中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

zkylxx

巴菲特核心智囊聊巴氏投资真谛和企业风险管理

　　8月28日晚，新浪财经就“巴菲特投资秘诀、企业风险管理方法和中国企业海外并购的风险控制”等当前企业风险管理热门问题，独家专访了全球知名的财务风险管理和风险控制专家、巴菲特投资核心智囊詹姆斯·柯曼教授。

　　詹姆斯·柯曼教授曾担任纽约大学风险管理学院院长，纽约大学终身教授，“股神”巴菲特投资团队的资深顾问和核心智囊之一，常年为巴菲特财团作资本风险与资产风险控制的咨询。现任国际财务管理协会首席科学家、国际财务管理师(IFM)研究院院长，美国《风险教育杂志》(美国风险管理及保险教育理论与实践的领航刊物)主编。

　　此外柯曼教授还被众多的全球顶级企业和知名专业机构聘为特别顾问并为其提供培训课程。这些机构包括：GM（通用汽车公司)、MARSH(全球最大的保险公司)、Gen Re(巴菲特控股的全球四大再保险公司之一)、Aon(全球四大保险公司之一)、GNP保险公司、中国保监会等。

　　巴菲特投资秘诀：提前发现价值，耐心持有

　　新浪财经：巴菲特是令全球瞩目的投资大师，您作为他的智囊肯定也给他出了很多的主意、投资秘诀，能不能介绍一下巴菲特的投资秘诀是什么？

　　柯曼：巴菲特出生地在内布拉斯加州，他在那里长大，被当地尊称为“英雄”、“投资之神”，但是华尔街里面有大赞他，也有大贬他，因为他是一个投资异类，路子比较野，结果是令人佩服的，人家想批评他也没有办法，他就用超传统的办法超出人家的思维做投资战略。但是他的那些方法又是很基本的，不复杂，也没有很多技巧性东西，很多东西追求的就是基本的原则，但是把握的非常稳。 另外，很多人想学，但是学不来，这个东西是易学难精。

　　第一步骤，在选股票的时候，他的投资是大的投资基金操纵，这基金他是大股东，但也有别的人参与，这基金主要是间接投资，不是直接投资，直接投资到上市公司，当然他也有投资到高科技公司，风险公司，主要的投资公司是选一些股票来投上市公司。他有一个制度，这个市场低估它的市值，但是他有一套完整的因素、数据。但是符合他的标准条件，这是他的投资，这是未来的发展空间、赢利空间就大，这是最基本的。

　　他的特点其实是很简单的，主要是灵活运用。 一是原则找到被低估的企业、被低估的上市公司来投资；二是长期投资，不是投了就走，找到好的就长期持有。 资本市场分为有效市场和失效市场，他要找到失效，失效就是它的价值没有真实的传递，但是他有他的标准，他可以发现这个市场失效，这个时候发现被低估的公司价值。名字好像很冠冕堂皇，这个名字显得很奇异，不是很常规。 他假设现在人都瞎了眼睛没有看到，但是大家会注意到、会看到，现在好像没有效率，但是人是聪明的，还是会回归理性。我看到、抓住以后买了，第一次买了还保持，不论有什么波动都不为所动，因为我相信自己的眼光，他最后相信这个市场对于他看好的，他看好的肯定有别人看好，紧接着第三个、第五个…慢慢回到高点，所以最后他是赢家。他是第一个先看到，比以后看到的人都要早，但是要对因素评估一定要非常清晰，最后明明要赚了，信息一动摇就不会赚钱了，就不会有效率了，就丢掉了，现在一般人炒股票经常这样。

　　巴菲特生活节俭，他总觉得他需要现金投资，所以他有三个原则：现金流要保证，要现金投资，买股票和别的都不一样，我经常贷款来买这个股票是不行的，因为他是间接投资，间接投资把现金拿出来买这个股票，不能说买一块、贷款三块来买。他在间接投资，自己投押住了，还要另外的钱押别的，他把间接投资也当一个企业来运作，所以别人觉得炒股票怎么也讲现金流？但是他对炒股票也需要现金流。 这三个原则，首先要发现有投资价值的股票，找到以后投资长期，控制着股票。第三研究投资的现金流，他不是投资一家公司，而是投一系列的公司(投资组合)，里面就看哪一个组合可以提供现金流，哪一个公司派的股息比较多，哪一个公司的股价可以得到好处卖掉，如果看整个组合里面不好的就卖掉(处置掉)，好的增加投资，不好的就处置掉，他当这些企业的股票就像他的货物、库存一样，好的库存增加，坏的库存赶紧取消。实际上这是一个非常复杂的问题，简单的给出几个答案。

　　新浪财经：及早发现公司的价值，另外长期的持有，现在对很多投资者来说能做到这两个都比较困难，在柯曼先生看来，这两个方面哪个更重要一些或者都重要？(一个是发现价值，一个是长期库存)。

　　柯曼： 我个人认为，应该是长期了解自己投资的各个组合，只有非常了解才更加有利于成功。再发现它以后，持有它以后更加了解它，更加了解它就会更有信心持有它，如果发现100个错了几个，不能说很顽固就坚持。所以，开始是没有买它的股票是了解它，就好像订婚以后，如果结婚以后发现更有价值的话就可以长期持有，不行的话就再见(离婚)。长期拥有的时候是动态的过程，不是说这两个方面是分开考虑的。

　　巴菲特用人要忠于自己的理念

　　新浪财经：以柯曼先生对于巴菲特的了解，巴菲特跟一般的投资者有什么不同，巴菲特成功了，其他人为什么没有取得这么大的成功？或者其他人为什么失败了？

　　柯曼：一个词：就是“守规矩”，这个不单指是讲原则，也是一个行动，择善固执。我既然定了这个原则就要对自己的原则有信心，就要坚持自己的原则，也要持之以恒。

　　新浪财经：那么巴菲特如何在投资中控制自己的风险？

　　柯曼：一个是守规矩，另外一个是选人，最重要的是选人。他很重视挑选他的职业经理人、投资经理人，要求非常严格，选最好的，选完以后给他们最大的权利空间，他们可以自由发挥。他不是每天管这些职业经理人，如果达到他的要求的话就会给他们很多的回报，如果达不到他的要求就很有礼貌叫他们“走路”，这是以人为本。他设计这个原则，人要来，而且每个经理管几块，比如这个经理管生物科技的投资，这个经理管房地产，这些经理每人等于一个“小的巴菲特”。小巴菲特要遵守老巴菲特定的原则，而且要对老巴菲特绝对忠诚，不是拐骗的意思，而是要忠诚他的理念，不能说这个老头这样做过时了，我要与时俱进要新的方法，这种不行。很多小巴菲特要根据他的思想来走，如果成功他就给他们很大的回报。不行的话就别想在这里呆着，用的人一定要贯彻他的思想。

　　金融衍生品只能用做规避风险工具不能投资

　　新浪财经：柯曼先生是企业风险控制方面的一位专家，中国的公司前几年发生了中航油在新加坡油气亏损事件，还有国家物资储备局在伦敦铜的亏损事件，不知道柯曼是否知道这些事情？

　　柯曼：听说过这两个案例，我也对这几个问题有很重的偏见。贪心跟不负责任是造成这些案例的主要原因，在财务管理也好，在风险管理也好，企业的投资团队的建立跟执行都应该有强硬的内控程序。如果有一个人、或者一小部分可以把公司的资源投到一些高风险的投资，而且没有别的去做检查和制衡。所以，个人的不负责任，公司资源这样做跟个人的贪心造成的原因。个人有太大的权力分配公司的资源。另外，没有一个制度来制衡这个东西，事情发生以后已经没有办法，钱到市场已经不见了，开除、杀掉也没有用。像这方面的衍生工具的投资，我跟巴菲特都反对使用这个东西。这个东西除了对市场价格的下降时候有一定平衡作用以外，在一般负责任的投资人不会用，风险太大，投机性太大。巴菲特本人不是用这个东西做投资，这个东西是间接、间接、再间接好几层的投资，根本无法找到所谓利益失衡的价值，跟它的原则不符。

　　新浪财经：在国际上越来越多贸易不平衡在发生，国内企业如何在市场上如果不采用衍生工具，如何降低比如汇率变动，或者是实物价格变动？怎么才能规避这些风险？

　　柯曼：首先说明，我不是反对利用衍生工具来规避风险，用衍生工具规避风险是好的，但是来做投资不好，刚才你发现的东西很多是个人挪用公款投资，投资完了以后个人得到好处，如果是有目标为了市场价格来规避风险，这是对的，我也不反对，但这是规避风险的手段，不是投资、投机的手段，投机不能用这么大的工具。

　　企业风险管理应遵循五大原则

　　新浪财经：柯曼先生对企业全面风险控制有非常独到的想法，中国国资委加强了国有企业全面风险控制，柯曼先生能不能给中国企业在全面风险控制上一些好的建议？

　　柯曼：我觉得中国的国有企业可以用上企业风险管理这一机制控制风险是非常好，而且我觉得非常有明智和勇气的做法，企业风险管理(ERM)跟一般的风险管理不一样，主要目标不单单是防护风险，而是进取性，积极的。企业风险危机就是转机，如果抓到好的危机转化成更好的方向可以制造企业的价值，制造更多新的财源，所以ERM不是从防，而是从攻开始。 现在讲细一点证明ERM非常可行、非常值得推荐的方法，我有五个理由：

　　 一、ERM是全面性、全方位的去把一个企业诊断的方法，不是头痛医头，脚痛医脚，有一个中心、核心，把所有的问题归纳到一个中心，不能有不同的单位、不同的看法，而是全方位的对几个问题，是看问题的互连性、互动性找一个方法，等于是全方位的对质方面。

　　 二、它是属于垂直风险，不但看现在中度的风险，而是要看高度和低度的风险。长期主要是指我们不是只关注日常的风险，我们先看战略的风险，然后再看运营风险到日常管理的风险，是一个垂直的。不是现在有问题现在解决，是纵向的决策。要把过去的经验、未来的评估风险全部找出来。

　　三、它注重最先进的系统、资源对付风险。比如最先进的财务体系，一个是咨询的资源，第二个是工程的资源(技术)，再次用最先进的技术资源、科技资源，最先进的咨询资源。

　　四、全民皆兵的方法，不是说一个风险管理部门头管所有人的风险，每一个人都要维系一时，每个人都要管理自己的风险，他是主持原则性的规划，每个部门、每个部门的员工都要找风险、防御、对质、转化。公司要有一个风险管理的经理，他这方面的专业知识更多，是帮助公司各个人提高技术，是去培训别人。风险要渗透到每一个部门、每一个单元，它是一个协助者、组织者。

　　五、通俗来讲，刚才那是全民皆兵，现在是一分为二的概念，以前说风险就是坏东西，降低负面的损失。一分为二的概念就是不是什么都坏，把风险一分为二，好中有坏，坏中有好，把好的风险转化为更好的风险，不好的风险转化为好的风险，实在没有办法就用别的手段转移掉。最大风险不做这个生意算了，不能说风险都是坏的，风险中有好的风险，相对好的风险，可以把它发扬、转化。

　　如果国资委下面的国有资产，我要企业可以用这五大好处的话，一定会得到好的结果，他最后总结是五个： 把风险分类，长期、中期、后期，把风险转化，正面看它，侧面看它，把有限的资源、最好的经验用上，把现代的管理系统、现代的通讯知识、现代的科技、财务方法应用到上面。 把所有风险全面去看，关键是相互联系性、相互影响性。刚才讲的一个层次全面参与，风险管理经理综合协调、组织和帮他培训。全面参与还有一个是全面反映这个风险出来。 不要关注ERM负面的影响，还要利用它，正面看它，提升它，通过利用好的风险发现好的风险为公司创造价值，把危机变为转机。

　　长期利好、对第三方影响和文化融合是海外并购需要重点考虑的因素

　　新浪财经：随着中国经济的发展，有越来越多的企业会走向海外，我在和中国一家著名的电子企业谈他们对欧洲企业并购的时候，这个企业的一位负责人跟我说，虽然当时对这家公司做了比较详细的调查，但是事后结果证明，财务上的风险还是没有完全意识到。另外，对于当地的政策也不是非常的了解，最后导致这次并购使企业受到拖累有两年，您能不能给中国企业走出海外并购在风险控制上给一些建议？

　　 柯曼：你问的问题非常复杂，非常好，很有用。跟金融衍生工具一样，我有一些偏见，不要当偏见是金融的经典主义，大家可以提出批评和研究。并购在世界的金融体系是一个循环性的，金融公司、金融机构觉得一个企业要高速发展通过并购是最好的方法，但是这个思维有时很流行，有时不流行，所以你有时候看到一阵风哪一个行业就大大并购。刚才说你那个公司可能没有做到很好的经济调查报告，只是做得不够深，不够彻底才会导致这个事情发生。并购不论是国际、国内，企业在财务方面都是并购在一起，做得好不好看看两家公司有没有互利、互动，是不是优势互补，如果是互补可能会考虑，他们是不是特别的合适、融洽，所以你要很好做财务的尽职调查。 当然互补不是上游并购下游，有很多战术上的东西，有很多的标准，有时是防止另外一家并购，因为另一家并购了我可能就有风险，并购的动机非常多，这个动机是有利还是不利，有时是并购以后1＋1＝3，有的时候是防止别人并购，别人有一个超好的技术、或者是一个专利，对于我有风险，有时候走出国门并购，有的时候跟国门没有关系，像我以前做一个并购，完全是拿贸易订单，如果超过多少就不给中国，给印度，通过并购自己人的，订单过来，并购的钱比订单还划算。


　　刚才讲的巴菲特的三大原则，并购也有三大原则，跟巴菲特的三大原则差不多，也是以人为本，长期目标。跟这个有异曲同工，并购之前研究A公司并购B公司，到底对A公司长远的发展、长期追求利润的目标有没有一致，如果他进来了。 第一，可以有长期的好处，而不是短暂的好处，不是短时间宣布股价升一升的好处，只有有长远的好处才可以做。 第二，他们的合并会不会影响到第三者的利益，第三者包括政府、长期供货商、别的合资伙伴、竞争对手等等，对于第三者会不会制造冲击，会不会造成别人来搞你。合并婚姻是对社会、国家、民族，会不会遭来麻烦。 第三，以人为本。巴菲特最好的经理讲企业文化，这个合并对于收购别的公司，A公司的企业文化里是不是有大的冲击，比如说，员工怎么对待并购，并购以后员工是更加积极还是更加消极？所以说，企业文化、员工心态要考虑。如果都是好的，都是正面的也可以做。

　　新浪财经：事后也证明，这家企业请的是国际顶级的财务公司做的财务顾问，但是还没有对财务了解很透，什么原因？

　　柯曼：全部怪在财务，还有两个问题，比如企业文化，第三者的冲击，一错了，就全部怪在财务上面。他刚才也讲到财务最顶级不一定是最好的报告，考虑也没有那么全面，最贵的菜不一定是最好吃、最有营养的菜。最顶级的是为了什么？不是因为它贵，如果我今天找次等级的公司去做，出了事情人家怪我，我找最顶级哪怕做错，最顶级都做成这个样子了，这是退位自己找“保护伞”的借口。这个事情很多人在讲，这个东西不是这么单纯的简单，找财务上面、找最顶级等等，一般人很容易被这几个字模糊掉，最顶级根本不可能，每次并购一定会有风险，最顶级的公司为什么不找最顶级的员工去做？会计事务所、律师事务所里面都是资深的，报告都是他们盖的印。 最顶级的活很多，现在中国的并购案子比五年前增加了很多倍，普华甬道等等事务所根本做不过来，四大事务所一下增加20%的员工，这些员工进来能保证原来的流程、质量吗？没有猜测一定是这样，这也是一个可能。 比如找一个大的会计师事务所、律师事务所，他用刚刚招来的员工帮你做案件，不用找一个老牌的律师帮你做更好。

　　新浪财经：一个企业要并购找最好的会计师、律师跟投行从全方位了解，最后，还是犯错误，为什么？

　　柯曼：现代职业经理面临最大的矛盾是，又要制造企业价值，又要防止被拖进法律的责任里面。有时候，他们为了规避法律责任，为了别人不受批评，要找最好的，最好有两个定义：最大，我们觉得大就是好，最大的投行，找最大会计事务所、律师事务所都好，我们把大划上等号是错误的。找最大的公司帮你做事，发觉他派来的队伍可能有三班一个礼拜，当然也属于大头，大和好划不上等号。 批评大的投行、律师事务所、会计事务所，但这也不能完全怪他们，问题太复杂，作为经济调查方方面面要注意到不是很容易的事，他们尽能力，他们也很好的职业经理人，大部分情况下他们的工作还是不错的，但是他们没有办法预见未来出现什么问题，所以他也没有办法什么小问题都发现，当然这个小问题可能造成大麻烦出来，这是谁也不愿意看到的，好的、专业人员可能也没有注意到，但是后来出现了也没有办法。 跨国经济调查报告，在找到最好、最有名的投行、律师事务所、会计事务所研究以后，如果他们万一不放心还可以买一个保险，这是经济调查报告的风险，风险管理最后、最后真的没有办法只有用保险，这个保险可能让低成本。

　　新浪财经：中国建设银行收购美国银行亚洲部，柯曼先生怎么看这次交易，包括这次存在的风险？

　　柯曼：刚才讲到并购三大原则，无论是跨国还是国内都可以应用上，这是一个战略上，中国的建行并购人家，是不是长远在亚洲发展甚至在全球发展，建行刚刚在香港上市，上市以后马上进行亚洲的并购，是不是想称雄东南亚，一笔一笔帐的研究，怎么收购的价格，员工搬进来，这个东西在战略上对于建行购买所有者有没有好处？战略上长期有没有好处。 再次，对于这两个银行的第三方，包括中国政府、香港政府、美国政府，包括它的供货商、合作方、存款存物有什么深刻的影响，是好是坏，是正面还是负面。 第三，企业文化，不断对原来的员工有影响，来了一批新的员工，这个文化的冲击就特别大，一个是国有企业的员工，一个是外资企业的员工，以前都是国有企业的员工并到外资员工，现在是不是要全部减薪，还是要淘汰一大堆经理，这个影响可能是非常大的。

　　 新浪财经：柯曼先生这次在中国几个大城市和一些企业家分享一些经验，这次您带来的这些经验能不能提前透露一下？

　　 柯曼：你的问题都非常有智慧和充满逻辑性，你围绕三个主题：第一，企业风险管理新思维；第二，比较危险的金融衍生工具的投资跟企业风险管理的矛盾；第三，跨国并购。 我这次跟邓(邓隆隆)在中国巡回演讲，准备和中国的企业家分享企业风险管理的五大原则(刚才讲的)，我衷心相信，如果五大风险管理原则应用得当肯定会给企业创造价值，企业把握这些原则不是很容易，我们用大量的案例，对不同企业的方法让大家明白、了解、贯彻这个事情。 这五个原则中间是连环扣在一起的，要活学活用，对风险的分类是垂直的、水平、纵向、横向的，尤其是另外两个原则全民皆兵，把风险管理落实到每一个小的单位下面。另外一分为二，把好的风险、坏的风险分别处理，然后转阴为阳，把坏的风险变成好的风险，正面对应风险，希望中国企业会从中得到益处，这是我此行的目的！

meng-h

Happy Birthday Warren Buffett!

   1930年8月30日，沃伦.巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。今天是巴菲特76岁生日!博客巴菲特特别制作这个专题，向我们的英雄的致意!有兴趣的巴迷可以留下咱们中国式的祝福和美国fool.com网站的祝福PK一把!：)

shanmin

感谢巴老，祝巴老万寿无疆，永远健康！
也祝楼上兄弟生日快乐！:)
:*22*::*22*::*22*::*22*::*22*:

[ 本帖最后由 shanmin 于 2006-8-30 20:52 编辑 ]

meng-h

原帖由 shanmin 于 2006-8-30 20:51 发表
感谢巴老，祝巴老万寿无疆，永远健康！
也祝楼上兄弟生日快乐！:)
:*22*::*22*::*22*::*22*::*22*:

感谢感谢。

meng-h

青特：一次偶然与26亿年销售额
公司 277期 发布日期 2006-08-25
尹永铸

    有时仅有野心是远远不够的。20年前，正值创业之年的纪爱师踌躇满志，准备大展宏图之时，摆在他面前的却是一家农机修配作坊的破旧厂房和陈旧设备。
    纪爱师利用一个偶然的机会去了一趟美国，这趟美国之行给他和他的小机械厂带来了剧变。“在美国高速公路上，我看到了无数风驰电掣的集装箱半挂车，还有不少特种车型的巨无霸，它们的载量和速度让人非常吃惊。”现任青特集团董事长的纪爱师说，“当时在中国，最常见的是挂斗式货车，上路稍微开快一点就蹦个不停，就像跑在搓板上。”
    纪爱师从美国回来后，他决定把小小修配作坊的未来定位在与高速公路紧密相连的现代化特种汽车上。
    最初，为突破资金与技术两大瓶颈，1992年和1993年，青特分别与中汽公司和英国约克公司联手，成立了青岛中汽特种汽车有限公司和青岛约克运输设备有限公司。
    “中外联姻，使我们一翼是中汽雄厚的资金，增强了技改投入能力；一翼是英国约克公司最前沿的技术，两翼使我们初步具有了起飞的能力。”纪爱师说。
    三方在联姻不到两年的时间内，就研制生产出国内一流的“解放”、“东风”、“黄河”、“卡玛斯”等7个车型、46个规格的从10吨至40吨的集装箱挂车。与约克合资后形成了年产各种支撑车桥18000支的产能，其40%的产品出口到欧美和东南亚。
    初见规模以后，青特将重金投入到了研发及技术创新上。青特集团市场管理部部长袁明光介绍，青特投入研发的资金目前已累积占到利润的40％左右，现在仍在准备扩充所属研发机构——企业所拥有的省级技术中心，并建立特种车与车桥两大研究院。
    在青特产业园，记者见到了一辆高空绝缘车，这种高空带点作业车是目前市场上最先进的高空绝缘车，在国内市场占有率达到近50％左右。“专用车行业比较特殊，在汽车行业来说是小行业，由于技术参数比较高，批量不大，不可能进行大规模流水线生产，因此价值高。”袁明光说。青特给青岛四方机车厂做的一台动机车运输车尤其体现了专业车的特点，该车长达36米，吨位达60吨。目前，青特集团年产特种汽车1万辆左右，在国内的市场占有率达10%。
    除了整车，零部件是其另一块主营业务，目前年产各种“青特”牌驱动桥15万套，为一汽、东风、重汽和北汽福田等国内汽车企业配套；年产支撑桥10万支，几乎全部出口。青特的重型汽车驱动桥在国内市场占有率达到20%左右——考虑到国内专用车及汽车零部件企业众多，这两个市场占有率已是很好的业绩。
    实际上，青特集团目前仍在厚积薄发。正在建设的产业园，建筑面积31万平方米，计划总投资12亿元人民币，产业园一期工程已经完工，二期正在进行中。
    不过，当前中国专用车行业仍未进入很有序的状态中，很多专用车企业是在低水平上重复生产和竞争。国家经贸委行业规划司一位人士表示，生产平板挂车的企业，全国有七八十家，这种产品没什么技术含量，进入门槛很低。
    “国家正在出台一些政策，一些为数不多的规模大、实力强的企业肯定会在竞争中胜出，青特的目标是做行业的领导者。”纪爱师说。
    这家脱胎于修配作坊的民营特种汽车企业，2005年销售收入达到了26亿。在青特集团的办公楼里，挂着这样一个招贴：“青特汽车，牵挂世界”。这家仍在厚积薄发的企业，目标是成为世界一流的专用车及零部件供应商。

万年小龟

献上中集利空集粹供大家分享：
１、麦伯良辞职；
2、中集四季度没有订单；
3、美国和欧盟向中集征收反倾销 税100%；
4、世界经济大衰退或者世界大战爆发，贸易量将回到100年前；
5、美国控告中集为恐怖分 子运送炸弹提供了运输工具；
6、美国为了反恐需要，决定所有进出美国的货物必须用小皮划艇运输；
7、中 集涉嫌财务造假十余年，涉及金额高达上千亿RMB（参见去年的九问中集）；
8、中集大萧条，被辞退职工高达10万人；
9、中集觉得做箱子没什么技术含量，退出集装箱市场；
10、中国沿海发生特大海啸，中集所有箱厂全部被洗，奇怪的是，这个海啸是定向海啸，只卷中集，其余均无损失。
等等等等，大家还有什么利空只管补充。
有了这些武器，大家放心大胆地做空吧，不要怕，明年 中集就ST啦，后年就*ST啦，大后年就没这号股票啦，快去融券做空啊！！！！！！！:P:P

[ 本帖最后由 万年小龟 于 2006-8-31 00:22 编辑 ]

万年小龟

以上利空由三中同学友情赞助，后面可能还有新料，大家拭目以待。

三中

原帖由 万年小龟 于 2006-8-31 00:17 发表
以上利空由三中同学友情赞助，后面可能还有新料，大家拭目以待。

一点都不专业。。。。。。。。。。:*18*::*18*::*18*:

股市潜规则

　　随着241只基金2006年半年报披露完毕，基金重仓股买卖情况一目了然。根据天相的统计数据，G长电、G联通、中石化、G宝钢等权重股被基金卖出金额远大于买入金额，与6月底基金持有这四大权重股静态规模大幅缩小相吻合；G中集、G太钢等二线蓝筹股被基金净买入金额超过10亿元，同时，被基金净买入金额前十名股票上半年涨幅均超过90%。
  　统计显示，今年上半年基金买卖G长电、G联通和G宝钢等权重股都呈现出一边倒情况，三大权重股被基金卖出金额都超过买入金额的2倍，卖出买入比分别为2.47倍、2.4倍和2.06倍。因此这三大权重股名列基金净卖出金额第一、第二和第五名，合计被基金净卖出126亿元。
  　中石化同样被基金大规模净卖出，今年上半年基金买入中石化81.66亿元，卖出117.52亿元，净卖出35.86亿元。业内人士测算，基金上半年净卖出四大权重股超过160亿元，已经接近去年年底基金投资股市总资产1700多亿元的10%。权重股上半年走势偏弱，基金遭受巨额净赎回，以及面临严峻的短期业绩对比压力，都成了基金大举抛售权重股的重要原因。
  　然而，今年二季度新成立的巨型基金表现出对权重股投资价值的认同。上市公司半年报显示，仅广发策略优选基金增持G联通和中石化规模就超过5亿元，易方达价值精选增持G长电超过2亿元，这两只基金都还没有披露基金半年报，由此可见，如果算上新基金增仓权重股的情况，上半年所有基金真实净卖出四大权重股规模小于150亿元。
  　今年上半年被基金净买入最多的股票是G中集，60只基金合计买入25.98亿元，是卖出金额6.39亿的4倍多，基金净买入达到19.59亿元，远远超过排名第二的G太钢10.1亿元的净买入金额。业内人士分析，G中集曾经是基金重仓二线蓝筹股的龙头，在2004年中期基金最多持有该股流通盘的超过30%，但是由于去年下半年该公司业绩进入周期性低股，基金去年年底之前大举减持该股至仅持有流通盘的3%。基金今年上半年净买入G中集的金额已经相当于该股总流通盘的三分之一左右，足以见基金大举杀回绩优二线蓝筹股的决心。此外，被基金大举增持的股票上半年涨幅明显居前，前十大净买入股中仅G百联和G五矿上半年涨幅在90%-100%之间。

股市潜规则

颇受关注的百亿基金——易方达价值精选基金即将开始打开申购赎回。该基金经理吴欣荣透露，目前，该基金的股票资产大约在40%～50%之间。他表示，建仓期更多考虑绝对收益的机会，不能过急，目前的市场格局下更需谨慎，八大投资方向是他关注的重点。
　　易方达价值精选基金目前建仓品种的行业主要分布在银行、通信、化工、地产、交运、电力、制造业、传媒等板块。从建仓个股来看主要是两类，一是价值型品种，这些公司中长期持续增长幅度可以接受、估值较低、安全性较高；另一类是成长性个股，短期估值合理或略高，但具备核心竞争力、未来业绩空间较大。吴欣荣表示，该基金封闭期初期建仓较快，而股指快速上涨后，放慢了建仓速度，较好地回避了下跌。目前暂时谨慎操作，等待更好的买入时机和品种。
　　欣荣坦言，百亿基金带来了较大的挑战性。他强调，建仓要控制节奏和成本，并提出了八大投资方向：价值型资产，估值明显偏低的价值型股票——电力、公路、钢铁，这些存在绝对收益和重估的机会；长线主流资产，如金融、地产、消费、商业，这些板块符合宏观经济转型、消费升级的长期趋势；制造业中的世界级企业，主要分布在机电产品、零部件制造行业，因为存在制造业转移和制造业升级的机会；鼓励自主创新的大趋势，如软件、电信；新的固定资产投资方向，如电网投资、核能、铁路；主题投资，如“环保节能”主题、“升值＋通胀”的资产相关类、“产业并购”的重置成本低估类、“高油价”的新能源、相关能源替代方向类、“整体上市”如上港、上汽；IPO、再融资。易方达价值精选基金于今年6月成立，该基金在短短的四天内发售规模达到117.91亿份，创下了股票基金发售时间最短纪录。

股市潜规则

制造业中的世界级企业，主要分布在机电产品、零部件制造行业，因为存在制造业转移和制造业升级的机会


+++++++++++++++++++++
机构们正在走出《寻巴非特记》、《寻林奇记》的简单缘木求鱼式的投资理念，39被长期低估的情况正在逐步成为历史。

2000airex

96大牛市上海是长虹，深圳是发展。今年上海可能是？深圳是谁？应该具备这样的条件，市值巨大，赢利很好，市营率很低，未来几年还有20%以上增长。我看中集有机会，如果是大牛市，大家等着赚5倍，10倍吧。相信大家的成本都在8元以下。

三中

成都将建集装箱物流园

日期 2006-8-29 9:02:00  
内容 四川省成都市计划投资16亿元建设一个国际集装箱物流园区，工程将在今年年底开工建设。

根据新华社的报道，成都国际集装箱物流园区占地3,700亩，建成後有望成为西部最大的内陆港。

新园区的规划设计预计会在11月完成，今年底开工，首期工程将与中心站同步竣工形成承载能力。

报道说，该物流园区将设置保税区、仓储区、作业区、办公区以及生活区等几大功能区。

中海集运投资大小洋山三期码头10%


    中海集运(2866)董事长李绍德昨透露，该公司已获上海市政府口头同意，准许投资于大小洋山第三期码头项目10%以上股权。他又提及，该公司与中远控股(1919)旗下中远集装箱会加强合作，并且经已有多次接触，拟合作营运一些航线，共同面对市场变化，冀有关计划可尽快落实。
　　中海集运财务总监赵小明表示，未来5年资本开支为46亿元(人民币，下同)。李绍德指，该公司燃油成本占总开支由去年上半年的16.96%急增至今年上半年的22.12%，未来会透过锁定油价、节能及作对冲等方法控制燃油成本。他又表示，去年整体航运业运费是由高往下走，但今年则将会由下往上升，惟未来数年全球运力会持续增加，相信运费仍会受一定压力。
　　另外，李绍德指，现时母公司中国海运集团拥有8个地方港口，约20个泊位，正计划未来数年再投入30亿元于码头业务，预计集团在3年后共有40至50个泊位。至于母公司何时会把有关业务注入上市公司，他则表示，集团需时培育码头业务，待有关效益彰显，才会注入上市公司，否则只会为上市公司造成负担
世界各大航运公司开始争洋山了，中集已经提前走了一步，这段时间由于公司股权激励即将推出，连续拉升，关注伊利的股权激励方案推出的公司和股价的影响

[ 本帖最后由 三中 于 2006-8-31 10:03 编辑 ]

三中

据报道，商务部将于明年出台管理办法，提高汽车出口准入门槛，规范出口秩序，昨天商务部新闻发言人崇泉对此给予了证实，并表示，目前相关办法正在广泛征求各方意见，有望从明年起开始实施。

oldfats

原帖由 三中 于 2006-8-31 09:14 发表




一点都不专业。。。。。。。。。。:*18*::*18*::*18*:

没错，这方面的本事，你绝对最专业！:*9*::*9*:

liverping

高筑平台：崛起临港工业城



(2006-08-29 09:32:55)

来自招商局漳州开发区系列报道之二





全球最大的集装箱生产企业中集集团子公司——漳州中集集装箱有限公司的生产规模不断扩大。

8月下旬，我们在厦门湾南岸的招商局漳州开发区采访时看到：在石头山上，数十部工程车穿梭着搬运土石；在临港工业区里，一片繁忙的生产场景和紧张施工的建设场面；在汤洋工业园区内，宽敞大道已建成，首期一千多亩的土地整理完毕，2座20万平方米的通用厂房也已建成……。行走在这一片热土上，迎着拂面而来的海风，看到浪潮拍岸的涌动，我们真切地感受到了这里实践海西战略的欢快乐章，令人全身热血沸腾。


大项目纷纷落地生根


“年产达10000辆的半挂车的项目已进入试投产。”这是我们在福建泰华交通设备有限公司采访时所听到的振奋人心的消息。公司总经理蔡以斌说，泰华公司瞄准陆路运输的发展，利用开发区的土地资源优势和港口优势，建造福建最大的半挂车生产基地。生产基地的目标是争取实现在国内同行业中名列前茅，成为半挂车生产的“航母”。


据投资服务中心的负责人介绍，今年有许多大项目签约落地。7月上旬，福建爱迪斯食品有限公司奠基，这是一个投资1.5亿美元的果汁豆奶生产项目。该项目总投资15000万美元，注册资本5000万美元，建成后年产值可达200亿元人民币以上。此外，还有投资4800万美元，注册资本1500万美元的五星级产权式酒店公寓项目； 投资总额4800万美元的活化离子钙生产及加工的项目；投资总额6000万美元的漳州嘉年钢铁有限公司无缝化API石油管项目；投资3990万美元主要生产3—5万吨级船舶的福建新港湾造船有限公司等等一批项目，都签约进驻开发区。


今年上半年，招商局漳州开发区共引进资金合同项目54个，金额32163万美元，与去年同期相比，增长了205%；实际到资额8808万美元，比增73%。从引入的项目看，呈现三大特色：即大项目多、工业项目多、三产项目较去年增幅大。其中，大项目特别是上千万美元项目有5个，引资额占全部合同总额的91%，与去年同期相比增长了226%。


投资环境不断优化


据介绍，为营造良好的投资环境，近年来，招商局漳州开发区高起点规划，高标准建设，加大资金投入，配套和完善基础设施建设，为招商引资工作奠定了坚实的基础。做好科学规划，把该区55平方公里分为临港工业区、行政科教商住区、高校科技产业园区、重工业区等四个功能区。目标是把它规划建设成一个集知识经济、科学管理、可持续发展为一体的，环境优美、经济繁荣、功能完善的现代化滨海城市。


开发区实行一个窗口对外管理模式，以“投资者的成功才是我们的成功”为宗旨，为投资者提供全方位、全天候优质服务；以创建平安开发区为目标，加强社会治安综合治理，为投资者营造方便、快捷、仁爱、安全的生产和生活环境。完善基础设施建设和投资环境，已形成海陆空立体交通网络，机场、铁路均在1小时圈内，与厦门仅15分钟航程；按照城市化标准建设的供水、供电、通信和道路系统已经形成：建有独立的给水、排水系统，水源充足，水质良好；开发区电网与省电网连接，拥有充足的电力资源；建成占地12万平方米的具国际标准的高尔夫球场、国际四星级标准的商务酒店、中高档现代海岸住宅风格的公寓、写字楼、海滨度假村、商业娱乐中心和公园等设施；区内全面开通公交车，设有银行、医院、幼儿园、小学和厦门大学新校区等配套服务设施。与港口相配套的海关、出入境检验检疫、边检等口岸联检部门和报关行、外轮代理等管理、服务和中介机构齐全。同时，为满足中小企业投资的需要，规划建设了汤洋工业区，占地面积2500多亩，设有服装、电子、制造、食品加工四大产业功能，将成为加工制造工业基地，成为中小轻工制造、劳力密集型企业投资的最佳选择。


300家中外企业落户


为扩大招商引资，该区全面实施项目推动策略，宣传和树立“人人都是招商人”的理念，建立招商协调和责任机制，健全入区项目评价体系，前招商与后招商一起抓；加强领导招商，建立主要领导抓重点项目制度；设立境外招商代理处，聘用美国、韩国、新加坡招商代表，加大招商力度；调整引资策略，通过网络、新闻媒体等多渠道招商，把目标锁定在国内大型国企和民企；积极捕捉商机，采取走出去与请进来的办法，加强与国内外财团沟通、交流，扩大招商引资面。2005年，该区实现合同资金额23245万美元，实际到资额11015万美元。


“一枝独秀不是春，满园春色竞芳菲”。优良的投资环境吸引美国、德国、荷兰、意大利、新加坡、日本、香港、台湾等国家和地区的众多客商入区投资物流、金融、保险、商贸、房地产、电子信息、加工制造等各个行业。迄今为止，已有大型外商独资企业——德国诺尔（中国）机械工程有限公司，福建规模最大的饲料综合企业——金钱（漳州）实业有限公司，全球最大的集装箱生产企业中集集团子公司——漳州中集集装箱有限公司，福建省最大制油企业——福建金石制油有限公司，以及福建凯西钢铁公司、福建豪氏威马钢铁制品有限公司、福建泰华交通设备有限公司等近300家中外企业落户于此。区内的企业不断发展壮大，掀起了漳州开发区临港工业发展的新高潮。


未来形成三个百亿产业


招商局漳州开发区有限公司副总经理、投资服务中心主任蒋溪南接受采访时告诉我们，漳州开发区是以发展港口、临港工业为特色的开发区。目前，正在积极培育港口机械制造业、钢铁加工业、食品加工业三大产业集群，将在未来五年内形成三个百亿产值的产业。据介绍，正在积极培育三大产业集群之一是港口机械制造业。以诺尔起重设备（中国）有限公司、福建泰华交通设备有限公司、漳州中集集装箱有限公司、福建豪氏威马钢铁制品有限公司等一批机械制造业为代表的企业，在开发区一区逐步形成具规模及集聚效应的港口机械制造业。另一产业是钢铁加工业。以福建凯西钢铁有限公司、漳州嘉年钢铁有限公司为代表的钢铁加工业，形成年产达百亿元以上的钢铁制品生产基地，构筑钢铁制品产业。第三是食品加工业。以福建金石制油有限公司、金钱（漳州）饲料有限公司、中储粮仓库等食品加工项目等为代表的食品加工业，构成食品加工产业群。


一个气势如虹的临港工业城正在厦门湾南岸崛起。


新闻链接


汤洋工业园区


汤洋工业区位于招商局漳州开发区功能规划第一区内，总占地面积2550亩，分为两期开发。第一期开发面积1038亩，第二期开发面积1512亩。该区的产业结构定位是以劳动密集型的加工、制造业为主，服务业为辅，主要包括电子、家电、服装、制鞋、玩具、食品加工、电子通信设备等制造业，以及餐饮、娱乐等服务性行业。分为四个功能区：机械加工区，占地400亩，重点发展区内大型机械制造业的配套企业及关联度高的企业。服装区，占地400亩。电子、家电区，占地400亩。食品加工区，占地400亩。该区将建设成为形成一个集聚百家劳动密集型的企业，员工人数达到约20000人，年产值50亿的工业园区。是中小轻工制造、劳力密集型企业投资的最佳选择。



文/图 本报通讯员 吴继聪

(来源：厦门日报)

股市潜规则

原帖由 三中 于 2006-8-31 10:18 发表
据报道，商务部将于明年出台管理办法，提高汽车出口准入门槛，规范出口秩序，昨天商务部新闻发言人崇泉对此给予了证实，并表示，目前相关办法正在广泛征求各方意见，有望从明年起开始实施。

8月17日，国家商务部和发改委在北京联合召开国家汽车及零部件出口基地授牌表彰大会，中共中央政治局委员、国务院副总理吴仪出席本次会议。扬州中集通华、一汽等44家企业被认定为“全国汽车整车出口基地企业”。会议还认定长安力帆等116家零部件出口企业为“国家汽车及零部件出口基地企业”。长春、上海、天津、武汉、重庆、厦门、芜湖和台州等8个城市为首批“国家汽车及零部件出口基地”。

股市潜规则

2006-08-31 12:58:41　新浪网友 IP:61.144.248.*　就 中集集团
我是中集人，但我不炒股票。只是关注，这里的很多留言让我不吐不快。
抛掉股价的涨涨跌跌不谈，我想说的是 中集这个公司。中集经过二十年的风雨，是个成熟的企业了
有人说中集财务造假，我坚决反对。我就是中集的财 务，为了这个话题，和朋友吃饭的时候还在饭桌上争论过。中集在财务上是绝对严谨和经得起考验的
有人说中集 缺乏发展动力，这个我也不同意，一个长期存在的企业，都会经历很多的风雨，更何况中国的经济有其独特的现实 情况
我想说的是，中集是个健康成长的企业，过去、现在、还是未来，都会本着为回报股民，回馈社会去坚定的 壮大和发展的。

oldfats

原帖由 股市潜规则 于 2006-8-31 14:39 发表
2006-08-31 12:58:41　新浪网友 IP:61.144.248.*　就 中集集团
我是中集人，但我不炒股票。只是关注，这里的很多留言让我不吐不快。
抛掉股价的涨涨跌跌不谈，我想说的是 中集这个公司。中集经过二十年的风雨， ...

这个中集人和那个著名的中集人不是一个人吧？

股市潜规则

原帖由 oldfats 于 2006-8-31 16:49 发表


这个中集人和那个著名的中集人不是一个人吧？

应该:*31*:，这个看上去好象是真正的中集人，有点对10大利空搞笑版到了忍无可忍，无须再忍的地步了吧。哈哈:*22*::*22*: