振华港机、中集集团、轴研科技和天士力的学习交流贴

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轴研科技: 轴承龙头 军工概念


http://www.jrj.com  2006年07月05日 17:58 世纪金龙

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　　  周三市场关注的焦点无疑是中国银行上市带给大盘的影响，受到中行首日大涨带动指数作用，周三早盘股指最高摸至1757点，随后沪指开始呈现快速的冲高回落。由于中行的指数影响，因此沪指相对失真，如果扣除中行上涨影响今日上证指数应该是下跌。深成指早盘出现重挫，显示出市场的空头力量加大。目前我们应该围绕轻指数，重个股这个思路挖掘市场的潜力品种，以便更有效的规避市场风险，获得稳健收益。个股方面：轴研科技(002046)(行情,预警,轨迹,资讯)，公司在航天特种轴承生产具有垄断地位，国内卫星、飞船、火箭轴承市场占有将近全部市场份额，垄断地位明显，后市值得重点关注。

　　　  

　　  行业龙头地位显著

　　

　　  公司主营轴承、电主轴、轴承专用工艺装备和检测仪器等相关产品的研发、生产、销售等业务，拥有国内一流的轴承设计技术和试验技术，包括轴承试验设计方法、试验手段、失效分析手段等。在卫星、航天飞船和运载火箭的特种轴承制造方面具有垄断地位。公司为“神六”飞船和发射飞船的长征二号F型运载火箭配套研制和提供了7大部分共22种轴承关键部位，包括生命保障系统轴承、电源系统轴承 、轨道仓姿态控制系统轴承组件、飞船运载火箭惯导系统轴承等高科技产品。并且轴研科技是国内唯一具备稳定生产超精密P2、P4级轴承产品的企业，是唯一在高精密轴承配对方面能与国外企业抗衡的国内厂家，龙头地位可见一斑。

　　

　　  受惠航天军工产业 成长性凸现

　　

　　 “十一五”期间，我国高新技术产业的快速发展，特别是航空航天事业的快速发展导致公司产品需求大幅增长，这期间我国计划发射卫星60颗，年均需发射12颗左右，而每颗卫星共需100套左右卫星轴承，而每颗卫星均要经模样、初样、正样等多次试验，而从试制到发射成功一般需要3-5套轴承，因此年需求量可达3000-5000套，按价值计算，每一颗卫星对轴承需求量达100万元左右，航天轴承产品小批量，多品种的特点，主要产品议价能力和成本转移能力强，航天特种轴承毛利率可高达50%，未来几年我国航天事业的快速发展订单的高增长为公司高成长性提供保证。轴研科技对P4级以上的精密轴承产能仅为18万台套，而预计到2007年市场需求为111万台套，缺口巨大。2006年至2007年公司将进入一个高速增长期，盈利能力将大幅提高，未来几年我国航天事业的快速发展订单的高增长为公司高成长性提供保证。

　　　  从二级市场来看，该股上市以后就有大资金入驻其中，长庄运作迹象明显。近期在60天均线附近起稳，新一轮阶段性上扬行情有望展开，建议重点关注。

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轴研科技：技术情结还需市场支持

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2005年10月23日 09:09 中国经营报
   
　　北京读者王励发来Ｅ－ｍａｉｌ询问：轴研科技（００２０４６）(行情,预警,轨迹,资讯)为“神六”飞船和发射飞船的长征二号Ｆ型运载火箭配套研制了７大部分共２２种轴承，说明公司在高端领域竞争力很强，那么公司的业务发展前景如何？在“神六”发射的当天，公司股票复牌，其股改方案也有调整，请问做出调整的原因是什么？自上市以来，公司股票走势强劲，是否与流通盘较小有关？(研报揭露“黑嘴”“乱喷”真相 调查揭密：散户惨败之谜！)


　　【轴研科技】

　　公司董事会办公室人士表示，公司背靠中国轴承行业惟一的国家一类科研机构洛阳轴承研究所，其核心竞争力在研发方面，技术力量较强。公司生产的很多轴承是为了国防工业服务，而不单单服务于航天业务。由于对外资企业和民营企业的限制，涉及到国防方面的特种轴承，基本上是由公司承担，因而其客户资源相对优质、稳定。从目前的生产情况来看，由于在该领域的竞争较少，四季度的订单已经需要满负荷生产了。(个股全面跟踪 黑马将从这里起飞…)

　　谈到公司的发展，该人士表示，目前公司还是要立足于高端市场。公司从研究所转制而来，对于市场的了解相对不深，管理方面也不是很完善，因此不会急于进入市场竞争比较激烈的领域。等到公司逐渐成熟、有了较好的积累以后，会考虑进入其他领域。

　　对于目前正在进行的股改，该人士介绍说，在和投资者进行沟通之后，公司提高了对价水平，由原定的１０送２．５增加到１０送３，并取消了管理层股权激励方案。从市场反应来看，投资者比较满意，机构投资者普遍有增持的动作。公司希望能尽快解决股改问题，毕竟这４个月来股改牵扯了管理层很大的精力。

　　对于公司股票在二级市场的表现，该人士表示公司并不清楚股价变动的原因，公司要做的只是保证业绩的增长。

　　【第三方点评及投资建议】

　　港澳资讯田文斌：炒概念还是目前市场的主要行为，“神六”带动了航天概念的炒作。而轴研科技基本面不错，又有航天概念，股价的上涨是水到渠成的事情。

　　基本面方面，由于轴研科技的产品处于一个相对垄断的领域，应该说业绩还是有保证的。从１０月１２日公布的三季度报告来看，公司业绩稳定增长，１～９月份公司实现主营业务收入１．１９亿元，比去年同期增长１８．５７％；实现利润２００２．８７万元，比去年同期增长３２．０８％。

　　不过，公司专注于高端市场，不利于其产能的扩张，业绩可能相对比较平稳，缺乏大规模成长的机会。对于轴研科技这种以技术为核心的公司来说，一个最重要的问题是技术向生产力转化的问题，如果光有技术而转化不成生产力，公司也很难发展。

　　由于公司产品品种多、客户分散，生产储备和货款回款的难度比较高，会有一定的风险，这在三季度报告已经体现出来。

　　在二级市场上，轴研科技有一定的投资机会，但同时也要看到，该公司最近股价涨幅较大，市盈率比较高，投资者需要谨慎。（朱金福）

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轴研科技:轴承生产龙头 具军工题材


2006年05月25日 16:02 蔚深证券

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　　今天大盘在午后确认昨天低点后，再次强势上行，短期有企稳迹象。而今天消息面上最重要的是全流通IPO第一单亮相，中工国际将在深交所中小板上市。对于中小板的扩容，我们理解为是促进中小板再一次发展的重要信号，中小板个股值得我们重点留意，其中具备军工题材的轴研科技值得关注。
　　 　　
　　军工与航天收入是稳定增长的保证　　 　　

　　轴研科技（002046）(行情,预警,轨迹,资讯)公司在我国轴承生产企业中具有市场垄断性和技术垄断性双垄断。公司轴承产品主要包括特种轴承和精密机床轴承，两者对公司毛利的贡献在72％以上，其中特种轴承技术在国内处于绝对垄断地位，全国市场占有率在90%。而航天特种轴承主要是用于航天与军工方面，产品技术附加值高，盈利能力强。在05年年报中，与军工相关的收入（技术开发收入和特种轴承收入）约占总收入的48%，收入稳定增长。随着我国进口机床设备的增加，产品维修的增加，预计对配套的"精密轴承"市场需求在未来数年将以年均45%的速度增长，P4级精密轴承替代进口将是轴研科技未来新的利润增长点。轴研科技对P4级以上的精密轴承产能仅为18万台套，而预计到2007年市场需求为111万台套，缺口巨大。2006年至2007年公司将进入一个高速增长期，盈利能力将大幅提高。未来几年我国航天事业的快速发展订单的高增长为公司高成长性提供保证。　　 　　

　　民品轴承产能将迅速提高　　 　　

　　公司主发起人洛阳轴承研究所是我国轴承行业唯一的国家一类科研机构，是唯一在轴承配对核心技术方面可以与国外知名厂商抗衡的国内厂家。在2005年，由于特种轴承的需求旺盛，导致公司压缩了民品轴承的生产，但预计仍然有4000多万的产值。随着新生产车间的建成，民品轴承的产能将迅速提高，规模将扩大3-4倍，具有2亿元产值的产能。在精密轴承产品上，公司在洛阳高新技术开发区新建厂房，把原有轴承车间进行搬迁、增加设备以及技术升级，以形成冶金矿山轴承4.16万套、风力发电机轴承0.84万套、新增精密机床轴承30万套、陶瓷轴承10万套、新增特种轴承14.2万套(其中牙钻轴承10万套)的生产能力。募集资金时，预计项目建设期为2年，第3年达产。目前轴承项目部厂房已经建成，正处于外围修路过程，公司计划今年6月份实现设备搬迁、安装并实现投产，则项目投产期将比预期时间提前一年。而公司的精密轴承产品有优良的技术为产品提供质量保证、巨大的数控机床需求为产品提供广阔的市场、较低的人力成本为产品提供价格优势。　　 　　

　　公司年报中，2005年主营业务收入1.66亿，净利润2604万元，每股收益为0.4元。与2004年相比较，公司主营业务利润增长幅度超过主营收入的增长幅度，但利润总额的增长幅度却低于收入的增长，主要原因在于公司2005年上市及股改产生较多的管理费用，预计2006年公司的管理费用将回到正常水平，公司的利润水平将同步于收入的增长。在目前大盘震荡过程中，这种小盘成长性好的个股不失为中线防御性品种，建议投资者重点留意。　　 　　

　　赵资晟

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轴研科技:受益航天发展 成长性凸显

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2005年12月23日 10:18 华泰证券
   
　　轴研科技（002046）(行情,预警,轨迹,资讯)：公司流通盘3250万股，公司主营轴承、电主轴、轴承专用工艺装备和检测仪器等相关产品的研发、生产、销售等业务。公司2005年前三季度实现利润2000余万元，较去年同期增长32.08%，每股收益为0.31元。近年来主营业务收入和净利润同步增长，产品毛利率一直保持在30%以上。公司主导产品供不应求，随着钢材价格的持续走低，公司业绩有望再度增长
。(研报揭露“黑嘴”“乱喷”真相 调查揭密：散户惨败之谜！)

　　公司在我国轴承生产企业中具有市场垄断性和技术垄断性双垄断。公司轴承产品主要包括特种轴承和精密机床轴承，两者对公司毛利的贡献在72％以上，其中特种轴承技术在国内处于绝对垄断地位，全国市场占有率在90%。而航天特种轴承主要是用于航天与军工方面，产品技术附加值高，盈利能力强。随着我国进口机床设备的增加，产品维修的增加，预计对配套的"精密轴承"市场需求在未来数年将以年均45%的速度增长，P4级精密轴承替代进口将是轴研科技未来新的利润增长点。轴研科技对P4级以上的精密轴承产能仅为18万台套，而预计到2007年市场需求为111万台套，缺口巨大。2006年至2007年公司将进入一个高速增长期，盈利能力将大幅提高。未来几年我国航天事业的快速发展订单的高增长为公司高成长性提供保证。

　　三季报显示，公司前十名流通股股东中，基金和券商云集，9家机构投资者共持有流通股421万股，其中东方证券的东方红1号集合资产管理以持有108万股列举首位，由于公司主要业务集中在轴承行业的高端领域，具有核心竞争力，公司未来三年主营利润率能有30％的增长率,公司2005年2006年EPS分别预计为0.45和0.55，投资者中线逢低仍可积极关注。（陈慧琴）

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轴研科技:"亮剑"精神 后市值得期待

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2005年10月13日 10:51 新思路投资
   
　　何谓"亮剑",古代剑客和高手狭路相逢，假定这个对手是天下第一剑客，你明知不敌该怎么办？是转身逃走还是求饶？当然不能退缩，明知是个死，也要宝剑出鞘，这叫亮剑.随着"神六"发射成功,航天概念股纷纷重挫,再次印证了中国股市"见光死"的特点.但在这些股中仍有一道亮点,有只股票,逆市而为,拔剑而起,盘中一度上涨3%以上,它就是轴研科技(002046)。(研报揭露“黑嘴”“乱喷”真相 调查揭密：散户惨败之谜！)


　　公司背靠着中国轴承行业惟一的国家一类科研机构__洛阳轴承研究所，拥有雄厚的科研能力，在高端轴承产品市场中具有突出的领先优势，特别是航天特种轴承更处于市场的垄断地位，并为“神舟”四号飞船提供20多种规格的轴承产品。公司的多数产品处于生命周期的成长阶段，未来成长空间巨大。轴研科技系由科研院所改制而来，在国内轴承行业具有产品开发与应用等方面综合优势。主要产品在各自的细分市场中具有很强的竞争实力。研发力量雄厚，生产工艺装备先进，并继承了原洛轴所“ZYS”的商标，得到市场广泛认同，具有极高的品牌价值。

　　公司在航天特种轴承生产方面拥有垄断地位，其他高端产品精密机床轴承、陶瓷轴承和数控电主轴处于国内领先技术水平，主要竞争对手来自国外，提升自身技术水平，以及利用国内成本优势成为公司竞争中取胜的关键。(上班族如何修炼为股神)

　　轴研科技为“神六”飞船和发射飞船的长征二号F型运载火箭配套研制了7大部分共22种轴承。轴研科技此次为“神六”提供的轴承皆在核心、关键部位，包括生命保障系统轴承、电源系统轴承、轨道仓姿态控制系统轴承组件、飞船运载火箭惯导系统轴承等高科技产品。

　　该股自上市以来,始终运行于上升通道中,投资者可在通道下沿介入,中线持有.(刘博威)

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轴研科技:成长科技龙头 航天第一股


2005年06月02日 08:37 金通证券
   
　　目前的市场处在一个点位相当低，跌无可跌的部位，相当一批成长型股票也在系统性风险作用下已突显出投资价值。后市，我们认为，大盘要走出低迷境地，其一需要基金重仓股的启稳走强；其二，需要有市场号召力的超跌成长性品种担当起冲锋陷阵的硬角色。其中，近期严重超跌的中小板块个股中不乏成长超跌白金品种。新近上市的航天第一股002046轴研科技(行情,预警,轨迹,资讯)有望凭借其高
成长性以及大资金介入的背景成为后市人气科技龙头，值得投资者密切关注。(研报揭露“黑嘴”“乱喷”真相 调查揭密：散户惨败之谜！)

　　高精尖科技,垄断优势

　　公司背靠着中国轴承行业惟一的国家一类科研机构???洛阳轴承研究所，拥有雄厚的科研能力，在高端轴承产品市场中具有突出的领先优势，特别是航天特种轴承更处于市场的垄断地位，并为“神舟”四号飞船提供20多种规格的轴承产品。公司的多数产品处于生命周期的成长阶段，未来成长空间巨大。轴研科技系由科研院所改制而来，在国内轴承行业具有产品开发与应用等方面综合优势。主要产品在各自的细分市场中具有很强的竞争实力。研发力量雄厚，生产工艺装备先进，并继承了原洛轴所“ZYS”的商标，得到市场广泛认同，具有极高的品牌价值。(上班族如何修炼为股神)

　　公司在航天特种轴承生产方面拥有垄断地位，其他高端产品精密机床轴承、陶瓷轴承和数控电主轴处于国内领先技术水平，主要竞争对手来自国外，提升自身技术水平，以及利用国内成本优势成为公司竞争中取胜的关键。

　　产能扩大,业绩将大增

　　公司目前最大的问题就是产品供不应求，而产能有限，公司透露员工加班加点工作，产品还是不能满足客户需求。公司募集资金后将立即进行计改和扩产。一旦产能提升，一方面公司产品的个体成本会随产能扩张而降低；另一方面将进一步加大市场的占有率，巩固垄断优势。本次募集资金投向项目技术含量高，特别是其中的精品球轴承磨削超精自动化生产线拥有9项国家专利，其中发明专利3项，实用新型专利6项。两个IPO项目的实施有助于提高公司生产规模化程度，扩大市场占有率，提高盈利能力。

　　综合来看，公司成长性良好，行业内竞争优势非常明显，新投资的项目有利于实现公司的产业化进程，并进一步提升盈利能力。预计公司2006年至2007年将会经历较高的增长。

　　资金积极介入,严重超跌

　　二级市场上看，该股恰逢大盘低迷时上市，上市当天换手率就高达62.56%，为近阶段最高换手率，显示出良好成长性吸引了大资金的积极强势介入。值得关注的是，在大资金深度介入之后，大盘连续下挫，使得该股该股随后几天被主力刻意打压，目前跌幅近18.9%，主力资金悉数被套。本周三，该股逆市放量收阳，做多欲望喷薄欲发，后市有望充当反弹的人气龙头，值得密切关注。

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轴研科技:新股投资价值分析  

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2005年04月26日 08:25 中关村证券
   
　　公司简介：轴研科技(002046)(行情,预警,轨迹,资讯)致力于轴承行业专用检测仪器，包括轴承零件尺寸精度、圆度、形状、表面粗糙度测量仪，轴承性能检测仪器以及各类加工过程参数的自动检测和控制仪器等的开发研制及标准制定。公司拥有先进的开发手段及高精度的加工设备，先后开发研制了50多种机电一体化轴承专用仪器，近年来又开发出融光、机、电于一体的自动化高精度在线测量仪
器，均已为行业广泛采用，部分仪器已出口到国外。(研报揭露“黑嘴”“乱喷”真相 调查揭密：散户惨败之谜！)

　　投资要点及主要风险：轴研科技系由科研院所改制而来，在国内轴承行业具有产品开发与应用等方面综合优势。主要产品在各自的细分市场中具有很强的竞争实力。研发力量雄厚，生产工艺装备先进，并继承了原洛轴所“ZYS”的商标，得到市场广泛认同，具有极高的品牌价值。

　　公司在航天特种轴承生产方面拥有垄断地位，其他高端产品精密机床轴承、陶瓷轴承和数控电主轴处于国内领先技术水平，主要竞争对手来自国外，提升自身技术水平，以及利用国内成本优势成为公司竞争中取胜的关键。(上班族如何修炼为股神)

　　本次募集资金投向项目技术含量高，特别是其中的精品球轴承磨削超精自动化生产线拥有9项国家专利，其中发明专利3项，实用新型专利6项。两个IPO项目的实施有助于提高公司生产规模化程度，扩大市场占有率，提高盈利能力。

　　公司为高科技企业，2001年至2005年享有所得税全免的优惠政策。2006年，公司不再享有此项优惠政策，有可能对公司的盈利造成冲击。公司成长性良好，行业内竞争优势非常明显，新投资的项目有利于实现公司的产业化进程，并进一步提升盈利能力。我们预计公司2006年至2007年将会经历较高的增长。

　　（王良中关村证券北京营业部）

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由于公司的上市时间较短，公开资料有限，所以对其研究的文章较少。
该公司吸引我的是：
1、公司为轴研所改制而成，继承了计划体制下积累起来的对特种轴承的行业垄断和精密轴承和电主轴的技术垄断，按照巴菲特的特许经营权的概念，其有投资价值；
2、特种轴承由于中国的国力的提升，在航天和军工方面的投入必将持续增长，从而会使公司的业绩保持稳定的增长；
3、用于数控机床等领域的精密轴承和电主轴的市场空间的诱惑力在所有的上市公司中是很少见的，前景值得期待。

但它也有令人担忧的弱项：
1、科研院所转制的企业成功机率不大----当然其他企业成为优秀的也不多，哈哈。
2、科研院所的管理层的经营能力令人怀疑。像北大方正的王选那么优秀的行业带头人和企业领导人的优秀管理者太少。而文人相轻的弊端却很难避免。例如公司职工的控告信事件等，都说明管理不到位。而公司的网站的封面也很俗气。
3、成立和上市时间太短，很难估值。

今后需要考察的是：
1、其管理层是否保持稳定？ 这一点很重要，甚至是优秀公司的必要条件，如中集、万科、招行的掌门人，长期不变，他们将企业视为自己的终身事业。
2、其精密轴承和电主轴业务是否有长足的增长？如果5年内（2010年）没有5倍的增长，那么其行业的领先地位将不保。

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智能集装箱研发中集参与标准制订

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http://finance.sina.com.cn 2006年12月13日 05:30 深圳特区报

　　【本报讯】（记者刘伟通讯员蒋文宋银凤）为适应国际反恐、货运安全与贸易便利的需要，海关总署等昨日宣布启动智能集装箱研发工作，中集集团(17.5,0.00,0.00%)将负责箱体标准的制订。据介绍，智能集装箱将成为中集未来新的利润增长点。

　　目前，我国集装箱产量占世界的90％以上，集装箱吞吐量占25％。智能集装箱，已成为集装箱未来发展的必然方向。制订智能集装箱标准，是实现全球范围内集装箱跟踪监管


   



，解决国际贸易安全与便利，建设国际海运绿色通道的一个基本要素。中集作为牵头企业，主要负责组织国内外研发单位共同制订智能集装箱箱体标准、研制智能集装箱以及商业运作模式研究，并向国际国内集装箱组织、标准化组织和认证机构申请标准和技术认证等。

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未来属于谁？
　　2001年年底，麦伯良才第一次提出了中集的世界级企业目标。麦伯良对于“世界第一”的 认定有自己的要求：“我们要看世界标准的修订中集参与了多少，国际行业协会的会议上，中集有多少发言权，未 来有多少标准是中集主导的。”
　　与所有的行业一样，集装箱行业的标准制定，代表着多种利益搏弈。“箱 东”考虑的是航运成本，最好是用已有的尺寸结构和运载方式；而制定国际船舶质量认证体系的国际船级社协会( IACS)考虑的是安全和质量保障；至于集装箱制造厂，关心的当然是成本，但是在“箱东”非常强势的背景之 下，50年来制造厂基本没有发言权，所以每年召开的集装箱标准委员会年会，大部分集装箱厂干脆都不去参加。
　　但是标准的制定对制造厂的利益影响非常大，中集自然希望改变这种局面，而中集今天在集装箱行业的地位 也确实给了它这样的机会。
　　目前集装箱的生产标准朝着“承载大型化”、“零件标准化”和“材料环保化” 的方向发展，在国际集装箱标准协会(ISO/TC104)召开的修改议案会议中，在中集的争取下，“箱东” 们和国际船级社表示希望能够听听来自“世界最大工厂”的建议，因此，中集几乎是唯一代表工厂利益的参会者，
向大会提交了6项修改提案并被最终采纳。另外，中集还加入了国际箱东协会(COA)，成为了唯一的制造企业 成员。
　　除了加强产业影响力，中集目前在做的另一件事情就是把握不断出现的新趋势，并且利用与国际巨头 们的“合作战略”来争取事半功倍。
　　2005年1月，通用电气的子公司通用电气安全集团(GE Sec urity)发布了一套针对集装箱安全市场的电子系统，并和中集合作完成了第一次跨海运输的商业测试。
　 　装有GE系统的18个中集集装箱，从中国内地港口经过香港运往美国，启运之前，技术人员用手持的RFID 读写器记录了集装箱的首次装货和密封。而固定RFID读写器安装在香港和长滩港，用来记录满箱的集装箱从船 上卸下的整个过程，当集装箱到达目的地——加利福尼亚的GE工厂之后，技术人员再次使用手持读写器读取了最 终信息。数据显示，18个集装箱中有12个未被打开，但是其中5个被读写器探测到曾于运输过程中被打开，剩 下的1个则在密封之后启航之前被打开，所有过程都记录了下来。
　　GE选择中集一方面是因为中集的产业地 位，另一方面也是9.11事件之后，中集就注意到了美国全球反恐战略部署中提出的“集装箱安全倡议”(CS I)。该倡议旨在建立一个保护全球海运集装箱贸易的机制，2002年，CSI开始使用信息技术识别检查集装 箱内的高危货物，通过GPS全球定位技术，系统将令集装箱的整个运输过程都处在智能化和网络化的监控之中。
　　“智能化趋势将带来集装箱领域的重大变革。” 刘春峰说道，因此，中集集团技术中心成立了一个名为“ 安全智能集装箱研发组”的特别研究机构。据刘春峰介绍，原有的集装箱设计没有考虑加入电子安全系统，因此结 构要调整，加装电子模块和通信模块。中集的研发组主要研究集装箱结构的改造，以及新的电子模块的设计。
　 　两年前，中集和一家美国科技公司合作，开发了加装在老式集装箱上的新一代电子封条。另外，中集还和一家在 集装箱电子安全解决方案领域领先的瑞典公司合作，开发智能集装箱的通信模块。基于各个模块，由中集进行集装 箱的系统集成。
　　“智能化的趋势背后隐含着巨大商业机会。”刘春峰说，“不仅是新箱，全球现有的干货集 装箱就有3000多万个要改造，所有的集装箱都有可能要改造，每个集装箱的改造成本大约是200美元，这是 一个价值60多亿美元(超过全球集装箱制造业年产值总额)的庞大市场。”
　　庞大的市场同时引起了GE的 关注。2004年，通过并购All Set公司，GE安全集团获得了All set“商业卫士”技术的授权 。中集此时认识到通过与另一个产业的巨头的合作将会大大推动自己对集装箱产业未来的掌控能力，所以转而开始 和GE合作，并联合推出了一种名为“TESC”的侵入探测安全集装箱。
　　2005年，GE正在筹集资金 在全球范围内的港口安装RFID读写器和软件，竭尽全力推广这一系统，力图使这种技术成为集装箱行业一个新 的标准。不过中集集团副总裁吴发沛坦言，现在很难确定这种技术恶是不是会成为新的标准，因为智能化的代价会有 人来最终承担，产业能不能接受是关键。
　　“老大难为啊，在采取跟进策略时，中集也许不需要顾及那么多前 瞻性的问题。”吴发沛表情凝重地说道，“但是作为全球最大的集装箱企业，我们一定要在这个方面超前一步，无 论这个标准是否成功，中集总得去投入、去研究，不断地储备趋势技术。”
　　不过来自业内的人士说得很直 接：“中集在这方面还是很精明的，你没看到还有GE在前面冲锋陷阵呢！”

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【 · 发布:阿sam　 2006-03-15 11:56 】　　  
　　中金公司;轴研科技：大行业里竞争优势突出的小巨人
　　作者:罗晓春　来源: 中金公司　
　　公司的主要业务为生产各种轴承及轴承行业用专用设备：由于公司的前身是国内唯一的国家级轴承技术研究所，因此该公司的技术实力在国内首屈一指。在研究所改制成为公司后，净利润从改制当年的600万元提高到05年的不少于2600万元，4年时间利润增长了400%以上。
　　
　　公司的技术实力构成了其核心竞争优势。该公司的几种军用轴承产品处于国内垄断地位。且其为数控机床配套的P4级精密轴承在国内也处于寡头垄断地位。
　　
　　仅军用轴承产品就可以保证该公司未来2年的增长，如果P4级轴承打开市场则可能有更大惊喜。公司目前的军工订单积累已经达到8300万元，仅此一项即可保证公司06、07年业绩的增长。从技术开发费这一特种轴承需求的先行指标来看，军品订单的增长将至少持续2年以上。06年公司的P4级轴承也将全面达产，如能打开市场，则其业绩有超过当前预期的可能。
　　
　　电主轴，磨超线等生产线也将在06年逐步放量。在其它产品方面：公司的电主轴事业部已经在05年完成了产能的扩张，目前产能扩张超过100%，该系列产品在技术上处于国内领先地位。预计在06，07年，产能会逐步释放。公司另一募集资金投入的磨超线预计也可以在06年内完成，比预计提前1年。
　　
　　经我们测算，06、07年公司每股收益将分别达到0.56元和0.78元，且公司的长期潜力在07年之后依然有很大的发挥空间。公司是一个典型的大行业内的“小巨人”型公司。
　　
　　当前公司主要风险及不确定性：06年上半年，由于处于十一五规划和十五规划的“衔接期”，所以我们判断民用轴承市场会有一定萎缩，但07年将恢复增长。
　　
　　我们认为该公司长期前景乐观，主营业务收入在未来3年有望达到7亿元，给予其“推荐”评级。
　　
　　改制后，公司经营业绩连续5年快速增长
　　
　　轴研科技改制于2001年，前身是洛阳轴承研究所。该所技术实力极为强大，是我国轴承行业技术的最高点。我国轴承行业的技术检测中心和情报信息中心就设在该所（为了保证这两个部门的公正性，公司改制的时候不得不把这两部分资产剥离，没有进入上市公司）。
　　
　　该公司产品的应用范围极为广泛，涉及航空航天，机械，冶金，医疗电子等各个领域。
　　
　　由于公司过去是典型的研究机构，所以产业转化能力不强。在改制为公司后，公司的市场能力和经营意识明显提高，在过去5年中，公司的业绩每年都有比较明显的增长。（注：由于公司01年尚未改制彻底，所以利润和销售收入采用的是模拟核算的方法。）
　　
　　轴研科技目前的几项主要产品，在国内均是首屈一指。几乎没有国内的竞争对手。所以，我们认为公司的市场能力如果足够强大，很难有别的企业在公司涉足的领域和其竞争。
　　
　　从公司改制后的表现看，我们有理由对公司管理层的经营能力和进取心感到乐观。
　　
　　二. 06年到07年是公司产能快速释放的时期
　　
　　在讨论公司的具体产品之前，我们先来看一下目前公司的主要产品线的销售收入和利润贡献的构成情况。
　　
　　可以看到，04年公司的主要销售收入和利润来源是一致的，按重要程度排序分别是：轴承产品，技术收入，电主轴，其它辅助材料等。
　　
　　需要说明的是：在轴承产品线中，又可以具体划分为“特种轴承”和“民用轴承”。特种轴承的主要用途是航空航天等军事用途，由于其极高的技术含量，轴研科技处于独家垄断地位，且在可以预见的3～5年内也绝不会产生新的竞争对手。
　　
　　以上产品中：特种轴承，P4级超精密轴承（民用轴承），电主轴在06年到07年上半年都将陆续扩产完毕。公司的总体产能将扩张超过100%。随着募集资金的投入，06年公司还将新增加“磨超线”这一新产品。
　　
　　通过分析，我们认为：特种轴承，技术收入，电主轴，磨超线的市场和利润都有较好保证。P4级精密轴承项目有一定的不确定性（该项目也是公司募集资金投入的最大项目）。
　　
　　根据目前的签单情况测算，特种轴承及技术收入在06年可以为公司贡献4000万元的毛利，电主轴产品可以贡献1800万元的毛利，磨超线可以为公司贡献1000万元左右的毛利。
　　
　　只要公司的三项费用没有大幅度增长（05年预计公司的三项费用合计2600万元，由于公司的特种轴承和技术开发费用几乎不需要新增人员和增加市场营销投入，所以我们预计这两项业务的增长对费用的影响极为有限），则以公司目前的规模，依靠以上业务，轴研科技的每股收益即可达到0.60元左右（公司的所得税率将在08年以前一直保持为0）。
　　
　　只要公司的P4级超精密轴承可以在06年实现盈亏平衡（我们认为这一目标并不难达到），则公司06年的EPS即可达到0.56元。而随着数控机床行业的发展和公司市场进入期的结束，预计P4级超精密轴承将在07年为公司业绩作出重大贡献。
　　
　　下面我们将具体分析公司各产品线的情况
　　
　　三.军用特种轴承订单饱满，产能在06年将大幅度扩张
　　
　　公司目前接到的特种轴承订单已经达到4300万元（对比04年的订单为2200万元）。以公司目前的产能已经无法满足所有订单的需求。05年的最后一个季度，公司实际已经基本停止了民用轴承的生产，全部产能都放到了特种轴承的生产上。
　　
　　根据我们的调研结果，公司新的厂区已经建设完毕，生产设备基本购置完成，很快可以进入新厂房。由于公司将优先满足特种轴承的订单，因此，即使公司的新特种轴承生产线不能按时竣工，公司也将把现有的民用轴承产能用来生产特种轴承。因此，我们预计06年特种轴承在产能方面不会形成瓶颈，应该可以完成全部的订单。
　　
　　公司目前的特种轴承既有老产品的稳步增长，也有新产品的大批量量产，市场前景极为乐观。且这些产品均是公司独家生产，根本不存在竞争，因此享有较高的毛利率水平（大约50%左右）。
　　
　　根据公司现有数据和产品构成进行分析，我们预计，在3年内，公司的特种轴承将形成1.9亿的销售收入（与此对应的，公司目前的全部销售收入仅1.6亿）。特种轴承中的具体产品划分预测见图。
　　
　　（由于公司特种轴承产品的特殊性，我们的研究报告中仅能披露以上数据和产品类别。具体的测算数据我们不便披露。）
　　
　　四.技术收入是特种轴承需求的先行指标
　　
　　05年公司接到的技术开发订单累计金额约4000万左右（多数为特种轴承的技术开发需求），对比04年全年确认的技术开发收入仅1800万元。由此可以确认在06年，公司的技术开发收入必然会有大幅度的上涨。
　　
　　更重要的是，在分析技术开发合同的成因后，我们可以发现，除了可以在当年给公司带来利润外，技术开发合同的金额也是特种轴承需求的最好先行指标。
　　
　　一般情况是：公司先承接技术开发课题进行开发，开发完毕后，如果开发出的产品可以满足客户的需求，则将有后续的产品订单。虽然我们不能简单认为2倍的技术开发收入，一定带来2倍的特种轴承订单，但是特种轴承的需求在07年也将强劲增长当可以由此判定。
　　
　　由于技术收入带有较大的不确定性，我们在做利润预测的时候保守假设公司的技术开发收入在06年的高增长后07年会大幅度下降到一个和平均水平接近的金额。（技术收入的增加预示着特种轴承需求的增长。反之，技术收入的下降绝不意味着特种轴承收入的下降，仅仅意味着新品种增加速度的降低，公司目前的已有产品在未来5年内都看不到需求下降的迹象。）
　　
　　五.电主轴生产线已经扩产完毕
　　
　　电主轴的用途十分广泛，该产品属于机电一体化产品，是传统机械主轴的替代产品。除了数控机床外，理论上凡是有机械轴传动装置的领域都可以采用电主轴替代机械主轴，比如：食品行业，冶金行业，先进制造业，电子加工行业……
　　
　　电主轴比传统的机械主轴优势明显：体积小，可靠性高，转速快。轴研科技在研的最先进的“空悬浮电主轴”的最高转速可以达到18万转/分钟。
　　
　　目前，公司的电主轴事业部已经扩产完毕，具备了实现6000万产值的生产能力。
　　
　　从我们调研得到的公司接单情况看，我们认为06年发挥80%的产能是比较有把握的。（潜在客户名单，在报告中我们不便于披露）
　　
　　注：电主轴是一个完全新兴的技术，目前市场还在开拓期。该产品属于典型的多规格小批量的品种。不同规格不同用途的电主轴价格可以相差几十倍，体积也可以相差几十倍（比如，数控机床使用的电主轴和矿山传动装置使用的电主轴无论在价格和体积上都根本没有可比性）。因此，我们认为行业的整体数据及每根电主轴的单位价格是没有任何意义的。更多的还是要看公司的具体客户开拓情况以及客户的需求情况。轴研科技的电主轴产能还很小（年产值6000万），2到3个较大客户就可以消化掉公司的全部产能。
　　
　　六.磨超线的进度快于预期
　　
　　公司的磨超线项目属于装备制造行业，主要用途是生产磨削超精加工自动化生产线。
　　
　　从海外的情况看，70%左右的轴承是采用磨削超精加工制作而成。而目前，我国轴承行业这一比例极低（不到10%）。2005年我国轴承总产量33亿套，假设其中的70%最终采用磨削超精加工完成，则有22亿套以上的产能需要更新。假设分10年更新完毕，则每年需更新的产能将达到2.2亿套（其中还没有考虑轴承总产量的增长，仅考虑了改造现有产能）。
　　
　　由于每套磨削超精加工生产线的轴承产能是100万套左右，因此，为了在10年内完全改造完现有产能则每年需要220套磨削超精加工生产线。而目前国内已有的磨削超精加工生产线产能不足100套，其它均需进口。
　　
　　轴研科技在磨削超精加工生产线的研制方面处于国内的绝对领先位置。其产品价格仅有进口产品的一半左右，因此我们认为该产品有较好的市场空间。
　　
　　从我们调研的情况看，公司磨超线的进度会超过预期。估计在06年内可以形成生产能力并实现一定销售。公司的磨超线全部达产后可以形成年产100套磨削超精加工自动化生产线的生产能力，6000万左右的销售收入和1000万元左右的毛利。
　　
　　七.超精密P4级别轴承的产能在06年会大幅度提高
　　
　　公司的超精密（P4及以上级别）轴承技术改造项目是公司募集资金重点投资的项目。该产品的主要用途是给数控机床配套。平均每台数控机床需要20套P4以上级别的精密轴承。
　　
　　在我国，国产数控机床产量近5年一直在高速增长，同时，国产数控机床的市场占有率却在下降，仅在05年，国产数控机床的市场占有率有不到一个点的提升。我国数控机床总的需求量同样每年都在高速增长。
　　
　　在数控机床需求量大幅度增长的背景下，P4级高精密轴承的需求量近年也有了大幅度的提高。
　　
　　需要提到的是：根据我们最新的调研情况，由于受到宏观调控和汽车行业全行业减速的影响，05年最后3个月，轴研科技的民用轴承（主要是P4级轴承）订单明显减少。（由于其05年下半年的轴承产能全部被特种轴承填满，所以并没有受到影响。）
　　
　　分析后，我们认为P4级别轴承需求的下降是暂时的，P4级别轴承的长期前景依然非常看好。
　　
　　面对日本和德国50%以上的产值数控化率和产量数控化率，我国这一比率仅有10%左右。可见我国的数控机床还有相当大的增长空间。04年，我国的轴承总消费量是49.3亿套，其中用于机床行业的有4100万套。而同期，P4以上级别的轴承（主要用于数控机床）总消费量仅49万套，仅占机床行业轴承总消费量的1.2%，我国机床行业的数控化过程可以说是任重而道远。
　　
　　从另一个统计口径，05年我国总的数控机床消费量是249524台，按平均每台数控机床需要20套P4级以上的精密轴承计算，如果这些数控机床今后的保养维护有一半采用国产P4轴承，则仅05年一年购置的数控机床就需要500万套P4级精密轴承（与此对应，轴研科技募集资金投向全部达产后的产能仅40万套，而目前其国内市场占有率达到30%）。
　　
　　因此，我们认为05年底P4精密轴承需求的减速仅是暂时现象。预计随着十一五计划的全面展开，06年下半年需求将逐步恢复，07年上半年开始恢复增长。
　　
　　我们预测P4级别轴承06年全年的销量会在05年的基础上有微弱增长，07年全行业恢复到快速增长的轨道。
　　
　　从竞争对手的角度考虑，在P4级别轴承领域，公司在国内并没有非常强劲的竞争对手，竞争主要来自海外。海外的竞争对手数量也很少，主要的对手有：瑞典的SKF公司，日本的NSK公司，德国的FAG公司和法国的SNFA公司。轴研科技的产品质量和国外产品并无差别，在某些型号上甚至质量更好。而在价格方面，公司的产品比国外产品普遍低30%左右。由于精密轴承在军事工业有大量应用，因此，在可以预见的时间内，海外竞争对手不会被允许来国内设厂生产，因此我们认为轴研科技的成本优势将得以在较长时间内保持。
　　
　　公司的募集资金投向，P4级轴承生产线原预计在07年全部建成，经过我们实地调研，我们认为该项目在06年中期即可全部建成。经过早期的安装调试，预计在06年可以有部分产能贡献，07年将完全达产。
　　
　　该生产线建设完成后，公司的超精密轴承的产能将从目前的14.42万套增加到40万套，产能大幅度扩张。从我国数控机床的发展进程来看，我们认为公司新增加的产能完全可以逐步的被市场消化吸收。
　　
　　本着谨慎性原则，我们在盈利预测中较保守的估计公司这部份资产的盈利能力。
　　
　　八.公司的总体评价
　　
　　轴研科技是一家技术实力非常出众的公司，在轴承行业，没有任何一家企业的技术实力可以和其竞争。由于军事工业的高速发展，公司的特种轴承业务发展快速，且在该领域，公司处于独家垄断地位。我们认为该市场在未来3年依然会有比较好的增长。
　　
　　随着募集资金投入的逐步达产，公司正进入民用领域。公司的技术实力强大，不过缺乏市场经验。公司的电主轴和高精密轴承都是我国急需的装备，这些产品也符合我国发展装备制造业的整体产业环境。我们认为在度过了早期的市场开拓期后，公司这些符合市场趋势，技术含量高，价格便宜的产品会最终取得自己的市场地位（对公司管理层的信任部分来源于公司01年改制后5年出色的经营业绩）。
　　
　　总之，除P4级轴承外的公司其它业务（特别是特种轴承）已经可以支持公司未来3年的快速发展。如果P4级精密轴承可以完全打开市场，则我们目前的盈利预测将会显得过于保守。
　　
　　九. 利润预测的主要假设
　　
　　在预测时，本着谨慎性原则，我们对公司P4级精密轴承生产线全部达产后所能提供的利润没有做过高估计。我们主要针对我们比较有把握的，已经有比较明确市场前景或者已经取得订单的产品进行分析。公司的技术收入我们假设在06年高增长后，将回到过去几年的平均值。
　　
　　公司从06年开始执行15%的所得税率，但公司募集资金中的国产设备投资可以抵免所得税。保守估计可以抵免的所得税大约为4000万元。我们估计在2008年以前，该公司都可以保持实际为0的所得税率。
　　
　　我们预计轴研科技05年，06年，07年的每股收益将分别为0.40元，0.56元，0.78元。
　　
　　如果公司的最大募集资金投入项目：P4超精密轴承项目的市场可以顺利打开，并快速消化掉全部产能的化，不排除公司业绩会大大高于我们预测的可能。
　　
　　十.估值与投资建议
　　
　　轴研科技的特点是：技术型公司，技术储备丰富，大量的技术和产品还没有形成销售和利润。公司处于高速扩张期，产品线在逐步丰富，已有产品的产量在快速提高中。因此，我们认为采用自由现金流折现模型并不适当。由于公司产业的特殊性，A股中没有业务比较接近的上市公司，仅有龙溪股份具有一定的相关性。全球市场中业务比较接近的公司也仅有瑞典的SKF和日本的NSK等很少数几家。过少的统计样本可能导致较大的统计误差；而且，处于不同增长阶段的公司也很难进行PE和PB的直接比较。因此，我们也不打算采用对比估值的方法进行分析。
　　
　　我们采用对产品线分类加总的方法来完成估值。我们试图跨过较长的时间，去探讨公司在3到5年后将形成得销售规模及企业价值。
　　
　　根据我们前面对公司各主要产品线进行的分析，汇总考虑后，我们认为其综合销售收入在3到5年内超过7亿元是比较有把握的。对比目前公司2005年的1.67亿（预测）销售收入，我们认为该公司的增长空间还很大。
　　
　　考虑到公司的各项业务均没有很明显的竞争对手（特种轴承处于绝对垄断地位，其产品分布前面已经有描述），我们认为公司的毛利率水平并不会随着公司业务规模的扩大而大幅度下降。
　　
　　在销售收入和利润将在未来3～5年提高300%的大前提下，我们有理由相信目前公司的2x的PE严重低估了公司的价值。
　　
　　十一.风险提示
　　
　　公司目前最主要的利润来源是特种轴承及相关的技术开发费。该业务在未来3年都足以保证公司的增长。但是，从更长时间看，公司除了特种轴承外，必然要最终进入到民品市场和海外对手展开竞争，这对公司的管理水平将提出考验。
　　
　　另外，由于公司目前是典型的技术型公司，因此，为了加快产业转化，预计公司在发展的过程中会逐步采用一些资产收购的手段来加快发展的速度。我们认为如果收购进行的合理将加快公司价值的提升，但是收购本身会构成一定的风险。
　　
　　十二.其它
　　
　　目前轴研科技代表了我国轴承行业的最高技术水平。如果该公司无法做大做强，则也就意味着中国的轴承工业将完全受制于人。从国家安全的角度考虑这是绝对不可能发生的。
　　
　　再考虑到公司的具体产品结构和长期发展前景，结合对公司过往业绩和公司管理层的判断，我们认为该公司非常有希望发展成为中国轴承装备制造业中的一家大型高科技企业。
　　

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【 · 原创:阿sam　 2006-03-28 11:49 】　　  
　　十一五计划,国家科技中长期发展计划.军费加大投资等今年出台的重磅文件,通通都与002046息息相关.国防科工委希望把046划拨给自己.目前在等上头的批复.目前还不能确定,能确定的是,国防科工委协调046收购相关的经营性资产计划已经在进行.产能瓶颈问题不需要我们流通股东着急,上头比我们更着急.嘿嘿.这个企业是不必要担心它出现什么道德风险.P4产品出来,人家会找上门.根本不需要去推销.可以这样说,今年国家出台的文件,已经足够令我们认真对待这个企业.时不待我!

【 · 原创:阿sam　 2006-03-30 13:23 】　　  
　　探月工程首席科学家到洛轴所参观考察
　　2006-02-22
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　　近日，我国月球探测工程首席科学家、著名航天科技专家、中国科学院院士欧阳自远先生来到洛阳轴承研究所(洛轴所)，考察其承担的国家重点工程配套项目。
　　
　　欧阳院士就航天科学领域的相关技术问题与洛轴所有关科技人员进行了研讨交流，使洛轴所科技人员受益匪浅。欧阳院士对洛轴所科技人员所表现出来的敬业精神、科学严谨的工作态度、科技创新意识表示赞赏，对洛轴所高端产品的开发研制能力和产品质量给予由衷的赞许。他希望洛轴所发挥科技优势，与时俱进，为我国航天工业技术进步不断做出新的贡献。
　　
【 · 原创:阿sam　 2006-04-07 16:04 】　　  
　　请问罗继伟： 2006年预计每股收益是多少?有哪些经济增长点?谢谢.
　　17 罗继伟 2006年经济增长点来源于目前公司所拥有产品的销售增长，其中技术服务、轴承、电主轴是重要的增长来源。
　　公司目前毛利率最低的轴承工艺装备产品在其他产品均出现较高幅度增长的情况下却呈负增长趋势，请问公司目前对这部分产品的应对措施？该部分产品是做为其他主导产品的配套继续存在还是有可能外包？其效益最大化原则？
　　22 王宏强 近2年，轴承工业发展迅速，轴承工艺装备不断适应行业要求，进行产品新品开发。因此，相关成本较高。工艺装备是公司在行业中竞争力的重要组成部分。公司将继续发展工艺装备，在磨超线项目投产后，公司装备利润率将有大幅度提高。谢谢
　　10 maya 请问王宏强： 公司现在是否全力在做（军品）特种轴承？它的毛利率大约是多少呢？比以往的轴承高吗？
　　10 王宏强 公司在现有生产能力有限的情况下，会优先选择利润率高的产品来进行生产。谢谢。

【 · 原创:冠杰　 2006-04-09 18:06 】　　  
　　希特勒当年攻打苏联.轴承工厂是德国空军摧毁的目标之一.中金出的这个报告,言辞有点过分夸张,不像其以往风格.这个报告有过分乐观,也有过分保守的地方.本人看好002046未来3年的发展空间.


【 · 原创:笔墨钱途　 2006-04-18 09:31 】　　  
　　轴研科技未来成长的关键还在于民用P4级轴承的发展前景上，目前来看，国内能批量稳定生产P4级轴承的只有轴研科技一家，其他的精密轴承企业号称也生产P4甚至P2级轴承，其实只能稳定生产P5级轴承，选出其中质量较好的作P4和P2级轴承销售，在产品质量和稳定性上无法和轴研科技相媲美。国外的几大厂家目前都有在国内投资合作企业，但也只生产P5级别以下的轴承，P4及P2级轴承属于保密技术，目前还不会在中国设厂生产，以后在中国设厂也需要他们所在国政府批准，因此短期内只有进口产品和轴研科技形成竞争。在竞争中，轴研科技有价格优势，比国外产品低三分之一，在售后服务上也有保障，顺利消化产能应该不成问题。
　　需要注意的是国内几家轴承企业，如洛轴集团、哈轴集团等有可能在技术上取得突破，从而在P4产品上直接和轴研科技形成竞争。

【 · 原创:阿sam　 2006-05-26 10:57 】　　  
　　2046要做大.依靠洛阳轴承研究所是比较困难的.一群书呆子搞科研孩可以,市场理念灵敏度不够,所以股权转让是必须和及时的.期待大股东股权明朗化.


【 · 原创:阿sam　 2006-05-29 23:37 】　　  
　　:::洛阳轴承研究所十四个重要项目通过国防科工委鉴定 :::
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　　日前，国防科工委专家评定组在洛阳轴承研究所（洛轴所）对洛阳涉及军工产品单位的主要项目进行了鉴定，在鉴定通过的23个项目中，洛轴所占14项。专家评审组认为，在所有参加鉴定的项目中，洛轴所的14项汇报资料最完整，质量保证体系良好，专家组对项目完成情况给予了高度评价。
　　“十一五”期间，洛轴所将承担更多的国防建设配套项目。洛轴所广大设计人员正以科学发展观统领高端技术产品的研发工作，力争以自主创新精神研发出更多的技术含量高、附加值高的产品。在为国家重点工程做出新贡献的同时不断做大做强，实现新的发展目标。
　　
【 · 原创:炼金术　 2006-06-01 16:44 】　　  
　　轴研科技自我们小盘股月报发布后，9个交易日上涨了37%，自我们推荐以来累计上涨77%。
　　
　　根据我们分析员和该公司交流，有以下最新进展供参考。
　　
　　1）公司大股东洛阳轴承研究所所长刚完成换届。新任所长有可能会在明年上任上市公司董事长。新任所长在轴承研究所内有比较好的口碑。
　　
　　2） 公司实际控股股东“中国机械工业装备集团公司”预计在今年年底前，最迟不超过明年上半年会完成对上市公司的定向增发和资产整合。
　　
　　3）“中国机械工业装备集团公司”目前仅拥有两家上市公司，一家是轴研科技，另一家就是IPO恢复后的首只新股“中工国际”。从公司质地看，轴研科技好于中工国际。
　　
　　4） 考虑到增发及提高员工工资会摊薄公司业绩，我们估计会在中报后视情况调整公司的业绩预测。
　　
　　5） 公司2季度运作情况良好，尽管有场地搬迁等因素影响，但中报预计销售收入和利润均同比有20％左右的成长。
　　
　　6） 公司最近的上涨主要是受到军工板块整体被市场重新估值的影响。按目前的价格，轴研科技的06年预测市盈率接近35倍。虽然在我们推荐该公司时，主要的推荐理由之一就是因为看好其将受惠于军事工业的增长，但是，目前其估值不低。提请大家注意短期风险。
　　
　　应该是中金最新简报，阿sam，怎么看？
【 · 原创:阿sam　 2006-06-04 23:27 】　　  
　　电主轴：制约我国数控机床发展的软肋
　　2006-06-02
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　　2005年，我国机床产值达到了51亿美元，跃居世界第三，其中数控机床产量达59600台。在长足发展的背后，与发达国家机床产业相比，差距依然明显，尤其是以电主轴为代表的关键功能部件，无论是从产品品种、技术水平、可靠性和产业化程度等方面均与国外有明显差距，不得不60%依靠进口，成为制约我国数控机床发展的软肋。
　　
　　高速主轴系统历来就是数控机床三大高新技术之一。随着数控技术及切削刀具的飞速发展，越来越多的机械制造装备都在不断向高速、高精、高效、高智能化发展，内装式电主轴单元，简称电主轴已成为最能适宜上述高性能工况的数控机床核心功能部件之一。尤其是在多轴联动、多面体加工、并联机床、复合加工机床等诸多先进产品中，电主轴的优异特点是其他类型主轴单元不能替代的。
　　
　　电主轴是将机床主轴与主轴电机融为一体的高新技术产品，电主轴系统由电主轴、驱动控制器、编码器、通讯电缆等组成。电主轴技术水平的高低、性能的优劣都直接决定和影响着数控机床整机的技术水平和性能，也制约着主机的发展速度。
　　
　　国产电主轴发展不尽如人意
　　
　　与数控机床的长足发展相比，国产电主轴的发展明显滞后，已引起了业内以及国家相关部委的关注。
　　
　　有专家指出，以数控机床使用电主轴的比例为10%计，2005年数控机床用电主轴约为6000台，已成为电主轴市场的主力军。
　　
　　国内电主轴大量依赖进口的原因，除了产量没有跟上去之外，国产电主轴的质量没有保证，也是其中一个原因。目前我国开发出了能应用于数控机床和加工中心的电主轴，并且已装备了部分国产数控机床。但是从总体上讲，国产的电主轴和国外产品相比较，无论是性能、品种和质量都有较大差距，所以目前国产的高转速、高精度数控机床和加工中心所用的电主轴，仍然主要从国外进口。
　　
　　对于电主轴生产是否存在技术瓶颈，有不少业内专家发表了各自看法。有专家在分析了电主轴技术后认为，电主轴的技术难度并不大。电主轴的确需要的是综合技术，但是只要一家企业拥有了其中一种技术，就可以生产电主轴这种产品。因为与其他技术相对应的产品，完全可以外购。比如轴承厂就可以外购电机，而电机厂也可以外购轴承，这是一些国外电主轴生产厂家通用的做法。就是世界顶级的电主轴生产商也不具备全套技术，他们也同样外购产品或是技术。
　　
　　而据洛阳轴研科技公司主轴开发部邱宪国部长介绍，电主轴看似简单，实则不易。入门容易，搞精不易。电主轴实际上是诸多学科、众多高新技术应用的综合体，它涉及机械、电子、自动控制等。如果仅仅是精密加工、装配，其他依靠外购外协，依靠低廉劳动力来获取利润，初期可能实现。但在电主轴的核心竞争力方面，必然无法与国外公司抗衡，简单的拿来主义，不掌握核心技术、关键技术，就会受制于人，电主轴产业就无法健康发展，只能永远跟在别人后面。正是由于在高速轴承技术、精密加工技术、电机技术、驱动控制技术上与国外先进水平有差距，才影响了国产电主轴的市场竞争力。邱宪国指出，洛阳轴研科技公司的实践表明，每一项技术的突破都会给国产电主轴水平带来新的提高。
　　
　　如何提高电主轴国产化水平
　　
　　专家指出，要加快电主轴国产化步伐，必须重视以下几个方面的工作：---加强电主轴关键技术研究，提高自主创新能力。如加强高速、高刚度轴承研究、轴承润滑冷却方式研究、新一代驱动技术的研究、新材料新结构的电机技术研究。
　　
　　加快电主轴的标准化工作。过去国产电主轴没有统一的标准，各厂家自行确定电主轴外形尺寸，造成无法互换和用户难以选型。目前洛阳轴研科技公司承担制订的国内第一个数控机床电主轴行业标准已进入报批阶段。
　　
　　政府要加大对电主轴等功能部件的扶持力度。如加大科技投入，加大技改资金支持，加大鼓励电主轴国产化的政策支持，享受数控机床主机的税收优惠等。
　　
　　企业要提高电主轴生产的装备水平，确保产品质量和可靠性。
　　
　　加强宣传与沟通，提高用户的信任感。一些用户、主机厂由于对国产电主轴质量和可靠性不信任，指名选配国外产品，使国产电主轴难以批量生产，制约了电主轴产业化发展。
　　
　　鼓励支持以专业厂家生产的高质量的电主轴取代各机床厂家自己生产的传统主轴。功能部件的发展和其专业化生产不仅有利于缩短新产品开发和制造周期，而且由于功能部件已占据数控机床成本相当大的比例，它的产业化也有助增强数控机床的价格竞争优势。作为关键部件的主轴单元应进行系列化、工程化设计与制造，不断提高主轴的转速等性能指标，使主轴单元成为一个有自主知识产权，可供用户使用选择，能批量生产、稳定供货的优质部件。
　　
　【 · 原创:阿sam　 2006-06-04 23:38 】　　  
　　炼金术:亮点在于定向增发和资产整合.感觉国家希望尽快做大做强这个行业的决心.国机集团的介入,毫无疑问是准备打造2046的产业连.股权明朗以后,应该很快就会介入数控机床行业.中国机床总公司是国机下属企业,轴研科技是以后少有的高价股之一,对此我深信不疑!

　【 · 原创:阿sam　 2006-07-06 12:52 】　　  
　　中国轴协紧急上书反对 力阻外资11亿并购洛轴
　　【来源：南方日报报业集团-21世纪经济报道】 【作者：杨颢】
　　“对于外资整体收购洛轴，我们不赞成！”7月3日，中国轴承工业协会（以下简称中国轴协）代秘书长郑如辰在电话中传来的声音斩钉截铁，“一旦收购成行，势必对国家经济安全造成影响。”一个月前，世界第二大轴承制造商德国舍弗勒集团与洛阳市国资委签订了框架协议，前者将整体收购洛阳轴承集团有限公司（以下简称洛轴集团），包括洛阳LYC轴承有限公司（以下简称LYC）。
　　
　　此前，外资凯雷收购国内最大的工程机械制造企业徐工机械一事，因为涉及国家装备工业战略安全等敏感问题，至今未获国家商务部等主管部门的最后通过。(主力资金异动，同步跟踪我的财富…)
　　
　　轴承产业是机械制造业中的核心，掌握国防军工、航空航天等领域配套轴承核心技术的洛轴在此时被外资收购，立即引起有关部门关注。
　　
　　得知此事后，中国轴协紧急上书其上一级单位中国机械工业联合会，表明了对整体收购一事的反对态度。
　　
　　11亿元整体收购
　　
　　洛轴集团是国内规模最大的综合性轴承制造企业之一，这家成立50多年的国有大型企业，曾连续7年进入中国最大500家工业企业之列，被国务院确定为520家国家重点企业之一，是轴承行业唯一一家进入国家120家试点集团的企业。
　　
　　但近年来，洛轴集团生产经营逐渐陷入困境，2004年，洛轴集团公司的账面总资产32亿元，债务24亿元，净资产约8亿元，生产经营曾一度暂停。
　　
　　经过多次接触与商议，2004年12月，河南大型煤炭企业永煤集团与洛轴集团合资，成立了洛阳LYC轴承有限公司。新成立的LYC拥有原洛轴集团80％以上的主业资产，呈现出了良好的发展态势。2005年，LYC实现盈利3000万元，销售收入达15亿元，超过重组前洛轴集团的历史最高水平。
　　
　　但洛轴集团的债务重组却一直未能取得进展，原有债务过重对LYC公司生产经营也造成影响，新老公司资产也迟迟未能移交。
　　
　　今年2月，就在洛轴集团和永煤集团准备依照当初协议进行资产移交之际，河南省建设银行、国家开发银行等相继就洛轴1.1亿元和1.25亿元的欠款向法院提起起诉，申请查封洛轴的土地和地面资产。随后，一轮老债权人对洛轴的债务追讨开始爆发。
　　
　　据洛轴集团内部一位人士介绍，目前洛轴一部分资产已被查封，一旦法院裁定，洛轴资产将可能被肢解。
　　
　　在这样的情景下，3月9日，德国舍弗勒代表团访问洛阳，就洛轴事宜与洛阳市政府等部门进行了实质性洽谈。
　　
　　5月30日，舍弗勒与洛阳市国资委正式签订了整体收购的框架协议。
　　
　　据悉，协议的主要内容之一是，除军工分厂等三个分厂外，洛轴（含洛轴集团与LYC公司）所有资产，主要是房产、设备、土地资产，还包括一部分债务，以11亿元人民币的价格由舍弗勒收购——包括LYC品牌。
　　
　　“神六”核心轴承出自洛轴
　　
　　对于此次收购，中国轴协的态度出乎意料的鲜明：“对于外资参股合作，我们并不反对。但要整体收购，我们坚决不同意。”
　　
　　中国轴协的反对理由来自于两个方面：一是洛轴的去向事关国家的产业安全；二是就整个行业来说，以往“市场换技术”都流于失败。
　　
　　资料显示，目前哈尔滨轴承集团（简称哈轴）、大连瓦房店轴承集团（简称瓦轴）和洛轴是国内最主要的三大轴承生产企业，其中，洛轴是轴承产品尺寸最广、用途覆盖最宽、品种最齐全的国内生产基地，并保持着多项中国轴承行业纪录。其LYC品牌轴承被国家列入“121”计划重点保护名优产品，在三峡工程、小浪底工程，都有LYC轴承在运转。洛轴还承担了从神舟一号到神舟五号飞船的轴承配套任务。而在为“神六”提供的轴承中，有7大部分22种，皆在核心、关键部位。
　　
　　“洛轴自身的设备和技术条件非常好，LYC品牌一旦落入外资之手，对国家安全的影响将非常巨大。”中国轴协的人士说。
　　
　　尽管此次收购并不包括军工分厂，但在中国轴协看来，洛轴军工产品的许多工序都在民用领域里面，一旦被外资收购，整个军工生产体系也被肢解开来。
　　
　　洛轴生产的铁路轴承也在国内占有极大份额。据了解，2005年，仅洛轴铁路轴承的国内市场占有率就达到了30%。
　　
　　舍弗勒目前已经控制了中国铁路轴承25%的市场。一旦兼并洛轴，其在全国的市场份额将上升到50％以上，将拥有全国铁路轴承的定价权。
　　
　　此外，中国轴协方面还认为，就国内企业而言，一直有“市场换技术”的想法，但事实证明，很多企业被外资兼并后，品牌技术都变成外资的了，并不利于中国轴承业技术水平的提高。而外资却着实用资金换到了市场，甚至技术。
　　
　　以国内轴承行业首家上市公司西北轴承(000595.SZ)为例，2001年12月，西北轴承与舍弗勒成立了一家合资公司——宁夏西北富安捷铁路轴承有限公司，生产铁路轴承。2004，西北轴承被迫退出合资公司，宁夏西北富安捷铁路轴承有限公司成为外商独资，西轴还不得不把产品设计图纸、NXZ品牌、铁道部颁发的生产资质等留下，并且从此不能再生产铁路轴承。
　　
　　轴承业出路：合并哈瓦洛？
　　
　　中国轴协先将意见上报给了中国机械工业联合会（简称中机联）。“我们是按程序上报给我们上一级部门，再由他们向上反映。”
　　
　　而中机联方面则表示，目前他们还没有明确的意见出来。中机联一位人士指出，“对于洛轴这种老国企，牵涉的事情太多了。历史债务重，地方政府拿不出钱，不是单方面能解决的。”
　　
　　中机联的举棋不定自有道理。据上述洛轴内部人士介绍，尽管LYC经营状况不错，但凭借企业本身和永煤集团的实力，都无法应付现在的债务危机，而国内同行业也极少企业有能力接手这么大的摊子，这也使得政府方面不得不考虑引入外资事宜。
　　
　　中国轴协介绍，他们上报意见，更重要的是希望能给洛轴这样的企业寻找一条好的出路。
　　
　　目前，轴承行业的外资并购潮愈演愈浓：美国铁姆肯公司收购烟台轴承、Torrington收购无锡轴承、舍弗勒收购西北富安捷轴承……根据中国轴协的统计，到目前为止，国外跨国公司在中国境内已陆续建立了24家合资、独资轴承成品生产企业，综合总投资约4亿-5亿美元，已初步形成8亿-9亿套轴承生产能力。
　　
　　“现在的趋势是，并购对象正从过去的中小型企业转到了排头兵企业。”据一位轴承行业的专家透露，除洛轴外，其它两家大型轴承企业哈轴和瓦轴都在和外资进行谈判中。
　　
　　据介绍，目前哈轴、瓦轴、洛轴三家的产量和销售收入占国内轴承行业的15％以上，更重要的是，它们掌握了国内轴承的核心技术，国防军工、航空航天、铁路车辆、重大机械装备等行业的轴承几乎都由这三家提供。
　　
　　中国轴协人士说，不久前发布的《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》明确了加快振兴装备制造业的目标，而振兴装备制造业需要轴承，“我们不愿看到这三家企业被外资整体收购”。中国轴协认为，像洛轴这样的企业，国家应在政策上给企业想办法，找出路，让它们自己“活起来”。
　　
　　轴协提出的另一个解救洛轴的方案是：哈瓦洛联合，一并进入中国机械工业集团公司（简称国机集团），借此重整洛轴。
　　
　　国机集团成立于1997年1月，注册资金20.5亿元，是经国务院批准、在原机械工业部所属部分企事业单位的基础上组建的大型国有企业，由国务院国资委直接管理。截至2004年底，国机集团总资产达291亿元。据悉，合并哈瓦洛的方案最早就是由国机集团提出。
　　
　　目前，在华外资企业已经把中国纳入跨国轴承产业链，把合资或独资企业作为跨国轴承公司的一个车间。对于我国轴承企业来说，竞争优势不再，产业自主地位也面临严重的挑战。而哈瓦洛三大家的联合，在一些专家看来，既有利于企业和民族工业的发展，也保住了核心技术，能共同抵御外国轴承公司的大举进攻，对国家和振兴装备工业都有好处。
　　
　　“这个方案几年前就出来了，但因为各家企业利益不同，执行起来很有难度，到现在也未能成行。”有不少行业内人士反映。
　　
　　据记者最新获得的消息，鉴于各方面对舍弗勒收购的反对意见，目前哈瓦洛联合并入国机集团一事开始加速。
　　
　　“哈瓦洛三家已经在北京碰头商议了，以前主要是瓦轴态度不明朗，但现在他们的态度出现了转变。”知情人士透露，9月30日，洛轴就要进行破产重组。
　　
　【 · 原创:tangqq　 2006-07-09 21:23 】　　  
　　哈瓦洛会不会和002046构成竞争

　 【 · 原创:petter9988　 2006-08-16 09:14 】　　  
　　河南洛阳轴研所退休职工举报腐败
　　
　　作者：退休干部 转贴自：群众投诉 点击数：239
　　
　　正义反腐败网及有关部门领导：
　　
　　各位好！
　　
　　我们是河南省洛阳轴研科技股份有限公司的退休职工，在轴研所工艺部工作几十年，对轴研所感情深厚。目睹轴研所的现况，忧心忡忡，特向您们反映情况。
　　
　　洛阳轴研科技股份公司作为上市公司，上市前弄虚在作假，虚报产值利润，哄骗上级，高级管理人员私心严重，勾心斗角，在职工普遍收入很低的情况下，自己拿高额年薪，群众意见很大。目前这个班子黑幕重重，问题严重，上梁不正下梁歪，研究所整个风气极差，正直的人受压制，技术、技术人员得不到重视，对上欺瞒，对下高压，多次出现诸如中层领导伪造、虚报军工产品数据、私设小金库（实际是贪污）等违法事件，每当违规、违法事件发生后，各级领导纷纷动用各种关系，上窜下跳，极力捂盖子，掩盖问题，庇护犯罪嫌疑人。每到逢年过节，基层纷纷公款上供，各级班子换届时，跑官卖官严重，简直是轴研所的一条风景。公款吃喝成风，每逢下午下班，领导们成群结队公款吃喝，论喝酒有著名的“四大天王”，论打牌又有“牌霸”、“赌神”等。公车私用成风，每逢星期天，那么多公车，一辆都不剩，全在私用。群众敢怒不敢言。在这里三个代表的意义正好相反，先进性教育就是公款旅游，八荣八耻更是得不到任何体现。凡此种种，还只是冰山一角。
　　
　　最近又爆出违规拆借巨额资金，且损失严重的丑闻，违法拆借资金3000万元，损失达1000万元，轴研所是个小所，得多少人、多长时间才能挣这么多钱啊。这些太可恨了。轴研所是上市公司，这些钱是国家，员工和投资股民的血汗钱。听说当事人正在四处活动，以期大事化小，小事化了。顶多找几个替罪羊应付各界。这么大的事，肯定是全部班子成员通过，不可能一两个人就能办到，所以班子成员都不能逃脱罪责，至少也是知情不报或不坚持正义。
　　
　　目前两级班子成员已结成利益共同体，相互包庇，贪污腐化严重，已到了非治理不可的地步。
　　
　　企业是职工生存的依靠，恳请各级领导，下来调查、查处这些问题。挽救轴研所，挽救我们这些可怜的人。
　　
　　洛阳轴研所退休职工们
　　

bftfans

上面两贴均出自以下网址：http://www.mfzq.com.cn/Blog/Diary.aspx?Data=S&Tid=435388

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另外，需要注意的是上面帖子中提到的洛轴与轴研所没有隶属关系，虽然它们只一墙之隔。

bftfans

洛阳轴承集团有限公司跟洛阳轴研什么关系
悬赏分：15 - 解决时间：2006-12-6 22:46
洛阳轴研科技股份有限公司是个上市公司，跟洛阳轴承集团有限公司是什么关系，是一家么？
提问者： lixudong0 - 试用期 一级
最佳答案
http://lyc.qpzy.cn/
洛阳轴承集团有限公司：
洛阳轴承集团有限公司是中国轴承行业规模最大的综合性轴承制造企业。 可生产九大类型、各种精度等级的6000多个轴承品种，年生产能力7000万套，产品最小内径10毫米，最大外径5.44米，最轻25.4克，最重 15吨。产品广泛应用于轿车、载重车、铁路、船舶、矿山、冶金、石化、电力、农机、轻纺和航天、航空等重要领域。洛阳轴承集团有限公司拥有国家级技术中心，可根据客户要求设计研制各种特殊结构、特殊性能、特殊用途的轴承。洛阳轴承集团有限公司整体通过了ISO2000版质量体系认证，六个子公司通过了ISO2000版质量体系认证，其中轿车轴承生产线还通过了QS9000质量体系认证。"LYC"品牌轴承是"全国重点保护名优产品"。有2种获得国家金质奖，5种获得国家银质奖，70多种获得省、部优质产品奖。 "LYC"以"向顾客提供信得过的产品和服务"为根本宗旨，努力满足您的需要， 与您共创事业辉煌。


洛阳轴研 - 洛阳轴研科技有限公司
http://www.lianai.com/company/~688929.htm
洛阳轴研科技股份有限公司是由原机械工业部洛阳轴承研究所改制而成的大型股份制企业，公司传承研究所原有的技术优势及质量品质，并在新的运行机制下发扬光大。公司专业从事滚动轴承及相关技术的研究、开发、生产、销售及对外贸易，尤其在“高”、“精”、“尖”、“专”、“特”等高技术含量轴承的开发生产方面独具优势。诚信、团结、务实、创新是轴研科技的企业精神；反应灵敏、行动迅速、求是务实、精益求精，是轴研科技的企业作风。公司已成功上市股票代码为002046深市证券。轴研科技愿与您携手并肩，共创美好明天！

业务范畴: 轴承圆度仪离合器磨床机械零部件加工其他试验机
企业类别: 股份有限公司
经营模式:
主营产品: 精密机床轴承;轧机轴承;单向轴承;超越离合器;牙钻轴承;交叉滚子轴承;风力发电机轴承;机器人轴承;纺织轴承;高温轴承;角接触球轴承;电主轴;磨超生产线;冷辗机;轴承检测仪器;防锈润滑油;超低温轴承;特种轴承;轴承试验机;量身定做轴承;
注册资本: 4000万元(万(人民币))
公司注册地: 中国河南洛阳
法人代表/负责人: 罗继伟
公司成立时间: 2001年
员工人数:
研发部门人数:
厂房面积:
经营品牌: zys
主要市场: 大陆港澳台地区北美南美东欧东亚东南亚中东全球
主要经营地点: 全国各地
公司营业地:
年营业额: 人民币
年进口额:
年出口额:
月产量:
主要客户: 机械制造、机床、纺织、医疗、印刷、食品
质量控制:
管理体系认证: ISO9000ISO9001ISO9002ISO9003ISO9004
信用等级参考: 评选公司：工商银行河南省分行等级：AA编号：0146
OEM代加工: 提供
开户银行: 工行洛阳市长春路支行
银行帐号: 1705021209021011664
工商注册信息: 已验证

联系人: 俞玮先生(企划证券部部长)
电话: 86 0379 64881352
传真: 86 0379 64881518
移动电话:
企业地址: 吉林路1号
邮编: 471039
公司主页: http://www.zys.com.cn



http://www.cnewsbank.com/showindex.php?i_id=5366758
洛阳轴承行业现状及发展对策

1、经济规模。中国轴承行业经过五十多年的建设和发展，特别是改革开放以来持续、快速、稳定的发展，已形成了较大的生产规模。2005年全行业国有及国有控股企业年销售收入500万元以上的达1092家，全年生产各类轴承50.4亿套，实现销售收入453亿元，轴承产量和销售收入居世界第三位。近年来，轴承进出口贸易逐年的攀升对拉动轴承工业快速发展也起到了极大地推动作用。“十五”期间，轴承出口量近100亿套，年均增长8.9%；出口创汇近50亿美元，年均增长16.6%，出口创汇占销售总额的18%以上。
2、经济结构。二十世纪九十年代后，轴承行业的经济成分发生了深刻变化。哈、瓦、洛国有企业取得了长足发展，继续成为轴承工业的脊梁，依然占据着大部分国家重点主机配套市场。集中在江浙地区的众多民营和私营企业得益于自身的灵活经营机智，市场经济公平的竞争环境，国家改革开放的政策和地处沿海的有利条件，异军突起，强劲增长，企业规模迅速扩大，占据了大部分通用轴承产品市场，其中一些优势企业正努力向高端产品市场进军。同时，世界各大轴承公司相继进入中国，组建合资或独资企业，形成了中国轴承工业的国有、民营、外资三足鼎立之势。近年来，民营企业呈强劲增长的态势，国有企业的比重逐年降低。随着产权制度改革的深化，国有企业的比重还将进一步降低，民营企业的比重还将进一步提高。
区域经济的特色形成了新兴产业集群的雏形。浙江省成为中小型轴承的生产大省，产能和出口均占全国各省市前茅；江苏省突出滚针轴承和轴承装备产业；辽宁省集中了大型和轧机轴承企业；浙江新昌的轴承毛坯和山东聊城的保持架都形成了专业化生产基地，产品供应全国。
3、经济质量。中国轴承行业技术水平逐步提高，已具有一定的技术实力。有一所（洛阳轴承研究所）、一院（第十设计研究院）、一校（河南科技大学）作为技术依托。全行业现有国家级企业技术中心5个（万向、瓦轴、哈轴、洛轴、西北）、博士后科研工作站4个（万向、龙溪、洛阳轴承研究所、西北）。全行业的产品开发能力有很大提高，掌握的轴承规格由1999年的39000种增加到66000种，为重大装备和重点主机的配套率达到80%左右。市场品牌效应初步发挥，瓦轴ZWZ，万向，哈轴HRB，人本C&U，天马TMB品牌产品被评定为中国名牌产品，瓦轴“ZWZ”商标被评定为“中国驰名商标”。长期制约国内主机配套和扩大出口的微小型深沟球轴承的振动噪声和密封性能的技术攻关得到突破，基本上可以满足国内主机配套和扩大出口的要求，部分企业的产品已达到或接近国际同类产品的水平。轴承出口由原来的普通产品向技术含量高、附加值高的高端产品扩展，如铁路机车轴承、铁路货车轴承、关节轴承、石油机械轴承、卡车轴承、轿车轴承等。轴承工艺装备的开发也取得了长足的进步，数控磨加工设备、钢球加工设备不仅能满足国内厂家要求，开始批量向国外厂家批量供货，全行业已有200多条自动生产线，有10多家企业实现了轴承自动化生产。
企业管理逐步走向规范化、国际化，ISO9000认证工作进一步普及，质量体系逐步与国际接轨。企业管理体系趋于简洁，突出个性，在管理方法和手段运用上，向国际水准迈进，一些优势企业推行的ERP管理、“5S”（“6S”）管理、六西格马（“6σ”）管理、品牌管理和再造工程等，在提升企业管理水平上取得了新的成效。
4、行业存在的主要矛盾和问题。一是自主创新能力低。中国轴承行业的设计和制造技术基本上还是模仿，几十年一贯制，产品开发能力低，形成“两弱两少”，即基础理论研究弱，参与国际标准制订力度弱，少原创技术，少专利产品。二是行业生产集中度低。在全世界轴承300多亿美元的销售额中，世界八大跨国公司占75%~80%。德国三大公司占其全国总量90%；日本五家占其全国总量90%；美国三家占其全国总量56%。而中国十家最大的轴承生产企业，销售额仅占全行业的36.2%，前三十家的生产集中度也仅占49.9%。SKF公司一家企业的销售额相当于中国近千家企业的销售额的总和。三是制造技术水平低。轴承工艺和工艺技术发展缓慢，车加工数控率低，磨加工自动化水平低，大多数企业，尤其是国有老企业中作为生产主力的仍是传统设备。对轴承寿命和可靠性至关重要的先进热处理工艺和装备覆盖率低，许多技术难题攻关没有取得突破。轴承钢新钢种的研发，钢材质量的提高与稳定，润滑、冷却、清洗和磨料磨具等相关技术的研发，不能适应提高轴承产品水平和质量的要求。四是企业管理水平低。中国轴承行业现处于产能扩张阶段，粗放型的经济增长方式导致粗放型的忽视质量、效益和环境的企业管理模式。企业管理的基础工作不规范、不扎实，先进的管理理念、方法和技术方面进步较慢，企业信息化水平低，大多数企业计算机技术的应用停留在办公自动化的低层面上，卓越绩效管理模式尚未被多数企业领导所认识和重视。五是企业人员素质低。提高产品水平和产品质量的重要制约因素之一就是人员素质低。全行业还没有一只门类齐全、掌握现代机电技术的技术工人队伍，熟练工人人数偏少，高级技术工人占技术工人总数的比例偏少，专业技术人员尤其是工程技术人员总量不足。中西部地区对专业技术人才引不进、留不住，东部地区企业缺乏高层次、复合型的专业技术人才，相当多的企业在营造提高劳动者素质，促进各类人才成长的体制、机制、政策和环境上投入不足，力度不够。
二、洛阳轴承工业概况
据统计，洛阳市轴承研发生产及相关企业已超过200家。洛阳轴承研发生产企业众多，专业门类齐全，水平参差不齐。统计资料表明销售收入达500万元以上的企业有19家，2005年实现轴承生产5515万套，销售收入204395万元，实现利税3597万元，职工总人数20294人。销售收入500万元以下厂家有120余家，销售收入2.9亿元，职工总人数4021人。
轴承研发生产及相关企业大致分为以下几个类型：
1、研发生产型企业。具备研发生产能力的企业不多，当前仅有两家，其中有我国目前轴承行业综合制造能力最强的洛阳轴承集团有限公司、洛阳轴研科技有限公司。
2、研发机构。洛阳市拥有我国专业水平最高、门类最全的轴承研发机构。即：洛阳轴承研究所及洛阳轴研科技有限公司、洛阳轴承集团有限公司技术中心、中机洛阳第十设计研究院。河南科技大学设有国内高等院校唯一的轴承专业及相关研发机构。
3、轴承专业生产企业。洛阳市专业生产厂较多，但是销售收入达到或超过500万元以上厂家较少，除前两项所列企业及获得高新技术企业维斯格公司等少企业外，大多数企业产品水平较差，基本依靠低成本、低效益参与市场竞争。
4、轴承零部件配套厂。轴承零部件配套厂分为锻造厂、车加工工厂及滚动体等零部件配套厂。洛阳轴承锻造企业始于为洛轴配套锻件兴起的一个产业，长期以来随着洛轴的兴衰起伏波动。近年来，除向洛轴等本市轴承企业配套外，已开始批量向省外轴承企业供货，随着国外轴承制造企业巨头将锻造配套的目光移向洛阳，我市轴承锻造企业面临着空前未有的发展契机。问题是洛阳轴承锻造企业工艺水平偏低，在进一步控制制造成本、提高产品质量的前提下，实施有效调整。
车加工配套生产能力主要集中在目前行业具有优势地位的中大型车工件配套上，洛阳市中大型轴承套圈车加工具有较强的优势。其中洛轴集团开始批量向铁姆肯等国外厂家提供优质车加工套圈，洛凌等企业向日本NTN等国外厂家提供车加工套圈，部分企业向省内外轴承企业提供碾扩套圈。洛阳轴承车加工配套厂家工艺装备水平参差不齐，多数工艺设备陈旧落后。
滚动体生产厂家较多，其中具有规模生产能力的有洛轴钢球制造厂及滚子制造厂、河南省钢球厂等，除中大型钢球尚具有行业先进水平外，其余产品处于行业中等水平，难以适应轴承档次提高的需求。洛阳轴承滚子生产在轴承行业具有优势地位，近年来出现蓬勃发展的局面，但是普遍生产规模较小。
轴承保持架本来是洛阳轴承产业的优势产品，近年来该类产品中的中小型保持架的优势已不复存在，中低档产品逐渐被山东聊城所取代，高档产品被进口或外资企业所取代。中大型保持架及实体保持架尚有优势，但需要调整工艺水平，提高产品档次，保持质量稳定。
5、轴承专用装备。洛轴是我国轴承行业最早自行研制工艺装备的工厂，近年来轴承装备工业日益专业化、数控化、自动化，精度高、稳定性好成为装备工业追求的目标。尽管洛阳轴承装备工业起步较早，但整体水平处在中下游。洛阳精密机床厂具备了一定的生产规模，但其生产的轴承专用磨床主要用户方向为中低档次轴承企业，亟待调整产品结构。洛轴集团装备公司具备产品研发生产能力，但应该调整企业服务对象，由维修服务型为主调整为研发、生产、销售新型轴承工艺装备为主，大幅度地提高企业技术经济效益。
6、其他相关企业。洛阳围绕轴承产业的发展形成了一批具有良好发展前景的轴承配套产业，包括现在有一定经济规模的模料模具厂、工模具制造厂、专用冷却液生产厂、主轴及电主轴制造厂、热处理专用淬火油等一批企业，这些厂的很多产品具有自已的专利技术，并且销往国内许多轴承制造企业，产品自身特点造就以上企业多数为营利型企业，具有良好的发展前景。
7、人才教育培训基地。河南科技大学设有国内唯一轴承专业，每年向轴承行业提供相当数量的高等技术人才。还拥有国内一流的职工技术培训学校——洛轴技校，他们为洛阳及中国轴承生产企业提供了源源不断的高中级技术骨干及人才储备，为中国轴承行业的发展做出了贡献。
三、优势与问题
1、优势。洛阳是中国重要的科技城市。高科技优势突出，拥有国家级科研院所14个，省级骨干科研院所18个，6个国家级检测中心，涉及航空、航天、电子、机械、材料、石油、化工等领域。轴承行业的科研中心、设计中心、高等院校和行业最大的生产基地均在洛阳，构成在洛阳发展高新轴承产品的独特有利条件。洛阳机械制造业具有强大的群体优势，相关协作条件优越。发展轴承工业所需的辅助生产、相关技术、标准、计量和实验手段等均有现成的条件可供利用。洛阳属中西部地区，与东南沿海相比，经济发展步伐相对较慢，相应工资水平也有一定合理差距，而且洛阳熟练技工多，技术人员多，人才相对稳定，对企业发展有利，具有良好的成本优势。
2、问题。一是产业规模小。洛阳市及河南省轴承产业在1985年以前处在全国各省市前列，近十年来，由于种种原因河南轴承产业总体规模下降到第四、五位的水平。九十年代中期以前，浙江轴承工业处在各省市的下游，2004年浙江轴承产业销售收入达到85.43亿元，产量11.25亿套，营业利润5.95亿元，2005年已超过100亿元，营业利润超过8亿元，居各省市前列。第二、第三位年营业利润都在2亿元以上，唯独河南利润总额为负值。浙江、辽宁、江苏、山东、重庆等地涌现了一批具有较大经济规模、产品水平处国内上游序列、经济效益良好的中大型轴承企业，其中有浙江人本、天马轴承、大连冶金、江苏常州光洋、重庆长江等明星企业。二是产业分散、产品水平低。统计表明洛阳市轴承及相关产业数量较大，但产业规模超过500万元以上仅有十几家，销售收入1000万元以上更少。说明这些企业多数处于资本积累阶段，数量多、收入少反映产业散、水平低。
经过五十多年的建设和发展，依托洛阳一所、一校、一院、一厂的努力拼搏，通过对引进技术的消化吸收和技术项目攻关，并创造性地开发出具有自主知识产权符合实际的工艺、技术、装备等，使洛阳市轴承产业以洛轴集团、轴研所等个别具有产品研发、试验等先进手段的企业为代表的产品水平不断提高，水平处于国内领先水平，大部分企业基本上依靠沿用洛轴或轴研所等单位的技术进行抄袭式生产，水平相对来讲处于国内中下游水平，产品档次较低，
四、发展战略与指导思想
遵照胡锦涛同志关于“要把推进重大装备国产化，作为提升制造业的战略重点，切实加强现代化装备业建设，发展新兴产业集群”的指示，坚持以科学发展观统领行业发展全局，实施新兴产业集群发展战略，推进自主创新能力和设计制造技术升级，推进大集团、“小巨人”企业建设，提高核心竞争力，提高生产集中度，实现从规模增长型向质量效益型的转变。
洛阳市应紧紧抓住国家推行中部崛起的有利机遇，在加快建设“新洛阳”的进程中，按照新型工业化的要求，加强技术改造和技术创新，深化企业内部改革，加快结构调整步伐，用新思路、新体制、新机制、新方法，采取符合洛阳轴承产业实际的切实有力的措施，走出一条加快老工业基地振兴的新路子，构筑洛阳轴承产业发展的新局面。
1、以技术创新和技术发展，提高洛阳轴承产业的市场核心竞争力。洛阳市应根据自身优势，依托一所（洛轴所）、一院（十院）、一校（河南科大）、一厂（洛轴）建立实施洛阳轴承产业技术信息平台，推行信息化建设，实现资源共享，瞄准国际先进水平，坚持高起点、高水平、少投入、快产出的原则，在资金投入上采取各企业按销售收入的比例分担及政府财政支持等灵活多变的方式进行，从而以技术创新和技术发展，推动和提高洛阳轴承产业的市场核心竞争力。
2、加快国有企业产权制度的改革步伐，加大企业资产重组和合作的力度。按照“整体剥离，带资分流，多元股权，推向市场”的方针，建立适应市场需求的运行机制，真正将企业推向市场。对规模小、竞争力低的小企业等，通过兼并、收购、投资等多种形式，形成一定的生产规模，铸造几个销售收入过亿元的企业。
3、积极引进国内外战略投资者。盘活无形资产，加速资本运作，扩大合资合作，实现企业稳步快速发展，形成符合洛阳特色的轴承产业结构。
4、调整组织结构，实施企业管理体制改革。按照“大职能、小框架、哑铃型、扁平化”的原则，分离辅助和服务功能，精化队伍，明确职责范围，提高运行效率，使企业经营从产值、产量型向经营效益型转变，改善和提高企业经济运行质量。
5、以河科大和洛轴技校为龙头，大力发展职工教育。提高员工整体素质，使员工再教育率达到100%，专业技术人员占员工人数的比例达到15%，高级专业人员占5%，使企业核心技术发展形成良性循环，占领并保持国内行业领先水平，向国际先进水平看齐。
6、借鉴经验。对于老国有企业可借鉴东北、重庆等地经验，将企业银行贷款进行打包打折处理，帮助企业从根本上解决债务负担过重的问题；对企业下岗职工经济补偿金应有明确的政策支持，使企业在减员和改制过程中减轻包袱，轻装上阵等。
7、产品结构调整和优化。优先发展汽车轴承、铁路轴承、冶金轧机轴承、石油机械轴承、工程机械轴承、数控机床轴承等为重点主机配套的高精度、高技术含量、高附加值的产品；重点开发第三代、第四代轿车轮毂轴承、准高速、高速铁路客货轴承、办公机械及新一代家电用静音轴承、特殊材料轴承、特殊工况下使用的轴承、航空、航天、计算机、机器人等高新技术轴承；限制发展通用轴承，特别是通用微型、小型、中小型球轴承。形成一个适应市场多层次需求，各个档次产品合理配置的产品结构：高端产品约占30%；中挡产品约占40%；普通产品约占30%。主机配套率达到80%。
8、技术结构调整和优化。通过提高自主研发和创新能力，提高设计制造技术水平，使产品精度、性能、寿命和可靠性上一个大台阶。
五、措施意见
1、自主创新。一是建设发展洛阳轴承行业自主创新体系和能力。发挥一所、一院、一校、一厂的在中国轴承行业自主创新中的骨干和引领作用，通过政府政策扶持，强化他们在研发和创新上为洛阳轴承行业提供咨询服务和技术依托的功能，建设发展以企业为主导、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，全面提升企业的自主创新能力和市场核心竞争力。二是关键技术研究开发。由洛阳轴承研究所、机械工业第十设计研究院、河南科技大学和洛阳轴承集团有限公司牵头，有研发能力的企业参加，进行轴承关键技术的研究开发。三是推动轴承相关产业进行相关技术的研发。
2、优化产业结构。通过市场公平竞争，在正确政策指引下促进其由竞争走向竟合，形成一个战略联盟，通过优胜劣汰，做大做强一批有发展的企业，淘汰退出一批劣低企业，不断提高轴承行业生产集中度。
3、推进名牌战略。引导企业按GB/T19580-2004《卓越绩效评价准则》提供的卓越绩效经营管理模式，从领导，战略，顾客与市场，资源，过程管理，测量、分析与改进以及经营结果等七个方面，追求卓越绩效，提高企业的整体绩效和能力，持续获得成功，创造创建名牌，推进名牌战略。
4、提升制造技术。组织科研院所及大型企业集团对行业共性的技术进行攻关；开发并推广应用先进工艺及装备；促进开发洛阳特钢的生产与质量的稳定和提高。
5、加强企业管理。引导企业按《机械工业企业管理基础工作规范化实施细则》规范企业管理；积极推广应用18种现代化管理方法，提高企业管理水平；推动企业建立健全企业的质量管理体系并使之有效运行；积极推行现场管理实行5S（6S）管理提高生产现场的整理、整顿、清扫、清洁、素养和安全水平；鼓励企业按GB/T19580-2004《卓越绩效评价准则》提供的卓越绩效经营管理模式，追求卓越绩效，提高产品、服务和经营质量，增强竞争优势，促进经济持续快速健康发展；引导企业按“效益驱动、总体设计、分布实施、重点突破”的原则，积极推进企业信息化建设。
6、实施人才工程。加强经营管理人才队伍建设；加强专业技术人才队伍建设；加强技能人才队伍建设，鼓励企业通过岗位练兵、技术比武、名师带徒等多种形式，加快技能人才培养。
7、加大资金支持。有关部门加大对具体企业、产品、技术项目的资金支持；对行业共性技术研究开发的支持，设立技术攻关基金。
8、加大政策支持。市政府研究借鉴江苏、浙江、山东、瓦房店等地的成功经验，推出符合洛阳轴承产业实际的政策，使洛阳轴承产业早日成为中国中部地区的轴承研发、生产、销售的具有自身优势的基地。
9、服务保障。市政府各相关部门在行业统计信息、产品准入、打假维权、价格自律、品牌推介等方面加大力度，使洛阳轴承产业早日腾飞，为中国轴承工业的发展做出应有的贡献。(R03)

[ 本帖最后由 bftfans 于 2006-12-13 08:53 编辑 ]

bftfans

从上面所介绍的洛阳轴承企业的问题中，可以看出，它们的状况是非常落后的，但是中国在20年前也是极其落后的，现在中国却已经成为世界经济发展的引擎了。相信洛阳这样的落后面貌正在变成优势（由穷变富的过程，其投资回报率是最大的）。

哈哈，当然这是我比较乐观的遐想。

bftfans

心脑血管药物市场：前景看好 竞争好戏正在上演 ■中国医药报
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　　作者：
　　据WHO预计，心脑血管疾病每年至少造成全球1200万人死亡，已成为人类健康的
　　头号敌人。在2005年全球10大畅销药物中，心脑血管类药物占到了4个。2004年，全
　　球心脑血管药物销售额为608亿美元，预计2008年将上升至912亿美元，而2010年这一
　　数字将有可能窜升为1044亿美元。
　　在第55届全国药品交易会上，多位心脑血管专家纷纷指出，作为目前公认的投资
　　回报率最高的制药领域，心脑血管药物的前景显然已经被各厂家看好，在各大药厂的
　　产品线上，几乎都有心脑血管的主打产品。有理由相信，心脑血管类药物的充分竞争
　　时代已经并不遥远。
　　阿托伐他汀的中国表现
　　今天，当业内一致将Lipitor（立普妥）封为“全球最赚钱的一种专利药”时，
　　相信其制造商辉瑞早已从销售数字上体会到了实至名归的成就感——2004年，Lipito
　　r全球销售收入达到108.6亿美元，成为全球首个销售额突破百亿美元的药品，单品收
　　入占辉瑞公司全球总销售收入的19%。时至今日，这个上市8年的老产品仍然在为辉瑞
　　不断刷新销售纪录。
　　目前，阿托伐他汀仍是专利保护期内的产品，国内医院的处方药市场由进口药、
　　国产药两部分构成，分别是原研发企业美国辉瑞制药公司的立普妥、国内首仿企业北
　　京嘉林药业股份有限公司的阿乐——1999年，原北京红惠制药公司（现更名为北京嘉
　　林药业股份有限公司）独家开发的二类新药阿乐首先在国内上市，被列入科技部火炬
　　计划重点项目和国家五部委的重点新产品计划项目。随后，美国辉瑞立普妥在我国获
　　得行政保护，由大连辉瑞制药有限公司在中国销售。
　　嘉林药业一位高级工程师指出，尽管已经是国际上顶级的调脂药物，但相较于上
　　世纪90年代初就进入国内的辛伐他汀，晚10年进入的阿托伐他汀目前在国内的认知度
　　还有待更进一步的提高。从临床来看，阿托伐他汀的效果更好，但是辛伐他汀占领国
　　内市场比较早，在医患心目中的信赖度高一些。
　　阿乐和立普妥眼下在中国共同遇到的问题来由复杂，除去进入市场较晚的劣势，
　　产品学术推广力度薄弱、医生对患者的有关调血脂教育欠缺、国家医保政策等因素都
　　在不同程度上影响了阿托伐他汀的临床应用，如阿托伐他汀钙在2004年10月才进入《
　　国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》，“而事实上，到了2005年第二季度，阿乐
　　才真正进入到各省市的医保目录，对销量的影响非常大。”嘉林药业有关人士说。
　　但毫无疑问的是，国际市场的一路高歌猛进必然会在国内市场引起变化。“最近
　　这两年国内市场增长很快，立普妥经过3年的市场导入期后，在国内的总体销售也已
　　经进入了成长期。从去年下半年开始，辉瑞上市了20毫克的片剂，我们现在也在积极
　　开发。一定要抓住这个市场。”嘉林药业那位高级工程师用10毫克的标准片剂给记者
　　举例，“我们46元的售价比辉瑞62元的售价低了25％，而这种价格上的优势未来也很
　　可能延续到20毫克的片剂中”。
　　阿托伐他汀在临床应用逐年增加的同时，也带动了上游原料药企业的生产，随产
　　量增长，原料药价格逐渐下滑。来自健康网的监测数据显示：2005年第四季度，浙江
　　原料药企业的报价为14000元/公斤，而到2006年2月13日，浙江企业的报价已下降到1
　　1500元/公斤。
　　中药品种进入准高速成长期
　　随着心脑血管药物市场的持续扩容，中成药在其中占据了越来越重要的位置。天
　　津药物研究院中药现代化研究部主任张铁军认为，目前国内的中药心血管药物已经进
　　入了一个准高速成长期。
　　为他提供论据的是近年来相关企业的一组数字——据不完全统计，目前国内心脑
　　血管类药物市场的规模为158亿元，中西药平分秋色。2003年，天士力的复方丹参滴
　　丸以8.19亿元的年销量成为该类中成药物中的第一名，并以34.66％的增幅持续保持
　　强劲势头。数据显示，近年来，心脑血管中成药市场平均增长速度约为23.75％：其
　　中速效救心丸为22.99％，通心络为45.56％，步长脑心通约为19.20％。这些品种年
　　销售额均在5亿元以上。
　　而如今在我国心脑血管用药市场上，除了有地奥心血康、步长脑心通和复方丹参
　　滴丸等三大品牌主政外，石家庄以岭药业集团的通心络、山西中远威药业集团的溶栓
　　胶囊、速效救心丸以及天保宁银杏叶等新老品种也搭台唱戏，在市场上占据着举足轻
　　重的地位。金陵药业的脉络宁注射液具有自主知识产权，自1986年推向市场以来一直
　　都是“常胜将军”。
　　上海市食品药品监督管理局科技情报研究所对上海市具代表性的47家医院调查发
　　现，其使用的治疗类注射剂比例逐渐呈现上升趋势，且表现为心脑血管类药品消耗金
　　额较大。该研究所主任干荣富向记者介绍，大输液是医院该类产品的主要剂型之一，
　　“目前使用频率较高的品种包括丹参注射液、川芎嗪注射液、生脉注射液、灯盏花素
　　注射液、黄芪注射液、参脉注射液、参附注射液、葛根素注射液等等，2004年输液同
　　比增长了20％，目前全国输液生产规模估计达到100亿瓶”。而天津天士力集团研究
　　院的李认书此前也指出，临床实践证明，中药注射剂治疗心脑血管疾病具有化学药产
　　品不可替代的独特功效，也有中药其他剂型难以具备的优势，市场前景广阔，有望成
　　为未来中药生产企业研发的热点和市场竞争最为激烈的领域，也是中药产业发展和现
　　代化可能的重要方向。
　　张铁军分析指出，中成药之所以能够取得今天的强势地位，很大程度上得益于心
　　脑血管疾病多组分、多靶点、多层次的整体医学模式与中药治疗非常契合，他说，“
　　我们有清晰的活血化淤的药理模式，还有55个民族医药、12807种天然药物的医学遗
　　存，具备产生大量理论创新的空间”。
　　但另一方面，不得不承认的是，尽管国内每年都有一些新的治疗冠心病中药应用
　　于临床，但除极少数药物外，大多数中药始终未能踏进国际市场的大门，其原因除药
　　理学研究、有效药物成分、药代过程并不十分明确外，更主要是因为没有充分采用国
　　际统一的疗效标准，很难证明中药在治疗冠心病方面的疗效和安全性优势。这也是张
　　铁军和他的同事们现在致力研究的问题，“无论是最佳剂量还是给药途径，或是药效
　　物质基础、体内过程，目前的研究还不能给出最具说服力的解释”。
　　与之形成对比的是银杏叶制剂。由于对心脑血管疾病具有确切疗效，银杏叶制剂
　　多年来一直在欧美天然药物制剂的销售排行榜中保持首位。而其中“龙头老大”的地
　　位，又被掌握着银杏叶提取物专利的德国威玛舒培博士药厂长期占有，其在国际银杏
　　叶市场的年销售额在10亿美元以上。
　　市场开拓的路径选择
　　虽然近年来零售市场的份额在不断增加，企业关注度越来越高，但从统计资料来
　　看，医院市场目前仍是心脑血管药物的主导市场，占总体市场的78.3%，零售市场只
　　占到21.7%的份额。之所以出现这样的局面，一方面是因为中老年患者、特别是城市
　　中老年患者对医生的依从性较高，仍选择上医院看病购药为主；另一方面，医生对心
　　脑血管产品的影响力极其显著。
　　企业对医生进行学术推广尤为重要。立普妥的全球成功就是辉瑞专业推广“回报
　　”的著名例证——2002年立普妥专业广告投入居世界药品单品种广告量第3位，巨额
　　的投入也换回了相应的销售业绩——2003年立普妥销售额达到90亿美元。但是另一方
　　面，有分析人士认为，立普妥在中国市场的表现似乎换了个角度证明了专业推广的重
　　要性。在分析立普妥在中国市场的表现稍显逊色的原因时，有业内人士指出，这或许
　　与其在中国专业推广力度不足有关。
　　在国内企业中，步长以其扎实的学术推广模式闻名，其每年在全国各地与中国医
　　学会及下属各分会联合召开的大大小小学术推广会不下500场，临床学术推广队伍达
　　到1000人，且均具备一定的专业素质和活动能力，快速锁定医院阵地。自1994年至20
　　02年，步长产品累计销售额就从500万元飞速发展到30亿元，成就了心脑血管领域的
　　一个“神话”。
　　“我们下一步还是会以学术推广为先导”，嘉林药业阿乐的产品经理说，“医患
　　教育要同时进行，把治病的关口前移，这会是个艰苦的过程，但是为了市场，我们必
　　须要做。”社区宣传也很重要，社区未来将成为更多商家竞争的核心阵地。一方面可
　　以针对中老年患者本身，传递行业及产品信息；另一方面，可以针对潜在消费群进行
　　教育传播，让产品信息成为行业信息。同时，行之有效的生活信息传递，自我保健与
　　养生的概念传播，也可能成为心脑血管市场未来的发展方向。
　　与此同时，国家食品药品监督管理局药品评价中心孙忠实教授提醒国内企业注意
　　，目前国内广泛使用的10毫克辛伐他汀在英国已经作为OTC使用——对于未来的市场
　　而言，专业的医院市场将成为众多经济实力雄厚、市场根基稳固的企业产品竞争的循
　　环地。而对那些提早从医院市场撤出，或实力相对薄弱的品牌而言，尽早抢占OTC市
　　场、成为消费者遵医嘱后的第二选择，也不失为另辟蹊径的明智策略。
　　

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【 · 原创:望月　 2006-11-23 18:17 】　　  
　　◇2006-08-28 三家子公司未经审计 G天士力财报疑云重重 ■证券市场周刊
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　　作者：王大力
　　这家国内中药现代化的标兵企业,在高速成长的背后隐藏着颇多的令人费解的现
　　象
　　在G天士力(600535)通往“中药帝国”急速扩张的路上,飘荡着审计悖论、母子公
　　司业绩冰火两重天、所得税问题、高现金下的融资饥渴以及银行短期借款与相关额度
　　使用情况的漏报等种种疑云。
　　尽管G天士力相关人员对其中的一些问题进行了解释,但仍不能令人释怀。而当我
　　们欲进一步考察G天士力母子公司间的关联交易时,却遭遇了规则上的盲区。
　　财报审计悖论
　　G天士力2005年年报的董事会报告中,载有3家主要控股和参股公司的简要经营状
　　况及业绩分析,但皆注明“2005年该公司财务数据未经审计”,而浙江天健会计师事务
　　所(下称“浙江天健”)为G天士力年报出具的却是标准无保留意见的审计报告。
　　悖论由此出现。一方面,如果会计师事务所对主要控股和参股公司的审计受限,应
　　该出具保留意见或拒绝表示意见的审计报告；另一方面,如果审计范围没有受到重要
　　的局部限制,那便是进行了相关的审计工作,“2005年该公司财务数据未经审计”就无
　　从而来。
　　针对“2005年该公司财务数据未经审计”的疑问,G天士力证券事务代表介绍说,
　　这3家子公司都进行了审计,且都是由浙江天健会计师事务所审计,只是出于节省费用
　　的考虑,没有出具审计报告。
　　这就更令人不解。《公司法》规定,公司财务会计报告应依法经会计师事务所审
　　计,审计报告是经审计后的结果与凭据。难道仅仅是为了节省些许费用,便违背《公司
　　法》而不让会计师事务所出具审计报告,进而造成投资者的疑惑？而且,税务部门也往
　　往需要公司提供年度审计报告。
　　按规定,上市公司应披露聘任、解聘会计师事务所情况,报告年度支付给聘任会计
　　师事务所的报酬情况,及目前的审计机构已为公司提供审计服务的连续年限。而在G天
　　士力2005年年报披露中,仅简单列示“报告期内,公司未改聘会计师事务所。”2004年
　　年报也仅列示浙江天健为审计机构。
　　而其2003年年报中,G天士力披露相对则较为详细,除列示浙江天健为财务审计机
　　构外,还注明年度审计费用为55万元,且浙江天健已连续为公司提供了6年审计服务。
　　那么,为何近两年来,G天士力未按规定披露审计费用呢？
　　围绕着如上审计悖论引发的一系列疑问,将我们导向对G天士力子公司的诸方面考
　　察。
　　少数股东的烦恼
　　G天士力年报中对3家子公司“2005年该公司财务数据未经审计”的标注,无疑影
　　响了其合并会计报告的可信度,因为这3家公司对于G天士力产、供、销经营体系而言,
　　是举足轻重的。
　　未经审计的3家子公司分别是天津天士力医药营销集团有限公司(下称“天士力营
　　销”)、天津天士力现代中药资源有限公司(下称“天津中药”)与陕西天士力植物药
　　业有限责任公司(下称“陕西植物”)。其中,天津中药拥有全套提取设备,以及滴丸制
　　剂设备、喷雾干燥颗粒制造设备、片剂与胶囊剂生产、包装设备和运输设备等；陕西
　　植物从事中药材种植,提供天士力目前生产所需主要中药材丹参；而天士力营销则负
　　责药品销售业务。从而形成G天士力从中药材种植到加工提取、制剂、包装、药品销
　　售的完整的产、供、销经营体系。
　　与近年来G天士力整体的“辉煌”业绩(见表1)相比,天士力营销、天津中药以及
　　陕西植物却暗淡无光。2005年,G天士力资产净利率(净利润/平均资产总额)达到7.81%
　　,而3家子公司的资产净利率分别只有1.56%、4.88%与1.72%。其中,天津中药2005年度
　　净利润为1042万元,比2004年度增加491万元,但令人不解的是,该公司2005年末与2004
　　年末总资产数额居然毫无变化,均为21373.08万元。
　　G天士力子公司并不仅上述3家,2005年度,G天士力纳入合并报表范围的子公司共1
　　3家。2005年年报“董事会报告”中,G天士力仅披露了3家子公司经营状况及业绩分析
　　；2004年披露的是两家；但2003年却披露了9家子公司的相关情况。
　　与其他控股子公司相比,上述3家子公司的业绩应尚属较好。2005年度,这3家控股
　　子公司按权益法核算共提供投资收益841万元,而G天士力母公司按权益法核算增加的
　　投资收益合计为1199万元。在纳入合并报表范围内的子公司中,除这3家公司外,有两
　　家子公司是微利,5家子公司出现亏损,3家子公司为零。
　　G天士力与其控股子公司业绩冰火两重天的反差,其另一面必然表现为少数股东权
　　益收益的低下。数据显示(见表2),G天士力2005年净资产收益率为14.79%,而少数股东
　　权益收益率却仅为0.42%,而这种巨大的反差自2001年度始便开始存在了。
　　目前,上市公司净资产收益率所反映的其实只是普通股的情况,尚不能反映集团公
　　司合并主体整体的盈利能力,这是因为少数股东权益与少数股东损益是在所有者权益
　　与净利润外单独列示的,未纳入所有者权益与净利润的数额中。而将于明年起施行的
　　新会计准则体系中则规定,在合并的资产负债表以及利润表中,应在所有者权益类单独
　　列示少数股东权益,在净利润项目之下单独列示归属于母公司的损益和归属于少数股
　　东的损益。
　　这种与国际会计准则趋同的转变,是少数股东权益与损益在会计列报上的实至名
　　归。而这种转变的更深层次影响,是由此产生的对净资产收益率等相关指标计算方法
　　的变革,即更真实地度量合并主体整体的盈利能力,而不仅仅立足于普通股的收益。
　　根据新会计准则,按照少数股东权益与损益的实质来重新调整计算G天士力合并主
　　体真实的净资产收益率,即将少数股东权益增加至所有者权益中,将少数股东损益增加
　　至净利润中。计算结果显示(见表2),G天士力调整后的过去5年净资产收益率均低于调
　　整前的数字。其中,2005年调整后净资产收益率为12.44%,比调整前减少了2.35个百分
　　点。
　　一般而言,尽管分工与定位不同,但由于协同效益,在企业集团的整合之下,母公司
　　与子公司的盈利会呈现同步提升的现象,尤其是已构建了比较完整产业链的集团公司
　　。然而,在G天士力母公司“灿烂”业绩的掩映中,其少数股东权益收益低下的情况却
　　令人费解。
　　所得税陡降之谜
　　数据显示(见表3),G天士力业绩低下的子公司们的所得税贡献却是巨大。与控股
　　子公司们的高税负形成鲜明对照的是,G天士力母公司的所得税负担在2005年度却突然
　　大幅度降低。
　　由于G天士力母公司与合并范围内的子公司都是独立的纳税主体,所以,合并利润
　　表中的所得税费用不存在内部交易抵消的问题。2005年度,G天士力合并报表所得税费
　　用3737万元,其中,母公司利润表中的所得税费用2230万元,相减后得到控股子公司所
　　得税费用为1507万元。
　　分别计算合并报表、母公司报表与相互差额部分的“所得税/营业利润”指标,从
　　历年来的情况可见,差额部分即控股子公司们的“所得税/营业利润”奇高,2005年度
　　达到51%,而2003年度更是高达105.02%。
　　在合并报表范围内,G天士力2005年度除具体披露的3家控股子公司外,其余子公司
　　大多亏损。天津中药2005年度净利润为1042万元,属诸多子公司中的“绩优”者,但却
　　享有免征所得税的税收优惠政策。如此考察,1507万元所得税费用皆应是其他绩差及
　　亏损子公司所缴纳的。
　　当然,这其中也有两种可能,一是由于所得税纳税调整所致,如一些子公司费用在
　　计算应纳税所得额时不得扣除；二是在营业利润中,有内部交易未实现利润的因素在
　　其中,如母子公司间存货购销但尚未对外销售而存在的未实现利润,或者是母子公司间
　　出售固定资产中所包含利润。但如果是由于内部存货项目抵消利润所致,那么,如此高
　　的“所得税/营业利润”比率,说明G天士力母子公司间有着巨额的内部未实现利润,相
　　应的收入成本会更加巨大,而这种运作会增加G天士力整体的增值税与所得税负担,从
　　而与其年报中提及的“税收筹划”之精神相背；而如果是固定资产上存在着巨额的内
　　部利润,如母子公司之间高价买卖设备等,则其交易的公允性便值得探讨了。另外,还
　　有可能是纳税调整所致。
　　G天士力董秘就子公司所得税问题解释说,子公司所得税主要是天士力营销所缴纳
　　,其2005年净利润与所得税皆是1000万元的水平,高所得税负的原因是由于部分经销商
　　折扣进行了纳税调整。
　　我们无从知道G天士力对经销商折扣的具体方法,但一般来讲,若销货时与销售价
　　款开在同一张发票上,或者取得购买方主管税务机关出具的“进货退出或索取折让证
　　明单”并据以开出红字发票的,还是会得到税务机关的认可。当然,由于目前中国企业
　　所得税制的纳税调整规定,以及医药行业营销环节之乱现状和销售返利环节偷逃税盛
　　行的现实,也许天士力营销存在大量经销商折扣调整项并进而导致所得税负偏高是一
　　种宿命,更是一种无奈。然而,这却进一步引发投资者的担忧。
　　尽管天士力营销联接市场,在G天士力母公司前面增加了一座防火墙,但是,天士力
　　营销仍属G天士力的主要控股子公司,其中的税收风险仍不容忽视。同时,这种不确定
　　性的经销商折扣调整项,也增加了预测未来业绩的难度。
　　G天士力母公司的情况与上述子公司的税负情况刚好相反。年报披露,G天士力母
　　公司享有国家对高新技术企业的所得税减按15%的税收优惠政策。在2001年至2004年
　　四年间,G天士力母公司所得税费用与营业利润比例分别为16.40%、15.22%、14.82%与
　　14.35%,基本维持在15%的水平。然而,2005年,G天士力母公司营业利润2.03亿元,所得
　　税费用2230万元,所得税费用与营业利润的比例猛降至10.98%。
　　在与G天士力业务相近的中药类上市公司中,剔除因发生亏损而导致母公司所得税
　　费用为零的个别公司,母公司所得税费用与营业利润的比例指标G天士力为最低(见表4
　　)。
　　一般而言,对于内资企业,所得税费用与营业利润的比例往往高于所得税税率,因
　　为工资、业务招待费、广告费等不允许在税前扣除的费用要调增应纳税所得额。当出
　　现此项比例低于所得税税率时,一般有几种可能的情况：一是由于本年利润弥补以前
　　年度亏损,导致应纳税所得额减少；二是由于所得税方面的一些优惠,如按规定一定数
　　额的研究开发费用抵免所得税,或者国产设备投资抵免；三是由于时间性差异导致,如
　　固定资产折旧年限大于税法允许的年限。
　　G天士力母公司历年都是盈利,上述第一种情况可以排除；如果是第三种情况,也
　　似不合理,因为由于技术更新快,医药企业一般都是采用加速折旧,少有增加折旧年限
　　造成折旧费用补偿不足的情况。那么,最可能的就是由于所得税方面的一些优惠政策
　　所致,如同G金陵药(000919)与G九芝堂(000989)的情况。G金陵药2005年度国产设备投
　　资抵免所得税33万元；G九芝堂2005年度母公司营业利润1801万元,但其所得税费用却
　　是-528万元,其年报披露,2005年收到国产设备投资及技术开发抵免企业所得税退还共
　　555.50万元。
　　就G天士力母公司所得税费用与营业利润比例偏低的情况,G天士力董秘介绍说,G
　　天士力母公司享有国家对高新技术企业的所得税减按15%的税收优惠政策,并且2005年
　　度存在国产设备抵免所得税的情况,数额大概是几百万元。
　　同时,G天士力董秘强调,这些情况都已跟机构投资者介绍过,且在2005年年报中进
　　行了披露。但在重新细阅G天士力2005年年报后,也并未发现有关“国产设备抵免所得
　　税”的相关披露。
　　母公司急于融资而子公司资金闲置
　　近年来,G天士力出现了融资饥渴,而这种情况却发生在其高现金存量的背景之下
　　。
　　2004年,G天士力通过了发行8.8亿元可转换公司债券的方案,但却最终放弃。2006
　　年3月,G天士力股东大会通过发行5亿元企业短期融资券的议案。6月,G天士力临时股
　　东大会又通过了不超过2000万股A股定向增发议案,拟募集3亿元资金。
　　然而,G天士力高现金存量的现实与上述融资饥渴显得不甚和谐。2005年末,G天士
　　力货币资金5.66亿元,现金比率(货币资金/资产总额)高达20.53%；2006年6月末,G天
　　士力货币资金增至6.35亿元,现金比率达20.99%。由于医药生产企业现金回笼较快,在
　　如此高的存量现金情况下,发行短期融资券的必要性便值得探讨了。
　　针对高现金存量问题,G天士力董秘介绍说,货币资金主要是子公司所拥有,如与韩
　　国成立的某公司,G天士力投资1亿元现金,但目前正在寻找项目,尚未使用。
　　据G天士力年报,其董秘所介绍的子公司,是2005年新增的天津天士力我立得创业
　　投资有限公司,G天士力已于2005年2月和6月分别出资3000万元和7000万元,占其注册
　　资本的55%,时过一年,这1亿元资金尚未动用。
　　近期G天士力母公司与子公司资金呈现一降一升截然相反的变动。2005年末、200
　　6年一季末、2006年6月底,G天士力母公司货币资金分别为2.35亿元、1.40亿元、0.50
　　亿元,合并货币资金分别为5.66亿元、5.64亿元、6.35亿元。由于上述控股子公司“
　　财务数据未经审计”,近6亿元巨额资金的安全性足以使得投资者忧虑。
　　由于种种原因,目前中药生产类上市公司高现金存量引发的问题多多,如资金使用
　　效率低下、涉入高风险投资领域(如股票投资与委托贷款)等,甚至出现内部人员挪用
　　与贪污的个案。而同时,个别上市公司也正在寻找过量现金的出路。
　　其中,比较有代表性的是G九芝堂,其2005年净利润同比大幅下滑,而原因则包括非
　　经常性损益项目产生的收益减少和原出纳挪用资金案造成的损失,比如,其2005年年报
　　披露,营业外支出中列有损失1000万元,系该公司原出纳梁懿挪用资金一案相关的计提
　　。而截至2005年年底,G九芝堂货币资金余额为4.46亿元,现金比率高达34.26%。可见,
　　由高现金存量引发的恶果已显现。
　　近期,G九芝堂计划进行股票回购,这既是提升公司盈利能力之举,也同时在提高资
　　金的使用效率。在回购报告书中,G九芝堂说,“公司目前生产经营状况正常,所产生的
　　经营性现金流足以保证公司日常的运转,不需要依靠贷款补充流动资金。”
　　这恰恰正说明了医药生产企业的一种经营特点,即现金回笼较多。而同为中药生
　　产企业,G天士力却要逆势发行5亿元短期融资券。
　　虚报与漏报
　　在短期融资券募集说明书中,G天士力介绍,募集资金的用途主要有三方面：补充
　　公司的流动资金、优化融资结构以及降低融资成本。
　　其实,从G天士力现有经营性现金流来看,完全可以满足现有业务的流动资金需求
　　。若从降低融资成本方面考察,G天士力短期融资券采用贴现发行,按发行价格95.68元
　　/百元面值与手续费率0.15%计算,融资成本为4.47%,考虑到货币的时间价值,则与银行
　　贷款的后付利息相比,相差已不多。同时,目前新一轮加息已经开始,短期融资券是否
　　能够降低融资成本需重新计算。于是,就只剩下优化融资结构一个用途了,以解决G天
　　士力所介绍的“目前公司的短期融资主要通过银行贷款,融资渠道单一”的问题。
　　G天士力短期融资券募集说明书透露,截至2005年12月31日,公司在银行的综合授
　　信总额度为19.90亿元,尚未使用的授信额度为13.21亿元。公司资信状况良好,与多家
　　银行保持良好的银企合作关系,融资渠道顺畅。
　　从中可知,2005年末G天士力已使用银行授信额度为6.69亿元。而根据G天士力年
　　报,2005年末短期、长期银行借款分别为4.45亿元、2.24亿元,合计刚好是6.69亿元。
　　然而,其年报中也同时披露,2005年末应付票据余额为2.44亿元,其中2.18亿元为银行
　　承兑汇票。
　　据银行界人士介绍,一般而言,当银行为公司汇票进行承兑时,也即介入了银行信
　　用,那么,这一块也应该属于综合授信总额的使用。如此,G天士力上述的银行授信额度
　　情况的披露中,虚报了尚未使用的授信额度,即漏报了所使用的授信额度。
　　并不仅仅是授信额度的问题,G天士力2005年末短期银行借款也同样存在漏报。据
　　年报披露,在上述2005年末应付票据项下银行承兑汇票2.18亿元中,包括G天士力应付
　　天津中药银行承兑汇票7600万元以及天士力营销应付G天士力银行承兑汇票1亿元,该
　　等银行承兑汇票均已向银行贴现。按规定,在编制合并资产负债表时,内部债权债务应
　　相互抵消,然而这1.76亿元内部应付票据却未予抵消。
　　实质上,这1.76亿元已贴现的内部应付票据应该是银行借款。从G天士力合并主体
　　来考察,这1.76亿元的银行承兑汇票贴现,属于一种银行信用贷款,已再不具有商业信
　　用的特点,不应计入“应付票据”项下,因为最终的追索权肯定在G天士力这一合并主
　　体范围内。所以,按实质重于形式原则,G天士力2005年末的实际短期借款应该包括这1
　　.76亿元的贴现数额。
　　G天士力2005年年报披露,收到其他与筹资活动有关的现金主要是贴现的银行承兑
　　汇票1.76亿元,并强调,“考虑到此项经济业务的性质,结合财政部关于应收票据贴现
　　会计处理的相关规定的精神,将该等票据贴现取得的现金在合并现金流量表中计列本
　　项目。”
　　不知道G天士力依据的是何种“相关规定的精神”,根据财政部关于执行《企业会
　　计制度》和相关会计准则有关问题解答中的规定,按其中的精神实质考量,对于G天士
　　力合并主体而言,1.76亿元应计入银行短期借款(对于合并主体,该借款不是质押贷款
　　而是信用借款),而非“应付票据”；在现金流量表中,应属“借款所收到的现金”项
　　下,而非“收到的其他与筹资活动有关的现金”。
　　为何G天士力虚报未使用银行授信额度并少计短期银行借款呢？是否是迫于银行
　　的压力而采用流动性强的短期融资券以替换银行贷款？
　　其实,G天士力融资方式虽历经变换,但总额仍锁定在8亿元的规模上。那么,短期
　　融资券的真实用途很有可能是用于新增项目。如果是这样的话,短期融资被长期项目
　　所使用,财务风险凸显；同时,在前述大多数子公司业绩不佳的情况下,更大规模的投
　　资是否能带来可观的收益,也是一个值得探讨的问题。
　　关联交易盲区
　　前段时间,在针对媒体“财务造假”质疑的澄清公告中,G天士力指出,“该笔者运
　　用一般原则来分析母公司和合并的收入和成本,尚未认识到本公司主要产品的收入成
　　本情况及合并会计报表编制的复杂性。”其实,G天士力合并会计报表编制的复杂性,
　　是由于在其产、供、销经营体系中关联交易的复杂性所决定的。
　　当我们欲探寻G天士力母子公司间关联交易情况时,却遭遇了盲区。目前会计制度
　　与准则规定,有两种关联方交易不需要披露,一是包括在合并会计报表中的企业集团成
　　员之间的交易,二是与合并会计报表一同提供的母公司会计报表中的关联方交易。
　　而G天士力的大部分关联交易恰恰正是发生在母子公司间,即“企业集团成员之间
　　的交易”,按照相关规则,这部分关联交易是不用披露的。
　　合并报表范围内企业集团成员之间的交易的这种盲区,很可能为一些利益安排与
　　输送提供了运作空间。因为尽管母子公司内部交易事项要抵销,但由于少数股东损益
　　的存在,便有了将利益从少数股东向普通股股东转移的可能,2005年末,G天士力少数股
　　东权益与所有者权益之比为19.61%。
　　而当少数股东权益比例越高时,这种利益转移的力度会更大。比如,在某段时间内
　　,采用费用分摊等手法由子公司向母公司输送利益,使得公司普通股所属业绩向好,进
　　而实现一元钱使得上市公司市值增加几十元钱的资本乘法游戏。当然,此种利益输送
　　往往需要配合一定的私下方式以给予少数股东相应补偿。
　　正是出于投资者决策有用的宗旨,国际会计准则要求对关联方交易进行全面披露,
　　因为这样“对理解此类主体的财务状况和财务业绩是十分必要的”,能够提供“对需
　　要了解关联方提供的支持程度的外部使用者而言是必需的信息”。  
工具箱　　

【 · 原创:望月　 2006-11-23 18:18 】　　  
　　【 · 原创:投资独行客　 2006-09-04 13:19 】　　
　　为了让你能完整的看，我把它整理如下
　　连续两次的媒体事件,促使我下定决心尽快去一下天士力实地去探访--尽关我一直关注着600535的基本因素"它在上海药店销售的情况, 同用过它的药的人聊它的疗效 ,看他的网站,看它的广告......
　　2006年9月1日我乘着上航的飞机在中午一点多来到了天士力.我先同600535董秘刘总聊了2个多小时,主要是了解这两次媒体事件起因经过,公司的看法和对策,也聊了公司其他方面;后来刘总又带我去看了提取车间,中药资源,中药粉针等,我提出到天士力食堂看了看,我的搭档也去了天士力的宾馆检查了(他当年可是在香港利晶做过是这方面专家呢) .呵 , 我是不是不务正业啊!?参观好天士力园区后,我同李文总经理聊了两个多小时,本来我想问他8个问题,问了6个后就不问了---我清楚了(在2006年4月我去600211时,我问了600211的岳巍老总16个问题),在晚上7:50我结束了第一天的调研工作.当晚去了天津滨江道逛了逛.
　　第2天一早,也就是9月2日我同搭档自己再次来到天士力,没有告诉公司的人.我同工人同扫地的园丁等聊了聊.我的运气很好,碰到天士力"健康之星"来公司,我夹在他们当中再次参观了工厂,其间我同那些健康之星聊的很多,我一会装成公司员工 , 一会是记者,一会是想经销600535的药等角色同天士力这些"消费者"取经,呵 ,这为我这次天津之行增色不少.中午时分,我在天士力大门口上了一辆出租车,老司傅长年在天士力门口找生意,我就让他开着车给我聊有关600535的情况,有"大生意"做,老司傅很是高兴也很健谈.
　　在下午4:30我登上南下深圳的飞机(我的另一项任务).这是我这两天天士力之行的经过.我之所以写出这些,是想让你清楚我在天士力的行踪----我的结论之源.正是通过这些让我进一步了解600535.
　　下面请你一起分享我对600535考察观点
　　很多人都到过上市公司调研，每个人采取的手段都是不尽相同的，尽管每个人想达到的最终目的一样，但直接的目的可能不同：有的人想套内幕，有的人想同公司高层搞好关系，有的人则可能想到公司了解自己不清楚的方面。。。。。。
　　就我看来，到公司实地考察最重要的是寻找一种感觉，这种感觉是对公司整体印象的反映而不是其中的一点一面。回来的路上。我将在天士力所见所闻在脑海里不断重现，假若让我用最简单的语言来概括我对天士力的印象，这就是“剑走偏锋，中西合壁”。这里面包含着我对天士力价值观，管理，业务取向，核心业务导向以及天士力人等整体感受。
　　天士力的园区很是整洁。占地近350的厂区被绿地，流水，花卉点缀得象个大花园，园区里的厂房也是错落有致，看得出是经过精心设计过的，置身其中让人一点不感枯躁乏味。作为一个药企，这将给人非常健康的印象，加上整洁无尘的设备，就象一个健康之星所言，这里生产的药完全可放心用。
　　如此“漂亮”的工厂，是要花费不少的，这也将提高成本。我暗自想一定要去食堂（橱房）等“死角”去看看，是不是天士力人在做表面文章？当我看到橱房里的整洁的地面，一尘不染的桌凳，橱柜里有序的陈列---同很多人家里的整洁度不相上下时，我知道天士力人不是在做表面文章，追求完美已深植天士力人的血液中。同时这也表明天士力的管理及执行力是多麽有力！我不相信在如此细节上做得如此精细的公司能做出让人不放心的事。
　　一路行来的过程中，我还留意到天士力的女员工整体形象不错，呵。同他们打交道的过程中，天士力人给我以热情有礼貌的印象，这让我感觉不错。我不相信这样的人文环境能做出不道德的事情来。
　　上面所说的都是天士力里的“小事情”“小人物”给我的印象。从下到上，下面我同你聊聊天士力里的“大事情”“大人物”。
　　来天士力之前，我同董秘刘俊峰先生电话里交流过很多次，但没有见过面。在同刘总短短一天多的接触中，他给我留下非常好的印象。首先是他的敬业精神，这两次媒体事件他为了同投资者沟通，连续7，8个小时的电话加上吹风，让他的肩膀疼得不能动弹，他还是尽力回答我的问题带我参观，我走后也就是昨天他还要接待健康之星的来访；第二 刘总以前做过投行，来天士力以前他在一个单位工作不超过2年，而来天士力后再也没动过了，用他的话来说“他也在以投行人眼光关注天士力”；象刘这样工作背景的人为何能在天士力长待下去！？是值得你我思考的；第三，刘似豪不掩饰对李文和阎希军的欣赏，这种团队成员间的相互欣赏是我很少见到的。这种基于人格的吸引力我也在李文身上见到。我想正是这样一群天士力人走在一起，才能完成这样的事业。
　　接下来，我要好好同你聊聊李文----600535的总经理
　　做为600535的领军人物，李文的所思所想所为极大的影响着600535。可以说，我的考察报告标题“剑走偏锋 中西合壁”正是同李总交流后得出的。
　　李在国内学过中医，一度由于看不到中药的前途而转向西医并在葛兰素工作，最终在阎总的感召下来到了天士力，再次回到中药，只不过不是简单的回归而是实现中药现代话的梦想。
　　关于这一话题，李总也说到“我不能多说了，有很多人在说我在讲故事”但从他的眼神里，我看到光芒。我自己也有这个时候。我知道这不是在说说而已，我当时说“这时我才能看到一个四川人特有的气质”。
　　中药就象其他民族的特色药一样，经受着西药的冲击。。你我都见到，短短一百多年西药已横扫全球，很多民族的药就这样溃不成军（不仅是中国）。这说明西药有其合理性，但同时几千年来一直为中华民族繁衍护航的中药也肯定有其合理性。这都是显而已见的。但中药不走现代化是没有出路的。
　　将中药发扬光大，不光是天士力人的梦想，也是所有中药人的想做的，只不过，每个出众的中药公司做法不同：有的在国外设店，以医带药；有的收购国外的公司拿到批号再从国内进原料在国外生产。。。。。
　　天士力走的是将中药古老的原理用现代医学的语言表达出来进而将中药推向全球。天士力走的不是老中药走的路，也不是西药原料药仿制药，这是他们的领军人物阎总在创业之初的思想。我把它称为“剑走偏峰”。
　　中药现代化，厂区建设，标准化管理，并执行到企业的“末端”。我想在国内能将管理做到如此程度的企业并不多见。数字化，流程化，标准化等是天士力给我的刻化。我把这称为“中西合壁”。
　　在谈到这两年600535固定投资大增，利润增长缓慢时，李总对我说“这两年的投入是为未来5-8年用的，这轮投入后，未来几年几不用大规模投入了。同时每年研发的投入约在8000万左右。所有这些都暂时耗损了天士力的眼前赢利。假若不进行这些大规模的投入。天士力每股赢利能到1.3元-1.5元。但未来咋办？李总反问到。
　　这正暗合了我在“行者无疆---天士力成长价值初探”一文里提到的“天士力为未来成长所做所为”的推论。李总也谈到做企业的艰辛：投资人要求短期赢利和追求未来之间的平衡，当投资人看不到时，经理人面临的质疑和困惑。当我提到这几年我们国际化的得失时，李总只提到一些失误-尽管天士力在很多方面着眼于未来，但有些地方也禁不住短期利润的诱惑。如追求简单低水平的出口换汇等---这对天士力追求的国际性品牌不利。
　　。。。。。。
　　短短一天多的天士力之行并不能让我完全了解和理解它，不过我的运气很好。我碰到广州来的天士力健康之星--让我能通过它的消费者来了解它，我也碰到中央电视台的记者们来公司采访。从他们口中，以及门口的司机大叔嘴里，让我尽可能的了解了天士力。我以为这远比看财务报表，机构的分析报告等重要得多。在结束同公司领导交流时，我也给公司提了一些建议，我也希望我的建议公司能慎重考虑。
　　可析的是我没见着天士力的灵魂人物--阎希军，不过从他能用到这群人，我大概也能想象得出这是位怎样的人。
　　由于时间和自身水平的限制，我很难将我对600535的印象一一道出，同时600535也有不足，如发展过程中如何更好的处理大众关系，如何提高在“邻居”心中的社会形象，在新产品的开拓上如何更有效率等等。
　　如果你问我考察完后我的投资决策，我坚定了天士力是一家很值得期待的公司的看法，并切时间不会太长--我想有一两年内能见分晓的。
　　正如天士力董秘刘俊峰先生所言“跟着这样一群人做事，不出成就，这辈子也认了！”
　　我长期投资这样的公司，若不能获取收益我也无愿无悔。
　　天士力，你缺的只是一点时间和运气。
　　
　　投资独行客 2006年9月4日
　　

bftfans

【 · 原创:望月　 2006-11-23 18:21 】　　  
　　药物研发到市场经营全程保质
　　
　　《人民日报》 ( 2006-09-05 第02版 )
　　
　　编者按：药品质量不仅事关人们用药安全，也是提高制药企业效益的基本前提。近一段时间来，药品质量安全问题引起了社会各界广泛关注。本报从今天起，陆续刊登４家制药企业狠抓药品质量，确保人民用药安全的典型经验，希望对其他制药企业有所借鉴。
　　本报天津９月４日电 记者陈杰报道：８月３０日，在天津天士力制药股份有限公司“复方丹参滴丸”自动化滴制和灌装生产线，有质量瑕疵的产品立刻被剔除，计算机控制系统“铁面无私”。车间现场，质量管理员来往穿梭，发现质量偏差随时提出，员工即时纠正，“我也要服从他们的报告单”，生产总监刘金平说，“质量、安全、计划、成本，第一位的是质量。”
　　
　　这是天士力中药现代化的“第三车间”。以心脑血管药品“复方丹参滴丸”生产经营为核心，天士力逐步打造完整的现代中药产业链，从药物研发、药材种植、中间提取、制剂生产到市场经营各个环节保证药品质量。“第一车间”在陕西省商洛市，建立了国内第一个通过中药材种植生产质量管理规范的药源基地，丹参种植面积达到１．５万亩，使药材质量稳定、可控和无公害。连接第一与第三车间的“第二车间”是过去模糊型操作的中药提取，２００１年公司建立了中药和植物药提取生产质量管理规范，使传统的中药原料提取有了可控标准。
　　
　　天士力建立了符合药品经营质量管理规范的营销体系，相继通过澳大利亚药品生产质量管理规范以及ＩＳＯ９０００、ＩＳＯ１４０００等多个体系认证，构成一整套质量管理的“法典”。天士力人自行研制具有先进技术水平的大型“数字化中药”生产线，通过了国家药品生产质量管理规范认证，公司、部门、车间、班组四级全员参与质量管理，人人分解质量绩效考核指标，总经理是第一质量责任人。
　　
　　天士力坚持全员培训，经理一级、专业人员和一线员工每年“法定”培训，培训以实际操作为背景，针对生产案例，讨论、分析、讲解，让员工感知熟记、身体力行质量管理规范。去年，公司开展全员参与改进活动，４３６份员工自行发现、思考和解决问题的提案中，１３７份涉及质量问题。
　　
　　天士力实施质量的全程养护，对不符合质量管理规范的供应商，让其“休克”。公司设有健康服务中心，每月服务人员发出上万封信函，打出２万多个电话，征求用药患者对药品质量的意见，对药品质量控制到底。公司１９９４年５月成立至今，从单一品种到多品种多剂型，１２年从未出现大的药品质量问题。
　　
　　点评
　　
　　药品是特殊的商品，与群众的生命权和健康权息息相关，药品的质量直接关系最重要的公众利益。天士力公司注重产品质量的实践给人启示：制药企业必须具有社会责任感，追求企业利益与公众利益的双赢。如果片面追求利润最大化，将消费者的利益边缘化，企业的利益也会导致边缘化。
　　
　　保证产品质量，需要有完整的制度与规范，使之融入生产和服务的全程。实施质量否决权，不折不扣地执行管理制度，一切行为有标准和记录，一切行为有复核和监控，否则各种软件管理只能是纸上谈兵，各种质量认证只能流于表面形式。再好的制度也要由人来执行，全员素质培训至关重要，优质的药是由优秀的员工做出来的，这是天士力公司给人的另一个启示。
　　
　　《人民日报》 ( 2006-09-05 第02版 )
　　
　　质量为先　企业成长的法宝
　　——记天津天士力制药股份有限公司
　　
　　本报记者　陈建强　发布时间： 2006-09-05 04:49　来源：光明日报
　　
　　在我国中药生产领域颇有名气的天士力制药股份有限公司,12年前从1200万元起步,发展至今已形成涵盖现代中药、生物制药、清洁制品、医药营销等领域,拥有6000多名员工的高科技企业集团,资产总额超过63亿元,利税累计26.9亿元,成为我国中药现代化的排头兵。天士力迅速成长的秘诀是什么?天士力集团总裁闫希军的回答十分简洁:“
　　质量为先!”
　　
　　标准是质量的象征,也是企业产品走向国际的准入标志。闫希军在2001年“中药与植物药国际高级论坛”上率先提出《中药提取规范(GEP)》,这是世界制药历史上第一个由中国企业提出并创立的行业标准。
　　
　　中药提取过程十分复杂,涉及提取、分离、浓缩等多个环节,而每个环节的操作是否规范对于中药质量都至关重要。在中药提取尚无严格规范标准的情况下,天士力经多年研究制定出的这一标准,既体现了中药强调“整体和平衡”的特征,又借鉴了西药重视个体和制造过程数字化的质量标准。因此,这一标准一经提出,立即得到了国家有关部门的重视、支持,也获得学术界的一致肯定。
　　
　　天士力从自身做起,全力推行《中药提取规范》,实现了中药生产的全程质量控制,通过对流程中关键参数的控制,确保提取物分子结构的变化在标准范围内。此后,他们创新研制了具有独立知识产权、国际先进水平的自动化、智能化滴丸生产线,建立了中药制剂生产在线监测系统,实现过程数据实时采集分析,有效控制制剂过程质量。2001年,天士力全面通过了国家GMP认证,其片剂、胶囊、粉针各个剂型均达到了国际先进制造水平。
　　
　　建立科学、严格、规范的生产控制体系,只是保证中药产品质量和稳定性的第一步。复方中药是一个复杂的化学物质体系,仅以中药内一至两个有效成分作为定量、定性检测指标,难以整体表征药品的内在质量。因此建立现代中药质量控制技术,成为保证中药安全、有效、可控的关键。
　　
　　天士力从现代中药复方丹参滴丸研制开始,确定了“以科技进步提升药品质量”的宗旨,开始了现代中药质量控制技术的攻关。2004年3月,他们与浙江大学药学院、中国生物制品检定所共同承担的“指纹图谱应用示范研究”取得成功。由4位两院院士为首的技术鉴定委员会,评价它是中药现代化研究领域的重大技术进步。
　　
　　依靠技术进步,复方丹参滴丸在市场上取得空前的成功:作为临床治疗一线首选药物得到广泛应用,成为国内心血管中成药领先品牌产品,占据心血管中成药10%市场份额,并连续4年销售突破10亿元。目前已在30多个国家完成了商标注册,以药品身份进入到16个国家的主流医药市场
　　
　　CCTV:天津天士力 小药为什么挣大钱
　　[日期：2006-09-05] 来源：CCTV
　　
　　CCTV.com消息(晚间新闻)：天津天士力集团在国内率先提出“中药生产数字化”的全新理念，推动了我国中药传统产业的现代化，为我国传统中药在竞争激烈的世界医药领域争得了一席之地。
　　
　　这些药瓶里装的是滴丸，它是中药中的一种剂型，每一粒只有27毫克，由于其体积小，重量轻，成分多，因此生产工艺特别难。
　　
　　天津天士力制药股份有限公司质量保证部经理赵群：你别小看这一粒粒药，轻一点重一点都不行，直接影响患者用药安全。过去我们是人工用筛子筛，准确率较差。现在我们用这套全自动生产线，实时监控，哪怕有一粒不合格也剔除出去。
　　
　　在天津天士力现代中药城，中药生产从配料、药液提取、制粒、成型、干燥、包装全过程都采用数字标准来控制。
　　
　　天津天士力现代中药资源有限公司刘岩总经理：比如过去中药提取都是靠人凭经验煎、煮、蒸、熬，质量不稳定。现在，我们在这一过程就有400多个技术参数来控制它，用统一的标准提取药液。
　　
　　如何减少中药中重金属含量，是目前制约中药走向国际市场的一个难题。天士力在生产加工环节，还有一道特别的工序。
　　
　　天津天士力现代中药资源有限公司技术总监冯准：在药液分离过程中，加入一种高分子物质，就是这种白色的颗粒，它可以把铅、锌等十几种重金属吸附出来，并剔除出去。经过检测，每公斤药材中的重金属含量，已经由20毫克降低到10毫克以下，大大低于日本、美国等发达国家的标准。
　　
　　小小药丸从此走出国门，走向了世界。
　　
　　上面三条新闻的含义 不能只理解为600535的而是整个药企的

冬季风暴

支持下搂主----
本人不看好军工,尤其航空航天,比如西飞国际+洪都航空,因为本人就在航空单位,和西安飞机制造公司一墙之隔.
1-军工股是"妖庄"品种,做一把可以,长期持有我可不感;
2-管理很落后,基本都是"计划经济"那一套;
3-没有核心竞争力和市场,军工技术面很狭窄,市场主要靠"国家分配";
4-更看好中国经济快速发展中的"毕不可少"的品种,比如:材料+原料+物流+银行+通讯+能源类.

冬季风暴

有需求就有市场,有市场就有效益,让"市场"先生开路,咱们在后面检"麦穗"就好!