生产效率将大大提高，生产节拍将提高到133秒，单班产量将达到270台（40尺箱），年最大产能27万TEU，综合效率提高30%以上。

集机械化、自动化、数字化于一体，三期生产线全面搭建MES（ManufactureExecutiveSystem）制造执行系统，供应商共享平台、同步拉箱控制系统、安灯系统、材料条码管理系统、堆存箱信息化管理等信息模块成功整合实施后，成为名副其实的“数字化工厂”“集装箱行业的航空母舰”。

来自云南的同事小周在听领导介绍完三期生产线后，竖起大拇指说：“三期，非常板扎！”“板扎”在云南方言里是“非常好”的意思，“非常板扎”也许就是一线工人最朴实无华的夸奖和期待。

回想奠基典礼那天，安全环保部屈武抑制不住激动：我青春盛年来到南方中集，二十五载过后已到花甲之年，见证了南方中集风雨路程，赶上了“梦工厂”的目标实现。特以一首《梦工厂》献给我热爱的中集：

幸福憧憬千千万，祝愿中集进百强；

三期奠基礼炮响，中集老大响当当；

二十五年风雨路，敢想实干中集人；

这个梦想 共同奋斗

造箱提速要敢想，实现目标“梦工厂”。
这篇文章里包含的信息非常多：1、中集所说的梦工厂，指的是一条集节能、环保、高效于一身的新一代生产线，代表了目前全世界集装箱生产的最高水平，这再次说明，中集不但是行业内规模最大…

2009年，公司经历了生产的淡季，但众多的技术人员没有闲着，仍在努力地进行着新线设计工作。在2010年12月3日，这个吸取了南方中集20多年造箱经验、集团其他兄弟箱厂先进经验、凝聚了集团领导与南方中集领导的智慧、技术人员的辛勤劳动、广大员工的不懈努力以及兄弟单位领导的大力支持的三期，终于从“想”变成“干”，破土动工了。这座新工厂承载了南方中集人一个美好的梦想，那就是一线员工能一起干到退休，不会到了40岁因为劳动强度大，而承受不起。我们要将三期打造为盈利能力行业最佳、生产效率行业最高、作业环境行业最优、劳动强度行业最小、薪酬福利行业最好，成为名副其实的‘梦工厂’。

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中集集团官方网站2011年的推介材料 http://www.cimc.com/ir/materials/201001/t20100118_4848.shtml

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长实人民币REIT可能推迟至3月底推出
http://www.sina.com.cn  2011年02月08日 07:31  新浪财经新浪财经 官方微博

　　新浪财经讯 2月8日消息，据港媒报道，市场消息指，力争首只人币IPO的长实(00001)分拆房地产投资信托基金(REIT)，碍于监管审批需时较预期长，其推出日期或稍为延后，料推迟至最快3月底出台。

　　据香港《经济日报》报道，市场紧盯首只人民币新股出台之际，市场消息指，力争首只人币IPO的长实(00001)分拆房地产投资信托基金(REIT)，碍于监管审批需时较预期长，其推出日期或稍为延后，料推迟至最快3月底出台。

　　综合市场人士所言，长实人民币房地产基金1月中已向证监会递交上市申请，但未必能赶及3月初前获批。

　　商6大措施造势 冀打响头炮

　　不过，有关方面仍期望上述开创先河的人民币IPO，缔造一出热爆的声势，现正商讨6大措施，务求打响头炮，包括力争券商为客户兑换人民币可突破每天兑换2万元的上限。

　　首先，下周一(2月14日)各银行推出人民币本票，方便没有人币户口的投资者也可认购，但普遍收取50元手续费。

　　其次，汇丰、恒生(00011)及中银香港(02388)3大银行已达共识，届时可配合eIPO的网上认购服务，以弥补缴费灵(PPS)暂未能提供人民币缴款的局限。

　　日兑2万 券商客户拟不受限

　　第三，只要不是隶属于银行旗下的经纪行，容许券商可以向客户提供人民币，而且不受日兑2万元人民币的限额。

　　第四，券商若果有足够的人民币，可同时提供孖展的服务。

　　第五，认购期拟长达10天，远较新股一般只有3.5天为长。

　　最后是其息率回报率料达3.5厘至4厘，远较在港人币定存仅约1厘为高。

　　对于券商能否就人币IPO提供孖展借贷，有市场人士指出，近日向监管机构了解后，答案与去年10月6大券商组织与证监会及港交所(00388) 开会时一致，即券商只要能取得人币资金，并有妥善的信贷及汇率风险监控，可自行向客户提供人币孖展及兑换服务，证监会或于稍于再出通函澄清。

　　关键在于根据清算协议，银行不可向券商提供信贷额度，供券商借贷予个人客户，券商必须自行解决人币资金问题。

　　10亿元供散户入票

　　消息又指，现时单以3大银行的个人帐户料坐拥约800亿元人民币，即使长实人币计价房托基金的总集资额达100亿元，以公开发售只占一成计，相当于仅10亿元可供散户入票，一出即爆或可期。

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伯克希尔以5.5亿美元正式收购Wesco剩余股份
http://www.sina.com.cn  2011年02月07日 21:19  新浪财经

　　新浪财经讯 北京时间2月7日晚间消息，据外电报道，伯克希尔-哈萨韦(Berkshire Hathaway)与Wesco Financial Corporation今日宣布达成最终并购协议，伯克希尔将收购其尚未持有的Wesco的19.9%普通股股份，采取现金收购或者换取伯克希尔B股普通股的方式，具体视乎每一位股东的选择。根据截至2011年1月31日的Wesco股东权益估算值，交易为伯克希尔尚未持有的19.9%的Wesco股份估值大约为5.476亿美元。

　　Wesco Financial是由巴菲特的副总裁和长期搭档查理-芒格(Charlie Munger)所经营的。

　　自从1983年以来，伯克希尔一直持有Wesco公司80.1%的股份。与伯克希尔一样，Wesco也广泛涉足保险业务，另外还经营家具出租业务和拥有一家钢铁服务中心。

　　伯克希尔最初是以3000万美元收购Wesco的股份，目前这些股份价值大约20亿美元。

　　伯克希尔收购Wesco剩余股份的交易早就为人们所期待。伯克希尔最早在去年9月份宣布计划收购Wesco剩余股份。当时Wesco成立了一个由独立董事组成的特别委员会，他们最后得出结论，收购是公平的和最合乎Wesco股东利益的。

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梁凤仪：港股ETF有望今年在内地挂牌
http://www.sina.com.cn  2011年02月08日 07:29  新浪财经新浪财经 官方微博

　　新浪财经讯 2月8日消息，据港媒报道，财经事务及库务局副局长梁凤仪称，内地监管机构已研究可解决跨境结算风险问题的方案，有信心港股ETF于内地挂牌今年内可出台。

　　据香港《经济日报》报道，被视为“港股半直通车”的港股交易所买卖基金(ETF)于内地挂牌建议，自从CEPA 6被提出以来，市场一直只闻楼梯响。财经事务及库务局副局长梁凤仪称，内地监管机构已研究可解决跨境结算风险问题的方案，有信心港股ETF于内地挂牌今年内可出台。

　　内地新方案 减结算风险

　　梁凤仪解释，跨境ETF涉及“后台结算风险”，主要与中港两地ETF申购及赎回程序不同有关，即内地ETF为实时交收(即T+0)，而本港则为 T+2交收。有熟悉ETF基金界人士早前曾指出，两地交收时差将衍生结算风险，故当局需研究相关风险应由谁来承担，才可推出跨境ETF。

　　不过，梁凤仪昨透露，内地监管当局已有方案可降低结算风险：“和两个月前已经不同，新方案可解决这个问题，而且毋须第三方在当中承担额外风险；有信心今年内(跨境ETF)可以出台。”她以方案涉及不同基金公司业务为由，未有透露详细内容。

　　深圳交易所早于去年10月，已有首只与香港国企指数挂钩的上市开放式基金(Listed Open-ended Fund，简称LOF)挂牌，但由于LOF不设即时申购赎回安排，故投资者难以如操作ETF般，即时锁定资产净值及ETF价格之间的价差并进行套戥。

　　人民币回流 研扩至证券行

　　除跨境ETF外，市场亦关注境外人民币回流境内渠道是否有望放宽。梁凤仪谓，境外银行及央行已可参与内地银行间债市，而港府亦积极争取将参与者范畴扩展至本港的证券及保险公司，并已向中保监及中证监反映本港业界诉求。

　　梁凤仪又表示，期望人民币外商直接投资(FDI)的管理办法可尽快出台，以增加境外企业在港发行人民币债券的诱因，进一步拓展香港“点心债券”的市场。