均线多头---我的价值投资策略学习与实践贴

均线多头

原帖由 宁静致远2 于 2007-1-10 22:39 发表
美利纸业，000815。特点：老板换了个超级的，腰板自然硬了几倍；林纸一体化，环保循环经济，同时符合经济利益、社会效益；国家利益，公司利益；当然最关键是未来项目达产后的惊人钞票增长，否则就不用投资了：“公 ...

看了一下,感觉其数据很难分析,,,从定性的角度讲.林业一体话是不是很好的赢利模式,我没这个能力分析.你能不能抽时间研究一下它的财务报表,落实一下15亿的利润真的2010年能实现吗.这是关键.

均线多头

000572,又是一个转困成功的经典品种,公司主业将变成一个汽车类的公司,
公司业绩保守估计2006年,0.50元,2007年0.80-1元.

5.5左右启动时,市场再一次犯了错误,10倍的本益比,低估一个有着广泛的市场的汽车型企业,加上一个能干的领导:景住；民营的汽车企业未来3-5年的前途依稀看得见
.
股价计算:0.50*20=10元
              0.50*30=15元
安全边际:100%---200%

我这种估价是对其业绩最保守的基础上的,还没有考虑成长,我得一个朋友没事就在马路上看海马汽车的数量,到专卖店去看10万左右海马卖的如何.他的结论3年到50元,又一个10倍股.和他讨论这个股票时,我没他研究的这么透,就把它排除了.现在回头看交易价值巨大.成长性没有朋友深入不敢说.先做一次价值回归吧.低估就得回归.没人关注就的爆炸性恢复.


000572如果涨停中部休息时,我杀入实践一下.

[ 本帖最后由 均线多头 于 2007-1-11 11:44 编辑 ]

竹盐

老师，是景柱

下面是介绍他的链接：http://www.tianya.cn/publicforum/Content/stocks/1/125712.shtml

宁静致远2

谢谢老师指点！

均线多头

原帖由 竹盐 于 2007-1-11 12:08 发表
老师，是景柱

下面是介绍他的链接：http://www.tianya.cn/publicforum/Content/stocks/1/125712.shtml

有一个幸运的人掌控的公司,成功率能不能提高到80%?
永远要在别人怀疑时买入,在别人看好时卖出,现在000572属于哪个阶段呢?

均线多头

原帖由 竹盐 于 2007-1-11 12:08 发表
老师，是景柱

下面是介绍他的链接：http://www.tianya.cn/publicforum/Content/stocks/1/125712.shtml

如果它属于"幸运的市场(经济型轿车市场)+幸运的人(景柱,十大杰出青年),10倍股的初步条件就具备了.剩下我朋友说的关于其发动机能提高毛率的问题,这个就需要用心去调严吧.只要财务上能反映市场和景柱的能力.那10倍就是个时间问题.

欢迎朋友们能不断收集其财务数据,主要是销售数据.和各种调研报告.看看我们一起能不能挖出一个10倍股.

汽油机

只有持续不断学习才能进步

均线多头

第一道金牌菜：千里马菜       成长型股票   业绩好象千里马，一年更比一年好
第二道银牌菜：候子上树       周期型股票   业绩象猴子，大起大落。业绩变化的总是超出市场预期
第三道铜牌菜：乌鸦变凤凰    重组型股票   基本面恶化的象嫁不出去的乌鸦，换个东家，就成了凤凰


抄菜要点：
金牌菜：原料：消费类企业   火候：大盘极度低迷时，出锅：人气极度高涨，最好不出锅，要有想象力
银牌菜：原料：周期型企业   火侯：提前发现行业拐点4-6个月。出锅：人气高涨时快速出锅。要果断
铜牌菜：原料：基本面不良的企业 火候：大股东的改造出现成效。出锅：人人都想把这个凤凰取回家。


案列：
金牌菜：矛台，张裕，白药。。现在是有原料没火候，炒不出好菜。冒着温度太高炒的话，孔怕糊掉
银牌菜：中信，国航，长安。。。现在是有原料，温度有点高，但不是最高，还是有点利润让你品尝一下
铜牌菜 ：都市股份，金盘股份：现在是有原料，温度合适。。有没有吃头自己自己做了才知道


现在是什么样的火候，炒什么样的菜。。抄客的水平就是对火候的理解和掌握。

tbdw

好东西真多，就是翻起来累

竹盐

呵呵，形象极了

铜牌菜非圈内人士大概很难吃到的，或者说很难吃好。

踏踏实实做功课，耐心等待是我们可以做到的。

apeng31415926

好帖子，学习学习

均线多头

巴菲特的智人睿语 plus我的评论


任何不能永远发展的事物，终将消亡。　
  　If something can’t go on forever, it will end.
      (Alex注，70%在纽约证交所的股票永远消失了，这也是中国的未来。这句话是他从物理学变通过来的, “不永远运动的，就会停止”.价值投资每年的全美60人聚会，包括大家一起听爱因斯坦的相对论。因为价值投资相信，知识是不可以用专业分割的。中国的大学，最擅长培养会微积分的高分低能人士。这种人缺乏从A直接跳到Z的能力。缺乏从物理/数学/文学/艺术跳到股票的能力. 微软和IBM的第一轮面试，考你“北京有多少个百万富豪”，就是为了消灭这些“什么都会，就是不会思考的人”，这种人回答是“我不知道”, 这种人也不会爱艺术。）


　　1988年年报  时间是杰出企业的朋友，平庸企业的敌人。
（是的，有的股票现在在3000点呢，讨论上证是多么的无聊，甚至可以列入幼稚）

　　1989年年报  当发现自己处在洞穴中时，你要做的第一件事就是停止挖掘。
（高手多，这句话就不用多讲了）

　　1990年年报  在错误的道路上，奔跑也没有用。
  (插一句，奔跑也没有用，大喊大叫也没有用）

　　1993年年报  可口可乐在1890年时整个公司大约值2000美元今天它的市值为500亿美元。如某个人在1890年时买该公司股票时，有人可能会对他说：“我们将会有两次世界大战，会有1907年的大崩盘。是不是最好等一等？”我们不能犯这个错误。
(Alex注，这才叫长线！世界大战和崩盘都不怕，老尚的股权改革算什么？）

　　1994年年会  几乎在任何领域，专业人员取得的成就明显地高于门外汉。但在金钱的管理上往往并非如此。
(呵呵, 你们天天看到失败的专业人士）

　　1994年12月6日投资的基本思想是：把股票当作企业来看待，利用市场波动来取得优势，寻找安全的余地。这是本.格雷厄姆教导我们的……百年以后,这仍将是投资的基石.
( 是的，波动在BS模型里是风险，在价值投资却是优势。你能3折买赤湾，这难道会风险更大吗？)

　　1994年12月6日如果你一生中找到三个杰出的企业,你就会变得非常富裕。
(同意, 继续努力中）

　　1996年年会  1986年我的最大的成就就是没有做任何蠢事。诀窍是当没有合适的事情可做时，就什么也不做。
(Alex-----对，永远呆在市场上是错的，空仓比止损境界高多了）

　　广泛引用购买股票很简单。你要做的事情是按低于企业内在价值的价格购买一家企业的股票，如该企业管理层诚实可靠、有能力，那么你就永远持有这些股票。
（注意，他说的是永远）

　　1990年8月6日  近年来，我的投资重点已经转移。我们不想以最便宜的价格买最糟糕的家具，我们要的是按合理的价格买最好的家具。
（好股就一个字：贵）

投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。
（看第一句的评论，中国从来就培养只会数学的白痴）

“ 市场先生”是你的仆人，而不是你的向导。
（Alex言， 这是投机和投资的一个明显区别，投机的往往说自己“对市场有敬畏之心”，而投资人士把Mr.Market“市场先生”当成神经质的家伙，被他引导，只会一起疯。所以，我们利用“市场先生”, 我们无视噪音。）

在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
（反向就是价值的源泉，但是反向不代表你是价值投资）

从短期来看，股市是一个投票机；而从长期来看，股市是一个称重机。
（老师的话）

价格是你所付出的，价值是你所得到的。
（上大学的学费，是价格，大学教育是价值。价格和价值是不等的。)

乐观主义才是理性投资的大敌。
(价值投资，就是爱悲剧。 A civilization gone with the wind)

我宁要模糊的正确，也不要精确的错误。
(我以前很爱技术指标, 就是精确的错误.）

对于大多数投资者而言，重要的不是他知道什么，而是清醒地知道自己不知道什么。 如果你不愿意拥有一家股票10年，那就不要考虑拥有它十分钟。
(买股票不是买个代码）

于每一笔投资，你都应当有勇气和信心将你净资产的10%以上投入。
(Alex言，总有很多人问，“为什么我拿了好股赚不到大钱？”“为什么我被洗盘出来了？”，这就是答案了，因为你不敢，你不敢是因为你不信你自己的系统.举例说， 一个高手说他选的某个股票收益是80%的时候，各个论坛的菜鸟会惊叹不已，我却会向那个“高手”问一个问题，“你买了这个股多少呢”，如果你用一半的钱买，你的收益率就立刻降到40%，如果是用1/4的钱买，你的收益率就立刻降到20%. 别的五六个股票亏损和成本加上去，就更低了。这也是股评的常用伎俩。记住了，下次有人拿了一个股票收益是80%，不要忙着惊叹。）


-----受山地领导批评，说发言少了，特此一文。打字好累。转贴请注明。

股潮

原帖由 均线多头 于 2007-1-11 17:44 发表
巴菲特的智人睿语 plus我的评论


任何不能永远发展的事物，终将消亡。　
  　If something can’t go on forever, it will end.
      (Alex注，70%在纽约证交所的股票永远消失了，这也是中国的未来。这句话 ...

:*9*:

同感，做的股票时间越长越感觉到真理的光芒。别人爱说什么说什么，真理无言。

dvsky

非常欣赏LZ的这个贴，我持有600104四年多了，LZ看看前途如何？
今年不会考虑出的。

xxxxzmz

(转帖)35.86%、19.10%、24.84%、828.94亿、55年、10..

·35.86%、19.10%、24.84%、828.94亿、55年、10..

当然写这些数字绝对不是为了哗众取宠，因为每一个数字都有独特的含义。

首先，前三个数字是600519贵州茅台自上市后净利润、净资产、主营收入的年复合增长率（5年）应该说，这组数据还是很漂亮，这也是茅台这么几年来不断大涨的原因。

第四个数字大家可能会感觉有点奇怪，我给大家解释解释。全世界搞投资的都知道，一个公司的价值等于未来可预期时间里所能赚到的利润的总和（不考虑通货膨胀和时间价值），即一个公司未来总共能赚100亿，那它的总市值就因该是这个数。（其实这个道理很简单，但直到１９３３年这个理论才被正式提出并被人接受，不过实际上到现在很多人也不知道这个概念）。而标题所给出的第四个数字828.94亿正是以12.29日收盘价为准的茅台的总市值，也就是说，这意味着茅台未来应该可以赚到828.94亿的总利润，否则不会有人在这个价格还去买茅台，因为用上述理论证明，买家只有在未来赚得钱多于现在付出的价格才会买（探讨这个问题时，大家要把自己当成要买整个企业，其实买一部份和买整个企业道理是一样的，而且给的头衔也一样，都叫股东）

好有了总市值，下面该第5个数据了。茅台06年净利润预计15.07亿（国泰预测数据，应该很可*），也就是说如果茅台每年都赚这么多钱的话，要赚回828.94亿的总利润需要多少年呢，这可不是个短数字，55年，即标题中的第5个数据。也就是说，作为茅台的买家，如果茅台每年都赚15.07亿（这当然已经是茅台有史以来利润最高的一次），按现在的买价去买茅台，要在55年后才能收回成本，当然这５５年中茅台可不能出什么问题，否则这个时间就更长了（当然有人肯定会想，55年能买个百年品牌也不错，这种想法很好，我不反对，但是从做生意的角度没人会这样想，所以我们排除这种情况）。

有的专业人士可能会问一个问题，“不会这样啊，你忽略一个问题，即茅台是成长公司，你的数据中不是就有茅台净利润复合增长率是35.86%吗，所以应该不会用那么长时间。”没错，说得很对，茅台是家成长公司，不用那么长时间，这就是标题中第六个数据—10年的来源。如果茅台继续保持35.86%的年复合增长率的话，那在10年后净利润将达到237.65亿，而总利润也将正好达到828.94亿（略有超过）。所以，如果茅台比较可能做到这点的话，那说明茅台现在就还不贵，目前价格应该反映公司的价值；如果做到的可能不大，或是有可能做到但比较难，甚至是根本不可能做到的话，那毫无疑问，茅台现在就高估了。所以现在问题成了茅台的这种成长性能持续多久的问题！

首先我们先排除从基本面考虑这样的角度，因为这样会太复杂，而且会有很大争论，１００个人会有１０１种意见。所以我们只从数学的角度来考虑，来推理。客观地讲，35.83%这个复合增长率是可能的，因为有公司做到过，过去10年有一家公司净利润复合增长率差点达到35%，中集集团，32.85%，除它之外，其他就没有任何一家公司能在10年的范围内保持这么高的增长速度，即便像云南白药也只有28%，全市场超过30%的只有中集，当然也没过35% 。从这上面来看，35%的增长率还是很难达到的，时间越长就越难，至少到06年为止，还没有出现过这种公司，最接近的也只有1家。所以，很明显，让茅台继续保持这样的增长速度是有困难的，而即便能达到10年也是一个比较漫长的时间，是会发生很多事情的，毕竟，茅台上市也才共计6年，而从估值的角度来说，一般如果超过10年，基本上就没什么太大意义了，即便如巴菲特老人家考虑的极限也就是10年！

结论：不敢说茅台真的不值这个价（比如说如果茅台卖公司的话，我相信外国人会出比现在还高的价格），但从数学上来讲，茅台现在的价格是过于乐观的预期基础上形成的，茅台也许能继续保持这么快的增长，但更大的可能是无法保持；而即便是能如此快的增长，茅台现在的价格也是透支了未来10年年复合增长率35.86%的基础上形成的，所以，作为一个理性、想买便宜货（还得是好货）的投资者来说，我们可能只能离的远远的。

shanmin

引用
“我宁要模糊的正确，也不要精确的错误。
(我以前很爱技术指标, 就是精确的错误.）”

对企业我偏爱定性分析，讨厌做数字游戏，现在总算给自己的做法找到了一条理由：
就算是追求“模糊的正确”吧。

shanmin

原帖由 xxxxzmz 于 2007-1-11 21:42 发表
(转帖)35.86%、19.10%、24.84%、828.94亿、55年、10..

·35.86%、19.10%、24.84%、828.94亿、55年、10..

当然写这些数字绝对不是为了哗众取宠，因为每一个数字都有独特的含义。

首先，前三个数字是60051 ...

谢谢，收藏本文，学到了一种非常简单而又理性的估值方法。

“价格是你付出的，价值是你得到的”，大于号、等于号和小于号就是进行抉择的依据，再加上一层安全边际的保护，晚上会睡得更香。

均线多头

原帖由 xxxxzmz 于 2007-1-11 21:42 发表
(转帖)35.86%、19.10%、24.84%、828.94亿、55年、10..

·35.86%、19.10%、24.84%、828.94亿、55年、10..

当然写这些数字绝对不是为了哗众取宠，因为每一个数字都有独特的含义。

首先，前三个数字是60051 ...

欢迎常来

均线多头

原帖由 dvsky 于 2007-1-11 21:02 发表
非常欣赏LZ的这个贴，我持有600104四年多了，LZ看看前途如何？
今年不会考虑出的。

汽车业的前途:参考意见,汽车业的明天就是彩电业的今天.

如果你相信未来股价和企业股价最终会正相关,你明天什么时候来已经不要紧了,那就是个时间问题.

livomo

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