均线多头---我的价值投资策略学习与实践贴

太白山人

多头兄呢？

mting

原帖由 滚石玩家 于 2007-4-15 14:10 发表
赞成mting兄的一些观点，是的是的，人们对“安全边际”的争议很大，以为价值的评定主要是企业未来自由现金流的贴现值，以为用未来自由现金流的贴现值计算出来的价值才是“安全边际”的依据，这就造成了狭义的计 ...

没有人能了解buffet所谓的“内在价值”具体是如何操作的。
个人研究buffet到一定时候，发现其实研究波特的竞争三部曲，对我而言，作用远大于buffet。
因此，我更希望重读波特，现在也正在进行中，呵呵。

多头兄还有股潮前辈怎么都不见了，忙着发财么？:*29*:

elg

原帖由 瓦屋青雨 于 2007-4-13 11:23 发表


elg兄，能否谈谈您对资本市场本质的认识？多谢！

资本市场本质就是风险，就是不确定性。

老巴把他可预见到的不确定性降到最低限度，这是他最终成功的关键。

[ 本帖最后由 elg 于 2007-4-17 21:26 编辑 ]

liza012

原帖由 股潮 于 2007-4-10 09:00 发表
同意你的意见。我先来开一篇，大家拍砖。

关于外运发展600270

净资产收益率20.68%，市盈率19.61%，股价14.84元。价值明显被低估。
基本资料：
物流行业在国民经济中所占的地位越来越高，快递业作为新兴 ...

这些天来600270 走的真强！vv
我自做聪明的乱动000792 真的象多头均线所说帐面的利润好好的教训了我！:*25*:

怎么不见了多头和股潮 “兄弟” ？真的是发财去了？:*29*:  不会吧。。。人家早发过财了！:*22*:

[ 本帖最后由 liza012 于 2007-4-18 11:38 编辑 ]

滚石玩家

站在不同角度,这个问题的回答可以有多种,比如说:交易,融资,逐利,赌场,风险,财富,......等等

但从资本市场的起源来说,资本市场的本质是融资比较妥当,就是要利用社会的闲散资金,投入到能创造社会财富的企业中去,发展社会生产力。企业壮大了,股东获利了,用户满意了,国家强大了

要达到以上目的,就要公开交易,让投资有所选择,让企业受到监督,可以买也可以卖,资金可以向优势企业有效配置

elg

当然是站在我们投资者的角度

汽油机

:*19*: vv

lwma

栖霞建设今日发布的2006年度财报数据显示，从2002年公司上市五年来的主营业务收入增幅数据来考量，栖霞建设主营业务收入增长了530.01%，年均复合增长70%，超过万科、金融街、招商地产和金地等蓝筹地产股。五年间年均利润业绩复合增长率达到53.4%。
　　财报显示，2006年，栖霞建设的主营业务收入为23.06亿元，同比上涨74.5%；实现主营业务利润4.62亿元，同比增长45.75%；实现净利润2.28亿元，同比增长53.4%。全面摊薄每股收益0.562元，加权平均净资产收益率23.77%。
　　而从2002年上市以来，公司净利润增长了437.87%，年均增长87.57%；公司总资产增长了470.12%，年平均增长94.02%，到2006年达到48.60亿元。
请高手分析一下栖霞建设，

jensen2000

学习

碧玉刀

先顶再看

570119

看此帖回复渐少，是否价值投资已经开始衰微？

lwma

不是，只是随着股价飞涨，有价值的公司也越来越少了。

elg

请问多头兄：这幅图是什么书上考下来的？？？谢谢！

jensen2000

相见恨晚，多头兄能否以实例来说说定性分析以提携后进，万分感谢!

570119

中国的恩格尔系数从上世纪九十年代开始持续下降。恩格尔系数超过59%为贫困,50%~59%为温饱,40%~50%为小康,30%~40%为富裕,低于30%为最富裕。2006年中国的恩格尔系数降低到了46％的小康水平，大城市更是进入30－40％的富裕区域。恩格尔系数的持续下降显示我国居民的购买力水平稳步提高，对食品等消费品已经不仅仅停留在满足基本需求的水平，而是有了更深层次的追求。高质量、高品味、高营养、更安全的深加工高附加值产品越来越受到消费者的欢迎，未来享乐型消费如奢侈品、旅游、美容以及其他高端产品将有越来越广阔的发展空间。在此背景下，中国消费市场将日趋高端化、品牌化、连锁化。苏宁是连锁的典型，茅台、张裕是消费品牌的杰出代表，加上市场的广阔空间，高端定位的消费品企业必将脱颖而出。未来十年的资本市场中它们定能再度重现今天的辉煌。

    可惜大部分投资者总是忙于寻找下一个茅台、下一个苏宁，没空研究它们高溢价的核心驱动力何在，这种驱动力是否可持续。仔细分析一下，几年后盈利的高成长将使貌似高估的市盈率迅速降低到十几倍甚至几倍，年复一年白马涨了又涨，投资者忙了又忙，忙着喊太高了太高了，忙着找可能根本不可预知的黑马，最后或一无所获，或亏损累累。
　　不是鼓励大家不计成本地现在买入这些股票，伟大的企业总能给予投资者无数次的买入机会，问题是投资者能否把注意力集中到这些企业身上，透彻地研究其基本面，做好充分的准备，然后把握合适的机会进行买入。
    在合适的价格买入白马也许比你能找到的最黑的黑马更黑。

570119

盐湖钾肥的未来




  


    盐湖钾肥的财务数据几乎可以与茅台相媲美，超高的毛利率、净利率、ROE，持续几年的净利润高增长，一切都那么完美。由于我国钾肥产品自给率不足四成，形成了产品长期供不应求、大部分依赖进口的局面。国际市场近几年没有大幅新增产能，国际市场价格也处于上升阶段，因此成了价量齐升的喜人局面。

    盐湖钾肥这种辉煌能否延续呢？影响化工产品生产企业盈利增长主要在于价格的波动以及产能的扩张，其中价格是关键性因素。另外，盐湖集团选择ST数码整体上市后不会形成同业竞争，所以对上市公司没有影响。

    盐湖钾肥2006年产量基数较大，达到了173万吨，产能扩张进入放缓阶段，产量增长将较为缓慢，未来三年估计每年不会超过20％。远期产能的增加还要看公司的固定资产投资情况，有一定的不确定性。钾肥中短期价格还有提升的可能，幅度难以确定。影响价格的因素主要有国内竞争对手的产能扩张情况、国际价格波动、进口数量变化以及国内需求等。国内需求保持旺盛，应该不是主要矛盾。国际市场的远期情况存在不确定性，若价格发生大幅波动，将影响到进口数量和价格，进而对国内价格产生影响。由于信息不全，是否有进口配额限制等问题还不是很清楚。

    许多投资者认为盐湖钾肥具有资源垄断优势，我不同意这种说法，现阶段供需失衡，主要是投资不足引起。盐湖钾肥拥有使用权的察尔汗湖氯化钾总储量为1.45亿吨，只占全国氯化钾总储量的30％，而且新的矿产资源不断被发现。面对丰厚的利润，将有越来越多的企业加入到竞争中来，冠农股份和中信国安的加入就是明证。其中冠农股份联手国家开发投资公司开发的“罗布泊”钾盐资源工业储量为２．４３亿吨，将建成年产１２０万吨的钾盐项目，然后根据市场需要，还有再建３００万吨钾盐的可能。相信未来只要技术、运输等环节得到解决，还会有更多的竞争对手加入，国内产能将不断增加，因此不能因为暂时的辉煌就高枕无忧。供过于求的情况近几年都还不可能出现，但随着产能的不断增加，远期出现供过于求、价格回落的情况也并非不可能。



    总体而言，中短期盐湖钾肥是稳健的投资对象，但前几年的高速增长不会再现。远期要密切关注产品供需平衡的变化，不可过度乐观。

祥和瑞雪

http://www.yunnanbaiyao.com.cn/n ... howNews&id=1405
基金减持前30只重仓股
2007年04月20日

发布时间： 2007-04-20 08:18
基金减持前30只重仓股
　　股票代码证券简称股票数量 占流通A股比例 增减数量 增减比例（%）

　　（万股） （%） （万股） (占流通股)

　　000402 金融街( 16.86,-1.87,-9.98%) 8，853.32 13.58 -12，052.02-18.49

　　601398 工商银行( 5.22,-0.21,-3.87%)65，116.14 7.09-105，192.76 -17.84

　　600859 王府井( 30.34,-1.65,-5.16%) 2，365.87 11.93 -3，180.53 -16.03

　　600583 海油工程( 35.07,-2.45,-6.53%)5，482.72 13.83 -3，504.82 -14.76

　　000157 中联重科( 26.86,-2.24,-7.70%)1，395.79 6.26-3，249.35 -14.57

　　600028 中国石化( 10.78,-0.62,-5.44%)70，716.02 19.73 -51，727.72-14.43

　　600591 上海航空( 6.06,-0.59,-8.87%)2，000.00 3.19-4，806.54 -14.27

　　600809 山西汾酒( 34.44,-2.58,-6.97%)1，900.53 18.63 -1，366.50 -13.40

　　600588 用友软件( 40.60,-1.44,-3.43%)2，035.98 14.95 -306.29 -12.85

　　600585 海螺水泥( 36.53,-2.40,-6.16%)7，430.19 28.27 -710.45 -12.43

　　000069 华侨城A( 24.40,-1.59,-6.12%) 12，914.34 26.36 -5，596.05 -11.42

　　600415 小商品城( 83.29,-0.36,-0.43%)217.153.79-645.79 -11.26

　　600017 日照港( 10.08,-0.76,-7.01%) 200.000.87-1，982.98 -10.99

　　600686 金龙汽车( 25.37,-1.12,-4.23%)1，358.89 10.53 -731.99 -10.94

　　601111 中国国航( 8.28,-0.67,-7.49%)9，019.00 7.00-14，038.44-10.89

　　600361 华联综超( 22.90,-2.08,-8.33%)3，663.63 22.91 -1，718.95 -10.75

　　000538 云南白药( 28.62,-2.38,-7.68%)232.301.24-1，958.61 -10.49

　　000895 S双汇( 31.17,0.00,0.00%) 6，932.88 34.36 -2，028.58 -10.05

　　600748 上实发展( 16.95,-1.88,-9.98%)3，209.34 13.57 -2，298.62 -9.72

　　600858 银座股份( 28.01,0.98,3.63%)500.006.40-711.62 -9.11

　　600690 青岛海尔( 12.41,-1.04,-7.73%)4，967.74 6.69-6，731.75 -9.07

　　000680 山推股份( 12.87,0.00,0.00%)625.381.38-4，037.09 -8.92

　　600386 北京巴士( 14.55,0.00,0.00%)446.512.49-1，565.58 -8.74

　　600383 金地集团( 18.40,-1.48,-7.44%)3，401.06 7.96-3，646.07 -8.53

　　600628 新世界( 14.45,-0.56,-3.73%) 2，275.85 5.71-2，512.84 -8.44

　　600761 安徽合力( 24.70,-1.98,-7.42%)2，572.46 14.45 -1，442.48 -8.10

　　002029 七匹狼( 29.20,-1.95,-6.26%) 456.968.06-393.36 -6.94

　　000858 五粮液( 32.85,-1.47,-4.28%) 19，300.36 21.60 -6，092.48 -6.82

　　000933 神火股份( 21.55,-0.38,-1.73%)718.742.31-1，423.80 -6.75

　　000819 岳阳兴长519.426.44-159.15 -6.58

  
http://www.yunnanbaiyao.com.cn/n ... howNews&id=1396
云南白药：制药收入下滑 业绩低速增长（2007一季报点评）


发布时间： 2007-04-18 20:18
要点:
    云南白药07年1季度实现主营业务收入8.23亿元，同比增长13.1%；实现净利润7,206万元，同比增长5.0%，每股收益0.15元。业绩的低速增长在市场预期之内。顶点财经

　　其中，制药业务的销售收入是2.61亿元（我们的估算值），同比下降9.4%（看来，1季度的主营业务收入增长主要是由于医药商业拉动的）。这主要是由于：①白药老产品（包括宫血宁胶囊）因去年提价而使销量受到了一些影响，销售额仅同比增长9%；②白药创可贴（膏）由于产品认证和员工问题而出现停产，因此仅实现了非常微小的销售收入；③白药牙膏也由于快速消费品市场的竞争多变而出现下滑。从表1中可见，在过去两年里，白药创可贴（膏）和白药牙膏是拉动公司销售强劲增长的主要动力，但在今年1季度，这两个产品都没能实现有效增长，反倒是出现销售下滑，影响了公司制药业务的增长势头和公司整体的盈利情况。

　　本季度，公司主营业务利润同比下滑3.9%；由于营业费用和管理费用的绝对值都出现了下降，公司净利润实现小幅增长。公司的经营现金流仍然十分强劲，达到1.13亿元（每股经营现金流0.23元）；公司资产负债表仍然无可挑剔。

　　我们维持对公司原有的盈利预测，07年和08年的每股收益分别为0.62元和0.75元（分别同比增长9.1%和20.6%）。对应的07年和08年的预测市盈率分别为50倍和41倍，估值不低了。由于公司目前尚没有有效的管理层激励机制，云南白药在经过了连续多年的快速增长后，很可能在今年进入一个调整阶段，请投资者注意相关风险。顶点财经

祥和瑞雪

我是新手,在20070329进的云南白药,请教高手,在它业绩下滑的情况下,应如何处理?谢谢!

570119

朋友们近期的精彩思想学习

2007-04-23　14:30:05

  
laoba1的BLOG:
1.伟大的企业总能给予投资者无数次的买入机会，问题是投资者能否把注意力集中到这些企业身上，透彻地研究其基本面，做好充分的准备，然后把握合适的机会进行买入.在合适的价格买入白马也许比你能找到的最黑的黑马更黑。
2.技术类股票投资者常常把希望寄托在技术垄断上。技术垄断通常都不具可持续性，技术呈现出明显的跳跃式的发展模式，可替代性很强。某一个技术暂时领先了，下一个升级技术极有可能就被另外的竞争者所替代，领先者很快变成了落后者。
3.一切迹象表明，中国股市的泡泡已经被吹大了，泡泡也许还会被吹得更大，但盛宴也可能随时嘎然而止。泡沫破裂的最大牺牲品是数以千万计的新股民，习惯了疯狂的上涨，人有多大胆，地有多大产，价格多高、业绩多差的股票都敢买，只要有题材，或者根本不需要理由。惨烈的下跌将成为他们一生都难以忘怀的记忆。不知道雪崩式的下跌何时到来，当所有人都贪婪的时候，应该开始恐惧了。
4.当支撑高房价的高端购买力集中释放完成和炒作资金撤离后，累积的风险将大面积释放，中国房价很可能面临一个快速的下跌周期，买涨不买跌的消费心理更加促使这种下跌呈现出一泻千里的局面。 严冬来临时，即使是百兽之王也要挨饿，万科能独善其身吗？

私募基金-代老三的博客:
1.谈到“保守”这两个字，我自然的想到资金安全性，我的投资原则里面排在第一位的是：不要亏损。
2.在现阶段形势看上去一片大好的时候要卖出一些股票，适度回笼一些现金对于我是一件痛苦的事情。因为在一周前我还认为这个市场不够特别疯狂，正在等待它疯狂呢！没想到一周之后，我却开始要回笼资金。真是世事无常，形势难料啊。
    写完这篇文章4月19日的股市还没有开市，现在停止敲击键盘去冲一杯咖啡或许会让我减轻一点痛苦。
3.我暂时不会买股票，我将把资金用于一些保守的投资，在下跌的过程中若有投资者将我所选定的优质股恐慌性抛售时，我将逐步收集。当然，或许在我收集之后，市场还会依然下跌一段时间。要买到合适的价格的确很难。就正如我一直以来所认为的那样：想准确预测市场的高点和低点，就正如摸相算命。需要能够跟上天对话才行，我资质愚盹自认没此能力。
4.在这个群情汹涌高呼牛市正进行的时代，我开始退却，或许又是一个错误的开始，或许我的“基金”会因此而被赎回很多。可我还是不得不继续退却，因为我实在没有办法让自己重新满仓大规模介入这个市场，除非政府再推出一些激进措施来推动这个市场上涨，否则我将等待市场自由选择前进还是后退之后再行新的投资。
凌通投资:
1.如果我们所持有的股票有非常良好的产业发展前景，和非常好的价值度，那么涨潮落潮和我们有什么关系呢？我们有什么必要在意涨潮落潮呢？投资人一定要认识到这一点，关键是你身上有一件由价值为材料打造的裤衩。不要把你的宝贵精力放在判断何时涨潮，何时落潮这个根本就判断不了的问题上，而是将宝贵的精力集中到为自己定做一件价值裤衩。
2.在价值评估和投资过程中，市场上广泛流行和人们津津乐道的定量估值与精确估值不重要。在整个价值投资过程中真正有意义的，直接决定于投资成败的关键因素就是正确的定性分析。在不对公司进行量化估值的情况下仍旧能够取得良好的收益。

滚石玩家

对于云南白药来说,要关注两点:

1.中医药在和西医药的竞争中,未来市场份额是缩小还是扩大
2.云南白药的创可贴、牙膏等产品的滞销是暂时的还是长久的

个人要了解以上两点,确实很难,但既然买了,就应当去了解