对华泰股份基本面的个人分析，并求华泰股份最新的研究报告

yxyooo

原帖由 良风 于 2006-5-30 14:48 发表
这股票天天跑输指数，居然形态还挺漂亮。

是啊.我今天在12.70又加了点仓.目前40%的仓是它了.感觉要选择方向了

zjtl538

我持有这么久了，看法是还有再盘整一下

jhf888

并购与重组作为下一阶段市场的主流热点，一些具备明显并购价值的行业龙头继续中线看好，象造纸行业内外资并购风起云涌，一些具备林业资源优势的个股可重点关注。

今年以来造纸行业并购重组之风兴起，不久前中冶集团通过无偿划转接收了G美利的国有股，表示将借G美利对旗下纸业资产进行整合，这直接导致G美利近期连续走强；同时永安林业表示大股东将转让股权，导致该股近两个交易日连续涨停；上周G晨鸣也明确表示将向亚太最大企业投资收购基金之一的CVC公司定向增发不超过10亿A股，募资50亿元用于湛江百万吨级纸浆项目；无独有偶，日前有媒体披露，国内四大纸业龙头、G岳纸大股东泰格林纸拟引进亚洲最大企业投资收购基金之一的骏麒投资1.87亿美元（合15亿元人民币）用于林纸一体化工程，同时公司还存在定向增发、林业资产整体上市等资本运作的可能，外资全面渗透以及内资加大整合力度，造纸行业作为并购重组板块的一个重点值得关注。

我们注意到在外资对国内造纸行业的渗透中，有几个突出的特点：首先都是一些战略基金投资者，其中参股G晨鸣的CVC公司是由美国花旗集团与CVC Capital Partners共同成立专注于亚太区进行股权投资的投资管理公司，而拟参股泰格林纸的骏麒投资也是亚太最大企业投资收购基金之一；其二，这些外资均参与国内造纸行业的龙头，目前G晨鸣具备年产机制纸300万吨左右的生产能力，今年主营收入有望超过100亿元，相当于其他造纸类上市公司主营收入总和，而湛江项目达产后公司产能有望提升到450万吨，成为全球最大的造纸企业之一，同样G岳纸大股东泰格林纸05年实现销售收入42亿元，是中国纸业四强；第三，外资参与的都是林浆纸一体化工程，特别是具有林业资源优势的公司，象G晨鸣定向增发主要用于湛江300万亩林业资源建设和百万吨级纸浆项目，而G岳纸在洞庭湖周边地区拥有85万亩速生林资源，大股东泰格林纸在国内拥有380万亩林业资源，林浆纸一体化产业格局成为外资看好的重点。总体来看，随着外资的全面进入，造纸行业面临新一轮重组和洗牌，一些有资源和规模优势的公司将胜出，从重组和资产重估的角度来看象G岳纸、G晨鸣等行业龙头值得继续关注。-------摘万国投资分析报告20060530

Gentry

学习！

yxyooo

600308的走强也许需要一点外界的刺激,例如发行一只纸业股票,人民币再次破8.今天晚上美圆对大部分货币大幅下跌,不知道明天对纸股的影响,拭目以待.

良风

2006.1.18-2006.3.31，该股横盘两个多月，下跌3.47%，振幅13.8%，换手率103.15%，一季报显示主力大换班，持股人数增加两成，银河银泰滚蛋，之后17个交易日，该股出现一轮拉升上涨20%。
2006.4.19-2006.5.24，该股上涨10.03%（同期大盘上涨14.86%，等于下跌4.83%），振幅20.30%，换手率112.25%，除一天以外每天成交金额都在一亿以上，并且千手以上的大买单大卖单都不断，和上一次横盘很相似，说明号称长线价值投资的基金主力又一次大换班（还有一种可能，是主力没走，而是在做波段，在大盘暴涨的情况下做波段，如果这样的话我更鄙视该主力）。该股最近连续四天大幅缩量，千手级的大单几乎没有，全是几十手的交易，说明几乎全是散户在买卖，主力最近四天几乎没动手，可以理解为新老主力换庄已经结束（当然也有可能是主力最近有更重要的事情做，没时间做波段，:(   强烈鄙视）。估计最近会有一轮拉升，幅度和力度，要看新主力的能力了。（千万不要像一季度的主力，连滚带爬的拉升了20%之后就想跑，强烈鄙视建信恒久的基金经理，三个月跑输指数超过10%。说得难听点，我用屁股做股票也比有的人用脑袋做的强）。

[ 本帖最后由 良风 于 2006-5-31 08:59 编辑 ]

luyanhb

关注中

良风

欧洲新闻纸 518.83 欧元   -0.57     2006-05-31
美国新闻纸 642.48 美元   +1.13    2006-05-31
欧美新闻纸价格应理解为强势整理。
希望知情人提供国内新闻纸最新价格

jhf888

良风

无法理解，岳阳涨停，华泰百手抛单都很少，主力还不动手，不知道在等什么

jhf888

上市造纸板块存在一定补涨机会
2006-6-1 中国证券报

　　无论欧美、香港市场的纸业股，还是国内市场其他行业的股票，近期市场表现都相当良好，但A股纸业公司的表现却相对疲软。虽然我们维持对造纸行业“中性”的投资评级，但认为该板块中的龙头股价值明显低估，存在补涨机会。在个股选择上，我们首推Ｇ华泰，而Ｇ晨鸣、Ｇ博汇、Ｇ岳纸、Ｇ美利、Ｇ银鸽等个股也值得投资者关注。

　　行业环境逐步改善

　　我国造纸工业的大环境正在逐步改善，主要表现在两大方面：一是“林纸一体化”进程取得比较明显的进步，国内许多大型造纸企业有望从2006、2007年开始逐渐受惠于速生林的建设或自备浆的生产；二是国家强制关闭中小型造纸厂，不仅大大减轻了对环境的污染，同时也有利于大型纸业公司毛利水平的回升。

　　“林纸一体化”进程取得明显进步。无论从短期还是长期来看，取得较低成本的纸浆都是企业产品竞争力的主要保证。我国纸业要想走向国际市场，必须走“林纸一体化”的道路。

　　造纸拉动木材需求，在很大程度上刺激了各地造林活动的展开，特别是速生林的建设。起步较早的公司有望从2006、2007年开始受惠。据国家林业部门消息，近年来国内可供用于造纸的林木资源迅速增加。到2010年，我国造纸林基地可稳定提供5600万立方米木材、1350万吨竹材，可制木浆1300万吨以上、竹浆400万吨，这将大大减轻对国际市场木浆的依赖，并将最终彻底消除我国造纸工业原材料的瓶颈问题。

　　小纸厂关闭有助于中低端纸张毛利水平提高。虽然有关部门在多年前就已经着手关闭中小型纸厂，但效果一直不明显。然而，2005年全国各地对环保不达标的中小型纸厂关闭的力度大为加强，山东、河南、安徽、江苏、浙江、河北等地对规模在2万吨甚至3万吨以下的纸厂、浆厂实行强行关闭。从数量上看，关闭的纸厂数量占当地纸厂数量的80%以上。

　　小纸厂的关闭不仅减轻了对环境的污染，对纸业市场也将产生积极影响，尤其利好大型企业内的中低档文化用纸、包装用纸等产品。其积极影响来自两方面：一是麦草价格的下降致使产品成本有所下降；二是由于减少了市场供给，在一定程度上促进了产品价格上扬，最终导致产品毛利水平提高。这从华泰、晨鸣、博汇、银鸽、美利等上市公司的财务报告中可以得到验证。

　　产品价格保持稳定

　　2006年前4个月，除新闻纸价格仍在下滑外，铜版纸、白卡纸价格均保持相对平稳。进入二季度，新闻纸价格下滑势头也已经得到遏制，进一步大幅下滑的可能性很小。

　　二季度新闻纸毛利水平有望回升。我们判断二季度新闻纸毛利水平有望回升。原因有二：一是价格下滑势头已大为减缓；二是进口废纸价格下滑，新闻纸生产成本有一定下降。

　　铜版纸2006年市场供求基本平衡，价格相对平稳。2006年前4个月，铜版纸价格基本稳定，维持在6400元左右。从我们的预测来看，2006年国内供需基本平衡，主要原因在于铜版纸出口大大减缓了国内市场压力。2006年金东纸业、晨鸣纸业将继续加大产品出口力度，全年来看铜版纸价格有望保持相对稳定或略有下滑。

　　涂布白纸板、白卡纸2006年价格趋于稳定。统计显示，目前涂布包装纸的需求增长速度远远快于整个纸业的增长速度，进口数量也呈上升趋势。理论上，如此快速的消费增长会对产品价格有一定支撑，但由于近两年国内供给急剧增长，企业大多被迫降价销售。整个2005年涂布包装纸价格基本处于下滑态势中。

　　2006年前4个月，普通涂布白卡纸价格基本稳定在6300元/吨，由于2005年价格下滑较大，加之2006年预期出口增长较快，将在一定程度上减缓市场竞争程度。因此预计2006年其价格应与目前价格基本相当或略有下滑。

　　龙头股具补涨机会

　　我们曾多次提及，A股纸业上市公司的估值水平不仅与欧美公司有较大差距，也与在香港上市的内地公司玖龙纸业、理文造纸存在相当大的差距。近期，玖龙公司股价维持在7港币左右，按2006年预期收益水平计算，动态PE值约在28倍左右；理文造纸的股价维持在12港币左右，动态PE值约在15倍左右。而国内华泰、晨鸣、博汇、美利、银鸽、岳纸等个股的PE值普遍不足10倍，有的仅在8倍左右。

　　我们认为，尽管各公司之间存在一定差异，但其面临的外部环境与盈利模式（成长历程）却应该是相同的。因此，我们判断玖龙纸业、理文造纸较高的PE必将促使投资者重新审视A股造纸类上市公司，特别是行业龙头公司的估值水平。在个股选择上，我们首推Ｇ华泰，而Ｇ晨鸣、Ｇ博汇、Ｇ岳纸、Ｇ美利、Ｇ银鸽等个股也值得关注。

　　造纸行业主要上市公司盈利预测与投资评级

　　公司ＰＢ05ＥＰＳ（元）06ＥＰＳ（元）05ＰＥ06ＰＥ本期建议上期建议

　　Ｇ华泰1．54 1．11 1．37 11．37 9．21增持增持

　　Ｇ晨鸣1．230．4450．5011．510．2增持增持

　　Ｇ博汇1．160．450．5212．010．4谨慎增持谨慎增持

　　Ｇ岳纸1．390．350．3015．718．3谨慎增持谨慎增持

　　山鹰纸业0．820．150．1719．317．0中*

　　Ｇ美利1．150．390．4514．912．96中*

　　Ｇ银鸽2．450．300．4013．510．1暂不评级

　　Ｇ恒丰1．270．540．5612．011．6中*

　　Ｇ特纸1．220．080．1048．038．4减持减持

良风

该股今天继续跑输同板块个股，该股主力的耐心好得惊人。

良风

该股主力要么是太狠，要么是无能到极点。
连续八天跑输指数，连续五天缩量无大单。
包括今天主力也没动手

zjtl538

没办法，华泰是只慢牛..................

良风

对华泰的主力我已经无话可说了，佩服得五体投地，敬仰啊。
岳阳和晨鸣涨成那个样子，他还能沉住气。

yxyooo

原帖由 良风 于 2006-6-2 09:42 发表
对华泰的主力我已经无话可说了，佩服得五体投地，敬仰啊。
岳阳和晨鸣涨成那个样子，他还能沉住气。

不是沉住气,是这般孙子基金经理无能.一个全球最大的新闻纸企业,要题材有题材,要业绩有业绩,要成长有成长,居然被这些孙子玩成这样,这些天盘中不时有500手左右的抛单,都是这些人干的.我也不管了，留几千股放着,它爱怎样就怎样.到15元以上走人:)

良风

最近的走势只能这样理解，公司为了集团低价定向增发，与庄家勾结压低股价

huaihuashi

原帖由 良风 于 2006-6-2 13:06 发表
最近的走势只能这样理解，公司为了集团低价定向增发，与庄家勾结压低股价

只能是这么理解了。

股改刚完成的时候，跌倒8元附近，刚好大股东增持阿，靠，光着一些就赚肥了。

zjtl538

不知道定向增发，大股东注入的资产到底盈利能力如何。

zjtl538

纸种          价格     币种 日期           地区
美国新闻纸 642.48 美元 2006-05-31 美国
美国新闻纸 641.35 美元 2006-05-24 美国
美国新闻纸 640.94 美元 2006-05-17 美国
美国新闻纸 638.27 美元 2006-05-10 美国
美国新闻纸 637.43 美元 2006-04-26 美国
美国新闻纸 637.28 美元 2006-04-19 美国
美国新闻纸 635.92 美元 2006-04-12 美国
美国新闻纸 632.68 美元 2006-04-05 美国