振华港机、中集集团、轴研科技和天士力的学习交流贴

bftfans

中原证券：医药股拐点或将形成
2006年12月12日 15点42分   来源：中国证券报 发表评论查看评论

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【本文摘要】 我们认为，基于国家政策大力扶持等预期，医药行业在2007年有望走出低谷出现拐点。当然，反商业贿赂和药品降价仍将在2007年延续，其对医药行业的整体影响也依然会较大。有鉴于此，我们给予该行业“观望”的投资评级，建议重点关注热点行业以及有业绩支撑的子行业龙头股。　　2006中国金融年度人物活动评选

　　我们认为，基于国家政策大力扶持等预期，医药行业在2007年有望走出低谷出现拐点。当然，反商业贿赂和药品降价仍将在2007年延续，其对医药行业的整体影响也依然会较大。有鉴于此，我们给予该行业“观望”的投资评级，建议重点关注热点行业以及有业绩支撑的子行业龙头股。

　　2007年将触底反弹

　　我们对2007年医药行业可能转好的预测，主要基于以下三方面原因：

　　首先，国家政策大力支持。“十一五”规划明确提出要提高人民群众健康水平；政府也做出承诺，将加大对医疗保健的投入。我们认为，要提高人民群众健康水平，除了发展医疗保健体系之外，医药制造业、医药流通业的发展也是必不可缺的。

　　其次，热点有望带动行业好转。2007年，我国宏观经济将继续保持较快的发展势头，医药行业将从中受益。一些子行业目前已经开始加速发展，而行业整合也将再次成为市场热点。我们认为，局部热点有望带动医药行业整体出现好转。

　　第三，QFII大幅增持。对上市公司三季报统计显示，QFII出现在180家A股公司的前十大流通股东之中，其中，增持医药公司数量最多，达到11家，医药股成为“新宠”。我们认为，QFII选择医药A股进行投资的主要原因在于看好我国医药行业未来良好的发展趋势。

　　当然，医药行业的一些不利因素在2007年也仍然挥之不去。专项整治医药购销领域的商业贿赂，整顿和规范药品市场秩序，以及药品降价政策等，是影响医药产业发展的主要因素。但我们相信，这只是中国医药产业健康发展道路上所必须经历的阵痛。

　　子行业有望加速发展

　　虽然医药行业在2006年总体陷入低谷，但一些子行业却逆势崛起，值得投资者在2007年重点关注。

　　OTC市场将保持较快发展。我们认为，在未来数年中，OTC市场将继续保持较快的发展速度。首先，打击医药流通领域商业贿赂力度加大，处方药在医院市场面临较大行政和舆论压力；其次，“看病难、看病贵”是带动我国OTC市场较快发展的潜在动力；第三，作为普药的主要消费区域，农村OTC市场将显现出不凡的增长潜力；最后，国民对OTC药物的认知度正在逐步提高。

　　原料药出口增长迅速。2006年1-8月，我国化学原料药制造业销售收入和销售利润分别增长了15.62%和14.08%，是2006年整个医药行业中表现最好的子行业之一。更值得一提的是，原料药制造业1-8月累计出口交货值达到了195.71亿元，同比增长21.40%。我们认为，随着原料药生产企业研发能力的增强，以及通过国际认证数量的增多，我国原料药将在国际市场上占据更大份额。

　　行业整合和“药房托管”将给医药商业带来更大机会。我国医药商业在经过了数年无序、低效的发展后，已经成为具广阔渠道优势、上下游资源、远大发展前景的医药子行业。我们认为，医药商业的投资机会有以下两种：一是具有行业整合前景的公司，二是具有“药房托管”前景的公司。

　　生物制剂行业快速发展。2003年的SARS和目前的禽流感，以及政府扶持力度的加大，都在很大程度上带动了我国疫苗生产行业的发展。从2003年至今，行业每年都保持着20%左右的增速，预计未来几年将继续高增长。

　　重点关注龙头股

　　同仁堂：公司是历史最悠久的大型中药生产厂家，目前有8个品种年销售收入超过5000万元，30个品种年销售收入超过1000万元。公司具有较大的成长潜质，一旦管理层股权激励方案出台，公司业绩将大幅提升。

　　广州药业：公司是我国最大的中成药制造商，生产中药产品400多种，其中独家品牌有20多种。我们看好公司的长期成长性，预计未来几年都将保持20-30%的增长。

　　天士力：公司今年成功获得了第一个中药注射粉针的生产许可。公司重视对老产品的二次研发，目前已经形成中药滴丸、中药注射粉针和生物制剂三大优势产业，其将带动公司未来保持较快发展。

　　普洛康裕：公司是我国唯一的离子通道M2阻碍剂生产企业，金刚乙胺市场占有率为100%。此外，公司研发能力也已经得到空前提高。

　　上海医药：华润正式入主上药集团，在未来有可能将其资产注入公司；此外，公司也存在医药分销产业整体上市的可能。

　　国药股份：公司在品种、资金、网络、人才、管理经验等方面拥有较多的医药商业资源。公司是国家指定的一类精神药品唯一的一级代理商和麻醉品的一级代理商。

　　华兰生物：随着血浆站的逐步增多，公司控制的血浆原料也将水涨船高，未来几年在血制品行业的龙头地位将更加稳固。此外，公司在进入疫苗产业之后发展迅速，能够部分化解单一品种带来的风险。

bftfans

今天搜索了近期关于天士力的网上文章，主要是想坚定自己的持股信心。今天出了所有的中集（有些投机的味道，但是我想有可能日后我仍由机会把它买回来。中集是好股票、好公司，但我还是挡不住天士力对我的诱惑！），将资金集中投资在天士力上，目前天士力持仓2/3，轴研1/3，仍然满仓。假如近日天士力或轴研的涨幅超过中集5%，我会再买回一些中集。其实，如果从财务报表的角度看，仍然是中集最具长期投资价值。

夏日雄风

支持楼主的价值投资观

冬季风暴

新会计准则,中集的招商股票会给中集带来0.62的业绩,现在在机械行业里中集估值最低.
建议楼主在主升浪里做装备制造版块,在阶段回调时在医药版块里"避险".
完全同意你的看法.
但我个人认为未来几年爆发行情的版块在金融+通讯+钢铁+制造+物流里,因为看看铁路建设的会议纪要就知道,物流尤其铁路集装箱已经成为严重制约经济发展的瓶颈.
相对电力+煤炭趋势平稳.
医药版块相对太平稳(突发大规模疾病几率较小),可能资金运做效率比较低.
以上纯属个人观点.

留平头

原帖由 bftfans 于 2006-12-18 20:58 发表
今天搜索了近期关于天士力的网上文章，主要是想坚定自己的持股信心。今天出了所有的中集（有些投机的味道，但是我想有可能日后我仍由机会把它买回来。中集是好股票、好公司，但我还是挡不住天士力对我的诱惑！）， ...

如果这样操作，不明白怎样做老巴得粉丝，除掉中集很遗憾啊

cantabile

我今天也出了中集，与楼主不谋而合，哈哈

shanmin

1、楼主的波段操作有可能暂时获得成功，但更有可能成为波段操作的反证。
2、给中集抬轿，机构总会找出形形色色的理由，就象他们以前找出各种各样的理由唾弃中集一样。
3、分析企业，不但需要全面搜集企业信息，更需要去伪存真的判断和分析，掌握信息多并不代表眼光准。
4、巴老说，选股就象选老婆，研究的时间越长，成功的概率就越大。
5、看中集的贴子就知道，中集的fans对中集研究考察的时间已经以年计了，对其依然情有独钟，可见中集是经得起考验的，确实是好股。所以，也建议楼主继续研究天士力，如果三个月后，你仍然痴心不改，就可以和它结婚了。

shanmin

现在你太花心了，象狗熊掰玉米，见一个扔一个，久经考验的不要了，一见钟情的上得又太急，最后结果可想而知。

[ 本帖最后由 shanmin 于 2006-12-19 00:09 编辑 ]

没有理想

我对女人花心，对股票刚好相反，赫赫

bftfans

谢谢各位的分析。如果这一次操作证明我是错的，我将会吸取教训；如果侥幸成功，我也仍然会继续争取做向老巴一样的长期投资人。但是，我如今没有达到Airex等高手的持股境界，生搬硬套模仿老巴反为不美。如果说我目前的操作会导致失败，那也是走向真正的价值投资之路必须要付出的！哈哈，自嘲耶？！

我之所以要把我的投资心路写下来，也是想要迫使自己更多一些思考，当然这些思考都太显稚嫩，因此也希望各位多加提醒！

谢谢各位！

bftfans

原帖由 冬季风暴 于 2006-12-18 21:56 发表
新会计准则,中集的招商股票会给中集带来0.62的业绩,现在在机械行业里中集估值最低.
建议楼主在主升浪里做装备制造版块,在阶段回调时在医药版块里"避险".
完全同意你的看法.
但我个人认为未来几年爆发 ...

尤其感谢风暴兄的建设性意见！:*9*::*9*:

bftfans

原帖由 shanmin 于 2006-12-18 23:44 发表
现在你太花心了，象狗熊掰玉米，见一个扔一个，久经考验的不要了，一见钟情的上得又太急，最后结果可想而知。

谢谢批评。不过我并不是太花心，我最多只能算是一夫多妻而已，哈哈！对于股票，我还是要施行一夫多妻制的，而生活中的妻子，我会白头偕老！:*19*:

bftfans

中集最近表现太好了，对于这个正房妻子，我要给她将将温，而对最近受委屈的天使力，我要多给一些关怀，这样才能维持家庭的和睦，而不至于失去中庸之道。

bftfans

中集集团：目前估值是机械行业最低
www.hexun.com 【2006.12.18 09:26】 顶点财经




    作者：刘荣


　　预计明年全球集装箱需求仍会保持15%左右的增长；◇今年干货箱装箱新增产能投放为四年来最高。全球集装箱需求量在300万TEU左右，而产能已经达到600万TEU，今年新增的就有80万TEU，随着集装箱毛利率的回落，预计新的进入者将减少；◇钢材价格波动减小，集装箱的盈利将恢复到正常的水平14%-15%。中集集团过去10个季度毛利的平均值是15%左右，预计未来的盈利波动将减小；◇中集集团半挂车业务盈利贡献稳步提高。2005年半挂车对公司的净利润贡献仅3。8%，而上半年半挂车的净利润达到1。5亿，预计06、07年净利润可以达到3亿、5亿左右，对公司净利润贡献率将提高到11%、17%。



　　明年实施新会计准则中集集团的业绩将大幅增长。中集集团持有1。37亿的招商银行法人股，成本价在2元左右，按照新准则下金融资产计量和损益确认方法，以股价12元计算，中集集团明年将增加13。7亿净利润，折合每股收益0。62元。目前公司资产价值明显低估！

　　收购博格水落石出。收购博格的现代道路车辆及静态储罐的相关股权对中集明年业绩贡献仅0。05元，而它的意义在于中集延长了产品链条并可分享博格的产品设计、技术秘诀及它在欧洲的营销服务网络。

　　投资评级为“强烈推荐-A”。对中集集团2006、2007年的EPS预测为1。25元、1。4元（不考虑新会计准则的影响），目前的估值仍是机械行业最低的，维持“强烈推荐-A”的评级。

bftfans

原帖由 bftfans 于 2006-12-19 07:26 发表
中集最近表现太好了，对于这个正房妻子，我要给她将将温，而对最近受委屈的天使力，我要多给一些关怀，这样才能维持家庭的和睦，而不至于失去中庸之道。

今日便卖出一部分天士力，买回了1/5仓位的中集，一家人又团聚了（如果完全买回中集，会多出3手，侥幸没有白操作）。只是振华港机还是没有时机买回。

也许会有更好的机会让我再买回一部分中集，也许我会败得很惨，但这都是我们价值投资的初学者所要经历的。在网上，我知道有airex、pxj 和meng-H等几位前辈守住了这棵常青树，但是我还需要经历过很多才能向他们的投资心态靠拢。Bob Dylan 的一首老歌唱得就是这种哲理：
http://class.51ielts.com/appupload/class/uploadspace/0/108/study/1081413750.MP3


Blowing in the wind   
---Bob Dylan


     
How many roads must a man walk down
Before they call him a man
How many seas must a white dove sail
Before she sleeps in the sand
How many times must the cannon balls fly
Before they're forever banned
The answer, my friend, is blowing in the wind
The answer is blowing in the wind


How many years must a mountain exist
Before it is washed to the sea
How many years can some people exist
Before they're allowed to be free
How many times can a man turn his head
And pretend that he just doesn't see
The answer, my friend, is blowing in the wind
The answer is blowing in the wind

How many times must a man look up
Before he can see the sky
How many ears must one man have
Before he can hear people cry
How many deaths will it take
'Till he knows that too many people have died
The answer, my friend, is blowing in the wind
The answer is blowing in the wind



[ 本帖最后由 bftfans 于 2006-12-19 20:06 编辑 ]

bftfans

【综合资讯】巴菲特来了  人民币升值还远吗?

作者：佚名    文章来源：SINA    点击数：171    更新时间：2004-11-12





   “股神”巴菲特正在为人民币升值暗暗下注。

　　这一次他要用曲径通幽的方式狂赚一笔——入股中国最大的寿险商中国人寿。

　　昨天，本报的报道“巴菲特有意下注国寿”让中国人寿在港、美股市上一路飘红。对此，香港大福证券资深分析师梁伟沛的一个坚定的判断是：“巴菲特正在想方设法谋求入股中国人寿的可能性。他的立意就是人民币会升值。”

　　虽然目前似乎找不出任何证据说明巴菲特已持有中国人寿的股票，“但不排除一种可能性，'狡猾'的巴菲特正在钻上市公司信息披露制度的空子。他有可能买进了不超过5%的中国人寿的流通股。”

　　对于上市公司来说，通行惯例是如果股权变动达到5%以上，或持有上市公司5%以上流通股?须进行信息披露。但目前我们在中国人寿的信息公告中还找不到任何“痕迹”。

　　11月9日，巴菲特全球代言人罗伯特神秘造访中国人寿总部，中国人寿“老板”王宪章亲自率众迎接，这在无意中暴露了巴菲特的手法。

　　11月6日至10日，尽管罗伯特这位明星人物“赶场”一般穿梭于北京、上海和深圳三大城市作专场报告，但他始终不忘使命——造访了惟一一家中国企业——中国人寿。

　　据称，排除了外界人员的随行，罗伯特和中国人寿还有一个极为友好的封闭式午宴。对此，外界的猜测称，选择一种非正式场合表达意向，或许更为妥当。

　　巴菲特和中国人寿可谓“一拍即合”：通过占据中国寿险市场半壁江山的中国人寿，分享中国无与伦比的保险市场盛宴，这可能是巴菲特的一个由来已久的想法。

　　早在去年底，即中国人寿境外上市之初，市场就有消息称，巴菲特将通过国际投行大量吸纳中国人寿的股票。而中国人寿欲引进外资股东的想法也已长达两年之久。

　　“可以说，巴菲特有两种方案入股中国人寿，其一是直接入股，从市场直接买进；其二是让中国人寿定向发行新股，这种方案的焦点可能是发行定价问题。”梁伟沛说。这位资深分析师分析的结果可能会更偏向于第二种方案。

　　迄今为止，在众多中国概念股中，巴菲特只投资过中石油，并且通过抛售中石油猛赚了23亿多港元。

　　

[ 本帖最后由 bftfans 于 2006-12-19 17:14 编辑 ]

bftfans

现在我也将帖子的头像换成这个与中国有关的上面的那个巴菲特头像，这会提示我中国股市长期看好，中国是存在具有投资价值的公司的。

原来的是这个：

http://t2.baidu.com/it/u=1005501230,3994729267&gp=0.jpg





将要换成：




[ 本帖最后由 bftfans 于 2006-12-19 17:21 编辑 ]

zhangdong106

同样作为中集的FANS，给楼主提点想法，供参考：
1.巴菲特的贴现率估值法想必楼主一定知道，对于中集这样的准世界级企业，我认为完全可以按照我国10年期国债利率来贴现，它的每股内在价值至少在40元+，相当于现在的市值翻一番。
2.巴菲特并不主张分散持股，而他的上市旗舰是标准的机构，其投资组合并不值得作为独立投资人的你效仿。
3.当对中集的企业基本面研究陷入瓶颈的时候，不妨进行同行业甚至同板块比较分析，中集有堪比万科的管理层水平，拥有招商、中远的同系背景，具备三一重工的每股盈利能力和ODI概念，还蕴涵不输于振华的自主创新技术，凭什么它的市盈率会远远低于其关联产业的中国重汽、沪东重机、甚至振华港机？

冬季风暴

很很关注你的帖子,因为我也重仓600320振华港机和000039中集集团,各50%.送首诗给楼主你:
Du bist mein;
Ich bin dein;
Dessen Sollst du sicher sein;
Du bist beschlossen in meinem hurcon verlorn ist der schlüssel;
Du muβt also immer drinnen sein.
我是你的，你也是我的；
这一点你不必怀疑；
你锁在我心里；
钥匙又恰巧丢了；
你就得永远关在我心里。
----
呵呵,这也是我对000039的态度!

bftfans

哈哈，风暴兄，看来你精通德文！我只是想去德国留学前学了点，但留学搁置，德语也忘了差不多了，虽然后来去过两次德国，也常和德国同事交流，可惜只能用英文了。
39我一直看好，只不过我有些叶公好龙，她表现太好，反而让我害怕了。
320我对其估值较低，所以最近它的表现强劲时，我更不敢买回它了。祝贺你，一直持有320！
但是对于我目前选定的4支股票，我都会给以关注，他们的确定性从大至小依次为：
中集、港机、天士力、轴研。
轴研，不确定性较大，其管理层最令人担忧。但是它对我的吸引力最大：行业最看好、公司规模最小。
不管怎样，以目前的价位同时持有这4支股票，1年后最糟糕的结果也不会跌去市值的1/2，3年后肯定市值不会小于今天。但是考虑到目前中国和全球经济的大环境，这4支股票的风险会更小一些，而收益可能会超出我的想象。这就是我目前全仓的理由。当然，毕竟目前的4支股票的平均年涨幅大大超过50%了，我们还是留1分清醒较好（适当搬搬砖头，摊薄一下成本，就是我目前“花心”的动机）。
熊市时做个价值投资者较易（那时安全边际较大，敢于买进，而丝毫不用担心持股风险），但牛市时，就会看出水平了，当然也锻炼了意志。