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中联重科三一重工对峙口水战：向文波改口道歉
http://www.sina.com.cn  2010年11月11日 07:14  时代周报

　　“小动作之王”三一重工道歉记

　　本报记者 王飞丹 发自长沙

　　长沙重城，硝烟弥漫。

　　三一重工，一个一贯主动进攻的斗士，又开炮了。

　　中联重科，一个一向沉稳淡定的大佬，或反击了。

　　11月初，三一重工总裁向文波在2010中国工程机械代理商年会上公开点燃了两大重工巨头对峙的炮弹，质疑中联重科并购意大利CIFA公司成本过高，称“原本只需要20亿元的并购，最后花费了50亿元！”中联重科副总裁郭学红则在大会上迅速反击，痛批三一重工“作为行业竞争对手，在公开场合评价别家私事是不道德的！”

　　两家业绩相当、隔湘江而望的长沙重工巨头，多年的竞争暗涌瞬间曝光于日光下，舆情评论肆意泛滥，股价一路飘绿。

　　向文波急了，立马私下写道歉信，改口称“中联的收购价是合理的”，但仍不改炮手本色，附以“如协商不妥，则公开宣战”的激进字句。

　　中联重科董事长詹纯新笑了，接受向文波的道歉，希望“同行共发展工程机械产业”，但仍不丢大佬傲骨，附以“如果受到攻击，定然反击”的原则底线。

　　旧伤引爆口水战

　　三一重工和中联重科的口水战聚焦于两年前两大重工巨头同时竞争的海外并购旧案，此番激战甚至牵扯出当时诸多的并购内幕。

　　11月2日上午，在2010中国工程机械代理商年会上探讨“企业海外并购战略”话题时，三一重工股份有限公司总裁向文波以某企业并购意大利CIFA公司为例，爆料“原本只需要20亿元的成本，最后花费了50亿元”。

　　向文波此话一出，立即引起中联重科方面的强烈不满，当日下午的一个分会场上，中联重科副总裁郭学红则以“我对向文波总裁的说法不认同”直接驳斥了三一重工：“中联并购CIFA成本不到20亿元人民币(折合2亿欧元)，并非三一方面说的50亿元人民币(折合5亿欧元)。”郭学红强调中联重科作为上市公司，所有数字均有据可查。

　　“三一曾为了并购资格问题反复与中联沟通，中联不同意后，三一明确表示愿出1亿欧元向中联购买并购资格。”中联重科副总裁郭学红在会议现场更是爆出并购内幕的猛料，双方的口水战就此升级。

　　事实上，正是三一重工两年前积极筹措收购CIFA案，两年后却又公开质疑该并购案价格过高的前后矛盾激怒了中联重科，双方才会在公开场合公然叫板，这在中国重工行业实属第一次。

　　“向文波在会上说的话，颇有吃不到葡萄说葡萄酸的意味。”针对CIFA并购案引发的口水战，一位当时在会议现场的业内人士告诉时代周报记者，两年前三一重工痛失CIFA并购项目是向文波心中永远的痛。

　　2008年，同以混凝土机械为主营支柱的中联重科和三一重工双双争抢全球排名第三的混凝土机械巨头意大利CIFA公司，希望借力CIFA赶超对手。经过竞标，中联重科成功突围，以1.626亿欧元(约合人民币17亿元)的现金支付方式间接获取CIFA60%股权，这无疑刺痛了为此并购案大费周章的三一重工。

　　“当时三一重工的出价比中联重科更高，但CIFA却被中联重科竞购成功，原因是三一未获得相关批示文件而中联获得。”上述业内人士向时代周报记者透露了当时交易的细节，“为了获得竞购资格，三一重工曾在竞标前，三天内连续发送四封信函给中联，希望借中联介入该项目，但双方条件未谈妥，最后未遂。”

　　时代周报记者向中联重科求证信函事宜，中联方面称：“确有其事。”但中联方面拒绝透露信件内容，称：“内部文件，不能轻易公开。”时代周报记者随后多次拨打三一重工董事长助理周胜瑜的手机，希望求证此事，但截至记者发稿时，周仍未接听电话。

　　向文波改口道歉

　　会议结束后，关于两大巨头的论战迅速见诸报端。消息一经传出，两家公司的股票多日领跌，萎靡不振。

　　有媒体同行向时代周报记者爆料，向文波获知此事报道后，曾将该事件的报道打印后并写下道歉信寄给詹纯新。向文波在信中称：“我在公开场合所讲可能不妥，但并无恶意。”在文中，向又写道：“以后若有什么事情，双方共同协商，若协商不成，再公开宣战。”

　　中联方面一位不愿具名的高管向时代周报记者证实当时中联确实收到一封三一重工寄来的信，但董事长詹纯新并未拆开信封查看。此信被退回收发室后，散落在桌上，后来被人误拆，很多员工都看到了此信。

　　“事情发生后，我确实给中联重科的董事长詹纯新写了一封信，大致意思是我的言论可能确有不妥，但并无恶意，我向中联重科道歉。”在多日努力下，三一重工总裁向文波终于接受了时代周报记者的独家专访并向记者承认自己确实写了道歉信。

　　“我在会上说的话并没有别的意思，那时说的其实是‘中国企业玩资本不及海外企业’的这个概念。每个企业都有自己的发展战略，我认为中联重科海外并购走国际化道路的战略是很对的。”向文波一改采访之初的焦躁，略显平静地说道。

　　“当时中联重科收购CIFA时，是在金融危机爆发前，确实是在高点购入了CIFA，但这并不存在对与错，中联重科当时的出价也是合理的。”对于此前质疑中联重科高价收购，向文波首次在媒体面前改口，并称CIFA公司十分有价值，“如果当时三一重工获得该公司，就可增加我们的销售体系和网络” 。

　　但当记者追问信中除了道歉字句外，是否还有类似“公开宣战”等偏激进的字句时，向文波的情绪又回复到采访之初的焦躁，并回避了该问题。

　　时代周报记者随即回访中联重科，中联方面称：“我们接受向总的道歉，并会与同行一起发展好中国工程机械产业。”

　　“我并不希望这件事扩散成行业内的论战，我鼓励中国企业之间互相合作，而不是制造矛盾、扩大矛盾、制造不和谐。”向文波也如中联重科般向时代周报记者表达了希望企业间多合作的意愿。

　　竞争对峙存隐忧

　　虽然双方在此事件上均流露握手言和之意，但两家旗鼓相当的企业在湖南长沙同城竞技，早已暗涌多年，根深蒂固的矛盾并非一时可缓解。

　　三一是个新闻企业。从总裁向文波连发数篇博文强势狙击徐工凯雷收购案到董事长梁稳根曾在金融危机时提出“一元年薪”，三一重工从未在媒体面前低调过。

　　中联是个低调企业。这家产值每年以60%速度增长的企业从不强调自己早已是近500亿元销售额的巨企，知识分子出身的詹纯新以过硬的技术和战略谋划在行业内享誉盛名。

　　管理层迥异的风格决定了两家企业在公众视野里不同的形象，一个高调进攻、一个沉稳淡定。虽然向文波有意模糊两家直接竞争的关系，称“我们的竞争对手在国外”，但两家企业的支柱业务均为混凝土机械，直接竞争关系不必多言，多年来一直暗中较劲。

　　“三一的履带起重机、煤炭掘进机能够迅速崛起，是因为它不择手段地挖人。”国内工程机械四大巨头之一徐工机械(其余三大是中联、三一、柳工)的一位员工告诉时代周报记者三一重工常常用各种手段竞争，“徐工凯雷案，也是三一搅的局。”

　　在中联重科，时代周报记者也听到了他们对三一重工的投诉：“2007年8月，中联重科的一台泵车由于违反操作规程，发生泵架断裂。‘某竞争对手’大肆通过短信传播这一消息，时间、地点、单位、影响写得非常明确，攻击性极强。”中联重科认为该竞争对手就是三一重工，并曾以公函形式致电三一，三一则保持沉默。

　　“小动作大王”是时代周报记者在采访多个重工企业时业内人士对三一重工的评价，对于中联重科则评以“国企，实力雄厚”。也许正是因为三一重工以民企身份搏杀于国企群雄云集的工程机械行业，才造就了其不得不激进高调的企业性格。

　　“全国超过一半的清洁环保机械均由中联重科提供，未来我们会深度延伸清洁环保产业。”中联重科的一位高管告诉时代周报记者，中联除了将视野放至国际市场外，也在强势进入环保机械这一朝阳领域，“这一部分将是我们未来主要的营收。”

　　无独有偶，向文波看重的，也恰是国外市场，两家企业未来的竞争恐难消停。

shanmin

优秀的企业衰落五个阶段的框架
---摘自吉姆-柯林斯《再造卓越》
http://rich.online.sh.cn/rich/gb/content/2010-11/11/content_4209328.htm

　　有一天我在家,餐桌上摆满了我要用的研究资料,我对着笔记本电脑发呆,想要弄明白公司的衰落过程,我对太太乔安妮说:“要搞懂公司为什么会衰落比弄清楚它们怎样才能取得成功难多了。”不论我怎么建构或是模拟各种框架模型,以了解公司衰落的过程,我总会发现一些特例以及同模型不吻合的案例。

　　乔安妮建议我再读一读托尔斯泰的《安娜卡列尼娜》, 这部小说在开篇处写道:“幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。”写完本书之后,我又重温了小说中的这句经典名言。在研究了公司的繁荣与衰落之后,我的结论是:相对于公司走向卓越之路来说,公司更有可能走向衰落,建构一个有数据支撑的公司衰落模型要比建构有数据支撑的成功模型难得多。

深度阅读：
http://www.chinavalue.net/BookSerialise/BookSeriaNo.aspx?BookID=1572

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吴敬琏：中国股市正处于强盗贵族时代
http://www.sina.com.cn  2010年11月11日 10:16  新京报
图为国务院发展研究中心研究员吴敬琏。图为国务院发展研究中心研究员吴敬琏。

　　他，最早在国内提出并倡导市场经济理论；他，是经济理论界“市场经济论”和“整体改革论”的主要代表人物；他，因坚持市场化改革被称为“吴市场”；他，是吴敬琏。

　　舆论把华尔街妖魔化了

　　新京报：今年有部叫做《华尔街》的纪录片很火，我看了好几遍了。你是这部片子的总顾问对吧？

　　吴敬琏：对，片子的导演李成才是我的老朋友，他拍《大国崛起》时我们就认识了。

　　新京报：平时工作和研究那么忙，怎么会想起做一部纪录片呢？

　　吴敬琏：成才要拍片子我肯定要支持；美国的经济学家很多也做演说，做讲座。

　　另外，我感觉金融危机后，舆论把华尔街妖魔化得比较厉害，这样不好。我希望有一种理性的声音和态度。

　　新京报：如果让你用一句话介绍华尔街，你会怎么介绍？

　　吴敬琏：我不会用这种方式介绍，现在社会太复杂，你把他简化了以后，一定有歧义。

　　新京报：你觉得华尔街最值得我们学习的地方是什么？

　　吴敬琏：不断地变革。

　　股市正常化信息需对称

　　新京报：《华尔街》中讲述了美国市场发展史，如果和美国股市相比，你觉得当前的中国股市处于哪个历史阶段？

　　吴敬琏：十九世纪末期吧，美国人管那个时代叫强盗贵族时代。比如，那时候美国开发西部，如果谁承修了一条铁路，铁路两边的地就给他了，然后找银行、政府给钱，铁路其实不是他自己的钱修的，还占了大片的土地。

　　有一本书就叫《强盗贵族》，就一个一个地讲他们的故事，包括摩根、洛克菲勒、斯坦福(均为华尔街大佬)等等。

　　这本书后来得了普利策奖。

　　新京报：为什么认为我们的股市处于那个时期？

　　吴敬琏：股市要正常化，政府监管、证券公司以及媒体，都需要解决信息不对称的问题。但是他们都可能发生扭曲。政府监管尤其要解决信息不对称，但是如果有些官员想的不是这个，他们想的是寻租，就会利用各种行政许可、审批来寻租。

　　高西庆(**公司总经理)写过一篇文章谈两种监管路线：一种监管路线的要点是强制性的信息披露制度，这样来解决信息不对称的问题；另一种叫实质性审批制度。中国就是用的后一种制度，后一种制度很容易造成权力寻租。

　　私募好多不真正做私募

　　新京报：你刚才讲到寻租，能举个例子吗？

　　吴敬琏：比如现在私募基金的问题就非常严重。我感觉，私募基金好多都不是真正做私募基金了。

　　私募基金和风险投资的价值就在于，能够帮助你改善整个企业的战略、管理，所以一般都培育好几年，平均大概要五六年。但目前我们的私募基金不是这样。现在有个说法叫做“临门一脚”，就是你条件都具备了，我就找你了，我要入股。

　　新京报：证券公司存在这种情况吗？

　　吴敬琏：证券公司本来是中介，因为他本来可以有研究班子，可以研究股票，然后给投资者说买哪个股票能够赚钱。就像《华尔街》里讲的那家，他把他们的分析全部公布到网上，就能起到很好的作用。可中国有些证券公司和投资银行不是这样，他们操纵市场、内幕交易，都干。为什么罗斯福当时要分业经营呢，就是因为他玩这些东西。

　　新京报：没有监督的权力会导致腐败。

　　吴敬琏：对，所以这里面就是人性的问题。“文化大革命”想把人性改了，想通过运动斗私批修把人性净化了，结果搞得一塌糊涂。

　　媒体是信披的重要一环

　　新京报：我记得你以前曾经提过一个“权贵资本主义”的说法。

　　吴敬琏：现在仍然是这个说法。权贵资本主义就是官僚资本主义。这种情况越来越严重了。

　　新京报：你觉得在这种情况下，媒体应该做些什么？

　　吴敬琏：媒体的作用很重要，是信息披露里面的重要一环。前不久我给《凤凰周刊》写祝词，我说“在四十年代的时候，**领导人毛泽东，和党报延安《解放日报》、重庆《新华日报》都高度评价了罗斯福的四大自由。但是我觉得现在看起来，罗斯福的四大自由还是有局限性。

　　现在看来一个最重要的自由，就是信息传播的自由。媒体在促进信息对称上，可以起到很好的作用。但是媒体在起这个作用的时候，又会有人利用这样一个职能谋求个人私利。所以《华尔街日报》的母公司道琼斯有一个守则，守则里面对于员工的个人投资规定得非常严格：持股时间不得短于六个月。

　　最紧迫任务是全面改革

　　新京报：你最近在经济增长模式方面写了一些文章，提了些建议。

　　吴敬琏：主要是产业升级方面吧，现在看来在产业升级方面，广东的决心比较大。

　　新京报：为什么这么说？

　　吴敬琏：产业升级，我并不太看好转移。要升级原地增加知识含量，增加技术含量，改进产品，就可以。

　　新京报：看来你不支持“腾笼换鸟”这个说法。

　　吴敬琏：我觉得“腾笼换鸟”这个说法有危险。我在广东其实也讲到了这些。

　　腾笼以后，凤凰不来怎么办？后来他们也改了说法，叫“筑巢引凤”什么的。

　　新京报：“十二五”规划中，你认为最紧迫的任务是什么？

　　吴敬琏：一个全面的改革。经济上，主要就是要减少政府、国企控制的资源，要实现民进国退；司法上，要保证法律面前，人人平等，司法的审判要保证独立性。

　　保护创新需要具体措施

　　新京报：说到法律面前人人平等，搜狐董事长张朝阳曾经抱怨过，现在中国的经济环境保护创新很不够，搜狐被人剽窃创意最终起诉，结果被判各打五十大板。你怎么看？

　　吴敬琏：我赞同张朝阳要保护创新的呼吁。我也挺好奇，他以前赚钱赚得很多，然后吃喝玩乐了，好像不太关心这些宏观的事，但近年这方面的表态不少，是个积极的表现。

　　2003年我们做过调查，大多数的出口企业都说人民币不能升值，因为我们只有微薄的利润。但是在浙江，有一个老板就说，近期不升值，好。长期看，三五年如果继续这样，要出大事儿。因为没有人搞技术革新了。

　　新京报：不搞技术革新了都怎么办？

　　吴敬琏：像浙江北部这些服装出口什么的，一点创新都没有，样子都不改。怎么形成的？

　　就是开始有少部分人搞了设计了，很少很少，然后呢，别人就抄。抄了以后，搞设计的当然不干了，不干就闹。闹到当地政府，政府就出来说“大家都是中国人，都是乡亲嘛，别打了，大家共享”。共享的结果，就是不再创新了。以至于形成一种风气，大家都等着，你要创新，我就抄。这样几年下来以后，问题就大了。

　　新京报：“十二五”规划里也有很多鼓励创新的内容。

　　吴敬琏：现在需要有具体措施，具体内容。现在司法地方化非常严重，我在你这儿搞一个发明，我拿着这个发明跑了，只要跑到另外一个地方，那个法院就会支持他。另外一种情况就是国企有些是政企不分的，就会获得行政力量来保护。

　　应允许民间银行运行

    新京报：其实地方的民营企业发展不起来，金融业是不是也有原因？

　　吴敬琏：应该反省，我们的正规金融为什么不够发达，民营企业没有办法拿到资金。

　　新京报：你觉得正规金融不发达的原因是什么？

　　吴敬琏：还是国有垄断。

　　管制太严了。过度管制其实是不好的。

　　新京报：前一段时间有传闻说，阿里巴巴想开一个银行。

　　吴敬琏：我觉得很好。

　　新京报：听说到监管层，这事就没下文了。

　　吴敬琏：宁波的民营银行准备多少年了，五年以上了，还没有上市。

　　新京报：不让民营银行上市，担心什么？

　　吴敬琏：不知道，有一个专门的组织，由一百多位经济学家组成，专门去跟监管部门谈，应该允许民间银行运行。他们说可以，这样，你们来改造信用社。

　　新京报：这好像是金融系统中比较显著的不良资产？

　　吴敬琏：对，但是这些人说资产倒不怕，就是文化改不了。

　　新京报：是国有银行的文化？

　　吴敬琏：对，信用社其实也是国有的。

　　保护中小企业要落实制度

　　新京报：大量的创新其实来自中小企业，但是中小企业似乎压力很大。你怎么看这个现象？

　　吴敬琏：今年第三季度以后国务院制定了“新36条”，但是总的来说改善得不够好。1998年应对亚洲金融危机的时候，那些措施落实得比较好。所以，到了1999年、2000年，中小企业有一个急速增长。当时国企下岗职工有几千万，很快就解决了就业。

　　现在保护中小企业，政府还是应该要从制度上来落实，光是号召大家要重视，恐怕还是不够的。

　　新京报：你认为应该从哪里突破呢？

　　吴敬琏：我说一个小事。

　　我们有些地方，民间办了一些小额贷款、微小贷款，最高限额2万、3万那种微小贷款，民间办得不错，但是资金量有限。吴晓灵(人民银行原副行长，全国人大财经委副主任)就提出来过，建议我们的国有大银行对这些小额贷款公司做批发。

　　如果让国有大银行去做几千块钱的贷款成本太高，这种贷款国有大银行很难做。吴晓灵建议国有大银行批发，比如说贷100万给一个声誉比较好、经过审核的小额贷款公司，然后由它再去做零售。

　　转变方式要创造创新

　　新京报：你对“十二五”规划有什么建议？

　　吴敬琏：老有人问我“十二五”会怎么样。其实“十二五”基本的调子和方向和“十一五”是一样的。

　　我们其实有很好的“十一五”规划，但是执行的情况并不理想。

　　世界增长委员会主席、诺贝尔奖获得者迈克尔。斯班斯，前段时间受邀做“十二五”研究，我跟他座谈了几次。他看了我们的“十一五”，听了发改委的一些司长、秘书长讲“十一五”的过程以后，他评价非常高。但是他说，为什么这个上面写的东西看来并没有发生。其实，落实是最根本的问题。

　　新京报：你认为该如何落实呢？

　　吴敬琏：“十一五”的时候就讨论过，经济发展方式要转变。其实，“九五”计划里面就提到经济方式转变的问题了。为什么“九五”没有落实呢？所以看起来，转变经济发展方式有制度性障碍。

　　新京报：制度性障碍体现在哪里？

　　吴敬琏：大概有四个：第一，把GDP增长看作政绩的首要标志，追求高GDP；第二，政府掌握了太多的资源控制权力，各级政府，比如土地、贷款。这两条一来，各级政府都运用资源的权力去搞政绩工程、形象工程，方式就转变不过来了；第三，财政体制。财税体制迫使各级政府官员都要去搞GDP，不然它日子很难过；第四，价格扭曲。各种资源价格太低，就鼓励人们浪费资源。

　　要转变增长方式，就要提高技术含量，要鼓励创造创新，要提高附加值。

　　本报记者 阳淼

　　“货币超发必然制造股市泡沫”

　　货币超发有两个原因：一个是为了刺激经济，一个是为了人民币不升值，去收购美元，收购外汇。你看最近升值很快，如果升值到了位就不需要发票子去买外汇了。

　　Q：你认为明年中国经济是否会出现明显的通胀情况？

　　A：目前我们国家处于货币超发的状态，这必然会造成通胀，制造股市泡沫，抬高房价。超发有两个原因：一个是为了刺激经济，一个是为了人民币不升值，去收购美元，收购外汇。你看最近升值很快，如果升值到了位就不需要发票子去买外汇了。

　　中美两国存在经济结构差异，美国储蓄率很低，是入超国家，中国是出超国家，因为我们有大量的人需要就业。这样造成的后果就是外汇多了，自然要求升值。要求升值就得压制它不升值，就得发钞票，去买外汇。

　　Q：你对自己所在的行业在2011年的发展有怎样的预测？

　　A：我们的资本市场比起九十年代还是有进步的。进步的动力来自多种多样的力量。比如说，有来自知识分子、中产阶级，以及一些有改革思想的和政治抱负的官员。但目前阻碍改革的力量也非常大。这两股力量现在还看不出来是谁强谁弱，只能说希望这个健康的趋向变得更强。

　　Q：目前还在世的人中，你对谁的印象比较深刻？

　　A：有一些人吧。比如梁小民不错，他能够把经济学说得很通俗，他写的那些短文也挺好。

guobagao

　　中国集装箱行业协会从海关获悉，2010年10月我国集装箱出口数量为22万只，环比下降24.1%，出口金额6.98亿美元，环比下降13.9%；1至10月累计出口集装箱191万只，同比上升285.9%，出口金额51.44亿美元，同比上升237.5%。
　　注：以上集装箱出口数量均含托盘箱

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“货币战争”蛊惑
本文来源于《新世纪》周刊 2010年第44期 出版日期2010年11月08日 财新传媒杂志订阅
人民币汇率问题被过分夸大，真正的危险在于信任危机
陈昌华

　　过去几个月中，中美关于人民币汇率的争吵愈演愈烈，市场上关于“货币战争”或“汇率战争”的忧虑日渐抬头。从美方角度看，人民币汇率低估是美国失业问题严重的主要原因，若人民币汇率不作大幅调整，全球经济失衡现象将不能改变。从中方角度，如人民币大幅升值，中国出口将受严重打击，对国内经济增长和就业将造成致命影响。笔者认为，中美双方的论点都不无道理，但问题在于，这些论点都严重夸大了人民币升值对中美双方在经济上的影响。

　　理论上说，货币币值是一个相对概念。考虑全球所有经济体的增长速度和国际收支平衡等因素，不能否认新兴市场货币（特别是人民币），对发达国家货币长期升值是一个十分合理的趋势。而从2008年9月底（金融风暴开始）到现在，人民币对美元汇率只上升了2.3%，这个幅度相对巴西和印度等主要新兴市场都是偏低的。从长远看，人民币绝对有升值的空间。

　　但另一方面，笔者并不认为人民币升值，对美国在未来几年的经济和就业能产生多大的正面影响。从最简单的角度来分析，即使美国因为人民币升值而减少从中国的进口，那么它也只会从其他新兴市场增加进口，而不会把生产转回到国内——这主要因为美国工人的工资实在太高。如果人民币对美元大幅升值，最大得益者将是越南、墨西哥等与中国竞争的新兴市场国家。

　　那人民币升值对促进美国对中国的出口有否帮助呢？其实帮助不大。中国从美国进口的产品中，近一半是设备和运输工具这类产品，而中国对这些产品的需求主要受国内经济增速的影响，人民币汇率因素影响并不太大。由于中国目前技术水平，很难生产与美国同一档次的高精机电设备。而中国从美国进口的其他产品，大多是一些化工产品（基本上是国际定价，受汇率因素影响不大）和农产品（受限于中国农产品进口管制，汇率所扮演的角色有限）。因此，美国对中国的出口，主要受中国经济增速的影响，而非人民币汇率因素。

　　实际上从短期看，基于中国巨大的成本优势，纵使人民币升值，美国恐怕也只能从中国进口所需产品，但美国会因此而付出更昂贵的价格——这将间接推动美国通胀上升。因此，人民币升值对美国并不一定是好事，特别在短期内。

　　反之，人民币升值对中国国内经济的负面影响可能远比想象中小。目前，加工贸易约占中国出口总量的一半，而在加工贸易中， 进口原料约占出口总值的一半。由于部分在国内采购的原料（如化工产品和有色金属），是按美元的国际价格来定价，因此在这部分贸易中，受人民币升值影响的成本主要集中在工资和土地成本等领域，但这部分占比并不高。因此，只要人民币升值是一个渐进而非突然的过程，这些生产企业仍有相当大的空间把这类成本消化或部分转移到客户中。这样的话，人民币升值对出口企业的影响会相对缓解。

　　事实上，人民币升值对国内经济有一定正面影响。首先，在人民币升值过程中，人民币与美元的关系将逐渐疏离，而中国的整体金融政策将能更多地顾及国内经济的需要。其次，根据大量国际经验，一国货币的长期升值往往会推动本土企业提升产品和服务的附加值，加速一个国家的产业结构调整。这与上世纪90年代产业结构已实现提升的日本经济大不相同。

　　真正让人忧心的，是目前各经济体间的“信任危机”。目前各国政府、民众和媒体都有把对方妖魔化的倾向，“战争”等尖锐字眼的使用也越发频繁。历史表明，健康的贸易互通将令双方受惠，而保护主义的结果是两败俱伤。若贸易保护主义因各方的误解而重新抬头，那对中国乃至全球经济的负面影响，将远大于人民币升值问题。

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比亚迪转型之痛：销量利润双双下跌
http://www.sina.com.cn  2010年11月11日 07:15  时代周报

　　在一轮高歌猛进并初尝挫折滋味以后，调整频率重新出发或许应该成为比亚迪“品牌年”一个新增的课题。

　　本报记者 骆珊珊 发自广州

　　积极推进“品牌年”建设的比亚迪正遭受着销量下滑的折磨。

　　最新销售数据显示，比亚迪10月共销售汽车40578辆，虽较9月的33085辆上升了23%，但同比仍出现了13%的下滑，这也是企业连续第三个月出现同比负值。而此时，整个行业的平均增速却超过了25%。

　　尽管如此，比亚迪对最近的销量还是比较满意的。“与9月相比，10月份的销量出现了23%的增长，而11月份目前来看势头还是比较好的。”比亚迪汽车公关部经理徐安告诉时代周报记者：“10月份销量的回升并不是靠大幅度降价取得的，比亚迪的价格体系现在比较稳定。”

　　销量、盈利急跌

　　如果对比2009年的销售数据，不难发现比亚迪的主力车型F3已从月均2万的销量奇迹中走下神坛，自今年4月开始，这个去年大家习以为常的数字，已基本与F3无缘。这位既能冲量又能保证利润的“台柱”，已无法掩饰进入产品生命周期末端的疲态。而被视为比亚迪战略车型的G3，则一直在三四千辆之间徘徊。

　　眼看今年只剩下两个月时间冲刺，比亚迪累计42.68万辆的销售业绩，尚不足全年60万辆目标的75%，王传福内心的焦灼可想而知，而这显然也不是比亚迪股东巴菲特愿意看到的结果。9月底“股神”到访中国期间，曾多次强调对比亚迪未来的信心和对王传福本人的钦佩，而仿佛是为了回应某些质疑，巴菲特在中国全程乘坐比亚迪的汽车代步。

　　但巴菲特的鼎力支持并没有迅速将比亚迪从舆论的漩涡中救走，相反，销量的持续下滑已使部分投资者的信念变得脆弱。“比亚迪利润的大幅下降让投资者感到失望，毕竟其他制造商目前的增势是如此明显，”富昌证券总经理蔺常念认为：“这暗示比亚迪的产品可能出现了问题。”

　　数据显示，这家企业第三季的净盈利暴跌至1180万元人民币(约合178万美元)，相比之下，去年同期该数字为11.6亿元人民币。业绩公布的第二天，比亚迪在香港的股价大挫10%，创了近两年来最大的单日跌幅。

　　看来要在竞争激烈的中国市场保持稳定的增长，并不是一件容易的事情。

　　进军高端

　　在经历了10万到20万，20万到40万的增长以后，王传福的“跨界”之举得到了肯定，而F3掀起的风暴也让企业充满信心地认为，今年将继续实现翻倍。的确，作为比亚迪进军汽车业的第一款作品，F3为比亚迪带来了超过50个奖项，还有“(单车月销)万辆俱乐部”的入场券。自2005年9月上市后第20个月，F3的累计产量就达到了10万辆，而其采取的分站上市方式，成为了汽车营销的又一经典案例。

　　但在进入市场5年以后，这款以低成本取胜的力作，也在经受着市场残酷的考验。对于其销量下滑，业内人士甚至推测“F3根本就没卖出这么多给消费者，只是卖给了经销商”。而近日比亚迪经销商的退网风波又从另一个侧面反映出比亚迪在产品打造上仍不够成熟。分析师认为，比亚迪针对汽车行业粗放式的增长方式引发了很多问题，也直接导致了比亚迪最近业绩的下滑。

　　显然，王传福也意识到了这些问题。从今年下半年开始，比亚迪频频有所动作。

　　首先是7月份高端车型M6的推出，释放出比亚迪转型的信号。

　　尽管仍是模仿的作品，但与目前较为畅销的MPV车型如别克GL8、本田奥德赛和丰田普瑞维亚等相比，M6 13.98万-23.98万元定价还是相当吸引人。而更深层的意义在于，比亚迪正借M6进军利润空间更大的中高级轿车市场，这对于比亚迪走向成熟绝对是大有裨益。

　　紧随M6的步伐，比亚迪又推出今年的第二款战略车型—首款轿跑车L3，1.8LCVT配置目标直指合资公司产品，北京现代悦动、上海通用新凯越均成为其追赶的对象。而按照规划，比亚迪还将陆续推出i6、G6、S6，定位在B级车的i6，将是品牌旗下最高端的旗舰车型。

　　“这5款车型将承担全年17万辆的销量任务”，比亚迪销售公司副总王建钧表示。而企业制定这个新车战略之时，完全没有想到其再次翻倍的计划将受到打击，更不得不在8月作出将2010年产销目标由80万辆调整至60万辆的决定。

　　绿色噱头

　　尽管销量有所下降，比亚迪方面表示暂时没有大规模促销的计划，企业仍希望在剩下不多的时间里，继续推进“品牌年”的战略。徐安认为，完成60万辆的目标现在并不是企业的着眼点，“包装品牌、整合渠道才是我们的重头戏。”

　　作为在新能源领域走在前面的企业，比亚迪从绿色营销中一直受益匪浅。而转型的阵痛也无可避免地蔓延到了这块阵地。

　　与其他自主品牌车企相比，比亚迪在电动车技术方面的优势显而易见，包括F3DM双模电动车、e6纯电动车均是以绿色概念为噱头的新能源产品，更让人意想不到的是，在今年5月，比亚迪正式联手全球汽车巨头戴姆勒奔驰公司组建合资公司，共同在中国本土开发电动车产品。借助奔驰在全世界的影响力提升品牌含金量，可谓比亚迪品牌年的“神来之笔”。

　　然而在巨大的宣传效应之下，新能源车究竟能给企业带来多少真正的业绩和利润，现在还没有看出成效，最新数据显示，10月份F3DM和e6的销量分别为42辆和2辆。

　　业内人士认为，在短期内，这些绿色概念尚无法为比亚迪带来白花花的银子，却能为比亚迪省下不少宣传费用。巴菲特不也是看中了比亚迪在新能源方面的潜力而入股投资的吗？

　　但要卖出更多的新能源汽车，甚至在销量上能与F3、F0比肩，比亚迪需要的除了政府的支持，还有漫长的等待。在全球节能减排的号召之下，大小车企都将更多的精力、资金投入到电动车的研发上，如果不保持优势，比亚迪随时有被超越的危险。“越来越多企业进行电动车的研发对于比亚迪来说是一件好事，这证明未来电动车的市场会越做越大。”徐安表示。在11月5日开幕的世界电动车大会上，比亚迪提出了城市公交电动化解决方案，即以纯电动轿车e6代替普通的燃油出租车，纯电动大巴K9代替普通的燃油公交车，“一辆出租车相当于十辆私家车的耗油量。一辆公交车又相当于30辆私家车的耗油辆和排污量。如果政府补贴一辆电动出租车，效果相当于补助10辆私家车所带来的社会效益。补助一辆电动大巴上路运行，也相当于补助30-40辆私家车所带来的社会效果。”王传福在大会上发言时说道，“中国政府现在最缺的是油，最多的是钱。我们这个方案完全能够让中国政府实现，也有能力办到。”

　　看来在下一个7年，比亚迪已经酝酿了一个更为疯狂的想法。

meng-h

李小加：港交所最快明年首季与内地同步开市
http://www.sina.com.cn  2010年11月11日 17:08  新浪财经
李小加今日表示港股最快明年一季度去内地股市同步开市。(来源：新浪财经 晓莹 摄)李小加今日表示港股最快明年一季度去内地股市同步开市。(来源：新浪财经 晓莹 摄)

　　新浪财经讯 11月11日下午消息 香港交易所(00388.HK)行政总裁李小加今日下午在出席2011年香港经济峰会记者会时表示，最快从明年第一季度开始，港交所将延长交易时间，与内地股市同步开市。他还指出，目前香港的人民币存款尚不足以支持人民币股票买卖。

　　李小加表示，港交所将于本月22日召开董事会，在会上进行有关延长交易时间的咨询讨论，之后会第一时间公布讨论结果。若此项议案在董事会上获得通过，最快从明年第一季度开始，港交所将延长交易时间，将港股开市时间提前至与内地A股同步。

　　早前香港证监会主席韦奕礼曾表示，香港近期不太可能推出人民币计价股票产品，因为香港的人民币存款基础依然很低，推出此类产品的条件还不成熟，只有在人民币存款量到达5000亿元时，才能有足够的资金和流动性去支持人民币股票在港出台。

　　对此，李小加表示，人民币存款量当然是越多越好，很难判断5000亿元人民币是否足够，目前的存款量肯定不足以支持人民币股票在市场买卖，因此现阶段考虑的重点是在短期内找到可能的“过渡性措施”，越早推出此类产品，人民币的国际化进程就越快。他预计，明年会在香港推出人民币计价股票，希望能够越快越好。

　　李小加强调，人民币的国际化是一项新的尝试，港交所对此做了许多准备工作，也进行了各种探讨和努力。人民币国际化的过程要延续几十年，目前可以做的是在现有条件下进行小范围的试验，希望能够有所突破。他告诫大家不要操之过急，不能违反市场规律。

　　在记者会前的公开活动中，被誉为平民股神的香港著名股评人曹仁超表示，看好内地A股的走势，预计港股在A股的带动下也会有不错的发展。对于目前的香港楼市情况，曹仁超笑侃道，“政府一说打压房地产，房地产就上升”。

　　2011年香港经济峰会将于下月6日举行，会上将重点分析2011年内地及香港的经济、股市、国家“十二五”发展规划对香港的机遇以及人民币国际化的前景。国家发改委对外经济研究所所长张燕生、香港交易所行政总裁李小加、汇丰亚太区行政总裁王冬胜等都将出席演讲，香港特别行政区行政长官曾荫权将担任午餐会演讲嘉宾。(晓莹 发自香港)

meng-h

模式比人强（转载）
作者: 翟敬勇
时间: [ 2010-11-11 22:43 ]

谁都有Worst trade

2010-11-07 21:55
很不错的节目。上周CNBC 每天邀请一位金融投资神话创造者走下神坛，让他们说出令自己损失最大的一笔交易（worst trade），关键是分享感悟与“收获”。“精译”观后感是，真正反省自己的投资失误才是最有效的风控。所以让我们带着无比健康的心态，去了解令他们无比心痛的投资经历吧。
①巴菲特
“我最愚蠢的一笔交易是买下了伯克希尔哈撒韦，我知道说出这话就得好好解释。那是1962年，当时***作的资金规模只有700 万（现在大家都叫对冲基金了）。当时伯克希尔公司从流动资本来看很便宜，作为一家老牌纺织企业，走向没落已有段时日。每一次他们关闭一家工厂，就会用得到的钱买些自己的股票，于是我打算在他们之前买入股票，将来再卖给他们，从中赚些利润。就这样，1964 年我手里已经有不少他们的股票，我去跟管理层谈判，果然他们要出钱买我手里的股票，我跟他们说好11.5 就都卖给他们，但我却收到他们的邮件说，他们只肯出11.38，这让我非常生气，于是我买下了整个公司，开除了CEO。后来伯克希尔成为一切的基础，直到1967 年我找到了一家保险公司，于是帮伯克希尔打造了保险为主的业务。”
“但它毕竟是一家纺织企业，所有的资产和业务让我随后整整20 年时间里，不得不一直向这些赔钱的业务注入资金。我们后来还买了一家纺织厂，而且还不停的购置机器，希望可以减少人力。但是整整20 年，我们所有的努力都没有见效，事实证明纺织行业不行。如果伯克希尔起点是一家保险公司，那么市值将是现在的两倍。这笔交易让损失了至少2000 亿美元，因为我投入的每一笔钱都是drag（累赘）。”
“我得到的教训是如果你深陷一个很烂的行业，尽早逃离为妙。所以我一直说成为好的基金经理，最重要的是投资好的行业。那样所有人都会认为你很聪明。除非你认为自己是个管理天才，那你可以去试着让很烂的行业起死回生，不过那又何必呢。我在多年前的年报中写过一句话：如果一个名声很好的投资经理，遭遇到一个名声很差的行业，那么最后保住名声的一定是那个行业。”
“所以我现在实际上是天天面对自己最大的败笔。但我当时是按照格雷厄姆的理论投资便宜的公司。现在我知道了，宁可在相对不错的价格买入好公司，也不要在看似折扣的价格买入差公司。”“投资经营和奥运赛场不同，奥运会跳水项目会因为你选择高难度而给你加分，而经营企业，不会因为有人认为你选择了更加曲折的道路而给你加分。付出一份努力就可以得到的结果为什么要付出七八倍努力呢。”
“这些1959 年我遇到查理芒格的时候他就告诉我了，可惜当时我没听他的。”
②比尔格罗斯（PIMCO Co-CIO）
“那是1975 年，当时巴菲特和芒格来找我们，希望我们贷给他们1000 万。我认为这家公司只能说‘有趣’，有一堆已经没落的工厂，有个See‘s 糖果店，Blue Chip Stamps，除此之外没什么有吸引力的地方。于是我拒绝了。一周后，Sam Walton 来找我，希望我给他们正在扩张的沃尔玛商店贷款。他和两个儿子带着我在小镇的沃尔玛店转，还带着他家的狗。我认为他们也没什么flash（让我眼前一亮的东西）。不久候我遇到一家我觉得非常不错的公司，叫做Itel，不是Intel。他们的办公室有整整三十层，还可以看到金门大桥呢。我当时觉得，就它了，有实实在在可以触摸的东西。于是我贷给他们500 万，可是半年后就破产了。”
“JP Morgan 曾经对国会说过，Lending is not based on money or property。我的理解是投资要看重character（角色本身），而不是property（道具，or 浮云）。于是我把JP Morgan 的图像挂到了办公室的墙上，以提醒自己当年犯下的最大的错误。”
“但正是对这个错误的反省，使PIMCO 躲过了次贷危机。因为我们当时认清了次贷的本质，包括零利率贷款等等证券化产品。无论市场多么火热，都改变不了他们的poor character，所以我们坚决不投资。正是2008 年远远好于竞争对手的收益为PIMCO 未来十年打下了良好基础。”
作为全球最大的债券基金，投资者不仅关注PIMCO 各位重量级基金经理的投资展望，更应该关心他们的操作动向。9 月份PIMCO 继续减持政府相关债券，从36%降到33%，同时加大按揭贷款产品头寸，从21%提到28%。虽然美联储准备实施QE2 购买国债，但PIMCO 一直在强调效果会很有限，因此不看好债券市场继续走强。今年以来Bill Gross 掌管的PIMCO 旗舰基金Total Return Fund投资收益已经接近12%，跑赢74%同类基金。上个月收益为1.83%，跑赢83%同类基金。PIMCO现在的投资规模为1.1 万亿。同样是规模取胜的还有Bridgewater，作为全球最大，赚钱最多的对冲基金之一，依靠准确的宏观判断（不看好美国经济复苏），旗舰基金Pure Alpha 今年的收益已经高达38%。主要操作指导是根据对历史去杠杆化路径研究（美国大萧条和九十年代日本）。Bridgewater
的规模为860 亿美元。今年远远跑赢同类（对冲基金同期平均收益仅为4.8%，宏观性对冲基金平均3.5%），主要靠三把：美国国债，日元，黄金。
③Larry Fink（BlackRock 创办者）
BlackRock 现为全球最大的money manager，Fink 认为曾经做过的worst trade 不是输给了市场，而是自己。
“只要在市场一天，就会面临各种各样的风险，有时很好的idea，却在各种经济条件下成为噩梦，也可能本来很失败的trade 却取得了莫名其妙的成功。当年我准备离开第一波士顿，那段日子非常非常煎熬，我不确定自己应该做什么，但是我知道两点，第一我应该离开卖方，第二华尔街正在经历一场巨变。华尔街‘生产’的各种证券产品，作为买方的投资者其实并不了解其中蕴含的风险，只是一味地听取卖方的‘建议’。可以说我们刚刚经历过的金融危机其实就起源于八十年代末的这种情况。”
“所以我当时认为应该组建一家更加关注风险控制的投资公司。我记得很清楚，在我创办BlackRock 的前一年半时间里，会发生这样的情况，这个季度基金会赚1 个亿，下个季度会倒亏3个亿，正如我们不清楚钱是怎样赚来的，也不清楚是怎样突然亏掉的。这使我意识到绝大多数买方都不了解购买证券所蕴含的风险，换句话说，市场也没有一家公司可以对风险进行很好的评估，买方没有真正管理好‘资产负债表’。于是我在想是不是可以建立一家以风险控制为核心和基础的公司。”
“但是当时的煎熬让我对自己失去信心，我把这个想法告诉Blackstone 的创办者StevenSchwarzman 和Pete Peterson，短短三天时间内我们就建立了合伙关系。他们贷给我500 万美元，我还白给他们40%的股份。可以说他们对我的信任超过了我自己。他们赢了。公司成立35 天后，我们就迎来了第一位风险控制业务的客户，4 个月后开始赚钱，6 个月后我就还清了那500 万。”
“作为投资者一定要相信自己，特别是自己的直觉，所以这对我来讲也许是worst trade，却是他们两人的best trade。”
附上“精译”梳理全球顶尖资产管理公司时对Larry Fink 和BlackRock 的介绍。
Larry Fink 作为BlackRock 创办者，也是全球第一资产管理公司整合的操盘者，公司每一步清晰的发展路径都由他亲自描绘。在就BlackRock/BGI 收购案接受采访时表示，“资产管理行业变化非常迅速，现在已经到了‘规模至上（scale is paramount）’阶段。市场经历过银行业整合（consolidation），最终结果是前九大银行拥有全部存款额60%。投行和保险行业也经历过类似的整合，现在轮到我们了”。Larry Fink 另一项预言是ETF 产品将使投资者行为发生根本性变化，理由是ETF 可以使投资其他国家和地区更加简便（simplicity and ease），比如可以直接投资印度和中国。同时ETF 提供更好的流动性和透明度(liquidity and transparency)。投资者将可以更加便捷地进行进行全球范围内的资产配置，这将从根本上改变单一市场的（运行）性质。但Larry Fink 认为市场对ETF 存在重大误读，即没有认识到不同资产与操作策略之间转换的“大提速”会带来划时代意义。我们有理由相信BlackRock 收购BGI 主要考虑到对未来几年机构与个人投资者对灵活度以及beta 产品需求的激增。
④Stephen Schwarzman（Blackstone CEO）
“我清楚的记得那是Blackstone 的第三笔投资，那时我们没有任何投资决策过程（process），决定投资一家钢铁分销商，一位合伙人有这方面的工作经验，也很有把握，但是另一个合伙人认为这笔交易有些不妥。没有其他办法，我只能把两个人叫道我跟前，让他们PK，有行业经验的人赢了，因为这明显是一场不公平的较量。我们后来损失了全部400 万左右的投资。当时我们的规模只有8.5 亿。我永远忘不了一位投资者对我说，我是他们见到过的最白痴的人，我想他们当时这样说不仅情有可原，而且是对的。庆幸的是，这次失败的经历改变了整个公司的命运。”
“成功的投资者一定是个终生学习的过程，而且一定是从失败的经历中，而绝不是辉煌的战绩中，学到更多。每一次失败一定有其背后深层次的模式（pattern），不要只是捶胸顿足，更不要将责任推给他人，这是你自己的决定。这样对投资决策的总结，持续几十年，你会发现自己的进步不是一点点。要把过去失败的教训应用到新的机会中去，这才是最为关键的步骤。”
“每个人对自己进行评估时，一定要做到ruthless。事实上，对失败的反思对机构投资者同样重要。很多人认为这是事后诸葛（second guessing），但错了就是错了，对事不对人。分析的是当时错误的决策，而不是这个人的全部。”
“我一直把Blackstone 的投资决策过程称作tooth fairy scenario（牙仙是美国的一个民间传说，孩子们把脱落的牙齿藏到枕头下，牙仙女晚上就会趁他们睡觉时把牙齿拿走，并留下孩子们希望得到的礼物实现他们的梦想）。一方面我们要找到所有风险因素，另一方面要放开去想象，如果这些风险因素不存在，我们会得到哪些‘礼物’，两相对比，更好找到合理价格。”

----摘自《东方证券精译求精周报》


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meng-h

穆迪将中国评级上调至Aa3 展望正面
本文来源于《财经网》　 2010年11月11日 14:40  共有 0 条点评

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11月11日，穆迪投资者服务公司于当日宣布将中国政府的债券评级从A1上调至Aa3，并维持其正面展望

　　【财经网专稿】记者 叶兰娣 孔驰 11月11日，穆迪投资者服务公司(下称穆迪)于当日宣布将中国政府的债券评级从A1上调至Aa3，并维持其正面展望。

　　此次评级行动将中国政府的外币及本币债券评级从A1上调至Aa3，外币及本币银行存款评级的国家上限从A1上调至Aa3，外币及本币债券评级的上限从A1上调至Aa3，短期外币评级依然是P-1，因此未受影响。评级上限是中国境内其他个体的本币或外币债务可获得的最高评级。

　　穆迪认为，中国中央政府财政信用基本面未受到损害，而2009年因巨额信贷扩张所造成的潜在或有损失则可能得到控制及有效的管理。

　　对于异常强劲的对外收支状况，穆迪认为这保护了中国免收全球金融市场动荡的影响。中国的资本管制措施将有助于防止造成市场不稳定的资本流入。

　　穆迪早已通过在2009年11月9日将中国的评级展望从稳定调整为正面，以及2010年10月8日将评级列入可能上调名单，预示了今天的评级行动。

shanmin

原帖由 meng-h 于 2010-11-12 02:01 发表
模式比人强作者: 翟敬勇
谁都有Worst trade
2010-11-07 21:55
很不错的节目。上周CNBC 每天邀请一位金融投资神话创造者走下神坛，让他们说出令自己损失最大的 ...

最欣赏这段：““JP Morgan 曾经对国会说过，Lending is not based on money or property。我的理解是投资要看重character（角色本身），而不是property（道具，or 浮云）。”

qingerong

11月12日，烟台中集来福士海洋工程有限公司（以下简称“中集来福士”）为巴西Schahin石油天然气公司（以下简称“巴西Schahin”）建造的首座半潜式钻井平台“SS Pantanal”在烟台交付。
　　
　　据介绍，“SS Pantanal”是中集来福士为巴西Schahin建造的两座深水半潜式钻井平台中的第一个。该平台由美国Friede &Goldman提供基础设计，由中集来福士自主完成详细设计、生产设计及建造、调试工作。该平台是中集来福士继10月26日成功交付为中海油服建造的中国首座半潜式钻井平台COSLPIONEER后，交付的又一深水半潜平台。中集来福士沿用了COSLPIONEER建造所使用的全面陆地建造、大型驳船下水、2万吨吊车坞内合拢、－18米深水码头水下安装推进器等一系列创新型建造工艺，”中集集团负责人表示，“SS Pantanal”的交付也标志着这一独特海工建造模式日趋成熟。
　　
　　“SS Pantanal”是按照巴拿马的相关法律、法规、规范、标准和美国船级社的规范来设计和建造的半潜式钻井平台，主要的作业海域在巴西海域和墨西哥湾。平台入级美国船级社，拥有DP2 动力定位系统。平台全长 105米、型宽73.1米、型深34米，拖行吃水7.3米，工作吃水16.75米，最大工作水深为2000米，最大垂直钻井深度7500米，最大可变甲板载荷5500吨，钻井架顶端驱动是目前自重最轻但承载最重的顶端驱动系统。该平台受风面积小、设备先进紧凑，平台上装有7台主机，1台应急发电机，8台推进器，3台甲板吊，并可同时容纳148人居住，适合在世界上大多数油田工作。钻井系统做了较为充分的优化设计，生产效率在同类平台中达到国际领先水平。
　　
　　该平台是巴西在中国订制的首座半潜式平台，也是迄今为止中巴最大的能源装备合作项目。交付后，“SS Pantanal”将在巴西海域为巴西国家石油公司PETROBRAS进行钻井服务。据悉，中集来福士为Scahhin石油天然气公司建造的另一座平台将于2011年年初交付，目前该项目进展顺利。

meng-h

中集集团副总裁兼中集来福士董事长  于亚

女士们、先生们、朋友们：
　　大家下午好！
　　今天，我们欢聚在中集来福士深水码头，庆祝Schahin SS PANTANAL项目的最终交付。首先，请允许我代表中集集团和中集来福士，向亲临仪式现场、见证这一重要时刻的船东代表、船检代表、各级领导和社会各界朋友表示热烈的欢迎和崇高的敬意！
SS PANTANAL是中集来福士总包建成的第二座深水半潜式钻井平台，也是中国企业总包建成的第二座深水半潜式钻井平台。她同时也是巴西在中国订制的首座半潜式平台，是迄今为止中巴最大的能源装备合作项目。
其顺利交付，不仅标志着中集来福士独特的海工建造模式正在走向成熟，也标志着中集来福士在国内率先拥有批量化建造高端海工产品的能力，并以此服务于全球客户。
　　SS PANTANAL 是中集来福士与Schahin公司、ABS以及设备材料供应商和外包商等各方成功合作的标志，是参加项目建造的全体工程技术人员和员工智慧和汗水的结晶。
在此我要向Schahin公司，向ABS，向所有合作者表示真诚的感谢！我们一起以真诚信赖、相互鼓励和密切协同，换来了今天的骄傲与成功。
　　在此，我也要向所有合作者的家人致以真诚的感谢！她们用关心和理解支持了我们。
我要特别向全体项目人员，包括烟台总部和海阳基地的一线员工致以亲切的慰问和感谢！感谢你们不负众望，完成了使命，创造了辉煌。
　　不久之后，SS PANTANAL将在巴西海域，为巴西国家石油公司钻井作业。我们祝愿她和全船工作人员永远平安、顺利。
　　今天，对中集来福士是一个值得铭记的重要日子。我们将以今天为新起点，不断进取，不断改进，不断提升，为实现建设全球一流海工企业的目标，为创造更加美好的明天，做出更大的努力和贡献。谢谢大家！

巴西Schahin集团执行董事兼首席财务官 Fernando Schahin

美国船级社区域副总裁  李国伟

Brian和Fernando Schahin 代表双方在交接文书上签字

共同启动感应球

Schahin SS Pantanal

meng-h

李小加：港交所研究过渡措施配合推人民币股票
http://www.sina.com.cn  2010年11月12日 07:46  新浪财经

　　新浪财经讯 11月12日消息，据港媒报道，港交所(0388)预期明年有人民币计价股票登场，港交所行政总裁李小加昨日出席一公开场合时认为，现水平人民币存款未必足够，故可研究引入过渡措施，配合人民币股票出台。

　　据香港《明报》报道，港交所(0388)预期明年有人民币计价股票登场，但市场关注香港的千多亿元人民币存款，能否支持人民币股票流通。港交所行政总裁李小加昨日出席一公开场合时也认为，现水平人民币存款未必足够，故可研究引入过渡措施，配合人民币股票出台。

　　李小加早前建议设立“临时资金池”，以解决境外人民币欠缺流通的问题。例如当有人民币股票推出时，除了让境外人民币购买，内地亦可考虑特别批出人民币资金，方法是透过人民币离岸参与行(如汇丰等)参与设立，人民币可由该行通过境内银行间拆借市场或其它途径获取。“资金池”要设上限，并要以试点方式发展，确保境内人民币有秩序地流出。

　　盼内地特借出人民币资金

　　至于具体操作，没有人民币的境外投资者，可用外币向“资金池”兑换人民币，而已有人民币的投资者，可直接用人民币交易。不过，注入外币的投资者，卖出产品后只可取回外币，不能取得人民币，这可确保池内的人民币资金不会减少，最终可恢复原来水平。

　　虽然香港的人民币存款暂只得千多亿元，但假如有人民币股票上市，海外的人民币也可参与，也即市场上可供用作认购人民币股票的资金，定不止千多亿元。香港证监会行政总裁韦奕礼前日表示，香港的人民币存款量要达5000亿元人民币，始能有充足的资金和流动性，支持人民币股票在市场买卖，故短期不可能见到有人民币股票推出。

meng-h

曾荫权：汇市股市楼市均将出现罕见大波动
http://www.sina.com.cn  2010年11月12日 18:01  新浪财经

　　新浪财经讯 11月12日下午消息 香港特区行政长官曾荫权今日在日本表示，先进经济体系量化宽松政策似乎没有达到预期效果，而在新兴市场的副作用已显而易见。他预料QE2将为外汇、债市、股市、楼市带来巨大波动，并直接影响企业层面。

　　今日在日本横滨举行的亚太经合组织工商领袖峰会上，曾荫权发表演说时表示，香港受惠于亚洲经济增长及新兴市场的急速发展，但关注到资产价格不断上升，以及美国第二轮量化宽松政策可能带来的影响，他认为，目前离完全脱离危机还远。

　　他指出，美国第二轮量化宽松政策将冲击亚洲金融体系，要小心超低息水平及大量资金流入新兴市场，导致资产泡沫的风险增加。他预料在外汇，债券，上市证券及楼市均会出现罕见的巨大波动，这新一轮波动还会直接冲击企业，他呼吁企业管理层须作好准备。

　　曾荫权表示香港已特别关注楼市，在过去数月采取不少措施，包括增加房屋供应及增加市场透明度。未来有需要时，会毫不犹豫地采取进一步打击投机活动的措施。他还强调，由于房地产市场敏感度高，问题又十分迫切，采取措施前不会作出预先通知。

　　另一方面，香港作为内地企业的主要集资平台，正积极发展为国际及地区企业在亚洲主要的上市和集资中心，并会扩展人民币业务范畴以吸纳游资。曾荫权称，人民币业务是香港金融市场的极大商机，随着内地进一步进行金融改革，资本项目自由化会使人民币逐步走向完全自由兑换，并使当地资本市场和世界各地连接一起。

　　他今天下午出席日本外国记者协会午餐会时再度指出，量化宽松政策似乎没有在先进经济体系达到预期效果，但副作用已显而易见。由于亚洲经济体系比美国和欧洲市场有更大的增长潜力，吸引大量热钱在区内投资以获得更高回报，这些资金的流向对于区内的汇率、消费物价通胀和资产价格均构成上升压力。(彭琳 发自香港)

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meng-h

中集华骏2010年第30000台车辆下线　
2010-11-12 11:36:00
   

暨20万台车辆投放市场庆典仪式圆满成功　

　　10月28日上午9时，中集华骏2010年第30000台车辆下线暨20万台车辆投放市场庆典仪式在中集华骏工业园隆重举行。来自驻马店市委、市人大、市政府、市政协和驿城区区委、区人大、区政府、区政协及市、区两级各级职能部门的领导、中集车辆集团及中集车辆销司领导、各汽车制造厂、经销商、供应商等领导共900余人参与并见证了这一具有历史性的时刻。仪式由驻马店市驿城区区长郑玉林主持，中集华骏公司总经理郭永华和驻马店市驿城区区委书记戚存杰及驻马店市人民政府副市长乔建宏分别在仪式上进行了讲话和致辞，在仪式上由驻马店市委书记化有勋宣布“中集华骏2010年第30000台车辆成功下线”。

　　“中集华骏2010年第30000台车辆下线暨20万台车辆投放市场庆典仪式”的胜利召开，具有里程碑的意义，标志着中集华骏进入了一个新的发展阶段。

　　中集华骏公司自一九五二年成立以来，在市委、市政府和驿城区委、区政府的领导及大力支持下走过了五十八个春秋，一路风雨，一路豪歌。从单一的木制品生产到汽车改装、汽车零配件制造和耐磨材料的规模化生产，从昔日名不见经传的木工互助组到今日占地1500余亩并拥有中集华骏车辆工业园和中集华骏铸造工业园现代化的专用车及汽车零配件生产基地。特别是2004年加入中集集团以后，中集华骏公司发展更加迅猛，这得益于中集集团的正确领导和大力支持，在今后的工作中我们将以“30000万车辆下线”为新的起点，并借助中集集团的管理平台，以中集集团“管理升级活动”为契机全面提升我们的综合管理水平，使企业的各项管理能力再上一新的台阶。同时，按照中集集团关于专用汽车全球化市场战略的要求，继续实施“精品、名牌”战略，进一步加大科技创新和技术改造力度，着力调整和全面提升产业结构，切实增强核心竞争力和综合实力，努力把中集华骏打造成为全国生产规模最大、综合实力最强的专用车生产基地，为实现驻马店平安崛起和集团提出2012实现双千亿目标做出新的更大的贡献。
　　

meng-h

中集赞助的首届斯堪尼亚卡车驾驶员大赛在杭州成功闭幕
2010-11-12 11:51:00
   

　　  10月30日由中集全程赞助的首届“斯堪尼亚卡车驾驶员大赛”在杭州落下帷幕，深圳、厦门和杭州三站区域赛的冠亚季军会师杭州，争夺代表中国卡车驾驶员最高专业水准的全国总冠军荣誉。最终来自上海巴士集团得严军先生获得了冠军。

　　斯堪尼亚中国卡车驾驶员大赛全国总决赛与三站区域赛一样，设立三个场地比赛项目，分别为“绕桩技巧赛”、“精准碰桩及定位停车赛”和“综合障碍赛”。九名决赛选手将按照赛制要求在封闭的平面场地内驾驶斯堪尼亚最新系列重型卡车完成这三场规定驾驶动作比赛，得分最高者将获得全国总冠军。

　　本次大赛为全球性赛事“斯堪尼亚卡车驾驶员大赛”的重要组成部分。“斯堪尼亚卡车驾驶员大赛”是目前世界上规模最大、参赛人员最多的专业卡车驾驶员比赛，自2003年以来共计吸引了全球五大洲逾10万名卡车驾驶员的参与，仅今年在全球范围内就有将近5万名选手报名参赛。

　　“斯堪尼亚中国卡车驾驶员大赛”自9月1日起开始接受全国45周岁以下持A2驾驶执照的驾驶员报名，截止9月30日，共有828人通过网络或电话报名参赛，515人参加理论考试，其中前150名获得了区域赛参赛资格。

　　俗话说，“好马配好鞍”，斯堪尼亚是一家全球著名的重型商用车制造商，而中集同样也是专用车行业中的佼佼者。两者携手打造这次盛会，可谓是相得益彰。为更好地把此次活动效果搞好，中集车辆集团旗下3家优秀企业扬州中集通华专用车有限公司、深圳中集专用车有限公司、中集（青岛）冷藏基地带来了4台中集最新款产品，分别是铝合金油罐车、14.6米单胎半挂、53尺铝铆接车、14.6米冷藏厢式车。这4台半挂车综合了中集集团惯有的优秀品质，集安全、环保、省油、高效于一体。可以肯定地说，中集提供的这4台车，无论是在技术、工艺、质量等方面均处于行业较高水平，均代表了中国专用车辆装备的发展方向，这与中集集团文化的特质是一脉相承的，也是中集人最值得骄傲的地方。

　　作为中国领先的专用车制造商，中集始终认为驾驶员是实现道路安全、可持续运输和运营经济性的关键因素。 “关注驾驶员”，是中集一直倡导和坚持的发展方向。一方面，中集不断通过对产品的研发创新，为驾驶员提供更安全、更舒适和人性化的产品；同时中集还还坚持在全国倡导“选好车、开好车、舒服赚大钱”的理念。

　　此次中集通过赞助有着“公路之王”美誉的斯堪尼亚集团。旨在共同为提升全社会的运输效率、改善物流行业的驾驶习惯。中集一直相信安全、节油、省心是每个驾驶员的期盼，中集正在为实现这个目标而努力奋斗。同时我们相信通过这样的比赛，安全驾驶的操作习惯和选择高质量运输装备的理念一定会越来越深入人心。

　　此次活动邀请了国内汽车行业媒体50家左右，包括货运车辆、商用汽车新闻、中国卡车网、时代汽车、中国商用车网、卡车之家、商用汽车周刊、新浪、搜狐等媒体单位。无形中同时扩大了中集的品牌形象。

　　在活动现场，客户对中集生产的挂车非常感兴趣，如单胎半挂。在厦门站泉州客户详细咨询了单胎的自重性能、承载能力、油耗情况，并表示下次购车就选单胎半挂。

　　值得中集骄傲的是，有一个客户因为在深圳站未能看到中集冷藏车内部结构，又专程从深圳坐飞机赶到厦门，且我们考虑到为方便客户参观中集挂车箱体内部，特与斯堪尼亚协商，要求他们挪出一定时间专门为方便客户来参观车辆。在此现场，客户非常满意。 　　

心月天狐

安信证券10月31日的报告，给出中集的目标价格是20.70；11月11日的报告，给出的目标价格是27.60

脸色变得很快

而且11月12日股票暴跌

估计该分析师的脸色会变得很精彩

[ 本帖最后由 心月天狐 于 2010-11-14 22:43 编辑 ]

meng-h

港交所拟小试人民币股票 交易加时本月22日讨论
http://www.sina.com.cn  2010年11月15日 01:40  第一财经日报

　　郭兴艳

　　香港交易所(下称“港交所”)集团行政总裁李小加近日表示，目前香港的人民币存款量仍不足以支持人民币计价股票在市场买卖，但港交所会研究过渡性安排或通过小规模方式试行。

　　香港金融管理局(下称“金管局”)数据显示，香港人民币存款在9月底已达到1493亿元。金管局总裁陈德霖在近期的香港人民币离岸业务发展研讨会上透露，目前香港金融体系内的人民币资产，包括存款和债券，余额已经接近1600亿元人民币。

　　香港证券及期货事务监察委员会行政总裁韦奕礼日前表示，人民币计价股票在港出台前，香港人民币存量须达到5000亿元水平。李小加对此回应称，人民币存量当然越多越好，但难以判断5000亿元流量是否足够。而此前，李小加曾表示希望明年推出人民币计价股票。

　　李小加表示，虽然现时香港人民币存款量不足以支持人民币计价股票在市场买卖，但港交所会研究过渡性安排或通过小规模方式试行。李小加并未具体阐述过渡性安排或小规模方式试行的方法，有中资投行高层早前则向《第一财经日报》透露，该行正在内部研究推进以人民币计价的IPO，而关键是如何将募集的人民币资金回流至内地。他表示，或将采取合和公路发行人民币债券的方式，需要获得人民币资金回流内地的批准后再发行。

　　另外，关于港股延长交易时段，李小加表示，港交所将于11月22日召开董事会会议讨论。若获得通过，预计最快明年第一季度实行新交易时段安排。

meng-h

香港：人民币离岸中心初长成 瓶颈有待突破
http://www.sina.com.cn  2010年11月15日 02:51  第一财经日报

　　郭兴艳

　　在人民币奔向完全可兑换的旅程中，香港发展人民币离岸中心的战略也逐渐清晰。可以预见，当人民币完全可兑换时，全面成熟的人民币业务将在香港成型，届时香港将成为国际上公认的人民币离岸中心。

　　人民币告急

　　10月27日，香港人民币清算行中银香港突然宣布，人民币贸易结算兑换额度已用尽，令市场始料不及。

　　翌日夜间，香港金融管理局（下称“金管局”）紧急回应，首次启动与央行的货币互换协议，可为参与人民币贸易结算业务的银行提供超过人民币100亿元资金，以支持今年后两个月人民币贸易结算业务需求。

　　对于央行向中银香港授予的80亿元贸易结算兑换额度紧急告罄，且10月即用掉全年额度一半，市场充满多种声音。

　　香港财经事务及库务局局长陈家强表示，额度用完是由于使用人民币做跨境贸易结算的客户增加，长远来看，香港现有人民币贸易结算额度并不足够，会与央行商讨增加额度。

　　金管局向香港立法会提交的文件亦显示，自2009年7月至今年8月底，累计通过香港进行的人民币贸易结算额达779亿元，仅今年8月份就高达380亿元。

　　中信银行国际中国业务首席经济及策略师、高级副总裁廖群向《第一财经日报》表示，10月份人民币贸易结算业务发展非常快，确实显示出自今年7月清算协议修订后，人民币账户可自由转账，市场对人民币看法更为积极，清算业务本身得到发展。

　　廖群坦言，单单10月即用掉全年人民币贸易结算兑换的一半额度，不排除有海外资金博人民币升值，通过虚假人民币跨境贸易结算进入内地的可能性。在美国第二轮量化宽松出台，热钱大军压境的情况下，资本项目开放进程将因时制宜。

　　中信证券国际有限公司行政总裁殷可近日向本报表示，该行已做好获得第一批“小QFII”的准备，相信国家将根据形势推进人民币业务在港发展，包括具体政策的推出时间、方法和产品等。

　　殷可表示，香港发展人民币离岸中心的战略已清晰，金融机构应配合国家及香港政策，抓住人民币业务商机。

　　事实上，今年7月央行与清算行签订《人民币清算协议》后，香港人民币业务迅速发展，金融机构争吸人民币存款、推出人民币存款证、票据挂钩的结构性产品和保险产品等人民币投资产品。

　　今年8月，第一只离岸人民币基金成功推出，人民币债券发行也创出新高，金管局预计全年发债总额将达人民币178亿元，发债体也从国内与国际金融机构，扩展到跨国企业。同时，境外金融机构获准进入内地银行间债市投资，为香港的人民币资金提供一条重要的增值通道。

　　而香港人民币存款数量，自今年4月份起一直保持每月双位数的增长。金管局数据显示，香港人民币存款在9月底已达到1493亿元。

　　离岸汇率形成

　　除了离岸体系内人民币资产规模的扩大，离岸人民币汇率也逐渐形成。渣打银行（香港）有限公司亚洲区经济师刘健恒向本报表示，离岸人民币汇率市场实际上在今年7月清算协议修订允许各参与行互相平盘后成型。

　　他认为，人民币贸易结算增长快，在某种程度上是好事。而当兑换额度用尽消息出来后，离岸人民币汇率和在岸人民币汇率差价扩大超过1000个基点，溢价一度扩大至2.6%，显示出市场对离岸人民币供不应求的担忧。

　　他指出，金管局快速反应提供资金流动性后，11月5日离岸与在岸人民币汇率差价已缩窄至700多个基点，恢复到9月中水平，显示市场已在知晓金管局运作程序后消化了消息。

　　由于参与行可互相平盘，境外人民币利率和汇率将更趋市场化。香港中资证券业协会会长谢涌海向本报表示，一方面境外市场化的人民币利率和汇率有助内地借鉴作用，但也要防止过度投机给内地带来的负面影响。

　　廖群则认为，从理论上来讲香港人民币汇率确实更市场化，但由于每人每日兑换金额不超过2万元人民币的规定不变，以及清算行有贸易兑换额度的限制，现时香港人民币汇率是否反映其合理价格仍难以断定，对内地来说也仅是有限的参考价值。

　　恒生银行总经理兼投资及保险业务主管冯孝忠向本报表示，离岸与在岸人民币汇率在10月初的差价曾高达1400个基点，而这种差价更多的是体现供求问题，当然人民币升值预期越大差距也会越大。

　　接受本报访问的几位专家均认为，离岸人民币市场规模与在岸市场相比，只是相当小的规模，对在岸市场的影响微乎其微。冯孝忠解释说，1年期的人民币无本金交割远期（NDF），自7月份以来其引伸波幅并没有增加或扩大迹象，显示出开放政策并没有给人民币汇率带来额外的波动。

　　除离岸人民币汇率形成外，人民币远期市场可能在中期得到发展。野村国际（香港）亚洲地区副主管木下智夫在研究报告中指出，目前与内地进行交易的很多香港公司似乎都发现，现有的人民币贸易结算仍有点不便，因为没有可以对冲人民币货币风险的可交割远期市场。

　　“在这轮自由化之后，部分银行已经开始进行美元或人民币可交割远期交易，尽管规模不大。”木下智夫在报告中说。他认为，香港人民币远期市场的交易，或将规定仅限于有实际贸易需求的交易。

　　而据本报早前了解，港交所已就推出人民币汇率期货合约向银行作出咨询。另外，港交所正在研究设立离岸人民币场外交易结算所，预计一年内可以成立。

　　瓶颈待突破

　　刘健恒认为，种种情况显示，香港离岸人民币市场的发展并非一帆风顺，在政策主导情况下，离岸人民币市场理应与资本账户开放同步发展，但“离岸市场发展有时快过在岸资本账目的开放”，“中间机制出现瓶颈，需要磨合”。

　　香港金管局总裁陈德霖表示，对于今后如何进一步推动香港人民币离岸业务的发展，重点在于增强境外人民币在香港的金融中介活动，并将香港的人民币资金引导到实体经济活动。

　　陈德霖认为外商直接投资（FDI）和国内企业进行境外直接投资（ODI），可以部分选择以人民币进行支付。由此，香港与内地可建立起可控及有效的人民币良性循环系统，既能支持香港人民币离岸市场的稳步发展，也有利于加强中国和其他地方的贸易和投资活动。

　　陈家强近日也在立法会进一步阐述了人民币业务发展的四个细化目标。包括扩大企业在香港筹集的人民币资金可在内地投资的渠道；增加香港与内地银行的市场联系；鼓励内地、香港及外国企业在港发行人民币债券；以及加强内地股票市场的交易产品之间的联系，在香港开拓人民币计价以人民币资产支撑的产品、上市集资，同时，在香港筹集的人民币资金可透过额度或其他可控方法在内地市场投资。

　　廖群认为，在人民币奔向于2020年前完全可兑换的旅程中，人民币资本账户的开放将继续以渐进式进行。可以预期，当人民币在2010年前完全可兑换时，全面成熟的人民币业务将已在香港成型，届时香港将成为国际上公认的人民币离岸中心。

　　他同时表示，上海作为国际金融中心，在专注建立在岸人民币市场时，也应继续发展广义上的离岸人民币业务。