中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

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货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 基准价
美元 785.28 779.1 788.43 786.97
欧元 1002.23 981.1 1010.28 1003.53
英镑 1495.02 1463.5 1507.03 1497.85
日元 6.6547 6.5144 6.7081 6.6704
港币 100.89 100.08 101.27

股市潜规则

企业竞争力报告出炉 中集集团名列榜首


http://www.jrj.com  2006年11月10日 01:57 证券日报

　　本报讯日前公布的《中国企业竞争力报告》还原了2006年中国上市公司的竞争力状态。今年的《报告》以“创新”为主题，为中国深沪两地上市企业重新排了座次，中集集团高居竞争力榜首。

　　
在今年的竞争力排名中，中集集团竞争力指数最高，为1．99，金瑞矿业最低为－2．57。企业竞争力排在前十名的上市公司依次是：中集集团、振华港机、东方锅炉、中远航运、江淮汽车、海螺水泥、赣南果业、武钢股份、长丰汽车、长江电力，其中有7家公司属于制造业。同时，净利润单项榜单前100名中，制造业最多占43家，运输仓储和水电煤炭类企业各占15％左右，采掘业也占了近10％。可以得出制造业是沪深两地上市的中国企业主力的结论。

　　统计数据显示，排名前三的上市公司的销售收入、净资产、净利润的平均值分别是1251家上市公司平均值的5．6、3．2、11．4倍。三家公司同属于制造业，且都具有超强的规模，同时销售收入、净资产、净利润在上市公司中遥遥领先，是规模优势使其在提升竞争力中起到了相当的作用。

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作者：施海仙　


　　在全球集装箱制造行业，用产销规模、产品品种等指标衡量，中集集团都是当之无愧的世界冠军。目前，这个具有国际竞争力的集装箱行业优势企业正迎来一个新的发展机遇，公司经过几年发展的专用车辆制造业务已经初具规模，并呈快速发展态势。由于专用车辆业务的市场规模是集装箱业务的两至三倍，我们认为该业务的快速发展将为公司带来良好收益，据此我们认为公司价值值得重估。
　　1、集装箱业务有望稳步提升

　　基于对未来数年全球经济、贸易总量的乐观估计，我们认为全球集装箱需求将稳步提升。按照2007年全球GDP 4.7%的增速（IMF预计），集装箱运量增速是GDP增速的两倍以上（Clarkson多年统计结果），推算明年集装箱运量增速至少在12%以上。2007年、2008年、2009年全球集装箱船数量的增长率分别为13%、14.6%、13.4%（Clarkson预计），相应也可以推算新集装箱的增量需求在13%以上。此外，集装箱需求还来自于旧箱的更新。

　　箱龄超过10年的集装箱继续使用将不经济。过去5年，每年淘汰的集装箱量占上年底全球拥有量的比例最高为5.4%，最低为4.4%。2005年底全球集装箱保有量为2108.9万TEU。我们预计2006年、2007年、2008年全球集装箱的新增需求增长率为14.5%、13%、11.5%，每年的淘汰量占上年底全球拥有量的5.5%，计算得2006年、2007年、2008年全球集装箱需求量分别为263.35万TEU、290.61万TEU、318.92万TEU。



　　现在及将来相当长时期内集装箱生产以中国为主。2005年中国的集装箱产能约418万TEU，占世界总产能的95%；其中排名第一的中集集团产能为228万TEU，排名第二的胜狮货柜产能为85万TEU。公司在集装箱制造业竞争优势明显，55%—60%的市场占有率有望维持，预计其集装箱销量2006年、2007年、2008年可分别达到157万TEU、164万TEU、175万TEU。

　　2006年初普通干货箱价格为1,450美元/ TEU，4月份开始上扬，9月份升至1900美元/TEU以上，预计第四季度将有所回落。总体看，受行业内潜在产能制衡，箱价难以大幅提升，未来波动趋于平缓，变动区间在1500—2000美金/TEU。集装箱用Corten钢的价格自2006年初的400多美元/吨，上升到第三季度的接近600美元/吨,预计未来两年或有小幅走高。

　　公司覆盖了集装箱的各品种，包括干货箱、特种箱和冷藏箱，三者在公司主营业务收入中的比例分别为60%、10%和10%。第三季度公司集装箱业务毛利率13.2%，根据数据推算，特种箱毛利率为22%，干货箱为13%，冷藏箱为12%。冷藏箱毛利率偏低是近期受到马士基等强力竞争导致，后期有望提升。毛利率较高的特种箱品种销量有望增加。另外，如公司在集装箱相关增值服务上取得进展，也将提升业绩水平。

　　我们认为，短期集装箱需求会受到航运季节性波动、钢材价格波动及箱东预期的影响，呈现一定周期性，但集装箱制造业稳步提升更是大趋势。容易呈现周期性波动的干货箱业务在公司主营业务收入中的比例连续三年下降，对公司业绩的影响趋于减小。中集集团凭借全球竞争力和品牌优势，依靠55%以上市场占有率分享集装箱制造业的稳定收益是显而易见的。

　　2、半挂车业务突飞猛进

　　公司2002年介入道路运输车辆领域，并通过收购兼并在国内外迅速布点，产业基地布局初具规模，现已拥有中集深圳专用车、扬州中集通华、驻马店中集华骏、中集山东、中集青岛专用车、张家港中集圣达因、新会复合材料、中集美国VAN-GUARD、甘肃白银、辽宁营口等10个生产基地，总产能在10万台以上。目前，公司半挂车业务内销和出口各占一半，在内外两个市场上公司半挂车业务增长快速。

　　大致估算国内半挂车市场需求为每年40万台左右。2004年以来，国家有关鼓励发展推荐车型和多轴大型车辆的政策和标准陆续出台，轻质、大容积的厢式半挂车取代落后车型成为趋势。我们预计未来4至5年之内，国内半挂车市场将保持20%左右的增长。大型物流企业在国内物流市场渐成主导，过去散落各地的从事半挂车生产的小企业风光不再，给中集集团在半挂车市场攻城掠地提供了机会。目前，公司10个生产基地中，中集深圳专用车等南部基地效益较高，北方生产基地正处快速上升期。西北、东北两个新基地目前已经投产，辽宁营口基地距离港区较近、区位优势明显。去年国内重型车市场遭遇寒冬回落20%左右，今年国内重型车市场增长约20%。伴随重型车市场的回暖，公司国内半挂车业务进入大举回收期。

　　估算北美地区半挂车的年需求总量在28万台以上。中集集团在美国的子公司Vanguard National2004年产量为0.29万台，2005年为0.49万台。2006年Vanguard National的产能将扩大一倍，达到1万台。对比北美最大半挂车生产企业Great Dane，2005年产量为5.5万台，占有北美20%左右的市场份额，中集集团在北美地区的竞争对手并不强悍。

　　对未来几年全球半挂车市场进行预测，发现其规模是集装箱市场规模的2倍到3倍。目前，公司在国内半挂车市场的占有率仅为20%左右，凭借对公司竞争力的信心，我们认为4年以内公司的国内市场占有率将提升至40%。半挂车的生产销售与集装箱的生产销售有诸多共性、可以互相扶持，公司用10年左右时间取得了集装箱制造行业的世界冠军，有理由相信公司数年内在全球半挂车市场也将取得良好业绩。

　　3、公司转型已经显现，市场估值有待提高

　　公司2006年前3季度实现主营业务收入253.3亿元、主营业务利润35.0亿元、净利润近21.9亿元，同比分别下滑1.7%、11.2%、17.5%，实现每股收益0.99元。业绩同比下降的主要原因在于上半年集装箱价格比去年同期下降约30%。但3季度单季实现每股收益0.39元，较上年同期增长39%，业绩明显有所好转。

　　道路运输车辆业务方面，2006年1-9月累计实现销售额50.97亿元人民币，比上年同期增长63.20%；累计销售各类车辆68,220台，比上年同期增长78.35%。2005年全年，公司道路运输车辆的销售额增长84%，销售总量增长39%。销售数量增长速度的大幅提高，说明公司的道路运输车辆业务进入加速发展的时期。

　　公司半挂车产品中有大量毛利率较高的专门用途车产品，这一点与毛利率较低的国内其他重型车生产企业不同。而且，公司在各地的半挂车生产基地在经过初期的磨合后，规模效益、管理效应逐渐体现。公司半挂车产品毛利率2004年、2005年分别为11%、14.7%，预计2006年在15.5%以上，以后仍有提升空间。2006年上半年，公司半挂车产品销售收入31.58亿元，净利润约1.5亿元；我们预计公司该产品全年销售收入为66亿元，净利润可达3亿元左右。据此计算公司2006年半挂车业务净利润率指标在4.5%水平，较2005年2%左右的净利润率有大幅提升。对比中国重汽（000951）2006年三季报毛利率、净利润率指标分别为10.26%和2.6%，均低于公司半挂车业务的相应指标。

　　道路运输车辆业务占公司收入的比重去年为15%、今年三季度为20%，呈现快速上升趋势。我们预计2007年半挂车业务在公司主营业务构成的比例将升至30%，2008年该比例将接近40%并与当年的干货箱业务比重持平。之后，凭借道路运输车辆业务的增长公司将进入新的增长期。

　　综合以上分析，并基于对明年钢材价格趋稳、汇率变动对公司影响有限的判断，预测2006年、2007年公司每股收益分别为1.29元、1.51元，对应13.57元股价的动态市盈率为10.5倍和8.9倍。我们认为10倍市盈率虽高于香港上市的集装箱制造企业胜狮货柜的市盈率，但对中集集团来说显得偏低。原因是：公司净利润构成中，道路运输车辆业务占比将从目前的10%快速提升，该业务未来发展空间巨大，具有高成长性。分业务对公司进行估值，考虑到公司是全球集装箱行业龙头，给其集装箱业务20%估值溢价是可以令市场接受的，如果按照12倍PE估值，公司集装箱业务价值为：2006年13.93元、2007年16.31元；我们认为给道路运输车辆业务17倍PE估值是比较合理的，相应的公司道路运输车辆业务价值为：2006年2.19元、2007年2.56元。两业务相加，公司合理股价2006年应为16.1元、2007年应为18.9元。重申公司“增持”评级。

meng-h

国务院决定对股票转让所得仍免征个税
(国泰君安证券 2006-11-10&nbsp07:22:00)
　　本报记者 周明 北京报道
　　《个人所得税自行申报办法（试行）》的出台，对股票转让收入暂不征收个人所得税的政策没有影响。
　　股票转让所得属于财产转让所得，属于《办法》规定的11个应税所得项目。但是，国务院决定，对股票转让所得暂不征收个人所得税。
　　专家指出，根据《个人所得税法实施条例》，对股票所得征收个人所得税的办法，由财政部另行制定，报国务院批准施行。鉴于我国证券市场发育还不成熟，股份制还处于试点阶段，对股票转让所得的计算、征税办法和纳税期限的确认等都需要做深入的调查研究后，结合国际通行的做法，作出符合我国实际的规定。
　　目前，国家税务总局尚未明确股票转让收入是否计入总收入。但专家建议，股票转让收入还是应当作为财产转让所得，一并计入年所得。如果股票转让收入与其他应税所得收入合计大于12万元后，纳税人就应当自行申报。专家称，“适用税率应该还是零”，因为，《办法》出台并未影响所得税法确定的征税和暂免范围。
　　专家认为，股票转让收入虽然暂不征税，但是，随着个人资产的多元化，股票转让收入纳入年所得，有利于税务机关收集纳税人信息，掌握纳税人实际收入情况。

jack5919

怎么,好久没见深蓝兄发帖子了.

oldfats

原帖由 2000airex 于 2006-11-10 12:42 发表
作者：施海仙　


　　在全球集装箱制造行业，用产销规模、产品品种等指标衡量，中集集团都是当之无愧的世界冠军。目前，这个具有国际竞争力的集装箱行业优势企业正迎来一个新的发展机遇，公司经过几年发展的 ...

天相投资最近一直都看好39。

oldfats

赢在价值投资
　　采访对象：咖啡（网名）
    职业：职业股民
    启动资金：50万元

说起炒股，他总要提到炒股生涯中辉煌的一幕———购买中集集团（000039）。他花了不少时间，研究了中集集团之前11年的年报。他发现，中集集团在 11年里，业绩每年都是稳步增长，而股价复合增长率已达到了30％。但中集集团股价在去年11月份时，却一路跌到了7元多。按当时的股价来看，其实际对应的市盈率只有5、6倍左右，和同行业公司相比，其股价可以说被严重低估。
　　“除了看业绩，公司的管理层也是我关注的重点。我没有办法去公司调研，但我能从公司的年报中进行一些有效判断。比如中集集团一直在积极和海外企业竞争，这种竞争很难受到政府保护，但中集集团却成为了行业龙头。从这里就能看出，其管理层是非常优秀而且让人信任的。”事实上，中集集团取得的成绩也很好地证明了这一点：其集装箱产量连续8 年世界第一，全球市场份额超过50％；拥有行业内唯一国家级技术研发中心，累计申请自主专利1000多项。目前已形成覆盖集装箱、罐式储运设备、道路运输车辆、物流仓储设备、空港设备等6大产品领域的24个产品系列，1000多个产品品种，是唯一能够提供全系列集装箱的生产企业；占据干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱、登机桥等四个品种生产量世界第一。其主营业务从集装箱干货箱向综合物流装备制造商的转型，存在较大的重估空间。“尽管它前期收购荷兰博格公司遭遇失败，但我认为这种负面影响只是暂时的。”咖啡表示。
　　研究上市公司基本面，除了上述提到的那些要素外，咖啡还认为，公司的现金流也是一个非常关键的因素。“我并不懂会计，对公司现金流的判断恰恰是需要懂会计学知识的，恰好有个同学是这个专业毕业的，所以我请他帮忙做一些大致判断。”他认为，看公司现金流可以判断公司是否有钱，是否稳定。
　　“当所有的研究结果都告诉我，中集集团7元多的股价被严重低估时，我毫不犹豫地买了进去。如果算上一年多时间中的分红和股改所得，我现在的成本价大概只有6元多一点。”截至本周四，中集集团收盘价已升至13.69元，他已经赚了1倍多。但咖啡告诉我，就按这个收盘价来看，中集集团股价还有很大的上涨空间。
　　不过咖啡并不懂图形走势，“我不需要研究这些，我很少做短线。另外，我也肯定玩不过庄家，毕竟图形走势庄家是可以做出来的，我没法分辨图形走势背后的阴谋。我唯一能把握的就是股票的基本面，只要价值被低估，我就买进。”听到这里，我忍不住问：“那你怎么判断股票何时该抛出？”“我会给建仓的股票设定盈损线，当股票涨幅达到我设定的目标时，就考虑抛出。还有，当大盘近期涨得太多或涨得太厉害时，我也会减仓一部分。因为没有一路上涨的股票和股指，中间回调是正常的。”咖啡说道。
　　咖啡并不赞成散户听消息炒股。在他看来，散户听来的消息准确性能有10％就不错了，而且这种风险也太大。他认为，炒股能够不亏钱就是赚钱了，因此， “稳”是他一直牢牢把握的一个信念。在这种方针指导下，他除了买业绩好的公司股票外，那些分红比较多的公司股票也是他重点关注的对象。他认为，这些公司即使股价涨得不多，但每年稳定的分红也远超过将钱存在银行的收益。

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顺便说一句，我的收益率比咖啡还高不少，所以我bs那些在这里中伤中集的小人！

2000airex

原帖由 jack5919 于 2006-11-10 18:02 发表
怎么,好久没见深蓝兄发帖子了.

深蓝可能退出中集了，去华菱管线了

hganbo

谢谢分享

阿米039

谢谢分享。不过天相投资这个出的评论文章会不会是反向指标啊？？:P

股市潜规则

中国出口集装箱运输市场评述(2006.11.10.)   
  
欧美圣诞旺季临近尾声，日本航线货价基本稳定

　　本周，中国出口集装箱运输市场形势依旧稳定，市场运价没有出现大幅波动。11月10日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数报1079.50点,上海地区出口集装箱运价指数报1061.70点,都与上周基本持平。

　　本周，欧洲航线货量继续保持稳定，虽然火爆态势不再，但大部分船公司船舶仍能满舱出运，相比去年同期形势略好，市场运价在充足货量的支撑下平稳运行。同时，旺季附加费（PSS）将延迟到11月15日取消。11月10日，上海航运交易所发布的欧洲航线运价指数为1320.48点，与上周基本持平。地中海航线，近期货量一般，平均船舶舱位利用率仅在80％－90％，市场运价勉强维持。11月10日，上海航运交易所发布的地中海航线运价指数为1361.60点，较上周微跌1.2％。另外，由于前两年船舶订造态势强劲，新船交付高峰将集中于明年，届时，欧洲、地中海航线的市场行情无疑会受到不小的冲击。据悉，阳明海运和川崎汽船将于明年2月份新开一条亚欧航线，计划各投入4艘超大型集装箱船，目前有三艘运力已经到位，其他运力预计明年4月前可以全部到位；现代商船日前在现代船厂接获一艘6800TEU新船，该船将投入到现代商船的亚欧航线上运营，替换航线上的一艘5443TEU船，并且现代商船拟将该航线上运营的8艘运力全部升级为6800TEU船。

　　北美航线，市场波动不大，美东航线船舶舱位利用率低于美西航线，市场运价存在下调压力。11月10日，上海航运交易所发布的美西、美东航线运价指数分别为1164.63点、1226.22点，分别较上月下跌2.1％、2.6％。鉴于圣诞货运高峰已临近尾声，传统淡季即将来临，各大船公司开始着手调整跨太平洋航线运力。大联营体经营跨太平洋航线的成员公司赫伯罗特、日邮和东方海外共同决定，从11月20日起从跨太平洋航线撤出部分运力，数量约为3000TEU/周。

　　本周，日本航线市场稳定，货量稳定增长，市场运价小幅盘整。11月10日，上海航运交易所发布的日本航线运价指数为882.33点，较上周微跌1.6％。


上海航运交易所信息部

2000airex

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http://finance.sina.com.cn 2006年11月11日 05:31 新浪财经

　　【MarketWatch纽约11月10日讯】油价跌破60美元，推动周五美股高收。美国国际集团业绩强劲成长以及波音获得价值100亿美元的飞机订单，抵销了迪士尼财报的利空影响。

　　道琼斯工业平均指数上涨5.13点，收盘於12,108.43点，涨幅0.04%。

　　那斯达克综合指数上涨13.71点，收盘於2,389.72点，涨幅0.58%。




   



　　标准普尔500指数上涨2.57点，收盘於1,380.90点，涨幅0.19%。

　　纽约证交所成交量2,304,792,000股；那斯达克综合股市成交量1,680,470,000股。

　　Awad Asset Management机构董事长吉姆-阿瓦德(Jim Awad)表示，“股市受到了大量利好消息与一条利空消息的交互影响。整体经济仍在以可观的速度成长。企业状况良好，盈馀强劲成长而且超出市场预期，而且市场传出一些合并与收购消息。这些都是利好消息。”

　　阿瓦德表示，“利空消息是市场试图弄清楚民主党蠃得议会选举对资本市场、企业盈馀以及价值将产生什麽影响。鉴於过去几周内股市的大幅上涨，这种上升势头不大可能会暂停。民主党领导人讲话可能将使得股市有些波动、出现小幅下滑。”

　　鉴於中国以及经济合作组织太平洋国家第三季度的石油需求降低，国际能源署因此调降了2006年全球石油需求预期，导致原油期货价格下跌。十二月份交割的原油期货价格下跌了1.57美元，收盘於59.59美元/桶。

　　美元汇价下跌，对欧元汇价降至三个月新低，对英镑汇价降至19个月新低。稍早时候中国人民银行行长周小川表示，央行正在考虑以多种其他工具使目前的外汇储备多样化。

　　欧元兑美元(1.2845,0.0023,0.18%)汇价上涨了0.1%，至1.2845。英镑兑美元(1.9115,0.0064,0.34%)汇价上涨了0.2%，至1.9108。美元兑日元(117.62,-0.3500,-0.30%)汇价下跌了0.3%，至117.44。

　　十二月份交割的黄金期货价格下跌了6.70美元，收盘於630.10美元/盎司。

　　基准的十年期国债价格上涨了6/32点，收盘於100 10/32点，殖利率为4.58%。

　　迪士尼业绩超预期 未能令投资者满意

　　媒体行业巨头迪士尼(Walt Disney Co.) (DIS)宣布，受电影票房、娱乐公园以及媒体网络业绩强劲成长推动，第四财季净所得达到了去年同期的两倍有馀。

　　尽管迪士尼的业绩超出了市场平均预期，但是分析师表示，在一些券商在最後时刻非正式的调升了对该公司的盈馀预期并将标准定得太高，因此投资者们可能预期该公司的业绩将会更好。分析师还认为，迪士尼增加2007年资本开支计划的做法有可能令一些投资者感到担忧。

　　迪士尼股价下跌了3.5%。

　　美国国际集团盈馀超预期

　　保险业巨头美国国际集团(American InternationalpuorgInc.) (AIG)宣布，第三财季净所得有所成长。该公司去年同期的业绩受到了飓风袭击的巨大影响。

　　美国国际集团经过调整之後的盈馀数字超出了市场预期，而且其所属财产保险及人身保险部门的保费成长也非常强劲。但是该公司所属国内退休服务部门面临的销售环境不佳，而且该公司受到了来自日本人寿保险公司的持续竞争压力。

　　美国国际集团股价上涨了2.3%。

　　道指成份公司波音(Boeing) (BA)股价上涨了0.6%。周四，美国空军宣布已选定波音作为新一代美国军用战斗、搜索及救援直升机生产商，这笔订单价值高达100亿美元。

2000airex

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http://finance.sina.com.cn 2006年11月10日 17:15 财华社



　　下午恒指反覆偏软，低见18,862，收报18,891，跌61点，成交545亿元；期指收18,817，跌148点，比现货低水74点，成交40,461张；国企指数创7,971点新高后升幅收窄至3点，收报7,914点。

　　中移动(0941-HK)跌0.83%，汇控(0005-HK)跌0.4%，和黄(0013-HK)跌0.7%；银行股恒生(0011-HK)升0.68%，东亚(0023-HK)先升后回0.27%，中银香港(资讯 行情 论坛)(2388-HK


   



)跌0.23%。

　　地产股个别发展，长实(0001-HK)及新世界(7.95,-0.10,-1.24%)发展(资讯 行情 论坛)(0017-HK)分别0.62%升0.98%，恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、信置(0083-HK)、恒隆地产(资讯 行情 论坛)(0101-HK)、九仓(0004-HK)、太古A(0019-HK)跌0.18%至1.91%不等。

　　港交所(0388-HK)升0.39%；出口股利丰(资讯 行情 论坛)(0494-HK)无起跌，裕元(0551-HK)跌0.22，富士康(2038-HK)跌1.68%，思捷(0330-HK)则升2.26%；油价造好，中海油(0883-HK)涨3 %，国泰(0293-HK)仍升0.23%；招商局(0144-HK)回吐1.4%；华创(0291-HK)升2 %；网通(0906-HK)急回4.125%，联通(0762-HK)跌2.56%。

　　中资金融股普遍造好，收市后纳入大摩指数的工行(1398-HK)创3.67元新高，收3.66元升0.83%；建行(0939-HK)跌0.27%，中行(3988-HK)升0.59%；获高盛唱好的交行(3328-HK)创6.88元新高，收6.77元升4.15%；招行(3968-HK)创14.66元新高，收14.16元升3.66%；持有光大银行的光控(0165-HK)、持有中信银行的中信国金(0183-HK)，以及持有厦门国际银行的闽信(0222-HK)升幅介乎2.52%至3.3%；银建国际(资讯 行情 论坛)(0171-HK)炒落后升4.95%。

　　中资保险股方面，国寿(2628-HK)先升后回0.47%；平保(2318-HK)旗下平安财产保险亦获保监会批准增资扩股，但午后升幅亦收窄至0.18%；获高盛唱好的中国财险(资讯 行情 论坛)(2328-HK)持续炒落后，涨4.25%；中保(0966-HK)升1.94%。

　　中资房产股方面，今早雅居乐(3383-HK)一度创7.29元新高，午后停牌涉发行新股，停牌前收报7.21元跌0.28%，受配股潮影响，其他房产股亦普遍下滑，中国海外(0688-HK)、华润置地(资讯 行情 论坛)(1109-HK)、世房(0813-HK)、富力(2777-HK)跌1.79%至3.73%；遭淡马锡沽货的合生创展(0754-HK)跌2.04%；只增持55%上海绿洲雅宾利花园的上海置业(资讯 行情 论坛)(1207-HK)再涨0.93%。

　　资源股方面，油组下月再议减产，油价急升，中石油(0857-HK)涨0.45%；恒指服务公司今天(10日)检讨成分股，憧憬染蓝的中石化(0386-HK) 见5.78元新高见回吐，倒跌1.74%；昨天借私有化希望重燃而炒高的上石化(0338-HK)、仪征(1033-HK)回吐2.04%及3.09%；中国计划分散1万亿美元外汇储备，市场憧憬或买入黄金，紫金(2899-HK)及灵宝(3330-HK)分别涨2.33%及5.47%，但江铜(0358-HK)跌1.72%；兖煤(1171-HK)、神华(1088-HK)皆先升后回；鞍钢(0347-HK)、重钢(1053-HK)回吐，只马钢(0323-HK)升0.91%；获高盛唱好的湖南有色(2626-HK)创4.47元上市新高，收4.32元急升11.92%；西王糖(2088-HK)追落后升5.26%。

　　个别股份方面，玖龙(2689-HK)先升后回0.35%；中国电力(资讯 行情 论坛)(2380-HK)按3.7元先旧后新配股，复牌后升6.75%；半年业绩倒退的联想(0992-HK)急挫10.98%；物美(8390-HK)配股复牌跌2.02%；被高盛降投资评级的中建材(3323-HK)跌7.23%。

　　分拆概念股受追捧，建滔(0148-HK)旗下建滔积层板将进行招股，股价创34元新高，收32.6元升4.32%；计划分拆业务於美国上市的新濠(0200-HK)升2.91%。

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每日早晨都是airex大虾最早到这里登消息，钦佩、感谢！深蓝最近离开了，其他人也很少发帖子，是不是都到别处闷声发大财去了？有时间回来坐坐！！！

我分析大家对中集应该是如下三种情形：
1、对中集完全信任，没有必要研究，一路持有就是（涨到100元也不卖）；
2、对中集完全放弃（或者先出来观望），不想现在继续研究（PE为1也不买）；
3、对中集基本有把握，但仍需深入研究。研究的目的是中集到底内在价值是20元还是40元左右。以便决定自己的持有策略（免得涨到30元时不知所措）。
我自己是属于第3种情况，所以我愿意继续研究，也把自己的心得写在这里，大家讨论，共同提高。

和平理财

　《21世纪》：尽管招商局发展很快，但和国内一些大型国企相比，总体规模还不算大。有人说，这是因为你们"一直在竞争市场赚小钱"，和内地一些大型垄断国企相比有点吃亏，您怎么看？
　　傅育宁：这与招商局选择的行业有关，招商局从事的业务大多数是市场竞争激烈的业务。比如招商航运，一开始就完全在国际市场中参与竞争，运输和管理水准都受到国际的严格考验。虽然我们在政策上没有得到"特别关照"，但参与国际竞争为我们提供了锻炼的机会。比如我们创办的蛇口工业区、平安保险、中集集团等，这些企业在各自的行业都表现了强有力的竞争优势。

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每天来看看，总是会有收获的，学习！！！！

股市潜规则

[2006-11-03] 魏家福：集箱运费将续升
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　■魏家福表示，目前市场供需已趋平衡。 资料图片

　中国远洋(1919)董事长魏家福预期，明年市场对航运的需求仍然强劲，相信集装箱运费将持续近数月来的反弹。

　魏家福昨在深圳出席一个航运研讨会时表示，集装箱运费在2月份已跌至最低谷，并在6月开始反弹。他又说，运费在今年初下跌主要是心理因素所造成，目前市场的供需已趋于平衡。一些业内人士同意此观点，消除了分析师对船只日益增长可能令费率承压的担忧。

年初运费跌是心理因素

　魏家福的观点得到同业的认同。路透社引述AP-Moller-Maersk 合伙人兼APM terminals总裁Tommy Thomsen表示，今年市场上存在过度反应，费率下滑过快，而目前市场显示的迹象看来运费在回升，预料到2007年，运费将会一直上涨。

　分析员指出，今年上半年，亚洲至欧洲航线的运费下降了15%。中远每标准箱(TEU)的平均运费亦在同期下滑了13.8%，虽然第三季跌幅缩减至7.8%。部分分析员预期，由于建造新船舶的订单数相当于现有运营船舶数的一半，运力过剩将导致全球集装箱运费在2007年再下滑5%。但魏家福在论坛上称，市场供求是平衡的。他说，中国的贸易发展非常好，明年的需求料仍强劲。

　中国是全球第一大集装箱货物出口国，今年上半年出口到美国有423万个标准箱的货物，较上年同期增长20%，占亚洲出口到美国所有集装箱业务的62%。在所有发往美国的集装箱货运业务中，中国目前占约35%份额。

股市潜规则

中国送给世界多少圣诞礼物  


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　　占到全球市场８０％　仍偏重中低端产品

　　

　　有着“圣诞号”之称的巨无霸货轮“爱玛·马士基号”，装载着大约1．1万个集装箱，从中国驶往欧洲。

　　“这是全球化发疯的缩影。所有圣诞商品都可以在欧洲制造，但现在却由中国人来主导。”这是英国一位政客对中国圣诞年货源源不断进入欧洲的感叹。虽然距平安夜还有一个多月，但欧洲的圣诞销售竞赛却早已到来。

　　圣诞年货抵达欧洲

　　据英国媒体5日报道，伦敦时间4日下午5时左右，有着“圣诞号”之称的巨无霸货轮“爱玛·马士基号”，装载着大约1．1万个集装箱，缓缓驶进英国东南的费利克斯托港口。这个号称人类历史上最大的集装箱货轮向欧洲运送“中国制造”圣诞年货的处女行宣告成功。

　　据悉，“爱玛·马士基号”超级货轮１０月初从中国深圳和香港装船，经过近一个月的航行到达了欧洲的第一站——英国。长397米，宽56米的“爱玛·马士基号”上装载的中国货物包括：5吨圣诞饼干、17集装箱玩具、一集装箱数码相机、1236小箱日历、1.08万件男式衬衫、一集装箱化妆品、65万个塑料包、12吨厨房用具、188．6万个圣诞装饰品、9000双运动鞋，还有圣诞树、Ｔ恤衫、皮沙发等。“爱玛·马士基号”在英国卸完3000个集装箱货物后，将继续驶向欧洲各地。

　　在柏林著名的考夫霍夫百货商店，记者看见商店专门支起了大棚，开始预售各种圣诞礼品：光鲜夺目的圣诞老人和灯饰品、琳琅满目的蜡烛、精美的圣诞贺卡。销售人员介绍，“从MP3播放器到袜子，再到圣诞礼品盒及装饰品，几乎所有的商品都来自中国，而且我们的一些圣诞食品也是中国产的”。据统计，考夫霍夫百货商店进口了2000多种货物，从几欧分到500欧元的都有，这些圣诞商品主要通过海运而来。

　　　　圣诞老人搬家到中国

　　据欧洲商业联合会的预测，欧盟25国今年进口的中国传统圣诞商品在8亿欧元左右，此外还有4亿欧元的玩具。有报道称，世界上80%的圣诞礼品出自中国，且大多是由广东深圳的一些企业生产。难怪，法新社发表评论说，“圣诞老人的故乡现在搬家了，不是在拉普兰，而是在中国南部”。

　　德国弗尔希商业研究所的负责人舒尔茨教授看好中国圣诞商品的销售，他认为今年欧洲失业率下降，能源价格下跌，这些都促进了民众的消费热情，欧洲人的腰包比往年鼓，出手也会大方些。而且，德国2007年增值税将上升3%，一些国家还出台了放宽营业时间的法律，据估计，今年圣诞期间的货物销售将增加6%至7%。德国大中型零售企业协会董事帕格尔思也称，在圣诞购物预售的前两周里，消费者的支出意愿确实增强。舒尔茨教授还表示，今年流行网上购买圣诞物品，预计欧洲人今年用在这上面的费用将超过150亿美元，因此圣诞消费也将比去年同期攀升25%。

　　中国企业获利颇丰

　　别看欧美圣诞商品中的“中国制造”不少，但中国为全球生产圣诞商品的历史并不长。大连的张小姐从事圣诞装饰品贸易十多年了，她告诉《环球时报》记者，中国第一笔圣诞装饰品交易就是她所在的公司１９８５年做的。张小姐说，过去中国的工艺水平不够，欧美的圣诞产品大多是由泰国、韩国和中国台湾地区制造的，如今圣诞商品的生产基地已经转到了中国。张小姐刚刚参加完１０月举行的第１００届广交会，她说：“我们这样的圣诞用品出口非常依赖广交会，大多数订单都是在这里接洽的。上世纪８０年代末９０年代初是我们最红火的一段时期，当时客户在我们的展台前排起了长队，如果货订得少我们根本不卖。”

　　虽说是圣诞商品，但销售往往在大半年前就开始了。张小姐告诉记者：“从四五月份起，客人就开始下订单，我们七八月份发货，海运到美国西海岸一般要２０多天，到东海岸则需３０天。我们的客户大多是进口商，等经过批发商、零售商的手，货品摆上货架，就得１１月份了。”

　　在美国做小礼品生意的葛先生前一阵也专门回了趟义乌，为的是赶在圣诞节前进货。他告诉记者：“我主要是想进一些‘富贵竹’，它好养好看也很有中国特色。我从国内进一枝富贵竹的成本只要四五元人民币，而在美国能卖到四五美元。”

　　“中国造”圣诞商品应走向高端

　　和十多年前中国圣诞商品刚开始进入欧洲时不同，如今，中国圣诞商品已从彩灯、挂件、串铃、玩具、圣诞老人服装和小玩具等低端商品，向高级礼品和家电转移。今年2月欧盟对圣诞灯串强制执行新标准以来，中国的圣诞灯串对欧洲的出口就出现了下降，服装、鞋子等货物也受到反倾销阻拦，但欧洲的经销商仍以曲线进口的方式避免库存短缺。

　　据记者了解，欧洲的很多华商也开始进入圣诞商战，但由于近两年全球石油价格上涨，整体成本比两年前提高了近20％，而圣诞产品的市场价格却没有明显提高，迫使国内一些中小企业退出圣诞商品出口的行列。

　　在采访中，德国一些进口商还反映，欧洲中产阶级在圣诞消费上越来越追求新奇，并愿意为此花大价钱。今年预定出的畅销圣诞礼品中，不少是动辄以数万欧元计、价格惊人的名师设计的玩具和珠宝首饰，还有5万欧元的小型法拉利、10万欧元的大钢琴等。而中国分吃的圣诞蛋糕还属于中低附加值的部分，中国圣诞商品应在花样翻新的同时，多注重品牌和科技含量。（记者 林小鹿 青木 ）

jwmei

“二·八”现象及其对策 2006-11-11 9:37:03     



作者：东方博客 谢百三   谢百三 的个人首页 【大 中 小】

调控难挡指数顽强向上

上周末，央行突然宣布准备金率再向上调０．５个百分点。这是中国货币当局今年以来第五次动用货币政策工具了，准备金率调高也已经是近年来第三次了，引起中外人士广泛关注。
　　准备金率历来是经济学家们一致认为的重型武器，远比公开市场业务操作与连续加息厉害得多，有以一当十之功能。因此，前两次提高准备金率，都曾使股市大跌半天，而这次笔者估计至多跌半小时。最后是仅跌了几分钟，股市就一跃而起，反而成了对绩优蓝畴股逢低吸纳的好机会。何以货币政策越调控股市指数越涨？
　　一、提高准备金率是为了减缓人民币升值的速度幅度。看了几大报采访京城经济学家、学者们的大文章，发现相当一部分学者没点到问题要害。实际上，这次紧锣密鼓地又动准备金率是为了千方百计减缓人民币升值的速度与幅度，而要防止流动性过剩引起通胀。
　　笔者今年以来多次谈过：中国不可能像美国前几年那样连续加息，也不可能进入加息周期。主要是人民币升值，对于升值的货币还要加息，这就宛如在促销肯定要升值的房产时，还送给买主电视机与空调，将会贻笑大方，让外国人乐开怀。他们一可以赌升值，二可以赌升息，何乐而不为呢？但是流动性过剩问题却日益严重，在人民币还将长期升值，又刚刚开始升值之际，海外热钱不断地以赶末班车的“病态心理”狂热地以美元、欧元、日元等来兑换人民币进入中国大陆，中国每天必须以１∶７．８７的比例买进约１０多亿美元的外汇；等于要向外商供应７０－８０亿资金，这批资金必流向社会。为了防止流动性过剩引起通胀，中国人民银行又不得不大量卖出国债和央行票据。但央行票据的利率必须通过竞价，近期竞价，其年利率竞高达２．７５％。这样，央行不得不另辟蹊径，通过提高法定准备金率来吸回部分货币，因为它的利率仅为１．８９％?加之准备金率提高对回笼货币还有乘数效应，央行可以节省很多成本。
　　但这也证明了，中国还将紧紧拉住人民币升值这根缰绳，宁可不停地购买外币，也不愿使本币升值过快，以防止出口锐减与失业率大升。而这种行为一定会继续造成社会游资的迅速增加，使流动性过剩问题的解决仅仅是扬汤止沸。
　　二、股市指数的顽强向上似难以阻挡
　　流动性过剩加上１５．６万亿居民存款加上１７万亿企业与金融机构存款，加上房地产市场无法炒作（上万亿资金也悄悄离开，进而进入股市）。更重要的是全世界流资都看好人民币升值（其含金量极高）；海外投资者很难得到ＱＦＩＩ指标，于是就大炒香港股票中的中资概念股，如万科、招行等始终比内地高１０－１５％，这就使得这类股票难以下跌，而这些股票又往往是沪深３００指数中的最大权重股，这又不断推动股市指数顽强向上。
　　此外，国务院八部委迫使侵占上市公司之资金的大股东不断退出，这也是夯实股市的实实在在动作，也对股市长期向好起了很大作用。
三、高度警惕“二·八”现象，适当改变投资思路
　　虽然指数在上升，周五一度达到１９２０点，为五年来之新高，但大多数股票在跌，大多数中小投资者都没挣到钱。到周五收盘时：上海上涨９１家，下跌７６６家；深圳上涨７４家，下跌５１５家。两市上涨１６５家占１１．４％，下跌１２８１家占８８．６％。
　　这说明：一、指数有虚涨成分，尤其是工商银行、中国银行、国航等大盘股及大批新股上市后，至少使指数虚增８０点。二、虽然社会上游资很多，流动性过剩问题也很严重。
　　但面对着汹涌而来的新股及大批“小非”到期，尤其是越演越烈的“二·八”现象，甚至“一·九”现象，很多投资者选择了捂股或涨了一小段就跑。因此，近两月新开户人数又在急剧减少。而基金、ＱＦＩＩ及做得好的个人却在坚定地投入沪深３００指数中的权重股（前２０－３０家）
　　有学者认为这是“３０年河东，３０年河西”的现象，是前１－１０月炒中小盘股，后１１－１２月炒大盘股，是一年行情的收尾制作。笔者却认为，这回与以往不同，更大的可能是基金、ＱＦＩＩ主动地冲着明年年初的指数期货来的。
　　当中国指数期货开出以后，像世界各地成熟股市一样，大盘蓝筹股（尤其是３００指数中之权重股）的流通性、投机性就会被完全激活。人们既可以买入这些大股票做多，又可以抛出指数期货对它们做空，也可以以１／１２的资金对着期指往上打，使股市实盘大幅盈利，也可以对着影响指数的现货权重股做上做下，致使期指上大幅盈利。
　　过去，由于没有股指期货，大盘股的流通性、投机性很差，如宝钢、长江电力等均一再成为基金们的滑铁卢；而轻工机械等袖珍股则准赢不赔。因为小盘股流通性、投机性好得多。但现在可能会完全反过来。可以说，从现在开始，胸有成竹的大机构、ＱＦＩＩ们会长时间在这类大盘蓝筹股中上上下下，游弋自如。
　　中小投资者要高度警惕这一可能长期化的趋势，抓住机会部分换股。

三中

中国经济：全球经济缓慢减速，中国升值更快加速 .