中集集团（000039、200039）——相关资料 长期跟踪

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这个听着有感觉

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澳洲铁矿商Atlas Mining(AGO.AX: 行情)执行长David Flanagan周二表示,鉴于未来铁矿石价格的不确定性,该公司已与中国钢铁业客户签署价格"公平"协议.


他表示,"我们的协议基于一个指标价格,但如果现货价格变动超过指标价格上下限...我们将获得一半上涨幅度,但也会承担一半的跌幅."


"这就是我们所说的相互公平条款."他在一次会议间隙说道.


从澳洲运往中国的铁矿石现货价格升逾每吨100美元,远高于一些矿商签订的2009/10年长期合约价.


Flanagan称,Atlas有望在2012年前成为澳洲第四大铁矿石商,并计划在2010年前将年产提高到1,200万吨.(完)

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国新闻网周二很快撤销了此前公布的中国暂停与澳洲矿商铁矿石谈判的报导,但并未提及谈判近况的详情.


中新网周二稍早称,此前一直声称谈判仍在进行之中的中国钢铁工业协会,3日突然发表声明表示,由于目前的铁矿石现货市场价格已经被严重扭曲,为避免受到不合理的干扰,决定暂时停止同澳大利亚矿业巨头力拓与必和必拓进行的谈判.


但半个小时之内中新网把该报导由其网站撤销,一位官员称该网站"犯了个错误",他未对撤销做出任何评论.


无法立即联系到中国钢铁工业协会对此置评,"两拓"(力拓(RIO.AX: 行情)与必和必拓(BHP.AX: 行情))均拒绝发表评论,但这篇报导本身似乎确认了一些业内人士几周来所怀疑的状况--由于中方拒绝接受先前的基准价格,而"两拓"则是坚持"要麽接受要麽放弃"的态度,拒绝妥协,铁矿石谈判实质上已经破裂.


一位熟悉情况但没有直接参与谈判的行业消息人士称,"目前仅有淡水河谷(VALE5.SA: 行情)在与中国谈判,但市场处于上升状态,中国很难获得更大的价格让步."(完)

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深圳创业板破土在即，上海国际板的推出也于近日出现加速之势。


　　一位长期研究上海证券交易所(简称“上交所”)国际板的专家昨日透露，证监会将会同其他部门为上交所的国际板制定专属的上市规则或指导意见，“其中很重要的一点就是，明确国际板公司如要将募集资金拿到境外使用、该如何结算的问题。”

　　该专家称，国际板的推出在几年前就已克服了所有技术问题，“法规也不存在不可逾越的障碍，还是看监管层决心。从目前来看，有了显著进展。在实体经济搞跨境贸易结算之际，再在虚拟经济方面搞国际板，将加速推动上海国际金融中心建设。”

　　发行方式：倾向IPO

　　各方人士昨日均向早报记者指出，上交所酝酿的“国际板”将以人民币作为交易货币，发行方式目前来看更倾向于直接发行A股(即首次公开招股，或说IPO)。

　　“预计推出初期，国际板在A股募集的人民币将用于该企业在中国境内的投资。”上述专家指出，这样就不会涉及货币兑换的问题，且境外公司在境内的业务拓展也能得以规避外汇风险。

　　是开设一个独立的“国际板”还是并入A股交易?一业内人士称“这不是大问题”：“无论是独立设板还是并入主板，国际板公司的大部分交易准则都会和A股主板公司相一致。”

　　对国际板的估值问题，上述专家认为，将会参照国内A股上市公司的整体估值。

　　“大家不用担心A股的高估值重心会被国际板拉低，只要是国内投资者购买，不论这些境外公司在哪个板块上市，其发行价格都有可能被推高。”一外资投行人士认为，关键问题并不在于境外公司在哪个“摊位”卖股票，而是谁来买他们的股票。

　　“和B股不冲突”

　　至于B股市场的存在是否会和国际板冲突的问题，中央财经大学会计学院教授鲁桂华认为，两者完全可以独立并存，“B股设立之初是因为我们需要美元，而现在我们购买他们的股票，给他们美元(注：境外企业通过A股上市筹集人民币后，如最终将该笔资金拿到境外，涉及人民币兑换成美元的问题)，这显然是两个问题。何况A、B股的合并是必然趋势。”

　　可查资料显示，无论是从总市值还是股票交易量来考量，上交所均已成为全球最具影响力的交易所之一，全面推进国际化的条件已逐步成熟。

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全球新船订单强劲反弹 中国独占七成http://www.sina.com.cn  2009年08月05日 04:12  中国证券网-上海证券报
　　本报记者 于祥明

　　随着航运市场回升，船舶企业开始接到大量新订单，7月全球船舶市场迎来“触底”后的二次强劲反弹。国际造船业权威咨询机构英国克拉克松公司(Clarkson)最新统计数据显示，7月份全球新船订单超过630万载重吨，为前6个月全部订单量的1.2倍。

　　据记者了解，7月份我国船舶业单份额占全球的七成以上。对此，业界分析人士指出，船舶业已经开始走出低谷，迎来复苏之路。

　　“克拉克松公司的统计数具有风向标作用，6月份这一数据已经显示出一丝曙光。”中国船舶(98.20,3.94,4.18%)工业经济研究中心首席研究员包张静说。

　　据克拉克松统计，7月全球共签订58艘新船订单，达634.4万载重吨，比6月份上涨2.4倍，更是前6个月全部订单量(约524万载重吨)的1.2倍。

　　需要指出的是，自去年9月以来，全球船舶产业一路下滑，直至今年5月报出零成交的最坏消息，也创了至少7年以来船舶市场最低水平。

　　“6月全球新船订单重上百万吨时，很多业界人士认为有一些偶然性，然而7月的数据又一次超出了业界预期。”中信建投高级分析师高晓春说。

　　值得关注的是，7月份中国船舶业仍是一枝独秀。据统计，仅中国舟山金海湾船业有限公司一家就承接30艘订单，共计412.8万载重吨，占全球份额的65%。加上浙江、台湾等船企承接了近50万载重吨的订单，当月我国新船订单占全球份额七成以上。

　　需要指出的是，6月份全球船舶订单迎来曙光之时，中国船企所获订单份额占比超过了八成。

　　记者了解到，由于克拉克松公司只监控我国部分船企，所以造成了统计上的遗漏，实际上我国船企所获订单要更多一些。

　　据中船协统计，近一个月我国新接订单41艘，共计470万载重吨，除去金海湾的订单外，扬帆船舶承接7艘39.9万载重吨、厦船重工承接2艘11.4万载重吨、中船澄西船舶修造有限公司承接2艘6万载重吨等。

　　“目前国际海运价格指数也有所反弹，反映出航运业的回暖，也反映出整个经济回暖态势。”高晓春认为，虽然全球造船业仍然低迷且还有持续的可能，但近两个月的订单量意味着整个行业已经步入触底后的复苏之路。

　　然而，在乐观的同时，专家也对船舶业表示出谨慎。“我们认为，近两年月新承接船舶订单较前几个月有较大增加仅是个案，未来造船业能否持续回暖，还要继续观察。”中船协专家说。

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股神巴菲特掌控柏克夏股价重上10万美元大关http://www.sina.com.cn  2009年08月05日 08:50  中国新闻网

股神巴菲特漫画像
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　　中新网8月5日电由“股神”巴菲特掌控的柏克夏海瑟威公司，随着其所持有的衍生性商品与股票增值，股价于周一重新站上失守8个月之久的10万美元大关，已较其3月触及的6年低点反弹逾40%。

　　据台湾《工商时报》引述外电报道，纽约M&R资本管理公司的执行长马隆尼(John Maloney)说，这波股市反弹层面已扩大，现在巴菲特持有的大型绩优公司股价也见扬升。他指出，柏克夏股价节节上升，有部份动能来自这些涨势落后的大型绩优公司股价急起直追。

　　纽约证交所股王柏克夏，周一股价收高3，000美元或3.1%，成为每股10万美元。这是该股自今年1月以来，首度攻上10万美元大关。

　　去年柏克夏获利缩水，主要是受到标准普尔500指数、英国的金融时报百种指数、道琼Stoxx 50欧股指数与日本的日经225指数下跌的拖累。现在，这些指数正展开反攻，标普500周一收在1002.63点，为去年11月以来首度站上千点关卡。

　　由巴菲特出任董事长兼执行长的柏克夏，是股市反弹的受益者。该公司自第2季一开始所持有的股票，在3个月里上增值约110亿美元，且其手上的全球股市相关衍生性商品有转亏为盈的可能。

　　曾形容衍生性金融商品是“大规模毁灭性金融武器”的巴菲特，竟在金融危机期间大量购买衍生性金融商品而引发争议。但现在，随着全球股市反弹，芝加哥柯维兹投资集团的创办人柯维兹(Mitchell Kovitz)指出，柏克夏手上的这些金融工具将为该公司带进大把钞票。

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03年 秦晓谈招行马蔚华、平保马明哲

时间: [ 2009-08-04 20:45 ]

03年 秦晓谈招行马蔚华、平保马明哲

Blogbuffett 转载



来源：想象力的博客2009-07-17 原文地址: http://blog.sina.com.cn/u/5d700d6b0100e93g [查看原文]



作为一个有着中信、招商局两家大集团公司高层管理经验的企业家，秦晓对于大型企业集团总部的控制之道的思考和实践已十年有余。但是，他的名字往往隐身于招商局集团下属公司的进退(也许那正是他和总部的意志)之后。在前台跳舞并为人们所关注的，是招商银行行长马蔚华、是平安保险董事长兼总经理马明哲、还有全球排名第一的集装箱制造企业、中集公司总裁麦伯良等……这些在内地相当活跃的企业和企业家在此间的曝光率和知名度，显然远甚于背后的大股东招商局集团以及秦晓本人。　　


从创办蛇口工业区的招商局常务副董事长袁庚算起，20余年间，秦晓是改革开放后的招商局的第四代“掌门”。自2001年1月到现在，秦晓出任招商局集团董事长。
　　在招商局历史中，总部的概念和职能在秦晓的手上得到的也许是前所未有的突出和强化。如今的招商局集团，且不说对全资子公司从财务、人事上集中管控，哪怕对那些业已股份化的公司，一旦不能通过董事会掌控其走向，也会当即果断将其边缘化、并俟机“弃子”，即使它处在集团的核心产业中、在业内有相当高的品牌影响——平安保险就是一个例子。　　


打消招行的“新江南”情结　　


可能没有人想到，秦晓与马蔚华的合作是以一次观点尖锐对立、事关招行发展方向的交锋开始的。　　


2002年4月，招商银行挂牌上交所，在这之前的两年时间内，招行内部的上市方案、上市地点几经变动。马蔚华曾经向媒体透露过，网络高潮时，董事会有人提出切分招行的网上业务去纳斯达克上市的方案，但最终却不能回答马蔚华提出的几个疑问而作罢。不过马蔚华不曾向媒体讲述另一个插曲：招行初衷想做“全金融”平台上市、却受新任董事长秦晓力阻而只得放弃。　　


在秦晓兼任招行董事长之前，招行内部想构筑一个统一的金融平台去上市。当时，招行除了商业银行业务，还通过一家名为“新江南”的公司搞了非商业银行业务，包括通过它持招商证券和长城证券大股。同时，还有好几家保险公司在和招行谈合资保险公司，招行下面还有基金管理业务。虽说统一金融平台有政策障碍，但是如果通过特殊申请和安排，政策限制未尝不能让路。　　


秦晓到任后不久，和招行的上市保荐人中金公司、马蔚华等人第一次坐在一起开会。秦晓听了情况介绍后，马上抛出他的观点：他坚决不同意招行以“全金融”概念上市，一定要将非商业银行业务和招行剥离开，后者单独上市，理由一二三。此前，秦晓并未就此与马蔚华沟通过，马蔚华见到秦晓此番表态，自然大感惊诧，表示不能接受，不过中金公司却立表赞同。后来，这场会议被称之为招行上市中具有转折意义的“遵义会议”。　　


马蔚华想不通，私下去找秦晓。秦晓和马蔚华谈了很长时间，谈了很多次，秦事后亦承认，说服工作相当困难。秦晓摆出的理由是，一，搞“全金融”，不确定性太大；二，目前为止，市场不能看到招行统一金融平台的优势在哪里，业内也没有一家综合金融平台证明了一加一是大于二的，相反，把证券和保险拉扯进来倒有可能降低市场对招行商业银行业务的评价，与其这样，还不如把几家分开独立上市更好；三，如果不抓紧时机上市，将不良资产一并剥离，不良资产越积越多，日后难以消化，原来招行所取得的成绩，比如资本充足率等各项还算良好的财务指标都不能得到巩固。　　


< style="BACKGROUND: #fdfeff; WORD-BREAK: break-all; TEXT-INDENT: 22.5pt; LINE-HEIGHT: 180%">“你们有一种‘新江南’情结!”秦晓半开玩笑地对招商银行管理层提出批评时，马蔚华等人也笑了。也许是秦晓的下一句话最终说服了马蔚华们：“招商局现在把‘新江南’买走，再和你签一个回购协议，什么时候政策允许了，董事会认为可以搞了，你再买回来。”　　

一个月之内说通马蔚华，作为董事长，秦晓又去说服那些不愿意承担剥离不良资产代价的老股东。有股东一要求分当年的利润，二又希望招行能够上市。秦晓明确告诉他：“你的立场是不能两全的。招行要想上市，老股东必须要付短期代价。”为此，招行上市前剥离60亿元不良资产，但换来了109亿元的发展资金。　　


全力推动招行上市以后，招商局对招行的新战略框架又制订出来了：规模、质量、效益、结构要协调发展。秦晓说：“单从效益来看，招行发展也不错，前年税后利润13亿，去年税后利润18亿，增长不少吧？但是规模增长得更快，前年是2800亿，去年是3800亿，那么这些新增长的规模带来的效益哪里去了：？你不能老是靠存贷差，你的中间业务还要发展起来。”上述要求业已列入招行董事会对以马蔚华为首的经营层的考核指标中。招行确实在中间业务开始有所作为，继2002年11月取得证券投资基金托管业务资格后，2003年2月28日，招行又获受托投资管理业务资格，招行的每个网点赫然打出“理财中心”标识。　　


秦晓曾感叹李嘉诚对他庞大商业帝国的掌控之细非自己所能及(他惊异于霍建宁打高尔夫时李嘉诚也不放过，打电话给霍过问业务细节)，其实秦晓作为董事长和马蔚华的沟通也可称相当频繁。马蔚华在深圳，秦晓在香港，“恨不得每个星期见一次面”，打球聊天，先聊招商银行，然后就说别的。“马蔚华是一个经营奇才，他能和我这样的董事长合作很有幸，我跟他这样的行长在一起也学到很多东西，我们俩合作很好。”秦如此评价。　　


平安保险：要么买，要么卖　　


秦晓不讳言，他当年是中信较早鼓吹建立金融平台的人之一，而且筹划了中信金融控股的建立(不过等秦晓离开中信两年后，中信金融控股才瓜熟蒂落。)。精于金融理论及其运作的他，到了招商局后，被记者问得最多的问题之一就是，会不会尝试打造招商局的金融控股平台？　　


以秦晓的冷静和理性气质，他不太可能不顾招商局客观条件而将中信金融控股那一套如法炮制一番。以现实情况来看，招商局集团现在在招商银行、招商证券虽还是第一大股东，但已不是绝对控股，并不是一个能够完全决定企业战略和走向的一个角色。此外，招商局虽在保险、保险经纪、基金管理等诸方面都投资，但是规模都比较小、比较分散。这一点，和中信金融控股的情况相差较大，使招商局想走中信统一金融平台之路所需成本甚高。　　


“我们希望能够通过董事会去保护我们的权益，去扶持这些企业的发展，同时促使它们之间的合作。这个合作是在我们的引导下，由它们自愿的、通过市场方式来合作。”秦晓如此表述他发展招商局金融产业的思路。　　


显然，即使“通过董事会”去扶持和主导，招商局对于平安保险也显得力不从心了。1988年，招商局参股创立了平安保险，此后，经过数次股份化，平安保险的股权高度分散在数家股东手里，没有哪家绝对控股，第一大股东深圳市投资管理公司持16.06%，招商局以14.37%紧随其后，接下来是中远、摩根斯坦利、花旗，其所持股份都相差无多。而且，平安有一个很强大的管理团队，平安员工集体亦持有相当股份。和其他股东比起来，无论是论资金实力还是论产业能力、资源，招商局在平安将来的发展中都不太可能给予平安需要的扶持，遑论把平安保险纳入招商金融产业的格局中来？　　


秦晓来招商局后对平安保险有两个想法，要么进一步买进，要么尽数卖出。“维持现状也可以，但不是上策。”秦晓先探讨买。他跟第一大股东背后的深圳市政府接触，但发现成本太高，非招商局所愿意承受。增持无望，很快，2001年，招商局总部便决定转让平安股权。据秦晓说，招商局高层对此无人反对，虽然平安保险是招商局在保险业创出的一个品牌。但是，“我们能主导它，它就是我们的主营，我们不能主导它，它就不是我们的主营。”秦晓几乎是不假思索、也不带停顿地说出这句话。他又说：“话语权不够大，是我们作出卖平安股权决策的依据。”　　


主导!话语权!可控性! 招商局从未像今天这样如此高度重视每一份股权背后的这些要素，要说明这一点可以比较一下中集和平安保险在招商局中的命运。集装箱制造商中集集团并不在招商局的核心产业中，和平安保险一样，也属于招商局的“投资性业务”，但是秦晓明确表示，招商局会继续维持在中集的大股东地位。这其中一个重要原因就是招商局仍在中集占有27%的股份，在中集有相当的话语权。比如中集提出想收购造船厂进入造船业务，招商局可以投反对票(反对有效！)，同时，支持他们优先发展半挂车。　　


“我不是嫌平安保险干得不好，它干得挺好的，但如果我来干的话，我就要把它纳入我的战略规划中去。现在是他在‘玩’，我作为朋友可以给他出意见，但我不需要给他凑热闹，人家不是说离开我就‘玩’不转了，我可以把我的钱拿到我可以‘玩’的地方去，比如去收购港口。”　　


和2000年被迫出售友联银行以偿还债务不一样，此次招商局出售平安股权倒是出于主动，但秦晓心中未尝没有遗憾，招商局从平安保险的发起人降为和其他股东“平分秋色”的大股东，最后感到食之无味地退出。招商局在平安保险控制力的节节后退不能不说正是暴露了招商局集团前些年战略能力和管控能力的虚弱。　　


秦晓把马明哲约出来，对他说招商局决定出售平安股权。据秦晓说，马明哲起初力图劝说招商局留下，秦晓坦言相告：“第一，我们不能主导这个企业，不能纳入我的统一规划中去，第二，增持成本太高。”他希望马明哲能协助招商局完成此次股权转让。一年之后，招商局和新投资者(估计不止一位，亦非曾有媒体报道所称的中国银行)成交，据说14.37%股权的转让价是招商局发起投资额的十倍，不久后，汇丰集团以6亿美元拿到了平安所增发的10%股权。秦晓还透露，在招商局退出平安同时，大股东深圳市政府和中远都有所减持。　　


招商局既放手平安，势必要加强对招商银行、招商证券以及其他金融业务的主导作用。当记者提到有媒体报道招行有意下一步引进国际化策略性股东时，秦晓面露不悦地否定了此种说法。招商金融控股的方向已昭然若揭，只不过需时间积累、时机成熟而已。招商证券的上市工作受大市所扰还未有进展，但招行与招商证券的各种合作却在逐渐活跃，比如招行销售招商证券下面的中外合资基金，招行与招商证券联合推出“招商受托理财计划”，分享客户资源。　　


他表示马明哲和他交往甚笃，即使招商局决意要退出平安后，马明哲也经常拿一些大的、结构性问题找秦晓讨论。秦晓说：“我现在不作为股东，我作为你的朋友跟你交流。”　　


“我们俩交流很多，互相都有很多的启发。马明哲不但有企业家的创业精神，而且经营也很规范。


想知道前些日子秦晓给马明哲何种建议吗？—说出来你不会陌生。秦晓对马明哲说：“平安保险为了上市要分设法人，但你一定要搞明白子公司的法律概念和管理概念，资金、品牌、市场应该统一由总部去运作，能集权的一定要集权到总部。”
　　“马明哲很赞同。”据秦晓说。　　


让秦晓为曾同处招商局金融产业中的两匹“马”给出一个评价吧。他出言谨慎，但仔细回味这可能已经是不喜渲染企业家个人作用的秦晓所能给出的最高评价了：他们都是我所推崇的、具有企业家精神的职业化管理者。各有千秋。”






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阅读全文

没有理想

秦晓都买不起平安，可见平安有多贵。

平安如今的野心路人皆知，也算它脱离了掌控自己飞翔了。能不能飞得高，飞得稳就要看小马哥能不能罩得住。多虚心向秦晓学习吧。

人人都想做大，有秦晓在，下面的子公司再想要自己大肆扩张是不太可能了。只要总部战略过硬，好处是显而易见的。老麦如果想要管理集团，还是去招商局吧。。中集真的不太可能是第二个平安。

没有理想

中集对中远的战略意义要远远高于招商局。不定哪天招商局也会撤出呢，等到招商局撤出的时候，垃圾应该是已经被高估了:*29*:

feiyjiang

中集瑞江再添新成员
     八月伊始，一场小雨带走了夏的炎热，天降一份清凉。伴着雨后清新的气息，8月1日的中集瑞江新产品展示会，吸引数百名来自全国各地的专用车经销商及4S店代表踏上了江城芜湖，走进瑞江。
展示会上，总经理王柱江发表了重要讲话。他首先代表公司对莅临此次展示会的各位经销商及4S店代表表示热烈欢迎，对公司全体员工艰苦奋斗所创造的业绩表示感谢，并详细介绍了中集瑞江轻量化技术的发展历程。
随着国家税费改革的实施，以及治理超限超载力度的不断加大，用户对半挂车轻量化需求越来越迫切。本着“最大限度服务于客户”宗旨，中集瑞江轻量化半挂车的开发历经了08年整整一年的摸索，由简单的减轻材料重量向新材料、新工艺、新技术方向过渡。在08年首次研制成功的采用进口高强度钢的轻量化半挂车基础上，09年加大与知名学府合作研究力度，积极引进国外先进设计理念，利用三维有限元分析，再次研制出了两款采用国产高强度钢材替代进口材料的新型轻量化产品-----轻量化栏板半挂车、仓栅半挂车。13米三轴仓栅半挂车、栏板半挂车采用国产高强度钢，自重仅为6.8吨、5.9吨，较传统半挂车相比下降35%左右；在保证产品优良品质的基础上，进口高强度材料为国产高强度材料所替代，材料成本得到了很大程度的降低，市场售价下降10%左右，真正做到让利于客户；八大产品卖点和四大技术、工艺支撑，是快速拓展市场的有力保障。
会议结束后，王柱江总经理陪同与会人员现场观摩此次展示的两款新型轻量化半挂车。与会人员为中集瑞江新型轻量化半挂车的研制成功表示祝贺，并对此两款轻量化半挂车流露出浓厚的兴趣，现场就有数名经销商提出合作意向，对中集瑞江新型轻量化半挂车的市场开拓充满信心。
专用车标准化生产成为轻量化优势及成本优势外的又一焦点。中集瑞江以集团精益生产为契机，在涵盖现场3S管理、安全管理、设备管理的同时，加大标准化建设力度。在全体员工共同努力下，无论是产品标准化还是作业标准化都取得了很大程度的提高。结合二期技术改造，半挂车生产流水线性能持续改善，创造性的引入集装箱生产企业的先进经验，实现了普通半挂车、集装箱半挂车、阶梯半挂车、高低板半挂车共线生产的愿望，满足了同一生产线上多产品并行的需求，并实现了工字钢生产线无行车运转的目标，现已形成日常半挂车60台的硬件条件，为批量化生产提供了多重保证。
标准化生产所引发的营销模式变革问题是此次展示会讨论的热点。产品个性化较强是专用车行业的特性，故一直延续着订单式生产模式。迫于个性化差异、交货期集中等因素影响，客户难以在短时间内购买到成品车，错过最佳经济效益点。新型半挂车产品的研制成功，淡化了个性化差异，标准化建设促使批量化生产，引领客户消费导向，规避交货期集中而引发的购车等待现象，保证客户最佳经济效益点。中集瑞江轻量化仓栅半挂车栏板半挂车的研制，为专用车行业营销模式的变革起到推动作用。

huijin88

呵呵，中集迷那么多
只能是好好准备长期作战了

huijin88

一直在疑惑中集量能问题，月换手最大不过70%，看来真正长期持有的大有人在

meng-h

武钢大幅上调9月出厂价格
本文来源于《财经网》　 2009年08月05日 21:24  共有 0 条点评

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主要产品调价幅度在700元/吨-1600元/吨，分析人士认为此举将推动钢材价格进一步上涨，但未来钢材价格将面临回调

　　【《财经网》北京专稿/记者 张伯玲】在8月大幅上调钢材价格之后，武钢日前再度上调9月钢材出厂价格，幅度之高超出业内人士预期。
武钢大幅上调9月出厂价格
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刘世锦：中国钢铁的三类产能过剩

存在长期性产能过剩、周期性产能过剩和结构性产能过剩三种类型，金融危机正是淘汰落后产能的最佳时机

　　8月5日，武钢出台了9月主要产品价格政策，其中热轧上调800元/吨，冷轧上调800元/吨，轧板上调700元/吨，镀锌上调700元/吨，硅钢上调1100元/吨-1600元/吨。

　　经过调整后，武钢9月出厂的钢材价格远远高于市场售价。以热轧为例，武钢上调后的含税价格在5500元/吨左右，而目前武汉市场热轧的销售价格只有4420元/吨左右。

　　联合金属分析师胡艳平向《财经》记者分析认为，今年上半年，钢铁行业盈利状况并不理想。武钢此次调价，除了近期市场价格走高的趋势，也有追求利润的考虑。

　　此前三个月，武钢钢材出厂价格连续低于市场售价。以1.0mm冷板为例，6月至8月武钢出厂产品的税后订货价格分别为4224元/吨、4645元/吨和5207元/吨，而同规格产品上海市场的平均售价为4600元/吨、4950元/吨和5400元/吨。

　　胡艳平认为，武钢此次灵活改变调价方式，可以减少此前的损失，获得更高利润。

　　武钢方面表示，此次调整只是作为9月出厂产品的指导价格，8月25日将根据市场走势确定最终订货价格。不过之前，武钢都是在当月上旬出台下月的价格政策，不再另行调整。

　　北京钢联资讯总监徐向春向《财经》记者表示，市场需求旺盛，是武钢这次大幅调价的重要原因，这将进一步推动钢材市场价格的上涨。不过徐向春认为，由于中国粗钢产量不断增加，未来钢材价格将面临较大的回调压力。

　　中国钢铁工业协会（下称中钢协）7月30日发布的旬报显示，7月中旬，中国日均生产粗钢162.99万吨，环比上涨7%。这一数据相当于中国年产粗钢5.8亿吨，相比2008年全年粗钢产量5亿吨，上涨幅度达16%。

　　胡艳平也表示，目前钢材原材料价格绝对上涨幅度明显低于成品涨幅，钢材产品利润已经很高，有的品种可以说是暴利。他预测四季度钢材价格可能会出现较大幅度调整。

　　中钢协副秘书长戚向东则认为，下半年中国将继续加大固定投资，以确保年度GDP增长达到8%，因此钢铁需求不会减少。加上当前主要钢铁产品社会库存增加幅度不大，他预计下半年钢材价格可能会出现阶段性窄幅波动，但是依然会保持坚挺。

　　就在同一天，河北钢铁集团也上调了9月钢铁产品出厂价格，其中线材出厂价格上调400元/吨，至4750元/吨；螺纹钢出厂价格上调450元/吨，至4900元/吨。

　　8月5日，武钢股份（600005.SH）报收11.88元/股，下跌1.74%。

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美国将以合作方式迅速承认中国市场经济地位http://www.sina.com.cn  2009年08月05日 20:25  新华网
　　新华网北京8月5日电 中国政府5日公布了首轮中美战略与经济对话框架下经济对话联合成果情况说明，称美方承认中国在市场改革方面不断取得的进展，并将切实考虑中方关切，通过中美商贸联委会以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位。

　　首轮中美战略与经济对话于7月27日至28日在华盛顿举行。这份情况说明凝聚了两国在确保经济可持续和平衡增长、构建强有力的金融体系、贸易和投资、国际经济和金融机构等5方面的共识。

　　在贸易和投资方面，这份说明称，中美两国是全球贸易体系的受益者和参与者。两国致力于构建更加开放的全球贸易和投资体系，并将共同抵制贸易保护主义。

　　双方呼吁世界贸易组织(WTO)各成员按照多哈发展回合的授权，在包括谈判模式有关内容在内的已有成果的基础上，于2010年达成一个积极平衡的协议。双方重申，在当前经济不确定时期，正在进行的双边投资协定谈判有助于落实20国集团(G20)峰会对更加开放的全球经济的承诺。

　　说明称，为促进贸易和投资，中方将逐步提高中央政府审批下限，进一步下放外资审批权限，简化外资审批程序。中方承诺遵守主权财富基金普遍接受的原则和做法。

　　为促进贸易和投资，美方确认，美外国投资委员会(CFIUS)的审查过程确保所有外国投资，不论其来源地，得到一致和公平的待遇。美方重申美国对经合组织确定的接收主权财富基金投资的开放和非歧视原则的承诺。美方承认中国在市场改革方面不断取得的进展，并将切实考虑中方关切，通过中美商贸联委会以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位。中美双方同意抓紧落实《中国－美国高技术与战略贸易发展指导原则》，加快制订《扩大中美高技术与战略贸易重点领域合作行动计划》。

　　这份说明称，双方认识到非歧视性的政府采购政策的重要性。为此，双方同意加强合作，加快中国加入《政府采购协议》(GPA)进程。这将包括中国在WTO政府采购委员会2009年10月会议前向该委员会提交一份报告，明确中方将在修改后出价中的改进之处。此外，中方承诺按照政府采购法的规定，平等对待外商投资企业和中资企业在中国生产的产品。美方确认在其采购规定下，在美国建立的企业，不论所有权性质，其在美当地生产的产品将视同于美国国内产品。

　　说明称，双方一致肯定贸易融资对加快经济可持续增长的重要性，双方进出口银行将在该领域继续合作。双方还将在反洗钱和反恐融资(包括伪钞问题)方面加强合作。

meng-h

认识货币衍生性
本文来源于《财经网》　 2009年08月05日 11:35  共有4条点评

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货币不可能变得比创造它的实体经济还要强大，过多的货币不能让我们变得更富有

　　【《财经网》专栏/专栏作家 沈联涛】前段时间，我的一个泰国朋友曾经询问我对人民币成为全球储备货币的可能性有什么看法。事实上，亚洲货币在全球储备货币体系中的角色，是我一生都在思考的问题。当我早年在香港金融管理局工作时，我就在想，港币有没有可能成为国际储备货币。由此出发，我进一步反问自己，既然日本已经是世界第二经济大国，那么日元为什么始终不能成为主要的国际储备货币？为什么欧元能成功而日元却失败了？这是一个很复杂的历史故事，很难在一篇专栏文章中详述，这里我只能选择其中的几个要点来阐述其中的道理。

　　首先，要回答国际储备货币的问题，我们必须要回归基本原理。我们必须知道货币是什么，货币为什么这么重要。经济学家会告诉你，货币有三种基本职能：支付手段、价值尺度和价值贮藏。牧师可能会告诉你，货币是万恶之源。而所有人都知道货币意味着权力，但是货币也可以是负债。在你艰难地向别人借钱时，你才能知道谁是你真正的朋友。

　　实际上，货币是实体经济的衍生品——货币只是代表你用它所能购买的商品和服务的数量。货币本质上是你用来交换其他物品的工具。和所有工具一样，货币的善恶取决于你如何使用它。善者，可以用于慈善事业，帮助穷人；恶者，则无度挥霍，甚至用于战争。你的财富对你来说是资产，但它同时也是别人的负债。例如，你钱包里的纸币就是中央银行的负债，而你持有的支票和汇票是发行票据的银行的负债。

　　货币既是资产，也是负债。这种双重性质意味着，货币在创造权力的同时，也被赋予了相应的责任。一国之内，中央银行是惟一可以印钞票的合法机构。但是，国家发行政府债券，或者商业银行投放信贷都可以创造货币。实际上，由他们创造的货币供应量要远远大于央行发行的货币数量。在一个市场经济体系中，如果货币供应量增长得太快，超过实际产品的增长速度，那么就会发生通货膨胀。

　　货币供应量构成可以通过央行的资产负债表进行分析，但是很少有人会去关注它。其实，大多数央行的资产负债表都比较简单。央行的负债主要是央行发行的货币、金融机构和政府的存款。央行的资产由外汇储备（其他国家的负债）、政府债券（政府的负债）、央行给金融机构和私营部门的贷款（金融机构和私营部门的负债）构成。如果把央行和商业银行的资产负债表合并，你会发现，它们的负债基本上就是我们所说的“广义货币”——流通中的现金和银行存款。所以，政府发行债券，外汇储备增加，或者商业银行贷款增加，都会使货币供应量增加。
　　上述有关货币的基本原理告诉我们，商业银行的信贷投放越多，货币供应量就越多。信贷增加，意味着更多的人或政府愿意借钱消费或投资，也就会带来更多的就业机会和更高的收入。但是由于生产能力有限，我们不可能消费得太多，这也是为什么必须控制信贷额度的缘由。

　　我们已经认识到，货币是实体经济的衍生品，那么，我们来看看衍生品有多么危险。第一级衍生品是与实体物品直接挂钩的，例如货币有黄金支持。接着，我们又在第一级衍生品的基础上创造新的衍生品——贷款。贷款是建立在借款人的净资产基础上的二级衍生品。然后，资产抵押债券是三级衍生品，CDO（债务抵押债券）是四级，CDO2是五级，依此类推。当你交易互换期权（swaption）时，你甚至都不知道你所买进或卖出的衍生品背后的标的资产是什么。这意味着，衍生级数越多，产品越复杂，透明度就越低。

　　我们都知道，如果标的资产陷入困境，相对应的衍生品的价值也很可能会大幅下跌。所以，如果实体经济是脆弱的，金融系统也一定是脆弱的。反过来，在标的资产之外之所以能够出现新的衍生品交易，关键就在于交易双方在传统的相互信任（物物交换）之外又提升了一层信任（虚拟交换）。可以说，每一级的衍生品本质上都是更高级的信用。这种信用创造的结果就是，信用体系的崩溃也会伤害实体经济。这就如同一只小狗可以摆动身体摇动尾巴，而它的尾巴反过来也能摇动身体，也即，次要部分可能支配主要部分。

　　为什么我们需要认识到货币是一种衍生品？因为它告诉我们，货币不可能变得比创造它的实体经济还要强大，过多的货币不能让我们变得更富有。显而易见，发行货币创造了控制资源的权力，更进一步，成为储备货币也就意味着拥有了支配全球资源的能力。但是要想成为储备货币，必须要其他国家愿意广泛使用你的货币。不过，如果你的经济基础并不稳固，那么成为储备货币就不是幸事，而是祸根。

　　我将在下一篇文章中深入分析这个问题。■

　　作者为《财经》特约经济学家、香港证监会前主席

meng-h

算总账的一天
本文见《财经》杂志 2009年第16期 出版日期2009年08月03日  共有10条点评

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再没有什么可以比牛市更能让承担杠杆的笨蛋变成天才了，这种“天才”恐怕不仅是指市场投机者吧

张志雄/文

　　一场金融危机，让“明斯基拐点”和明斯基“金融不稳定性假说”被欧美媒体广为提及。

　　不过，明斯基，这位在1996年就去世的非主流经济学家行文晦涩，其思想不好理解。美国PIMCO执行董事保罗麦克库雷在2009年5月写了篇《影子银行系统和海曼明斯基的经济旅程》（“影子银行系统”这一新名词便出自此公笔下），对美国次贷危机作了明斯基式的解说。我读后，觉得这是中国金融系统三五年内可能出现的图景，有必要介绍一下。

　　明斯基理论的一大特点，是根据收入—债务关系，将融资方式分为三种类型：对冲型、投机型和庞氏型。对冲型融资，是指债务人的现金流能覆盖利息和本金，这是最普通、最常见的一种。一般人贷款买房，每月对银行就做这事；投机型融资，是指债务人的现金流只能覆盖利息；庞氏型融资则是债务人的现金流什么都覆盖不了，需要依靠资产价格不断上涨，最终来偿还他们的债务。

　　投机型融资的具体表现，就是借新债还旧债。当负债到期时，债务人必须重新融资以偿还本金。出现这种融资方式，是因为人们对资产价格的稳步上涨有信心，以至于他们觉得对冲融资太不过瘾。虽然他们与对冲债务人的收入是一样的，但贷款规模大于后者。以在美国炒房为例，投机型的住房抵押贷款只付利息，当贷款到期时，期末整付最初的本金。因此，这种类型借款人在重新融资时至少要在三个方面投机：利率没有上升，贷款条款和条件不变，房屋价值没有下跌。

　　投机型债务人是在赌一种情况，那就是他们这种人或机构有无限多，他们会集体推高资产价格。不过，仅靠投机型债务人，是不可能结束资产泡沫游戏的。

　　庞氏型融资最终出场了。这类融资人认为，既然资产价格无限上涨，连利息能否现时支付都不重要了，只要到时把资产高价卖了，多高的利息和本金都能偿还。美国贷款市场随之发明了一种金融工具，如果无法全额支付利息，银行就把未支付的利息加到贷款人的本金上，最终一起支付。这样，在贷款到期时，期末整付的全额自然高于起初的本金数额。

　　提及庞氏型，大家就会想到那个美国老骗子麦道夫，想到道德问题。但是，按麦克库雷的说法，它源于人天然就不是买低卖高的，相反，他们生来就是追涨的。大部分人天生既贪婪又狂妄，对他们自己的聪明过于自信，坚信自己能在搏傻游戏中胜出。没错，有时候搏傻游戏也被称为庞氏骗局。
　　可惜，历史上还没有一次能够证明，庞氏型借款人大量出现后，算总账的日子不会到来。算总账的这一天就是明斯基时刻，期末整付到期该偿还了，保证金追缴电话响了，如果资产价值没有上涨乃至下跌，投机型债务人命悬一线，庞氏型借款人则彻底完蛋，他们只能通过折价抛售资产来救一时之需，但又卖不掉…… 后续的情节在美国金融市场上刚刚上演过，不必细谈。

　　我们还是看看明斯基自己的表述吧：

　　“具体来说，在长期的好年景之中，资本主义经济体系通常会从一个由对冲型融资单元统治的金融结构，变为由投机型和庞氏型融资单元主导的金融结构。而且，如果一个投机型融资单元具有相当规模的经济体正处于通货膨胀状态，并且，政府试图通过货币紧缩消除通胀，那么，投机型单元将变成庞氏型单元，此前庞氏型单元的财富净值将迅速蒸发。结果，具有现金流缺口的单元将被迫竭力通过出售头寸来站稳脚跟。这很可能会产生资产价值的崩溃。”

　　人性天生就是顺周期的，这是明斯基理论的基本要义，也是不少有识之士清楚的。

　　但是，明斯基的厉害在于，他认为，顺周期的倾向也适用于中央银行和政策制定者，“央行是金融市场醉汉的醒酒人”的说法不过是神话而已。

　　关于这一点，麦克库雷也有一段精彩的表述。他说，中央银行和宏观政策制定者，“尽管在稳定通胀方面取得了很多成功，但是，对通货膨胀和通货紧缩施以不对称的应对方案是一种危险的策略。是的，这一策略可以暂时奏效。不过，恰恰是因为它可以暂时奏效，才为它自己的灭亡埋下了种子。或者，像明斯基说的那样，稳定最终是不稳定的，因为稳定会引起资产价格上涨以及信用过量。换言之，稳定永远无法成为目的地，只能是一段通向不稳定的旅程。”

　　人们通过承担风险赚钱的时间越长，他们在承担风险方面就会变得越不谨慎，再也没有什么可以比牛市更能让承担杠杆的笨蛋变成天才了，而这种“天才”恐怕不仅是指市场的投机者吧。■

　　作者为《科学与财富（Value）》（www.valuegood.com）主编
　　这是人的本性，不是人的理性。

meng-h

官方首次确认时间表：外企明年可在上交所发A股http://www.sina.com.cn  2009年08月06日 03:53  新京报
　　本报讯 (记者 吴敏)《上海日报》周三援引上海市副市长屠光绍的讲话说，海外企业将会在明年获准在上海证券交易所上市，这是上海建立国际金融中心的长远规划之一。

　　官方首次确认时间表

　　这是官方人士首次就上海市场国际板正式推出的时间作出表态。此前中央在3月份批复上海关于建设国际航运和金融两个中心的计划，随后上海市在5月份宣布了一系列措施和规划，其中就包括允许外资企业在上海交易所上市。

　　屠光绍的讲话表示，上海证券交易所将允许境外企业在中国境内发行以人民币计价的股票。屠光绍在就任上海市副市长之前，曾是中国证监会副主席。而早在2000年，也是时任上交所总经理的屠光绍第一次在证券业内提出鼓励境外上市企业在国内上市等构想。

　　从上海交易所的准备情况看，上交所在今年5月与纽约-泛欧交易所签订了合作协议，其中就有涉及国际板和境外ETF的相关内容。此外，交易所还在今年6月份推出了新版英文网站，并在此之前修订了英文版的上市规则。

　　上交所总经理张育军5月中旬在陆家嘴(28.06,-0.78,-2.70%)论坛上曾表示，除国际板外，交易所还要进一步地研究开发以境外指数为基础的ETF产品等衍生品，逐步使上海成为全球的资产定价中心之一。否则国际金融中心的建设也会有缺失。

　　不过对于上交所国际板首先将上市哪些公司尚不清楚。5月份时，外界曾指上交所国际板可能先上红筹公司再上国际公司，特别是在中国有业务的国际公司。

　　摩根大通中国证券市场主席李晶此前指出，上交所国际板会提高上市公司质量，给中国的投资者更多的选择，如中移动这样的公司，也会吸引更多的外国优秀企业来上海上市。

　　A股公司已现合资身影

　　不过国际板的推出还涉及人民币汇兑等多方面的问题。

　　境外的公司发行A股，需要符合证券法、公司法等规章，此前，如发行存托凭证，则是一个新的证券品种，存管行，托管行，股票和凭证之间的交换等等一些技术上和法律上的问题都需要进一步明确。

　　此前外汇管理局的官员也指出，交易环节开放后，汇兑环节也会考虑相应地开放，以配合资本账户的进一步开放。

　　此前于2000年，在中国拥有庞大业务的联合利华曾提出在上交所挂牌的意愿，但未能成行。

　　A股此前已经有一些中外合资企业上市，如宁波东睦(6.55,-0.17,-2.53%)、斯米克(9.55,-0.35,-3.54%)陶瓷、佛山照明(8.79,-0.22,-2.44%)等，不过这些上市公司均是境内法人实体，只是部分控股方为境外法人。而从这些公司的表现来看，其中有表现不佳的企业，也有佛山照明这样的现金分红“奶牛”。

　　而最近一段时间，汇丰控股是在上交所国际板挂牌呼声最高的一家公司。

huijin88

二季度中国装备制造业产量和销售额都比一季度大幅增长;行业整体利润总额与上一季度相比增长52.3%,反弹较为明显;投资迅速增长,固定资产投资总额同比上升43.6%.


报告指出,二季度中国装备制造业短期内景气度虽然有所下降,但随着国家一系列扩大内需、促进增长政策措施效果的逐步显现和装备制造业调整和振兴规划的实施,装备制造产品的市场需求将逐步复苏.装备制造业在经过短期调整後还有一定的增长空间,实现平稳较快发展的有利条件较多.(

huijin88

受基数效应影响,中国7月居民消费价格指数(CPI)与工业品出厂价格(PPI)降幅或较上月进一步扩大.


但分析师称,未来数月中,通胀忧虑可能会代替通缩,因今年上半年银行信贷及货币供应量激增.


中国央行周三表示,将继续实施适度宽松的货币政策,并灵活运用货币政策工具,引导货币信贷适度增长,并根据国内外经济走势和价格变化,注重运用市场化手段进行动态微调.


24位受访分析师给出的7月CPI预测中值为同比下降1.7%,与6月同比数据持平;23位分析师预计7月PPI同比下滑8.3%,上月则为7.8%.


在此前的调查中,22位分析师预计PPI将下滑8.2%.


在去年上半年中国出现严重通货膨胀,因石油、商品和粮食价格走高.去年2月CPI涨幅达8.7%,去年7月仍维持在6.3%,去年8月PPI增速则高达10.1%.


未来数月中国通缩压力或将有所缓解.央行此前公布,CPI料在今年三季度末触底

feiyjiang

公司郑明理总经理到锦州参加1万TEU集装箱建造合同签字仪式
2009年6月7日，公司郑明理总经理、韩晓鸣副总经理一行到辽宁省锦州市与中国海运举行1万TEU集装箱制造合同签字仪式并参观考察了锦州港和集装箱制造厂。郑总、中国海运集团总裁李绍德出席签字仪式并致辞，锦州市常务副市长刘伟、大连港集团总经理孙宏等应邀出席签字仪式。韩副总、中国海运上海寰宇物流装备公司蒋光建总经理分别代表双方签署了合同。

中国海运集团是一个国际知名的大型航运企业，与中铁集装箱公司在海铁联运等领域有着较为广泛的合作。此次1万TEU集装箱的生产合同，是去年金融危机以来全球集装箱制造行业内最大的一笔订单，是公司与中国海运集团强强联手、合作双赢的结果，是企业间坚定战胜全球金融危机信心，抱团取暖的多赢之举。

签字仪式后，郑总一行到中国海运集团东方国际集装箱制造厂考察了集装箱原材料质量、生产工艺过程和集装箱成品质量。