中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

三中

机构借郑的文章,上午拉高中集 下去跳水出货,很漂亮  ,其实今天通过整个机械行业也可以看明白,为什么会这样走 4季度和明天1季度集装箱价格都在回落

三中

本月公司将计划股权激励方案,是偏向"期权"形式.这样会联合基金故意打压股价,使我想到公司过去的一年为了低价行权联合基金和分析师不顾公司形象从16元疯狂跳水到7元   , 请大家注意风险吧,在分歧多多时基金会选择回避的.

[ 本帖最后由 三中 于 2006-11-6 14:39 编辑 ]

bftfans

39冲啊！宝钢已经涨停，你还等什么！！！
当然，目前买入宝钢并不明智，相比中集则安全空间很大！

[ 本帖最后由 bftfans 于 2006-11-6 14:50 编辑 ]

bftfans

原帖由 bftfans 于 2006-11-6 10:45 发表
再次梦想一下，39今日收盘可能会封涨停（至少涨5%）！哈，这只是感觉-----投资既是科学又是艺术嘛！！:P

看来我的艺术品位太差，39只涨3%，而宝钢却是封于涨停！所以只能转行进行价值投资！:mad:

[ 本帖最后由 bftfans 于 2006-11-6 15:11 编辑 ]

留平头

原帖由 三中 于 2006-11-6 14:14 发表
机构借郑的文章,上午拉高中集 下去跳水出货,很漂亮  ,其实今天通过整个机械行业也可以看明白,为什么会这样走 4季度和明天1季度集装箱价格都在回落

哪里有跳水。明明高点收盘呀

留平头

原帖由 三中 于 2006-11-6 14:36 发表
本月公司将计划股权激励方案,是偏向"期权"形式.这样会联合基金故意打压股价,使我想到公司过去的一年为了低价行权联合基金和分析师不顾公司形象从16元疯狂跳水到7元   , 请大家注意风险吧,在分歧多多时基 ...

咱们就看看，股权激励出来的时候到底是新高，还是新低:*19*::*19*:

2000airex

原帖由 三中 于 2006-11-6 14:36 发表
本月公司将计划股权激励方案,是偏向"期权"形式.这样会联合基金故意打压股价,使我想到公司过去的一年为了低价行权联合基金和分析师不顾公司形象从16元疯狂跳水到7元   , 请大家注意风险吧,在分歧多多时基 ...

等着：　）））））

bftfans

2006CCTV中国经济年度人物评选 实力与担当  


时间：2006年11月06日09:27   我来说两句  　     


  
财经博客  柯鹏：调查黄光裕！  程大为：能赚到钱 中国成为血汗工厂也是赢家  
  
  
【来源：华商网-华商晨报】  
　　　CCTV中国经济年度人物的新一轮评选又在如火如荼地进行了，在其评选标准里，体现了对企业责任的呼唤。从某种程度上说，这其实体现了对乐善好施、仁义之道等价值观念的认可。但是，这振臂一呼，是否能应者云集？谁又有资格、有能力加入到这个竞争中？

　　说到“责任”，集装箱行业的“木地板事件”

　　值得一提。



木地板是集装箱的原材料之一，主要取材于热带雨林的“克隆木”树种，从原始森林保护和生态的角度看，使用成材时间较短的人工林木替换已成趋势。但许多东南亚木业工厂，依赖于资源优势，不会主动投入经费研究克隆木的替代品，而一般的集装箱厂商在尝试中又苦于找不到性能和成本中的最佳平衡点。于是，木地板替代产品的研发就成了一件尴尬事。

　　2002年，集装箱业的“老大”中集集团开始研发替代产品。经过技术上的反复调整，才把合格的木地板生产出来。在试验中，替代的桉木地板承受了7吨重的叉车来回碾压76次。中集的举措的确起到了保护濒危森林资源的客观效果，但说到底，这种成功是与中集集团的大量人力和财力的投入分不开的。

　　不能不看到的是，社会责任与经济状况有密切的联系。如果上面的故事可以说是责任和企业投入相关，那么在慈善事业中，责任和企业实力密切相关；在加强环保产品使用上，责任又与企业成本相关。社会责任的行使首先要求企业具有良好的经济状况，试想，如果一些还处于创业阶段的公司、一些缺乏资金的民营企业，为了慈善事业而危及到自己的正常经营，它又怎么来继续行使自己的社会责任呢？

　　司马迁在《史记·管晏列传》中说道“仓廪实而知礼节，衣食足而知荣辱”，讲的是战国时期，管仲担任齐相主持政务后，与百姓同好恶，流通货物，积累资财，使得齐国很快走上国富兵强的道路。管仲所提议的“仓廪实而知礼节，衣食足而知荣辱”也成为齐国自强求富的指导思想。人民生活富裕，府库财富充盈，礼仪就能得到发扬，政令才能畅通无阻。同样，对于当今的企业来说，发展仍然是硬道理，营利仍然是首要目标。因为就像“仁义”是依附在物质利益基础之上的，社会责任等道德行为是和物质条件相联系的，企业的道德也不是纯粹精神的因素，仁义也受制于经济条件和利益。

　　穷则独善其身，达则兼济天下。可以说，承担社会责任是企业发展到一定阶段的产物。企业在不同的发展阶段具有不同的历史任务和经营策略，所以割裂开企业发展阶段这个前提而讨论中国企业问题是不客观的。“社会责任”对中国众多的中小企业还是个奢侈品，在很多情况下，没有实力的企业是没有能力担当的。长栓

900900!

原帖由 三中 于 2006-11-6 14:14 发表
机构借郑的文章,上午拉高中集 下去跳水出货,很漂亮  ,其实今天通过整个机械行业也可以看明白,为什么会这样走 4季度和明天1季度集装箱价格都在回落

这不是胡扯吗？
还有脸在这里混？

bftfans

中集集团：行业8连冠 价值低估


http://www.jrj.com  2006年11月06日 17:22 陈朝荣/大福投资

　　10月以来，以中国石化、中国国航、宝钢股份等为代表的大盘蓝筹股成为市场主要亮点。增加存款准备金的利空虽出，但大盘对以宝钢为代表的超级主力却毫无杀伤力！以蓝筹股为代表的大市值、低市盈率的个股，才有当今市场的“明星相”！相比之下，深圳的样本股表现明显弱于上海，从而有更大的上涨空间！在实战出击上我们建议投资者积极关注中集集团（000039）（行情,资讯），集
装箱产量连续8年世界第一，全球市场份额超过50％，拥有行业内唯一的国家级的技术研发中心，累计申请自主专利1000多项，目前已形成覆盖集装箱，罐式储运设备，道路运输车辆，物流仓储设备，空港设备等6大产品领域的24个产品系列1000多个产品品种，是唯一能够提供全系列集装箱的生产企业，占据干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱、登机桥等四个世界第一，其主营业务从集装箱干箱向综合物流装备制造商的转型，存在较大的重估空间。目前股价对应今年的动态市盈率为9倍，对应明年的市盈率仅为8倍，相比较A股市场整体估值来看，股价被严重低估。
　　转型为综合交通设备提供商

　　早在20多年前中集集团进入集装箱行业之初，集装箱即被认为是“夕阳产业”.而20多年后，凭借集装箱业务，中集集团成为中国装备制造行业中收入和利润第一的企业，世界集装箱行业的持续繁荣彻底否定了20年前市场对集装箱行业的判断。

　　公司为将业务拓展到海外市场，曾要收购博格公司，虽然收购预案遭搁浅，但从长远来看失败不影响公司既定战略推进，对此乐观的理解是中国的优秀公司在国际化发展过程中的正常挫折。收购的失败对公司的影响只是暂时的，但公司已明确了为现代化交通运输提供装备的战略发展定位，仍会致力于发展罐式储运设备业务，预计公司后续有可能考虑采用OEM的方式与博格进行合作，发展欧洲业务，一旦双方的合作意想明朗，欧洲市场将为公司的长远发展注入新的活力。同时公司业务转型更加趋向乐观，公司的主营业务对干货箱的依赖程度表现出明显的下降，而半挂车业务利润占公司盈利比重已达到18％，业务结构进一步优化，对财务质量的改善起到了非常大的作用。

　　中集集团与中铁集装箱运输有限责任公司、新创建服务管理有限公司、汉彩投资有限公司四方在北京正式签署合资协议，共同成立中铁联合国际集装箱有限公司（筹）.合资公司投资总额为120亿元，注册资本为42亿元，其中中集出资4.2亿元，占注册资本的10％。

　　盈利拐点到来，新产能释放。

　　从行业面上看，集装箱市场需求从3月份开始迅速释放。上半年，中集集团实现集装箱销售收入113.96亿元，从环比来看，二季度集装箱单季度的销量达到五年来同期的最高51万TEU。行业逐步走出低谷，公司的业绩反转趋势明显。由于二季度开始集装箱的均价和毛利开始回升，冷藏箱和特种箱的均价与2005年相比，基本保持稳定。二季度集装箱的毛利率达到12.44％，较一季度提高了2.82个百分点，盈利水平有所好转。由于三季度集装箱价格上涨，预计下半年集装箱业务的收入和盈利将明显好于上半年。中集集团在上海洋山的产能为20万标准箱集装箱工厂已接近完成.中集集团2006年2月开工建设的位于甘肃省白银市的中集车辆西北生产基地，已于9月竣工投产；2006年3月，中集车辆在辽宁营口的东北生产基地开工建设，目前中集车辆（辽宁）有限公司已完成了第一期工程的建设和设备的安装调试，将于10月投产.上述基地的建成将使中集车辆的产品逐步覆盖西北和东北市场.

　　最值得欣喜的是，公司的车辆业务收入和盈利能力大幅提高。上半年国内载重汽车市场及海外订单需求大幅增长，车辆业务的营业利润率也由去年同期的1.7％迅速提高到5.1％，车辆业务仍处稳步扩张阶段。因此，当资源类周期性公司重回谷底的时候，中集集团深度价值会被机构持续挖掘，值得投资者重点关注。

　　股价严重低估

　　虽然集装箱业务盈利波动较大，市场估值不高，但是即使是在波动最大的2005年，公司的盈利仍有增长。从同行业估值比较看，中集的估值介于振华港机和胜狮之间。考虑到香港上市的胜狮的主营收入的绝大比重来自干货集装箱业务，其抵抗行业周期波动风险的能力低于中集。所以目前中集的估值水平处于低位。即使从历史估值比较看，公司当前的估值水平也在低位。目前股价对应今年的动态市盈率为9倍，对应明年的市盈率仅为8倍，相比较A股市场整体估值来看，股价被严重低估。

　　从二级市场上来看，该股在探出两个低点10.65和11.03元后开始止跌回升，同时量能呈明显放大的态势，新多资金展开进场吸筹行为。从技术形态上看，构筑了一典型的大双底形态！前期放量突破了120日线压力，预示中线趋势一片乐观！后缩量回试，今日再度向上，基本收复失地，K线上的“阳包阴”必涨形态则反映出主力机构急迫拉高股价的技术迹象，因此从各个层面上分析都印证该股后期的走势将有气势如虹的爆发行情，建议投资者积极逢低吸纳。 (陈朝荣)

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中集B今天复权创历史新高!

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中集B的15连阳，几时可以在中集A中出现啊
我想近期都没可能的了

三中

原帖由 bftfans 于 2006-11-6 19:02 发表
中集集团：行业8连冠 价值低估


http://www.jrj.com  2006年11月06日 17:22 陈朝荣/大福投资

　　10月以来，以中国石化、中国国航、宝钢股份等为代表的大盘蓝筹股成为市场主要亮点。增加存款准备金的 ...

连大福投资----这个超级黑嘴也来帮忙吸引散户来了,真是庆贺呀,一个高开低走,结束中集的命运.......
http://www.bjbusiness.com.cn/20060619/touzi2561.htm


暴跌前夜 “黑嘴”幽灵现身股市

    2005年初，本报记者曾以一篇《不炒股票炒股民 咨询机构日进斗金背后藏玄机》的报道，揭露股市“黑嘴”欺骗中小股民的黑幕。谁知，一年后的今天，同样的事情再度发生。



误信“黑嘴” 一股民5天损失过万

    “6月6日我和单位同事听信了股评的话，在14.90元买进G贵研，结果短短5天时间就赔了32％，请问我该怎么办？”
    昨日，记者接到一位来自珠海刘女士的电话。刘女士称，本月初她和同事在电视上看到一家名为大福投资的咨询公司股评，当时感觉这家公司的预测还比较准确，就按屏幕上的电话打了过去。当时，大福投资的接线生建议她们缴纳会费成为其会员，刘女士没有同意。
    谁知，几天后刘女士的先生接到自称大福投资的电话，说获得内幕消息G贵研即将大涨，并建议他立刻买进。当天，刘女士便以14.90元的价位买进3000多股G贵研，并将消息告诉了同事。在随后的几天里，G贵研不但没有像该公司声称的那样大涨，反而连续跌停，短短5天损失超过1万元。
    刘女士称，与她一同买进的同事也都出现数千元到上万元不等的亏损。

专家破解“黑嘴”伎俩

    面对巨额亏损和同事的责难，刘女士称自己有种欲哭无泪的感觉。
    证券资深人士张红记在查阅G贵研的走势图后告诉记者，刘女士极有可能是中了无良机构的圈套。
    张红记认为，G贵研走势可以分成两部分，第一部分是3月31日至4月27日加速上升阶段，其间股价经过连续数个涨停，日换手率在15％以上，属典型的短线庄家手法。到6月5日，既G贵研股份股改后复牌首日，正是刘女士接到电话的当天，G贵研一天内上涨20％（复权后），这里存在两种可能，一种是股评机构与庄家合谋，让散户在高位接盘，摊低持仓成本；另一种可能是，这家股评机构与庄家之间毫无联系，仅仅是分析师发现该股走势较强，由于股价上涨存在惯性，因此向刘女士推荐，属于蒙概率行为。
    张红记讲了一个国外笑话，说某人接到一封分析师的信，信中向他推荐股票，一开始这个人并不相信，结果被推荐的股票一路大涨。第二封信随后而至，又推荐了一只股票，他还是没买，后来第二只股票也一路大涨。如此三四次后，这个人对分析师佩服得五体投地，于是缴纳了资讯费成为分析师的会员。谁知，自此以后分析师的推荐就不那么灵光了，最终投资者以赔钱告终。
    那么，为什么分析师一开始的预测那么准呢？答案是分析师当时发出的邮件有数万封。这个分析师在第一次发信的时候选出可能上涨的100只股票，每只股票用500封邮件发出去。由于一只股票无非只有上涨、下跌、震荡3种状态，100只股票中总会有1/3上涨，于是他又在剩下1/3信件中选择100只股票再推荐出去。如此三四次，最终会有1.23％的收件人认为，这个分析师的预测非常准确。以一开始发5万封邮件计算，最后至少有600人收到连续4次准确预测上涨的邮件。
    “听了上面这个故事，大家就不会再奇怪为什么分析师总喜欢推荐很多股票了。”张红记解释说。

防范“黑嘴”有绝招

    “证券咨询业现在确实存在良莠不齐的现象，一大批无良分析师及机构败坏了整个行业的声誉。但是，我们也不能因噎废食，毕竟有一部分咨询机构还是希望长久发展。”张红记认为破解黑心股评的招数其实并不难。
   首先，要明确股评师并不是万能的，他们的投资建议只是作为决策中的参考，如果完全听信还不如买基金或者交给私募基金去打理。
    其次，在选择咨询机构的时候要像买股票一样多家选择，长期跟踪。在跟踪过程中注意分析这些机构荐股的成功率，不要单关注其推荐后涨势好的股票，更要研究那些推荐后不涨甚至大跌的品种，分析推荐失败的原因是因为能力问题还是道德问题。特别重要的一点，在考察咨询机构时绝不要大笔买进，最好保持一二手的规模，甚至只看不买。
    第三，真正负责任的机构不但要建议客户何时买股票，还要负责建议何时卖股票。对于那些推荐后上涨的股票要分析它的获益率。事实上，有很多分析师特别喜欢推荐涨停板股票，可是这种股票虽然涨幅很高，但投资者根本没买入机会，而一点追入就立刻跌停套牢。
    第四，即使是免费、试用期会员，咨询机构的荐股也不应低于同期大盘的水平。现在，许多咨询机构在电视上做广告，说按屏幕上的电话打过去就可以免费推荐超级牛股（刘女士就是其中的例子），结果往往不准确。这时，咨询机构又会说散户入的是初级会员，所以推荐的股票准确率不高，然后建议散户花更多的钱，加入更高级的会员，才能得到较高准确率的荐股。
    对于这种情况，张红记提醒大家不要忘记一个常识，那就是“试用产品往往是最好的产品”。所以对于试用荐股失败的公司要无情抛弃。

[ 本帖最后由 三中 于 2006-11-6 21:52 编辑 ]

bftfans

“隐形冠军”企业蕴藏八大特质
                                       

“隐形冠军”企业蕴藏八大特质


新浪财经 2004年03月17日 16:02 赢周刊 实习记者 曾艳 整理 俱乐部求索贴于论坛




世界级管理大师、哈佛商学院访问教授、隐形冠军企业研究专家赫尔曼·西蒙历经十多年的积累和探讨，向全球发布“隐形冠军”这一概念，他说在可口可乐、微软、宝洁、GE等知名大企业之外，全球最优秀企业更大量地是一些默默无闻、闷声发大财的行业冠军企业，在许许多多不知名行业中，这些企业在全球范围或某一区域市场占领了其所属市场50%的份额甚至更多，尤其突出的是这样的公司无论是在经营水准、产品技术和创新能力丝毫不弱于500强企业，甚至在某些方面更是独树一帜，建立了大企业无法奢求的竞争优势。这也是他主要的研究对象。
　　从3月6日到3月9日，应《赢周刊》之邀，赫尔曼·西蒙在北京、上海、广州三地作巡回报告，破译中国隐形冠军，点评中国最优秀的中小企业。以下为赫尔曼·西蒙在“中国隐形冠军全国巡回活动华南论坛”上的演讲全文。
　　大家常常会有这样的问题：哪些企业才是世界上最优秀的企业？哪些企业的经验才是中国企业最好的教材？是不是IBM、微软，或者那些巨无霸式的石化企业？我得承认，他们都是非常伟大的企业。但是要说榜样，我认为德国和世界其他国家的那些“隐形冠军”公司的经验对于中国企业现阶段的成长来说具有更大的实际意义。
　　哪些公司是隐形冠军？我又是怎么发现这些公司的呢？1986年，我在哈佛商学院的一次演讲中，有人问我：德国为什么能够成为全球最大的出口国？哪些企业贡献最大？我一时答不上来。于是回去就开始研究这个问题，结果令我大吃一惊。原来德国出口的真正引擎并不是西门子或者戴姆勒·奔驰这样的巨头，而是一些名不见经传、却在某一个窄小的行业里面做到顶峰的中小企业。它们有无可动摇的行业地位，有稳定的员工队伍，还有高度的创新精神，还有丰厚的利润回报。
　　德国的力量并不在于那些显赫的大企业，而在于那些默默无闻的中小企业——这就是我称作“隐形冠军”的企业。这一点我想对于中国经济的发展也同样重要，因为中国经济的未来可能更多地会依赖于中小企业而不是大企业。我的经验和看法可能跟管理教科书中的大多数说法都不太一样，他们总是关注IBM、微软或大的石油巨头们，向他们学习经验。而在我看来隐形冠军公司们的经验对大多数中国公司来讲更加有意义。
　　首先我想向大家介绍德国的隐形冠军公司。第一个公司是Hauni，有没有人听过这个名字？几乎可以肯定地说：各位从前抽的每一根香烟，基本上都是通过它的机器造出来的。这个Hauni公司拥有全球卷烟机器市场95%的份额，是无可争议的霸主。第二个公司是瑞他，大家可能都使用电脑，但没有谁知道世界上最大的机箱生产商是哪个公司。实际就是这个小公司，它拥有大概70%多的份额。第三个公司Rittal，西方家庭在泡茶或者冲咖啡之前喜欢用一个滤水器有选择性地过滤掉其水中的某些矿物质，它同样几乎是独霸这个家用滤水器的市场，占到85%的全球份额。第四个公司Tetra是生产热带鱼饲料的，它占了全球市场60%的份额。不要看它的产品如此渺小，这实际上是一个60亿美元营业额的公司，在全球100多个国家拥有全资子公司。这样一些公司对大众来讲都是不知名的、默默无闻的，没有人知道他们在干什么，他们做的是什么。在德国这样的公司有1000家。在中国其实也有这样的公司，比如中国国际海运集装箱公司，它拥有占全球46%的标准集装箱市场。比如比亚迪电池，它拥有占全球72%的手机电池市场。再比如上海振华港口机械集团，它拥有35%的港口起重机械市场。还有广东中山的长青集团，它是亚洲最大的燃气灶阀门的生产企业。另外一个是天朗公司，也是今天在坐的隐形冠军嘉宾之一，它是中国最大的琴键开关，也是电器开关的生产商。另外一个是圣雅伦公司，它的CEO今天也将做一个小小的讲演。


我相信在不久的将来，中国也会诞生数以百计甚至数以千计这样的全球市场领导者。隐形冠军现象引起了全球大多数主要国家的关注，《隐形冠军》这本书也被翻译成12种语言版本。大概几个星期以前，在美国最主要的商业杂志之一《商务周刊》的封面故事也出现了隐形冠军。
　　下面这个环节，我想同大家分享一下我过去这么多年对隐形冠军的研究，他们为什么能够成功，我们能从他们身上学到些什么。我在这总结了八条经验，我也知道八在中国是个非常吉利的数字。
　　“隐形冠军”蕴藏八大特质：
　　燃烧的雄心
　　第一条是目标。隐形冠军公司一般都有非常野心勃勃的目标。这里有些典型的隐形冠军的目标口号：“我们的目标是做全球的老大，而且要永远霸占这个位置。”“我们要在这个领域成为全世界最优秀的一员，不仅要占据最高的市场份额，而且要在技术和服务方面是最出色的。”“我们要做市场的领袖，不作他想，第二我们都不做。”“市场的游戏规则要由我们说了算，我们要成为这个市场的精神领袖。”这里有个例子是凯密特尔公司，专门生产各种表面处理、喷雾凝聚剂等化学产品，它的公司宗旨里就明确写道：“凯密特尔的目标是在一切有利可图的特种化学品利基市场(niche)成为全球性的技术和营销领袖。”总结第一条经验：隐形冠军奋斗的目标是要成为全球他们所针对领域的领袖，他们孜孜不倦地追逐着这个梦想。
　　高度专注
　　如果你有一个庞大的野心，一个非常重要的步骤是怎样选择和定义自己的目标市场，这是战略当中非常重要的部分。我们看看隐形冠军公司典型的说法：“我们是这个行业的专家。”“我们专注于自己的竞争力，专注再专注。”“我们要成为小市场的主宰者，我们要在小市场作出大成绩，而不是在大市场做一个凤尾的角色。”很多雄心勃勃的企业家一旦稍微做大就想多元化，但是他们绝不。
　　隐形冠军还有一点重要的经验：他们不把自己市场的定位看作一个给定的事实，而是他们战略当中的一个参数，他们可以自己调节。下面给大家举个例子，有个叫Winterhalter的公司是专门生产洗碗机的，大概在10年前他们把自己公司非常狭窄地定位在“给餐厅和宾馆做洗碗机”，他们沿着餐厅、宾馆洗碗机的产品路线开发出其他的东西，如净水器和其他服务，并把产品和服务推广到全球。根据这个产品定位，他们做出了特别光亮的清洁剂。另外，因为餐厅、宾馆洗出来的盘子需要洗出来格外晶莹闪亮，最需要让顾客看到“我们这最干净，我们的盘子会说话”，他们的清洁剂开发就特别强调这一点；餐厅、宾馆是一周七天都营业，他们也一周七天营业……总之，你们可以看到他们非常专注于一个窄小的市场，他们一切的战略、战术设计都是围绕这个客户群来展开的。这是隐形冠军的第二条经验：他们把市场定义看作他们战略的一部分，他们通过仔细观察顾客的需求和相关的技术，把他们各自的市场定义得相当窄，他们是高度专注的公司，不搞多元化。
　　攥紧客户关系
　　但是过于狭窄的市场定位也会带来一个问题，毕竟服务的客户是非常有限的，一个国家一个地方能有多少餐厅和宾馆呢。怎样弥补这个缺陷呢？他们开始向全球扩张，实行全球化的经营和销售。他们在战略的纵深方向，在产品的专有技术方面有自己独到的造诣，与之相辅助的是他们的全球分销系统，全球视野。这里有个例子，Karcher公司，它专门生产清洁汽车和高层建筑的高压水枪，你们可以看到他们全球化的过程。他们真正开始全球化的过程是1974年，他们制定了一个20年的计划叫“1995方案”。当时只有2600万美元的销售额，而他们的目标是在20年之后也就是1995年达到10亿美元的销售额，实际上1995年他们真正的销售额是16亿美元。我们从这个图上可以清楚地看出，它每年向一到两个国家扩张一步，这是个漫长的过程。要想实现在全球100多个国家建立子公司的目标，需要大概两代人的努力。为什么他们每一步扩张都建立自己的子公司而不是通过分销商呢？因为分销商是随时可能跑掉的，而自己的子公司能把客户关系牢牢地掌握在自己手中。这就是隐形冠军的第三条经验：他们把自己的产品和专有技术方面独到的造诣与全球化的营销结合在一起，他们通过自己的子公司来服务全球的目标市场，不把客户关系交给第三方。我觉得现在大多数的中国公司通过对方国家的进口商或中间商实现国际贸易这个做法在长期来说是有风险的。忠告大家一句，永远不要在你和客户之间插入第三者。


成为卓越者的伙伴
　　第四条经验是关于贴近客户和专业化营销方面的。隐形冠军公司都非常贴近它的最重要客户。下面举的这个Grohmann公司是全球最大的生产微电子产品组装设备的公司，它牢牢锁定它的全球最大的30家顶级的客户，其中最大的一家就是Intel.同时这些最顶级的客户也是隐形冠军公司在创新方面的伙伴。如果你想成为全球市场的领导者，那么你的客户也必须是全球顶级的，如果只找一些庸庸碌碌的只需要便宜低质商品的客户，你永远成不了气候。
　　另外，关于这些企业的成长驱动力，我们做过一个调查。结果发现，德国的大公司往往是“一条腿走路”，要么是由市场驱动，要么由技术驱动。而大部分的隐形冠军企业则是由市场和技术共同驱动的，这个比例占到62%。这有点像中国儒家哲学当中不偏不倚的中庸之道。所以，第四条经验是：隐形冠军公司都非常贴近他们的客户，尤其是顶级客户。他们不是一条腿走路的公司，而是由技术和市场共同驱动的公司。
　　创新！创新！创新！
　　下一个观点是关于创新的。首先我作一个比较，西门子是全球所有大公司中人均拥有专利数最高的公司，大约每百位员工拥有10项专利。而顶级的隐形冠军公司每百位员工拥有大概30～35项专利，是大公司水平的3～5倍，水平明显更优。但是产品创新不是隐形冠军公司惟一的创新点，另外一个很重要的因素是流程或过程的创新，实际上是服务的创新。有家做螺丝的Wurth公司，全世界销售额最高，它有个很小的发明——在建筑业要用大量的螺丝和螺丝刀，但是要找到大小正好合适的很费时，他们做的创新就是在同等规模的螺丝和螺丝刀上贴个同样颜色的小标签，这些完全不是高技术的东西，但是对顾客的价值非常大。创新不是“一招鲜，吃遍天”，而是持续不断地改进。总结第五条经验：隐形冠军公司无论产品还是工作过程都是高度创新的，而且他们的创新活动是全球导向的、持续不断的。
　　跻身顶级竞技场
　　下一个环节是关于竞争力的。还有一个很有意思的发现，隐形冠军公司经常在同一个地区甚至同一个城市当中，同城的竞争实际上是世界级的竞争，最强的对手都在一起。最强大的对手能促使你成为世界领袖。拿德国的汽车工业来讲，比如奔驰、宝马、奥迪他们公司相互之间都非常近，彼此知根知底，一直在鞭策对方不断前进。在运动会上我们也能看到同样的现象，若干年以前我在德国科隆的运动会上就发现这样的事情。在3000米跑比赛最后决出的前四名全部来自同一个地区，一个地区里集中了这么多优秀选手，在艰苦卓绝的本土竞争中怎么能不产生第一、第二名来。第六条经验：隐形冠军在产品质量和服务方面都不断创造自己的战略和竞争优势。他们总是和最强劲的对手保持亲密的联系，有时为了保持自己企业的活力，他们会主动出击，不惜一切代价维护自己的行业地位。
　　保护你的独一无二
　　下一个环节是关于业务外包和战略联盟方面的话题。我们经常听到管理学家的老生常谈，我们最好把很多业务交给别人完成，只完成最核心的部分。隐形冠军是怎样看待这个问题的呢？用两个字来说就是“不多”。他们认为卓越的产品品质要求他们自己在产品加工制造方面有特殊的造诣、特殊的深度。所以他们自己做所有能够做的事情。为了保护他们的专有技术和核心竞争力，他们会对自己的研发活动守口如瓶，从来不和别人一起研发。有些公司甚至拥有自己的机械加工机床，这是保持产品独特性很重要的基础。另外，他们在海外市场拓展方面也不太喜欢依赖别人而喜欢建立自己的子公司。比如Braun公司什么事情都自己做，哪怕是专用的机床和安装刀片的小螺丝。他们对自己的产品倾注了十二分的心血，所以他们的价格特别贵。这个公司生产的产品是电动剃须刀的刀片，在它涉入的六个市场中有四个市场都是领袖，在中国也有自己的子公司。下面举的例子是Chupa Chups公司，他们的机器大概80%由自己生产，他们像防贼一样盯着他们的对手。开始我也不是很明白为什么一个做糖果的公司要生产自己的机器，但是他们告诉我，哪怕你把自己定位为一个终端消费产品的制造商，也可以沿着自己的价值链往深走一两步，虽然你付出了代价，但是它能在终端产品价值上给你带来别人所不具备的独一无二的价值，别人模仿不了。这里给我们留下了更深层次的启发：所有独创性的独一无二的东西都必须依靠自己内部的力量来完成，如果你的资源是从市场买的，那么张三李四也可以买，你若想真正成为独一无二的领导者，很多东西必须从内部发掘。德国公司有同样的经验和教训，在专有技术和竞争优势方面依靠内部力量来完成，他们最优秀的公司很多东西都不是从全球市场上买的。所以我给大家个忠告，从长期来讲如果你想独一无二，希望你们向他们学习。总结第七条经验：隐形冠军公司不相信战略联盟之类的说法，也不像很多公司那样热衷于业务的外包，他们认为真正的竞争优势的基础就在于有些事情只有他们才做得了。


强大的企业文化
　　最后一个话题是关于企业员工与企业领导。隐形冠军公司的员工相对同等规模的企业一般都非常少。大企业都是人浮于事，他们的员工都非常精干，生产率非常高。他们有强大的企业文化，对自己的认同感非常强，缺勤率很低。在员工的招聘环节把关非常严格，但一旦招进来后就几乎不动了，员工流失率几乎为零。这些企业的领导是真正的创业家，他们有的是勇气，而勇气对一个创业者来讲是最不可缺少的因素。他们的领导风格是两方面的，和中国有点相像，在大事情上很讲原则，很有权威，但在细节方面、在平时他们和员工打成一片。另外，掌舵的企业家极好地延续他们的领导，CEO平均的任职时间达24年。第八条经验就是：隐形冠军企业有非常强大的企业文化，与之相联系的是有高效率的员工和好的认同感，有积极性。
　　我把这八条经验归纳成三个同心圆，隐形冠军经验最核心的层面是有强势的领导，他们都有雄心勃勃的目标。从公司内部的竞争力来讲，他们有精挑细选的非常有积极性的员工，他们强调持续不断地创新，而且强调依靠自己内部力量来实现创新。在针对外部环境的战略方面他们高度专注，专注是非常关键的，因为资源非常有限。在外部竞争优势方面第二点就是他们非常贴近他们的客户。他们的竞争优势主要是两点，一个是产品的质量，另外一个是服务，然后把所有的因素都整合起来，向全球扩张。我对隐形冠军经验的最后总结是：这些公司都喜欢走自己的道路，他们意志坚定，而且在很多事情上他们的做法都和现在管理理论的教条格格不入，这可能是最重要的经验。
　　如果大家允许我再讲两分钟的话，我想简单介绍下我的的公司——西蒙·库彻股份公司。我们是个全球性的咨询公司，专注的目标是营销和战略。我们公司的战略和隐形冠军战略一样，在某一个方向上做到全球最强。我们是全球在商品定价领域的世界级权威，这个结论在今年元月24日的《商业周刊》上被提到。我们现在已经在九个国家有分公司，下一站很可能在中国的上海。谢谢大家！



【作者: 博客巴菲特】【访问统计:465】【2006年10月22日 星期日 12:48】【 加入博采】【打印】
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  - 评论人：巴菲特粉丝   2006-11-06 21:59:32   　  
318说得极是，这篇文章简直就是写中集的特质的。中集的持有者也在焖声发大财


  - 评论人：318   2006-10-24 14:55:44   　  
这些特质让我想起了中集集团。


  - 评论人：91   2006-10-23 08:46:10   　  
说得非常好前一段时间中央二套的财富故事也根据这个主题作过几期节目，反响也不错。其实在中小板的许多小公司都是这样的隐形冠军，长期持有获得的收益肯定不比那些大公司差，同时也更适合中小投资者。

bftfans

谢谢三中的提醒。但是评论员的文章我们还是可以参考的，总会找到一些有价值的信息为我所有。如果投资人没有辨别的能力，那只能买指数基金or把钱存银行。哈哈！大家注意投资风险呀！

shanmin

中集难涨，祸根在权证，但是权证只能困它一时，这头猛牛迟早要出圈狂奔的。

最难熬的就是黎明前的黑暗，在你感到绝望的时刻，胜利的大门其实已经缓缓打开了。

2000airex

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http://finance.sina.com.cn 2006年11月07日 05:34 新浪财经

　　【MarketWatch纽约11月6日讯】周一美国股市大幅高收，道指涨幅过百。推动股市成长的利好因素是大量并购交易消息以及联储官员看好经济前景的讲话；Four Seasons Hotel Inc.收到价值37亿美元的并购要约，其股价飚升。

　　道琼斯工业平均指数上涨119.51点，收盘於12,105.55点，涨幅1.00%。




   



　　那斯达克综合指数上涨35.16点，收盘於2,365.95点，涨幅1.51%。

　　标准普尔500指数上涨15.48点，收盘於1,379.78点，涨幅1.13%。

　　纽约证交所成交量2,461,491,000股；那斯达克综合股市成交量1,892,238,000股。

　　Oppenheimer & Co.机构首席投资策略师麦克尔-梅茨(Michael Metz)表示，“我认为我们看到了周五经济消息的後续影响。”他所指的是周五公布的利好十月份就业报告。梅茨表示，“现在市场感觉到，我们越来越不可能看到经济衰退。”

　　芝加哥联储主席麦克尔-莫斯科(Michael Moskow)的讲话也支持了上述观点。莫斯科表示，预计美国经济将从疲软的第三季度回升，预计明年的实际平均国内生产毛额成长率将“稍低於”3%。

　　此外，梅茨指出，盘前公布的大量并购交易消息也帮助提升了市场情绪。他表示，“很显然，现在有大量企业买家仍旧发现一些股票较为便宜，而且它们手中有大量资金可供进行收购就交易。”

　　石油、债券、美元及黄金期货市场

　　十二月份交割的原油期货价格上涨了88美分，收盘於60.02美元/桶。

　　债券市场中，十年期国债价格上涨了2/32点，至101 9/32点，殖利率为4.707%。

　　欧元兑美元(1.2726,0.0007,0.06%)汇价上涨了0.1%，至1.2720。美元兑日元(118.28,-0.0200,-0.02%)汇价上涨了0.2%，至118.25。

　　黄金期货价格下跌了1.30美元，收盘於627.90美元/盎司。上周金价上涨了将近5%。

　　并购交易成为焦点

　　Abbott Laboratories (ABT)表示，将斥资37亿美元收购Kos Pharmaceuticals (KOSP)。Kos Pharmaceuticals是一家专门开发治疗心血管疾病、新陈代谢疾病以及呼吸系统疾病药物的公司。Abbott表示，这宗并购交易将增加其处於最後阶段新药的数量。Abbott公司特别指出了Kos Pharmaceuticals公司最为着名的药物，即脂肪控制药物Niaspan与Advicor。

　　Abbott Laboratories股价下跌0.4%，收盘於47.47美元。Kos Pharmaceuticals股价飚升54%，收盘於77.05美元。

　　酒店连锁机构Four Seasons Hotel Inc. (FS)宣布，已经收到包括现任高层管理人士在内的投资者所提出的37亿美元收购要约。这些高管包括沙乌地阿拉伯王子阿尔瓦立德(Alwaleed Bin Talal)与微软董事长比尔盖茨(Bill Gates)在内。

　　Four Seasons股价飚升29.2%，收盘於82.50美元。

　　医疗健康服务机构McKesson Corp. (MCK)表示，将以18亿美元的价格收购其竞争对手、重要的医疗健康服务机构Per-Se Technologies Inc. (PSTI)。如果扣除项目以及预期合并之後的效应不计，总部位於旧金山的McKesson预计这笔收购交易对其2008年每股盈馀数字将产生较小的稀释作用，或者不产生影响；预计此後将对其每股盈馀产生促进作用。

　　McKesson股价上涨2.4%，收盘於49.69美元；Per-Se Technologies股价上涨12.7%，收盘於27.55美元。

　　Anadarko Petroleum Corp. (APC)已同意将其在墨西哥湾地区的两处深水油田以及一处有希望的钻探地点，作价9亿100万美元售於Statoil (NO:STL) (STO)。

　　Anadarko Petroleum股价上涨2.0%，收盘於48.37美元。Statoil上涨1.8%，收盘於26.80美元。

　　OSI Restaurants (OSI)表示，公司已经收到一个投资者团体开出的每股40美元收购报价。这个投资者团体包括Bain Capital以及公司创始人在内。收购报价总价值32亿美元。

　　OSI Restaurants股价上涨了22.6%，收盘於39.75美元。

　　Kohlberg Kravis & Roberts以及高盛证券(Goldman Sachs) (GS)所属个人理财部门已同意斥资46亿美元收购德国Linde公司下属铲车部门。高盛证券股价上涨1.5%，收盘於190.00美元。

　　其他焦点关注股

　　券商瑞银华宝将房屋装修产品零售商Home Depot Inc. (HD)与Lowe's Cos. (LOW)的股票评级从“中立”调降至“减持”。瑞银华宝表示，调降其股票评级的原因是美国房地产市场持续疲软，已经严重影响了这两家公司的第三财季业绩。

　　Home Depot股价上涨了0.1%，收盘於37.22美元。Lowe's股价下跌了0.8%，收盘於28.82美元。

　　XM Satellite Radio Holdings (XMSR)宣布第三财季亏损额度低於此前预期，而付费用户数量同比成长了43%。XM Satellite股价上涨15.6%，收盘於13.17美元。

2000airex

·中央台对华菱老总的采访道出了我国上市企业的特点
【 原创:al001　 2006-11-04 10:14　 多彩总汇　　 浏览/回复：2247/14】  
　　面对中央台的采访,这位李总讲了一些小细节挺有意思:
　　1.为保上市而公关,天天喝的差点死在北京,身体在2个月内瘦了三十斤.
　　为应付众多"小石",我们的企业老总可以几个月耗在琼海肉山上.
　　
　　2.未上市前企业巨额亏损,工资都发不出,若不上市企业就完蛋,只有华山一条路,必须上市圈到钱.
　　明确讲明了,俺们的上市公司大多是垃圾,上市就是圈钱续命的.
工具箱　　

【 · 原创:longshijie　 2006-11-04 10:25 】　　  
　　还说了，现在公司情况好转，分红视适当时机在考虑！！！哈哈！！！那意思就是说圈到钱公司赢利了，搞好了，分红还没有想到哦！！！
工具箱　　

【 · 原创:赤足踏涧　 2006-11-04 12:04 】　　  
　　微妙之处看实质，有意思
工具箱　　

【 · 原创:thuang　 2006-11-05 05:30 】　　  
　　路过。。。
工具箱　　

【 · 原创:lsl156　 2006-11-05 08:15 】　　  
　　一直是这样，没有什么奇怪的。
　　
　　把上市的想象成优质企业，是股民自己的事。
工具箱　　

【 · 原创:yydzf1963　 2006-11-05 09:07 】　　  
　　正好看了一段节目，同感!!!
工具箱　　

【 · 原创:九溪烟树　 2006-11-05 09:57 】　　  
　　比较讽刺的是 他们居然把这当成"艰辛的"革命家史似的 说出来
工具箱　　

【 · 原创:发配宁古塔.　 2006-11-05 12:25 】　　  
　　李总，好人啊！
工具箱　　

【 · 原创:观音梦　 2006-11-05 15:20 】　　  
　　这段节目在哪里
工具箱　　

【 · 原创:jindian　 2006-11-05 15:48 】　　  
　　已不知什么是厚颜无耻、颠倒黑白
工具箱　　

【 · 原创:zeitgeist　 2006-11-05 18:28 】　　  
　　︻$▅▆▇◤ 这帮丫的
工具箱　　

【 · 原创:新业陈　 2006-11-05 19:07 】　　  
　　沈阳人！工农兵大学生。
工具箱　　

【 · 原创:中坡居士　 2006-11-05 19:20 】　　  
　　不容忽视的“细节”，暗藏着真正的系统性风险。
工具箱　　

【 · 原创:又几月　 2006-11-05 20:08 】　　  
　　他还好意思说出来哈哈
工具箱　　

【 · 原创:赤壁　 2006-11-06 17:49 】　　  
　　天下乌鸦一般黑。
　　
　　上市前工资都发不出来纯粹是扯淡，有点困难是真的，在他上任以前死了一批贪官。现在这么说，无非是标榜自己的功劳。
　　华菱上市是典型的圈钱无疑，湖南三家钢铁企业抽出生产部分上市。现在应该也是
　　三家各自为政吧。
　　
　　不过，此股有套利机会。节目中有一个细节不知道发现没有，华菱的中方管理层是务必要让华菱转债转股，而印度佬则无所谓，最终是华菱中方管理层占上风。接下来的认估权证也是，华菱是不会掏钱出来来回购股份的，国企做起庄来也是比较生猛的，而且明年钢铁股必有行情，顺势往上打便是。
工

2000airex

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http://finance.sina.com.cn 2006年11月06日 17:15 财华社



　　恒指早市先跌后回升，午后升幅进一步扩大，一度高见18,941点的历史新高，全日报18,937，升187点，成交377亿元；期指收报18,916点，升213点，比现货低水21点，成交39,761张；国企指数升95点，报7,716点。

　　中移动(0941-HK)见68.85元新高，全日报68.75元升3.38%，汇控(0005-HK)升0.33%；内地电讯股网通(0906-HK)涨1.18%，联通(0762-HK)跌0.11%；银行股恒生(0011-HK)被大摩唱


   



好，升0.35%，东亚(0023-HK)先跌后涨0.68%，中银香港(资讯 行情 论坛)(2388-HK)跌0.23%；和黄(0013-HK)微升0.14%；地产股造好，恒隆地产(资讯 行情 论坛)(0101-HK)升2.31%，一度创17.8元新高，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、新世界(8.14,-0.36,-4.24%)发展(资讯 行情 论坛)(0017-HK)升0.3%至0.91%不等，太古A(0019-HK)升0.06%；中海油(0883-HK)下滑0.15%，国泰(0293-HK)升0.35%。

　　港交所(0388-HK)涨0.89%；出口股利丰(资讯 行情 论坛)(0494-HK)升0.24%，裕元(0551-HK)跌0.85%，富士康(2038-HK)跌1.09%，思捷(0330-HK)升1.57%。

　　工行H股(1398-HK)将於今日收市后，获纳入新华富时中国25指数及新华富时中国A50指数，股价全日再涨0.84%，曾创3.65元上市新高；其他中资金融股个别发展，建行(0939-HK)无起跌，中行(3988-HK)升0.3%；获高盛唱好的交行(3328-HK)升1.96%；招行(3968-HK)急涨4.28%，曾创新高13.2元全日收报13.16元；持有光大银行的光控(0165-HK)，以及持有中信银行的中信国金(0183-HK)，分别升0.15%及2.46%。

　　中资保险股造好，国寿(2628-HK)升1.7%，平保(2318-HK)无起跌，中国财险(资讯 行情 论坛)(2328-HK)涨1.09%，中保(0966-HK)跌0.14%。

　　中资房产股现配股潮，先旧后新配股复牌的合生创展(0754-HK)全日仍涨3.03%，传闻配股试盘失败的复地(2337-HK)则挫4.82%，中国海外(0688-HK)、华润置地(资讯 行情 论坛)(1109-HK)及首创置业(资讯 行情 论坛)(2868-HK)悉数报跌，跌幅介乎1.39-4.12%，雅居乐(3383-HK)及富力(2777-HK)无起跌；获深控(0604-HK)入股的沿海家园(资讯 行情 论坛)(1124-HK)全日再涨2.56%。

　　资源股方面，中石油(0857-HK)微升0.46%；恒指服务公司本周五(10日)检讨成分股，憧憬染蓝的中石化(0386-HK)，全日涨4.64%创新高；金价近期表现向好，紫金(2899-HK)升1.08%，灵宝(3330-HK)升0.14%，江铜(0358-HK)升0.82%；兖煤(1171-HK)升1.32%，神华(1088-HK)升0.29%；鞍钢(0347-HK)再升5.01%，马钢(0323-HK)涨4.73%。

　　内地航空股个别发展，国航(0753-HK)跌1.5%，南航(1055-HK)升3.17%，东航(0670-HK)跌0.73%。

　　其他股份方面，玖龙(2689-HK)於配股传闻下微跌0.7%；东风集团(0489-HK)遭股东配股，挫2.6%；传批股的九建(0034-HK)跌2.08%。

　　半新股中海化学(3983-HK)及京客隆(8245-HK)升不足1%；濠赌股新濠(0200-HK)、银娱(0027-HK)分别回吐1.73%及0.78%；建滔(0148-HK)分拆积层板业务，将获20亿元特别息，股价再创31.4元新高，全日报31.15元，升2.81%；中兴(0763-HK)与非洲签订电话设备合约3,000万美元，涨3.94%；中国水务(资讯 行情 论坛)(0855-HK)洽购内地供水网络公司权益，升0.79%；民企轮流炒，高宝绿色(资讯 行情 论坛)(0274-HK)涨8.75%，早前急涨的大成生化(0809-HK)半日升1.43%。

　　TCL多媒体(资讯 行情 论坛)(1070-HK)遭汤姆逊私人配售3.9亿股，股价挫7.46%；常茂生物(8208-HK)9个月多赚9%，股价挫5.46%。

三中

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